- Finance Magazin

Debt Funds – gekommen um (endlich) zu bleiben?
12. Deutsche Investorenkonferenz
15. April 2015
Agenda
1. Einleitung
2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland
3. Debt Funds in Deutschland
4. Zusammenfassung / Ausblick
Anhang: Debt Advice von Altium
2
Agenda
1. Einleitung
2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland
3. Debt Funds in Deutschland
4. Zusammenfassung / Ausblick
Anhang: Debt Advice von Altium
3
Einleitung
Europäische Unitranches
66
15
20
27
6
22
15
2
2013
Deutschland
23
4
6
2
9
13
2
2014
Q1 2015
Frankreich
UK
Other
Kommentar
• Debt Funds konnten in 2014 die Anzahl der Unitranches im Vergleich zu 2013 mehr als verdoppeln. • Warum ist das so und wie wird die weitere Entwicklung sein? • Was haben Debt Funds in 2014 anders gemacht als in 2013? 4
Quelle: eigene Recherche
Agenda
1. Einleitung
2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland
3. Debt Funds in Deutschland
4. Zusammenfassung / Ausblick
Anhang: Debt Advice von Altium
5
MidCapMonitor – Senior Debt Financings (Q1 2015 LTM)
Germany
Q1 2015
Q4 2014
Q3 2014
Q2 2014
E.I.S. Aircraft
COMPO Expert
Onlineprinters
BackWerk
NextPharma
camano
LTS LOHMANN Therapie‐Systeme
ACC
rameder
Huhtamaki Films
GRW
Saal‐Digital Fotoservice
MEDIAN Kliniken
Pfaudler Werke
Leitner
Transnorm System
BARTEC
Engelmann Sensor
J.H. Ziegler
PROCON
HSE24
Christ
Amoena
Konrad Hornschuch
Kaffee Partner
Metaco Union / Forjanor
Munich Building Technologies
GFKL
COMPO
MediVision
monta Klebebandwerke
ADA Cosmetics
GHD GesundHeits
Amoena
Rodenstock
Amor
Alstom Auxiliary Components
Keocyt
Sport Group
COMCAVE.COLLEGE
Schleich
GEKA
Dahlback
Comunita
Vestolit
Weener Plastik
ASK Chemicals
JET‐Gruppe
Spheros Add‐on
Refi
Recap
Add‐on Financing
Alloheim Add‐on
Recap
Recap
Refi
HAY Add‐ons
Refi
Recap
amedes Add‐on
Refi
Refi
Recap
RIEMSER Pharma Add‐on
Refi
Refi
Silver Care Add‐on
Refi
Recap
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
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()
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()
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()
()
()
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()
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 
()
()
()

()
()






19 13 12 11 10
()


8
7
7
6

  


6 6 6

()

6
5

4
4
3
3

3
2
2
2
1
()

1
1

1
1
1
1
1
 
1
Others
Deal count
Recap
Recap
Refi
EQT
XIO Group
TA Associates
EQT
Sun European
AFINUM
dievini
DBAG
Findos
DBAG
Avedon Capital
Nordwind Capital
Waterland
DBAG
ECM
IK Investment Partners
Charterhouse
Nord Holding / capiton
DPE
Carlyle
Providence Equity
3i
Halder
Equistone
Capvis / Partners Group
Gores Group
Equistone
Advent
Triton
General Atlantic
Findos
Ardian
Nordic Capital
Granville/Baird Capital
Bridgepoint
3i
Triton
Ardian
IK Investment Partners
Gilde
Ardian
3i
DBAG
Chequers Capital
SVP
Lindsay Goldberg
Rhone Capital
Egeria
6
Quelle: Altium MidCapMonitor
FK‐Multiples im LBO Markt (LargeCap Europe vs. MidCap Deutschland)
Multiples europäischer LBO Markt
Multiples deutscher MidCap LBO Markt
7,0x
4,5x
6,1x
6,0x
5,0x
4,0x
5,2x 5,4x
4,6x
1,0x
1,0x
0,2x
0,9x
1,1x
0,5x
0,3x
5,2x
1,1x
0,2x
4,0x
4,7x
4,4x 4,5x 4,6x
0,9x
0,7x
0,6x
0,1x
0,9x
0,1x
0,8x
5,0x
3,5x
0,4x
0,4x
3,0x
0,2x
3,3x
3,4x
3,4x
2010
2011
2012
3,9x
2,5x
2,0x
3,0x
2,0x
4,1x
4,0x
4,3x
3,6x 4,0x
4,6x
3,9x
3,9x
3,3x 3,5x
4,2x
3,6x 3,7x
1,0x
1,5x
1,0x
0,5x
0,0x
0,0x
2004
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Other Debt
Second Lien
2013
2014
First Lien
Kommentar
• Leverage Ratios in 2014 weiterhin auf einem hohen Niveau
• Im LargeCap‐Markt wurde Second Lien wieder deutlich stärker genutzt • Der deutsche MidCap‐Markt nutzt nachrangige Instrumente eher selten
• Die Leverage Ratios im deutschen MidCap‐Markt entsprechen damit inzwischen ungefähr dem First Lien Verschuldungsgrad im LargeCap‐Markt
Ein kompetitiver Leverage ist weiterhin ein transaktions entscheidender Faktor
7
Quelle: Altium MidCapMonitor, S&P LCD
Gesunkene Zinsbelastung
Margen* EBITDA / Cash Interest
600
5,0x
507
500
436
409 431
400
300 264 265 272 268 265 250
421 410
4,0x
3,4x
3,8x
3,5x
3,0x
307
3,8x 3,6x 3,7x
3,1x 2,8x
2,4x
4,2x
3,9x
2,7x 2,8x
2,0x
200
100
1,0x
0
0,0x
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
Kommentar
• In 2013 sind die Margen deutlich zurückgegangen. In H1 2014 setzte sich der Rückgang zunächst fort, bevor in H2 eine leichte Margenerhöhung zu verzeichnen war
• Aktuell sehen wir in 2015 erneuten Druck auf die Margen
• Trotz des gestiegenen Leverage Levels liegt die relative Zinsbelastung der Buyouts weiterhin deutlich unter der von 2007
8
*Gewichtete Marge TLA (35%) TLB (65%), LargeCap Markt
Quelle: Eigene Recherche, S&P LCD
Covenant‐Lite Strukturen: auch in Europa? Covenants pro Transaktion in Europa (ohne Cov Lite)
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
4,2 4,3 4,2 4,2 4,1
4,2
120%
3,9
3,5
3,7 3,6 3,7
3,7 3,6
100%
3,0
2,5
80%
60%
2,0
1,5
40%
1,0
20%
0,5
0,0
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
<2 covenants
4 covenants
3 covenants
>5 covenants
• Im LargeCap‐Markt haben sich Cov Lite /All Bullet Strukturen etabliert
• Im MidCap Bereich sind Cov Lite bisher nur in Ausnahmefällen akzeptiert worden. Cov Loose (kein Capex, kein DSCR, kein Interest Cover) ist hingegen im Upper MidCap‐Market kein Problem mehr Im unteren und mittleren MidCap‐Markt ist ein volles Set an Covenants jedoch weiterhin üblich, auch wenn die Flexibilität der Banken in den letzten 12 Monaten deutlich gestiegen ist
9
Quelle: S&P LCD
Marktgröße Deutschland
Neufinanzierungen vs. Recaps / Refis
Volumen / Anzahl Senior LBO Debt
€ in Mrd.
47
6
35
4
2
28
1,9
0
2,3
2,4
1,7
2,4
2,0
0,5
0,1
0,3
3,6
9
0,5
0,8
60.0%
20
40.0%
10
20.0%
0
0.0%
Q1 FY15
Q3 FY14
Q1 FY14
Anzahl Neufinanzierung
Q3 FY13
Q1 FY13
Q3 FY12
Kommentar
Volumen Q1
30
Q1 FY12
Volumen Q2‐Q4
80.0%
Q3 FY11
2014 Q1 2015
2013
2012
Anzahl der Transaktionen
40
Q1 FY11
2011
2,3
4,0
100.0%
Q3 FY10
2010
28
32
50
Anzahl Refi / Recaps
• In 2014 deutlicher Anstieg der Transaktionen sowohl bzgl. Volumen als auch Anzahl
• Eher verhaltener Start Q1 2015 im Vergleich zum Gesamtjahr 2014
• Sehr hoher Anteil von Refinanzierungen zum Jahresanfang 2014. Seitdem abnehmende Tendenz relativ zu „neuen“ Transaktionen
Quelle: Altium MidCapMonitor
Agenda
1. Einleitung
2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland
3. Debt Funds in Deutschland
4. Zusammenfassung / Ausblick
Anhang: Debt Advice von Altium
11
Einführung Debt Funds
• Zu Beginn stellten die Funds bevorzugt teurere Instrumente wie Mezzanine oder Unitranches zur Verfügung • Es ist jedoch eine interessante Entwicklung seit 2013, dass immer mehr Debt Funds klassische Senior Debt Produkte anbieten und damit das gesamte Spektrum abdecken können
Vorteile
• Höhere Verschuldungsgrade möglich
Control
Equity
Co‐ Equity
PIK
Mezzanine
Senior Debt
Unitranche
Kommentar
• Flexiblere Covenant‐Strukturen möglich
Nachteile
• Höhere Kosten im Vergleich zum Senior Kredit • Flexiblere Tilgungsstrukturen (all Bullet)
• Revolver nur in Ausnahmen
• Ein Ansprechpartner und kein Bank‐
Club (je nach Finanzierungshöhe)
• Benötigen in der Regel ausführliche Due Diligence • Gesamte Kapitalstruktur bis Co‐Equity
• Sind bzgl. Branchen genauso wählerisch wie Banken • Spezialisierte Funds schauen sich auch Distressed Refinanzierungen an
12
MidCapMonitor – European Unitranche Financings (Q1 2015 LTM)
(siehe nächste Seite für vorherige Quartale)
Q1 2015
13
Ainscough Crane Hire
Loparex
Van Geloven
Impetus Waste Management
Adelie Foods
Ipanema Technologies
World Freight Company International
Synexus
Wireless Logic
Sofa.com
NEC
POLO Motorrad
Kufner Textil
Big Bus Tours
Interfloor
DURAN
Rhenoflex
BIMM Institute
Prae‐Turbo
Polytech‐Domilens
Farrow & Ball
Bridge Leisure Parks
Ocean Outdoor
Add‐on financing
InfoVista Add‐on
Recap
Refi
Refi
Oaktree
ICG
TowerBrook
Agilitas Partners
H.I.G. Capital
Thoma Bravo
Greenbriar Equity
LDC
CVC
CBPE
LDC
Equistone
VMS
Exponent
Milestone Capital
One Equity Partners
Findos
Sovereign Capital
Halder
Stirling Square
Ares
Phoenix Equity
Searchlight Capital



 















 





Deal Count Q1 2015


8
2
2
3
3
2
0
1
2
1
0
0
1
1
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
1
0
0
Total Deal Count (Q1 2015 LTM)
22 11
7
7
6
5
5
5
4
4
4
3
3
3
3
2
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
MidCapMonitor – European Unitranche Financings (Q1 2015 LTM)
Q4 2014
Nurse Plus
arwe Service
DESK / HLF
Riviera Travel
Financiere Ionisos
Frial
Ibstock
IMV Technologies
Multicom Security
Alcumus
Famosa
The Handmade Cake Company
Groupe Salins
European Student Accomodation Fund
Open GI
NKD
Anesco
Lynx Holding
SK FireSafety
GF
P+L Systems
Maesa
XLN Business Services
Regards Partnership
Refi
Refi
Recap
Refi
Refi
EdD Add‐on
Refi
Refi
Recap
Add‐on financing
Rademacher
Add‐on financing
Centerbridge et al.
Eurochange
NoteMachine Add‐on
Corsair Capital
Deutsche Fachpflege
Refi
Chequers
Ullink Add‐ons
HgCapital
Amplitude
Segulah Capital
CIPRÉS
TA Associates
Recap
J&S Automotive Technology
PIA Add‐on
Equistone
Refi
European Capital
14


 
































Refi
Thoma Bravo







 

Five Arrows
Léon de Bruxelles
Refi
Eurazeo
Geomines
Risk & Co. Add‐on
Latour Capital
Sausalitos
Ergon Capital
Groupe Bio7
ACH Care Homes
Amber Taverns
Orgentec Diagnostika
EAT
Greene King
Performance Interactive Alliance
Looping Group
Menix
Inspired Gaming Group
KP1
Parkdean Holidays
Valco Group France
Ardian
Montreux Capital / KTN Group
MxP Partners
Water Street
Lyceum
May Capital / Avenue
Equistone
H.I.G. Capital
LBO Partners et al.
Vitruvian
Doughty Hanson
Alchemy
Argos Soditic
Refi
Refi
Refi
Refi


H.I.G. Capital
Prospitalia
Total Deal Count (Q1 2015 LTM)

Oakley
DYMATRIX
Café y Té
Q2 2014


Brockhaus PE
Hillarys Blinds
InfoVista

Apax
DOCUgroup Nordic
Intergenia



Sovereign Capital
A.T.U. AutoTeile Unger
NYFIX / Metabit



Cross Equity / PINOVA
SJD Accountancy / Nixon Williams
Q3 2014
Sovereign Capital
Triginta
NAXICAP
Phoenix Equity
Agilitas
Alpha Associés
Bain Capital
Qualium Investissement
GMT
Sovereign Capital
Sun European
Equistone
Finachef
Victus Capital
Montagu
OpCapita
CBPE
G Square
Apax
LBO Italia
Wind Point Partners
Edmond de Rothschild IP
GSO / Management
Montreux Capital

















22 11
7
7
6
5
5
5
4
4
4
3
3

3
3
2
1
1
1
1
1
1
1

1
1
1
1
1
Unitranches in Europa und Deutschland
Anzahl Volumen*
66
5,3
€ in Mrd.
2,8
27
2,0
23
15
7
0
2012
6
4
2013
Gesamt
2014
Q1 2015
Deutschland
0,8
0,0
2012
0,3
2013
Gesamt
0,7
2014
0,2
Q1 2015
Deutschland
Kommentar
• Unitranches wurden in 2014 sowohl in Deutschland als auch in Europa deutlich stärker genutzt • Die Steigerung in Deutschland war hierbei deutlich stärker. Dies ist aufgrund des sehr liquiden Bankenmarkts eine bemerkenswerte Leistung • Starker Start ins Jahr 2015
15
*Hochrechnung basierend auf bekannten Transaktionen
Quelle: Altium MidCapMonitor
Leverage Debt Funds vs. Banken
Multiples deutscher MidCap LBO Markt 4.5x
4.1x
4.0x
3.5x
3.3x
3.4x
Multiples deutscher MidCap UT Markt
3.9x
3.4x
4.5x
3.5x
3.0x
2.5x
2.5x
2.0x
2.0x
1.5x
1.5x
1.0x
1.0x
0.5x
0.5x
0.0x
0.0x
2011
2012
4.4x
4.0x
3.0x
2010
4.2x
2013
2014
2013 *
2014
Kommentar
• In 2014 lag der Schnitt des Unitranche Leverages „nur“ 0,5x über dem des Senior Debt Markts • Unsere Erfahrung: Konkurrieren Banken und Debt Funds um den gleichen Deal, liegt der Unitranche Leverage +/‐ 1,0x über dem der Banken
• Der geringe Abstand im Marktdurchschnitt ergibt sich daraus, dass Unitranche Provider häufiger bei „schwierigeren Fällen“ involviert sind
16
*Limitierte Aussagekraft, da nur 4 Transaktionen im Sample
Quelle: Altium MidCapMonitor
Intensive Branchen Differenzierung
Anteil 2013 ‐ 2014 26.1%
23.5%
23.0%
20.8%
13.2%
25.2%
18.4%
12.9%
15.1%
15.4%
12.5%
11.8%
9.2%
8.2%
7.5% 6.3%
16.4%
15.7%
9.0%
6.7%
3.1%
Automotive & Chemicals
Business Products & IT / Software
Consumer
Senior LargeCap EU
Food & Beverage
Senior MidCap Germany
Health Care & Pharma
Industrial
Other
MidCap Unitranche EU
Kommentar
• Der Vergleich der finanzierten Branchen führt zu keinen eindeutigen Ergebnissen
• Automotive & Chemicals werden von Debt Funds gemieden (analog zu den Banken) • Debt Funds scheinen hingegen den Consumer Bereich zu mögen
17
Quelle: Altium MidCapMonitor, LCD News
Debt Funds in Senior Transaktionen in Deutschland
Anzahl
Auflistung
Jahr
5
2013
4
2
0
0
0
2010
2011
2012
Kommentar
2013
2014
Q1 2015
2014
Q1 2015
Debt Fund(s)
Transaktion
ICG
Prospitalia
HayFin
Host Europe + Add Ons
Idinvest
GHD GesundHeits
HayFin
Kalle
HayFin, Sankaty
DOCUgroup
Sankaty, Idinvest
ASK Chemicals
Idinvest
Sport Group
HayFin
HSE24
Sankaty
BARTEC
CVC
NextPharma
Idinvest
Backwerk
• Seit 2013 investieren einzelne Funds auch in Senior Club Strukturen
• In der Regel übernehmen die Funds die endfälligen, etwas höher margigen Tranchen
Interessante Ergänzung zu Banken aber bisher nur in eingeschränkten Umfang verfügbar
18
Quelle: Altium MidCapMonitor
Margen Spread und Covenants im MidCap Bereich Margen
Covenants
2013
2014
Covenants
Senior
400 / 450bps
375 / 425bps
Bank
Volles Set*
UT*
850 ‐ 950bps
700 ‐ 800bps
UT
Cov Loose / Volles Set
Spread
425 ‐ 525bps
300 ‐ 400bps
*Cov Loose in Upper MidCap‐Markt möglich
* Including Euribor Floor of 50bps
Kommentar
• Debt Funds haben in den letzten Quartalen deutlich an der Preisschraube gedreht und sind deutlich wettbewerbsfähiger geworden
• Debt Funds differenzieren allerdings deutlich stärker als Banken, d.h. während im Bankenmarkt die Marge als Standard fast gesetzt ist, sind Debt Funds im Pricing flexibler 19
Quelle: Altium MidCapMonitor
Marktanteil der Debt Funds in Deutschland Anzahl & Volumen* (Unitranches sowie Senior Transaktionen)
55%
100%
73%
87%
100%
86%
82%
75%
15%
3%
21%
4%
2014
Q1 2015
40%
0%
2012
11%
2013
24%
2%
2%
5%
0%
2014
Q1 2015
2012
Nur Banken
Unitranche
10%
2013
3%
Debt Funds im Senior
Kommentar
• Debt Funds waren in 2014 an 26% aller Transaktionen beteiligt (nach 13% in 2013). • Insbesondere die absolute Anzahl der Unitranches ist gestiegen. • Q1 2015 war ein sehr starkes Quartal für Debt Funds, bei allerdings eher geringem Gesamtvolumen
20
*Hochrechnung basierend auf bekannten Transaktionen
Quelle: Altium MidCapMonitor
Agenda
1. Einleitung
2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland
3. Debt Funds in Deutschland
4. Zusammenfassung / Ausblick
Anhang: Debt Advice von Altium
21
Zusammenfassung / Ausblick
• Debt Funds haben Ihre Produkte in 2014 attraktiver gestaltet und so an einer Vielzahl von Transaktionen partizipiert
• Banken sehen in Debt Funds starke Konkurrenz, arbeiten aber immer häufiger mit ihnen zusammen, z.B. bei der Working Capital Finanzierung (Revolver)
• Liquidität ist weiterhin vorhanden bzw. steigt sogar noch (weitere Funds‐Gründungen), so dass wir ein weiteres Wachstum sowohl im Unitranche, als auch im Senior Bereich erwarten
• Debt Funds haben / werden sich weiter als Partner der PEs etablieren. Corporate Unitranches
könnten als nächster Schritt kommen
• Sollten die Banken die Margen weiter senken, werden Debt Funds nachziehen müssen
• Spannend wird das Verhalten der Debt Funds in Restrukturierungsphasen… 22
Agenda
1. Einleitung
2. Senior Mid‐Cap LBO Markt in Deutschland
3. Debt Funds in Deutschland
4. Zusammenfassung / Ausblick
Anhang: Debt Advice von Altium
23
Debt Advisory und Financial Restructuring Team
Gerd Bieding Managing Director
Norbert Schmitz Managing Director
• Herr Bieding hat mehr als 20 Jahre • Herr Schmitz hat mehr als 15 Jahre • Dr. Schmittat hat weitreichende Erfahrung in Non‐Investment Grade Finanzierungen und Restrukturierungen • Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er bei DC Advisory, The Royal Bank of
Scotland, BHF‐Bank und DEG‐Deutsche Investitions‐ und Entwicklungs‐
gesellschaft
• Herr Bieding besitzt einen Abschluss in VWL von der Universität Bonn sowie der Helsinki School of Economics
Erfahrung in der Strukturierung sowie Beratung von LBOs sowie Unternehmens‐finanzierungen und Restrukturierungen
• Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er bei DC Advisory, CIBC World Markets, The Royal Bank of Scotland und Rabobank
• Herr Schmitz besitzt einen Abschluss in BWL von der Fachhochschule Aachen sowie der Coventry University Erfahrungen in der Beratung von komplexen Finanzierungen sowie Restrukturierungen • Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er für 5 Jahre bei DC Advisory
• Herr Schmittat hat einen Doktortitel der European Business School in Oestrich‐
Winkel, wo er zuvor BWL mit den Schwer‐punkten Unter‐nehmens‐
finanzierung und Steuern studierte
Thorsten Weber Director
dummy
Heinke Herz Assistant Director
• Herr Weber hat mehr als 12 Jahre Erfahrung • Frau Herz hat mehr als 15 Jahre in den Bereichen Unternehmens‐
finanzierung, Fremdkapital sowie Restrukturierungsberatung • Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er für DC Advisory, Helaba Landesbank Hessen‐Thüringen und BW‐Bank
• Herr Weber hat einen Abschluss in Banking und Finance von der HfB – Frankfurt School of Finance & Management
Erfahrung im Finanzierungs‐ und Restrukturierungsbereich • Vor ihrem Einstieg bei Altium arbeitete sie für DC Advisory sowie im Leveraged
Finance Team der BHF‐Bank • Frau Herz hat einen Abschluss in BWL sowie einen Abschluss in Wirtschafts‐
pädagogik von der Universität Frankfurt
Nikolaus Clary Associate
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Dr. Johannes Schmittat Managing Director
Adrian Nowitzki
Analyst
• Herr Clary verfügt über Erfahrungen in den • Herr Nowitzki verfügt über Erfahrungen in Bereichen Finanzierung und Restrukturierung • Vor seinem Einstieg bei Altium arbeitete er bei DC Advisory
• Herr Clary hat einen MSc sowie einen Abschluss als Diplom‐Kaufmann von der ESCP Europe in London, Paris und Berlin
den Bereichen Finanzierung und Restrukturierung • Vor seinem Einstieg bei Altium sammelte er Erfahrungen als Praktikant bei Rothschild sowie der Bank of America Merrill Lynch
• Herr Nowitzki trägt einen MSc von der European Business School in Oestrich‐
Winkel, wo er BWL mit dem Schwerpunkt Finanzwirtschaft studierte
Altium in figures: the numbers that tell our story
25
> 25
100%
16
YEARS OF MID‐MARKET CORPORATE FINANCE, M&A AND DEBT ADVISORY. INDEPENDENT.
OFFICES IN KEY MARKETS IN EUROPE, USA
AND ASIA.
We have helped grow and shape our industry from the beginning.
We are employee‐owned, so the advice we offer is unbiased and focused solely on our clients’ best interests.
We have a global reach with operations in three
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Unser Dienstleistungsportfolio – Corporate Finance von Experten
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ACQUISITIONS
DEBT ADVICE PRIVATE PLACEMENTS
DISPOSALS
•
FOR PRIVATE EQUITY
RAISING OF GROWTH CAPITAL
LEVERAGED BUYOUTS
•
FOR CORPORATES INITIAL PUBLIC OFFERINGS
CAPITAL MARKETS ADVICE
FINANCIAL RESTRUCTURING ADVICE
PUBLIC COMPANY TAKEOVERS AND DEFENCES
•
TO COMPANIES / SHAREHOLDERS
PUBLIC‐TO‐PRIVATES
•
TO CREDITORS
Volles Spektrum an Debt Advisory & Restructuring Lösungen
Wir sind erfahrene Experten und beraten in allen möglichen Phasen einer Finanzierung von der Arrangierung von neuen Finanzierungen über Anpassungen bestehender Strukturen bis hin zu Covenant Resets und Debt‐to‐Equity Swaps.
Lender Education Neues Kapital
Anpassungen
innerhalt eines M&A Prozesses
(z.B. Acquisition Finance, Refinancings / Recapitalisations, Growth Capital, Unitranche, Subordinated Debt Financings)
(z.B. Amend‐to‐Extend, Covenant Resets, Add‐on financings)
Restrukturierungen /
Stressed Refinancings
(z.B. Write‐down, Debt‐to‐Equity Swaps)
Möglicher Eigenkapitalzuführung
Mögliche Distressed M&A Transaktion
Refinancing of an
Outpatient Clinic Chain
sold majority stake to
sold to
sold Huhtamaki Films
to
a portfolio
company of
Refinancing of
Refinancing of a
a portfolio
company of
a portfolio
company of
and its group of companies acquired
Altium advised the Seller
sold
Altium acted as Debt Adviser to Waterland
acquired
27
Altium acted as
Debt Adviser to the Company
Altium advised the Company
Refinancing of
Refinancing of
Recapitalisation of
Amend to Extend
a portfolio
company of
a portfolio
company of
Altium acted as
Debt Adviser to the Company
Altium acted as
Debt Adviser to the Company
a portfolio
company of
Altium acted as
Debt Adviser to HgCapital
Altium acted as
Debt Adviser to the Company
Altium advised the
Company
€ 350m Balance Sheet Restructuring of
&
to
Altium advised the Seller
Altium acted as Debt Adviser to DBAG
Altium acted as
Debt Adviser to the Company
Altium acted as
Debt Adviser to the Company
and
Altium advised the Company
Ausgewählte Transaktionen von Altium Capital
Refinancing of
a portfolio company of
sold to
sold to
sold
acquired
a portfolio company of
Altium acted as Debt Adviser to
the Company
Altium acted as Debt Adviser to
the Company
sold to
sold majority stake to
sold to
sold to
to
Altium advised the seller
Altium advised the sellers
acquired by
acquired a majority stake in
Altium advised the seller
Refinancing of an
Outpatient Clinic Chain
a portfolio company of
Altium advised the seller
Altium advised the seller
Altium advised the seller
sold to
sold to
Altium advised the seller
sold
Altium advised the seller
Altium advised the seller
sold
sold Huhtamaki Films
to
to
to
Altium advised the seller
Altium advised the seller
Altium acted as Debt Adviser to DBAG
sold to
a portfolio company of
sold
sold to
to
a portfolio company of
has been acquired by
a portfolio company of
Altium advised the company
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Altium acted as Debt Adviser to Waterland
Altium advised the seller
Altium advised the sellers
Altium advised the sellers
Altium advised the seller
Altium advised the sellers
Kontakt*
Frankfurt, Germany
London, United Kingdom
Madrid, Spain
Manchester, United Kingdom
Gerd Bieding, Norbert Schmitz, Dr. Johannes Schmittat
Thurn‐und‐Taxis‐Platz 6 60313 Frankfurt Phil Adams, Sam Fuller
30 St James's Square London SW1Y 4AL
Rafael Vilaplana, Ignacio Duran
C/ Velázquez, 10 ‐ 3º Izq
28001 Madrid
Phil Adams, Simon Lord
5th Floor, Belvedere, Booth Street
Manchester M2 4AW
[email protected]
[email protected]
+44 (0) 20 7484 4034
[email protected]
[email protected]
+34 91 761 88 00
[email protected]
[email protected]
+44 845 505 4343
Milan, Italy
Munich, Germany
Paris, France
Zurich, Switzerland
Carlo Dawan
Via Della Spiga 26 20121 Milano Dr. Martin Kühner
Possartstrasse 13 81679 München
Wladmir Mollof, Noël Forgeard
84 avenue d'Iéna
75116 Paris C. Wipf, A. Grünwald, T. Egli
Dufourstrasse 60 8702 Zollikon
[email protected]
+39 02 76 01 73 40
[email protected]
+49 89 413 120
[email protected]
[email protected]
+33 1 55 73 22 22
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+41 (0) 43 499 43 43
Tel Aviv, Israel
New York, USA
Shanghai, China
Bangalore, India
Gabriel Perel
6 Raoul Wallenberg Street, 3rd floor
Ramat Hachayal
6971905 Tel Aviv John Prunier
60 Broad Street
38th Floor New York, NY 10004 Brian Qiao
27F, K Wah Center
No.1010 Huaihai Road
Shanghai, 200031
Kunal Kashyap
9th Floor, 'The Residency'
2, Residency Road
Bangalore ‐ 560 025
[email protected]
+1 212 842 6020
[email protected]
+ 86 21 6103 1234
[email protected]
+91 80 6060 7888
[email protected]
[email protected]
[email protected]
+49 69 204 34 6410
[email protected]
+972 (0) 3 522 3663
* The Altium Group comprises Altium Capital in Europe, PetskyPrunier in the US, Allegro in India and Hina in China.
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