Nord Kapital Forvaltning AS

Transcription

Nord Kapital Forvaltning AS
18. september 2012
18. SEPTEMBER 2012
Nord II –
private equity
eksponering mot
Nord-Norge i vekst
INNHOLD
1. Executive summary
2. Investeringsstrategi
3. Mulighetsvindu
4. Nord Kapitalforvaltning
3
18. september 2012
Struktur
Styre
Nøkkelpersoner 70%
SNN 30%
Nord Kapitalforvaltning AS
Investeringskomite
Rådgivningsavtale
Nord I AS
Aksjonæravtale
Aksjonæravtale
Rådgivningsavtale
Nord II AS
2%
Nord I IS
4
Nord II IS
Aksjonæravtale
Investorer
Investorkomite
18. september 2012
1.Executive summary
5
18. september 2012
Bakgrunn
​Det finnes i dag ingen andre forvaltningsmiljøer innen private equity med primær
fokus på Nord-Norge
​Nord Kapitalforvaltning ble etablert som forvaltningsselskap i 2011.
Det første fondet Nord I, ble etablert i oktober 2011, med tingsinnskudd (aksjer) og
kommitert kapital på ca. NOK 200m
​Første tegningsomgang i Nord II IS (”Nord II”) gjennomført i april 2012 med kommitert
kapital på NOK 408m
​Andre og endelig tegningsomgang planlagt Q4 2012 , hard cap NOK 510m
6
18. september 2012
Hvordan kapitalisere på mulighetsvinduet?
​Implementere velprøvd private equity metodikk i små- og
mellomstore (primært) nordnorske bedrifter:
–
–
–
–
7
Aktiv og krevende eier
Riktig kompetanse i styrene
Strategisk tenkning, tempo i implementering
Fokus på kontrollsystemer, virksomhetsstyring og
kjerneprosesser
18. september 2012
Hvorfor skal Nord Kapitalforvaltning lykkes?
​Kompetent forvaltningsteam
–
Komplementær erfaringsbakgrunn, enere på respektive områder, dekker samlet de
relevante områder
–
Fundamentert med ”best practise” og standard internasjonalt PE mandat
​Systematisk investeringsprosess
–
Milepælbasert prosess, med ufravikelig krav til dyptgående analyse av høy kvalitet
–
Eksterne kontrollmekanismer (investeringskomite, ekstern compliance mv.)
​Gode støttespillere (svært erfarne rådgivere)
–
Investeringskomite: bred erfaring og kontaktnett fra private equity og næringslivet for
øvrig
–
Rådgivere: de fremste innen sine områder
–
Hjørnesteinsinvestorer: SNN kan Nord-Norge, Argentum kan private equity
8
18. september 2012
Sterke hjørnesteinsinvestorer som utfyller NK og hverandre
​SNN kan Nord-Norge
​Sparebank 1 Nord-Norge er en ledende leverandør av finansielle tjenester i person- og
bedriftsmarkedet i Nord-Norge. Med sine 74 kontorer i landsdelen har banken et unikt nedslagsfelt
og kunnskap om nordnorsk næringsliv. Banken har røtter tilbake til første halvdel av 1800-tallet,
men har i dag blitt et moderne finanshus som ved utgangen av juni 2011 hadde en
forvaltningskapital på omkring NOK 71 milliarder. Bankens egenkapitalbevis er per i dag notert på
Oslo Børs med en markedsverdi på omkring NOK 1,6 milliarder. Ved utgangen av 2011 hadde
banken 794 ansatte.
​Argentum kan private equity
​Argentum Fondsinvesteringer er en fondsforvalter spesialisert på nordiske privat equity fond.
Argentum har en forvaltningskapital på NOK 10 milliarder, hvorav 2/3 er investert av den norske
stat. Gjennom aktive eierfond har Argentum indirekte investert i over 300 norske bedrifter med over
12 000 ansatte og samlet resultat og lønninger på over 17 milliarder kroner. Argentum har i
gjennomsnitt levert 18 prosent avkastning på investert kapital per år til den norske stat, etter
forvaltningshonorarer. Argentum har utbetalt utbytte til den norske stat på over en milliard kroner
siden oppstart.
9
18. september 2012
Argentum har gjennomført en omfattende Due diligence av Nord II
​Argentum som en spesialisert private-equity fond i fond investor har
utført en due diligence av Nord II som ledet fram til deres
investeringsbeslutning
​Blant annet har Argentum grundig undersøkt og vurdert:
– Deal flow og kommersielt mulighetsrom
– Nord Kapitalforvaltning og teamet; grundig referansesjekk
– Investeringsstrategi
– Investeringsprosess
– Vilkår og struktur i forhold til markedsmessig standard
10
18. september 2012
2.Investeringsstrategi
11
18. september 2012
Behovet for aktivt eierskap og risikokapital
Nord-Norge har frem til nå ikke hatt aktive eiermiljøer for
selskaper i vekstfasen eller moden fase (noe er der i dag)
Begrenset innslag av privat og institusjonell risikokapital
Ingen kapitalkilde for selskaper mellom såkorn/venture – fase
og børs, mangel på risiko kapital kan være en begrensning for
virksomheter i vekstfasen
12
Investeringsstrategi – hva er kjerne for Nord II?
​Sektornøytralt mandat, primær fokus på Nord-Norge
​Buyout & vekstkapital, ”mid cap light”
​Virksomheter skal oppfylle følgende kriterier (uavhengig av sektor):
– Etablert virksomhet; bevist evne til vekst og inntjening
– Positiv (normalisert) kontantstrøm fra drift
– Behov og potensial for aktivt eierskap
– Klare troverdige realisasjonsstrategier
​Verdiskapningsplan basert på ”klassisk private equity tilnærming”:
– Vekst; buy and build og organisk
– Eierstyring; kompetanse inn i styrerommet
– Lønnsomhetsfokus, kapitaldisiplin og moderat finansiell gearing
– Kontrollsystemer og dokumentasjon
​EK investering pr. plattform NOK 50-125m
13
18. september 2012
3.Mulighetsvindu
14
18. september 2012
Underliggende positiv utvikling og gode vekstutsikter i nordnorsk økonomi
Bygg og anlegg
infrastruktur
Olje- og gass
leverandørindustri
Makroøkonomisk
situasjon:
Gruvebasert
leverandørindustri
• Arbeidsledighet lav,
vedvarende stramt
arbeidsmarked
• God vekst, men ikke
immun mot den globale
økonomien
• Sterkt behov for
investeringer i
infrastruktur
• Optimisme både hos
husholdninger og bedrifter
Andre næringer
•
•
15
Alt som tilfredsstiller
investeringskriteriene
Bygge ”cluster” av flere
mindre bedrifter
Investeringsmuligheter i landsdelen
​Desktop-analyse av deal flow potensial:
– Av et utvalg på til sammen 1100 bedrifter
er det identifisert et utvalg på ca. 400
bedrifter av en viss størrelse og med en
eierstruktur som gjør dem aktuelle som
investeringsmuligheter.
– Av disse 400 er det 87 selskaper med en
enterprise value på mer enn NOK 100m
– 140 selskaper med en EV på mer enn NOK
70m
– I tillegg en lang rekke mindre selskaper
som kan inngå i konsolideringsgscases
16
Bransjefordeling – EV > 100 MNOK
Faktisk deal flow så langt
– Siden oppstart har investeringsrådgiver
evaluert til sammen 69 potensielle
muligheter på vegne av Nord II
– 5 av de potensielle
investeringsmulighetene har blitt bragt
videre til nivå 1 i investeringsprossen, som
innebærer at caset blir presentert for og
diskutert med investeringskomiteen
– 3 indikative bud avgitt
– 3 langt framskredne prosesser pågår pt
•
1 eksklusiv prosess
•
1 eksklusivitet forventes formalisert ila
1-2 uker
17
Bransjefordeling
Handel
6%
Eiendom
3%
Annet Energi
9%
9%
Fiskeri
5%
Transport/
logis kk
6%
Biotek
2%
Reiseliv
2%
Industri
38 %
Tjenester
20 %
18. september 2012
Olje- og gassaktivitet skaper muligheter i nordnorsk leverandørindustri
Norskehavet
Barentshavet
•
•
•
Felt under utbygging / i
drift:
•
Snøhvit
•
Goliat
Antatt kommersielle funn:
•
Skrugard
•
Norvarg
•
Havis
Lete- og
avgrensningsbrønner
2012: 8, 2013: 12
18
•
Interessante
leverandørsegmenter
• Vedlikehold & modifikasjon
• Miljøtjenester
• Oljevern
• Engineering
• Supply, logistikk og basedrift
• Fabrikasjon
• Undervannsoperasjoner og
spesialisert installasjon
• LNG distribusjon
•
•
Felt under utbygging / i
drift:
•
Norne
•
Skarv
•
Aasta Hansten
Antatt kommersielle funn:
•
Gro
•
Victoria
•
Flere mindre
gassfunn
Lete- og
avgrensningsbrønner
2012: 10, 2013: 2
18. september 2012
Store muligheter for Nordnorsk leverandørindustri
​Høy aktivitet og stort fokus på nordområdene innen olje og gass
–
Goliat snart i driftsfasen, Aasta Hansteen stor utbygging
​Påtrykk fra oljeselskapene for å bruke lokale leverandører der det er mulig
–
Store muligheter for kvalifiserte nordnorske virksomheter
18. september 2012
Nord-Norge er upløyd mark for private equity
​Ingen andre private equity aktører med tilsvarende strategi og
fokus på Nord-Norge
​Figuren viser fordeling av plattforminvesteringer hos norske
og nordiske PE forvaltere i Norge
–
Analysen omfatter medlemmer i NVCA
–
Venture / såkorn fond er ikke inkludert
​HitecVisions investering i Troms Offshore Supply og Herkules’
investering i Friskhuset er de eneste plattforminvesteringene
med hovedkontor i Nord-Norge. Disse investering støtter opp
om antagelsen om en betydelig økning i aktivitet innenfor olje
& gass i nordområdene framover
20
Kilde: Norsk Venturekapital forening + medlemmenes
hjemmesider, Bizweb, Nord Kapitalforvaltning analyse
4.Nord Kapitalforvaltning
21
18. september 2012
Teamet
Kurt Jan Jensen (50). Managing partner
Kurt Jan har bred erfaring fra næringslivet både som gründer, leder og rådgiver. Yrkesbakgrunn fra Troms Kraft (konserndirektør), Telenor
Mobil/international, Mass Market (CEO), PwC (rådgiver) og offiser i forsvaret. Han har et stort nettverk og har ledet mindre og større
transaksjonsprosesser, bygget opp selskapet med venture backing og realisert (Mass Market).
Bjørn Hesthamar (48). Partner
Bjørn har lang erfaring fra strategiprosesser og operasjonalisering/implementering av disse. Han kommer fra stilling som internasjonal partner i
PwC Consulting i Bergen, der han har vært sentral i oppbyggingen av det ledende consultingmiljøet på Vestlandet. Bjørn har vært i PwC siden 2001.
Tidligere har han vært øk.dir. ved UNN og innleid avdelingsdirektør i Helsedepartementet i forbindelse med foretaksorganiseringen i sektoren.
Fredrik J. Borch (37). Partner
Fredrik har arbeidet hele sin karriere i banksektoren i Nord-Norge og internasjonalt, i DnB-konsernet og Nordea. Han har arbeidet særlig med
fiskeri- og gruvesektoren. Siden 2009 har han vært Excutive Vice President og Chief Risk Officer i DnB Nord bank i Litauen. Fredrik har et stort
nettverk i nordnorsk bankvesen og næringsliv.
Anders Høifødt (33). Investment director.
Anders har bred erfaring fra corporate finance rådgivning mot private equity og «mid-cap» segmentet fra Pareto og Danske Markets. Han har
spesialisert seg innen kjøp og salg av virksomhet (M&A) og oljeservice-segmentet. Anders har jobbet med en rekke av de ledende private equity
miljøene i Norge og Norden.
22
18. september 2012
Teamet
Tove Kronstad Sundstrøm (42) CFO
Tove kom fra stillingen som direktør i PwC/Tromsø, hun har 18 års erfaring fra revisjonsbransjen der hun også jobbet i Arthur Andersen og Ernst &
Yong AS med arbeidsted i Oslo og Tromsø. Tove har hatt ansvar for HR-området i PwC og Ernst &Yong (Tromsø). Tove har bred erfaring med
gjennomføring og koordinering av finansiell revisjon av store og børsnoterte selskaper og konsern.
Hun har også flere års erfaring (2004-2009) med intern revisjon innen banksektoren. Tove har også jobbet med gjennomføring av due diligence
samt restrukturering og omstilling i offentlige og private foretak.
Tove er utdannet siviløkonom ved Handelshøyskolen i Bodø og statsautorisert revisor fra Norges Handelshøyskole.
Tom Meland (41). Analytiker
Tom har en kombinasjon av sivil og militær yrkesbakgrunn. Han har blant annet jobbet som business controller i Troms Kraft og som avdelingsleder
for finansiell handel i Troms Kraft Handel AS. Han har jobbet som aksje- og opsjonsmegler i DnB NOR Markets og som back office medarbeider i
Sparebank1 Nord Norge Securities. Han har også 10 års yrkeserfaring fra Forsvaret i ulike lederstillinger, blant annet som troppssjef, kullsjef,
taktikkinstruktør og prosjektleder.
Tom har en Bachelorgrad i Finans fra BI, Kraftanalytikerstudiet fra Norges Handelshøyskole og en MBA i økonomi og ledelse fra Handelshøgskolen i
Bodø. Fra Forsvaret har han Befalsskole, samt Krigsskole I og II
Nina-Helen Johansen (40). Administrasjons sekretær
Nina har arbeidet som miljøterapeut med videreutdanning i 10 år innen omsorg og psykisk helse både i kommunen og ved UNN Åsgård. Etter dette
har hun endret kursen totalt, og har tatt en årsenhet i bedriftsøkonomi ved BI og fortsetter nå med en Bachelorgrad i spansk og økonomi ved
Univeritetet i Tromsø. Før hun kom til oss hadde hun jobbet ett år som sekretær og regnskapsfører i et byggefirma.
Nina er utdannet ved Universitetet i Tromsø , Høyskolen i Tromsø og Handelshøyskolen BI.
23
18. september 2012
Investeringskomiteen og eksterne rådgivere
Knut J. Borch (62), investeringskomiteens leder
En av Norges mest erfarne private equity rådgivere med omfattende investeringskompetanse og et bredt kontaktnett innenfor en rekke bransjer og
områder. Bygde opp Norum systemet som investerte i Russland med til dels svært god avkastning. Solgt til CapMan i 2008. Tidligere erfaring som
bl.a. Banksjef i DnB og Adm. Dir. Ibestad Mekaniske verksted
Olav Fjell (60)
En av Norges mest erfarne og kompetente næringslivsledere. I dag konsernsjef i Hurtigruten ASA. Tidligere bl.a. konsernsjef i Statoil, konsernsjef i
Lindorff, Adm.Dir. i Postbanken, rådgiver i First Securities. Har eller har hatt en rekke tunge styreverv; styreleder i NSB, Eastern Drilling, Deep Sea
Supply og det unoterte oljeselskapet Concedo. konsernstyret i Swedbank.
Ørjan Svanevik (45)
Uavhengig rådgiver blant annet med ansvaret for forvaltningen av Energy Growth porteføljen (tidligere deler av HitecVision III) på vegne av Cubera
Private Equity. Tidligere Head of M&A og partner i Aker ASA, Chief Operations Officer og Executive Vice President i Kværner ASA samt arbeidet åtte
år i konsulentselskapet Arkwright.
BAHR
Blant Norges ledende advokatfirmaer innen forretningsjus. Klart ledende innen private equity og kapitalforvaltning
Ansvarlig partner Peter Hammerich er blant Norges mest erfarne rådgivere innen private equity området og har arbeidet med de fleste ledende
miljøene i Norge
ADVISORY BOARD
Blant Norges ledende industri/bransje navn. Skal bidra på prosjektbasis og styreposisjoner.
24
Kvalitetssikring av investeringsprosessen
Nivå 1
Initiell
Vurdering
Nivå 0
Screening
•
•
•
•
Løpende
screening av
investeringsmuligheter
Intern grov
analyse
Presentasjon for
partnergruppen
Ved GO spilles
caset inn til
investeringskomiteen
•
•
•
•
•
Etablere skisse
Tick-off mot
mandat
Initiell analyse
Presenteres for
investeringskomiteen for
innspill og
initiell vurdering
Strategi og exit
plan utkast
(SEP)
PS
IK
Nivå 2
Intern
Analyse
•
•
•
•
•
•
Etablere deal
team
Vurdering mot
mandat og
strategi
Analyse
Kontakt mot
målselskap og
eiere
Etablere Term
Sheet
Strategi og
exitplan (SEP)
IK
Nivå 3
Endelig
vurdering
•
•
•
•
•
Komplett
analyse
Due Diligence
Investeringsforsalg
Forhandlinger
og etablering av
avtaleverk
Closing innenfor
gitte rammer,
med styreforbehold i
hovedmannen
IK
Ekstern
compliance
25
Investering
s-beslutning
•
•
Hovedmannen
beslutter
Formelt vedtak
Eierskapsfasen
•
•
•
Strategi og
exitplan (SEP)
Oppfølging av
definerte tiltak
Vurdering av
status og evt
nye tiltak
IK
Realisasjon
•
•
•
Styrer
prosess og
evt.
rådgiver
Utarbeider
forslag
Hovedman
nen
beslutter
IK
Neste steg og tidsplan
​Nord II, under etablering.
Første tegningsomgang
Andre og siste tegningsomgang
Prosess med 4 investeringer, Nord II
​Første investering planlagt oktober
​Prosess med exit, Nord I
​Første to exit i løpet av 2012/Q1 2013
26
Q1 2012
Q4 2012