Rahoitus yrityskaupan yhteydessä

1
Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen
rahoittajana
26.11.2013
Vesa Mäkinen
27.11.2013
Finnvera yrityskauppojen ja omistusjärjestelyjen
rahoittajana
• Yleistä Finnverasta
• Finnveran rahoitus yrityskaupoissa
• Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet
• Finnveran rahoitustuotteet yrityskaupoissa
• Esimerkkejä yrityskauppatilanteista
2
Finnvera Oyj
Alue- ja
pääkonttori
• Finnveran vastuukanta 31.12.2012
Aluekonttori
• kotimaan rahoitus
Rovaniemi
Edustusto
• lainat ja takaukset 3,2 mrd €
• viennin rahoitus
Oulu
• vientitakuut sekä vientija erityistakaukset 11,0 mrd €
• Asiakkaita 30 000
•
•
•
•
mikroyrityksiä 21 000
pk-yrityksiä
3 200
suuryrityksiä
200
Yrittäjälaina-asiakkaita 5 900
• Henkilöstö 400
Kajaani
Vaasa
Seinäjoki
Kuopio
Joensuu
Jyväskylä
Pori
Mikkeli
Tampere
Lahti Lappeenranta
Turku
Pietari
Helsinki
4
Finnvera – lainoja ja takauksia pk-yrityksille
•
Finnvera on valtion erityisrahoitusyhtiö, joka voi myöntää
rahoitusta yrityksille ilman turvaavia vakuuksia.
Finnvera rahoittaa
• investointeja
• kasvuun tarvittavaa käyttöpääomaa
• yrityskauppoja ja sukupolvenvaihdoksia
• kansainvälistymistä
Rahoitustoiminnassa painopisteinä
• aloittavat, kasvavat ja kansainvälistyvät sekä muutostai murrosvaiheessa olevat yritykset
• yhteistyö pankkien ja eri yrityspalvelu -organisaatioiden
kanssa tiivistä
Rahoitamme hyvään liikeideaan perustuvaa,
kannattavalla pohjalla olevaa liiketoimintaa yhdessä
muiden rahoittajien kanssa
Rahoitetut omistajanvaihdokset
2008–2012
Marraskuu 2013 96 milj.€ (-10 %)
160
140
120
100
Me
80
60
40
20
0
12/2008
27.11.2013
12/2009
12/2010
12/2011
5
12/2012
Rahoitetut omistajanvaihdokset
2008–2012
marraskuu 2013 840 kpl (-3%)
1 200
1 000
800
Kpl
600
400
200
0
12/2008
27.11.2013
12/2009
12/2010
12/2011
6
12/2012
Jatkajat omistuksenvaihdoksissa
1.1.–31.12.2012
27.11.2013
7
Yrityskaupan tyypillisimmät haasteet
›
Jatkajan löytyminen
› noin joka kolmannelle yritykselle ei jatkajaa tiedossa
› todennäköisemmin jatkajana on toinen yritys kuin sukulainen
(omistajanvaihdosbarometri, syksy 2012)
›
Myyjän epärealistinen hintakäsitys (ostettava liiketoiminta ei ole
riittävän kannattavaa yrityksen tulevaan velkamäärään nähden)
›
Rahoitusneuvottelut aloitetaan liian myöhään. Useimmissa
yrityskaupoissa syntyy vakuusvajetta
›
Yrityskauppa on aina murroskohta yhtiön liiketoiminnassa
› Yhtiö velkaantuu ja omistaja vaihtuu
› Henkilöstön ja asiakkaiden reaktiot
27.11.2013
8
Mihin Finnvera kiinnittää huomiota yrityskauppojen ja
omistusjärjestelyjen rahoituksessa?
• Yrityskaupan muoto
•
•
osake- vai liiketoimintakauppa
verottajan ennakkopäätös mahdollisimman varhaisessa vaiheessa
• Yrityksen arvo
•
•
substanssiarvo, historian tuottoarvo vai tuleva tuottoarvo
kauppahinta realistinen ja oikeassa suhteessa kassavirtaan
• Rahoitusrakenne
•
•
riittävä omarahoitusosuus, yrittäjän oma sitoutuminen
kokonaisrahoitus ja riskinjako
• Ostettavan yhtiön liiketoiminnallinen tilanne
•
•
kysyntä, kilpailu ja uudet suunnitelmat
kannattavan liiketoiminnan edellytykset
• Ostajan arviointi
•
•
koulutus, kokemus ja taloudellinen asema kunnossa
Tuotanto – Myynti – Laskenta –osaaminen?
27.11.2013
9
10
Tyypilliset rahoituslähteet
• Omaa pääomaa 20 %
• Yrittäjän henkilökohtaiset varat ja vakuudet
• Finnveran yrittäjälaina
• Myyjän pääomalaina/myyjän osakkuus
• Riskisijoittajat
• Vieras pääoma 80 %
• Pankki
• Finnveran laina/takaus
• Vakuutusyhtiö
• Myyjän laina
27.11.2013
Finnveran rahoitustuotteet
yrityskaupoissa ja omistusjärjestelyissä
• Yrittäjälaina
• sijoitukset oy:n osakepääomaan ja/tai sijoitetun vapaan oman
pääoman rahastoon
• yrityksen osakkeiden ja yhtiöosuuksien osto
• yrittäjän henkilökohtainen laina, enintään 100 000 euroa/hlö ja 80 %
• Investointi- ja käyttöpääomalaina sekä –takaus
• kauppahinnan maksu, investointien ja käyttöpääoman rahoitus
27.11.2013
11
12
Esimerkkejä yrityskauppatilanteista
Pienyrityksen omistajanvaihdos osakekauppana
Kokonaishanke 130 000 euroa
- osakekauppa 100 000 euroa
- käyttöpääoma 30 000 euroa
Nykyinen
omistaja
Kauppahinta osakkeista
100 000 euroa
Yrittäjäksi
ryhtyvä
henkilö
Ostettava yritys Oy
Yrittäjälaina osakkeiden
ostoon 80 000 euroa
Pankkilaina 30 000 euroa
- yrittäjän omarahoitusosuus
20 000 euroa (yht. 100 000 euroa)
- yrityksen käyttöpääomaan
ja kehittämiseen
Pankki
Finnvera
27.11.2013
13
Pienyrityksen omistajanvaihdos liiketoimintakauppana
Kokonaishanke 130 000 euroa
- liiketoimintakauppa 100 000 euroa
- käyttöpääoma 30 000 euroa
Nykyinen
omistaja
Yritys A
Liiketoimintakauppa
100 000 euroa
Yrittäjäksi
ryhtyvä
henkilö
Sijoitus
osakepääomaan
40 000 euroa
Perustettava
yritys Oy
Yrittäjälaina 32 000 euroa
- yrittäjän omarahoitusosuus 20 %
perustettavan yhtiön osakepääomasta
eli 8 000 euroa
Pankkilaina
90 000 euroa
- liiketoimintakaupan
rahoitukseen sekä
käyttöpääomaan ja
kehittämiseen
- yhteiset vakuudet
pankin kanssa
Pientakaus
54 000 euroa (60 %)
Finnvera
27.11.2013
Pankki
14
Pk-yrityksen omistajanvaihdos osakekauppana
Kokonaishanke 3 000 000 euroa
- osakekauppa 2 200 000 euroa
- investoinnit 800 000 euroa
Edellytyksenä rahoitussopimus, sis. kovenatit
sekä panttaamattomuussitoumus. Mahdollinen fuusio
ja sen jälkeinen vakuuksien uudelleenjärjestely.
Yrittäjäksi
ryhtyvät henkilöt
(4),
pääomasijoittaja
Nykyinen
omistaja(t)
Osakekauppa
2 200 000 euroa
Nykyiset omistajat voivat jäädä
osaomistajiksi tai antaa pääomalainan, sijoitus 200 000 euroa.
Yrittäjien sijoitukset
osakepääomaan
ja svop
400 000 euroa
Pankkilaina
1 600 000 euroa
yritys A Oy:n
osakkeiden ostoon
Yrittäjälainat 80 000 euroa kahdelle
osakkaalle osakepääomaksi
perustettavaan yhtiöön.
- Kunkin omarahoitusosuus
20 000 euroa (yht. 200 000 euroa).
- Kaksi muuta osakasta rahoittavat
sijoituksensa 100 000 euroa omilla varoilla.
Ostettava
yritys A Oy
Apuyhtiö Oy
Finnvera
Takaukset 30-50 %,
yhteiset erityisvakuudet
em. lainoihin
Pankkilaina
800 000 euroa
investointeihin
Pankki
Huom! A Oy:n omaisuus ei voi olla osakekaupan vakuutena!
27.11.2013
15
16
Kiitos!
www.finnvera.fi
Sähköinen asiointi online.finnvera.fi
Puhelinpalvelu 020 690 782
27.11.2013