Porteføljeforvaltning 2015/2016

Porteføljeforvaltning
Fordypningsstudium
NORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING OG NORGES HANDELSHØYSKOLE
PORTEFØLJEFORVALTNING
Fordypningsstudium 2015/2016
Norges Handelshøyskole (NHH) og Norske Finansanalytikeres
Forening (NFF) har for 16. gang gleden av å invitere til
fordypningsstudiet i porteføljeforvaltning – et profesjonsstudium
som har som mål å gi personer med behov for
forvaltningskompetanse, herunder porteføljeforvaltere,
finansanalytikere, meglere, personer innen risikostyring, kontroll
og informasjonsteknologi, et godt utgangspunkt for å vurdere og
implementere metoder, teknikker og strategier innen moderne
porteføljeforvaltning. Studiet er også egnet for personer som
trenger innsikt i porteføljeforvaltning i roller knyttet til for
eksempel vurdering av eller innkjøp av forvaltningstjenester,
avansert porteføljerådgivning eller bransjeregulering.
Studiet er praktisk og analytisk orientert, og gir studentene øvelse i
å benytte statistiske metoder som er relevante i moderne
porteføljeforvaltning. Empiriske studier vil bli benyttet i
undervisningen.
Studiestruktur og gjennomføring
Fordypningsstudiet i Porteføljeforvaltning er et faglig krevende
studium, og studentene må påregne et til tider arbeidskrevende
studieår, med oppgaveløsninger, en eksamen, innlevering av
forarbeid til fagoppgaven, samt selve fagoppgaven. Studiet
avsluttes med presentasjon og diskusjon av fagoppgaven, samt
avslutningsmiddag. To av samlingene inneholder egne oppgaveog casegjennomganger. Det er nødvendig for studentene å
disponere en bærbar PC.
Studiet er organisert i fem helgesamlinger over to semestre, samt
en avsluttende dag (til presentasjon av fagoppgaven). To av
samlingene går fra torsdag – søndag, en går over to dager; fredag
og lørdag, og to går over tre dager; fredag – søndag. Tre av
samlingene finner sted i første semester, to i andre semester.
Samlingene er sammensatt med det som mål å søke en naturlig
faglig utvikling underveis i studieløpet.
Eksamen bedømmes med karakterer i tråd med den nasjonale
karakterskalaen (A-F). Fagoppgaven (som er gruppebasert)
Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning
innleveres ved studiets slutt og vurderes i henhold til "bestått" eller
"ikke bestått".
Forelesere på studiet er lærekrefter knyttet til akademiske miljøer
og til forvaltningsbransjen i Norge og i utlandet. Noen av
forelesningene holdes på engelsk.
Mastergradstildeling og autorisasjon
I 2003 ble Autorisert FinansAnalytikerstudium (AFA) i
kombinasjon med Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning gitt
godkjennelse for graden MBA med spesialisering i finans fra NHH.
Hittil har 319 personer gjennomført porteføljeforvalterstudiet, og
av disse har 123 personer MBA i finans med denne
kombinasjonen. NFF tildeler kandidater med bestått studium
tittelen "Autorisert Porteføljeforvalter". Autorisasjonen er betinget
av at kandidaten aksepterer å forholde seg til NFFs gjeldende
etiske regler.
Oversikt over samlingene
Studiet består av i alt fem samlinger med følgende tema:
 Porteføljestyring og kapitalmarkedsteori
 Statistisk metode
 Forvaltningsstrategi, risikostyring, Hedge Funds, derivater
 Avkastningsmåling, juridiske rammevilkår og markedsetikk
 Rente- og aksjeforvaltning, alternative investeringer og
makroøkonomi
1. samling:
Forvaltningsprosess,
investeringsstrategi,
forvalterseleksjon,
porteføljestyring
og kapitalmarkedsteori,
3. - 6. september 2015
Første dag i samlingen starter med en introduksjonsforelesning
som gir et overblikk over porteføljestudiet og oppbygning av
temaene, og deretter starter studiets faglige fokus med bl.a.
forvaltningsprosess, investeringsstrategi og forvalterseleksjon. På
samlingens 2. dag legges et teoretisk grunnlag med
markedseffisiens, porteføljevalgsteori, kapitalverdimodellen,
arbitrasjeteori og flerfaktormodeller, aktiv versus passiv
investeringsstrategi og resultatvurdering.
Viktige emner:
 Forvaltningsprosess
 Investeringsstrategi og investeringsunivers
 Analyse og seleksjon av kapitalforvaltere og
verdipapirfond
 Markedseffisiens
 Kapitalverdimodellen
Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning



2. samling:
Statistisk metode,
organisering av
kapitalforvaltningsvirksomhet,
16. og 17. oktober 2015
Flerfaktormodeller
Aktive/passive porteføljestrategier
Risikomåling og resultatvurdering
Moderne porteføljeforvaltning baserer seg i økende grad på
statistisk metodebruk. Profesjonelle forvaltere bør beherske
kvantitative basiskunnskaper, da teknikker og systemer delvis vil
være kvantitative av natur. Samlingen gir en innføring i statistisk
metode og dens anvendelse på porteføljeforvaltning. I tillegg blir
det en introduksjon til organisering av forvaltningsvirksomhet.
Viktige emner:
 Presentasjon av data og deskriptiv statistikk
 Statistisk interferens
 Regresjonsanalyse
 Simulering
 Enkel tidskontinuerlig matematikk
 Anvendelse av PC og programvare til statistisk analyse
 Organisering av kapitalforvaltningsvirksomhet ledelsesutfordringene
3. samling:
Forvaltningsprosess og
risikostyring, Hedge
Funds, derivater,
13. – 15. november 2015
Forvaltningsprosessen består av investorens overordnede prosess,
dvs. målsetting, forvaltningsstrategi, organisering, risikostyring,
implementering og evaluering. I forvaltningsprosessen inngår også
investeringsprosessen som gjelder utøvelsen av
forvaltningsstrategien. Samlingen dekker temaer vedrørende
forvaltningsstrategier, risikostyring, Hedge Funds og derivater.
Viktige emner:
 Investeringsteori
 Aktiv forvaltning og Information Ratio
 Risikostyring
 Hedge Funds strategier og risiko
 Derivater
 Oppgavegjennomgang
4. samling:
Avkastningsmåling,
GIPS ®, juridiske rammevilkår, markedsetikk, case
og oppgaver,
14. – 17. januar 2016
Forvaltningsstrategi og -prosesser må evalueres for å klarlegge
hva som er oppnådd og hvorfor. I samlingen gjennomgås også
utviklingen av en global standard for beregning og presentasjon av
investeringsresultater. Samlingen dekker i tillegg juridiske
rammebetingelser og etiske problemstillinger som i særlig grad
berører porteføljeforvaltningsområdet. To av samlingens fire dager
har fokus på case- og oppgavegjennomgang.
Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning
Viktige emner:
 Avkastningsmåling
®
 Global Investment Performance Standards (GIPS )
 Juridiske rammevilkår for verdipapirhandel og
verdipapirfond
 Markedsetikk
 Case- og oppgavegjennomgang
5. samling:
Renteforvaltning,
aksjeforvaltning,
alternative investeringer,
makroøkonomi,
12. – 14. februar 2016
Metoder og prosesser knyttet til rente- og aksjeforvaltning
gjennomgås i denne samlingen, det samme gjør alternative
investeringer som en fellesbetegnelse for en rekke aktivaklasser
som avviker fra rene aksje- og renteporteføljer. Kvantitativ
aksjeforvaltning og makroøkonomi blir også gjennomgått.
Viktige emner:
 Renteanalyse, rentens terminstruktur og renteforvaltning
 Aksjeforvaltning
 Kvantitativ forvaltning
 Alternative investeringer
 Makroøkonomi
Forelesere















Nils Bastiansen, direktør – aksjer, Folketrygdfondet
Espen Erlandsen, avdelingsdirektør, Finansdepartementet
Lars Knem Christie, partner, Advokatfirmaet Selmer DA
Ole Gjølberg, professor, Universitetet for miljø- og
biovitenskap
Thore Johnsen, professor, Norges Handelshøyskole
Jørn Gunnar Kleven, leder krafthandel og analyse, Eidsiva
Vannkraft AS
Øistein Medlien, daglig leder, Grieg Investor AS
Aksel Mjøs, førsteamanuensis, Norges Handelshøyskole
Marte Voie Opland, spesialrådgiver, seksjon for
verdipapirtilsyn, Finanstilsynet
Børge Rogstad, Head of Risk Advisory, DNB Bank ASA
Kristian Semmen, leder avdeling fremmedkapital,
SpareBank 1 Markets
Bernt Olav Steinland, partner, Advokatfirmaet Selmer DA
Mark Tapley, Executive Director, BNP Paribas Hedge
Fund Centre, London Business School
Øystein Thøgersen, professor, Norges Handelshøyskole
Gary Vaughan-Smith, partner, SilverStreet Asset
Management
Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning

Ole Jacob Wold, Senior Portfolio Manager, Guggenheim
Partners Europe, Ltd
Professor Thore Johnsen, Institutt for finans, Norges
Handelshøyskole, er faglig ansvarlig for studiet.
Samlingsdatoer
1. samling: 3. – 6. september 2015, Hotel Bristol, Oslo
2. samling: 16. og 17. oktober 2015, Hotel Bristol, Oslo
3. samling: 13. – 15. november 2015, Hotel Bristol, Oslo
4. samling: 14. – 17. januar 2016, Hotel Bristol, Oslo
5. samling: 12. – 14. februar 2016, Hotel Bristol, Oslo
Eksamen og fagoppgave
Eksamen: 11. mars 2016, Oslo
Innlevering av forarbeid til fagoppgaven: 11. desember 2015
Innlevering av fagoppgaven i sin helhet: 8. april 2016
Presentasjon og diskusjon av fagoppgaver: 21. april 2016, Lysebu
Studieavgift
Studieavgiften er kr 75.000, som inkluderer dokumentasjon og
dagpakke på konferansehotell i Oslo. I tillegg kommer
litteraturkostnader (ca. kr 1.000,-). Det må betales inn et depositum
på kr 5.000,- når studieplassen bekreftes, og studiekontrakten
signeres. Depositumet trekkes fra på fakturaen for studiet som skal
være innbetalt før første samling.
Det tas forbehold om tilstrekkelig deltagelse.
Opptakskriterier
Studiet er faglig krevende, og forutsetter betydelig studentaktivitet
både under forelesningene (casediskusjoner) og i arbeidet med
fagoppgaven. Opptak fordrer en siviløkonomkompetanse eller
tilsvarende, gjerne med spesialisering i finans, og minst tre års
relevant praksis. Det kan likevel være mulig å kompensere
manglende formell utdannelse med relevant praksis. Maksimalt 30
deltagere tas opp til studiet.
Dersom det mottas flere påmeldinger til studiet enn det er plasser,
vil opptakskomiteen forbeholde seg retten til å begrense antall
deltakere fra ett og samme selskap og/eller på annen måte søke å
etablere en deltakersammensetning som sikrer et studiekull med
bred erfaringsbakgrunn.
Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning
Om søknaden
Samtlige søkere må fylle ut et elektronisk søknadsskjema på
www.nffkurs.no. Elektroniske vedlegg sendes separat påført
søkerens fornavn og etternavn til: kurs(@)finansanalytiker.no.
Søknadsskjemaet informerer søkeren hvordan søknaden utfylles og
om ettersendelse av dokumentasjon.
Søknadsfristen for studiet er 12. juni 2015.
Første opptaksrunde stenges samme dag kl 24.00, men er det
ledige studieplasser etter søknadsfristens utløp åpnes det
elektroniske søknadsskjemaet for fortløpende opptak.
Kontakt NFF på tlf 22 12 92 10 ved spørsmål.
Attester og vitnemål ettersendes som kopier stemplet og signert
av et kopieringsbyrå, eller en advokat, statsautorisert revisor,
offentlig ansatt person eller andre med tilsvarende
myndighet. Det er ikke nødvendig med vitnemål fra videregående
skole eller avtjent verneplikt.
Det er viktig å gi en god beskrivelse av yrkeserfaring! Vær
oppmerksom på at yrkeserfaring skal være opparbeidet etter
fullført kvalifiserende utdannelse. Annen praksis vil kun
unntaksvis bli tatt hensyn til.
NB! Autoriserte FinansAnalytikere bes oppgi i hvilket år de ble
uteksaminert. Karakterutskrifter, vitnemål og attester behøver
ikke vedlegges. Dokumentasjonskravet for AFA-kandidater vil
kun bestå av CV, som sendes elektronisk. Ved behov vil
opptakskomiteen kontakte søker for dokumentasjon utover
CV.
Alle henvendelser vedrørende opptak rettes til Norske
Finansanalytikeres Forening, ved studiekoordinator Heidi
Nygaard, telefon 22 12 92 10/12 eller e-post:
heidi.nygaard(@)finansanalytiker.no.
Fordypningsstudium i Porteføljeforvaltning
NORGES HANDELSHØYSKOLE
NHH Executive
Helleveien 30
5045 Bergen
Tlf. 55 95 96 00
E-post: [email protected]
Internett: www.nhh.no/executive
www.nhh.no/executive
www.nhh.no/no/nhh-executive/brosjyrer
NORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING
Postboks 1276 Vika
0111 Oslo
Tlf. 22 12 92 10
E-post: [email protected]
Internett: www.finansanalytiker.no
www.nffkurs.no
www.finansanalytiker.no