S-32 Manual - Loyola Audio Visual Systems

S-32 Manual - Loyola Audio Visual Systems

4ˆ4BODUVBSZ4FSJFTŠ
Contains
MidMorph™
.JYJOH$POTPMF0QFSBUJPOT(VJEF
Equalization and Synchrosonic™ Technology
'PSNPSFJOGPSNBUJPOPOPUIFSHSFBU1FBWFZQSPEVDUTWJTJUZPVSMPDBM1FBWFZEFBMFSPSHPPOMJOFUPXXXTBODUVBSZTFSJFTDPN
*OUFOEFEUPBMFSUUIFVTFSUPUIFQSFTFODFPGVOJOTVMBUFE²EBOHFSPVTWPMUBHF³XJUIJOUIFQSPEVDUµT
FODMPTVSFUIBUNBZCFPGTVGGJDJFOUNBHOJUVEFUPDPOTUJUVUFBSJTLPGFMFDUSJDTIPDLUPQFSTPOT
*OUFOEFEUPBMFSUUIFVTFSPGUIFQSFTFODFPGJNQPSUBOUPQFSBUJOHBOENBJOUFOBODFTFSWJDJOH
JOTUSVDUJPOTJOUIFMJUFSBUVSFBDDPNQBOZJOHUIFQSPEVDU
$"65*0/3JTLPGFMFDUSJDBMTIPDL±%0/0501&/
$"65*0/5PSFEVDFUIFSJTLPGFMFDUSJDTIPDLEPOPUSFNPWFDPWFS/PVTFSTFSWJDFBCMFQBSUTJOTJEF
3FGFSTFSWJDJOHUPRVBMJGJFETFSWJDFQFSTPOOFM
8"3/*/(5PQSFWFOUFMFDUSJDBMTIPDLPSGJSFIB[BSEUIJTBQQBSBUVTTIPVMEOPUCFFYQPTFEUPSBJOPS
NPJTUVSFÂBOEPCKFDUTGJMMFEXJUIMJRVJETÂTVDIBTWBTFTÂTIPVMEOPUCFQMBDFEPOUIJTBQQBSBUVT#FGPSF
VTJOHUIJTBQQBSBUVTÂSFBEUIFPQFSBUJOHHVJEFGPSGVSUIFSXBSOJOHT
&TUFTrNCPMPUJFOFFMQSPQwTJUPEFBMFSUBSBMVTVBSJPEFMBQSFTFODJBEF²WPMUBKF
QFMJHSPTP³TJO
BJTMBNJFOUPEFOUSPEFMBDBKBEFMQSPEVDUPZRVFQVFEFUFOFSVOBNBHOJUVETVGJDJFOUFDPNPQBSB
DPOTUJUVJSSJFTHPEFEFTDBSHBFMnDUSJDB
&TUFTrNCPMPUJFOFFMQSPQwTJUPEFBMFSUBSBMVTBSJPEFMBQSFTFODJBEFJOTUSVDDPOFTJNQPSUBOUFTTPCSFMB
PQFSBDJwOZNBOUFOJNJFOUPFOMBJOGPSNBDJwORVFWJFOFDPOFMQSPEVDUP
13&$"6$*0/3JFTHPEFEFTDBSHBFMnDUSJDB¡/0"#3*3
13&$"6$*0/1BSBEJTNJOVrSFMSJFTHPEFEFTDBSHBFMnDUSJDBOPBCSBMBDVCJFSUB/PIBZQJF[BT|UJMFT
EFOUSP%FKFUPEPNBOUFOJNJFOUPFONBOPTEFMQFSTPOBMUnDOJDPDVBMJGJDBEP
"%7&35&/$*"1BSBQSFWFOJSDIPRVFFMFDUSJDPPSJFTHPEFJODFOEJPTFTUFBQBSBUPOPTFEFCFFYQPOFSB
MBMMVWJBPBMBIVNFEBE-PTPCKFUPTMMFOPTEFMJRVJEPTDPNPMPTGMPSFSPTOPTFEFCFODPMPDBSFODJNB
EFFTUFBQBSBUP"OUFTEFVTBSFTUFBQBSBUPMFBMBHVJBEFGVODJPOBNJFOUPQBSBPUSBTBEWFSUFODJBT
$FTZNCPMFFTUVUJMJTnEBOTDFNBOVFMQPVSJOEJRVFShMµVUJMJTBUFVSMBQSnTFODFEµVOFUFOTJPOEBOHFSFVTF
QPVWBOUpUSFEµBNQMJUVEFTVGGJTBOUFQPVSDPOTUJUVFSVOSJTRVFEFDIPDnMFDUSJRVF
$FTZNCPMFFTUVUJMJTnEBOTDFNBOVFMQPVSJOEJRVFShMµVUJMJTBUFVSRVµJMPVRVµFMMFUSPVWFSBEµJNQPSUBOUFT
JOTUSVDUJPOTDPODFSOBOUMµVUJMJTBUJPOFUMµFOUSFUJFOEFMµBQQBSFJMEBOTMFQBSBHSBQIFTJHOBMn
"55&/5*0/3JTRVFTEFDIPDnMFDUSJRVF±/&1"40673*3
"55&/5*0/"GJOEFSnEVJSFMFSJTRVFEFDIPDnMFDUSJRVFOFQBTFOMFWFSMFDPVWFSDMF*MOFTFUSPVWF
hMµJOUnSJFVSBVDVOFQJoDFQPVWBOUpUSFSFQBSnFQBSMµVUJMJTBUFVS$POGJF[*µFOUSFUJFOFUMBSnQBSBUJPOEF
MµBQQBSFJMhVOSnQBSBUFVS1FBWFZBHSnn
"7*4%BOTMFCVUEFSFEVJSFMFTSJTRVFTEµJODFOEJFPVEFEFDIBSHFFMFDUSJRVFDFUBQQBSFJMOFEPJU
QBTFUSFFYQPTFBMBQMVJFPVBMµIVNJEJUFFUBVDVOPCKFUSFNQMJEFMJRVJEFUFMRVµVOWBTFOFEPJU
FUSFQPTFTVSDFMVJDJ"WBOUEµVUJMJTFSEFDFUBQQBSFJMMJTF[BUUFOUJWFNFOUMFHVJEFGPODUJPOOBOUQPVS
BWFSUJTTFNFOUTTVQQMnNFOUBJSFT
%JFTFT4ZNCPMTPMMEFO"OXFOEFSWPSVOJTPMJFSUFOHFGjISMJDIFO4QBOOVOHFOJOOFSIBMCEFT(FIjVTFT
XBSOFOEJFWPO"VTSFJDIFOEFS4UjSLFTJOEVNFJOFOFMFLUSJTDIFO4DIMBHWFSVSTBDIFO[VLzOOFO
%JFTFT4ZNCPMTPMMEFO#FOVU[FSBVGXJDIUJHF*OTUSVLUJPOFOJOEFS#FEJFOVOHTBOMFJUVOHBVGNFSLTBN
NBDIFOEJF)BOEIBCVOHVOE8BSUVOHEFT1SPEVLUTCFUSFGGFO
7034*$)53JTJLP±&MFLUSJTDIFS4DIMBH/JDIUzGGOFO
7034*$)56NEBT3JTJLPFJOFTFMFLUSJTDIFO4DIMBHFT[VWFSNFJEFOOJDIUEJF"CEFDLVOHFOGFSOFO
&TCFGJOEFOTJDILFJOF5FJMFEBSJOEJFWPN"OXFOEFSSFQBSJFSUXFSEFOLzOOUFO3FQBSBUVSFOOVSWPO
RVBMJGJ[JFSUFN'BDIQFSTPOBMEVSDIGISFOMBTTFO
8"3/6/(6NFMFLUSJTDIFO4DIMBHPEFS#SBOEHFGBIS[VWFSIJOEFSOTPMMUFEJFTFS"QQBSBUOJDIU
3FHFOPEFS'FVDIUJHLFJUBVTHFTFU[UXFSEFOVOE(FHFOTUjOEFNJU'MTTJHLFJUFOHFGVFMMUXJF7BTFO
OJDIUBVGEJFTFO"QQBSBUHFTFU[UXFSEFO#FWPSEJFTFS"QQBSBUWFSXFOEFUXJSEMFTFO4JFCJUUFEFO
'VOLUJPOTGISFSGSXFJUFSF8BSOVOHFO
*.1035"/54"'&5:*/4536$5*0/4
8"3/*/(8IFOVTJOHFMFDUSJDBMQSPEVDUTCBTJDDBVUJPOTTIPVMEBMXBZTCFGPMMPXFEJODMVEJOHUIFGPMMPXJOH
3FBEUIFTFJOTUSVDUJPOT
,FFQUIFTFJOTUSVDUJPOT
)FFEBMMXBSOJOHT
'PMMPXBMMJOTUSVDUJPOT
%POPUVTFUIJTBQQBSBUVTOFBSXBUFS
$MFBOPOMZXJUIBESZDMPUI
%POPUCMPDLBOZPGUIFWFOUJMBUJPOPQFOJOHT*OTUBMMJOBDDPSEBODFXJUINBOVGBDUVSFSµTJOTUSVDUJPOT
%POPUJOTUBMMOFBSBOZIFBUTPVSDFTTVDIBTSBEJBUPSTIFBUSFHJTUFSTTUPWFTPSPUIFSBQQBSBUVTJODMVEJOHBNQMJGJFST
UIBUQSPEVDFIFBU
%POPUEFGFBUUIFTBGFUZQVSQPTFPGUIFQPMBSJ[FEPSHSPVOEJOHUZQFQMVH"QPMBSJ[FEQMVHIBTUXPCMBEFTXJUIPOF
XJEFSUIBOUIFPUIFS"HSPVOEJOHUZQFQMVHIBTUXPCMBEFTBOEBUIJSEHSPVOEJOHQMVH5IFXJEFCMBEFPSUIJSEQSPOHJT
QSPWJEFEGPSZPVSTBGFUZ*GUIFQSPWJEFEQMVHEPFTOPUGJUJOUPZPVSPVUMFUDPOTVMUBOFMFDUSJDJBOGPSSFQMBDFNFOUPGUIF
PCTPMFUFPVUMFU
1SPUFDUUIFQPXFSDPSEGSPNCFJOHXBMLFEPOPSQJODIFEQBSUJDVMBSMZBUQMVHTDPOWFOJFODFSFDFQUBDMFTBOEUIFQPJOU
UIFZFYJUGSPNUIFBQQBSBUVT
0OMZVTFBUUBDINFOUTBDDFTTPSJFTQSPWJEFECZUIFNBOVGBDUVSFS
6TFPOMZXJUIBDBSUTUBOEUSJQPECSBDLFUPSUBCMFTQFDJGJFECZUIFNBOVGBDUVSFSPSTPMEXJUIUIFBQQBSBUVT8IFOB
DBSUJTVTFEVTFDBVUJPOXIFONPWJOHUIFDBSUBQQBSBUVTDPNCJOBUJPOUPBWPJEJOKVSZGSPNUJQPWFS
6OQMVHUIJTBQQBSBUVTEVSJOHMJHIUOJOHTUPSNTPSXIFOVOVTFEGPSMPOHQFSJPETPGUJNF
3FGFSBMMTFSWJDJOHUPRVBMJGJFETFSWJDFQFSTPOOFM4FSWJDJOHJTSFRVJSFEXIFOUIFBQQBSBUVTIBTCFFOEBNBHFEJO
BOZXBZTVDIBTXIFOQPXFSTVQQMZDPSEPSQMVHJTEBNBHFEMJRVJEIBTCFFOTQJMMFEPSPCKFDUTIBWFGBMMFOJOUPUIF
BQQBSBUVTUIFBQQBSBUVTIBTCFFOFYQPTFEUPSBJOPSNPJTUVSFEPFTOPUPQFSBUFOPSNBMMZPSIBTCFFOESPQQFE
/FWFSCSFBLPGGUIFHSPVOEQJO8SJUFGPSPVSGSFFCPPLMFU²4IPDL)B[BSEBOE(SPVOEJOH³$POOFDUPOMZUPBQPXFS
TVQQMZPGUIFUZQFNBSLFEPOUIFVOJUBEKBDFOUUPUIFQPXFSTVQQMZDPSE
*GUIJTQSPEVDUJTUPCFNPVOUFEJOBOFRVJQNFOUSBDLSFBSTVQQPSUTIPVMECFQSPWJEFE
/PUFGPS6,POMZ*GUIFDPMPSTPGUIFXJSFTJOUIFNBJOTMFBEPGUIJTVOJUEPOPUDPSSFTQPOEXJUIUIFUFSNJOBMTJOZPVS
QMVHÂQSPDFFEBTGPMMPXT
B
5IFXJSFUIBUJTDPMPSFEHSFFOBOEZFMMPXNVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFECZUIFMFUUFS&ÂUIFFBSUI
TZNCPMÂDPMPSFEHSFFOPSDPMPSFEHSFFOBOEZFMMPX
C
5IFXJSFUIBUJTDPMPSFECMVFNVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFEXJUIUIFMFUUFS/PSUIFDPMPSCMBDL
D
5IFXJSFUIBUJTDPMPSFECSPXONVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFEXJUIUIFMFUUFS-PSUIFDPMPSSFE
5IJTFMFDUSJDBMBQQBSBUVTTIPVMEOPUCFFYQPTFEUPESJQQJOHPSTQMBTIJOHBOEDBSFTIPVMECFUBLFOOPUUPQMBDFPCKFDUT
DPOUBJOJOHMJRVJETTVDIBTWBTFTVQPOUIFBQQBSBUVT
&YQPTVSFUPFYUSFNFMZIJHIOPJTFMFWFMTNBZDBVTFBQFSNBOFOUIFBSJOHMPTT*OEJWJEVBMTWBSZDPOTJEFSBCMZJOTVTDFQ
UJCJMJUZUPOPJTFJOEVDFEIFBSJOHMPTTCVUOFBSMZFWFSZPOFXJMMMPTFTPNFIFBSJOHJGFYQPTFEUPTVGGJDJFOUMZJOUFOTFOPJTF
GPSBTVGGJDJFOUUJNF5IF64(PWFSONFOUµT0DDVQBUJPOBM4BGFUZBOE)FBMUI"ENJOJTUSBUJPO04)"
IBTTQFDJGJFEUIF
GPMMPXJOHQFSNJTTJCMFOPJTFMFWFMFYQPTVSFT
%VSBUJPO1FS%BZ*O)PVST
º
º
ºPSMFTT
4PVOE-FWFME#"4MPX3FTQPOTF
"DDPSEJOHUP04)"BOZFYQPTVSFJOFYDFTTPGUIFBCPWFQFSNJTTJCMFMJNJUTDPVMESFTVMUJOTPNFIFBSJOHMPTT&BSQMVHTPSQSPUFDUPSTUP
UIFFBSDBOBMTPSPWFSUIFFBSTNVTUCFXPSOXIFOPQFSBUJOHUIJTBNQMJGJDBUJPOTZTUFNJOPSEFSUPQSFWFOUBQFSNBOFOUIFBSJOHMPTTJG
FYQPTVSFJTJOFYDFTTPGUIFMJNJUTBTTFUGPSUIBCPWF5PFOTVSFBHBJOTUQPUFOUJBMMZEBOHFSPVTFYQPTVSFUPIJHITPVOEQSFTTVSFMFWFMTJUJT
SFDPNNFOEFEUIBUBMMQFSTPOTFYQPTFEUPFRVJQNFOUDBQBCMFPGQSPEVDJOHIJHITPVOEQSFTTVSFMFWFMTTVDIBTUIJTBNQMJGJDBUJPOTZTUFNCF
QSPUFDUFECZIFBSJOHQSPUFDUPSTXIJMFUIJTVOJUJTJOPQFSBUJPO
4"7&5)&4&*/4536$5*0/4
3
8*$)5*(&4*$)&3)&*54)*/8&*4&
"$)56/(#FJN&JOTBU[WPO&MFLUSPHFSjUFONTTFOVBHSVOEMFHFOEF7PSTJDIUTNB‡OBINFOCFGPMHUXFSEFO
-FTFO4JFTJDIEJFTF"OXFJTVOHFOEVSDI
#FXBISFO4JFEJFTF"OXFJTVOHFOBVG
#FBDIUFO4JFBMMF8BSOVOHFO
#FGPMHFO4JFBMMF"OXFJTVOHFO
4FU[FO4JFEJFTFT(FSjUOJDIUJOEFS/jIFWPO8BTTFSFJO
3FJOJHFO4JFFTOVSNJUFJOFNUSPDLFOFO5VDI
#MPDLJFSFO4JFLFJOFEFS-GUVOHTzGGOVOHFO'ISFO4JFEJF*OTUBMMBUJPOHFNj‡EFO"OXFJTVOHFOEFT)FSTUFMMFSTEVSDI
*OTUBMMJFSFO4JFEBT(FSjUOJDIUOFCFO8jSNFRVFMMFOXJF)FJ[VOHFO)FJ[HFSjUFOeGFOPEFSBOEFSFO(FSjUFOBVDI7FSTUjSLFSO
EJF8jSNFFS[FVHFO
#FFJOUSjDIUJHFO4JFOJDIUEJF4JDIFSIFJUTXJSLVOHEFTHFQPMUFO4UFDLFSTC[XEFT&SEVOHTTUFDLFST&JOHFQPMUFS4UFDLFSXFJTU
[XFJ4UJGUFBVGWPOEFOFOFJOFSCSFJUFSJTUBMTEFSBOEFSF&JO&SEVOHTTUFDLFSXFJTU[XFJ4UJGUFVOEFJOFOESJUUFO&SEVOHTTUJGUBVG
%FSCSFJUF4UJGUC[XEFSESJUUF4UJGUEJFOU*ISFS4JDIFSIFJU4PMMUFEFSCFJMJFHFOEF4UFDLFSOJDIUJO*ISF4UFDLEPTFQBTTFOXFOEFO
4JFTJDICJUUFBOFJOFO&MFLUSJLFSVNEJFVOHFFJHOFUF4UFDLEPTFBVTUBVTDIFO[VMBTTFO
4DIU[FO4JFEBT/FU[LBCFMTPEBTTOJFNBOEEBSBVGUSJUUPEFSFTHFLOJDLUXJSEJOTCFTPOEFSFBO4UFDLFSOPEFS#VDITFOVOE
JISFO"VTUSJUUTTUFMMFOBVTEFN(FSjU
7FSXFOEFO4JFOVSEJFWPN)FSTUFMMFSFSIjMUMJDIFO;VCFIzSHFSjUFPEFS;VCFIzSUFJMF
7FSXFOEFO4JFOVSFJOFO8BHFO4UBUJW%SFJGV‡5SjHFSPEFS5JTDIEFSEFO"OHBCFOEFT)FSTUFMMFSTFOUTQSJDIUPEFS[VTBNNFO
NJUEFN(FSjUWFSLBVGUXVSEF8JSEFJO8BHFOWFSXFOEFUCFXFHFO4JFEFO8BHFONJUEFNEBSBVGCFGJOEMJDIFO(FSjUCFTPOEFST
WPSTJDIUJHEBNJUFSOJDIUVNLJQQUVOENzHMJDIFSXFJTFKFNBOEWFSMFU[UXJSE
5SFOOFO4JFEBT(FSjUXjISFOEFJOFT(FXJUUFSTPEFSXjISFOEMjOHFSFS;FJUSjVNFJOEFOFOFTOJDIUCFOVU[UXJSEWPOEFS
4USPNWFSTPSHVOH
-BTTFO4JFTjNUMJDIF8BSUVOHTBSCFJUFOWPORVBMJGJ[JFSUFO,VOEFOEJFOTUUFDIOJLFSOEVSDIGISFO&JOF8BSUVOHJTUFSGPSEFSMJDI
XFOOEBT(FSjUJOJSHFOEFJOFS"SUCFTDIjEJHUXVSEFFUXBXFOOEBT/FU[LBCFMPEFSEFS/FU[TUFDLFSCFTDIjEJHUXVSEFO
'MTTJHLFJUPEFS(FHFOTUjOEFJOEBT(FSjUHFMBOHUTJOEEBT(FSjU3FHFOPEFS'FVDIUJHLFJUBVTHFTFU[UXVSEFOJDIUOPSNBM
BSCFJUFUPEFSIFSVOUFSHFGBMMFOJTU
%FS&SEVOHTTUJGUEBSGOJFFOUGFSOUXFSEFO"VG8VOTDITFOEFOXJS*IOFOHFSOFVOTFSFLPTUFOMPTF#SPTDISFÃ4IPDL)B[BSEBOE
(SPVOEJOH²(FGBISEVSDIFMFLUSJTDIFO4DIMBHVOE&SEVOH
[V4DIMJF‡FO4JFOVSBOEJF4USPNWFSTPSHVOHEFS"SUBOEJFBN
(FSjUOFCFOEFN/FU[LBCFMBOHFHFCFOJTU
8FOOEJFTFT1SPEVLUJOFJO(FSjUF3BDLFJOHFCBVUXFSEFOTPMMNVTTFJOF7FSTPSHVOHCFSEJF3DLTFJUFFJOHFSJDIUFUXFSEFO
)JOXFJT°/VSGS(SP‡CSJUBOOJFO4PMMUFEJF'BSCFEFS%SjIUFJOEFS/FU[MFJUVOHEJFTFT(FSjUTOJDIUNJUEFO,MFNNFOJO*ISFN
4UFDLFSCFSFJOTUJNNFOHFIFO4JFGPMHFOEFSNB‡FOWPS
B
%FSHSOHFMCF%SBIUNVTTBOEJFNJU&4ZNCPMGS&SEF
NBSLJFSUFC[XHSOFPEFSHSOHFMCF,MFNNFBOHFTDIMPTTFO
XFSEFO
C
%FSCMBVF%SBIUNVTTBOEJFNJU/NBSLJFSUFC[XTDIXBS[F,MFNNFBOHFTDIMPTTFOXFSEFO
D
%FSCSBVOF%SBIUNVTTBOEJFNJU-NBSLJFSUFC[XSPUF,MFNNFBOHFTDIMPTTFOXFSEFO
%JFTFT(FSjUEBSGOJDIUVOHFTDIU[U8BTTFSUSPQGFOVOE8BTTFSTQSJU[FSOBVTHFTFU[UXFSEFOVOEFTNVTTEBSBVGHFBDIUFU
XFSEFOEBTTLFJOFNJU'MTTJHLFJUFOHFGMMUF(FHFOTUjOEFXJF[##MVNFOWBTFOBVGEFN(FSjUBCHFTUFMMUXFSEFO
#FMBTUVOHEVSDIFYUSFNIPIF-jSNQFHFMLBOO[VEBVFSIBGUFN(FIzSWFSMVTUGISFO%JF"OGjMMJHLFJUGSEVSDI-jSNCFEJOHUFO
(FIzSWFSMVTUJTUWPO.FOTDI[V.FOTDIWFSTDIJFEFOEBT(FIzSXJSEKFEPDICFJKFEFNJOHFXJTTFN.B‡FHFTDIjEJHUEFSCFS
FJOFOCFTUJNNUFO;FJUSBVNBVTSFJDIFOETUBSLFN-jSNBVTHFTFU[UJTU%JF64"SCFJUTTDIVU[CFIzSEF0DDVQBUJPOBMBOE)FBMUI
"ENJOJTUSBUJPO04)"
IBUEJFGPMHFOEFO[VMjTTJHFO1FHFMGS-jSNCFMBTUVOHGFTUHFMFHU
Dauer pro Tag in Stunden
Geräuschpegel dBA, langsame Reaktion
8
6
4
3
2
1 12
1
1
2
1
4 oder weniger
90
92
95
97
100
102
105
110
115
-BVU04)"LBOOKFEF#FMBTUVOHCFSEFOPCFOTUFIFOEFO[VMjTTJHFO(SFO[XFSUFO[VFJOFNHFXJTTFO(FIzSWFSMVTUGISFO4PMMUF
EJF#FMBTUVOHEJFPCFOTUFIFOEFO(SFO[XFSUFCFSTUFJHFONTTFOCFJN#FUSJFCEJFTFT7FSTUjSLVOHTTZTUFNT0ISFOTUPQGFOPEFS
4DIVU[WPSSJDIUVOHFOJN(FIzSHBOHPEFSCFSEFO0ISFOHFUSBHFOXFSEFOVNFJOFOEBVFSIBGUFO(FIzSWFSMVTU[VWFSIJOEFSO6NTJDIWPS
FJOFSNzHMJDIFSXFJTFHFGjISMJDIFO#FMBTUVOHEVSDIIPIF4DIBMMESVDLQFHFM[VTDIU[FOXJSEBMMFO1FSTPOFOFNQGPIMFOEJFNJU(FSjUFO
BSCFJUFOEJFXJFEJFTFT7FSTUjSLVOHTTZTUFNIPIF4DIBMMESVDLQFHFMFS[FVHFOLzOOFOCFJN#FUSJFCEJFTFT(FSjUTFJOFO(FIzSTDIVU[[VUSB
HFO
#&8")3&/4*&%*&4&4*$)&3)&*54)*/8&*4&"6'
4
*/4536$5*0/4*.1035"/5&4%&4&$63*5&
"55&/5*0/-µVUJMJTBUJPOEFUPVUBQQBSFJMnMFDUSJRVFEPJUpUSFTPVNJTFBVYQSFDBVUJPOTEµVTBHFJODMVBOU
-JSFDFTJOTUSVDUJPOT
(BSEF[DFNBOVFMQPVSEFGVUVSFTSnGnSFODFT
1SnUF[BUUFOUJPOBVYNFTTBHFTEFQSnDBVUJPOTEFDFNBOVFM
4VJWF[DFTJOTUSVDUJPOT
/µVUJMJTF[QBTDFUUFVOJUnQSPDIFEFQMBOTEµFBV
/µVUJMJTF[RVµVOUJTTVTFDQPVSMFOFUUPZBHFEFWPUSFVOJUn
/µPCTUSVF[QBTMFTTZTUoNFTEFSFGSPJEJTTFNFOUEFWPUSFVOJUnFUJOTUBMMF[WPUSFVOJUnFOGPODUJPOEFTJOTUSVDUJPOT
EFDFNBOVFM
/FQPTJUJPOOF[QBTWPUSFVOJUnhQSPYJNJUnEFUPVUFTPVSDFEFDIBMFVS
$POOFDUF[UPVKPVSTWPUSFVOJUnTVSVOFBMJNFOUBUJPONVOJFEFQSJTFEFUFSSFVUJMJTBOUMFDPSEPOEµBMJNFOUBUJPO
GPVSOJ
1SPUnHF[MFTDPOOFDUFVSTEFWPUSFVOJUnFUQPTJUJPOOF[MFTDBCMBHFTQPVSnWJUFSUPVUFTEnDPOOFYJPOTBDDJEFOUFMMFT
/µVUJMJTF[RVFEFTGJYBUJPOTBQQSPVWnFTQBSMFGBCSJRVBOU
-PSTEFMµVUJMTBUJPOTVSQJFEPVQPMFEFTVQQPSUBTTVSF[EBOTMFDBTEFEnQMBDFNFOUEFMµFOTFNCMFFODFJOUF
TVQQPSUEFQSnWFOJSUPVUCBTDVMFNFOUJOUFNQFTUJGEFDFMVJDJ
*MFTUDPOTFJMMnEFEnDPOOFDUFSEVTFDUFVSWPUSFVOJUnFODBTEµPSBHFPVEFEVSnFQSPMPOHnFTBOTVUJMJTBUJPO
4FVMVOUFDIOJDJFOBHSnnQBSMFGBCSJRVBOUFTUhNpNFEFSnQBSFSDPOUSyMFSWPUSFVOJUn$FMMFDJEPJUpUSFDPOUSyMnFTJ
FMMFBTVCJUEFTEPNNBHFTEFNBOJQVMBUJPOEµVUJMJTBUJPOPVEFTUPDLBHFIVNJEJUn©
/FEnDPOOFDUF[KBNBJTMBQSJTFEFUFSSFEFWPUSFVOJUn
4JWPUSFVOJUnFTUEFTUJOnFBFUSFNPOUnFFOSBDLEFTTVQQPSUTBSSJFSFEPJWFOUFUSFVUJMJTFT
/PUFQPVSMFT3PZBVNFT6OJT4JMFTDPVMFVSTEFDPOOFDUFVSTEVDBCMFEµBMJNFOUBUJPOOFDPSSFTQPOEQBTBVHVJEF
EFMBQSJTFTFDUFVSQSPDnEF[DPNNFTVJU
B
-FDPOOFDUFVSWFSUFUKBVOFEPJUpUSFDPOOFDUSFSBVUFSNJOBMOPUn&JOEJRVBOUMBQSJTFEFUFSSFPVDPSSFTQPOEBOU
BVYDPVMFVSTWFSUFPVWFSUFFUKBVOFEVHVJEF
C
-FDPOOFDUFVS#MFVEPJUpUSFDPOOFDUSFSBVUFSNJOBMOPUn/DPSSFTQPOEOBUhMBDPVMFVSOPJSFEVHVJEF
D
-FDPOOFDUFVSNBSSPOEPJUpUSFDPOOFDUSFSBVUFSNJOBMOPUn-DPSSFTQPOEBOUhMBDPVMFVSSPVHFEVHVJEF
$FUnRVJQFNFOUnMFDUSJRVFOFEPJUFOBVDVODBTpUSFFODPOUBDUBWFDVORVFMDPORVFMJRVJEFFUBVDVOPCKFU
DPOUFOBOUVOMJRVJEFWBTFPVBVUSFOFEFWSBJUpUSFQPTnTVSDFMVJDJ
6OFFYQPTJUJPOhEFIBVUTOJWFBVYTPOPSFTQFVUDPOEVJSFhEFTEPNNBHFTEFMµnDPVUFJSSnWFSTJCMFT-BTVTDFQ
UJCJMJUnBVCSVJUWBSJFDPOTJEnSBCMFNFOUEµVOJOEJWJEVhMµBVUSFNBJTVOFMBSHFNBKPSJUnEFMBQPQVMBUJPOFYQnSJFODFSB
VOFQFSUFEFMµnDPVUFBQSoTVOFFYQPTJUJPOhVOFGPSUFQVJTTBODFTPOPSFQPVSVOFEVSnFQSPMPOHnF-µPSHBOJTNFEF
MBTBOUnBNnSJDBJOF04)"
BQSPEVJUMFHVJEFDJEFTTPVTFOSBQQPSUhMBQFSUFPDDBTJPOOnF
Durée par Jour (heures)
8
6
4
3
2
1 12
1
1
2
1
4 ou inférieur
Niveau sonore moyen (dBA)
90
92
95
97
100
102
105
110
115
%µBQSoTMFTnUVEFTNFOnFTQBSMF04)"UPVUFFYQPTJUJPOBVEFMhEFTMJNJUFTEnDSJUFTDFEFTTVTFOUSBJOFSBEFTQFSUFTEFMµnDPVUFDIF[MB
QMVQBSUEFTTVKFUT-FQPSUEFTZTUoNFEFQSPUFDUJPODBTRVFPSFJMFUUFEFGJMUSBHF©
EPJUpUSFPCTFSWnMPSTEFMµPQnSBUJPODFUUFVOJUnPVEFT
EPNNBHFTJSSnWFSTJCMFTQFVWFOUpUSFPDDBTJPOOnT-FQPSUEFDFTTZTUoNFTEPJUpUSFPCTFSWnQBSUPVUFTQFSTPOOFTTVTDFQUJCMFTEµpUSFFYQP
TnFThEFTDPOEJUJPOTBVEFMhEFTMJNJUFTEnDSJUFTDJEFTTVT
("3%&;$&4*/4536$5*0/4
5
*/4536$$*0/&4*.1035"/5&41"3"464&(63*%"%
$6*%"%0$VBOEPVTFQSPEVDUPTFMFDUSwOJDPTEFCFUPNBSQSFDBVDJPOFTCgTJDBTJODMVZFOEPMBTTJHVJFOUFT
-FBFTUBTJOTUSVDDJPOFT
(VBSEFFTUBTJOTUSVDDJPOFT
)BHBDBTPEFUPEPTMPTDPOTFKPT
4JHBUPEBTMBTJOTUSVDDJPOFT
/PVTBSFTUFBQBSBUPDFSDBEFMBHVB
-JNQJBSTPMBNFOUFDPOVOBUFMBTFDB
/PCMPRVFBSOJOHVOBEFMBTTBMJEBTEFWFOUJMBDJwO*OTUBMBSEFBDVFSEPBMBTJOTUSVDDJPOFTEFMGBCSJDBOUF
/PJOTUBMBSDFSDBEFOJOHVOBGVFOUFEFDBMPSDPNPSBEJBEPSFTFTUVGBTIPSOPTVPUSPTBQBSBUPTJODMVZFOEPBNQMJGJDBEPSFT
RVFQSPEV[DBODBMPS
/PSFUJSFMBQBUJMMBQSPUFDUPSBEFMFODIVGFQPMBSJ[BEPPEFUJQP²B5JFSSB³6OFODIVGFQPMBSJ[BEPUJFOFEPTQVOUBTVOBEF
FMMBTNgTBODIBRVFMBPUSB6OFODIVGFEFUJQP²B5JFSSB³UJFOFEPTQVOUBTZVOBUFSDFSB²B5JFSSB³-BQVOUBBODIBMB
UFSDFSB
TFQSPQPSDJPOBQBSBTVTFHVSJEBE4JFMFODIVGFQSPQPSDJPOBEPOPFODBKBFOTVFODIVGFEFSFEDPOTVMUFBVO
FMFDUSJDJTUBQBSBRVFSFFNQMB[FTVFODIVGFPCTPMFUP
1SPUFKBFMDBCMFEFBMJNFOUBDJwOQBSBRVFOPTFBQJTBEPPQJODIBEPQBSUJDVMBSNFOUFFOMPTFODIVGFTIVFDPTZMPTQVOUPT
RVFTBMFOEFMBQBSBUP
6TBSTPMBNFOUFBvBEJEPTBDDFTPSJPTQSPQPSDJPOBEPTQPSFMGBCSJDBOUF
6TBSTPMBNFOUFVODBSSPQJFUSrQPEFPTPQPSUFFTQFDJGJDBEPQPSFMGBCSJDBOUFPWFOEJEPKVOUPBMBQBSBUP$VBOEPTFVTF
VODBSSPUFOHBDVJEBEPBMNPWFSFMDPOKVOUPDBSSPBQBSBUPQBSBFWJUBSRVFTFEBvFFOVOWVFMDP/PTVTQFOEBFTUBDBKBEF
OJOHVOBNBOFSB
%FTFODIVGFFTUFBQBSBUPEVSBOUFUPSNFOUBTPDVBOEPOPTFBVTBEPEVSBOUFMBSHPTQFSJPEPTEFUJFNQP
1BSBDVBMRVJFSSFQBSBDJwOBDVEBBQFSTPOBMEFTFSWJDJPDVBMJGJDBEP4FSFRVJFSFOSFQBSBDJPOFTDVBOEPFMBQBSBUPIBTJEP
EBvBEPEFBMHVOBNBOFSBDPNPDVBOEPFMDBCMFEFBMJNFOUBDJwOPFMFODIVGFTFIBOEBvBEPBMH|OMrRVJEPIBTJEP
EFSSBNBEPPBMH|OPCKFUPIBDBrEPEFOUSPEFMBQBSBUPFMBQBSBUPIBTJEPFYQVFTUPBMBMMVWJBPMBIVNFEBEOPGVODJPOBEF
NBOFSBOPSNBMPIBTVGSJEPVOBDBrEB
/VODBSFUJSFMBQBUJMMBEF5JFSSB&TDSrCBOPTQBSBPCUFOFSOVFTUSPGPMMFUPHSBUVJUP²4IPDL)B[BSEBOE(SPVOEJOH³²1FMJHSP
EF&MFDUSPDVDJwOZ5PNBB5JFSSB³
$POFDUFFMBQBSBUPTwMPBVOBGVFOUFEFBMJNFOUBDJwOEFMUJQPNBSDBEPBMMBEPEFMDBCMF
EFBMJNFOUBDJwO
4JFTUFQSPEVDUPWBBTFSFOSBDBEPDPONgTFRVJQPVTFBMH|OUJQPEFBQPZPUSBTFSP
/PUBQBSBFM3FJOP6OJEPTPMBNFOUF4JMPTDPMPSFTEFMPTDBCMFTFOFMFODIVGFQSJODJQBMEFFTUBVOJEBEOPDPSSFTQPOEFO
DPOMPTUFSNJOBMFTFOTVFODIVGFÂQSPDFEBEFMBTJHVJFOUFNBOFSB
B
&MDBCMFEFDPMPSWFSEFZB[VMEFCFTFSDPOFDUBEPBMUFSNJOBMRVFFTUgNBSDBEPDPOMBMFUSB&ÂFMTrNCPMPEF5JFSSB
FBSUI
ÂDPMPSFBEPFOWFSEFPFOWFSEFZBNBSJMMP
C
&MDBCMFDPMPSFBEPFOB[VMEFCFTFSDPOFDUBEPBMUFSNJOBMRVFFTUgNBSDBEPDPOMBMFUSB/PFMDPMPSOFHSP
D
&MDBCMFDPMPSFBEPFONBSSwOEFCFTFSDPOFDUBEPBMUFSNJOBMRVFFTUgNBSDBEPDPOMBMFUSB-PFMDPMPSSPKP
&TUFBQBSBUPFMnDUSJDPOPEFCFTFSTPNFUJEPBOJOH|OUJQPEFHPUFPPTBMQJDBEVSBZTFEFCFUFOFSDVJEBEPQBSBOPQPOFS
PCKFUPTRVFDPOUFOHBOMrRVJEPTDPNPWBTPTTPCSFFMBQBSBUP
-BFYQPTJDJwOBBMUPTOJWFMFTEFSVJEPQVFEFDBVTBSVOBQnSEJEBQFSNBOFOUFFOMBBVEJDJwO-BTVTDFQUJCJMJEBEBMBQnSEJEB
EFBVEJDJwOQSPWPDBEBQPSFMSVJEPWBSrBTFH|OMBQFSTPOBQFSPDBTJUPEPFMNVOEPQFSEFSgBMHPEFBVEJDJwOTJTFFYQPOF
BVOOJWFMEFSVJEPTVGJDJFOUFNBOUFJOUFOTPEVSBOUFVOUJFNQPEFUFSNJOBEP&M%FQBSUBNFOUPQBSBMB4BMVEZQBSBMB
4FHVSJEBEEFM(PCJFSOPEFMPT&TUBEPT6OJEPT04)"
IBFTQFDJGJDBEPMBTTJHVJFOUFTFYQPTJDJPOFTBMSVJEPQFSNJTJCMFT
Duración por Día en Horas
8
6
4
3
2
1 12
1
1
2
1
4 o menos
Nivel de Sonido dBA, Respuesta Lenta
90
92
95
97
100
102
105
110
115
%FBDVFSEPBM04)"DVBMRVJFSFYQPTJDJwORVFFYDFEBMPTMrNJUFTBSSJCBJOEJDBEPTQVFEFQSPEVDJSBMH|OUJQPEFQnSEJEBFOMBBVEJDJwO
1SPUFDUPSFTQBSBMPTDBOBMFTBVEJUJWPTPUBQPOFTQBSBMPTPrEPTEFCFOTFSVTBEPTDVBOEPTFPQFSFDPOFTUFTJTUFNBEFTPOJEPQBSBQSFWF
OJSVOBQnSEJEBQFSNBOFOUFFOMBBVEJDJwOTJMBFYQPTJDJwOFYDFEFMPTMrNJUFTJOEJDBEPTNgTBSSJCB1BSBQSPUFHFSTFEFVOBFYQPTJDJwOB
BMUPTOJWFMFTEFTPOJEPQPUFODJBMNFOUFQFMJHSPTBTFSFDPNJFOEBRVFUPEBTMBTQFSTPOBTFYQVFTUBTBFRVJQBNJFOUPDBQB[EFQSPEVDJSBMUPT
OJWFMFTEFQSFTJwOTPOPSBUBMFTDPNPFTUFTJTUFNBEFBNQMJGJDBDJwOTFFODVFOUSFOQSPUFHJEBTQPSQSPUFDUPSFTBVEJUJWPTNJFOUSBTFTUBVOJ
EBEFTUnPQFSBOEP
(6"3%&&45"4*/4536$$*0/&4
6
$0/5&/54
8FMDPNF©©©©©©©©©©©©©©©©©©©©
$IBOOFM'VODUJPOT©©©©©©©©©©©©©©
.BTUFS'VODUJPOT©©©©©©©©©©©©©©
"NCJFODF©©©©©©©©©©©©©©
"VY&GGFDUT3FUVSOT©©©©©©©
%JHJUBM1SPDFTTJOH©©©©©©©©©
4FOET©©©©©©©©©©©©©©©©
1SPHSBNNBCMF.VUFT©©©©©©©
*OQVU0VUQVU+BDLT©©©©©©©©©©©©
*OTUBMMBUJPO4FUVQ©©©©©©©©©©©©
4UFQ1MBOOJOH©©©©©©©©©
4UFQ"EKVTUNFOUT©©©©©©©
4UFQ8SBQ6Q©©©©©©©©©
(MPTTBSZ©©©©©©©©©©©©©©©©©©©
#MPDL%JBHSBNT©©©©©©©©©©©©©©©
4QFDJGJDBUJPOT©©©©©©©©©©©©©©©©
/PUFT1BHFT©©©©©©©©©©©©©©©©©
8BSSBOUZ©©©©©©©©©©©©©©©©©©©
7
&/(-*4)
4ˆ4BODUVBSZ4FSJFTŠ
$POTPMF.JYFS
$POHSBUVMBUJPOTPOQVSDIBTJOHUIF1FBWFZ44BODUVBSZ4FSJFT$POTPMF.JYFS5IF4JTBUIJSUZUXPDIBOOFMNJYJOHDPOTPMF
TQFDJ¾DBMMZEFTJHOFEUPNFFUUIFOFFETPGNPEFSBUFMZTJ[FEWFOVFT5IFDIBMMFOHFNBOZIPVTFTPGXPSTIJQGBDFJTUPQSPWJEF
IJHIRVBMJUZTPVOEXIFSFUIFFYQFSJFODFMFWFMPGUIFPQFSBUPSDBOSBOHFGSPNOPWJDFUPTFBTPOFE5IF44BODUVBSZ4FSJFT
NJYJOHTZTUFNNFFUTUIJTDIBMMFOHFCZJODPSQPSBUJOHBVOJRVFTFUPGGFBUVSFTUIBUNBLFTJUFBTJFSUPBDIJFWFPVUTUBOEJOHTPVOE
RVBMJUZXIJMFTJNQMJGZJOHPQFSBUJPO'VSUIFSNPSFUIF4SFEVDFTUIFOFFEGPSBEEJUJPOBMTZTUFNFRVJQNFOUCZJOUFHSBUJOH
EZOBNJDQSPDFTTJOHPVUQVUEFMBZFRVBMJ[BUJPOBOENPSF
1-&"4&/05&
"TXJUIBMMQSPGFTTJPOBMBVEJPQSPEVDUTUIFQFSGPSNBODFJTPOMZBTHPPEBTUIFJOTUBMMBUJPOBMMPXT1MFBTFUBLFUIFUJNFUPSFBE
UIJTNBOVBMUPCFTUVOEFSTUBOEIPXUIJTQSPEVDUTIPVMECFJOTUBMMFEBOEBEKVTUFEGPSPQUJNBMQFSGPSNBODF5PHFUTUBSUFE
JNNFEJBUFMZQMFBTFTFFUIF*OTUBMMBUJPOBOE4FUVQ(VJEFPOQBHF
1MFBTFSFBEUIJTHVJEFDBSFGVMMZUPFOTVSFZPVSQFSTPOBMTBGFUZBTXFMMBTUIFTBGFUZPGZPVSFRVJQNFOU
'&"563&4
…&JHIU"VUPNJYŠDIBOOFMTXJUITPGULOFFDPNQSFTTJPO
…1SPHSBNNBCMFNVUFTZTUFN
…'PVSCBOE&2POFGFBUVSJOHQBUFOUQFOEJOH.JE.PSQIŠ
…"XBSEXJOOJOH'FFECBDL'FSSFUˆDJSDVJUSZ
…5XFOUZFJHIUCBMBODFE9-3NJDJOQVUT
…5XPTUFSFPDIBOOFMTFBDIXJUIUISFFTFUTPGTXJUDIBCMFJOQVUT
…*OTFSUTPOBMMNPOPDIBOOFMT
…%JSFDUPVUQVUTPOBMMDIBOOFMT
…64#DPOOFDUJWJUZ.BDBOE1$
…%JHJUBMQSPDFTTJOHXJUI-FGU3JHIUPVUQVUGFBUVSJOHEFMBZ&2BOEEZOBNJDT
…5XPBEEJUJPOBMEJHJUBMQSPDFTTPST±MPDBMBOESFNPUF±GFBUVSJOHEFMBZ&2BOEEZOBNJDT
…'PVSNPOJUPSPVUQVUT
…5XPFGGFDUTCVTFT
…$MJQ-&%TNPOJUPSUIFFOUJSFTJHOBMQBUIGPSDMJQQJOH
…7BSJBCMFMPXDVU¾MUFS
'SPOU1BOFM
&
'
(
$0.13&44035)3&4)0-%"VUPNJYŠ$IBOOFMT0OMZ
5IFFJHIUDIBOOFMTUPUIFSJHIUPGUIF.BTUFS4FDUJPO
IBWFCVJMUJOTPGULOFFDPNQSFTTPST5IFTFBSFEFTJHOFEUP
LFFQMFWFMTGSPNHFUUJOHPVUPGIBOECZSFEVDJOHUIFEZOBNJD
SBOHFXIFOUIFTJHOBMSJTFTBCPWFBUISFTIPMETFUCZUIJTDPOUSPM
5IF$.1MBNQ
MPDBUFECFTJEFUIFDIBOOFMµTGBEFS
JMMVNJOBUFTUPJOEJDBUFUIBUUIFUISFTIPMEIBTCFFODSPTTFEBOE
UIBUDPNQSFTTJPOJTUBLJOHQMBDF5PTFUUIFUISFTIPMETUBSUXJUI
UIFDPOUSPMGVMMZDMPDLXJTFPGG BOEUVSOJUDPVOUFSDMPDLXJTFVOUJM
UIFMBNQMJHIUTPOMZPOPDDBTJPOBMTJHOBMQFBLT*GDPNQSFTTJPO
JTOPUSFRVJSFETFUUIJTDPOUSPMUPNBYJNVN$PNQSFTTJPOJT
BWBJMBCMFJO"VUPNJYBOE.BOVBMNPEFT
("*/
5IJTDPOUSPMFTUBCMJTIFTUIFOPNJOBMPQFSBUJOHMFWFMGPSUIF
DIBOOFM5IFJOQVUHBJODBOCFBEKVTUFEPWFSBXJEFSBOHF
E#
UPDPNQFOTBUFGPSTPGUWPJDFTPSWFSZMPVEESVNT5P
NBYJNJ[FUIFTJHOBMUPOPJTFSBUJPUIFHBJOTIPVMECFTFUGPSB
QSPQFSMFWFMXJUIUIFDIBOOFMGBEFSTFUBU*GUIFDIBOOFMµT
TJHOBMQSFTFOU-&%SBSFMZMJHIUTPSUIFDMJQ-&%JMMVNJOBUFTUIF
HBJOTIPVMECFSFBEKVTUFE5IJTJTQFSIBQTUIFNPTUJNQPSUBOU
TFUUJOHXIFOFTUBCMJTIJOHUIFPWFSBMMTJHOBMUPOPJTFPGUIF
DPOTPMFUPPMJUUMFQSFBNQHBJOSBJTFTUIFOPJTFGMPPSXIJMFUPP
NVDIHBJOSFEVDFTIFBESPPNBOENBZMFBEUPDMJQQJOH
-08$65
"MPXDVUGJMUFSXJMMSFEVDFIBOEMJOHBOETUBHFOPJTFCSFBUIJOH
OPJTFTBOEVOXBOUFEMPXGSFRVFODZFOFSHZ5IJTDPOUSPMBEKVTUT
UIFDVUPGGQPJOUGSPN)[FGGFDUJWFMZPGG UP)['PSCFTU
SFTVMUTCFHJOBEKVTUNFOUXJUIUIFDPOUSPMGVMMZDPVOUFSDMPDLXJTF
BOEJODSFBTFVOUJMUIFDPSSFDUQPJOUJTGPVOE
1
2
3
4
5
6
7
8
9
)
)*&2
5IJTJTBTIFMWJOHUZQFPGBDUJWFUPOFDPOUSPMUIBUBEKVTUTUSFCMF
GSFRVFODZMFWFMTE#BUL)[
*UJTEFTJHOFEUPSFNPWF
OPJTFPSBEECSJMMJBODFUPUIFTJHOBMEFQFOEJOHPOUIFRVBMJUZPG
UIFTPVSDF
*
.*%'3&26&/$:
5IJTUVOJOHDPOUSPMXPSLTJODPOKVODUJPOXJUIUIF.JE-FWFM
BOETFUTJUTDFOUFSGSFRVFODZ5IF
BEKVTUNFOUSBOHFJTCFUXFFO)[UPL)[
+
,
.*%-&7&5IF.JE-FWFMDPOUSPMEFUFSNJOFTUIFBNPVOUPGDVUPSCPPTUPGUIFGSFRVFODJFTTFUCZUIF.*%'3&
26&/$:DPOUSPM
5IJTFYUSBNJECBOEDPNQMFNFOUTUIF.JE.PSQI&2
BOEBMMPXTBEEJUJPOBM
GSFRVFODZTIBQJOHXIFONPSFUIBOPOFNJEGSFRVFODZOFFETUPCFNPEJGJFE
.*%.031)Š&2
8IFSFNPTUNJESBOHFDPOUSPMTXPSLBUKVTUPOFGSFRVFODZUIF.JE.PSQIQBUFOUQFOEJOH
XPSLT
BUUXP8IFOUVSOFEDPVOUFSDMPDLXJTFJUDVUTBU)[UPSFEVDFGSFRVFODJFTUIBUNVEEZUIFTPVOE
8IFOUVSOFEDMPDLXJTFJUCPPTUTBUL)[UPBEEJOUFMMJHJCJMJUZUPWPDBMT&JUIFSXBZJNQSPWFEWPDBMPS
JOTUSVNFOUEFGJOJUJPODBOCFBDIJFWFE
'SPOU1BOFM
-
.
&%
-08&2
5IJTJTBTIFMWJOHUZQFPGBDUJWFUPOFDPOUSPMUIBUBEKVTUTCBTT
GSFRVFODZMFWFMTE#BU)[
*UXJMMBEEEFQUIUPUIJO
TJHOBMTPSDMFBOVQPWFSMZUIJDLPOFT
.0/*5034&/%4
5IF.POJUPS4FOETBEKVTUUIFMFWFMPGUIFDIBOOFMTJHOBMBEEFE
UPUIFJOEJWJEVBMNPOJUPSNJYFT5IFZBSFQPTUFRVBMJ[BUJPOBOE
QSFGBEFS5IFDFOUFSEFUFOUJTUIFVOJUZHBJOOPNJOBM
QPTJUJPO
5IFDIBOOFMµTNVUFTXJUDINVUFTUIFTFTFOET
&''&$544&/%
5IJTBEKVTUTUIFMFWFMPGUIFDIBOOFMTJHOBMQPTUFRVBMJ[BUJPO
QPTUGBEFS
BEEFEUPUIFFGGFDUTNJY5IFTJHOBMJTTFOUUPUIF
&'9.BTUFS-FWFM$POUSPM
XIJDIESJWFTUIFJOUFSOBMFGGFDUT
QSPDFTTPSBOEUIFFGGFDUTPVUQVUKBDLPOUIFSFBSQBOFM*GUIF
JOUFSOBMFGGFDUTBSFOPUOFFEFEUIJTTFOEDBOCFVTFEBTBOBE
EJUJPOBMPVUQVUGPSNPOJUPSTPSFYUFSOBMQSPDFTTJOH5IFDFOUFS
EFUFOUJTUIFVOJUZHBJOOPNJOBM
QPTJUJPO5IFFGGFDUTFOET
NVUFBMPOHXJUIUIFDIBOOFM.VUF
8
9
10
11
12
&&
"694&/%
5IJTDPOUSPMTFUTUIFMFWFMPGUIFDIBOOFMTJHOBMQPTUFRVBMJ[B
13
UJPOQPTUGBEFS
UIBUJTBEEFEUPUIF"69CVT5IJTDBOCFVTFE
GPSBOZBQQMJDBUJPOXIFSFBQPTUGBEFSTJHOBMJTSFRVJSFEFYUFSOBM
FGGFDUT,04.04ˆ"69GFETVCTFUD
5IF"694FOENVUFTXIFOUIFDIBOOFMJTNVUFE
&'
13*03*5:"44*(/.&/5"VUPNJYŠ$IBOOFMT0OMZ
5IJTTXJUDIFJUIFSSPVUFTUIFDIBOOFMUISPVHIUIF"VUPNJYCVTXJUIUXPMFWFMTPGQSJPSJUZPSUPUIF
NBOVBMNJYCVTTFMFDUPSTXJUDIXIFSFJUDBOCFBTTJHOFEUPUIFPUIFSTVCHSPVQT5IF8JSFMFTTBOE
1VMQJUQPTJUJPOTBSF"VUPNJYBTTJHONFOUTXJUIUIF8JSFMFTTQPTJUJPOCFJOHUIFIJHIFTUQSJPSJUZ5IF
EPNJOBODFPGUIFDIBOOFMJTEFUFSNJOFECPUICZUIFMFWFMPGUIFTJHOBMUISPVHIJUTDIBOOFMDPNQBSFEUP
UIFPUIFSTBTTJHOFEUPUIF"VUPNJYHSPVQBOECZUIFQSJPSJUZTFUUJOHPGUIFDIBOOFM4FUUJOHBNJDSP
QIPOFUPUIF8JSFMFTTQPTJUJPOHJWFTJUQSFDFEFODFPWFSBGJYFENJDSPQIPOFTFUUP1VMQJU6TJOHUIJT
BQQSPBDISFEVDFTUIFDPNCGJMUFSJOHFGGFDUTUIBUPDDVSXIFOCPUINJDSPQIPOFTQJDLVQUIFTBNFQFSTPO
TQFBLJOH8IFOTFUJOUIF.BOVBMQPTJUJPOUIFDIBOOFMJTDPNQMFUFMZSFNPWFEGSPNUIF"VUPNJYCVT
BOEBOZJOUFSBDUJPOJUXPVMEOPSNBMMZIBWFXJUIUIFBVUPNBUJDNJYJOHTZTUFN
&(
(3061"44*(/.&/5"MM$IBOOFMT
5IFDIBOOFMPVUQVUTJHOBMJTTFOUUPUIFTVCNJYHSPVQTFMFDUFECZUIJTTXJUDI5IFUISFFHSPVQT4PMP
$IPJS.VTJD
BSFJEFOUJDBMBOEIBWFJEFOUJDBMTQFDJGJDBUJPOT°UIFHSPVQMBCFMTBSFUZQJDBMSFQSFTFOUB
UJPOTPGTUBOEBSEVTFTBOEEPOPUJNQMZBOZEJGGFSFODFTJOGVODUJPOTPSGFBUVSFT*OUIF"VUPNJY
DIBOOFMT
UIJTTXJUDIJTPOMZBDUJWFJGUIFQSJPSJUZTXJUDIJTTFUUPUIF.BOVBMNPEF
'SPOU1BOFM
&)
.65&
5IJTCVUUPONVUFTBMMDIBOOFMTJHOBMTJODMVEJOH(SPVQ"TTJHONFOUT
.POJUPS4FOET
&GGFDUT4FOET
BOE"VY4FOET
BTXFMM
BT%JSFDU0VUQVU
*OPQFSBUJPOJUCFIBWFTBTBTUBOEBSENVUF
TXJUDICVUJOGBDUJUJTQBSUPGUIFQSPHSBNNBCMF.VUF(SPVQ
DJSDVJUSZ*GUIFDIBOOFMJTNVUFEXJUIUIJTCVUUPOJUXJMMSFNBJONVUFE
SFHBSEMFTTPGBOZNVUFHSPVQGVODUJPOTVOUJMVONVUFEXJUIUIJTMPDBM
CVUUPO*GUIFDIBOOFMJTNVUFEFJUIFSMPDBMMZPSCZB.VUF(SPVQ
QSFTTJOHUIJTMPDBMNVUFCVUUPOXJMMDBVTFJUUPVONVUF5IFDIBOOFM
XJMMSFNBJOVONVUFEVOUJMNVUFEBHBJOCZMPDBMNVUFCVUUPOPSBO
PUIFSNVUFHSPVQ8IFOQSPHSBNNJOHB.VUF(SPVQ
UIJTTXJUDI
JTVTFEUPBEEPSSFNPWFUIFDIBOOFMGSPNUIFHSPVQCFJOHFEJUFE
14
15
16
17
19
20
&*
.65&$-*1-*()5
5IJTMJHIUOPSNBMMZJOEJDBUFTUIBUUIFDIBOOFMTJHOBMMFWFMJTOFBSJOH
UIFPWFSMPBEQPJOU*UNPOJUPSTUISFFQPJOUTUIFJOQVUHBJOTUBHF
FRVBMJ[BUJPOBOEQPTUGBEFSHBJO*UJMMVNJOBUFTBUE#VBOEXBSOT
UIBUHBJOPS&2CPPTUTIPVMECFSFEVDFE5IFSFJTSPVHIMZE#PG
IFBESPPNSFNBJOJOHXIFOJUJMMVNJOBUFT*GUIFDIBOOFMJTNVUFEFJ
UIFSMPDBMMZPSCZB.VUFQSFTFU
JUMJHIUTDPOUJOVPVTMZUPJOEJDBUFUIBU
UIFDIBOOFMJTPGG*GUIF.VUF(SPVQJTCFJOHFEJUFEUIJTMJHIUXJMM
GMBTIUPJOEJDBUFJUJTQBSUPGUIFHSPVQ*GUIFDIBOOFMIBTCFFOMPDBMMZ 18
NVUFEBGPSDFENVUF
UIFMJHIUXJMMGMBTIBUBGBTUFSSBUF
&+
4*(/"-13&4&/51'--*()5
5IJTJMMVNJOBUFTXIFOUIFDIBOOFMTJHOBMFYDFFET°E#VHJWJOHB
RVJDLWJTVBMJOEJDBUJPOUIBUBVEJPJTQSFTFOUJOUIFDIBOOFM5IJTMJHIUTIPVMECMJOLEVSJOHOPSNBMVTF
8IFOUIF1'-CVUUPO
JTQSFTTFEJUMJHIUTDPOUJOVPVTMZUPTIPXUIBUUIFDIBOOFMIBTCFFOBTTJHOFE
UPUIF1'-CVTXIFSFJUDBOCFNPOJUPSFEJOUIFIFBEQIPOFT
&,
1'5IJTDPOUSPMBTTJHOTUIFDIBOOFMTJHOBMUPUIF1'-1SF'BEFS-JTUFO
CVTTPJUDBOCFNPOJUPSFEJOUIF
IFBEQIPOFT*UQSPWJEFTBNFUIPEUPMJTUFOUPBOJOQVUUPDIFDLJUTTFUUJOHTFWFOXIFOUIFDIBOOFMJT
NVUFE5IF1'-POUIFUXPNFEJBTUFSFP
DIBOOFMTJTTUFSFPBOEIBTUIFTBNFTJHOBMTUIBUBSFTFOUUP
UIF-FGU3JHIUNBJOT
&-
'"%&3
5IJTJTUIFDIBOOFMPVUQVUMFWFMDPOUSPM0OUIF"VUPNJYŠDIBOOFMT
UIFHBJOJTCFTUBEKVTUFE
TPUIBUGFFECBDLXJMMOPUPDDVSXJUIUIFGBEFSTFUBUUIFOSFEVDFEUPQSPWJEFBOBEKVTUNFOUSBOHF
5ZQJDBMMZGBEFSTCFJOHVTFETIPVMECFLFQUJOUIFCMBDLBSFB5IFPQUJNVNTFUUJOHJTUIF²³VOJUZ
HBJO
QPTJUJPO4JODFUIF&'9
BOE"69
TFOETSFDFJWFUIFJSTJHOBMTBGUFSUIJTDPOUSPMJUBMTPDPO
USPMTUIFJSMFWFMT
&.
$)"//&-45"564"VUPNJY$IBOOFMT0OMZ
0OBDIBOOFMBTTJHOFEUPUIF"VUPNJYHSPVQUIJTMJHIUJOEJDBUFTUIBUUIFDIBOOFMJTBDUJWFBOEJTBEPNJ
OBOU"VUPNJYDIBOOFM"OVOMJUDIBOOFMTUBUVTMJHIUJOEJDBUFTUIBUUIFMFWFMJTCFJOHBUUFOVBUFEOPUUIBU
UIFDIBOOFMJTPGG*GUIFDIBOOFMIBTCFFOBTTJHOFEUPBNBOVBMHSPVQ4PMP$IPJS.VTJD
UIFTUBUVT
MJHIUJTPODPOUJOVPVTMZTIPXJOHUIBUJUJTVOBGGFDUFECZUIF"VUPNJYDJSDVJUSZ8JUIOPTJHOBMPOBOZ
"VUPNJYDIBOOFMUIFTUBUVTMJHIUTXJMMCFPGG
'%
$0.13&44*0/"$5*7&"VUPNJY$IBOOFMT0OMZ
8IFOUIFMFWFMTFUCZUIFUISFTIPMEDPOUSPMJTFYDFFEFEDPNQSFTTJPOPGUIFTJHOBMCFHJOT8IFOUIF
HBJOSFEVDUJPOFYDFFETE#UIJT-&%XJMMJMMVNJOBUF5IFDPNQSFTTPSPOUIFTFDIBOOFMTJTJOUFOEFEUP
IFMQDPOUSPMUIFEZOBNJDSBOHFXIFOBQFSTPOTQFBLTMPVEMZ5IFMJHIUTIPVMEPOMZDPNFPOEVSJOHMPVE
TQFFDI*GJUJTPONVDIPGUIFUJNFUIFEZOBNJDSBOHFDBOCFVOOBUVSBMMZDPNQSFTTFEBOEUIFDIBOOFM
XJMMCFNPSFQSPOFUPGFFECBDLJOXIJDIDBTFUIFUISFTIPMETIPVMECFSBJTFE
11
'SPOU1BOFM
'&
45&3&04063$&4&-&$54UFSFP$IBOOFMT0OMZ
5IFUXPTUFSFPDIBOOFMTIBWFJOQVUKBDLTFMFDUPSTXJUDIFTUIBU
EFUFSNJOFXIJDITJHOBMJTVTFEGPSUIFDIBOOFMTPVSDF$IBOOFM
IBTUISFFBOBMPHPQUJPOTUXP3$"POF³
XIJMFDIBOOFMIBT
UXPBOBMPH3$"
BOEPOFEJHJUBMJOQVUGSPNUIF64#
DPNQVUFS
DPOOFDUJPO
21
''
("*/"#4UFSFP$IBOOFMT0OMZ
5IFUXPTUFSFPDIBOOFMTIBWFUXPHBJODPOUSPMTGPSUIFJS"BOE#JOQVUT 22
UIFUIJSEJOQVUJTVOJUZHBJOPOMZ
8JUITFQBSBUFHBJODPOUSPMTTPVSDFT
DBOCFMFWFMNBUDIFEJOBEWBODFBMMFWJBUJOHGBEFSBEKVTUNFOUTBGUFS
DIBOHFTBSFNBEF'PSFYBNQMFPOFJOQVUDBOCFQSFTFUGPSB$%JOQVU
BOEBOPUIFSGPSBOBVEJPTUSFBNGSPNB%7%QMBZFSPSWJEFPTXJUDIFS
5IF64#JOQVUMFWFMTIPVMECFTFUCZBEKVTUJOHUIFQMBZCBDLWPMVNFPG
4
UIF64#EFWJDFDPNQVUFS
DPOOFDUFE"NBYJNVNPGE#HBJOJTBWBJM
BCMFGPSFBDIDPOUSPM
'(
)*().*%&24UFSFP$IBOOFMT0OMZ
5IJTGJYFEGSFRVFODZFRVBMJ[BUJPOQSPWJEFTE#BEKVTUNFOUBUL)[
24
*UXJMMCSJHIUFOEBSLNBUFSJBMPSSFEVDFUIFNFUBMMJDTPVOEPGBOPWFSMZ
CSJHIUTPVSDF
')
-08.*%&24UFSFP$IBOOFMT0OMZ
5IJTGJYFEGSFRVFODZFRVBMJ[BUJPOQSPWJEFTE#BEKVTUNFOUBU
)[5IJTLOPCJTVTFEUPDVUUIFNVEEJOFTTJOZPVSTPVOE
'*
.0/*503#-&/%4UFSFP$IBOOFMT0OMZ
5IF.POJUPS#MFOEDPOUSPMBEKVTUTUIFNJYPGUIFMFGUBOESJHIUJOQVUT
TFOUUPUIF.POJUPS0VUQVUT
4FUUJOHUIJTDPOUSPMJOUIFDFOUFS
FRVBMMZCMFOETUIFMFGUBOESJHIUJOQVUJOUPUIFNPOJUPST*GBTQMJUBDDPN 9
QBOJNFOUUSBDLJTQMBZFEXJUIWPDBMTPOPOFUSBDLUIF.POJUPS#MFOEDPO
USPMTUIFNJYPGWPDBMTBEEFEUPUIFNPOJUPSTUPBTTJTUUIFQFSGPSNFST
'+
*/1654&-&$5.0%&4UFSFP$IBOOFMT0OMZ
5IFJOQVUTUP$IBOOFMTBOEDBOCFTFMFDUFEBTMFGUNPOP
SJHIUNPOP
PSOPSNBMTUFSFP5IFTUFSFPDIBOOFMTBSFBMXBZTBTTJHOFE
UPUIFNBJOTBOEDBOOPUCFBTTJHOFEUPBOZTVCHSPVQ5IJT*OQVU4FMFDU 25
.PEFTXJUDIJTTQFDJGJDBMMZJODMVEFEUPIFMQXIFOVTJOHTPVOEUSBDLTUIBU
BSFTQMJUJOUPWPDBMBOEBDDPNQBOJNFOUUSBDLT5IFUSBDLXJUIUIFNVTJD
DBOCFTFMFDUFEBOETFOUUPUIFIPVTFXIJMFUIF.POJUPS#MFOE
11
DPOUSPMTUIFCMFOEPGMFGUBOESJHIUJOUIFNPOJUPST
',
1)"/50.108&3
1IBOUPN1PXFSBQQMJFT7%$UPUIFJOQVU9-3DPOOFDUPSTUPQPXFS
NJDSPQIPOFTUIBUSFRVJSFJU*G1IBOUPN1PXFSJTVTFEEPOPUDPOOFDU
VOCBMBODFEEZOBNJDNJDSPQIPOFTPSPUIFSEFWJDFTUPUIF
9-3JOQVUTUIBUDBOOPUIBOEMF
UIJTWPMUBHF"MJHIUJOEJDBUFT
XIFO1IBOUPN1PXFSJTPO
5IFSFBSFUISFFTFQBSBUFCBOLT
UIBUIBWF1IBOUPN1PXFS
TXJUDIFTDIBOOFMTDIBOOFMT
BOEDIBOOFMT
23
12
8
26
27
'SPOU1BOFM
.BTUFS'VODUJPOT"NCJFODF
'-
".#*&/$&)*&2
5IJTDPOUSPMBEKVTUTUIFIJHIGSFRVFODZFRVBMJ[BUJPOPGUIFBNCJFODFJOQVUTJHOBM
*UBMMPXTBE#BEKVTUNFOUBUL)[5IFDFOUFSEFUFOUJTUIFGMBUQPTJUJPO
'.
".#*&/$&-08&2
5IJTDPOUSPMBEKVTUTUIFCBTTGSFRVFODZFRVBMJ[BUJPOPGUIFBNCJFODFJOQVUTJHOBM
*UBMMPXTBE#BEKVTUNFOUBU)[5IFDFOUFSEFUFOUJTUIFGMBUQPTJUJPO
(%
".#*&/$&.65&-&7&8IFOUIF.VUFGPSUIFBNCJFODFJOQVUJTFOHBHFEFJUIFSNBOVBMMZPSCZQSFTFU
UIFBNCJFODFPVUQVUMFWFMJTBUUFOVBUFECZUIFBNPVOUTFUCZUIJTDPOUSPM5IFGVMMZ
DMPDLXJTFQPTJUJPOIBTOPBUUFOVBUJPOXIJMFUIFDPVOUFSDMPDLXJTFQPTJUJPOIBT
DPNQMFUFBUUFOVBUJPO5IJTGVODUJPOQSPWJEFTUXPEJGGFSFOUMFWFMTPGBNCJFODF4FF
"NCJFODF-FWFMJOGPSNBUJPO
5IJTJTCFOFGJDJBMXIFONPSFBNCJFODFMFWFMJT
EFTJSFEEVSJOHDPOHSFHBUJPOBMTJOHJOHBOEMFTTEVSJOHTQFBLJOH4JODFUIF.VUF
DBOCFQSPHSBNNFEJUDBOCFVTFEBTBUXPMFWFMQSFTFU
28
29
30
31
32
(&
".#*&/$&-&7&5IJTJTUIFPVUQVUMFWFMDPOUSPMPGUIFBNCJFODFTJHOBM.BOZIPVTFTPGXPS
33
TIJQFJUIFSSFDPSETUSFBNUPJOUFSOFUPSCSPBEDBTUUIFJSTFSWJDFT*OPSEFSUPBEE
BVEJFODFQBSUJDJQBUJPOBOEQFSIBQTUIFPSHBONVTJD
UPUIFTFGFFETUIF4ˆ
GFBUVSFTBTQFDJBMTUFSFPMPXJNQFEBODFJOQVUXJUIFRVBMJ[BUJPOBEKVTUNFOU
EFTJHOFEGPSUIJTQVSQPTF5IFTJHOBMGSPNUIFTFBNCJFODFJOQVUTJTBEEFEUPUIF3FDPSE
#SPBEDBTU
BOE64#
PVUQVUTXJUIUIFBNPVOUTFUCZUIJTMFWFMDPOUSPM"OZBNCJFODFBEEFEUPUIF-PDBM
BOE3FNPUF
PVUQVUTBMTPUSBDLTUIJTDPOUSPMCVUIBTBEEJUJPOBMMFWFMBEKVTUNFOUJOUIFEJHJUBM
PVUQVUQSPDFTTJOHTFDUJPO5PQSFWFOUUIFQPUFOUJBMGPSGFFECBDLUIFBNCJFODFNJDJOQVUEPFTOPUHPUP
UIFTVCHSPVQPSNBJOPVUQVUT"NCJFODFEJSFDUPVUQVUJTBWBJMBCMFPOUIFSFBSQBOFM
('
".#*&/$&.65&
"TQBSUPGUIF1SPHSBNNBCMF.VUF4ZTUFN
UIJTNVUFBDUVBMMZBUUFOVBUFTUIFBNCJFODFTJHOBMCZ
UIFBNPVOUTFUCZUIF"NCJFODF.VUF-FWFMDPOUSPM
5IJTNVUF-&%TIPXTCPUIUIFNVUFBOEQFBL
TUBUVTUIFTBNFBTUIFPUIFSNVUFJOEJDBUPST
((
".#*&/$&1'-4*(/"5IJTCVUUPOBTTJHOTUIFQSFGBEFSBNCJFODFTJHOBMUPUIF1'-CVT
JOTUFSFP
TPUIBUTJHOBMRVBMJUZBOECBMBODFDBOCFDIFDLFE
5IFEVBMQVSQPTF-&%GMJDLFSTXIFOTJHOBMJTQSFTFOUBOEJMMVNJ
OBUFTGVMMZXIFO1'-IBTCFFOBDUJWBUFE
34
.BTUFS'VODUJPOT"VY&GGFDUT3FUVSOT
35
()
(*
4&/%50.0/*503
5IJTTFOETUIFSFUVSOTJHOBMUPUIFNPOJUPS*UJTOPUBGGFDUFECZ
UIF-FWFMDPOUSPM
CVUJTBGGFDUFECZUIF.VUF
"44*(/(3061
5IFTJHOBMDBOCFTFOUUPUIF-FGU3JHIUNBJOTPSUPPOFPGUIF
TVCHSPVQT5PTFOEUPBHSPVQTFUUIF"44*(/TXJUDIUP(31
UIFODIPPTFUIFHSPVQXJUIUIF(3061TXJUDI8IFOTFUUP-3
UIF(3061TXJUDIEPFTOPUGVODUJPO
36
37
38
'SPOU1BOFM
(+
3&563/-&7&5IJTLOPCDPOUSPMTUIFPVUQVUMFWFMGPSUIFSFUVSOTJHOBMXJUIUIFPVUQVUHSPVQTFUCZUIF
DPSSFTQPOEJOHBTTJHONFOUTXJUDIFT5IFDFOUFSQPTJUJPOJTUIFOPNJOBMVOJUZHBJO
TFUUJOH5IFSFBSF
EJGGFSFODFTCFUXFFOUIF"VY3FUVSOBOEUIF&GGFDUT3FUVSO5IF"VY3FUVSOJTBTUFSFPJOQVUUIBUDBO
FJUIFSCFVTFEBTBOBEEJUJPOBMMJOFJOQVUPSBTBSFUVSOGPSBOFYUFSOBMFGGFDUTVOJUJGPOFJTVTFE*UJT
OPUOFDFTTBSJMZBTTPDJBUFEXJUIUIF"VY4FOETJHOBM
5IF&GGFDUT3FUVSOJTUIFPVUQVUPGUIFJOUFSOBM
TUFSFPFGGFDUTQSPDFTTPS
(,
3&563/.65&
5IJTCVUUPONVUFTCPUIUIFBTTJHOFETJHOBMTBOEUIF.POJUPS4FOET*UJTQBSUPGUIF.VUF1SPHSBNNJOH
DJSDVJUSZBOEGVODUJPOTUIFTBNFBTUIFPUIFSNVUFTPOUIFDPOTPMF5IF-&%JOEJDBUFTUIFNVUFTUBUVT
BOEMJHIUTJGUIFMFWFMJTXJUIJOE#PGNBYJNVN
(-
3&563/1'-4*(/""TTJHOTUIF3FUVSO4JHOBMQPTUMFWFMDPOUSPM
UPUIF1'-CVTJOTUFSFP
TPUIBUTJHOBMRVBMJUZBOECBM
BODFDBOCFDIFDLFE5IF76NFUFSDBOBMTPCFVTFEXIFOUPDIFDLPVUQVUMFWFM1'-JTFOHBHFE5IF
EVBMQVSQPTF-&%GMJDLFSTXIFOBTJHOBMJTQSFTFOUBOEJMMVNJOBUFTGVMMZXIFOUIF1'-IBTCFFOBDUJWBUFE
TPMJE
.BTUFS'VODUJPOT%JHJUBM1SPDFTTJOH
(.
&''&$54
5IJTTXJUDICSJOHTVQUIFFGGFDUTTFDUJPO
PGUIFEJHJUBMQSPDFTTPSXIFSFFGGFDUTBSF
TFUVQBOEFEJUFE5IJTJTEFTDSJCFEJOUIF
%JHJUBM1SPDFTTJOH"SFOBTFDUJPOPGUIF
QSPDFTTPSHVJEFPOQBHF
39
40
)%
130(3".&2
5IJTTXJUDICSJOHTVQUIFNFOVGPSPVUQVU
QSPDFTTJOHBEKVTUNFOU*ODMVEFEBSFPVU
41
QVUFRVBMJ[BUJPOEFMBZBOEEZOBNJDTGPS
UIFNBJO-FGU3JHIU
-PDBMBOE3FNPUF
BOE64#
PVUQVUT5IJTJTEFTDSJCFE
JOUIFQSPHSBN&2TFDUJPOPGUIFQSPDFTTPS
HVJEFPOQBHF
42
43
)&
%*(*5"-*/065
5IJTTXJUDICSJOHTVQUIFNFOVGPSVUJMJUZBQQMJDBUJPOT5IJTGVODUJPOXJMMCFOFDFTTBSZGPSBOZGJSNXBSF
VQEBUFTTDSFFOBEKVTUNFOUTPSQBTTXPSEJOH5IJTJTEFTDSJCFEJOUIF%JHJUBM1SPDFTTJOH"SFOBTFDUJPO
POQBHF
)'
4&-&$5&/5&3$0/530-4
5IFTFBSFUXPTFMFDUDPOUSPMTXJUIQVTICVUUPOTXJUDIFT5IFTFJOUFSGBDFXJUIUIFNFOVTPOUIFTDSFFO
)(
40'5,&:4
5IFTFUXPCVUUPOTBSFVTFECZUIFTPGUXBSFGPSWBSJPVTGVODUJPOT5FYUPOUIFTDSFFOBCPWFUIFTFSF
TQFDUJWFTXJUDIFTJOEJDBUFTBWBJMBCMFCVUUPOPQUJPOT*OTPNFJOTUBODFTGFBUVSFTNBZCFEJTBCMFE
14
'SPOU1BOFM
%JHJUBM1SPDFTTJOH"SFOB
5IJTJTBCSJFGPWFSWJFXPGUIFEJHJUBMQSPDFTTJOHDBQBCJMJUJFTPGZPVSOFX4ˆNJYFS8IJMFZPVDBO
FYQFDUJODSFEJCMFSFTVMUTGPMMPXJOHUIJTHVJEFNBTUFSJOHUIFBSUPGEJHJUBMQSPDFTTJOHXJMMCFBDIJFWFE
UISPVHIFYQFSJNFOUBUJPO,FFQJONJOEUIBUVOUJMZPVDPOGJSNZPVSDIBOHFTCZQSFTTJOH²TBWF³OP
BMUFSBUJPOTIBWFCFFONBEFUPUIFQSFTFUT1FBWFZFOHJOFFSTQSPHSBNNFEZPVSNJYFSXJUIBWBSJFUZPG
UIFNPTUDPNNPOMZVTFEQSFTFUTXIJDIBSFSFBEZUPVTFSJHIUPVUPGUIFCPY)PXFWFSZPVS4NJYFS
XJMMPOMZSFBDIJUTGVMMEJHJUBMQSPDFTTJOHQPUFOUJBMUISPVHIZPVSBDRVJSFEFYQFSUJTF3FWJFXUIFQSPDFTT
CFMPXBOECFHJOFYQMPSJOHUIFEJHJUBMNJYJOHXPSMECFZPOEGBDUPSZQSFTFUT
&GGFDUT4DSFFO
8IFOZPVQPXFSVQZPVS4NJYFSUIF4BODUVBSZ4FSJFTŠEPWFMPHPXJMMBQQFBSBOESFNBJOPOUIF
-$%VOUJMZPVNBLFBQSPDFTTJOHTFMFDUJPO:PVS4NJYFSGFBUVSFTBWBSJFUZPGDPNNPOMZVTFEGBDUPSZ
QSFTFUTBOEQMFOUZPGVTFSEFGJOFEDVTUPNJ[BCMFQSFTFUT&BDIQSFTFUFGGFDUNBZDPOUBJOFGGFDUT
5IF-$%EJTQMBZDPOUBJOTJOGPSNBUJPOGPSUIFDVSSFOUBDUJWFQSFTFU5IFBDUJWFQSFTFUTIPXOPOUIF-$%
JTBTTJHOFEUPBOZDIBOOFMT
VTJOH&'9"VY
5IFTDSFFOEJTQMBZTUIFQSFTFUOVNCFSUIFUJUMFGPS
UIBUJOEJWJEVBMFGGFDUBOEXIJDIFGGFDUTBSFJODMVEFEJOUIBU
QSFTFUDPNQSFTTPSSFWFSCEFMBZFUD
5PDIBOHFUIFQSF
TFUVTFUIFDPSSFTQPOEJOH4FMFDU&OUFS$POUSPM
8IFO
ZPVSFBDIUIFEFTJSFEQSFTFUZPVXJMMCFQSPNQUFEUPTFMFDU
BOFXQSFTFUCZQSFTTJOHUIF&GGFDUTTXJUDI
"OBTUFSJTL
XJMMBQQFBSCFTJEFBOZQSFTFUOVNCFSUIBUIBTCFFOFEJUFE
CVUOPUTBWFE0ODFBOFXQSFTFUIBTCFFOTFMFDUFEZPV
NBZSFUVSOUPUIFQSFWJPVTQSFTFUCZQSFTTJOHUIF
TPGUXBSFFODPEFS3FDBMM
5PFEJUBQSFTFUQSFTTUIFTPGU
XBSFTXJUDIMBCFMFE&EJUBOEGPMMPXUIFPOTDSFFOEJSFD
UJPOTXIJDIBMMPXJOEJWJEVBMQBSBNFUFSDIBOHFT'PSFY
BNQMFZPVNBZXJTIUPJODSFBTFUIFCBTTBOEEFDSFBTFUIFBNPVOUPGSFWFSCPOUIF²$IJMESFOµT$IPJS³
QSFTFUQSFTFU
5IF²MJC³MJCSBSZ
JTBIFMQGVMQMBDFUPTUBSU1FBWFZIBTQSFQSPHSBNNFEZPVS4
NJYFSXJUIBMJCSBSZPGDPNNPOMZVTFEFGGFDUTTFUUJOHT%FMBZ3FWFSC%FFTTFSFUD
:PVNBZDIPPTF
UPVTFBMJCSBSZFGGFDUBTQSPHSBNNFEPSUXFBLUIFQBSBNFUFSTUPZPVSPXOQFSTPOBMQSFGFSFODF
*.1035"/58IFOBTJHOBMQBTTFTUISPVHIBEJHJUBMFGGFDUT
QSPDFTTPSBTIPSUEFMBZSFTVMUT8IFOUIJTTBNFTJHOBM
SFUVSOTUPUIFNJYFSBOEDPNCJOFTXJUIUIFNBJOPVUQVUUIF
TNBMMEFMBZEJGGFSFODFSFTVMUTJOBDPNCGJMUFS4IPSUDIBOH
JOHEFMBZTBSFUIFCBTJTPGXBIXBIFGGFDUT
5PQSFWFOU
UIFDPNCGJMUFSFGGFDUJODSFBTFUIFEFMBZUJNFTJNQMZCZ
JODMVEJOHBOFGGFDUCMPDLTVDIBTSFWFSCPSEFMBZ
*GZPVNBLFBNJTUBLFZPVEPOPUIBWFUPTUBSUPWFS5IF
²VOEP³CVUUPOXJMMSFWFSUUIFMBTUDIBOHFUPJUTPSJHJOBMTFU
UJOHNVDIMJLFUIFVOEPDPNNBOEJOBXPSEQSPDFTTPS5PNBLFGVSUIFSSFGJOFNFOUTUPBOZVTFSEF
GJOFEQSFTFUZPVIBWFUXPDIPJDFTQSFTTUIF²CBDL³CVUUPOBOETUBSUDPNQMFUFMZPWFSPSTJNQMZVTFUIF
TPGULOPCT
UPSFUVSOUPUIFJOEJWJEVBMFGGFDUXJUIJOBQSFTFU3FNFNCFSGBDUPSZQSFTFUTDBOOPU
CFBMUFSFECZUIFVTFS*GZPVDIPPTFUPBEKVTUPSCVJMEPOBGBDUPSZQSFTFUXIJDIXFFODPVSBHFZPVUP
EP
ZPVSTBWFETFUUJOHTXJMMCFBVUPNBUJDBMMZEJSFDUFEUPUIFOFYUVOVTFEDVTUPNJ[BCMFQSFTFU
15
'SPOU1BOFM
8"3/*/(8IFOVTFSEFGJOFEDVTUPNJ[BCMFQSFTFUTBSFTBWFEUIFZXJMMBVUPNBUJDBMMZSFQMBDFUIF
DVSSFOUTFUUJOHTGPSUIBUQSFTFU6/-&44ZPVBTTJHOBOFXQSFTFUOVNCFS*GZPVPWFSXSJUFUIFPSJHJOBMMZ
TBWFEQSFTFUTFUUJOHTUIFPMETFUUJOHTBSFOPMPOHFSSFUSJFWBCMF
26*$,5*1'SPNBOZXIFSFXJUIJOUIFEJHJUBMBSFOBZPVDBOSFUVSOUPUIFNBJOFGGFDUTTDSFFOTJNQMZCZ
QSFTTJOHUIF&GGFDUT#VUUPO
1SPHSBN&2
1SFTTJOHUIF1SPHSBN&2CVUUPO
BMMPXTVTFSTUPBEKVTU
UIFNBJO-3
MPDBMBOESFNPUFTJHOBMPVUQVUGSPNUIF
NJYFS5IFNBJO-3
PVUQVUDBOCFDPOGJHVSFEJOTUFSFP
EVBMNPOPPSTVCXPPGFSPVUQVUNPEF6TFSTDBODSFBUFBOE
TBWFQSFTFUTGPSBMMUISFFFGGFDUTDPNCJOFE:PVSNJYFSJT
BMTPFRVJQQFEXJUI²OFVUSBM³QSFTFUTBMMPXJOHBOVOBEKVTU
FE[FSP
TUBSUJOHQMBDFGPSDSFBUJOHBOFXQSFTFU
#ZEFGBVMUUIFMBTUVTFEPVUQVUNFOVBQQFBSTXIFOUIF
1SPHSBN&2CVUUPO
JTQSFTTFE*GZPVQSFGFSUPXPSLJOEJGGFSFOUBNPEFSFUVSOUPUIFNBJOPVUQVU
QSPDFTTJOHTDSFFOCZQSFTTJOHUIF²NPEF³TPGULOPCDIPJDF
4UFSFP0VUQVU.PEF
5IF4UFSFP0VUQVUPQUJPOGFBUVSFTGPVSDVTUPNJ[BCMFPVUQVUFGGFDUT'FFECBDL'FSSFUˆ&2%FMBZBOE
-JNJUFS5PFEJUBOFGGFDUQSFTTUIF4FMFDU&OUFS$POUSPM
BOEUIFOFOUFSUIFFEJUNPEFVTJOH4PGU
,OPCT
5PTBWFBOFXQSFTFUTBWFDVSSFOU
PSUPVTFBQSFWJPVTMZTBWFETFUUJOHMPBETBWFE
FOUFSUIF²MJC³MJCSBSZ
NPEFVTJOHUIFTPGULOPCT
3FNFNCFSJO4UFSFPNPEFUIFTFQBSBNFUFSBEKVTUNFOUTBSFNBEFUPCPUIUIFMFGUBOESJHIUDIBOOFMT
FRVBMMZ
%VBM.POP0VUQVU.PEF
5IF%VBM.POP0VUQVUNPEFGVODUJPOTFYBDUMZMJLFUIF4UFSFPNPEFFYDFQUUIBUQBSBNFUFSTNBZCF
BEKVTUFEJOEFQFOEFOUMZGPSMFGUBOESJHIUDIBOOFMT5PTBWFBOFXQSFTFUTBWFDVSSFOU
PSUPVTFBQSFWJ
PVTMZTBWFETFUUJOHMPBETBWFE
FOUFSUIF²MJC³MJCSBSZ
NPEFVTJOHUIF4PGU,OPCT
4VCXPPGFS0VUQVU.PEF
5IJTNPEFGFBUVSFTBOJOUFSOBMDSPTTPWFSGJMUFSUIBUBMMPXTZPVUPBEKVTUQBSBNFUFSTPGGSFRVFODZMFWFMT
IJHIGSFRVFODJFTGFFEUPUIFMFGUDIBOOFMBOEMPXGSFRVFODJFTGFFEUPUIFSJHIU
5PTBWFBOFXQSFTFU
TBWFDVSSFOU
PSUPVTFBQSFWJPVTMZTBWFETFUUJOHMPBETBWFE
FOUFSUIF²MJC³MJCSBSZ
NPEFVTJOHUIF
4PGU,OPCT
-PDBMBOE3FNPUF0VUQVU.PEF
6TFSTDBOBDDFTTCPUIUIF-PDBMBOE3FNPUFPVUQVUGSPN
BOZNBJOPVUQVUTDSFFO&OUFSUIF-PDBMPVUQVUVTJOHUIF
4PGU,OPCT
BOENBLFZPVSBEKVTUNFOUTUPUIFJOEF
QFOEFOUMZDPOUSPMMFE1BSBNFUSJD&2%FMBZ%ZOBNJDTPS
"NCJFODF.JY1SFTTUIFTBNFTPGULOPCUPFOUFSUIF
3FNPUF0VUQVUNPEFUPNBLFOFXBEKVTUNFOUT&BDI
BEKVTUNFOUUP-PDBMPS3FNPUFPVUQVUJTJOEFQFOEFOUGSPN
UIFPUIFS3FUVSOUPUIFNBJOPVUQVUNPEFCZQSFTTJOHUIF
TBNF4PGU,OPCBHBJO
16
'SPOU1BOFM
*.1035"/55IF3FNPUFPVUQVUJTEFTJHOFEUPQSPWJEFQFPQMFJOPUIFSSPPNTXJUIUIFTBNFBVEJUPSZ
FYQFSJFODFBTXPSTIJQFSTJOWPMWFEJOUIFTFSWJDF5IF-PDBMPVUQVUJTEFTJHOFEUPQSPWJEFUIFTBNF
FYQFSJFODFGPSQFPQMFJOGBSSFBDIFTPGUIFSPPN'PSFYBNQMFQFPQMFJOUIFOVSTFSZXPVMEHSFBUMZ
CFOFGJUGSPNUIF3FNPUFPVUQVUXIJMFQFPQMFVOEFSBCBMDPOZPSJOBOPWFSGMPXBSFBXPVMENPTUCFOFGJU
GSPNUIF-PDBMPVUQVU
8IJMFZPVDBONBLFBEKVTUNFOUTUPQBSBNFUSJD&2%FMBZBOE%ZOBNJDT"NCJFODF.JYJTTQFDJBM
CFDBVTFJUCSJOHTOVBODFTPGFBDIQFSGPSNBODFUPUIPTFXIPBSFOPUBUUIFDFOUFSPGUIFBDUJPO"NCJ
FODF.JYJTFWFSZUIJOHZPVIFBSUIBUJTOPUQSPDFTTFEUISPVHIUIFTPVOETZTUFNTVDIBTDPOHSFHBUJPOBM
TJOHJOHSFTQPOTFTBDPVTUJDJOTUSVNFOUTBOEMBVHIUFS0GUFOQFPQMFJOBOBUUBDIFEPWFSGMPXSPPNXJMM
OPUOFFEUIF"NCJFODF.JYCFDBVTFUIFZDBOTFFBOEIFBSUIF²FYUSBT³/VSTFSZXPSLFSTIPXFWFSXJMM
BQQSFDJBUFUIFDPNQMFUFBVEJPFYQFSJFODFQSPWJEFECZUIF"NCJFODF.JY".#.*9
GFBUVSF
-PDBMBOE3FNPUF"VUP4FUVQ
"VUP4FUVQUBLFTUIFHVFTTXPSLPVUPGTFUUJOHEFMBZTGPSSFNPUFBOEMPDBMPVUQVUT'PSFYBNQMFQMBDFB
NJDJOUIFPWFSGMPXBSFBNVUFBMMPUIFSDIBOOFMTBOEFOUFSUIF"VUP4FUVQNPEFGSPNUIFEFMBZGFBUVSF
JOUIF-PDBMPVUQVU"TFSJFTPG²QJOHT³XJMMTPVOEBMMPXJOHZPVSNJYFSUPBVUPNBUJDBMMZEFUFSNJOFUIF
BNPVOUPGEFMBZOFFEFE5IF²QJOHT³XJMMDPOUJOVFVOUJMZPVFYJUUIF"VUP4FUVQNPEFCZTBWJOHPSDBO
DFMJOH6TFSTDBOGJOFUVOFUIFBNPVOUPGEFMBZUPUIFJSQFSTPOBMUBTUFVTJOHUIF4PGULOPCT
8"3/*/(%POPUFOUFSUIF"VUP4FUVQNPEFEVSJOHBQFSGPSNBODF:PVSNJYFSXJMMOPUQBTTBOZTPVOE
PUIFSUIBOUIF²QJOH³*OUIFFWFOUZPVBDDJEFOUBMMZFOUFSUIFTFUVQEVSJOHBQFSGPSNBODFBXBSOJOH
TDSFFOXJMMBQQFBSBMMPXJOHZPVUPFYJUUIF"VUP4FUVQQSJPSUPTPVOEDVUPGG
%JHJUBM*0
1SFTTJOHUIF%JHJUBM*0
BMMPXTVTFSBDDFTTUPUIF
6UJMJUZNFOVPQUJPOT
6UJMJUZ.FOV0QUJPOT
&OUFSJOHUIF6UJMJUZGVODUJPOBMMPXTVTFSTUPBEKVTUTDSFFO
DPOUSBTUBTTJHOUXPMFWFMTPGVTFSBDDFTTJCJMJUZTFDVSJUZ
DIBOHFPSBDDFTTQBTTXPSEPSSFTUPSFUIFVOJUUPUIF
PSJHJOBMGBDUPSZQSFTFUT
5PBDDPNNPEBUFMPXMJHIUJOHTJUVBUJPOT-$%WJFXJOHNBZCFBEKVTUFETJNQMZCZFOUFSJOHUIF²WJFX
BOHMF³PQUJPOGSPNUIFNBJO6UJMJUZTDSFFOVTJOH4PGU,OPCT
UPNBLFBMMBEKVTUNFOUT
5PBDDPNNPEBUFNVMUJQMFVTFSTZPVSNJYFSJTFRVJQQFEXJUIBUXPMFWFMTFDVSJUZTZTUFN5IFNBJO
NJYFSPQFSBUPSVTFSDPOUSPMTXIPDBOEPXIBUXJUIUIFEJHJUBMFGGFDUTCPBSEHSBOUJOHQBTTXPSETUPPUIFS
VTFSTGPSTQFDJGJDQSPDFTTJOHSJHIUTTVDIBTEJTBCMJOHFGGFDUTFEJUEJTBCMJOHPVUQVUFEJUFUD4FDVSJUZTFU
UJOHTDBOCFBEKVTUFETJNQMZCZFOUFSJOHUIFTFDVSJUZDIPJDFPQUJPOGSPNUIFNBJO6UJMJUZTDSFFOVTJOHUIF
4PGU,OPCT
UPNBLFBMMBEKVTUNFOUT
."45&364&35*11FBWFZˆIJHIMZSFDPNNFOETUIBUZPVTFUBTFDVSJUZQBTTXPSE"MMPXJOHTPNFPOF
FMTFUPPQFSBUFZPVSVOTFDVSFE4ˆNJYFSHSBOUTUIBUVTFSDPNQMFUFBDDFTTUPDIBOHFBMMPGZPVSTFU
UJOHT4FDVSJUZQBTTXPSETQSPUFDUUIFUJNFZPVTQFOUUPHFUZPVSQSFTFUTKVTUSJHIUXIJMFBMMPXJOHZPVUP
TBGFMZQSPWJEFEJHJUBMQSPDFTTJOHBDDFTTGPSFWFOUIFNPTUJOFYQFSJFODFEVTFST
*OUIFFWFOUZPVXJTIUPDIBOHFZPVSQBTTXPSEQSFTTUIF²DIBOHFQBTTXPSE³CVUUPOGSPNUIFNBJO
%JHJUBM*0NFOV
BOEGPMMPXPOTDSFFOEJSFDUJPOT
*.1035"/58SJUFBOETUPSFZPVSQBTTXPSEJOBTBGFQMBDF/PPOFPUIFSUIBOZPVTIPVMEIBWFBDDFTTUP
17
'SPOU1BOFM
UIJTQBTTXPSEMPTTPGZPVSQBTTXPSEDPVMESFTVMUJOZPVSJOBCJMJUZUPDIBOHFTFUUJOHT
$"65*0/3FTUPSJOHUIFGBDUPSZTFUUJOHTPQUJPOSFTFUTZPVSNJYFSµTQSFTFUTSFGPSNBUUJOHGBDUPSZQSFTFUT
BOEFSBTJOHBMMPUIFSVTFSQSFTFUT5IJTPQUJPOJTIBOEZXIFOZPVSWFOVFIBTQFSNBOFOUMZDIBOHFEBOE
BMMOFXQSFTFUTBSFSFRVJSFE
0ODFDPOGJSNFEUIFQSFTFUTBSFOPUSFUSJFWBCMFBOEXJMMCFQFSNBOFOUMZ
MPTU4IPVMEZPVTFMFDUUIJTPQUJPOJOFSSPSBXBSOJOHTDSFFOBMMPXTZPVUPDBODFMUIFQSPDFEVSF
'JSNXBSF6QEBUFT
/FDFTTBSZGJMFTDBOCFEPXOMPBEFEGSPNUIF*OUFSOFUBOEJOTUBMMFEVTJOHZPVSDPNQVUFS5PJOTUBMMB
GJSNXBSFVQEBUFDPOOFDUZPVSNJYFSUPBDPNQVUFSWJBUIF64#QPSUBOEIPMEEPXOUIFMFGU
4FMFDU&OUFS$POUSPM
XIJMFQPXFSJOHVQZPVSNJYFS'PMMPXPOTDSFFOQSPNQUTUPDPNQMFUFZPVS
QSPDFTT*GUIFJOTUBMMBUJPOJTTVDDFTTGVMZPVSNJYFSXJMMBVUPNBUJDBMMZSFTUBSU*GVOTVDDFTTGVMPSUPFYJU
UIF6QEBUFNPEFQSFTTUIF1PXFSCVUUPOUPSFTUBSU
18
'SPOU1BOFM
.BTUFS'VODUJPOT4FOET
))
.0/*503"/%"69."45&3
5IJTDPOUSPMJODPOKVODUJPOXJUI
UIFJOEJWJEVBM$IBOOFM4FOE
DPOUSPMT
TFUTUIFPVUQVU
MFWFMPGUIFDPSSFTQPOEJOH.POJ
UPSPS"VYPVUQVU5IFDFOUFSJT
UIFOPNJOBMVOJUZHBJO
QPTJUJPO
5IFSFJTE#PGHBJOBWBJMBCMF
44
48
46
47
)*
45
&''&$54."45&3-&7&5IJTDPOUSPMJODPOKVODUJPOXJUI
UIFJOEJWJEVBM$IBOOFM4FOEDPO
USPMT
TFUTUIFMFWFMPGUIF&GGFDUT0VUQVU+BDL
BOEUIFBNPVOUTFOUUPUIFEJHJUBMTJHOBMQSPDFT
TPSGPSJOUFSOBMFGGFDUT5IFDFOUFSJTUIFOPNJOBMVOJUZHBJO
QPTJUJPO5IFSFJTE#PGHBJOBWBJMBCMF
)+
.65&
5IJTCVUUPONVUFTUIFPVUQVU"TQBSUPGUIFNVUFQSPHSBNNJOHDJSDVJUSZJUGVODUJPOTUIFTBNFBTUIF
PUIFSNVUFTPOUIFDPOTPMF5IF-&%JOEJDBUFTUIFNVUFTUBUVTBOEMJHIUTJGUIFMFWFMJTXJUIJOE#PG
NBYJNVN
),
"'-4*(/"5IJTCVUUPOBTTJHOTUIF1PTU'BEFS4JHOBMUPUIF1'-CVTTPUIBUJUDBOCFNPOJUPSFE5IFEVBMQVSQPTF
-&%GMJDLFSTXIFOTJHOBMJTQSFTFOUBOEJMMVNJOBUFTGVMMZXIFOUIF"'-IBTCFFOBDUJWBUFE
)-
&95&3/"-.0/*503-&7&-"'5IJTTUFSFPJOQVUGFFETPOMZUIFIFBEQIPOFTBOEJTQSPWJEFEUPNPOJUPSBOPWFSUIFBJSSFDFJWFSPSPUIFS
GFFE5IF"'-TXJUDI
UVSOTJUPO
).
#30"%$"45"/%3&$03%065165-&7&-48*5)"650-&7&5IFTFBSFUIF.BTUFS0VUQVUDPOUSPMTGPSUIFTUFSFP#SPBEDBTUBOE
3FDPSEPVUQVUT5IF#SPBEDBTUPVUQVUDBOCFVTFEGPSBOZ
BQQMJDBUJPOOPUKVTUGPSSBEJPPSUFMFWJTJPOGFFET
5IF3FDPSEPVUQVU
JTVOCBMBODFEXIJMFUIF#SPBEDBTUPVUQVUJTCBMBODFEBOEIBT"'-
NPOJUPSJOH5IFTJHOBMDBOFJUIFSCFVOQSPDFTTFEPSMFWFMFEXJUIBO
51
"VUPNBUJD-FWFM$POUSPM"650-&7&-
DJSDVJU5IF"650-&7&-XJMM
LFFQUIFMFWFMTXJUIJOBOBSSPXEZOBNJDSBOHFUPNBJOUBJOIJHIFSBWFSBHFMFWFMTGPSUBQF
PSIFBSJOHBTTJTUFEGFFET5IF"650-&7&-DJSDVJUJTFOBCMFECZEFQSFTTJOHUIFDPODFBMFETXJUDIFT
VTJOHBTNBMMUPPM
*%
-0$"-"/%3&.05&0651654
5IFTFPVUQVUTBSFTQFDJBMEJHJUBMMZQSPDFTTFEPVUQVUTXJUIUIFJSJOEJWJEVBMTFUUJOHTNBEFJOUIF
1SPHSBN&2
TFDUJPOPGUIFEJHJUBMTJHOBMQSPDFTTPS%FMBZFRVBMJ[BUJPOBOEEZOBNJDQSPDFTTJOHDBO
CFBEEFE5IF-PDBMPVUQVUEJGGFSTGSPNUIF3FNPUFPVUQVUJOUIBUJUTPVUQVUUSBDLTUIFQPTJUJPOPGUIF
-FGU.BTUFS'BEFS5IJTJTVTFGVMGPSBOZPVUQVUUIBUOFFETUPSFNBJOQSPQPSUJPOBMUPUIFNBJOPVUQVUT
TVDIBTBOVOEFSCBMDPOZOBSUIFYPSTVCXPPGFSGFFE#FDBVTFNPTUBEKVTUNFOUTBSFNBEFCZUIFQSP
DFTTPSPOMZBMFWFMDPOUSPMBOEBE#-PDLTXJUDI
BSFQSPWJEFE
*&
49
50
E#-0$,
5IF-PDBMBOE3FNPUFPVUQVUT
NBZCFVTFEGPSGFFETUIBUTIPVMEOµUCFBDDJEFOUBMMZBEKVTUFETVDI
BTBOVOEFSCBMDPOZGFFE
5IFTFDPODFBMFETXJUDIFTBTTJTUJOQSFWFOUJOHBEKVTUNFOUPGUIFTFDPOUSPMT
JGUIFZBSFVTFEGPSDSJUJDBMTFOET8IFOFOHBHFEUIF7PMVNFDPOUSPMTBSFEJTDPOOFDUFEBOEUIFMFWFMJT
QSFTFUBUVOJUZHBJOXIJDIJTUIFFRVJWBMFOUPGUIFPµDMPDLDPOUSPMQPTJUJPO
19
'SPOU1BOFM
*'
56
$0.13&44*0/5)3&4)0-%
5SBOTQBSFOUTPGULOFF
WBSJBCMFSBUJPDPNQSFTTJPO
JTQSPWJEFEGPSUIF4PMP
$IPJSBOE.VTJDHSPVQT
$PNQSFTTJPODBOTNPPUI
52
PVUEZOBNJDDIBOHFTEVFUP
TVEEFOBOEVTVBMMZVOFY
QFDUFE
JODSFBTFTJOMFWFM
5IFUISFTIPMEJTBEKVTUBCMF
53
GSPNPGGHSFBUFSUIBO
E#V
UP°E#VBOETFUT
UIFBNPVOU5IF$.1-&% 54
JMMVNJOBUFTXIFOUIFHSPVQµT
BUUFOVBUJPOJTHSFBUFSUIBO
E#5IJTDPOUSPMTIPVME
CFTFUTPUIBUUIF$.1MJHIU
POMZJMMVNJOBUFTBUQFBLT
BOEJTOPUDPOTJTUFOUMZPO
5PEJTBCMFDPNQSFTTJPO
TFUUIFDPOUSPMUPNBYJNVN
GVMMZDMPDLXJTF
57
*(
0''-&7&-5)3&4)0-%
5IJTLOPCJTQBSUPGUIF
EZOBNJDTDPOUSPMGPSUIF
4PMP$IPJSBOE.VTJD
HSPVQTBOEJTUIFPGGMFWFM
EPXOXBSEFYQBOTJPO
TFU
UJOH5IJTSFEVDFTOPJTFCZ
BVUPNBUJDBMMZMPXFSJOHUIF
55
TJHOBMMFWFMXIFOJUESPQT
CFOFBUIUIFTFUUISFTIPME
*UOPUPOMZDMFBOTVQCBDLHSPVOEOPJTFCVUBMTPSFEVDFTGFFECBDLQSPCMFNTCZBUUFOVBUJOHNJDSP
QIPOFTBTTJHOFEUPUIJTHSPVQXIFOUIFSFJTOPBDUJWJUZ5IF0''MJHIUJOEJDBUFTUIBUUIFHSPVQJTCFJOH
BUUFOVBUFE5PEJTBCMFOPJTFSFEVDUJPOTFUUIFDPOUSPMUPNJOJNVNGVMMZDPVOUFSDMPDLXJTF
*)
70$"-&/)"/$&
5IFDJSDVJUSZPGUIF7PDBM&OIBODFIBTCFFOEFTJHOFEUPJNQSPWFDMBSJUZBOEEFGJOJUJPO*UCSJHIUFOTUIF
TJHOBMVTJOHTJNVMBUFEUVCFIBSNPOJDT5IFBDUJWFGSFRVFODZSBOHFIBTCFFODIPTFOUPXPSLXFMMXJUI
TQFFDI5IFBNPVOUJTEFUFSNJOFECZBDPODFBMFEQSFTFUTXJUDI.*/VQ."9EPXO
"OPWFSMZCSJHIU
TJHOBMNBZTPVOEIBSTIXJUIUIF7PDBM&OIBODFFOHBHFE
**
."*/-&'5"/%3*()5'"%&34
5IFTFBSFUIF.BTUFSMFWFMDPOUSPMT*GUIFDPOGJHVSBUJPOTFMFDUPSJTTFUUPEVBMNPOPCPUIIBWFUIF
TBNFTJHOBMBTVNPGMFGUBOESJHIUTJHOBMT
BOEDBOCFVTFEBTBSFB[POF
PVUQVUT5IFTFDPOUSPMT
BSFCFTUPQFSBUFEJOUIF°E#UPE#QPTJUJPO5IFMFGUGBEFSBMTPDPOUSPMTUIFMFWFMTFOUUPUIF-PDBM
PVUQVUTPUIBUJUDBOCFVTFEUPUSBDLUIFNBJOPVUQVUGPSBTVCXPPGFSPSVOEFSCBMDPOZPVUQVU
20
'SPOU1BOFM
*+
.&5&3"33":4
5IFTFTJYNFUFSTHJWFBWJTVBMJOEJDBUJPOPG(SPVQMFWFMTBOE.BJO0VUQVUMFWFMT5IFUPQ-&%PGFBDI
NFUFSJTBTQFDJBMEVBMQVSQPTFJOEJDBUPSUIBUOPUPOMZMJHIUTXIFOUIFPVUQVUBQQSPBDIFTDMJQQJOHCVU
BMTPXIFOUIFBTTPDJBUFECVTJTDMPTFUPPWFSMPBEJOH8IFOJUMJHIUTCFGPSFUIF-&%TCFOFBUIJUUIFCVT
JTCFJOHPWFSMPBEFEBOEUIFTVNNFEMFWFMGSPNUIFDIBOOFMTJTUPPIJHI5IFE#NFUFSSFGFSFODFMFWFM
DPSSFTQPOETUPE#V*OOPSNBMPQFSBUJPOUIFDIBOOFMHBJOTTIPVMECFTFUTPUIBUUIFNFUFSTMJHIU
OFBSE#BUMPVEQPJOUTJOUIFTFSWJDF5IFPVUQVUUSJNBUUFOVBUPSTPOUIFSFBSQBOFMTIPVMEUIFOCF
BEKVTUFEGPSUIFEFTJSFEIPVTFWPMVNFQSPWJEJOHUIFCFTUTJHOBMUPOPJTFSBUJP
*,
)&"%1)0/&-&7&5IJTMFWFMTFUTUIFWPMVNFPGUIFIFBEQIPOFT8IFOB1'-PS"'-CVUUPOJT
BDUJWFEUIF-&%MJHIUTBOEUIFIFBEQIPOFTPVSDFDIBOHFTGSPNUIFEFGBVMU
NBJOPVUQVUTUPUIFTJHOBMUIBUIBTCFFOBTTJHOFEUPUIF1'-"'-CVT
*-
)&"%1)0/&065165'SPOU1BOFM
5IJTTUFSFPKBDL534
QSPWJEFTESJWFGPSUIFIFBEQIPOFT5IFMFWFMJTTFUCZ
UIFIFBEQIPOFMFWFMDPOUSPM5JQ-FGU3JOH3JHIU4IJFME(SPVOE
*.
#/$-".1$0//&$503
5IFUXP#/$UZQFMBNQDPOOFDUPSTBSFEFTJHOFEGPS7GMFYJCMF
MBNQT5IFTFTVQQMZ7%$TIJFMEJTHSPVOE
BOEDBO
TVQQMZBNBYJNVNPG"UPFBDIDPOOFDUPS5IJTKBDLTVQQPSUT
IBMPHFOMBNQT
58
59
.BTUFS'VODUJPOT1SPHSBNNBCMF.VUFT
.VUF(SPVQ.PEF5IFSFBSFUXPNPEFTPGPQFSBUJPOJOUIF%JHJUBM.VUF(SPVQTZTUFN*OUIFEFGBVMU
NPEFFBDIPGUIF.VUFHSPVQTDBOCFJOEJWJEVBMMZBDUJWBUFEBOEEFBDUJWBUFE5IJTNPEFXPSLTXFMMGPS
NVUJOHHSPVQTPGNJDSPQIPOFTUIBUTIBSFBDPNNPOGVODUJPO'PSFYBNQMFUIFDIPJSNJDTDBOBMMCF
NVUFEBOEVONVUFEBTBHSPVQ5IFPUIFSNPEFPGPQFSBUJPOJTUIF4JOHMF.VUF4DFOFNPEFXIFSFPOMZ
POF.VUFCVUUPODBOCFBDUJWFBUBUJNF5IJTNPEFPGPQFSBUJPOXPSLTXFMMGPSDSFBUJOHTDFOFTUIBUBSF
FJUIFSGPSBQBSUJDVMBSTFSWJDFPSBTQFDJGJDQBSUPGUIFTFSWJDF5IFTDFOFXPVMEUIFOVONVUFBMMPGUIF
NJDTOFFEFEBUPOFUJNF
$IBOHJOH.VUF(SPVQ.PEF5PDIBOHFUIF.VUFNPEFTUBSUCZUVSOJOHPGGUIFDPOTPMF
'PSUIF.VMUJQMF.VUF(SPVQNPEFQSFTTBOEIPMEUIFTUPSFBOE²³CVUUPOBOEUVSOUIFNJYFSPO
'PSUIF4JOHMF.VUF4DFOFNPEFQSFTTBOEIPMEUIFTUPSFBOE²³CVUUPOBOEUVSOUIFNJYFSPO
+%
.65&(3061&%*5$"/$&5IJTTXJUDIJTVTFEXIFOQSPHSBNNJOHUIFNVUFQSFTFUT5PFEJUBTDFOFGJSTUQSFTTUIJTTXJUDI5IF
.VUF1SFTFUMJHIUTGMBTIVOUJMZPVTFMFDUUIFQSFTFUZPVXJTIUPFEJU"UUIBUUJNFUIFTFMFDUFE.VUF
4DFOF1SFTFUMJHIUXJMMGMBTIBMPOHXJUIUIFDIBOOFMNVUFTUIBUBSFDVSSFOUMZBTTJHOFEUPUIBUQSFTFU
"OZDIBOOFMTUIBUBSFMPDBMMZNVUFEBOEBSFQBSUPGUIBUHSPVQXJMMBMTPGMBTICVUBUBGBTUFSSBUF5IJTJT
VTFGVMXIFOZPVXBOUUPVTFUIFFEJUGVODUJPOUPQSFWJFXNFNCFSTPGB.VUFHSPVQ*UBMTPXBSOTZPVPG
DIBOOFMTUIBUXJMMOPUVONVUF
5PUVSOPOPSPGGBOZNVUFTUIBUOFFEUPCFBEEFEPSSFNPWFEGSPNUIF
QSFTFUQSFTTUIF4UPSFCVUUPO
UIFOQVTIUIFCVUUPOGPSUIF1SFTFU
XIFSFZPVXJTIUPTUPSFUIJT
21
'SPOU1BOFM
TFUVQ5PDBODFMB.VUF1SPHSBNNBEFJOFSSPSTJNQMZQSFTTUIF&EJUTXJUDI
BHBJOUPDBODFMUIFBDUJPOJOTUFBEPGTUPSJOHUIFDIBOHFT
61
60
+&
.65&(30614503&
0ODFB.VUFQSFTFUIBTCFFOFEJUFETUPSFJUCZQSFTTJOHUIJTTXJUDI5IF
QSFTFUMJHIUTXJMMGMBTIXJUIUIFPOFDVSSFOUMZCFJOHFEJUFEGMBTIJOHBUB
GBTUFSSBUF1SFTTUIFCVUUPOPGUIFQSFTFUUIBUXJMMSFDFJWFUIFOFXTFUVQ
5PDBODFMBTUPSFQSFTTUIF&EJU$BODFMCVUUPOJOTUFBEPGUIFQSFTFUCVUUPO
"MUFSOBUJWFMZQSFTTJOHUIF4UPSF#VUUPO
XJUIPVUGJSTUQSFTTJOHUIF&EJU
#VUUPO
BMMPXTZPVUPTUPSFUIFNVUFTDVSSFOUMZFOHBHFE
+'
13&4&54
62
&BDIQSFTFUIPMETBTUPSFENVUFTDFOF"OZNVUFPOUIFDPOTPMFDBOCF
QBSUPGBQSFTFU8IFOBQSFTFUCVUUPOJTQSFTTFEUIFDIBOOFMTBTTJHOFE
UPUIBUTDFOFXJMMNVUF8IFOQSFTTFEBHBJOUPEJTFOHBHFUIF.VUF(SPVQ
UIPTFDIBOOFMTUIBUBSFQBSUPGUIBUHSPVQXJMMVONVUFVOMFTTUIF
DIBOOFMJTMPDBMMZNVUFEPSJTNVUFEBTQBSUPGBOPUIFS.VUF(SPVQ5IF
.VUFCVUUPOTBCPWFUIFTVCHSPVQGBEFSTBSFBMTP.VUF(SPVQT.VUJOH
UIFTFDPOUSPMTNVUFTBMMPGUIFDIBOOFMTBTTJHOFEUPUIBUHSPVQ%FQFOEJOH
POUIF.VUF(SPVQNPEFUIFFJHIU.VUF(SPVQCVUUPOTDBOFBDICFNVUFE
PSVONVUFEJOEFQFOEFOUMZ1SFTTJOHB.VUF(SPVQCVUUPOXJMMDBODFMUIFQSFWJPVTTFMFDUJPOJGJOTJOHMF
.VUF4DFOFNPEF.VUF4DFOFTBSFDSFBUFEVTJOHUIF&EJU$BODFM
BOE4UPSF
GVODUJPOTTFF
BCPWF
22
3FBS1BOFM
*OQVUBOE0VUQVU+BDLT
+(
+)
+*
++
%*3&$5065
5IJTPVUQVUQSPWJEFTJOEJWJEVBMDIBOOFMTJHOBMTUIBUDBOCF
TFOUUPBNVMUJUSBDLSFDPSEJOHTZTUFNPSBOPUIFSNJYJOHDPO
TPMF5IFTFTJHOBMTBSFPGUFOVTFEGPSBCSPBEDBTU57NJYPS
DPOOFDUJPOUPBQFSTPOBMNPOJUPSNJYJOHTZTUFN5IFTJHOBM
JTQPTU&2BOEQPTUNVUFCVUQSFGBEFS5IJTJTBOVOCBMBODFE
DPOOFDUJPO5JQTJHOBM4MFFWFHSPVOE
DPOOFDUJPO
$)"//&-*/4&35
&BDIDIBOOFMIBTB534JOTFSUGPSBEEJOHFYUFSOBMQSPDFTTJOH
TVDIBTDPNQSFTTJPOHBUJOHFRVBMJ[BUJPOPSBOJOMJOFFGGFDU
5IFJOTFSUQPJOUJTMPDBUFEBGUFSUIFNJDQSFBNQBOEUIFMPX
DVUGJMUFSCVUCFGPSFUIF&25IFUJQIBTUIFTFOETJHOBMUIF
SJOHIBTUIFSFUVSOTJHOBMBOEUIFTMFFWFJTHSPVOE"TXJUDI
79
JOUIFKBDLCZQBTTFTJUVOUJMBQMVHJTJOTFSUFE
63
64
65
66
72
74
70
-*/&*/165
5IF-JOF*OQVUJTB³CBMBODFE534
LPIN
JOQVU5IFUJQJTUIFQPTJUJWFJOQVUXIJDITIPVMECF
VTFEGPSVOCBMBODFEJOQVUT*UIBTE#MFTTHBJO
UIBOUIF9-3JOQVUBOEEPFTOPUIBWF1IBOUPN
76
1PXFS
BWBJMBCMF5IF.JDBOE-JOFJOQVUT
TIPVMEOPUCFVTFE
77
TJNVMUBOFPVTMZ
67
78
.*$*/165
5IF.JD*OQVUJTBO9-3CBMBODFEJOQVUPQUJNJ[FE
71
GPSBNJDSPQIPOFPSPUIFSMPXJNQFEBODFTPVSDF
75
73
1JOJTUIFQPTJUJWFJOQVU#FDBVTFPGUIFXJEF
SBOHFPGHBJOBEKVTUNFOUTJHOBMMFWFMTVQUPE#VDBOCFBDDPNNPEBUFE
68
69
+,
45&3&0$)"//&-*/1654
$IBOOFMJTBTUFSFPDIBOOFMXJUIUISFFTFUTPGJOQVUKBDLTUXP3$"DPOOFDUPSTBOEPOFTFUPG
³KBDLT$IBOOFMIBTUXPTFMFDUBCMF3$"JOQVUTJOBEEJUJPOUPUIFCVJMUJO64#TPVOEDBSE
+-
"693&563/*/165
5IF"VY3FUVSO*OQVUJTB³TUFSFPVOCBMBODFEJOQVUDPOGJHVSFEBT-FGU.POPBOE3JHIU5IFZBSF
IJHIJNQFEBODFJOQVUTGPSUIF"VY3FUVSOBOEDBOCFVTFEGPSBOZMJOFJOQVUTPVSDF
+.
.&%*"065165
5IFTFKBDLTIBWFUIFEJSFDUPVUQVUTJHOBMTPGBNJYPGUIFUXPTUFSFPNFEJBDIBOOFMTXIJDIBSFVTFGVMGPS
JOFBSNPOJUPSGFFETPSPUIFSBQQMJDBUJPOTXIFSFBEJSFDUTJHOBMGSPNUIFTUFSFPDIBOOFMTJTOFFEFE
,%
".#*&/$&.*$*/16548*5)("*/53*.
5XPMPXJNQFEBODFBNCJFODFNJDJOQVUTDPOGJHVSFEBTBTUFSFPQBJS
BSFGPSCBDLHSPVOEBOE
DPOHSFHBUJPOQJDLVQ5IFTUFSFPJNBHJOHCBMBODF
JTBEKVTUFEXJUIUIF-FGUBOE3JHIU(BJODPOUSPMT
5IFTFJOQVUTIBWF71IBOUPN1PXFSBWBJMBCMFBUBMMUJNFTUPQPXFSDPOEFOTFSNJDTVOCBMBODFE
NJDTUIBUDBOOPUIBOEMFUIJTWPMUBHFTIPVMEOPUCFVTFEE#PGNJDHBJOJTBWBJMBCMF
23
3FBS1BOFM
,&
".#*&/$&065165
5IJTJTBNPOPEJSFDUPVUQVUGSPNUIFBNCJFODFNJDTUIBUDBOCFVTFEGPSJOFBSNPOJUPSJOHTZTUFNTPS
PUIFSTJUVBUJPOTXIFSFUIFEJSFDUBNCJFODFTJHOBMJTOFFEFE
,'
3&$03%065
5IJT3$"VOCBMBODFETUFSFPPVUQVUGFFETSFDPSEJOHFRVJQNFOUCVUDBOCFVTFEGPSBOZBQQMJDBUJPO5IF
3FDPSE0VUQVUTJHOBMDPNFTGSPNUIF3FDPSE0VUQVUDPOUSPMBOEJODMVEFTUIFTUFSFPBNCJFODFTJHOBM
,(
#30"%$"45065
5IJTJTUIFCBMBODFEPVUQVUQBJSPGUIF#SPBEDBTUPVUQVUXIJDIDBOCFVTFEGPSSBEJPGFFETWJEFPGFFET
BOETJNJMBSOFFET5IF#SPBEDBTUTJHOBMJODMVEFTUIFTUFSFPBNCJFOUTJHOBM
,)
&95&3/"-*/165
5IJTVOCBMBODFETUFSFPJOQVUJTFTQFDJBMMZVTFGVMGPSNPOJUPSJOHBOPGGBJSCSPBEDBTUGSPNBUVOFSFUD
JOUIFIFBEQIPOFTPOMZ"OZTPVSDFUIBUOFFETEJSFDUIFBEQIPOFNPOJUPSJOHDBOCFVTFEBTUIFJOQVU
TPVSDF
,*
-0$"-"/%3&.05&0651654
5IFTF9-3CBMBODFEPVUQVUTBSFGPSUIFMPDBMBOESFNPUFPVUQVUT5IF-PDBMPVUQVUUSBDLTUIFMFGU
NBTUFSGBEFSXIJMFUIF3FNPUFPVUQVUSFNBJOTJOEFQFOEFOU5IFTFPVUQVUTBSFEJHJUBMMZQSPDFTTFE
,+
&''&$54065
&GGFDUT0VUJTB534JNQFEBODFCBMBODFEPVUQVUPGUIFESZTJHOBMUIBUJTBMTPTFOUUPUIFJOUFSOBMFGGFDUT
QSPDFTTPS*UDBOCFVTFEUPESJWFBOFYUFSOBMFGGFDUTVOJUPSBTBOBEEJUJPOBMQPTUGBEFSPVUQVU*GVTFE
BTBOBEEJUJPOBMPVUQVUCFTVSFUPNVUFUIFJOUFSOBMFGGFDUTQSPDFTTPS
,,
"69065
"VY0VUJTB534JNQFEBODFCBMBODFEPVUQVUGSPNUIF"69CVTXJUIUIFMFWFMTFUCZUIF"69NBTUFS
PVUQVUMFWFMDPOUSPM
,-
'00548*5$)
5IFGPPUTXJUDIJTVTFEGPSUIFEJHJUBMQSPDFTTPS*UJTBTUBOEBSENPOPKBDLUIBUDPOOFDUTUPBOPSNBMMZ
PQFO4145NPNFOUBSZTXJUDIUIBUJTVTFECZ
82
80
UIFFGGFDUTQSPDFTTPSGPSCZQBTTTFUUJOHUIF
UJNFGPSUBQEFMBZTBOEPUIFSGVODUJPOT%POPU
BQQMZBVEJPPSWPMUBHFUPUIJTKBDLPSEBNBHF
DPVMESFTVMU
,.
64#
$POOFDUBDPNQVUFSUPUIFNJYFSUISPVHIUIJT
81
83
QPSU*UXJMMBQQFBSBTBHFOFSJDTPVOEDBSE
UPUIFDPNQVUFSBOEEPFTOPUSFRVJSFTQFDJBM
ESJWFSTUPVTFPO1$PS.BD*UTVQQPSUTUXP
XBZDPNNVOJDBUJPOCZSFDFJWJOHEJHJUBMBVEJP
GSPNUIFDPNQVUFSXIJDIJTSPVUFEUPDIBOOFMT
BOETFOEJOHBNJYPGUIF-FGU3JHIUBOE
84
"NCJFODFTJHOBMTUPUIFDPNQVUFSTFFUIF
EJHJUBMQSPDFTTPSGVODUJPOT
5IJTDBOCFVTFE
GPSEJHJUBMSFDPSEJOHTUSFBNJOHBVEJPUPUIF*OUFSOFUPSGPSDPOOFDUJOHBDPNQVUFSXJUIBQQSPQSJBUF
TPGUXBSF
BTBOBVEJPBOBMZTJTUPPM
24
3FBS1BOFM
-%
(3061%*3&$5065
5IJTJTB534JNQFEBODFCBMBODFEQSFGBEFSEJSFDUTVCHSPVQPVUQVU5IJTTJHOBMJODMVEFTEZOBNJDT
QSPDFTTJOHBOEWPDBMFOIBODFNFOUJGBDUJWF5IJTPVUQVUDBOCFVTFEGPSJOFBSNPOJUPSJOHTZTUFNTPS
SFDPSEJOH
-&
(3061*/4&35
&BDITVCHSPVQIBTB534JOTFSUGPSBEEJOH
FYUFSOBMFRVBMJ[BUJPOPSDVTUPNFGGFDUT5IJT
JOTFSUJTQPTJUJPOFEFMFDUSJDBMMZCFGPSFUIFJOUFSOBMDPNQSFTTJPOBOEFOIBODFNFOUDJSDVJUSZ5IFUJQIBT
UIFTFOETJHOBMUIFSJOHIBTUIFSFUVSOTJHOBMBOEUIFTMFFWFJTHSPVOE"TXJUDIJOUIFKBDLCZQBTTFTJU
VOUJMBQMVHJTJOTFSUFE
-'
-353*.
5IFTFDPOUSPMTBSFBUUFOVBUPSTPOUIFNBJO-3PVUQVUTXIJDIBSFQSPWJEFEUPNBUDIUIFOPNJOBMPQFS
BUJOHMFWFMTPGUIFNJYFSUPUIFQPXFSBNQMJGJFSJOQVUTUIFZXJMMBEKVTUOPBUUFOVBUJPOBOEE#BUUFOV
BUJPO
-(
-30651654
5IFTFPVUQVUTBSFUIF³VOCBMBODFEBOE9-3CBMBODFEPVUQVUTPGUIF-FGUBOE3JHIUNJYFT5IFPVU
QVUMFWFMJTTFUCZUIFNBTUFS-FGUBOE3JHIUGBEFSTBOEUIF-35SJNDPOUSPM
5IFOPNJOBMMFWFMTBSF
E#VXJUIUIF-3USJNTFUBU
-)
.0/*5034&/%4
5IFTF9-3CBMBODFEPVUQVUTPGUIFNPOJUPSNJYBSFEFTJHOFEUPGFFEBOFYUFSOBMNPOJUPSBNQMJGJFS5IF
PVUQVUMFWFMJTTFUCZUIFJOEJWJEVBMDIBOOFMµT.POJUPS4FOEDPOUSPMTBOECZUIF.BTUFS.POJUPS'BEFS
-*
108&348*5$)
%FQSFTTJOHUIFQPXFSTXJUDITVQQMJFTQPXFSUP
UIFVOJU
-+
"$."*/4*/165
$POOFDUUIFMJOFDPSEUPUIJTDPOOFDUPSUPQSP
WJEFQPXFSUPUIFVOJU5IJTNJYFSJTEFTJHOFE
UPPQFSBUFBOZXIFSFJOUIFXPSMEBDDFQUJOHMJOF
WPMUBHFCFUXFFO7UP7BUBGSFRVFODZ
PGUP)[6TFUIFBQQSPQSJBUFMJOFDPSEGPS
ZPVSMPDBUJPO
85
86
/FWFSSFNPWFPSDVUUIFHSPVOEQJOPGUIFMJOFDPSEQMVH5IFDPOTPMFJTTVQQMJFEXJUIBQSPQFSMZSBUFE
MJOFDPSE*GMPTUPSEBNBHFESFQMBDFUIJTDPSEXJUIPOFPGUIFQSPQFSSBUJOH
/05&'036,0/-:
*GUIFDPMPSTPGUIFXJSFTJOUIFNBJOTMFBEPGUIJTVOJUEPOPUDPSSFTQPOEXJUIUIFDPMPSFENBSLJOHTJEFO
UJGZJOHUFSNJOBMTJOZPVSQMVHQSPDFFEBTGPMMPXT
5IFXJSFUIBUJTDPMPSFEHSFFOBOEZFMMPXNVTUCF
DPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMNBSLFECZUIFMFUUFS&PSCZUIF&BSUITZNCPMPSDPMPSFEHSFFOPSHSFFOBOE
ZFMMPX
5IFXJSFUIBUJTDPMPSFECMVFNVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFEXJUIUIFMFUUFS
/PSDPMPSFECMBDL
5IFXJSFUIBUJTDPMPSFECSPXONVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFE
XJUIUIFMFUUFS-PSDPMPSFESFE
25
*/45"--"5*0/4&561
&BTZ4UFQTUP)FBWFOMZ4PVOEXJUIUIF4ˆ$POTPMF.JYFS
/05&"TXJUIBMMQSPGFTTJPOBMBVEJPQSPEVDUTUIFQFSGPSNBODFJTPOMZBTHPPEBTUIFJOTUBMMBUJPOBMMPXT1MFBTFUBLF
UJNFUPSFBEUIJTNBOVBMUPCFTUVOEFSTUBOEIPXUIJTQSPEVDUTIPVMECFJOTUBMMFEBOEBEKVTUFEGPSPQUJNBM
QFSGPSNBODF
5IF4IBTBOFYUFOTJWFBOEJNQSFTTJWFMJTUPGGFBUVSFTBOEGVODUJPOTEFTJHOFEUPNBLFBDIJFWJOHHPPETPVOEGPSXPSTIJQBT
FBTZBTQPTTJCMF5PSFBDIUIJTHPBMQMFBTFDBSFGVMMZSFBEBOEGPMMPXUIFQMBOOJOHJOTUBMMBUJPOBOETFUVQQSPDFEVSFEFTDSJCFE
FWFOJGZPVBSFFYQFSJFODFEXJUITPVOETZTUFNTFUVQ0ODFJOTUBMMBUJPOJTDPNQMFUFZPVDBOQSPDFFEUPDPOTPMFTFUVQ*UXJMM
UBLFBCJUPGUJNFUPDPNQMFUFUIFGVMMQSPDFEVSFCVUZPVXJMMCFSFXBSEFEXJUICFUUFSTPVOEBOEFBTJFSPQFSBUJPO#FDBVTF
NBOZNJYFSDPOUSPMTBGGFDUPUIFSTFUUJOHTUIJTQSPDFEVSFJTEFTJHOFEUPIFMQZPV[FSPJOPOQSPQFSTFUUJOHT6MUJNBUFMZJUJT
WJSUVBMMZJNQPTTJCMFUPBSSJWFBUTFUUJOHTUIBUOFWFSDIBOHF5IFHPBMIFSFUPHFUDPOUSPMTTFUBTDMPTFBTQPTTJCMFBOEUIFONBLF
MJUUMFBEKVTUNFOUTBMPOHUIFXBZBTOFFEFE1FSJPEJDBMMZZPVNBZOFFEUPSFUVSOUPUIJTHVJEFBOESFQFBUUIFTFUVQQSPDFEVSF
5PIFMQXJUIUIFTFUVQQSPDFTTXFWFBMTPJODMVEFEOPUFTFYQMBJOJOHUIFHPBMTBOEUIFVOEFSMZJOHSFBTPOTGPSNBOZPGUIF
QSPDFEVSFT
"DIBJOJTPOMZBTTUSPOHBTJUTXFBLFTUMJOL"MUIPVHIUIFBOBMPHZJTBOPMEPOFJUTUJMMBQQMJFTIFSF(PPETPVOETUBSUT
XJUIUIFNJDSPQIPOFBOEFOETXJUIUIFTQFBLFSTJOUIFSPPN&BDIFMFNFOUQMBZTBOJNQPSUBOUSPMFJOBDIJFWJOHHPPE
TPVOEBOEFWFOUIFCFTUFRVJQNFOUNBZOPUBDIJFWFUIFEFTJSFESFTVMUJGJNQSPQFSMZJOTUBMMFEPSVTFE
26
4UFQ1MBOOJOH
*OQVUTPOUIF4ˆBSFEFTJHOFEGPSEJGGFSJOHGVODUJPOT#FGPSFTUBSUJOHUIFJOTUBMMBUJPOQMBOXIBU
XJMMCFDPOOFDUFEUPFBDIJOQVUBOEPVUQVU
5IFFJHIUDIBOOFMTUPUIFSJHIUPGUIFNBTUFSTFDUJPOBSFEFTJHOFEGPSZPVSNPTUJNQPSUBOUTPVSDFT5IF
"VUPNJYŠGVODUJPOPOUIFTFDIBOOFMTJTEFTJHOFEQSJNBSJMZGPSTQPLFOXPSEQVMQJUQBTUPSµT
XJSFMFTTESBNBNJDTFUD
*OUIFNBOVBMQPTJUJPOUIFTFDIBOOFMTXPSLXFMMGPSTPMPWPDBMBOEJOTUSV
NFOUBQQMJDBUJPOXIFSFJOEJWJEVBMDPNQSFTTJPOJTBOBEWBOUBHF*GUIF"VUPNJYQSJPSJUZTXJUDIJTTFUUP
²8JSFMFTT³JUHJWFTUIFDIBOOFMBIJHIFSQSJPSJUZUIBOUIPTFTFUUPQVMQJU5IFTVCHSPVQBTTJHONFOU
TXJUDIFTCFDPNFBDUJWFPOMZXIFO.BOVBMNPEFJTTFMFDUFE
*OBEEJUJPOUPUIF"VUPNJYHSPVQUIF4IBTUISFFCVTFTUIBUBMMPXNJDTUPCFHSPVQFEGPSTVCHSPVQ
MFWFMDPOUSPMBOEBQQMJDBUJPOPGOPJTFSFEVDUJPOBOEDPNQSFTTJPO5IFSFJTOPFMFDUSJDBMEJGGFSFODFCF
UXFFOUIFTFHSPVQTPUIFSUIBOMBCFMJOH5PNBLFUIFNJYJOHUBTLFBTJFSUSZUPHSPVQNJDTUPHFUIFSPO
BEKBDFOUJOQVUTUIBUXJMMCFVTFEUPHFUIFSBOEBTTJHOUIFNUPUIFTBNFCVT4JOHJOHNJDT
QBSUJDVMBSMZIBOEIFMENJDTTIPVMECFBTTJHOFEUPUIF40-0PS$)0*3HSPVQT*OTUSVNFOUTBSFCFTU
SPVUFEUPUIF.64*$HSPVQ
4UFSFP"NCJFOU.JDSPQIPOFJOQVUT
DBOBEETPVOEGSPN
UIFSPPNDPOHSFHBUJPOTJOHJOHBOESFTQPOTFPSHBOFUD
UP
UIF3&$SFDPSEJOH
BOE"69BVYJMJBSZ
PVUQVUT5IFBEEJUJPO
PGTPNFBNCJFOUTPVOEDBOFOIBODFUIFSFDPSEJOHCSPBEDBTU
PSTPVOEUPPUIFSQBSUTPGUIFCVJMEJOH5IFSFBSFNBOZUIJOHT
UPDPOTJEFSXIFOQMBDJOHUIFTFNJDSPQIPOFT1PTJUJPOUIFN
TPUIFZQJDLVQBNJOJNBMBNPVOUPGUIFTPVOEGSPNUIFNBJO
TQFBLFSTZTUFN"MTPLFFQUIFNBXBZGSPNBJSDPOEJUJPO
JOHBOEIFBUJOHWFOUT8PSLUPNBYJNJ[FUIFQJDLVQPGUIF
DPOHSFHBUJPOBOEBOZJOTUSVNFOUTUIBUEPOPUHP
UISPVHIUIFTPVOETZTUFN*GZPVPOMZJOTUBMMPOF
BNCJFODFNJDSPQIPOFXJSFUIFNJDUPUIFUXP
"NCJFODF.JDJOQVUTJOQBSBMMFM
70
*OQVUTBOEBSFEFTJHOFEGPSMJOFMFWFMTJHOBMTPOMZ6TFUIFTFJOQVUTUPDPOOFDU
TPVSDFTTVDIBT$%QMBZFSTUBQFQMBZFSTBVEJPGSPNWJEFPTPVSDFTBOEBVEJPGSPNDPNQVUFS
WJB64#5IFTFJOQVUTBSFOPUBGGFDUFECZUIF40-0$)0*3PS.64*$HSPVQDPOUSPMT&BDI
TUFSFPDIBOOFMIBTUISFFTFUTPGJOQVUTUXPPGXIJDIIBWFJOEFQFOEFOUHBJOBEKVTUNFOUT
*GBMMUISFFJOQVUTBSFVTFEGJSTUTFUUIFGBEFSTGPSUIFMFWFMPGUIF$JOQVUUIF64#JOQVUPO
DIBOOFM
/FYUBEKVTUUIFHBJOTGPSUIF"BOE#JOQVUTUPNBUDIUIFMFWFMPG$5IFO
XIFOUIFJOQVUJTDIBOHFEUIFWPMVNFDIBOHFXJMMCFNJOJNBM
4UFSFPPSNPOPNBTUFSPQFSBUJPO
5IF4DBOCFVTFEXJUITUFSFPPSNPOBVSBMTPVOETZTUFNT*GZPVQMBOPOTUFSFPPQFSB
UJPOCFTVSFUIBUUIFMFGUBOESJHIUTQFBLFSTZTUFNTDBOFBDIDPWFSUIFFOUJSFDPOHSFHBUJPO
BSFB*GNPOPPQFSBUJPOJTTFMFDUFEUIFOUIF-FGUBOE3JHIUNBJOPVUQVUTDBOCFVTFEBT
JOEFQFOEFOUPVUQVUTFOET8IFOPQFSBUFEJONPOPNPEFJUJTSFDPNNFOEFEUIBUUIF-FGU
27
4UFQ1MBOOJOH
PVUQVUCFVTFEGPSUIFNBJOTPVOETZTUFNCFDBVTFUIJTDPOUSPMBMTPBEKVTUTUIF²-PDBM³PVUQVU*O
NPOPNPEFUIF²3JHIU³PVUQVUDPVMECFVTFEGPSPWFSGMPXTFBUJOH
.POJUPSTZTUFNTUIFHPPEUIFCBEBOEUIFVHMZ
.POJUPSTZTUFNTDBOCFUIFCFTUQBSUPGUIFTPVOETZTUFNCVUUIFZDBO
BMTPCFUIFXPSTU(SFBUDBSFBOEEJTDJQMJOFJTSFRVJSFEJOUIFTFUVQBOE
BEKVTUNFOUPGUIFNPOJUPSTZTUFNTPUIBUJUJTBOBTTFU"HPPENPOJUPS
TZTUFNBMMPXTNVTJDJBOTBOETJOHFSTUPQFSGPSNUPHFUIFSCZFOBCMJOHUIFN
UPDMFBSMZIFBSUIFNTFMWFTBOEPSPUIFST*UNBZBMTPFOBCMFUIFDIPJSBOE
PUIFSTFSWJDFQBSUJDJQBOUTUPCFUUFSIFBSBOEQBSUJDJQBUFJOUIFXPSTIJQ
9
TFSWJDF
#ZDPOUSBTUBQPPSMZEFTJHOFEPSBEKVTUFENPOJUPSTZTUFNDBONBLFJUEJG
GJDVMUUPIFBSXIBUJTOFFEFECZJODMVEJOHUPPNVDIJOGPSNBUJPOPSCZFN
QIBTJ[JOHUPPNVDIPGUIFXSPOHBVEJP*OBEEJUJPOBTUIFWPMVNFPGUIF
NPOJUPSTZTUFNTJODSFBTFUIFZDBOPWFSXIFMNUIFNBJOTPVOETZTUFNBOE
NBLFUIFPWFSBMMTPVOEVOJOUFMMJHJCMF#FDBVTFUIFZBSFBOPUIFSQBSBMMFM
TPVOETZTUFNNPOJUPSTQFBLFSTBEEUPUIFQPUFOUJBMGPSBDPVTUJDGFFECBDL
5IF4ˆIBTGPVSNPOJUPSTFOETFOBCMJOHJUUPQSPWJEFGPVSEJGGFSFOU
NJYFTGPSUIFQMBUGPSNDIPJSPSNVTJDJBOTXJUIPOMZUIFNBUFSJBMUIBUFBDI
HSPVQOFFETUPIFBS5IFTFNPOJUPSTJHOBMTBSFQPTU&2QSFGBEFS%JSFDU
PVUQVUTGSPNUIFBNCJFODFNJDTUIFTUFSFPDIBOOFMTUIFNPOPDIBOOFMT
BOEFWFSZTVCHSPVQBSFBWBJMBCMFGPSVTFPGQFSTPOBMNPOJUPSNJYTZTUFNT
5IFLFZUIJOHTUPSFNFNCFSBCPVUNPOJUPST
…(FUUIFTPVOEUPUIFQFPQMFBTEJSFDUMZBTQPTTJCMF3VOOJOHFWFSZUIJOHUISPVHITQFBLFST GFFUBXBZJTEJGGJDVMUBOEBEETNPSF²OPJTF³UPUIFSPPNCVUUIJTDBOXPSLGPSBQQMJDBUJPOT
MJLFWPJDFGPMECBDLUPUIFDIPJS
…5SZUPLFFQTPVOEGSPNUIFNPOJUPSTPVUPGUIFNJDSPQIPOFT4QFBLFSTEJSFDUFEJOUPUIFSFBS
PGEJSFDUJPOBMNJDTDBOIFMQ5IJTDBOCFEJGGJDVMUCVUEPUIFCFTUZPVDBO
….JOJNJ[FUIFOFFEGPSNPOJUPSTCZDBSFGVMQPTJUJPOJOHPGQFPQMFBOEJOTUSVNFOUT
…4UBSUXJUIBHPPENJYPOUIFNBJOTPVOETZTUFNBOEBEEPOMZUIFOFDFTTBSZNJDTUPUIF
NPOJUPST
…/FWFSSVODIPJSNJDSPQIPOFTCBDLJOUPUIFNPOJUPST
…5SZUPLFFQUIFMFWFMTMPX
0UIFSPVUQVUT
-0$"-
PVUQVU5IJTQSPDFTTFEPVUQVUDBOCFVTFEGPSTVCXPPGFSVOEFSCBMDPOZOBSUIFY
DSZSPPNPSPUIFSGFFETUIBUNVTUUSBDLUIFNBJOPVUQVUUIF-FGU.BTUFS'BEFSBEKVTUTUIJT
PVUQVU
%FMBZDPNQSFTTJPOBOEFRVBMJ[BUJPODBOCFBEEFEJOUIFEJHJUBMDPOUSPMTDSFFO
5IFBNCJFODFNJDTJHOBMDBOCFBEEFEJGEFTJSFE
3&.05&
PVUQVU5IJTJTBOPUIFSQSPDFTTFEPVUQVUXJUIUIFTBNFPQUJPOTBTUIF-PDBMPVUQVU
FYDFQUUIBUJUJTOPUBGGFDUFECZUIF.BJO0VUQVU.BTUFS'BEFST
28
4FUQ1MBOOJOH
3&$03%
PVUQVU5IJTVOCBMBODFEPVUQVUJTBTUFSFP
PVUQVUJOUFOEFEGPSSFDPSEJOH"TXJUDIJTQSPWJEFEUPFOHBHF
UIF"650-&7&-DJSDVJUUPSFEVDFEZOBNJDSBOHFBOEJNQSPWF
UIFBWFSBHFMFWFMT5IFBNCJFODFTJHOBMJTJODMVEFEJOUIJT
PVUQVU
79
72
#30"%$"45
PVUQVU5IJTCBMBODFEPVUQVUJTEFTJHOFEUP
CFVTFEBTBTUFSFPCSPBEDBTUGFFECVUDBOBMTPCFVTFEGPS
PUIFSQVSQPTFT"TXJUDIJTQSPWJEFEUPFOHBHFUIF"650
-&7&-DJSDVJUUPSFEVDFEZOBNJDSBOHF5IFBNCJFODFTJHOBM
JTJODMVEFEJOUIJTPVUQVU'PSPGGBJSNPOJUPSJOHDPOOFDUUIF
NPOJUPSJOHSFDFJWFSPVUQVUTUPUIFFYUFSOBMNPOJUPSJOQVUT
BOEMJTUFOUISPVHIIFBEQIPOFT"'-NVTUCFFOHBHFE
75
73
/05&"650-&7&-SFEVDFTUIFWBSJBUJPOJOWPMVNFCFUXFFO
MPVEBOETPGU"MUIPVHIUIFWBSJBUJPOJOWPMVNF
EZOBNJDSBOHF
JTBOJNQPSUBOUQBSUPGUIFTFSWJDFJUDBONBLFMJTUFOJOHJOPUIFSSPPNTUIF
OVSTFSZDSZSPPNOBSUIFYBUIPNFPSJOUIFDBSNPSFEJGGJDVMU5IF"650-&7&-BVUPNBUJ
DBMMZSFEVDFTUIFEZOBNJDSBOHFUPNBLFMJTUFOJOHJOUIFTFFOWJSPONFOUTFBTJFS
64#
PVUQVU5IJTTUBOEBSE64#QPSUTVQQMJFTUIFDPNQVUFSXJUIUIFMFGUSJHIUPVUQVU
TJHOBMXJUIBEEFEBNCJFODFTJHOBM5IJTJTVTFGVMGPSUIPTFXIPDSFBUF$%TPGUIFTFSWJDFPSGPSBOZ
BQQMJDBUJPOXIFSFBEJHJUBMWFSTJPOPGUIFNBJOPVUQVUJTOFFEFETVDIBTMJWF*OUFSOFUGFFET
6TFUIF
EJHJUBMDPOUSPMTDSFFOUPTFUVQUIJTPVUQVU
/05&.BOZCFOFGJUTPGUIF4ˆSFRVJSFDBSFGVMJOJUJBMTFUVQ5IFQMFUIPSBPGLOPCTBOETXJUDIFTPO
UIF4IBWFBTUSBOHFNBHOFUJDBUUSBDUJPOUPDVSJPVTGJOHFSTUIBUDBOVOEPIPVSTPGXPSLJO
BGFXNJOVUFT8IFOZPVQMBOBOEJOTUBMMUIJTQSPEVDUNBLFTVSFUIBUJUJTJOTUBMMFEXIFSF
UIFPQFSBUPSDBOIFBSUIFTPVOETZTUFNCVUXIFSFJUJTQSPUFDUFEGSPNVOBVUIPSJ[FEFYQFSUT
1BTTXPSETFDVSJUZJTQSPWJEFEUPQSPUFDUUIFTFUVQPGPVUQVUQSPDFTTJOH"OESFNFNCFSZPVS
KPCJTOPUDPNQMFUFVOUJMUIFTFTFUUJOHTIBWFCFFONBSLFEBOESFDPSEFEPOQBQFS
*OBEEJUJPOUPUIFDPQJFTZPVLFFQPOIBOEBUUIFNJYDPOTPMFGJMFBOPUIFSDPQZPG
ZPVSTFUUJOHTJOBTFDVSFMPDBUJPO
29
4UFQ"EKVTUNFOUT
/PXUIBUZPVIBWFSFBEUIFTFDUJPOPOQMBOOJOHZPVSJOTUBMMBUJPOBOEZPVIBWFDPOOFDUFEUIFNJYFSUP
ZPVSTZTUFNJUJTUJNFUPTUBSUBEKVTUJOHUIFNJYFSGPSQSPQFSPQFSBUJPO1SPWJEFEZPVIBWFBCBTJD
VOEFSTUBOEJOHPGHBJOTUSVDUVSFFRVBMJ[BUJPOBOEEZOBNJDTDPOUSPMJOJUJBMTFUVQXJMMOPUUBLFMPOHBOE
XJMMHFOFSBMMZCFBOPOHPJOHQSPDFTT
"EKVTUNFOUTJODMVEFTZTUFNFRVBMJ[BUJPOTQFBLFSTZTUFNEFMBZ
BEKVTUNFOUBOETFUUJOHUIF'FFECBDL'FSSFUˆUPBEESFTTGFFECBDLQSPCMFNTXJUIGJYFENJDSPQIPOFT
4FUVQ(PBM
:PVSPWFSBMMHPBMJTUPHFUIJHIRVBMJUZTPVOEGSPNUIFNJYFSXIJMFMFUUJOHJUEPBTNVDIPGUIFXPSL
BTQPTTJCMF*ONPTUBQQMJDBUJPOTUIFDPNQMFYJUZPGNJYWBSJFTHSFBUMZ5IFSFJTOPSFQMBDJOHBO
FYQFSJFODFETPVOEUFDIOJDJBOCFIJOEUIFNJYDPOTPMFXIFOJUDPNFTUPNJYJOHNVTJDCVUOPUBMM
BQQMJDBUJPOTSFRVJSFUIBUMFWFMPGFYQFSJFODF8JUIBMJUUMFUSBJOJOHBMNPTUBOZPOFTIPVMECFBCMF
UPTVDDFTTGVMMZPQFSBUFUIF4ˆPODFJUJTTFUVQ'PSNBOZBQQMJDBUJPOTHPPESFTVMUTTIPVMECF
PCUBJOFECZVONVUJOHNJDTXIFOOFFEFEBOENBLJOHBOPDDBTJPOBMBEKVTUNFOUPGMFWFMT
$PNQMFUFUIF4FUVQ1SPDFEVSF#Z
…4FUUJOHHBJOPOFBDIDIBOOFMTPUIBUUIF²/PSNBM³GBEFSQPTJUJPOJT²³5IFTFGBEFSTNBZOFFEUP
CFBEKVTUFEEVSJOHVTFCVU²³JTBHPPETUBSUJOHQPJOU
…"EKVTUJOHUIF"VUPNJYŠDIBOOFMTTPUIBUUIFGBEFSTDBOHFOFSBMMZCFQVTIFEUP²³JGOFFEFE
XJUIPVUGFFECBDL5IFTFBSFPGUFODIBOOFMTXIFSFJUDBOCFEJGGJDVMUUPHFUFOPVHIHBJO
…1SPHSBNNJOHUIFNVUFHSPVQTPSTDFOFTUPTJNQMJGZUSBOTJUJPOTCFUXFFOTQFFDIBOENVTJDBOEUP
DPOGJHVSFUIFDPOTPMFGPSEJGGFSFOUSFRVJSFNFOUT
…"EKVTUJOHUIFDPNQSFTTPSTPODIBOOFMTTPUIFZDPNQSFTTEVSJOHMPVETQFFDICVUOPUBU
OPSNBMTQFBLJOHMFWFMT5IJTSFEVDFTUIFBNPVOUPGNBOVBMBEKVTUNFOUOFFEFE
…4FUUJOHUIFNBTUFSGBEFSTBU²³TPUIFTZTUFNDBOOPUCFFBTJMZQVTIFEJOUPGFFECBDL
…"EKVTUJOHUIFDPNQSFTTPSTPOUIFTVCHSPVQTJGEFTJSFE
UPIFMQDPOUSPMEZOBNJDSBOHF5IJTDBO
CFNPTUVTFGVMPOTPMPTJOHFSTPSTNBMMHSPVQTXIFSFNJDTBSFIBOEIFMEQSPWJEJOHBCFUUFSNJYUIBU
JTFBTJFSUPPCUBJO
…"EKVTUJOHUIFOPJTFSFEVDUJPOPGGMFWFMT
POUIFTVCHSPVQTTPXIFOUIFTFNJDSPQIPOFTBSFOPUJO
VTFUIFHBJOJTBVUPNBUJDBMMZSFEVDFEUPIFMQLFFQOPJTFGSPNUIFTFNJDTPVUPGUIFTPVOETZTUFN
5IJTSFTVMUTJOCFUUFSSFJOGPSDFETPVOEBOECFUUFSSFDPSEJOHT.VUFHSPVQTPSTDFOFTNBZUBLFDBSF
PGUIJTEVSJOHOPSNBMPQFSBUJPOCVUNBZCFOFGJUCZTJNQMJGZJOHUIFNJYJOHPGTJNQMFTFSWJDFT
…4FUUJOHUIF'FFECBDL'FSSFUTPDPNNPOGFFECBDLGSFRVFODJFTBSFGJMUFSFEGPSUIFNJDTOPSNBMMZ
VTFE
…)BWJOHUIF'FFECBDL'FSSFUBVUPNBUJDBMMZEFUFDUBOEFMJNJOBUFGFFECBDLJGJUPDDVST
….BSLJOHJNQPSUBOUTFUUJOHTTPUIBUUIFDPOUSPMTDBOCFSFUVSOFEUPLOPXOHPPEQPTJUJPOT
…#ZVTJOH"650-&7&-DJSDVJUSZUPSFEVDFEZOBNJDSBOHFBOECZBEEJOHBNCJFOUSPPNTPVOEUPUIF
TPVOETZTUFNTJHOBMSFDPSEJOHTCSPBEDBTUBVEJPBOETPVOEUPPUIFSBSFBT
…$POGJHVSJOHBOEBEKVTUJOHUIFEJHJUBMQSPDFTTJOHPGUIF-PDBM3FNPUFBOE.BJOPVUQVUTUPJODPSQP
SBUF&2EFMBZBOEEZOBNJDGVODUJPOT
…6UJMJ[JOHUIF64#QPSUUPSFDFJWFEJHJUBMBVEJPPSUPTFOEUIFNJYFSµTPVUQVUUPBDPNQVUFSGPSQMBZ
CBDLPSSFDPSEJOH
4UFSFPPSNPOPPQFSBUJPO
4FUUIFNBJOPVUQVUTGPS4UFSFPPS.POPPQFSBUJPO
5IJTJTEPOFJOUIF0VUQVU1SPDFTTJOHTDSFFOT
30
4UFQ"EKVTUNFOUT
(BJO4USVDUVSF
1SPQFSHBJOTUSVDUVSFJTDSJUJDBMUPBDIJFWJOHHPPEQFSGPSNBODFJOBOZTPVOETZTUFN8IFOZPVIBWF
BDPOTPMFXJUIBTNBOZBTGPVSHBJOBEKVTUNFOUQPJOUTGSPNNJDSPQIPOFJOQVUUPUIFPVUQVU°BOEZPV
IBWFMFWFMDPOUSPMTBUUIFQPXFSBNQMJGJFSTBOEDSPTTPWFSTBTXFMM°JUJTJNQPSUBOUUIBUFBDICFTFU
QSPQFSMZUPFOTVSFUIBUUIFTJHOBMUIBUDPNFTGSPNUIFMPVETQFBLFSJTBTGSFFPGOPJTFBOEEJTUPSUJPOBT
QPTTJCMF*OHFOFSBMUFSNTBMMPGUIFHBJOTIPVMECFJOUIFNJDQSFBNQMJGJFSCSJOHJOHUIFTJHOBMUPUIF
OPNJOBMPQFSBUJOHMFWFMBOEUIBUMFWFMTIPVMECFNBJOUBJOFEGSPNUIBUQPJOUPO'PSUVOBUFMZTFUUJOH
UIFHBJOTUSVDUVSFPOUIF4ˆDPOTPMFJTWFSZFBTZ5IFPVUQVUNFUFSPOUIF4JTUIFLFZ5IF²³
QPJOUPOUIFNFUFSJTPVSUBSHFUTJHOBMMFWFMGPSBOPNJOBMMZMPVETJHOBMHPJOHUISPVHIUIFTZTUFN5IJT
TUJMMMFBWFTBCPVUE#PGIFBESPPNCFGPSFDMJQQJOHPDDVSTCVUJUJTTVGGJDJFOUMZIJHIBCPWFUIFOPJTF
GMPPSPGUIFDPOTPMFTPUIBUCBDLHSPVOEIJTTTIPVMECFJOBVEJCMFJOUIFSPPN"OPUIFSLFZBJEUPQSPQFS
BEKVTUNFOUJTUIF²³NBSLFSTPOUIFTMJEFST8IFOUIFTMJEFSTBSFTFUUP²³UIFTJHOBMMFWFMSFNBJOT
UIFTBNFVOJUZ
3FBMJUZ
D
-FUµTGBDFJU*OBQFSGFDUXPSMEZPVDPVMETFUZPVSDPOUSPMTBOEGBEFSTPODFBOEOFWFSDIBOHFUIFN
BHBJO#VUXFEPOµUMJWFJOBQFSGFDUXPSME'PSFYBNQMFUIFTUSFOHUIPGBTJOHFSµTWPJDFWBSJFTOPUPOMZ
GSPNTJOHFSUPTJOHFSCVUGSPNTPOHUPTPOH$POGJEFODFBOEGBNJMJBSJUZBMMPXTPNFQFSGPSNFSTUPTUBOE
PVUMFBWJOHPUIFSTCFIJOE5IF4PGGFSTNBOZPQUJPOTUPDPSSFDUZPVSBVEJPTJHOBMFGGFDUJWFMZ
CBMBODJOHBNVMUJUVEFPGTJOHJOHWPJDFTTQFBLFSTBOEJOTUSVNFOUT
4UBSUPVUCZHFUUJOHUIFTPVOETZTUFNHBJOTUSVDUVSFDPSSFDUCZTFUUJOHUIFQPXFS
BNQMJGJFSDSPTTPWFSBOEPVUQVUUSJNHBJOTTPUIBUUIFTZTUFNJTOPNJOBMMZMPVEXIFOUIF
4PVUQVUNFUFSTSFBE²³
56
4FUUIFNJYFSUPBNQMJGJFSTZTUFNHBJO
5IJTBEKVTUNFOUJTBOJNQPSUBOUQBSUPGPQUJNJ[JOHUIFQFSGPSNBODF
PGUIF4
*UIFMQTNJOJNJ[FOPJTFBOEEJTUPSUJPOBOEFOTVSFTUIBUUIFBVUPNBUJDNJYFS
DPNQSFTTPSTBOEOPJTFSFEVDUJPOFYQBOEFSTXJMMIBWFUIFQSPQFSTJHOBM
MFWFMTUPPQFSBUF
5IFSFBSFTFWFSBMEJGGFSFOUXBZTUIFPVUQVUUSJNDPOUSPMDBOCFVTFECVUFBDI
BQQSPBDITUBSUTXJUIUIFTBNFDPOEJUJPOT
4FUUIFNBTUFSTMJEFST
UP²³GVMMVQ
1MBZBNVTJD$%UISPVHIPOFPGUIFMJOFDIBOOFMTXJUIUIFHBJOBEKVTUFETPUIBU
UIF4PVUQVUNFUFSSFBET²³
79
$POWFOUJPOBMNFUIPE
4FUUIF5SJN$POUSPM
UPE#BOEBEKVTUUIFBNQMJGJFSTPS
DSPTTPWFSOFUXPSLGPSBOPNJOBMMZMPVEMFWFMJOUIFSPPN
.FUIPE
4UBSUXJUIUIFPVUQVU5SJN$POUSPMT
POUIFSFBSPGUIF4
UVSOFEEPXOBOEJODSFBTFVOUJMBOPNJOBMMZMPVEMFWFMJT
SFBDIFE
.FUIPE
5IJTNFUIPEJTBDPNCJOBUJPOPGBOEBOEIBTUIFBEWBOUBHF
55
PGBMMPXJOHUIFTZTUFNUPCFFBTJMZBEKVTUFEGPSUJNFTXIFOUIF
MPVEFSMFWFMTBSFPDDBTJPOBMMZOFFEFE4FUUIF5SJN$POUSPM
UPUIF
QPTJUJPOBOEBEKVTUBNQMJGJFSTPSDSPTTPWFSOFUXPSLGPSBOPNJOBMMZMPVEMFWFM
JOUIFSPPN*OPQFSBUJPOJGNPSFMFWFMJTOFFEFEUVSOVQUIFUSJNDPOUSPM
31
4UFQ"EKVTUNFOUT
5IFNBYJNVNTPVOEMFWFMGPSUIFTZTUFNJTBDUVBMMZIJHIFSCFDBVTFPGUIF
IFBESPPNPGUIFNJYFS
/PUF4FUUJOHUIFHBJOTUSVDUVSFPGUIF4ˆXJMMCFBEESFTTFEMBUFSJOUIJTTFDUJPOPOQBHF
4FUUJOHPVUQVUFRVBMJ[BUJPO
5IFEJHJUBMQSPDFTTPSJOUIF4DPOUBJOT
FYUFOTJWFPVUQVUQSPDFTTJOHDBQBCJMJUJFT
JODMVEJOHHSBQIJDBOEQBSBNFUSJD
FRVBMJ[FST#FTVSFUPTFUUIFPVUQVU
39
FRVBMJ[BUJPOPOUIF.BJO-PDBMBOE3FNPUF
PVUQVUT*GEFMBZJTOFFEFEPOUIPTF
PVUQVUTOPXJTBHPPEUJNFUPTFUJU"MM
40
PGUIFTDSFFOTSFMBUFEUPUIFPVUQVUTBSF
BDDFTTFEVTJOHUIF²PVUQVUQSPDFTTJOH³
CVUUPO5IFTFTDSFFOTDBOCFQBTTXPSE
41
QSPUFDUFEUPQSFWFOUVOBVUIPSJ[FE
BEKVTUNFOU5IFMPDLGVODUJPOTBSFGPVOEJO
UIF%JHJUBM*0TDSFFOVOEFS6UJMJUJFT4FDV
SJUZ0ODFUIFVOJUIBTCFFOMPDLFECFTVSF
UPTBWFUIFQBTTXPSEJOBTBGFMPDBUJPO
42
43
4FUUJOHPVUQVUEFMBZ
5IF4IBTUIF"VEJP%FMBZDBQBCJMJUZPOUIF3JHIU-PDBMBOE3FNPUFPVUQVUTBOEBCVJMUJOTZTUFN
GPSTFUUJOHUIPTFEFMBZT"HBJOUIFEFMBZBEKVTUNFOUTDSFFOTBSFBDDFTTFEVTJOHUIF
²PVUQVUQSPDFTTJOH³CVUUPOPOUIF4EJHJUBMQSPDFTTPS
"VEJP%FMBZBQQMJDBUJPO
$PNQBSFEUPMJHIUBOEFMFDUSJDJUZTPVOEUSBWFMTBMPOHBUBMFJTVSFMZGFFUTFDPOE5IJTSFMBUJWFMZ
TMPXTQFFEBGGFDUTNBOZBTQFDUTPGTPVOETZTUFNEFTJHOBOEPQFSBUJPO3FWFSCFSBUJPOBTXFLOPXJU
XPVMEOPUFYJTUJGTPVOEUSBWFMFEBUUIFTQFFEPGMJHIU.BOZPGUIFPUIFSDIBMMFOHFTXPVMECFEJGGFSFOU
BTXFMM
3FBMJUZ
D *ONBOZDIVSDIFTBVEJUPSJVNTBOEWFOVFTXIFSFBOPSBUPSJTBEESFTTJOHMBSHFHSPVQTPGQFPQMFFJUIFS
VOBJEFEPSUIPVHIUIFVTFPGBDFOUSBMTPVOETZTUFNBVEJFODFNFNCFSTNBZIBWFEJGGJDVMUZIFBSJOHPS
VOEFSTUBOEJOHXIBUJTCFJOHTBJEXIFOTFBUFEJODFSUBJOBSFBTPGUIFSPPN5IFZNBZCFTFBUFEJOBO
BSFBUIBUUIFNBJOTQFBLFSTZTUFNEPFTOPUDPWFSXFMMTVDIBTVOEFSBCBMDPOZUIFZNBZCFJOB
MPDBUJPOUIBUJTQIZTJDBMMZDPOOFDUFECVUBDPVTUJDBMMZJTPMBUFETVDIBTBOPWFSGMPXTFBUJOHBSFBPSUIFZ
NBZCFTJNQMZUPPGBSBXBZ)FBSJOHDBOCFEJGGJDVMUJOUIFTFBSFBTCFDBVTFUIFTPVOEMFWFMGSPNUIF
PSBUPSPSNBJOTQFBLFSTZTUFNJTUPPMPXDPNQBSFEUPBNCJFOUOPJTFPSSPPNSFWFSCFSBUJPO*ONPTU
DBTFTBVYJMJBSZTQFBLFSTBSFBEEFEMPDBMMZUPPCUBJOTVGGJDJFOUTPVOEMFWFMJOUIFTFBSFBT)PXFWFS
XJUIPVUQSPQFSDPOTJEFSBUJPOGPSUIFTMPXTQFFEPGTPVOEJOUFMMJHJCJMJUZDBOTUJMMCFBQSPCMFN*GUIF
BVYJMJBSZTQFBLFSTZTUFNJTTVGGJDJFOUMZGBSGSPNUIFNBJOTQFBLFSTZTUFNUIFBVYJMJBSZTZTUFNXJMMCF
IFBSEGJSTUGPMMPXFECZUIFNBJOTZTUFNXIJDIJTIFBSEBTBOFDIP%FQFOEJOHPOUIFEFMBZUJNFBOE
WPMVNFUIFFDIPDBOJOUFSGFSFXJUIMJTUFOJOH"EEJUJPOBMMZJGUIFBVYJMJBSZTQFBLFSJTOPUCFUXFFOUIF
MJTUFOFSBOEUIFPSJHJOBMTPVOETPVSDFUIFTPVOEXJMMBQQFBSUPDPNFGSPNUIFXSPOHEJSFDUJPOUIF
BVYJMJBSZMPVETQFBLFS
BOEDBOEJTUSBDUUIFMJTUFOFS
*OUIFT)FMNVU)BBTSFTFBSDIFEUIFEJTSVQUJOHFGGFDUEFMBZFETPVOEDBOIBWFPOUIFMJTUFOFSBOE
IPXEFMBZBGGFDUTPVSMPDBMJ[BUJPOPGTPVOE6TJOHQSJODJQMFTCBTFEPOIJTSFTFBSDIBOEXJUIUIFVTFPG
NPEFSOEJHJUBMEFMBZMJOFTUIFFDIPBOEMPDBMJ[BUJPOQSPCMFNTEFTDSJCFEBCPWFDBOCFPWFSDPNFXJUI
UIFJOUFHSBUJPOPGBVYJMJBSZTQFBLFSTNBEFWJSUVBMMZTFBNMFTT
32
4UFQ"EKVTUNFOUT
)BBTµFYQFSJNFOUTJOWPMWFEMJTUFOJOHUFTUTXIFSFPOFUBMLFSµTWPJDFXBTSFQSPEVDFECZUXPTQFBLFS
TZTUFNTPOFVTJOHBNBHOFUJDBVEJPUBQFEFMBZ)FPCTFSWFEUIBUJGUIFTPVOEBSSJWFEGSPNUIFEFMBZFE
TQFBLFSCFUXFFOBOENTBGUFSUIFPSJHJOBMUIFOUIFEFMBZFETQFBLFSJTOPUIFBSEBUBMMFWFOJGUIF
WPMVNFGSPNFBDITQFBLFSJTUIFTBNF5IFTPVOETFFNFEUPDPNFPOMZGSPNUIFOPOEFMBZFETQFBLFS
)PXFWFSUIFQFSDFJWFEWPMVNFXBTMPVEFSSFTVMUJOHGSPNUIFDPNCJOFEQPXFSPGUIFTQFBLFST)F
GVSUIFSPCTFSWFEUIBUJGPOFTQFBLFSXBTEFMBZFEUPNTUIFEFMBZFETQFBLFSOFFEFEUPCFE#
HSFBUFSJOWPMVNFUIBOUIFSFGFSFODFTQFBLFSGPSUIFMJTUFOFSUPQFSDFJWFUIFWPMVNFGSPNUIFUXPTQFBL
FSTBTFRVBM"TUIFEFMBZUJNFXBTGVSUIFSJODSFBTFEUIFWPMVNFEJGGFSFODFXBTEFDSFBTFEGPSUIFUXP
TQFBLFSTUPBQQFBSUPCFBUUIFTBNFMFWFM"MUIPVHIUIFTPVOERVBMJUZDIBOHFETPNFXIBUXJUIUIF
EFMBZJUXBTOPUDPOTJEFSFEEJTUVSCJOHBOEBDUVBMMZNBEFMJTUFOJOHMFTTUJSJOHBOENPSFOBUVSBM"TUIF
EFMBZSFBDIFEBQQSPYJNBUFMZNTJUXBTQPTTJCMFUPEJTDSJNJOBUFUIFEFMBZFETQFBLFSBTBTFQBSBUF
FDIP
)BBTGVSUIFSPCTFSWFEEFQFOEJOHPOUIFSBUFPGTQFFDIUIBUJGUIFBNQMJUVEFPGUIFFDIPXBTFRVBMJO
WPMVNFUPE#HSFBUFSJOBNQMJUVEFUIBOUIFPSJHJOBMTPVOEEFMBZTPGUPNTXPVMEEJTUVSCPOMZ
BTNBMMQFSDFOUBHFPGMJTUFOFST*GUIFFDIPTJHOBMXBTSFEVDFEJOBNQMJUVEFUPE#CFMPXUIFPSJHJOBM
OPBNPVOUPGEFMBZEJTUVSCFEUIFMJTUFOFST
4PCBTFEPOIJTSFTFBSDIBVYJMJBSZMPVETQFBLFSTCFOFGJUGSPNTVGGJDJFOUEFMBZPGUIFJSTJHOBMTPUIBU
UIFJSTPVOEBSSJWFTBUUIFMJTUFOFSUPNTBGUFSUIFBSSJWBMPGUIFPSJHJOBMTPVOE&WFOBTUIFBNQMJ
UVEFPGUIJTMPDBMTQFBLFSJTJODSFBTFEUIFBEEJUJPOBMEFMBZXJMMIFMQNPWFUIFTPVOEJNBHFUPXBSEUIF
PSJHJOBMTPVSDF"TMPOHBTUIFEJGGFSFODFJOBSSJWBMUJNFXJUIJOUIFDPWFSBHFBSFBPGUIFUXPTQFBLFS
TZTUFNTJTNTPSMFTTMJTUFOFSTXJMMOPUQFSDFJWFBOFDIPBOETIPVMEOPUCFEJTUVSCFE
"VUPTFUEFMBZGVODUJPO
5IFBVEJPEFMBZTDBOCFTFUCZNBOVBMMZTFUUJOHUIFEFMBZUJNFVTJOHUSBEJUJPOBMDPOUSPMTBOE
UFTUJOHPSUIFVTFSDBOVTFUIF"VUP%FMBZTFUVQGVODUJPO5IF"VUP%FMBZTFUVQGVODUJPO
QSPWJEFTUIFVTFSXJUIUIFUPPMTUPTFUUIFEFMBZUJNFPGBOBVYJMJBSZTQFBLFSTZTUFN8IFOUIF
"VUP%FMBZGVODUJPOJTTFMFDUFEBTIPSUUPOFCVSTUJTBMUFSOBUFMZTFOUPVUPGUIF.BJO
PVUQVUBOEPVUQVUUPCFTFU"NJDSPQIPOFTFUOFBSUIFBVYJMJBSZTQFBLFSTZTUFNNFBTVSFT
UIFUSBOTJUUJNF5IJTNJDSPQIPOFDBOCFDPOOFDUFEUPBOZ4ˆTUBOEBSENJDJOQVU"MM
PUIFSNJDSPQIPOFTNVTUCFNVUFE5IFUSBOTJUUJNFGSPNUIFNBJOTQFBLFSTZTUFNUPNJDBOE
UIFBVYJMJBSZTQFBLFSUPNJDXJMMCFNFBTVSFEBOEUIFVTFSJOTUSVDUFEPOQSPQFSBEKVTUNFOU
1SPQFSBMJHONFOUJTBDIJFWFEXIFOUIFTPVOEGSPNUIFBVYJMJBSZTQFBLFSTZTUFNBSSJWFTBUUIF
NJDBCPVUNTBGUFSUIFNBJOTZTUFNTJHOBM#ZTFMFDUJOH"VUPTFUUIFEFMBZJTTFU
BVUPNBUJDBMMZ
'PSBNPSFDPNQMFUFFYQMBOBUJPOPOUIFBQQMJDBUJPOPGEFMBZTFFUIF(MPTTBSZBUUIFSFBSPGUIFNBOVBM
"VUPTFUUFTUGVODUJPO0O0GG5VSOJOHUIFUFTUGVODUJPOPOXJMMJOWPLFBXBSOJOHBOEJOTUSVDUJPO
TDSFFOGJSTU
4FMFDUJOHUIF"VUPTFU²UFTU³GVODUJPOEJTBCMFTCPUIUIFPVUQVUUPCFTFU3JHIU
-PDBMPS3FNPUF
BOEUIFNBJOPVUQVU5IFVTFSDIPPTFTUIFNBJOMPVETQFBLFSTZTUFNUIBUJT
VTFEGPSSFGFSFODF5IF-FGUNBJOPVUQVUJTUIFEFGBVMUCVUUIF3JHIUPVUQVUDBOBMTPCFTFMFDU FE8IFOJO"VUPTFUNPEFZPVXJMMTFFMFWFMDPOUSPMTGPSUIFUFTUUPOFUPUIFNBJOPVUQVUBOE
UIFPVUQVUVOEFSUFTU5IFTDSFFOXJMMEJTQMBZBOZFSSPSNFTTBHFTBTTPDJBUFEXJUIUIFTFUVQ
.BJO-FWFMUPPMPX"VYJMJBSZTQFBLFSTZTUFNUPPMPX.JD-FWFMUPPMPXFUD
8IFOUIFUFTU
GVODUJPOJTXPSLJOHDPSSFDUMZUIFUSBOTJUUJNFGSPNNBJOTQFBLFSUPNJDSPQIPOFXJMMCFEJT
QMBZFEBMPOHXJUIBSFDPNNFOEFEEFMBZUJNF"CVUUPODBOCFQSFTTFEUPTFUUIFEFMBZ
BVUPNBUJDBMMZ
0ODFUIFEFMBZBOEPVUQVUFRVBMJ[BUJPOBSFTFUCFHJOTFUUJOHVQUIFNJDSPQIPOFJOQVUT0ODF
UIFGJYFENJDSPQIPOFTTVDIBTDIPJSBOEQVMQJUNJDTBSFTFUUIFOUIF'FFECBDL'FSSFUˆDBOCF
TFU#FHJONJDSPQIPOFTFUVQCZUVSOJOHPGGUIFDPNQSFTTPSBOEPGGMFWFMUISFTIPME
33
4UFQ"EKVTUNFOUT
DPOUSPMTUPUIF0''QPTJUJPO1PTJUJPOUIFDPNQSFTTPSBOEUIFPGGMFWFMUISFTIPMEUPUIF0''
QPTJUJPOUPCFHJONJDSPQIPOFTFUVQ'PSFBDINJDSPQIPOFTFUUIFCVTBTTJHONFOUTXJUDIUPUIF
DPSSFDUQPTJUJPOBOEOPSNBMJ[FUIFTVCHSPVQGBEFSTUP²³
4FUUJOH4ˆHBJOTUSVDUVSF
4FUUJOHUIFDPOTPMFTHBJOTUSVDUVSFJTFBTZPODFUIFTZTUFNTFUUJOHTBSFNBEF
*OQVUDIBOOFMHBJOBEKVTUNFOU
4UBSUCZBTTJHOJOHUIFDIBOOFMUPUIFBQQSPQSJBUFTVCHSPVQ
4FUUIF.BTUFS'BEFS4VCHSPVQGBEFSBOE$IBOOFM
GBEFSGPSUIBUJOQVUBU²³BOEUVSOEPXOUIF
HBJODPOUSPM
"EKVTUUIFJOQVUHBJODPOUSPM
GPSUIFBQQSPQSJBUFMFWFMJOUIFSPPN"TZPVNJYJG
ZPVGJOEUIBUUIFGBEFSJTDPOTJTUFOUMZXFMMBCPWFPSXFMM
CFMPX²³SFBEKVTUUIFHBJO°CVULFFQJONJOEUIFHBJO
DPOUSPMXJMMBMTPBEKVTUUIFNPOJUPSMFWFMTPEPOµUPCTFTT
BCPVUHBJOTUSVDUVSFBOEFWFSZUIJOHXJMMXPSLPVUGJOF
2
"EKVTUNFOUPGUIF"VUPNJYŠJOQVUT
4FUUJOHUIF"VUPNJYDIBOOFMTJTCBTJDBMMZUIFTBNFBT
TFUUJOHUIFNBOVBMDIBOOFMTBTMPOHBTZPVLFFQBDPVQMF
PGUIJOHTJONJOE'JSTUCFDBVTFUIFHBJOPGUIF"VUPNJY
DIBOOFMTJTJOGMVFODFECZTJHOBMTPOPUIFS"VUPNJYDIBOOFMTTFUUIFNPOFBUBUJNFXJUIUIF
PUIFS"VUPNJYDIBOOFMTNVUFE4FDPOECFDBVTFUIFTFDIBOOFMTFBDIIBWFBDPNQSFTTPSJU
JTCFTUUPTFUUIFHBJOXJUIUIFDPNQSFTTPSJOBDUJWF'PSTQPLFOXPSENJDSPQIPOFTZPVNBZ
XJTIUPBEKVTUUIFHBJOXJUIUIFGBEFSGVMMZVQTPUIBUJUJTKVTUCFMPXSJOHJOH5IJTHJWFTZPVB
HPPESFGFSFODFGPSIPXGBSZPVDBOQVTIUIFGBEFSXJUIPVUGFFECBDL3FNFNCFSDIBOOFM
FRVBMJ[BUJPOBGGFDUTUIFHBJOBOEGFFECBDL
4FUUJOHDIBOOFMFRVBMJ[BUJPO
$IBOOFMFRVBMJ[BUJPOJTCFTUTFUJOUIFDPOUFYUPGIPXUIBUJOQVUXJMMCFVTFE'PSFYBNQMFJG
UIFJOQVUJTBTQPLFOXPSENJDPOBQPEJVNUIFOUIFFRVBMJ[BUJPOPGUIBUDIBOOFMDBOCFEPOF
XJUIUIFNBJOPSBUPSVTJOHUIFNJDSPQIPOF)PXFWFSJGZPVBSFFRVBMJ[JOHUIFNJDPOUIF
QJBOPXIJDIJTPOFPGTFWFSBMBDDPNQBOZJOHNVTJDJBOT
JUJTPGUFOCFUUFSUPBEKVTUUIF&2JO UIFDPOUFYUPGUIPTFPUIFSJOTUSVNFOUT:PVNBZGJOEUIBUUIFGVMMNJECBTTTPVOEUIBUZPVMJLF
QMBZFETPMPBDUVBMMZNVEEJFTUIFTPVOEPGUIFFOTFNCMF8IFOFWFSQPTTJCMFDVUJOTUFBEPG
CPPTUJOH&2DPOUSPMT5IBUCFJOHTBJEJUJTPGUFOFBTJFTUUPGJOEUIFGSFRVFODJFTZPVXJTIUPDVU
CZGJSTUTFUUJOHUIF&2UPCPPTU4XFFQUIFGSFRVFODZDPOUSPMVOUJMUIFPGGFOEJOHGSFRVFODJFTBSF
FNQIBTJ[FEBOEUIFODVUBTOFDFTTBSZ*UJTFBTJFSUPTFFBNPVOUBJOJOUIFEJTUBODFUIBOB
IPMFJOUIFHSPVOE
%POµUUSZUIJTXJUIUIF.JE.PSQIŠDPOUSPMCFDBVTFJUDVUTBOECPPTUTBUEJGGFSFOUGSFRVFODJFTBOEXJMMOPUXPSL
34
4UFQ"EKVTUNFOUT
/PXJUJTUJNFUPTFUVQUIF'FFECBDL'FSSFUˆ
5IF'FFECBDL'FSSFUIBTWFSZOBSSPXGJMUFSTUIBUBSFBVUPNBUJDBMMZTFUPOMZBTEFFQMZBTOFDFT
TBSZUPQSFWFOUGFFECBDL5IFGJMUFSTBSFTFUJOUXPXBZT5PQSFWFOUQSPCMFNTCFGPSFUIFZ
IBQQFOUIF'FFECBDL'FSSFUTFUVQQSPDFEVSFJTVTFEUPGJOECBTJDGFFECBDLQSPCMFNTXJUI
OPSNBMMZVTFENJDSPQIPOFTBOEUIFODPOGJHVSFGJMUFSTUIBUBSF
TUPSFEJOQFSNBOFOUNFNPSZ&WFSZUJNFUIFNJYFSJTUVSOFEPO
UIFTFGJMUFSTXJMMCFSFDBMMFE*OUIFOPSNBM'FFECBDL'FSSFU
PQFSBUJPONPEFBEEJUJPOBMGJMUFSTXJMMCFTFUJGOFFEFEXIFO
GFFECBDLPDDVSTCVUUIFTFBSFOPUQFSNBOFOU5IFTFEZOBNJD
GJMUFSTBSFTMPXMZFMJNJOBUFEPWFSUJNFPSXIFOUIFVOJUJTUVSOFE
PGG
5IF'FFECBDL'FSSFUTFUVQQSPDFEVSFTFUTUIFTUBUJDGJMUFSTUIBU
XJMMCFBDUJWFVOUJMUIFZBSFDMFBSFEBOEUIFTFUVQQSPDFEVSF
SFQFBUFE
*OQSFQBSBUJPOGPSTFUUJOHUIFTUBUJDGJMUFSTVONVUFUIFGJYFE
NJDSPQIPOFTUIBUBSFQSPOFUPGFFECBDLBOETFUUIFNBUUIFJS
OPSNBMPQFSBUJOHMFWFMT
4UBSUJOHXJUIUIF0VUQVUQSPDFTTJOHTDSFFOOBWJHBUFUPUIF
'FFECBDL'FSSFUTFUVQTDSFFOGPSUIFNBJOPVUQVUT
0ODFZPVFOUFS4UBSU4FUVQJOUIF'FFECBDL'FSSFUTDSFFO
TMPXMZJODSFBTFUIFHSPVQGBEFSTGPSUIFBDUJWFNJDTVOUJM
GFFECBDLCFHJOT1BVTFVOUJMJUHPFTBXBZUIFOJODSFBTF
BHBJO5IFHPBMIFSFJTUPGJMUFSUIFNBJOPGGFOEJOHGSFRVFODJFT
XJUIPVUHFUUJOHDBSSJFEBXBZ,OPXJOHIPXGBSUPHPXJMM
DPNFXJUIFYQFSJFODF*GZPVTUBSUIFBSJOHNBOZEJGGFSFOU
GSFRVFODJFTPGGFFECBDLBUUIFTBNFUJNFJUJT
QSPCBCMZUJNFUPTUPQ
4UPQUIFTFUVQBOESFUVSOUPOPSNBMPQFSBUJOHNPEF
6TFUIFNJDTUPIFBSCPUIIPXUIFZTPVOEBOEUPDPOGJSN
UIBUZPVIBWFTVGGJDJFOUHBJOCFGPSFGFFECBDL*GFWFSZUIJOH
TPVOETHPPE'FFECBDL'FSSFUTFUVQJTDPNQMFUF*GUIFSF
BSFPOFPSUXPNJDTTUJMMDBVTJOHUSPVCMFZPVNBZOFFEUP
SFQPTJUJPOUIFNJDTPSNPOJUPSTQFBLFST:PVNBZBMTPXBOUUP
JODSFBTFUIFJSHBJODPNQBSFEUPUIFPUIFSBDUJWFNJDTBOEUIFOSFQFBUUIFBCPWFQSPDFEVSF5IF
'FFECBDL'FSSFUXJMMUIFOHJWFQSJPSJUZUPTPMWJOHGFFECBDLQSPCMFNTGPSUIFTFNJDT5IF
'FFECBDL'FSSFUEPFTBHPPEKPCPGSFEVDJOHGFFECBDLCVUJUEPFTOPUSFQMBDFHPPE
QMBDFNFOUPGUIFNJDTBOETQFBLFST
"EKVTUJOHUIF(SPVQ0GG-FWFM$POUSPMT
53
5P4FU0''-&7&54
5IF0GG-FWFMOPJTFSFEVDUJPO
DPOUSPMXPSLTUP
BVUPNBUJDBMMZEPXIBUBHPPETPVOEPQFSBUPSXPVMEEPUVSOEPXOPSPGGNJDSPQIPOFTXIFO
UIFZBSFOPUJOVTF*GZPVQMBOUPIBWFBOPQFSBUPSEPUIJTUIFOUIFDPOUSPMDBOCFMFGUPGGGVMMZ
DPVOUFSDMPDLXJTF
)PXFWFSJGNJDTBTTJHOFEUPPOFPGUIFTVCHSPVQTXJMMCFMFGUPOBOEZPV
XBOUUPSFEVDFUIFQJDLVQPGOPJTFPSUIFTPVOEPGQFSTPOTTQFBLJOHBTIFBSEUISPVHIUIF
NPOJUPSTUIFOVTFUIFOPJTFSFEVDUJPO²FYQBOEFS³
5IJTDJSDVJUEPFTOPUUVSOUIFNJDSPQIPOFTPGGCVUJUUVSOTUIFNEPXO)PXNVDIJUUVSOTUIFN
EPXOEFQFOETPOUIFTPVOEMFWFMUISPVHIUIFNJDTBOEUIFTFUUJOHPGUIF/PJTF3FEVDUJPO
DPOUSPM5IF/PJTF3FEVDUJPODPOUSPMJTDBMMFEBUISFTIPMEDPOUSPM5IFDJSDVJUTUBSUTXPSLJOH
XIFOUIFWPMVNFJTCFMPXUIFUISFTIPMETFUCZUIJTDPOUSPM8IFOUIFTPVOEGSPNUIFNJDTJO
UIJTHSPVQBSFBCPWFUIFUISFTIPMEWPMVNFUIFTJHOBMJTVOBGGFDUFEBOEOPJTFSFEVDUJPO²BDUJWF³
35
4UFQ"EKVTUNFOUT
)PX5P
MJHIUJTPGG*GUIFTPVOEGSPNUIFNJDTESPQTCFMPXUIFUISFTIPMEUIFOUIFDJSDVJUTUBSUTUVSOJOH
UIFNEPXOBOEUIF²BDUJWF³MJHIUDPNFTPO5IFGVSUIFSUIFTJHOBMGSPNUIFNJDTJTCFMPXUIF
UISFTIPMEUIFGVSUIFSUIFZBSFUVSOFEEPXO5IFHPBMJOTFUUJOHUIJTDPOUSPMJTUPGJOEBQPJOU
XIFSFUIFUISFTIPMEJTIJHIFOPVHIUPUVSOEPXOVOXBOUFETPVOECVUMPXFOPVHITPUIBU
EFTJSFETPVOEJTVOBGGFDUFE*UNBZUBLFTPNFFYQFSJNFOUJOHUPHFUUIJTTFUCVUUIFDJSDVJUJT
RVJUFGPSHJWJOH0ODFZPVHFUUIJTTFUNBSLUIFTFUUJOHBOEMFBWFJU
0GG-FWFMTFUUJOHTDBOCFTFUVQGPMMPXJOHUIJTFYBNQMFGPSDIPJSNJDT8JUIUIFDIPJSNJDTPO
BOEXIJMFTPNFPOFJTTQFBLJOHJOUPPOFPGUIF"VUPNJYŠNJDTUVSOUIFUISFTIPMEDPOUSPMDMPDL
XJTFVOUJMUIF/3BDUJWFMJHIUDPNFTPO5VSOJUTMJHIUMZGVSUIFSBOETUPQ.BLFTVSFUIBUUIF
DJSDVJUUVSOTPGGBDUJWF-&%PGG XIFOUIFDIPJSNJDTBSFVTFE
"EKVTUJOHUIF(SPVQ$PNQSFTTJPO$POUSPMT
(SPVQ$PNQSFTTPSTXPSLPOUIFPQQPTJUFFOEPGUIFWPMVNFTQFDUSVNGSPNUIFOPJTF
SFEVDUJPOFYQBOTJPO
DJSDVJUSZ5IFDPNQSFTTPSDJSDVJUXPSLTUPDPOUSPMIPXMPVEUIFHSPVQ
TJHOBMHFUT-JLFUIF0GG-FWFMDPOUSPMUIFDPNQSFTTPSDPOUSPMPOUIF4ˆJTBMTPBUISFTIPME
DPOUSPM5IJTUJNFUIFDPNQSFTTPSTUBSUTUPXPSLXIFOUIFWPMVNFHPFTBCPWFUIFUISFTIPME
DPOUSPMTFUCZUIJTDPOUSPM*GUIFWPMVNFHPFTBCPWFUIFUISFTIPMEUIJTDJSDVJUSFEVDFTIPX
NVDIMPVEFSUIFTJHOBMHFUT5IFTJHOBMXJMMTUJMMHFUBMJUUMFMPVEFSCVUOPUBTNVDI5IJTDBO
CFBCJHIFMQXJUITPMPJTUTBOETNBMMHSPVQTPGTJOHFST*GUIFWPMVNFJTTFUGPSBHPPECBMBODF
XJUIUIFNVTJDBUMPXUPNJEWPMVNFPGUFOJUXJMMHFUUPPMPVEBTUIFWPDBMWPMVNFCVJMET
4FUUJOHUIFUISFTIPMETPUIFMJHIUDPNFTPOBUNJEWPMVNFMFWFMTEPFTXPOEFSTUPIFMQUIFNJY
#FDBVTFUIFDPNQSFTTPSXPSLTPOUIFPQQPTJUFFOEPGUIFWPMVNFTQFDUSVNGSPNUIF/PJTF
3FEVDJPODJSDVJUSZBEKVTUNFOUPGUIFUISFTIPMEDPOUSPMJTBMTPPQQPTJUF5VSOJOHUIFDPOUSPM
GVMMZDMPDLXJTFTFUTUIFUISFTIPMEWFSZIJHIBOEFTTFOUJBMMZ
52
UVSOTJUPGG3PUBUJOHUIFDPOUSPMDPVOUFSDMPDLXJTFMPXFST
UIFUISFTIPMEBOEBDUJWBUFTUIFDJSDVJUBTJOEJDBUFECZUIF
²BDUJWF³-&%
8IFOUIFNJDTPGBHSPVQBSFJOVTFUVSOUIFDPNQSFTTPSUISFTIPMEDPOUSPMDPVOUFSDMPDLXJTF
VOUJMUIFBDUJWF-&%CMJOLTEVSJOHNFEJVNUPMPVEQBTTBHFT
8"3/*/(*GUIFUISFTIPMEJTTFUUPPMPX-&%PONPTUPGUIFUJNF
UIFGBEFSXJMMOFFEUPCFJODSFBTFE
UPHFUTVGGJDJFOUWPMVNFGSPNUIFNJD"MUIPVHIUIJTNBZTPVOEPLBZXIJMFUIFZBSFTJOHJOHMPVEMZXIFO
UIFWPMVNFESPQTUIFHBJOHPFTCBDLVQBOEGFFECBDLDBOSFTVMU#FBXBSFUIBUVOFYQFDUFEGFFECBDL
NBZSFTVMUJGUIFUISFTIPMEJTTFUUPPMPX
"EKVTUJOHUIF7PDBM&OIBODFS
5IF7PDBM&OIBODFSDJSDVJUBEETDMBSJUZBOEQSFTFODFUP
CPUITQPLFOXPSEBOETJOHJOHCZBEEJOHVQQFSGSFRVFODZ
PWFSUPOFTUIBUFOIBODFUIFVOEFSTUBOEJOHPGXPSET
.BOZGBDUPSTEFUFSNJOFIPXUIJTXJMMTPVOEJOZPVS
TZTUFN5IFWPDBMFOIBODFSJTCFTUTFUCZFOHBHJOHJUBOE
MJTUFOJOHUPIPXJUTPVOET"WPDBMFOIBODFSJTBWBJMBCMF 53
POFBDIPGUIFGPVS4TVCHSPVQT
54
36
4UFQ"EKVTUNFOUT
5P4FU5)&70$"-&/)"/$&3
&OHBHFUIF7PDBM&OIBODFSCZQSFTTJOHUIFTXJUDIPOUIFEFTJSFETVCHSPVQTPUIBUUIFBDUJWF
-&%JTMJU6TFUIFCFIJOEUIFQBOFM.*/."9TXJUDIUPDIBOHFUIFBNPVOUPGFOIBODFNFOU
:PVDBOVTFBTNBMMPCKFDUMJLFBQFODJMUPDIBOHFUIFTXJUDI
4FUUJOHUIFJOUFSOBMFGGFDUT
5IF4ˆIBTBTPQIJTUJDBUFEJOUFSOBMFGGFDUTVOJUXJUI
BWBSJFUZPGFGGFDUTBOEFGGFDUQSFTFUTUIBUDBOCFVTFEUP
BVHNFOUNVTJDGPSXPSTIJQ"MJUUMFCJUPGSFWFSCNJYFE
XJUIWPJDFDBOCPUITNPPUIUIFTPVOEBOEIFMQLFFQBO
BQQSPQSJBUFBVSBMQFSTQFDUJWF*GBQFSTPOTJOHTXJUIB
NJDSPQIPOFDMPTFUPIJTIFSNPVUIUIBUJOUJNBUFTPVOE
NBZOPUCMFOEXFMMXJUIUIFSFTUPGUIFNVTJD"EEJOH
SFWFSCDBOIFMQDIBOHFUIFQFSTQFDUJWF
#VUZPVNVTU
CFDBSFGVM"EEJOHUPPNVDISFWFSCUPNVTJDDBONBLF
UIFXPSETIBSEUPVOEFSTUBOE3FNFNCFSUIFNFT
TBHFJTJOUIFXPSET
"HPPESVMFPGUIVNCJTUIBUJGZPVOPUJDFUIFSFWFSCJUµTUPPNVDI*GZPVSSPPNJT
OBUVSBMMZSFWFSCFSBOUUPCFHJOXJUIBEEJOHSFWFSCNBZOPUCFOFDFTTBSZ
3FWFSCJTSBSFMZVTFEPOTQPLFOXPSEFYDFQUBTBTQFDJBMFGGFDU"HBJOSFWFSCUFOETUPNBLFTQFFDI
IBSEFSUPVOEFSTUBOE"TZPVMPPLBUUIFFGGFDUTTDSFFOZPVXJMMGJOEUIBUJUJTGBJSMZTJNQMFUPTFMFDUBOZ
PGUIFFGGFDUHSPVQTUIBUXFSFDSFBUFEGPSZPVPSZPVDBOFBTJMZDSFBUFBOETUPSFZPVSPXO
0UIFSFGGFDUTJOUIF4NBZGJUZPVSOFFETBOEZPVDBOFBTJMZDSFBUFFEJUBOETUPSFZPVSPXO
4FUUJOHUIFMFWFMT
10
0OUIFDIBOOFMTUPXIJDIZPVXBOUUPBEESFWFSCPSBOPUIFS
FGGFDUUVSOUIF&'9TFOELOPCUPUIF²³QPTJUJPO4FUUIF
&'9NBTUFSDPOUSPMUP²³BTXFMMBTBTUBSUJOHQPJOU5IJTXJMM 11
TFOEBTJHOBMGSPNUIBUDIBOOFMUPUIF&'9PVUQVUUIBUGFFET
UIFJOUFSOBMFGGFDUTQSPDFTTPS5IF"'-CVUUPOPOUIF&'9
PVUQVUDBOCFVTFEUPMJTUFOUPUIFTJHOBMHPJOHUPUIF
QSPDFTTPSBOENFUFSUIFPVUQVUMFWFM*OUIFNBTUFSTFDUJPO
PGUIF4UIF&'93FUVSOMFWFMDPOUSPMTUIFTJHOBM
SFUVSOJOHGSPNUIFFGGFDUTQSPDFTTPS5IFFGGFDUTPVUQVUDBOCF
SPVUFEUPBTVCHSPVQUIJTJTQSFGFSSFEJGBMMUIFNJDTTFOEJOH
UPUIFFGGFDUTQSPDFTTPSBSFJOUIFTBNFHSPVQBTBEKVTUNFOUTUP
TVCHSPVQGBEFS
5IJTXJMMOPUDIBOHFUIFCBMBODFPGFGGFDUTUPEJSFDU
TJHOBMT5PSPVUFUPBHSPVQTFUUIFBTTJHOTXJUDIUP²(31³UP
BDUJWBUFUIFHSPVQSPVUJOHTXJUDI*GUIFNJDSPQIPOFTFOETUPUIF
FGGFDUTVOJUBSFBTTJHOFEUPNVMUJQMFTVCHSPVQTUIFOUIF&'9SFUVSO
NJHIUCFUUFSCFSPVUFEUP-33FNFNCFSUIF²³QPTJUJPOPOUIF&'9
TFOEJTKVTUBTUBSUJOHSFDPNNFOEBUJPO"EKVTUFBDIDIBOOFMµTTFOEMFWFM
BTOFFEFE
3FNFNCFSUIBUBMJUUMFCJUPGSFWFSCHPFTBMPOHXBZ
"NCJFODFNJDT
*GZPVDIPPTFUPVTFBOBNCJFODFNJDUPBEEDPOHSFHBUJPOBMTJOHJOHPS
MJUVSHJDBMSFBEJOH
UPUIF3FDPSE#SPBEDBTUPS"VYJMJBSZPVUQVUTTFUUIFN
OPX*GZPVPOMZVTFPOFBNCJFODFNJDSPQIPOFJUDBOCFXJSFEJOQBSBMMFM
UPCPUIBNCJFODFNJDJOQVUT5IFPOMZQSBDUJDBMXBZUPBEKVTUUIFTF
NJDSPQIPOFTJTXJUISFBMJTUJDDPOEJUJPOT#FHJOCZTFUUJOHUIF1SFBNQ
(BJOXJUIUIF1'-CVUUPOFOHBHFE5IJTXJMMBMMPXZPVUPMJTUFOJOTUFSFPUP
UIFNJDTBOEUPPCTFSWFUIFJSPVUQVUMFWFMPOUIF4NFUFS
37
28
29
30
31
32
33
4UFQ"EKVTUNFOUT
5IF"NCJFODFPVUQVUMFWFMDPOUSPMBEKVTUTUIFMFWFMHPJOHUPUIF4UFSFP
3FDPSEBOE#SPBEDBTUPVUQVUTUIF-PDBMBOE3FNPUFPVUQVUTBOEUPUIF
64#3FDPSEPVUQVU5IFMPDBMSFNPUFBOE64#PVUQVUBMTPIBWFDPOUSPMT
UIBUBMMPXUIF"NCJFODFMFWFMUPCFBEKVTUFEPSUVSOFEPGG CVUUIFGSPOU
QBOFM-FWFMDPOUSPMJTBMXBZTUIFNBTUFSBOENVTUCFBEKVTUFEGJSTU
-JTUFOJOHUPUIF3FDPSEPS#SPBEDBTUPVUQVUTBEKVTUUIFCBMBODFPG
BNCJFODFUPNBJOTZTUFNTJHOBMT*UJTCFTUUPBEKVTUUIJTGPSNVTJD5IF
MFWFMDBOUIFOCFBEKVTUFEGPSTQPLFOXPSEBNCJFODFCZNVUJOHUIF
"NCJFODFJOQVUBOEBEKVTUJOHUIFNVUFMFWFMGPSUIFEFTJSFECBMBODF
0ODFUIFTFMFWFMTBSFTFUUIFMFWFMDBOCFBEKVTUFEPOUIFPVUQVU
QSPDFTTJOHBOE%JHJUBM*0TDSFFOTGPSUIF-PDBM3FNPUFBOE64#3FDPSE
PVUQVUT0ODFUIFCBMBODFJTTFUUIF"NCJFODFMFWFMDPOUSPMXJMMTFSWFBTBNBTUFSDPOUSPMUP
NBLFBEKVTUNFOUTJGOFFEFE5IFBNCJFODFDBOCFQSPHSBNNFEBMPOHXJUIDIPJSPSNVTJDNJDT
UPBVUPNBUJDBMMZDIBOHFUIF"NCJFODFMFWFMGPSTQPLFOXPSE
38
4UFQ8SBQ*U6Q
/PXUIBUZPVDPNQMFUFEUIFJOJUJBMTFUVQIFSFBSFTPNFHFOFSBMTVHHFTUJPOTBOEHVJEFMJOFTUPIFMQZPV
VTFUIF4ˆ
….BLFTVSFUIBUZPVVOEFSTUBOEUIFTFDUJPOPODPOTPMFHBJOTUSVDUVSFBOETFUUIFDIBOOFMHBJO
DPOUSPMTTPUIF/PSNBMGBEFSQPTJUJPOJT²³
….BLFTVSFBMMPGUIF*OQVUTBOE0VUQVUTBSFQSPQFSMZMBCFMFE5IFSFBSFTFWFSBMQPSUBCMFMBCFM
NBLJOHTZTUFNTPOUIFNBSLFUUIBUHJWFQSPGFTTJPOBMSFTVMUTBUMPXDPTU+VTUCFDBVTFZPVLOPXXIBU
JTPO*OQVUBOEUIBU.POJUPSGFFETUIFWPDBMNPOJUPSTEPFTOµUNFBOUIBUFWFSZPOFEPFT5BLFUIF
UJNFUPMBCFM
…4FUUIF"VUPNJYŠDIBOOFMHBJODPOUSPMTTPGFFECBDLJTVOMJLFMZJGUIFGBEFSTBSFQVTIFEUP
…4FUUIFQSJPSJUZTXJUDIPOUIF"VUPNJYDIBOOFMTXJUINPCJMFNJDSPQIPOFTUPSFEVDFDPNCGJMUFSJOH
4FUUJOHUIFTXJUDIUPUIF8JSFMFTTQPTJUJPOHJWFTUIBUDIBOOFMHBJOQSJPSJUZPWFSMPXFSQSJPSJUZNJDT
XJUIUIFTBNFJOQVUMFWFM
…"EKVTUUIFDPNQSFTTPSTPOUIF"VUPNJYDIBOOFMTTPUIBUUIFZDPNQSFTTEVSJOHMPVETQFFDICVUOPU
BUOPSNBMTQFBLJOHMFWFMT*GZPVVTFUIF"VUPNJYDIBOOFMTJONBOVBMNPEFGPSNVTJDJUJTPLBZUPVTF
BMJUUMFNPSFDPNQSFTTJPOCVUSFNFNCFSUIBUJGUIFUISFTIPMEJTTFUUPPMPXBOEUIFHBJOOFFETUPCF
UVSOFEVQZPVDBOSVOJOUPGFFECBDLQSPCMFNT
…4FUUIFNBTUFSGBEFSTBU²³GVMMZVQ
TPUIBUUIFTZTUFNDBOOPUCFFBTJMZQVTIFEJOUPGFFECBDL*GUIF
PWFSBMMMFWFMJTMPXJUJTCFUUFSUPCSJOHVQKVTUUIFNJDSPQIPOFPSNJDSPQIPOFTUIBUOFFEUIFBEEJUJPOBM
HBJOUIBOUPSBJTFUIFNBTUFS"EEJUJPOBMMZJGUIFNBTUFSIBTCFFOSBJTFEBOEZPVUIFOVONVUFBNJDJU
DPVMEHPJOUPGFFECBDL
…5IFTVCHSPVQGBEFSTTIPVMEHFOFSBMMZCFTFUUP²³BMUIPVHIUIFZBSFVTFEGPSNJYJOHBOEXJMM
EFWJBUFGSPNUIPTFTFUUJOHT
…"EKVTUUIFDPNQSFTTPSTPOUIFTVCHSPVQTJGEFTJSFE
UPIFMQDPOUSPMEZOBNJDSBOHF
…"EKVTUUIF/PJTF3FEVDUJPOPOUIFTVCHSPVQTJGEFTJSFE
TPUIBUXIFOUIFTFNJDSPQIPOFTBSFOPUJO
VTFUIFHBJOJTBVUPNBUJDBMMZSFEVDFEUPIFMQLFFQOPJTFGSPNUIFTFNJDTPVUPGUIFTPVOETZTUFN
…4FUUIF.POJUPS4FOETBTSFRVJSFETPUIBUUIFXPSTIJQQBSUJDJQBOUTDBOIFBS#VUSFNFNCFSQVUUJOH
UPPNBOZUIJOHTJOUIFNPOJUPSTDBOBDUVBMMZNBLFJUIBSEFSUPIFBS
…1SPHSBNUIFNVUFHSPVQT
…%POµUCPPTUUIFFRVBMJ[BUJPOJGZPVDBONBLFJUTPVOECFUUFSCZDVUUJOH5VSOEPXOUIFCBTTPS
.JE.PSQIŠGJSTUCPPTUPOMZXIFODVUUJOHEPFTOPUXPSL
…#FGPSFUIFTFSWJDFPSQFSGPSNBODFCFHJOTLOPXIPXNVDIBEKVTUNFOUSBOHFZPVIBWFPOUIFDIPJS
BOETPMPNJDTXJUIPVUHFUUJOHGFFECBDL
#FXBSFJGZPVUVSOVQBNJDBOEJUGFFETCBDLUIFOTUPQTUIF'FFECBDL'FSSFUˆIBTKVTUBEEFEBOFX
UFNQPSBSZGJMUFS%POµUNVUFUIBUNJDBOEFYQFDUUPCFBCMFUPBDIJFWFUIBUTBNFTFUUJOHMBUFS
5IF'FFECBDL'FSSFUXJMMSFMFBTFUFNQPSBSZGJMUFSTBGUFSBXIJMFJGUIFZBSFOPUOFFEFETPUIF
GFFECBDLDPVMESFUVSOXJUIGVUVSFGBEFSBEKVTUNFOUT
…0OFPGUIFSFTQPOTJCJMJUJFTPGUIFQFSTPOPQFSBUJOHUIFNJYFSEVSJOHUIFTFSWJDFJTNVUJOHBOE
VONVUJOHXJSFMFTTNJDTGPSTQPLFOXPSE5IJTNBZCFPCWJPVTCVUNBLFTVSFUIFDIBOOFMJTPO
CFGPSFUIFQFSTPOTUBSUTTQFBLJOHBOECFTVSFUPUVSOJUPGGXIFOUIFZBSFGJOJTIFE*GNPSFUIBOPOF
TQFBLJOHNJDJTJOVTFUVSOUIFNJDTPOBOEMFUUIF"VUPNJYEPUIFXPSL
…5IFNPTUJNQPSUBOUUIJOHUPSFNFNCFSJTUIBUBTPVOETZTUFNUIBUJTXFMMTFUVQBOEPQFSBUFEXJMM
CFUSBOTQBSFOUUPUIFMJTUFOFST*GZPVSBVEJFODFOFWFSUIJOLTBCPVUUIFTPVOETZTUFNUIFOZPVIBWF
BDIJFWFEZPVSHPBM0QFSBUJPOBOEBEKVTUNFOUTNBEFPOUIF4TIPVMECFNBEFJOBTMPX
EFMJCFSBUFGBTIJPOTPUIFZEPOPUBUUSBDUBUUFOUJPO0QFSBUJPOBMNJTUBLFTXJMMCFNBEFIPXFWFSUIFZ
DBOCFIJEEFO'PSFYBNQMFGBEJOHVQBNJDMBUFNBZCFMFTTOPUJDFBCMFUIBONJEXPSE
39
(MPTTBSZ
"'-"GUFS'BEFS-JTUFO°5IJTDPOUSPMJTTJNJMBSUPUIF1'-
BMMPXJOHUIFVTFSUPMJTUFOUPUIFTFMFDUFETJHOBMBOE
DIFDLJUTMFWFMPOUIFNFUFS)PXFWFSUIF"'-TJHOBMJT
UBLFOBGUFSUIFBTTPDJBUFEMFWFMDPOUSPMTPUIBUJUBDDV
SBUFMZSF¿FDUTUIFTJHOBMMFWFMHPJOHUPUIFPVUQVU
TJEFTBOEWFSZMJUUMFGSPNUIFSFBS5IJTDBOCFVTFEUP
BEWBOUBHFCZSFEVDJOHUIFQJDLVQPGTPVOEGSPNNPOJUPS
PSTPVOETZTUFNTQFBLFST*UPOMZXPSLTJGUIFCBDLPG
UIFNJDJTQPJOUFEBUUIFTQFBLFS8IFOBTJOHFSCFOET
EPXOBOEQPJOUTUIFGSPOUPGUIFNJDBUUIFNPOJUPS
TQFBLFSPOMZB'FFECBDL'FSSFUˆPSUIFDIBOOFMNVUF
DBOQSFWFOUGFFECBDL
"NCJFODF°5IFTPVOEQSFTFOUJOBSPPNNVDIPGXIJDI
EJEOPUDPNFGSPNUIFTPVOETZTUFN
%ZOBNJD3BOHF°%ZOBNJD3BOHFEFTDSJCFTUIFWBSJBUJPO
GSPNTPGUUPMPVETQFFDIPSNVTJD5PPXJEFBEZOBNJD
SBOHFDBOSFTVMUJOTPVOEUIBUJTEJG¾DVMUUPIFBSXIFOJU
JTTPGUPSQFSDFJWFEBTUPPMPVEXIFOMPVE4PVOEXJUI
UPPOBSSPXBEZOBNJDSBOHFDBOCFIBSEUPMJTUFOUPGPS
MPOHQFSJPETPGUJNFUIF²FMFWBUPSNVTJD³TPVOE
"VUP-FWFM°"VUPNBUJD-FWFM$POUSPM5IJTDJSDVJU
SFEVDFTEZOBNJDSBOHFTPUIBUUIFWPMVNFEPFTOPUHFU
UPPMPVEPSUPPTPGU*UJODSFBTFTUIFHBJOBUMPXMFWFMT
UPSFEVDFOPJTFBOEDPNQSFTTFTJUBUIJHIFSMFWFMTUP
DPOUSPMWPMVNF
#VT°5IJTDPMMFDUTTJHOBMTGSPNNBOZQMBDFTTVNTUIFN
BOEEFMJWFSTUIFNUPUIFNBTUFSPVUQVUTFDUJPOPGUIFNJY
DPOTPMF
&YQBOEFS°"OFYQBOEFSQFSGPSNTUIFPQQPTJUFGVODUJPO
PGBDPNQSFTTPS*UFYQBOETEZOBNJDSBOHF*UJTNPTU
PGUFOVTFEUPUVSOEPXOUIFTPVOEGSPNNJDSPQIPOFT
XIFOUIFZBSFOPUJOVTF
$PNC'JMUFS°5IJTSFGFSTUPUIFGSFRVFODZSFTQPOTFUIBU
SFTVMUTGSPNDPNCJOJOHUXPTJHOBMTGSPNPOFTPVSDF
XIFSFPOFJTEFMBZFE"MUIPVHIUIJTNBZTPVOEDPNQMJ
DBUFEJUPDDVSTXIFOTPVOEJTQJDLFEVQTJNVMUBOFPVTMZ
CZUXPNJDTUIBUBSFTMJHIUMZEJGGFSFOUEJTUBODFTGSPNUIF
TPVOETPVSDF"TUIFTPVSDFQFSTPO
NPWFTZPVIFBSB
TPSUPGTXJTIJOHQIBTJOHTPVOE5IFQSJPSJUZGFBUVSF
POUIF"VUPNJYŠIFMQTQSFWFOUUIJTQSPCMFN
&2&RVBMJ[BUJPO
°&RVBMJ[BUJPOJTSFBMMZBGBODZXPSEGPS
UPOFDPOUSPMTUIBUBMMPXUIFVTFSUPFRVBMJ[FPSFNQIB
TJ[FEFFNQIBTJ[FUIFTPVOEBUDFSUBJOGSFRVFODJFT
'BEFS°5IFTMJEFDPOUSPMPOUIFNJYFSVTFEUPBEKVTUUIF
NJYPGNJDSPQIPOFTJHOBMT
'FFECBDL°"DPVTUJD'FFECBDL
-PVEIPXMJOHTPVOE
IFBSEGSPNUIFTQFBLFSTZTUFN*UJTDBVTFECZTPVOE
GSPNUIFTQFBLFSTZTUFNSFFOUFSJOHUIFNJDSPQIPOF
MPVEFSUIBOUIFPSJHJOBMTPVOE5IFTPVOELFFQTHFUUJOH
MPVEFSBOEZPVIFBSXIBUXFLOPXBTBDPVTUJDGFFECBDL
$PNQSFTTPS°"OBVEJPDPNQSFTTPSSFEVDFTUIFEZOBNJD
SBOHFPGBTJHOBMCZSFEVDJOHDPNQSFTTJOH
UIFHBJO
XIFOUIFTJHOBMHFUTMPVE5IFUISFTIPMEDPOUSPMTFUTUIF
QPJOUBCPWFXIJDIDPNQSFTTJPOUBLFTQMBDF
$SPTTPWFS5IFTF¾MUFSTTQMJUUIFBVEJPTJHOBMJOUPUXPPS
NPSFTJHOBMTCBOET
&BDITJHOBMCBOE
XJMMPOMZDBSSZ
TPNFPGUIFGSFRVFODJFTPSJHJOBMMZQSFTFOU
'PMECBDL°4FOEJOHTPVOECBDLUPUIFQFSTPOTQFBLJOH
PSQFSGPSNJOH
(BJO°"NQMJ¾DBUJPOPGBOBVEJPTJHOBM"OFHBUJWFHBJO
JOE#
JTBOBUUFOVBUJPOPSSFEVDUJPOPGMFWFMPGUIF
TJHOBM
$VU5PNVUFBMJOFPSUPSFEVDFUIFHBJOPGBTQFDJ¾D
CBOEPGGSFRVFODJFTMJLFXJUIBOFRVBMJ[FS
%FMBZ-JOF°5IFBVEJPTJHOBMJTIFMEJONFNPSZBOEJT
TFOUUPUIFPVUQVUBQSFTFUUJNFMBUFS#FDBVTFTPVOE
USBWFMTTMPXMZJOBJSBMPVETQFBLFSTZTUFNQMBDFEVOEFS
BCBMDPOZUPBJEMJTUFOFSTXPVMECFIFBSECFGPSFUIF
TPVOEGSPNUIFGSPOUPGUIFSPPNBSSJWFT#ZEFMBZJOH
UIFTJHOBMUPUIFBVYJMJBSZMPVETQFBLFSUIFEJTUVSCJOH
FDIPJTFMJNJOBUFEBOEUIFTPVOEJNBHFDBOBDUVBMMZCF
NPWFEUPXBSEUIFGSPOUMPVETQFBLFST4FFUIFEFUBJMFE
FYQMBOBUJPOJOTFDUJPOPOTFUUJOHEFMBZ
%JSFDUJPOBM.JD°"NJDUIBUQJDLTVQTPVOECFUUFSGSPN
POFEJSFDUJPOUIBOPUIFS$BSEJPJENJDTBSFBOFYBNQMF
5IFZQJDLVQXFMMGSPNUIFGSPOUTMJHIUMZMFTTGSPNUIF
(BJO#FGPSF'FFECBDL°)PXNVDIZPVDBOJODSFBTFUIF
HBJOPGBNJDUVSOJUVQ
CFGPSFGFFECBDLPDDVST:PV
IBWFTVG¾DJFOUHBJOCFGPSFGFFECBDLJGZPVDBOUVSOVQ
UIFHBJOPOBNJDBOEHFUBDDFQUBCMFWPMVNFXJUIPVU
HFUUJOHGFFECBDLPSSJOHJOH
(BJO4USVDUVSF°*OBTPVOETZTUFNUIFSFBSFOVNFSPVT
QMBDFTXJUIJOUIFDPOTPMFBOEJOUIFTZTUFNXIFSFHBJO
DBOCFBEKVTUFE'PSBOBVEJPTJHOBMUPQBTTUISPVHIB
TPVOETZTUFNVOEJTUPSUFEUIFBNQMJUVEFPGUIFTJHOBM
NVTUCFIJHIBCPWFUIFOPJTF¿PPSCVUCFMPXDMJQQJOH
'PSRVJFUPQFSBUJPOXJUIMPXEJTUPSUJPOUIFHBJOOFFETUP
CFBQQMJFEBTFBSMZBTQPTTJCMFUIFOLFQUFTTFOUJBMMZBU
40
(MPTTBSZ
UIBUMFWFME#POUIFPVUQVUNFUFSE#V
GPSOPNJOBM
PQFSBUJPO
VOUJMJUSFBDIFTUIFQPXFSBNQMJ¾FS8IFO
UIFTZTUFNJTJOTUBMMFEUIFTZTUFNTIPVMECFTFUTPUIBU
²³POUIFPVUQVUNFUFSDPSSFTQPOETUPBOPNJOBMMZMPVE
MFWFMJOUIFSPPN8IFOGBEFSTBSFTFUBU²³XIJDIJT
UIFVOJUZHBJOQPTJUJPOUIFBNQMJUVEFPGUIFTJHOBMJTOPU
DIBOHFE4FUDPOTPMFHBJOTUSVDUVSFCZTFUUJOHUIFJOQVU
HBJODPOUSPMXJUIUIFGBEFSTBU²³
GPSQSPQFSMFWFMGSPN
UIFMPVETQFBLFSTZTUFN0GDPVSTFUIFGBEFSTPOUIF
DPOTPMFXJMMFWFOUVBMMZCFBEKVTUFEEVSJOHNJYJOHCVU
UIFZTIPVMESFNBJOJOUIFBSFBPG²³XJUIJOE#
JG
QPTTJCMF
.POJUPS°"TQFBLFSTZTUFNUIBUBMMPXTQFSGPSNFSTPS
QBSUJDJQBOUTUPIFBSTQFDJ¾DNJDSPQIPOFTPSJOTUSVNFOUT
/PJTF3FEVDUJPO°*OUIF4ˆDPOTPMFCBDLHSPVOE
OPJTFJTSFEVDFEUISPVHIVTFPGBVUPNBUJDDJSDVJUSZDBMMFE
BEPXOXBSEFYQBOEFSUIBUSFEVDFTUIFHBJOBOEOPJTF
XIFOUIFTJHOBMESPQTCFMPXUIFUISFTIPMEMFWFM
1'-1SF'BEFS-JTUFO°8IFOBDUJWBUFEPOBOJOQVUUIF
VTFSDBOMJTUFOUPUIBUJOQVUUISPVHIUIFIFBEQIPOFPVU
QVUBOENPOJUPSUIFMFWFMPGUIFTJHOBMPOUIFPVUQVUNF
UFS#FDBVTFUIFTJHOBMJTEFSJWFEQSFGBEFSBOEQSFNVUF
UIFTJHOBMDBOCFBVEJUJPOFEBOEFWBMVBUFEXJUIPVUJU
OFDFTTBSJMZHPJOHUPBOZPGUIFNJYDPOTPMFPVUQVUT
3FWFSC3FWFSCFSBUJPO
°"TFSJFTPGDMPTFMZTQBDFE
SF¿FDUJPOTPSFDIPFTUIBUDBOOPUCFJOEJWJEVBMMZEJTUJO
HVJTIFE5IFFGGFDUJTUIBUXFDPOUJOVFUPIFBSUIFTPVOE
JOUIFSPPNBGUFSUIFPSJHJOBMTPVOETPVSDFIBTTUPQQFE
3JOHJOH°5IFSFTPOBODF²SJOHJOH³
TPVOETIFBSEPGUFO
BUUIFFOEPGXPSET
XIFOUIFTPVOETZTUFNJTDMPTFUP
BDPVTUJDGFFECBDL
5ISFTIPME°0OBDPNQSFTTPSPSFYQBOEFSUIJTJTUIF
TJHOBMMFWFMXIFSFUIFDJSDVJUTUBSUTXPSLJOH
6OJUZ(BJO°5IFHBJOPGUIFDJSDVJUJTPSE#*OPUIFS
XPSETUIFDJSDVJUEPFTOPUDIBOHFUIFTJHOBMMFWFM
"MUIPVHINJYJOHJTBCPVUBEKVTUJOHDIBOOFMHBJOTUPHFU
BEFTJSFECBMBODFCFUXFFOTPVSDFTUIFVOJUZHBJOQPJOU
²³
TIPVMECFJOUIFDFOUFSPGUIFBEKVTUNFOUSBOHFGPS
DIBOOFMGBEFSTTVCHSPVQGBEFSTBOENBTUFSGBEFST
41
42
3
2
-
TRIM
3
12VDC
+
-
2
TRIM
12VDC
+
+
-
+48V
GAIN
4
1
4
1
2
+48V
+48V
LO
EQ
HI PASS
LO
EQ
HI-MID
GAIN
AFL
HI
LO
EQ
LO
EQ
GND
HI
CLIP/MUTE
CNTRL
(left side shown)
FADER
FADER
COMP
DIG-CNTL
MUTE LEVEL
ASSIGN
L/R-GROUP
MUTE
AMBIENCE
DIG-CNTL
MON4
MON3
MON2
MON1
EFX
AUX
ASSIGN
MON4
MON3
MON2
MON1
EFX
AUX
ASSIGN
MON4
MON3
MON2
MON1
MON2
MON1
AUX
PFL
GROUP ASSIGN
DIG-CNTL
MUTE
CLIP/MUTE
DIG-CNTL
MUTE
CNTRL
LEVEL
WR-PUL-MAN
DIG-CNTL
MUTE
DIRECT OUT
DIG-CNTL
MUTE
CLIP/MUTE
AMBIENCE DIR OUT
(left side shown)
WR-PUL-MAN
CIRCUITRY
MIXING
AUTOMATIC
STATUS
CLIP/MUTE
PFL
CLIP/MUTE
L-ST-R
DIG-CNTL
MUTE
PFL
DIG-CNTL
MUTE
COMP THRESH
SIG/PFL
FADER
HI
HI
SIG/AFL
SIG/PFL
MON SOURCE
HI
PFL
DIG-CNTL
MUTE
INSERT
MIDMPH MIDSWP
HI-MID
GAIN
+
-
+
-
CNTRL
LO-MID
SIG/PFL
LO-MID
CNTRL
HI
+48V POWER SUPPLY
LEVEL
EQ
LO
LO
EQ
SIG/PFL
INSERT
MIDMPH MIDSWP
PHANTOM POWER
+48V MIC
3
RIGHT
3
LEFT
STEREO AMBIENCE
AUX RTN
PHONE INPUTS ON 21/22
2
A/B/USB
A/B/USB
HI PASS
USB AUDIO
+48V
+
-
USB ON CH 23/24 ONLY
GAIN
(All automix)
LAMP CONNECTORS
CHANNELS 21-24
LINE
4
1
MIC
CHANNELS 25-32
LINE
4
1
MIC
CHANNELS 1-20
DIRECT OUT
MON2
MON1
RPFL
LEVEL
SIG/AFL
AMBIENCE
RIGHT
LEFT
LPFL
PFL
GROUP ASSIGN
EFX
AUX
MEDIA L & R
MON 1-4,
SOLO/CHOIR/MUSIC
GROUPS
GROUP
AUTOMIX
AND
(L/R ONLY)
USB RECORD OUT
OUTPUT PROCESSING
MUTE-CNTL
MUTE/CLIP
CNTRL
FEEDBACK FERRET
AFL
LEVEL
AFL
COMP
COMPRESS
LEFT
FADER
LOCAL LEVEL
REMOTE LEVEL
AFL
MUTE/CLIP
4
1
ASSIGN
L/R-GROUP
MUTE-CNTL
MUTE-CNTL
MUTE/CLIP
3
DIG-CNTL
MUTE
2
AMOUNT
(SOLO ONLY)
VOCAL ENHANCER
MUTE/CLIP
EFX OUT
EFFECTS PROCESSOR
MEDIA OUT RIGHT
MUTE-CNTL
MUTE/CLIP
CNTRL
EXPAND
COMPRESSOR/EXPANDER
EXPAND
AMOUNT
VOCAL ENHANCER
MEDIA OUT LEFT
INSERT
SIG/AFL
INSERT
VOCAL ENH
AFL
CNTRL
2
3
4
1
REMOTE OUT
RIGHT
FADER
FX LEVEL
AFL
AUX OUT ONLY
CNTRL
FADER
2
3
4
1
PFL
MUTE-CNTL
MUTE
LOCAL OUT
MONITOR 1-4 OUTS ONLY
VOCAL ENH
CNTRL
FADER
LEFT
TRIM
PFL-CNTRL
(IN GROUPS OF 10)
RIGHT
TRIM
RIGHT
AMBIENCE R
AMBIENCE L
LEFT
L/R-PFL
MUTE-CNTL
MUTE
2
3
METER
4
1
2
METER
AUTOLEVEL
LEFT OUT
HEADPHONE LEVEL
FOOTSWITCH
METER
DIRECT OUT
3
4
1
AFL
CNTRL
RECORD LEVEL
BROADCAST LEVEL
RIGHT OUT
ALC
ALC
HEADPHONE OUT
BROADCAST
AFL
DIRECT OUT
D
4
1
3
RECORD OUT
2
4
1
Sheet 1
of 1
Date: 5-12-2005_9:10
BLK_S32
P. O. Box 2898
Meridian, MS 39301
Peavey Electronics Corp.
Sheet Title:
Title:
3
BROADCAST RIGHT OUT
2
BROADCAST LEFT OUT
#MPDL%JBHSBN4ˆ4BODUVBSZ4FSJFTŠ
MED-R
MED-L
AMBR
AMBL
PFL
CNTL
LPFL
RPFL
EFX
AUX
MON3
MON4
MON2
MON1
R
L
MUS
CHR
SOLO
AMIX
4ˆ4BODUVBSZ4FSJFTŠ4QFDJ¾DBUJPOT
*OQVUT
'VODUJPO
.JO
*OQVU-FWFMT
/PNJOBM
.BY
.BY(BJO
E#
E#V
E#V
E#V
.JO(BJO
E#
E#V
E#V
E#V
.BY(BJO
E#
E#V
E#V
E#V
.JO(BJO
E#
E#V
*OQVU(BJO
0INTNJO
4FUUJOH
9-3*OQVU
0INT
-JOF
L0INT
*OQVU;
L
L
#BM
6OCBM
#BM
#BM
E#V
E#V
$POOFDUPS
9-31JO(OE
1JO
1JO
534
5JQ
3JOH
4MFFWF(SPVOE
E#V73.4
.JO*OQVU-FWFMTFOTJUJWJUZ
JTUIFTNBMMFTUTJHOBMUIBUXJMMQSPEVDFOPNJOBMPVUQVUE#V73.4
XJUI
DIBOOFMBOENBTUFSGBEFSTTFUGPSNBYJNVNHBJO
/PNJOBMTFUUJOHTBSFEF¾OFEBTBMMDPOUSPMTTFUBUE#PSSPUBUJPOGPSSPUBSZQPUT
FYDFQUUIFHBJOBEKVTUNFOU
QPUXIJDIJTBTTQFDJ¾FE
0VUQVUT
'VODUJPO
.JO-PBE
;
0VUQVU-FWFMT
/PNJOBM
.BY
#BM
6OCBM
$POOFDUPS
E#V
;#BM
5345JQ
3JOH
4MFFWF(SPVOE
E#V
#BM
9-31JO(SPVOE
1JO
1JO
0INT
.BJO-FGU3JHIU
E#V
.POJUPS
#SPBEDBTU
-PDBM
3FNPUF
E#V
E#V
#BM
9-31JO(SPVOE
1JO
1JO
"VY&GY
E#V
E#V
;#BM
5345JQ
3JOH
4MFFWF(SPVOE
)FBEQIPOF
/"
N8!
6OCBM
5345JQ-FGU3JOH3JHIU
4MFFWF(SPVOE
E#V73.4
(BJO
.JD*OQVU(BJO"EKVTUNFOU3BOHF
E#UPE#
.JD*OQVUUP"OZ0VUQVU
E#NBYHBJO
4UFSFP$IBOOFMJOUPBOZ0VUQVU
E#NBYHBJO
43
4ˆ4BODUVBSZ4QFDJGJDBUJPOT
'SFRVFODZ3FTQPOTF
.JD*OQVUUP-FGU3JHIU0VUQVU
)[UPL)[E#E#
5PUBM)BSNPOJD%JTUPSUJPO
<)[UPL)[.JDUP-FGU3JHIU0VUQVU
)[UPL)[#8
)VNBOE/PJTF
0VUQVU
3FTJEVBM/PJTF
4/3BUJP3FGE#V
5FTU$POEJUJPOT
-FGU3JHIU.POJ E#V
UPS
"VY&GY E#V
-PDBM3FNPUF
E#V
#SPBEDBTU
E#
E#
E#
"MM'BEFST%PXO
.BTUFS'BEFS/PNJOBM"MM$IBOOFMT.VUFE
"MM$POUSPMT/PNJOBM.JD(BJO.JO
$IBOOFM(SPVQ
%JSFDU0VUT
E#
.JO(BJO
E#V
)VNBOEOPJTFNFBTVSFNFOUT)[UPL)[#8
&RVJWBMFOU*OQVU/PJTF&*/
E#VJOQVUUFSNJOBUFEXJUIPINT
.BYJNVN(BJO
$PNNPO.PEF3FKFDUJPO3BUJP.JD*OQVU
E#NJOJNVN)[UPL)[
E#UZQJDBM!L)[
.FUFS"SSBZT
BOETFHNFOUQFBLSFBEJOH
0-JOEJDBUFTCPUIPVUQVUBOECVTPWFSMPBE
ECE#V
4JHOBM0WFSMPBE*OEJDBUPST
1FBLMJHIUTE#CFMPXDMJQQJOH
4JHOBMMJHIUTBTE#V
%JNFOTJPOT
XJEFYEFFQYIJHI
DNYDNYDN
*OTUBMMBUJPO/PUF
5IJTVOJUNVTUIBWFUIFGPMMPXJOHDMFBSBODFTGSPNBOZDPNCVTUJCMFTVSGBDFUPQTJEFTCBDL
8FJHIU
MCTLH
1PXFS3FRVJSFNFOUT
73.4
XBUUT
44
/05&4
45
/05&4
46
1&"7&:&-&$530/*$4$03103"5*0/-*.*5&%8"33"/5:
&GGFDUJWF%BUF+VMZ
8IBU5IJT8BSSBOUZ$PWFST
:PVS1FBWFZ8BSSBOUZDPWFSTEFGFDUTJONBUFSJBMBOEXPSLNBOTIJQJO1FBWFZQSPEVDUTQVSDIBTFEBOETFSWJDFEJOUIF64"BOE$BOBEB
8IBU5IJT8BSSBOUZ%PFT/PU$PWFS
5IF8BSSBOUZEPFTOPUDPWFS
EBNBHFDBVTFECZBDDJEFOUNJTVTFBCVTFJNQSPQFSJOTUBMMBUJPOPSPQFSBUJPOSFOUBMQSPEVDUNPEJGJDBUJPOPSOFHMFDU
EBN
BHFPDDVSSJOHEVSJOHTIJQNFOU
EBNBHFDBVTFECZSFQBJSPSTFSWJDFQFSGPSNFECZQFSTPOTOPUBVUIPSJ[FECZ1FBWFZ
QSPEVDUTPOXIJDIUIFTFSJBMOVNCFS
IBTCFFOBMUFSFEEFGBDFEPSSFNPWFE
QSPEVDUTOPUQVSDIBTFEGSPNBO"VUIPSJ[FE1FBWFZ%FBMFS
8IP5IJT8BSSBOUZ1SPUFDUT
5IJT8BSSBOUZQSPUFDUTPOMZUIFPSJHJOBMSFUBJMQVSDIBTFSPGUIFQSPEVDU
)PX-POH5IJT8BSSBOUZ-BTUT
5IF8BSSBOUZCFHJOTPOUIFEBUFPGQVSDIBTFCZUIFPSJHJOBMSFUBJMQVSDIBTFS5IFEVSBUJPOPGUIF8BSSBOUZJTBTGPMMPXT
1SPEVDU$BUFHPSZ
%VSBUJPO
<j^iVgh$7VhhZh!6bea^[^Zgh!EgZ"6bea^[^Zgh!B^mZgh!:aZXigdc^X
8gdhhdkZghVcY:fjVa^oZgh
'nZVgh (nZVgh
9gjbh
'nZVgh &nZVg
:cXadhjgZh
9^\^iVa:[[ZXi9Zk^XZhVcY@ZnWdVgYVcYB>9>8dcigdaaZgh
(nZVgh 'nZVgh
&nZVg &nZVg
B^Xgde]dcZh
HeZV`Zg8dbedcZcih^cXa#heZV`Zgh!WVh`Zih!Yg^kZgh!
Y^Ve]gV\bgZeaVXZbZci`^ihVcYeVhh^kZXgdhhdkZgh
VcYVaa6XXZhhdg^Zh
'nZVgh
IjWZhVcYBZiZgh
.%YVnh
&nZVg
P9ZcdiZhVYY^i^dcValVggVcineZg^dYVeea^XVWaZ^[dei^dcVaLVggVcinGZ\^higVi^dc8VgY^hXdbeaZiZYVcYgZijgcZYidEZVkZnWndg^\^cVagZiV^aejgX]VhZgl^i]^c.%YVnhd[ejg"
X]VhZ#R
8IBU1FBWFZ8JMM%P
8FXJMMSFQBJSPSSFQMBDFBU1FBWFZTEJTDSFUJPO
QSPEVDUTDPWFSFECZXBSSBOUZBUOPDIBSHFGPSMBCPSPSNBUFSJBMT*GUIFQSPEVDUPSDPNQPOFOUNVTUCFTIJQQFEUP
1FBWFZGPSXBSSBOUZTFSWJDFUIFDPOTVNFSNVTUQBZJOJUJBMTIJQQJOHDIBSHFT*GUIFSFQBJSTBSFDPWFSFECZXBSSBOUZ1FBWFZXJMMQBZUIFSFUVSOTIJQQJOHDIBSHFT
)PX5P(FU8BSSBOUZ4FSWJDF
5BLFUIFEFGFDUJWFJUFNBOEZPVSTBMFTSFDFJQUPSPUIFSQSPPGPGEBUFPGQVSDIBTFUPZPVS"VUIPSJ[FE1FBWFZ%FBMFSPS"VUIPSJ[FE1FBWFZ4FSWJDF$FOUFS
DG
4IJQUIFEFGFDUJWFJUFNQSFQBJEUP1FBWFZ&MFDUSPOJDT$PSQPSBUJPO*OUFSOBUJPOBM4FSWJDF$FOUFS)JHIXBZ&BTU.FSJEJBO.4PS1FBWFZ
$BOBEB-UE4IJFMET$PVSU.BSLIBN0OUBSJP$BOBEB-35*ODMVEFBEFUBJMFEEFTDSJQUJPOPGUIFQSPCMFNUPHFUIFSXJUIBDPQZPGZPVSTBMFTSFDFJQUPS
PUIFSQSPPGPGEBUFPGQVSDIBTFBTFWJEFODFPGXBSSBOUZDPWFSBHF"MTPQSPWJEFBDPNQMFUFSFUVSOBEESFTT
-JNJUBUJPOPG*NQMJFE8BSSBOUJFT
"/:*.1-*&%8"33"/5*&4*/$-6%*/(8"33"/5*&40'.&3$)"/5"#*-*5:"/%'*5/&44'03"1"35*$6-"3163104&"3&-*.*5&%*/%63"5*0/505)&
-&/(5)0'5)*48"33"/5:
HdbZhiViZhYdcdiVaadla^b^iVi^dchdc]dladc\Vc^bea^ZYlVggVcinaVhih!hdi]ZVWdkZa^b^iVi^dcbVncdiVeeanidndj#
&YDMVTJPOTPG%BNBHFT
1&"7&:4-*"#*-*5:'03"/:%&'&$5*7&130%6$5*4-*.*5&%505)&3&1"*3033&1-"$&.&/50'5)&130%6$5"51&"7&:4015*0/*'8&&-&$550
3&1-"$&5)&130%6$55)&3&1-"$&.&/5.":#&"3&$0/%*5*0/&%6/*51&"7&:4)"--/05#&-*"#-&'03%"."(&4#"4&%0/*/$0/7&/*&/$&-0440'
64&-045130'*54-0454"7*/(4%"."(&50"/:05)&3&26*1.&/50305)&3*5&.4"55)&4*5&0'64&03"/:05)&3%"."(&48)&5)&3*/$*%&/5"-
$0/4&26&/5*"-0305)&38*4&&7&/*'1&"7&:)"4#&&/"%7*4&%0'5)&1044*#*-*5:0'46$)%"."(&4
HdbZhiViZhYdcdiVaadli]ZZmXajh^dcdga^b^iVi^dcd[^cX^YZciVadgXdchZfjZci^VaYVbV\Zh!hdi]ZVWdkZa^b^iVi^dcdgZmXajh^dcbVncdiVeeanidndj#
I]^hLVggVcin\^kZhndjheZX^[^XaZ\Vag^\]ih!VcYndjbVnVahd]VkZdi]Zgg^\]ihl]^X]kVgn[gdbhiViZidhiViZ#
*GZPVIBWFBOZRVFTUJPOTBCPVUUIJTXBSSBOUZPSTFSWJDFSFDFJWFEPSJGZPVOFFEBTTJTUBODFJOMPDBUJOHBO"VUIPSJ[FE4FSWJDF$FOUFSQMFBTFDPOUBDUUIF1FBWFZ
*OUFSOBUJPOBM4FSWJDF$FOUFSBU
1FBWFZ$BOBEB-UEBU
'FBUVSFTBOETQFDJGJDBUJPOTTVCKFDUUPDIBOHFXJUIPVUOPUJDF
Logo referenced in Directive 2002/96/EC Annex IV
(OJ(L)37/38,13.02.03 and defined in EN 50419: 2005
The bar is the symbol for marking of new waste and
is applied only to equipment manufactured after
13 August 2005
'FBUVSFTBOETQFDJGJDBUJPOTTVCKFDUUPDIBOHFXJUIPVUOPUJDF
1FBWFZ&MFDUSPOJDT$PSQPSBUJPO…"4USFFU….FSJEJBO.4
…'"9
…XXXQFBWFZDPN…XXXTBODUVBSZTFSJFTDPN
‰