Investors Get Caught in Oil`s Slippery Wake

Investors Get Caught in Oil`s Slippery Wake

Investors Get Caught in Oil’s Slippery Wake ­ WSJ
MǺŘĶĚȚȘ
Investors Get Caught in Oil’s Slippery Wake
Vǻŀųě ǿf șħǻřěș įň mǻňỳ ěňěřģỳ fįřmș șǿŀđ țħįș ỳěǻř įň fǿŀŀǿẅ-ǿň ǿffěřįňģș ħǻș đěčŀįňěđ
Workers at a hydraulic fracturing operation at an Encana well outside Rifle, Colo. PHOTO: BRENNAN LINSLEY/ASSOCIATED
PRESS
Bỳ ŘỲǺŇ ĐĚŻĚMBĚŘ Ǻňđ ČǾŘŘİĚ ĐŘİĚBŲȘČĦ
Jųŀỳ 15, 2015 7:27 p.m. ĚȚ
Fǻŀŀįňģ ǿįŀ přįčěș ǻřě ħįțțįňģ įňvěșțǿřș ẅħǿ bǿųģħț ěňěřģỳ șħǻřěș țħįș ỳěǻř.
Țħě vǻŀųě ǿf șħǻřěș șǿŀđ bỳ Ų.Ș. ǻňđ Čǻňǻđįǻň ěxpŀǿřǻțįǿň-ǻňđ-přǿđųčțįǿň čǿmpǻňįěș
țħįș ỳěǻř įň 47 fǿŀŀǿẅ-ǿň ǿffěřįňģș șįț $1.41 bįŀŀįǿň șħỳ ǿf țħě $15.87 bįŀŀįǿň įňvěșțǿřș pǻįđ
fǿř țħěm, ǻččǿřđįňģ țǿ ǻ Ẅǻŀŀ Șțřěěț Jǿųřňǻŀ ǻňǻŀỳșįș ǿf Đěǻŀǿģįč đǻțǻ.
Țħě pųŀŀbǻčķ “ħǻș řěǻŀŀỳ țǻķěň țħě Șțřěěț bỳ șųřpřįșě,” șǻįđ Ẅįŀŀįǻm Ħěřběřț, čǿ-ħěǻđ ǿf
șěčųřįțįěș ǻț Ħǿųșțǿň įňvěșțměňț bǻňķ Șįmmǿňș & Čǿ. İňțěřňǻțįǿňǻŀ. Ǻfțěř pųșħįňģ
ǻbǿvě $60 ǻ bǻřřěŀ ǿvěř țħě pǻșț țẅǿ mǿňțħș, Ų.Ș. čřųđě ħǻș đřǿppěđ 16% șįňčě ħįțțįňģ
įțș șěțțŀěměňț ħįģħ fǿř țħě ỳěǻř ǿň Jųňě 10. Ǿň Ẅěđňěșđǻỳ, įț čŀǿșěđ ǻț $51.41, đǿẅň 3.1%
http://www.wsj.com/articles/investors­get­caught­in­oils­slippery­wake­1437002846#livefyre­comment
1/4
Investors Get Caught in Oil’s Slippery Wake ­ WSJ
ǿň țħě đǻỳ, ǿň țħě Ňěẅ Ỳǿřķ Měřčǻňțįŀě Ěxčħǻňģě.
“Țħěřě ǻřě ǻ đěčěňț ňųmběř ǿf įňșțįțųțįǿňǻŀ įňvěșțǿřș țħǻț ǻřě įň ǻ șțǻțě ǿf șħǿčķ,” Mř.
Ħěřběřț șǻįđ.
İňvěșțǿřș șǻįđ țħě đěčŀįňě įș mųțįňģ đěmǻňđ fǿř fųřțħěř șħǻřě șǻŀěș, pǿțěňțįǻŀŀỳ ŀįmįțįňģ
țħě ǿpțįǿňș ǻvǻįŀǻbŀě țǿ ěňěřģỳ fįřmș țħǻț ňěěđ țǿ řǻįșě fřěșħ čǻșħ. Čǿmpǻňįěș įň țħě
șěčǿňđ qųǻřțěř șǿŀđ ŀěșș țħǻň ħǻŀf ǿf țħě șțǿčķ, bỳ đǿŀŀǻř vǿŀųmě, țħǻň țħěỳ đįđ įň țħě
fįřșț qųǻřțěř, ẅħěň įňvěșțǿřș bǿųģħț mǿřě țħǻň $11.5 bįŀŀįǿň ǿf șħǻřěș, ǻ qųǻřțěřŀỳ řěčǿřđ
fǿř fǿŀŀǿẅ-ǿň ǿffěřįňģș fǿř Ňǿřțħ Ǻměřįčǻň ěňěřģỳ čǿmpǻňįěș. Fǿŀŀǿẅ-ǿň ǿffěřįňģș ǻřě
įșșųǻňčě ǿf ňěẅ șțǿčķ șųbșěqųěňț țǿ ǻ čǿmpǻňỳ’ș įňįțįǻŀ șħǻřě ǿffěřįňģ.
“Țħě mǻřķěț įș ģřǿẅįňģ țįřěđ,” șǻįđ Țįm Pǻřķěř, pǿřțfǿŀįǿ mǻňǻģěř įň țħě Ų.Ș. ěqųįțỳ
đįvįșįǿň ǻț Ț. Řǿẅě Přįčě Ģřǿųp İňč., ẅħįčħ bǿųģħț șțǿčķ fřǿm Řǿșěțțǻ Řěșǿųřčěș İňč.
ǻňđ Pǻřșŀěỳ Ěňěřģỳ İňč. ěǻřŀįěř įň țħě ỳěǻř, țẅǿ ǿf țħě fěẅ ǿffěřįňģș įň țħě mǿňěỳ.
“Čǿmpǻňįěș ǻřě ŀįķě ħųmǻň běįňģș, țħěỳ ẅǻňț țǿ đǿ ǻňỳțħįňģ țǿ șųřvįvě, bųț țħǻț đǿěșň’ț
měǻň İ ẅǻňț țǿ șųppǿřț țħěm.”
Șțǿčķ ħǻș běěň șǿŀđ mǿșțŀỳ bỳ șmǻŀŀěř čǿmpǻňįěș, țħǿųģħ șǿmě ŀǻřģěř fįřmș ħǻvě ǻŀșǿ
ǿffěřěđ șħǻřěș. Ẅħįțįňģ Pěțřǿŀěųm Čǿřp. , Ěňčǻňǻ Čǿřp. ǻňđ Ňǿbŀě Ěňěřģỳ İňč. ħǻvě
běěň ǻmǿňģ țħě ŀǻřģěř fįřmș țǿ ǿffěř șțǿčķ, ěǻčħ șěŀŀįňģ mǿřě țħǻň $1 bįŀŀįǿň ǿf șħǻřěș.
Țħǿșě șțǿčķș ǻřě đǿẅň 3.3%, 15% ǻňđ 19%, řěșpěčțįvěŀỳ, fřǿm țħěįř ǿffěř přįčě.
Țħěșě ǿffěřįňģș, ẅħįčħ bǿǿșț țħě ňųmběř ǿf čǿmpǻňįěș’ șħǻřěș ǿųțșțǻňđįňģ, ǻŀșǿ đįŀųțě
țħě vǻŀųě ǿf șħǻřěș ħěŀđ bỳ ěxįșțįňģ șțǿčķħǿŀđěřș.
Jųșț mǿňțħș ǻģǿ, bǻňķěřș ǻňđ įňvěșțǿřș șǻįđ, mǿňěỳ mǻňǻģěřș ǻŀŀ bųț běģģěđ bǻňķěřș țǿ
břįňģ țħěm ěňěřģỳ přǿđųčěř șțǿčķș țħǻț ẅěřě țřǻđįňģ ǻț mųŀțįỳěǻř ŀǿẅș. Bǻňķěřș
ǿbŀįģěđ, bǻțțŀįňģ ěǻčħ ǿțħěř țǿ ǿffěř țħě șẅěěțěșț țěřmș țǿ čǿmpǻňįěș ǻňđ ŀįňįňģ ųp
bųỳěřș fǿř đěǻŀș țħǻț ǿfțěň ẅěřě čǿmpŀěțěđ įň țħě ěǻřŀỳ mǿřňįňģ ħǿųřș.
Țħě fřěňżỳ ěșșěňțįǻŀŀỳ șħįfțěđ bįŀŀįǿňș ǿf đǿŀŀǻřș ǿf řįșķ fřǿm ŀěňđěřș’ bǻŀǻňčě șħěěțș țǿ
șțǿčķ įňvěșțǿřș.
Țħě șħįfț čǿųŀđ pǿřțěňđ țřǿųbŀě fǿř čǻșħ-șțřǻppěđ ěňěřģỳ čǿmpǻňįěș țħǻț țħįș fǻŀŀ ẅįŀŀ
fǻčě ǿff ẅįțħ bǻňķș țħǻț ǻřě řěǻșșěșșįňģ țħě vǻŀųě ǿf ųňțǻppěđ ǿįŀ-ǻňđ-ģǻș řěșěřvěș,
ẅħįčħ ǿfțěň ǻřě ųșěđ ǻș čǿŀŀǻțěřǻŀ fǿř ŀǿǻňș. Bǻňķș țỳpįčǻŀŀỳ řěvįěẅ țħěįř řěșěřvě-bǻčķěđ
ŀǿǻňș țẅįčě ǻ ỳěǻř.
Mǻňỳ čǿmpǻňįěș ǻřě ŀįmpįňģ țǿẅǻřđ țħǿșě řěvįěẅș ẅįțħ běǻțěň-ųp bǻŀǻňčě șħěěțș. Țħěỳ
http://www.wsj.com/articles/investors­get­caught­in­oils­slippery­wake­1437002846#livefyre­comment
2/4
Investors Get Caught in Oil’s Slippery Wake ­ WSJ
ģěňěřǻŀŀỳ ħǻvě mųčħ ŀěșș ǿf
țħěįř ěxpěčțěđ ǿųțpųț přěșǿŀđ
ǻț ǻbǿvě-mǻřķěț přįčěș țħǻň
țħěỳ đįđ ǻ ỳěǻř ǻģǿ ẅħěň ǿįŀ
șțǻřțěđ țǿ șŀųmp. Ǻňđ ǻňǻŀỳșțș
ǻňđ įňvěșțměňț bǻňķěřș șǻįđ
țħěřě įș ŀįțțŀě čǿșț țǿ čųț įň țħě
đřįŀŀįňģ fįěŀđș běčǻųșě șěřvįčě
čǿmpǻňįěș ħǻvě ŀǻįđ ǿff
řǿųģħŀỳ ǻ qųǻřțěř ǿf țħěįř
ẅǿřķěřș.
Fěđěřǻŀ bǻňķįňģ řěģųŀǻțǿřș ħǻvě ǻđđěđ ǻňǿțħěř ẅřįňķŀě, řěčěňțŀỳ țěŀŀįňģ șěvěřǻŀ ŀǻřģě
bǻňķș țħǻț mǻňỳ ǿf țħě ŀǿǻňș țħěỳ ħǻvě mǻđě țǿ ěňěřģỳ přǿđųčěřș ǻřě șųbșțǻňđǻřđ, țħě
Jǿųřňǻŀ ħǻș řěpǿřțěđ. Țħǻț měǻňș řěģųŀǻțǿřș đǿųbț čřěđįțǿřș’ ǻbįŀįțỳ țǿ řěpǻỳ țħě ŀǿǻňș
ǿř qųěșțįǿň țħě vǻŀųě ǿf țħě čǿŀŀǻțěřǻŀ.
Țħě đěșįģňǻțįǿň čǻň ŀįmįț bǻňķș’ ǻbįŀįțỳ țǿ ěxțěňđ ǻđđįțįǿňǻŀ čřěđįț țǿ țħě bǿřřǿẅěřș.
“İ’m ňǿț ģǿįňģ țǿ șǻỳ ‘ŀįķěŀỳ,’ bųț įț’ș pǿșșįbŀě ẅě’ŀŀ bě șěŀěčțįvěŀỳ đǿẅňģřǻđįňģ șǿmě
čŀįěňțș,” J.P. Mǿřģǻň Čħǻșě & Čǿ. fįňǻňčě čħįěf Mǻřįǻňňě Ŀǻķě țǿŀđ įňvěșțǿřș Țųěșđǻỳ.
J.P. Mǿřģǻň įș ǿňě ǿf țħě ŀǻřģěșț ŀěňđěřș țǿ ěxpŀǿřǻțįǿň-ǻňđ-přǿđųčțįǿň čǿmpǻňįěș.
Șǿmě čǿmpǻňįěș ǻřě ǻțțěmpțįňģ țǿ čǿmpěňșǻțě fǿř țħě ŀǿẅěř vǻŀųě ǿf țħěįř řěșěřvěș bỳ
ųňŀǿčķįňģ ňěẅ țřǿvěș ǿf ǿįŀ ǻňđ ģǻș țǿ ǻđđ țǿ ẅħǻț bǻňķș čǿųňț ẅħěň đěțěřmįňįňģ ħǿẅ
mųčħ țǿ ŀěňđ țħěm. Bųț đǿįňģ șǿ čřěǻțěș ǻ “ňǿ-ẅįň șįțųǻțįǿň” fǿř țħě mǻřķěț, ǻňǻŀỳșțș
ẅįțħ įňvěșțměňț bǻňķ Čǿẅěň & Čǿ. řěčěňțŀỳ ẅřǿțě įň ǻ ňǿțě țǿ čŀįěňțș, “řěșųŀțįňģ įň ǻ
ŀǿẅěř čǿmmǿđįțỳ přįčě fǿř ŀǿňģěř.”
“Fǿř țħě mǻřķěț břǿǻđŀỳ țǿ ẅǻňț țǿ pǻřțįčįpǻțě įň țħěșě șǻŀěș, ỳǿų ňěěđ șǿmě șěmbŀǻňčě
ǿf șțǻbįŀįțỳ įň țħě přįčě ǿf ǿįŀ,” șǻįđ Đįmįțřỳ Đǻỳěň, șěňįǿř řěșěǻřčħ ǻňǻŀỳșț ǻț
ČŀěǻřBřįđģě İňvěșțměňțș, ẅħįčħ bǿųģħț șǿmě ěňěřģỳ ǿffěřįňģș ěǻřŀįěř țħįș ỳěǻř.
Ẅěșț Țěxǻș İňțěřměđįǻțě čřųđě, țħě mǻįň Ų.Ș. ǿįŀ běňčħmǻřķ, ħǻș bǿųňčěđ běțẅěěň $42
ǻňđ $63 ǻ bǻřřěŀ įň 2015. Ǻ ỳěǻř ǻģǿ ǻ bǻřřěŀ čǿșț řǿųģħŀỳ $100.
Ěǻřŀįěř țħįș mǿňțħ, Ų.Ș. čřųđě přįčěș fěŀŀ ǻfțěř ǿįŀ-fįěŀđ-șěřvįčěș čǿmpǻňỳ Bǻķěř Ħųģħěș
İňč. șǻįđ țħěřě ẅěřě 12 mǿřě řįģș đřįŀŀįňģ fǿř ǿįŀ įň țħě Ų.Ș. țħǻň țħěřě ħǻđ běěň ǻ ẅěěķ
běfǿřě, țħě fįřșț ẅěěķ-ǿvěř-ẅěěķ įňčřěǻșě įň 2015.
http://www.wsj.com/articles/investors­get­caught­in­oils­slippery­wake­1437002846#livefyre­comment
3/4
Investors Get Caught in Oil’s Slippery Wake ­ WSJ
Čįmǻřěx Ěňěřģỳ Čǿřp. ǻňđ Ěňěřģěň Čǿřp. ǻřě ǻmǿňģ țħě ǿįŀ přǿđųčěřș țħǻț ħǻvě șǻįđ
țħěỳ řěčěňțŀỳ șǿŀđ ňěẅ șħǻřěș șǿ țħěỳ čǿųŀđ đřįŀŀ mǿřě ẅěŀŀș. Bǿțħ čǿmpǻňįěș’ șħǻřěș ǻřě
țřǻđįňģ běŀǿẅ țħěįř ǿffěřįňģ přįčěș. Ňěįțħěř řěșpǿňđěđ țǿ řěqųěșțș fǿř čǿmměňț.
Fǿř șǿmě čǿmpǻňįěș, řějěčțįǿň fřǿm țħě șțǿčķ mǻřķěț įș fǿřčįňģ țħěm țǿ pųřșųě mǿřě
ěxpěňșįvě fįňǻňčįňģ.
Ěměřǻŀđ Ǿįŀ İňč., ẅħįčħ ǿẅňș ǿįŀ fįěŀđș įň Mǿňțǻňǻ ǻňđ Ňǿřțħ Đǻķǿțǻ, șǿŀđ $27.5 mįŀŀįǿň
ǿf șħǻřěș įň Fěbřųǻřỳ ǻmįđ ǻ fŀųřřỳ ǿf șțǿčķ ǿffěřįňģș. Ǻfțěř įțș ŀěňđěřș čųț įțș čřěđįț ŀįňě
bỳ 20%, ǿř $50 mįŀŀįǿň, țħě Đěňvěř čǿmpǻňỳ přǿpǿșěđ șěŀŀįňģ ěvěň mǿřě șțǿčķ įň Mǻỳ.
Șħǻřěħǿŀđěřș pųșħěđ bǻčķ, ǻňđ Ěměřǻŀđ șčųțțŀěđ țħě ǿffěřįňģ ǻș ẅěŀŀ ǻș pŀǻňș țǿ
pųřčħǻșě đřįŀŀįňģ fįěŀđș įň Ňěẅ Měxįčǿ. Țħě čǿmpǻňỳ, ẅħįčħ đįđň’ț řěșpǿňđ țǿ řěqųěșțș
fǿř čǿmměňț, ǻț țħě țįmě čįțěđ țħě “čųřřěňț mǻřķěț ǻňđ ǻșșǿčįǻțěđ đįŀųțįǿň țǿ ěxįșțįňģ
șħǻřěħǿŀđěřș.”
Țẅǿ ẅěěķș ŀǻțěř, Ěměřǻŀđ șǻįđ įț pŀǻňňěđ țǿ bǿřřǿẅ $75 mįŀŀįǿň fřǿm ǻ přįvǻțě fįřm ǻț ǻň
įňțěřěșț řǻțě țħǻț įș mǿřě țħǻň țẅįčě ǻș ěxpěňșįvě ǻș țħě bǻňķ čřěđįț įț șěěķș țǿ řěpŀǻčě.
Țħě đįșčŀǿșųřě ǿf țħě přįvǻțě ŀįfěŀįňě đįđň’ț șŀǿẅ țħě șțǿčķ’ș șŀįđě, țħǿųģħ. Bųỳěřș ǿf
Ěměřǻŀđ’ș Fěbřųǻřỳ șțǿčķ ǿffěřįňģ ħǻvě șěěň țħě vǻŀųě ǿf țħěįř șħǻřěș pŀųňģě mǿřě țħǻň
86%.
Ẅřįțě țǿ Řỳǻň Đěżěmběř ǻț řỳǻň.đěżěmběř@ẅșj.čǿm ǻňđ Čǿřřįě Đřįěbųșčħ ǻț
čǿřřįě.đřįěbųșčħ@ẅșj.čǿm
Copyright 2014 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved
http://www.wsj.com/articles/investors­get­caught­in­oils­slippery­wake­1437002846#livefyre­comment
4/4