INVESCO GT Emerging Markets Series

Transcription

INVESCO GT
Emerging Markets Series
Zwischenbericht
für das Halbjahr bis zum 30. September 2002
(ungeprüft)
Inhalt
INVESCO GT Developing Markets Fund
Anlageziel und Beschreibung der Serie
Bericht der Verwaltungsgesellschaft
Performance des Fonds und Fondsvermögen
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
1
2
2
3
4
Veränderungen im Portefeuillebestand
Ergebnisrechnung
Aufstellung des Vermögens und der Verbindlichkeiten
Erläuterungen zu den Finanzausweisen
7
26
27
28
1
8
8
9
10
Ergebnisrechnung
11
26
27
28
1
12
12
13
14
Ergebnisrechnung
16
26
27
28
INVESCO GT Korea Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
INVESCO GT Latin America Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
1
17
17
18
19
Ergebnisrechnung
21
26
27
28
1
22
22
23
24
Ergebnisrechnung
25
26
27
28
INVESCO GT PRC Fund
Preise und Erträge
Portefeuillebestand
Erklärung zu den Aufgaben der Verwaltungsgesellschaft
und des Treuhänders
31
Anlageziel
Fonds definiert werden, nicht angeboten oder verkauft oder an diese
geliefert werden.
Der INVESCO GT Developing Markets Fund strebt langfristiges
Kapitalwachstum durch Anlagen in Unternehmen in aufstrebenden Ländern an. Für die Zwecke dieses Fonds hat die
Verwaltungsgesellschaft aufstrebende Länder als diejenigen
Länder definiert, deren Aktienmärkte von der International
Finance Corporation (der “IFC”, einer Schwestergesellschaft
der Weltbank) nicht als entwickelte Märkte eingestuft
werden. Die IFC-Liste der entwickelten Märkte umfaßt, grob
gesprochen, die Aktienmärkte aller Länder Westeuropas
(außer Griechenland und der Türkei), die USA, Kanada, Japan,
Australien und Neuseeland. Angesichts der engen Verknüpfung Hongkongs mit dem chinesichen Festland und
seines Einflusses auf das Wirtschaftswachstum des Landes,
kann die Verwaltungsgesellschaft in Hongkong Investitionen
tätigen.
Der Inhalt dieses Berichts, für den der Verwaltungsrat der
Verwaltungsgesellschaft verantwortlich ist, wurde von INVESCO
Global Investment Funds Limited, Großbritannien, das im Sinne von
§21 des Gesetzes von der Financial Services Authority kontrolliert
wird, genehmigt.
Anteile, die ohne Zertifikat ausgegeben werden, werden amtlich an
der Irish Stock Exchange Limited - Bereich Irland - notiert. Anteilspreise und Fondsvermögen werden in Irland täglich an Geschäftstagen berechnet und täglich in Die Presse, Wall Street Journal,
Kauppalehti, Taloussanomat, Borsenzeitung, Frankfurter Allgemeine
Zeitung Handelsblatt, Hong Kong Economic Times, South China
Morning Post, Het Financieele Dagblad, Dagens Naerengsliv, Cinco
Dias, il Sole 24Ore und Dagens Industri veröffentlicht. Anteilspreise
können derzeit auch bei Reuters und Bloomberg abgefragt werden.
Der INVESCO GT Korea Fund zielt auf langfristiges Kapitalwachstum durch direkte oder indirekte Anlagen in
Wertpapiere koreanischer Unternehmen oder der Tochterunternehmen oder Niederlassungen koreanischer Unter nehmen sowie in Wertpapiere, die an der koreanischen
Wertpapierbörse gehandelt werden oder notiert sind.
Eine Anlage in den Investmentfonds der Serie sollte als langfristig
angesehen werden. Es kann nicht garantiert werden, daß die bei der
Zeichnung von Anteilen aufgewendeten Beträge letzten Endes auch
wieder realisiert werden. Die Wechselkursschwankungen zwischen
einzelnen Währungen können den Wert einer Anlage in den Fonds
der Serie ebenfalls steigen oder fallen lassen. Anleger sollten sich
bewußt sein, daß Anlagen in aufstrebenden Märkten ihrer Natur
nach hoch riskant und potentiell schwankungsanfällig sind.
Der INVESCO GT Latin America Fund strebt einen langfristigen
Kapitalzuwachs durch Anlage in lateinamerikanischen Wertpapieren an.
Dieser Bericht an die Anteilinhaber stellt kein Angebot und auch
keine Einladung zum Kauf von Anteilen jeglicher Fonds der Serie dar.
Anträge für den Kauf von Anteilen können nur aufgrund des
aktuellen Prospektes und der Finanzinformationen im Dublin Funds
Profile, der zusammen mit dem Prospekt ausgegeben wird, gestellt
werden.
Der INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund strebt
langfristiges Kapitalwachstum auf Dollarbasis durch Anlage
hauptsächlich in Ländern an, die generell als die neuen
industrialisierten Länder (NICs) Asiens bezeichnet werden. Die
Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt gegenwärtig, in
Südkorea, Taiwan, Hongkong, Singapur, Malaysia, China,
Indonesien, den Philippinen, Thailand und auf dem indischen
Subkontinent in Indien, Pakistan, Bangladesch und Sri Lanka
zu investieren.
Eine aktualisierte konsolidierte Broschüre über die INVESCO GT
Fonds wurde am 24. Mai 2002 herausgegeben und am 12
September 2002 durch einen Nachtrag ergänzt. Diese enthalten alle
aktuellen und (zum Ausgabezeitpunkt) relevanten Informationen der
Fonds innerhalb der INVESCO GT Emerging Markets sowie anderer
Fonds innerhalb der INVESCO GT Pathfinder Series, INVESCO GT
Small Companies, INVESCO GT World Bond Series und INVESCO GT
World Series. Wenn Sie ein Exemplar des Prospektes wünschen,
wenden Sie sich bitte an Ihr zuständiges INVESCO-Büro.
Der INVESCO GT PRC Fund zielt auf langfristige Kapitalvermehrung durch Anlage in Wertpapiere von Unternehmen,
die in erheblichem Umfang auf dem chinesischen Festland
engagiert sind. Die Verwaltungsgesellschaft ist bestrebt das
Anlageziel vorrangig durch Investition in börsennotierte
Dividendenpapiere oder Eigenkapitaltitel (einschließlich
Optionsscheine und Wandelanleihen, wobei allerdings nicht
mehr als 5% des Fondsvermögens in Optionsscheine
investiert werden dürfen) solcher Unternehmen zu erreichen.
Gebühren
jährliche Verwaltungsgebühr
‘A’-Anteile
‘B’-Anteile
‘C’-Anteile
Beschreibung der Serie
Fonds
Die INVESCO GT Emerging Markets Series ist eine offene irische
Investmentfondsserie, die die Teilfonds INVESCO GT Developing
Markets Fund, INVESCO GT Korea Fund, INVESCO GT Latin America
Fund, INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund und
INVESCO GT PRC Fund umfaßt. Die INVESCO GT Emerging Markets
Series ist von der Central Bank of Ireland als OGAW nach den
OGAW-Bestimmungen von 1989, sowie von der Hongkong
Securities and Futures Commission (SFC) nach der Securities
Ordinance von Hongkong (Cp. 333) und vom Financial Services
Authority in Großbritannien, unter Section 264 des Financial Services
and Markets Act von 2000 (das Gesetzt) anerkannt worden.
INVESCO GT Developing Markets
Fonds
INVESCO GT Newly Industrialised
Countries Fund
INVESCO GT PRC Fund
%
%
%
2,00
2,00
2,00
3,00
3,00
3,00
1,50
1,50
1,50
1,50
2,00
2,50
3,00
1,00
1,50
* ‘B’-Anteile wurden am 3. August 2001 in der INVESCO GT
Emerging Market Series aufgelegt. Für diese Anteilklasse ist eine
zusätzliche jährliche Ausschüttungsgebühr in Höhe von 1% im Preis
einhalten.
Jeder Teilfonds ist ein Fonds der INVESCO GT Gruppe unter dem
Management von INVESCO Asset Management Ireland Ltd.
INVESCO Asset Management Ireland Ltd. ist eine indirekte,
hundertprozentige Tochtergesellschaft von AMVESCAP PLC.
Die jährliche Gebühr der Verwaltungsgesellschaft beruht auf dem
Fondsvermögen an jedem Geschäftstag und wird monatlich bezahlt.
Die Gebühren des Registerführers sind in der Gebühr enthalten, die
aus dem Vermögen jedes Fonds an den Verwalter zu zahlen ist. Die
Gebühren werden vom Ertrag jedes Fonds oder bei unzureichendem
Ertrag vom Kapital abgezogen.
Jeder Teilfonds ist von der Central Bank of Ireland genehmigt
worden.
Jeder Teilfonds ist auch von der SFC genehmigt worden. Durch die
Genehmigung des Fonds übernimmt SFC keinerlei Haftung für die
finanzielle Solidität des Fonds oder für die Richtigkeit der in diesem
Zusammenhang gemachten Aussagen bzw. geäußerten Ansichten.
In der Regel begleicht die Verwaltungsgesellschaft die Gebühren der
weltweiten Vertriebsgesellschaft aus den Verwaltungsgebühren. Die
Unter-Vertriebsgesellschaften werden aus dem Ausgabeaufschlag
bezahlt.
Das Unternehmen ist nicht nach dem Investment Company Act der
Vereinigten Staaten von 1940 in der jeweiligen Fassung registriert
worden, und die Fondsanteile sind nicht nach dem Securities Act der
Vereinigten Staaten von 1933 in der jeweiligen Fassung registriert
worden. Aus diesem Grunde dürfen Anteile in den Vereinigten
Staaten oder an US-Personen, wie diese im aktuellen Prospekt des
1
Die Demographie der aufstrebenden Märkte zeigt eine vorteilhafte
Struktur (junge, schnell wachsende Bevölkerung), sie verfügen über
hohe Spareinlagen (insbesondere in Asien) und ein steigendes ProKopf-Einkommen. Darüber hinaus verändert sich die Einstellung zum
Konsum.
Im September ging ein sehr schwieriges Halbjahr mit einem
Kursverlust von 10,8% beim MSCI EMF Index zu Ende. Der
Berechnungszeitraum schloß somit insgesamt mit einem Minus von
23,32% ab. Für Anleger ist es ein nur schwacher Trost, daß Aktien
aus den aufstrebenden Märkten jene der entwickelten Märkte
überflügelten. Der INVESCO GT Developing Markets Fund gab
während des Berichtzeitraums noch etwas mehr nach (-23,75%) als
der MSCI EMF Index und war innerhalb seines Vergleichsuniversums
im dritten Viertel angesiedelt. Während des vergangenen Jahres
übertraf der Developing Markets Fund seinen Vergleichsindex
(+13,95% gegenüber +8,15%) und steht in der Standard &Poors
Offshore Gruppe an 33. Stelle.
Dieser letzte Punkt ist in Asien besonders wichtig, da eine
Verhaltensänderung bei den Verbrauchern die Entwicklung der
Binnenwirtschaften unterstützen wird. Und das wird genau so zu
einer Stabilisierung des Wachstums in der Region führen, wie es die
Verbraucherausgaben in den USA in den letzten Jahren taten.
Ein weiterer Faktor, der eine kontinuierliche Überperformance
versprechen sollte, ist die dramatische Verbesserung der
Unternehmensbilanzen, mehr Transparenz und Ertragsfähigkeit. Die
Unternehmen der aufstrebenden Märkte durchlebten ihre Krise
bereits vor fünf Jahren, 1997-1998. Seitdem arbeiten sie daran, ihre
Bilanzen wieder aufzubauen und ein gesundes Wachstum zu
erlangen. In den aufstrebenden Märkten stieg unter den 425
Spitzenunternehmen außerhalb des Finanzsektors die Zahl jener mit
positiven Bilanzen im Jahre 2001 auf 150 an. Bis Ende des nächsten
Jahres rechnet man damit, daß ihre Zahl auf 180 ansteigen wird.
Verglichen mit Unternehmen in den entwickelten Märkten, hat sich
die Eigenkapitalrendite der Unternehmen in aufstrebenden Ländern
verbessert. Tatsächlich erreichten die aufstrebenden Märkte im
ersten Quartal des Jahres 2001 einen wichtigen Scheidepunkt, als
die Eigenkapitalrendite ihrer Unternehmen diejenige des MSCI
World überschritt, nachdem sie in den vorangegangenen fünf bis
zehn Jahren deutlich niedriger gewesen war.
Obwohl unsere Performance während der letzten sechs Monate
hinter dem Vergleichsindex zurückblieb, werden wir keine
wesentlichen Veränderungen im Portefeuille vornehmen. Bei der
aktuell schwierigen Marktsituation mit hoher Volatilität reduzieren
wir die Anzahl der Investitionen und konzentrieren uns auf jene
Aktien, die unserer Meinung nach das beste Wachstumspotential
und hervorragende Bewertungen vorweisen. Bei den aktuellen
Kursen gibt es da mehr als genug Gelegenheiten. In den letzten
beiden Quartalen schadete unsere Konzentration auf
wachstumsorientierte Papiere der absoluten Performance des Fonds
sowie unserer Performance im Vergleich zu ähnlichen Anlagen. Wir
gehen aber davon aus, daß sich unsere Strategie auszahlen wird,
wenn sich die Märkte wieder erholen.
Was die Aussichten der Weltwirtschaft angeht, so sind wir weniger
zuversichtlich als im September 2001. Allerdings glauben wir, daß
die starken Grundwerte der aufstrebenden Märkte und ihre
Wachstumsdynamik weiterhin eine relative Überperformance liefern
werden. Der Developing Markets Fund ist richtig positioniert, um bei
den derzeit attraktiven Bewertungen von einer Stabilisierung und
Erholung der Märkte zu profitieren. Das wird geschehen, wenn
Investoren erkennen, daß die aufstrebenden Märkte auf einem
starken Fundament stehen, sogar angesichts einer depressiven
Weltwirtschaft.
Eine sich verbessernde Ertragslage, überzeugende Bewertungen,
hochwertige Aktien – das sind die positiven Merkmale der
aufstrebenden Märkte, die unseres Erachtens zu einer kontinuierlich
starken relativen (wenn auch nicht absoluten) Performance
beitragen werden.
Performance des Fonds
(Jeweils in US$-Verkaufspreisen,
Mittelwert, bei Wiederanlage der Erträge)
in den letzten
6 Monaten
INVESCO GT Developing Markets - ‘A’-Anteile
INVESCO GT Developing Markets - ‘B’-Anteile
INVESCO GT Developing Markets - ‘C’-Anteile
MSCI EMF (Emerging Markets Free Index)
Prozentuale Veränderung
in den letzten
in den letzten
12 Monaten 5 Jahren (annualisiert)
-23,75
-24,08
-23,63
-23,32
13,95
13,45
14,42
8,15
-12,98
N/A
-12,56
-9,92
Wert pro ‘A’-Anteil
US$
Wert pro ‘B’-Anteil
US$
Wert pro ‘C’-Anteil
US$
10,25
8,02
11,96
9,15
n/a
n/a
n/a
9,12
10,68
8,38
12,53
9,61
Quelle: Micropal/MSCI Emerging Markets Free Index
Fondsvermögen
Gesamtes Fondsvermögen
US$
31. März 2001
30. September 2001
31. März 2002
30. September 2002
123.696.124
89.874.580
128.458.021
84.083.629
Quelle: INVESCO Asset Management Ireland Ltd.
2
Preise und Erträge
In der folgenden Tabelle werden die höchsten und niedrigsten Anteilwerte, sowie die jährliche Ertragsausschüttung des Fonds seit dessen
Verlegung nach Dublin wiedergegeben.
Nettoertrag pro US$ 2.000
Kalender- HöchstpreisNiedrigstpreis Höchstpreis NiedrigstpreisHöchstpreis Niedrigstpreis
Nettoertragsausschüttung
angelegt im Dezember 1995
jahr
‘A’-Anteile ‘A’-Anteile
‘B’-Anteile
‘B’-Anteile ‘C’-Anteile
‘C’-Anteile ‘A’-Anteile ‘B’-Anteile‘C’-Anteile‘A’-Anteile‘B’-Anteile‘C’-Anteile
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
1992
13,04
12,60
n/a
n/a
13,04
12,60
0,00
n/a
0,00
0,00
n/a
0,00
1993
1994
20,60
22,88
12,81
18,58
n/a
n/a
0,00
0,00
0,00
0,00
19,12
15,42
19,32
15,59
0,00
0,00
0,00
n/a
n/a
0,00
0,00
1995
n/a
n/a
0,00
0,00
n/a
n/a
n/a
12,81
18,71
n/a
n/a
n/a
20,71
23,03
1996
18,65
16,76
n/a
n/a
18,98
17,10
0,00
n/a
0,00
0,00
n/a
0,00
1997
1998
21,42
16,80
14,67
13,66
n/a
n/a
n/a
n/a
21,94
17,25
15,05
14,01
0,00
0,00
n/a
n/a
0,00
0,00
0,00
0,00
n/a
n/a
0,00
0,00
1999
17,21
9,82
n/a
n/a
17,83
10,12
0,095
n/a
0,09806
14,57
n/a
15,04
2000
18,16
10,95
n/a
n/a
18,82
11,40
0,00
n/a
0,00
0,00
n/a
0,00
2001
12,87
7,80
8,15
0,00
0,00
13,28
9,13
0,00
0,00
0,00
n/a
0,00
0,00
8,70
n/a
0,00
0,00
12,68
n/a
8,66
13,40
2002*
n/a
12,68
0,00
0,00
Der Fonds wurde am 20. November 1992 nach Dublin verlegt, mit einem Preis von US$ 13,04 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Verwaltungsgesellschaft.
* zum 31. Oktober 2002
Die Ausschüttungen an Inhaber von ‘A’-, ‘B’- und ‘C’-Anteilen erfolgen jährlich bis spätestens 14. April. Berichte über die Entwicklung des
Fonds werden den Anteilinhabern jährlich bis spätestens 31. Juli und 30. November zugestellt. Die nur an Inhaber von ‘C’-Anteilen
erfolgten Ausschüttungen werden, im Hinblick auf das Anwachsen der unterschiedlichen Verwaltungskosten, unter den Finanzausweisen
in Erläuterung 11 ausgewiesen.
Der Preis der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, daß die Entwicklung in der
Vergangenheit nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist.
3
Portefeuillebestand
ZUM 30. SEPTEMBER 2002
Wertpapieranlagen – (nach geographischen Sektoren aufgeschlüsselt)
(Stammaktien, sofern nichts anderes angegeben)
Wertpapiere
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
SÜDKOREA (22,78%)
Daishin Securities
Hyundai Development
Kangwon Land
Korea Exchange Bank Credit Service
Kookmin Bank ADR
KT Corporation
POSCO
Samsung Electronics
Samsung Electronics GDS
Samsung Electronics GDR
Samsung Securities
Shinhan Financial Group
SK Telecom ADR
85.900
99.200
8.000
28.100
74.279
133.000
60.600
4.400
45.400
6.800
50.300
113.400
137.387
515.995
553.872
829.159
282.087
2.770.607
2.826.250
1.294.416
1.068.866
2.792.100
826.200
1.222.932
1.276.933
2.891.996
0,61
0,66
0,99
0,34
3,30
3,36
1,54
1,27
3,32
0,98
1,45
1,52
3,44
SÜDAFRIKA (12,31%)
Anglo American
Anglo American Platinum
Barloworld
Gold Fields
Impala Platinum
Imperial Holdings
Remgro
SABMiller
Sappi
Standard Bank Group
Truworths International
349.800
30.850
127.510
107.300
13.887
26
125.174
495
44.500
210.600
48.607
4.584.289
1.026.491
713.498
1.362.195
744.279
123
794.850
3.279
511.493
575.334
27.224
5,45
1,22
0,85
1,62
0,89
0,95
0,61
0,69
0,03
TAIWAN (10,88%)
ABN Amro - ChinaTrust P/N 18/7/2003
ABN Amro - Taiwan Semiconductor Call Wts 10/1/2003
Goldman Sachs-MSCI Taiwan P/N 20/12/2002
Hon Hai Precision GDR
Salomon Smith Barney - Realtek Semiconductor Call Wts 17/1/2005
Salomon Smith Barney - Wan Hai Li Call Wts 17/01/2005
UBS - UMC P/N 13/3/2003
United Microelectronics
United Microelectronics ADR
Warburg Dillon Read - High Tech Computers P/N 29/8/2003
2.650.297
1.262.450
77.170
226.020
351.577
692.700
1.060.355
1.429.680
100.510
152.000
1.855.208
1.482.432
395.265
1.514.334
940.996
412.503
715.740
970.315
363.846
494.000
2,21
1,76
0,47
1,80
1,12
0,49
0,85
1,16
0,43
0,59
MEXIKO (8,54%)
Alfa
America Movil
Cemex
Cemex ADR
Coca-Cola Femsa ADR
Fomento Economico Mexicano
Grupo Financiero BBVA Bancomer
Grupo Televisa
Telefonos de Mexico ADR
Tubos de Acero de Mexico
318.100
41.900
133.600
27.000
43.300
34.653
1.625.000
31.789
32.794
370.000
493.851
517.883
550.658
8.479
825.298
1.209.390
1.164.132
834.779
934.957
649.951
0,59
0,62
0,65
0,01
0,98
1,44
1,38
0,99
1,11
0,77
4
Portefeuillebestand (Fortsetzung)
Wertpapiere
MALAYSIA (7,70%)
Genting
IOI
Public Bank
Public Finance
RHB Capital
Sime Darby
Star Publications Malaysia
Tanjong
BRASILIEN (7,10%)
Brasil Telecom Participacoes ADR
Brasil Telecom Participacoes
Cia Energetica de Minas Gerais
Cia Siderurgica Nacional
Eletropaulo Metropolitana de Sao Paulo
Investimentos Itau
Petroleo Brasileiro ADR
Petroleo Brasileiro Preference
Tele Centro Oeste Celular Participacoes
Tele Norte Leste Participacoes
Telecomunicacoes de Sao Paulo
Telefonica Data Brasil
Telesp Celular Participacoes
Uniao de Bancos Brasileiros
Unibanco GDR
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais
Votorantim Celulose e Papel
RUSSLAND (6,74%)
AO Mosenergo ADR
Lukoil ADR
Mobile Telesystems ADR
Unified Energy
Yukos
HONGKONG (6,31%)
China Mobile
China Southern Airlines
China Unicom
Citic Pacific
Cosco Pacific
TCL International
INDIEN (3,88%)
Cinevistaas
Goldman Sachs - Bharti Televentures P/N 19/2/2003
Goldman Sachs - India Consumer Finance P/N 7/2/2003
Goldman Sachs - India Technology P/N 7/2/2003
Hindalco Industries
ICICI Bank ADR
ITC
State Bank of India
5
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
287.000
933.000
805.750
491.000
1.521.000
891.000
61.000
330.000
1.000.724
1.387.224
488.751
843.099
714.470
1.141.887
94.309
803.289
1,19
1,65
0,58
1,00
0,85
1,36
0,11
0,96
12.200
240.613.000
42.731.235
48.238.306
24.900.000
669.618
48.871
33.490
111.600
103.662
23
23
490.438.000
21.900.233
16.742
177.000
67.718
272.060
1.082.180
241.623
420.118
157.951
252.423
442.283
319.533
264.492
578.433
0
0
350.632
316.049
118.868
212.133
931.123
0,32
1,29
0,29
0,50
0,19
0,30
0,53
0,38
0,31
0,69
0,42
0,38
0,14
0,25
1,11
155.900
21.829
44.492
67.006
13.500
436.520
1.386.142
1.405.947
574.911
1.866.375
0,52
1,65
1,67
0,68
2,22
331.000
1.134.000
2.453.000
548.000
924.000
3.449.000
762.815
280.603
1.474.215
1.168.058
642.678
978.360
0,91
0,33
1,75
1,39
0,77
1,16
3.800
999.400
1.000
6.105
29.525
18.002
100
100
2.717
649.610
980.990
1.196.513
329.204
106.752
1.346
475
0,77
1,17
1,42
0,39
0,13
-
Wertpapiere
THAILAND (3,40%)
Advanced Info Service
Bangkok Bank
Shin Corporation
Siam Commercial Bank
ISRAEL (2,66%)
IDB Development
Nice Systems ADR
Teva Pharmaceutical ADR
INDONESIEN (1,79%)
Lippo Bank Certificate of Entitlements
Telekomunikasi
CHINA (1,26%)
China Petroleum & Chemical
UTStarcom
TÜRKEI (1,04%)
Haci Omer Sabanci
KOC
VIETNAM (0,57%)
Vietnam Investment Fund PP Preference*
Vietnam Investment Fund PP Preference*
ZIMBABWE (0,22%)
Trans Zambezi
GROSSBRITANNIEN (0,00%)
Central Euro Franchise - CFTS
PORTUGAL (0,00%)
TVI Televisao Independente
* Nicht börsennotierte Wertpapiere (Siehe Erl.1e)
Gesamtwert des Portefeuilles (Aufwand: US$ 102.331.661)
Bankguthaben
Anderes Nettoumlaufvermögen
Reinvermögen des Fonds am 30. September 2002
6
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
1.040.000
572.000
2.940.000
1.465.000
822.158
567.709
692.164
774.345
0,98
0,68
0,82
0,92
29.600
46.200
19.400
511.941
399.167
1.323.177
0,61
0,48
1,57
69.372.000
3.637.500
0
1.505.521
1,79
6.438.000
2.793
1.019.389
45.512
1,21
0,05
301.798.531
20.259.000
687.769
188.036
0,82
0,22
8
40
8
482.306
0,57
2.500.000
187.500
0,22
3.409
0
-
87
0
-
81.713.072
97,18
1.883.224
2,24
487.333
0,58
US$ 84.083.629
100,00
FÜR DAS HALBJAHR BIS 30. SEPTEMBER 2002
Käufe
Aufwand in US$
KT Corporation
JP Morgan - Korea Telecom P/N 20/5/2003
Hon Hai Precision GDR
Shinhan Financial
Lukoil
Kookmin Bank ADR
Sanlam
Citic Pacific
Korea Electric Power
Salomon Smith Barney - Realtek Semiconductor
Call Wts 17/1/2005
Anglo American
Goldman Sachs - Asustek Computer P/N 9/7/2003
Advanced Info Service
Morgan Stanley - First Commercial Bank Call
Wts 14/4/2004
China Eastern Airlines
SK Telecom ADR
Coca-Cola Femsa ADR
Compal Electronic
UBS - UMC P/N 13/3/2003
Unified Energy
Samsung Securities
Yukos
China Resources
Sappi
Salomon Smith Barney - Wan Hai Li Call
Wts 17/1/2005
Goldman Sachs - HPCL P/N 1/8/2003
Alfa
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais
AO Mosenergo ADR
Warburg Dillon Read - High Tech Computers
P/N 29/8/2003
Sonstige Käufe
Gesamtaufwand für Käufe
seit dem 1. April 2002
Verkäufe
2.683.631
2.569.545
2.217.861
2.188.773
2.122.076
1.729.285
1.451.858
1.406.686
1.401.402
1.381.131
1.338.339
Erlös in US$
Samsung Electronics GDS
3.897.087
Merrill Lynch - Fubon Finance Call Wts 29/8/2002
2.484.441
JP Morgan - Korea Telecom P/N 20/5/2003
2.075.411
Goldman Sachs - India Consumer Finance
P/N 7/2/2003
2.066.800
Kookmin Bank ADR
2.061.701
Yukos
2.054.397
Compal Electronic
1.801.495
Goldman Sachs - India Technology P/N 7/2/2003
1.758.034
Indosat
1.711.906
1.500.171
Korea Electric Power
1.287.196
KT Corporation
1.280.718
1.258.852
Sanlam
1.233.532
Unified Energy
1.170.066
Public Bank
1.148.511
National Finance
1.084.738
TCL International
1.029.344
Star Publications
1.027.645
1.019.433
980.989
ICICI Bank ADR
954.007
MOL Magyar Olaj-es Gazipiri
918.825
Goldman Sachs - Taiwan Petrochemical P/N 11/6/2002 914.831
Goldman Sachs - Asustek Computer P/N 9/7/2003
884.792
Korea Tobacco & Ginseng
848.838
POSCO
777.148
Cosco Pacific
773.491
China Resources
773.049
Companhia Vale do Rio Doce
767.375
Sinopec Beijing Yanhua Petrochemical
757.011
Morgan Stanley - First Commercial Bank Call
Wts 14/4/2004
736.835
Hite Brewery
730.447
Telefonos de Mexico ADR
704.942
Qingling Motors
686.865
Sinopec Holdings
634.121
Merrill Lynch - Call Wts 1/11/2002
610.026
Sonstige Verkäufe
14.127.993
1.240.769
1.190.810
1.105.490
1.088.624
1.017.241
1.000.990
976.219
939.684
880.312
772.101
769.912
764.171
758.792
705.213
687.861
678.036
674.531
645.358
549.034
541.043
503.697
494.537
490.558
480.836
480.435
4.760.196
Gesamterlös aus Verkäufen
US$ 44.687.037
7
US$ 60.533.063
Es war fraglich, ob Südkorea seine Exporterträge aufrecht erhalten
können würde. Darüber hinaus blieb auch der Abwärtsdruck auf
den Aktienmärkten der USA, Europas und Japans nicht ohne
Auswirkungen auf Südkorea.
Während des Berichtzeitraums gab eine Anlage in ‘A‘-Anteilen des
INVESCO GT Korea Funds um 18,32% und eine Anlage in ‘C’Anteilen um 18,07% nach. Dem gegenüber steht ein Rückgang um
21,99% (in US-Dollar gemessen) beim South Korea SE Composite
Index. Die Überperformance des Fonds im Berichtzeitraum ist in
erster Linie auf unsere Entscheidung vom Ende des ersten Quartals
zurückzuführen, unsere Gewichtung bei zyklischen Werten zu
reduzieren. Die Performance dieses Sektors lag in der Folge unter
derjenigen des Marktes.
Die Bedenken beschränkten sich allerdings nicht allein auf den
Exportsektor. Südkorea erlebte angesichts fehlender Unternehmensanleihen seit Ende der asiatischen Wirtschaftskrise einen Boom im
Konsumbereich. Banken versuchten die entstandenen Lücken mit
Verbraucherkrediten zu füllen, was zu einem rapiden Anstieg der
Verbraucherschulden führte. Zwar sind wir der Meinung, daß ein
Großteil des Wachstums stabil ist, aber über Kreditkarten finanzierte
Verbraucherausgaben stiegen zu rasch an, und das führte bei
einigen schwächeren Kreditnehmern zu finanziellen Problemen. Das
wirkte sich nicht allein auf die Erträge der Kreditkartenunternehmen
unvorteilhaft aus, sondern auch auf die der Banken, die die
überzogenen Verbraucherausgaben mitzutragen hatten. Einige
Analysten erwarten, daß dieser Trend sich auch auf andere Formen
des Verbraucherkredits, etwa auf Immobiliendarlehen, ausbreiten
wird. Wir betrachten die Situation etwas nüchterner, denn wir
sehen keine Hinweise für übertriebene Immobilienpreise, das
Verhältnis der Darlehen zum Wert der Immobilien ist an
internationale Maßstäbe gemessen niedrig, Arbeitslosenzahlen sind
auf einem Rekordtief und die Zinssätze werden aller
Wahrscheinlichkeit nach weiterhin niedrig bleiben.
Zwar war das Portefeuille während eines guten Teils der letzten sechs
Monate verhältnismäßig defensiv positioniert, wir hatten aber nicht
damit gerechnet, daß die Marktkorrektur so drastisch ausfallen
würde. Dafür gibt es verschiedene Gründe. Nach einer starken
Performance im vierten Quartal des Jahres 2001 setzte sich die
positive Entwicklung des südkoreanischen Marktes zunächst auch im
ersten Quartal des Jahres 2002 fort. Ende März hatten wir dann das
Gefühl, daß sich der Markt überhitzt. Gekennzeichnet war diese
Periode von überoptimistischen Analystenerwartungen und der
eiligen Suche der Investoren nach Aktien, die noch keine erheblichen
Kursgewinne erlebt hatten. Insbesondere waren wir der Ansicht,
daß die Bewertung einiger zyklischer Papiere angesichts der unüberwindbaren Schwierigkeiten, ihre mittelfristigen Ertragsaussichten
vorherzusagen, inzwischen zu hoch gestiegen war. Wir entschieden
uns folglich, unsere Bestände bei Unternehmen wie LG Chemical,
Samsung Electro-Mechanics, Hyundai Motor und LG Electronics zu
reduzieren. Die Anlagen wurden durch Unternehmen ersetzt, die
ein überschaubareres Wachstum und vertretbare Bewertungen
boten.
Mit der Marktkorrektur einhergehend, schraubten Analysten ihre
Erwartungen auf ein realistischeres Niveau zurück. Wir sind der
Ansicht, daß der südkoreanische Markt jetzt attraktiv bewertet ist
und das Potential besitzt, von diesem Niveau aus absolute Renditen
zu liefern. Wir haben den Fonds folglich aggressiver positioniert, um
von dieser Situation zu profitieren.
Auch externe Faktoren waren für den Markt in letzter Zeit nicht
günstig. Der Optimismus bezüglich der Intensität der globalen
Konjunkturerholung ist allmählich geschwunden, und die
Wachstumsaussichten zeigten sich recht gemischt.
in den letzten
6 Monaten
INVESCO GT Korea - ‘A’-Anteile
INVESCO GT Korea - ‘B’-Anteile
INVESCO GT Korea - ‘C’-Anteile
South Korea SE Composite*
in den letzten
in den letzten
-18,32
-18,70
-18,07
-21,99
68,07
66,74
68,83
43,74
4,44
N/A
5,04
-5,74
US$
US$
US$
US$
25.704.491
27.007.054
55.603.353
43.950.637
4,64
4,51
9,27
7,58
n/a
n/a
9,23
7,52
4,74
4,62
9,51
7,80
Quelle: Micropal/Seoul SE Composite Index
Fondsvermögen
31. März 2001
30. September 2001
31. März 2002
30. September 2002
8
Preise und Erträge
Kalenderjahr
Höchstpreis
‘A’-Anteile
US$
Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
US$
Höchstpreis
‘B’-Anteile
US$
Niedrigstpreis
‘B’-Anteile
US$
Höchstpreis
‘C’-Anteile
US$
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
US$
1996
0,71
0,62
0,00
0,00
0,71
0,62
1997
0,79
0,26
0,00
0,00
0,79
0,26
1998
0,51
0,29
0,00
0,00
0,52
0,29
1999
1,17
0,54
0,00
0,00
1,19
0,55
2000*
6,00
4,53
0,00
0,00
6,12
4,62
2001
2002**
7,32
4,34
7,32
4,40
7,50
4,43
9,93
6,52
9,89
6,46
10,20
6,71
*Am 13. November 2000 wurde der Anteilpreis des Fonds konsolidiert und der bestehende Anteilpreis mit dem Faktor 10 multipliziert.
Der Fonds wurde am 29. November 1996 nach Dublin verlegt, mit einem Preis von US$ 0,66 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
** zum 31. Oktober 2002
Die Ausschüttungen an Inhaber von ‘A’-, ‘B’- und ‘C’-Anteilen erfolgen jährlich bis spätestens 14. April. Berichte über die Entwicklung des
Fonds werden den Anteilinhabern jährlich bis spätestens 31. Juli und 30. November zugestellt. Die nur an Inhaber von ‘C’-Anteilen erfolgten
Ausschüttungen werden, im Hinblick auf das Anwachsen der unterschiedlichen Verwaltungskosten, unter den Finanzausweisen in
Erläuterung 11 ausgewiesen.
Der Preis der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, daß die Entwicklung in der
Vergangenheit nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist.
9
Portefeuillebestand
Wertpapieranlagen – (nach Sektoren aufgeschlüsselt)
Wertpapiere
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
FINANZ (35,76%)
Daishin Securities
Hyundai Securities
Kookmin Bank
Kookmin Credit Card
Samsung Fire & Marine Insurance
Samsung Securities
250.000
209.300
100.231
38.000
38.460
117.300
318.100
1.501.731
1.035.632
3.651.257
867.400
2.230.382
2.851.888
3.581.945
3,42
2,36
8,31
1,97
5,07
6,49
8,14
KOMMUNIKATION (16,74%)
KT Corporation
SK Telecom
166.140
19.900
3.530.475
3.833.313
8,03
8,71
KONSUMGÜTER – ZYKLISCH (14,14%)
Handsome
Kangwon Land
Kia Motors
224.960
19.490
359.200
1.901.006
2.020.039
2.289.342
4,33
4,60
5,21
95.500
9.310
31.461
20.000
1.114.264
2.261.623
1.128.137
1.338.220
2,54
5,15
2,57
3,04
47.400
132.200
65.200
1.904.301
1.510.165
2.120.228
4,33
3,44
4,82
61.500
24.100
1.730.666
2.085.624
3,94
4,75
8.500
784.056
1,78
63.900
688.314
1,57
45.960.008
104,57
Banküberziehung
(1.629.022)
(3,71)
(380.349)
(0,86)
ELEKTRONIK (13,30%)
Korea Electric Terminal
Samsung Electronics
Samsung Electro-Mechanics
Samsung SDI
KONSUMGÜTER – NICHT ZYKLISCH (12,59%)
Cheil Jedang
Iroonet
LG Household & Health Care
BAU (8,69%)
Hanil Cement
POSCO
SOFTWARE (1,78%)
NCsoft
KAPITALAUSSTATTUNG (1,57%)
Samyoung
Andere Nettoverbindlichkeiten
US$ 43.950.637
10
100,00
Käufe
Kia Motors
Kookmin Credit Card
LG Electronics
SK Telecom
Handsome
Samsung Securities
Iroonet
Hyundai Securities
Daishin Securities
Korea Electric Terminal
KT Corporation
LG Household & Health Care
Cheil Jedang
Kangwon Land
Kookmin Bank
POSCO
Samsung Electronics
Sonstige Käufe
Aufwand in US$
Verkäufe
2.865.663
2.214.812
1.995.043
1.984.017
1.904.743
1.878.683
1.779.287
1.777.188
1.736.717
1.702.115
1.511.480
1.256.252
1.032.378
860.051
775.223
740.001
688.924
480.899
331.562
250.333
576.524
Samsung Electronics
Hyundai Motor
Good Morning Securities
KorAm Bank
LG Chem
Daeduck Electronics
LG Electronics
Hana Bank
Samsung SDI
Hyosung
LG Electronics
Cheil Jedang
Kookmin Credit Card
Daelim Industrial
Samsung Electro-Mechanics
POSCO
Kangwon Land
US$ 28.341.895
11
Erlös in US$
2.758.905
2.559.401
2.216.969
2.177.197
1.899.004
1.824.992
1.774.190
1.768.793
1.665.512
1.651.613
1.457.683
1.363.406
852.585
684.695
573.058
438.430
424.238
256.493
157.205
US$ 26.504.369
Allerdings war der Kursverfall der Währung deutlich heftiger als
erwartet, und bei den dem Binnenmarkt ausgesetzten Aktien litt der
Ertrag in US-Dollar gemessen, obwohl die Zahlen in Landeswährung
gemessen gut waren.
Das Halbjahr war für Aktien eines der feindseligsten seit Jahren.
Erste Anzeichen für eine vom US-amerikanischen Markt geführte
globale Konjunkturerholung, die Anfang des Jahres 2002 wahrzunehmen waren, lösten sich wieder auf. Die Risikoscheu erreichte in
den vergangenen zehn Jahren selten solch hohe Ausmaße. Der Irak
geriet immer stärker ins internationale Kreuzfeuer. In der Folge
stiegen die Ölpreise angesichts der Möglichkeit eines offenen
Konflikts, und das unterminierte Investitions- und Wachstums erwartungen. Der Absturz der Aktienmärkte, insbesondere in den
USA, ließ die Sorge aufkommen, daß es zu einem Vertrauensverlust
bei den Verbrauchern kommen würde, der eine zweite Talsohle im
Konjunkturzyklus verursachen könnte. In Lateinamerika führt die
zunehmende Risikoscheu zu einem Abzug des Kapitals aus der
Region, so daß sich die Märkte dort nun umorientieren müssen.
Gleichzeitig werden in Brasilien Präsidentschaftswahlen abgehalten,
und das führt in der Regel im Lande zu einem Anstieg des Risikos.
Da die Währung nun real erheblich abgewertet ist, konzentriert sich
der Fonds auf das starke Cashflow im Telekombereich und auf die
Preisgestaltungsmacht der Hersteller von Handelswaren.
Nach dem Verkauf von Antofogasta reduzierte der Fonds sein
Engagement in Chile angesichts des langsamen Wachstums in der
Weltwirtschaft. Zwar ist die Wirtschaft Chiles solide und attraktiv,
sein Aktienmarkt ist aber sowohl Argentinien als auch Brasilien
ausgesetzt, da zahlreiche Unternehmen in den vergangenen Jahren
dort investiert haben.
In Mexiko litten sowohl der Aktienmarkt als auch die Wirtschaft
insgesamt unter der von den schwachen weltwirtschaftlichen und
US-amerikanischen Aussichten hervorgerufenen verhaltenen
Anlegerstimmung. Allerdings machten das niedrige Schuldenniveau
sowie der “Old Economy” Charakter seiner Wirtschaft das Land zu
einem verhältnismäßig sicheren Hafen. Der Fonds ist in Mexiko
leicht übergewichtet und konzentriert sich auf Aktien, die der
Inlandsnachfrage ausgesetzt sind. In Anbetracht des schwächeren
Währungskurses und des hohen Ölpreises erwarben wir Bestände
bei Tubos de Acero de Mexico, einem Spezialisten in der
Stahlherstellung, der die Gas- und Ölindustrie versorgt.
Der Fonds gab um 41,75% nach, sein Vergleichsindex, der MSCI,
verlor 40,46%. In den ersten Monaten des Berichtzeitraums war auf
den Aktienmärkten ein enormer Anstieg der Risikoscheu zu
verspüren. Gleichzeitig verlor der Präsidentschaftskandidat der
brasilianischen Regierung in den Meinungsumfragen vor der Wahl
an Boden. Er erreichte nur den dritten Platz. Die brasilianische
Währung gab unter der Last der Umorientierung nach. Während des
Berichtzeitraums fiel ihr Kurs gegenüber dem US-Dollar von R$ 2,3
auf R$ 4,0. Das half der Wirtschaft, sich an den Kapitalabzug
anzupassen und ließ den bis dahin bescheidenen Handelsüberschuß
auf monatliche Rekordzahlen ansteigen. Allerdings machte der
Kursverfall und der Druck auf den Kapitalmarkt die Börse Brasiliens
im Berichtzeitraum zum schwächsten Performer der Region.
Die Ungewißheit hält sich länger als erwartet, so daß Bewertungen
einen historischen Tiefstand erreicht haben. Unser Portefeuille sollte
nun für eine Verbesserung der globalen und auch der lokalen
Aussichten gut positioniert sein.
Besorgnis um die politischen Entwicklungen veranlaßten uns dazu,
das Portefeuille bei staatlich kontrollierten Unternehmen wie
Petrobras und Electropaulo untergewichtet zu halten.
in den letzten
6 Monaten
INVESCO GT Latin America - ‘A’-Anteile
INVESCO GT Latin America - ‘B’-Anteile
INVESCO GT Latin America - ‘C’-Anteile
MSCI EMF Latin America Index
in den letzten
in den letzten
-41,75
-41,89
-41,89
-40,46
-16,41
-16,65
-16,65
-21,13
-16,68
N/A
N/A
-13,20
US$
US$
US$
US$
53.086.316
30.646.932
36.630.985
13.199.446
16,53
12,25
17,54
10,24
Quelle: Micropal/MSCI EMF Latin America Index
Fondsvermögen
31. März 2001
30. September 2001
31. März 2002
30. September 2002
12
n/a
n/a
17,53
10,21
17,09
12,70
18,22
10,66
Preise und Erträge
angelegt im Juni 1994
jahr
‘B’-Anteile
‘C’-Anteile ‘A’-Anteile ‘B’-Anteile‘C’-Anteile ‘A’-Anteile ‘B’-Anteile‘C’-Anteile
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
1994
27,68
19,67
0,00
0,00
27,70
19,71
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1995
20,27
12,35
0,00
0,00
20,32
12,39
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1996
21,25
16,73
0,00
0,00
21,49
16,85
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1997
27,35
19,51
0,00
0,00
27,80
19,84
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1998
23,85
20,37
0,00
0,00
24,29
20,73
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1999
22,06
10,36
0,00
0,00
22,67
10,59
0,21
0,00
0,22
21,15
2000
23,95
16,80
0,00
0,00
24,64
17,35
0,045
0,00
0,04630
4,53
2001
20,70
12,12
16,28
12,12
21,38
12,56
0,130
0,00
0,13441
13,09
2002*
18,12
10,03
18,10
10,01
18,83
10,45
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00 21,65
0,00
4,66
0,00 13,54
0,00
0,00
Der Fonds wurde am 28. Juni 1994 nach Dublin verlegt, mit einem Preis von US$ 19,86 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Die Ausschüttungen an Inhaber von ‘A’-, ‘B’- und ‘C’-Anteilen erfolgen jährlich bis spätestens 14. April. Berichte über die Entwicklung des Fonds
werden den Anteilinhabern jährlich bis spätestens 31. Juli und 30. November zugestellt. Die nur an Inhaber von ‘C’-Anteilen erfolgten
Ausschüttungen werden, im Hinblick auf das Anwachsen der unterschiedlichen Verwaltungskosten, unter den Finanzausweisen in Erläuterung
11 ausgewiesen.
Der Preis der Anteile und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Bitte beachten Sie, daß die Entwicklung in der Vergangenheit
nicht notwendigerweise ein Hinweis auf die künftige Entwicklung ist.
13
Portefeuillebestand
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
350.000
935.294
735.294
110.000
12.000
400.000
55.361
25.000
1.000.000
260.000
613.800
31.000
125.000
100.000
241.600
543.376
547.041
743.953
453.386
3.768
568.793
57.045
872.500
716.389
602.159
286.119
814.060
196.271
222.767
424.400
4,12
4,14
5,63
3,43
0,03
4,31
0,43
6,61
5,43
4,56
2,17
6,17
1,49
1,69
3,21
100.000.000
70.037.429
821.835
10.300
32.000
997.000
6.193.600
25.000
19.367.000
22.999.502
50
14.093
34.900
760.000
1.418.000
219.000
45.000
9.000.000
99.026.000
30.000
60.000
10.000
77.846.000
1.289.000
15.000.000
200.000
9.000.000
332.770
199.197
2.085
229.690
2.163
84.757
362.293
137.750
204.319
145.896
116.989
16.487
49.812
286.494
315.193
202.119
429.351
78.383
51.489
194.400
142.200
125.400
336.155
23.458
216.470
239.698
249.188
2,52
1,51
0,02
1,74
0,02
0,64
2,74
1,04
1,55
1,11
0,89
0,12
0,38
2,17
2,39
1,53
3,25
0,59
0,39
1,47
1,08
0,95
2,55
0,18
1,64
1,82
1,89
CHILE (5,95%)
Banco Santander Chile ADR
Coca-Cola Embonor ADR
Quinenco ADR
15.000
22.000
117.500
270.300
39.960
475.288
2,05
0,30
3,60
PERU (3,15%)
Compania de Minas Buenaventura ADR
Ferreyros
17.500
627.817
365.225
49.950
2,77
0,38
Wertpapiere
MEXIKO (53,42%)
Alfa
America Telecom
Carso Global Telecom
Cemex
Cemex Wts 21/12/2004
Consorcio ARA
El Puerto de Liverpool
Fomento Economico Mexicano ADR
Grupo Financiero BBVA Bancomer
Grupo Financiero Banorte
Grupo Posadas
Grupo Televisa ADR
Industrias Penoles
Kimberly-Clark de Mexico
BRASILIEN (36,18%)
Brasil Telecom
Brasil Telecom Preference
Brasil Telecom Participacoes
Brasil Telecom Participacoes ADR
Celular CRT Participacoes
Celular CRT Participacoes Preference
Cia de Tecidos do Norte de Minas - Coteminas Preference
Cia Energetica de Minas Gerais ADR
Duratex Preference
Eletropaulo Metropolitana de Sao Paulo Preference
FIA Pactual Internet Fund
Globex Utilidades
Globex Utilidades Preference
Investimentos Itau Preference
Klabin Preference
Marcopolo Preference
Petroleo Brasileiro Preference
Sider Nacional
Tele Celular Sul Participacoes
Tele Celular Sul Participacoes ADR
Tele Centro Oeste Celular Participacoes ADR
Tele Nordeste Celular Participacoes ADR
Telepar Celular
Uniao de Bancos Brasileiros
Usinas Siderurgicas de Minas Gerais Preference
Votorantim Celulose e Papel Preference
14
Wertpapiere
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
ARGENTINIEN (2,55%)
Acindar Industria Argentina de Aceros
Banco Hipotecario ADR Options
Banco Hipotecario ADR
Banco Hipotecario Wts 2/2/2004
Banco Hipotecario
Nortel Inversora ADR
Quilmes Industrial ADR
348.003
50
46.173
225
13.267
179.300
24.500
30.632
673
26.686
3.028
7.678
87.857
180.810
0,23
0,01
0,20
0,02
0,06
0,66
1,37
VENEZUELA (0,28%)
Cemex Venezuela
501.670
37.495
0,28
13.401.815
101,53
Banküberziehung
Andere Nettoverbindlichkeiten
(49.113)
(0,37)
(153.256)
(1,16)
US$ 13.199.446
15
100,00
Käufe
Aufwand in US$
Telemar Norte Leste Preference
Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo
Alfa
Banco Santader Chile ADR
Marcopolo Preference
Sider Nacional
Tele Centro Oeste Celular Participacoes Preference
Cia Energetica de Minas Gerais ADR
Embratel Partcipacoes Preference
Klabin Preference
Verkäufe
516.332
337.430
335.989
322.041
251.822
198.295
183.569
159.590
130.062
105.150
62.155
56.337
25.809
Erlös in US$
Pepsi-Gemex ADR
1.215.696
Grupo Financiero Banorte
933.554
Sider Nacional
653.464
Coca-Cola Femsa ADR
607.049
Tele Norte Leste Participacoes ADR
586.692
Grupo Industria Saltillo
539.750
Corporation GEO
533.739
Fomento Economica Mexicano ADR
517.489
Cia Vale do Rio Doce ADR
512.731
Antofagasta
496.402
Compania Anonima Nacional Telefonos de Venezuela
ADR
462.925
Grupo Televisa ADR
426.081
Votorantim Celulos e Papel Preference
368.156
Cemex
364.340
Brasil Telecom Participacoes Preference
354.528
Petrol Brasileiro Preference
343.731
Credicorp
324.148
Controladora Comercial Mexicana
270.635
Telemar Norte Lest Preference
268.639
265.528
Banco de Chile ADR
224.442
Telemig Celular Preference
220.250
Union de Cervecerias Backus & Johnston
210.697
Quilmes Industrial ADR
196.646
Carso Global Telecom
190.907
Companhia Paranaesa de Energia-Copel Preference
179.603
IRSA Inversiones y Representaciones ADR
174.663
Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo
166.853
Embotelladora Andina ADR
161.590
Group Finaraero BBVA Bancomer
159.845
Uniao de Bancos Brasileiros Preference
144.903
Sonstige Verkäufe
1.016.396
US$ 2.684.581
16
US$ 13.092.072
Wir sind der Ansicht, daß Sorgen um eine “harte Landung” in
diesem Zusammenhang angesichts der hohen Sparraten und der
guten Beschäftigungslage übertrieben sind.
Der INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund gab während
der sechs Monate bis zum 30. September 2002 um 22,32% nach,
der MSCI AC Far East (Free) ex Japan Index um 21,39%.
Eine von hoher Liquidität getriebene Rally half dem Markt
Hongkongs, sich von seinem Anfang April erreichten Tiefstand zu
erholen. Ausgelöst wurde die Erholung von Anzeichen für einen
wirtschaftlichen Aufschwung, insbesondere im Bereich des Handels.
Allerdings gab der Markt danach im Zusammenhang mit den
Abverkäufen auf den globalen Aktienmärkten im Juni scharf nach.
Die Immobilienpreise Hongkongs blieben aufgrund der durch eine
hohe Arbeitslosigkeit gedämpften Verbraucherstimmung niedrig.
Die Ankündigung einer klareren Eigentumspolitik durch die
Regierung zeigte im Juni keine sofortigen Auswirkungen, wir
glauben aber weiterhin, daß der Immobilienmarkt sich mittelfristig,
gestützt von den historisch niedrigen Zinssätzen, erschwinglichen
Preisen und einem geringeren Angebot, erholen wird.
Trotz erneuter Sorgen um eine Verlangsamung der USamerikanischen Ökonomie zeigten sich die asiatischen Märkte als
relativ widerstandsfähig. Allerdings dämpfte die Besorgnis um
mögliche kriegerische Auseinandersetzungen und eine Rezession in
der Weltwirtschaft seit Juli die relative Performance in der Region.
Technologieorientierte Länder wie Taiwan erlebten angesichts der
Gewinnwarnungen amerikanischer IT-Unternehmen wie Intel, Apple
und AMD eine Unterperformance. Andere, exportabhängige
Märkte wie Südkorea und Singapur wurden ebenfalls negativ
getroffen. Sogar eher von der Inlandsnachfrage angetriebene
Wirtschaften wie China, Indonesien, Sri Lanka, Neuseeland und
Thailand wurden in jüngster Zeit abverkauft, was das unkritische
Verkaufsverhalten auf den globalen Aktienmärkten widerspiegelt.
Asien wird möglicherweise kurzfristig unter dem Gewicht der
pessimistischen Stimmung auf den Weltmärkten zu leiden haben,
was es um so wichtiger macht, bei der Aktienauswahl strenge
Bewertungskriterien anzulegen. Wir sind der Meinung, daß Asien
immer noch bei langfristig strukturellen Themen im Inlandsbereich
gute Anlagemöglichkeiten bietet, ebenso wie preisgünstige zyklische
Unternehmen. In diesen beiden Sektoren werden wir weiterhin
nach Investitionsmöglichkeiten Ausschau halten.
Der Markt Taiwans erlebte im zweiten Quartal einen erheblichen
Verkaufsdruck und verlor den im ersten Teil des Jahres gewonnenen
Boden wieder. Der Technologiesektor hatte mit einer schleppenden
Nachfrage nach PCs und Telekomprodukten zu kämpfen. Inmitten
einer geschäftigen Phase für den Finanzsektor wurde die First
Commercial Bank die erste Staatsbank, die notleidende Anlagen
abstieß. Obwohl wir diese Maßnahme positiv bewerten, sind wir
dennoch der Meinung, daß sich Umstrukturierungen immer noch in
einem Anfangsstadium befinden und eine Rekapitalisierung nicht
völlig ausgeschlossen werden kann.
Nach einem guten Start in das Jahr 2002 kam es in unserem
bevorzugten Markt, Südkorea, ab dem zweiten Quartal parallel zu
regionalen und globalen Trends zu scharfen Korrekturen. Die
Banken und der Telekomsektor lagen anfänglich über dem
Marktdurchschnitt, die Bereiche Technologie und Industrie darunter.
Auch die Stärke des koreanischen Won gegenüber einem
schwachen US-Dollar wirkte sich negativ aus.
Kurzfristig betrachtet wird der Markt möglicherweise angesichts
einer schwachen Auftragslage in der Elektronikbranche schwere
Zeiten durchleben müssen. Wir sind aber vorsichtig optimistisch,
denn es scheint bei den Preisen für PC-Motherboards und DRAMs
eine gewisse Stabilisierung zu geben. Wir konzentrieren uns
weiterhin auf die Unternehmen, die in der Elektronikbranche am
ehesten vom Outsourcing profitieren werden.
Die Inlandsnachfrage blieb allerdings robust. Wir gehen davon aus,
daß das Wirtschaftswachstum angesichts der Maßnahmen der
koreanischen Zentralbank in diesem Jahr stark bleiben wird. Die
Bank of Korea erhöhte im Mai den kurzfristigen Zinssatz um 25
Basispunkte, um dem Inflationsdruck entgegen zu wirken und führte
auch Maßnahmen ein, um die Entwicklung bei Verbraucherkrediten
zu glätten.
in den letzten
6 Monaten
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund – ‘A’-Anteile
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund – ‘B’-Anteile
INVESCO GT Newly Industrialised Countries Fund – ‘C’-Anteile
MSCI AC Far East (Free) ex Japan Index
-22,32
-22,31
-22,10
-21,39
in den letzten in den letzten 2 Jahren
Jahr
annualisiert
25,16
25,00
25,83
14,91
-11,53
N/A
-11,10
-10,67
Quelle: Micropal
Fondsvermögen
US$
US$
US$
US$
147.007.563
105.850.006
160.977.094
122.281.745
39,60
30,64
49,36
38,34
n/a
n/a
n/a
38,29
40,09
40,09
50,22
39,10
31. März 2001
30. September 2001
31. März 2002
30. September 2002
17
Preise und Erträge
Kalenderjahr
2000
2001
2002*
Höchstpreis Niedrigstpreis
‘A’-Anteile
‘A’-Anteile
US$
US$
72,96
48,20
52,00
41,55
29,45
34,98
Höchstpreis
‘B’-Anteile
US$
Niedrigstpreis
‘B’-Anteile
US$
Höchstpreis
‘C’-Anteile
US$
Niedrigstpreis
‘C’-Anteile
US$
n/a
n/a
51,93
n/a
n/a
34,93
73,45
48,75
52,92
42,01
29,88
35,68
Der Fonds wurde am 21. Januar 2000 nach Dublin verlegt, mit einem Preis von US$ 70,05 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Verwaltungsgesellschaft. Gemäß der Mitteilung vom 7. Februar 2000 an die Anteilinhaber wurde der Fonds am 10. März 2000 mit dem
INVESCO GT Asia Newly Industrialized Countries Fund zusammengelegt.
Die Ausschüttungen an Inhaber von ‘A’- und ‘C’-Anteilen erfolgen jährlich bis spätestens 14. April. Berichte über die Entwicklung des Fonds
11 ausgewiesen.
18
Portefeuillebestand
Wertpapiere
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
SÜDKOREA (42,58%)
Cheil Jedang
Kangwon Land
Kia Motors
Kookmin Bank
KT Corporation
POSCO
Samsung Fire & Marine
Samsung Security
Shinhan Financial
Shinhan Finance Group
SK Telecom
128.000
24.000
337.800
288.377
142.380
39.800
91.000
165.400
737.000
83.950
29.900
5.142.415
2.487.477
2.152.951
10.505.120
3.025.575
3.444.309
5.277.296
4.021.332
8.298.941
1.947.640
5.759.601
4,21
2,03
1,76
8,59
2,47
2,82
4,32
3,29
6,79
1,59
4,71
SINGAPUR (14,02%)
Capitaland
City Developments
Deutsche Bank - SembCorp Industries Wts 28/2/2003
Merrill Lynch - Mahanagar Telecommunications Wts 16/7/2003
Neptune Orient Lines
Overseas - Chinese Banking
SembCorp Industries
Singapore Press
United Overseas Bank
2.320.000
1.008.000
598.000
497.300
5.088.000
563.000
976.000
160.000
705.560
1.593.200
2.655.394
2.525
1.142.447
1.775.666
3.073.992
521.910
1.702.176
4.686.391
1,30
2,17
0,00
0,94
1,45
2,51
0,43
1,39
3,83
HONGKONG (13,69%)
Cheung Kong
Giordano International
Hang Lung Group
Henderson Land
Hong Kong Exchange & Clearing
Hutchison Whampoa
Sino Land
1.145.000
1.600.000
381.000
1.243.000
686.000
555.400
3.000.307
7.229.926
628.229
316.291
3.669.382
824.551
3.207.914
879.932
5,91
0,51
0,26
3,00
0,67
2,62
0,72
TAIWAN (7,97%)
Asustek Computer
Formosa Chemical & Fibre
Hon Hai Precision
Siliconware Precision
Taiwan Semiconductor
Yageo
450.000
80.672
527.528
4.122.000
1.584.264
3.397.767
2.138.400
1.056.701
59.834
1.759.937
2.136.546
1.864.641
2.306.045
557.258
0,86
0,05
1,44
1,75
1,52
1,89
0,46
404.000
578.000
43.950
76.985
80.000
65.000
1.824.222
1.327.377
3.118.868
1.047.458
1.079.200
291.200
1,49
1,09
2,55
0,86
0,88
0,24
2.784.000
500.000
3.580.000
2.219.874
350.000
4.588.053
1,82
0,29
3,75
INDIEN (7,11%)
ABN Amro - Satyam Computer P/N 31/1/2003
Credit Suisse First Boston - Mahanagar Telephone Nigam P/N 21/4/2005
Goldman Sachs-Infosys Technologies P/N 21/2/2003
Merril Lynch - ITC P/N 31/1/2003
Salomon Smith Barney - ITC P/N 5/1/2004
Indosuez W.I. Carr Securities - Satyam Computer P/N 18/12/02
MALAYSIA (5,86%)
Commerce Assets
Malaysian Airline System Berhad
Sime Darby Berhad
19
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
3.100.000
5.717.500
182.008.800
766.389
2.144.063
-
0,63
1,75
-
GROSSBRITANNIEN (1,81%)
INVESCO Asia Trust**
3.500.000
2.215.553
1,81
THAILAND (1,10%)
BKK
GMS Power Publication
1.000.000
1.600.000
2.530.000
1.343.104
1,10
PHILIPPINNEN (0,42%)
Manila Electric
779.900
509.666
0,42
1
5
1
60.288
0,05
118.598.858
2.610.644
1.072.243
US$ 122.281.745
96,99
2,13
0,88
100,00
Wertpapiere
INDONESIEN (2,38%)
Bank Central Asia
HM Sampoerna
Lippo Bank (Certificates of Entitlement)
VIETNAM (0,05%)
Vietnam Investment Fund*
Vietnam Investment Fund Preference*
* Nicht börsennotierte Wertpapiere (Siehe Erl.1e)
**Börsennotierte Anteile an Investmentfonds
Bankguthaben
20
Käufe
Cheil Jedang
Shinhan Financial
Kangwon Land
Samsung Securities
Cheung Kong
Kia Motors
Goldman Sachs - Infosys Technologies
Credit Suisse First Boston-Mahanagar Telephone
Nigam P/N 21/4/2005
Asustek Computer
Henderson Land Development
Hang Lung Properties
Merrill Lynch-Mahanagar Telecommunications
Wts 16/7/2003
SK Telecom
Sime Darby Berhad
Bank Central Asia
Malaysian Air System
Aufwand in US$
4.369.073
4.151.406
3.423.336
2.846.723
2.787.909
2.712.364
2.045.891
1.817.232
1.707.087
1.662.580
1.632.469
1.506.670
1.505.074
1.440.846
829.188
772.907
763.302
620.905
406.579
Verkäufe
Erlös in US$
Samsung Electronic
Formosa Chemical & Fibre
Hon Hai Precision
Credit Suisse First Boston-Mahanagar Telephone
Nigam P/N 21/4/2005
Lippo Bank
Bank Sinopac
Merrill Lynch - Mahanagar Telephone Nigam
Wts 16/7/2003
Hang Lung Properies
Singapore Airlines Industries
Taiwan Semiconductor Manufacturing
Hang Lung Group
Hong Kong Exchange & Clearing
Ritek
Far East Textile
Sino Land
Noble Development
Cheung Kong Life Science
16.717.811
2.779.507
2.497.220
1.980.724
US$ 37.001.541
21
1.817.232
1.816.214
1.721.136
1.506.670
1.424.641
1.379.427
1.265.966
1.175.393
1.173.763
881.520
691.543
650.680
56.385
12.284
686
US$ 39.548.802
INVESCO GT PRC Fund
Wir sind der Ansicht, daß die jüngste Marktkorrektur im großen und
ganzen von externen Faktoren angetrieben wurde, etwa von der
Ungewißheit bezüglich der wirtschaftlichen Aussichten in den USA.
Zwar sind Sorgen um die Integrität einiger börsennotierter
Unternehmen Chinas durchaus berechtigt, ein derartiges Risiko ist
aber auf dem Markt immer gegeben. Diesem Aspekt schenken wir
bei der Auswahl unserer Aktien stets unsere ganz besondere
Aufmerksamkeit. Wir sind der Ansicht, daß man jede Anlage für
sich betrachtet bewerten muß.
Gestützt durch ein starkes Exportwachstum und eine gesunde
Inlandsnachfrage erbrachten chinesische Aktien während der ersten
drei Monate des Berichtzeitraums eine sehr gute Leistung. Die
Aktienkurse von Unternehmen, die der Inlandsnachfrage ausgesetzt
sind, etwa in den Sektoren Luftfahrt, Energie und Einzelhandel,
wurden immer höher getrieben. Exporteure, die sich die niedrigen
Herstellkosten in China und den starken Trend zum Outsourcing aus
den OECD-Länder zunutze machten, erfreuten sich trotz der
Konjunkturflaute in den USA und in Europa eines sehr guten
Wachstums.
Die Börsennotierung der China Telecom im November wird auf dem
chinesischen Markt einen kurzfristigen Überhang verursachen. Das
wird aber eine gute Gelegenheit schaffen, einige Aktien zu
erwerben, deren Kurse ein absolutes Tief erreicht haben, so etwa
China Mobile, das wir seit 18 Monaten aufgrund seiner Bewertung
und der Unsicherheiten bezüglich der Bestimmungen und
Vorschriften in diesem Bereich nicht mehr im Portefeuille hielten.
Wir sind der Meinung, daß sich die Bewertung von China Mobile
jetzt rapide einem Niveau nähert, das niedrig genug ist, um dieses
Risiken akzeptieren zu können.
Als die US-amerikanische Wirtschaft im Juli allerdings Anzeichen
einer weiteren Schwächung zeigte, kamen bei den Anlegern
Befürchtungen einer zweiten Talsohle in der Rezession auf. Das löste
auf den globalen Aktienmärkten eine Abverkaufswelle aus. Auch
China, das im Jahre 2002 bis zum Juli einer der Märkte mit den
besten Leistungen gewesen war, wurde von dieser Entwicklung nicht
verschont und litt unter Gewinnmitnahmen, als Investoren immer
risikoscheuer wurden. Bedenken um die Integrität der Buchführung
und der Eigentumsstrukturen in einigen börsennotierten
Unternehmen wie Euro-Asia and Brilliance China übten auf den
Markt einen Abwärtsdruck aus.
Auch die petrochemischen Bereiche sehen attraktiv aus, da die
Bewertungen vieler mittlerer Unternehmen auf Panikniveau
gesunken sind und diese zu weniger als 40% ihres Buchwertes
gehandelt werden. Sogar Aktien aus dem Bereich Luftfahrt, die vor
kurzem noch astronomische Leistungen erbrachten, gaben
gegenüber ihrem Jahreshöchststand aufgrund steigender Treibstoffpreise und harter Preiskämpfe um über 40% nach. Was ihre
Bewertungen anbelangt, so sind viele chinesische Unternehmen
angesichts ihrer Wachstumsaussichten jetzt wieder attraktiv
geworden.
Die Ökonomie Chinas bleibt aber trotz dieser jüngsten Rückschläge
auf dem Aktienmarkt robust. Das Import- und Exportwachstum der
ersten acht Monate des Jahres 2002 stieg jeweils um 17,1% und
14,6%. Die Produktion in der Industrie nahm im gleichen Zeitraum
um 12% zu. Investitionen in Vermögenswerte nahmen, gestützt
von einem starken Kapitalzufluß aus dem Ausland, in den ersten
sieben Monaten auf Jahresbasis um 24,1% zu. Die Exportanteile
Chinas in die USA, beispielsweise, verbesserten sich weiter, als
kostenbewußte amerikanische Unternehmen immer mehr Aufträge
outsoucten, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu wahren.
Zusammenfassend kann man sagen, daß das Wachstum in China,
gestützt von der Inlands- und Investitionsnachfrage sowie vom
Exportwachstum, weiterhin stark ist.
Abschließend möchten wir noch einmal darauf hinweisen, daß der
INVESCO GT Hong Kong Fund und der INVESCO GT PRC Fund am
26. April des Jahres zusammengelegt wurden.
in den letzten
6 Monaten
INVESCO GT PRC - ‘A’-Anteile
INVESCO GT PRC - ‘B’-Anteile
INVESCO GT PRC - ‘C’-Anteile
MSCI China Free Index
in den letzten
in den letzten
-10,86
-11,33
-10,61
-11,62
16,06
14,93
16,62
-3,69
-10,16
N/A
-9,71
-27,97
US$
US$
US$
Quelle: Micropal/MASCI China Free Index
Fondsvermögen
US$
31. März 2001
30. September 2001
31. März 2002
30. September 2002
45.496.491
36.015.743
70.305.043
85.147.512
8,98
7,88
10,19
9,08
22
n/a
n/a
10,13
8,98
9,22
8,11
10,51
9,39
INVESCO GT PRC Fund
Preise und Erträge
angelegt im Dezember 1995
jahr
‘B’-Anteile
‘C’-Anteile ‘A’-Anteile ‘B’-Anteile‘C’-Anteile ‘A’-Anteile ‘B’-Anteile‘C’-Anteile
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
1995
6,64
6,44
0,00
0,00
6,64
6,44
0,00
0,000
0,00
0,00
,00
0,00
1996
10,41
6,50
0,00
0,00
10,46
6,50
0,00
0,000
0,00
0,00
,00
0,00
1997
20,32
10,10
0,00
0,00
20,49
10,15
0,00
0,000
0,00
0,00
,00
0,00
1998
11,95
8,13
0,00
0,00
12,08
8,21
0,00
0,000
0,00
0,00
,00
0,00
1999
7,44
5,35
0,00
0,00
7,56
5,43
0,00
0,000
0,00
0,00
,00
0,00
2000
11,95
8,14
0,00
0,00
12,22
8,34
0,011
0,000
0,01124
3,31
,00
3,39
2001
12,00
6,99
9,25
6,98
12,33
7,19
0,075
0,000
0,07699 22,59
,00
23,19
2002*
11,51
8,62
11,41
8,53
11,88
8,92
0,073
0,0726
0,07530 21,98
21,87
22,68
Der Fonds wurde am 15. Dezember 1995 nach Dublin verlegt, mit einem Preis von US$ 6,64 pro Anteil ohne den Ausgabeaufschlag der
Gemäß der Mitteilung vom 12. März 2002 an die Anteilinhaber wurde der Fonds am 26. April 2002 mit dem INVESCO GT Hong Kong Fund
zusammengelegt.
Die Ausschüttungen an Inhaber von ‘A’-, ‘B’- und ‘C’-Anteilen erfolgen jährlich bis spätestens 14. April. Berichte über die Entwicklung des Fonds
11 ausgewiesen.
23
INVESCO GT PRC Fund
Portefeuillebestand
Wertpapieranlagen – (nach Sektoren aufgeschlüsselt)
Bestand
US$
Anteil am
Fonds
%
KONSUMGÜTER – NICHT ZYKLISCH (23,15%)
Chaoda Modern Agriculture
Cosco Pacific
Hengan International Group
Jiangsu Express
Tingyi
Want Want
Zhejiang Expressway
9.800.000
2.494.000
14.120.000
13.800.000
11.770.000
1.100.000
12.182.000
2.500.353
1.734.676
3.869.572
3.715.527
3.187.831
665.500
4.041.300
2,94
2,04
4,54
4,36
3,74
0,78
4,75
INDUSTRIE (19,21%)
Angang New Steel
BYD
Chen Hsong
Cheung Kong Infrastructure
China International Marine Containers
Hung Hing Printing Group
Jiangxi Copper
Singamas Container
11.770.000
1.296.000
1.550.000
2.210.000
2.000.000
3.546.000
23.598.000
10.500.000
1.365.674
2.637.794
291.133
3.761.395
2.089.824
2.256.116
2.193.488
1.763.529
1,60
3,10
0,34
4,42
2,45
2,65
2,58
2,07
ENERGIE (16,79%)
Beijing Datang Power Generation
Huaneng Power International
Shandong International Power Development
Sinopec Zhenhai Refining & Chemical
Xinao Gas
Yanzhou Coal Mining
6.100.000
3.120.000
13.548.000
13.196.000
4.476.000
9.054.000
2.277.812
2.450.094
3.083.157
2.622.383
886.626
2.974.586
2,68
2,88
3,62
3,08
1,04
3,49
6.154.000
7.400.000
4.376.000
1.216.000
314.000
2.455.777
2.905.560
861.207
305.571
909.830
2,88
3,41
1,01
0,36
1,07
18.258.000
13.474.000
9.338.000
2.141.885
2.375.316
2.310.645
2,52
2,79
2,71
3.592.000
590.000
3.350.360
1.257.580
3,94
1,48
24.200.000
13.000.000
2.218.419
1.575.061
2,61
1,85
TECHNOLOGIE (4,08%)
TPV Technology
Travelsky Technology
2.052.000
4.814.000
582.080
2.893.140
0,68
3,40
FINANZ (2,69%)
Citic Ka Wah Bank
9.000.000
2.290.473
2,69
78.801.274
5.962.567
383.671
US$ 85.147.512
92,55
7,00
0,45
100,00
Wertpapiere
KONSUMGÜTER – ZYKLISCH (8,73%)
Fountain SET
Glorious Sun Enterprises
Kingmaker Footwear
YUE Yuen Industrial
TRANSPORT (8,02%)
China National Aviation
DIVERSIFIZIERT (5,42%)
China Resources Enterprise
Citic Pacific
CHEMIE (4,46%)
Sinopec Yizheng Chemical Fibre
Bankguthaben
24
INVESCO GT PRC Fund
Käufe
US$
Euro-Asia Agricultural
Hengan International Group
Chaoda Modern Agriculture
CK Life Sciences International
Citic Ka Wah Bank
Jiangsu Express
BYD
China International Marine Containers
Sinopec Yizheng Chemical Fibre
Singamas Container
Tingyi
Cheung Kong Infrastructure
Want Want
HSBC
U-RIGHT International
Ngai Lik Industrial
Sonstige Käufe
Aufwand in
Verkäufe
Kingboard Chemicals
CK Life Sciences International
Digital China
Ngai Lik Industrial
Cosco Pacific
Fountain SET
TPV Technology
China Resources Enterprise
Huaneng Power International
BYD
HSBC
VTech
U-RIGHT International
Euro-Asia Agricultural
Nanjing Panda Electronics
Hong Kong Exchanges and Clearing
Hung Hing Printing Group
Cheung Kong
Sun Hung Kai Properties
Hutchison Whampoa
Techtronic Industries
VS International Group
Henderson Land Development
DAH Sing Financial
Cathay Pacific Airways
Extrawell Pharmaceutical
Hang Lung Group
Sonstige Verkäufe
4.162.028
3.724.332
3.685.717
3.543.751
3.368.703
3.119.828
3.083.215
2.857.987
2.633.405
2.386.020
2.285.884
2.186.460
1.869.647
1.867.778
1.800.863
1.464.133
1.093.890
1.049.348
911.756
895.312
847.186
669.776
9.889.939
US$ 59.396.958
25
Erlös in US$
3.580.809
3.130.065
2.218.839
1.543.212
1.452.702
1.348.739
1.228.710
1.150.344
1.129.171
1.114.838
1.067.972
912.306
898.071
846.710
710.191
708.408
602.096
562.113
557.207
528.450
518.745
514.535
499.571
411.227
397.336
365.772
361.703
352.119
330.175
2.168.495
US$ 31.210.631
Ergebnisrechnung
INVESCO GT INVESCO GT
INVESCO GT
INVESCO GT INVESCO GT 30. Sept. 2002 30. Sept. 2001
Developing
Korea Latin America
Newly Ind.
PRC
Gesamt
Gesamt
Markets Fund
Fund
Fund Countries Fund
Fund
Erläuterungen
US$
US$
US$
US$
US$
US$
US$
Einnahmen
Dividendenerträge aus Anlagen
Abzüglich: Steuern auf Dividenden
1(d)
Zinsen auf Schuldpapiere
Zinsen auf Bankeinlagen
Ertrag aus Wertpapierleihe
Sonstige Erträge
1.416.486
(91.183)
66.245
(9.248)
506.476
(17.925)
1.208.039
(240.155)
2.116.855
-
5.314.101
(358.511)
4.463.003
(440.786)
18.366
3.042
14.505
-
510
-
15.887
-
45.378
-
94.646
3.042
345.715
1.816
70
301
-
-
-
371
7.902
1.346.781
71.803
489.061
983.771
2.162.233
5.053.649
4.377.650
909.276
173.749
11.005
503.074
81.060
5.635
224.289
40.401
3.101
860.660
241.133
16.898
919.134
140.657
5.941
3.416.433
677.000
42.580
2.752.851
573.151
62.205
42.570
6.303
34.634
4.890
37.987
4.794
71.443
7.096
12.621
5.632
199.255
28.715
168.617
26.924
41.741
1.184.644
32.067
661.360
33.852
344.424
1.679
37.774
1.236.683
33.346
1.117.331
178.780
4.542.763
207.838
3.791.586
162.137
(8.796)
(589.557)
-
144.637
(167.471)
(252.912)
(5)
1.044.902
236.728
510.886
60.456
586.064
(248.585)
(223.222)
(27.000)
(52.000)
(476.118)
(55.438)
(833.778)
(721.773)
(69.881)
(616.557)
(74.834)
(729.035)
1.226.192
(262.436)
(384.294)
Ausgaben
Gebühren der Verwaltungsgesellschaft
Gebühren und Auslagen des Verwalters
Gebühren des Treuhänders
Depotverwahrungsgebühren
Prüfungskosten
Aufwendungen im Zusammenhang
mit Dividenden
Betriebliche Aufwendungen
8
Im Rechnungszeitraum entstandener
Nettogewinn (-defizit)
Ertragsausgleich
Ausschüttungen nur an Inhaber
von ‘C’-Anteilen
11
Nicht ausgeschütteter Ertrag/Defizit
Übertrag
Die Erläuterungen auf den Seiten 28 bis 30 sind Bestandteil dieser Finanzausweise.
26
Erläuterungen
INVESCO GT INVESCO GT
Developing
Korea
Markets Fund
Fund
US$
US$
Wertpapiervermögen
INVESCO GT
INVESCO GT INVESCO GT 30. Sept. 2002 30. Sept. 2001
Latin America
Newly Ind.
PRC
Gesamt
Gesamt
Fund Countries Fund
Fund
US$
US$
US$
US$
US$
81.713.072
45.960.008
13.401.815
118.598.858
78.801.274
338.475.027
282.540.286
9
1.883.224
-
-
2.610.644
5.962.567
10.456.435
5.704.948
den Verkauf von Wertpapieren
Forderungen aus der Ausgabe neuer Anteile
Sonstige Forderungen
371.469
1.602.138
228.942
3.901.289
-
3.716
323.967
153.722
1.461.978
2.389.970
37.885
259.771
409.243
453.321
2.096.934
8.626.607
873.870
491.771
890.594
1.467.839
4.085.773
3.901.289
481.405
6.500.477
7.084.902
22.053.846
8.555.152
-
1.629.022
49.113
-
-
1.678.135
-
34.138
1.636.383
319.045
3.940.911
179.345
315.779
2.761.149
565.203
129.884
1.097.731
8.784.106
252.191
619.675
44.695
21.682
139.537
56.441
43.577
305.932
829.257
1.715.216
5.910.660
683.774
2.817.590
738.664
11.865.904
1.701.123
2.370.557
(2.009.371)
(202.369)
3.682.887
6.346.238
10.187.942
6.854.029
84.083.629
43.950.637
13.199.446
122.281.745
85.147.512
348.662.969
289.394.315
Umlaufvermögen
Barmittel und Bankguthaben
Forderungen an Broker für
Verbindlichkeiten
Banküberziehung
9
Verbindlichkeiten gegenüber Brokern für
den Kauf von Wertpapieren
Verbindlichkeiten aus Verkäufen
Ausschüttungen
Aktiva insgesamt
Nettovermögen des Fonds
Gezeichnet für und im Namen von
INVESCO Asset Management Ireland Ltd.
J. Beashel
A. Barry
}
Verwaltungsratsmitglieder
Die Erläuterungen auf den Seiten 28 bis 30 sind Bestandteil dieser Finanzausweise.
27
2
Der Status als ausschüttender Fonds nach dem britischen
Income and Corporation Taxes Act 2002 für die Zwecke der
britischen Besteuerung wurde für die INVESCO GT Emerging
Markets Series für das Jahr bis zum 31. März 2002 und bis
zum 31. März 2001 beantragt und genehmigt.
1
Grundsätze der Rechnungslegung
(a) Die Finanzausweise wurden nach den in Irland allgemein
anerkannten Bilanzierungsrichtlinien und den irischen
Gesetzen einschließlich dem Companies Act, 1963 bis
2001 und der Vorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in
Wertpapieren) von 1989 aufgestellt. Die in Irland für die
Vorbereitung des Finanzausweises allgemein anerkannten
Bilanzierungsrichtlinien, die ein wahrheitsgetreues und
ausgewogenes Bild widerspiegeln, sind die Richtlinien des
Institute of Chartered Accountants in Ireland, die vom
Accounting Standards Board herausgegeben werden. Die
Finanzausweise sind nach dem Anschaffungskostenprinzip
unter Berücksichtigung der Neubewertung von Anlagen
erstellt worden.
3
Anlagedienstleistungen werden von der Gruppe genutzt, um
die Leistungen für ihre Kunden zu verbessern oder zu
ergänzen. Obgleich nicht jede einzelne Dienstleistung für
jedes von der Gruppe betreute Depot genutzt werden muß,
ist die Gruppe der Meinung, daß diese Dienstleistungen
insgesamt eine nachhaltige Unterstützung bei der Wahrnehmung der Anlageverantwortung sind und für alle Kunden
einen nachweisbaren Nutzen darstellen. Dienstleistungen
werden den Vertragspartnern nur dann bezahlt, wenn diese
im Anlageinteresse der Kunden der Gruppe stehen.
Zulässige Anlagedienstleistungen sind solche, die die Gruppe
hinsichtlich Ihrer Anlagerendite unterstützen. Solche Dienste
umfassen Bereitstellung von Analysen, Forschungs- und
Beratungsleistungen einschließlich ökonomischer Faktoren
und Entwicklungen, Portefeuillebewertung und -analyse,
Renditenmessung, Marktpreisbeurteilungen und die Nutzung
spezialisierter Computersoftware und -hardware oder anderer
Informationsdienste, sind jedoch nicht notwendigerweise auf
diese Leistungen beschränkt.
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Serie in
Fremdwährungen wurden zu den am Bilanzstichtag
geltenden Wechselkursen in US-Dollar umgerechnet.
Erträge und Aufwendungen wurden zu den am Tage
der betreffenden Geschäfte geltenden Wechselkursen
umgerechnet.
Die wichtigsten verwendeten Wechselkurse vom 30.
September 2002 lauten:
Argentinischer Peso
Brasilianischer Real
Hongkong Dollar
Indische Rupie
Koreanischer Won
Mexikanischer Peso
Singapur Dollar
Südafrikanischer Rand
Taiwan Dollar
Die Gruppe wird die Erfüllung ihrer Anlageentscheidungsaufgaben gegenüber ihren Kunden nach dem Recht der
Länder, die über ihre Kunden oder ihre Geschäftstätigkeit
Zuständigkeit haben, gewährleisten. Die Anwendung dieser
Regelung kann variieren, je nachdem, inwieweit die
geleisteten Anlagedienstleistungen als angemessen und
vertretbar gelten.
US$ 1,00
3,72
3,85
7,80
48,39
1.227,75
10,19
1,78
10,58
34,92
Die Gruppe wählt zur Ausführung von Transaktionen
Vertragsparteien unter der Voraussetzung aus, daß
Transaktionen nur dann ausgeführt werden, wenn sie nicht
gegen die besten Interessen der Kunden der Gruppe
verstoßen und unter der Voraussetzung, daß die Höhe der
Stückelungen allgemein anerkannten Marktstandards
entspricht. Die Gruppe ist bestrebt, für ihre Kunden bei der
Ausführung aller Transaktionen das bestmögliche Ergebnis zu
erzielen.
(d) Dividenden werden in der Ergebnisrechnung an dem
Tag verbucht, an dem die betreffenden Wertpapiere
ex Dividende notiert sind. Einnahmen der Fonds aus
Zinsen werden täglich verbucht. Einnahmen werden
inklusive nicht zurückforderbarer Quellensteuern
ausgewiesen. Die Quellensteuern werden in der
Ergebnisrechnung separat und ohne Steuerguthaben
ausgewiesen.
Zusätzlich können Kunden die Gruppe beauftragen, mit den
Vertragsparteien für gelieferte Produkte und Dienstleistungen
auf Provisionsbasis abzurechnen. In diesen Fällen wird die
Provision ausschließlich zum Nutzen des Kunden verwendet,
für dessen Transaktion die Provision fällig ist.
(e) Die nicht börsennotierten Anlagen des Fonds sind vom
Verwaltungsrat bewertet worden.
(f)
Vergünstigte Provisionen und Geschäfte mit
verbundenen Personen
Verschiedene Tochtergesellschaften der AMVESCAP PLC (“die
Gruppe”) können im Rahmen der Zielsetzung des Erreichens
höchster Nettoerträge, einschließlich bester Abwicklung,
Vereinbarungen mit Vertragspartnern treffen, wobei diese
Vertragspartner für durchgeführte Anlagedienstleistungen
Zahlungen von der Gruppe erhalten.
(b) Die Anlagen der Fonds sind zu den Marktmittelkursen um
10:00 Uhr Dubliner Zeit am 30. September 2002 bewertet
worden. Anlagetransaktionen werden am Handelstag
gebucht. Die Feststellung realisierter Gewinne/Verluste
aus dem Verkauf von Wertpapieren erfolgt auf der Basis
von Durchschnittskosten.
(c)
Status als ausschüttender Fonds
Die Gruppe ist bestrebt, weltweit die höchsten Standards und
Vorschriften einzuhalten.
Die Verwaltungsgesellschaft, INVESCO Asset Management
Ireland Limited und der Verwalter, Investment Fund
Administrators Limited, werden gemäß dem Rechnungslegungsgrundsatz (Financial Reporting Standard) Nr. 8 als
verbundene Personen betrachtet.
Der Verwaltungsgesellschaft und dem Verwalter in Rechnung gestellte
Gebühren werden in der Ergebnisrechnung auf der Seite 26
ausgewiesen.
Die Aufwendungen der Fonds schließen gegebenenfalls Mehrwertsteuer ein.
(g) Alle während des Jahres ausgegebenen und rückgekauften Anteile unterliegen einem Ertragsausgleich.
Dies ist der im Ausgabe-, bzw. Rücknahmepreis mitenthaltene Renditeanteil zum Zeitpunkt der
betreffenden Transaktion.
(h) Der Fonds hat von dem Recht offener Investmentgesellschaften gemäß Rechnungslegungsgrundsatz
Nr. 1 (Financial Reporting Standard No. 1) Gebrauch
gemacht und auf die Erstellung einer Kapitalflußrechnung verzichtet.
28
(Fortsetzung)
eines Kauf- oder Verkaufsauftrages und dem Zeitpunkt der
Abrechnung des Erlöses eine Differenz besteht. Geht der Fonds
in eine derartige Transaktion, die den Kauf oder Verkauf von
Fremdwährung zu deren Abschluß beinhaltet, ein, so wird
gleichzeitig mit dieser Transaktion ein Währungsterminkontrakt
abgeschlossen, um so ein Wechselkursrisiko auszuschließen.
3
Vergünstigte Provisionen und Geschäfte mit
verbundenen Personen (Fortsetzung)
Den Fonds kommen Erträge in anderen Währungen als dem
US-Dollar zu. Der Wert in US-Dollar dieser Erträge kann durch
Wechselkursschwankungen beeinflußt werden. Die Fonds
konvertieren alle Erträge so nahe wie möglich am Erhaltdatum
in US-Dollar.
Zwischen dem 1. April 2002 und dem 30. September 2002
wurden mit der INVESCO Bank Frankfurt Währungsterminkontrakte getätigt. Für die Transaktionen wurden keine
Gebühren bezahlt. Der Betrag der Transaktion für diesen
Zeitraum betrug für den INVESCO GT Newly Industrialised
Countries Fund USD 1.382.381.
4
Liquiditätsrisiko
Die Mittel des Fonds bestehen in erster Linie aus leicht verwertbaren Wertpapieren, die leicht verkauft werden können. Die
wesentlichen Verbindlichkeiten des Fonds erwachsen aus
Anteilen, die Anleger zu veräußern wünschen.
Derivative und sonstige
Finanzierungsinstrumente
Risikobeherrschung
Zur Erreichung der in der Anlagepolitik der Fonds
beschriebenen Ziele beinhalten die Fonds unter anderem die
folgenden Finanzierungsinstrumente:
Kreditrisiko
Der Fonds ist durch Parteien, mit denen er Geschäfte abwickelt,
einem Kreditrisiko ausgesetzt und trägt darüber hinaus das
Risiko der Zahlungsunfähigkeit. Der Fonds minimiert ein
konzentriertes Kreditrisiko, indem er Transaktionen mit einer
Vielzahl von Kunden und Geschäftspartnern auf der Basis
allgemein anerkannter Geschäftsbedingungen abwickelt.
• Aktien. Diese werden entsprechend den Anlagezielen und
der Anlagepolitik der Fonds gehalten;
• Barmittel, liquide Mittel und direkt aus Geschäften
erwachsende kurzfristige Forderungen und Verbindlichkeiten;
5
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Zum 30. Septemmber 2002 bestanden für den Fonds keine
nennenswerten Verbindlichkeiten, mit der Ausnahme der Banküberziehungen in Höhe von US$1.,629.022 beim INVESCO GT
Korea Fund und in Höhe von US$49.113 beim INVESCO GT
Latin America Fund.
Der wesentliche Anteil der
Vermögenswerte des Fonds besteht aus Kapitalanteilen, die
weder einen Zinsertrag einbringen, noch einen Fälligkeitstermin
haben (siehe Portefeuillebestand).
• Mittel der Fondsanteilinhaber, die von der Verwaltungsgesellschaft zugunsten ihrer Kunden investiert werden;
Die wesentlichen aus den Finanzierungsinstrumenten des
Fonds erwachsenden Risiken beruhen auf den Marktpreisen,
den Währungen sowie Liquiditäts- und Kreditrisiken. Die
Verwaltungsgesellschaft überprüft die Politik zur Risikobeherrschung des Fonds, und diese ist im folgenden kurz
zusammengefaßt.
6
Marktpreisrisiko
Das Marktrisiko erwächst in erster Linie aus der Ungewißheit
über die Preisentwicklung der gehaltenen Finanzierungsinstrumente. Es besteht im potentiell möglichen Verlust, den
der Fonds erleiden könnte, wenn Marktpositionen angesichts
von Preisänderungen beibehalten werden.
Marktgerechter Wert
Sämtliche Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Fonds
werden zu marktgerechtem Wert gehalten.
7
Besteuerung
Der Fonds ist nach der gegenwärtigen Gesetzeslage und Praxis
ein Anlageunternehmen gemäß Section 739B des Taxes
Consolidation Act 1997 in der jeweiligen Fassung. Er ist keiner
irischen Einkommen- oder Kapitalertragsteuer unterworfen.
Eine irische Steuer kann jedoch bei Vorkommen eines steuerpflichtigen Ereignisses im Fonds fällig werden. Ein steuerpflichtiges Ereignis umfaßt jede Ausschüttung an Anteilinhaber
oder Einlösung, Rücknahme oder Übertragung von Anteilen.
Es ist jedoch keine Steuer aufgrund eines steuerpflichtigen
Ereignisses fällig, wenn der Anteilinhaber ein irischer Anleger ist
(gemäß der Definition unter Section 739D des Taxes
Consolidation Act 1997, einschließlich nachfolgender
Novellierungen), der von der Steuer befreit ist oder wenn der
Anteilinhaber weder irischer Steuerinländer ist noch zu Steuerzwecken zur Zeit des steuerpflichtigen Ereignisses üblicherweise in Irland wohnhaft ist, vorausgesetzt es liegt dem Fonds
in jedem Fall die erforderliche Erklärung gemäß Schedule 2B
des Taxes Consolidation Act, 1997 (einschließlich nachfolgender Novellierungen) vor.
Die Verwaltungsgesellschaft trifft regelmäßig zusammen, um
die Portefeuille-Zusammensetzung mit dem Ziel der Risikominimierung im Zusammenhang mit bestimmten Ländern
oder Industriesektoren zu überprüfen und das Anlageziel
beizubehalten. Die einzelnen Anlageverwalter sind für die
Überwachung des bestehenden Portefeuille zuständig, das
entsprechend der oben beschriebenen allgemeinen
Strukturierung zusammengesetzt ist. Ihre Aufgabe ist es
sicherzustellen, daß einzelne Werte dem Risiko-Nutzen-Profil
in angemessenem Maße gerecht werden.
Die Verwaltungsgesellschaft verwendet die Derivative nicht
zur Absicherung des Portefeuilles gegen Marktrisiken, da sie
der Ansicht ist, daß die daraus erwachsenden Kosten zu einer
unakzeptablen Verringerung des Kapitalwachstumspotentials
führen würden.
Risiko aus Währungsschwankungen
Der Ertrag und der Kapitalwert der Anlagen des Fonds
können von Wechselkursschwankungen erheblich beeinflußt
werden, da ein Großteil der Mittel und Erträge des Fonds in
anderen Währungen als dem US-Dollar, der Basiswährung des
Fonds, gehalten werden.
Kapitalerträge, Dividenden und Zinsen, die dem Fonds
zufließen, unterliegen jedoch eventuell Quellensteuern des
Landes, aus dem die Erträge entstammen. Diese Steuern
können vom Fonds und seinen Anteilinhabern nicht zurückgefordert werden.
Die Verwaltungsgesellschaft hat drei wesentliche Bereiche
identifiziert, in denen ein Währungsrisiko für den Fonds
besteht:
• Einfluß der Wechselkursschwankungen auf den Wert der
Anlagen,
•
Einfluß der Wechselkursschwankungen auf kurzfristige
Timingdifferenzen; und
•
Einfluß der Wechselkursschwankungen auf den erhaltenen
Ertrag.
Der Fonds kann kurzfristig Währungsschwankungen
ausgesetzt sein, beispielsweise wenn zwischen dem Zeitpunkt
29
Erläuterungen zu den Finanzausweisen (Fortsetzung)
8
INVESCO GT
Developing
Markets Fund
US$
INVESCO GT
Korea
Fund
US$
INVESCO GT
Latin
America Fund
US$
INVESCO GT
Newly Ind.
Countries Fund
US$
INVESCO GT
PRC
Fund
US$
7.870
13.791
223
1.873
17.984
––––––––––
41.741
––––––––––
3.210
14.191
1.784
2.121
679
10.082
––––––––––
32.067
––––––––––
323
16.115
(427)
4.409
13.432
–––––––––
33.852
––––––––––
7.550
15.191
1.981
75
10.608
2.369
–––––––––
37.774
––––––––––
5.004
19.827
529
617
775
6.594
–––––––––
33.346
––––––––––
Die Liquiditätsbestände zum Bilanzstichtag wurden bei den nachfolgenden Banken gehalten:
BNP Paribas
Irish Intercontinental Bank
794.419
J.P. Morgan Bank (Ireland) plc
294.383
(1.629.022)
(49.113)
2.610.644
Westdeutsche Landesbank
794.422
––––––––––
––––––––––
–––––––––
–––––––––
1.883.224
(1.629.022)
(49.113)
2.610.644
––––––––––
––––––––––
–––––––––
–––––––––
Die Banküberziehungen des INVESCO GT Korea Fund und des INVESCO GT Latin America Fund waren nicht gesichert.
2.956.511
49.465
2.956.591
–––––––––
5.962.567
–––––––––
Betriebliche Aufwendungen
Druckkosten
Kosten für die Börsennotierung
Rechtsberatungskosten
Bankzinsen
Bankgebühren
Sonstige Aufwendungen
9
10
11
Barmittel und Bankguthaben
Ausgegebene Anteile
‘A’-Anteile
1.286.376
9,15
4.452.396
7,58
503.813
10,24
419.881
38,34
6.502.660
9,08
‘B’-Anteile
1.285
9,12
122.351
7,52
10,21
-
793.934
8,98
‘C’-Anteile
7.525.028
9,61
1.187.450
7,80
754.367
10,66
2.715.561
39,10
2.022.917
9,39
Ausschüttungen nur an Inhaber von ‘C’-Anteilen
Diese Ausschüttung bezieht sich auf die ermäßigte Verwaltungsgebühr für Inhaber von ‘C’-Anteilen und ist während des
Rechnungszeitraums zum Ende jeden Monats angesammelt worden. Ein Teil dieser Ausschüttung stellt (gegebenenfalls) Erträge dar, die bis
zum Ausgabedatum aufgelaufen sind. Insoweit wird sie als Ausgleichszahlung angesehen und behandelt, und zwar derart, als ob sie den
Anteilinhabern mit der ersten Ausschüttung oder Ansammlung, auf die sie Anspruch haben, zurückgezahlt wird.
Datum
INVESCO GT
Developing
Markets Fund
INVESCO GT
Korea
Fund
INVESCO GT
Latin
America Fund
INVESCO GT
Newly Ind.
Countries Fund
INVESCO GT
PRC
Fund
US$ pro Anteil
US$ pro Anteil
US$ pro Anteil
US$ pro Anteil
US$ pro Anteil
0,00495
0,00498
0,00457
0,00448
0,00452
0,00395
0,00379
0,00386
0,00367
0,00383
0,00385
0,00321
0,00713
0,00662
0,00556
0,00511
0,00553
0,00438
0,02070
0,02048
0,01942
0,01939
0,01920
0,01608
0,00432
0,00462
0,00449
0,00443
0,00422
0,00386
30. April 2002
31. Mai 2002
30. Juni 2002
31. Juli 2002
31. August 2002
30. September 2002
12 Wichtige Veränderungen
Am 26. April 2002 wurde der INVESCO GT Hong Kong Fund (INVESCO GT World Series) mit dem INVESCO GT PRC Fund
zusammengelegt.
13 Investitionsbestimmungen
Am 30. September 2002 überstiegen die Gesamtanlagen des Fonds 40% des Reinvermögens des Fonds. Dabei machte jede Einzelanlage
mindestens 5% der Reinvermögens des Fonds aus.
Diese unbeabsichtigte Überschreitung der Investitionsbestimmungen des Fonds wurde am 30. September 2002 durch einen umfangreichen
Verkauf von Anteilen verursacht und wurde am 10. Oktober 2002 korrigiert.
14 Genehmigung der Finanzausweise
Die Finanzausweise sind vom Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft am 21. November 2002 genehmigt worden.
30
Erklärung zu den Aufgaben der Verwaltungsgesellschaft und des Treuhänders
Die Bestimmungen der Europäischen Gemeinschaften von 1989 (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren) (die
“Bestimmungen”) verlangen von der Verwaltungsgesellschaft für jeden Berichtzeitraum die Erstellung von Finanzausweisen, in denen
über die Finanzlage jedes Fonds der INVESCO GT Emerging Markets Series (die “Serie”) zum Ende des Rechnungszeitraums und über
deren Erträge bzw. den Betrag, um den die Aufwendungen die Erträge in diesem Zeitraum übersteigen, berichtet wird. Bei Erstellung
dieser Finanzausweise muß die Verwaltungsgesellschaft:
•
sicherstellen, daß die Finanzausweise mit der Treuhandurkunde, den in Irland allgemein anerkannten Grundsätzen der
Rechnungslegung und den anwendbaren Bilanzierungsrichtlinien übereinstimmen, wobei in den Finanzausweisen auf etwaige
wesentliche Abweichungen hinzuweisen ist und diese zu erklären sind,
•
ein geeignetes Rechnungslegungsverfahren auswählen und dieses konsequent anwenden,
•
Beurteilungen und Schätzungen abgeben, die angemessen und vorsichtig sind,
•
die Finanzausweise auf der Grundlage der Fortführung der Geschäfte erstellen, sofern es nicht unangebracht ist, davon
auszugehen, daß der Fonds weitergeführt wird und
•
angemessene Maßnahmen ergreifen, um Betrug, Fehler und sonstige Unregelmäßigkeiten zu verhindern oder zu erkennen.
Die Verwaltungsgesellschaft ist verpflichtet, ordnungsgemäße Buchführungsunterlagen zu führen und die Fonds in Übereinstimmung mit den
Bestimmungen und der Treuhandurkunde zu verwalten.
Die Bestimmungen verlangen, daß der Treuhänder unter anderem:
•
sich vergewissert, daß der Verkauf, die Ausgabe, der Rückkauf, die Rücknahme, die Ungültigmachung und die Bewertung von
Anteilen der Fonds in Übereinstimmung mit der Treuhandurkunde und den Bestimmungen erfolgen,
•
alle Vermögenswerte in Übereinstimmung mit der Treuhandurkunde der Fonds in Verwahrung nimmt und überwacht , sie
treuhänderisch für die Anteilinhaber verwahrt und
•
sich nach dem Verhalten der Verwaltungsgesellschaft bei der Verwaltung der Fonds der Serie in jedem jährlichen
Rechenschaftszeitraum erkundigt und darüber in einem Bericht, der die in den Bestimmungen vorgeschriebenen Angelegenheiten
enthält, den Anteilinhabern berichtet. Ein Exemplar des Berichts des Treuhänders ist dem Jahresbericht an die Anteilinhaber für
jeden Fonds beizufügen.
31
INVESCO Asset Management Ireland Limited
Verwaltungsrat
J. Beashel
S.P. Curran
J.B. de Franssu
M. Heaney
A.Barry (ernannt am 27. November 2001)
P. Kilcullen (ernannt am 3. Juli 2002)
A.Myers (ernannt am 27. November 2001)
K. O’Neill (ernannt am 21. Dezember 2001)
R. Riciardi (ernannt am 15. April 2002)
A. Lo (zurückgetreten am 31. Juli 2002)
Verwaltungsgesellschaft
INVESCO Asset Management Ireland Limited
Sitz
George’s Quay House
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Abschlußprüfer der Gesellschaft
Ernst & Young
Ernst & Young Building
Harcourt Street
Dublin 2, Irland
Abschlußprüfer des Fonds
PricewaterhouseCoopers
George’s Quay
Dublin 2, Irland
Sekretär
Investment Fund Administrators Limited
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Anlageberater
Anlageberater (Korea Fund, Newly Industrialised
Countries Fund und PRC Fund)
INVESCO Asia Limited
12th Floor, Three Exchange Square
8 Connaught Place
Central, Hongkong
Treuhänder
J.P. Morgan Bank (Ireland) plc
JPMorgan House
International Financial Services Centre
Dublin 1, Irland
Verwalter und Registerführer
Investment Fund Administrators Limited
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Anlageberater (Developing Markets Fund and
Latin America Fund)
INVESCO Asset Management Limited
11 Devonshire Square
London EC2M 4YR
Großbritannien
Handelsbüros
Dublin - Hongkong - Frankfurt
Ab dem 25. November 2002 wird die Adresse von
INVESCO Asset Management Limited wie folgt lauten:
30 Finsbury Square
EC2A 1AG London
Großbritannien
Weltweite Vertriebsgesellschaft
INVESCO Global Distributors Limited
43 Townsend Street
Dublin 2, Irland
Vertriebsgesellschaft für Österreich
INVESCO Bank Österreich AG
Rotenturmstraße 16 -18
A -1010 Wien, Österreich
Repräsentant und Unter-Vertriebsgesellschaft
für Hongkong
INVESCO Asset Management Asia Limited
12th Floor, Three Exchange Square
8 Connaught Place, Central
Hongkong
Zahlstelle für Österreich
Raiffeisen Zentralbank Österreich AG
Am Stadtpark 9
A - 1030 Wien, Österreich
Vertriebsgesellschaft und UnterVertriebsgesellschaft für Deutschland
INVESCO Fondsservice GmbH
Bleichstraße 60-62
D-60313 Frankfurt am Main
Deutschland
Seit dem 1. April 2002 ersetzt die INVESCO Bank
Österreich AG die Raiffeisen Zentralbank in der Rolle
der Zahlstelle für Österreich.
Zahlstelle für Deutschland
Bankhaus B. Metzler seel. Sohn & Co KGaA
Große Gallusstraße 18
60311 Frankfurt am Main
Deutschland
____________________________________________
Repräsentant für Großbritannien
INVESCO Global Investment Funds Limited
11 Devonshire Square
London EC2M 4YR
Großbritannien
Ab dem 25. November 2002 wird die Adresse des
INVESCO Global Investment Funds Limited wie folgt
lauten:
30 Finsbury Square
EC2A 1AG London
Großbritannien
32
INVESCO Global Distributors Limited
43 Townsend Street, Dublin 2, Irland
Telefon: +353 1 439 8000 Fax: +353 1 439 8400
Website: www.invesco.com

INVESCO GT Emerging Markets Series

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