docAjankohtaista asiakkaan- ja sijoittajansuojasta
download 
Report Transcription
Ajankohtaista asiakkaan- ja sijoittajansuojasta
Ajankohtaista asiakkaan- ja sijoittajansuojasta 28.10.2015 Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ohjelma ■ Avaus ■ Finanssimarkkinoiden digitalisoituminen ja uudet sijoitusinnovaatiot ■ Maksamisen uudet tavat – maksulaitokset, mobiili, lähimaksaminen ■ Joukkorahoituksen riskit sijoittajille Twitter.com/FIN_FSA Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ 1 Avaus Osastopäällikkö Jarmo Parkkonen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 2 Pörssilistan ja FN-listan erot Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 3 Mitkä ovat pääasialliset erot listalleottovaatimuksissa? Pörssi First North Finland • Listalleottoa varten aina Finanssivalvonnan hyväksymä EU-esite • Yhtiöesite riittää listalleottoon* • Esitteessä oltava First North vastuuvapauslauseke • IFRS-tilinpäätökset vaaditaan • Ei vaadita IFRS-tilinpäätöksiä • Ei vaadita Hyväksyttyä Neuvonantajaa • Oltava Hyväksytty Neuvonantaja • Yleisön hallussa (free float) vähintään 25 % osakkeista • Yleisön hallussa (free float) vähintään 10 % osakkeista * Tarjottaessa osakkeita yleisölle vähintään 5 miljoonalla eurolla tulee laatia EU-esite, jonka Fiva hyväksyy. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 4 Mitkä säännökset soveltuvat listallaoloaikana? Arvopaperimarkkinalain säännös Pörssilista First North Jatkuva tiedonantovelvollisuus - Arvopaperin arvoon olennaisesti vaikuttavat seikat julkistettava √ √ Säännöllinen tiedonantovelvollisuus √ Ei sovellu* Julkinen ostotarjous ja tarjousvelvollisuus √ Osittain** Liputus √ Ei sovellu Sisäpiirirekisterit √ Osittain*** Sisäpiirintiedon käyttö √ √ Markkinoiden vääristäminen √ √ Tiedottamiskieli √ Su tai Ru Su, Ru tai En*** * First Northin säännöissä velvollisuus julkistaa tilinpäätös ja puolivuotiskatsaus. ** Ostotarjouksia koskevat tasapuolinen kohtelu, riittävien tietojen antaminen ja hinnoittelusäännökset soveltuvat. *** Perustuu First Northin sääntöihin. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 5 Listautumiset pörssilistalle ja First Northiin 2013-6/2015 Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 6 Pörssilistautumiset 2013-6/2015 ■ Viisi täysin uutta yhtiötä listautunut: Orava, Restamax, Asiakastieto, Pihlajalinna ja Kotipizza. ■ Jakautumiset: Munksjö, Caverion ja Valmet Restamax 2013 Pihlajalinna 2015 (72 milj. euroa)* (234 milj. euroa)* Orava 2013 (76 milj. euroa)* Asiakastieto 2015 (217 milj. euroa)* 2013 Munksjö 2014 Valmet 2015 SSAB (rinnakkaislistaus) Kotipizza 2015 (32 milj. euroa)** * Markkina-arvo 30.6.2015 ** Annin jälkeen 2.7.2015. Caverion Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 7 Listautumispalaverit ■ Fivan järjestänyt pörssilistalle listautuvien yhtiöiden kanssa – Tyypillisesti esitetarkastusajan kuluessa ■ Tilaisuuteen pyydetään yhtiön vastuuhenkilöitä – – Yleensä ainakin toimitusjohtaja ja talousjohtaja osallistuvat Tavallisesti yhtiön listautumisvaiheessa käyttämät neuvonantajat eivät paikalla ■ Kerrotaan, miten Fiva valvoo – – – Tiedonantovelvollisuutta IFRS-tilinpäätöksiä Sisäpiiriasioita ■ Yhtiöllä mahdollisuus esittää kysymyksiä Fivan asiantuntijoille – Selkeästi eniten kysymyksiä esitetty sisäpiiriasioista Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 8 First North –listautumiset lisääntyneet Suomessa ■ FN-yhtiöiden määrä noussut 16 yhtiöön ■ Tänä vuonna jo 6 listautumista ■ Vuonna 2014 listautui 6 yhtiötä FN-yhtiöiden lukumäärä Helsingissä 18 16 16 14 12 10 10 8 6 4 3 4 2 0 2012 2013 Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 2014 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 6/2015 9 Vielä ollaan reilusti Ruotsia jäljessä ■ Tukholman FN-listalla 188 yhtiötä (29.6.2015) ■ Tänä vuonna jo 33 listautumista ■ Vuonna 2014 listautui 44 uutta yhtiötä FN-yhtiöiden lukumäärä Tukholmassa 188 200 180 155 160 140 120 100 111 95 80 60 40 20 0 2012 2013 Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 2014 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 6/2015 10 Helsingin FN-listalle listautuneet 2013-6/2015 Verkkokauppa Robit Cleantech Invest Talenom Detection Technology United Bankers 2013 2015 2014 Herantis Pharma Nixu Piippo Savo-Solar* Fit Biotech Taaleritehdas Nexstim * Anti ja listaus ensin Ruotsissa. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 11 Millaisia yhtiöitä FN-listalle on listautunut? ■ Yhtiöitä useilta eri toimialoilta – Muun muassa vähittäiskauppa, rahoituspalvelut, teollisuustuotteet ja terveydenhuolto ■ Markkina-arvot (30.6.2015) vastaavat pörssin small cap -yhtiöitä – – Suurin Verkkokauppa.com (230 milj. euroa) Pienin Cleantech Invest (6 milj. euroa) Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 12 Avoimuusdirektiivin muutosten vaikutus listayhtiöiden tiedonantovelvollisuuteen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 13 Muutoksia listayhtiöiden tiedonantovelvollisuuteen ■ Jatkossa velvollisuus julkistaa – – – puolivuotiskatsaus tilinpäätös toimintakertomus ■ Q1-ja Q3-osavuosikatsauksen sekä tilinpäätöstiedotteen julkistamisvelvoite poistuu laista ■ Nykyistä käytäntöä voi jatkaa tai voi julkistaa muita (suppeampia) taloudellisia katsauksia – Helsingin pörssi vaatinee tilinpäätöstiedotteen julkistamista jatkossakin ■ Taloudellisten raporttien julkistamismääräaika pitenee – – Puolivuotiskatsaus 2 kk > 3 kk Tilinpäätös ja toimintakertomus 3 kk > 4 kk ■ Taloudellisten raporttien saatavillapitoaika yhtiön omilla verkkosivuilla pitenee (5 v > 10 v) ■ Uusi vaatimus johdonmukaisesta riittävien tietojen saatavilla pidosta – – Johdonmukaisuutta arvioidaan suhteessa liikkeeseenlaskijan aiempaan tiedottamiskäytäntöön Ei estä liikkeeseenlaskijaa muuttamasta julkistamiskäytäntöään – Suositeltavaa tiedottaa käytännön muutoksesta etukäteen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Jarmo Parkkonen 14 Finanssimarkkinoiden digitalisoituminen ja uudet sijoitusinnovaatiot Tero Oikarinen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 15 Digitalisaatio merkittävin ajuri finanssimarkkinoiden innovoinnissa ■ Finanssitoimiala muuntaa olemassa olevia tuotteita ja palveluita digitaalisiksi (evoluutio) ■ Toimialan ulkopuolelta innovoidaan kokonaan uusia digitaalisia tuotteita ja palveluita (revoluutio) – – Kokonaan uuden Fintech-toimialan syntyminen Fintech-toimialaan tehdyt investoinnit noin 12 mrd. dollaria vuonna 2014 Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 16 Fintech haastaa jo perinteisen finanssisektorin Pääoma Luottamus Palveluprosessi Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority Sääntely ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 17 Digitalisaation tuomia innovaatioita Maksupalvelut Joukkorahoitus Virtuaalivaluutat (Bitcoin yms.) Hajautettu kirjanpito (Distributed Ledger/Blockchain -teknologia) Automatisoitu sijoitusneuvo (Robo advice) Algoritminen/automatisoitu kaupankäynti Sosiaalinen kaupankäynti (Social trading) Vertaislainat (ml. pikavipit) Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 18 Automatisoitu sijoitusneuvo ■ Automatisoitua sijoitusneuvontaa tai salkunhoitoa vähittäissijoittajille – – – Asiakas täyttää kyselyn (online), jonka perusteella laaditaan sijoittajaprofiili Profiilin perusteella laaditaan malliportfolio ja toteutetaan kaupat Prosessi voi olla täysin automatisoitu ■ Keränneet verrattain lyhyessä ajassa arviolta yli 10 mrd. hallinnoitavia varoja ■ Esimerkkejä toimijoista – – USA: Wealthfront, Betterment, Personal Capital UK: Nutmeg Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 19 Sosiaalinen kaupankäynti (social trading) ”Sosiaalinen sijoittajayhteisö” Keskustelu Tiedon jakaminen Oppiminen Sijoittaminen Kaupankäynti Yhteisön toisten jäsenten kauppojen kopioiminen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 20 Digitaalisen vallankumouksen luonne ■ Keskeisiä ominaispiirteitä – – – – – – Palvelun laadun tai kustannustehokkuuden parantaminen Yksinkertaisuus ja läpinäkyvyys Sosiaalinen media, joukkoistaminen, peer to peer Teknologian hyödyntäminen, big data, mobiili Ideologia tai aate ”Sääntelyaukkojen” hyödyntäminen ■ Innovatiivisimmat tuotteet ja palvelut ja niiden tarjoajat tulevat toimialan – eli sääntelyn ja valvonnan – ulkopuolelta Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 21 Digipankkiirin muotokuva Robotti Vertaisryhmä Sosiaalisen median yhteisö Mobiilisovellus Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 22 Sääntelyn ja valvonnan merkitys keskeinen digitaalisten palveluiden kehittymiselle ■ Sääntelyssä ja valvonnassa olisi toisaalta tarve edistää innovaatioita, mutta samalla huolehdittava sijoittajansuojasta ja riskienhallinnasta ■ UK:n valvontaviranomainen (FCA) saanut uutena tehtävänä finanssiinnovaatioiden edistämisen – “Our Innovation Hub is focused on encouraging innovation in financial services in the interests of consumers by supporting innovator businesses with a range of services.” ■ Euroopan komissio aikoo julkaista vihreän kirja (Green Paper) vähittäisasiakkaille suunnatuista finanssipalveluista ja vakuutuksista Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 23 Kiitos! Tero Oikarinen markkinavalvoja p. 010 831 5241 [email protected] Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Tero Oikarinen 24 Maksamisen uudet tavat Maksulaitokset, mobiili, lähimaksaminen Anne Nisén Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 25 Maksaminen muuttuu nopeasti ■ Älypuhelimien ja tablettien määrän kasvu ■ Sähköisten palvelujen käytön voimakas kasvu ■ Helppojen asiointitapojen kysyntä ■ Liikkuvuus, matkustaminen ■ Kansainvälistyminen ■ Reaaliaikaistuminen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 26 Uusia palveluntarjoajia perinteisten rinnalle ■ Vakiintuneiden palveluntarjoajien uusia maksutapoja – – – – Pankit Tietoliikenneoperaattorit (esim. Elisa, Sonera, DNA) Verkossa toimivat palveluntarjoajat ja laitevalmistajat (esim. Google, Facebook, Apple, jne.) Nettikaupat (esim. Amazon) ■ Uusia maksupalveluntarjoajia - maksulaitoksia – – – Toimiluvallisia Ilmoituksen tehneitä Rajojen yli palveluita tarjoavia ■ Muita toimijoita Miten kuluttaja voi tunnistaa luotettavuuden ja turvallisuuden? Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 27 Uusia palveluja/tuotteita perinteisten rinnalla ■ Lähimaksukortit – maksaminen kortilla ilman tunnuslukua ■ Sähköiset lompakot – raha ladataan sähköiseen ”lompakkoon” ja voidaan käyttää kuten lähimaksukorttia ■ ”Verkkomaksuvälineet” – esim. Paypal, Amazon, Apple Pay ■ Mobiilimaksut – esim. kännykkänumerolla ■ Virtuaalikortit – esim. kertakäyttöiset nettimaksukortit ■ Virtuaalivaluutat – esim. Bitcoin ■ Anonyymit kortit – nimetön, ladattava prepaid -luottokortti Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 28 Käytettävyys vs. turvallisuus ■ Helppo käytettävyys houkuttelee – edetäänkö turvallisuuden kustannuksella? – Tunnistautuminen maksutavan käyttöönoton yhteydessä? ■ Maksuvälineen mukauttaminen mobiiliin elämään edellyttää käytön helppoutta – – Esim. korttitietojen tallentaminen mobiilisovellukseen tunnusluvulla käytettäväksi Voi lisätä maksamisen riskejä kännykän katoamistilanteessa ■ Maksaminen hämärtyy osana ostoprosessia ■ Kansainvälisen käytettävyyden merkitys korostunut – – Rajojen yli palveluja tarjoavat maksupalveluntarjoajat eivät ole Suomen lainsäädännön piirissä Kiistatapauksissa vaikeampi selvittää ■ Reaaliaikaisuudessa hyviä ja huonoja puolia – – Raha heti eteenpäin Vaikeampaa jäljittää rikostapauksissa Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 29 Kuluttaja voi itse vaikuttaa maksamisen turvallisuuteen ■ Kortit ja verkkopankkitunnukset säilytettävä huolellisesti – Ei saa luovuttaa kenellekään ■ Luotettavien maksupalvelujen tarjoajien käyttäminen – Korttitietoja tai verkkopankkitunnuksia ei pidä käyttää palveluissa, joissa ei ole käytössä korttitapahtumien turvallista suojaamista tai pankkien verkkomaksupainiketta ■ Omat puhelimet, tabletit ja tietokoneet pitää suojata riittävän hyvin – – Palomuurit ja virustorjuntaohjelmat ja niiden riittävä päivittäminen Oman lukitustunnusluvun käyttäminen laitteissa ja maksusovelluksissa Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 30 Kuluttaja voi itse vaikuttaa maksamisen turvallisuuteen ■ Omia tili- ja korttitapahtumia seurattava tarkasti – Epäilyttävistä ilmoitettava heti omalle pankille ■ Yksilöllisten rajojen asettaminen omille maksuvälineille – Vuorokausikohtaiset ja maakohtaiset käyttörajat, mahdollisuus kortin internet-käytön estämiseen, jne. ■ Vain tunnettujen palveluntarjoajien mobiilisovelluksien lataaminen ja käyttäminen Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 31 Yhteystiedot Anne Nisén johtava riskiasiantuntija [email protected] Finanssiasiakas.fi Finanssivalvonta.fi Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Anne Nisén 32 Joukkorahoituksen riskit sijoittajille Ulla Larmi Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 33 Mitä joukkorahoitus oikein on? ■ ”Varojen keräämistä suurelta joukolta/yleisöltä tiettyyn kohteeseen/hankkeeseen/projektiin/ yrityksen toimintaan/henkilölle” – vastikkeellinen vs. vastikkeeton ■ Uusi ilmiö? – – tarkemmin tarkasteltuna tehty aiemminkin esim. perinteiset osakeannit, joissa kerätty merkintöjä yleisöltä, myös varojen keräämistä yleisöltä/”joukolta” tietyn yrityksen toiminnan rahoittamiseksi Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 34 Mitä joukkorahoitus oikein on? ■ Uutta, että – – – prosessi on digitalisoitu palveluntarjoajien määrä on kasvanut palvelua rahoituksen hankkimiseksi yleisöltä tarjotaan enenevässä määrin PKT-sektorin yrityksille tai pienemmille kasvuyrityksille/start-upille ■ Välineriippuvaista? – – – uutta joukkorahoitusalustat/platformit perinteinen emissioiden järjestämistapa, missä merkintöjä kerätään yleisöltä henkilökohtaisissa palvelutilanteessa esim. pankissa yhtä lailla rahoituksen hankkimista joukolta/”joukkorahoitusta” vrt. verkkopankki tai sijoituspalveluntarjoajan palvelu verkossa Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 35 Minkä tyyppinen toimija tarvitsee toimiluvan? ■ ”Joukkorahoitus” ei määriteltyä tai säänneltyä ■ Toimiluvanvaraista sijoituspalvelun tarjoamista – – – arvopapereiden välittäminen ja osakeantien tai joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskujen järjestäminen – rahoitusväline (arvopaperi) vs. muun velkakirjan välittäminen ■ Takaisinmaksettavien varojen vastaanottaminen ja lainaaminen edelleen omaan lukuun (= luottolaitostoimintaa) Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 36 Minkä tyyppinen toimija tarvitsee toimiluvan? ■ Vaihtoehtorahaston hoitaminen – kerätään yleisöltä varoja rahastoon, joka sijoittaa/lainaa niitä edelleen etukäteen määritellysti esim. tiettyyn hankkeeseen tai yhtiölle ■ Maksupalvelun järjestäminen ■ Toimiluvanvaraisuuden selvittämiseksi liiketoimintamallit arvioitava yksi kerrallaan – erilaisia monimutkaisia malleja Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 37 Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle ■ Korkean riskin sijoittamista – – – – riski luvatusta tuotosta riski pääoman takaisinmaksusta; hankkeen epäonnistumisesta, lainansaajan takaisinmaksukyvystä, kohdeyhtiön konkurssista riski sijoituksen siirtokelpoisuudesta – ei juuri jälkimarkkinoita riski joukkorahoituspalveluntarjoajan väärinkäytöksistä tai toiminnan lopettamisesta ■ Tuotteen/sijoituskohteen asianmukaisuus kullekin asiakkaalle? – esim. äänivallattomat osakkeet ja muut omistajien oikeuksien rajoitukset Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 38 Joukkorahoituksen riskit sijoittajalle ■ Tuotteet ja ehdot monimutkaisia, pystyykö ymmärtämään – – – mihin on rahojaan laittamassa/sijoittamassa? millaiseen sopimukseen on sitoutumassa? millaisia mahdollisia palveluntarjoajalle annettavia valtuutuksia sopimuksiin liittyy? ■ Vain toimiluvalliseen palveluun liittyy sijoittajansuojaa – – esim. rahoitusvälineen välittämiseen ja rahastosijoittamiseen liittyy sijoittajansuojavaatimuksia ja valvontaa, mutta toimiluvaton palveluntarjonta vailla erityistä sijoittajansuojaa ja valvontaa Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 39 Lisää tietoa joukkorahoituksesta ■ Fivan sijoittaja-asiakassivusto; varoituslistat ja ohjeita sijoittajalle http://www.finanssivalvonta.fi/fi/Finanssiasiakas/Palveluntarjoajat/Varoi tuslistat/Pages/Default.aspx ■ Fivan sijoittaja-asiakassivusto; mitä joukkorahoitus on? http://www.finanssivalvonta.fi/fi/Finanssiasiakas/Tuotteita/Sijoittaminen/ muut_tuotteet/joukkorahoitus/Pages/Default.aspx ■ Fivan verkkouutinen 26.6.2014 http://www.finanssivalvonta.fi/fi/Tiedotteet/Verkkouutiset/2014/Pages/0 9_2014.aspx ■ Fivan lausunto VM:n luonnoksesta hallituksen esitykseksi joukkorahoituslaiksi http://www.finanssivalvonta.fi/fi/Saantely/Lausunnot/Documents/26062 015.pdf ■ Markkinavalvoja Ulla Larmi, puh. 010 831 5268, [email protected] Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ 28.10.2015 ■ Ulla Larmi 40
