changing landscape of wireless plans

Transcription

!
!
!
!
!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
EPPF!)(3,(*!#4!5)(51,2!1$2!5#%.51,2!*,)(6(%%!561$%!1$2!"#$%&'()!"#$"()$%!
!
"#$%&'()%!*#)+,$-!*,./!0&%,$(%%!1$2!-#3()$'($.!4#)!1$!,'5)#3(2!'1)+(.561"(!
!"!#$%&'()$*+,))+-$.78$/0&&,-$1&,&'+&-$2'+3,4&$5.*$!67!9!:8;<=>!?@AB?CDBEAFA!9!GGGHI;<JKL=MJI;K<INOHI;L!
!
";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8
.RTO=!;Q!";<7=<7J!
.RTO=!;Q!";<7=<7J HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHD!
1IU<;GO=SV=L=<7JHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHW!
1T;K7!78=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHW!
4;M=G;MSHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHA!
(X=IK7NY=!%KLLRMZ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH[!
,<7M;SKI7N;<!R<S!0RIUVM;K<SHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHF!
,<SKJ7MZ!R<S!%=MYNI=!#Y=MYN=G HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH @@!
*NM=O=JJ!$=7G;MUJ\!#:=MR7;MJ!R<S!.=I8<;O;VN=J HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH@@!
'3$#J!R<S!*8N7=BORT=O!TMR<SJHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH@E!
5M=:RNS!R<S!5;J7:RNS!*NM=O=JJ!%=MYNI= HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH@E!
5M=:RNS!*NM=O=JJ!%=MYNI=!2=JIMN:7N;< HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH@D!
5;J7:RNS!*NM=O=JJ!%=MYNI=!2=JIMN:7N;< HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH@C!
5;J7:RNS!*NM=O=JJ!5OR<J!]!";L:RMNJ;<!R<S!#TJ=MYR7N;<J HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHE?!
*NM=O=JJ!'RMU=7!^!,<SKJ7MZ!,JJK=JHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH EW!
-;Y=M<L=<7\!";<JKL=M!1SY;IRIZ\!0O;VJ!R<S!,<SKJ7MZ!%N7=J!]!%KLLRMZ!;Q!,JJK=JHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEW!
";LLNJJN;<=M!Q;M!";L:ORN<7J!Q;M!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!%=MYNI=J HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEW!
.8=!5KTONI!,<7=M=J7!1SY;IRIZ!"=<7M=HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEA!
*NM=O=JJ!%;R:T;X!]!*,$2!';TNO=HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEA!
.8=!#QQNI=!S=!OR!5M;7=I7N;<!SK!";<J;LLR7=KMHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHE[!
/;GRMS!4;MKLJ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHE[!
_H2H!5;G=M!R<S!1JJ;INR7=J!EPPF!"R<RSNR<!*NM=O=JJ!%R7NJQRI7N;<!%7KSZ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEC!
,<SKJ7MZ!-;Y=M<R<I=!B!"*.1 HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEC!
"R<RSNR<!'RMU=7!6=VNJOR7N;<!`!1I7NYN7Z HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEF!
4=S=MRO HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEF!
#<7RMN;!R<S!1OT=M7RHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHEF!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9
aK=T=IHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHDP!
)=YN=G!;Q!%N7KR7N;<!]!#K7JNS=!;Q!"R<RSR HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH D@!
%KLLRMZ!;Q!&H%H!%N7KR7N;<J!R<S!)=VKOR7N;<HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHD@!
1KJ7MRONR!]!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!,<SKJ7MZ!#LTKSJLR< HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHDE!
*NM=O=JJ!%=MYNI=!";L:ORN<7!1<ROZJNJ!]!"".%!2R7R!R<S!&J=M!%KMY=ZHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH D?!
"".%!";L:ORN<7!1<ROZJNJ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHD?!
";L:ORN<7J!1<ROZJNJ!%KLLRMZHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHDC!
";<JKL=M!%KMY=Z!]!5M=:RNS!R<S!5;J7:RNS!5OR<JHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHDF!
'=78;S;O;VZHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHDF!
%KMY=Z!%KLLRMZHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH?P!
5M=:RNS!*NM=O=JJ!%KMY=Z!%KLLRMZ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH ?@!
5;J7:RNS!*NM=O=JJ!%KMY=Z!%KLLRMZ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH ?D!
.;:!,JJK=J!%KLLRMNb=SHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH??!
";<QNMLR7N;<!%KMY=Z!;Q!1I7NY=!";<JKL=MJHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH ?W!
'=78;S;O;VZHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH?W!
5,$!%KMY=Z!)=JKO7J!R<S!4==STRIUHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH?W!
";<IOKJN;<J!R<S!5;7=<7NRO!-;Y=M<L=<7!)=J:;<J=HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH ?[!
1::=<SNI=J HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH ?F!
1::=<SNX!1!]!5M=:RNS!*NM=O=JJ!.RU=J!;QQ HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHH?F!
1::=<SNX!0!]!";<7MRI7!"R<I=OOR7N;<!4==J HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHWP!
1::=<SNX!"!]!";<JKL=M!%KMY=Z HHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHWE!
1::=<SNX!2!]!1I7NY=!";<JKL=M!%KMY=Z!EP@PHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHWA!
1::=<SNX!(!]!)=Q=M=<I=JHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHHAE!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.
1IU<;GO=SV=L=<7J!
";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!M=I=NY=S!QK<SN<V!QM;L!,<SKJ7MZ!"R<RSRcJ!";<7MNTK7N;<J!5M;VMRL!Q;M!$;<B:M;QN7!";<JKL=M!
R<S!3;OK<7RMZ!#MVR<NbR7N;<JH!.8=!YN=GJ!=X:M=JJ=S!N<!78NJ!M=:;M7!RM=!<;7!<=I=JJRMNOZ!78;J=!;Q!,<SKJ7MZ!"R<RSR!;M!;Q!78=!
-;Y=M<L=<7!;Q!"R<RSRH!)=J=RMI8!Q;M!78NJ!M=:;M7!GRJ!I;LLNJJN;<=S!R<S!:M=:RM=S!TZ!%INM=!%;OK7N;<J!,<IH!R<S!%=R0;RMS!
-M;K:H!
.8=!RK78;MJ!G;KOS!ONU=!7;!78R<U!78=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSRcJ!J7==MN<V!I;LLN77==!d+=<!*8N7=8KMJ7\!1LN7!+RLN<=M!
R<S!78=!$=7G;MU!;Q!e;K<V!";<JKL=MJ!;Q!#<7RMN;fH!,7J!VKNSR<I=!GRJ!N<YROKRTO=\!RJ!G=M=!78=!N<:K7J!QM;L!;KM!
L=78;S;O;VNJ7\!'=VR<!";O=JH!!/;GRMS!'RU=M\!";LLNJJN;<=M!;Q!78=!"".%!R<S!LR<Z!N<SKJ7MZ!N<JNS=MJ!R<S!M=7RNO=MJ!ROJ;!
VRY=!78=NM!7NL=!R<S!N<JNV87J\!G8NI8!G=M=!LKI8!R::M=INR7=SH!
";:N=J!;Q!78NJ!S;IKL=<7!IR<!T=!S;G<O;RS=S!R7!877:>^^GGGHI;<JKL=MJI;K<INOHI;L!
!
!
1T;K7!78=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!
.8=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!NJ!"R<RSRcJ!L;J7!RI7NY=\!I;K<7MZGNS=\!LKO7NBNJJK=!I;<JKL=M!VM;K:H!.8=!";K<INO!8=O:J!
TKJN<=JJ!R<S!V;Y=M<L=<7!LR<RV=!7;SRZcJ!I;<JKL=M!NJJK=JH!,7!RNLJ!7;!IM=R7=!R<!=QQNIN=<7\!=gKN7RTO=\!=QQ=I7NY=!R<S!JRQ=!
LRMU=7:ORI=H!#MVR<Nb=S!RJ!R<!N<S=:=<S=<7\!<;7BQ;MB:M;QN7!;MVR<NbR7N;<\!78=!";K<INO!GRJ!Q=S=MROOZ!N<I;M:;MR7=S!N<!@FF?H!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
!
h!EP@P!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7
4;M=G;MS!
.8=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!N<Y=J7NVR7=S!78=!M=RO!R<S!:=MI=NY=S!I;<JKL=M!NJJK=J!GN78N<!78=!GNM=O=JJ!LRMU=7:ORI=\!
=J:=INROOZ!Q;M!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!N<!"R<RSR!R<S!M=I;LL=<SJ!RI7N;<J\!NQ!M=gKNM=S\!7;!NL:M;Y=!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<H!
.8NJ!NJ!N<!U==:N<V!GN78!78=!LNJJN;<!;Q!78=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!7;!:M;YNS=!IM=SNTO=\!=YNS=<I=BTRJ=S!
M=:M=J=<7R7N;<!;Q!78=!I;<JKL=M!:=MJ:=I7NY=!7;!V;Y=M<L=<7!R<S!TKJN<=JJ\!N<!;MS=M!7;!=<8R<I=!:;ONIZ!S=Y=O;:L=<7!R<S!
:M;VMRLLN<VH!,<!RSSN7N;<\!78=!";K<INO!J==UJ!7;!G;MU!I;OORT;MR7NY=OZ!GN78!I;<JKL=MJ\!TKJN<=JJ!R<S!V;Y=M<L=<7!7;!J;OY=!
LRMU=7:ORI=!:M;TO=LJH!.8=!";K<INO!:M;YNS=J!N<Q;MLR7N;<!<==S=S!TZ!I;<JKL=MJ!R<S!I;<JKL=M!M=:M=J=<7R7NY=J!7;!G;MU!
GN78!TKJN<=JJ!R<S!V;Y=M<L=<7!7;!=<JKM=!78=!MNV87J!;Q!";<JKL=MJH
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
:
(X=IK7NY=!%KLLRMZ!
.8=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR\!R!I;<JKL=M!RSY;IRIZ!R<S!M=J=RMI8!;MVR<NbR7N;<\!I;LLNJJN;<=S!M=J=RMI8!Q;M!78NJ!J7KSZ!
GN78!JK::;M7!QM;L!,<SKJ7MZ!"R<RSRcJ!#QQNI=!;Q!";<JKL=M!1QQRNMJ!7;!N<Y=J7NVR7=!I;<JKL=M!NJJK=J!I;<I=M<N<V!:M=:RNS!
GNM=O=JJ!:OR<J!N<!78=!"R<RSNR<!LRMU=7:ORI=H!";<JKL=MJ!RM=!:RJJN;<R7=!RT;K7!78=NM!GNM=O=JJ!J=MYNI=!R<S\!RJ!;Q!78=!QROO!;Q!
EPPC!G8=<!78NJ!M=:;M7!GRJ!:M;:;J=S\!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!=XNJ7N<V!GNM=O=JJ!:OR<J!N<IOKS=S>!
!
•
•
•
•
•
•
•
1II=JJ!4==J!diAHFWBiCHFWf!
,<I;LN<V!.=X7!L=JJRVN<V!"8RMV=J!
"ROO!2=7RNO!)=I;MS!RYRNORTNON7Z!Q;M!TKOU!LN<K7=!:OR<J!
0NOON<V!,<RIIKMRIN=J!R<S!NJJK=J!
5M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!(X:NMZ!5;ONIN=J!
/NSS=<!"8RMV=J!
";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!R<S!8NSS=<!Q==J!
)=J=RMI8!GRJ!K<S=M7RU=<!78M;KV8!N<SKJ7MZ!I8R<<=OJ!R<S!I;<JKL=M!JKMY=ZJ!7;!S=7=MLN<=>!
•
•
•
•
•
*8R7!RM=!78=!J;KMI=J!;Q!78=!I;<JKL=M!I;L:ORN<7Jj!
*8R7!7Z:=J!;Q!GNM=O=JJ!:OR<J!RM=!;QQ=M=Sj!*8R7!NJ!78=!I;<JKL=M!=X:=MN=<I=j!
*8R7!RM=!78=!I;L:ORN<7J!7Z:=J!R<S!J8;KOS!R<Z!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!O=VNJOR7N;<!T=!N<7M;SKI=Sj!
/RY=!;78=M!I;K<7MN=J!N<7M;SKI=S!R<Z!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!M=OR7=S!7;!GNM=O=JJ!J=MYNI=J\!:RM7NIKORMOZ!:M=:RNSj!
*8R7!J8;KOS!78=!V;Y=M<L=<7!S;!7;!=<8R<I=!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<j!
0RJ=S!;<!78=!M=J=RMI8!I;<SKI7=S!SKMN<V!78=!J7KSZ\!78=!I;<IOKJN;<J!RM=!RJ!Q;OO;GJ>!
@H
,<!78=!EPPF!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!M=J=RMI8!M=:;M7\!6;<V!2NJ7R<I=!58;<=!"RMSJ\!N7!GRJ!Q;K<S!78R7!J8;M7!
=X:NMZ!:=MN;SJ!;<!:M=:RNS!O;<V!SNJ7R<I=!I;KOS!:M;YNS=!78=!I;<JKL=M!R!V;;S!YROK=!78M;KV8!Y=MZ!O;G!MR7=J!;M!
K<ONLN7=S!7ROU!7NL=!Q;M!R!J8;M7!:=MN;SH!!4;M!78NJ!M=RJ;<!R<S!I;<JKL=M!T=<=QN7\!<;!I;<7M;OJ!d;78=M!78R<!NL:M;Y=S!
SNJIO;JKM=f!G=M=!M=I;LL=<S=SH!!5M=:RNS!GNM=O=JJ!:OR<J\!;<!78=!;78=M!8R<S\!V=<=MROOZ!I;<7RN<!=X:NMZ!:=MN;SJ!
78R7!RM=!gKN7=!J8;M7!I;L:RM=S!7;!;78=M!:M=:RNS!J=MYNI=J\!GN78!<;!R::RM=<7!I;<JKL=M!T=<=QN7!;M!N<I=<7NY=!Q;M!
78=J=!ONLN7=S!=X:NMZ!7=MLJH!!#KM!L;J7!I;J7BI;<JIN;KJ!I;<JKL=MJ!dFC!:=M!I=<7f!I8;;J=!:M=:RNS!GNM=O=JJ!7;!I;<7M;O!
;M!LN<NLNb=!78=NM!I;J7\!TK7!78=J=!JRL=!I;<JKL=MJ!RM=!JKTk=I7!7;!L;<78OZ!lTROR<I=!IO=RMN<Vc!K<O=JJ!78=Z!RVM==!7;!
:KMI8RJ=!L;M=!I;<<=I7N;<!7NL=H!
EH
5M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=\!ONU=!:M=:RNS!O;<V!SNJ7R<I=\!I;<7RN<J!R<!=X:NMR7N;<!:;ONIZ!78R7!SNQQ=MJ!RJ!R!:M=:RNS!
:M;SKI7^J=MYNI=!K<S=M!IKMM=<7!:M;YN<INRO!ORGH!!aK=T=IcJ!0NOO!AP!:M;:;J=J!7;!N<IOKS=!78NJ!J=MYNI=!K<S=M!R!l:M=:RNS!
KLTM=OOR\c!TK7!:M;YN<INRO!ORGJ!J;!QRM!J==L!:N=I=L=RO!Q;M!G8R7!NJ!R!<R7N;<RO!J=MYNI=H!!$R7N;<RO!GNM=O=JJ!:M;SKI7J!
S;!<;7!I;<7RN<!I;<JNJ7=<7!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!RIM;JJ!78=!"R<RSNR<!LRMU=7H!
DH
";LL;<!:MRI7NI=!N<!:M=:RNS!GNM=O=JJ!M=7RNO!ROO;GJ!78=!JRO=!;Q!ONLN7=S!7=ML!:M;SKI7J!JNS=BTZBJNS=!GN78!K<ONLN7=S!
7=ML!:M=:RNS^VNQ7!IRMSJH!!";<JKL=M!I;<QKJN;<!NJ!N<8=M=<7!GN78!78NJ!I;LL;<!:MRI7NI=H!
?H
@C!:=M!I=<7!;Q!:M=:RNS!GNM=O=JJ!KJ=MJ!RM=!I;<I=M<=S!RT;K7!8NSS=<!Q==J!R<S!L;M=!78R<!?P!:=M!I=<7!RM=!K<JKM=!;Q!
Q==J!78R7!LRZ!T=!N<!78=NM!L;<78OZ!I8RMV=H!!W[!:=M!I=<7!T=ON=Y=!78R7!78=Z!RM=!I8RMV=S!1II=JJ!4==J!Q;M!:M=:RNS!
GNM=O=JJ!G8=<\!N<!QRI7\!IRMMN=MJ!S;!<;7!I8RMV=!78NJ!Q==!;<!:M=:RNS!GNM=O=JJH!";<JKL=M!I;<QKJN;<!RT;K7!RJJ;INR7=S!
J=MYNI=!Q==J!NJ!R::RM=<7H!
WH
[W!:=M!I=<7!;Q!ROO!"".%!I;L:ORN<7J!N<!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!G=M=!N<!Q;KM!IR7=V;MN=J>!0NOON<V!(MM;MJ\!";<7MRI7!
.=MLN<R7N;<!2NJ:K7=J\!"KJ7;L=M!%=MYNI=!-MN=YR<I=J\!R<S!.=MLJ!`!";<SN7N;<J!"8R<V=JH!!.8=J=!IR7=V;MN=J!G=M=!
M=YN=G=S!N<!S=7RNO!R<S!RJJ=JJ=S!Q;M!L;M=!VMR<KORMN7Z!N<!78=!I;L:ORN<7!78=L=JH!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
;
AH
m&<QRNM<=JJn!NJ!R!I;LL;<!78=L=!RL;<V!ROO!IR7=V;MN=J!;Q!I;L:ORN<7J\!JKVV=J7N<V!IKJ7;L=MJ!:=MI=NY=!R<!K<=Y=<!
:ORZN<V!QN=OS!7N::=S!N<!QRY;KM!;Q!78=!IRMMN=MJ\!=J:=INROOZ!GN78!M=VRMSJ!7;!";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!2NJ:K7=J!R<S!
.=MLJ!`!";<SN7N;<J!"8R<V=JH!
[H
1OL;J7!AP!:=M!I=<7!;Q!:;J7:RNS!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!IO;J=OZ!N<J:=I7!78=NM!L;<78OZ!J=MYNI=!TNOOJo!?W!:=M!I=<7!JRNS!
78=Z!Q;K<S!@BD!TNOON<V!=MM;MJ!;<!78=NM!L;<78OZ!J=MYNI=!TNOO!;Y=M!78=!ORJ7!Z=RM!R<S!0NOON<V!(MM;MJ!GRJ!R!O=RSN<V!
"".%!I;L:ORN<7!IR7=V;MZH!"KMN;KJOZ\!R!JKMY=Z!;Q!78=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSRcJ!5KTONI!,<7=M=J7!$=7G;MU!
d5,$f!Q;K<S!M=J:;<S=<7J!RM=!I;<QNS=<7!N<!78=NM!IRMMN=M!Q;M!TNOON<V!RIIKMRIZ\!TK7!O=JJ!J;!M=VRMSN<V!;<=BTNOON<VBIZIO=!
M=J;OK7N;<!G8=<!QRI=S!GN78!R!TNOON<V!SNJ:K7=H!!!
CH
"KJ7;L=MJ!I;MM=OR7=!J:==S!;Q!TNOON<V!:M;TO=L!M=J;OK7N;<!GN78!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!IRM=o!N7!IR<!T=!N<Q=MM=S!78R7!78=!
?[!:=M!I=<7!;Q!:;J7:RNS!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!G8;J=!TNOON<V!=MM;MJ!G=M=!M=J;OY=S!GN78N<!;<=!TNOON<V!IZIO=!
=X:=MN=<I=S!R!M=OR7NY=OZ!8NV8!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!IRM=H!!$;7=>!J:==S!;Q!IRMMN=M!M=J;OK7N;<!NJ!R!<=VR7NY=!QK<I7N;<!;Q!
78=!RL;K<7!N<!SNJ:K7=H!
FH
';M=!78R<![P!:=M!I=<7!;Q!:;J7:RNS!M=J:;<S=<7J!S=JIMNT=S!78=NM!IKJ7;L=M!JR7NJQRI7N;<!O=Y=O!RJ!!"#$!%#!dDA!:=M!
I=<7f!;M!%&&'!dDW!:=M!I=<7fH!0RJ=S!;<!5MNI=^3ROK=\!5,$!M=J:;<S=<7J!MR7=S!78=NM!IRMMN=M!RJ!!"#$!%#!dDE!:=M!I=<7f!
;M!(&&$!dD?!:=M!I=<7fH!!!
@PH !"KJ7;L=M!J=MYNI=!I=<7M=J!;Q7=<!=XRI=MTR7=!IKJ7;L=M!I;L:ORN<7J^:M;TO=LJ!GN78!N<I;<JNJ7=<7!:MRI7NI=J!R<S!
N<Q;MLR7N;<H!
0RJ=S!;<!78=J=!I;<IOKJN;<J!G=!;QQ=M!78=!Q;OO;GN<V!M=I;LL=<SR7N;<J>!
•
•
•
•
•
•
•
5M;VM=JJNY=!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!N<N7NR7NY=J\!JKI8!RJ!78;J=!:M;:;J=S!N<!aK=T=IcJ!0NOO!AP!J8;KOS!T=!SMNY=<!R7!R!<RB
7N;<RO!O=Y=OH!!1J!R<!N<N7NRO!J7=:\!,<SKJ7MZ!"R<RSR!I;KOS!R::M;RI8!78=!"*.1!7;!:M;:;J=!NL:M;Y=S!R<S!I;<JNJ7=<7!
<R7N;<RO!:;ONIN=J!M=OR7=S!7;!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=J!R<S!ROO;G!N<SKJ7MZ!J=OQBM=VKOR7N;<!7;!=X=IK7=H!
1!JNL:O=\!J7R<SRMS^VKNS=ON<=!Q;M!Q==!SNJIO;JKM=!J8;KOS!T=!M=I;LL=<S=S!R<S!RS;:7=S!TZ!ROO!GNM=O=JJ!IRMMN=MJ!7;!
=ONLN<R7=!I;<JKL=M!I;<QKJN;<H!!.8NJ!SNJIO;JKM=!J8;KOS!T=!J8;G<!GN78!:MNIN<V!]!<;7!TKMN=S!N<!.=MLJ!R<S!";<SNB
7N;<J!;<!R!G=TJN7=H!!"O=RM!SNJIO;JKM=!78R7!78=!IRMMN=M!RJJ=JJ=J!<;<BLR<SR7=S!Q==J!dONU=!(F@@f!7;!M=I;Y=M!I;J7J!;Q!
N<QMRJ7MKI7KM=!J8;KOS!ROJ;!T=!M=gKNM=SH!!/;G=Y=M\!R!L;M=!:M;VM=JJNY=!=Y;OK7N;<!TZ!IRMMN=MJ!7;!I;<7N<K=!7;!=ONLNB
<R7=!=X7MR!Q==J\!TKNOSN<V!78=J=!I;J7J!N<7;!78=!L;<78OZ!I8RMV=\!NJ!M=I;LL=<S=SH!
5M;YN<INRO!N<N7NR7NY=J!dONU=!aK=T=I!0NOO!APf!J8;KOS!T=!M=YN=G=S!R<S\!NQ!M=gKNM=S\!SMNY=<!Q=S=MROOZ!RJ!L;J7!GNM=O=JJ!
J=MYNI=J!RM=!<R7N;<RO!TZ!<R7KM=!R<S!QRNM!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!J8;KOS!I;Y=M!ROO!"R<RSNR<JH!
";<JKL=MJ!LKJ7!T=!RGRM=!78R7!G8=<!I;LLN77N<V!7;!R!I=OO!:8;<=!I;<7MRI7\!78=Z!RM=!RVM==N<V!7;!R!I;L:M=8=<JNY=!
ONJ7!;Q!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J\!ONU=OZ!GN78!QN<R<INRO!;TONVR7N;<J\!]!gKN7=!SNQQ=M=<7!78R<!G8=<!LRUN<V!R!J7MRNV87Q;MB
GRMS!M=7RNO!:KMI8RJ=H!"KJ7;L=MJ!LKJ7!S;!78=NM!:RM7!7;!=SKIR7=!78=LJ=OY=J!RT;K7!78=!QK7KM=!;TONVR7N;<J!;Q!78=NM!
GNM=O=JJ!J=MYNI=!I;<7MRI7\!T=Q;M=!K<S=M7RUN<V!78=!I;LLN7L=<7H!!1::M;:MNR7=!V;Y=M<L=<7!T;SN=J!d=HVH!4=S=MROB
5M;YN<INROB.=MMN7;MNRO!";<JKL=M!'=RJKM=J!";LLN77==f!J8;KOS!=XRLN<=!G8=78=M!78=!7Z:NIRO\!;<=BJNS=S!I;<7MRI7!
J8;KOS!T=!78=!ROO;GRTO=!J7R<SRMS!Q;M!ROO!"R<RSNR<JH!
"RMMN=MJ!J8;KOS!:M;YNS=!I;<JNJ7=<7!N<Q;MLR7N;<!7;!I;<JKL=MJ!QM;L!78=!:;N<7!;Q!JRO=!78M;KV8!7;!78=!RQ7=MBJRO=!IROO!
I=<7M=!=X:=MN=<I=H!"O=RM!TNOON<V!J7MKI7KM=J!R<S!:M;L;7N;<RO!;QQ=MN<VJ!RM=!U=Z!7;!LRN<7RN<N<V!R!V;;S!QO;G!;Q!N<B
Q;MLR7N;<!T=7G==<!T;78!:RM7N=JH!
*N78!M=J:=I7!7;!I;<7MRI7!IR<I=OOR7N;<!Q==J\!M=J=RMI8!8RJ!J8;G<!78R7!IKMM=<7!I;<7MRI7!OR<VKRV=!NJ!TNRJ=S!7;GRMSJ!
78=!RSYR<7RV=!;Q!78=!IRMMN=M!O=RYN<V!I;<JKL=MJ!GN78!ROO!78=!ONRTNON7Z!R<S!MNJU!;Q!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<H!";<JKL=MJ!
RM=!V=<=MROOZ!RGRM=!78R7!78=!I;J7J!;Q!8R<SJ=7J!RM=!JKTJNSNb=S!R<S!RM=!<;7!RY=MJ=!7;!:RZN<V!R!Q==!7;!7=MLN<R7=!
78=NM!I;<7MRI7!RJ!O;<V!RJ!78NJ!Q==!NJ!lQRNMc!TRJ=S!;<!YRMNRTO=J!JKI8!RJ!78=!M=7RNO!I;J7!;Q!78=!8R<SJ=7!R<S!78=!M=LRN<B
N<V!SKMR7N;<!;Q!78=!J=MYNI=!RVM==L=<7H!!aK=T=IcJ!0NOO!AP!ROJ;!:M;:;J=J!I8R<V=J!7;!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<!Q==J!R7!R!
I;<7M;OO=S!I;J7!7;!78=!I;<JKL=M\!TK7!K<QRNM!I;<JKL=M!:MRI7NI=J!J8;KOS!T=!S=RO7!GN78!Q=S=MROOZH!
.8=!"".%!NJ!R!YROKRTO=!I8R<<=O!Q;M!I;L:ORN<7!M=J;OK7N;<!R<S!R!YROK=S!M=:;JN7;MZ!;Q!NJJK=J!78R7!I;<I=M<!"R<RSNR<!
I;<JKL=MJH!!.8NJ!M=J=RMI8!:M;SKI=S!K<NgK=!R<S!YROKRTO=!I;L:ORN<7!SR7R!IR7=V;MNbR7N;<!<;7!<;MLROOZ!RYRNORTO=!
78M;KV8!=XNJ7N<V!7;;OJ!R<S!SR7RTRJ=!J;M7JH!!.8=!J7RU=8;OS=MJ!;Q!"".%!J8;KOS!N<Y=J7!N<!NL:M;Y=S!SR7RTRJ=!7;;OJ!
R<S!IR7=V;MNbR7N;<!;Q!NJJK=J!7;!T=77=M!RJJ=JJ!GNM=O=JJ!NJJK=J!R<S!78=!:M;VM=JJ!;Q!78=NM!L=LT=MJ!7;!M=J;OY=!78=LH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
<
,<7M;SKI7N;<!R<S!0RIUVM;K<S!
,<!EPPC\!78=!"R<RSNR<!V;Y=M<L=<7!I;L:O=7=S!R!LKI8BR<7NIN:R7=S!GNM=O=JJ!J:=I7MKL!RKI7N;<!7;!=<RTO=!78=!=L=MV=<I=!;Q!
J=Y=MRO!<=G!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!;Y=M!78=!<=X7!Q=G!Z=RMJH!!,7!NJ!=X:=I7=S!78R7!78=!I;<JKL=M!RS;:7N;<!MR7=!Q;M!
GNM=O=JJ!J=MYNI=!GNOO!N<IM=RJ=!MR:NSOZ!GN78!<=G!;:=MR7;MJ!R<S^;M!J=MYNI=!:OR<JH!!!
";<JKL=MJ!RM=!:RJJN;<R7=!RT;K7!78=NM!GNM=O=JJ!J=MYNI=!R<S\!RJ!;Q!78=!QROO!EPPC!G8=<!78NJ!M=:;M7!GRJ!:M;:;J=S\!I;<JKL=M!
I;L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!=XNJ7N<V!GNM=O=JJ!:OR<J!N<IOKS=S>!
!
•
•
•
•
•
•
•
1II=JJ!4==J!diAHFWBiCHFWf!
,<I;LN<V!.=X7!L=JJRVN<V!"8RMV=J!
"ROO!2=7RNO!)=I;MS!RYRNORTNON7Z!Q;M!TKOU!LN<K7=!:OR<J!
0NOON<V!,<RIIKMRIN=J!R<S!NJJK=J!
5M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!(X:NMZ!5;ONIN=J!
/NSS=<!"8RMV=J!
";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!R<S!/NSS=<!4==J!
*8NO=!m"=OO!58;<=!"8;NI=J!Q;M!"R<RSNR<J!]!1!"8=IUONJ7n!d;QQ=M=S!TZ!78=!#QQNI=!;Q!";<JKL=M!1QQRNMJf!NJ!RYRNORTO=!7;!8=O:!
I;<JKL=MJ!I8;;J=!R<!R::M;:MNR7=!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:OR<!TRJ=S!;<!R<!RJJ=JJL=<7!;Q!78=NM!J:=INQNI!<==SJ\!78NJ!M=:;M7!Q;IKJ=J!
;<!IKJ7;L=M!JR7NJQRI7N;<!GN78!GNM=O=JJ!J=MYNI=J!R<S!K<I;Y=MJ!78=!J=MYNI=!M=OR7=S!)*+#,($*+-H!
.8=!";LLNJJN;<=M!Q;M!";L:ORN<7J!Q;M!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!%=MYNI=J!d"".%f\!R<!N<S=:=<S=<7!RV=<IZ!GN78!R!LR<SR7=!7;!
M=I=NY=!R<S!M=J;OY=!I;<JKL=M!R<S!JLROO!TKJN<=JJ!I;L:ORN<7J!M=OR7N<V!7;!L;J7!S=M=VKOR7=S!7=O=I;LLK<NIR7N;<J!J=MYNI=J\!
GNOO!T=!R!M=J;KMI=!Q;M!K<S=MJ7R<SN<V!=XNJ7N<V!NJJK=J!RL;<VJ7!I;<JKL=MJ!R<S!JLROO!TKJN<=JJH!!1J!;Q!78=!QROO!EPPF\!R7!O=RJ7!
Q;KM!<=G!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!8RY=!N<SNIR7=S!78=NM!:OR<J!7;!TKNOS!<=7G;MUJ!R<S!;QQ=M!J=MYNI=!7;!78=!"R<RSNR<!:KTONIH!!
,<!RSSN7N;<\!<=G!';TNO=!3NM7KRO!$=7G;MU!#:=MR7;MJ!d'3$#Jf!IR<!T=!=X:=I7=S!7;!;QQ=M!lM=JRO=c!GNM=O=JJ!J=MYNI=!K<S=M!<=G!
I;<JKL=M!TMR<SJ!]!<NI8=!TMR<SJ!GN78!K<NgK=!R<S!:M=:RNS!:MNIN<VH!!0M;RS!I;<JKL=M!I8;NI=!NJ!G=OI;L=S\!TK7!R<!N<Q;ML=S!
I;<JKL=M!IR<!RY;NS!TNOON<V!R<S!J=MYNI=!S=ONY=MZ!JKM:MNJ=JH!
0KNOSN<V!K:;<!78=!M=JKO7J!;Q!m6;<V!2NJ7R<I=!58;<=!"RMSJ!]!1M=!";<JKL=MJ!%R7NJQN=Sjn!dEPPCf\!G8NI8!Q;K<S!I;<JKL=MJ!IR<!
T=!LNJO=S!GN78!RSY=M7NJ=S!MR7=J\!8NSS=<!Q==J!R<S!:M=:RNS!J=MYNI=J!78R7!K<QRNMOZ!=X:NM=\!78NJ!:M;k=I7!GNOO!S=7=MLN<=!G8R7!
I;<JKL=M!NJJK=J!LKJ7!T=!RSSM=JJ=S!GN78N<!78=!GNM=O=JJ!N<SKJ7MZ\!:RM7NIKORMOZ!Q;M!:M=:RNS!J=MYNI=JH!!/;G=Y=M\!LR<Z!
:;J7:RNS!NJJK=J!IRL=!7;!ONV87!R<S!78NJ!GNM=O=JJ!:M;SKI7!GRJ!ROJ;!=XRLN<=SH!!.8=!7NLN<V!;Q!78NJ!M=:;M7!I;N<INS=J!GN78!78=!
:OR<<=S!ORK<I8!SR7=J!dLNSBEP@Pf!;Q!J;L=!<=G!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!d3NS=;7M;<\!';TNONIN7Z\!5KTONI!';TNO=f!R<S!
8=<I=\!LRZ!:M;YNS=!N<:K7!7;!78;J=!<=G!IRMMN=MJ!7;!=ONLN<R7=!mK<QRNM!I8RMV=Jn!R<S!7;!I;<JNS=M!I;<JKL=M!I;<I=M<JH!
5M=:RNS!L;TNO=!J=MYNI=!I;<7N<K=J!7;!T=I;L=!L;M=!:;:KORM!]!78=!VO;TRO!LRMU=7!Q;M!:M=:RNS!L;TNO=!J=MYNI=J!I;<7N<K=S!7;!
VM;G!L;M=!78R<!7GNI=!RJ!QRJ7!RJ!78=!I;<7MRI7!d:;J7:RNSf!LRMU=7!RII;MSN<V!7;!,<Q;MLR!.=O=I;LJ!`!'=SNR!dEPPCf!R<S!78NJ!
7M=<S!LRZ!T=!R::RM=<7!N<!"R<RSR!GN78!78=!<=G!:M;VMRLJ!R<7NIN:R7=S!TZ!78=!<=G!GNM=O=JJ!=<7MR<7JH!!!
#<!#I7;T=M!@J7\!EPP[\!78=!78=<!#<7RMN;!'N<NJ7MZ!;Q!";<JKL=M!R<S!-;Y=M<L=<7!%=MYNI=J!TR<<=S!=X:NMZ!SR7=J!;<!VNQ7!IRMSJ!
N<!;MS=M!7;!:M;7=I7!#<7RMN;!I;<JKL=MJ!G8;!:KMI8RJ=!;M!M=I=NY=!VNQ7!IRMSJ!;M!I=M7NQNIR7=JH!!&<Q;M7K<R7=OZ\!78NJ!RL=<SL=<7!
7;!78=!";<JKL=M!5M;7=I7N;<!1I7!EPPE!S;=J!<;7!I;Y=M!:M=:RNS!L;TNO=!:8;<=!J=MYNI=\!G8NI8!7Z:NIROOZ!=X:NM=J!R<ZG8=M=!
QM;L!DP!SRZJ!7;!AP!SRZJ!QM;L!RI7NYR7N;<!dJ;L=!<NI8=!TMR<SJ!R7!DAW!SRZJf\!S=:=<SN<V!K:;<!78=!YROK=!:KMI8RJ=SH!!
";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!M=J=RMI8!M=OR7=S!7;!lGNM=ON<=c!:M=:RNS!O;<V!SNJ7R<I=!Q;K<S!I;<JKL=M!QMKJ7MR7N;<!M=JKO7N<V!
QM;L!<;7!T=N<V!RTO=!7;!M=I=NY=!78=!QKOO!YROK=!;Q!78=!:M;SKI7!:KMI8RJ=S!T=Q;M=!78=!IRMS!=X:NM=JH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
"
)=J=RMI8!N<!78=!GNM=O=JJ!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!RM=R!GRJ!K<S=M7RU=<!7;!K<S=MJ7R<S!I;<JKL=M!JR7NJQRI7N;<!R<S!I;<I=M<J!
GN78!K<QRNM!:;ONIN=JH!.8NJ!M=J=RMI8!GNOO!NS=<7NQZ!78=!J;KMI=!;Q!I;L:ORN<7J!R<S!LRU=!M=I;LL=<SR7N;<J!7;!RSSM=JJ!K<QRNM!
:MRI7NI=JH!!*8NO=!78NJ!M=:;M7!GRJ!N<7=<S=S!7;!:MNLRMNOZ!N<Y=J7NVR7=!NJJK=J!N<!78=!GNM=O=JJ!:M=:RNS!LRMU=7\!78=!JI;:=!GRJ!
=X:R<S=S!7;!N<IOKS=!I;<JKL=M!I;<I=M<J!N<!78=!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!LRMU=7!R<S!8NV8ONV87!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=M!:OR<!
I8R<V=J!;Y=M!EPPF!R<S!N<N7NR7NY=J!K<S=MGRZ!78M;KV8!:M;:;J=S!0NOOJ!N<!J=O=I7=S!:M;YN<I=JH!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!#
4#/%$>(?).#/)7'(@+*'):@'(@+'A)
!"#$%$&&'($)*+#,&-'./$#0)+#&'012'3$451+%+6"$&'
1)A+(','$$)"()&"B+,')CD"#')#'>A"(E)*.#)B')/'-+#'/).$).)#'>A"(E)*"&C"$'/)"-)(./+")*',,$)>D.>)'#.B,')&"B+,')CD"#'$)>")
*"&&%#+*.>')A+>D)"#').#">D'()A+>D"%>)>D')*"#$>(.+#>)"-)A+('$F))<+(','$$)CD"#'$G)AD+*D).(')C"(>.B,')>','CD"#'$G)('*'+@')
"()$'#/)*.,,$)>D("%HD).)*',,)$+>')"()>(.#$&+>>+#H)>"A'()B?)%$+#H)(./+")A.@'$)>")>(.#$-'()$+H#.,$)B.*E).#/)-"(>D)B'>A''#)>D')
/'@+*'$F)))
4#)2"(>D)1&'(+*.G)>D')>'(&$)A+(','$$)CD"#'G)&"B+,')CD"#').#/)*',,)CD"#').(')%$'/)+#>'(*D.#H'.B,?F)
1
ID('')#.>+"#.,)A+(','$$)#'>A"(E)"C'(.>"($)/"&+#.>')>D')&.(E'>)+#)!.#./.J )
KF
L',,)M"B+,+>?)N)1)$%B$+/+.(?)"-)L',,)!.#./.G)L',,)M"B+,+>?)OE#"A#).$)L',,)!',,%,.()%C)>")KPPQR)+$)"#')"-)!.#./.S$)
>D('')#.>+"#.,)+#*%&B'#>)A+(','$$)$'(@+*'$)C("@+/'($F))<+>D)+>$)-,.#E'()B(.#/$G)7",").#/)T+(H+#G)L',,)M"B+,+>?)D.$)
.CC("U+&.>',?)VFW)&+,,+"#)$%B$*(+B'($G)"()QX)C'()*'#>)"-)>D')A+(','$$)$'(@+*'$)&.(E'>).#/)(%#$)0781)O$D.('/)
A+>D)I',%$)M"B+,+>?R).,"#H$+/')+>$)!6M1)#'>A"(EF)
YF
I',%$)M"B+,+>?)N)L.$'/)+#)L(+>+$D)!",%&B+.G)I',%$)M"B+,+>?)"--'($)A+(','$$)$'(@+*'$)>D("%HD"%>)!.#./.)A+>D)+>$)
-,.#E'()B(.#/$)M+E').#/)Z""/")M"B+,'G).#/),.%#*D'/)+>$)$D.('/)OA+>D)L',,)M"B+,+>?R)0781)#'>A"(E)+#)'.(,?)
2"@'&B'()YXXP)>")(%#).,"#H$+/')+>$)!6M1)#'>A"(EF))4>)D.$).CC("U+&.>',?)VF[)&+,,+"#)$%B$*(+B'($)"()YP)C'()*'#>)
"-)>D')A+(','$$)$'(@+*'$)&.(E'>F))
QF
="H'($)<+(','$$)N)1)$%B$+/+.(?)"-)="H'($)!"&&%#+*.>+"#$G)="H'($)<+(','$$G)A+>D)+>$)-,.#E'()B(.#/);+/"G)
"C'(.>'$)0781).#/)37M)#'>A"(E$)+#)!.#./.).#/)*"%#>$).)$%B$*(+B'()B.$')"-).CC("U+&.>',?)\F[)&+,,+"#)"()QW)C'()
*'#>)"-)>D')A+(','$$)$'(@+*'$)&.(E'>F)
4#)&+/]6'*'&B'()YXXPG)<426)M"B+,')B'H.#)+>$)#.>+"#.,),.%#*DG)$>.(>+#H)+#)I"("#>").#/)!.,H.(?G).$)!.#./.S$)#'A'$>)
#.>+"#.,)A+(','$$)$'(@+*'$)C("@+/'()"--'(+#H)@"+*'G)>'U>).#/)/.>.)$'(@+*'$)>D("%HD)>D'+()H("A+#H)0781)#'>A"(EF))<426)
*%$>"&'($)(".&)"#)>D')="H'($)#'>A"(E)AD'#)"%>$+/')>D')<426)*"@'(.H').('.F))1>)>D')>+&')"-)A(+>+#H)>D+$)('C"(>G)<426)
$%B$*(+B'()#%&B'($)A'(')%#.@.+,.B,'F)
!',,%,.(G)"()Â+(','$$GS)#'>A"(E)>'*D#","H+'$).(')>?C+*.,,?)*,.$$+-+'/)B?)>D'+()/'@',"C&'#>.,)$>.H')"())^H'#'(.>+"#FS))
!.#./+.#)A+(','$$)#'>A"(E$).(')/"&+#.>'/)B?)$'*"#/]).#/)>D+(/]H'#'(.>+"#)>'*D#","H+'$)*"&&"#,?)('-'(('/)>").$)!").#/)
#"F)
ID')Y3).#/)Q3)>'*D#","H+'$)C('@.,'#>)+#)!.#./.).('J)
307%$'89':;<<0#='+>'!"#$%$&&'3$451+%+6"$&'"1'?01020'
"#
! $%&"&'()*+"$
#$%!
#+,$!
/)&0!
4567*89!
&)#&!
"=,..!
1
'#
, $%&"&'()*+"$
&'()*!
-%.$!!
1$+23!
:)%2;<<<!
!
!
!<I1);.*>$)N)_QG)YXXP
!"#$%&'($)!"%#*+,)"-)!.#./.)
!0123423)51267!189):;)<4=95977)85127)
!
""
.8=M=!RM=!7G;!LRN<!I;L:=7N<V!GNM=O=JJ!<=7G;MU!7=I8<;O;VN=Jo!"2'1!R<S!-%'H!!.8=!<=7G;MU!7=I8<;O;VZ!=L:O;Z=S!TZ!R<!
;:=MR7;M!S=7=MLN<=J!78=!I;<JKL=M!8R<SJ=7!J=O=I7N;<H!!4;M!=XRL:O=\!78=!N<N7NRO!1::O=!N58;<=p!R<S!N7J!JKII=JJ;MJ\!78=!D-!
R<S!D-%\!;:=MR7=!;<!-%'^&'.%!<=7G;MUJH!!&:!7;!$;Y=LT=M!EPPF\!0=OO!';TNON7Z!R<S!.=OKJ!';TNON7Z!;:=MR7=S!"2'1!
<=7G;MUJ!]!78=Z!I;KOS!<;7!;QQ=M!78R7!I;Y=7=S!S=YNI=H!!!);V=MJ!*NM=O=JJ!]!78=!J;O=!-%'!;:=MR7;M!]!78=M=Q;M=!8RS!R!
d7=L:;MRMZf!L;<;:;OZ!;<!N58;<=p!J=MYNI=!N<!"R<RSRH!!!
!
!"#$%&'()&*+,-./0'1.0&12'()%&
'3$#J!
1!.&/*0#,"*$-1!0,+#-2&$3,&(#$!-&$!d'3$#f!NJ!R!M=J=OO=M!;Q!L;TNO=!:8;<=!J=MYNI=Jo!G8;O=JRO=!L;TNO=!:8;<=!J=MYNI=J!RM=!
M=J;OS!7;!<NI8=!LRMU=7J!7Z:NIROOZ!;<!R!:M=:RNS!TRJNJ!GN78!J;L=!M=I=<7OZ!;QQ=MN<V!:;J7:RNS!J=MYNI=JH!!'3$#J!S;!<;7!;G<!
78=NM!;G<!GNM=O=JJ!J:=I7MKL!R<S!7Z:NIROOZ!S;!<;7!;G<!<=7G;MU!N<QMRJ7MKI7KM=H!
3NMVN<!';TNO=!NJ!:M;TRTOZ!78=!L;J7!G=OO!U<;G<!'3$#H!!4NMJ7!ORK<I8=S!N<!78=!&+\!3NMVN<!';TNO=!"R<RSR!ORK<I8=S!'RMI8!@\!
EPPW!J;O=OZ!;<!R!:M=:RNS!TRJNJ\!7RMV=7N<V!R!Z;K<V=M!R<S!7M=<S!I;<JIN;KJ!LRMU=7H!!5;J7:RNS!J=MYNI=J!G=M=!;QQ=M=S!N<!=RMOZ!
EPPCH!!.8=!'3$#!GRJ!G8;OOZ!RIgKNM=S!TZ!0=OO!"R<RSR!;<=!Z=RM!OR7=MH!3NMVN<!';TNO=!J=MYNI=J!RM=!<;G!J;OS!RJ!R!0=OO!
';TNON7Z!QOR<U=M!TMR<SH!!
*8N7=!6RT=O!0MR<SJ!
'R<Z!"R<RSNR<J!8RY=!R!J=O=I7N;<!;Q!O=JJ=MBU<;G<!:M=:RNS!GNM=O=JJ!:M;SKI7J!RYRNORTO=!7;!78=L!K<S=M!U<;G<!I;<JKL=M!
TMR<S!ORT=OJH!!(XRL:O=J!;Q!J=O=I7=S!TMR<SJ!N<!78NJ!IR7=V;MZ!RM=>!5M=JNS=<7cJ!"8;NI=\![^@@!R<S!5=7M;B"R<H!!.8=!G8N7=!ORT=O!
:M;SKI7J!;QQ=M!R!JLROO!J=O=I7N;<!;Q!I;<JKL=MB:KMI8RJ=S!S=YNI=J!;<!:M=:RNS!J=MYNI=!;<OZ\!:KMI8RJ=S!N<!G8;O=JRO=!QM;L!R!
QRINON7ZBTRJ=S!IRMMN=MH!!
32.4',)&'()&35%-4',)&*,2.0.%%&6.27,8.&
*NM=O=JJ!J=MYNI=!IR<!T=!SNYNS=S!N<7;!7G;!LRN<!IR7=V;MN=J!TRJ=S!;<!8;G!78=!J=MYNI=!NJ!KJ=S!]!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!J=MYNI=H!!
5M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!NJ!:KMI8RJ=S!N<!RSYR<I=!;Q!KJ=\!G8NI8!L=R<J!78R7!R!I;<JKL=M!G;KOS!8RY=!7;!:RZ!Q;M!78=!O=Y=O!;Q!
J=MYNI=!78R7!78=Z!M=gKNM=!T=Q;M=!8RYN<V!RII=JJ!7;!78R7!J=MYNI=H!
";<Y=MJ=OZ\!78=!IRMMN=M!:M;YNS=J!:;J7:RNS!J=MYNI=!Q;M!78=!SKMR7N;<!;Q!R<!RVM==S!7=MLH!&J=MJ!RM=!TNOO=S!Q;M!78=!O=Y=O!;Q!
J=MYNI=!78R7!78=Z!8RY=!KJ=S!N<!R!:M=YN;KJOZ!;IIKMMN<V!:=MN;SH!.8=!V=<=MRO!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!;Q!JKI8!R<!RVM==L=<7!
J:=INQZ!R!O=Y=O!;Q!J=MYNI=!78R7!NJ!7;!T=!TNOO=S!R7!R!QOR7!L;<78OZ!MR7=\!GN78!R<Z!;Y=MRV=J!T=N<V!TNOO=S!RSSN7N;<ROOZ!=RI8!L;<78!
RJ!78=Z!;IIKMH!
,<!"R<RSR\!:;J7:RNS!J=MYNI=!NJ!78=!L;J7!:;:KORM!GN78!CP!:=M!I=<7!;Q!"R<RSRcJ!EEHW!LNOON;<!JKTJIMNT=MJ!;:7N<V!Q;M!78NJ!M;K7=H!!!
/;G=Y=M\!:M=:RNS!GNM=O=JJ!NJ!VM;GN<V!N<!:;:KORMN7Z!dJ==!1::=<SNX!1f!R<S!GNOO!M=I=NY=!R!Q;IKJ!N<!R<ROZJNJ!S=J:N7=!78=!QRI7!
78R7!N7J!KJ=M!TRJ=!NJ!JNV<NQNIR<7OZ!JLROO=M!78R<!78R7!;Q!:;J7:RNS!JKTJIMNT=MJH!
.8=!:;:KORMN7Z!;Q!:;J7:RNS!J=MYNI=!IR<!T=!R77MNTK7=S!7;!N7J!I;<Y=<N=<I=H!"KJ7;L=MJ!S;!<;7!=X:=MN=<I=!J=MYNI=!N<7=MMK:7N;<\!
<;M!RM=!78=Z!M=gKNM=S!7;!7;:BK:!78=NM!TROR<I=J!G8=<!IM=SN7!NJ!O;G\!;M!KJ=!K:!78=NM!TROR<I=J!T=Q;M=!78=!=X:NMR7N;<!SR7=H!!!
"KJ7;L=MJ!RM=!ROJ;!R77MRI7=S!7;!:;J7:RNS!J=MYNI=!TZ!78=!S=YNI=!JKTJNSN=J!;QQ=M=S!7;!IKJ7;L=MJ!N<!=XI8R<V=!Q;M!QNX=S!7=ML!
J=MYNI=!I;<7MRI7JH!/R<SJ=7J!JKI8!RJ!78=!N58;<=p!;M!)=J=RMI8!N<!';7N;<cJ!0ORIUT=MMZp\!G8NI8!M=7RNO!Q;M!R::M;XNLR7=OZ!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!8
iAPP\!RM=!LRS=!RYRNORTO=!7;!IKJ7;L=MJ!Q;M!R!78NMS!;Q!78R7!:MNI=!;M!O=JJ\!S=:=<SN<V!;<!78=!O=<V78!;Q!78=!I;<7MRI7!I;LLN77=S!
7;!TZ!78=!IKJ7;L=MH!!!
";<Y=MJ=OZ\!J;L=!KJ=MJ!I8;;J=!7;!Q;MV;!78=!RQ;M=L=<7N;<=S!RSYR<7RV=J!;Q!:;J7:RNS!:OR<J!Q;M!78=!QM==S;L!R<S!JNL:ONIN7Z!
;Q!R!:M=:RNS!L;TNO=H!"KJ7;L=MJ!RM=!<;7!M=gKNM=S!7;!VNY=!RSSM=JJ!N<Q;MLR7N;<!;M!K<S=MV;!R!IM=SN7!I8=IU!GN78!:M=:RNS!
GNM=O=JJ!J=MYNI=H!!%=MYNI=!RI7NYR7N;<!NJ!NLL=SNR7=!]!;<I=!78=!S=YNI=!NJ!:KMI8RJ=S!R<S!7;::=S!K:!GN78!IM=SN7!]!R<S!J8;KOS!
78=!KJ=M!S=INS=!7;!7=MLN<R7=!78=!J=MYNI=\!78=!IKJ7;L=M!IR<!S;!J;!N<J7R<7OZ!GN78;K7!Q==J!;M!:=<RO7N=J!YNR!SNJI;<7N<K=S!KJ=H!!!
!9,:;2.&<=<&&&32.4',)&7%=&35%-4',)&*,2.0.%%&3.(.-2'-,5(&
32.4',)&*,2.0.%%&6.27,8.&>.%82,4-,5(&
.8=M=!RM=!R!<KLT=M!;Q!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!d*%5f!MR<VN<V!QM;L!78=!LRk;M!N<IKLT=<7!IRMMN=MJ!N<IOKSN<V!
2
0=OO\!.=OKJ\!);V=MJ\!78=NM!lJ=I;<SRMZ^YROK=!TMR<SJc \!JKI8!RJ!%;O;\!+;;S;!R<S!4NS;!M=J:=I7NY=OZ\!RJ!G=OO!RJ!J=MYNI=!M=J=OO=MJH!!
)=J=OO=MJ!N<IOKS=!5=7M;B"R<RSR\!5M=JNS=<7cJ!"8;NI=!R<S![B@@\!RL;<VJ7!;78=MJH!
,<!V=<=MRO\!R!:M=:RNS!*%5!;QQ=MJ!R!I;<JKL=MB:KMI8RJ=S!L;TNO=!S=YNI=!R<S!R!IM=SN7!;<!78=!:M;VMRL!RII;K<7H!!&JRV=!;Q!78=!
J=MYNI=!S=TN7J!78=!KJ=M!RII;K<7!R7!MR7=J!78R7!YRMZ!QM;L!*%5!7;!*%5H!!';J7!*%5J!;QQ=M!:OR<J!;M!:RIURV=J!78R7!IR<!M=SKI=!
78=!I;J7!;Q!IROON<V^7=X7N<V\!TK7!78=!I;L:RMNJ;<!;QQ=M=S!N<!78NJ!M=:;M7!O;;UJ!;<OZ!R7!TRJNI\!:=MBLN<K7=!:OR<J!R<S!R<Z!
RSSN7N;<RO\!LR<SR7;MZ!Q==JH!
%KTJIMNT=MJ!IR<!I8;;J=!7;!l7;:BK:c!;M!RSS!L;<=Z!7;!78=NM!RII;K<7!78M;KV8!J=Y=MRO!L=78;SJ\!G8NI8!N<IOKS=!78=!:KMI8RJ=!;Q!
R!:M=:RNS!L;TNON7Z!IRMS\!KJ=!;Q!*%5!G=TJN7=\!;M!YNR!IM=SN7!IRMS!]!RK7;!M=QNOO!;M!;<BS=LR<S!7;:BK:H!!.8=!IRJ8!RSS=S!7;!R<!
RII;K<7!M=LRN<J!K<7NO!78=!I;<JKL=M!KJ=J!78=!YROK=!;M!78=!S;OORMJ!=X:NM=!RII;MSN<V!7;!78=!*%5!7=MLJH!
!"#$%&'(%)#*%+,#%-.'
1!I;LL;<!L=78;S!Q;M!I;<JKL=MJ!7;!RSS!IKMM=<IZ!7;!78=NM!:M=:RNS!GNM=O=JJ!:8;<=!NJ!78M;KV8!78=!KJ=!;Q!R!:M=:RNS!IRMS!
J;OS!R7!M=7RNO!;K7O=7J!JKI8!RJ!I;<Y=<N=<I=!J7;M=J\!VM;I=MZ!J7;M=J!R<S!=O=I7M;<NI!M=7RNO=MJ!R<S!J=MYNI=!:M;YNS=M!
J7;M=JÛN;JUJ!dJ==!T=O;G!Q;M!=XRL:O=fH!.8=J=!M=7RNO=MJ!N<IOKS=!ORMV=!I8RN<J!JKI8!RJ!4K7KM=!%8;:\!0=J7!0KZ!R<S!6;TORGJH!!
%LROO=M!J7;M=J\!JKI8!RJ![B@@!R<S!5=7M;B"R<\!ROJ;!J=OO!78=NM!;G<!Y=MJN;<!;Q!:M=:RNS!J=MYNI=H!!
E!1OJ;!7=ML=S!lQOR<U=M!TMR<SJHc!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!9
9,:;2.&<=?&&&@A4,8'0&B.-',0&>,%40'A&C52&32.4',)&*,2.0.%%&D'2)%&
#<I=!78=!S=JNM=S!IRMS!YROK=!NJ!:KMI8RJ=S!R7!R!:;N<7B;QBJRO=\!78=!IKJ7;L=M!N<:K7J!78=!K<NgK=!5,$!M=Y=RO=S!;<!78=!IRMS!7;!
l7;:BK:c!78=NM!:M=:RNS!J=MYNI=!YROK=H!!!
9,:;2.&<=E&&&&6'F40.&5C&32.4',)&*,2.0.%%&D'2)&
/.0&%."'$.1'2,#-3$#%4'56-70,78'
1!I;<JKL=M!LRZ!I8;;J=!7;!RSS!lLN<K7=Jc!;M!YROK=!7;!78=NM!:M=:RNS!:OR<!78M;KV8!R!J=MYNI=!:M;YNS=McJ!;<ON<=\!*=TBTRJ=S!
M=I8RMV=!7;;OH!!.8NJ!:RZL=<7!L=78;S!LRZ!ROO;G!R!;<=B7NL=!;M!M=IKMMN<V!l7;:BK:c!;Q!R!S;OORMBYROK=!;Q!78=!I;<JKL=McJ!
I8;;JN<VH!!';J7!M=IKMMN<V!l7;:BK:c!:OR<J!GNOO!IRMMZB;Y=M!R<Z!K<KJ=S!YROK=!7;!78=!<=X7!TNOON<V!:=MN;S\!7Z:NIROOZ!L;<78OZH!
!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!.
9,:;2.&<=G&&&$(/0,(.&32.4',)&H@54/;4I&6'F40.J&D5;2-.%AK&L.00&!51,0,-AJ&B5:.2%&
9*"7$%1':%*"&"))';<7%*$#%-.'9-&%4='
1OO!;Q!78=!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:OR<J!M=YN=G=S!I;<7RN<=S!R<!=X:NMZ!7=ML!Q;M!78=!S;OORM!YROK=!78R7!NJ!S=:;JN7=S!N<7;!78=!
J=MYNI=!RII;K<7H!!(X:NMZ!7=MLJ!MR<V=!QM;L!DP!SRZJ!dJ8;M7=J7f!7;!DAW!SRZJ!dO;<V=J7f!]!K<ONLN7=S!=X:NMZ!7=MLJ!RM=!<;7!
RYRNORTO=H!!,7!NJ!N<7=M=J7N<V!R<S!NL:;M7R<7!7;!<;7=!78R7!)=7RNO!5;N<7B;QB%RO=!SNJ:ORZJ!Q;M!:M=:RNS!GNM=O=JJ!:OR<J!d4NVKM=!@HE!
RT;Y=f!LNX!GNM=O=JJ!J=MYNI=J!GN78!LR<Z!;78=M!J=MYNI=J!dM=7RNO!I8RN<J\!M=J7RKMR<7J\!=7IHf!Q;M!G8NI8!=X:NMZ!7=MLJ!RM=!<;7!
O=VROH!!.8NJ!7Z:=!;Q!SNJ:ORZ!NJ!N<8=M=<7OZ!LNJO=RSN<V!7;!R!I;<JKL=MH!
";<JKL=MJ!LRZ!8RY=!78=!RTNON7Z!7;!YN=G!78=NM!7MR<JRI7N;<J!R<S!L;<78OZ!RI7NYN7Z!QM;L!78=NM!J=MYNI=!:M;YNS=MH!!,Q!R<!RII;K<7!
TROR<I=!=X:NM=J\!78=!*%5!GNOO!:=MQ;ML!R!lTROR<I=!IO=RMN<V\c!RJ!J8;G<!N<!4NVKM=!@HW\!G8NI8!=JJ=<7NROOZ!M=L;Y=J!78=!
I;<JKL=McJ!IM=SN7!M=LRN<N<V!;<!78=!RII;K<7H!
9,:;2.&<=M&&&6'F40.&5C&'&32.4',)&6.27,8.&HL'0'(8.&D0.'2,(:I&
!
>$&&'>?$*@%.@'
.8=!*%5!GNOO!S=TN7!78=!RII;K<7!TRJ=S!;<!78=!:KTONJ8=S!MR7=!R<S!RI7KRO!KJRV=!dRNM7NL=fH!!/;G=Y=M\!RNM7NL=!LRZ!T=!
L=RJKM=S!SNQQ=M=<7OZ!Q;M!=RI8!*%5H!!4;M!:M=:RNS!J=MYNI=\!L;J7!*%5J!M;K<S!K:!78=!RNM7NL=!7;!78=!<=RM=J7!LN<K7=!R<S!J;L=!
*%5J!I8RMV=!QM;L!78=!L;L=<7!78R7!R!JKTJIMNT=M!8N7J!78=!l%=<Sc!U=Z!K<7NO!78=!JKTJIMNT=M!8N7J!78=!l(<Sc!U=Z\!N<!=QQ=I7!
I8RMVN<V!78=!I;<JKL=M!Q;M!IROO!J=7BK:!7NL=!RJ!G=OO!RJ!RI7KRO!7ROU!7NL=H!!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!7
6=7%4$&'9*"7$%1'A"")'$.1'9".$&#%")'
Emergency 911
1J!;Q!2=I=LT=M!@\!EPPF\!R!<=G!LK<NIN:RO!7RX!GNOO!R::OZ!N<!aK=T=I!7;!8=O:!QK<S!F@@!=L=MV=<IZ!I=<7M=JH!%=7!R7!?P!I=<7J!:=M!
L;<78!TZ!78=!-;Y=M<L=<7!;Q!aK=T=I\!78NJ!7RX!NJ!I;OO=I7=S!TZ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!G8;!M=LN7!78=!M=gKNM=S!RL;K<7J!7;!)=Y=<K!
aKqT=IH!%NLNORM!:M;YN<INRO!Q==J!RM=!N<!:ORI=!Q;M!$;YR!%I;7NR\!%RJUR7I8=GR<\!$=G!0MK<JGNIU!R<S!5(,!R<S!78NJ!7RX!NJ!N<!
RSSN7N;<!7;!78=!;:=MR7;MBNL:;J=S!F@@!(L=MV=<IZ!%=MYNI=!Q==H!
';J7!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:OR<J!I;<7RN<!R!Q==!Q;M!(L=MV=<IZ!F@@!d(F@@f!J=MYNI=H!!/;G=Y=M\!78=!(F@@!J=MYNI=!Q==!NJ!(5-!
R!V;Y=M<L=<7!Q==H!!*%5J!KJ=!78NJ!I;LL;<!Q==!7;!S=QMRZ!J;L=!I;J7J!:;JJNTOZ!RJJ;INR7=S!GN78!78=!:M;YNJN;<!;Q!78NJ!
IR:RTNON7ZH!!.8=!SNJIO;JKM=!;Q!78NJ!Q==!NJ!KJKROOZ!I;<7RN<=S!N<!78=!*%5!.=MLJ!R<S!";<SN7N;<Jo!LR<Z!RM=!L;M=!;:=<OZ!
SNJIO;JN<V!78NJ!I8RMV=!;<!78=!)R7=J!R<S!5OR<J!J=I7N;<!;Q!78=NM!J=MYNI=!S=JIMN:7N;<JH!
Account maintenance fees
'RN<7=<R<I=!Q==J!RM=!J;L=7NL=J!R::ON=S!7;!R!:M=:RNS!RII;K<7!7;!U==:!78=!RII;K<7!RI7NY=!GN78!R!QNX=S!S=TN7!R::ON=S!;<!R!
L;<78OZ!TRJNJH!!*8NO=!78NJ!:MRI7NI=!8RJ!V=<=MROOZ!S=ION<=S!;Y=M!78=!Z=RMJ\!78=J=!Q==J!LRZ!=XNJ7!N<!R!*%5!:OR<!R<S!GRJ!
SNJIO;J=S!TZ!R7!O=RJ7!;<=!:M;YNS=MH!
Account cancellation policy – reactivation fees
';J7!:M=:RNS!*%5!:OR<J!I;<7RN<!R!IR<I=OOR7N;<!:;ONIZ!78R7!ROO;GJ!78=!:M;YNS=M!7;!IR<I=O!78=!JKTJIMNT=McJ!RII;K<7!R<S!
L;TNO=!<KLT=M!RQ7=M!R!J=7!<KLT=M!;Q!SRZJ!GN78!<;!IM=SN7!N<!78=!RII;K<7H!!1II;K<7!IR<I=OOR7N;<!:=MN;SJ!MR<V=!QM;L!?W!SRZJ!
7;!@EP!SRZJ\!S=:=<SN<V!K:;<!78=!*%5\!TK7!78NJ!I;<7MRI7!7=ML!GRJ!<;7!ROGRZJ!JNL:O=!;M!=RJZ!7;!NS=<7NQZH!!,Q!R<!RII;K<7!NJ!
IR<I=OO=S\!78=!JKTJIMNT=M!LRZ!T=!RTO=!7;!M=RI7NYR7=!78=!RII;K<7!78M;KV8!78=!:RZL=<7!;Q!R!Q==!;M!:=<RO7ZH!!.8NJ!Q==^:=<RO7Z!
=<I;KMRV=J!R!I;<JKL=M!7;!:ORI=!L;<=Z!N<7;!78=NM!RII;K<7!M=VKORMOZ^L;<78OZ!7;!RY;NS!O;JN<V!78=NM!:8;<=!<KLT=M!R<S!
N<Y=J7L=<7!N<!78=!L;TNO=!S=YNI=H!
9*"7$%1':%*"&"))'9&$.'>-37$*%)-.'
.8=!L;J7!I;LL;<^:;:KORM!:M=:RNS!GNM=O=JJ!:OR<J!G=M=!J=O=I7=S!Q;M!M=YN=G!TRJ=S!;<!;TJ=MYR7N;<!;Q!:OR<J!RYRNORTO=!dT;78!
SNM=I7!M=7RNO!R<S!,<7=M<=7!J=RMI8=JfH!!*8NO=!J;L=!M=VN;<RO!'3$#!:OR<J!LRZ!<;7!T=!I;Y=M=S\!N7!NJ!T=ON=Y=S!78R7!ROO!<R7N;<RO!
:OR<J!RM=!ONJ7=SH!!1!JKLLRMZ!;Q!78=!:OR<J!M=YN=G=S^7=J7=S!Q;M!78=!R<ROZJNJ!NJ!J8;G<!R<S!78=!U=Z!:OR<!I8RMRI7=MNJ7NIJ!RM=!
JKLLRMNb=S!RJ!Q;OO;GJ>!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!:
@'10.&?K&&6;FF'2A&5C&6.0.8-.)&32.4',)&30'(%D!!
4
Credit: Comparison format courtesy of Frugal Trader , 2008
%=MYNI=!:OR<J!LRZ!I8R<V=!gKNIUOZ!R<S!78=!RT;Y=!NJ!;<OZ!R!J<R:J8;7H!!%=Y=MRO!I;LL=MINRO!JN7=J!;QQ=M=S!VKNSR<I=!R<S!
I;L:RMNJ;<!;Q!:OR<J!]!R<!=XRL:O=!;Q!G8NI8!NJ>!!877:>^^GGGHI=OO:8;<=JHIRÎ=OOB:OR<J^!H!!1<!,<7=M<=7!J=RMI8!GNOO!:M;SKI=!
J=Y=MRO!JNLNORM!JN7=J!7;!VKNS=!R!I;<JKL=M!I;L:RMNJ;<H!
9*"7$%1':%*"&"))'9&$.'/+)"*B$#%-.)'
<=&&NO4,2'-,5(&350,8AK!!,<!V=<=MRO\!R!I;<JKL=M!IR<!;T7RN<!R!O;<V=M!=X:NMR7N;<!:=MN;S!GN78!78=!:KMI8RJ=!;Q!R!8NV8=M!YROK=!
:M=:RNS!RL;K<7H!!6;G=M!7;:BK:!RL;K<7J!GNOO!:M;YNS=!T=7G==<!DP!7;!AP!SRZJ!T=Q;M=!78=!YROK=!GNOO!=X:NM=H!!1!LRXNLKL!;Q!
DAW!SRZJ!NJ!RYRNORTO=!Q;M!ORMV=M!7;:BK:!RL;K<7Jo!;<OZ![B(O=Y=<!M=J=OO=MJ!;QQ=M!78NJ!J:=INQNI!7=ML!Q;M!R!L;S=J7!7;:BK:H!!*8NO=!
L;<N7;MN<V!78=J=!:OR<J!SKMN<V!R!ABL;<78!M=J=RMI8!:=MN;S!=<SN<V!N<!_R<KRMZ!EP@P\!R!7M=<S!7;GRMSJ!J8;M7=M!=X:NMZ!:=MN;SJ!
D!1J!;Q!_R<KRMZ!EP@P!
?!877:>^^GGGHLNOON;<S;OORMk;KM<=ZHI;L^:M=:RNSBGNM=O=JJB:OR<BI;L:RMNJ;<H87L!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!;
GRJ!;TJ=MY=S!N<!R7!O=RJ7!D!;Q!78=!:OR<JH!!";<JKL=MJ!G8;!I8;;J=!7;!O=7!78=NM!J=MYNI=!YROK=!=X:NM=!GNOO\!N<!L;J7!IRJ=J\!T=!
JKTk=I7!7;!R!M=RI7NYR7N;<!Q==!RQ7=M!R!J=7!:=MN;S!NQ!78=Z!GNJ8!7;!KJ=!78=NM!J=MYNI=!RVRN<H!
*8NO=!=X:NMR7N;<!:;ONIN=J!RM=!78=!J7R<SRMS!Q;M!GNM=O=JJ!J=MYNI=J\!I;<JKL=MJ!R<S!78=!M=J=RMI8=MJ!LKJ7!gK=J7N;<!G8R7!
LRU=J!78NJ!:M;SKI7!L;M=!l:=MNJ8RTO=c!78R<!;78=M!VNQ7!IRMSJ!J;OS!K<S=M!O=VRO!I;<7M;OH!
?=&&P%':.&'()&Q>&2'-.%!]!-=<=MROOZ!78=M=!NJ!<;7!R!I;MM=OR7N;<!T=7G==<!78=!:M=:RNS!YROK=!:KMI8RJ=S!R<S!KJRV=!I;J7!Q;M!78=!
J=MYNI=H!!&JRV=!R<S!6;<V!2NJ7R<I=!MR7=J!Q;M!78=!TRJ=!J=MYNI=!d<;!!l:RIURV=Jc!JKTJIMNT=S!7;f!RM=!J=7!R7!78=!8NV8=J7!MR7=JH!!1OJ;!
<;7=S!GRJ!78R7!R<!N<IM=RJ=!N<!O;<V!SNJ7R<I=!MR7=J!GRJ!;TJ=MY=S!N<!J=Y=MRO!;Q!78=!:OR<J!SKMN<V!78=!RT;Y=!<;7=S!L;<N7;MN<V!
:=MN;S\!G8NO=!LRMU=7!O=Y=O!:MNIN<V!Q;M!O;<V!SNJ7R<I=!NJ!7M=<SN<V!S;G<GRMSH!
E=&&>,%805%;2.&5C&@.2F%&'()&D5(),-,5(%!]!5M=:RNS!GNM=O=JJ!IRMSJ!SNJIO;J=!Y=MZ!Q=G!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!;Q!J=MYNI=\!
;78=M!78R<!=X:NMR7N;<!:;ONIZH!!/;G=Y=M\!ROO!*%5J!GNOO!SNM=I7!Z;K!7;!78=NM!G=TJN7=!Q;M!I;L:O=7=!7=MLJo!J;L=!RM=!
JKLLRMNb=S!G=OO!N<!:OR<!7=MLJ\!TK7!;78=MJ!RM=!SNQQNIKO7!7;!K<S=MJ7R<SH!
,<!R!7=J7!;Q!*%5!U<;GO=SV=!;Q!=X:NMR7N;<!7=MLJ!N<!;<=!IRJ=\!N7!GRJ!=YNS=<7!78R7!78=!IKJ7;L=M!J=MYNI=!RV=<7!SNS!<;7!
K<S=MJ7R<S!78=!:;ONIZ\!G8NI8!IR<!LNJO=RS!R!I;<JKL=M!d4NVKM=!@HAf!R<S!O=RS!7;!R!O;JJ!;M!:RM7NRO!O;JJ!;Q!78=NM!:M=:RNS!
:KMI8RJ=H!
9,:;2.&<=R&&&D'00&S:.(-&NO'F40.&2.:'2),(:&32.4',)&NO4,2A&
G=&&B.-',0&>,%40'A%!]!6=VNJOR7N;<!8RJ!T==<!=<RI7=S!;M!:M;:;J=S!N<!J;L=!:M;YN<I=J!78R7!TR<!=X:NMR7N;<!;<!I=M7RN<!VNQ7!IRMSJ!
Q;M!:M;SKI7J!R<S!J=MYNI=JH!!)=7RNO=MJ!78R7!I8;;J=!7;!SNJ:ORZ!IRMSJ!GN78!SNQQ=M=<7!=X:NMR7N;<!:;ONIN=J!N<!78=!JRL=!RM=R!GNOO!
IRKJ=!I;<JKL=M!I;<QKJN;<H!
35%-4',)&*,2.0.%%&6.27,8.&>.%82,4-,5(&
1::M;XNLR7=OZ!@C!LNOON;<!"R<RSNR<J!JKTJIMNT=!7;!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=H!.8NJ!J=MYNI=!NJ!:M;YNS=S!TZ!78=!IRMMN=M!;Y=M!R!
I;<7MRI7=S!7=ML!dKJKROOZ!EBD!Z=RMJf!R<S!SNQQ=MJ!QM;L!:M=:RNS!J=MYNI=!TZ>!
•
•
•
•
1TJ=<I=!;Q!M=gKNM=L=<7!7;!l7;:!K:c!]!78=!JKTJIMNT=M!M=I=NY=J!R!L;<78OZ!TNOO!S=7RNON<V!78=!:M=YN;KJ!L;<78cJ!J=MYB
NI=!I8RMV=J!78R7!8=^J8=!8RJ!N<IKMM=S!
";<JKL=MJ!O;;UN<V!7;!JNV<!K:!7;!R!:M=:RNS!:OR<!RM=!JKTk=I7!7;!R!IM=SN7!I8=IU!R<S!M=gKNM=!R<!RSSM=JJ!
1J!;::;J=S!7;!:M=:RNS!:OR<J!G8=M=!I;<JKL=MJ!:RZ!Q;M!=RI8!Q=R7KM=\!78=M=!NJ!R!O=Y=O!;Q!J=MYNI=!R<S!Q=R7KM=J!78R7!NJ!
RVM==S!K:;<!RJ!:RM7!;Q!78=!I;<7MRI7!78R7!78=!JKTJIMNT=M!JNV<J!K:;<!N<I=:7N;<!
.8=M=!NJ!R!!l8RMSGRM=!JKTJNSZc!RJJ;INR7=S!GN78!78=!J=MYNI=!RVM==L=<7!G8=M=TZ!78=!JKTJIMNT=M!M=I=NY=J!R!M=TR7=!
Q;M!78=!I;J7!;Q!78=!8R<SJ=7!
!
.8=!ORMV=J7!:M;YNS=MJ!;Q!:;J7:RNS!J=MYNI=!N<!"R<RSR!RM=!);V=MJ!*NM=O=JJ\!.=OKJ!';TNON7Z!R<S!0=OO!';TNON7ZH!.8=J=!
N<IKLT=<7J!;QQ=M!7G;!7N=MJ!;Q!J=MYNI=\!R!:M=LNKL!:;J7:RNS!J=MYNI=!K<S=M!TMR<SJ!N<!78=NM!;G<!<RL=\!R<S!R!SNJI;K<7!J=MYNI=!
;QQ=M=S!K<S=M!78=NM!QOR<U=M!TMR<SJ>!4NS;!d);V=MJf!+;;S;!d.=OKJf\!%;O;!d0=OOf!R<S!3NMVN<!';TNO=!d0=OOfH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!<
4OR<U=M!TMR<SJ!RSY=M7NJ=!78=NM!:;J7:RNS!J=MYNI=!GN78!78=!;:7N;<!;Q!Q;MV;N<V!78=!EBD!Z=RM!RVM==L=<7!;Q!78=!:M=LNKL!
TMR<SJH!,<J7=RS\!I;<JKL=MJ!8RY=!78=!;:7N;<!7;!JNV<!K:!Q;M!R!:OR<!GN78!JNLNORM!Q=R7KM=J!78R7!IR<!T=!IR<I=OO=S!;<!R!L;<78B
TZBL;<78!TRJNJH!!!
@'10.&E&T&6;FF'2A&5C&35%-4',)&6.27,8.%&;().2&42.F,;F&12'()%&
$
=),$ 5&'+>$ =,4?)$
@3'()$
$
C3D+4E)$ 54'F+)G$
2HH),)I$
OP+,3$
/)3+F,)G$
Q'?0FI)I$4'$=03'$
!"#$%&'
A9#$B$A.7$$
($)*&'
A9#$B$A7#$
+$))'
A9#$B$$A:#$
!##$ E4'G$ JK7#$ L&'FGM$ N$
9##$E4'G$JK!##$L&'FGM$
R'04E4+)I$ OS)'4'(G$ 3'I$
T))U)'IG$3H+),$"=5$$
!"##$%& #'%& #(& )"%& (#**#+,
-'./&&
C&FV0)$ D&F,$ E4'F+)G$ JV&B
'FG$E4'F+)G$)P?0FI)IM$
5%7$
W&?30XY3+4&'Z4I)$
F'04E4+)I$ +30U-$ +)P+-$
S4I)&X[4?+F,)$E)GG3(4'(M$
!###XF'04E4+)I$ G)'+$ E)GB
G3()G$ J*5*-$ Q5-$ [4?B
+F,)XS4I)M$ 3'I$ F'04E4+)I$
,)?)4S)I$E)GG3()G$
!##$ JK$ 7#$ L&'FGM$ N$ .7#$ JK7#$
L&'FGM$
R'04E4+)I$ OS)'4'(G$ 3'I$
T))U)'IG$3H+),$"=5$
!"##$%&#'%&#(&)"%&(#**#+-'./&&
R'04E4+)IX'3+4&'Z4I)$ 0&?30$
+30U$+)P+$[4?+F,)G$
!##$ JK7#$ L&'FGM$ N$ 77#$ JK7#$ L&B
'FGM$
R'04E4+)I$ OS)'4'(G$ 3'I$ T))UB
)'IG$3H+),$"=5$
$
!"##$%&#'%&#(&)"%&(#**#+-'./&&
R'04E4+)I$ '4(>+G$ 3'I$ Z))U)'IG$
0&?30$ E4'F+)G$ X$ W&?30$ /3V$ /4S)$
JF'04E4+)I$ +30U$ 3'I$ +)P+M$ X$ Y3B
+4&'Z4I)$ /3V$ /4S)$ JF'04E4+)I$ ?300B
4'($3'I$+)P+M$
\II4+4&'30$
]>3,()G$
A97$3?+4S3+4&'$H))$
A#^97XE4'F+)$ Z>4?>$ )PB
?))IG$+>)$[03'$
A97$3?+4S3+4&'$H))$
A97$3?+4S3+4&'$H))$
A#^97XE4'F+)$ Z>4?>$ )P?))IG$ A#^97XE4'F+)$ Z>4?>$ )P?))IG$ +>)$
+>)$[03'$
[03'$
!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
!"
@'10.&G&T&6;FF'2A&5C&35%-4',)&6.27,8.%&;().2&C0'(U.2&12'()%&
$
=),$
5&'+>$
=,4?)$@3'()$
$
0")"'
A!7BA87$
1-%#-2'3"4-)$'
A8"^""$B$A."^""$
!##$ N$ 9##$ \'D+4E)$
Y3+4&'Z4I)$54'F+)G$
;X7$ =5$ $ R'04E4+)I$
)S)'4'(G$ 3'I$ Z))UB
)'IG$
7#$ N$ R'04E4+)I$ *)'+$
+)P+$ E)GG3()G-$ /,))$
,)?)4S)I$E)GG3()G$
OP+,3$ /)3+F,)G$ ]300$T34+4'(-$]&'H),)'?)$ ]&'H),)'?)$ ?3004'(-$ ?300$
Q'?0FI)I$
4'$ ]300$
Z34+4'(-$ "!!$ 3'I$ =),B
=03'$
*)?&'I$V4004'($
7#$ N$ !##$ \'D+4E)$
54'F+)G$
7#$ N$ R'04E4+)I$
JR'04E4+)I$ Q'+),B
'3+4&'30$ 1)P+$ 5)GB
G3()G$ Z4+>$ A87$
[03'M$
9##$ N$ R'04E4+)I$ \'DB
+4E)$E4'F+)G$
$
!###$ N$ R'04E4+)I$ )S)B
'4'(G$ 3'I$ Z))U)'IG$
E4'F+)G$ G+3,+4'($ 3+$
;=5$
$
$
\II4+4&'30$
]>3,()G$
A#^!7X+)P+$ E)GB
G3()$
)P?))I4'($
[03'$
$
A#^97XE4'$ 0&?30$
3'I$0&'($I4G+3'?)$$
$
A#^8#XE4'$ 3II4+4&'30$
E4'F+)G$
$
C3D+4E)$ 54'B
F+)G$2HH),)I$
,-."'
A!7$B$A;#$&'$+30U$[03'G$
A.#$3'I$A:#$&'$]4+D$/4I&$
[03'G$ 3S3403V0)$ 4'$ G)0)?+$
7:
?4+4)G $
7#$N$8###$\'D+4E)$E4'B
F+)G$
7#$ N$ R'04E4+)I$ 1)P+$
E)GG3()G-$ /,))$ @)B
?)4S)I$1)P+$5)GG3()G$
A97$&')$+4E)$3?+4S3+4&'$
A8XE&'+>$ [3[),$ V4004'($
H))$
A#^97XE4'$ 0&?30$ 3'I$
0&'($I4G+3'?)$$
$
/""."'
A87BA97$
A#^!7X$ +)P+$ E)GG3()G$
)P?))I4'($ [03'$ 04E4+3B
+4&'G$
A#^97XE4'$ )P?))I4'($
E4'F+)G$
A#^97XE4'$ ]3'3I43'$
0&'($I4G+3'?)$
A!^##XE4'$ R*C$ ,&3EB
4'($
";<JKL=MJ!IR<!:KMI8RJ=!:;J7:RNS!:OR<J!R<S!8R<SJ=7J!;<ON<=!SNM=I7OZ!78M;KV8!78=!IRMMN=M!G=TJN7=\!;M!TZ!IROON<V!78=!IRMMN=M!
IROO!I=<7=M!R<S!V;N<V!78M;KV8!78=!:M;I=JJ!;Q!JNV<N<V!R<!RVM==L=<7!GN78!R!IKJ7;L=M!J=MYNI=!M=:M=J=<7R7NY=H!"KJ7;L=MJ!IR<!
ROJ;!:KMI8RJ=!8R<SJ=7J!R<S!:OR<J!QM;L!ONI=<J=S!S=RO=MJ8N:J!RJ!G=OO!RJ!M=7RNO=MJ!JKI8!RJ!0=J7!0KZ\!4K7KM=%8;:\!.8=!%;KMI=!
R<S!*NM=O=JJ!*RY=H!!
W!"N7Z!4NS;!:OR<J!RM=!R::ONIRTO=!N<!78=!Q;OO;GN<V!IN7N=J>!3NI7;MNR\!3R<I;KY=M\!(SL;<7;<\!"ROVRMZ\!6;<S;<\!.;M;<7;\!#77RGR\!
-R7N<=RK\!';<7M=RO\!aK=T=IH!
A!"N7Z!4NS;!:OR<J!:M;YNS=!E\PPP!;M!?\PPP!R<Z7NL=!LN<K7=J!R<S!K<ONLN7=S!7=X7!L=JJRVN<V!GN78N<!R<!KMTR<!RM=RH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8#
9,:;2.&<=V&T&>.'0.2%+,4&6-52.%&5C&-+.&L,:&E&
'
6=7%4$&'9-)#7$%1'A"")'$.1'9".$&#%")'
System Access Fees – where do they stand?
.8=!JZJ7=L!RII=JJ!Q==!GRJ!R!Q==!NL:;J=S!TZ!78=!IRMMN=MJ!Q;M!78=!I;J7J!;Q!ONI=<JN<V!<=7G;MU!K:VMRS=J^LRN<7=<R<I=H!.8=!
O=YN=S!Q==!GRJ!iAHFW!B!iCHFW!;<!R<Z!GNM=O=JJ!:OR<!R<S!GRJ!;Q7=<!GM;<VQKOOZ!=X:ORN<=S!7;!I;<JKL=MJ!RJ!R!Q==!I;OO=I7=S!TZ!
IRMMN=MJ!;<!78=!T=8ROQ!;Q!V;Y=M<L=<7JH!*8NO=!JKI8!R!V;Y=M<L=<7RO!Q==!GRJ!:K7!N<!:ORI=!G8=<!78=!GNM=O=JJ!N<SKJ7MZ!GRJ!
kKJ7!J7RM7N<V!;K7\!N7!8RJ!JN<I=!T==<!SNJI;<7N<K=S[H!,<!#I7;T=M!EPPF\!.=OKJ!R<S!0=OO!R<S!);V=MJ!ROO!SM;::=S!78=!%ZJ7=L!
1II=JJ!4==H!";<Y=MJ=OZ!ROO!:OR<J!N<IM=RJ=S!N<!:MNI=!TZ!R::M;XNLR7=OZ!iWH!
#Q!78=!TNV!78M==\!);V=MJ!M=L;Y=S!78=!iAHFW!%ZJ7=L!1II=JJ!4==!R<S!M=:ORI=S!N7!GN78!R!)=VKOR7;MZ!)=I;Y=MZ!"8RMV=!;Q!
T=7G==<!iEH?A!B!iDH?A!S=:=<SN<V!;<!78=!M=VN;<H!.8=!IRMMN=M!RMVK=J!78R7!78NJ!I8RMV=!8=O:J!N7!I;L:OZ!GN78!78=!I;J7!;Q!
YRMN;KJ!V;Y=M<L=<7!M=VKOR7N;<J!N<!SNQQ=M=<7!V=;VMR:8NIRO!O;IR7N;<JH!!
Contracts and Contract Termination Fees
.8=!=X8NTN7!T=O;G!I;L:RM=J!R<S!I;<7MRJ7J!78=!(RMOZ!"R<I=OOR7N;<!4==J!NL:;J=S!;<!I;<JKL=MJ!TZ!0=OO\!);V=MJ!R<S!.=OKJ!
K:;<!R!IKJ7;L=McJ!S=JNM=!7;!7=MLN<R7=!R!GNM=O=JJ!I;<7MRI7!T=Q;M=!I;L:O=7N;<H!!!
@'10.&M&T&D5F4'2,%5(&5C&N'20A&D'(8.00'-,5(&9..%&1.-W..(&E&42.F,;F&W,2.0.%%&12'()%&,(&D'(')'&
($)*&'
56%)7'8629$))6:-"2',$$;'
_,)3+),$&H$$
A!##$&,$$
A8#$P$E&'+>G$,)E34'4'($4'$D&F,$?&'B
+,3?+$N$'&$E3P4EFE$
<6:6'56%)7'8629$))6:-"2',$$;'
\II4+4&'30$A!##$
!"#$%&''
56%)7'8629$))6:-"2',$$;'
_,)3+),$&H$$
A!##$&,$$
A8#$P$E&'+>G$,)E34'4'($4'$D&F,$?&'B
+,3?+$+&$E3P$&H$A.##$
<6:6'56%)7'8629$))6:-"2',$$;'
A7$P$E&'+>$,)E34'4'($4'$?&'+,3?+$+&$
3$E3P4EFE$&H$A!##$
+$))'
56%)7'8629$))6:-"2',$$;'
_,)3+),$&H$$
A!##$&,$
A8#$P$E&'+>G$,)E34'4'($4'$D&F,$?&'B
+,3?+$+&$E3P$&H$A.##$
<6:6'56%)7'8629$))6:-"2',$$;'
A8##$VF+$L)00$>3G$I4G?,)+4&'$+&$')(&B
+43+)$3$0&Z),$3E&F'+$
[!877:>^^GGGH78=J7RMHI;L^0KJN<=JJ^RM7NIO=ÊWCP?F!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8!
4M;L!78=!RT;Y=\!N7!NJ!=YNS=<7!78R7!0=OO!R<S!);V=MJ!T;78!I8RMV=!iEP!:=M!L;<78!Q;M!=Y=MZ!L;<78!M=LRN<N<V!;<!78=!I;<7MRI7!
7;!R!LRXNLKL!;Q!i?PPH!.=OKJ!;<!78=!;78=M!8R<S!S;=J!<;7!8RY=!R!LRXNLKL\!J;!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!I;KOS!M=JKO7!N<!R!
IR<I=OOR7N;<!I8RMV=!;Q!L;M=!78R<!i?PPH!,Q!Z;K!8RY=!R<!=XNJ7N<V!SR7R!:OR<!]!O;;U!;K7!]!T=IRKJ=!78=!I8RMV=J!GNOO!T=!=Y=<!
8NV8=MH!
,<!78=!IRJ=!;Q!78=!QOR<U=M!TMR<SJ\!78=!Q;OO;GN<V!;TJ=MYR7N;<J!IR<!T=!LRS=!N<!M=OR7N;<!7;!I;<7MRI7!IR<I=OOR7N;<!Q==J!Q;M!
:;J7:RNS!;QQ=MN<VJ>!
1OO!;Q!78=!lL;<78OZB:OR<Jc!;QQ=M=S!TZ!78=!78M==!QOR<U=M!TMR<SJ!4NS;\!%;O;!R<S!3NMVN<\!RM=!JKTk=I7!7;!JNLNORM!IR<I=OB
OR7N;<!:;ONIN=J!RJ!78=!:M=LNKL!TMR<SJH!
•
%;O;!N<!QRI7!K7NONb=J!78=!JRL=!G;MSN<V!N<!M=OR7N;<!7;!IR<I=OOR7N;<!;Q!lL;<78OZB:OR<Jc!RJ!N7J!:RM=<7!I;L:R<Z!0=OO!
';TNON7Z!d%==!1::=<SNX!0!Q;M!(X8NTN7!Df!
•
4NS;cJ!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!:;ONIZ\!NOOKJ7MR7=S!T=O;G!8RJ!R!LRXNLKL!;Q!iDPP!d78R7!NJ!i@PP!O=JJ!78R<!:RM=<7!I;L:R<Z!
);V=MJ!*NM=O=JJf!TK7!NJ!O=<V78Z\!IKLT=MJ;L=!R<S!JKTk=I7!7;!LR<Z!I;<QKJN<V!lNQc!IORKJ=J!78R7!LRU=!N7!SNQQNIKO7!7;!
K<S=MJ7R<S!78=!7;7RO!RL;K<7!;GN<V!GN78;K7!IROON<V!7;!J:=RU!7;!R!IKJ7;L=M!J=MYNI=!M=:M=J=<7R7NY=H!
9,:;2.&<=X&T&9,)5I%&N'20A&D'(8.00'-,5(&9..&'%&'-&Y'(&?Z-+&?[<[&
•
•
%NLNORMOZ\!+;;S;!T;RJ7J!;Q!<;!lL;<78OZB:OR<Jc!K<ONU=!I;L:=7N7;MJ!4NS;!R<S!%;O;H!/;G=Y=M!415-&.#$5,!$#,+&-,!06
0&2#',-&,-#$.*+!-#,-7#*$,5#$"*4#,1+-*0,-7#8,7!"#,$#(!*',*+,)100,-7#,+#%!-*"#,/!0!+4#,&+,-7#*$,9-!/9,dR<Z!:;JN7NY=OZ!RIB
IKLKOR7=S!TROR<I=!NJ!RK7;LR7NIROOZ!O;J7!R<S!<;7!M=QK<S=S!G8=<!78=!IKJ7;L=M!7=MLN<R7=J!78=!J=MYNI=f!
';M=;Y=M\!G8=<!=XRLN<N<V!78=!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!;Q!(RMOZ!"R<I=OOR7N;<!:;ONIN=J!J=7!TZ!78=!IRMMN=MJ\!J;L=!:;7=<7NRO!
RM=RJ!;Q!K<QRNM<=JJ!M=JKO7\!=J:=INROOZ!G8=<!I;<JNS=MN<V!78=!GRZ!78R7!78=!(RMOZ!"R<I=OOR7N;<!:=<RO7Z!IR<!T=!N<IKMM=SH!
);V=MJ!*NM=O=JJ!J7R7=J\!m1<!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!Q==!R::ON=J\!NQ!Q;M!R<Z!M=RJ;<!Z;KM!J=MYNI=!NJ!7=MLN<R7=S!:MN;M!7;!78=!=<S!;Q!
78=!J=MYNI=!RVM==L=<7Hn!.=OKJ!';TNON7Z!=OKINSR7=J!78=!RT;Y=!IORNL!L;M=!IO=RMOZ!TZ!J7R7N<V>!m"R<I=OOR7N;<!I8RMV=J!LKJ7!T=!
:RNS!G8=78=M!78=!J=MYNI=!NJ!7=MLN<R7=S!TZ!.(6&%!;M!Z;KHn!
0;78!78=J=!J7R7=L=<7J!KO7NLR7=OZ!N<Q=M!78R7!ONRTNON7Z!ON=J!GN78!78=!I;<JKL=M!Q;M!:RZN<V!78=!IR<I=OOR7N;<!:=<RO7Z\!
NMM=J:=I7NY=!;Q!G8=78=M!8=!;M!J8=!7=MLN<R7=S!78=!I;<7MRI7H!"RMMN=MJ!RM=!78=M=TZ!RTO=!7;!7=MLN<R7=!78=!J=MYNI=!RVM==L=<7!
GN78!R!I;<JKL=M!R<S!J7NOO!I8RMV=!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!:=<RO7N=JH!!
.8=!M=RJ;<!Q;M!78NJ!IORKJ=\!G8NI8\!R7!QNMJ7!VOR<I=\!R::=RMJ!8=RYNOZ!TNRJ=S!7;GRMSJ!78=!T=<=QN7!;Q!78=!IRMMN=M\!8RJ!7;!S;!GN78!
8R<SJ=7!JKTJNSN=JH!!
"RMMN=MJ!:M;YNS=!78=J=!8R<SJ=7!JKTJNSN=J!7;!I;<JKL=MJ!=N78=M!RJ!R!8RMSGRM=!K:VMRS=!;<!R<!=XNJ7N<V!I;<7MRI7!;M!G8=<!
J=MYNI=!NJ!QNMJ7!:KMI8RJ=SH!/;G=Y=M\!78=!QRNOKM=!7;!8NV8ONV87!78=!O;VNIRO!ON<U!T=7G==<!78=!JKTJNSNb=S!I;J7!;Q!78=!8R<SJ=7!R<S!
78=!J=MYNI=!RVM==L=<7!O=RSJ!7;!I;<QKJN;<!;<!T=8ROQ!;Q!I;<JKL=MJ\!G8;!RM=!K<RGRM=!;Q!78NJ!M=OR7N;<J8N:H!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
88
#Q!78=!!l0NV!Dc\!.=OKJ!R<S!);V=MJ!LRU=!<;!=QQ;M7!7;!=X:ORN<!N<!78=NM!.=MLJ!R<S!";<SN7N;<J!78=!M=RJ;<J!Q;M!78=!RT;Y=BJ7R7=S!
IR<I=OOR7N;<!Q==!:;ONIN=JH!0=OO!';TNON7Z!NJ!78=!;<OZ!IRMMN=M!7;BSR7=!R77=L:7N<V!7;!NOOKJ7MR7=!78=!ON<U!T=7G==<!8R<SJ=7!JKTJNSZ!
R<S!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!:=<RO7N=JH!
,<!78=NM!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J\!0=OO!J7R7=J!78=!Q;OO;GN<V!GN78!M=J:=I7!7;!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!:;ONIN=J>!
m,Q!Z;K!8RY=!M=I=NY=S!:M;L;7N;<RO!I;<JNS=MR7N;<!N<IOKSN<V!M=SKI7N;<!;M!M=TR7=!;<!78=!:MNI=!;Q!Z;KM!S=YNI=!Z;K!RVM==!
=N78=M!7;>!
Rf
Tf
";<7N<K=!7;!:KMI8RJ=!78=!J=MYNI=J!QM;L!0=OO!Q;M!78=!";LLN77=S!%=MYNI=!5=MN;S!M=gKNM=S!TZ!0=OO!
5RZ!R!%=MYNI=!5MNI=!1SkKJ7L=<7!d%151f!NQ>!
RH e;K!7=MLN<R7=!Z;KM!J=MYNI=J!T=Q;M=!78=!=<S!;Q!78=!I;LLN77=S!%=MYNI=!5=MN;S!
TH *=!7=MLN<R7=!Z;KM!J=MYNI=J!Q;M!<;<B:RZL=<7!;M!;78=M!TM=RI8!T=Q;M=!78=!=<S!;Q!I;LLN77=S!%=MYNI=!
5=MN;S!
IH e;K!S;!<;7!RI7NYR7=!78=!2=YNI=!GN78N<!?W!SRZJ!;Q!:KMI8RJ=!SR7=n!
C)$@"'!")#*%4#%-.)'D';<#*$'>?$*@")'
Incoming Text Messaging
,<!1KVKJ7!EPPC!.=OKJ!R<S!0=OO!T=VR<!O=YZN<V!R!I8RMV=!;Q!iPH@W^L=JJRV=!Q;M!ROO!N<I;LN<V!7=X7!L=JJRV=J!78R7!G=M=!<;7!:RM7!
;Q!R!l7=X7N<Vc!:OR<!RSSB;<H!
);V=MJ!SNS!<;7!J7RM7!I8RMVN<V!Q;M!N<I;LN<V!7=X7!L=JJRV=J!K<7NO!_KOZ!EPPF!G8=<!N7!RS;:7=S!78=!iPH@W^L=JJRV=!I8RMV=!Q;M!
L=JJRV=J!<;7!:RM7!;Q!R!l7=X7N<Vc!RSSB;<!;:7N;<H!!
.8NJ!<=G!:MRI7NI=!GRJ!I;<7M;Y=MJNRO!Q;M!78=!Q;OO;GN<V!M=RJ;<J>!
@H .8=!R::=RMR<I=!;Q!I;OOKJN;<!T=7G==<!0=OO!R<S!.(6&%!]!0=OOcJ!R<S!.(6&%cJ!JNLKO7R<=;KJ!R<<;K<I=L=<7J!N<!=RMOZ!
_KOZ!EPPC!QK=O=S!J:=IKOR7N;<!;Q!I;OOKJN;<!T=7G==<!78=!7G;!N<IKLT=<7!IRMMN=MJH!!
EH .(6&%cJ!RMVKL=<7!Q;M!S;N<V!J;!]!7;!M=I;Y=M!78=!I;J7!;Q!N<Y=J7L=<7!LRS=!7;!78=NM!<=7G;MU!7;!8R<SO=!78=!=X:;<=<B
7NRO!VM;G78!N<!7=X7!L=JJRVN<V!]!GRJ!TM;KV87!N<7;!S;KT7!TZ!78=!RMVKL=<7!78R7!;:=MR7N<V!I;J7J!RM=!N<J=<JN7NY=!7;!7=X7!
Y;OKL=o!78R7!7MR<JLN77N<V!R!8K<SM=S!LNOON;<!L=JJRV=J!I;J7!<;7!LKI8!L;M=!78R<!R!LNOON;<H!.=X7!L=JJRV=J!RM=!QM==!
MNS=MJ!78R7!:NVVZTRIU!;<!I;<7M;O!I8R<<=OJ!GN78N<!GNM=O=JJ!7MR<JLNJJN;<J\!78=M=TZ!I;J7N<V!IRMMN=MJ!<=X7!7;!<;78N<V!
7;!7MR<JLN7H!#<I=!R<!N<Y=J7L=<7!NJ!LRS=!N<!I=<7MRONb=S!J7;MRV=!=gKN:L=<7!dJ7;MN<V!R!7=MRTZ7=!<;G!I;J7J!;<OZ!!i@PP!
R<S!I;<7N<K=J!7;!SM;:f!R<S!N<!78=!J7RQQ!7;!LRN<7RN<!N7\!78=!I;J7J!;Q!7=X7!L=JJRVN<V!RM=!TRJNIROOZ!I;Y=M=SH!!
DH 0=OOcJ!R<S!);V=MJc!RMVKL=<7!]!78R7!78=Z!RM=!5*.(08,!0*%+*+%,-7#.5#0"#5,2*-7,.!$3#-,$#!0*-*#5!]!G8NI8!7MR<JOR7=J!7;!!
l#78=M!IRMMN=MJ!RM=!S;N<V!N7c!]!S=L;<J7MR7=J!78=NM!:M=Q=M=<I=!7;!T=!K<I;L:=7N7NY=!N<!78=!LRMU=7!R<S!7RU=J!RSYR<B
7RV=!;Q!I;<JKL=MJ!G8;!8RY=!<;!;78=M!I8;NI=JH!
?H 1QQ=I7=S!IKJ7;L=MJ!8RY=!ON77O=!O=VRO!M=I;KMJ=!RJ!ROO!I;<7MRI7J!J7N:KOR7=!78R7!)##5,!$#,!02!85,51/:#4-,-&,47!+%#,2*-7&1-,
+&-*4#H! ! "RMMN=M! M=J:;<J=! 8RJ! T==<! 7;! RSYNJ=! IKJ7;L=MJ! 7;! SNJRTO=! 78=! 7=X7! L=JJRVN<V! ;:7N;<! ;<! 78=NM! :8;<=J! 7;!
RY;NS!K<=X:=I7=S!7=X7!I8RMV=J!;<!78=NM!TNOOJH!
E%&&%.@'F.$44,*$4%")'$.1'F)),")'
0NOON<V!RIIKMRIZ!8RJ!T==<!R!O;<VJ7R<SN<V!I;<JKL=M!NJJK=H!!*NM=O=JJ!TNOOJ!RM=!;Q7=<!8NV8=M!]!QM=gK=<7OZ!LKI8!8NV8=M!]!78R<!
IKJ7;L=MJ!=X:=I7H!!"KJ7;L=M!SNJ:K7=J!RM=!I;LL;<H!!'R<Z!;Q!78=!SNJ:K7=J!N<Y;OY=!r=X7MRr!Q==J!N<IKMM=S!G8=<!IKJ7;L=MJ!
K<U<;GN<VOZ!=XI==S!78=!ROO;7L=<7J!J=7!;K7!N<!78=NM!:OR<JH!
,<!M=J:;<J=!7;!78NJ!NJJK=\!IRMMN=MJ!8RY=!IM=R7=S!;<ON<=!7;;OJ!TZ!G8NI8!JKTJIMNT=MJ!IR<!7MRIU!78=NM!M=RO!7NL=!KJRV=!;Q!
Q=R7KM=J!JKI8!RJ!SRZ7NL=!Y;NI=!LN<K7=J\!=Y=<N<V!LN<K7=J\!7=X7!L=JJRVN<V!R<S!SR7R!I;<JKL:7N;<H!4KM78=ML;M=\!IRMMN=MJ!
<;G!RO=M7!Z;K!YNR!%'%!G8=<!Z;K!RM=!IO;J=!7;!M=RI8N<V!78=!ONLN7J!;Q!Z;KM!:OR<H!.8NJ!N<N7NR7NY=!NJ!RNL=S!R7!M=SKIN<V!TNOON<V!
JKM:MNJ=J!R<S!:M;YNSN<V!L;M=!7MR<J:RM=<IZ!7;!KJ=MJH!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
89
$;<=78=O=JJ\!;78=M!Q==J!R<S!I8RMV=J!JKI8!RJ!M;RLN<V!R<S!O;<V!SNJ7R<I=!;<OZ!R::=RM!;<!78=!QN<RO!TNOOH!";<JKL=MJ!RM=!<;7!
LRS=!RGRM=!G8=<!78=Z!N<IKM!I8RMV=J!Q;M!78=!RSSN7N;<RO!N<J7R<I=J!G8=<!78=Z!8RY=!7;!KJ=!78=J=!J=MYNI=J\!RJ!78=!TNOO!GNOO!T=!
LKI8!8NV8=M!78R<!<;MLRO!R<S!J;L=!T=ON=Y=!78R7!78=J=!I8RMV=J!RM=!=XI=JJNY=H!
35%-4',)&*,2.0.%%&30'(%&T&D5F4'2,%5(&'()&$1%.27'-,5(%&
4M;L!78=!RT;Y=!R<ROZJNJ!;Q!78=!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!:OR<J\!78=!JNLNORMN7Z!;Q!:MNI=!:;N<7J!T=7G==<!78=!78M==!GNM=O=JJ!IRMMN=MJ!
N<!78=NM!:M=LNKL!TMR<S!;QQ=MJ!N<SNIR7=J!78R7!"R<RSNR<!IRMMN=MJ!RM=!IKMM=<7OZ!<;7!I;L:=7N<V!;<!:MNI=!TK7!;<!YROK=H!!
1!L;M=!S=7RNO=S!M=RSN<V!M=Y=RO=S!78R7!YROK=\!RJ!M=QO=I7=S!TZ!78=!:OR<J\!N<IOKS=J!
•
•
•
•
•
.8=!RYRNORTNON7Z!;Q!=X7MR!:=MUJ!N<!RSSN7N;<!7;!78=!SRZ7NL=^=Y=<N<VJ!LN<K7=J!ROO;7L=<7H!.8NJ!N<IOKS=J!78N<VJ!JKI8!
RJ!QRY;KMN7=!<KLT=MJ\!7=X7!L=JJRVN<V!R<S!IROON<V!Q=R7KM=J!
0;<KJ!IROON<V!Q=R7KM=J!JKI8!RJ!IROO!Q;MGRMSN<V\!IROO!GRN7N<V!
4M==!N<I;LN<V!7=X7!L=JJRVN<V!
)=L;YRO!;Q!78=!JZJ7=L!RII=JJ!Q==!
&::=M!MR<V=!;Q!8RMSGRM=!RYRNORTO=!7;!:KMI8RJ=!GN78!R!I;<7MRI7!
,7!NJ!R!V=<=MROOZ!RVM==S!QRI7!78R7!I;<7MRI7!O=<V78!R<S!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!Q==J!RM=!78=!J7MN<VJ!R77RI8=S!7;!JKTJIMNTN<V!7;!R!
:M=LNKL!TMR<S!GNM=O=JJ!J=MYNI=!N<!"R<RSRH!!
5M;LN<=<7!I;<JKL=M!NJJK=J!M=OR7=S!7;!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!V=<=MROOZ!JKMM;K<S!TNOON<V!SNJ:K7=J\!N<I;<JNJ7=<7!
IKJ7;L=M!J=MYNI=!N<Q;MLR7N;<!R<S!:MRI7NI=J\!78=!QRNM<=JJ!;Q!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<!Q==J\!7=MLJ!`!I;<SN7N;<J!I8R<V=J\!
I;<JKL=M!ONRTNON7Z\!R<S!78=!=XNJ7=<I=!R<S!MR7N;<RO=!Q;M!1II=JJ!4==JH!
G"H';.#*$.#)I':?$#8)'%.')#-*"J'
4;OO;GN<V!78=!1*%!J:=I7MKL!RKI7N;<!TZ!,<SKJ7MZ!"R<RSR!N<!EPPC\!<=G!=<7MR<7J!RM=!:M=:RMN<V!7;!ORK<I8!78=NM!J=MYNI=J!R<S!
T;;J7!I;L:=7N7N;<!N<!T;78!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!LRMU=7JH!!
,<!2=I=LT=M!EPPF\!<=G!GNM=O=JJ!=<7MR<7!*,$2!';TNO=!ORK<I8=S!J=MYNI=J!N<!.;M;<7;!R<S!"ROVRMZH!!$=G!=<7MR<7J\!5KTONI!
';TNO=!R<S!';TNONIN7Z\!RM=!:;NJ=S!7;!ORK<I8!78=NM!J=MYNI=J!N<!LNSBEP@P\!3NS=;7M;<!Q;M!78=!78NMS!gKRM7=M!;Q!EP@P!N<!aK=T=I!
R<S!%8RG!Q;M!EP@@!N<!*=J7=M<!"R<RSRH!
.8=!<=G!=<7MR<7J!RM=!Q;IKJN<V!;<!YRMZN<V!R<S!=<ORMVN<V!78=!MR<V=!;Q!78=NM!:M;SKI7!;QQ=MN<VJH!*,$2!';TNO=\!Q;M!=XRL:O=\!
8RJ!ORK<I8=S!:OR<J!MR<VN<V!QM;L!i@W!7;!i?W!S;OORMJ\!G8NI8!;QQ=M!KJ=MJ!K<ONLN7=S!SR7RC\!N<I;LN<V!IROON<V!R<S!QM==!N<I;LN<V!
7=X7!L=JJRV=JH!4KM78=ML;M=\!*,$2!';TNO=!8RJ!RT;ONJ8=S!78=!(RMOZ!"R<I=OOR7N;<!4==\!:M;LNJN<V!<;7!7;!:=<RONb=!I;<JKL=MJ!
J8;KOS!78=Z!I8;;J=!7;!JGN7I8!GNM=O=JJ!:M;YNS=MJH!!
%NLNORMOZ\!5KTONI!';TNO=!;<!78=NM!G=TJN7=!NJ!RSY=M7NJN<V!K<ONLN7=S!7ROU!R<S!7=X7!:OR<J!Q;M!i?P^L;<78!GN78!<;!J=7!I;<7MRI7!
7=ML!R<S!<;!IR<I=OOR7N;<!:=<RO7N=J!K:;<!SNJI;<7N<KR7N;<!;Q!J=MYNI=H!!
C!*N<S!';TNO=!M=J=MY=J!78=!MNV87!7;!LR<RV=!7MRQQNI!RQ7=M!R!KJ=M!8RJ!KJ=S!W-0!;Q!SR7R!N<!R!L;<78!!
877:>^^J8;:HGN<SL;TNO=HIR^5M;SKI7"R7RO;V^2R7R5OR<J^!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8.
*NM=O=JJ!'RMU=7!^!,<SKJ7MZ!,JJK=J!
*NM=O=JJ!J=MYNI=!NJJK=J!RM=!8=R7=SOZ!SNJIKJJ=S!R<S!S=TR7=S!N<!"R<RSRH!!,<!R<!=QQ;M7!7;!K<S=MJ7R<S!78=!TM=RS78!R<S!J;KMI=!
;Q!I;<JKL=M!SNJI;<7=<7\!M=J=RMI8=MJ!8RY=!N<Y=J7NVR7=S!I;L:ORN<7!N<Q;MLR7N;<!QM;L!J=Y=MRO!N<SKJ7MZ!R<S!I;<JKL=M!
RSY;IRIZ!JN7=J!R<S!I;<SKI7=S!R!TMN=Q!!I;<JKL=M!JKMY=Z!7;!I;OO=I7!Q==STRIU!R<S!J=<7NL=<7H!
\57.2(F.(-J&D5(%;F.2&S)758'8AJ&L05:%&'()&]();%-2A&6,-.%&T&6;FF'2A&5C&]%%;.%&
)=J=RMI8=MJ!G;MU=S!GN78!J=Y=MRO!;MVR<NbR7N;<J!7;!I;OO=I7!R<S!LN<=!SR7R!QM;L!78=NM!O;VJ\!:;J7N<VJ!R<S!:=MJ;<<=OH!
D5FF,%%,5(.2&C52&D5F40',(-%&C52&@.0.85FF;(,8'-,5(%&6.27,8.%&
.8=!";LLNJJN;<=M!Q;M!";L:ORN<7J!Q;M!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!%=MYNI=J!d"".%f!NJ!R<!N<S=:=<S=<7!RV=<IZ!mGN78!R!LR<SR7=!7;!
M=I=NY=!R<S!M=J;OY=!I;<JKL=M!R<S!JLROO!TKJN<=JJ!I;L:ORN<7J!M=OR7N<V!7;!L;J7!S=M=VKOR7=S!M=7RNO!7=O=I;LLK<NIR7N;<J!
J=MYNI=JHn!!"".%!GRJ!IM=R7=S!Q;OO;GN<V!R!:KTONI!:M;I==SN<V!8=OS!TZ!78=!")."\!N<!M=J:;<J=!7;!R<!#MS=MBN<B";K<INO!
LR<SR7N<V!78=!IM=R7N;<!;Q!R!7=O=I;LLK<NIR7N;<J!I;<JKL=M!RV=<IZH!"".%!;:=<=S!N7J!S;;MJ!R<S!T=VR<!M=I=NYN<V!I;<JKL=M!
I;L:ORN<7J!N<!_KOZ!EPP[H!!*N78!78=!IORMNQNIR7N;<!TZ!78=!")."!;Q!78=!;MVR<NbR7N;<cJ!LR<SR7=!d'RZ!EPPCf\!78=!R::;N<7L=<7!;Q!
78=!N<S=:=<S=<7!0;RMS!;Q!2NM=I7;MJ!d_K<=!EPPCf!R<S!78=!QNMJ7!";LLNJJN;<=M!d1KVKJ7!EPPCf\!"".%!L;Y=S!;<7;!N7J!G;MU!N<!
OR7=!EPPCH!
"".%!NJ!R!K<NgK=!J7RU=8;OS=MBO=S\!N<SKJ7MZBQK<S=S!;MVR<NbR7N;<!GN78!N<S=:=<S=<7!RK78;MN7Z!7;!M=J;OY=!I;L:ORN<7J!M=OR7=S!
7;!S=M=VKOR7=S!7=O=I;LLK<NIR7N;<J!J=MYNI=JH!1J!JKI8\!N7!M=:M=J=<7J!R!SNJ:K7=!M=J;OK7N;<!L;S=O!78R7!;:=MR7=J!N<!78=!:KTONI!
N<7=M=J7!TK7!NJ!;K7JNS=!V;Y=M<L=<7!:M;I=JJ=J!R<S!GN78;K7!V;Y=M<L=<7!QK<SN<VH!!!"".%!NJ!RI7NY=!N<!IM=R7N<V!N<IM=RJ=S!
RGRM=<=JJ!Q;M!N7J!M;O=!N<!78=!"R<RSNR<!LRMU=7:ORI=\!N<!:RM7<=MJ8N:!GN78!78=!:RM7NIN:R7N<V!J=MYNI=!:M;YNS=MJ\!G8NI8!8RY=!
7RU=<!J7=:J!7;!:KTONINb=!"".%!;<!IKJ7;L=M!TNOOJ!R<S!;<!78=NM!G=T!JN7=JH!
9
1II;MSN<V!7;!78=!"".%!1<<KRO!)=:;M7\!EPPCBEPPF \!D\E@?!I;L:ORN<7J!G=M=!;:=<=S!N<!78=NM!ORJ7!;:=MR7N<V!Z=RM!R<S!DC!:=M!
I=<7!;Q!78=J=!I;L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!GNM=O=JJ!J=MYNI=!]!L;M=!I;L:ORN<7J!78R<!R<Z!;78=M!IR7=V;MZH!
9,:;2.&<=Z&&&DD@6&D5F40',(-&>'-'&6;FF'2A&
F!877:>^^GGGHII7JBI:MJ7HIR^=<^:RV=^1<<KRO)=:;M7!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
87
"".%!NJ!LR<SR7=S!7;!S=RO!GN78!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7J!QM;L!78=!"R<RSNR<!I;<JKL=M!:KTONI!78R7!8RY=!T==<!N<IR:RTO=!;Q!
M=J;OK7N;<!SNM=I7OZ!T=7G==<!78=!I;<JKL=M!R<S!78=!:M;YNS=MH!!,L:M;Y=S!SR7RTRJ=!7;;OJ!R<S!L;M=!M=QN<=S!IR7=V;MN=J!;Q!
I;L:ORN<7!SR7R!G;KOS!ROO;G!78NJ!;MVR<NbR7N;<!7;!7RU=!R!J7M;<V=M!M;O=!N<!RSSM=JJN<V!U=Z!RM=RJ!;Q!I;<JKL=M!SNJJR7NJQRI7N;<H!
@+.&3;10,8&](-.2.%-&S)758'8A&D.(-2.&
.8=!5KTONI!,<7=M=J7!1SY;IRIZ!"=<7M=!d5,1"f!NJ!R!<;<B:M;QN7!;MVR<NbR7N;<!78R7!:M;YNS=J!O=VRO!R<S!M=J=RMI8!J=MYNI=J!;<!
T=8ROQ!;Q!YKO<=MRTO=!I;<JKL=M!N<7=M=J7J!I;<I=M<N<V!78=!:M;YNJN;<!;Q!NL:;M7R<7!:KTONI!J=MYNI=JH!!2K=!7;!78=!<R7KM=!;Q!78NJ!
;MVR<NbR7N;<\!I;L:ORN<7J!RM=!;IIRJN;<ROOZ!M=I=NY=S!TZ!78=!5,1"H!!1OO!I;L:ORN<R<7J!RM=!RSYNJ=S!78R7!78=!"".%!NJ!T=J7!
=gKN::=S!7;!8R<SO=!;M!M=J;OY=!J:=INQNI!I;<JKL=M!NJJK=JH!
/;G=Y=M\!78=!5,1"!SNS!<;7=!J=Y=MRO!RM=RJ!;Q!I;<I=M<!78R7!M=gKNM=S!N<Y=J7NVR7N;<!R<S^;M!L;M=!RI7NY=!I;<JKL=M!
N<7=MY=<7N;<>!
@H
EH
DH
?H
*NM=O=JJ!5OR<!.=MLN<R7N;<!"8RMV=J!
"8R<V=J^N<IM=RJ=J!7;!5OR<J!TZ!78=!;:=MR7;M!dNH=H!<=G!7=X7!L=JJRV=!I8RMV=Jf!
)=J:;<JNTNON7Z!Q;M!QMRKS^=gKN:L=<7!78=Q7!NJ!GN78!78=!I;<JKL=M!
"*.1!";S=!;Q!";<SKI7!]!=OR:J=S!7NL=!7;!=JIROR7N;<!
*,2.0.%%&65'415O&T&*]#>&!51,0.&
$=GB7;BLRMU=7!=<7MR<7!*,$2!';TNO=!VRY=!GNM=O=JJ!I;<JKL=MJ!R!Y;NI=!:MN;M!7;!78=!ORK<I8!;Q!78=NM!GNM=O=JJ!J=MYNI=!N<!
"R<RSR!R<S!I;<7N<K=J!7;!LRN<7RN<!R<!;:=<!Q;MKL!;<!78=NM!G=TJN7=!GGGHGN<SL;TNO=HIRH!!
5MN;M!7;!N7J!ORK<I8!N<!2=I=LT=M!EPPF\!I;<JKL=MJ!G=M=!=<I;KMRV=S!7;!SNJIKJJ!78=NM!=XNJ7N<V!GNM=O=JJ!=X:=MN=<I=!N<!78=!
=QQ;M7J!;Q!=<RTON<V!78=!K:BR<SBI;LN<V!*,$2!';TNO=!7;!VRN<!N<JNV87!N<7;!78=!VMN=YR<I=J!R<S!S=JNM=J!;Q!78=!"R<RSNR<!
GNM=O=JJ!I;<JKL=MH!!
2NJIKJJN;<!7;:NIJ!N<!78=!%;R:T;X!G=M=!;MVR<Nb=S!N<!78=!Q;KM!Q;OO;GN<V!IR7=V;MN=J>!
!
•
•
•
•
,S=RJ!R<S!%KVV=J7N;<J!
58;<=J!R<S!5OR<J!
$=7G;MU!R<S!";Y=MRV=!
-=<=MRO!";LL=<7J!
1J!:RM7!;Q!;KM!M=J=RMI8!N<7;!78=!:;JJNTO=!J;KMI=J!;Q!I;L:ORN<7J!M=VRMSN<V!GNM=O=JJ!J=MYNI=\!%;R:T;XcJ!I;LL=<7J!G=M=!
=XRLN<=SH!!/;G=Y=M\!78=M=!RM=!N<7MN<JNI!:M;TO=LJ!GN78!K7NONbN<V!78=!GNM=O=JJ!J;R:T;X!RJ!R!S=QN<N<V!J;KMI=!;Q!GNM=O=JJ!
I;L:ORN<7JH!!
.8=M=!NJ!R!:M;TO=L!GN78!TNRJH!&<ONU=!78=!"".%\!GN78!LR<SR7=!7;!M=YN=G!R<S!IR:7KM=!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J!R<S!:;G=MJ!;Q!
M=I;KMJ=!N<!78=!LRMU=7\!78=!%;R:T;X!8RJ!<;!GRZ!;Q!RK78=<7NIR7N<V!78=!YRONSN7Z!;Q!78=!I;L:ORN<7J!N7!M=I=NY=JH!.8NJ!IM=R7=J!R!
LRk;M!:M;TO=L!N<!78R7!I;L:ORN<7J!JKTLN77=S!7;!78=!%;R:T;X!IR<!T=!I;LLNJJN;<=S!=N78=M!TZ!*,$2!JK::;M7=MJ!;M!*,$2cJ!
;::;JN7N;<H!,<!=N78=M!IRJ=\!78=!I;L:ORN<7J!G;KOS!<;7!V=<KN<=OZ!M=QO=I7!78=!M=RON7N=J!;Q!78=!GNM=O=JJ!LRMU=7\!;M!M=:M=J=<7!78=!
RI7KRO!SNQQNIKO7N=J!G8NI8!I;<JKL=MJ!=<I;K<7=M!G8=<!KJN<V!78=!J=MYNI=H!*8NO=!%;R:T;X!8RJ!VR78=M=S!R!O;7!;Q!Q==STRIU\!N7!NJ!
SNQQNIKO7!7;!RJI=M7RN<!G8NI8!:;J7J!RM=!V=<KN<=OZ!I;LL=<7N<V!;<!M=O=YR<7!NJJK=J!N<!78=!GNM=O=JJ!J:RI=!RJ!;::;J=S!7;!78;J=!
:;J7J!78R7!8RY=!R<!N<I=<7NY=!7;!=N78=M!SNJIM=SN7!*,$2!;M!N7J!I;L:=7N7;MJH!!
!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8:
.8=M=Q;M=\!G8NO=!78=!M=:;M7!S;=J!<;7!KJ=!*,$2cJ!%;R:T;X!RJ!R!Q;MLRO!J;KMI=!Q;M!78=!I;L:ORN<7J!R<ROZJNJ\!78=!N<Q;MLR7N;<!
QM;L!78=!%;R:T;X!NJ!KJ=S!7;!7=J7!78=!YRONSN7Z!;Q!78=!M=:;M7cJ!I;<IOKJN;<J!Q;OO;GN<V!78=!LN<N<V!;Q!78=!"".%!GNM=O=JJ!
I;L:ORN<7!SR7RTRJ=H!
,<S==S\!:MN;M!7;!78=!ORK<I8!;Q!*,$2!';TNO=\!L;J7!I;<JKL=MJ!;<!78=!*,$2!%;R:T;X!=X:M=JJ=S!SNJI;<7=<7!RT;K7>!
!
•
•
6=<V78Z!I;<7MRI7J!R<S!YRMN;KJ!:=<RO7N=J!NL:;J=S!TZ!=XNJ7N<V!IRMMN=MJ!Q;M!TM=RI8N<V!78;J=!I;<7MRI7J!
&<=X:=I7=S\!ORMV=!TNOOJ!R<S!78=!SNQQNIKO7Z!;Q!M=J;OYN<V!JKI8!NJJK=J!78M;KV8!IRMMN=MJc!Q;MLRO!L=78;SJ!;Q!M=I;KMJ=H!!
@+.&$CC,8.&).&0'&325-.8-,5(&);&D5(%5FF'-.;2&
)=J=RMI8=MJ!I;<7RI7=S!aK=T=IcJ!#QQNI=!S=!OR!5M;7=I7N;<!SK!";<J;LLR7=KM!7;!=XRLN<=!R<S!K<S=MJ7R<S!78=!I;<JKL=M!
I;<I=M<J!M=OR7=S!7;!GNM=O=JJ!78R7!8RY=!T==<!:M=J=<7=S!7;!78NJ!;MVR<NbR7N;<H!!.8NJ!;QQNI=!RI7J!RJ!R!I;<SKN7!Q;M!I;L:ORN<7J!R7!
R!:M;YN<INRO!O=Y=O!R<S!8RJ!ROJ;!T==<!N<J7MKL=<7RO!N<!SMNYN<V!LR<Z!RJ:=I7J!;Q!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!N<!78=!:M;YN<I=!;Q!
aK=T=IH!!";<JKL=M!I;L:ORN<7!SR7R!GRJ!<;7!RYRNORTO=!QM;L!78NJ!;QQNI=!Q;M!;KM!R<ROZJNJH!/;G=Y=M\!78=!;QQNI=!S;=J!:M;YNS=!R!
YROKRTO=!G=TJN7=!M=J;KMI=!7;!RJJNJ7!I;<JKL=MJ!N<!J=O=I7N;<!;Q!:M=:RNS!;M!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=H!!
d877:>^^GGGH;:IHV;KYHgIHIR^*=TQ;MLJ^%Kk=7J";<J;LLR7N;<^0N=<J5=MJ;<<=OJ^"=OOKORNM=J(O=I7M;<NgK=^"8;NX4;KM<NJJ=
KMs(<HRJ:Xf!!
10
.8NJ!;QQNI=!NJJK=S!R!:M=JJ!M=O=RJ= !78R7!N<SNIR7=J!.'20A&-.2F,('-,5(&C..%&'()&85(-2'8-&0.(:-+!RM=!78=!L;J7!I;LL;<!
42510.F%!MRNJ=S!TZ!I;<JKL=MJ!7;!78=NM!;QQNI=H!!.8NJ!;QQNI=!JK::;M7J!aK=T=IcJ!0NOO!AP!7;!L;SNQZ!aK=T=IcJ!";<JKL=M!
5M;7=I7N;<!1I7H!
^5W'2)&952;F%&
/;GRMS!4;MKLJ!NJ!R<!;<ON<=!SNJIKJJN;<!T;RMS!S=SNIR7=S!7;!L;TNO=!:8;<=JH!.8=!I;LLK<N7Z!T;RJ7J!;Q!8RYN<V!L;M=!78R<!
11
@\PPP\PPP!L=LT=MJ!R<S!SNJIKJJ=J!=Y=MZ78N<V!QM;L!8RMSGRM=!LR<KQRI7KM=MJ!R<S!S=YNI=J !7;!IRMMN=MJ!R<S!78=NM!J=MYNI=J!
ROO!;Y=M!78=!VO;T=H!!/;GRMS!4;MKLJ!:M;YNS=J!7G;!SNJIKJJN;<!RM=RJ!;Q!U=Z!N<7=M=J7!7;!78NJ!M=:;M7>!!"R<RSNR<!"RMMN=M!
2NJIKJJN;<!R<S!"R<RSNR<!5M=:RNS!^!'3$#!2NJIKJJN;<H!!1O78;KV8!78=!<KLT=M!;Q!"R<RSNR<!L=LT=MJ!NJ!<;7!U<;G<\!78=J=!
SNJIKJJN;<!RM=RJ!:M;YNS=!78;KJR<SJ!;Q!78M=RSJ!R<S!7=<J!;Q!78;KJR<SJ!:;J7JH!
,7J!YRMN;KJ!SNJIKJJN;<!78M=RSJ!G=M=!RTO=!7;!:M;YNS=!J;L=!N<JNV87J!N<7;!M=O=YR<7!NJJK=J!N<!78=!N<SKJ7MZ!R<S!78KJ\!R!V;;S!
:ORI=!7;!YRONSR7=!78=!SNM=I7N;<!;Q!;KM!M=J=RMI8!JN<I=!N7!NJ!I;L:MNJ=S!;Q!QRNMOZ!U<;GO=SV=RTO=!N<SNYNSKROJ!]!;Q7=<!78;J=!
N<SNYNSKROJ!G;MU!N<!YRMN;KJ!RM=RJ!;Q!78=!GNM=O=JJ!J:RI=!]!G8;!IR<!;QQ=M!J:=INQNI!S=7RNOJ!R<S!IRMMZ!;K7!N<BS=:78!SNJIKJJN;<JH!!
.8=M=!GRJ!<;!I;L:ORN<7!N<Q;MLR7N;<!7;!T=!VR78=M=S!QM;L!/;GRMScJ!4;MKLH!/;G=Y=M\!G=!SNS!KJ=!78=!Q;MKL!RJ!R!J;KMI=!;Q!
7;:NIJ!Q;M!78=!GNM=O=JJ!JKMY=Z!78R7!GRJ!I;<SKI7=S!Q;M!T;78!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!KJ=MJH!!!,<!RSSN7N;<\!YNJN7;MJ!7;!78=!
/;GRMS4;MKLJHI;L!^!"R<RSNR<!"RMMN=M!2NJIKJJN;<!^!"R<RSNR<!*NM=O=JJ!,<SKJ7MZ!2NJIKJJN;<!Q;MKL!RM=R!G=M=!N<YN7=S!7;!
:RM7NIN:R7=!N<!R<!=<SBKJ=M!JKMY=Z\!G8NI8!GNOO!T=!SNJIKJJ=S!OR7=M!N<!78NJ!M=:;M7H!!
@P!877:>^^GGGH;:7N;<BI;<J;LLR7=KMJH;MV^=<^:M=JJsM;;L^:M=JJsM=O=RJ=JÊDF^!!
@@!877:>^^GGGH8;GRMSQ;MKLJHI;L^!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8;
Y=>=&35W.2&'()&S%%58,'-.%&?[[Z&D'('),'(&*,2.0.%%&6'-,%C'8-,5(&6-;)A&
,<!N7J!QNQ78!Z=RM\!78NJ!J7KSZ!=XRLN<=J!78=!:=MI=:7N;<!;Q!GNM=O=JJ!IKJ7;L=MJ!GN78!78=NM!J=MYNI=\!L;TNO=!:8;<=J!R<S!M=7RNO!
=X:=MN=<I=H!!!
"KJ7;L=M!JR7NJQRI7N;<!MR<UN<VJ!RM=!TRJ=S!;<!IROO!gKRON7Z\!TNOON<V\!J=MYNI=!:OR<!;:7N;<\!I;J7!;Q!J=MYNI=\!R<S!IKJ7;L=M!J=MYNI=H!
.8=!EPPF!J7KSZ\!M=JKO7J!J8;G<!T=O;G\!Q;K<S!3NMVN<!';TNO=!MR<U=S!78=!8NV8=J7!RL;<V!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!
TRJ=S!;<!:RM7NIKORMOZ!8NV8!:=MQ;MLR<I=J!N<!TNOON<V\!IROO!gKRON7Z!R<S!I;J7!;Q!J=MYNI=H!
3NMVN<!';TNO=!MR<U=S!78=!8NV8=J7!RL;<V!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!Q;M!78=!QNQ78!I;<J=IK7NY=!Z=RM!TRJ=S!;<!
:RM7NIKORMOZ!8NV8!IKJ7;L=M!=YROKR7N;<J!N<!ROO!QNY=!RM=RJH!
9,:;2.&?=[&&&Y=>=35W.2&D;%-5F.2&6'-,%C'8-,5(&B'(U,(:&T&35%-4',)&'()&32.4',)&
]();%-2A&\57.2('(8.&/&D*@S&
#<!@F!1KVKJ7!EPPF\!78=!"R<RSNR<!*NM=O=JJ!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!1JJ;INR7N;<!d"*.1f!RS;:7=S!78=!";S=!;Q!";<SKI7!Q;M!
*NM=O=JJ!%=MYNI=!5M;YNS=MJH!!.8NJ!";S=!=<JKM=J!78R7!GNM=O=JJ!J=MYNI=!I;L:R<N=J!GNOO!KJ=!QKOO!SNJIO;JKM=!G8=<!S=RON<V!GN78!
IKJ7;L=MJ\!VKRMR<7==!78R7!78=NM!RSY=M7NJN<V!NJ!RIIKMR7=\!R<S!M=J:=I7!I;<JKL=M!MNV87J!G8=<!I8R<VN<V!=O=L=<7J!N<!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
8<
12
*"#>(.*>$? ))1**"(/+#@)>")>A+$)$'>)"-)$>.#/.(/$B)>A')C+(','$$)$'(D+*')*.((+'($).(').,$")('$E"#$+F,')-"().)@('.>'()'--"(>)+#)
*%$>"&'()$'(D+*').#/)*"&E,.+#>)('$",%>+"#?)
)
:E>+"#)!"#$"&&.>'%($)/'#"%#*'/)>A')!"/')"-)!"#/%*>).$)#">)$",D+#@)>A')('.,)+$$%'$)!.#./+.#$)-.*')C+>A)C+(','$$)
*"&E.#+'$?))GA'H)F',+'D')+>)/"'$)#">)>(%,H)('I%+(')*"&E.#+'$)>")-%,,H)/+$*,"$')+#-"(&.>+"#)"().//('$$)>A')+$$%'$)"-)'.(,H)
13
>'(&+#.>+"#)-''$)"()*"#*'(#)C+>A)*"#>(.*>),'#@>A? )
4#).)2'>C"(J)<"(,/)!.#./.).(>+*,'KL)"-)7'E>)MB)MNNOB)>A').%>A"()$%&&.(+P'$)>A.>)>A')*"/')/"'$)('I%+(')C+(','$$)$'(D+*')
"E'(.>"($)>")$+&E,+-H),.#@%.@').#/)('$",D')*"&E,.+#>$)C+>A+#)QN)/.H$B).#/)C(+>'$B)R>A')*"/')C"#S>)$>"E)"E'(.>"($)-("&)
+$$%+#@)&%,>+TE.@')F("*A%('$)+#)-+#')E(+#>)/'>.+,+#@)>A'+()$'(D+*'$B)#"()C+,,)+>)$>"E)"E'(.>"($)-("&)%#+,.>'(.,,H)*A.#@+#@)"()
.//+#@)'U>(.)-''$)"()*A.(@'$)+-)QN)/.H$S)#">+*')+$)@+D'#?V)
!"#"$%"#&'"()*+&,*-%./"+%0#&1&23+%4%+5&
GA')(',.>+"#$A+E)C+>A)('$E'*>)>")E(+*'$).#/)>'(&$)"-)$'(D+*')F'>C''#)>','*"&&%#+*.>+"#$)E("D+/'($).#/)*"#$%&'($)+$)#">)
-'/'(.,,H)('@%,.>'/B)F%>).)F(+'-)('D+'C)"-)+#+>+.>+D'$).#/)E("E"$'/),'@+$,.>+"#)C.$)%#/'(>.J'#)>")'UE"$')>A"$')(','D.#>)>")
*"#$%&'()*"&E,.+#>).('.$?))6'>.+,'/).#.,H$+$)W)('D+'C)+#)>A').('.)C.$)/'>'(&+#'/)>")F'),'$$)(','D.#>)>A.#)'U>'#$+D')!!G7)
*"&E,.+#>)/.>.)('D+'CB)F%>).#)"D'(D+'C)+$)$A"C#)F',"C?)
6*$*("/&
4#)!.#./.)+#)MNNXB).)*".,+>+"#)*"&E"$'/)"-)>A')8%F,+*)4#>'('$>)1/D"*.*H)!'#>('B)>A')!.#./+.#)4#>'(#'>)8",+*H).#/)8%F,+*)
4#>'('$>)!,+#+*B)>A')!"#$%&'($)!"%#*+,)"-)!.#./.B)>A')!"#$%&'($S)1$$"*+.>+"#)"-)!.#./.B)>A'):E>+"#)!"#$"&&.>'%($B).#/)
>A')2.>+"#.,)8"D'(>H):(@.#+P.>+"#).EE(".*A'/)'D'(H)&.Y"()-'/'(.,)E.(>H)>").//('$$)*"#*'(#$)+#)>A')>','*"&&%#+*.>+"#$)
15
&.(J'>B)$E'*+-+*.,,H)('@.(/+#@)*"#$%&'()(+@A>$).#/)*"&E'>+>+"#? )
7#+"(%0&"#$&2/8*(+"&
16
7+#*')K):*>"F'()MNNZB)@+->)*.(/$)C+>A)*.$A)D.,%')+#):#>.(+").(')E("A+F+>'/)-("&)A.D+#@)'UE+(H)/.>'$? )):#)2"D'&F'()KB)
17
MNNXB)>A')$.&'),.C)*.&')+#>")'--'*>)+#)1,F'(>.B)+#).**"(/.#*')C+>A)1,F'(>.S$);.+()G(./+#@)1*>? ))1)$+&+,.(),.C)C.$)
+#>("/%*'/)+#)2"D.)7*">+.)+#)'.(,H)MNKN[)\.#+>"F.).#/)]%'F'*)A.D').,$")*"#$+/'('/)E.$$+#@)$%*A),'@+$,.>+"#?))GA')
E("E"$'/)^+,,)_N)+#)]%'F'*)+#*,%/'$).)$'*>+"#)>A.>)C"%,/)F.#)'UE+(H)/.>'$)"#)E('E.+/)@+->)*.(/$?))GA')E("E"$'/),'@+$,.>+"#)
C"%,/)+#*,%/').#H)*.(/).$),"#@).$)>A+$)C"%,/)#">)('$%,>)+#)%#,+&+>'/)D.,%'?))0"C'D'(B)>A'),.C$)+#):#>.(+").#/)1,F'(>.)/")
#">).EE,H)>")*'(>.+#)E('E.+/)*.(/$B)+#*,%/+#@)E('E.+/)EA"#')*.(/$W$'(D+*'$?)))
4#):#>.(+"B)QN)`%,H)MNNaB)>A')!"#$%&'()8(">'*>+"#)1*>)*.&')+#>")'--'*>?))GA+$)+#*,%/'$)*"#$%&'()(+@A>$)$%*A).$)#'@.>+D'T
"E>+"#)F+,,+#@B)F'+#@)E("D+/'/)C+>A)C(+>>'#)*"#>(.*>$)-"(),"#@T>'(&).((.#@'&'#>$B)-%,,)/+$*,"$%(')('@.(/+#@)*"$>$).#/)
18
+#>'('$>B).#/)>A')"E>+"#)>")*.#*',).#).@(''&'#>)C+>A+#).)H'.()+-)>A'(').(')%#-.+()F%$+#'$$)E(.*>+*'$? ))GA+$).*>)C.$)#">)
C(+>>'#)>")>.(@'>)+$$%'$)+#)>A')C+(','$$)&.(J'>B)F%>)$"&')"-)>A')*"#/+>+"#$)*'(>.+#,H).EE,H?)
KM)A>>EbWWCCC?*C>.?*.W!<G17+>'W'#@,+$AW*"/'"-*"#/%*>?A>&,))
KQ)A>>EbWWCCC?"E>+"#T*"#$"&&.>'%($?"(@W'#WE('$$c(""&WE('$$c(','.$'$WMQOW))
KL)A>>EbWWCCC?+>C"(,/*.#./.?*"&W#'C$WC+(','$$T"E'(.>"($TE("&+$'T$+&E,'T,.#@%.@'T+#T*"#>(.*>$WKQ_LQX))
15
A>>EbWWCCC?E+.*?*.W>','*"&W&.Y"(cE.(>+'$c.$J'/c>"c$%EE"(>c*"#$%&'(c(+@A>$c+#c>','*"&&%#+*.>+"#$W
A>>EbWWCCC?*F*?*.W*"#$%&'(W$>"(HWMNNZWNaWMOW@+->*.(/T'UE+(H?A>&,
17
A>>EbWWCCC?$'(D+*'.,F'(>.?@"D?.F?*.WKMON?*-&
18
A>>EbWWCCC?&@$?@"D?"#?*.W'#W2'C$W7G95NMcNLZKQa?A>&,
16
!"#$%&'($)!"%#*+,)"-)!.#./.)
!0123423)51267!189):;)<4=95977)85127)
!
"#
_;.1.8&
,<!_K<=!;Q!EPPF\!0NOO!AP!GRJ!:M;:;J=S!N<!aK=T=IH!!.8NJ!TNOO!NJ!78=!J=I;<S!:8RJ=!;Q!R!78M==B:RM7!:OR<!S=JNV<=S!7;!K:SR7=!
aK=T=IcJ!";<JKL=M!5M;7=I7N;<!1I7H!!.8=!QNMJ7!:RM7!GRJ!Q;IKJ=S!;<!J=MYNI=J!:M;YNS=S!R7!R!SNJ7R<I=\!R<S!78=!ORJ7!:RM7!GNOO!
19
Q;IKJ!;<!IM=SN7!I;<7MRI7JH !
0NOO!AP!NJ!R!:M;:;JRO!7;!M=Q;ML!78=!ORGJ!M=VRMSN<V!:M=:RNS!IRMSJ\!I;<7MRI7KRO!RVM==L=<7J\!R<S!J=MYNI=J!:M;YNS=S!R7!R!
SNJ7R<I=H!!,Q!0NOO!AP!:RJJ=J\!:M=:RNS!IRMSJ!G;KOS!T=!:M;8NTN7=S!QM;L!8RYN<V!=X:NMZ!SR7=J\!RJ!O;<V!RJ!78NJ!S;=J!<;7!M=JKO7!N<!
20
K<ONLN7=S!KJ=\!RJ!G=OO!RJ!NJJKR<I=!;M!KJRV=!Q==JH !.=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!;Q!78=!IRMS!G;KOS!ROJ;!8RY=!7;!T=!SNJIO;J=S!R<S!
:M;YNS=S!N<!GMN7N<VH!*8NO=!;78=M!:M;YN<I=J!8RY=!ORGJ!TR<<N<V!=X:NMZ!SR7=J!;<!VNQ7!IRMSJ!GN78!IRJ8!YROK=\!0NOO!AP!NJ!
M=Y;OK7N;<RMZ!N<!N7J!:M;:;JRO!7;!=X7=<S!78R7!ORG!7;!ROO!:M=:RNS!IRMSJ\!N<IOKSN<V!:8;<=!IRMSJH!
.8=!J=I7N;<!;Q!78=!TNOO!78R7!:M;:;J=J!I8R<V=J!N<!I;<7MRI7!ORG!=JJ=<7NROOZ!J7MNY=J!Q;M!J7MNI7=M!I;<7MRI7!M=VKOR7N;<H!!.8=!TNOO!
J7R7=J!78R7!<;!K<NOR7=MRO!I8R<V=J!IR<!T=!LRS=!7;!=JJ=<7NRO!=O=L=<7J!;Q!R!QNX=SB7=ML!I;<7MRI7H!!*8=<!78=!I;<7MRI7!NJ!
21
:M;YNS=S\!R!IORKJ=!LKJ7!T=!N<IOKS=S!7;!NS=<7NQZ!G8NI8!=O=L=<7J!IR<!T=!I8R<V=SH !!.8=!L=MI8R<7!G;KOS!T=!:M;8NTN7=S!
QM;L!RL=<SN<V!R<Z!J=I7N;<!;Q!78=!I;<7MRI7!GN78;K7!:M;YNSN<V!78=!I;<JKL=M!GN78!R!GMN77=<!<;7NQNIR7N;<!AP!SRZJ!N<!RSYR<I=!
R<S!ROO;GN<V!78=!I;<JKL=M!7;!IR<I=O!78=!I;<7MRI7!N<!78R7!:=MN;S\!QM==!;Q!I8RMV=H!!'=MI8R<7J!G;KOS!ROJ;!T=!:M;8NTN7=S!QM;L!
IR<I=OON<V!R!QNX=SB7=ML!RVM==L=<7\!R<S!LKJ7!:M;YNS=!AP!SRZJ!:MN;M!GMN77=<!<;7NI=!7;!IR<I=O!R<!N<S=7=MLN<R7=B7=ML!
22
RVM==L=<7H !!5=<RO7Z!IORKJ=J!G;KOS!ROJ;!T=!TR<<=SH!!,Q!I;<JKL=MJ!S;!<;7!QKOQNOO!78=!;TONVR7N;<J!7;!78=NM!I;<7MRI7J!dNH=H!
23
:RZL=<7f\!78=<!N<7=M=J7!;<!78=!:RZL=<7!NJ!78=!;<OZ!:=MLNJJNTO=!RSSN7N;<RO!I8RMV=H !
.8=!TNOO!ROJ;!:M;:;J=J!I8R<V=J!7;!J=MYNI=J!:M;YNS=S!R7!R!SNJ7R<I=H!!.8=!TNOO!J7R7=J!78R7!I=M7RN<!7=MLJ!;Q!78=!I;<7MRI7!LKJ7!T=!
LRS=!IO=RM!7;!78=!I;<JKL=M\!JKI8!RJ!J=MYNI=J!;QQ=M=S!RJ!R!:M=LNKL\!=I;<;LNI!YROK=!;Q!R<Z!N<SKI=L=<7J\!78=!=X:NMZ!;Q!
24
I;<7MRI7\!R<S!G8=<!78=!IKJ7;L=M!NJ!ROO;G=S!7;!IR<I=O!78=!I;<7MRI7H !!0KJN<=JJ=J!G;KOS!<;7!T=!ROO;G=S!7;!RK7;LR7NIROOZ!
M=<=G!R!QNX=SB7=ML!RVM==L=<7!78R7!=XI==SJ!AP!SRZJH!!1OJ;\!R!I;<JKL=M!IR<!IR<I=O!R!I;<7MRI7!R7!R<Z!7NL=!78M;KV8!GMN77=<!
<;7NI=!7;!78=!L=MI8R<7H!!6NLN7=S!N<S=L<N7N=J!IR<!T=!I;OO=I7=S\!K<O=JJ!78=!IR<I=OOR7N;<!GRJ!IRKJ=S!TZ!R!K<NOR7=MRO!
RL=<SL=<7!TZ!78=!L=MI8R<7\!N<!G8NI8!IRJ=\!<;!RSSN7N;<RO!I8RMV=J!IR<!T=!I;OO=I7=S\!;78=M!78R<!N<7=M=J7H!
1Q7=M!RL=<SL=<7J!RM=!LRS=\!0NOO!AP!NJ!=X:=I7=S!7;!:RJJ!J;L=7NL=!N<!EP@PH!!1II;MSN<V!7;!kKJ7NI=!LN<NJ7=M!+R78O==<!*=NO\!
m*=rM=!V;N<V!7;!TMN<V!N<!R!M=VKOR7N;<!7;!=<JKM=!78R7!78=J=!:=<RO7N=J!S;!<;7!=XI==S!78=!T=<=QN7!78R7!I;<JKL=MJ!M=I=NY=SHn!
@F!877:>^^GGGHTORU=JHI;L^=<VONJ8^YN=GHRJ:j,2tDE?C!
EP!NTNS!
E@!NTNS!
EE!NTNS!
ED!NTNS!
E?!877:>^^GGGH;VNOYZM=<RKO7HI;L^=<^M=J;KMI="=<7M=sF?AAH87L!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9#
)=YN=G!;Q!%N7KR7N;<!]!#K7JNS=!;Q!"R<RSR!
6;FF'2A&5C&P=6=&6,-;'-,5(%&'()&B.:;0'-,5(&
.8=!&<N7=S!%7R7=J!NJ!R!O=RSN<V!I;K<7MZ!N<!78=!GNM=O=JJ!N<SKJ7MZH!!.8=!IM=R7N;<!;Q!78=!%LRM7:8;<=\!;QQ=MN<V!78=!QNMJ7!L;TNO=!
6.(!R<S!*N'RX!<=7G;MUJ\!R<S!78=!QRI7!78R7!1L=MNIR<J!KJ=!78=!L;J7!D-!SR7R!J=MYNI=J!ROO!7=J7NQZ!7;!1L=MNIR<!:M;LN<=<I=!N<!
25
GNM=O=JJ!7=I8<;O;VZH !!.8=M=Q;M=\!N7!Q;OO;GJ!78R7!78=!&<N7=S!%7R7=J!NJ!R7!78=!Q;M=QM;<7!;Q!I;<JKL=M!GNM=O=JJ!NJJK=J\!
=J:=INROOZ!M=OR7=S!7;!J=MYNI=!I;Y=MRV=\!I;<7MRI7!RVM==L=<7J\!R<S!=XIOKJNY=!RVM==L=<7J!T=7G==<!GNM=O=JJ!:M;YNS=MJ!R<S!
I=OO!:8;<=!LR<KQRI7KM=MJH!
,<!78=!&H%H\!+=<7KIUZ\!6;KNJNR<R\!R<S!78=!&H%H!3NMVN<!,JOR<SJ!G=M=!78=!QNMJ7!7;!:RJJ!ORGJ!Q;M!I;<JKL=M!MNV87J!N<!78=!GNM=O=JJ!
N<SKJ7MZH!!+=<7KIUZ!M=gKNM=S!78=!:KTONI!J=MYNI=!I;LLNJJN;<!7;!M=J;OY=!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J\!6;KNJNR<R!:M;8NTN7=S!
I;L:R<N=J!QM;L!RK7;LR7NIROOZ!M=<=GN<V!I;<7MRI7J\!R<S!78=!&H%H!3NMVN<!,JOR<SJ!M=gKNM=!GNM=O=JJ!:M;YNS=MJ!7;!I;L:OZ!GN78!
26
"=OOKORM!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!R<S!,<7=M<=7!1JJ;INR7N;<cJ!";<JKL=M!";S=!Q;M!*NM=O=JJ!%=MYNI=H !!,<!EPPC\!QNY=!;78=M!J7R7=J!
N<7M;SKI=S!TNOOJ!M=VRMSN<V!TNOON<V!;:7N;<J!R<S!M=gKNMN<V!I;L:R<N=J!7;!:M;YNS=!QKOO!SNJIO;JKM=!GN78!78=NM!IKJ7;L=MJH!
,<!EPP[\!78=!"=OO!58;<=!";<JKL=M!(L:;G=ML=<7!1I7!GRJ!N<7M;SKI=SH!!,7!S=LR<S=S!78R7!I;L:R<N=J!:M;YNS=!QKOO!
SNJIO;JKM=!7;!78=NM!IKJ7;L=MJ\!S=7RNOJ!;<!I;Y=MRV=\!R<S!ROO;G!I;<JKL=MJ!7;!M=JIN<S!QM;L!78=!I;<7MRI7!GN78;K7!R<!=RMOZ!
27
7=MLN<R7N;<!Q==!DP!SRZJ!N<7;!78=!I;<7MRI7H !
.8=!Q;OO;GN<V!Z=RM\!3=MNb;<!*NM=O=JJ!R<S!1.`.!RS;:7=S!78=!:MRI7NI=!;Q!:M;BMR7N<V!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==JH!!,<!I;L:ONR<I=!
GN78!78=!"=OO!58;<=!";<JKL=M!(L:;G=ML=<7!1I7\!78=!I;L:R<N=J!ROO;G=S!IKJ7;L=MJ!7;!7=MLN<R7=!78=!I;<7MRI7!N<!78=!QNMJ7!
DP!SRZJ!NQ!K<JR7NJQN=S!GN78!78=!J=MYNI=H!!1Q7=M!78R7\!QNY=!S;OORMJ!G;KOS!T=!7RU=<!;QQ!78=!RL;K<7!;Q!i@[W!Q;M!=Y=MZ!L;<78!78=!
28
IKJ7;L=M!M=LRN<=S!N<!78=!I;<7MRI7H !!*8NO=!78NJ!J==L=S!7;!T=!R!O=R:!Q;MGRMS!Q;M!I;<JKL=M!MNV87J\!GN78N<!78=!<=X7!Z=RM!
1L=MNIR<J!G=M=!S=LR<SN<V!L;M=!I;<JKL=M!MNV87J!N<!78=!GNM=O=JJ!N<SKJ7MZH!
,<!m.8=!";<JKL=M!*NM=O=JJ!(X:=MN=<I=n!8=RMN<V!N<!EPPF\!_;8<!2H!);IU=Q=OO=M!,3\!"8RNMLR<!;Q!78=!&H%H!";LLN77==!;<!
";LL=MI=\!%IN=<I=!R<S!.MR<J:;M7R7N;<!=X:M=JJ=S!8NJ!I;<I=M<J!RT;K7!78=!I;L:ORN<7J!1L=MNIR<J!8RY=!RT;K7!I;<QKJN<V!
29
I;<7MRI7J!R<S!:;;M!I;Y=MRV=\!=J:=INROOZ!N<!MKMRO!RM=RJH !!,<!8NJ!7=J7NL;<Z!R7!78=!8=RMN<V\!_;8<!(H!);;<=Z\!5M=JNS=<7!R<S!
"(#!;Q!78=!&<N7=S!%7R7=J!"=OOKORM!";M:;MR7N;<\!J7R7=S!78R7!8=!T=ON=Y=J!78=!4=S=MRO!";LLK<NIR7N;<J!";LLNJJN;<!d4""f!
J8;KOS!=XRLN<=!=XIOKJNYN7Z!NJJK=J!R<S!:K7!M=J7MNI7N;<J!N<!:ORI=!78R7!:M;8NTN7!78=J=!RMMR<V=L=<7JH!!/=!I;LL=<7=S!78R7!
=XIOKJNY=!S=ROJ!T=7G==<!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!R<S!LR<KQRI7KM=MJ!RM=!ONLN7N<V!78=!VM;G78!;Q!TM;RSTR<S!J=MYNI=J!N<!78=!&<N7=S!
30
%7R7=JH !!,<!MKMRO!RM=RJ!;Q!78=!&H%H\!G8=M=!:M;LN<=<7!GNM=O=JJ!I;L:R<N=J!S;!<;7!:M;YNS=!J=MYNI=!I;Y=MRV=\!78=!;IIK:R<7J!
S;!<;7!8RY=!RII=JJ!7;!78=!OR7=J7!I=OO!:8;<=JH!!4;M!=XRL:O=\!:=;:O=!ONYN<V!N<!R<!RM=R!;K7JNS=!;Q!1.`.cJ!<=7G;MU!I;Y=MRV=!
G=M=!K<RTO=!7;!KJ=!N58;<=Jp!SK=!7;!1.`.cJ!=XIOKJNY=!S=RO!GN78!1::O=!,<I!7;!T=!78=!;<OZ!J=MYNI=!:M;YNS=M!Q;M!N58;<=pH!
EW!877:>^^LH<=GJHI;LÊ@AAB@EsDB@PD@WP[CBEAAH87LO!!
EA!877:>^^GGGHTMN7R<<NIRHI;L^T:J^RSSN7N;<ROI;<7=<7^@C^DW?F[?ED^*,)(6(%%B"#$%&'()B0,66%B#4B),-/.!!
E[!877:>^ÛO;TKI8RMHJ=<R7=HV;Y^<=GJM=O=RJ=JsS=7RNOHIQLjNStECWWDW`!!
EC!877:>^^TO;VJHI;<JKL=MM=:;M7JH;MV^=O=I7M;<NIJÊPPC^P?^R77B7;B:M;BMR7=H87LO!!
29
!877:>^Î;LL=MI=HJ=<R7=HV;Y^:KTONI^N<S=XHIQLj4KJ=1I7N;<t/=RMN<VJH%7R7=L=<7`%7R7=L=<7s,2tA??FTPTCBQQFFB???WB
FF@DBWAI[@DWSQDSF!
DP!877:>^Î;LL=MI=HJ=<R7=HV;Y^:KTONI^N<S=XHIQLj4KJ=1I7N;<t/=RMN<VJH.=J7NL;<Z`/=RMN<Vs,2tPDTC@QQSBTRFQB?E=AB
CDD@B[IECQAS@@ETP`*N7<=JJs,2tRWWFQ@WDBQE[CB?[C[BTSEABSSP@S@=FAIDE!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9!
);;<=Z!ROJ;!I;LL=<7=S!78R7!78=J=!=XIOKJNY=!MNV87J!SRLRV=!<R7N;<RO!I;L:=7N7N;<!R<S!LRU=!N7!SNQQNIKO7!Q;M!JLROO=M!I=OOKORM!
31
I;L:R<N=J!7;!U==:!K:H !
6R7=M!N<!EPPF\!78=!4""!R<<;K<I=S!N7!G;KOS!ORK<I8!7G;!N<gKNMN=J!N<7;!TNOON<V!L=78;SJ!R<S!I;L:=7N7N;<!N<!78=!LRMU=7H!!"8MNJ!
-K77LR<B'I"RT=\!78=!YNI=!:M=JNS=<7!;Q!M=VKOR7;MZ!RQQRNMJ!Q;M!".,1\!78=!N<7=M<R7N;<RO!RJJ;INR7N;<!Q;M!78=!GNM=O=JJ!
7=O=I;LLK<NIR7N;<J!N<SKJ7MZ\!J7R7=S!78R7!8=!T=ON=Y=S!78=!TNOON<V!N<gKNMZ!G;KOS!J8;G!78R7!78=!V;Y=M<L=<7!I8RMV=J!7;!78=!
I=OOKORM!I;L:R<N=J!8RY=!IM=R7=S!G8R7!8=!T=ON=Y=J!NJ!R!7RXH!-K77LR<B'I"RT=!ROJ;!JRNS!8=!GRJ!VORS!78=!4""!NJ!S;N<V!
32
78;M;KV8!M=J=RMI8!N<!;MS=M!7;!LRU=!R<!N<Q;ML=S!S=INJN;<!;<!78=!NJJK=JH !!,<!M=VRMSJ!7;!78=!N<gKNMZ!N<7;!GNM=O=JJ!
I;L:=7N7N;<!R<S!N<<;YR7N;<\!78=!4""!NJ!=XRLN<N<V!78=!=XIOKJNY=!S=ROJ!LRS=!T=7G==<!I;L:R<N=J\!JKI8!RJ!1.`.!R<S!1::O=\!
33
;M!%:MN<7!R<S!5ROL!5M=Hp !)=J=RMI8!NJ!T=N<V!I;<SKI7=S!7;!S=7=MLN<=!NQ!78=J=!RMMR<V=L=<7J!RM=!SRLRVN<V!7;!I;L:=7N7N;<!
R<S!I;<JKL=M!;:7N;<JH!
*N78!M=J:=I7!7;!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==J!d(.4Jf\!78=!S=TR7=!;Y=M!)!*$!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==J!NJ!T=N<V!J=77O=S!TZ!R!J=MN=J!;Q!
IORJJ!RI7N;<!ORGJKN7JH!!%:MN<7!$=X7=O!GRJ!;MS=M=S!TZ!R!"RONQ;M<NR!I;KM7!N<!_KOZ!EPPF!7;!M=QK<S!i@CHEW'!7;!78=NM!IKJ7;L=MJ!
G8;!:RNS!JKI8!Q==JH!!3=MNb;<!*NM=O=JJ!RVM==S!7;!S;!78=!JRL=!GN78!iE@'\!R<S!1.`.!M=I=<7OZ!S=INS=S!d_R<KRMZ\!EP@Pf!7;!
J=77O=!R<!i@C'!IORJJ!RI7N;<!JKN7o!1.`.!GNOO!M=7KM<!K:!7;!i@?P!;Q!78=!i@[W!(.4!NL:;J=S!;<!RQQ=I7=S!IKJ7;L=MJ\!V;N<V!RJ!QRM!
TRIU!RJ!@FFCH!!.8=!I;L:R<Z!ROJ;!J7RM7=S!7;!:M;BMR7=!N7J!7=MLN<R7N;<!Q==!;Y=M!78=!M=LRN<N<V!ONQ=!;Q!78=!I;<7MRI7!N<!EPPCH!!!
/;G=Y=M\!;<!78=!JRL=!SRZ!78R7!1.`.!R<<;K<I=S!78=NM!J=77O=L=<7!;QQ=M\!78=!4""!J=<7!O=77=MJ!7;!78=!Q;KM!.N=M!@!GNM=O=JJ!
IRMMN=MJ!RJ!G=OO!RJ!-;;VO=\!RJUN<V!78=L!7;!=X:ORN<!N<!S=7RNO!78=NM!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==!d(.4f!:;ONIN=J!Q;M!8R<SJ=7J\!
JKVV=J7N<V!78R7!78NJ!I;<7M;Y=MJNRO!RM=R!GNOO!M=LRN<!K<S=M!JIMK7N<ZH!
S;%-2'0,'&T&6;FF'2A&5C&6,-;'-,5(&'()&B.:;0'-,5(&
1KJ7MRONR!8RJ!=J7RTONJ8=S!78=!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!,<SKJ7MZ!#LTKSJLR<!RJ!R!QM==!R<S!N<S=:=<S=<7!RO7=M<R7NY=!SNJ:K7=!
M=J;OK7N;<!;MVR<NbR7N;<!Q;M!JLROO!TKJN<=JJ!R<S!M=JNS=<7NRO!I;<JKL=MJ!N<!1KJ7MRONR!G8;!8RY=!R!I;L:ORN<7!RT;K7!78=NM!
7=O=:8;<=!;M!,<7=M<=7!J=MYNI=H!!(J7RTONJ8=S!N<!@FFD!K<S=M!R!4=S=MRO!1I7!;Q!5RMONRL=<7\!78=!.,#!NJ!N<S=:=<S=<7!;Q!N<SKJ7MZ\!
78=!V;Y=M<L=<7!R<S!I;<JKL=M!;MVR<NbR7N;<JH!!
.8=!.,#!NJ!RK78;MNb=S!7;!N<Y=J7NVR7=!I;L:ORN<7J!RT;K7!78=!:M;YNJN;<!;M!JK::OZ!;Q!7=O=:8;<=!;M!,<7=M<=7!J=MYNI=JH!2=7RNOJ!;Q!
78=NM!;:=MR7N;<\!J7MKI7KM=!R<S!M=OR7N;<J8N:!7;!78=!N<SKJ7MZ!R<S!V;Y=M<L=<7!IR<!T=!Q;K<S!R7!N7J!G=TJN7=>!
877:>^^GGGH7N;HI;LHRK^!!
.8NJ!;MVR<NbR7N;<\!JNLNORM!7;!78=!"".%!N<!"R<RSR\!S=RO7!GN78!EDP\PPP!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J\!GN78!FP!:=M!I=<7!T=N<V!
M=J;OY=S!78M;KV8!R!M=Q=MMRO!TRIU!7;!78=!J=MYNI=!:M;YNS=MH!!,<!1KJ7MRONR\!L;TNO=!J=MYNI=!8RS!78=!8NV8=J7!<KLT=M!;Q!
I;L:ORN<7J\!O=S!TZ!TNOON<V!R<S!:RZL=<7!NJJK=J\!IKJ7;L=M!J=MYNI=!R<S!I;L:ORN<7!8R<SON<VH!!.8=!7;:!NJJK=J!N<!TNOON<V!R<S!
:RZL=<7!N<IOKS=!SNJ:K7=S!KJRV=!I8RMV=J\!SNJ:K7=S!M=IKMMN<V!I8RMV=J!R<S!SNJ:K7=S!I;<<=I7N;<^7=MLN<R7N;<!Q==JH!!
,<!_K<=\!EPPF\!R<!1KJ7MRONR<!";<JKL=M!6RG!0NOO!GRJ!N<7M;SKI=S!N<7;!5RMONRL=<7!;Q!78=!.MRS=!5MRI7NI=J!1L=<SL=<7!
d1KJ7MRONR<!";<JKL=M!6RGf!0NOO!EPPFH!.8=!0NOO!GNOO!N<7M;SKI=!R!JN<VO=!<R7N;<RO!I;<JKL=M!ORG!d7;!T=!U<;G<!RJ!78=!
1KJ7MRONR<!";<JKL=M!6RGf\!G8NI8!N<IOKS=J!:M;YNJN;<J!M=VKOR7N<V!K<QRNM!I;<7MRI7!7=MLJH!!.8=!1KJ7MRONR<!";L:=7N7N;<!R<S!
";<JKL=M!";LLNJJN;<!d1"""f!8RJ!NS=<7NQN=S!F51,0.&42.F,;F&%.27,8.%!R<S!:8;<=!IRMSJ!RM=!7G;!;Q!78=!J=MYNI=J!R7!78=!
Q;M=QM;<7!;Q!1"""cJ!I;<JKL=M!RI7N;<JHD?!!u,<!M=I=<7OZ!R<<;K<IN<V!78=!:M;:;J=S!1KJ7MRONR<!";<JKL=M!6RG\!G8NI8!RNLJ!7;!
D@!!877:>^Î;LL=MI=HJ=<R7=HV;Y^:KTONI^N<S=XHIQLj4KJ=1I7N;<t/=RMN<VJH.=J7NL;<Z`/=RMN<Vs,2tPDTC@QQSBTRFQB?E=AB
DE!877:>^^LH<=GJHI;LÊ@AAB@EsDB@PD@WP[CBEAAH87LO!!
DD!NTNS!
D? 877:>^^GGGHR7KVHI;LHRK^1.&-EPPF^5M=J=<7R7N;<J^-MR=L=%RLK=OH:SQ!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
98
7RIUO=!K<QRNM!I;<7MRI7!7=MLJ\!";<JKL=M!1QQRNMJ!'N<NJ7=M!"8MNJ!0;G=<!8NV8ONV87=S!78R7!J7R<SRMS!Q;ML!I;<7MRI7J\!JKI8!RJ!
78;J=!KJ=S!TZ!L;TNO=!:8;<=!;:=MR7;MJ\!RM=!78=!UN<S!;Q!I;<7MRI7J!78R7!GNOO!T=!JKTk=I7!7;!78=!<=G!ORGJHu!
P(,-.)&`,(:)5F&&
.8=!#QQNI=!;Q!";LLK<NIR7N;<J!d#QI;Lf!NJ!78=!N<S=:=<S=<7!M=VKOR7;M!R<S!I;L:=7N7N;<!RK78;MN7Z!Q;M!78=!&+!
I;LLK<NIR7N;<J!N<SKJ7MN=JH!!.8NJ!;MVR<NbR7N;<!NJ!ROJ;!RI7NY=!N<!L;<N7;MN<V!R<S!M=J:;<SN<V!7;!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J!RJ!
=YNS=<I=S!N<!78=NM!L;J7!M=I=<7!M=J=RMI8!M=:;M7\!.8=!";<JKL=M!(X:=MN=<I=\!EPPFHDW!!.8=!&+!LRMU=7!GRJ!<;7!M=J=RMI8=S!
=X7=<JNY=OZ!RJ!:RM7!;Q!78NJ!M=:;M7!RJ!<;!JNV<NQNIR<7!N<N7NR7NY=J!M=OR7=S!7;!78=!"R<RSNR<!LRMU=7!JN7KR7N;<!G=M=!;TJ=MY=SH!
/;G=Y=M\!N7!GRJ!;TJ=MY=S!78R7!L;TNO=!:M=LNKL!J=MYNI=J!d:M=LNKL!MR7=!J=MYNI=Jf!G=M=!ROJ;!8NV8ONV87=S!RJ!R!S;LN<R<7!
I;L:ORN<7!RM=R!N<!78=!L;TNO=!:M=LNKL!J=MYNI=!LRMU=7!78R7!I;KOS!T=!78=!JKTk=I7!;Q!QK7KM=!M=J=RMI8H!
!
DW!877:>^^GGGH;QI;LH;MVHKU^M=J=RMI8^7I=Î=PF^M=J=RMI8PFH:SQ!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
99
*NM=O=JJ!%=MYNI=!";L:ORN<7!1<ROZJNJ!
]!"".%!2R7R!R<S!&J=M!%KMY=Z!
1J!:RM7!;Q!78=!J7KSZ\!M=J=RMI8!GRJ!:=MQ;ML=S!7;!S=7=MLN<=!78=!MR<V=!R<S!=X7=<7!;Q!JR7NJQRI7N;<!M=OR7=S!7;!U=Z!GNM=O=JJ!
:OR<J!RYRNORTO=!7;!78=!"R<RSNR<!I;<JKL=MH!1<!=<SBKJ=M!JKMY=Z!GRJ!S=Y=O;:=S!7;!S=7=MLN<=!RM=RJ!;Q!I;<I=M<!R<S!
K<S=MOZN<V!NJJK=J!GN78!78NJ!:;:KORM!I;<JKL=M!J=MYNI=\!TK7!8NJ7;MNIRO!I;L:ORN<7!SR7R!GRJ!ROJ;!;T7RN<=S!R<S!IR7=V;MNb=S!
QM;L!78=!";LLNJJN;<=M!Q;M!";L:ORN<7J!Q;M!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!%=MYNI=H!
DD@6&D5F40',(-&S('0A%,%&
.8=!";LLNJJN;<=M!Q;M!";L:ORN<7J!Q;M!.=O=I;LLK<NIR7N;<J!%=MYNI=!GRJ!R!7RMV=7=S!M=J;KMI=!Q;M!R<ROZJNJ!;Q!I;<JKL=M!
I;L:ORN<7J!SK=!7;!78=NM!LR<SR7=!7;!M=J;OY=!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7JH!!.8=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!8RJ!:M=YN;KJOZ!
M=I;LL=<S=S!"".%!RJ!R!I;L:ORN<7!I8R<<=O!Q;M!I;<JKL=MJ\!R<S!78=!"*.1!*NM=O=JJ!";S=!;Q!";<SKI7!M=LN<SJ!I;<JKL=MJ!
78R7!"".%!GNOO!M=YN=G!I;L:ORN<7J!RT;K7!QRNOKM=!TZ!:M;YNS=MJ!7;!M=J:=I7!N7J!:M;YNJN;<JH!!
"".%!:M;YNS=S!M=J=RMI8=MJ!GN78!S=7RNO=S!SR7R!QM;L!@\P[?!I;L:ORN<7J!N7!M=YN=G=S!SKMN<V!N7J!EPPF!4NJIRO!e=RM!d_KOZ!D@\!
EPPC!]!1KVH!@\!EPPFfH!!.8=!LRk;MN7Z!;Q!78=!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7J!7;!78=!";LLNJJN;<!G=M=!N<!78=!RM=R!;Q!0NOON<V\!G8NI8!NJ!
gKN7=!TM;RS\!J;!78=!I;L:ORN<7J!G=M=!JKTBIR7=V;MNb=S!RJ!J8;G<!N<!4NVKM=!EH@H!!.8=J=!IR7=V;MN=J!G=M=!J=O=I7=S!TZ!78=!
M=J=RMI8=MJ!d"".%!S;=J!<;7!IKMM=<7OZ!IR7=V;MNb=!7;!78NJ!S=7RNO!O=Y=Of\!R<S!=RI8!I;L:ORN<7!GRJ!M=YN=G=S!N<SNYNSKROOZ!R<S!
RJJ;INR7=S!7;!R!IR7=V;MZ!TRJ=S!;<!78=!U=Z!I;L:ORN<7!RM=R!d;Q7=<!L;M=!78R<!;<=!I;L:ORN<7fH!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9.
9,:;2.&?=<&&&DD@6&*,2.0.%%&D5F40',(-%&T&6;FF'2,a.)&
*,2.0.%%&D5F40',(-%K&&(b<J[VG
=-%$)$&&'8">?)6-2:&'86:$#"%-@$.'
L4004'($O,,&,G$
7`$
!!`$
8<`$
;`$
]&'+,3?+$1),E4'3a&'$C4G[F+)G$
1)P+$5)GG3(4'($]>3,()G$
\??)GG$/))G$
!;`$
/3F0+D$b3,IZ3,)$
9`$
!"`$
"`$
]FG+&E),$*),S4?)$
54G?)003')&FG$
=,)[34I$
1),EG$c$]&'I4a&'G$
!`$
.8=!:M=:RNS!I;L:ORN<7J!IR7=V;MZ!GRJ!QKM78=M!TM;U=<!S;G<!N<7;!78=!Q;OO;GN<V!IR7=V;MN=J>!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
97
9,:;2.&?=?&&&DD@6&*,2.0.%%&32.4',)&D5F40',(-%&T&6;FF'2,a.)&
32.4',)&D5F40',(-%K&&(bME
A%$?6-.'=-%$)$&&'8">?)6-2:&''
;`$
!8`$
;`$
L303'?)$]0)3,4'($X$OP[4,D$
L4004'($O,,&,$
8"`$
]300$C)+340$@)?&,I$
7`$
/))G$H&,$]FG+$*S?$&,$\IE4'$
;`$
Y&$,)HF'I$&'$)P+,3$[3DE)'+$
*Z4+?>)I$+&$]&'+,3?+$
<`$
1),EG$3'I$]&'I4a&'G$
87`$
1)P+$5)GG3()$]>3,()G$
D5F40',(-&6;1/8'-.:52,a'-,5(&!.-+5)505:A&
.8=!:MNLRMZ!L=78;S!Q;M!ROO;IR7N<V!78=!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7J!GRJ!TZ!7Z:=H!5;J7:RNS!I;L:ORN<7J!G=M=!J=VM=VR7=S!QM;L!
:M=:RNS!I;L:ORN<7J!R<S!R<ROZJNJ!GRJ!IRMMN=S!;K7!N<S=:=<S=<7OZ!Q;M!=RI8!LRN<!JKTBIR7=V;MZ!]!78=J=!IR7=V;MN=J!RVRN<!
J=O=I7=S!TZ!78=!M=J=RMI8=MJH!!
#Q!R!JRL:O=!;Q!@\P[?!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7J\!;<OZ!W!:=M!I=<7!dM;KV8OZ!WD!I;L:ORN<7Jf!:=M7RN<=S!7;!:M=:RNS!KJ=MJ!78R7!
=X:=MN=<I=S!J=MYNI=!SNQQNIKO7ZH!+=Z!NJJK=J!G=M=!IR7=V;MNb=S!RJ!Q;OO;GJ>!
•
•
•
•
•
0ROR<I=!"O=RMN<V!^!(X:NMZ!
o ";L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!JNV<NQNIR<7!S;OORM!TROR<I=J!RIIKLKOR7=S!N<!R<!RII;K<7\!TK7!lIO=RM=Sc!G8=<!R!JKTB
JIMNT=M!SNS!<;7!RSS!L;M=!QK<SJ!GN78N<!S=QN<=S!7NL=QMRL=!
0NOON<V!(MM;MJ!!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!KJRV=!T=Z;<S!=X:=I7R7N;<J\!QK<SJ!<;7!I;MM=I7OZ!RSS=S\!S=RI7NYR7N;<!;Q!L;<78OZ!
7;:BK:!<;7!I;L:O=7=!
.=X7!'=JJRVN<V!"8RMV=J!
!
o ";L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!78=!N<7M;SKI7N;<!;Q!N<I;LN<V!7=X7!L=JJRV=!I8RMV=JH!!';J7!NJJK=J!M=OR7=S!7;!l:M=B
LNKLc!7=X7!L=JJRV=J!
"ROO!2=7RNO!)=I;MS!
o ";L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!78=!JKTJIMNT=M!<;7!T=N<V!RTO=!7;!Y=MNQZ!;M!M=YN=G!KJRV=!I;L:RM=S!7;!TNOON<V!
o #5-.>!!'R<Z!*%5J!<;G!ROO;G!JKTJIMNT=MJ!7;!M=YN=G!78=NM!KJRV=!;<ON<=\!G8NI8!J8;KOS!S=RO!GN78!78NJ!
I;L:ORN<7!RM=R!=QQ=I7NY=OZH!
4==J!Q;M!"KJ7;L=M!%=MYNI=!;M!1SLN<^.=MLJ!R<S!";<SN7N;<J!
o ";L:ORN<7J!M=OR7=S!7;!K<=X:=I7=S!Q==J!7;!KJ=!R!IKJ7;L=M!J=MYNI=!IROO!I=<7M=!RV=<7\!L;<78OZ!RSLN<!Q==J!
;M!;78=M!RJJ=JJ=S!Q==!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9:
o
o
&<=X:=I7=S!I8RMV=J!<;7!K<S=MJ7;;S!N<!78=!.=MLJ!R<S!";<SN7N;<J!
.=MLJ!`!";<SN7N;<J!<;7!RYRNORTO=!7;!M=YN=G!N<!R!SNJ:K7=!
DD@6&32.4',)&D5F40',(-&6;FF'2A&
.8=!7;:!NJJK=!=L=MVN<V!QM;L!"".%!I;L:ORN<7!SR7R!M=OR7=J!7;!:M=:RNS!GNM=O=JJ!TROR<I=!IO=RMN<V^=X:NMZ!;Q!LN<K7=JH!!,<!
J=Y=MRO!IRJ=J\!I;<JKL=MJ!8RS!8K<SM=SJ!;Q!S;OORMJ!;Q!TROR<I=!N<!78=NM!RII;K<7\!;<OZ!7;!O;J=!78NJ!YROK=!T=IRKJ=!78=Z!SNS!<;7!
RSS!L;M=!7;!78=NM!RII;K<7!]!=N78=M!T=IRKJ=!;Q!78=!7NL=QMRL=!M=gKNM=S!7;!RSS!L;M=!LN<K7=J!;M!78=!I;<JKL=M!<;7!<==SN<V!
L;M=!YROK=\!TK7!K<RGRM=!;Q!78=!I;<J=gK=<I=JH!
DD@6&35%-4',)&D5F40',(-%&
.8=!M=LRN<N<V!@\PE@!S=RO7!GN78!YRMN;KJ!:;J7:RNS!NJJK=J!78R7!G=M=!IR7=V;MNb=S!TZ!78=!"".%!RJ!!l*NM=O=JJHc!!
,<!;MS=M!7;!T=77=M!IORJJNQZ!78=!78MKJ7!;Q!=RI8!I;L:ORN<7\!78=!Q;OO;GN<V!KLTM=OOR!IR7=V;MN=J!G=M=!IM=R7=S!Q;M!I;L:ORN<7!
ROO;IR7N;<>!
•
•
•
•
•
•
•
•
0NOON<V!(MM;MJ!!
o ";L:ORN<7J! M=VRMSN<V! =XI=JJNY=! GNM=O=JJ! TNOOJ! SK=! 7;! =X7MR! I8RMV=J! JKI8! RJ! M;RLN<V\! O;<V! SNJ7R<I=!
I8RMV=J\!SR7R!M;RLN<V\!,<7=M<=7!TM;GJN<V!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!78=!M=I=N:7!;Q!N<I;MM=I7!TNOOJ!M=VRMSO=JJ!;Q!RL;K<7!
";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!"8RMV=J!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!=XI=JJNY=!I8RMV=J!N<IKMM=S!RJ!R!M=JKO7!;Q!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!I8RMV=J!N<IKMM=S!K:;<!7=MLN<R7N;<!S=J:N7=!78=!<R7KMRO!=X:NMR7N;<!;Q!R!I;<7MRI7!
o ";L:ORN<7J! M=VRMSN<V! 78=! DPBSRZ! IR<I=OOR7N;<! <;7NI=! R<S! JKTJ=gK=<7! TNOON<V! G8NI8! GRJ! N<IKMM=S! RJ! R!
M=JKO7!;Q!78NJ!:;ONIZ!
"KJ7;L=M!%=MYNI=!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!78=!:;;M!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!J=MYNI=!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!78=!:;;M!7MRN<N<V!;Q!IKJ7;L=M!J=MYNI=!M=:M=J=<7R7NY=J!R<S!78=NM!N<RTNON7Z!7;!SNJB
J=LN<R7=!I;<JNJ7=<7!N<Q;MLR7N;<!7;!78=!I;<JKL=M!
.=MLJ!`!";<SN7N;<J!
o ";L:ORN<7J! M=VRMSN<V! I8R<V=J! 7;! 78=! 7=MLJ! R<S! I;<SN7N;<J! ;Q! I;<7MRI7J\! L;M=! J:=INQNIROOZ! 78;J=!
I8R<V=J!G8NI8!N<IM=RJ=S!78=!:MNI=!;Q!:OR<J!;M!M=L;Y=S!Q=R7KM=J!QM;L!:OR<J!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!78=!V=<=MRO!:MRI7NI=!;Q!IRMMN=MJ!LRUN<V!K<NOR7=MRO!I8R<V=J!7;!:OR<JÎ;<7MRI7J!R<S!
J7NOO!8;OS!I;<JKL=MJ!ONRTO=!Q;M!78=!SKMR7N;<!;Q!78=NM!=XNJ7N<V!I;<7MRI7!
.=X7!'=JJRVN<V!"8RMV=J!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!O;<V!SNJ7R<I=!7=X7!L=JJRVN<V!I8RMV=J!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!=XI=JJNY=!:M=LNKL!7=X7!L=JJRVN<V!I8RMV=J!
1II=JJ!4==J!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!78=!=XNJ7=<I=!R<S!=<Q;MI=L=<7!;Q!RII=JJ!Q==J!;<!L;<78OZ!TNOON<V!
4RKO7Z!/RMSGRM=!
o ";L:ORN<7J!M=VRMSN<V!78=!:M;I=JJ!;Q!M=:RNMN<V!8R<SJ=7J\!M=7KM<N<V!QRKO7Z!8R<SJ=7J!
'NJI=OOR<=;KJ!
o #<=B;QQ!I;L:ORN<7J!78R7!8RY=!T==<!;K7J7R<SN<V!Q;M!R!JNV<NQNIR<7!7NL=!:=MN;S!R<S!RM=!I;L:O=X!N<!<R7KM=!
#Q!78=!7;7RO!:;J7:RNS!I;L:ORN<7J!R<ROZb=S\![W!:=M!I=<7!QROO!N<7;!Q;KM!LRk;M!RM=RJ!;Q!I;<JKL=M!QMKJ7MR7N;<>!
@H
EH
DH
?H
0NOON<V!(MM;MJ!dEC!:=M!I=<7f!
";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!2NJ:K7=J!d@F!:=M!I=<7f!
"KJ7;L=M!%=MYNI=!d@[!:=M!I=<7f!
.=MLJ!`!";<SN7N;<J!d@@!:=M!I=<7f!
0NOON<V!(MM;MJ!NJ!78=!O=RS!RM=R!;Q!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J\!GN78!R!F!:=M!I=<7!O=RS!;Y=M!78=!J=I;<S!L;J7!QM=gK=<7!I;L:ORN<7!
M=OR7N<V!7;!";<7MRI7!.=MLN<R7N;<JH!";<JKL=MJ!78R7!SNJ:K7=!TNOON<V!;Q7=<!SNJ:K7=!I8RMV=J!:MNLRMNOZ!SK=!7;!78M==!LRN<!
QRI7;MJ>!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9;
@H
EH
DH
.8=!TNOON<V!JZJ7=L!V=<=MR7=S!R<!NJJK=!SK=!7;!N<I;MM=I7!N<Q;MLR7N;<!;<!78=!RII;K<7!
.8=!I;<JKL=M!GRJ!K<RGRM=!78R7!8=^J8=!GRJ!N<IKMMN<V!R!TNOON<V!I8RMV=!
.8=!IKJ7;L=M!NJ!SNJ:K7N<V!78=!:M;YNJN;<!;Q!78=!J=MYNI=!Q;M!G8NI8!8=^J8=!NJ!T=N<V!TNOO=S!
,<!78=!J=I;<S!L;J7!:;:KORM!RM=R!;Q!SNJ:K7=J\!";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!SNJ:K7=J\!LRN<!I;L:ORN<7J!Q=OO!N<7;!78=!T=O;G!NJJK=J>!
@H
EH
DH
0=ON=Q!78R7!78=!=RMOZ!IR<I=OOR7N;<!Q==J!O=YN=S!K:;<!78=NM!RII;K<7!SNS!<;7!I;MM=I7OZ!M=QO=I7!78=!O=Y=O!;Q!J=MYNI=!78R7!
GRJ!M=I=NY=S!QM;L!78=!IRMMN=M!R<S!GRJ!<;7!:M;:;M7N;<R7=!7;!78=!O=<V78!;Q!7NL=!M=LRN<N<V!N<!78=!I;<7MRI7!
"8RMV=J!N<I;MM=I7OZ!O=YN=S!Q;M!7=MLN<R7N<V!L;<78BTZBL;<78!RVM==L=<7J!
&<QRNM<=JJ!;Q!78=!DPBSRZ!IR<I=OOR7N;<!;Q!J=MYNI=!SKMN<V!G8NI8!78=!IKJ7;L=M!NJ!TNOO=S!
*N78!M=J:=I7!7;!IKJ7;L=M!J=MYNI=!I;L:ORN<7J\!I;<JKL=MJ!G=M=!L;J7OZ!SNJJR7NJQN=S!GN78>!
@H
EH
DH
.8=!7;<=!R<S!LR<<=M!N<!G8NI8!78=!IKJ7;L=M!GRJ!RSSM=JJ=S!TZ!78=!IROO!I=<7M=!M=:M=J=<7R7NY=J!!
.8=!N<I;<JNJ7=<IZ!;Q!N<Q;MLR7N;<!G8NI8!GRJ!:M;YNS=S!7;!I;<JKL=MJ!TZ!IROO!I=<7M=!R<S!M=7RNO!JRO=J!M=:M=J=<7RB
7NY=J!
.8=!<==S!7;!LRU=!LKO7N:O=!IROOJ!7;!78=!IROO!I=<7=M!N<!;MS=M!7;!RSSM=JJ!78=!JRL=!NJJK=!T=Q;M=!RI8N=YN<V!M=J;OK7N;<!
.8=!QN<RO!RM=R!;Q!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J!M=OR7=J!7;!:;J7:RNS!I;<7MRI7!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J\!J:=INQNIROOZ>!!!
@H
EH
DH
.8=!RTNON7Z!;Q!78=!IRMMN=M!7;!=<Q;MI=!=XNJ7N<V!I;<7MRI7J!GN78!NL:K<N7Z!S=J:N7=!8RYN<V!I8R<V=S!N7J!7=MLJ!R<S!I;<SNB
7N;<JH! .8NJ! NJJK=! M=Q=MM=S! L;J7OZ! 7;! N<IM=RJ=J! N<! :OR<! :MNI=J! ;M! 78=! M=L;YRO! ;Q! ! lVMR<SQR78=Mc! Q=R7KM=J! ;<! :OR<J!
78R7!78=!IRMMN=M!GRJ!:M=YN;KJOZ!;QQ=MN<VH!";<JKL=MJ!G8;!TM;KV87!Q;M78!78=J=!I;L:ORN<7J!Q=O7!78R7!R<Z!LR7=MNRO!
I8R<V=J!;Q!78=!J;M7!S=JIMNT=S!RT;Y=!Y;NS=S!78=!YRONSN7Z!;Q!78=!I;<7MRI7H!
.8M==!gKRM7=MJ!;Q!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J!N<!78NJ!IR7=V;MZ!ROJ;!JRG!R!SNJ:RMN7Z!T=7G==<!78=!J=MYNI=J!T=N<V!RSY=MB
7NJ=S! R<S! 78=! RI7KRO! J=MYNI=J! M=I=NY=SH! .8=Z! ROJ;! Q=O7! 78R7! 78NJ! SNJIM=:R<IZ! N<! M=RO! J=MYNI=! O=Y=OJ! Y=MJKJ! J=MYNI=!
O=Y=OJ!:M;LNJ=S!N<!78=!I;<7MRI7!Y;NS=S!78=!RVM==L=<7!
);KV8OZ!?P!:=M!I=<7!;Q!I;<JKL=M!I;L:ORN<7J!N<!78NJ!IR7=V;MZ!=X:M=JJ=S!I;<QKJN;<!GN78!78=!RI7KRO!7=MLJ!;Q!78=!
I;<7MRI7!78R7!78=Z!RVM==S!7;!R<S!N7J!L=I8R<NJLJH!4;M!=XRL:O=\!J;L=!I;<JKL=MJ!SNS!<;7!J==!78=!ON<U!T=7G==<!RIB
I=:7N<V!R!8RMSGRM=!K:VMRS=!R<S!=X7=<SN<V!78=!7=MLJ!;Q!78=NM!I;<7MRI7J!Q;M!R<!RSSN7N;<RO!78M==!Z=RMJH!%NLNORMOZ!
I;<JKL=MJ! =X:M=JJ=S! QMKJ7MR7N;<! GN78! 78=! N<RTNON7Z! ;Q! 78=! IRMMN=M! 7;! :M;YNS=\! K:;<! 78=NM! M=gK=J7\! R! JNV<=S! I;<B
7MRI7H!
!
*N78!M=J:=I7!7;!.=X7!'=JJRVN<V!R<S!1II=JJ!4==J\!G8NI8!8RY=!T==<!8NV8ONV87=S!N<!:M=YN;KJ!J=I7N;<J\!78=!Q;OO;GN<V!
I;<IOKJN;<J!=L=MV=!QM;L!78=!I;L:ORN<7J!M=J=RMI8>!
;#<-,=#55!%*+%,>?,(#$,4#+-@,
.8=! YRJ7! LRk;MN7Z! ;Q! 7=X7BL=JJRVN<V! I;L:ORN<7J! RM=! SK=! 7;! 78=! M=I=N:7! R<S! TNOON<V! ;Q! :M=LNKL! 7=X7! L=JJRV=J!
G8NI8! 78=! IKJ7;L=M! S=<N=J! JNV<N<V! K:! Q;M! ;M! G8NI8! 78=! IKJ7;L=M! 8RJ! 7MN=S! K<JKII=JJQKOOZ! 7;! J7;:H! ";L:ORN<7J!
MR<V=!:MNLRMNOZ!QM;L!SNJJR7NJQRI7N;<!GN78!N<I;MM=I7!TNOON<V!TK7!ROJ;!GN78!78=!QRI7!78R7!IRMMN=MJ!S==L!78NJ!7;!T=!R<!
NJJK=!G8NI8!78=!IKJ7;L=M!LKJ7!M=J;OY=!N<S=:=<S=<7OZ!GN78!78=!:M=LNKL!7=X7!L=JJRV=!G=TJN7=H!
A44#55,B##5,>C,(#$,4#+-@,
*N78!kKJ7!K<S=M!@!:=M!I=<7!;Q!ROO!I;L:ORN<7J\!G=!IR<!JRQ=OZ!I;<IOKS=!78R7!:M=YN;KJ!NJJK=J!G8NI8!I;<JKL=MJ!8RS!
GN78!78=!O=YZN<V!;Q!78=!%ZJ7=L!1II=JJ!4==!K:;<!78=NM!RII;K<7!8RJ!<;G!T==<!M=J;OY=S!TZ!78=!RI7N;<J!G8NI8!IRMMNB
=MJ!8RY=!NL:O=L=<7=S!GN78N<!78=!:RJ7!Z=RMH!!
D5F40',(-%&S('0A%,%&6;FF'2A&
.8M==!LRN<!;TJ=MYR7N;<J!IR<!T=!SMRG<!QM;L!78=!I;L:ORN<7!SR7R!R<ROZJNJ!RT;Y=H!!
@H
.8=!LRk;MN7Z!;Q!ROO!I;L:ORN<7J!7;!78=!"".%!J7=L!QM;L!78=!LNJI;LLK<NIR7N;<!;Q!N<Q;MLR7N;<!T=7G==<!78=!IRMMN=M!
R<S!78=!IKJ7;L=M!M=VRMSN<V!I;<7MRI7!7=MLJ\!78=!:M;YNJN;<!;Q!J=MYNI=J!R<S!TNOON<V!I;L:O=XN7ZH!!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9<
EH
DH
?H
"KJ7;L=MJ!G=M=!K<IO=RM!RT;K7!8;G!=RMOZ!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<!Q==J!G=M=!IROIKOR7=S\!R<S!I;KOS!<;7!J==!R<Z!ON<U!
T=7G==<!:OR<!7G=RUJ^8RMSGRM=!K:VMRS=J!R<S!R<!NL:ONIN7!RVM==L=<7!7;!M=<=G^=X7=<S!I;<7MRI7!O=<V78H!!
"KJ7;L=MJc!V=<=MRO!=X:=I7R7N;<!NJ!78R7!78=NM!IRMMN=M!:M;YNS=J!78=!RVM==SB7;!O=Y=O!;Q!J=MYNI=!R<S!:M;LNJ=S!O=Y=O!;Q!
IKJ7;L=M!IRM=!N<!M=7KM<!Q;M!IKJ7;L=M!I;L:ONR<I=!R<S!RS=gKR7=!:RZL=<7JH!!"KJ7;L=MJ!S;!$#.!=X:=I7!IRMMN=MJ!7;!
I8R<V=!J=MYNI=!RVM==L=<7J!;Y=M!78=!SKMR7N;<!;Q!78=!I;<7MRI7H!!4KM78=M\!N<!78=!IRJ=!;Q!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<\!78=!
IKJ7;L=M!=X:=I7J!7;!T=!:=<RONb=S!GN78!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==J!;<OZ!N<!78=!IRJ=!G8=M=!78=!7=MLN<R7N;<!8RJ!T==<!
N<N7NR7=S!TZ!78=!IKJ7;L=M\!R<S!$#.!78=!IRMMN=MH!!
.8=M=!NJ!R!SNJIM=:R<IZ!T=7G==<!78=!RL;K<7!IRMMN=MJ!I8RMV=!Q;M!I;<7MRI7!IR<I=OOR7N;<!Q==J!R<S!78=!RL;K<7!78R7!
78=!I;<JKL=M!Q==OJ!NJ!QRNM!7;!:RZ!VNY=<!gKRON7Z!;Q!J=MYNI=!O=Y=OJ!R<S!M=LRN<N<V!I;<7MRI7!SKMR7N;<H!
D5(%;F.2&6;27.A&T&32.4',)&'()&35%-4',)&30'(%&
!.-+5)505:A&
,<!;MS=M!7;!I;L:O=L=<7!;KM!I;<JKL=M!I;L:ORN<7!R<ROZJNJ!GN78!:=MJ:=I7NY=J!;Q!78=!O=JJ!Y;IRO!L;TNO=!:8;<=!KJ=MJ\!R!
<;LN<RO!JKMY=Z!;Q!EWP!"R<RSNR<J!GRJ!I;<SKI7=S!7;!RJU!RT;K7!78=NM!S=VM==!;Q!JR7NJQRI7N;<!GN78!L;TNO=!:8;<=!J=MYNI=JH!!
%KMY=Z!gK=J7N;<J!G=M=!S=Y=O;:=S!7;!=X:R<S!K:;<!RM=RJ!;Q!I;<I=M<!NS=<7NQN=S!78M;KV8!:M=ONLN<RMZ!M=J=RMI8!R<S!Q;MKLJH!
EPF!I=OO!:8;<=!J=MYNI=!IKJ7;L=MJ!QM;L!#<7RMN;\!aK=T=I\!(RJ7=M<!"R<RSR!R<S!*=J7=M<!"R<RSR!M=J:;<S=S!=N78=M!N<B:=MJ;<!!
dA@!M=J:;<S=<7Jf!;M!;<ON<=!d@?C!M=J:;<S=<7JfH!!.8=!JRL:O=!;Q!M=J:;<S=<7J!GRJ!;T7RN<=S!78M;KV8!R<!N<YN7R7N;<!7;!78=!
JKMY=Z!YNR!M=J=RMI8=McJ!I;<7RI7!ONJ7J!d=X7=<JNY=!TKJN<=JJ\!:=MJ;<RO!R<S!M=J=RMI8!ONJ7Jf!R<S!:;J7N<VJ!;<!/;GRMS!4;MKLJ!
R<S!4RI=T;;U!dM=J=RMI8=MJc!:=MJ;<RO!:RV=J!R<S!$=7G;MU!;Q!e;K<V!";<JKL=MJfH!!,7!J8;KOS!T=!<;7=S!8=M=!78R7!78=J=!
J;KMI=J!;Q!N<:K7J!G=M=!ONU=OZ!7;!V=<=MR7=!N<:K7!QM;L!N<SNYNSKROJ!L;M=!U<;GO=SV=RTO=!78R<!<;MLRO!M=VRMSN<V!78=!GNM=O=JJ!
J=VL=<7!R<S!78R7!78=!J;KMI=!;Q!78=!M=J:;<S=<7!GRJ!<;7!7MRIU=SH!!.8=!mO=JJ!Y;IROn!JRL:O=!GRJ!;T7RN<=S!MR<S;LOZ!78M;KV8!
SNM=I7!R::M;RI8!JKMY=ZJ!I;<SKI7=S!N<!TKJN<=JJ!I=<7=MJ\!M=J7RKMR<7J\!JI8;;OJ!R<S!LRMU=7:ORI=J!dLROO!R<S!;K7S;;MJfH!!
/;G=Y=M\!JKMY=Z!gK=J7N;<J!G=M=!NS=<7NIRO!N<!T;78!L=78;SJH!
%KMY=Z!S=L;VMR:8NI!S=7RNOJ!RM=!J8;G<!N<!1::=<SNX!"H!!.8=!V=;VMR:8NI!J:M=RS!;Q!78=!JKMY=Z!GRJ!TNRJ=S!7;GRMS!#<7RMN;!
R<S!(RJ7=M<!"R<RSR\!JN<I=!78=!;<=B;<B;<=!JKMY=ZJ!G=M=!I;L:O=7=S!N<!78=J=!M=VN;<JH!!.8=!JKMY=Z!ROJ;!M=JKO7=S!N<!RV=!R<S!
N<I;L=!O=Y=OJ!TNRJ=S!7;!78=!Z;K<V=M\!O;G=M!N<I;L=!O=Y=OJ!SK=!7;!78=!I8R<<=OJ!J=O=I7=SH!!/;G=Y=M\!:M=:RNS!GNM=O=JJ!
IKJ7;L=MJ!RM=!V=<=MROOZ!L;M=!I;LL;<!N<!78NJ!S=L;VMR:8NI!R<S!78=J=!N<:K7J!G=M=!J:=INQNIROOZ!S=JNM=SH!
!
#Q!78=!EPF!M=J:;<S=<7J\!?F!G=M=!:M=:RNS!IKJ7;L=MJH!
2=:=<SN<V!;<!G8=78=M!78=!M=J:;<S=<7!GRJ!R!:M=:RNS!;M!:;J7:RNS!IKJ7;L=M\!78=!JKMY=Z!R77=L:7=S!7;!S=7=MLN<=!78=!O=Y=O!
;Q!IKJ7;L=M!JR7NJQRI7N;<!:M=S;LN<R<7OZ!78M;KV8!78=!NJJK=J!;Q!K<QRNM!Q==J!R<S!K<IO=RM!KJRV=!:;ONIN=J!;M!N<I;MM=I7!TNOON<V!
R<S!M=J;OK7N;<ÎKJ7;L=M!J=MYNI=!gKRON7ZH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
9"
.;!=<JKM=!78=!JKMY=Z!gK=J7N;<J!G=M=!IO=RM!7;!:;7=<7NRO!M=J:;<S=<7J\!JKMY=Z!SMRQ7J!G=M=!:RJJ=S!;K7!7;!l7MNROc!M=J:;<S=<7J!R!
7;7RO!;Q!Q;KM!7NL=J!N<!;MS=M!7;!V=7!SNM=I7!R<S!NLL=SNR7=!Q==STRIU!R<S!RSkKJ7!78=!JKMY=Z!RJ!R::M;:MNR7=H!
6;27.A&6;FF'2A&
.8=!RNL!;Q!78=!JKMY=Z!GRJ!7G;Q;OS>!!.8=!JKMY=Z!GRJ!LRN<OZ!RNL=S!R7!:M=:RNS!KJ=MJ!SK=!7;!78=!QRI7!78R7!78=!"".%!
I;L:ORN<7J!SR7RTRJ=!8=OS!ONLN7=S!N<Q;MLR7N;<!M=VRMSN<V!:M=:RNS!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7JH!.8=!JKMY=Z!GRJ!ROJ;!RNL=S!R7!
:;J7:RNS!KJ=MJ!7;!VRN<!L;M=!S=7RNOJ!;<!J;L=!;Q!78=!TNOON<V!NJJK=J!78R7!RM;J=!QM;L!78=!I;L:ORN<7J!R<ROZJNJH!
1!J=MN=J!;Q!gK=J7N;<J!RJU=S!;Q!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!Q;M!T;78!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!M=J:;<S=<7J!RM=!JKLLRMNb=S!T=O;GH!
*8R7!UN<S!;Q!GNM=O=JJ!:OR<!S;!Z;K!KJ=j!
!
.8NJ!gK=J7N;<!RJU=S!M=J:;<S=<7J!7;!NS=<7NQZ!78=!7Z:=!;Q!GNM=O=JJ!:OR<!78R7!78=Z!G=M=!KJN<VH!.8=!gK=J7N;<!GRJ!L=R<7!7;!
S=7=MLN<=!G8=78=M!M=J:;<S=<7J!G=M=!;<!:;J7:RNS!;M!:M=:RNS!:OR<JH!.8=![ABE?!:=M!I=<7!M=J:;<J=!J:ON7!RIIKMR7=OZ!M=QO=I7J!
78=!7MK=!I;<SN7N;<J!;Q!78=!:;J7:RNS^:M=:RNS!LRMU=7!J:ON7!N<!"R<RSR!dG8NI8!NJ!IO;J=M!7;!CP!:=M!I=<7!B!EP!:=M!I=<7f!RJ!G=OO!RJ!
78=!LRN<!:KM:;J=!;Q!78=!JKMY=Z\!G8NI8!GRJ!7;!RJI=M7RN<!NJJK=J!78R7!:M=:RNS!IKJ7;L=MJ!8RY=!GN78!78=NM!GNM=O=JJ!J=MYNI=H!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.#
5M=:RNS!*NM=O=JJ!%KMY=Z!%KLLRMZ!
1!J=MN=J!;Q!gK=J7N;<J!G=M=!RJU=S!;Q!78=!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!]!R!I;L:O=7=!JKLLRMZ!;Q!78=!JKMY=Z!M=J:;<J=J!RM=!J8;G<!N<!
1::=<SNX!"H!!+=Z!N<Q;MLR7N;<!QM;L!78NJ!JKMY=Z!NJ!J8;G<!T=O;GH!!
*8Z!5M=:RNSj!
#Y=MG8=OLN<VOZ\!FC!:=M!I=<7!;Q!KJ=MJ!;Q!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!I8;;J=!:M=:RNS!J=MYNI=!7;!I;<7M;O!;M!LN<NLNb=!
78=!I;J7!;Q!78=NM!GNM=O=JJ!KJRV=H!
5M=:RNS!,JJK=J!
';M=!78R<!WP!:=M!I=<7!;Q!78;J=!JKMY=Z=S!8RS!R!I;<I=M<!GN78!78=!=X:NMR7N;<!:;ONIZ!G8NO=!ROL;J7!@F!:=M!I=<7!T=B
ON=Y=!78R7!78=M=!RM=!8NSS=<!Q==JH!!,<7=M=J7N<VOZ\!L;J7!:M=:RNS!:OR<J!8RS!J;L=!7Z:=!;Q!Q==!RJJ;INR7=S!G8NI8!GRJ!
<;7!SNJIO;J=S!;<!78=!:KMI8RJ=S!IRMSH!
!
&JRV=!7=MLJ!IO=RMj!
[F!:=M!I=<7!;Q!:M=:RNS!M=J:;<S=<7J!IORNL=S!78R7!78=Z!K<S=MJ7;;S!78=!I;J7^LN<K7=!Q;M!KJRV=!;Q!78=NM!J=MYNI=H!
!
(X:NMZ!
';M=!78R<!AP!:=M!I=<7!;Q!:M=:RNS!M=J:;<S=<7J!:KMI8RJ=!DPBSRZ!=X:NMZ!:OR<J\!TK7!L;J7!;Q!78;J=!:OR<J!RM=!7;::=S!
K:!;M!RK7;BM=I8RMV=S!7;!ROO;G!Q;M!R!M;OO;Y=M!7;!78=!<=X7!L;<78H!!1OL;J7!EC!:=M!I=<7!;Q!78NJ!JKMY=Z!VM;K:!=X:=MNB
=<I=S!R!O;JJ!;Q!78=NM!:M=:RNS!YROK=!L;<78OZ\!G8NO=!ROL;J7!@W!:=M!I=<7!S;!<;7!U<;G!G8R7!8R::=<J!7;!78=NM!TROR<I=!
R7!L;<78B=<SH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.!
(X7MR!4==J!
';J7!:M=:RNS!JKTJIMNT=MJ!Q=O7!QKOOZ!N<Q;ML=S!;Q!78=!RSSN7N;<RO!Q==J!I8RMV=S!7;!78=L!;<!R!L;<78OZ!TRJNJ\!TK7!R<!
ROL;J7!=gKRO!RL;K<7!;Q!KJ=MJ!S;!<;7!U<;G!NQ!78=M=!RM=!=X7MR!;M!!l8NSS=<c!Q==JH!!,<7=M=J7N<VOZ\!W[!:=M!I=<7!;Q!:M=B
:RNS!KJ=MJ!IORNL!78=Z!RM=!T=N<V!I8RMV=S!R!L;<78OZ!1II=JJ!4==\!G8=<\!N<!QRI7\!78=M=!NJ!<;!1II=JJ!4==!Q;M!:M=:RNS!
J=MYNI=!]!;<OZ!:;J7:RNSH!!/;G=Y=M\!I;LL;<!(F@@!Q==J!G=M=!L=<7N;<=S!TZ!EF!:=M!I=<7!;Q!M=J:;<S=<7JH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.8
5;J7:RNS!*NM=O=JJ!%KMY=Z!%KLLRMZ!
.8=!M=JKO7J!;Q!78=!JKMY=Z!7RMV=7=S!R7!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!IKJ7;L=MJ!N<SNIR7=S!78R7>!
•
•
.8=!4&+"#+*#+4#!QRI7;M!]!78=!=X:=I7R7N;<!;Q!b=M;!J=MYNI=!SNJMK:7N;<!SKMN<V!=RI8!TNOON<V!IZIO=!]!GRJ!78=!L;J7!IN7=S!
M=RJ;<!RL;<V!M=J:;<S=<7J!Q;M!I8;;JN<V!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!;Y=M!:M=:RNS!R7!D@!:=M!I=<7\!T=R7N<V!;K7!($#6
'*4-!/0#,/*005!R<S!4&5-,.*+*.*D!-*&+\!T;78!R7!ED!:=M!I=<7!
E#"*4#,51/5*'8F5#0#4-*&+!8RS!ON77O=!N<QOK=<I=!RL;<V!;KM!M=J:;<S=<7Jc!S=INJN;<!T=7G==<!:;J7:RNS!R<S!:M=:RNS!
J=MYNI=!R7![!:=M!I=<7!
*N78! M=J:=I7! 7;! TNOON<V! NJJK=J\! W[! :=M! I=<7! ;Q! :;J7:RNS! M=J:;<S=<7J! JRNS! 78=Z! IO;J=OZ! N<J:=I7! 78=NM! TNOOJ! L;<78OZ!
G8NO=!DA!:=M!I=<7!JRNS!78R7!78=Z!;<OZ!N<J:=I7!78=NM!TNOOJ!G8=<!78=Z!RM=!<;7NI=RTOZ!8NV8=MH!!!
*8=<!RJU=S!RT;K7!<;7NI=RTO=!SNJIM=:R<IN=J!;<!78=NM!L;<78OZ!TNOO!;Y=M!78=!:RJ7!Z=RM\!?W!:=M!I=<7!;Q!M=J:;<S=<7J!
JRNS!78=Z!<;7NI=S!@BD\!G8NO=!ROL;J7!=gKROOZ\!R7!?D!:=M!I=<7\!b=M;!TNOON<V!=MM;MJ!G=M=!<;7NI=SH!!,7!NJ!K<IO=RM!G8=78=M!
78=J=!M=J:;<J=J!JKVV=J7!78R7!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!RM=!LRUN<V!Y=MZ!Q=G!TNOON<V!=MM;MJ\!;M!78R7!IKJ7;L=MJ!RM=!
<;7!JKII=JJQKOOZ!<;7NIN<V!=MM;MJ!78R7!RM=!RI7KROOZ!T=N<V!LRS=H!!!
!
*N78!M=J:=I7!7;!M=J;OK7N;<!;Q!78=J=!<;7NI=S!=MM;MJ\!?[!:=M!I=<7!;Q!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!N<SNIR7=S!78R7!78=NM!TNOON<V!
=MM;MJ!G=M=!M=J;OY=S!GN78N<!;<=!TNOON<V!IZIO=\!@A!:=M!I=<7!GN78N<!7G;!TNOON<V!IZIO=J\!R<S!@E!:=M!I=<7!G=M=!;<V;N<V!
;M!K<M=J;OY=SH!!E?!:=M!I=<7!J7R7=S!78R7!78=Z!SNS!<;7!M=:;M7!78=NM!TNOON<V!SNJIM=:R<IN=J!7;!78=!IRMMN=MH!!!
!
.;! 78=! IKJ7;L=M\! 78=M=! NJ! R! :;JN7NY=! I;MM=OR7N;<! T=7G==<! 78=! J:==S! ;Q! M=J;OK7N;<! R<S! 78=! :=MI=NY=S! O=Y=O! ;Q! IKJB
7;L=M!IRM=H!!/=<I=\!78=!QRJ7=M!R<!NJJK=!NJ!M=J;OY=S\!78=!T=77=M!78=!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!J=MYNI=H!!.8=M=Q;M=\!QM;L!78=!
JKMY=Z!M=JKO7J\!N7!IR<!T=!N<Q=MM=S!78R7!?[!:=M!I=<7!;Q!78;J=!M=J:;<S=<7J!G8;J=!TNOON<V!=MM;MJ!G=M=!M=J;OY=S!GN78N<!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.9
;<=!TNOON<V!IZIO=!M=I=NY=S!R!M=OR7NY=OZ!8NV8!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!IRM=H!!/;G=Y=M\!E?!:=M!I=<7!;Q!78;J=!78R7!<;7NI=S!
TNOON<V!=MM;MJ!SNS!<;7!M=:;M7!78=L!7;!78=!IRMMN=MH!!!
!
.8NJ! N<7=M:M=7R7N;<! NJ! JK::;M7=S! TZ! 78=! M=JKO7! ;Q! 78=! Q;OO;GN<V! gK=J7N;<! M=VRMSN<V! ;Y=MROO! JR7NJQRI7N;<! d=XIOKSN<V!
S=YNI=f!;Q!:;J7:RNS!J=MYNI=H!!!
!
DA!:=M!I=<7!;Q!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!S=JIMNT=S!78=NM!:;J7:RNS!J=MYNI=!JR7NJQRI7N;<!O=Y=O!RJ!!"#$!%#\!G8NO=!R<!ROL;J7!
=gKRO! :=MI=<7RV=! ;Q! M=J:;<S=<7J! dDW! :=M! I=<7f! S=JIMNT=S! 78=NM! JR7NJQRI7N;<! O=Y=O! RJ, %&&'H! ! @F! :=M! I=<7! S=JIMNT=S!
78=NM! :;J7:RNS! JR7NJQRI7N;<! O=Y=O! RJ! #<4#00#+-H! ! ";<Y=MJ=OZ\! @@! :=M! I=<7! M=:;M7=S! 78=NM! :;J7:RNS! J=MYNI=! RJ, (&&$H!
.8=M=Q;M=\!N7!IR<!T=!N<Q=MM=S!78R7!L;M=!78R<!8ROQ!;M!L;M=!;Q!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!8RY=!8RS!:;JN7NY=!IRMMN=M!IKJ7;L=M!
J=MYNI=!=X:=MN=<I=JH!!
!
!
@54&]%%;.%&6;FF'2,a.)
9*"7$%1':%*"&"))'K,*B"='!"),&#)'
<=
?=
NO4,2'-,5(&350,8A!]!FC!:=M!I=<7!;Q!:M=:RNS!GNM=O=JJ!M=J:;<S=<7J!I8;;J=!78NJ!J=MYNI=!;:7N;<!7;!I;<7M;O!;M!LN<NB
LNb=! 78=NM! J=MYNI=! I;J7H! ! W[! :=M! I=<7! ;Q! 78;J=! 8RY=! R! I;<I=M<^NJJK=! GN78! 78=! =X:NMR7N;<! :;ONIZ\! 78=! LRk;MN7Z! ;Q!
G8NI8!I8;;J=!R!DPBSRZ!=X:NMZ!:OR<\!RJ!78=J=!:OR<J!RM=!V=<=MROOZ!78=!O;G=J7!L;<78OZ!I8RMV=!R<S!?[!:=M!I=<7!T=B
ON=Y=!78R7!78=!=X:NMR7N;<!:;ONIZ!NJ!K<QRNMH!
>,%805%;2.& 5C& 9..%& ]! WW! :=M! I=<7! ;Q! :M=:RNS! GNM=O=JJ! M=J:;<S=<7J! T=ON=Y=! 78R7! 78=M=! RM=! l8NSS=<c! I8RMV=J! ;M!
S;<c7! U<;G! NQ! 78=J=! I8RMV=J! =XNJ7H! ! *8NO=! S=7RNO=S! 7=MLJ! R<S! I;<SN7N;<J! IR<! T=! K<I;Y=M=S! ;<! R! *%5! G=TJN7=\!
7Z:NIRO!I;<JKL=MJ!S;!<;7!QKOOZ!K<S=MJ7R<S!78=J=!7=MLJH!
9-)#7$%1':%*"&"))'K,*B"='!"),&#)'
@H
L,00,(:&]!W[!:=M!I=<7!;Q!:;J7:RNS!M=J:;<S=<7J!IO;J=OZ!N<J:=I7!78=NM!L;<78OZ!J=MYNI=!TNOOJ\!G8NO=!DA!:=M!I=<7!;<OZ!
N<J:=I7!78=L!NQ!78=Z!RM=!<;7NI=RTOZ!8NV8=MH!!.8NJ!JKVV=J7J!78R7!78=!LRk;MN7Z!;Q!M=J:;<S=<7J!S;!<;7!7MKJ7!78=!RIIKB
MRIZ!;Q!78=NM!IRMMN=McJ!TNOON<V!:MRI7NI=Jo!?W!:=M!I=<7!;Q!78=!M=J:;<S=<7J!JRNS!78R7!@BD!TNOON<V!SNJIM=:R<IN=J!G=M=!
Q;K<S!;<!78=NM!L;<78OZ!J=MYNI=!TNOO!;Y=M!78=!ORJ7!Z=RMH!!!
EH
D;%-5F.2&6'-,%C'8-,5(&]!5M;XN=S!TZ!78=!J:==S!;Q!M=J;OK7N;<\!N7!IR<!T=!N<Q=MM=S!QM;L!78;J=!?[!:=M!I=<7!;Q!M=J:;<B
S=<7J!G8;J=!TNOON<V!=MM;MJ!G=M=!M=J;OY=S!GN78N<!;<=!TNOON<V!IZIO=!78R7!R!M=OR7NY=OZ!8NV8!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!IRM=!
GRJ!=X:=MN=<I=SH!!$;7=>!J:==S!;Q!M=J;OK7N;<!TZ!78=!IRMMN=M!NJ!R!<=VR7NY=!QK<I7N;<!;Q!78=!SNJIM=:R<IZ!RL;K<7!N<!
SNJ:K7=H!
!
!
"KJ7;L=M! JR7NJQRI7N;<! GRJ! ROJ;! L=RJKM=S! SNM=I7OZ! 78M;KV8! :;J7:RNS! JKMY=Z! gK=J7N;<! @P! G8NI8! RJU=S! M=J:;<B
S=<7J!7;!=YROKR7=!78=NM!GNM=O=JJ!J=MYNI=!TZ!I8;;JN<V!;<=!;Q!Q;KM!;:7N;<J>!:;;M\!RY=MRV=\!V;;S!R<S!=XI=OO=<7H!!DA!
:=M! I=<7! ;Q! JKMY=Z! M=J:;<S=<7J! S=JIMNT=S! 78=NM! :;J7:RNS! J=MYNI=! JR7NJQRI7N;<! O=Y=O! RJ! !"#$!%#\! G8NO=! R<! ROL;J7!
=gKRO!:=MI=<7RV=!;Q!M=J:;<S=<7J!dDW!:=M!I=<7f!S=JIMNT=S!78=NM!JR7NJQRI7N;<!O=Y=O!RJ,%&&'H!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
..
";<QNMLR7N;<!%KMY=Z!;Q!1I7NY=!";<JKL=MJ!
!.-+5)505:A&
.8=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!LRN<7RN<J!R!M;J7=M!;Q!RI7NY=!I;<JKL=M!RSY;IR7=J!G8;!RM=!GNOON<V!7;!J8RM=!78=NM!;:N<N;<J!
R<S!U<;GO=SV=!Q;M!M=J=RMI8!RI7NYN7N=JH!!#<I=!78=!:MNLRMZ!M=J=RMI8!GRJ!I;L:O=7=S\!78=!:M=ONLN<RMZ!M=JKO7J!R<S!
M=I;LL=<SR7N;<!I;<I=:7J!;Q!78=!M=J=RMI8!G=M=!YRONSR7=S!GN78!78NJ!VM;K:!;Q!N<Q;ML=S!I;<JKL=MJ!GN78!R!8NV8!RGRM=<=JJ!
;Q!S=RON<V!GN78!I;<JKL=M!NJJK=JH!1!JKMY=Z!GRJ!IM=R7=S!R<S!J=<7!7;!RI7NY=!I;<JKL=MJ!]!7;!S=7=MLN<=!78=NM!KJ=^QRLNONRMN7Z!
GN78!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=J\!I;<I=M<J!;M!NJJK=J!=<I;K<7=M=S!RJ!G=OO!RJ!78=!R::M;:MNR7=!M=J:;<J=J!R<S!
M=I;LL=<SR7N;<J!78R7!IR<!T=!I;<JNS=M=S!TZ!78=!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSRH!!1!I;:Z!;Q!78=!JKMY=Z!J=<7!NJ!R77RI8=S!RJ!
1::=<SNX!2H!
3]#&6;27.A&B.%;0-%&'()&9..)1'8U&
,<!;MS=M!7;!7=J7\!I;<7=X7KRONb=!R<S!YRONSR7=!;KM!;TJ=MYR7N;<J\!M=JKO7J!R<S!I;<IOKJN;<J\!R!5KTONI!,<7=M=J7!$=7G;MU!JKMY=Z!
GRJ!S=Y=O;:=S!R<S!ORK<I8=S!N<!_R<KRMZ^4=TMKRMZ!EP@PH!
5)(51,2!5,$!)(%&6.%!
CE!:=M!I=<7!;Q!M=J:;<S=<7J!Q=O7!78R7!:M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=!J8;KOS!T=!7M=R7=S!K<S=M!78=!JRL=!:;ONIZ!RJ!;78=M!:M=:RNS!
J=MYNI=!]!#"#+,*),-7*5,4!15#5,-7#,15!%#,4&5-,>(#$,.*+1-#,&$,(#$,-#<-@,-&,*+4$#!5#G!!1OL;J7![D!:=M!I=<7!;M!M=J:;<S=<7J!N<SNIR7=S!
78R7!M=7RNON<V!:M=:RNS!GNM=O=JJ!IRMSJ!RO;<VJNS=!<;B=X:NMZ!IRMSJ!G;KOS!LNJO=RS!R!I;<JKL=MH!
';J7!M=J:;<S=<7J!dC@!:=M!I=<7f!G=M=!RGRM=!;Q!(F@@!I8RMV=J!T=N<V!I8RMV=S!L;<78OZ!7;!78=NM!RII;K<7!TROR<I=\!TK7!LR<Z!
dDA!:=M!I=<7f!LNJ7RU=<OZ!N<SNIR7=S!78R7!78=Z!G=M=!T=N<V!I8RMV=S!1II=JJ!4==J!d78=Z!G=M=!<;7fH!
4N<ROOZ\!WP!:=M!I=<7!;Q!M=J:;<S=<7J!N<SNIR7=S!78R7!<R7N;<RO!M=VKOR7N;<!7;!RQQ=I7!I;<JNJ7=<7!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!Q;M!:M=:RNS!
J=MYNI=J!G;KOS!T=!78=!L;J7!=QQ=I7NY=!L=78;S!7;!S=RO!GN78!78=NM!:=MI=NY=S!NJJK=JH!!1<!N<SKJ7MZBSMNY=<!:M;VMRL!R<S^;M!
G=TJN7=!7;!=SKIR7=!:M=:RNS!GNM=O=JJ!I;<JKL=MJ!GRJ!S==L=S!7;!T=!78=!O=RJ7!=QQ=I7NY=!L=78;S!7;!S=RO!GN78!78=J=!NJJK=JH!
5#%.51,2!5,$!)(%&6.%!
*8=<!RJU=S!8;G!I;<QNS=<7!M=J:;<S=<7J!RM=!78R7!78=NM!L;<78OZ!GNM=O=JJ!J=MYNI=!TNOOJ!G=M=!RIIKMR7=\!?[!:=M!I=<7!M=:ON=S!
4&+)*'#+-!G8NO=!D?!:=M!I=<7!I8;J=!5&.#27!-,4&+)*'#+-H!!.8NJ!M=JKO7!MK<J!I;K<7=M!7;!;KM!N<7=M:M=7R7N;<!;Q!LNJ7MKJ7!;Q!IRMMN=M!
TNOON<V!RIIKMRIZ!QM;L!78=!:M=YN;KJ!JKMY=ZcJ!M=JKO7!78R7!Q;K<S!WAHE!:=M!I=<7!IO;J=OZ!N<J:=I7!78=NM!L;<78OZ!J=MYNI=!TNOOJ!RJ!
LNJ7MKJ7!;Q!IRMMN=M!TNOON<V!RIIKMRIZH!!!
,<7=M=J7N<VOZ\!G8=<!RJU=S!8;G!I;<QNS=<7!M=J:;<S=<7J!RM=!78R7!78=NM!IRMMN=M!GNOO!QKOOZ!M=J;OY=!R!TNOON<V!SNJIM=:R<IZ!GN78N<!
78=!<=X7!IZIO=\!I;<QNS=<I=!SM;::=S\!RJ!;<OZ!EF!:=M!I=<7!JRNS!4&+)*'#+-,R<S!?E!:=M!I=<7!JRNS!5&.#27!-,4&+)*'#+-H!!!
1JU=S!RT;K7!8;G!M=J:;<S=<7J!G;KOS!:M;I==S!NQ!<=V;7NR7N;<J!JKMM;K<SN<V!R<!;<V;N<V!SNJ:K7=!TM;U=!S;G<!GN78!78=!
IRMMN=M\!WP!:=M!I=<7!JRNS!78R7!78=Z!G;KOS!4&+-*+1#,-&,-$8,-&,$#!5&+,2*-7,-7#,415-&.#$,5#$"*4#\!@C!:=M!I=<7!JRNS!78=Z!G;KOS!
kKJ7!'$&(,-7#,*551#,!+',(!8,-7#,/*00\!R<S!EF!:=M!I=<7!JRNS!78=Z!G;KOS!)*0#,!,4&.(0!*+-,2*-7,-7#,HH;IH!!6=JJ!78R<!D!:=M!I=<7!
G;KOS!'$&(,-7#,*551#,/1-,+&-,(!8,-7#,/*00H!!!!!!
.8KJ\!78=!5,$!M=JKO7J!JKVV=J7!78R7!M=J:;<S=<7J!RM=!I;<QNS=<7!N<!78=NM!IRMMN=M!Q;M!TNOON<V!RIIKMRIZ\!TK7!O=JJ!I;<QNS=<7!N<!78=NM!
IRMMN=M!G8=<!QRI=S!GN78!R!TNOON<V!SNJ:K7=H!!,<!78=!=Y=<7!78R7!<=V;7NR7N;<J!TM=RU!S;G<!GN78!78=!IRMMN=MJ\!78=!LRk;MN7Z!;Q!
M=J:;<S=<7J!R7!WP!:=M!I=<7!JRNS!78R7!78=Z!G;KOS!I;<7N<K=!7;!7MZ!7;!M=J;OY=!78=!SNJ:K7=!78M;KV8!78=!IRMMN=M!IKJ7;L=M!
J=MYNI=!I=<7M=H!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.7
1JU=S!7;!MR7=!78=NM!GNM=O=JJ!IRMMN=M!TRJ=S!;<!:MNI=!R<S!YROK=\!DE!:=M!I=<7!M=J:;<S=S!!"#$!%#\!G8NO=!D?!:=M!I=<7!JRNS!(&&$H!!
1OL;J7!R<!=gKRO!:=MI=<7RV=!;Q!M=J:;<S=<7J!d@A!:=M!I=<7!R<S!@C!:=M!I=<7f!MR7=S!78=NM!IRMMN=M!RJ!"#$8,(&&$!R<S!!/&"#,
!"#$!%#!TRJ=S!;<!78=J=!IMN7=MNRH!!!
)R7N<V!78=NM!GNM=O=JJ!IRMMN=M!TRJ=S!;<!IKJ7;L=M!J=MYNI=\!?[H?!:=M!I=<7!I8;J=!!"#$!%#,R<S!E@H@!:=M!I=<7!I8;J=!!/&"#,
!"#$!%#H!J&&$!R<S!"#$8,(&&$!G=M=!I8;J=<!TZ!R<!=gKRO!:=MI=<7RV=!;Q!M=J:;<S=<7J!R7!@A!:=M!I=<7!R<S!D?!:=M!I=<7H!
*8=<!RJU=S!7;!:MN;MN7Nb=!R!ONJ7!;Q!GNM=O=JJ!J=MYNI=!R77MNTK7=J\!M=J:;<S=<7J!MR<U=S!J$*4#FK!01#!RJ!78=!L;J7!NL:;M7R<7H!!
L#-2&$3,H&"#$!%#!MR<U=S!78=!J=I;<S!L;J7!NL:;M7R<7\!G8NO=!H15-&.#$,I#$"*4#,M<(#$*#+4#!MR<U=S!78NMSH!
,Q!5MNI=^3ROK=!NJ!N<S==S!78=!L;J7!NL:;M7R<7!IMN7=MNR!;Q!R!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=M!7;!I;<JKL=MJ\!N7!NJ!N<7=M=J7N<V!7;!J==!
78R7!78=!LRk;MN7Z!;Q!M=J:;<S=<7J!R7!AA!:=M!I=<7!MR7=S!78=NM!GNM=O=JJ!IRMMN=M!!"#$!%#!dDE!:=M!I=<7f!;M!(&&$!dD?!:=M!I=<7f!
TRJ=S!;<!78NJ!IMN7=MN;<H!!"O=RMOZ\!IRMMN=MJ!RM=!<;7!NL:M=JJNY=!7;!I;<JKL=MJ!N<!78NJ!M=VRMSH!
.RUN<V!N<7;!I;<JNS=MR7N;<!IRMMN=MJc!RMVKL=<7!Q;M!78=!<=I=JJN7Z!;Q!=RMOZ!7=MLN<R7N;<Î;<7MRI7!IR<I=OOR7N;<!Q==J\![C!:=M!I=<7!
;Q!M=J:;<S=<7J!JRNS!R!lQRNMc!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==!G;KOS!T=!7;!I;Y=M!78=!4&5-,&),-7#,7!+'5#-\!@DHW!:=M!I=<7!M=:ON=S!4&"#$,-7#,
4&5-,&),7!+'5#-,!+',!,)*<#',!.&1+-,)&$,$#.!*+*+%,.&+-75\!G8NO=!C!:=M!I=<7!M=:ON=S!&-7#$,TK7!SNS!<;7!J:=INQZ!G8R7!78=Z!
L=R<7H!!!
*8=<!RJU=S!RT;K7!K<O;IUN<V!78=NM!8R<SJ=7!QM;L!78=NM!IRMMN=M!RQ7=M!78=!I;L:O=7N;<!;Q!R!I;<7MRI7\!WFHW!:=M!I=<7!M=:ON=S!78R7!
IRMMN=MJ!J8;KOS!T=!;TONVR7=S!7;!K<O;IU!78=NM!8R<SJ=7J\!EFH[!:=M!I=<7!M=:ON=S!78R7!IRMMN=MJ!J8;KOS!;QQ=M!N7!RJ!R!J=MYNI=\!R<S!
O=JJ!78R<!?!:=M!I=<7!JRNS!78R7!78=Z!M=:ORI=!78=NM!8R<SJ=7!RQ7=M!78=!I;L:O=7N;<!;Q!=Y=MZ!I;<7MRI7H!!!!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.:
";<IOKJN;<J!R<S!5;7=<7NRO!-;Y=M<L=<7!)=J:;<J=!
)=J=RMI8!N<!78=!GNM=O=JJ!LRMU=7!GRJ!K<S=M7RU=<!7;!K<S=MJ7R<S!I;<JKL=M!JR7NJQRI7N;<!R<S!I;<I=M<J!;Q!K<QRNM!N<SKJ7MZ!
:MRI7NI=J!R<S!:;ONIN=JH!!.8=!M=J=RMI8!GNOO!NS=<7NQZ!78=!J;KMI=!;Q!I;L:ORN<7J!R<S!LRU=!M=I;LL=<SR7N;<J!7;!RSSM=JJ!K<QRNM!
:MRI7NI=JH!!1J!;Q!78=!QROO\!EPPC\!R7!O=RJ7!Q;KM!<=G!GNM=O=JJ!J=MYNI=!:M;YNS=MJ!8RY=!N<SNIR7=S!78=NM!:OR<J!7;!TKNOS!<=7G;MUJ!
R<S!;QQ=M!J=MYNI=!7;!78=!"R<RSNR<!:KTONIH!!!
.8=!U=Z!M=J=RMI8!gK=J7N;<J!N<IOKS=>!
•
•
•
•
•
•
*8R7!RM=!78=!J;KMI=J!;Q!78=!I;<JKL=M!I;L:ORN<7Jj!
*8R7!7Z:=J!;Q!GNM=O=JJ!:OR<J!RM=!;QQ=M=Sj!!*8R7!NJ!78=!I;<JKL=M!=X:=MN=<I=j!
*8R7!RM=!78=!I;L:ORN<7J!7Z:=J!R<S!J8;KOS!R<Z!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!O=VNJOR7N;<!T=!N<7M;SKI=Sj!
/RY=!;78=M!I;K<7MN=J!N<7M;SKI=S!R<Z!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!M=OR7=S!7;!GNM=O=JJ!J=MYNI=J\!:RM7NIKORMOZ!:M=:RNSj!
1M=!78=M=!U=Z!O=JJ;<J!Q;M!78=!I;<JKL=Mj!!/;G!J8;KOS!78=!I;<JKL=M!T=!LRS=!RGRM=j!
*8R7!J8;KOS!78=!V;Y=M<L=<7!S;!7;!=<8R<I=!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<j!
";<IOKJN;<J!TRJ=S!;<!78=!M=J=RMI8!I;<SKI7=S!SKMN<V!78=!J7KSZ!RM=!RJ!Q;OO;GJ>!
@H
EH
DH
?H
WH
AH
[H
CH
FH
,<!78=!EPPF!";<JKL=MJ!";K<INO!;Q!"R<RSR!M=J=RMI8!M=:;M7\!6;<V!2NJ7R<I=!58;<=!"RMSJ\!N7!GRJ!Q;K<S!78R7!J8;M7!
=X:NMZ!:=MN;SJ!;<!:M=:RNS!O;<V!SNJ7R<I=!I;KOS!:M;YNS=!78=!I;<JKL=M!R!V;;S!YROK=!78M;KV8!Y=MZ!O;G!MR7=J!;M!K<B
ONLN7=S!7ROU!7NL=!Q;M!R!J8;M7!:=MN;SH!!4;M!78NJ!M=RJ;<!R<S!I;<JKL=M!T=<=QN7\!<;!I;<7M;OJ!d;78=M!78R<!NL:M;Y=S!SNJB
IO;JKM=f!G=M=!M=I;LL=<S=SH!!5M=:RNS!GNM=O=JJ!:OR<J\!;<!78=!;78=M!8R<S\!V=<=MROOZ!I;<7RN<!=X:NMZ!:=MN;SJ!78R7!
RM=! gKN7=! J8;M7! I;L:RM=S! 7;! ;78=M! :M=:RNS! J=MYNI=J! GN78! <;! R::RM=<7! I;<JKL=M! T=<=QN7! ;M! N<I=<7NY=! Q;M! 78=J=!
ONLN7=S!=X:NMZ!7=MLJH!!#KM!L;J7!I;J7BI;<JIN;KJ!I;<JKL=MJ!dFC!:=M!I=<7f!I8;;J=!:M=:RNS!GNM=O=JJ!7;!I;<7M;O!;M!
LN<NLNb=! 78=NM! I;J7\! TK7! 78=J=! JRL=! I;<JKL=MJ! RM=! JKTk=I7! 7;! L;<78OZ! cTROR<I=! IO=RMN<Vc! K<O=JJ! 78=Z! RVM==! 7;!
:KMI8RJ=!L;M=H!
5M=:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=\!ONU=!:M=:RNS!O;<V!SNJ7R<I=\!I;<7RN<J!R<!=X:NMR7N;<!:;ONIZ!78R7!SNQQ=MJ!RJ!R!:M=:RNS!:M;SB
KI7^J=MYNI=! K<S=M! IKMM=<7! :M;YN<INRO! O=VNJOR7N;<H! ! aK=T=IcJ! 0NOO! AP! GNOO! R77=L:7! 7;! N<IOKS=! 78NJ! J=MYNI=! K<S=M! R!!
l:M=:RNS!KLTM=OOR\c!TK7!:M;YN<INRO!O=VNJOR7N;<!J==LJ!:N=I=L=RO!Q;M!R!<R7N;<RO!J=MYNI=H!!$R7N;<RO!GNM=O=JJ!:M;SKI7J!
J8;KOS!I;<7RN<!I;<JNJ7=<7!7=MLJ!R<S!I;<SN7N;<J!RIM;JJ!78=!"R<RSNR<!LRMU=7H!
#"1!J8;KOS!=XRLN<=!78=!I;LL;<!:MRI7NI=!;Q!:M=:RNS!GNM=O=JJ!M=7RNO\!G8NI8!ROO;GJ!78=!JRO=!;Q!78=J=!ONLN7=S!7=ML!
:M;SKI7J! JNS=BTZBJNS=! GN78! K<ONLN7=S! 7=ML! :M=:RNS^VNQ7! IRMSJH! ! ";<JKL=M! I;<QKJN;<! NJ! N<8=M=<7! GN78! 78NJ! I;LB
L;<!:MRI7NI=H!
@C!:=M!I=<7!;Q!:M=:RNS!GNM=O=JJ!KJ=MJ!RM=!I;<I=M<=S!RT;K7!8NSS=<!Q==J!R<S!L;M=!78R<!?P!:=M!I=<7!RM=!K<JKM=!;Q!
Q==J! 78R7! LRZ! T=! N<! 78=NM! L;<78OZ! I8RMV=H! ! W[! :=M! I=<7! T=ON=Y=! 78R7! 78=Z! RM=! I8RMV=S! 1II=JJ! 4==J! Q;M! :M=:RNS!
GNM=O=JJ! G8=<\! NQ! QRI7\! IRMMN=MJ! S;! <;7! I8RMV=! 78NJ! Q==! ;<! :M=:RNS! GNM=O=JJH! ! ";<JKL=M! I;<QKJN;<! ;<! RJJ;INR7=S!
J=MYNI=!Q==J!NJ!R::RM=<7H!
.8=!Q;KM!LRN<!IR7=V;MN=J!;Q!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!I;L:ORN<7J!I;L:MNJ=!;Q!0NOON<V!(MM;MJ\!";<7MRI7!.=MLN<R7N;<!2NJB
:K7=J\!"KJ7;L=M!%=MYNI=!-MN=YR<I=J\!R<S!.=MLJ!`!";<SN7N;<J!"8R<V=J\!G8NI8!7;V=78=M!I;L:MNJ=!;Q![W!:=M!I=<7!;Q!
ROO!"".%!I;L:ORN<7J!N<!78NJ!JRL:O=H!
l&<QRNM<=JJc! NJ! R! I;LL;<! 78=L=! RL;<V! ROO! IR7=V;MN=J! ;Q! I;L:ORN<7J! JKVV=J7N<V! IKJ7;L=MJ! :=MI=NY=! R<! K<=Y=<!
:ORZN<V! QN=OS! 7N::=S! N<! QRY;KM! ;Q! 78=! IRMMN=MJ\! =J:=INROOZ! GN78! M=VRMSJ! 7;! ";<7MRI7! .=MLN<R7N;<! 2NJ:K7=J! R<S!
.=MLJ!`!";<SN7N;<J!"8R<V=JH!
1OL;J7!AP!:=M!I=<7!;Q!:;J7:RNS!JKMY=Z!M=J:;<S=<7J!IO;J=OZ!N<J:=I7!78=NM!L;<78OZ!J=MYNI=!TNOOJ!JKVV=J7N<V!78R7!78=!
LRk;MN7Z!S;!<;7!7MKJ7!78=!RIIKMRIZ!;Q!78=NM!IRMMN=McJ!TNOON<V!:MRI7NI=Jo!?W!:=M!I=<7!Q;K<S!@BD!TNOON<V!=MM;MJ!;<!78=NM!
L;<78OZ! J=MYNI=! TNOO! ;Y=M! 78=! ORJ7! Z=RMH! "KMN;KJOZ\! 5,$! JKMY=Z! M=JKO7J! J8;G! 78R7! M=J:;<S=<7J! RM=! I;<QNS=<7! N<!
78=NM!IRMMN=M!Q;M!TNOON<V!RIIKMRIZ\!TK7!O=JJ!J;!M=VRMSN<V!;<=BTNOON<VBIZIO=!M=J;OK7N;<!G8=<!QRI=S!GN78!R!TNOON<V!SNJB
:K7=H!!!
"KJ7;L=MJ!I;MM=OR7=!J:==S!;Q!M=J;OK7N;<!GN78!gKRON7Z!;Q!IKJ7;L=M!IRM=o!N7!IR<!T=!N<Q=MM=S!78R7!78=!?[!:=M!I=<7!;Q!
:;J7:RNS! JKMY=Z! M=J:;<S=<7J! G8;J=! TNOON<V! =MM;MJ! G=M=! M=J;OY=S! GN78N<! ;<=! TNOON<V! IZIO=! =X:=MN=<I=S! R! M=ORB
7NY=OZ! 8NV8! gKRON7Z! ;Q! IKJ7;L=M! IRM=H! ! $;7=>! J:==S! ;Q! IRMMN=M! M=J;OK7N;<! NJ! R! <=VR7NY=! QK<I7N;<! ;Q! 78=! RL;K<7! N<!
SNJ:K7=H!
';M=! 78R<! [P! :=M! I=<7! ;Q! :;J7:RNS! M=J:;<S=<7J! S=JIMNT=S! 78=NM! IKJ7;L=M! JR7NJQRI7N;<! O=Y=O! RJ!!"#$!%#! dDA! :=M!
I=<7f!;M!%&&'!dDW!:=M!I=<7fH!0RJ=S!;<!5MNI=^3ROK=\!5,$!M=J:;<S=<7J!MR7=S!78=NM!IRMMN=M!RJ!!"#$!%#!dDE!:=M!I=<7f!
;M!(&&$!dD?!:=M!I=<7fH!!!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.;
@PH "KJ7;L=M! J=MYNI=! I=<7M=J! ;Q7=<! =XRI=MTR7=! IKJ7;L=M! I;L:ORN<7J^:M;TO=LJ! GN78! N<I;<JNJ7=<7! :MRI7NI=J! R<S! N<B
Q;MLR7N;<H!
0RJ=S!;<!78=J=!I;<IOKJN;<J!G=!;QQ=M!78=!Q;OO;GN<V!M=I;LL=<SR7N;<J>!
•
5M;VM=JJNY=!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!N<N7NR7NY=J\!JKI8!RJ!78;J=!:M;:;J=S!N<!aK=T=IcJ!0NOO!AP!J8;KOS!T=!SMNY=<!R7!R!<RB
7N;<RO!O=Y=OH!!1J!R<!N<N7NRO!J7=:\!78=!#QQNI=!;Q!";<JKL=M!1QQRNMJ!J8;KOS!R::M;RI8!78=!"*.1!7;!:M;:;J=!NL:M;Y=S!
R<S!I;<JNJ7=<7!:;ONIN=J!M=OR7=S!7;!:M=:RNS!R<S!:;J7:RNS!GNM=O=JJ!J=MYNI=J!R<S!ROO;G!N<SKJ7MZ!J=OQBM=VKOR7N;<!7;!
=X=IK7=!N7H!
•
1!JNL:O=\!J7R<SRMS^VKNS=ON<=!Q;M!Q==!SNJIO;JKM=!J8;KOS!T=!M=I;LL=<S=S!R<S!RS;:7=S!TZ!ROO!GNM=O=JJ!IRMMN=MJ!7;!
=ONLN<R7=!I;<JKL=M!I;<QKJN;<H!!.8NJ!SNJIO;JKM=!J8;KOS!T=!J8;G<!GN78!:MNIN<V!]!<;7!TKMN=S!N<!.=MLJ!R<S!";<SNB
7N;<J!;<!R!G=TJN7=H!!"O=RM!SNJIO;JKM=!78R7!78=!IRMMN=M!RJJ=JJ=J!<;<BLR<SR7=S!Q==J!dONU=!(F@@f!7;!M=I;Y=M!I;J7J!;Q!
N<QMRJ7MKI7KM=!J8;KOS!ROJ;!T=!M=gKNM=SH!!/;G=Y=M\!R!L;M=!:M;VM=JJNY=!=Y;OK7N;<!TZ!IRMMN=MJ!7;!I;<7N<K=!7;!=ONLNB
<R7=!=X7MR!Q==J\!TKNOSN<V!78=J=!I;J7J!N<7;!78=!L;<78OZ!I8RMV=\!NJ!M=I;LL=<S=SH!
•
5M;YN<INRO!N<N7NR7NY=J!dONU=!aK=T=I!0NOO!APf!J8;KOS!T=!M=YN=G=S!R<S\!NQ!M=gKNM=S\!SMNY=<!Q=S=MROOZ!RJ!L;J7!GNM=O=JJ!
J=MYNI=J!RM=!<R7N;<RO!TZ!<R7KM=!R<S!QRNM!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!J8;KOS!I;Y=M!ROO!"R<RSNR<JH!
•
";<JKL=MJ!LKJ7!T=!RGRM=!78R7!G8=<!I;LLN77N<V!7;!R!I=OO!:8;<=!I;<7MRI7\!78=Z!RM=!<;7!I;Y=M=S!TZ!78=!JRL=!:M;B
7=I7N;<J!RQQ;MS=S!78=L!G8=<!LRUN<V!R!J7MRNV87Q;MGRMS!M=7RNO!:KMI8RJ=H!"KJ7;L=MJ!8RY=!7;!S;!78=NM!:RM7!N<!=SKB
IR7N<V!78=LJ=OY=J!RT;K7!78=!GRZJ!N<!G8NI8!78=NM!GNM=O=JJ!J=MYNI=!;:=MR7=J!T=Q;M=!K<S=M7RUN<V!78=!I;LLN7L=<7H!!
.8=!#QQNI=!;Q!";<JKL=M!1QQRNMJ!J8;KOS!=XRLN<=!G8=78=M!78=!7Z:NIRO\!;<=BJNS=S!I;<7MRI7!J8;KOS!T=!78=!ROO;GRTO=!
J7R<SRMS!Q;M!ROO!"R<RSNR<JH!
•
"RMMN=MJ!J8;KOS!:M;YNS=!I;<JNJ7=<7!N<Q;MLR7N;<!7;!I;<JKL=MJ!QM;L!78=!:;N<7!;Q!JRO=!78M;KV8!7;!78=!RQ7=MBJRO=!IROO!
I=<7M=!=X:=MN=<I=H!"O=RM!TNOON<V!J7MKI7KM=J!R<S!:M;L;7N;<RO!;QQ=MN<VJ!RM=!U=Z!7;!LRN<7RN<N<V!R!V;;S!QO;G!;Q!N<B
Q;MLR7N;<!T=7G==<!T;78!:RM7N=JH!
•
*N78!M=J:=I7!7;!I;<7MRI7!IR<I=OOR7N;<!Q==J\!M=J=RMI8!8RJ!J8;G<!78R7!IKMM=<7!I;<7MRI7!OR<VKRV=!NJ!TNRJ=S!7;GRMSJ!
78=!RSYR<7RV=!;Q!78=!IRMMN=M!O=RYN<V!I;<JKL=MJ!GN78!ROO!78=!ONRTNON7Z!R<S!MNJU!;Q!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<H!";<JKL=MJ!
RM=!V=<=MROOZ!RGRM=!78R7!78=!I;J7J!;Q!8R<SJ=7J!RM=!JKTJNSNb=S!R<S!RM=!<;7!RY=MJ=!7;!:RZN<V!R!Q==!7;!7=MLN<R7=!
78=NM!I;<7MRI7!RJ!O;<V!RJ!78NJ!Q==!NJ!lQRNMc!TRJ=S!;<!YRMNRTO=J!JKI8!RJ!78=!M=7RNO!I;J7!;Q!78=!8R<SJ=7!R<S!78=!M=LRN<B
S=M!SKMR7N;<!;Q!78=!J=MYNI=!RVM==L=<7H!!aK=T=IcJ!0NOO!AP!ROJ;!:M;:;J=J!I8R<V=J!7;!I;<7MRI7!7=MLN<R7N;<!Q==J!R7!R!
I;<7M;OO=S!I;J7!7;!I;<JKL=MJ\!TK7!K<QRNM!I;<JKL=M!:MRI7NI=J!J8;KOS!T=!S=RO7!GN78!Q=S=MROOZH!
•
.8=!"".%!NJ!R!YROKRTO=!I8R<<=O!Q;M!I;L:ORN<7!M=J;OK7N;<!R<S!R!YROK=S!M=:;JN7;MZ!;Q!NJJK=J!78R7!I;<I=M<!"R<RSNR<!
I;<JKL=MJH!!.8=!J7RU=8;OS=MJ!;Q!"".%!J8;KOS!N<Y=J7!N<!NL:M;Y=S!SR7RTRJ=!7;;OJ!R<S!IR7=V;MNbR7N;<!;Q!NJJK=J!7;!
T=77=M!RJJ=JJ!GNM=O=JJ!NJJK=J!R<S!78=!:M;VM=JJ!;Q!78=NM!L=LT=MJ!7;!M=J;OY=!78=LH!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
.<
1::=<SNI=J!
S44.(),O&S&T&32.4',)&*,2.0.%%&@'U.%&5CC&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
."
S44.(),O&L&T&D5(-2'8-&D'(8.00'-,5(&9..%&
(X8NTN7J!T=O;G!RM=!78=!IR<I=OOR7N;<!:;ONIN=J!RJ!J7R7=S!;<!_R<!@C\!EP@P!Q;M!78=!l0NV!Dc!:M=LNKL!GNM=O=JJ!TMR<SJH!!
NO+,1,-&<&T&D5(-2'8-&@.2F,('-,5(&9..%&T&@.0;%&
NO+,1,-&?&T&D5(-2'8-&@.2F,('-,5(&9..%&T&B5:.2%&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7#
NO+,1,-&E&T&D5(-2'8-&@.2F,('-,5(&9..%&T&L.00&&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7!
S44.(),O&D&T&D5(%;F.2&6;27.A&
6;27.A&B.%45(%.&6;FF'2A&
L"."*$&'M,")#%-.)'
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
78
9-)#7$%1'M,")#%-.)'
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
79
9*"7$%1'M,")#%-.)'
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7.
Survey Demographics
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
77
S44.(),O&>&T&S8-,7.&D5(%;F.2&6;27.A&?[<[&
&
&
&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7:
&
&
&
&
&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7;
&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7<
&
&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
7"
&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
:#
&
&
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
:!
S44.(),O&N&T&B.C.2.(8.%&
u"0"!$=GJ!]!";<JKL=M!6NQ=!]!#<7RMN;!TR<J!VNQ7!IRMS!=X:NMZ!SR7=JHu!HNHG4!,6,H!+!'*!+,L#25,I(&$-5,M+-#$-!*+.#+-,O*'5,
E&45,P!'*&,;KH!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!877:>^^GGGHITIHIRÎ;<JKL=M^J7;MZÊPP[^PWÊF^VNQ7IRMSB=X:NMZH87LO!
u"*.1!]!";S=!;Q!";<SKI7Hu!HQ;A,F,AH;IH!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^GGGHIG7RHIR^"*.1%N7=^=<VONJ8Î;S=;QI;<SKI7H87LO!
2=L=MJ!\!1<<NIU\!R<S!0MZ<R!0M;S7H!u5M;:;J=S!1L=<SL=<7J!7;!aK=T=I!";<JKL=M!5M;7=I7N;<!1I7!/RY=!*NS=B)=RI8N<V!
,L:RI7Hu!N0!3#H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!877:>^^GGGHTORU=JHI;L^=<VONJ8^YN=GHRJ:j,2tDE?C!
-M=<N=M\!+R7=MNB1<<=!H!u0NOO!AP>!"8R<V=J!7;!aK=T=IrJ!";<JKL=M!5M;7=I7N;<!1I7!%7R<S!7;!/RY=!R!'Rk;M!,L:RI7!v!#VNOYZ!
)=<RKO7Hu!R%*0"8,P#+!10-,6,N15*+#55,0!2,*+,H!+!'!,2*-7,*+'15-$8,!+',*+-#$+!-*&+!0,)&415H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^GGGH;VNOYZM=<RKO7HI;L^=<^M=J;KMI="=<7M=sF?AAH87L!
u'I-KN<7Z!V;Y=M<L=<7!J7M=<V78=<J!I;<JKL=M!:M;7=I7N;<!B!-;Y=M<L=<7!;Q!#<7RMN;!d"R<RSRfHu!Q#04&.#,-&,=*+*5-$8,&),
S&"#$+.#+-,I#$"*4#5,6,S&"#$+.#+-,&),R+-!$*&,>H!+!'!@H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^GGGHLVJHV;YH;<HIR^=<^$=GJ^%.(6PEsP?[@DWH87LO!
u#:7N;<!I;<J;LLR7=KMJ!]!5M=JJ!);;L!]!5M=JJ!)=O=RJ=J!]!"*.1!";S=!;Q!";<SKI7!]!kKJ7!JL;U=!R<S!LNMM;MJ\!JRZJ!#:7N;<!
";<J;LLR7=KMJHu!R(-*&+,4&+5&..!-#1$5,6,A441#*0H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!!
877:>^^GGGH;:7N;<BI;<J;LLR7=KMJH;MV^=<^:M=JJsM;;L^:M=JJsM=O=RJ=JÊDF^!
u5,1"!v!'Rk;M!5RM7N=J!1JU=S!7;!%K::;M7!";<JKL=M!)NV87J!N<!.=O=I;LLK<NIR7N;<JHu!;7#,J1/0*4,T+-#$#5-,A'"&4!48,H#+-$#,U,
JTAHG4!H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^GGGH:NRIHIR^7=O=I;L^LRk;Ms:RM7N=JsRJU=Ss7;sJK::;M7sI;<JKL=MsMNV87JsN<s7=O=I;LLK<NIR7N;<J^!
u%=MYNI=!1OT=M7R>!1OT=M7RrJ!-NQ7!"RMS!)=VKOR7N;<Hu!I#$"*4#,A0/#$-!V,H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^GGGHJ=MYNI=ROT=M7RHV;YHRTHIR^@EFPHIQL
0OZJURO\!_=QQH!u";<JKL=M!)=:;M7J!(O=I7M;<NIJ!0O;V>!1.`.!7;!:M;BMR7=!=RMOZ!7=MLN<R7N;<!Q==J!Q;M!I=OOB:8;<=!I;<7MRI7JHu!
H&+51.#$,P#(&$-5,M0#4-$&+*45,N0&%H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^TO;VJHI;<JKL=MM=:;M7JH;MV^=O=I7M;<NIJÊPPC^P?^R77B7;B:M;BMR7=H87LO!
)=RMS;<\!'RMVK=MN7=H!u4""!7RU=J!R!IO;J=M!O;;U!R7!GNM=O=JJ!N<SKJ7MZ!]!"$(.!$=GJHu!;#47+&0&%8,L#25,6,HLM;,L#25H!$H:H\!
<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!877:>^^LH<=GJHI;LÊ@AAB@EsDB@PD@WP[CBEAAH87LO!
);IU=Q=OO=M\!_;8<H!u&H%H!%=<R7=!";LLN77==!;<!";LL=MI=\!%IN=<I=\!`!.MR<J:;M7R7N;<Hu!WGIG,I#+!-#,H&..*--##,&+,
H&..#$4#X,I4*#+4#X,Y,;$!+5(&$-!-*&+H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^Î;LL=MI=HJ=<R7=HV;Y^:KTONI^N<S=XHIQLj4KJ=1I7N;<t/=RMN<VJH%7R7=L=<7`%7R7=L=<7s,2tA??FTPTCBQQFFB
???WBFF@DBWAI[@DWSQDSF!
);;<=Z\!_RIUH!u&H%H!%=<R7=!";LLN77==!;<!";LL=MI=\!%IN=<I=\!`!.MR<J:;M7R7N;<Hu!WGIG,I#+!-#,H&..*--##,&+,H&..#$4#X,
I4*#+4#X,Y,;$!+5(&$-!-*&+H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^Î;LL=MI=HJ=<R7=HV;Y^:KTONI^N<S=XHIQLj4KJ=1I7N;<t/=RMN<VJH.=J7NL;<Z`/=RMN<Vs,2tPDTC@QQSBTRFQB?E=AB
u%=<R7;M!1LZ!+O;TKI8RMHu!I#+!-&$,A.8,O0&/147!$H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^ÛO;TKI8RMHJ=<R7=HV;Y^<=GJM=O=RJ=JsS=7RNOHIQLjNStECWWDW`!
u*,)(6(%%!"#$%&'()!0,66%!#4!),-/.H!]!0MN7R<<NIR!#<ON<=!(<IZIO;:=SNRHu!M+4840&(#'*!,6,N$*-!++*4!,R+0*+#,
M+4840&(#'*!H!$H:H\!<HSH!*=TH!D@!2=IH!EPPFH!
877:>^^GGGHTMN7R<<NIRHI;L^T:J^RSSN7N;<ROI;<7=<7^@C^DW?F[?ED^*,)(6(%%B"#$%&'()B0,66%B#4B),-/.!
"/1$-,$-!61$2%"15(!#4!*,)(6(%%!561$%!
$
:8
!"#$%!&'(%)*+,-*.%/.0('-*+,*-,/$(1,-*-0)-*.(!*
,203,)*4556*+,-*.%/.0('-*+,*-,/$(1,-*-0)-*.(!*7/#708#-*,'*7%-'708#-*
,'*+,-*7/#%11&70'(%)-*+,-*1%)-%330',&/-*
"#$%&#$'&(')*+',('-*)./01',/.'2*).*++&3/(#.',('-&)&,&'%&#'4/&5*&#,'6#*(%'7'420#/'4*1(30*).'8)29'
-9::;<=>*
!>*19?@><A*B>@*C9?@9::;D>E=@*BE*1;?;B;F*9=G;?<@:>*B>*BHI>?@>*B>@*C9?@9::;D>E=@*>D*B>*=>CJ>=CJ>F*;*
B>:;?BH*C>DD>*HDEB>*;K>C*A";LLE<*BE*ME=>;E*B>*A;*C9?@9::;D<9?*B"(?BE@D=<>*1;?;B;*>?*KE>*B">?NEOD>=*@E=*A>@*
>?P>EQ*>?*C9?@9::;D<9?*L9=D;?D*@E=*A>@*I9=I;<D@*B>*@>=K<C>@*@;?@*I<A*L=HL;RH@*@E=*A>*:;=CJH*C;?;B<>?S*!>@*
C9?@9::;D>E=@*9?D*T*C9>E=*A>E=@*@>=K<C>@*@;?@*I<AS*U*A";ED9:?>*455VF*;E*:9:>?D*9W*A"<BH>*B>*C>*=;LL9=D*;*
H:>=GHF*A>@*LA;<?D>@*T*A"HG;=B*B>@*I9=I;<D@*B>*@>=K<C>@*@;?@*I<A*>Q<@D;?D@*L9=D;<>?D*@E=*C>*NE<*@E<D*X*
*
•
•
•
•
•
•
•
A>@*I=;<@*B";CCY@*ZB>*[F6\*]*T*VF6\*]^_*
A>@*I=;<@*L9E=*A>@*:>@@;G>@*D>QD>@*>?D=;?D@_*
A;*B<@L9?<`<A<DH*BaE?*=>A>KH*BHD;<AAH*B>@*;LL>A@*B>@*I9=I;<D@*B>*À9C@*B>*:<?ED>@_*
A>@*>==>E=@*B>*I;CDE=;D<9?*>D*A>@*>?P>EQ*A<H@*T*A;*I;CDE=;D<9?_*
A>@*L9A<D<NE>@*B">QL<=;D<9?*B>@*@>=K<C>@*@;?@*I<A*L=HL;RH@_*
A>@*I=;<@*C;CJH@_*
A;*=H@<A<;D<9?*B>*C9?D=;D*>D*A>@*I=;<@*C;CJH@*@aR*=;DD;CJ;?DS*
+>@*D=;K;EQ*B>*=>CJ>=CJ>*9?D*HDH*>?D=>L=<@*;E*:9R>?*B>@*C;?;EQ*BE*@>CD>E=*>D*B>*@9?B;G>@*;EL=Y@*B>@*
C9?@9::;D>E=@*;I<?*B>*=HL9?B=>*;EQ*NE>@D<9?@*@E<K;?D>@*X*
•
•
•
•
•
bE>A@*@9?D*A>@*:9D<I@*B>*LA;<?D>*B>@*C9?@9::;D>E=@c*
bE>A@*@9?D*A>@*DRL>@*B>*I9=I;<D@*B>*@>=K<C>@*@;?@*I<A*9II>=D@c*bE>AA>*>@D*Aa>QLH=<>?C>*BE*C9?@9::;D>E=c*
bE>A@*@9?D*A>@*DRL>@*B>*LA;<?D>@F*>D*B>@*A9<@*@E=*A;*L=9D>CD<9?*BE*C9?@9::;D>E=*B>K=;<>?Dd>AA>@*OD=>*
;B9LDH>@c*
+a;ED=>@*L;R@*9?Dd<A@*:<@*>?*LA;C>*B>@*:>@E=>@*T*AaHG;=B*B>@*@>=K<C>@*@;?@*I<A*L9E=*L=9DHG>=*A>@*
C9?@9::;D>E=@F*L;=D<CEA<Y=>:>?D*B;?@*A>*C;@*B>@*@>=K<C>@*L=HL;RH@c*
bE>*B>K=;<D*I;<=>*A>*G9EK>=?>:>?D*L9E=*;:HA<9=>=*A;*L=9D>CD<9?*BE*C9?@9::;D>E=c*
$9<C<*A>@*C9?CAE@<9?@*B>@*D=;K;EQ*B>*=>CJ>=CJ>*:>?H@*BE=;?D*A"HDEB>*X*
eS
!>*=;LL9=D*B>*=>CJ>=CJ>*@E=*A>@*C;=D>@*B";LL>A@*<?D>=E=`;<?@*=HB<GH*>?*4556*L;=*A>*19?@><A*B>@*
C9?@9::;D>E=@*BE*1;?;B;*;*L>=:<@*B>*BHD>=:<?>=*NE>*A>@*C9E=D>@*LH=<9B>@*B">QL<=;D<9?*B>@*C;=D>@*
B";LL>A@*<?D>=E=`;<?@*L=HL;RH>@*L9EK;<>?D*@";KH=>=*;K;?D;G>E@>@*L9E=*A>@*C9?@9::;D>E=@S*,?*>II>DF*
C>@*B>=?<>=@*9?D*;<?@<*;CCY@*T*B>*D=Y@*I;<À>@*D;=<I@*9E*T*E?*D>:L@*B>*C9?K>=@;D<9?*<AA<:<DH*L>?B;?D*E?>*
C9E=D>*LH=<9B>S*79E=*C>DD>*=;<@9?F*>D*B;?@*A"<?DH=OD*B>@*C9?@9::;D>E=@F*;ECE?*C9?D=fA>*Z;ED=>*NE"E?>*
:><AA>E=>*B<KEAG;D<9?*B>*A"<?I9=:;D<9?^*?";*HDH*=>C9::;?BHS*7;=*C9?D=>F*A>@*I9=I;<D@*B>*@>=K<C>@*@;?@*I<A*
L=HL;RH@*C9:L9=D>?D*GH?H=;A>:>?D*B>@*LH=<9B>@*B">QL<=;D<9?*;@@>g*C9E=D>@*L;=*=;LL9=D*;EQ*;ED=>@*
@>=K<C>@*L=HL;RH@F*>D*C>F*@;?@*;ECE?*;K;?D;G>*9E*<?C<D;D<I*;LL;=>?D*L9E=*A>@*C9?@9::;D>E=@*>?*
C9?D=>L;=D<>*B>*C>@*:9B;A<DH@*B">QL<=;D<9?*A<:<DH>@S*!>@*C9?@9::;D>E=@*A>@*LAE@*@9EC<>EQ*B>@*C9hD@*9?D*
9LDH*ZB;?@*E?>*L=9L9=D<9?*B>*6V*i^*L9E=*B>@*@>=K<C>@*@;?@*I<A*L=HL;RH@*;I<?*B>*A<:<D>=*9E*B>*=HBE<=>*A>@*
C9hD@S*%=F*A>E=*@9AB>*>@D*=;:>?H*T*gH=9*CJ;NE>*:9<@*T*:9<?@*NE"<A@*;CC>LD>?D*B";CJ>D>=*B;K;?D;G>*B>*
D>:L@*B>*C9?K>=@;D<9?S*
4S
!>@*@>=K<C>@*@;?@*I<A*L=HL;RH@F*C9::>*A>@*;LL>A@*<?D>=E=`;<?@*L=HL;RH@F*@9?D*;@@9=D<@*B>*L9A<D<NE>@*
B">QL<=;D<9?*B<IIH=>?D>@*>?*D;?D*NE>*L=9BE<D*9E*@>=K<C>*L=HL;RH*@>A9?*A>@*A9<@*L=9K<?C<;A>@*>?*K<GE>E=S*
!
!"#$%&'"(#)"#*&+#,-#).#/.01"2#$%&$&3"#)"#%"4%&.$"%#2"#(5$"#)"#3"%6+2"3#)783#.8#9"83":1*"#)"#3"%6+2"3#
$%0$7503;<#=%>#'.3?.@+2+>#*"3#*&+3#$%&6+82+7*"3#3":1*"8(#5#7**"%#7.#2&.$#$7%#2&.$#A#*@047%)#)"#2"#?.+#
2&83(+(."#"8#B7+(#.8#3"%6+2"#87(+&87*<#!"3#$%&).+(3#3783#B+*#87(+&87.C#)"6%7+"8(#D(%"#733&%(+3#)"#
2&8)+(+&83#.8+B&%:"3#A#*@02E"**"#).#:7%2E0#2787)+"8<#
F<
!"#G.%"7.#)"#*7#2&83&::7(+&8#)"6%7+(#"C7:+8"%#*7#$%7(+?."#2&.%78(">#"8#:7(+H%"#)"#6"8("#7.#)0(7+*#)"#
3"%6+2"3#3783#B+*#$%0$7503>#?.+#2&83+3("#A#$"%:"((%"#*7#6"8("#)"#2"3#$%&).+(3#)@.8"#).%0"#*+:+(0"#
$7%7**H*":"8(#A#*7#6"8("#)"#27%("3#27)"7.C#&.#)"#27%("3#$%0$750"3#)@.8"#).%0"#+**+:+(0"<#I"(("#$%7(+?."#
2&.%78("#"3(#3&.%2"#)"#2&8B.3+&8#$&.%#*"3#2&83&::7(".%3<#
J<
!"3#.(+*+37(".%3#)"#3"%6+2"3#3783#B+*#$%0$7503#3&8(#$%0&22.$03#$7%#*"3#B%7+3#272E03#)783#.8"#$%&$&%(+&8#
)"#KL#M>#"(#$*.3#)"#J-#M#)@"8(%"#".C#8"#376"8(#$73#"C72(":"8(#2"#?."#2&.6%"8(#*".%3#B%7+3#:"83."*3<#N*3#
2%&+"8(#$75"%#)"3#B%7+3#)@722H3#$&.%#)"3#3"%6+2"3#3783#B+*#$%0$7503#)783#.8"#$%&$&%(+&8#)"#OP#M#7*&%3#
?.@"8#B7+(>#*"3#B&.%8+33".%3#8"#B72(.%"8(#$73#)"#("*3#B%7+3#$&.%#2"#(5$"#)"#3"%6+2"3<#N*#"3(#06+)"8(#?."#*"3#
B%7+3#)"#3"%6+2"#2&88"C"3#"84"8)%"8(#)"#*7#2&8B.3+&8#2E"Q#*"3#2&83&::7(".%3<#
O<
R7%:+#*"3#?.7(%"#$%+82+$7*"3#27(04&%+"3#)"#$*7+8("3#A#*@047%)#)"3#3"%6+2"3#3783#B+*#$&3($7503>#&8#%"(%&.6"#
*"3#"%%".%3#)"#B72(.%7(+&8>#*"3#2&8B*+(3#%"*7(+B3#A#*7#%03+*+7(+&8#)"#2&8(%7(>#*"3#*72.8"3#).#3"%6+2"#A#*7#
2*+"8(H*"#"(#*7#:&)+B+27(+&8#)"3#2&8)+(+&83<#I"3#27(04&%+"3#%"$%03"8("8(#PO#M#)"#*@"83":1*"#)"3#$*7+8("3#
3&.:+3"3#7.#I&::+337+%"#7.C#$*7+8("3#%"*7(+6"3#7.C#3"%6+2"3#)"#(0*02&::.8+27(+&83#SIRTUVW<#
,<
9!@+8'.3(+2";#"3(#.8#(EH:"#2&.%78(#$7%:+#(&.("3#*"3#27(04&%+"3#)"#$*7+8("3<#I"*7#3.44H%"#?."#*"3#
2&83&::7(".%3#&8(#*@+:$%"33+&8#?."#*"3#%H4*"3#).#'".#3&8(#+8047*"3#"(#B76&%+3"8(#*"3#B&.%8+33".%3>#
3.%(&.(#"8#2"#?.+#7#(%7+(#7.C#2&8B*+(3#%"*7(+B3#A#*7#%03+*+7(+&8#)"#2&8(%7(#"(#A#*7#:&)+B+27(+&8#)"3#
2&8)+(+&83<#
P<
R%H3#)"#,-#M#)"3#%0$&8)78(3#7.#3&8)74"#3.%#*"3#3"%6+2"3#$&3($7503#+83$"2("8(#)"#$%H3#*".%#B72(.%"#
:"83."**"<#I"*7#3.44H%"#?.@+*3#8"#2%&+"8(#$73#802"337+%":"8(#A#*@"C72(+(.)"#)"3#$%7(+?."3#)"#B72(.%7(+&8#
)"#*".%#B&.%8+33".%X#JO#M#)"3#%0$&8)78(3#&8(#)@7+**".%3#7BB+%:0#76&+%#(%&.60#.8"#A#(%&+3#"%%".%3#)783#
*".%#B72(.%"#)"#3"%6+2"3#:"83."*3#7.#2&.%3#)"3#KY#)"%8+"%3#:&+3<#I.%+".3":"8(>#.8#3&8)74"#).#%03"7.#
)@+8(0%D(#$.1*+2#S!"#$%&'()*+,+-*'.+*/0,1#&.#RNZW#).#I&83"+*#)"3#2&83&::7(".%3#).#I787)7#7#)0("%:+80#
?."#*"3#%0$&8)78(3#&8(#2&8B+782"#"8#*".%#B&.%8+33".%#$&.%#2"#?.+#"3(#)"#*@"C72(+(.)"#)"#*7#B72(.%7(+&8>#
:7+3#?."#*".%#8+6"7.#)"#2&8B+782"#)+:+8."#*&%3?.@+*#"3(#?."3(+&8#)"#*7#%03&*.(+&8#)"3#2&8B*+(3#%"*7(+B3#A#
*7#B72(.%7(+&8#A#*@+8(0%+".%#)@.8#252*"#)"#B72(.%7(+&8<#
L<
!"3#2&83&::7(".%3#0(71*+33"8(#.8#*+"8#"8(%"#*7#6+("33"#)"#%03&*.(+&8#)"3#$%&1*H:"3#)"#B72(.%7(+&8#"(#*7#
?.7*+(0#).#3"%6+2"#A#*7#2*+"8(H*"<#=8#$".(#)&82#$%03.:"%#?."#*"3#%0$&8)78(3#7.#3&8)74"#3.%#*"3#3"%6+2"3#
$&3($7503#)&8(#*"3#"%%".%3#)"#B72(.%7(+&8#&8(#0(0#%03&*."3#A#*@+8(0%+".%#)@.8#252*"#)"#B72(.%7(+&8#S3&+(#
JP#M#)"3#%0$&8)78(3W#&8(#1080B+2+0#)@.8#3"%6+2"#A#*7#2*+"8(H*"#)@.8"#?.7*+(0#%"*7(+6":"8(#0*"60"<#Z&("#[#
*7#6+("33"#)"#%03&*.(+&8#$7%#*"#B&.%8+33".%#7BB+2E"#.8"#2&%%0*7(+&8#8047(+6"#76"2#*"#:&8(78(#"8#27.3"<#
\<
R*.3#)"#P-#M#)"3#%0$&8)78(3#7.#3&8)74"#3.%#*"3#3"%6+2"3#$&3($7503#&8(#)02%+(#*".%#)"4%0#)"#37(+3B72(+&8#
2&::"#203+)#SF,#MW#&.##0)#SFO#MW<#U.%#*"#$*78#).#%7(+&#$%+C]67*".%>#*"3#%0$&8)78(3#7.#3&8)74"#).#
RNZ#&8(#7((%+1.0#*7#8&("#203+)#SFY#MW#&.#45%#$+#SFJ#MW#A#*".%#B&.%8+33".%<#
K-< #!"3#2"8(%"3#)"#3"%6+2"#A#*7#2*+"8(H*"#"C72"%1"8(#3&.6"8(#*"3#$*7+8("3#"(#*"3#$%&1*H:"3#)"3#2*+"8(3#"8#
%7+3&8#).#:78?."#)@.8+B&%:+(0#)"#*".%3#$%7(+?."3#"(#)"3#%"83"+48":"8(3#?.@+*3#B&.%8+33"8(<#
^8#8&.3#7$$.578(#3.%#2"3#2&82*.3+&83>#8&.3#B&%:.*&83#*"3#%"2&::78)7(+&83#3.+678("3#[#
!
•
•
•
•
•
•
•
!"#$%&%'%('%)"#$*+,-+"##%)"#$."$*+,'"/'%,&$."#$/,&#,00('"1+#2$/,00"$/"33"#$*+,*,#4"#$.(&#$3"$*+,5"'$
."$3,%$67$.1$8149"/2$.")+(%"&'$:'+"$3(&/4"#$;$3<4/="33"$&('%,&(3">$!(&#$1&$*+"0%"+$'"0*#2$3"$?1+"(1$."$
3($/,&#,00('%,&$*,1++(%'$#<(.+"##"+$;$3<@##,/%('%,&$/(&(.%"&&"$."#$'434/,001&%/('%,&#$#(&#$A%3$
B@CDEF$"&$)1"$."$31%$*+,*,#"+$."#$*,3%'%G1"#$(043%,+4"#$"'$1&%A,+0"#$"&$/"$G1%$($'+(%'$(1H$#"+)%/"#$#(&#$
A%3$*+4*(I4#$"'$*,#'*(I4#$"'$(%&#%$*"+0"''+"$3<(1',+4-3"0"&'('%,&$.1$#"/'"1+>$
J3$A(1.+(%'$+"/,00(&."+$1&"$&,+0"$,1$1&"$.%+"/'%)"$#%0*3"$*,1+$3($.%)13-('%,&$."#$+"&#"%-&"0"&'#$
#1+$3"#$A+(%#$G1%$#"+(%'$(.,*'4"$*(+$3<"&#"093"$."#$A,1+&%##"1+#$."$#"+)%/"#$#(&#$A%3$"&$)1"$.<43%0%&"+$3($
/,&A1#%,&$."#$/,&#,00('"1+#>$C"#$+"&#"%-&"0"&'#$.")+(%"&'$A%-1+"+$()"/$3"$*+%H$(1$3%"1$.<:'+"$
.%##%0134#$G1"3G1"$*(+'$.(&#$3"#$/,&.%'%,&#$#1+$1&$#%'"$K"9>$J3$A(1.+(%'$4-(3"0"&'$%&/31+"$1&"$
%&.%/('%,&$/3(%+"$#"3,&$3(G1"33"$3"$A,1+&%##"1+$4)(31"$3"#$A+(%#$*,1+$3"#$#"+)%/"#$G1%$&"$+"3L)"&'$*(#$."$31%$
B/,00"$3($A,&/'%,&$MNOOF$"&$)1"$."$+4/1*4+"+$3"$/,P'$."#$%&A+(#'+1/'1+"#>$Q,1#$+"/,00(&.,&#$
',1'"A,%#$1&"$4),31'%,&$*31#$*+,-+"##%)"$(A%&$G1"$3"#$A,1+&%##"1+#$/,&'%&1"&'$;$43%0%&"+$3"#$A+(%#$
#1**340"&'(%+"#$"&$3"#$%&'4-+(&'$(1H$A+(%#$0"&#1"3#>$
R"#$%&%'%('%)"#$*+,)%&/%(3"#$B/,00"$3"$*+,5"'$."$3,%$67$.1$8149"/F$.")+(%"&'$:'+"$+")1"#$"'2$(1$9"#,%&2$
,+/="#'+4"#$*(+$3"$-,1)"+&"0"&'$A4.4+(3$4'(&'$.,&&4$G1"$3($*31*(+'$."#$#"+)%/"#$#(&#$A%3$#,&'$."$&('1+"$
&('%,&(3"$"'$G1"$',1#$3"#$/,&#,00('"1+#$/(&(.%"&#$.")+(%"&'$94&4A%/%"+$.<1&"$*+,'"/'%,&$4G1%'(93">$
R"#$/,&#,00('"1+#$.,%)"&'$#(),%+$G1"2$3,+#G1<%3#$#%-&"&'$1&$/,&'+('$."$'434*=,&%"$/"3313(%+"2$%3#$&"$
94&4A%/%"&'$*(#$."#$0:0"#$*+,'"/'%,&#$G1"$3,+#G1<%3#$"AA"/'1"&'$1&$#%0*3"$(/=('$(1$.4'(%3>$R"#$
/,&#,00('"1+#$.,%)"&'$A(%+"$3"1+$*(+'$"&$#<%&A,+0(&'$#1+$3"$0,."$."$A,&/'%,&&"0"&'$."#$#"+)%/"#$#(&#$
A%3$()(&'$."$*+"&.+"$1&$"&-(-"0"&'>$R"$?1+"(1$."$3($/,&#,00('%,&$.")+(%'$4)(31"+$#%$3"$/,&'+('$
1&%3('4+(3$'I*"$.")+(%'$/,&#'%'1"+$3($&,+0"$*"+0%#"$*,1+$3<"&#"093"$."#$C(&(.%"&#>$
R"#$A,1+&%##"1+#$.")+(%"&'$*+4#"&'"+$."#$+"&#"%-&"0"&'#$1&%A,+0"#$(1H$/,&#,00('"1+#2$"'$/"2$.1$
*,%&'$."$)"&'"$51#G1S(1$/"&'+"$.<(**"3#$.(&#$3"$/(.+"$."$3<"H*4+%"&/"$(*+L#T)"&'">$J3$"#'$"##"&'%"3$
.<(),%+$."#$#'+1/'1+"#$."$A(/'1+('%,&$"'$."#$,AA+"#$*+,0,'%,&&"33"#$/3(%+"0"&'$.4A%&%"#$"&$)1"$."$
A(),+%#"+$1&"$9,&&"$/%+/13('%,&$."$3<%&A,+0('%,&$"&'+"$3"#$."1H$*(+'%"#>$
M&$/"$G1%$($'+(%'$(1H$A+(%#$.<(&&13('%,&$."$/,&'+('2$."#$'+()(1H$."$+"/="+/="$,&'$%&.%G14$G1"$3<(/'1"3$
3%9"334$."#$/,&'+('#$A(),+%#"$3"#$A,1+&%##"1+#2$'(&.%#$G1"$3"#$/,&#,00('"1+#$(##10"&'$3<"&#"093"$."#$
+"#*,&#(9%3%'4#$"'$."#$+%#G1"#$3%4#$;$3($+4#%3%('%,&$."$/,&'+('>$R($*31*(+'$."#$/,&#,00('"1+#$#()"&'$G1"$
3"#$A+(%#$."$/,09%&4$#,&'$#19)"&'%,&&4#$"'$&"$#,&'$*(#$/,&'+"$3"$A(%'$."$*(I"+$."#$A+(%#$3,+#G1<%3#$
+4#%3%"&'$1&$/,&'+('>$J3#$)"13"&'$#"13"0"&'$G1"$/"#$A+(%#$#,%"&'$U51#'"#V$"'$.4'"+0%&4#$"&$A,&/'%,&$."$
A(/'"1+#$'"3#$G1"$3"$*+%H$(1$.4'(%3$.1$/,09%&4$"'$3($.1+4"$+"#'(&'"$."$3($/,&)"&'%,&$."$#"+)%/">$R"$*+,5"'$
."$3,%$67$.1$8149"/$*+,*,#"$(1##%$."$0,.%A%"+$3"#$A+(%#$."$+4#%3%('%,&$."$/,&'+('$"&$0(W'+%#(&'$3"#$A+(%#$
*(I4#$*(+$3"$/,&#,00('"1+2$0(%#$3"#$*+('%G1"#$%&51#'"#$;$3<4-(+.$."#$/,&#,00('"1+#$.,%)"&'$:'+"$
+4-34"#$*(+$3"$-,1)"+&"0"&'$A4.4+(3>$
R"$CXYED$/,&#'%'1"$1&$/(&(3$"AA%/(/"$*,1+$3($+4#,31'%,&$."#$*3(%&'"#$"'$1&$*+4/%"1H$+4A4+"&'%"3$.<"&5"1H$
/,&/"+&(&'$3"#$/,&#,00('"1+#$/(&(.%"&#>$R"#$*(+'%"#$%&'4+"##4"#$.")+(%"&'$%&)"#'%+$.(&#$
3<(043%,+('%,&$."#$1'%3%'(%+"#$."$9(#"$."$.,&&4"#$"'$.(&#$3($/('4-,+%#('%,&$."#$"&5"1H$(A%&$."$0%"1H$
4)(31"+$3"#$"&5"1H$3%4#$(1H$#"+)%/"#$#(&#$A%3$"'$3"#$*+,-+L#$."$3"1+#$0"09+"#$"&$)1"$."$3"#$+4#,1.+">$
!

changing landscape of wireless plans

Transcription

Similar documents