Kysymykset ja oikeat vastaukset

Sijoitusneuvojan tentti APV2 8.5.2015
OSIO I
Kysymys:
Tehtä
vän #:
1
Mikä seuraavista ei kuvaa arvostrategioita?
a) Valitse sijoituskohteet esimerkiksi P/E- ja P/B-lukujen perusteella.
b) Pyri etsimään alihinnoiteltuja yrityksiä, jotka ovat jääneet vähälle
sijoittajien huomiolle ja joihin liittyy mahdollisuus yrityksen
strategian muutoksesta ja/tai yrityksen osien myynnistä.
c) Pyri hyödyntämään sijoituspäätöksissäsi osakkeiden tuki- ja
vastustasoja.
d) Valitse sellaisia osakkeita, joiden hinnat ovat ylireagoineet ikäviin
uutisiin ja ne ovat laskeneet tietyssä ajassa selvästi muita
enemmän.
2
Eri yritysten P/E-lukuja verrattaessa tulee huomioida useita
tekijöitä. Mikä seuraavista on vähiten sellainen?
a) Yrityksen osakkeen pitkän aikavälin keskimääräinen tuotto
pörssissä.
b) Tuloksen poikkeuksellisuus.
3
4
5
Oikea Selitys:
vasta
us:
Ammattimainen sijoittaminen, s. 201-205,
221.
V
V
O
V
Ammattimainen sijoittaminen, s. 162.
O
V
c) Yritysten rahoitusrakenne.
V
d) Yritysten erilaiset kasvunopeudet.
V
Laske osinkomallin avulla yhden osakkeen hinta oheisten tietojen
avulla. Oman pääoman tuottovaade on yhdeksän prosenttia. Eilen
maksettu osinko oli yksi euro per osake. Osinkojen odotetaan
kasvavan kolme prosenttia joka vuosi.
a) Noin 11,11 euroa.
Ammattimainen sijoittaminen, s. 148-149.
Moderni rahoitus, s. 95.
V
b) Noin 11,44 euroa.
V
c) Noin 16,66 euroa.
V
d) Jotain muuta.
O
Mikä seuraavista toteamuksista kuvaa vähiten sijoitusrahaston
hyvää historiallista tuotto-riskisuhdetta?
a) Korkea Sharpen mittarin arvo.
Ammattimainen sijoittaminen, s. 274-282.
V
b) Korkea Treynorin mittarin arvo.
V
c) Korkea Jensenin mittarin (alfan) arvo.
V
d) Korkea tracking error -mittarin arvo.
O
Laske yrityksen pääoman keskimääräinen kustannus oheisten
tietojen avulla. Oman pääoman kustannus on yhdeksän ja vieraan
pääoman kustannus neljä prosenttia. Omaa pääomaa yrityksellä on
taseessa 40 prosenttia, loput on vierasta pääomaa. Muista
huomioida vieraan pääoman veroetu. Oleta yritysverokannaksi 20
prosenttia.
a) 4,08 %.
Ammattimainen sijoittaminen, s. 85-86.
Moderni rahoitus, s. 189.
V
b) 5,52 %.
O
c) 5,92 %.
V
d) Jotain muuta.
V
6
Mikä seuraavista organisaatioista yhdistetään vastuullisen
sijoittamisen PRI-periaatteisiin (Principles for Responsible
Investments)?
a)
Yhdistyneet kansakunnat (YK)
O
b)
Euroopan Unioni (EU)
V
c)
Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF)
V
d)
Suomen pääomasijoitusyhdistys (FVCA)
V
7
CC omistaa indeksilainan, jonka hän osti vuonna 2010.
Lainan nimellisarvo oli 100 000 euroa, ja ylikurssin johdosta
CC maksoi siitä 110 000 euroa. Indeksilaina erääntyy
tänään, ja CC saa 100 000 euron pääoman takaisin ja 15
000 euroa indeksihyvitystä (ennen veroja). CC:n
verotilanne on seuraava:
a)
5 000 euron luovutusvoitto
V
b)
15 000 euron luovutusvoitto
V
c)
5 000 euroa luovutusvoittoa ja 10 000 korkotulon lähdeveron
alaista tuloa
V
d)
10 000 euron luovutustappio ja 15 000 euroa korkotulon
lähdeveron alaista tuloa
O
8
Asiakkaasi AA on ostanut vuonna 2000 vapaa-ajan asunnon,
jonka hän myy lapselleen BB:lle tänään. Vapaa-ajan
asunnon alkuperäinen hankintameno on 200 000 euroa,
kauppahinta AA:n ja BB:n välillä 225 000, ja kohteen käypä
hinta tänään 400 000 euroa. Minkä suuruinen lahja on
kyseessä BB:n lahjaverotuksessa?
a)
0 euroa
V
b)
100 000 euroa
V
c)
175 000 euroa
O
d)
200 000 euroa
V
9
Jotta testamentti olisi pätevä, sille tarvitaan kaksi
todistajaa. Mitä seuraavista näiden kahden todistajan EI
tarvitse olla?
Yhtä aikaa läsnä.
V
a)
b)
Esteettömiä suhteessa sekä testamentin tekijään että
omaisuutta testamentilla saaviin.
V
c)
Tietoisia siitä, että asiakirja on testamentti.
V
d)
10
Tietoisia testamentin sisällöstä.
O
a)
0 euroa
V
b)
50 000 euroa
O
c)
100 000 euroa
V
d)
150 000 euroa
V
Vastuullinen sijoittaminen s. 13 ja 185
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 13
Fasoúlas-Manninen-Niiranen s. 281
Hoppu-Hoppu s. 409
AA kuolee. Hänen jäämistönsä arvo on 300 000 euroa. AA:n
perivät tasa-osuuksin rintaperilliset BB ja CC. AA on antanut
BB:lle ennakkoperintönä 200 000 euron arvoisen lahjan viisi
vuotta sitten. Kuinka paljon BB perii nyt?
Fasoúlas-Manninen-Niiranen s. 283
OSIO II
Kysymys:
Tehtä
vän #:
1
BKT:n laskemiseen on olemassa useita erilaisia
menetelmiä.
2
Suhdannesyklien pituus on yleensä 2-3 vuotta.
Oikea Selitys:
vasta
us:
O
Kansantalous, s. 97-99.
V
Kansantalous, s. 116.
3
EKP on lisännyt viime aikoina rahan tarjontaa. Väite:
Kvantiteettiteorian mukaan rahan määrä, rahan
kiertonopeus, inflaatio ja BKT liittyvät toisiinsa.
O
Kansantalous, s. 145-146.
4
Liikevoitto on yrityksen pääomarakenteesta riippumaton.
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 55.
5
Rahoitusreservin avulla voidaan arvioida yrityksen
omarahoitteista kasvu- ja kilpailukykyä.
O
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 224.
6
Hinta/kasvu-luku eli PEG-luku = Osakkeen hinta jaettuna
velkaisuusasteen kasvulla.
V
Mitä tilinpäätös kertoo, s. 285.
7
Sijoittajan elämäntilanne vaikuttaa siihen miten hän
suhtautuu riskiin.
O
Omaisuudenhoito, s. 29.
8
Lisäarvomallia voidaan käyttää osakkeen arvon
määritykseen.
Vertailtaessa kahta muuten samanlaista korkorahastoa,
voidaan todeta, että se rahasto, jonka duraatio on
korkeampi, arvo vaihtelee vähemmän.
O
Ammattimainen sijoittaminen, s. 153.
V
Ammattimainen sijoittaminen, s. 180.
Asiakkaasi harkitsee OMXH25-futuurien tai -indeksirahaston
ostamista. Väite: futuurisijoituksella hän voi osallistua
kyseessä olevan osakeindeksin hinnan nousuun ja laskuun
huomattavasti indeksirahastosijoitusta pienemmällä
sijoituksella ja silti voitot ja tappiot ovat rahamääräisesti
yhtä suuria.
Häntäriski-termillä viitataan pienen todennäköisyyden
omaavaan tapahtumaan, jolla voi kuitenkin olla suuri
vaikutus sijoituksen arvoon.
O
Ammattimainen sijoittaminen, s. 195.
Opi optiot, s. 30.
O
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 191.
12
Instituutiosijoittajan sijoituspolitiikkaa suunniteltaessa on
otettava huomioon instituution historia, strategia,
velvoitteet ja tavoitteet sekä sidosryhmät.
O
Omaisuudenhoito, s. 34, 37.
13
Asiakkaasi kysyy sinulta CDO-lainoista. Väite: CDO-lainoilla
tarkoitetaan pääomaturvattuja joukkolainoja.
V
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 51-2,
222-4.
14
Asiakkaasi on tehnyt ensimmäisen sijoituksensa ja se on
tehty Nokian osakkeeseen. Hän harkitsee sijoitusta toiseen
yhtiöön. Väite: Hänen portfolionsa riskitaso pienenisi
voimakkaasti jos hän löytäisi sijoituskohteen, jonka arvo
laskee kun Nokian pörssikurssi nousee ja päinvastoin.
O
Miten sijoitan rahastoihin, s. 98-99.
15
Enhanced index -rahastoilla tarkoitetaan rahastoja, joiden
vertailuindeksi on niin sanottu tuottoindeksi.
V
Miten sijoitan rahastoihin, s. 104.
16
Asiakkaallasi AA:lla on vapaaehtoinen sijoitussidonnainen
eläkevakuutus. Hän on huolissaan siitä, mitä hänen
vakuutuksensa piirissä oleville sijoitusrahasto-osuuksille
tapahtuisi, jos vakuutusyhtiö joutuisi selvitystilaan. Väite:
Kyseiset sijoitusrahasto-osuudet eivät nautti talletussuojaa,
joten niitä voidaan rajoituksetta käyttää vakuutusyhtiön
muiden velkojen kattamiseen.
V
Eläkesäästäminen 2014 s. 18
9
10
11
17
BB on haastettu oikeuteen vahingosta, jonka hän on Y Oy:n
toimitusjohtajana tuottamuksellisesti aiheuttanut yhtiölle.
Väite: Vahingonkorvausta ei ole maksettava jos BB:n
huolimattomuus on lievää.
V
Hoppu-Hoppu s. 325-326
18
Kovenantilla tarkoitetaan vakuussitoumusta, jossa
takaajalle voi pääsääntöisesti syntyä maksuvelvollisuus,
vaikka velkojan saatava päävelalliselta olisi epäselvä tai
riitainen.
V
Hoppu-Hoppu s. 223
19
Lyhenne ESG viittaa sijoittamisessa ympäristövastuuseen,
sosiaaliseen vastuuseen ja hallintotapaan liittyviin
seikkoihin (Environmental, Social and Governance issues).
O
Vastuullinen sijoittaminen s. 183
20
Finanssialan keskusliittoon kuuluvassa
sijoituspalveluyhtiössä työskentelee sijoitusasiantuntija CC,
joka käyttää työssään itsenäistä päätäntävaltaa antaessaan
asiakkailleen sijoitusneuvontaa. CC osti Z Oyj:n
pörssiosakkeita 15.12.2014 ja myy ne tänään. Väite: CC
toimi kielletyllä tavalla.
V
Nousiainen-Sundberg s. 239
21
Omaisuudenhoitaja X:llä on osakevälittäjä Y:n kanssa ns.
palkkionpalautusjärjestely. Toisin sanoen X:n sijoittaessa
asiakkaittensa varoja Y:n kautta, X saa osan kauppojen
välityspalkkiosta. DD on X:n täyden valtakirjan
varainhoitoasiakas, ja myös hänen varoihinsa on sovellettu
kyseistä palkkionpalautusjärjestelyä hänelle tiedottamatta.
Väite: Palkkionpalautusjärjestelystä ei tarvinnut kertoa
DD:lle.
V
Nousiainen-Sundberg s. 127
22
EU:n EMIR-asetuksen olennainen sisältö on rajoittaa
pörssiosakkeiden lyhyeksimyyntiä.
V
Parkkonen-Knuts s. 617
23
Pörssiyhtiön toimitusjohtaja kertoo sisäpiirintietoa
yhtiöstään ystävälleen. Tilanne ei liity henkilöiden
työtehtäviin. Kummallakaan ei ole hyötymistarkoitusta eikä
kumpikaan käytä tietoa hyväkseen. Väite: Tilanteessa ei
rikottu lakia.
V
Parkkonen-Knuts s. 368
24
AA:lla on pääomatuloja muun muassa osakekaupoista ja
asuntojen vuokratuloista. Hän ei ole kirjanpitovelvollinen.
Väite: AA on velvollinen tekemään pääomatuloistaan
verotusta varten muistiinpanoja, vaikka ei olekaan
kirjanpitovelvollinen.
O
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 6
25
Sijoittaja BB on ostanut pörssiyhtiö X Oyj:n osakkeita
tammikuussa 2008 400 eurolla ja myy ne tänään 800
eurolla. Hänellä ei ole muita omaisuuden myyntituloja
vuonna 2015. Oletetaan että muita kuluja ei ole. Väite: BB
maksaa luovutuksesta 240 euroa luovutusvoittoveroa.
V
Sijoittajan vero-opas 2014, s. 25
26
CC tarvitsee ulkomaisen yliopiston lukukausimaksuihin 20
000 euroa. Hänen vanhempansa maksavat summan suoraan
yliopistolle. Väite: CC:n tulee tilanteessa maksaa
lahjaveroa.
V
Fasoúlas-Manninen-Niiranen s. 281
27
DD omistaa metsää ja tekee puukaupat tulevasta hakkuusta
elokuussa 2014. Puut kaadetaan marraskuussa 2014. Ostaja
maksaa puun myyntitulon DD:n pankkitilille tammikuussa
2015. Väite: Puun myyntitulo on DD:n verovuoden 2015
tuloa.
O
Fasoúlas-Manninen-Niiranen s. 234
28
Suomessa rajoitetusti verovelvollinen, Saksassa asuva
Saksan kansalainen EE on käynyt kauppaa suomalaisen
pörssiyhtiön X Oyj:n osakkeilla Helsingin pörssissä. X Oyj ei
omista kiinteistöjä. EE:lle on syntynyt tästä
luovutusvoittoa. Väite: EE ei ole luovutusvoitosta
verovelvollinen Suomessa.
O
Fasoúlas-Manninen-Niiranen s. 124
29
Asiakkaasi AA testamenttaa koko omaisuutensa
muotomääräyksiä noudattaen suosimalleen
hyväntekeväisyysjärjestölle. Hänellä on yksi rintaperillinen,
poika BB. Väite: BB voi vaatiessaan saada puolet
perinnöstä.
O
Perhe- ja perintöoikeutta
pääpiirteissään 2013, s. 11
30
AA:lla ja BB:llä on yhteinen lapsi CC, ja AA:n isyys on
vahvistettu. AA ja BB eivät ole olleet naimisissa keskenään.
AA on mennyt naimisiin DD:n kanssa ja heillä on yhteinen
lapsi EE. DD:llä on lisäksi edellisestä avioliitosta lapsi FF.
Testamenttia ei ole. AA kuolee. Väite: CC ja EE perivät
AA:n kumpikin puoliksi.
O
Perhe- ja perintöoikeutta
pääpiirteissään 2013, s. 4
OSIO III: Avoimet kysymykset
Kysymys:
Lähde:
1
Mitä tarkoittaa keskiarvotus strukturoiduissa tuotteissa?
Pääomaturvattu sijoittaminen, s. 115-6.
2
Miten sijoittaja voi arvioida osakesijoituksen tuottoodotusta? Kerro muun muassa CAPM-mallista.
Ammattimainen sijoittaminen, s. 71-80.
3
Malkien Sattuman kauppaa Wall Streetillä -kirjassa
kerrotaan 4,5 %:n ratkaisusta. Kerro mihin se liittyy ja
mistä 4,5 %:ia tulee. Voiko sitä soveltaa Suomessa?
Sattuman kauppaa Wall Streetillä, s.
363-4.
4
Mitä seikkoja tulee huomioida käytettäessä arvopaperien
markkinoinnissa vertailua toisiin arvopapereihin?
Nousiainen-Sundberg s. 131
5
Epäilyttäviä liiketoimia koskeva ilmoitusvelvollisuus
sijoituspalveluiden tarjonnassa.
Parkkonen-Knuts s. 440-441