Contact information

5FDIOPMPHZ
CFIJOEUIFHBNF
8&,/085)&(".&
8IFONBKPSFWFOUTUBLFQMBDFUIFXIPMFXPSMEXBUDIFT
5IF&VSPQFBO'PPUCBMM$IBNQJPOTIJQXJMMDFSUBJOMZCF
BOFWFOUPGUIJTDBMJCFS&VSPXJMMESBXPWFSNJMMJPO
GBOTUPGPPUCBMMTUBEJVNT#JMMJPOTPGTQFDUBUPSTBMMBSPVOE
UIFHMPCFXJMMXBUDIUIFNBUDIFTQMBZFECZOBUJPOBM
UFBNTPOUIFJS57TDSFFOT
&YQFSJFODFTIPXTUIBUCSJOHJOHIVOESFETPGUIPVTBOETPG
QFPQMFUPHFUIFSJOPOFQMBDFJOFWJUBCMZDBVTFTBNVMUJUVEF
PGQSPCMFNT5IFTFSFBDIGBSCFZPOEUIFTUBEJVNXBMMT
BOEJODMVEFFWFSZUIJOHGSPNMPHJTUJDTTFDVSJUZQPXFS
TVQQMZBOEUIFFOWJSPONFOUUPJOGPSNBUJPOUFDIOPMPHZBOE
UFMFDPNNVOJDBUJPOT"IVHFNVMUJNFEJBTQFDUBDMFMBTUJOH
TFWFSBMXFFLT&VSPXJMMQMBDFUIFIJHIFTUEFNBOETPO
MPDBMJOGSBTUSVDUVSFT5PHPPGGGMBXMFTTMZBOFWFOUPGUIJT
TDBMFXJMMSFRVJSFTUBUF†PG†UIF†BSUUFDIOPMPHZ
5IFQPSUGPMJPPGUFDIOJDBMTPMVUJPOTBOETFSWJDFTPGGFSFE
CZ4JFNFOTNFFUTBMMUIFTFOFFETQFSGFDUMZ"TBHMPCBM
QPXFSIPVTFJOUIFIJHI†UFDIGJFMEUIFDPNQBOZIBTNBOZ
ZFBSTPGFYQFSJFODFJOJNQMFNFOUJOHNBKPSJOUFSOBUJPOBM
QSPKFDUTBOEJTBSFMJBCMFQBSUOFSJOQSPWJEJOHUFDIOJDBM
TVQQPSUGPSTQPSUTFWFOUT5IFPSHBOJ[FSTPGUIF"UIFOT
0MZNQJDT
UIF8PSME$VQJO(FSNBOZ
UIF
&VSPQFBO'PPUCBMM$IBNQJPOTIJQJO"VTUSJBBOE4XJU[FSMBOE
UIF$PNNPOXFBMUI(BNFTJO.FMCPVSOF
BOEUIF"TJBO(BNFTJO$IJOB
DBOBMMUFTUJGZUPUIF
FYDFMMFODFPG4JFNFOToQSPEVDUTBOEQFSGPSNBODF
4JFNFOT6LSBJOFJTBTVCTJEJBSZPG4JFNFOTXPSMEXJEF8F
IBWFCFFOBDUJWFJOUIFDPVOUSZGPSZFBSTOPXBOEIBWF
MPOHTUBOEJOHQBSUOFSTIJQSFMBUJPOTJOUIFSFHJPO4JFNFOT
JNQMFNFOUFEJUTGJSTUUFDIOJDBMJOOPWBUJPOTJO6LSBJOFJO
5PEBZXFTVQQMZIJHIMZSFMJBCMFTUBUF†PG†UIF†BSU
FRVJQNFOUUPBMMTFDUPSTPGUIFMPDBMFDPOPNZQPXFS
USBOTQPSUDPNNVOJDBUJPOTJOEVTUSZJOGSBTUSVDUVSFBOE
IFBMUIDBSF8FIBWFFYQFSJFODFJOEFTJHOJOHBOEEFWFMPQJOH
OFXQSPEVDUTBOETPMVUJPOTGPSUIF6LSBJOJBONBSLFUKPJOUMZ
XJUI6LSBJOJBODPNQBOJFT8FBSFBUFBNPGNPSFUIBO
TLJMMFETQFDJBMJTUTXJUIBDDFTTUP4JFNFOToWJSUVBMMZVOMJNJUFE
SFTPVSDFT8FBSFXJMMJOHBOEBCMFUPUBDLMFUFDIOPMPHJDBM
DIBMMFOHFTPGFWFSZUZQFBOEDPNQMFYJUZ
0VSUPQ†OPUDIUFDIOPMPHZTPMVUJPOTXJMMFOBCMFTQFDUBUPST
UPGPDVTPOUIFHBNFTUIFNTFMWFTsBOEFOKPZBGBOUBTUJD
GPPUCBMMFYQFSJFODF
8&,/085)&(".&
*OUFHSBUFETPMVUJPOT
GPSNBKPSFWFOUT
8FIBWFUIFLOPX†IPXOFDFTTBSZUPIPMENBKPSFWFOUT
MJLF&VSPc
cBOEUIFUFDIOPMPHZUPNBLFUIFN
IBQQFO
0VSQPSUGPMJPJODMVEFTJOUFHSBUFETPMVUJPOTDPWFSJOH
JOGSBTUSVDUVSFBOETFDVSJUZNBOBHFNFOUJOGPSNBUJPO
UFDIOPMPHZBOEUFMFDPNNVOJDBUJPOTQPXFSTVQQMZBOE
FOWJSPONFOUBMTBGFUZUSBOTQPSUBOEBJSQPSUTIPUFMTBOE
FGGJDJFOUNFEJDBMTFSWJDF
4JFNFOTJTPVUUIFSFUPDSFBUFBDPOWFOJFOUJOGSBTUSVDUVSF
GPSCPUIUIFTUBEJVNBOEUIFIPTUJOHDJUZUBLJOHJOUP
BDDPVOUUIFJOUFSFTUTPGUIFDPNNVOJUZUIFPSHBOJ[FSTBOE
UIFQBSUJDJQBOUT
4UBEJVNT
-FUVTJOUSPEVDFZPVUPPVSXJEFSBOHFPGDPNQFUFODJFTc
&OFSHZ
#VJMEJOHBVUPNBUJPO
8&,/085)&(".&
*5UFMFDPNNVOJDBUJPOT
4FDVSJUZ
"JSQPSUT
5SBOTQPSU
)FBMUIDBSF
&OWJSPONFOU
8&,/085)&(".&
4JFNFOTTPMVUJPOT
"NPEFSOTUBEJVNSFRVJSFTUIFNPTUBEWBODFEUFDIOPMPHZ5IFSJHIUDIPJDFPGIJHI†
UFDITPMVUJPOTJTEFDJTJWFGPSBTVDDFTTGVMTQPSUJOHFWFOU"OFYQFSUJOJOGPSNBUJPOUFDI†
OPMPHZBOEDPNNVOJDBUJPOTQPXFSTVQQMZUSBOTQPSUBUJPODPOTUSVDUJPOBOEMJHIUJOH
4JFNFOTIBTEFWFMPQFETQFDJBMDPNQSFIFOTJWFJOUFHSBUFETPMVUJPOTGPSTUBEJVNTUIBU
JODMVEFUIFGPMMPXJOHLFZDPNQPOFOUT
-JHIUJOH
1PXFSEJTUSJCVUJPO
&NFSHFODZQPXFSTVQQMZ
1BSLJOHNBOBHFNFOU
4FDVSJUZ
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
45"%*6.4 4JFNFOTUFDIOPMPHZ
GPSTQPSUTBSFOBT
"TUBEJVNJTBWFOVFGPSCPUIBUIMFUFTBOEGBOT5IFBUNPTQIFSFPGDPNQFUJUJPO
GVMMZBCTPSCTBUIMFUFTBOETQFDUBUPSTUIFJSVMUJNBUFEFTJSFJTUPCFGVMMZJNNFSTFE
JOUIFBDUJPOUPFYQFSJFODFUIFUISJMMPGQBSUJDJQBUJPOBOEFYQFSJFODFUIFJOWJTJCMF
CPOETUIBUUJFUIFNBMM"TUBEJVNFRVJQQFEXJUIBMMUIFMBUFTUTPMVUJPOTGPS
TQPSUJOHFWFOUTBNB[FTTQFDUBUPST
*OTQPSUTPOF†IVOESFEUIPGBTFDPOENBZNFBOUIFEJGGFSFODFCFUXFFOWJDUPSZBOEEFGFBU5IF
EFNPOTUSBUJPOPGFYUSBPSEJOBSZIVNBOQIZTJDBMBCJMJUJFTDBQUJWBUFTNJMMJPOTPGGBOT/PEPVCUUIFTFTIPSU
JOUFSWBMTPGUJNFDBOOPUCFDPNQBSFEUPUIFNBOZZFBSTPGUSBJOJOHSFRVJSFEUPIPMETBZB8PSME$VQ
&VSPQFBO$IBNQJPOTIJQPS0MZNQJD(BNFT4JHOJGJDBOUFGGPSUTBSFSFRVJSFEBTNBKPSTFWFSBMXFFLT†MPOH
TQPSUJOHFWFOUTIBWFUVSOFEJOUPHJHBOUJDNVMUJNFEJBTIPXTXIJDIQMBDFIJHIEFNBOETPOMPDBMUFDIOJDBM
JOGSBTUSVDUVSFT5IFTJHOJGJDBODFPGUXPPSUISFFBOOVBMFWFOUTPGUIJTLJOEPGUFOHPFTCFZPOEUIFJNQPSUBODF
PGBOZMPDBMFWFOUT
"NPEFSOTQPSUTBSFOBJTBDPNQMFYOFUXPSLPGJOUFHSBUFETZTUFNT0QFSBUJOHUIFTFTZTUFNTSFRVJSFTTQFDJBM
LOPX†IPXJOUIFNBOBHFNFOUJOTUBMMBUJPOBOEUFDIOJDBMTVQQPSUPGTUBEJVNTUISPVHIPVUUIFJSFOUJSFMJGFTQBO
4JFNFOTIBTFYQFSJFODFJOJNQMFNFOUJOHBCSPBESBOHFPGUFDIOPMPHJFTJOTQPSUJOHBSFOBTUISPVHIPVUUIF
XPSME8FNBLFVTFPGUIFXPSMEoTNPTUVQ†UP†EBUFLOPX†IPXUPFYFDVUFPVSQSPKFDUTGMBXMFTTMZ4JFNFOT
IBTCFDPNFBOFYQFSUJOTUBEJVNFOHJOFFSJOHPGGFSJOHUSVMZVOJRVFBOEDPNQMFUFMZUIPVHIU†UISPVHI
JOUFHSBUFEBOEDPNQSFIFOTJWFTPMVUJPOT
4JFNFOToTPMVUJPOTs XIJDIHVBSBOUFFUIFNBYJNVNGVODUJPOBMJUZSFRVJSFECZUIF'*'"UIF6&'"BOEPVS
DVTUPNFSTs BSFCBTFEPOUIFNPEVMBSQSJODJQMFBOBQQSPBDIUIBUPGGFSTBOFOUJSFSBOHFPGCFOFGJUT*U
QSPWJEFTGVODUJPOBMGMFYJCJMJUZBOENBLFTJUQPTTJCMFUPUBJMPSUIFGVODUJPOBMJUZUPGJUUIFDVTUPNFSoTOFFETBOE
GJOBODJBMSFTPVSDFT*UBMTPBMMPXTGPSDFOUSBMJ[FENPOJUPSJOHPGBMMLFZGVODUJPOTPGUIFTZTUFNTBOEUIFSFGPSF
SFEVDFTUIFSJTLTBOEDPNQMFYJUZPGPQFSBUJPOTBOEPQUJNJ[FTDPTUTWFSTVTCFOFGJUTGPSUIFXIPMFMJGFTQBOPG
UIFGBDJMJUZ
8&,/085)&(".&
45"%*6.4
-JHIUJOH
5IFFOUJSFTUBEJVNJTFRVJQQFEXJUIMJHIUJOHTZTUFNT
QPXFSFECZBTUBOEBSEQPXFSOFUXPSLFWBDVBUJPO
MJHIUJOHQPXFSFECZBEJFTFMHFOFSBUPSBOEFWBDVBUJPO
EJSFDUJPOJOEJDBUPSTQPXFSFECZBDDVNVMBUPSCBUUFSJFT
5IFTZTUFNJMMVNJOBUFTJOEPPSGBDJMJUJFTVOEFSOPSNBM
PSFNFSHFODZDPOEJUJPOTBOEPVUEPPSGVODUJPOBMBSFBT
VOEFSOPSNBMDPOEJUJPOT
5IFTUBEJVNMJHIUJOHJTEFTJHOFEGPSNBYJNVN
VUJMJ[BUJPOSBUFBOENJOJNVNQPXFSDPOTVNQUJPOBOE
NBJOUFOBODFDPTUT
'MPPEMJHIUJOHPGUIFBSFOBGPSCSPBEDBTUJOHQVS†
QPTFTNVTUNFFUTUSJOHFOUUFDIOJDBMSFRVJSFNFOUT
5ISFF†EJNFOTJPOBMNPEFMJOHIFMQTEFUFSNJOF
UIFOFDFTTBSZOVNCFSBOEQPTJUJPOPGGMPPEMJHIU
QSPKFDUPST#BMBODFEMJHIUJOHCPUIWFSUJDBMBOE
IPSJ[POUBMNVTUCFBDIJFWFEUPFOTVSFUIFMPXFTU
MFWFMPGEJTDPNGPSUHMBSFBOETIBEPXJOH
"OVNCFSPGMJHIUJOHTDFOBSJPTDBOBMTPCFEFTJHOFE
TQFDJGJDBMMZGPSUSBJOJOHTFTTJPOTNBUDIFTBOEPUIFS
4BUFMMJUF
DPNNVOJDBUJPOTTZTUFN
-JHIUJOH
FWFOUT4UBEJVNGMPPEMJHIUJOTUBMMBUJPOTUIBUQSPWJEF
WFSUJDBMMJHIUJOHPGNJOJNVNMYXFSFEFTJHOFE
UPNFFUUIF'*'"CSPBEDBTUJOHSFRVJSFNFOUT
5IFTUBEJVNMJHIUJOHJTDPOUSPMMFEXJUIUIFIFMQPGUIF
4JFNFOTž‹›FMFDUSJDJOTUBMMBUJPOCVT
&NFSHFODZMJHIUJOH
5IFFNFSHFODZMJHIUJOHTZTUFNJODPSQPSBUFT
TUBOE†BMPOFMJHIUJOHFRVJQNFOUXJUIJOWFSUFSTBOE
SFDIBSHFBCMFCBUUFSJFTUIBUQSPWJEFBUMFBTUPOFIPVS
PGPQFSBUJPOGPSUIFFNFSHFODZMJHIUJOHTZTUFN
%VSJOHOPSNBMPQFSBUJPOUIFCBUUFSJFTDIBSHFGSPN
BO"$TPVSDF5IJTFRVJQNFOUJTJOTUBMMFEJOUIF
GPMMPXJOHBSFBT
BMPOHFNFSHFODZFYJUTUPHVBSBOUFFTFDVSF
FWBDVBUJPO*UDBOCFJOUFHSBUFEXJUIUIFMJHIUJOH
TZTUFNBOEDBOCFUVSOFEPGGEVSJOHOPSNBM
PQFSBUJPO5IFFRVJQNFOUXJMMUVSOPOJOUIFDBTF
PGBQPXFSPVUBHF
FOUSZMJHIUJOHMJHIUJOHFRVJQNFOUJTJOTUBMMFE
BCPWFFOUSZEPPSXBZTXJUIEJSFDUJPOTJHOT
PSJO
PUIFSBSFBTBTNBZCFSFRVJSFECZMPDBMMBXTBOE
SFHVMBUJPOT
7JEFPXBMM
TDPSFCPBSE
-PVETQFBLFS
TZTUFN
.FEJDBM
GBDJMJUJFT
*OGSBTUSVDUVSF
DPOUSPMT
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
'JSFQSPUFDUJPOTZTUFN
F1BZNFOU
1BSLJOHNBOBHFNFOU
7JEFPTVSWFJMMBODF
1PXFSTVQQMZ
"DDFTTDPOUSPM
5SBGGJDDPOUSPMTZTUFN
8&,/085)&(".&
45"%*6.4 1PXFSEJTUSJCVUJPO
5PTFDVSFBOFGGJDJFOUBOESFMJBCMFQPXFSTVQQMZ
BOEEJTUSJCVUJPOJOJOEVTUSJBMDPNNFSDJBMBOE
WBSJPVTJOGSBTUSVDUVSFGBDJMJUJFT4JFNFOTIBT
EFWFMPQFEUIFDPODFQUPG5PUBMMZ*OUFHSBUFE
1PXFSvXIJDIQSPWJEFTBCBMBODFEJOUFSQMBZPG
BMMQPXFSTZTUFNDPNQPOFOUTGSPNIJHI†WPMUBHF
TXJUDIHFBSUSBOTGPSNFSTBOETBGFUZEFWJDFTUPXBMM
PVUMFUT
"QPXFSTVQQMZNBOBHFNFOUTZTUFNXIJDI
NBLFTJUQPTTJCMFUPVUJMJ[FTQFDJGJDQPXFS
NBOBHFNFOUTDFOBSJPTJTBOBEEJUJPOBMUPPMPGGFSFE
CZ4JFNFOT
5IFQPXFSTVQQMZNBOBHFNFOUTZTUFNJTFOBCMFT
PQFSBUPSTUPWJTVBMJ[FTUBUVTBOEGBJMVSFNFTTBHFT
BTXFMMBTNBOBHFBOEDPOUSPMFRVJQNFOUJOB
DPTU†FGGJDJFOUNBOOFS*UDBOBMTPCFMJOLFEUP
UIFGBDJMJUZoTDFOUSBMDPOUSPMTZTUFN5IBUoTXIZ
UIFFOUJSFQPXFSTVQQMZBOEEJTUSJCVUJPOTZTUFN
GSPNNFEJVNUPMPXWPMUBHFJTEFTJHOFEUP
IBWFBDPNNVOJDBUJPODBQBDJUZ*UBMMPXTGPSUIF
WJTVBMJ[BUJPOBOEJGOFDFTTBSZUIFNBOBHFNFOUPG
QPXFSGMPXTGSPNUIFTVQQMZMFBEUPUIFFOEVTFS
$POUSPMMBCJMJUZPGUIFTZTUFNJTJNQPSUBOUGPSUIF
PQUJNJ[BUJPOPGQPXFSDPTUT0OMZOPSNBMJ[FECVT
TZTUFNTXJUIMJHIUHVJEFDBCMFT1SPGJCVT%1XJUI
TVQFSJNQPTFE*OEVTUSJBM&UIFSOFU
BSFVTFEGPSUIF
JOTUBMMBUJPOPGUIFQPXFSNBOBHFNFOUTZTUFN
$PNQPOFOUTPG5PUBMMZ*OUFHSBUFE1PXFSv
TXJUDIEFWJDFTBOETZTUFNTGPSMPX†WPMUBHF
EJTUSJCVUPST
DVSSFOUTVQQMZCVTEJTUSJCVUPSTGPSSFMJBCMFBOE
TBGFEJTUSJCVUJPO
TBGFUZSFMBZTBOETBGFUZTZTUFNTUPQSFWFOU
PWFSMPBETIPSUDJSDVJUBOEGJSFXJUIUIFIFMQPG
QPXFSDVUPGGTXJUDIFTDPOUSPMTZTUFNTBOEMJOF
DJSDVJU†CSFBLFST
TBGFUZEFWJDFTUPQSFWFOUDVSSFOUPWFSMPBEBOEGJSF
QPXFSTXJUDIFTGPSTBGFNBLF†BOE†CSBLF
SFMJBCMFTXJUDIQSPDFTTFTOPSNBMBOEBVUPNBUFE
JOTVMBUJOHBOEDPOUSPMEFWJDFTUPHVBSEBHBJOTU
WPMUBHFTXJOHT
PQUJNJ[FEQPXFSEJTUSJCVUJPOUIBOLTUP
UFMFTJHOBMJ[BUJPOBOEDPOUSPMUISPVHIOPSNBMJ[FE
CVTTZTUFNT1SPGJCVT%1PS&VSPQFBO*OTUBCVT
&*#
8&,/085)&(".&
45"%*6.4
&NFSHFODZQPXFSTVQQMZ
1BSLJOHNBOBHFNFOUTZTUFN
"TUBEJVNPQFSBUPSOFFETUPIBWFBOJOUFHSBUFE
QPXFSTVQQMZTZTUFNXIJDIFOTVSFTCPUIUIFSFMJBCMF
TVQQMZBOEUIFDPTU†FGGJDJFOUVTFPGQPXFS4JFNFOT
PGGFSTUBJMPSFEJOUFSPQFSBCMFDPODFQUTBOETPMVUJPOT
1BSLJOHDPOUSPMJTBTPQIJTUJDBUFEDPNQMFYXIJDI
JODMVEFTQBZNFOUTUBUJPOTFOUSZBOEFYJUUFSNJOBMT
XJUICBSSJFSCBSTDFOUSBMDPNQVUFSTFUD"MM
TPGUXBSFBOEIBSEXBSFNVTUCFJOUFHSBUFEJOUPB
TJOHMFTZTUFNBOEXPSLJOBDPPSEJOBUFEGBTIJPO
0OMZBOJOUFHSBUFETZTUFNDBOQSPQFSMZDPPSEJOBUF
UIFSFHJTUSBUJPOPGBWBJMBCMFQBSLJOHTQBDFTUIF
HVJEBODFPGESJWFSTUPBWBJMBCMFTQBDFTQBZNFOU
BDDFQUBODFBOEEBUBDPNNVOJDBUJPO
$PNQMFYFNFSHFODZNPEFTDFOBSJPTIBWFCFFO
EFWFMPQFEUPNFFUTUBOEBSESFRVJSFNFOUT5IFZ
QSPWJEFGPSQSFDJTFDPPSEJOBUJPOPGQPXFSTVQQMZ
GSPNPVUTJEFTVQQMJFSTUISPVHIJOEFQFOEFOUFYUFSOBM
OFUXPSLOPEFTDPOOFDUFEUPEJGGFSFOUTVCTUBUJPOTBU
UIFTUBEJVN5IFGBJMVSFPGPOFOPEFJTDPNQFOTBUFE
GPSCZBOPUIFSPOF*GBOFYUFSOBMTVQQMZTPVSDF
GBJMTVOJOUFSSVQUFEQPXFSTVQQMZCBUUFSJFTQSPWJEF
QPXFSBVUPNBUJDBMMZVOUJMBVUPOPNPVTHFOFSBUPST
DBOLJDLJO
-FBE†BDJECBUUFSJFTBSFVTFEGPSFNFSHFODZQPXFS
TVQQMZ5IFJSTJ[FBOEOPNJOBMQFSGPSNBODFDPNQMZ
XJUI*&$SFRVJSFNFOUT5IFCBUUFSJFTNVTUCFJO
USBOTQBSFOUQMBTUJDDBTFTUPDPOUSPMFMFDUSPMZUFMFWFM
5IFCBUUFSJFTBSFFYDFMMFOUGPS
UIFDIBSHJOHEJTDIBSHJOHPGUIFEJTDPOOFDUTXJUDI
PQFSBUJPOJOUIFTUBOE†CZNPEF
TUBCJMJ[BUJPOQSPDFEVSFT
$IBSHJOHXJUIIJHIWPMUBHFDVSSFOUDBOCFEPOF
XJUIJOBDPNQBSBUJWFMZTIPSUQFSJPEPGUJNF
-FBE†BDJECBUUFSJFTNBJOUBJOCBTJDQFSGPSNBODF
DIBSBDUFSJTUJDTJOMPXUFNQFSBUVSFT&YDFTT
EJTDIBSHFEPFTOPUJNQBDUUIFJSDBQBDJUZ
8&,/085)&(".&
&WFSZQBSLJOHTQBDFJOBQBSLJOHMPUJTFRVJQQFE
XJUIVMUSBTPOJDTFOTPSTUIBUSFHJTUFSJUTBWBJMBCJMJUZ"MM
JOGPSNBUJPOJTWJTVBMJ[FEPOMJOFBUUIFQBSLJOHDPOUSPM
DFOUFSTPUIBUBESJWFSEPFTOPUOFFEUPTQFOENVDI
UJNFMPPLJOHGPSBGSFFQBSLJOHTQBDF
4VDITZTUFNTBMMPXGPS
PQUJNBMVTFPGNVMUJMFWFMQBSLJOHMPUT
MPXFSFNJTTJPOTCZNJOJNJ[JOHUIFOVNCFSPG
DBSTESJWJOHBSPVOEJOTFBSDIPGBWBJMBCMFQBSLJOH
TQBDFT
"MJDFOTFQMBUFSFDPHOJUJPOTZTUFNDBOCFVTFEUP
JEFOUJGZDBSTPGBDDSFEJUFEQFSTPOTBOEQSJWJMFHFE
7*1T
45"%*6.4 4FDVSJUZTZTUFN
"DDFTTUPTUBEJVNBSFBTJTDPOUSPMMFECZ
TFDVSJUZTZTUFNTXIJDIJODMVEFTNBSUDBSETXJUI
BQFSTPOBMQIPUPDPOUBDU†GSFFBDDFTTDPOUSPM
SFBEFSTCJPNFUSJDSFBEFSTBOE9†SBZTZTUFNT
"MMSFBEJOHEFWJDFTBSFDPOOFDUFEUPUIFBDDFTT
DPOUSPMTZTUFNXIJDIJTBMTPMJOLFEXJUIPUIFS
TFDVSJUZTZTUFNT s GPSJOTUBODFUIFGJSFBMBSN
TZTUFN s UPVOMPDLUIFEPPSTMPDLTBOEUVSOTUJMFT
GPSTBGFFWBDVBUJPOJOFNFSHFODZTJUVBUJPOT
4FDVSJUZNBOBHFNFOUTZTUFNTSFHJTUFSBMMBMBSN
TJHOBMTBOEGPSXBSEUIFNJNNFEJBUFMZUPUIF
TFDVSJUZTFSWJDF5IFTJUVBUJPOJOUIFFOUJSFBSFOB
DBOCFDPOUSPMMFEJOSFBMUJNFGSPNUIFWJEFP
NPOJUPSJOHDFOUFS
5IFGPMMPXJOHBSFBTBSFOPSNBMMZWJEFP†NPOJUPSFE
GJYFEDBNFSBTGPSPWFSBMMWJFX
BSFBTBEKBDFOUUPUIFTUBEJVN
BSFBOFBSUJDLFUPGGJDFT
TUBJSXBZTMFBEJOHUPUFSSBDFT
QBSLJOHMPUT
TUBEJVNGFODF
7*1BSFBT
SFDFTTHBMMFSJFT
9†SBZEFWJDFTBSFJOTUBMMFEUPFOTVSFTBGFUZBOE
UPTDSFFOQFSTPOOFMWJTJUPSTBOEMVHHBHF5IF
QPTJUJPOJOHQMBOBOEDPNQPOFOUTBSFPGUIFNPTU
BEWBODFEUZQFBOEDPNQMZXJUI&/*40BOEOBUJPOBM
TUBOEBSET
5FMFDPNNVOJDBUJPOTZTUFNT
7JEFPJNBHFTGSPNFBDIDBNFSBBSF
BVUPNBUJDBMMZTUPSFEJOUIFEJHJUBMWJEFPSFDPSEJOH
TZTUFN
$PEFSEFDPEFSBMHPSJUINTBOEUIFMBUFTUPQFSBUJOH
UFDIOPMPHZGPSEJHJUBMWJEFPSFDPSETUPSBHFNPEVMFT
QSPWJEFGPS
NPWFNFOUSFTQPOTFNPEF
MPPQNFNPSZNPEF
FOUSZUSBDLJOHNPEF
SFDPSENPEF
.PTUFWFOUTOFFEFOE†UP†FOEDPNNVOJDBUJPOT
TPMVUJPOTUIBUBSFTFBNMFTTMZJOUFHSBUFEXJUI
UIFJOGSBTUSVDUVSFBMSFBEZJOQMBDF"OBMM†
FODPNQBTTJOHQFSTQFDUJWF s GSPNUIFQMBOOJOHPG
FWFOUMPDBUJPOTMJLFTUBEJVNTUPUIFTBGFUZPGUIF
QFPQMFBUUFOEJOH s JTPGDSVDJBMJNQPSUBODFBOE
UIJTJTXIFSFPVSTPMVUJPOTGPSFWFOUBOEWFOVF
NBOBHFNFOUDPNFJO5IJTPQFODPNNVOJDBUJPOT
TPMVUJPOIFMQTFWFOUNBOBHFSTPSHBOJ[FSTBOE
TVQFSWJTPSTXJUIBDDFTTDPOUSPMBDDSFEJUBUJPO
UJDLFUJOHF†QBZNFOUBOEUJDLFUNBOBHFNFOU
8&,/085)&(".&
45"%*6.4
"DPNQSFIFOTJWFXJSFMFTT-"/JOGSBTUSVDUVSF
XJUIOFUXPSLBENJOJTUSBUJPOUPPMTMJLF7PJDF†PWFS†
*14PVOE†PWFS†*1BOE7JEFP†PWFS†*1WPJDFBOE
EBUBDPNNVOJDBUJPOTOFUXPSLJOGSBTUSVDUVSFT
HVBSBOUFFUIBUUIFMFWFMPGBWBJMBCJMJUZBOE
PQFSBCJMJUZPGBMMTFSWJDFTXJMMCFTVTUBJOBCMF
BOEJOWBSJBCMFUISPVHIPVUUIFTZTUFNoTFOUJSF
MJGFTQBO1SFDJTFSFTPVSDFEJTUSJCVUJPOJTEFTJHOFE
GPSEZOBNJDCBOEXJEUIBQQSPQSJBUJPOBNPOHUIF
WBSJPVTOFUXPSLTFSWJDFT
7PJDFNBJMF†NBJMBOEGBYNFTTBHFTBSFTUPSFEJOB
TJOHMFJOGPSNBUJPOEBUBCBTFBDDFTTJCMFWJBDMJFOUNBJM
*OUFSOFUBOEUFMFQIPOF
1PJOUPGJOGPSNBUJPOTPMVUJPOT
*OGPSNBUJPOPGGFSJOHTBOEFOUFSUBJONFOUBSF
BMSFBEZBXFMM†FTUBCMJTIFEQBSUPGTQPSUTBOEFWFOU
WFOVFT"QPJOUPGJOGPSNBUJPOTZTUFNQSPWJEFTVQ†
UP†EBUFUPQ†RVBMJUZJOGPSNBUJPOGPSEJGGFSFOUUBSHFU
HSPVQT5IFTFHSPVQTEFNBOEBUUSBDUJWFMZQBDLBHFE
DPNCJOBUJPOTPGVQ†UP†EBUFJOGPSNBUJPOBCPVUUIF
FWFOUUIFOFJHICPSIPPEUSBGGJDIPUFMTDJUZHVJEFT
FUD
BOEBEWFSUJTFNFOUT
5IFQPJOUPGJOGPSNBUJPOTZTUFNJTCBTFEPOB
NVMUJNFEJBDBMMDFOUFSXIPTFPQFSBUPSTSFDFJWF
NFTTBHFTBOESFTQPOEUPJORVJSJFTCZVTJOHBMM
BWBJMBCMFNFBOTPGDPNNVOJDBUJPOUFMFQIPOFF†
NBJMGBYBOE*OUFSOFU"MMJORVJSJFTBSFBVUPNBUJDBMMZ
SFGFSSFEUPBOBWBJMBCMFPQFSBUPSXJUIUIFNPTU
BQQSPQSJBUFTQFDJBMJ[BUJPOXIPNBZFOHBHFFYUFSOBM
8&,/085)&(".&
PSJOUFSOBMFYQFSUTJGOFDFTTBSZ6OJRVFBWBJMBCJMJUZ
UPPMTBOEDPPQFSBUJPOBNPOHPQFSBUPSTJODSFBTF
UIFQFSDFOUBHFPGJTTVFTUIBUDBOCFSFTPMWFEBU
UIFGJSTUDPOUBDU*UTJHOJGJDBOUMZFMFWBUFTUIFRVBMJUZ
PGTFSWJDFBOEDVTUPNFSTBUJTGBDUJPO'VSUIFSNPSF
JOUFMMJHFOUWPJDFQPSUBMTNBLFJUQPTTJCMFUPPGGFS
BXJEFTQFDUSVNPGTFSWJDFTJOWBSJPVTMBOHVBHFT
JODMVEJOHIPUMJOFJOGPSNBUJPOBCPVUBWBJMBCMFUJDLFUT
BOEIPUFMBDDPNNPEBUJPOQSFTTJOGPSNBUJPOBOE
JOGPSNBUJPOBCPVUUIFFWFOU
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUI1SP$FOUFS
7JEFPPOEFNBOEs
"TQFDJBMTFSWJDFOPUPOMZGPSKPVSOBMJTUT
0XOFSTPG7*1MPVOHFTBOEKPVSOBMJTUTIBWF
TQFDJBMSFRVJSFNFOUTGPSBEEJUJPOBMWJEFP
JOGPSNBUJPOFHDMJQQJOHTPGTQFDJGJDQMBZT
JOBHBNF
7JEFPPOEFNBOETFSWJDFTBMMPX
JOEJWJEVBMJ[FEVTFPGJOGPSNBUJPOGPSWBSJPVT
QVSQPTFT"MNPTUBMMJOGPSNBUJPOJTBWBJMBCMFJO
EJHJUBMGPSNBUBOEWJEFPTDBOCFEJTQMBZFEPOTFU
UPQCPYFTBTXFMMBTNPCJMFEFWJDFT
4USFBNJOHUFDIOPMPHZBMMPXTBVEJPWJTVBM
JOGPSNBUJPOUPCFEJTQMBZFEPOEFWJDFTXJUIPVU
QFSNBOFOUTUPSBHFDBQBDJUJFT
1SPHSBNFODPEJOHWJEFPDPNQSFTTJPO
EJTUSJCVUJPOOFUXPSLT*3%TNFOVTZTUFNTWJEFP
TFSWFST
1BZNFOUQSPDFTTJOHCJMMJOHBOEQBZNFOUGPSWJEFP
POEFNBOETFSWJDFTCZUIFQBZNFOUNBOBHFNFOU
TZTUFN
45"%*6.4 5IJTTFSWJDFDPNCJOFEXJUIQVCMJDXJSFMFTT*OUFSOFU
BDDFTTQPJOUTCBTFEPO8J†'JUFDIOPMPHZBUUIF
QSFTTDFOUFSTQPSUTDBTUFSCPPUIT7*1BSFBTMPVOHFT
BOEDPOGFSFODFIBMMTXJMMJODSFBTFUIFBWBJMBCJMJUZ
PGBEEJUJPOBMTFSWJDFTBUUIFTUBEJVNBOEEPFTOPU
SFTUSJDUUIFGSFFEPNPGNPWFNFOUGPS7*1TBOE
KPVSOBMJTUT
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUIUSJQMF†QMBZBOE4JFNFOT
)J1BUI8JSFMFTT
$POGFSFODFBMFSUJOHTZTUFNTs
5IFRVJDLOPUJGJDBUJPOPGTFSWJDFQFSTPOOFM
5IFTQFFEZTJNVMUBOFPVTBOEPSTFRVFOUJBM
BMBSNJOHBOEOPUJGJDBUJPOPGJOEJWJEVBMTJOWBSJPVT
BSFBTJTBLFZQSFSFRVJTJUFGPSTUBEJVNNBOBHFNFOU
5IFDPOGFSFODFBMFSUJOHTZTUFNJTVTFEUP
NPCJMJ[FTUBOECZQFSTPOOFMFHGSPNTFDVSJUZGJSF
BNCVMBODFBOEFNFSHFODZTFSWJDFTBTXFMMBTUP
SFQPSUTZTUFNGBJMVSFTUPNPCJMFTFSWJDFFOHJOFFST
JTPMBUFUIFEBNBHFUISPVHITUSVDUVSFE*5TFDVSJUZ
[POFT*OEJWJEVBMBDDFTTJTHSBOUFECZUIFDFOUSBM
BDDFTTSJHIUEBUBCBTF
0VUHPJOHUSBGGJDDPOUSPMNBLFTJUQPTTJCMFUP
MJNJUQFSTPOOFMBDDFTTUPSFTUSJDUFESFTPVSDFTXIJMF
QSPWJEJOHHVFTUTBOEWJTJUPSTXJUIJOEJWJEVBMBDDFTT
UP*OUFSOFUSFTPVSDFTXJUIPVUUIFBEEFEXPSSZPG
VOBVUIPSJ[FEVTF*NQMFNFOUJOHUIFTFTPMVUJPOT
JNQSPWFTXPSLFGGJDJFODZSFEVDFTDPNNVOJDBUJPOT
DPTUTBOEPQUJNJ[FTOFUXPSLXPSLMPBE
*5BDDFTTDPOUSPMTZTUFNT
'PSUIFBENJOJTUSBUJPOBOEDPOUSPMPGJOEJWJEVBM
BDDFTTUPNVMUJQVSQPTFTZTUFNTs *5†CBTFEOFUXPSLT
8-"/NPCJMFQIPOFTWJEFPTQSJOUTFSWFST
PQFSBUJOHTZTUFNTBOEBQQMJDBUJPOTs UIFJEFOUJUZ
DPOUSPMTZTUFNVTFTBEFEJDBUFETFSWFSEJSFDUPSZBOE
NFUB†EJSFDUPSZUPTZODISPOJ[FJEFOUJUZCFUXFFOUIF
WBSJPVTTZTUFNT
*OGPQIPOFBOOPVODFNFOUTMJTUFOJOH
BOE
QFSTPOBMDBMMTHSPVQDBMMT
*OUFSOFU†IPTUFEUFMFQIPOFDPOGFSFODFT
#SPBEDBTUDBMMTBMBSNTJODMWPJDFBOEUFYUUP
6.54(4.BOE%&$5BOE8-"/UFMFQIPOFT
(BUFXBZTFSWFSCFUXFFOUIFDPNNVOJDBUJPOTBOE
NPOJUPSJOHTZTUFNT
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUI%",4
4NBSUDBSETXJUIBMMSFHJTUSBUJPOEBUBBOE
QBTTXPSETGPS8JOEPXT*OUFSOFUQPSUBMTJOUSB†
OFUXPSLTBOE4"1BEE†POTBSFVUJMJ[FEUPJEFOUJGZ
VTFSTFGGJDJFOUMZBOETFDVSFMZBOEHSBOUUIFN
TQFDJGJDSJHIUT"MMVTFSTOFFEUPEPJTSFNFNCFSUIFJS
QFSTPOBMJEFOUJGJDBUJPO1*/
OVNCFST
%BUBUSBGGJDDPOUSPM
5IF‹«TFDVSJUZTZTUFNNPOJUPSTBMMOFUXPSLUSBGGJD
GPSWJSVTFT*GBWJSVTJTEJTDPWFSFEUIFTZTUFNDBO
8&,/085)&(".&
45"%*6.4
3FGFSFODFT
.PEFSOXFMM†NBOBHFEBSFOBTBSFOPUPOMZFOKPZBCMF
QMBDFTUPWJTJUUIFZBSFBMTPTPVSDFTPGQSFTUJHFBOEDJWJD
QSJEFGPSBDJUZoTJOIBCJUBOUTBOEPGGJDJBMT4UBEJVNTCSJOH
GJOBODJBMTVDDFTTUPJOWFTUPSTPQFSBUPSTBOETQPOTPSTUIFZ
QSPWJEFFNQMPZNFOUPQQPSUVOJUJFTBOEHFOFSBUFFDPOPNJD
CFOFGJUTGPSUIFNVOJDJQBMDPNNVOJUZBTBXIPMF
5PBDDPNQMJTITVDIQSPKFDUTGSPNDPODFQUJPOUP
SFBMJ[BUJPOBQBSUOFSSFOPXOFEXPSMEXJEFGPSFYQFSUJTF
BOEFYQFSJFODFJTFTTFOUJBM4JFNFOTIBTPWFSZFBSTPG
FYQFSJFODFJOEFTJHOJOHBOEDPOTUSVDUJOHTUBEJVNTBSFOBT
BOETJNJMBSMBSHF†TDBMFGBDJMJUJFT
0VSMBUFTUBDDPNQMJTINFOUT
TUBEJVNTGPSUIF&VSPQFBO4PDDFS$IBNQJPOTIJQ
1PSUVHBM
TUBEJVNJO"UIFOT0MZNQJD(BNFT(SFFDF
TQPSUTBSFOBTGPSUIF8PSME$VQ(FSNBOZ
4JFNFOTJTQSFQBSJOHBSFOBTGPSUIF&VSPQFBO4PDDFS
$IBNQJPOTIJQJO"VTUSJBBOE4XJU[FSMBOEUIF4VNNFS
0MZNQJD(BNFTJO#FJKJOHBOEUIF8PSME$VQJO4PVUI
"GSJDB
"MMJBO["SFOB.VOJDI(FSNBOZ
$POTUSVDUFEGPSUIF8PSME$VQ
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
7JEFPTVSWFJMMBODF
'JSFTBGFUZTZTUFN
-JHIUJOH
5SBGGJDDPOUSPMTZTUFN
5FMFDPNNVOJDBUJPOTDBNFSBT
1PXFSTVQQMZ
8&,/085)&(".&
45"%*6.4 0MZNQJBTUBEJPO#FSMJO(FSNBOZ
3FDPOTUSVDUFEGPSUIF8PSME$VQ
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
7JEFPTVSWFJMMBODF
'JSFTBGFUZTZTUFN
-JHIUJOH
-PVETQFBLFSTZTUFN
"VEJPWJEFPJOGPSNBUJPOTZTUFN
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
1PXFSTVQQMZ
4FDVSJUZNBOBHFNFOUDFOUFS
+PTF"MWBMBEF99*-JTCPO1PSUVHBM
$POTUSVDUFEGPSUIF8PSME$VQ
-JHIUJOH
1PXFSTVQQMZ
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
7JEFPTVSWFJMMBODF
'JSFTBGFUZTZTUFN
"MBSNTZTUFNBOEJOUSVTJPODPOUSPM
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
%SBHBP1PSUP1PSUVHBM
$POTUSVDUFEGPSUIF8PSME$VQ
-JHIUJOH
1PXFSTVQQMZ
(BTEFUFDUJPOTZTUFNT
'JSFTBGFUZTZTUFNT
"MBSNTZTUFNBOEJOUSVTJPODPOUSPM
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
1SPKFDUNBOBHFNFOU
-PVETQFBLFSTZTUFN
8&,/085)&(".&
4JFNFOTUFMFDPNNVOJDBUJPOTTPMVUJPOT
5IF0MZNQJD(BNFTUIF8PSME$VQBOETQPSUTDMVCTBTXFMMBTNBUDIFTJO
MPDBMQSPGFTTJPOBMBOEBNBUFVSMFBHVFTSFRVJSFDPNQSFIFOTJWFJOGPSNBUJPO
BOEDPNNVOJDBUJPOTTPMVUJPOT*OOPWBUJWFUFDIOPMPHJFTTQFFEVQCVTJOFTT
UPNBLFJUNPSFFDPOPNJDBMBOEUPJODSFBTFDVTUPNFSWBMVF
4JFNFOTPGGFSTUIFMBUFTU‹«UFDIOPMPHZ
1PXFSGVMCSPBECBOEOFUXPSLTBOEDPOWFSHFEQMBUGPSNT
.VMUJNFEJB†FOBCMFENPCJMFSBEJPBOEXJSFMFTTOFUXPSLT
&BTZ†UP†VTFVOJWFSTBMMZBDDFTTJCMFJOGPSNBUJPOTZTUFNT
)JHISFMJBCMFTFDVSJUZBOEFNFSHFODZTFSWJDFT
*55&-&$0..6/*$"5*0/4 *OUFMMJHFOUTPMVUJPOT
GPSJEFBMDPNNVOJDBUJPOT
4QPSUJOHFWFOUTIBWFFGGFDUTGBSCFZPOEUIFTUBEJVNXBMMT5IFZJNQBDUBJS
BOESBJMTFSWJDFTIPUFMBDDPNNPEBUJPONFEJDBMTFSWJDFTFOUFSUBJONFOU
GBDJMJUJFTBOEDPNNVOJDBUJPOTNFEJBBOESFRVJSFUIFHFOFSBUJPODPMMFDUJPO
TUPSBHFBOEFYDIBOHFPGTJHOJGJDBOUBNPVOUTPGJOGPSNBUJPO
5PTBUJTGZUIFDPNNVOJDBUJPOOFFETPGHVFTUTFNQMPZFFTTFSWJDFBOETFDVSJUZTUBGGQSFTTBOENFEJB
DPNQSFIFOTJWFBQQMJDBUJPOTBOEEFWJDFTBSFFTTFOUJBMGPSBMMJOGPSNBUJPOGMPXT4JFNFOTTPMVUJPOTBSF
CBTFEPOPQFODPNNVOJDBUJPOTTUBOEBSETBOEBSFOPUCPVOEUPBQBSUJDVMBSUZQFPGOFUXPSL5IF
DPNQBOZPGGFSTBMMTPSUTPGUBJMPSFETQFDJBMJ[FETFSWJDFTUPIFMQUIFPSHBOJ[FSTXJUI
BDDFTTDPOUSPM
BDDSFEJUBUJPOBDDPNNPEBUJPO
UJDLFUJOH
F†QBZNFOUNBOBHFNFOU
UIFUJNFMZTVQQMZPGJOGPSNBUJPO
UIFTFUUJOHVQNBOBHFNFOUDFOUFST
NPOJUPSJOHSFQPSUJOHFUD
4JFNFOToTFDUPS†TQFDJGJDUFMFDPNNVOJDBUJPOTTPMVUJPOTDPWFSBXJEFWBSJFUZPGBDUJWJUJFTBOEJOEVTUSZTFDUPST
UIFGJOBODJBMBOEQVCMJDTFDUPSTUIFFOUFSUBJONFOUJOEVTUSZUIFIFBMUIDBSFBOEQIBSNBDFVUJDBMJOEVTUSJFTUIF
IPUFMCVTJOFTTUSBOTQPSUBUJPOTFSWJDFTUIFNBOVGBDUVSJOHJOEVTUSZBOEUIFQPXFSTVQQMZTFDUPS#BTFEPOUIF
)J1BUIUFMFDPNNVOJDBUJPOTQMBUGPSNXFIBWFEFWFMPQFEBDPNQSFIFOTJWFQPSUGPMJPPGTPMVUJPOTBOETFSWJDFT
EFTJHOFEUPJODSFBTFUIFDPTU†FGGFDUJWFOFTTPGPVSDMJFOUToCVTJOFTTFT1SPGJUHSPXUIJTBDIJFWFECZJNQSPWJOH
CVTJOFTTQSPDFTTFTBOEQFSGPSNBODFBOESFEVDJOHPQFSBUJOHDPTUT
8&,/085)&(".&
*55&-&$0..6/*$"5*0/4
*OGPSNBUJPO
BOEDPNNVOJDBUJPOTOFUXPSLT
"SFMJBCMFOFUXPSLJOGSBTUSVDUVSFXJUIBEFRVBUF
QFSGPSNBODFGPSNTUIFCBTJTGPSBMMBQQMJDBUJPOT
7PJDFBOEEBUBDPNNVOJDBUJPOTOFUXPSL
JOGSBTUSVDUVSFTFOTVSFUIFBWBJMBCJMJUZSFMJBCJMJUZ
BOEQFSGPSNBODFPGBMMOFFEFEJOGPSNBUJPO
$PNNVOJDBUJPOTTFSWJDFTs CPUIXJSFEBOEXJSFMFTT
s BSFLFQUTUBCMFTFDVSFBOEVOJGPSNBUBMMUJNFT
5IFDIBSBDUFSJTUJDTPGIJHI†QFSGPSNBODFJOGPSNBUJPO
BOEDPNNVOJDBUJPOTOFUXPSLTJODMVEF
BO*1OFUXPSLPOMZPOFOFUXPSLJOGSBTUSVDUVSF
GPSEBUBBOEDPNNVOJDBUJPOT
PQUJNBMBWBJMBCJMJUZBOEQFSGPSNBODFUISPVHI
BQQSPQSJBUFJOUFSNFTIJOHBOEUIFSFEVOEBOU
EFTJHOPGDPOOFDUJPOTBOEDPNQPOFOUT
UIFRVBMJUZPGTFSWJDF2P4
BOEUSBGGJD
NBOBHFNFOUTVQQPSUJOHIJHI†RVBMJUZ7P*1BOE
TUSFBNJOHNFEJB
TQFDJBMDPOUFOUEFMJWFSZDPNQPOFOUTUIBU
HVBSBOUFFBEWBODFEDPOUFOUEFMJWFSZXIJMF
NJOJNJ[JOHOFUXPSLMPBEsGPSFYBNQMFGPS
TUSFBNJOHNFEJB
JOUSBOFUBDDFTTGPSTUBEJVNQFSTPOOFMDBTICPY
TZTUFNTUFMFNFUSJDTZTUFNTFUD
JOUFSOFUBDDFTTGPSWJTJUPSTIPUTQPUT
BQQSPQSJBUFTFDVSJUZNFDIBOJTNTUPNBJOUBJOUIF
QSJWBDZPGWPJDFBOEEBUBDPNNVOJDBUJPOT
5IFCBTFQMBUGPSNGPSFWFSZOFUXPSLJOGSBTUSVDUVSF
JTUIFBVUPNBUJDPGGJDFPSBHFODZUFMFQIPOFTXJUDI
8&,/085)&(".&
4JFNFOTPGGFSTBXJEFSBOHFPGNVMUJGVODUJPOBM
)J1BUIDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNTGPSDPNQBOJFT
PGBMMTJ[FT5IFTFTZTUFNTNBLFJUQPTTJCMFUPCVJME
TJOHMFJOGPSNBUJPOTQBDFTCBTFEPOUSBEJUJPOBM
UFMFQIPOZ‹©UFMFQIPOZPSBDPNCJOBUJPOPG
UIFTFBTXFMMBTUPDSFBUFFOUFSQSJTFOFUXPSLTGPS
NVMUJQMFMPDBUJPOTBOEUPJOUFHSBUFUIJTOFUXPSL
JOUPFYJTUJOHJOGSBTUSVDUVSFT.PEVMBSTZTUFNTBMMPX
GPSBGMFYJCMFBOETDBMFEBQQSPBDIUPDVTUPNFS
SFRVJSFNFOUTBOEUFDIOJDBMOFFET5IJTBQQSPBDI
JOUVSOFOBCMFTDVTUPNFSTUPTFMFDUBOEDPNCJOF
BWBSJFUZPGBQQMJDBUJPOTBOEGVODUJPOTEFQFOEJOH
POUIFJSDVSSFOUBOEGVUVSFOFFET$PNQBOJFTPGBMM
UZQFTTUSVDUVSFTBOETJ[FTBSFDVSSFOUMZVTJOH)J1BUI
BQQMJDBUJPOTUPJNQSPWFUIFJSFGGJDJFODZ
4JFNFOTTPMVUJPOTBMTPBMMPXGPSTJUVBUJPOTXIFO
EFQMPZNFOUPGDBCMFOFUXPSLTBUBDFSUBJOBSFB
PSTQFDJGJDCVJMEJOHJTJNQPTTJCMFPSJOFGGJDJFOU
PSXIFOQFSTPOOFMNVTUCFGVMMZNPCJMF*OTVDI
DBTFTBXJSFMFTTOFUXPSL8-"/CBTFEPO8J†'J
UFDIOPMPHZJTUIFCFTUTPMVUJPO%JTQFOTJOHXJUI
DBCMFDPOOFDUJPOTDVUTDPTUTTJHOJGJDBOUMZBOEFBTF
PGJOTUBMMBUJPOTBWFTUJNFGPSOFUXPSLEFQMPZNFOU
5IFBEWBOUBHFTPGXJSFMFTTOFUXPSLTBSFFTQFDJBMMZ
FWJEFOUXIFOQSFQBSJOHBOEDPOEVDUJOHMBSHF†TDBMF
FWFOUTJOWPMWJOHNBOZEJGGFSFOUQBSUJDJQBOUTBOE
PSHBOJ[BUJPOT5IFTFOFUXPSLTQSPWJEFBCTPMVUF
GSFFEPNPGNPWFNFOUJOUFSBDUJPOBNPOHSFNPUF
NPCJMFHSPVQTBOEGJSTU†SFTQPOTFUFBNTSFMJBCMF
BDDFTTUPJOUFSOBMBOEFYUFSOBMJOGPSNBUJPOSFTPVSDFT
*55&-&$0..6/*$"5*0/4 BOEOFUXPSLFRVJQNFOUSFHVMBSDPOUBDUXJUI
UIFDPOUSPMBOEBENJOJTUSBUJPODFOUFSTGMFYJCMF
DPOGJHVSBUJPOBOEFBTZFYQBOTJPOUISPVHIUIF
QSPNQUDPOOFDUJPOPGOFXVTFSTBOEUIFDPOWFOJFOU
TFUVQPGOFXOPEFTUPQSFWFOUOFUXPSLPWFSMPBE
#BTFEPOBQMBUGPSNGBNJMZ4JFNFOT)J1BUI
Œ4JFNFOT)J1BUI8JSFMFTT
*EFOUJGJDBUJPOBOEDPOUSPMMFEBDDFTT
UPJOGPSNBUJPOSFTPVSDFT
5IFBDDFMFSBUFEQBDFPGCVTJOFTTBOESBQJE
QSPHSFTTJOJOGPSNBUJPOUFDIOPMPHZIBWFQSPNQUFEB
XJEFTQSFBEVTFPGXFCBQQMJDBUJPOTSFNPUFBDDFTT
UPDPSQPSBUFSFTPVSDFTGPSQFSTPOOFMDVTUPNFSTBOE
QBSUOFSTUPHFUIFSXJUIHSPXJOHPQFSBUJPOBMDPTUT
IJHIFSSJTLTSFMBUFEUPTFDVSJUZBOEJOGPSNBUJPO
QSPUFDUJPO5IFTFDIBMMFOHFTBSFJODSFBTJOHMZ
DPNQMJDBUJOHUIFUJNFMZHSBOUJOHPSDBODFMJOHPG
BDDFTTSJHIUTUPTPNFJOEJWJEVBMVTFSTsEZOBNJDBMMZ
BOESFHBSEMFTTPGUIFUZQFTPG‹«TZTUFNTPS
QMBUGPSNT$PNQBOJFTNVTUFYQFOENPSFBOENPSF
SFTPVSDFTJOPSEFSUPNBJOUBJOEBUBCBTFTBOEBDDPVOU
DBUBMPHVFTWFSJGZVTFSSJHIUTBOEQSJWJMFHFTBOE
QSPDFTTSFRVFTUTGPSQBTTXPSESFTFUT
BTXFMMBTJEFOUJGJDBUJPOBOEVTFSSJHIUTNBOBHFNFOU
JOFOUFSQSJTFT5IFTPMVUJPOoTLFZDPNQPOFOUTJODMVEF
BVUIFOUJDBUJPOQBTTXPSETNBSUDBSECJPNFUSJDT
BENJOJTUSBUJPODBUBMPHVFTFSWJDFTUPTUPSFJEFOUJUZ
EBUBBTFSWFSDPNCJOJOHBOETZODISPOJ[JOHEBUB
GSPNWBSJPVTTPVSDFTBOBVUPNBUFETVQQPSU
TZTUFNBOBVUIFOUJDJUZWFSJGJDBUJPOTZTUFNBXFC
BQQMJDBUJPOTNBOBHFNFOUTZTUFN
BOEBVUIPSJ[BUJPO
SVMFTJNQMFNFOUBUJPOTFDVSJUZPGDPNNVOJDBUJPO
TFTTJPOTBVUIPSJ[BUJPOUISPVHIXFCBQQMJDBUJPOT
XJUIUIFIFMQPGBTJOHMFQBTTXPSEBVEJU
5IFUFDIOPMPHZBOEDPNQPOFOUTJODPSQPSBUFEJO
UIJTTPMVUJPOBMMPXGPS
UIFDFOUSBMJ[FENBOBHFNFOUPGVTFSBDDPVOUT
JNQMFNFOUBUJPOPGDFOUSBMJ[FEBVUIPSJ[BUJPOSVMFT
VTFSBDDFTTUPBMMBVUIPSJ[FEBQQMJDBUJPOTUISPVHI
BTJOHMFBDDFTTQPJOU
DPNQMFYNFDIBOJTNTGPSBVUIFOUJDJUZWFSJGJDBUJPO
DPOGJEFOUJBMJUZPGVTFSEBUB
TZTUFNDPNQMJBODFXJUISFHVMBUPSZSFRVJSFNFOUT
SFHBSEJOHDPOGJEFOUJBMJUZBVUIPSJ[BUJPOBOE
BVUIFOUJDJUZWFSJGJDBUJPO
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUI4*DVSJUZ
4JFNFOTPGGFSTBOJOUFHSBUFETPMVUJPOs)J1BUI
4*DVSJUZsXJUIBTJOHMFDFOUSBMJ[FETZTUFNGPS
JEFOUJGJDBUJPOBOEBDDFTTBENJOJTUSBUJPOXIJDI
DPNCJOFTBWBSJFUZPGJOGPSNBUJPOTFDVSJUZ
UFDIOPMPHJFTsGSPNQBTTXPSETBOEFODSZQUJPOUP
TNBSUDBSETsBOEGBDJMJUBUFTJEFOUJGJDBUJPOQSPDFTTFT
8&,/085)&(".&
*55&-&$0..6/*$"5*0/4
"QQMJFENVMUJNFEJBTPMVUJPOT
)J1BUI5SBEJOHCBTFEPODPNQVUFSTFRVJQQFE
5PEBZJUJTQPTTJCMFUPNBLFUFMFQIPOFDBMMTSFDFJWF
HSBQIJDJNBHFTMJTUFOUPSFDPSEJOHTJO¥©GPSNBU
TVSGUIF*OUFSOFUBOEDPOUSPMBMMUIFTFQSPDFTTFT
GSPNBTJOHMFEFWJDF*UJTOPUEJGGJDVMUUPTFUVQ
DPNNVOJDBUJPOTBUBDPNQBOZ5FMFDPNNVOJDBUJPOT
TPMVUJPOTGSPN4JFNFOTDBOFBTJMZCFCVJMUJOUP
BWBJMBCMFJOGSBTUSVDUVSFTBOEBSFVOCFBUBCMFJOUFSNT
PGUIFJSIPMJTUJDNVMUJGBDFUFEOBUVSFBOEJOUFHSBCJMJUZ
XJUITUBOEBSECVTJOFTTBQQMJDBUJPOTBOEDPNQBOZ
QSPDFTTFT
XJUIBDPNQMFUFTFUPGUFMFQIPOFGVODUJPOT
JODSFBTFTUIFFGGJDJFODZPGEJTQBUDIFS
EFQBSUNFOUT
)J1BUI$PNNBOE$POUSPM$FOUFSBVUPNBUJDBMMZ
SFEJSFDUTJOGPSNBUJPOBOEDPNNBOETUPFOTVSF
SFBM†UJNFDPNNVOJDBUJPOTBUFNFSHFODZDPOUSPM
DFOUFST
)J1BUI)PTQJUBMJUZ4FSWJDF$FOUFSJTBO
JOUFHSBUFE$3.TPMVUJPOFOBCMJOHIPUFMTPGFWFSZ
TJ[FUPJOUFHSBUFBMMDPNNVOJDBUJPOTTFSWJDFTXJUI
IPUFMNBOBHFNFOUTZTUFNT
)J1BUI9QSFTTJPOTQSPDFTTFTWPJDFNFTTBHFT
VTJOHBOBVUPNBUJDBOTXFSJOHNBDIJOFDPNCJOJOH
WPJDFNBJMBVUPNBUJDTFDSFUBSZBOEJORVJSZ
TFSWJDFT
)J1BUI0QFO4DBQFVTFTVOJWFSTBM
DPNNVOJDBUJPOTUFDIOPMPHZUPPQUJNJ[FBOE
JNQSPWFUFBNXPSL
)J1BUI.BOBHFNFOUPQUJNJ[FTQSPDFTTFTCZ
NPOJUPSJOHBOEBENJOJTUFSJOHOFUXPSLTOFUXPSL
DPNQPOFOUTBOEOFUXPSLVTFST
4JFNFOTBMTPPGGFSTBXJEFSBOHFPGPUIFS
TPMVUJPOTGPSUIFCJMMJOHBOESFDPSEJOHPG
DPOWFSTBUJPOTUIFDSFBUJPOPGDFOUSBMJ[FE
UFMFQIPOFEJSFDUPSJFTJOGPSNBUJPOTUPSBHF
JODMVEJOHWJEFPBOEBVEJP
VOJGJFENFTTBHF
FYDIBOHFJOGPSNBUJPOQSPUFDUJPOBOEOFUXPSL
TFDVSJUZ
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUI"QQMJDBUJPOT
4JFNFOTTPMVUJPOTDPWFSBXJEFTQFDUSVNPG
BQQMJDBUJPOTUPTBUJTGZBWBSJFUZPGUFMFDPNNVOJDB†
UJPOTOFFETBUDPNQBOJFTBOEPSHBOJ[BUJPOT
)J1BUI%",4JTBOJEFBMTPMVUJPOGPSFNFSHFODZ
OPUJGJDBUJPOBOEBMBSNTZTUFNTPSHBOJ[JOH
DPOGFSFODFTFNQMPZFFDPNNVOJDBUJPOTBOE
NVMUJ†DIBOOFMPQFOQMBZCBDLTZTUFNT
)J1BUI1SP$FOUFSCBTFEPOUIFJOUFMMJHFOU
EJTUSJCVUJPOPGJORVJSJFTGPSJNQSPWFEDVTUPNFS
TVQQPSUNBLFTJUQPTTJCMFUPPSHBOJ[FJORVJSZ
QSPDFTTDFOUFSTGSPNBOZPGGPVSEJGGFSFOU
DPNNVOJDBUJPOTEFWJDFT
)J1BUI$PSEMFTTCBTFEPOUIF%&$5TUBOEBSE
FOTVSFTQFSTPOOFMNPCJMJUZXJUIJOFOUFSQSJTF
OFUXPSLTXIJMFSFEVDJOHNPCJMFDPNNVOJDBUJPOT
DPTUT
)J1BUI1PTJUJPOJOH4ZTUFNJTBQFSTPOOFMSBEJP
QPTJUJPOJOHTZTUFNUIBUDBOQSFDJTFMZMPDBUF
TVCTDSJCFSTUPXJUIJOBGFXNFUFST
8&,/085)&(".&
*55&-&$0..6/*$"5*0/4 $PNNVOJDBUJPOTEFWJDFT
$PNNVOJDBUJOHCZUFMFQIPOFJTWJUBMUPUIF
TVDDFTTPGUPEBZoTFOUFSQSJTFT8IFUIFSJUoTBO
JOUFSOBMDBMMCFUXFFODPMMFBHVFTPSBOFYUFSOBMDBMM
XJUIDVTUPNFSTUIFUFMFQIPOFJTBUUIFIFBSUPG
DPNNVOJDBUJPOTCFDBVTFTQFFDIJTTUJMMUIFGBTUFTU
XBZUPDPNNVOJDBUF0GDPVSTFQFPQMFXIPTQFOE
BMPUPGUJNFPOUIFQIPOFFYQFDUBMPUGSPNUIFJS
UFMFQIPOFT#VUFNQMPZFFTXIPNBLFGFXFSDBMMT
BMTPXBOUBTJNQMFDPOWFOJFOUTPMVUJPO*OCPUI
DBTFTBUFMFQIPOFTIPVMEPQUJNJ[FDPNNVOJDBUJPOT
QSPDFTTFTBOENBLFUIFNNPSFDPTU†FGGFDUJWF
4BUJTGZJOHUIFTFEJGGFSFOUOFFETBOEFYQFDUBUJPOT
SFRVJSFTUBJMPS†NBEFTPMVUJPOTsBOEUFMFQIPOFTUIBU
DBOEPNPSFUIBOKVTUNBLFQIPOFDBMMT
"MM4JFNFOTDPNNVOJDBUJPOTEFWJDFTBSFEFTJHOFE
XJUIUIFPQUJNVNDPNCJOBUJPOPGDPOWFOJFODFBOE
TJNQMJDJUZPGPQFSBUJPOJONJOEJOPSEFSUPUIFIJHIFTU
MFWFMTPGDPNGPSUGVODUJPOBMJUZBOEGMFYJCJMJUZ
EFTLUPQTQBDFBOEBSFFTQFDJBMMZFBTZUPVTF-BSHF
LFZTMPHJDBMMZGPSNBUUFEVTFSJOUFSGBDFTBOEDMFBSMZ
SFBEBCMFEJTQMBZTBEEUPUIFDPNGPSUPGUFMFQIPOJOH
"OEGPS1$1%"DVTUPNFST4JFNFOTPGGFST
QBSUJDVMBSMZDPOWFOJFOUUFMFQIPOZUPNPCJMFVTFST
XJUITQFDJBMJ[FESFRVJSFNFOUT"MMUFMFQIPOFTDPNF
XJUIBXJEFSBOHFPGBEEJUJPOBMBDDFTTPSJFTEFTJHOFE
UPJNQSPWFUIFJSFGGJDJFODZ
)PXFWFS4JFNFOTIBTFWFONPSFUPPGGFS5IFMJTU
BMTPJODMVEFT
DPNQVUFSUFMFQIPOZ
TQFDJBMJ[FEXPSLTUBUJPOTGPSEJTQBUDIBOE
UFMFQIPOFPQFSBUPST
XBMM†NPVOUFEJOGPSNBUJPOQBOFMTBOEEJTQMBZT
UFMFWJTJPOTFU†UPQCPYFT
JOQBSUOFSTIJQXJUI'VKJUTV4JFNFOT$PNQVUFST
BWBSJFUZPGTPMVUJPOTGPSTFSWFSTXPSLTUBUJPOT
BOEDPNNVOJDBUPST
#BTFEPO4JFNFOTPQUJ1PJOU(JHBTFU0QFO4UBHF
PQUJ$MJFOU)J1BUI"UUFOEBOU
5IFGBNJMZPG4JFNFOTUFMFQIPOFTFUTJTWFSZ
EJWFSTFsDPWFSJOHFWFSZUIJOHGSPNCBTJDEFWJDFT
UPFYQBOEFENVMUJGVODUJPOBMNPEFMT*UJODMVEFT
XJSFBOEXJSFMFTT%&$58-"/5&53"
BOBMPHVF
BOEEJHJUBMBTXFMMBT*1†4*1EFWJDFTGPS*OUFSOFU
UFMFQIPOZ
"MMUFMFQIPOFTBSFIJHIMZGVODUJPOBMBOEIBWF
BNPEFSOFSHPOPNJDEFTJHO5IFZSFRVJSFMJUUMF
8&,/085)&(".&
*55&-&$0..6/*$"5*0/4
3FGFSFODFT
"FSPTWJU"JSMJOFTs"TJOHMFTUBOEBSEPG
TFSWJDFPOMBOEBOEJOUIFBJS
'PSBMMBJSMJOFTNBUDIJOHMBOE†CBTFETFSWJDFTBOETFSWJDFTJO
UIFBJSJOUFSNTPGRVBMJUZSFTQPOTFUJNFTBOEGMFYJCJMJUZIBTB
TJHOJGJDBOUJNQBDUPOQBTTFOHFSMPZBMUZBOEDPNNJUNFOU5IJT
XBTUIFHVJEJOHQSJODJQMFGPS"FSPTWJU"JSMJOFTXIJDIBTLFE
4JFNFOTJOUPEFWFMPQBOFOUFSQSJTFOFUXPSLXJUIUIF
MBUFTUUFMFDPNNVOJDBUJPOTUFDIOPMPHZGPSJUTPGGJDFTJO,ZJW
BOE#PSZTQJM5IFJNQMFNFOUBUJPOPGB)J1BUI34.
TFSWFSGPSBTJOHMFOFUXPSLNBOBHFNFOUTZTUFNIBTCFFO
BTUSPOHQMVTGPSUIFQSPKFDUXIJDIJNQSPWFEUIFFGGJDJFODZ
BOETJNQMJGJFEUIFXPSLPGVTFSQFSTPOOFM5PEBZUIF
DVTUPNFSoTOFUXPSLXIJDIJODMVEFTTPNFVTFSTJTCBTFE
POUIFGBNJMZPG)J1BUIQMBUGPSNTXJUI*1UFMFQIPOZ
DPNQPOFOUTGPSSFNPUFXPSLTUBUJPOT1SPKFDUJNQMFNFOUBUJPO
BMTPCFOFGJUUFEUIF"JSMJOFoTDVTUPNFSTCZQSPWJEJOHBNPEFSO
)J1BUI1SP$FOUFSDBMMDFOUFSXIJDISFTQPOETUPBMMUJDLFU
CPPLJOHJORVJSJFTDPPSEJOBUFTOFXDVTUPNFSTXPSLTXJUI
7*1DMJFOUTFUD
#PSVTTJB%PSUNVOETPDDFSDMVC
'PSUIF'*'"4PDDFS8PSME$IBNQJPOTIJQJO4JFNFOT
VQHSBEFE4JHOBM*EVOB1BSLUIFTUBEJVNPGUIF#PSVTTJB
%PSUNVOETPDDFSDMVC5IFDPNQSFIFOTJWFTPMVUJPOXBT
CBTFEPOB)J1BUIDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNXJUIJOUFHSBUFE
*OUFSOFUUFMFQIPOZ*UTGMFYJCJMJUZBOETDBMBCJMJUZNBEFJU
QPTTJCMFUPGVSUIFSFYQBOETZTUFNDBQBDJUZUPNFFUUIF
DVTUPNFSoTDIBOHJOHSFRVJSFNFOUTUISPVHIUIFGBTUBOE
FBTZJNQMFNFOUBUJPOPGOFXDPNNVOJDBUJPOBQQMJDBUJPOT
'VSUIFSDPNQPOFOUTPGUIFTPMVUJPOXFSFBDBMMDFOUFS
GPSUIFIBOEMJOHPGJODPNJOHDBMMTVOJGJFENFTTBHJOH
BQQMJDBUJPOTJOUFHSBUJPOPGUFMFQIPOFGBYBOEF†NBJM
TFSWJDFTJOBTJOHMFVTFSJOUFSGBDF
NPCJMFQIPOFTPOUIF
EJHJUBM%&$5TUBOEBSEBTXFMMBTUIFJOUFHSBUJPOPGQBTTJWF
BOEBDUJWFOFUXPSLDPNQPOFOUT5IFDVTUPNFSTVQQPSU
DPOUSBDUTJHOFECZ#PSVTTJB%PSUNVOEBOE4JFNFOTFOTVSFE
DPNQMJBODFXJUIBMMTFDVSJUZSFRVJSFNFOUTEVSJOHUIF
PQFSBUJPOPGUIFJOTUBMMFETZTUFNTSFEVDFETVQQPSUDPTUT
BOEHVBSBOUFFEUIFJSVOJOUFSSVQUFEPQFSBUJPO4JFNFOT
NPOJUPSFEBMMTZTUFNTBSPVOEUIFDMPDLWJBJUT/FUXPSL
0QFSBUJOH$FOUFS/0$
8&,/085)&(".&
*55&-&$0..6/*$"5*0/4 5IF4FBs'JWF†TUBSDPNNVOJDBUJPO
GPSUIF$SJNFBoTQSFNJFS41"IPUFM
.BOBHJOHBIPUFMDPNQMFYNFBOTDPOTUBOUMZJNQSPWJOH
JUTFGGJDJFODZBOEFOTVSJOHUIFMPZBMUZPGSFHVMBSDVTUPNFST
XIPBSFJODSFBTJOHMZEFNBOEJOHOPUPOMZNPSFDPNGPSUBOE
MVYVSZCVUBMTPNPSFJOOPWBUJWFUFDIOPMPHZJOUIFJSIPUFM
TVJUFT5PNFFUDVTUPNFSFYQFDUBUJPOTBGJSTU†DMBTTIPUFM
NVTUJNQMFNFOUUIFMBUFTUDPNNVOJDBUJPOTTPMVUJPOT4VDI
TPMVUJPOTXFSFPGGFSFECZ4JFNFOTUPUIFNBOBHFNFOUPG
5IF4FBXIJDIJODMVEFTUFOGPVS†TUBSWJMMBTBOEUIFGJSTU41"
IPUFMJOUIF$SJNFB5IFTPMVUJPOTDPNCJOFBOEPQUJNJ[F
UXPLFZIPUFMTZTUFNTBDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNXIJDIJT
DVSSFOUMZCFJOHEFMJWFSFEBOEB'JEFMJPIPUFMTFSWJDFTZTUFN
CBTFEPO)J1BUI)PUFMBTQFDJBMJ[FETPMVUJPOGPSIPUFMT
5IFJNQMFNFOUBUJPOPGUIJTQSPKFDUJOJODSFBTFEUIF
FGGJDJFODZPGBMMIPUFMPQFSBUJPOTEFDSFBTFEQFSTPOOFM
XPSLMPBETBOEJNQSPWFEDVTUPNFSDPNGPSUCZFOBCMJOH
HVFTUTUPVTFNPEFSODPNNVOJDBUJPOTTFSWJDFTDPNCJOF
MFJTVSFBOEXPSLPSTJNQMZUPBMXBZTLFFQJOUPVDI
%POCBTT1BMBDF)PUFM
*O4JFNFOTJNQMFNFOUFEBDPNQSFIFOTJWF
UFMFDPNNVOJDBUJPOTQSPKFDUGPSUIFGJWF†TUBS%POCBTT
1BMBDF)PUFM5IFRVBMJUZPGUIFIPUFMoTDPNNVOJDBUJPOT
TFSWJDFTOPXNFFUTUIFIJHIFTUJOUFSOBUJPOBMTUBOEBSET5IF
QSPKFDUJODMVEFEUIFJOTUBMMBUJPOPGUFMFQIPOFTJOBMMPGUIF
IPUFMoTSPPNTBTZTUFNPGXJSFMFTTDPNNVOJDBUJPOT
GPSQFSTPOOFMBOE7*1HVFTUTBOEBTPMVUJPOUIBUJOUFHSBUFT
UIFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNXJUIUIFIPUFMoTTFSWJDFTZTUFN
4JFNFOTBMTPJOTUBMMFEUFMFQIPOFPQFSBUPSDPOTPMFTUIBU
JODSFBTFUIFFGGJDJFODZBOERVBMJUZPGUIFBENJOJTUSBUPSTo
XPSLBOEUIVTJNQSPWFDVTUPNFSTFSWJDF5PGBDJMJUBUF
BOEPQUJNJ[FDIFDL†JOBOEDIFDL†PVUUIFTZTUFNNBLFT
JUQPTTJCMFUPWJTVBMJ[FBMMDPNNVOJDBUJPOQSPDFTTFTPOB
EJTQMBZBUUIFSFDFQUJPOEFTL"%JBM"VEJUTPMVUJPOIBOEMFT
UFMFQIPOFCJMMJOHBOENPOJUPSTUIFIPUFMoTUFMFQIPOFUSBGGJD
8&,/085)&(".&
*OUFHSBUFETFDVSJUZTPMVUJPOTGSPN4JFNFOT
4FDVSJUZJNQBDUTWJSUVBMMZFWFSZGBDFUPGNPEFSOMJGF4FDVSJUZJTPOFPGUIFNPTUJNQPSUBOU
SFRVJSFNFOUTGPSMBSHFTQPSUJOHFWFOUT*UNVTUFOBCMFQFPQMFHPPETJOGPSNBUJPOBOEDBQJ†
UBMUPNPWFGSFFMZTPUIBUUIFMPDBMBOEHMPCBMFDPOPNZDBOXPSLSFMJBCMZBOEFGGFDUJWFMZJO
QSFQBSBUJPOGPSMBSHF†TDBMFFWFOUT
4JFNFOTPGGFSTUIFGPMMPXJOHTPMVUJPOTGPSQIZTJDBMBOEJOGPSNBUJPOTFDVSJUZ
"DDFTTDPOUSPMBOEQFSTPOOFMJEFOUJGJDBUJPO
.PWFNFOUDPOUSPMBOETVSWFJMMBODF
4DBOOJOHBOEEFUFDUJPO
1SPUFDUJPOPGJOGPSNBUJPOOFUXPSLTGSPNVOBVUIPSJ[FEBDDFTT
4&$63*5: 4FDVSJUZ
&WFSZBDUJWFIVNBOCFJOHPOUIJTQMBOFUGJOETIJN†PSIFSTFMGJOQPUFOUJBMSJTL
TJUVBUJPOT(JBOUTIPQQJOHNBMMTBJSQPSUUFSNJOBMTTUBEJVNTWBTUDSPXETPG
QFPQMFJOMBSHFDJUJFTBMMTFFNUPCFVODPOUSPMMBCMF*OUIFTFDJSDVNTUBODFTUIF
OFFEGPSTFDVSJUZBOEDPOUSPMJOQVCMJDQMBDFTJTHSPXJOH+VTUMJLFUIFDPNQMFYJUZPG
UIFJOGSBTUSVDUVSFTOFFEFEUPQSFWFOUUIFSJTLT
5IFLFZJTUPTUSJLFBQSPQFSCBMBODFCFUXFFOTFDVSJUZBOEQFSTPOBMGSFFEPN4FDVSJUZTFSWJDFTJOBMM
DPVOUSJFTVTFNPEFSOUFDIOPMPHJFTTVDIBTJOUFMMJHFOUWJEFPTZTUFNTUIBUNPOJUPSQVCMJDBSFBTTVDIBT
BJSQPSUUFSNJOBMT
&YQMPTJWFEFUFDUJPOTZTUFNTBOEMVHHBHFTDSFFOJOHFRVJQNFOUBMMPXGPSUIFUIPSPVHI
BOERVJDLJOTQFDUJPOPGTVTQJDJPVTJUFNT#JPNFUSJD*%TBOEQBTTQPSUTUIBUBSFEJGGJDVMUUPGPSHFGBDJMJUBUF
DVTUPNTDPOUSPMT
-BSHFDPNQBOJFTBOEQVCMJDBVUIPSJUJFTJOMBSHFDJUJFTGBDFTJNJMBSQSPCMFNT&WFSZEBZNJMMJPOT
PGQFPQMFBDRVJSFBDDFTTUPXPSLQMBDFTGPSXBSEDPOGJEFOUJBMJOGPSNBUJPOBOEIPMEDPOGJEFOUJBM
OFHPUJBUJPOTWJBFMFDUSPOJDDPNNVOJDBUJPOT$PNQBOJFTJNQMFNFOUVOJWFSTBMTFDVSJUZTPMVUJPOT sGPS
FYBNQMFTNBSUDBSETUIBUBSFFBTZUPVTFBOEQSPWJEFNBYJNVNQSPUFDUJPO4VDITZTUFNTNPOJUPS
EPPSXBZTMFBEJOHJOUPCVJMEJOHTBOEJOEPPSBSFBTBTXFMMBTBDDFTTUPJOGPSNBUJPO4NBSUDBSETXIJDI
BSFJODSFBTJOHMZSFQMBDJOHQBTTXPSETTVQQPSUEJHJUBMTJHOBUVSFTBOEFODSZQUDPOGJEFOUJBMJOGPSNBUJPO
UIBUJTEJTTFNJOBUFEFMFDUSPOJDBMMZ0QFSBUJOHPOBDPNNPOQMBUGPSNUIFTFJOUFHSBUFEJOUFSPQFSBCMF
TZTUFNTDVUPQFSBUJOHDPTUT
$PNQBOJFTIBWFUPDPOUJOVPVTMZJNQSPWFUIFJSTFDVSJUZTZTUFNTXIJMFPSHBOJ[FSTPGMBSHF†TDBMFFWFOUT
OFFEUPFOTVSFUIBUBMMBQQMJDBUJPOTXPSLJOTUBOUMZ5IFSFGPSFTFDVSJUZQMBOOJOHTIPVMECFQBSUPGUIF
QSFQBSBUJPOTGSPNUIFWFSZCFHJOOJOH0OFUIJOHBQQMJFTFRVBMMZUPFWFOUPSHBOJ[FSTDPNQBOJFTBOE
QVCMJDBVUIPSJUJFTMPOH†UFSNTUSBUFHJDQMBOOJOHBOENBKPSJOWFTUNFOUTJOSFMJBCMFJOGSBTUSVDUVSFBOE
TFDVSJUZTZTUFNTBSFUIFQSFSFRVJTJUFTGPSFDPOPNJDTVDDFTT3PBENPOJUPSJOHTZTUFNTUIBUQSFWFOU
USBGGJDGMPXGBJMVSFTBDDFTTTZTUFNTBOENJDSPDIJQUJDLFUTGPSFWFOUT sBMMUIFTFUIJOHTGBMMXJUIJOUIF
SFBMNPGTFDVSJUZ
8&,/085)&(".&
4&$63*5:
"OJOUFHSBUFETFDVSJUZTZTUFN
GPSCVJMEJOHTBOEWFOVFT
5PHVBSBOUFFWFOVFTFDVSJUZQPUFOUJBMUISFBUTOFFE
UPCFGPSFTFFOBOEBTTFTTFEVOBVUIPSJ[FEBDDFTT
UIFCSJOHJOHJOPGVOEFTJSBCMFJUFNTUIFTFDSFU
DPMMFDUJPOPGJOGPSNBUJPOUFDIOJDBMFNFSHFODJFT
XBUFSBOEHBTMFBLTGPSFYBNQMF
BOEGJSF
4JFNFOTBEESFTTFTUIFTFDIBMMFOHFTXJUI
JOUFHSBUFETFDVSJUZTZTUFNTUIBUBMFSUPQFSBUPST
PGTQFDJBMJ[FETFSWJDFTJOBUJNFMZNBOOFSBOE
JOGPSNQFPQMFJOUIFBSFBTBGGFDUFEPGJNQFOEJOH
FNFSHFODZTJUVBUJPOT
.PEFSOQIZTJDBMTFDVSJUZTZTUFNTOPSNBMMZJODMVEF
GJSFBMBSNTZTUFNT
TFDVSJUZBMBSNTZTUFNTUPEFUFDUVOBVUIPSJ[FE
BDDFTTUPQSPUFDUFEQSFNJTFT
WJEFPTVSWFJMMBODFTZTUFNTGPSWJTVBMWFOVF
NPOJUPSJOH
BDDFTTDPOUSPMTZTUFNT
'JSFBMBSNTZTUFNTs&BSMZEFUFDUJPO
3FEVDJOHSJTLTDBOTBWFMJWFTBOEQSPQFSUZ0OMZ
POFGJSFEFUFDUJPOJOTUBMMBUJPOJTOPUVTVBMMZFOPVHI
UPQSFWFOUGJSF4FWFSBMIJHIMZSFMJBCMFTZTUFNTBSF
PGUFOSFRVJSFEUPNJOJNJ[FSJTLT5IFIJHIFSUIF
SJTLPGGJSFBOEGJSF†SFMBUFEMPTTFTUIFHSFBUFSUIF
OFFEGPSBUJNFMZXBSOJOHCZUIFEFUFDUJPOTZTUFN
8&,/085)&(".&
"MHP3FYBOE4ZOPWBvGJSFBMBSNTZTUFNT
EFTJHOFECZ4JFNFOTXJMMVONJTUBLBCMZBOE
JOTUBOUMZEFUFDUBOZTPVSDFPGGJSF4JSFOTBSF
BDUJWBUFEPOMZJODBTFTPGBSFBMUISFBUXIJMF
FWBDVBUJPOTZTUFNTBMMPXQFPQMFUPRVJDLMZGJOE
FYJUTBOEFWBDVBUFCVJMEJOHT'MFYJCMFEFTJHOBOE
QSPHSBNNBCMFFMFNFOUTBMMPXUIFTZTUFNTUPCF
VTFEBUTJUFTPGWBSJPVTDPNQMFYJUJFT5IFMPPQ
DPOOFDUJPOUISPVHIBDPNNVOJDBUJPOCVTNBLFT
JUQPTTJCMFUPFYQBOEUIFFOUJSFTFDVSJUZTZTUFN
JODSFBTFUIFOVNCFSPGDPOOFDUFEEFWJDFTBOE
PSHBOJ[FSFNPUFDPOUSPMBOEBENJOJTUSBUJPO
'JSFFYUJOHVJTIJOHTZTUFNTBSFJOUFHSBUFE
EJSFDUMZJOUPUIF"MHP3FYGJSFEFUFDUJPOTZTUFN
BOEPQFSBUFPOUIFCBTJTPGJOGPSNBUJPOSFDFJWFE
GSPNUIFTZTUFNoTTFOTPST0OFDPOUSPMEFWJDF
NBZDPNCJOFTFWFSBMGJSFFYUJOHVJTIJOHTZTUFNT
FBDIPGXIJDIIBTJUTPXODPOUSPMQBOFMBMFSU
EJTQMBZTJSFOCVUUPOTGPSNBOVBMBDUJWBUJPOBOE
CMPDLJOHUIFGJSFFYUJOHVJTIJOHMBVODI"MMMJOFTPG
DPNNVOJDBUJPOBSFBVUPNBUJDBMMZNPOJUPSFEPOB
SFHVMBSCBTJTBOEJOUIFDBTFPGBMJOFCSFBLEPXO
UIF"MHP1JMPUDPOUSPMQBOFMJNNFEJBUFMZEJTQMBZT
BOFNFSHFODZXBSOJOHQPJOUJOHUPBQBSUJDVMBS
EFWJDF5IFBDUJWBUJPOBMHPSJUINGPSBENJOJTUSBUJWF
EFWJDFTJTQSPHSBNNBCMF
4&$63*5: "DDFTTDPOUSPM
4FDVSJUZBMBSNTZTUFNT
"DDFTTDPOUSPMJTUPEBZPOFPGUIFNPTU
DPNQMJDBUFEBOEJNQPSUBOUCVTJOFTTDPNQPOFOUT
TUSFOHUIFOJOHUIFTFDVSJUZPGWFOVFTBTTFUTBOE
QFSTPOOFM4J1BTTJTB8JOEPXT†CBTFEDMJFOUTFSWJDF
TZTUFNXJUIBOFYUFOTJWFOVNCFSPGTFDVSJUZBOE
BDDFTTDPOUSPMGVODUJPOT
4JFNFOTBMBSNTZTUFNTEFUFDUBUUFNQUTBU
VOBVUIPSJ[FEBDDFTTUPQSPUFDUFEWFOVFTSFMJBCMZBOE
RVJDLMZ
8JUIJUTNPEVMBSTUSVDUVSFBOEFYDFMMFOU
TDBMBCJMJUZUIFTZTUFNsUPHFUIFSXJUITFDVSJUZ
BMBSNDPNQPOFOUTsDBOCFJOTUBMMFEJOBWBSJFUZPG
NBSLFUTFHNFOUTGSPNTNBMMUPNFEJVNBOEMBSHF
BDDFTTDPOUSPMTZTUFNT%VFUPJUTDPOWFOJFOUHSBQIJD
JOUFSGBDF4J1BTTJTFBTZUPJOTUBMMBOETJNQMFUP
BENJOJTUFS8JUIJUTBEWBODFEBMBSNTJHOBMQSPDFTTJOH
UFDIOPMPHZUIFTZTUFNBMMPXTZPVUPSFHVMBUF
BDDFTTJOTJEFBOEPVUTJEFZPVSTJUFCZDPOUSPMMJOH
BDDFTTUISPVHIUIFEPPSBUBMFWFMPGTFDVSJUZ4J1BTT
EJTQMBZTEFUBJMFEJOGPSNBUJPOBCPVUBDUJWJUJFTBUUIF
WFOVFJOBTQFDJBMJOGPSNBUJPOXJOEPXQSPWJEJOH
ZPVXJUISFBM†UJNFVQEBUFT6TJOHBEEJUJPOBM
QSPHSBNNPEVMFTsTVDIBTQIPUPJEFOUJGJDBUJPO
JNBHFNBUDIBOEQBUSPMSPVUFsZPVDBOJNQMFNFOU
WJSUVBMMZFWFSZUIJOHSFRVJSFEGPSDPNQMFUFBDDFTT
DPOUSPM
5IFTFDVSJUZPGJOEPPSBSFBTJTBOFGGJDJFOU
BOEGBTUXBZUPJEFOUJGZJOUSVEFST#VJMEJOHTBSF
QSPUFDUFECZIJHIMZFGGJDJFOUQBTTJWFJOGSBSFEPS
DPNCJOFENPWFNFOUTFOTPSTXJUITJHOBMTCFJOH
QSPDFTTFECZTQFDJBMNJDSPQSPDFTTPST"XJEFWBSJFUZ
PGUFDIOPMPHJFTsTVDIBTNVMUJMFWFMXIJUFMJHIU
GJMUFSJOHSFGMFDUJWFPQUJDTBOETQFDJBMNVMUJ†DSJUFSJB
TJHOBMBOBMZTJTGPSIJHIEFUFDUJPOJOUFHSJUZsQSFWFOU
JOUFSGFSFODFXJUICVJMEJOHPQFSBUJPOT
1BTTJWFJOGSBSFENPWFNFOUTFOTPSTGSPN4JFNFOT
1*3
EFUFDUJOGSBSFESBZTFNJUUFECZIVNBOTBOE
USBOTNJUUIJTFOFSHZUISPVHIBDPNQMFYTZTUFN
PGGJMUFSTBOENJSSPSTUPUIFTFOTPS5IFTFTJHOBMT
BSFUIFOEJHJUJ[FEBOEBOBMZ[FE*GDIBOHFT
JOUIFSFDFJWFEJOGSBSFEFOFSHZNBUDIIVNBO
DIBSBDUFSJTUJDTBTFOTPSTFOETPVUBOBMBSNTJHOBM
JOTUBOUMZ
*OUFHSBUJPOXJUIWJEFPTVSWFJMMBODFFRVJQNFOU
BUUIFMFWFMPGNBUSJYTXJUDIFTBOEEJHJUBMWJEFP
SFDPSEFSTTVQQPSUTTFDVSJUZNFBTVSFTBOEUIF
SFDPSEJOHPGBDUJWJUJFTBUUIFWFOVF
8&,/085)&(".&
4&$63*5:
7JEFPTVSWFJMMBODF
5IFMBUFTUEJHJUBMUFDIOPMPHZBQQMJFEJO4JFNFOT
TFDVSJUZUFMFWJTJPOTZTUFNTQSPWJEFT
FYDFQUJPOBMMZIJHIRVBMJUZWJEFPTVSWFJMMBODFGPS
SFBM†UJNFVTFBOEBSDIJWFQSPDFTTJOH
UIFQPTTJCJMJUZUPTUPSFMBSHFWPMVNFTPG
JOGPSNBUJPOGPSFYUFOTJWFQFSJPETPGUJNFXJUIPVU
BOZMPTTJOJNBHFRVBMJUZ
DPOWFOJFOUQSPDFTTJOHPGJOGPSNBUJPOsGBTU
TFBSDICZUJNFEBUFBOEFWFOUT
IJHIJNBHFRVBMJUZEVSJOHGBTUQMBZCBDL
TZTUFNBDDFTTJCJMJUZXJUINPEFSOOFUXPSLUPPMT
BVUPNBUJDF†NBJMJOHPGJNBHFTJOFNFSHFODZ
TJUVBUJPOT
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTFDVSJUZ
TPMVUJPOT
5IFOFFEUPFOTVSFQFSTPOOFMNPCJMJUZQMBDFT
FOPSNPVTEFNBOETPOUIFTZTUFNTOFFEFEUP
FOTVSFTFDVSJUZBOEUIFDPOUSPMPGJOGPSNBUJPOBOE
DPNNVOJDBUJPOTSFTPVSDFT5IFDPNNVOJDBUJPOT
JOGSBTUSVDUVSFQSPWJEFTBGPVOEBUJPOGPSBMM
JOUFHSBUFETFDVSJUZTZTUFNTBOEJTJOEJTQFOTBCMF
GPSUIFJSUVSOLFZJNQMFNFOUBUJPO'PSUIJTQVSQPTF
4JFNFOTPGGFSTTQFDJBMJ[FETPMVUJPOTUIBUNFFU
QSFTFOU†EBZTFDVSJUZSFRVJSFNFOUTJODMVEJOHUIPTF
UIBUBSFIJHIMZTQFDJBMJ[FE
BQSPGFTTJPOBMEJHJUBMUSVOLDPNNVOJDBUJPOTZTUFN
5&53"XIJDIPGGFSTBIJHIFSMFWFMPGQSPUFDUJPO
GPSUIFSPVUJOFEFQMPZNFOUPGGJSTUSFTQPOTFUFBNT
GJSFCSJHBEFTQPMJDFBNCVMBODFTFUD
PQUJDBMDPNNVOJDBUJPOTOFUXPSLTXJUIIJHI†
TQFFEUSBOTNJTTJPOBOEUIFQSPUFDUJPOPGBVEJP
8&,/085)&(".&
BOEWJEFPJOGPSNBUJPOJODMVEJOHQSPUFDUJPOGSPN
FOWJSPONFOUBMFYQPTVSFGPSUIFDPOTUSVDUJPO
PGWJEFPTVSWFJMMBODFTZTUFNTBDDFTTDPOUSPMT
JOUSVTJPOEFUFDUJPOGJSFTBGFUZFUDBOEDFOUSBMJ[FE
NBOBHFNFOUPGUIFTFTZTUFNT
MPHHJOHTZTUFNTWPJDFBOEEBUB
XJUIBXJEF
TQFDUSVNPGDPOUSPMUPPMTBQQMJDBCMFUPBOZ
OFUXPSLTBOEBDPNQSFIFOTJWFTZTUFNGPSEBUB
BOBMZTJT
#BTFEPO4JFNFOT5&53"05/)J1BUI
1SPUFDUJPOPGJOGPSNBUJPO
JODPNNVOJDBUJPOTOFUXPSLT
5IFDPNNVOJDBUJPOTJOGSBTUSVDUVSFTVTFEGPSBMM
TFDVSJUZTPMVUJPOTBMTPSFRVJSFBEFRVBUFQSPUFDUJPO
UPPMT"QSPQFSTFMFDUJPOPGOFUXPSLDPOGJHVSBUJPO
BOEDPNNVOJDBUJPOTUFDIOPMPHZJTFTTFOUJBMGPSUIF
TVDDFTTGVMQSPUFDUJPOPGJOGPSNBUJPO4JFNFOTTFDVSJUZ
TPMVUJPOTGPSQSPUFDUJOHOFUXPSLTBOEOFUXPSL
FRVJQNFOUBHBJOTUFYUFSOBMJOUFSGFSFODFPSUIFNJTVTF
PGJOGPSNBUJPOFOBCMFVTFSTUP
NPOJUPSOFUXPSLUSBGGJDGPSWJSVTFTBOEIBDLFS
BUUBDLTBTXFMMBTMPDBUFGBVMUT
JOUFHSBUFOFXFRVJQNFOUBOEBQQMJDBUJPOTRVJDLMZ
BOEFBTJMZ
DPOUSPMBDDFTTUPXJSFBOEXJSFMFTTOFUXPSLTNPCJMF
QIPOFTWJEFPQSJOUTFSWFSTBOEPQFSBUJOHTZTUFNT
QSPUFDUSFNPUFNPCJMFBDDFTTUPJOUFSOBM
JOGPSNBUJPOSFTPVSDFT
QSPWJEFBOEBENJOJTUFSJOEJWJEVBMBDDFTTSJHIUTJO
MJOFXJUITFDVSJUZQPMJDJFTBOEVTFSSPMFT
DSFBUFBTJOHMFEBUBBENJOJTUSBUJPODFOUFS
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUI4*DVSJUZ
4&$63*5: 6TFSBVUIFOUJDBUJPO
4NBSUDBSETBQQFBSUPCFBOPQUJNBMTPMVUJPO
GPSPSHBOJ[BUJPOTUIBUOFFEUPPMTGPSQFSTPOBM
EBUBWFSJGJDBUJPOXIJDIBSFNPSFSFMJBCMFUIBOUIF
TUBOEBSEDPNCJOBUJPOPGVTFSMPHJOBOEQBTTXPSE
4NBSUDBSETBSFFMFDUSPOJDEFWJDFTXJUICVJMU†JO
NJDSPQSPDFTTPSTUIBUDBOTUPSFQBTTXPSETQVCMJDBOE
QSJWBUFLFZTBDDFTTDPEFTBOEPUIFSQFSTPOBMEBUB
TPUIBUVTFSTBSFOPMPOHFSSFRVJSFEUPNFNPSJ[F
BDDFTTEBUB5IBOLTUPCVJMU†JOEBUBCBTFFODSZQUJPO
BMHPSJUINTTNBSUDBSETBSFSFMJBCMFDBSSJFSTPG
JOGPSNBUJPOBOEQSFWFOUVOBVUIPSJ[FEBDDFTTBOE
GBMTJGJDBUJPOBTXFMMBTTFSWFBTBOBEEJUJPOBMUPPMGPS
QFSTPOBMEBUBWFSJGJDBUJPO
8JUIUIFJSPQUJNJ[FEBENJOJTUSBUJPOBOEFODSZQUJPO
GVODUJPOTTNBSUDBSETEFDSFBTFTFDVSJUZDPTUT
TJHOJGJDBOUMZBOEQSFWFOUEBUBMPTTXIJMFQSPWJEJOHB
IJHIMFWFMPGQSPUFDUJPOGPSSFDPSEFEEBUB
8JUI4JFNFOToQBUFOUFETZTUFNPGTNBSUDBSE
JOJUJBMJ[BUJPOBOEQFSTPOBMJ[BUJPOs)J1BUI4*DVSJUZ
$BSE.BLFSsJUJTQPTTJCMFUPJTTVFMBSHFOVNCFSTPG
DBSETDPTU†FGGJDJFOUMZ*GOFDFTTBSZTNBSUDBSETDBO
CFJTTVFEPOUIFTQPUPSFBTJMZSFJTTVFEJODBTFPGMPTT
PSEBNBHFXJUIPVUEFMBZTBOEMFOHUIZBENJOJTUSBUJWF
QSPDFEVSFT7JTJUPSDBSETXJUIMJNJUFESJHIUTDBOBMTP
CFJTTVFE
#BTFEPO4JFNFOT)J1BUI4*DVSJUZ$BSE
.VMUJGVODUJPOBMTNBSUDBSETDBOCFVTFEGPSBXJEF
WBSJFUZPGQVSQPTFT4JFNFOTo)J1BUI4*DVSJUZ$BSE
TPMVUJPOJTVTFEQSJNBSJMZUPQSPWJEFUIFOFDFTTBSZ
EBUBGPSSFTUSJDUFEBDDFTTUPCVJMEJOHTBOEJOEPPS
BSFBTBTXFMMBTUP1$TBOEBQQMJDBUJPOT8JOEPXT
SFHJTUSBUJPOXFC†NBJM*OUSBOFU4"1SFHJTUSBUJPO
BDDFTTUPQSPDFEVSFTF†DPNNFSDFQPSUBMFUD
*OBEEJUJPOUPBDDFTTDPOUSPMUIF)J1BUI4*DVSJUZ
$BSEBVUPNBUJDBMMZSFHJTUFSTBOFNQMPZFFoTQSFTFODF
BUUIFXPSLQMBDF4NBSUDBSETBSFXJEFMZVTFE
UPEBZBTF†UJDLFUTUPTQPSUJOHBOEFOUFSUBJONFOU
FWFOUTBOEGPSDBTIMFTTQBZNFOUJODBGFUFSJBT
BOESFTUBVSBOUTBOEBUWFOEJOHNBDIJOFTBOE
QBSLJOHMPUTsUIVTSFQMBDJOHTVDIUSBEJUJPOBMGPSNT
PGJEFOUJGJDBUJPOBOEQBZNFOUBTQBQFSUJDLFUT
NBHOFUJDTUSJQDBSETUPLFOTBOEDBTI
8&,/085)&(".&
4&$63*5:
3FGFSFODFT
%FWFMPQJOHBOEJNQMFNFOUJOHBXJEFSBOHFPGTFDVSJUZ
TPMVUJPOTUIBUNFFUTUSJDUUFDIOJDBMSFRVJSFNFOUTJTBIVHF
SFTQPOTJCJMJUZXIJDIPOMZBGFXDPNQBOJFTBSFSFBEZUP
BTTVNF'PS4JFNFOTFWFSZNBKPSTFDVSJUZQSPKFDUJTPOF†
PG†B†LJOETJODFJUDPNQSJTFTBVOJRVFTFUPGUFDIOJDBM
SFRVJSFNFOUTXIJDIQSFTVQQPTFUIFEFWFMPQNFOUBOEUIF
JNQMFNFOUBUJPOPGJOUFHSBUFETFDVSJUZTPMVUJPOTVOJRVFCPUI
JOTDBMFBOEGVODUJPOBMJUZ
-BSHF†TDBMFTFDVSJUZQSPKFDUTGPSNBKPSFWFOUTUFTUJGZ
UP4JFNFOToLOPX†IPXBOEFYQFSJFODFJOUIFIJHIMZ
DPNQFUJUJWFTFDVSJUZNBSLFU
6TJOHBGVODUJPOBMBQQSPBDIBOEEFUBJMFEEFTJHOJOH
DPNQBOZFYQFSUTEFWFMPQUFDIOJDBMTPMVUJPOTUBJMPSFEUP
DVTUPNFSOFFETBOEGVODUJPOBMJUZDPODFQUT4PMVUJPOTGSPN
4JFNFOTBSFFGGFDUJWFGVODUJPOBMBOEDPTU†FGGJDJFOU
0MZNQJD(BNFTJO"UIFOT(SFFDF
5IF0MZNQJD(BNFTJO(SFFDFSBJTFEUIFMFWFM
PGJOWFTUNFOUJOTFDVSJUZBOETBGFUZBUTQPSUJOHFWFOUT
"UUIF"UIFOT0MZNQJDTUIFXIPMFTZTUFNXBTDPOOFD†
UFEUPGJWFDFOUSBMBOESFHJPOBMDPNNBOEDFOUFST
5IFJOGPSNBUJPOGSPNUIFUSBGGJDDPOUSPMTZTUFNUIF
XJSFMFTTTFDVSJUZOFUXPSLBOEUIFBVUPNBUJDOFUXPSL
UIBUDPOUSPMMFEUIFQPTJUJPOJOHPGWFIJDMFTXBT
DIBOOFMFEUPUIFDFOUFSTXIJDIDPMMFDUFEBOEBOBMZ[FE
JU5ISPVHIUIFTFDIBOOFMTBVUIPSJ[FEQFSTPOOFMDPVME
BDDFTTBOZMPDBMFRVJQNFOUPSTUBGGJODBTFBDUJPOXBT
SFRVJSFE
0SHBOJ[FSTPGUIFUI"TJBO(BNFTJO%PIBEPOPU
JOUFOEUPTDSJNQPOTFDVSJUZFJUIFS4JFNFOToPVUTUBO†
EJOHQFSGPSNBODFBUUIF"UIFOT0MZNQJDTDPOWJODFE
NFNCFSTPGUIF"TJBO(BNFT0SHBOJ[JOH$PNNJUUFF
UPVUJMJ[FB$*TZTUFNBOEBSFMBUFEQIZTJDBMTFDVSJUZ
TZTUFN144
GPSUIF(BNFT"HBJO4JFNFOTDBSSJFE
PVUBMBSHFOVNCFSPGNBKPSQSPKFDUT sMBJEUIPVTBOET
LJMPNFUFSTPGDBCMFTDPOOFDUFEPWFSTVSWFJMMBODF
DBNFSBTBOJOTUBMMFETPNF*5DPNQPOFOUT
8&,/085)&(".&
4&$63*5: 8PSME$VQ(FSNBOZ
5JDLFUTUPTUBEJVNTGPSUIF8PSME$VQJO(FSNBOZ
IBESBEJPGSFRVFODZJEFOUJGJDBUJPO3'*%
DIJQTPOUIFJS
QFSTPOT&OUSZXBTHSBOUFEWJBSBEJPTJHOBMTXJUIPVUBOZ
QIZTJDBMDPOUBDU&NFSHFODZFYJUBOEUSBOTQPSUJOGPSNBUJPO
TZTUFNTXFSFBMTPEFWFMPQFEBTQBSUPGUIFPWFSBMMDPODFQU
0VSTPMVUJPOTXFSFJNQMFNFOUFEJOUIF.VOJDITUBEJVNBOE
PUIFSTQPSUTBSFOBTUIBUIPTUFEUIF8PSME$VQNBUDIFTJO
#FSMJO)BNCVSH-FJQ[JHBOE4UVUUHBSU
5IF0MZNQJD1BSLJO#FJKJOH
JTVOEFSDPOTUSVDUJPO
GPSUIF4VNNFS0MZNQJD(BNFT
5IF†TRVBSF†LJMPNFUFS0MZNQJD1BSLXJMMCFUIFTJUFPG
UIFNPTUJNQPSUBOUTUBEJVNTBTXFMMBTUIF0MZNQJDWJMMBHF
5IFNPTUTQFDUBDVMBSTUSVDUVSFJOBSDIJUFDUVSBMUFSNTsBOE
UIFNPTUUFDIOJDBMMZTPQIJTUJDBUFEsJTUIF/BUJPOBM"RVBUJDT
$FOUFS4JFNFOTJTJOTUBMMJOHUIFBMBSNTBGFUZBOETFDVSJUZ
FRVJQNFOUUIFQVCMJDBEESFTTBOEWJEFPUSBOTNJTTJPO
TZTUFNTUIFDPNNVOJDBUJPOTBOEFWFOUNBOBHFNFOU
JOGSBTUSVDUVSFBTXFMMBTFOUSZDPOUSPMBOEDSPXEHVJEBODF
TZTUFNT
#PSEFSQBTTQPSUDPOUSPM
4JFNFOTJTNBLJOHCPSEFSDSPTTJOHTJO&VSPQFNPSF
TFDVSFUISPVHICJPNFUSJDTZTUFNTUIBUTUPSFJOEJWJEVBM
DIBSBDUFSJTUJDTTVDIBTGJOHFSQSJOUTBOEGBDJBMQIPUPTPOB
DIJQJOUFHSBUFEJOUPBQBTTQPSU5IFTZTUFNTIBWFBMSFBEZ
CFFOJOTUBMMFEJOTFWFSBMDPVOUSJFT5IFEBUBJTSFBEBUB
QBTTQPSUDIFDLQPJOUBOEDPNQBSFEXJUIBMJWFEJHJUBMQIPUP
PGUIFUSBWFMFSUIFSFCZNBLJOHJUQSBDUJDBMMZJNQPTTJCMF
UPUSBWFMXJUIBGBMTFQBTTQPSU4XJU[FSMBOEJOUSPEVDFE
CJPNFUSJDQBTTQPSUTJO4FQUFNCFSBOE4JFNFOT
SFDFOUMZQSPWJEFEBTPMVUJPOGPSQSPEVDJOHTP†DBMMFEF†
QBTTQPSUTUPUIF$[FDI3FQVCMJD'PSUIJTQVSQPTF4*4
FRVJQQFETPNFQBTTQPSUDPOUSPMDIFDLQPJOUTJOUIF
DPVOUSZXJUITPNFQIPUPCPPUITQBTTQPSUTDBOOJOH
NBDIJOFTBOEQSJOUFSTBTXFMMBTSFMBUFE*5TZTUFNT
8&,/085)&(".&
4JFNFOTJOUFHSBUFETPMVUJPOT
&OTVSJOHBOVOJOUFSSVQUFETVQQMZPGQPXFSJTPOFPGUIFGPSFNPTUDIBMMFOHFTGBDJOH
TUBEJVNPQFSBUPST4PMVUJPOTPGGFSFECZ4JFNFOTDPWFSBXJEFSBOHFOFFETs
TVDIBTMJHIUJOHTPVOEBSUJGJDJBMDMJNBUFTFDVSJUZBOEQVCMJD†BEESFTT†SFMBUFEJTTVFTs
GPSJOTUBODFCSPBEDBTUJOHBDDFTTDPOUSPMBOEMJHIUOJOHQSPUFDUJPO
5IFTQFDUSVNPG4JFNFOTQPXFSTVQQMZTPMVUJPOTJODMVEFT
)JHI†WPMUBHFFOHJOFFSJOH
.FEJVN†WPMUBHFFOHJOFFSJOH
*5BOEOFUXPSLUFDIOPMPHZGPSQPXFSTVQQMZBVUPNBUJPOBOENBOBHFNFOU
5SBOTGPSNFST
&/&3(: 3FMJBCMFBOEFGGJDJFOU
QPXFSTVQQMZ
&OFSHZJTUIFIFBSUPGBNPEFSOTUBEJVN&NFSHFODZQPXFSTVQQMZBOE
MJHIUOJOHQSPUFDUJPOBSFJOEJTQFOTBCMF&OFSHZNBOBHFNFOUFOTVSFTUIF
TFDVSFBOEFDPOPNJDBMVUJMJ[BUJPOPGFOFSHZ5IFTVQQMZBOEBMMPDBUJPOPG
FMFDUSJDQPXFSGSPN4JFNFOTHVBSBOUFFTUIFVUNPTUJODPNGPSUBOE
XPSMEXJEFFWFOUJNQBDU
'PSUIFFGGJDJFOUBOESFMJBCMFTVQQMZBOEEJTUSJCVUJPOPGQPXFSJOJOEVTUSJBMBOEDPNNFSDJBMCVJMEJOHT
BTXFMMBTPUIFSJOGSBTUSVDUVSFGBDJMJUJFT4JFNFOTIBTEFWFMPQFEUIFDPODFQUPG5PUBMMZ*OUFHSBUFE
1PXFSv5*.
BGVMMZJOUFHSBUFEQPXFSTVQQMZQMBUGPSN5*.PGGFSTBCBMBODFEJOUFSQMBZPGBMMQPXFS
TVQQMZDPNQPOFOUT sGSPNIJHI†WPMUBHFTXJUDIHFBSUSBOTGPSNFSTBOEQSPUFDUJPOEFWJDFTUPQPXFS
PVUMFUT5IFDPODFQUHVBSBOUFFTSFMJBCMFQPXFSTVQQMJFTUPHFUIFSXJUIFDPOPNJDBMBOEFGGJDJFOUQPXFS
VUJMJ[BUJPO
5PUBMMZ*OUFHSBUFE1PXFSvQSPWJEFT
JOUFHSBUFEDPODFQUVBMTPMVUJPOTXJUIQSPEVDUTBOETZTUFNTGPSQFSTPOBMJ[FESFRVJSFNFOUT
UIFTFDVSFBOERVJDLFTUBCMJTINFOUPGBOFOFSHZBMMPDBUJPOTZTUFNUISPVHIUIFVUJMJ[BUJPOPGTPGUXBSFUPPMT
BIJHIMFWFMPGPQFSBUJPOBMTBGFUZUISPVHIUIFBQQMJDBUJPOPGDPNQBDUBOEMBSHFMZNBJOUFOBODF†GSFF
TXJUDIJOHUFDIOPMPHZ
EFDSFBTFESJTLPGGJSFTBOENJOPS&.*JOGMVFODF
GJOFMZUVOFEBOETUBOEBSEJ[FEDPNNVOJDBUJPOTUIBUNBLFWJTVBMJ[BUJPONBOBHFNFOUBOEEJBHOPTJTFBTJFS
BDPNQSFIFOTJWFFOFSHZNBOBHFNFOUUPPMGPSUIFPQUJNJ[BUJPOPGPQFSBUJOHDPTUT
DPPSEJOBUFETVQQPSUPWFSUIFFOUJSFMJGFDZDMFPGUIFFMFDUSJDQPXFSTVQQMZQMBOOJOHEFMJWFSZDPOTUSVDUJPO
TUBSUVQPQUJNJ[BUJPOTFSWJDFBOENPEFSOJ[BUJPO
8&,/085)&(".&
&/&3(:
)JHI†WPMUBHFFOHJOFFSJOH
1PXFSEJTUSJCVUJPO
5PFOTVSFSFMJBCMFBOEIJHI†RVBMJUZQPXFSTVQQMJFT
BOEUIFTBGFUZPGMBSHFOVNCFSTPGQFPQMFJOMBSHF
WFOVFTMJLF0MZNQJDTUBEJVNTXJUIUIFJSDPNQMFY
NVMUJMFWFMJOGSBTUSVDUVSFTBSFTQPOTJCMFBQQSPBDIUP
MPDBMQPXFSTVQQMZJTBCTPMVUFMZFTTFOUJBM
&MFDUSJDDVSSFOUNVTUCFEJTUSJCVUFESFMJBCMZUP
BMMUIFFMFDUSJDJUZDPOTVNFSTJOUIFTUBEJVN#VT
TZTUFNTNPOJUPSBOEDPOUSPMUIFGMPXPGFOFSHZUP
DPOTVNFST*ODBTFPGEBOHFSBVUPNBUJDFNFSHFODZ
QSPHSBNTFOTVSFMJHIUJOHBOEFMFDUSJDQPXFSTVQQMZ
GPSBMMBSFBTPGUIFTUBEJVN)FSFBTXFMM5PUBMMZ
*OUFHSBUFE1PXFSvPGGFSTTFDVSJUZBOEGMFYJCJMJUZ
CBTFEPODMPTFMZDPPSEJOBUFEQSPEVDUTBOETZTUFNT
FDPOPNJDBMMZFGGJDJFOUFOFSHZBMMPDBUJPOCZNFBOT
4VDIWFOVFTBMTPSFRVJSFQPXFSGVMOFXTXJUDIJOH
TUBUJPOTsVTVBMMZPGUIFL7UZQFsPS
VQHSBEFTUPFYJTUJOHQPXFSTVCTUBUJPOT
4JODFDPOTUSVDUJOHOFXTXJUDIJOHTUBUJPOTBOE
VQHSBEJOHFYJTUJOHPOFTOPSNBMMZUBLFTQMBDFJO
IJHIMZEFWFMPQFEVSCBOBSFBTWFSZDPNQBDUUFDIOJDBM
TPMVUJPOTBSFOFDFTTBSZ4JFNFOTIBTEFWFMPQFETVDI
UFDIOPMPHJFTBOETVDDFTTGVMMZBQQMJFEUIFNJONBOZ
BSFBTPGUIFFOFSHZTFDUPS
3FGFSFODFQSPKFDUTJODMVEFBQPXFSTVQQMZTZTUFN
GPS#FSMJOoT5FNQFMIPG"JSQPSUXIFSFTUBOEBSETVMGVS
IFYBGMVPSJEFCSFBLFSTXJUDIHFBS4'
IBTCFFO
JOTUBMMFEBOEBQPXFSTVQQMZTZTUFNGPS.VOJDI
"JSQPSUSFOPWBUFEGPSUIF0MZNQJD(BNFTJO
.VOJDI
8&,/085)&(".&
PGUIFOFFE†PSJFOUFEEJNFOTJPOJOHPGXJSJOHBOE
EJTUSJCVUPSTZTUFNT
TVSWFJMMBODFBOENBOBHFNFOUPGTPDLFUTBOE
MJHIUDJSDVJUTUISPVHIUIFVTFPGTUBOEBSEJ[FECVT
TZTUFNTsFH&VSPQFBO*OTUBCVT
QSPGFTTJPOBMTIPSU†DJSDVJUDBMDVMBUJPOGPSHSFBUFS
PQFSBUJPOBMTBGFUZQSFDJTFMJNJUBUJPOPGFSSPST
BOENJOJNJ[BUJPOPGGJSFSJTLT
GVODUJPOBMMZDIFDLFEFOFSHZBOEJOTUBMMBUJPO
EJTUSJCVUPSTGPSMPX†WPMUBHFTZTUFNTXJUI
DPNNVOJDBUJPOT†DBQBCMFDPOUSPMVOJUTGPSMJOLJOH
UPCVJMEJOHBVUPNBUJPO
FGGJDJFOUBOEWBSJBCMFFMFDUSJDJUZEJTUSJCVUPS
TZTUFNTUPFOTVSFGMFYJCJMJUZJODBTFPGDIBOHFTJO
VTBHF
&/&3(: &NFSHFODZQPXFSTVQQMZ
TQFDJBMPWFSWPMUBHFDPOEVDUPSTGPSTFOTJUJWF
1PXFSCMBDLPVUTJOUIFQVCMJDOFUXPSLDBOXSFBL
IBWPDPOBOFWFOU5IJTNBLFTJUJNQPSUBOUUPIBWF
BOFNFSHFODZQPXFSDPODFQUJOQMBDF*OUFHSBUFE
XJUIJOFOFSHZNBOBHFNFOUUIFFNFSHFODZQPXFS
TVQQMZFOTVSFTUIBUBMMTFDVSJUZ†TJHOJGJDBOUGBDJMJUJFT
PQFSBUFTNPPUIMZFWFOJODBTFPGEBOHFS4PUIBUUIF
MJHIUTEPOoUHPPVUVOJOUFOUJPOBMMZEVSJOHUIFHBNF
FRVJQNFOUGPSUIFGVSUIFSSFEVDUJPOPGSFNBJOJOH
OPJTFWPMUBHF
QSPGFTTJPOBMJOUFHSBUJPOPGUIFQSPUFDUJPODPODFQU
XJUIJOUIFPWFSBMMDPODFQU
6OJOUFSSVQUJCMFQPXFSTVQQMJFTXJUICBUUFSZ
CVGGFSJOHUPQSFWFOUCSJFGPVUBHFT
%JFTFMHFOFSBUPSTUPDPVOUFSBDUMPOHFSQPXFS
CMBDLPVUT
"VUPNBUJDTXJUDIPWFSUPBWPJEWPMUBHFESPQT
6OJOUFSSVQUJCMFQPXFSTVQQMZUPBMMTFDVSJUZ†
.FEJVN†WPMUBHFFOHJOFFSJOH
*OUIFBSFBPGNFEJVN†WPMUBHF4JFNFOT
PGGFSTJOOPWBUJWFTXJUDIHFBSXJUIBJSBOETVMGVS
IFYBGMVPSJEFJOTVMBUJPOGPSEJTUSJCVUJOHNBJOT
BTXFMMBTNBJOUFOBODF†GSFFDPNQPOFOUTTVDI
BTWBDVVNDJSDVJUCSFBLFSTBOETXJUDIHFBS"MM
FRVJQNFOUJTIJHIMZSFMJBCMFTBGFFBTZUPNBJOUBJO
FOWJSPONFOUBMMZTBGFBOEDPTU†FGGJDJFOU
SFMBUFEGBDJMJUJFT
-JHIUOJOHQSPUFDUJPO
4FDVSJUZIBTUIFIJHIFTUQSJPSJUZJOUIFTUBEJVN5IJT
BMTPJODMVEFTQSPUFDUJPOBHBJOTUTVDIGPSDFTPGOBUVSF
BTUIVOEFSTUPSNT-JHIUOJOHJTBIB[BSEUISFBUFOJOH
QFPQMFBOEQIZTJDBMQMBOU4JFNFOTQSPWJEFTGPS
MJHIUOJOHQSPUFDUJPOGBDJMJUJFTGPSFWFSZHFPHSBQIJD
BOETUSVDUVSBMDPOEJUJPO8FFOTVSFTUSJDUDPNQMJBODF
XJUITUBUVUPSZMJHIUOJOHQSPUFDUJPOQSPWJTJPOT
DPNQVUFS†TVQQPSUFEEFUFSNJOBUJPOPGUIFEBOHFS
DMBTTJGJDBUJPOJOBDDPSEBODFXJUIHFPHSBQIJDBOE
TUSVDUVSBMDPOEJUJPOT
UISFF†UJFSQSPUFDUJPODPODFQUCBTFEPO%*/77%&
7
MJHIUOJOHSPETXJUIBSSFTUJOHFRVJQNFOUBOE
HSPVOEJOHJOTUBMMBUJPOPVUTJEFMJHIUOJOHQSPUFDUJPO
%JTUSJCVUJPOEFWJDFTTVDIBT%)BOE%+
BSFDPNQBDUDBOCFPQFSBUFEJOBOZDMJNBUF
DPOEJUJPOTBOEBSFNBJOUFOBODF†GSFF"OBJS†
JOTVMBUFEEJTUSJCVUJPOEFWJDF4*.04&$XJUITVMGVS
IFYBGMVPSJEFJOTVMBUFEMPBETXJUDIJTVTFEGPSMPX†
SBOHFPQFSBUJOHDIBSBDUFSJTUJDT
&YUSFNFMZMPX†OPJTF(&"'0-ESZUSBOTGPSNFST
BSFXJEFMZVTFE%VFUPUIFJSFYDFQUJPOBMUFDIOJDBM
DIBSBDUFSJTUJDTUIFTFEFWJDFTDBOCFVTFEQSJNBSJMZ
XIFSFTBGFUZMFWFMTNVTUNFFUIJHISFRVJSFNFOUT
GPSJOTUBODFJOUPXFSCVJMEJOHTIPTQJUBMTTUBEJVNT
BOETVCXBZTUBUJPOT"MMJOBMMNPSFUIBO
(&"'0-ESZUSBOTGPSNFSTIBWFCFFOJOTUBMMFE
XPSMEXJEF5IFPQFSBUJOHDBQBDJUZSBOHFPG(&"'0-
MJOFJTGSPNUPLJMPWPMU†BNQFSFTBOE
PQFSBUJOHWPMUBHFJTVQUPLJMPWPMUT
8&,/085)&(".&
&/&3(:
*GZPVXJTIUPIBWFBSFMJBCMFFGGJDJFOUBOE
DPNQBDUQPXFSTVQQMZTZTUFNUIBUDBOPQFSBUFJO
BOZDMJNBUFDPOEJUJPOTBOEJTNBJOUFOBODF†GSFF
PVSBEWBODFEDPNNVOJDBUJPOTDPODFQUTXIJDI
HVBSBOUFFIJHITFDVSJUZBOESFMJBCJMJUZBOENFFUBMM
DVSSFOUNBSLFUSFRVJSFNFOUTJTBTPMVUJPOGPSZPV
:PVDIPPTF*40BOE*40DFSUJGJFERVBMJUZ
QSPEVDUTPGPVSDPNQBOZUIBUNFFUJOUFSOBUJPOBM
BOE&VSPQFBOTUBOEBSET
&NFSHFODZXBSOJOH
BVUPNBUJDFRVJQNFOU
4VQQMZTPVSDFMPBEJTDPOUSPMMFECZBTFSJFTPG
DPOUSPMTZTUFNTEFTJHOFEGPSGBTUBOESFMJBCMF
SFTQPOTF*ODBTFTPGWPMUBHFESPQPSGVMMPVUBHF
UIFTFTZTUFNTRVJDLMZBOEFGGFDUJWFMZJEFOUJGZ
UIFGVODUJPOBMTZTUFNTPGUIFWFOVFXIJDINVTU
NBJOUBJOGVMMPQFSBUJPOBOETZTUFNTXIJDIDBO
SFEVDFQPXFSDPOTVNQUJPO*ODBTFTPGTZTUFN
PWFSMPBETXJUDIFTSFTQPOEBVUPNBUJDBMMZ%VFUP
UIFUIPSPVHIMZDPPSEJOBUFEBDUJPOPGUIFBQQMJFE
TXJUDIJOHEFWJDFTBVUPNBUJDTXJUDIFTDVUPGGPOMZ
UIFOFDFTTBSZNJOJNVNTFDUJPOTPGUIFFMFDUSJDBM
DJSDVJU
"DPNQSFIFOTJWFNPOJUPSJOHPGFMFDUSJDQPXFS
DPOTVNQUJPOJTBMTPFOTVSFEUPBWPJEEJTUVSCBODFTJO
UIFFOUJSFQPXFSDPOTVNQUJPOCMPD
8&,/085)&(".&
1PXFSBVUPNBUJPO
.PEFSOTPDJFUZTFUTJODSFBTJOHMZTUSJOHFOU
SFRVJSFNFOUTPOSFMJBCMFQPXFSTVQQMZ5IFTFDBOCF
NFUPOMZCZBTZTUFNCBTFEPOUIFMBUFTUBOENPTU
FGGJDJFOUUFDIOPMPHZBOEVTJOHEFWJDFTUIBUDPNCJOF
SFMBZQSPUFDUJPODPOUSPMNFBTVSJOHBOEBVUPNBUJPO
GVODUJPOT"MMUIFTFEFWJDFTNVTUCFJOUFHSBUFEJOUPB
TJOHMFJOGPSNBUJPOGJFMEBOEMJOLFEUPUIFBVUPNBUFE
TJUFNBOBHFNFOUTZTUFN
4JFNFOTJTUIFHMPCBMMFBEFSJOUIFEFTJHOBOE
QSPEVDUJPOPGTVDINVMUJGVODUJPOBMEFWJDFT5PEBZ
JUDBOPGGFSBXJEFSBOHFPGQSPEVDUTGSPN
OFUXPSLBENJOJTUSBUJPOTZTUFNTUPGJFMEEFWJDFT"
OFXOFUXPSLBENJOJTUSBUJPOTZTUFNs4QFDUSVN
1PXFS$$sCBTFEPO*OUFSOFUUFDIOPMPHZNFFUTUIF
SFRVJSFNFOUTPGJOUFSOBUJPOBMTUBOEBSE*&$BOE
TZTUFNPQFOOFTT
0QUJNBMUFDIOJDBMTPMVUJPOTGPSFWFSZWPMUBHFDMBTT
TZTUFNBSFQSPWJEFECZPVSQPSUGPMJP'PSSFMBZ
QSPUFDUJPOUPEBZ4JFNFOTo4*1305&$TFSJFT
PGGFSTDPNCJOFENJDSPQSPDFTTPSQSPUFDUJPOBOE
DPOUSPMEFWJDFTXIJDITVDDFTTGVMMZPQFSBUFCPUIBT
BVUPOPNPVTEFWJDFTJOUSBEJUJPOBMEJBHSBNTPSBT
DPNQPOFOUTGPSDPNQMFYQSPUFDUJPOBOETVCTUBUJPO
DPOUSPM"TJHOJGJDBOUBEWBOUBHFPG4*1305&$JT
UIBUJUTVQQPSUTPQFOJOUFSOBUJPOBMDPNNVOJDBUJPO
QSPUPDPMTJODMVEJOHUIFMBUFTU*&$
&/&3(: $POUSPMTZTUFNT
5PEBZBVUPNBUJDDPOUSPMTZTUFNTBSFVTFENPSF
XJEFMZJOUIFQPXFSTFDUPSUIBOFWFSCFGPSF
4*$".1"4JTBTPMVUJPOGSPN4JFNFOTGPSCVJMEJOH
MPDBMTVCTUBUJPODPOUSPMTZTUFNTCPUINBJOUBJOFEBOE
NBJOUFOBODF†GSFF5IFNPEVMBSTUSVDUVSFPG4*$".
1"4TPGUXBSFBOEIBSEXBSFNBLFTJUQPTTJCMFUP
DSFBUFBDPOUSPMTZTUFNUIBUJTPQUJNBMJOUFSNTPG
DPTUGVODUJPOBMJUZBOESFMJBCJMJUZGPSBOZTVCTUBUJPO
GSPNTNBMMEJTUSJCVUJPOTUBUJPOTPG
LJMPWPMUTUP
UIPTFJOUIFsLJMPWPMUSBOHF
4QFDUSVN1PXFS$$JTBEJTUSJCVUJPODPOUSPMTZTUFN
GSPN4JFNFOT5IJTTPGUXBSFQBDLBHFIBTCFFO
EFTJHOFEGPSUIFEJTUSJCVUJPONBOBHFNFOUPGQPXFS
OFUXPSLTPGFWFSZWPMUBHFBOEDPOGJHVSBUJPO8F
PGGFSUVSOLFZUBJMPSFETPMVUJPOTGPSBOZMFWFMMBSHF
JOEVTUSJBMPSDJUZOFUXPSLTEJTUSJCVUJPOPSNBJOT
OFUXPSLPQFSBUPSTQPXFSHFOFSBUJOHDPNQBOJFTBOE
FOFSHZNBSLFUPQFSBUPST
"MM4JFNFOTTPMVUJPOTGPSQPXFSBVUPNBUJPOBOE
TVCTUBUJPOPSOFUXPSLNBOBHFNFOUBSFCBTFEPO
BTJOHMFTPGUXBSFBOEIBSEXBSFQMBUGPSNVTJOH
JOUFSOBUJPOBMDPNNVOJDBUJPOQSPUPDPMT*&$
sUIFMBUFTUQSPUPDPMPGUIJTLJOEEFWFMPQFECZ
UIF*OUFSOBUJPOBM&MFDUSPUFDIOJDBM$PNNJTTJPOGPS
UIFVOJGJDBUJPOPGEBUBFYDIBOHFCFUXFFOSFMBZ
QSPUFDUJPOBOEBVUPNBUJPOEFWJDFTBUBTUBUJPOsJT
OPXGVMMZTVQQPSUFECZ4JFNFOTFRVJQNFOU
4VDITPMVUJPOTQSPWJEFBDPNQSFIFOTJWFBQQSPBDI
UPUIFQPXFSBVUPNBUJPOBOENBOBHFNFOUPG
FMFDUSJDTUBUJPOTBOEOFUXPSLTPGFWFSZWPMUBHFDMBTT
BOEGVMMZFYDMVEFBOZVOSFTPMWFEJOUFSPQFSBCJMJUZ
JTTVFTDPODFSOJOHDPNQPOFOUTBOETZTUFNTGSPN
WBSJPVTTVQQMJFST
/FUXPSLPQFSBUJPOPSHBOJ[BUJPOBOENPOJUPSJOHPG
NBJOUFOBODFBOEJORVJSJFTPQUJNJ[BUJPOBOETVQQPSU
PGFMFDUSJDNPEFTBOEOFUXPSLNPEFTGPSFOFSHZ
FGGJDJFOUPQFSBUJPOGPSFDBTUJOHQPUFOUJBMFNFSHFODZ
TJUVBUJPOTBOEQPTU†FNFSHFODZOFUXPSLJTXIBU
4QFDUSVN1PXFS$$DBOEPBOEUIFMJTUJTCZGBSOPU
DPNQMFUF
8&,/085)&(".&
&/&3(:
3FGFSFODFT
'PSUIF&VSPJO6LSBJOF4JFNFOTXBOUUPCFJOWPMWFE
JOUIFJOUFOTJWFQSFQBSBUJPOPGQPXFSTVQQMZTZTUFNTGPS
TUBEJVNTIPUFMTSBJMXBZTUBUJPOTBOEUIFPUIFSGBDJMJUJFT
OPXVOEFSDPOTUSVDUJPOVTJOHUIFMBUFTUIJHI†RVBMJUZ
&VSPQFBOFRVJQNFOU0VSQPXFSTVQQMZQSPEVDUTNFFUUIF
DSJUFSJBPGTBGFUZSFMJBCJMJUZBOEVOJOUFSSVQUFEPQFSBUJPO
JOUIFCFTUQPTTJCMFXBZ5IFGPMMPXJOHGBDUTTQFBLGPS
UIFNTFMWFT"QPXFSTVQQMZQSPKFDUIBTCFFOJNQMFNFOUFE
GPSUIFGJSTUGJWF†TUBSIPUFMJO6LSBJOFUIF1SFNJFS1BMBDF
BOEGPSUIF-FPOBSEP#VTJOFTT$FOUFS0VSNFEJVN†WPMUBHF
DPNQBDUEJTUSJCVUJPOEFWJDFTTVDDFTTGVMMZPQFSBUFJOUIF
QPXFSTVQQMZTZTUFNTPG#PSZTQJM*OUFSOBUJPOBM"JSQPSUUIF
BENJOJTUSBUJWFCVJMEJOHPGUIF7FSLIPWOB3BEBPG6LSBJOF
UIFIFBERVBSUFSTPG,ZJWTUBSBOENBOZPUIFSPGGJDFDFOUFST
4JFNFOTBMTPQBSUJDJQBUFTJOQPXFSTVQQMZQSPKFDUTGPS
SBJMXBZUSBOTQPSU4USPJNBL,OBVGUIFPOMZQSPEVDFSPG
HZQTVNXBMMCPBSETJO6LSBJOFJTBOPUIFSPGPVSDMJFOUT
XIPOPXIBTBQPXFSTVQQMZTZTUFNUIBUNFFUTUIFMBUFTU
JOUFSOBUJPOBMTUBOEBSET
%SBH¹P4UBEJVN1PSUP1PSUVHBM
$POTUSVDUFEGPS&VSPQFBO4PDDFS$IBNQJPOTIJQ
4JFNFOTEFTJHOFEEFMJWFSFEJOTUBMMFEUFTUFEBOE
DPNNJTTJPOFEBMMUIFFMFDUSPOJDBOEFOHJOFFSJOHTZTUFNTBU
UIFTUBEJVNGSPNQPXFSTVQQMZBOECVJMEJOHNBOBHFNFOU
UPTFDVSJUZDPNNVOJDBUJPOTBOENBTTNFEJBTZTUFNT8F
EFMJWFSFEBOETVQFSWJTFEUIFPQFSBUJPOPG.7"QPXFS
FRVJQNFOUGSPNUIFIJHI†WPMUBHFJODPNJOHGFFEFSUP
PSEJOBSZXBMMPVUMFUTJODMVEJOHUIFGPMMPXJOH
&JHIUL74*.04&$NFEJVN†WPMUBHFBJS†JOTVMBUFE
TXJUDIFT
5XPUSBOTGPSNFSTVCTUBUJPOT
'JWF(&"'0-ESZUSBOTGPSNFSTL7"s›
8&,/085)&(".&
&/&3(: $FOUSBM3BJMXBZ4UBUJPO,ZJW
"OFXEJTUSJCVUJPOTVCTUBUJPOXBTCVJMUJO$PNQMFUF
TVMGVSIFYBGMVPSJEFCSFBLFSTXJUDIHFBSGPSUIF$FOUSBM3BJMXBZ
4UBUJPOQPXFSTVQQMZTZTUFNEJTUSJCVUJPOTUBUJPO
L7
VTJOH%)UZQFL7DFMMTTJYL7"(&"'0-ESZ
USBOTGPSNFSTBOEL74JWBDPOEJTUSJCVUJPOTUBUJPOXFSF
JOTUBMMFE
4UVUUHBSU"JSQPSU(FSNBOZ
"OFGGJDJFOUQPXFSTVQQMZNBOBHFNFOUTZTUFNIBTCFFO
JOTUBMMFE
"NPSFSFMJBCMFQPXFSTVQQMZXBTBDIJFWFEXJUI
JOUFSPQFSBCMFFRVJQNFOUPGBMMWPMUBHFDMBTTFT
5IFGPMMPXJOH5PUBMMZ*OUFHSBUFE1PXFSvDPNQPOFOUT
XFSFVTFE
HBT†JOTVMBUFE%"%#NFEJVN†WPMUBHFTXJUDIHFBS
BDFOUSBM4*/"654QFDUSVN$QPXFSDPOUSPMTUBUJPOBOE
B4*/"65-4"*$TZTUFNJODMVEJOHBSFUSPGJUPGBMMPG
UIFFYJTUJOHTVCTUBUJPOT
TBGFUZMJHIUJOHDPOUSPMMFECZ(".."JOTUBCVT‡
4*,64DPOUSPMDBCJOFUTGPSNBJOBOE
TVCEJTUSJCVUJPONPEVMBSEFWJDFT
-FPOBSEP#VTJOFTT$FOUFS,ZJW
0QFOFEJO
%JTUSJCVUJPOTUBUJPOFRVJQNFOU
L7EJTUSJCVUJPOEFWJDFXJUIIFYBGMVPSBUFETVMGVS
JOTVMBUFEDPOEVDUPSQBSUT%+DFMMTBQQMJFE
GPVSL7"(&"'0-ESZUSBOTGPSNFST
8&,/085)&(".&
4JFNFOTUFDIOPMPHZGPSBJSQPSUT
4JFNFOTJTPOFPGPOMZGJWFDPNQBOJFTJOUIFXPSMEUPIBWFEFTJHOFEBOEPGGFSFE
UPUIFJSDVTUPNFSTBXJEFQPSUGPMJPPGQSPEVDUTTPMVUJPOTBOETFSWJDFTUIBUDPWFSBMM
XPSLJOHQSPDFTTFTBUBJSQPSUT4JFNFOTTPMVUJPOTGPSBJSQPSUTJODMVEFUIFGPMMPXJOH
-JHIUJOHFRVJQNFOUBOETVSGBDFUSBGGJDDPOUSPMTZTUFNT
"JSQPSUJOGSBTUSVDUVSFMJHIUJOHTZTUFNT
1BTTFOHFSDIFDL†JOTZTUFNT
*OUFHSBUFEJOGPSNBUJPOEJTQMBZTZTUFNT
1PXFSTVQQMZTZTUFNT
6UJMJUJFTNBOBHFNFOUTZTUFNT
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNTBOETFDVSJUZTZTUFNT
#BHHBHFBOEDBSHPNBOBHFNFOUTZTUFNT
5IF'MZQPSU‡NPEVMBSQBTTFOHFSUFSNJOBM
"*310354 "JSQPSUT
'PSNBOZGBOTUIFHBNFTCFHJOBUUIFBJSQPSU5PDPQFXJUIHSFBUMZ
JODSFBTFEQBTTFOHFSUSBGGJDNBKPSJNQSPWFNFOUTBOEVQHSBEFTXJMMCF
SFRVJSFEBUUIFBJSQPSUTPGDJUJFTIPTUJOH&VSPFWFOUT
"LFZGBDUPSPGFGGJDJFOUBJSQPSUPQFSBUJPOBOEQBTTFOHFSDPOWFOJFODFJTUJNFMZBJSDSBGUUSBGGJD'PSUIF
BJSQPSUUIJTNFBOTUIFPQUJNBMVUJMJ[BUJPOPGBMMBWBJMBCMFSFTPVSDFT'PSUIFBJSMJOFJUNFBOTNBYJNVNBJSDSBGU
GMZJOHUJNFBOEUIVTNBYJNJ[FEFBSOJOHT"OEQBTTFOHFSTCFOFGJUGSPNQVODUVBMEFQBSUVSFTXIJDIBSFUIF
CBTJTGPSPO†UJNFBSSJWBMBOETNPPUIUSBOTJU
*OOPWBUJWFBOEJOUFHSBUFE4JFNFOTUFDIOPMPHZFOBCMFTVTUPFOTVSFUIFDFOUSBMJ[FEDPOUSPMPGBMMPQFSBUJOH
BJSQPSUTZTUFNTUPTUSFBNMJOFPQFSBUJPOTBOEBTBSFTVMUUPSFEVDFSJTLT*UBMTPHVBSBOUFFTQBTTFOHFS
DPNGPSUBOETBGFUZBOEIJHI†RVBMJUZQBTTFOHFSTFSWJDF
$IJOBoTDBQJUBMDJUZPG#FJKJOHXJMMIPTUUIF0MZNQJD(BNFTJOUIFTVNNFSPG"OFXUFSNJOBMBU
#FJKJOH*OUFSOBUJPOBM"JSQPSUXJMMPQFOJUTEPPSTUPUIF(BNFToHVFTUT*UXJMMNPSFUIBOEPVCMFUIFBJSQPSUoT
DBQBDJUZ sGSPNUPNJMMJPOQBTTFOHFSTBZFBS sBOEXJMMTFSWFBTBMBSHFJOUFSOBUJPOBMUSBOTJUIVCJO
UIFGVUVSF%FTQJUFUIFJODSFBTFEQBTTFOHFSUSBGGJDUSBWFMFSTTIPVMEIBWFOPXPSSJFTBCPVUUIFJSMVHHBHF
UIFBJSQPSUXJMMCPBTUBTUBUF†PG†UIF†BSUQBTTFOHFSMVHHBHFIBOEMJOHTZTUFN5IJTTZTUFNXIJDIIBTCFFO
JOTUBMMFECZ4JFNFOTIBTDIFDL†JODPVOUFSTMJOLFECZIJHITQFFEDPOWFZFSCFMUTXJUIBOPWFSBMMMFOHUI
PGTPNFLJMPNFUFST"MMPQFSBUJPOTBSFDPOUSPMMFECZJOUFMMJHFOUBVUPNBUJDFRVJQNFOUBOE*5TZTUFNT
XIJDIFYQFEJUFUIFIBOEMJOHPGMVHHBHF
8FVOEFSTUBOEUIBUFBDIBJSQPSUIBTJUTPXOQSPCMFNTBOEUIBUSFTPVSDFTBSFMJNJUFE8IFOPGGFSJOHB
TPMVUJPOXFGPDVTPOZPVSJOEJWJEVBMOFFETZPVSTQFDJGJDTJUVBUJPOBOEUIFPCKFDUJWFTXIJDIZPVEFTJSFUP
BDIJFWF8FXJMMPGGFSBUBJMPSFETPMVUJPOXJUIJOBHJWFOCVEHFU
4JFNFOTPGGFSTXFMM†UIPVHIU†PVUTPMVUJPOTGSPNBTJOHMFTPVSDF"TJOHMFQBSUOFSJOTUFBEPGNVMUJQMFDPOUBDUT
XJUINVMUJQMFDPNQBOJFT
8&,/085)&(".&
"*310354
-JHIUJOHFRVJQNFOU
/PXBEBZTXIFOUIFTBGFUZPGOBUJPOBMBJS
USBOTQPSUBUJPOJTPGHSFBUJNQPSUBODF4JFNFOT
PGGFSTMJHIUJOHTZTUFNTUIBUPQUJNJ[FBJSQPSUDBQBDJUZ
BOEBSFDPTU†FGGJDJFOUBUUIFTBNFUJNF
%FQFOEJOHPOUIFWJTVBMDPOEJUJPOTPGBJSQPSU
PQFSBUJPOTBOEUIFBWBJMBCJMJUZPGOBWJHBUJPO
FRVJQNFOUMJHIUJOHTZTUFNTTIPVMEJODMVEFBMMUIF
WJTVBMBJETOFDFTTBSZGPSUIFQSFDJTFDBMDVMBUJPOPG
BQQSPBDI[POFTSVOXBZTUBYJXBZTBOEBQSPOT
JODMVEJOHSFMJBCMFMBOEJOHSVOXBZDPOUSPMT
0VSMJHIUJOHTZTUFNTJODMVEFUIFGPMMPXJOH
FNFSHFODZBOEPCTUSVDUJPOMJHIUT
XJOEEJSFDUJPOJOEJDBUPST
MPDBUPSCFBDPOT
BQSPOGMPPEMJHIUQSPKFDUPST
TJHOBMJOHFRVJQNFOU
BJSDSBGUQPTJUJPOJOHTZTUFNT
*OBDDPSEBODFXJUIUIFBDDFQUFEBQQSPBDIUP
MBOEJOHQSPDFEVSFTUIF*$"0IBTEFWFMPQFE
TUBOEBSESFRVJSFNFOUTUPBJSGJFMEMJHIUJOHFRVJQNFOU
0VS"JSGJFME-JHIUJOH$POUSPM4ZTUFN"-$4
JTVTFE
UPDPOUSPMBOENPOJUPSMJHIUJOHTZTUFNT0VS"JSGJFME
(SPVOE-JHIUJOH"VUPNBUJPO4ZTUFN"(-"4
PGGFSTBXJEFTQFDUSVNPGGVODUJPOTBOEDBQBCJMJUJFT
8&,/085)&(".&
UBJMPSFEUPNFFUVTFSSFRVJSFNFOUTBJSQPSUTJ[F
BJSUSBGGJDJOUFOTJUZDBUFHPSZBOEMPDBMDPOEJUJPOT
*OBEEJUJPOUPUIFCBTJDPQFSBUJPOTPGUVSOJOHUIF
MJHIUJOHFRVJQNFOUPOBOEPGGBOEDPOUSPMMJOH
CSJHIUOFTTUIF"-$4PGGFSTUIFGPMMPXJOHGVODUJPOT
DPOUSPMMJOHBOEJOEJDBUJOHUIFTUBUVTPGMJHIUJOH
FRVJQNFOU
UIFHSBQIJDEJTQMBZPGUIFMJHIUJOHTZTUFNTDIFNF
BOEUIFTUBUVTPGJOEJWJEVBMEFWJDFTPGUIFIVNBO†
NBDIJOFJOUFSGBDF
NPOJUPSJOHBOBMZTJTBOEMPHHJOHPGMJHIUJOH
PQFSBUJPOTGPSNBJOUFOBODFQVSQPTFT
DPOUSPMMJOHWJTVBMHVJEBODFBJETGPSQJMPUTPO
SVOXBZTUBYJXBZTBOEPSBQSPO
QSPDFTTJOHTFOTPSNFTTBHFTGSPNBJSDSBGUTUIBU
DSPTTTUPQCBSTBOETFOEJOHXBSOJOHTJHOBMTUPUIF
EJTQBUDIFST
NPOJUPSJOHBOEEJTQMBZJOHUIFTUBUVTPGQPXFS
TVQQMZTXJUDIHFBSHFOFSBUJOHTFUTBOEPUIFS
FYUFSOBMTZTUFNT
JOUFSGBDFTGPSDPNNVOJDBUJPOXJUIFYUFSOBM
TZTUFNTTVDIBTBJSQPSUDPNQVUFSTZTUFNT
BJSDSBGUQPTJUJPOJOHTZTUFNTNFUFPSPMPHJDBM
FRVJQNFOUBOEQPXFSTVQQMZTZTUFNT
"*310354 #BHHBHFBOEDBSHPNBOBHFNFOU
TZTUFNT
0VSFYQFSUJTFJOQSPWJEJOHBJSDBSHPTPMVUJPOTJT
CBTFEPOUIJSUZZFBSToFYQFSJFODFJOJNQMFNFOUJOH
MPHJTUJDTQSPKFDUTGPSBJSDBSHPUFSNJOBMT4JFNFOT
GVMGJMMTBMMJOUFSOBUJPOBMSFHVMBUJPOTBOETUBOEBSET
*"5"%*/"45.*40*&$FUD
"SFHVMBSFYDIBOHFPGLOPX†IPXCFUXFFO
PVSHMPCBMMZBDUJWFQSPKFDUEFTJHOUFBNTBOEPVS
DPOTUSVDUJPOFOHJOFFSTHFOFSBUFTJOOPWBUJWFBOE
SFMJBCMFTPMVUJPOT5IFTFJODMVEF
TUBUJPOBSZDPOWFZPSTZTUFNTUSBOTQPSUUSBDLT
UVSOUBCMFT3"EFDLT
NPCJMFFRVJQNFOUUSBOTGFSWFIJDMFTUSVDLEPDLT
TUPSBHFTZTUFNTTUBDLFSDSBOFT6-%FMFWBUPST
XPSLJOHBSFBTGPSQJDLJOHBOETQMJUUJOH
XPSLTUBUJPOT
IJHI†CBZXBSFIPVTFTGPSCPYFTQBMMFUT
JOUFSOBMUSBOTQPSUTZTUFNTGPSMPPTFGSFJHIUJOTJEF
UIFUFSNJOBM
JOUFHSBUFEQSPHSBNNBCMFMPHJDDPOUSPMMFS1-$
IBSEXBSFBOETPGUXBSFTPMVUJPOT
*5NBOBHFNFOUTZTUFNT$BSHP$PNQBDU$BSHP
8BSFIPVTF.BOBHFNFOU
%"35NBJOUFOBODFBOETFSWJDFUPPMT
TFDVSJUZDIFDLT9†3BZBOEMPX†QSFTTVSF
DIBNCFST
.PCZ3MPDBMJ[BUJPOTZTUFNT
5IFTUFBEZHSPXUIJOQBTTFOHFSUSBGGJDJTMFBEJOH
UPFOPSNPVTJODSFBTFTJOUIFWPMVNFPGMVHHBHF
"JSMJOFTOFFEBSFMJBCMFBOEDPNQFUFOUQBSUOFSXIP
DBODPQFXJUISBQJEMZHSPXJOHMPHJTUJDTQSPCMFNT
'JSTU†DMBTTBOECVTJOFTT†DMBTTDVTUPNFSTFYQFDU
BJSMJOFTBOEBJSQPSUTUPFOTVSFBIJHITUBOEBSEPG
CBHHBHFIBOEMJOHTFSWJDF
/PXBEBZTGSFRVFOUUSBWFMFSTDPVOUPODPOWFOJFOU
GBDJMJUJFTUPDIFDLJOBUUIFDVSCPSJOUIFNVMUJ†TUPSZ
DBSQBSLBOEUIFZXBOUPGDPVSTFUPQSPGJUGSPN
UIFNJOJNVNDPOOFDUJOHUJNFNDU
-FUVTIFMQZPVGVMGJMMUIFJSFYQFDUBUJPOT8FTVQQMZ
FWFSZUIJOHGSPNUIFJOJUJBMQSPKFDUBOBMZTJTBOEUIF
TZTUFNJOUFHSBUJPOFOHJOFFSJOHUPUIFDPNQMFUJPOPG
DPNQMFYQSPKFDUT
DIFDL†JOTZTUFNT
CFMUBOEUSBZDPOWFZPST
TPSUJOHTZTUFNT
CBHHBHFTDSFFOJOH
CBHHBHFSFDMBJN
*5DPOUSPMBOEJOTUSVNFOUBUJPOUFDIOPMPHZ
8&,/085)&(".&
"*310354
1PXFSTVQQMZTZTUFN
"UBOBJSQPSUBMMTFDUJPOTBOETZTUFNTOFFEB
SFMJBCMFBOEDPOTJTUFOUQPXFSTVQQMZBUBMMUJNFTBOE
JOFWFSZSFTQFDUGSPNUIFNBJOTDPOOFDUJPOUPUIF
BJSGJFMEMJHIUJOHGSPNUIFFOFSHZNBOBHFNFOUUPUIF
FNFSHFODZQPXFSTVQQMZDPODFQU
0OUIFCBTJTPGTUBUF†PG†UIF†BSUNPEVMBS
TXJUDIHFBSTVDIBT/9"JSBOE/91MVT$4JFNFOT
QMBOTBOEJNQMFNFOUTIJHIMZTBGFBOESFMJBCMFQPXFS
TVQQMZTZTUFNT.BYJNVNBWBJMBCJMJUZJTHVBSBOUFFE
BSPVOEUIFDMPDLEBZTBZFBS
8FDPOTUSVDUUBJMPS†NBEFUVSOLFZFOFSHZ
EJTUSJCVUJPOTZTUFNTDPWFSJOHUIFXIPMFSBOHF
PGUBTLTGSPNUIFBOBMZTJTPGZPVSTZTUFNTUP
UIFEFWFMPQNFOUBOEDPNNJTTJPOJOHPGUIFCFTU
TPMVUJPO*OBEEJUJPOXFBEWJTFZPVPOUFDIOJDBM
BOEGJOBODJBMJTTVFTXPSLPVUUIFPQUJNVNTZTUFN
EJNFOTJPOTBOEQSPDVSFUIFOFDFTTBSZQSPEVDUT
NBUFSJBMTBOETFSWJDFT
*OUIFIJHI†WPMUBHFTFDUPS4JFNFOTDBONFFUBMM
SFRVJSFNFOUTJOUFSNTPGQFSGPSNBODFWPMUBHF
PQFSBUJOHNPEFBDPVTUJDQSPQFSUJFTDPOOFDUJPO
UFDIOPMPHZDPPMJOHNFUIPEUSBOTQPSUBUJPOBOE
TFUVQsVTJOHTUFQTXJUDIFTBOEPSDPOWFSUFST
%FQFOEJOHPOSFRVJSFNFOUTXFDBOJOTUBMMNVMUJ†
XJOEJOHPSBVUPUSBOTGPSNFSTJO"$PSTJOHMF†QIBTF
UFDIOPMPHZXJUIPVUQVUTGSPN.7"UPNPSF
UIBO.7"BOEWPMUBHFTPGVQUPL7
DPNQMJBOUXJUI*&$7%&PSPUIFSSFDPHOJ[FE
TUBOEBSET
8&,/085)&(".&
*OUIFFWFOUPGDPNQPOFOUGBJMVSFTPSPUIFS
EJTSVQUJPOTJUJTUIFKPCPGUIFQPXFSTVQQMZTZTUFN
UPLFFQBMMBJSQPSUGBDJMJUJFTTVQQMJFEXJUIQPXFS
XJUIPVUJOUFSSVQUJPO
)JHIBWBJMBCJMJUZJTBDIJFWFECZTXJUDIJOH
USBOTGPSNFSQPXFSTUBUJPOTUPJOEJWJEVBM
TVCOFUXPSLT*GBUSBOTGPSNFSVOJUGBJMTUIFPUIFS
VOJUTUBLFPWFS*ODBTFTPGMBSHF†TDBMFQPXFS
TVQQMZGBJMVSFTPVSUXP†TUFQDPODFQUQSPUFDUT
ZPVSQMBOUTBOEPQFSBUJPOTTVCTZTUFNTUIBUDBO
PQFSBUFJOFNFSHFODZNPEFBSFUIFOQPXFSFECZ
EJFTFMHFOFSBUPSTFUTXIJMFBMMTFOTJUJWFFMFDUSPOJD
TZTUFNTPSFNFSHFODZMJHIUJOHBSFTBGFMZBOE
TFDVSFMZQPXFSFECZ6144JFNFOTUFDIOPMPHZBMTP
FOBCMFTUIFJOUFHSBUJPOPGBMMUIFTFTZTUFNTGSPNUIF
FNFSHFODZQPXFSEJTUSJCVUJPOUPUIFGJSFQSPPGDBCMF
TZTUFNJOUPBTJOHMFOFUXPSL
4JFNFOTUFDIOPMPHZTQFDJGJDBMMZEFTJHOFEGPSUIJT
TFDUPSTVDIBTUIFWJTVBMJ[BUJPOBOEDPNNVOJDBUJPO
TZTUFN4*$".UIFQSPUFDUJPOBOENPOJUPSJOH
TZTUFN4*1305&$BOEUIFNFBTVSJOHTZTUFN
4*.&"4HJWFBEEJUJPOBMCFOFGJUTUPUIFQPXFSTVQQMZ
TZTUFNJOUFSNTPGTBGFUZSFMJBCJMJUZEJBHOPTUJDTBOE
FBTFPGNBJOUFOBODF
"*310354 'MZQPSU‡s
UIF.PEVMBSQBTTFOHFSUFSNJOBM
'PSBJSMJOFTBOEBJSQPSUPQFSBUPST'MZQPSU‡
JTBGVUVSF†QSPPGTPMVUJPOUIBUBDDPNNPEBUFT
JOUFSOBUJPOBMSFHVMBUJPOTBOETUBOEBSETBOEUIBUJT
HFBSFEUPXBSEFYQBOEJOHFYJTUJOHUFSNJOBMTTFUUJOH
VQOFXGBDJMJUJFTBOEBMTPDPWFSJOHVOGPSFTFFOOFFET
GPSUIFMPOHUFSN
5IFGMFYJCMFOBUVSFPGUIF'MZQPSU‡NBLFTJU
QPTTJCMFUPBEBQUUPEJGGFSJOHSFHJPOBMDSJUFSJB
XIFUIFSUIFZCFWBSJBODFTJOQBTTFOHFSOVNCFST
TQFDJGJDMPDBMJOGSBTUSVDUVSFTUIFSFRVJSFNFOUGPS
BOFOUJSFMZOFXUFSNJOBMPSTJNQMZBOFYUFOTJPOPGB
MBSHFSIVC'MZQPSU‡JTFRVBMMZBQQMJDBCMFUPDMJNBUF
DPOEJUJPOTJO"TJB"GSJDB"NFSJDBTBOE&VSPQF
8FHVBSBOUFFBMFWFMPGRVBMJUZUIBUXJMMNFFUDVT†
UPNFSSFRVJSFNFOUTBUBMMTUBHFTPGUIFQSPKFDUsGSPN
DPODFQUEFWFMPQNFOUUPFRVJQNFOUEFMJWFSZBOEUFS†
NJOBMDPOTUSVDUJPO
5IFUFSNJOBMDPOTJTUTPGTQBDFNPEVMFT5IF
GVODUJPOJOHBSFBJTIPVTFEJOBNFUFSMPOHBOE
NFUFSXJEFCVJMEJOH5IFUFSNJOBMDPOTJTUTPG
MFWFMT1SPQGSFFSPPNEFQBSUVSFBSFBBSSJWBMBSFB
BOEQVCMJDNBJOIBMM
JTDPWFSFECZBTUBOEBSEJ[FE
NPEVMBSSPPGTZTUFN
5IFTQBDFNPEVMFTBSFBTTFNCMFEPOMPDBUJPOBOE
DPOUBJOBMMUIFOFDFTTBSZUFDIOJDBMJOTUBMMBUJPOT5IF
GJOBMJOTUBMMBUJPOPGUIFCVJMEJOHUFDIOPMPHZXJMM
BDDPSEJOHUPJUTEFHSFFPGDPNQMFUFOFTTCFDBSSJFE
PVUCZMPDBMTQFDJBMJTUGJSNTJODPPSEJOBUJPOXJUI
UIFQSPEVDFS5IFQSFGBCSJDBUFENPEVMFTDBOCF
USBOTQPSUFEBOZXIFSFJOUIFXPSME5IFJSUSBOTQPSU
CZMPSSZSBJMTIJQBOEQMBOFJTNBEFQPTTJCMFCZUIFJS
NPEVMBSDPOTUSVDUJPOPOUIFCBTJTPGBGPPUs*40
USBOTQPSUDPOUBJOFS
'MZQPSU‡IBTCFFOEFWFMPQFEUPUISFFTUBOEBSET
IJHINJEEMFBOECBTJD sDPSSFTQPOEJOHUPUIF
EFNBOETPGVTFSTBOEPQFSBUPST5IFUISFF
TUBOEBSETBSFSFGMFDUFEJOUIFFYUFSJPSBOEJOUFSJPS
WJFXT sCVUBMXBZTGVMGJMMJOHBMMJOUFSOBUJPOBM
SFHVMBUJPOTBOETUBOEBSET5IFCBTJDTUBOEBSEJT
EFTJHOFEUPBDDPNNPEBUFCFUXFFONJMMJPOBOE
NJMMJPOQBTTFOHFSTBZFBS
'MZQPSU‡PGGFSTTFBNMFTTPQFSBUJPOJOBMMBSFBTPG
QBTTFOHFSTFSWJDFT5IFEFQBSUVSFXJOHJODMVEFTB
NPEVMBSDPODFQUGPSVQUPOJOF$PNNPO6TF$IFDL†
JOEFTLTQMVTPOF$IFDL†JODPVOUFSGPSPWFSTJ[FE
CBHHBHF+VTUBGFXTUFQTBXBZGSPNUIFNBJOIBMM
QBTTFOHFSTFOUFSUIFTFDVSJUZDIFDLQPJOUTBOEHBUF
BSFB5IFQBTTFOHFSTQSPDFFEJOUPUIFEFQBSUVSF
BSFBBOPQFODPODFQUXJUIPVUTFQBSBUFHBUF
IPMEJOHSPPNT'SPNUIFHBUFTQBTTFOHFSTDBOCF
USBOTQPSUFECZCVTUPUIFBJSDSBGUPOUIFBQSPO
8&,/085)&(".&
"*310354
3FGFSFODFT
5IFQMBOOFEFYQBOTJPOPGFYJTUJOHBJSQPSUTBOEUIFVTF
PGJOUFHSBUFETPMVUJPOTGPSDPNNVOJDBUJPOTBOEMPHJTUJDT
TZTUFNTDBONBLFBMMBJSQPSUQSPDFTTFTDPOUSPMMBCMFBOE
NBOBHFBCMFFWFOJOFNFSHFODZTJUVBUJPOT5IJTJTUIFBJNPG
BJSQPSUPQFSBUPSTUPEBZ
4JFNFOTBTBOFYQFSUBOEFYQFSJFODFEQBSUOFSGPS
BEESFTTJOHBMMUIFTFJTTVFTBQBSUOFSXIPLOPXTFWFSZUIJOH
UIFSFJTUPLOPXBCPVUFOHJOFFSJOHBOEMPHJTUJDTGPSBJS
USBOTQPSUBUJPOBOEXIPIBTCFFOXPSLJOHXJUIBJSQPSUTBOE
BJSMJOFTGPSNBOZEFDBEFT
*ODIPO"JSQPSU4FPVM4PVUI,PSFB
0QFOFEJO
5IFJOUFSOBUJPOBMBJSQPSU*ODIPO4PVUI,PSFBJTSBOLFE
TFDPOEBNPOHJOUFSOBUJPOBMBJSQPSUTBDDPSEJOHUPUIF
*OUFSOBUJPOBM"JS5SBOTQPSU"TTPDJBUJPO*"5"
*UDBO
BDDPNNPEBUFVQUPNJMMJPOQBTTFOHFSTBZFBS*OUIJT
BJSQPSU4JFNFOTIBTJOTUBMMFEBCSBOEOFXCBHHBHFIBOEMJOH
TZTUFNUIBUFNQMPZTUIFpEPVCMFUSBZQSJODJQMFq5IFTZTUFN
USBOTQPSUTCBHHBHFBUIJHITQFFETBMPOHB†NFUFSUVOOFM
DPOOFDUJOHUIFNBJOCVJMEJOHXJUIUIFOFXUFSNJOBM5IBOLT
UPUIFUSBZTXIJDIDPNFJOBSBOHFPGTJ[FTBMMUZQFTPG
MVHHBHFGSPNTVJUDBTFTUPCVMLZJUFNTDBOCFUSBOTQPSUFEPO
UIFTBNFDPOWFZPS
8&,/085)&(".&
"*310354 #BOHBMPSF"JSQPSU*OEJB
#VJMUJO
-JHIUJOHFRVJQNFOU
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
7JEFPTVSWFJMMBODFTZTUFN
'JSFTBGFUZTZTUFN
1BTTFOHFSDIFDL†JOTZTUFN
#BHHBHFQSPDFTTJOHBOEDMBJNTZTUFN
5FMFDPNNVOJDBUJPOTZTUFNT
1PXFSTVQQMZ
"EEJT"CBCB"JSQPSU&UIJPQJB
3FCVJMUJO
"JSQPSUDPOUSPMUPXFS
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
7JEFPTVSWFJMMBODFTZTUFN
'JSFTBGFUZTZTUFN
-JHIUJOH
8BSOJOHTZTUFN
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNTJODMVEJOHGJCFS†PQUJD
DPNNVOJDBUJPOTMJOF
1PXFSTVQQMZ
-JHIUJOHFRVJQNFOU
5BTILFOU"JSQPSU6[CFLJTUBO
#VJMUJO
-JHIUJOH
1PXFSTVQQMZ
'JSFTBGFUZTZTUFN
"DDFTTDPOUSPMTZTUFN
5FMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
8BSOJOHTZTUFN
*OUFHSBUFEJOGPSNBUJPOEJTQMBZTZTUFN
7JEFPTVSWFJMMBODFTZTUFN
6UJMJUZTFSWJDFTNBOBHFNFOUTZTUFN
8&,/085)&(".&
4JFNFOTTPMVUJPOTGPSUSBOTQPSUBUJPO
$JUJFTIPTUJOHNBKPSTQPSUTFWFOUTVTFUIFPQQPSUVOJUZUPVQHSBEFUIFJSPXOJOGSB†
TUSVDUVSFT-BSHFTQPSUTDPNQFUJUJPOTBSFIFMEBUNBOZEJGGFSFOUBSFOBT4UBEJVNT
BDDPNNPEBUJPOTGPSBUIMFUFTBJSQPSUTBOESBJMXBZTUBUJPOTBSFPGUFOIVOESFETPG
LJMPNFUFSTBXBZGSPNFBDIPUIFS5IBUJTXIZUIFHFOFSBMDPODFQUPGUSBOTQPSUBUJ†
POJOGSBTUSVDUVSFBOEFGGJDJFOUVSCBOUSBGGJDNBOBHFNFOUQMBZTBOJNQPSUBOUSPMF
JOUIFTVDDFTTGVMPSHBOJ[BUJPOPGDPNQFUJUJPOT
4JFNFOTPGGFST
*OUFMMJHFOUVSCBOUSBGGJDDPOUSPMBOEQBSLJOHNBOBHFNFOUTZTUFNT
3BJMUSBOTQPSUJOGSBTUSVDUVSF
3PMMJOHTUPDLGPSSBJMUSBOTQPSUBUJPOUSBNTNFUSPMPDPNPUJWFT
53"/41035 &GGJDJFOU
NPCJMJUZTPMVUJPOT
6SCBOUSBGGJDWPMVNFTBSFDPOTUBOUMZHSPXJOH5IJTHSPXUIJTCPUIUIFDBVTF
BOEUIFDPOTFRVFODFPGFDPOPNJDEFWFMPQNFOU*UBGGFDUTCPUIJOEJWJEVBM
BOEQVCMJDUSBOTQPSUBUJPOsBOESBJMTFSWJDFTJOQBSUJDVMBS4JFNFOT
JTXPSLJOHTVDDFTTGVMUPNBLFUSBGGJDTBGFDPOHFTUJPO†GSFFBOE
FOWJSPONFOUBMMZGSJFOEMZ
4JFNFOTSPBEUSBGGJDTPMVUJPOTGPDVTPOFGGJDJFOUMZNBOBHJOHNPEFSOVSCBOJOGSBTUSVDUVSFTJOUJNFT
PGHSPXJOHVSCBOJ[BUJPOBOEDPOUJOVPVTMZJODSFBTJOHEFNBOETPOUIFQBSUPGVSCBOQPQVMBUJPOT
5IFTFTPMVUJPOTJODMVEF
ESJWFSJOGPSNBUJPOBOEUSBGGJDTVQQPSUPOTUSBUFHJDIJHIXBZT
VOJOUFSSVQUFEUSBGGJDGSFFPGDPOHFTUJPO
QSPNQUSFTQPOTFUPUSBGGJDBDDJEFOUTBOEUSBGGJDPCTUBDMFT
QSJPSJUJ[BUJPOPGQVCMJDUSBOTQPSUBUJPO
QBSLJOHJOGPSNBUJPOBOEQBSLJOHNBOBHFNFOU
JNQSPWFEVSCBOFOWJSPONFOU
-BSHF†TDBMFTQPSUJOHFWFOUTSFRVJSFOPUPOMZBSFOBTCVUBMTPGBTUBOEDPOWFOJFOUUSBOTQPSUBUJPOPWFSNFEJVN
UPMPOHEJTUBODFT4JFNFOTSFDPNNFOETEFWFMPQJOHSBJMJOGSBTUSVDUVSFTTJODFSBJMUSBOTQPSUBUJPOJTUIFTBGFTU
BOENPTUDPNGPSUBCMFXBZUPNPWFQBTTFOHFST4JFNFOToBEWBODFETPMVUJPOTGPSSBJMJOGSBTUSVDUVSFTBSFIJHIMZ
FGGJDJFOUBOEDBOTJHOJGJDBOUMZEFDSFBTFFOWJSPONFOUBMJNQBDU
4JFNFOTQSPWJEFTJOUFHSBUFETPMVUJPOTGPSSBJMXBZBVUPNBUJPOBOEFMFDUSJGJDBUJPOFMFDUSJDBOEEJFTFM
MPDPNPUJWFTTVCVSCBOBOEIJHI†TQFFEFMFDUSJDUSBJOTQBTTFOHFSDBSSJBHFTNFUSPUSBJOTBOEUSBNT5IF
TPMVUJPOTFODPNQBTTFOHJOFFSJOHQSPKFDUBOEGJOBODJBMNBOBHFNFOUNBJOUFOBODFBOEVQHSBEFPGSPMMJOH
TUPDL
4JFNFOTPGGFSTBDPNQMFUFQBDLBHFPGQSPEVDUTTZTUFNTBOETPMVUJPOTGPSJOUFMMJHFOUUSBGGJDNBOBHFNFOU
8&,/085)&(".&
53"/41035
4*53"''*$$DPOUSPMVOJUT
"EBQUJWFNBOBHFNFOU
4PMVUJPOTUIBUDBOCFJOUFHSBUFEBOEBEKVTUFEUP
TQFDJGJDVSCBODPOEJUJPOTJODMVEFUIFTFGFBUVSFT
TUBUF†PG†UIF†BSUNJDSPQSPDFTTPSNPEVMFT
JOGPSNBUJPOFYDIBOHFCFUXFFOUIFDPOUSPMDFOUFS
"OJEFBMUSBGGJDDPOUSPMUFDIOPMPHZ"OJOUFMMJHFOU
TZTUFNJTBMXBZTPOTUBOECZ5IFTZTUFNQSPWJEFT
JOGPSNBUJPOPOFWFSZUIJOHGSPNQBSLJOHTQBDF
BWBJMBCJMJUZUPUIFUSBGGJDWPMVNFTPOTQFDJGJDSPBET
BTXFMMBTEFDJTJPO†NBLJOHTVQQPSUUPJOGPSNBUJPO
QSPWJEFST
TFOTPSTBOEUSBGGJDMJHIUT
NBYJNVNTBGFUZBOEGVODUJPOBMSFMJBCJMJUZ
GBTUQSPHSBNNJOHBOEDPTU†FGGJDJFOU
NBJOUFOBODF
PQFODPNNVOJDBUJPOQSPUPDPMTBOETUBOEBSEJ[FE
JOUFSGBDFT§ª‹«
FSSPSOPUJGJDBUJPOBOETJHOBMDPOGMJDUDPOUSPMT
BVUPNBUJDBOENBOVBMNBOBHFNFOU
QVCMJDUSBOTQPSUQSJPSJUJ[BUJPO
4*53"''*$4$"-"
USBGGJDDPOUSPMDFOUFSTZTUFN
"OJOUFHSBUFEUSBGGJDDPOUSPMTZTUFNGSPN4JFNFOT
QSPWJEFTFGGFDUJWFUSBGGJDKVODUJPODPOUSPMBOE
NBOBHFNFOUJODMVEJOH
EJTUBODFNBOBHFNFOUPGUSBGGJDMJHIUHSPVQT
BXJEFDIPJDFPGTJHOBMQMBOT
BSDIJWJOHPGUSBGGJDEBUB
UIFDPMMFDUJPOBOEQSPDFTTJOHPGTUBUJTUJDBMEBUB
IJHI†RVBMJUZBOBMZTJTPGUSBGGJDMJHIUTHSPVQT
GSJFOEMZWJTVBMJ[BUJPOJOUFSGBDFT
HSBQIJDEJTQMBZPGNPUJPOBOETUBUVTPGUSBGGJD
MJHIUT
FBTZQSPDFTTJOH
QSFDJTFEFUFDUJPOPGJODJEFOUTBOEUSBGGJDKBNT
EJTQMBZJOHPGGBJMVSFTBOEFSSPST
8&,/085)&(".&
"WBSJFUZPGUPPMTTVDIBT4*53"''*$.05*0/BOE
4*53"''*$4$005XIJDIEJTQMBZUSBGGJDBDUJWJUZJO
BDDPSEBODFXJUIQSFTFMFDUFETUSBUFHJFTMJLFUIF5"44
NFUIPEQSPWJEFDPOTUBOUQSPDFTTJOHBOEBOBMZTJTPG
QBSBNFUFSTBOEEBUB
4JFNFOTUFDIOPMPHZJTPQUJNBMMZJOUFHSBUFEJOUIF
TZTUFNFOWJSPONFOUJOUFSPQFSBCMFBOEEZOBNJDBMMZ
BEBQUBCMFUPFYJTUJOHUSBGGJDDPOEJUJPOTPOMJOF
5FMFNBUJDT
4QFDJGJDBMMZEFTJHOFEUPDPMMFDUQSPDFTTBOE
USBOTNJUJOGPSNBUJPOGSPNWBSJPVTTVCTZTUFNT
4*53"''*$$0/$&35JTBTFUPGQSPHSBNUPPMTUIBU
1SPWJEFTSPBEVTFSTXJUIUIFNPTUDPNQMFUFUSBGGJD
JOGPSNBUJPOWJBTDSFFOTEJTQMBZTBOENPOJUPST
*TEFTJHOFEUP
PQUJNJ[FTQFFENPEFT
QSFWFOUUSBGGJDDPNQMJDBUJPOT
CZQBTTDPOHFTUJPOT
JNQSPWFFOWJSPONFOUBMGSJFOEMJOFTT
53"/41035 1SPWJEFTJOGPSNBUJPO
CFGPSFUIFUSJQPWFSSBEJPUFMFQIPOF*OUFSOFU
JOGPSNBUJPO
EVSJOHUIFUSJQEZOBNJDUSBGGJDTJHOT
JOGPSNBUJPOTDSFFOTSBEJPNFTTBHFTFUD
5SBGGJDMJHIUTJHOBMT4*-69
3FMJBCMFTJNQMFBOEEVSBCMF
-&%UFDIOPMPHZSFEVDFTQPXFSSFRVJSFNFOUTCZ
VQUP
FBTJMZDPNCJOFENPEVMFT
TJNQMFBOESFMJBCMFNPVOUJOH
XFBUIFSSFTJTUBOU
TJNQMFPQFSBUJPOBOENBJOUFOBODF
FWFOCSJHIUOFTTBOEIJHIDPOUSBTUPGUIFMJHIUGMVY
QIBOUPN†GSFF
VQUPUFOZFBSTPGPQFSBUJPOXJUIPVU-&%
SFQMBDFNFOU
GJWF†ZFBSXBSSBOUZGSPN4JFNFOT
%FUFDUJPOUFDIOPMPHZ
1BTTJWFJOGSBSFETFOTPST
%FUFDUJPOPGTUBUJDBOEEZOBNJDPCKFDUT
TNBMM†TJ[FESFMJBCMFBOEFBTJMZPQFSBUFETVSGBDF
TFOTPST
DBOCFVTFEJODJUJFTBOEPOIJHIXBZT
FBTJMZBEKVTUBCMF
MPXQPXFSDPOTVNQUJPO
-PPQEFUFDUPST
%FTJHOFEUPEFUFDU
USBGGJDTQFFE
WFIJDMFTJ[F
WFIJDMFQSFTFODF
$PNCJOFEEFUFDUPST
$PNCJOFEJOGSBSFEBOEVMUSBTPVOEEFUFDUPSTGPS
UIFEFUFDUJPOPGNPWJOHBOETUBUJDPCKFDUT
7JEFPEFUFDUPST
7JTVBMJEFOUJGJDBUJPOPGOPO†DPNQMZJOHESJWFST
SFDPSEJOHBOEJEFOUJGJDBUJPOPGMJDFOTFQMBUFT
JEFOUJGJDBUJPOPGWFIJDMFUZQFTTQFFENFBTVSJOH
$BSQBSLJOH
4*1"3,JTBOJOUFHSBUFEQBSLJOHNBOBHFNFOU
TPMVUJPO
JOUFSBDUJWFJOGPSNBUJPOTDSFFOT
QBZTUBUJPOTFOUSBODFBOEFYJUUFSNJOBMT
BVUPNBUJDCBSSJFSCBST
VMUSBTPOJDTFOTPST
DFOUSBMDPNQVUFST
TPGUXBSFBOEIBSEXBSF
"MMUIFTFGFBUVSFTDBOCFJOUFHSBUFEJOUPPOF
4*1"3,TZTUFNXIFSFUIFZJOUFSBDUTNPPUIMZUP
DPPSEJOBUFUIFSFHJTUSBUJPOPGBWBJMBCMFQBSLJOH
GBDJMJUJFTJOGPSNESJWFSTPGBWBJMBCMFQBSLJOHTQBDFT
HVJEFESJWFSTGBDJMJUBUFFOUSZBOEFYJUBDDFQU
QBZNFOUBOEDPNQJMFTTUBUJTUJDT
8&,/085)&(".&
53"/41035
1BSLJOHMPUT
1BSLJOHBSFBTTIPVMEHFOFSBUFQSPGJUT5IFMBUFTU
HFOFSBUJPOPGQBZTUBUJPOTGSPN4JFNFOT4*53"''*$
4JUZ4*53"''*$1SJTNBBOE4*53"''*$4JDVSPIBWF
CFFOSFDPHOJ[FEBTFYFNQMBSZXPSMEXJEFEVFUP
UIFJSSFMJBCJMJUZBOENBYJNVNDVTUPNFSBOEPQFSBUPS
TBUJTGBDUJPO
5IF$PNCJOP1MVTBEWBODFE
MPX†GMPPSUSBN
1BZNFOUJTNBEFEJSFDUMZBUUIFQBZTUBUJPOCZDBTI
PSF†QBZNFOUVTJOHGPSJOTUBODFTNBSUDBSETPS
NPCJMFQIPOFT"MMEBUBGSPNUIFQBSLJOHNBDIJOFT
JTUSBOTNJUUFEWJBSBEJPPSDBCMFUPUIFEJTQBUDIFSPS
DMFBSJOHDFOUFS.BDIJOFTIBWFBWBOEBM†QSPPGCPEZ
GSBNFPGTUBJOMFTTTUFFM
&WFSZEBZNJMMJPOTPGQFPQMFUISPVHIPVUUIFXPSME
USBWFMJO4JFNFOTUSBNDBST0WFSMPX†GMPPSUSBNT
$PNCJOP1MVTSVOEBZBOEOJHIUJOUIFTUSFFUTPG
GJGUFFODJUJFTJOUIFXPSME4JFNFOTQSFTFOUTJUTMBUFTU
EFWFMPQNFOUsUIF$PNCJOP1MVTBEWBODFEMPX†
GMPPSUSBNXIJDIPGGFSTBOFXMFWFMPGBDDFTTJCJMJUZ
DPNGPSUBOEQBTTFOHFSTBGFUZ
6SCBOSBJMUSBOTQPSUBUJPO
5IFUSBJOTXIJDINFBTVSFBOZXIFSFGSPNUP
NFUFSTBSFBTTFNCMFEGSPNOJOF†NFUFSNPEVMFT
NBLJOHUIFNTVJUBCMFGPSSPVUFTPGFWFSZDPNQMFYJUZ
'VSUIFSNPSFBOVNCFSPGUSBNTDBOCFDPVQMFE
UPHFUIFSUPGPSNUSBJOTXJUIMBSHFSQBTTFOHFS
DBQBDJUZ
5SBOTQPSUBUJPOOFUXPSLTBSFUIFCBDLCPOFPGUIF
DJUZ5IFCFUUFSDPPSEJOBUFEUIFZBSFUIFCFUUFSMJWJOH
DPOEJUJPOTJOUIFDJUZXJMMCFBOEUIFNPSFBUUSBDUJWF
UIFVSCBOFOWJSPONFOUXJMMCFGPSJOWFTUPSTBOE
CVTJOFTTFT5IBUoTXIZ4JFNFOTUBLFTBDPNQSFIFOTJWF
BQQSPBDIUPUIFQSPCMFNTPGVSCBOUSBOTQPSU
EFTJHOJOHTPMVUJPOTOPUPOMZGPSFOUJSFUSBOTQPSUBUJPO
JOGSBTUSVDUVSFTCVUGPSJOEJWJEVBMWFIJDMFTBTXFMM0OF†
TUPQTIPQQJOHJTUIFCFTUTPMVUJPO
.PSFPWFSPVSDPNQSFIFOTJWFUSBOTQPSUBUJPO
TPMVUJPOTBSFBMXBZTVOJRVF5IFZJODMVEFJOGPSNBUJPO
TZTUFNTBVUPNBUFENBOBHFNFOUTZTUFNTBOE
VONBOOFEWFIJDMFTXJUIGVMMZBVUPNBUJDDPOUSPMT
8&,/085)&(".&
1BTTFOHFSDPNGPSUBOETBUJTGBDUJPOBSF4JFNFOTo
QSJNBSZDPODFSOT"OPUIFSJNQPSUBOUGBDUPSJT
NJOJNJ[JOHDPTUTJODVSSFEEVSJOHUIFFOUJSFMJGFTQBOPG
BGBDJMJUZ
$PNCJOP1MVTPGGFSTBOPQUJNJ[FETFBUJOH
BSSBOHFNFOUUIBUQSPWJEFTNBYJNVNDPNGPSU
GPSQBTTFOHFSTBOENPSFTQBDFUIBOLTUPB
NPEFSOJOUFSJPSEFTJHOBOEMBSHFXJOEPXT"O
JNQSPWFEWFOUJMBUJPOTZTUFNQSPWJEFTJNQFDDBCMF
BJSEJTUSJCVUJPOBOEDJSDVMBUJPOJOUIFUSBNDBS"JS
DPOEJUJPOFSTBSFJOTUBMMFEJOQBTTFOHFS[POFTPGBMM
NPEVMFTBOEUIFESJWFSoTDBC
53"/41035 .FUSP
"VUPNBUFEUSBOTQPSUBUJPOTZTUFNT
*GJUXFSFOPUGPSVSCBOQVCMJDUSBOTQPSUBUJPO
TZTUFNTDJUJFTXPVMEIBWFTVGGPDBUFEGSPNDMPVETPG
TNPHMPOHBHP-JHIUSBJMBOEVOEFSHSPVOEMJOFTBSF
UIFNBJOUSBOTQPSUBUJPOBSUFSJFTPGMBSHFDJUJFT1VCMJD
USBOTQPSUBUJPOJTNPSFFOFSHZFGGJDJFOUBOENPSF
FOWJSPONFOUBMMZGSJFOEMZUIBOQSJWBUFUSBOTQPSUBUJPO
4JFNFOTJTUIFXPSMEMFBEFSJOUIFEFTJHOBOE
EFWFMPQNFOUPGGVMMZBVUPNBUFEESJWFSMFTTNFUSPT
4JFNFOTJNQMFNFOUTQSPKFDUTUPVQHSBEF
USBOTQPSUBUJPOTZTUFNTXPSMEXJEF1BSJT#BOHLPL
7JFOOB5BJQFJ5PVMPVTFBOENBOZPUIFSDJUJFT
IBWFNBEF4JFNFOTUIFJSQBSUOFSPGQSFGFSFODF
GPSPQUJNJ[JOHBOEFYQBOEJOHFYJTUJOHNFUSPMJOFT
BOEDPOTUSVDUJOHBOEFRVJQQJOHOFXVOEFSHSPVOE
USBOTQPSUOFUXPSLT/FXUISFF†DBSNFUSPUSBJOTGSPN
4JFNFOTBSFGVMMZNPUPSJ[FEBMMESJWFBYMFT
5IFTF
USBJOTDPOTVNFMFTTQPXFSUIBOPUIFSBWBJMBCMF
USBJOT/FXTJHOBMJOHBOEDPOUSPMTZTUFNTJODMVEJOH
USBGGJDDPOUSPMDFOUFSTBSFVTFE4JFNFOTDBOQSPWJEF
JOUFHSBUFENBJOUFOBODFPGJOGSBTUSVDUVSFTBOEUIF
WFIJDMF†CPSOFFRVJQQJOHPGNFUSPSPMMJOHTUPDL
3PMMJOHTUPDLIBVMBHFBOEDPOUBDUMJOFT
TJHOBMJOHBOEGVODUJPODPOUSPMTZTUFNTBTXFMMBT
DPNNVOJDBUJPOTBOEJOGPSNBUJPOTZTUFNTJODSFBTF
NPCJMJUZBOETBGFUZ.PEFSOSPMMJOHTUPDLSFEVDFTBJS
QPMMVUJPOBOEUSBGGJDDPOHFTUJPOXIJMFJNQSPWJOHUIF
SFMJBCJMJUZBOETBGFUZPGUSBOTQPSUBUJPOTZTUFNT
4JFNFOTJOTUBMMFEUIFXPSMEoTGJSTUGVMMZBVUPNBUFE
USBOTQPSUBUJPOTZTUFNsUIF7"-BVUPNBUFENFUSP
MJOFsJO-JMMF'SBODFJO5PEBZTJNJMBSQSPKFDUT
IBWFCFFOJNQMFNFOUFEJOBOVNCFSPGDJUJFTJO
'SBODF4QBJOBOE(FSNBOZ'PSJOTUBODF4JFNFOT
IBTFRVJQQFETFWFSBMGVMMZBVUPNBUFENFUSPMJOFTJO
1BSJTJODMVEJOHUIFDJUZoT.FUFPS.FUSPs&TU§VFTUs
3BQJEF
MJOF.FUFPSJTTVQFSWJTFEBOEDPOUSPMMFE
GSPNBDFOUSBMDPOUSPMSPPN*UJTGVMMZBVUPNBUFE
BOEFRVJQQFEXJUIBOFNFSHFODZNPEFMJOHBOE
NBOBHFNFOUTZTUFNXIJDIFOBCMFTEJTQBUDIFST
UPJOGMVFODF.FUFPSPQFSBUJPOTJGOFDFTTBSZ5IF
SPPNIBTBVEJPBOEWJEFPNPOJUPSJOHFRVJQNFOU
DPOOFDUFEXJUIBMMTUBUJPOQMBUGPSNTBOEUSBJOT-JOF
PQFSBUJPODBOCFNPOJUPSFEPOBEJTQMBZ1FSTPOOFM
BUUIFDFOUSBMDPOUSPMSPPNDBOTFFFWFSZQBTTFOHFS
XIPQVTIFTBDBMMCVUUPOPOUIFUSBJOPSPOUIF
QMBUGPSN
5IF.FUFPSoTPQFSBUJPONPEFJTDPOUSPMMFECZBO
4"$&.BVUPNBUJDDPOUSPMTZTUFNXIJDIQSPWJEFTB
IJHIMFWFMPGBVUPNBUJPOBOEJODMVEFTDPNQPOFOUT
GPSBVUPNBUJDNFUSPUSBJODPOUSPM5IFTZTUFNJT
DPNQBUJCMFXJUIUIFUSBEJUJPOBMTJHOBMTZTUFNVTFEPO
PUIFSNFUSPMJOFT
8&,/085)&(".&
53"/41035
&OE†UP†FOEUJNFXBTTJHOJGJDBOUMZSFEVDFEPO
GVMMZBVUPNBUFEMJOFTXIFSFTQFFEBWFSBHFT
LJMPNFUFSTQFSIPVSDPNQBSFEUPTUBOEBSEMJOFT
XIFSFUIFBWFSBHFTQFFEJTLJMPNFUFSTQFSIPVS
*OUFSOBUJPOBMBOEJOUFSDJUZUSBOTQPSU
4JFNFOTJTPOFPGUIFMFBEJOHJOUFSOBUJPOBM
QSPWJEFSTPGTPMVUJPOTGPSMPDBMBOESFHJPOBMSBJM
BOENBJOMJOFUSBOTQPSUBUJPOGSPNSPMMJOHTUPDL
BVUPNBUJPOBOEQPXFSTVQQMZGPSSBJMXBZTZTUFNTUP
UVSOLFZTPMVUJPOT
4JFNFOTPGGFSTUIFGPMMPXJOHGPSSBJMUSBOTQPSUBUJPO
JOGSBTUSVDUVSFT
BVUPNBUJPOFRVJQNFOUMPDBMSBJMUSBOTQPSUBUJPO
BOENBJOMJOFUSBOTQPSUBUJPOBVUPNBUJPOTZTUFNT
USBGGJDDPOUSPMTZTUFNTDFOUSBMJ[BUJPOQPTUT
BVUPNBUJDUSBJOPQFSBUJPOTZTUFNTSBJMXBZ
UFMFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
SBJMUSBOTQPSUBUJPONPUPSJ[BUJPOTZTUFNTBOE
FRVJQNFOUTFSWJDFFRVJQNFOUGPSMPDBMBOE
NBJOMJOFUSBOTQPSUDPOUBDUOFUXPSLQPXFSTVQQMZ
FRVJQNFOUGPSMPDBMBOENBJOMJOFUSBOTQPSUBUJPO
'PSSBJMUSBOTQPSUBUJPOSPMMJOHTUPDL4JFNFOT
EFTJHOTBOENBOVGBDUVSFT
FMFDUSJDMPDPNPUJWFTEJFTFMMPDPNPUJWFT
5SBOTSBQJENBHOFUJDMFWJUBUJPOUSBJOTIJHI†TQFFE
BOEJOUFSDJUZUSBJOTDPNNVUFSBOESFHJPOBMUSBJOT
QBTTFOHFSDBSSJBHFT
8&,/085)&(".&
&MFDUSJDGPVS†TZTUFNMPDPNPUJWFPG
UIF&VSP4QSJOUFS‡GBNJMZ
&VSPTQSJOUFS‡MPDPNPUJWFGBNJMZBOEJUTMBUFTU
NPEJGJDBUJPOBGPVS†TZTUFNMPDPNPUJWF&4'
IBWFCFFOEFTJHOFEGPSJOUFSOBUJPOBMUSBOTQPSUBUJPO
5IFTFMPDPNPUJWFTBSFOPUBCMFGPSUIFJS"$%$
DBQBCMFNPEVMBSDPOTUSVDUJPO8IFODSPTTJOH
CPSEFSTUIFJSDPOGJHVSBUJPODBOCFDIBOHFECZ
BDUJWBUJOHPSEFBDUJWBUJOHDFSUBJODPNQPOFOUT
UPNFFUDPVOUSZ†TQFDJGJDUFDIOJDBMBOEMFHBM
SFRVJSFNFOUT
5IF&VSP4QSJOUFS‡FMFDUSJDMPDPNPUJWFJTJOHSFBU
EFNBOE.PSFUIBO&VSP4QSJOUFSTIBWFCFFO
TPMEJODPVOUSJFTTJODF
)JHI†TQFFEUSBJO7FMBSP
7FMBSPJTUIFXPSMEoTGBTUFTUUSBJOJOTFSJFT
QSPEVDUJPO.BOVGBDUVSFEPOUIF*$&NPEFMBOE
VTJOHQSPWFO*$&LOPX†IPXUIF7FMBSPJTGBTUFS
NPSFDPNGPSUBCMFNPSFSFMJBCMFBOETBGFSUIBO
PUIFSUSBJOTPGJUTDMBTT*UTBEWBOUBHFTJODMVEFMPXFS
QPXFSDPOTVNQUJPOBSFMJBCMFSFHFOFSBUJWFCSBLJOH
TZTUFNUIFVTFPGOBUVSBMNBUFSJBMTGPSQMBTUJDBOE
BJS†DPPMFST
5IFGJSTUTFSJFTPG7FMBSPUSBJOTXBTDPNNJTTJPOFE
GPS4QBOJTI3BJMXBZT"UTQFFETPGVQUP
LJMPNFUFSTQFSIPVSUIFUSBJOTDPWFSUIF
LJMPNFUFSTCFUXFFO.BESJEBOE#BSDFMPOBJOMFTT
53"/41035 UIBOIPVST5PEBZB7FMBSP364TFSJFTJTCFJOH
QSPEVDFEGPSUIF3VTTJBO'FEFSBUJPO#ZUIFFOEPG
UIFUSBJOTXJMMCFSVOOJOHBUTQFFETPGVQUP
LJMPNFUFSTQFSIPVSCFUXFFO.PTDPXBOE4BJOU
1FUFSTCVSH&WFSZUSBJOXJMMCFNFUFSTMPOHBOE
DPNQSJTFUFODBSTUIBUDBOTFBUPWFSQBTTFOHFST
5IFUSBJOJTTQFDJBMMZBEBQUFEUP3VTTJBoTUFDIOJDBM
BOEDMJNBUJDDPOEJUJPOT
5SBOTSBQJEs4VQFSUFDIOPMPHZ
GPSTVQFSTQFFE
5SBJOHVBSE
'PSUIF5SBOTSBQJEsUIFUSBJOPGUIFGVUVSFs4JFNFOT
QSPEVDFTFMFDUSJDESJWFTQPXFSTVQQMZTZTUFNTBOE
BVUPNBUFEDPOUSPMBOEDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNT
8IFUIFSGPSBJSQPSUTIVUUMFTFSWJDFTSFHJPOBMUSBOT†
QPSUBUJPOTZTUFNTPSMPOH†EJTUBODFTFSWJDFTsUIF
5SBOTSBQJEPQFOTOFXIPSJ[POTGPSNBTTUSBOTQPSUB†
UJPO5IFGJSTUDPNNFSDJBMQSPKFDUXBTJNQMFNFOUFEJO
4IBOHIBJ*UOPXUBLFTKVTUNJOVUFTUPUSBWFMUIF
LJMPNFUFSTGSPNUIFDJUZoTJOUFSOBUJPOBMBJSQPSUUP
EPXOUPXO
5IJTEFWJDFDPNQSJTFTUIFGJSTUPGBTJHOBMJOH
TZTUFN
4QFDJBMCFBDPOTBSFVTFEGPSMJOF†UP†USBJO
DPNNVOJDBUJPO5IFTFFMFDUSPOJDUSBOTNJUUFST
SFDFJWFSTBSFPOMZBMJUUMFMBSHFSJOTJ[FUIBOUIF
DPPMJOHFMFNFOUTJOQPSUBCMFDPPMFST5IFZTUPSF
OFDFTTBSZUSBGGJDJOGPSNBUJPO8IFOBUSBJO
QBTTFTPWFSUIFNUIFCFBDPOUSBOTNJUTJNQPSUBOU
JOGPSNBUJPOUPUIFMPDPNPUJWFsGPSJOTUBODFUIF
EFDMJOBUJPOPGUIFOFYUDVSWFsJOUIFGPSNPGB
TUBOEBSEUFMFHSBN5IFJOGPSNBUJPOJTUSBOTNJUUFE
GJSTUUPUIFSFDFJWJOHUSBOTNJUUJOHCMPDLBOEUIFO
UPBDPNQVUFSJOUIFESJWFSoTDBCJO5IFDBCJO
EBTICPBSEUPEBZDBMMFEBESJWFS†MPDPNPUJWF
JOUFSGBDFQSPWJEFTWFSZJNQPSUBOUJOGPSNBUJPOUP
UIFEJTQBUDIFSTVDIBTUIFNBYJNVNTQFFEBUUIF
HJWFOSPVUFTFDUJPO*GUIFTQFFEJTUPPIJHIMJHIUBOE
TPVOEXBSOJOHTJHOBMTUVSOPO*GUIFESJWFSTUJMMEPFT
OPUTMPXEPXOBTFSWJDFCSBLFJTBDUJWBUFEUPSFEVDF
UIFTQFFEUPUIFQFSNJUUFEMFWFM
.BHOFUJDMFWJUBUJPOUSBJOTXJUIIJHIDBQBDJUZB
IJHIMFWFMPGDPNGPSU[FSPOPJTFBOEFGGJDJFOUQPXFS
VUJMJ[BUJPO3FNBSLBCMFGPSUIFJSBDDFMFSBUJPOBOEFOE
TQFFETPGPWFSLJMPNFUFSTQFSIPVS5SBOTSBQJE
USBJOTDBODPWFSMPOHEJTUBODFTWFSZSBQJEMZ5IFNPTU
TJHOJGJDBOUBEWBOUBHFTBSFUIFJSIJHIDPTU†FGGJDJFODZ
BOE[FSPFNJTTJPOT
8&,/085)&(".&
53"/41035
3FGFSFODFT
4JFNFOTFRVJQNFOUDPOUSPMTNPSFUIBOSPBE
KVODUJPOTXPSMEXJEFXIJDIJTBQQSPYJNBUFMZPOFUFOUIPG
UIFFOUJSFXPSMENBSLFU
5SBGGJDDPOUSPMDFOUFS#FSMJO(FSNBOZ
"DFOUSBMJ[FEUSBGGJDNBOBHFNFOUTZTUFNGPSJOGPSNBUJPO
DPMMFDUJPOBOEUSBGGJDDPOUSPMJO#FSMJO
5IFTPMVUJPOJODMVEFT
UIFJOUFHSBUJPOPGTFQBSBUFOFUXPSLTPMVUJPOTGPSUSBGGJD
NBOBHFNFOUBOEDPOUSPMTZTUFNTJOUPBTJOHMFOFUXPSL
USBGGJDEBUBBOBMZTJT
UIFTVQFSWJTJPOBOEDPOUSPMPGPWFSUSBGGJDMJHIUT
DPOUSPMTZTUFNTBOESPBEBOEUVOOFMTVSWFJMMBODF
WJEFPDBNFSBT
SFBM†UJNFDJUZUSBGGJDNBOBHFNFOU
DPNQMFUFUSBGGJDJOGPSNBUJPOGPS#FSMJO
BTJOHMFPQUJNJ[FEUSBGGJDNBOBHFNFOUTZTUFN
GSFF†PG†DIBSHFIPUMJOFGPSUIFQVCMJD
5SBOTQPSUBUJPOJOGPSNBUJPOTZTUFN
JO.PTDPX
5IFBWFSBHFTQFFEPGGSFJHIUUSBOTQPSUPO.PTDPXTUSFFUT
EVSJOHSVTIIPVSJTMFTTUIBOTJYLJMPNFUFSTQFSIPVS5P
JODSFBTFUSBGGJDDBQBDJUZBOETBGFUZPOUIFUIJSESJOHSPBE
UIBUFODJSDMFT3VTTJBoTDBQJUBMDJUZ4JFNFOTIBTJOTUBMMFE
BOJOUFHSBUFEUSBOTQPSUJOGPSNBUJPOTZTUFN/JOFUZ†GPVS
EFUFDUJPOTZTUFNTQSPDFTTEBUBPOUSBGGJDEFOTJUZTQFFEBOE
WFIJDMFUZQF4FWFOUZ†GJWFWJEFPDBNFSBTNPOJUPSUIFTUBUVT
PGUIFSPBEBOEJOEFQFOEFOUMZJEFOUJGZTJUVBUJPOTJOWPMWJOH
DPOHFTUJPOPSBDDJEFOUT'PVSXFBUIFSTUBUJPOTNPOJUPS
BJSUFNQFSBUVSFQSFDJQJUBUJPOMFWFMTBOEWJTJCJMJUZ%BUBJT
USBOTNJUUFEWJBB†LJMPNFUFSIJHI†TQFFEGJCFSPQUJDTZTUFN
UPUIFDFOUSBMDPNQVUFSGPSGVSUIFSBOBMZTJT*OGPSNBUJPOPO
SPBEDPOEJUJPOTBOETQFFESFDPNNFOEBUJPOTGPSESJWFSTBSF
EJTQMBZFEPOJOGPSNBUJPOTDSFFOTJOTUBMMFEBMPOHUIFSPBE
8&,/085)&(".&
53"/41035 $PNCJOP1MVTUSBNJO#VEBQFTU)VOHBSZ
$PNNJTTJPOFEJO
/VNCFSPGUSBJOTs
$BSXJEUIsN
-FOHUIsN
4QFFEsLNI
1BTTFOHFSDBQBDJUZsQFSTPOTQFSN
&MFDUSJDMPDPNPUJWF%46LSBJOF
*O.BSDIB6LSBJOJBOMPDPNPUJWFNBOVGBDUVSFS%1
/7,&MFLUSPWP[PCVEVWBOOJBPSEFSFEFMFDUSJDFRVJQNFOU
GSPN4JFNFOTGPSVOJWFSTBMMPDPNPUJWFTPG%$UZQF
5IF†UPOMPDPNPUJWFJT6LSBJOFoTGJSTUFMFDUSJDMPDPNPUJWF
XJUIJOEVDUJPONPUPST"EJBHOPTUJDTZTUFNHJWFTUIFESJWFS
UIFDPNQMFUFQJDUVSFPGMPDPNPUJWFTUBUVTBUBMMUJNFT"UB
NBYJNVNTQFFEPGLJMPNFUFSTQFSIPVSUIF%4XJMM
CFDPNFUIFTUBOEBSEMPDPNPUJWFGPSQBTTFOHFSTFSWJDFJO
6LSBJOF
8&,/085)&(".&
4JFNFOTTPMVUJPOTGPSCVJMEJOHBVUPNBUJPO
5PVSJTNEFWFMPQNFOUSFRVJSFTUIFFYQBOTJPOPGBQQSPQSJBUFJOGSBTUSVDUVSFT s JO
QBSUJDVMBSUIFDPOTUSVDUJPOPGNBOZOFXIPUFMT5PBDIJFWFBSFBTPOBCMFMFWFM
PGDPNGPSUEVSJOHDPOTUSVDUJPONBOZVUJMJUZJOGSBTUSVDUVSFTZTUFNTTIPVMECF
QVUJOQMBDFXIJDIUIFOOFFEUPCFFGGFDUJWFMZPQFSBUFE4JFNFOTTPMVUJPOTGPS
CVJMEJOHJOGSBTUSVDUVSFNBOBHFNFOUPGGFSDFOUSBMJ[FENPOJUPSJOHPGFRVJQNFOU
BOENBOBHFNFOUPGUIFGPMMPXJOHVUJMJUZTZTUFNTBOEDPNQMFYFT
7FOUJMBUJPOIFBUJOHBJS†DPOEJUJPOJOHBOENJDSPDMJNBUFDPOUSPMT
6OJOUFSSVQUFEQPXFSTVQQMJFTMJHIUJOH
)PUBOEDPMEXBUFSTVQQMJFTTFXBHFBOEESBJOBHFTZTUFNT
$PMETVQQMZ
3FTPVSDFTDPOUSPMTZTUFNT
#6*-%*/("650."5*0/ #VJMEJOHBVUPNBUJPO
&WFSZNPEFSOCVJMEJOHDPOUBJOTBXJEFSBOHFPGUFDIOJDBMFRVJQNFOU
XIJDIOFFETUPCFBVUPNBUFEBOEDPOOFDUFEUPBDFOUSBMDPOUSPMSPPN
5IFTPGUXBSFSFRVJSFNFOUTGPSDPOUSPMSPPNDPNQVUFSTBSFDPOTUBOUMZ
JODSFBTJOH
4JFNFOTPGGFSTUPUBMMZJOUFHSBUFECVJMEJOHNBOBHFNFOUTZTUFNTGPSUIFBVUPNBUJPONPOJUPSJOHBOE
PQFSBUJPOBMNBOBHFNFOUPGCVJMEJOHT8IFOBNPEFSOCVJMEJOHJTCFJOHFSFDUFEPSSFOPWBUFEUIFNBKPS
QBSBNFUFSTPGJUTJOGSBTUSVDUVSFNVTUCFDPOUSPMMFEUPFOTVSFSFMJBCMFPQFSBUJPOPQUJNBMFRVJQNFOUFGGJDJFODZ
BOEJOEPPSDPNGPSU4FUUJOHBOFXUSFOEJOUIFXPSMENBSLFUGPSCVJMEJOHBVUPNBUJPOTZTUFNTUIFMBUFTU
CVJMEJOHNBOBHFNFOUTZTUFNTGSPN4JFNFOTGVMMZNFFUUIFTFSFRVJSFNFOUT
5SBEJUJPOBMCVJMEJOHFOHJOFFSJOHTPMVUJPOTJODMVEFBMBSHFOVNCFSPGTZTUFNTQPXFSTVQQMZGJSFQSPUFDUJPO
TFDVSJUZUFDIOPMPHZBWBSJFUZPGVUJMJUZGBDJMJUJFTJOUFHSBUFEDPNNVOJDBUJPOTTZTUFNTJOEPPSBOEPVUEPPS
TVSWFJMMBODFTZTUFNTDMJNBUF†DPOUSPMTZTUFNTQMVNCJOHTZTUFNTBOENBOZNPSF"MSFBEZJOUIFEFTJHOTUBHF
CVJMEJOHTJOXIJDIBMMUIFTFTZTUFNTIBWFCFFOJOUFHSBUFEBOEQSPQFSMZBSSBOHFEGPSQPUFOUJBMVQHSBEFTJO
UIFGVUVSF
BSFDBMMFEpJOUFMMJHFOUq"CVJMEJOHJTJOUFMMJHFOUOPUTPNVDIEVFUPJUTFYUFSJPSBQQFBSBODFCVU
SBUIFSCFDBVTFPGUIFVOOPUJDFECVUFGGJDJFOUPQFSBUJPOPGUIFUFDIOJDBMFRVJQNFOUUIBUDSFBUFTJEFBMMJWJOH
DPOEJUJPOTGPSCVJMEJOHSFTJEFOUT
0OUIFXIPMFUIFJOUFMMJHFOUCVJMEJOHDPODFQUJTUBJMPSFEUPNFFUJOEJWJEVBMDVTUPNFSOFFET*OUFHSBUFE
NBOBHFNFOUTZTUFNTQSPWJEFTBGFUZBOEDPNGPSUUPCVJMEJOHSFTJEFOUTBDDFTTUPVTFS†GSJFOEMZJOGPSNBUJPO
POCVJMEJOHTUBUVTBOEFGGJDJFOUVTFPGFRVJQNFOUsUIVTSFEVDJOHPQFSBUJOHDPTUTBTXFMMBTQPXFSBOEXBUFS
DPOTVNQUJPO*OBOJOUFMMJHFOUCVJMEJOHBMMNBKPSDPNQPOFOUTPGUIFFOWJSPONFOUTUSVDUVSFTZTUFNTTFSWJDFT
NBOBHFNFOU
BSFPQUJNJ[FEBOEJOUFSPQFSBCMF&YQFSUTBSFDPOWJODFEUIBUUIFVTFPGDPNQMFYJOUFHSBUFE
TZTUFNTSFEVDFTUIFDPTUTPGFRVJQNFOUJOTUBMMBUJPOCZPWFSCZFMJNJOBUJOHJOGSBTUSVDUVSFSFEVOEBODJFT
0XOFSTDBONBOBHFBMMGBDJMJUZTZTUFNTGSPNBTJOHMFXPSLTUBUJPO
5IFDPOTUSVDUJPODPTUTPGTVDICVJMEJOHTBSFPGDPVSTFIJHIFSUIBOUIPTFGPSCVJMEJOHTDPOTUSVDUFEJO
UIFDPOWFOUJPOBMXBZ)PXFWFSPOFTIPVMEOPUGPSHFUUIBUUIFUPUBMWBMVFPGBCVJMEJOHJODMVEFTCPUIJUT
DPOTUSVDUJPODPTUTBOEBMMUIFPQFSBUJOHDPTUTJODVSSFEPWFSUIFCVJMEJOHoTFOUJSFMJGFUJNF"DDPSEJOHUP
FTUJNBUFTUIFPQFSBUJOHDPTUPGBOBWFSBHFCVJMEJOHJTUFOTUJNFTIJHIFSUIBOJUTDPOTUSVDUJPODPTU
8&,/085)&(".&
#6*-%*/("650."5*0/
)7"$NBOBHFNFOU
4JFNFOTPGGFSTIJHIRVBMJUZFRVJQNFOU
GPSNBOBHJOHIFBUJOHWFOUJMBUJPOBOEBJS†
DPOEJUJPOJOHTZTUFNT)7"$s)FBUJOH7FOUJMBUJPO
"FSP$POEJUJPO
5IFSFRVJSFNFOUTGPSCVJMEJOH
TZTUFNTBSFDPOTUBOUMZJODSFBTJOHBOEUIFNBSLFU
EFNBOEGPSTUBOEBSEDPNNVOJDBUJPOTJTHSPXJOH
5IFGPMMPXJOHQSPEVDUTBSFCBTFEPOTUBUF†PG†
UIF†BSUUFDIOPMPHZBOEXFSFEFWFMPQFEUPNFFU
JOUFSOBUJPOBMTUBOEBSET"MMTZTUFNDPNQPOFOUT
DBOCFFBTJMZJOUFHSBUFE
5IF%&4*(0vCVJMEJOHBVUPNBUJPO
BOEDPOUSPMTZTUFN
%&4*(0vJTBGMFYJCMFBOETDBMBCMFFBTZ†UP†
VTFBOEGSFFMZQSPHSBNNBCMFBVUPNBUJPOBOE
DPOUSPMTZTUFN*UHVBSBOUFFTNBYJNVNFRVJQNFOU
BWBJMBCJMJUZBOETFSWJDFBCJMJUZ
%VFUPJUTPQFOQMBUGPSN%&4*(0vTZTUFNJT
DPNQBUJCMFXJUIUIFTZTUFNTBOEDPNQPOFOUTPG
PUIFSNBOVGBDUVSFST
&BTZDPNNVOJDBUJPOT%&4*(0vTVQQPSUT
&UIFSOFU5$1*1QSPUPDPMTBTXFMMBT01$
#"$OFU,POOFY4NPEF&*#
-PO.BSL‡
130'*#64QIPOFOFUXPSLBOE*OUFSOFU
%&4*(0vNPEVMBSEFTJHOHVBSBOUFFTHSFBUFS
GMFYJCJMJUZ5IFTDBMBCMFTZTUFNDBOCFFYQBOEFEBU
BOZUJNF
%&4*(0vIBTUISFFMFWFMTFRVJQNFOUBVUPNBUJPO
BOENBOBHFNFOU5IFQIJMPTPQIZPGUIFEJTUSJCVUFE
NBOBHFNFOUTZTUFNFOBCMFTFBDIMFWFMUPPQFSBUF
TFQBSBUFMZPSBTQBSUPGUIFTZTUFN
8&,/085)&(".&
8IFOTFUUJOHVQUIFJOGPSNBUJPOFYDIBOHF
OFUXPSLUIF%&4*(0vTZTUFNVTFTTUBOEBSE
QSPUPDPMT#"$OFUGPSUIFBVUPNBUJPOBOE
NBOBHFNFOUMFWFMBOE-PO.BSLGPSUIFFRVJQNFOU
MFWFM
5IF4ZODPvNBOBHFNFOUTZTUFN
5IFCBTJDBVUPNBUJPOMFWFMJODMVEFT4ZODPv
DPNNVOJDBUJPOTDPOUSPMMFSTXIJDIDPOUSPM
FOHJOFFSJOHTZTUFNTBUUIFFRVJQNFOUMFWFMBOE
QSPWJEFOFDFTTBSZJOGPSNBUJPOUPUIFNBOBHFNFOU
MFWFM
5IF4ZODPvNBOBHFNFOUTZTUFNJTNPEVMBS
QSPHSBNNBCMFBOEIBTNVMUJQMFBQQMJDBUJPOTGSPN
UIFNBOBHFNFOUPGDFOUSBMTZTUFNTIFBUJOH
WFOUJMBUJPOBJS†DPOEJUJPOJOHBOEDPPMJOH
UP
JOEJWJEVBMQSFNJTFTNBOBHFNFOUBOEUIFDPOOFDUJPO
UPFMFDUSJDFRVJQNFOU&BTZBOEJOUVJUJWF4ZODPv
DPOUSPMTBMMPXPQFSBUPSTUPNPOJUPSUIFTZTUFNBOE
BENJOJTUFSFRVJQNFOU
"EKVTUJOHBMMFRVJQNFOUBOEPO†TJUFQSPHSBNNJOH
BOEUFTUJOHBSFOPXBUIJOHPGUIFQBTU4ZODPv
TPGUXBSFIBTBMBSHFTFUPGSFBEZ†UP†SVOTUBOEBSE
BQQMJDBUJPOT5IFTFDBOCFFBTJMZBEEFEPO4PNF
TUBOEBSEBQQMJDBUJPOTBSFGVMMZEPDVNFOUFEGSPN
EFUBJMFEGVODUJPOEFTDSJQUJPOTUPQSPDFTTNBQT
BOEEPXOMPBEBCMFTFUVQGJMFT4ZODPv4FMFDUBO
BQQMJDBUJPOTFMFDUJPOQSPHSBNBMMPXTPQFSBUPSTUP
JOTUBOUMZTFMFDUUIFBVUPNBUJDFRVJQNFOUGPSPQUJNBM
TZTUFNNBOBHFNFOUJODMVEJOHTFOTPSTBOEDPOUSPM
FMFNFOUT
#6*-%*/("650."5*0/ 1SPEVDUTGPSBMMUZQFTPGBQQMJFETPMVUJPOT
5IFMPXFSMFWFMPGBVUPNBUJPOUIFTP†DBMMFE
FRVJQNFOUMFWFMJODMVEFT4ZODPvTFOTPSTBOE
BVUPNBUJPOTZTUFNFYFDVUJOHNFDIBOJTNTUIBU
FTUBCMJTIDPNNVOJDBUJPOCFUXFFONPOJUPSJOH
DPOUSPMMFSTBOEFOHJOFFSJOHFRVJQNFOU5IF
FRVJQNFOUMFWFMBMTPJODMVEFTUIFSPPNDPOUSPMMFST
SFTQPOTJCMFGPSDPNGPSUJOJOEJWJEVBMSPPNT
4ZNBSPv4FOTPST
8FPGGFSBMBSHFTFMFDUJPOPGEJGGFSFOUTFOTPSTGPS
JOEPPSUFNQFSBUVSFQSFTTVSFIVNJEJUZBJSRVBMJUZ
BOETQFDJBMJ[FEBQQMJDBUJPOT
"DWBUJYvWBMWFTBOEBDUVBUPST
4JFNFOTPGGFSTBXJEFSBOHFPGWBMWFTBOE
BDUVBUPSTGSPNTJNQMFSBEJBUPSWBMWFTUPDPNQMFY
WBMWFTJODMVEJOHDPPMJOHWBMWFTXJUIWBSJPVTUZQFT
PGBDUVBUPST*OBEEJUJPOUPUIFSNPFMFDUSJDBOE
FMFDUSPNPUPSBDUVBUPST"DWBUJYvJTUIFPOMZMJOF
PGQSPEVDUTJOUIFXPSMEUIBUBMTPGFBUVSFTFMFDUSP
IZESBVMJDBOENBHOFUJDBDUVBUPSTXJUINPEVMBUJOH
DPOUSPMT5IFMBUUFSIBWFQSPWFOBEWBOUBHFTJOTQFDJBM
BQQMJFETPMVUJPOTGPSIFBUJOHDPMETVQQMZESJOLJOH
XBUFSMJWFTUFBNTZTUFNTBOEJOUIFJOEVTUSJBMTFDUPS
0QFO"JSvEBNQFSBDUVBUPST
&MFDUSJDNPUPSEBNQFSBDUVBUPSTIBWFCFFO
EFTJHOFETQFDJGJDBMMZGPSFBTZJOTUBMMBUJPO5IFSFBSF
KVTUUISFFCPEZUZQFTGPSWBSJPVTVTFT%FQFOEJOH
POUIFJSTQFDJGJDBSFBPGBQQMJDBUJPOBDUVBUPSTDBO
CFTFMFDUFEJOBDDPSEBODFXJUIUIFJSNFDIBOJDBM
GVODUJPOBMJUZBOEFMFDUSJDBMDPOOFDUJWJUZXJUITZTUFN
DPNQPOFOUT
$POUSPMMFSTBOEUIFSNPTUBUTGPSSPPNT
$POUSPMMFSTBOEUIFSNPTUBUTGPSSPPNTBSFEFTJHOFE
GPSXJEFBQQMJDBUJPO8FDBOPGGFSCPUITJNQMFWFSZ
FGGJDJFOUTPMVUJPOTBOEDPNQMFYTPMVUJPOT
7BSJBCMFGSFRVFODZESJWFT4&%
7BSJBCMFGSFRVFODZESJWFTIBWFCFFODSFBUFE
TQFDJGJDBMMZGPS)7"$BQQMJDBUJPOT4UBOEBSE
JOUFSGBDFTBSFFBTJMZJOUFHSBUFEJOUPTZTUFNT
$PNQBSFEUPBVUPOPNPVTTZTUFNTBOJOUFHSBUFE
TZTUFNIBTUIFGPMMPXJOHBEWBOUBHFT
JODSFBTFEMFWFMPGTBGFUZGPSUIFCVJMEJOHJO
HFOFSBMBDDJEFOUQSFWFOUJPOVOJOUFSSVQUFE
QSPDFTTFTFUD
TJHOJGJDBOUTBWJOHTPODBCMFOFUXPSLTBOEDBCMF
FRVJQNFOU
SFEVDFEQPXFSDPOTVNQUJPOBOEJODSFBTFE
SFMJBCJMJUZPGUIFXIPMFTZTUFN
NPSFFGGJDJFOUPQFSBUJOHNBOBHFNFOUPGUIF
GBDJMJUZ
HSBQIJDQSFTFOUBUJPOPGJOGPSNBUJPOPOUIFTUBUVT
PGTZTUFNTBOEFRVJQNFOUBUWBSJPVTMFWFMTTJUF
MFWFM[POFMFWFMUBSHFUMFWFM
SFEVDFEXPSLMPBEGPSPQFSBUJOHBOEDPOUSPM
TFSWJDFT
TZTUFNToJOUFSPQFSBCJMJUZFOTVSFE
SFEVDFEMJLFMJIPPEPGJOTVSBODFFWFOUT
PQFOOFTTPGUIFDPNQMFYBMMPXTGPSVQHSBEFTBOE
VTFPGFRVJQNFOUGSPNWBSJPVTQSPEVDFST
8&,/085)&(".&
#6*-%*/("650."5*0/
4PMVUJPOTGPSIPUFMT
FMFDUSJDFRVJQNFOUBOEVOJOUFSSVQUFEQPXFS
)PUFMNBOBHFSTBSFPGUFOGBDFEXJUITJUVBUJPOT
JOXIJDIPQFSBUJOHDPTUTBSFIJHIBMUIPVHIOPUBMM
SPPNTBSFPDDVQJFE5IJTMPXFSTPWFSBMMQSPGJUBCJMJUZ
4JFNFOTIFMQTNBOBHFSTBEESFTTUIJTQSPCMFNB
XJEFSBOHFPG4JFNFOTQSPEVDUTBOEFOHJOFFSJOH
TZTUFNTDPNCJOFUPQSPWJEFIPUFMNBOBHFNFOUXJUI
BLFZTUSBUFHJDUPPM
TVQQMJFTNBLFPVUBHFTDBVTFECZNBMGVODUJPOJOH
VSCBOQPXFSHSJETBUIJOLPGUIFQBTU4JFNFOT
FMFDUSJDDPNQPOFOUTsGSPNIJHIWPMUBHF
TXJUDICPBSEEJTUSJCVUJPOEFWJDFTUPDPNNPOXBMM
PVUMFUTBOESPPNTXJUDIFTsXJMMTFSWFZPVXFMM
PWFSZPVSCVJMEJOHoTFOUJSFMJGFUJNF
VUJMJUZDPOUSPMTFOTVSFVOJOUFSSVQUFEIFBUJOH
WFOUJMBUJPOBOEQPXFSTVQQMJFTGPSFOUJSFIPUFM
DPNQMFYFTsGSPNHVFTUSPPNTDPOGFSFODFIBMMT
SFTUBVSBOUTBOETXJNNJOHQPPMTUPQFSTPOOFM
GBDJMJUJFTBOEMBVOESZSPPNT
#ZVTJOH4JFNFOTTPMVUJPOTSFGJOFEJONBOZ
DPVOUSJFTZPVDBOFRVJQZPVSIPUFMXJUIGJSTU†SBUF
TZTUFNTGSPNBTJOHMFTVQQMJFS
*OGPSNBUJPONBOBHFNFOUBOEUFMFQIPOZ
PO)J1BUIQMBUGPSNTQSPWJEFIPUFMHVFTUTXJUI
NPEFSODPNNVOJDBUJPOTTFSWJDFTPGUIFUZQF
UIFZDPNNPOMZVTFBUIPNFPSJOUIFPGGJDF"O
JOUFHSBUFEJOGPSNBUJPOOFUXPSLDPNCJOFTEBUB
FYDIBOHFBOEWPJDFDPNNVOJDBUJPOTPQUJNJ[JOH
NBOBHFNFOUQSPDFTTFTJOQVCMJDQMBDFT
DPOGFSFODFIBMMTHVFTUSPPNTBOEHVFTUDFOUFST
TFDVSJUZBOEGJSFBMBSNTZTUFNTQSPUFDUIPUFMT
GSPNVOXFMDPNFHVFTUTBOEPUIFSSJTLT5IF
TUBUF†PG†UIF†BSU4ZOPWBGJSFTBGFUZTZTUFNXBT
EFTJHOFEPOUIFCBTJTPG4JFNFOToNBOZZFBST
PGFYQFSJFODFJOUIFBSFBPGIPUFMJOGSBTUSVDUVSF
4ZOPWBTFOTPSTQSPWJEFSFMJBCMFQSPUFDUJPOGSPN
GJSFXJUIPVUEJTUVSCJOHZPVSHVFTUToTMFFQsFWFO
XIFOTPNFBSFTNPLJOHJOUIFJSSPPNT5IF
TZTUFNJTIJHIMZFGGJDJFOUBOEJTFBTZUPJOTUBMM
DPNNJTTJPOBOENBJOUBJO
8&,/085)&(".&
5IFTUBOEBSETTFUCZUPEBZoTIPUFMPXOFST
GPSJOUFHSBUFECVJMEJOHBVUPNBUJPOBOEDPOUSPM
TZTUFNTBSFDPOTUBOUMZSJTJOHXIJMFUIFSFMJBCMFBOE
VOJOUFSSVQUFEPQFSBUJPOPGCVJMEJOHJOGSBTUSVDUVSFT
JTPGVUNPTUJNQPSUBODF3FEVDJOHFOFSHZVTFBOE
JNQSPWJOHDPTUFGGJDJFODZBSFBMTPLFZSFRVJSFNFOUT
5IF%&4*(0vCVJMEJOHBVUPNBUJPOBOEDPOUSPM
TZTUFNNFFUTUIFTFOFFETJOUIFCFTUXBZQPTTJCMF
"TQFDJBMJ[FEJOUFHSBUFEIPUFMSPPNTZTUFNs
)PUFM4PMVUJPOsJODMVEFTDMJNBUFDPOUSPMTJOIPUFM
SPPNTSPPNBDDFTTBOEDBMMCVUUPOTGPSIPUFMBOE
NFEJDBMQFSTPOOFM5IFTZTUFNDBOBMTPCFDPOOFDUFE
UPCVJMEJOHNBOBHFNFOUBOETFDVSJUZTZTUFNT)PUFM
4PMVUJPOQSPWJEFTBOFXMFWFMPGTFSWJDFCZPGGFSJOH
JOEJWJEVBMDPOUSPMGPSFBDIIPUFMSPPNTPUIBUHVFTUT
GFFMSJHIUBUIPNF*UJTBMTPQSPHSBNNFEUPTBWF
#6*-%*/("650."5*0/ SFTPVSDFTXIFOBHVFTUMFBWFTIJTPSIFSSPPN
UIFTZTUFNBVUPNBUJDBMMZTXJUDIFTUPUIFQPXFS
TBWJOHNPEF)PUFM4PMVUJPOJOUFSBDUTXJUIIPUFM
SPPNNBOBHFNFOUTZTUFNTMJLF'JEFMJP)PHBUFY*UT
JOUFSGBDFJTTPTJNQMFBOEDMFBSUIBUQFSTPOOFMDBO
PQFSBUFJUXJUIPVUBEEJUJPOBMDPTUMZUSBJOJOH
5IJTJTPOMZBCSJFGTVSWFZPGUIFTZTUFNTBOE
UFDIOJDBMTPMVUJPOTUIBU4JFNFOTPGGFSTJOUIFIPUFM
BSFB4JFNFOTIBTQSPEVDUTBOEUFDIOJDBMBOE
NBOBHFNFOUTPMVUJPOTGPSFWFSZDVTUPNFSBOE
FWFSZIPUFMsGSPNNPEFTUUXP†TUBSHVFTUIPVTFTUP
MVYVSJPVTGJWFBOETFWFOTUBSQBMBDFT
.FEJDBMGBDJMJUJFT
4JFNFOTJTKVTUMZQSPVEPGUIFCVJMEJOHBVUPNBUJPO
TZTUFNTUIBUJUIBTJOTUBMMFEJONPSFUIBO
IFBMUIDBSFGBDJMJUJFTJO&VSPQF
8FIBWFFYUFOTJWFFYQFSJFODFJONFFUJOHUIF
TQFDJGJDSFRVJSFNFOUTPGNFEJDBMSFTFBSDIDFOUFST
IPTQJUBMTBOEQIBSNBDFVUJDBMQMBOUT
"VUPNBUJPOBOEDPOUSPMPGCVJMEJOH
TFSWJDFTZTUFNT
#VJMEJOHBVUPNBUJPOJNQSPWFTUIFPQFSBUJPOBM
FGGJDJFODZPGVUJMJUZTZTUFNTTBWFTFOFSHZBOEPUIFS
SFTPVSDFTBOESFEVDFTUFDIOJDBMBOEGJOBODJBMSJTLT
*UQSPUFDUTJOWFTUNFOUTJOCVJMEJOH†SFMBUFEBTTFUTBOE
SFBMFTUBUFXIJMFQSPWJEJOHTBGFBOEDPNGPSUBCMF
FOWJSPONFOUTGPSQFSTPOOFM
5IFJNQMFNFOUBUJPOPGBVUPNBUJPOTZTUFNTIFMQT
BDIJFWFTJHOJGJDBOUTBWJOHT
$MJNBUFDPOUSPMSFEVDFTFOFSHZDPOTVNQUJPOCZ
†QFSDFOU
-JHIUJOHBOEQPXFSTVQQMZDPOUSPMSFEVDFTFOFSHZ
DPOTVNQUJPOCZ†QFSDFOU
5IFBVUPNBUJPOPGDPOUSPMTSFEVDFTUIFPQFSBUJOH
DPTUTPGCVJMEJOHVUJMJUZTFSWJDFTCZBGBDUPSPG
6TJOHKVTUBGFXBVUPNBUFEFMFNFOUTPGUIF
JOUFMMJHFOUCVJMEJOHPSJNQMFNFOUJOHMPDBMTPMVUJPOT
DBOTJHOJGJDBOUMZPQUJNJ[FPGGJDFPQFSBUJPOT
)PXFWFSBMMUIFBEWBOUBHFTPGUIFJOUFMMJHFOU
CVJMEJOHDBOCFGVMMZSFBMJ[FEPOMZCZJNQMFNFOUJOH
JOUFHSBUFETZTUFNT
0VSLOPX†IPXNBLFTVTJEFBMQBSUOFSTGPSDPNQB†
OJFTTQFDJBMJ[FEJOUIFFOHJOFFSJOHJOTUBMMBUJPOBOE
VQHSBEJOHPGNFEJDBMFRVJQNFOU
8&,/085)&(".&
#6*-%*/("650."5*0/
3FGFSFODFT
4PGJB)ZBUU3FHFODZ,ZJW)PUFM
0QFOFEJO
5IFJOTUBMMFEBVUPNBUJPOBOEDPOUSPMTZTUFNCBTFEPO
4JFNFOTFRVJQNFOUNFFUTBMMUIFDPSQPSBUFSFRVJSFNFOUT
PGUIF)ZBUU3FHFODZIPUFMPQFSBUPS8JUIUIFTZTUFNJUJT
QPTTJCMFUPDPOUSPMBMMJOGSBTUSVDUVSFTVCTZTUFNTJODMVEJOH
NJDSPDMJNBUFDPOUSPMJOHVFTUSPPNT5IFCVJMEJOHoTFOUJSF
NJDSPDMJNBUFTZTUFNJTDFOUSBMMZDPOUSPMMFEEFQFOEJOHPO
PDDVQBODZJOFBDIPGUIFIPUFMoTSPPNT$POUSPMBOE
NBOBHFNFOUBSFIBOEMFEGSPNUXPPQFSBUPSXPSLTUBUJPOT
0OFEJTQMBZTBOEEPDVNFOUTJOGPSNBUJPOJO&OHMJTIBOPUIFS
JO6LSBJOJBO5IFSFBSFDPOUSPMBOENBOBHFNFOU
QPJOUTPWFSBMM
,ZJWTUBSIFBERVBSUFST,ZJW
5IFVUJMJUZFRVJQNFOUBVUPNBUJPOBOEDPOUSPMTZTUFNJO
UIF,ZJWTUBSIFBERVBSUFSTCVJMEJOHBMMPXTGPSSPVOE†UIF†
DMPDLSFNPUFDPOUSPMBOENBOBHFNFOUPGBMMUFDIOJDBM
QSPDFTTFT5IFTZTUFNDVUTFOFSHZDPTUTTJHOJGJDBOUMZEVF
UPPQUJNJ[BUJPOBOEQMBOOJOHSFEVDFTUIFOVNCFSPG
QFSTPOOFMOFFEFEBOEQSFWFOUTBDDJEFOUTUIBUNBZEBNBHF
UIFCVJMEJOHQSPQFSUZPSFRVJQNFOU
8&,/085)&(".&
#6*-%*/("650."5*0/ #VSK"M"SBC)PUFM%VCBJ6"&
5IFXPSMEoTGJSTUTFWFO†TUBSIPUFM
&RVJQNFOUJOTUBMMFE
CVJMEJOHNBOBHFNFOUTZTUFN
QPJOUTGPSEBUBJOQVUUISPVHIBGJCFSPQUJD
OFUXPSL
JOEJWJEVBMJOEPPSDMJNBUFNBOBHFNFOU
%%$DPOUSPMTGPSUIFNBONBEFXBUFSGBMMBOEGPVOUBJOT
5IFTZTUFNQSPWJEFTUIFIJHIFTUDPNGPSUQPTTJCMFGPSFWFSZ
HVFTUBOEHVBSBOUFFTNBYJNVNSFMJBCJMJUZ
5IF,FSSZ$FOUFSJO#FJKJOH
5IFNVMUJGVODUJPOBM,FSSZ$FOUFSCVJMUJOJO#FJKJOH
IPTUTBIPUFMBQBSUNFOUTBOEDPNNFSDJBMPGGJDFT5IF
CVJMEJOHBVUPNBUJPOTZTUFNGSPN4JFNFOTDPOUSPMTBOE
NPOJUPSTUIFFOFSHZNBOBHFNFOUTZTUFNMJHIUJOHDMJNBUF
BJSBOEXBUFSVTBHFBOEGJSFTBGFUZTZTUFNT*UBMTPFOTVSFT
PQUJNBMDPNGPSUBOETFDVSJUZJOBMMPGUIFCVJMEJOHTTQBDFT
8&,/085)&(".&
4JFNFOTTPMVUJPOT
4JFNFOTJTUIFHMPCBMMFBEFSJOEFWFMPQJOHJOUFHSBUFETPMVUJPOTGPSIFBMUIDBSF5IFTF
TPMVUJPOTJODPSQPSBUFPVSFYQFSJFODFJONFEJDBMEJBHOPTUJDTBTXFMMBTJOGPSNBUJPOUFDI†
OPMPHZBOEDPNNVOJDBUJPOT
4JFNFOTPGGFST
.FEJDBMFRVJQNFOU
"EJHJUBMIPTQJUBM
5FMFDPNNVOJDBUJPOJOGSBTUSVDUVSF
'JOBODJBMTFSWJDFT
)&"-5)$"3& .FEJDBMTFSWJDFT
"OFGGJDJFOUTZTUFNPGFNFSHFODZBOEIPTQJUBMNFEJDBMDBSFJT
BOJOUFHSBMQBSUPGTBGFUZGPSMBSHFTQPSUJOHFWFOUT4BGFHVBSEJOH
UIFQFSTPOBMXFMM†CFJOHPGBSFOBWJTJUPSTBOEBUIMFUFTJTBDSJUJDBMJTTVF
GPSPSHBOJ[FST
'JSTU†BJEQPJOUTXJUIGBTUEJBHOPTUJDDBQBDJUZTIPVMECFMPDBUFEJOUIFTQBDFVOEFSUIFTUBEJVN
QMBUGPSNTUISPVHIPVUUIFBSFOB1BUJFOUBTTJTUBODFTIPVMECFDPPSEJOBUFEXJUIBNCVMBODFUFBNTBOE
DJUZIPTQJUBMT.FEJDBMDBSFJOTUBUJPOBSZDMJOJDTNVTUNFFUUIFIJHIFTUJOUFSOBUJPOBMTUBOEBSET
4JFNFOTPGGFSTNPEFSOTPMVUJPOTJOIFBMUIDBSFCBTFEPOJNBHFQSPDFTTJOHTZTUFNTBDIJFWFNFOUTJO
UIFGJFMEPGBVEJPMPHZBOEPUIFSDPNQSFIFOTJWFNFEJDBMUFDIOPMPHJFT
4JFNFOTJTUIFGJSTUDPNQBOZJOUIFXPSMEUPNBOVGBDUVSFFRVJQNFOUGPSJO†WJWPBOEJO†WJUSP
EJBHOPTUJDTOFUXPSLFEPOUIFCBTJTPGJUT4PBSJBOBOE4ZOHP*5QMBUGPSNTUIFXPSMEoTNPTU
DPNQSFIFOTJWFTPGUXBSFQMBUGPSNGPSDPPSEJOBUJOHJOEFQFOEFOUIPTQJUBMQSPDFTTFTMJOLJOHDMJOJDBM
GJOBODJBMBOEBENJOJTUSBUJWFQSPDFEVSFTGPSQBUJFOU†DFOUFSFEDBSF
5IFJNQMFNFOUBUJPOPGNFEJDBMTZTUFNTJTBWFSZDPNQMFYVOEFSUBLJOH*USFRVJSFTJOUFHSBUFETPMVUJPOT
JODMVEJOHJOGSBTUSVDUVSFQMBOOJOHUIFEFWFMPQNFOUPGQSPDFTTFTDPOTVMUJOHPOCVJMEJOHEFTJHOBOEUIF
SFTUSVDUVSJOHPGIFBMUIDBSFTFSWJDFT*ODPPQFSBUJPOXJUI4JFNFOToEFTJHOVOJUZPVDBOEFWFMPQBUVSOLFZ
TPMVUJPOBOEIBWFZPVSPXOWJTJPOPGUIFOFXGBDJMJUZJNQMFNFOUFEWJBBDPNQSFIFOTJWFEFTJHOQSPDFTT
$POTVMUBUJPOTGJOBODJBMBOENBJOUFOBODFTFSWJDFT sFWFSZUIJOHXIBU4JFNFOTDBOPGGFS sJTQBSUPGB
VOJRVFJOUFHSBUFETPMVUJPOGPDVTFEPOUIFOFFETBOEPCKFDUJWFTPGZPVSNFEJDBMPSHBOJ[BUJPO8IBUFWFS
UIFDVTUPNFSoTOFFETBSFUIFFYQFSJFODFBOETVQQPSUPGB4JFNFOTUFBNUISPVHIPVUUIFFOUJSFQSPKFDU
HVBSBOUFFTTVDDFTTGVMJNQMFNFOUBUJPO
8&,/085)&(".&
)&"-5)$"3&
$PNQVUFEUPNPHSBQIZs
40."50.%FGJOJUJPO
5IFJEFBCFIJOE%VBM4PVSDF$5JTBTTJNQMFBTJU
JTJOHFOJPVTJUJTNFSFMZVTJOHUXP9†SBZTPVSDFT
BOEUXPEFUFDUPSTBUUIFTBNFUJNF:PVHFUEPVCMF
UFNQPSBMSFTPMVUJPOEPVCMFTQFFEBOEUXJDFUIF
QPXFSXIJMFMPXFSJOHEPTBHFTFWFOGVSUIFS*U
QSPWJEFTJNBHFTPGFYDFQUJPOBMRVBMJUZBOEJTBO
BNB[JOHUPPMUPFYQMPSFOFXDMJOJDBMPQQPSUVOJUJFT
40."50.%FGJOJUJPOEFMJWFSTUSFOETFUUJOH
EJBHOPTUJDTBDPNQMFUFEJBHOPTUJDTZTUFNGPS
FNFSHFODZSPPNTQBSUJDVMBSMZTVJUBCMFGPSFYBNJOJOH
QBUJFOUTXJUIBDVUFDIFTUQBJOTFYQFSUDBSEJP
FYBNJOBUJPOSFHBSEMFTTPGUIFQBUJFOUoTDBSEJBDSBUF
BOEXJUIPVUVTJOHIFBSUSBUFSFEVDJOHNFEJDBUJPOT
BQPTTJCJMJUZUPVTFEJGGFSFOUBUUFOVBUJPOL7
JO
UXP9†SBZUVCFTGPSDPNQSFIFOTJWFEJBHOPTUJDTXJUI
DPOUSBTUFOIBODFNFOU
.PSFPWFSSFHBSEMFTTPGUIFTJ[FBOEDIBSBDUFSJTUJDT
PGUIFQBUJFOUoTIFBSU40."50.%FGJOJUJPO
TQFFETVQFYBNJOBUJPOTBOJNQPSUBOUGBDUPSJO
FNFSHFODZDBTFT%VFUPJUTEVBM†TPVSDFUFDIOPMPHZ
UIF$5EFWJDFPGGFSTBEEJUJPOBMDMJOJDBMPQQPSUVOJUJFT
UPEPDUPSTXJUIKVTUBTJOHMFTDBO5IFFOMBSHFE
HBOUSZBQFSUVSFBOEJODSFBTFETDBOOJOHSBOHF
PGUIF40."50.%FGJOJUJPONBLFNFEJDBM
FYBNJOBUJPOTNPSFDPNGPSUBCMFGPSCPUIQBUJFOUT
BOEEPDUPSTQSPWJEJOHWJTVBMJ[BUJPOPGBMBSHFSQBSU
PGUIFCPEZXJUIJOBTNBMMFSQFSJPEPGUJNF5IJT$5
EFWJDFJODPSQPSBUFTBOVNCFSPGVOJRVFQBUFOUFE
UFDIOPMPHJFTBOETPMVUJPOTXIJDIBEETQFFEDPNGPSU
BOERVBMJUZUPNFEJDBMFYBNJOBUJPOT
8&,/085)&(".&
5IFMBUFTU$5EFWJDF40."50.%FGJOJUJPOJTB
DPNQMFUFBOEDPNQSFIFOTJWFTPMVUJPOEFEJDBUFEUP
BMMDMJOJDBMOFFETUVSOJOHNPTUDPNQMFYFYBNJOBUJPOT
JOUPFBTZ$5SPVUJOF
,FZGFBUVSFT
GBTUFSUIBOBCFBUJOHIFBSU
GVMMDBSEJBDEFUBJMBUIBMGUIFEPTF
POF†TUPQEJBHOPTJTJOBDVUFDBSF
CFZPOEWJTVBMJ[BUJPOXJUIEVBMFOFSHZ
5IF"9*0..VMUJY.9†SBZVOJU
4JFNFOToSFDFOUMZJOUSPEVDFE"9*0..VMUJY¤JT
BOFXEJHJUBM9†SBZEFWJDFXJUIBGMBUEFUFDUPS5IF
TZTUFNoTNBJOBEWBOUBHFJTUIBUJUTGMBUEFUFDUPSJT
OPUGJYFECVUDPOOFDUFEUPCBTFPGUIFEFWJDFXJUI
BMPOHGMFYJCMFDBCMFBOEDBOCFTFUJOUPBTQFDJBM
IPMEFSPOBSBEJPHSBQIJDUBCMFPSJOWFSUJHSBQIJD
TUBOEGSPNBOZTJEF
*UDBOBMTPCFVTFEPGGUIF
UBCMFPSTUBOEsGPSJOTUBODFUPFYBNJOFQBUJFOUT
XJUIMJNJUFENPCJMJUZJOXIFFMDIBJSTPSPOTUSFUDIFST
#SJOHJOHUIFEFUFDUPSDMPTFSUPUIFQBUJFOUNBYJNJ[FT
UIFTZTUFNoTGMFYJCJMJUZBOETQFFETVQFYBNJOBUJPOT
TJODFUIFTJOHMFNPCJMFQPSUBCMF
EFUFDUPSDBO
CFFBTJMZBOERVJDLMZNPWFEUPBOZQMBDFBOEDBO
IFMQFYBNJOFBQBUJFOUGSPNIFBEUPUPFXJUIPVU
SFQPTJUJPOJOH%JHJUBM9†SBZJNBHFTBSFDPOWFZFE
GSPNUIFEFUFDUPSUPUIFXPSLTUBUJPOGPSQSPDFTTJOH
BOEBSDIJWJOHBOEGPSUSBOTNJTTJPOWJBDPNQVUFS
OFUXPSL
)&"-5)$"3& 5IF"3$"%*40SCJD%NPCJMF9†SBZ
TZTUFNGPSPQFSBUJOHSPPNT
.BHOFUJDSFTPOBODFJNBHJOH
XJUI."(/&50.&TQSFF
*OUSB†PQFSBUJWF%JNBHJOHGPSJODSFBTFEQSFDJTJPO
JOUSBVNBUPMPHZPSUIPQFEJDTBOEOFVSPTVSHFSZ
"SPVOEUIFXPSME5JN5PUBMJNBHJOHNBUSJY
UFDIOPMPHZ
IBTCFDPNFUIFOFXTUBOEBSEJO.3*
8JUIIVOESFETBOEIVOESFETPGJOTUBMMBUJPOT5JN
JTQSPWJOHJUTFMGFWFSZEBZXJUIVOQSFDFEFOUFE
GMFYJCJMJUZBDDVSBDZBOETQFFE5XPOFX5JN
TZTUFNTBSFCFJOHJOTUBMMFEFWFSZXPSLJOHEBZ
NBLJOH5JNJTUIFXPSMEoTNPTUTVDDFTTGVMJOOPWBUJPO
JO.3*4JFNFOTXBTUIFGJSTUDPNQBOZJOUIF
XPSMEUPEFWFMPQ5JNUFDIOPMPHZXIJDIJTUBLJOH
EJBHOPTUJDTUPBOFOUJSFMZOFXMFWFMCPUIJOJNBHJOH
BOEBQQMJDBCJMJUZ5IFTZTUFNoTNBUSJYDPJMFMFNFOUT
UFDIOPMPHZFOBCMFTEPDUPSTUPFYBNJOFFWFSZQBSUPG
UIFCPEZXJUIPVUNPWJOHQBUJFOUTPSSFTFUUJOHDPJM
FMFNFOUT
4PNFPGUIFHSFBUFTUDIBMMFOHFTJOUSBVNBBOE
PSUIPQFEJDTVSHFSZBSFUIFJEFOUJGJDBUJPOBOE
SFQPTJUJPOJOHPGGSBDUVSFTQMBDFNFOUPGQFEJDMF
TDSFXTJOUIFTQJOFBOEWFSJGZJOHUIFBDDVSBUF
QMBDFNFOUPGGJYBUJPOEFWJDFT'PSFYBNQMFQMBDJOH
BTDSFXUPPDMPTFUPBKPJOUDBOMFBEUPFYUSFNFMZ
QBJOGVMQPTU†USBVNBUJDDPNQMJDBUJPOTUIBUNBZ
SFRVJSFGVSUIFSTVSHJDBMJOUFSWFOUJPO
%QSPKFDUJPOJNBHJOHWJBDPOWFOUJPOBM$†BSNT
EPFTOPUBMXBZTPGGFSFOPVHIJOGPSNBUJPOUP
QSFDJTFMZDIFDLUIFTFJOUFSWFOUJPOTBOEQSFWFOUTVDI
DPNQMJDBUJPOT'VSUIFSNPSF$5PS.3FRVJQNFOU
JTOPUDPNNPOMZBWBJMBCMFJOUIFPQFSBUJOHSPPN
"3$"%*40SCJD%QSPWJEFTUIFBOTXFSJOBTJOHMF
NPCJMF$†BSNXJUIJOUSB†PQFSBUJWF%JNBHJOH
5IBOLTUPUIFHFOFSBUJPOPG%JNBHFEBUBEJSFDUMZ
JOUIFPQFSBUJOHSPPNBOEUIFSFTVMUJOHQPTTJCJMJUZ
PG%OBWJHBUJPOUIJTTZTUFNDBONBLFTVSHJDBM
JOUFSWFOUJPOTTBGFSBOENPSFQSFDJTFUIBOFWFS
CFGPSF*OUSB†PQFSBUJWF%JNBHJOHXJUI"3$"%*4
0SCJD%JTCBTFEPO"3$"%*40SCJDXJUIJUT
JTPDFOUSJDEFTJHOBOE‰PSCJUBMNPWFNFOUUIBU
QSPWJEFUIFQSFSFRVJTJUFTGPS%JNBHJOH
'VSUIFSNPSF5JNQSPWJEFTBMFWFMPGBDDVSBDZOPU
QSFWJPVTMZQPTTJCMFHJWJOHNFEJDBMQSPGFTTJPOBMT
QSJTUJOFJNBHFRVBMJUZtGSPNUIFTNBMMFTUMFTJPOTUP
FOUJSFPSHBOTBOEBOBUPNJDBMSFHJPOT
.BUSJYDPNQPTJUFJNBHJOHUFDIOPMPHZPQFSBUFTBU
UPQTQFFETXIJMFQSPWJEJOHNBYJNVNDPWFSBHFPG
CPEZTVSGBDFTBOEOPJTFBCTPSQUJPOEVSJOHTDBOOJOH
5PEBZ5JNJTQSPWJOHJUTFYDFMMFODFJODMJOJDBM
FOWJSPONFOUTBSPVOEUIFXPSME
8&,/085)&(".&
)&"-5)$"3&
."(/&50.&TQSFFJTUIFGJSTUPQFOCPSF.3
TZTUFNUPVTF5JNUIVTQSPWJEJOHNBYJNVNQBUJFOU
DPNGPSUDPNCJOFEXJUIBXJEFSBOHFPGFYQFSU
BQQMJDBUJPOT."(/&50.&TQSFFJTUIFJEFBM
TZTUFNGPSEJBHOPTUJDJNBHJOHDFOUFSTBOENFEJDBM
GBDJMJUJFT
,FZGFBUVSFT
DNXJEFPQFOCPSF.3*
DNMPOHPQFOCPSF
5JN
8PSLGMPXBVUPNBUJPO
6MUSBTPVOETZTUFNT
.PEFSOEFWFMPQNFOUTJO4JFNFOToVMUSBTPVOE
EJBHOPTUJDTFHNFOUQSPWJEFVOTVSQBTTFEEJBHOPTUJD
JNBHJOHQFSGPSNBODFJONPCJMFDPNQBDUBOE
FSHPOPNJDTZTUFNT
5IFDPNQBOZoTVMUSBTPVOETZTUFNTSBOHFJT
SFQSFTFOUFECZUIFTUBUF†PG†UIF†BSU"$640/
4FRVPJB"$640/4BOE"$640/"OUBSFT
TZTUFNT'PSCPUINVMUJGVODUJPOBMBOETQFDJBMJ[FE
NFEJDBMGBDJMJUJFT4JFNFOTPGGFSTUIF"$640/9
BOE"$640/9TZTUFNT'PSQSJWBUFPGGJDFT
OPO†TQFDJBMJ[FEGBDJMJUJFTBOEFNFSHFODZUFBNTJU
PGGFSTUIF"$640/1QPSUBCMFVMUSBTPVOETZTUFN
'PSHFOFSBMQSBDUJUJPOFSTJUPGGFSTUIFQPSUBUJWF
"$640/1TZTUFNsBpWJTVBMTUFUIPTDPQFqsBTB
IBOEZEFWJDFGPSQSPNQUQBUJFOUTUBUVTFWBMVBUJPO
8&,/085)&(".&
"TUBOEBSETFUPGEJBHOPTUJDQSPHSBNTGPSSPVUJOF
FYBNJOBUJPOTPGCPEJMZPSHBOTBOETZTUFNTJT
TVQQMFNFOUFECZTQFDJBMJ[FEQSPHSBNQBDLBHFT
UIBUDPOTJEFSBCMZFYQBOEUIFUSBEJUJPOBMMJNJUTPG
VMUSBTPVOEEJBHOPTUJDNFUIPET
4QFDJBMJ[FEUFDIOPMPHJFTGPSNVMUJQSPDFTTPSTJHOBM
QSPDFTTJOHBOEGPSBSDIJWJOHBOEUSBOTGFSSJOH
JOGPSNBUJPOUPUIFTZTUFNoTMPDBMBSDIJWFBOEUP
IPTQJUBMJOGPSNBUJPOOFUXPSLTQSPWJEFBMNPTU
VOMJNJUFEQPTTJCJMJUJFTGPSQSPDFTTJOHBOEBOBMZ[JOH
EBUB
4QFDJBMJ[FEDBSEJPMPHJDBMQSPHSBNTBMMPXTQFDJBMJTUT
OPUPOMZUPPCUBJOWPMVNFUSJDJNBHFTPGUIFIFBSU
CVUBMTPUPFTUJNBUFUIFHMPCBMBOEMPDBMGVODUJPO
PGNZPDBSEJVN"VOJRVFUFDIOPMPHZQSPWJEFT
EPDUPSTXJUILFZJOGPSNBUJPOPOBMMUIFGVODUJPOBM
QBSBNFUFSTPGNZPDBSEJVNBOEUIFUSFBUNFOU
FGGJDJFODZOFDFTTBSZGPSNBLJOHDMJOJDBMEFDJTJPOT
"VUPNBUJDDPOUPVSSFWFMBUJPOBOENFBTVSFNFOUTPG
NZPDBSEJBMSFUSBDUJWFDBQBCJMJUJFTHSFBUMZSFEVDFUIF
UJNFPGTVDIFYBNJOBUJPOTBOESFEVDFFSSPST
"OPUIFSVOJRVFEFWFMPQNFOUsUIF"SUFSJBM)FBMUI
1BDLBHF")1
sBMMPXTEPDUPSTUPEFUFSNJOFUIF
CJPMPHJDBMBHFPGCMPPEWFTTFMTBOEFTUJNBUFUIFSJTL
PGIFBSUBOEWFTTFMGBJMVSFPOUIFCBTJTPGQPQVMBUJPO
BOBMZTFT
)&"-5)$"3& "VOJRVFUFDIOPMPHZs$MBSJGZ7&sEFDSFBTFTOPJTF
BOEEJTUPSUJPOTJOIJHI†DPOUSBTUJNBHFTBOEDMFBSMZ
EJGGFSFOUJBUFTUIFNJDSP†BOENBDSP†WBTDVMBSJ[BUJPO
PGUIFPSHBOTBOEWFTTFMTFYBNJOFE
1BOPSBNJDTDBOOJOHUFDIOPMPHZEFMJWFSTIBSEEBUB
BCPVUUIFTUBUFPGTUSVDUVSFTUIBUDBOCFVTFGVM
EVSJOHFYBNJOBUJPOTPGQFSJQIFSBMWFTTFMTOFSWF
USVOLTNVTDMFTBOETPPO
*UTCSPBESBOHFPGVMUSBTPVOETZTUFNTUIFJS
GMFYJCMFDPOGJHVSBUJPOXJUIBEEJUJPOBMPQUJPOTBOE
BDDFTTPSJFTBXJEFDIPJDFPGTPGUXBSFJOUFHSBUFE
BSDIJWFTUBUJPOTBOEFYUFSOBMXPSLTUBUJPOTGPS
BEEJUJPOBMEBUBQSPDFTTJOHUIFDPOUJOVPVTVQEBUJOH
PGJOTUBMMFEFRVJQNFOUBOEBIJHIMFWFMPGTFSWJDF
TVQQPSUIBWFBMMNBEF4JFNFOTBMFBEFSJOUIF
VMUSBTPVOEBSFB
)FBSJOHJOTUSVNFOUT
4JFNFOTJTUIFXPSMEMFBEFSJOUIFEFTJHOBOE
NBOVGBDUVSFPGIFBSJOHEFWJDFT&WFSZGPVSUI
IFBSJOHEFWJDFTPMEXPSMEXJEFJTB4JFNFOTQSPEVDU
4JFNFOTSFDFOUMZMBVODIFEBOFXHFOFSBUJPOPG
IFBSJOHEFWJDFTs$FOUSBsXIJDIFOBCMFTQFPQMF
XJUIIFBSJOHMPTTJOCPUIFBSTUPBDIJFWFDPPSEJOBUJPO
CFUXFFOMFGUBOESJHIUIFBSJOHEFWJDFT5IFEFWJDFT
DBODPNNVOJDBUFXJUIFBDIPUIFSBOEGVODUJPOBTB
TJOHMFTZTUFN*OGPSNBUJPOJTUSBOTNJUUFECZNFBOT
PGBTQFDJBMJOUFHSBUFEUFDIOPMPHZ5IVTEFWJDFTDBO
BVUPNBUJDBMMZBEKVTUUPOFXBDPVTUJDTJUVBUJPOT5IJT
TZODISPOJ[FENPEFNFBOTUIBU$FOUSBDBOQSPWJEF
VTFSTXJUICFUUFSTPVOERVBMJUZBOEDPNGPSU
5IFGJSTUGFXNJOVUFTBGUFSBOBDDJEFOUBSFPGUFO
EFDJTJWF5IFSFGPSF4JFNFOTIBTEFTJHOFEUIF
XPSMEoTTNBMMFTUVMUSBTPVOEEFWJDFXIJDIDBOIFMQ
TJHOJGJDBOUMZBDDFMFSBUFRVBMJGJFENFEJDBMBTTJTUBODF
UPBQBUJFOU"$640/¨JTBTDPNQBDUBTBNPCJMF
QIPOF8FJHIJOHPOMZHSBNTJUGJUTFBTJMZJOUP
BEPDUPSoTQPDLFU5IFEFWJDFJTFTQFDJBMMZVTFGVMJO
FNFSHFODZNFEJDBMTJUVBUJPOTXIFOQBUJFOUTOFFEUP
CFFYBNJOFEPOUIFTQPU
8&,/085)&(".&
)&"-5)$"3&
3FGFSFODFT
)JHIMZFGGJDJFOUTPMVUJPOTPGGFSFECZ4JFNFOT6LSBJOF
IBWFFOBCMFEJUUPUBLFBTUSPOHQPTJUJPOPOUIF6LSBJOJBO
IFBMUIDBSFNBSLFU4JFNFOTDVTUPNFSTJODMVEFUIF6LSBJOJBO
.JOJTUSZPG)FBMUIUIF'FPGBOJB$MJOJDUIF6LSBJOJBO
"DBEFNZPG.FEJDBM4DJFODFTUIF.JOJTUSZPG%FGFOTFUIF
QSJWBUF*/504"/"DMJOJDUIF&630-"#.FEJDBM%JBHOPTUJDT
$FOUFSBTXFMMBTIFBMUIDBSFDFOUFSTBGGJMJBUFEUPWBSJPVT
HPWFSONFOUBHFODJFTBOEMBSHFJOEVTUSJBMFOUFSQSJTFT
4JFNFOTFRVJQNFOUIBTCFFOJOTUBMMFEJOUFOJOTUJUVUFT
BGGJMJBUFEXJUIUIF6LSBJOJBO"DBEFNZPG.FEJDBM4DJFODFT
UFOSFHJPOBMEJBHOPTUJDDFOUFSTIFBMUIDBSFGBDJMJUJFT
BGGJMJBUFEUPWBSJPVTHPWFSONFOUBHFODJFTBOEPWFS
SFHJPOBMEJTUSJDUBOENVOJDJQBMDMJOJDTBGGJMJBUFEXJUIUIF
6LSBJOJBO.JOJTUSZPG)FBMUI
&630-"#.FEJDBM%JBHOPTUJDT$FOUFS,ZJW
&RVJQNFOUDPNNJTTJPOFEJO†
.BHOFUJDSFTPOBODFUPNPHSBQIZs
."(/&50."WBOUP
$PNQVUFSUPNPHSBQIZs40."50.4FOTBUJPO
6OJWFSTBM9†SBZTZTUFNs"9*0.*DPOPT3
6MUSBTPVOEEJBHOPTUJDTZTUFNTs"$640/"OUBSFT
"$640/"OUBSFT1SFNJVN
8&,/085)&(".&
)&"-5)$"3& 5IF,ZJW$JUZ)FBSU$FOUFSs
5IFGJSTUNFEJDBMGBDJMJUZPGJUTLJOE
JO6LSBJOF
&RVJQNFOUDPNNJTTJPOFEJO†
'PVSTFUTPGBOHJPHSBQIZTZTUFNT
TZTUFNTXJUIBO"9*0."SUJTE#$UXP†QSPKFDUJPO9†
SBZBOHJPHSBQIZTZTUFN
TZTUFNXJUIBO"9*0."SUJTE5$TJOHMF†QSPKFDUJPO
9†SBZBOHJPHSBQIZTZTUFNJODMVEJOHBO9†-FPOBSEP
XPSLJOHTUBUJPOGPS%JNBHJOH
TZTUFNXJUIBO"9*0."SUJTE'$TJOHMF†QSPKFDUJPO
9†3BZBOHJPHSBQIZTZTUFNJODMVEJOHBO"9*0.4FOTJT
SFHJTUSBUJPOTZTUFNGPS&$(FYBNJOBUJPOTBTXFMMBT
FMFDUSPQIZTJPMPHZ
NPCJMF9†SBZTZTUFNT
5IF*/504"/"QSJWBUFDMJOJD0EFTTB
&RVJQNFOUDPNNJTTJPOFEJO†
.BHOFUJDSFTPOBODFUPNPHSBQIZs
."(/&50."WBOUP
'JWFDPNQVUFEUPNPHSBQIZTZTUFNTPGUIF40."50.
GBNJMZ
"O"9*0."SUJTE'$TJOHMF†QSPKFDUJPO9†3BZ
BOHJPHSBQIZTZTUFN
"108&3.0#*-NPCJMFBOHJPHSBQIZ9†SBZTZTUFN
"O"9*0.*DPOPT3VOJWFSTBM9†SBZTZTUFN
"4&260*"VMUSBTPVOETZTUFN
'FPGBOJBDMJOJD,ZJW
&RVJQNFOUDPNNJTTJPOFEJO†
NBHOFUJDSFTPOBODFUPNPHSBQIZTZTUFNTXJUI5JN
UFDIOPMPHZs."(/&50.&TQSFFBOEBOPQFOUZQF
."(/&50.$PODFSUP
"9*0.*DPOPT3VOJWFSTBM9†SBZTZTUFNT
40."50.%FGJOJUJPODPNQVUFEUPNPHSBQIZTZTUFNT
tXJUIUXP9†SBZUVCFTBOE40."50.4FOTBUJPO
".0%6-"3*46301-64VOJWFSTBMTZTUFNGPSBMM
VSPMPHJDBMBQQMJDBUJPOT
"QPSUBCMF"$640/$ZQSFTTVMUSBTPVOETZTUFNGPS
DBSEJPBQQMJDBUJPOT
8&,/085)&(".&
4JFNFOTTPMVUJPOT
GPSFOWJSPONFOUBMQSPUFDUJPO
&OWJSPONFOUBMBXBSFOFTTJTBOJOEJTQFOTBCMFBOEJOIFSFOUDPNQPOFOUPGNPEFSO
CVTJOFTT8IFOFOWJSPONFOUBMQSPUFDUJPODPNFTGSPNXJUIJOBDPNQBOZDBO
NJOJNJ[FUIFFOWJSPONFOUBMJNQBDUGSPNUIFWFSZCFHJOOJOH&OWJSPONFOUBMQSP†
UFDUJPOJTBOJTTVFPGQSJNBSZJNQPSUBODFGPS4JFNFOT
4JFNFOTPGGFSTUIFGPMMPXJOHUFDIOPMPHJFTGPSFOWJSPONFOUBMQSPUFDUJPO
8BUFSUSFBUNFOUUFDIOPMPHZ
3FOFXBCMFFOFSHZUFDIOPMPHZ
&OFSHZTUPSBHFUFDIOPMPHZGPSFOFSHZEJTUSJCVUJPO
&OFSHZTBWJOHUFDIOPMPHZGPSJOEVTUSZUSBOTQPSUVUJMJUJFTBOEUIFIPVTFIPME
TFDUPS
&/7*30/.&/5 &OWJSPONFOUBM
QSPUFDUJPO
8JUIBTUSPOHDPNNJUNFOUUPTPVOEFOWJSPONFOUBMQSBDUJDFT 4JFNFOTGPDVTFTPOTDJFOUJGJDSFTFBSDIBOEUIFEFWFMPQNFOU
PGJOOPWBUJWFUFDIOPMPHJFTBOETPMVUJPOTXIJDIBJNUPSFEVDF
FOWJSPONFOUBMCVSEFOTBOEJODSFBTFFOFSHZFGGJDJFODZ
4JFNFOTCPBTUTBXJEFSBOHFPGQSPEVDUTBOETFSWJDFTGPSUIFFOFSHZBOEFOWJSPONFOUBMTFDUPST&GGJDJFOU
UFDIOPMPHZSFEVDFTHSFFOIPVTFHBTFNJTTJPOTsUIVTNJUJHBUJOHDMJNBUFDIBOHF5PEBZ4JFNFOTIPMET
QBUFOUTGPSFOWJSPONFOUBMBOEDMJNBUF†SFMFWBOUTPMVUJPOTBOEJOWFTUTTPNFCJMMJPOBZFBSJOSFMBUFE
SFTFBSDIBOEEFWFMPQNFOU*NQMFNFOUJOHPOMZBEP[FOPG4JFNFOToMFBEJOHUFDIOPMPHZTPMVUJPOTXPVMEDVUUIF
FNJTTJPOTPGUFDIOJDBMFRVJQNFOUCZCJMMJPOUPOTCZ
&YQFSUTCFMJFWFUIBUFOFSHZEFNBOEXJMMEPVCMFCZ4JFNFOTPGGFSTFGGJDJFOUUFDIOPMPHJFTGPSFOFSHZ
HFOFSBUJPODPVQMFEXJUIFDPOPNJDBMBOEFGGJDJFOUTZTUFNTGPSFOFSHZEJTUSJCVUJPOUIBUFOBCMFFOFSHZVUJMJUJFT
UPTBUJTGZDVTUPNFSToHSPXJOHEFNBOET5PSFEVDFPJMEFQFOEFODF4JFNFOTJOWFTUTJOUIFEFWFMPQNFOUPGB
XJEFSBOHFPGBMUFSOBUJWFFOFSHZTPVSDFTsGSPNXJOEQPXFSUPDPBMHBTJGJDBUJPOBOEGVFMDFMMT
'PSBMMPVSDVTUPNFSTsJOEVTUSJFTHPWFSONFOUTBOEFOEVTFSTsXFPGGFSTPMVUJPOTBOEQSPEVDUTUIBU
SFEVDFFOFSHZDPTUT&GGJDJFOUMJHIUJOHTZTUFNTBOEDMJNBUF†DPOUSPMTGPSCVJMEJOHTBVUPNPCJMFFMFDUSPOJDT
BOEUSBOTQPSUBUJPOBVUPNBUJPOMPDBMBOEMPOH†EJTUBODFUSBOTQPSUBUJPOtBMMPVSUFDIOPMPHJFTBSFEFTJHOFE
UPNFFUUIFNPTUSJHPSPVTFOWJSPONFOUBMTUBOEBSETGPSSFDZDMJOHBOEXBTUFXBUFSUSFBUNFOU&WFSZXIFSF
4JFNFOToJOOPWBUJPOTBSFNBLJOHBTJHOJGJDBOUDPOUSJCVUJPOUPHSFBUFSFOFSHZFGGJDJFODZDPTUFGGJDJFODZBOE
FOWJSPONFOUBMQSPUFDUJPO
8&,/085)&(".&
&/7*30/.&/5
8BUFS
#ZEFWFMPQJOHJOOPWBUJWFTPMVUJPOTGPSQPUBCMFXBUFS
BOEXBTUFXBUFSUSFBUNFOU4JFNFOTJTIFMQJOHTFDVSF
XBUFSTVQQMJFTGPSQSJWBUFBOEJOEVTUSJBMDPOTVNFST
UPEBZXIJMFHFOFSBUJOHSFTPVSDFTGPSUIFGVUVSF
4JFNFOTJTUIFXPSMEoTMBSHFTUTVQQMJFSPGQSPEVDUT
BOETZTUFNTGPSBMMTUBHFTPGUIFXBUFSUSFBUNFOU
QSPDFTT5IFDPNQBOZoTQPSUGPMJPPGTPMVUJPOTsCBDLFE
CZNPSFUIBOQBUFOUTsJTBMSFBEZNFFUJOHUIF
TUSJDUFTUMFHBMSFRVJSFNFOUTBOEJOEVTUSZTUBOEBSETBU
NPSFUIBOXBUFSUSFBUNFOUQMBOUT
3FTFBSDIDBSSJFEPVUCZ043".4JFNFOToMJHIUJOH
TVCTJEJBSZ
IBTNBEFJUQPTTJCMFUPVTFVMUSBWJPMFUMJHIU
JOUIF1VSJUFDTUFSJMJ[BUJPOTZTUFN5IFHFSNJDJEBM
MBNQTVTFEJOUIJTTZTUFNBSFBSFMJBCMFNFBOTPG
FMJNJOBUJOHQBUIPHFOJDCBDUFSJBJOESJOLJOHXBTUF
BOEJOEVTUSJBMXBTUFXBUFS5IFTZTUFNDBOCFVTFE
UPUSFBUXBUFSJOTXJNNJOHQPPMTQVCMJDBOEQSJWBUF
GPVOUBJOTUBOLTBOETNBMMSFTFSWPJST1VSJUFDBMTP
USFBUTXBUFSESBXOGSPNSJWFSTsUIVTTVQQMZJOH
DPNNVOJUJFToCBTJDOFFETGPSESJOLJOHXBUFS
8BTUFXBUFSVUJMJ[BUJPOsPSUSFBUNFOUsJTBT
JNQPSUBOUBTXBUFSTVQQMJFT5PEBZ4JFNFOTPGGFST
NPEFSOUFDIOPMPHZGPSXBTUFXBUFSUSFBUNFOU
4JFNFOTVTFTUSJFE†BOE†UFTUFENFUIPETGPSQVSJGZJOH
ESJOLJOHBOEXBTUFXBUFS5IFTFJODMVEFUSFBUNFOU
XJUINFNCSBOFGJMUFSTBOEXFU†BJSPYJEBUJPOTZTUFNT
DIMPSJOFEJTJOGFDUJPOFMFDUSPEFJPOJ[BUJPOBOE
CJPMPHJDBMUSFBUNFOUNFUIPET
8&,/085)&(".&
.FNCSBOFCJPSFBDUPSTBSFXJEFTQSFBEUPEBZ-JLF
BOVNCFSPGPUIFSUSFBUNFOUTZTUFNTUIFZGFBUVSF
BOBFSBUFEUBOLDPOUBJOJOHCBDUFSJBUIBUCSFBLEPXO
UIFCJPEFHSBEBCMFDPNQPOFOUTJOXBTUFXBUFS6TJOH
NFNCSBOFCJPSFBDUPSUFDIOPMPHZ4JFNFOTJTCVJMEJOH
BOVMUSB†NPEFSOXBTUFXBUFSUSFBUNFOUQMBOUGPSUIF
0MZNQJDTJO#FJKJOH
-FWFSBHJOHJOUFOTJWFUSFBUNFOUNFUIPETMJLF
NFNCSBOFTSFWFSTFPTNPTJTBOE67UFDIOPMPHZ
4JFNFOToUFDIOPMPHZFOBCMFTDJUJFTUPDPOWFSU
XBTUFXBUFSJOUPBTPVSDFPGESJOLJOHXBUFS5IFUSJQMF
USFBUNFOUNFUIPEVTFECZ/&8BUFSFRVJQNFOU
QSPWJEFTUIPVTBOETPGDVCJDNFUFSTPGIJHI†RVBMJUZ
XBUFSEBJMZ8BTUFXBUFSSFDMBNBUJPOOPUPOMZIFMQT
TBWFSFTPVSDFTBOEQSPUFDUUIFFOWJSPONFOUsJUJTBMTP
NPSFFDPOPNJDBMUIBONBOZPUIFSNFUIPETTFBXBUFS
EFTBMJOBUJPOGPSFYBNQMF
4JFNFOTCVJMUJUTGJSTUQMBOU
PGUIJTUZQFJO4JOHBQPSFXIFSFsJOsJUUSFBUFE
NPGXBTUFXBUFSQFSEBZ#ZUIFQMBOUoT
DBQBDJUZXJMMHSPXUPNQFSEBZsTVQQMZJOH
PGUIFDJUZoTXBUFSEFNBOE
-JHIUJOH
0TSBNIBTEFWFMPQFEIBMPHFOMBNQTUIBUDBOCF
TDSFXFEJOUPOPSNBMMJHIUCVMCTPDLFUT5IFMBNQTo
TFSWJDFMJGFJTBUMFBTUUXJDFUIBUPGDPOWFOUJPOBMMJHIU
CVMCT5IFCJHHFTUBEWBOUBHFPG0TSBNoT)BMPHFO
&OFSHZ4BWFSMBNQJTUIBUJUDPOTVNFTVQUP
QFSDFOUMFTTFMFDUSJDJUZUIBOOPSNBMMJHIUCVMCTXIJMF
QSPWJEJOHUIFTBNFMFWFMPGMJHIUJOUFOTJUZGPSJOUFSJPS
MJHIUJOH5IFOFXMBNQJTBWBJMBCMFJOBSBOHFPG
EJGGFSFOUEFTJHOT
&/7*30/.&/5 &MFDUSJDMJHIUJOHBDDPVOUTGPSQFSDFOUPGQPXFS
DPOTVNQUJPOXPSMEXJEF&OFSHZ†TBWJOHMJHIUCVMCTs
XIJDIXIJMFQSPWJEJOHUIFTBNFBNPVOUPGMJHIU
OPUPOMZNJOJNJ[FQPXFSDPOTVNQUJPOCVUBMTPMBTU
NVDIMPOHFSUIBODPOWFOUJPOBMCVMCTsDBOSFEVDF
UIJTBNPVOUTJHOJGJDBOUMZ8IBUoTNPSFVTJOHFOFSHZ†
TBWJOHCVMCTSFEVDFT$0FNJTTJPOTCZBIBMGUPO
EVSJOHUIFDPVSTFPGUIFJSTFSWJDFMJGF0TSBNPGGFSTB
MBSHFOVNCFSPGFOFSHZ†TBWJOHCVMCTGPSBWFSZXJEF
TQFDUSVNPGOFFET
'VKJUTV4JFNFOT$PNQVUFST
#ZPQUJNJ[JOHUIFJSTFSWFSTDPNQVUFSDFOUFSTDBO
SFEVDFFMFDUSJDJUZDPOTVNQUJPOCZVQUPQFSDFOU
'VKJUTV4JFNFOT$PNQVUFSTJTFNQMPZJOHBUXP†
QSPOHFETUSBUFHZUPBDIJFWFTVDITBWJOHT8JUIFOFSHZ
QSJDFTSJTJOHTIBSQMZPVUMBZTGPSFMFDUSJDJUZBSFMJLFMZ
UPPVUTUSJQIBSEXBSFDPTUTXJUIJOKVTUBGFXZFBST
5IFOVNCFSPGDPNQVUFSTFSWFSTPQFSBUJOHBSPVOE
UIFXPSMEIBTSJTFO†GPMEPWFSUIFMBTUUFOZFBST
#FDBVTFQSPDFTTPSTHFOFSBUFBMBSHFBNPVOUPGIFBU
UIFZOFFEUPCFXFMM†WFOUJMBUFEBOEUIFSPPNTUIFZoSF
TUPSFEJONVTUCFDPPMFE5IFBNPVOUPGFMFDUSJDJUZ
SFRVJSFEDBOCFSFEVDFECZJNQSPWJOHUIFTFSWFSTo
TQBUJBMBSSBOHFNFOUBOEPQUJNJ[JOHUIFBSSBOHFNFOU
PGUIFJSDPNQPOFOUT
1SJNFSHZ394GSPN'VKJUTV4JFNFOT
$PNQVUFSTJTTVJUBCMFGPSBOFOFSHZ†PQUJNJ[FE
DPOGJHVSBUJPO"OEUISPVHIUIFVTFPGFOFSHZ†TBWJOH
QSPDFTTPSTsJODMVEJOHBQSPDFTTPSNBOBHFNFOU
TZTUFNsMJHIUFSIBSEESJWFTBOEGFXFSTUPSBHF
NPEVMFTXJUIIJHIFSDBQBDJUJFTBTFSWFSoTFMFDUSJDJUZ
DPOTVNQUJPODBOCFSFEVDFECZBSPVOEQFSDFOU
'VSUIFSTBWJOHTDBOCFBDIJFWFEUISPVHIUIFVTFPGUIF
4FSWFS7JFX1PXFS$POUSPMTPGUXBSFTPMVUJPOXIJDI
NPOJUPSTUIFTUBUVTPGTFSWFSTBOEUVSOTUIFNPOPS
PGGEFQFOEJOHPODPNQVUJOHSFRVJSFNFOUTBUBHJWFO
UJNF5IBOLTUPUIFDPNCJOFENFBTVSFTJUJTQPTTJCMF
UPHFOFSBUFFOFSHZTBWJOHTPGVQUPQFSDFOU
8JOEUVSCJOFTs
3FEVDJOHQPXFSDPTUT
4JFNFOTIBTEFWFMPQFEBNFUIPEGPSNBOVGBDUVSJOH
XJOEUVSCJOFSPUPSCMBEFTJOPOFDBTUBOEXJUIPVU
TFBNT5IFTFCMBEFTDBOXJUITUBOEXJOETXJUIBJS
NBTTFTPGVQUPUPOOFTGPSBQQSPYJNBUFMZ
ZFBST5IFCMBEFTBSFVTFEUPHFOFSBUFFNJTTJPO†GSFF
QPXFSsGPSFYBNQMFJOB†NFHBXBUUUVSCJOFUIF
XPSMEoTNPTUQPXFSGVMTFSJFT†QSPEVDFEUVSCJOFGPS
TFB†CBTFEXJOEGBSNT*OBMPOFUIFDPNQBOZ
JOTUBMMFEXJOEQPXFSTUBUJPOTXJUIBDPMMFDUJWFDBQBDJUZ
PGNFHBXBUUT
*OUIF%BOJTIUPXOPG#SBOEF4JFNFOT8JOE1PXFS
VTFTJUTJOUFHSBMCMBEFQSPDFTTUPNBOVGBDUVSFSPUPS
CMBEFTUIBUBSFVQUPNFUFSTJOMFOHUIBOEXFJHI
BQQSPYJNBUFMZUPOOFT5IFTFCMBEFTBSFQSPEVDFE
XJUIPVUBEIFTJWFTPSDIFNJDBMT5IFJSQSJODJQMF
DPOTUJUVFOUJTBHMBTT†GJCFSSFJOGPSDFETZOUIFUJDXIJDI
JODPOUSBTUUPUIF17$PUIFSXJTFUZQJDBMMZVTFEJT
SFDZDMBCMF.PSFPWFSUIFTFBNMFTTCMBEFFYIJCJUT
BOVOQSFDFEFOUFESPCVTUOFTTUIBUNBLFTJUJEFBMGPS
VTFPOUIFPQFOTFBJOpPGGTIPSFqTUBUJPOT0WFSUIF
DPVSTFPGJUTTFSWJDFMJGFUIFCMBEFDBOFWFOXJUITUBOE
XJOETPGIVSSJDBOFGPSDF*OUIFGVUVSFUIFSPUPS
8&,/085)&(".&
&/7*30/.&/5
CMBEFTXJMMCFBTMPOHBTNFUFSTBOEESJWFFWFO
NPSFQPXFSGVMUVSCJOFT
4JFNFOTJOTUBMMFEUIFGJSTUPGGTIPSFXJOEGBSNXJUI
.8UVSCJOFTsUIF#VSCP8JOE'BSN-PDBUFEJO
UIFBQQSPBDIUP-JWFSQPPM#BZUIFGBSNIBTBUPUBM
DBQBDJUZPG.8BOEXBTDPNQMFUFEJOPOMZPOF
BOEBIBMGNPOUIT#FHJOOJOHJOMBUFUIF#VSCP
8JOE'BSNXJMMTVQQMZPWFSIPVTFIPMET*O
4JFNFOTXJMMIBWFTFUVQFOPVHIXJOEQPXFS
TUBUJPOTUPQSPEVDFGPVSCJMMJPOLJMPXBUU†IPVSTQFS
ZFBSXIJDIJTBCPVUQFSDFOUPGUIFFMFDUSJDJUZ
DPOTVNQUJPOPG%FONBSL
1PXFSHFOFSBUJPO
4JFNFOTPGGFSTDPNQSFIFOTJWFFOFSHZBOEFOWJ†
SPONFOUBMTPMVUJPOTUPSFEVDFUIFFOFSHZDPTUTPG
CVJMEJOHT5IFTFTPMVUJPOTJODSFBTFUIFSFMJBCJMJUZBOE
QFSGPSNBODFPGCVJMEJOHTBOEIBWFBQPTJUJWFFGGFDU
POUIFFOWJSPONFOU5PHFUIFSXJUIPVSDVTUPNFSTXF
EFWFMPQTPMVUJPOTJOUIFBSFBTPGFOFSHZQVSDIBTJOH
FOFSHZFGGJDJFODZBOEFOFSHZNBOBHFNFOUPWFSUIF
FOUJSFMJGFTQBOPGUIFJSCVJMEJOHT
8FBMTPTVQQPSUPVSDVTUPNFSTJOSFEVDJOH
HSFFOIPVTFHBTFTBOEEFWFMPQTUSBUFHJFTGPSUIFVTF
PGFOFSHZSFTPVSDFTXJUIPVUTBDSJGJDJOHDPNGPSU
8FPGGFSDVTUPNTPMVUJPOTBOEQSPEVDUTSFMBUFEUP
NPEFSOJ[BUJPODVUUJOHFOFSHZDPTUTSFEVDJOHFOFSHZ
DPOTVNQUJPOBOEFOFSHZNBOBHFNFOUsBXJO†XJO
TJUVBUJPOGPSBMMQBSUJDJQBOUT
*UJTBXFMMLOPXOGBDUUIBUPWFSPGUIFXPSMEoT
FOFSHZDPTUTBSFHFOFSBUFECZCVJMEJOHT
5SBOTQPSUBUJPOBOEFOWJSPONFOU
5IFCJHHFTUFOFSHZDPOTVNFSTJOBCVJMEJOHBSFUIF
UFDIOJDBMFRVJQNFOUBOEGJYUVSFTXIJDIHFOFSBUF
UPQFSDFOUPGUPUBMFOFSHZDPTUT5IJTJTFTQFDJBMMZ
JNQPSUBOUEVSJOHCJHFWFOUTXIJDIJOWPMWFQPXFSGVM
FRVJQNFOU
&WFSZCVJMEJOHDPOUBJOTIFBUJOHWFOUJMBUJPOBOEBJS
DPOEJUJPOJOH)7"$
FRVJQNFOUUIBUDBOCFVTFE
FGGJDJFOUMZBOEJOBXBZUIBUPQUJNJ[FTDPTUT"O
JNQPSUBOUCFOFGJUGPSDVTUPNFSTJTUIBUJOWFTUNFOUT
JOCVJMEJOHBVUPNBUJPOBOEJUTPQUJNJ[BUJPODBOCF
BNPSUJ[FEPWFSBUJNFQFSJPEUIBUJTSFBTPOBCMFJO
FDPOPNJDUFSNTUIBOLTUPUIFFOFSHZDPTUTBWJOHT
8&,/085)&(".&
%VSJOHNBKPSFWFOUTUSBGGJDJOIPTUDJUJFTJODSFBTFT
QSPEVDJOHDPOHFTUJPOBOENPSFJNQPSUBOUMZ
QPMMVUJPO5IFQSJNBSZHPBMPGDJUZBVUIPSJUJFTJTUP
BEESFTTUSBOTQPSUBUJPOQSPCMFNTJOUIFFOWJSPONFOUBM
DPOUFYU5PEFBMXJUIUIFFOWJSPONFOUBMJNQBDUPG
WFIJDMFT4JFNFOTJNQMFNFOUTUIFMBUFTUUFDIOPMPHJFT
BOETPMVUJPOT
&DP†GSJFOEMZTVCXBZJO0TMP
*O.BZ4JFNFOTTVQQMJFE0TMPoTTVCXBZXJUI
FOWJSPONFOUBMMZGSJFOEMZUSBJOTUIBUDPOTVNF
QFSDFOUMFTTFOFSHZUIBOUIPTFDVSSFOUMZJOPQFSBUJPO
JOUIF/PSXFHJBODBQJUBM8IBUoTNPSFBCPVU
QFSDFOUPGUIFNBUFSJBMTVTFEJOUIFUSBJOTDBOCF
SFDZDMFEBGUFSUIFJSTFSWJDFMJGFBOFTUJNBUFEUP
&/7*30/.&/5 ZFBSTDPNFTUPBOFOE5IFSBJMWFIJDMFToJNQSFTTJWF
FOFSHZTBWJOHTBSFBDIJFWFECZIBWJOHUIFFMFDUSJD
ESJWFTZTUFNTTXJUDIUPBHFOFSBUPSNPEFEVSJOH
CSBLJOHXJUIUIFFMFDUSJDJUZUIVTHFOFSBUFEUIFO
DIBOOFMFECBDLJOUPUIFHSJE
5IFSBJMDBSCPEJFTBSFBMTPNBEFFOUJSFMZPG
BMVNJOVNXIJDIJTBMJHIUXFJHIUNBUFSJBMsBOE
UIFMJHIUFSBUSBJOJTUIFMFTTFOFSHZJTDPOTVNFEJO
JUTBDDFMFSBUJPO5IFOFXUSBJOTXJMMDVUPQFSBUJOH
DPTUTGPS"40TMP4QPSWFJFSUIFTZTUFNPQFSBUPS
CZQFSDFOU%VFUPUIFFYUSFNFMZDPMEXJOUFST
JO0TMP4JFNFOTFOHJOFFSTBMTPEFTJHOFEUIFUSBJOT
UPXJUITUBOEPQFSBUJOHUFNQFSBUVSFTBTMPXBT
EFHSFFTCFMPX[FSP$FMTJVT5IFEJTQPTBMDPODFQU
GPSUIFTVCXBZUSBJOTQSPWJEFTGPSQFSDFOUPGUIF
NBUFSJBMTUPCFQIZTJDBMMZSF†VTFEBOEBGVSUIFSUFO
QFSDFOUUPCFUIFSNBMMZSFDZDMFE
&OWJSPONFOUBMMZTBGFNBUFSJBM
5PEBZUIFFOWJSPONFOUBMTUBOEBSETUIBUUIF
NBOVGBDUVSFSTPGOFXTVCXBZFRVJQNFOUIBWFUP
NFFUBSFNPSFTUSJOHFOUUIBOFWFS"MMNBUFSJBMT
BSFTFMFDUFEPOUIFCBTJTPGUIFJSFOWJSPONFOUBM
GSJFOEMJOFTT5IFNPEVMBSDPOTUSVDUJPOPGOFX
USBJOTNBLFTSFQBJSBOEQBSUTSFQMBDFNFOUTJNQMF
'VSUIFSNPSFQFSDFOUPGUIFVTFENBUFSJBMJT
SFDZDMBCMFPSSFVTBCMF
QSPEVDUTXJUIPVUDBVTJOHIBSNUPUIFFOWJSPONFOU
5IFQVCMJDBUJPOPGTVDITUBUFNFOUJTBDPNQFUJUJWF
BEWBOUBHF
/FXEFTJHOTPMVUJPOT
$BSTXJUIDPNCVTUJPOFOHJOFTBSFTUJMMQPQVMBSJO
&VSPQFBODPVOUSJFTUPEBZ4JFNFOTIBTEFTJHOFE
QJF[P†FMFDUSJDJOKFDUJPOTZTUFNTJOJUJBMMZGPSEJFTFM
FOHJOFTBOEUIFOGPSHBTPMJOFFOHJOFT5IFTFTZTUFNT
IBWFBWFSZTIPSUJOKFDUJPOUJNFPGPOMZBGFXGSBDUJPOT
PGBNJMMJTFDPOE5IFTPMVUJPONBLFTJUQPTTJCMFUP
QSFDJTFMZDPOUSPMGVFMDPOTVNQUJPOBOEQSFTTVSFMFWFM
XIJMFNBLJOHDPNCVTUJPODMFBOFSBOENPSFFGGJDJFOU
5IFTFTZTUFNTBMTPSFEVDFOPJTFMFWFMT
"MUIPVHIFOHJOFTBSFCFJOHJNQSPWFEBOEGVFM
DPOTVNQUJPOBOEFNJTTJPOWPMVNFTBSFCFJOH
EFDSFBTFEUIFFOWJSPONFOUBMJNQBDUJTTUJMMTJHOJGJDBOU
5IBUJTXIZUIFPQUJNJ[BUJPOPGDPNCVTUJPOFOHJOFT
BOEIZCSJETDIFNFTDBOPOMZCFWJFXFEBTQSPWJTJPOBM
TPMVUJPOT/PCPEZLOPXTXIBUDBSTXJMMMPPLMJLFJOUIF
GVUVSF1FSIBQTUIFZXJMMIBWFOPNPUPSIPPETMJLF
UIPTFXFBSFVTFEUP
BTUIFSFXJMMCFOPFOHJOFTJOTJEF
*OTUFBEQFSIBQTFBDIXIFFMXJMMIBWFJUTPXONPUPS
"OBEWBODFETPMVUJPOGSPN4JFNFOTsF$PSOFSs
BJNTUPJNQSPWFUIFGVUVSFJOUFSBDUJPOCFUXFFOUIF
XIFFMBOEUIFSPBE
*OMJOFXJUIUIJTBQQSPBDIBOFOWJSPONFOUBM
QSPEVDUTUBUFNFOUIBTCFFOQSFQBSFEGPSUIFOFX
USBJOT4VDITUBUFNFOUTBSFCFDPNJOHDPNNPOGPS
JOEVTUSJFT5IFZQSPWJEFJOGPSNBUJPOPOUIFNBJO
FOWJSPONFOUBMBTQFDUTBOEPOIPXUPVTFBOESFDZDMF
8&,/085)&(".&
$0/5"$5*/'03."5*0/
$POUBDUJOGPSNBUJPO
4JFNFOT6LSBJOF
3FHJPOBM#SBODIFT
1BSUOFST
†1SFETMBWZOTLB4U
%OJQSPQFUSPWTL
0TSBN(NC)3FQSFTFOUBUJWF0GGJDF
,ZJW
.JSPOPWB4USPPN
B4QBTLB4UPGGJDF†C
%OJQSPQFUSPWTL
1PEJM1MB[B#VTJOFTT$FOUFS
1VCMJD*OGPSNBUJPO4FSWJDF
:FWHFOJZ#VSEB s)FBE
,ZJW6LSBJOF
5FM
F†NBJMZFWHFOJZCVSEB!TJFNFOTDPN
5FM
'BY
5FM
'BY
'BY
4PMVUJPOTGPS&VSP
'VKJUTV4JFNFOT$PNQVUFST
5FM
%POFUTL
*OTUJUVUTLB4U
B6OJWFSTJUFUTLB4U
,ZJW6LSBJOF
%POFUTL6LSBJOF
5FM
*IPS4ZEPSFOLP s)FBE
'BY
'BY
F†NBJMJHPSTZEPSFOLP!TJFNFOTDPN
*OEVTUSJBM4PMVUJPOTBOE4FSWJDFT
5FM
/PLJB4JFNFOT/FUXPSLT6LSBJOF
5FM
'BY
.(SJODIFOLB4UCJME
,ZJW6LSBJOF
'BY
&OHJOFFSJOHBOE5FDIOJDBM$FOUFS&5$
5FM
"VUPNBUJPOBOE%SJWFT
7JLUPS,BMBTIOJLPW s%JSFDUPS
'BY
5FM
F†NBJMWJLUPSLBMBTIOJLPW!TJFNFOTDPN
'BY
5FM
4JFNFOT&OUFSQSJTF$PNNVOJDBUJPOT
'BY
%JNJUSPWB4UCJME†B
4JFNFOT#VJMEJOH5FDIOPMPHJFT
,ZJW6LSBJOF
5FM
*4%FTJHO(SPVQ
5FM
'BY
"OESJZ/ZLZUFOLP s)FBE
'BY
F†NBJMBOESJZOZLZUFOLP!TJFNFOTDPN
1PXFS(FOFSBUJPO
5FM
4JFNFOT0OF&VSP&WFOU
5FM
'BY
8JUUFMTCBDIFSQMBU[
.VOJDI(FSNBOZ
'BY
-WJW
5FM
1PXFS5SBOTNJTTJPOBOE%JTUSJCVUJPO
5VSHFOFWB4UCJME
'BY
5FM
-WJW6LSBJOF
'BY
4FWBTUKBO#PIBDI s)FBE
F†NBJMTFWBTUJZBOCPIBDI!TJFNFOTDPN
5SBOTQPSUBUJPO
5FM
5FM
'BY
'BY
0EFTTB
.FEJDBM4PMVUJPOT
'POUBOTLBEPSPHB4U
5FM
0EFTB6LSBJOF
'BY
7BMFSJZ(VTBL s)FBE
F†NBJMWBMFSJZHVTBL!TJFNFOTDPN
.FEJDBM4FSWJDFT
5FM
5FM
'BY
'BY
,IBSLJW
4JFNFOT&MJOs#VJMEJOHTBOE*OGSBTUSVDUVSF
"LBEFNJLB1SPTLVSZ4U3PPN
5FM
,IBSLJW6LSBJOF
'BY
*SJOB%BWZEFOLP s)FBE
F†NBJMJSZOBEBWZEFOLP!TJFNFOTDPN
4JFNFOT*54PMVUJPOTBOE4FSWJDFT
5FM
$FMM†QIPOF
'BY
F†NBJMJHPSNJOJDI!TJFNFOTDPN
8&,/085)&(".&
/05&4 /05&4
8&,/085)&(".&
/05&4
/05&4
8&,/085)&(".&
$PQZSJHIU‚4JFNFOT6LSBJOF
XXXTJFNFOTVB