MANAGED FUTURES HEDGEFONDS IMMOBILIEN

Transcription

Auszeichnung° alternative investments award
DIE BESTEN DER BESTEN
Der alternative investments award ging am 14. april 2010 in die achte runde. Die königsklasse der investments: future- & Hedgefonds, immobilienfonds und geschlossene fonds wurden vom team des GeLD-MaGaZiNs einer genauen Prüfung unterzogen – und die besten mit Preisen ausgezeichnet.
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abSeite78
S
abSeite87
MANAGED FUTURES
HEDGEFONDS
IMMOBILIEN
SiNGLe SYSteMS hier bestimmen ein-
DireCtiONaL hedgefonds haben eines
iMMOBiLieNfONDS reaL diese an und
zelne Computerprogramme, in der weitaus
gemeinsam. Sie gehen eine bestimmte aktive
für sich sehr konservativ angelegten Fonds ha-
häufigeren anzahl der fälle Trendfolger, über
Wette ein – wie auch jeder Anleger, der auf eine
ben die Aufgabe, für das Geld der Investoren
kauf- und Verkaufsentscheidungen von Positi-
Kurssteigerung „seiner“ Assets setzt – verringern
günstig werthaltige Immobilien zu erwerben
onen – sowohl auf der Long- als auch auf der
aber unerwünschte Nebeneffekte durch Absi-
und sie zu verwalten. Die Mieteinnahmen sind
Short-Seite. Gleichzeitig definiert das Programm
cherungsstrategien (hedgen). Beispielsweise
die Haupteinnahmequelle der Fonds, Immobili-
entsprechende Stopp-Orders, um im Falle eines
kann das Marktrisiko bei einem Aktienkauf durch
enverkäufe nach Wertsteigerungen eine Neben-
unerwarteten Kurswechsels die Verlusthöhe der
eine Short-Position im entsprechenden Index
einnahmequelle. Die Rendite der Anleger ergibt
einzelnen Position zu begrenzen. Damit können
oder einer vergleichbaren Aktie verringert wer-
sich aus den Mieteinnahmen abzüglich Instand-
diese Produkte tatsächlich „sowohl in steigenden
den (Long/Short-Equity). Der Gewinn entspricht
haltungs- und Verwaltungsaufwendungen.
als auch in fallenden Märkten Gewinne erzielen“.
dann der Outperformance der ausgewählten
Schwierigen Phasen sind die Managed-Futures-
Aktie zum Basiswert der Short-Position. Zu den
iMMOBiLieN-aktieNfONDS sie inve-
Fonds immer in Märkten ausgesetzt, in denen
„directional“ Strategien zählen auch Emerging
stieren in unternehmen, die immobilienportfo-
sich keine klaren Trends entwickeln. Dann kommt
Markets Equities, Global Macro und Short Sellers.
lios verwalten und zumeist börsenotiert sind.
es häufiger zur Auslösung der Sicherheits-Stopps
Eine Sonderform stellen die 130/30-Fonds dar.
je nach erfolg der immobilien-aktiengesellschaften können sowohl kurssteigerungen, als
und es kumulieren die – wenn auch begrenzten
– Verluste. In Phasen von starken Trendbildungen
reLatiVe VaLUe dieses Hedgefonds-Kon-
auch dividenden erzielt werden. das geschick
stehen die Managed-Futures-Fonds auf der Ge-
zept geht noch einen Schritt weiter und versucht,
der fondsmanager liegt im richtigen Timing bei
winnerseite. Durch diese geringe und manchmal
Marktrisiken komplett auszuschalten. Zum Bei-
der regionalen und branchenmäßigen gewich-
sogar negative Korrelation zu den etablierten
spiel, indem Positionen von Aktienkäufen und
tung sowie der grundsätzlichen bewertung der
Märkten stellen diese Produkte eine sinnvolle
-leerverkäufen gleich groß sind (Equity Market
einzelnen immobilien-aktiengesellschaften.
Beimischung in einem Portfolio dar und führen
Neutral), oder Wandelanleihen gegenüber den
Vor- und gleichzeitig nachteil ist, dass die Ziel-
in der Regel zu einer höheren risikoadjustierten
Aktien des gleichen Unternehmens gegeneinan-
unternehmen auch den marktschwankungen an
Gesamtrendite.
der gehandelt werden, oder auch Zinsrisiken bei
den börsen unterliegen.
MULti SYSteMS Unter der Annahme, dass
ser Fonds ist, eine marktunabhängige Rendite
iMMOBiLieN-aktieN in diese kategorie
durch die Kombination mehrerer Managed-Fu-
zu erwirtschaften. Zumeist zeichnen sich diese
fallen im rahmen des alternative investments
tures-Strategien (CTAs) besonders ausgewogene
Hedgefonds durch extrem geringe Volatilitäten
award alle an der Wiener börse notierenden
Anlageprodukte entstehen, werden unterschied-
aus und weisen kaum Verlustrisiken auf. Gegen-
immobilien-aktiengesellschaften. sie haben
liche Strategien in einem Portfolio miteinander
über den Anleihen- und Aktienmärkten besteht
gerade in den letzten beiden jahren eine tur-
kombiniert. Zum Großteil werden sie von Vermö-
keine Korrelation, womit diese Produkte auch
bulente entwicklung hinter sich gebracht, sind
gensverwaltungen gemanagt, die sich auf die-
zur Verringerung des Risikos und zur Erzielung
aber langfristig gesehen auch jetzt noch – nach
sen Bereich spezialisiert haben. Dabei werden
eines stabileren Kursverlaufs in Portfolios geeig-
teilweise kräftigen kursanstiegen – ein invest-
die CTAs auf ihre Korrelation zueinander hin un-
net sind. Die meisten Arten der Arbitrage (wie
ment wert. Zum großteil notieren sie noch im-
tersucht und dann das Portfolio mit geeigneten
Risk-Arbitrage, Fixed-Income-Arbitrage) gehören
mer um 20 bis 30 Prozent unter ihrem netto-
Managern gebildet.
ebenso in diese Kategorie.
Vermögenswerten (net asset Values).
72 ° www.geld-magazin.at
creditS: shutterstock.com
Anleihen abgesichert werden usw. Das Ziel die-
alternative investments award °ManagedFutures
D
ie Inflation und die Zinsen steigen, die Börsen rasseln nach unten. Am Anleihenmarkt
ist auch keine Furore zu machen. Anleger versuchen, diese Börsenphase am Geldmarkt oder mit Kurzläufern mit extrem mageren realen Zinsgewinnen zu überdauern. Immer wieder sehen wir dieses etwa drei bis vier Jahre andauernde Szenario im Ablauf der ausreichend bekannten Konjunkturzyklen. Da ist mit herkömmlichen Anlageformen schlicht
kein Geld zu verdienen. Oder doch? Sehen wir in diesem Umfeld nicht einzelne Produkte,
die plötzlich aus ihrer Lethargie zum Leben erwachen? Erträge von 20, 30 oder gar 40 Prozent pro Jahr erwirtschaften? Das ist doch suspekt! Und trotzdem ist es ärgerlich, diese >
managedfutures°multisystems
FondS
tradecoM FutureS trader
aliZee Q1 euro Special
aliZee Q1
FutureS Select
kathrein MaX return eur hi Vb global trend
SuperFund abSolute return
SaluS alpha Managed FutureS
aliZee Q l/S
european SicaV alliance - galaXy
Qn eQuity
QbaSiS dynaMic ZertiFikat
ManageMent
TradeComAssetManagement
ALIZEEInvestment
ALIZEEInvestment
MeritAlternativeInvestments
Kathrein&Co.
ÖsterreichischeVolksbanken-AG
SuperfundTradingManagement
SalusAlphaFinancialServices
ALIZEEInvestment
RPMRisk&PortfolioManagement
ALIZEEInvestment
SystradeAssetManagement
iSin
US89255K1007
AT0000A09FP3
AT0000506233
LU0061148739
AT0000623038
DE0005321418
DE000A0M2JD1
AT0000A08QJ5
AT0000A09FQ1
LU0149619255
AT0000A08EB8
AT0000A00L32
1 Jahr
3,70%
7,04%
4,37%
-5,00%
-5,07%
-5,93%
-6,39%
-10,77%
-15,30%
-19,09%
-24,49%
-25,51%
Vola Sharpe
3,28
0,59
11,01
0,47
8,97
0,29
4,67
neg.
11,11
neg.
8,11
neg.
5,88
neg.
4,96
neg.
12,01
neg.
11,30
neg.
22,55
neg.
21,86
neg.
FondS
kathrein MaX return eur
FutureS Select
hi Vb global trend
aliZee Q1
QbaSiS dynaMic ZertiFikat
ManageMent
Kathrein&Co.
ÖsterreichischeVolksbanken-AG
TradeComAssetManagement
ALIZEEInvestment
SystradeAssetManagement
iSin
AT0000623038
LU0061148739
DE0005321418
US89255K1007
AT0000506233
AT0000A00L32
3 Jahre
44,50%
15,80%
13,77%
9,41%
-22,13%
-46,78%
Vola Sharpe
20,75
0,42
6,38
0,20
13,28
0,05
9,07
neg.
9,01
neg.
37,50
neg.
FondS
FutureS Select
kathrein MaX return eur
ManageMent
Kathrein&Co.
iSin
LU0061148739
AT0000623038
5 Jahre
24,65%
29,56%
Vola Sharpe
7,36
0,15
17,71
0,11
Quelle:software-systems,Vola=Volatilität,Sharpe=Sharpe-Ratio,Jahr:kumulierterErtraginProzentundaufEuro-Basis.Stichzeitpunkt:31.12.2009
sieger über ein jahr der TradeCom futures
sieger über drei jahre der von harald besser
Trader investiert in mehrere CTas, um durch die
(kathrein & Co.) gemanagte kathrein max return
streuung auf mehrere strategien einen relativ
investiert über systematische Trendfolger an inter-
konstanten kursverlauf zu erzielen.
nationalen geld-, anleihen- und devisenmärkten.
+3,7 %
kathrein MaX return
+44,5 %
° 73
www.geld-magazin.at
Managed Futures ° alternative investments award
Chancen verpasst zu haben und das Anlegerdasein mit dürren Zinsen zu fristen. Um es auf
den Punkt zu bringen: Diese vielen Anlegern noch wenig bekannte Assetklasse wird zu den
so genannten alternativen Investments im engeren Sinn zusammengefasst. Ihnen ist gemeinsam, dass sie praktisch durch Leerverkäufe an fallenden Kursen verdienen können.
Das funktioniert so: Es wird beispielsweise ein DAX-Future verkauft, den ein anderer Anleger kauft – obwohl Sie vorher gar keinen hatten. (in der Fachsprache heißt es: sie gehen
„short“). Die einzige Verpflichtung, die Sie damit eingehen, ist, dass Sie den DAX-Future
irgendwann wieder (zurück)kaufen müssen – dasselbe funktioniert mit Aktien, Rohstoffen,
Zinsen, Währungspaaren usw. Wir verkaufen (!) nun einen DAX-Future bei einem IndexStand von 6.500 Punkten. Geht unsere Erwartung auf und der Index fällt beispielsweise auf
6.450 Punkte, dann kaufen Sie den Future bei diesem niedrigeren Wert zurück. Da Sie nun
um 6.450 gekauft haben und vorher um 6.500 verkauften, machten Sie bei fallendem Index
einen Gewinn von 50 Euro. Sie können jedoch auch umgekehrt einen Future (oder eine
Aktie, Währungen, Zinsen, etc.) vorerst kaufen („long gehen“) und später verkaufen – dann
gewinnen Sie, wenn das zugrunde liegende Investment steigt. Die große Kunst, um die sich
nun alles dreht, ist, den richtigen Zeitpunkt für den Kauf und für den Verkauf zu finden.
Sieger über ein jahr Altruid Systems ist ein
vollautomatisches Handelssystem, das besonders
auf die Erzielung absoluter Erträge ausgerichtet ist.
Die Margin-to-Equity-Ratio beträgt hier 20 Prozent.
Altruid E
+15,5 %
das geheimnis der Trendfolger
Der Grund, warum Kurse steigen oder fallen, liegt darin, dass die Marktteilnehmer unterschiedliche Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung haben. Ist die Mehrheit der Anleger der Meinung, dass die Kurse steigen werden, kaufen sie – und erhöhen damit die Nachfrage. Die entsprechenden Kurse steigen tatsächlich. Da es sich um ein Massenphänomen handelt, fluktuieren die Kurse nicht chaotisch, sondern bilden je nach Meinungslage der Mehrheit der Anleger so genannte Trends, die die Eigenschaft haben, sich mit einer
größeren Wahrscheinlichkeit fortzusetzen als sich wieder umzukehren. Das ist einfach auf
Sieger über DREI jahre Altruid A wird durch das
gleiche System wie der Altruid E gemanagt, weist
jeodch eine konservativere Margin-to-Equity-Ratio
von zehn Prozent auf.
Altruid A
+24,3 %
Fonds
Altruid E
er Global XL Fund II
er Global XL Zertifikat
Altruid A
Sharpe Futures
Alpha Strategien Triple MH
AI-1 CTA Euro Invest
Salus Alpha Directional Markets
FTC Commodity Fund Alpha
Man AHL Diversified Markets EU
Altimum Financial and Commodity
ManagementISIN Altruid Advantage Fund
SK7220000011
Estlander & Rönnlund
FI0008809231
DE000BC0AYD8
Altruid Advantage Fund
AT0000492673
Sharpe Investments
KYG8069P1164
Volksbanken Invest/Alpha Strategien
DE000A0M90L3
Euro Invest Bank
LU0489955350
Alternative-Index Ltd./Salus Alpha
AT0000A0BJZ6
FTC Capital GmbH
GI000A0H01J8
Man Investments
NL0000319606
Altern. Innovations Financ. Service GmbH LU0361533184
1 Jahr
15,52 %
9,28 %
9,29 %
5,44 %
6,06 %
4,72 %
4,66 %
0,64 %
-12,87 %
-16,99 %
-28,47 %
Vola Sharpe
12,91
0,99
10,78
0,67
11,09
0,65
5,77
0,63
7,24
0,58
12,14
0,24
12,83
0,22
3,70
neg.
10,11
neg.
10,35
neg.
12,12
neg.
Fonds
Altruid A
FTC Commodity Fund Alpha
Sharpe Futures
er Global XL Zertifikat
ManagementISIN Altruid Advantage Fund
AT0000492673
Euro Invest Bank
LU0489955350
FTC Capital GmbH.
GI000A0H01J8
Man Investments
NL0000319606
Sharpe Investments
KYG8069P1164
DE000BC0AYD8
FI0008809231
3 Jahre
24,33 %
39,01 %
35,38 %
29,71 %
37,55 %
30,42 %
29,63 %
Vola Sharpe
5,41
0,68
20,10
0,37
18,35
0,36
18,68
0,27
30,55
0,23
25,00
0,21
25,70
0,20
Fonds
ManagementISIN Man Investments
NL0000319606
Euro Invest Bank
LU0489955350
FI0008809231
5 Jahre
52,64 %
42,73 %
21,44 %
Vola Sharpe
16,07
0,32
19,93
0,19
23,67
0,03
Quelle: software-systems, Vola=Volatilität, Sharpe=Sharpe-Ratio, Jahr: kumulierter Ertrag in Prozent und auf Euro-Basis. Stichzeitpunkt: 31.12.2009
managed futures ° single system (vola < 15)
Alternative Investments Award ° Managed
das Phänomen zurückzuführen, dass die Masse der Anleger immer lieber einem Trend folgt,
als dagegen zu spekulieren. Trendfolger haben nun die Aufgabe zu erkennen, wann sich ein
Kurstrend etabliert, und diesem zu folgen. Da die Erfahrung zeigte, dass es aus unterschiedlichen Gründen einfach nicht der Natur des Menschen entspricht, „gefühlsmäßig“ richtig zu
liegen, wurden Computerprogramme entwickelt, mit dem Ziel, bestimmte Kursabfolgen –
bzw. im nächsten Schritt bestimmte Indikatorverläufe – als Trendwechsel zu erkennen und
entsprechende Orders zu platzieren. Das ist im einfachen Fall „Single System“ – ein Computerprogramm, das Kauf- und Verkaufsentscheidungen trifft sowie so genannte Stopp-Orders
definiert, falls der Kurs doch in die falsche Richtung läuft. Und jetzt greift das Prinzip „Verluste begrenzen und Gewinne laufen lassen“. Ein Problem, das sich bei den einfachen Single
Systems jedoch ergab, war, dass Trends unterschiedlich rasch wechseln. Das heißt, dass die
beobachteten definierten Zeitfenster in bestimmten Marktphasen nur sehr mangelhaft >
Futures
Sieger über ein jahr FTC konnte selbst im für
Trendfolger schwiergen Jahr 2009 das Minus beim
FTC Futures Fund Classic in engen Grenzen halten.
Langfristig gesehen ein Top-Produkt (s.u.).
FTC Futures Fund Classic
- 7,36 %
managed futures ° single system (vola > 15)
Fonds
FTC Futures Fund Dynamic
Alpha Strategien Futures MH
smn Diversified Futures Fund
Man AHL Diversified plc.
Superfund A (USD) GOLD
Superfund A (EUR)
Superfund B (USD) GOLD
Prosperity Futures
Superfund A (USD)
Superfund B (EUR)
Superfund B (USD)
Superfund C (EUR)
Superfund C (USD)
ManagementISIN FTC Capital GmbH
LU0082076828
FTC Capital GmbH
GI000A0H01K6
Volksbanken Invest / Alpha Strategien DE000A0J2V60
SMN Investment Services
LU0070804173
Man Investments
IE0000360275
Superfund Trading Management
LU0302258057
LU0199179911
LU0302258487
AT0000698394
LU0199179838
LU0199180414
LU0199180257
LU0199181651
LU0199181222
1 Jahr
-7,36 %
-10,83 %
-14,58 %
-15,88 %
-17,67 %
-22,12 %
-31,40 %
-31,76 %
-32,72 %
-35,32 %
-42,06 %
-43,55 %
-50,83 %
-52,28 %
Vola Sharpe
16,17
neg.
22,43
neg.
26,38
neg.
16,59
neg.
15,27
neg.
42,33
neg.
27,85
neg.
50,09
neg.
29,71
neg.
40,89
neg.
38,23
neg.
41,46
neg.
45,03
neg.
50,18
neg.
Fonds
Alpha Strategien Futures MH
Prosperity Futures
Superfund A (EUR)
Superfund B (EUR)
Superfund C (EUR)
Superfund B (USD)
Superfund A (USD)
Superfund C (USD)
LU0082076828
LU0070804173
FTC Capital GmbH
GI000A0H01K6
Volksbanken Invest / Alpha Strategien DE000A0J2V60
Man Investments
IE0000360275
AT0000698394
LU0199179911
LU0199180414
LU0199181651
LU0199180257
LU0199179838
LU0199181222
3 Jahre
50,26 %
51,42 %
65,28 %
38,62 %
21,29 %
6,69 %
-10,12 %
-16,03 %
-24,76 %
-24,81 %
-28,47 %
-30,78 %
Vola Sharpe
20,59
0,49
22,52
0,46
29,25
0,45
29,69
0,25
23,55
0,12
24,16
neg.
26,06
neg.
37,33
neg.
47,68
neg.
40,19
neg.
32,41
neg.
51,56
neg.
Fonds
Smn Diversified Futures Fund
Prosperity Futures
Superfund A (EUR)
Superfund B (USD)
Superfund B (EUR)
Superfund C (USD)
Superfund A (USD)
Superfund C (EUR)
GI000A0H01K6
FTC Capital GmbH
LU0082076828
LU0070804173
Man Investments
IE0000360275
AT0000698394
LU0199179911
LU0199180257
LU0199180414
LU0199181222
LU0199179838
LU0199181651
5 Jahre
136,30 %
79,53 %
54,73 %
55,61 %
3,39 %
-18,00 %
-24,20 %
-25,93 %
-30,54 %
-30,73 %
-31,01 %
Vola Sharpe
27,06
0,51
20,22
0,42
19,48
0,28
20,14
0,28
21,40
neg.
23,21
neg.
35,56
neg.
34,24
neg.
46,68
neg.
27,44
neg.
44,33
neg.
Sieger über DREI jahrE Auch über den Zeitraum
von drei Jahren liegen die beiden Fonds von FTC
unter den drei besten. Der FTC Futures Fund Classic räumte auch hier den Pokal ab.
+50,26 %
Sieger über FÜNF jahre Das Ertrags/Risiko-Verhältnis hat immer etwas mit der Dauer des Investments zu tun. Über fünf Jahre gewinnt daher der
aggressivere FTC Futures Fund Dynamic haushoch.
+136,30 %
° 75
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Hedgefonds° alternative investments award
HEDGEFONDS
sieger über ein jahr der dynamic alternative
Portfoliofonds wird von Private asset management
(Pam) der deutschen bank breit gestreut in hedgefonds, Währungen und rohstoffen veranlagt.
db platinuM iV dynaMic alternat. portF.
+12,3 %
funktionierten und zu einer hohen Rate von „Ausstoppungen“ und damit zu Verlusten
führten. Das ist scheinbar auch das Problem der Superfund-Reihe (neben den hohen Spesen
von sechs Prozent Management-Fee pro Jahr), die manchmal mit guten Gewinnen aufwarten kann, aber dann wieder Phasen von herben Verlusten zeigt. Andere Futures-Fund-Anbieter erkannten die Unzulänglichkeit dieser Systeme und ließen die Computerprogramme
verschiedene Zeitfenster berechnen, um hier eine Streuung zu erreichen. So zum Beispiel
der Manager FTC, dessen Fonds seither tolle Renditen liefert. Eine weitere Entwicklung war
die Gewichtung der Assetklasse innerhalb des Portfolios, in die investiert wird. Zeigt sich >
sieger über drei jahre der esPa bond system
extra ist als multi-strategy-hedgefonds definiert
und von der erste sparinvest nur zum beschränkten
Vertrieb freigegeben.
eSpa bond SySteM eXtra
+15,1 %
sieger über fünf jahre der multy-strategyhedgefonds wird von der VbV Vermögensmanagement verwaltet, als advisory fungiert die hedgefonds-schmiede eim s.a.
luXuMbrella VbV-MM eiM hedge
+21,8 %
FondS
ManageMent
db platinuM iV dynaMic altern.portF. DBPlatinum/PAM
VBV/EIM
VM other aSSetS Strategy
PioneerInvestmentsAustria
Sharpe SySteMS
SharpeInvestments
Man rMF diVerSiFied a (eur)
RMFInvestmentManagement
hypo Multi Strategy
HYPOCapitalManagement
opal alternatiVe inVeStMentS Fund
SMNInvestmentServices
Sauren global hedgeFondS
SaurenFonds
Sg hedge-indeX Sg open end
SociétéGénérale
raiFFeiSen-hedge-dachFondS
RaiffeisenKAG
r 328-hedge FoF balanced ii
RaiffeisenKAG/AIG
ErsteSparinvest
SWiSS capital eagle indeX (eur) Zerti.
SwissCapital
dWS inVeSt alpha Strategy
DWS
alpha StrategieS
CPB/EIM
cSF (luX) total return engineered euro CreditSuisse
dWS inVeSt alpha opportunitieS
DWS
ValorinVeSt Marktneutral
PrivatinvestBank
Morgan Stanley diVerSiFied alpha pluS MorganStanley
iSin
LU0189063414
LU0160448063
AT0000A064D2
KYG8069P1081
LU0167694446
AT0000617105
LU0286074231
LU0191372795
DE0007117111
AT0000619028
AT0000A06QH3
AT0000497466
DE000UB0EB79
LU0195140057
AT0000620976
LU0230914029
LU0298696690
LU0141754829
LU0299417690
1 Jahr
12,32%
9,31%
8,19%
5,34%
8,71%
4,88%
7,07%
8,98%
3,44%
3,48%
3,03%
1,81%
1,59%
1,39%
1,34%
1,26%
0,20%
-2,30%
-2,81%
Vola Sharpe
4,14
2,40
3,01
2,40
3,17
1,95
1,88
1,87
4,14
1,61
1,94
1,59
3,33
1,54
4,74
1,46
3,32
0,51
3,49
0,50
4,37
0,30
3,55
0,03
2,22
neg.
1,91
neg.
3,49
neg.
2,26
neg.
4,11
neg.
2,77
neg.
1,43
neg.
FondS
Sharpe SySteMS
cSF (luX) total return engineered euro
hypo Multi Strategy
db platinuM iV dynaMic altern.portF.
alpha StrategieS
SWiSS capital eagle indeX (eur) Zerti.
ManageMent
ErsteSparinvest
DWS
SociétéGénérale
VBV/EIM
SharpeInvestments
CreditSuisse
HYPOCapitalManagement
SaurenFonds
PrivatinvestBank
DBPlatinum/PAM
CPB/EIM
RaiffeisenKAG
SwissCapital
iSin
AT0000497466
LU0195140057
DE0007117111
LU0160448063
KYG8069P1081
LU0230914029
AT0000617105
LU0191372795
LU0141754829
LU0189063414
LU0167694446
AT0000620976
AT0000619028
DE000UB0EB79
3 Jahre
15,10%
7,81%
4,85%
4,75%
4,27%
4,15%
3,40%
-0,08%
-0,36%
-3,14%
-6,91%
-10,54%
-14,44%
-16,63%
Vola Sharpe
4,08
0,27
3,16
neg.
5,24
neg.
8,19
neg.
6,80
neg.
2,06
neg.
2,02
neg.
5,98
neg.
6,82
neg.
11,57
neg.
8,94
neg.
6,24
neg.
8,14
neg.
6,77
neg.
FondS
db platinuM iV dynaMic altern.portF.
alpha StrategieS
ManageMent
VBV/EIM
SociétéGénérale
SaurenFonds
DWS
DBPlatinum/PAM
CPB/EIM
PrivatinvestBank
RaiffeisenKAG
iSin
LU0160448063
DE0007117111
LU0191372795
LU0195140057
LU0189063414
LU0167694446
AT0000620976
LU0141754829
AT0000619028
5 Jahre
21,80%
18,20%
15,80%
12,47%
7,29%
6,39%
2,43%
-2,30%
-4,35%
Vola Sharpe
7,15
0,09
4,69
0,01
5,45
neg.
3,20
neg.
9,56
neg.
8,02
neg.
5,99
neg.
7,06
neg.
6,85
neg.
hedgefonds°multi-strategie(vola<5)
Managed Futures ° alternative investments award
Sieger über ein jahr Der Fonds bildet den breiten Hedgefonds-Index HFRI nach, der von Hedge-
beispielsweise beim Goldkurs ein starker Trend, ist es durchaus sinnvoll, dort mehr Geld zu
investieren. Der Gedanke, mehrere Systeme in ein Portfolio zu verpacken, um einerseits von
den Managed-Futures-Programmen zu profitieren, jedoch stärkere Schwankungen zu vermeiden, führte zum so genannten Multi-Systems-Ansatz.
fund-Research (HFR Corp.) zusammengestellt und
berechnet wird.
ING (L) Invest Alternative Beta
+12,7 %
hedgefonds ist nicht gleich hedgefonds
„Hedgefonds sind gefährlich, riskant und können zum Verlust des gesamten Vermögens führen!“ – dieser ausgesprochene Blödsinn sitzt noch immer in den Köpfen vieler
Anleger. Die Assoziation des Begriffs „Hedge“ mit einer heißen Herdplatte ist eine Fehl-
hedgefonds ° multi-strategie (vola 5-10)
Sieger über DREI jahrE Der TOP STRATEGIE alternative, ein von der Sparkasse NÖ Mitte West verwalteter Hedge-Dachfonds, veranlagt in mehrere
Fonds
Paprika Multi Strategy Fund - EUR
R 316-Hedge FoF Balanced
ESPA Alternative Multistrategie
Man RMF XL EUR Indexzertifikat
FTC Gideon I
R 321-Hedge FoF Dynamic
3BG-Alternatives
TOP STRATEGIE alternative
Invesco Global Absolute Return
ManagementISIN ING
LU0370038597
Paprika Fund Management
KYG689181041
Raiffeisen KAG/AIG
AT0000620984
Erste Sparinvest
AT0000495114
RMF Investment Management
DE000A0A79A4
FTC Vermögensberatung
AT0000499785
K2 Advisors
AT0000607593
3 Banken-Generali
AT0000A02FZ7
Spk. NÖ Mitte West
AT0000500855
Invesco
LU0334857942
1 Jahr
12,69 %
10,56 %
7,70 %
5,79 %
5,70 %
5,72 %
1,44 %
1,44 %
-9,57 %
-12,82 %
Vola Sharpe
6,40
1,60
6,01
1,39
5,92
0,97
5,91
0,67
7,62
0,51
9,67
0,40
5,20
neg.
5,44
neg.
7,04
neg.
8,09
neg.
Fonds
FTC Gideon I
R 321-Hedge FoF Dynamic
3BG-Alternatives
ESPA Alternative Multistrategie
ManagementISIN Spk. NÖ Mitte West
AT0000500855
FTC Vermögensberatung
AT0000499785
Raiffeisen KAG/K2 Advisors
AT0000607593
Raiffeisen KAG/AIG
AT0000620984
3 Banken-Generali
AT0000A02FZ7
Erste Sparinvest
AT0000495114
DE000A0A79A4
3 Jahre
5,85 %
3,86 %
-9,09 %
-9,31 %
-13,95 %
-15,93 %
-25,88 %
Vola Sharpe
9,71
neg.
10,14
neg.
7,25
neg.
8,86
neg.
9,05
neg.
15,60
neg.
13,86
neg.
Fonds
ManagementISIN Raiffeisen KAG/AIG
AT0000620984
DE000A0A79A4
5 Jahre
1,67 %
-13,21 %
Vola Sharpe
7,31
neg.
12,14
neg.
volatile Strategien und verringert damit das Risiko.
+5,9 %
diversifiziert in Aktien-Futures und -Optionen investiert, wobei auf eine breite regionale Streuung und
eine hohe Liquidität der Märkte Wert gelegt wird.
Fortis Plan Internat. Derivatives
+49,8 %
hedgefonds ° multi-strategie (vola > 10)
Fonds
Fortis Plan Internat. Derivatives
INNOVEST beta plus
Paprika Multi Strategy Fund - USD
Man RMF Diversified B (USD)
Companion Ertrag HVB 30/10/09
SF Quadriga (CH) Fund of Funds (USD)
ManagementISIN Fortis
LU0258897114
ING
LU0370038670
Innovest
AT0000A05EG3
Paprika Fund Management
KYG689181124
LU0167695179
HVB
DE000A0AQYW8
Superfund Asset Management
CH0024079870
1 Jahr
49,81 %
8,49 %
11,19 %
6,80 %
5,49 %
-1,57 %
-2,45 %
Vola Sharpe
55,79
0,69
11,15
0,58
17,99
0,50
15,32
0,32
13,39
0,27
28,12
neg.
18,09
neg.
Fonds
Paprika Multi Strategy Fund - USD
ManagementISIN Paprika Fund Management
KYG689181124
LU0167695179
HVB
DE000A0AQYW8
3 Jahre
42,17 %
-11,30 %
-16,47 %
Vola Sharpe
15,00
0,54
12,97
neg.
21,47
neg.
Fonds
ManagementISIN RMF Investment Management
LU0167695179
HVB
DE000A0AQYW8
5 Jahre
8,22 %
-16,53 %
Vola Sharpe
11,66
neg.
16,83
neg.
Sieger über Ein jahr Das Portfolio wird breit
Alternative Investments Award ° Managed
Futures
konditionierung, bedeutet hedgen doch direkt übersetzt „Kurse absichern“ – also genau
das Gegenteil. Dass sich diese falsche Vorstellung bei uns eingebrannt hat, liegt an Berichten über Pleiten von Hedgefonds. Bei genauerer Betrachtung handelte es sich dabei praktisch immer um Fonds, die hochspekulativ entweder die Long-Seite oder die Short-Seite
extrem übergewichtet hatten – und dabei noch gehebelt (geleveraged). Sie gingen davon
aus, dass sie mit ihrer Meinung über die zukünftige Marktentwicklung richtig lägen – und
irrten. Abgesehen von diesen Einzelfällen funktioniert ein Hedgefonds jedoch völlig anders. Ein Bespiel: Sie kaufen einige Aktien an der Wiener Börse, von denen Sie annehmen,
dass sie stärker steigen als der Gesamtmarkt. Kommt aus irgendeinem – ursprünglich unabsehbaren – Grund schlechte Stimmung an der Börse auf, fallen Ihre Aktien ebenso im
Kurs, wenn auch weniger stark als der Gesamtmarkt. Und dieses Risiko können Sie nun
ausschalten (hedgen). Sie gehen gleichzeitig mit dem Kauf der Aktien in ATX-Futures
short. Fällt die Börse, steigt der Wert ihres Futures und kompensiert den Verlust Ihrer „guten Aktien“. Steigt die Börse, müssen Sie nun aber von einem Teil der Aktiengewinne Abstriche machen, da Ihre ATX-Futures im Wert jetzt fallen. Berechnen Sie das Verhältnis
von Aktienpositionen und Short-Futures genau eins zu eins, können Sie damit das Ge- >
hedgefonds ° directional (vola < 10)
Sieger über ein Jahr Der DWS Funds Perfor-
Fonds
DWS Funds Performance Strategy
Global Vista Neutral PLN 2006/14
S.A.M. MD-A Managed Discount Alpha
Man RMF Commodity Strategies
GLOCAP HAIG Private
DB Platinum IV Long Short Momentum
DB Platinum CROCI Alpha
ESPA Portfolio Creative
INNOVEST cash neutral equity
EDX EUR - Event Driven Index
Heracles Long/Short MI Fund
R 329-Euro Macro L/S
LSX EUR - Long Short index
Salus Alpha Event Driven
C-Quadrat Absolut Long Short
Salus Alpha Equity Hedged
Globe CC AMI
Robeco All Weather Global Eq.D EUR
ManagementISIN DWS
LU0173891143
Capital Bank
AT0000A02PN2
schilling Asset Management
AT0000619705
KYG5807N1144
Vescore Deutschland
LU0184407921
DB Platinum/PAM
LU0338718645
DB Platinum
LU0338688632
Erste Sparinvest
AT0000629415
Innovest
AT0000A0B2C5
Salus Alpha/Alternative-Index Ltd.
AT0000A056C0
Nordea
LU0343921457
Raiffeisen KAG/
AT0000A07QC2
AT0000A045V3
AT0000A08QE6
C-Quadrat
DE000A0MP235
Salus Alpha
AT0000A062X4
Baader Service Bank/Globe Invest
DE000A0HGZW1
Robeco
LU0382683844
1 Jahr
12,58 %
22,05 %
11,49 %
5,76 %
11,33 %
11,11 %
1,66 %
0,67 %
0,33 %
-0,07 %
-0,27 %
-0,88 %
-1,32 %
-4,09 %
-5,53 %
-7,10 %
-8,68 %
-16,12 %
Vola Sharpe
3,91
2,60
8,02
2,28
4,68
1,97
2,79
1,40
7,11
1,27
8,77
1,01
4,91
neg.
3,83
neg.
1,98
neg.
1,53
neg.
4,15
neg.
7,02
neg.
1,28
neg.
2,94
neg.
3,89
neg.
3,35
neg.
0,98
neg.
6,50
neg.
Fonds
GLOCAP HAIG Private
EDX EUR (Event Driven Index)
Man RMF Commodity Strategies EUR
LSX EUR (Long Short-Index)
Global Vista Neutral PLN 2006/14
Globe CC AMI
ManagementISIN Vescore Deutschland
LU0184407921
AT0000A056C0
DWS
LU0173891143
KYG5807N1144
AT0000A045V3
AT0000619705
Erste Sparinvest
AT0000629415
Capital Bank
AT0000A02PN2
Baader Service Bank/Globe Invest
DE000A0HGZW1
3 Jahre
10,38 %
7,68 %
7,36 %
4,48 %
1,15 %
-0,79 %
-1,52 %
-1,86 %
-32,01 %
Vola Sharpe
7,58
neg.
3,92
neg.
6,37
neg.
6,31
neg.
3,78
neg.
6,30
neg.
4,71
neg.
12,91
neg.
15,22
neg.
Fonds
EDX EUR (Event Driven Index)
LSX EUR (Long Short-Index)
ManagementISIN Salus Alpha/Alternative-Index Ltd.
AT0000A056C0
DWS
LU0173891143
AT0000A045V3
AT0000619705
Erste Sparinvest
AT0000629415
5 Jahre
21,40 %
22,23 %
19,59 %
11,42 %
8,16 %
Vola Sharpe
3,37
0,18
5,73
0,13
4,31
0,07
5,74
neg.
4,59
neg.
mance Strategy ist ein aktiv gemanagter Long/
Short-Equity-Fonds, der geografisch breit gestreut
relative Renditen anstrebt.
+12,6 %
Sieger über DREI jahre Der GLOCAP HAIG Private veranlagt long/short vor allem in Aktienindex-Futures. Derzeit handelt der Fonds zahlreiche
Index-Futures von asiatischen Börsen.
GLOCAP HAIG Private
+10,4 %
° 81
www.geld-magazin.at
Hedgefonds ° alternative investments award
samtmarktrisiko vollständig ausschalten und haben Ihr Portfolio nach einem relativen
Kurszuwachs ausgerichtet. Sie gewinnen dann immer jenen Betrag, um den Ihre „guten
Aktien“ stärker steigen als der Gesamtmarkt (sogenanntes „Alpha“) – egal ob die Börse aus
einer unersichtlichen Laune heraus gerade steigt oder fällt. Das ist das Prinzip des „Relative Value“, das nicht nur in Aktienmärkten angewendet werden kann, sondern auch zum
Beispiel bei Anleihen, um Zinsänderungsrisiken zu vermeiden (sprich zu hedgen) etc.
Sieger über ein jahr Der Fonds veranlagt zu
mindestens 60 Prozent in europäische DividendenTitel und hedged im Sinne des Long/Short-EquityKonzepts einen Großteil des Marktrisikos.
Henderson Pan European Alpha Fund
+34,8 %
directional: die marktmeinung als springender punkt
Den Relative-Value-Strategien stehen die „directional“ Strategien gegenüber, bei denen
eine Marktmeinung eingebracht und die Short- oder Long-Komponente entsprechend übergewichtet wird. Bezogen auf unser obiges Beispiel bedeutet dies, dass Sie die ATX-Short-Futures im Verhältnis zu Ihren Aktienpositionen stärker oder geringer gewichten, um einen
höheren Ertrag zu erzielen. Jetzt ist es aber wieder wichtig, ob Sie mit Ihrer Marktmeinung
richtig liegen. Falls nicht, erhöht sich Ihr Verlust. Aus diesem Grund sind bei „directional“
ausgerichteten Hedgefonds das Know-how und die Erfahrung der Fondsmanager besonders
wichtig. Je nachdem, welche Assetklassen gehandelt werden, unterscheidet man nun mehrere Strategien: Wird vor allem auf Zins- und Währungsmärkten gehandelt, bezeichnet man
diese Strategie als „Global Macro“. Prominente Beispiele sind George Soros oder Jim Rogers,
die Über- oder Unterbewertungen im globalen Zins- und Währungsgefüge aufspüren und
daraus Profite erzielen. Long/Short-Equity hingegen funktioniert ähnlich unserem Beispiel
mit österreichischen Aktien und dem ATX, wobei in der Regel die Long-Komponente übergewichtet ist. Eigentlich eine geniale Strategie, von der es verwundert, dass sie so wenig populär ist. Stellen wir uns einmal vor, wir managen einen Aktienfonds und suchen unterbewertete Aktien. Dann müssen wir zwangsläufig auch über Nieten stolpern – Aktien, bei de-
Sieger über DREI jahre Der ESPA Alternative
Emerging Markets investiert nach den Signalen
eines Trendfolgemodells in Indexfutures (long/
short) von Börsen der Wachstumsländer.
ESPA Alternative Emerging Markets
+43,9 %
Fonds
ManagementISIN Henderson Pan European Alpha Fund Henderson
LU0264597617
ESPA Alternative Emerging Markets Erste Sparinvest
AT0000495239
Hansa Invest N-Fonds Nr.3 Strategie Nordinvest
LU0134853133
Pioneer Funds U.S. Equities 130/30
Pioneer Investments
LU0313641911
SGAM AIEF - Caxton Equity
Société Générale/Caxton
LU0261331903
ESPA Alternative Global Markets
Erste Sparinvest
AT0000A012H2
Pioneer Funds European Equities 130/30 Pioneer Investments
LU0314474296
Hypo Alpha Selection
HYPO Tirol Bank/Diaman Srl.
AT0000A05HK8
ZertifikateChamps
Alpenbank
AT0000A037P2
Excellent Invest AI Zertifikat
Capital Bank
AT0000A014M8
Stability Funds - 130/30 Europe
Banquiers Luxembourg
LU0307097211
Man RMF Commodity Strategies
KYG5807N1060
HWB Alexandra Strategies Portfolio
HWB Capital Management
LU0322055855
Heracles Long/Short MI Fund HAI
Nordea
LU0343921614
4Keys Macro Strategy US Fonds
Structured Invest
LU0381444644
1 Jahr
34,78 %
27,96 %
21,44 %
27,42 %
31,72 %
21,49 %
27,93 %
18,94 %
15,16 %
47,66 %
15,22 %
2,30 %
0,95 %
-4,70 %
-13,68 %
Vola Sharpe
14,65
1,92
13,25
1,73
10,49
1,69
15,13
1,49
19,08
1,36
14,76
1,21
20,19
1,14
13,96
1,12
13,15
0,95
40,94
0,91
13,79
0,91
11,71
0,05
17,96
neg.
15,05
neg.
11,43
neg.
Fonds
ManagementISIN ESPA Alternative Emerging Markets Erste Sparinvest
AT0000495239
ESPA Alternative Global Markets
Erste Sparinvest
AT0000A012H2
Henderson Pan European Alpha Fund Henderson
LU0264597617
Man RMF Commodity Strategies USD
KYG5807N1060
Hansa Invest N-Fonds Nr.3 Strategie
Hansa Invest
LU0134853133
ZertifikateChamps
Alpenbank
AT0000A037P2
Excellent Invest AI Zertifikat
Capital Bank
AT0000A014M8
3 Jahre
43,91 %
26,78 %
1,44 %
-2,73 %
-9,97 %
-18,56 %
-44,50 %
Vola Sharpe
12,94
0,66
12,57
0,34
17,19
neg.
12,19
neg.
15,82
neg.
17,05
neg.
41,68
neg.
Fonds
Hansa Invest N-Fonds Nr.3 Strategie
5 Jahre
13,00 %
Vola Sharpe
12,93
neg.
ManagementISIN Hansa Invest
LU0134853133
hedgefonds ° directional (vola > 10)
Alternative Investments Award ° Hedgefonds
nen wir erkennen, dass sie im Kurs mit großer Wahrscheinlichkeit fallen werden. Anstatt sie
nun auf die Seite zu legen und weiter zu suchen, würde es nun auf der Hand liegen, in dieser
Aktie short zu gehen – und auf diese Weise zu profitieren. Einige Fondsgesellschaften haben
es sich zur Aufgabe gemacht, ihren Kunden diese Strategie anzubieten und kreierten einen
Namen dafür: 130/30. Das heißt 130 Prozent des Portfolios „long“ und Absicherung der
über die 100 Prozent hinausgehenden Investition mit einer Short-Komponente – also 30.
Das Konzept zeigt damit den Verlauf eines „normalen“ Aktienfonds um den Ertrag weiterer
30 Prozent bereichert, wobei das Marktrisiko der 30 Prozent ausgeschaltet wird – also das
reine Alpha von zusätzlichen 30 Prozent des Portfolios als Sahnehäubchen. Als dritte Strategie der „directional“ Hedgefonds möchten wir hier die „Event-driven“-Strategie vorstellen.
Hier passt der Fondsmanager wie die Katze vor dem Mausloch eine außergewöhnliche Investmentgelegenheit ab. Er ahnt, dass für ein Unternehmen ein Übernahmeangebot gestellt
wird oder erkennt, dass eine als Pleitekandidat verrufene Firma wieder in die Höhe kommen >
hedgefonds ° relative value (vola < 5)
Fonds
ManagementISIN AIF Option+
AIF
AT0000A07Q48
Amundi Funds Arbitrage VaR2 EUR Amundi Luxemburg
LU0210817283
Da Vinci Arbitrage Fund
Da Vinci Invest
SG9999003099
AIOS Performance Linked Note
DT Securities
AT0000491519
First Private FOREX PLUS
First Private IM
DE0009795856
Dexia Index Arbitrage
Dexia AM Alternative
FR0010016477
Amundi Funds Volatility Euro Equity
Amundi Luxemburg
LU0272941971
Amundi Funds Dynarbitrage Forex EUR Amundi Luxemburg
LU0228158738
Parvest Absolute Return Currency 10
Parvest IM
LU0347698002
DWS Invest Alpha Conservative
DWS
LU0195291934
Amundi Funds Dynarbitrage Volatility Amundi Luxemburg
LU0228157250
Amundi Funds Arbitrage Inflation
Amundi Luxemburg
LU0228155718
Morgan Stanley FX Alpha Plus RC 200
Morgan Stanley
LU0283945276
Morgan Stanley
LU0283948379
Morgan Stanley
LU0283946597
Sarasin Currency Opportunities (EUR)
Sarasin
LU0288929424
DWS Best Global FX Selection Plus
DWS
LU0282109148
JPM Highbridge Stat. MkT. Neutral Fund EUR Highbridge Capital
LU0273799238
JPM Highbridge Stat. Mkt. Neutral Fund USD Highbridge Capital
LU0273799584
BNY Mellon Evolution Currency Options BNY Mellon A. M.
IE00B1HLBD23
Amundi Funds Dynarbitrage Equities (EUR)Amundi Luxemburg
LU0401972657
1 Jahr
11,62 %
12,32 %
5,95 %
5,49 %
5,63 %
2,99 %
5,76 %
4,88 %
4,49 %
2,07 %
1,94 %
1,27 %
0,27 %
0,08 %
0,04 %
-0,54 %
-2,04 %
-3,59 %
-4,23 %
-6,05 %
-7,13 %
Vola Sharpe
2,87
3,25
3,10
3,20
2,20
1,86
2,18
1,68
3,05
1,24
1,20
1,06
4,51
0,87
3,92
0,79
3,49
0,78
0,92
0,39
0,61
0,39
0,61
neg.
0,77
neg.
3,22
neg.
1,68
neg.
4,56
neg.
1,80
neg.
3,58
neg.
4,06
neg.
4,41
neg.
3,99
neg.
Fonds
Da Vinci Arbitrage Fund
Amundi Funds Volatility Euro Equity
AIOS Performance Linked Note
Amundi Funds Dynarbitrage Volatility
Amundi Funds Arbitrage VaR2 EUR
Amundi Funds Arbitrage Inflation
JPM Highbridge Stat. Mkt. Neutral Fund EUR
JPM Highbridge Stat. Mkt. Neutral Fund USD
Amundi Funds Dynarbitrage Forex EUR
ManagementISIN Dexia AM Alternative
FR0010016477
Da Vinci Invest Ltd.
SG9999003099
Amundi Lux.
LU0272941971
DT Securities GmbH
AT0000491519
Credit Agricole AM
LU0228157250
Amundi Luxemburg
LU0210817283
Amundi Luxemburg
LU0228155718
Highbridge Capital Management
LU0273799238
First Private IM
DE0009795856
DWS
LU0195291934
Highbridge Capital Management
LU0273799584
Credit Agricole AM
LU0228158738
3 Jahre
15,21 %
40,32 %
36,95 %
34,31 %
12,30 %
10,87 %
8,01 %
6,94 %
6,83 %
6,59 %
6,52 %
3,32 %
Vola Sharpe
1,03
1,10
7,13
1,08
8,54
0,81
8,98
0,70
1,01
0,27
6,29
neg.
1,01
neg.
3,83
neg.
5,22
neg.
1,25
neg.
4,36
neg.
4,02
neg.
Fonds
ManagementISIN Dexia AM Alternative
FR0010016477
First Private IM
DE0009795856
DWS
LU0195291934
5 Jahre
23,08 %
19,72 %
11,02 %
Vola Sharpe
1,06
0,83
7,12
0,05
1,12
neg.
Sieger über ein jahr Der Fonds verlor am Höhepunkt der Finanzkrise aufgrund unerwartet hoher
Volatilitäten plötzlich rund 85 Prozent an Wert. Das
Konzept wurde angepasst – seitdem funktioniert‘s.
AIF Option+
+11,6 %
Sieger über DREI jahre Der Dexia Index Arbitrage ist marktneutral – wie auch an der Kursgrafik zu
sehen ist – und nützt Aktien-Kursbewegungen bei
Änderungen von Index-Zusammensetzungen.
+15,2 %
° 83
www.geld-magazin.at
Hedgefonds ° alternative investments award
Sieger über ein jahr Durch Arbitrage-Geschäfte
an den internationalen Aktien- und Devisenmärkten
wird ein absoluter Ertrag von EONIA + zwei Prozent
angestrebt – bei einem max. VaR von vier Prozent.
Amundi Funds Dynarbitrage VaR4 EUR
+20,8 %
Sieger über Ein jahr Der ESPA Garant Commodities partizipiert vom Verlauf des DJ AIG Commo-
hedgefonds ° relative value (vola > 5)
Fonds
AC-Stat. Value MKT. Neutral 12 Vol EUR
AC-Stat. Value MKT. Neutral 7 Vol EUR
Amundi FD. Dynarb. Forex Asia Pac. (USD)
JPM US Market Neutral EUR
Europe Return Fund
First Private Alpha Global
JPM US Market Neutral USD
CS CM - HS Market Neutral
GS Global Currency Plus Portf. Base USD
FORTIS L FUND Currency World
ManagementISIN Amundi Luxemburg
LU0210819578
Aquila Capital Concepts
LU0374107992
Aquila Capital Concepts
LU0355228080
Amundi Luxemburg
LU0236500889
JPMorgan
LU0300009353
C-Quadrat KAG
AT0000610969
First Private IM
DE000A0KFTA6
JPMorgan
LU0300009270
Credit Suisse Fund Mgmt. S.A
LU0351344923
Goldman Sachs
LU0280918342
Fortis
LU0377060354
1 Jahr
20,78 %
8,41 %
3,91 %
1,28 %
0,88 %
-0,84 %
-1,93 %
-3,30 %
-3,52 %
-4,13 %
-7,56 %
Vola Sharpe
5,36
3,21
9,85
0,65
5,92
0,36
15,60
neg.
9,37
neg.
6,13
neg.
5,56
neg.
16,16
neg.
8,09
neg.
13,90
neg.
5,80
neg.
Fonds
Europe Return Fund
Amundi FD. Dynarb. Forex Asia Pac. (USD)
ManagementISIN C-Quadrat KAG
AT0000610969
Amundi Luxemburg
LU0236500889
Amundi Luxemburg
LU0210819578
3 Jahre
7,56 %
7,52 %
3,01 %
Vola Sharpe
5,85
neg.
14,64
neg.
8,95
neg.
dity-Index und bietet gleichzeitig eine Kapitalga-
ESPA Garant Commodities
+4,5 %
Sieger über drei jahre Der Fonds bietet neben
einer Kapital- und einer Zinsgarantie die Partizipation am Kursverlauf des FTC Futures Fund Classic.
Der Fonds ist geschlossen.
Raiffeisen Montfort Garant 2003-2013
+21,9 %
hedgefonds ° garantieprodukte
Fonds
ESPA Garant Commodities
Raiffeisen Dynamic Garant I 2002-2012/25
Aeneas Garant II
QBASIS Forex Garant Plus - Index Zertifikat
Prosperity Twin Win Garant 2008-2015
Volksbank Superfund Garant I
TradeCom Garant 25% Ziel USD
Man-IP 220 Limited EUR
Raiffeisen Rohstoff Alpha Garant 06-16/18
Quadriga Garantie I Anl.2002-2012
Sparkasse Schwaz TOP-Garant Anl.01-11/6
Man-IP 220 Limited USD
ManagementISIN AIG
AT0000A08QV0
FTC Capital
AT0000452412
FTC Capital
AT0000334966
MERIT Alternative Investments
XS0194552542
Qbasis
DE000BC09788
ALIZEE Bank
AT000B055983
AT0000486667
TradeCom
AT0000439773
Man Investments
XS0221276677
FTC Capital
AT000B074679
AT0000341037
AT0000335344
Man Investments Limited
XS0221278020
1 Jahr
4,52 %
3,76 %
2,33 %
2,53 %
1,55 %
-0,49 %
-1,09 %
-2,72 %
-10,53 %
-13,27 %
-16,45 %
-16,58 %
-19,40 %
Vola Sharpe
1,63
1,67
3,69
0,54
1,63
0,38
2,40
0,34
4,68
neg.
11,75
neg.
8,79
neg.
16,06
neg.
14,07
neg.
8,78
neg.
13,29
neg.
11,18
neg.
16,15
neg.
Fonds
Volksbank Superfund Garant I
Raiffeisen Dynamic Garant I 2002-2012/25
Raiffeisen Rohstoff Alpha Garant 06-16/18
Man-IP 220 Limited EUR
Aeneas Garant II
Man-IP 220 Limited USD
TradeCom Garant 25% Ziel USD
ManagementISIN FTC Capital
AT0000452412
AT0000486667
FTC Capital
AT0000334966
FTC Capital
AT000B074679
XS0221276677
XS0194552542
AT0000341037
XS0221278020
AT0000335344
TradeCom
AT0000439773
3 Jahre
21,87 %
29,06 %
19,95 %
17,50 %
17,99 %
10,07 %
8,76 %
-2,30 %
-2,45 %
-21,31 %
Vola Sharpe
5,97
0,50
11,14
0,44
6,48
0,38
14,90
0,12
17,19
0,11
6,05
neg.
17,69
neg.
19,04
neg.
21,32
neg.
16,65
neg.
Fonds
Raiffeisen Dynamic Garant I 2002 - 2012/25
Aeneas Garant II
ManagementISIN FTC Capital
AT0000452412
FTC Capital
AT0000334966
XS0194552542
AT0000341037
AT0000335344
5 Jahre
35,15 %
27,92 %
13,70 %
12,13 %
9,91 %
Vola Sharpe
6,52
0,42
5,56
0,30
5,92
neg.
15,70
neg.
18,33
neg.
rantie von 100 Prozent. Der Fonds ist geschlossen.
Alternative Investments Award °
Hedgefonds
smn INVESTMENT SERVICES
wird – und kauft sich Aktien. Hier sind sagenhafte Gewinne möglich. Denken Sie nur an den Fall Immoeast, als
die Aktien im vergangenen März um 21 Cent gehandelt
wurden – und keiner wollte sie haben. In den folgenden
zwölf Monaten stieg der Kurs auf 4,85 Euro – ein Plus von
2.310 Prozent. Aus 10.000 Euro wurden im Idealfall 231.000
–und es gab einige Investoren, die sich sicher waren, dass
das Unternehmen nicht pleite gehen würde. Da in solchen
Fällen ein Totalverlust dennoch nicht 100-prozentig ausgeschlossen werden kann, wird das Fondsvermögen auf viele
solcher Fälle aufgeteilt. Andere „events“ sind etwa absehbare Firmenübernahmen (siehe CA Immo International,
phion etc.), bei denen in kurzer Zeit 20, 30, bis zu 100 Prozent zu verdienen sind. Aber zurück zu unseren absolut
konservativen Relative-Value-Fonds.
AUf „rot und schwarz“ gleichzeitig setzen
Eigentlich ist das ein hinkender Vergleich, weil mit dieser Strategie der Casino-Spieler im Durchschnitt immer
ein 36-stel seines Einsatzes verliert, aber im Prinzip funktioniert ein Relative-Value-Hedgefonds ähnlich. Um unser
Beispiel „gute Aktie“ und ATX-Short-Futures noch einmal
zu strapazieren, würde einem „Equity Market Neutral“Fonds ein Eins-zu-eins-Verhältnis hinsichtlich seiner
Long- und Short-Position entsprechen. Im weiteren Sinn
wird hier auch die im Fachjargon durchaus gängige Bezeichnung „Arbitrage“ verwendet, bei der Preisunterschiede ausgenützt werden. Assets, die günstig bewertet
sind, werden gekauft und hoch bewertete leerverkauft
(„geshortet“). Dahinter steht die Annahme, dass sich der
Kurs letztendlich immer in Richtung der „fairen Bewertung“ bewegt. Ein Extrembeispiel ist die Ausnützung von
Preisdifferenzen an unterschiedlichen Börsen ein und derselben Aktie. Sie kaufen beispielsweise OMV-Aktien an der
Wiener Börse und verkaufen sie gleichzeitig an der Börse
Stuttgart, weil der Kurs dort kurzfristig höher notiert. In
solchen Fällen ist ein Verlustrisiko sogar theoretisch ausgeschlossen. Und so haben sich auf der Suche nach relativ risikoloser Rendite auch im Bereich der Relative-Value-Hedgefonds verschiedene Strategien entwickelt. Neben der bereits genannten „equity neutral“ gibt es diverse ArbitrageStrategien wie „fixed income arbitrage“, „convertible arbitrage“ und ähnliche.
>
Wir freuen uns sehr, dass bei den
alternative investments
awards 2010
des geld-magazins
unser Managed Futures Fonds
ausgezeichnet wurde:
Kategorie: Single System/Trendfolger
Performance
3 Jahre
Performance
5 Jahre
Wir bedanken uns bei unseren Kunden für das
uns entgegengebrachte Vertrauen.
Die Auszeichnungen sind für uns Ansporn, auch in
Zukunft unsere Produkte stetig und ständig
weiterzuentwickeln, um den größtmöglichen Nutzen
für unsere Investoren zu erzielen.
smn INVESTMENT SERVICES GMBH
Rotenturmstraße 16-18, A-1010 Wien
T +43 1 513 25 51, F +43 1 513 79 41
[email protected], www.smn.at
° 85
www.geld-magazin.at
salusalpha°
HeDGe-fONDS-iNDiZeS Salus Alpha definierte bereits 2003
mehrere Hedge-Fonds-Indizes, deren Werte an der Wiener Börse
gehandelt wurden. Die Einstiegssummen lagen jedoch mit drei Millionen Euro in astronomischen Höhen – die Performance der meisten
Produkte war überdurchschnittlich hoch (MFX - Managed Futures,
EDX - Event Driven, LSX - Long/Short-Equity). Besonders herausragend jedoch zeigte sich der DMX (Diversified Managed Futures).
Seit Anfang 2005 legte der Index um ganze 208 Prozent zu, in den
vergangenen drei Jahren um 129 Prozent. Seit 2007 brachte SadMX eur
(über5Jahre) +208,1 %
inEUR
lus Alpha nun Indextracker auf den Markt, die mit
wesentlich geringeren Einstiegssummen Anlegern
ermöglichen, bereits ab 5.000 Euro in diese Indizes
zu investieren.
200,0
150,0
100,0
75,0
2005
2006
2007
2008
2009
QBasis°
ZWei StrateGieN Qbasis Invest bietet auf Basis von Managed Futures zwei unterschiedliche Systeme und Kombinationen daraus an,
die beide an einer Vielzahl von Märkten an den führenden Terminbörsen in Europa,Asien und den USA handeln. Unter dem Namen Qbasis
MF Trend, eine Break-out-Trendfolgestrategie mit der Fähigkeit,Trends
sehr früh zu erkennen, und als Qbasis MF Plus ein Contrarian-System,
das vornehmlich zur Absicherung von Anleihen und Aktienportfolios
QbaSiS MF trend
(über3Jahre) +362,2 %
dient. Besondere Beachtung gebührt dem Qbasis MF
Trend, der seit März 2006 als Managed Account geführt wird (Einstiegssumme von 3,5 Millionen Euro).
800,0
600,0
400,0
200,0
100,0
In den vergangenen drei Jahren konnte der Trendfolger einen Ertrag von 362,2 Prozent erzielen.
80,0
60,0
40,0
03‘
04‘
05‘
06‘
07‘
08‘
09‘
SONDERPREISE
Sonderpreise° alternative investments award
alternative investments award °Immobilieninvestments
IMMOBILIENINVESTMENTS
konsTanTe reale rendiTen miT immobilien
Es kling eigentlich herrlich: „Mit einer Immobilie profitieren Sie sowohl von der Wertsteigerung, als auch von den indexierten (also inflationsangepassten) Mieteneinnahmen.“
Das ist aber leider nur die eine Seite der Medaille, die in Österreich zu einer heftigen Diskussion über die Mündelsicherheit von Immobilienaktien geführt hat. Aber dazu später. Relativ
nahe an die ursprüngliche Aussage kommen jedoch jene Immobilienfonds, die in reale Immobilien investieren und sie betreiben. Durch die definierten Mieteinnahmen lassen sich
stabile Immobilienwerte errechnen und es werden relativ konstant jährliche Renditen von
etwa drei bis fünf Prozent erzielt. In untenstehender Tabelle ist das bei der Mehrzahl der
Fonds auch der Fall. Einzige Schwachstelle ist die geringe Liquidität der Fonds (und eventuell hohe Verwaltungskosten). Um ordentliche Mietrenditen zu erzielen, sollte möglichst wenig Cash gehalten werden. Will ein Großanleger jedoch seine Anteile verkaufen, müssen im
Notfall eine oder mehrere Immobilien verkauft werden. Und dann ist es eine Frage der momentanen Nachfrage/Angebots-Situation des entsprechenden Immobilienmarktes, ob der
angesetzte Preis erzielt werden kann. Eine völlig andere Dynamik weisen die Immobilien- >
immoBilienfonds°real
FondS
ubS (d) euroinVeSt iMMobilien FondS
cS euroreal
ubS (d) 3 kontinente - iMMobilien
real inVeSt auStria
aXa iMMoSelect
dWS iMMoFleX VerMÖgenSMandat
erSte iMMobilienFondS
Wallberg real eState
SupernoVa property
conStantia real eState
iMMoFondS 1
dJe real eState
raiFFeiSen-iMMobilienFondS
SaluS alpha real eState
real inVeSt europe
ManageMent
UBSInvest
CreditSuisse
UBSInvest
BankAustriaRealInvest
AXAIM
DWSInvestment
ErsteImmobilienKAG
WallbergInvest
BAWAGP.S.K.Invest
CPBImmobilienKAG
ImmoKapitalanlageAG
DJEInvestment
RaiffeisenImmobilienKAG
SalusAlpha
iSin
DE0009772616
DE0009805002
DE0009772681
AT0000634365
DE0009846451
DE000DWS0N09
AT0000A08SH5
LU0322787366
AT0000A05D29
AT0000615158
AT0000632195
LU0188853955
AT0000633417
AT0000A06319
AT0000A001P8
1 Jahr
3,56 %
3,46 %
2,96 %
2,95 %
2,80 %
2,69 %
1,01 %
-0,18 %
-0,71 %
-2,33 %
-2,83 %
-5,16 %
-8,37 %
-12,75 %
-17,41 %
Vola Sharpe
0,46
3,95
0,16 11,01
1,26
0,98
0,31
3,93
0,37
2,93
1,20
0,81
2,83
NEG.
1,45
NEG.
2,69
NEG.
2,37
NEG.
6,23
NEG.
4,93
NEG.
8,12
NEG.
8,99
NEG.
21,36
NEG.
FondS
UBS (d) euroinVeSt iMMobilien FondS
cS euroreal
real inVeSt auStria
aXa iMMoSelect
iMMoFondS 1
dJe real eState
ManageMent
UBSInvest
UBSInvest
CreditSuisse
AXAIM
CPBImmobilienKAG
ImmoKapitalanlageAG
DJEInvestment
iSin
DE0009772616
DE0009772681
DE0009805002
AT0000634365
DE0009846451
AT0000615158
AT0000632195
AT0000633417
LU0188853955
3 Jahre
18,22 %
14,56 %
13,43 %
12,90 %
12,72 %
8,92 %
4,86 %
-3,59 %
-4,66 %
Vola Sharpe
0,88
3,95
1,04
0,98
0,23 11,01
0,53
3,93
0,58
2,93
1,98
NEG.
3,65
NEG.
4,99
NEG.
3,29
NEG.
FondS
aXa iMMoSelect
real inVeSt auStria
cS euroreal
iMMoFondS 1
dJe real eState
ManageMent
UBSInvest
UBSInvest
CPBImmobilienKAG
AXAIM
CreditSuisse
ImmoKapitalanlageAG
DJEInvestment
iSin
DE0009772616
DE0009772681
AT0000615158
DE0009846451
AT0000634365
DE0009805002
AT0000632195
LU0188853955
AT0000633417
5 Jahre
30,47 %
24,40 %
24,37 %
23,68 %
22,22 %
22,18 %
13,83 %
9,73 %
6,42 %
Vola Sharpe
0,84
2,42
0,89
1,22
2,18
NEG.
0,57
1,71
0,57
1,29
0,26
2,84
2,86
NEG.
3,02
NEG.
3,99
NEG.
sieger über alle drei ZeiTrÄume der fonds investiert als Core-Produkt in qualitativ hochwertige
büroimmobilien in europäischen hauptstädten.
das asset-management erfolgt jeweils vor ort.
niedrigsTe VolaTiliTÄT der Cs euroreal investiert
in gewerbe-immobilien in den ländern der eu.
neben dem Zustand und der lage der objekte wird
auch besonders die bonität der mieter beachtet.
cS euroreal in FÜnF Jahren
+22,2%
° 87
www.geld-magazin.at
Immobilieninvestments ° alternative investments award
Aktienfonds auf. Sie handeln mit Anteilen von zumeist börsenotierten Immobilienunternehmen. Dabei spielen regionale Gewichtungen und Marktstimmungen eine nicht unwesentliche Rolle. Hinzu kommt die komplette Analyse der unternehmerischen Leistung des
Sieger über ein jahr Der global veranlagende
Fonds wird von Jim Rehländer (European Investors
Inc.) für Schroders verwaltet und konnte 2009 wieder ein anständiges Plus erzielen.
Schroder ISF Global Property Sec.
+44,5 %
Sieger über DREI jahrE Fondsmanager ist der
mehrfach ausgezeichnete Patrick Sumner, der insgesamt sechs Immobilienfonds mit einem Gesamtvolumen von 250 Millionen Euro verwaltet.
Henderson HF Global Property Equities
IMMOBILIEN-AKTIENFONDS ° GLOBAL
Fonds
Meinl Global Property
Henderson HF Global Property EqU.
Sarasin Sustainable Eq. - RE GLObal
Partners Group Listed Real Estate
...
MSMM Global Real Estate Securities
Sarasin Real Estate Equity - Global
Fortis L Real Estate Securities World
Advanced Properties Alpha
Franklin Global Real Estate
Fonds
Henderson HF Global Property EqU.
ING (L) Invest Global Real Estate
Robeco Property Equities
MSMM Global Real Estate Securities
.....
Invesco Global Real Estate Securities
AXA WF Framlington Global R. E. Sec.
Franklin Global Real Estate
Constantia Global Property
ManagementISIN Schroders/European Investors
LU0224509215
Julius Meinl Investment
AT0000A000C8
Henderson
LU0209137206
Sarasin
LU0288928376
Partners Group
LU0322248492
1 Jahr
44,54 %
35,77 %
40,93 %
28,08 %
37,90 %
Vola Sharpe
32,26
1,09
26,71
1,08
31,28
1,04
22,87
1,01
30,30
1,01
Russell AM
Sarasin
Fortis Investments
Security KAG
Franklin Templeton
IE00B0SY5N17
LU0198389784
LU0377127286
AT0000A00AX7
LU0229947782
28,29 %
26,06 %
27,84 %
9,15 %
11,41 %
30,72
28,69
32,60
25,88
33,54
ManagementISIN Henderson
LU0209137206
Schroder Investment
LU0224509215
ING
LU0250183208
Robeco
LU0187079180
Russell AM
IE00B0SY5N17
3 Jahre
-36,92 %
-36,92 %
-37,02 %
-38,99 %
-40,09 %
Invesco
AXA IM
Franklin Templeton
CPB KAG
0,76
0,75
0,70
0,27
0,27
Vola Sharpe
28,86
neg.
28,96
neg.
25,70
neg.
27,13
neg.
30,07
neg.
27,65
27,36
30,12
29,69
neg.
neg.
neg.
neg.
IE00B0H1QD09
LU0266012235
LU0229947782
AT0000744982
-45,99 %
-47,58 %
-48,79 %
-49,01 %
Fonds
ManagementISIN Sarasin Real Estate Equity - Global
Sarasin
LU0198389784
KBC Select Immo World Plus
KBC
BE0940483689
Constantia Global PropertyCPB KAGAT0000744982
5 Jahre
-7,19 %
-11,44 %
-20,43 %
Vola Sharpe
22,23
neg.
24,57
neg.
24,54
neg.
1 Jahr
43,09 %
46,48 %
39,19 %
40,84 %
36,03 %
Vola Sharpe
26,74
1,28
29,40
1,24
25,45
1,23
27,02
1,21
24,51
1,19
32,79 %
29,32 %
29,15 %
31,22 %
30,50 %
26,89
24,38
24,71
27,30
27,18
-36,9 %
IMMOBILIEN-AKTIENFONDS ° ASIEN/PAZIFIK
manager Adam Osborn, Schroder Investments,
veranlagt in börsenotierte Immobilientitel in Asien
– einschließlich in Australien, Japan und Ozeanien.
Schroder ISF Asia Pac. Prop. Sec.
+43,1 % / -12,4 %
Fonds
Schroder ISF Asia Pacific Prop. Sec.
Morgan Stanley Asian Property
Henderson HF Asia-Pacific Prop. Eq.
CS Equity (Lux) Asian Property Aberdeen
RREEF Asia-Pacific Real Estate Securities
iShares DJ STOXX Asia Pacific 600 R.E.
ESPA Stock Asia-Pacific Property
ManagementISIN Schroder Investment
LU0269905997
Morgan Stanley
LU0078112843
Henderson
LU0229494975
Credit Suisse
LU0220210792
DWS Investment
LU0265549260
BlackRock
DE000A0H0777
Erste Sparinvest
AT0000A03MW8
3 Jahre
-12,38 %
-22,84 %
-24,20 %
-26,15 %
-26,25 %
-29,87 %
-35,00 %
Vola Sharpe
25,18
neg.
26,48
neg.
27,77
neg.
26,89
neg.
29,00
neg.
25,87
neg.
27,15
neg.
Fonds
Morgan Stanley Asian Property
ManagementISIN Morgan Stanley
LU0078112843
5 Jahre
23,39 %
Vola Sharpe
22,34
0,04
0,99
0,99
0,97
0,93
0,92
Sieger über ein und drei jahre Der Fonds-
Fonds
ManagementISIN Schroder ISF Asia Pacific Prop. Sec. Schroder Investment
LU0269905997
Henderson HF Asia-Pacific Prop. Eq. Henderson
LU0229494975
Julius Baer Real Estate Securities AsiaJulius Bär
LU0286888572
E&G Property Asia Pacific
E&G Fonds
LU0117472729
First State Asian Property Securities
First State
GB00B2PDSS18
.....
iShares DJ STOXX Asia Pacific 600 R.E.
BlackRock
DE000A0H0777
Fidelity Funds - Asia Pacific Property
Fidelity
LU0270844607
Invesco Asia Pacific Real Estate
Invesco
LU0367025243
ESPA Stock Asia-Pacific Property
Erste Sparinvest
AT0000A03MW8
Fortis L Real Estate Securities Pacific
Fortis Investments
LU0291292075
Alternative Investments Award ° Immobilieninvestments
entsprechenden Immobilienunternehmens, wie Geschäftsmodell (Development, Bestandsimmobilien, Büro-, Wohn- und/oder Gewerbeimmobilien), Fremdfinanzierungsgrad, Kostenstruktur usw.
>
Sieger über ein jahr Der 3BG-Immo investiert
IMMOBILIEN-AKTIENFONDS ° Europa
mit Schwerpunkt Österreich in europäische Immo-
Fonds
ManagementISIN 3BG-Immo
3 Banken Generali Invest
AT0000A07HD9
iShares FTSE/EPRA European Property BlackRock
IE00B0M63284
EasyETF EPRA Eurozone
BNP Paribas
LU0192223062
Fortis L Real Estate Securities Europe
Fortis Investments
LU0153636146
Pioneer Funds Austria - Europa Real
Pioneer Investments Austria
AT0000817861
.....
Parvest Europe Real Estate Securities
BNP Paribas
LU0212196496
CS Equity Fund (Lux) European Property Credit Suisse
LU0129337381
E&G FONDS Immo.aktien Europa Classic E&G Fonds
LU0117418607
1 Jahr
31,36 %
38,85 %
35,90 %
52,80 %
46,91 %
Vola Sharpe
15,31
1,67
23,66
1,32
24,25
1,20
34,53
1,18
31,84
1,16
25,80 %
23,99 %
22,26 %
28,63
28,15
28,63
3 Jahre
-31,36 %
-37,88 %
-43,35 %
-44,64 %
-45,76 %
Fonds
iShares FTSE/EPRA Europ. Property
AXA WF Framlington Europe RE. Sec.
AXA Aedificandi
ING (L) Invest European Real Estate
.....
E&G FONDS Immo.aktien Europa Classic
Europa Immobilien Invest
ManagementISIN BlackRock
IE00B0M63284
AXA IM
LU0216734805
AXA IM
FR0000170193
ING (L) Invest
LU0121177280
BNP Paribas
LU0192223062
AT0000817861
LU0117418607
QOXDB4401507
-59,22 %
-61,72 %
-64,56 %
Fonds
AXA Aedificandi
ESPA Stock Europe-Property
ING (L) Invest European Real Estate
Aviva Investors European REIT Fund
.....
E&G FONDS Immo.aktien Europa Classic
Europa Immobilien Invest
ManagementISIN AXA IM
FR0000170193
Erste Sparinvest
AT0000708342
ING (L) Invest
LU0121177280
BNP Paribas
LU0192223062
Aviva Investors
LU0160768213
5 Jahre
9,46 %
4,19 %
-0,32 %
-2,12 %
-10,42 %
E&G Fonds
Bank Austria Real Invest
E&G Fonds
Bank Austria Real Invest
AT0000817861
LU0117418607
QOXDB4401507
bilienaktien und kann den Cash-Anteil auf bis zu
50 Prozent anheben.
3BG-Immo
+31,4 %
0,74
0,70
0,64
Vola Sharpe
24,69
neg.
26,27
neg.
23,43
neg.
23,61
neg.
26,61
neg.
31,59
26,34
35,52
neg.
neg.
neg.
Sieger über drei jahre Hier spielt ein ETF in
der Oberliga mit. Der passiv gemanagte Indexfonds von iShares (Black Rock) konnte alle aktiv
gemanagten hinter sich lassen.
Vola Sharpe
21,05
neg.
23,34
neg.
21,09
neg.
23,05
neg.
22,55
neg.
-27,74 %
-37,54 %
-49,99 %
26,88
22,69
29,12
iShares FTSE/EPRA EuropEAN Property
+9,5 %
neg.
neg.
neg.
IMMOBILIEN-AKTIENFONDS ° Nordamerika
Fonds
Lacuna - US REIT
iShares DJ STOXX Americas 600 R. E.
Morgan Stanley US Property
Davis Real Estate
iShares FTSE EPRA/NAREIT US Prop. Yield
Performa Fund HNW US Real Estate Sec.
ManagementISIN Lacuna/European Investors
LU0114110967
BlackRock
DE000A0H0769
Morgan Stanley
LU0073234097
Davis Funds
LU0117069160
BlackRock
IE00B1FZSF77
Performa Fund
LU0052081907
1 Jahr
35,86 %
32,87 %
35,12 %
20,76 %
21,53 %
15,16 %
Vola Sharpe
42,39
0,68
41,70
0,64
50,38
0,56
38,24
0,45
45,22
0,39
41,80
0,30
Fonds
Lacuna - US REIT
Performa Fund HNW US R. E. Sec.
iShares FTSE EPRA/NAREIT US Prop. Yield
iShares DJ STOXX Americas 600 R. E.
Davis Real Estate
ManagementISIN Lacuna/European Investors
LU0114110967
Morgan Stanley
LU0073234097
Performa Fund
LU0052081907
BlackRock
IE00B1FZSF77
BlackRock
DE000A0H0769
Davis Funds
LU0117069160
3 Jahre
-36,27 %
-41,70 %
-42,02 %
-42,13 %
-43,23 %
-48,41 %
Vola Sharpe
32,99
neg.
38,58
neg.
35,74
neg.
38,27
neg.
34,57
neg.
32,19
neg.
Fonds
Performa Fund HNW US Real Estate Sec.
Lacuna - US REIT
Davis Real Estate
ManagementISIN Morgan Stanley
LU0073234097
Performa Fund
LU0052081907
Lacuna/European Investors
LU0114110967
Davis Funds
LU0117069160
5 Jahre
-7,72 %
-14,25 %
-16,14 %
-25,56 %
Vola Sharpe
31,63
neg.
29,67
neg.
26,79
neg.
26,99
neg.
Sieger über ein und drei jahre Der US-Immobilienfonds von Lacuna ist einsame Spitze. Er wird
von European Investors, New York, gemanagt und
ist der erfolgreichste Fonds seiner Klasse.
Lacuna - US REIT
+35,9 % / -36,3 %
° 89
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Immobilieninvestments ° alternative investments award
Sieger über ein jahr Der extreme Kursanstieg
folgte auf einen beinahe Totalverlust im Jahr 2008
aufgrund von Konkursgerüchten. Der Aktienkurs
notierte im Tief bei lediglich 21 Cent.
Immoeast
+737,0 %
immobilienaktien spalten die gemüter
Lange Jahre verdienten Anleger mit Immobilienaktien in Österreich gutes Geld – jedes
Jahr zwischen etwa sieben und bis zu 15 Prozent. Exzessive Kapitalerhöhungen und anständige Aufwertungsgewinne führten zu einer richtiggehenden Euphorie. Immobilienaktien
gingen – zum Teil sogar als Fonds tituliert und mit Ausgabeaufschlag verkauft – über den
Ladentisch zahlreicher Finanzberater wie warme Semmeln. Das böse Erwachen folgte mit
der Finanzkrise und die Unternehmensbilanzen wurden wieder auf ein reales Maß zusammengestutzt. Die Folgen waren herbe Verluste durch Abwertungen von Immobilienbestand
und von im Bau befindlichen Projekten, bei denen die Finanzierungen kippten. Wie so immer an der Börse wurde die Abwärtsphase übertrieben. Anleger, die zu ungünstigen Zeitpunkten die Aktien verkauften oder aufgrund von nicht mehr ausreichend gedeckten Lombardkrediten verkaufen mussten, fuhren herbe Verluste ein, die sogar über den Totalverlust
hinausgingen. Zahlreiche Gerichtsverfahren bis zu Sammelklagen bezüglich Schadenersatzforderungen gegenüber Beratern sind derzeit ja noch immer anhängig. In der Zwischenzeit
hat sich jedoch das Bild gewandelt. Die Geschäfte der Immobilienunternehmen laufen auf
einem zwar reduzierten, aber wieder gesunden Niveau relativ rund. Besonders gut durch die
Krise konnte die Conwert Immobilien Invest steuern, deren Vorteil ihr auf Wohnimmobilien ausgerichtetes Geschäftsmodell war. In diesem Segment wirkten sich Änderungen von
Immobilienbewertungen und Probleme mit dem Vermietungsgrad im Vergleich zu Büroimmobilien wesentlich geringer aus. Das ist auch der Grund, warum Conwert im Rahmen
des alternative investments award sowohl im Fünf- als auch im Dreijahresbereich den ersten
Platz erreicht hat. Bei Sparkassen Immobilien ist der Grund ein anderer. Dieses Unternehmen begann sehr spät mit der Aufwertung seiner Immobilienbestände und wurde damit im
Rahmen der Krise nicht ganz am linken Fuß erwischt. Wir gratulieren allen Gewinnern.
<
Sieger über drei und fünf jahre Das Geschäftsmodell Wohnimmobilien und Althaussanierungen hat den Conwert relativ zu den anderen Austro-Immobilienaktien gut über die Krise gebracht.
conwert Immobilien Invest
-47,9 % / -34,9 %
unternehmen
Immoeast
Immofinanz
ECO Business-Immobilien
Sparkassen Immobilien
Warimpex Finanz- und Beteiligungs AG
CA Immobilien Anlagen
Atrium European Real Estate
CA Immobilien International
ManagementISIN Eduard Zehetner
AT0000642806
Eduard Zehetner
AT0000809058
Wolfgang Gössweiner
AT0000617907
Johann Kowar
AT0000697750
Holger Schmidtmayr
AT0000652250
Franz Jurkowitsch
AT0000827209
Bruno Ettenauer
AT0000641352
Chaim Katzman
JE00B3DCF752
Bruno Ettenauer
ATCAIMMOINT5
1 Jahr
736,96 %
410,20 %
216,06 %
166,88 %
152,53 %
92,92 %
88,10 %
82,17 %
80,21 %
Vola Sharpe
99,52
2,12
90,97
1,77
64,31
1,76
57,33
1,68
54,81
1,66
60,96
0,94
81,10
0,76
80,39
0,73
45,49
–
unternehmen
Immoeast
ECO Business-Immobilien
CA Immobilien International
Immofinanz
ManagementISIN Johann Kowar
AT0000697750
Holger Schmidtmayr
AT0000652250
Eduard Zehetner
AT0000642806
Bruno Ettenauer
AT0000641352
Wolfgang Gössweiner
AT0000617907
Bruno Ettenauer
ATCAIMMOINT5
Chaim Katzman
JE00B3DCF752
Eduard Zehetner
AT0000809058
3 Jahre
-47,93 %
-49,03 %
-63,85 %
-64,27 %
-67,44 %
-67,72 %
-75,84 %
-75,97 %
Vola Sharpe
59,03
neg.
52,90
neg.
116,70
neg.
60,56
neg.
78,39
neg.
76,89
neg.
72,37
neg.
115,11
neg.
unternehmen
Immoeast
Immofinanz
ManagementISIN Johann Kowar
AT0000697750
Holger Schmidtmayr
AT0000652250
Eduard Zehetner
AT0000642806
Bruno Ettenauer
AT0000641352
Eduard Zehetner
AT0000809058
Chaim Katzman
JE00B3DCF752
5 Jahre
-34,89 %
-38,42 %
-41,59 %
-60,56 %
-62,92 %
-63,65 %
Vola Sharpe
45,84
neg.
41,30
neg.
90,48
neg.
46,99
neg.
89,35
neg.
56,72
neg.
Immobilien-aktien ° Börse WIen

MANAGED FUTURES HEDGEFONDS IMMOBILIEN

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