Geht die Börsenparty nun doch weiter?

Infobrief
Geht die Börsenparty nun doch weiter?
Ausgabe 2014-04
Marktüberblick mit Point & Figure (P&F)
Winfried
Kronenberg
Claudia
Jankewitz
Aktuell befinden sich die Börsen zwar in
einer Seitwärtsphase, doch zum "Trübsal
blasen" gibt es keinen wirklichen Anlass.
Markus
Hübner
1. Trendanalyse
1.1 Allgemeiner Marktzustand
Liebe Kollegen, liebe Freunde,
in den vergangenen Jahren dominierten die
Gefahren überschuldeter Staaten die Börse.
Nun rücken andere Gefahrenpotentiale in den
Focus des öffentlichen Interesses. Wie stellen
sich die Börsen darauf ein?
Lesen Sie in unserer neuen Ausgabe des
Infobriefs die Antwort der P&F-Analyse auf
diese Frage.
Haben Sie Fragen zu P&F, so senden Sie uns
ein Email an: [email protected]
Beste Grüße
Ihre
Claudia Jankewitz, Markus Hübner und
Winfried Kronenberg
Haftungsausschluss: Alle Angaben wurden mit großer Sorgfalt
erstellt. Dennoch kann keine Haftung übernommen werden. Die
vorliegenden Analyseergebnisse stellen keine konkreten
Aufforderungen zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder
derivativen Produkten dar.
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Sowohl die anhaltende Krise in der Ukraine
als
auch
die
Befürchtung
einer
Abschwächung der Weltwirtschaft veranlassten Investoren, sich von vielen
Aktien-Positionen zu trennen. Und schon
wurden Stimmen laut, dass mit einer
längeren Korrektur zu rechnen wäre.
Nach
einem
Hoffnungsschimmer
im
Vormonat, als sich der NYSE-BPI etwas
erholt hat, ging es zuletzt wieder abwärts.
Aktuell befindet sich der NYSE-BPI wieder
im Status „Bear-Confirmed“ bei rund 65
Prozent. Die Börsenampel hat auf rot
umgeschaltet.
Empfehlung:
ca. 65% aller Aktien der NYSE
haben noch P&F-Kaufsignal.
Noch vorhandene Longpositionen
eng absichern
Shortpositionen eingehen
Signale:
Nach „Bear-Confirmed“ im Januar
(Unterschreiten Linie 1) und „BearCorrection“ im März (Überschreiten
Linie 2) aktueller Status „BearConfirmed“
Stopps:
„Bull-Confirmed“ ab 72%.
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Quelle: www.stockcharts.com und eigene Markierungen
1.2 Auswahl des Sektors
Trendanalyse: Infokasten für Neuleser
Der hier angewandte komplette Analyseprozess mit P&F umfasst
folgende drei Schritte:
1. Bestimmung des allgemeinen Marktzustands mit NYSE-BPI
2. Wenn Marktzustand im Trend, dann Auswahl von Sektoren-BPI
3. Wenn Sektor im Trend, dann Auswahl der Einzeltitel
Die New-York-Stock-Exchange (NYSE) betrachten
repräsentativ für alle Aktienmärkte weltweit.
wir
als
Die Auswahl des Sektors geschieht analog der Beurteilung des allg.
Marktzustands. Zusätzlich sollten die BPI-Werte der Sektoren unter
50 Prozent für Long bzw. über 50 Prozent für Short betragen.
Anschließend kann mit Schritt 3, Auswahl der Einzeltitel, fortgesetzt
werden.
Untersucht werden alle
verschiedener Sektoren:
Sektoren
gemäß
der
Tabelle:
BPIs
Der Bullish-Percent-Index (BPI) misst die relative Anzahl aller
Aktien eines Index mit P&F-Kaufsignal. (Literaturhinweis: Thomas
Dorsey, Sicher Anlegen mit Point&Figure, FinanzBuch Verlag).
Interpretation des BPI:
Der BPI ist ein Marktindikator, der einen Zustand (Status)
signalisiert. Dieser ist nicht zu verwechseln mit Indikatoren auf
einen einzelnen Index oder ein einzelnes Wertpapier, um Kauf
bzw. Verkaufsignale zu ermitteln.
Ein Wechsel des BPI-Status bedeutet nicht, dass Sie kaufen oder
verkaufen sollten. Der BPI gibt nur die Richtung vor, in der
gehandelt werden könnte: long, short oder halten.
Ob und wenn ja, wo gehandelt wird, ergeben die nachfolgenden
Analysen der Sektoren, Einzelindizes und Einzeltitel.
Tabelle: BPIs verschiedener Sektoren
Aktuell signalisiert der NYSE-BPI „Bear-Confirmed“, was nach
unserer „Ampel-Systematik“ rot bedeutet. Als nächstes
analysieren wir die Branchen mit Werten über 50% und einem
Bear-Status.
Aktueller Marktzustand „Bear-Confirmed“
Der Marktzustand befindet sich wieder im Status „Bear-Confirmed“.
Das bedeutet: bestehende Longpositionen mit engen Stopps
absichern; Shortpositionen eröffnen, wenn der Kurschart des
betreffenden
Index
ebenfalls
Shortsignale
liefert.
Neue
Longpositionen sollten nicht eingegangen werden.
Die höchsten BPI-Werte im Status „Bear-Confirmed“ haben die
Branchen Consumer-Staples (Basiskonsumgüter) und Finance
(Finanzen), so dass wir diese Branchen im nächsten Schritt
analysieren werden.
Nachdem wir in einem ersten Schritt den Gesamtmarkt analysiert
haben, analysieren wir im zweiten Schritt die Sektorauswahl.
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BPI Consumer Staples
Empfehlung:
Consumer-Staple-BPI notiert bei 80%, somit im überkauften
Bereich.
Shortpositionen auf Titel mit P&F-Verkaufssignal
Signale:
Nach Bear-Confirmed (1) im Januar, erneut Bear-Confirmed
seit Apr 2014 (letzte O-Säule)
Stopps:
Nächste Bestätigung Bear-Confirmed bei 66% (2)
Bull-Confirmed bei Anstieg über 84% (3)
BPI Finance
Empfehlung:
Finance-BPI notiert bei 73%, somit im überkauften Bereich.
Shortpositionen auf Titel mit P&F-Verkaufssignal
Signale:
Nach Bear-Confirmed im Februar (durch Unterschreiten 1)
und anschl. Bear-Correction jetzt wieder Bear-Confirmed.
Bestätigung Bear-Confirmed im April (letzte O-Säule)
Unterschreiten Dreifach-Boden => Triple-Bottom, sehr
starkes Signal!
Stops:
Bull-Confirmed bei Anstieg ab 84% (2)
Bestätigung Bear-Confirmed bei 70% (3)
Abb.: Consumer-Staples BPI; Quelle: Stockcharts.com
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1.3 Auswahl von Aktien
Dritter und letzter Schritt der P&F-Analyse ist die konkrete
Aktienauswahl. Dazu untersuchen wir die Einzeltitel der
favorisierten Sektoren Consumer Staples und Finance und stellen
die fünf aussichtsreichsten Aktien dar:
Sektor Basiskonsumgüter (Referenzindizes: STOXX Europe 600 Food & Beverage und
Personal & Household)
Sector Finance (Referenzindizes: STOXX Europe 600 Subindizes Banks, Financial
Services, Insurance)
Kriterien:
Relative Stärke des Titels zum Sektor (hier anhand ROC =
Rate of Change)
P&F-Signal des Titels
Abb.: Finance BPI; Quelle: Stockcharts.com
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Stopps:
2. Indexanalysen inkl. Kurszielen
Kursziele: Infokasten für Neuleser
Bekanntlich werden bei der P&F-Analyse horizontale und vertikale
Kursziele unterschieden. Das jeweils größere Kursziel bezeichnen wir als
ambitioniertes Kursziel, das jeweils kleinere als moderates Kursziel
(genauere Erläuterung: siehe VTAD-News Okt/2011, Artikel von Winfried
Kronenberg,
http://www.vtad.de/sites/files/vtadnews/VTAD_News_Okt2011.pdf).
Nächstes Short-Signal bei 8.764 (4), dann Long definitiv
glattstellen
Long-Signal ab 9.869 (2)
Kursziele gelten bis 7.189 (5), Bruch des Aufwärtstrends
Anhand der Trendzyklen unterscheiden wir die Kursziel-Zeitpunkte, zu
denen Kurszielpaare ambitioniert/moderat errechnet werden. Die
Kurszielpaare, die zu einem Trendwechsel führen werden Hauptziele
genannt. Setzt sich der Trend nach Erreichen des Hauptziels fort, so findet
eine Zielbestimmung durch Folgeziele statt. (Diese bilden sich aufgrund
von Trendwechseln innerhalb des Primärtrends.) Die Kursziele werden
meist innerhalb 24 Monaten erreicht.
Kursziele betrachten wir nicht als Ziele im engeren Sinne sondern als
„Potentiale“. Das heißt, bei der Entscheidung zwischen zwei ansonsten
gleichwertigen Wertpapieren wählen wir das mit dem höheren Kursziel.
Ab sofort präsentieren wir hier die Indizes DAX, S&P 500, NASDAQ
Composite, Nikkei 225 und Gold.
Die Analysen in diesem Kapitel 2 sind unabhängig von der
Marktanalyse in Kapitel 1.
2.1 DAX
Empfehlung:
DAX scheiterte erneut an (2). Kritisch! Falls er (2) jedoch
überwindet, Triple-Top, sehr starkes Kaufsignal
Konservative Anleger verkauften bei 8.939 (3)
Signale:
Short-Signal (3) wurde bei 8.939,5 ausgelöst.
Hauptziele 6.400/7.300 wurden in Okt 11 und März 12
erreicht. Folgeziel 7.700 erl., 11.800 aus 2012 gilt weiterhin
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Abb. DAX, Quelle: www.stockcharts.com und eigene Markierungen
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2.2 S&P 500
Empfehlung (S&P 500):
Aufwärtstrend hält an. Jedoch wurden die Kursziele bereits
erreicht. „Halten“.
Signale:
Long-Signal aus Okt 2011 wurde zuletzt im Jul 2013
bestätigt (2)
Hauptziel ambitioniert bei 1.800 wurde erreicht, derzeit
Korrektur
Aktuelle Kursziele Long-Signal in Okt 2011 (1): moderat
1.700 (erl.), ambitioniert 1.800 (erl.)
Stopps:
Hoher-Pol bei 1.693 (3)
Short-Signal bei 1.534 (4)
Kursziele gelten bis 1.283 (5) durch Unterschreiten der
Aufwärtstrendlinie
Abb. S&P 500, Quelle: www.stockcharts.com und eigene Markierungen
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2.3 NASDAQ Composite
Empfehlung:
„Halten“. Aufwärtstrend noch ungebrochen. Beachten Sie
den Stopp bei 3.891 (3)
Signale:
Moderates Hauptziel 1.834 war bereits im Mai 2009,
ambitioniertes Hauptziel 4.050 im Dezember 2012 erreicht
worden.
Folgeziele derzeit keine. Aufwärtstrend „letztmalig“ im Juli
des Vorjahres bestätigt (1). Erneute Bestätigung ab 4.392
(2) möglich.
Stopps:
Short-Signal bei 3.891 (3)
Kursziele gelten bis 2.724 (4)
Abb. Nasdaq Cp., Quelle: www.stockcharts.com und eigene Markierungen
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2.4 NIKKEI 225
Empfehlung:
„Halten“. Beachten Sie den Stopp bei 13.820 (3)
Signale:
Erstes bearishes Warnsignal „Hoher-Pol“ bei 14.960 (2)
wurde Ende Januar erreicht.
Hauptziele wurden in 2012 erreicht. Folgeziele moderat
15.800 (erl.), ambitioniert 20.600 aus Jul 2012 ist noch
gültig.
Letztes Long-Signal (1) war im Nov ´13.
Stopps:
Short-Signal bei 13.549 (3)
Kursziele gelten bis 10.269 (4), dann Unterschreiten der
Aufwärtstrendlinie (4)
Abb. Nikkei 225, Quelle: www.stockcharts.com und eigene Markierungen
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2.5 Gold
Empfehlung:
Hoher-Pol, Warnsignal!
Risikoaverse Anleger verkaufen, risikofreudige Anleger gehen
short.
Endgültiges Shortsignal unter 1.162 (4)
Signale:
Hauptziel moderat 1.200 (erl.), ambitioniert 900 seit
2013 (Shortsignal 1) für 12-24 Monate
Im März Longsignal (2)
Aktuell Hoher-Pol (3), Warnsignal!
Apr
Stopps:
Klares Shortsignal (4) ab 1.162
Longsignal (5) oberhalb 1.417
Kursziele gelten bis (6) 1.534
Abb: Gold, Quelle: www.stockcharts.com und eigene Markierungen
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2.6 Zusammenfassung der Kursziele
3. Fazit der Point & Figure Analysen
Die folgende Tabelle zeigt Ihnen zusammengefasst nochmals unsere
Ergebnisse aus den Kursziel-Analysen sowie von weiteren Indizes
und Gold:
NYSE-BPI Marktstatus „Bear-Confirmed“, seit 16.04.2014 bei
65 Prozent.
Zahlreiche Sektoren im Status „Bear-Confirmed“ mit Werten
über 50%. Am aussichtsreichsten erscheinen „ConsumerStaples“ (80%) und „Finance“ (73%).
Kursziele für die nächsten 12 – 24 Monate bei den Indizes
DAX, S&P500, Nikkei 225 und Nasdaq „moderat“ meist
bereits erreicht, ambitioniert bis zu 44%.
Alle Aktienindizes sind noch long. Nikkei und Nasdaq drohen
jedoch zu drehen. Gold bleibt „bearish“, aktuell „Hoher-Pol“.
Tabelle: Zusammenstellung verschiedener Kursziele und Stopps, Quelle: eigene
Berechnungen
Alle Aktienindizes sind noch long. DAX droht jedoch zu
drehen; S&P500 und Nasdaq haben ihre Kursziele erreicht.
Gold: Langfristtrend noch „bearish“, aktuell Long-Signal.
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4. Mandantenportfolios
Das erste Quartal 2014 ist vorbei. Rückblickend betrachtet können
wir sagen, dass das Jahr 2014 nicht so euphorisch wie das Vorjahr
begann. Trotz allem können wir mit der Entwicklung unserer
Portfolios in einem alles anderen als einfachem Marktumfeld sehr
zufrieden sein. So konnten wir nicht nur das Vermögen unserer
Kunden
erhalten,
sondern
auch
Wertzuwächse
in
den
Mandantenportfolios erzielen.
Entwicklung twindepot „Aktien-Dynamisch“
Mit einem Plus von 1,2 Prozent zum Quartalsende hat das twindepot
„Aktien-Dynamisch“ weiter zugelegt. Somit liegen wir seit
Jahresanfang deutlich vor dem deutschen Aktienindex DAX (Plus 0,4
Prozent) und vor dem dem globalen Aktienindex MSCI World (Plus
0,8 Prozent).
Erfreulich ist auch die Entwicklung unserer beiden global
anlegenden Portfolios. Das twindepot „ETF-Moderat“ legte seit
Jahresanfang 1,8 Prozent zu. Im FFB-Investmentfondsdepot, wo wir
nach wie vor in konventionelle Investmentfonds investieren,
verzeichnen wir eine „schwarze“ Null.
FFB-Fondsdepot, vorher Fondsgebundene Vermögensverwaltung (Beginn 2001)
Tabellarische Gegenüberstellung unserer Mandantendepots
Fazit Mandantendepots
Entwicklung twindepot „ETF-Moderat“
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Häufig werden wir gefragt, ob es denn aktuell schon zu spät sei für
ein Investment in Aktien. Ein Frage, die wir jedes Jahr gestellt
bekommen. Anhand der Entwicklung unserer Portfolios sehen Sie,
dass ein Einstieg nie zu spät ist.
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genannt sind, sollten unbedingt als limitierte Kauforder weitergeleitet
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