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1 EL DÍA domingo, 19 de abril de 2015 RAMÓN J. GARCÍA ANÁLISIS SOBRE LAS CLÁUSULAS SUELO 4 desarrollo Suplemento de economía, negocios, empresas e internacionalización. Las entrañas del REF económico que Rivero quiere remitir a Madrid TURISMO Canarias mantiene el estado de gracia en su motor productivo 7 HARINAS DE PELEGRÍN La industria afincada en La Laguna lleva 60 años aliada con la calidad 8 LAS FIRMAS DE HOY JOSÉ MIGUEL GONZÁLEZ HERNÁNDEZ Economista JESÚS SÁNCHEZ-QUIÑONES Director general de Renta 4 Banco JOSÉ ALBERTO LEÓN ALONSO Director de Consultoría en Corporación 5 JOHANNA PRIETO Área de Finanzas Corporativas en Cross Capital 2 domingo, 19 de abril de 2015 DESARROLLO APUNTANDO LAS CLAVES d EL DÍA Todo lo que se debe conocer del REF económico de máximos de Rivero O Tras la aprobación y puesta en marcha, el 1 de enero de 2015, de la parte fiscal del régimen especial isleño, el Gobierno canario aprieta el acelerador para remitir a Madrid, antes de la disolución de la Cámara regional, un documento de consenso sobre la sección aún no reformada Román Delgado Santa Cruz de Tenerife P rimero fue la parte fiscal del Régimen Económico y Fiscal (REF), cuya modificación integral, avalada por la Comisión Europea tras la prórroga concedida de un año para lograr una tramitación más pausada (todo 2014, pues debía haberse puesto en marcha a 1 de enero del año pasado), ya se aplica en las Islas, desde el 1 de enero de 2015 y con vigencia hasta el cierre del actual septenio presupuestario de la Unión Europea (UE); o sea, el 31 de diciembre de 2020. Después de tan importante acontecimiento legal en materia fiscal y específica de Canarias (el resultado final ha sido aplaudido en pleno por la patronal), ahora toca dejar finiquitada la propuesta isleña de reforma de la parte económica del REF (Ley 19/1994, del Estado), un texto que ya ha sido consensuado con prácticamente todos los agentes sociales y económicos representativos en las Islas y que solo espera el designio de la Cámara autonómica, antes de coger el avión con rumbo a Madrid, donde lo debe recibir el Gobierno español del PP y, casi con total seguridad, tramitarlo sin mucha urgencia, pues todos los actores políticos conocedores del proceso dan por hecho que no se aprobará (es una ley estatal) en la actual legislatura nacional, la que vence a finales de este año. Desde hace unas semanas, con enorme intensidad negociadora, ha tocado el REF económico y, a día de hoy, el Gobierno de Canarias, el que preside Paulino Rivero y se apoya en un pacto entre CC y PSOE (las elecciones son el 24 de mayo próximo y por ello al actual Ejecutivo le queda muy poco tiempo por delante), tiene entre sus manos un documento de máximos acordado con las partes empresarial y sindical locales, más otras organizaciones y colectivos de distintos ámbitos. Esa propuesta borrador, abanderada por el consejero de Economía, Hacienda y Seguridad, el nacionalista Javier González Ortiz, es la que ahora acogerá el Parlamento regional y se aprobará, con cambios o sin ellos (la mayoría es de CC-PSOE, aunque lo mejor en estos casos es la unanimidad), antes de que la Cámara se disuelva, de manera que el Ejecutivo de Rivero pueda dejar esa papa caliente en el tejado del Gobierno de Mariano Rajoy (PP), que debe recibir la propuesta de reforma del REF económico “hecha en Canarias” (y esto aunque el PP de las Islas no la apoye) EL BUFADERO JOSÉ MIGUEL GONZÁLEZ HERNÁNDEZ Economista Las venas del alma P ido disculpas por permitirme una licencia, pero voy a intentar no hablar de economía, al menos de forma directa, aunque tangencialmente puede que algo toque, porque voy a hablar de ideología y, más bien, de cómo se alimenta. Todo el mundo tiene una, y ésta es fruto de su entorno. Nacemos sin que se nos pida permiso y aquí se nos coloca. Crecemos en contextos condicionados por el estatus y la historia del momento, pero a lo largo de la vida nos encontramos con callejuelas que, dependiendo de la intrepidez del sujeto, nos atrevemos a atravesar. Una de ellas es el libro “Las venas abiertas y entonces ya quedará el trámite, sin discusión alguna, a expensas de lo que haga Madrid, con la única opción de negociar a dos ya con otro Ejecutivo autonómico, el que reciba los máximos apoyos tras la comicios del mencionado 24 de mayo. A partir de este momento, quedarán múltiples reuniones, tras parones previos propiciados por la construcción del nuevo Gobierno en las Islas, interinidad en el Ejecutivo nacional y lentitud y más lentitud, lo que, con casi total seguridad, llevará el trámite de reforma a 2016. Así que, pese a las prisas de estas semanas, el nuevo REF económico de Canarias tampoco estará para el próximo día de Reyes. Pero este ya no será el problema de Rivero y los suyos, que pronto dará por concluido su trabajo e incluso lo venderá como otro gran éxito. Lo que pase después de la aprobación de la propuesta de modificación por parte del Parlamento regional, en los próximos días, ya será el problema de otros, igual hasta de un nuevo Gobierno de CC y PP en Canarias, aunque también quedará por ver lo H Se solicita un aumento de la ayuda del 50% para los billetes, ante situaciones singulares H H La propuesta pide que el Estado consigne una dotación suficiente para el Posei H que pase a escala nacional. La coyuntura política a lo largo de este año será la peor de las posibles, por la incertidumbre negociadora y por la inestabilidad administrativa. Cuando esto ocurre, solo cabe obtener como regalo retraso y más retraso. Por esto mismo, habrá que esperar, seguro, y mucho. Y ello pese a que la propuesta se mande por correo urgente a Madrid, lo que servirá de bien poco. Pero la situación futura, la que parece más lógica, aún queda lejos. Hoy, en estos momentos, y siempre en relación con el proceso de moldear un nuevo REF económico para las Islas, lo que cuenta es lo ya construido en Canarias, y esto, al menos según el borrador que desde el Ejecutivo regional llegará al Parlamento, es lo que contem- de América Latina”, escrito por Eduardo Galeano, donde relata cómo una de las causas que genera la pobreza es la propia riqueza. Con esto no se procura hacer un panegírico, ni siquiera un homenaje, porque siguen vivas sus palabras a través de sus letras. Lo único que se pretende es dar importancia a las ideas, y a cómo éstas nos condicionan, huyendo del concepto del pensamiento único. Independientemente de que ya tengas genética predispuesta para poder derivarte hacia determinadas ideologías y, como está claro, uno elige la compañía en el viaje, este libro te refuerza las convicciones en aras de luchar por una sociedad más justa y solidaria, minimizando los grupos que no saben establecer los criterios equilibrados a la hora de compensar lo individual y lo colectivo, al no tener claro que tu libertad acaba donde empieza la del resto. Crecer en los estertores de una dictadura, ver y comprobar, a través de los ojos de tus progenitores, pla el análisis que a continuación se desarrolla atendiendo a distintas áreas: -Finalidad general. A la función de atender los costes y desventajas derivados de la “lejanía y la insularidad”, se unen “las limitaciones estructurales permanentes de Canarias, que la convierten en región ultraperiférica (RUP) de la UE (artículo 349 del Tratado de Funcionamiento)”, Por ello, debe ser “compensada con políticas específicas y suficientes”. Se debe “plantear un conjunto estable de medidas económicas y fiscales encaminadas al desarrollo y la cohesión económica, social y territorial, velando (…) por la efectiva atención de las necesidades derivadas de la doble insularidad”, y se añade el “fomento de la internacionalización de Canarias como plataforma atlántica”. -Equidad y financiación. El REF “establece y garantiza una presión fiscal menor en las Islas, junto a los contenidos de las libertades, compensaciones e incentivos propios (…)”. Los recursos derivados de este modelo “son complementarios y adicionales” a los previstos “por las políticas y normativas vigentes en cada momento para la financiación de la Comunidad Autónoma de Canarias y sus entidades locales” (desvinculación clara de los apoyos del Estado vinculados al REF de la financiación autonómica). Y hay más: “El REF es de obligado cumplimiento y no puede ser alterado a la baja por las leyes de los Presupuestos del Estado”. -Responsabilidad social. Sobre esta cuestión, se contempla que “los poderes públicos la promoverán y potenciarán, en particular en todas aquellas entidades que se beneficien de los incentivos económicos o fiscales recogidos en la presente ley”. Si hay apoyos públicos a las empresas, habrá financiación por parte de éstas de servicios a la comunidad a través de la responsabilidad social corporativa. -Efecto invernadero. Canarias, por ser RUP y por su dependencia del transporte aéreo, pide al Estado que “tramite ante la UE una excepción al sistema de comercio de emisiones de gases de efecto invernadero para la aviación, para los vuelos entre las regiones ultraperiféricas y sus respectivos Estados”. Además, los puertos y aeropuertos del Archipiélago “tendrán la consideración permanente de el sacrificio continuo de poder respirar sin tener que pedir permiso, alcanzar una democracia donde se podían decidir nuestros destinos, enseñarte a través del sentido común eliminando el egoísmo de las actitudes, no hacen sino condicionar tu forma de ser y tu desarrollo como persona. Y ahora llegamos aquí, donde no solo no se reparten las culpas, sino que es obligación soportar el castigo. Tal vez sucede porque quienes han asumido las riendas piensan con el estómago, lo que te lleva a la autocracia del bolsillo, con el incremento del ansia de ostentar poder por el propio poder y no por la mejora del bien colectivo. Por ello, hay que orientar nuestras preferencias hacia una combinación adecuada de un corazón sano y una cabeza formada. Si no se actúa así, mejor nos lo hacemos ver. Pero es solo un consejo, y probablemente éste no sea acertado. EL DÍA d 3 domingo, 19 de abril de 2015 APUNTANDO LAS CLAVES DESARROLLO de Canarias con otros países, especialmente de África y América, y en particular en lo relativo a la aplicación de la quinta libertad del aire”. También se plantea “la presencia preferente de los puertos y aeropuertos en las principales redes de transporte y distribución internacionales”, y que “se garantice la participación de las instituciones canarias en la planificación y gestión de este modelo (…)”, con el desarrollo “de nuevas rutas que aumenten la conectividad de Canarias”. -Movilidad de personas. Se prevé que aumenten las cuantías actuales de apoyo por encima del 50%, “en especial para atender cuestiones económicas y sociales singulares”. Se solicita que, “cuando razones imperiosas y de interés general así lo aconsejen”, se impongan “precios máximos de referencia” en los billetes bonificados. -Transporte de mercancías. Sobre este particular, el borrador no se anda con chiquitas, pues pide compensar “el 100% del coste efectivo del transporte marítimo y aéreo de mercancías, tanto interinsular como entre Canarias y la Península, o entre las Islas y otros países de la UE”. Ahora no ocurre así ni por asomo. -Precios y telecomunicaciones. Por las “especiales circunstancias de lejanía, insularidad y dispersión poblacional que concurren en Canarias, así como por la necesidad de equiparar al resto del territorio nacional la disponibilidad y condiciones de acceso a todo tipo de servicios audiovisuales de banda ancha, se establecerá una consignación anual en los Presupuestos Generales del Estado, referida al año natural, para garantizar el acceso de toda la población a estos servicios, financiando el sobrecoste que afrontan los operadores para desplegar los servicios de banda ancha en las Islas”. -Energía y renovables. Se propone que “queden exentas, en la tributación del sistema energético y en la que derive de los impuestos especiales, las instalaciones de generación ubicadas en los sistemas insulares”. A esta singularidad, se añade otra: “Los gobiernos estatal y canario elaborarán y pondrán en marcha un plan para la implantación de un nuevo modelo energético basado en las renovables”. Además, se “establecerá un marco regulador específico y medidas de apoyo financiero que promuevan la autogeneración y el autoconsumo de energía renovable, con la eliminación del peaje para la energía autoproducida y autoconsumida, y con la modalidad de balance neto con compensación de un año”. -Gestión de residuos. Cuando “no resulte de aplicación la responsabilidad ampliada del productor, el Estado financiará los costes de traslado de los residuos desde las otras islas hasta la isla donde exista planta de tratamiento o, en su caso, hasta la Península, cuando no sea posible su tratamiento en Canarias”. infraestructuras de interés general”, y se debe garantizar “la dotación suficiente para la integración de las islas no capitalinas” en el conjunto. -Valor del agua. Se habla de la existencia de un “sistema de compensación, consignado anualmente en los Presupuestos Generales del Estado, que garantice la moderación de los precios del agua desalinizada, regenerada o reutilizada, hasta alcanzar un nivel equivalente al del resto del territorio nacional”. -Quinta libertad. Respecto al transporte aéreo de compañías extranjeras desde, hacia y en tránsito por el Archipiélago, se aplicarán “los principios de máxima flexibilidad que sean compatibles con las políticas aéreas estatal y comunitaria, con el objeto de permitir la conexión directa -Inspección de importaciones. Canarias y el Estado “colaborarán para la identificación de los problemas específicos y la búsqueda de soluciones que en materia de inspección de comercio exterior se planteen en el Archipiélago, en particular en inspecciones fitosanitaria Paulino Rivero, presidente del Ejecutivo autonómico./ EL DÍA y zoosanitaria”. Es una demanda de los agricultores y ganaderos locales. -Sector turístico. Se solicita un plan estratégico, y que se promuevan “los conocimientos en materia gastronómica vinculados a la utilización de productos agrarios, agroindustriales y pesqueros de las Islas”. La Administración estatal “colaborará con Canarias en la elaboración de un plan específico de formación profesional en el sector turístico, con la participación de los agentes sociales”. También el Estado “financiará un plan de inversiones públicas en infraestructura para las áreas turísticas”. Dicho plan “se dotará en los Presupuestos Generales del Estado para su gestión directa por la Comunidad Autónoma, a través del oportuno convenio”. Éste “será independiente de la asignación de los fondos de turismo procedentes del ámbito nacional que correspondan a las Islas”. -Incentivos regionales. El borrador pide que se prime “la inversión mediante la exigencia de un volumen mínimo inferior al establecido para el resto del territorio nacional”. Asimismo, “se prestará especial atención a las cooperativas y empresas de economía social, que se beneficiarán en la valoración de los proyectos”. -Plan de empleo. “El Estado financiará un plan integral de empleo y éste tendrá en cuenta las singularidades del mercado laboral canario y la necesidad de arbitrar medidas específicas de protección social”. Se pretende “dotar de forma diferenciada dentro del estado de gastos del Servicio Público de Empleo Estatal, para su gestión directa por Canarias. Dicha dotación será independiente de la asignación de los fondos de empleo de ámbito nacional”, siempre que la tasa de desempleo canaria “no se encuentre al menos en la media del país”. -Universidades canarias. Se propone que éstas “dispongan de recursos financieros en igualdad de condiciones que el resto del sistema universitario español. A este respecto, para evitar un trato desigual, deberán establecerse las oportunas compensaciones estatales de los costes adicionales de las universidades públicas canarias”. Además, “los estudiantes y profesores de las universidades canarias tendrán derecho a una ayuda económica suplementaria para compensar los costes adicionales de la lejanía”. -Formación profesional. El documento “establece un programa específico de becas de estudio para los estudiantes que no encuentren en su isla de residencia la oferta educativa que demanden”. -Posei adicional. En este ámbito, queda claro que el Estado debe “consignar anualmente en los Presupuestos Generales una dotación suficiente para garantizar la totalidad de la financiación adicional” de las medidas del llamado Posei que se surte de ayudas de Estado (cofinanciación actual al 50%, no cumplida). Hasta ahora, desde la aplicación de este modelo en 2009, ello no ha funcionado a la perfección, con las culpas compartidas entre Canarias y el Estado. -Zonas francas. Ante la estrategia de promoción de Canarias como plataforma atlántica, “podrán establecerse zonas francas en todo el territorio”. El Estado asegurará “la suficiencia financiera de dichas zonas francas, y gestionará ante la UE, tanto para las existentes como para las nuevas, su clasificación como zonas de control del tipo II” (artículo 799 del Código Aduanero). 4 domingo, 19 de abril de 2015 DESARROLLO ¿ABUSOS? CON HIPOTECARIOS d EL DÍA Cláusulas suelo: sí son legales pero... O Se ha ido abriendo una línea jurisprudencial que considera que ciertas cláusulas de contenido económico, redactadas “a priori” por la entidad financiera y no negociadas individualmente, resultan contrarias a la fe contractual por implicar un perjuicio al consumidor Ramón J. García Díaz* Santa Cruz de Tenerife S que no aparecerá con la denominación “cláusula suelo”, sino con otras, como “tipo de interés mínimo”, “limitación de tipo de interés”, “limitaciones a la baja del tipo de interés”, etcétera. Otra comprobación práctica es comparar dos recibos del pago de la cuota comprendidos entre los años 2012 y 2013 y, si entre ellos al menos hay un año de diferencia y la cuota sigue siendo la misma, podemos estar seguros de que se nos aplica una cláusula suelo. Una vez hemos comprobado su existencia, el siguiente paso es ver si estamos en alguno de los tres supuestos siguientes: -La inexistencia del documento denominado “oferta vinculante”, “documento de solicitud de préstamo” o similar. Ramón J. García Díaz./ EL DÍA También hay que fijarse en el caso en que, a pesar de su existencia, no conste en él la cláusula suelo. -Si hay un desfase importante entre la cláusula suelo y la cláusula techo, o cuando no existe la cláusula techo; en este último caso, protegiendo la existencia de la cláusula suelo solo al banco. -Si a pesar de que exista cláusulas suelo y también techo, el cliente no fue debidamente informado de lo que firmaba. La jerga bancaria, en la mayoría de los casos, no es comprensible para los no especialistas en materia de finanzas. e ha generalizado la opinión de que las denominadas coloquialmente como “cláusulas suelo” son condiciones financieras ilegales que las entidades de financiación han incluido en los préstamos que hemos suscrito. Nada más lejos de la realidad. Así lo ha reconocido el propio Tribunal Supremo (Sala de lo Civil) en su famosa sentencia número 241/2013, de 9 de mayo. No obstante, no puede establecerse su validez en todos los casos. Se ha ido abriendo una línea jurisprudencial que considera que ciertas cláusulas de contenido económico, redactadas “a priori” por la entidad y no negociadas individualmente resultan contrarias a la buena fe contractual, por implicar un perjuicio al consumidor. La mencionada sentencia del Tribunal Supremo se refiere a un “doble control de transparencia”. Por un lado, tenemos el denominado control de inclusión, que viene a contrastar varios aspectos: que las cláusulas generales se ajusten a los criterios de transparencia, claridad, concreción y sencillez, que el adherente haya tenido la oportunidad real de conocerlas de manera completa al tiempo de la celebración del contrato y que no sean ilegibles, ambiguas, oscuras ni incomprensibles. En general, esto se cumple. Pero no menos importante en el asunto que nos ocupa es tener en cuenta y profundizar en el llamado control de transparencia. Lo que se pretende es comprobar que la información suministrada permita al consumidor comprender de manera amplia y profunda las consecuencias económicas y jurídicas de las diferentes cláusulas aplicadas, o si se enmascaran las citadas cláusulas entre “informaciones abrumadoramente exhaustivas que, en definitiva, dificultan su identificación y proyectan sombras sobre lo que considerado aisladamente sería claro”. Los criterios básicos que enumera el Tribunal Supremo para considerar falta de transparencia son: -Falta de información suficientemente clara de que se trata de un elemento definitorio del objeto principal del préstamo. -Que se inserten de forma conjunta con las cláusulas techo y como aparente contraprestación de éstas. -La no existencia de simulaciones de escenarios diversos relacionados con el comportamiento razonablemente previsible del tipo de interés en el momento de contratar. -La no existencia de información previa, clara y comprensible sobre el coste comparativo con otras modalidades de préstamo de la propia entidad, en caso de existir, o advertencia de que al concreto perfil de cliente éstas no se le ofertan. Así, pues, parece lógico pensar que debería entenderse válida la cláusula suelo si el consumidor hubiese sido informado de manera clara y comprensible sobre la trascendencia práctica de la limitación a la variación en el tipo de interés. Aunque parece obvio, lo primero es comprobar que su hipoteca contiene la cláusula suelo. Para ello se ha de buscar en los apartados “interés” o “tipo de interés”, teniendo en cuenta Imagen de archivo del Banco de España, de su sede principal en Madrid./ EL DÍA La siguiente recomendación es tratar de negociar con el banco para que elimine la cláusula suelo. Nos podemos encontrar con algunas entidades receptivas a ello, una vez comprueban que nuestra solicitud va en serio. Lo habitual es que, “a priori” y en la inmensa mayoría de los casos, la respuesta sea: “Es legal, se firmó ante notario y usted sabía lo que firmaba”. Pero reitero que algunos reaccionan y se plantean negociar sobre el asunto, una vez comprueban que nuestras intenciones van más allá y que nos hemos informado. Lamentablemente, en otros casos, las respuestas y los modos pueden incluso rayar en el desprecio o en la nula intención de revisar nuestro caso. Antes de desistir o demandar judicialmente, hay dos vías que se pueden tomar: -El inicio de una reclamación bancaria oficial: por escrito ante el servicio de atención al cliente de la propia entidad, disponiendo ésta de hasta dos meses para dar respuesta. Una vez transcurrido ese periodo de tiempo, si no obtenemos respuesta o ésta no es satisfactoria, podemos presentar una reclamación ante el Banco de España. Si a pesar de haber presentado ambos escritos, no se ha solucionado el problema, estaremos en disposición de plantearnos acudir a los tribunales de Justicia. Debemos tener en cuenta que, debido a las numerosas sentencias favorables a los clientes en este asunto, las entidades financieras son cada vez más conscientes de que tienen muchas posibilidades de perder en los juzgados. -El intento de la subrogación de nuestro préstamo con otra entidad financiera. En este caso, si conseguimos una oferta vinculante que nos elimine la cláusula suelo y que globalmente nos compense, podemos acudir a nuestro banco y obligarle a igualar la oferta o a dejarnos marchar al otro banco. Para finalizar este análisis, debemos tener en cuenta que las respuestas de los servicios de atención al cliente de las entidades financieras suelen ir en la línea de recordarnos su legalidad, cuestión que no debemos entrar a discutir. Como clientes, en lo que debemos centrarnos es en diferenciar si es abusiva en el caso reclamado y no hemos sido informados de manera clara y transparente previamente a la firma del préstamo. A pesar de las afirmaciones sobre el buen hacer de las entidades financieras, si se cumple algunos de los tres supuestos expuestos en el presente artículo, lo cierto es que, en muchas ocasiones, el Banco de España califica las actuaciones de estas entidades financieras de malas prácticas bancarias. *Economista y abogado EL DÍA d ECONOMÍA AL DESNUDO DESARROLLO ANÁLISIS JOSÉ ALBERTO LEÓN ALONSO Director de Consultoría en Corporación 5 Del AVE y la evaluación de proyectos T ras gastarnos 45.000 millones de euros, además de 12.000 millones más programados para los próximos años, la controversia ha llegado al AVE tras la publicación de un estudio de Fedea, de Llobet y Betancor, y, especialmente, con la propuesta pública de Ciudadanos de suspender las futuras inversiones en el AVE por su escasa utilidad y destinar en su lugar esos fondos a la investigación y el desarrollo (I+D). En un país como el nuestro, en el que parece que el dinero cae del cielo y en el que no se suele evaluar seria y rigurosamente la rentabilidad social y financiera de los proyectos de inversión, es una “rara avis” que se debata sobre la utilidad social de las inversiones públicas. Así que habrá que agradecer a Ciudadanos que, en una estrategia política sorprendente, se dedique a explicar su programa económico como si los electores fuesen personas inteligentes capaces de entender que no hay decisiones gratuitas, pues invertir en unos proyectos se hace a costa de no gastar en otros (lo que en economía se conoce como coste de oportunidad), pues el dinero no es infinito, y lo razonable es hacerlo en aquellos proyectos más rentables desde el punto de vista social. Ignoro si eso les hará ganar o perder votos, pero tener una estrategia de inversión pública sobre la que poder debatir se agradece, sea o no acertada. España es el país europeo con la mayor red de alta velocidad ferroviaria y, en todo el mundo, solo China supera nuestros 2.515 kilómetros en servicio. Después se sitúan Japón, con 2.087 kilómetros de AVE, Francia (2.036), Alemania (1.013) e Italia (). Según el estudio de Fedea, la actual red ha costado hasta ahora a cada español 1.071 euros, frente a los 461 que han pagado los alemanes por la suya, los casi 700 de los franceses 5 domingo, 19 de abril de 2015 y los cerca de 1.200 de cada japonés. Bien distinto es el uso que los viajeros hacen del servicio, “ranking” en el que España ocupa el último lugar de la clasificación. El pasado año, el AVE transportó en España a 29 millones de pasajeros, récord histórico, mientras que, con una red viaria inferior, Japón transportó 330 millones (11 veces más), y Francia, 125 millones (cuatro veces más). Por cada kilómetro operativo, hay 11.800 pasajeros en España, muy lejos de los 61.400 de Francia y a una distancia sideral de los 158.121 de Japón. El estudio sobre el AVE de Fedea es demoledor. En términos de costes y beneficios sociales (incluyendo ahorros de tiempo, contaminación, accidentes, etcétera), ninguna línea de alta velocidad del AVE debería haberse construido en España. Todas son socialmente deficitarias. La línea que mejores resultados presenta es la de Madrid-Barcelona, cuyos beneficios sociales apenas cubrirían en 50 años el 80% del coste social de la inversión. En el caso de la línea Madrid-Andalucía, en ese plazo únicamente se recuperaría el 45% del coste social; el 43%, en la Madrid-Levante, y únicamente el 19% en la Madrid-Norte de España. En esta última, los ingresos sociales esperados no compensan ni los costes de explotación variables, así que mantenerla abierta supondrá una hemorragia anual de dinero público, por lo que lo aconsejable sería cerrarla, dando por perdida la inversión. El resto de líneas, ya que están construidas, deberían mantenerse operativas puesto que los beneficios sociales operativos superan los costes, aunque no lo suficiente como para recuperar y compensar la inversión realizada. Así que la propuesta de Ciudadanos no puede ser más razonable. Dejemos de enterrar más dinero en el AVE y destinemos esos recursos a otras actividades. Si esas actividades deben ser la I+D u otras, ello debería ser objeto de su propia evaluación. Sucede que, antes de iniciar la construcción de cualquier infraestructura, deberíamos responder a la pregunta que todo empresario se formula al iniciar un proyecto y que los políticos jamás suelen hacerse: “¿Es este proyecto rentable?”. “¿La riqueza social que va a generar este proyecto supera su coste social?”. En el caso del AVE, los estudios muestran que es una inversión ruinosa, pero aun así se siguen construyendo nuevas líneas con una demanda cada vez menor y sin perspectivas de rentabilidad social. Este año, por ejemplo, el 45% del presupuesto del Ministerio de Fomento se dedicará a la alta velocidad. Y es que nuestra política de infraestructuras está dominada por la ingeniería, con absoluta dejación de la economía. Es una política basada en la idea de que cuanto más grande y más rápido, mejor. Hemos dado por cierto que cualquier inversión es susceptible de generar beneficios, materiales o sociales, pero lo cierto es que no todas las inversiones son socialmente rentables y que, puestos a priorizar, deberían ejecutarse primero las más rentables socialmente, y no las que mayor potencial beneficio político (por los votos) tengan. Ahora que estamos en precampaña electoral comienzan a proliferar las ofertas de inversiones en obra pública de un partido político u otro. Convendría cuestionarse la utilidad social de todas ellas. La solución no pasa por no hacer nada, sino por evaluar los proyectos, con criterios técnicos y con un estudio serio y riguroso de las distintas alternativas, para conocer realmente cuál es la mejor. En países “serios”, como Estados Unidos, Francia y Reino Unido, estas evaluaciones no solo son obligatorias, sino que se someten a revisión externa por oficinas de evaluación de proyectos, con el fin de garantizar la calidad del estudio. Un buen análisis de coste-beneficio no solo muestra las bondades de cada proyecto y descubre sus defectos, que se pueden corregir y mejorar antes de realizar la inversión, sino que, además, hace transparente y objetiva la forma de realizar las inversiones, y quién gana y pierde con cada actuación. No estaría mal que en España se implementara una política parecida. De otra manera, en el futuro nos seguirá ocurriendo lo que sucedió en 2009 durante la visita del secretario de Transportes de EE UU, cuando se le cuestionó por qué en EE UU no tenían una red de alta velocidad como la española: “Porque nosotros no podemos permitírnoslo”, contestó. Pues eso. A seguir (mal)gastando. PRINCIPALES VARIABLES MACROECONÓMICAS DE CANARIAS MAGNITUDES Crecimiento y renta PIB (miles de euros) PIB per cápita (euros) Población Demanda Energía eléctrica disponible (MWh) Matriculación de automóviles Transacciones inmobiliarias de vivienda nueva Consumo de cemento (toneladas) Comercio minorista (índice deflactado) Recaudación líquida por IGIC (miles de euros) Actividad Empresas inscritas en la Seguridad Social Índice de Producción Industrial Inversión Directa Extranjera (millones de euros) Viviendas libres iniciadas Viviendas libres terminadas Licitación oficial de obra pública (miles de euros) Visados de dirección de obra nueva (m2) Indicador de Actividad del Sector Servicios Nivel de precios Mercado de trabajo Sector turístico Sector exterior Sistema financiero Inflación (%) Valor medio de la vivienda libre (euros/m2) Ocupados EPA Parados EPA Tasa de paro EPA (%) Afiliados a la Seguridad Social (media mensual) Desempleados Inem Costes laborales por hora efectiva (euros/hora) Ocupación hotelera por plaza (%) Estancia media en hoteles (días) Turistas extranjeros Turistas nacionales Gasto turistas extranjeros (millones de euros) Exportaciones (miles de euros) Importaciones (miles de euros) Saldo comercial (miles de euros) Tasa de cobertura (%) Depósitos (millones de euros) Créditos vivos (millones de euros) Euríbor a 1 año (%) PERIODO ÚLTIMO DATO ACUMULADO ANUAL INTERANUAL 2014 805.850 41.522.964 2,00% 2014 270 19.581 1,40% 2014 -13.864 2.104.815 -0,65% feb-15 658.900 1.387.111 0,72% mar-15 5.133 12.337 26,09% 3T 14 489 1.548 -1,53% mar-15 43.143,50 110.265,50 21,88% feb-15 87,3 4,20% 3,50% 3T 14 233.955 868.535 22,30% mar-15 79 57.172 1,22% feb-15 86,25 89,68 0,31% 3T 14 3,47 113,46 1114,59% sep-14 19 256 -50,19% dic-14 17 482 -30,65% ene-15 36.925 36.925 797,98% ene-15 38.557 38.557 405,53% dic-14 110,31 4,50% 4,50% mar-15 0,80% -0,70% -1,10% 4T 14 4,8 1.285,80 0,97% 4T 14 34.800 758.700 2,70% 4T 14 -20.100 342.200 -6,34% 4T 14 -2,27 p.p. 31,08% -2,01 p.p. mar-15 3.422 691.247 3,87% mar-15 -1.836 256.851 -7,44% 4T 14 0,46 16,9 -0,82% dic-14 67,67% 72,88% 1,92 p.p. dic-14 7,74 días 7,56días -0,08 días feb-15 1.008.525 2.043.881 2,12% feb-15 92.645 189.950 4,73% feb-15 1.130 2.387 3,30% ene-153.046.521.034.9733.046.521.034.973 9,93% ene-15 -730.320 -730.320 -4,85% ene-15 29,44% 29,44% -9,91% ene-15 3,96 p.p. 4T 14 207 23.900 -1,30% 4T 14 700 40.944 -3,03% mar-15 -0,043 p.p. 0,21% -0,365 p.p. MIÉRCOLES 22 Evolución del sector servicios En España se da a conocer los indicadores de la actividad del sector servicios (IASS) para febrero pasado. A esto se unirá la publicación en EE UU de los datos de ventas de viviendas de segunda mano para el mes de marzo. En este capítulo, se esperan unos cinco millones de viviendas transferidas, con un alza desde las 4,88 millones del mes anterior. JUEVES 23 EPA del primer trimestre de 2015 El INE difundirá este día los primeros datos de 2015 de la Encuesta de Población Activa (EPA), los del primer trimestre. Aparte de estas variables sobre parados y ocupados en España, entre otros registros de la EPA, se hará público el PMI manufacturero del HSBC para el mes de abril en China. VIERNES 24 Confianza empresarial alemana Será el turno del índice IFO sobre confianza empresarial en la principal economía de la Unión Europea (UE) y una de las más potentes del mundo, Alemania. Este indicador es el de abril de este año. En EE UU, aparecerán los datos sobre pedidos de bienes duraderos en el mes de marzo pasado. 6 d domingo, 19 de abril de 2015 DESARROLLO EVALUACIÓN DE MERCADOS CAMPUS FINANCIERO JOHANNA PRIETO Área de Finanzas Corporativas en Cross Capital Tipos negativos: ¿pagar por prestar? E l Tesoro Público español emitió la semana pasada más de 4.500 millones en letras a seis y 12 meses, a un tipo de interés medio negativo del -0,002% en la subasta al plazo a seis meses y cercano al 0% para las letras a 12 meses. Es decir, por primera vez en la historia de España, los inversores han tenido que pagar al Tesoro español por prestarle dinero (los inversores entregaron 1.000,01 euros para obtener dentro de seis meses del Tesoro 1.000 euros, pagando así por prestar un céntimo). Es inevitable que hasta el menos erudito en esto de los mercados financieros se pregunte qué pagó por prestar este dinero, o lo que es más importante, qué objetivo tiene invertir en activos con un tipo de interés negativo. Está claro que se trata de una anomalía temporal, aunque no irracional, y que se limita a inversores institucionales (grandes inversores o entidades financieras), ya que los ahorradores e inversores particulares preferirán tener el dinero en el cajón antes que invertir en deuda pública a tipos negativos. En lo que respecta a los inversores institucionales, conviene resaltar que son múltiples y diversos los elementos que justifican esta situación, y además esta anomalía se venía anticipando por determinados agentes del mercado desde hace ya bastantes meses, cuando el BCE comenzó a aplicar medidas extraordinarias de política monetaria y fijó, entre otras, el tipo de interés de los depósitos en el -0,2%, con el objetivo de reactivar el crédito y desincentivar el refugio de la liquidez de las entidades financieras en depósitos con el BCE. En este escenario, a las entidades financieras les sale más barato pagar por colocar sus excedentes en deuda pública española al -0,002% que constituir depósitos en el BCE al -0,2%. Adicionalmente, al margen de los niveles de cotización, determinados fondos de inversión, fondos de pensiones y aseguradoras se ven obligados a adquirir activos a corto plazo de buena calidad crediticia para cumplir los requisitos de liquidez y seguridad establecidos en sus folletos y políticas de inversión. Desde el punto de vista más especulativo, otra de las razones es la posibilidad que asignan determinados inversores institucionales a una relajación adicional de la curva de tipos de interés ante la continuidad del programa de compra de deuda que el BCE seguirá realizando hasta el 2016. Así, si los tipos de interés siguen bajando, tendrán mayor potencial de revalorización tanto la renta fija como la renta variable. En el caso de los bancos y desde el punto de vista más teórico, teniendo en cuenta que el tipo del “repo” está al -0,25% a un día y al -0,05% a seis meses (un “repo” es una operación por la que la entidad financiera vende un activo con un pacto de recompra por un precio determinado y a un plazo prefijado, lo que permite a la entidad financiarse), existe incentivo para la inversión a niveles del 0,002%. En el escenario actual, seguimos viendo tipos de interés negativos en la deuda pública incluso a plazos más largos, aunque se trata de una distorsión que acabará desapareciendo. Conviene recordar que esta disfunción lleva meses sucediendo en “países core” de la Unión Europea, como Alemania, Francia y Holanda, ampliándose los tipos de interés negativos a sus emisiones a 10 años en el caso de Suiza. Por lo tanto, se trata de una circunstancia sobrevenida que no debe ser interpretada como una mejora en la calidad crediticia de España, y que “a priori” no generará ningún impacto gratuito en el crecimiento de la economía y del gasto público, más allá de una menor carga financiera en los intereses de la deuda, que ya se aproxima al 100% del PIB. RENTA VARIABLE DIVISAS Y MATERIAS PRIMAS % VARIACIÓN RENTA VARIABLE ÚLTIMO PER 12 M SEMANAL TIPOS DE CAMBIO ACUM. 2015 12 M EUROSTOXX 50 3.671,31 21,48 -3,81 16,94 16,33 DAX 11.681,47 19,44 -5,60 19,63 24,14 CAC 40 5.140,06 26,57 EL DÍA -1,92 20,88 PRECIO (*) SEMANAL % VAR. 12M EUR 1,078 1,641 15,98 CHF 1,049 -2,697 -22,006 8,014 1,493 2,057 -11,113 16,195 IBEX 11.353,90 21,45 -3,37 9,69 10,31 GBP FTSE MIB 23.051,02 - -3,46 20,50 6,65 JPY 0,008 -1,000 FTSE 100 6.993,86 23,83 -1,35 6,81 5,56 DKK 0,145 -1,799 28,097 S&P 500 2.083,62 18,35 -0,98 1,24 11,61 IDR 0,078 -0,511 12,458 TOPIX 1.588,69 18,12 2,43 13,39 -3,78 NOK 0,128 -3,213 30,878 MSCI 1.052,25 13,70 1,71 10,33 4,26 RUB 0,019 -2,243 46,531 Volatilidad EE.UU (VIX) 14,15 - 12,48 -20,46 5,91 SEK 0,116 -1,958 30,924 Volatilidad Europa (V2X) 25,06 - 43,08 -4,56 47,44 CNY 0,161 -0,180 -0,267 (*) divisa por USD TIPOS DE INTERÉS MATERIAS PRIMAS TIPOS DE REFERENCIA DEL EURO PLAZOS 1d 1m 2m 3m 6m 9m 12m EONIA 16/04/2015 -0,074 SEMANAL % VAR. 12M 8,70 -38,16 -37,07 FUTUROS SOBRE DEPÓSITOS PRECIO (*) EURIBOR 3m-LIFFE Último EURIBOR 17/04/2015 -0,092 -0,032 -0,014 0,002 0,07 0,119 0,178 Brent $/bbl 64,08 2,64 5,18 1.204,20 -0,03 -7,10 -0,005 Aluminio $/MT 1.820,00 3,12 -2,93 100,01 -0,005 Cobre $/MT 6.060,00 0,35 -8,45 100,01 -0,010 Café $/lu 142,30 3,23 -32,72 100,01 -0,010 Maiz/bu 387,00 0,58 -24,74 Vencimiento PRECIO TIPO jun 15 100,00 0,000 sep 15 100,01 dec 15 mar 16 jun 16 Gas $/mmbtu Oro $/oz RENTA FIJA CURVA SWAP PLAZO DEUDA DEL ESTADO IRS IRS IRS (EUR) (USD) (GBP) 2 AÑOS 0,07 0,77 0,91 -0,26 -0,33 0,01 -0,06 0,53 -0,24 0,40 -0,50 3 AÑOS 0,10 1,07 1,08 -0,23 -0,33 0,18 0,08 0,84 -0,23 0,76 -0,32 4 AÑOS 0,14 1,30 1,22 -0,17 -0,31 0,32 0,18 1,15 -0,15 0,98 -0,24 5 AÑOS 0,19 1,48 1,34 -0,11 -0,29 0,52 0,33 1,31 -0,17 1,16 -0,19 7 AÑOS 0,30 1,74 1,44 -0,03 -0,33 0,83 0,53 1,64 -0,10 1,37 -0,06 10 AÑOS 0,45 1,97 1,51 0,17 -0,29 1,20 0,75 1,85 -0,12 1,53 0,02 15 AÑOS 0,62 2,19 1,58 0,33 -0,29 1,62 1,00 2,09 -0,10 1,92 0,34 30 AÑOS 0,74 2,37 1,63 0,61 -0,13 2,00 1,26 2,46 0,09 2,28 0,65 U.K. ESPAÑA JAPÓN CHINA INDIA AUSTRALIA 2,60 2,00 -0,80 7,00 5,30 2,50 ALEMANIA ESPAÑA TIR BONO DIF. (P.P.) EE.UU. TIR BONO DIF. (P.P.) TIR BONO REINO UNIDO DIF. (P.P.) TIR BONO DIF. (P.P.) INDICADORES MACROECONÓMICOS PAÍSES / REGIONES EE.UU. CANADÁ MÉXICO BRASIL EUROZONA PIB (% I.A.) 2,40 2,40 2,60 -0,25 IPC (% I.A.) -0,10 DESEMPLEO (%) 5,50 TIPO OFICIAL (%) 0,25 0,75 0,90 1,20 3,14 8,13 -0,10 0,00 -0,70 2,20 1,40 6,30 1,70 6,80 4,51 - 11,30 5,60 23,20 3,50 - - 6,10 3,00 12,75 0,05 0,50 0,05 0,10 5,35 6,50 2,25 INDICE DE CONFIANZA 101,30 - 93,10 100,00 -3,70 4,00 74,90 42,70 109,80 - - DEUDA PÚBLICA (%PIB) 82,06 34,28 43,13 33,42 90,90 87,20 92,10 138,69 49,79 - 22,36 FUENTE: BLOOMBERG (COTIZACIONES 17/04/2015, 17.00 GMT) APUNTE SEMANAL Nerviosismo en las plazas europeas Nerviosismoenlasprincipalesplazaseuropeasantelaposibilidaddeimpago deGreciaalFMI,aloqueseuneelcomportamientonegativoenlasbolsas aescalamundial,tambiénporlarealizacióndebeneficios.Enestecontexto, las “tires” de los bonos periféricos europeos se han incrementado, el 10A españolsesitúaenel1,44%,mientrasqueelBundcaeamínimoshistóricos del 0,07%, y el 10 años americano desciende al 1,89%. El petróleo alcanza el máximo de 2015 (64 dólares/barril) ante aumentos en la previsión de la demanda. En EE UU, a pesar de unos datos macro mixtos, el libro beige de la Fed confirma la expansión económica apoyado por el índice de la Fed de Filadelfia. La producción industrial conocida esta misma semana en la Eurozona corrobora la aceleración del crecimiento en el primer trimestre de 2015. EL DÍA d 7 domingo, 19 de abril de 2015 LAS ISLAS Y SU PRINCIPAL NEGOCIO DESARROLLO EL ORÁCULO TURÍSTICO SOLEMNIZA A CANARIAS LUIS F. FEBLES Con el viento soplando a favor Los empresarios turísticos españoles se muestran optimistas sobre el comportamiento de sus principales indicadores de negocio para el segundo trimestre del año 2015, tal y como se recoge en la consulta más reciente realizada por la organización Exceltur. Estas referencias se basan en que el 56,5% anticipa un aumento de las ventas, y el 49,8%, de los resultados empresariales, en una coyuntura de notable recuperación de las economías en los principales mercados emisores de turismo hacia España y el Archipiélago, y con un escenario geopolítico favorable para las zonas que ofertan principalmente sol y playa, según indica la encuesta realizada por la entidad Exceltur. Por ejemplo, las comunidades autónomas de Andalucía y Madrid lideran las expectativas de mejora en los resultados de las entidades productivas de este sector para la primavera del año 2015, con más del 70% de sus empresarios que esperan incrementarlos respecto a lo contabilizado en el segundo trimestre del que ya parece que será un peor año que el actual, 2014. I C anarias mantiene la puerta abierta al optimismo y consolida a golpe de datos los brotes verdes germinados en 2014 en el ambivalente ecosistema turístico regional. Con la marca histórica de 13 millones de turistas en 2014, el Archipiélago comienza su maratón en el primer trimestre de este año, con 3.156.574 visitantes extranjeros y un aumento del 0,92 % respecto al mismo periodo de 2014, a lo que hay que sumar un incremento en las contrataciones durante el mes de marzo, que encabeza Tenerife con 9.490, lo que supone un crecimiento del 11,5% en relación con el año pasado, con 976 contratos más. La calificada por algunos como “exigua” creación de empleo, a partir de los buenos resultados generados por la ocupación turística en las Islas, sigue siendo el caballo de batalla de muchos sectores de los ámbitos político y económico de Canarias. Sin embargo, se vislumbra una mejora en la oferta de puestos de trabajo. Así, tal y como indican los datos del Observatorio Canario de Empleo (Obecan) para Tenerife, la hostelería representa el 74,6% de las contrataciones realizadas en este sector en marzo, con un total de 7.079, lo que supone el 7,8% más que en la misma etapa del pasado año. En el engranaje nacional Como pieza clave dentro del engranaje nacional, según los datos de una encuesta elaborada por Exceltur, la actividad turística en España creció el 3,5% en términos de PIB durante el primer trimestre del año, con un refuerzo del 10% de la demanda española. Con el análisis ponderado de estos registros, el oráculo turístico y las buenas perspectivas de recuperación del consumo en el conjunto del país vaticinan un segundo trimestre más triunfante. Siguiendo la línea marcada por el citado informe, Canarias se consolida como uno de los destinos que refleja la visita de 401.776 pasajeros de otros países, con 4.242 menos que en el mismo periodo de 2014, lo que supuso un descenso del 1,04 %. En lo que va de curso, el primer trimestre, esta isla ha atendido a 1.141.463 viajeros, un 0,16 % menos que en la etapa enero-marzo de 2014, con una caída de 1.850 turistas. Imagen de archivo de la playa de Los Cristianos, en el sur de Tenerife./ EL DÍA H El Archipiélago recibe 3,1 millones de extranjeros durante el primer trimestre del año H una mejora más generalizada en sus resultados para este primer trimestre del año. En relación con los visitantes extranjeros llegados a las Islas en marzo, Gran Canaria registró la visita de 328.130, lo que significó un descenso del 6,67 %, con 23.465 visitantes menos respecto al mismo mes de 2014, mientras que Tenerife recibió Código orientativo A modo de código orientativo destinado a los nuevos gobiernos para continuar por la línea de las recuperaciones turística y económica, el informe de Exceltur establece diferentes disposiciones que ahora toman forma al calor de las elecciones. Entre sus peticiones están: la nueva definición del posicionamiento turístico, una acertada concepción urbanística y una fiscalidad más competitiva que no ahogue al sector con nuevas tasas. Son las piezas inherentes al ideario de la prosperidad turística. A tenor de los acontecimientos, la nota puede y debe ser más alta, sobre todo teniendo en cuenta la oferta y las posibilidades que brinda Canarias en ese intento de buscar y seducir a nuevos mercados, además de consolidar los ya existentes. HABLAN LAS EMPRESAS Fin de temporada para ”Los debates de Cajasiete”, en la Radio Autonómica EL DÍA Santa Cruz de Tenerife L a entidad financiera Cajasiete, la única con control exclusivo canario de todas las que operan en las Islas, echó el cierre temporal, el jueves, a su segundo ciclo de programas radiofónicos denominado “Los debates de Cajasiete”, un espacio informativo que se Canarias, que es la región emite en Canarias Radio La española “menos endeudada” Autonómica y que, tras esa y además la que registra “un emisión, da por concluida la crecimiento por encima del temporada 2014-2015. valor medio español”, con En esta ocasión, el espacio un alza del 2,2% de su PIB regiocontó con un cartel de lujo, nal en 2014, según el último pues asistieron el presidente registro publicado por el INE. del Gobierno de Canarias, En relación con esta cuestión, Paulino Rivero; el responsala salida de la crisis y la conble del Consejo Económico y solidación de la recuperación Social (CES) de las Islas, Fereconómica, Fernando Berge nando Redondo, y el doctor subrayó que, para generar en Economía y profesor en la más empleo, se debe “mejoUniversidad de Las Palmas de rar la imagen del emprendeMomento del programa emitido el jueves pasado./ EL DÍA Gran Canaria Matías Gonzádor y del empresario”, que son lez. Junto a estos contertulios, también se hallaba el prelos que de verdad “crean los puestos de trabajo”. En clave sidente ejecutivo de Cajasiete, Fernando Berge. más pesimista, Redondo lanzó un demoledor mensaje: En la última charla de la temporada, Rivero incidió en “Si esto sigue así [por el desempleo], el 50% de los jóvela buena salud financiera de la Comunidad Autónoma de nes se va a jubilar sin antes haber trabajado”. 8 domingo, 19 de abril de 2015 EL DÍA desarrollo Coordinador: Román Delgado Teléfono: centralita, 922 238 300 www.eldia.es / [email protected] ductos y 1.500 de cereales con destino a los molinos de gofio. Uno de los puntos fuertes de Harinas de Pelegrín, sostiene Tallo, es que se trata de una empresa familiar con un “trato muy cercano y directo a nuestros clientes. Intentamos adaptarnos a sus necesidades y para ello fabricamos harinas personalizadas, según las necesidades de éstos. Asimismo, todo nuestro personal está al servicio de los clientes para colaborar con ellos en lo que nos soliciten, siempre procurando que el binomio calidad-servicio sea nuestra seña de identidad”, afirma. Santiago Tallo Soto, en una imagen tomada en la industria que dirige, en La Laguna./ EL DÍA Entre los proyectos previstos a medio y largo plazo, se encuentra la modernización de las tareas de envasado de las harinas y los subproductos, así como completar la automatización de la planta de producción y proceder a la sustitución y ampliación de los silos de almacenaje, más la mejora ALMUDENA DÍAZ CAÑAS de los molinos existentes, detalla el mismo gestor empresarial. Ahora bien, hay un aspecto que sí preocupa, y mucho, arinas de Pelegrín, SL, lleva más de 60 años a Santiago Tallo: la competencia de la harina procedente abasteciendo de harina panificable a la gran de la Península que se da desde hace algunos años. “Podemayoría de panaderos, pasteleros, supermos constatar la entrada en Canarias de algunas marcas mercados y demás establecimientos comerde harinas procedentes de grandes grupos harineros de ciales tinerfeños. Desde 1954, fecha de su funla Península con unos precios de venta dudosamente bajos. dación, esta empresa familiar, capitaneada en la actualidad Todos compramos los trigos en los mismos mercados interpor Santiago Tallo Soto, compra trigo de alta calidad para nacionales, por lo que, tras sumar el coste de la materia su transformación en harina panificable de distintas caracprima, el proceso productivo, el transporte de la harina en terísticas y calidades. contenedores desde la Península a Canarias, el pago del Además de la harina panificable, Harinas de Pelegrín vende AIEM, los gastos de despacho y distribución, el beneficio cereales no transgénicos, a granel y envasados, principalmente de los importadores…, no entendemos algunos precios de trigo, millo, cebada, avena y centeno. Estos productos aliesas marcas a su llegada a las Islas. Esa competencia nos mentarios, tras un tratamiento previo de limpieza y su posha obligado a bajar peligrosamente nuestros márgenes comerterior envasado, se destinan a los molinos de gofio. A esta ciales”, subraya con mucha preocupación. oferta también se une la harinilla, que es un subproducto Acerca de las ayudas a la importación del REA (de la UE), cuya salida comercial es la ganadería, tanto como componente apunta lo importante que son para este sector. “Tenemos de los piensos como para consumo directo de los animala certeza de que, sin estos apoyos púbicos, gran parte de les. Por supuesto, según explica Santiago Tallo, toda esa la industria agroalimentaria hoy no sería viable”, concluye. producción se realiza con un gran control de calidad, el que se lleva a cabo en todos los lotes, con análisis microbiológico y de aflatoxinas (componentes tóxicos). Tras arrancar con la actividad en 1954, en un Tallo Soto indica que, en la espacio que abarcaba la manzana formada por las actualidad, la fábrica tiene una calles Ramón y Cajal, Castro y Serrano, en pleno capacidad de almacenamiento Santa Cruz, Harinas de Pelegrín amplió su negocio de 7.000 toneladas de trigo, disy se instaló en 1993 en la entonces nueva zona tribuidas en cinco silos ubicados agroindustrial de El Ortigal, en La Laguna, en una en el propio complejo indusparcela de 10.000 metros cuadrados. Allí se ubicó Interior de la fábrica sita en El Ortigal./ EL DÍA una fábrica innovadora de tan solo dos plantas, en trial, más un potencial para el sustitución de las tradicionales construcciones de cinco plantas de altura, y se reemplazó la caída almacenamiento de harina por gravedad de la materia prima por un moderno sistema de transporte neumático. En la que llega a 230 toneladas. La actualidad, la empresa cuenta con una plantilla de 20 personas, todas con contratos indefinidos y capacidad de molturación es que desarrollan labores de administración, producción y distribución. Los principales clientes de de 130 toneladas por 24 horas. esta industria son las panaderías, ya sean grandes panificadoras, de tipo industrial, o pequeños En el capítulo de ventas obradores artesanales y pastelerías. La compañía también atiende a cadenas de supermercados anuales, hay que decir que éstas y grandes superficies, con distintas marcas y formatos domésticos, así como a empresas tipo ascienden a 8.000 toneladas “cash” y mayoristas. Su mercado principal es toda la provincia tinerfeña. de harina, 2.500 de subpro- HARINAS DE PELEGRÍN, 60 AÑOS CON CALIDAD H I Evolución constante COLABORADORES ANÁLISIS JESÚS SÁNCHEZ-QUIÑONES GONZÁLEZ Director general de Renta 4 Banco Algo no cuadra L os tipos de interés de la UE y EE UU se encuentran en mínimos históricos, mientras que las bolsas, exceptuando el Ibex, se sitúan en máximos de una década. Tipos de interés bajos, o negativos, no pueden compararse durante mucho tiempo con resultados empresariales boyantes, fruto de un crecimiento económico que es sólido. Esta situación solo es entendible por la actuación de los bancos centrales. La presidenta de la Fed, la señora Yellen, reconocía que los tipos volverán a niveles más normales. Los tipos actuales son anómalos y, por lo tanto, se deben normalizar dada la mejora del mercado de trabajo y de las perspectivas de la inflación. Yellen recuerda que los efectos de la política monetaria solo son percibidos por la economía real tras un retraso temporal. Por lo tanto, los que deciden la política monetaria no pueden esperar a subir tipos hasta que sus objetivos se hayan cumplido; esperar al de inflación no sería prudente. También reconoce que mantener los tipos demasiado bajos durante mucho tiempo provoca que los inversores asuman riesgos que son inapropiados. Hay que destacar que la Fed considera que una normalización de los tipos es compatible con una recuperación económica, ya que los actuales son anormales. Yellen asume la posibilidad de un “estancamiento secular” de las economías estadounidense y europea, creciendo a menor ritmo en el futuro debido a factores demográficos y de menores ganancias de productividad proporcionadas por los avances tecnológicos. El BCE lleva seis años de retraso respecto a la Fed. Ésta es una guía de lo que hará el BCE, que en algún momento dejará de comprar bonos soberanos. Cuando esto suceda los tipos de los bonos inevitablemente subirán. La distorsión de los actuales tipos negativos de la Eurozona está ayudando a la subida de las bolsas, que, para que sean sostenibles en el tiempo, es imprescindible la recuperación económica. De ser así, el BCE tendría que anticipar el fin de su política hiperexpansiva. Si la economía no crece en el futuro, tampoco lo harán los beneficios empresariales. Justificar tipos de los bonos alemanes a diez años al 0,15% ante el temor de que los bancos acaben cobrando el 0,5% o el 1% por mantener depósitos en sus balances es incompatible con máximos en las bolsas. Aunque la primera reacción de las bolsas a la subida inicial de tipos sea negativa, o incluso provoque una seria corrección, será la mejor señal de un camino hacia la normalización de la economía. Como mencionó Yellen, mantener durante mucho tiempo los tipos actuales provoca una minusvaloración de los riesgos y acaba ocasionando serias disrupciones en los mercados. Algo no cuadra.