Trusteam Optimum A - Trusteam Finance
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Trusteam Optimum A - Trusteam Finance
Code ISIN: FR0007072160 Code Bloomberg: TRSTOPA Equity TRUSTEAM OPTIMUM A VL Part A (min. 1 part) : 153.49 € 29 mai 2015 Notation Quantalys : J-L. ALLAIN L. ORIEZ Encours 159.5 M € Stratégie d’investissement Parts A+B Objectif de gestion Stratégie Obtenir, sur une période supérieure à 1 an, une performance régulière et plus particulièrement une surperformance par rapport à son indicateur de référence, l'Eonia capitalisé. FCP diversifié prudent susceptible de rémunérer la trésorerie à long terme des entreprises et des particuliers dans le cadre d’un horizon de placement minimum de 1 an. L'objectif est de concilier une performance récurrente avec un niveau de risque le plus faible possible grâce à la mise en œuvre de stratégies différenciantes sur les obligations, les obligations convertibles, les ventes de calls couvertes et le monétaire. Commentaire de gestion Le rebond des taux des emprunts d‘Etat s'est poursuivi au début du mois de mai. Le bund (emprunt d‘Etat allemand) a finalement monté de 0,50% pour atteindre 0,55%, après un pic à 0,85%. Certes, même après cette correction les taux d’intérêt demeurent historiquement bas, mais ce mouvement est significatif. C’est la plus forte correction depuis de longues années. Ceci a pesé sur les marchés actions qui ont baissé de 1,24% (Eurostoxx50) sur le mois. Ce mouvement n’était pas anticipé. Les économistes prévoyaient plutôt une remontée des taux d’intérêt à l’automne ou en fin d’année au moment où l’effet de la baisse du prix du pétrole ne se ferait plus sentir sur l’inflation et où la Fed pourrait sortir de la politique des taux zéro. Comme souvent ce type de mouvement surprend les marchés et c’est probablement le signe d’un changement de tendance. Nous sortons de la période de crainte de la déflation pour entrer dans celle de la crainte de la correction obligataire. De plus, en fin de mois les incertitudes sur la Grèce ont ajouté de la volatilité. Même si l'issue semble ne pas faire de doutes : la Grèce et ses créanciers ont intérêt à s'entendre, les protagonistes font durer les négociations jusqu'au bout. Ainsi le fonds Trusteam Optimum a réalisé un mois neutre avec une performance de -0.01%. Depuis le début de l'année, la performance est de 2,36%. Une partie du chemin de la hausse des taux est amorcée. Le risque demeure plus fort sur les emprunts d'Etat qui ont le plus bénéficié du QE (quantitative easing) de la BCE. Nous ne sommes investis que sur les obligations privées. Elles présentent une prime de rendement et se sont bien comportées le mois dernier avec un repli nettement plus faible que les obligations publiques. Depuis quelques mois maintenant, nous avons décidé de ne plus rallonger la durée de vie du portefeuille obligataire. Elle va se réduire, ainsi, naturellement en prévision de cette période à venir de hausse des taux. Le QE devrait nous aider à en étaler les effets dans le temps. Concernant les actions, notre exposition demeure faible à 5,50% (convertibles inclus). Nous sommes prêt à prudemment les renforcer si la correction se poursuit. Performances Trusteam OPTIMUM A Performances glissantes (%) Trusteam OPTIMUM A Eonia Moyenne catégorie* Clas s ement / Quartile* BTD** 1 mois 3 mois 6 mois 1 an 53.49 -0.01 0.43 2.07 2.85 24.20 -0.01 -0.02 -0.03 -0.01 49.80 0.06 0.54 4.49 5.60 2 3 2 4 3 * Catégo rie Quantalys : A llo catio n d'actifs Euro pe P rudente euro Performances calendaires (%) YTD Trusteam OPTIMUM A 2.36 Eonia -0.03 Moyenne catégorie* 4.66 Clas s ement / Quartile* 4 2014 3.40 0.10 4.03 3 2013 3.77 0.09 5.33 3 * Catégo rie Quantalys : A llo catio n d'actifs Euro pe P rudente euro 3 ans 13.97 0.25 21.68 3 5 ans 18.65 1.59 21.67 3 **B TD : 31/05/2002 2012 6.41 0.24 8.26 3 2011 -1.04 0.88 -3.94 1 2010 2.74 0.44 2.28 2 2009 9.84 0.73 9.82 2 Eonia 160 150 140 130 120 110 100 90 mai-02 mai-04 mai-06 mai-08 mai-10 mai-12 mai-14 Sources: interne et Quantalys Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. 1/2 Données au 29/05/2015 Faible Rendement / Risque Elevé Analyse du portefeuille Répartition par classe d’actifs Actions Répartition par échéance 9% [ 180 j ; 1 an [ [ 1 an ; 3 ans [ [ 3 ans ; 5 ans [ [ 5 ans ; 7 ans [ [ 7 ans ; 10 ans [ >= 10 ans 6% 4% Obligations corporate Obligations convertibles 4% 21% 41% 19% 0% 0% Monétaire Ratios (3 ans) 78% Répartition sectorielle Services financiers 3.6 1.3% 0.0% Exposition nette Taux Exposition nette Actions 90.6% 7.5% 35.3% 9.8% Construction / Immobilier Médias Répartition par notation 9.1% [ AAA ; AA- ] 8.5% Energie 6.5% Télécommunications / Médias Distribution [ A+ ; A- ] 1.8% 9.5% 4.7% [ BBB+ ; BBB- ] 4.0% Biens de consommation courants 3.3% Produits de base Services Automobiles Rati o de Sharpe Vol ati l i té du fonds Vol ati l i té de l 'i ndi ce [ BB+ ; BB- ] 48.1% 15.7% 2.7% [ B+ ; B- ] 1.8% Achats Bharti Airtel Intl 3.375 A 20/05/21 Atrium Euro Real Estate 4.000 A 20/04/20 Salini 6.125 A 01/08/18 Unicredit 6.125 A 19/04/21 Lagardere 4.125 A 31/10/17 Les 5 premières lignes Ventes Sap Sanofi Bharti Airtel Intl Amorim Energia 4.000 A 10/12/18 3.375 S 03/06/18 3.0% Atrium Euro Real Estate 4.000 A 20/04/20 2.44% Mediaset 5.125 A 24/01/19 2.37% Bharti Airtel Intl 3.375 A 20/05/21 2.02% Ing Bank 3.500 A 16/09/20 1.94% Bank Of Ireland 10.000 A 30/07/16 1.90% Caractéristiques du fonds Classification AMF Indice de référence Changement de l’indice de référence Dividendes nets réinvestis Horizon recommandé Cotation Cours de valorisation OPCVM diversifié Eonia Capitalisé Non Oui 1 an Quotidienne Cours de clôture Dépositaire Valorisateur Type Commission de gestion TTC TERN N-1 (Juin 2014) CM-CIC Securities CIC Asset Management Capitalisation 1.2% 1.25% Souscriptions/Rachats Les demandes sont centralisées chaque jour jusqu'à 12h auprès de CM-CIC Securities et exécutées sur la base de la prochaine valeur liquidative qui sera calculée sur les cours de bourse de clôture, soit à un cours inconnu. CM-CIC Securities - Contact: Stéphanie MARCIANO tel. (33) 1 45 96 79 48, Fax (33) 1 45 96 77 23, [email protected]. Le document présent vous est communiqué à titre purement indicatif et ne constitue ni une proposition, ni une offre d'achat ou tout autre transaction portant sur les instruments financiers qui y sont visés, ni un conseil en placement. Il convient de prendre connaissance de la version la plus récente du prospectus/DICI (disponible auprès de la société de gestion Trusteam Finance - 10, rue Lincoln, 75008 PARIS - 01 42 96 40 30 - et sur le site internet www.trusteam.fr, avant de souscrire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. 2/2