PIENSIJOITTAJAN PERUSKURSSI

PIENSIJOITTAJAN
PERUSKURSSI
HENRI HUOVINEN
KURSSIN RAKENNE
1.
2.
3.
4.
5.
Osakkeet omaisuusluokkana
Osakeanalyysin perusteet I
Osakeanalyysin perusteet II
Osakesalkun muodostaminen ja seuranta
Korkosijoitukset omaisuusluokkana
KURSSIN RAKENNE
6. Korkosijoitusten analysointi
7. Kiinteistösijoitukset omaisuusluokkana
8. Jalometallit ja raaka-aineet omaisuusluokkana
9. Rahastosijoitukset
10. Sijoitussalkun räätälöinti ja seuranta
Luennoitsijasta
• Valmistunut vuonna 2010 kauppatieteiden maisteriksi Oulun
Yliopistosta pääaineena rahoitus ja 2011 maisteriksi Lontoon Cass
Business Schoolista Lontoosta pääaineena varainhoito (Investment
Management).
• Työskennellyt mm. OP-Pohjolan yksityispankissa sijoituspäällikkönä ja
tällä hetkellä töissä Investiumissa sijoitusalan yrittäjänä, sekä
Helsingin Osakesäästäjät ry:ssa toiminnanjohtajana.
• Vuosien henkilökohtainen sijoitustausta mm. osakesijoittamisesta.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osake käsitteenä
Yhtiötä perustettaessa yhtiömuodoksi voidaan valita osakeyhtiö,
jonka alkupääoman perustajien sijoittamat varat muodostavat.
Muita yhtiömuotoja ovat mm. avoin yhtiö, kommandiittiyhtiö ja
osuuskunta.
Osakeyhtiön omistavat osakkeenomistajat, lyhyemmin sanottuna
osakkaat.
Osakkeenomistajat/osakkaat omistavat osakkeitaan vastaavan
osan osakeyhtiöstä.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
 Osakkeet voivat olla erilajisia, jolloin osakesarjojen oikeudet
poikkeavat toisistaan  eroavat toisistaan mm. äänimäärän tai
esimerkiksi osingonjaon suhteen.
 Osakeyhtiö voi olla lain mukaan joko yksityinen (Oy) tai julkinen
(Oyj).
 Yksityisen osakeyhtiön (Oy) osakkeet eivät ole julkisen
kaupankäynnin kohteena, vaan tyypillisesti suljetun omistajapiirin
omistuksessa, ja osakkeiden vapaata luovutusta ja
vaihdettavuutta on yhtiöjärjestyksen mukaan rajoitettu.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Julkisen osakeyhtiön (Oyj) osakkeet voidaan sen sijaan ottaa julkisen
kaupankäynnin kohteeksi, jolloin niiden vapaata luovutusta ja
vaihdettavuutta ei saa rajoittaa.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakkaan/osakeomistajan oikeudet:
Oikeus osallistua päätöksentekoon yhtiökokouksessa
Oikeus osinkoon
Etuoikeus uusien osakkeiden merkintään, mikäli ei kyseessä suunnattu
osakeanti.
• Osakkailla on yhtiössä rajoitettu vastuu. Vastaavat yhtiön veloista vain
sijoittamallaan pääomalla.
• Osakkeenomistajalla on oikeus saada pörssiyhtiöstä tietoja jatkuvan ja
säännöllisen tiedonantovelvollisuuden puitteissa.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakeyhtiölain mukaan vähemmistö voi kutsua koolle
yhtiökokouksen.
• Merkittävien päätösten tekeminen tosin edellyttää yhtiökokouksessa
määräenemmistön hyväksyntää.
• Vähemmistöllä myös oikeus vaatia erityistilintarkastusta.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakesijoitusten tuotto
Hyvin hajautettu osakesalkku tuottaa pitkällä aikavälillä noin 8-9%
(historiallisesti).
Tuotto ollut historiallisesti noin 5% korkeampi kuin vähemmän
riskisissä sijoituksissa (mm. valtioiden joukkovelkakirjalainat).
Yrityksen/osakkeen riskisyys ja sijoittajien vaatima tuotto kulkevat
käsi kädessä  mitä riskisempi osake, sitä korkempaa tuottoa
sijoittajat vaativat sijoitukselleen.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakesijoitusten tuotto voidaan jakaa ns. faktoreihin sen mukaan
mistä tuotto muodostuu, yleisiä faktoreita ovat mm. markkina, arvo ja
yrityksen koko.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakkaan saama tuotto
 Osakesijoitusten tuotto muodostuu osakkeen arvonnoususta tai
laskusta, sekä osingosta.
Todellista tuottoa laskettaessa on hyvä muistaa vähentää
kokonaistuotosta kulut (mm. kaupankäyntikulut) ja verot
(pääomatulovero).
Yhtiöt jakavat voitoistaan osan osakkaille/osakkeenomistajille
osinkoina ja jättävät osan yhtiöön mm. investointeja varten.
Osingon määrä ilmoitetaan euroissa (Helsingin pörssissä) yhtä
osaketta kohti. Osinkotuotto sen sijaan lasketaan jakamalla
osingon määrä osakkeen arvolla.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
Perinteisesti hyviä osingonmaksajia ovat olleet vakaat kypsässä
vaiheessa olevat yritykset, joilla vakaa tulonmuodostus ja vain
kohtuullisesti investointeja suhteessa tulokseen.
OSAKEYHTIÖN TAVOITE ON TUOTTAA VOITTOA
OSAKKEENOMISTAJILLE!!!
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakeindeksin määritelmä:
Osakeindeksin tarkoitus on antaa sijoittajille tietoa osakemarkkinoiden
yleisestä tai esim. toimialasektorin kehityksestä. Osakeindeksi sisältää
tietyn lukumäärän yksittäisiä osakkeita.
Kuuluisia osakeindeksejä maailmalla mm. S&P 500, Dow Jones,
NASDAQ, Euro Stoxx 50, DAX ja FTSE 100. Helsingin pörssin yleisindeksi
on OMX Helsinki.
S&P (Standard & Poor’s) 500-indeksi koostuu 500:sta yrityksestä.
Indeksi on markkina-arvopainotettu indeksi ja indeksin osakkeilla
käydään kauppaa joko NYSE tai NASDAQ osakepörsseissä
Yhdysvalloissa.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
Dow Jones Industrial Average koostuu 30 suuresta
amerikkalaisyrityksestä. Indeksi on hintapainotettu.
Nasdaq Composite indeksi koostuu yli 3000 NASDAQ:n pörssiin
listatun teknologia- ja kasvuyritysten osakkeesta (amerikkalaisia ja
muun maalaisia yrityksiä)
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Euro Stoxx 50 koostuu 50:stä euroalueen blue chip -yhtiöstä. Yhtiöillä
pitkä ja vankka toimintahistoria ja vakiintunut taloudellinen asema.
Indeksi on markkina-arvopainotettu ja noteerattu euron lisäksi mm.
Yhdysvaltain dollareissa ja Iso-Britannian punnissa.
• DAX-indeksiin kuuluu 30 suurta saksalaista yritystä, joiden osakkeilla
käydään kauppaa Frankfurtin osakepörssissä. Kyseessä markkinaarvopainotettu indeksi.
• FTSE 100-indeksi muodostuu 100:sta markkina-arvoltaan
suurimmasta Lontoon pörssissä vaihdettavasta osakkeesta. Myös
markkina-arvopainotettu indeksi.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Helsingin pörssin indeksejä ovat mm. yleisindeksi OMX Helsinki PI,
OMX Helsinki CAP PI-indeksi ja OMX Helsinki CAP GI-indeksi
• OMX Helsinki yleisindeksi on hintaindeksi, jonka arvo seuraa siis
osakkeiden hintakehitystä.
• OMX Helsinki CAP PI on niin ikään hintaindeksi, mutta siinä yksittäisen
osakkeen paino indeksistä voi olla maksimissaan 10%.
• OMX Helsinki CAP GI-indeksi huomioi myös osingot, joten kyseisen
indeksin pisteluku on huomattavasti kahta aiemmin esitettyä indeksiä
korkeampi.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Oikealla osakemarkkinoiden
suhteellinen koko maittain
vuoden 2013 lopussa.
• Yhdysvallat muodostaa noin 48%
maailman osakemarkkinoista.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Oikealla Yhdysvaltojen S&P 500indeksin kehitys viimeisen 10
vuoden ajalta.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Oikealla Helsingin pörssin
yleisindeksin kehitys viimeisen
10 vuoden ajalta.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Oikealla suomalaisosakkeiden ja
velkakirjojen reaalituotot.
• Osakkeet olleet historiallisesti
ylivertainen omaisuusluokka
velkakirjoihin verrattuna.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Oikealla suomalaisosakkeiden ja
velkakirjojen reaalituotot eri
ajanjaksoilla.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakkeiden verotus:
Osakkeita verotetaan niin arvonnoususta kuin yhtiön maksamista
osingoista pääomatulona.
Pääomatulovero % vuonna 2015 on 30%, mikäli pääomatulot
maksimissaan 30 000 euroa. Yli 30 000 euron pääomatuloja
verotetaan 33 prosentin veroasteen mukaan.
Listattujen yritysten osingoista 85% pääomatuloa ja 15%
verovapaata tuloa, jolloin veroasteeksi muodostuu 25,5% (mikäli
pääomatulot maksimissaan 30 000 euroa).
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakesijoitusten riskit:
Markkinariski tarkoittaa yleistä osakemarkkinoiden kehitykseen
liittyvää riskiä.
Yritysriski tarkoittaa kyseisen yrityksen osakkeen kurssikehitykseen
liittyvää riskiä.
Likviditeettiriski tarkoittaa osakkeen ostamisen ja myymiseen
liittyvää riskiä.
Osakkeen riskin mittarina käytetään usein osakkeen volatiliteettia,
joka tarkoittaa osakkeen hinnan vaihtelua.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Riskiä voi pienentää hajauttamalla  hajauttaminen moneen eri
osakkeeseen pienentää osakesalkun yritysriskiä, mutta markkinariskin
pienentäminen hajauttamalla on haasteellisempaa. Markkinat
liikkuvat usein samaan suuntaan.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakesijoittamisen aloittaminen:
Tee sijoitussuunnitelma, jossa määrittelet osakesijoittamisen tavoitteesi.
Pohdi ainakin seuraavia asioita sijoitusssuunnitelmaa tehdessä:
 Minkä osuuden varallisuudestani olen valmis sijoittamaan osakkeisiin?
 Paljonko olen valmis häviämään, ettei talouteni merkittävästi kärsi?
 Milloin tarvitsen sijoittamani varat?
 Millaiset ovat tuottotavoitteeni?
 Paljonko sijoittamieni varojen arvo saa vaihdella?
 Millä osakemarkkinoilla minulla on osaamista ja miten voin sitä hyödyntää
sijoituksissani?
 Miten pienennän riskiä osakesijoituksissani?
 Paljonko olen valmis uhraamaan aikaa sijoitusten analysointiin ja seuraamiseen?
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Tarviset arvo-osuustilin osakekaupankäyntiä varten, jonka voit avata
missä tahansa arvo-osuustilejä pitävässä pankissa, pankkiiriliikkeessä
tai arvopaperikeskuksessa.
• Kannattaa vertailla eri pankkien ja pankkiiriliikkeiden perimiä
osakevälityksen kaupankäyntipalkkioita ja palveluntarjojan
tarjoamienn kaupankäyntialustan monipuolisuutta (tarjolla olevat
kotimaiset ja ulkomaiset osakkeet) ja saatavissa olevan
osaketutkimuksen laatua.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakesijoittajan termistöä:
Arvo-osake vs. kasvuosake  Vakiintuneella toimialla toimivan yrityksen
osake. Arvoyhtiöiltä ei odoteta kasvuyhtiön kaltaista tuloskasvua, joten sen
arvostuskertoimet ovat kasvuyhtiöitä alhaisempia. Arvoyhtiö usein hyvä
osingomaksaja, sillä investointitarpeet kasvuyhtiötä pienemmät.
Sykliset vs. defensiiviset osakkeet  Sykliset yrityksen tuloskehitykseen
vaikuttaa defensiivisiä yrityksiä enemmän yleinen taloustilanne.
Osaketermistöön kuuluvan käsitteen beetan suuruus kertoo kuinka herkkä
osake on ollut markkinan liikkeille. Beeta > 1 tarkoittaa, että osakkeen hinta
on noussut tai laskenut enemmän kuin markkina tai indeksi. Esim. beeta 1,1
 osake noussut 1,1%, kun markkina noussut 1,0%.
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Osakkeiden jako sektoreihin, joita ovat mm.
Perusteollisuus mm. Stora Enso ja UPM-Kymmene
Kuluttajatuotteet mm. Amer Sports ja Olvi
Kuluttajapalvelut mm. Finnair ja Kesko
Energia mm. Fortum
Rahoitus mm. Nordea ja Sampo
Teollisuus mm. Cargotec ja Metso
Terveydenhuolto mm. Orion ja Oriola-KD
Teknologia mm. Nokia ja Tieto
Tietoliikenne mm. Elisa ja TeliaSonera
Öljy mm. Neste Oil
1. Osakesijoitukset omaisuusluokkana
• Sektoreista/toimialoista syklisiä, eli yleisestä taloustilanteesta
enemmän riippuvaisia ovat mm. teollisuus ja perusteollisuus.
• Defensiiviä sektoreita/toimialoja ovat mm. energia ja terveydenhoito.
• Sykilisiä osakkeita pidetään yleisesti defensiivisiä riskisempinä, koska
niiden hinta voi vaihdella voimakkaasti taloussuhdanteen mukana.