Betingelser for handel med værdipapirer

Betingelser for handel
med værdipapirer
Introduktion
Handel med værdipapirer er et vigtigt forretningsområde
for Den Jyske Sparekasse, i det følgende benævnt ”pengeinstituttet”, hvorfor vi ønsker at give god og relevant rådgivning herom. Vi ønsker også at gennemføre kundens handler
effektivt og tilfredsstillende.
Pengeinstituttet tilbyder handel med stort set alle former
for værdipapirer, og kunderne kan gennemføre handler via
vores filialer eller via vores Netbank.
Nærværende forretningsbetingelser gælder alene handel
via vores filialer. For handel via Netbank gælder ”Aftale om
Netbank værdipapirhandel”, som skal godkendes, før der
kan handles med værdipapirer via Netbank.
Grundlaget for disse betingelser er bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel og bekendtgørelse
om værdipapirhandlerens udførelse af ordrer. Regler om
investorbeskyttelse bygger på et informations- og rådgivningsprincip. Princippet indebærer, at et pengeinstitut i forbindelse med kunders investeringer kan
• give sine kunder generel vejledning uden personlig rådgivning,
• foretage ekspedition af ordrer på baggrund af en hensigtsmæssighedstest, men uden personlig rådgivning,
• yde personlig rådgivning, som kræver en forudgående egnethedstest, og
• indgå aftale med kunden om udførelse af ordrer vedrørende ikke-komplekse værdipapirer uden forudgående
rådgivning eller hensigtsmæssighedstest (udelukkende
ordreudførelse).
Pengeinstituttets forpligtelse til at yde kunden rådgivning
(foretage egnethedstest), foretage hensigtsmæssighedstest
af kundens ordrer og informationsforpligtelser i forbindelse
med ”udelukkende ordreudførelse” afhænger af, om kunden er kategoriseret som detailkunde, professionel kunde
eller godkendt modpart. Læs mere herom nedenfor i afsnittet ”kundekategorisering”.
I disse betingelser får kunden information om, hvilke vilkår
der gælder, når kunden handler værdipapirer med pengeinstituttet. Ved værdipapirer forstås de instrumenter, der er
nævnt i lov om værdipapirhandel § 2, stk. 1.
Betingelserne gælder i det omfang - det er relevant - også
for professionelle kunder og godkendte modparter, jf. bilag
1 og 2 til bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel.
Kundekategorisering
I overensstemmelse med bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel har pengeinstituttet inddelt sine kunder i kategorierne detailkunder, professionelle
kunder eller godkendte modparter. Af kundens ”Aftale om
depotoprettelse” fremgår det, hvilken kategori kunden tilhører. Kategoriseringen har betydning for, hvilken beskyttelse
pengeinstituttet skal yde kunden i form af rådgivning og informationer. Detailkunder har det højeste beskyttelsesniveau,
professionelle kunder har mindre beskyttelse og godkendte
modparter har som udgangspunkt ingen beskyttelse. Pengeinstituttet kan eventuelt tilbyde at indplacere kunden i en
anden kundekategori. Dette vil have betydning for kundens
beskyttelsesniveau. Hvis kunden ønsker at høre mere om
mulighederne for og konsekvenserne af at blive omkategoriseret, skal kunden kontakte sin rådgiver i pengeinstituttet.
Kundens oplysningsforpligtelser
Pengeinstituttet kan lægge oplysninger fra kunden til grund,
medmindre pengeinstituttet ved eller burde vide, at disse
oplysninger er forældede, fejlagtige, unøjagtige eller ufuldstændige. Pengeinstituttet kan lægge kundens oplysninger til
grund i den form, kunden afgiver dem.
Kendskab og erfaring
Er kunden kategoriseret som detailkunde, skal pengeinstituttet vurdere, hvilke typer af værdipapirer kunden har kendskab til og erfaring med at handle – pengeinstituttet kalder
dette for kundens ’handelsområde’. For at kunne fastlægge
kundens handelsområde, og afgøre hvilke værdipapirer der
er hensigtsmæssige for kunden, har pengeinstituttet brug for
en række oplysninger.
Når pengeinstituttet har fået de nødvendige oplysninger, får
kunden besked om, hvilke typer værdipapirer der indgår i
kundens handelsområde.
Pengeinstituttet fraråder, at kunden handler med værdipa-
pirer, som ikke er omfattet af kundens handelsområde uden
først at have fået rådgivning i pengeinstituttet. Det skyldes,
at disse værdipapirer kan indeholde risici, der kan være
ukendte for kunden.
Markedsmisbrug (intern viden og kursmanipulation)
Vi skal gøre opmærksom på, at man ikke må købe, sælge
eller opfordre andre til at købe og sælge værdipapirer, hvis
man har intern viden, der kan have betydning for handlen.
Det er også forbudt at handle på en måde, der er egnet til
at påvirke kursen på et værdipapir, der afviger fra værdipapirets værdi i markedet.
Overtrædelse af forbuddene mod misbrug af intern viden og
kursmanipulation kan straffes med bøde eller fængsel.
Investeringsrådgivning
Ved investeringsrådgivning forstås personlige anbefalinger til
en kunde om transaktioner i tilknytning til finansielle instrumenter. Ved personlig anbefaling forstås en anbefaling, der
gives til en kunde i dennes egenskab af investor, som tager
udgangspunkt i personens egne omstændigheder og som
udgør en anbefaling til at tage et af følgende skridt:
1) at købe, sælge, tegne, udveksle, indløse, beholde eller garantere et bestemt finansielt instrument, eller
2) at udøve eller undlade at udøve en rettighed, der skyldes
et bestemt finansielt instrument, til at købe, sælge, tegne,
udveksle eller indløse et finansielt instrument.
Definitionen af investeringsrådgivning afgrænser anvendelsesområdet for egnethedstesten. Hvis pengeinstituttet yder
generel vejledning, vurderer pengeinstituttet derfor ikke,
om anbefalingen er egnet eller hensigtsmæssig for kunden.
Generel vejledning
Pengeinstituttets rådgivning om en bestemt type finansielt
instrument udgør ikke investeringsrådgivning i bekendtgørelsens forstand, da anbefalingen til kunden skal relatere sig
til transaktioner i specifikke finansielle instrumenter. Det vil
for eksempel sige, at en anbefaling til kunden om at købe
100 stk. XX aktier er investeringsrådgivning, hvorimod en
anbefaling om at placere en formue i 60 % obligationer og
40 % aktier er en generel anbefaling, som ikke er omfattet
af definitionen af investeringsrådgivning.
Generelle anbefalinger kan godt være et led i en investeringsrådgivning, som munder ud i en anbefaling af transaktioner i specifikke finansielle instrumenter, men den generelle
anbefaling kan som udgangspunkt ikke i sig selv udgøre investeringsrådgivning.
Generel vejledning i form af produkt-, udsteder- eller markedsinformation såvel skriftlig som mundtligt vil derfor typisk
ikke udgøre investeringsrådgivning. En ordning, hvorefter
pengeinstituttet sender generel vejledning og anbefaling til
en række navngivne abonnenter konstituerer ikke investeringsrådgivning, da der ikke er tale om personlig anbefaling.
Indhentelse af informationer forud
for investeringsrådgivning
Når pengeinstituttet yder investeringsrådgivning i form af
en anbefaling rettet til kunden personligt om transaktioner i
specifikke finansielle instrumenter eller hvis anbefalingen gives på kundens initiativ, vil pengeinstituttet indhente de oplysninger om kunden, som er nødvendige og relevante for,
at pengeinstituttet kan forstå og vurdere kundens kendskab
til og erfaring på det relevante investeringsområde, kundens
finansielle situation og investeringsformål.
Omfanget af de oplysninger som pengeinstituttet vil anmode
om, afhænger af kompleksitetsgraden og risikoniveauet for
den tjenesteydelse eller det produkt, der er tale om, samt af
størrelsen af det beløb kunden ønsker at investere, kundekategori samt kundens konkrete forhold i øvrigt. Pengeinstituttet kan også anvende oplysninger, som pengeinstituttet
allerede besidder om kunden i forbindelse med løbende
kundeforhold. Oplysningerne vil danne grundlag for det
videre arbejde med pengeinstituttets anbefaling til kunden. Får pengeinstituttet ikke de fornødne, relevante oplysninger
til at give en anbefaling rettet til kunden personligt om transaktioner i specifikke, finansielle instrumenter, er det ikke
muligt for pengeinstituttet at rådgive kunden om investeringsvalg eller porteføljepleje. Pengeinstituttet kan imidlertid anbefale et alternativt produkt eller udføre en alternativ
transaktion eller tjenesteydelse, såfremt dette er egnet for
kunden på baggrund af de oplysninger, som pengeinstituttet har fået.
Værdipapirhandel uden rådgivning
Pengeinstituttet vurderer kun, om en investeringsservice eller et finansielt instrument er egnet for kunden, hvis pengeinstituttet yder investeringsrådgivning eller porteføljepleje til
kunden. I forbindelse med andre former for investeringsservice end investeringsrådgivning vil pengeinstituttet på baggrund af kundens kendskab til og erfaring på det relevante
investeringsområde vurdere, om en investeringsservice eller et produkt er hensigtsmæssigt for kunden, medmindre
transaktionen tilbydes med henblik på ”udelukkende ordreudførelse” (execution only).
Hvis kunden er kategoriseret som professionel kunde, vurderer pengeinstituttet ikke, om det påtænkte produkt er
hensigtsmæssigt for kunden.
Hvis kunden ikke giver pengeinstituttet oplysninger eller
ikke giver tilstrækkelige oplysninger om sit kendskab og sine
erfaringer, kan pengeinstituttet ikke afgøre, om et produkt
eller en tjenesteydelse er hensigtsmæssig for kunden.
Udelukkende ordreudførelse af transaktioner
(Execution only)
Uden forudgående investeringsrådgivning eller indhentelse
af oplysninger om kundens kendskab, erfaring, finansielle situation eller investeringsformål, kan pengeinstituttet på kundens anmodning foretage ”udelukkende ordreudførelse” af
transaktioner i følgende værdipapirer:
• aktier, der er optaget til handel på et reguleret marked
her i landet, i andre lande inden for Den Europæiske Union eller lande, som Fællesskabet har indgået aftale med på
det finansielle område, eller på et tilsvarende tredjelandsmarked,
• pengemarkedsinstrumenter,
• obligationer og andre gældsinstrumenter, der ikke omfatter et afledt instrument,
• andele i investeringsforeninger eller tilsvarende investeringsinstitutter omfattet af rådets direktiv 85/611/EØS (UCITS),
• andre ikke komplekse finansielle instrumenter.
Ved ”udelukkende ordreudførelse” af transaktioner, har
pengeinstituttet ikke vurderet den leverede eller tilbudte
tjenesteydelses hensigtsmæssighed, og kunden er derfor
ikke omfattet af det højere investorbeskyttelsesniveau.
Dette gælder uanset om transaktionen foretages ved internethandel, handel ved personlig fysisk henvendelse til pengeinstituttet eller ved ordreafgivelser via telefonen.
Hvis kunden ønsker investeringsrådgivning om en konkret
transaktion, anbefaler pengeinstituttet, at kunden henvender sig til sin rådgiver i pengeinstituttet for at få nærmere
rådgivning.
Allokering af handler
I overensstemmelse med sædvanlig praksis kan aggregering
af forskellige kundeordrer eller transaktioner forekomme,
når pengeinstituttet udfører ydelser for kunden. Dette vil i
overvejende tilfælde være til kundens fordel, men afhængig
af de konkrete omstændigheder ved en bestemt ordre, kan
det dog også være en ulempe for kunden.
Handelssteder
Ved gennemførelse af ordrer benytter pengeinstituttet en
række handelssteder, som gør det muligt for pengeinstituttet
til stadighed at opnå det bedst mulige resultat ved udførelsen
af kundeordrer. En liste over de væsentligste handelssteder
pengeinstituttet benytter udleveres i pengeinstituttets filialer
og kan ses på pengeinstituttets hjemmeside.
Ordreudførelsespolitik
Ved håndtering af ordrer fra kunder, som pengeinstituttet
generelt eller i enkeltstående tilfælde behandler som detailkunder eller professionelle kunder, gælder pengeinstituttets
til enhver tid gældende ”Ordreudførelsespolitik”.
Ordreudførelsespolitikken kan ses på pengeinstituttets
hjemmeside eller udleveres ved henvendelse i en af pengeinstituttets filialer. Sker der ændringer i pengeinstituttets
politik om udførelse af ordrer, offentliggøres disse ændringer
også på pengeinstituttets hjemmeside.
Når pengeinstituttet har modtaget en kundes ordre, sikres
det, at ordren indeholder tilstrækkelige oplysninger til korrekt behandling. Herefter ekspederes kundens ordre uden
ugrundet ophold. Pengeinstituttet sikrer, at kunden efter
omstændighederne får den bedst mulige pris, idet der tages
hensyn til pris, omkostninger, hurtighed, gennemførelses- og
afregningssandsynlighed, omfang, art og andre forhold, der
er relevante for udførelsen af ordren (best execution).
Side 1 af 4
Betingelser for handel
med værdipapirer
Handelsformer og ordretyper
Pengeinstituttet tilbyder flere former for handel. Hvis pengeinstituttet ikke har aftalt andet med kunden, vælger pengeinstituttet den handelsform, der er mest fordelagtig for
kunden ifølge pengeinstituttets ordreudførelsespolitik.
Når pengeinstituttet har modtaget kundens ordre, er den
bindende for kunden.
Pengeinstituttet tilbyder
• strakshandel
• markedsordre
• limiteret ordre
• børshandel
Hvis kunden lader pengeinstituttet vælge, vælger pengeinstituttet både den ordretype og handels-form, som er mest
fordelagtig for kunden efter ”best-execution”-princippet.
Det betyder, at pengeinstituttet også kan gennemføre kundens ordre uden for et reguleret eller alternativt marked.
Strakshandel
Pengeinstituttet tilbyder strakshandel i udvalgte værdipapirer i pengeinstituttets åbningstid. For kunder, der benytter
Netbank, tilbydes strakshandel også uden for pengeinstituttets åbningstid. Se afsnittet ”Handel via Netbank”. Pengeinstituttet fastsætter løbende, i hvilke værdipapirer og op til
hvilke beløb pengeinstituttet tilbyder strakshandel.
Strakshandel fjerner den risiko for kursudsving, der kan
forekomme i tiden, fra kunden afgiver en ordre, til den effektueres. Det giver endvidere sikkerhed for, at ordren gennemføres fuldt ud.
Ved en strakshandel handler kunden med pengeinstituttet
som køber eller sælger (modpart) til en kurs, som pengeinstituttet fastsætter. Accepterer kunden kursen, er handlen
indgået.
Pengeinstituttet forbeholder sig ret til frit at vælge, på hvilke
tidspunkter strakshandelskurserne stilles, og uanset angivelse af åbningstider for strakshandel forbeholder pengeinstituttet sig ret til frit at suspendere prisstillelsen, f.eks. hvis
pengeinstituttet på samme tidspunkt modtager et større
antal ordrer i det samme værdipapir fra en eller flere kunder.
Kunden skal være opmærksom på, at det ikke er tilladt at
påvirke strakshandelskursen ved selv at lægge modsatrettede ordrer ud på det marked, hvor kunden ønsker at købe
eller sælge værdipapirer. Det er ved flere domme i landsretten slået fast, at en sådan adfærd udgør kursmanipulation,
hvilket er en overtrædelse af værdipapirhandelsloven. Kursmanipulation straffes med bøde eller fængsel.
Når pengeinstituttet fastsætter strakshandelskurser, tilbyder
pengeinstituttet en kurs, som er den samme eller bedre end
den, pengeinstituttet selv kan opnå på det relevante marked
– tid, mængde og handelsvilkår taget i betragtning.
For værdipapirer, der handles på Nasdaq København, fastsætter pengeinstituttet en kurs, der ligger inden for eller på
bedste bud/udbud på de nævnte markeder.
Hvis kunden handler, efter markedet er lukket, fastsætter
pengeinstituttet strakshandelskursen med udgangspunkt i
lukkekursen. Kursen bliver dog ændret, hvis der er indtruffet
kurspåvirkende begivenheder, efter markedet er lukket. Ved
strakshandel uden for markedets åbningstid, gøres kunden
opmærksom på, at der vil være en større risiko for pengeinstituttet med hensyn til prisstillelsen, hvorfor der kan være
et større spread mellem bud/udbud.
For andre værdipapirer, og i tilfælde af at der ikke er aktuelle
bud/udbud på de nævnte markeder, fastsætter pengeinstituttet strakshandelskursen under hensyn til de aktuelle markedsforhold – herunder
• udbud og efterspørgsel
• det seneste handlede kursniveau
• kurspåvirkende begivenheder – nationale og internationale
• tilgængelige oplysninger om udsteder og udsteders branche
• kursudviklingen på tilsvarende værdipapirer – gælder kun
obligationer
• prisoplysninger fra udsteder – gælder kun andele i kollektive investeringsordninger, for eksempel investeringsforeningsbeviser.
Ved strakshandel, hvor kunden køber eller sælger obligationer, beregnes et tillæg eller et fradrag til henholdsvis købseller salgskursen jf. pengeinstituttets prisbog.
Markedsordre
En markedsordre er karakteriseret ved, at kunden afgiver en
ordre til pengeinstituttet om køb eller salg af et værdipapir,
der gennemføres bedst muligt jf. pengeinstituttets ordreudførelsespolitik under forudsætning af, at det er muligt at
tilvejebringe eller afhænde det pågældende værdipapir.
Pengeinstituttet tilbyder markedsordre i de tilfælde, dels
hvor kunden ikke har mulighed for at afgive en straksordre,
og dels hvor kunden afgiver en ordre på køb eller salg af
værdipapirer, der ikke er optaget til handel på Nasdaq København.
En markedsordre, modtaget før kl. 16.30, vil hurtigst muligt
enten blive indlagt som kommissionshandel i Nasdaq’s eller
en autoriseret markedsplads’ handelssystem eller blive gennemført bedst muligt med pengeinstituttet som modpart.
En markedsordre indlagt i Nasdaq’s eller en autoriseret markedsplads’ handelssystem søges gennemført helt eller delvist
snarest muligt efter, at ordren er indlagt i handelssystemet.
En markedsordre, der vedrører køb eller salg af værdipapirer, som er optaget til handel på et reguleret marked i
udlandet, videregives altid hurtigst muligt i kommission til
inden- eller udenlandsk børsmægler.
Kan en markedsordre, der er indlagt i Nasdaq’s handelssystem, en autoriseret markedsplads’ system eller videregivet
til en inden- eller udenlandsk børsmægler, ikke gennemføres
helt eller delvist inden for en periode på 8 kalenderdage,
slettes den ikke gennemførte del af ordren.
Såfremt kunden har gjort en markedsordre gyldig over en
periode på flere dage, og markedsordren handles delvist, vil
markedshandlen blive afregnet pr. dag.
En markedsordre, modtaget efter kl. 16.30, vil normalt ikke
blive behandlet før næste bankdag. Uanset hvilken måde en
markedsordre gennemføres på, vil pengeinstituttet sikre, at
markedsordren gennemføres til den bedst mulige pris for
kunden, når tid, mængde og handelsvilkår er taget i betragtning.
Limiteret ordre
En limiteret ordre er karakteriseret ved, at kunden angiver den højeste eller laveste kurs, kunden ønsker at købe
henholdsvis sælge et givet værdipapir til samt den periode,
ordren skal være gældende.
En limiteret ordre kan maksimalt være gældende i 14 dage.
Hvis den angivne kurs – eksklusiv kurstillæg/-fradrag – ikke
opnås i perioden, bortfalder ordren. Hvis kunden fortsat ønsker ordren gennemført, må kunden afgive en ny ordre til
pengeinstituttet.
Anses en limiteringskurs for urealistisk, er pengeinstituttet
berettiget til at afvise en limiteret ordre. En limiteret ordre
vil være en fordel i de tilfælde, hvor kunden ønsker at købe
eller sælge værdipapirer til en forud fastsat kurs, f.eks. hvis
der er stor forskel på den aktuelle købs- og salgskurs i det
værdipapir, der ønskes handlet, eller hvis der slet ikke er
noteret en kurs på et reguleret marked. En limiteret ordre
gennemføres efter samme principper som ved en markedsordre.
En limiteret ordre i obligationer, der er optaget til handel på
Nasdaq København, er forbundet med visse ulemper i forhold til en limiteret ordre i aktier. Årsagen er, at handel med
obligationer direkte i dette regulerede marked foregår efter
principper, der gør det vanskeligt at få gennemført kundens
ordre. Modparter i dette regulerede marked vælger helt
frit, hvem de vil handle med, uanset hvem der tilbyder den
bedste kurs – det er derfor langt fra sikkert, at kunden kan
få gennemført sin ordre, selvom der rent faktisk sker handel
på den kurs, kunden har betinget sig i sin ordre. Ved handel
med obligationer anbefales det at anvende strakshandel eller
markedsordre.
En limiteret ordre rummer risiko for, at kundens ordre delafregnes. Delafregning af ordrer kan medføre øgede kurtageomkostninger, fordi der beregnes kurtage pr. dag for den
del af kundens ordre, der er handlet på et reguleret marked
inden for den pågældende dag.
Kunden kan tillige risikere, at ordren slet ikke bliver gennemført, fordi der på det regulerede marked ikke findes modparter, der ønsker at handle det pågældende værdipapir,
eller fordi det aktuelle kursniveau har bevæget sig væk fra
den kurs, kunden har betinget sig.
Limiterede ordrer tages i kommission af pengeinstituttet, og
der kan forekomme selvindtræde i de tilfælde, hvor en limiteret ordre gennemføres med pengeinstituttet som modpart på eller uden for det regulerede marked. Selvindtræde
betyder, at kunden har handlet med pengeinstituttet som
modpart, hvilket vil fremgå af fondsnotaen. Det har ingen
betydning for afregningskursen, at der i konkrete tilfælde er
gennemført en handel med pengeinstituttet som modpart i
det regulerede marked. Afregning med pengeinstituttet som
modpart sker kun i tilfælde, hvor pengeinstituttet stiller den
bedste kurs i det regulerede marked på handelstidspunktet.
Såfremt ordren er gennemført på et reguleret marked, vil
det fremgå af fondsnotaen.
Børshandel
En børshandel er karakteriseret ved dels, at kundens ordre om køb eller salg af værdipapirer skal være limiteret,
og dels at kundens ordre videresendes direkte til Nasdaq
København.
Pengeinstituttet tilbyder kun børshandel til kunder via Netbank. Se afsnittet ”Handel via Netbank” nedenfor.
Såfremt det er aftalt, har kunden via Netbank mulighed for
at afgive limiterede ordrer på køb og salg af aktier og investeringsbeviser direkte på Nasdaq København. Ordrerne
handles i kommission, idet ordrerne afgives i pengeinstituttets navn, men for kundens regning. Denne transaktionstype
kaldes også børshandel og sker efter Nasdaq Københavns’
medlemsregler.
Pengeinstituttet anbefaler kun børshandel til kunder, der har
indsigt i handels- og markedsforhold på Nasdaq København.
Pengeinstituttet kan indtræde som part i en handel. Ifølge
kommissionsloven foreligger der i så fald selvindtræde. Pengeinstituttet indtræder kun i handlen, hvis pengeinstituttets
pris på handelstidspunktet var bedst for kunden, eller der
ikke var en bedre pris end pengeinstituttets – tid, mængde
og handelsvilkår taget i betragtning.
Fondsnotaen vil indeholde oplysning om, hvorvidt handlen
er indgået med pengeinstituttet som modpart.
En limiteret ordre, der er videregivet til inden- eller udenlandsk børsmægler, afregnes kun, hvis pengeinstituttet hos
sin forretningsforbindelse kan handle til limiteringskursen,
eksklusiv kurstillæg/-fradrag – tid, mængde og handelsvilkår
taget i betragtning.
Ved børshandel skal følgende tages i betragtning:
• Ordren handles kun i det omfang, den kan gennemføres
helt eller delvist med bud og udbud i Nasdaq Københavns
handelssystem.
• Ordren kan deles og handles i forskellige priser hen over
handelsdagen.
• Ordren skal afgives med en udløbsdato. Ordren er herefter gyldig i perioden fra datoen fra ordrens afgivelse til udløbsdatoen. Ved Nasdaq Københavns lukketid på ordrens
sidste gyldighedsdag vil ordren blive slettet, i det omfang
den ikke er handlet. Gennemføres kun en del af ordren,
bortfalder den ikke gennemførte del af ordren.
• For aktier registreret hos VP SECURITIES sker betaling
og levering via VP SECURITIES’ systemer ifølge de dér
fastsatte regler.
Når kunden limiterer en ordre, der gennemføres via indeneller udenlandsk børsmægler, er dette samtidig en aftale
om, at den limiterede ordre ikke skal offentliggøres, hvis
den ikke kan gennemføres øjeblikkeligt under de gældende
markedsvilkår.
Handel med udenlandske værdipapirer via mægler
Der er mulighed for at handle udenlandske værdipapirer i
pengeinstituttet. Ved handel med udenlandske værdipapirer skal ordretyperne markedsordre eller limiteret ordre
anvendes.
En limiteret ordre, der er modtaget af pengeinstituttet efter
kl. 16.30, vil normalt ikke blive behandlet før næste bankdag.
En limiteret ordre sendes som hovedregel direkte videre
til handel på et reguleret marked, men kan dog, jf. pengeinstituttets ordreudførelsespolitik, også ske ved en direkte
handel med pengeinstituttet som modpart til en pris, som
svarer til markedsprisen på handelstidspunktet.
Side 2 af 4
Betingelser for handel
med værdipapirer
Ordrer om køb og salg af udenlandske værdipapirer, optaget
til handel på et reguleret marked i udlandet, videregives altid
hurtigst muligt i kommission til en inden- eller udenlandsk
børsmægler, som kan vælge at gennemføre ordren på det
aktuelle udenlandske regulerede marked.
Pengeinstituttet vælger markedsplads og børsmægler, samt
hvilken valuta handlen skal afregnes i, medmindre der aftales
andet med kunden.
Kundens ordrer gennemføres kun i det omfang, der kan
handles på det aktuelle udenlandske regulerede marked eller hos den pågældende børsmægler. Pengeinstituttet kan
dog vælge at opfylde sådanne ordrer via sin egen beholdning.
Kundens ordrer kan deles eller samles og derfor handles til
forskellige priser. Kundens ordrer ekspederes i den officielle
åbningstid for det pågældende udenlandske regulerede marked. Er markedet lukket, når pengeinstituttet modtager ordren, ekspeder pengeinstituttet den først, når det udenlandske regulerede marked åbner igen. Kan en markedsordre
ikke gennemføres helt eller delvist inden for en periode på
8 kalenderdage, slettes den ikke gennemførte del af ordren.
En limiteret ordre kan dog opretholdes, indtil den aftalte
periode er udløbet.
Betaling og levering sker via inden- og udenlandske forretningsforbindelser. Pengeinstituttets afregning tager udgangspunkt i de markedspriser, pengeinstituttet kan opnå hos sine
inden- og udenlandske børsmæglere med tillæg/fradrag af
deres omkostninger.
Handel i unoterede værdipapirer
Kunden kan handle værdipapirer, der ikke er optaget til
handel på et reguleret marked eller et alternativt marked
med pengeinstituttet som køber og sælger til aktuelle markedspriser. Pengeinstituttets priser svarer til dem, pengeinstituttet selv kan opnå – tid, mængde og handelsvilkår taget
i betragtning. Ved handel med unoterede værdipapirer skal
ordretyperne markedsordre eller limiteret ordre anvendes.
Terminshandel
En terminshandel er karakteriseret ved, at kunden aftaler en
fast kurs på køb eller salg af en bestemt mængde obligationer til senere levering (mere end to dage fra handelstidspunktet) forud for handlens gennemførelse.
Terminshandel tilbydes i udvalgte obligationer til kunder, der
ønsker en provenu- eller rentesikring i forbindelse med optagelse, omprioritering eller indfrielse af lån i fast ejendom.
Terminskursen fastsættes på aftaletidspunktet. Terminskursen beregnes med et tillæg/fradag til strakskursen på aftaletidspunktet.
Terminstillægget/-fradraget fastsættes af pengeinstituttet og
udregnes ud fra den renteforskel, der er mellem det pågældende værdipapirs direkte rente, den eventuelt publicerede/
forventede udtrækningsprocent og pengemarkedsrenten
for den ønskede periode.
Strakskursen fastsættes på samme måde som nævnt under
strakshandel.
Ud over ovennævnte tillæg/fradrag beregnes i forbindelse
med optagelse, indfrielse eller omprioritering af gæld i fast
ejendom et fast kurstillæg/–fradrag, som fremgår af pengeinstituttets prisbog, der kan ses på pengeinstituttets hjemmeside eller udleveres, ved at kunden henvender sig til sin filial.
Handel via Netbank
Kunder med adgang til værdipapirhandel via Netbank kan
via internettet afgive ordrer på køb og salg af danske og
udenlandske værdipapirer – også uden for pengeinstituttets
sædvanlige åbningstid. Ved handel via Netbank gælder desuden pengeinstituttets Vilkår for handel med værdipapirer
via Netbank.
Valutakurs
Valutakursen ved handel med udenlandske værdipapirer
fastsættes med baggrund i aktuel markedskurs eller Nationalbankens valutakurs - inklusive pengeinstituttets almindelige kurstillæg/fradrag for overførsel i valuta - to bankdage
før afviklingsdagen (valørdagen) for fondshandlen, medmindre andet er aftalt.
Afregningsprincipper – kurtageomkostninger
For at få gennemført en handel med værdipapirer betaler
kunden en kurtage til pengeinstituttet. Kurtagen beregnes
af kursværdien. Når kunden køber, lægges kurtagen til af-
regningen, og når kunden sælger, trækkes kurtagen fra afregningen.
Pengeinstituttet vil på anmodning fra kunden tillige give oplysninger om ordrens status.
Herudover kan kunden i nogle tilfælde komme til at betale
et tillæg til kursen, når kunden køber, eller kunden kan få et
fradrag i kursen, hvis kunden sælger. Om der er tillæg/fradrag og størrelsen heraf afhænger imidlertid af den handelsform, kunden benytter. Oplysninger om kurtage og eventuelle andre gebyrer fremgår af kundens fondsnota.
Pengeinstituttet vil angive handelsstedet på kundens fondsnota, hvis dette er muligt og relevant. I situationer, hvor
pengeinstituttet ikke har mulighed for at angive oplysninger
om tidspunkt og handelssted, idet pengeinstituttet ikke har
modtaget oplysninger fra tredjemand, vil pengeinstituttet
undlade at give oplysning herom. Handelsstedet angives ved
den unikke identifikation af et reguleret marked, en multilateral handelsfacilitet eller en værdipapirhandler, som systematisk internaliserer. I andre tilfælde angives handelsstedet
som OTC. Sidstnævnte vil være tilfældet, når en ordre helt
eller delvist udføres via pengeinstituttets eget system og
med denne som modpart. Ligeledes anvendes koden OTC
i situationer, hvor pengeinstituttet anvender en anden værdipapirhandler til at udføre handlen via dennes system og
med denne som modpart, men hvor der ikke er tale om
videreformidling, idet pengeinstituttet påtager sig en ”best
execution” forpligtelse.
Pengeinstituttets kurtagesatser ajourføres løbende i henhold
til markedsforholdene. Information om de til enhver tid
gældende satser kan fås ved henvendelse i pengeinstituttets
filialer, ligesom de er tilgængelige på pengeinstituttets hjemmeside.
Afvikling af fondshandler
Ved afvikling forstås betaling for og levering af handlede værdipapirer.
Afviklingsdagen er - når intet andet er aftalt - anden børsdag
efter handelsdagen for værdipapirer noteret på Nasdaq København, og to bankdage efter handelsdagen for unoterede
værdipapirer.
Afviklingsdagen for en handel med et værdipapir er samtidig
valørdag/rentedato.
For udenlandske værdipapirer gælder særlige frister og regler for afvikling, som kunden kan få oplyst på forespørgsel.
Ved kundens køb er pengeinstituttets levering af værdipapirer betinget af, at pengeinstituttet modtager endelig betaling
af afregningsbeløbet senest på afviklingsdagen.
Ved kundens salg af værdipapirer er instituttets betaling af
afregningsbeløbet betinget af, at pengeinstituttet får ubetinget ejendomsret over værdipapirerne på afviklingsdagen.
For købte værdipapirer registreret hos VP SECURITIES
gælder den begrænsning, at der først skal disponeres over
disse på den tilhørende VP-konto den anden bankdag efter
afviklingsdagen.
Værdipapirer registreret hos VP SECURITIES skal være
registreret i kundens depot senest børsdagen før afviklingsdagen. På denne dag må der ikke være registreret rettigheder over de værdipapirer, der strider mod salget - f.eks.
pantsætning eller købte værdipapirer, der endnu ikke er til
kundens disposition.
Hvis en handel ikke kan afvikles på afviklingsdagen pga., at
kunden ikke kan betale eller levere, er kunden erstatningsansvarlig efter dansk rets almindelige regler. Ved handler, der
gennemføres i kommission, bærer kunden risikoen for, at
den part, som pengeinstituttet har handlet med, kan betale
eller levere.
Der skal endvidere henvises til pengeinstituttets betingelser
for opbevaring af værdipapirer i depot.
Fondsnota
Når pengeinstituttet på kundens vegne har udført en ordre,
som ikke er udført i forbindelse med porteføljepleje, vil
pengeinstituttet hurtigst muligt give kunden de væsentligste
oplysninger om udførelsen. I den forbindelse forbeholder
pengeinstituttet sig ret til at give oplysninger ved brug af
standardkoder.
Hvis kunden er kategoriseret som detailkunde, vil pengeinstituttet sende kunden en afregningsnota senest den første
hverdag efter udførelsen, eller hvis pengeinstituttet modtager
bekræftelsen fra tredjemand, senest den første hverdag efter
modtagelsen af bekræftelsen. Dette gælder dog ikke, hvis
afregningsnotaen indeholder de samme oplysninger som en
afregningsnota, der straks sendes til kunden af tredjemand.
Ved handel med obligationer i forbindelse med belåning af
fast ejendom forbeholder pengeinstituttet sig ret til at sende
de væsentlige oplysninger om udførelsen og afregningsnotaen sammen med de øvrige oplysninger, dog senest én måned efter handlens gennemførelse. I forbindelse med handel
med pantebreve fremsendes afregningsnotaen hurtigst muligt efter tinglysning.
For så vidt angår mere specielle, finansielle instrumenter
som pantebreve og derivater, vil oplysningerne blive givet i
det omfang, det er muligt og relevant og under hensyntagen
til markedskutymen og de forhold, som disse finansielle instrumenter handles under.
Ved videreformidling af en kundes ordre fra pengeinstituttet
til en anden værdipapirhandler afhænger angivelsen af handelssted på afregningsnotaen af, hvordan denne anden værdipapirhandler udfører ordren. Det handelssted som angives
ved videreformidling er det, hvor ordren rent faktisk udføres
som sidste led i handelskæden.
Indsigelse vedrørende fondsnota/bekræftelser m.m.
Eventuelle indsigelser mod indholdet af fondsnotaen skal
fremsættes straks efter modtagelsen, og kunden bør omgående underrette pengeinstituttet, hvis fondsnotaen ikke
modtages som aftalt, eller hvis der i øvrigt måtte opstå fejl
i denne forbindelse. For sen reklamation kan medføre, at
pengeinstituttet ikke kan stilles til ansvar for en eventuel
skade, som kunne være undgået/minimeret, hvis kunden
havde henvendt sig i tide.
Periodisk oversigt ved porteføljepleje
Når pengeinstituttet udøver porteføljepleje, vil pengeinstituttet give kunden periodiske oversigter om porteføljeplejen, med mindre sådanne oversigter gives af tredjemand.
Kunden kan endvidere yderligere vælge at modtage de
væsentligste oplysninger om gennemførte handler efter
hver handel på det tidspunkt, hvor pengeinstituttet udfører
handlen.
Ved udøvelse af porteføljepleje for en detailkunde vil den
periodiske oversigt indeholde følgende oplysninger, når det
er relevant:
1) En redegørelse for indholdet og værdiansættelsen af porteføljen, herunder nærmere enkeltheder om hvert enkelt
finansielt instrument, dets markedskurs eller dagskurs, hvis
markedskursen ikke er tilgængelig, og kontantsaldoen ved
begyndelsen og udgangen af perioden samt porteføljens resultat for perioden.
2) Gebyrernes samlede størrelse i perioden med angivelse af
fordelingen af, som minimum, gebyrerne for porteføljepleje
og de samlede udgifter til udførelsen af ordrerne og meddelelse om, at der på anmodning kan gives en mere detaljeret
opdeling.
3) En sammenligning af resultatet i den periode, som den
periodiske oversigt dækker med det benchmark for investeringsresultatet, som pengeinstituttet og kunden eventuelt
er enedes om.
4) De samlede udbytter, renter og andre indbetalinger, der i
perioden er tilflydt kundens portefølje.
5) Oplysninger om anden erhvervsmæssig udvikling, der
medfører rettigheder vedrørende finansielle instrumenter
i porteføljen.
For detailkunder vil oversigten blive givet hver sjette måned.
På anmodning vil pengeinstituttet dog give detailkunder periodiske oversigter hver tredje måned. Hvis aftalen mellem
pengeinstituttet og en detailkunde om porteføljepleje muliggør en gearet portefølje, vil pengeinstituttet give kunden periodiske oversigter mindst én gang om måneden.
For detailkunder der har valgt at modtage oplysninger efter
hver handel, giver pengeinstituttet oversigten mindst hver
tolvte måned. For transaktioner i værdipapirer, der er omfattet af § 2, stk. 1, nr. 1-10, i lov om værdipapirhandel m.v.,
vil den periodiske oversigt dog blive givet hver sjette måned.
Pengeinstituttets videregivelse af kundeoplysninger
I forbindelse med opfyldelse af kundens ordre kan der i
nødvendigt omfang blive tale om at videregive oplysninger til
pengeinstituttets agent, der ligeledes er underlagt tavsheds-
Side 3 af 4
Betingelser for handel
med værdipapirer
pligt. Der kan også blive tale om, at oplysninger i forbindelse
med en handel skal videregives til offentlige myndigheder i
henhold til særlige lovkrav.
ret marked, et andet marked, clearing-/værdipapircentral eller lignende. I øvrigt henvises til pengeinstituttets almindelige
forretningsbetingelser.
Annullering af fejlhandler
Pengeinstituttet forbeholder sig ret til at annullere allerede
indgåede handler, såfremt det relevante handelssted beslutter, at der er tale om fejlhandel. Ved fejlhandel forstås handler, hvor der i forbindelse med tilvejebringelsen, afsætningen
eller prisfastsættelsen på det relevante handelssted har været tale om en fejl, og hvor modparten reklamerer straks.
Særlige forhold ved værdipapirhandel
Handel med værdipapirer kan have forskellige skattemæssige konsekvenser, og kunden skal være opmærksom på
særlige skatteregler. Kunden opfordres til at undersøge disse
forhold nærmere og evt. søge rådgivning, inden en ordre
afgives. Særligt ved køb og salg af udenlandske værdipapirer
tilrådes det at kontakte egen revisor/rådgiver.
Beslutter det relevante handelssted at annullere en handel,
tilbagefører pengeinstituttet relevante instrumenter og midler til parterne. Kunder, der får annulleret en handel, vil få
besked fra pengeinstituttet. Hvis ordren ønskes gennemført
på ny, skal ordren afgives igen på sædvanlig måde.
Alle handler sker for kundens regning og risiko i enhver henseende. Kunden bærer alle omkostningerne, hvis en handel
ikke kan gennemføres, fordi kunden på afviklingsdagen ikke
kan betale købte værdipapirer eller ikke kan levere solgte
værdipapirer. Dette gælder også, hvis manglende levering af
obligationer skyldes udtrækning publiceret mellem ordrens
afgivelse og afviklingsdagen.
Ansvarsbegrænsning
Pengeinstituttet påtager sig intet ansvar for den eventuelle
skade, som en udenlandsk eller dansk agent måtte være
skyld i, i forbindelse med udførelsen af en opgave for pengeinstituttet. Tilsvarende gælder skade, der skyldes et regule-
Lovvalg
Eventuelle retstvister mellem kunden og pengeinstituttet
afgøres efter dansk ret.
Ændringer til disse betingelser
Pengeinstituttet kan ændre betingelser for handel med værdipapirer uden varsel, når det er til fordel for kunden. Ellers
vil ændringer ske med 2 måneders varsel.
Oplysning om ændring af betingelser for handel med værdipapirer sker skriftligt, elektronisk eller ved annonce i dagspressen, med henvisning til, hvor på pengeinstituttets hjemmeside ændringerne kan ses.
Andre regler der gælder
Ud over nærværende betingelser for handel med værdipapirer henvises til pengeinstituttets betingelser for opbevaring af værdipapirer i depot og pengeinstituttets almindelige
forretningsbetingelser, der begge gælder medmindre disse
måtte være fraveget i nærværende betingelser.
Ikrafttrædelse
Disse ”Betingelser for handel med værdipapirer” gælder fra
den 20. april 2015.
Side 4 af 4