Gamle eksamensoppgaver

Oppgave 1
AS Anlegg vurderer å starte opp et prosjekt, som vil medføre at det investeres for
kr 4 000 000 i anleggsmidler. Levetiden er 4 år, og anleggsmidlene vil ikke ha salgsverdi
ved levetidens slutt. Det er ikke budsjettert med endringer i arbeidskapitalen som følge av
prosjektet. 50 % av kapitalbehovet kan finansieres med et serielån til 10 % rente.
Bedriftsledelsen anser at 20 % er et korrekt avkastningskrav for prosjektet. Bedriftens
regnskapsansvarlig har satt opp følgende resultatbudsjett for prosjektet:
År
Salgsinntekter
Variable kostnader
Betalbare faste kostnader
Avskrivninger
Renter
Resultat
1
1 975 000
395 000
100 000
1 000 000
200 000
280 000
2
1 975 000
395 000
100 000
1 000 000
150 000
330 000
3
2 600 000
520 000
100 000
1 000 000
100 000
880 000
4
2 600 000
520 000
100 000
1 000 000
50 000
930 000
Den regnskapsansvarlige hevder at dette prosjektet er fullstendig ulønnsomt og må
skrinlegges straks. ”I løpet av de fire årene er det gjennomsnittlige overskuddet bare
kr 605 000, og det utgjør bare en rentabilitet på vel 15 % av investeringen på hele
kr 4 000 000. Siden vi bruker et avkastningskrav på 15 %, er prosjektet ulønnsomt.”
a) Er du enig i dette utsagnet?
AS Anlegg har også et annet prosjekt til vurdering, i det man vurderer å legge inn anbud
på bygging av en ny veg. Det er beregnet at det vil ta 3 år å bygge veien, og
anleggskostnadene er beregnet til 30 mill, 50 mill og 40 mill pr. år i henholdsvis år 1, 2 og
3. Forutsett for enkelthets skyld at anleggskostnadene betales ved årenes slutt. AS Anlegg
sitt anbud er på kr 120 mill, som eventuelt vil bli betalt forskuddsvis pr. år, fordelt på 3
like store beløp. Man anser at 5 % er et korrekt avkastningskrav på dette prosjektet.
b) Ser vegprosjektet ut til å være lønnsomt?
c) I anbudet ligger en klausul om dagbøter på kr 100 000 pr. dag ut over avtalt dato for
ferdigstillelse. Hvor mange dager forsinkelse kan AS Anlegg tåle før prosjektet blir
ulønnsomt?
Oppgave 2
På www.expert.no kan følgende informasjon om kreditt finnes:
UTSETT BETALINGEN I 4 MÅNEDER!
Med Expert Finans får du 4 måneders betalingsutsettelse. Dermed er det jo ingen grunn
til å vente med å kjøpe det du ønsker deg! Snakk med oss, så får du mye mer tid for bare
litt mer penger. Alle Expert-butikker tilbyr finansiering opptil 50.000 kroner. Du kan søke
i butikken og få svar etter få minutter. Du betaler kun et utsettelsesgebyr på kr. 275,- og
dersom du velger å dele opp nedbetalingen etter dette, gjelder disse betingelsene.
Ved videre finansiering etter 4 måneders betalingsutsettelse er månedsrenten 1,75 %.
Månedsgebyr kr. 45,- (kr. 0,- ved saldo under 1000,-)
Eksempeltabell:
Kontantpris Kredittkjøpspris Kredittid (antall mnd.)
2 998,3.411,6
5 998,7 201,12
8 998,10 553,12
Effektiv rente: kr. 1.000 (23,1%), kr. 10.000 (33,9%), kr. 20.000 (28,9%)
a) Det oppgis at den effektive renten ved et lån på kr 1 000 er 23,1 %. Kan du vise
hvordan denne er beregnet?
b) Anta at du kjøper varen med kontantpris kr 2 998. Du velger å utsette betalingen 4
måneder, for deretter å nedbetale beløpet over 6 mnd. Budsjetter kontantstrømmen
knyttet til denne handelen. Det er ikke sikkert at du får samme kredittkjøpspris som
angitt over, og ta selv de forutsetninger du finner rimelig. Uten finansiell kalkulator kan
du eventuelt bruke den inverse annuitetsfaktoren for å finne lånets ytelse:
A −1 =
i • (1 + i ) n
(1 + i ) n − 1
c) Anslå hvilken effektiv rente du betaler for kredittkjøpet. Noe avrunding godtas.
Oppgave 3
En bedrift kjøper inn varer for kr 4 600 000 fra en vareleverandør årlig. Varene betales pr.
30 dager. Dersom varene kan betales 15 dager tidligere, vil man oppnå 2 % kontantrabatt.
a) Hvilken effektiv årsrente betaler bedriften dersom den utsetter betalingen i 15 dager?
b) Hvor mye kapital må bedriften selv skaffe til veie for å kunne betale pr. 15 dager?
c) Anta at beløpet du fant i b) kan lånes til 8 % rente. Hva blir resultatforbedringen pr. år
ved å betale pr. 15 dager? Se bort fra rentesrente effekt ved besvaring av dette
spørsmålet. Regn med 360 dager pr. år.
Oppgave 4
En bedrift overveier å ta opp produksjon og salg av et nytt produkt. Ledelsen er usikker
på hvor høy etterspørselen blir og det er derfor utarbeidet en markedsundersøkelse. Det
er dessuten lagt mye arbeid i utviklingen av produktet.
Følgende data foreligger om produktet:
Salgspris
Råvarekostnad
Direkte lønn
Faste kostnader pr. enhet (eks renter og avskrivninger)
Resultat pr. enhet
5 800
-1 300
-2 000
-1 600
900
Det er anslått et salg på 8 800 enheter pr. år. Dersom prosjektet startes vil det bli
nødvendig med investeringer i anleggsmidler på kr 16 800 000. Prosjektet er beregnet å
vare i 4 år, og ved levetidens slutt er det budsjettert at anleggsmidlene kan selges for
kr 6 400 000. Anleggsmidlene avskrives etter saldometoden med 20 % årlig og
skattesatsen er 28 %. Avkastningskravet før skatt er 20 % og 15 % etter skatt.
Det er også beregnet at prosjektet vil medføre økt arbeidskapitalbehov. I denne
forbindelse er det anslått følgende bindingstider:
Råvarelagringstid i måneder
Produksjonstid i måneder
Ferdigvarelagringstid i måneder
Kundekredittid i måneder
Leverandørkredittid i måneder
1,0
1,0
1,0
1,5
1,5
Råvarene inngår straks produksjonen tar til, mens lønnskostnadene påløper jevnt under
produksjonen. Faste kostnader påløper når produksjonen tar til. For enkelt hets skyld kan
du anta at arbeidskapitalen blir frigjort i sin helhet ved levetidens slutt.
a) Beregn nåverdi og internrente før skatt. Vil du anbefale at prosjektet startes?
b) På grunn av usikkerhet rundt lanseringen ønsker bedriften å analysere enkelte kritiske
faktorer. Hva er laveste akseptable pris og laveste mengde for at prosjektet skal være
lønnsomt? Du kan anta at arbeidskapitalbehovet ikke endres selv om salgspris eller
salgsvolum endres, og du kan også se bort fra skatt når du besvarer dette spørsmålet.
c) Markedsundersøkelsene og produktutviklingen har kostet bedriften i alt kr 1 500 000.
Hvordan påvirker dette nåverdien du kom fram til under a)?
d) Se bort fra spørsmål c). Hva er nåverdien etter skatt under forutsetning av at salget av
anleggsmidlene skal behandles på den skattemessig gunstigste måte?
e) Bedriften vurderer også et annet prosjekt. Det vil medføre bruk av et bygg man
allerede eier. Nåværende markedsverdi for bygget er 10 000 000. Verdien har i det
siste steget med 5 % årlig og man regner med at dette vil fortsette i fremtiden. Man
hadde planlagt å selge bygget, men dersom prosjektet startes vil bygget bli solgt ved
levetidens slutt, som er om 5 år. Dersom prosjektet starter, vil bedriftens indirekte
kostnader øke til 2 000 000 kr. Av dette kan 15 % tilskrives prosjektet. Det vil være
nødvendig med ytterligere investeringer i maskiner mv for kr 3 000 000, og man antar
at salgsverdien er 500 000 kr ved levetidens slutt. Det vil også være nødvendig med
økt investering i arbeidskapital på 1 500 000 kr, som i sin helhet blir frigjort ved
levetidens slutt. Prosjektet vil bli administrert av to ledere som har 5 års
ansettelseskontrakt med selskapet. Deres lønn er totalt kr 1 000 000 pr. år og
forventes å øke med 10 % pr. år. Lederne vil bli overført fra andre deler av selskapet
og i stillingene man forlater blir det ikke ansatt nye personer. Prosjektet vil også gjøre
bruk av noen varebiler man eier. Varebilene er nå leid ut for kr 100 000 pr. år mens
bokført verdi er 600 000. Ut over de opplysningene som er gitt foran, vil prosjektet gi
nettoinnbetalinger på kr 3 000 000 i år 1 og 2 og kr 4 000 000 i år 3, 4 og 5. Bør dette
prosjektet startes hvis avkastningskravet er 20 %? Se bort fra skatt.
Oppgave 5
Fiskeribedriften Toppfisk AS kjøper ferskfisk i Finnmark og eksporterer til Danmark.
Bedriften satser på høyprissegmentet for ferskfisk og kjøper fisk kun fra kystflåten.
Bedriften satser nå på en utvidelse av virksomheten til 800 tonn fisk pr. år og må i den
forbindelse foreta en del investeringer for å kunne håndtere det økte volumet. Bedriften
vurderer to alternative løsninger på sitt investeringsbehov; en avansert kapitalintensiv
løsning og en enklere, arbeidsintensiv løsning. Den kapitalintensive løsningen gir lavere
driftskostnader men gir en noe "røffere" behandling av fisken slik at kvaliteten og
gjennomsnittlig eksportpris blir noe lavere enn for den arbeidsintensive løsningen.
Bedriften har beregnet følgende forutsetninger for de to alternativene:
Investering
Levetid/år
Utrangeringsverdi år 4
Årlig kg. innkjøpt og eksportert fisk
Innkjøpspris fisk pr. kg.
Lønn mottak og pakking pr. kg.
Eksportpris/kg
Leiepris fiskebruk Kr/kg kjøpt fisk
Andre variable kostnader pr kg
Transportkostnader/kg
Faste kostnader (lønn, vedlikehold etc.)
Kapitalintensiv Arbeidsintensiv
2 000 000
400 000
4
4
500 000
30 000
800 000
800 000
14,0
14,0
0,5
2,0
22,0
24,0
1,0
1,0
2,0
3,0
3,0
3,0
400 000
300 000
Forutsett følgende satser i denne oppgaven: Skattesats: 28 %, avkastningskrav før skatt:
15 %, etter skatt: 10 % og avskrivningssats: 20 %.
a) Hvilket alternativ er mest lønnsomt (før skatt)? Beregn nåverdi og internrente.
b) Beregn nåverdi for det mest lønnsomme alternativet etter skatt.
c) Bedriften leier produksjonslokaler og kai for kr 1 pr. kilo som kjøpes inn. Anlegget er
til salgs for kr. 2 000 000. Bedriften vurderer å kjøpe anlegget. I så fall må bedriften
selv stå for drift og vedlikehold av kai og anlegg som beregnes til kr. 200 000 pr. år. Er
det lønnsomt å kjøpe anlegget? Forutsett at anlegget kan selges for 600 000 i år 4. Se
bort fra skatt i denne oppgaven.
Oppgave 6
Etter å ha vurdert de økonomiske beregningene har bedriften valgt å satse på den
arbeidsintensive løsningen og på å kjøpe kaia fremfor å leie den, og vender seg nå til
kredittmarkedet for å finansiere prosjektet. Det totale lånebehovet er på 2,4 mill Nkr. Det
er imidlertid ”kapitaltørke” for investeringsprosjekter i fiskerinæringa og bedriften er
avhengig av støtte fra Statens nærings- og distriktsutviklingsfond (SND) og kommunen for at
private banker skal være villige til å yte lån.. Man kom til slutt frem til følgende
finansieringspakke:
Kommunen bidrar med et etableringstilskudd på kr 200 000, samt en garanti på 500 000
av det som lånes i privat bank. SND gir et lån på 1 000 000 og et etableringstilskudd på
200 000 og DNB yter et lån på kr 1 000 000 hvorav halvparten er garantert for
(kausjonert) av kommunen, til sammen altså en finansiering på 2,4 millioner kroner.
•
•
•
Lånet fra DNB gis som et annuitetslån over 5 år med 15 % nominell rente, halvårlige
terminer etterskuddsvis og med et etableringsgebyr på kr 10 000.-. Det påløper ingen
termingebyrer.
SND sitt lån blir gitt som et avdragsfritt lån hvor hele lånet forfaller til betaling i
slutten av år 5 og med en nominell rente på 8 % p.a.. Rentene beregnes og betales
etterskuddsvis 2 ganger pr. år. Det forlanges verken etableringsgebyr eller
termingebyrer.
Tilskuddene fra kommunen og SND skal ikke betales tilbake og garantien fra
kommunen blir gitt vederlagsfritt.
a) Beregn effektiv rente for de to lånene.
b) Hva blir effektiv rente for de to lånene når de sees samlet?
c) Hva blir effektiv rente for hele finansieringspakken inkludert tilskuddene?
Oppgave 7
a) Hos en Radio og TV-forhandler har du anledning til å kjøpe en DVD spiller på
avbetaling. Kontantprisen er kr 1 850, men dersom du kjøper den på avbetaling må du
betale 5 månedlige avdrag på kr 400, forskuddsvis. Hvilken effektiv årsrente tilsvarer
avbetalingsordningen?
b) En bedrift har fått innvilget en kassekreditt med limit kr 1 000 000. Banken forlanger
en årsrente på 10 %, som betales kvartalsvis. Samtidig påløper en provisjon på 0,3 %
pr. kvartal. Hva blir effektiv rente pr. år. dersom gjennomsnittlig 50 % av limit
utnyttes?
c) Hva må utnyttelsesgraden på kassekreditten fra b) være for at effektiv årsrente skal bli
12 %?
d) Se bort fra spørsmål c). Anta at 70 % av kassekreditten utnyttes, og at det må betales
en tilleggsrente på 2 % pr. år. for trekk ut over 60 %. Hva blir nå effektiv årsrente på
kassekreditten?
e) Du er ferdigutdannet og vurderer å kjøpe bil. Bilens utsalgspris er kr 250 000 og din
egenkapital er begrenset til kr 50 000. På www.nordea.no finner du følgende lånetilbud
med nominell årsrente på 4,65 % og nedbetalingstid over 3 år (36 mnd) dersom lånet
nedbetales etter annuitetsprinsippet:
Vis hvordan terminbeløpet og den effektive renten er beregnet. Noe avrunding
godtas.
f) Hva blir lånets realrente etter skatt dersom prisstigningen i perioden blir 2,5 % pr. år
og skattesatsen er 28 %?
Oppgave 8
AS Magena overveier å diversifisere virksomheten ved å starte produksjon av et nytt
produkt som tilhører en næring hvor bedriften tidligere ikke har vært aktiv. Man har
derfor gjort grundige forarbeider som blant annet har vært å produsere prototyper som
man har testet ut på ulike kunder. Dette arbeidet har allerede kostet bedriften kr
3 500 000. Dersom prosjektet startes, vil det bli nødvendig å investere i anleggsmidler for
kr 17 500 000. På bakgrunn av de utførte analysene har man satt opp følgende kalkyle:
Salgspris
Direkte materialer
Direkte lønn
Betalbare faste kostnader
Avskrivninger
Fortjeneste
4 900
1 100
1 600
1 200
438
563
Det er lagt til grunn et salgsvolum på 10 000 enheter pr. år og lineære avskrivninger over
levetiden på 4 år når avskrivningskostnaden ble beregnet. Man anser også at investeringen
vil medføre økt arbeidskapitalbehov, og i denne sammenhengen regner man med
følgende bindingstider i måneder:
Råvarelagringstid
Produksjonstid
Ferdigvarelagringstid
Kundekredittid
Leverandørkredittid
1
1
1
1,5
1,5
Materialene inngår for fullt i begynnelsen av produksjonsprosessen mens
lønnskostnadene påløper jevnt under produksjonen. Faste kostnader vil påløpe straks
produksjonen starter. For enkelthets skyld kan du forutsette at arbeidskapitalen i sin
helhet blir frigjort ved levetidens slutt.
a) Beregn prosjektets kontantstrøm over levetiden.
b) Beregn nåverdi og internrente, å gi din oppfatning av om prosjektet er lønnsomt
dersom man krever en avkastning på 20 %.
c) Bedriften er usikker på mulig salgsvolum og salgspris på dette produktet. Hva er
laveste salgsvolum og salgspris for at prosjektet skal være lønnsomt? Du kan forutsette
at arbeidskapitalbehovet ikke endres når disse størrelsene beregnes.
d) Bedriften vurderer også en mer kapitalintensiv produksjonsmetode. Dette vil øke
investeringsutgiften, men samtidig kan lønnskostnadene reduseres med kr 200 pr.
enhet. Hvor mye kan investeringen i anleggsmidler øke for at dette skal være
lønnsomt?
e) Se bort fra c) og d) over. Anta at anleggsmidlene avskrives med 20 % pr. år og
bedriftens skattesats er 28 %. Hva er nåverdi etter skatt, dersom avkastningskravet
etter skatt er 14 %?
Oppgave 1
År
Anleggsmidler
Salgsinntekter
Variable kostnader
Betalbare faste kostnader
Kontantstrøm
0
-4 000 000
1
840 003
24 %
År
Anleggskostnader
Anbud
Kontantstrøm
0
40 000 000
40 000 000
Nåverdi (5 %)
Sluttverdi (5 %)
Maksimal forsinkelse
3
4
1 975 000
-395 000
-100 000
1 480 000
1 975 000
-395 000
-100 000
1 480 000
2 600 000
-520 000
-100 000
1 980 000
1
-30 000 000
40 000 000
10 000 000
2
-50 000 000
40 000 000
-10 000 000
3
-40 000 000
-4 000 000
Nåverdi (15 %)
Internrente
2
2 600 000
-520 000
-100 000
1 980 000
-40 000 000
5 900 011
6 830 000
68,3
a) Som oppstillingen over viser, er nåverdien 840 003, så prosjektet er lønnsomt. Det kan
også vises at internrenten er 24 %.
b) Som vist over er nåverdien vel 5 900 000. Dette er et lønnsomt prosjekt.
c) Regnet om til sluttverdi, er nåverdien 6 830 000. Dette tilsier en maksimal forsinkelse
på 6 830 000/100 000 = 68 dager.
Oppgave 2
a) En rente på 1.75 % pr. måned utgjør 1.017512 – 1 = 23.14 % pr. år.
b) Kontantstrømmen kan budsjetteres slik:
Kontant
Kontant
Ytelse lån
Gebyr
Differanse
1
-2 998
-275
2 723
2
3
4
0
0
0
0,00
0,00
0,00
1
2
3
4
5
530,71
45,00
-575,71
530,71
45,00
-575,71
530,71
45,00
-575,71
530,71
45,00
-575,71
530,71
45,00
-575,71
6
530,71
-530,71
Det er antatt at kjøpet gjøres i slutten av måned 1, videre at det ikke påløper renter mv
de første 4 månedene. Ytelsen er gitt i periode 1 – 6 i den siste delen av oppstillingen.
Når lånesaldo er under kr 1 000 ved inngangen til måned 6, faller gebyret bort.
c) Det kan vises at månedsrenten er 3.6 %, som gir en effektiv årsrente på 52.2 %.
Oppgave 3
Varekjøp
Kreditt
Ny kreditt
Kontant
Lånerente
4 600 000
30
15
2%
8%
Rente pr 15 dager
Effektiv årsrente
2,041 %
62,40 %
Økt kapitalbehov
187 833
Rabatter
Lånerente
Økt resultat
92 000
15 027
76 973
Oppgave 4
Anleggsmidler
Restverdi
Salg enheter
Salgspris
Materialkostnader
Lønn
Betalbare faste kostnader
Relevant kontantstrøm enhet
Råvarelagringstid
Produksjonstid
Ferdigvarelagringstid
Kundekredittid
Leverandørkredittid
Avskrivningssats
Skattesats
Avkastningskrav før skatt
Avkastningskrav etter skatt
Råvarelager
Varer i arbeid
Ferdigvarer
Leverandører
Kundekreditt
Faste kostnader
Arbeidskapital
16 800 000
6 400 000
8 800
5 800
1 300
2 000
1 600
900
1
1
1
1,5
1,5
20 %
28 %
20 %
15 %
953 333
1 686 667
2 420 000
3 630 000
1 430 000
4 106 667
11 366 667
År
Omsetning
Materialkostnader
Direkte lønn
Faste kostnader
Anleggsmidler
Arbeidskapital
Kontantstrøm før skatt
0
-16 800 000
-11 366 667
-28 166 667
Internrente før skatt
Nåverdi før skatt
0
7 920 000
7 920 000
7 920 000
1
2
3
4
51 040 000 51 040 000 51 040 000 51 040 000
11 440 000 11 440 000 11 440 000 11 440 000
17 600 000 17 600 000 17 600 000 17 600 000
14 080 000 14 080 000 14 080 000 14 080 000
7 920 000
7 920 000
7 920 000
7 920 000
-2 217 600 -2 217 600 -2 217 600 -2 217 600
-585 475
2 688 000
-16 800 000
-11 366 667
-26 064 142
Nåverdi etter skatt
Nåverdi (20 %)
6 400 000
11 366 667
25 686 667
21,37 %
904 141
År
Omsetning
Materialkostnader
Direkte lønn
Faste kostnader
Resultat før skatt
Skatt
Skatteeffekt nedskrivning
PV spart skatt pga
avskrivning
Anleggsmidler
Arbeidskapital
Kontantstrøm før skatt
År
Bygg
Indirekte
kostnader
Maskiner
Varebiler
Arbeidskapital
Nettoinnbetalt
Kontantstrøm
1
2
3
4
51 040 000 51 040 000 51 040 000 51 040 000
11 440 000 11 440 000 11 440 000 11 440 000
17 600 000 17 600 000 17 600 000 17 600 000
14 080 000 14 080 000 14 080 000 14 080 000
5 702 400
5 702 400
5 702 400
6 400 000
11 366 667
23 469 067
374 236
0
1
2
3
4
-10 000 000
-300 000
-300 000
-300 000
-300 000
-100 000
-100 000
-100 000
-100 000
3 000 000
2 600 000
3 000 000
2 600 000
4 000 000
3 600 000
4 000 000
3 600 000
-3 000 000
-1 500 000
-14 500 000
671 270
5
12 762 816
-300 000
500 000
-100 000
1 500 000
4 000 000
18 362 816
Oppgave 5
OPPGAVE 1
Følgende opplysninger er gitt om de to alternativene:
Investering
Levetid/år
Utrangeringsverdi år 4
Årlig volum innkjøpt og eksportert fisk
Innkjøpspris fisk
Lønn mottak og pakking
Eksportpris/kg
Leiepris fiskebruk Kr/kg kjøpt fisk
Andre variable kostnader/kg per kg
Transportkostnader/kg
Faste kostnader (lønn, vedlikehold etc)
Kapitalintensiv
2 000 000,0
4,0
500 000,0
800 000,0
14,0
0,5
22,0
1,0
Arbeidsintensiv
400 000,0
4,0
30 000,0
800 000,0
14,0
2,0
24,0
1,0
2,0
3,0
400 000,0
3,0
3,0
300 000,0
a.) Beregn kontantstrøm før skatt og beregn prosjektenes nåverdier. Rentekrav = 15%
Kapitalintensiv:
Investering
Utrangeringsverdi
Salg
Kjøp av fisk
Leie av fiskebruk
Transportkostnader
Pakkekostnader
Andre variable kostnader
Faste kostnader
Kontantstrøm før skatt
Etter skatt
Skatt
PV av spart skatt pga avskr
Pv av nedskr.
Kontantstrøm etter skatt
Arbeidsintensiv
Investering
Utrangeringsverdi
Salg
Kjøp av fisk
Leie av fiskebruk
Transportkostnader
Pakkekostnader
Andre variable kostnader
Faste kostnader
Kontantstrøm før skatt
Etter skatt:
Skatt
PV av avskr
Pv av nedskr.
Kontantstrøm:
Nåverdi Kapitalintensiv
Nåverdi arbeidsintensiv
ÅR 0
-2 000 000
-2 000 000
ÅR 1
ÅR 2
ÅR 3
ÅR 4
17 600 000
11 200 000
800 000
2 400 000
400 000
1 600 000
400 000
17 600 000
11 200 000
800 000
2 400 000
400 000
1 600 000
400 000
17 600 000
11 200 000
800 000
2 400 000
400 000
1 600 000
400 000
500 000
17 600 000
11 200 000
800 000
2 400 000
400 000
1 600 000
400 000
800 000
800 000
800 000
1 300 000
224 000
224 000
224 000
224 000
576 000
576 000
576 000
1 076 000
373 333
-63 748
-1 690 415
ÅR 0
-400 000
-400 000
ÅR 1
ÅR 2
ÅR 3
19 200 000
11 200 000
800 000
2 400 000
1 600 000
2 400 000
300 000
19 200 000
11 200 000
800 000
2 400 000
1 600 000
2 400 000
300 000
19 200 000
11 200 000
800 000
2 400 000
1 600 000
2 400 000
300 000
30 000
19 200 000
11 200 000
800 000
2 400 000
1 600 000
2 400 000
300 000
500 000
500 000
500 000
530 000
140 000
140 000
140 000
140 000
360 000
360 000
Før skatt 15%
Etter skatt 10%
569 859
1 044 642
476 935
832 484
360 000
390 000
-1 600 000
1 200 000
800 000
-100 000
300 000
470 000
-1 600 000
1 200 000
800 000
-100 000
770 000
Differanseanalyse
Investering
Salg
Pakkekostnader
Andre variable
Faste kostnader
Kontantstrøm
-1 600 000
-1 600 000
PV
-474 782
Pv sjekk
-474 782
-1 600 000
1 200 000
800 000
-100 000
300 000
-1 600 000
1 200 000
800 000
-100 000
300 000
0,20
0,28
0,10
Avskr. Sats
Skattesats
Avk.krav e. Skatt
0,20 58
0,28 59
0,10 60
ÅR 4
74 667
-3 825
-329 158
Avskr. Sats
Skattesats
Avk.krav e. Skatt
Oppgave 6
a. DNB
Lån
Gebyr
Annuitet/kontantstrøm
Perioderente
Effektiv årlig rente
1 000 000
10 000
990 000
7,72 %
16,04 %
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
-145 686
a. SND
Lån/rentebetalinger
Perioderente
Effektiv rente/år
1 000 000
4,00 %
8,16 %
-40 000
-40 000
-40 000
-40 000
-40 000
-40 000
-40 000
-40 000
-40 000
-1 040 000
b. Effektiv rente for de to lånene samlet
Pertioderente
Effektiv/år
1 990 000
5,46 %
11,22 %
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-1 185 686
c. Effektiv rente for hele pakken
Lån
Tilskudd
Totalt
Perioderente
Effektiv
1 990 000
400 000
2 390 000
2,60 %
5,27 %
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-185 686
-1 185 686
Oppgave 7
Oppgave 7 a
Måned
Avbetaling
Kontant
Lån
0
-400
-1 850
1 450
Månedsrente
Årsrente
4,06 %
61,2 %
Oppgave 7 b
Limit
Ytnyttelse
Årsrente
Provisjon
1 000 000
50 %
10,0 %
0,3 %
Kvartalsrente
Årsrente
3,1 %
13,0 %
Oppgave 7 c
Årsrente
12,0 %
Kvartalsrente
Lånerente
Effektiv prov
Effektiv prov
Utnyttelse
2,87 %
2,50 %
0,37 %
0,37 %
81 %
Oppgave 7 d
Rente 60 %
Rente 10%
Provisjon
15 000
3 000
3 000
1
2
3
-400
-400
-400
-400
-400
-400
Sum
Lån
Kvartalsrente
Årsrente
21 000
700 000
3,0 %
12,55 %
Oppgave 7 e
Lån
Etablering
Utbetalt
Terminer
Nominell
Månedsrente
203 610
3 610
200 000
36
4,65 %
0,39 %
Ytelse
Termingebyr
Sum
6 070,43
65,00
6 135,43
Månedsrente
Årsrente
0,55 %
6,76 %
faktor
Oppgave 7 f
Inflasjon
Skattesats
2,50 %
28 %
Årsrente
Real etter s
6,76 %
2,31 %
Oppgave 8
Anleggsmidler
Restverdi
Faste kostnader
Salgspris
Salg enheter
Materialkostnad
Lønnskostnad
Råvarelagringstid
Produksjonstid
Ferdigvarelagringstid
Kundekredittid
Leverandørkredittid
Avskrivningssats
Skattesats
Avkastningskrav før skatt
Avkastningskrav etter
skatt
17 500 000
0
12 000 000
4 900
10 000
1 100
1 600
1
1
1
1,5
1,5
20 %
28 %
20 %
14 %
33,5412805
Råvarelager
Lønn
Faste kostnader
Arbeidskapital
Oppgave a) og b)
År
2 750 000
4 000 000
3 500 000
10 250 000
0
1
Omsetning
Materialkostnader
Lønnskostnader
Faste kostnader
Anleggsmidler
Arbeidskapital
Kontantstrøm før skatt
-17 500 000
-10 250 000
-27 750 000
Internrente før skatt
Nåverdi før skatt
25,12 %
3 080 440
2
3
49 000 000
-11 000 000
-16 000 000
-12 000 000
49 000 000
-11 000 000
-16 000 000
-12 000 000
49 000 000
-11 000 000
-16 000 000
-12 000 000
10 000 000
10 000 000
10 000 000
4
49 000 000
-11 000 000
-16 000 000
-12 000 000
0
10 250 000
20 250 000
Oppgave c)
Årlig overskuddsannuitet
1 189 940
Kritisk prisendring
Laveste pris
Sikkerhetsmargin
119
4 781
2,4 %
Kritisk mengdeendring
Laveste mengde
Sikkerhetsmargin
541
9 459
5,4 %
Oppgave d)
Sparte lønnskostnader år
Nåverdi sparte kostnader
Mulig økt investering
2 000 000
5 177 469
5 177 469
År
0
1
2
3
4
Omsetning
49 000 000
49 000 000
49 000 000
49 000 000
Materialkostnader
-11 000 000
-11 000 000
-11 000 000
-11 000 000
Lønnskostnader
-16 000 000
-16 000 000
-16 000 000
-16 000 000
Faste kostnader
-12 000 000
-12 000 000
-12 000 000
-12 000 000
Anleggsmidler
-17 500 000
0
Arbeidskapital
-10 250 000
10 250 000
Kontantstrøm før skatt
-27 750 000
10 000 000
10 000 000
10 000 000
20 250 000
Skatt
-2 800 000
-2 800 000
-2 800 000
-2 800 000
PV spart skatt avskrivning 2 882 353
Kontantstrøm etter skatt
-24 867 647
7 200 000
7 200 000
7 200 000
17 450 000
Nåverdi etter skatt
2 179 904