סקירה שבועית שוק ההון

‫סקירה שבועית שוק ההון‬
‫‪ 40‬בפברואר ‪6402‬‬
‫סקירה שבועית‪6214016402-4014616402 ,‬‬
‫עיקרי ההמלצות‬
‫‪‬‬
‫נכסי הסיכון העיקריים רשמו בסיכום שבועי עליות שערים קלות‪ .‬במקביל‪ ,‬רמת התנודתיות בשווקים‬
‫מוסיפה להיות גבוהה מאוד‪ .‬מבין מכלול הגורמים המעיבים בנקודת הזמן הנוכחית על שוקי ההון‪ ,‬הסיכון‬
‫של התפתחויות שליליות בכלכלה הסינית נראה כמהותי ביותר‪ .‬בנוסף‪ ,‬הולך וגדל הפער בכלכלה‬
‫העולמית בין ענפי השירותים אשר מוסיפים לצמוח‪ ,‬ובין ענפי התעשייה המסורתיים שמצבם טוב פחות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫בתרחיש המרכזי אנו צופים צמיחה גלובלית מתונה אך חיובית‪ .‬מצב משקי הבית ופעילות סקטור‬
‫השירותים בארה"ב ובאירופה מוסיפים להשתפר‪ ,‬גם אם בקצב מתון בהשוואה לעבר‪ .‬מאידך‪ ,‬הכלכלה‬
‫הגלובלית תושפע לרעה מההתפתחויות השליליות בענפי האנרגיה‪ ,‬התעשייה הכבדה‪ ,‬ובמדינות‬
‫המתפתחות‪ .‬אנו ממליצים שלא לשנות את היקף החשיפה המנייתית בתיקי ההשקעות‪ ,‬לאחר שבמהלך‬
‫שנת ‪ 5112‬הקטנו חשיפה זו מ"גבוהה" ל"בינונית"‪.‬‬
‫‪‬‬
‫קיימת חשיבות גבוהה למתן דגש על איזונים נכונים בין נכסי סיכון (מניות‪ ,‬סחורות‪ ,‬אג"ח קונצרני) לבין‬
‫רכיבי הנזילות והאג"ח הממשלתי המהווים "כרית ביטחון" בתיק ההשקעות‪ ,‬לצורך שמירה על רמת סיכון‬
‫סבירה בתיק‪ .‬גם חשיפה מטבעית בדגש על הדולר עשויה לתרום להקטנת הסיכון‪ .‬איזונים אלה כבר‬
‫באים לידי ביטוי מזה תקופה בתיקי ההשקעות המומלצים על ידנו‪.‬‬
‫‪‬‬
‫קצב צמיחה חיובי אך מתון בעולם ובישראל במהלך ‪ ,5112‬תומך באחזקת נתח מהותי מתיק ההשקעות‬
‫באפיק האג"ח הקונצרני‪ ,‬בדירוגים גבוהים‪ ,‬אשר עשוי לספק תשואה שוטפת בסביבה כלכלית זו‪ .‬בתוך‬
‫כך‪ ,‬אפיק האג"ח הקונצרני בדירוגי השקעה בארה"ב מספק תמורה עדיפה ביחס לסיכון‪ ,‬בהשוואה‬
‫לאגרות חוב מקבילות בישראל‪ ,‬ומומלצת הטיה בתיקים לטובת אפיק זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬שיפור מסוים בתמחור‬
‫אג"ח קונצרני מקומי בהשוואה לאג"ח ממשלת ישראל‪ ,‬תומך בהגדלת החשיפה לאג"ח קונצרני על‬
‫חשבון אג"ח ממשלתי‪ ,‬בדגש על הדירוגים האיכותיים ביותר‪.‬‬
‫‪‬‬
‫הפער בין הריביות המוניטאריות של ארה"ב ושל ישראל עשוי להתרחב מעט במהלך שנת ‪ .5112‬יתכן‬
‫שפער זה יביא לעלייה בתנודתיות שער החליפין‪ .‬אנו ממליצים על חשיפה מט"חית בתיק ההשקעות‬
‫באמצעות אחזקות באפיק המנייתי והקונצרני בחו"ל ללא גידור החשיפה המטבעית‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬נציין כי‬
‫בטווח הקצר‪ ,‬השקל עשוי לרשום תיסוף במידה ותחול רגיעה בשוקי ההון‪.‬‬
‫מערך ייעוץ בהשקעות | ענף מחקר שוק ההון |‬
‫|‪|1‬‬
‫סקירה שבועית שוק ההון‬
‫שוק אגרות החוב‬
‫‪ ‬שוק האג"ח העולמי נסחר השבוע במגמה חיובית על רקע החלטה מפתיעה של הבנק המרכזי ביפן בסוף‬
‫השבוע שעבר‪ ,‬להפחית הריבית המוניטארית לריבית שלילית‪ .‬זו הצטרפה לרמזים שפיזר שבוע קודם לכן‬
‫הבנק המרכזי באירופה בדבר אפשרות לתמריצים מוניטאריים נוספים‪ .‬במקביל‪ ,‬קצב העלאת הריבית החזוי‬
‫בארה"ב‪ ,‬כפי שנגזר מהחוזים על הריבית‪ ,‬המשיך לרדת במעט‪ .‬השפעה נוספת על מגמת המסחר נבעה‬
‫מהמשך תנודתיות גבוהה במחיר הנפט (בשל ההשפעה על ציפיות האינפלציה)‪ ,‬שירד בחדות במהלך‬
‫השבוע‪ ,‬ותיקן בחדות כלפי מעלה לקראת סופו‪.‬‬
‫‪ ‬בארה"ב‪ ,‬קצב הצמיחה שנרשם ברבעון הרביעי של שנת ‪ 5112‬עמד על ‪ 1.0%‬בחישוב שנתי‪ ,‬מעט מתחת‬
‫להערכות‪ .‬החולשה בצמיחה היתה רוחבית ובאה לידי ביטוי גם בצריכה הפרטית‪ ,‬שבלטה לחיוב בשנים‬
‫האחרונות‪ .‬אינדיקטור נוסף לרפיון מסוים בצריכה הפרטית התקבל מסקר ה‪ ISM -‬לסקטור הלא‪-‬יצרני‬
‫שנפל בחודש ינואר לרמתו הנמוכה ביותר מזה כשנתיים‪ .‬סקר ה‪ ADP -‬לשוק העבודה היה חיובי והצביע על‬
‫תוספת של ‪ 512‬אלף משרות בחודש ינואר‪ ,‬מעל הצפי‪ .‬בסיכום השבוע‪ ,‬אגרות החוב הממשלתיות רשמו‬
‫ירידת תשואות לכל אורך העקום‪.‬‬
‫‪ ‬עוד בארה"ב‪ ,‬באפיק הקונצרני נרשמה ירידת תשואות מתונה באגרות חוב בדירוגי השקעה‪ ,‬תוך התרחבות‬
‫קלה במרווחי האשראי‪ .‬באגרות חוב בפלח ה‪( High Yield -‬מתחת לדירוגי השקעה) נרשמה עליית תשואות‬
‫מתונה‪.‬‬
‫‪ ‬באירופה‪ ,‬האומדן לקצב אינפלציית הליבה (ללא אנרגיה ומזון) בגוש האירו ל‪ 15 -‬החודשים האחרונים עמד‬
‫בחודש ינואר על ‪ ,1%‬מעט מעל הצפי‪ .‬מדד מנהלי הרכש לסקטור הייצור בחודש ינואר היה בהתאם‬
‫להערכות המוקדמות והצביע על רמת פעילות דומה לחודש הקודם‪ .‬שיעור האבטלה‪ ,‬המשיך לרדת מעט‬
‫בחודש דצמבר והוא עומד כעת על ‪ .11.1%‬בסיכום השבוע‪ ,‬נרשמה ירידת תשואות מתונה לכל אורך העקום‬
‫של ממשלת גרמניה‪.‬‬
‫‪ ‬בישראל‪ ,‬אגרות החוב הממשלתיות נסחרו השבוע בעליות שערים מתונות בדומה למגמת המסחר בעולם‪.‬‬
‫בציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון נרשמה ירידה‪ ,‬בעיקר בטווח הבינוני‪.‬‬
‫‪‬‬
‫באפיק הקונצרני בישראל נרשמה השבוע נטייה לעליות שערים קלות במרבית מדדי התל בונד‪ .‬מרווחי‬
‫האשראי נטו להתרחבות קלה בפלח האיכות בעוד בדירוגים הנמוכים הם הצטמצמו במעט‪.‬‬
‫פתיחה פסימית לשנה (גם) בשוק האג"ח‬
‫עלייה בתנודתיות השווקים לצד האטה מסוימת בכלכלה הגלובלית בחודשים האחרונים‪ ,‬הביאו מתחילת השנה‬
‫לירידת תשואות חדה לכל אורך העקומים המרכזיים (ארה"ב‪ ,‬גרמניה) הנתפסים כ"נכסי מקלט"‪ .‬עוד תמכו‬
‫במגמה זו המשך ירידה במחיר הנפט במקביל להתרחבות‪/‬צפי להתרחבות התמריצים המוניטאריים בחלק‬
‫מהכלכלות הגדולות כאמור‪.‬‬
‫באפיק הקונצרני‪ ,‬נטיית המשקיעים לצמצם חשיפה לנכסי סיכון הביאה להתרחבות בפרמיית הסיכון הנדרשת‪.‬‬
‫בארה"ב‪ ,‬טיפסו מרווחי האשראי מתחילת השנה בכ‪ 11 -‬נ‪.‬ב‪ .‬בממוצע באגרות חוב בדירוגי השקעה ובמח"מ‬
‫בינוני‪ .‬בפלח ה‪ High Yield -‬נרשמה אף התרחבות גבוהה יותר של כ‪ 01 -‬נ‪.‬ב‪ .‬בממוצע‪ ,‬בשל הזיקה הישירה‬
‫של חלק מאגרות החוב הכלולות בו למחירי הסחורות (בעיקר נפט ומתכות)‪.‬‬
‫מגמות מסחר אלו באו לידי ביטוי גם בישראל‪ ,‬אם כי בעוצמה נמוכה יותר‪.‬‬
‫במבט קדימה‪ ,‬אנו סבורים כי התמתנות קצב הצמיחה הצפוי בכלכלה העולמית‪ ,‬לצד הערכות להמשך סביבת‬
‫ריבית נמוכה ושיפור שחל בתמחור חלק מהאפיקים‪ ,‬תומכים בהחזקת חלק משמעותי מהתיק ברכיב האג"ח‬
‫(ממשלתי וקונצרני)‪ .‬זאת‪ ,‬בדגש על אגרות חוב בדירוגי השקעה באפיק הקונצרני ומח"מ בינוני‪-‬קצר בכלל‬
‫התיק לנוכח רמת תמחור גבוהה באגרות החוב הארוכות‪.‬‬
‫מערך ייעוץ בהשקעות | ענף מחקר שוק ההון |‬
‫|‪|5‬‬
‫סקירה שבועית שוק ההון‬
‫שוק המניות‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫מדד המניות העולמי עלה השבוע בכ‪ ,1.2%-‬כאשר במקביל גברה התנודתיות במסחר‪ .‬עליית מחיר הנפט‪,‬‬
‫אשר נתמכה בהיחלשות הדולר האמריקאי לקראת סוף השבוע‪ ,‬עמדה ברקע העלייה במניות חומרי הגלם‬
‫והאנרגיה‪.‬‬
‫בארה"ב‪ ,‬רשם השבוע מדד ה‪ S&P 211 -‬עליות של כ‪.1% -‬מדד ה‪ Nasdaq -‬נותר כמעט ללא שינוי‪ .‬נתוני‬
‫המאקרו השבוע הצביעו על חולשה מסויימת בצריכה הפרטית כאמור‪ .‬אמדן הצמיחה לרבעון הרביעי של‬
‫‪ 5112‬עודכן מטה ל‪ 1.0% -‬לעומת ‪ 5.1%‬באמדן הראשוני‪ ,‬ונתון הצריכה הפרטית עודכן ל‪ 5.5% -‬מהערכה‬
‫קודמת של ‪ .3%‬בנוסף‪ ,‬נתוני המכון הכלכלי המרכזי בארה"ב הצביעו על גידול חודשי של ‪ 1.3%‬בהכנסות‬
‫משקי הבית בדצמבר‪ ,‬אך מנגד ההוצאה לצריכה פרטית לא עלתה‪.‬‬
‫באירופה נרשמה מגמה שלילית במרבית מדדי המניות על רקע עלייה ברמת החששות מפני ההאטה‬
‫בכלכלה הגלובאלית‪ .‬הנציבות האירופית עדכנה השבוע את תחזיות האינפלציה והצמיחה בגוש האירו לשנת‬
‫‪ .5112‬האינפלציה צפויה לעמוד על ‪( 1.2%‬לעומת ‪ 1.1%‬בתחזית קודמת) והצמיחה על ‪( 1.0%‬לעומת ‪.)1.1%‬‬
‫מדד ה‪ STOXX 21 -‬רשם ירידה של ‪ 5.5%‬בהובלת מניות הפיננסים‪ ,‬שפירסמו דוחות חלשים‪.‬‬
‫בסין‪ ,‬פורסמו השבוע מדדי מנהלי הרכש שהצביעו על שיפור בסקטור השירותים והמשך חולשה בסקטור‬
‫הייצור‪ .‬מדד המניות הסיני ‪ CSI 311‬רשם עלייה שבועית של כ‪.1.2% -‬‬
‫שוק המניות המקומי נסחר ביציבות יחסית ומדד ת"א ‪ 52‬ירד ב‪ .1.3% -‬מדד ת"א תקשורת בלט לשלילה‬
‫ואיבד השבוע כ‪ 1.0% -‬מערכו בשל מכירת מניות בענף ע"י בעלי שליטה‪.‬‬
‫השבוע פורסם כי נסטלה הגישה הצעת רכש לאסם‪ .‬נסטלה היא בעלת השליטה באסם‪ ,‬וההצעה שפורסמה‬
‫מגלמת פרמייה של כ‪ 52%-‬לעומת מחיר המניה טרם ההודעה‪ .‬ההשפעה של המהלך על המדדים המובילים‬
‫בבורסה הייתה מתונה‪ ,‬בשל משקלה המצומצם של אסם במדדים המובילים‪ 1.1% :‬בלבד במדד ת"א ‪ 52‬ו‪-‬‬
‫‪ 1.2%‬במדד ת"א ‪.111‬‬
‫עונת הדוחות בארה"ב מפתיעה לחיוב‪ ,‬באירופה המצב הפוך‪.‬‬
‫עונת הדוחות לרבעון הרביעי של ‪ 5112‬בארה"ב נמצאת בעיצומה כאשר עד כה דיווחו כחצי מחברות מדד ה‪-‬‬
‫‪ .S&P 211‬טרם פרסום הדוחות שררה פסימיות לגבי התוצאות אך בפועל בולטת‪ ,‬עד כה‪ ,‬הפתעה לחיוב‬
‫בתוצאות‪ .‬קרוב למחצית מהחברות דיווחו על מכירות גבוהות מהצפי‪ ,‬וכ‪ 11% -‬מהחברות הכו את תחזיות הרווח‬
‫של האנליסטים‪ .‬אם באמצע ינואר קונסנזוס החזאים היה לירידה של ‪ 0%‬ברווח המצרפי של חברות המדד‪,‬‬
‫התוצאות החיוביות שנרשמו עד כה הביאו לירידה מצרפית ברווחים בשיעור של ‪ 2.2%‬עד כה‪.‬‬
‫באירופה נמצאת עונת הדוחות בתחילתה‪ ,‬כאשר מתוך ‪ 311‬חברות מדד ה‪ STOXX 211 -‬המדווחות רבעונית‪,‬‬
‫פירסמו כ‪ 111 -‬חברות את תוצאותיהן‪ .‬בשורת ההכנסות נרשם קיטון של כ‪ 11.2% -‬לעומת הרבעון המקביל‬
‫אשתקד והרווח המצרפי ירד בכ‪ .12% -‬נציין כי רק ‪ 11‬מתוך כ‪ 21-‬חברות מענפי האנרגיה וחומרי הגלם כבר‬
‫פירסמו את תוצאותיהן‪ .‬לפיכך‪ ,‬סביר כי התוצאות המצרפיות של המדד יושפעו עוד לרעה עם המשך פרסומי‬
‫הדוחות‪.‬‬
‫במהלך המחצית הראשונה של ‪ 5112‬הציגו הפירמות האירופאיות שיפור ברווחיות לאחר קיפאון של שנים‪.‬‬
‫בתוצאות הרבעון השלישי נבלמה המגמה אך ההערכות היו כי בדוחות הרבעון הרביעי יציגו החברות המשך‬
‫עלייה ברוווחיות‪ .‬עם זאת‪ ,‬התחזקות האירו וחולשת הביקושים העולמית פגעו בביצועי הפירמות‪ .‬השיפור‬
‫בצריכה הפרטית שבלט במהלך ‪ 5112‬מיתן במידה את הפגיעה‪ ,‬אך זו עדיין ניכרת בשורה התחתונה‪.‬‬
‫חולשת הכלכלה הגלובאלית מביאה מצד אחד לחשש מפגיעה בקצב ההתאוששות באירופה‪ ,‬ומצד שני‬
‫מגבירה את ההערכות להמשך תמיכה של ה‪ ECB -‬בשווקים‪ .‬אנו מעריכים כי קצב הצמיחה באירופה יעמוד‬
‫ברמה חיובית נמוכה‪ ,‬כאשר רכיב הביקושים המקומיים צפוי להמשיך ולצמוח‪ .‬בשל כך‪ ,‬בחשיפה לאירופה אנו‬
‫ממליצים להתמקד בהשקעה במדינות החזקות בגוש‪ ,‬אשר הפירמות בהן עשויות ליהנות במידה משמעותית‬
‫יותר מתמיכת הבנק המרכזי וממגמת הגידול בצריכה הפרטית‪.‬‬
‫מערך ייעוץ בהשקעות | ענף מחקר שוק ההון |‬
‫|‪|3‬‬
‫סקירה שבועית שוק ההון‬
‫מטבעות‬
‫‪‬‬
‫הדולר נחלש מול המטבעות העיקריים על רקע חששות להאטה בכלכלת ארה"ב וצפי להאטה בקצב העלאת‬
‫הריבית שם‪ .‬האינדקס הדולרי ‪ DXY‬נחלש בכ‪ 1.0%-‬מול סל המטבעות העיקריים‪ .‬תיסוף של ‪ 1.0%‬נרשם ביין‬
‫היפני‪ ,‬חזרה לרמה בה נסחר המטבע בשבוע שעבר‪ ,‬לפני ההודעה על הורדת הריבית ביפן לריבית שלילית‪.‬‬
‫‪‬‬
‫האירו התחזק בכ‪ 1.0%-‬מול הדולר‪ .‬נתוני המאקרו המאכזבים שפורסמו ובינהם הירידה במדדי מנהלי הרכש‬
‫לסקטור הייצור והשירותים‪ ,‬הגבירו את החשש כי האינפלציה תשאר ברמתה הנמוכה והגבירו את ההערכות‬
‫שנגיד הבנק המרכזי באירופה יודיע על הגדלת התמיכה בשווקים בהודעת הריבית בחודש מרץ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫השקל התחזק ב‪ 1.1%-‬בהתאם למגמה הכללית בשוק המטבעות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מטבעות יצואניות הסחורות והנפט רשמו תיסוף חד ביחס לדולר‪ ,‬על רקע העליה במחירי הסחורות‪ .‬הריאל‬
‫הברזילאי התחזק בכ‪ .1.3%-‬הדולר הקנדי והדולר האוסטרלי התחזקו ב‪ 5.1%-‬ו‪ 1.3%-‬בהתאמה‪ .‬הדולר הניו‬
‫זילנדי התחזק ב‪ 3%-‬לאחר פרסום נתוני התעסוקה בניו זילנד‪ .‬שיעור האבטלה צנח לרמה של ‪ ,2.3%‬הנמוכה‬
‫מאז שנת ‪ .5110‬הצפי היה לעליה באבטלה ל‪ ,2.1%-‬לעומת ‪ 2%‬בחודש הקודם‪ .‬על כן‪ ,‬התגברו ההערכות כי‬
‫הריבית בניו זילנד לא תרד לפני יוני‪ ,‬לעומת הערכה קודמת להורדת ריבית במרץ‪.‬‬
‫סחורות‬
‫‪‬‬
‫עליות שערים נרשמו בכל הסקטורים פרט לאנרגיה‪ .‬מחיר חבית נפט נסחר בתנודתיות גבוהה‪ .‬בתחילת השבוע‬
‫ירד מחיר החבית מתחת ל‪ .$31-‬ברקע לירידה במחיר‪ ,‬היה הפרסום כי סוכנות האנרגיה בארה"ב צופה עליה‬
‫נוספת במלאי הנפט בארה"ב‪ .‬בהמשך‪ ,‬על אף פרסום דוח המלאים שהצביע על מלאי גבוה מהצפי‪ ,‬זינק מחיר‬
‫החבית בחדות‪ .‬זאת בשל ספקולציות שמספר מדינות יצואניות נפט‪ ,‬עשויות לקיים פגישה בנושא הגבלת‬
‫התפוקה‪ .‬בסיכום שבועי ירד מחיר חבית מסוג ‪ WTI‬בכ‪ 1.0%-‬ומחיר הנפט מסוג ‪ Bernt‬עלה בכ‪.1.2%-‬‬
‫‪‬‬
‫מחירי המתכות היקרות ממשיכים לעלות‪ .‬מחיר הזהב עלה השבוע בכ‪ ,5.1%-‬ומחיר הכסף עלה בכ‪,3.2%-‬‬
‫במקביל לפיחות בדולר‪.‬‬
‫‪‬‬
‫למרות התמחור הזול‪ ,‬אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה מזערית בלבד לסחורות בתיקי ההשקעות‪ .‬זאת‪ ,‬כיוון‬
‫שהתאוששות הביקושים הגלובליים לסחורות אינה צפויה בטווח המיידי‪ .‬הערכה זו מבוססת על כך שקצב‬
‫הצמיחה העולמי צפוי להמשיך להיות מתון יחסית‪ ,‬ושהצמיחה העולמית תמשיך להיות ממוקדת בענפי‬
‫השירותים והטכנולוגיה העילית‪ ,‬ולא בענפי התעשייה הכבדה‪.‬‬
‫אג"ח‪ :‬שי ג'רבי‬
‫מניות‪ :‬נמרוד צ'סניק‬
‫מטבעות וסחורות‪ :‬מורן מייק‪-‬בכר‬
‫ליאורה קפלן‬
‫ענף מחקר שוק ההון‬
‫מסמך זה בוצע בהסתמך אך ורק על מידע פומבי גלוי לציבור‪ .‬אין לראות במסמך זה המלצה או תחליף להפעלת שיקול‬
‫דעתו העצמאי של הקורא‪ ,‬או הצעה או הזמנה לקבלת הצעות‪ ,‬או ייעוץ ‪ -‬בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים‬
‫המיוחדים של כל קורא ‪ -‬לרכישה ו‪/‬או ביצוע השקעות ו‪/‬או פעולות או עסקאות כלשהן‪ .‬הנתונים נלקחו ממערכות‬
‫ממוכנות כגון מגמה‪ ,‬גרפיט‪ ,‬בלומברג ועוד‪ ,‬למעט מקרים שבהם נכתב אחרת ולא בוצעו בדיקות לאימות הנתונים‪ .‬במידע‬
‫עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים‪ .‬כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין‬
‫ההערכות המובאות כאן לתוצאות בפועל‪ .‬הבנק אינו מתחייב להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור‪ ,‬מראש או‬
‫בדיעבד‪ .‬לבנק ו‪/‬או לחברות בנות שלו ו‪/‬או לחברות הקשורות אליו ו‪/‬או לבעלי שליטה ו‪/‬או לבעלי עניין במי מהם‪ ,‬עשוי‬
‫להיות מעת לעת עניין במידע‪.‬‬
‫מערך ייעוץ בהשקעות | ענף מחקר שוק ההון |‬
‫|‪|1‬‬
‫סקירה שבועית שוק ההון‬
‫שוק המניות‬
‫מדד‬
‫תשואה בשנת‬
‫‪2014‬‬
‫תשואה בשנת ‪2015‬‬
‫תשואה מתחילת‬
‫השנה‬
‫תשואה‬
‫מתחילת החודש‬
‫תשואה‬
‫מתחילת‬
‫השבוע‬
‫ת"א ‪25‬‬
‫ת"א ‪75‬‬
‫מדד בנקים‬
‫נדל"ן ‪15‬‬
‫יתר ‪50‬‬
‫יתר ת"א‬
‫בלוטק ‪50‬‬
‫ת"א תקשורת‬
‫ת"א טכנולוגיה‬
‫ת"א נפט וגז‬
‫‪10.2%‬‬
‫‪-9.8%‬‬
‫‪-5.6%‬‬
‫‪0.9%‬‬
‫‪-11.5%‬‬
‫‪-12.8%‬‬
‫‪-5.2%‬‬
‫‪10.4%‬‬
‫‪0.9%‬‬
‫‪-20.1%‬‬
‫‪4.4%‬‬
‫‪-5.4%‬‬
‫‪7.3%‬‬
‫‪1.1%‬‬
‫‪21.2%‬‬
‫‪16.5%‬‬
‫‪1.6%‬‬
‫‪22.9%‬‬
‫‪7.7%‬‬
‫‪-4.9%‬‬
‫‪-5.3%‬‬
‫‪-6.1%‬‬
‫‪-7.0%‬‬
‫‪-4.5%‬‬
‫‪-4.8%‬‬
‫‪-5.4%‬‬
‫‪-9.4%‬‬
‫‪-2.1%‬‬
‫‪-4.0%‬‬
‫‪-7.3%‬‬
‫‪-1.9%‬‬
‫‪-2.2%‬‬
‫‪-0.7%‬‬
‫‪-3.1%‬‬
‫‪-0.8%‬‬
‫‪-0.7%‬‬
‫‪-1.8%‬‬
‫‪-2.8%‬‬
‫‪-1.3%‬‬
‫‪-2.1%‬‬
‫‪-0.3%‬‬
‫‪-0.9%‬‬
‫‪-0.7%‬‬
‫‪-1.7%‬‬
‫‪0.9%‬‬
‫‪0.6%‬‬
‫‪0.0%‬‬
‫‪-1.9%‬‬
‫‪0.3%‬‬
‫‪0.8%‬‬
‫מדדים מובילים‬
‫‪S&P500‬‬
‫נאסד"ק‬
‫‪STOXX600‬‬
‫גרמניה‬
‫צרפת‬
‫בריטניה‬
‫רוסיה‬
‫סין‬
‫יפן‬
‫הודו‬
‫אוסטרליה‬
‫ת"א ‪100‬‬
‫סקטורים בארה"ב‬
‫תשואה בשבוע‬
‫האחרון‬
‫תשואה‬
‫מתחילת השנה‬
‫‪1.0%‬‬
‫‪-0.2%‬‬
‫‪-2.8%‬‬
‫‪-3.5%‬‬
‫‪-3.0%‬‬
‫‪-1.2%‬‬
‫‪2.1%‬‬
‫‪4.7%‬‬
‫‪0.0%‬‬
‫‪-0.5%‬‬
‫‪0.1%‬‬
‫‪-0.4%‬‬
‫‪-6.4%‬‬
‫‪-10.1%‬‬
‫‪-11.0%‬‬
‫‪-13.4%‬‬
‫‪-9.6%‬‬
‫‪-6.1%‬‬
‫‪-1.9%‬‬
‫‪-21.4%‬‬
‫‪-10.4%‬‬
‫‪-6.8%‬‬
‫‪-6.0%‬‬
‫‪-5.5%‬‬
‫תשואה‬
‫תשואה בשבוע‬
‫מתחילת השנה‬
‫האחרון‬
‫מוצרי צריכה‬
‫מחזוריים‬
‫מוצרי צריכה‬
‫שוטפת‬
‫אנרגיה‬
‫בריאות‬
‫תעשייה‬
‫טכנולוגיה‬
‫חומרי גלם‬
‫שירותי תקשורת‬
‫תשתיות‬
‫פיננסים‬
‫‪-0.6%‬‬
‫‪-6.9%‬‬
‫‪0.4%‬‬
‫‪-1.2%‬‬
‫‪2.0%‬‬
‫‪0.6%‬‬
‫‪2.4%‬‬
‫‪1.1%‬‬
‫‪7.3%‬‬
‫‪3.4%‬‬
‫‪4.5%‬‬
‫‪-0.2%‬‬
‫‪-3.7%‬‬
‫‪-8.7%‬‬
‫‪-6.1%‬‬
‫‪-7.2%‬‬
‫‪-6.8%‬‬
‫‪7.1%‬‬
‫‪7.6%‬‬
‫‪-11.6%‬‬
‫נכון לסגירת המסחר בישראל‬
‫נכון לסגירת המסחר בישראל‬
‫שוק מטבע החוץ‬
‫דולר‪-‬שקל‬
‫אירו‪-‬שקל‬
‫תשואה ב‪2015 -‬‬
‫תשואה מתחילת‬
‫השנה‬
‫תשואה בשבוע האחרון‬
‫‪0.3%‬‬
‫‪-10.1%‬‬
‫‪0.2%‬‬
‫‪2.9%‬‬
‫‪-1.6%‬‬
‫‪0.9%‬‬
‫מערך ייעוץ בהשקעות | ענף מחקר שוק ההון |‬
‫|‪|2‬‬
‫סקירה שבועית שוק ההון‬
‫שוק אגרות החוב‬
‫מדדי אג"ח ממשלתי ע"פ הצמדה ומח"מ‬
‫‪ %‬שינוי‬
‫שבועי‬
‫‪ %‬שינוי ב‪-‬‬
‫‪ 30‬יום‬
‫אחרונים‬
‫מדדי אג"ח קונצרני מרכזיים‬
‫תשואה‬
‫ממוצעת‬
‫גלומה‬
‫ממשלתי צמוד מדד‬
‫‪0.61%‬‬
‫‪0.83%‬‬
‫מדד ממשלתי צמוד ‪0-2‬‬
‫‪-0.21%‬‬
‫‪-0.38%‬‬
‫מדד ממשלתי צמוד ‪2-5‬‬
‫‪-0.13%‬‬
‫‪-0.17%‬‬
‫‪0.29%‬‬
‫מדד ממשלתי צמוד ‪5-10‬‬
‫‪0.51%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪0.31%‬‬
‫ממשלתי שקלי ריבית‬
‫קבועה‬
‫‪0.52%‬‬
‫‪1.15%‬‬
‫‪0.96%‬‬
‫מדד אג"ח שקלי קבוע ‪2-0‬‬
‫‪0.07%‬‬
‫‪0.11%‬‬
‫‪0.15%‬‬
‫מדד אג"ח שקלי קבוע ‪2-5‬‬
‫‪0.23%‬‬
‫‪0.67%‬‬
‫‪0.52%‬‬
‫מדד אג"ח שקלי קבוע ‪+5‬‬
‫‪1.00%‬‬
‫‪2.14%‬‬
‫‪1.76%‬‬
‫ממשלתי שקלי בריבית‬
‫משתנה‬
‫‪0.03%‬‬
‫‪-0.11%‬‬
‫‪0.25%‬‬
‫‪ %‬שינוי‬
‫שבועי‬
‫‪0.30%‬‬
‫מדד תל‪-‬בונד ‪20‬‬
‫מדד תל‪-‬בונד ‪40‬‬
‫מדד תל‪-‬בונד שקלי‬
‫מדד תל‪-‬בונד‬
‫צמודות יתר‬
‫מדד תל‪-‬בונד‬
‫צמודות בנקים‬
‫מדד תל‪-‬בונד‬
‫תשואות‬
‫‪ %‬שינוי ב‪-‬‬
‫‪ 30‬יום‬
‫אחרונים‬
‫‪-1.45% -0.33%‬‬
‫תשואה‬
‫פנימית‬
‫‪2.36%‬‬
‫‪0.05%‬‬
‫‪-0.56%‬‬
‫‪1.60%‬‬
‫‪0.17%‬‬
‫‪0.43%‬‬
‫‪2.35%‬‬
‫‪0.20%‬‬
‫‪-0.61%‬‬
‫‪2.10%‬‬
‫‪0.12%‬‬
‫‪-0.25%‬‬
‫‪1.29%‬‬
‫‪0.18%‬‬
‫‪-1.76%‬‬
‫‪4.03%‬‬
‫התפתחות פערי התשואות מאג"ח‬
‫ממשלתיות‬
‫היום‬
‫‪2.23%‬‬
‫‪2.11%‬‬
‫‪1.95%‬‬
‫תל בונד ‪40‬‬
‫‪1.48%‬‬
‫‪1.49%‬‬
‫‪1.32%‬‬
‫תל בונד שקלי‬
‫‪1.63%‬‬
‫‪1.58%‬‬
‫‪1.48%‬‬
‫תל בונד ‪20‬‬
‫הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון‬
‫לפני שבוע לפני חודש‬
‫תל בונד צמודות‬
‫יתר‬
‫‪1.98%‬‬
‫‪2.06%‬‬
‫‪1.80%‬‬
‫‪-0.50%‬‬
‫‪-0.50%‬‬
‫‪-0.20%‬‬
‫תל בונד צמודות‬
‫בנקים‬
‫‪1.11%‬‬
‫‪1.17%‬‬
‫‪1.03%‬‬
‫ל‪ 3 -‬שנים‬
‫‪0.18%‬‬
‫‪0.32%‬‬
‫‪0.38%‬‬
‫תל בונד תשואות‬
‫‪3.87%‬‬
‫‪3.92%‬‬
‫‪5.10%‬‬
‫ל‪ 10 -‬שנים‬
‫‪1.39%‬‬
‫‪1.41%‬‬
‫‪1.51%‬‬
‫היום‬
‫לשנה קדימה‬
‫לפני שבוע לפני חודש‬
‫פערי התשואות מאג"ח ממשלתיות‬
‫צמודות לפי דירוגים‬
‫מח"מ בשנים‬
‫עד ‪AA-‬‬
‫‪AAA‬‬
‫עד ‪A-‬‬
‫‪A+‬‬
‫‪ -BBB‬עד‬
‫‪+BBB‬‬
‫‪0-3‬‬
‫‪3-6‬‬
‫‪6-10‬‬
‫‪0.60%‬‬
‫‪1.07%‬‬
‫‪1.69%‬‬
‫‪1.36%‬‬
‫‪2.24%‬‬
‫‪2.95%‬‬
‫‪3.50%‬‬
‫‪4.95%‬‬
‫‪-‬‬
‫אג"ח ממשלת ארה"ב‬
‫תשואה‬
‫אג"ח ממשלתיות בגוש האירו‬
‫שינוי בנ"ב‬
‫לפני שבוע לפני חודש‬
‫שנים לפדיון‬
‫היום‬
‫‪2‬‬
‫‪0.72%‬‬
‫‪0.82%‬‬
‫‪5‬‬
‫‪1.26%‬‬
‫‪1.40%‬‬
‫‪1.60%‬‬
‫‪10‬‬
‫‪1.89%‬‬
‫‪1.98%‬‬
‫‪2.15%‬‬
‫תשואה‬
‫לפני‬
‫חודש‬
‫שבועי‬
‫חודשי‬
‫‪-3.7‬‬
‫‪-10.4‬‬
‫‪-12.5‬‬
‫‪-22.2‬‬
‫שבועי‬
‫חודשי‬
‫‪0.95%‬‬
‫‪-9.9‬‬
‫‪-0.45% -0.49% -23.0‬‬
‫‪-0.38%‬‬
‫‪-13.5‬‬
‫‪-0.26% -0.24% -33.5‬‬
‫‪-0.12%‬‬
‫‪1.9‬‬
‫‪-9.1‬‬
‫‪0.40%‬‬
‫‪0.54%‬‬
‫‪-8.7‬‬
‫מערך ייעוץ בהשקעות | ענף מחקר שוק ההון |‬
‫‪-25.8‬‬
‫היום‬
‫‪0.32%‬‬
‫לפני שבוע‬
‫שינוי בנ"ב‬
‫|‪|2‬‬