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apo Medical Opportunities
Jahresbericht 1. Januar 2014 – 31. Dezember 2014
Investmentfonds gemäß Teil I des abgeänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für
gemeinsame Anlagen in der Rechtsform eines Fonds Commun de Placement (FCP)
1
R.C.S. Luxembourg B 82183
Inhalt
Bericht zum Geschäftsverlauf des apo Medical Opportunities
Seite 2-5
Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung des apo Medical Opportunities
Seite 6-7
Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens des apo Medical Opportunities
Seite
7
Aufwands- und Ertragsrechnung des apo Medical Opportunities
Seite
9
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 des apo Medical Opportunities
Seite 10
Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014
Seite 17
Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2014
Seite 20
Prüfungsvermerk
Seite 24
Verwaltung, Vertrieb und Beratung
Seite 25
Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahresund Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und
der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per E-Mail erhältlich. Weitere
Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich.
Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich
seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten
Halbjahresbericht vorgenommen werden.
1
Bericht zum Geschäftsverlauf des apo Medical
Opportunities
Der Fondsmanager berichtet im Auftrag des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft:
Der apo Medical Opportunities ist ein international anlegender Aktienfonds, der breit in die unterschiedlichen
Subsektoren des Gesundheitssektors investiert. Dazu zählen neben den Arzneimittelunternehmen aus den Bereichen
Pharma und Biotechnologie vor allem auch die Hersteller von Nachahmerpräparaten (Generika), medizintechnologischen
Produkten und Ausstattungen sowie speziellen Chemikalien. Ebenso im Fokus stehen Dienstleistungsunternehmen und
Einrichtungen rund um das Thema Gesundheit. Bei der Aktienauswahl wird ein sehr selektiver benchmarkunabhängiger
Einzeltitelansatz gewählt. Der Schwerpunkt liegt auf wachstumsstarken und innovationsfähigen Unternehmen mit
attraktiven Gewinnperspektiven und einer hervorragenden Wettbewerbsposition.
Das Jahr 2014 war, wie schon das Jahr 2013, maßgeblich geprägt vom monetären Eingreifen der Zentralbanken. Während
die FED ihr „Quantitative Easing“ gegen Ende des Jahres zum Abschluss gebracht hat und die Bank of Japan sich mitten
im Programm befindet, stehen die People’s Bank of China und die EZB gerade am Anfang ihrer Ankaufprogramme.
Flankiert werden diese Maßnahmen von einem global historisch niedrigen Zinsumfeld, welches die Aktienanlage als
einzig verbliebene attraktive und liquide Anlageform erscheinen lassen. Die erhoffte Inflation zeigt sich gegenwärtig
primär bei den Wertpapierpreisen. Die politischen Entwicklungen, seien es die Annexion der Krim durch Russland,
die Übernahme von Senat und Kongress durch die Republikaner in den USA oder die erneuten Wahlsiege von Shinzo
Abe in Japan bzw. Dilma Rousseff in Brasilien, hatten keinen wesentlichen Einfluss auf die Grundrichtung der Märkte.
Der MSCI World Index schloss das Jahr 2014 mit einem Wertzuwachs von 9,8% ab. Innerhalb des Index ragten die
Branchen Gesundheit (22,8%), Versorger (20,9%) und Informationstechnologie (18,2%) heraus. Aufgrund des Verfalls
der Rohstoffpreise musste nur der Energiesektor einen Verlust von -8,4% hinnehmen. Alle anderen Sektoren hatten
zum Jahresende ein positives Vorzeichen (alle Angaben in lokalen Währungen).
Innerhalb der Gesundheitsbranche war es erneut der Biotechnologiesektor, der, gemessen am MSCI World Biotechnology
Index, mit 31,8% den höchsten Wertzuwachs verzeichnete. Die höhere Innovationskraft, gepaart mit dem Potenzial
übernommen zu werden, ließen den Sektor auch im vergangenen Jahr einen deutlich höheren Wertzuwachs generieren
als der Pharmasektor (19,6%). Die Gesundheitsreform in den USA und der steigende Wohlstand in den Schwellenländern
führten zu erhöhter Nachfrage nach medizinischer Betreuung und medizinischen Produkten und damit zu guter
Wertentwicklung von Dienstleistern und Medizintechnikanbietern.
Der apo Medical Opportunities erzielte 2014 eine Wertentwicklung von 17,4% und somit 5,4 Prozentpunkte weniger als
der Vergleichsindex MSCI World Total Return Health Care. Die, im Vergleich zum MSCI World Health Care Index, deutlich
geringere Gewichtung der USA wirkte sich deutlich auf die relative Performance aus, da die Region USA 2014 zu den
Gewinnern an den internationalen Aktienmärkten gehörte. Darüber hinaus flossen über passive Kapitalmarktprodukte
(Indexfonds) viele Gelder in großkapitalisierte Unternehmen, welche die internationalen Indices dominieren und im
Fonds nur ca. 40% des Gesamtvolumens ausmachen.
Das Fondsvolumen des apo Medical Opportunities hat sich im Geschäftsjahr um 50,6 Mio. Euro erhöht und betrug per
Ende 2014 170,8 Mio. Euro.
Diagramm 1 zeigt die Allokation nach Subsektoren zum Ende des Geschäftsjahres. Das Konzept der diversifizierten
Anlage über alle Subsektoren wird hierbei deutlich.
Diagramm 1
Die Top-Ten-Positionen machten zum Jahresende ca. 23,8 Prozent des Portfolios aus.
NR. Unternehmen
Sektor
Gewichtung
1
Novartis AG
Pharma
3,0%
2
Roche Holding AG
Genussscheine
Pharma
2,8%
3
Amgen Inc.
Biotechnologie
2,8%
4
Abbvie Inc.
Pharma
2,6%
5
Abbott Laboratories
Medizintechnik
2,4%
6
Bayer
Pharma
2,3%
7
Biomarin
Pharmaceutical Inc.
Biotechnologie
2,1%
8
Sanofi S.A.
Pharma
2,1%
9
H. Lundbeck AS
Pharma
1,9%
10
Edwards Lifesciences
Corporation
Medizintechnik
1,8%
2
Pharma:
Die Pharmaunternehmen konnten in 2014 ihre positive Performance fortsetzen und sich wieder auf einen Pfad stärkeren
Wachstums begeben. Die durchschnittlichen Bewertungen (ohne Bristol-Myers Squibb) lagen mit einem 2015er KursGewinn-Verhältnis von 17, d.h. nur 6% oberhalb des S&P 500 Gesamtmarktmultiples von 16, nicht teuer, insbesondere
wenn man historische Zahlen zu Grunde legt.
Ein besonderes Merkmal des Jahres waren Transaktionen großer Pharmaunternehmen, bei denen ganze Unternehmensteile
ausgetauscht wurden, um die Fokussierung auf bestimmte Bereiche zu verstärken und weniger relevante Bereiche zu
verkaufen. GlaxoSmithKline verkaufte z.B. das Onkologiegeschäft an Novartis, um im Gegenzug von Novartis das
Consumer Business zu erhalten. Eli Lilly erwarb wiederum von Novartis das Animal Health Geschäft. Folge dieser
Aktivität sind attraktivere Pipelines und klarer definierte Geschäftsmodelle.
Auf Grund dieser Entwicklung, aber auch Schwierigkeiten mit der Preisdurchsetzung bei Asthmaprodukten wurde
GlaxoSmithKline im Fonds komplett veräußert. AstraZeneca (+38,1%) wiederum war zuvor schon günstig bewertet, da
die immunonkologische Pipeline noch nicht im Wert der Aktie enthalten war. Zusammen mit der Zulassung für Lynparza,
einem immunonkologischen Medikament, dem ersten PARP-Hemmer, mit dem fortan das Ovarialkarzinom (mit BRCAMutation) behandelt wird, machte das die Aktie attraktiv. Auch AbbVie (+45,2%) konnte mit einer attraktiven Pipeline
auftrumpfen. Besonders hervorzuheben ist die Zulassung von Viekira Pak, einem mit Gileads Sovaldi konkurrierendem
„all-oral“ Medikament gegen das Hepatitis C-Virus. Für AbbVie-Investoren positiv war auch die Entscheidung von
Express Scripts, nicht Gileads Sovaldi in die Erstattungsliste aufzunehmen, sondern Viekira Pak von AbbVie. Novartis
(+35,6%) konnte seine Onkologiepipeline durch den Erwerb der Onkologiesparte von GlaxoSmithKline wieder ausbauen
und hat ein interessantes Blockbusterprodukt bei Herzversagen in der Pipeline, für das in 2015 die Zulassung erwartet
wird. Bei den Emerging Pharmawerten sind Forest Labs (+46,1%) und Furiex Pharmaceuticals (+147,4%, positive Phase
3-Studiendaten bei Reizdarmsyndrom und Zulassungseinreichung) zu nennen, wobei Furiex zunächst von Forest gekauft
worden ist und dann Actavis Forest übernommen hat.
Biotechnologie:
Der Biotechnologiesektor konnte in 2014 weiterhin eine starke Wertentwicklung verzeichnen. Positive Nachrichten
von über den Erwartungen liegenden, steigenden Umsatzzahlen und zahlreiche Produktneueinführungen
(41 Produktinnovationen wurden zugelassen) waren der Motor für diese Kursgewinne. Auch die Anzahl an IPOs erreichte
mit 112 einen Rekord (BioCentury 5.1.15). Diese positive Stimmung wurde nur kurz getrübt, etwa als Diskussionen
um die Preissetzung von bestimmten Medikamenten aufkamen, oder sich die Fed-Chefin Yellen hinsichtlich des
Bewertungsniveaus von Biotechwerten äußerte. Die Biotechbewertungen entsprechen weiterhin einem, historisch
gesehen, günstigen Niveau: Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt für 2015 bei 23 und korrespondiert
mit hohen Wachstumserwartungen von 18%. Bei der Auswahl der Investments kamen in 2014 Unternehmen zum Zuge,
die Medikamente für seltene Erkrankungen entwickeln (z.B. Uniqure, Biomarin, Intermune) und Unternehmen aus dem
Bereich der Immunonkologie (z.B. Innate Pharma, Incyte).
Von den Large Cap Biotechwerten im Portfolio ist Amgen (+57,3%) hervorzuheben, die eine Reihe wichtiger Ereignisse in
2014 hatten, darunter die Zulassung für Blincyto gegen Leukämie, positive Studiendaten für Brodalumab gegen Psoriasis
und positive Daten für Evolozumab gegen die seltene Erkrankung homozygote familiale Hypercholestrinämie. Besonders
stark entwickelte sich im Portfolio der Mid Cap Wert Intermune (+489,9%), die neben der Zulassung für ihr Hauptprodukt
Esbriet gegen idiopathische Pulmonalfibrose auch ein Übernahmeangebot von Roche erhalten haben. Medivation
(+73,6%) wiederum war mit seinem Prostatakrebsmedikament Xtandi auf den Märkten erfolgreich und berichtete starke
Umsatzzahlen. Ferner konnte das Unternehmen eine Indikationserweiterung erlangen und so das Umsatzpotenzial weiter
steigern, was zur Vergrößerung der Position führte. Incyte (+65,7%) hat mit Jakafi ein erfolgreiches Produkt auf dem Markt,
dessen Umsatzzahlen sich über das Jahr hinweg positiv entwickelten, nicht zuletzt durch die Zulassungserweiterung für
Polycythemia Vera in der zweiten Jahreshälfte. Außerdem gelang es Incyte, eine Entwicklungskooperation mit Merck
& Co. zu vereinbaren, bei der Incytes IDO1-Hemmer in Kombination mit Mercks PD-1-Hemmer bei nicht-kleinzelligem
Lungenkrebs getestet wird, um den Synergieeffekt dieser beiden Wirkstoffe zu testen. Da es sich hierbei um einen
neuen, vielversprechenden immunonkologischen Ansatz handelt, wurde die Position deutlich aufgestockt. Die auf
seltene Erkrankungen spezialisierte Biomarin (+45,6%), deren Position über das Jahr um die Hälfte gesteigert wurde,
konnte eine Produktzulassung für Vimizim gegen das Morquio A-Syndrom erhalten. In 2014 zeigten sich die Small Cap
Biotechwerte als eher schwach. Sie hatten nach einer Auswertung der BioCentury (5.1.15) eine Performance von -14%
(in USD) zu verzeichnen, was hauptsächlich makroökonomisch bedingt war. Hieraus ergibt sich gerade in dieser Gruppe
ein Upsidepotenzial. Am Beispiel des Small Caps Achillion Pharmaceuticals kann man sehen, dass gutes Stock Picking in
jeder Marktsituation entscheidend ist für die Portfoliorendite. Achillion Pharmaceuticals berichtete positive Studiendaten
für einen Hepatitis C-Wirkstoff, der in Kombination mit Sovaldi getestet wurde, und hatte eine Wertsteigerung von
+325,6%. Hier wurden Gewinnmitnahmen realisiert.
3
Medizintechnologie:
Die Medtechunternehmen wurden in 2014 begünstigt von der Zunahme der Behandlungsvolumina durch den Affordable
Care Act (ACA), und darüber hinaus von einer starken M&A-Aktivität und neuen Produktzyklen. Damit zählten die Large
Cap MedTech-Unternehmen zu den Outperformern. Der MedTech-Sektor hat sich im Large-Cap-Segment mit Akquisitionen
wie CareFusion durch Becton Dickinson und Covidien durch Medtronic konsolidiert. Auch innovationsgetriebene
Transaktionen konnten beobachtet werden, wie bei der Übernahme von Nobel Biocare (Zahnimplantate) durch Danaher
und beim Kauf von Volcano - einem Bildgebungsspezialisten – durch den holländischen Konzern Philips. Bei einem 2015er
Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 und Wachstumserwartungen von 12% werden sie nun mit einer deutlichen Prämie zum
breiteren Markt gehandelt (S&P 500 mit KGV 16).
Sehr stark entwickelte sich das Portfoliounternehmen Edwards Lifesciences (+116,4%). Es stellt Transkatheterherzklappen
her und erzielte mit der Zulassung des Sapien XT-Systems im vergangenen Jahr einen wichtigen Meilenstein. Von der
steigenden Nachfrage nach orthopädischen Medizinprodukten profitierten auch Unternehmen im Small Cap Bereich.
Ossur (+59%), ein führender Hersteller von Prothesen und Orthesen entwickelten sich hier ebenso erfreulich wie die LDR
Holding (+38,9%), ein Unternehmen, das innovative Produkte entwickelt und unter anderem die Bandscheibentherapie
revolutioniert. Mit unserem Investment in Steris (+37,2%) partizipieren wir an den erhöhten Hygieneanforderungen in
Krankenhäusern und medizinischen Versorgungszentren.
Dienstleistungsunternehmen:
Die Liberalisierung des amerikanischen Versicherungsmarktes und die Einführung von Börsen zum Erwerb von
Krankenversicherungen hat den Unternehmen deutliche Volumenzuwächse gebracht. Anthem (+38,2%) haben von
Beginn an sehr stark Position bezogen und konnte 2014 erste Früchte ernten. Aber auch andere Unternehmen, die
später in den neuen Markt eingetreten sind, konnten starke Wertzuwächse erzielen.
Mit dem Erwerb von Krankenversicherungen stiegen auch die Volumen in den Krankenhäusern. Unsere Beteiligung Universal
Health Services gewann hier 37,3% an Wert. Unser Fokus liegt seit geraumer Zeit auf der Infrastrukturverbesserung
in den Schwellenländern. Krankenhausneubauten und –privatisierungen gehören vor allen Dingen in Indien und China
zu unseren Schwerpunktthemen. Apollo Hospitals (+20%) und Shanghai Fosun Pharma (+21,2%) trugen hierbei auch
positiv zur Gesamtentwicklung des Fondsvermögens bei.
Von den weiterhin zunehmenden Outsourcing Aktivitäten in den Kliniken profitierte Mednax (+23,9%). Das Unternehmen
ist spezialisiert auf Frühgeburten und Anästhesie. Die Spezialisten von Mednax betreuen den Patienten im Krankenhaus
und sind dabei keine Angestellten des Krankenhauses. Das Krankenhaus erhält dadurch einen Reputationsgewinn und
wird als Exzellenzzentrum wahrgenommen.
Ausblick:
Der außerordentliche Status des globalen Gesundheitssektors als Megatrend und das überaus freundliche Zinsumfeld
für Aktienanleger waren auch 2014 sehr positiv für die Aktienkursbewertungen. Unser Basisszenario für das Zinsumfeld
geht von andauernd niedrigen Zinsen am kurzen Ende aus. Das Wirtschaftswachstum ist in den meisten Regionen zu
fragil, um für die Notenbanken einen deutlichen Anstieg der Basiszinsen zu rechtfertigen.
Der fundamentale Ausblick ist weiterhin gut. Es wird 2015 jedoch verstärkt auf die Selektion der einzelnen Titel
ankommen, da gute operative Aussichten schon hier und dort in den Unternehmensbewertungen enthalten sind.
In den entwickelten Ländern sind die Haushaltsbudgets knapp, zudem wurden Kosten-Nutzen-Bewertungen bei
Erstattungsentscheidungen eingeführt. Dies hat dazu geführt, dass sich das globale Wachstum des Gesundheitsmarktes
etwas verlangsamt hat - trotz steigender Ausgaben in den Schwellen- und Entwicklungsländern. Trotzdem erwarten
wir, analog zu den Schätzungen von IMS Health, bis 2018 immer noch jährliche Steigerungsraten zwischen fünf und
sechs Prozent. Die Gesundheitsausgaben liegen weiterhin bei durchschnittlich 10% des Bruttoinlandsprodukts der
OECD-Staaten.
Es muss immer wieder in Erinnerung gerufen werden, dass nur ca. 20% der Gesundheitskosten auf verschreibungspflichtige
Arzneimittel und medizintechnologische Produkte entfallen – somit 80% auf die Dienstleistung zur Verabreichung
dieser Produkte. Das Kostenproblem liegt also vornehmlich in der Erbringung der Gesundheitsleistungen – demnach
in Verwaltung, Arztpraxen und Krankenhäusern.
Die Gesundheitsinfrastruktur ist weiterhin ineffizient und bedarf der Optimierung. Die Dienstleister, in die der
Fonds investiert, sind in diesem Bereich führend. Es gibt bereits eine Reihe von Initiativen unter dem Stichwort
„ergebnisorientierte Medizin“. Das effizientere Gesundheitssystem ist auf dem Weg von der „Input-orientierten hin zur
Output-orientierten“ Medizin, also statt „fee for service“ geht es nun in Richtung „pay for performance“. Heilende und
lebensrettende Arzneimittel sind hier genau richtig. Und für sie werden die Unternehmen auch in Zukunft hohe Preise
erzielen können. Doch werden die Zyklen, wie überall, kürzer und der Innovationsvorsprung schmilzt schneller, wie es z.Zt.
in großen Segmenten der Medizintechnologie zu beobachten ist (Zahnimplantate, Stents, Gelenkersatz). Außerdem wird
starker Preisdruck die entsprechenden Marktsegmente bestimmen, wenn Patente ablaufen und generische Alternativen
(u.a. auch Biosimilars) verfügbar sein werden.
4
Der Fonds apo Medical Opportunities ist durch sein Konzept der gleichmäßigen Streuung so aufgestellt, dass er von
der anhaltenden Wachstumsdynamik im globalen Gesundheitsmarkt profitieren wird. Das Fondsmanagement wird
weiterhin den Schwerpunkt auf Unternehmen setzen, die das Gesundheitssystem verbessern, sei es durch innovative
Produkte oder durch optimierte Prozesse.
Luxemburg, im Januar 2015
Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft
Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die
zukünftige Entwicklung.
5
apo Medical Opportunities
Jahresbericht
1. Januar 2014 - 31. Dezember 2014
Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile
zu bilden.
Derzeit besteht die folgende Anteilklasse mit den Ausgestaltungsmerkmalen:
WP-Kenn-Nr.:
ISIN-Code:
Ausgabeaufschlag:
Rücknahmeabschlag:
Verwaltungsvergütung:
Mindestfolgeanlage:
Ertragsverwendung:
Währung:
A0EQ6Y
LU0220663669
bis zu 5,00 %
keiner
0,57 % p.a. zzgl.
500 Euro p.M. Fixum
keine
ausschüttend
EUR
Geographische Länderaufteilung
Vereinigte Staaten von Amerika
Schweiz
Deutschland
Dänemark
Großbritannien
China
Frankreich
Japan
Cayman Inseln
Irland
Kanada
Indien
Schweden
Island
Belgien
Südkorea
Niederlande
Israel
Südafrika
Australien
Wertpapiervermögen
Bankguthaben
Bankverbindlichkeiten
Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten
53,54 %
7,13 %
4,31 %
3,84 %
3,79 %
3,32 %
3,02 %
2,78 %
2,45 %
2,16 %
2,11 %
2,00 %
1,21 %
0,98 %
0,94 %
0,77 %
0,60 %
0,52 %
0,49 %
0,35 %
96,31 %
5,33 %
-0,12 %
-1,52 %
100,00 %
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
6
Wirtschaftliche Aufteilung
Bitte entnehmen Sie die Angaben zur wirtschaftlichen Aufteilung der des Fondsmanagers im Bericht zum Geschäftsverlauf
auf Seite 2.
Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre
Datum
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
NettoFondsvermögen
Mio. EUR
Umlaufende
Anteile
NettoMittelaufkommen
Tsd. EUR
Anteilwert
EUR
68,38
120,16
170,84
959.044
1.219.373
1.476.905
2.438,00
22.123,34
27.480,25
71,30
98,54
115,67
Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens
zum 31. Dezember 2014
EUR
Wertpapiervermögen
(Wertpapiereinstandskosten: EUR 127.804.779,72)
Bankguthaben
Sonstige Bankguthaben *
Dividendenforderungen
Forderungen aus Absatz von Anteilen
164.533.344,24
9.109.606,22
1.720.000,00
68.524,62
1.297.933,50
176.729.408,58
Bankverbindlichkeiten
Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen
Nicht realisierte Verluste aus Devisentermingeschäften
Zinsverbindlichkeiten
Sonstige Passiva **
-206.638,21
-1.905.172,74
-2.594.575,10
-2.652,47
-1.180.264,72
-5.889.303,24
Netto-Fondsvermögen
170.840.105,34
Umlaufende Anteile
1.476.905,299
Anteilwert
115,67 EUR
* Diese Position enthält Margins aus OTC-Geschäften.
** Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Performancegebühren und Vertriebsprovision.
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
7
Veränderung des Netto-Fondsvermögens
im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014
EUR
Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes
Ordentlicher Nettoaufwand
Ertrags- und Aufwandsausgleich
Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen
Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen
Realisierte Gewinne
Realisierte Verluste
Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste
Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes
120.161.295,81
-4.041.357,47
228.956,28
68.334.596,96
-40.854.350,73
26.358.222,16
-13.863.176,92
14.515.919,25
170.840.105,34
Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf
Stück
Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes
Ausgegebene Anteile
Zurückgenommene Anteile
Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
8
1.219.373,136
643.825,011
-386.292,848
1.476.905,299
Aufwands- und Ertragsrechnung
im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014
EUR
Erträge
Dividenden
Bankzinsen
Ertragsausgleich
Erträge insgesamt
1.243.111,46
1.484,34
103.535,25
1.348.131,05
Aufwendungen
Zinsaufwendungen
Performancegebühr
Verwaltungsvergütung / Fondsmanagementgebühr
Verwahrstellenvergütung
Zentralverwaltungsstellenvergütung
Vertriebsstellenprovision
Taxe d‘abonnement
Veröffentlichungs- und Prüfungskosten
Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte
Register- und Transferstellenvergütung
Staatliche Gebühren
1)
Sonstige Aufwendungen
Aufwandsausgleich
Aufwendungen insgesamt
Ordentlicher Nettoaufwand
-4.041.357,47
Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt
Total Expense Ratio in Prozent
1)
2)
2)
554.704,03
2)
Performancegebühr in Prozent
Laufende Kosten in Prozent
-6.028,94
-2.320.025,80
-869.344,59
-114.778,21
-57.212,49
-1.514.156,10
-78.063,46
-36.390,21
-2.555,88
-16.645,59
-4.126,00
-37.669,72
-332.491,53
-5.389.488,52
1,84
2)
1,56
2)
1,90
Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Lieferspesen.
Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht.
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
9
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014
ISIN
Wertpapiere
Währung
Zugänge
Abgänge
im Berichtszeit- im Berichtszeitraum
raum
Bestand
Kurs
Kurswert %-Anteil
vom
EUR NFV *
Aktien, Anrechte und Genussscheine
Börsengehandelte Wertpapiere
Australien
AU000000POH7 Phosphagenics Ltd.
AUD
12.500.000
30.000
12.470.000
0,0710
592.418,87
592.418,87
0,35
0,35
Belgien
BE0003877942 Ablynx NV
BE0003739530 UCB S.A.
EUR
EUR
3.000
0
20.913
1.900
17.387
22.600
9,1260
64,5600
158.673,76
1.459.056,00
1.617.729,76
0,09
0,85
0,94
USD
USD
25.500
65.800
0
31.400
25.500
75.900
6,2300
27,0900
130.441,74
1.688.259,30
0,08
0,99
USD
75.300
38.500
84.400
34,0100
2.356.879,88
1,38
4.175.580,92
2,45
Cayman Inseln
KYG555981094 Lombard Medical Inc.
US6026751007 Mindray Medical International
Ltd. ADR
US9293521020 WuXi PharmaTech (Cayman)
Inc. ADR
China
CNE100000171 Shandong Weigao Group
Medical Polymer Co. Ltd.
CNE100001M79 Shanghai Fosun
Pharmaceutical Group Co. Ltd.
CNE1000012B3 Shanghai Pharmaceuticals
Holding Co. Ltd.
Dänemark
DK0060027142
DK0010287234
DK0010268440
DK0060257814
HKD
1.300.000
80.000
2.456.000
6,3400
1.647.886,04
0,96
HKD
420.500
440.500
555.000
26,8500
1.577.054,96
0,92
HKD
682.100
244.100
1.360.000
17,1200
2.464.065,36
1,44
5.689.006,36
3,32
Alk-Abello AS
H. Lundbeck AS
William Demant Holding AS
Zealand Pharma AS
DKK
DKK
DKK
DKK
1.200
87.000
26.232
11.754
3.000
14.000
1.000
0
14.704
198.800
25.232
30.154
654,0000
124,7000
469,6000
83,0000
1.292.390,07
3.331.679,39
1.592.429,20
336.359,26
6.552.857,92
0,76
1,95
0,93
0,20
3,84
Deutschland
DE000BAY0017 Bayer AG
DE0005494538 Curasan AG
DE0005550636 Drägerwerk AG & Co. KGaA
-VZ-
EUR
EUR
EUR
8.100
152.874
16.122
5.900
0
3.600
33.950
152.874
29.100
115,0500
1,0800
84,4600
3.905.947,50
165.103,92
2.457.786,00
2,29
0,10
1,44
6.528.837,42
3,83
113.260,00
3.631.815,00
690.026,58
284.873,55
420.288,42
5.140.263,55
0,07
2,13
0,40
0,17
0,25
3,02
Frankreich
FR0010331421
FR0000120578
FR0010526814
FR0004056851
FR0011072602
Innate Pharma S.A.
Sanofi S.A.
SuperSonic Imagine S.A.
Valneva SE
Vexim S.A.
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
0
12.100
90.000
42.000
43.133
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
10
19.000
10.900
1.874
6.000
4.000
14.000
47.850
88.126
68.315
39.133
8,0900
75,9000
7,8300
4,1700
10,7400
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014
ISIN
Großbritannien
GB0009895292
GB0006648157
GB00B3BFNB64
GB0009223206
GB00B01D1K48
GB00B3Y5L754
Wertpapiere
Währung
Zugänge
Abgänge
im Berichtszeit- im Berichtszeitraum
raum
Bestand
Kurs
Kurswert %-Anteil
vom
EUR NFV *
Astrazeneca Plc.
Oxford Biomedica Plc.
Skyepharma Plc.
Smith & Nephew Plc.
Vectura Plc.
Vernalis Plc.
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
43.700
616.000
151.924
155.000
269.642
0
50.600
0
106.315
6.700
81.000
0
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193.911
148.300
417.335
663.124
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0,0525
3,3200
11,9300
1,2725
0,4800
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2.256.369,09
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405.942,51
6.467.002,72
1,28
0,07
0,48
1,32
0,40
0,24
3,79
INR
0
0
104.600
1.133,1000
1.527.738,52
0,89
INE376G01013
Apollo Hospitals Enterprise
Ltd.
Biocon Ltd.
INR
139.500
0
351.700
417,4500
1.892.456,64
3.420.195,16
1,11
2,00
Irland
IE0005711209
IE0033024807
Icon Plc.
United Drug Healthcare Plc.
USD
GBP
58.600
431.500
14.100
69.500
44.500
362.000
52,3600
3,8630
1.913.145,58
1.783.453,64
3.696.599,22
1,12
1,04
2,16
Island
IS0000000040
Ossur HF
DKK
0
31.000
719.000
17,3000
1.671.688,53
1.671.688,53
0,98
0,98
Israel
US09071M1062 BioLine RX Ltd. ADR
US13471N1028 Can-Fite Biopharma Ltd. ADR
IL0011267213
Stratasys Ltd.
USD
USD
USD
71.605
31.000
9.900
0
0
6.900
115.955
31.000
9.500
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92.396,75
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0,09
0,05
0,38
0,52
Japan
JP3822000000
JP3536150000
Miraca Holdings Inc.
Tsuruha Holdings Inc.
JPY
JPY
51.800
28.300
8.800
4.700
74.600
43.500
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2.088.639,92
4.750.929,64
1,56
1,22
2,78
Aurinia Pharmaceuticals Inc.
Catamaran Corporation
Novadaq Technologies Inc.
QLT Inc.
Response Biomedical
Corporation
CAD
USD
USD
USD
CAD
0
76.600
85.000
0
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0
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0
0
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0,08
1,25
0,67
0,08
0,01
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2,09
778.005,00
242.682,73
1.020.687,73
0,46
0,14
0,60
Indien
INE437A01024
Kanada
CA05156V1022
CA1488871023
CA66987G1028
CA7469271026
CA76123L3039
Niederlande
NL0000240000 Qiagen NV
NL0010696654 uniQure B.V.
EUR
USD
51.800
28.910
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
11
43.000
10.000
40.500
18.910
19,2100
15,6300
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014
ISIN
Wertpapiere
Währung
Zugänge
Abgänge
im Berichtszeit- im Berichtszeitraum
raum
Bestand
Kurs
Kurswert %-Anteil
vom
EUR NFV *
Schweden
SE0000434292 Aerocrine AB
SE0000112724 Svenska Cellulosa AB -B-
SEK
SEK
0
114.800
29.276
4.600
919.000
110.200
1,0600
170,1000
102.228,99
1.967.155,00
2.069.383,99
0,06
1,15
1,21
Schweiz
CH0010532478
CH0011432447
CH0012005267
CH0012032048
CHF
CHF
CHF
CHF
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5.200
5.100
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0
2.234
0
0
11.660
14.224
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21.350
116,2000
92,0000
92,9500
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1.087.877,63
5.123.106,66
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0,66
0,64
3,01
2,82
12.129.507,86
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829.642,21
0,49
829.642,21
0,49
1.315.008,55
0,77
1.315.008,55
0,77
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243.015,75
109.623,33
4.706.724,69
2.504.047,95
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84.545,82
134.877,77
1.424.966,99
1.835.641,23
304.838,82
1.784.967,49
3.520.621,56
110.659,33
2.022.469,83
182.280,98
868.380,00
1.994.158,75
365.268,64
825.270,55
257.722,31
235.571,06
2.210.674,11
443.755,72
83.875,52
0,43
2,42
2,58
0,14
0,06
2,76
1,47
0,05
0,05
0,08
0,83
1,07
0,18
1,04
2,06
0,06
1,18
0,11
0,51
1,17
0,21
0,48
0,15
0,14
1,29
0,26
0,05
Actelion Ltd.
Basilea Pharmaceutica
Novartis AG
Roche Holding AG
Genussscheine
Südafrika
ZAE000066692 Aspen Pharmacare Holdings
Plc.
Südkorea
KR7006280002 Green Cross Corporation/
South Korea
Vereinigte Staaten von Amerika
US88554D2053 3 D Systems Corporation
US0028241000 Abbott Laboratories
US00287Y1091 AbbVie Inc.
US0044491043 Achaogen Inc.
US00448Q2012 Achillion Pharmaceuticals Inc.
US0311621009 Amgen Inc.
US0367521038 Anthem Inc.
US03674U2015 Anthera Pharmaceuticals Inc
US03842B1017 Aquinox Pharmaceuticals Inc.
US0385054004 Aradigm Corporation
US04269X1054 Array Biopharma Inc.
US04963C2098 AtriCure Inc.
US09072Q1067 BioAmber Inc
US09062X1037 Biogen Idec Inc.
US09061G1013 Biomarin Pharmaceutical Inc.
US0906941002 Biota Pharmaceuticals Inc.
US0673831097 C.R. Bard Inc.
US15117B1035 Celldex Therapeutics Inc.
US1567821046 Cerner Corporation
US1570851014 Cerus Corporation
US1920051067 Codexis Inc.
US2166484020 Cooper Companies Inc.
US12648L1061 CTI BioPharma Corporation
US2312691015 Curis Inc.
US1266501006 CVS Health Corporation
US23282W6057 Cytokinetics Inc.
US2546684034 Discovery Laboratories Inc.
ZAR
0
KRW
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
0
33.500
38.900
28.800
24.948
0
37.000
25.000
26.695
15.098
21.501
146.500
33.000
47.164
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21.200
122.757
10.000
12.400
3.600
219.232
217.369
22.800
133.000
171.700
4.200
59.920
90.400
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
12
29.600
0
17.800
15.000
22.600
2.251
63.200
13.200
1.000
0
0
0
0
21.048
2.966
5.250
4.800
129.409
600
14.100
600
1
42.227
21.500
0
0
4.600
11.100
189.153
28.800
407,0000
12.600 139.500,0000
28.100
110.400
79.800
22.697
10.550
35.200
24.000
64.182
15.098
21.501
359.310
116.865
44.198
6.330
46.500
61.260
14.600
12.000
16.000
387.969
175.142
6.100
133.000
227.700
27.600
81.027
90.400
32,2000
45,6000
67,1400
13,0400
12,6550
162,8500
127,0700
1,6700
6,8200
7,6400
4,8300
19,1300
8,4000
343,4300
92,2100
2,2000
168,7100
18,5000
66,1000
6,2600
2,5400
164,7700
2,3600
1,2600
97,5500
6,6700
1,1300
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014
ISIN
Wertpapiere
Vereinigte Staaten von Amerika (Fortsetzung)
US26746E1038 Dyax Corporation
US28176E1082 Edwards Lifesciences
Corporation
US3743961092 Gevo Inc.
US3795772082 Globus Medical Inc.
US38000Q1022 GlycoMimetics Inc.
US4448591028 Humana Inc.
US45254C1018 Immune Pharmaceuticals Inc.
US45253H1014 Immunogen Inc.
US45337C1027 Inc.yte Corporation
US45784P1012 Insulet Corporation
US44984A1051 IPC The Hospitalist Co. Inc.
US4781601046 Johnson & Johnson
US48273J1079 K2M Group Holdings Inc.
US50540R4092 Laboratory Corporation of
America Holdings
US50185U1051 LDR Holding Corporation
US5489103060 Lpath Inc.
US58155Q1031 Mc Kesson Corporation
US58501N1019 Medivation Inc.
US58502B1061 Mednax Inc.
US63009F1057 Nanosphere Inc.
US63910B1026 Nautilus Inc.
US64125C1099 Neurocrine Biosciences Inc.
US6821431029 Omeros Corporation
US6823241087 Oncothyreon Inc.
US6907321029 Owens & Minor Inc.
US6993743029 Paratek Pharmaceuticals Inc.
US7140461093 PerkinElmer Inc.
US74051N1028 Premier Inc.
US7431871067 Progencis Pharmaceuticals Inc.
US7612991064 Retrophin Inc.
US7864492076 Safeguard Scientifics Inc.
US8036071004 SAREPTA THERAPEUTICS Inc.
US8125781026 Seattle Genetics Inc.
US83587F2020 Sorrento Therapeutics Inc.
US84763A1088 Spectrum Pharmaceuticals Inc.
US8523123052 Staar Surgical Co.
US8591521005 STERIS Corporation
US8636671013 Stryker Corporation
US8753721047 Tandem Diabetes Care Inc.
US88032L1008 Tenax Therapeutics Inc.
US8835561023 Thermo Fisher Scientific Inc.
US88907J1079 Tokai Pharmaceuticals Inc.
US90478E1038 Unilife Corporation
US9139031002 Universal Health Services Inc.
-BUS9216591084 Vanda Pharmaceuticals Inc.
Währung
Zugänge
Abgänge
im Berichtszeit- im Berichtszeitraum
raum
Bestand
Kurs
Kurswert %-Anteil
vom
EUR NFV *
USD
USD
0
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25.732
17.200
27.013
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14,3300
129,4200
317.839,14
3.092.308,07
0,19
1,81
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
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49.100
17.000
0
44.280
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0
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0
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0
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7.100
0
10.900
0
0
3.900
745.191
70.700
17.000
17.900
1.691
152.100
31.200
29.500
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24.700
75.000
24.800
0,3450
23,9900
7,4100
144,4800
1,8800
6,2600
74,2600
46,5600
45,4900
105,3300
20,3300
108,4000
211.093,60
1.392.637,33
103.432,14
2.123.484,69
2.610,30
781.793,25
1.902.382,79
1.127.777,32
2.170.103,46
2.136.177,85
1.251.950,08
2.207.340,50
0,12
0,82
0,06
1,24
0,00
0,46
1,11
0,66
1,27
1,25
0,73
1,29
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
59.700
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22.200
21.000
719.112
0
18.700
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10.500
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103.825
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7.200
67.200
5.900
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40.100
7.900
22.225
71.047
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2.500
0
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14.300
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0
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16.100
0
0
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10.000
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0
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0
0
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0
0
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57.200
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130.904
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20.200
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72.100
14.311
47.200
74.200
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17.600
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90.460
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31.500
26.600
33.500
40.100
7.700
22.225
71.047
24.600
33,3000
2,7400
210,1800
101,6200
66,4200
0,3800
14,8700
22,4000
23,9100
1,9100
35,3800
37,9200
43,9300
33,0000
7,2000
13,0000
20,0900
14,4800
32,7000
10,2000
6,8600
9,1500
66,3300
95,4500
12,4800
3,8000
126,8600
14,3000
3,3700
111,6300
1.563.970,77
109.181,54
2.208.969,54
2.369.659,25
2.099.655,14
224.371,92
1.598.277,76
169.209,29
396.569,50
141.100,68
2.094.505,30
445.581,02
1.702.517,45
2.010.509,89
661.910,50
736.513,67
1.629.205,14
209.251,99
1.146.473,44
757.609,00
214.778,44
270.653,38
1.715.571,89
2.084.711,39
343.279,42
125.117,00
802.054,36
260.955,33
196.591,17
2.254.781,18
0,92
0,06
1,29
1,39
1,23
0,13
0,94
0,10
0,23
0,08
1,23
0,26
1,00
1,18
0,39
0,43
0,95
0,12
0,67
0,44
0,13
0,16
1,00
1,22
0,20
0,07
0,47
0,15
0,12
1,32
USD
45.109
0
45.109
14,8300
549.278,65
0,32
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
13
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014
ISIN
Wertpapiere
Vereinigte Staaten von Amerika (Fortsetzung)
US92532F1003 Vertex Pharmaceuticals Inc.
US98235T1079 Wright Medical Group Inc.
US98411C1009 Xenoport Inc.
US98885E1038 Zafgen Inc.
US98956P1021 Zimmer Holdings Inc.
US98979G1058 ZS Pharma Inc.
Währung
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Zugänge
Abgänge
im Berichtszeit- im Berichtszeitraum
raum
17.200
68.400
25.000
14.398
0
9.400
0
2.800
0
0
3.400
0
Bestand
Kurs
17.200
65.600
55.000
14.398
17.300
9.400
119,7900
26,7400
8,3200
31,6300
113,5000
42,4100
Börsengehandelte Wertpapiere
An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere
Deutschland
DE0005785604 Fresenius SE & Co. KGaA
EUR
32.800
23.800
18.800
43,5000
An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere
Nicht notierte Wertpapiere
Österreich
AT0000A10BA2 Intercell AG Anspruch (auf evtl.
Nachbesserung)
Vereinigte Staaten von Amerika
US007ESC9992 Cubist Pharmaceuticals Inc.
Reg.Contingent Payment
Rights
US53220K1815 Ligand Pharmaceuticals Inc.
Anrechte
EUR
0
0
196.354
0,0001
0,99
0,84
0,22
0,22
0,94
0,19
53,44
163.500.078,08
95,71
817.800,00
817.800,00
0,48
0,48
817.800,00
0,48
19,64
0,00
19,64
0,00
150.386
0
150.386
0,8700
107.427,39
0,06
USD
705.000
0
783.500
0,1150
73.981,85
0,04
181.409,24
0,10
Aktien, Anrechte und Genussscheine
Vereinigte Staaten von Amerika
N/A
Immune Pharmaceuticals Inc.
WTS v.14(2016)
N/A
Immune Pharmaceuticals Inc.
WTS v.14(2017)
N/A
Immune Pharmaceuticals Inc.
WTS v.14(2017)
1.691.754,66
1.440.302,16
375.728,71
373.929,50
1.612.242,38
327.329,01
91.352.661,99
USD
Nicht notierte Wertpapiere
Optionsscheine
Börsengehandelte Wertpapiere
Frankreich
FR0012353530 Vexim SA/Vexim SA WTS
v.14(2017)
Kurswert %-Anteil
vom
EUR NFV *
EUR
13.800
0
13.800
0,4000
181.428,88
0,10
164.499.306,96
96,29
5.520,00
0,00
5.520,00
0,00
USD
4.000
0
4.000
0,0000
0,00
0,00
USD
20.833
0
20.833
0,0000
0,00
0,00
USD
21.429
0
21.429
0,0000
0,00
0,00
0,00
0,00
5.520,00
0,00
Börsengehandelte Wertpapiere
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
14
Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014
ISIN
Wertpapiere
Nicht notierte Wertpapiere
Israel
N/A
Can-Fite Biopharma Ltd. WTS
v.14(2018)
Kanada
N/A
N/A
CA76123L1470
N/A
Niederlande
N/A
Aurinia Pharmaceuticals Inc.
WTS v.13(2016)
ICO THERAPEUTICS INC./
ICO Therapeutics Inc. WTS
v.13(2018)
Response Biomedical
Corporation WTS v.11(2016)
Response Biomedical
Corporation WTS v.13(2016)
Pharming Group NV WTS
v.14(2016)
Vereinigte Staaten von Amerika
US8673281148 Sunesis Pharmaceuticals Inc./
Sunesis Pharmaceuticals Inc.
WTS v.14(2014)
US8673281221 Sunesis Pharmaceuticals Inc./
Sunesis Pharmaceuticals Inc.
WTS v.14(2016)
N/A
Titan Pharmaceuticals Inc.
WTS S. A v.12(2049)
Währung
Zugänge
Abgänge
im Berichtszeit- im Berichtszeitraum
raum
USD
15.500
0
Bestand
Kurs
15.500
0,0000
Kurswert %-Anteil
vom
EUR NFV *
0,00
0,00
0,00
0,00
CAD
0
0
22.222
1,7700
27.791,24
0,02
CAD
0
0
185.714
0,0000
0,00
0,00
CAD
0
0
397.837
0,0000
0,00
0,00
CAD
0
0
20.450
0,0000
0,00
0,00
27.791,24
0,02
0,00
0,00
0,00
0,00
EUR
287.000
0
287.000
0,0000
USD
5.895
0
5.895
0,0600
290,42
0,00
USD
5.895
0
5.895
0,0900
435,62
0,00
USD
0
0
117.647
0,0000
0,00
0,00
726,04
0,00
Nicht notierte Wertpapiere
28.517,28
0,02
Optionsscheine
34.037,28
0,02
164.533.344,24
96,31
9.109.606,22
5,33
-206.638,21
-0,12
-2.596.206,91
-1,52
Wertpapiervermögen
Bankguthaben - Kontokorrent
Bankverbindlichkeiten
Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten
Netto-Fondsvermögen in EUR
*
170.840.105,34 100,00
NFV = Netto-Fondsvermögen
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
15
1)
Devisentermingeschäfte
Zum 31. Dezember 2014 standen folgende offene Devisentermingeschäfte aus:
Währung
HKD
HKD
USD
Währungskäufe
Währungsverkäufe
Währungsverkäufe
Währungsbetrag
Kurswert in
EUR
%-Anteil
vom
NFV *
5.000.000,00
60.000.000,00
123.000.000,00
528.932,78
6.347.193,38
100.958.697,23
0,31
3,72
59,10
* NFV = Netto-Fondsvermögen
Der Kontrahent ist die DZ PRIVATBANK S.A. Der Fonds apo Medical Opportunities hat an den Kontrahenten zum Stichtag 31. Dezember 2014
Barsicherheiten in Höhe von EUR 1.720.000,00 gestellt.
1)
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
16
Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014
Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen
ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind.
ISIN
Wertpapiere
Zugänge
Abgänge
Aktien, Anrechte und Genussscheine
Börsengehandelte Wertpapiere
Belgien
BE0003818359 Galapagos NV
EUR
0
11.700
Brasilien
BRCREMACNOR2 Cremer S.A.
BRL
12.400
204.500
Dänemark
DK0060003556 TopoTarget AS
DKK
129.353
386.795
Deutschland
DE000A11QVD8 Medigene AG
DE000A1X3W00 Medigene AG
EUR
EUR
11.100
11.100
11.100
11.100
Großbritannien
GB00B02LCQ05
GB0009252882
GB0030544687
GB00B7FT8W85
GBP
GBP
GBP
GBP
0
128.500
0
0
1.315.000
128.500
117.596
86.000
Indien
US2561352038 Dr. Reddy‘s Laboratories Ltd. ADR
USD
56.500
56.500
Irland
IE00BD1NQJ95
USD
0
8.500
Israel
US8816242098 Teva Pharmaceutical Industries Ltd. ADR
USD
0
35.600
Japan
JP3799700004
BML Inc.
JPY
20.500
61.300
Kanada
CA00686R4089
CA83578Q2099
CA87911B2093
CA87911B2093
Adherex Technologies Inc.
Sophiris Bio Inc.
Tekmira Pharmaceuticals Corporation
Tekmira Pharmaceuticals Corporation
CAD
USD
USD
CAD
0
0
5.000
8.750
150.500
19.000
23.000
8.750
Malaysia
MYL7113OO003 Top Glove Corporation Berhad
MYR
380.000
1.441.000
Niederlande
NL0010391025 Pharming Group NV
NL0009693746 Tornier NV
EUR
USD
580.940
26.000
580.940
70.800
Schweden
SE0000202624 Getinge AB
SEK
0
59.000
Schweiz
CH0029850754 Addex Pharmaceuticals S.A.
CH0011025217 Cytos Biotechnology AG
CH0256379097 Molecular Partners AG
CHF
CHF
CHF
0
0
1.000
27.177
60.000
1.000
Südkorea
KR7000640003 Dong-A Socio Holdings Co. Ltd.
KRW
2.111
14.700
Allergy Therapeutics Plc.
GlaxoSmithKline Plc.
GW Pharmaceuticals Plc.
Lombard Medical Technologies Plc.
Actavis Plc.
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
17
Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014
Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen
ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind.
ISIN
Wertpapiere
Zugänge
Abgänge
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
0
0
51.000
0
26.300
18.500
0
2.100
0
0
0
3.100
122.700
7.000
17.448
0
0
120
15.400
0
0
19.900
28.200
0
60.000
0
36.900
20.100
65.500
100.992
998
51.700
20.000
9.909
0
35.600
1.000
0
0
20.700
0
14.447
150.386
85.400
15.500
67.500
32.300
39.432
21.200
9.900
22.000
56.900
10.100
122.700
7.000
17.448
63.000
270.525
120
15.400
159.000
38.100
19.900
66.371
27.221
60.000
10.600
36.900
20.100
65.500
100.992
998
51.700
84.249
9.909
28.756
35.600
1.000
30.000
150.919
51.300
43.291
An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere
Deutschland
DE0005664809 Evotec Biosystems AG
EUR
DE000A0LD6E6 Gerresheimer AG
EUR
11.000
0
45.500
28.100
5.000
5.000
Vereinigte Staaten von Amerika
US00444T1007 AcelRx Pharmaceuticals Inc.
US00724X1028 Adolor Corporation
US00846U1016 Agilent Technologies Inc.
US03232P4054 AmSurg Corporation
US0718131099 Baxter International Inc.
US0758871091 Becton Dickinson & Co.
US16383L1061 ChemoCentryx Inc.
US1255091092 CIGNA Corporation
US2358511028 Danaher Corporation
US30219G1085 Express Scripts Holding Co.
US3458381064 Forest Laboratories Inc.
US36106P1012 Furiex Pharmaceuticals Inc.
US41043F2083 Hanger Orthopedic Group Inc.
US8064071025 Henry Schein Inc.
US4277461020 Heron Therapeutics Inc.
US4364401012 Hologic Inc.
US44047T1097 Horizon Pharma Inc.
N/A
Immune Pharmaceuticals Inc. -VZUS45884X1037 InterMune
US46333X1081 Ironwood Pharmaceuticals Inc.
US48344T1007 KaloBios Pharmaceuticals Inc
US49338L1035 Keysight Technologies Inc.
US53220K5048 Ligand Pharmaceuticals CL. B NEW
US62936P1030 NPS Pharmaceuticals Inc.
US67072V1035 NxStage Medical Inc.
US67552A1088 Ocera Therapeutics Inc
US6819041087 Omnicare Inc.
US69207P3082 Oxygen Biotherapeutics Inc.
US7170811035 Pfizer Inc.
US74365A1016 Protalix BioTherapeutics Inc.
US7595311066 Relypsa Inc.
US7611521078 ResMed Inc.
US7665596034 Rigel Pharmaceutical Inc.
US8673286014 Sunesis Pharmaceuticals Inc. -NEWUS87611R3066 Targacept Inc.
US88165N1054 Tetraphase Pharmaceuticals Inc.
US90400D1081 Ultragenyx Pharmaceutical Inc.
US9228221019 Ventrus Biosciences Inc.
US9256021042 Vical Inc.
US9314221097 Walgreen Co.
US98419J1079 XOMA Corporation
Vereinigte Staaten von Amerika
US45323J1034 Imprivata Inc.
USD
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
18
Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014
Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen
ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind.
ISIN
Wertpapiere
Zugänge
Abgänge
Nicht notierte Wertpapiere
Deutschland
DE000A12UQX6 curasan AG BZR 21.10.14
EUR
101.916
101.916
Großbritannien
GB00BMBN5G26 Oxford Biomedica Plc. BZR 13.06.14
GB00BKS8JM04 Skyepharma Plc. BZR 16.04.14
GBP
GBP
1.580.000
124.302
1.580.000
124.302
Vereinigte Staaten von Amerika
US94973V1070 WellPoint Inc.
USD
5.300
26.500
Optionsscheine
Nicht notierte Wertpapiere
Kanada
N/A
Cerus Corporation WTS v.10(2015)
N/A
Tekmira Pharmaceuticals Corporation WTS v.11(2016)
USD
CAD
0
0
26.316
8.750
Niederlande
N/A
EUR
0
170.940
USD
USD
0
0
23.695
11.000
Pharming Group NV WTS v.13(2018)
Vereinigte Staaten von Amerika
N/A
Retrophin Inc. WTS v.13(2018)
N/A
Retrophin Inc. WTS v.13(2018)
Devisenkurse
Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2014 in Euro umgerechnet.
Australischer Dollar
Britisches Pfund
Chinesischer Renminbi Yuan
Dänische Krone
Hongkong Dollar
Indische Rupie
Japanischer Yen
Kanadischer Dollar
Malaysischer Ringgit
Norwegische Krone
Schwedische Krone
Schweizer Franken
Südafrikanischer Rand
Südkoreanischer Won
Tschechische Krone
Ungarischer Forint
US-Dollar
AUD
GBP
CNY
DKK
HKD
INR
JPY
CAD
MYR
NOK
SEK
CHF
ZAR
KRW
CZK
HUF
USD
Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes.
19
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1,4945
0,7841
7,5775
7,4408
9,4491
77,5802
146,8300
1,4153
4,2578
9,0671
9,5290
1,2029
14,1285
1.336,6453
27,6910
314,8800
1,2179
Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2014
1.) Allgemeines
Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 3 handelt.
Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme
und/oder Umtausch von Anteilen auf Grundlage eines am
24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen.
Der Investmentfonds „apo Medical Opportunities“ wurde auf Initiative der apo Asset Management GmbH und Medical Strategy
GmbH aufgelegt und wird von der IPConcept (Luxemburg) S.A.
entsprechend dem Verwaltungsreglement des Fonds verwaltet.
4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem
Fonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des Fonds („Netto-Fondsvermögen“) an jedem
Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Fonds geteilt.
Das Verwaltungsreglement trat erstmals am 1. August 2005
in Kraft. Es wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister in
Luxemburg hinterlegt und ein Hinweis auf diese Hinterlegung am
30. August 2005 im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg („Mémorial“), veröffentlicht. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig
am 18. Februar 2014 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am
24. März 2014 im Mémorial veröffentlicht.
5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen
Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder
gemäß den Regelungen dieses Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte
des Fonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das NettoFondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:
Der Fonds apo Medical Opportunities ist ein Luxemburger Investmentfonds (Fonds Commun de Placement), der gemäß Teil I
des abgeänderten Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010
über Organismen für gemeinsame Anlagen („Gesetz vom
17. Dezember 2010“) in Form eines Monofonds auf unbestimmte
Dauer errichtet wurde.
a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an
einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren
Börsenkurs z.B. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht
repräsentativ angesehen werden), werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages
bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente,
abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige
Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert
sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich.
Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die IPConcept (Luxemburg)
S.A. („Verwaltungsgesellschaft“), eine Aktiengesellschaft nach
dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem
Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen. Sie
wurde am 23. Mai 2001 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre
Satzung wurde am 19. Juni 2001 im Mémorial veröffentlicht. Die
letzte Änderung der Satzung trat am 14. November 2013 in Kraft
und wurde am 11. Dezember 2013 im Mémorial veröffentlicht. Die
Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg
B 82183 eingetragen.
b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, nicht an einer
Wertpapierbörse amtlich notiert sind, die aber an einem
geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem
Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des
dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages bewertet,
der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der
Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft
nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält,
zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen
verkauft werden können.
2.) Wesentliche Buchführungsgrundsätze
Dieser Jahresabschluss wird in der Verantwortung des Vorstands
der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den in
Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und der Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Jahresabschlüssen
erstellt.
1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro (EUR)
(„Referenzwährung“).
c) OTC- Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Bewertung
auf Tagesbasis bewertet.
2. Der Wert eines Anteils („Anteilwert“) lautet auf die im Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung („Fondswährung“), sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im
Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung
abweichende Währung angegeben ist („Anteilklassenwährung“).
3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder
einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle
an jedem Bankarbeitstag in Luxemburg mit Ausnahme des
24. und 31. Dezember eines jeden Jahres („Bewertungstag“)
berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen gerundet.
d) Anteile an OGAW bzw. OGA werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet. Falls
für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder
keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese
Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.
Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den
Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im
e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls
für andere als die unter Buchstaben a) und b) genannten Wertpapiere keine Kurse festgelegt wurden, werden
diese Wertpapiere ebenso wie die sonstigen gesetzlich
20
zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert
bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu
und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren
Bewertungsregeln (z.B. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten)
festlegt.
f)
3.) Besteuerung
Besteuerung des Investmentfonds
Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg
einer Steuer, der sog. „taxe d‘abonnement“ in Höhe von derzeit 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit
das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds
angelegt ist, die ihrerseits bereits der „taxe d‘abonnement“ unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens,
welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist.
Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich
Zinsen bewertet.
g) Forderungen, z.B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt.
Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens
werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings
können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen
angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Verwahrstelle noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet.
h) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten,
abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sonstigen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des
WM/Reuters-Fixing um 17.00 Uhr (16.00 Uhr Londoner
Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag
vorhergehenden Börsentages in die Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen
werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt.
Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger
In Umsetzung der Richtlinie 2003/48/EG zur Besteuerung
von Zinserträgen („Richtlinie“) wird seit dem 1. Juli 2005 im
Großherzogtum Luxemburg eine Quellensteuer erhoben. Diese
Quellensteuer betrifft bestimmte Zinserträge, die in Luxemburg
an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen
Mitgliedstaat steuerlich ansässig sind. Diese Quellensteuer
kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines
Investmentfonds betreffen.
Das Netto-Fondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Anleger des Fonds gezahlt
wurden.
6. Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den vorstehend aufgeführten Kriterien. Soweit jedoch innerhalb des Fonds Anteilklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende
Anteilwertberechnung innerhalb des Fonds nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt. Die
Zusammenstellung und Zuordnung der Aktiva erfolgt immer
für den gesamten Fonds.
Mit der Richtlinie vereinbarten die EU-Mitgliedstaaten, dass alle
Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen. Dazu wurde ein automatischer Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden vereinbart. Davon abweichend wurde vereinbart, dass Luxemburg für
eine Übergangszeit nicht an dem zwischen den anderen Staaten
vereinbarten automatischen Informationsaustausch teilnehmen
wird. Stattdessen wurde in Luxemburg eine Quellensteuer auf
Zinserträge eingeführt. Diese Quellensteuer beträgt seit dem
1. Juli 2011 35% der Zinszahlung. Sie wird anonym an die Luxemburger Steuerbehörde abgeführt und dem Anleger darüber eine
Bescheinigung ausgestellt. Mit dieser Bescheinigung kann die
abgeführte Quellensteuer voll auf die Steuerschuld des Steuerpflichtigen in seinem Wohnsitzstaat angerechnet werden. Durch
Erteilung einer Vollmacht zur freiwilligen Teilnahme am Informationsaustausch zwischen den Steuerbehörden oder der Beibringung einer vom Finanzamt des Wohnsitzstaates ausgestellten
„Bescheinigung zur Ermöglichung der Abstandnahme vom Quellensteuerabzug“ kann der Quellensteuerabzug vermieden werden.
7. Zwecks Vereinheitlichung der steuerlichen Angaben für
deutsche Anleger im Sinne des § 5 Abs. 1 InvStG und der
investmentrechtlichen Angaben werden die während der
Haltedauer kumulierten thesaurierten Erträge sowie realisierte Zwischengewinne der Zielfonds, die im Geschäftsjahr
veräußert wurden, im ordentlichen Ergebnis als Erträge aus
Investmentanteilen ausgewiesen. Im Fall von negativen Zwischengewinnen kann es zum Ausweis von negativen Erträgen
aus Investmentanteilen im ordentlichen Ergebnis kommen.
Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/- einer
Einheit (Währung, % etc.) enthalten.
Bewertung Derivate
Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse
oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden,
erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren
Kurses. Die Bewertung von Futures und Optionen, welche nicht
an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert
oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen
Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, erfolgt zum inneren
Wert. Die Bewertung von Swaps erfolgt anhand von Fair Values,
welche mittels marktgängiger Verfahren (z.B. Discounted-CashFlow-Verfahren) ermittelt werden. Devisentermingeschäfte werden nach der Forward Point Methode bewertet.
Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger ab dem 1. Januar 2015
Mit Wirkung zum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EUMitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen
nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden
sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt.
Damit wird die bisherige Regelung - eine Besteuerung an der Quelle (35 % der Zinszahlung) anstelle des Informationsaustauschs für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung
entschieden hatte, hinfällig.
21
Ab dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge,
die von den luxemburgischen Banken unmittelbar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die
Steuerbehörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz
hat. Der erste Informationsaustausch findet im März 2016 statt und
bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr 2015. Infolge dessen
wird das System der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer von
35 % auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft.
6.) Total Expense Ratio (TER)
Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende
Berechnungsmethode angewandt:
Gesamtkosten in Fondswährung
TER = ------------------------------------------------------------------------------- *100
Durchschnittliches Fondsvolumen
(Basis: bewertungstäglicher NFV*)
Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet
wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der „taxe d‘abonnement“ alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten.
Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des
durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. (Etwaige performanceabhängige Vergütungen werden in
direktem Zusammenhang mit der TER gesondert ausgewiesen.)
Anleger, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind,
bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Anteile oder Erträge aus Anteilen im Großherzogtum Luxemburg
darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften.
Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg,
die nicht in einem anderen Staat steuerlich ansässig sind, müssen
seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger
Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10% zahlen.
Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch
Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Gleichzeitig wurde
im Großherzogtum Luxemburg die Vermögenssteuer abgeschafft.
Sofern der Fonds in Zielfonds investiert, wird auf die Berechnung
einer synthetischen TER verzichtet.
* NFV = Netto-Fondsvermögen
7.) Transaktionskosten
Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die
im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen
bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit
einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen stehen.
Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen,
Abwicklungsgebühren, Lagerstellengebühren und Steuern.
Es wird den Anteilinhabern empfohlen, sich über Gesetze und
Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme
von Anteilen Anwendung finden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen.
Hinweis für in Deutschland steuerpflichtige Anleger:
Die Besteuerungsgrundlagen gemäß § 5 Abs. 1 InvStG werden
innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im Bundesanzeiger
www.bundesanzeiger.de unter dem Bereich „Kapitalmarkt Besteuerungsgrundlagen“ zum Abruf zur Verfügung gestellt.
8.) Ertragsausgleich
Im ordentlichen Nettoergebnis sind ein Ertragsausgleich und ein
Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während der
Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber
im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet hält.
4.) Verwendung der Erträge
Nähere Details zur Ertragsverwendung sind im Verkaufsprospekt
enthalten.
9.) Risikomanagement
Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein RisikomanagementVerfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios ihrer verwalteten Fonds jederzeit zu überwachen und
zu messen. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010
und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der
Commission de Surveillance du Secteur Financier („CSSF“) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das
eingesetzte Risikomanagementverfahren. Die Verwaltungsgesellschaft stellt im Rahmen des Risikomanagementverfahrens anhand
zweckdienlicher und angemessener Methoden sicher, dass das
mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko der verwalteten Fonds
den Gesamtnettowert deren Portfolios nicht überschreitet. Dazu
bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden:
5.) Informationen zu den Gebühren bzw. Aufwendungen
Angaben zu Management- und Verwahrstellengebühren können
dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.
Commitment Approach
Bei der Methode „Commitment Approach“ werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden
Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet.
Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen
Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt. Die
22
Summe dieser Basiswertäquivalente darf den Nettoinventarwert
des Fonds nicht überschreiten.
Die Hebelwirkung wies im Zeitraum 1. Januar 2014 bis
31. Dezember 2014 die folgenden Werte auf:
VaR-Ansatz:
Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard-Risikomaß im
Finanzsektor verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines
Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (so genannte
Halteperiode) an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit
(so genanntes Konfidenzniveau) nicht überschritten wird.
Kleinste Hebelwirkung:
30,37%
Größte Hebelwirkung:
186,61%
Durchschnittliche Hebelwirkung (Median):
71,18% (58,52%)
Berechnungsmethode:
Nominalwertmethode
10.) Ereignisse im Geschäftsjahr
In die Anlagepolitik wurde eine Mindestquote von 60% des NettoFondsvermögens als direkte Anlage in Aktien aufgenommen. Zudem wurden Festgelder als zusätzlicher Vermögensgegenstand
festgehalten.
• Relativer VaR Ansatz:
Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR des Fonds den
VaR eines Referenzportfolios nicht um mehr als maximal das
Doppelte übersteigen. Dabei ist das Referenzportfolio grundsätzlich ein korrektes Abbild der Anlagepolitik des Fonds.
Weitere Anpassungen:
- Aktualisierung der Risikohinweise
- Aktualisierung/Präzisierung der fondsspezifischen Anlagepolitik
- Aktualisierung des Passus zur Bewertung
• Absoluter VaR Ansatz:
Bei dem absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfidenzniveau, 20 Tage Haltedauer) des Fonds maximal 20% des
Fondsvermögens nicht überschreiten.
Die Änderungen traten zum 18. Februar 2014 in Kraft.
Für Fonds, deren Ermittlung des mit Derivaten verbundenen
Gesamtrisikos durch die VaR-Ansätze erfolgt, schätzt die
Verwaltungsgesellschaft den erwarteten Durchschnittswert der
Hebelwirkung. Dieser Grad der Hebelwirkung wird im Verkaufsprospekt veröffentlicht und kann in Abhängigkeit der jeweiligen
Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch
unterschritten werden. Der Anleger wird darauf hingewiesen, dass
sich aus dieser Angabe keine Rückschlüsse auf den Risikogehalt des Fonds ergeben. Darüber hinaus ist der veröffentlichte
erwartete Grad der Hebelwirkung explizit nicht als Anlagegrenze
zu verstehen.
Gemäß dem zum Geschäftsjahresende gültigen Verkaufsprospekt
unterliegt der Fonds folgendem Risikomanagement-Verfahren:
OGAW
Angewendetes Risikomanagement-Verfahren
apo Medical Opportunities
Relativer VaR Ansatz
Relativer VaR-Ansatz für den apo Medical Opportunities
Im Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2014 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014
setzte sich zusammen aus 15% NYSE Arca Pharmaceutical Index +
50% MSCI Daily TR World Net Health Care Equipment & Services
Local + 35% Russell 2000 Health Care Index.
Als interne Obergrenze (Limit) wurde ein zum Referenzportfolio
relativer Wert von 175% verwendet. Die VaR - Auslastung auf diese
interne Obergrenze bezogen, wies im entsprechenden Zeitraum
einen Mindeststand von 42,29%, einen Höchststand von 70,62%
sowie einen Durchschnitt von 57,85% auf. Dabei wurde der VaR
mit einem (parametrischen) Varianz-Kovarianz-Ansatz berechnet
unter Verwendung der Berechnungsstandards eines einseitigen
Konfidenzintervalls von 99%, einer Haltedauer von 20 Tagen
sowie einem (historischem) Betrachtungszeitraum von 1 Jahr
(252 Handelstage).
23
Prüfungsvermerk
An die Anteilinhaber des
apo Medical Opportunities
Entsprechend dem uns vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft
erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Abschluss des apo
Medical Opportunities geprüft, der aus der Zusammensetzung des
Netto-Fondsvermögens, der Aufstellung des Wertpapierbestands
und der sonstigen Vermögenswerte zum 31. Dezember 2014,
der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Veränderung des
Netto-Fondsvermögens für das an diesem Datum endende
Geschäftsjahr sowie aus einer Zusammenfassung bedeutsamer
Rechnungslegungsmethoden und anderen erläuternden
Informationen besteht.
Wir sind der Auffassung, dass die von uns erlangten
Prüfungsnachweise ausreichend und geeignet sind, um als
Grundlage für unser Prüfungsurteil zu dienen.
Prüfungsurteil
Nach unserer Beurteilung vermittelt der Abschluss in
Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen
Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Aufstellung des
Abschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes
Bild der Vermögens- und Finanzlage des apo Medical
Opportunities zum 31. Dezember 2014 sowie der Ertragslage und
der Veränderung des Netto-Fondsvermögens für das an diesem
Datum endende Geschäftsjahr.
Verantwortung des Vorstands der Verwaltungsgesellschaft
für den Abschluss
Der Vorstand der Verwaltungsgesellschaft ist verantwortlich
für die Aufstellung und sachgerechte Gesamtdarstellung des
Abschlusses in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden
gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Aufstellung des
Abschlusses und für die internen Kontrollen, die er als notwendig
erachtet, um die Aufstellung des Abschlusses zu ermöglichen, der
frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist, unabhängig
davon, ob diese aus Unrichtigkeiten oder Verstößen resultieren.
Sonstiges
Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden
von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber
nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den
oben beschriebenen Standards. Unser Prüfungsurteil bezieht sich
daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung
des Abschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu
Anmerkungen gegeben.
Verantwortung des „Réviseur d’entreprises agréé“
In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer
Abschlussprüfung über diesen Abschluss ein Prüfungsurteil zu
erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den für
Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur
Financier“ angenommenen internationalen Prüfungsstandards
(International Standards on Auditing) durch. Diese Standards
verlangen, dass wir die beruflichen Verhaltensanforderungen
einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen,
dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der
Abschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist.
Luxemburg, 27. April 2015
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
Vertreten durch
Dr. Norbert Brühl
Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von
Prüfungshandlungen zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für
die im Abschluss enthaltenen Wertansätze und Informationen.
Die Auswahl der Prüfungshandlungen obliegt der Beurteilung
des „Réviseur d’entreprises agréé“ ebenso wie die Bewertung
des Risikos, dass der Abschluss wesentliche unzutreffende
Angaben aufgrund von Unrichtigkeiten oder Verstößen
enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt
der „Réviseur d’entreprises agréé“ das für die Aufstellung
und sachgerechte Gesamtdarstellung des Abschlusses
eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen
Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen,
nicht jedoch, um eine Beurteilung der Wirksamkeit des internen
Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung umfasst
auch die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten
Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der
Vertretbarkeit der vom Vorstand der Verwaltungsgesellschaft
ermittelten geschätzten Werte in der Rechnungslegung sowie
die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Abschlusses.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2, rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
24
Verwaltung, Vertrieb und Beratung
Verwaltungsgesellschaft
IPConcept (Luxemburg) S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Abschlussprüfer des Fonds
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative
2, rue Gerhard Mercator
B.P.1443
L-1014 Luxembourg
Aufsichtsrat der Verwaltungsgesellschaft
Aufsichtsratsvorsitzender:
Dr. Frank Müller
Mitglied des Vorstandes
DZ PRIVATBANK S.A.
Abschlussprüfer der Verwaltungsgesellschaft
Ernst & Young S.A.
7, rue Gabriel Lippmann
Parc d‘Activité Syrdall 2
L-5365 Munsbach
Stellvertretender Aufsichtsratsvorsitzender:
Ralf Bringmann
Mitglied des Vorstandes
DZ PRIVATBANK S.A.
Anlageausschuss
Dr. Hanno Kühn
Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf
Aufsichtsratsmitglied:
Julien Zimmer
Generalbevollmächtigter Investmentfonds
DZ PRIVATBANK S.A.
Jens Gilhaus
Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf
Klaus Niedermeier
Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf
Vorstand der Verwaltungsgesellschaft
Nikolaus Rummler
Michael Borelbach
Andrea Schwarte
Deutsche Apotheker- und Ärztebank eG, Düsseldorf
Verwahrstelle
DZ PRIVATBANK S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Claus Sendelbach
Apo Asset Management GmbH, Düsseldorf
Jürgen Harter
Medical Strategy GmbH, Augsburg
Zentralverwaltungsstelle sowie Register- und Transferstelle
DZ PRIVATBANK S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Nikolaus Rummler
IPConcept (Luxemburg) S.A., Luxemburg
Zahl- und Informationsstellen
Großherzogtum Luxemburg:
DZ PRIVATBANK S.A.
4, rue Thomas Edison
L-1445 Luxemburg-Strassen
Zusätzliche Angaben für Österreich
Kreditinstitut im Sinne des §141 Abs.1 InvFG 2011:
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Graben 21
A-1010 Wien
Bundesrepublik Deutschland:
DZ BANK AG
Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank
Frankfurt am Main
Platz der Republik
D-60265 Frankfurt am Main
Stelle, bei der die Anteilinhaber die vorgeschriebenen
Informationen im Sinne des § 141 InvFG 2011 beziehen können:
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Graben 21
A-1010 Wien
Vertriebs- und Informationsstelle
Bundesrepublik Deutschland:
Deutsche Apotheker- und Ärztebank
Richard-Oskar-Mattern-Straße 6
D-40547 Düsseldorf
Inländischer steuerlicher Vertreter im Sinne des § 186 Abs. 2 Z
2 InvFG 2011:
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
Graben 21
A-1010 Wien
Fondsmanager
Apo Asset Management GmbH
Richard-Oskar-Mattern-Straße 6
D-40547 Düsseldorf
Medical Strategy GmbH
Maria-Eich-Straße 72
D-82166 Gräfelfing
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