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ASSETMANAGEMENTRATING
Walton Global Investments Ltd.
AA+
Rating:
Asset
Management Rating
AA+
Very High Quality
Very High Quality
Rating Object
Key Rating Drivers
Name
Walton Global Investments Ltd.
Strengths
Address
23 floor, 605-5 Ave. SW, Calgary
AB T2P 3H5, Canada
- Hervorragende Investmentstrategie mit innovativen
Anlageprodukten im Segment Land Management
Inception Date
2009
Ownership Structure
Interborder Holdings Inc. (100%)
Management Board
William K. Doherty (President, CEO),
D. Blair Nixon (CFO), Thilo Kaufmann
(President WAM), John Plastiras (EVP),
Leslie A. Fryers (EVP), Sean Cooney (EVP),
Jesse Albers (SVP)
- Sehr klare Fokussierung auf nordamerikanische
Wachstumsregionen sowie sehr gute Positionierung in den
regionalen Zielmärkten
rd
th
- Sehr guter Performance Track Record
- Strategische Schwerpunktsetzung auf infrastrukturelle
Landerschließung
- Sehr hoher Grad an Vernetzung mit relevanten Partnern
Employees
716 (329 Canada, 294 Asia, 85 USA,
8 Germany)
Website
www.walton.com
- Erfolgreiche (Teil-)Rückführung der Landfinanzierungen
AuM
3,7 bn CAD
- Effiziente Organisation und professionelle operative Aufstellung
Investment style
Land Management
- Ausgebaute globale Vertriebsstruktur
Alle Angaben per 31.12.2012; Ausnahmen sind gekennzeichnet.
Rating Scorecard Summary
10
Challenges
8
- Strategiekonformer weiterer Ausbau des institutionellen Geschäfts
6
- Beibehaltung der hohen Akquisitions- und Dispositionsdynamik in
den Zielmärkten
- Mittleres Schlüsselpersonenrisiko
4
2
0
Company
Operations and
Risk Management
Investment
Management
Performance &
Track Record
Client
Services
Overall Rating
Ratingkomitee: 11.07.2013
Rating Zusammenfassung
Bei dem vorliegenden Rating handelt es sich um eine im Rahmen des Re-Ratings erstellte Aktualisierung des für die
Walton International Group Inc., Calgary, erstellten Initial-Ratings vom 19. August 2011. Der Gegenstand dieses Ratings
ist nunmehr die Holding Gesellschaft Walton Global Investments Ltd. („Walton Global“). Diese Änderung ist damit zu
erklären, dass sämtliche relevanten strategischen und taktischen Aktivitäten im Zusammenhang mit der Strukturierung
und Verwaltung der Vermögensanlagen im Bereich Land Management auf Ebene dieser Holdinggesellschaft verantwortet
werden und dass die allgemeine Unternehmensstrategie ebenfalls auf dieser Ebene erarbeitet und in den jeweiligen nationalen und internationalen Tochtergesellschaften und Beteiligungen umgesetzt wird. Scope liegen in diesem Zusammenhang auch konsolidierte und testierte Konzernabschlüsse vor. Es ist vor diesem Hintergrund adäquat und sachlogisch,
das Rating um diese Gesellschaftsebene anzupassen.
Dem Unternehmen wird durch das Ratingkomitee die Note AA+ (sehr hohe Qualität) zuerkannt. Der Ausblick ist stabil.
Begründet wird diese Einschätzung mit der konstant sehr hohen Performancekompetenz des Unternehmens. Im Zusammenspiel mit einem hervorragenden strategischen Investmentansatz, der in der Schnittmenge von Baulandgewinnung
(pre-development) und infrastruktureller Erschließung (horizontal development) und als solches in frühen bis sehr frühen
Phasen der immobilienwirtschaftlichen Wertschöpfung innovative Investments mit einem adäquaten Risiko-Rendite-Profil
hervorbringt, wird dem Initiator von direkten und indirekten Anlageprodukten im Nischensegment Land Management diese
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Note auch auf Konzernebene bestätigt. Die Gesellschaft ist in nordamerikanischen Wachstums- und Metropolregionen
langjährig aktiv und kann hier einen überzeugenden Track Record vorweisen. Dem Unternehmen ist es gelungen, sich
auf regional beschränkten Zielanlagemärkten, die sich durch einen intensiven lokalen Wettbewerb auszeichnen, exzellent
zu positionieren.
Die strategische Ausrichtung liegt den Angaben zufolge im weiteren Ausbau der horizontal developments für institutionelle
Investoren. Nach Ansicht von Scope ist dies insbesondere vor dem Hintergrund der eigenen pre-development Portefeuilles und deren sukzessive Überführung in horizontal developments eine sachlogische Fortführung der Anlagestrategie
und garantiert mit der eigenen Projektpipeline eine hohe Planungssicherheit in der Strukturierung. Das institutionelle Netzwerk aus Finanzierungs- und Investmentpartnern wird mit sehr gut bewertet, ebenso die Kooperation und Steuerung externer Partner. Hervorzuheben ist die sehr enge Zusammenarbeit mit administrativen Kompetenzträgern und politischen
Entscheidern in den jeweiligen regionalen Gebietskörperschaften.
Die internationalen Vertriebsaktivitäten sind organisatorisch und personell stark ausgebaut, speziell im kanadischen und
asiatischen Raum. Die europäische Einheit hat 2012 und 2013 die Voraussetzungen für das Geschäft mit institutionellen
und semi-institutionellen Investoren geschaffen und im Frühjahr 2013 gestartet. Während dieser Phase wurden bereits
Club-Deals erfolgreich platziert.
Das Unternehmen konnte per 31.12.2012 begebene besicherte sowie unbesicherte Finanzierungsinstrumente (syndicated debt notes und finance corporation loans) in Höhe von 104 Mio. CAD sowie 7,3 Mio. USD erfolgreich zurückführen.
Aktuell stehen ca. 56 Mio. CAD und etwa eine Million USD an Unternehmensfinanzierungen aus.
Aus Sicht von Scope ist die Unternehmensstruktur der Walton Gruppe als inhabergeführtes Unternehmen noch deutlich
vom Hauptanteilseigner und aktuellen President und CEO W. K. Doherty geprägt. Die Gesellschaft setzt vor dem Hintergrund der mittlerweile erreichten Konzerngröße eine Reduktion dieses Schlüsselpersonenrisikos durch entsprechende
Nachfolgeregelungen um. Positiv hervorzuheben ist, dass unabhängige Kontroll- und Aufsichtsfunktionen durch einen
Beirat wahrgenommen werden.
Als full-service Provider ist Walton Global in der Lage, über die gesamte Wertschöpfungskette des Landmanagements
alle performancerelevanten Geschäftsaktivitäten in-house zu erbringen. Das Risikomanagement sowie interne und externe Compliance Funktionen sind der Unternehmensgröße entsprechend sowohl in der Tiefe als auch Breite aus Sicht
von Scope hinreichend implementiert.
Effiziente Organisationsstrukturen, professionelle operative Prozesse in allen Unternehmensbereichen des Walton Konzerns sowie eine transparente Kommunikationspolitik und eine Unternehmenskultur, die durch sozial verantwortliches
Handeln geprägt ist, gewährleisten aus Scope-Perspektive einen jederzeit sehr hohen Grad an Asset Management Kompetenz im Sinne der Anleger. Insgesamt wird die strukturelle Unternehmensaufstellung mit ihrer regionalen Akzentuierung sowohl in der Landakquisition und -entwicklung als auch im Asset Management und globalen Vertrieb der Anlageprodukte von Scope als sehr gut bewertet. Das Unternehmen dokumentiert nachvollziehbar die professionelle und mit
hoher Dynamik angegangene europäische Strategieanpassung.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Panel I – Struktur
1. Organisation
Regional geprägte
Organisationsstruktur
Organisationsstruktur
Die Walton-Gruppe, an deren operativer Führungsspitze die Walton Global Investments Ltd. (Walton Global) steht, zeichnet sich durch eine regional geprägte in den
Kernmärkten annähernd spiegelbildlich strukturierte Organisationsstruktur aus.
Die wesentlichen Geschäftstätigkeiten des pre-development sowie des horizontal
land development finden ausschließlich im Heimatmarkt Kanada und im zweiten
Kernmarkt USA statt. Die globalen Marketing- und Vertriebsaktivitäten der Walton
Gruppe stellen das zweite aktive Geschäftsfeld dar. Aufgrund ihrer historischen
und strategischen Ausrichtung fokussiert Walton Global hierbei, neben den USA
und Kanada, asiatische und europäische Absatzmärkte und spricht dabei institutionelle Investoren und Privatanleger gleichermaßen an.
pre-development
horizontal land development
Interborder Holdings Inc.
WCMI
Walton Global Investments Ltd.
Walton Europe
Holdings Ltd.
Walton Int’l Group
Inc.
Walton Realty &
Management Ltd
.
WDAM L.P
Walton Development and Management L.P., Calgary, Alberta, CAN
WDAM Inc.
Walton Development & Management (USA) Inc., Scottsdale, AZ, USA
WAM L.P
Walton Asset Management L.P., Calgary, Alberta, CAN
WDAM L.P
Walton Asset Management (USA) Inc., Scottsdale, AZ, USA
WMC
Westmount Mortgage Corporation, Calgary, Alberta, CAN
WCMI
Walton Capital Management Inc., Calgary, Alberta, CAN
WDAM L.P.
WAM L.P.
WDAM (USA) Inc.
WAM (USA) Inc.
WMC
CAN
Domaco Holdings Inc.
Walton Int’l Group
(USA) Inc.
Walton Securities
Inc.
USA
Walton Europe GmbH
Walton Europe
Verwaltungs GmbH
Walton Europe
Distributions GmbH
GER
William K. Doherty
Walton International
Group Ltd. Hong Kong
Walton International
Property Group SDN. BHD. (Malaysia)
Walton International
Group PTE LTD (Singapore)
ASIA
Folglich gliedert sich die Organisationsstruktur der Gruppe in die regionalen Einheiten in Kanada und den USA, die jeweils unter einer Holdinggesellschaft, der
Walton Global Investments Ltd., Calgary, Kanada, respektive der Domaco Holdings Inc., Wilmington, Delaware, USA, zusammengefasst sind. Beide Gesellschaften befinden sich im Besitz der Interborder Holdings Inc., Calgary, Kanada,
die die Holdinggesellschaft der Familie Doherty darstellt und kein operatives Geschäft ausübt.
Walton Europe steuert
europäischen Vertrieb
Juli 2013
Die Vertriebsaktivitäten in Europa, die sich aktuell auf den deutschen Markt konzentrieren, werden über die Walton Europe GmbH gebündelt, diese befindet sich
über die Walton Europe Holdings Ltd. vollständig im Besitz von Walton Global. Die
Vermarktung von Grundstücksanteilen über sogenannte undivided interest in land
(UDI) an nordamerikanischen Entwicklungen der Walton Gruppe in asiatischen
Märkten wird über verbundene Unternehmen in Hong Kong, Singapur und Kuala
Lumpur gesteuert.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Inhabergeführtes Unternehmen
Aus Sicht von Scope ist die Unternehmensstruktur der Walton Gruppe als inhabergeführtes Unternehmen noch deutlich von der Familie Doherty und insbesondere
vom Hauptanteilseigner und aktuellen President und CEO W. K. Doherty geprägt.
Mit der inzwischen erreichten Konzerngröße ist die Gesellschaft aber bestrebt dieses Schlüsselpersonenrisiko durch entsprechende Nachfolgeregelungen weiter zu
minimieren. So kann man mittlerweile in vielen Bereichen der Unternehmensführung auf familienexterne Führungs- und Fachkräfte, teilweise mit langjähriger Unternehmenszugehörigkeit zurückgreifen. Im Falle eines plötzlichen Todes von W.
K. Doherty würde im Rahmen eines Notfall-Protokolls der jetzige CFO Blair Nixon
als Interim-CEO eingesetzt.
Insgesamt wird die strukturelle Unternehmensaufstellung mit ihrer regionalen Akzentuierung sowohl in der Landakquisition und -entwicklung als auch im Asset
Management und globalen Vertrieb der Anlageprodukte von Scope als sehr gut
bewertet.
Thilo Kaufmann neuer President
von Walton Asset Management
Unternehmensführung
Im Management Team des Emittenten Walton Global hat es seit dem Initial Rating
eine personelle Änderung gegeben. Hier ist Thilo Kaufmann zum President von
Walton Asset Management (WAM) berufen worden und trägt nun die Gesamtverantwortung für diesen Unternehmensbereich. Zuvor war Herr Kaufmann als CFO
langjährig für den Finanzbereich und die institutionellen Beziehungen der Infrastrukturtochter Walton Development and Management (WDAM) verantwortlich.
Walton Global Investments Ltd.
Walton Global Investments Ltd.
William Doherty
President & CEO
South West USA
Blair Nixon
CFO
South East USA
Thilo Kaufmann
President, WAM
Texas
Leslie Fryers
Exec. VP, Law
Washington & Area
Sean Cooney
Exec. VP, LRAD
Alberta
John Plastiras
Exec. VP, ER
Ontario
Jesse Albers
Sr. VP, IT
Hervorzuheben ist, dass sich die Gesellschaft unterhalb des Senior Managements
eine strikt regional an den jeweiligen Entwicklungsmärkten ausgerichtete zweite
Führungsebene gegeben hat. Aus Sicht von Scope ist die Neuausrichtung der
Organisation positiv zu werten, zumal durch diese regionale Führungsstruktur den
jeweils unterschiedlichen regulatorischen und wettbewerblichen Anforderungen
entsprochen wird und das künftig anstrebte Wachstum durch diese skalierbare
Struktur effizient flankiert wird.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
2. Finanzstruktur
Stabile Ertragslage bei leichtem
Rückgang der Eigenkapitalqoute
Walton Global Investments Ltd. dokumentiert von PricewaterhouseCoopers
(PwC) testierte konsolidierte Konzernbilanzen für die Stichtage 31.12.2011 und
31.12.2012. Nachrichtlich liegt Scope ein testierter Jahresabschluss für die Walton
Europe GmbH, Hamburg, per 31.12.2012 vor.
Wirtschaftliche Situation und Kapitalausstattung
in Mio. CAD
2012
2011
Eigenkapital
112,9
101,4
96,2
Eigenkapitalquote
2010
34,2%
37,7%
37,9%
Bilanzsumme
330,1
268,7
254,0
Umsatzerlöse
333,4
309,0
381,3
Umsatzrendite (nach Steuer)
3,5%
1,7%
-0,9%
30,7
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit
14,5
7,6
Cash Flow (operativ)
45,1
35,8
51,9
13,5%
11,6%
13,6%
Cash Flow Rendite
Gewinn nach Steuer
11,5
5,1
-3,5
Gesamtkapitalrendite
5,0%
4,0%
2,2%
Quelle: Walton Global, testierte Jahresabschlüsse
Signifikante Steigerungen der
Managementgebühren
Einhergehend mit einer deutlichen Erhöhung der Umsatzzahlen konnte Walton
insbesondere die Einnahmen aus Management Gebühren von 39,2 Mio. CAD im
Jahr 2011 auf 51,7 Mio. CAD 2012 stark steigern.
Das Eigenkapital der Management Gesellschaft der Walton Group wird per
31.12.2012 mit 113 Mio. CAD ausgewiesen und hat sich im Vergleich zum Vorjahr
um ca. 11% erhöht (2011: CAD 101 Mio.). Der kontinuierliche Ausbau der Eigenkapitaldecke wird von Scope mit sehr gut bewertet.
Die Umsatzerlöse setzten sich maßgeblich zusammen aus Veräußerungen von
Grundstücken (land sales) i. H. v. 265 Mio. CAD (2011: 253 Mio. CAD) sowie Service und Management Gebühren (service fees, management fees) i. H. v. 51,7 Mio.
CAD (2011: 39,2 Mio. CAD).
Das Unternehmen konnte per 31.12.2012 begebene besicherte sowie unbesicherte
Finanzierungsinstrumente (syndicated debt notes und finance corporation loans) in
Höhe von 104 Mio. CAD sowie 7,3 Mio. USD erfolgreich zurückführen. Aktuell stehen ca. 56 Mio. CAD und etwa eine Million USD an Unternehmensfinanzierungen
aus. Im Rahmen der Entwicklungsfinanzierung hat Walton aktuell drei Kreditverbindlichkeiten ggü. finanzierenden Banken in Höhe von 32 Mio. CAD sowie weitere
drei Finanzierungen in Höhe von ca. 15 Mio. CAD. Insgesamt belaufen sich die
Verbindlichkeiten auf etwa 103 Mio. CAD (2011: 82 Mio. CAD), die in den nächsten
fünf Jahren laut Finanzplanung vollständig zurückgeführt werden.
Die solide Finanzstruktur von Walton Global ist aus Scope-Perspektive als hoch zu
beurteilen, zumal die Umsatzerlöse aus Gebühren in den letzten drei Jahren auf
hohem Niveau gesteigert werden konnten.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
3. Strategie
Global vertriebene
nordamerikanische Land- und
Infrastrukturentwicklungen
Strategische Ausrichtung
Walton Global ist ein Nischenanbieter von global vertriebenen direkten und indirekten Anlageprodukten in nordamerikanischen Landentwicklungen und infrastrukturellen Landerschließungen. In diesen Segmenten konnte die Gesellschaft
seit ca. 1970 eine sehr hohe Expertise entwickeln, welche sich auch in den Organisationsstrukturen, Prozesslandschaften und verwendeten selbstentwickelten
Analyse- und Akquise-Werkzeugen in hohem Maße widerspiegelt.
Strategische Schwerpunktsetzung
auf institutionelle
horizontal developments
(Infrastrukturentwicklung)
Der Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit wird zunehmend auf den Bereich des horizontal land development verlagert, in welche die Projekte aus dem Bereich predevelopment sukzessive überführt werden sollen.
Mehrstufige institutionelle
Vertriebsstrategie
Zum Ausbau der vorhandenen institutionellen Investorenbasis fokussiert die europäische Organisation im Rahmen einer mehrstufigen Ansprachestrategie zunächst Familiy Offices, Vermögensverwalter und HNWI in der D-A-CH-Region
sowie Luxemburg. In weiteren Schritten wird dann perspektivisch an Versorgungswerke, (kirchliche) Stiftungen, Pensionskassen und Versicherungen mit Investmentprodukten herangetreten werden. Die vertrieblichen Aktivitäten werden dann
in der nächsten Stufe regional auch auf die Niederlande und die britischen Inseln
ausgeweitet. Aktuell werden laut Unternehmensangaben auch die Vermarktungsaktivitäten bei US-amerikanischen Institutionellen signifikant intensiviert.
Neue luxemburgische
Spezialfondsplattform
Vor diesem strategischen Hintergrund ist auch eine neu implementierte luxemburgische Spezialfonds-Plattform zu würdigen. Dieser Specialized Investment Fund
(SIF) agiert in der rechtlichen Hülle eines Fonds Commun de Placement (FCP).
Das Fondsmanagement übernimmt die neu gegründete Walton (Luxembourg)
Fundmanagement S. A. Als erstes Produkt dieser Plattform befindet sich aktuell
ein geschlossener Fonds, der in ein horizontal development in der Region Alberta
investiert, in der Vermarktung. Über eine Laufzeit von neun (plus zwei) Jahren soll
eine Zielrendite von jährlich acht Prozent nach Steuern und Fondskosten erreicht
werden. Das Fondsvolumen von ca. 50 Mio. CAD soll bis 31.03.2014 platziert werden.
Zur nachhaltigen Umsetzung eines ambitionierten Fünfjahresplans, den die Gesellschaft im Rahmen einer Expansions- und Wachstumsstrategie bis 2017 umsetzen möchte, ist eine Erhöhung der gehaltenen Landflächen um weitere 44.500
acre in den identifizierten Investmentregionen avisiert. Dafür sieht die Planung
ein Fundraising in Höhe von ca. 2,5 Mrd. CAD vor, welches im Bereich Planung
und Entwicklung durch städtebauliche Weiterentwicklung der im pre-development
gehaltenen Landflächen flankiert wird. Ziel ist dabei auch die Einnahme einer
Wettbewerbspositionierung unter den Top-Fünf Entwicklern in den jeweiligen Entwicklungsteilmärkten der Gesellschaft. Insgesamt erwartet die Walton-Gruppe,
Verkaufserlöse in Höhe von 5,3 Mrd. CAD aus pre-developments zu generieren.
Aus Sicht von Scope präsentiert Walton Global eine adäquate strategische Mittelfristplanung, die nach sachlogischen Kriterien verzielt wurde. Insgesamt wird die
strategische Ausrichtung mit sehr gut bewertet.
Exzellente Aufstellung in den
Zielinvestitionsmärkten und beim
internationalen Vertrieb
Juli 2013
Investitionsstandorte und „People on the ground“
Den Angaben zufolge hält die Gesellschaft per 31.12.2012 69.434 acre Land im
Investmentsegment pre-development welches sich im Verhältnis 70:30 zwischen
den Zielregionen in den USA und Kanada verteilt. Weitere 4.118 acre befinden sich
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
aktuell in sieben horizontal land development Projekten in Edmonton und Calgary,
jeweils Provinz Alberta, Kanada, unter Management.
716 Mitarbeiter weltweit
Vor dem Hintergrund einer strategischen Fokussierung auf horizontal developments und einer verstärkten Ansprache institutioneller Investoren hat die Gruppe
auch deutliche Maßnahmen in der globalen Belegschaft vollzogen. Insgesamt beschäftigt Walton Global innerhalb des Konzernverbundes 716 Mitarbeiter in sechs
Ländern, davon 329 im Heimatland Kanada, 294 in den Vertriebsorganisationen in
Asien, 85 Mitarbeiter in den USA sowie weitere 8 Vollzeitbeschäftigte in Deutschland. Anzumerken bleibt, dass im Rahmen einer strategischen Neuausrichtung für
die deutsche Vertriebseinheit eine deutliche personelle Ressourcenanpassung
vorgenommen wurde. Ebenfalls deutlich reduziert wurde die asiatische Vertriebsbelegschaft. Vor dem Hintergrund einer strategischen Wachstumsinitiative wurde
für den Unternehmensbereich Walton Development and Management (WDAM) ein
dedizierter Personalplan erstellt und umgesetzt. So wurden 2012 32 qualifizierte
Mitarbeiter in den USA und Kanada erfolgreich angeworben.
Regionale Portfolioallokation (pre-development land holdings)
Fläche (acre)
Fläche (%)
48.873
70,4%
Arizona
10.334
14,9%
Texas
24.902
35,9%
USA
Georgia
6.663
9,6%
Washington DC
3.665
5,3%
North Carolina
2.266
3,3%
California
1.043
1,5%
20.561
29,6%
Kanada
Alberta
7.422
10,7%
Ontario
13.139
18,9%
69.434
Hinsichtlich der Verteilung der allozierten Portfolioflächen nach Regionen ist aus
Sicht von Scope anzumerken, dass das Gesamtportfolio der Beteiligungen im BeJuli 2013
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
reich pre-development, die perspektivisch in horizontal land development Beteiligungen überführt werden sollen, eine zwar räumlich beschränkte aber dennoch
wohl diversifizierte Struktur entlang nordamerikanischer Wachstumskorridore in
Bezug auf sozioökonomische Werttreiber aufweist.
Entwicklung der Assets under Management in CAD
4,0
3,5
40%
AuM in Mrd. CAD
Wachstum in %
35%
3,0
30%
2,5
25%
2,0
20%
1,5
15%
1,0
10%
0,5
5%
0%
0,0
2007
Kontinuierliches Wachstum
der AuM
2008
2009
2010
2011
2012
Im Laufe ihrer Unternehmenshistorie konnte die Walton Gruppe per 31.03.2013
Investorenkapital für den Erwerb von pre-development und horizontal land development Projekten im Gesamtvolumen von rund 4,2 Mrd. CAD einwerben, davon
allein 2,8 Mrd. CAD seit 2008. Entsprechend konnte die Gesellschaft seit 2007 das
verwaltete Vermögen mit ca. 13,5% Wachstum im Mittel auf aktuell ca. 3,7 Mrd.
CAD steigern. Mit ähnlich hohen Wachstumsraten wurden analog die gehaltenen
Landflächen kontinuierlich ausgebaut.
Die Platzierungszahlen betrugen im Jahr 2010 rund 576,9 Mio. CAD nach 440,5
Mio. CAD 2009 und 398,2 Mio. CAD 2008 und konnte signifikant zu den Vorjahren gesteigert werden. Nach einem leichten strategiebedingten Rückgang im Jahr
2011 mit 469,8 Mio. CAD, konnte 2012 das platzierte Eigenkapitalvolumen noch
einmal deutlich gesteigert werden. Aus Sicht von Scope wird die Platzierungskompetenz von Walton Global mit sehr gut bewertet.
Sehr hohe Nachhaltigkeit
und Umweltverträglichkeit
im städtebaulichen
Landmanagement
Corporate Social Responsibility
Als Manager von Land- und Infrastrukturentwicklungen, insbesondere mit nachgelagerter wohnwirtschaftlicher Nutzung, legt Walton Global nachweisbar einen
sehr hohen Wert auf die Nachhaltigkeit und Umweltverträglichkeit ihrer Projekte
und Investitionen.
Die Gesellschaft dokumentiert ferner eine kontinuierliche Zuwendung an wohltätige Organisationen in nicht unerheblichem Umfang. Zum Stichtag 31.12.2012 beliefen sich diese Zuwendungen auf 2,2 Mio. CAD (2011: 4,7 Mio. CAD). Darüber hinaus hat sich die Gesellschaft bindend verpflichtet, Spenden in aggregierter Höhe
von ca. 7,3 Mio. CAD bis zum Jahr 2017 an wohltätige Organisationen zu leisten.
In der Konsequenz kann Walton Global gerade im Bereich städtebaulicher Nachhaltigkeit aus Sicht von Scope neben einem überdurchschnittlichen gesellschaftlichen Engagement ein sehr hohes Problembewusstsein und sehr hohe Kompetenz glaubhaft machen.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Panel II – Operations und Riskmanagement
1. Operations
Sehr gute Aufstellung und
Implementierung operativer
Prozesse
Das Unternehmen dokumentiert in detaillierter und nachvollziehbarer Weise strukturierte und sachgerechte operative Prozesse über den gesamten Investmentzyklus der vertriebenen Anlageprodukte. Insbesondere kann Walton Global nach
Scope Einschätzung in den jeweiligen Unternehmensbereichen Landakquisition,
Infrastrukturentwicklung, Finanzierung und Strukturierung hoch professionelle und
effiziente operative Prozesse und deren effektive Kontrolle und Überwachung vorweisen.
2. Compliance
EMD regulatorischer Rahmen für
Walton Global
Walton erhält 2013 EMDA-Award
Walton Global ist in Kanada als Exempt Market Dealer registriert. Die regulatorischen Anforderungen sind im National Instrument 31-103 („Registration Requirements, Exemptions and Ongoing Registrant Obligations“) sowie National
Instrument 45-106 („Prospectus and Registrations Exemptions“) gesetzlich verankert. Walton Global ist Mitglied im Exempt Market Dealers Association of Canada
(EMDA) und wurde 2013 im Rahmen der EMDA-Awards - Deal of the Year mit dem
Real Estate Debt Deal of the Year ausgezeichnet.
Als Anbieter sowohl regulierter als auch nicht regulierter Anlageprodukte handelt
Walton Global nicht nur strikt gesetzeskonform sondern unterwirft sich auch einer
hohen Selbstkontrolle, die durch interne Gremien und Kontrollausschüsse laufend
überwacht und weiterentwickelt wird.
3. Risikomanagement
Risikomanagement zentral im
Finanzbereich unter Zuarbeit der
Unternehmenseinheiten
Risikomanagementfunktionen sind generell im Finanzbereich von Walton Global
angesiedelt. Es wird entsprechend der Organisationsstruktur in den verschiedenen Unternehmenseinheiten und Gesellschaften der Walton Unternehmensgruppe wahrgenommen.
Zinsrisiken sieht das Unternehmen aufgrund langfristiger festverszinslicher Kreditverbindlichkeiten als untergeordnet an. Liquiditätsrisiken können im Zusammenhang mit der Rückführung von Anleihen (series notes) sowie Kreditverbindlichkeiten im Zuge der Fälligkeiten in den Jahren 2013 bis 2017 entstehen. Die
Gesellschaft macht hier glaubhaft, diese jederzeit zur Fälligkeit aus laufenden Erträgen bzw. über Refinanzierungen vollständig decken zu können. Kreditrisiken
bestehen ggü. Kreditnehmern, die aber nicht als signifikant erachtet werden, da die
Gesellschaft die Ertragskraft der Kontrahenten angabegemäß laufend beobachtet.
Modernes, der
Unternehmensgröße hinreichend
angepasstes Risikomanagement
Walton Global dokumentiert moderne, sehr granulare und in der Detailtiefe den jeweiligen Geschäftsprozessen angepasste Risikoindentifizierungs, -überwachungs
und -vermeidungsprozesse. Positiv aus Sicht von Scope ist hervorzuheben, dass
unabhängige Kontroll- und Aufsichtsfunktionen durch einen Beirat wahrgenommen werden.
Eine adäquate Würdigung dieses Organs seitens Scope wird im Re-Rating der
Gesellschaft zum Jahresende 2013 erfolgen.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Panel III – Investment Management
2. Externer Partner
Extensives, regionales
Partnernetzwerk
Die Gesellschaft dokumentiert nachvollziehbar die Zusammenarbeit in einem
extensiven Netzwerk renommierter externer Partner und Berater. Dieses Netzwerk umspannt die Geschäftsbereiche Akquisition und Research, Disposition und
Recht. Schwerpunkte liegen dabei in den Feldern Technik, Architektur und Landschaft, Umwelt, Transport, Geologie, Hydrologie, Mineralogie, Markt und Wettbewerb, Marketing und Vertrieb sowie Steuern und Recht.
Entsprechend der regionalen operativen Aufstellung der Unternehmensgruppe
wird mit diesen Partnern regional kooperiert. Die Steuerung und Überwachung
wird von den jeweiligen internen Unternehmensbereichen vor Ort übernommen.
Hervorzuheben ist, dass die Gesellschaft im Finanzierungsbereich mit namhaften
institutionellen Partnern kooperiert. So konnten speziell für die institutionell ausgerichteten horizontal develpoments u. a. die HSBC Bank Canada und die Hypothekenbanken MCAP Financial Corporation sowie CDPQ (Caisse de depot et placement du
Quebec) Mortgage Corporation als Finanzierungspartner gewonnen werden.
Renommierte Finanzierungs- und
Investmentpartner
Juli 2013
Das institutionelle Netzwerk aus Finanzierungs- und Investmentpartnern wird mit sehr
gut bewertet, ebenso die Kooperation und Steuerung externer Partner. Hervorzuheben ist die sehr enge Zusammenarbeit mit administrativen Kompetenzträgern und
politischen Entscheidern in den jeweiligen regionalen Gebietskörperschaften.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Panel IV – Track Record und Performance
1. Track Record
Syndizierung von 398
Entwicklungsprojekten seit
Gründung
Seit Gründung hat das Unternehmen per 31.03.2013 insgesamt 398 Entwicklungsprojekte syndiziert (384 pre-developments, 14 horizontal developments).
Zum Stichtag 31.12.2012 dokumentiert die Gesellschaft (Teil-)Veräußerungen von
56 pre-development sowie neun horizontal development Projekten. Zu diesem
Stichtag hielt die Walton-Gruppe in pre-development Projekten ein verwaltetes
Vermögen in Höhe von insgesamt rund 2,8 Mrd. CAD. Es handelt sich dabei um
Landflächen im Umfang von über 60.000 acre (rd. 24.280 ha), die sich über 283
Projekte verteilen. Im Segment der institutionell vertriebenen horizontal developments verwaltet Walton ein Gesamtvolumen in Höhe von rund 799 Mio. CAD. Die
Landstücke sind in Alberta und Ontario belegen und umfassen annähernd 4.118
acre (rd. 1.665 ha) in sieben Projekten.
UDIs Flagschiffprodukt
In einer intertemporalen Betrachtung sind die UDIs das volumenmäßig erfolgreichste Produkt von Walton Global. Mit diesen Vehikeln konnte das Unternehmen
seit 2001 ein Volumen von 1.421 Mio. CAD und einer Landfläche von 33.105 acre
in 218 Projekten platzieren.
Vehikeltyp
Landfläche
(acre)
"Offering" lt. Prospekt
Eingeworbenes EK
Projektanzahl
UDIs
34.565
1.500.328.899
1.420.948.899
228
Kanad. LPs
19.420
1.128.564.630
1.018.492.490
62
19
US LLC/LPs
7.618
282.446.170
288.989.620
Deut. LPs (KG)
1.866
134.718.880
134.852.580
9
US LPs (Blind Pool)
2.642
150.000.000
84.714.000
3
Deut. LP (Blind Pool)
US institut.
Gesamtergebnis
15.104.000
15.118.615
1
251
9.538.796
9.538.796
1
66.363
3.220.701.375
2.972.655.000
323
Pre-developments der Walton Global für den Zeitraum 2001 bis 2013
Die nach kanadischem Recht struktuierten 57 geschlossenen Fonds (kanad. LPs)
konnten seit 2005 Kapitalzusagen in Höhe von 1.018 Mio. CAD akquirieren. Die
analog nach US-amerikanischem Recht zwischen 2006 bis 2011 aufgelegten 19
geschlossenen Fonds (USA LLC/LPs) stellen ein weiteres bedeutendes Anlagevehikel mit eingeworbenen Mitteln von etwa 289 Mio. CAD dar. In deutschen KGVehikeln weist die Gesellschaft ein Eigenkapital von knapp 135 Mio. CAD aus, das
in den Jahren 2007 bis 2010 ausplatziert werden konnte.
Aktuell 16 pre-developments in
Platzierung
Aktuell befindet sich Walton Global in der Platzierung von 16 Projekten im predevelopment Segment mit einem Gesamtvolumen von ca. 225,9 Mio. CAD. Davon
werden zehn Projekte als UDIs mit einem Angebotsvolumen von ca. 81 Mio. CAD
strukturiert. Weitere fünf Projekte sind als geschlossene Fonds nach kanadischem
Recht strukturiert und umfassen ein zu platzierendes Volumen von ca. 94,8 Mio.
CAD. Des Weiteren befindet sich ein als Blind-Pool konzipierter geschlossener
Fonds nach US-amerikanischem Recht mit einem Volumen von 50 Mio. CAD in
der Platzierungsphase.
Insgesamt zeigt das Unternehmen eine beeindruckende vergangene Fondshistorie auf. Im Kontext mit aktuell im Aufbau befindlichen Anlagestrukturen ist der historische Track Record als sehr gut zu werten.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
2. Performance
Exit Performance im pre-development
70
65
Anzahl synd. Projekte
Anzahl Exits
60
52
50
45
40
40
29
30
29
24
30
27
25
20
14 14
10 10
2
20
10
20
09
20
08
20
07
20
06
20
05
00
-2
20
4
9
00
20
95
-1
99
5
19
99
r1
vo
12
1
0
11
4
20
10
Zusammenfassende Darstellung aktiver und abgeschlossener pre-developments, Jahresangaben basieren auf dem gewichtetem Mittel des Syndizierungszeitpunktes, Anzahl syndizierter Projekte zum
Stichtag 31.12.2012 ohne Projekte, die sich aktuell in der Syndizierung befinden, Anzahl Exits (vollständig und partiell) zum Stichtag 31.12.2012
Pre-developments 1998-2011 in Mio. CAD*
Status
Fully Exited
Partially Exited
acre
Ankaufpreis
Verkaufserlöse
4.408
253,9
591,2
Anzahl Projekte
39
412
23,1
45,1
5
4.820
277,0
636,3
44
* Exit Zeitraum 01.12.1998 bis 31.12.2011
Pre-developments:
Total Return 21,6% p.a.
Die Gesellschaft kann von PwC bestätigte Performance-Kennziffern vorlegen.
Über eine mittlere Haltedauer von ca. 7,2 Jahren erwirtschafteten pre-development
Beteiligungen, bei denen eine vollständige Veräußerung gelang, für die Investoren
eine durchschnittliche annualisierte Gesamtrendite von 21,6%, der gewichtete
durchschnittliche IRR beträgt 15,1% (mittlere Haltedauer: 7,14 Jahre für partial exits).
Nicht unabhängig geprüfte Nachweise über die Renditen bei pre-developments hat
die Gesellschaft ebenfalls dokumentiert. Hier verweist Walton auf insgesamt 50
„fully exited“ Projekte, von denen, wie oben dargestellt, 39 auch von unabhängiger
Seite bestätigt wurden, mit einem Gesamtankaufsvolumen von 324 Mio. CAD und
Verkaufserlösen von 781 Mio. CAD.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Auf dieser Betrachtungsebene erhöht sich die mittlere Haltedauer auf ca. 8,2 Jahren. Die mittlere annualisierte Gesamtrendite beträgt bei vollständigen Exits ca.
20%, der gewichtete durchschnittliche IRR beträgt 13,6%.
Horizontal developments 2004-2011 in Mio. CAD*
Eingeworbenes
Eigenkapital
Ausschüttungen
Fully Exited
28,6
99,7
5
Partially Exited
86,5
7,0
2
115,10
106,7
7
Status
Anzahl Projekte
* Ausschüttungszeitraum 01.01.2004 bis 31.12.2011
Horizonal developments:
Total Return 18,1% p.a.
Die Gesellschaft kann von PwC bestätigte Performance-Kennziffern für horizontal
developments dokumentieren. Über eine mittlere Haltedauer von ca. 16,2 Jahren
erwirtschafteten horizontal development Beteiligungen, bei denen eine vollständige Veräußerung gelang, für die Investoren eine durchschnittliche annualisierte
Gesamtrendite von 18,1%, der gewichtete durchschnittliche IRR beträgt 16,2%.
400,00
Eingeworbenes Eigenkapital in Mio. CAD
Entwicklungskosten
300,00
Entwicklungskosten (budgetiert)
200,00
100,00
0,00
2010 2011 2013 2014 2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016 2017 2018 2019 2019 2025
Eingeworbenes Eigenkapital, realisierte sowie prognostizierte Entwicklungskosten der horizontal development Projekte in zeitlicher Betrachtung
Walton dokumentiert aktuell eine horizontal development Pipeline von 15 infrastrukturellen Entwicklungen, die bis ins Jahr 2025 projektiert sind. Insgesamt konnten
für diese Projekte Mittel in Höhe von knapp 681 Mio. CAD eingeworben werden.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Eingeworbenes EK in Mio
Budgetierte
Jahr
CAD $
Entwicklungskosten
Commercial
136,50
168,60
6
2010
21,30
42,40
1
2013
16,20
14,40
1
2014
28,00
27,70
1
2015
44,70
67,10
2
2016
26,30
17,00
1
Mixed Use
35,30
145,50
1
2019
35,30
145,50
1
508,70
1.099,90
10
Residential
Projekte
2011
18,80
31,10
1
2015
178,60
294,50
2
2016
60,20
157,40
3
2017
64,00
164,70
1
2018
24,60
38,10
1
2019
12,20
24,20
1
2025
150,30
389,90
1
Gesamt
680,50
1.414,00
17
Übersicht der horizontal developments nach zeitlicher Fertigstellung, eingeworbenem Eigenkapital sowie budgetierten Entwicklungskosten
Mit ca. 490 Mio. CAD Eigenkapital hat die Mehrheit dieser Entwicklungen wohnwirtschaftlichen Charakter, wobei das Gesamtentwicklungsbudget mit ca. 1.069
Mio. CAD angegeben wird. Weiterhin befinden sich gewerbliche Projekte und gemischt genutzte Projekte mit ca. 150 Mio. CAD in den Walton-Entwicklungen. Die
Entwicklungskosten werden für diese mit etwa 272 Mio. CAD angegeben.
Track Record und Performance von Walton Europe
Investmenttyp
Vehikeltyp
(acre)
Auflage
Jahr
"Offering" lt.
Project Name / Standort
Landfläche
Brant KG 1 ON-Brant
Pre-Development
GER LP
657,61
2007
26.901.880
26.901.880
Brant KG 2 ON-Brant
Pre-Development
GER LP
205,92
2008
14.500.000
14.644.500
Niagara KG 1 ON-Niagara
Pre-Development
GER LP
165,62
2009
10.149.000
10.024.000
Ottawa KG 1 ON-Ottawa
Pre-Development
GER LP
195,45
2008
32.227.000
32.545.000
Ottawa KG 2 ON-Ottawa
Pre-Development
GER LP
111,04
2008
9.030.000
9.105.000
Ottawa KG 3 ON-Ottawa
Pre-Development
GER LP
138,54
2008
8.588.000
8.592.000
Pinal KG 2 AZ-Phoenix-Tucson
Pre-Development
GER LP
154,00
2008
11.467.000
11.467.100
Pinal KG 4 AZ-Phoenix-Tucson
Pre-Development
GER LP
131,77
2009
11.830.000
11.489.000
Pinal KG 5 AZ-Phoenix-Tucson
Pre-Development
GER LP
106,45
2010
10.026.000
10.084.100
PLM KG 1 AZ-Phoenix-Tucson
Horizontal-Development
GER LP Blind Pool
n/a
2011
15.104.000
15.118.615
PLM KG 1 GA-Atlanta
Horizontal-Development
GER LP Blind Pool
PLM KG 1 MD-Washington MSA
Horizontal-Development
GER LP Blind Pool
PLM KG 1 TX-Austin-San Antonio
Horizontal-Development
GER LP Blind Pool
Gesamtergebnis
1.866,40
Einge-
Prospekt worbenes EK
149.822.880
149.971.195
Übersicht der von Walton Europe in Deutschland vertriebenen Fonds
Walton Global konnte bis dato über ihre deutsche Tochter Walton Europe ca.
150 Mio. CAD an Investorenkapital für in Deutschland vertriebene geschlossene
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Fondsprodukte akquirieren. Da bislang keine Exits stattgefunden haben, ist eine
Performance Auswertung noch nicht möglich. Gleichwohl macht das Unternehmen
glaubhafte Angaben zum Verlauf und Fortschritt der einzelnen Fondsprojekte.
Projekt Name / Standort
Aktueller Entwicklungsstand (als
Mittel einzelner Projektschritte)
Voraussichtliche
Fertigstellung
FondsClosing
Prognostizierte
Laufzeit
Vertragslaufzeit
Brant KG 1 ON-Brant
45%
2015
Aug - 2007
5 Jahre
10 Jahre
Brant KG 2 ON-Brant
64%
2015
Sep - 2008
6 Jahre
10 Jahre
Niagara KG 1 ON-Niagara
56%
2015
Mrz - 2010
4-7 Jahre
10 Jahre
Ottawa KG 1 ON-Ottawa
51%
2015
Sep - 2008
6 Jahre
10 Jahre
Ottawa KG 2 ON-Ottawa
51%
2015
Sep - 2008
4-6 Jahre
10 Jahre
Ottawa KG 3 ON-Ottawa
51%
2016
Jul - 2009
4-7 Jahre
10 Jahre
Pinal KG 2 AZ-Phoenix-Tucson
100%
fertiggestellt
Dez - 2009
4-7 Jahre
10 Jahre
Pinal KG 4 AZ-Phoenix-Tucson
100%
fertiggestellt
Apr - 2010
4-7 Jahre
10 Jahre
Pinal KG 5 AZ-Phoenix-Tucson
100%
fertiggestellt
Dez - 2010
4-7 Jahre
10 Jahre
2015
Aug - 2011
4-7 Jahre
10 Jahre
PLM KG 1 AZ-Phoenix-Tucson
PLM KG 1 GA-Atlanta
PLM KG 1 MD-Washington MSA
PLM KG 1 TX-Austin-San Antonio
Bislang wurden einzelne Projektschritte wie die Überarbeitung des
Zoning oder Ermittlung der Wasserversorgung vollzogen. Zu
weiteren Projektschritten liegen aktuell keine Erkenntnisse vor.
2014
2016
2015
Scope liegen für die Fondsgesellschaften Bilanzen und Fortschrittsberichte vor.
Die Angaben zu den in Bearbeitung befindlichen Entwicklungen deuten im Allgemeinen auf einen Projektfortschritt, der den prognostizierten Laufzeiten entspricht.
Somit kann mit gewisser Sicherheit davon ausgegagen werden, dass die den Anlegern versprochenen Ausschüttungsrenditen bei timing-gerechter Veräußerung der
Landentwicklungen entsprechend realisiert werden können.
Insgesamt kann der Asset Manager aus Sicht von Scope eine sehr gute Performancebilanz in den angebotenen Beteiligungsprojekten vorweisen.
Marktstanding
Walton Global hat sich als etablierter Nischenanbieter direkter und indirekter Investments für institutionelle und private Anleger im Bereich Land Management in
nordamerikanischen Wachstumsregionen positioniert.
Die Walton Gruppe kann eigenen Angaben zufolge zu den ersten fünf unabhängigen Landentwicklern, die in der Region Alberta ansässig sind, gezählt werden. In
anderen Investmentregionen wird diese Marktposition angestrebt.
Aus Sicht von Scope wird das Marktstanding mit sehr hoch bewertet. Hervorzuheben ist, dass die Asset Management Aktivitäten, mit einem aggregierten Volumen
von ca. 3,7 Mrd. CAD, einen klaren, regional geprägten Investmentfokus aufweisen. Die Anlageprodukte im Segment Land Management bilden ein vergleichweise
kleines Investmentuniversum ab. In diesem, gegebenermaßen mit einer erhöhten
Intransparenz bzgl. Marktvolumen, Liquidität und Wettbewerbsumfeld behafteten
Marktsegment konnte sich Walton Global mit Hilfe proprietärer Anlaysetechnologien einen signifikanten Wettbewerbsvorteil erarbeiten. Ferner belegt das Unternehmen glaubhaft eine bedeutende Marktstellung in diesem Segment, welches
sich in folgendem Peer-Group-Vergleich manifestiert:
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Unternehmen
Anzahl gewidmeter Landparzellen
Walton Group
156.462
Dr Horton Inc.
152.700
Lennar Corp.
128.484
Pultegroup Inc.
119.875
NVR Inc.
58.500
KB HOme
44.752
Toll Brothers Inc.
40.350
Standard Pacific Corp.
30.767
Hovnanian Enterprises
29.793
The Ryland Group Inc.
28.305
Beazer Homes USA Inc.
24.147
Meritage Homes Corp.
20.817
M/I Homes Inc.
14.203
MDC Holding Inc.
11.443
Quelle: Unternehmensangaben, Bloomberg
Untermauert wird das Marktstanding auch in einem direkten Vergleich mit Brookfield Residential, einem Unternehmen der Brookfield Asset Management, mit 84,4
Mrd. USD Assets under Management, einer der größten Immobilien Vermögensverwalter der Welt. Walton Global hält dabei aggregiert mehr Landflächen in vergleichbaren Investmentregionen. Nach Nutzungssegmenten ergibt sich somit folgende Gegenüberstellung:
Walton Global
Kanada
Grundstücke Einfamilienhaus
47.643
108.422
156.065
747
1.448
2.195
9.212
4.170
13.382
328
3.483
3.811
Grundstücke Mehrfamilienhaus
Grundstücke Industrie
Flächen Gewerbe, Büro, EZH (acre)
USA
Gesamt
Brookfield Residential
Kanada
USA
Gesamt
Grundstücke Einfamilienhaus
54.467
49.892
104.359
139
28
167
Flächen Gewerbe, Büro, Industrie, MFH
Quelle: Unternehmensangaben, Brookfield Residential Jahresbericht 2012
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Panel V – Client Services
1. Marketing und Vertrieb
Internationales Vertriebsnetz
Die Beschaffung des Eigenkapitals erfolgt durch ein international bestehendes Netz
von Service-, Vertriebs- und Treuhandbüros. Aktuell werden weltweit rund 81.000
Investoren betreut. Es bestehen Vertriebsbüros in den Ländern China, Deutschland,
Indonesien, Japan, Kanada, Malaysia, Singapur und den USA, die sowohl Privatanleger als auch institutionelle Investoren zu Ihren Zielgruppen zählen.
2. Anlegerstruktur
Stärkerer Fokus auf
institutionelle Kunden
Walton Global dokumentiert eine diversifizierte Anlegerstruktur im Segment der
horizontal developments. Mit 41% stellen institutionelle Investoren die Hauptanlegergruppe in diesem Segment, gefolgt von vermögenden Privatpersonen, die
27% der Investoren darstellen. Der mit 32% durchaus signifikante Anteil, den Walton Global in Form von Co-Investments hält, zeigt, dass die strategische verfolgte
Ansprache institutioneller Investoren aktuell in Umsetzung ist. Mit dem perspektivischen Ausbau dieser Investorenbasis wird annahmegemäß das Co-Investment
Volumen reduziert werden.
Walton Europe
Finanzanlagenvermittler nach
§ 34f GewO
Für in Deutschland vertriebene Anlageprodukte dokumentiert Walton Europe, welche die seit Januar 2013 geltende Vertriebsgenehmigung nach § 34f GewO erfüllt,
eine sehr ausgewogene Verteilung in der Anlegerstruktur in den jeweiligen Produktsegmenten pre und horizontal developments.
Pre - Developments
ab 51.000
28%
21.000 bis 50.000
36%
Horizontal Developments
bis 20.000
36%
ab 1.001.000
52%
bis 500.000
33%
501.000 bis 1.000.000
15%
Anlegerstruktur Walton Europe nach Anlagehöhen für pre- und horizontal developments, zur besseren Lesbarkeit wurde USD/CAD-Wechselkursparität angenommen.
Sehr ausgeglichenes
Anlegerportfolio
Insbesondere im Segment der für Privatanleger konzipierten pre-development
Fonds ist ein sehr ausgegliches Anlegerportfolio im Hinblick auf die Anlagehöhen
zu beobachten. Der Rückgang der Platzierungshöhen seit 2011 begründet sich mit
der Fokussierung der Vertriebsaktivitäten auf horizontal development Produkte.
In diesen für vermögende Privatanleger und institutionelle Investoren konzipierten
Produkten konnte Walton Europe seit 2012 sehr gute Platzierungserfolge verzeichnen. Aus dem Stand erreichte man 2012 ein Platzierungsvolumen von 5,4 Mio.
CAD und ca. fünf Mio. USD. Im ersten Halbjahr 2013 wurde bereits ein Volumen
von ca. 5,3 Mio. CAD erreicht.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Anlegerstruktur Pre-Developments
18.000.000
Anleger bis 21.000 CAD/USD
16.000.000
Anleger zw. 21.000 bis 51.000 CAD/USD
Anleger ab 51.000 CAD/ USD
14.000.000
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
-
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Platziertes Eigenkapital Walton Europe nach Anlagehöhen für pre- und horizontal developments, zur
besseren Lesbarkeit wurde USD/CAD-Wechselkursparität angenommen.
Erfolgreiche Ansprache
institutioneller Anleger
Vor dem Hintergrund dieser strategischen Fokussierung auf institutionelle Investoren zeigt sich, dass Walton Global schnelle Erfolge in der Ansprache professioneller Anleger vorweisen kann. Die nachhaltige Erschliessung dieser Anlegergruppe ist aus Sicht von Scope mit sehr gut zu bewerten. Hervorzuheben ist die hohe
Vertriebsdynamik der Walton Europe Einheit.
3. Anlegerkommunikation
Die Anlegerkommunikation der Walton Global zeichnet sich durch eine transparente
Kommunikations- und Informationspolitik aus. Grundsätzlich erhalten Investoren zu
Beginn und zum Ende eines Investments ausführliche Berichte. Zu einem Berichtspaket gehören dabei in der Regel testierte Jahresberichte der Fondsgesellschaften
sowie ein eigens verfasster Report zum Entwicklungsstand des Investments.
Aus Sicht von Scope ist bzgl. Detailtiefe und Informationsgehalt eine hinreichende
Transparenz der Gesellschaft gegenüber Investoren gewährleistet.
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Asset Management Rating
Walton Global Investments Ltd.
Verantwortlichkeit
Analysten
Unternehmen
Scope Analysis GmbH
Lennéstraße 5
D – 10785 Berlin
Gökhan Aydınlı
Tel. +49 (0)30 27 891-0
Fax +49 (0)30 27 891-100
Service +49 (0)30 27 891-300
Rating Kommittee
Rosana Pfaffe
Holger Müller-Brandes
Robert Bönisch
Marie Wolf [email protected] // www.scoperatings.com
Geschäftsführer: Florian Schoeller
Amtsgericht Berlin Charlottenburg HRB 97933 B
FA für Körperschaften III Str-Nr. 29/466/07603
USt.-Identifikationsnummer DE 814638226
Quellen der Analyse
• Unternehmensangaben
• Datenlieferungen
(Senior Analyst)
(Managing Director)
(Senior Analyst)
(Analyst)
(Analyst)
Datum des Ratings / der Aktualisierung: 11.07.2013
• Eigene Recherchen
• Testierte Jahresabschlüsse
Procedere
•Die Rechte der Veröffentlichung liegen ausschließlich bei der Scope Analysis GmbH
•Die Analyse wurde von der Scope Analysis GmbH unabhängig nach erfolgter Beauftragung erstellt.
•Der Auftraggeberin wurde ermöglicht, die Analyse vor der Veröffentlichung einzusehen und eine Stellungnahme abzugeben.
•Die für die Analyse gültige Ratingmethodik ist unter www.scoperatings.com verfügbar
Geschäftliche Verbindungen
•Das vorliegende Management Rating wurde entgeltlich von Scope durchgeführt.
•Eine fakultative entgeltliche Nutzung der Scope-Analyseergebnisse im Bereich Geschlossener Fonds durch die Anbieterin liegt vor.
•Zum Zeitpunkt der Analyse bestehen keine Beteiligungen der Scope Analysis GmbH an der Auftraggeberin und direkt oder indirekt mit der
Auftraggeberin verbundenen Unternehmen. Ebenso bestehen keine Beteiligungen der Auftraggeberin sowie direkt oder indirekt mit der
Auftraggeberin verbundenen Unternehmen an der Scope Analysis GmbH.
•Die im Rahmen des Ratings beteiligten Analysten sowie die Geschäftsführung der Scope Analysis GmbH besitzen keine Anteile an der
Auftraggeberin oder an den Angeboten / Produkten der Auftraggeberin.
•Weder die Scope Analysis GmbH noch mit ihr verbundene Gesellschaften sind an der Vermittlung von Neuemissionen Geschlossener
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•Es wird darauf hingewiesen, dass grundsätzlich die Möglichkeit verwandschaftlicher Verhältnisse zwischen Personen der Scope Analysis
GmbH und der Auftraggeberin besteht.
Haftungsausschluss
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