finanzen - Banque de Luxembourg

Donnerstag, den 15. Oktober 2015
F I NA NZ E N
Europabörsen schließen
dritten Tag im Minus
Der LuxX sank am Mittwoch um 1,0 Prozent
auf 1 433,41 Punkte. Seite 46
UBS sieht StaatsfondsAktiva schrumpfen
Zürich. Die Aktiva von Zentralbanken und Staatsfonds werden
bis Jahresende um 1,2 Billionen
Dollar oder fast 7 Prozent
schrumpfen, erwartet die UBS
Group AG. Die Bank verweist darauf, dass China und Ölförderländer wie Russland und Saudi- Arabien angesichts des schwächeren
Wachstums und der niedrigeren
Ölerlöse ihre Ersparnisse anzapfen werden. Der Rückgang wird
von China angetrieben, das auf
seine Fremdwährungsreserven
zurückgreifen wird, während Ölförderländer zur Unterstützung
ihrer Staatsausgaben auf ausländische Aktiva Rückgriff nehmen
werden, sagt Massimiliano Castelli, Leiter globale Strategie bei
UBS Asset Management. Der
Rückgang der staatlichen Aktiva
wird sich im nächsten Jahr fortsetzen und auch von einem erwarteten Rückgang der Anlageerträge angetrieben werden, prognostiziert er. Die von Zentralbanken und Staatsfonds gehaltenen
Aktiva summierten sich laut UBS
Ende 2014 auf mehr als 18 Billionen Dollar. (Bloomberg)
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Euro steigt über Marke
von 1,14 US-Dollar
Kurs wird gestützt durch gedämpfte
US-Zinserhöhungserwartungen. Seite 46
Rendez-vous: le placement dont on parle
Pour prévoir un retournement
La gestion non profilée et flexible permet un réajustement à volonté de la pondération
EU-Kommission erlaubt
Intel Übernahme von Altera
Brüssel. Die geplante Übernahme
des Halbleiter-Herstellers Altera
durch Intel bekommt grünes Licht
aus Brüssel. Die EU-Kommission
genehmigte den Kauf am Mittwoch. Beide Unternehmen kommen aus den USA und stellen
verschiedene Arten von Halbleitern her. Dies sind elektronische
Bausteine, die in zahlreichen
elektronischen Geräten enthalten
sind, vom Mobiltelefon bis zur
Raumfahrttechnik. Intel will nach
Angaben vom Juni 16,7 Milliarden
Dollar (etwa 14,6 Milliarden Euro)
für Altera zahlen. Die EU-Kommission prüft Übernahmen und
Zusammenschlüsse einer gewissen Größenordnung darauf, ob sie
den Wettbewerb in Europa beeinträchtigen. In diesem Fall hatte
sie keine Bedenken. (dpa)
Eon verkauft norwegisches
Öl- und Gasgeschäft an Dea
Hamburg/Düsseldorf. Der vom
russischen Milliardär Michail
Fridman kontrollierte Förderkonzern Dea Deutsche Erdöl AG
übernimmt das Öl- und Gasgeschäft von Deutschlands größtem
Energieversorger Eon in Norwegen. Die Transaktion im Wert von
1,6 Milliarden Dollar umfasse Beteiligungen an 43 Lizenzen inklusive Partnerbeteiligungen an drei
produzierenden Öl- und Gasfeldern. Dies teilte Dea mit. Die Gesamtproduktion belaufe sich auf
45 000 Barrel Öläquivalente pro
Tag, wodurch sich die Tagesförderung von Dea in Norwegen auf
75 000 Barrel Öläquivalente fast
verdoppele. Der Deal muss noch
von norwegischen Behörden und
der EU-Kommission gebilligt
werden. (dpa)
La pente du marché des actions est pour l'instant ascendante (sur l'année), mais tout investisseur peut à tout moment vouloir se retourner. Pour cela
les fonds flexibles permettent de changer la pondération actions-obligations sans limite.
(PHOTO: GUY WOLFF)
PAR PIERRE SORLUT
C'est la tendance dit-on chez les
promoteurs de fonds luxembourgeois. De plus en plus de banques
proposent d'investir dans des fonds
qui d'une seconde à l'autre peuvent
laisser tomber les actions pour
les obligations.
C'est le nouveau produit de la filiale gestion d'actifs Banque et
Caisse d'épargne de l'Etat (BCEE):
le Lux-portfolio global flexible. Un
fonds flexible à la gestion non profilée a été ouvert aux souscriptions le 23 septembre (celles-ci
sont d'ailleurs gratuites jusqu'à
vendredi 17h).
Il consiste à investir jusqu'à
100% en actions (titres de propriété) ou, a contrario, jusqu'à
100% en obligations (titres de
dette) en fonction des évolutions
des cours. Ce style de fonds d'investissement n'a rien de nouveau
puisque la Banque de Luxembourg en a ouvert un (BL Global
Flexible) en 2005, année durant laquelle les conditions de marché
pouvaient être comparables à
celles d'aujourd'hui, quelques années après un effondrement boursier.
Pareil en 2000
«L’environnement financier du
début des années 2000 avait été
marqué par la forte baisse des
marchés boursiers à la suite de
l’éclatement de la bulle Internet.
Les fonds mixtes agressifs avaient
souffert dans cette baisse dans la
mesure où leur allocation en actions devait rester relativement
élevée. De même, les fonds mixtes
défensifs ne pouvaient profiter que
partiellement de la remontée des
cours boursiers à partir de 2003,
leur allocation maximale en actions étant limitée à un niveau
relativement bas. D’où l’idée de
lancer un fonds flexible qui ne serait pas pénalisée par une orientation préétablie», explique Guy
Wagner, le gestionnaire dudit
fonds. Fin juin, 83% des 1,4 milliard d'euros investis dans le fonds
l'étaient en actions.
Depuis, les marchés concernés
ont subi de violents soubresauts si
bien que l'investissement dans ces
titres n'a plus paru si intéressant...
Plus important encore, c'est la
croyance d'un retournement durable du marché actions qui a fini
par s'installer chez certains investisseurs.
«Un phénomène de mode»
«C'est un phénomène de mode qui
revient comme ça», nous explique-t-on benoîtement chez BCEEAsset Management. Carlo Stronck
«nous l'appliquons pour la première fois». Carlo Stronck, gérant,
explique la philosophie. «Nous
avons pour principe d'adapter la
pondération entre un actif risqué
et un actif non risqué en fonction
de nos prévisions sur les fondamentaux.» La pondération entre
ces deux classes s'établit ainsi
comme levier de gestion du risque
quand d'autres fonds ajoutent
d'autres actifs, tels que de l'or pour
la sécurité, ou au contraire des matières premières, pour ajouter du
risque. «Dans ce cadre là, le but
est d'éviter les grandes phases
baissières des actions», résume
Carlo Stronck dont on pressent
qu'il répond à une certaine demande.
Pour une large clientèle
Cette demande que le gestionnaire de fonds Candriam avait
déjà décelé en juin. L'ancienne
Dexia Asset Management aujourd'hui propriété de New York
Like Investment Management
(dont l'allocation des actifs est
toujours opérée à Luxembourg) a
ouvert alors deux compartiments
du même type. «Aujourd’hui, pour
espérer un rendement plus important sur le long terme, il faut
aller vers une plus grande diversification des actifs détenus en
portefeuille. Les marchés financiers offrent une grande diversité
d’actifs, qui génèrent des rendements plus ou moins attrayants
selon l’environnement économique et financier. Notre objectif
est d’établir la meilleure allocation de ces actifs selon l’environnement rencontré», commentait
Koen Maes, le directeur Asset Allocation de Candriam, lors du lancement du fonds. Dans les trois cas,
les fonds sont destinés à une large
clientèle et répondent à un profil
de risque/performance moyen, de
quatre sur une échelle de sept.
Qu'est ce que c'est?
La gestion flexible
La gestion flexible consiste à répartir
l'investissement du fonds sur différentes classes d'actifs, ce dans un objectif de diversification, b.a.-ba de l'investisseur prudent. Comme on peut
le lire sur le site du gérant Dorval
Finance, l'allocation des actifs répond
à différents scénarii: «Economique,
boursier, objectif à long terme (allocation stratégique), objectif à court
terme (allocation tactique) puis à étudier leurs comportements les unes par
rapport aux autres». La gestion flexible permet au gestionnaire de réduire
rapidement son exposition au risque
(«d'une seconde à l'autre» si besoin
comme l'explique Carlo Stronck de
BCEE-AM en positionnant l'investissement sur les marchés monétaires
ou les obligations. Deux classes d'actifs dont les rendements (quand on
parle de la dette de pays de l'OCDE)
ne font pas toujours rêver depuis
quelques années, mais qui offrent certains gages de sécurité.
La gestion non profilée
En opposition à la gestion dite profilée, établie en fonction du niveau de
risque d'un l'investisseur en particulier (par des critères d'appétence au
risque) et donc orientée vers les actifs y liés, la gestion non profilée permet de toucher un plus grand nombre d'investisseurs, en n'adaptant pas
l'allocation d'actifs individuellement.
Celle-ci est définie dans les caractéristiques du compartiment.
(pso)