docYrityskauppa käytännössä, toimitusjohtaja Juha Rantanen, Suomen
download 
Report Transcription
Yrityskauppa käytännössä, toimitusjohtaja Juha Rantanen, Suomen
Yrityskauppaa käytännössä Yrityksen hinnan määrittely Juha Rantanen, toimitusjohtaja Suomen Yrityskaupat Oy Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 1 Suomen Yrityskaupat on Suomen suurin mikro- ja pk-yritysten omistajanvaihdoksiin erikoistutunut yksityinen asiantuntijaketju valtakunnallinen ja kansainvälinen; Helsinki, Tampere, Lahti, Lohja, Pori, Turku, Vaasa, Oulu, Jyväskylä, (Tallinna) + Invest In Finland maailmalla toiminnan perusajatuksena aikaan saada riidattomia ja pysyviä omistajanvaihdoksia mikroja pk-yrityksessä kaikkialla Suomessa emon omistaa toimiva johto ja Kauppalehti, muuten franchising -ketju Suomen Yritysvälittäjäin Liitto ry:n perustajajäsen perustettu vuonna 1996 Turussa apunasi yrityskaupan kaikissa vaiheissa Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy haltuunotto liiketoiminnan kehittäminen Yrityskauppa on prosessi henkilöstön sitouttaminen yrittäjätaitojen kartuttaminen verkostoituminen alalla fuusiot jatkajan konsultointi saneeraukset Sopimusten solmiminen yritysjärjestelyt irtautuminen kaupan velvoitteet earn out ostajan etsiminen vakuutukset neuvottelut yritysten perustamiset henkilöstöjärjestelyt analyysit irtautuminen nykyisestä työstä rahoituksen hankinta rahoituksen suunnittelu kohteen tarkentaminen kohteiden valinta MYYJÄ OSTAJA kohteiden etsiminen 3 Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy Viestintään kannattaa panostaa Yritys Markkinakanavat Historia Nykyisyys Tulevaisuus Osaaminen Faciliteetit Toimiala Sijainti Koko Taloudellinen tila Henkilökunta Myyntiaikataulu Omistajan persoona Omistajan rooli Myyntivalmius Myyjän terveys Yrityksen terveys Tilinpäätösinformaation oikeellisuus Informaatio Tunnettuus ja tavoitettavuus Paikallisuus Valtakunnallisuus Välitetyn informaation jalostusaste Asiantuntijat Resurssit ja kapasiteetti Osaaminen Kontaktit Erikoistuminen Tuotettujen palveluiden jalostusaste Rahoittajat Ostaja Ammattitaito Elämäntilanne Talous Persoona Ikä Yrittäjätaidot Odotukset Pankkisuhteet Valmius ostoon Suunnitelmat Kokemus Informaatio Riskinottokyky ja halu Arvostukset Vakuusarviot 4 Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy Kauppaan liittyy monta vaikuttajaa Tilitoimisto Tilintarkastaja Saneerausyritykset, järjestelijät Mediat, kanavat, verkostot Vakuutusyhtiö Verottaja, verotuskysymykset Omaisuuden hoitajat YT-neuvottelut Uusi Myyntikuntoon laitto, suunnitelmat, laskemat, analyysit, arviot, Myyjä, Välittäjä Välittäjä ostajaprofiloinnit, markkinointi, dd jne. Perhe Ostajat Rahoittajat, pankki, Finnvera, riskirahoittajat elämä! Ympäristökartoitus, terveys- ja lupaviranomaiset jne. Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 5 Asenteet kaupan esteenä 1. Myyjien asenteet; a. prosessin vaativuuden aliarviointi b. menekin yliarviointi 2. Ostajien asenteet; a. oman osaamisen ja b. ostettavien vaihtoehtojen yliarviointi 3. Molempien asenteet; a. toisen osapuolen intressien huomiotta jättäminen b. transaktiokustannusten aliarviointi, maksuhaluttomuus Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 6 Rahoitus ja vääristynyt informaatio ongelmina 1. Rahoitus; a. Menestyvät yritykset; korkea hinta ja vakuusvaje b. Muut yritykset; rahoituskiinnostus vähäistä c. Riskihysteria 2. Vääristynyt informaatio; a. markkinakoko liioiteltu b. ”Ilmaispalvelu” > < riittävät palvelut 3. Tee se itse – henki; a. perustetaan mieluummin uusia yrityksiä, b. tehdään itse kauppoja, riidat Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 7 Muita tyypillisiä ongelmia sotkuinen pesä, kaikkea mahdollista paperit kateissa tai epäselvät liian myöhään liikkeellä tunnearvo, epärealistinen hinta huonosti valmisteltu, huonot kauppakirjat sopivan ostajan tai ostokohteen löytyminen luottamuspula, tietojen panttaaminen Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 8 Valmistautumien: päätökset ennen toimenpiteitä aikataulu; luopuminen heti vai myöhemmin mitä tehdään; myyminen, kehittäminen vai alasajo missä määrin luovutaan; kokonaan vai osittain mistä luovutaan; liiketoiminta vai yhtiö ketkä luopuvat; kaikki omistajat vai osa kuka on jatkaja ja miksi arvonmääritys nyt tai myöhemmin Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 9 Toimenpiteitä ennen myyntiä sisäiset omistusjärjestelyt, ketkä myy, mitä, kenelle myyjän eläkejärjestelyt rakennejärjestelyt tuotannon järjestelyt asiakirjojen järjestelyt totuudenmukainen kirjanpito taseen keventäminen henkilöstöjärjestelyt ja sitouttamiset rahoitusvaihtoehtojen selvittäminen esite- ja myyntimateriaalin valmistus Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 10 Kuka on ostaja? uusi yrittäjä kokenut yrittäjä perheenjäsen työntekijä osakas laajentava yritys sijoittaja suuri yritys kilpailija Copyright Suomen Yrityskaupat 11 Arvomäärityksen erityispiirteitä PK-yrityksissä 1) Jokainen yritys on yksilö, vertailtavuus 2) Ei markkinahintaa, ei markkinoita 3) Myyjä ja ostaja ovat ihmisiä, yrittäjiä 4) Elämän arvot 5) Inhimillinen aika 6) Tilinpäätös ei kerro koko totuutta 7) Vaihtoehtoiskustannus eli tee-se-itse 8) Pankkirahoituksen tarve Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 12 Maailman paras firma tuottaa heti paljon tulosta olemattomalla panostuksella vaivatta ilman mitään riskiä varmasti loputtomasti ja se on kiva omistaa Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 13 Arvonmääritysmenetelmiä SUBSTANSSIARVO TUOTTOARVO Staattinen, taaksepäin katsova Johdetaan yrityksen taseesta varojen ja velkojen erotuksena Oikaistaan käypiä arvoja vastaaviksi Erityiskäyttöisen omaisuuden arvostaminen haasteellista Ei huomioida erikseen mm. liikearvoa, asiakassuhteita jne. Soveltuu lähinnä lopetettavan liiketoiminnan arvostukseen Kuvaa yleensä alhaisinta hintaa, jolla yritys kannattaa myydä. Dynaaminen, eteenpäin katsova Johdetaan yrityksen tulevista tuloksista ja/tai kassavirroista Oikaistaan mm. käypää kustannustasoa vastaaviksi Tulevaisuuden ja siihen liittyvän riskin ennakoiminen haasteellista Ei huomioida erikseen varsinaisten tuotannontekijöiden arvoa Soveltuu parhaiten jatkuvan liiketoiminnan arvostukseen Kuvaa parhaiten yrityksen todellista arvoa Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 14 Tuottoarvomenetelmä yksinkertaistettuna ARVO = (Tulos x Aika ) x Varmuus + Ylimääräinen omaisuus Tulos = Oikaistu tulos / kassavirta Aika = Kohtuullinen takaisinmaksuaika sekä ostajalle että rahoittajalle Varmuus = Riippuvainen kohteeseen liittyvästä riskistä, luottamus sekä liiketoimintaa että myyjään Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 15 Myydään historiaa, ostetaan tulevaisuutta Tulos t=0 A ? B ? ? C t 16 - 10 Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 0 + 10 Tuotto, hinta, takaisinmaksuaika Liikevaihto 100 000 Liiketulos % 5% 10 % 15 % 20 % 25 % Liikevaihto 500 000 Takaisinmaksuaika 2 3 4 10 000 15 000 20 000 20 000 30 000 40 000 30 000 45 000 60 000 40 000 60 000 80 000 50 000 75 000 100 000 Takaisinmaksuaika Liiketulos % 2 3 4 5% 50 000 75 000 100 000 10 % 100 000 150 000 200 000 15 % 150 000 225 000 300 000 20 % 200 000 300 000 400 000 25 % 250 000 375 000 500 000 17 Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy Yrityksen arvo Liikevaihto Tulos "Tuottoarvo" 100 10 50 Varat Velat "Substanssiarvo" Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 100 20 80 18 Hinnan hionnan elementit Tuleva liikevaihto Myyjä ja motiivi Siirtyvät ylimääräiset varat Kaupan rahoitusrakenne ja rahoituksen ehdot mm. laina-aika Ostajan profiili Kaupan toteutustapa ja muut ehdot Yritystoiminnan tulevat kustannukset Copyright Suomen Yrityskaupat Siirtyvät velat 19 Havaintoja yrityskaupassa Takaisinmaksuaika pienillä 2 - 4 vuotta, isommilla 4 - 6 Myynti kestää reilu ½ vuotta Pienillä hinta lähempänä substanssiarvoa Pienillä kaupan rahoitus ”helpompaa” kuin isommilla Isoilla kauppahinnat sidottu tuleviin tapahtumiin (earn out) Yritys myydään vasta eläkkeelle lähdön tai kriisin takia Pienillä liiketoimintakauppoja, isoilla osakekauppoja Pieniä ostetaan vähemmän pelkkien lukujen mukaan Pienten tilinpäätöstiedot epäluotettavampia Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 20 Yritys on helpoin myydä kun yrityksellä menee hyvin takana useita hyviä vuosia yritys on kasvanut kaikkia mahdollisuuksia ei ole vielä hyödynnetty tulevaisuus näyttää hyvältä riippuvuus myyjästä, yhdestä asiakkaasta ja alihankkijasta vähäistä nykyisillä koneilla, tiloilla ja henkilökunnalla pärjätään pitkään lamasta selvitty vähin vaurioin myyjän eläkeasiat on kunnossa myynnistä huolimatta Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 21 ja kun; avainhenkilöt sitoutettu ei rekrytointitarpeita takaisinmaksuaikana esite- ja myyntimateriaali tehty arvonmääritys tehty liiketoimintakohtainen kirjanpito tuloksen näyttäminen Me löydämme sinulle jatkajan Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 22 * SY:n jäsenille 69,00 € + alv 10 % * muille 85 € + alv 10 % [email protected] (09) 2292 2946 Maarit Tähtinen Apunasi yrityskaupan kaikissa tilanteissa Copyright Suomen Yrityskaupat Oy 23
