PYN Elite -presentaatio

PYN Elite -presentaatio
Maaliskuu 2015
PYN Elite -perustiedot
Kohdemarkkina
Aasia pl. Japani
Perustettu
1999
Salkunhoitaja
Merkintä/Lunastus
Minimisijoitus
Valuutta
Merkintä- /lunastuspalkkio
Hallinnointipalkkio
Tuottosidonnainen palkkio
Varat (13.3.2015)
Maantieteellinen jakauma
Petri Deryng
Kuukausittain
10 000 EUR
Euro
0%
1%
12 % (HWM *)
343 MEUR
Suomeen rekisteröity erikoissijoitusrahasto
* Tuottopalkkion laskennassa sovelletaan high water mark -periaatetta
Vietnam 71 %
Hongkong 10%
Kiina 19%
Käteinen 0%
Tilanne 13.3.2015
PYN Elite –sijoitusstrategia






Päämarkkina-alueina 2013 – 2018 Vietnam ja Kiina / Hongkong
Kohteena aliarvostetut, usein isojen sijoittajatahojen huomion ulkopuolelle jääneet pienet/keskisuuret
yritykset
Sijoituskriteereinä mm. P/E, markkina-arvo/myynti, osinkojen kasvu, tuloksentekokyky, tase, historiallinen
arvostus
Yritysvierailut ja säännöllinen yhteydenpito johtoon myös sijoituksen jälkeen
Oma tutkimus ja analyysi
Sijoitukset pitkäaikaisia
PYN Eliten suurimmat omistukset
Yhtiö
Rexlot 14,6 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Mobile World 12,1 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
VST Holdings 8,6 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Kinh Bac City 6,7 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Petrovietnam Drilling 5,7%
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Hopefluent 4,2 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
C
PEAK
2013
HKD
2007
413
137
10 635
2 441
2 165
869
9 168
6 223
1H 2014
1 251
551
5 876
7 242
3 500
1 400
18 000
9 500
9 499
256
-*
824*
15 757
668
13 097
1 484
45 000
1 600
30 000
6000
VND
HKD
VND
VND
HKD
2012
7 375
125
5 331**
459*
2010
22 091
261
3 864
2 134
2007
539
321
17 151
2 241
2007
1 349
116
16 733
792
2007
774
110
1 799
548
2014 20EE
40 239
503
2 943
3 620
1H 2014
18 795
284
3 950
3 785
1 073
73
2 840
4 915
1 069
326
8 080
6 257
4000
800
16000
8000
14 923
1 890
16791
9 888
20 847
2 379
16 060
11 770
25 000
2 800
28 000
15 000
2 351
216
1 513
1 615
1H 2014
1 198
65
1 471
1 727
45 000
650
5 200
3 800
4 000
350
5 000
2 500
Elite
tuottoodotus
206 %
129 %
32 %
98 %
74 %
240 %
Yhtiö
Pan Pacific 4,1 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Gemadept Corp 3,1 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Khang Dien House 2,4 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Vietnam Constr. 2,0%
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
Development Inv. Constr. 1,9 %
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
VNDirect 1,9%
Liikevaihto
Tulos
Markkina-arvo
Oma pääoma
C
PEAK
2013
VND
2007
95
50
1 134
217
618
-2
754
706
VND
VND
VND
VND
VND
2007
1 212
156
5 779
655
2010
771
174
1 879
1 621
2009
13 017
6
9 772
4 386
2010
1 195
449
4 011
2 488
2010
470
105
2 380
1 242
Elite
tuotto2014 20EE odotus
1 122
96
3 309
1 685
4 000
350
4 500
1 800
36 %
2 525 2 987
192 539***
3 845 3 298
4 921 5 237
5 000
500
7 500
6 000
127 %
112
-124
586
966
612
102
2 797
1 536
2800
300
4400
2000
57 %
11 104
496
4 461
7 124
8 751
306
5 786
7 308
18 000
950
14 000
9 000
242 %
753
54
1 773
2 419
696
40
2 270
2 455
2200
250
4800
3000
111 %
263
124
1 008
1 197
435
157
1 702
1 836
700
250
3 000
1 400
76 %
Suurimmat omistukset 13.3.2015.
V: Yritysten taloustiedot ilmoitettu heidän omassa raportointivaluutassaan
Peak: Vuosi, jolloin korkein historiallinen markkina-arvo viimeisen vuosikymmenen aikana sekä tuolloin julkaistuna ollut liikevaihto, tulos ja oma pääoma
20EE: Tavoitteemme seuraavalle kolmelle vuodelle markkina-arvon, liikevaihdon, tuloksen ja oman pääoman arvon suhteen
* Mobile World listautui 14 heinäkuuta 2014, oma pääoma -luku on ajalta ennen listautumista. ** Merkintähinta
*** Tulos sisältää huomattavan kertaluonteisen tuoton
Aasian indeksejä
200
150
100
Vietnam (Ho-Chi Minh Index)
China (CSI 300 Index)
Asia (MSCI Asia ex Japan)
Thailand (SET Index)
50
0
-50
-100
Dec-07
Dec-08
Dec-09
Dec-10
Dec-11
Dec-12
Dec-13
Dec-14
Vuosien 2007 – 2012 aikana Vietnamin ja Kiinan pörssi-indeksit ovat valuneet alaspäin ja jääneet jälkeen
muun Aasian pörssikehityksestä. Vuonna 2013 kehitys on ollut tasaisempaa. PYN Elite on määritellyt uusiksi
pääkohteikseen Vietnamin ja Kiinan osakemarkkinat vuosille 2013 - 2018.
(Indeksien kehitys per 13.3.2015)
Vietnamin ja Hongkongin pörssi-osakkeiden
hinta/kirja-arvo
10,5x
9,5x
8,5x
7,5x
6,5x
5,5x
4,5x
3,5x
2,5x
1,5x
0,5x
Jan-06
Ho-Chi Minh Index
Historical Average Price to Book Ratio 2.6x
Jan-08
Jan-10
Jan-12
Jan-14
Vietnamin pankki- ja kiinteistösektorin epävarma
suhdannetilanne on vaikuttanut Vietnamin koko
pörssin sentimenttiin jo pitkään tehden Vietnamin
osakkeet
houkuttelevan
hintaisiksi
suhteessa
historiallisiin kirja-arvostuksiin.
5,5x
5,0x
4,5x
4,0x
3,5x
3,0x
2,5x
2,0x
1,5x
1,0x
0,5x
Oct-01
H-Share Index Price to Book Ratio
Historical Average Price to Book Ratio 1.8x
Oct-03
Oct-05
Oct-07
Oct-09
Oct-11
Oct-13
Kiinan yli kolme vuotta jatkunut kiinteistömarkkinan ja
likviditeetin poikkeuksellisen voimakas sääntely on
vaikuttanut Kiinan pörssisentimenttiin jo pitkään
tehden kiinalaiset osakkeet houkuttelevan hintaisiksi
suhteessa historiallisiin kirja-arvostuksiin.
Indeksit per 27.2.2015
PYN Elite vs. indeksit
3000%
2500%
PYN Elite
SET Index - Thailand
MSCI Asia ex Japan (Euro)
2000%
1500%
1000%
500%
0%
-500%
Feb-99
Feb-01
Feb-03
Feb-05
Feb-07
Feb-09
Feb-11
Feb-13
Feb-15
PYN Elite on 15 vuoden aikana saanut aktiivisella osakepoiminnalla aikaan
selvästi indeksikehitystä parempaa tuottoa suhteessa sekä Aasian pörssiindeksiin että vuoden 2012 loppuun asti pääpainossa olleeseen Thaimaaseen ja
sen SET-pörssi-indeksiin verrattuna.
(Indeksien kehitys per 27.2.2015)
PYN Eliten tuotto vuositasolla rahaston
aloitushetkestä lähtien
Hel. 99
10
Pyn Elite NAV EUR
%
SET –indeksi **
%
359
Euro/Baht
%
41,5
MSCI Asia ex Jap (EUR)
%
SET Index + valuutta %
-99
17,19
72
482
34
-00
10,58
-38
269
-44
-01
15,66
48
304
13
-02
18,13
16
356
17
-03
54,18
199
772
117
-04
49,59
-8
668
-13
-05
51,05
3
714
7
-06
62,55
23
680
-5
-07
66,01
6
858
26
-08
31,12
-53
450
-48
-09
65,13
109
735
63
-10
95,94
47
1033
41
KumulatiiVuosi-11
-12
-13
-14 YTD vinen tuotto
tuotto
91,48 150,05 205,45 238,81 271,07
-5
64
37
16
14
+2 611 % +22,7 %
1025
-1
1392
36
415
37,7
9
40,2
-6
39,0
3
45,2
-16
50,0
-11
53,2
-6
48,4
9
47,3
2
49,1
-4
48,5
1
47,9
1
40,2
16
40,9
-2
40,4
1
30
12
32
15
93
11
-13
25
-17
-7
45
-9
-2
27
42
PYN Elite parempi / huonompi
%
** SET pl. osingot
-51
16
1
106
-20
16
-2
22
-46
65
57
-3
1299
-7
1498
15
1542
3
41
0
-3
398
-4
466
16
545
17
+329 %
31 % +13,2 %
37
250%
199%
200%
150%
109%
100%72%
50%
0%
48%
-38%
16%
-8%
3%
23%
64%
47%
6% -53%
37%
-5%
16% 14%
-50%
-100%
-99 -00 -01 -02 -03 -04 -05 -06 -07 -08 -09 -10 -11 -12 -13 -14 YTD
Kumulatiivinen tuotto
+2 611 %
Keskimääräinen vuosituotto
+22,7 %
YTD 13.3.2015
Lähde Bloomberg
+9.5 %
Top 5 – Parhaiten ja huonoiten tuottaneet
sijoitukset vuonna 2015
Milj. EUR
10,00
8,00
8,45
6,00
4,39
4,00
3,78
3,38
1,67
2,00
0,00
-0,02
-2,00
-4,00
Mobile World
Investment
REXLot
Holdings
VST Holdings Kinh Bac City Dien Quang
Development
Ninh Hoa
Sugar
-0,02
Phuoc Hoa
Rubber
-0,07
Hoa Sen
Group
-0,44
-2,77
Petrovietnam Kaisa Group
Drilling and
Holdings
Well Services
Tilanne per 13.3.2015
Top 20 rahastot, 10v vuosittainen tuotto
Morningstar.fi, yhteensä 14 121 rahastoa
Rahasto
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Tuotto (%) p.a.
Candriam Equities L Biotechnology C USD Acc
24,23
Franklin Biotechnology Discovery A Acc $
21,09
SEB Concept Biotechnology Fund C
UBS (Lux) Equity Fund – Biotech (USD) Q-acc
Standard Life Investments Global SICAV China Equities Class A Acc
24,18
21,26
19,54
Comgest Growth India US Dollar Class
Pyn Elite A
17,06
Pictet-Biotech-PUSD
JPMorgan Funds - Global Healthcare C (acc) - USD
17,00
16,43
Fidelity Funds - Thailand Fund A-USD
Aberdeen Global - Indian Equity Fund A2
Robeco Chinese Equities Class D EUR Acc
ACMBernstein SICAV India Growth Portfolio I EUR
Schroder International Selection Fund Hong Kong Equity C Acc
Invesco Funds - Invesco Greater China Equity Fund C
The Jupiter Global Fund - Jupiter India Select Class L USD A Inc
HSBC Global Investment Funds - Asia ex Japan Equity Smaller Companies Class AC
Allianz China Equity AT USD
Amundi Funds Equity Greater China AU-D Class
BlackRock Global Funds - World Healthscience A2 EUR
Tilanne per 13.3.2015, lähde www.morningstar.fi
17,97
16,24
16,21
15,92
15,52
15,27
15,25
14,92
14,81
14,75
14,61
14,60
PYN Rahastoyhtiö Oy





Rahastoyhtiö-toimilupa 1998, PYN Elite –rahasto aloitti toimintansa 1999
Valvova viranomainen Finanssivalvonta
Riippumaton ja yrityksen johdon omistama
Hallinnoinut aiemmin erikoissijoitusrahasto Populusta, joka sulautettiin Eliteen 30.9.2013
Petri Deryng on toiminut salkunhoitajana vuodesta 1999
Yhteystiedot
Pyn Rahastoyhtiö Oy
PL 139, 00101 Helsinki
Mannerheiminaukio 1 E, Helsinki
Email [email protected]
www.pyn.fi
Petri Deryng
Salkunhoitaja
Merja Aaltonen
Asiakkuusmarkkinointipäällikkö
Petri Heiskanen
Head of Research
Eino Laitinen
Tuija Tötterström
Ulla Heikkinen
Tiina Ultamo
Toimitusjohtaja
Talouspäällikkö
Back Office
Daniel Kastner
Analyytikko
Maggie Yi
Analyytikko, Kiina
Nadia Promyong
+358 9 270 70404
+358 9 270 70406
Back Office
PYN Asia Research Ltd
87 M.Thai Tower. All Seasons Place, 19th Floor,
Unit 1 Wireless Road, Lumpini,
Pathumwan, Bangkok 10330, Thailand
Mai Le
Tel +358 9 270 70400
Fax +358 9 270 70409
Analyytikko, Vietnam
Office Manager
Tel +662 654 3050
Fax +662 654 3051
Vastuuvapauslauseke
Tämä on yleisesitys, joka perustuu julkisista markkinainformaatiojärjestelmistä kerättyihin tietoihin ja edustaa
PYN Rahastoyhtiö Oy:n näkemystä mainittuna ajankohtana. Kyseessä ei ole sijoitusneuvonta tai
sijoitussuositus. Esityksen perusteella ei tule tehdä sijoituspäätöstä taikka päätöstä merkitä tai lunastaa
rahasto-osuuksia. Esityksessä olevia arvioita, lukuja ja tietoja voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta.
PYN Rahastoyhtiö Oy on pyrkinyt hankkimaan luotettavaa ja kattavaa tietoa, mutta ei takaa esityksen tietojen
täydellisyyttä tai oikeellisuutta eikä vastaa esityksen sisältämien tietojen, lukujen ja arvioiden mahdollisista
virheistä tai puutteista eikä näistä mahdollisesti aiheutuvasta vahingosta.
Historiallinen kehitys ei ole tae tulevasta. Sijoituksen arvo voi tulevaisuudessa nousta tai laskea. Sijoittaja voi
sijoitusrahastoon tehdyn sijoituksensa lunastaessaan saada takaisin vähemmän kuin hän siihen alun perin
sijoitti taikka menettää sijoittamansa summan. Erikoissijoitusrahasto Elite ei ole Sijoittajien korvausrahaston
eikä Talletussuojarahaston piirissä.
Rahaston säännöt, avaintietoesite sekä muut rahastojulkaisut ovat saatavilla osoitteesta www.pyn.fi tai PYN
Rahastoyhtiö Oy:stä. Asiakkaan tulee aina tutustua näihin ennen sijoituspäätöksen tekemistä.