Månadsrapport sep 2015 | Cliens Sverige Fokus (A)

Månadsrapport sep 2015 | Cliens Sverige Fokus (A)
Thomas Brodin
Förvaltare, Cliens Sverige Fokus
Cliens Sverige Fokus A
Avkastning inkl. avgifter
Jämförelseindex
1 månad
2015 (ytd)
Sedan start**
Snitt årsavkastning
Cliens Sverige Fokus A
-3,9 %
13,8 %
77,0 %
13,5 %
Jämförelseindex*
-4,4 %
3,8 %
55,9 %
10,4 %
Differens
0,5 %
10,0 %
21,1 %
3,1%
För mer detaljerad information gällande fonden hänvisas till vår hemsida www.cliens.se
Morningstarkategori: Sverige
* Jämförelseindex - SIX Return Index
** Fonden startades 2011-03-31
Ekonomisk utveckling
Marknadsutveckling
Fondens utveckling
Tillväxtutsikterna globalt och främst i tillväxtmarknader justerades ned ytterligare under
månaden. Kinaoron fortsatte i september och
den amerikanska centralbanken pekade bland
annat på stark dollar och osäkra internationella
tillväxtutsikter i beslutet att inte höja räntan.
Vid tidigare räntehöjningar har marknaden
i genomsnitt utvecklats sidledes under första
månaden och stigit de närmaste månaderna
därefter. Om historien upprepar sig är
farhågorna för en höjning överdrivna.
Oro för tillväxtutsikter fick världens aktiemarknader att falla under september. Globala börser
sjönk 4,6 % och Nordiska sjönk 3,5 % under
månaden.
Cliens Sverige Fokus A utvecklades återigen
bättre än den svaga aktiemarknaden.
I september avkastade fonden -3,9 %, vilket var
0,5 procentenheter bättre än jämförelseindex
som avkastade -4,4 %. Fonden har därmed
utvecklats bättre än index åtta av årets nio
månader.
En trend i flera marknader under de senaste
månaderna är att tillväxten i tjänstesektorn visar
betydligt bättre utveckling än tillverkningssektorn. Kinas övergång från investeringsdriven
till konsumtionsdriven ekonomi innebär risk
för underskattning av tillväxten eftersom många
indikatorer är inriktade mot investeringar.
Kina genomför en rad åtgärder för att stimulera
ekonomin, bland annat lägre skatt på småbilar
och lägre kontantinsats för bostadsköpare. Oron
för tillväxten i Kina har sannolikt kulminerat
att döma av de mer initierade rapporter vi tagit
del av. De kinesiska börserna slutade månaden
relativt oförändrade.
Chefen för den Europeiska centralbanken,
Draghi, skruvade ned förväntningarna på
tillväxten i Europa under månaden. Underliggande inflation rensat för mat och energi
var oförändrat 0,9 %. Stödköpsprogrammet av
räntepapper kommer att utökas väsentligt och
förlängas om det behövs. Avslöjandet att Volkswagen manipulerat datorerna för att klara miljötester skakade bilindustrin i slutet av månaden.
Volkswagenaktien tappade mer än hälften eller
drygt 300 miljarder SEK i värde på avslöjandet.
Från årets början har Globala börser stigit 1 %,
USA 0,3 %, Norden 6,6 %, Sverige
3,8 % och Europa gått ned 2,1 % (allt i SEK).
Räntor, valutor och råvaror slutade månaden
relativt oförändrat.
Värderingarna har kommit ned mer än
nedjusteringarna av våra vinstprognoser och
därmed blivit mer aptitliga. Vid jämförelse med
tidigare stora nedgångar tyder mönstret på att vi
sannolikt har sett eller är nära botten för denna
gång. Det sista fallet var snabbare än normalt
vilket dock ökar risken för lägre nivåer.
Vi tycker att vi åter kan hitta bra värde i
marknaden. När marknaden lugnar ned sig är
det svårt att hitta långsiktiga alternativ till
aktiemarknaden för den som vill ha avkastning.
Vi gör bedömningen att det finns goda förutsättningar att året slutar på en högre nivå för den
svenska aktiemarknaden, men att osäkerheten är
hög på kort sikt.
Värdeökningen sedan årets början uppgick till
13,8 % och överavkastningen relativt index var
10,0 procentenheter. Från start 31 mars 2011 har
fonden avkastat 77,0 % vilket är 21,1 procentenheter bättre än index. Fondens genomsnittliga
årsavkastning uppgår till 13,5 % jämfört med
index 10,4 %.
Största positiva bidrag under månaden kom från
innehaven i Sensys Gatso, ITAB Shop Concept
och Nobina. Sensys Gatso:s aktiekurs utvecklades positivt då bolaget skördar nya framgångar
i orderintag. Intresset för ITAB ökade under
månaden till följd av bra företagspresentationer
samt ytterligare analysbevakning. Nobina levererade ett klart bättre resultat än marknaden väntat
sig. Innehaven med svagast kursutveckling under
månaden var Volvo, Eltel och Sandvik.
Verkstadsaktier var generellt svaga under
månaden och Eltel tyngdes av vinsthemtagningar.
Inget nytt innehav adderades under månaden
medan innehavet i Dustin avvecklades eftersom
vi befarar marginalpress på kort sikt. Vår långsiktigt positiva syn på Dustin kvarstår dock.
Fonden hade 24 innehav vid månadens utgång
och i skrivande stund uppgår fondförmögenheten till 484 mkr.
Riskinformation
Investeringar i fondandelar innebär ett risktagande. De pengar som investeras kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning
är ingen garanti för framtida avkastning. För mer information, kontakta oss enligt kontaktuppgifter nedan för fullständig informationsbroschyr, faktablad och årsrapport.