Vortrag

Risikoreduktion durch nachhaltiges Investieren
Mag. Marius Dorfmeister, Head of Institutional Clients & Wholesale International
Investment Circle, Österreichische Apothekerbank, Wien, 4. Oktober 2012
Nachhaltiges Schweizer Private Banking seit 1841.
Bank Sarasin & Cie AG




Führende Schweizer Privatbank – gegründet
1841
Anlageberatung und Vermögensverwaltung für
private und institutionelle Kunden als
Kerngeschäft
Unsere Spezialitäten:
– Nachhaltige Vermögensverwaltung
– Thematische Vermögensverwaltung
– Prognosefreie oder quantitative
Vermögensverwaltung
Weltweit an mehr als 20 Standorten in der
Schweiz, in Europa, dem Mittleren Osten und
Asien vertreten
2
Bestnoten für die Verwaltung von Nachhaltigkeitsfonds
«…die Bank Sarasin verfolgt einen Ansatz, in dem die individuellen
Bedürfnisse ihrer Klienten im Blickpunkt stehen, welcher auf
massgeschneiderten Investmentlösungen und personalisierter
Beratung basiert.»
Auszug Feri EuroRating Awards 2012 zur Bank Sarasin
Die Auszeichnung beruht auf einer umfassenden Analyse der
jeweiligen Fonds einer Gesellschaft. Dabei wurden die Kriterien
Fondsrating sowie Performance über zwölf Monate berücksichtigt.
3
Das Konzept der nachhaltigen Entwicklung
Die Holznot nach dem Mittelalter:

Kleine Eiszeit, 15. bis 19. Jhdt:
Kälteperiode mit Auswirkungen auf Holzwachstum und –verbrauch

Wirkungen vorindustrieller Waldnutzungen (Bergbau, Verhüttung, Salinen, Köhlerei, Holländerei, Flottenbau)
Das Prinzip «Nachhaltigkeit»:

Herkunft aus der Forstwirtschaft

Erstmals verwendet im 18. Jahrhundert: Grundidee: «Nicht mehr Holz schlagen, als auch wieder nachwachsen kann!»

Erstmalige Übertragung des Begriffes auf die Gesamtwirtschaft 1952
4
Das Konzept der nachhaltigen Entwicklung

Die Idee wurde 1987 durch die UN World Commission on Environment and Development (BrundtlandKommission) unter dem Vorsitz von Gro Harlem Brundtland weiterentwickelt.

Auf der Grundlage des daraus entstandenen Brundtland-Berichts entstand das neue Leitbild einer langfristig
tragfähigen, nachhaltigen Entwicklung. Sie soll es ermöglichen «heutige Bedürfnisse zu decken, ohne für künftige
Generationen die Möglichkeit zu schmälern, ihre eigenen Bedürfnisse zu befriedigen».

Mit der Umweltkonferenz in Rio de Janeiro 1992 fand dieser Begriff Eingang in Politik und Wirtschaft.
5
Die Welt heute… und morgen –
Entwicklung der Weltbevölkerung
Globale Bevölkerung in Mio.

Es hat nur 12 Jahre gedauert um die weltweite Bevölkerung um eine weitere
Milliarde Menschen zu erhöhen
 Eine weitere Milliarde wird in den nächsten 12 Jahren hinzukommen
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
0
Quelle:
500
1000
1500
2000
US Census Bureau, Vereinte Nationen
6
Nachhaltigkeitskonzept
Ökonomie
Nachhaltige
Kapitalanlagen
Ökologie
Gesellschaft
«Unter nachhaltigem Wirtschaften versteht die Bank Sarasin die Ressourcen
schonende Herstellung von Gütern und Dienstleistungen mit breiter
gesellschaftlicher Akzeptanz unter Verwendung von möglichst konfliktarmen
Produktionsmethoden.»
Nachhaltigkeit
=
Risikoreduzierung
+
Chancensichtung
7
Anlageprozess – Klar definiert
Researchuniversum
Nachhaltigkeitsresearch
Sarasin Sustainability-Matrix®
Investierbares Universum: 1 097 von 3 329 bewerteten Unternehmen
zusätzlich 237 von 368 bewerteten Anleiheemittenten*
Methodik:
Finanzanalyse
Quantitativ
Qualitativ
Technisch

•

Risikoanalyse:
• Stilanalyse
Tracking Error
• Titelrisiko
• Liquidität
*Stand: 31.12.2011
Portfoliokonstruktion
Anlageklassen, Regionen,
Währungen, Sektoren, Portfolio
Beta, Stilfaktoren, Bonität, Positionierung auf der Zinskurve, etc.
Anlagestrategie
der Bank Sarasin
Modellportfolio
8
Nachhaltigkeitskonzept –
Zweidimensionale Bewertungsmethode

EADS
Ausschlusskriterium
Best
in Class
Best
of Classes
9
Nachhaltigkeitsbewertung –
Beispiel eines Unternehmensprofils
Auszug aus dem Sarasin Nachhaltigkeitsprofil
von Unilever (Dezember 2011)
Umweltprofil
Unilever
Strategie
UMS*
Vor-Produktion
Produktion
Produkte &
Dienstleistungen
Sozialprofil
Strategie
SMS**
Staat & Öffentlichkeit
Kapitalgeber
Lieferanten
Mitarbeiter
Kunden
Konkurrenten
Unternehmen
Branchendurchschnitt
*UMS = Umweltmanagementsystem
**SMS = Sozialmanagementsystem
Branchenspezifische Nachhaltigkeitsaspekte:
 Einfluss der zuliefernden Agrarwirtschaft auf Boden, Wasser und
Artenvielfalt
 Meinungsstreit um die Risiken beim Einsatz von gentechnisch modifizierten
Organismen
 Lebensmittelskandale und ernährungsbezogene Gesundheitsrisiken
10
Beschreibung der Research Methode –
Nachhaltigkeitsbewertung von Ländern
y
Ressourceneffizienz
 (Effizienz in der Transformation
von Ressourcen)
x
Verfügbarkeit von
Ressourcen
11
Risiken auch bei Staatsanleihen
Staatsverschuldung
Überalterung
2008
Simbabwe
Alter (5-Jahresgruppen)
200
Japan
Jamaika
100
Italien
Singapur
Griechenland
Deutschland
USA
Niederlande
Deutschland
Norwegen
50
UK
Schweden
Schweiz
Polen
Brasilien
Südafrika
Australien
Russland
Katar
-150
-100
-50
0
Polen
Optimum
2%
4%
6%
Bevölkerungsanteil
8%
10%
Portugal
China
0
Japan
USA
0%
Spanien
Mongolei
Bulgarien
Estland
50
100
Auslandsverschuldung (netto, BIP%)
150
Alter (5-Jahresgruppen)
Staatsverschuldung (brutto, BIP%)
150
2050
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2050
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Brasilien
China
Optimum
0%
Quellen: International Monetary Fund, OECD, CIA, Sarasin
Uganda
Südafrika
5%
10%
Bevölkerungsanteil
15%
20%
Quellen: United Nations, Sarasin
12
Unsere (nachhaltige Risiko-)Sicht auf Staatsanleihen
Niederlande
Japan
Schweden
Deutschland
Österreich
Schweiz
UK
Chile
Costa
Rica
Polen
Australien
Brasilien
China
Griechenland
Südafrika
USA
Rumänien
Botswana
Zypern
Russland
Simbabwe
13
Der Einfluss von Nachhaltigkeit auf Staatsanleihen
Risiko-adjustierte Renditen:
Jährliche Wertentwicklung und Volatilität nachhaltiger und nicht-nachhaltiger Staatsanleihen in USD
Annualisierte
Wertentwicklung
Annualisierte
Volatilität
Sharpe-Ratio
WGBI
nachhaltig
marktgewichtet nicht nachhaltig
8.3%
8.6%
0.50
5.9%
7.6%
0.25
WGBI
nachhaltig
gleichgewichtet nicht nachhaltig
8.5%
10.8%
0.41
6.1%
9.8%
0.21
GBI-EM
nachhaltig
marktgewichtet nicht nachhaltig
15.3%
15.5%
0.73
7.2%
6.1%
0.53
GBI-EM
nachhaltig
gleichgewichtet nicht nachhaltig
15.9%
17.2%
0.69
9.3%
7.7%
0.68
Quellen: Datastream, Sarasin
14
Sarasin Sustainable Bond EUR – Charakteristika

In EUR anlegender Anleihenfonds

Portfolio:


Breite Diversifikation nach Ländern, Sektoren und Schuldnerkategorien

Max. 10% des Fondsvolumens in einen Schuldner

Max. 25% des Fondsvolumens in Wandelanleihen

Max. 10% des Fondsvolumens in Bargeld
Bonität:

Max. 15% des Vermögens in Wertpapieren mit einem Rating unter «A»

Alle Schuldner mit mindestens „Investment Grade“ Rating

Strikte Ausschlusskriterien, z.B. Rüstungsindustrie

Titelauswahl basiert auf der Sarasin Sustainability-Matrix

Sechsköpfiger interdisziplinärer und unabhängiger Beirat, der periodisch die Kriterien der Nachhaltigkeitsanalyse und die
Ausschlusskriterien überprüft sowie die Anlagestrategie diskutiert

Benchmark: Citigroup EuroBIG Index
15
Sarasin Sustainable Bond EUR: Risiken

Die Investitionen eines Fonds können Schwankungen unterliegen und es gibt keine Gewähr, dass der Wert der
gehaltenen Fondsanteile beim Verkauf dem ursprünglich eingesetzten Kapital entspricht.

Die Wertentwicklung des Fonds wird aufgrund der Investitionen in fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere
primär durch Emittenten spezifische Veränderungen und Änderungen des Zinsumfelds beeinflusst.

Durch dynamische Diversifikation der Anlagen wird angestrebt, Risiken zu reduzieren.

Dieser Fonds ist in Risikokategorie 3 (von 7) eingestuft, weil die Investitionen gemäss Anlagepolitik wenig im Wert
schwanken und deshalb sowohl die zu erwartende Rendite als auch das potenzielle Verlustrisiko eher moderat sein
kann.
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Wertentwicklung - Sarasin Sustainable Bond EUR vs.
konventionelle Anleihenfonds*
Indexierte Wertentwicklung
31.08.2005 – 31.08.2012 in EUR
Sarasin Sustainable Bond EUR
Durchschnitt konventioneller Anleihenfonds in EUR
Quelle: Lipper. Nettoinventarwert zu Beginn der Darstellung = 100. Berechnung der Wertentwicklung ohne Berücksichtigung des
Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich
bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken.
Dieser Fonds fällt in die Risikoklasse 1 (Risikoklassen: 1: tief; 2: moderat; 3: mittel; 4: überdurchschnittlich; 5: hoch)
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Wichtiger Hinweis (1)
Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um eine Marketing-Kommunikation der Bank Sarasin & Cie AG, Elisabethenstrasse 62, Postfach, 4002 Basel, Schweiz, die zu reinen Informationszwecken dient und
nicht den Anspruch, die vollständige Darstellung der Produkteigenschaften zu enthalten, erhebt. Sie stellt weder ein Angebot noch eine Empfehlung/Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzprodukten dar
und ersetzt nicht die unerlässliche Beratung und Risikoaufklärung – die wir Ihnen vor jeder Anlage-entscheidung ausdrücklich empfehlen – durch Ihren persönlichen Berater. Der Verkaufsprospekt, die
vereinfachten Prospekte sowie der Jahres- und Halbjahresbericht der Sarasin Investmentfonds SICAV sind auf Anfrage kostenlos bei der bei der Zahlstelle und dem steuerlichen Vertreter in Österreich (Erste Bank der
Österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien) erhältlich.
Soweit im Rahmen dieser Präsentation zukünftige Wertentwicklungen dargestellt werden, beruhen diese und / oder die diesbezüglichen Empfehlungen unter anderem auf Prognosen für die zukünftige Entwicklung
der Finanzmärkte und entsprechenden Simulationen. Diese Prognosen und Simulationen wiederum beruhen vor allem auf Erfahrungen und konkreten Wertentwicklungsdaten der Ver-gangenheit. Wir möchten Sie
daher ausdrücklich darauf hinweisen, dass historische Wertentwicklungsdaten, Prognoseberechnungen und sonstige Simulationen kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung sind. Eine Garantie
für das Eintreten der prognostizierten Werte der Modellrechnungen können wir daher nicht übernehmen. Kommissionen, Kosten und Steuern auf der Ebene des Anlegers wirken sich nachteilig auf die
Wertentwicklung dieses Finanzproduktes aus. Anlagen in Fremdwährungen beinhalten zudem ein Währungsrisiko, wodurch sich die Rendite in der Referenzwährung des Anlegers aufgrund von
Währungsschwankungen erhöhen oder verringern kann. Soweit indikative Anlagemöglichkeiten oder Portfoliostrukturen enthalten sind, gilt folgendes:
Die in den vorliegenden Unterlagen dargestellte indikativen Anlagemöglichkeiten oder Portfoliostrukturen sowie die darin enthaltenen Modellrechnungen basieren auf den uns bisher im Rahmen des
Vermögensberatungsgesprächs mitgeteilten Informationen und Daten, deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir nicht geprüft haben. Bei der dargestellten indikativen Anlagemöglichkeit/Portfoliostruktur handelt es
sich insoweit um eine Darstellung, die keinen Anspruch auf umfassende Geeignetheit erhebt, sondern Sie vielmehr über die generellen Möglichkeiten eine Anlage informieren soll. Um Ihnen eine finale und konkret
auf Ihre persönlichen Verhältnisse abgestimmte Anlageempfehlung unterbreiten zu können, benötigen wir weitere Informationen, insbesondere zu Ihren Anlagezielen, Ihrer Risikobereitschaft, Ihren Erfahrungen und
Kenntnissen mit Finanzdienstleistungen und –produkten sowie Ihren finanziellen Verhältnissen. Den in unserem Maßnahmenplan empfohlenen Produkten liegen die jeweils aktuellen Kurse und Konditionen
zugrunde, welche sich jedoch täglich verändern können. Dies gilt auch für die in dieser Präsentation enthaltenen Anlagevorschläge und Musterportfolios, die aufgrund des Marktgeschehens kurzfristig gegenstandslos
werden können und deshalb nur momentanen Charakter haben.
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Wichtiger Hinweis (2)
Eine vollständige Darstellung der Eigenschaften der in dieser Präsentation erwähnten Produkte und die vollumfängliche Darstellung der mit den jeweiligen Produkten verbundenen Vor- und
Nachteile können Sie den jeweils zugrunde liegenden Wertpapierprospekten bzw. Termsheets entnehmen. Diese stellen wir Ihnen auf Nachfrage gerne zur Verfügung.
Diese Unterlagen und die darin enthaltenen indikativen Anlagemöglichkeiten oder Portfoliostrukturen wurden auf Basis der heute geltenden (Steuer)gesetze erstellt. Daher ist auch die Gültigkeit
der Informationen auf den Zeitpunkt der Erstellung dieser Präsentation beschränkt. Gesetzesänderungen, Änderungen der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen oder sonstige Ereignisse können
die zukünftige Entwicklung abweichend von unseren Darstellungen (insbesondere zu Renditen oder Steuern) beeinflussen. Individuelle Steuer- und / oder Rechtsfragen bitten wir Sie, bei Bedarf
mit einem Angehörigen der steuer- und / oder rechtsberatenden Berufe zu besprechen.
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Besten Dank für
Ihre Aufmerksamkeit
Nachhaltiges Schweizer Private Banking seit 1841.