Bayer will durch Übernahme von Monsanto ein weltweit führendes

Bayer will durch Übernahme von Monsanto ein weltweit führendes
Unternehmen der Agrarwirtschaft werden
Integrierte und innovative Lösungen
für die Landwirtschaft der nächsten Generation
Telefon-Pressekonferenz • 23. Mai 2016
Zukunftsgerichtete Aussagen
Dieses Dokument kann bestimmte in die Zukunft gerichtete Aussagen enthalten,
die auf den gegenwärtigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung
von Bayer beruhen.
Verschiedene bekannte wie auch unbekannte Risiken, Ungewissheiten und
andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächlichen Ergebnisse, die
Finanzlage, die Entwicklung oder die Performance der Gesellschaft wesentlich
von den hier gegebenen Einschätzungen abweichen. Diese Faktoren schließen
diejenigen ein, die Bayer in veröffentlichten Berichten beschrieben hat. Diese
Berichte stehen auf der Bayer-Webseite www.bayer.de zur Verfügung.
Die Gesellschaft übernimmt keinerlei Verpflichtung, solche zukunfts-gerichteten
Aussagen fortzuschreiben und an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen
anzupassen.
Weitere Informationen
Dieses Dokument bezieht sich auf ein mögliches Angebot der Bayer Aktiengesellschaft und/oder
ihrer Tochtergesellschaften (“Bayer”) zum Erwerb sämtlicher ausstehender Stammaktien
(Nennwert 0,01 US-Dollar pro Aktie) der Monsanto Company, einer Gesellschaft nach dem Recht
des US-Bundesstaates Delaware (“Monsanto”). Diese Mitteilung ist kein Angebot zum Erwerb
von Aktien von Monsanto und stellt keine Aufforderung dar, ein Angebot zur Veräuβerung von
Aktien von Monsanto abzugeben. Zu diesem Zeitpunkt hat kein öffentliches Übernahmeangebot
zum Erwerb der Aktien von Monsanto begonnen.
Zu Beginn eines öffentlichen
Übernahmeangebots für die Aktien von Monsanto wird Bayer die Angebotsunterlagen
(einschließlich eines Kaufangebots, eines dazugehörigen Andienungs-/Annahmeschreibens und
bestimmter weiterer Dokumente) bei der US-amerikanischen Securities and Exchange
Commission (“SEC”) einreichen. Etwaige endgültige Angebotsunterlagen werden den Aktionären
von Monsanto zugesandt.
DEN AKTIONÄREN VON MONSANTO WIRD DRINGEND
EMPFOHLEN, DIE ANGEBOTSUNTERLAGEN ZU LESEN, WENN DIESE VERFÜGBAR SIND,
DA SIE WICHTIGE INFORMATIONEN ZU DEM ÜBERNAHMEANGEBOT ENTHALTEN
WERDEN, UND DIE AKTIONÄRE VON MONSANTO SOLLTEN DIESE INFORMATIONEN
BERÜCKSICHTIGEN, BEVOR SIE EINE ENTSCHEIDUNG ÜBER DIE ANNAHME DES
ÜBERNAHMEANGEBOTS TREFFEN. Aktionäre von Monsanto können die Angebotsunterlagen
(falls und wenn sie verfügbar sind) sowie andere von Bayer in Bezug auf das Übernahmeangebot
bei der SEC von Zeit zu Zeit eingereichte Dokumente kostenlos auf der Webseite der SEC unter
www.sec.gov abrufen.
Überzeugendes Angebot an Aktionäre
von Monsanto
Attraktives
Angebot
• 62 Mrd. US-$ (EV)1 Barangebot zur vollständigen Übernahme von
Monsanto inkl. Nettoschulden
• Kaufpreis von 122 US-$ je Monsanto-Aktie
• 37 % Prämie auf den Schlusskurs der Monsanto-Aktie von 89,03 US-$
Erhebliche
Prämie
am 9. Mai 2016, dem Tag vor Abgabe des Angebots
• 36 % Prämie auf den gewichteten durchschnittlichen Aktienkurs
der vergangenen drei Monate
• 15,8x EBITDA der vergangenen zwölf Monate zum 29. Februar 2016
• Finanziert durch Kombination aus Fremd- und Eigenkapital
• EK-Anteil soll voraussichtlich rund 25 % der Transaktion abdecken,
Transaktionssicherheit
vornehmlich durch eine Bezugsrechtskapitalerhöhung
• Finanzierung unterstützt durch BofA Merrill Lynch und Credit Suisse
• Angebot steht nicht unter Finanzierungsvorbehalt
• Zuversichtlich, dass behördliche Genehmigungen erteilt werden
Attraktiver, sicherer und unmittelbarer Wert für Aktionäre von Monsanto
1 EV
= Enterprise Value (Unternehmenswert)
Einzigartige und überzeugende Gelegenheit
für Bayer
Passt
hervorragend
zur Strategie
von Bayer
Führendes
integriertes
Agrarunternehmen
• Gestärkte Stellung von Bayer als Life-Science-Unternehmen mit
führenden Positionen in den Kerngeschäften
• Fokus auf Branche mit attraktivem langfristigem Wachstum
• Innovatives und biotechnologie-orientiertes Geschäft zur Lösung
wissenschaftlicher Herausforderungen
• Zusammenschluss schafft ein führendes Unternehmen der Agrarindustrie
mit integriertem Angebot für Saatgut, Pflanzeneigenschaften,
Pflanzenschutz, Biologika sowie digitale Landwirtschaft
• Breites Produktportfolio und umfassende F&E-Pipeline bieten Landwirten
bessere Lösungen
• Gesamtsynergien von rund 1,5 Mrd. US-$ nach drei Jahren und weitere
Erhebliche
Wertschöpfung
positive Effekte durch das integrierte Produktangebot in den Folgejahren
• Wertbeitrag zum bereinigten Ergebnis je Aktie im mittleren einstelligen
Prozentbereich im ersten vollen Jahr nach Abschluss der Transaktion und
im zweistelligen Prozentbereich danach
• Potenziell höhere Bewertung des kombinierten Agrargeschäfts durch den
Kapitalmarkt
Hervorragende strategische Übereinstimmung
mit dem Fokus von Bayer auf Life Science
Bayer Kriterien
Eigenschaften von Monsanto
Fokus auf
wissenschaftliche
Innovationen
 Höchst innovatives Geschäftsmodell mit Fokus auf Biotechnologie
 Führende F&E-Kompetenz und hohe Produktivität
Attraktives
Geschäftsmodell
 Fokus auf stark regulierte Industrie
 Starke Patentportfolio und Technologieführer innerhalb der Branche
Führende
Positionen
Hohe
Wachstumsdynamik
Hohe Rentabilität
 Führend bei Saatgut und Pflanzeneigenschaften mit starken
Marken
 Vorreiter im Bereich digitale Landwirtschaft
 Gute Ausgangslage, um vom starken langfristigen Wachstum der
Branche zu profitieren
 Ausrichtung auf wachstumsstarke Regionen und Bereiche
 Attraktive Margen im Branchenvergleich
 Cashflowstark
Ein führendes Life-Science-Unternehmen
mit ausgewogenem Portfolio
Pro-forma-Umsatz Life Sciences 2015
inkl. Monsanto
Umsatz Life Sciences 2015
Animal Health
Überleitung
3%
Consumer
Crop
4%
Health
Science
30%
18%
Gesamt
34,3 Mrd. €
45%
Crop
Science
Gesamt
47,1 Mrd. €
Übernahme
von Monsanto
Pharma
HealthcareGeschäfte
49%
1 Monsanto-Umsatz
49 %
kombiniert
pro-forma
Monsanto1
Ohne Covestro; Unternehmensinformationen von Monsanto
umgerechnet mit durchschnittlichem Wechselkurs im Jahr 2015
(1USD/EUR = 1,11)
Zusammenschluss hilft bei der Bewältigung von
erheblichen weltweiten Herausforderungen
~10
Milliarden
Vereinte Nationen 2015
Menschen auf der Erde
im Jahr 2050
-17%
Von 0,218 ha/Kopf im Jahr 2015 zu 0,181
ha/Kopf im Jahr 2050 2
Abnehmende
Ackerlandfläche (in Hektar)
pro Kopf bis 2050
+16%
AGRICULTURAL OUTLOOK 2015-2024
von OECD und FAO
120
Milliarden €
von ca. 85 Mrd. € im Jahr 20153
Steigender Eiweißkonsum
pro Kopf bis 2024
Geschätzte Marktgröße
Input für landwirtschaftliche
Produktion 2025
-17%
+60%
Nelson1 / FAO 2
Biophysikalische
Auswirkung extremer
Klimaphänomene auf die
Erträge bis 2050
1 Nelson
FAO 2
Notwendiger Produktivitätsanstieg zur Ernährung der
Weltbevölkerung bis 2050
et. al. (2014) 2 FAO 2016 „Climate change and food security“
3 Inkl. Saatgut und Pflanzeneigenschaften sowie Pflanzenschutz
Bereitstellung von Lösungen für die nächste
Generation der Landwirtschaft
Effizienz
erhöhen
Ertrag
optimieren
• Wachsende Lücke zwischen Nachfrage und Verfügbarkeit
qualifizierter Arbeitskräfte schließen
• Höhere Erträge unter gegebenen Umweltbedingungen durch
richtige Entscheidungen bei Genetik, Anbaupraxis und
landwirtschaftlichen Produktionsfaktoren erzielen
Nachhaltigkeit • Einsatz von Produktionsmitteln (z.B. Dünger, Pflanzenschutz) zum
sicherstellen
Schutz natürlicher Ressourcen optimieren
Schwankungen
bewältigen
• Volatilität und Risiken in der Landwirtschaft meistern: z.B.
Witterung und Rohstoffpreise
Dadurch steigt der Bedarf an:
• passgenauen Lösungen
• höherer Produktivität
• mehr Nachhaltigkeit
Ein weltweit führendes Unternehmen in der
~85 Mrd. Euro-Agrarbranche
Pro-forma-Umsatz 2015 (Mrd. €)1
Pflanzenschutz
Saatgut und Pflanzeneigenschaften
Bayer Crop Science +
Monsanto
23,1
Syngenta +
ChemChina Ag 2
14,8
Dow Ag +
DuPont Ag
BASF Ag
14,6
5,8
1 auf Basis von Unternehmensangaben und internen Berechnungen (bei durchschnittlichem
Wechselkurs 2015 von USD/EUR = 1,11) unter Annahme erfolgter Transaktionen Dow/DuPont und
ChemChina/Syngenta 2 ohne Adama-Umsatz im nicht-landwirtschaftlichen Bereich
Integrierte Lösungen bei Pflanzenschutz sowie
Saatgut und Pflanzeneigenschaften
Bayer Crop Science
•
•
•
•
•
Erstklassiges Pflanzenschutz-Portfolio
Fokus auf „Pflanzengesundheit“
Monsanto
• Erstklassiges Portfolio bei Saatgut und
Pflanzeneigenschaften
Biologika-Plattform
• Fokus auf „Ertrag“
• Fokus auf Züchtung und Entwicklung von
Zugang zu vollständiger Life-ScienceTechnologie-Plattform
• Fortgeschrittene Plattform für digitale
Exzellenz in Chemie
Pflanzeneigenschaften
Landwirtschaft
Integrierte Plattform Bayer + Monsanto
• Angebotspakete für breites Spektrum an wichtigen Kulturen und Regionen
• Starkes, integriertes Produktangebot
• Starke F&E-Plattform, digitale Landwirtschaft wird zum „Integrator“
Pflanzenschutz
Kombination von überlegenen Produkten und
Dienstleistungen ermöglicht integrierte Lösungen
Optimierung aller Inputfaktoren über den
Wachstumszyklus
S&T 1
Saatgutbehandlung
Unkrautbekämpfung
Schädlingsbekämpfung
Pflanzengesundheit
+
Zusätzlicher
Service
Beratung
+
Digitale
Landwirtschaft
Maßgeschneiderte Kundenlösungen, die Ertrag und Nachhaltigkeit steigern, um die
Versorgung mit gesunden, sicheren und bezahlbaren Lebensmitteln zu gewährleisten
1 S&T:
Saatgut und Pflanzeneigenschaften
Weltweite Präsenz erheblich gestärkt
Pro-forma-Umsatz 2015 (Mrd. €)1
Bayer CS
Monsanto
Bayer CS +
Monsanto Industrie
Nordamerika
10,5
Lateinamerika
5,8
Europa
Asien/Pazifik
Summe
Umsatzanteil 2015
4,7
2,1
10,4
12,7
1
45%
24%
25%
26%
20%
23%
9%
27%
23,1
auf Basis von Unternehmensangaben und internen Berechnungen (bei durchschnittlichem
Wechselkurs 2015 von USD/EUR = 1,11), Rundungsfehler möglich
Schaffung eines Innovationstreibers
Pro-forma F&E-Investitionen 2015 (Mrd. €)1
Pflanzenschutz
Saatgut und Pflanzeneigenschaften
Summe
2,5
• Gut aufgestellt, um nachhaltige
Agrarinnovationen für eine wachsende
Weltbevölkerung zu ermöglichen
• Kompetenzen und kritische Masse in
1,6
1,3
0,7 2
Umsatzanteil
Bayer CS +
Monsanto
Dow +
DuPont Ag
Syngenta +
ChemChina
Ag
BASF Ag
10,6%
10,6%
8,5%
11,4%
allen relevanten F&E-Plattformen
• Zucht
• Pflanzeneigenschaften
(GV und nicht-GV)
• Chemie
• Biologika
• Saatgutbehandlung
• Digitale Landwirtschaft
• Technologieübergreifende Kompetenz
• Umfassende gemeinsame F&E-Pipeline
1 auf Basis von Unternehmensangaben und internen Berechnungen ohne Synergien
(bei durchschnittlichem Wechselkurs 2015 von USD/EUR = 1,11) unter Annahme erfolgter
Transaktionen Dow/DuPont und ChemChina/Syngenta, 2 BASF: inkl. ca. 150 Mio. € für Plant Science
Wertsteigerungspotenzial durch gute Position
im Bereich digitale Landwirtschaft
Zukünftige Agrarindustrie
• Starker Fokus auf Technologie
und Service
• Neue Interaktionsmöglichkeiten
mit Anwendern
• Von Produkten und Services zu
Lösungsangeboten
Landwirtschaft der nächsten
Generation
• Hohe Prognostizierbarkeit von Ertrag
und Produktionsfaktoren
• Individuelle Beratung und passgenauer Service
• Komfortable Anwendung
• Große Fortschritte bei Nachhaltigkeit
Gemeinsam Schrittmacher der digitalen Landwirtschaft




Führende digitale Plattform mit direktem Zugang zu Landwirten
Erstklassig bei Datenanalyse und Reporting
Komplementär bei agronomischem Wissen und moderner Modellierung
Breit aufgestelltes wissenschaftliches und kommerzielles Partnernetzwerk
Hervorragende Umsetzungskompetenz
schafft Wert für die Aktionäre
+
Aufbau eines führenden
Life-Science-Geschäfts
Umsatz (Mrd. €) und EBITDA-Marge (%)1
Umbau von Pharma
Weltweite
Führungsposition bei
Consumer Health
• Erfahrung in Erwerb und
erfolgreicher Integration bei
verschiedenen Mrd.-EuroTransaktionen
Führend bei Crop
Science
•
•
•
•
23,1
15,3
12,7
6,1
1,3
3,2
Erfolgreiche Integration
nach Übernahmen
MOON
5,9
10,4
•
2
20%
30%
21%
24%
21%
~27%
2004
2015
2004
2015
2004
2015
Aventis CropScience
Schering
Roche OTC
Merck & Co. Consumer Care
Integration von Monsanto nicht
komplexer als frühere
Integrationen
Marktkapitalisierung seit 2004 etwa vervierfacht
1
3
Angepasste Werte 2015 gemäß neuer Organisationsstruktur
2Pro-forma-EBITDA-Marge 2015 kombiniert
3Stand 31. Dezember 2004 und 20. Mai 2016
Erfolgreicher Abbau von Verbindlichkeiten
Verhältnis Nettoverschuldung zu LTM
EBITDA-Multiplikator*
• Disziplinierte Entschuldung
nach großen Übernahmen
• Hohe kombinierte Cashflows
verfügbar für zügige
Rückführung der
Verbindlichkeiten
Übernahme
von Aventis
CropScience
Übernahme von
Schering
Q4 2015
Q4 2014
Q4 2010
Q4 2009
Q4 2008
Q4 2007
Q4 2006
Q2 2006
Q4 2005
Q4 2004
Q4 2003
Q4 2002
• Investment-Grade-Rating nach
Q2 2002
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Auswirkung auf Finanzprofil
von Bayer
Abschluss der Transaktion
angestrebt; langfristiges Ziel
eines „A“-Kreditratings
unverändert
• Dividendenausschüttung
Übernahme
von Algeta und
Merck & Co.
Consumer Care
weiterhin 30-40 % des bereinigten Ergebnisses je Aktie
*LTM = Last Twelve Months
Fortsetzung der erfolgreichen Strategie für die
Healthcare-Bereiche von Bayer
Pharma
• Maximale Wertschöpfung aus
neueren Produkten
• Voranbringen der frühen und
mittleren Entwicklungspipeline
• Förderung von Spitzenleistung in
Marketing und Vertrieb
• Prüfung von Optionen für Partnerschaften, Open Innovation und
ergänzende Zukäufe
Consumer Health
• Globalisierung etablierter Marken
• Einführung neuer Produkte
• Umsetzung der Strategien für
Wachstumsmärkte
• Volle Realisierung der
Synergiepotenziale aus jüngsten
Akquisitionen
• Offen für weitere Zukäufe und Allianzen
Wertsteigerung durch profitables Wachstum in dynamischen, innovationsgetriebenen Märkten
Eine überzeugende Transaktion
für die Aktionäre
Vorteile für Monsanto-Aktionäre
• Erhebliche Prämie auf Aktienkurs
und attraktives Multiple
• Reines Barangebot
• Unmittelbarer und sicherer Wert für
die Aktionäre
• Ausschöpfen der Vorteile des
integrierten Geschäftsmodells, das
auch von Monsanto favorisiert wird
Vorteile für Bayer-Aktionäre
• Wertgenerierung durch integriertes
Angebot aus Saatgut- und
Pflanzeneigenschaften sowie
Pflanzenschutz
• Erhebliches Synergiepotenzial und
höhere Bewertung des
gemeinsamen Agrargeschäfts
• Vorteile durch Margen- und
Ergebnisverbesserung sowie
beschleunigtes Ergebniswachstum
• Stärkung des Cashflow-Profils
Transaktion in hohem Maße wertsteigernd