J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund

Transcription

J O Hambro Capital Management UK Umbrella Fund Zwischenbericht (ungeprüft) für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr
1
Inhalt
Bericht des Authorised Corporate Director
1
Erklärung über die Zuständigkeiten des Authorised Corporate Director
1
Genehmigter Status
1
Gesamtergebnisrechnung
3
Konsolidierte Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der
Anteilinhaber
3
Konsolidierte Bilanz
4
Abschlüsse der einzelnen Fonds:
JOHCM UK Dynamic Fund
2
6
JOHCM UK Equity Income Fund
20
JOHCM UK Opportunities Fund
36
Weitere Informationen
47
Namens- und Adressenverzeichnis
48
Bericht des Authorised Corporate Director für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr Dieser Bericht enthält Informationen
zu den gesamten Abschlüssen des
J O Hambro Capital Management
UK Umbrella Fund (die
«Gesellschaft»). In ihm sind die
Finanzergebnisse der Teilfonds der
Gesellschaft für die sechs Monate
bis zum 30. Juni 2012 dargestellt
und bekannt gegeben.
Die Gesellschaft verfolgt mit
derzeit drei operierenden
Teilfonds eine «UmbrellaStrategie». Die Anlageziele, politik und -tätigkeiten im
Berichtszeitraum sind in den
Anlageberichten für die
einzelnen Teilfonds
dargestellt.
In diesem Bericht steht «JOHCM»
für J O Hambro Capital
Management.
Mit Wirkung vom 1. Januar 2012
hat der RBC Dexia Investor
Services Trust HSBC Securities
Services (UK) Limited als
Administrator der Gesellschaft,
abgelöst. Darüber hinaus hat RBC
Investor Services Trust (vormals
RBC Dexia Investor Trust*) am 1.
April 2012 die Aufgaben des
Registerführers und
Transferagenten von der Bank of
New York Mellon übernommen.
Diese Umstellung dient zur
Konsolidierung der Dienstleister
der Gesellschaft.
Wir hoffen, dass dieser Bericht und
die Abschlüsse für Sie informativ und
nützlich sind. Sollten Sie Fragen in
Bezug auf Ihre Anlage oder den
Abschluss haben, rufen Sie uns bitte
unter +44 (0) 20 7747 5648 an. Sie
können uns auch an die Adresse des
Authorised Corporate Director
(«ACD») schreiben (siehe Seite 48).
Genehmigter Status
Der J O Hambro Capital
Management UK Umbrella Fund
(«Gesellschaft») ist eine
Investmentgesellschaft mit
veränderlichem Kapital («ICVC») im
Sinne des Collective Investment
Schemes Sourcebook («COLL
Sourcebook») der Financial
Services Authority. Die Gesellschaft
wurde am 24. Oktober 2004 in
England und Wales gegründet und
unterliegt der Genehmigung und
Aufsicht durch die Financial
Services Authority.
Bei der Erstellung der Abschlüsse
muss der ACD:
•
geeignete
Rechnungslegungsgrundsätz
e auswählen und diese
einheitlich anwenden
•
die Offenlegungspflichten des
von der Investment
Management Association im
Oktober 2011
herausgegebenen Statement of
Recommended Practice –
Financial Statements Relating
to Authorised Funds [Angaben
zu den empfohlenen Verfahren
– Abschlüsse mit Bezug auf
zugelassene Investmentfonds]
einhalten
•
allgemein anerkannte
Rechnungslegungsgrundsätze
und anwendbare
Rechnungslegungsstandards
einhalten
•
ordnungsgemässe
Geschäftsbücher führen,
anhand derer nachgewiesen
werden kann, dass der erstellte
Abschluss die vorstehend
genannten Anforderungen erfüllt
•
angemessene Massnahmen
treffen, die ihm zur Verfügung
stehen, um Betrug und andere
Unregelmässigkeiten zu
verhindern und aufzudecken
•
angemessene und umsichtige
Urteile fällen und Schätzungen
vornehmen und
•
den Jahresabschluss unter der
Annahme der Fortführung der
Geschäftstätigkeit zu erstellen,
es sei denn, von einer
Fortführung der Gesellschaft
kann nicht ausgegangen werden
Erklärung über die
Zuständigkeiten des Authorised
Corporate Director
Die Vorschriften für offene
Investmentgesellschaften
(Investmentgesellschaften mit
veränderlichem Kapital) aus dem
Jahr 2001 und die Bestimmungen
der Financial Services Authority
(FSA), die im Collective Investment
Schemes Sourcebook
(«Sourcebook») der FSA enthalten
sind, verpflichten den ACD zur
Erstellung eines Jahresabschlusses
für jeden Rechnungszeitraum, der
ein getreues und zutreffendes Bild
von der Finanzlage der Gesellschaft
vermittelt und ihren Nettoumsatz
sowie ihre Nettogewinne bzw. verluste bezüglich des Vermögens
der Gesellschaft für den jeweiligen
Zeitraum widerspiegelt. Der ACD ist
dafür verantwortlich, nach besten
Wissen dafür zu sorgen, dass dem
Wirtschaftsprüfer keine relevanten
Prüfdaten vorenthalten werden. Es
liegt in der Verantwortung des ACD,
als Direktor alle erforderlichen
Schritte einzuleiten, um sich selbst
mit den relevanten Prüfdaten
vertraut zu machen und
sicherzustellen, dass diese dem
Wirtschaftsprüfer zur Verfügung
stehen.
1
*Der Name wurde mit Wirkung zum 27. Juli 2012 geändert, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass RBC den
50%igen Anteil von Dexia SA am vormaligen Joint-Venture übernommen hat.
Bestätigung des
Halbjahresabschlusses
durch den Authorised
Corporate Director
Wir bestätigen hiermit die
Übereinstimmung des
Zwischenberichts und des
Zwischenabschlusses mit dem von
der Financial Services Authority
herausgegebenen Collective
2
Investment Schemes Sourcebook
und geben sie für die
Veröffentlichung im Namen des
Authorised Corporate
Director («ACD») der J O Hambro
Capital Management Limited frei.
Helen Vaughan
Director
21. August 2012
Graham Warner
Director
21. August 2012
Konsolidierte Ergebnisrechnung für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr 30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
30. Juni 2011
Tsd. £
Tsd. £
Einnahmen
Netto-Kapitalgewinne / (-verluste)
Erträge
85.979
57.282
56.103
37.392
(16.323)
(13.134)
(1)
(4)
Nettoerträge vor Steuern
39.779
24.254
Besteuerung
(5.598)
Aufwendungen
Finanzierungskosten: Zinsen
Nettoerträge nach Steuern
(12)
34.181
24.242
Gesamtrendite vor Ausschüttungen
120.160
81.524
Finanzierungskosten: Ausschüttungen
(29.371)
(20.819)
90.789
60.705
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber
durch Investmentaktivitäten
Konsolidierte Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr Tsd. £
Den Anteilinhabern zurechenbarer Eröffnungsbestand des
Nettovermögens
Forderungen aus Ausgabe von Anteilen
Abzüglich: Verbindlichkeiten aus Rücknahme von Anteilen
30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
1.768.575
30. Juni 2011
Tsd. £
1.347.351
346.981
491.378
(163.515)
(74.797)
183.466
416.581
(863)
(546)
Änderungen des Nettovermögens der Anteilinhaber durch
Investmentaktivitäten
90.789
60.705
Einbehaltene Ausschüttungen auf thesaurierende Anteile
2.867
5.864
2.044.834
1.829.955
Stempelsteuer (Stamp duty reserve tax)
Den Anteilinhabern zurechenbarer Endbestand des Nettovermögens
Die Aufstellung oben zeigt den vergleichenden Endbestand des Nettovermögens am 30. Juni 2011, wobei die aktuelle
Bilanzierungsperiode am 1. Januar 2012 begann.
3
Konsolidierte Bilanz Stand: 30. Juni 2012 Tsd. £
AKTIVA
Anlagevermögen
30. Juni 2012
Tsd. £
31. Dezember 2011
Tsd. £
Tsd. £
2.016.421
1.743.949
Forderungen
26.216
12.439
Barmittel und Bankguthaben
69.095
41.248
Summe sonstige Aktiva
Summe Aktiva
95.311
53.687
2.111.732
1.797.636
PASSIVA
Verbindlichkeiten
(18.595)
Banküberziehungskredite
(27.906)
(4.675)
Ausschüttungen auf ausschüttende Anteile
(20.397)
(17.458)
Summe Verbindlichkeiten
Den Anteilinhabern zurechenbares Nettovermögen
4
(6.928)
(66.898)
(29.061)
2.044.834
1.768.575
Bilanzierungs‐ und Bewertungsmethoden Der Zwischenabschluss wurde in
Übereinstimmung mit dem Statement of
Recommended Practice for Authorised
Funds erstellt, das im Oktober 2011 von
der Investment Management
Association herausgegeben wurde.
Die angewandten Bilanzierungs- und
Bewertungsmethoden entsprechen
denjenigen, die für den
Jahresabschluss für das am 31.
Dezember 2011 endende Jahr zur
Anwendung kamen und sind in diesem
Abschluss beschrieben.
5
JOHCM UK Dynamic Fund Anlageziel und Anlagepolitik
Ziel des JOHCM UK Dynamic Fund
ist ein langfristiges Kapitalwachstum.
Der Fonds wird versuchen, dieses
Ziel hauptsächlich durch
Investitionen in Unternehmen zu
erreichen, die in einem der zwei
Hauptmärkte der Londoner Börse
notiert sind: Main Market und AIM.
Mindestens 75 % des
Fondsvermögens werden zu jedem
Zeitpunkt in Dividendenpapiere von
Firmen investiert sein,
die ihren Sitz in Grossbritannien
haben oder den überwiegenden
Teil ihrer Geschäftstätigkeit dort
ausüben. Der Fonds kann mitunter
einen Teil seines Kapitals in
Wertpapiere investieren, die an
einer anerkannten Börse
ausserhalb Grossbritanniens notiert
sind. Es wird vorwiegend in sofort
realisierbare Dividendenpapiere
investiert, jedoch auch in
Dividendenpapiere kleinerer
Unternehmen mit geringerem
Handelsvolumen.
Das Portfolio wird voraussichtlich
6
recht konzentriert sein, wobei der
Fonds normalerweise Beteiligungen
an 35 bis 50 verschiedenen Firmen
hält.
Der JOHCM UK Dynamic Fund
wurde am 23. Oktober 2009 durch
einen Vergleichsvorschlag nach
erfolgreicher Einführungszeit in einer
eigenen Umbrella-Struktur in den
JOHCM UK Umbrella Fund
eingegliedert. Der Fonds wird
Anlegern derzeit aktiv angeboten.
Bericht des Investmentmanagers für den am 30. Juni 2012 endenden Zwischenzeitraum Wertentwicklung
Der JOHCM UK Dynamic Fund
erzielte in den sechs Monaten bis
zum 30. Juni 2012 einen Ertrag von
7,72 % in Pfund Sterling, abzüglich
der Gebühren für die RetailAnteilsklasse. Im gleichen Zeitraum
stieg der FTSE All-Share Total
Return Index (angepasst) um
3,63 %.
Anlagehintergrund
Das erste Quartal des Jahres war
durch ein kräftiges Anziehen der
Aktienmärkte gekennzeichnet,
bevor im April und Mai das
Schreckgespenst der Schuldenkrise
in der Eurozone wiederkehrte. Die
Aktienkurse profitierten anfangs
vom Optimismus über die USKonjunktur und von den
längerfristigen
Refinanzierungsgeschäften (LTRO)
der Europäischen Zentralbank
Ende Dezember 2011 und im
Februar 2012. Die Massnahmen
hatten ein dramatisches und
willkommenes Sinken der Zinsen
für Staatsanleihen aus den
schwächeren südeuropäischen
Staaten zur Folge. Dieser Impuls
erwies sich allerdings als kurzlebig,
und der April und Mai waren wieder
schwierige Monate für die
weltweiten Aktienmärkte, da die
Schuldenkrise in der Eurozone
erneut aufflammte. Besondere
Sorgen, die auch durch den
unklaren Ausgang der
Parlamentswahl nicht gemindert
wurden, bereitete der drohende
Austritt Griechenlands aus der
Gemeinschaftswährung und die
Ansteckungsgefahr für das übrige
Europa. Zunehmende Ängste über
das weltweite Wachstum, besonders
mit Blick auf die sich abzeichnende
Abschwächung in China und den
USA, lasteten schwer auf den
Aktienkursen. Im Juni trat eine
Atempause ein, und die
Risikofreudigkeit verbesserte sich, da
die dringenden Sorgen über Europa
durch einen Sieg für die
proeuropäische Partei Neue
Demokratie in der zweiten Auflage
der griechischen Parlamentswahlen,
Pläne zur Rekapitalisierung
spanischer Banken und ein gut
aufgenommenes europäisches
Gipfeltreffen ein wenig in den
Hintergrund traten.
Anlagestrategie
Eine solide Aktienauswahl – der
Motor unseres Anlageprozesses –
sowie ein günstiges
Sektorengagement, genauer gesagt
die Übergewichtung von
Finanzwerten und die
Untergewichtung von Rohstoffen
sowie Öl und Gas, haben dem Fonds
im betrachteten Zeitraum zu einer
beachtlichen Outperformance
verholfen.
Erfreulicherweise hat sich die
Titelauswahl in einer Reihe von
Sektoren ausgezahlt, und besonders
im Finanzsektor waren unsere
Positionen am ertragreichsten. Das
Finanzverwaltungsunternehmen
GlobeOp Financial Services war der
Spitzenreiter im Portfolio, nachdem
mehrere Überangeboten für das
Unternehmen abgegeben wurden,
bevor SS&C Technologies sich
durchsetzte. In diesem Sektor haben
auch International Personal Finance
und Intermediate Capital zur
Wertentwicklung beigetragen,
ebenso wie Standard Life nach
Anzeichen, dass der Aktienmarkt die
Kehrtwende in diesem Unternehmen
und sein Wachstumspotenzial zu
erkennen beginnt. Die wenig
kapitalintensive aktuelle Strategie des
Unternehmens lässt ausserdem
vermuten, dass es überkapitalisiert ist
und ein Aktienrückkauf absehbar ist.
Auch Industriewerte waren für den
Fonds ertragreich, hier haben sich
QinetiQ und Speedy Hire gut
entwickelt. QinetiQ hat sich unter
schwierigen Bedingungen
bemerkenswert behauptet. Die
Ganzjahresergebnisse bis März 2012
zeigen eine Cash-Conversion-Rate,
die deutlich über den
Markterwartungen lag. Bei
Technologiewerten gehörte Micro
Focus International zu den
Spitzenreitern im Portfolio. Das
Unternehmen hat eine Reihe guter
Jahresergebnisse geliefert, die die
Erwartungen leicht übertrafen.
Unter den Titeln mit enttäuschender
Performance belastete das Öl- und
Gas-Serviceunternehmen Lamprell
den Ertrag am stärksten. Das
Unternehmen hat deutliche
Gewinnwarnungen aufgrund von
Problemen mit Zulieferern, weniger
Neuaufträgen und verspäteten
Lieferungen an Kunden
herausgegeben. Diese Entwicklung
war unvorhergesehen, da wir mit Blick
auf die Probleme im Jahr 2008 der
Überzeugung waren, das
Managementteam habe das
Unternehmen so umstrukturiert, dass
sich frühere Enttäuschungen nicht
wiederholen. Leider war das nicht der
Fall, und wir haben unsere Position
abgestossen. Trotz eines
enttäuschenden Finales hat die Aktie,
nachdem wir eine Position in ihr
aufgebaut haben, insgesamt einen
positiven Beitrag zum Fonds geleistet.
7
Bericht des Investmentmanagers, Fortsetzung Ausblick
Trotz der trüben Konjunkturlage
beurteilen wir die Aussichten für
den Fonds im Grossen und
Ganzen nach wie vor optimistisch.
Wir sehen weiterhin ermutigende
Nachrichten und Zahlen von
Unternehmen, zugleich sind die
Bewertungen noch immer günstig.
Ziel des Portfolios ist, vom
Verständnis des Wandels in
Unternehmen und seiner
Unterstützung zu profitieren. Wir
suchen hochwertige Unternehmen
mit einem soliden Geschäft, die
derzeit auf dem Markt
unterbewertet sind. Mit unserer
Mischung aus erfolgreichen
Umstrukturierungen,
Erholungstiteln, günstigen oder
verborgenen Wachstumswerten
und anderen allgemeineren
Sonderfällen sollte eine weitere
positive Entwicklung weitgehend
unabhängig von der
Wirtschaftslage möglich sein.
8
Alex Savvides
Senior Fund Manager
Die Wertentwicklung der
Vergangenheit ist nicht zwingend
ein Hinweis auf die künftige
Wertentwicklung. Der Aktienkurs
kann sowohl steigen als auch
fallen, und künftige Erträge sind
nicht garantiert.
Nettoinventarwert pro Anteil und Vergleichsaufstellung Kapitalentwicklung
Angebotspreis
30. Juni 2012
GBP Retail (aussch.)
Angabe in britischen Pence
106,70
GBP Retail (thes.)
133,40
GBP Institutional
(aussch.)
111,90
GBP Institutional (thes.)
114,90
Entwicklung der Kurse und Kapitalerträge
Am 29. Februar 2012 wurde eine Schlussausschüttung in Höhe von 3,665213 Pence netto pro Anteil des GBP Retail
(thes.), 3,119970 Pence netto pro Anteil des GBP Institutional (thes.), 3,023494 Pence netto pro Anteil des GBP
Institutional (aussch.) und 3,189273 Pence netto pro Anteil des GBP Retail (aussch.) gezahlt.
Höchster
Kurs
(Pence)
Kalenderjahr
2010
2011
2012 (bis 30. Juni)
Niedrigster
Kurs
(Pence)
NettoAusschüttung
pro Anteil
(Pence)
GBP Retail (thes.)
115,00
90,00
2,811551
136,00
107,00
3,475727
GBP Institutional (aussch.)
116,00
91,00
2,979648
117,00
92,00
2,996724
GBP Retail (thes.)
120,00
93,00
3,189273
145,00
112,00
3,665213
120,00
94,00
3,023494
124,00
97,00
3,119970
GBP Retail (thes.)
116,00
144,90
117,40
99,90
124,90
101,50
-
124,70
107,60
-
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs
kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert.
9
Nettoinventarwert pro Anteil und Vergleichsaufstellung, Fortsetzung Nettoinventarwert
Nettoinventarwert Gesamtanzahl der
ausgegebenen
des Fonds
Anteile
£
Nettoinventarwert
pro Anteil
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
394.678
3.747.111
7.417.023
356.233
3.772.097
6.935.782
110,79P
99,36P
106,94P
GBP Retail (thes.)
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
3.614.814
3.544.201
3.949.230
2.682.851
2.855.437
2.954.124
134,74P
124,12P
133,69P
GBP Institutional
(
h)
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
114.363
1.314.053
279.959
102.300
1.308.459
249.650
111,79P
100,43P
112,14P
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
12.385.309
1.053.943
10.730.225
987.564
115,42P
106,72P
1.264.730
1.097.699
115,22P
Gesamtkostenquote
Ausschüttende
RetailAnteile
30. Juni
31. Dezember
2012
2011
Periodische ACDGebühr
Periodische
ACD-Rückvergütung
Sonstige
Aufwendungen
Gesamtkostenquote
Thesaurierende
RetailAnteile
30. Juni 31. Dezember
2012
2011
Ausschüttende
institutionelle
Anteile
2012
2011
Thesaurierende
institutionelle
Anteile
2012
2011
1,24 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
0,77 %
0,75 %
0,75 %
0,75 %
(1,18 %)
(0,40 %)
(1,19 %)
(0,22 %)
(1,21 %)
(0,86 %)
(1,19 %)
(0,05 %)
1,44 %
0,65 %
1,44 %
0,47 %
1,44 %
1,11 %
1,44 %
0,30 %
1,50 %
1,50 %
1,50 %
1,50 %
1,00 %
1,00 %
1,00 %
1,00 %
Umschlagshäufigkeit des Portfolios
30. Juni 2012
30. Juni 2011
104,51 %
59,62 %
Wertentwicklung
Im Zeitraum vom 1. Januar 2012 bis 30. Juni 2012 stieg der Kurs von thesaurierenden Retail-Anteilen im Fonds um
7,72 %. Im Vergleich dazu stieg der FTSE All-Share Total Return Index im gleichen Zeitraum um 3,63 %.
Quelle: JOHCM/FTSE Group/Bloomberg. Grundlage: Fondsrendite, «mid to mid» mit reinvestierten Nettoerträgen in Pfund Sterling.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Der Aktienkurs
kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert.
10
Vermögensaufstellung Stand: 30. Juni 2012 Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen %
Britische Wertpapiere: 92,21 %
(31. Dezember 2011: 88,27 %)
Luft- und Raumfahrt / Verteidigung 3.56%
(31. Dezember 2011: 3,41 %)
292.400
QinetiQ
459
3,56
459
3,56
229
1,78
229
1,78
Automobilindustrie und -zulieferer: 1,78 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
371.656
Lookers
Banken: 7,38 %
(31. Dezember 2011: 7,54 %)
174.600
Barclays
284
2,20
119.200
HSBC Holdings
669
5,18
953
7,38
156
1,20
156
1,20
195
1,51
195
1,51
487
3,77
487
3,77
151
1,17
Baugewerbe und Baustoffe: 1,20 %
(31. Dezember 2011: 1,07 %)
160.800
SIG
Verbraucherdienstleistungen: 1,51 %
(31. Dezember 2011: 1,72 %)
407.600
Taylor Wimpey
Elektronische und elektrische Geräte: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 0,69 %)
Kapitalanlageinstrumente: 3,77 %
(31. Dezember 2011: 2,67 %)
247.051
3i Group
Finanzdienstleistungen: 5,25 %
(31. Dezember 2011: 7,26 %)
31.573
IG Group
11
Vermögensaufstellung, Fortsetzung
Bestand/
Nennwert
Marktwert
Tsd. £
Anlage
Anteil am
gesamten
Nettovermögen
(%)
Finanzdienstleistungen, Fortsetzung
71.950
Intermediate Capital Group
194
1,51
44.350
Tullett Prebon
126
0,97
Man Group
207
1,60
678
5,25
231
1,79
231
1,79
396
3,07
396
3,07
271.400
Lebensmittelhersteller: 1,79 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
74.600
Tesco
Gas, Wasser und Versorgungsunternehmen: 3,07 %
(31. Dezember 2011: 2,61 %)
124.700
Centrica
Allgemeine Finanzdienstleistungen: 2,17 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
67.900
International Personal Finance
162
1,26
11.700
London Stock Exchange Group
118
0,91
280
2,17
298
2,31
298
2,31
208
1,61
208
1,61
440
3,41
Allgemeine Industriewerte: 2,31 %
(31. Dezember 2011: 1,86 %)
202.400
Smith (David S)
Allgemeiner Einzelhandel: 1,61 %
(31. Dezember 2011: 3,44 %)
64.100
Marks & Spencer
Gesundheitsausrüstung und -dienstleistungen: 4,04 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
69.100
9.062
Smith & Nephew
Synergy Health
82
0,63
522
4,04
122
0,94
122
0,94
Industrietechnik: 0,94 %
(31. Dezember 2011: 1,63 %)
81.136
12
Severfield-Rowen
Bestand/
Nennwert
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen
(%)
Anlage
Lebensversicherung: 4,98 %
(31. Dezember 2011: 4,69 %)
156.417
Legal & General
199
1,54
190.700
Standard Life
445
3,44
644
4,98
Medien: 4,39 %
(31. Dezember 2011: 4,59 %)
195.500
ITV
150
1,16
109.700
Moneysupermarket.com
137
1,06
Reed Elsevier
280
2,17
567
4,39
262
2,03
262
2,03
Inmarsat
144
1,11
Vodafone Group
331
2,56
475
3,67
357
2,77
357
2,77
BP
760
5,89
Royal Dutch Shell 'B'
548
4,24
1.308
10,13
54.780
Bergbau: 2,03 %
(31. Dezember 2011: 2,72 %)
8.662
Rio Tinto
Mobile Telekommunikation: 3,67 %
(31. Dezember 2011: 5,53 %)
29.270
184.440
Nicht-Lebensversicherungen: 2,77 %
(31. Dezember 2011: 3,05 %)
330.600
Royal Sun Alliance Insurance Group
Öl- und Gasproduzenten: 10,13 %
(31. Dezember 2011: 9,42 %)
180.100
24.630
Pharmazeutik und Biotechnologie: 7,28 %
(31. Dezember 2011: 9,63 %)
17.680
AstraZeneca
504
3,91
30.100
GlaxoSmithKline
435
3,37
939
7,28
13
Bestand/
Nennwert
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen
(%)
234
1,81
234
1,81
223
1,73
223
1,73
Anlage
Immobilien: 1,81 %
(31. Dezember 2011: 3,37 %)
107.480
SEGRO (REIT)
Halbleiter: 1,73 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
101.400
CSR
Software und Computerdienstleistungen: 4,06 %
(31. Dezember 2011: 4,45 %)
51.100
Micro Focus International
271
2,10
91.300
Sage Group
253
1,96
524
4,06
Kundenbetreuung: 7,26 %
(31. Dezember 2011: 5,34 %)
29.000
Atkins (WS)
200
1,55
118.550
Howden Joinery Group
151
1,17
100.075
Northgate
207
1,61
912.500
Speedy Hire
214
1,66
163.400
Xchanging
165
1,27
937
7,26
222
1,72
Reise und Freizeit: 1,72 %
(31. Dezember 2011: 1,58 %)
10.200
Carnival (UK Registered)
Summe britische Wertpapiere
222
1,72
11.906
92,21
212
1,64
212
1,64
212
1,64
Französische Wertpapiere: 1,64 %
(31. Dezember 2011: 1,55 %)
(31. Dezember 2011: 1,55 %)
5.100
Michelin
Summe französische Wertpapieren:
14
Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
Irische Wertpapiere: 2,23 %
(31. Dezember 2011: 1,15 %)
Getränke: 1,34 %
(31. Dezember 2011: 1,15 %)
63.690
C&C Group
173
1,34
173
1,34
114
0,89
Ölausrüstung und -dienstleistungen: 0,89 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
21.150
Dragon Oil
Summe irische Wertpapiere:
114
0,89
287
2,23
-
-
-
-
-
-
Wertpapiere von der Isle of Man: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 2,01 %)
Ölausrüstung und -dienstleistungen: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 2,01 %)
Summe Wertpapiere von der Isle of Man
Luxemburger Wertpapiere: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 3,05 %)
Industriemetalle: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 1,05 %)
(31. Dezember 2011: 2,00 %)
Summe Luxemburger Wertpapiere:
Schwedische Wertpapiere: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 2,00 %)
Technologie Hardware und Ausrüstung: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 2,00 %)
Summe schwedische Wertpapiere
15
Marktwert
Tsd. £
Bestand/
Nennwert
Anteil am
gesamten
Nettovermögen
(%)
Wertpapiere von den Jungferninseln: 0,74 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
Bergbau: 0,74 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
48.600
Gem Diamonds
95
0,74
95
0,74
95
0,74
12.500
96,82
Sonstige Nettovermögenswerte
411
3,18
Summe Nettofondsvermögen
12.911
100,00
Summe Wertpapiere von den Jungferninseln
Anlageportfolio
Alle Wertpapiere sind zugelassene Wertpapiere, wenn nicht anders angegeben.
16
Zusammenfassung der zehn wichtigsten Käufe und Verkäufe für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr Wertpapier
Kosten
Wertpapier
Tsd. £
KÄUFE
Erträge
Tsd. £
VERKÄUFE
150
Ericsson (L.M.) Telefonaktie 'B'
167
Amlin
138
GlobeOp Financial Services
149
Carphone Warehouse
134
Amlin
139
Smith & Nephew
129
Safestore Holdings
112
SIG
125
Vodafone Group
110
Gem Diamonds
120
98
Inmarsat
114
Carphone Warehouse
93
Rio Tinto
69
Marshalls
90
Lookers
68
86
Tesco
67
Lookers
81
17
Ergebnisrechnung für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr 30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
30. Juni 2011
Tsd. £
Tsd. £
Einnahmen
Netto-Kapital(-verluste) / -gewinne
Erträge
477
371
469
349
(101)
(95)
-
-
368
254
Besteuerung
(47)
(2)
Aufwendungen
321
252
798
623
58
(180)
856
443
Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Anteilseigner für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr Tsd. £
Nettovermögens
Einbehaltene Ausschüttungen auf thesaurierende Anteile
30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
9.660
4.524
(2.120)
30. Juni 2011
Tsd. £
16.509
2.543
(12.340)
2.404
(9.797)
(9)
(1)
856
-
443
-
12.911
7.154
18
Bilanz Stand: 30. Juni 2012 30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
31. Dezember 2011
Tsd. £
Tsd. £
AKTIVA
Anlagevermögen
12.500
9.470
Forderungen
291
53
497
365
Summe Aktiva
788
418
13.288
9.888
PASSIVA
Verbindlichkeiten
(215)
(41)
(162)
(27)
-
(160)
(377)
(228)
12.911
9.660
19
JOHCM UK Equity Income Fund Anlageziel und Anlagepolitik
Das Anlageziel des Fonds ist ein
langfristiges Kapitalwachstum und die
Erzielung einer stetig wachsenden
überdurchschnittlichen
Dividendenrente, hauptsächlich durch
Anlagen in übertragbare Wertpapiere;
der Fonds kann allerdings daneben
auch in Geldmarktinstrumente,
Einlagen, Optionsscheine und Anteile
an anderen Organismen für
gemeinsame Anlagen in Wertpapiere
investieren. Der Fonds versucht,
dieses Ziel hauptsächlich durch
Anlagen in Aktien zu erreichen, die an
der Londoner Börse (oder einer
anderen relevanten Wertpapierbörse
im Vereinigten Königreich) notiert
sind. Der Grossteil der ausgewählten
Aktien ist im FTSE 350 Index erfasst.
Der Fonds greift jedoch gelegentlich
auch auf kleinere Aktienwerte zurück.
Die Performance des Fonds wird am
FTSE All Share Total Return Index
(«UK Index») gemessen. Mindestens
zwei Drittel des Fondsvermögens
20
werden zu jedem Zeitpunkt in
Dividendenpapiere von Firmen
investiert sein, die ihren Sitz in
Grossbritannien haben oder den
überwiegenden Teil ihrer
Geschäftstätigkeit dort ausüben.
Der Fonds ist ausschliesslich auf
Aktien fokussiert, deren Rendite
voraussichtlich über dem
Durchschnitt des FTSE All Share
liegt, mit einer strengen
Verkaufsdisziplin bei Unterschreitung
der Durchschnittsrendite. Dieser
Ansatz verleiht dem Fonds
automatisch einen konträren
Charakter und bedeutet auch, dass
das Portfolio sich sehr vom UK-Index
unterscheidet. Es gibt keine
Höchstgrenzen für die Über- oder
Untergewichtung von Aktien oder
Sektoren. Die Orientierung an
Dividenden bedeutet auch, dass sich
der Fonds auf Barmittel generierende
Unternehmen (gemessen am freien
Cashflow und am EBITDA)
konzentriert, insbesondere auf
diejenigen, die ihre Dividenden
regelmässig über mehrere Anlage- und
Konjunkturzyklen hinweg erhöhen
können. Die Fokussierung auf höher
rentable Titel gründet auf der
Überzeugung, dass
Unternehmensmanager im Vereinigten
Königreich die Dividendenausschüttung als Indikator für die
mittelfristige Ertragskraft des
Unternehmens verwenden und diese
Zahlungen in der Regel deutlich
weniger schwankungsanfällig als der
Gewinn pro Aktie sind. Dies bedeutet
oft, dass der Fonds in Aktien anlegt, für
die kein unmittelbarer Katalysator
existiert, die jedoch erheblich
unterbewertet sind. Zudem hat die
Vergangenheit gezeigt, dass
Dividendenerträge stets in sehr hohem
Masse zur realen Rendite des
britischen Marktes beigetragen haben,
und das wird sich aus unserer Sicht
auch in Zukunft nicht ändern.
Der JOHCM UK Equity Income
Fund erzielte in den sechs Monaten
bis zum 30. Juni 2012 einen Ertrag
von 7,33 % in Pfund Sterling,
abzüglich der Gebühren für die
Retail-Anteilsklasse. Im gleichen
Zeitraum stieg der FTSE All-Share
Total Return Index (angepasst) um
3,63 %.
Anlagehintergrund
Schreckgespenst der Schuldenkrise
in der Eurozone wiederkehrte. Die
Aktienkurse profitierten anfangs
vom Optimismus über die USKonjunktur und von den
längerfristigen
Refinanzierungsgeschäften (LTRO)
der Europäischen Zentralbank Ende
Dezember 2011 und im Februar
2012. Die Massnahmen hatten ein
dramatisches und willkommenes
Sinken der Zinsen für
Staatsanleihen aus den
und der April und Mai waren wieder
schwierige Monate für die
Sorgen, die auch durch die
ergebnislose Parlamentswahl nicht
gemindert wurde, bereitete der
drohende Austritt Griechenlands
aus der Gemeinschaftswährung und
die Ansteckungsgefahr für das
übrige Europa. Zunehmende
Ängste über das weltweite
Wachstum, besonders mit Blick auf
die sich abzeichnende
Abschwächung in China und den
USA, lasteten schwer auf den
Aktienkursen. Im Juni trat eine
Atempause ein, und die
Risikofreudigkeit verbesserte sich,
da die dringenden Sorgen über
Europa durch einen Sieg für die
proeuropäische Partei Neue
der griechischen
Parlamentswahlen, Pläne zur
Rekapitalisierung spanischer
Banken und ein gut
Hintergrund traten.
Anlagestrategie
Durch eine Kombination aus
richtiger Aktienauswahl und einem
günstigen Sektorengagement
gelang es dem Fonds, den Index im
Berichtszeitraum deutlich zu
übertreffen. Stärken im Portfolio
waren die Industrie- und
Finanzsektoren.
Bei Industriewerten war das
technische Beratungsunternehmen
WSP der Spitzenreiter im Fonds,
nachdem sein kanadischer Rivale
Genivar ein Übernahmeangebot
von 435 p pro Aktie – ein Aufpreis
von ca. 70 % auf den normalen
Aktienkurs – abgegeben hatte.
WSP ist ein gutes Beispiel für
typische Bewertungen im gesamten
Portfolio: sehr niedrige
Bewertungen für starke
Unternehmen, die ihre Strategie auf
den neuen Normalfall schwieriger
Märkte zugeschnitten haben und
ihren schwächeren Wettbewerbern
Marktanteile abnehmen. Wir halten
dies nach wie vor für eine enorme
Chance. In diesem Sektor leistete
auch das Personalbeschaffungsunternehmen SThree einen
positiven Beitrag zur Performance.
Bei Finanzwerten, wo unsere
Übergewichtung die relativen Erträge
begünstigte, leisteten mehrere
unserer Positionen (Legal & General
Group, Standard Life, Intermediate
Capital Group und Close Brothers
Group) einen beträchtlichen positiven
Beitrag.
Eine der sehr wenigen Belastungen
der Wertentwicklung ging von Tesco
aus, das leider Anfang des Jahres
eine Gewinnwarnung herausgegeben
hat. Unsere Gründe für das Halten
der Aktie waren in erster Linie
Verbesserungen im operativen
Geschäft der ausländischen Filialen,
ein Anstieg der Kapitalrendite und
eine Expansion der Bank. All diese
Faktoren sind zwar nach wie vor
wirksam, aber wegen der
Unsicherheiten über die notwendigen
Investitionen in die britischen
Geschäfte wird die Aktie wohl noch
einige Zeit labil bleiben. Sie ist aber
mit weniger als dem zehnfachen der
herabgestuften Gewinne bewertet
und bietet einen Ertrag von 4,6 %,
daher behalten wir den Titel gern
weiter im Portfolio. Hingegen hat
unsere Untergewichtung von nichtzyklischen Konsumgütern (wie
Diageo und British American
Tobacco) die relative Performance
geschmälert, da Anleger Zuflucht in
diesen Titeln suchten, die sie als
sichere Häfen ansahen. Nach unserer
Einschätzung sind viele defensive
Konsumgüter sehr teuer und haben
einen hohen Fremdkapitalanteil.
Wichtige Investitionsentscheidungen
treffen wir immer auf der Ebene
einzelner Aktien, wenn auch mehrere
Themen das Portfolio prägen.
Unsere Themen sind gegenwärtig:
● solide Bilanzen als Schutz vor
Abwärtsrisiken – Aktien mit
Nettokassenposition oder geringer
Verschuldung sind trotz ihrer
Optionalität unterbewertet
● Unternehmen, die Marktanteile
gewinnen
21
Bericht des Investmentmanagers, Fortsetzung ● Schiefergas – es ist womöglich
ein stärkerer Stimulus als die
Massnahmen zur quantitativen
Lockerung
● Ungleichgewichte in
aufstrebenden Märkten
● deutliche Übergewichtung
bankfremder Finanzwerte mit einem
Fokus auf anderen Finanzwerten
und Lebensversicherungen
● defensive Anlagen – hier sind wir
aufgrund der spürbar werdenden
Schwierigkeiten durch hohe
Fremdkapitalaufnahme und
grundsätzliche
Wertentwicklungsprobleme nach
wie vor sehr selektiv, und
● mobiles Internet – wir befinden
uns in einer Phase mit
exponentiellem Wachstum.
Ausblick
Viele Beobachter beurteilen die
Märkte und Volkswirtschaften sehr
pessimistisch, dennoch haben sich
die meisten Aktienmärkte in der
ersten Hälfte des Jahres 2012
insgesamt recht günstig entwickelt.
Letzten Endes sind die
Bewertungen in vielen Bereichen so
moderat, dass erhebliche
Unsicherheiten hinnehmbar sind.
Interessanterweise haben sich
gerade in Portfolios
überrepräsentierte Märkte – wie
etwa Fernost und andere
Schwellenmärkte – am schwersten
getan.
22
Vergangenheit ist nicht zwingend
ein Hinweis auf die künftige
Wertentwicklung. Der Aktienkurs
kann sowohl steigen als auch
fallen, und künftige Erträge sind
nicht garantiert.
Unsere Einschätzung des
Dividendenwachstums im Jahr 2012
hat sich verbessert, während die
Aktienbewertungen weiter niedrig sind,
sowohl absolut gesehen als auch
relativ zu anderen wichtigen
Anlageklassen. Viele Aktien in
unserem Fonds bieten einen erheblich
höheren Ertrag als die 7- bis 10jährigen Anleihen derselben
Unternehmen (in bestimmten Fällen
3 % mehr). Absolut gesehen scheint
der Aktienmarkt mit Blick auf
Kauf/Buchwert-Verhältnis,
Kurs/Gewinn-Verhältnis korrigiert um
Bilanzunterschiede, zyklisch
korrigiertes Kurs/Gewinn-Verhältnis
etc. sehr günstig bewertet zu sein,
aber bei einzelnen Titeln gibt es sehr
extreme Bewertungen.
Die überwiegende Mehrzahl der
Positionen in unserem Portfolio haben
solide Bilanzen. Eine durchschnittliche
Aktie bietet derzeit einen Ertrag von
ca. 5,5 % bis Ende Dezember 2012,
und das Dividendenwachstum war
robust. Dieses Bewertungsprogramm
ist in Kombination mit der Qualität
unserer Unternehmen und ihrer
Marktpositionen die Grundlage für
unser Vertrauen, dass wir unseren
Anlegern angemessene reale Erträge
bieten können.
James Lowen und Clive Beagles
Senior Fund Manager
Nettoinventarwert pro Anteil und Vergleichsaufstellung Kapitalentwicklung
Angebotspreis
30. Juni 2012
GBP Retail (thes.)
178,60
GBP Institutional
(GBP Institutional
h)
(thes.)
131,50
184,90
126,80
Am 29. Februar 2012 war eine Schlussausschüttung in Höhe von 1,492542 Pence netto pro Anteil des GBP Retail
(aussch.), 2,053407 Pence netto pro Anteil des GBP Retail (thes.), 1,543431 Pence netto pro Anteil des GBP
Institutional (aussch.) und 2,119596 Pence netto pro Anteil des GBP Institutional (thes.) zahlbar.
Höchster Kurs
(Pence)
Kalenderjahr
2008
2009
2010
2011
2012 (bis 30. Juni)
Niedrigster
Kurs
(Pence)
NettoThesaurierung
pro Anteil
(Pence)
GBP Retail (thes.)
125,20
140,80
74,30
87,90
6,315411
7,260528
127,00
76,00
6,425552
142,80
89,48
7,382515
GBP Retail (thes.)
120,40
151,10
71,60
85,70
5,469808
5,602759
123,36
73,07
6,715018
154,55
87,44
6,856296
GBP Retail (thes.)
133,00
175,00
106,50
138,50
5,487642
7,069547
137,00
109,45
5,636440
179,90
142,10
7,254390
GBP Retail (thes.)
138,90
186,70
109,80
151,10
6,227655
8,404421
143,24
113,51
6,428318
192,37
155,88
8,660402
134,70
119,20
3,787126
GBP Retail (thes.)
187,70
167,10
5,311605
139,60
123,60
3,926595
194,10
172,60
5,492847
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist nicht zwingend ein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung. Der
Aktienkurs kann sowohl steigen als auch fallen, und künftige Erträge sind nicht garantiert.
23
Nettoinventarwert pro Anteil und vergleichende Aufstellung, Fortsetzung Nettoinventarwert
Nettoinventarwert
des Fonds
£
GBP Retail (thes.)
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
324.431.255
404.095.191
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
96.672.000
157.732.139
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
213.684.336
278.510.471
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
NettoGesamtanzahl
inventarwert
der
pro Anteil
ausgegebenen
Anteile
248.317.316
337.696.979
361.504.918
130,65P
119,66P
124,64P
55.815.016
94.632.683
100.897.152
173,20P
166,68P
175,59P
365.307.377
158.847.391
224.910.036
282.520.545
134,52P
123,83P
129,30P
55.994.040
68.246.481
107.836.347
31.449.501
39.637.138
59.307.501
178,04P
172,18P
181,83P
450.579.431
177.161.512
Gesamtkostenquote
Ausschüttende
RetailAnteile
Thesaurierende
RetailAnteile
Ausschüttende
institutionelle
Anteile
30. Juni
31.
Dezember
2012
2011
Thesaurierende
institutionelle
Anteile
2012
2011
2012
2011
Periodische ACDGebühr
Performance-Gebühren
1,25 %
1,25 %
1,25 %
1,25 %
0,59 %
-
0,59 %
-
0,59 %
-
0,59 %
-
Sonstige Aufwendungen
0,04 %
0,08 %
0,04 %
0,08 %
0,04 %
0,08 %
0,04 %
0,08 %
Gesamtkostenquote
1,88 %
1,33 %
1,88 %
1,33 %
1,38 %
0,83 %
1,38 %
0,83 %
0,75 %
0,75 %
2012
2011
0,75 %
0,75 %
30. Juni 2012
30. Juni 2011
57,09 %
39,74 %
Wertentwicklung
24
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
(31. Dezember 2011: 100,43 %)
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
17.200.376
Lookers
10.621
0,96
10.621
0,96
66.236
6,02
66.236
6,02
Balfour Beatty
16.568
1,50
Marshalls
12.001
1,09
8.396
0,76
36.965
3,35
9.812
0,89
9.812
0,89
16.644
1,51
16.644
1,51
29.073
2,64
29.073
2,64
Banken: 6,02 %
(31. Dezember 2011: 5,60 %)
11.806.705
HSBC Holdings
(31. Dezember 2011: 4,33 %)
5.561.474
13.446.432
1.412.311
Morgan Sindall
Konsumgüter: 0,89 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
4.282.692
Halfords
Elektronische und elektrische Geräte : 1,51 %
(31. Dezember 2011: 1,97 %)
8.895.702
Laird Group
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
14.757.830
3i Group
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
5.413.194
Intermediate Capital Group
14.621
1,33
5.306.527
Tullett Prebon
15.049
1,37
29.670
2,70
25
Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
(31. Dezember 2011: 5,82 %)
5.784.600
J Sainsbury
17.429
1,58
Tesco
38.285
3,48
55.714
5,06
28.947
2,63
28.947
2,63
Aberdeen Asset Management
8.719
0,79
7.149.109
Brewin Dolphin
9.823
0,89
1.975.258
Charles Stanley Group
4.978
0,45
2.409.343
Close Brothers
7.962.655
Trading Emissions
12.350.000
(31. Dezember 2011: 2,88 %)
9.105.768
Centrica
(31. Dezember 2011: 7,72 %)
3.358.583
17.926
1,63
1.553
0,14
42.999
3,90
43.795
3,98
43.795
3,98
10.688
0,97
10.688
0,97
9.785
0,89
9.785
0,89
3.171
0,29
3.171
0,29
(31. Dezember 2011: 2,84 %)
29.732.029
Smith (David S)
(31. Dezember 2011: 1,53 %)
12.363.113
Debenhams
Haushaltswaren: 0,89 %
(31. Dezember 2011: 0,74 %)
3.542.039
Headlam Group
Industrietechnik: 0,29 %
(31. Dezember 2011: 0,47 %)
2.113.788
26
Severfield-Rowen
Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
Lebensversicherung: 7,83 %
(31. Dezember 2011: 7,36 %)
Aviva
21.148
21.593.151
7.760.874
Legal & General
27.466
1,92
2,49
16.122.600
Standard Life
37.614
3,42
86.228
7,83
Medien: 3,53 %
(31. Dezember 2011: 6,00 %)
26.052.585
3.700.966
ITV
19.943
1,81
Reed Elsevier
18.912
1,72
38.855
3,53
6.885
0,63
6.885
0,63
40.720
3,70
40.720
3,70
30.637
2,78
30.637
2,78
Bergbau: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 0,82 %)
Sonstige verarbeitende Industrie: 0,63 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
2.150.000
Hill & Smith Holdings
(31. Dezember 2011: 5,64 %)
22.723.177
Vodafone Group
(31. Dezember 2011: 5,98 %)
28.367.983
Royal Sun Alliance Insurance Group
(31. Dezember 2011: 14,16 %)
18.438.334
3.853.100
BP
77.791
7,07
85.713
7,79
163.504
14,86
Aktienfremde Anlageinstrumente: 0,00 %
(31. Dezember 2011: 0,50 %)
27
Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
(31. Dezember 2011: 6,22 %)
4.778.435
GlaxoSmithKline
69.120
6,28
69.120
6,28
0,72
Immobilien: 3,12 %
(31. Dezember 2011: 5,94 %)
24.493.779
Invista Foundation Property Trust
7.899
2.368.202
Savills
8.286
0,75
8.336.444
SEGRO (REIT)
18.115
1,65
34.300
3,12
6.647
0,60
6.647
0,60
(31. Dezember 2011: 0,52 %)
3.662.470
Phoenix IT Group
(31. Dezember 2011: 4,13 %)
1.306.098
Atkins (WS)
9.006
0,82
8.565.725
Electrocomponents
17.551
1,59
7.140.338
SThree
18.975
1,72
3.658.595
WSP Group
15.842
1,44
61.374
5,57
-
0,00
1,22
(31. Dezember 2011: 9,26 %)
1.950.000
Betonsports (ausgesetzte Aktie)
613.630
13.383
962.122
Go-Ahead Group
11.584
1,05
2.295.602
Millennium & Copthorne Hotels
10.996
1,00
4.232.911
Restaurant Group
12.525
1,14
TUI Travel
26.976
2,45
15.914.883
Wertpapiere aus Bermuda: 1,79 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
28
75.464
6,86
1.007.854
91,55
Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
Aktienfremde Anlageinstrumente: 0,33 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
5.073.550
CatCo Reinsurance Opportunities Fund
3.577
0,33
3.577
0,33
16.059
1,46
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
3.775.000
Catlin Group
Summe Wertpapiere aus Bermuda
16.059
1,46
19.636
1,79
Wertpapiere von den Kanalinseln: 8,72 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
Medien: 3,87 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
4.263.863
Informa
16.203
1,47
3.426.969
WPP
26.473
2,40
42.676
3,87
20.117
1,83
20.117
1,83
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
14.619.945
Beazley Group
Immobilien: 2,35 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
23.924.289
Picton Property Income
28.439.744
Raven Russia
9.510
0,86
16.381
1,49
25.891
2,35
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
1.687.826
Cape
4.442
0,40
1.958.500
Tarsus Group
2.938
0,27
Summe Wertpapiere von den Kanalinseln
7.380
0,67
96.064
8,72
Wertpapiere von den Jungferninseln: 0,14 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
29
Bestand/
Nennwert
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen
(%)
Dolphin Capital Investors
1.548
0,14
1.548
0,14
Summe Wertpapiere Jungferninseln
1.548
0,14
Anlage
Immobilien: 0,14 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
8.600.000
1.125.102
102,20
Sonstige Nettoverbindlichkeiten
Anlageportfolio
(24.217)
(2,20)
1.100.885
100,00
Alle Wertpapiere sind zugelassene Wertpapiere, wenn nicht anders
angegeben.
30
Kosten
Wertpapier
Tsd. £
KÄUFE
Erträge
Tsd. £
VERKÄUFE
Savills
2.648
Omega Insurance
5.003
2.620
Raven Russia
2.915
HSBC Holdings
2.557
Vodafone Group
2.045
2.361
Greencore Group
1.753
Smiths Group
2.336
1.549
BP
2.132
Smiths Group
1.496
BP
2.001
Smith (David S)
1.489
GlaxoSmithKline
1.981
Smith (David S)
1.440
Atkins (WS)
1.917
Smiths Group
1.397
Catlin Group
1.838
Amlin
1.344
31
Tsd. £
Tsd. £
30. Juni 2011
Tsd. £
Tsd. £
Einnahmen
Erträge
Aufwendungen
52.016
28.525
33.616
22.417
(11.365)
(8.860)
(1)
(4)
22.250
13.553
Besteuerung
(3.374)
(10)
18.876
13.543
70.892
42.068
(30.084)
(22.057)
40.808
20.011
Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Anteilseigner für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr 30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
30. Juni 2011
Tsd. £
Tsd. £
Den Anteilinhabern zuzurechnender Eröffnungsbestand des
Nettovermögens
908.584
690.782
222.117
295.642
(73.080)
(20.422)
149.037
275.220
(411)
(196)
40.808
20.011
Einbehaltene Ausschüttung auf thesaurierende Anteile
2.867
5.864
Den Anteilinhabern zurechenbarer Endbestand des
1.100.885
991.681
Nettovermögens
32
Tsd. £
Tsd. £
31. Dezember 2011
Tsd. £
Tsd. £
AKTIVA
Anlagevermögen
1.125.102
912.481
Forderungen
14.975
9.314
22.408
5.770
Summe Aktiva
37.383
15.084
1.162.485
927.565
PASSIVA
Verbindlichkeiten
(13.459)
(5.822)
(27.744)
(4.648)
(20.397)
(8.511)
(61.600)
(18.981)
1.100.885
908.584
33
Zweite Zwischenausschüttung für den am 30. Juni 2012 endenden Zeitraum Ausschüttung
Nettoertrag
Gruppe
Abstimmung
Ausschüttung
zahlbar
gezahlt
31.08.12
31.08.11
Pence
Pence
Pence
Pence
pro Anteil
pro Anteil*
pro Anteil
pro Anteil
Gruppe 1: Vor dem 1. April 2012 gekaufte Anteile
Gruppe 2: Vom 1. April 2012 bis 30. Juni 2012 gekaufte Anteile
GBP Ret (aussch.)
Gruppe 1
2,308359
-
2,308359
1,942259
GBP Ret (aussch.)
Gruppe 2
2,308359
-
2,308359
1,942259
GBP Inst (aussch.)
Gruppe 1
2,396545
-
2,396545
2,003508
GBP Inst (aussch.)
Gruppe 2
2,396545
-
2,396545
2,003508
GBP Ret (thes.)
Gruppe 1
3,255831
-
3,255831
2,602196
GBP Ret (thes.)
Gruppe 2
3,255831
-
3,255831
2,602196
GBP Inst (thes.)
Gruppe 1
3,365977
-
3,365977
2,679627
GBP Inst (thes.)
Gruppe 2
3,365977
-
3,365977
2,679627
* Die Abstimmungsdividende gilt nur für Anteile, die in der Ausschüttungsperiode erworben wurden (Anteile der Gruppe 2). Sie entspricht
dem im Kaufpreis aller Anteile der Gruppe 2 enthaltenen Durchschnittsertrag und wird den betreffenden Anteilseignern in Form einer
Kapitalrückzahlung ausgezahlt. Als solche unterliegt sie zwar nicht der Einkommenssteuer, ist jedoch zum Zwecke der Kapitalertragssteuer
von den Anschaffungskosten der Anteile in Abzug zu bringen.
34
Erste Zwischenausschüttung für den am 30. Juni 2012 endenden Zeitraum Ausschüttung
Nettoertrag
Gruppe
Abstimmung
Ausschüttung
gezahlt
gezahlt
31.05.12
31.05.11
Pence
Pence
Pence
Pence
pro Anteil
pro Anteil*
pro Anteil
pro Anteil
Gruppe 1: Vor dem 1. Januar 2012 gekaufte Anteile
Gruppe 2: Vom 1. Januar 2012 bis 31. März 2012 gekaufte Anteile
GBP Ret (aussch.)
Gruppe 1
1,478767
-
1,478767
1,402812
GBP Ret (aussch.)
Gruppe 2
1,471518
0,007249
1,478767
1,402812
GBP Inst (aussch.)
Gruppe 1
1,530050
-
1,530050
1,445633
GBP Inst (aussch.)
Gruppe 2
1,527329
0,002721
1,530050
1,445633
GBP Ret (thes.)
Gruppe 1
2,055774
-
2,055774
1,859417
GBP Ret (thes.)
Gruppe 2
2,047144
0,008630
2,055774
1,859417
GBP Inst (thes.)
Gruppe 1
2,126870
-
2,126870
1,913315
GBP Inst (thes.)
Gruppe 2
2,123194
0,003676
2,126870
1,913315
* Die Abstimmungsdividende gilt nur für Anteile, die in der Ausschüttungsperiode erworben wurden (Anteile der Gruppe 2). Sie entspricht
dem im Kaufpreis aller Anteile der Gruppe 2 enthaltenen Durchschnittsertrag und wird den betreffenden Anteilseignern in Form einer
Kapitalrückzahlung ausgezahlt. Als solche unterliegt sie zwar nicht der Einkommenssteuer, ist jedoch zum Zwecke der Kapitalertragssteuer
von den Anschaffungskosten der Anteile in Abzug zu bringen.
35
JOHCM UK Opportunities Fund Anlageziel und Anlagepolitik
Das Anlageziel des Fonds ist ein
langfristiges Kapitalwachstum
durch Anlagen in ein
fokussiertes Portfolio, das sich
überwiegend aus übertragbaren
Wertpapieren britischer
Unternehmen zusammensetzt.
Bis zu 10 % des Fondswertes
können in nicht-britische
Unternehmen investiert werden.
Der Fonds kann auch in
Geldmarktinstrumente,
Einlagen, Optionsscheine und
36
Anteile in anderen Organismen für
gemeinsame Anlagen in
Wertpapiere investieren. Die
Wertentwicklung des Fonds wird
am FTSE All Share Total Return
Index («UK-Index») gemessen.
Mindestens zwei Drittel des
Fondsvermögens werden zu
jedem Zeitpunkt in
Dividendenpapiere von Firmen
investiert sein, die ihren Sitz in
Grossbritannien haben oder den
überwiegenden Teil ihrer
Geschäftstätigkeit dort ausüben.
Der JOHCM UK Opportunities
Fund erzielte in den sechs
Monaten bis zum 30. Juni 2012
einen Ertrag von 5,71 % in Pfund
Sterling, abzüglich der Gebühren
für die Retail-Anteilsklasse. Im
gleichen Zeitraum stieg der FTSE
All-Share Total Return Index
(angepasst) um 3,63 %.
Anlagehintergrund
Schreckgespenst der
wiederkehrte. Die Aktienkurse
profitierten anfangs vom
Optimismus über die USKonjunktur und von den
längerfristigen
Refinanzierungsgeschäften
(LTRO) der Europäischen
Zentralbank Ende Dezember 2011
und im Februar 2012. Diese
Massnahmen hatten ein
dramatisches und willkommenes
Sinken der Zinsen für
Staatsanleihen aus den
und der April und Mai waren
wieder schwierige Monate für die
Sorgen, die auch durch den
unklaren Ausgang der
Parlamentswahl nicht gemindert
wurden, bereitete der drohende
Austritt Griechenlands aus der
Gemeinschaftswährung und die
Ansteckungsgefahr für das übrige
Europa. Zunehmende Ängste über
das weltweite Wachstum,
besonders mit Blick auf die sich
abzeichnende Abschwächung in
China und den USA, lasteten
schwer auf den Aktienkursen. Im
Juni trat eine Atempause ein, und
die Risikofreudigkeit verbesserte
sich, da die dringenden Sorgen
über Europa durch einen Sieg für
die proeuropäische Partei Neue
der griechischen
Parlamentswahlen, Pläne zur
Rekapitalisierung spanischer
Banken und ein gut
Hintergrund traten.
Anlagestrategie
Unsere gezielte Suche nach
Unternehmen, die durch
anhaltendes Wachstum langfristig
überdurchschnittliche Erträge
erzielen können, zahlte sich im
Berichtszeitraum weiter aus. Unser
Ziel ist, Anteile an Unternehmen zu
kaufen und zu halten, die durch ein
starkes Geschäft gekennzeichnet
sind, reichliche freie Cashflows
erwirtschaften und solide Bilanzen
mit geringer Verschuldung haben.
Hochrentable Anlagen sind im
gegenwärtigen Umfeld mit
niedrigen Renditen knapp. Nach
unserer Überzeugung können wir
aber attraktive langfristige Erträge
erzielen, indem wir mit Geduld Titel
halten, die im Laufe der Zeit
regelmässig auf ihrem eigenen
Wachstum aufbauen können.
Angesichts von wirtschaftlichen
Unsicherheiten und geringem
Wachstum in der westlichen Welt
stehen bei
Allokationsentscheidungen in der
gesamten Anlagebranche derzeit
offenbar die Aspekte Ertrag und
Sicherheit im Vordergrund. Aus
dem alten Spruch in der ITBranche «niemand ist je dafür
entlassen worden, dass er IBM
gekauft hat» ist offenbar «niemand
ist je dafür entlassen worden, dass
er Staatsanleihen gekauft hat»
geworden – zumindest, wenn es
um US-amerikanische, britische
und deutsche Staatsanleihen geht.
Diese Risikoscheu aus Angst um
die eigene Karriere ist für Anleger
aber mit einem viel erheblicheren
anderen Risiko verbunden: dem
Risiko der absoluten Bewertung.
Warum jemand dem britischen
Staat zehn Jahre lang Geld zu
1,6 % Zinsen leihen sollte,
während die Verbraucherpreise im
Jahr um 2,8 % steigen, ist für uns
offen gesagt unverständlich. Auf
lange Sicht führt die Orientierung
am absoluten Wert nach unser
Überzeugung zu höheren realen
Erträgen.
Ausblick
Inmitten einer anhaltenden
Verlagerung von Aktien zu
Anleihen bei vielen Anlegern und
trotz einer gedrückten Stimmung in
der Wirtschaft, die auf die
Eurozone zurückzuführen ist, wo
man ein Pflästerchen nach dem
anderen aus der Hausapotheke
holt, beurteilen wir die langfristigen
Aussichten einer Anlage in
Spitzenpapiere als sehr reizvoll. Im
gegenwärtigen Umfeld mit
niedrigen Erträgen machen die
anhaltend hohen Renditen, die
Spitzenunternehmen mit kräftigen
Cashflows und soliden Bilanzen
durch stetige Reinvestition Jahr für
37
Jahr erzielen können, solche Titel
äusserst attraktiv. Wie immer ist
der Zeithorizont entscheidend,
aber für Anleger mit einer fünf- bis
zehnjährigen – oder auch längeren
– Anlageperspektive bietet sich
hier womöglich die einmalige
Chance, unterbewertete
erstklassige Unternehmen mit
hoher Marktkapitalisierung zu
erwerben.
John Wood
Senior Fund Manager
Vergangenheit ist nicht zwingend ein
Hinweis auf die künftige
Wertentwicklung. Der Aktienkurs kann
sowohl steigen als auch fallen, und
künftige Erträge sind nicht garantiert.
38
Nettoinventarwert pro Anteil und vergleichende Aufstellung Kapitalentwicklung
Angebotspreis
30. Juni 2012
GBP Retail (thes.)
161,80
GBP Institutional
(GBP Institutional
h)
(thes.)
143,70
166,80
141,50
Am 29. Februar 2012 war eine Schlussausschüttung in Höhe von 4,698575 Pence netto pro Anteil des GBP Retail
(aussch.), 5,191019 Pence netto pro Anteil des GBP Retail (thes.), 4,747248 Pence netto pro Anteil des GBP
Institutional (aussch.) und 5,323430 Pence netto pro Anteil des GBP Institutional (thes.) zahlbar.
Höchster
Kurs
(Pence)
Kalenderjahr
2008
2009
2010
2011
2012 (bis
30. Juni)
Nettoertrag / Niedrigster Thesaurierung
Kurs
pro Anteil
(Pence)
(Pence)
GBP Retail (aussch.)1
GBP Retail (thes.)
106,00
136,20
99,00
91,35
0,078900
4,014251
GBP Institutional (aussch.)1
106,00
99,00
0,078887
137,35
92,50
4,066536
GBP Retail (thes.)
126,00
130,21
91,00
93,98
3,912228
4,064396
126,00
91,00
3,913490
132,55
95,31
4,126908
GBP Retail (thes.)
138,00
148,00
117,00
125,25
4,349801
4,654363
139,00
117,00
4,372712
151,40
127,58
4,749211
GBP Retail (thes.)
142,00
156,57
122,00
134,40
4,698575
5,191019
143,00
123,00
4,747248
160,61
137,90
5,323430
144,90
165,70
133,30
152,40
-
GBP Retail (thes.)
147,00
135,10
-
170,60
156,80
-
-
(1) aufgelegt am 8. Dezember 2008
39
Nettoinventarwert pro Anteil und vergleichende Aufstellung, Fortsetzung Nettoinventarwert
Nettoinventarwert des Fonds
£
Gesamtanzahl
der
ausgegebenen
Anteile
Nettoinventarwert
pro Anteil
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
162.768.930
150.786.261
147.892.298
123.105.469
112.239.733
104.234.176
132,22P
134,34P
141,88P
GBP Retail (thes.)
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
263.999.809
403.203.074
442.602.071
180.766.215
262.453.908
272.750.139
146,04P
153,63P
162,27P
GBP Institutional
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
59.082.219
100.740.893
131.980.692
44.335.512
74.001.894
91.571.706
133,26P
136,13P
144,13P
31. Dezember 2010
31. Dezember 2011
30. Juni 2012
154.208.960
195.600.366
208.563.190
103.184.018
123.813.674
124.679.468
149,45P
157,98P
167,28P
Gesamtkostenquote
30. Juni
2012
Alle RetailAnteile
31. Dezember
2011
30. Juni
2012
Alle institutionellen Anteile
31. Dezember
2011
Periodische ACD-Gebühr
Sonstige Aufwendungen
1,25 %
1,25 %
0,07 %
0,75 %
0,04 %
0,04 %
0,75 %
0,07 %
Gesamtkostenquote
1,29 %
1,32 %
0,79 %
0,82 %
30. Juni 2012
30. Juni 2011
53,41 %
30,30 %
Wertentwicklung
40
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
(31. Dezember 2011: 91,17 %)
Luft- und Raumfahrt / Verteidigung: 6,52 %
(31. Dezember 2011: 4,91 %)
5.815.425
11.075.381
1.150.307
BAE Systems
16.778
1,80
Cobham
25.706
2,76
Ultra Electronics Holdings
18.244
1,96
60.728
6,52
24.850
2,67
24.850
2,67
25.164
2,70
25.164
2,70
20.791
2,23
20.791
2,23
17.915
1,92
17.915
1,92
18.550
1,99
18.550
1,99
Getränke: 2,67 %
(31. Dezember 2011: 3,24 %)
1.513.866
Diageo
(31. Dezember 2011: 2,16 %)
Stromversorger: 2,70 %
(31. Dezember 2011: 2,90 %)
1.809.082
Scottish & Southern Energy
(31. Dezember 2011: 1,59 %)
10.553.778
3i Group
Finanzwerte: 1,92 %
(31. Dezember 2011: 2,68 %)
5.309.767
ICAP
Lebensmittel- und Drogerieketten: 1,99 %
(31. Dezember 2011: 7,03 %)
5.983.834
Tesco
41
Vermögensaufstellung, Fortsetzung Bestand/
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
(31. Dezember 2011: 4,26 %)
1.635.847
Unilever
35.056
3,77
35.056
3,77
20.530
2,21
20.530
2,21
13.971
1,50
13.971
1,50
23.833
2,56
23.833
2,56
32.356
3,48
32.356
3,48
32.440
3,48
32.440
3,48
30.347
3,26
30.347
3,26
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
6.457.888
Centrica
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
1.392.915
(31. Dezember 2011: 2,42 %)
2.350.381
Smiths Group
(31. Dezember 2011: 3,54 %)
1.011.433
Next
Gesundheitsausrüstung und -dienstleistungen: 3,48 %
(31. Dezember 2011: 3,35 %)
5.092.666
Smith & Nephew
Haushaltswaren: 3,26 %
(31. Dezember 2011: 3,23 %)
902.100
Reckitt Benckiser
Medien: 5,81 %
(31. Dezember 2011: 6,87 %)
42
2.797.743
British Sky Broadcasting Group
19.472
2,09
6.767.385
Reed Elsevier
34.581
3,72
54.053
5,81
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
(31. Dezember 2011: 3,03 %)
18.052.903
Vodafone Group
32.351
3,47
32.351
3,47
31.905
3,43
31.905
3,43
15.287
1,64
15.287
1,64
(31. Dezember 2011: 1,52 %)
(31. Dezember 2011: 3,69 %)
7.562.313
BP
Verpackung und Container: 1,64 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
3.632.000
Rexam
(31. Dezember 2011: 7,97 %)
1.085.006
AstraZeneca
30.950
3,32
2.679.743
GlaxoSmithKline
38.762
4,16
69.712
7,48
31.858
3,42
31.858
3,42
(31. Dezember 2011: 3,76 %)
11.492.854
Sage Group
(31. Dezember 2011: 12,00 %)
1.506.055
Atkins (WS)
885.357
Capita
639.047
10.384
1,12
5.804
0,62
Intertek
17.063
1,83
4.878.449
Michael Page International
18.236
1,96
2.465.188
Travis Perkins
23.925
2,57
75.412
8,10
43
Nennwert
Anlage
Marktwert
Tsd. £
Anteil am
gesamten
Nettovermögen (%)
Tabak: 7,02 %
(31. Dezember 2011: 7,12 %)
999.876
1.342.733
British American Tobacco
32.406
Imperial Tobacco
32.964
3,48
3,54
65.370
7,02
(31. Dezember 2011: 3,90 %)
5.245.547
Compass
35.066
3,77
4.437.114
Restaurant Group
13.129
1,41
48.195
5,18
780.674
83,84
25.940
2,79
25.940
2,79
25.940
2,79
72.205
7,76
Wertpapiere von den Kanalinseln: 2,79 %
(31. Dezember 2011: 5,50 %)
(31. Dezember 2011: 5,50 %)
2.882.225
Experian
Summe Wertpapiere von den Kanalinseln
Irische Wertpapiere: 7,76 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
Investmentfonds: 7,76 %
(31. Dezember 2011: 0,00 %)
72.204.911
Goldman Sachs Funds - Sterling Liquid Reserves Fund
Summe irische Wertpapiere:
Anlageportfolio
7,76
72.205
7,76
878.819
94,39
Sonstige Nettovermögenswerte
52.219
5,61
931.038
100,00
Alle Wertpapiere sind zugelassene Wertpapiere, wenn nicht anders angegeben.
44
72.205
Kosten
Wertpapier
Tsd. £
KÄUFE
Erträge
Tsd. £
VERKÄUFE
118.567
46.362
4.105
Next
1.846
Rexam
4.089
Morrison (Wm) Supermarkets
1.824
2.953
1.596
2.429
Sage Group
1.542
Restaurant Group
2.107
1.356
Centrica
1.960
1.153
Restaurant Group
1.711
1.146
Restaurant Group
1.207
Compass
1.106
1.109
Balfour Beatty
1.068
45
Tsd. £
Tsd. £
30. Juni 2011
Tsd. £
Tsd. £
Einnahmen
Erträge
33.486
28.386
22.018
14.626
Aufwendungen
(4.857)
(4.179)
17.161
10.447
Besteuerung
(2.177)
-
14.984
10.447
48.470
38.833
655
1.418
49,125
40.251
Aufstellung der Veränderungen des Nettovermögens der Anteilseigner für das am 30. Juni 2012 endende Halbjahr 30. Juni 2012
Tsd. £
Tsd. £
30. Juni 2011
Tsd. £
Tsd. £
850.331
Nettovermögens
640.060
120.340
193.193
(88.315)
(42.035)
32.025
151.158
(443)
(349)
49.125
40.251
931.038
831.120
46
Tsd. £
Tsd. £
31. Dezember 2011
Tsd. £
Tsd. £
878.819
821.998
AKTIVA
Anlageportfolio
Forderungen
46.190
Summe Aktiva
PASSIVA
Verbindlichkeiten
Den Anteilinhabern zurechenbares
Nettovermögen
3.072
35.113
10.950
57.140
38.185
935.959
860.183
(1.065)
(8.787)
(4.921)
(4.921)
(9.852)
850.331
931.038
47
Weitere Informationen J O Hambro Capital Management
UK Umbrella Fund («Gesellschaft»)
ist eine offene
Investmentgesellschaft mit
veränderlichem Kapital, die nach
dem Recht von England und Wales
gegründet und unter der Nummer
IC000335 am 25. Oktober 2004 von
der FSA zugelassen wurde. Die
Anteilseigner haften nicht für die
Schulden der Gesellschaft.
Die Gesellschaft ist als UmbrellaFonds strukturiert, der derzeit drei
Teilfonds umfasst, von denen
jeder als ein gesonderter Fonds
mit einem eigenen Anlageportfolio
geführt wird.
Da ein Fonds keine juristische
Person ist, kann, falls die
Vermögenswerte eines Fonds nicht
ausreichen, um die ihm
zurechenbaren Verbindlichkeiten zu
decken, der Fehlbetrag aus den
Vermögenswerten eines anderen
Fonds oder mehrerer anderer Fonds
der Gesellschaft beglichen werden.
48
Jeder Fonds verfügt über
Anlagebefugnisse, die denen
eines OGAW entsprechen.
In Zukunft können weitere
Fonds aufgelegt werden.
Der Emissionsprospekt der
Gesellschaft und die Satzung
können kostenlos an jedem
Geschäftstag zwischen 8.30
und 17.30 Uhr im Büro des
(«ACD») eingesehen werden.
Anleger werden darauf
hingewiesen, dass der ACD
hiermit mitteilt, dass gemäss
Artikel 37 der Vorschriften für
Offene
Investmentgesellschaften von
2001 (in der neuesten
Fassung) entschieden wurde,
auf das Abhalten einer
Hauptversammlung im Jahr
2006 sowie in allen
Folgejahren bis auf Weiteres
zu verzichten.
Wichtige Hinweise
Die Wertentwicklung in der
Vergangenheit ist kein zuverlässiger
Hinweis auf die zukünftige
Wertentwicklung.
Der Wert der Anlagen und Erträge
daraus können sowohl
fallen als auch steigen, und es ist
möglich, dass Sie den angelegten
Betrag nicht zurückerhalten.
Aktionäre können kostenlose
Kopien der vorstehenden
Unterlagen von der gleichen
Adresse oder über die Internetseite
www.johcm.co.uk erhalten.
Der Prospekt, die wesentlichen
Anlegerinformationen, die Satzung,
die Jahres- und Halbjahresberichte
und eine Übersicht über die
Veränderungen im
Wertpapierbestand sind kostenlos
bei der deutschen Zahl- und
Informationsstelle erhältlich.
Namens‐ und Adressenverzeichnis Name und Sitz der Gesellschaft
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Anfragen an Vertrieb
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Schweiz
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S.A., Esch-sur-Alzette,
Zürich
Zweigniederlassung
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Schweiz
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HSBC Bank plc
8 Canada Square
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Zahl- und Informationsstelle in
Deutschland
Marcard, Stein & Co AG
Ballindamm 36
D-20095 Hamburg
Deutschland
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Österreich
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Sparkassen AG
Garben 21
A-1010 Wien
Österreich
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und Transferagent
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Riverbank House, 2 Swan Lane,
London EC4R 3AF
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RBC Investor Services
Ireland Limited*
George’s Quay House
43 Townsend Street
Dublin 2, Ireland
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*Der Name wurde mit Wirkung zum 27. Juli 2012 geändert, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass RBC den
50%igen Anteil von Dexia SA am vormaligen Joint-Venture übernommen hat.
49
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