Die First State Investments (UK) Limited in ihrer Funktion als

Transcription

First State Investments ICVC
Jahresbericht
31. Juli 2016
Inhalt
Seite
1
Bericht des Authorised Corporate Directors*
1
Angaben zur Gesellschaft*
1
Änderungen des Prospekts und/oder der Gründungsurkunde seit dem 31. Juli 2015*
4
Der Vermögensverwalter*
5
Bericht des Authorised Corporate Directors*
6
Verantwortlichkeiten der Depotbank
6
Bericht der Depotbank
7
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers an die Anteilsinhaber von First State Investments ICVC
9
Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze, die für alle Teilfonds gelten
Investmentberichte* und Finanzabschlüsse für:
Aktienfonds – Asien-Pazifik
13 First State Asia All-Cap Fund
28 First State Asia Focus Fund
44 Stewart Investors Asia Pacific Fund
62 Stewart Investors Asia Pacific Leaders Fund
85 Stewart Investors Asia Pacific Sustainability Fund
103 First State Greater China Growth Fund
120 Stewart Investors Indian Subcontinent Fund
Aktienfonds – Schwellenmärkte
137 First State Japan Focus Fund
153 First State Emerging Markets Bond Fund
186 First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund
Anleihenfonds – Schwellenmärkte
210 Stewart Investors Global Emerging Markets Fund
226 Stewart Investors Global Emerging Markets Leaders Fund
244 Stewart Investors Global Emerging Markets Sustainability Fund
Aktienfonds – weltweit
262 First State Global Agribusiness Fund
277 First State Global Resources Fund
296 Stewart Investors Worldwide Equity Fund
316 Stewart Investors Worldwide Leaders Fund
333 Stewart Investors Worldwide Sustainability Fund
Geldmarkt- und Währungsfonds – weltweit
356 First State Global Interest Rates and Currency Fund
Infrastrukturfonds
373 First State Global Listed Infrastructure Fund
Aktienfonds – Lateinamerika
399 Stewart Investors Latin America Fund
Multi-Asset-Fonds
416 First State Diversified Growth Fund
Inhalt(Fortsetzung)
Wertpapierfonds – Immobilien
452 First State Asian Property Securities Fund
470 First State Global Property Securities Fund
496 Über First State Investments ICVC
497Anschriftenverzeichnis*
* Diese Angaben bilden zusammen mit dem im jeweiligen Teilfondsbericht enthaltenen Anlageüberblick den Bericht des Authorised Corporate
Director zur Erfüllung der Regeln des Collective Investment Schemes Sourcebook der Financial Services Authority.
Bericht des Authorised Corporate Directors
Wir freuen uns, Ihnen den Jahresbericht und den geprüften Jahresabschluss von First State Investments ICVC (die „Gesellschaft“) vorzulegen, der Angaben
über die 24 Teilfonds der Gesellschaft (jeweils ein „Fonds“) für das am 31. Juli 2016 abgeschlossene Geschäftsjahr enthält. Der uneingeschränkte
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers der Gesellschaft findet sich auf den Seiten 7-8.
Bestandteil dieses Abschlusses ist ein Rückblick auf die Entwicklungen an ausgesuchten Finanzmärkten, gefolgt von detaillierten Angaben zu den
einzelnen Fonds. Letztere umfassen einen Anlagebericht, einen Performanceüberblick, Angaben zu den zehn größten Beteiligungen der einzelnen
Fonds, eine Aufteilung nach Ländern sowie einen Abschluss für jeden Fonds.
Wir hoffen, dass der vorliegende Bericht umfassend Auskunft über Ihre Anlage bei First State Investments ICVC gibt. Sollten Sie darüber hinaus weitere
Fragen zu Ihrer Anlage oder zu einem unserer Fonds haben, wenden Sie sich bitte unter 0800 587 4141 (+44 131 525 8870 bei Anrufen außerhalb
des Vereinigten Königreichs) an unser Kunden-Service-Team.
Angaben zur Gesellschaft
Die Gesellschaft ist eine offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. Sie hat die Struktur eines Umbrella-Fonds, ist als OGAW zugelassen und
wird gemäß Kapitel 5 des Collective Investment Schemes Sourcebook („Sourcebook“) betrieben.
First State Investments (UK) Limited, der Authorised Corporate Director der Gesellschaft („Authorised Corporate Director“ bzw. „ACD“), kann
mit Genehmigung der Financial Conduct Authority („FCA“) und der Zustimmung der Depotbank der Gesellschaft, State Street Trustees Limited,
gelegentlich unterschiedliche Fonds auflegen („Depotbank“). Jeder Fonds kann verschiedene Anteilsklassen einrichten, die wiederum verschiedene
Arten von Anteilen beinhalten können. Gelegentlich kann die ACD mit vorheriger Genehmigung der FCA und Zustimmung der Depotbank neue Klassen
und Arten von Anteilen auflegen. Bei Auflegung neuer Fonds, Klassen oder Arten von Anteilen wird ein überarbeiteter Verkaufsprospekt erstellt, der die
jeweiligen Einzelheiten der einzelnen Fonds oder Anteilsklassen enthält.
Jeder Fonds ist in einer Weise investiert, als wäre er jeweils einzeln als sogenannter OGAW zugelassen, wie im Sourcebook definiert. Zu Anlagezwecken
wird das Vermögen der einzelnen Fonds getrennt vom Vermögen der übrigen Fonds als eigenes Portfolio geführt und gemäß den für jeden Fonds
definierten Anlagezielen und Richtlinien investiert. Die Anteilsinhaber sind nicht für die Schulden der Gesellschaft haftbar.
Wesentliche Änderungen am Prospekt und an der Gründungsurkunde von First State Investments
ICVC seit dem 31. Juli 2015
Im Verlauf des Geschäftsjahres und bis zum Datum dieses Berichts wurden folgende Änderungen an der Gesellschaft vorgenommen; der Verkaufsprospekt
und/oder die Gründungsurkunde wurden entsprechend geändert:
•
Die FCA genehmigte am 3. August 2015 eine Aktualisierung des Prospekts und der Gründungsurkunde. Die wesentlichen Änderungen am
Prospekt lauten wie folgt:
°°Änderung der Anlagepolitik des First State Asia All-Cap Fund;
°°Änderung der Anlagepolitik des First State Asia Focus Fund;
°°Änderung des Namens, der Anlagepolitik und Hinzufügung
dreier abgesicherter Anteilsklassen des First State Japan Equity Fund und
entsprechender Anpassungen am Prospekt;
°°Streichung des Satzes „Anleger werden zu Zwecken des Aktienhandels als Retail-Kunden behandelt“ im Abschnitt „Kauf, Verkauf, Umwandlung
und Umtausch von Anteilen“;
°°Anpassung
der aktuellen jährlichen Verwaltungsgebühr und des maximalen Ausgabeaufschlags für die Klasse A (abgesichert) GBP des
First State Global Property Securities Fund;
°°Aufnahme
der Nairobi Securities Exchange in die Liste geeigneter Wertpapiermärkte für den First State Global Emerging Markets
Sustainability Fund.
•
•
Die wichtigste Änderung an der Gründungsurkunde am 3. August 2015:
°°betraf die Namensänderung des First State Japan Focus Fund.
Die FCA genehmigte am 17. Oktober 2015 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt:
°°Wechsel der Depotbank von National Westminster Bank Plc zu State Street Trustees Limited und die Änderungen der Abschnitte „Wesentliche
Verträge” (unter „Allgemeine Informationen“), „Gebühren und Aufwendungen bezüglich der Depotbank“ (unter „Aufwendungen“) und
„Depotbank“ (unter „Geschäftsführung und Verwaltung“), um diesen Wechsel zu berücksichtigen;
°°Änderungen am Anlageziel und der Anlagepolitik des First State Diversified Growth Fund;
°°Streichung des Bezugs auf die Depotbankvereinbarung aus dem Abschnitt „Wesentliche Verträge” unter „Allgemeine Informationen“; 1
°°Bericht des Authorised Corporate Directors
°°Streichung des Abschnitts „Depotbank“ und des damit verbundenen Abschnitts „Ernennungsbedingungen“ aus dem Abschnitt
„Geschäftsführung und Verwaltung“.
1
Bericht des Authorised Corporate Directors(Fortsetzung)
•
•
Die wichtigste Änderung an der Gründungsurkunde am 17. August 2015 war:
°°eine Anpassung, um die Änderung des Anlageziels des Diversified Growth Fund zu berücksichtigen.
Die FCA genehmigte am 2. November 2015 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt:
°°die wunschgemäße Namensänderung von 11 Fonds im gesamten Prospekt. Die Änderung betraf die folgenden Fonds:
Alter Fondsname
Neuer Fondsname
First State Asia Pacific Fund
Stewart Investors Asia Pacific Fund
First State Asia Pacific Leaders Fund
Stewart Investors Asia Pacific Leaders Fund
First State Asia Pacific Sustainability Fund
Stewart Investors Asia Pacific Sustainability Fund
First State Global Emerging Markets Fund
Stewart Investors Global Emerging Markets Fund
First State Global Emerging Markets Leaders Fund
Stewart Investors Global Emerging Markets Leaders Fund
First State Global Emerging Markets Sustainability Fund
Stewart Investors Global Emerging Markets Sustainability Fund
First State Indian Subcontinent Fund
Stewart Investors Indian Subcontinent Fund
First State Latin America Fund
Stewart Investors Latin America Fund
First State Worldwide Equity Fund
Stewart Investors Worldwide Equity Fund
First State Worldwide Leaders Fund
Stewart Investors Worldwide Leaders Fund
First State Worldwide Sustainability Fund
Stewart Investors Worldwide Sustainability Fund
°°Anpassungen am Unterabschnitt „Der Vermögensverwalter“ im Abschnitt „Geschäftsführung und Verwaltung“ des Prospekts, um (i) die
beiden Anlageteams aufzulisten, welche Porftolioverwaltungsleistungen für die Fonds erbringen, (ii) zu beschreiben, welches Team für welchen
Fonds verantwortlich ist, und (iii) festzulegen, welche Einheit letztendlich den Vermögensverwalter bzw. Untervermögensverwalter besitzt;
°°zusätzliche Anpassungen zur Klarstellung in Bezug auf die Namensänderung der Fonds, einschließlich einer Neuordnung der Fonds, sodass sie
im gesamten Prospekt – soweit dies relevant ist – in alphabetischer Reihenfolge aufgelistet werden.
•
Die wichtigste Änderung an der Gründungsurkunde am 2. November 2015 war:
°°die wunschgemäße Namensänderung der 11 Fonds in der gesamten Gründungsurkunde, einschließlich der Neuordnung der Fondsliste in Teil
1 des Anhangs, sodass die Fonds in alphabetischer Reihenfolge aufgelistet werden.
•
°°eine Anpassung, um die Änderung des Anlageziels des First State Diversified Growth Fund und die Aufnahme eines Ausgabeaufschlags von
4% in das Anlageziel zu berücksichtigen;
°°Änderungen an den Anhängen für Anhang I für den First State Asia All-Cap Fund, den First State Asia Focus Fund und den First State Japan
Focus Fund, um zu berücksichtigen, dass die jährliche Verwaltungsgebühr für diese Fonds gemäß des Prospekts aus den Erträgen entnommen
wird, und um die Ertragsverteilungstage zu berücksichtigen.
•
•
°°die Berücksichtigung der Änderungen am Anlageziel und der Anlagepolitik des First State Diversified Growth Fund.
°°Auflösung des First State Global Interest Rates and Currency Fund;
°°Hinzufügungen zum Wortlaut in Bezug auf Stock Connect in Risikofaktor E „Risiken von Anlagen in chinesische A-Aktien“ und entsprechende
Aktualisierungen der Fondsrisiko-Tabelle und des Risikofaktors D „Risiken des chinesischen Marktes“;
°°Hinzufügung
eines neuen Abschnitts „Der Foreign Account Tax Compliance Act und ähnliche Massnahmen“ unter „Besteuerung“ des
Prospekts, welcher die vorigen Abschnitte „Steuerabzug und -berichterstattung in den USA im Rahmen des Foreign Account Tax Compliance
Act („FATCA“)“ und „Sonstige Vereinbarungen im Vereinigten Königreich“ ersetzt;
2
°°Änderung des Abschnitts „Der Authorised Corporate Director“ unter „Allgemeine Informationen“ des Prospekts, um die aktuelle Liste der
ACD-Direktoren und deren jeweilige aktualisierte Biografien zu berücksichtigen;
•
•
•
°°die Einfügung eines Hinweises in Teil 1 ihres Anhangs mit der Angabe, dass der Global Interest Rates and Currency Fund zurzeit aufgelöst wird.
Die FCA genehmigte am 5. Februar 2016 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentliche Änderung lautet wie folgt:
°°Abschaffung des obligatorischen Ausgabeaufschlags von 4% für den First State Asia Focus Fund.
Die FCA genehmigte am 25. Februar 2016 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentliche Änderung lautet wie folgt:
°°Abschaffung des obligatorischen Ausgabeaufschlags von 4% für den First State Greater China Growth Fund, der seit dem 1. Januar 2012
gegolten hatte.
•
Die FCA genehmigte am 12. Mai 2016 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt:
°°Auflösung des First State Global Agribusiness Fund;
°°Änderung der Anlagepolitik des Stewart Investors Asia Pacific Fund, einschließlich des Wortlauts zum wirtschaftlichen Risiko und der Klarstellung
des Begriffs Australasien;
°°Änderung der Anlagepolitik des Stewart Investors Asia Pacific Leaders Fund, einschließlich des Wortlauts zum wirtschaftlichen Risiko und
der Berücksichtigung von Unternehmen, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie
geschäftstätig sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften;
°°Änderung der Anlagepolitik des Stewart Investors Asia Pacific Sustainability Fund, einschließlich des Wortlauts zum wirtschaftlichen Risiko und
der Klarstellung des Begriffs Australasien;
°°Änderung der Anlagepolitik des Stewart Investors Indian Subcontinent Fund zur Berücksichtigung von Unternehmen, die aufgrund ihrer
Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften;
°°Berücksichtigung der Ernennung von A. Hilderly zum ACD;
°°Aktualisierung des Prospekts in Bezug auf OGAW V;
°°Änderung des Depotbankvereinbarung im Abschnitt „Wesentliche Verträge“ unter „Allgemeine Informationen“ des Prospekts;
°°Aktualisierung der Tabelle mit den vorgenommenen jährlichen Verwässerungsanpassungen;
°°Aktualisierungen des Abschnitts „Gebühren und Aufwendungen“ in Bezug auf die Depotbankgebühr;
°°Aktualisierung des Prospekts in Bezug auf die Aufhebung der EU-Richtlinie zur Besteuerung von Zinserträgen;
°°Änderung des Abschnitts „Besteuerung“ zur Berücksichtigung der Aufhebung der EU-Richtlinie zur Besteuerung von Zinserträgen;
°°Ergänzung im Abschnitt „Geschäftsführung und Verwaltung“ zur Einbeziehung der Vergütungspolitik des Managers;
°°Ergänzung im Abschnitt „Geschäftsführung und Verwaltung“ zur Einbeziehung eines neuen Wortlauts unter „Die Depotbank“;
°°Ergänzung im Abschnitt „Geschäftsführung und Verwaltung“ zur Einbeziehung eines neuen Wortlauts unter „Interessenkonflikte“;
°°Ergänzung im Abschnitt „Geschäftsführung und Verwaltung“ zur Einbeziehung eines neuen Wortlauts unter „Beauftragung“;
°°Änderung des Abschnitts „Angaben zur Fondsperformance und Risikoprofil des Anlegers“ in Anlage I;
°°Änderung von Anlage II zur transparenteren Widerspiegelung der Märkte sowie zur Aufnahme von Ägypten in die Liste geeigneter
Wertpapiermärkte für den First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund; und
•
•
°°neue Anlage IV mit Auflistung der Unter-Verwahrstellen.
Die wichtigste Änderung an der Gründungsurkunde am 12. Mai 2016 war:
°°die Einfügung eines Hinweises in Teil 1 ihres Anhangs mit der Angabe, dass der First State Agribusiness Fund zurzeit aufgelöst wird.
Die FCA genehmigte am 13. Juni 2016 eine Aktualisierung des Prospekts. Die wesentlichen Änderungen lauten wie folgt:
°°Änderung von Anlage II zur korrekten Wiedergabe der geeigneten Wertpapiermärkte, an denen der First State Emerging Markets Bond Fund
und der First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund handeln dürfen.
3
•
Wir hoffen, dass der vorliegende Jahresbericht erschöpfend Auskunft über Ihre Anlage bei First State Investments gibt. Sollten Sie Fragen zu Ihrer
Anlage haben, wenden Sie sich bitte unter 0800 587 4141 (+44 -0 131 525 8870 für internationale Kunden) an unser Kundenbetreuungsteam.
•
Wenden Sie sich hierfür telefonisch an unser Kundenbetreuungsteam oder schriftlich an Client Services, First State Investments (UK) Limited, 23
St Andrew Square, Edinburgh, EH2 1BB, Vereinigtes Königreich.
•
Ein Exemplar des Prospekts ist auf Anfrage erhältlich.
Der Vermögensverwalter
Zum Zeitpunkt dieses Berichts hat First State Investment Management (UK) Limited, der Vermögensverwalter der Gesellschaft (der „Vermögensverwalter“),
das Anlagemanagement der folgenden Fonds übertragen:
(a) First State Global Resources Fund, First State Asian Property Securities Fund, First State Global Property Securities Fund, First State Global Listed
Infrastructure Fund, First State Global Agribusiness Fund, Stewart Investors Asia Pacific Sustainability Fund, Stewart Investors Asia Pacific Leaders Fund,
Stewart Investors Global Emerging Markets Sustainability Fund und Stewart Investors Worldwide Sustainability Fund an Colonial First State Asset
Management (Australia) Limited, eine in Australien eingetragene Gesellschaft, gemäß Vertrag vom 8. September 2006 in der jeweils gültigen Fassung;
(b) First State Greater China Growth Fund, First State Asia All-Cap Fund, First State Asia Focus Fund und First State Japan Focus Fund an First State
Investments (Hong Kong) Limited, eine in Hongkong eingetragene Gesellschaft, gemäß Vertrag vom 24. Oktober 2003 in der jeweils gültigen Fassung;
und
c) Stewart Investors Global Emerging Markets Leaders Fund, Stewart Investors Indian Subcontinent Fund, Stewart Investors Worldwide Equity Fund,
First State Global Interest Rates and Currency Fund und Stewart Investors Worldwide Leaders Fund an First State Investments (Singapore), eine in
Singapur eingetragene Gesellschaft, gemäß Vertrag vom 7. Januar 2013 in der jeweils gültigen Fassung.
Vergütung
Die von der OGAW-Richtlinie vorgeschriebenen quantitativen Angaben zur Vergütung werden nach Abschluss dieser Performance-Periode ab dem 31.
Juli 2017 zur Verfügung gestellt, da vor diesem Datum Anlegern durch diese Angaben keine erheblich relevanten und eindeutigen Informationen dazu
geliefert werden, inwiefern die Vergütungspolitik der Gesellschaft den Anforderungen der OGAW-Richtlinie entspricht.
Überkreuzbeteiligungen
Im Berichtszeitraum hielt kein Fonds der Gesellschaft Anteile an einem anderen Fonds der Gesellschaft.
4
Verantwortlichkeiten
des Authorised Corporate Directors („ACD“) in Bezug auf den Abschluss der Gesellschaft
Die Verordnung über die offenen Investmentgesellschaften von 2001 (Open-Ended Investment Companies Regulations 2001, SI 2001/1228, in ihrer
aktualisierten Fassung, im Folgenden: die „OEIC-Verordnung“) und das von der Financial Conduct Authority („FCA“) herausgegebene Sourcebook
verpflichten den ACD, für jede jährliche und halbjährliche Berichtsperiode einen Abschluss zu erstellen, der ein gemäß der United Kingdom Generally
Accepted Accounting Practice den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der finanziellen Lage der Gesellschaft sowie ihres Nettoumsatzes
und des Nettowertzuwachses aus den Vermögenswerten der Gesellschaft für das Geschäftsjahr wiedergibt.
Bei der Erstellung des Abschlusses ist der ACD insbesondere gehalten:
•
geeignete Rechnungslegungs- und Bilanzierungsgrundsätze auszuwählen und diese einheitlich anzuwenden;
•
sich an die Offenlegungsanforderungen des Statement of Recommended Practice für genehmigte Fonds zu halten, die im Mai 2014 von der
Investment Management Association veröffentlicht wurden („IMA SORP 2014“);
•
die Bestimmungen des Prospekts sowie der Gründungsurkunde, die allgemein anerkannten Grundsätze der Rechnungslegung und die
zutreffenden Bilanzierungsgrundsätze einzuhalten;
•
ordnungsgemäße Bilanzierungsunterlagen zu führen, aus denen hervorgeht, dass die aufgestellten Abschlüsse den oben genannten
Anforderungen entsprechen;
•
angemessene und sorgfältige Beurteilungen und Schätzungen vorzunehmen;
•
den Abschluss nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung zu erstellen, sofern die Annahme, dass die Gesellschaft weiterhin bestehen
wird, nicht unangemessen ist; und
•
ordentliche Bücher zu führen und das Unternehmen in Einklang mit dem Sourcebook, der Gründungsurkunde und dem Prospekt zu führen. Der ACD
ist zudem dafür verantwortlich, alle angemessenen Maßnahmen zur Vermeidung und Aufdeckung von Betrug und sonstigen Unregelmäßigkeiten
zu ergreifen.
Bericht des Authorised Corporate Directors
Der vorliegende Bericht wurde vom ACD, First State Investments (UK) Limited, genehmigt und in seinem Auftrag in Übereinstimmung mit den
Anforderungen der OEIC-Verordnung und des Sourcebook unterzeichnet.
K Lakhani
Director
First State Investments (UK) Limited
12. Oktober 2016
5
Verantwortlichkeiten der Depotbank
für das am 31. Juli 2016 abgelaufene Geschäftsjahr
Die Depotbank ist für die sichere Aufbewahrung des ihr anvertrauten Vermögens der Gesellschaft (abgesehen vom beweglichen Sachvermögen) sowie
den Einzug der Erträge aus diesem Vermögen verantwortlich.
Die Depotbank ist verpflichtet, mit angemessener Sorgfalt darüber zu wachen, dass die Gesellschaft in Übereinstimmung mit dem FCA Sourcebook,
den Open-Ended Investment Companies Regulations 2001 (SI 2001/1228 in der jeweils gültigen Fassung), dem Financial Services and Markets Act
2000 sowie der Gründungsurkunde und dem Prospekt der Gesellschaft geführt wird. Die vorgenannten Bestimmungen finden ihre Anwendung sowohl
in Bezug auf die Preisfestsetzung und den Handel der Anteile der Gesellschaft als auch hinsichtlich der Verwendung der Erträge der Gesellschaft und
ihrer Anlage- und Darlehensaufnahmebefugnisse.
Bericht der Depotbank
Nachdem wir die Maßnahmen getroffen haben, die wir zur Ausübung unserer Verantwortlichkeiten als Depotbank der Gesellschaft für erforderlich
halten, sind wir auf der Basis der uns zur Verfügung stehenden Informationen und der uns vorgelegten Erklärungen der Ansicht, dass die Gesellschaft
über den Authorised Corporate Director in allen wesentlichen Punkten:
•
der Einrichtung, die Stornierung und die Wertermittlung der Anteile der Gesellschaft sowie die Verwendung der Erträge der Gesellschaft in
Übereinstimmung mit dem COLL-Sourcebook sowie, soweit zutreffend, mit der OEIC-Verordnung, der Gründungsurkunde und dem Prospekt der
Gesellschaft durchgeführt hat; und
•
die für die Gesellschaft geltenden Anlage- und Darlehensaufnahmebefugnisse und -beschränkungen beachtet hat.
State Street Trustees Limited
Edinburgh
12. Oktober 2016
6
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers an die Anteilsinhaber von First State Investments ICVC
Bericht zum Jahresabschluss
Unser Bestätigungsvermerk
• Unseres Erachtens:
• vermittelt der Abschluss von First State Investments ICVC ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der finanziellen Verhältnisse
der Gesellschaft und ihrer Teilfonds zum 31. Juli 2016 sowie der Nettoerträge/-aufwendungen und des Nettowertzuwachses/(-verlusts) aus den
Vermögenswerten der Gesellschaft und ihrer Teilfonds im abgelaufenen Geschäftsjahr; und
• ist im Einklang mit der United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice, dem Statement of Recommended Practice für genehmigte Fonds,
dem Collective Investment Schemes Sourcebook und der Gründungsurkunde ordnungsgemäß erstellt worden.
Dieser Bestätigungsvermerk ist im Zusammenhang mit unseren Aussagen im übrigen Teil dieses Berichts zu verstehen.
Klarstellungsvermerk – Erstellungsgrundlage
Bei der Bildung unseres Prüfungsurteils zum Jahresabschluss, das nicht eingeschränkt ist, haben wir die Angemessenheit der Angaben in Anhangangabe 1
zum Jahresabschluss in Bezug auf die Rechnungslegungsgrundsätze für den First State Global Interest Rates and Currency Fund berücksichtigt, für welchen der
Authorised Corporate Director die Absicht bestätigt hat, dass er innerhalb eines Jahres nach Feststellung des Jahresabschlusses aufgelöst wird. Dementsprechend
ist die Annahme der Unternehmensfortführung als Grundlage der Rechnungslegung nicht mehr angemessen und der Jahresabschluss für diesen Fonds wurde
gemäß Beschreibung in Anhangangabe 1 zum Jahresabschluss nicht nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung erstellt. Im Abschluss des Fonds
waren keine Anpassungen zur Reduzierung von Vermögenswerten auf ihren realisierbaren Wert erforderlich, um für Verbindlichkeiten vorzusorgen, die sich aus
der Schließung ergeben und um Anlagevermögen und langfristige Verbindlichkeiten zu kurzfristigen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten umzugliedern.
Gegenstand unserer Abschlussprüfung
First State Investments ICVC (die „Gesellschaft“) ist ein Umbrella-Fonds mit mehreren Teilfonds. Der Jahresabschluss der Gesellschaft, der im
Jahresbericht (der „Jahresbericht“) enthalten ist, setzt sich aus den Abschlüssen der einzelnen Teilfonds zusammen, die von First State Investments
(UK) Limited (der „Authorised Corporate Director“) erstellt werden, und beinhaltet Folgendes für jeden Teilfonds:
• die Bilanzen zum 31. Juli 2016;
• die Ergebnisrechnung für das abgelaufene Geschäftsjahr;
• die Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens für das abgelaufene Geschäftsjahr;
• die Anmerkungen zum Jahresabschluss der Gesellschaft und zu den Einzelabschlüssen der Fonds der Gesellschaft, einschließlich einer
Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze und sonstiger Erläuterungen; und
• die Ausschüttungsübersichten.
Das Rahmenwerk, das bei der Erstellung der Finanzberichte angewendet worden ist, besteht aus dem geltenden Recht, den in Großbritannien und Nordirland
allgemein anerkannten Bilanzierungsgrundsätzen (United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice), dem Statement of Recommended Practice
„Financial Statements of Authorised Funds“, das von der Investment Management Association herausgegeben wurde („Statement of Recommended
Practice for Authorised Funds“), dem Regelwerk für gemeinsame Anlagen (Collective Investment Schemes Sourcebook) und der Gründungsurkunde.
Bei der Anwendung des Rahmenwerks zur Finanzberichterstattung hat der Authorised Corporate Director verschiedene subjektive Beurteilungen
vorgenommen, z. B. im Zusammenhang mit wesentlichen buchhalterischen Schätzungen. Bei diesen Schätzungen wurden Vermutungen angestellt und
zukünftige Ereignisse in Erwägung gezogen.
Bestätigungsvermerk bezüglich im COLL-Sourcebook vorgeschriebener sonstiger Sachverhalte
Nach unserer Auffassung:
• haben wir alle erforderlichen Informationen und Erklärungen erhalten, die wir für die Durchführung der Prüfung für erforderlich halten; und
• entsprechen die im Bericht des Authorised Corporate Director genannten Informationen in dem Geschäftsjahr, für das der Jahresabschluss erstellt
wurde, dem Abschluss.
Ausnahmen, deren Berichterstattung verpflichtend ist
Angemessenheit der erhaltenen Bilanzunterlagen, Informationen und Erklärungen
Gemäß dem COLL-Sourcebook sind wir Ihnen gegenüber zur Berichterstattung verpflichtet, wenn unserer Ansicht nach:
• keine ordnungsgemäßen Aufzeichnungen geführt worden sind; oder wenn die Jahresabschlüsse nicht den Aufzeichnungen und
Umsätzen entsprechen.
• die Jahresabschlüsse mit den Aufzeichnungen und Renditen nicht übereinstimmen.
Im Zusammenhang mit dieser Verpflichtung sind keine Ausnahmen zu melden.
Bestandteile einer Abschlussprüfung
Wir haben unsere Abschlussprüfung gemäß den vom Auditing Practices Board herausgegebenen Internationalen Prüfungsstandards (Großbritannien und
Irland) („ISAs (GB & Irland)“) durchgeführt. Eine Prüfung beruht auf der Einholung der Nachweise für Beträge und Offenlegungen im Jahresabschluss, die
ermöglichen, mit hinreichender Sicherheit festzustellen, dass er keine wesentlichen Falschangaben aufgrund von Betrug oder Irrtum enthält. Dabei ist zu prüfen:
• ob die Rechnungslegungsgrundsätze den Umständen der Gesellschaft und ihrer Fonds angemessen sind und ob eine konsequente Anwendung
und entsprechende Offenlegung erfolgte;
• ob die wesentlichen Schätzungen, die der Authorised Corporate Director vorgenommen hat, angemessen sind; und
• der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.
Darüber hinaus prüfen wir alle finanziellen und nicht finanziellen Angaben im Jahresbericht (der „Jahresbericht“), um wesentliche Abweichungen vom
geprüften Abschluss und alle Angaben zu identifizieren, die laut den Erkenntnissen, die wir während der Prüfung gesammelt haben, offensichtlich
grundlegend falsch sind oder unseren Erkenntnissen deutlich widersprechen. Falls wir offensichtliche wesentliche Falschdarstellungen oder
Abweichungen feststellen, prüfen wir die Konsequenzen für unseren Prüfbericht.
7
Bericht des unabhängigen Wirtschaftsprüfers an die Anteilsinhaber
von First State Investments ICVC(Fortsetzung)
Bestätigungsvermerk bezüglich im COLL-Sourcebook vorgeschriebener sonstiger Sachverhalte.
Nach unserer Auffassung:
• haben wir alle erforderlichen Informationen und Erklärungen erhalten, die wir für die Durchführung der Prüfung für erforderlich halten; und
• entsprechen die im Bericht des Authorised Corporate Director genannten Informationen in dem Geschäftsjahr, für das der Jahresabschluss erstellt
wurde, dem Abschluss.
Ausnahmen, deren Berichterstattung verpflichtend ist
Angemessenheit der erhaltenen Bilanzunterlagen, Informationen und Erklärungen
Gemäß dem COLL-Sourcebook sind wir Ihnen gegenüber zur Berichterstattung verpflichtet, wenn unserer Ansicht nach:
• keine ordnungsgemäßen Aufzeichnungen geführt worden sind; oder wenn die Jahresabschlüsse nicht den Aufzeichnungen und
Umsätzen entsprechen.
• die Jahresabschlüsse mit den Aufzeichnungen und Renditen nicht übereinstimmen.
Es sind im Zusammenhang mit dieser Verpflichtung keine Ausnahmen zu melden.
Verantwortung für den Jahresabschluss und die Abschlussprüfung
Unsere Pflichten und die Pflichten des Authorised Corporate Directors
Wie in den „Verantwortlichkeiten des Authorised Corporate Directors“ auf Seite 5 näher erläutert, liegt die Erstellung des Abschlusses, der ein den
tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild abgibt, in der Verantwortung des Authorised Corporate Directors.
Unsere Aufgabe ist es, den Jahresabschluss unter Beachtung der einschlägigen Gesetze und der vom Auditing Practices Board herausgegebenen ISAs
(GB & Irland) zu prüfen und zu beurteilen. Diese Prüfungsstandards schreiben uns die Einhaltung der Ethical Standards für Auditors des Auditing
Practices Board vor.
Dieser Bericht einschließlich des Bestätigungsvermerks wurde ausschließlich für die Gesamtheit der Mitglieder der Gesellschaft in Übereinstimmung
mit Paragraph 4.5.12 des COLL-Sourcebook gemäß Paragraph 67(2) der OEIC-Verordnung 2001 erstellt.
Durch Abgabe unseres Bestätigungsvermerks übernehmen wir keine Verantwortung zu einem anderen Zweck oder gegenüber anderen Personen,
denen dieser Bericht übergeben wird oder denen er zur Ansicht gelangt, sofern nicht ausdrücklich und in schriftlicher Form unser Einverständnis
hierfür vorliegt.
Bestandteile einer Abschlussprüfung
Wir führten unsere Prüfung im Einklang mit ISAs (Großbritannien und Irland) durch. Eine Prüfung beruht auf der Einholung der Nachweise
für Beträge und Offenlegungen im Jahresabschluss, die ermöglichen, mit hinreichender Sicherheit festzustellen, dass er keine wesentlichen
Falschangaben aufgrund von Betrug oder Irrtum enthält. Dabei ist zu prüfen:
• ob die Rechnungslegungsgrundsätze den Umständen der Gesellschaft und ihrer Teilfonds angemessen sind und eine konsequente Anwendung
und entsprechende Offenlegung erfolgte;
• ob die wesentlichen Schätzungen, die der Authorised Corporate Director vorgenommen hat, angemessen sind; und
• der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.
Unsere Arbeit konzentriert sich in erster Linie auf diese Bereiche, indem wir die Beurteilungen der Verwaltungsratsmitglieder anhand der verfügbaren
Belege überprüfen und uns unsere eigenen Urteile bilden. Ferner bewerten wir die Offenlegungen in den Jahresabschlüssen.
Darüber hinaus prüfen wir alle finanziellen und nicht finanziellen Angaben im Jahresbericht, um wesentliche Abweichungen vom geprüften
Abschluss und alle Angaben zu identifizieren, die laut den Erkenntnissen, die wir während der Prüfung gesammelt haben, offensichtlich grundlegend
falsch sind oder unseren Erkenntnissen deutlich widersprechen. Falls wir offensichtliche wesentliche Falschdarstellungen oder Abweichungen
feststellen, prüfen wir die Konsequenzen für unseren Prüfbericht.
PricewaterhouseCoopers LLP
Chartered Accountants & Statutory Auditors
Edinburgh
12. Oktober 2016
Anmerkungen:
(a) Für den Betrieb und die Integrität der Firmen-Website sind die Verwaltungsratsmitglieder verantwortlich. Die Prüfungstätigkeit der Wirtschaftsprüfer
erstreckt sich nicht auf diese Sachverhalte. Dementsprechend übernehmen die Wirtschaftsprüfer keinerlei Verantwortung für Änderungen, die
gegebenenfalls am Jahresabschluss seit seiner ersten Veröffentlichung auf der Website vorgenommen wurden.
(b) Die maßgebliche britische Gesetzgebung für die Erstellung und Veröffentlichung von Jahresabschlüssen kann von den Gesetzen anderer
Rechtssysteme abweichen.
8
Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze, die für alle Teilfonds gelten
zum 31. Juli 2016
1.
Für alle Fonds geltende Bilanzierungsgrundsätze und Ausschüttungspolitik
(a) Rechnungslegungsgrundsätze
Der Jahresabschluss wurde auf Basis der Anschaffungskosten, berichtigt um die Neubewertung der Anlagen erstellt, sowie gemäß dem Statement
of Recommended Practice für Financial Statements of Authorised Funds, das von der Investment Management Association (IMA) im Mai 2014
herausgegeben wurde (SORP 2014), und der United Kingdom Generally Accepted Accounting Practice.
Die Abschlüsse aller Teilfonds wurden nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung erstellt. Ausgenommen sind der First State Global
Interest Rates and Currency Fund, der am 6. Oktober 2015 aufgelöst wurde, und der First State Global Agribusiness Fund, der am 3. Mai
2016 aufgelöst wurde; daher wurde der Abschluss für diese Fonds nicht nach dem Grundsatz der Unternehmensfortführung erstellt. Durch die
Anwendung dieser Erstellungsgrundlage werden die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten dieser Fonds weiterhin zu ihrem beizulegenden
Zeitwert ausgewiesen, der im Wesentlichen ihrem Restwert entspricht. Im Abschluss der Fonds waren keine Anpassungen zur Reduzierung von
Vermögenswerten auf ihren realisierbaren Wert erforderlich, um für Verbindlichkeiten vorzusorgen, die sich aus der Schließung ergeben und um
Anlagevermögen und langfristige Verbindlichkeiten zu kurzfristigen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten dieser Fonds umzugliedern.
Umstellung auf IMA SORP 2014
Änderungen in der Darstellung
Gegenüber der vorhergehenden Rechnungsperiode wurde die Darstellung dieses Jahresabschlusses geändert, um den Anforderungen von IMA
SORP 2014 zu entsprechen. Diese Änderungen beinhalten:
°°Die Entfernung des konsolidierten Jahresabschlusses;
°°Die Einbeziehung von Einzelheiten zu Überkreuzbeteiligungen innerhalb der Gesellschaft;
°°Änderungen der Bezeichnung von Einzelposten innerhalb des Jahresabschlusses;
°°Änderungen an Inhalt und Format der Vergleichstabelle;
°°Änderungen an Inhalt und Format der Angaben zu den Portfoliotransaktionskosten;
°°Die Einbeziehung der Abstimmung der Eigenmittel;
°°Die Einbeziehung der Fair-Value-Hierarchie des Portfolios.
Der ACD hat sich für eine frühe Übernahme der Änderungen an FRS 102 in Bezug auf die Offenlegungspflichten der Fair-Value-Hierarchie für zum
Fair Value gehaltene Finanzinstrumente entschieden, wie dies für genehmigte Fonds zulässig ist.
(b) Grundlagen der Bewertung der Kapitalanlagen
Die Wertermittlung der Fonds zum 31.07.2016 erfolgte basierend auf den am 29.07.2016 um 12.00 Uhr mittags gültigen Geldkursen der
Kapitalanlagen abzüglich aufgelaufener Zinsen. Kapitalanlagen, für die keine notierten Marktpreise verfügbar sind, werden nach Ermessen des
ACD bewertet.
Offene Devisenterminkontrakte werden im Anlagenverzeichnis ausgewiesen und unter Verwendung des notierten Terminkurses bewertet.
Außerbörslich gehandelte Derivate (OTC-Derivate) (einschließlich Währungsswaps) werden zu ihrem Fair Value gehalten.
Gewinne und Verluste, einschließlich Wechselkursdifferenzen bei der Bewertung von Anlagen zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung, einschließlich
nicht realisierter Wechselkursdifferenzen, werden als Kapital behandelt.
(c) Wechselkurse
Die Umrechnung ausländischer Währungen erfolgt basierend auf den zum Geschäftsschluss am 29.07.2016 gültigen Wechselkursen.
Transaktionen in Fremdwährungen werden zum am Transaktionsdatum geltenden Wechselkurs in Pfund Sterling umgerechnet.
(d) Ausschüttungspolitik
Die Einkünfte des Fonds müssen nach Abzug aller Aufwendungen in ihrer Gesamtheit am Ende des Geschäftsjahres ausgeschüttet werden.
Bei Zwischenausschüttungen werden in der Regel sämtliche Einkünfte nach Abzug der am Ende des Zwischenberichtszeitraums ermittelten
Aufwendungen ausgeschüttet. Unter besonderen Umständen kann der ACD jedoch bei der Zwischenausschüttung einen geringeren
Betrag ausschütten.
Der First State Emerging Markets Bond Fund, der First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund und der First State Global Interest
Rates and Currency Fund bestanden im Verlauf des Geschäftsjahres den Test der qualifizierten Anlagen gemäß Section 19 von The Authorised
Investment Funds (Tax) Regulations 2006 (S2006/964). Alle Ausschüttungen erfolgen daher als Zinszahlungen.
Alle anderen Fonds schütten Dividenden aus.
9
Zusammenfassung der wichtigsten Rechnungslegungsgrundsätze, die für alle Teilfonds gelten(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2016
(e) Erfassung der Erträge
Dividenden auf Aktien werden verbucht, wenn das Wertpapier ex-Dividende notiert. Sonstige Erträge werden periodisch abgegrenzt. Im
Vereinigten Königreich vereinnahmte Dividenden werden bereinigt um Steuergutschriften ausgewiesen.
Dividenden von US-amerikanischen Real Estate Investment Trusts („REITs“) werden an dem Tag, an dem die Wertpapiere ex-Dividende notieren,
als Ausschüttungen verbucht. Nach der Verteilung von Kapital/Einkünften im folgenden Kalenderjahr wird die Zuteilung der Dividende im
Jahresabschluss angepasst.
Dividenden von britischen Real Estate Investment Trusts („UK REITs“) werden an dem Tag, an dem die Wertpapiere ex-Dividende notieren, als
Ausschüttungen verbucht.
Dividenden von britischen REITs werden für Steuerzwecke in PID (Property Income Distributions) und Nicht-PID unterteilt. Einkünfte aus
steuerbefreiten Mieteinnahmen britischer REITs werden gemeinhin als PID-Einkünfte bezeichnet und sind auf Fondsebene zu versteuern. Ein
britischer REIT kann ferner Aktivitäten verfolgen, aus denen sich versteuerbare Erträge und Zuwächse ergeben. Aus diesen nimmt der REIT eine
Nicht-PID-Ausschüttung vor, die steuerlich genauso zu behandeln ist wie Dividenden von britischen Unternehmen. die steuerlich genauso zu
behandeln ist wie Dividenden von britischen Unternehmen.
In Form von Aktien erhaltene Dividenden (Gratisaktien/Stockdividenden) werden als Einkünfte behandelt, soweit der Wert derartiger Dividenden
die Höhe der Bardividende nicht übersteigt. Diese Einkünfte bilden einen Teil jeder Ausschüttung. Im Fall von erhöhten Gratisaktien wird der
Betrag, um den eine derartige Dividende die Bardividende übersteigt, als Kapital behandelt; er ist nicht Teil der Ausschüttung.
Die Behandlung von Sonderdividenden und Aktienrückkäufen wird von Fall zu Fall bestimmt und hängt davon ab, ob es sich um Anlage- oder
Kapitalerträge handelt. Die steuerliche Behandlung orientiert sich hierbei an der Behandlung der Kapitalbeträge.
Zinsen auf Einlagen und festverzinsliche Wertpapiere werden bei Eingang verbucht. Einkünfte aus Schuldtiteln werden auf Basis des Effektivzinses
erfasst.
Die Heranziehung des Effektivzinses für die Ertragsberechnung kann einen höheren oder niedrigeren Ertrag ergeben, je nachdem, ob die Fonds
mehr Anleihen halten, die mit einem Abschlag gekauft wurden, oder mehr Anleihen, für die ein Aufschlag zu zahlen war. Wenn die Fonds mehr
Anleihen halten, die mit einem Abschlag gekauft wurden, als solche, für die ein Aufschlag zu zahlen war, wird der Gewinn höher ausfallen.
(a) Rechnungslegungsgrundsätze
(Fortsetzung) Wenn bei einer Investition in einen Fonds, der zum Schutz der Renditen der bestehenden Anleger zwischenzeitlich für Neuanleger
geschlossen wird (die zwischenzeitliche Schließung impliziert, dass der Fonds für Anleger zugänglich bleibt, jedoch eine Gebühr erhoben wird,
um die Größe des Fonds durch die Verhinderung von Abflüssen zu kontrollieren), der volle Ausgabeaufschlag erhoben wird, wird dieser vom
Fondsmanager in den betreffenden Fonds eingezahlt. Dies wird in Bezug auf die einzelnen Anteilsklassen des vorübergehend geschlossenen Fonds
im Rahmen einer Einnahmen-Ausgaben-Rechnung erfasst. Vor der Einzahlung dieses Geldes in den Fonds entscheidet der Vermögensverwalter
nach eigenem Ermessen, ob ein Teil oder die Gesamtheit dieser Einnahmen an eine gemeinnützige Einrichtung gespendet oder doch zu Gunsten
der bestehenden Anteilsinhaber an den Fonds zurückgezahlt werden soll.
(f) Behandlung der Aufwendungen
Ausgenommen Transaktionsgebühren und Stempelsteuer (SDRT), werden alle Aufwendungen mit den Einkünften des Fonds verrechnet. Im Fall
des First State Asian Property Securities Fund, des First State Global Property Securities Fund, des First State Global Listed Infrastructure Fund,
des First State Emerging Markets Bond Fund und des First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund werden alle Aufwendungen zu
Ausschüttungszwecken vom Kapitalvermögen der Fonds getragen. Verwaltungs-, Register- und Transaktionsgebühren werden den Anteilsklassen,
auf die sie sich beziehen, direkt in Rechnung gestellt. Sonstige Aufwendungen werden den einzelnen Fonds anteilig in Rechnung gestellt.
(g) Besteuerung
Rückstellungen für Körperschaftsteuern in Höhe des derzeit geltenden Steuersatzes werden für den Betrag gebildet, um den die zu versteuernden
Einkünfte die abzugsfähigen Aufwendungen übersteigen. Im Vereinigten Königreich vereinnahmte Dividenden werden bereinigt um die zugehörigen
Steuergutschriften ausgewiesen. In anderen Ländern vereinnahmte Dividenden werden mit anfallenden Auslandssteuern ausgewiesen, und die
Steuerkomponente wird in der Steueranmerkung separat offengelegt.
Steuern werden auf Grenzkostenbasis berechnet, d. h. die steuerliche Wirkung von Einkünften und Ausgaben wird Kapital und Erträgen auf
der gleichen Basis zugewiesen wie der jeweilige Rechnungsposten, auf den sie sich beziehen. Eine zurückgestellte Versteuerung wird für alle
Timing-Differenzen in Anspruch genommen, die zum Zeitpunkt der Bilanzerstellung entstanden sind, aber noch nicht rückbelastet wurden. Die
Zurückstellung der Versteuerung wird bei anhaltenden Timing-Differenzen nicht anerkannt. Für alle Verbindlichkeiten aus einer zurückgestellten
Versteuerung wird der durchschnittliche gültige oder angekündigte Steuersatz angelegt. Steuerabgrenzungsposten werden nur in dem Umfang
ausgewiesen, in dem es wahrscheinlich erscheint, dass steuerpflichtige Erträge entstehen, von denen die zugrunde liegenden Timing-Differenzen
abgezogen werden können. Latente aktive und passive Steuerabgrenzungsposten werden nicht wertberichtigt, um den Zeitwert des Geldes
widerzuspiegeln. Einbehaltene Steuern auf im Ausland aufgelaufene Dividenden werden mit aufgelaufenen Erträgen des Schuldners verrechnet.
(h) Ausgleich
Der Ausgleich findet nur auf Anteile Anwendung, die während der Ausschüttungsperiode gekauft wurden (Anteile der Gruppe 2). Er entspricht
dem durchschnittlichen im Kaufpreis sämtlicher Anteile der Gruppe 2 enthaltenen Ertrag und wird den Inhabern dieser Anteile als Kapitalertrag
zurückgezahlt. Da es sich um eine Kapitalrückzahlung handelt, ist sie nicht einkommenssteuerpflichtig, muss jedoch von den Anteilskosten zu
Zwecken der Kapitalertragsteuer abgezogen werden.
10
zum 31. Juli 2016
(i) Verwässerungsanpassung
Am 1. Februar 2005 führte die Gesellschaft das „Single Swinging Pricing-Prinzip“ für ihre Fonds ein. Der ACD behält sich das Recht vor, nach
seinem alleinigen Ermessen eine Verwässerungsanpassung vorzunehmen.
Zum Beispiel:
(a) bei einem Fonds, der Nettozeichnungen aufweist (d. h. mehr Zeichnungen als Rücknahmen), da dies Handelstätigkeiten nach sich ziehen
könnte, die einen Verwässerungseffekt zur Folge haben;
(b) bei einem Fonds, der Nettorücknahmen aufweist (d. h. mehr Rücknahmen als Zeichnungen), da dies Handelstätigkeiten nach sich ziehen
könnte, die einen Verwässerungseffekt zur Folge haben;
(c) im Falle eines Verwässerungseffekts, der nach Meinung des ACD im Interesse der bestehenden und interessierten Anleger die Anwendung
einer Verwässerungsanpassung erforderlich macht.
Näheres hierzu ist dem Prospekt des Fonds zu entnehmen.
(j) Stempelsteuer (SDRT)
Bei der Rücknahme von Anteilen fällt eine Stempelsteuer (SDRT) von höchstens 0,5% des Werts der Anteile an. Obwohl der ACD eine solche
Steuer zum Zeitpunkt der Transaktion erheben kann, entspricht es nicht seiner derzeitigen Geschäftspolitik, Anteilsinhabern diese Steuer in
Rechnung zu stellen. Stattdessen wird die SDRT dem Fonds seitens der Depotbank in Rechnung gestellt. Der ACD behält sich jedoch vor, die
Anteilsinhaber unter bestimmten Umständen zum Zeitpunkt der Transaktion mit einer solchen Steuer zu belasten. Die SDRT wird entweder
gesenkt oder entfällt ganz, wenn der Fonds ausländische Kapitalanlagen oder bestimmte andere Wertpapierklassen in seinem Portfolio hält.
Vor dem 30. März wurde auf die Rückgabe von Anteilen eine SDRT von 0,5% des Werts der zurückgegebenen Anteile erhoben. Hiervon
ausgenommen sind Rückgaben, für die der Anteilsinhaber in bar einen nicht-anteiligen Betrag als Rückkaufspreis erhält, der zu einer Übertragung
von Basiswerten führt. In diesem Fall schuldet der Empfänger der Basiswerte die SDRT.
(k) Derivative Finanzinstrumente
Die Behandlung von Renditen aus Devisenterminkontrakten hängt von der Art der Transaktion ab. Dienen diese Transaktionen zum Schutz oder
zur Ertragssteigerung, werden die Einkünfte und Aufwendungen im Posten Nettoeinkünfte in der konsolidierten Ergebnisrechnung berücksichtigt.
Dienen die Transaktionen zum Schutz oder Ausbau der Kapitalanlagen, werden die Gewinne bzw. Verluste als Kapital behandelt und im Posten
Gewinne/Verluste aus Kapitalanlagen in der konsolidierten Ergebnisrechnung erfasst. Alle zum Jahresende offenen Positionen im Zusammenhang
mit dieser Art von Transaktionen werden in der Bilanz zu ihrem Marktwert ausgewiesen.
(l) Währungsumrechnung
Die Bewertung der Posten im Jahresabschluss des Unternehmens erfolgt anhand des primären wirtschaftlichen Umfelds seiner Geschäftstätigkeit
(die „funktionale Währung“). Die funktionale Währung aller Fonds ist das Pfund Sterling (GBP), mit Ausnahme des First State Emerging Markets
Local Currency Bond Fund und des First State Global Interest Rates and Currency Fund, deren funktionale Währung der US-Dollar (USD) ist.
Das Unternehmen hat für sich als Ganzes das Pfund Sterling zur Berichtswährung bestimmt. Die Ergebnisse und die finanzielle Lage des
Unternehmens werden anhand der folgenden Methode von der funktionalen Währung der einzelnen Fonds in die Berichtswährung des
Unternehmens umgerechnet:
(a) Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, einschließlich des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens, werden anhand des
Schlusskurses am jeweiligen Bilanzstichtag umgerechnet;
(b) Erlöse aus der Zeichnung von Anteilen und beim Rückkauf von Anteilen gezahlte Beträge werden anhand von Durchschnittskursen
umgerechnet, die etwa den maßgeblichen Kursen am Transaktionsdatum entsprechen; und
(c) Erträge und Aufwendungen werden anhand der durchschnittlichen Wechselkurse umgerechnet.
Sonstiges
„Retail Distribution Review“ (RDR)
Nach der kürzlich erlassenen „Retail Distribution Review“ (Regelwerk für Privatanleger) der Financial Conduct Authority wurden im Zeitraum
zwischen dem 1. August 2015 und dem 31. Juli 2016 in allen Fonds von First State Investments ICVC 8.006 Anteile der Klasse A in Anteile der
Klasse B mit einem Gesamtbetrag von ca. 1.777,1 Millionen GBP umgetauscht (1. August 2014 bis 31. Juli 2015 Umtausch von 5.082 Anteilen
im Wert von 1.634,2 Millionen GBP).
Klage am High Court
Im Dezember 2006 stellte der Europäische Gerichtshof fest, dass die Besteuerung von Portfoliodividenden an Rechtspersonen mit Sitz in der
EU/dem EWR durch die britische Steuerbehörde HMRC vor dem 1. Juli 2009 eine Benachteiligung darstellte. Ferner urteilte der Europäische
Gerichtshof im November 2012, dass die unterschiedliche Besteuerung britischer und ausländischer Dividenden (sowohl aus EU-Mitgliedstaaten
als auch aus Drittländern) gegen geltendes Gemeinschaftsrecht verstößt. In Bezug auf den Präzedenzfall (Gruppengerichtsverfahren von Frank
Income Investment) steht das Urteil britischer Gerichtsinstanzen noch aus. Das Unternehmen klagt gegen die britische Steuerbehörde HMRC auf
die Erstattung von unter den vorstehend aufgeführten Bedingungen gezahlten Steuern; wir weisen jedoch darauf hin, dass die Ansprüche eines
jeden Fonds an diesen Forderungen nicht im Jahresabschluss enthalten sind, da der Zeitpunkt und die Höhe etwaiger Leistungen noch unsicher
sind. Sollte die Klage erfolgreich sein, werden die vom Gericht zugesprochenen Ansprüche an die betreffenden Fonds als Gewinnmitnahme an
diejenigen Anteilsinhaber gezahlt, die zum Zeitpunkt der Auszahlung der Ansprüche im Fonds verbleiben.
11
zum 31. Juli 2016
Ausländische Steuerrückforderungen
Einige Fonds von First State Investments ICVC fordern derzeit Steuern zurück, die in den letzten fünf Jahren an die lokalen Steuerbehörden
in Frankreich, Taiwan und Belgien entrichtet wurden. Bei Erhalt werden diese Beträge als Mehreinnahmen für den Fonds betrachtet und dem
ausschüttungsfähigen Ertrag hinzugefügt. Im Geschäftsjahr erhielten vier Teilfonds der Gesellschaft (Stewart Investors Indian Subcontinent
Fund, Stewart Investors Asia Pacific Sustainability Fund, Stewart Investors Asia Pacific Fund und Stewart Investors Global Emerging Markets
Sustainability Fund) eine Stellungnahme seitens der indischen Steuerbehörden in Bezug auf die Minimum Alternative Tax („MAT“). Gegen diese
Stellungnahmen wurde Widerspruch eingelegt, zumal die Gesellschaft der Auffassung ist, dass die MAT nicht für ausländische Portfolioanleger/
institutionelle Anleger ohne ständige Niederlassung in Indien gelten sollte. Im September 2015 gab die indische Regierung eine Erklärung ab, der
zufolge die indische MAT nicht für Anleger wie die Gesellschaft gelten dürfe und die Regierung die Gesetzgebung ändern oder ein Rundschreiben
herausgeben werde, um dies zu berücksichtigen. Im Nettoinventarwert der vier Fonds wurden keine Rückstellungen für MAT erfasst.
12
First State Asia All-Cap Fund
Bericht des Fondsmanagers
für den Zeitraum vom 26. Oktober 2015 bis 31. Juli 2016
Anlageziel und -politik
Der Fonds strebt die Erzielung eines langfristigen Kapitalzuwachses an.
Mindestens 80% des Nettovermögens des Fonds werden in Aktien von Unternehmen angelegt, die ihren Sitz im Asien-Pazifik-Raum haben, dort
tätig sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend im Asien-Pazifik-Raum abspielt (ohne Japan, einschließlich Australasien) und die an regulierten
Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden. Außerdem in aktienähnliche Instrumente, die an regulierten Märkten weltweit notiert sind oder
gehandelt werden und die ein Engagement im Asien-Pazifik-Raum ermöglichen.
Bis zu 20% des Nettovermögens des Fonds können in sonstige Aktien und aktienähnliche Instrumente angelegt werden, die an regulierten Märkten
weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Um sich in diesen Arten von Aktien und aktienähnlichen Instrumenten zu engagieren, können bis zu 10% des Nettovermögens des Fonds in andere
kollektive Kapitalanlagen fließen, darunter auch solche, die vom ACD oder dessen verbundenen Unternehmen („Verbundene Unternehmen”) und/oder
anderen Fonds der Gesellschaft („Zweitfonds“) verwaltet werden.
Anlagen können in Barmitteln oder bargeldnahen Zahlungsmitteln erfolgen.
Ausschließlich für die Zwecke eines effizienten Portfoliomanagements kann der Fonds in Derivate investieren.
• Klarstellende Anmerkung: „Australasien“ umfasst die Länder Australien, Neuseeland sowie andere südostasiatische Länder.
Risiko- und Ertragsprofil
ç Niedrigeres Risiko
Höheres Risiko è
Potenziell niedrigere Erträge
Potenziell höhere Erträge
Anteilsklasse B – Wachstum
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum (EUR‑Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Die Einstufung nach dem synthetischen Risiko-Ertrag-Indikator (SRRI) misst nicht das Risiko eines Verlusts Ihrer Kapitalanlage. Vielmehr beschreibt
er, wie stark der Wert des Fonds in der Vergangenheit gestiegen und gefallen ist;
• Die SRRI-Einstufung basiert auf historischen Daten, die möglicherweise keinen zuverlässigen Hinweis auf die künftigen Risiken und Erträge des
Fonds liefern;
• Wir können nicht garantieren, dass die Einstufung des Fonds unverändert bleibt. Sie kann sich mit der Zeit ändern;
• Selbst die niedrigste Stufe 1 kann nicht mit einer risikolosen Anlage gleichgesetzt werden;
• Auf einer Skala von 1 (weniger riskant) bis 7 (höheres Risiko) wird dieser Fonds aufgrund seiner Performance in der Vergangenheit und der Art
seiner Anlagen mit der Stufe 6 bewertet. Mit der Stufe 6 bewertete Anteile können höhere Risiken aufweisen, aber auch höhere Renditen bieten;
• Das Risiko wird eingegangen, um eine potenziell höhere Rendite zu erzielen; je mehr Risiko ein Fonds übernimmt, desto höher kann die potenzielle
Rendite ausfallen. Allerdings ist auch das Verlustrisiko höher;
• Der Wert des Fonds und seine Rendite werden nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen. Sie erhalten möglicherweise weniger
zurück, als Sie ursprünglich angelegt haben.
Der Fonds kann des Weiteren folgenden Risiken unterliegen:
Schwellenmarktrisiko: Schwellenmärkte bieten eventuell nicht denselben Anlegerschutz wie die entwickelten Märkte. Sie unterliegen möglicherweise
einem höheren Risiko als die Anlagen in Märkten der Industrieländer.
Währungsrisiko: Der Fonds investiert in Vermögenswerte, die auf andere Währungen lauten. Eventuelle Wechselkursänderungen haben somit
Auswirkungen auf den Wert des Fonds.
Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ im Prospekt der Gesellschaft.
Performance
Der MSCI Asia Pacific ex Japan Index verzeichnete in den 12 Monaten bis Ende Juli 2016 einen Zuwachs von 17,6% (in Pfund Sterling). Die Rendite in
Pfund Sterling war aufgrund einer erheblichen Schwäche des britischen Pfunds nach der „Brexit“-Abstimmung überhöht. Die beste Wertentwicklung im
Geschäftsjahr erzielte Neuseeland, wo ein Zuwachs von 67,2% erzielt wurde, als sich die Wirtschaft wieder erholte. Ebenfalls überdurchschnittlich war
die Entwicklung in Indonesien mit einem Zuwachs von 38,8%, nach der Ankündigung von Konjunkturpaketen zur Ankurbelung der Wirtschaft durch
die Regierung. Währenddessen blieb der chinesische Markt mit einem Anstieg von 4,7% im Geschäftsjahr (in Pfund Sterling) hinter den Erwartungen
zurück. Diese Schwäche wurde maßgeblich beeinflusst durch Besorgnis über die schlechten Konjunkturdaten und eine mögliche Abwertung der
chinesischen Währung nach der überraschenden Abwertung im August des vergangenen Jahres.
Ausblick
An unserem Ausblick für die asiatischen Märkte, der weiterhin unsicher ist, hat sich wenig geändert Trotz der zunehmenden Verbreitung negativer
Zinsen in den Industrieländern bleibt das weltweite Wachstum gedämpft. Dieses fehlende Wachstum hat zu schwierigen Exportbedingungen für
asiatische Unternehmen geführt. Niedrige, und teilweise negative, Zinsen werden wahrscheinlich viele unvorhergesehene Folgen haben, doch zum
jetzigen Zeitpunkt ist der Inflationsdruck gering. Eher wird der Schuldenaufbau deflationär wirken, da die Zahlungsströme in die Schuldentilgung
fließen. Während die Inflation weiterhin gedämpft ist, sind in Asien Zinssenkungen wahrscheinlicher als Zinsanhebungen, da die Zentralbanken ihre
jeweiligen Volkswirtschaften ankurbeln und eine Währungsstärke vermeiden wollen. Aufgrund des kurzen Zeitraums seit der Auflegung des Fonds
haben wir in diesem Fall keinen Kommentar zur Performance mit aufgenommen.
13
Bericht des Fondsmanagers(Fortsetzung)
Kumulative Performance zum 31. Juli 2016
Da der Fonds erst am 26. Oktober 2015 aufgelegt wurde, können wir keine Zahlen zur Performance vorlegen. Diese werden in künftigen Berichten
bereitgestellt, sobald mindestens ein Jahr seit der Fondsauflegung vergangen ist.
Die zehn größten Bestände
31. Juli 2016
% des
Titel
Fonds
First State Indian Subcontinent Fund 3 Accumulation USD
8,03
Taiwan Semiconductor Manufacturing
4,86
CSL
4,68
HDFC Bank ADR
3,96
CK Hutchison Holdings
3,76
Towngas China
3,16
Brambles
3,01
Dr Reddy’s Laboratories ADR
2,78
Delta Electronics
2,60
Tong Ren Tang Technologies ‘H’ Shares
2,47
Anteilsarten
Thesaurierend.
14
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
USA
260 Baidu ADR
Summe
Nettovermögen
%
33
33
0,85
0,85
312
312
8,03
8,03
324
53
54
34
34
48
60
41
8,32
1,36
1,39
0,87
0,87
1,23
1,54
1,06
343
117
182
44
8,82
3,01
4,68
1,13
37
37
0,95
0,95
270.000
47.000
9.400
14.000
22.000
86.100
5.300
80.000
CHINA
China BlueChemical ‘H’ Shares
China Mengniu Dairy
China South Publishing & Media Group
ENN Energy Holdings
Fuyao Glass Industry Group ‘H’ Shares
Luthai Textile ‘B’ Shares
Shanghai International Airport ‘A’ Shares
411
41
60
20
50
42
85
17
96
10,59
1,06
1,54
0,52
1,29
1,08
2,19
0,44
2,47
4.000
52.000
14.600
6.500
16.500
26.000
35.000
267.987
40.000
HONGKONG
AAC Technologies Holdings
Aeon Stores Hong Kong
AIA Group
ASM Pacific Technology
CSPC Pharmaceutical Group
Sun Art Retail Group
Towngas China
Vitasoy International Holdings
529
28
33
69
37
146
17
18
123
58
13,60
0,72
0,85
1,77
0,95
3,76
0,44
0,46
3,16
1,49
318
108
154
56
8,18
2,78
3,96
1,44
76
39
37
1,95
1,00
0,95
36
36
0,93
0,93
IRLAND
20.292 First State Indian Subcontinent Fund 3 Accumulation USD†
100
3.900
1.800
200
400
300
2.300
JAPAN
Keyence
MISUMI Group
Pigeon
Ryohin Keikaku
Shimano
SMC
SMS
AUSTRALIEN
15.309 Brambles
2.700 CSL
8.390 ResMed CDI
BANGLADESCH
3.000 Marico Bangladesh
INDIEN
3.263 Dr Reddy’s Laboratories ADR
2.937 HDFC Bank ADR
4.410 Infosys ADR
INDONESIEN
250.600 BFI Finance Indonesia
567.500 Hero Supermarket
MALAYSIA
10.000 Public Bank
15
Anlagenverzeichnis(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
33.470
180.100
189.400
72.300
5.820
12.900
3.800
15.026
42.740
914
1.300
57
176
3.050
PHILIPPINEN
BDO Unibank
DMCI Holdings
Manila Water
Robinsons Land
SM Investments
280
61
38
79
37
65
7,20
1,57
0,98
2,03
0,95
1,67
SINGAPUR
Dairy Farm International Holdings
Haw Par
Oversea-Chinese Banking
Raffles Medical Group
195
65
19
73
38
5,02
1,67
0,49
1,88
0,98
SÜDKOREA
AMOREPACIFIC Group Preference Shares
Koh Young Technology
LG Chem
LG Household & Health Care Preference Shares
LG Preference Shares
246
40
41
9
70
86
6,32
1,03
1,05
0,23
1,80
2,21
45
45
1,16
1,16
594
71
53
101
30
27
85
189
38
15,28
1,83
1,36
2,60
0,77
0,69
2,19
4,86
0,98
111
63
48
2,85
1,62
1,23
3.890
100,05
–2
–0,05
3.888
100,00
SRI LANKA
100.668 Hemas Holdings
12.000
8.000
25.365
22.000
7.000
21.000
46.000
19.000
Summe
Nettovermögen
%
TAIWAN
Advantech
Asustek Computer
Delta Electronics
Godex International
Makalot Industrial
Posiflex Technology
Wistron NeWeb
THAILAND
40.800 Delta Electronics Thailand
11.000 Kasikornbank
Anlagenportfolio
Sonstige Vermögenswerte (netto)
Summe Nettovermögen
Alle gehaltenen Kapitalanlagen sind börsennotiert, soweit nichts anderes angegeben ist.
In der Übersicht der Portfoliobestände wurden die Wertpapiere nach dem Land ihrer Notierung sortiert.
Die als ADR gekennzeichneten Aktien sind American Depositary Receipts.
Als CDI ausgewiesene Aktien repräsentieren Chess Depository Interests.
† Diese Anlage betrifft eine verbundene Partei (siehe Anmerkung 13).
Für diesen Jahresabschluss liegen keine Vergleichszahlen vor, da der Fonds am 26. Oktober 2015 aufgelegt worden ist.
16
Vergleichstabelle
Nettoinventarwert und laufende Kosten
Endgültiger
Wert 31. Juli 2016
(p)
Änderungen des Nettovermögens je Anteil
Anfangsbestand Nettoinventarwert je Anteil
Rendite vor Betriebskosten*
Betriebskosten
Rendite nach Betriebskosten*
Endbestand Nettoinventarwert je Anteil (p)
Einbehaltene Ausschüttungen auf Wachstumsanteile*
*nach direkten Transaktionskosten von:
Performance
Rendite nach Kosten (%)
Sonstige Informationen
Endbestand Nettoinventarwert (TGBP)
Endbestand ausgegebene Anteile
Betriebskosten
Direkte Transaktionskosten
Preise
Höchster Anteilspreis
Niedrigster Anteilspreis
Die Anteilsklasse B – Wachstum wurde am 26. Oktober 2015 aufgelegt.
100,00
21,29
–1,26
20,03
120,03
0,49
0,15
20,03%
3.887
3.238.286
1,60%
0,14%
121,19
93,00
17
Vergleichstabelle(Fortsetzung)
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Wachstum (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Endbestand Nettoinventarwert je Anteil (c)
Performance
Endbestand Nettoinventarwert (TEUR)
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum (EUR-Anteilsklasse) wurde am 26. Oktober 2015 aufgelegt.
18
100,00
3,61
–1,38
2,23
102,23
–
0,14
2,23%
1
1.050
1,86%
0,14%
104,05
86,07
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Erträge
Nettokapitalerträge
Einkünfte
Aufwendungen
Zinsaufwendungen und ähnliche Kosten
Nettoeinkünfte vor Steuern
Besteuerung
Nettoeinkünfte nach Steuern
Gesamtergebnis vor Ausschüttungen
Ausschüttungen
Änderung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens aus Investitionstätigkeit
2
3
4
5
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
633
59
–36
–
23
–7
16
649
–16
633
Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens
für den Berichtszeitraum vom 26. Oktober 2015 bis 31. Juli 2016
Den Anteilsinhabern zurechenbarer Eröffnungsbestand Nettovermögen
Forderungen aus der Ausgabe von Anteilen
Abzüglich: Verbindlichkeiten aus der Stornierung von Anteilen
Einbehaltene Ausschüttungen auf Wachstumsanteile
Den Anteilsinhabern zurechenbarer Endbestand Nettovermögen
Es werden keine Vergleichszahlen ausgewiesen, da der Fonds am 26. Oktober 2015 aufgelegt wurde.
Die Anmerkungen zum Einzelabschluss finden sich auf den Seiten 21 bis 26.
19
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
–
3.242
–3
3.239
633
16
3.888
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Kurzfristige Vermögenswerte
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
Den Anteilsinhabern zurechenbares Nettovermögen
31. Juli 2016
TGBP
3.890
20
8
13
26
3.929
9
–41
–41
3.888
Anhang zum Abschluss
zum 31. Juli 2016
1.
Bilanzierungsgrundsätze und -politik
Bilanzierungsgrundsätze und Ausschüttungspolitik siehe Seiten 9 bis 12.
2.Nettokapitalerträge
Die Nettokapitalerträge aus Anlagen im Geschäftsjahr umfassen:
31. Juli 2016
TGBP
633
633
Nicht derivative Wertpapiere
3.Einkünfte
31. Juli 2016
TGBP
54
5
59
Ausländische nicht steuerpflichtige Einkünfte
Dividenden auf ausländische Gratisaktien
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
31. Juli 2016
TGBP
Zahlbar an den ACD, verbundene Unternehmen des ACD oder deren Bevollmächtigte:
Periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Nachlass auf die periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Zahlbar an die Depotbank, verbundene Unternehmen der Depotbank oder deren Bevollmächtigte:
Verwahrgebühren
Sonstige Aufwendungen:
Prüferhonorar
Sonstige Aufwendungen
Summe Aufwendungen
30
–47
–17
2
9
42
51
36
21
Anhang zum Abschluss(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
(a) Analyse der Kosten im Berichtszeitraum:
Nicht erstattungsfähige ausländische Steuern
7
(b) Einflussfaktoren auf die laufende Steuerlast im Berichtszeitraum:
Die für den Berichtszeitraum festgesetzte Steuer entspricht dem Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für offene
Investmentgesellschaften von 20%. Die Differenzen sind nachstehend erläutert:
23
Körperschaftssteuer von 20%
5
Effekte von:
Steuerbefreite Dividenden auf Gratisaktien*
–1
Ausländische nicht steuerpflichtige Einkünfte*
–11
Veränderungen überplanmäßiger Verwaltungsausgaben
7
7
Laufende Steuerlast im Berichtszeitraum (Anmerkung 5a)
7
Offene Investmentgesellschaften sind von der Kapitalertragsteuer befreit. Offene Investmentgesellschaften sind von der Kapitalertragsteuer
befreit.
*Als zugelassene OEIC unterliegen diese Posten keiner Körperschaftsteuer.
(c) Latente Steuern:
Für latente Steuern war am Bilanzstichtag des laufenden Jahres keine Rückstellung erforderlich.
(d) Mögliche Einflussfaktoren auf die zukünftige Steuerlast:
Am Ende des Berichtszeitraums hat der Fonds nach Verrechnung der bei Vereinnahmung steuerpflichtigen Einkünfte in Bezug auf überschüssige
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £7.311. Im Geschäftsjahr wurde das latente Steuerguthaben nicht
anerkannt, da als unwahrscheinlich galt, dass der Fonds zukünftig ausreichend besteuerungsfähige Erträge erzielen würde, um dieses
Guthaben verwenden zu können.
6.Ausschüttung
In den Ausschüttungen sind Einkünfte aus der Ausgabe von Anteilen sowie Stornierungsaufwendungen von Anteilen berücksichtigt, darunter:
31. Juli 2016
TGBP
Jahresendausschüttungen
16
Nettoausschüttungen im Berichtszeitraum
16
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf Seite 27.
7.
Entwicklung von Nettoeinkünften und Nettoausschüttungen
31. Juli 2016
TGBP
16
16
22
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
5
8
13
Rechnungsabgrenzungsposten
Aufgelaufener Nachlass auf die periodische Verwaltungsgebühr des ACD
Summe Debitoren
9.Kreditoren
31. Juli 2016
TGBP
5
36
41
Durchlaufende Anschaffungen
Rechnungsabgrenzungsposten‫‏‬
Summe Kreditoren
10.Portfoliotransaktionskosten
Übersicht Summe Handelskosten:
Aktien
Kollektive Kapitalanlagen
Handel im Berichtszeitraum vor Transaktionskosten
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Summe Netto-Handel im Berichtszeitraum nach Transaktionskosten
Käufe
31. Juli 2016
TGBP
3.330
260
3.590
Verkäufe
31. Juli 2016
TGBP
–334
–8
–342
3
–
1
4
3.594
–
–
–342
Käufe
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2016
%
0,09
–
0,03
–
Gesamttransaktionskosten in Prozent der Kosten der Assetklasse:
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Gesamttransaktionskosten in Prozent des durchschnittlichen Nettoinventarwerts:
31. Juli 2016
%
0,09
0,03
0,12
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
Durchschnittlicher Handelsspread des Portfolios
Der durchschnittliche Handelsspread des Portfolios zum Berichtsstichtag betrug 0,43%.
23
zum 31. Juli 2016
11. Eventualverbindlichkeiten oder sonstige finanzielle Verpflichtungen
Am 31. Juli 2016 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten und keine außerbilanziellen Verpflichtungen.
12. Derivate und sonstige Finanzinstrumente
(a)Allgemeines
Zur Erfüllung seiner Anlageziele hält der Fonds Kapitalbeteiligungen.
Das größte Risiko in Verbindung mit den vom Fonds gehaltenen Finanzinstrumenten ist das Marktpreisrisiko. Marktpreisrisiken ergeben
sich vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert wird das Anlagerisiko
des Portfolios über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und Unternehmensgröße
begrenzen.
Der Fonds ist nur einem geringen Kredit- oder Cashflow-Risiko ausgesetzt. Mit bestimmten Wertpapiertransaktionen geht für den Fonds das
Risiko einher, dass die Gegenpartei nicht in der Lage ist, die Kapitalanlage (Kauf) oder die liquiden Mittel (Verkauf) zu liefern, nachdem der
Fonds seine Verpflichtungen bereits erfüllt hat. Kauf und Verkauf von Finanzanlagen wickelt der Fonds ausschließlich über Broker ab, die
zuvor vom ACD als Gegenpartei genehmigt wurden. Die Liste dieser Gegenparteien wird vierteljährlich überprüft. Die Fondsvermögenswerte
umfassen vorwiegend realisierbare Wertpapiere, die unter normalen Marktbedingungen leicht verkäuflich sind.
Die Hauptverbindlichkeit des Fonds besteht in der Rücknahme der Anteile, die Anleger verkaufen möchten. In der Regel verwaltet der ACD
die Barmittel und stellt sicher, dass die Verpflichtungen erfüllt werden können. Sollten nicht genügend Barmittel für die Finanzierung solcher
Rückzahlungen vorhanden sein, kann der Verkauf von Fondsvermögen erforderlich sein. Die Bestände des Fonds werden regelmäßig überprüft,
wobei der Schwerpunkt auf der Marktkapitalisierung des Emittenten liegt (Wertpapiere, die von einer stärker kapitalisierten Gesellschaft
ausgegeben werden, verfügen in der Regel über höhere Liquidität) sowie auf der Anzahl der Tage, die es dauern würde, einen bestimmten
Wertpapierposten oder Prozentanteil des Fonds als Ganzes abzusetzen (ermittelt im Vergleich zu verfügbaren Markthandelsvolumina). Fonds
mit einer höheren Konzentration von Wertpapieren, die als weniger liquide eingeschätzt werden, werden regelmäßig überprüft.
Da ein Teil des Fondsportfolios in ausländische Wertpapiere investiert ist, können sich Wechselkursbewegungen auf die Bilanz des Fonds
auswirken. Um das Wechselkursrisiko zu begrenzen, kann der Vermögensverwalter Devisenterminkontrakte einsetzen oder den Pfund SterlingWert von Finanzanlagen, die auf andere Währungen lauten, absichern. Auf andere Währungen lautende Erträge werden zum Datum des
Erhalts bzw. zeitnah in Pfund Sterling umgerechnet.
Der Marktwert der Finanzanlagen wird dem „Fair Value“ im Sinne von Financial Reporting Standard 29 gleichgesetzt. Bedingt durch die
Aktivitäten des Fonds fallen keine Finanzanlagen unter die Definition der „zu Handelszwecken gehaltenen Finanzanlagen“ gemäß Financial
Reporting Standard 13.
Fair Value der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten
Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen dem Wert der finanziellen Forderungen und Verbindlichkeiten, wie sie in der Bilanz
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value.
Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10% (£389).
(b)Zinsrisiko
Der Fonds tätigt weder Anlagen in festverzinsliche noch in zinsvariable Wertpapiere. Daher ist das Zinsrisiko auf Zinsforderungen für
Bankguthaben oder Zinsverbindlichkeiten für Banküberziehungskredite beschränkt, die von Zinsschwankungen beeinflusst werden.
Zum 31. Juli 2016 belief sich der Anteil der festverzinslichen und zinsvariablen Wertpapiere auf 0,67% des Fondsvermögens.
Da das Zinsrisiko nicht wesentlich ist, werden keine zusätzlichen numerischen Analysen oder Sensitivitätsanalysen aufgeführt.
24
zum 31. Juli 2016
(c) Analyse des Währungsrisikos des Fonds
Die folgende Tabelle gibt den Wert der Währungen des Fonds in Pfund Sterling wieder, auf die Finanzanlagen, einschließlich Barmittel,
Forderungen und Verbindlichkeiten, lauten.
Zum 31. Juli hatte der Fonds das folgende Netto-Währungsrisiko (ohne Pfund Sterling):
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
TGBP
343
37
37
1
904
76
325
36
280
130
247
40
598
111
729
3.894
Währung
Australischer Dollar
Bangladeschischer Taka
Chinesischer Yuan
Euro
Hongkong-Dollar
Indonesische Rupie
Japanischer Yen
Malaysischer Ringgit
Philippinischer Peso
Singapur-Dollar
Südkoreanischer Won
Sri-Lanka-Rupie
Taiwan-Dollar
Thailändischer Baht
US-Dollar
Wenn die Wechselkurse um 5% schwanken, liegen die Auswirkungen auf den Nettoinventarwert bei 5,02% (£195).
13. Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen
First State Investments (UK) Limited („ACD“) ist eine verbundene Partei des Fonds im Sinne von Financial Reporting Standard 8 „Angaben über
Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen und Personen“. Kraft der gesetzlichen Bestimmungen zu offenen Investmentgesellschaften ist
der ACD mit allen Anteilstransaktionen bezüglich der Anteile des Fonds befasst, die unter „Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren
Nettovermögens“ zusammengefasst sind. Zum Ende des Geschäftsjahres fällige Beträge in Zusammenhang mit ausgegebenen und stornierten
Anteilen sind in der Bilanz ausgewiesen.
Die an First State Investments (UK) Limited als ACD-Gebühren gezahlten Beträge sind in Anmerkung 4 ausgewiesen, wobei zum Ende des
Berichtszeitraums £3,822 fällig waren.
Zum 31. Juli 2016 hielt RBC als Treuhänderin des First State Investment Services (UK) Limited Employee Benefits Trust, eine verbundene Partei
des ACD, Anteile in Höhe von 100,00% des Nettoinventarwerts des Fonds.
Beteiligungen, die als Beziehungen zu nahestehenden Unternehmen und Personen gelten, sind im Anlagenverzeichnis ausgewiesen, falls sie
zum Jahresende gehalten wurden. Die Gesamtsumme der Käufe von Wertpapieren von nahestehenden Unternehmen und Personen lag bei
£259.733. Die Gesamtsumme der Verkäufe von Wertpapieren von nahestehenden Unternehmen und Personen lag bei £7.671.
25
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zwei Anteilsklassen in Umlauf.
Die periodische Verwaltungsgebühr des ACD beträgt für die jeweiligen Aktienklassen:
%
Anteilsklasse B – Wachstum (Privatanleger):
1,25
Anteilsklasse B – Wachstum (EUR-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
1,25
Der Nettoinventarwert jeder Anteilsklasse, der Nettoinventarwert je Anteil und die Zahl der in jeder Anteilsklasse ausgegebenen Anteile
finden sich in der Vergleichstabelle auf den Seiten 17 bis 18.
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf Seite 27 zu entnehmen.
Bei Auflösung des Fonds haben alle Anteilsklassen die gleichen Rechte.
Abstimmung der Anteilsbewegungen im Berichtszeitraum:
26. Oktober 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
Anteilsklasse B – Wachstum (Privatanleger)
–
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle
Anleger)
–
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile Stornierungen
Anteile
3.240.285
–1.999
–
3.049
–1.999
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
3.238.286
1.050
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
3.578
–
312
–
–
–
3.890
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
Stufe 1: Der unveränderte notierte Preis an einem aktiven Markt für identische Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, auf die das
Unternehmen zum Bewertungsstichtag zugreifen kann.
Stufe 2: Andere Inputfaktoren als die in Stufe 1 enthaltenen notierten Preise, die für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit entweder
unmittelbar oder mittelbar zu beobachten sind (d. h. die mittels Marktdaten ermittelt wurden).
Stufe 3: Die Inputfaktoren für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit sind nicht beobachtbar (d. h. es sind keine Marktdaten
verfügbar). Außerbörslich gehandelte Derivate (OTC-Derivate) (einschließlich Aktien-Swaps) werden zum Fair Value gehalten, der durch
Bewertungsverfahren oder einzelne Makler-Kursnotierungen bestimmt wird.
26
Ausschüttungsübersicht
Ausschüttungen in Pence und Cent je Anteil
Gruppe 1 Zwischendividende – Anteile erworben zur Erstplatzierung des Fonds vor dem 26. Oktober 2015
Schlussdividende – Anteile vor dem 1. Februar 2016 erworben
Gruppe 2 Zwischendividende – Anteile zwischen dem 26. Oktober 2015 und dem 31. Januar 2016 erworben
Schlussdividende – Anteile zwischen dem 1. Februar 2016 und dem 31. Juli 2016 erworben
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Körperschaftsteuer für alle Anteilsklassen (ungeprüft)
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,4900
(p)
–
0,4900
Ausschüttungen
gezahlt/zahlbar
bis
Ausgleich
30.09.2016
(p)
(p)
–
–
–
0,4900
(p)
(p)
–
–
–
0,4900
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,0038
(c)
–
0,0038
Ausschüttungen
gezahlt/zahlbar
bis
Ausgleich
30.09.2016
(c)
(c)
–
–
–
0,0038
(c)
(c)
–
–
–
0,0038
Ein der Körperschaftsteuer unterliegender Anteilsinhaber erhält diese Dividende ohne Ausgleich wie folgt:
Zwischendividende – 100,00% der Dividende zusammen mit der Steuergutschrift als versteuerter Anlageertrag.
Zwischendividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (kein
ausländisches Element) vereinnahmt und sind körperschaftsteuerpflichtig. Die abzugsfähige Steuer wird als Einkommensteuer behandelt.
Zwischendividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (ausländisches
Element) vereinnahmt. Sie wird auf Seiten des Anlegers (Unternehmen) als Einkünfte aus dem Ausland behandelt und unterliegt der Körperschaftsteuer.
Die damit verbundene angenommene Steuer wird auf Seiten des Anlegers als ausländische Steuer behandelt, der möglicherweise eine Rückerstattung
im Rahmen des Doppelbesteuerungsabkommens geltend machen kann. Anleger können bei HM Revenue & Customs keine Rückerstattung der
angenommenen Steuern aus dem ausländischen Element geltend machen.
Schlussdividende – 100,00% der Dividende zusammen mit der Steuergutschrift als versteuerter Anlageertrag.
Schlussdividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (kein ausländisches
Element) vereinnahmt und sind körperschaftsteuerpflichtig. Die abzugsfähige Steuer wird als Einkommensteuer behandelt.
Schlussdividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (ausländisches
Bei Fragen zu ihrer steuerlichen Situation sollten sich Anteilsinhaber an ihre jeweiligen Fachberater wenden.
27
First State Asia Focus Fund
für den Zeitraum vom 24. August 2015 bis 31. Juli 2016
Mindestens 80% des Nettovermögens des Fonds werden in Aktien von Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung angelegt, die ihren
Sitz im Asien-Pazifik-Raum haben, dort tätig sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend im Asien-Pazifik-Raum abspielt (ohne Japan, einschließlich
Australasien) und die an regulierten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden. Außerdem in aktienähnliche Instrumente, die an regulierten
Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden und die ein Engagement im Asien-Pazifik-Raum ermöglichen.
Bis zu 20% des Nettovermögens des Fonds können in sonstige Aktien und aktienähnliche Instrumente angelegt werden, die an regulierten Märkten
weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
• Klarstellende Anmerkung: Große und mittlere Kapitalisierung bezieht sich in der Regel auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von
minimum US$ 1 Mrd. „Australasien“ umfasst die Länder Australien, Neuseeland sowie andere südostasiatische Länder.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
er, wie stark der Wert des Fonds in der Vergangenheit gestiegen und gefallen ist.
Fonds liefern.
• Wir können nicht garantieren, dass die Einstufung des Fonds unverändert bleibt. Sie kann sich mit der Zeit ändern.
• Selbst die niedrigste Stufe 1 kann nicht mit einer risikolosen Anlage gleichgesetzt werden.
seiner Anlagen mit der Stufe 6 bewertet. Mit der Stufe 6 bewertete Anteile können höhere Risiken aufweisen, aber auch höhere Renditen bieten.
Rendite ausfallen. Allerdings ist auch das Verlustrisiko höher.
Performance
Der MSCI Asia Pacific ex Japan Index verzeichnete in den 12 Monaten bis Ende Juli 2016 einen Zuwachs von 17,6% (in Pfund Sterling). Die Rendite in
Pfund Sterling war aufgrund einer erheblichen Schwäche des britischen Pfunds nach der „Brexit“-Abstimmung überhöht. Die beste Wertentwicklung im
Geschäftsjahr erzielte Neuseeland, wo ein Zuwachs von 67,2% erzielt wurde, als sich die Wirtschaft wieder erholte. Ebenfalls überdurchschnittlich war
die Entwicklung in Indonesien mit einem Zuwachs von 38,8%, nach der Ankündigung von Konjunkturpaketen zur Ankurbelung der Wirtschaft durch
die Regierung. Währenddessen blieb der chinesische Markt mit einem Anstieg von 4,7% im Geschäftsjahr (in Pfund Sterling) hinter den Erwartungen
zurück. Diese Schwäche wurde maßgeblich beeinflusst durch Besorgnis über die schlechten Konjunkturdaten und eine mögliche Abwertung der
chinesischen Währung nach der überraschenden Abwertung im August des vergangenen Jahres.
28
Ausblick
An unserem Ausblick für die asiatischen Märkte, der weiterhin unsicher ist, hat sich wenig geändert Trotz der zunehmenden Verbreitung negativer
Zinsen in den Industrieländern bleibt das weltweite Wachstum gedämpft. Dieses fehlende Wachstum hat zu schwierigen Exportbedingungen für
asiatische Unternehmen geführt. Niedrige, und teilweise negative, Zinsen werden wahrscheinlich viele unvorhergesehene Folgen haben, doch zum
jetzigen Zeitpunkt ist der Inflationsdruck gering. Eher wird der Schuldenaufbau deflationär wirken, da die Zahlungsströme in die Schuldentilgung
fließen. Während die Inflation weiterhin gedämpft ist, sind in Asien Zinssenkungen wahrscheinlicher als Zinsanhebungen, da die Zentralbanken ihre
jeweiligen Volkswirtschaften ankurbeln und eine Währungsstärke vermeiden wollen. Aufgrund des kurzen Zeitraums seit der Auflegung des Fonds
haben wir in diesem Fall keinen Kommentar zur Performance mit aufgenommen.
Kumulative Performance zum 31.Juli 2016
Da der Fonds erst am 24. August 2015 aufgelegt wurde, können wir keine Zahlen zur Performance vorlegen. Diese werden in künftigen Berichten
31. Juli 2016
% des
Titel
Fonds
First State Indian Subcontinent Fund 3 Accumulation USD
7,67
5,26
CSL
4,90
4,36
HDFC Bank ADR
4,28
Brambles
4,13
Delta Electronics
2,55
2,43
Delta Electronics Thailand
2,23
Advantech
2,23
Anteilsarten
Thesaurierend.
29
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
VEREINIGTES KÖNIGREICH
292.359 First State Indian Subcontinent Fund 3 Accumulation USD†
4.499
4.499
7,67
7,67
1.180
707
473
2,01
1,20
0,81
JAPAN
Casio Computer
Keyence
MISUMI Group
Pigeon
Ryohin Keikaku
Shimano
SMC
4.880
281
908
942
699
673
680
697
8,33
0,48
1,55
1,61
1,19
1,15
1,16
1,19
316.634
42.731
16.125
163.193
AUSTRALIEN
Brambles
CSL
Ramsay Health Care
ResMed CDI
6.877
2.425
2.873
724
855
11,72
4,13
4,90
1,23
1,46
760.000
518.000
129.400
282.000
64.654
371.600
138.000
CHINA
China Mengniu Dairy
China Oilfield Services ‘H’ Shares
ENN Energy Holdings
First State China ‘A’ Shares Income†
Tsingtao Brewery
4.385
963
306
278
1.015
744
712
367
7,47
1,64
0,52
0,47
1,73
1,27
1,21
0,63
104.000
265.800
103.800
288.500
370.000
480.700
19.721
187.500
111.750
612.500
458.000
HONGKONG
AIA Group
Hong Kong & China Gas
Jardine Matheson Holdings
Link REIT**
MTR
Sun Art Retail Group
9.437
737
1.247
585
2.561
242
673
880
1.056
476
321
659
16,09
1,26
2,13
1,00
4,36
0,41
1,15
1,50
1,80
0,81
0,55
1,12
4.794
1.428
2.509
857
8,17
2,43
4,28
1,46
504
504
0,86
0,86
2.887
1.142
733
1.012
4,92
1,95
1,25
1,72
USA
5.238 3M
3.762 Baidu ADR
25.900
1.700
67.500
36.900
4.000
5.700
3.500
INDIEN
43.140 Dr Reddy’s Laboratories ADR
47.893 HDFC Bank ADR
68.050 Infosys ADR
MALAYSIA
138.900 Public Bank
PHILIPPINEN
626.560 BDO Unibank
3.494.500 DMCI Holdings
91.275 SM Investments
30
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
SINGAPUR
DBS Group Holdings
Singapore Telecom
4.215
1.205
915
1.177
918
7,18
2,05
1,56
2,01
1,56
2.842
25.509
842
1.283
725
2.306
SÜDKOREA
AMOREPACIFIC Group
LG
LG Chem
LG Household & Health Care
Samsung Electronics Preference Shares
Samsung Fire & Marine Insurance
3.427
278
1.097
139
876
621
416
5,84
0,47
1,87
0,24
1,49
1,06
0,71
222.000
119.000
374.589
77.000
110.000
754.000
243.000
TAIWAN
Advantech
Asustek Computer
Delta Electronics
Giant Manufacturing
President Chain Store
Uni-President Enterprises
8.126
1.306
785
1.496
394
676
3.092
377
13,84
2,23
1,34
2,55
0,67
1,15
5,26
0,64
2.125
1.308
817
3,62
2,23
1,39
57.336
97,72
1.337
2,28
58.673
100,00
239.200
105.783
243.589
391.000
THAILAND
842.400 Delta Electronics Thailand
187.900 Kasikornbank
Anlagenportfolio
** Immobilienfonds (Real Estate Investment Trust – REIT).
Für diesen Jahresabschluss liegen keine Vergleichszahlen vor, da der Fonds am 24. August 2015 aufgelegt worden ist.
31
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Ertrag wurde am 24. August 2015 aufgelegt.
100,00
36,32
–1,11
35,21
135,21
0,81
0,13
35,21%
16.687
12.341.311
1,04%
0,12%
136,40
99,66
32
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse) wurde am 24. August 2015 aufgelegt.
33
100,00
18,28
–0,98
17,30
117,30
0,72
0,13
17,30%
49.514
42.211.296
0,97%
0,12%
119,24
97,20
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Endbestand Nettoinventarwert (TUSD)
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Ertrag (USD-Anteilsklasse) wurde am 24. August 2015 aufgelegt
34
100,00
14,39
–0,94
13,45
113,45
0,77
0,13
13,45%
311
273.656
0,94%
0,12%
114,34
93,65
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
Einkünfte
Aufwendungen
Besteuerung
Ausschüttungen
2
3
4
5
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
13.851
823
–394
–4
425
–70
355
14.206
–355
13.851
Verwässerungsanpassung
Es werden keine Vergleichszahlen ausgewiesen, da der Fonds am 24. August 2015 aufgelegt wurde.
35
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
–
49.458
–5.097
44.361
103
13.851
358
58.673
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
31. Juli 2016
TGBP
57.336
Es werden keine Vergleichszahlen ausgewiesen, da der Fonds am 24. August 2015 aufgelegt wurde.
36
8
124
1.285
58.745
9
–72
–72
58.673
zum 31. Juli 2016
1.
31. Juli 2016
TGBP
13.719
4
128
13.851
Devisenterminkontrakte
Währungsgewinne
3.Einkünfte
31. Juli 2016
TGBP
790
30
3
823
Immobilieneinkünfte aus ausländischen REITs
Zinsen aus Bankguthaben
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
31. Juli 2016
TGBP
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
319
7
9
7
3
49
68
394
37
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
70
Die für den Berichtszeitraum festgesetzte Steuer entspricht dem Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für offene
425
Körperschaftssteuer von 20%
85
Effekte von:
–158
73
70
Laufende Steuerlast im Berichtszeitraum (Anmerkung 5a)
70
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016
TGBP
358
Zuzüglich: Einbehaltene Einkünfte wegen Stornierung von Anteilen
12
Abzüglich: Einkünfte aus der Ausgabe von Anteilen
–15
355
7.
31. Juli 2016
TGBP
355
355
38
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
59
65
124
Summe Debitoren
9.Kreditoren
31. Juli 2016
TGBP
72
72
Summe Kreditoren
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Käufe
31. Juli 2016
TGBP
47.140
Verkäufe
31. Juli 2016
TGBP
3.581
29
–4
15
44
47.184
–2
–6
3.575
Käufe
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2016
%
0,06
0,11
0,03
0,06
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,08
0,04
0,12
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
39
zum 31. Juli 2016
(a)Allgemeines
begrenzen.
Reporting Standard 13. Fair Value der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten Es besteht kein wesentlicher Unterschied zwischen
dem Wert der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, wie sie in der Bilanz ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value.
Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10%.
(b)Zinsrisiko
40
zum 31. Juli 2016
12. Derivate und sonstige Finanzinstrumente (Fortsetzung)
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
TGBP
6.877
278
438
11.926
4.887
504
2.887
3.011
3.429
8.186
2.124
13.560
58.107
Währung
Chinesischer Yuan
Euro
Hongkong-Dollar
Japanischer Yen
Singapur-Dollar
Taiwan-Dollar
US-Dollar
Wenn die Wechselkurse um 5% schwanken, liegen die Auswirkungen auf den Nettoinventarwert bei 4,95% (£2.905).
Berichtszeitraums £39 fällig waren.
£4.059. Die Gesamtsumme der Verkäufe von Wertpapieren von nahestehenden Unternehmen und Personen lag bei £0.
41
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat drei Anteilsklassen in Umlauf.
%
0,85
0,85
Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
0,85
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf Seite 43 zu entnehmen.
Abstimmung der Anteilsbewegungen während des Jahres:
24. August 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
–
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse)
(institutionelle Anleger)
–
–
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
12.713.274
–371.963
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
12.341.311
47.740.995
–5.529.699
–
42.211.296
275.655
–1.999
–
273.656
Aktiva
TGBP
52.093
5.243
–
57.336
31. Juli 2016
Passiva
TGBP
–
–
–
–
15. Fair Value
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
42
Gruppe 1 Zwischendividende – Anteile erworben zur Erstplatzierung des Fonds vor dem 24. August 2015
Gruppe 2 Zwischendividende – Anteile zwischen dem 24. August 2015 und dem 31. Januar 2016 erworben
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,8062
(p)
–
0,6687
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
Ausgleich
30.09.2016
(p)
(p)
–
–
–
0,8062
(p)
(p)
–
–
0,1375
0,8062
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,7229
(c)
–
0,5183
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
Ausgleich
30.09.2016
(c)
(c)
–
–
–
0,7229
(c)
(c)
–
–
0,2046
0,7229
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,7653
(c)
–
–
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
Ausgleich
30.09.2016
(c)
(c)
–
–
–
0,7653
(c)
(c)
–
–
0,7653
0,7653
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
43
Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen, die ihren Sitz im Asien-Pazifik-Raum (ohne Japan, einschließlich Australasien) haben, bzw. dort
börsennotiert sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend in dieser Region abspielt.
• Klarstellende Anmerkung: „Australasien“ umfasst die Länder Australien, Neuseeland sowie andere südostasiatische Länder.
Höheres Risiko è
Anteilsklasse A – Wachstum
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Ertrag
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Bis zum 31. Juli 2016 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 18,7% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw. fünf
Jahren eine Rendite von 41,5% bzw. 62,4%.
Mitverantwortlich für die Performance war CSL (Australien: Gesundheitswesen), das dank positiver Ergebnisse seiner Kerngeschäftsbereiche Gewinne
verbuchte, darunter Blutplasmaprodukte und Impfstoffe. Brambles (Australien: Industriegüter) stieg dank einer starken operativen Leistung und
Newcrest Mining (Australien: Grundstoffe) legte zu, da der Goldpreis im Berichtszeitraum stark anstieg.
Negativ belastet wurde die Performance durch DBS Group (Singapur: Finanzen), aufgrund von Sorgen in Bezug auf das Engagement in China, und Dr
Reddy’s Laboratories (Indien: Gesundheitswesen), das Verluste verzeichnete, da die Ergebnisse eine kurzfristige Schwäche im US-Geschäft andeuteten.
Ezion (Singapur: Energie) wurde durch einen gedämpften Ölpreis beeinflusst.
Portfolioänderungen
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählten Indoco Remedies (Indien: Gesundheitswesen) nach einem Treffen mit dem Managing
Director, das die Qualität der Unternehmensführung bestätigte, und China Mengniu Dairy (Verbrauchsgüter), das nach einem Milchskandal attraktiv
bewertet und besser geführt war als in der Vergangenheit, neu in den Fonds auf. Zudem erwarben wir eine Beteiligung an Zhongsheng Group (China:
langlebige Konsumgüter), das eine gute Managementqualität und eine verbesserte Geschäftstätigkeit aufweist.
Wir trennten uns von der DBS Group (Singapur: Finanzen), aufgrund von Bedenken über die Management-Strategie und von Lupin (Indien:
Gesundheitswesen) aus Bewertungsgründen. Wir veräußerten ebenso XL Axiata (Indonesien: Telekommunikationsdienste) aufgrund einer schwachen
Marktposition und Bedenken im Hinblick auf die Bilanz.
44
Ausblick
Wir behalten eine vorsichtige Haltung bei und halten weiterhin einen hohen Barbestand im Portfolio. In Bezug auf den Ausblick für Banken in Singapur
sind wir angesichts der Kreditvergabepolitik nun weniger optimistisch. Aus Bewertungssicht sind Qualitätsunternehmen in der gesamten Region
weiterhin teuer, wenngleich wir nach Recherchereisen einige weitere Unternehmen zur näheren Untersuchung identifiziert haben. Wir konzentrieren uns
weiterhin auf die Investition in Unternehmen, die langfristig von der nachhaltigen Entwicklung der Region profitieren und zu dieser beitragen dürften.
Zeitraum
Rendite – Fonds (%)
Rendite – Index (%)
Rendite – Sektor (%)
Klassifizierung Quartil
3
Monate
15,2
17,1
17,9
4
6
Monate
24,8
25,3
27,1
4
1
Jahr
18,7
17,2
19,0
3
3
Jahre
41,5
23,6
25,2
1
5
Jahre
62,4
30,0
31,1
1
10
Jahre
279,2
147,5
158,3
1
Seit
Auflegung
4.205,9
853,0
1.547,5
1
Fondsperformance zum 31. Juli 2016
Zeitraum
12 Monate zum 12 Monate zum 12 Monate zum 12 Monate zum 12 Monate zum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
18,7
9,1
9,3
14,6
0,1
Benchmark: MSCI Asia Pacific (ex-Japan) Index.
Sektor: IMA Asia Pacific (ex-Japan).
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis auf künftige Erträge, die nicht garantiert sind.
Titel
Brambles
CSL
Newcrest Mining
Standard Foods
Tata Consultancy Services
MediaTek
Delfi
Cyient
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
4,17
4,07
3,98
3,56
3,49
3,03
2,93
2,34
2,21
2,20
Titel
CSL
Brambles
Standard Foods
AIA Group
DBS Group Holdings
Kotak Mahindra Bank
Ertrags- und Wachstumsanteile.
.
45
31. Juli 2015
% des
Fonds
4,81
4,03
3,91
3,84
3,47
2,84
2,54
2,52
2,51
2,14
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Markt-
Summe
Nettovermögen
wert
TGBP
%
Bestände
7.882
923
2.870
–
4.089
0,94
0,11
0,34
–
0,49
–
–
AUSTRALIEN (12,10%*)
4.566.438 Brambles
496.733 CSL
2.096.353 Newcrest Mining
98.215
34.969
33.397
29.849
11,71
4,17
3,98
3,56
CHINA (1,00%*)
9.348.000 China Mengniu Dairy
2.611.787 Weifu High-Technology Group ‘B’ Shares
15.992
11.851
4.141
1,90
1,41
0,49
14.171.832
2.608.695
869.565
1.777.922
GROSSBRITANNIEN (0,53%*)‡
Chaarat Gold Holdings
Myanmar Investments International
Myanmar Investments International Warrants Expiry 21.06.2018
REA Holdings
JAPAN (0,97%*)
3.728.000
947.700
7.754.000
1.960.756
13.504.000
17.757.000
3.345.000
12.114.502
1.390.000
41.446.000
22.894.000
54.214.000
10.000.000
6.402.931
20.928.930
HONG KONG (17,99%*)
AIA Group
Cathay Pacific Airways
Convenience Retail Asia
Greatview Aseptic Packaging
Hang Lung Group
Hong Kong Aircraft Engineering
Li & Fung
Public Financial Holdings
Singamas Container Holdings
Trinity
Zhongsheng Group Holdings
139.800
17.486
5.340
9.527
17.406
4.623
6.983
8.197
16.970
6.866
15.730
7.323
3.871
587
9.207
9.684
16,65
2,08
0,64
1,14
2,07
0,55
0,83
0,98
2,02
0,82
1,87
0,87
0,46
0,07
1,10
1,15
3.287.280
490.605
1.272.665
1.131.631
997.551
7.043.582
7.913.409
10.619.850
2.571.461
584.712
556.271
989.048
823.260
3.299.577
1.706.180
437.173
828.739
7.952.367
223.524
792.829
163.763
INDIEN (24,20%*)
Cyient
Dr Reddy’s Laboratories
Godrej Properties
Great Eastern Shipping
Housing Development Finance
Idea Cellular
IDFC
IDFC Bank
Indoco Remedies
Infosys
Infosys ADR
Kotak Mahindra Bank
Mahindra Lifespace Developers
Marico
S H Kelkar
Shriram Transport Finance
Tata Global Beverages
Trent
Tube Investments of India
United Breweries
185.466
18.471
16.285
5.203
4.303
15.539
8.366
4.926
6.220
8.978
7.121
7.003
8.549
4.127
10.616
4.921
6.336
24.598
12.829
4.639
4.931
1.505
22,10
2,20
1,94
0,62
0,51
1,85
1,00
0,59
0,74
1,07
0,85
0,83
1,02
0,49
1,26
0,59
0,76
2,93
1,53
0,55
0,59
0,18
46
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
Summe
Nettovermögen
%
INDONESIEN (1,49%*)
–
–
PHILIPPINEN (1,71%*)
327.710 Ayala
19.337.200 Manila Water
12.675
4.592
8.083
1,51
0,55
0,96
109.072
8.747
7.431
18.525
5.562
873
8.410
9.284
4.066
34.161
12.013
12,99
1,04
0,89
2,21
0,66
0,10
1,00
1,11
0,48
4,07
1,43
SÜDKOREA (3,56%*)
AMOREPACIFIC Group
KT
KT ADR
LG Household & Health Care Preference Shares
LG Preference Shares
Shinhan Financial Group
Youngone Holdings
35.654
4.415
128
3.981
3.670
3.640
11.596
8.224
4,25
0,53
0,02
0,47
0,44
0,43
1,38
0,98
103.790
37.613.700
6.435.960
12.765.250
49.278.338
SRI LANKA (1,28%*)
Commercial Bank of Ceylon
Dialog Axiata
Hemas Holdings
Nations Trust Bank
Textured Jersey Lanka
20.114
70
2.153
2.881
5.315
9.695
2,40
0,01
0,26
0,34
0,63
1,16
2.540.000
9.202.000
1.615.290
22.298.494
1.039.000
3.396.000
13.498.862
7.149.646
TAIWAN (13,62%*)
Asustek Computer
Chroma ATE
Delta Electronics
E.Sun Financial Holding
Giant Manufacturing
MediaTek
Standard Foods
129.936
16.755
17.565
6.451
9.435
5.310
19.657
25.446
29.317
15,47
2,00
2,09
0,77
1,12
0,63
2,34
3,03
3,49
13.166
13.166
1,57
1,57
–
–
767.972
91,49
71.459
8,51
839.431
100,00
3.101.200
1.474.800
14.090.400
33.558.070
23.909.320
685.400
1.819.800
3.202.000
7.069.849
13.575.660
45.101
5.930
343.308
9.293
129.158
428.450
200.336
SINGAPUR (15,90%*)
Bukit Sembawang Estates
Delfi
Ezion Holdings
Ezion Holdings Warrants Expiry 24.04.2020
Great Eastern Holdings
Haw Par
Hong Leong Finance
Raffles Medical Group
THAILAND (0,63%*)
8.481.700 Delta Electronics Thailand
VIETNAM (0,29%*)
Anlagenportfolio
* Die in Klammern angegebenen Vergleichszahlen beziehen sich auf den 31. Juli 2015.
‡Seit dem vorherigen Bericht wurden die Positionen der Länderklassifikation von den Datenanbietern geändert. Die aktuellen Bestände und die
Vergleichsbestände wurden soweit erforderlich neu ausgewiesen.
47
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
48
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
974,76
199,91
–17,92
181,99
1.156,75
2,88
1,14
894,13
98,74
–18,11
80,63
974,76
3,86
1,85
818,07
91,15
–15,09
76,06
894,13
0,07
1,95
18,67%
9,02%
9,30%
137.622
11.897.315
1,85%
0,12%
187.090
19.193.517
1,84%
0,19%
225.373
25.205.827
1,87%
0,24%
1.168,03
851,43
1.104,16
884,46
895,66
754,19
Betriebskosten
Ausschüttungen auf Ertragsanteile
Performance
Betriebskosten
Preise
49
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
177,12
36,74
–3,18
33,56
–1,00
209,68
0,21
163,13
17,85
–3,25
14,60
–0,61
177,12
0,34
149,26
16,56
–2,69
13,87
–
163,13
0,36
18,95%
8,95%
9,29%
740
352.634
1,81%
0,12%
1.167
658.935
1,81%
0,19%
1.176
721.018
1,83%
0,24%
212,74
154,70
201,38
161,36
163,41
137,60
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
50
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
1.084,97
223,92
–11,70
212,22
1.297,19
11,63
1,29
987,78
108,89
–11,70
97,19
1.084,97
12,57
2,05
896,94
100,52
–9,68
90,84
987,78
7,14
2,15
19,56%
9,84%
10,13%
677.506
52.228.673
1,08%
0,12%
561.922
51.791.600
1,07%
0,19%
516.912
52.330.464
1,09%
0,24%
1.309,65
948,16
1.226,47
977,24
989,47
829,99
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
51
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
177,56
36,73
–1,94
34,79
–2,05
210,30
0,21
163,52
17,92
–1,95
15,97
–1,93
177,56
0,34
149,60
16,71
–1,63
15,08
–1,16
163,52
0,36
19,59%
9,77%
10,08%
23.563
11.204.534
1,09%
0,12%
19.455
10.956.892
1,08%
0,19%
18.968
11.599.468
1,10%
0,24%
213,88
155,17
202,39
161,78
164,78
138,42
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
Änderung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens aus
Investitionstätigkeit
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
127.273
16.117
–8.836
–1
7.280
–1.447
TGBP
68.690
17.200
–10.381
–
6.819
–526
5.833
133.106
–6.725
6.293
74.983
–7.624
126.381
67.359
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
769.634
17.995
–81.136
–63.141
167
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
762.429
51.955
–119.480
–67.525
115
126.381
6.390
839.431
67.359
7.256
769.634
52
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Ausschüttung zahlbar
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
31. Juli 2016
Anmerkungen
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
767.972
733.243
1.533
73.679
843.184
2.557
42.827
778.627
–177
–3.576
–3.753
839.431
–163
–8.830
–8.993
769.634
8
9
53
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
123.401
–
3.872
127.273
31. Juli 2015
TGBP
68.380
11
299
68.690
31. Juli 2016
TGBP
–
–226
14.635
208
1.162
31. Juli 2015
TGBP
6
–335
15.592
–
929
–
6
332
16.117
323
51
634
17.200
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
8.251
9.781
95
110
9
128
140
213
490
9
117
245
119
490
8.836
10.381
3.Einkünfte
Dividenden britischer Unternehmen
Ausländische steuerpflichtige Einkünfte
Ausschüttungen aus regulierten Organismen für gemeinsame Anlagen:
Nicht steuerpflichtige ausländische Ausschüttungen
Ertrag aus Ausgabeaufschlägen
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
54
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
630
817
1.447
–733
1.259
526
(a) Übersicht Steuern im Geschäftsjahr:
Indische Gewinnertragssteuer
Summe Steuern
(b) Einflussfaktoren auf die laufende Steuerlast im Geschäftsjahr:
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist niedriger als (2015: niedriger als) der Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für
offene Investmentgesellschaften von 20% (2015: 20%). Die Differenzen sind nachstehend erläutert:
7.280
6.819
Körperschaftssteuer von 20% (2015: 20%)
1.456
1.364
Effekte von:
In GB vereinnahmte Dividenden*
–
–1
–232
–186
–2.927
–3.183
1.703
2.006
630
–733
817
1.259
Laufende Steuerlast im Geschäftsjahr (Anmerkung 5a)
1.447
526
befreit.
Für latente Steuern war am Bilanzstichtag des Geschäftsjahres oder Vorjahres keine Rückstellung erforderlich.
Am Ende des Geschäftsjahres hat der Fonds nach Verrechnung der bei Vereinnahmung steuerpflichtigen Einkünfte in Bezug auf überschüssige
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £14.511.785 (31.07.2015: £12.808.370). Im Geschäftsjahr
und im Vorjahr wurde das latente Steuerguthaben nicht anerkannt, da als unwahrscheinlich galt, dass der Fonds zukünftig ausreichend
besteuerungsfähige Erträge erzielen würde, um dieses Guthaben verwenden zu können.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
Zwischenausschüttungen
1.335
1.851
5.287
5.621
6.622
7.472
223
208
–120
–56
Nettoausschüttungen im Geschäftsjahr
6.725
7.624
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf den Seiten 60 und 61.
55
zum 31. Juli 2016
7.
Veränderung der Nettoerträge infolge von Umtauschgeschäften
Dem Kapital belastete Aufwendungen
Steuerbefreiung für dem Kapital belastete Aufwendungen
31. Juli 2016
TGBP
5.833
84
–11
2
817
6.725
31. Juli 2015
TGBP
6.293
72
–
–
1.259
7.624
31. Juli 2016
TGBP
31
166
1.336
1.533
31. Juli 2015
TGBP
273
54
2.230
2.557
31. Juli 2016
TGBP
1.032
1.514
1.030
3.576
31. Juli 2015
TGBP
7.253
469
1.108
8.830
8.Debitoren
Durchlaufende Umsätze
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Verbindlichkeiten aus der Stornierung von Anteilen
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
184.622
269.361
184.622
269.361
Aktien
Handel im Geschäftsjahr vor Transaktionskosten
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Summe Netto-Handel im Geschäftsjahr nach Transaktionskosten
56
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
273.056
334.589
273.056
334.589
161
457
–204
–475
168
329
184.951
170
627
269.988
–320
–524
272.532
–421
–896
333.693
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,09
0,17
0,07
0,14
0,09
0,06
0,12
0,13
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,05
0,07
0,12
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,11
0,07
0,18
Der durchschnittliche Handelsspread des Portfolios zum Berichtsstichtag betrug 0,52% (31.07.2015: 0,45%).
Am 31. Juli 2016 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten (31.07.2015: £0) und keine finanziellen Verpflichtungen (31.07.2015:
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value. Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10% (£76.797)
(31.07.15: £73.324).
57
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
Zum 31. Juli 2016 belief sich der Anteil der festverzinslichen und zinsvariablen Wertpapiere auf 8,78% (31.07.2015: 5,56%) des
Fondsvermögens.
Zum 31. Juli 2016 hätte eine Erhöhung bzw. Senkung der Zinsen um 0,25%, sofern alle anderen Variablen konstant geblieben wären, eine
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Asia Pacific Fund von etwa £184 (31.07.15:
£107) zur Folge gehabt.
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
98.216
Hongkong-Dollar
155.904
Indische Rupie
178.787
Indonesische Rupie
–
Japanischer Yen
–
12.675
Singapur-Dollar
107.844
31.673
Sri-Lanka-Rupie
20.114
Taiwan-Dollar
131.063
12.187
US-Dollar
39.225
Vietnamesischer Dong
–
787.688
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
93.047
145.707
179.089
12.372
7.529
11.812
116.920
27.403
8.960
105.656
4.876
29.682
2.267
745.320
Wenn die Wechselkurse um 5% schwanken, liegen die Auswirkungen auf den Nettoinventarwert bei 4,69% (£39.384) (31.07.15: 4,84%
(£37.266)).
An First State Investments (UK) Limited als ACD-Gebühren gezahlte Beträge sind in Anmerkung 4 offengelegt, wobei zum Ende des
Geschäftsjahres £735 fällig waren (31.07.2015: £785).
Zum 31. Juli 2016 hielt das Commonwealth Bank of Australia (UK) Staff Pension Scheme, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe
von 0,00% des Nettoinventarwerts des Fonds (31.07.2015: 0,01%).
des ACD, Anteile in Höhe von 0,54% des Nettoinventarwerts des Fonds (31.07.2015: 0,45%).
58
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger):
1,75
Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger):
1,75
1,00
Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger):
1,00
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf Seite 60 und 61 zu entnehmen.
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger)
Anteilsklasse A – Ertrag (Privatanleger)
Anteilsklasse B – Ertrag (institutionelle Anleger)
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
19.193.517
658.935
51.791.600
10.956.892
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
44.771
–2.512.581
–4.828.392
46.027
–92.769
–259.559
2.112.443
–5.890.273
4.214.903
438.944
–1.116.992
925.690
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
11.897.315
352.634
52.228.673
11.204.534
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
767.972
–
–
–
–
–
767.972
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
733.243
–
–
–
–
–
733.243
–
59
Gruppe 1 Zwischendividende – Anteile vor dem 1. August 2015 erworben
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
60
Nettoeinkünfte
(p)
–
2,8820
(p)
–
2,4436
Ausschüttungen
gezahlt/ Ausschüttung
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
2,8820
3,8570
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,4384
2,8820
3,8570
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,0044
(p)
–
0,5677
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
1,0044
0,6115
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,4367
1,0044
0,6115
Nettoeinkünfte
(p)
2,5027
9,1282
(p)
–
1,1642
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,5027
3,4637
–
9,1282
9,1088
(p)
(p)
(p)
2,5027
2,5027
3,4637
7,9640
9,1282
9,1088
Ausschüttungsübersicht(Fortsetzung)
Nettoeinkünfte
(p)
0,5012
1,5454
(p)
0,0477
0,7238
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausschüttungen Ausschüttung
gezahlt/
gezahlt
zahlbar bis
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,5012
0,4767
–
1,5454
1,4536
(p)
(p)
(p)
0,4535
0,5012
0,4767
0,8216
1,5454
1,4536
61
Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung, die ihren Sitz im Asien-Pazifik-Raum (ohne Japan, einschließlich
Australasien) haben, bzw. dort börsennotiert sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend in dieser Region abspielt.
Besonderes Augenmerk wird dabei auf Unternehmen gelegt, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in
denen sie geschäftstätig sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften.
• Klarstellende Anmerkung: Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens US$ 1 Mrd. und einem Streubesitz von mindestens US$
500 Mio. „Australasien“ umfasst die Länder Australien, Neuseeland sowie andere südostasiatische Länder.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Wachstum (EUR‑Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Ertrag (EUR‑Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag (EUR‑Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Mitverantwortlich für die Performance war CSL (Australien: Gesundheitswesen), das dank positiver Ergebnisse seiner Kerngeschäftsbereiche Gewinne
verbuchte, darunter Blutplasmaprodukte und Impfstoffe. Brambles (Australien: Industriegüter) stieg dank einer starken operativen Leistung und Taiwan
Semiconductor (Informationstechnologie) legte dank starker Ergebnisse zu.
Negativ belastet wurde die Performance durch DBS Group (Singapur: Finanzen), aufgrund von Sorgen in Bezug auf das Engagement in China,
und Dr Reddy’s Laboratories (Indien: Gesundheitswesen), das nach Kommentaren der US Federal Drugs Administration (FDA) zur Einhaltung von
Herstellungspraktiken einen Rückgang verzeichnete. Wir bleiben bei unserem optimistischen Ausblick für das Unternehmen und suchen weiterhin den
Kontakt mit der Geschäftsführung. Li & Fung (Hongkong: langlebige Konsumgüter) wurde aufgrund von Schwierigkeiten bei wichtigen Kunden belastet.
62
Zu den wichtigsten Zugängen im Berichtszeitraum gehörten Marico (Indien: Verbrauchsgüter), ein hochwertiges, indisches Konsumgüterunternehmen
mit einem starken Schwerpunkt auf Nachhaltigkeit, und Unicharm (Japan: Verbrauchsgüter), ein Qualitätsunternehmen mit steigendem Marktanteil.
Zudem erwarben wir eine Beteiligung an Wipro (Indien: Informationstechnologie), ein indisches IT-Unternehmen mit guter Managementqualität.
Wir trennten uns von der DBS Group (Singapur: Finanzen) aufgrund von Bedenken über die Qualität des Kreditbuchs und von Pigeon Corp (Japan:
Verbrauchsgüter), da die Bewertung des Unternehmens nach unserer Meinung ausgereizt war. Wir trennten uns von Axiata Group (Malaysia:
Telekommunikationsdienste) aufgrund zunehmender Besorgnis über das Kerngeschäft in Malaysia.
Ausblick
Wir behalten eine vorsichtige Haltung bei und halten weiterhin einen hohen Barbestand im Portfolio. In Bezug auf den Ausblick für Banken in Singapur
sind wir angesichts der Kreditvergabepolitik nun weniger optimistisch. Aus Bewertungssicht sind Qualitätsunternehmen in der gesamten Region
weiterhin teuer, wenngleich wir nach Recherchereisen einige weitere Unternehmen zur näheren Untersuchung identifiziert haben. Wir konzentrieren uns
Zeitraum
3
Monate
15,5
17,1
17,9
4
6
Monate
23,2
25,3
27,1
4
1
Jahr
17,0
17,2
19,0
3
3
Jahre
35,5
23,6
25,2
1
5
Jahre
54,2
30,0
31,1
1
10
Jahre
263,4
147,5
158,3
1
Seit
Auflegung
472,1
284,7
288,5
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
17,0
10,1
5,3
14,1
–0,3
Titel
Brambles
CSL
Unicharm
Asustek Computer
Kotak Mahindra Bank
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,17
6,05
5,44
5,06
3,96
3,20
3,14
2,98
2,74
2,68
Titel
CSL
Brambles
Asustek Computer
Kotak Mahindra Bank
DBS Group Holdings
.
63
31. Juli 2015
% des
Fonds
5,53
5,18
5,10
4,99
4,83
3,47
3,31
3,18
3,07
2,98
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
USA (0,79%*)
1.961.186 ResMed
JAPAN (1,44%*)
57.700 Nippon Paint Holdings
24.186.200 Unicharm
75.273.622 Brambles
7.711.963 CSL
7.452.944 Newcrest Mining
CHINA (0,60%*)
Summe
Nettovermögen
%
97.762
97.762
1,03
1,03
378.148
1.205
376.943
3,97
0,01
3,96
1.201.050
576.428
518.502
106.120
12,60
6,05
5,44
1,11
140.956
140.956
1,48
1,48
50.786.600
18.174.200
93.202.000
29.420.436
202.619.831
488.076.000
21.949.000
26.755.500
HONG KONG (16,66%*)
AIA Group
Cathay Pacific Airways
Li & Fung
Link REIT**
Yue Yuen Industrial Holdings
1.390.957
238.213
102.402
114.510
261.171
283.827
185.245
123.670
81.919
14,60
2,50
1,08
1,20
2,74
2,98
1,94
1,30
0,86
5.377.008
1.108.174
8.548.427
15.502.140
116.671.993
103.927.160
88.125.165
8.279.671
11.289.200
29.558.894
10.956.806
8.625.443
49.132.001
10.067.414
42.587.749
25.691.847
INDIEN (24,53%*)
Godrej Consumer Products
Idea Cellular
IDFC
IDFC Bank
Infosys
Infosys ADR
Kotak Mahindra Bank
Lupin
Mahindra & Mahindra
Marico
Tech Mahindra
Wipro
2.571.724
178.476
36.673
153.924
241.472
138.582
64.695
51.613
100.831
142.122
255.497
216.119
143.350
158.072
298.808
232.809
158.681
27,02
1,87
0,39
1,62
2,54
1,46
0,68
0,54
1,06
1,49
2,68
2,27
1,51
1,66
3,14
2,44
1,67
–
–
12.882.900 Ayala
86.855.650 Bank of the Philippine Islands
314.848
180.539
134.309
3,31
1,90
1,41
SINGAPUR (9,99%*)
20.768.100 Dairy Farm International Holdings
67.939.700 Ezion Holdings
99.682.115 Oversea-Chinese Banking
597.563
104.644
11.261
481.658
6,28
1,10
0,12
5,06
218.438
84.918
133.520
2,29
0,89
1,40
MALAYSIA (1,81%*)
SÜDKOREA (3,20%*)
1.974.013 LG
4.933.492 Shinhan Financial Group
64
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
46.193.000
45.128.622
408.308.446
23.849.000
41.959.000
19.323.208
143.252.807
Summe
Nettovermögen
%
TAIWAN (15,10%*)
Asustek Computer
Delta Electronics
Giant Manufacturing
MediaTek
1.728.592
304.709
180.222
172.764
121.886
242.868
118.737
587.406
18,15
3,20
1,89
1,81
1,28
2,55
1,25
6,17
Anlagenportfolio
8.640.038
90,73
882.880
9,27
9.522.918
100,00
65
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
66
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
488,49
90,41
–7,45
82,96
571,45
3,26
0,31
443,94
52,10
–7,55
44,55
488,49
1,26
0,68
421,75
28,52
–6,33
22,19
443,94
1,03
0,81
16,98%
10,04%
5,26%
1.094.801
191.583.486
1,54%
0,06%
1.430.800
292.903.909
1,55%
0,14%
1.756.275
395.609.987
1,55%
0,20%
576,08
430,34
551,03
437,27
445,73
378,91
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
67
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
169,62
31,34
–2,69
28,65
–1,00
197,27
0,11
154,55
18,14
–2,73
15,41
–0,34
169,62
0,24
147,10
9,94
–2,29
7,65
–0,20
154,55
0,28
16,89%
9,97%
5,20%
17.429
8.835.101
1,61%
0,06%
27.737
16.352.568
1,61%
0,14%
35.004
22.649.182
1,61%
0,20%
199,81
149,42
191,76
152,22
155,38
132,12
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
68
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
522,95
97,47
–4,63
92,84
615,79
6,94
0,34
472,16
55,49
–4,70
50,79
522,95
4,96
0,73
445,62
30,44
–3,90
26,54
472,16
4,04
0,86
17,75%
10,76%
5,96%
6.164.056
1.001.003.678
0,89%
0,06%
4.668.235
892.673.897
0,90%
0,14%
3.612.764
765.158.760
0,90%
0,20%
620,75
460,89
588,75
465,12
474,05
401,66
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
69
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
170,38
31,59
–1,54
30,05
–2,22
198,21
0,11
155,28
18,26
–1,56
16,70
–1,60
170,38
0,24
147,86
10,06
–1,32
8,74
–1,32
155,28
0,29
17,64%
10,75%
5,91%
982.221
495.535.979
0,91%
0,06%
739.934
434.294.368
0,91%
0,14%
556.202
358.184.522
0,92%
0,20%
201,40
150,16
193,32
152,97
156,99
133,26
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse A – Wachstum (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
70
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
219,54
–1,72
–3,13
–4,85
214,69
1,24
0,13
177,36
45,37
–3,19
42,18
219,54
0,66
0,29
153,19
26,61
–2,44
24,17
177,36
0,42
0,31
–2,21%
23,78%
15,78%
255.108
118.828.488
1,55%
0,06%
364.766
166.151.750
1,55%
0,14%
288.526
162.680.690
1,56%
0,20%
221,11
181,21
242,08
173,81
178,44
143,88
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse A – Ertrag (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
71
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
204,58
–1,60
–3,03
–4,63
–1,08
198,87
0,12
165,84
42,45
–3,09
39,36
–0,62
204,58
0,27
143,66
24,94
–2,33
22,61
–0,43
165,84
0,29
–2,26%
23,73%
15,74%
26.190
13.169.388
1,60%
0,06%
25.684
12.555.171
1,60%
0,14%
13.584
8.191.381
1,59%
0,20%
206,03
168,73
226,29
162,52
167,28
134,93
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
72
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
200,31
–1,47
–1,64
–3,11
197,20
2,30
0,12
160,76
41,22
–1,67
39,55
200,31
1,88
0,26
137,94
24,09
–1,27
22,82
160,76
1,37
0,28
–1,55%
24,60%
16,54%
1.200.186
608.629.382
0,88%
0,06%
1.316.921
657.424.854
0,89%
0,14%
964.564
600.003.366
0,90%
0,20%
201,76
165,94
220,45
157,57
161,73
129,62
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse)
148,66
–1,18
Betriebskosten
–1,19
–2,37
–1,71
144,58
0,09
Performance
–1,59%
18.014
12.460.278
Betriebskosten
0,87%
0,06%
Preise
149,73
122,64
Die Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse) wurde am 13. Februar 2014 aufgelegt.
73
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
120,44
30,92
–1,29
29,63
–1,41
148,66
0,20
100,00
22,29
–0,97
21,32
–0,88
120,44
0,22
24,60%
21,32%
24.576
16.532.526
0,90%
0,14%
2.401
1.994.050
0,89%
0,20%
164,88
118,04
122,05
100,00
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.310.750
179.707
–80.427
–99
99.181
–1.206
TGBP
687.655
152.786
–84.844
–11
67.931
–8.504
97.975
1.408.725
–98.489
59.427
747.082
–63.088
1.310.236
683.994
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
8.087.582
865.195
–827.913
37.282
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
6.966.625
1.279.756
–899.849
379.907
1.310.236
87.818
9.522.918
683.994
57.056
8.087.582
74
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
Anmerkungen 31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
8.640.038
7.326.497
101.794
829.165
9.570.997
59.883
786.409
8.172.789
–8.129
–39.950
–48.079
9.522.918
–6.035
–79.172
–85.207
8.087.582
8
9
75
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
1.259.022
311
51.417
1.310.750
31. Juli 2015
TGBP
669.867
123
17.665
687.655
31. Juli 2016
TGBP
–2.037
159.947
4.215
17.167
216
199
179.707
31. Juli 2015
TGBP
–3.371
140.449
1.697
13.433
578
–
152.786
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
76.896
80.607
675
756
11
1.110
1.310
425
2.856
12
1.031
2.059
379
3.481
80.427
84.844
3.Einkünfte
Zinsen aus Staatsanleihen und festverzinslichen Wertpapieren
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
76
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
Summe Steuern (Anmerkung 5b)
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.189
17
1.206
5.260
3.244
8.504
99.181
67.931
19.836
13.586
Effekte von:
–3.433
–2.686
–31.990
–28.090
15.587
17.190
1.189
5.260
17
3.244
Gesamte Steuerlast im Geschäftsjahr (Anmerkung 5a)
1.206
8.504
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
27.099
9.644
72.038
54.538
99.137
64.182
2.333
1.827
–2.981
–2.921
98.489
63.088
7.
31. Juli 2016
TGBP
97.975
505
–10
2
17
98.489
77
31. Juli 2015
TGBP
59.427
417
–
–
3.244
63.088
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
55.560
21.799
24.435
101.794
31. Juli 2015
TGBP
30.929
12.256
16.698
59.883
31. Juli 2016
TGBP
23.287
8.946
7.717
39.950
31. Juli 2015
TGBP
60.610
10.277
8.285
79.172
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
1.907.510
2.430.417
614.168
–
2.521.678
2.430.417
Aktien
Anleihen
Provisionen
Aktien
Anleihen
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Summe Steuern
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
1.836.794
2.290.992
635.741
–
2.472.535
2.290.992
1.515
–
1.515
3.746
–
3.746
–1.202
–
–1.202
–3.470
–
–3.470
1.314
–
1.314
2.829
2.524.507
917
–
917
4.663
2.435.080
–1.153
–
–1.153
–2.355
2.470.180
–3.019
–
–3.019
–6.489
2.284.503
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
Provisionen
Aktien
Anleihen
Steuern
Aktien
Anleihen
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
0,08
–
0,15
–
0,07
–
0,15
–
0,07
–
0,04
–
0,06
–
0,13
–
31. Juli 2016
%
0,03
0,03
0,06
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
78
31. Juli 2015
%
0,09
0,05
0,14
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10% (£864.004) (31.07.15: £732.650).
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Asia Pacific Leaders Fund von etwa £2.073
(31.07.2015: £1.966) zur Folge gehabt.
79
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
1.256.610
Euro
1.397
Hongkong-Dollar
1.531.913
Indische Rupie
2.401.783
Japanischer Yen
359.241
–
314.565
Singapur-Dollar
492.919
218.438
Taiwan-Dollar
1.745.927
US-Dollar
655.751
8.978.544
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
1.198.989
125
1.412.809
1.825.735
116.637
148.476
116.103
747.948
259.112
1.224.020
623.801
7.673.755
(£383.688)).
Geschäftsjahres £7.026 fällig waren (31.07.2015: £6.816).
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat acht Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,50
1,50
0,85
0,85
Anteilsklasse A – Wachstum (EUR-Anteilsklasse) (Privatanleger):
1,50
Anteilsklasse A – Ertrag (EUR-Anteilsklasse) (Privatanleger):
1,50
0,85
Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
0,85
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf den Seiten 82 bis 84 zu entnehmen.
80
(Fortsetzung)
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
292.903.909
16.352.568
892.673.897
434.294.368
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger) 166.151.750
Anteilsklasse A – Ertrag (€-Anteilsklasse) (Privatanleger)
12.555.171
Anleger)
657.424.854
Anteilsklasse B – Ertrag (€-Anteilsklasse) (institutionelle
Anleger)
16.532.526
31. Juli 2016
Neu
Endbestand
geschaffene
Umgewandelte ausgegebene
Anteile
Anteile
7.507.049 –34.893.175 –73.934.297 191.583.486
654.894
–1.706.165
–6.466.196
8.835.101
86.251.459 –44.261.459
66.339.781 1.001.003.678
83.621.402 –36.644.514
14.264.723 495.535.979
27.199.704 –74.449.746
–73.220 118.828.488
6.276.030
–5.661.813
–
13.169.388
136.811.671 –185.585.323
3.334.149
–7.549.336
–21.820
608.629.382
142.939
12.460.278
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
8.640.038
–
–
–
–
–
8.640.038
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
7.326.497
–
–
–
–
–
7.326.497
–
81
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
82
Nettoeinkünfte
(p)
0,3586
2,8966
(p)
0,3586
2,4089
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,3586
–
–
2,8966
1,2576
(p)
(p)
(p)
–
0,3586
–
0,4877
2,8966
1,2576
Nettoeinkünfte
(p)
0,0681
0,9364
(p)
–
0,7748
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,0681
–
–
0,9364
0,3440
(p)
(p)
(p)
0,0681
0,0681
–
0,1616
0,9364
0,3440
Nettoeinkünfte
(p)
2,0255
4,9123
(p)
2,0255
3,4827
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,0255
0,8442
–
4,9123
4,1161
(p)
(p)
(p)
–
2,0255
0,8442
1,4296
4,9123
4,1161
Nettoeinkünfte
(p)
0,6446
1,5768
(p)
–
1,1722
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,6446
0,2659
–
1,5768
1,3326
(p)
(p)
(p)
0,6446
0,6446
0,2659
0,4046
1,5768
1,3326
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
83
Nettoeinkünfte
(c)
0,1461
1,0925
(c)
–
0,7589
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,1461
–
–
1,0925
0,6622
(c)
(c)
(c)
0,1461
0,1461
–
0,3336
1,0925
0,6622
Nettoeinkünfte
(c)
0,0899
0,9869
(c)
–
0,6887
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,0899
–
–
0,9869
0,6209
(c)
(c)
(c)
0,0899
0,0899
–
0,2982
0,9869
0,6209
Nettoeinkünfte
(c)
0,7199
1,5767
(c)
–
1,1011
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,7199
0,3090
–
1,5767
1,5750
(c)
(c)
(c)
0,7199
0,7199
0,3090
0,4756
1,5767
1,5750
Nettoeinkünfte
(c)
0,5458
1,1678
(c)
–
1,0760
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,5458
0,2434
–
1,1678
1,1675
(c)
(c)
(c)
0,5458
0,5458
0,2434
0,0918
1,1678
1,1675
84
Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen, die ihren Sitz im Asien-Pazifik-Raum (ohne Japan, einschließlich Australasien) haben, bzw. dort
börsennotiert sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend in dieser Region abspielt. Der Fonds investiert in Unternehmen, die aufgrund ihrer
Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften.
• Klarstellende Anmerkung 1: Die Konzentration des Fonds auf nachhaltige Entwicklung (Sustainability) umfasst drei Kernpunkte bei der
Anlageentscheidung. Dazu gehören:
I
Unternehmensklassifizierung (Identifizieren von Gesellschaften, bei denen davon ausgegangen wird, dass ihre Geschäftsführungen die für ihre
Unternehmen auftretenden Sustainability-Risiken und -Chancen managen können, und Identifizieren von nachhaltigen Unternehmen, die einen
positiven Einfluss auf eine nachhaltige Entwicklung ausüben);
II Einbeziehen von ökologischen, gesellschaftlichen und Corporate-Governance-Faktoren in die Anlageanalyse;
III Aufbau von Geschäftsbeziehungen und Rückzug aus Gesellschaften auf der Grundlage unserer eigenen Nachforschungen und eines auf externen
globalen Normen basierenden Screenings (der Fondsmanager sucht die Auseinandersetzung mit der Leitungsebene über identifizierte Probleme
mit Umwelt-, Sozial- und Governance-Bezug und beendet die Beteiligung, wenn nur unzureichende Fortschritte erzielt werden).
• Klarstellende Anmerkung 2: „Australasien“ umfasst die Länder Australien, Neuseeland sowie andere südostasiatische Länder.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Einen wesentlichen Beitrag leisteten unter anderem Vitasoy International (Hongkong: Verbrauchsgüter), das dank guter Ergebnisse in China zulegte und
Marico (Indien: Verbrauchsgüter), das stieg, da es auf lange Sicht weiterhin starke und deutlich nachhaltige Marken entwickelt. Taiwan Semiconductor
(Informationstechnologie) legte dank starker Ergebnisse zu.
Einen negativen Beitrag zur Performance leistete Idea Cellular (Indien: Telekommunikationsdienste), das durch Preisdruck und Investitionen belastet
wurde, und Towngas China (Versorger), das aufgrund rückläufiger Verbindungsentgelte und einer Abkühlung der chinesischen Wirtschaft nachgab.
Dr Reddy’s Laboratories (Indien: Gesundheitswesen) zeigte nach Kommentaren der US Federal Drugs Administration (FDA) zur Einhaltung von
Herstellungspraktiken Schwäche. Wir bleiben bei unserem optimistischen Ausblick für das Unternehmen und suchen weiterhin den Kontakt mit
der Geschäftsführung.
85
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählte Unicharm Corp (Japan: Verbrauchsgüter), das bekannt ist für Produktinnovationen in
den Bereichen Babypflege, Damenhygiene und Gesundheitswesen. Zudem erwarben wir Anteile an Oversea-Chinese Banking (Singapur: Finanzen),
eine familiengeführte konservative Bank mit einer zunehmenden Präsenz in China, und Cipla (Indien: Gesundheitswesen), eines der ältesten
Pharmaunternehmen Indiens im Familienbesitz, das nachgewiesene Produktionskapazitäten bei Generika sowie die Fähigkeit zum Vertrieb an
regulierten Märkten hat.
Wir trennten uns von Axiata Group (Malaysia: Telekommunikationsdienste) aus Sorge darüber, dass das Kerngeschäft nicht nachhaltig profitabel ist,
und von Singapore Post (Industriegüter) aufgrund von Bedenken in Bezug auf die Corporate Governance. Außerdem verkauften wir Aktien von Asustek
Computer (Taiwan: Informationstechnologie), da das Unternehmen unserer Meinung nach zwischen chinesischen Billigherstellern und südkoreanischen
und amerikanischen Premiummarken „zerquetscht“ werden wird.
Ausblick
Wir bleiben in Bezug auf den Ausblick für Unternehmen in der gesamten Region vorsichtig. Aus Bewertungssicht sind Qualitätsunternehmen weiterhin
teuer, wenngleich wir nach Recherchereisen einige weitere Unternehmen zur näheren Untersuchung identifiziert haben. Wir konzentrieren uns
Zeitraum
3
Monate
16,6
17,1
17,9
3
6
Monate
22,7
25,3
27,1
4
1
Jahr
20,1
17,2
19,0
2
3
Jahre
45,0
23,6
25,2
1
5
Jahre
79,9
30,0
31,1
1
10
Jahre
317,7
147,5
158,3
1
Seit
Auflegung
332,1
157,5
174,6
1
Zeitraum
12 Monate zum12 Monate zum12 Monate zum12 Monate zum12 Monate zum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
20,1
10,8
8,9
22,2
1,6
Titel
Marico
Tech Mahindra
Standard Foods
Kotak Mahindra Bank
Chroma ATE
Infosys
Manila Water
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,92
6,18
5,66
3,99
3,54
3,33
3,24
3,16
3,15
3,11
Titel
Tech Mahindra
Marico
CSL
Infosys
Standard Foods
Delta Electronics Thailand
Ayala
Idea Cellular
Thesaurierend.
86
31. Juli 2015
% des
Fonds
5,76
5,32
5,20
4,31
3,97
3,79
3,60
3,59
3,23
3,16
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
USA (0,52%*)
98.558 Expeditors International of Washington
3.751
3.751
0,99
0,99
23.188
10.115
10.485
2.588
6,11
2,67
2,76
0,68
BANGLADESCH (0,10%*)
5.067.643 BRAC Bank
3.014
3.014
0,79
0,79
CHINA (2,03%*)
1.159.345 Weifu High-Technology Group ‘B’ Shares
6.100
4.262
1.838
1,60
1,12
0,48
34.148
1.639
6.235
26.274
8,99
0,43
1,64
6,92
133.189
3.526
1.513
6.902
10.807
3.377
11.811
7.615
1.857
2.255
2.775
12.000
12.653
3.166
1.698
23.443
1.974
21.474
4.343
35,09
0,93
0,40
1,82
2,85
0,89
3,11
2,01
0,49
0,59
0,73
3,16
3,33
0,83
0,45
6,18
0,52
5,66
1,14
8.190
3.768
4.422
2,16
0,99
1,17
4.515
4.515
1,19
1,19
5.558
5.558
1,47
1,47
31.117
11.484
7.680
11.953
8,20
3,03
2,02
3,15
9.153
3.898
5.255
2,42
1,03
1,39
AUSTRALIEN (7,70%*)
1.320.903 Brambles
155.953 CSL
493.668 ResMed CDI
HONG KONG (8,49%*)
290.900 ASM Pacific Technology
13.533.587 Towngas China
18.271.559 Vitasoy International Holdings
589.306
88.675
2.003.039
325.587
187.552
758.216
6.411.488
2.983.293
3.849.587
300.030
985.338
1.463.876
160.510
338.816
7.286.647
366.779
3.928.287
698.325
INDIEN (32,28%*)
Cipla
Container Corporation of India
Dabur India
Idea Cellular
IDFC
IDFC Bank
Info Edge India
Infosys
Kotak Mahindra Bank
Lupin
Marico
Tata Chemicals
Tech Mahindra
INDONESIEN (2,44%*)
14.615.100 Selamat Sempurna
20.630.750 XL Axiata
JAPAN (0,00%*)
289.700 Unicharm
MALAYSIA (2,81%*)
1.530.360 Public Bank
819.480 Ayala
SINGAPUR (2,68%*)
806.818 Oversea-Chinese Banking
9.496.000 Sheng Siong Group
87
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
SÜDKOREA (1,20%*)
941.900 DGB Financial Group
SRI LANKA (1,63%*)
4.021.816 Commercial Bank of Ceylon
47.270.000 Dialog Axiata
8.286.047 Hemas Holdings
1.048.550
6.436.301
1.648.580
22.833.952
835.000
459.186
7.127.815
3.693.124
TAIWAN (17,30%*)
Airtac International Group
Chroma ATE
Delta Electronics
Giant Manufacturing
PChome Online
Standard Foods
THAILAND (4,79%*)
1.207.100 Kasikornbank
Anlagenportfolio
88
5.749
5.749
1,51
1,51
9.126
2.711
2.706
3.709
2,40
0,71
0,71
0,98
71.231
5.945
12.286
6.584
9.661
4.267
3.908
13.436
15.144
18,78
1,57
3,24
1,73
2,55
1,13
1,03
3,54
3,99
13.974
8.727
5.247
3,68
2,30
1,38
362.003
95,38
17.531
4,62
379.534
100,00
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
89
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
358,87
78,82
–6,12
72,70
431,57
1,29
0,25
324,03
40,98
–6,14
34,84
358,87
1,39
0,66
297,47
31,54
–4,98
26,56
324,03
1,56
0,38
20,26%
10,75%
8,93%
47.265
10.951.666
1,70%
0,07%
61.452
17.123.949
1,69%
0,18%
59.978
18.509.961
1,70%
0,13%
436,43
316,28
407,11
322,49
325,07
274,09
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
90
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
379,98
83,40
–3,93
79,47
459,45
3,48
0,26
341,43
42,43
–3,88
38,55
379,98
3,34
0,70
312,04
32,51
–3,12
29,39
341,43
3,05
0,40
20,91%
11,29%
9,42%
283.809
61.771.686
1,02%
0,07%
222.926
58.667.240
1,01%
0,18%
189.348
55.456.910
1,01%
0,13%
464,55
335,03
430,73
339,81
342,52
287,67
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
91
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
267,08
7,43
–4,25
3,18
270,26
2,34
0,17
212,18
59,21
–4,31
54,90
267,08
3,82
0,46
175,34
39,90
–3,06
36,84
212,18
2,89
0,23
1,19%
25,87%
21,01%
20.380
7.541.201
1,69%
0,07%
25.372
9.499.627
1,70%
0,18%
12.350
5.821.045
1,68%
0,13%
275,00
226,98
294,90
210,46
213,30
163,22
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
92
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
205,39
4,08
–1,92
2,16
207,55
1,56
0,13
163,96
43,37
–1,94
41,43
205,39
1,86
0,35
136,10
29,27
–1,41
27,86
163,96
1,56
0,18
1,05%
25,27%
20,47%
37.090
17.870.666
1,00%
0,07%
40.585
19.760.767
1,00%
0,18%
25.938
15.820.332
1,00%
0,13%
211,16
174,59
227,63
162,63
164,82
126,76
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
62.361
6.833
–3.716
–2
3.115
–447
TGBP
28.241
6.519
–3.796
–2
2.721
–326
2.668
65.029
–2.691
2.395
30.636
–2.663
62.338
27.973
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
330.873
13.790
–30.152
–16.362
18
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
279.690
47.351
–26.880
20.471
42
62.338
2.667
379.534
27.973
2.697
330.873
93
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
94
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
362.003
310.101
8
3.845
15.289
381.137
848
23.428
334.377
9
–1.603
–1.603
379.534
–3.504
–3.504
330.873
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
61.976
17
368
62.361
31. Juli 2015
TGBP
28.047
–
194
28.241
31. Juli 2016
TGBP
3
6.215
194
3
418
6.833
31. Juli 2015
TGBP
3
5.631
102
32
751
6.519
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
3.330
3.433
45
51
7
100
101
133
341
7
96
121
88
312
3.716
3.796
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
95
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
447
–
447
69
257
326
3.115
2.721
623
544
Effekte von:
–39
–20
–1.243
–1.126
659
602
447
69
–
257
447
326
befreit.
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £3.531.853 (31.07.2015: £2.873.074). Im Geschäftsjahr und im Vorjahr
wurde das latente Steuerguthaben nicht anerkannt, da als unwahrscheinlich galt, dass der Fonds zukünftig ausreichend besteuerungsfähige
Erträge erzielen würde, um dieses Guthaben verwenden zu können.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
502
392
2.166
2.305
2.668
2.697
51
66
–28
–100
2.691
2.663
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf Seite 101 und 102.
7.
31. Juli 2016
TGBP
2.668
23
–
2.691
96
31. Juli 2015
TGBP
2.395
11
257
2.663
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
2.611
375
859
3.845
31. Juli 2015
TGBP
–
61
787
848
31. Juli 2016
TGBP
795
353
455
1.603
31. Juli 2015
TGBP
2.504
555
445
3.504
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
42.229
101.259
42.229
101.259
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
52.508
91.117
52.508
91.117
52
190
–47
–182
38
90
42.319
73
263
101.522
–86
–133
52.375
–146
–328
90.789
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,12
0,19
0,09
0,20
0,09
0,07
0,16
0,16
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,03
0,04
0,07
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
97
31. Juli 2015
%
0,11
0,07
0,18
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
auswirken. Um das Wechselkursrisiko zu begrenzen, kann der Vermögensverwalter Devisenterminkontrakte einsetzen oder den Pfund
Sterling‑Wert von Finanzanlagen, die auf andere Währungen lauten, absichern. Auf andere Währungen lautende Erträge werden zum Datum
des Erhalts bzw. zeitnah in Pfund Sterling umgerechnet.
(31.07.15: £31.010).
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Asia Pacific Sustainability Fund von etwa £0
(31.07.2015: £59) zur Folge gehabt.
98
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
24.344
3.014
Euro
42
Hongkong-Dollar
40.354
Indische Rupie
135.654
Indonesische Rupie
8.190
Japanischer Yen
3.784
Koreanischer Won
5.749
5.557
31.117
Singapur-Dollar
9.154
–
Sri-Lanka-Rupie
9.126
Taiwan-Dollar
71.557
13.974
US-Dollar
4.666
366.282
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
25.462
336
–46
34.703
106.857
7.567
–
–
9.303
30.773
8.862
3.974
5.411
57.718
15.830
20.847
327.597
(£16.380)).
First State Investments (UK) Limited („ACD“) ist eine verbundene Partei des Fonds im Sinne von Financial Reporting Standard 8 „Angaben
über Beziehungen zu nahe stehenden Unternehmen und Personen“.
Kraft der gesetzlichen Bestimmungen zu offenen Investmentgesellschaften ist der ACD mit allen Anteilstransaktionen bezüglich der Anteile
des Fonds befasst, die unter „Entwicklung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens“ zusammengefasst sind. Zum Ende des
Geschäftsjahres fällige Beträge in Zusammenhang mit ausgegebenen und stornierten Anteilen sind in der Bilanz ausgewiesen.
von 0% des Nettoinventarwerts des Fonds (31.07.2015: 0.01%).
99
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat vier Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,55
0,90
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger):
1,55
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
0,90
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf den Seiten 101 und 102 zu entnehmen.
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
17.123.949
58.667.240
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger)
9.499.627
Anleger)
19.760.767
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
548.627
–2.138.030
–4.582.880
1.819.583
–3.034.404
4.319.267
1.881.310
–3.839.736
–
227.922
–2.118.023
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
10.951.666
61.771.686
7.541.201
17.870.666
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
362.003
–
–
–
–
–
362.003
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
310.101
–
–
–
–
–
310.101
–
100
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
101
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,2854
(p)
–
1,0656
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
1,2854
1,3885
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,2198
1,2854
1,3885
Nettoeinkünfte
(p)
0,7204
2,7569
(p)
–
1,8894
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,7204
0,5322
–
2,7569
2,8123
(p)
(p)
(p)
0,7204
0,7204
0,5322
0,8675
2,7569
2,8123
Nettoeinkünfte
(c)
0,2572
2,0863
(c)
–
1,6175
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,2572
0,6321
–
2,0863
3,1902
(c)
(c)
(c)
0,2572
0,2572
0,6321
0,4688
2,0863
3,1902
Nettoeinkünfte
(c)
0,3072
1,2496
(c)
–
0,7740
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,3072
0,3991
–
1,2496
1,4602
(c)
(c)
(c)
0,3072
0,3072
0,3991
0,4756
1,2496
1,4602
102
First State Greater China Growth Fund
Der Fonds investiert in Aktien und aktienähnliche Wertpapiere von Gesellschaften, die entweder in der Volksrepublik China, Hongkong oder Taiwan
ihren Sitz haben oder den überwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit dort ausüben.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5*
6*
7
1
2
3
4
5*
6*
7
1
2
3
4
5
6**
7
1
2
3
4
5
6**
7
•
Fonds liefern.
*Die SRRI-Einstufung änderte sich am 8. April 2016 von 5 auf 6.
**Die SRRI-Einstufung änderte sich am 11. Dezember 2015 von 5 auf 6.
Auswirkungen auf den Wert des Fonds. Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“ im Prospekt der Gesellschaft.
Performance
Bis zum 31. Juli 2016 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 12,7% und verbuchte innerhalb von drei bzw. fünf Jahren ein Plus
von 25,6% bzw. 44,7%.
Positiv für die Wertentwicklung war Taiwan Semiconductor (TMSC) (Taiwan: Informationstechnologie), das durch die Erhöhung seines Marktanteils
bei Smartphone-Komponenten zulegte; Tencent Holdings (Informationstechnologie) legte aufgrund von soliden Ertragszahlen ebenfalls zu, wobei die
starke Entwicklung der Umsatzerlöse im Spielebereich einen schwächeren Ausblick bei den Werbeeinnahmen wieder ausglich.
Negativ belastet wurde die Performance durch China Taiping Insurance (China: Finanzen), da Bedenken, dass die anhaltend niedrigen Zinsen die
Margen beeinträchtigen könnten, zu einem Kursrückgang führten. Die Versicherungsdurchdringung in China ist jedoch nach wie vor gering; langfristig
sehen wir immer noch Bedarf für eine verbesserte Absicherung in Form von Sparprodukten und Krankenversicherungen. Indessen fiel Weifu High
Technology (China: langlebige Konsumgüter) vor dem Hintergrund schlechter Verkaufszahlen bei Schwerlastern und einer schwächer als erwarteten
Akzeptanz neuer Emissions-Standards.
Im Berichtszeitraum gab es einige Neuzugänge. Wir kauften Aktien von AAC Technologies (China: Informationstechnologie), ein Hersteller von
Akustikkomponenten für Smartphones, der zunehmend in Bereiche wie Haptik und mechanische RF-Gehäuse diversifiziert. Zudem erwarben
wir Anteile an Nien Made Enterprise (Taiwan: langlebige Konsumgüter), ein Hersteller von vorgefertigten und kundenspezifischen Jalousien mit
angemessenem Wachstumspotenzial.
Indessen verkauften wir China Vanke H (China: Finanzen) aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Konflikts zwischen der Geschäftsleitung und den
Anteilseignern und China Construction Bank (China: Finanzen), da uns der Kreditzyklus Sorge bereitete.
103
Ausblick
Auch wenn die Daten in wirtschaftlicher Hinsicht besorgniserregend sind, ist die gute Nachricht, dass der Binnenkonsum in China weitgehend stabil
bleibt und die verfügbaren Einkommen weiterhin steigen. Infolgedessen haben die chinesischen Verbraucher ihr Verhalten in Bezug auf die reinen
Konsumausgaben geändert und es besteht erhebliches Potenzial, von dem Trend der Verbraucher zu höherwertigen Waren zu profitieren.
Während wir beim kurzfristigen Ausblick für China eine vorsichtige Haltung einnehmen, glauben wir, dass die Investition in hochwertige Unternehmen
zu vernünftigen Bewertungen – sowie eine Aufstockung der Positionen von Qualitätstiteln bei Markteinbrüchen – uns langfristig zu Gute kommt.
Wir beobachten weiterhin genau die Fortschritte der Reformen in Bezug auf staatliche Unternehmen und suchen nach Indizien für marktorientierte
Methoden, wenn wir potenzielle Anlagen im öffentlichen Sektor in Betracht ziehen. Weitere Umstrukturierungen von Unternehmen sowie Fusionen
und Übernahmen erscheinen wahrscheinlich, was für die Anlagenbesitzer neue Chancen bieten würde.
Zeitraum
3
Monate
16,7
17,8
16,2
3
6
Monate
22,5
24,1
23,1
3
1
Jahr
12,7
11,0
10,0
2
3
Jahre
25,6
30,3
29,3
3
5
Jahre
44,7
37,7
29,3
1
10
Jahre
275,8
161,0
175,9
1
Seit
Auflegung
490,3
237,5
296,9
1
Separate Performance zum 31. Juli 2016
Zeitraum
12 Monate zum12 Monate zum12 Monate zum12 Monate zum12 Monate zum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
12,7
5,1
6,1
20,5
–4,4
Benchmark: MSCI Golden Dragon Index.
Sektor: IA China/Greater China
Titel
Tencent Holdings
Delta Electronics
Advantech
Posiflex Technology
AIA Group
Towngas China
ENN Energy Holdings
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,18
4,85
4,40
4,29
4,12
4,01
3,21
3,20
3,12
2,81
Titel
Delta Electronics
Tencent Holdings
China Merchants Bank ‘H’ Shares
ENN Energy Holdings
AIA Group
First State China ‘A’ ausschüttend
Towngas China
Thesaurierend.
104
31. Juli 2015
% des
Fonds
5,09
4,65
4,14
4,05
4,05
3,59
3,59
3,35
3,35
3,33
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
USA (2,74%*)
77.873 Baidu ADR
9.784
9.784
2,31
2,31
21.452.000
8.326.000
5.183.848
9.056.000
2.123.737
1.614.300
3.314.000
696.772
2.678.800
4.645.836
1.700.816
9.215.168
1.332.100
1.246.337
2.291.000
17.187.000
2.642.848
497.100
CHINA (38,88%*)
China BlueChemical ‘H’ Shares
China Mengniu Dairy
China Merchants Bank ‘H’ Shares
China Oilfield Services ‘H’ Shares
China Resources Land
ENN Energy Holdings
First State China ’A’ ausschüttend†
Gree Electric Appliances ‘A’ Shares
Jiangling Motors ‘B’ Shares
Luthai Textile ‘B’ Shares
Midea Group
Shanghai International Airport ‘A’ Shares
Shenzhou International Group Holdings
Weifu High-Technology Group ‘B’ Shares
Yunnan Baiyao Group
128.096
3.253
10.555
8.418
5.342
3.989
3.472
11.930
8.021
5.136
9.850
2.966
9.104
4.283
3.962
9.155
20.545
4.191
3.924
30,22
0,77
2,49
1,99
1,26
0,94
0,82
2,81
1,89
1,21
2,32
0,70
2,15
1,01
0,93
2,16
4,85
0,99
0,93
1.057.500
2.894.200
876.900
6.935.684
2.103.500
13.544.000
1.567.175
6.389.000
3.974.000
10.148.000
996.100
28.746.736
3.586.000
HONG KONG (28,81%*)
AIA Group
China Taiping Insurance Holdings
Link REIT**
Luye Pharma Group
Minth Group
Sino Biopharmaceutical
Tencent Holdings
Towngas China
127.231
7.489
13.575
4.941
10.299
18.673
8.863
8.830
3.106
9.738
5.142
18.172
13.245
5.158
30,01
1,77
3,20
1,17
2,43
4,40
2,09
2,08
0,73
2,30
1,21
4,29
3,12
1,22
SINGAPUR (1,12%*)
5.964
5.964
1,41
1,41
156.472
17.005
5.310
5.556
3.434
17.446
4.731
7.078
718
36,90
4,01
1,25
1,31
0,81
4,12
1,12
1,67
0,17
2.890.391
805.000
3.358.000
2.064.000
4.368.654
1.382.080
1.385.000
255.000
TAIWAN (26,52%*)
Advantech
Asustek Computer
Axiomtek
Chin-Poon Industrial
Delta Electronics
Feng TAY Enterprise
Giant Manufacturing
KMC Kuei Meng International
105
zum 31. Juli 2016
Bestände
1.521.000
795.000
3.381.198
1.210.896
2.507.000
1.224.000
551.465
3.632.186
746.000
6.388.262
982.300
247.459
2.974.000
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
5.966
1,41
6.236
1,47
13.623
3,21
7.441
1,76
4.535
1,07
3.070
0,72
2.333
0,55
6.847
1,61
3.751
0,88
26.195
6,18
6.199
1,46
2.982
0,70
6.016
1,42
Makalot Industrial
Nien Made Enterprise
Posiflex Technology
Sinbon Electronics
Sitronix Technology
Sporton International
Standard Foods
Taiwan FamilyMart
TSC Auto ID Technology
Voltronic Power Technology
Wistron NeWeb
Anlagenportfolio
106
427.547
100,85
–3.608
–0,85
423.939
100,00
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
107
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
522,25
76,46
–9,30
67,16
589,41
1,84
0,75
497,54
34,42
–9,71
24,71
522,25
4,77
0,86
469,06
37,06
–8,58
28,48
497,54
2,02
0,81
12,86%
4,97%
6,07%
130.287
22.104.621
1,84%
0,15%
203.541
38.974.106
1,82%
0,16%
268.004
53.866.260
1,84%
0,17%
598,03
436,69
638,30
479,24
498,31
440,10
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
108
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
563,14
83,35
–5,98
77,37
640,51
7,39
0,81
532,55
36,76
–6,17
30,59
563,14
9,72
0,92
498,46
39,41
–5,32
34,09
532,55
6,37
0,87
13,74%
5,74%
6,84%
242.736
37.897.602
1,08%
0,15%
174.050
30.907.031
1,07%
0,16%
157.107
29.500.868
1,07%
0,17%
649,85
471,11
686,73
513,82
533,37
470,25
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
109
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
212,35
–8,45
–3,59
–12,04
200,31
0,84
0,28
179,12
36,99
–3,76
33,23
212,35
2,91
0,33
151,63
30,44
–2,95
27,49
179,12
2,93
0,28
–5,67%
18,55%
18,13%
8.044
4.015.490
1,87%
0,15%
11.037
5.197.182
1,85%
0,16%
11.227
6.268.132
1,84%
0,17%
214,57
168,82
253,16
172,07
179,39
148,77
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
110
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
169,07
–6,70
–1,61
–8,31
160,76
1,86
0,23
142,11
28,64
–1,68
26,96
169,07
2,94
0,26
120,74
22,71
–1,34
21,37
142,11
1,93
0,22
–4,92%
18,97%
17,70%
52.340
32.556.745
1,05%
0,15%
64.257
38.005.165
1,04%
0,16%
49.971
35.165.607
1,06%
0,17%
170,88
134,96
201,53
136,63
142,32
118,54
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
45.020
9.839
–5.321
–7
4.511
–628
TGBP
21.552
12.940
–7.044
–9
5.887
–61
3.883
48.903
–3.911
5.826
27.378
–5.873
44.992
21.505
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
430.667
28.189
–83.657
–55.468
–
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
473.641
17.023
–87.282
–70.259
19
44.992
3.748
423.939
21.505
5.761
430.667
111
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
112
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
427.547
422.364
8
4.651
2.818
435.016
1.959
11.402
435.725
9
–11.077
–11.077
423.939
–5.058
–5.058
430.667
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne/-verluste
31. Juli 2016
TGBP
44.919
11
90
45.020
31. Juli 2015
TGBP
21.859
19
–326
21.552
31. Juli 2016
TGBP
67
9.029
376
261
31. Juli 2015
TGBP
1
11.852
521
–
–
6
100
9.839
392
4
170
12.940
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
5.003
6.712
52
70
7
137
61
61
266
7
140
63
52
262
5.321
7.044
3.Einkünfte
Nicht steuerpflichtige ausländische Ausschüttungen
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
113
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
628
61
4.511
5.887
902
1.177
Effekte von:
–52
–
–1.805
–2.449
955
1.272
628
61
Laufende Steuerlast im Geschäftsjahr (Anmerkung 5a)
628
61
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
–
170
3.748
5.592
3.748
5.762
199
202
–36
–91
3.911
5.873
7.
31. Juli 2016
TGBP
3.883
28
3.911
114
31. Juli 2015
TGBP
5.826
47
5.873
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Erstattungsfähige ausländische Steuern
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
2.897
4
1.750
–
4.651
31. Juli 2015
TGBP
700
84
1.125
50
1.959
31. Juli 2016
TGBP
23
10.532
522
11.077
31. Juli 2015
TGBP
2.172
2.205
681
5.058
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
98.468
103.077
98.468
103.077
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
138.778
174.057
138.778
174.057
150
163
–173
–261
44
194
98.661
57
220
103.297
–211
–384
138.394
–288
–549
173.508
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,15
0,16
0,12
0,15
0,04
0,06
0,15
0,17
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,08
0,07
0,15
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
115
31. Juli 2015
%
0,09
0,07
0,16
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value. Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio 10% (£42.755)
(31.07.15: £42.236).
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
Chinesischer Yuan
56.930
10.137
Euro
388
4.791
Hongkong-Dollar
192.910
268.883
Taiwan-Dollar
159.673
114.457
US-Dollar
23.769
31.007
433.670
429.275
(£21.464)).
116
zum 31. Juli 2016
Geschäftsjahres £421 fällig waren (31.07.2015: £520.198).
£0 (31.07.2015: £0). Die Gesamtsumme der Verkäufe von Wertpapieren von nahestehenden Unternehmen und Personen lag bei £6.949
(31.07.2015: £9.811)
14.Anteilsklassen
%
1,75
1,00
1,75
1,00
31. Juli 2015
31. Juli 2016
Anfangsbestand
Neu
Endbestand
ausgegebene geschaffene
Anteile
Anteile
Anteile
38.974.106
677.084
–5.588.458 –11.958.111
22.104.621
30.907.031
3.322.297
–7.387.513
11.055.787
37.897.602
5.197.182
323.020
–1.504.712
–
4.015.490
Anleger)
38.005.165
6.236.425 –11.684.845
–
32.556.745
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
409.676
–
17.871
–
–
–
427.547
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
407.955
–
14.409
–
–
–
422.364
–
117
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
118
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,8419
(p)
–
1,7844
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
1,8419
4,7714
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,0575
1,8419
4,7714
Nettoeinkünfte
(p)
–
7,3921
(p)
–
6,5225
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,4299
–
7,3921
9,2880
(p)
(p)
(p)
–
–
0,4299
0,8696
7,3921
9,2880
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,8423
(c)
–
0,6261
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
0,8423
2,9125
(c)
(c)
(c)
–
–
–
0,2162
0,8423
2,9125
Nettoeinkünfte
(c)
–
1,8625
(c)
–
1,0731
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
0,1271
–
1,8625
2,8156
(c)
(c)
(c)
–
–
0,1271
0,7894
1,8625
2,8156
119
Der Fonds tätigt Anlagen in ein breit gestreutes Portfolio von Unternehmen des indischen Subkontinents. Der Fonds konzentriert sich auf Aktien, die
an geregelten Märkten des indischen Subkontinents notiert sind oder gehandelt werden, sowie auf Instrumente, die von Unternehmen ausgegeben
werden, die ihren Sitz auf dem indischen Subkontinent haben, dort tätig sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend auf dem indischen Subkontinent
abspielt und die an anderen geregelten Märkten notiert sind.
Besonderes Augenmerk wird dabei auf Unternehmen gelegt, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in
denen sie geschäftstätig sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Einen wesentlichen Beitrag zur Performance leisteten Marico (Verbrauchsgüter), das Zugewinne verbuchte, da es weiterhin langfristig starke und
deutlich nachhaltige Marken entwickelt, und Tube Investment of India (Industriegüter), das zulegte, weil die niedrige Bewertung Anleger überzeugte.
Godrej Consumer (Verbrauchsgüter) profitierte von einer fortgesetzten, der Unternehmensqualität entsprechenden Neubewertung.
Negativ ins Gewicht fielen Idea Cellular (Telekommunikationsdienste), das aufgrund von Preisdruck und den Belastungen durch Investitionen
nachgab, und Dr Reddy’s Laboratories (Gesundheitswesen) sank nach Kommentaren der US Federal Drugs Administration (FDA) zur Einhaltung
von Herstellungspraktiken. Wir bleiben bei unserem optimistischen Ausblick für das Unternehmen und suchen weiterhin den Kontakt mit der
Geschäftsführung. IDFC Bank (Finanzen) wurde durch schwächer als erwartet ausgefallene Erträge belastet, da eine wettbewerbsorientierte
Preisgestaltung bei Krediten zu erhöhtem Margendruck führte.
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählte Tata Consultancy (Informationstechnologie), bekannt für Unternehmensführung,
Ehrlichkeit und nachhaltige Erwägungen, sowie IDFC Bank (Indien: Finanzen), ein Finanzierungsexperte für Infrastruktur im Nicht-Bankenbereich,
der allmählich zu einer Depotbank wird. Zudem erwarben wir Cipla (Gesundheitswesen), ein Pharma-und Biotechunternehmen mit Fokus auf die
Herstellung von Generika zu erschwinglichen Preisen.
Wir trennten uns von HDFC Bank (Finanzen) angesichts der Sorgen im Hinblick auf eine Verschlechterung der Bewertungssituation und der
Unternehmenskultur. Außerdem veräußerten wir Jyothy Laboratories (Verbrauchsgüter), da es nach unserer Meinung an anderen Orten bessere
Qualitätsunternehmen gibt, und Cummins India (Industriegüter), da die Muttergesellschaft die nicht börsennotierte indische Tochter zu bevorzugen
scheint und das Unternehmen Diesel-Generatoren herstellt, die langfristig auf Gegenwind stoßen werden.
120
Ausblick
Der Fonds bleibt defensiv ausgerichtet und konzentriert sich auf Unternehmen mit hochwertigem Management, konservativen Bilanzen und
wachsenden, jedoch berechenbaren Cashflows. Wir konzentrieren uns weiterhin auf die Suche nach Unternehmen, die langfristig von der nachhaltigen
Entwicklung Indiens profitieren und zu dieser beitragen dürften.
Zeitraum
3
Monate
20,1
20,4
11,0
1
6
Monate
23,8
22,6
25,6
2
1
Jahr
15,9
14,1
18,1
2
3
Jahre
90,7
52,6
16,5
1
5
Jahre
87,0
30,8
20,5
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
308,2
112,6
61,1
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
15,9
29,2
27,3
17,2
–16,3
Benchmark: MSCI India Index.
Sektor: IA Specialist.
Titel
Marico
Tech Mahindra
Kotak Mahindra Bank
Dabur India
Idea Cellular
Infosys
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
7,14
5,71
5,47
5,11
4,95
4,47
3,96
3,88
3,58
3,15
Titel
Marico
Infosys
Tech Mahindra
Idea Cellular
Kotak Mahindra Bank
Dabur India
HDFC Bank
Thesaurierend.
121
31. Juli 2015
% des
Fonds
7,15
6,13
5,95
5,70
5,53
4,76
4,32
3,98
3,57
3,54
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
USA (0,37%*)
155.480 MakeMyTrip
213.900
8.835.480
2.275.819
265.361
840.363
Bata Shoe Company (Bangladesh)
BRAC Bank
Delta Brac Housing Finance
Marico Bangladesh
Square Pharmaceuticals
430.902
716.190
5.348.640
301.721
442.098
3.958.363
469.809
1.491.622
672.143
731.227
1.119.592
9.202.808
5.759.314
6.477.626
473.962
697.570
488.272
789.570
1.862.328
1.748.767
1.511.708
261.581
249.799
524.832
636.385
6.779.885
727.101
28.149
154.035
1.111.846
224.150
2.705.236
3.057.100
1.903.195
494.518
INDIEN (82,70%*)
Cholamandalam Investment and Finance
Cipla
City Union Bank
Colgate-Palmolive India
Container Corporation of India
Dabur India
Elgi Equipments
Great Eastern Shipping
Idea Cellular
IDFC
IDFC Bank
Indoco Remedies
Indraprastha Gas
Info Edge India
Infosys
Kansai Nerolac Paints
Kotak Mahindra Bank
Linde India
Lupin
Mahanagar Gas
Mahindra & Mahindra
Marico
Pidilite Industries
S H Kelkar
Sundaram Finance
Tata Chemicals
Tata Power
Tech Mahindra
Wipro
122
2.031
2.031
0,67
0,67
15.593
2.458
5.254
2.449
3.259
2.173
5,11
0,81
1,72
0,80
1,07
0,71
255.524
5.340
4.285
7.828
3.192
7.543
13.639
15.594
3.033
12.103
2.780
17.440
10.931
3.585
3.794
1.655
5.127
4.516
9.615
7.248
15.116
5.719
5.160
1.440
8.722
3.190
21.813
5.997
81
2.597
5.983
6.653
2.202
16.712
11.837
3.054
83,67
1,75
1,40
2,56
1,05
2,47
4,47
5,11
0,99
3,96
0,91
5,71
3,58
1,18
1,24
0,54
1,68
1,48
3,15
2,37
4,95
1,87
1,69
0,47
2,86
1,04
7,14
1,96
0,03
0,85
1,96
2,18
0,72
5,47
3,88
1,00
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
3.927.600
8.886.230
2.087.165
98.119.100
11.962.613
SRI LANKA (5,66%*)
Cargills Ceylon
Commercial Bank of Ceylon
CT Holdings
Dialog Axiata
Hemas Holdings
Anlagenportfolio
123
21.542
3.260
5.989
1.320
5.618
5.355
7,05
1,07
1,96
0,43
1,84
1,75
294.690
96,50
10.683
3,50
305.373
100,00
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
124
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
351,74
62,54
–6,64
55,90
407,64
–
0,33
272,18
86,00
–6,44
79,56
351,74
–
0,62
213,68
62,81
–4,31
58,50
272,18
–
0,27
15,89%
29,23%
27,38%
104.445
25.621.795
1,94%
0,10%
157.657
44.822.455
1,94%
0,19%
162.068
59.543.290
1,96%
0,12%
410,47
309,57
384,65
268,31
273,85
179,08
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
125
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
174,12
31,08
–2,05
29,03
203,15
0,38
0,17
133,83
42,35
–2,06
40,29
174,12
–
0,31
104,12
31,09
–1,38
29,71
133,83
0,26
0,14
16,67%
30,11%
28,53%
148.746
73.218.321
1,20%
0,10%
72.847
41.838.672
1,24%
0,19%
29.694
22.187.155
1,23%
0,12%
204,55
153,87
190,04
131,93
134,65
87,31
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
126
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
307,75
–4,52
–5,33
–9,85
297,90
–
0,27
211,11
101,92
–5,28
96,64
307,75
–
0,51
150,42
63,99
–3,30
60,69
211,11
–
0,20
–3,20%
45,78%
40,35%
60.277
20.233.413
1,91%
0,10%
74.304
24.144.452
1,93%
0,19%
44.770
21.206.554
1,92%
0,12%
316,05
242,74
328,82
207,34
212,85
127,36
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
105,65
99,54
96,96
–0,34
7,99
9,45
Betriebskosten
–1,11
–1,88
–2,36
–1,45
6,11
4,69
Rendite an Anteilsinhaber durch Anteilsklassenschließung
–101,65
104,20
105,65
–
–
0,21
–
0,09
0,30
0,25
Performance
–1,37%
6,14%
4,84%
1.786
15.899
2
1.713.299
15.048.266
2.000
Betriebskosten
1,16%
1,16%
-%
0,10%
0,19%
0,12%
Preise
107,74
224,58
107,77
85,91
93,70
82,74
Die Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 25. März 2013 aufgelegt, am 28. Januar 2014 geschlossen und am 8. Dezember 2014
neu aufgelegt.
127
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Nettoaufwendungen vor Steuern
Besteuerung
5
Nettoaufwendungen nach Steuern
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
43.277
3.802
–4.434
–5
–637
–262
TGBP
67.814
3.293
–4.919
–1
–1.627
–530
–899
42.378
–281
–2.157
65.657
–19
42.097
65.638
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
293.092
17.121
–47.275
–30.154
57
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
227.264
37.212
–37.060
152
18
42.097
281
305.373
65.638
20
293.092
128
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
Die Anmerkungen zum Einzelabschluss finden sich auf der Seite 130.
129
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
294.690
265.847
8
4.956
7.452
307.098
876
27.498
294.221
9
–1.725
–1.725
305.373
–1.129
–1.129
293.092
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
41.708
–8
1.577
43.277
31. Juli 2015
TGBP
67.652
–1
163
67.814
31. Juli 2016
TGBP
3.362
4
436
3.802
31. Juli 2015
TGBP
2.669
20
604
3.293
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
3.932
4.397
39
45
8
122
180
153
463
6
126
239
106
477
4.434
4.919
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
130
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
68
194
262
22
508
530
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist höher als (2015: höher als) der Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für offene
Investmentgesellschaften von 20% (2015: 20%). Die Differenzen sind nachstehend erläutert:
–637
–1.627
–127
–325
Effekte von:
–673
–534
800
859
68
22
194
508
262
530
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
281
20
1
–
–1
–1
281
19
7.
31. Juli 2016
TGBP
–899
986
–
194
281
Einnahmedefizit
131
31. Juli 2015
TGBP
–2.157
1.666
2
508
19
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
2.860
1.317
779
4.956
31. Juli 2015
TGBP
–
85
791
876
31. Juli 2016
TGBP
38
1.186
501
1.725
31. Juli 2015
TGBP
155
392
582
1.129
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
43.076
75.877
43.076
75.877
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
56.147
92.694
56.147
92.694
87
159
–56
–149
55
142
43.218
104
263
76.140
–70
–126
56.021
–108
–257
92.437
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,20
0,21
0,10
0,16
0,13
0,14
0,12
0,12
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,05
0,05
0,10
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,11
0,08
0,19
£0).
132
zum 31. Juli 2016
(a)Allgemeines
begrenzen.
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value. Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10%: (£29.469
(31.07.2015: £26.585).
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Japan Focus Fund von etwa £0 (31.07.2015:
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
15.604
5.785
Euro
–
382
Indische Rupie
260.096
243.502
Sri-Lanka-Rupie
21.542
16.620
US-Dollar
4.620
25.362
301.862
291.651
(£14.583)).
133
zum 31. Juli 2016
Geschäftsjahres £332.470 fällig waren (31.07.2015: £380.148) £332 (31.07.2015: £380).
von 0% des Nettoinventarwerts des Fonds (31.07.2015: 0.01%).
14.Anteilsklassen
%
1,75
Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger):
1,00
1,75
1,00
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
44.822.455
Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger)
41.838.672
15.048.266
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
1.188.608
–4.716.462 –15.672.806
5.657.875
–5.842.689
31.564.463
2.266.937
–6.177.976
–
48.832
–13.383.799
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
25.621.795
73.218.321
20.233.413
1.713.299
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
294.690
–
–
–
–
–
294.690
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
265.847
–
–
–
–
–
265.847
–
134
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Diese Anteilsklasse weist ein Defizit auf und nimmt daher keine Ausschüttung vor.
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,3833
(p)
–
0,3578
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
0,3833
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,0255
0,3833
–
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
135
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
0,2089
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
0,2089
136
First State Japan Focus Fund
Der Fonds wird haupsächlich in Aktien von Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung angelegt, die ihren Sitz in Japan haben, dort tätig
sind oder deren Tätigkeit sich überwiegend in Japan abspielt und die an regulierten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden. Außerdem
in aktienähnliche Instrumente, die an regulierten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden und die ein Engagement in Japan ermöglichen.
Der Fonds kann auch in sonstige Aktien und aktienähnliche Instrumente anlegen, die an regulierten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt
werden, sowie in Barmittel und bargeldnahe Zahlungsmittel.
Das Fondsportfolio kann seinen Schwerpunkt zuweilen auf eine kleine Anzahl von Beständen legen.
•
Klarstellende Anmerkung: Große und mittlere Kapitalisierung bezieht sich in der Regel auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von
maximal USD 1 Mrd.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
•
Die SRRI-Einstufung basiert auf historischen Daten, die möglicherweise keinen zuverlässigen Hinweis auf die künftigen Risiken und Erträge des
Fonds liefern.
•
Wir können nicht garantieren, dass die Einstufung des Fonds unverändert bleibt. Sie kann sich mit der Zeit ändern.
•
Selbst die niedrigste Stufe 1 kann nicht mit einer risikolosen Anlage gleichgesetzt werden.
•
Auf einer Skala von 1 (weniger riskant) bis 7 (höheres Risiko) wird dieser Fonds aufgrund seiner Performance in der Vergangenheit und der Art
•
Das Risiko wird eingegangen, um eine potenziell höhere Rendite zu erzielen; je mehr Risiko ein Fonds übernimmt, desto höher kann die potenzielle
•
Der Wert des Fonds und seine Rendite werden nicht garantiert und können sowohl steigen als auch fallen. Sie erhalten möglicherweise weniger
Schwellenmarktrisiko: Die Investition in ein einzelnes Land kann mit einem höheren Risiko verbunden sein als die Anlage in eine Reihe unterschiedlicher
Länder. Die Investition in eine größere Zahl von Ländern hilft bei der Streuung des Risikos.
Konzentrationsrisiko: Der Fonds investiert in eine relativ kleine Anzahl von Unternehmen oder Ländern, was mit einem höheren Risiko verbunden sein
kann als Anlagen in zahlreichen Unternehmen oder Ländern. Die Investition in eine größere Zahl von Unternehmen oder Ländern hilft bei der Streuung
des Risikos.
Performance
Der MSCI Japan Index verzeichnete in den 12 Monaten bis Ende Juli 2016 einen Zuwachs von 13,8% (in Pfund Sterling). Die Rendite in Pfund Sterling
war aufgrund einer erheblichen Schwäche des britischen Pfunds nach der „Brexit“-Abstimmung überhöht.
137
Ausblick
Im vierten Jahr der Wirtschaftspolitik („Abenomics“) des japanischen Premierministers Shinzo Abe scheint die Wirtschaft des Landes wieder ganz
am Anfang zu stehen. Trotz der bisher einmaligen geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen der Bank of Japan, einschließlich der Auflegung des
Negativzins-Programms (NIRP) Anfang des Jahres, lässt die japanische Binnenwirtschaft nach wie vor jedes reale Wachstum vermissen. Angesichts des
erstarkenden japanischen Yen sowie des schwachen Welthandels erscheint es uns unwahrscheinlich, dass japanische Unternehmen nur aufgrund von
niedrigen oder negativen Zinsen zur Kreditaufnahme bereit sind. Im Gegenteil: Die konservative japanische Managementkultur hat dazu geführt, dass
die Unternehmen weiterhin Barbestände in Rekordhöhe aufbauen.
Nach unserer Auffassung ist das grundlegende Problem Japans das fehlende Vertrauen in die Zukunft. Bis bedeutende Fortschritte bei strukturellen
Reformen nachgewiesen sind, wird die japanische Wirtschaft unserer Meinung nach wahrscheinlich weiterhin stagnieren. Qualitätsunternehmen
werden sich jedoch auch in Zukunft vom Rest absetzen, da sie in den vergangenen 20 Jahren gelernt haben, wie man das Umfeld des Niedrigwachstums
am besten übersteht. Daher suchen wir nach gut geführten und umsichtigen Unternehmen, die sich darauf konzentrieren, reproduzierbare
Cashflows und nachhaltige Renditen zu liefern. Zwischenzeitlich hat eine zunehmende Anzahl von Unternehmen höhere Dividendenausschüttungen
sowie Aktienrückkäufe angekündigt, was für die Anlagebeurteilung ebenfalls hilfreich ist. Entsprechend finden wir auch trotz des schwachen
makroökonomischen Ausblicks weiterhin gute Anlagechancen in Japan. Die Marktvolatilität gestattet uns, Qualitätstitel zu vernünftigeren Preisen
zu erwerben.
Da der Fonds erst am 26. Oktober 2015 aufgelegt wurde, können wir keine Zahlen zur Performance vorlegen. Diese werden in künftigen Berichten
Titel
Ryohin Keikaku
Tsuruha Holdings
Daito Trust Construction
Nitori Holdings
MISUMI Group
Hoshizaki Electric
Sundrug
SCSK
Start Today
Asahi Intecc
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,16
5,94
5,33
5,32
4,05
3,90
3,83
3,62
3,57
3,54
Thesaurierend.
138
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
6.200
12.500
35.600
5.200
6.400
7.000
5.600
19.500
15.100
800
9.400
5.000
16.000
1.000
16.200
4.700
3.200
35.700
10.500
9.100
7.000
8.800
3.300
18.100
2.600
2.500
4.500
14.100
500
800
1.300
12.200
7.200
14.000
1.000
8.500
5.300
JAPAN
ABC-Mart
Asahi Intecc
Casio Computer
Daito Trust Construction
Ezaki Glico
Hoshizaki Electric
Izumi
Kakaku.com
KDDI
Keyence
Koito Manufacturing
Kose
Kubota
LINE
Marui Group
Matsumotokiyoshi Holdings
MEIJI Holdings
MISUMI Group
NGK Spark Plug
Nissan Chemical Industries
Nitori Holdings
Olympus
Pigeon
Rakuten
Relo Group
Rinnai
Ryohin Keikaku
SCSK
Shimano
SMC
Sosei Group
Start Today
Sundrug
Suruga Bank
Sysmex
Tsuruha Holdings
Zenkoku Hosho
11.420
300
435
386
655
288
479
184
307
347
427
353
350
178
29
177
157
252
498
132
220
654
231
62
156
306
186
757
445
60
159
156
438
471
243
53
730
159
139
92,94
2,44
3,54
3,14
5,33
2,34
3,90
1,50
2,50
2,82
3,48
2,87
2,85
1,45
0,24
1,44
1,28
2,05
4,05
1,08
1,79
5,32
1,88
0,51
1,27
2,49
1,51
6,16
3,62
0,49
1,29
1,27
3,57
3,83
1,98
0,43
5,94
1,29
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
DEVISENTERMINKONTRAKTE
Japanischer Yen
Gekauft JPY207.195 für GBP1.491 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft JPY203.129 für GBP1.452 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft JPY8.776.578 für GBP63.007 Abrechnung 15.08.2016
Anlagenportfolio
^ Einschl. derivativer Verbindlichkeiten.
140
–1
–
–
–
–
–
–
–
–1
–0,01
–
–
–
–
–
–
–
–0,01
11.419
92,93
869
7,07
12.288
100,00
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum wurde am 26. Oktober 2015 aufgelegt.
100,00
37,46
–0,98
36,48
136,48
–
0,14
36,48%
12.080
8.850.593
1,10%
0,12%
140,74
97,76
141
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert wurde am 30. Oktober 2015 aufgelegt.
142
100,00
3,55
–0,86
2,69
102,69
–
0,12
2,69%
61
59.692
1,16%
0,12%
106,91
86,04
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum (EUR-Anteilsklasse) wurde am 26. Oktober 2015 aufgelegt.
143
100,00
17,18
–0,91
16,27
116,27
0,01
0,14
16,27%
174
149.746
1,07%
0,12%
118,55
90,69
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
Einkünfte
Aufwendungen
Besteuerung
Ausgleich
2
3
4
5
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
2.434
57
–57
–
–
–5
–5
2.429
–
2.429
144
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
–
10.065
–222
9.843
16
2.429
12.288
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Verbindlichkeiten aus Anlagen
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
31. Juli 2015
TGBP
11.420
7
325
1.034
12.779
–1
8
145
–490
–491
12.288
zum 31. Juli 2016
1.
Die Nettokapitalerträge aus Anlagen im Berichtszeitraum umfassen:
31. Juli 2016
TGBP
2.467
–2
–31
2.434
Währungsverluste
3.Einkünfte
31. Juli 2016
TGBP
56
1
57
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
31. Juli 2016
TGBP
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
47
–44
3
2
9
2
1
40
52
57
146
Anhang zum Abschluss (Fortsetzung)
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
5
Die für den Berichtszeitraum festgesetzte Steuer ist höher als der Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für offene
Effekte von:
–11
11
5
Gesamte Steuerlast im Berichtszeitraum (Anmerkung 5a)
5
befreit.
6.
Entwicklung von Nettoeinkünften und Nettoausgleich
31. Juli 2016
TGBP
–5
5
–
Einnahmedefizit
Nettoausgleich im Berichtszeitraum
7.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
40
273
5
7
325
8.Kreditoren
31. Juli 2016
TGBP
345
106
39
490
Summe Kreditoren
147
zum 31. Juli 2016
Aktien
Handel im Berichtszeitraum vor Transaktionskosten
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Käufe
31. Juli 2016
TGBP
10.615
10.615
Verkäufe
31. Juli 2016
TGBP
1.673
1.673
6
–2
–
6
10.621
–
–2
1.671
Käufe
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2016
%
0,06
0,12
–
–
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,11
–
0,11
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
148
zum 31. Juli 2016
(a)Allgemeines
begrenzen.
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value. Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10% (£1.142).
(b)Zinsrisiko
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Japan Focus Fund von etwa £3 zur Folge
gehabt.
Zum 31. Juli 2016 hatte der Fonds das folgende Netto-Währungsrisiko (ohne Pfund Sterling):
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
Euro
76
Japanischer Yen
11.683
11.759
Wenn die Wechselkurse um 5% schwanken, liegen die Auswirkungen auf den Nettoinventarwert bei 4,78% (£588).
149
zum 31. Juli 2016
Berichtszeitraums £8 fällig waren.
des ACD, Anteile in Höhe von 36,02% des Nettoinventarwerts des Fonds.
13.Anteilsklassen
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (institutionelle Anleger):
%
0,85
0,85
0,85
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten ist den Seiten 151 und 152 zu entnehmen.
26. Oktober 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
–
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (institutionelle
Anleger)
–
Anleger)
–
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
8.956.823
–106.230
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
8.850.593
138.796
–79.104
–
59.692
155.151
–5.405
–
149.746
14. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
11.420
–
–
–1
–
–
11.420
–1
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
Unternehmen zum Bewertungsstichtag zugreifen kann. Stufe 2: Andere Inputfaktoren als die in Stufe 1 enthaltenen notierten Preise, die für
den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit entweder unmittelbar oder mittelbar zu beobachten sind (d. h. die mittels Marktdaten ermittelt
wurden).
150
Gruppe 1 Zwischendividende – Anteile erworben zur Erstplatzierung des Fonds vor dem 26. Oktober 2015
Gruppe 2 Zwischendividende – Anteile erworben zur Erstplatzierung des Fonds zwischen dem 20. Oktober und dem 31. Jaunuar 2016
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
gezahlt/zahlbar
bis
Ausgleich
30.09.2016
(p)
(p)
–
–
–
–
(p)
(p)
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
gezahlt/zahlbar
bis
Ausgleich
30.09.2016
(p)
(p)
–
–
–
–
(p)
(p)
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,0112
(c)
–
–
Ausschüttungen
gezahlt/zahlbar
bis
Ausgleich
30.09.2016
(c)
(c)
–
–
0,0112
(c)
(c)
–
–
0,0112
0,0112
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse)
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
151
152
First State Emerging Markets Bond Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer Kapitalrendite über Erträge und Kapitalzuwachs an.
Der Fonds investiert in erster Linie in Schuldtitel, die von Regierungen, Finanzinstituten oder Unternehmen in Schwellenmärkten begeben oder
garantiert werden. Des Weiteren kann der Fonds in Wertpapiere investieren, die wirtschaftlich mit den Schwellenmärkten verbunden sind. Der Großteil
des Fonds wird in auf US-Dollar lautende Schuldtitel angelegt.
Der Fonds legt mindestens 80% seines Nettovermögens in Anleihen und andere Schuldtitel an, die von Regierungen von Schwellenmärkten oder deren
Stellen bzw. von Unternehmen mit Sitz oder wesentlicher Geschäftstätigkeit in den Schwellenmärkten begeben oder garantiert werden.
Der Fonds darf in Schuldtitel mit und ohne Investment-Grade und ohne Rating investieren. Der Fonds darf mehr als 30% seines Nettovermögens in
Schuldtiteln ohne Investment-Grade-Rating halten.
Höheres Risiko è
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum (USDAnteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum abgesichert
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum abgesichert (USDAnteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
•
•
Fonds liefern.
•
•
•
•
•
153
Zinsrisiko: Die Zinssätze wirken sich auf die Anlagen des Fonds aus. Bei steigenden Zinssätzen fällt der Wert der Investitionen und umgekehrt.
Kreditrisiko: Es kann sein, dass die Emittenten von Anleihen oder ähnlichen Anlagen, die der Fonds kauft, die fällige Rendite nicht an den Fonds
auszahlen oder das fällige Kapital nicht an den Fonds zurückzahlen. Weitere Informationen zu den Risiken erhalten Sie im Abschnitt „Risikofaktoren“
im Prospekt der Gesellschaft.
Performance
Im Jahresverlauf erzielte der Fonds nach Gebühren ein Plus von 10,6% (in Pfund Sterling). Der JPM EMBI Global Diversified Total Return Index (GBP
abgesichert) stieg im gleichen Zeitraum um 11,2%.
Im Berichtszeitraum beeinflussten globale Faktoren die Märkte, im Wesentlichen die US-Geldpolitik, der Ölpreis, China und politische Ereignisse,
einschließlich der Entwicklungen im US-Präsidentschaftswahlkampf und verschiedene Entwicklungen in Europa (Volksabstimmung über den „Brexit“
in Großbritannien, versuchter Putsch in der Türkei, Wahl einer populistischen Regierung in Polen).
Die starke Wertentwicklung der Schwellenländeranleihen im Berichtszeitraum fand überwiegend in den vergangenen fünf Monaten statt. Eine starke
Erholung des Ölpreises und der Rohstoffpreise insgesamt sorgten für eine Wiederbelebung der Risikobereitschaft. Ebenso wichtig für die Rentenmärkte
war ein unterstützendes Szenario mit verhaltenem Wirtschaftswachstum und mäßigem Inflationsdruck, was die Fortsetzung der lockeren Geldpolitik
zur Folge hatte. Vor diesem Hintergrund der weiteren Renditerückgänge und einem zunehmenden Anteil von Kernländeranleihen mit negativen
Renditen, haben sich die Renditen von Schwellenländeranleihen für Anleger als attraktiv erwiesen.
Im Berichtszeitraum nahmen wir eine weniger defensive Haltung ein und begaben uns auf ein höheres Risikoniveau. Wir beteiligten uns an einigen
Neuemissionen, insbesondere an einer Transaktion in Argentinien, die nach der Einigung mit Holdout-Gläubigern als bis dahin größte Emission von
Schwellenländerleihen an einem Tag an den Markt ging. Wir nahmen an den 5-, 10- und 30-Jahres-Tranchen teil und erhöhten unsere übergewichtete
Position in die Anleihe. Zudem beteiligten wir uns an Emissionen von den Philippinen, von Uruguay, Sri Lanka sowie von Trinidad und Tobago
und erhöhten unser Engagement in Indonesien, eine unserer Kernpositionen und auf Fundamentalebene das stärkste Schwellenland. Wir haben
unser Engagement in Mittel- und Osteuropa reduziert und sind gegen Ende des Berichtszeitraums zu einer Untergewichtung übergegangen. Unsere
Bestände in Polen haben wir verkauft und das Engagement in Ungarn reduziert, zum Teil aufgrund der unsicheren Auswirkungen des „Brexit“ auf den
EU-Handel und auch aufgrund von besseren Chancen an anderer Stelle.
Ausblick
Wir gehen davon aus, dass das aktuelle Szenario des verhaltenen Wachstums und der niedrigen Inflation in den Industrieländern weiterhin die
globalen Rentenmärkte unterstützen wird; jedoch erwarten wir in den nächsten drei Monaten eine etwas höhere Volatilität, da die Wahlen in den
USA und verschiedene Ereignisse in der EU für Turbulenzen sorgen könnten. In den Schwellenländern zeigt das Wachstum Anzeichen dafür, dass die
Talsohle erreicht ist, was die Outperformance hier unterstützt. Aus unserer Sicht bleiben globale und technische Faktoren vorerst die treibenden Kräfte
in Bezug auf Schwellenländeranleihen und sie werden sich weiterhin positiv auf den Markt auswirken. Die wesentlichen Risiken sehen wir in einer
weiteren Schwäche des Ölpreises, einer Verkaufswelle bei Aktien, die die Risikobereitschaft beeinträchtigt, und in geopolitischen Ereignissen. Vor dem
Hintergrund einer weiterhin mangelnden Klarheit in Bezug auf die Konsequenzen des „Brexit“ und schwieriger Bedingungen für den Bankensektor
bleiben die Aussichten für Europa unsicher.
Zeitraum
3
Monate
5,2
5,3
6
Monate
10,8
12,6
1
Jahr
8,8
11,2
3
Jahre
16,5
24,5
5
Jahre
–
–
10
Jahre
–
–
Seit
Auflegung
29,8
38,1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
8,8
–0,1
7,6
–0,3
–
Benchmark: JP Morgan EMBI Global Diversified GBP Hedged.
Sektor: Global Emerging Markets Bond Average.
154
31. Juli 2016
% des
Titel
Fonds
1,64
Dominican Republic International Bond 5,5% 27.01.2025
1,52
Uruguay Government International Bond 5,1% 18.06.2050
1,47
Turkey Government International Bond 4,875% 16.04.2043
1,41
CNOOC Finance 2013 3% 09.05.2023
1,32
Costa Rica Government International Bond 7,158% 12.03.2045
1,26
Croatia Government International Bond 6,375% 24.03.2021
1,26
Vietnam Government International Bond 4,8% 19.11.2024
1,21
Ecuador Government International Bond 10,5% 24.03.2020
1,18
Sri Lanka Government International Bond 5,875% 25.07.2022
1,16
Argentine Republic Government International Bond 7,5%
22.04.2026
Anteilsarten
31. Juli 2015
% des
Titel
Fonds
3,00
Argentina Boden Bonds 7% 03.10.2015
2,02
United States Treasury Bill 0% 20.08.2015
1,90
Hungary Government International Bond 5,375% 21.02.2023
1,83
Republic of Serbia 6,75% 01.11.2024
1,77
Petrobras Global Finance 3,25% 17.03.2017
1,73
Petroleos Mexicanos 5,5% 27.06.2044
1,54
1,49
Republic of Armenia 6% 30.09.2020
1,49
Instituto Costarricense de Electricidad 6,95% 10.11.2021
1,45
KazMunayGas National 6,375% 09.04.2021
155
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
USA (2,02%*)
Summe
Nettovermögen
%
–
–
2.396
937
406
1.053
2,01
0,79
0,34
0,88
2.977
591
1.277
387
722
2,50
0,50
1,07
0,32
0,61
–
–
1.680
1.680
1,41
1,41
465
465
0,39
0,39
7.252
556
533
922
588
427
908
154
657
818
304
1.385
6,08
0,47
0,45
0,77
0,49
0,36
0,76
0,13
0,55
0,69
0,25
1,16
MALAYSIA (0,00%*)
1.000.000 1MDB Global Investments 4,4% 09.03.2023
500.000 Petronas Capital 4,5% 18.03.2045
1.085
653
432
0,91
0,55
0,36
PAKISTAN (0,55%*)
600.000 Pakistan Government International Bond 6,75% 03.12.2019
1.100.000 Pakistan Government International Bond 8,25% 15.04.2024
1.411
485
926
1,19
0,41
0,78
600.000 Philippine Government International Bond 4% 15.01.2021
800.000 Philippine Government International Bond 3,95% 20.01.2040
1.000.000 Philippine Government International Bond 3,7% 01.03.2041
2.090
502
716
872
1,75
0,42
0,60
0,73
SRI LANKA (1,54%*)
3.152
232
626
1.408
886
2,63
0,19
0,52
1,18
0,74
1.502
1.502
1,26
1,26
971
971
0,81
0,81
2.476
688
1.077
711
2,08
0,58
0,90
0,60
IRLAND (0,37%*)
1.200.000 Vnesheconombank Via VEB Finance 5,45% 22.11.2017
500.000 Vnesheconombank Via VEB Finance 6,902% 09.07.2020
1.300.000 Vnesheconombank Via VEB Finance 6,8% 22.11.2025
750.000
1.600.000
600.000
975.000
NIEDERLANDE (2,62%*)
Republic of Angola Via Northern Lights III 7% 16.08.2019
CHINA (1,09%*)
HONG KONG (0,89%*)
2.200.000 CNOOC Finance 2013 3% 09.05.2023
INDIEN (0,97%*)
600.000 Export-Import Bank of India 3,125% 20.07.2021
700.000
600.000
1.090.000
600.000
500.000
960.000
200.000
800.000
1.000.000
400.000
1.700.000
300.000
800.000
1.800.000
1.110.000
INDONESIEN (4,42%*)
Indonesia Government International Bond 3,75% 25.04.2022
Pelabuhan Indonesia II 4,25% 05.05.2025
Pertamina Persero 5,25% 23.05.2021
Pertamina Persero 6% 03.05.2042
Perusahaan Listrik Negara 5,25% 24.10.2042
Perusahaan Penerbit SBSN Indonesia III 4,55% 29.03.2026
VIETNAM (0,87%*)
1.850.000 Vietnam Government International Bond 4,8% 19.11.2024
ARMENIEN (1,49%*)
1.251.000 Republic of Armenia International Bond 6% 30.09.2020
ASERBAIDSCHAN (1,50%*)
900.000 Republic of Azerbaijan International Bond 4,75% 18.03.2024
1.300.000 Southern Gas Corridor 6,875% 24.03.2026
905.000 State Oil Company of the Azerbaijan Republic 6,95% 18.03.2030
156
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
BAHRAIN (1,43%*)
Summe
Nettovermögen
%
–
–
3.010
1.085
1.506
419
2,52
0,91
1,26
0,35
1.601
387
403
424
387
1,34
0,32
0,34
0,36
0,32
GABUN (0,82%*)
1.400.000 Gabon Government International Bond 6,375% 12.12.2024
947
947
0,79
0,79
GEORGIEN (0,71%*)
1.000.000 Georgia Government International Bond 6,875% 12.04.2021
829
829
0,69
0,69
GHANA (0,00%*)
200.000 Ghana Government International Bond 7,875% 07.08.2023
132
132
0,11
0,11
3.617
392
1.354
857
1.014
3,03
0,33
1,13
0,72
0,85
1.106
451
655
0,93
0,38
0,55
ELFENBEINKÜSTE (0,74%*)
1.000.000 Ivory Coast Government International Bond 5,375% 23.07.2024
1.485.000 Ivory Coast Government International Bond 5,75% 31.12.2032
1.811
729
1.082
1,52
0,61
0,91
KASACHSTAN (4,02%*)
Kazakhstan Government International Bond 3,875% 14.10.2024
Kazakhstan Government International Bond 6,5% 21.07.2045
KazMunayGas National 9.125% 02.07.2018
KazMunayGas National 7% 05.05.2020
3.206
844
894
585
883
2,69
0,71
0,75
0,49
0,74
1.041
683
358
0,87
0,57
0,30
KUWAIT (0,78%*)
–
–
LETTLAND (0,61%*)
–
–
3.065
1.126
740
907
292
2,56
0,94
0,62
0,76
0,24
MAROKKO (1,58%*)
700.000 Morocco Government International Bond 5,5% 11.12.2042
605
605
0,51
0,51
NAMIBIA (0,72%*)
400.000 Namibia International Bonds 5,5% 03.11.2021
324
324
0,27
0,27
–
–
KROATIEN (2,32%*)
1.300.000 Croatia Government International Bond 6,625% 14.07.2020
1.800.000 Croatia Government International Bond 6,375% 24.03.2021
500.000 Croatia Government International Bond 6% 26.01.2024
500.000
520.000
600.000
550.000
500.000
1.600.000
1.000.000
900.000
ÄGYPTEN (2,19%*)
African Export-Import Bank 4% 24.05.2021
Egypt Government International Bond 5,75% 29.04.2020
UNGARN (4,19%*)
ISRAEL (1,48%*)
500.000 Israel Electric 6,875% 21.06.2023
800.000 Israel Electric 5% 12.11.2024
1.100.000
1.000.000
700.000
1.071.000
KENIA (0,68%*)
900.000 Kenya Government International Bond 5,875% 24.06.2019
500.000 Kenya Government International Bond 6,875% 24.06.2024
1.500.000
1.000.000
1.200.000
400.000
LIBANON (2,64%*)
Lebanon Government International Bond 5,45% 28.11.2019
Lebanon Government International Bond 6% 27.01.2023
POLEN (2,11%*)
157
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
NIGERIA (0,00%*)
750.000 Nigeria Government International Bond 6,375% 12.07.2023
Summe
Nettovermögen
%
553
553
0,46
0,46
2.049
906
123
680
340
1,72
0,76
0,10
0,57
0,29
RUSSLAND (2,65%*)
1.000.000 Russian Foreign Bond – Eurobond 5% 29.04.2020
1.400.000 Russian Foreign Bond – Eurobond 4,875% 16.09.2023
800.000 Russian Foreign Bond – Eurobond 5,875% 16.09.2043
2.649
809
1.151
689
2,22
0,68
0,96
0,58
SERBIEN (4,08%*)
1.200.000 Republic of Serbia International Bond 4,875% 25.02.2020
2.807
936
964
907
2,35
0,78
0,81
0,76
173
173
0,15
0,15
2.821
490
232
986
554
559
2,36
0,41
0,19
0,83
0,46
0,47
–
–
3.479
868
473
385
1.753
2,92
0,73
0,40
0,32
1,47
–
–
3.761
900
598
586
583
946
148
3,14
0,75
0,50
0,49
0,49
0,79
0,12
334
334
0,28
0,28
7.918
930
552
1.385
467
832
669
609
1.230
1.244
6,63
0,78
0,46
1,16
0,39
0,70
0,56
0,51
1,03
1,04
1.000.000
150.000
800.000
350.000
RUMÄNIEN (2,03%*)
Romanian Government International Bond 6,75% 07.02.2022
SLOVENIEN (0,96%*)
200.000 Slovenia Government International Bond 5,25% 18.02.2024
650.000
300.000
1.200.000
650.000
700.000
SÜDAFRIKA (2,41%*)
Eskom Holdings 5,75% 26.01.2021
Eskom Holdings 7,125% 11.02.2025
South Africa Government International Bond 5,5% 09.03.2020
TUNESIEN (0,66%*)
1.130.000
600.000
500.000
2.500.000
TÜRKEI (3,84%*)
Export Credit Bank of Turkey 5,375% 08.02.2021
VAE (2,89%*)
1.190.000
800.000
800.000
800.000
1.250.000
200.000
UKRAINE (0,00%*)
Ukraine Government International Bond 7,75% 01.09.2019
Ukreximbank Via bis Finance 9,625% 27.04.2022
Ukreximbank Via bis Finance 9,75% 22.01.2025
SAMBIA (0,52%*)
500.000 Zambia Government International Bond 8,5% 14.04.2024
1.200.000
680.000
1.700.000
560.815
981.427
8.525.000
800.000
2.400.000
1.550.000
ARGENTINIEN (4,75%*)
Argentina Bonar Bonds 7% 17.04.2017
Argentine Republic Government International Bond 6,875% 22.04.2021
Argentine Republic Government International Bond 8,28% 31.12.2033 (US Listing)
Argentine Republic Government International Bond FRN 0% 15.12.2035
158
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
BERMUDA (0,75%*)
1.100.000 Bermuda Government International Bond 4,138% 03.01.2023
900.000
1.300.000
600.000
600.000
800.000
1.000.000
BRASILIEN (2,01%*)
Brazil Minas SPE via State of Minas Gerais 5,333% 15.02.2028
Brazilian Government International Bond 4,25% 07.01.2025
Brazilian Government International Bond 6% 07.04.2026
Brazilian Government International Bond 5,625% 07.01.2041
Brazilian Government International Bond 5% 27.01.2045
Caixa Economica Federal 2,375% 06.11.2017
CHILE (0,35%*)
500.000 Empresa Nacional del Petroleo 4,75% 06.12.2021
1.000.000
1.200.000
720.000
500.000
1.000.000
KOLUMBIEN (2,71%*)
Colombia Government International Bond 4,375% 12.07.2021
Colombia Government International Bond 4% 26.02.2024
COSTA RICA (1,49%*)
1.700.000 Costa Rica Government International Bond 4,25% 26.01.2023
1.950.000 Costa Rica Government International Bond 7,158% 12.03.2045
1.400.000 Instituto Costarricense de Electricidad 6,95% 10.11.2021
500.000
2.500.000
400.000
1.300.000
1.250.000
DOMINIKANISCHE REPUBLIK (2,43%*)
Dominican Republic International Bond Premium 6,875% 29.01.2026
ECUADOR (0,00%*)
1.900.000 Ecuador Government International Bond 10,5% 24.03.2020
GUATEMALA (0,00%*)
1.000.000 Guatemala Government Bond 4,5% 03.05.2026
JAMAIKA (2,00%*)
500.000 Jamaica Government International Bond 7,625% 09.07.2025
1.500.000 Jamaica Government International Bond 6,75% 28.04.2028
600.000 Jamaica Government International Bond 7,875% 28.07.2045
1.150.000
1.300.000
700.000
1.600.000
600.000
550.000
300.000
570.000
1.250.000
700.000
850.000
MEXIKO (5,92%*)
Banco Nacional de Comercio Exterior 4,375% 14.10.2025
Mexico Government International Bond 3,6% 30.01.2025
Nacional Financiera SNC 3,375% 05.11.2020
159
Summe
Nettovermögen
%
875
875
0,73
0,73
3.852
642
971
500
445
548
746
3,23
0,54
0,81
0,42
0,37
0,46
0,63
407
407
0,34
0,34
3.535
813
880
567
407
868
2,97
0,68
0,74
0,48
0,34
0,73
3.952
1.248
1.580
1.124
3,31
1,05
1,32
0,94
4.846
417
1.958
341
1.107
1.023
4,07
0,35
1,64
0,29
0,93
0,86
1.444
1.444
1,21
1,21
801
801
0,67
0,67
2.192
433
1.243
516
1,83
0,36
1,04
0,43
7.544
924
1.032
568
1.277
498
431
242
445
1.064
476
587
6,32
0,77
0,87
0,48
1,07
0,42
0,36
0,20
0,37
0,89
0,40
0,49
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Bestände
PANAMA (0,41%*)
1.400.000 Panama Government International Bond 4% 22.09.2024
Summe
Nettovermögen
%
1.148
1.148
0,96
0,96
171
171
0,14
0,14
1.135
1.135
0,95
0,95
153
153
0,13
0,13
URUGUAY (0,64%*)
1.140.000 Uruguay Government International Bond 4,375% 27.10.2027
557.000 Uruguay Government International Bond 7,875% 15.01.2033
2.360.000 Uruguay Government International Bond 5,1% 18.06.2050
3.317
917
592
1.808
2,79
0,77
0,50
1,52
VENEZUELA (1,08%*)
Petroleos de Venezuela 5,25% 12.04.2017
Petroleos de Venezuela 6% 16.05.2024
Venezuela Government International Bond 7,75% 13.10.2019
Venezuela Government International Bond 9% 07.05.2023
Venezuela Government International Bond 9,25% 15.09.2027
2.880
313
274
750
421
109
137
876
2,40
0,26
0,23
0,63
0,35
0,09
0,11
0,73
–45
0,05
37
13
7
1
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
0,03
0,01
0,01
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
5
2
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
PARAGUAY (0,00%*)
200.000 Paraguay Government International Bond 6,1% 11.08.2044
PERU (1,01%*)
1.180.000 Peruvian Government International Bond 5,625% 18.11.2050
TRINIDAD UND TOBAGO (0,00%*)
200.000 Trinidad & Tobago Government International Bond 4,5% 04.08.2026
600.000
466.667
2.700.000
1.545.000
300.000
410.000
2.400.000
DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE ((0,09%*))
Euro
Gekauft EUR22.748.976 für USD25.243.288 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR118.840 für USD130.980 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR9 für USD10 Abrechnung 15.08.2016
US-Dollar
Gekauft USD650.802 für GBP489.264 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft USD24.279 für EUR21.778 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft USD5 für GBP4 Abrechnung 15.08.2016
160
zum 31. Juli 2016
Bestände
Gekauft USD27 für EUR25 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft USD1.052 für GBP801 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft USD93.585 für GBP71.151 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft USD658 für GBP502 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft USD4.126.419 für GBP3.102.093 Abrechnung 15.08.2016
Anlagenportfolio
Marktwert
TGBP
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–1
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–1
–1
–5
–29
–73
Summe
Nettovermögen
%
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–0,02
–0,06
113.502
95,14
5.796
4,86
119.298
100,00
Sofern nichts anderes angegeben ist, handelt es sich bei allen Beständen um Wertpapiere, die an einem anerkannten Wertpapiermarkt notiert sind.
Bei den als FRN gekennzeichneten Titeln handelt es sich um Floating Rate Notes – variabel verzinste Wertpapiere, deren Zinssatz üblicherweise auf
einem am Markt anerkannten Referenzzins, wie z.B. dem LIBOR, basiert.
Alle nominalen Werte sind in USD angegeben.
161
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
162
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
118,91
12,43
–1,94
10,49
129,40
5,27
–
119,58
1,17
–1,84
–0,67
118,91
4,63
–
111,06
10,39
–1,87
8,52
119,58
4,20
–
8,82%
–0,56%
7,67%
499
385.956
1,62%
-%
7.456
6.270.282
1,54%
-%
13.998
11.706.626
1,64%
-%
130,66
115,41
122,88
114,60
120,79
107,82
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
163
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
103,19
10,36
–1,56
8,80
–4,51
107,48
–
107,93
0,98
–1,58
–0,60
–4,14
103,19
–
103,97
9,50
–1,64
7,86
–3,90
107,93
–
8,53%
–0,56%
7,56%
130
121.172
1,50%
-%
7.158
6.936.157
1,48%
-%
8.503
7.878.147
1,55%
-%
111,12
98,92
108,99
103,41
111,21
100,93
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
164
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
102,75
10,89
–1,10
9,79
112,54
4,57
–
102,80
0,96
–1,01
–0,05
102,75
3,98
–
94,76
8,97
–0,93
8,04
102,80
3,60
–
9,53%
–0,05%
8,48%
7.504
6.667.484
1,06%
-%
11.898
11.580.050
0,98%
-%
3.078
2.994.461
0,94%
-%
113,63
100,05
106,02
98,72
103,75
92,07
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
165
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
93,32
9,56
–0,74
8,82
–4,11
98,03
–
97,04
0,84
–0,83
0,01
–3,73
93,32
–
92,81
8,63
–0,91
7,72
–3,49
97,04
–
9,45%
0,01%
8,32%
2.860
2.917.026
0,78%
-%
3.197
3.425.636
0,86%
-%
729
751.363
0,95%
-%
101,29
89,78
98,21
93,25
99,87
90,17
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
166
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
117,30
10,48
–1,69
8,79
126,09
5,09
–
118,59
0,44
–1,73
–1,29
117,30
4,62
–
109,92
10,38
–1,71
8,67
118,59
4,19
–
7,49%
–1,09%
7,89%
4.346
3.446.768
1,44%
-%
9.261
7.894.809
1,45%
-%
10.343
8.722.510
1,52%
-%
127,44
113,60
121,54
113,36
119,67
106,74
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
167
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
101,88
7,85
–1,40
6,45
–7,29
101,04
–
107,00
0,52
–1,51
–0,99
–4,13
101,88
–
102,91
9,55
–1,58
7,97
–3,88
107,00
–
6,33%
–0,93%
7,75%
1
1.380
1,43%
-%
7.378
7.241.956
1,42%
-%
8.415
7.864.177
1,51%
-%
107,22
97,39
108,05
102,33
110,16
99,93
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
168
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
100,71
8,92
–0,80
8,12
–4,34
104,49
–
105,11
0,45
–0,78
–0,33
–4,07
100,71
–
100,02
9,58
–0,83
8,75
–3,66
105,11
–
8,06%
–0,31%
8,75%
22.409
21.447.097
0,78%
-%
17.459
17.335.793
0,77%
-%
248
236.564
0,80%
-%
108,06
96,59
106,21
100,79
108,11
97,19
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) wurde am 1. Oktober 2015 aufgelegt.
169
100,00
11,59
–0,67
10,92
110,92
4,78
–
10,92%
8.616
7.768.227
0,77%
-%
112,02
98,75
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
170
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
101,99
9,96
–0,71
9,25
111,24
4,50
–
102,24
0,48
–0,73
–0,25
101,99
3,95
–
94,13
8,93
–0,82
8,11
102,24
3,61
–
9,07%
–0,24%
8,62%
3.264
2.934.087
0,71%
-%
34.779
34.101.037
0,71%
-%
42.267
41.340.417
0,85%
-%
112,34
99,34
105,13
98,01
103,16
94,43
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum (USD-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 12. Mai 2015 aufgelegt.
171
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
98,44
10,66
–0,71
9,95
108,39
5,40
–
100,00
–1,40
–0,16
–1,56
98,44
1,00
–
10,11%
–1,56%
100.154
92.402.104
0,69%
-%
29.548
30.016.931
0,72%
-%
109,43
96,25
100,46
98,14
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum abgesichert wurde am 31. Oktober 2014 aufgelegt.
172
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
100,67
12,36
–0,18
12,18
112,85
2,38
–
100,00
0,78
–0,11
0,67
100,67
3,66
–
12,10%
0,67%
–
50
0,17%
-%
101
100.295
0,15%
-%
113,94
98,71
103,33
95,75
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum (USD-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 31. Oktober 2014 aufgelegt.
173
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
100,51
11,63
–0,11
11,52
112,03
18,39
–
100,00
0,58
–0,07
0,51
100,51
3,66
–
11,46%
0,51%
50
0,11%
-%
160
160.035
0,09%
-%
113,00
98,49
103,13
95,67
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
19.222
5.496
–791
–4
4.701
–1
TGBP
–3.578
4.106
–893
3.213
4.700
23.922
–5.491
3.213
–365
–4.105
18.431
–4.470
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
95.253
69.013
–67.685
1.328
132
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
66.418
72.871
–41.982
30.889
109
18.431
4.154
119.298
–4.470
2.307
95.253
174
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Überziehungskredite
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
113.612
87.535
2.328
4.582
120.522
1.089
8.370
96.994
–110
–75
–6
–730
–378
–1.224
119.298
–
–955
–711
–1.741
95.253
8
9
175
zum 31. Juli 2016
1.
2.Nettokapitalerträge/-verluste
Die Nettokapitalerträge/-verluste im Geschäftsjahr umfassen:
Währungsgewinne
31. Juli 2016
£’000
21.152
–2.385
455
19.222
31. Juli 2015
£’000
2.197
–6.089
314
–3.578
31. Juli 2016
£’000
–
5.549
–53
5.496
31. Juli 2015
£’000
1
4.171
–66
4.106
31. Juli 2016
£’000
31. Juli 2015
£’000
634
729
15
20
15
34
7
86
142
13
41
6
84
144
791
893
3.Einkünfte
Währungsabsicherungsverluste
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Gebühren der Depotbank
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
176
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
£’000
31. Juli 2015
£’000
1
–
4.701
3.213
940
643
Effekte von:
1
–
Steuerlich abzugsfähige Zinszahlungen
–940
–643
1
–
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
£’000
£’000
1.842
1.644
3.210
1.711
Einbehaltene Einkommensteuer
468
781
5.520
4.136
554
459
–583
–490
5.491
4.105
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht den Seiten 183 bis 185.
7.
31. Juli 2016
£’000
4.700
–
791
5.491
31. Juli 2015
£’000
3.213
–1
893
4.105
31. Juli 2016
£’000
345
489
1.494
2.328
31. Juli 2015
£’000
–
128
961
1.089
8.Debitoren
Summe Debitoren
177
zum 31. Juli 2016
9.Kreditoren
31. Juli 2016
£’000
152
108
118
378
Summe Kreditoren
31. Juli 2015
£’000
533
41
137
711
Im Verlauf des Berichtszeitraums zum 31. Juli 2016 sind keine Transaktionskosten entstanden (31.07.2015: £0).
Käufe
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015 31. Juli 2016 31. Juli 2015
£’000
£’000
£’000
£’000
Anleihen
89.528
119.573
84.209
97.268
89.528
119.573
84.209
97.268
Provisionen
Anleihen
–
–
–
–
Steuern
Anleihen
–
–
–
–
Summe Kosten
–
–
–
–
89.528
119.573
84.209
97.268
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
–
–
–
–
–
–
–
–
Provisionen
Anleihen
Steuern
Anleihen
31. Juli 2016
%
–
–
–
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
–
–
–
£0).
178
zum 31. Juli 2016
(a)Allgemeines
Zur Erfüllung seiner Anlageziele hält der Fonds festverzinsliche Wertpapiere.
Der Fonds investiert in erster Linie in festverzinsliche Wertpapiere. Bestimmte festverzinsliche Wertpapiere unterliegen einem Ausfallrisiko,
bei dessen Eintritt der Nennwert nicht an die Anleger zurückgezahlt wird bzw. eine solche Rückzahlung unwahrscheinlich ist. Der Wert
festverzinslicher Anlagen ist nicht fix und kann sowohl steigen als auch fallen. Dies kann das Ergebnis eines spezifischen Faktors sein, der den
Wert einer bestimmten festverzinslichen Anlage beeinflusst. Des Weiteren kann ein allgemeiner Marktfaktor die Ursache dafür sein (wie die
Regierungspolitik oder die Gesundheit der zugrunde liegenden Wirtschaft), der sich auf das gesamte Portfolio auswirken kann.
Änderungen der für bestimmte Wertpapiere relevanten Zinsen können entweder zu steigenden oder sinkenden Erträgen oder der Unfähigkeit
des ACD führen, nach Ablauf der Kontrakte oder dem Verkauf von Wertpapieren ähnliche Renditen zu erzielen. Ferner können Änderungen der
vorherrschenden Zinsen oder der Erwartungen bezüglich der künftigen Zinsentwicklung ein Ansteigen oder Sinken des Werts der gehaltenen
Wertpapiere zur Folge haben. Das Management des Fonds erfüllt zudem die Anforderungen im Sourcebook (COLL) der Financial Conduct
Authority, das Regelungen beinhaltet, die den Umfang von Investitionen in eine bestimmte Position beschränken.
Marktpreisrisiken ergeben sich vor allem aus Unsicherheiten hinsichtlich der zukünftigen Preise der gehaltenen Finanzinstrumente. Kontrolliert
wird das Anlagerisiko des Portfolios über verschiedene Parameter, die das Risiko im Hinblick auf bestimmte Faktoren wie Branche, Land und
Unternehmensgröße begrenzen.
Der Fonds geht Transaktionen in Finanzinstrumente ein, wodurch er dem Risiko ausgesetzt wird, dass die Gegenpartei die Kapitalanlage
(Kauf) oder die liquiden Mittel (Verkauf) nicht liefert, nachdem der Fonds seinen Verpflichtungen nachgekommen ist. Der Fonds kauft und
verkauft Finanzinstrumente ausschließlich bei und an Parteien, die vom ACD als zulässig genehmigt worden sind. Diese werden auf laufender
Basis überprüft.
(b)Zinsrisiko
Der Fonds erzielt Erträge aus festverzinslichen Kapitalanlagen. Angesichts dessen, dass der Fonds das Ziel verfolgt, eine Gesamtanlagerendite
aus Erträgen und Kapitalzuwächsen zu erreichen, werden diese Cashflows als äußerst wichtig betrachtet und aktiv gemanagt.
Fondsvermögens.
179
zum 31. Juli 2016
Zinsrisikoprofil der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Gesellschaft zum 31. Juli 2016:
Variabel
Finanzielle
verzinsliche Festverzinsliche Vermögenswerte/
finanzielle
finanzielle
(Passiva) ohne
Vermögenswerte Vermögenswerte
Verzinsung
Währung
£’000
£’000
£’000
31. Juli 2016
Pfund Sterling
–6
–
6
Euro
222
–
35
US-Dollar
4.360
113.547
1.925
Summe
4.576
113.547
1.966
31. Juli 2015
Pfund Sterling
–
–
28.666
Euro
–
–
24.205
US-Dollar
8.370
87.357
–53.345
Summe
8.370
87.357
–474
Summe
£’000
–
257
119.832
120.089
28.666
24.205
42.382
95.253
Wenn die Wechselkurse um 100 BP steigen, wären die Auswirkungen auf den Fonds bei -4,93% (31.07.2015: -4,75%). Ein Rückgang um
100 BP würde zu Auswirkungen auf den Fonds von 5,20% führen (31.07.2015: 4,81%).
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
Euro
257
24.205
US-Dollar
119.832
42.382
120.089
66.587
(£3,329)).
(d)Kreditrisiko
Ein Kreditrisiko tritt dann auf, wenn ein Risiko im Zusammenhang damit besteht, dass ein Kontrahent nicht in der Lage sein könnte, seinen
Verpflichtungen nachzukommen. Die Risikosteuerung erfolgt durch die Überprüfung des Kreditratings des Kontrahenten (zum Zeitpunkt
des Erwerbs und auf laufender Basis) und durch die Sicherstellung einer ausreichenden Diversifizierung des Portfolios. Die Auswirkungen
von Schwankungen beim Kreditrating und beim Spread und deren Einfluss auf die Marktpreise werden als Teil des vorstehend erläuterten
Marktpreisrisikos betrachtet.
Die Anlagen und Barmittel des Fonds werden in dessen Namen von der State Street Bank and Trust Company (als Bevollmächtigte), der
Depotbank des Trusts, gehalten und deren ernannten Unter-Depotbanken. Ein Konkurs- oder Insolvenzverfahren der Depotbank oder ihrer
Unter-Depotbanken kann eine Aufschiebung der Rechte des Fonds in Bezug auf Wertpapiere zur Folge haben. Die Risikosteuerung erfolgt
durch laufende Überwachung der Depotbank und regelmäßige Überprüfungen ihrer Prozesse zur Auswahl und Überwachung von UnterDepotbanken, zusammen mit Ad-hoc-Überprüfungen der Kreditratings der Depotbank und der Unter-Depotbanken.
Mit bestimmten Wertpapiertransaktionen geht für den Trust das Risiko einher, dass die Gegenpartei nicht in der Lage ist, die Kapitalanlage
(Kauf) oder die liquiden Mittel (Verkauf) zu liefern, nachdem der Fonds seine Verpflichtungen bereits erfüllt hat.
Der Anlageberater wählt akzeptable Kontrahenten aus, über die Anlagen gekauft und verkauft werden. Der Fondsmanager ist verantwortlich
für die Überwachung des Prozesses, über den diese Kontrahenten ausgewählt werden, um das Risiko zu minimieren.
Wenn die Anlageverwalter in eine Anleihe mit Kreditrisiko investieren, erfolgt eine Beurteilung dieses Kreditrisikos und dann ein Vergleich mit
der voraussichtlichen Anlagerendite des betreffenden Wertpapiers. Die Risikosteuerung erfolgt durch die Überprüfung des Kreditratings dieser
Anleihen zum Zeitpunkt des Erwerbs und auf laufender Basis.
180
zum 31. Juli 2016
Übersicht des Investmentvermögens nach Kreditrating
Ratings
31.07.2016
TGBP
35.620
73.799
4.128
113.547
5.751
119.298
Anleihen mit Investment-Grade
Non-investment grade bonds
Unrated bonds
Summe Anleihen
Andere
Nettovermögen
31.07.2015
TGBP
41.312
40.856
5.189
87.357
7.896
95.253
Die in der vorstehenden Tabelle verwendeten Kreditratings stammen von Standard & Poor’s, Moody‘s oder Fitch Ratings.
(e)Derivatrisiko
Der Fondsmanager kann für Investitionszwecke und für ein effizientes Portfoliomanagement Transaktionen mit derivativen Finanzinstrumenten
tätigen. Eine relativ kleine Marktbewegung hat möglicherweise größere Auswirkungen auf die Derivate als auf die Basiswerte, weshalb die
Nutzung von Derivaten die Volatilität der Anteilswerte erhöhen kann. Wir gehen jedoch nicht davon aus, dass der Einsatz von Derivaten
nennenswerten Einfluss auf das Risikoprofil des Fonds haben wird.
Das Engagement an den verschiedenen Märkten kann durch eine taktische Portfoliostrukturierung im Rahmen von Terminkontrakten
ausgeglichen werden. Die taktische Portfoliostrukturierung ist eine Technik, die dem ACD die Möglichkeit gibt, das Engagement des Fonds
mittels Derivaten zu ändern, und nicht mit dem Verkauf und Kauf von übertragbaren Wertpapieren.
Aufgrund der Nutzung von Derivaten unterscheiden sich die prozentualen Wertveränderungen des Fondsvermögens von den prozentualen
Marktbewegungen. Am Ende des Berichtszeitraums wurden wegen fehlender Signifikanz der Sensitivitätsanalyse bzw. des Werts im Risiko
(Value at Risk / VaR) keine zusätzlichen Angaben gemacht.
Effektives Portfoliomanagement
Engagement in derivativen Finanzinstrumenten zum 31. Juli 2016
Devisenterminkontrakte (Absicherung)
Gesamtengagement in derivativen Finanzinstrumenten
Wert (£)
–44.678
–44.678
Kontrahenten der derivativen Finanzinstrumente und EPM-Technik zum 31. Juli 2016
State Street Bank and Trust Company
Wert (£)
–44.678
Zum 31. Juli 2016 hielt CFS Managed Property, eine verbundene Partei des ACD, eine Beteiligung von 0 (31.07.2015: 24,74%) am
Nettoinventarwert des Fonds.
Zum 31. Juli 2016 hielt First State Investments Services (UK) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0,19% des
Nettoinventarwerts des Fonds (31.07.2015: 0,27%).
181
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zwölf Anteilsklassen in Umlauf.
% Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert:
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (€-Anteilsklasse):
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse):
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse):
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum (USD-Anteilsklasse):
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum abgesichert: Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum abgesichert (USD-Anteilsklasse): 1,25
1,25
0,60
0,60
1,25
1,25
0,60
0,60
0,60
0,60
–
–
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten den Seiten 183 bis 185.
31. Juli 2015
31. Juli 2016
Anfangsbestand
Neu
Endbestand
Anteile
Anteile
Anteile
Anteilsklasse A – Wachstum abgesichert (institutionelle
Anleger)
6.270.282
157.017
–5.513.709
–527.634
385.956
Anteilsklasse A – Ertrag abgesichert (institutionelle Anleger)
6.936.157
243.000
–6.839.057
–218.928
121.172
Anleger)
11.580.050
1.950.176
–7.480.259
617.517
6.667.484
3.425.636
609.668
–1.350.209
231.931
2.917.026
7.894.809
2.941.438
–7.389.479
–
3.446.768
7.241.956
196.899
–7.437.475
–
1.380
17.335.793
11.349.633
–7.162.253
–76.076
21.447.097
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EURAnteilsklasse) (institutionelle Anleger)
–
14.263.575
–6.570.820
75.472
7.768.227
34.101.037
1.400.049 –32.566.999
–
2.934.087
30.016.931
65.202.103
–2.816.930
–
92.402.104
100.295
50
–100.295
–
50
160.035
50
–160.035
–
50
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
–
–
113.612
–110
–
–
113.612
–110
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
1.926
–
85.609
–75
–
–
87.535
–75
wurden).
182
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(p)
2,8351
3,7561
(p)
1,8403
1,5410
Bruttoeinkünfte
(p)
2,4550
3,1838
(p)
1,5736
1,2884
Bruttoeinkünfte
(p)
2,4503
3,2638
(p)
1,2729
1,5399
Bruttoeinkünfte
(p)
2,2258
2,9075
(p)
1,1470
1,3625
Einkünfte
steuer
(p)
0,5670
0,7512
(p)
0,3681
0,3082
Einkünfte
steuer
(p)
0,4910
0,6368
(p)
0,3147
0,2577
Einkünfte
steuer
(p)
0,4901
0,6528
(p)
0,2546
0,3080
Einkünfte
steuer
(p)
0,4452
0,5815
(p)
0,2294
0,2725
183
Nettoeinkünfte
(p)
2,2681
3,0049
(p)
1,4722
1,2328
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,2681
2,2853
–
3,0049
2,3416
(p)
(p)
(p)
0,7959
2,2681
2,2853
1,7721
3,0049
2,3416
Nettoeinkünfte
(p)
1,9640
2,5470
(p)
1,2589
1,0307
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,9640
2,0631
–
2,5470
2,0722
(p)
(p)
(p)
0,7051
1,9640
2,0631
1,5163
2,5470
2,0722
Nettoeinkünfte
(p)
1,9602
2,6110
(p)
1,0183
1,2319
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,9602
1,9659
–
2,6110
2,0187
(p)
(p)
(p)
0,9419
1,9602
1,9659
1,3791
2,6110
2,0187
Nettoeinkünfte
(p)
1,7806
2,3260
(p)
0,9176
1,0900
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,7806
1,8554
–
2,3260
1,8705
(p)
(p)
(p)
0,8630
1,7806
1,8554
1,2360
2,3260
1,8705
Bruttoeinkünfte
Gruppe 1
(c)
Zwischendividende
2,7485
Schlussdividende
3,6118
Gruppe 2
(c)
Zwischendividende
1,0618
Schlussdividende
1,5598
Bruttoeinkünfte
Gruppe 1
(c)
Zwischendividende
2,3828
Schlussdividende
6,7290
Gruppe 2
(c)
Zwischendividende
1,6433
Schlussdividende
3,6734
Einkünfte
steuer
(c)
0,5497
0,7224
(c)
0,2124
0,3120
Einkünfte
steuer
(c)
0,4766
1,3458
(c)
0,3287
0,7347
BruttoEinkünfte
einkünfte
steuer
Gruppe 1
(c)
(c)
Zwischendividende
2,3633
0,4727
Schlussdividende
3,0594
0,6119
Gruppe 2
(c)
(c)
Zwischendividende
1,1049
0,2210
Schlussdividende
1,7264
0,3453
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(c)
1,6336
3,1489
(c)
1,5268
1,3669
Bruttoeinkünfte
(c)
2,4361
3,1836
(c)
1,0361
2,5714
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
Einkünfte
steuer
(c)
0,4872
0,6367
(c)
0,2072
0,5143
184
Nettoeinkünfte
(c)
2,1988
2,8894
(c)
0,8494
1,2478
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
2,1988
2,2886
–
2,8894
2,3281
(c)
(c)
(c)
1,3494
2,1988
2,2886
1,6416
2,8894
2,3281
Nettoeinkünfte
(c)
1,9062
5,3832
(c)
1,3146
2,9387
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,9062
2,0657
–
5,3832
2,0629
(c)
(c)
(c)
0,5916
1,9062
2,0657
2,4445
5,3832
2,0629
Nettoeinkünfte
(c)
1,8906
2,4475
(c)
0,8839
1,3811
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,8906
2,0329
–
2,4475
2,0378
(c)
(c)
(c)
1,0067
1,8906
2,0329
1,0664
2,4475
2,0378
Nettoeinkünfte
(c)
1,6336
3,1489
(c)
1,5268
1,3669
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,6336
–
–
3,1489
–
(c)
(c)
(c)
0,1068
1,6336
–
1,7820
3,1489
–
Nettoeinkünfte
(c)
1,9489
2,5469
(c)
0,8289
2,0571
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,9489
1,9324
–
2,5469
2,0163
(c)
(c)
(c)
1,1200
1,9489
1,9324
0,4898
2,5469
2,0163
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(c)
2,3118
3,0853
(c)
1,4782
2,2330
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
BruttoEinkünfte
einkünfte
steuer
Gruppe 1
(p)
(p)
Zwischendividende
2,3797
–
Schlussdividende
–
–
Gruppe 2
(p)
(p)
Zwischendividende
0,3797
–
Schlussdividende
–
–
Nettoeinkünfte
(c)
2,3118
3,0853
(c)
1,4782
2,2330
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
2,3118
–
–
3,0853
0,9996
(c)
(c)
(c)
0,8336
2,3118
–
0,8523
3,0853
0,9996
Nettoeinkünfte
(p)
2,3797
–
(p)
0,3797
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,3797
1,1939
–
–
2,4685
(p)
(p)
(p)
2,0000
2,3797
1,1939
–
–
2,4685
Nettoeinkünfte
(c)
2,3660
16,0200
(c)
0,3660
15,4282
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
2,3660
1,1887
–
16,0200
2,4673
(c)
(c)
(c)
2,0000
2,3660
1,1887
0,5918
16,0200
2,4673
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(c)
2,3660
16,0200
(c)
0,3660
15,4282
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
185
First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer Kapitalrendite über Erträge und Kapitalzuwachs an.
Er investiert in erster Linie in auf Lokalwährungen lautende Schuldtitel, die von Regierungen, Finanzinstituten oder Unternehmen in Schwellenmärkten
begeben oder garantiert werden, sowie in verwandte Derivate.
Der Fonds legt mindestens 80% seines Nettovermögens in auf Lokalwährungen lautende Staatsanleihen und andere Schuldtitel an, die von Regierungen
von Schwellenmärkten oder deren Stellen bzw. von Unternehmen mit Sitz oder wesentlicher Geschäftstätigkeit in den Schwellenmärkten begeben oder
garantiert werden.
Der Fonds darf in Schuldtitel mit und ohne Investment-Grade und ohne Rating investieren. Der Fonds darf mehr als 30% seines Nettovermögens in
Schuldtiteln ohne Investment-Grade-Rating halten.
Um das Anlageziel zu erreichen und die Anlagepolitik umzusetzen, kann der Fonds Derivate sowohl für Investitionszwecke als auch für ein effizientes
Portfoliomanagement nutzen.
• Klarstellende Anmerkung: Dieser Fonds zieht den relativen VaR-Ansatz heran, um das Gesamtrisikopotenzial zu berechnen. Die Benchmark ist
der J.P. Morgan Government Bond Index - Emerging Markets Global Diversified Index und der VaR dieses Fonds darf den zweifachen VaR der
Benchmark nicht überschreiten. Der Fremdmitteleinsatz (Leverage) dieses Fonds wird über den „Sum of Notionals Approach“ berechnet und wird
200% voraussichtlich nicht übersteigen. Gleichwohl kann der Fremdmitteleinsatz diesen Maximalwert unter bestimmten Umständen übersteigen.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag (GBP-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBPAnteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
* Die SRRI-Einstufung änderte sich am 16. Oktober 2015 von 4 auf 5.
Zinsrisiko: Die Zinssätze wirken sich auf die Anlagen des Fonds aus. Bei steigenden Zinssätzen fällt der Wert der Investitionen und umgekehrt.
Kreditrisiko: Es kann sein, dass die Emittenten von Anleihen oder ähnlichen Anlagen, die der Fonds kauft, die fällige Rendite nicht an den Fonds
auszahlen oder das fällige Kapital nicht an den Fonds zurückzahlen.
Derivatrisiko: Derivate reagieren extrem sensibel auf Wertänderungen ihres zugrunde liegenden Vermögenswerts. Je mehr Derivate genutzt werden,
desto größer sind die Auswirkungen auf den Fonds.
Risiko in Verbindung mit währungsgesicherten Anteilsklassen: Absicherungstransaktionen dienen dazu, das Währungsrisiko für die Anleger zu senken.
Allerdings kann nicht garantiert werden, dass die Absicherung zu 100% erfolgreich sein wird oder das Währungsrisiko vollständig eliminieren kann.
186
Performance
Der Fonds erzielte im Jahresverlauf bis zum 31. Juli 2016 ein Plus von 21,6% (in Pfund Sterling), während der Referenzindex um 23,8% stieg. Die
Performance wurde durch unsere Übergewichtung von Mexiko beeinträchtigt, sowie durch unsere Short-Position in den peruanischen Nuevo Sol.
Im Berichtszeitraum beeinflussten globale Faktoren die Märkte, im Wesentlichen die US-Geldpolitik und die Zinsentwicklung, der Ölpreis, China und
politische Ereignisse, einschließlich der Entwicklungen im US-Präsidentschaftswahlkampf und verschiedene Entwicklungen in Europa (Volksabstimmung
über den „Brexit“ in Großbritannien, versuchter Putsch in der Türkei).
Die positive Wertentwicklung von Schwellenländeranleihen in Lokalwährung konzentrierte sich überwiegend auf die letzten fünf Monate. Eine starke
Erholung des Ölpreises und der Rohstoffpreise insgesamt sorgten für eine Wiederbelebung der Risikobereitschaft, während sich an den Rentenmärkten
ein unterstützendes Szenario etabliert hat mit verhaltenem Wirtschaftswachstum, einem geringen Rezessionsrisiko und mäßigem Inflationsdruck, was
zu einer weiterhin äußerst akkommodierende Geldpolitik führte. Vor diesem Hintergrund der weiteren Renditerückgänge und einem zunehmenden
Anteil von Kernländeranleihen mit negativen Renditen, haben sich die Zinsen von Schwellenländeranleihen für Anleger als attraktiv erwiesen und in
der Tat konnten bei Anleihen in Lokalwährung gegen Ende des Berichtszeitraums zweimal wöchentliche Zuflüsse in Rekordhöhe beobachtet werden.
Portfolioaktivitäten/Fondspositionierung
Wir haben unser Engagement in den US-Dollar im Berichtszeitraum reduziert von einer anfänglich beträchtlichen Long-Position zu einer moderaten
Netto-Long-Position in Schwellenlandwährungen und wir haben eine Long-Position in Zinsen aufgebaut. Angesichts der Bewertungen, die nach der
enormen Stärkung des Dollars in der zweiten Jahreshälfte 2015 angepasst wurden, und eines optimistischeren Gesamtausblicks vor dem Hintergrund
positiver länderspezifischer Faktoren haben wir unsere Positionierung angepasst.
Wir haben eine Long-Position in die Rupiah und Zinsen in Indonesien aufgebaut, eines der wenigen Länder, wo attraktive Renditen gekoppelt mit
einer stabilen Währung den Markt für Kapital attraktiv machen, während die inländische Geldpolitik und die Liquiditätstrends zusammen mit einem
beständigen Reformprozess auf weiteres Aufwärtspotenzial hindeuten. In Bezug auf die Zinsen in Peru hatten wir eine Long-Position; dort schwächte
sich die Inflation ab, das Wachstum beschleunigte sich und die Wahl von Präsident Pablo Kuczynski hat die Erwartungen für positive politische
Veränderungen geschürt.
Ausblick
Das unterstützende weltweite Szenario für Schwellenländer wird vermutlich noch anhalten. Die Zuflüsse werden sich wahrscheinlich von hohem Niveau
ausgehend verlangsamen, sollten jedoch positiv bleiben, solange das „Goldlöckchen-Szenario“ mit begrenzten Risiken für eine globale Rezession und
begrenztem Inflationsdruck Bestand hat . Innerhalb der Schwellenländer erhöht sich weiterhin die Wahrscheinlichkeit einer konjunkturellen Erholung
des Wachstums, da Kapitalzuflüsse den Trend der aktuellsten Zahlen zu bestätigen scheinen und sich mehrere Volkswirtschaften bald
von ihren Tiefständen erholen sollten. Hinzu kommt, dass wir dort, wo es Spielraum für fiskalische oder geldpolitische Anreize gibt, davon ausgehen,
dass die Behörden aktiv werden. In jüngster Zeit haben wir das Zinsrisiko im Portfolio erhöht, da wir auf Nettobasis ein besseres Risiko-/Ertragsprofil
sehen als bei Währungen.
Zeitraum
3
Monate
10,3
11,1
6
Monate
21,7
22,1
1
Jahr
21,6
23,8
3
Jahre
–
–
5
Jahre
–
–
10
Jahre
–
–
Seit
Auflegung
14,3
15,4
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
21,6
–8,6
–
–
–
Benchmark: JPM GBI-EM Global Diversified USD TR.
Sektor: Global Emerging Markets Bond Average.
187
31. Juli 2016
% des
Titel
Fonds
Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 10% 01.01.2019
5,19
Colombia Global Depositary Note 7% 11.09.2019
4,44
4,23
Thailand Government Bond 3,625% 16.06.2023
3,44
Indonesia Treasury Bond 10,5% 15.08.2030
3,41
Malaysia Government Bond 3,795% 30.09.2022
3,37
3,34
Indonesia Treasury Bond 8.375% 15.09.2026
3,27
South Africa Government Bond 10,5% 21.12.2026
3,17
Turkey Government Bond 10,5% 15.01.2020
3,07
Anteilsarten
31. Juli 2015
% des
Titel
Fonds
7,65
4,06
3,68
Peru Government Bond 6,95% 12.08.2031
3,63
3,34
3,26
2,98
2,97
Hungary Government Bond 4% 25.04.2018
2,51
2,46
188
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
IDR10.209.000.000
IDR13.000.000.000
IDR10.700.000.000
IDR11.785.000.000
MYR2.000.000
MYR4.525.000
MYR2.100.000
MYR1.700.000
MYR2.250.000
INDONESIEN (7,38%*)
Indonesia Treasury Bond 8.375% 15.09.2026
Indonesia Treasury Bond 9% 15.03.2029
4.027
848
1.097
936
1.146
12,00
2,53
3,27
2,79
3,41
MALAYSIA (5,07%*)
Malaysia Government Investment Issue 4,39% 07.07.2023
3.141
509
1.133
489
431
579
9,35
1,52
3,37
1,46
1,28
1,72
–
–
2.100
945
1.155
6,25
2,81
3,44
THAILAND (8,45%*)
THB29.984.000 Thailand Government Bond 3,65% 17.12.2021
THB36.175.000 Thailand Government Bond 3,625% 16.06.2023
HUF225.000.000
HUF88.000.000
HUF64.180.000
HUF45.000.000
HUF70.000.000
HUF50.000.000
UNGARN (5,69%*)
Hungary Government Bond 5,5% 20.12.2018
2.150
842
344
243
197
308
216
6,41
2,51
1,03
0,72
0,59
0,92
0,64
PLN1.700.000
PLN1.800.000
PLN1.760.000
PLN2.000.000
POLEN (9,33%*)
Poland Government Bond 3,25% 25.07.2019
Poland Government Bond 4% 25.10.2023
1.976
450
515
487
524
5,88
1,34
1,53
1,45
1,56
RUMÄNIEN (1,36%*)
RON1.600.000 Romania Government Bond 5,85% 26.04.2023
473
473
1,41
1,41
RUSSLAND (2,00%*)
RUB50.000.000 Russian Federal Bond - OFZ 6,4% 27.05.2020
RUB47.500.000 Russian Federal Bond - OFZ 8,15% 03.02.2027
1.387
691
696
4,13
2,06
2,07
SÜDAFRIKA (10,37%*)
South Africa Government Bond 8% 31.01.2030
South Africa Government Bond 7% 28.02.2031
3.431
310
479
1.064
392
256
589
341
10,22
0,92
1,43
3,17
1,17
0,76
1,75
1,02
TÜRKEI (10,12%*)
Turkey Government Bond 8% 12.03.2025
3.706
958
545
1.033
199
700
271
11,03
2,85
1,62
3,07
0,59
2,09
0,81
ZAR4.500.000
ZAR7.200.000
ZAR13.500.000
ZAR6.076.899
ZAR4.391.404
ZAR11.500.000
ZAR5.200.000
TRY3.000.000
TRY1.600.000
TRY3.000.000
TRY600.000
TRY2.200.000
TRY900.000
189
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
BRASILIEN (11,68%*)
BRL6.000.000 Brazil Notas do Tesouro Nacional Serie F 10% 01.01.2019
3.608
1.745
1.422
441
10,73
5,19
4,23
1,31
2.613
1.491
1.122
7,78
4,44
3,34
2.087
258
547
671
302
309
6,22
0,77
1,63
2,00
0,90
0,92
833
833
2,48
2,48
–139
–0,44
–2
3
–14
8
–0,01
0,01
–0,04
0,03
Kolumbianischer Peso
Gekauft COP2.082.535.000 für USD694.560 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft COP3.200.000.000 für USD1.054.366 Abrechnung 21.09.2016
–29
31
–0,09
0,09
Euro
Gekauft EUR297.473 für HUF93.000.000 Abrechnung 21.09.2016
Gekauft EUR905.330 für PLN4.050.000 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft EUR133.523 für USD148.160 Abrechnung 15.08.2016
15
3
–21
-
0,04
0,01
–0,06
-
Indische Rupie
Gekauft INR43.000.000 für USD633.919 Abrechnung 21.09.2016
3
0,01
Japanischer Yen
Gekauft JPY75.000.000 für USD719.436 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft JPY75.000.000 für USD704.982 Abrechnung 21.09.2016
8
–22
0,02
–0,07
Gekauft MYR3.000.000 für USD734.952 Abrechnung 21.09.2016
1
-
–51
–0,15
Neuer Rumänischer Leu
Gekauft RON2.800.000 für EUR619.271 Abrechnung 21.09.2016
7
0,02
Peruanischer Nuevo Sol
Gekauft PEN1.400.000 für USD415.800 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft PEN2.000.000 für USD597.364 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft PEN1.582.208 für USD470.293 Abrechnung 02.08.2016
–1
5
–1
0,01
-
KOLUMBIEN (5,57%*)
COP4.632.300.000 Colombia Global Depositary Note 7% 11.09.2019
COP3.000.000.000 Colombia Global Depositary Note 10% 24.07.2024
MXN4.700.000
MXN10.000.000
MXN10.000.000
MXN5.000.000
MXN5.000.000
MEXIKO (8,39%*)
Mexican Bonos 7,75% 14.12.2017
Mexican Bonos 10% 05.12.2024
PERU (3,63%*)
PEN2.543.000 Peru Government Bond 6,95% 12.08.2031
DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE (0,37%*)
350.000.000
9.000.000
3.500.000
3.500.000
Zins-Swap
Citibank Interest Rate Swap Pay HUF BUBOR Rec HUF 1,13% 14.07.2021
HSBC Interest Rate Swap Pay MXN TIIE Rec MXN 6,42% 03.03.2027
Standard Chartered Interest Rate Swap Rec MYR KLIBOR Pay MYR 3,76% 21.09.2016
Citibank Interest Rate Swap Rec PLN WIBOR Pay PLN 2,03% 24.04.2020
Mexikanischer Peso
Gekauft MXN35.500.000 für USD1.913.666 Abrechnung 21.09.2016
190
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Nennwerte
Gekauft PHP16.000.000 für USD340.158 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft PHP10.000.000 für USD215.941 Abrechnung 21.09.2016
–2
5
–0,01
0,01
Polnischer Zloty
Gekauft PLN9.400.000 für EUR2.138.723 Abrechnung 21.09.2016
8
0,02
Pfund Sterling
Gekauft GBP5.915.031 für USD7.868.204 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft GBP386.520 für USD514.136 Abrechnung 15.08.2016
–72
5
–0,21
0,01
Russischer Rubel
Gekauft RUB48.839.000 für USD750.666 Abrechnung 21.09.2016
Verkauft RUB55.779.384 für USD840.373 Abrechnung 21.09.2016
–31
18
–0,09
0,05
Singapur-Dollar
Verkauft SGD2.000.000 für USD1.492.162 Abrechnung 21.09.2016
12
0,04
18
–65
0,05
–0,19
Gekauft THB24.000.000 für USD680.488 Abrechnung 21.09.2016
8
0,02
Türkische Lira
Verkauft TRY3.430.000 für USD1.138.340 Abrechnung 21.09.2016
14
0,04
31.393
93,45
2.201
6,55
33.594
100,00
Gekauft KRW1.200.000.000 für USD1.050.577 Abrechnung 23.09.2016
Verkauft KRW1.200.000.000 für USD1.003.261 Abrechnung 23.09.2016
Anlagenportfolio
Alle Derivatkontrakte wurden an einer geeigneten Börse für derivative Finanzinstrumente gehandelt.
191
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Ertrag wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
192
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
82,91
2,93
–0,78
2,15
–4,02
81,04
–
103,24
–15,03
–0,94
–15,97
–4,36
82,91
–0,02
100,00
5,77
–0,63
5,14
–1,90
103,24
–
2,59%
–15,47%
5,14%
9.016
11.125.160
0,98%
-%
8.666
10.451.360
0,99%
–0,03%
10.330
10.005.000
1,69%
-%
85,17
73,38
103,73
85,17
107,36
100,00
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Ertrag (GBP-Anteilsklasse) wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
193
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
87,80
19,34
–0,88
18,46
–4,85
100,85
–7,36
–1,00
–8,36
–4,69
100,00
3,33
–0,63
2,70
–1,85
101,41
–
87,80
–0,02
100,85
–
21,03%
–8,29%
2,70%
7.144
7.044.149
0,98%
-%
5.701
6.492.608
1,00%
–0,03%
6.121
6.069.693
1,69%
-%
106,95
82,21
107,15
90,12
104,77
100,00
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBP-Anteilsklasse)
84,39
1,88
Betriebskosten
–0,84
1,04
–4,11
81,32
–
Performance
1,23%
5.618
6.908.082
Betriebskosten
1,05%
–0,00%
Preise
85,48
73,82
Die Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBP-Anteilsklasse) wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
194
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
101,69
–11,84
–1,01
–12,85
–4,45
84,39
–0,02
100,00
4,22
–0,66
3,56
–1,87
101,69
–
–12,64%
3,56%
5.400
6.397.787
1,05%
–0,03%
6.170
6.067.729
1,75%
–0,00%
103,87
85,48
107,24
100,00
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
87,44
–2,87
Betriebskosten
–0,82
–3,69
–4,02
79,73
–
Performance
–4,22%
6.902
8.656.071
Betriebskosten
1,04%
-%
Preise
84,75
72,88
Die Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (€-Anteilsklasse) wurde am 24. März 2014 aufgelegt.
195
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
105,55
–12,40
–1,05
–13,45
–4,66
87,44
–0,03
100,00
8,14
–0,65
7,49
–1,94
105,55
–
–12,74%
7,49%
6.703
7.666.765
1,05%
–0,03%
7.672
7.268.979
1,75%
-%
103,28
84,75
106,88
100,00
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum wurde am 31. Oktober 2014 aufgelegt.
196
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
87,21
4,66
–0,47
4,19
100,00
–12,33
–0,46
–12,79
91,40
5,41
–
87,21
4,00
–0,02
4,80%
–12,79%
91
100.050
0,38%
-%
88
100.343
0,43%
–0,03%
93,19
77,88
100,05
87,32
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
Nettokapitalverluste
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
$’000
$’000
31. Juli 2015
$’000
–1.678
2.122
–323
1.799
–57
$’000
–9.711
2.190
–374
–6
1.810
–36
1.742
64
–2.065
1.774
–7.937
–2.152
–2.001
–10.089
31. Juli 2016
$’000
$’000
33.399
2.196
–9
2.187
3
31. Juli 2015
$’000
$’000
41.352
2.156
–25
2.131
1
–2.001
6
33.594
–10.089
4
33.399
197
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
$’000
31. Juli 2015
$’000
31.704
30.340
1.079
2.308
35.091
2.431
3.551
36.322
–311
–279
–
–1.128
–58
–1.497
33.594
–62
–1.095
–1.487
–2.923
33.399
8
9
198
zum 31. Juli 2016
1.
2.Netto-Kapitalverluste
Die Nettokapitalverluste aus Anlagen im Geschäftsjahr umfassen:
Währungsgewinne
31. Juli 2016
$’000
244
–58
–1.850
–14
–1.678
31. Juli 2015
$’000
–7.567
4
–1.962
–186
–9.711
31. Juli 2016
$’000
–
–
2.149
–29
2
2.122
31. Juli 2015
$’000
–2
3
2.218
–29
–
2.190
31. Juli 2016
$’000
31. Juli 2015
$’000
196
226
7
9
14
18
88
120
5
23
111
139
323
374
3.Einkünfte
Swap-Ertrag
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Prüferhonorar
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
199
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
$’000
31. Juli 2015
$’000
57
–
57
31
5
36
Taiwanesische Gewinnertragssteuer
1.799
1.810
360
362
Effekte von:
57
31
Steuerlich abzugsfähige Zinszahlungen
–361
–363
Steuerlich nicht abzugsfähige Aufwendungen
1
1
Taiwanesische Gewinnertragssteuer
–
5
57
36
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
$’000
$’000
778
870
891
866
Einbehaltene Einkommensteuer
412
430
2.081
2.166
–
1
–16
–15
2.065
2.152
7.
31. Juli 2016
$’000
1.742
–
323
–
2.065
200
31. Juli 2015
$’000
1.774
–1
374
5
2.152
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
$’000
472
607
–
1.079
31. Juli 2015
$’000
1.838
585
8
2.431
31. Juli 2016
$’000
–
58
58
31. Juli 2015
$’000
1.425
62
1.487
9.Kreditoren
Summe Debitoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
$’000
$’000
–
880
15.757
39.757
–
90
9.629
28.587
25.386
69.314
Aktien
Anleihen
Optionen
Swaps
Provisionen
Aktien
Anleihen
Optionen
Swaps
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Optionen
Swaps
Summe Steuern
Summe Kosten
201
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
$’000
$’000
–
880
14.410
40.607
–
91
9.575
28.681
23.985
70.259
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
25.386
–
–
–
–
–
–
69.314
–
–1
–
–
–1
–1
23.984
–
–9
–
–
–9
–9
70.250
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
0,01
–
–
–
0,02
–
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Optionen
Swaps
Steuern
Aktien
Anleihen
Optionen
Swaps
31. Juli 2016
%
–
–
–
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
–
0,02
0,02
Am 31. Juli 2016 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten (31.07.2015: $0) und keine finanziellen Verpflichtungen (31.07.2015:
£0).
(a)Allgemeines
Basis überprüft.
202
zum 31. Juli 2016
Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10% ($3.153) (31.07.15: $2.994).
(b)Zinsrisiko
Der Fonds erzielt Erträge aus festverzinslichen Kapitalanlagen. Angesichts dessen, dass der Fonds das Ziel verfolgt, eine Gesamtanlagerendite
aus Erträgen und Kapitalzuwächsen zu erreichen, werden diese Cashflows als äußerst wichtig betrachtet und aktiv gemanagt.
Fondsvermögens.
Zinsrisikoprofil der finanziellen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten der Gesellschaft zum 31. Juli:
Variabel
Finanzielle
finanzielle
finanzielle
(Passiva) ohne
Verzinsung
Währung
$’000
$’000
$’000
31. Juli 2016
Pfund Sterling
71
–
–308
Brasilianischer Real
3
3.608
29
1
2.613
–263
Euro
1
–
–158
Ungarischer Forint
2
2.150
–293
Indische Rupie
–
–
637
Indonesische Rupie
–
4.027
126
–
3.141
758
Mexikanischen Peso
–
2.087
1.883
–
833
–154
–
–
127
Polnischer Zloty
1
1.976
1.399
–
473
702
Russischer Rubel
156
1.387
–69
Singapur-Dollar
–
–
–1.480
Südafrikanischer Rand
34
3.431
85
–
2.100
697
Türkische Lira
34
3.706
–1.045
US-Dollar
2.004
–
–2.918
Summe
2.307
31.532
–245
203
Summe
$’000
–237
3.640
2.351
–157
1.859
637
4.153
3.899
3.970
679
127
3.376
1.175
1.474
–1.480
3.550
2.797
2.695
–914
33.594
zum 31. Juli 2016
Variabel
Finanzielle
finanzielle
finanzielle
(Passiva) ohne
Verzinsung
$’000
$’000
$’000
Währung
31. Juli 2015
Euro
Ungarischer Forint
Indonesische Rupie
Japanischer Yen
Mexikanischen Peso
Polnischer Zloty
Russischer Rubel
Singapur-Dollar
Taiwan-Dollar
Türkische Lira
US-Dollar
Summe
–
3
–62
84
59
–
–
8
–
–
–
133
10
25
–
1
–
–
–
111
3.117
3.489
204
–
3.903
1.859
–
1.903
2.462
–
1.684
2.800
1.213
199
3.111
454
667
–
3.463
10
–
2.826
3.380
–
29.934
–828
–1.244
322
7.101
–233
91
–1.532
1.120
1.745
–2.758
–
372
404
962
–1.090
27
–
–1.041
–897
–345
–2.200
–24
Summe
$’000
–828
2.662
2.119
7.185
1.729
2.553
–1.532
2.812
4.545
–1.545
199
3.616
868
1.654
–1.090
3.491
10
–1.041
1.929
3.146
917
33.399
zum 31. Juli 2016
Zum 31. Juli hatte der Fonds das folgende Netto-Währungsrisiko (ohne US-Dollar):
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
$’000
Pfund Sterling
–237
–
3.640
2.351
Euro
–157
Ungarischer Forint
1.859
Indische Rupie
637
Indonesische Rupie
4.153
Japanischer Yen
–
3.899
Mexikanischen Peso
3.970
679
127
Polnischer Zloty
3.376
1.175
Russischer Rubel
1.474
Singapur-Dollar
–1.480
3.550
–
Taiwan-Dollar
–
2.797
Türkische Lira
2.695
34.508
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
$’000
–
–828
2.662
2.119
7.185
1.729
–
2.553
–1.532
2.812
4.545
–1.545
199
3.616
868
1.654
–1.090
3.491
10
–1.041
1.929
3.146
32.482
(d)Kreditrisiko
Der Anlageberater wählt akzeptable Kontrahenten aus, über die Anlagen gekauft und verkauft werden. Der Manager ist verantwortlich für
die Überwachung des Prozesses, über den diese Kontrahenten ausgewählt werden, um das Risiko zu minimieren.
205
zum 31. Juli 2016
Ratings
31.07.2016
$’000
25.774
5.758
31.532
2.062
33.594
Summe Anleihen
Andere
Nettovermögen
31.07.2015
$’000
28.036
1.904
29.940
3.459
33.399
(e)Derivatrisiko
Marktbewegungen.
Wegen des Umfangs der Investitionen in Derivate gilt der First State Emerging Markets Local Currency Bond Fund als komplexer Fonds. Aus
diesem Grund wird der Wert im Risiko (Value at Risk/VaR) nachfolgend einer eingehenderen numerischen Analyse unterzogen.
Bitte beachten Sie, dass der VaR auf Ex-ante-Basis berechnet wird. Das bedeutet, dass die Berechnungen auf den aktuellen Portfoliobeständen
basieren und sich nicht an der Volatilität der historischen Portfoliorenditen orientieren.
Relative VaR Utilisation
Low
Hoch
Durchschnitt
vom 1. August 2015 bis 31. Juli 2016
42,64%
55,41%
49,42%
Wert (USD)
9.711.133
9.711.133
Das Engagement in derivativen Finanzinstrumenten repräsentiert den Wert dessen, was das betreffende Instrument „aus wirtschaftlicher
Sicht gebietet“, und entspricht der Summe des fiktiven Werts des Instruments, d. h. der Anzahl der Kontrakte multipliziert mit dem relevanten
Index oder Kassakurs.
Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement (EPM) zum 31. Juli 2016
Exposure,‭ ‬das durch Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung erzielt wird.
Wert (USD)
9.711.133
Citigroup Global Markets
HSBC Bank
JP Morgan Securities
Merrill Lynch
Standard Chartered
Wert (USD)
15.445
–38.846
–24.873
17.354
–49.983
–52.574
Das Kontrahentenrisiko stellt den nicht realisierten Gewinn oder Verlust mit dem Derivatkontrakt dar. Dieser Betrag ist deshalb nicht mit der
Summe der fiktiven Werte identisch.
206
zum 31. Juli 2016
Geschäftsjahres $16.460 fällig waren (31.07.2015: $17.810).
Zum 31.07.16 hielt CFS Managed Property, eine verbundene Partei des ACD, eine Beteiligung von 77,37% (31.07.2015: 65,52%) am
Zum 31. Juli 2016 hielt First State Investments Services (UK) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0,75% des
Nettoinventarwerts des Fonds (31.07.2015: 0,03%).
14.Anteilsklassen
%
0,60
Anteilsklasse B – Ertrag (GBP-Anteilsklasse):
0,60
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (GBP-Anteilsklasse):
0,60
Anteilsklasse B – Ertrag abgesichert (EUR-Anteilsklasse):
0,60
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum: –
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten zu entnehmen auf den Seiten 208 bis 209.
31. Juli 2015
31. Juli 2016
Anfangsbestand
Neu
Endbestand
Anteile
Anteile
Anteile
10.451.360
675.799
–1.999
–
11.125.160
6.492.608
553.540
–1.999
–
7.044.149
6.397.787
512.294
–1.999
–
6.908.082
7.666.765
991.305
–1.999
–
8.656.071
100.343
1.601
–1.894
–
100.050
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
$’000
$’000
–
–
35.160
–3.767
–
–
35.160
–3.767
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
$’000
$’000
–
–
35.990
–5.929
–
–
35.990
–5.929
wurden).
207
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(c)
2,3479
2,6780
(c)
1,7354
1,8405
Bruttoeinkünfte
Gruppe 1
(p)
Zwischendividende
2,7071
Schlussdividende
3,3506
Gruppe 2
(p)
Zwischendividende
2,0208
Schlussdividende
2,3881
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(p)
2,4119
2,7306
(p)
1,9520
1,9056
Einkünfte
steuer
(c)
0,4696
0,5356
(c)
0,3471
0,3681
Einkünfte
steuer
(p)
0,5414
0,6701
(p)
0,4042
0,4776
Einkünfte
steuer
(p)
0,4824
0,5461
(p)
0,3904
0,3811
208
Nettoeinkünfte
(c)
1,8783
2,1424
(c)
1,3883
1,4724
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,8783
2,2098
–
2,1424
2,1518
(c)
(c)
(c)
0,4900
1,8783
2,2098
0,6700
2,1424
2,1518
Nettoeinkünfte
(p)
2,1657
2,6805
(p)
1,6166
1,9105
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,1657
2,4159
–
2,6805
2,2785
(p)
(p)
(p)
0,5491
2,1657
2,4159
0,7700
2,6805
2,2785
Nettoeinkünfte
(p)
1,9295
2,1845
(p)
1,5616
1,5245
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,9295
2,2755
–
2,1845
2,1757
(p)
(p)
(p)
0,3679
1,9295
2,2755
0,6600
2,1845
2,1757
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(c)
2,3920
2,6326
(c)
2,1355
1,8201
Bruttoeinkünfte
(c)
2,4910
2,9177
(c)
1,8395
2,0226
Einkünfte
steuer
(c)
0,4784
0,5265
(c)
0,4271
0,3640
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
209
Nettoeinkünfte
(c)
1,9136
2,1061
(c)
1,7084
1,4561
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,9136
2,3856
–
2,1061
2,2724
(c)
(c)
(c)
0,2052
1,9136
2,3856
0,6500
2,1061
2,2724
Nettoeinkünfte
(c)
2,4910
2,9177
(c)
1,8395
2,0226
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
2,4910
1,2652
–
2,9177
2,7341
(c)
(c)
(c)
0,6515
2,4910
1,2652
0,8951
2,9177
2,7341
Der Fonds investiert in Aktien in Schwellenländern, einschließlich der Aktien von Gesellschaften mit Börsennotierung in Industrieländern, deren
hauptsächliche Geschäftstätigkeit in Schwellenländern liegt.
• Klarstellende Anmerkung: Aufstrebende Märkte sind definiert als Länder, die im MSCI oder FTSE nicht als Industrieländer klassifiziert sind
oder von der Weltbank als Länder mit mittlerem oder niedrigem Einkommen eingestuft werden oder die keine Mitglieder der Organisation für
wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) sind.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Mitverantwortlich für die Performance war Uni-President Enterprises (Taiwan: Verbrauchsgüter), das zulegte, da Anleger nach Unternehmen suchten,
die defensive Erträge erwirtschaften. AngloGold Ashanti (Südafrika: Grundstoffe) legte zu, da der Goldpreis im Berichtszeitraum anstieg, und Duratex
(Brasilien: Grundstoffe) stieg, da die Exporte die Inlandsschwäche wieder ausglichen.
Einen negativen Beitrag zur Performance leisteten Idea Cellular (Indien: Telekommunikationsdienste), das nachgab, da das Unternehmen von
Preisdruck und Investitionen belastet wurde, und Dr Reddy’s Laboratories (Indien: Gesundheitswesen), das Verluste verzeichnete, da die Ergebnisse
eine kurzfristige Schwäche im US-Geschäft andeuteten, gekoppelt mit dem Schreiben der US Food and Drug Administration (FDA). Vapores (Chile:
Industriegüter) verlor aufgrund von weltweiten Wachstumsbedenken.
Zu den wichtigsten Zugängen im Berichtszeitraum gehörte M Dias Branco (Brasilien: Verbrauchsgüter), ein Unternehmen im Familienbesitz mit
einer starken Corporate Governance und einer soliden Bilanz. Des Weiteren erwarben wir Anteile an Banco Bradesco (Brasilien: Finanzen), einer
Privatbank guter Qualität, die attraktiv bewertet war, und an Tata Consultancy (Indien: Informationstechnologie), einem IT-Unternehmen mit
guter Managementqualität.
Der Fonds verkaufte China Resources Beer (Verbrauchsgüter), da SABMiller, dessen Aufsicht aus unserer Sicht gut war, seine Anteile verkaufte, um
kartellrechtliche Bedenken im Rahmen der Fusion von Anheuser-Busch und InBev auszuräumen. Wir veräußerten ebenso SABMiller (Großbritannien:
Verbrauchsgüter), da der Abschluss der SAB/ABI-Transaktion näher rückt, und Mahindra & Mahindra (Indien: langlebige Konsumgüter) aufgrund von
Bedenken in Bezug auf die Bewertung und die Unternehmensstärke.
210
Ausblick
Wir bleiben in Bezug auf den Ausblick für Unternehmen aus Schwellenländern vorsichtig und halten einen hohen Barbestand im Portfolio. Wir
waren immer der Ansicht, dass langfristige Renditen für Minderheitsaktionäre weitaus mehr mit der Stärkung der Rechtsstaatlichkeit eines Landes
korrelieren als mit schnellem Wirtschaftswachstum, das am BIP gemessen wird. Unsere Fonds haben, hoffentlich, eine Long-Position in Bezug auf die
Rechtsstaatlichkeit. Zum Teil aus diesem Grund haben wir vier- bis fünfmal mehr Kundengelder in Indien angelegt als in China.
Zeitraum
3
Monate
13,8
16,0
11,0
2
6
Monate
31,0
27,7
25,6
1
1
Jahr
21,5
16,7
18,1
1
3
Jahre
15,3
13,2
16,5
2
5
Jahre
36,8
7,6
20,5
2
10
Jahre
212,7
106,2
70,2
1
Seit
Auflegung
1.154,8
431,8
844,7
2
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
21,5
–5,4
0,3
14,5
3,5
Benchmark: MSCI Emerging Markets Index.
Sektor: IA Global Emerging Markets.
Titel
Unilever
Standard Bank Group
Coca-Cola HBC
Tiger Brands
Tech Mahindra
Duratex
Shoprite Holdings
Inversiones Aguas Metropolitanas
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
5,58
3,54
2,74
2,57
2,48
2,26
2,23
2,17
2,17
1,97
Titel
Unilever
Standard Bank Group
Coca-Cola HBC
Idea Cellular
LG
Shoprite Holdings
SABMiller
Thesaurierend.
211
31. Juli 2015
% des
Fonds
6,60
3,60
2,74
2,55
2,49
2,33
2,26
2,03
2,02
2,00
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände oder
Normalwerte
77.819
6.868
14.592
7.256
49.103
8,85
0,78
1,66
0,83
5,58
16.374
16.374
1,86
1,86
SCHWEIZ (2,49%*)
1.403.759 Coca-Cola HBC
21.842
21.842
2,48
2,48
JAPAN (0,00%*)
615.600 Unicharm
9.594
9.594
1,09
1,09
AUSTRALIEN (0,71%*)
1.497.277 Oil Search
6.049
6.049
0,69
0,69
CHINA (2,58%*)
3.185.491 Weifu High-Technology Group 'B'
5.051
5.051
0,58
0,58
28.943
14.656
2.928
11.359
3,29
1,67
0,33
1,29
159.486
14.843
24.141
12.091
2.821
3.609
15.404
3.757
12.315
10.635
16.428
8.954
7.711
19.640
5.538
1.599
18,13
1,69
2,74
1,37
0,32
0,41
1,75
0,43
1,40
1,21
1,87
1,02
0,88
2,23
0,63
0,18
INDONESIEN (0,95%*)
–
–
MALAYSIA (0,74%*)
–
–
PAKISTAN (0,00%*)
2.298.800 United Bank
3.083
3.083
0,35
0,35
455.580 Ayala
12.035
6.384
5.651
1,37
0,73
0,64
SÜDKOREA (3,10%*)
202.173 LG
344.110 Shinhan Financial Group
18.010
8.697
9.313
2,05
0,99
1,06
53.863
6,12
1.370.834
4.327.460
3.736.195
1.401.541
GROSSBRITANNIEN (10,29%*)
Antofagasta
PZ Cussons
Tullow Oil
Unilever
USA (0,00%*)
USD21.580.100 United States Treasury Bill 0% 18.08.2016
HONG KONG (3,29%*)
10.462.377 Hong Kong & China Gas
3.710.000 Yue Yuen Industrial Holdings
447.186
1.549.835
10.179.783
4.532.099
6.161.869
1.782.084
749.403
3.827.612
131.477
553.507
11.001.177
1.920.719
3.592.733
266.867
173.944
INDIEN (18,37%*)
Idea Cellular
IDFC
IDFC Bank
Kotak Mahindra Bank
Marico
Nestle India
Tata Power
Tata Steel
Tech Mahindra
Trent
United Breweries
TAIWAN (5,68%*)
212
zum 31. Juli 2016
Bestände oder
Normalwerte
3.830.000
1.614.000
1.592.776
20.070.104
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
7.311
0,83
5.659
0,64
9.787
1,11
31.106
3,54
Chroma ATE
Merida Industry
TSCHECHISCHE REPUBLIK (0,54%*)
–
–
11.791
4.579
7.212
1,34
0,52
0,82
20.872
7.046
2.153
1.004
2.115
2.821
303
5.430
2,38
0,80
0,25
0,11
0,24
0,32
0,04
0,62
2.659
2.463
196
0,30
0,28
0,02
POLEN (1,49%*)
459.052 Bank Pekao
11.010
11.010
1,25
1,25
KATAR (0,38%*)
–
–
4.350
4.350
0,50
0,50
113.263
756
6.548
18
9.174
12.609
4.837
5.191
9.042
3.482
19.121
22.587
19.898
12,87
0,09
0,74
–
1,04
1,43
0,55
0,59
1,03
0,40
2,17
2,57
2,26
28.908
8.610
13.022
4.069
3.207
3,29
0,98
1,48
0,46
0,37
88.491
11.816
10,05
1,34
ÄGYPTEN (1,89%*)
1.590.044 Commercial International Bank Egypt GDR
14.042.425 Juhayna Food Industries
123.603.789
709.429
4.482.361
15.706.810
8.676.789
6.291.559
68.409.096
NIGERIA (3,42%*)
Guaranty Trust Bank
Guaranty Trust Bank GDR
Guinness Nigeria
Lafarge Africa
Nigerian Breweries
UAC von Nigeria
Unilever Nigeria
OMAN (1,22%*)
3.270.761 Bank Muscat
OMR1.004.331 Bank Muscat 3,5% 19.03.2018
RUSSLAND (0,52%*)
1.202.680 M.video
428.072
2.564.838
132.514
8.571.595
777.271
7.829.118
1.614.396
7.925.333
365.666
1.766.575
3.038.996
952.891
1.702.508
11.736.688
195.194
1.096.893
SÜDAFRIKA (12,33%*)
Adbee Rf
Adcock Ingram Holdings
Adcock Ingram Holdings Warrants Expiry 26.07.2019
African Oxygen
AngloGold Ashanti
Grindrod
Impala Platinum Holdings
Nampak
Pioneer Foods Group
Shoprite Holdings
Standard Bank Group
Tiger Brands
TÜRKEI (2,78%*)
Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii
Enka Insaat ve Sanayi
Turk Traktor ve Ziraat Makineleri
Yazicilar Holdings
BRASILIEN (4,56%*)
1.789.920 Banco Bradesco
213
zum 31. Juli 2016
Duratex
Klabin
M Dias Branco
Natura Cosmeticos
Porto Seguro
WEG
Wilson Sons BDR
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
19.129
2,17
9.597
1,09
13.855
1,57
16.796
1,91
10.853
1,23
2.255
0,26
4.190
0,48
CHILE (11,05%*)
Aguas Andinas ‘A’
Cencosud
Cia Cervecerias Unidas
Cia Sud Americana de Vapores
Embotelladora Andina ’A’ Preference
Quinenco
Sociedad Matriz SAAM
SONDA
86.187
11.791
8.824
12.548
7.858
3.629
17.372
10.680
6.765
6.720
9,78
1,34
1,00
1,43
0,89
0,41
1,97
1,21
0,77
0,76
KOLUMBIEN (0,00%*)
3.055.729 Almacenes Exito
10.462
10.462
1,19
1,19
MEXIKO (2,15%*)
1.349.409 Grupo Financiero Santander Mexico ADR
4.307.681 Grupo Herdez
16.008
9.329
6.679
1,82
1,06
0,76
806.150
91,63
73.626
8,37
879.776
100,00
Bestände oder
Normalwerte
8.537.791
2.446.500
524.977
2.435.300
1.719.850
638.820
578.308
26.052.689
4.143.316
1.459.095
576.570.555
1.406.230
13.662.420
7.291.387
118.229.045
4.881.497
Anlagenportfolio
Die als ADR gekennzeichneten Aktien sind American Depositary Receipts, GDR sind Global Depositary Receipts und BDR sind Brazilian Depositary Receipts.
214
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
215
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
578,00
135,32
–11,02
124,30
702,30
1,94
0,60
611,19
–21,45
–11,74
–33,19
578,00
3,58
0,54
609,00
13,32
–11,13
2,19
611,19
2,81
1,07
21,51%
–5,43%
0,36%
48.051
6.841.976
1,89%
0,10%
56.939
9.850.975
1,89%
0,09%
80.319
13.141.460
1,90%
0,18%
710,10
517,46
663,38
576,35
617,48
541,87
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
216
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
641,03
150,83
–7,08
143,75
784,78
7,21
0,67
673,78
–25,34
–7,41
–32,75
641,03
8,12
0,60
667,34
13,46
–7,02
6,44
673,78
6,99
1,18
22,42%
–4,86%
0,97%
831.725
105.982.561
1,09%
0,10%
642.041
100.157.728
1,08%
0,09%
667.258
99.031.571
1,09%
0,18%
793,43
575,96
734,24
636,77
680,71
595,71
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
Nettokapitalerträge/-verluste
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
152.183
17.177
–8.133
–
9.044
–1.429
TGBP
–45.320
17.754
–8.787
–
8.967
–479
7.615
159.798
–7.666
8.488
–36.832
–8.558
152.132
–45.390
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
698.980
7.919
34.901
–21.996
12.905
152
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
747.577
–
35.967
–47.862
–11.895
221
152.132
7.688
879.776
–45.390
8.467
698.980
Vermögensübertragungen von anderen Fonds*
*Bezieht sich auf Vermögensübertragungen von Dritten
217
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
218
31. Juli 2016
Anmerkungen
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
806.150
641.343
8
6.044
70.494
882.688
1.161
59.124
701.628
9
–2.912
–2.912
879.776
–2.648
–2.648
698.980
zum 31. Juli 2016
1.
31. Juli 2016
TGBP
149.321
–2
2.864
152.183
31. Juli 2015
TGBP
–44.920
–2
–398
–45.320
31. Juli 2016
TGBP
1.761
173
13.821
113
13
42
1.182
72
17.177
31. Juli 2015
TGBP
1.933
1.191
13.224
382
119
13
675
217
17.754
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
7.463
8.120
94
103
9
58
370
139
576
9
59
409
87
564
8.133
8.787
3.Einkünfte
Zinsen aus Kapitaleinkünften brasilianischer Unternehmen
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
219
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.391
38
1.429
419
60
479
9.044
8.967
1.809
1.793
Effekte von:
–352
–387
–23
–76
–2.764
–2.645
1.370
1.363
1.391
419
Aufwendungen für ausländische Steuern
–40
–48
38
60
1.429
479
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
1.407
2.398
6.281
6.069
7.688
8.467
38
165
–60
–74
7.666
8.558
220
zum 31. Juli 2016
7.
31. Juli 2016
TGBP
7.615
19
–6
38
7.666
31. Juli 2015
TGBP
8.488
10
–
60
8.558
31. Juli 2016
TGBP
5.031
12
1.001
6.044
31. Juli 2015
TGBP
–
2
1.159
1.161
31. Juli 2016
TGBP
1.802
222
888
2.912
31. Juli 2015
TGBP
1.610
133
905
2.648
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
190.838
108.600
48.115
–
238.953
108.600
Aktien
Anleihen
Provisionen
Aktien
Anleihen
Steuern
Aktien
Anleihen
Summe Kosten
221
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
184.457
118.124
34.093
–
218.550
118.124
195
–
220
–
–181
–1
–193
–
215
–
410
239.363
106
–
326
108.926
–141
–
–323
218.227
–141
–
–334
117.790
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,10
–
0,20
–
0,10
0,00
0,16
–
0,11
–
0,10
–
0,08
–
0,12
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Steuern
Aktien
Anleihen
31. Juli 2016
%
0,05
0,05
0,10
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,05
0,03
0,08
£0).
(a)Allgemeines
Zur Erfüllung seiner Anlageziele hält der Fonds überwiegend Kapitalbeteiligungen.
begrenzen.
222
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
Der Fonds tätigt erhebliche Anlagen in festverzinsliche oder zinsvariable Wertpapiere und das Zinsrisiko ist vor allem auf Zinsforderungen
beschränkt.
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Global Emerging Markets Fund von etwa £218
(31.07.2015: £148) zur Folge gehabt.
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
6.049
88.762
Chilenischer Peso
86.186
10.462
Tschechische Krone
–
Ägyptischen Pfund
7.328
Hongkong-Dollar
34.281
Indische Rupie
171.124
Indonesische Rupie
–
Japanischer Yen
9.062
–
Mexikanischen Peso
6.679
Nigerianischer Naira
18.691
Omanischer Rial
3.168
12.035
Polnischer Zloty
11.010
Katar-Riyal
–
113.331
18.010
Taiwan-Dollar
54.612
Türkische Lira
28.907
US-Dollar
53.888
Pakistan rupee
3.083
736.668
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
4.929
31.987
75.456
–
3.795
6.794
41.130
129.336
5.728
–
5.184
8.029
21.361
8.556
8.022
10.385
2.692
85.938
21.679
40.021
19.402
44.340
–
574.764
(£28.738)).
223
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zwei Anteilsklassen in Umlauf.
%
Anteilsklasse A – Wachstum (Privatanleger): 1,75
Anteilsklasse B – Wachstum (institutionelle Anleger): 1,00
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten zu entnehmen auf Seite 225.
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
9.850.975
100.157.728
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
12.362
–1.284.070
–1.737.291
6.761.127
–2.497.832
1.561.538
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
6.841.976
105.982.561
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
805.954
–
196
–
–
–
806.150
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
641.341
–
2
–
–
–
641.343
–
224
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,9420
(p)
–
1,0952
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,5926
–
1,9420
2,9849
(p)
(p)
(p)
–
–
0,5926
0,8468
1,9420
2,9849
Nettoeinkünfte
(p)
1,4110
5,8009
(p)
0,1651
4,9006
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,4110
2,3500
–
5,8009
5,7658
(p)
(p)
(p)
1,2459
1,4110
2,3500
0,9003
5,8009
5,7658
225
Der Fonds tätigt weltweit Anlagen in Aktien von Unternehmen mit großer und mittlerer Kapitalisierung in Schwellenländern, einschließlich Gesellschaften
mit Börsennotierung in Industrieländern, deren Aktivitäten sich vorwiegend in Schwellenländern abspielen.
• Klarstellende Anmerkung: Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mindestens US$ 1 Mrd. und einem Streubesitz von mindestens
US$ 500 Mio. Aufstrebende Märkte sind definiert als Länder, die im MSCI oder FTSE nicht als Industrieländer klassifiziert sind oder von der
Weltbank als Länder mit mittlerem oder niedrigem Einkommen eingestuft werden oder die keine Mitglieder der Organisation für wirtschaftliche
Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) sind.
Höheres Risiko è
2
3
4
5
6
7
2
3
4
5
6
7
2
3
4
5
6
7
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Mitverantwortlich für die Performance war Banco Bradesco (Brasilien: Finanzen), das zulegte, als sich die brasilianische Wirtschaft erholte und
der rechtzeitige Erwerb der brasilianischen HSBC-Niederlassung von der Wettbewerbsbehörde genehmigt wurde. Auch Tiger Brands (Südafrika:
Verbrauchsgüter) verzeichnete einen Anstieg, da einige Mitglieder des Top-Managements im Rahmen einer Neuausrichtung des Unternehmens
ausgetauscht wurden und Uni-President Enterprises (Taiwan: Verbrauchsgüter) legte zu, da Anleger nach Unternehmen suchten, die defensive
Erträge erwirtschaften.
Einen negativen Beitrag zur Performance leistete Idea Cellular (Indien: Telekommunikationsdienste), da das Unternehmen von Preisdruck und
Investitionen belastet wurde, und Li & Fung (Hongkong: langlebige Konsumgüter) wurde aufgrund von Schwierigkeiten bei wichtigen Kunden
belastet. Dr Reddy’s Laboratories (Indien: Gesundheitswesen), das Verluste verzeichnete, da die Ergebnisse eine kurzfristige Schwäche im US-Geschäft
andeuteten, gekoppelt mit dem Schreiben der FDA.
Zu den wesentlichen Neuzugängen in den zwölf Berichtsmonaten zählten unter anderem Asustek Computer (Taiwan: Informationstechnologie),
ein starkes taiwanesisches Technologieunternehmen, das auf einem attraktiven Bewertungsniveau gehandelt wurde. Außerdem kauften wir Dairy
Farm International (Singapur: Verbrauchsgüter) und unterstützen damit einen relativ neuen CEO zur Wiederbelebung des Geschäfts, sowie Giant
Manufacturing (Taiwan: langlebige Konsumgüter), eine der echten asiatischen Marken (Fahrräder).
Der Fonds verkaufte Kimberly-Clark Mexico (Verbrauchsgüter), LG Chemicals (Südkorea: Grundstoffe) und Weg (Brasilien: Industriegüter)
aus Bewertungsgründen.
226
Ausblick
Wir bleiben in Bezug auf den Ausblick für Unternehmen aus Schwellenländern vorsichtig und halten einen hohen Barbestand im Portfolio. Wir
waren immer der Ansicht, dass langfristige Renditen für Minderheitsaktionäre weitaus mehr mit der Stärkung der Rechtsstaatlichkeit eines Landes
korrelieren als mit schnellem Wirtschaftswachstum, das am BIP gemessen wird. Unsere Fonds haben, hoffentlich, eine Long-Position in Bezug auf die
Rechtsstaatlichkeit. Zum Teil aus diesem Grund haben wir vier- bis fünfmal mehr Kundengelder in Indien angelegt als in China.
Zeitraum
3
Monate
13,5
16,0
11,0
2
6
Monate
28,6
27,7
25,6
1
1
Jahr
20,3
16,7
18,1
1
3
Jahre
19,0
13,2
16,5
2
5
Jahre
41,6
7,6
20,5
2
10
Jahre
221,3
106,2
70,2
1
Seit
Auflegung
406,1
265,9
197,6
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
20,3
–1,3
0,2
12,5
5,8
Titel
Unilever
Tiger Brands
Standard Bank Group
Banco Bradesco
Bank Pekao
Tata Power
Infosys
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,28
4,93
4,87
4,11
3,81
3,45
2,84
2,83
2,63
2,60
Titel
Unilever
Tiger Brands
Standard Bank Group
Bank Pekao
Infosys
Idea Cellular
Thesaurierend.
227
31. Juli 2015
% des
Fonds
8,92
5,36
3,56
3,47
3,21
3,21
3,13
2,90
2,70
2,51
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
11.329.650 Antofagasta
12.054.828 Tullow Oil
4.796.200 Unilever
248.207
56.762
23.410
168.035
9,27
2,12
0,87
6,28
SCHWEIZ (3,55%*)
4.056.831 Coca-Cola HBC
63.124
63.124
2,36
2,36
JAPAN (1,55%*)
2.626.800 Unicharm
40.939
40.939
1,53
1,53
103.858
56.572
44.199
3.087
3,88
2,11
1,65
0,12
129.896
41.238
51.199
37.459
4,85
1,54
1,91
1,40
546.358
58.393
132.044
50.228
5.878
69.654
27.799
43.821
37.138
75.763
45.640
20,41
2,18
4,93
1,88
0,22
2,60
1,04
1,64
1,39
2,83
1,70
27.860
27.860
1,04
1,04
1.886.110 Ayala
26.432
26.432
0,99
0,99
SINGAPUR (0,00%*)
30.982
30.982
1,16
1,16
SÜDKOREA (3,84%*)
12.840 KT
1.952.723 KT ADR
1.772.080 Shinhan Financial Group
70.877
276
22.642
47.959
2,65
0,01
0,85
1,79
251.117
55.087
23.290
47.498
15.184
110.058
9,38
2,06
0,87
1,77
0,57
4,11
UNGARN (0,67%*)
1.717.902 Richter Gedeon
27.488
27.488
1,03
1,03
NIGERIA (0,20%*)
204.301.297 Guaranty Trust Bank
11.646
11.646
0,44
0,44
CHINA (3,51%*)
30.243.323 China Resources Beer Holdings
10.081.107 China Resources Beer Holdings Rights Expiry 09.08.2016
HONG KONG (4,28%*)
29.439.250 Hong Kong & China Gas
134.898.000 Li & Fung
12.234.500 Yue Yuen Industrial Holdings
1.759.224
8.477.036
42.286.799
9.442.306
5.719.602
1.672.674
541.768
1.251.249
93.080.782
8.348.907
INDIEN (23,64%*)
Idea Cellular
IDFC
Infosys
Mahindra & Mahindra
Nestle India
Tata Power
Tech Mahindra
MALAYSIA (3,26%*)
26.310.413 Axiata Group
8.351.000
4.557.000
8.206.000
3.703.025
71.011.338
TAIWAN (5,63%*)
Asustek Computer
Giant Manufacturing
MediaTek
228
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
Bestände
oder
Normalwerte
TGBP
%
3.875
3.476
399
0,14
0,13
0,01
76.011
76.011
2,84
2,84
SÜDAFRIKA 10,84%*)
AngloGold Ashanti
Impala Platinum Holdings
Remgro
Standard Bank Group
Tiger Brands
317.924
9.300
17.262
58.987
101.997
130.378
11,87
0,35
0,64
2,20
3,81
4,87
TÜRKEI (1,20%*)
19.143.498 Akbank
7.968.655 Anadolu Efes Biracilik Ve Malt Sanayii
77.046
36.749
40.297
2,88
1,37
1,51
OMAN (0,67%*)
4.616.464 Bank Muscat
OMR2.045.259 Bank Muscat 3,5% 19.03.2018
POLEN (3,13%*)
3.169.350 Bank Pekao
573.271
5.368.162
4.237.608
13.723.133
6.243.497
13.986.065
9.961.219
1.775.900
7.602.500
7.946.200
BRASILIEN (6,06%*)
Banco Bradesco
Duratex
Engie Brasil Energia
Klabin
Natura Cosmeticos
216.193
92.328
22.318
16.923
29.821
54.803
8,07
3,45
0,83
0,63
1,11
2,05
72.933.178
8.188.808
749.775
5.703.546
CHILE (5,63%*)
Cia Cervecerias Unidas ADR
Empresa Nacional de Telecomunicaciones
158.482
33.010
70.422
12.932
42.118
5,91
1,23
2,63
0,48
1,57
MEXIKO (2,80%*)
7.479.329 Grupo Financiero Santander Mexico ADR
51.705
51.705
1,93
1,93
2.480.020
92,63
197.191
7,37
2.677.211
100,00
Anlagenportfolio
229
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
230
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
420,35
91,65
–6,60
85,05
505,40
3,36
0,44
425,81
1,45
–6,91
–5,46
420,35
2,77
0,59
424,82
7,38
–6,39
0,99
425,81
1,69
0,77
20,23%
–1,28%
0,23%
580.447
114.849.251
1,57%
0,10%
814.299
193.718.833
1,57%
0,13%
1.178.212
276.699.050
1,57%
0,19%
511,92
376,97
472,73
408,79
430,28
373,36
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
231
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
450,09
98,79
–4,17
94,62
544,71
6,60
0,47
452,92
1,49
–4,32
–2,83
450,09
6,12
0,63
448,91
7,98
–3,97
4,01
452,92
4,64
0,81
21,02%
–0,62%
0,89%
1.799.399
330.338.523
0,92%
0,10%
1.484.631
329.849.571
0,92%
0,13%
1.587.572
350.516.394
0,91%
0,19%
551,71
404,92
505,18
435,93
457,67
395,94
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
232
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
221,50
4,40
–3,25
1,15
222,65
1,50
0,22
199,33
25,58
–3,41
22,17
221,50
1,58
0,29
180,70
21,60
–2,97
18,63
199,33
0,90
0,34
0,52%
11,12%
10,31%
118.276
53.122.000
1,57%
0,10%
136.916
61.814.341
1,57%
0,13%
223.270
112.009.199
1,56%
0,19%
227,25
180,99
243,48
191,25
201,84
167,90
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
233
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
165,13
3,36
–1,42
1,94
167,07
2,09
0,16
147,70
18,90
–1,47
17,43
165,13
2,19
0,22
133,04
15,93
–1,27
14,66
147,70
1,55
0,25
1,17%
11,80%
11,02%
234.378
140.281.706
0,91%
0,10%
301.283
182.460.528
0,91%
0,13%
495.113
335.203.825
0,90%
0,19%
170,51
135,41
181,16
142,03
149,56
124,03
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
426.072
57.514
–26.549
–10
30.955
–1.644
TGBP
–29.388
72.301
–36.391
–3
35.907
–4.412
29.311
455.383
–29.656
31.495
2.107
–32.537
425.727
–30.430
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
2.607.823
48.521
–433.747
–385.226
–
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
3.335.464
44.624
–772.526
–727.902
380
425.727
28.887
2.677.211
–30.430
30.311
2.607.823
234
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
235
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
2.480.020
2.462.930
8
6.041
197.642
2.683.703
62.178
102.938
2.628.046
9
–6.492
–6.492
2.677.211
–20.223
–20.223
2.607.823
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
417.499
–11
8.584
426.072
31. Juli 2015
TGBP
–39.594
–645
10.851
–29.388
31. Juli 2016
TGBP
6.571
–251
46.544
483
49
–561
4.524
155
57.514
31. Juli 2015
TGBP
10.778
–31
55.626
2.310
174
37
2.612
795
72.301
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
24.738
34.147
271
327
10
409
791
330
1.540
10
452
1.303
152
1.917
26.549
36.391
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
236
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.644
–
1.644
3.549
863
4.412
30.955
35.907
6.191
7.181
Effekte von:
–1.314
–2.156
–97
–462
–9.309
–11.125
4.658
6.645
1.644
3.549
–129
–83
–
863
1.644
4.412
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
5.960
10.691
22.927
19.620
28.887
30.311
1.091
2.290
–322
–64
29.656
32.537
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf den Seiten 242 bis 243.
237
zum 31. Juli 2016
7.
31. Juli 2016
TGBP
29.311
351
–8
2
–
29.656
31. Juli 2015
TGBP
31.495
179
–
–
863
32.537
31. Juli 2016
TGBP
1.054
491
3.985
511
6.041
31. Juli 2015
TGBP
57.756
–
4.203
219
62.178
31. Juli 2016
TGBP
–
4.049
2.443
6.492
31. Juli 2015
TGBP
1.845
15.140
3.238
20.223
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
442.584
550.439
–
–
442.584
550.439
Aktien
Anleihen
Provisionen
Aktien
Anleihen
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Summe Steuern
Summe Kosten
238
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
813.421
1.140.181
583
–
814.004
1.140.181
382
–
382
843
–
843
–751
–2
–753
–1.657
–
–1.657
447
–
447
829
443.413
413
–
413
1.256
551.695
–895
–
–895
–1.648
812.356
–1.267
–
–1.267
–2.924
1.137.257
zum 31. Juli 2016
10. Portfoliotransaktionskosten (Fortsetzung)
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,09
–
0,15
–
0,09
–
0,15
–
0,10
–
0,08
–
0,11
–
0,11
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Steuern
Aktien
Anleihen
31. Juli 2016
%
0,05
0,06
0,11
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,08
0,05
0,13
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
239
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
beschränkt.
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Global Emerging Markets Leaders Fund von
etwa £495 (31.07.2015: £257) zur Folge gehabt.
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
216.251
160.373
Chilenischer Peso
145.549
137.084
Tschechische Krone
1
1
Euro
1.855
75
Hongkong-Dollar
233.754
212.736
Ungarischer Forint
27.488
17.546
Indische Rupie
558.088
608.981
Japanischer Yen
41.078
40.466
27.860
88.739
Mexikanischen Peso
–
48.302
11.646
5.066
Omanischer Rial
4.601
17.423
26.760
68.193
Polnischer Zloty
76.011
81.560
317.923
282.886
48.236
100.044
Schweizer Franken
511
29.673
Taiwan-Dollar
253.153
155.426
Türkische Lira
77.046
31.163
US-Dollar
194.689
72.801
2.262.500
2.158.538
(£107.927)).
Zum 31. Juli 2016 hielt HSBC Institutional Trust Services (Singapore) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0,36% am
Nettoinventarwert des Fonds (31.07.2015: 0,39%).
240
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
%
Anteilsklasse A – Wachstum (€-Anteilsklasse) (Privatanleger): 1,50
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger): 0,85
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
193.718.833
329.849.571
Anleger)
182.460.528
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
1.124.591 –27.322.061 –52.672.112
3.509.624 –52.093.556
49.072.884
1.413.389 –10.034.023
–71.707
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
114.849.251
330.338.523
53.122.000
22.795.970
140.281.706
–65.070.621
95.829
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
2.479.621
–
399
–
–
–
2.480.020
–
Bewertungsverfahren
Level 1
Level 2
Level 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
2.462.922
–
8
–
–
–
2.462.930
–
wurden).
241
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
242
Nettoeinkünfte
(p)
0,1042
3,2550
(p)
–
2,0230
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,1042
0,5903
–
3,2550
2,1808
(p)
(p)
(p)
0,1042
0,1042
0,5903
1,2320
3,2550
2,1808
Nettoeinkünfte
(p)
1,5471
5,0543
(p)
0,5167
2,9895
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,5471
2,1766
–
5,0543
3,9478
(p)
(p)
(p)
1,0304
1,5471
2,1766
2,0648
5,0543
3,9478
Nettoeinkünfte
(c)
0,0597
1,4445
(c)
–
0,4985
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,0597
0,3861
–
1,4445
1,1953
(c)
(c)
(c)
0,0597
0,0597
0,3861
0,9460
1,4445
1,1953
Nettoeinkünfte
(c)
0,5311
1,5601
(c)
0,3018
0,3258
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,5311
0,7493
–
1,5601
1,4409
(c)
(c)
(c)
0,2293
0,5311
0,7493
1,2343
1,5601
1,4409
Zwischendividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung
(ausländisches Element) vereinnahmt. Sie wird auf Seiten des Anlegers (Unternehmen) als Einkünfte aus dem Ausland behandelt und unterliegt der
Körperschaftsteuer. Die damit verbundene angenommene Steuer wird auf Seiten des Anlegers als ausländische Steuer behandelt, der möglicherweise
eine Rückerstattung im Rahmen des Doppelbesteuerungsabkommens geltend machen kann. Anleger können bei HM Revenue & Customs keine
Rückerstattung der angenommenen Steuern aus dem ausländischen Element geltend machen.
Schlussdividende – 100,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung (kein
Schlussdividende – 0,00% der Dividende werden nach Abzug einer Steuer zum Basissatz der Einkommensteuer als jährliche Zahlung
243
Der Fonds tätigt Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Wertpapieren von Emittenten, die Betriebe in Schwellenländern haben oder dort einen
erheblichen Teil ihrer Geschäfte tätigen und an den geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden. Der Fonds investiert in
Unternehmen, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig sind, profitieren und
zu dieser beitragen dürften.
• Klarstellende Anmerkung: Die Konzentration des Fonds auf nachhaltige Entwicklung (Sustainability) umfasst drei Kernpunkte bei der
I
Unternehmensklassifizierung (Identifizieren von Gesellschaften, bei denen davon ausgegangen wird, dass ihre Geschäftsführungen die für ihre
III Aufbau von Geschäftsbeziehungen und Rückzug aus Gesellschaften auf der Grundlage unserer eigenen Nachforschungen und eines auf externen
globalen Normen basierenden Screenings (der Fondsmanager sucht die Auseinandersetzung mit der Leitungsebene über identifizierte Probleme
mit Umwelt-, Sozial- und Governance-Bezug und beendet die Beteiligung, wenn nur unzureichende Fortschritte erzielt werden).
Höheres Risiko è
2
3
4
5
6
7
2
3
4
5
6
7
2
3
4
5
6
7
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Performance
Die Performance wurde unterstützt durch Unilever (GB: Verbrauchsgüter), das zulegte, da das Unternehmen mit seinem „glokalen“ Produktportfolio
eine gute Performance verzeichnete, und durch Marico (Indien: Verbrauchsgüter), das stieg, da es auf lange Sicht weiterhin starke und deutlich
nachhaltige Marken entwickelt. Natura Cosmeticos (Brasilien: Verbrauchsgüter) legte zu, da die Ergebnisse über den Erwartungen lagen, bedingt durch
eine starke Performance der internationalen Sparte.
Negativ belastet wurde die Performance durch Vapores (Chile: Industriegüter), das aufgrund von Sorgen über das Weltwirtschaftswachstum Schwäche
zeigte und durch Dr Reddy’s Laboratories (Indien: Gesundheitswesen), das sich nach Kommentaren der US Food and Drug Administration (FDA) zur
Einhaltung von Herstellungspraktiken negativ entwickelte. Wir bleiben bei unserem optimistischen Ausblick für das Unternehmen und suchen weiterhin
den Kontakt mit der Geschäftsführung. Weifu High Technology (China: langlebige Konsumgüter) entwickelte sich aufgrund des Konjunkturrückgangs
in China schlechter .
244
Zu den wichtigsten Zugängen im Berichtszeitraum gehörten das Softwareunternehmen Totvs (Brasilien: Informationstechnologie), ein gut geführtes
brasilianisches IT-Unternehmen mit Schwerpunkt auf der Entwicklung von Abrechnungs- und Warenwirtschaftssoftware (WWS) für brasilianische KMU.
Wir kauften Anteile von Vitasoy International (Hongkong: Verbrauchsgüter), ein führender Hersteller und Vertreiber von pflanzlichen Lebensmitteln und
Getränken mit der Entschlossenheit, nahrhafte Lebensmittel und nachhaltige Produkte zu erschwinglichen Preisen anzubieten. Zudem investierten wir in
Unicharm Corp (Japan: Verbrauchsgüter), das bekannt ist für Produktinnovationen in den Bereichen Babypflege, Damenhygiene und Gesundheitswesen.
Wir veräußerten Anteile an Shoprite (Südafrika: Verbrauchsgüter) aufgrund der sich verschlechternden Wirtschaftslage in Südafrika und Public
Bank (Malaysia: Finanzen) wegen eines gedämpften wirtschaftlichen Umfelds in Malaysia. Wir veräußerten ebenso XL Axiata (Indonesien:
Telekommunikationsdienste), da wir unser Vertrauen in die Qualität des Unternehmens verloren haben.
Ausblick
Wir bleiben in Bezug auf den Ausblick für Unternehmen aus Schwellenländern vorsichtig. Wir waren immer der Ansicht, dass langfristige Renditen für
Minderheitsaktionäre weitaus mehr mit der Stärkung der Rechtsstaatlichkeit eines Landes korrelieren als mit schnellem Wirtschaftswachstum, das am
BIP gemessen wird. Unsere Fonds haben, hoffentlich, eine Long-Position in Bezug auf die Rechtsstaatlichkeit. Zum Teil aus diesem Grund haben wir
vier- bis fünfmal mehr Kundengelder in Indien angelegt als in China. Wir konzentrieren uns weiterhin auf die Suche nach Unternehmen, die von der
nachhaltigen Entwicklung der Schwellenländer profitieren und zu dieser beitragen dürften.
Zeitraum
3
Monate
15,1
16,0
11,0
1
6
Monate
27,9
27,7
25,6
1
1
Jahr
16,5
16,7
18,1
2
3
Jahre
21,4
13,2
16,5
2
5
Jahre
45,7
7,6
20,5
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
170,2
89,1
87,4
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
16,5
0,9
3,3
18,6
1,1
Titel
Marico
Natura Cosmeticos
Unilever
Tech Mahindra
Banco Bradesco
Standard Foods
Manila Water
WEG
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,00
5,74
5,05
4,65
3,68
3,34
3,08
2,83
2,57
2,51
Titel
Unilever
Marico
Natura Cosmeticos
Tech Mahindra
Standard Foods
Jeronimo Martins
Manila Water
Thesaurierend.
245
31. Juli 2015
% des
Fonds
6,45
4,54
4,19
4,15
4,01
3,06
2,94
2,78
2,69
2,42
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
1.324.836 PZ Cussons
475.214 Unilever
21.116
4.467
16.649
6,40
1,35
5,05
PORTUGAL (2,94%*)
148.002 Jeronimo Martins
1.856
1.856
0,56
0,56
SCHWEIZ (1,07%*)
2.146 SGS
3.561
3.561
1,08
1,08
9.495
4.433
5.062
2,88
1,34
1,54
3.710.342 BRAC Bank
2.206
2.206
0,67
0,67
CHINA (1,63%*)
3.379
3.379
1,03
1,03
HONG KONG (1,14%*)
3.578.000 Vitasoy International Holdings
7.808
2.663
5.145
2,37
0,81
1,56
77.082
4.296
9.327
7.049
2.492
5.862
3.863
1.577
19.776
3.328
15.325
4.187
23,39
1,30
2,83
2,14
0,76
1,78
1,17
0,48
6,00
1,01
4,65
1,27
INDONESIEN (1,15%*)
–
–
MALAYSIA (2,54%*)
–
–
20.335
5.564
4.636
10.135
6,18
1,69
1,41
3,08
SÜDKOREA (0,67%*)
–
–
SRI LANKA (0,49%*)
3.317.420 Hemas Holdings
1.485
1.485
0,45
0,45
24.930
6.688
1.672
11.013
5.557
7,57
2,03
0,51
3,34
1,69
THAILAND (2,13%*)
5.324
5.324
1,62
1,62
BOTSUANA (0,70%*)
6.682.373 Choppies Enterprises
1.893
1.893
0,57
0,57
JAPAN (0,98%*)
279.000 Kansai Paint
324.800 Unicharm
1.246.777
280.997
452.567
2.097.986
481.394
446.910
314.674
6.146.958
112.114
2.803.351
673.210
INDIEN (20,06%*)
Dabur India
Idea Cellular
Infosys
Kotak Mahindra Bank
Marico
Tech Mahindra
397.042 Ayala
3.503.772
418.757
5.842.104
1.355.154
TAIWAN (7,20%*)
Chroma ATE
Delta Electronics
Standard Foods
246
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
ÄGYPTEN (1,41%*)
499.000 Commercial International Bank Egypt GDR
7.182.251 Juhayna Food Industries
5.126
1.437
3.689
1,56
0,44
1,12
672
672
0,20
0,20
9.966
495
3.787
2.048
932
2.704
3,01
0,15
1,15
0,61
0,28
0,82
2.896
2.896
0,88
0,88
163.673
1.433.274
50.667
1.644.607
236.761
1.048.934
318.260
SÜDAFRIKA (8,65%*)
Adbee Rf
Adcock Ingram Holdings
Adcock Ingram Holdings Warrants Expiry 26.07.2019
African Oxygen
Remgro
Standard Bank Group
Tiger Brands
23.453
289
3.659
7
1.760
3.296
7.796
6.646
7,11
0,09
1,11
–
0,53
1,00
2,36
2,02
1.834.910
1.219.800
827.600
2.744.400
460.187
1.304.200
832.606
2.396.580
BRASILIEN (12,20%*)
Banco Bradesco
Mahle-Metal Leve
Marcopolo
Natura Cosmeticos
Porto Seguro
Sul America
TOTVS
WEG
61.174
12.113
7.571
441
18.927
2.904
4.412
6.345
8.461
18,57
3,68
2,30
0,13
5,74
0,88
1,34
1,93
2,57
CHILE (10,41%*)
SONDA
30.938
4.197
5.596
4.705
8.272
8.168
9,39
1,27
1,70
1,43
2,51
2,48
2.445
2.445
0,74
0,74
317.140
96,23
12.415
3,77
329.555
100,00
GHANA (0,03%*)
413.272 Unilever Ghana
5.717.849
66.442.338
674.771
6.917.153
34.070.792
NIGERIA (4,92%*)
Chemical and Allied Products
Guaranty Trust Bank
Guaranty Trust Bank GDR
Lafarge Africa
Unilever Nigeria
POLEN (0,87%*)
120.751 Bank Pekao
9.272.808
410.599.765
637.120
6.505.893
5.933.051
MEXIKO (1,07%*)
1.576.890 Grupo Herdez
Anlagenportfolio
Die als GDR gekennzeichneten Aktien sind Global Depositary Receipts.
247
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
248
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
231,27
42,29
–4,00
38,29
269,56
1,08
0,26
229,30
6,12
–4,15
1,97
231,27
1,89
0,36
221,86
11,15
–3,71
7,44
229,30
1,51
0,35
16,56%
0,86%
3,35%
7.826
2.903.231
1,78%
0,11%
20.010
8.652.497
1,72%
0,15%
40.225
17.542.507
1,71%
0,16%
272,76
205,10
262,55
223,94
232,36
204,51
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
249
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
241,16
44,51
–2,51
42,00
283,16
2,92
0,28
237,67
6,08
–2,59
3,49
241,16
3,50
0,38
228,48
11,47
–2,28
9,19
237,67
3,01
0,36
17,42%
1,47%
4,02%
294.444
103.984.672
1,06%
0,11%
217.543
90.205.220
1,03%
0,15%
205.877
86.623.802
1,02%
0,16%
286,50
214,65
273,24
232,62
240,83
211,24
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
250
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
313,60
–1,58
–5,21
–6,79
306,81
2,36
0,33
273,57
45,49
–5,46
40,03
313,60
5,95
0,46
236,07
41,68
–4,18
37,50
273,57
6,71
0,40
–2,17%
14,63%
15,89%
9.976
3.251.520
1,81%
0,11%
9.411
3.001.304
1,79%
0,15%
9.694
3.543.129
1,71%
0,16%
320,24
255,00
346,12
268,14
277,38
221,60
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
251
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
167,72
–1,36
–1,59
–2,95
164,77
1,87
0,18
146,78
22,62
–1,68
20,94
167,72
2,57
0,25
128,00
20,13
–1,35
18,78
146,78
2,16
0,22
–1,76%
14,27%
14,67%
22.382
13.583.792
1,05%
0,11%
50.166
29.909.492
1,03%
0,15%
45.273
30.845.016
1,02%
0,16%
171,30
136,51
185,75
143,90
148,83
120,22
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
44.492
6.812
–2.960
–3
3.849
–617
TGBP
598
7.826
–3.328
–
4.498
–518
3.232
47.724
–3.240
3.980
4.578
–4.027
44.484
551
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
279.550
38.438
–36.436
2.002
245
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
289.691
17.777
–32.533
–14.756
75
44.484
3.274
329.555
551
3.989
279.550
252
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
253
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
317.140
268.158
8
1.259
15.813
334.212
749
12.013
280.920
9
–4.657
–4.657
329.555
–1.370
–1.370
279.550
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
44.022
–6
476
44.492
31. Juli 2015
TGBP
271
–1
328
598
31. Juli 2016
TGBP
572
52
5.388
3
7
700
90
6.812
31. Juli 2015
TGBP
660
276
6.128
139
22
332
269
7.826
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
2.543
2.931
38
48
9
62
160
148
379
9
51
182
107
349
2.960
3.328
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
254
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
617
–
617
475
43
518
3.849
4.498
770
900
Effekte von:
–114
–132
–1
–28
–1.078
–1.226
445
505
617
475
–22
–19
–
43
617
518
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
604
938
2.670
3.051
3.274
3.989
76
122
–110
–84
3.240
4.027
7.
31. Juli 2016
TGBP
3.232
8
–
3.240
255
31. Juli 2015
TGBP
3.980
4
43
4.027
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
416
134
657
52
1.259
31. Juli 2015
TGBP
–
74
631
44
749
31. Juli 2016
TGBP
4.003
256
398
4.657
31. Juli 2015
TGBP
918
77
375
1.370
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
71.565
71.361
71.565
71.361
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
66.917
86.800
66.917
86.800
93
128
–80
–153
77
170
71.735
55
183
71.544
–64
–144
66.773
–113
–266
86.534
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,13
0,18
0,12
0,18
0,11
0,08
0,10
0,13
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,06
0,05
0,11
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
256
31. Juli 2015
%
0,09
0,06
0,15
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
257
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
2.206
Botswanischer Pula
1.893
59.514
Chilenischer Peso
33.140
Ägyptischen Pfund
3.333
Euro
1.867
Ghanaischer Cedi
671
Hongkong-Dollar
11.187
Indische Rupie
77.599
Indonesische Rupie
–
Japanischer Yen
8.764
–
Mexikanischen Peso
2.445
7.905
20.523
Polnischer Zloty
2.896
23.453
–
Sri-Lanka-Rupie
1.485
Schweizer Franken
3.613
Taiwan-Dollar
24.965
5.324
US-Dollar
5.975
298.758
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
289
1.953
34.272
29.113
2.313
8.290
75
7.726
56.234
3.214
2.743
7.095
3.004
11.335
14.767
2.433
24.181
1.959
1.369
3.035
20.314
5.963
11.412
253.089
(£12.654)).
258
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
%
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
8.652.497
90.205.220
3.001.304
Anleger)
29.909.492
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
815.399
–4.381.532
–2.183.133
14.007.725
–2.316.198
2.087.925
778.592
–528.376
–
1.958.966
–18.284.666
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
2.903.231
103.984.672
3.251.520
13.583.792
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
317.140
–
–
–
–
–
317.140
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
268.158
–
–
–
–
–
268.158
–
259
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
260
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,0761
(p)
–
0,5058
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1729
–
1,0761
1,7182
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1729
0,5703
1,0761
1,7182
Nettoeinkünfte
(p)
0,5896
2,3326
(p)
0,1575
1,6213
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,5896
0,8421
–
2,3326
2,6609
(p)
(p)
(p)
0,4321
0,5896
0,8421
0,7113
2,3326
2,6609
Nettoeinkünfte
(c)
0,5587
1,8054
(c)
0,0150
0,8539
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,5587
1,1763
–
1,8054
4,7692
(c)
(c)
(c)
0,5437
0,5587
1,1763
0,9515
1,8054
4,7692
Nettoeinkünfte
(c)
0,4368
1,4286
(c)
0,0680
1,0279
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,4368
0,6676
–
1,4286
1,9036
(c)
(c)
(c)
0,3688
0,4368
0,6676
0,4007
1,4286
1,9036
261
First State Global Agribusiness Fund
First State Investments (UK) Limited, der Authorised Corporate Director („ACD“) der Gesellschaft, hat den Fonds einer Überprüfung unterzogen.
Wenngleich dem Anlageziel und der Anlagepolitik während des Bestehens des Fonds stets entsprochen wurde, konnten dauerhaft keine ausreichenden
Mittel angezogen werden, um ein Management als lohnende Investition für Anteilsinhaber zu ermöglichen. Daher wurde der Fonds am 3. Mai
2016 aufgelöst.
262
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Der Fonds wurde am 3. Mai 2016 geschlossen.
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
129,06
–5,76
–2,26
–8,02
–121,04
–
–
0,25
122,68
8,89
–2,51
6,38
–
129,06
–
0,27
127,59
–2,46
–2,45
–4,91
–
122,68
–
0,26
5,20%
–3,85%
5.750
4.455.824
1,89%
0,20%
14.385
11.725.924
1,97%
0,21%
143,41
120,33
128,37
117,23
129,81
106,17
263
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
134,06
–6,01
–1,84
–7,85
–126,21
–
–
0,26
126,55
9,19
–1,68
7,51
–
134,06
0,37
0,28
130,72
–2,47
–1,70
–4,17
–
126,55
0,50
0,27
5,93%
–3,19%
7.310
5.452.825
1,22%
0,20%
10.383
8.204.715
1,33%
0,21%
148,77
124,31
131,53
120,51
134,86
110,65
264
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
158,91
–21,51
–4,17
–25,68
–133,23
–
–
0,29
134,10
27,50
–2,69
24,81
–
158,91
–
0,31
126,62
9,88
–2,40
7,48
–
134,10
–
0,27
18,50%
5,91%
119
74.719
1,76%
0,20%
280
209.231
1,85%
0,21%
174,87
131,12
137,18
122,63
161,18
118,88
265
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
164,62
–24,87
–3,40
–28,27
–136,35
–
0,17
0,30
137,87
28,33
–1,58
26,75
–
164,62
0,88
0,32
129,29
10,14
–1,56
8,58
–
137,87
0,74
0,28
19,40%
6,64%
189
114.405
1,00%
0,20%
660
477.967
1,17%
0,21%
180,92
135,01
140,97
125,64
166,99
122,46
266
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
Nettokapital (verluste)/-erträge
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Nettoaufwendungen/-einkünfte vor Steuern
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
–842
111
–163
–
–52
–28
TGBP
2.118
362
–336
–
26
–61
–80
–922
–
–35
2.083
–28
–922
2.055
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
13.277
397
–12.775
–12.378
7
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
25.513
1.627
–15.975
–14.348
32
–922
–
16
–
2.055
25
–
13.277
Änderung des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens saus
Forderungen vom ACD
267
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
268
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
–
12.823
8
23
4
27
218
517
13.558
9
–27
–27
–
–281
–281
13.277
zum 31. Juli 2016
1.
2.Nettokapital(verluste)/-erträge
Die Nettokapital(verluste)/-erträge im Geschäftsjahr umfassen:
Nettokapital(verluste)/-erträge
31. Juli 2016
TGBP
–886
44
–842
31. Juli 2015
TGBP
2.121
–3
2.118
31. Juli 2016
TGBP
1
–3
133
–21
–
1
111
31. Juli 2015
TGBP
5
5
351
–9
1
9
362
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
75
252
3
5
10
17
–
58
85
6
32
2
39
79
163
336
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
269
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
28
61
Nettoaufwendungen/-einkünfte vor Steuern
–52
26
–10
5
Effekte von:
–
–1
–27
–69
37
66
28
61
–
–1
28
61
befreit.
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £419.715 (31.07.2015: £382.305). Im Geschäftsjahr und im Vorjahr
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
–
14
–
11
–
25
–
4
–
–1
–
28
7.
31. Juli 2016
TGBP
–80
Einnahmedefizit
–
–
Ertragsdefizit
80
–
270
31. Juli 2015
TGBP
–35
62
1
–
28
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Forderungen vom ACD
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
–
–
–
7
16
23
31. Juli 2015
TGBP
164
32
4
18
–
218
31. Juli 2016
TGBP
–
–
27
27
31. Juli 2015
TGBP
154
75
52
281
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
5.113
10.312
5.113
10.312
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
17.048
24.438
17.048
24.438
6
12
–11
–22
4
10
5.123
7
19
10.331
–1
–12
17.036
–3
–25
24.413
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
0,12
0,12
0,06
0,09
0,08
0,07
0,01
0,01
31. Juli 2016
%
0,17
0,05
0,22
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
Der durchschnittliche Handelsspread des Portfolios zum Berichtsstichtag betrug 0 (31.07.2015: 0,28%).
271
31. Juli 2015
%
0,16
0,05
0,21
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
(b)Zinsrisiko
Zum 31. Juli 2016 belief sich der Anteil der festverzinslichen und zinsvariablen Wertpapiere auf 0% (31.07.2015: 3,89%) des Fondsvermögens.
272
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
–
–
Kanadischer Dollar
–
Euro
1
Hongkong-Dollar
–
Indonesische Rupie
–
Japanischer Yen
–
–
Neuseeland-Dollar
–
Norwegische Krone
–
Singapur-Dollar
–
Schwedische Krone
–
Schweizer Franken
–
US-Dollar
7
8
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
130
460
1.725
1.171
95
99
570
81
165
417
373
128
109
7.145
12.668
Geschäftsjahres £0 fällig waren (31.07.2015: £12.695).
273
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
%
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
4.455.824
5.452.825
74.719
Anleger)
114.405
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
37.474
–2.957.732
–1.535.566
283.125
–7.210.707
1.474.757
8.117
–82.836
–
49
–114.454
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
–
–
–
–
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
–
–
–
–
–
–
–
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
12.795
–
28
–
–
–
12.823
–
274
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
275
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1668
–
–
0,1986
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1668
–
–
0,1986
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(c)
0,1685
–
(c)
0,1685
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,1685
0,3388
–
–
0,5406
(c)
(c)
(c)
–
0,1685
0,3388
–
–
0,5406
276
First State Global Resources Fund
Der Fonds investiert weltweit in Aktien aus den Bereichen Rohstoffe und Energie.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
Einzelsektorrisiko: Die Investition in einen einzelnen Sektor kann mit einem höheren Risiko verbunden sein als die Anlage in eine Reihe unterschiedlicher
Sektoren. Die Investition in eine größere Zahl von Sektoren hilft bei der Streuung des Risikos.
Risiko in Bezug auf globale Rohstoffe: Der Fonds kann auf Preisänderungen und andere Faktoren, die insbesondere den globalen Rohstoffsektor
beeinträchtigen, sensibel reagieren. Darunter fallen z. B. Steuern, staatliche Regulierung oder Angebot.
Überblick über die Marktentwicklung
Die globalen Rohstoffaktienmärkte waren im vergangenen Jahr volatil. Das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage im Rohstoffbereich
und einige schwierige gesamtwirtschaftliche Faktoren wie eine schwache Nachfrage in China, eine Zinserhöhung in den USA und die Stärkung des
US-Dollars belasteten Ende 2015 die Aktienkurse von Metall-, Bergbau- und Energiewerten.
Performance
Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum eine Rendite von 32,7% (Anteilsklasse A, nach Steuern und Gebühren in GBP), während sein Referenzindex
um 37,2% anstieg. Unsere Bestände im Edelmetallbereich leisteten einen der größten Beiträge zur relativen Performance, bedingt durch steigende
Spot-Preise für Gold und Silber. Anlagen, die in diese Kategorie fallen, sind unter anderem TMAC Resources, Franco-Nevada, Silver Wheaton, Detour
Gold und Pretium Resources. Wir erhöhten die Anzahl von Gold-Titeln mit geringerer und mittlerer Kapitalisierung im Fonds nach mehreren positiven
Besuchen vor Ort in Nordamerika. Die aufgestockten bzw. neu aufgebauten Positionen waren Pretium Resources, Integra Gold, TMAC Resources,
Endeavour Mining, Evolution Mining, Beadell Resources und Alamos Gold.
Unsere neutrale Gewichtung von Barrick Gold und Newmont Mining beeinträchtigte die Wertentwicklung. Beide Werte haben vom steigenden
Goldpreis profitiert und von der Unterstützung durch generalistische Anleger in den USA. Wenngleich beide Unternehmen die Kosten gesenkt
haben und Vermögenswerte veräußert haben, bestehen bei uns dennoch Bedenken in Bezug auf ihre schwachen Wachstumsprofile und den hohen
Verschuldungsgrad von Barrick.
BHP Billitons Aktienkurs geriet Ende 2015 unter Druck durch eine Kombination aus den Auswirkungen des tragischen Samarco-Dammbruchs in
Brasilien, fallenden Rohstoffpreisen (d. h. Öl und Eisenerz), rückläufigen Gewinnen und der Aufgabe der progressiven Dividendenpolitik. Zwar
profitierte der Fonds von seiner untergewichteten Position in BHP relativ zum Referenzindex, was zu einer Wertsteigerung führte. Dennoch ergriffen
wir die Gelegenheit und stockten unseren Bestand an BHP zulasten von Rio Tinto auf. Der höhere Diversifizierungsgrad von BHP und insbesondere das
größere Engagement im Bereich Öl und das geringere Engagement im Bereich Eisenerz scheinen das Unternehmen kurzfristig besser zu positionieren.
277
Da Anfang 2016 einige kurzfristig auftretende geopolitische Ereignisse zusammentrafen (d. h. („Brexit“-Abstimmung), reduzierten wir unser
Engagement in Grundmetalle und übertrugen die Veräußerungserlöse in die defensiveren Energieunternehmen Exxon Mobil und Royal Dutch Shell.
Exxon stellt aus den folgenden Gründen eine Kernbeteiligung im Portfolio dar: gut diversifiziertes erstklassiges Geschäftsmodell, Stärke bei der
Projektabwicklung, Generierung von freiem Cashflow und begünstigte Downstream-Vermögenswerte. Wir sehen nach dem Abschluss der Übernahme
der BG Group für eine Transformation von Shell erhebliches Potenzial. Diese trieb den operativen Cashflow nach oben durch die Zusammenführung
von erstklassigen Anlagebeständen und durch Zugewinne bei der Effizienz. Dies birgt das Potenzial für die Schaffung von Shareholder-Value.
Ausblick
Während eine aufkeimende Erholung eingesetzt hat, erwarten wir auch in Zukunft Erholungs- und Konsolidierungsphasen. Das Überangebot an
Rohstoffen wie Eisenerz und Kohle könnte für einige Zeit anhalten und wir gehen davon aus, dass die Volatilität bestehen bleibt. Angesichts des
erhöhten geopolitischen Risikos und der gesamtwirtschaftlichen Unsicherheit bevorzugen wir kurzfristig Edelmetalle gegenüber Grundmetallen und
Massengütern. Das Aufwärtspotenzial bei Stahl scheint durch den materialintensiven reifenden Wachstumszyklus in China nach oben begrenzt. In
China sollten Industriereformen in Bezug auf die Stahl-, Kohle- und Aluminiumproduktion dabei helfen, das überschüssige Material zu reduzieren, das
aus Quellen mit geringer Produktivität oder hochgradiger Umweltbelastung kommt. Bei den Grundmetallen scheint der mittelfristige Ausblick für Zink
günstig zu sein, aufgrund von Minenschließungen und den Erwartungen eines unterversorgten Marktes.
Die Energiepreise bleiben volatil. Während die Rohölpreise 2016 auf Fundamentalebene durch negative Einflüsse belastet werden, da das Angebot
knapp die Nachfrage übersteigt, erwarten wir im Jahr 2017 eine nachhaltigere Erholung. Die aktuelle Phase der Grenzkostenkalkulation der OPEC
löst eine höhere Nachfrage aus sowie einen deutlichen Angebotsrückgang in nicht zur OPEC gehörenden Staaten. Die Volatilität der Erdgaspreise
in den USA dürfte erhöht bleiben, angesichts der schmalen Grenze zwischen Umstellungsniveau von Kohle auf Gas, Füllprognosen des Sommers
und Wetterschwankungen.
Bilanzen bleiben auch weiterhin ein wichtiger Faktor der Aktienperformance. Die meisten Bergbau- und Energieunternehmen konzentrieren sich
dabei auf den Schulden- und Kostenabbau und die Veräußerung von Vermögenswerten sowie darauf, gleichzeitig freien Cashflow zu Spot-Preisen zu
generieren. Dies bildet die Grundlage für längerfristig straffere Fundamentaldaten im Hinblick auf Angebot und Nachfrage. Letztendlich stellen niedrige
Preise ein Mittel gegen niedrige Preise dar.
3
Zeitraum
Monate
15,1
17,1
12,6
1
6
Monate
63,0
71,7
20,4
1
1
Jahr
32,7
37,2
13,7
1
3
Jahre
–6,4
–1,7
31,7
4
5
Jahre
–40,9
–31,7
62,6
4
10
Jahre
25,5
47,2
105,1
4
Seit
Auflegung
150,1
218,3
190,5
3
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
32,7
–36,5
11,0
–9,4
–30,3
Benchmark: 75% Euromoney Global Mining und 25% MSCI All Country World Energy Index.
Sektor: IA Global.
Titel
Exxon Mobil
Rio Tinto
BHP Billiton
Franco-Nevada
Glencore
Goldcorp
Silver Wheaton
Royal Dutch Shell ‘B’ Shares
BHP Billiton
Chevron
Anteilsarten
Thesaurierend.
31. Juli 2016
% des
Fonds
7,34
5,68
5,61
3,98
3,75
3,54
3,10
3,03
3,01
2,76
Titel
Rio Tinto
BHP Billiton
Exxon Mobil
Glencore
Chevron
Lundin Mining
Goldcorp
Antofagasta
Summe
Southern Copper
278
31. Juli 2015
% des
Fonds
8,43
8,12
7,62
5,77
3,21
2,68
2,44
2,44
2,37
2,32
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
583.425
1.290.940
1.468.437
256.116
9.357.061
4.714.164
76.850
694.286
165.404
49.313
23.312
496.980
46.487
97.811
298.377
846.589
76.357
118.711
831.700
1.097.553
386.406
1.008.060
1.025.228
127.353
2.136.781
1.536.408
2.409.962
466.055
1.174.390
362.583
101.200
1.172.048
323.371
461.828
1.220.063
5.446.242
1.311.553
397.311
618.263
4.077.117
927.500
96.214
1.920.651
3.922.561
297.300
Acacia Mining
Antofagasta
BHP Billiton
Fresnillo
Glencore
Petra Diamonds
Randgold Resources
72.132
3.186
6.468
13.958
4.807
17.385
5.633
6.674
14.021
15,58
0,69
1,40
3,01
1,04
3,75
1,22
1,44
3,03
USA (22,32%*)‡
Chevron
Concho Resources
Core Laboratories
Exxon Mobil
Nucor
Schlumberger
Southern Copper
Stillwater Mining
Valero Energy
79.135
12.774
4.480
2.061
33.998
1.898
5.868
5.896
9.155
3.005
17,09
2,76
0,97
0,44
7,34
0,41
1,27
1,27
1,98
0,65
193.443
5.091
5.687
272
5.095
1.145
7.371
2.880
1.096
478
987
8.550
3.812
10.745
1.412
7.656
18.442
3.901
16.397
298
–
–
2.374
1.951
444
225
4.374
12.371
3.466
41,74
1,10
1,23
0,06
1,10
0,25
1,59
0,62
0,24
0,10
0,21
1,85
0,82
2,32
0,30
1,65
3,98
0,84
3,54
0,06
–
–
0,51
0,42
0,10
0,05
0,94
2,67
0,75
Kanada (30,64%*)
Agnico Eagle Mines
Alamos Gold ‘A’ Shares
Almonty Industries
ARC Resources
Bankers Petroleum
Cameco
Canadian Natural Resources
Capstone Mining
Copper Mountain Mining
Denison Mines
Detour Gold
Eldorado Gold
Enbridge
Endeavour Mining
First Quantum Minerals
Franco-Nevada
Gibson Energy
Goldcorp
Highland Copper
Highland Copper Warrants 11.09.2016
Highland Copper Warrants 20.09.2016
HudBay Minerals
Integra Gold
Integra Gold Private Placement 02.06.16 4 Month Hold
Kennady Diamonds
Lucara Diamond
Lundin Mining
MAG Silver
279
zum 31. Juli 2016
Bestände
1.096.398
1.049.052
132.929
241.268
705.300
244.717
30.754
697.484
138.975
630.786
848.085
323.851
6.922.000
601.118
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
4.020
0,87
2.800
0,60
2.797
0,60
3.490
0,75
6.132
1,32
3.795
0,82
479
0,10
14.336
3,10
2.808
0,61
7.139
1,54
7.574
1,64
4.931
1,06
3.392
0,73
3.230
0,70
Mountain Province Diamonds
OceanaGold
Peyto Exploration & Development
PrairieSky Royalty
Pretium Resources
Seven Generations Energy
Seven Generations Energy ‘A’ Shares
Silver Wheaton
Suncor Energy
Tahoe Resources
TMAC Resources
Torex Gold Resources
Trevali Mining
Whitecap Resources
DÄNEMARK (0,00%*)
15.403 Vestas Wind Systems
813
813
0,18
0,18
–
–
1.056
1.056
0,23
0,23
–
–
SPANIEN (0,00%*)
175.301 Acerinox
141.765 EDP Renovaveis
2.632
1.770
862
0,57
0,38
0,19
SCHWEDEN (0,00%*)
328.513 Boliden
5.438
5.438
1,17
1,17
80.102
1.230
1.414
822
25.977
2.252
2.325
2.044
1.376
404
26.311
1.403
370
6.550
1.149
5.199
1.276
17,31
0,27
0,31
0,18
5,61
0,49
0,50
0,44
0,30
0,09
5,68
0,30
0,08
1,41
0,25
1,12
0,28
7.545
7.545
1,63
1,63
6.442
5.848
594
1,39
1,26
0,13
FRANKREICH (2,37%*)
DEUTSCHLAND (0,27%*)‡
26.979 Aurubis
LUXEMBURG (0,51%*)
1.628.816
4.866.184
1.728.569
2.335.656
1.401.631
581.371
894.440
602.402
1.460.114
931.747
430.500
2.452.700
6.281.740
13.912.647
3.354.861
1.328.573
Alumina
Beadell Resources
Berkeley Resources
BHP Billiton
Evolution Mining
Iluka Resources
Independence Group
Independence Group Institutional Placement 02.08.16
Mineral Deposits
Rio Tinto
Sandfire Resources
Senex Energy
South32
Sundance Energy Australia
Western Areas
Whitehaven Coal
CHINA (2,21%*)
5.204.500 China Shenhua Energy ‘H’ Shares
SÜDKOREA (0,00%*)
16.960 Korea Zinc
3.600 LG Chem
280
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
SÜDAFRIKA (0,40%*)
718.716 Royal Bafokeng Platinum
BRASILIEN (0,45%*)
MEXIKO (0,57%*)
858.700 Grupo Mexico ‘B’ Shares
148.245 Industrias Penoles
Anlagenportfolio
‡ Die Positionen der Länderklassifikation wurden von den Datenanbietern seit dem vorigen Bericht geändert.
281
1.967
1.967
0,42
0,42
–
–
4.415
1.578
2.837
0,95
0,34
0,61
455.120
98,26
8.074
1,74
463.194
100,00
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
282
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
188,84
64,03
–3,13
60,90
249,74
1,59
0,35
296,55
–103,69
–4,02
–107,71
188,84
2,04
0,48
266,88
34,05
–4,38
29,67
296,55
1,55
0,58
32,25%
–36,32%
11,12%
59.301
23.745.251
1,67%
0,19%
59.671
31.599.176
1,63%
0,20%
134.807
45.458.394
1,62%
0,21%
255,09
142,47
296,72
184,20
299,33
251,53
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
283
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
203,51
69,59
–1,71
67,88
271,39
3,41
0,39
317,01
–111,35
–2,15
–113,50
203,51
4,32
0,52
283,16
36,35
–2,50
33,85
317,01
3,80
0,61
33,35%
–35,80%
11,95%
373.598
137.658.583
0,84%
0,19%
225.863
110.983.058
0,82%
0,20%
355.424
112.118.847
0,87%
0,21%
277,10
154,16
317,29
198,50
319,96
267,58
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
284
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
59,98
7,28
–0,92
6,36
66,34
0,48
0,11
83,68
–22,54
–1,16
–23,70
59,98
0,66
0,14
68,44
16,38
–1,14
15,24
83,68
0,47
0,16
10,60%
–28,32%
22,27%
28.119
42.385.769
1,63%
0,19%
17.446
29.087.540
1,58%
0,20%
34.015
40.645.935
1,56%
0,21%
68,54
41,29
83,29
58,29
84,53
66,70
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
285
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
65,09
8,01
–0,51
7,50
72,59
0,96
0,12
90,09
–24,38
–0,62
–25,00
65,09
1,36
0,15
73,15
17,61
–0,67
16,94
90,09
1,09
0,17
11,52%
–27,75%
23,16%
7.808
10.754.328
0,82%
0,19%
5.472
8.406.935
0,80%
0,20%
6.299
6.992.027
0,85%
0,21%
74,97
44,99
89,68
63,25
90,99
71,30
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
119.064
8.963
–3.336
–8
5.619
–706
TGBP
–183.157
10.886
–4.283
–1
6.602
–706
4.913
123.977
–4.944
5.896
–177.261
–5.913
119.033
–183.174
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
301.689
138.081
–101.303
36.778
294
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
522.201
58.810
–101.883
–43.073
46
119.033
5.400
463.194
–183.174
5.689
301.689
286
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
287
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
455.120
298.291
8
6.547
10.905
472.572
3.918
7.785
309.994
9
–9.378
–9.378
463.194
–8.305
–8.305
301.689
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
117.694
–1
1.371
119.064
31. Juli 2015
TGBP
–183.170
–
13
–183.157
31. Juli 2016
TGBP
993
65
7.901
4
–
8.963
31. Juli 2015
TGBP
1.336
–49
8.863
29
707
10.886
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
3.006
3.914
47
62
9
201
18
55
283
9
198
23
77
307
3.336
4.283
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
288
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
706
706
5.619
6.602
1.124
1.320
Effekte von:
–199
–267
–1.580
–1.773
655
741
706
706
–
–21
706
706
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
3.362
2.533
2.039
3.156
5.401
5.689
527
558
–984
–334
4.944
5.913
7.
31. Juli 2016
TGBP
4.913
31
4.944
289
31. Juli 2015
TGBP
5.896
17
5.913
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
810
5.678
50
9
6.547
31. Juli 2015
TGBP
3.406
456
54
2
3.918
31. Juli 2016
TGBP
7.204
1.761
413
9.378
31. Juli 2015
TGBP
3.263
4.646
396
8.305
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
213.762
219.012
213.762
219.012
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
175.285
239.609
175.285
239.609
272
340
–203
–336
161
433
214.195
121
461
219.473
–3
–206
175.079
–8
–344
239.265
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
0,13
0,16
0,12
0,14
0,08
0,06
0,00
0,00
31. Juli 2016
%
0,14
0,05
0,19
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
290
31. Juli 2015
%
0,17
0,03
0,20
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
291
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
80.271
Kanadischer Dollar
194.334
Dänische Krone
813
Euro
5.304
Hongkong-Dollar
8.221
Mexikanischen Peso
4.436
1.967
6.442
Schwedische Krone
5.558
US-Dollar
79.333
386.679
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
70.136
93.015
–
9.780
7.087
1.729
1.171
–
–
68.604
251.522
(£12.576)).
Zum 31. Juli 2016 hielt HTSG A/C First State, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 49,61% des Nettoinventarwerts des Fonds
(31.07.2015: 0%).
292
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
%
1,50
0,75
1,50
0,75
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
31.599.176
110.983.058
Anleger)
8.406.935
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
11.525.988 –11.647.091 –7.732.822
47.053.238 –27.529.470
7.151.757
37.777.685 –24.473.397
–6.059
18.712.866
–16.371.027
5.554
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
23.745.251
137.658.583
42.385.769
10.754.328
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
455.120
–
–
–
–
–
455.120
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
298.291
–
–
–
–
–
298.291
–
293
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
294
Nettoeinkünfte
(p)
1,1893
0,4047
(p)
0,0529
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,1893
0,7787
–
0,4047
1,2616
(p)
(p)
(p)
1,1364
1,1893
0,7787
0,4047
0,4047
1,2616
Nettoeinkünfte
(p)
2,0568
1,3553
(p)
0,2826
0,2105
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,0568
1,9549
–
1,3553
2,3662
(p)
(p)
(p)
1,7742
2,0568
1,9549
1,1448
1,3553
2,3662
Nettoeinkünfte
(c)
0,3607
0,1220
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,3607
0,2448
–
0,1220
0,4199
(c)
(c)
(c)
0,3607
0,3607
0,2448
0,1220
0,1220
0,4199
Nettoeinkünfte
(c)
0,5972
0,3645
(c)
–
0,0573
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,5972
0,6005
–
0,3645
0,7630
(c)
(c)
(c)
0,5972
0,5972
0,6005
0,3072
0,3645
0,7630
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
295
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien, die an geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Der Fonds wird nicht bezogen auf eine Benchmark verwaltet und kann Engagements in Industrie- oder Schwellenländern eingehen, während er seine
geografische Vielfalt beibehält. Der Fonds darf in jede Branche anlegen.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
•
Fonds liefern.
•
•
•
•
•
Performance
Positive Beiträge im Berichtszeitraum stammten von Henkel (Deutschland: Verbrauchsgüter), das dank positiver Reaktionen der Anleger auf eine
Übernahme in den USA Zugewinne verbuchte, und Unilever (Großbritannien: Verbrauchsgüter), das zulegte, da das Unternehmen mit seinem „glokalen“
Produktportfolio eine gute Performance verzeichnete. Newcrest Mining (Australien: Grundstoffe) legte zu, da der Goldpreis im Berichtszeitraum
stark anstieg.
Negativ belastet wurde die Performance durch Tesco (Großbritannien: Verbrauchsgüter), das Schwäche zeigte, da das operative Umfeld bedingt
durch Wettbewerbsdruck schwierig blieb, und Vapores (Chile: Industriegüter), das aufgrund von weltweiten Wachstumsbedenken verlor. Draegerwerk
(Deutschland: Gesundheitswesen) gab bedingt durch den zunehmenden Wettbewerb nach.
296
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählte Loews Corporation (USA: Finanzen), eine Holding-Gesellschaft, die seit Jahrzehnten von
der Tisch-Familie in New York geführt wird und hauptsächlich den Versicherer CNA Financial kontrolliert. Des Weiteren erwarben wir Anteile an Banco
Bradesco (Brasilien: Finanzen), eine brasilianische konservative Privatbank, die attraktiv bewertet war, und an Wipro (Indien: Informationstechnologie),
ein indisches IT-Unternehmen in Promoter-Besitz mit Netto-Cash-Beständen in der Bilanz.
Wir verkauften unsere Anteile an Chubb Corp (USA: Finanzen) – die Verkäufe halten seit der Ankündigung der Ace-Übernahme an. Wir veräußerten
ebenso AIN Pharmaciez (Japan: Gesundheitswesen) und Infosys Technologies (Indien: Informationstechnologie), da beide Unternehmen angemessen
bewertet waren.
Ausblick
Während einige Bereiche der globalen Schwellenmärkte nach wie vor Möglichkeiten zur Anlage in gut geführte Unternehmen mit einer starken
Marktstellung bieten, scheinen viele Teile der weltweiten Aktienmärkte, insbesondere in den USA, überbewertet. Wie üblich könnten wir eine beliebige
Anzahl von Risiken auflisten, doch nach unserer Einschätzung wird in den nächsten fünf Jahren das Schicksal des Experiments der zentralistischen
Planung, sprich das politische System in China, das größte Risiko darstellen. Während es für uns aus Gründen der Unternehmensführung schwierig
ist, viele Beteiligungen an chinesischen Unternehmen zu halten, würde eine Instabilität in China zweifelsohne einige der Unternehmen in unserem
Portfolio beeinträchtigen, wenngleich keines davon einen bleibenden Schaden nehmen dürfte. In einem Umfeld von überbewerteten Aktien,
sollte die größtenteils qualitative Beurteilung von Qualitätsunternehmen unabhängig von der vorherrschenden Markttendenz wesentlich sein, um
mittelfristig akzeptable Renditen zu liefern. Zum Schutz unserer Kunden (sieben Jahre beinahe ununterbrochener Marktzuwächse) halten wir an hohen
Barbeständen fest.
Zeitraum
3
Monate
14,0
14,5
12,6
2
6
Monate
24,9
20,1
20,4
1
1
Jahr
23,4
17,0
13,7
1
3
Jahre
33,3
35,5
31,7
2
5
Jahre
66,2
70,4
62,6
2
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
60,7
69,9
63,4
2
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
23,4
10,8
–2,5
18,6
5,2
Benchmark: MSCI World Index.
Sektor: IA Global.
Titel
Henkel
Unilever
Berkshire Hathaway A-Aktien
Waters
Markel
Nestle
Merck
Unicharm
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
9,22
8,95
8,43
5,62
3,55
3,39
3,07
3,04
2,95
2,36
Titel
Henkel
Unilever
Markel
Chubb
Nestle
Waters
Unicharm
Merck
297
31. Juli 2015
% des
Fonds
9,52
9,31
7,67
5,15
4,12
3,33
2,86
2,71
2,43
1,83
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
5.091
522
485
432
308
140
3.204
13,40
1,37
1,28
1,14
0,81
0,37
8,43
10.987
665
2.135
561
358
403
828
1.287
1.348
28,92
1,75
5,62
1,48
0,94
1,06
2,18
3,39
3,55
3.402
8,95
ÖSTERREICH (1,42%*)
–
–
FRANKREICH (1,01%*)
–
–
5.083
422
3.506
1.155
13,37
1,11
9,22
3,04
228
228
0,60
0,60
–
–
2.546
378
367
1.167
634
6,70
0,99
0,97
3,07
1,67
1.884
763
1.121
4,96
2,01
2,95
700
700
1,84
1,84
–
–
1.338
341
449
548
3,52
0,90
1,18
1,44
MALAYSIA (0,00%*)
96.300 Public Bank
350
350
0,92
0,92
997.700 Manila Water
417
417
1,10
1,10
104.176
28.692
128.158
197.515
72.005
91.457
18.175
13
10.099
9.413
9.818
26.502
1.773
11.310
Antofagasta
GlaxoSmithKline
PZ Cussons
Tesco
Tullow Oil
Unilever
USA (28,77%*)
Baxter International
Colgate-Palmolive
Expeditors International of Washington
Kirby
Loews
Markel
Waters
Barmittel und kurzfristige Mittel
USD4.483.600 United States Treasury Bill 0% 29.09.2016
DEUTSCHLAND (13,72%*)
9.773 Draegerwerk
43.095 Henkel
13.939 Merck
NORWEGEN (0,55%*)
27.890 Tomra Systems
SPANIEN (1,11%*)
20.671
3.448
19.323
382
SCHWEIZ (7,22%*)
Energiedienst Holding
Kuehne + Nagel International
Nestle
SGS
JAPAN (6,15%*)
48.000 Kansai Paint
71.900 Unicharm
AUSTRALIEN (0,89%*)
49.179 Newcrest Mining
CHINA (1,08%*)
INDIEN (1,74%*)
10.268 Dr Reddy’s Laboratories
28.846 Housing Development Finance
88.731 Wipro
298
zum 31. Juli 2016 (ungeprüft)
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
SINGAPUR (2,43%*)
899
899
2,36
2,36
104
104
0,27
0,27
SÜDAFRIKA (2,70%*)
101.972 Standard Bank Group
20.496 Tiger Brands
1.186
758
428
3,12
1,99
1,13
BRASILIEN (1,80%*)
108.130 Banco Bradesco
117.735 Duratex
103.900 Natura Cosmeticos
1.695
714
264
717
4,46
1,88
0,69
1,89
CHILE (5,24%*)
68.630 Cia Cervecerias Unidas
24.426.128 Cia Sud Americana de Vapores
9.710.128 Sociedad Matriz SAAM
1.479
590
333
556
3,89
1,55
0,88
1,46
Anlagenportfolio
33.987
89,43
4.016
10,57
38.003
100,00
NIGERIA (0,00%*)
1.314.104 Unilever Nigeria
299
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
300
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
130,09
33,11
–2,68
30,43
160,52
–
0,08
117,42
15,13
–2,46
12,67
130,09
–
0,11
120,50
–0,63
–2,45
–3,08
117,42
0,03
0,21
23,39%
10,79%
–2,56%
2.438
1.518.995
2,00%
0,06%
2.077
1.596.511
1,96%
0,09%
2.815
2.397.601
2,06%
0,17%
162,09
119,55
137,55
113,66
122,85
112,55
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
301
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
131,86
33,56
–2,72
30,84
–
119,12
15,25
–2,51
12,74
–
122,27
–0,65
–2,48
–3,13
–0,02
162,70
0,08
131,86
0,11
119,12
0,21
23,39%
10,70%
–2,56%
67
40.955
2,03%
0,06%
107
81.220
1,96%
0,09%
3.673
3.083.331
2,06%
0,17%
164,29
121,18
139,55
115,30
124,65
114,20
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
302
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
134,05
34,31
–1,83
32,48
166,53
0,10
0,09
120,17
15,51
–1,63
13,88
134,05
0,87
0,12
122,44
–0,68
–1,59
–2,27
120,17
0,90
0,21
24,23%
11,55%
–1,85%
15.996
9.605.466
1,31%
0,06%
11.449
8.540.782
1,26%
0,09%
11.478
9.551.796
1,36%
0,17%
168,11
123,25
141,45
116,49
125,05
114,79
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
303
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
116,97
29,95
–1,54
28,41
–0,14
145,24
0,08
105,53
13,64
–1,37
12,27
–0,83
116,97
0,10
108,35
–0,59
–1,40
–1,99
–0,83
105,53
0,19
24,29%
11,63%
–1,83%
7.870
5.418.811
1,27%
0,06%
6.262
5.353.511
1,20%
0,09%
2.096
1.985.879
1,33%
0,17%
146,75
107,53
124,12
102,31
110,67
101,35
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
304
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
145,58
7,46
–1,75
5,71
151,29
0,17
0,09
115,94
31,22
–1,58
29,64
145,58
1,00
0,12
107,37
10,03
–1,46
8,57
115,94
0,89
0,19
3,92%
25,56%
7,98%
5.504
3.637.771
1,24%
0,06%
4.805
3.300.567
1,21%
0,09%
9.002
7.765.567
1,27%
0,17%
153,04
128,39
150,13
111,83
118,70
105,97
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 28. August 2014 aufgelegt.
305
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
102,46
6,56
–1,24
5,32
107,78
0,12
0,06
100,00
3,57
–1,11
2,46
102,46
0,57
0,09
5,19%
2,46%
9.213
8.547.565
1,25%
0,06%
8.712
8.502.000
1,20%
0,09%
108,38
90,28
103,94
91,37
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Nettoaufwendungen/-einkünfte nach Steuern
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
7.234
473
–401
–
72
–95
TGBP
3.042
635
–404
–
231
–71
–23
7.211
–28
160
3.202
–181
7.183
3.021
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
28.876
2.407
–487
1.920
1
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
27.201
13.799
–15.307
–1.508
31
7.183
23
38.003
3.021
131
28.876
306
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
33.987
26.134
332
7.151
41.470
71
2.766
28.971
–7
–3.460
–3.467
38.003
–37
–58
–95
28.876
8
9
307
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
6.901
–
333
7.234
31. Juli 2015
TGBP
2.952
–15
105
3.042
31. Juli 2016
TGBP
117
–12
307
29
1
4
27
473
31. Juli 2015
TGBP
146
6
443
28
2
–
10
635
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
318
342
6
7
8
10
5
54
77
8
7
5
35
55
401
404
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
308
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
58
37
95
71
–
71
72
231
14
46
Effekte von:
–23
–29
–6
–6
–61
–88
77
77
58
71
–1
–
37
–
95
71
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
–
21
30
150
30
171
–
38
–2
–28
28
181
309
zum 31. Juli 2016
7.
Entwicklung von Nettoaufwendungen/-einkünften und Nettoausschüttungen
Netto(-aufwendungen)/-einkünfte nach Steuern
Einnahmedefizit
31. Juli 2016
TGBP
–23
14
–
37
28
31. Juli 2015
TGBP
160
1
20
–
181
31. Juli 2016
TGBP
280
9
–
43
332
31. Juli 2015
TGBP
17
14
–1
41
71
31. Juli 2016
TGBP
3.401
1
58
3.460
31. Juli 2015
TGBP
8
–
50
58
8.Debitoren
Erstattungsfähige ACD-Aufwendungen
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
6.953
12.468
11.779
–
18.732
12.468
Aktien
Anleihen
Provisionen
Aktien
Anleihen
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Summe Steuern
Summe Kosten
310
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
8.839
14.308
8.809
–
17.648
14.308
5
–
5
8
–
8
–5
–
–5
–11
–
–11
8
–
8
13
18.745
6
–
6
14
12.482
–1
–
–1
–6
17.642
–2
–
–2
–13
14.295
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,07
–
0,06
–
0,06
–
0,08
–
0,12
–
0,05
–
0,01
–
0,01
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Steuern
Aktien
Anleihen
31. Juli 2016
%
0,03
0,02
0,05
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,05
0,02
0,07
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
311
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
beschränkt.
Fondsvermögens.
Zum 31. Juli 2016 hätte eine Erhöhung bzw. Senkung der Zinsen um 0,25%, sofern alle anderen Variablen konstant geblieben wären,
eine Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Worldwide Equity Fund von etwa £26
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
700
1.695
Chilenischer Peso
1.481
Euro
5.092
Hongkong-Dollar
–
Indische Rupie
1.341
Japanischer Yen
1.887
350
104
Norwegische Krone
228
417
Singapur-Dollar
899
1.186
Schweizer Franken
2.580
US-Dollar
13.226
31.186
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
258
528
1.514
4.992
313
502
1.779
–
–
159
347
703
779
2.111
10.016
24.001
(£1.200)).
312
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat sechs Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,75
1,75
1,00
1,00
1,00
1,00
Anteilsklasse B – Wachstum (€-Anteilsklasse)
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
1.596.511
81.220
8.540.782
5.353.511
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
247.742
–156.556
–168.702
3.774
–27.712
–16.327
1.064.852
–144.069
143.901
48.122
–23.247
40.425
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
1.518.995
40.955
9.605.466
5.418.811
3.300.567
348.870
–11.666
–
3.637.771
8.502.000
47.564
–1.999
–
8.547.565
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
33.987
–
–
–
–
–
33.987
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
26.134
–
–
–
–
–
26.134
–
313
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,0976
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1340
–
0,0976
0,7402
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1340
0,0976
0,0976
0,7402
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,1358
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1503
–
0,1358
0,6841
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1503
0,1358
0,1358
0,6841
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
314
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,1685
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
0,1725
–
0,1685
0,8239
(c)
(c)
(c)
–
–
0,1725
0,1685
0,1685
0,8239
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,1196
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
0,1196
0,5681
(c)
(c)
(c)
–
–
–
0,1196
0,1196
0,5681
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
315
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien von Unternehmen mit einer größeren Marktkapitalisierung, die an
geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Unternehmen mit einer größeren Marktkapitalisierung sind derzeit definiert als Unternehmen mit einer investierbaren Marktkapitalisierung (Streubesitz)
von mindestens US$ 3 Mrd. Der Vermögensverwalter kann diese Definition bei Bedarf noch einmal überprüfen.
Der Fonds wird nicht bezogen auf eine Benchmark verwaltet und kann Engagements in entwickelten Märkten oder Schwellenmärkten eingehen,
während er seine geografische Vielfalt beibehält.
Der Fonds darf in jede Branche anlegen.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
*Die SRRI-Einstufung änderte sich am 4. September 2015 von 6 auf 5.
des Risikos.
Performance
Übernahme in den USA Zugewinne verbuchte, und Unilever (Großbritannien: Verbrauchsgüter), das zulegte, da das Unternehmen mit seinem
„glokalen“ Produktportfolio eine gute Performance verzeichnete. Banco Bradesco (Brasilien: Finanzen) legte zu, als sich die brasilianische Wirtschaft
erholte und der rechtzeitige Erwerb der brasilianischen HSBC-Niederlassung von der Wettbewerbsbehörde genehmigt wurde.
Negativ belastet wurde die Performance durch Tesco (Großbritannien: Verbrauchsgüter), das aufgrund des anhaltend schwierigen operativen
Umfelds bedingt durch den intensiven Wettbewerb Schwäche zeigte, und Axiata Group (Malaysia: Telekommunikationsdienste), das einen Rückgang
verzeichnete, da die Performance des Inlandsgeschäfts gedämpft blieb. Tullow Oil (GB: Energie) entwickelte sich schlecht aufgrund der niedrigen
Ölpreise im Jahresverlauf.
316
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum zählte Loews Corporation (USA: Finanzen), eine Holding-Gesellschaft, die seit Jahrzehnten
von der Tisch-Familie in New York geführt wird und hauptsächlich den Versicherer CNA Financial kontrolliert. Zudem erwarben wir Anteile an
Remgro (Südafrika: Finanzen), ein hochwertiger Schwellenmarktkonzern, und Banco Bradesco (Brasilien: Finanzen), eine attraktiv bewertete
brasilianische Privatbank.
Der Fonds verkaufte die Anteil an Chubb Corp (USA: Finanzen) – die Verkäufe halten seit der Ankündigung der Ace-Übernahme an. Außerdem
veräußerten wir Baxalta (USA: Gesundheitswesen) und McCormick (USA: Verbrauchsgüter).
Ausblick
Während einige Bereiche der globalen Schwellenmärkte nach wie vor Möglichkeiten zur Anlage in gut geführte Unternehmen mit einer starken
Marktstellung bieten, scheinen viele Teile der weltweiten Aktienmärkte, insbesondere in den USA, überbewertet. Wie üblich könnten wir eine beliebige
Anzahl von Risiken auflisten, doch nach unserer Einschätzung wird in den nächsten fünf Jahren das Schicksal des Experiments der zentralistischen
Planung, sprich das politische System in China, das größte Risiko darstellen. Während es für uns aus Gründen der Unternehmensführung schwierig
ist, viele Beteiligungen an chinesischen Unternehmen zu halten, würde eine Instabilität in China zweifelsohne einige der Unternehmen in unserem
Portfolio beeinträchtigen, wenngleich keines davon einen bleibenden Schaden nehmen dürfte. In einem Umfeld von überbewerteten Aktien,
sollte die größtenteils qualitative Beurteilung von Qualitätsunternehmen unabhängig von der vorherrschenden Markttendenz wesentlich sein, um
mittelfristig akzeptable Renditen zu liefern. Zum Schutz unserer Kunden (sieben Jahre beinahe ununterbrochener Marktzuwächse) halten wir an hohen
Barbeständen fest.
Zeitraum
3
Monate
12,8
14,5
12,6
3
6
Monate
23,7
20,1
20,4
1
1
Jahr
22,9
17,0
13,7
1
3
Jahre
38,0
36,5
31,7
2
5
Jahre
76,4
78,5
62,6
1
10
Jahre
120,2
121,8
105,1
2
Seit
Auflegung
352,3
129,4
143,8
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
22,9
11,9
0,4
26,5
1,1
Benchmark: MSCI World Index.
Sektor: IA Global.
Titel
Henkel
Unilever
Unicharm
Markel
Waters
Merck
Loews
Anteilsarten
Thesaurierend.
31. Juli 2016
% des
Fonds
9,33
9,12
6,73
6,41
4,40
4,05
4,00
3,54
3,50
3,39
Titel
Henkel
Unilever
Markel
Chubb
Waters
Nestle
Berkshire Hathaway ‘A’ Shares
McCormick ‘Non Voting’ Shares
Unicharm
317
31. Juli 2015
% des
Fonds
8,98
8,71
6,48
4,91
4,74
4,55
3,74
3,45
3,02
2,98
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
GlaxoSmithKline
Tesco
Tullow Oil
Unilever
4.740
579
440
160
3.561
12,14
1,48
1,13
0,41
9,12
USA (32,58%*)
Colgate-Palmolive
Loews
Markel
Waters
9.561
1.245
2.628
1.022
399
1.323
1.561
1.383
24,49
3,19
6,73
2,62
1,02
3,39
4,00
3,54
2.502
2.502
6,41
6,41
–
–
5.007
3.641
1.366
12,83
9,33
3,50
423
423
1,08
1,08
2.735
601
1.089
1.045
7,01
1,54
2,79
2,68
2.535
953
1.582
6,49
2,44
4,05
495
495
1,27
1,27
483
483
1,24
1,24
1.715
1.715
4,40
4,40
668
668
1,71
1,71
SÜDAFRIKA (2,81%*)
48.463 Remgro
146.295 Standard Bank Group
1.762
675
1.087
4,52
1,73
2,79
BRASILIEN (0,00%*)
1.217
1.217
3,12
3,12
33.843
86,71
5.189
13,29
39.032
100,00
34.236
281.907
82.377
101.634
34.044
16
18.393
10.484
42.337
2.151
11.603
USD 3.297.900 United States Treasury Bill 0% 29.09.2016
FRANKREICH (0,96%*)
44.748 Henkel
16.485 Merck
SPANIEN (1,18%*)
89.961 Distribuidora Internacional de Alimentacion
SCHWEIZ (7,29%*)
5.647 Kuehne + Nagel International
18.033 Nestle
630 SGS
JAPAN (4,78%*)
60.000 Kansai Paint
101.500 Unicharm
INDIEN (1,71%*)
14.911 Dr Reddy’s Laboratories
MALAYSIA (1,16%*)
133.100 Public Bank
SINGAPUR (4,55%*)
POLEN (1,84%*)
27.837 Bank Pekao
Anlagenportfolio
318
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
319
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
304,61
75,44
–5,79
69,65
374,26
–
0,19
272,24
37,62
–5,25
32,37
304,61
0,57
0,24
271,26
5,94
–4,96
0,98
272,24
0,53
0,50
22,87%
11,89%
0,36%
15.355
4.102.703
1,85%
0,06%
20.548
6.745.806
1,79%
0,08%
19.815
7.278.489
1,83%
0,19%
377,75
281,86
320,69
264,91
280,61
258,53
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
320
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
339,80
84,71
–3,89
80,82
420,62
1,88
0,21
301,40
41,76
–3,36
38,40
339,80
3,15
0,27
297,89
6,71
–3,20
3,51
301,40
3,12
0,56
23,78%
12,74%
1,18%
23.676
5.628.758
1,09%
0,06%
15.325
4.509.829
1,03%
0,08%
13.105
4.348.147
1,06%
0,19%
424,39
314,80
356,91
293,75
310,36
285,17
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
321
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
147,42
–2,57
–2,18
–4,75
142,67
–
0,08
116,85
32,63
–2,06
30,57
147,42
0,61
0,11
105,72
13,01
–1,88
11,13
116,85
0,40
0,21
–3,22%
26,16%
10,53%
1
883
1,60%
0,06%
3
2.000
1,55%
0,08%
3
2.000
1,69%
0,19%
150,74
115,32
151,13
113,14
118,98
102,54
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
Anteilsklasse P – Wachstum
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse P – Wachstum wurde am 24. Januar 2014 geschlossen
343,15
9,96
–7,05
2,91
–346,06
–
–
1,30
0,85%
–
–
–
–
355,44
328,63
322
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
7.124
609
–487
–1
121
–86
TGBP
3.694
725
–493
–
232
–53
35
7.159
–107
179
3.873
–180
7.052
3.693
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
35.875
5.614
–9.627
–4.013
12
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
32.922
5.716
–6.647
–931
10
7.052
106
39.032
3.693
181
35.875
323
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
324
31. Juli 2016
Anmerkungen
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
33.843
29.198
319
5.033
39.195
84
6.723
36.005
–163
–163
39.032
–130
–130
35.875
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
6.615
509
7.124
31. Juli 2015
TGBP
3.430
264
3.694
31. Juli 2016
TGBP
120
–
381
61
1
5
41
–
609
31. Juli 2015
TGBP
161
12
462
63
8
–
–
19
725
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
372
399
6
8
7
45
4
53
109
7
37
2
40
86
487
493
3.Einkünfte
Gruppenklagen
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
325
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
60
26
86
53
–
53
121
232
24
46
Effekte von:
–24
–32
–12
–13
–76
–92
89
91
60
53
–1
–
26
–
86
53
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
–
25
106
156
106
181
8
9
–7
–10
107
180
326
zum 31. Juli 2016
7.
Einnahmedefizit
31. Juli 2016
TGBP
35
42
4
26
107
31. Juli 2015
TGBP
179
–
1
–
180
31. Juli 2016
TGBP
246
18
55
319
31. Juli 2015
TGBP
23
6
55
84
31. Juli 2016
TGBP
–
91
72
163
31. Juli 2015
TGBP
17
34
79
130
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
8.349
10.648
9.135
–
17.484
10.648
Aktien
Anleihen
Provisionen
Aktien
Anleihen
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Summe Steuern
Summe Kosten
327
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
12.586
11.940
6.888
–
19.474
11.940
6
–
6
9
–
9
–7
–
–7
–13
–
–13
6
–
6
12
17.496
5
–
5
14
10.662
–1
–
–1
–8
19.466
–1
–
–1
–14
11.926
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,07
–
0,08
–
0,06
–
0,11
–
0,07
–
0,05
–
0,01
–
0,01
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Steuern
Aktien
Anleihen
31. Juli 2016
%
0,04
0,02
0,06
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,06
0,02
0,08
Am 31. Juli 2016 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten (31.07.2015: £0) und keine finanziellen Verpflichtungen
(31.07.2015: £0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, betr.gt die Auswirkung auf das Portfolio: 10% (£3.384) (31.07.15: £2.920).
328
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
beschränkt.
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Worldwide Leaders Equity Fund von etwa £19
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
1.217
–
Euro
5.445
4.522
Indische Rupie
498
615
Japanischer Yen
2.541
1.716
483
416
Polnischer Zloty
668
659
Singapur-Dollar
1.716
1.634
1.762
1.008
Schweizer Franken
2.782
2.655
US-Dollar
14.487
14.325
31.599
27.550
(£1,378).
14.Anteilsklassen
%
1,50
0,75
1,50
329
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
6.745.806
4.509.829
Anteilsklasse A – Wachstum (EUR-Anteilsklasse) (Privatanleger)
2.000
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
1.153.912
–2.118.486 –1.678.529
538.110
–919.394
1.500.213
882
–1.999
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
4.102.703
5.628.758
883
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
33.843
–
–
–
–
–
33.843
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
29.198
–
–
–
–
–
29.198
–
330
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
0,5728
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
0,5728
Nettoeinkünfte
(p)
–
1,8769
(p)
–
0,5964
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,5443
–
1,8769
2,6069
(p)
(p)
(p)
–
–
0,5443
1,2805
1,8769
2,6069
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
0,6080
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
0,6080
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
331
332
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien, die an geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Der Fonds wird nicht bezogen auf eine Benchmark verwaltet und kann Engagements in Industrie- oder Schwellenländern eingehen, während er seine
geografische Vielfalt beibehält.
Der Fonds investiert in Unternehmen, die aufgrund ihrer Positionierung von der nachhaltigen Entwicklung in den Ländern, in denen sie geschäftstätig
sind, profitieren und zu dieser beitragen dürften.
• Klarstellende Anmerkung: Die Konzentration des Fonds auf nachhaltige Entwicklung (Sustainability) umfasst drei Kernpunkte bei der
I Unternehmensklassifizierung (Identifizieren von Gesellschaften, bei denen davon ausgegangen wird, dass ihre Geschäftsführungen die für ihre
III Aufbau von Geschäftsbeziehungen und Rückzug aus Gesellschaften auf der Basis interner Nachforschungen zu den Themen Umwelt, Soziales
und Governance (der Fondsmanager sucht die Auseinandersetzung mit der Leitungsebene über identifizierte Probleme mit Umwelt-, Sozial- und
Governance-Bezug und beendet die Beteiligung, wenn nur unzureichende Fortschritte erzielt werden).
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
Anteilsklasse A – Wachstum (USD-Anteilsklasse)
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
•
Fonds liefern.
•
•
•
•
•
333
Performance
Der Fonds verzeichnete in den zwölf Monaten bis zum 31. Juli 2016 einen Zuwachs von 26,0% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei
Jahren eine Rendite von 41,7%.
Übernahme in den USA Zugewinne verbuchte, und Waters Corp (USA: Gesundheitswesen), das aufgrund von soliden Ergebnissen zulegte. Natura
Cosmeticos (Brasilien: Verbrauchsgüter) legte zu, da die Ergebnisse über den Erwartungen lagen, bedingt durch eine starke Performance der
internationalen Sparte.
Negativ belastet wurde die Performance durch Vapores (Chile: Industriegüter), das aufgrund von Sorgen über das Weltwirtschaftswachstum Schwäche
zeigte und durch Draegerwerk (Deutschland: Gesundheitswesen) gab bedingt durch den zunehmenden Wettbewerb nach. Dr Reddy’s Laboratories
(Indien: Gesundheitswesen) sank nach Kommentaren der US Federal Drugs Administration (FDA) zur Einhaltung von Herstellungspraktiken. Wir bleiben
bei unserem optimistischen Ausblick für das Unternehmen und suchen weiterhin den Kontakt mit der Geschäftsführung.
Zu den wesentlichen Neuzugängen im Berichtszeitraum gehörte Navigators Group (USA: Finanzen), ein amerikanischer Spezialversicherer mit
Nischenschwerpunkt, z. B. auf See-, Berufshaftpflicht-, Energie- und Technik-, Unfall- und Internetversicherungen. Wir erwarben Anteile an DiaSorin
(Italien: Gesundheitswesen), ein multinationales italienisches Biotechunternehmen, das Geräte und Verbrauchsmaterialien für die In-Vitro-Diagnostik –
Tests, die in Laboren anhand einer Probe von Körperflüssigkeiten zur Identifizierung von Krankheiten durchgeführt werden – herstellt und vertreibt. Wir
kauften zudem Anteile von Vitasoy International (Hongkong: Verbrauchsgüter), ein führender Hersteller und Vertreiber von pflanzlichen Lebensmitteln
und Getränken mit der Entschlossenheit, nahrhafte Lebensmittel und nachhaltige Produkte zu erschwinglichen Preisen anzubieten.
Wir verkauften Elisa (Finnland: Telekommunikationsdienste), da der Titel zu teuer bewertet war, und Chubb Corp nach dem Mehrheitserwerb durch
Ace Ltd. Weiterhin verkauften wir auch Pfeiffer Vacuum Technology (Deutschland: Industriegüter) aufgrund von Bedenken, dass die sich wandelnde
Branchendynamik die Wettbewerbsposition des Unternehmens beeinträchtigen könnte.
Ausblick
Der Fonds bleibt defensiv ausgerichtet. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen mit geringer Verschuldung, Preismacht, starken und nachhaltigen
Cashflows sowie steigenden Dividendenerträgen. Wir konzentrieren uns weiterhin auf die Suche nach global agierenden Unternehmen, die von der
nachhaltigen Entwicklung der Weltwirtschaft profitieren und zu dieser beitragen.
3
Zeitraum
Monate
17,4
14,5
6
Monate
27,5
20,1
1
Jahr
26,0
17,0
3
Jahre
41,7
35,5
5
Jahre
–
–
10
Jahre
–
–
Seit
Auflegung
75,7
64,7
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
26,0
13,4
–0,9
–
–
Benchmark: MSCI All Countries World Index
Sektor: IA Global.
Titel
Henkel
Waters
Unilever
Merck
Natura Cosmeticos
Unicharm
CSL
Varian Medical Systems
Kansai Paint
Distribuidora Internacional de Alimentacion
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
7,58
6,43
6,34
3,91
3,10
2,92
2,78
2,53
2,45
2,33
Titel
Unilever
Henkel
Chubb
Waters
Ain Holdings
CSL
Merck
Markel
Tech Mahindra
334
31. Juli 2015
% des
Fonds
6,22
6,02
4,75
4,22
3,52
3,43
3,12
2,69
2,57
2,13
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Bestände
Marktwert
TGBP
Summe
Nettvermögen
%
139.327 GlaxoSmithKline
24.000 Spirax-Sarco Engineering
471.683 Unilever
19.824
2.357
941
16.526
7,60
0,90
0,36
6,34
54.729
5.912
3.941
1.870
4.518
4.414
3.804
3.753
6.586
16.757
3.174
21,00
2,27
1,51
0,72
1,73
1,69
1,46
1,44
2,53
6,43
1,22
4.592
4.592
1,76
1,76
–
–
3.939
3.939
1,51
1,51
902
902
0,35
0,35
37.312
3.016
4.361
19.751
10.184
14,32
1,16
1,67
7,58
3,91
4.606
4.606
1,77
1,77
NORWEGEN (0,44%*)
148.395 Tomra Systems
1.211
1.211
0,46
0,46
PORTUGAL (1,62%*)
204.729 Jeronimo Martins
2.567
2.567
0,99
0,99
9.264
3.190
6.074
3,55
1,22
2,33
1.615
1.615
0,62
0,62
13.853
2.779
1.429
1.914
3.466
3.068
1.197
5,32
1,07
0,55
0,73
1,33
1,18
0,46
86.501
70.918
21.818
118.710
65.273
5.242
52.839
92.295
140.599
87.336
USA (22,05%*)
ANSYS
Colgate-Palmolive
Edwards Lifesciences
Jack Henry & Associates
Markel
Navigators Group
Varian Medical Systems
Waters
Xylem
ÖSTERREICH (2,01%*)
58.680 Lenzing
BELGIEN (0,50%*)
DÄNEMARK (0,52%*)
91.941 Novo Nordisk ‘B’ Shares
FINNLAND (2,00%*)
27.532 Wartsila
43.117
100.920
242.752
122.909
Beiersdorf
Draegerwerk
Henkel
Merck
ITALIEN (0,00%*)
97.536 DiaSorin
SPANIEN (2,26%*)
602.763 Bankinter
1.290.724 Distribuidora Internacional de Alimentacion
SCHWEDEN (0,90%*)
177.550 Svenska Handelsbanken ‘A’ Shares
172.401
7.585
104.568
32.572
1.849
344
SCHWEIZ (5,93%*)
ABB
Bucher Industries
Energiedienst Holding
Kuehne + Nagel International
SGS
Sika
335
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Summe
Nettvermögen
%
20.605
3.976
6.372
2.659
7.598
7,92
1,53
2,45
1,02
2,92
10.928
3.680
7.248
4,19
1,41
2,78
HONG KONG (0,00%*)
INDIEN (9,52%*)
Infosys
Infosys ADR
Marico
Tech Mahindra
3.258
3.258
24.994
3.192
1.981
5.851
1.507
3.618
2.908
5.937
1,25
1,25
9,60
1,22
0,76
2,25
0,58
1,39
1,12
2,28
6.243
3.807
2.436
2,39
1,46
0,93
849
849
0,33
0,33
POLEN (1,53%*)
109.483 Bank Pekao
2.626
2.626
1,01
1,01
SÜDAFRIKA (1,15%*)
127.933 Tiger Brands
2.672
2.672
1,03
1,03
15.547
4.177
8.075
3.295
5,96
1,60
3,10
1,26
2.495
2.495
0,96
0,96
244.631
93,89
15.915
6,11
260.546
100,00
Bestände
76.600
401.000
22.300
487.500
JAPAN (6,62%*)
Ain Holdings
Kansai Paint
Shimano
Unicharm
AUSTRALIEN (4,93%*)
480.617 Brambles
107.796 CSL
2.266.000
96.154
59.848
375.639
123.794
287.356
903.832
1.086.084
NIGERIA (0,63%*)
14.893.528 Guaranty Trust Bank
BRASILIEN (3,57%*)
1.170.900 Natura Cosmeticos
974.200 Sul America
CHILE (2,13%*)
183.074.705 Cia Sud Americana de Vapores
Anlagenportfolio
336
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
337
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
135,62
36,64
–2,54
34,10
169,72
–
0,07
120,39
17,64
–2,41
15,23
135,62
0,01
0,11
122,43
0,23
–2,27
–2,04
120,39
0,19
0,14
25,14%
12,65%
–1,67%
2.454
1.446.252
1,82%
0,05%
2.079
1.532.784
1,83%
0,08%
1.974
1.640.014
1,87%
0,12%
169,85
124,82
145,73
118,03
124,76
116,72
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
338
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
130,62
35,30
–2,45
32,85
–
163,47
0,07
116,02
17,00
–2,32
14,68
–0,08
130,62
0,11
118,20
–0,20
–2,19
–2,39
0,21
116,02
0,14
25,15%
12,65%
–2,02%
212
129.706
1,82%
0,05%
191
146.092
1,83%
0,08%
168
144.717
1,87%
0,12%
163,59
120,22
140,44
113,75
120,46
112,69
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
339
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
139,27
37,87
–1,59
36,28
175,55
0,81
0,08
122,74
18,03
–1,50
16,53
139,27
1,07
0,11
123,90
0,24
–1,40
–1,16
122,74
1,14
0,14
26,05%
13,47%
–0,94%
121.434
69.174.532
1,10%
0,05%
82.962
59.567.168
1,11%
0,08%
69.682
56.770.412
1,13%
0,12%
175,68
128,25
149,33
120,52
127,05
118,58
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
340
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
125,09
34,02
–1,45
32,57
–0,72
156,94
0,07
111,10
16,31
–1,41
14,90
–0,91
125,09
0,10
113,20
0,22
–1,30
–1,08
–1,02
111,10
0,13
26,04%
13,41%
–0,95%
32.313
20.589.946
1,11%
0,05%
14.692
11.745.103
1,15%
0,08%
6.449
5.804.699
1,16%
0,12%
157,77
115,18
135,12
109,07
115,96
108,24
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
341
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
141,72
9,03
–2,47
6,56
148,28
–
0,07
111,82
32,25
–2,35
29,90
141,72
0,10
0,11
103,11
10,09
–1,38
8,71
111,82
0,08
0,09
4,63%
26,74%
8,45%
30
20.050
1,81%
0,05%
31
22.000
1,82%
0,08%
25
22.000
1,86%
0,12%
149,41
122,74
148,69
109,04
114,55
100,57
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
342
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
158,52
10,20
–1,65
8,55
167,07
0,83
0,08
124,16
35,91
–1,55
34,36
158,52
1,25
0,12
113,93
10,52
–1,34
9,18
124,16
1,16
0,14
5,39%
27,67%
8,06%
90.162
53.966.633
1,07%
0,05%
59.064
37.261.345
1,08%
0,08%
53.686
43.241.082
1,12%
0,12%
168,32
137,82
165,95
121,27
127,12
111,19
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse A – Wachstum (USD-Anteilsklasse) wurde am 7. Dezember 2015 aufgelegt.
343
100,00
11,00
–1,24
9,76
109,76
0,26
0,06
9,76%
1.925
1.753.715
1,81%
0,05%
109,84
91,00
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
344
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
101,93
7,87
–1,06
6,81
108,74
0,53
0,05
97,36
5,65
–1,08
4,57
101,93
0,81
0,08
151,97
–53,47
–1,14
–54,61
97,36
0,16
0,11
6,68%
4,69%
–35,93%
35.080
32.257.460
1,07%
0,05%
31.669
31.068.906
1,08%
0,08%
19.472
20.002.000
1,18%
0,12%
108,82
89,83
103,98
90,51
101,18
97,44
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
51.067
3.638
–2.105
–11
1.522
–343
TGBP
16.824
3.095
–1.655
–
1.440
–238
1.179
52.246
–1.183
1.202
18.026
–1.202
51.063
16.824
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
161.916
51.291
–4.833
46.458
41
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
132.400
29.668
–18.142
11.526
43
51.063
1.068
260.546
16.824
1.123
161.916
345
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
8
9
346
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
244.631
145.927
5.158
11.321
261.110
1.762
14.975
162.664
–149
–415
–564
260.546
–108
–640
–748
161.916
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
50.286
15
766
51.067
31. Juli 2015
TGBP
16.516
43
265
16.824
31. Juli 2016
TGBP
460
–16
3.051
7
136
3.638
31. Juli 2015
TGBP
512
89
2.465
16
13
3.095
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.930
1.511
28
30
8
43
34
62
147
9
30
28
47
114
2.105
1.655
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
347
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
343
238
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist höher als (2015: niedriger als) der Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für
1.522
1.440
304
288
Effekte von:
–92
–102
–610
–493
402
310
343
238
–4
–3
343
238
befreit.
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £1.029.049 (31.07.2015: £627.286). Im Geschäftsjahr und im Vorjahr
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
1.217
1.231
10
43
–44
–72
1.183
1.202
7.
31. Juli 2016
TGBP
1.179
4
1.183
Einnahmedefizit
348
31. Juli 2015
TGBP
1.202
–
1.202
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
3.997
621
238
302
5.158
31. Juli 2015
TGBP
–
1.397
155
210
1.762
31. Juli 2016
TGBP
–
164
251
415
31. Juli 2015
TGBP
448
2
190
640
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
86.586
55.381
86.586
55.381
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
36.024
48.392
36.024
48.392
45
45
–17
–52
39
84
86.670
16
61
55.442
–
–17
36.007
–12
–64
48.328
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,05
0,08
0,05
0,11
0,05
0,03
–
0,02
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,03
0,02
0,05
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
349
31. Juli 2015
%
0,06
0,02
0,08
zum 31. Juli 2016
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Worldwide Sustainability Fund von etwa £0
350
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
11.709
15.549
Chilenischer Peso
2.553
Dänische Krone
3.946
Euro
60.053
Hongkong-Dollar
3.258
Indische Rupie
19.565
Japanischer Yen
21.993
849
Norwegische Krone
1.213
6.243
Polnischer Zloty
2.626
2.672
Schwedische Krone
1.615
Schweizer Franken
15.313
US-Dollar
64.568
233.725
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
7.992
5.733
3.429
839
33.123
–
9.953
10.754
1.017
708
3.431
2.474
1.854
1.455
9.706
49.862
142.330
(£7.117)).
351
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat acht Anteilsklassen in Umlauf.
Anteilsklasse A – Wachstum (USD-Anteilsklasse) (Privatanleger):
%
1,75
1,75
1,00
1,00
1,75
1,00
1,75
1,00
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
1.532.784
146.092
59.567.168
11.745.103
22.000
Anleger)
37.261.345
Anteilsklasse A - Wachstum (USD-Anteilsklasse)
(Privatanleger)
–
31.068.906
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
601.553
–325.808
–362.277
30.868
–22.968
–24.286
10.407.892
–1.129.406
328.878
9.789.320
–995.509
51.032
16.949
–18.899
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
1.446.252
129.706
69.174.532
20.589.946
20.050
17.513.909
–808.620
–
53.966.634
1.983.085
–229.370
–
1.753.715
1.190.553
–1.999
–
32.257.460
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
244.631
–
–
–
–
–
244.631
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
145.927
–
–
–
–
–
145.927
–
352
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
0,0068
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
0,0068
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
0,0763
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
0,0763
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,8077
(p)
–
0,4395
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
0,8077
1,0652
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,3682
0,8077
1,0652
Nettoeinkünfte
(p)
–
0,7220
(p)
–
0,3975
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
0,7220
0,9146
(p)
(p)
(p)
–
–
–
0,3245
0,7220
0,9146
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
353
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
0,1049
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
0,1049
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,8280
(c)
–
0,7233
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
0,8280
1,2455
(c)
(c)
(c)
–
–
–
0,1047
0,8280
1,2455
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,2602
(c)
–
0,1232
Ausschüttungen
gezahlt/
zahlbar bis
Ausgleich
30.09.2016
(c)
(c)
–
–
–
0,2602
(c)
(c)
–
–
0,1370
0,2602
Nettoeinkünfte
(c)
–
0,5275
(c)
–
0,1424
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
0,5275
0,8079
(c)
(c)
(c)
–
–
–
0,3851
0,5275
0,8079
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
354
355
First State Global Interest Rates and Currency Fund
First State Investments (UK) Limited, der Authorised Corporate Director („ACD“) der Gesellschaft, hat den Fonds einer Überprüfung unterzogen.
Wenngleich dem Anlageziel und der Anlagepolitik während des Bestehens des Fonds stets entsprochen wurde, konnten dauerhaft keine ausreichenden
Mittel angezogen werden, um ein Management als lohnende Investition für Anteilsinhaber zu ermöglichen. Daher wurde der Fonds am 6. Oktober
2016 aufgelöst.
356
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
357
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
96,20
–0,49
–
–0,49
–95,71
–
–
–
100,00
–2,45
–1,35
–3,80
–
96,20
–
0,03
–%
–3,80%
–
–
–%
–%
9.525
9.901.739
1,37%
0,03%
96,44
95,56
100,15
95,88
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (GBP-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
358
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
96,46
49,13
–
49,13
–145,59
–
–
–
100,00
–2,14
–1,40
–3,54
–
96,46
–
0,03
–%
–3,54%
–
–
–%
–%
5.857
6.072.000
1,43%
0,03%
96,70
95,85
100,16
96,13
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
359
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
96,02
10,99
–
10,99
–107,00
–
–
–
100,00
–2,49
–1,49
–3,98
–
96,02
–
0,03
–%
–3,98%
–
–
–%
–%
7.299
7.602.000
1,43%
0,03%
96,24
95,30
100,17
95,73
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
360
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
96,20
–0,50
–
–0,50
–95,70
–
–
–
100,00
–2,45
–1,35
–3,80
–
96,20
–
0,03
–%
–3,80%
–
–
–%
–%
9.631
10.011.472
1,37%
0,03%
96,44
95,56
100,15
95,88
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Der Fonds wurde am 6. Oktober 2015 geschlossen.
361
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
97,91
–0,32
–
–0,32
–97,59
–
–
–
100,00
–1,71
–0,38
–2,09
–
97,91
–
0,03
–%
–2,09%
–
–
–%
–%
98
100.000
0,37%
0,03%
98,19
97,35
101,36
97,53
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
Nettokapitalverluste
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausgleich
6
31. Juli 2016
$’000
$’000
31. Juli 2015
$’000
–211
43
–89
–2
–48
–
$’000
–2.900
33
–447
–
–414
–
–48
–259
–
–414
–3.314
–
–259
–3.314
31. Juli 2016
$’000
$’000
36.388
–
–36.132
–36.132
3
31. Juli 2015
$’000
$’000
–
39.802
–100
39.702
–
–259
–
–3.314
36.388
Die Anmerkungen zum Einzelabschluss finden sich auf den Seiten 364.
362
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
8
9
10
363
31. Juli 2016
$’000
31. Juli 2015
$’000
–
36.143
–
–
–
24
1.243
37.410
–
–596
–
–
–
–
–354
–72
–1.022
36.388
zum 31. Juli 2016
1.
2.Netto-Kapitalverluste
Die Nettokapitalverluste aus Anlagen im Geschäftsjahr umfassen:
Derivatkontrakte
Währungsverluste
Netto-Kapitalverluste
31. Juli 2016
$’000
68
–74
–204
–1
–211
31. Juli 2015
$’000
–9
–609
–2.201
–81
–2.900
31. Juli 2016
$’000
1
33
7
–
2
43
31. Juli 2015
$’000
–
–
26
5
2
33
31. Juli 2016
$’000
31. Juli 2015
$’000
66
328
1
8
–14
–
36
22
14
1
96
111
89
447
3.Einkünfte
Währungsabsicherungsgewinne
Swap-Ertrag
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
364
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
$’000
31. Juli 2015
$’000
Im laufenden bzw. vorangegangenen Geschäftsjahr fällt keine Körperschaftsteuer an.
–48
–414
–10
–83
Effekte von:
10
83
Gesamte Steuerlast im Geschäftsjahr
–
–
befreit.
6.Ausgleich
Im Ausgleich sind Einkünfte aus der Ausgabe von Anteilen sowie Stornierungsaufwendungen von Anteilen berücksichtigt, darunter:
31. Juli 2016 31. Juli 2015
$’000
$’000
–
–
–
–
–
–
7.
31. Juli 2016
$’000
–48
48
–
Einnahmedefizit
Nettoausgleich im Geschäftsjahr
365
31. Juli 2015
$’000
–414
414
–
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.
31. Juli 2016
$’000
–
–
31. Juli 2015
$’000
24
24
31. Juli 2016
$’000
–
–
–
31. Juli 2015
$’000
465
778
1.243
31. Juli 2016
$’000
–
–
31. Juli 2015
$’000
72
72
Liquide Mittel
Liquide Mittel
Guthaben bei Future-Clearing-Stellen und Brokern
Summe liquide Mittel
10.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
$’000
$’000
–
–2
9.000
93.063
–
–
–
767
39.097
75.664
48.097
169.492
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Provisionen
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Summe Steuern
Summe Kosten
366
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
$’000
$’000
–
2
44.514
57.500
–
–
–
664
38.974
75.630
83.488
133.796
–
–
–
–
–
–
–
–
3
3
–
6
–
–
–
–
–
–
–
–
–2
–2
–
–4
–
–
–
–
–
–
–
48.097
–
–
–
–
–
–
6
169.498
–
–
–
–
–
–
–
83.488
–
–
–
–
–
–
–4
133.792
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
–
–
–
–
–
–
–
–
0,39
–
–
–
–
–
–
–
–
–
0,26
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Steuern
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
31. Juli 2016
%
–
–
–
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,03
–
0,03
Der durchschnittliche Handelsspread des Portfolios zum Berichtsstichtag betrug 0 (31.07.2015: 0)
Am 31. Juli 2016 bestanden im Fonds keine Eventualverbindlichkeiten (31.07.2015: $ 0) und keine finanziellen Verpflichtungen (31.07.2015:
£0).
(a)Allgemeines
Basis überprüft.
367
zum 31. Juli 2016
Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10%.
(b)Zinsrisiko
Der Fonds tätigt keine erheblichen Anlagen in festverzinsliche oder zinsvariable Wertpapiere und das Zinsrisiko ist vor allem auf Zinsforderungen
beschränkt.
Variabel
Finanzielle
finanzielle
finanzielle
(Passiva) ohne
Währung
Verzinsung
Summe
31. Juli 2016
$’000
$’000
$’000
$’000
Summe
–
–
–
–
31. Juli 2015
Pfund Sterling
7
–
9.662
9.669
159
–
1.249
1.408
–
–
370
370
Kanadischer Dollar
–17
–
–83
–100
Chilenischer Peso
–
–
–157
–157
Tschechische Krone
–
–
865
865
Dänische Krone
–
–
–899
–899
Euro
–273
–
7.399
7.126
Ungarischer Forint
–
–
2.292
2.292
Indische Rupie
–
–
197
197
Indonesische Rupie
–
–
–612
–612
Japanischer Yen
1
–
–412
–411
–
–
242
242
Mexikanischen Peso
–
–
332
332
Neuseeland-Dollar
–
–
–573
–573
Norwegische Krone
–
–
708
708
Polnischer Zloty
–
–
429
429
Russischer Rubel
–
–
1.006
1.006
Singapur-Dollar
–
–
1.504
1.504
–
–
1.896
1.896
–
–
–3.217
–3.217
Schwedische Krone
–
–
–717
–717
Schweizer Franken
–36
–
–2.516
–2.552
Taiwan-Dollar
–
–
–837
–837
–
–
–3.607
–3.607
Türkische Lira
–
–
1.032
1.032
US-Dollar
1.047
35.526
–15.575
20.998
Chinesischer Renminbi
–
–
–4
–4
Summe
888
35.526
–26
36.388
368
zum 31. Juli 2016
Die folgende Tabelle gibt den Wert der Währungen des Fonds in US-Dollar wieder, auf die Finanzanlagen, einschließlich Barmittel, Forderungen
und Verbindlichkeiten, lauten.
Zum 31. Juli hatte der Fonds das folgende Netto-Währungsrisiko (ohne US-Dollar):
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
$’000
Pfund Sterling
–
–
–
Kanadischer Dollar
–
Chilenischer Peso
–
Tschechische Krone
–
Dänische Krone
–
Euro
–
Ungarischer Forint
–
Indische Rupie
–
Indonesische Rupie
–
Japanischer Yen
–
–
Mexikanischen Peso
–
Neuseeland-Dollar
–
Norwegische Krone
–
Polnischer Zloty
–
Russischer Rubel
–
Singapur-Dollar
–
–
–
Schwedische Krone
–
Schweizer Franken
–
Taiwan-Dollar
–
–
Türkische Lira
–
Chinesischer Renminbi
–
–
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
$’000
9.669
1.408
370
–100
–157
865
–899
7.126
2.292
197
–612
–411
242
332
–573
708
429
1.006
1.504
1.896
–3.217
–717
–2.552
–837
–3.607
1.032
–4
15.390
Zum 31. Juli 2016 hielt CFS Managed Property, eine verbundene Partei des ACD, eine Beteiligung von 0 (31. Juli 2015: 64,00%) am
369
zum 31. Juli 2016
15.Anteilsklassen
Der Fonds hat fünf Anteilsklassen in Umlauf.
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (GBP-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum (institutionelle Anleger):
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum (institutionelle Anleger):
%
1,00
1,00
1,00
1,00
–
finden sich in der Vergleichstabelle auf den Seiten 357.
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
9.901.739
6.072.000
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum abgesichert (EURAnteilsklasse)
7.602.000
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum (institutionelle Anleger)
10.011.472
Anteilsklasse Z – Brutto-Wachstum (institutionelle Anleger)
100.000
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
–
–9.901.739
–
–
–6.072.000
–
–
–
–
–7.602.000
–10.011.472
–100.000
–
–
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
–
–
–
–
–
16. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
$’000
$’000
–
–
–
–
–
–
–
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
$’000
$’000
35.616
–153
527
–443
–
–
36.143
–596
370
Bruttoeinkünfte
Gruppe 1
(c)
Zwischendividende
–
Schlussdividende
–
Gruppe 2
(c)
Zwischendividende
–
Schlussdividende
–
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
BruttoEinkünfte
einkünfte
steuer
Gruppe 1
(p)
(p)
Zwischendividende
–
–
Schlussdividende
–
–
Gruppe 2
(p)
(p)
Zwischendividende
–
–
Schlussdividende
–
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Bruttoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
371
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
Anteilsklasse B – Brutto-Wachstum
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Der Fonds wurde am 6. Oktober 2015 geschlossen.
Bruttoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Bruttoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Einkünfte
steuer
(p)
–
–
(p)
–
–
Einkünfte
steuer
(c)
–
–
(c)
–
–
372
Nettoeinkünfte
(p)
–
–
(p)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
(p)
(p)
(p)
–
–
–
–
–
–
Nettoeinkünfte
(c)
–
–
(c)
–
–
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
(c)
(c)
(c)
–
–
–
–
–
–
First State Global Listed Infrastructure Fund
Der Fonds strebt die Erzielung einer mit Erträgen sowie einem langfristigen Kapitalzuwachs in Einklang stehenden Kapitalrendite an.
Der Fonds investiert in ein breit gestreutes Portfolio aus weltweit börsennotierten Wertpapieren internationaler Infrastrukturunternehmen sowie in
Gesellschaften, deren Aktivitäten mit der Infrastruktur in Zusammenhang stehen.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
•
Fonds liefern.
•
•
•
•
•
des Risikos.
Ziele und Anlagepolitik des Fonds
Der Fonds strebt die Erzielung von Kapitalwachstum und inflationsgeschützten Erträge an, indem er in ein global diversifiziertes Portfolio von
Infrastrukturtitel investiert. Dieser Vermögenswerte finden sich hauptsächlich in den Sektoren Transport, Versorger, Energie und Kommunikation. Die
Anlagen haben in der Regel Merkmale wie hohe Eintrittsbarrieren, stabile Cashflows, Preismacht und strukturelles Wachstum. Die Strategie basiert auf
einem Prozess der aktiven Wertpapierauswahl nach dem Bottom-up-Prinzip, der versucht, Fehlbewertungen zu identifizieren.
373
Performance
Im Jahresverlauf erzielte der Fonds ein Plus von 30,6% (in Pfund Sterling). Bis zum 31. Juli 2016 erzielte er innerhalb von drei bzw. fünf Jahren eine
Rendite von 52,8% bzw. 87,7%.
Der größte positive Performancebeitrag eines Einzeltitels während des Berichtszeitraums kam von Transurban (Australien: Mautstraßen), das zulegte,
da hohe Eintrittsbarrieren und eine starke Preismacht einen beeindruckenden Anstieg des Verkehrsvolumens und der Einnahmen unterstützten. PG&E
und Duke Energy (beide USA: Stromversorger) konnten Zuwächse verbuchen aufgrund einer regen Nachfrage nach stabilen Erträgen und Einnahmen
vor dem Hintergrund von Marktvolatilität und geringeren Anleiherenditen.
Kinder Morgan (USA: Pipelines) entwickelte sich Ende 2015 durch den sinkenden Ölpreis schlechter, bevor das Unternehmen 2016 wieder an Boden
gewann, als es seine Bilanz in Ordnung brachte. Canadian National Railway (Kanada: Schienennetze) hinkte hinterher, da die Produktivitätszuwächse
durch die schwachen Transportvolumina wieder aufgezehrt wurden. Eurotunnel (Frankreich: Schienennetze) schmälerte die Wertentwicklung aufgrund
von Bedenken, dass das Votum der Briten im Juni, die Europäische Union zu verlassen, die Wachstumsraten und das Verkehrsaufkommen beeinträchtigen
könnten. Wir behalten eine positive Einschätzung dieses langfristig attraktiven Qualitätstitels bei.
Neue Positionen betrafen Xcel Energy (USA: Stromversorger) und Iberdrola (Spanien: Stromversorger). Von beiden Unternehmen wird erwartet, dass
sie aus dem Ausbau der erneuerbaren Energien und der Stromübertragung ein Ertragswachstum mit geringem Risiko erzielen.
Atmos Energy (USA: Gasversorger) und Vinci (Frankreich: Mautstraßen) wurden veräußert, nachdem ein erheblicher Anstieg des Aktienkurses die
Fehlbewertung reduziert hatte und dadurch diese Unternehmen in unserem Anlageprozess nach unten verschoben wurden.
Ausblick
Unser Anlageprozess bevorzugt aktuell Mautstraßen, Schienengüterverkehr und Häfen. In diesen Sektoren finden sich fehlbewertete Qualitätsunternehmen
mit sicherer Marktposition, die zu attraktiven Bewertungen gehandelt werden. Dagegen behalten wir in Bezug auf Satelliten eine vorsichtige Haltung
bei, da dort technische Fortschritte die Preismacht aushöhlen. Auch bei Multi-Utilities und Flughäfen ist unsere Vorgehensweise nun selektiv, da in
einigen Fällen ein Bewertungsniveau erreicht wurde, das mit Fundamentaldaten schwer zu rechtfertigen ist.
Zeitraum
3
Monate
16,8
16,7
12,6
1
6
Monate
30,2
24,8
20,4
1
1
Jahr
30,6
27,8
13,7
1
3
Jahre
52,8
49,0
31,7
1
5
Jahre
87,7
89,1
62,6
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
128,1
92,6
71,3
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
30,6
9,0
7,4
17,6
4,4
Benchmark: UBS Global Infrastructure & Utilities 50-50 Index. (Hinweis: Die Benchmark S&P Global Infrastructure Index wurde am 1. Juni 2008
durch den oben genannten Index ersetzt).
Sektor: IA Global.
Titel
Duke Energy
Transurban Group
PG&E
East Japan Railway
NextEra Energy
Kinder Morgan
Eversource Energy
Union Pacific
Crown Castle International REIT
Abertis Infraestructuras
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,26
5,64
5,63
4,58
3,89
3,71
3,70
3,65
3,60
3,45
Titel
PG&E
Transurban Group
National Grid
Union Pacific
Crown Castle International REIT
American Tower REIT
Duke Energy
TransCanada
Abertis Infraestructuras
Power Assets Holdings
374
31. Juli 2015
% des
Fonds
5,25
4,76
4,55
4,20
4,19
4,11
3,97
3,77
3,31
3,26
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
4.344.363
2.244.293
3.111.343
2.219.519
BBA Aviation
National Grid
SSE
United Utilities Group
103.998
10.314
24.227
47.106
22.351
6,32
0,63
1,47
2,86
1,36
2.039.940
1.059.451
375.177
809.991
1.467.961
1.595.862
472.033
1.386.233
158.854
3.988.582
663.584
1.918.125
615.239
1.582.679
921.167
852.269
1.689.187
USA (50,44%*)
AES
Alliant Energy
American Tower REIT**
Crown Castle International REIT**
CSX
Duke Energy
El Paso Electric
Eversource Energy
Kansas City Southern
Kinder Morgan
NextEra Energy
PG&E
SBA Communications
Spectra Energy
UGI
Union Pacific
Xcel Energy
829.734
18.947
32.118
33.207
59.339
31.569
103.178
16.918
60.980
11.528
61.200
64.163
92.806
52.513
43.332
31.638
60.205
56.093
50,34
1,15
1,95
2,01
3,60
1,92
6,26
1,03
3,70
0,70
3,71
3,89
5,63
3,19
2,63
1,92
3,65
3,40
Kanada (9,28%*)
1.123.935 Enbridge
1.508.323 TransCanada
85.709
33.307
52.402
5,20
2,02
3,18
FRANKREICH (3,48%*)
4.423.099 Groupe Eurotunnel
347.861 Rubis
55.552
34.600
20.952
3,37
2,10
1,27
29.425
29.425
1,78
1,78
29.867
17.838
12.029
1,81
1,08
0,73
SPANIEN (3,80%*)
4.835.442 Abertis Infraestructuras
69.318 Aena
8.260.745 Iberdrola
107.095
56.940
7.490
42.665
6,49
3,45
0,45
2,59
JAPAN (2,85%*)
1.090.600 East Japan Railway
344.200 Japan Airport Terminal
2.472.000 Kamigumi
103.945
75.532
11.550
16.863
6,30
4,58
0,70
1,02
AUSTRALIEN (6,84%*)
13.007.026 Transurban Group
93.009
93.009
5,64
5,64
CHINA (5,01%*)
18.066.000 China Merchants Holdings International
32.108.000 COSCO Pacific
28.094.000 Jiangsu Expressway ‘H’
95.103
40.116
25.032
29.955
5,77
2,43
1,52
1,82
719.209 Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide
ITALIEN (2,03%*)
958.109 Atlantia
3.204.384 Infrastrutture Wireless Italiane
375
zum 31. Januar 2016
Bestände
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
HONG KONG (3,26%*)
5.030.000 Power Assets Holdings
37.345
37.345
2,27
2,27
BRASILIEN (2,73%*)
5.533.900 CCR
1.403.800 Cia de Saneamento Basico do Estado de Sao Paulo
33.148
23.201
9.947
2,01
1,41
0,60
MEXIKO (0,90%*)
1.959.242 Grupo Aeroportuario del Pacifico
14.776
14.776
0,90
0,90
–108
–
Verkauft AUD1.280.495 für GBP733.443 Abrechnung 15.08.2016
4
–
Kanadischer Dollar
Verkauft CAD1.333.802 für GBP769.854 Abrechnung 15.08.2016
1
–
Euro
Verkauft EUR2.151.277 für GBP1.794.503 Abrechnung 15.08.2016
–20
–
Hongkong-Dollar
Verkauft HKD10.551.171 für GBP1.022.837 Abrechnung 15.08.2016
–9
–
Japanischer Yen
Verkauft JPY109.533.874 für GBP786.343 Abrechnung 15.08.2016
–18
–
US-Dollar
2
–68
–
–
1.618.598
98,20
29.744
1,80
1.648.342
100,00
DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE (0,00%*)
Anlagenportfolio^
376
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
377
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
174,51
56,35
–2,93
53,42
227,93
5,23
0,54
160,16
17,12
–2,77
14,35
174,51
4,80
0,51
149,12
13,45
–2,41
11,04
160,16
4,48
0,28
30,61%
8,96%
7,40%
141.578
62.115.286
1,59%
0,30%
132.234
75.775.544
1,59%
0,29%
162.881
101.701.987
1,59%
0,19%
230,06
161,93
191,51
155,45
162,11
142,58
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
378
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
135,72
43,26
–2,25
41,01
–4,04
172,69
0,42
127,98
13,75
–2,20
11,55
–3,81
135,72
0,40
122,72
10,91
–1,99
8,92
–3,66
127,98
0,23
30,22%
9,02%
7,27%
40.198
23.277.110
1,59%
0,30%
40.463
29.813.221
1,59%
0,29%
49.328
38.542.428
1,61%
0,19%
176,56
125,92
151,35
124,21
131,72
117,27
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
379
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
183,46
59,60
–1,61
57,99
241,45
5,52
0,58
167,10
17,89
–1,53
16,36
183,46
5,03
0,54
154,52
14,02
–1,44
12,58
167,10
4,67
0,29
31,61%
9,79%
8,14%
591.439
244.952.021
0,82%
0,30%
421.157
229.569.278
0,83%
0,29%
225.264
134.810.459
0,90%
0,19%
243,70
170,33
200,87
162,21
169,11
147,80
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
380
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
143,57
46,05
–1,25
44,80
–4,29
184,08
0,45
134,35
14,44
–1,20
13,24
–4,02
143,57
0,43
127,90
11,44
–1,16
10,28
–3,83
134,35
0,24
31,20%
9,85%
8,04%
403.656
219.282.133
0,82%
0,30%
329.257
229.334.741
0,82%
0,29%
254.689
189.578.254
0,89%
0,19%
188,18
133,28
159,72
130,41
138,25
122,30
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert wurde am 17. September 2015 aufgelegt.
381
100,00
19,50
–0,89
18,61
118,61
2,46
0,32
18,61%
9.963
8.400.050
0,84%
0,30%
119,71
93,31
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
382
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
132,87
17,27
–1,10
16,17
–3,56
145,48
0,39
121,43
16,18
–1,11
15,07
–3,63
132,87
0,39
106,41
19,51
–1,05
18,46
–3,44
121,43
0,22
12,17%
12,41%
17,35%
3.839
2.638.629
0,83%
0,30%
3.219
2.422.673
0,84%
0,29%
963
792.988
0,89%
0,19%
148,76
118,01
141,46
117,32
125,19
103,77
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
383
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
185,16
19,98
–2,88
17,10
202,26
4,86
0,55
151,01
36,84
–2,69
34,15
185,16
4,95
0,51
127,78
25,36
–2,13
23,23
151,01
4,16
0,25
9,24%
22,61%
18,18%
113.042
55.890.085
1,55%
0,30%
55.007
29.706.790
1,55%
0,29%
69.082
45.747.557
1,55%
0,19%
205,69
161,66
198,62
145,85
153,04
124,26
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
384
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
146,15
15,41
–2,32
13,09
–3,82
155,42
0,43
122,50
29,85
–2,21
27,64
–3,99
146,15
0,41
106,87
20,91
–1,82
19,09
–3,46
122,50
0,21
8,96%
22,56%
17,87%
6.227
4.007.115
1,59%
0,30%
8.085
5.531.568
1,58%
0,29%
6.388
5.215.807
1,60%
0,19%
160,09
127,50
159,31
118,31
126,23
103,89
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
385
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
190,63
20,68
–1,47
19,21
209,84
5,02
0,56
154,27
37,75
–1,39
36,36
190,63
5,08
0,52
129,64
25,82
–1,19
24,63
154,27
4,24
0,26
10,08%
23,57%
19,00%
365.949
174.391.752
0,78%
0,30%
293.216
153.807.256
0,78%
0,29%
218.840
141.849.030
0,85%
0,19%
213,40
167,05
204,02
149,03
156,33
126,12
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
386
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
156,88
16,65
–1,19
15,46
–4,10
168,24
0,45
130,48
31,83
–1,16
30,67
–4,27
156,88
0,43
112,90
22,29
–1,03
21,26
–3,68
130,48
0,22
9,85%
23,51%
18,83%
1.832
1.089.324
0,78%
0,30%
1.870
1.191.340
0,78%
0,29%
4.412
3.381.489
0,86%
0,19%
173,28
137,48
170,60
126,06
134,45
109,83
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
387
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
135,29
16,54
–1,11
15,43
150,72
3,58
0,42
133,54
2,83
–1,08
1,75
135,29
3,66
0,39
111,10
23,50
–1,06
22,44
133,54
3,69
0,23
11,41%
1,31%
20,20%
61.902
41.072.320
0,78%
0,30%
11.965
8.844.839
0,80%
0,29%
17.150
12.844.078
0,86%
0,19%
151,56
117,77
142,63
125,85
136,37
117,81
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
347.104
40.979
–11.687
–22
29.270
–4.778
TGBP
67.364
34.443
–11.255
–8
23.180
–2.354
24.492
371.596
–35.661
20.826
88.190
–31.627
335.935
56.563
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
1186497
314.865
–214.862
100.003
63
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
940.173
338.065
–170.225
167.840
102
335.935
25.844
1.648.342
56.563
21.819
1.186.497
388
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
8
9
389
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.618.713
1.178.763
19.926
21.871
1.660.510
7.828
10.851
1.197.442
–115
–
–1.897
–5.850
–4.306
–12.168
1.648.342
–
–6.103
–4.842
–10.945
1.186.497
zum 31. Juli 2016
1.
31. Juli 2016
TGBP
348.050
–1.992
1.046
347.104
31. Juli 2015
TGBP
68.528
109
–1.273
67.364
31. Juli 2016
TGBP
4.811
2.882
32.311
828
41
125
–19
40.979
31. Juli 2015
TGBP
4.552
2.139
24.638
2.633
131
350
–
34.443
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
10.921
10.464
155
144
12
473
90
36
611
11
439
103
94
647
11.687
11.255
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
390
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
4.778
2.354
29.270
23.180
5.854
4.636
Effekte von:
–962
–910
–6.461
–4.928
In verschiedenen Berichtszeiträumen steuerpflichtige Einkünfte
–
12
1.608
1.309
4.778
2.354
–39
–119
4.778
2.354
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
15.342
13.523
21.032
18.853
36.374
32.376
1.458
1.384
–2.171
–2.133
35.661
31.627
391
zum 31. Juli 2016
7.
31. Juli 2016
TGBP
24.492
–
11.687
–518
35.661
31. Juli 2015
TGBP
20.826
–1
11.255
–453
31.627
31. Juli 2016
TGBP
–
14.826
4.623
477
19.926
31. Juli 2015
TGBP
1.448
1.259
4.230
891
7.828
31. Juli 2016
TGBP
2.798
206
1.302
4.306
31. Juli 2015
TGBP
2.283
1.313
1.246
4.842
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
1.011.591
1.155.479
1.011.591
1.155.479
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
392
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
918.901
966.840
918.901
966.840
1.560
1.517
–1.477
–1.126
579
2.139
1.013.730
592
2.109
1.157.588
–88
–1.565
917.336
–90
–1.216
965.624
zum 31. Juli 2016
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
%
%
0,15
0,13
0,16
0,12
0,06
0,05
0,01
0,01
31. Juli 2016
%
0,24
0,05
0,29
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,23
0,06
0,29
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
393
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
93.881
33.148
Kanadischer Dollar
87.713
Euro
231.464
Hongkong-Dollar
135.163
Japanischer Yen
104.586
Mexikanischen Peso
13.791
Schweizer Franken
16
US-Dollar
837.705
1.537.467
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
81.647
32.459
110.196
131.524
96.087
35.002
10.705
83
597.528
1.095.231
(£54.762)).
Wert (£)
–107.724
–107.724
Wert (£)
–107.724
Geschäftsjahres £1.126 fällig waren (31.07.2015: £894).
Zum 31. Juli 2016 hielt HSBC Institutional Trust Services (Singapore) Limited, eine verbundene Partei des ACD, Anteile in Höhe von 0%
(31.07.2015: 0,76%).
394
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat elf Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,50
1,50
0,75
0,75
0,75
0,75
1,50
1,50
0,75
0,75
0,75
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten auf den Seiten 396 bis 398 zu entnehmen.
31. Juli 2015
Anfangsbestand
Neu
Umgewandelte
Anteile
Anteile
75.775.544
10.300.708 –11.904.127 –12.056.839
29.813.221
1.540.202
–4.624.778
–3.451.535
229.569.278
41.934.150 –37.760.648
11.209.241
229.334.741
31.047.524 –44.640.829
3.540.697
Anleger)
–
8.402.049
–1.999
–
2.422.673
852.752
–636.796
–
56.290.355 –23.144.456
–6.962.604
5.531.568
2.699.880
–4.224.333
–
Anleger)
153.807.256
23.250.004
–9.411.666
6.746.158
Anleger)
1.191.340
144.058
–246.074
–
8.844.839
33.869.276
–1.641.795
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
62.115.286
23.277.110
244.952.021
219.282.133
8.400.050
2.638.629
55.890.085
4.007.115
174.391.752
1.089.324
41.072.320
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
1.618.706
–
7
–115
–
–
1.618.713
–115
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
1.178.737
–
26
–
–
–
1.178.763
–
395
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
396
Nettoeinkünfte
(p)
2,3313
2,8999
(p)
1,0312
1,3885
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,3313
2,0347
–
2,8999
2,7630
(p)
(p)
(p)
1,3001
2,3313
2,0347
1,5114
2,8999
2,7630
Nettoeinkünfte
(p)
1,8133
2,2252
(p)
1,0447
0,4138
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,8133
1,6264
–
2,2252
2,1871
(p)
(p)
(p)
0,7686
1,8133
1,6264
1,8114
2,2252
2,1871
Nettoeinkünfte
(p)
2,4542
3,0690
(p)
1,1769
1,7077
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,4542
2,1269
–
3,0690
2,8989
(p)
(p)
(p)
1,2773
2,4542
2,1269
1,3613
3,0690
2,8989
Nettoeinkünfte
(p)
1,9213
2,3691
(p)
0,9145
1,1683
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,9213
1,7101
–
2,3691
2,3052
(p)
(p)
(p)
1,0068
1,9213
1,7101
1,2008
2,3691
2,3052
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
397
Nettoeinkünfte
(p)
0,9404
1,5200
(p)
0,9404
1,2547
Ausschüttungen
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
(p)
(p)
–
0,9404
–
1,5200
(p)
(p)
–
0,9404
0,2653
1,5200
Nettoeinkünfte
(p)
1,6749
1,8897
(p)
0,6892
1,0283
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,6749
1,5093
–
1,8897
2,1221
(p)
(p)
(p)
0,9857
1,6749
1,5093
0,8614
1,8897
2,1221
Nettoeinkünfte
(c)
2,2882
2,5759
(c)
0,8428
1,3642
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
2,2882
2,0244
–
2,5759
2,9292
(c)
(c)
(c)
1,4454
2,2882
2,0244
1,2117
2,5759
2,9292
Nettoeinkünfte
(c)
1,8116
2,0040
(c)
0,8983
0,9081
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,8116
1,6416
–
2,0040
2,3521
(c)
(c)
(c)
0,9133
1,8116
1,6416
1,0959
2,0040
2,3521
Nettoeinkünfte
(c)
2,3566
2,6676
(c)
0,8177
1,5609
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
2,3566
2,0715
–
2,6676
3,0127
(c)
(c)
(c)
1,5389
2,3566
2,0715
1,1067
2,6676
3,0127
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Nettoeinkünfte
(c)
1,9394
2,1647
(c)
0,7403
1,1784
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,9394
1,7528
–
2,1647
2,5193
(c)
(c)
(c)
1,1991
1,9394
1,7528
0,9863
2,1647
2,5193
Nettoeinkünfte
(c)
1,6625
1,9170
(c)
0,2177
0,9105
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,6625
1,5182
–
1,9170
2,1400
(c)
(c)
(c)
1,4448
1,6625
1,5182
1,0065
1,9170
2,1400
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
398
Der Fonds tätigt hauptsächlich Anlagen in ein diversifiziertes Portfolio aus Aktien und aktienähnlichen Instrumenten von Emittenten im Agrarsektor, die
an den geregelten Märkten weltweit notiert sind oder gehandelt werden.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
Fonds liefern.
des Risikos.
Performance
Bis zum 31. Juli 2016 verzeichnete der Fonds auf Jahresbasis einen Zuwachs von 40,7% (in Pfund Sterling) und erzielte innerhalb von drei bzw.
fünf Jahren eine Rendite von 7,5% bzw. 16,5%.
Positive Beiträge im Berichtszeitraum stammten von M Dias Branco (Brasilien: Verbrauchsgüter), das zulegte aufgrund von positiven Erwartungen
in Bezug auf Rentabilität und Volumina – schwierige Zeiten sind für die lokal produzierten Eigenmarken gut. Banco Bradesco (Brasilien: Finanzen)
legte zu, als der rechtzeitige Erwerb der brasilianischen HSBC-Niederlassung von der Wettbewerbsbehörde genehmigt wurde, und Duratex
(Brasilien: Grundstoffe) stieg, da die Exporte die Inlandsschwäche wieder ausglichen.
Negativ belastet wurde die Performance durch Vapores (Chile: Industriegüter), das aufgrund von Sorgen über das Weltwirtschaftswachstum
zurückging, und durch Porto Seguro (Brasilien: Finanzen), das nachgab, da Anleger davon ausgingen, dass sich Wettbewerbsdruck und schwacher
Konsum auf die Prämien auswirken könnten. Copa Holdings (Panama: Industriegüter) hatte unter einer schwachen Nachfrage in Südamerika
zu leiden.
Zu den wichtigsten Zugängen im Berichtszeitraum gehörte Qualitas (Mexiko: Finanzen), Mexikos größter Autoversicherer mit einem Marktanteil
von 25%, dessen Unternehmensgründer die Corporate Governance verbessern. Wir kauften Cementos Pacasmayo (Peru: Grundstoffe), ein starkes
Unternehmen mit einer attraktiven Bewertung und einem neuen Werk, hinzu. Wir sind der Ansicht, dass die Nachfrage der zusätzlichen Kapazität
gerecht werden dürfte. Außerdem investierten wir in Klabin (Brasilien: Grundstoffe), ein Unternehmen guter Qualität, das Forsterzeugnisse
herstellt sowie angemessen bewertet und gut positioniert ist, um den Exportmarkt zu bedienen.
Wir trennten uns von Cruz Blanca (Chile: Gesundheitswesen), da das Unternehmen aufgekauft und von der Börse genommen wurde. Außerdem
veräußerten wir Solucoes (Brasilien: Industriegüter) aus Bewertungsgründen und Copa (Panama: Industriegüter), da wir das Vertrauen in das
Unternehmen verloren haben.
399
Ausblick
Wir streben weiterhin Anlagen in Qualitätsunternehmen an, die sich durch eine angemessene Bewertung auszeichnen. Nachdem einige Unternehmen
2015 Schwäche zeigten, scheinen sie nun aus Bewertungssicht allmählich interessanter, und wir würden bei weiterer Schwäche eine Verstärkung
unseres Engagements in unseren bevorzugten Titeln anstreben. Die jüngsten politischen Vorkommnisse in Bezug auf angebliche Korruption sollten
langfristig zu einer besseren Corporate Governance führen.
Zeitraum
3
Monate
21,0
15,7
11,0
1
6
Monate
52,8
48,3
25,6
1
1
Jahr
40,7
25,1
18,1
1
3
Jahre
7,5
–6,1
16,5
3
5
Jahre
16,5
–20,9
20,5
3
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
125,5
31,7
83,7
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
40,7
–12,5
–12,7
3,1
5,1
Benchmark: MSCI Latin America Index.
Sektor: IA Specialist.
Titel
Quinenco
Banco Bradesco
Duratex
Mahle-Metal Leve
M Dias Branco
Natura Cosmeticos
SONDA
Embotelladora Andina ‘A’ Preference Shares
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
6,09
5,86
5,76
5,29
4,44
4,42
4,27
4,07
4,02
3,90
Titel
Kimberly-Clark de Mexico ‘A’ Shares
Quinenco
Duratex
Grupo Herdez
Porto Seguro
SONDA
Empresa Nacional de Electricidad
Thesaurierend.
400
31. Juli 2015
% des
Fonds
7,32
6,95
6,36
5,91
4,25
4,12
3,97
3,95
3,81
3,22
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
592.153
Antofagasta
2.967
2.967
1,79
1,79
103.921
USA (2,08%*)
Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR
6.604
1.967
3,98
1,19
1.546
1.545
1.546
0,93
0,93
0,93
632
632
0,38
0,38
BRASILIEN (30,99%*)
Banco Bradesco
Duratex
Engie Brasil Energia
Ez Tec Empreendimentos e Participacoes
Klabin
LPS Brasil Consultoria de Imoveis
M Dias Branco
Mahle-Metal Leve
Marcopolo
Natura Cosmeticos
Porto Seguro
Raia Drogasil
Sonae Sierra Brasil
TOTVS
Ultrapar Participacoes
WEG
Wilson Sons BDR
75.794
9.720
9.551
5.808
994
3.626
646
7.325
7.368
143
7.080
3.944
2.341
2.886
3.692
2.992
3.954
3.724
45,71
5,86
5,76
3,50
0,60
2,19
0,39
4,42
4,44
0,09
4,27
2,38
1,41
1,74
2,23
1,80
2,38
2,25
CHILE (38,25%*)
Cencosud
Empresa Nacional de Electricidad
Endesa Americas
Quinenco
Sociedad Matriz SAAM
SONDA
52.178
1.581
6.741
1.543
6.468
2.508
2.285
959
8.772
10.097
4.551
6.673
31,46
0,95
4,07
0,93
3,90
1,51
1,38
0,58
5,29
6,09
2,74
4,02
MEXIKO (14,63%*)
Grupo Financiero Santander Mexico ADR
Grupo Herdez
Kimberly-Clark de Mexico ‘A’ Shares
Qualitas Controladora
14.985
4.741
2.743
5.282
2.219
9,05
2,86
1,66
3,19
1,34
USD2.036.900
USD2.035.900
USD2.038.200
184.550
1.472.400
4.262.979
609.500
246.254
924.300
599.900
277.565
1.186.989
268.200
1.026.600
625.019
158.800
625.300
484.465
176.300
1.119.920
513.949
742.448
390.830
113.171.865
2.506.635
3.670.693
309.492
2.725.810
6.899.252
6.893.339
79.540.956
4.847.457
685.803
1.769.055
3.115.729
2.225.600
KOLUMBIEN (0,00%*)
Almacenes Exito
401
zum 31. Januar 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
1.317.957
1.394.271
PERU (0,91%*)
Alicorp
Cementos Pacasmayo
Anlagenportfolio
Die als ADR gekennzeichneten Aktien sind American Depositary Receipts und BDR sind Brazilian Depositary Receipts.
402
4.157
2.219
1.938
2,51
1,34
1,17
157.317
94,88
8.490
5,12
165.807
100,00
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
403
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
159,69
68,58
–3,44
65,14
224,83
0,37
0,12
182,41
–19,08
–3,64
–22,72
159,69
1,19
0,38
209,24
–22,91
–3,92
–26,83
182,41
2,43
0,33
40,79%
–12,46%
–12,82%
14.631
6.507.755
2,06%
0,07%
17.123
10.722.169
2,04%
0,21%
30.750
16.857.491
2,02%
0,17%
228,52
142,92
193,09
160,26
215,71
168,55
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
404
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
168,08
72,73
–2,13
70,60
238,68
2,08
0,13
190,47
–20,19
–2,20
–22,39
168,08
2,76
0,39
216,39
–23,41
–2,51
–25,92
190,47
4,47
0,34
42,00%
–11,76%
–11,98%
97.204
40.725.142
1,19%
0,07%
64.320
38.266.271
1,19%
0,21%
11.612
6.096.282
1,25%
0,17%
242,58
150,52
201,75
168,68
223,68
175,40
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
405
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
211,49
43,05
–3,98
39,07
250,56
1,89
0,15
213,69
2,03
–4,23
–2,20
211,49
2,72
0,47
214,36
3,70
–4,37
–0,67
213,69
11,70
0,38
18,47%
–1,03%
–0,31%
4.195
1.673.929
1,91%
0,07%
3.839
1.814.771
1,92%
0,21%
4.206
1.968.241
1,95%
0,17%
256,61
174,52
242,80
193,49
234,85
186,88
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
406
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
105,89
21,28
–1,21
20,07
125,96
1,34
0,08
106,62
0,56
–1,29
–0,73
105,89
1,74
0,23
110,36
–2,41
–1,33
–3,74
106,62
2,22
0,19
18,95%
–0,68%
–3,39%
59.811
47.484.981
1,16%
0,07%
55.334
52.260.552
1,17%
0,21%
37.538
35.206.795
1,19%
0,17%
128,98
87,66
121,49
96,64
117,29
93,06
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
47.019
3.439
–1.609
–4
1.826
–439
TGBP
–15.375
3.141
–1.364
–1
1.776
–426
1.387
48.406
–1.390
1.350
–14.025
–1.357
47.016
–15.382
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
123.154
9.070
–14.873
–5.803
39
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
75.465
95.502
–34.857
60.645
713
47.016
1.401
165.807
–15.382
1.713
123.154
407
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
408
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
157.317
109.900
8
389
8.443
166.149
11.303
10.711
131.914
9
–342
–342
165.807
–8.760
–8.760
123.154
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
46.159
–24
884
47.019
31. Juli 2015
TGBP
–15.451
–9
85
–15.375
31. Juli 2016
TGBP
11
–23
2.448
–
1
7
903
92
3.439
31. Juli 2015
TGBP
38
–25
2.458
116
6
–
518
30
3.141
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.357
1.170
20
22
10
43
95
84
232
10
44
76
42
172
1.609
1.364
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
409
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
Brasilianische IOF-Steuer
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
439
–
439
423
3
426
1.826
1.776
365
355
Effekte von:
–2
–8
–
–23
–490
–492
152
184
439
423
–25
–16
–
3
439
426
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
453
453
948
1.260
1.401
1.713
16
80
–27
–436
1.390
1.357
7.
31. Juli 2016
TGBP
1.387
3
–
1.390
410
31. Juli 2015
TGBP
1.350
4
3
1.357
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
356
33
389
31. Juli 2015
TGBP
11.191
112
11.303
31. Juli 2016
TGBP
–
148
194
342
31. Juli 2015
TGBP
7.738
827
195
8.760
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
54.350
86.834
54.350
86.834
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
53.013
32.280
53.013
32.280
36
109
–37
–62
12
48
54.398
29
138
86.972
–6
–43
52.970
–4
–66
32.214
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,07
0,13
0,07
0,19
0,02
0,03
0,01
0,01
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,06
0,01
0,17
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,18
0,03
0,21
£0).
411
zum 31. Juli 2016
(a)Allgemeines
begrenzen.
(31.07.15: £10.990).
(b)Zinsrisiko
beschränkt.
Fondsvermögens.
Steigerung bzw. einen Rückgang des den Anteilsinhabern zurechenbaren Nettovermögens des Latin America Fund von etwa £33 (31.07.2015:
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
75.827
34.690
Chilenischer Peso
45.438
39.275
632
–
Euro
161
11.531
Mexikanischen Peso
10.245
14.258
4.157
1.119
US-Dollar
21.271
18.703
157.731
119.576
(£5.979)).
412
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
%
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten zu entnehmen auf den Seiten 414 und 415.
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
10.722.169
38.266.271
1.814.771
Anleger)
52.260.552
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
303.880
–1.889.077
–2.629.217
983.752
–1.013.835
2.488.954
342.629
–483.471
–
7.716.208
–12.491.779
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
6.507.755
40.725.142
1.673.929
47.484.981
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
157.317
–
–
–
–
–
157.317
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
109.900
–
–
–
–
–
109.900
–
413
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
414
Netto
einkünfte
(p)
–
0,3702
(p)
–
0,0800
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1907
–
0,3702
0,9964
(p)
(p)
(p)
–
–
0,1907
0,2902
0,3702
0,9964
Netto
einkünfte
(p)
0,7202
1,3643
(p)
0,3694
0,4637
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,7202
0,9298
–
1,3643
1,8271
(p)
(p)
(p)
0,3508
0,7202
0,9298
0,9006
1,3643
1,8271
Netto
einkünfte
(c)
0,2866
1,6018
(c)
0,2241
0,7661
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,2866
0,7908
–
1,6018
1,9273
(c)
(c)
(c)
0,0625
0,2866
0,7908
0,8357
1,6018
1,9273
Netto
einkünfte
(c)
0,4806
0,8620
(c)
0,4447
0,3204
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,4806
0,5756
–
0,8620
1,1647
(c)
(c)
(c)
0,0359
0,4806
0,5756
0,5416
0,8620
1,1647
415
First State Diversified Growth Fund
Der Fonds strebt einen Schutz in Bezug auf die Inflation in Großbritannien an sowie Wachstum durch die Erzielung einer positiven Rendite über einen
gleitenden Zeitraum von 5 Jahren, die den UK Retail Price Index um 4% übersteigt.
Durch die Anlage in diesen Fonds ist das Kapital gefährdet. Es besteht keine Garantie, dass der Fonds über diesen oder einen anderen Zeitraum positive
Renditen erzielen wird.
Der Fonds wird einen Total-Return-Ansatz verfolgen und in eine breite Palette traditioneller und alternativer Anlageklassen weltweit investieren, die
unter anderem inflationsgebundene Anleihen, Aktien und Anleihen aus Industrie- und Schwellenländern sowie börsengehandelte Fonds umfassen
können. Um sich in diesen Anlageklassen zu engagieren, kann der Fonds in übertragbare Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, kollektive Kapitalanlagen,
Derivate und Einlagen investieren.
Bis zu 100% des Nettovermögens des Fonds kann in andere kollektive Kapitalanlagen fließen, darunter auch solche, die vom ACD oder dessen
verbundenen Unternehmen („Verbundene Unternehmen”) und/oder anderen Fonds der Gesellschaft („Zweitfonds“) verwaltet werden.
Derivate können dabei Devisentermininstrumente, -kontrakte, -optionen und -swaps umfassen, sind aber nicht darauf beschränkt.
• Um sein Anlageziel zu erreichen und ein effizientes Portfoliomanagement umzusetzen, kann der Fonds in Derivate investieren.
• Klarstellende Anmerkung 1: Wenn der UK Retail Price Index eingestellt oder nicht mehr länger als maßgeblicher Standardindikator für die Inflation
in Großbritannien akzeptiert wird, kann der ACD diesen durch eine andere Benchmark ersetzen. Die Ersatz-Benchmark (sofern zutreffend) soll
nach Absicht des ACD dem UK Retail Price Index so ähnlich wie möglich sein und die Anlagepolitik des Fonds, die beabsichtigte Rendite oder das
Risikoprofil nicht beeinträchtigen. Jede derartige Änderung der Benchmark wird den Anteilseignern vorab angekündigt.
• Klarstellende Anmerkung 2: Der Diversified Growth Fund zieht den absoluten VaR-Ansatz heran, um das Gesamtrisikopotenzial mit einem Limit von
20% zu berechnen. Wir erwarten, dass der maximale Fremdmitteleinsatz (Leverage) des Fonds (berechnet über den „Sum of Notionals Approach“)
500% beträgt. Gleichwohl kann der Fremdmitteleinsatz diesen Maximalwert unter bestimmten Umständen übersteigen.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (USDAnteilsklasse)
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse Z – Wachstum
1
2
3
4
5*
6
7
•
Fonds liefern.
* Die SRRI-Einstufung änderte sich am 25. Dezember 2015 von 4 auf 5.
Anlagerisiko: Die Anlagen des Fonds unterliegen den normalen Marktfluktuationen und anderen der Anlage in Wertpapieren inhärenten Risiken.
Beispielsweise schwankt der Wert von Aktien von Unternehmen tagtäglich, weil er auf die Aktivitäten einzelner Unternehmen und die allgemeine
Markt- und Wirtschaftslage reagiert. Der Wert von Anlagen und die damit erzielten Erträge und entsprechend auch der Wert des Fonds können steigen
und fallen, wodurch Sie finanzielle Verluste erleiden können. Auch Schwankungen der Wechselkurse zwischen den einzelnen Währungen können dazu
führen, dass der Wert von Anlagen steigt oder fällt.
416
Marktrisiko: Bei fallenden Märkten können die Preise von Anlagen stärker schwanken (d. h. nach oben und nach unten) als üblich. Unter solchen
Umständen kann der Preis von Anlagen Analysen oder langfristigen Prognosen widersprechen und darüber hinaus von umfangreichen Marktbewegungen
infolge kurzfristiger Faktoren und Spekulationen beeinflusst werden. Große Marktbewegungen können dazu führen, dass angeblich solide Investitionen
in bestimmte Anlagen mitunter Schwächephasen verzeichnen. Demgemäß können die Anlageerwartungen in solchen Fällen unter Umständen nicht
erfüllt werden.
Inflationsrisiko: Inflation bezeichnet einen allgemeinen Anstieg der Preise für Güter und Dienstleistungen und wird in der Regel in Prozent pro Jahr
ausgedrückt. Die Inflation bewirkt, dass Sie für den gleichen Geldbetrag weniger Güter und Dienstleistungen erhalten. Darüber hinaus kann die
Inflation die künftige Kaufkraft von Investitionen im Fonds beeinträchtigen. Liegt die Rendite der Anlage nicht über der Inflationsrate, senkt dies Ihre
künftige Kaufkraft.
Performance
Der Fonds verzeichnete in den 12 Monaten bis Ende Juli einen Zuwachs von 5,9% und entwickelte sich damit besser als der Referenzindex, der im
Berichtszeitraum um 1,3% anstieg. Eine positive Wertentwicklung wurde vor allem in der zweiten Jahreshälfte erzielt, bedingt durch das Engagement
des Fonds an den Aktienmärkten sowie durch Hochzins- und Schwellenlandanleihen, vor dem Hintergrund einer starken Performance von Risikowerten
in diesem Zeitraum.
Nachdem wir im Dezember und im Januar, und aus taktischen Gründen nochmals im Februar, nach einem Ausverkauf von Risikowerten das
Aktienengagement erhöht hatten, reduzierten wir es wieder nach unserer Überprüfung der Portfoliostrukturierung im Mai. Gleichzeitig erhöhten wir
angesichts der Alternative eines geringeren Risikos unsere Positionen im US-amerikanischen und europäischen Hochzinssegment.
Britische Staatsanleihen und globale Anleihen blieben im gesamten Berichtszeitraum unsere größte Position. Das Zinsrisiko (Duration) des Fonds ist
durch die Anlage in UK Gilts mit längerer Laufzeit gestiegen, bevor die Position im März von nominalen in inflationsgeschützte Gilts umgeschichtet
wurde. Zudem haben wir eine neue Position von Schwellenmarktanleihen in Lokalwährung aufgebaut, welche zur Diversifizierung beitragen. Unser
Fremdwährungsrisiko hat sich insbesondere seit dem Jahreswechsel angesichts des massiven Rückgangs des GBP reduziert.
Ende Juli hatten wir 59% in Anleihen und Barmitteln angelegt. Die Aktienposition machte 38% des Portfolios aus, gleichmäßig aufgeteilt zwischen
britischen und globalen Aktien. Die verbleibenden 3% waren in Rohstoffen angelegt. Durch eine Kombination aus direkten Positionen in Aktien,
Anleihen und Devisentermingeschäften weist der Fonds ein Engagement von 29% in Fremdwährungen, einschließlich Schwellenmarktwährungen, auf.
Marktaussichten
Strukturelle Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage bei Öl, gekoppelt mit einem starken USD und einem unzureichenden weltweiten
Wachstum sollten die globale Inflation niedrig halten. In den USA wird die Federal Reserve trotz sich verbessernder Wirtschaftszahlen weiterhin
vorsichtig optimistisch und besorgt bleiben in Bezug auf eine niedrige Inflation und schwache Unternehmensinvestitionen. Diese Faktoren werden auch
in Zukunft die Entwicklung der erwarteten Zinserhöhungen in den USA schwächen, was eine wesentliche Unterstützung für US-Aktien bieten wird.
Wenngleich das britische Votum, die EU zu verlassen kein systemisches Ereignis war, wird die Umsetzung dieser Entscheidung Zeit beanspruchen; dies
hat uns dazu veranlasst, unsere langfristigen Wachstumserwartungen für Großbritannien nach unten zu korrigieren. Die hauptsächlichen Auswirkungen
der Volksabstimmung werden sich im Inland bemerkbar machen. Doch indem man die Bank of England zwingt, sich den Zentralbanken anzuschließen,
die die Geldpolitik weiter lockern, bringt dieses Ergebnis einen zusätzlichen Faktor ins Spiel, der sicherstellt, dass die Renditen weltweit für längere
Zeit niedrig, wenn nicht sogar negativ, bleiben. Bei den aktuellen mageren Renditen entzieht dies den Anlegern weiterhin den einst sicheren Hafen
der Rentenmärkte.
Diese anhaltende Abweichung bei der Geldpolitik gekoppelt mit den Ereignisrisiken im Zusammenhang mit den „Brexit“-Verhandlungen und die
Unsicherheit in Bezug auf die US-Präsidentschaftswahlen sind wichtig genug, um bis zum Jahresende an den Aktien-, Renten- und Währungsmärkten
für Volatilität zu sorgen.
Zeitraum
3
Monate
4,2
0,8
7,9
4
6
Monate
11,4
0,8
12,6
3
1
Jahr
5,9
1,3
6,3
3
3
Jahre
–
–
–
–
5
Jahre
–
–
–
–
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
4,5
1,5
5,1
3
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
5,9
–
–
–
–
Benchmark: RPI veröffentlicht vom UK Office of National Statistics
417
31. Juli 2016
% des
Titel
Fonds
United Kingdom Gilt 4% 07.09.2016
8,43
United Kingdom Gilt Inflation Linked 1,875% 22.11.2022
8,07
iShares USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF
7,99
iShares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF
5,18
4,66
LYXOR Commodities Thomson Reuters ETF
3,14
db x-trackers II-IBoxx Euro High Yield Bond UCITS ETF
2,50
Indonesia Treasury Bond 11% 15.09.2025
1,62
1,54
Brazil Letras do Tesouro Nacional 0% 01.01.2019
1,98
Anteilsarten
Titel
United States Treasury Note 0,625% 15.07.2016
iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF
LYXOR ETF Commodities Thomson Reuters
British American Tobacco
GlaxoSmithKline
AstraZeneca
Thesaurierend.
418
31. Juli 2015
% des
Fonds
14,25
13,99
8,68
8,67
8,66
3,08
2,37
0,59
0,57
0,55
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
1.749
359
4.429
1.203
55
1.903
888
2.685
7.154
1.899
12.232
29.615
2.946
369
7.158
29.668
2.536
1.811
1.267
1.325
2.545
538
59
4.864
5.717
2.539
2.917
939
3.629
574
161
5.024
7.361
39.518
1.387
386
24.564
2.460
1.902
679
6.928
608
1.658
10.189
11.596
3.705
666
6.801
1.404
10.901
115.956
552
4.990
1.112
GROSSBRITANNIEN (44,22%*)‡
3i Group
Admiral Group
Anglo American
Antofagasta
Aon
Ashtead Group
Associated British Foods
AstraZeneca
Aviva
Babcock International Group
BAE Systems
Barclays
Barratt Developments
Berkeley Group Holdings
BHP Billiton
BP
British American Tobacco
British Land REIT**
Bunzl
Burberry Group
Capita
Carnival
Charter Communications ‘A’ Shares
Compass Group
Diageo
Direct Line Insurance Group
Dixons Carphone
easyJet
Experian
Fresnillo
G4S
GKN
GlaxoSmithKline
Glencore
Hammerson REIT**
Hargreaves Lansdown
HSBC Holdings
Imperial Tobacco Group
Informa
InterContinental Hotels Group
International Consolidated Airlines Group
Intertek Group
Intu Properties REIT**
iShares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF#
ITV
J Sainsbury
Johnson Matthey
Kingfisher
Land Securities Group REIT**
Legal & General Group
Lloyds Banking Group
London Stock Exchange Group
Marks & Spencer Group
Mediclinic International
7.910
11
8
37
6
5
23
24
136
28
18
65
47
13
10
68
126
120
12
30
17
24
20
11
69
125
9
10
10
53
11
–
14
124
73
8
5
122
97
14
20
29
22
5
910
23
8
22
23
15
22
62
15
16
12
419
45,05
0,06
0,04
0,21
0,03
0,03
0,13
0,14
0,77
0,16
0,10
0,37
0,27
0,07
0,06
0,39
0,72
0,68
0,07
0,17
0,10
0,14
0,11
0,06
0,39
0,71
0,05
0,06
0,06
0,30
0,06
–
0,08
0,71
0,42
0,05
0,03
0,69
0,55
0,08
0,11
0,17
0,12
0,03
5,18
0,13
0,05
0,12
0,13
0,09
0,12
0,35
0,09
0,09
0,07
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
2.098
1.269
424
8.643
2.409
897
258
4.621
316
1.552
3.332
4.098
6.951
5.731
6.563
6.274
3.541
1.796
2.429
200
1.733
3.074
2.552
917
3.571
10.111
20.640
957
3.086
GBP1.474.674
GBP880.744
GBP653.859
10
544
5.595
965
3.799
124
300
329
126
103
100
70
86
67
41
45
79
78
59
63
Merlin Entertainments
Mondi
Next
Old Mutual
Pearson
Persimmon
Provident Financial
Prudential
Randgold Resources
Reckitt Benckiser Group
RELX
Rio Tinto
Rolls-Royce Holdings
Royal Bank of Scotland Group
Royal Dutch Shell ‘A’ Shares
Royal Mail
RSA Insurance Group
SABMiller
Schroders
Shire
Sky
Smith & Nephew
St James’s Place
Standard Life
Taylor Wimpey
Tesco
Travis Perkins
Unilever
Weir Group
Whitbread
WM Morrison Supermarkets
Wolseley
WPP
USA (41,28%*)‡
3M
Abbott Laboratories
AbbVie
Accenture
Activision Blizzard
Adobe Systems
Aetna
Aflac
Agilent Technologies
Air Products & Chemicals
Alexion Pharmaceuticals
Allergan
Allstate
Alphabet ‘A’ Shares
Alphabet ‘C’ Shares
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
10
0,06
19
0,11
21
0,12
18
0,10
21
0,12
15
0,09
7
0,04
61
0,35
27
0,15
110
0,63
48
0,27
100
0,57
56
0,32
11
0,06
128
0,73
127
0,72
18
0,10
9
0,05
107
0,61
5
0,03
85
0,48
28
0,16
32
0,18
8
0,05
11
0,06
15
0,09
32
0,18
15
0,09
108
0,62
1.480
8,43
1.417
8,07
818
4,66
–
–
21
0,12
10
0,06
40
0,23
65
0,37
3.974
17
10
16
11
3
7
6
5
2
5
4
15
4
34
36
420
22,62
0,10
0,06
0,09
0,06
0,02
0,04
0,03
0,03
0,01
0,03
0,02
0,08
0,02
0,19
0,20
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
395
80
99
168
249
85
35
55
152
62
102
63
53
76
1.121
241
120
1.237
93
6
27
88
108
2.092
220
106
163
42
238
45
25
128
31
271
336
78
107
66
83
117
87
158
110
62
238
40
378
93
52
1.020
598
26
65
831
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
20
0,11
46
0,26
5
0,03
8
0,04
10
0,06
8
0,05
3
0,02
2
0,01
20
0,11
3
0,02
4
0,02
3
0,02
5
0,03
3
0,02
89
0,51
5
0,03
4
0,02
40
0,23
6
0,03
4
0,02
4
0,02
3
0,02
6
0,03
23
0,13
7
0,04
4
0,02
5
0,03
6
0,03
26
0,15
10
0,06
7
0,04
13
0,07
3
0,02
5
0,03
19
0,11
10
0,06
5
0,03
4
0,02
3
0,02
7
0,04
4
0,02
13
0,07
3
0,02
3
0,02
5
0,03
1
0,01
29
0,16
9
0,05
5
0,03
24
0,14
20
0,11
3
0,02
5
0,03
28
0,16
Altria Group
Amazon.com
American Electric Power
American Express
American International Group
American Tower REIT**
Ameriprise Financial
AMETEK
Amgen
Amphenol
Anadarko Petroleum
Analog Devices
Anthem
Apache
Apple
Applied Materials
Archer-Daniels-Midland
AT&T
Automatic Data Processing
AutoZone
AvalonBay Communities REIT**
Baker Hughes
Ball
Bank of America
Bank of New York Mellon
BB&T
Becton Dickinson
Berkshire Hathaway ‘B’ Shares
Biogen
BlackRock
Boeing
Boston Properties REIT**
Boston Scientific
Bristol-Myers Squibb
Broadcom
Capital One Financial
Cardinal Health
Carnival
Caterpillar
CBS
Celgene
CenturyLink
Cerner
Charles Schwab
Cheniere Energy
Chevron
Chubb
Cigna
Cisco Systems
Citigroup
Clorox
CME Group
Coca-Cola
421
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
122
171
499
87
26
248
59
35
238
88
15
67
196
34
223
124
63
56
49
92
86
59
45
120
226
38
36
138
93
217
53
65
43
176
63
201
390
132
110
28
13
73
13
45
64
185
136
837
457
54
57
46
745
62
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
5
0,03
10
0,06
26
0,15
3
0,02
2
0,01
8
0,05
4
0,02
4
0,02
4
0,02
11
0,06
3
0,02
5
0,03
4
0,02
3
0,02
16
0,09
8
0,05
4
0,02
3
0,02
2
0,01
3
0,02
4
0,02
4
0,02
3
0,02
7
0,04
9
0,05
3
0,02
3
0,02
9
0,05
5
0,03
5
0,03
5
0,03
4
0,02
4
0,02
9
0,05
4
0,02
13
0,07
8
0,05
6
0,03
7
0,04
3
0,02
4
0,02
4
0,02
2
0,01
3
0,02
3
0,02
5
0,03
8
0,05
57
0,32
43
0,24
7
0,04
3
0,02
4
0,02
7
0,04
2
0,01
Cognizant Technology Solutions
Colgate-Palmolive
Comcast ‘A’ Shares
ConAgra Foods
Concho Resources
ConocoPhillips
Consolidated Edison
Constellation Brands ‘A’ Shares
Corning
Costco Wholesale
CR Bard
Crown Castle International REIT**
CSX
Cummins
CVS Health
Danaher
Deere
Delphi Automotive
Dentsply Sirona
Devon Energy
Discover Financial Services
Dollar General
Dollar Tree
Dominion Resources
Dow Chemical
Dr Pepper Snapple Group
DTE Energy
Duke Energy
Eaton
eBay
Ecolab
Edison International
Edwards Lifesciences
EI du Pont de Nemours & Company
Electronic Arts
Eli Lilly & Company
EMC
Emerson Electric
EOG Resources
Equifax
Equinix REIT**
Equity Residential REIT**
Essex Property Trust REIT**
Estee Lauder
Eversource Energy
Exelon
Express Scripts Holding
Exxon Mobil
Facebook
FedEx
Fidelity National Information Services
Fiserv
Ford Motor
Fortive
422
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
84
54
1.897
115
120
284
290
77
172
82
66
93
56
363
255
147
361
30
66
29
52
1
949
24
185
79
50
8
18.057
24
556
130
740
53
76
73
382
122
186
50
80
61
125
15
56
184
29
73
107
1
105
199
185
46
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
2
0,01
6
0,03
45
0,26
3
0,02
6
0,03
7
0,04
18
0,10
9
0,05
6
0,03
3
0,02
4
0,02
3
0,02
2
0,01
6
0,03
27
0,15
13
0,07
4
0,02
4
0,02
6
0,03
4
0,02
3
0,02
–
–
25
0,14
5
0,03
23
0,13
3
0,02
4
0,02
4
0,02
1.403
7,99
3
0,02
53
0,30
5
0,03
36
0,21
3
0,02
1
0,01
7
0,04
6
0,03
8
0,05
5
0,03
3
0,02
3
0,02
2
0,01
3
0,02
–
–
11
0,06
11
0,06
3
0,02
2
0,01
3
0,02
1
0,01
5
0,03
14
0,08
17
0,10
7
0,04
Franklin Resources
General Dynamics
General Electric
General Growth Properties REIT**
General Mills
General Motors
Gilead Sciences
Goldman Sachs Group
Halliburton
Hartford Financial Services Group
HCA Holdings
HCP REIT**
Hess
Hewlett Packard Enterprise
Home Depot
Honeywell International
HP
Humana
Illinois Tool Works
Illumina
Ingersoll-Rand
Ingevity
Intel
Intercontinental Exchange
International Business Machines
International Paper
Intuit
Intuitive Surgical
iShares USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF#
JM Smucker
Johnson & Johnson
Johnson Controls
JPMorgan Chase & Company
Kellogg
KeyCorp
Kimberly-Clark
Kinder Morgan
Kraft Heinz
Kroger
L Brands
Las Vegas Sands
Stufe 3 Communications
Liberty Global ‘C’ Shares
Liberty Global ‘C Tracking’ Shares
Lockheed Martin
Lowe’s
M&T Bank
Macy’s
Marathon Petroleum
Markel
Marsh & McLennan
MasterCard
McDonald’s
McKesson
423
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
40
284
562
190
1.526
37
319
88
29
36
292
84
82
89
106
93
70
273
86
60
44
35
64
108
154
49
644
20
71
13
27
65
221
293
1.241
99
312
107
32
102
54
135
57
10
547
117
105
90
102
30
302
61
50
15
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
3
0,02
19
0,11
25
0,14
6
0,03
65
0,37
3
0,02
11
0,06
7
0,04
4
0,02
3
0,02
6
0,03
3
0,02
6
0,03
3
0,02
3
0,02
9
0,05
3
0,02
11
0,06
2
0,01
4
0,02
2
0,01
6
0,03
3
0,02
5
0,03
9
0,05
3
0,02
20
0,11
4
0,02
3
0,02
1
0,01
2
0,01
3
0,02
6
0,03
24
0,14
35
0,20
5
0,03
23
0,13
6
0,03
4
0,02
6
0,03
4
0,02
4
0,02
5
0,03
10
0,06
35
0,20
3
0,02
4
0,02
5
0,03
3
0,02
5
0,03
14
0,08
6
0,03
3
0,02
5
0,03
Mead Johnson Nutrition
Medtronic
Merck & Company
MetLife
Microsoft
Molson Coors Brewing ‘B’ Shares
Mondelez International ‘A’ Shares
Monsanto
Monster Beverage
Moody’s
Morgan Stanley
Mylan
Netflix
Newell Brands
Newmont Mining
NextEra Energy
Nielsen Holdings
NIKE ‘B’ Shares
Noble Energy
Norfolk Southern
Northern Trust
Northrop Grumman
Nucor
NVIDIA
Occidental Petroleum
Omnicom Group
Oracle
O’Reilly Automotive
PACCAR
Palo Alto Networks
Parker-Hannifin
Paychex
PayPal
PepsiCo
Pfizer
PG&E
Philip Morris International
Phillips 66
Pioneer Natural Resources
PNC Financial Services Group
PPG Industries
PPL
Praxair
Priceline Group
Procter & Gamble
Progressive
Prologis REIT**
Prudential Financial
Public Service Enterprise Group
Public Storage REIT**
QUALCOMM
Raytheon
Realty Income REIT**
Regeneron Pharmaceuticals
424
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
173
27
30
20
82
54
127
280
47
16
62
183
135
57
30
299
81
68
102
125
168
113
50
118
78
20
204
80
161
135
61
235
99
85
59
172
140
169
192
352
97
67
818
49
69
391
34
27
175
322
316
90
63
975
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
7
0,04
2
0,01
2
0,01
3
0,02
4
0,02
5
0,03
8
0,05
17
0,10
4
0,02
4
0,02
10
0,06
7
0,04
4
0,02
3
0,02
3
0,02
13
0,07
4
0,02
6
0,03
3
0,02
2
0,01
3
0,02
4
0,02
3
0,02
7
0,04
3
0,02
3
0,02
11
0,06
10
0,06
9
0,05
8
0,05
5
0,03
5
0,03
1
0,01
3
0,02
3
0,02
12
0,07
11
0,06
14
0,08
21
0,12
11
0,06
4
0,02
4
0,02
34
0,19
3
0,02
3
0,02
23
0,13
3
0,02
3
0,02
10
0,06
18
0,10
23
0,13
4
0,02
3
0,02
35
0,20
Reynolds American
Rockwell Automation
Rockwell Collins
Roper Technologies
Ross Stores
S&P Global
salesforce.com
Schlumberger
Sempra Energy
Sherwin-Williams
Simon Property Group REIT**
Southern
Spectra Energy
St Jude Medical
Stanley Black & Decker
Starbucks
State Street
Stryker
SunTrust Banks
Symantec
Synchrony Financial
Sysco
T Rowe Price Group
Target
TE Connectivity
Tesla Motors
Texas Instruments
Thermo Fisher Scientific
Time Warner
TJX
Travelers
Twenty-First Century Fox
Twitter
Tyco International
Tyson Foods ‘A’ Shares
Union Pacific
United Parcel Service
United Technologies
UnitedHealth Group
US Bancorp
Valero Energy
Ventas REIT**
Verizon Communications
Vertex Pharmaceuticals
VF
Visa
Vornado Realty Trust REIT**
Vulcan Materials
Walgreens Boots Alliance
Wal-Mart Stores
Walt Disney
Waste Management
WEC Energy Group
Wells Fargo & Company
425
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
71
158
17
144
102
180
87
38
95
41
84
130
244
234
178
3
80
160
220
29
256
186
150
55
21
81
400
30
265
4
42
302
124
320
79
376
143
68
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
4
0,02
4
0,02
2
0,01
2
0,01
3
0,02
5
0,03
6
0,03
4
0,02
4
0,02
Welltower REIT**
Weyerhaeuser REIT**
Whirlpool
Williams
Xcel Energy
Yahoo!
Yum! Brands
Zimmer Biomet Holdings
Zoetis
Kanada (0,83%*)‡
Agrium
Alimentation Couche-Tard ‘B’ Shares
Bank of Montreal
Bank of Nova Scotia
Barrick Gold
Brookfield Asset Management ‘A’ Shares
Brookfield Business Partners
Canadian Imperial Bank of Commerce
Canadian National Railway
Canadian Natural Resources
Canadian Pacific Railway
Cenovus Energy
Enbridge
Goldcorp
Imperial Oil
Loblaw
Magna International
Manulife Financial
National Bank of Canada
Potash Corp of Saskatchewan
PrairieSky Royalty
Rogers Communications
Royal Bank of Canada
Sun Life Financial
Suncor Energy
Thomson Reuters
Toronto-Dominion Bank
TransCanada
Valeant Pharmaceuticals International
BELGIEN (0,09%*)
162 Anheuser-Busch InBev
142
394
22
45
DÄNEMARK (0,15%*)
Danske Bank
Novo Nordisk ‘B’ Shares
Pandora
Vestas Wind Systems
FINNLAND (0,05%*)
68 Kone ‘B’ Shares
1.161 Nokia
90 Sampo ‘A’ Shares
426
119
3
3
6
9
4
5
–
5
8
5
3
3
6
2
1
1
2
4
1
3
–
1
14
3
6
3
12
5
1
0,69
0,02
0,02
0,03
0,05
0,02
0,03
–
0,03
0,04
0,03
0,02
0,02
0,03
0,01
–
0,01
0,01
0,02
0,01
0,02
–
0,01
0,08
0,02
0,03
0,02
0,07
0,03
0,01
15
15
0,08
0,08
24
3
17
2
2
0,14
0,02
0,10
0,01
0,01
11
3
5
3
0,07
0,02
0,03
0,02
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
69
396
213
33
3
38
119
294
41
54
51
47
56
44.211
400
43
39
63
96
236
112
146
448
20
96
234
42
92
185
166
67
22
194
277
39
195
672
402
77
44
36
227
37
34
198
159
1.382
37
94
FRANKREICH (3,36%*)
Air Liquide
AXA
BNP Paribas
Capgemini
Carrefour
Cie Generale des Etablissements Michelin
Danone
Engie
Essilor International
Legrand
L’Oreal
L’Oreal Loyalty Bonus
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
LYXOR Commodities Thomson Reuters ETF#
Orange
Pernod Ricard
Renault
Safran
Saint-Gobain
Sanofi
Schneider Electric
Societe Generale
SUMME
Unibail-Rodamco REIT**
Vinci
Vivendi
685
6
6
8
2
–
3
7
4
4
2
7
7
7
551
5
4
3
3
3
15
6
4
16
4
5
3
3,90
0,03
0,03
0,05
0,01
–
0,02
0,04
0,02
0,02
0,01
0,04
0,04
0,04
3,14
0,03
0,02
0,02
0,02
0,02
0,09
0,03
0,02
0,09
0,02
0,03
0,02
DEUTSCHLAND (0,97%*)‡
adidas
Allianz
BASF
Bayer
Bayerische Motoren Werke
Continental
Daimler
Deutsche Bank
Deutsche Boerse
Deutsche Post
Deutsche Telekom
E.ON
Fresenius
Fresenius Medical Care
Henkel Preference Shares
Infineon Technologies
Linde
Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft
SAP
Siemens
TUI
Volkswagen Preference Shares
Vonovia
147
5
10
11
13
4
4
10
3
3
4
9
3
4
3
3
3
4
4
13
13
14
4
3
0,83
0,03
0,06
0,06
0,07
0,02
0,02
0,06
0,02
0,02
0,02
0,05
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,07
0,07
0,08
0,02
0,02
427
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
2.762
334
240
26
IRLAND (0,27%*)
CRH
DCC
Paddy Power Betfair
Willis Towers Watson
108
63
22
21
2
0,62
0,36
0,13
0,12
0,01
235
1.533
511
2.550
958
ITALIEN (0,26%*)
Assicurazioni Generali
Enel
Eni
Intesa Sanpaolo
UniCredit
19
2
5
6
4
2
0,10
0,01
0,03
0,03
0,02
0,01
438
438
2,50
2,50
49
–
5
2
6
3
7
3
4
5
3
11
0,28
–
0,03
0,01
0,03
0,02
0,04
0,02
0,02
0,03
0,02
0,06
3
3
0,02
0,02
LUXEMBURG (0,00%*)
29.545 db x-trackers II-IBoxx Euro High Yield Bond UCITS ETF#
5
119
51
70
46
777
158
199
77
203
330
NIEDERLANDE (0,35%*)
Aegon
Airbus Group
Akzo Nobel
ASML Holding
Heineken
ING Group
Koninklijke Ahold Delhaize
Koninklijke Philips
LyondellBasell Industries
RELX
Unilever
NORWEGEN (0,04%*)
227 Statoil
88
1.307
2.900
1.105
219
906
SPANIEN (0,29%*)‡
Amadeus IT Holding
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria ‘A’ Shares
Banco Santander
Iberdrola
Industria de Diseno Textil
Telefonica
37
3
6
9
6
6
7
0,20
0,02
0,03
0,05
0,03
0,03
0,04
201
135
191
92
611
122
301
182
612
310
SCHWEDEN (0,22%*)
Assa Abloy
Atlas Copco
Hennes & Mauritz ‘B’ Shares
Investor ‘B’ Shares
Nordea Bank
Svenska Cellulosa ‘B’ Shares
Svenska Handelsbanken ‘A’ Shares
Swedbank ‘A’ Shares
Telefonaktiebolaget LM Ericsson ‘B’ Shares
Volvo ‘B’ Shares
32
3
3
4
2
4
3
3
3
4
3
0,19
0,02
0,02
0,02
0,01
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
428
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
442
21
105
496
382
2
92
641
458
141
71
3
19
28
735
30
82
55
401
106
209
25
43
88
40
82
226
79
58
35
36
8
94
47
487
364
160
368
159
38
73
300
4
16
165
195
32
239
330
172
521
2.565
SCHWEIZ (1,00%*)
ABB
Actelion
Cie Financiere Richemont
Coca-Cola HBC
Credit Suisse Group
Givaudan
LafargeHolcim
Nestle
Novartis
Roche Holding
Swiss Re
Swisscom
Syngenta
Syngenta 2nd Line
UBS Group
Zurich Insurance Group
160
7
3
5
8
3
3
3
39
29
27
5
1
6
8
8
5
0,92
0,04
0,02
0,03
0,05
0,02
0,02
0,02
0,22
0,17
0,15
0,03
0,01
0,03
0,04
0,04
0,03
JAPAN (1,36%*)
Ajinomoto
Asahi Group Holdings
Astellas Pharma
Bridgestone
Canon
Central Japan Railway
Dai-ichi Life Insurance
Daiichi Sankyo
Daikin Industries
Daiwa House Industry
Daiwa Securities Group
Denso
East Japan Railway
Eisai
FANUC
Fast Retailing
Fuji Heavy Industries
FUJIFILM Holdings
Hitachi
Honda Motor
Hoya
ITOCHU
Japan Tobacco
JFE Holdings
Kao
KDDI
Keyence
Kirin Holdings
Komatsu
Kubota
Kyocera
Mitsubishi
Mitsubishi Electric
Mitsubishi Estate
Mitsubishi Heavy Industries
Mitsubishi UFJ Financial Group
233
2
1
5
3
5
4
–
2
3
2
1
2
4
2
5
2
3
1
2
7
4
3
5
–
3
7
2
–
2
2
1
3
3
2
2
10
1,33
0,01
–
0,03
0,02
0,03
0,02
–
0,01
0,02
0,01
–
0,01
0,02
0,01
0,03
0,01
0,02
–
0,01
0,04
0,02
0,02
0,03
–
0,02
0,04
0,01
–
0,01
0,01
–
0,02
0,02
0,01
0,01
0,06
429
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
399
127
4.739
68
21
38
10
200
200
496
47
696
300
32
280
56
454
34
2
37
111
18
9
200
45
291
293
22
276
467
48
58
111
96
829
412
689
537
228
637
603
645
374
343
93
64
548
137
1.070
280
860
408
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
4
0,02
2
0,01
6
0,03
1
0,01
2
0,01
3
0,02
2
0,01
3
0,02
7
0,04
4
0,02
2
0,01
2
0,01
6
0,03
2
0,01
3
0,02
2
0,01
3
0,02
–
–
–
–
2
0,01
4
0,02
1
0,01
2
0,01
8
0,05
1
0,01
7
0,04
2
0,01
–
–
7
0,04
1
0,01
1
0,01
1
0,01
4
0,02
3
0,02
3
0,02
3
0,02
1
0,01
23
0,13
Mitsui & Company
Mitsui Fudosan
Mizuho Financial Group
MS&AD Insurance Group Holdings
Murata Manufacturing
Nidec
Nintendo
Nippon Steel & Sumitomo Metal
Nippon Telegraph & Telephone
Nissan Motor
Nitto Denko
Nomura Holdings
NTT DOCOMO
Oriental Land
ORIX
Otsuka Holdings
Panasonic
Rakuten
Resona Holdings
Secom
Seven & i Holdings
Shin-Etsu Chemical
SMC
SoftBank Group
Sompo Japan Nipponkoa Holdings
Sony
Sumitomo
Sumitomo Electric Industries
Sumitomo Mitsui Financial Group
Sumitomo Mitsui Trust Holdings
Sumitomo Realty & Development
Suzuki Motor
Takeda Pharmaceutical
Tokio Marine Holdings
Tokyo Gas
Toray Industries
Toshiba
Toyota Motor
AUSTRALIEN (0,59%*)
Amcor
AMP
Australia & New Zealand Banking Group
BHP Billiton
Brambles
Commonwealth Bank of Australia
CSL
Macquarie Group
National Australia Bank
Rio Tinto
Scentre Group REIT**
Suncorp Group
Telstra
Transurban Group
97
2
2
9
7
3
15
6
3
8
4
3
2
3
3
430
0,56
0,01
0,01
0,05
0,04
0,02
0,09
0,03
0,02
0,05
0,02
0,02
0,01
0,02
0,02
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
226
397
689
229
255
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
6
0,03
2
0,01
12
0,07
4
0,02
3
0,02
Wesfarmers
Westfield REIT**
Westpac Banking
Woodside Petroleum
Woolworths
HONG KONG (0,37%*)
AIA Group
BOC Hong Kong Holdings
Cheung Kong Property Holdings
CLP Holdings
Hang Seng Bank
Hong Kong Exchanges and Clearing
Link REIT**
Power Assets Holdings
Standard Chartered
Sun Hung Kai Properties
96
12
1
5
9
5
3
5
5
5
4
29
13
0,56
0,07
0,01
0,03
0,05
0,03
0,02
0,03
0,03
0,03
0,02
0,17
0,07
285
285
1,62
1,62
270
270
1,54
1,54
SINGAPUR (0,02%*)
348 DBS Group Holdings
1.600 Singapore Telecommunications
300 United Overseas Bank
10
3
4
3
0,06
0,02
0,02
0,02
ISRAEL (0,05%*)
184 Teva Pharmaceutical Industries
8
8
0,05
0,05
142
142
0,81
0,81
SÜDAFRIKA (0,00%*)
ZAR4.000.000 South Africa Government Bond 10,5% 21.12.2026
239
239
1,36
1,36
TÜRKEI (0,00%*)
TRY1.000.000 Turkey Government Bond 7,4% 05.02.2020
237
237
1,35
1,35
BRASILIEN (0,00%*)
BRL2.000.000 Brazil Letras do Tesouro Nacional 0% 01.01.2019
348
348
1,98
1,98
224
224
1,28
1,28
205
1,15
–29
23
–
–3
–51
–8
41
16
12
–0,17
0,13
–
–0,02
–0,29
–0,05
0,24
0,09
0,06
2.657
496
869
982
692
204
3.868
255
820
507
4.747
1.234
INDONESIEN (0,00%*)
INR3.900.000.000 Indonesia Treasury Bond 11% 15.09.2025
MALAYSIA (0,00%*)
MYR1.400.000 Malaysia Government Bond 4,048% 30.09.2021
RUSSLAND (0,00%*)
RUB13.000.000 Russian Federal Bond – OFZ 7.6% 14.04.2021
MEXIKO (0,00%*)
MXN4.400.000 Mexican Bonos 10% 05.12.2024
–36.000.000
7.924.762
–1.000.000.000
–13.000.000
–33.000.000
–40.000.000
41.000.000
150.000.000
13.500.000
DERIVATIVE FINANZINSTRUMENTE (-0,82%*)
Zins-Swap
Citibank Interest Rate Swap Pay MXN TIIE Rec MXN 5,39% 23.02.2021
HSBC Interest Rate Swap Pay PLN WIBOR Rec PLN 1.97% 23.12.2020
HSBC Interest Rate Swap Rec KRW LIBOR Pay KRW 1.175% 12.07.2021
HSBC Interest Rate Swap Rec SEK STIBOR Pay SEK 1% 13.07.2021
HSBC Interest Rate Swap Rec CZK PRIBOR Pay CZK 0.925% 08.10.2025
JP Morgan Interest Rate Swap Rec CZK PRIBOR Pay CZK 0,472% 08.06.2021
JP Morgan Interest Rate Swap Pay ZAR JIBAR Rec ZAR 8,25% 15.02.2021
JP Morgan Interest Rate Swap Pay INR MIBOR Rec INR 6,62% 07.06.2021
JP Morgan Interest Rate Swap Pay DKK CIBOR Rec DKK 1% 08.06.2021
431
zum 31. Juli 2016
Bestände
oder Nennwerte
300.000.000 JP Morgan Interest Rate Swap Pay HUF BUBOR Rec HUF 1,395% 08.06.2021
503.063.000 Merrill Lynch International Interest Rate Swap Pay HUF BUBOR Rec HUF 1,8% 27.01.2021
85.000.000 Standard Chartered Interest Rate Swap Pay INR 1D INOIS Rec INR 6,98% 04.08.2025
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
13
0,08
47
0,27
33
0,18
–2
–50
15
–7
6
–29
15
–3
–2
4
–16
3
5
–2
1
–5
–23
–8
–39
14
–1
–6
–46
3
5
4
15
13
Terminkontrakte
Amsterdam Index Futures August 2016
Australian 3-Year Bond Futures September 2016
CAC40 10 Euro Futures August 2016
Canadian 10-Year Bond Futures September 2016
EURO STOXX 50 Futures September 2016
EURO-BOBL Futures September 2016
Euro-BTP Futures September 2016
EURO-BUND Futures September 2016
EURO-SCHATZ Futures September 2016
FTSE 100 Index Futures September 2016
FTSE China A50 Futures August 2016
FTSE MIB Index Futures September 2016
FTSE/JSE Top 40 Futures September 2016
Hang Seng Index Futures August 2016
IBEX 35 Index Futures August 2016
Mexican BOLSA Index Futures September 2016
MSCI Singapore Index Futures August 2016
MSCI Taiwan Index Futures August 2016
OBX Index Futures August 2016
OMXS30 Index Futures August 2016
S&P 500 E-mini Futures September 2016
S&P/TSX 60 Index Futures September 2016
SET50 Index Futures September 2016
SPI 200 Index Futures September 2016
Swiss Market Index Futures September 2016
UK Long Gilt Bond Futures September 2016
US Treasury Note 5 Year Futures September 2016
US Treasury Note 10 Year Futures September 2016
–1
–11
10
2
–1
–21
46
–8
–
1
–1
–2
–
4
1
–1
10
1
2
4
–3
–24
–8
9
18
15
3
30
–0,01
–0,06
0,06
0,01
–0,01
–0,12
0,26
–0,05
–
0,01
–0,01
–0,01
–
0,02
0,01
–0,01
0,06
0,01
0,01
0,02
–0,02
–0,14
–0,05
0,05
0,10
0,09
0,02
0,17
60
1.500.000
–1.500.000
–1.500.000
1.500.000
20
Optionen
FTSE 100 Index 2650 Put Option September 2016
JP Morgan 1.43 Call Option September 2016
S&P 500 1985 Put Option September 2016
8
–
–
–
–
10
0,05
–
–
–
–
0,06
Brazilianischer Real
Gekauft BRL2.512.000 für USD757.591 Abrechnung 09.09.2016
–2
–0,01
Kanadischer Dollar
Gekauft CAD256.000 für USD198.321 Abrechnung 09.09.2016
–3
–0,02
Chilenischer Peso
Gekauft CLP464.077.500 für USD707.295 Abrechnung 09.09.2016
–8
–0,04
Tschechische Krone
Gekauft CZK10.279.400 für USD420.535 Abrechnung 09.09.2016
2
0,01
65
–16
0,37
–0,09
Euro
Gekauft EUR6.973.978 für GBP5.817.413 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft EUR1.530.000 für GBP1.275.652 Abrechnung 09.09.2016
432
zum 31. Juli 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
Bestände
oder Nennwerte
Indonesische Rupie
Gekauft INR23.086.000 für USD340.861 Abrechnung 09.09.2016
1
0,01
Japanischer Yen
Gekauft JPY10.152.740 für USD96.410 Abrechnung 09.09.2016
1
0,01
Gekauft MYR1.460.800 für USD370.686 Abrechnung 09.09.2016
–10
–0,06
Mexikanischer Peso
Gekauft MXN7.428.700 für USD403.726 Abrechnung 09.09.2016
–10
–0,06
–
–
Polnischer Zloty
Gekauft PLN5.793.500 für USD1.456.150 Abrechnung 09.09.2016
13
0,07
Gekauft ZAR10.646.400 für USD734.166 Abrechnung 09.09.2016
8
0,05
Gekauft THB15.060.000 für USD429.818 Abrechnung 09.09.2016
2
0,01
Türkische Lira
Gekauft TRY4.693.000 für USD1.608.021 Abrechnung 09.09.2016
–50
–0,28
US-Dollar
Gekauft USD8.001.658 für GBP6.015.369 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft USD1.001.625 für GBP750.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD467.689 für TRY1.400.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD108.971 für RUB6.970.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD700.640 für SGD940.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD602.431 für SEK5.155.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD797.896 für IDR10.476.893.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD111.084 für NZD154.600 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD488.740 für INR32.901.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD439.447 für TWD13.999.021 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD423.071 für CZK10.279.400 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD582.301 für DKK3.906.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD186.273 für ZAR2.700.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD419.540 für CHF412.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD829.562 für HUF234.281.000 Abrechnung 09.09.2016
Gekauft USD1.025.036 für KRW1.159.480.000 Abrechnung 09.09.2016
55
10
6
4
4
2
2
1
1
–
–
–1
–2
–2
–3
–3
–7
–42
0,31
0,06
0,03
0,02
0,02
0,01
0,01
0,01
0,01
–
–
–
–0,01
–0,01
–0,02
–0,02
–0,04
–0,24
16.125
91,86
1.428
8,14
17.553
100,00
Norwegische Krone
Gekauft NOK540.000 für USD63.297 Abrechnung 09.09.2016
Anlagenportfolio
Alle Derivatkontrakte wurden an einer geeigneten Börse für derivative Finanzinstrumente gehandelt.
# Börsengehandelter Fonds.
‡ Die Positionen der Länderklassifikation wurden von den Datenanbietern seit dem vorigen Bericht geändert. Immer wenn Länderbranchen
im Anlagenverzeichnis aufgeführt sind, wurden die neuen Branchenbezeichnungen in Bezug auf die gegenwärtigen Positionen in den Bericht
aufgenommen. Sofern angemessen wurden vergleichbare Bestände neu ausgewiesen.
433
Vergleichstabelle
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum wurde am 23. Juni 2015 aufgelegt.
434
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
98,70
7,02
–1,21
5,81
104,51
1,25
0,17
100,00
–1,14
–0,16
–1,30
98,70
–
0,08
5,89%
–1,30%
5.191
4.966.750
1,25%
0,17%
4.904
4.968.700
1,57%
0,08%
104,96
90,90
100,11
98,26
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) wurde am 23. Juni 2015 aufgelegt.
435
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
98,65
5,81
–1,27
4,54
103,19
1,16
0,16
100,00
–1,19
–0,16
–1,35
98,65
–
0,08
4,60%
–1,35%
7.155
6.933.350
1,32%
0,17%
6.842
6.935.300
1,63%
0,08%
103,72
90,47
100,11
98,22
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (USD-Anteilsklasse)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (USD-Anteilsklasse) wurde am 23. Juni 2015 aufgelegt.
436
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
98,66
6,53
–1,27
5,26
100,00
–1,17
–0,17
–1,34
103,92
1,17
0,18
98,66
–
0,08
5,33%
–1,34%
8.203
7.893.650
1,32%
0,17%
7.790
7.895.600
1,63%
0,08%
104,39
90,60
100,09
98,23
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse Z – Wachstum wurde am 23. Juni 2015 aufgelegt.
437
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
98,76
6,94
–0,58
6,36
105,12
105,12
0,17
100,00
–1,14
–0,10
–1,24
98,76
98,76
0,08
6,44%
–1,24%
105
100.050
0,60%
0,17%
101
102.000
0,92%
0,08%
105,54
91,25
100,15
98,32
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Nettoeinkünfte/(-aufwendungen) vor Steuern
Besteuerung
5
Nettoeinkünfte/aufwendungen nach Steuern
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
2.531
371
–156
–1
214
–15
TGBP
–162
8
–23
–
–15
–1
199
2.730
–199
–16
–178
–0
2.531
–178
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
14.829
–
–6
–6
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
–
15.007
–
15.007
2.531
199
17.553
–178
–
14.829
438
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
7
8
9
439
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
16.456
14.362
64
1.870
18.390
39
766
15.167
–331
–282
–464
–42
–837
17.553
–34
–22
–338
14.829
zum 31. Juli 2016
1.
Derivatkontrakte
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
1.612
–109
958
70
2.531
31. Juli 2015
TGBP
–127
–36
–6
7
–162
31. Juli 2016
TGBP
18
2
87
2
65
17
31. Juli 2015
TGBP
1
–
4
–
–
–
64
1
118
8
–11
371
–
1
2
–
–
8
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
98
10
4
–
4
50
54
8
5
13
156
23
3.Einkünfte
Dividenden auf Gratisaktien aus Großbritannien
Steuerpflichtige ausländische Ausschüttungen
Währungsabsicherungsgewinne
Swap-Ertrag
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Summe Aufwendungen
440
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
15
1
Die für das Geschäftsjahr festgesetzte Steuer ist niedriger als (2015: höher als) der Standardkörperschaftssteuersatz in Großbritannien für
Nettoeinkünfte/(-aufwendungen) vor Steuern
214
–15
43
–3
Effekte von:
–4
–
–16
–
–17
–1
–4
4
14
1
Befreiung von der Doppelbesteuerung
–1
–
15
1
befreit.
Verwaltungsaufwendungen ein latentes Steuerguthaben in Höhe von £0 (31.07.2015: £4.197). Im Geschäftsjahr und im Vorjahr wurde das
latente Steuerguthaben nicht anerkannt, da als unwahrscheinlich galt, dass der Fonds zukünftig ausreichend besteuerungsfähige Erträge
erzielen würde, um dieses Guthaben verwenden zu können.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
41
–
158
–
199
–
–
–
–
–
199
–
7.Debitoren
31. Juli 2016
TGBP
63
1
64
Summe Debitoren
441
31. Juli 2015
TGBP
39
–
39
zum 31. Juli 2016
8.
Liquide Mittel
Liquide Mittel
Guthaben bei Future-Clearing-Stellen und Brokern
Summe liquide Mittel
31. Juli 2016
TGBP
1.076
794
1.870
31. Juli 2015
TGBP
417
349
766
31. Juli 2016
TGBP
2
40
42
31. Juli 2015
TGBP
–
22
22
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
2.379
6.290
5.900
8.040
3.329
–
–
–
318
29
24.418
–
36.344
14.359
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Provisionen
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Summe Provisionen
Steuern
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Summe Steuern
Summe Kosten
442
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
1.108
6.728
9.016
–
1.228
–
–
–
190
–
24.365
–
35.907
6.728
1
–
1
5
–
–
7
3
–
–
–
–
–
3
–
–
–
–5
–
–
–5
–
–
–
–
–
–
–
7
–
–
3
–
–
10
17
36.361
10
–
–
–
–
–
10
13
14.372
–
–
–
–3
–
–
–3
–8
35.899
–
–
–
–
–
–
–
–
6.728
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,04
–
0,03
–
–
–
0,05
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
0,29
–
–
–
–
–
0,16
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Provisionen
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
Steuern
Aktien
Anleihen
Futures
Optionen
Swaps
31. Juli 2016
%
0,08
0,09
0,17
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,02
0,06
0,08
£0).
(a)Allgemeines
Der Fonds investiert erheblich in festverzinsliche Wertpapiere. Bestimmte festverzinsliche Wertpapiere unterliegen einem Ausfallrisiko,
Basis überprüft.
443
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
beschränkt.
Fondsvermögens.
Variabel
Finanzielle
finanzielle
finanzielle
(Passiva) ohne
Verzinsung
Summe
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
TGBP
TGBP
Pfund Sterling
1.536
3.715
7.215
12.466
21
–
94
115
–
348
572
920
Kanadischer Dollar
–19
–
245
226
Chilenischer Peso
–
–
529
529
Tschechische Krone
–
–
–59
–59
Dänische Krone
–
–
–407
–407
Euro
2
–
699
701
Hongkong-Dollar
63
–
71
134
Ungarischer Forint
–
–
–573
–573
Indische Rupie
–
–
–61
–61
Indonesische Rupie
–
285
–593
–308
Neuer israelischer Schekel
–
–
8
8
Japanischer Yen
–139
–
307
168
28
270
276
574
Mexikanischen Peso
10
224
268
502
Neuseeland-Dollar
–
–
–83
–83
Norwegische Krone
–73
–
52
–21
Polnischer Zloty
–
–
1.140
1.140
Russischer Rubel
–
142
–75
67
Singapur-Dollar
–49
–
–508
–557
–20
239
465
684
42
–
–785
–743
Schwedische Krone
–15
–
–423
–438
Schweizer Franken
–72
–
–151
–223
Taiwan-Dollar
–
–
–333
–333
106
–
320
426
Türkische Lira
47
237
831
1.115
US-Dollar
–62
–
1.646
1.584
Summe
1.406
5.460
10.687
17.553
444
zum 31. Juli 2016
Variabel
Finanzielle
finanzielle
finanzielle
(Passiva) ohne
Verzinsung
TGBP
TGBP
TGBP
733
4.188
–4.028
–
–
314
–
–
282
–
–
100
–
–
219
–
–
22
–
–
5.340
–7
–
36
–
–
846
–
–
–259
–
–
7
–
–
–55
3
–
–
–
–
3
–
–
–234
–
–
7
–
–
480
1
–
934
–
–
576
7
–
–1.077
–3
–
33
–
–
–808
6
–
–1.092
–
–
564
–8
3.856
3.843
732
8.044
6.053
Währung
31. Juli 2015
Pfund Sterling
Kanadischer Dollar
Chilenischer Peso
Dänische Krone
Euro
Hongkong-Dollar
Ungarischer Forint
Indonesische Rupie
Japanischer Yen
Mexikanischen Peso
Neuseeland-Dollar
Norwegische Krone
Russischer Rubel
Singapur-Dollar
Schwedische Krone
Schweizer Franken
Türkische Lira
US-Dollar
Summe
445
Summe
TGBP
893
314
282
100
219
22
5.340
29
846
–259
7
–55
3
3
–234
7
480
935
576
–1.070
30
–808
–1.086
564
7.691
14.829
zum 31. Juli 2016
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
115
314
920
282
Kanadischer Dollar
226
100
Chilenischer Peso
529
219
Tschechische Krone
–59
–
Dänische Krone
–407
22
Euro
701
5.340
Hongkong-Dollar
134
29
Ungarischer Forint
–573
846
Indische Rupie
–61
–
Indonesische Rupie
–308
–259
8
7
Japanischer Yen
168
–55
574
3
Mexikanischen Peso
502
3
Neuseeland-Dollar
–83
–234
Norwegische Krone
–21
7
Polnischer Zloty
1.140
–
Russischer Rubel
67
480
Singapur-Dollar
–557
935
684
576
–743
–1.070
Schwedische Krone
–438
30
Schweizer Franken
–223
–808
Taiwan-Dollar
–333
–
426
–1.086
Türkische Lira
1.115
564
US-Dollar
1.584
7.691
5.087
13.936
(d)Kreditrisiko
Der Anlageberater wählt akzeptable Kontrahenten aus, über die Anlagen gekauft und verkauft werden. Der Fondsmanager ist verantwortlich
für die Überwachung des Prozesses, über den diese Kontrahenten ausgewählt werden, um das Risiko zu minimieren.
446
zum 31. Juli 2016
Ratings
31.07.2016
TGBP
5.112
348
5.460
12.093
17.553
Summe Anleihen
Andere
Nettovermögen
31.07.2015
TGBP
8.044
–
8.044
6.785
14.829
(e)Derivatrisiko
Marktbewegungen.
Wegen des Umfangs der Investitionen in Derivate gilt der First State Diversified Growth Fund als komplexer Fonds. Aus diesem Grund wird
der Wert im Risiko (Value at Risk/VaR) nachfolgend einer eingehenderen numerischen Analyse unterzogen.
Bitte beachten Sie, dass der VaR auf Ex-ante-Basis berechnet wird. Das bedeutet, dass die Berechnungen auf den aktuellen Portfoliobeständen
basieren und sich nicht an der Volatilität der historischen Portfoliorenditen orientieren.
vom 1. August 2015 bis 31. Juli
Absolute VaR Utilisation
2016
Low
13,28%
Hoch
37,51%
Durchschnitt
26,72%
Börsengehandelte Derivate
Value (£)
17.077.786
13.139.614
30.217.400
Das Engagement in derivativen Finanzinstrumenten repräsentiert den Wert dessen, was das betreffende Instrument „aus wirtschaftlicher
Sicht gebietet“, und entspricht der Summe des fiktiven Werts des Instruments, d. h. der Anzahl der Kontrakte multipliziert mit dem relevanten
Index oder Kassakurs.
Techniken für ein effizientes Portfoliomanagement (EPM) zum 31. Juli 2016
Wert (£)
Exposure, das durch Techniken für eine effiziente Portfolioverwaltung erzielt wird.
330.217.400
447
zum 31. Juli 2016
Citigroup Global Markets
HSBC Bank plc
JP Morgan Securities Plc
Merrill Lynch
Standard Chartered
Wert (£)
–54.323
–12.082
–2.549
2.019
–36.029
120.650
Das Kontrahentenrisiko stellt den nicht realisierten Gewinn oder Verlust mit dem Derivatkontrakt dar. Dieser Betrag ist deshalb nicht mit der
Summe der fiktiven Werte identisch.
Zum 31.07.16 hielt CFS Managed Property, eine verbundene Partei des ACD, eine Beteiligung von 100,00% (31.07.2015: 99,68%) am
14.Anteilsklassen
%
0,65
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
0,65
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (USD-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
0,65
Anteilsklasse Z – Wachstum (institutionelle Anleger):
–
finden sich in der Vergleichstabelle auf Seite 434.
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten zu entnehmen auf Seite 450.
Anteilsklasse Z – Wachstum (institutionelle Anleger)
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
4.968.700
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
49
–1.999
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
4.966.750
6.935.300
49
–1.999
–
6.933.350
7.895.600
102.000
49
49
–1.999
–1.999
–
–
7.893.650
100.050
448
zum 31. Juli 2016
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
14.331
–81
2.125
–250
–
–
16.456
–331
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
14.303
–87
59
–195
–
–
14.362
–282
449
Ausschüttungen in Pence je Anteil
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
450
Netto
einkünfte
(p)
0,2793
0,9668
(p)
0,2793
0,8239
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,2793
–
–
0,9668
–
(p)
(p)
(p)
–
0,2793
–
0,1429
0,9668
–
Netto
einkünfte
(p)
0,5755
1,1796
(p)
0,5755
0,9755
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,5755
–
–
1,1796
–
(p)
(p)
(p)
–
0,5755
–
0,2041
1,1796
–
Netto
einkünfte
(c)
0,2391
0,9160
(c)
0,2391
0,7731
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,2391
–
–
0,9160
–
(c)
(c)
(c)
–
0,2391
–
0,1429
0,9160
–
Netto
einkünfte
(c)
0,2495
0,9187
(c)
0,2495
0,7758
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
0,2495
–
–
0,9187
–
(c)
(c)
(c)
–
0,2495
–
0,1429
0,9187
–
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
451
First State Asian Property Securities Fund
Der Fonds tätigt Anlagen in eine große Auswahl von Aktien von Immobilienanlage-Trusts oder -Gesellschaften, die weltweit Immobilien besitzen,
entwickeln oder verwalten.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
•
•
Fonds liefern.
•
•
•
•
•
Risiko in Verbindung mit Immobilienwerten: Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen, die an Immobilien beteiligt sind (darunter REITs), und
nicht in Immobilien selbst. Der Wert dieser Kapitalanlagen kann stärker schwanken als der der Immobilie.
Performance
Asiatische Immobilientitel entwickelten sich im Jahresverlauf gut. In Kombination mit einer positiven Titelauswahl konnte der Fonds dadurch eine
Wertsteigerung von 21,1 % erreichen (in Pfund Sterling).
Positiv für die Renditen waren Scentre Group und Westfield Corp (beide Australien: Einzelhandel). Diese Unternehmen wurden gestützt durch sichere
und angemessen hohe Renditen vor dem Hintergrund fallender weltweiter Anleiherenditen. Kenedix Retail REIT (Japan: Einzelhandel) entwickelte sich
ebenfalls gut, da es erfolgreich seine Strategie der Expansions durch Akquisitionen umsetzte.
Den größten negativen Einfluss auf die Performance hatten Sumitomo Realty & Development Co, Mitsui Fudosan und Goldcrest (alle Japan:
Diversifiziert). Diese Immobilienentwicklungsgesellschaften wurden durch Konjunkturbedenken in Japan negativ beeinflusst sowie durch Anzeichen
einer aufkommenden Abschwächung am Wohnimmobilienmarkt in Tokio.
452
Japan Logistics Fund (Japan: Gewerbeimmobilien) und GPT Group (Australien: Diversifiziert) wurden neu in das Portfolio aufgenommen. Der Japan
Logistics Fund hat eine relativ robuste Bilanz und bietet einen stabilen Gewinnausblick. GPT Group verfügt über ein erstklassiges Anlagenportfolio und
hat vor Kurzem ein neues, angesehenes Managementteam ernannt. Ebenso baute der Fonds eine neue Position in CapitaLand Mall Trust (Singapur:
Einzelhandel) auf, ein defensiv positioniertes Unternehmen mit einer Rendite von 5,6%.
CapitaLand (Singapur: Diversifiziert) und CapitaLand Retail China Trust (Singapur: Einzelhandel) wurden verkauft, aufgrund von Bedenken, dass diese
Titel durch eine Abschwächung des Wirtschaftswachstums in China beeinträchtigt werden könnten. Der Fonds verkaufte zudem seine Beteiligung an
Nomura Real Estate Office Fund (Japan: Büroimmobilien) vor der Fusion mit Nomura Real Estate Master Fund.
Ausblick
Die Gesamtstrategie besteht darin, ein Gleichgewicht zwischen defensiven Qualitätsunternehmen und Titeln mit starkem Wachstumspotenzial
aufrechtzuerhalten. Wir haben unsere Beteiligungen an Immobilienentwicklern aus Singapur reduziert aufgrund von Bedenken über ihr Engagement
in China und den rückläufigen Wohnimmobilienmarkt in Singapur. Ansonsten bleibt der Fonds gut über die Immobilienmärkte Japans, Hongkongs und
Australiens hinweg diversifiziert.
Zeitraum
3
Monate
13,4
15,5
1,7
1
6
Monate
26,8
30,1
7,0
1
1
Jahr
21,1
26,6
7,9
1
3
Jahre
23,7
28,7
23,9
3
5
Jahre
53,5
70,2
44,3
2
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
71,4
105,8
35,5
2
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
21,1
4,8
–2,6
18,9
4,4
Benchmark: UBS Asia Real Estate Index.
Sektor: IA Property.
Titel
Mitsui Fudosan
Westfield REIT
Scentre Group REIT
Japan Rental Housing Investments REIT
Hongkong Land Holdings
New South Resources
Kenedix Retail REIT
Mitsubishi Estate
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
8,72
7,33
6,68
5,86
5,29
4,88
4,58
4,31
4,01
3,89
Titel
Mitsui Fudosan
Westfield Corporation REIT
CapitaLand
Swire Properties
Kenedix Retail REIT
Mitsubishi Estate
Nomura Real Estate Holdings
453
31. Juli 2015
% des
Fonds
10,21
7,00
6,55
6,50
5,76
4,81
4,49
4,32
4,29
3,62
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Marktwert
TGBP
Summe
Nettovermögen
%
JAPAN (43,86%*)
AEON REIT**
GLP J-REIT**
Ichigo Hotel REIT Investment REIT**
Japan Logistics Fund REIT**
Japan Rental Housing Investments REIT**
Kenedix Office Investment REIT**
Kenedix Residential Investment REIT**
Kenedix Retail REIT**
Mitsubishi Estate
Mitsui Fudosan
Mitsui Fudosan Logistics Park REIT**
Nomura Real Estate Holdings
Sekisui House SI Residential Investment REIT**
Tokyu Fudosan Holdings
4.614
104
134
102
362
523
155
306
429
416
785
26
213
244
627
188
43,10
0,97
1,25
0,95
3,38
4,88
1,45
2,86
4,01
3,89
7,33
0,24
1,99
2,28
5,86
1,76
Charter Hall Group REIT**
GPT Group REIT**
Mirvac Group REIT**
New South Resources
Scentre Group REIT**
Westfield REIT**
2.531
114
271
403
462
566
715
23,63
1,06
2,53
3,76
4,31
5,29
6,68
165
165
1,54
1,54
2.578
241
490
273
934
400
240
24,08
2,25
4,58
2,55
8,72
3,74
2,24
662
256
178
228
6,18
2,39
1,66
2,13
10.550
98,53
157
1,47
10.707
100,00
Bestände
110
141
90
207
812
33
150
209
29.401
47.508
13
16.261
263
31.812
41.500
35.854
84.893
322.879
499.392
187.875
117.522
CHINA (5,85%*)
88.000 China Resources Land
44.500
101.000
48.538
86.121
190.200
46.000
HONG KONG (24,15%*)
Cheung Kong Property Holdings
Link REIT**
Swire Properties
Wharf Holdings
SINGAPUR (6,79%*)
214.100 CapitaLand Mall Trust REIT**
148.597 Frasers Centrepoint Trust REIT**
409.900 Frasers Logistics & Industrial Trust REIT**
Anlagenportfolio
454
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
455
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
141,30
32,68
–2,86
29,82
171,12
4,07
0,26
134,73
9,43
–2,86
6,57
141,30
3,09
0,32
138,29
–0,82
–2,74
–3,56
134,73
3,41
0,29
21,10%
4,88%
–2,57%
2.955
1.726.897
2,02%
0,18%
4.121
2.916.758
2,02%
0,22%
5.527
4.102.133
2,08%
0,22%
173,19
126,70
159,90
126,95
142,35
117,13
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
456
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
111,66
25,41
–2,52
22,89
–3,20
131,35
0,20
108,75
7,62
–2,22
5,40
–2,49
111,66
0,26
114,74
–0,90
–2,29
–3,19
–2,80
108,75
0,23
20,50%
4,97%
–2,78%
214
163.112
2,29%
0,18%
634
567.530
1,95%
0,22%
850
781.652
2,12%
0,22%
134,68
99,93
127,84
102,46
118,11
96,06
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
457
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
153,95
35,73
–2,59
33,14
187,09
4,44
0,28
145,59
10,21
–1,85
8,36
153,95
3,39
0,35
148,56
–0,84
–2,13
–2,97
145,59
3,68
0,30
21,53%
5,74%
–2,00%
6.601
3.528.011
1,66%
0,18%
4.351
2.826.067
1,19%
0,22%
3.249
2.231.325
1,52%
0,22%
189,35
138,13
173,79
137,39
153,10
126,44
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
458
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
119,09
27,22
–1,72
25,50
–3,41
141,18
0,22
115,12
8,07
–1,45
6,62
–2,65
119,09
0,27
120,62
–0,83
–1,71
–2,54
–2,96
115,12
0,25
21,41%
5,75%
–2,10%
865
612.819
1,43%
0,18%
575
482.602
1,19%
0,22%
506
439.179
1,50%
0,22%
144,74
106,85
136,04
108,63
124,30
101,40
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
459
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
135,56
4,21
–2,80
1,41
136,97
3,38
0,23
114,83
23,21
–2,48
20,73
135,56
2,84
0,29
107,26
10,01
–2,44
7,57
114,83
2,83
0,24
1,04%
18,05%
7,06%
46
33.751
2,20%
0,18%
50
36.648
1,95%
0,22%
50
43.408
2,20%
0,22%
139,00
111,82
149,40
107,82
115,02
95,08
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
460
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
109,96
3,20
–2,26
0,94
–2,76
108,14
0,19
95,23
19,19
–2,12
17,07
–2,34
109,96
0,24
91,81
7,77
–1,91
5,86
–2,44
95,23
0,21
0,85%
17,93%
6,39%
39
35.717
2,20%
0,18%
27
24.009
1,97%
0,22%
4
4.500
1,92%
0,22%
111,95
89,42
122,56
89,43
97,83
79,96
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
1.732
314
–164
150
–21
TGBP
442
251
–169
82
–4
129
1.861
–268
78
520
–228
1.593
292
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
9.734
2.131
–2.984
–853
3
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
10.174
3.491
–4.425
–934
10
1.593
230
10.707
292
192
9.734
461
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
10.550
9.610
65
241
10.856
26
173
9.809
14
–135
–149
10.707
15
60
75
9.734
8
9
462
zum 31. Juli 2016
1.
31. Juli 2016
£’000
1.717
15
1.732
31. Juli 2015
£’000
443
–1
442
31. Juli 2016
£’000
98
216
–
314
31. Juli 2015
£’000
97
149
5
251
31. Juli 2016
£’000
31. Juli 2015
£’000
95
–8
87
122
–4
118
3
2
7
11
1
55
74
7
7
1
34
49
164
169
3.Einkünfte
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
463
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
31. Juli 2016
£’000
31. Juli 2015
£’000
21
4
150
82
30
16
Effekte von:
–20
–19
9
–7
–2
21
4
–3
–4
21
4
befreit.
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
£’000
£’000
121
106
138
115
259
221
25
25
–16
–18
268
228
7.
31. Juli 2016
£’000
129
164
–25
268
464
31. Juli 2015
£’000
78
169
–19
228
zum 31. Juli 2016
8.Debitoren
Summe Debitoren
31. Juli 2016
£’000
31
34
–
65
31. Juli 2015
£’000
7
20
–1
26
31. Juli 2016
£’000
26
71
38
135
31. Juli 2015
£’000
–
28
32
60
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
£’000
£’000
3.776
5.675
3.776
5.675
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
£’000
£’000
4.567
6.483
4.567
6.483
6
9
–8
–11
1
7
3.783
2
11
5.686
–1
–9
4.558
–3
–14
6.469
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,16
0,16
0,18
0,17
0,03
0,04
0,02
0,05
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,15
0,02
0,17
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,19
0,05
0,24
£0).
465
zum 31. Juli 2016
(a)Allgemeines
begrenzen.
ausgewiesen sind, und ihrem Fair Value. Wenn die Marktpreise um 10% schwanken, beträgt die Auswirkung auf das Portfolio: 10%.
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Nettovermögen in
Nettovermögen in
Fremdwährung
Fremdwährung
31. Juli 2016
31. Juli 2015
Summe
Summe
Währung
TGBP
TGBP
2.557
1.773
Euro
7
–2
Hongkong-Dollar
2.262
1.952
Japanischer Yen
4.617
4.273
Singapur-Dollar
687
994
US-Dollar
490
638
10.620
9.628
Wenn die Wechselkurse um 5% schwanken, liegen die Auswirkungen auf den Nettoinventarwert bei 4,96% (£531) (31.07.15: 4,95%
(£481)).
466
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zehn Anteilsklassen in Umlauf.
%
1,50
1,50
0,75
0,75
1,50
1,50
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten zu entnehmenauf den Seiten 468 und 469.
31. Juli 2015
Anfangsbestand
ausgegebene
Anteile
2.916.758
567.530
2.826.067
482.602
36.648
24.009
Neu
geschaffene
Umgewandelte
Anteile
372.519
–758.078
–804.302
26.597
–215.222
–215.793
912.940
–948.485
737.489
85.927
–157.373
201.663
14.678
–17.575
–
18.928
–7.220
–
31. Juli 2016
Endbestand
ausgegebene
Anteile
1.726.897
163.112
3.528.011
612.819
33.751
35.717
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
10.550
–
–
–
–
–
10.550
–
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
9.610
–
–
–
–
–
9.610
–
wurden).
467
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
468
Netto
einkünfte
(p)
1,8670
2,2076
(p)
0,7739
0,9536
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,8670
1,4409
–
2,2076
1,6462
(p)
(p)
(p)
1,0931
1,8670
1,4409
1,2540
2,2076
1,6462
Netto
einkünfte
(p)
1,4765
1,7194
(p)
0,5553
1,0800
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,4765
1,1666
–
1,7194
1,3255
(p)
(p)
(p)
0,9212
1,4765
1,1666
0,6394
1,7194
1,3255
Netto
einkünfte
(p)
2,0368
2,4064
(p)
0,9707
1,0400
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
2,0368
1,5635
–
2,4064
1,8231
(p)
(p)
(p)
1,0661
2,0368
1,5635
1,3664
2,4064
1,8231
Netto
einkünfte
(p)
1,5733
1,8379
(p)
0,5211
0,9571
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,5733
1,2329
–
1,8379
1,4143
(p)
(p)
(p)
1,0522
1,5733
1,2329
0,8808
1,8379
1,4143
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Netto
einkünfte
(c)
1,6238
1,7581
(c)
0,2641
1,2573
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,6238
1,2641
–
1,7581
1,5721
(c)
(c)
(c)
1,3597
1,6238
1,2641
0,5008
1,7581
1,5721
Netto
einkünfte
(c)
1,3480
1,4110
(c)
0,3594
0,9437
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,3480
1,0709
–
1,4110
1,2654
(c)
(c)
(c)
0,9886
1,3480
1,0709
0,4673
1,4110
1,2654
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
ausländisches Element)
vereinnahmt und sind körperschaftsteuerpflichtig. Die abzugsfähige Steuer wird als Einkommensteuer behandelt.
469
First State Global Property Securities Fund
Der Fonds tätigt Anlagen in eine große Auswahl von Aktien von Immobilienanlage-Trusts oder -Gesellschaften, die weltweit Immobilien besitzen,
entwickeln oder verwalten.
Höheres Risiko è
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5
6
7
1
2
3
4
5*
6
7
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EURAnteilsklasse)
1
2
3
4
5**
6
7
•
•
Fonds liefern.
•
•
•
•
•
*Die SRRI-Einstufung änderte sich am 12. Juni 2016 von 6 auf 5.
**Die SRRI-Einstufung änderte sich am 10. Juni 2016 von 6 auf 5.
Risiko in Verbindung mit Immobilienwerten: Der Fonds investiert in Aktien von Unternehmen, die an Immobilien beteiligt sind (darunter REITs), und
nicht in Immobilien selbst. Der Wert dieser Kapitalanlagen kann stärker schwanken als der der Immobilie.
470
Performance
Im Jahresverlauf erzielte der Fonds eine starke absolute Rendite und stieg um 21,5% (in Pfund Sterling). Weil die Renditen von Anleihen und Bareinlagen
niedrig bleiben, gaben die Anleger weiterhin den vergleichsweise hohen und stabilen Dividendenrenditen börsennotierter Immobiliengesellschaften
den Vorzug.
Auch Simon Property Group (USA: Einzelhandel) wurde gestützt durch die Anziehungskraft des hochwertigen Immobilienvermögens, einen
Gewinnausblick mit geringem Risiko und eine attraktive Bewertung. Equinix (USA: profitierte von seiner Stellung als führender Anbieter von „Internet
Exchange Services“ (Internet-Knoten), was eine relativ hohe Hürde für neue Wettbewerber darstellt. Equity Residential (USA: Wohnimmobilien)
erhielt Auftrieb durch die Nachfrage von Anlegern nach Wohnungen in den küstennahen Gateway-Märkten, auf die sich das Portfolio des
Unternehmens konzentriert.
Brookdale Senior Living (USA: Wohnimmobilien) wurde jedoch durch zunehmende Bedenken über den kurzfristigen Ausblick in Bezug auf
Seniorenimmobilien beeinträchtigt; während sich für Hudson‘s Bay Co. (Kanada: Einzelhandel) die schwächere kanadische Wirtschaft als negativer
Faktor erwies. Das Engagement in Land Securities (Großbritannien: Diversifiziert) schnitt bedingt durch Sorge darüber, dass die „Brexit“-Abstimmung
zu einer reduzierten Nachfrage nach Büroimmobilien in London führen könnte, ebenfalls unterdurchschnittlich ab.
Vornado (USA: Büroimmobilien) wurde in das Portfolio aufgenommen, nachdem eine Underperformance im Vergleich zu den Wettbewerbern zu einem
deutlichen Bewertungsrückstand geführt hatte. Zudem wurde eine Position in Unibail Rodamco (Niederlande: Einzelhandel) aufgebaut, dem größten
europäischen Real Estate Investment Trust (REIT), der ein hochwertiges Portfolio von Einzelhandelsimmobilien besitzt. Darüber hinaus erwarb der
Fonds eine Beteiligung an Apartment Investment Management (USA: Wohnimmobilien), dessen diversifiziertes Portfolio von Appartmentimmobilien
stabile Cashflows stützt.
Der Fonds gab sein Engagement in UDR (USA: Wohnimmobilien) nach einer starken Performance während der Haltedauer auf. Aus Sorge um die
globale Wachstumsverlangsamung wurden auch die Beteiligungen an Hyatt Hotels und Hilton Worldwide (beide USA: Hotelbranche) verkauft. Beide
werden zwar auf einem attraktiven Bewertungsniveau gehandelt, doch es kam Besorgnis bei uns auf über die Auswirkungen des starken US-Dollars
und das Engagement in Schwellenländern, insbesondere in China.
Ausblick
Immobilienwertpapiere ziehen weiterhin massiv Kapital an, was die Bewertungen von REITs in Australien, Japan, Kanada und den USA nach oben
treibt. Im Gegensatz dazu werden britische REITS und die großen Vermieter in Japan und Hongkong aktuell mit großen Bewertungsabschlägen auf
Privatmarkt-Werte gehandelt. Die Strategie konzentriert sich weiterhin stark auf die Mehrung und den Erhalt des Kapitals unserer Anleger durch das
Engagement in Immobilien mit Investment-Grade an Märkten, die für neue Wettbeweber schwer zugänglich sind.
Zeitraum
3
Monate
14,8
20,3
1,7
1
6
Monate
23,0
28,2
7,0
1
1
Jahr
21,5
34,3
7,9
1
3
Jahre
42,2
53,3
23,9
1
5
Jahre
70,8
95,7
44,3
1
10
Jahre
–
–
–
–
Seit
Auflegung
103,7
123,4
35,5
1
Zeitraum
31.07.2016
31.07.2015
31.07.2014
31.07.2013
31.07.2012
21,5
14,8
2,0
9,1
10,1
Benchmark: FTSE EPRA NAREIT Global Developed Index.
Sektor: IA Property.
471
Titel
Simon Property Group REIT
Hammerson REIT
Equity Residential REIT
Equinix REIT
Hudson Pacific Properties REIT
Vornado Realty Trust REIT
Unibail-Rodamco REIT
Apartment Investment & Management REIT
New South Resources
CapitaLand Mall Trust REIT
Anteilsarten
31. Juli 2016
% des
Fonds
7,42
5,52
5,30
5,27
4,29
4,11
3,98
3,83
3,69
3,62
Titel
Simon Property Group REIT
Equity Residential REIT
Equinix REIT
Boston Properties REIT
UDR REIT
Hyatt Hotels ’A’
Hilton Worldwide Holdings
Derwent London REIT
472
31. Juli 2015
% des
Fonds
6,58
5,23
5,22
4,46
3,78
3,13
3,10
2,78
2,71
2,69
Anlagenverzeichnis
zum 31. Juli 2016
Bestände
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
2.815.973 Hammerson REIT**
30.478
15.586
10,80
5,52
745.771 Land Securities Group REIT**
1.077.586 UNITE Group
8.114
6.778
2,88
2,40
151.930
3.948
10.817
8.529
7.442
53,85
1,40
3,83
3,02
2,64
8.415
14.878
2,98
5,27
2.652
14.942
5.642
4.505
12.118
8.310
1.709
6.442
20.927
0,94
5,30
2,00
1,60
4,29
2,95
0,61
2,28
7,42
9.055
11.599
3,21
4,11
–
–
FRANKREICH (0,00%*)
54.644 Unibail-Rodamco REIT**
11.217
11.217
3,98
3,98
16.413 LEG Immobilien
220.608 TLG Immobilien
4.962
1.234
3.728
1,76
0,44
1,32
–
–
32.348
3.479
4.624
904
3.849
5.731
9.941
646
3.174
11,46
1,23
1,64
0,32
1,36
2,03
3,52
0,23
1,13
AUSTRALIEN (3,70%*)
828.730 GPT Group REIT**
11.255.670 New South Resources
13.066
2.644
10.422
4,63
0,94
3,69
HONG KONG (9,49%*)
1.704.600 Hongkong Land Holdings
702.000 Sun Hung Kai Properties
15.881
8.266
7.615
5,63
2,93
2,70
SINGAPUR (2,39%*)
1.360.900 Ascendas Real Estate Investment Trust REIT**
8.526.200 CapitaLand Mall Trust REIT**
2.925.000 Mapletree Commercial Trust REIT**
14.682
1.873
10.204
2.605
5,20
0,66
3,62
0,92
115.384
322.213
80.629
587.932
USA (53,07%*)
American Assets Trust REIT**
Apartment Investment & Management REIT**
Boston Properties REIT**
Brandywine Realty Trust REIT**
232.764 Education Realty Trust REIT**
51.603 Equinix REIT**
106.689
294.642
33.705
177.200
478.975
294.775
214.251
148.675
123.057
Equity One REIT**
Equity Residential REIT**
Essex Property Trust REIT**
Healthcare Trust of America REIT**
Hudson Pacific Properties REIT**
InterXion Holding
Monogram Residential Trust REIT**
QTS Realty Trust REIT**
Simon Property Group REIT**
287.946 Tanger Factory Outlet Centers REIT**
144.874 Vornado Realty Trust REIT**
4,59% (4,59%)
SCHWEDEN (0,58*)
3.662
7.180
443
1.877
405.000
602.000
326
161.000
JAPAN (9,53%*)
AEON REIT**
Japan Rental Housing Investments REIT**
Kenedix Residential Investment REIT**
Kenedix Retail REIT**
Mitsubishi Estate
Mitsui Fudosan
Mitsui Fudosan Logistics Park REIT**
473
zum 31. Januar 2016
MarktSumme
wert Nettovermögen
TGBP
%
DEVISENTERMINKONTRAKTE (1,00%*)
6
–
Gekauft AUD160 für GBP91 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft AUD527 für GBP302 Abrechnung 15.08.2016
–
–
–
–
3
3
2
1
–
–
–3
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Hongkong-Dollar
Verkauft HKD1.736 für GBP168 Abrechnung 15.08.2016
–
–
Japanischer Yen
Verkauft JPY77.406 für GBP556 Abrechnung 15.08.2016
–
–
Singapur-Dollar
Verkauft SGD407 für GBP227 Abrechnung 15.08.2016
–
–
US-Dollar
–
–
–
–
–
–
274.570
97,31
7.591
2,69
282.161
100,00
Euro
Gekauft EUR396.090 für GBP330.462 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR150.197 für AUD218.743 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR139.925 für SGD208.988 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR78.807 für HKD678.149 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR10.546 für CAD15.242 Abrechnung 15.08.2016
Gekauft EUR350.752 für JPY40.757.026 Abrechnung 15.08.2016
Verkauft EUR378 für GBP315 Abrechnung 15.08.2016
Anlagenportfolio^
474
Vergleichstabelle
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
475
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
167,53
38,87
–2,83
36,04
203,57
3,80
0,81
145,90
24,28
–2,65
21,63
167,53
3,38
0,40
143,15
4,99
–2,24
2,75
145,90
2,87
0,35
21,51%
14,83%
1,92%
38.993
19.154.906
1,65%
0,47%
50.719
30.274.712
1,63%
0,25%
74.803
51.271.592
1,64%
0,26%
204,71
154,53
183,20
142,13
146,18
128,87
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
476
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
130,49
29,96
–2,24
27,72
–2,96
155,25
0,63
116,06
19,37
–2,28
17,09
–2,66
130,49
0,32
116,45
3,89
–1,96
1,93
–2,32
116,06
0,28
21,24%
14,73%
1,66%
3.127
2.014.218
1,69%
0,47%
5.622
4.308.661
1,77%
0,25%
8.230
7.091.589
1,77%
0,26%
157,82
119,12
144,14
113,06
117,26
103,46
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
477
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
175,04
40,90
–1,60
39,30
214,34
4,01
0,85
151,36
25,23
–1,55
23,68
175,04
3,47
0,42
147,57
5,23
–1,44
3,79
151,36
2,97
0,36
22,45%
15,64%
2,57%
190.402
88.831.725
0,88%
0,47%
132.033
75.429.800
0,90%
0,25%
81.314
53.722.463
1,02%
0,26%
215,53
161,58
190,97
147,44
151,63
133,17
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
478
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(p)
141,04
32,60
–1,46
31,14
–3,22
168,96
0,68
124,52
20,79
–1,43
19,36
–2,84
141,04
0,35
124,10
4,21
–1,31
2,90
–2,48
124,52
0,30
22,08%
15,55%
2,34%
25.963
15.366.187
1,00%
0,47%
20.729
14.697.657
1,02%
0,25%
15.251
12.247.424
1,11%
0,26%
171,77
129,27
155,40
121,30
125,80
110,58
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(p)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert wurde am 13. Mai 2015 aufgelegt.
479
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(p)
99,83
2,19
–0,81
1,38
101,21
1,94
0,46
100,00
0,02
–0,19
–0,17
99,83
0,39
0,25
1,38%
–0,17%
5
4.501
0,84%
0,47%
46
46.204
0,87%
0,25%
101,75
86,35
102,22
96,87
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
480
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
189,36
5,99
–2,86
3,13
192,49
3,77
0,86
146,46
45,61
–2,71
42,90
189,36
3,65
0,43
130,53
18,09
–2,16
15,93
146,46
2,82
0,35
1,65%
29,29%
12,20%
4.584
2.381.335
1,57%
0,47%
4.203
2.220.208
1,55%
0,25%
2.494
1.702.706
1,57%
0,26%
194,63
158,75
201,90
141,96
147,12
122,55
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
481
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
155,14
4,78
–2,32
2,46
–3,10
154,50
0,70
122,40
38,04
–2,25
35,79
–3,05
155,14
0,36
111,42
15,20
–1,84
13,36
–2,38
122,40
0,30
1,59%
29,24%
11,99%
7.877
5.098.377
1,56%
0,47%
16.525
10.652.726
1,56%
0,25%
19.852
16.219.446
1,58%
0,26%
158,85
128,82
167,02
118,64
123,98
104,37
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
482
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
165,50
5,32
–1,28
4,04
169,54
3,32
0,75
127,07
39,65
–1,22
38,43
165,50
3,18
0,38
112,48
15,64
–1,05
14,59
127,07
2,43
0,30
2,44%
30,24%
12,97%
12.723
7.504.107
0,80%
0,47%
10.441
6.309.186
0,80%
0,25%
10.359
8.152.296
0,88%
0,26%
171,42
139,34
176,07
123,19
127,64
105,88
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse) wurde am 30. Juli 2014 aufgelegt.
Endgültiger Wert
31. Juli 2014
(c)
127,65
–11,16
–0,86
–12,02
–0,78
114,85
0,56
99,89
31,20
–0,91
30,29
–2,53
127,65
0,29
100,00
–0,11
–
–0,11
–
99,89
–
–9,42%
30,32%
–0,11%
–
50
0,74%
0,47%
3
2.000
0,77%
0,25%
3
2.418
–%
–%
131,01
97,96
137,09
96,85
100,00
100,00
Der Nettoinventarwert der Anteilsklasse B – Ertrag (EUR-Anteilsklasse) liegt unter EUR 1.000.
483
Endgültiger Wert
31. Juli 2015
(c)
Endgültiger Wert
31. Juli 2016
(c)
Betriebskosten
Performance
Betriebskosten
Preise
Die Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) wurde am 25. November 2015 aufgelegt.
484
100,00
4,98
–0,59
4,39
104,39
1,42
0,71
4,39%
2.889
2.767.500
0,86%
0,47%
104,89
87,56
Ergebnisrechnung
Anmerkungen
Einkünfte
2
Einkünfte
3
Aufwendungen
4
Besteuerung
5
Ausschüttungen
6
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
49.707
6.615
–2.614
–7
3.994
–711
TGBP
27.581
5.274
–2.686
–1
2.587
–451
3.283
52.990
–5.546
2.136
29.717
–4.555
47.444
25.162
31. Juli 2016
TGBP
TGBP
231.125
121.146
–122.622
–1.476
256
31. Juli 2015
TGBP
TGBP
205.536
56.011
–59.464
–3.453
61
47.444
4.812
–
282.161
25.162
3.818
1
231.125
Nicht in Anspruch genommene Ausschüttungen
485
Bilanz
zum 31. Juli 2016
Anmerkungen
Aktiva
Anlagevermögen
Anlagen
Debitoren
Liquide Mittel
Summe Aktiva
Passiva
Sonstige Kreditoren
Kreditoren
Sonstige Kreditoren
Summe Passiva
8
9
486
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
274.573
227.914
7.299
10.111
291.983
1.331
2.730
231.975
–3
–38
–
–13
–387
–9.394
–9.822
282.161
–366
–471
–850
231.125
zum 31. Juli 2016
1.
Währungsgewinne
31. Juli 2016
TGBP
48.827
44
836
49.707
31. Juli 2015
TGBP
27.300
5
276
27.581
31. Juli 2016
TGBP
134
–267
788
458
171
5.266
58
–
7
–
6.615
31. Juli 2015
TGBP
86
–67
1.228
194
100
3.480
–
217
11
25
5.274
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
2.272
2.359
35
39
10
232
8
57
307
9
224
12
43
288
2.614
2.686
3.Einkünfte
Immobilieneinkünfte aus UK-REITs – PID („property income distribution“ – Mieteinnahmen)
Immobilieneinkünfte aus UK-REITs – keine PID
Dividenden auf Gratisaktien aus Großbritannien
Summe Einkünfte
4.Aufwendungen
Verwahrgebühren
Prüferhonorar
Registergebühren
Depotgebühren
Summe Aufwendungen
487
zum 31. Juli 2016
5.Besteuerung
Körperschaftsteuer
Latente Steuern
31. Juli 2016
TGBP
31. Juli 2015
TGBP
382
–382
686
25
711
225
–225
464
–13
451
3.994
2.587
799
517
Effekte von:
–27
–17
–
–43
–288
–262
–425
–188
686
464
Immobilieneinkünfte aus UK-REITs – keine PID
–34
–20
711
451
befreit.
Rückstellung zu Beginn des Geschäftsjahres
Latente(s) Steuerlast/-guthaben für das Geschäftsjahr (Anmerkung 5a)
Rückstellung am Ende des Geschäftsjahres
In der Rückstellung enthalten:
Rückstellung am Ende des Geschäftsjahres
13
25
38
26
–13
13
110
–72
38
42
–29
13
6.Ausschüttung
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
2.419
2.401
3.062
2.208
5.481
4.609
728
301
–663
–355
5.546
4.555
Einzelheiten über die Ausschüttung je Anteil finden sich in der Ausschüttungsübersicht auf der Seite 493.
488
zum 31. Juli 2016
7.
31. Juli 2016
TGBP
3.283
2.614
–351
5.546
31. Juli 2015
TGBP
2.136
2.686
–267
4.555
31. Juli 2016
TGBP
5.632
1.142
406
119
7.299
31. Juli 2015
TGBP
205
870
137
119
1.331
31. Juli 2016
TGBP
8.719
393
282
9.394
31. Juli 2015
TGBP
–
120
351
471
8.Debitoren
Summe Debitoren
9.Kreditoren
Summe Kreditoren
Käufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
305.141
171.035
305.141
171.035
Aktien
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
Summe Kosten
489
Verkäufe
31. Juli 2016 31. Juli 2015
TGBP
TGBP
306.136
164.654
306.136
164.654
432
254
–487
–281
238
670
305.811
12
266
171.301
–25
–512
305.624
–8
–289
164.365
zum 31. Juli 2016
31. Juli 2016
%
Käufe
31. Juli 2015
%
31. Juli 2016
%
Verkäufe
31. Juli 2015
%
0,14
0,15
0,16
0,17
0,08
0,01
0,01
0,00
Provisionen
Aktien
Steuern
Aktien
31. Juli 2016
%
0,37
0,10
0,47
Provisionen
Steuern
Summe Kosten
31. Juli 2015
%
0,24
0,01
0,25
£0).
(a)Allgemeines
begrenzen.
490
zum 31. Juli 2016
(b)Zinsrisiko
Fondsvermögens.
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2016
Summe
Währung
TGBP
13.190
Kanadischer Dollar
7
Euro
19.051
Hongkong-Dollar
7.684
Japanischer Yen
32.093
Singapur-Dollar
12.453
Schwedische Krone
–
US-Dollar
160.396
244.874
Nettovermögen in
Fremdwährung
31. Juli 2015
Summe
TGBP
8.618
14.788
9.654
11.622
22.028
5.769
1.342
133.268
207.089
(£10.354)).
Wert (£)
5.754
5.754
Wert (£)
5.754
491
zum 31. Juli 2016
14.Anteilsklassen
Der Fonds hat zehn Anteilsklassen in Umlauf.
Anteilsklasse B – Wachstum abgesichert (EUR-Anteilsklasse) (institutionelle Anleger):
%
1,50
1,50
0,75
0,75
0,75
1,50
1,50
0,75
0,75
0,75
finden sich in der Vergleichstabelle auf der Seite 475.
Die Ausschüttungen je Anteilsklasse sind den Ausschüttungsübersichten zu entnehmen auf der Seite 493.
31. Juli 2015
31. Juli 2016
Anfangsbestand
Neu
Endbestand
Anteile
Anteile
Anteile
30.274.712
14.455.583 –17.472.004
–8.103.385
19.154.906
4.308.661
8.261.982
–8.852.351
–1.704.074
2.014.218
75.429.800
28.547.339 –22.834.822
7.689.408
88.831.725
14.697.657
3.060.737
–4.018.712
1.626.505
15.366.187
Anleger)
46.204
11.224
–52.927
–
4.501
2.220.208
6.192.941
–6.031.814
–
2.381.335
10.652.726
16.434.872 –21.989.221
–
5.098.377
Anleger)
6.309.186
2.408.142
–1.213.221
–
7.504.107
Anleger)
2.000
4.739
–6.689
–
50
–
3.366.999
–599.499
–
2.767.500
15. Fair Value
31. Juli 2016
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
274.564
–
9
–3
–
–
274.573
–3
Bewertungsverfahren
Stufe 1
Stufe 2
Stufe 3
Summe Fair Value
31. Juli 2015
Aktiva
Passiva
TGBP
TGBP
227.914
–
–
–
–
–
227.914
–
Stufe 2: Andere Inputfaktoren als die in Stufe 1 enthaltenen notierten Preise, die für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit zu beobachten
sind (d. h. die mittels Marktdaten ermittelt wurden).
Stufe 3: Die Inputfaktoren für den Vermögenswert oder die Verbindlichkeit sind nicht beobachtbar (d. h. es sind keine Marktdaten verfügbar).
Außerbörslich gehandelte Derivate (OTC-Derivate)
(einschließlich Aktien-Swaps) werden zum Fair Value gehalten, der durch Bewertungsverfahren oder einzelne Makler-Kursnotierungen
bestimmt wird.
492
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
493
Netto
einkünfte
(p)
1,6326
2,1664
(p)
0,6080
0,9125
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,6326
1,7438
–
2,1664
1,6327
(p)
(p)
(p)
1,0246
1,6326
1,7438
1,2539
2,1664
1,6327
Netto
einkünfte
(p)
1,2681
1,6898
(p)
0,2022
0,5940
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,2681
1,3864
–
1,6898
1,2767
(p)
(p)
(p)
1,0659
1,2681
1,3864
1,0958
1,6898
1,2767
Netto
einkünfte
(p)
1,6797
2,3352
(p)
0,9373
0,9570
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,6797
1,8100
–
2,3352
1,6570
(p)
(p)
(p)
0,7424
1,6797
1,8100
1,3782
2,3352
1,6570
Netto
einkünfte
(p)
1,3584
1,8571
(p)
0,7480
0,6533
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
1,3584
1,4982
–
1,8571
1,3462
(p)
(p)
(p)
0,6104
1,3584
1,4982
1,2038
1,8571
1,3462
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
494
Netto
einkünfte
(p)
0,8880
1,0501
(p)
–
0,8206
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(p)
(p)
(p)
–
0,8880
–
–
1,0501
0,3894
(p)
(p)
(p)
0,8880
0,8880
–
0,2295
1,0501
0,3894
Netto
einkünfte
(c)
1,6601
2,1055
(c)
0,8582
1,9186
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,6601
1,8460
–
2,1055
1,8019
(c)
(c)
(c)
0,8019
1,6601
1,8460
0,1869
2,1055
1,8019
Netto
einkünfte
(c)
1,5246
1,5777
(c)
0,5564
0,4480
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,5246
1,5436
–
1,5777
1,5015
(c)
(c)
(c)
0,9682
1,5246
1,5436
1,1297
1,5777
1,5015
Netto
einkünfte
(c)
1,4817
1,8385
(c)
0,1976
0,5509
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
1,4817
1,6139
–
1,8385
1,5654
(c)
(c)
(c)
1,2841
1,4817
1,6139
1,2876
1,8385
1,5654
Netto
einkünfte
(c)
–
0,7800
(c)
–
0,7800
Ausschüttungen
zahlbar bis
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
30.09.2015
(c)
(c)
(c)
–
–
1,2980
–
0,7800
1,2350
(c)
(c)
(c)
–
–
1,2980
–
0,7800
1,2350
Netto
einkünfte
(c)
0,2806
1,1381
(c)
0,2698
1,0130
Ausschüttungen
gezahlt
Ausgleich
30.09.2016
(c)
(c)
–
0,2806
–
1,1381
(c)
(c)
0,0108
0,2806
0,1251
1,1381
Gruppe 1
Zwischendividende
Schlussdividende
Gruppe 2
Zwischendividende
Schlussdividende
495
Über First State Investments ICVC
First State Investments ICVC („FSI“) ist ein expandierendes, weltweit tätiges Unternehmen für Vermögensverwaltung mit Erfahrung in verschiedenen
Anlageklassen und speziellen Anlagebereichen. Wir sind international unter dem Namen First State Investments und in Australien unter dem
Namen Colonial First State Global Asset Management tätig. Unsere Muttergesellschaft, die Commonwealth Bank of Australia, ist in Australien
einer der führenden Anbieter für integrierte Finanzdienstleistungen.
Wir sind für die Unabhängigkeit und konzentrierte Vorgehensweise unserer Anlageteams bekannt. Jedes Team besteht aus erfahrenen Spezialisten
und Analysten, die ihre eigene Anlagephilosophie haben und weder an einen allumfassenden Anlagestil noch an ein bestimmtes Anlageverfahren
gebunden sind. Allen unseren Teams gemeinsam ist ihr starkes Verantwortungsbewusstsein als Verwalter des Vermögens unserer Kunden und ihr
langfristiger Anlagehorizont, der auf die zeitlichen Vorstellungen unserer Kunden abgestimmt ist.
Unsere Anlageteams decken ein breites Spektrum an Anlageklassen ab, einschließlich Aktien, Anleihen, branchenübergreifender Wertpapiere und
direkter Infrastrukturanlagen. Viele dieser Teams sind dank ihrer ausgezeichneten Portfolioverwaltung und ihrer technischen Erfahrung in ihrem
jeweiligen Sektor Marktführer.
Im Juli 2015 teilte sich das Team von First State Stewart auf und bildete zwei Nachfolge-Teams: Eines mit hauptsächlicher Tätigkeit in Hongkong
(First State Stewart Asia) und das andere in Edinburgh (Stewart Investors). Beide Nachfolge-Teams bleiben Teil der weltweiten Unternehmenssparte
für Vermögensverwaltung von CBA. Das Nachfolge-Team in Edinburgh wurde in der Tat zu einem selbständigen Investment-Geschäftsbereich und
am 1. Juli 2015 umbenannt in Stewart Investors. Die Fonds unter Verwaltung von Stewart Investors wurden entsprechend umbenannt. Stewart
Investors bleibt Teil des Risikomanagementsystems von CBA.
Wir glauben, dass der Erfolg unseres Geschäfts darauf basiert, niemals das Vertrauen unserer Kunden zu verlieren. Dieses Ziel erreichen wir
unter anderem dadurch, dass wir stets darauf achten, auf allen Ebenen und in allen Unternehmensbereichen die Mentalität, das Denken und die
Handlungsweise eines verantwortungsvollen Vermögensverwalters an den Tag zu legen.
496
Anschriftenverzeichnis
Die Gesellschaft
Eingetragener Geschäftssitz:
Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus
London EC2M 7EB
Hauptgeschäftssitz:
23 St Andrew Square
Edinburgh EH2 1BB
Authorised Corporate Director (ACD)
Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus
London EC2M 7EB
Geschäftsstelle:
23 St Andrew Square
Edinburgh EH2 1BB
Genehmigt und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority.
Handelsanschrift:
PO Box 12089
Brentwood
Essex CM14 9NH
Korrespondenzanschrift:
PO Box 12089
Brentwood
Essex CM14 9NH
Kontaktdaten:
Telefon: 0800 587 4141 and +44 131 525 8870
E-Mail: [email protected]
Website: www.firststateinvestments.com
Verwaltungsratsmitglieder des ACD:
C Turpin
A Hilderly†
K Lakhani
F Johnson
R Wastcoat
†A Hilderly wurde am 11. Januar 2016 zum Verwaltungsratsmitglied des ACD
ernannt.
J. Breyley schied am 29. Juli 2016 aus
Vermögensverwalter
First State Investment Management (UK) Limited
23 St Andrew Square
Edinburgh EH2 1BB
Genehmigt und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority.
Anlageberater
Colonial First State Asset Management (Australia) Limited
Level 29, 52 Martin Place
Sydney NSW 2000
First State Investments (Singapore)
First State Investments (Hong Kong) Limited
Level 25, One Exchange Square
Central, Hongkong
38 Beach Road
06-11 South Beach Tower
Singapore 189767
Depotbank
State Street Trustees Limited
20 Churchill Place
London E14 5HJ
Hauptgeschäftsstelle in Edinburgh:
525 Ferry Road
Edinburgh EH5 2AW
497
Anschriftenverzeichnis
Verwahrstelle
Verwahrstelle
1 Lincoln Street
Boston
Massachusetts 02111
Vereinigte Staaten von Amerika
One Canada Square
London E14 5AF
Geschäftssitz im Vereinigten Königreich:
20 Churchill Place
London E14 5HJ
Geschäftssitz im Vereinigten Königreich:
20 Churchill Place
London E14 5HJ
Registerstelle*
The Bank of New York Mellon (International) Limited
One Canada Square
London E14 5AL
Hauptgeschäftssitz und Standort der Registerstelle:
Capital House
2 Festival Square
Edinburgh
EH3 9SU
Rechtsberater
Simmons & Simmons LLP
Unabhängige Wirtschaftsprüfer
PricewaterhouseCoopers LLP
Citypoint
One Ropemaker Street
London EC2Y 9SS
Level 4
Atria One
144 Morrison Street
Edinburgh EH3 8EX
Herausgegeben von First State Investments (UK) Limited.
Genehmigt und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority und ein Mitglied der IA.
Registered No. 2294743 England and Wales.
Eingetragener Geschäftssitz Finsbury Circus House, 15 Finsbury Circus, London EC2M 7EB.
Eingetragen im FCA-Register unter der Registernummer 143359.
*Am 16. September 2016 hat der ACD-Vorstand den Beschluss gefasst, New York Mellon (International) Limited als Registerstelle beizubehalten.
498
Herausgegeben von First State
Investments (UK) Limited
Genehmigt und beaufsichtigt
durch die Financial Conduct
Authority und ein Mitglied der IA
Registered No 2294743
England und Wales
Finsbury Circus House,
15 Finsbury Circus
London EC2M 7EB
Eingetragen im FCA-Register
unter der Registernummer
143359

Die First State Investments (UK) Limited in ihrer Funktion als

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