I väntan på amerikansk räntehöjning

MARKNADSBREV | DECEMBER 2015
Fondportföljer
Multi Asset
November 2015
A - Sve
Utgivare: Handelsbanken Fonder
I väntan på amerikansk
räntehöjning
November var sammantaget en positiv månad för de globala börserna. I Multi Asset-portföljerna förbereder
vi oss för stigande räntor, är försiktigt inställda till råvaror och har en aktieandel som motsvarar normalläget.
Peter Bolte,
förvaltare Multi Asset
Trots en omvälvande månad
– terrordåd i Paris och flyktingkris
med allt fler stängda gränser som
följd – fortsatte aktiemarknaden
att återhämta sig. I november steg
världsindex med cirka 2 procent,
räknat i svenska kronor. Även
denna månad bidrog en starkare
dollar till avkastningen. Bästa
börser var Sverige, USA och
Japan medan tillväxtmarknaderna
utvecklades svagare. Småbolagsaktier steg generellt sett mer än
marknaden som helhet.
Priset på olja, guld och industrimetaller föll kraftigt även om
den starkare dollarn dämpade nedgången. Amerikanska
marknadsräntor steg på förväntningar om att centralbanken Federal Reserve höjer styrräntan under december
– och vi har positionerat oss för stigande räntor i portföljerna. Europeiska räntor föll medan de svenska i stort var
oförändrade. Det blev en lugnare månad för både aktier
och räntor medan svängningarna på valutamarknaden
ökade. Våra innehav i hedgefonder utvecklades åt olika
håll men tappade sammantaget marginellt.
Vi har ökat exponeringen mot den svenska börsen och
sålt den bredare Tillväxtmarknadsfonden. Tidigare var vi
positionerade för nedgång på Hongkongbörsen, en position som vi nu har stängt. Med en förväntan om fortsatt
stigande dollar, har vi ytterligare ökat exponeringen mot
den amerikanska valutan och tagit en motsvarande position för nedgång i turkiska valutan lira. Bakgrunden är att
skuldproblematiken i tillväxtmarknaderna kommer att öka i
takt med att amerikanska räntor stiger och dollarn stärks.
Aktieandelen i portföljerna motsvarar normalläget. Minskad efterfrågan från Kina kombinerat med ett ökat globalt
utbud bidrar till vår försiktiga inställning till råvaror. Med
förväntan om stigande marknadsräntor är hedgefonder ett
intressant alternativ i förhållande till ränteplaceringar med
längre löptid. 
En fonds historiska avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar du sparat kan både öka och minska i värde
och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. På www.handelsbanken.se/fonder finner du fondernas
faktablad och informationsbroschyr med fondbestämmelser.
handelsbanken.se/fonder
MARKNADSBREV | DECEMBER 2015
Utgivare: Handelsbanken Fonder
Avkastning i procent över tid inklusive utdelning i SEK
Multi Asset L
Multi Asset M
Multi Asset H
0,40
0,85
1,51
Avkastning %
November 2015
Hittills i år2,665,048,07
Sedan start*21,3034,2952,48
*Fondportföljerna startade 30 augusti 2011
Bidrag till avkastning i %
November
Aktier
November
November
0,681,351,99
Råvaror-0,20-0,41-0,40
Räntor
0,020,010,02
Hedgefonder-0,10-0,10-0,10
Summa 0,400,851,51
Fördelning i fondportföljerna per 30 november
Multi Asset M
Multi Asset L
3%
Multi Asset H
6%
6%
22%
31%
22%
10%
Räntebärande inkl likvida medel
Aktier
22%
Hedgefonder
Råvaror
54%
21%
62%
41%
Normalfördelning i fondportföljerna
Multi Asset M
Multi Asset L
5%
Multi Asset H
10%
Räntebärande inkl likvida medel
10%
10%
20%
10%
10%
40%
Aktier
Hedgefonder
20%
Råvaror
65%
40%
60%