DWS Top Europe, 4/16

Deutsche
Asset Management
Bei dem vorliegenden Dokument
handelt es sich um eine Werbemitteilung.
DWS Top Europe
Aktienfonds mit den ersten Adressen
Europas
Unruhiges Umfeld
Nach Einschätzung der Experten von Deutsche Asset Management (Deutsche AM) dürfte das (wirtschafts)politische Umfeld in
Europa „bewegt“ bleiben. Brexit, Referendum in Italien, Reformdruck und Reformbereitschaft sind nur einige Punkte auf der Agenda
– die Unsicherheit dürfte die Märkte weiterhin begleiten und beeinflussen. Insofern stehen die Unternehmen weiterhin vor großen
Herausforderungen. Viele haben aber bereits in den „Krisen“ zuvor ihre große Anpassungsfähigkeit unter Beweis gestellt.
Gedämpfte Erwartungen und Rückenwind
Die Ausgangsposition für europäische Aktien könnte sich insofern verbessert haben, als die nach unten revidierten konjunkturellen
Erwartungen bereits weitgehend in den Kursen „eingepreist“ sein dürften. Dennoch sollte die Wirtschaft insbesondere in der EuroZone nach wie vor wachsen, allerdings langsamer als vor dem Brexit-Referendum erwartet. Rückenwind für die Unternehmen und
den Aktienmarkt könnte weiterhin von der lockeren EZB-Geldpolitik sowie dem immer noch schwachen Euro und dem niedrigen
Ölpreis kommen.
Gewinnsteigerungspotenzial im Fokus
In dieser schwierigen Gemengelage, in der auch die Gewinnerwartungen gesenkt werden könnten, kommt es mehr denn je auf die
„richtige“ Aktienauswahl an. Das Fondsmanagement hat die Top-Adressen Europas im Visier. „Top“ in seinem Verständnis heißt
zuerst: Die ausgewählten Unternehmen haben überdurchschnittlich hohes Gewinnsteigerungspotenzial. Dieses basiert auf
— überdurchschnittlich hohen strukturellen, d.h. weitgehend konjunkturunabhängigen Wachstumschancen oder
— einem positiven Gewinnmomentum oder
— im Idealfall beiden Faktoren
Zusätzlich legt das Fondsmanagement qualitative Maßstäbe wie solide Bilanz, hoher Marktanteil, überlegenes Geschäftsmodell,
starker Markenname und führende Position hinsichtlich Technologie und Kosteneffizienz an.
Schwerpunkt auf Large Caps
Bei der Suche nach den Marktführern von heute und morgen kann das Fondsmanagement sowohl Large Caps (Marktkapitalisierung über
10 Mrd. Euro) als auch Small Caps (Marktkapitalisierung bis 1 Mrd. Euro) und Mid Caps (Marktkapitalisierung unter 10 Mrd. Euro) berücksichtigen, der Schwerpunkt liegt derzeit allerdings auf hoch kapitalisierten Werten. Letztlich nehmen die Europa-Experten rund 50 bis 70
Aktien in das Portfolio, die ihrer Einschätzung nach günstig bewertet sind und damit Kurssteigerungspotenzial haben.
4-Sterne-Fonds
Die Rating-Agentur Morningstar gibt dem im Oktober 1995 aufgelegten Fonds vier von fünf Sternen.
Morningstar Gesamtrating™: 
Stand: September 2016
© (2016) Morningstar Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen (1) sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; (2) dürfen nicht
vervielfältigt oder verbreitet werden; und (3) deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für
etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Die Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
* Die DWS/Deutsche AM Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Wertpapier-Publikumsfonds. Quelle: BVI. Stand: Ende August 2016
DWS Top Europe
Weltklasse im Visier
Fokus auf Einzeltitelauswahl
DWS Top Europe wird im besten Sinne des Wortes
aktiv gemanagt. Im Mittelpunkt steht dabei die Einzeltitelauswahl nach fundamentaler Unternehmensanalyse,
wobei makroökonomische Daten und die bedeutenden
(sozio-)ökonomischen Trends in die Anlageentscheidungen des Fondsmanagements einfließen.
DWS Top Europe:
Die 10 größten Werte
Royal Dutch Shell
4,5
Technip
3,7
ING Group
3,0
Roche Holding
2,8
Straumann Holding
2,5
Unterschätztes Potenzial und Gewinnmomentum
Allianz
2,5
Das Fondsmanagement hat europäische Weltklasse im
Visier. Das sind zum einen – vielfach global aufgestellte
bzw. weltweit agierende – Unternehmen mit strukturellem Wachstum, die weitgehend unabhängig von
der Konjunkturentwicklung in ihren Heimatländern auf
Grund nachhaltiger Wirtschaftstrends auf dem Weltmarkt reüssieren können. Dazu zählen auch „Global
Player“, deren strukturelles Wachstumspotenzial (noch)
unterschätzt wird.
DNB
2,4
WPP
2,4
Gamesa Corp Tecnologica
2,3
Deutsche Post
2,3
In % des Fondsvermögens; Stand: Ende Oktober 2016
DWS Top Europe:
Fondsvermögen nach Branchen
Industrien
Zum anderen konzentrieren sich die Europa-Experten
auf Aktiengesellschaften mit positivem Gewinnmomentum. Das gilt derzeit zum Beispiel für – nach
Einschätzung des Fondsmanagements qualitativ
hochwertige – europäische Energieunternehmen,
die von einer möglichen Stabilisierung des Ölpreises
profitieren könnten. Das Fondsmanagement nimmt
aber keine Unternehmen in das Portfolio, die seiner
Einschätzung nach ausschließlich von einer konjunkturellen Erholung abhängig sind.
Fundamentale Qualität
Zusätzliche qualitative Kriterien bei der Einzeltitelauswahl sind u.a. Geschäftsmodell, Marktposition, Margen,
finanzielle Ausstattung, Cash Flow (aus der laufenden
Geschäftstätigkeit erzielter Nettozufluss liquider Mittel)
und Qualität der Unternehmensführung. Nur nach
Einschätzung des Fondsmanagements starke Unternehmen mit guten Perspektiven haben die Chance,
ins Portfolio aufgenommen zu werden. Aber nicht um
jeden Preis. Das Fondsmanagement achtet strikt darauf,
dass das Wertsteigerungspotenzial einer Aktie seiner
Einschätzung nach noch nicht vollständig im Kurs
„eingepreist“ ist. In diesem Sinne muss Qualität günstig
zu haben sein.
15,6
Finanzsektor
13,4
Gesundheitswesen
12,8
Dauerhafte Konsumgüter
12,5
Hauptverbrauchsgüter
10,4
Energie
9,3
Grundstoffe
7,8
Informationstechnologie
7,7
Telekommunikationsdienste 4,3
Sonstige Branchen
3,7
Bar und Sonstiges
2,5
In % des Fondsvermögens; Stand: Ende Oktober 2016
Die Vermögensallokation kann sich jederzeit und ohne Vorankündigung ändern.
DWS Top Europe:
Fondsvermögen nach Ländern
Großbritannien
20,7
Frankreich
16,5
Schweiz
14,8
Deutschland
13,4
Niederlande
11,2
Spanien
8,0
Norwegen
3,6
Dänemark
3,3
Italien
2,6
Belgien
2,4
Schweden
1,0
Bar und Sonstiges
2,5
In % des Fondsvermögens; Stand: Ende Oktober 2016
Die Vermögensallokation kann sich jederzeit und ohne Vorankündigung ändern.
DWS Top Europe
Qualitätsportfolio mit Potenzial
DWS Top Europe:
Wertentwicklung kumuliert
DWS Top Europe: Wertentwicklung in den
vergangenen 12-Monats-Perioden
in %
0
-9,3
-9,3
160
-6,8
18,6
180
13,2
8,3
5,5
5,5
10
18,6
21,7
21,1
18,0
13,1
13,4
20
21,1
200
30
140
120
100
-10
80
-20
10/11
10/11 - 10/12
Fonds (netto)
10/12 - 10/13
10/13 - 10/14
Fonds (brutto)
10/14 - 10/15
10/15 - 10/16
Benchmark: MSCI Europe (RI)
(ab 2.5.12)
Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000 Euro
Anteile erwerben. Bei einem maximalen Ausgabeaufschlag von 4,0 Prozent muss er
dafür 1.040 Euro aufwenden. Die Brutto-Wertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Netto-Wertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag. Weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen
(z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im ersten Jahr anfällt, unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der
Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
In Euro; Stand: Ende Oktober 2016
10/12
10/13
DWS Top Europe
Indiziert: 31.10.2011 = 100
10/14
10/15
10/16
Benchmark: MSCI Europe (RI)
(ab 2.5.12)
Wertentwicklung in % (Benchmark in Klammern)
1 Jahr
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
seit Aufl. 11.10.1995
-9,3 (-6,8)
13,4 (14,3) 62,0 (57,3) 39,8 (17,7) 305,7 (318,0)
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung
des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere
Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
In Euro; Stand: Ende Oktober 2016
Chancen und Risiken in der Übersicht
Chancen
—Markt-, branchen- und unternehmensbedingte
Kurssteigerungen
Risiken
—Markt-, branchen- und unternehmensbedingte
Kursverluste
—Wechselkursverluste
—Der Fonds schließt in wesentlichem Umfang Derivategeschäfte mit verschiedenen Vertragspartnern
ab. Falls ein Vertragspartner keine Zahlungen leistet,
zum Bespiel aufgrund einer Insolvenz, kann dies dazu
führen, dass die Anlage einen Verlust erleidet. Finanzderivate unterliegen weder der gesetzlichen noch der
freiwilligen Einlagensicherung.
—Das Sondervermögen weist aufgrund seiner Zusammensetzung/der vom Fondsmanagement verwendeten Techniken eine erhöhte Volatilität auf, d.h., die
Anteilspreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume
stärkeren Schwankungen nach unten oder nach oben
unterworfen sein.
—Der Anteilswert kann jederzeit unter den Kaufpreis
fallen, zu dem der Kunde den Anteil erworben hat.
DWS Top Europe
Der Fonds im Überblick
Anteilswert am 31.10.2016
126,96 Euro
Ausgabeaufschlag bis zu
4,0 %
Kostenpauschale p.a.
1,400 %
Laufende Kosten (Stand 30.09.2015)
zzgl. erfolgsbez. Vergütung aus
Wertpapierleihe-Erträgen
1,400 %
Ertragsverwendung
Ausschüttung
Fondsvermögen am 31.10.2016
1.166,3 Mio. EUR
Geschäftsjahr
1. Oktober bis 30. September
ISIN / WKN
DE0009769729 / 976 972
Preisinformation
Internet: www.dws.de; Reuters-Seite: DWS 01ff.; Bloomberg
Depotbank
State Street Bank GmbH
0,007 %
Wichtige Hinweise
Deutsche Asset Management (Deutsche AM) und DWS Investments sind die Markennamen für den Asset-Management-Geschäftsbereich
der Deutsche Bank AG und deren Tochtergesellschaften. Die jeweils verantwortlichen rechtlichen Einheiten, die Kunden Produkte oder
Dienstleistungen von Deutsche Asset Management anbieten, werden in den entsprechenden Verträgen, Verkaufsunterlagen oder sonstigen
Produktinformationen benannt.
Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar. Die vollständigen Angaben zu den Fonds/Teilfonds einschließlich der Risiken sind dem jeweiligen Verkaufsprospekt in der geltenden Fassung zu entnehmen. Dieser sowie die jeweiligen „Wesentlichen Anlegerinformationen“ stellen die allein verbindlichen Verkaufsdokumente der Fonds/Teilfonds dar. Anleger können diese Dokumente
und die jeweiligen zuletzt veröffentlichten Jahres- und Halbjahresberichte in deutscher Sprache bei ihrem Berater, bei der Deutsche Asset
Management Investment GmbH, Mainzer Landstraße 11-17, D-60329 Frankfurt am Main und, sofern es sich um Luxemburger Fonds handelt,
bei der Deutsche Asset Management S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg erhalten sowie elektronisch unter „www.dws.
de“ herunterladen.
Alle Meinungsäußerungen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Asset Management Investment GmbH wieder, die sich ohne vorherige Ankündigung ändern kann.
Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Prognosen basieren auf Annahmen, Schätzungen, Ansichten
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Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt.
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Stand: 10/2016
© Deutsche Asset Management International GmbH 2016. Stand: 31.10.2015
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