Eficiencia empresarial dentro del contexto social, valor

Eficiencia empresarial
dentro del contexto social,
valor primordial
del sector infraestructura.
"En este documento se incluyen ciertas declaraciones relacionadas con los planes, objetivos o expectativas de negocio
de la Compañía y sus empresas subsidiarias o afiliadas. En este sentido, debe tomarse en consideración el hecho de
que los resultados reales pueden diferir sustancialmente de los previstos en dichos planes, objetivos o expectativas de
negocio, debido a la presencia de diversos factores de riesgo."
Indice
1 Lo que somos
2 El mercado
3 Nuestro modelo de negocios
4 Pinfra hoy
5 Situación Financiera
6 Anexos
1 Lo que somos
Somos PINFRA,
una empresa mexicana,
con 37 años de
experiencia
en México y a nivel
internacional.
Experiencia: Capacidad para utilizar
conocimiento adquirido, para resolver
de forma eficiente -y rentable-los
retos en materia de infraestructura.
1960
1970
1980
1990
2000
2010
1940s
CONSTRUC. GENERAL DEL NORTE
1969
TRITURADOS BASÁLTICOS Y DERIVADOS
1980
GRUPO TRIBASA
2002
CONCURSO MERCATIL
2003
SALIDA DE CONCURSO MERCATIL
2005 NUEVA PINFRA
Nos consolidamos en 1969 como Triturados Basálticos y Derivados.
En 1980 nos transformamos en Grupo Tribasa, con los que iniciamos un proceso de
institucionalización de nuestra experiencia adquirida.
A partir de entonces, nuestro Grupo ha sido de los más innovadores en el sector, lo mismo
en materia construcción, como en concesiones, financiamiento y operación.
1. Antes
2. Crisis económica 1995
3. Hoy y mañana
INNOVACIÓN
CRISIS GENERALIZADA DE
LA ECONOMÍA MEXICANA
COMPAÑÍA DE CONOCIMIENTO
Insumos para la industria de
infraestructura.
Disminución de los activos de forma real
y por el rescate carretero.
Experiencia en construcción, promoción
y desarrollo de obras.
Grandes proyectos.
Incremento exponencial de los pasivos,
debido a la devaluación de la moneda
y al incremento real de las tasas de
interés.
Capacidad de financiamientos basada
en las necesidades de infraestructura.
Pioneros en concesiones.
Pioneros en financiamiento.
Estructura de capital óptima para una
economía estable
Parálisis del sector de la construcción
por diez años. (inversión en equipo de
obra inutilizado)
Complicación de nuestra situación financiera
para poder cumplir compromisos lleva a una
reestructura bajo la Ley Mexicana de Quiebras
Profesionalismo gerencial para la
operación de proyectos de
infraestructura
Rezago en infraestructura a nivel
nacional
Estructura financiera sólida fundamentada
en riesgo-proyecto
Somos producto de la historia
Hemos desarrollado y participado
en algunos de los proyectos de
infraestructura más importantes de
México y de América Latina.
MÉXICO
GUATEMALA
COSTA RICA
ECUADOR
BOLIVIA
CHILE
ARGENTINA
Carreteras Concesionadas
HISTÓRICAMENTE
1994
México - Guadalajara
México
390 km
1992
Chamapa - La Venta
México
14 km
1994
Chamapa - Lechería
México
27 km
1994
Torreón - Saltillo
México
249 km
1993
Autopista del Sol
Cuernavaca - Acapulco
México
263 km
2001
Santiago - Los Vilos
Chile
218 km
1998
Acceso Norte - Concepción
Chile
100 km
2000
Chillán - Collipulli
Chile
160 km
1994
Puente El Zacatal
México
3 km
1992
Mazatlán - Culiacan
México
226 km
2 El mercado
“El otro eje de una economía competitiva es el
desarrollo regional, y yo he hablado básicamente
de un desarrollo regional fincado en tres ejes
articuladores del desarrollo nacional. El primero es
la infraestructura. México tiene tanta necesidad de
infraestructura que la infraestructura se paga sola.”
Composición de
la inversión total
para la infraestructura
250
vivienda
119
infraestructura regional
51
infraestructura urbana
10 millones de unidades
a $ 25 mil USD promedio
próximos 10 años
$ 700 billones USD
277
infraestructura nacional
para el desarrollo
y la competitividad
BILLONES UDS
Dimensión del mercado total
el Desarrollo, la Inversión y el Empleo
Colegio de Ingenieros Civiles de México
infraestructura
nacional
para el desarrollo
y la competitividad
$ 277 billones USD
próximos 10 años
desarrollo económico
$ 50,519 millones USD
insutrial / turístico / rural
petróleo y gas
$ 119,252 millones USD
electricidad
$ 42,821 millones USD
agua y saneamiento
$ 5,827 millones USD
transporte
$ 57,255 millones USD
carreteras / aeropuertos /
puertos, etc
telecomunicaciones
$ 1,300 millones USD
Mercado Potencial
el Desarrollo, la Inversión y el Empleo
Colegio de Ingenieros Civiles de México
PROYECTOS POR CONCESIONARSE
Autopistas Sonora*
110
Autopistas Morelos
220
Autopistas Michoacán
500
Autopistas Puebla
70
Autopistas Chiapas
120
Autopistas Edo. de México
120
Autopistas Tamaulipas
120
Autopistas San Luis Potosí
60
Total
* Pinfra participó en el mes de julio en el concurso, resultando ganador
Oportunidades a corto plazo
MILLONES USD
1,320
3 Nuestro modelo de negocios
Eficiencia empresarial dentro
del contexto social,
valor primordial
del sector infraestructura.
Que hacemos
RROLLO
OPERACIÓN
DESA
Llevamos a cabo una importante reestructura interna, en
la que retomamos la experiencia adquirida para entrar
en una nueva fase con una nueva estrategia
ANCIAMIENTO
enfocada al desarrollo de infraestructura
F IN
sustentada en la integración mediante la
promoción, el financiamiento, la
construcción y la operación de
proyectos, con una
sola filosofía
PROMOCIÓN
de trabajo:
CO
NS
A
RÍ
TR
E
I
UCC
IÓN INGEN
MAN
TENIMIENTO
Eficiencia empresarial dentro del contexto social, valor primordial del sector infraestructura.
a
e
al u e
Sh
re
ld
o
h
V
r ’s
EBITDA
RESIDUALES
real Free Cash Flow
Creación de
EVA
CAJA
Nuestra estrategia se centra en tres generadores de valor
Estrategia en nuevos negocios
FREE CASH FLOW
4.
RESIDUALES
caja
INGRESOS DE
COMPAÑÍAS OPERADORAS
1.
RECEPCIÓN ADELANTADA
DE FLUJOS DE
NUEVAS CONCESIONES
3.
3.
2.
NUEVAS CONCESIONES
3.
BURSATILIZACIÓN
El dinámico
ciclo de
negocios de
Pinfra
1. La caja permite disponer del capital que se requiera aportar en concursos ganados (nuevas concesiones)
2. Las nuevas concesiones se convierten en un activo de Pinfra
3. Las concesiones generan ingresos constantes a través de compañías operadoras, y al mismo tiempo, cabe
la posibilidad de bursatilizar sus derechos de cobro para adelantar la recepción de flujos, conformando
un financiamiento ideal de largo plazo, que a su vez incrementa nuevamente la caja. Al término de la
bursatilización, siguen existiendo flujos residuales.
4. Tanto los ingresos de compañias operadoras como los residuales de las concesiones, terminan siempre
convirtiéndose en un flujo de caja libre, que alimenta la caja
4 Pinfra hoy
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Nuestra generación de valor
se origina de la siguiente manera
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Infraestructura Portuaria Mexicana
En autopistas bursatilizadas,
Saldo al 30 de junio de $1,538 millones de
pesos
Grupo Corporativo Interestatal
Operadoras de Infraestructura
Autopista General Rumiñahui
Autopista Santa Ana-Altar
Construcción
al final de su plazo de financiamiento:
Mexico-Toluca
Ecatepec-Pirámides
Armería-Manzanillo
Peñón-Texcoco
Tenango-Ixtapan
Así como en nuestras concesiones
no bursatilizadas:
Autopista General Rumiñahui
Autopista Santa Ana-Altar
Autopista Atlixco
Infraestructura
Portuaria
Mexicana
Localizada en el puerto de Altamira,
brinda servicio de carga general,
contenedores, acero y automotriz a
los estados de San Luis Potosi, Nuevo
León y norte de Veracruz.
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Fuente EBITDA
Estructura de capital: 100% capital
Concesión hasta el año 2016, prorrogable por 20 años más
ESTADÍSTICA DE CARGA
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
contenedores
2001
Infraestructura
Portuaria
Mexicana
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Fuente EBITDA
carga general
2002
acero
2003
2004
automiviles
2005
Infraestructura Portuaria Mexicana
El puerto de Altamira genera sus ingresos directamente a partir de la consolidación,
desconsolidación, carga, descarga y almacenamiento de carga general, contenedores,
acero y automotriz.
2005
2006 [1]
Ingresos
$ 329.7
$ 351.7
Gastos
$ 248.4
$ 261.7
EBITDA
$ 81.3
$ 90.0
Margen EBITDA
24.7%
25.6%
Cifras en millones de pesos
[1] Cierre estimado 2006
Producción
de Mezcla
Asfáltica
EBITDA
CAJA
veces el zócalo
de la Ciudad de México
Fuente EBITDA
Su calidad, servicio, productividad y preferencia han
pavimentado de 1994 a la fecha más de
27,000,000 m2.
lo que equivale a siete ciudades de mediano tamaño, o
1265
RESIDUALES
GCI Grupo Corporativo Interestatal
Producción de mezcla asfáltica en toneladas acumulados a Diciembre 2005
2005
2002
2003
2004
tons
800,000
2001
600,000
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Fuente EBITDA
864,665 tons
769,392 tons
759,756 tons
757,702 tons
575,346 tons
400,000
200,000
GCI Grupo Corporativo Interestatal
Estructura de capital: 100% capital
Grupo Corporativo Interestatal
La planta de Atlipac, cuenta con reservas probadas de 22 millones de m3. En la
actualidad vende el 55% del asfalto de la Ciudad de México y el 35% del área conurbana.
2005
2006 [1]
Ingresos
$ 316.4
$ 343.8
Gastos
$ 261.4
$ 280.0
EBITDA
$ 55.0
$ 64.0
Margen EBITDA
17.4 %
18.8 %
Cifras en millones de pesos
[1] Cierre estimado 2006
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Fuente EBITDA
CARRETERAS CONCESIONADAS Y OPERADAS
En la
actualidad,
Pinfra opera
ocho grandes
carreteras en
México y
Ecuador.
México - Toluca
1989
19 km
Ecatepec - Pirámides
1991
22 km
PIRAMIDES
DF
ECATEPEC
TOLUCA
General Rumiñahui, Ecuador
1994
11 km
Manzanillo - Armeria
1990
37 km
MANZANILLO
QUITO
ARMERIA
GENERAL
RUMIÑAHUI
Peñon - Texcoco
1993
16 km
TEXCOCO
Tenango - Ixtapan
1995
40 km
TENANGO
NEVADO DE TOLUCA
PEÑON
AEROPUERTO
CD DE MEX
IXTAPAN
Atlixco - Jantetelco
2003
55 km
Santa Ana - Altar
2006
79 km
ALTAR
EBITDA
RESIDUALES
POPOCATEPELT
CAJA
Fuente EBITDA
JANTETELCO
ATLIXCO
SANTA ANA
Operadoras
de
infraestructura
TDPA histórico
130,000
125,000
120,000
115,000
110,000
EBITDA
105,000
RESIDUALES
100,000
CAJA
Fuente EBITDA
95,000
2002
2003
2004
2005
No incluye TDPA de Autopista Atlixco - Jantetelco
Operadoras de Infraestructura
Las autopistas concesionadas a Pinfra son operadas a través de
empresas subsidiarias dedicadas exclusivamente a la operación de
Infraestructura, cuyas utilidades, consecuentemente, se acumulan a
nivel consolidado como un flujo estable y recurrente.
EBITDA promedio
Resultado esperado 2006
45 %
$ 100.00
Cifras en millones de pesos
Autopistas
generadoras
de EBITDA
NO BURZATILIZADAS
Autopista General Rumiñahui
Localizada en Ecuador, con una concesión cuyo término es en el año 2009.
2005
2006 [1]
Ingresos
$64.4
$ 68.1
Gastos
$ 46.4
$ 44.8
EBITDA
$ 18.2
$ 23.3
Margen EBITDA
28.3 %
34.2%
QUITO
GENERAL
RUMIÑAHUI
Autopista Santa Ana - Altar
Localizada en el estado de Sonora, su concesión inició el 01 de agosto de 2006
ALTAR
Sep - Dic 2006 [2]
SANTA ANA
EBITDA
Ingresos
$ 35.2
Gastos
$ 10.2
EBITDA
$ 25.0
Margen EBITDA
71.0 %
RESIDUALES
CAJA
Fuente EBITDA
Cifras en millones de pesos
[1] Cierre estimado 2006
[2] Cuatro meses año 2006
¿Qué es un valor residual de
una concesión?
Es el conjunto de flujos futuros estimados que
faltan por realizarse en cada una de las
concesiones al día de hoy.
EBITDA
RESIDUALES
CAJA
Fuente Valor Residual
Valor Residual
Las empresas que cuentan con flujos residuales al término de los plazos
de su bursatilización son las siguientes
•
Autopista México-Toluca
•
Autopista Ecatepec-Pirámides
•
Armería-Manzanillo
•
Autopista Peñón-Texcoco
•
Autopista Tenango - Ixtapan
Mientras que las concesiones no bursatilizados son:
•
Autopista General Rumiñahui
•
Autopista Santa Ana-Altar
•
Autopista Atlixco-Jantetelco
•
Infraestructura Portuaria Mexicana
RESIDUALES
Fuente Caja
CAJA
Caja
1,538
1,600
millnones de pesos
EBITDA
1,403
1,427
4Q2005
1Q2006
1,400
1,200
917
1,000
1,027
956
726
800
600
400
220
200
83
109
2Q2004
3Q2004
1Q2004
4Q2004
1Q2005
2Q2005 3Q2005
emisión Peñon - Texcoco
emisión Tenango - Ixtapan
2Q2006
5 Situación financiera
Estado de Resultados y Balance General
Ingresos
Costos
Utilidad Bruta
Gastos
Utilidad en Operación
628,077
371,397
256,680
39,408
217,272
100%
59%
41%
6%
35%
EBITDA
356,681
57%
Otros gastos
Costo Integral Financiamiento
Part. Asociadas
Provisión impuestos
Interés minoritario
Utilidad neta
10,625
105,129
(357)
745
(1,016)
102,146
2%
17%
0%
0%
0%
16%
PASIVO
%
CAPITAL
2Q 2006
ACTIVO
Miles de Pesos -Junio 2006
Efectivo e inversiones en valores
Fondos en fideicomisos corto plazo
Otros activos circulantes
Corto plazo
1,257,455
1,299,112
588,616
3,145,183
Invesiones en valores largo plazo
Fondos en fideicomiso largo plazo
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Invesión en concesiones, neto
Otros activos largo plazo
Largo plazo
271,403
623,287
1,046,773
4,355,944
2,171,203
8,468,610
Total Activo
11,613,793
Pasivo corto plazo
Derechos de cobro fideicomitidos
Otros activos largo plazo
667,595
9,941,511
328,279
Total pasivo
10,937,385
Capital contribuído
Reserva legal
Reserva para adquisición de acciones
Acciones recompradas
Resultado años anteriores
Resultado del período
13,519,829
254,724
308,168
(77,001)
(12,513,201)
148,070
Exceso valor neto activos
Insuficiencia en actualización (2,126,857)
Efecto ISR Diferido
Interés Minoritario
Total Capital
Total Pasivo más capital
248,420
900,444
13,812
676,408
11,613,793
6 Anexos
EJEMPLO BURSATILIZACIÓN
esquema
efectos en balance
EJEMPLO CICLO DE NEGOCIOS PINFRA
INFORMACIÓN CARRETERAS
ESTADO DE RESULTADOS
La concesionaria cuenta
con un activo concesión
Tenedor del Certificado
EMITE CB
EGA RECURSO
ENTR
S
CONSTITUYE
Un fideicomiso actuando
como fideicomitente
Derechos de cobro
A TRAVÉS
CONSIGUIENTO
QUE RETORNA HACIA
APORTANDO
Fiduciario
QUE CONTIENE
Remanente de la emisión
Bursatilización
Financiamiento a Largo Plazo
Ejemplo: Puebla
FREE CASH FLOW
4.
RESIDUAL DE 10 AÑOS
caja
CONTRATO DE OPERADORA POR
APROX 14 MILLONES ANUALES
1.
RECEPCIÓN ADELANTADA
DE FLUJOS DE
NUEVAS CONCESIONES
3.
3.
2.
3.
CONCESIÓN HASTA
EL AÑO 2036
BURSATILIZACIÓN, PRIMERA
EMISIÓN 455 MILLONES
El dinámico
ciclo de
negocios de
Pinfra
1. La caja permite disponer del capital que se requiera aportar en concursos ganados (nuevas concesiones)
2. Las nuevas concesiones se convierten en un activo de Pinfra
3. Las concesiones generan ingresos constantes a través de compañías operadoras, y al mismo tiempo,
cabe la posibilidad de bursatilizar sus derechos de cobro para adelantar la recepción de flujos, conformando
un financiamiento ideal de largo plazo, que a su vez incrementa nuevamente la caja. Al término de la
bursatilización, siguen existiendo flujos residuales.
4. Tanto los ingresos de compañias operadoras como los residuales de las concesiones, terminan siempre
convirtiéndose en un flujo de caja libre, que alimenta la caja.
Autopista
Ecatepec-Piramides
Daily Vehicular Flow per annum
Ecatepec-Pirámides
26,000
24,000
22,000
Autopista
Armería-Manzanillo
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
INFORMACIÓN GENERAL
Fin de la concesión:
Ecatepec - Pirámides
Armería - Manzanillo
25 de Enero 2021
9 de Noviembre 2020
Bursatilización:
Fecha emisión
29 de Mayo 2003
Vencimiento contractual
Vencimiento estimado
Capital adeudado al junio
20 de Mayo 2015
20 de Mayo 2011
$ 1,854,008
Fondo de reserva a junio
Fonde de prepago a junio
$ 317,703
$ 59,745
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Real
Bajo
Medio
Alto
2011
Daily Vehicular Flow per annum
Armería Manzanillo
5,500
5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
* Cifras en miles de pesos
Real
Bajo
Medio
Alto
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
2,000
Amortización
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
Contractual
Autopista
Ecatepec-Pirámides
Autopista
Armería-Manzanillo
Estimado
nov - 15
nov - 14
nov - 13
nov - 12
nov - 11
nov - 10
nov - 09
nov - 08
nov - 07
nov - 06
nov - 05
nov - 04
0
nov - 03
100,000
TPDA: Tráfico Promedio Diario Anual
Autopista
Peñon-Texcoco
60,000
55,000
45,000
40,000
INFORMACIÓN GENERAL
35,000
30,000
18 Marzo 2023
25,000
Bajo SCO
Medio SCO
2023
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
02 Diciembre 2021
08 Diciembre 2016
$ 1,840,450
2007
Vencimiento contractual
Vencimiento estimado
Capital adeudado al junio
20,000
2006
23 Diciembre 2004
2005
Bursatilización:
Fecha emisión
2004
Fin de la concesión:
Alto SCO
SCO - Sistema Carretero de Oriente
Fondo de reserva a junio
$ 171,269
millones de pesos
Amortización
2,000,000
1,600,000
1,200,000
800,000
* Cifras en miles de pesos
Contractual
Esperado
* Cierre del año 2021
2021*
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
400,00
TPDA: Tráfico Promedio Diario Anual
Autopista
Tenango-Ixtapan
12,500
11.500
10,500
9,500
8,500
INFORMACIÓN GENERAL
7,500
6,500
Bajo
Vencimiento contractual
Vencimiento estimado
Capital adeudado al junio
Medio
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
04 Octubre 2005
4,500
2007
Bursatilización:
Fecha emisión
5,500
2006
31 Marzo 2026
2005
Fin de la concesión:
Alto
04 Octubre 2022
04 Octubre 2020
$ 716,660
$ 53,113
$ 10,190
Amortización
millones de UDls
Fondo de reserva a junio
Fondo de garantía adicional a junio
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
Contractual
* Cifras en miles de pesos
Esperado
2022
2021
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
0
Relación con inversionistas
PINFRA, S.A. de C.V.
Carlos Césarman Kolteniuk
Bosque de Cidros 173, PH
Col. Bosques de las Lomas
05120 México, Distrito Federal
Tel. (5255) 5089-3800
[email protected]