Marktausblick Baufinanzierung

Marktausblick Baufinanzierung
Immobilienmarkt Deutschland Q4/2012
25. September 2012
Durchschnitt 2012 seit Jahresbeginn
Zinsen deutscher Banken – Wohnbaudarlehen mit 5-10-jähriger Zinsbindung
3,3%
Inflation
1,8%
Wirtschaftswachstum
0,8%
Arbeitslosenquote
6,8%
BIP: Wachstumsaussichten steigen leicht
1
In % ggü. Vorjahr
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
2006
2007
2008
2009
BIP
2010
2011
2012
Bauinvestitionen
2013
Prognose 2013
— Im 2. Quartal wuchs die deutsche Wirtschaft um 0,3%
gegenüber dem Vorquartal. Für das Gesamtjahr erwarten
wir weiterhin ein Wachstum von 0,8%. Der verhaltene
Ausblick reflektiert anhaltende Unsicherheiten rund um
die Eurokrise und eine erwartete Abschwächung des Exportwachstums im 2. Halbjahr.
— Die Bauinvestitionen verzeichneten in Q2 einen Rückgang ggü. dem Vorjahreszeitraum um 1,2%. Trotz weiterhin positiver Vorzeichen für den deutschen Wohnimmobilienmarkt dürften die hohen Investitionszuwächse
des Vorjahres im Bausektor nicht mehr erreicht werden.
2014
Exporte
Quelle: DB Research
Inflationserwartung weiterhin niedrig
2
Verbraucherpreisindex in % ggü. Vorjahr
— Die Inflationsrate zog zuletzt getrieben von Energiepreisen an. Für 2012 prognostizieren wir eine Inflationsrate von 1,8 %.
3,0
— Im Jahresverlauf 2013 dürfte sich die Inflationsrate angesichts der abnehmenden Weltkonjunktur weiter zurückbilden (Prognose: 1,5% im Jahresdurchschnitt 2013).
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
10
11
12
13
Quellen: Statistisches Bundesamt, DB Research
Zinsen steigen am langen Ende leicht an
3
In %
— Wir erwarten, dass der EZB-Leitzins im Jahr 2012 aufgrund der scharfen Rezession in den Peripherieländern
bei 0,75% verharrt.
6,00
— Die Rendite für 10-jährige Bundesanleihen ist weiterhin
sehr niedrig. Sie liegt aktuell bei rund 1,5%.
5,00
4,00
3,00
2,00
1,00
0,00
03
04
Refi
05
06
07
08
10J Bundesanleihen
Quellen: Bundesbank, EZB, DB Research
DB Research Management
Ralf Hoffmann | Bernhard Speyer
09
10
11
12
Effektivzins
— Die Zinsen für Baufinanzierungen deutscher Banken für
5-10-jährige Zinsbindungen lagen im ersten Halbjahr
2012 im Schnitt bei 3,3% und befinden sich auf historischem Tiefstand. Angesichts der Liquiditätsbereitstellung
der Zentralbanken sollten Kapitalmarktzinsen in der Nähe
der aktuellen Rekordtiefstände verharren und Bauzinsen
gegenwärtig niedrig bleiben.
Autor
Patricia Wruuck | [email protected] | Tel.: +49 69 910-31832
Intranet
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Marktausblick Baufinanzierung Q4/2012
Erschwinglichkeit von Wohneigentum bleibt hoch
—
— Wohneigentum bleibt im langjährigen Vergleich noch
immer sehr erschwinglich. Hierzu tragen insbesondere
die anhaltend günstigen Finanzierungsbedingungen bei.
4
Hauspreise, Einkommen, Erschwinglichkeit, Index 2000=100 (links), Zinsen in %
(rechts)
140,0
8
120,0
7
100,0
6
5
80,0
— Dabei entwickeln sich Hauspreise regional unterschiedlich in Abhängigkeit von lokalen Gegebenheiten und
Nachfrageverhalten, so dass auch die Erschwinglichkeit
entsprechend variieren kann.
4
60,0
3
40,0
2
20,0
1
0,0
0
00
01
02
03
04
05
Hypothekenzinsen
Verfügbare Einkommen
06
07
08
09
10
11
Erschwinglichkeit=Preis für eine Neubauwohnung in Relation zum verfügbaren Haushaltseinkommen pro Kopf, d.h. je niedriger der Wert,
desto erschwinglicher die Wohnung.
12
Hauspreise
'Erschwinglichkeitsindex'
Quellen: OECD, Bundesbank, DB Research
Energetisches Sanieren im Trend
5
7
180
6
160
5
140
4
120
— Die Energiepreise sind in den vergangenen drei Jahren
im Schnitt stetig angestiegen. Auch aus diesem Grund
nimmt das Interesse am Themenbereich „Energieeffizient
Bauen und Sanieren“ zu, wie die Entwicklung der Suchanfragen nach dem Begriff „Effizienzhaus“ exemplarisch
illustriert (Suchanfragen für Google-Suche nach Begriff
im Verhältnis zum Gesamtvolumen).
3
100
2
80
1
0
60
2009
2010
2011
2012
— Nach einem Rückgang des Fördervolumens und der
Zusagen für das KfW-Programm „Energieeffizient Sanieren“ (Wohnen) für 2011 ist in diesem Jahr wieder mit einem deutlichen Anstieg zu rechnen.
L: Zusagevolumen Effizienzhaus im Programm Energieeffizient
Sanieren (Mrd.)
L: Übriges Zusagevolumen KfW-Programm Energieeffizient Sanieren
(Mrd.)
R: Verbraucherpreisindex Heizöl (Index 2009=100)
------- R: Suchvolumen nach "Effizienzhaus" (Anteil am Gesamtvolumen für
Google-Suche gleitende Mittelwerte, Index 2009=100)
Zusagevolumen 2012 hochgerechnet auf Basis KfW H1. Energiepreise für H1 2012.
Quellen: KfW, destatis, Google Insights
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