Heidi Schauman_Talouskatsaus_Outoja aikoja
Transcription
Heidi Schauman_Talouskatsaus_Outoja aikoja
Outoja aikoja OUTOJA AIKOJA • Maailmantalouden nousu vahvistuu • Öljyn halpeneminen ja euron heikkeneminen tukevat Eurooppaa • Suomen pohjat on ehkä jo nähty – nousu on omissa käsissä Euroalueen kasvuarvioita on nostettu, vaikka maailmantalous piristyy aiemmin arvioitua hitaammin BKT:n määrä, 2007=100 110.0 110.0 Indeksi US 107.5 107.5 Saksa 105.0 105.0 Ruotsi UK 102.5 100.0 102.5 100.0 Euroalue 97.5 95.0 97.5 95.0 Suomi 92.5 90.0 92.5 90.0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Teollisuus on parantanut Yhdysvalloissa, kun taas Euroopassa on ollut vaisumpaa Teollisuustuotannon määrä, KP, 2007=100 110 110 Indeksi, 3 kk lka US 105 100 105 Saksa 95 100 95 Euroalue 90 90 UK 85 Suomi 80 85 80 Ruotsi 75 75 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond EKP ostaa jäsenvaltioiden velkapapereita saadakseen inflaation lähemmäksi tavoitettaan • Euroalueen inflaatio on takaisin nollassa EKP ostaa 60 mrd. eurolla / kk Ostot painottuvat maturiteetiltaan yli 5 vuoden lainoihin • • 400 350 300 PSPP ABS CB1 CB2 CB3 SMP 400 Velkakirjat EKP:n taseessa (EUR mrd)* 108.71 mrd. 350 300 5.83 mrd. 250 25.30 mrd. 250 200 200 150 150 100 100 50 50 11.32 mrd. 77.98 mrd. 0 138.10 mrd. W2 W3 W4 W5 W6 W7 W8 W9 W10W11W12W13W14W15W16W17W18W19 15 0 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Koroissa suuria liikkeitä pitkän laskun jälkeen 3.0 % % 3.0 Eurokorot 2.5 2.5 2.0 2.0 1.5 1.0 1.5 Saksan 30-vuotinen valtionkorko 30-vuotinen swap-korko 10-vuotinen swap-korko 2-vuotinen swap-korko 1.0 0.5 0.5 0.0 0.0 13 14 15 Lähteet: Nordea Markets ja Macrobond 6 Euroalueen talousnäkymissä jo aitoa piristymistä 7 Niin kuin hinnoissakin… Inflaatio, öljy ja pitkät korot 2.5 120 % % 110 2.0 100 1.5 90 1.0 80 0.5 70 0.0 -0.5 60 10-vuoden swap-korko, vasen YKHI, vasen Brent, oikea 5-vuoden swapkorko, vasen 50 -1.0 40 14 15 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond SUOMEN LÄHTÖTILANNE ON HUONO Reaalinen kansantulo per asukas on romahtanut Investoinnit eivät kata pääoman kulumista Kansantalous syö enemmän kuin tienaa Julkinen talous velkaantuu lisää Yksityisten investointien määrä on pudonnut vuoden 1999 tasolle Suomi: Investointien määrä, KP 140 140 Indeksi, 1999=100 130 130 120 120 110 110 100 Yhteensä Yksityiset 100 90 90 80 80 70 70 60 60 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Valtion ja kuntien rahoitusalijäämä on runsaat 9 mrd. euroa Julkisen sektorin tulot ja menot (4 nelj. liukuva summa) 240 mrd. euroa mrd. euroa 115 110 230 Valtion ja kuntien menot, oik 220 105 100 210 200 95 BKT, vas. 90 190 85 180 80 Valtion ja kuntien tulot, oik. 170 75 160 70 150 65 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond SUOMEN TALOUDEN ALAMÄKI ON EHKÄ JO OHI Olemme nostaneet Suomen talouden kasvuarvioita Euro ja raakaöljy tukevat taloutta vain rajoitetusti Vienti vauhdittaa ja investointien väheneminen jarruttaa talouskasvua Ostovoiman vaimea kasvu painaa kulutusta Talouselämän luottamusmittari on Suomessa EUmaiden matalimpia Luottamusmittarit ennakoivat karkeasti nollakasvua lähimmille vuosineljänneksille Euro heikentynyt – mutta Suomen euro heikentynyt vähemmin Reaalinen kauppapainotettu valuuttakurssi "Euro" vahvistuu kilpailukyky heikkenee Euroalue Suomi 95 85 95 Indeksi keskiarvo 1994-2015 = 100 03 04 05 06 07 105 08 Indeksi Indeksi 105 85 09 10 11 12 13 14 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Suomalainen kuluttaja hyötyy raakaöljyn halpenemisesta vain osittain 110 110 Bensiini 95e Suomessa 100 90 90 80 80 Brent, € 70 70 60 60 50 50 40 Indeksi, huhtikuu 2014=100 13 Brent, $ 14 Indeksi 100 40 15 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Tavaravienti aloitti vuoden 2015 paljon odotettua heikommin – Q1 näyttää heikolta TAVARAVIENNIN ARVO (Miljoonaa euroa) 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Kausipuhdistettu (X12) Trendi Vienti Yhdysvaltoihin nousi vuoden alussa Venäjälle menevää vientiä suuremmaksi Miljoonaa euroa TAVARAVIENNIN TRENDI 800 700 600 500 Venäjä 400 300 Yhdysvallat 200 100 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Viennin alueellinen kehitys on epätasaista Million euro TRENDS IN GOODS EXPORTS 3000 2500 Outside EU 2000 Euro area 1500 1000 EU excl. EA 500 0 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Myös teollisuuden saamat uudet tilaukset ovat olleet vuoden alussa odotettua heikommat 160 160 150 150 140 140 130 130 120 120 110 110 100 100 90 90 80 80 70 70 05 06 07 08 09 10 11 12 13 Indeksi Indeksi Teollisuuden uudet tilaukset (KP), 2005=100 14 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond Viennin heikkous ennakoi vaisuja investointeja koneisiin ja laitteisiin Suomi: Kone- ja laiteinvestoinnit 40 % v/v % v/v 40 30 30 20 20 10 10 0 0 -10 -10 -20 -30 -40 Kone- ja laiteinvestoinnit -20 -30 Suomen vienti 9 kk ennakko -40 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 Lähde: Nordea Markets ja Macrobond 20.5.2015 Index Index Yksityisen kulutuksen näkymät ovat inflaation hidastumisesta huolimatta vaisut SUOMEN TALOUDEN ALAMÄKI ON EHKÄ JO OHI Olemme nostaneet Suomen talouden kasvuarvioita Euro ja raakaöljy tukevat taloutta vain rajoitetusti Vienti vauhdittaa ja investointien väheneminen jarruttaa talouskasvua Ostovoiman vaimea kasvu painaa kulutusta Kiitos! Nordea Markets on Nordea Bank Norge ASA:n, Nordea Bank AB:n (publ), Nordea Pankki Suomi Oyj:n ja Nordea Bank Danmark A/S:n Marketstoimintojen yhteinen nimi. Oheiset tiedot on tarkoitettu taustatiedoksi vastaanottajan yksinomaiseen käyttöön. Annetut tiedot ja näkemykset edustavat Nordea Marketsin mielipidettä tiedotteessa mainittuna päivänä, ja niitä voidaan muuttaa ilman erillistä ilmoitusta. Tämä asiakirja ei ole täydellinen kuvaus tuotteesta tai siihen liittyvistä riskeistä, eikä sitä tulisi pitää sellaisena tai käyttää ilman vastaanottajan omaa harkintaa. Oheisia tietoja ei ole tarkoitettu sijoitusneuvoksi, tarjoukseksi tai kehotukseksi antaa tarjous rahoitusvälineen ostamisesta tai myymisestä. Annetut tiedot eivät liity kenenkään yksittäisen vastaanottajan sijoitustavoitteisiin, taloudelliseen tilanteeseen tai erityistarpeisiin. Ennen sijoitus- tai luotonottopäätöksen tekemistä on suositeltavaa hankkia kulloiseenkin tilanteeseen soveltuvia asiantuntijaneuvoja. On tärkeää muistaa, että historiallinen kehitys ei ole tae tulevista tuotoista. Nordea Markets ei ole eikä pyri olemaan vero-, kirjanpito- tai lainopillinen neuvonantaja missään toimipaikassaan. Tätä asiakirjaa ei saa jäljentää, jakaa eikä julkaista missään tarkoituksessa ilman Nordea Marketsin etukäteen antamaa kirjallista lupaa. Kiitos! Heidi Schauman @SchaumanHeidi Senior Analyst Tel +358 9 1655 9002 [email protected]