PDF, 667 kB
Transcription
PDF, 667 kB
Öhman Fonder ,ĞůĊƌƐďĞƌćƩĞůƐĞϮϬϭϱ >ćƌĂƌĨŽŶĚϮϭͲϰϰĊƌ Årsberättelse 2015 Lärarfond 21-44 år FÖRVALTNING UNDER 2015 Marknadens utveckling Penningpolitiken kom att dominera rubrikerna redan från början av 2015. Europeiska centralbanken annonserade ett omfattande stödköpsprogram av obligationer under januari. Flera andra centralbanker handlade på ett liknande sätt och sänkte sina styrräntor. Under februari och mars sänkte också Sverige till negativ styrränta. Kombinationen av en positiv tillväxtimpuls från lägre energipriser tillsammans med superexpansiv penningpolitik resulterade i att många prognosmakare uppgraderade den förväntade globala tillväxttakten. Obligationsräntor föll till nya rekordlåga nivåer i Europa som också såg sina valutor försvagas mot dollarn. Börskurserna steg kraftigt och efter årets första kvartal hade ett brett svenskt aktieindex (SIX RX) en totalavkastning, inklusive utdelningar, om knappt 16 procent medan dess globala motsvarighet (MSCI World totalavkastningsindex) uppvisade en totalavkastning om knappt 13 procent. Den positiva inledningen av året övergick dock successivt i större osäkerhet och högre volatilitet på de finansiella marknaderna. Den globala tillväxttakten justerades sedan successivt ned då den förbättrade tillväxten i de mogna ekonomierna motverkades av den tilltagande oron kring utvecklingen i tillväxtekonomierna generellt och Kina i synnerhet. Under sommaren och hösten steg osäkerheten ytterligare till följd av skuldkrisen i Grekland, osäkerhet kring Federal Reserves penningpolitik och en allmän osäkerhet kring den globala tillväxten och utvecklingen i Kina. Sett till hela året steg ett globalt aktieindex (MSCI World totalavkastningsindex) till sist med 5,2 procent, och den svenska börsen (SIX RX) steg med 10,5 procent, allt uttryckt inklusive utdelningar och i svenska kronor. Svenska obligationer avkastade 0,5 procent medan penningmarknadsindexet föll med -0,2 procent. Fondens utveckling Fondförmögenheten har ökat från 3,6 miljarder kronor vid början av året till 3,8 miljarder kronor vid utgången av 2015. Inflöden i fonden under perioden uppgick till 156,8 miljoner kronor och utflöden uppgick till -172,0 miljoner kronor. Fonden ökade med 6,3 procent i värde under året. Fondens jämförelseindex ökade med 8,0 procent under samma period, vilket innebär att fonden utvecklades sämre än sitt jämförelseindex. Den globala aktieportföljen överavkastade sitt index med 2,3 procent och steg med 7,4 procent. En positiv bidragsgivare var amerikanska Starbucks som steg med 59 procent. På den negativa sidan återfanns den schweiziska bagerikoncernen Aryzta som föll med 27 procent mätt i svenska kronor. Den svenska aktieportföljen hade en svag utveckling och avkastade -3,7 procent sämre än index. Totalavkastningen för den svenska aktieportföljen blev 6,8 procent. Bästa enskilda bidragsgivare till portföljens relativavkastning var övervikterna i Nibe, Nobia, Autoliv och Securitas. Mest negativt bidrog undervikterna i SCA och Fingerprint Cards samt övervikterna i ABB och Meda. Jamal Abida Norling, ansvarig förvaltare Övrig information Fonden får använda derivatinstrument för att effektivisera förvaltningen, men har inte utnyttjat denna möjlighet under 2015. Fondens placeringar har följt fondens riktlinjer för hållbara investeringar och inga överträdelser har skett under perioden. Fondens främsta risker per balansdagen är inte kopplade till enskilda innehav då fonden har en bred riskspridning. Det som dominerar riskbilden är kopplat till konjunkturutvecklingen och den generella börsutvecklingen. Den totala risken är tämligen hög eftersom fonden i normalfallet till 100 procent investerar i aktier. Det har inte varit någon väsentlig förändring vare sig i förvaltarteamets sammansättning eller i dess filosofi och process under 2015. Händelser efter balansdagen I samband med årsskiftet 2015/2016 övertog E. Öhman J:or Fonder AB (Öhman) förvaltningsansvaret för fonden. Fondens förvaltare Jamal Abida Norling följde med till Öhman och kvarstår som ansvarig för fondens förvaltning. Årsberättelse 2015 Lärarfond 21-44 år Placeringsinriktning och mål Fonden är en aktiefond med inriktning på svenska och globala aktier. Förvaltningen av fonden karakteriseras av långsiktig fundamental analys. Fondens avkastningsmål är att på längre sikt överträffa utvecklingen för sitt jämförelseindex som är en kombination av ett brett svenskt aktieindex med återinvesterade utdelningar samt ett brett globalt aktieindex med återinvesterade utdelningar. Fondens riskprofil De huvudsakliga riskerna vid en placering i fonden är marknadsrisk och valutarisk. Fondens värde kan förväntas variera ungefär lika mycket som den svenska och den globala aktiemarknaden. Eftersom fonden har som mål att överträffa sitt jämförelseindex är det dock troligt att det kommer att uppstå skillnader i avkastningen mellan fonden och dess jämförelseindex över tid. Den svenska aktiemarknaden har historiskt präglats av en relativt hög risk jämfört med andra utvecklade aktiemarknader som t.ex. USA och Storbritannien. En placering i den globala aktiemarknaden har historiskt präglats av den lägsta möjliga risknivån för en placering i aktier tack vare en god riskspridning mellan olika länder, branscher och valutor. Fondens placeringar i utländska aktier valutasäkras inte vilket får till följd att fonden exponeras mot förändringar i växelkursen för de valutor fonden är investerad i. För att beräkna fondens totala exponering används gällande marknadsvärden på fondens tillgångar. I den mån fonden investerar i derivatinstrument används åtagandemetoden för att beräkna fondens totala exponering. Åtagandemetoden innebär att exponering genom derivatinstrument tas upp till den underliggande tillgångens värde. Hållbara investeringar Fonden placerar i företag som bedöms vara långsiktigt hållbara avseende ekonomi, miljö och samhälle. Det innebär bland annat att fonden inte placerar i företag som utvinner, eller är involverade i, fossila bränslen så som olja, kol och gas. Därtill har fonden etiska placeringsbegränsningar. Fonden placerar inte i företag som bedriver verksamhet inom vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak, pornografi och spel eller som bryter mot internationella normer för miljö och social rättvisa. Årsberättelse2015 Lärarfond21-44år BALANS- OCH RESULTATRÄKNING NOTER 2015 2014 Överlåtbara värdepapper Penningmarknadsinstrument OTC-derivatinstrument med positivt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med positivt marknadsvärde Fondandelar 3?642?146 0 0 0 150?304 3?431?701 0 0 0 165?847 Summa fin. instrument med positivt marknadsvärde 3?792?450 3?597?548 BalansräkningSHUWNU Tillgångar Placering på konto hos kreditinstitut Summa placeringar med positivt marknadsvärde Bankmedel och övriga likvida medel Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Övriga tillgångar (Not 2) Summa tillgångar 2015 2014 Fondförmögenhet vid årets början Andelsutgivning Andelsinlösen Årets resultat enligt resultaträkning Inbetald upplupen utdelning vid andelsutgivning Utbetald upplupen utdelning vid andelsinlösen Lämnad utdelning 3?631?022 156?802 -171?958 228?414 0 0 0 3?032?791 154?309 -82?956 526?877 0 0 0 Fondförmögenhet vid årets slut 3?844?279 3?631?022 1?493 -2?076 3?746 -1?081 568?296 -124?631 -278?564 253?249 -17?079 208?486 165?101 444?655 Not 1. Förändring av fondförmögenhet 0 0 3?792?450 3?597?548 54?374 0 1?493 35?571 0 3?889 3?848?316 3?637?008 Skulder OTC-derivatinstrument med negativt marknadsvärde Övriga derivatinstrument med negativt marknadsvärde Noter per 31/12, tkr Övriga finansiella instrument med negativt marknadsvärde 0 0 0 Summa fin. instrument med negativt marknadsvärde 0 0 0 Not 2. Övriga tillgångar och skulder I övriga tillgångar ingår olikviderade affärer I övriga skulder ingår olikviderade affärer Not 3. Värdeförändring på överlåtbara värdepapper Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster Värdeförändring på överlåtbara värdepapper 0 0 Skatteskulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Övriga skulder (Not 2) 0 1?962 2?076 3?090 1?816 1?081 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster 0 0 0 0 0 0 Summa skulder 4?037 5?986 Värdeförändring på penningmarknadsinstrument 0 0 3?844?279 3?631?022 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster 0 0 0 0 0 0 Värdeförändring på OTC-derivatinstrument 0 0 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster 0 0 0 23?532 -31?451 0 Värdeförändring på övriga derivatinstrument 0 -7?919 Realisationsvinster Realisationsförluster Orealiserade vinster och förluster 135 -62 -19?911 0 -5?290 33?248 Värdeförändring på fondandelar -19?838 27?958 1$ -2?666 Fondförmögenhet (Not 1) Poster inom linjen Utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för utlånade finansiella instrument Mottagna säkerheter för OTC-derivatinstrument Mottagna säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga mottagna säkerheter Ställda säkerheter för inlånade finansiella instrument Ställda säkerheter för OTC-derivatinstrument Ställda säkerheter för övriga derivatinstrument Övriga ställda säkerheter 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Not 4. Värdeförändring på penningmarknadsinstrument Not 5. Värdeförändring på OTC-derivatinstrument Not 6. Värdeförändring på övriga derivatinstrument Not 7. Värdeförändring på fondandelar Resultaträkning 1/1 - 31/12, tkr 2015 2014 Värdeförändringpåöverlåtbaravärdepapper(Not3) Värdeförändringpåpenningmarknadsinstrument(Not4) VärdeförändringpåOTC-derivatinstrument(Not5) Värdeförändringpåövrigaderivatinstrument(Not6) Värdeförändringpåfondandelar(Not7) Ränteintäkter Utdelningar Valutakursvinsteroch-förlusternetto Övrigafinansiellaintäkter Övrigaintäkter1RW 165?101 0 0 0 -19?838 123 108?289 -763 0 3?944 444?655 0 0 -7?919 27?958 83 78?392 3?675 0 2?457 Summa intäkter och värdeförändring 256?855 549?301 Förvaltningskostnader Ersättning till bolaget som driver fondverksamheten Ersättning till förvaringsinstitutet Ersättning till tillsynsmyndighet Ersättning till revisorer Räntekostnader Övrigafinansiellakostnader Övrigakostnader(Not9) -23?844 -23?823 -21 0 0 -1 0 -4?597 -19?754 -19?753 -1 0 0 -4 0 -2?666 Summa kostnader -28?441 -22?424 Intäkterochvärdeförändring Kostnader Skatt Årets resultat (Not 1) 0 0 228?414 526?877 Not8.Övrigaintäkter $UYRGHVUDEDWWHU Not9.Övrigakostnader $QDO\VNRVWQDGHU 7UDQVDNWLRQVNRVWQDGHU Årsberättelse2015 Lärarfond21-44år INNEHAV Finansiella instrument Land Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Del av fondförmögenhet per emittent ÖVERLÅTBARAVÄRDEPAPPERSOMÄRUPPTAGNATILLHANDELPÅENREGLERADMARKNADELLERENMOTSVARANDEMARKNADUTANFÖREES Aktier Dagligvaror Aryzta AG Hain Celestial Mead Johnson Nutrition Co Metro AG Seven and I Holdings Co Ltd WhiteWave Foods Co Summa Dagligvaror Schweiz USA USA Tyskland Japan USA 37?938 13?154 14?049 16?952 22?511 18?831 123?435 0,99 % 0,34 % 0,37 % 0,44 % 0,59 % 0,49 % 3,21 % 0,99 % 0,34 % 0,37 % 0,44 % 0,59 % 0,49 % Finans och fastighet Bank Of America Corp Citigroup Inc Dbs Group Holdings Ltd HandR Real Estate Investment Trust HSBC Holdings Plc ING Groep NV Metlife Inc Mitsubishi UFJ Financial Group Inc Nordea Bank AB Prologis Inc Prudential Plc Skandinaviska Enskilda Banken AB A Societe Generale Sa Svenska Handelsbanken AB A Swedbank AB A Synchrony Financial Wihlborgs Fastigheter AB Summa Finans och fastighet USA USA Singapore Kanada Storbritannien Nederländerna USA Japan Sverige USA Storbritannien Sverige Frankrike Sverige Sverige USA Sverige 52?571 67?901 24?578 16?033 29?134 17?598 20?439 25?910 190?932 26?044 27?437 108?496 32?966 56?985 66?914 20?558 54?668 839?163 1,37 % 1,77 % 0,64 % 0,42 % 0,76 % 0,46 % 0,53 % 0,67 % 4,97 % 0,68 % 0,71 % 2,82 % 0,86 % 1,48 % 1,74 % 0,53 % 1,42 % 21,83 % 1,37 % 1,77 % 0,64 % 0,42 % 0,76 % 0,46 % 0,53 % 0,67 % 4,97 % 0,68 % 0,71 % 2,82 % 0,86 % 1,48 % 1,74 % 0,53 % 1,42 % Hälsovård Cigna Corp Elekta Instrument B Gn Store Nord A/S ICON Plc Jazz Pharmaceuticals PLC Johnson and Johnson Meda A Merck and Co Inc Roche Holding AG Swedish Orphan Biovitrum AB Varian Medical Systems Inc Summa Hälsovård USA Sverige Danmark Irland Irland USA Sverige USA Schweiz Sverige USA 27?663 50?193 8?780 20?896 22?634 37?917 80?264 24?893 40?845 17?190 21?018 352?293 0,72 % 1,31 % 0,23 % 0,54 % 0,59 % 0,99 % 2,09 % 0,65 % 1,06 % 0,45 % 0,55 % 9,16 % 0,72 % 1,31 % 0,23 % 0,54 % 0,59 % 0,99 % 2,09 % 0,65 % 1,06 % 0,45 % 0,55 % Industrivaror och tjänster AGCO Corp Assa Abloy B Atlas Copco A Central Japan Railway Co Hino Motors Ltd Intertek Group Plc ISS A/S Nibe Industrier B Regal Beloit Corp Rockwell Automation Inc Schneider Electric SE Securitas B Siemens AG Skanska B Volvo B Summa Industrivaror och tjänster USA Sverige Sverige Japan Japan Storbritannien Danmark Sverige USA USA Frankrike Sverige Tyskland Sverige Sverige 17?770 132?685 152?544 20?722 13?799 25?297 23?712 78?496 12?992 21?992 16?393 65?424 28?050 40?501 108?517 758?895 0,46 % 3,45 % 3,97 % 0,54 % 0,36 % 0,66 % 0,62 % 2,04 % 0,34 % 0,57 % 0,43 % 1,70 % 0,73 % 1,05 % 2,82 % 19,74 % 0,46 % 3,45 % 3,97 % 0,54 % 0,36 % 0,66 % 0,62 % 2,04 % 0,34 % 0,57 % 0,43 % 1,70 % 0,73 % 1,05 % 2,82 % Informationsteknologi Alphabet Inc A-Shares Apple Inc Canadian Solar Inc Cisco Systems Inc Hexagon B King Digital Entertainment Plc Marvell Technology Group Ltd Oracle Corp Samsung Electronics Co Ltd Samsung Sdi Co Ltd Telefonaktiebolaget L.M Ericsson B Yahoo! Inc Summa Informationsteknologi USA USA Kanada USA Sverige Irland Bermuda USA Sydkorea Sydkorea Sverige USA 38?003 38?988 25?542 25?439 93?568 15?834 17?148 47?883 33?456 9?367 95?646 24?564 465?439 0,99 % 1,01 % 0,66 % 0,66 % 2,43 % 0,41 % 0,45 % 1,25 % 0,87 % 0,24 % 2,49 % 0,64 % 12,11 % 0,99 % 1,01 % 0,66 % 0,66 % 2,43 % 0,41 % 0,45 % 1,25 % 0,87 % 0,24 % 2,49 % 0,64 % Kraftförsörjning American Water Works Co Inc EDP Renovaveis SA Enel Green Power SPA NextEra Energy Inc Summa Kraftförsörjning USA Spanien Italien USA 19?882 19?125 19?180 19?739 77?927 0,52 % 0,50 % 0,50 % 0,51 % 2,03 % 0,52 % 0,50 % 0,50 % 0,51 % Nederländerna Sverige USA 17?722 50?779 20?158 0,46 % 1,32 % 0,52 % 0,46 % 1,32 % 0,52 % Material Akzo Nobel NV BillerudKorsnas AB International Flavors and Fragrances Inc Årsberättelse2015 Lärarfond21-44år INNEHAV forts. Del av fondförmögenhet per emittent Marknadsvärde, tkr Del av fondförmögenhet Japan Norge 24?710 19?652 133?021 0,64 % 0,51 % 3,46 % 0,64 % 0,51 % Sällanköpsvaror och tjänster Autoliv Inc SDR Bayerische Motoren Werke Ag Bed Bath and Beyond Inc Cie Financiere Richemont Sa Ctrip.Com International Ltd ADR Dometic Group AB Dufry AG Hennes and Mauritz B Husqvarna B Lululemon Athletica Inc Mattel Inc Nobia AB Panasonic Corp Quebecor Inc Renault Sa Shangri-La Asia Ltd Starbucks Corp The Priceline Group Inc Toyota Motor Corp Walt Disney Co/The WPP PLC Summa Sällanköpsvaror och tjänster USA Tyskland USA Schweiz Caymanöarna Sverige Schweiz Sverige Sverige USA USA Sverige Japan Kanada Frankrike Bermuda USA USA Japan USA Jersey 126?326 9?512 8?748 18?558 15?176 17?504 10?694 214?166 33?677 8?657 21?426 45?087 18?152 20?625 14?283 7?284 25?737 19?025 25?891 17?087 18?579 696?194 3,29 % 0,25 % 0,23 % 0,48 % 0,39 % 0,46 % 0,28 % 5,57 % 0,88 % 0,23 % 0,56 % 1,17 % 0,47 % 0,54 % 0,37 % 0,19 % 0,67 % 0,49 % 0,67 % 0,44 % 0,48 % 18,11 % 3,29 % 0,25 % 0,23 % 0,48 % 0,39 % 0,46 % 0,28 % 5,57 % 0,88 % 0,23 % 0,56 % 1,17 % 0,47 % 0,54 % 0,37 % 0,19 % 0,67 % 0,49 % 0,67 % 0,44 % 0,48 % Telekomoperatörer Millicom International Cellular Sa SDR Teliasonera AB Vodafone Group Plc Summa Telekomoperatörer Luxemburg Sverige Storbritannien 52?128 112?111 31?542 195?781 1,36 % 2,92 % 0,82 % 5,09 % 1,36 % 2,92 % 0,82 % Summa Aktier 3?642?146 94,74 % Summa Överlåtbara värdepapper 3?642?146 94,74 % 150?304 150?304 3,91 % 3,91 % 150?304 3,91 % 3?792?450 98,65 % 3?792?450 98,65 % 51?829 54?374 1,35 % 1,41 % 3?844?279 100,00 % 3?792?450 98,65 % 51?829 3?844?279 1,35 % 100,00 % Finansiella instrument Land Sumitomo Chemical Co Ltd Yara International ASA Summa Material ÖVRIGA FINANSIELLA INSTRUMENT Aktie- och blandfonder DNB Global Emerging Markets SRI A Summa Aktie- och blandfonder Luxemburg Summa Övriga finansiella instrument Finansiella instrument med positivt och negativt marknadsvärde Med positivt marknadsvärde Med negativt marknadsvärde Summa Finansiella instrument Övriga tillgångar och skulder Varav likvida medel DNB Fondförmögenhet Total fördelning av tillgångar och skulder Aktierelaterade finansiella instrument Ränterelaterade finansiella instrument Övrigt Summa tillgångar och skulder 3,91 % ,LQQHKDYVWDEHOOHUQDlUVLIIURUQDDYUXQGDGHWLOOQlUPDVWHWXVHQWDOUHVSHNWLYHDQGUDGHFLPDOYLONHWJ|UDWWHQVXPPHULQJDYNROXPQHUQDNDQJHHWWUHVXOWDW VRPDYYLNHUIUnQGHQDQJLYQDVOXWVXPPDQ'HPDUNQDGVEHG|PQLQJDUDQDO\VHURFKVWUDWHJLHUVRPSUHVHQWHUDVLUDSSRUWHQlUGHVRPJlOOHULMDQXDUL 9LJ|UGRFNO|SDQGHEHG|PQLQJDUDYPDUNQDGHUQD2PI|UXWVlWWQLQJDUQDEOLUDQQRUOXQGDNDQYnUDEHG|PQLQJDUDQDO\VHURFKVWUDWHJLHUGlUI|UNRPPDDWW I|UlQGUDV Årsberättelse 2015 Lärarfond 21-44 år REDOVISNINGSPRINCIPER Årsberättelsen är upprättad i enlighet med lagen om värdepappersfonder (2004:46), Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2013:9) samt ansluter till Fondbolagens Förenings rekommendationer. Värdering av finansiella instrument Värderingsprinciperna för fondernas innehav framgår av fondbestämmelserna. För noterade finansiella instrument gäller att de värderas med ledning av gällande marknadsvärde, varmed avses den senast kända betalkursen vid värderingstillfället. Om något sådant värde inte föreligger, fastställer förvaltningsbolaget värdet på objektiv grund. Angående skatt på utländska aktier Svenska fonder befriades från inkomstskatt 2012 och det uppkom därefter en osäkerhet om fonderna omfattades av de dubbelbeskattningsavtal som Sverige tecknat med utländska stater och därmed de skattelättnader som följer av dessa avtal. Baserat på en dom i Förvaltningsrätten den 13 juni 2014 bedömdes att dubbelbeskattningsavtalet med bl.a. USA inte var tillämpligt på svenska fonder. Fondförvaltaren reserverade då i fonden ett belopp motsvarande den skattereduktion på amerikansk källskatt som fonden erhållit sedan den 1 januari 2012 enligt dubbelbeskattningsavtalet. Den 27 mars 2015 beslutade Kammarätten att ändra Förvaltningsrättens tidigare dom. Det tidigare reserverade beloppet har därefter återförts till fonden. Domen i Kammarätten är överklagad av Skattemyndigheten. Det kan inte uteslutas att källskatteuttagen under perioden från 2012 kan komma att bli föremål för ytterligare revideringar och att fonden därmed kan komma att belastas med ytterligare källskatt på utdelningar erhållna sedan 1 januari 2012. ÖVRIGT Ersättningsprinciper hos E. Öhman J:or AB E. Öhman J:or AB är moderbolag i Öhmangruppen. Ersättningsprinciper publiceras på bolagets hemsida: www.ohman.se Stockholm den 29 april 2016 Styrelsen E. Öhman J:or Fonder AB Fredrik von Baumgarten Ordförande Björn Fröling Åsa Hedin Catharina Versteegh Lars Melander Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avlämnats den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor Håkan Gustavson Årsberättelse 2015 Lärarfond 21-44 år REVISIONSBERÄTTELSE Till andelsägarna i Lärarfond 21-44 år (org.nr 515601-9605). Rapport om årsberättelse Vi har i egenskap av revisorer i E. Öhman J:or Fonder AB, organisationsnummer 556050-3020, utfört en revision av årsberättelsen för Lärarfond 21-44 år (org.nr 515601-9605) för år 2015. Fondbolagets ansvar för årsberättelsen Det är fondbolaget som har ansvaret för årsberättelsen och för att lagen om värdepappersfonder och Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder tillämpats vid upprättandet och för den interna kontroll som fondbolaget bedömer är nödvändig för att upprätta en årsberättelse som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Revisorns ansvar Vårt ansvar är att uttala oss om årsberättelsen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsberättelsen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsberättelsen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsberättelsen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur fondbolaget upprättar årsberättelsen i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i fondbolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i fondbolagets uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsberättelsen. Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande. Uttalande Enligt vår uppfattning har årsberättelsen i allt väsentligt upprättats i enlighet med lagen om värdepappersfonder samt Finansinspektionens föreskrifter om värdepappersfonder. Stockholm den 29 april 2016 Ernst & Young AB Peter Strandh Auktoriserad revisor Årsberättelse 2015 Lärarfond 21-44 år ORDLISTA Aktiv andel/Active share Anger hur fondens placeringar skiljer sig från sammansättningen av fondens jämförelseindex. Active share beräknas som summan av skillnaderna mellan innehavens vikt i fondens portfölj och jämförelseindex, delat med två. En active share på 0 procent betyder att fonden har samma innehav som index, medan en active share på 100 procent betyder att fonden inte äger några av de värdepapper som ingår i index. Aktiv risk/Tracking error Visar hur fondens avkastning avviker från index. Om fondens placeringar avviker kraftigt från index ökar möjligheterna och därmed också riskerna att avkastningen avviker från index. En fond med låg aktiv risk har alltså en liten sannolikhet att avvika från index, både positivt och negativt, medan en fond med högre aktiv risk har större sannolikhet att gå såväl bättre som sämre än index. Analyskostnader Kostnader som uppkommer hos externa analysleverantörer i samband med värdepappersaffärer i fonder och som får belasta fonden i de fall analysen höjer kvalitén på förvaltningen och inte hindrar fondbolaget från att agera i fondandelsägarnas intresse. Analysleverantörer kan vara banker och värdepappersbolag men kan även vara andra slags leverantörer. Nyttan av analysen ska som ett minimum bedömas motsvara den uppkomna kostnaden. Kostnad för analys ska även särskiljas från kostnad för utförande av order, dvs courtage, per fond i syfte att redovisa dessa kostnader på ett sätt som är transparent för fondandelsägarna. Andelsvärde Värdet på en andel styrs av det sammanlagda värdet på allt som fonden äger. Andelsvärdet beräknas varje dag. I tidningarna kallas ofta andelsvärdet för NAV-kurs, vilket är en förkortning av den engelska beteckningen Net Asset Value, se NAV. Avkastningskurva Visar den effektiva årsräntan för räntebärande värdepapper med olika löptider, från statsskuldväxlar till obligationer. Kurvan ger en samlad bild av ränteläget på marknaden vid en viss tidpunkt. Courtage Mäklararvode vid handel. Derivat Riskhanteringsinstrument vars värde kan härledas till ett underliggande värdepapper. Exempel på derivat är köp- och säljoptioner i aktier eller ränteterminer. Duration Visar den effektiva löptiden på tillgångarna i en portfölj då hänsyn tagits till kuponger som utfaller under löptiden. Ju högre duration desto större är känsligheten för rörelser i marknadsräntorna. Förvaltningsarvode Den avgift fondbolaget tar ut från andelsägaren för att förvalta och administrera fonden. Arvodet dras dagligen från andelsvärdet med 1/365del av den i fondfakta angivna procentsatsen. Index Ett index visar hur den genomsnittliga utvecklingen för en viss marknad har varit. Genom att jämföra med ett relevant index kan man mäta hur bra en viss fond har utvecklats relativt marknaden. Kort ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid under ett år. Lång ränta Räntan på ett räntebärande värdepapper med en löptid över ett år. NAV Net Asset Value (se Andelsvärde). Omsättningshastighet Mått på den andel av fonden som omsatts under perioden. Måttet beräknas som den lägsta summan av köpta och sålda värdepapper dividerat med den genomsnittliga fondförmögenheten. Räntebärande värdepapper Ett värdepapper som lämnar en bestämd ränta till innehavaren under en bestämd tidsperiod. Ränterisk Talar om hur mycket andelsvärdet svänger upp eller ned vid en förändring av marknadsräntorna. Ju längre löptid (duration) fondens räntebärande värdepapper har desto högre risk och därmed också större påverkan på andelsvärdets utveckling. Statsskuldväxel Räntebärande värdepapper med en löptid under ett år, utgivet av den svenska staten. Totalrisk/Volatilitet Är ett mått på kurssvängningarna, svängningarna runt ett medelvärde (standardavvikelse). En hög totalrisk innebär stora svängningar, stor osäkerhet och därmed stor risk. Totalrisken mäter svängningarna både uppåt och nedåt i kursen. En hög totalrisk innebär därmed en stor risk för nedgång men även en stor möjlighet till uppgång. Underviktad Ett visst instruments andel i fonden är lägre än instrumentets andel i jämförelseindex. Årlig avgift Årlig avgift är summan av fondens kostnader enligt resultaträkningens förvaltningskostnader. Eventuella insättnings- och uttagsavgifter samt resultatbaserad ersättning ingår inte i årlig avgift. I fondandelsfonders årliga avgift inkluderas även underliggande fonders årliga avgift. Årlig avgift uttrycks i procent av den genomsnittliga fondförmögenheten. Återstående löptid Den tid för ett räntebärande värdepapper som är kvar till förfall. Överviktad Ett visst instruments andel i fonden är större än instrumentets andel i jämförelseindex. Med rätt värderingar sedan 1906 ,ƵƌďLJŐŐĞƌŵĂŶĞƩĨƂƌĞƚĂŐƐŽŵĨƂƌďůŝƌƐƚĂďŝůƚ͍DĂŶďƂƌũĂƌŵĞĚĂƩůćŐŐĂĞŶ ŽƌĚĞŶƚůŝŐŐƌƵŶĚ͖ĞŶǀćƌĚĞŐƌƵŶĚ͘PŚŵĂŶćƌĞƩĨĂŵŝůũĞćŐƚĨƂƌĞƚĂŐƐŽŵŚĂƌ ĨƵŶŶŝƚƐŝĚƌLJŐƚϭϬϬĊƌ͘ƩĨƂƌĞƚĂŐƐŽŵďLJŐŐĞƌǀĞƌŬƐĂŵŚĞƚĞŶƉĊůĊŶŐƐŝŬƟŐĂ ƌĞůĂƟŽŶĞƌ͘ &ĂŵŝůũĞƚƌĂĚŝƟŽŶĞƌŶĂ ůĞǀĞƌ ǀŝĚĂƌĞ ŽĐŚ ŝĚĂŐ ćƌ ƚƌĞĚũĞ ŐĞŶĞƌĂƟŽŶĞŶŝŶŬĞůƐƉŝĞůǀĞƌŬƐĂŵŵĞĚƐƚLJƌĞůƐĞĂƌďĞƚĞŝŶŽŵŬŽŶĐĞƌŶĞŶ͘,ŽƐŽƐƐŬĂŶ ĚƵ ǀćůũĂ ĂƩ ǀĂƌĂ ŬƵŶĚ ŝ ^ǀĞƌŝŐĞ ĞůůĞƌ ŝ >ƵdžĞŵďƵƌŐ͘ sŝ ĮŶŶƐ ĂůůƟĚ ŶćƌĂ Ɵůů ŚĂŶĚƐĨƂƌĚŝŐƐŽŵŬƵŶĚ͘ Öhman Fonder Box 7837, 103 98 Stockholm Kundtjänst: 020-520 53 00 [email protected] www.ohman.se/fonder