Rückversicherung - Institut für Risikomanagement und Versicherung

Rückversicherung
Theorie & Empirie
Finanzkraft
View this article online: http://www.insurancejournal.com/
news/international/2012/04/11/242901.htm
average common equity declined from 10.4 percent in 2010 to
4.6 percent in 2011, driven by the higher level of catastrophe
losses and the relative absence of realized and unrealized
investment gains.”
Despite near Record 2011 Cat Losses
Aon Benfield’s latest edition of its Aon Benfield Aggregate
(ABA) report, which analyzed the year end 2011 financial
position of the world’s leading reinsurers and examines how
2011 catastrophe losses affected their capital and earnings
positions, estimated that total global reinsurer capital was
down 3 percent over the year to $455 billion as of December
31, 2011.
Other “key findings” in the report included the following:
Aon Benfield Reports Reinsurers’ Capital
Remains Strong
1. Gross property and casualty premiums written increased by
11 percent to $136 billion with contributory factors including
acquisitions, reinstatement premiums and organic growth in
certain primary insurance lines
2. The combined ratio rose by 13.5 percentage points to 108.2
percent, including a contribution of 23.4 percent from $26
billion of natural catastrophe losses
The study concluded that that capital, as reported by the ABA
group of 28 leading reinsurers, “reached an all-time high of
$251 billion at the end of 2011 – an increase of 1.7 percent or
$4.2 billion from the end of 2010. A reduction of 3.4 percent in
the first quarter of 2011 was replaced by growth of 1.7
percent, 1.1 percent and 2.3 percent in the three subsequent
quarters.”
3. The non-life underwriting result fell by $14.2 billion to a loss
of $9.1 billion, despite a positive contribution of $6.5 billion
from prior year reserve releases
4. Direct exposure to sovereign debt issued by Portugal, Italy,
Ireland, Greece and Spain remains low and is restricted to a
handful of ABA constituents.
The primary contributors to ABA capital growth were net
income of $11.7 billion and unrealized capital gains of $5.0
billion. The main offsetting factors were dividends and share
buybacks, which totaled $13.7 billion.
The report noted that across the ABA as a whole, “return on
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Finanzkraft
Mike Van Slooten, head of Aon Benfield’s International Market
Analysis team, pointed out: “The reinsurance sector remains
strong after a testing year in 2011 and continues to provide
very efficient underwriting capital to insurers.
“The volatility sustained by reinsurers was substantial and
materially improved the earnings and capital reported by
insurers affected by unusual frequency and severity of events
occurring in 2011. The value proposition of reinsurance has
rarely been so clearly demonstrated.”
Source: Aon Benfield, a division of Aon plc
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Hedge-Fund
WSJ.com BUSINESS July 9, 2012, 3:29 p.m. ET
stable and reliable pool of capital for hedge funds that cannot
be withdrawn the way investor money can.
Hedge-Fund Firm Starts Reinsurer
By SERENA NG And JULIET CHUNG
Some hedge-fund managers have also envied the model of
Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. conglomerate,
whose insurance businesses have amassed roughly $70
billion in long-term funds that Mr. Buffett invests for the benefit
of Berkshire's investors.
Billionaire Steve Cohen's SAC Capital Advisors LP has
launched a Bermuda reinsurance company whose assets will
be managed by the hedge-fund firm, joining a string of bigname funds to enter the insurance industry in recent months.
Over the past year, other well-known hedge-fund managers,
including Dan Loeb of Third Point LLC and John Paulson of
Paulson & Co., have backed start-up reinsurers Third Point
Reinsurance Ltd and PaCRe Ltd. Those companies are
already up and running and could follow in the footsteps of
Greenlight Capital Re, a reinsurer affiliated with hedge-fund
manager David Einhorn that was formed in 2004 and went
public in 2007.
The new company, SAC Re Ltd., began operations Monday
after raising $500 million in capital from Mr. Cohen, privateequity firm Capital Z Partners and other investors, including
wealthy individuals. The fundraising effort started in late 2011
and closed this past weekend, according to people familiar
with the transaction.
The company plans to sell coverage for property damage,
some catastrophe risks and other liability risks. As a reinsurer,
its customers will be other insurance companies that want to
offset some of their risks.
SAC Capital, which recently reported about $13 billion in
assets under management, has looked at setting up an insurer
for some time, and executives at the firm saw the move as an
extension of its core business. SAC's funds primarily invest in
stocks and employ a range of trading strategies, including
fundamental and quantitative strategies.
The property/casualty insurance sector has long been a draw
for hedge funds and their investors in part because returns
from insurance aren't correlated with financial-market returns.
Insurers collect cash premiums upfront and can invest the
money for months or years before they have to pay out on
insurance claims, so the assets of insurers can provide a
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Hedge-Fund
The plan took a fair amount of time to get off the ground
because SAC had to find a management team for the insurer
and secure large anchor investors, including Capital Z, which
focuses on investments in the financial-services industry. SAC
Re will be run by Simon Burton, an insurance-industry veteran
who used to work at insurers Lancashire Holdings and ACE
Group and is an investor in the new insurer.
In a statement Monday, SAC Re said it would target a mix of
"high margin" property catastrophe and "low severity" casualty
reinsurance business, and other property coverage.
SAC Re's goal is to earn a profit from the insurance it sells, by
collecting more in premiums than it will pay out in claims, and
to make money from its investment portfolio that will be
managed by SAC Capital. The insurer's backers will be
expecting an initial public offering of the reinsurer in a few
years, which would enable them to cash in on their
investments.
SAC Re and other new insurers are entering the market at a
challenging time.
Property/casualty insurance companies have been mired in
intense competition for years, which has driven down
premiums and returns for many insurers.
Analysts note, however, that there are signs that insurance
rates in some areas are rising and the new entrants could
capitalize on that trend.
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Markt
Super-Quartal für die Rückversicherer
Betriebskosten verbraucht. Das Ergebnis schnellte von –665
Mio. auf plus 1141 Mio. $. Der Quartalsgewinn von 3 Fr. je
Aktie darf indes nicht als Richtgrösse für die nächsten
Jahresabschnitte genommen werden. Die Rechnung wird
massgeblich vom Verlauf der Hurrikansaison nach dem
Sommer und der Meisterung weiterer Herausforderungen
geprägt.
International Gewinnsprung wegen geringer
Katastrophenschäden – Höhere Einnahmen dank
schutzsuchender Märkte – Niedrigzinsen begrenzen
Vermögensertrag
Thomas Hengartner
Das weitgehende Ausbleiben schwerer Naturkatastrophen hat
der Rückversichererbranche ein Super-Quartal beschert.
George Quinn, Finanzchef von Swiss Re, schwärmt: «Wir
haben die anziehende Marktnachfrage für zusätzliche
Kontrakte auf vorteilhaftem Preisniveau zu nutzen gewusst.»
Der Schweizer Konzern präsentiert sich mit dem
Einnahmenwachstum um gut 20% auf 6,2 Mrd. $ in
branchenweit besonders starker Verfassung (...).
Die Eigenkapitalausstattung des Schweizer Konzerns ist mit
rund 30 Mrd. $ überdurchschnittlich, wie der Vergleich mit den
Werten von Hannover Rück, Scor und Partner Re zeigt.
«Damit sind wir aber in bester Lage, im Rück- wie auch im
Erstversicherungsgeschäft von den vorteilhaften Bedingungen
für Sach- und Haftpflichtkontrakte zu profitieren», sagt Quinn.
Alternativ käme gemäss früherer Mitteilung des
Verwaltungsrats die Leistung von Sonderdividenden in Frage.
Die Wettbewerber haben das Quartalsergebnis verdoppelt bis
verfünffacht. Im Vorjahreszeitraum hatten sie schwer an der
finanziellen Last von Erdbeben (Japan, Neuseeland) und
Überschwemmungen (Australien) zu tragen. Nun ist die
gegenteilige Situation eingetroffen. Die effektiven
Katastrophenfolgen liegen massiv unter den Budgets der
Versicherer.
Auch die weiteren Rückversicherungskonzerne wissen zu
brillieren. Die in den USA kotierte Partner Re, die
massgebliche Tätigkeitsbereiche in Zürich angesiedelt hat,
erzielt eine mit Swiss Re vergleichbar hohe
Versicherungsmarge. Die Kapitalausstattung ist bezogen auf
das moderate Kontraktvolumen zudem äusserst solid. Und
Partner Re kann für das Berichtsquartal mit über 24% die gar
beste Eigenkapitalrendite vorweisen.
Swiss Re im Überschwang
Die Rück hat im Kerngeschäft Schadenversicherung lediglich
85% der Quartalseinnahmen für Schadenszahlungen und
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Markt
Scor wird renditeorientierter
Denis Kessler, Chef des französischen Anbieters Scor,
charakterisierte den Jahresstart als ausgezeichnet. In den
Vertragserneuerungen hätten die Tarife im Schnitt um 7%
angehoben werden können. Die Rentabilitätsziffern sind
dennoch wenig spektakulär. Die Kombi-Aufwandquote der
Schadenversicherungen ist mit 92,5% der Einnahmen
durchschnittlich, aber die Eigenkapitalrendite von 9,7% ist
gemessen an den äusserst vorteilhaften Rahmenbedingungen
eher knapp.
vorweggenommen worden. Favorisiert wurden Swiss Re, die
den Valoren der Wettbewerber davongezogen sind. Eine
vorsichtig gefasste Prognose für 2012 kann von etwa 3 Mrd. $
Gewinn bzw. gut 7 Fr. je Aktie ausgehen. Auf dem KursGewinn-Verhältnis von 8 sind Swiss Re im unteren Bereich
des langjährigen Bewertungsbandes und damit auf attraktivem
Niveau eingestuft.
FuW Nr. 36, 05.05.2012, p. 9
Scor hat deshalb begonnen, das den
Versicherungsrückstellungen entgegenstehende Vermögen
«renditeorientierter» anzulegen. Teile des zuvor auffallend
umfangreichen Liquiditätsbestandes werden umgeschichtet in
Unternehmensanleihen und besicherte Obligationen (MBS).
Hannover Rück – global drittplatzierter Rückversicherer –
weist eine kombinierte Schaden-Kosten-Quote von 96,8%
aus, was sich immerhin deutlich von den defizitären 123,8%
des Vorjahresquartals abhebt. Konzernchef Ulrich Wallin
erwartet für das gesamte Jahr dank vorteilhafter Bedingungen
ein Einnahmenplus um 7%. Vorsicht sei indes angebracht in
Bezug auf den Vermögensertrag, da er von den Niedrigzinsen
zunehmend begrenzt wird.
An der Börse sind die guten Leistungswerte der Rückbranche
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Markt
FTD.de 01.06.2012, 12:00
Branchentreff:
Erstversicherer in der Lebensversicherung. Sie leiden
besonders unter den niedrigen Zinsen, weil sie gegenüber
ihren Kunden hohe Garantien ausgesprochen haben. "Der
Rückversicherungsmarkt kann nicht die Kapitalmarktprobleme
dieser Welt lösen", sagte er. Die Gesellschaften versuchten
schon, Erstversicherern Lebensversicherungsportfolien
abzunehmen und die Risiken zu decken. "Das Problem ist,
dass die Zinsen so niedrig sind, dass das Fass einfach
irgendwann nicht mehr zugeht", sagte Jeworrek. Die
klassische Lebensversicherung könne nicht so weiter
bestehen wie bisher. "Die Garantien werden sich ändern
müssen", sagte er.
Rückversicherer keine Weltenretter
Nicht auskömmliche Kfz-Prämien, Druck auf die
Lebensversicherung durch den Niedrigzins - die deutschen
Erstversicherer haben jede Menge Probleme. Rückversicherer
können ihnen dabei nur bedingt helfen.
von Friederike Krieger
Die Rückversicherungswirtschaft wehrt sich gegen Vorwürfe,
sie würden sich von Erstversicherungs- und Industriekunden
distanzieren. "Wir können auf der Rückversicherungsseite
nicht die Probleme im Markt der Erstversicherer lösen", sagte
Rüdiger Skaletz, Regional Manager bei Transatlantic Re, beim
Rückversicherungs-Symposium der Fachhochschule Köln.
Er verteidigte zudem die Forderungen seiner Gesellschaft
nach größerer Transparenz bei
Betriebsunterbrechungsrisiken. Nach Erdbeben und Tsunami
in Japan sowie den Überflutungen in Thailand Ende
vergangenen Jahres hatte der Rückversicherer von der
Industrie eine Offenlegung der Zuliefererketten verlangt - und
angedroht, Policen zur Deckung von indirekten
Betriebsunterbrechungen ansonsten zu kündigen. Die
indirekte Betriebsunterbrechung zahlt dann, wenn ein
Sachschaden bei Zulieferern zum Stillstand der Produktion
führt.
Wenn zum Beispiel die Kfz-Prämien nicht auskömmlich sind,
könnten die Rückversicherer das zwar eine gewisse Zeit
mittragen. "Wenn der Markt aber Blut generiert und kein Land
in Sicht ist, geht es irgendwann nicht mehr", sagte er.
Rückversicherer müssten dann die Reißleine ziehen. "Das
können wir nicht mittragen." Die deutschen Kfz-Versicherer
schreiben schon seit einigen Jahren versicherungstechnisch
rote Zahlen.
Torsten Jeworrek, Vorstand des Rückversicherers Munich Re,
sieht das ähnlich, auch in Bezug auf die Probleme der
8
Markt
"Man muss unterscheiden zwischen Kundenorientierung und
Dummheit", sagte Jeworrek. "Das wird oft verwechselt." Die
Katastrophe in Japan sei ein Schuss vor den Bug gewesen.
Über Jahre hätten sich die Versicherungsverträge nicht
verändert, während die Lieferketten immer weitreichender und
vielschichtiger geworden seien. Vor allem in der
Automobilindustrie sei die Abhängigkeit von einzelnen
Zulieferern groß. "Wer Versicherungsprodukte will, muss einen
gewissen Grad an Transparenz ermöglichen", sagte er.
Die Erdbeben in Norditalien im Mai werden für den
Rückversicherer wahrscheinlich nicht allzu teuer. Es sei noch
zu früh um einzuschätzen, ob es ein Großschaden für die
Gesellschaft wird, sagte Jeworrek am Rande der Konferenz.
Ein Großschaden beginnt für Munich Re ab einer Summe von
10 Mio. Euro. "Es könnten leicht über 10 Mio. Euro sein, aber
auch knapp unter 10 Mio. Euro", sagte er. An versicherten
Schäden für den Gesamtmarkt erwartet Jeworrek insgesamt
zwischen 400 bis 600 Mio. Euro für beide Erbeben
zusammen. Die Risikoanalysefirma Eqecat hatte die
versicherten Schäden zuvor auf 300 bis 700 Mio. Euro
geschätzt.
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Markt
FT.com July 25, 2012 6:58 pm
The Association of British Insurers said it hoped the scheme
would make its first payment by July 2014.
Asbestos-linked cancer patients covered
By Alistair Gray
Brendan Barber, general secretary of the Trades Union
Congress, said: “This new system will at least help provide
some financial security to mesothelioma victims and the
families of those who develop this devastating disease, but it
falls well short of the scheme proposed by ministers a few
years ago.”
Some cancer victims who developed the disease after being
exposed to asbestos at work should find it easier to claim
compensation after insurers reached an agreement with
ministers to pay out £300m over 10 years.
The scheme is estimated to cover about 3,000 individuals
diagnosed with mesothelioma, a form of the disease, but who
cannot track down their former employers or liability insurers.
However, trade unionists and lawyers acting on behalf of the
victims criticised the arrangement – unveiled on Wednesday
by Lord Freud, welfare minister – for not going far enough.
Irwin Mitchell, the law firm, highlighted that the scheme would
cover only sufferers diagnosed from Wednesday and would
offer no support to victims of other asbestos-related conditions
including asbestosis and lung cancer.
Insurers already pay out £200m to mesothelioma victims
annually.
The Department for Work and Pensions said about 300
sufferers missed out each year because the historical nature
of the exposure meant their employer might no longer exist.
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Rückversicherungsmarkt
Reinsurers no threat to financial stability regulators
typically pay out claims over an extended period, the IAIS
said.
12:30am IST
* Traditional reinsurance unlikely to cause systemic risk
* 29 reinsurance failures worldwide since 1980 - IAIS
The fallout of reinsurance failures is also limited by a relative
lack of interconnections within the industry, in contrast to the
banking sector, where there are multiple financial links
between lenders.
LONDON, July 18 (Reuters) - Traditional reinsurance poses
no threat to global financial stability, but the industry should
still be closely watched because of its peripheral involvement
in potentially risky activities, regulators said on Wednesday.
"Similar to primary insurance, traditional reinsurance is
unlikely to cause, or amplify, systemic risk," said Peter
Braumueller, head of the International Association of
Insurance Supervisors (IAIS).
There have been 29 reinsurance failures worldwide since
1980, the IAIS said, generating losses of $1.8 billion, or just
0.43 percent of the premiums they took in over that period.
However, the industry's role in developing innovative and
constantly evolving products which allow insurers and
reinsurers to pass on some of the risk on their books to capital
markets needs to be watched.
The IAIS' conclusions could help reinsurers win exemption
from capital charges being discussed by regulators striving to
prevent a rerun of the 2008 crisis, when a series of banking
failures paralysed financial markets and slashed economic
growth.
"The intrinsically global nature of the reinsurance business in
general, and the evolving nature of alternative risk transfer
products as well as their affinity to the financial markets, make
it prudent to call for a continued monitoring of the reinsurance
sector," the IAIS said.
The near-collapse in 2008 of reinsurer Swiss Re and insurer
AIG has convinced some that the industry should be subject to
tighter controls alongside the banking sector, seen as the
primary culprit in that year's financial meltdown.
Traditional reinsurers are unlikely to destabilise the wider
economy if they go bust because they do not lend and
The IAIS also warned that underwriting credit default swaps a form of insurance against borrowers failing to repay created "a considerable degree of systemic risk", although it
noted that reinsurers had sharply reduced their presence in
the CDS market since 2008.
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Rückversicherungsmarkt
AIG and Swiss Re's financial problems three years ago were
blamed on their heavy exposure to credit default swaps
underwritten by specialised subsidiaries.
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Rückversicherungsmarkt
FTD.de 16.08.2012, 11:28
Transportversicherung:
Indien umschifft Iran-Sanktionen
Mio. Barrel am Tag auf 1 Mio. Barrel eingebrochen. Damit
verlor der Iran seine Stelle als weltweit zweitgrößter
Ölexporteur an den Irak.
Zwei staatliche indische Versicherer springen für europäische
Gesellschaften ein und gewähren Deckung für Öl-Transporte
aus dem Iran. Das weicht die Sanktionen gegen das Land
zum Unmut der Bundesregierung auf.
von Joachim Zepelin
Indien gehört wie Japan, China und Südkorea zu den Staaten,
die von den USA vorübergehend vom vollständigen
Ölimportverbot ausgenommen worden sind, weil sie ihre
Einfuhrmengen zuvor deutlich gesenkt haben.
Trotzdem ist der Import für diese Drittstaaten schwierig, weil
europäische Assekuranzen, die 85 Prozent Marktanteil bei
den Schiffsversicherungen haben, solche Transporte nicht
mehr versichern dürfen.
Am Mittwoch hat der seit Wochen erste indische Öltanker
wieder Mineralöl in einem iranischen Hafen geladen. Mit
85.000 Tonnen Rohöl an Bord nahm der "MT Omvati Prem"
Kurs auf den indischen Subkontinent, um die Mangalore
Refinery and Petrochemicals Ltd. zu beliefern. Dort soll der
Tanker am 25. August ankommen. Der "MT Omvati Prem" ist
der erste indische Tanker, der die Anfang Juli verschärften
Iran-Sanktionen der EU und der USA umschifft.
Indien hat nun einen Ausweg gefunden: Der indische Staat
selbst versichert Tanker über zwei staatliche Gesellschaften,
die New India Assurance und die United India Insurance.
Beide decken jeweils ein Risiko von 50 Mio. Dollar ab für
Kollisionen beziehungsweise die Ladung und
Ölverschmutzungen.
Die neuen Sanktionen sind der bislang schwerste Schlag
gegen den Iran. Teheran wird vorgeworfen, mit seinem
Atomprogramm heimlich Nuklearwaffen zu entwickeln.
Ölexporte sind die wichtigste Lebensader des Landes.
Nach allgemein üblichen Standards gilt der Tanker damit als
unterversichert: Üblicherweise werden Tanker mit der
zehnfachen Summe abgesichert. Die meisten indischen
Reeder lehnen diese Versicherung deshalb für ihre Schiffe ab.
Die USA bestrafen seit Juli alle Geschäfte, die mit der
Förderung, dem Verkauf und der Verarbeitung von Rohöl aus
dem Iran in Verbindung stehen. Nach einem Bericht der
Internationalen Energieagentur (IEA) ist der Export von 1,74
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Rückversicherungsmarkt
Ähnlich wie Indien bietet auch Japan seinen Reedern eine
staatlich gedeckte Versicherung an, allerdings laut einem im
Juni verabschiedeten Notgesetz mit einer Schadenssumme
von bis zu 7,6 Mrd. Dollar pro Schiff.
Außerdem bietet der Iran an, Öl mit seiner eigenen
Tankerflotte und mit einer eigenen Versicherung zu
exportieren. Darüber wird derzeit etwa in Südkorea beraten,
das sämtliche Ölimporte aus dem Iran eingestellt hat und
keine staatliche Versicherung zur Verfügung stellen will.
Auf die Versuche, das Ölembargo gegen den Iran zu
umgehen, reagiert die Bundesregierung entsprechend
verärgert. Dort heißt es: "Die Versuche von Reedern aus
Indien und anderen asiatischen Ländern, die Iransanktionen
für Öllieferungen zu umgehen, zeigen erneut, wie wichtig ein
geschlossenes Vorgehen der Staatengemeinschaft gegen das
iranische Atomprogramm ist."
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Rückversicherungsmarkt
Monte Carlo
FTD.de 10.09.2012, 18:35
Leitungswasserschäden zu schaffen machen, und in der
Industrie- und Gewerbeversicherung.
Branchentreffen in Monte Carlo:
Rückversicherer leiden unter Zinsen
Die Entwicklung im deutschen Automarkt gehört zu den
wenigen Lichtblicken für die Rückversicherer. Ansonsten
ließen die Marktführer bei ihren Pressekonferenzen in Monte
Carlo ein sehr uneinheitliches Bild zurück. Moderate
Preiserhöhungen solle es in bestimmten Sparten schon
geben, sagte Swiss-Re-Vorstand Christian Mummenthaler.
Den großen Rückversicherern Munich Re, Swiss Re,
Hannover Rück und Scor machen die niedrigen Zinsen zu
schaffen. Allgemeine Preiserhöhungen sind nicht in Sicht.
von Herbert Fromme
Über die allgemeine Preisentwicklung für Rückversicherung,
den Großhandelsteil des Geschäfts mit dem Risikoschutz,
sind sich die Branchenchefs beim alljährlichen Treffen in
Monte Carlo nicht einig. Aber für eine hier gar nicht vertretene
Seite wird es auf jeden Fall teurer, glauben sie: Die privaten
Endkunden müssen 2013 mehr für ihre Autoversicherung
zahlen.
Auch Hannover Rück-Chef Ulrich Wallin glaubt an
Steigerungen, zum Beispiel in der Absicherung von USRisiken gegen Hurrikans und andere Naturkatastrophen.
Gegen Preissteigerungen spricht aber, dass trotz hoher
Verluste durch Erdbeben im Jahr 2011 die Branche immer
noch genügend Kapital hat - und Hedgefonds sogar weitere
Mittel zur Verfügung stellen.
"Ich gehe im Neugeschäft von Preiserhöhungen von rund 10
Prozent im Marktschnitt aus", sagte Michael Pickel,
Vorstandsmitglied der Hannover Rück - der größte
Rückversicherer von Autorisiken in Deutschland. Vor allem die
Kaskodeckung werde deutlich teurer. "Bei neuen Verträgen
dürften es die 10 Prozent sein, bei bestehenden Verträgen
rund 3 Prozent", sagte er.
Das Hauptproblem der Rückversicherer sind die niedrigen
Zinsen. "Wir bekommen für Neuanlagen nur noch 2,5 Prozent
bis 3 Prozent", sagte Wallin. Weil damit die Erträge aus den
Milliarden an Schadenreserven zurückgehen, ist die Branche
umso mehr darauf angewiesen, dass sie im eigentlichen
Versicherungsgeschäft keine technischen Verluste macht.
Schadenaufwand plus Verwaltungs- und Vertriebskosten
dürfen nicht höher als die Prämieneinnahmen sein.
Unzufrieden ist er weiterhin mit den Zahlen der
Gebäudeversicherung, in der ihr vor allem
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Monte Carlo
In Monte Carlo treffen sich jährlich Anfang September
Rückversicherer mit ihren Kunden, - Versicherern und großen
Industriekonzernen - um die ersten Gespräche über Verträge
für das kommende Jahr zu führen. Auch zahlreiche
spezialisierte Makler, Wirtschaftsprüfer und Anwälte sind vor
Ort. Umrahmt von Segelregatten, Empfängen, Cocktails und
Dinnerparties treffen sich die Marktteilnehmer und beraten
über den Risikoschutz für 2013. Konkrete Abschlüsse gibt es
kaum - die folgen sechs Wochen später bei einem ähnlichen
Treffen in Baden-Baden und in zahlreichen weiteren
Verhandlungen bis zum Jahresende.
mit ihren Preisforderungen übertreiben", sagte ein betroffener
Versicherer.
Als Munich Re schon 2011 die Preise für Sturmdeckungen in
Deutschland um bis zu 100 Prozent erhöhen wollte, kündigten
sieben Kunden beim weltgrößten Rückversicherer. Alle fanden
bei anderen Gesellschaften Deckungen zu deutlich
günstigeren Preisen als aus München gefordert.
Kaum jemand geht mit Niedrigpreisen in den Wettbewerb, alle
versuchen, mit ihrer Finanzstärke zu punkten. Der
Rückversicherer Scor wurde gerade von Standard & Poor's
auf "A+" hochgestuft. "Das zeigt unsere Kapitalstärke und die
gute Arbeit, die wir gemacht haben", sagte Unternehmenschef
Denis Kessler.
Auch Munich Re , Swiss Re und Hannover Rück können hohe
Kapitalausstattungen vorweisen.
Alle Großen außer Swiss Re - dort schlug ein Sonderfaktor
aus einem Unternehmensverkauf zu Buche - haben im ersten
Halbjahr gute Gewinne eingefahren. "Das ist für die Kunden
ein hervorragendes Argument, wenn die Rückversicherer es
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Monte Carlo
FTD.de 12.09.2012, 11:20
Branchentreffen in Monte Carlo:
Konzerne das Feilschen um Konditionen auf hohem Niveau mit milliardenschweren Folgen.
Normalerweise beherrscht der Streit über die Preise das
jährliche Rückversicherungstreffen in Monte Carlo. Heute
macht sich die Assekuranz Sorgen über die Folgen eines
Zusammenbruchs der Währung. Die Anbieter geben sich
wetterfest, doch welche Folgen ein Scheitern des Euros
haben wird, wissen sie auch nicht.
von Herbert Fromme
Doch in diesem Jahr herrscht eine dumpfe Ruhe. Äußerlich
scheint alles wie immer, es gibt Dinnerpartys, Cocktails,
Frühstücksempfänge und Tausende von Geschäftsterminen
im kleinen Kreis. Der Weltmarktführer Munich Re sponsert
Testfahrten mit Elektro-Sportwagen des amerikanischen
Autobauers Tesla. Von null auf 100 unter vier Sekunden. Und
wie immer wird auch diesmal über die Preise geredet.
Zum Abschluss wird es dann doch noch hektisch beim großen
Auflauf der Rückversicherungsbranche in Monte Carlo. Der
britische Versicherungsmarkt Lloyd's of London lädt ein zum
Champagnerempfang auf die Terrasse des noblen Hotel de
Paris. Zum selben Zeitpunkt bittet Jean-Philippe Thierry vom
Veranstaltungskomitee des jährlich abgehaltenen Treffens
zum Empfang auf das Dach des Hotels Fairmont mit Starkoch
Philippe Joannès.
Aber in Wirklichkeit haben die Rückversicherer und ihre
Kunden ganz andere Probleme. Die Sorgen wegen der EuroSchuldenkrise überlagern alles. "Natürlich müssen wir alle
möglichen Szenarien durchrechnen, dazu gehört auch ein
Auseinanderbrechen der Euro-Zone", sagt Denis Kessler,
Chef des französischen Rückversicherers Scor. Man glaube
aber nicht daran.
Rückversicherer fürchten Scheitern des Euro
"Wir sind mitten in einem höchst turbulenten Umfeld in der
globalen Wirtschaft und auf den Finanzmärkten", so Michel
Liès, Swiss Re-Chef.
Dieses bisschen Partystress ist aber auch schon alles. Was
für ein Abstieg - in früheren Zeiten war die Veranstaltung, bei
der die Rückversicherungsverträge für das jeweils kommende
Jahr verhandelt werden, schon Schauplatz dramatischer
Szenen. Firmenpleiten und Großübernahmen wurden hier
bekannt. Und in den meisten Jahren zelebrierten die
18
Monte Carlo
Der Wettkampf der Rückversicherungsgiganten wird
normalerweise über den Preis ausgetragen. Dabei spielte die
Finanzstärke zwar schon immer eine Rolle. Aber heute
überragt sie alles.
Drei Jahre Niedrigzinsen haben sich in die Bilanzen
gefressen. Sollte der Euro zerbrechen, träfe das die
milliardenschweren Kapitalanlagen der Rückversicherer.
Vergangenes Jahr mussten sie 105 Mrd. Dollar für
Katastrophen wie das Erdbeben in Japan und Hurrikans in
den USA zahlen. Das haben sie weggesteckt. Der neue Sturm
kommt aus den Finanzmärkten - er kann an die Existenz
gehen.
Die Rückversicherer machen sich daher wetterfest. Sie
werben damit, dass ihr Schiff am sichersten ist und den
Versicherern den größten Schutz bietet. Im privaten Gespräch
geben sie zu, dass es einen entscheidenden Haken gibt: Wie
genau dieser Sturm aussieht, wie schwer er wird und ob die
Mechanismen greifen, wissen sie auch nicht.
19
Monte Carlo
Finanzkrise - noch keine Auswirkungen auf
Prämien
Kapitalanlagen. Historisch niedrige Zinsen belasten das
Geschäftsmodell vor allem bei Vorsorgeprodukten und lang
laufenden Haftpflichtdeckungen. Vor diesem Hintergrund
kommt der Erneuerung der Rückversicherungsverträge zum
1.Januar 2013 eine besondere Bedeutung zu.
17. September 2012 - Die Krise in der Eurozone,
Unsicherheiten auf den Kapitalmärkten und langfristig niedrige
Zinsen wirken sich negativ auf die Versicherungswirtschaft
aus. Beim alljährlichen Treffen der Rückversicherer in Monaco
wurden die Probleme offen angesprochen.
Torsten Jeworrek (...), im Munich-Re-Vorstand zuständig für
das weltweite Rückversicherungsgeschäft: „Mehr denn je
steht unsere Branche vor der Herausforderung, stabile Erträge
im Kerngeschäft zu erwirtschaften und die Abhängigkeit vom
Ergebnis der Kapitalanlagen weiter zu reduzieren. Die
entscheidende Frage wird sein, wie schnell und in welchem
Ausmaß es den Erst- und Rückversicherern gelingen wird,
das niedrige Zinsniveau in ihre Preisberechnungen
einzubeziehen."
Das unsichere wirtschaftliche Umfeld stellt Erst- und
Rückversicherer vor große Herausforderungen. Zu dieser
Einschätzung kommt der weltweit größte Rückversicherer, die
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft AG (...). Diese
Ansicht teilen auch die anderen Rückversicherer, die in der
vergangenen Woche zur 56. Rückversicherungskonferenz
nach Monte Carlo gekommen waren.
Seit einiger Zeit prägen historisch niedrige Zinsen, in einigen
Ländern ein negativer Realzins sowie eine hohe Volatilität der
Kapitalmärkte die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen der
Assekuranz.
Auch die im Ranking auf Platz 2 und 3 der Welt größten
Rückversicherer stehen, die Swiss Re (...) und die Hannover
Rück (...), sprachen von der alles beherrschenden
Finanzkrise, die mit Niedrigzinsen schon seit drei Jahren eine
besondere Belastung darstellt.
Darüber hinaus gibt es eine Reihe von Risiko-Szenarien, auf
die Erst- und Rückversicherer sich vorbereiten müssen. Dazu
gehöre eventuell auch der Austritt einzelner Mitglieder aus der
Eurozone, die Zahlungsunfähigkeit von Staaten, eine
sprunghaft steigende Inflation oder eine Deflation.
Sehr unterschiedliche Szenarien mit zum Teil gravierenden
Auswirkungen auf das Versicherungsgeschäft müssen derzeit
im Risikomanagement berücksichtigt werden. Die
Verwerfungen an den Finanzmärkten treffen Erst- und
Rückversicherungsunternehmen vor allem über ihre
20
Monte Carlo
"Natürlich müssen wir alle möglichen Szenarien
durchrechnen, dazu gehört auch ein Auseinanderbrechen der
Euro-Zone", sagte Denis Kessler (...), Chef des französischen
Rückversicherers Scor (...).
veröffentlichten Naturgefahrenmodellen weitere
Ratenanpassungen ergeben.
In den Haftpflichtbranchen geht man bei der Munich Re davon
aus, dass sich die Stabilisierung der Preise mit einem Trend
zu leichten Preiserhöhungen fortsetzen wird. Besonders in
diesen Sparten mit sehr lang laufenden Deckungen drücken
die niedrigen Zinsen bereits heute die zukünftige Rentabilität.
„Munich Re sieht die Stabilisierung der Euro-Zone als eine der
wichtigsten Aufgaben der Politik. Als umsichtige
Risikomanager müssen wir uns gleichzeitig auf sehr
unterschiedliche Szenarien vorbereiten", betonte Jeworrek.
Liegt die Inflationsrate gleichzeitig über dem Zinsniveau - also
bei negativen Realzinsen -, verstärkt sich dieser Druck.
Ein Kapitalanlagemanagement, das die Anlagen sehr fein auf
die Verbindlichkeiten abstimmt, sowie eine angepasste
Versicherungsproduktstrategie, aber auch konkrete operative
Maßnahmen dämpfen die Folgen möglicher weiterer
Verwerfungen im ökonomischen Umfeld.
Schadenzahlungen, die infolge der Inflation steigen, können
nur zum Teil durch Investmentgewinne kompensiert werden.
Dies müsse bei der Preisfindung insbesondere für
langfristiges Geschäft berücksichtigt werden.
Ausblick auf die Erneuerung
Da derzeit noch ausreichend Kapazität auf den
Rückversicherungsmärkten zur Verfügung stehe, erwartet
man bei der Munich Re, dass Preise und Bedingungen bei der
Erneuerung der Rückversicherungsverträge zum 1. Januar
2013 weitgehend stabil bleiben.
Die generelle Verbesserung der Erstversicherungspreise in
den USA, aber auch beim Motorhaftpflichtgeschäft in einigen
Ländern Europas, dürfte sich laut Jeworrek positiv auf das
Ratenniveau in der Rückversicherung auswirken. Die Munich
Re konnte bei den bisherigen Erneuerungen 2012 die
Profitabilität des eigenen Geschäfts um 2,4 Prozent
verbessern.
Dies gelte auch für das Naturkatastrophengeschäft, sofern
größere Schadenereignisse im letzten Quartal des Jahres
2012 ausbleiben. Für Sturmdeckungen in Europa könnten sich
durch erhöhte Schadenerwartungen in den 2011
21
Monte Carlo
Finanzstärke der Unternehmen rückt in den Fokus
Zum „Rendez-Vous de Septembre" alljährlich in Monte Carlo
wird der Wettkampf unter den Rückversicherern in der Regel
über den Preis ausgetragen. Daran hat sich auch in diesem
Jahr nicht viel geändert. Allerdings wurde sehr viel mehr auch
über die Finanzstärke der einzelnen Unternehmen
gesprochen.
Risiko-Angemessenheit der Raten
Für die kommenden Erneuerungsrunden geht man bei der
Hannover Rück davon aus, dass sich die RisikoAngemessenheit der Raten fortsetzen wird. Insgesamt sollten
weitere Preissteigerungen erzielt werden können.
Der Rückversicherer sieht eine unverändert stabile bis
steigende Nachfrage nach Rückversicherungsschutz, die
durch eine steigende Wertekonzentration in den
Ballungszentren wie auch durch die Einführung risikobasierter
Solvenz-Systeme (beispielsweise Solvency II in Europa)
begründet ist.
Nach erfreulichen Vertrags-Erneuerungsrunden im 1. Halbjahr
2012 blickt man bei der Hannover Rück zuversichtlich auf die
Erneuerungen zum 1. Januar 2013. Die hohen Belastungen
aus Naturkatastrophen des Jahres 2011 schlugen sich in
deutlichen Preiserhöhungen - vor allem in schadenbelasteten
Programmen - nieder, machte Hannover-Rück-Chef Ulrich
Wallin (...) während einer Pressekonferenz in Monte Carlo
deutlich.
Modellanpassungen für Naturkatastrophen
Die positiven Faktoren, die den Angaben zufolge schon die
bisherigen Vertrags-Erneuerungsrunden bestimmt haben, wie
auch die Modellanpassungen für Naturkatastrophen oder das
niedrige Zinsniveau, würden ebenfalls die Preisfindungen der
Verträge zum 1. Januar 2013 positiv beeinflussen und eine
Aufweichung der Märkte verhindern.
Zu den Steigerungen hätten zudem - wenn auch
unterschiedlich stark ausgeprägt - die Anpassungen von
Naturkatastrophenmodellen beigetragen. Beeinflusst wurden
auch die Vertrags-Erneuerungsrunden der Hannover Rück
durch das niedrige Zinsniveau und die damit verbundenen
Schwierigkeiten, ausreichende Investmenterträge zu
generieren. „Hierdurch setzte sich die Disziplin bei der
technischen Preisfindung fort"., betonte Wallin.
Entscheidend für die Entwicklung der Preise werde ferner die
Frage sein, ob es im Jahr 2012 noch zu großen
Naturkatastrophen wie im Vorjahr kommt oder ob sich der
Großschadenverlauf ähnlich moderat wie bisher im ersten
Halbjahr darstellt.
22
Monte Carlo
Aufgrund der insgesamt guten Geschäfts-Chancen in der
Schaden- und Personen-Rückversicherung sowie ihrer
strategischen Ausrichtung erwartet die Hannover Rück ein
erfreuliches Geschäftsjahr 2012.
Voraussetzung hierfür sei aber, dass die
Großschadenbelastung nicht wesentlich den Erwartungswert
von 560 Millionen Euro für das Gesamtjahr übersteige und es
zu keinen einschneidend negativen Entwicklungen an den
Kapitalmärkten komme.
Zuverlässige Zahlungsfähigkeit heute und in Zukunft
Auch Torsten Jeworrek betonte, dass eine „zuverlässige
Zahlungsfähigkeit heute und in Zukunft, also die finanzielle
Stabilität", die Basis des Geschäfts der Munich Re seien:
„Auf dieser Basis bieten wir unseren Kunden auch in
wirtschaftlich schwierigen Zeiten Risikotransferlösungen, die
sie entlasten und ihr Geschäft fördern. Dazu brauchen wir
aber Preise, die den Risiken angemessen sind und das
wirtschaftliche Umfeld widerspiegeln."
(hp-eb / www.bocquel-news.de)
23
P&I Clubs
FT.com June 19, 2012 6:03 pm
reinsure through the London-based International Group of P&I
Clubs.
Russian ship turns back on Syria voyage
By Robert Wright and James Blitz
The sanctions on both Syria and Iran make it a clear breach of
the rules to pay out for any losses incurred during voyages
involving prohibited cargoes travelling to or from Iran or Syria.
P&I Clubs worldwide have consequently been at pains to tell
members their cover will be void if they engage in any
prohibited trades.
A Russian-owned ship suspected of carrying refurbished
helicopters and other arms towards Syria has turned back
after a UK-based insurer terminated its cover.
William Hague, the UK foreign secretary, said on Tuesday that
the MV Alaed, owned by Russia’s Femco, had turned back,
apparently to Russia, after the Standard Protection and
Indemnity Club withdrew its insurance. The vessel had been
off northern Scotland when the cover was withdrawn.
The prohibitions have caused significant problems for ships
belonging to companies in India, Korea and Japan seeking to
carry Iranian oil, since the vast majority normally insure
through International Group members.
British government officials confirmed that the MV Alaed
appeared to be carrying three Syrian Mi-25 helicopters
destined for the Syrian port of Tartus. Syria sent the
helicopters back to Russia for refurbishment earlier this year
and the three aircraft were now returning to Syria after being
re-equipped, according to the officials.
The Standard Club, which is based in London, said it had
been “made aware” of the allegations that the Alaed was
carrying munitions destined for Syria, which would be a “clear
breach” of the club’s rules. “We consequently informed the
ship owner that their insurance cover ceased automatically
in view of the nature of the voyage,” the club said.
The incident is the latest to illustrate the effect EU sanctions
on marine insurers are having on trade with both Syria and
Iran. Around 95 per cent of the world’s ocean-going ships
insure for third-party risks such as pollution through mutually
owned protection and indemnity (P&I) insurers, all of which
The club’s decision covers seven other vessels that Femco
had insured via the Standard Club, as well as the Alaed.
24
P&I Clubs
It would have been very difficult – though not necessarily
impossible – for the Alaed to continue its voyage after the
insurance was withdrawn. Signatories of the main
International Maritime Organisation anti-pollution conventions
demand that vessels show they have appropriate P&I
insurance before entering port.
The vessel is instead likely to be forced to seek insurance on
the “fixed-premium” market, where vessels can buy P&I
insurance for a fixed price, instead of on the mutual, risksharing basis of the clubs.
The EU has introduced increasingly tough sanctions against
Bashar al-Assad’s Syrian government over the past year as it
has stepped up repression against internal dissent.
Russia announced on Monday that it intended to send two
warships to Syria to protect Russian citizens from the
possibility of worsening violence.
25
Piraten
amerikanischen Ermittlern inzwischen als Investitionsziel für
somalisches Piratengeld. Man kann es auch anders
formulieren: Überall dort, wo eine größere Gruppe Somalier
lebt, taucht über kurz oder lang Piratengeld auf. Es taucht
immer mehr auf. Die Piraten sind nicht zu stoppen. Man sieht
es in Kenia, man sieht es in Somalia, man sieht es auf hoher
See.
Das große Piratengeschäft
Die Piraten vor Somalia sind nicht zu stoppen. Die Truppe zum
Schutz der Handelsflotten geht deshalb „robuster“ vor. Und die
Reeder rüsten ihre Schiffe auf.
Von Stephan Löwenstein, Thomas Scheen und Henning Sietz
14. Juni 2011 Eastleigh ist ein Stadtteil der kenianischen
Hauptstadt Nairobi, in den sich bis vor kurzem kaum jemand
freiwillig hineingetraut hätte. „Little Mogadischu“, wie Eastleigh
wegen der vielen somalischen Bewohner genannt wird, ist der
größte Markt der Stadt für Waffen aller Art. Streitigkeiten
werden hier mit Neun-Millimeter-Geschossen beigelegt.
Neuerdings aber ist Eastleigh so etwas wie ein Eldorado für die
Immobilienmakler der Stadt geworden. Nirgends sonst in Kenia
sind die Preise so drastisch gestiegen wie in „Little
Mogadischu“. Ein Haus, das vor drei Jahren nur mühsam für
200.000 Dollar zu verkaufen war, kostet heute mehr als das
Doppelte oder Dreifache. Die Makler kommen der Nachfrage
kaum noch hinterher. Der Grund dafür liegt 1500 Kilometer
weiter nördlich – wo somalische Piraten Jagd auf
Handelsschiffe machen. Angeblich 240 Millionen Dollar sollen
die somalischen Piraten alleine im vergangenen Jahr kassiert
haben. Vieles davon fließt offenbar ins Nachbarland, nach
Kenia, wo rund 200.000 Somalier leben, und wird dort von
Familienmitgliedern in Immobilien investiert. Hindernisse gibt es
kaum. Das ostafrikanische Land ist bekannt für seine laxen
Bankengesetze und notorische Korruption. Kenia ist in diesem
Fall allerdings in bester Gesellschaft: Djibouti, die Vereinigten
Arabischen Emirate, Dubai und selbst Südafrika gelten
362 Geiseln genommen
Zwei kleine Motorboote rasen um einen Frachter, irgendwo im
Indischen Ozean. Piraten feuern auf das Handelsschiff, das
Schüttgut transportiert, Fenster auf der Brücke gehen zu Bruch,
ein Rettungsboot wird zerstört. Zweimal gelingt es den
Angreifern, längsseits zu gehen, die Piraten versuchen, Leitern
über die Reling zu werfen. Der Kapitän verhindert das durch
Ausweichmanöver. Irgendwann lassen die Angreifer ab und
kehren zu ihrem in Sichtweite fahrenden Mutterschiff zurück,
ohne das sie mit ihren kleinen Skiff-Booten nicht so weit auf
hoher See, 460 Seemeilen nordöstlich der Insel Socrota,
operieren könnten. Geschichten dieser Art erzählt der „Live
Piracy Report“ des internationalen Marinebüros in Kuala
Lumpur Woche für Woche. Oft erzählen sie von
Handelsschiffen, die nochmal davonkommen, immer wieder
aber auch von Kaperungen. Allein in den ersten fünf Monaten
dieses Jahres gab es 139 Angriffe vor Somalia, 21 Kaperungen,
362 Geiseln wurden genommen, sieben Seeleute getötet. Im
ganzen Jahr 2010 wurden 220 Angriffe registriert.
26
Piraten
Eine sonderbare, einzigartige Koalition versucht vor dem
Horn von Afrika, die Epidemie aufzuhalten. Kriegsschiffe aus
aller Welt, aus Ländern, die teils Partner sind, teils aber auch
Rivalen oder gar verfeindet: China und Südkorea, die
Vereinigten Staaten, Iran und Saudi-Arabien. Pakistan und
Indien, Russland und Deutschland, die Niederlande,
Frankreich, Großbritannien. Enge Verbündete, Länder der Nato
und Europäischen Union, stimmen sich miteinander ab, haben
gemeinsame Verfahren, teilen sich die Seeräume auf, wer
patrouilliert im Golf von Aden, wer auf welchen Routen im
Indischen Ozean, wer eskortiert einen Schiffkonvoi durch die
bedrohten Gewässer. Dennoch fahren sie in verschiedenen
Operationen, mit unterschiedlichen Führern und
unterschiedlichem Mandat: Die EU unter dem Etikett „Atalanta“,
die Nato zuletzt mit einer Operation namens „Ocean Shield“,
außerdem eine Koalition der Willigen unter amerikanischer
Führung (Combined Task Force 151). Etwa alle zwei Monate
treffen sich im Golfstaat Bahrein Abgesandte der beteiligten
Nationen zu „Shared Deconflicting Meetings“.
Wer wissen will, was dort besprochen wird, muss sich mit dem
16. Mai beschäftigen. Drei Zwischenfälle wurden damals
gemeldet, bei allen dreien haben amerikanische Kriegsschiffe
eingegriffen. Soldaten der Fregatte „Stephen W. Groves“, unter
Nato- Kommando, enterten nach kurzem Feuergefecht ein
Mutterschiff. Von der Besatzung des taiwanesischen
Fischtrawlers, 14 Mann, die im März 2010 von Piraten
überwältigt wurden, fanden die Soldaten an Bord nur noch
zwei, beide verletzt, der Kapitän wurde tot aufgefunden. Die
Piraten wurden an der somalischen Küste abgesetzt. Am
selben Tag kam der Zerstörer „Bainbridge“ einem Frachter im
Golf von Aden zur Hilfe. Der Angriff war fehlgeschlagen, die
Piraten schon wieder auf ihr Mutterschiff zurückgekehrt, ein erst
wenige Tage zuvor gekapertes mittelöstliches Handelsschiff.
Die Amerikaner verhandelten mit den Piraten, bekamen die
Seeleute frei und ließen die Piraten davonziehen. Ebenfalls am
16. Mai stand der amerikanische Zerstörer „Bulkeley“, er
gehörte zu einer Flugzeugträgergruppe der Anti-TerrorOperation „Enduring Freedom“, im Golf von Oman dem mit
Rohöl beladenen Tanker „Artemis Glory“ (deutscher Reeder,
panamaische Flagge) bei. Der vorausgeschickte
Bordhubschrauber schoss auf ein Boot der Piraten, das mit vier
Männern den Tanker angriff, und zerstörte es. Die Piraten
wurden getötet.
Der Umfang der Summen lässt sich nur erahnen
Von Festnahmen, Auslieferungen, Gerichtsverfahren, davon,
dass Gefangene auf den Kriegsschiffen untergebracht werden,
bis sie in einem Land abgeladen werden können, das bereit ist,
ihnen den Prozess zu machen – davon ist kaum noch die
Rede. Kenia wäre so ein Land, das sogar ein entsprechendes
Abkommen mit der EU hatte. Doch Nairobi zeigt den
Piratenjägern die kalte Schulter. Es gelingt nicht einmal, den
Piraten den Geldhahn abzudrehen. Das war die Hoffnung derer,
die dem Hinweis der Militärs folgten, dass dem Problem auf
See nicht beizukommen sei, trotz der Koalitionen und
Kriegsschiffe. Westliche Geheimdienste wollten dem Geld der
Piraten folgen und die Kanäle verstopfen, wie die nach
Eastleigh. Doch auch das ist einfacher gesagt, als getan.
27
Piraten
In Somalia gibt es keine einzige Bank. Cash ist König.
Transferiert wird das Geld trotzdem um die ganze Welt, über
das sogenannte Hawala-System, das auf Ehre und Vertrauen
basiert. Man zahlt in Somalia eine bestimmte Summe an
einen Schleuser, der ruft seinen Geschäftspartner am anderen
Ende der Welt oder gleich nebenan in Kenia an, der die
Summe an den Empfänger auszahlt. In regelmäßigen
Abständen macht sich ein Kurier mit dem Bargeld auf den
Weg, oder das Geld wird beim nächsten Geschäft in
umgekehrter Richtung verrechnet. Auf diese Weise kommt
auch das Geld aus Somalia nach „Little Mogadischu“ in
Nairobi. Das Hawala-System hat die somalische Gesellschaft
während der schlimmsten Jahre des Bürgerkrieges
buchstäblich am Leben erhalten, weil die geflohenen
Familienmitglieder nur so Geld aus dem Ausland schicken
konnten. Welche Summen im Geschäft mit den Piraten um
den Globus bewegt werden, lässt sich nur ahnen. Sie
hinterlassen weder schriftliche noch elektronische Spuren.
Niemand kann deshalb auch genau sagen, wie hoch die
Lösegelder sind, die in Umlauf gebracht werden, auch
deshalb, weil ein großer Teil des Geldes in Somalia selbst
investiert wird. Eine Piratengruppe aus Xarardheere
beispielsweise soll nach Erkenntnissen westlicher Dienste
ganz groß in den Waffenhandel eingestiegen sein. Die Piraten
kaufen die Waffen in Jemen, bringen sie über das Meer nach
Puntland und werfen sie in Mogadischu auf den Markt.
Schmiergelder für die lokalen Politiker
Die Reeder finanzieren auf diese Weise den Enterhaken, mit
dessen Hilfe ihre Besatzungen malträtiert werden. Sie
bezahlen immer mehr, nicht nur Lösegeld – auch die Umwege
der Schiffe, die höheren Versicherungsprämien,
Sonderzulagen für die Mannschaften und schnellere (und
teurere) Frachter kosten Geld. Die Kosten, die durch die
Piraterie entstehen, werden auf sieben bis zwölf Milliarden
Dollar im Jahr geschätzt. Die dänische Reederei Maersk Line,
eine der größten der Welt mit 2000 Passagen pro Jahr im
Indischen Ozean, gab neulich bekannt, dass die Piraterie im
Indischen Ozean das Unternehmen im vergangenen Jahr 100
Millionen Dollar gekostet habe, in diesem Jahr dürften es 200
Millionen werden.
Die Gestalten, die mit Fieberglasbooten riesige Schiffe
erbeuten, kassieren bis zu 10.000 Dollar pro Kopf, für sie ist
das ein Vermögen, im Piratengeschäft sind das Peanuts.
Bestenfalls 30 Prozent des Lösegeldes gehen an die Piraten,
haben die Vereinten Nationen nach Interviews mit gefangen
genommenen Seeräubern herausgefunden, wobei mit Piraten
in diesem Fall der gesamte Clan gemeint ist. Weitere zehn
Prozent des Lösegeldes gehen diesen Ermittlungen zufolge
an landgestützte Milizen. Sie schützen die somalischen
Piratennester vor unliebsamer Übernahme durch
Konkurrenten. Bei den Milizen soll es sich häufig um die
radikal-islamischen Kämpfer der al Shabaad handeln. Noch
einmal zehn Prozent müssen an diverse Clanführer abgeführt
werden, die es erlauben, dass ein gekapertes Schiff an
28
Piraten
Sicherheitsfirmen verdienen prächtig
Vierzig Prozent jedes Lösegeldes aber gehen an Financiers
im Ausland, die einerseits die Piraten finanzieren, andererseits
die Dividende der Investition kassieren. Nach einem Bericht
der Tageszeitung „Toronto Star“ investieren viele der mehr als
100.000 in Kanada lebenden Somalier lieber in „Joint
ventures“ mit den Piraten, als ihr Geld auf die Bank zu bringen
– die Rendite ist unschlagbar. Da wird Ausrüstung in Form von
moderner Kommunikations- und Ortungstechnik sowie Waffen
und Booten vorfinanziert, und wenn das Lösegeld bezahlt
worden ist, wird der Gewinn über das Hawala-System
umgehend in bar zurücktransferiert. Westliche Ermittler sind
sicher, dass es auch in Europa, zum Beispiel in Schweden, wo
eine große somalische Gruppe lebt, ähnlich zugeht.
Wer sonst noch prächtig an den somalischen Piraten verdient,
sind die zahllosen Sicherheitsfirmen, die für die Reedereien
die Verhandlungen führen und das Lösegeld überbringen.
Führend in diesem Geschäft sind britische und
südafrikanische Firmen, die meist von London aus agieren
und auf den kenianischen Manda- und Pate-Inseln unweit der
somalischen Grenze kleine Flugzeuge und leistungsstarke
Schnellboote für die
Lösegeldübergabe bereithalten. Wie viel damit zu verdienen
ist, wissen nur die Firmen und die Reeder, die sich in
Schweigen hüllen. Dass dieser Geschäftszweig aber
ausgesprochen lukrativ sein muss, zeigt das Beispiel von Erik
Prince, dem Gründer und ehemaligen Chef der berühmt-
berüchtigten amerikanischen Söldnerfirma Blackwater. Prince
ist jetzt in Somalia zugange, zusammen mit einer
südafrikanischen Sicherheitsfirma namens „Saracen
International“. Eine der Spezialitäten des Unternehmens:
Lösegeldübergaben.
Ein überraschendes Ergebnis
Für die Sicherheitsfirmen tut sich aber noch ein ganz neues
Geschäftsfeld auf. Vor Monaten lehnten Schifffahrtsverbände
Waffen an Bord von Handelschiffen noch ab. Jetzt bahnt sich
eine Wende an. Die International Chamber of Shipping (ICS),
ein Verband, der achtzig Prozent der Welthandelsflotte vertritt,
erklärte im Februar dieses Jahres das Anheuern von
Sicherheitsdiensten zur Angelegenheit der Schiffsbetreiber,
sofern der Flaggenstaat und die Versicherer zustimmen. Das
war ein Dammbruch. „Die katastrophale Situation am Horn
von Afrika erweist sich als El Dorado privater
Sicherheitsdienste“, sagt der Hamburger Seerechtler Wilm
Steingröver. Viele Reeder aber gerieten damit vom Regen in
die Traufe. „Es muss geklärt werden, ob diese Firmen über
Erfahrung im maritimen Einsatz verfügen, ob sie die Gesetze
des jeweiligen Flaggenstaats kennen und ob sie
unterscheiden können zwischen einem Kampfeinsatz und
einer angemessenen Notwehrsituation. Bei ehemaligen
Söldnern und Milizionären habe ich da meine Zweifel.“
29
Piraten
Schiffe unter deutscher Flagge tun sich damit ohnehin schwer. Es
gilt das Recht des Flaggenstaates. „Deutsches Recht verbietet das
Mitführen automatischer Waffen auf Schiffen“, sagt Steingröver, „es
sind maximal halbautomatische Jagd- und Sportwaffen sowie
ehemalige Kriegswaffen von eher musealem Charakter
genehmigungsfähig. Hält sich ein Reeder an die Gesetze, ist der
von ihm engagierte Sicherheitsdienst den Piraten an Feuerkraft
womöglich unterlegen; engagiert er adäquat bewaffnetes Personal,
macht er sich womöglich strafbar.“
Seit Mitte Mai hat sich die Schifffahrt Richtlinien über die
Verwendung von privaten, bewaffneten Sicherheitsleuten an Bord
von Handelsschiffen gegeben – die „Industry Guidelines for the Use
of Private Maritime Security Contractors“ des internationalen
Schifffahrtsverbands. Darin wird vorgeschrieben, wie
Sicherheitsdienste auszuwählen sind. Und es wird auf ein
Hauptrisiko hingewiesen: Die Zusammenarbeit von
Sicherheitsfirmen mit „freischaffenden Kräften“, von denen nicht alle
die Autorität eines Kapitäns anerkannten. Der Sicherheitsausschuss
der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation IMO machte sich
kurz darauf die Richtlinien zu eigen: Die Sitzung des Aussschusses
endete am 20. Mai mit einem überraschenden Ergebnis, dass die
„Guidelines“ Grundlage für die weitere Arbeit der IMO seien. „Das
bedeutet, dass die Flaggenstaaten nun als Zwischenlösung
Richtlinien für den Einsatz von bewaffnetem Sicherheitpersonal an
der Hand haben, sofern ihre Gesetzgebung dies zulässt“, sagt Giles
Noack, Leitender Sicherheitsberater des internationalen
Schifffahrtsverbands. Offen sei noch die Frage, wie Waffen an Bord
gebracht werden können. „Einige Küsten- und Hafenstaaten haben
hier Bedenken angemeldet.“
Auch Deutschland rüstet auf
Deutschland lehnt private bewaffnete Sicherheitsdienste für seine
Schiffe derzeit noch ab. Für deutsche Reeder heißt das im Zweifel:
Ausflaggen. Die Kosten für die Sicherheitsdienste sind allemal
niedriger als die Kosten einer Katastrophe. Für ein Vierer-Team
werden pro Fahrt zwischen 45.000 und 65.000 Euro gezahlt. Nach
der spektakulären, als Film festgehaltenen Rückeroberung ihres
Containerfrachters „Taipan“ durch holländische Soldaten verließ
deshalb die Hamburger Reederei Komrowski die deutsche Flagge.
Die „Taipan“ fährt seither unter der Flagge Liberias, weil die
Reederei bewaffnete Sicherheitsleute an Bord des Schiffes
einsetzen wollte. Die Reederei Offen, die ebenfalls auf Bewaffnung
setzt, lässt ihre Tanker unter britischer Flagge fahren. Maersk Line
hat vor kurzem einen ehemaligen Offizier für
Sicherheitsmaßnahmen engagiert. Doch auch Deutschland rüstet
auf. Die Marine hat neue Soldaten ans Horn von Afrika geschickt.
Wie weit ihre Befugnisse gehen, darüber ist in Berlin
Widersprüchliches zu hören. Mal klingt es so, als sollten sich die
Leute bloß an Klima und Sitten gewöhnen, mal werden sie als
Kommandos dargestellt, die schon zu einem Entermanöver gegen
Widerstand bereit wären. Kürzlich sagte der Chef des
Einsatzführungsstabs, Konteradmiral Krause, der für die deutschen
Einsätze maßgebliche europäische „Atalanta-Operationsplan werde
derzeit überarbeitet und an den der Nato angeglichen. Die
deutschen Soldaten dürften deshalb an robusteren Enteraktionen
teilnehmen wie denen vom 16. Mai. Es sind Kampfschwimmer aus
Eckernförde.
Dies ist ein Ausdruck aus www.faz.net.
30
Piraten
Zahl des Tages: 65 Mio. Dollar
Das Beratungsunternehmen Maritime & Underwater Security Consultings schätzt, dass im ersten Quartal 2011 an Piraten 65 Mio.
Dollar Lösegeld gezahlt wurde. Die durchschnittliche Summe betrug 4,6 Mio. Dollar.
FTD.de 13.05.2011
31
Sanktionen
FTD.de 10.07.2012, 12:22
EU-Sanktionen:
Asiatische Länder haben sich den Sanktionen nicht
angeschlossen und importieren weiter Öl aus dem Iran. Dazu
gehören Japan, China und Indien. Doch die Tankerreeder
dieser Länder können nicht mehr auf europäische Versicherer
zurück greifen. Das ist schmerzlich für sie, weil viele der
Schiffshaftpflichtversicherer oder Protection and IndemnityClubs (P&I) in London oder Skandinavien sitzen. Die P&I
Clubs sind Schiffsversicherungsvereine, die sich in der
International Group (IG) mit Sitz in London
zusammengeschlossen haben. Sie decken rund 90 Prozent
der weltweiten Tankflotte ab und schützen Reeder vor
Schäden aus Kollisionen oder Ölverschmutzungen.
Deckungsverbot für Iranöl trifft europäische
Versicherer
Seit dem 1. Juli dürfen europäische Versicherer keine Tanker
mit iranischem Öl versichern. Das trifft nicht nur Iran sondern
auch die Assekuranz. Die Deckung der Tanker werden
staatliche Gesellschaften oder iranische Unternehmen
übernehmen.
von Patrick Hagen
Europäische Schiffsversicherer, die bislang den Weltmarkt
beherrschen, verlieren zumindest für die kommenden Monate
bedeutende Geschäftsanteile an staatliche asiatische
Anbieter. Das ist das Ergebnis von EU-Sanktionen, die es
europäischen Unternehmen verbieten, Tanker mit iranischem
Öl zu versichern. Das Verbot gilt seit dem 1. Juli. Mit den
Sanktionen wollen USA und EU das Land im Atom-Streit zum
Einlenken bringen. Japan hat bereits eine Staatsdeckung für
Tanker beschlossen, die iranisches Öl importieren. Auch die
indischen Reeder fordern einen solchen Schritt. "Die Strecke
zwischen Indien und Iran ist nur sehr kurz, und in den
vergangenen zehn Jahren gab es praktisch keine Schäden",
sagte Sabyasachi Hajara, Chef von Indiens Staatsreederei
Shipping Corporation of India gegenüber der
Schifffahrtszeitung Lloyd's List.
Länder, die weiter Öl aus dem Iran importieren wollen,
müssen Alternativen finden. Japanische, chinesische oder
indische Versicherer dürfen zwar Deckung geben, private
Gesellschaften können aber nach Ansicht von Experten die
nötigen Versicherungssummen nicht stemmen. Das liegt
daran, dass sie keine Risiken aus Iran-Geschäften an
europäische Rückversicherer weitergeben können.
Bislang ist Japan das einzige Land, das eine staatliche
Versicherung bereitstellen will. Die Deckung beträgt bis zu 7.6
Mrd. Dollar pro Schiff - eine stolze Summe, die aber
angesichts der möglichen Belastungen durch
Ölverschmutzung keineswegs zu hoch ist.
32
Sanktionen
Südkorea, das eine staatliche Deckung ablehnt, kündigte an,
die Iran-Ölimporte einzustellen. Die Regierung begründete
den Schritt damit, dass Südkorea vollständig von
europäischen Versicherern abhängt. Indien will sich Öl mit
iranischen Tankern liefern lassen, die von dortigen
Gesellschaften versichert werden.
Das wird aber nicht im alten Umfang möglich sein, da die
iranischen Tanker-Kapazitäten begrenzt sind. Europäische
Schiffsversicherer geben sich entspannt, was die Folgen der
Sanktionen für ihr Geschäft angeht. Starke Verschiebungen
von europäischen zu asiatischen Versicherern als Folge der
Sanktionen erwarten sie nicht. "Die Deckung durch die
International Group ist zu wichtig, als dass ein Reeder es sich
leisten könnte, sein ganzes Geschäft dort abzuziehen", sagt
der Schifffahrtsexperte eines großen europäischen
Versicherers.
Denn nur Reeder, die eine Versicherung durch ein IG-Mitglied
vorweisen können, bekommen Transportaufträge der großen
Ölgesellschaften. Auch Hans-Christoph Enge vom Bremer
Assekuradeur Lampe & Schwartze sieht diese Gefahr nicht:
"Ich sehe nicht, dass massiv Kunden nach Asien abwandern,
weil europäische Anbieter keine Deckung für Iran-Geschäfte
bieten können."
33
ACR
WSJ.com BUSINESS April 20, 2012, 6:21 a.m. ET
Insurance Co. Japan's largest life insurer, Nippon Life
Insurance Co. last year bought a 26% stake in India's
Reliance Life.
By ALISON TUDOR in Hong Kong and CHUN HAN WONG in
Singapore
More Asian insurance deals are in the pipeline. First-round
bids for ING Groep NV's Asian life-insurance arm are due by
mid-May, according to one person familiar with the matter.
Marubeni's investment comes as reinsurance rates are
moving higher following last year's tsunami in Japan and
flooding in Thailand, which hit many insurers hard.
Marubeni to Buy Stake in Singapore
Reinsurer ACR
Japanese trading house Marubeni Corp. is buying a roughly
22% stake in pan-Asian reinsurer ACR Capital Holdings Pte.,
in a deal that would give the Japanese company a foothold in
Asia's growing reinsurance market.
Marubeni offers insurance broking and risk consulting services
to Japanese firms, mainly in the electricity, infrastructure and
energy sectors. Last year, the group set up a reinsurance
brokerage firm in Singapore. It already has similar units in
Tokyo and London.
Marubeni, with headquarters in Tokyo, will pay $245 million for
a 22% stake in reinsurer ACR Capital.
Singapore-based ACR didn't disclose any financial details in
its statement on Friday, however two people familiar with the
matter said that Marubeni would pay about ¥20 billion ($245
million).
"This investment enhances the capabilities of our existing
reinsurance-related businesses operating in Tokyo, Singapore
and London," said Hikaru Minami, a Marubeni executive
officer, in the statement.
Japanese companies have been investing heavily across Asia
in recent months, driven by the desire to expand outside their
own lackluster domestic economy amid a strong yen.
In the insurance sector alone Japan's Mitsui Sumitomo
Insurance Co. acquired a 50% stake in the life-insurance unit
of Indonesian conglomerate Sinar Mas Group and earlier this
month bought a 26% stake in India's Max New York Life
34
ACR
ACR has a presence in Malaysia, United Arab Emirates and
offices in Hong Kong, India, Japan, South Korea, Taiwan, and
Vietnam. The firm focuses on reinsurance in areas such as
aviation, marine, energy and engineering projects across Asia.
Barclays PLC advised ACR with Marubeni's investment. The
deal is likely to be completed in May, an ACR spokeswoman
said.
The reinsurer was established in 2006 with investments from
the British private-equity firm 3i and Malaysia's sovereign
wealth fund Khazanah Nasional Bhd. They remain
shareholders along with Singapore state-investment firm
Temasek Holdings Pte.
35
Amlin
"Should reinsurers fear the capital markets
influx?"
Catastrophe reinsurance was the strongest area of rate
growth.
Ben Dyson
This story is brought to you by Insurance Times
The group also incurred no major catastrophe losses, while
reinsurance rates increased significantly at the start of the
year and slowed by the end of H1 2012.
Amlin swings back to £169m profit in H1 2012
20 August 2012 |By Newsdesk
The insurer continued to see an improvement in its UK
commercial business, particularly in commercial motor – a
trend it expects to continue for the next year.
Lloyd’s insurer boosted by underwriting profit and limited
catastrophe activity
Gross written premium climbed 19.8% to £1.8bn in H1 2012
(H1 2011: £1.5bn).
Amlin swung back to profit during the first half of 2012 on the
back of improved underwriting conditions and limited
catastrophes.
Amlin London reported GWP of £782.4m in the first half of
2012 (H1 2011: £679.2m), Amlin UK £227m (H1 2011:
167.4m) and Amlin Bermuda £256m (H1 2011: £249.7m).
The Lloyd’s insurer posted net income of £169m for the six
months to 30 June compared to a net loss of £151.5m for the
same period in 2011. Amlin suffered its biggest losses since
2001 last year.
The group combined ratio dropped below 100% to 84% for the
first half of the year (H1 2011: 122%).
Underwriting contributed a £153.8m pre-tax profit, of which
£58.4m and £97.1m was generated by Amlin London and
Amlin Bermuda respectively.
More than 80% of Amlin’s portfolio achieved rate increases,
with an average rise of 4.2% and a renewal retention rate of
86% for the period versus 0.3% and 83% last year.
36
Amlin
Reserve releases totalled £53m for H1 2012 (H1 2011:
£36.8m), mainly from Amlin London and Amlin European
Insurance, largely due to favourable claims development.
Amlin chief executive Charles Philipps said: “This is a
welcome return to profit and the strength of our underwriting
result underlines the quality and diversity of our business. The
improving trading environment is creating many opportunities
for profitable growth, for which we have both the capital and
the underwriting capability to take advantage.”
The board declared an interim dividend of 7.5 pence per share
for H1 2012 (H1 2011: 7.2p per share), up 4.2%. It will be paid
on 4 October 2012 to shareholders registered by the close of
business on 7 September 2012.
37
Amlin
FT.com Last updated: August 20, 2012 5:18 pm
However, Joy Ferneyhough, analyst at Espírito Santo, warned:
“This ratio is driven by a significant reserve release of £18m,
which implies an underlying combined ratio of 106.6 per cent.”
“They probably bit off a bit more than they could chew” with
the acquisition, she added. The signs of improvement at ACI
came as Amlin became the latest Lloyd’s insurer to swing
back into profit in the six months to June 30.
Amlin’s ACI arm on ‘road to recovery’
By Alistair Gray and Jennifer Thompson
Amlin said “lessons have been learnt” from the Lloyd’s of
London insurer’s troublesome acquisition of a business it
bought three years ago from the bailed-out financial services
group Fortis.
The FTSE 250 company, which bought ACI for €350m to give
it a better foothold in Europe, has acknowledged the
performance of the Netherlands-based insurer has been poor.
The company suffered a pre-tax loss of £192m in the same
period last year, as its international presence left it exposed to
natural disasters including the earthquake in New Zealand and
the Japanese earthquake and tsunami.
But Amlin, whose former chairman Roger Taylor was
replaced by Richard Davey in May, said on Monday the
business was now on the “road to recovery” with a
“strengthened management team”.
But the group on Monday disclosed a pre-tax profit of
£184.5m, as gross premiums written rose a fifth year on year
to £1.81bn. Amlin increased the interim dividend 4.2 per cent
to 7.5p a share.
The combined ratio of Amlin’s continental European business,
which includes ACI and an operation in France, came in at 98
per cent in the first half of the year. This meant it paid out 98p
in claims and expenses for every £1 it took in premiums and is
an improvement from a lossmaking 118 per cent in the same
period a year ago.
Amlin also said it pushed through price increases across 80
per cent of its book during the period, with an average rise of
4.2 per cent.
The increases were led by catastrophe reinsurance, up 10 per
cent in the US and 16 per cent across the rest of the world,
and UK commercial motor insurance, up 10 per cent.
38
Amlin
Charles Philipps, chief executive, said: “We wouldn’t expect to
see that happen again unless there was a reaction to further
major events.”
But he added: “We wouldn’t expect the rate increases that
we’ve achieved to fall off a cliff in the short term.”
He said rates have been broadly flat at Amlin’s Marine unit
and have “tended to flatten out” at Amlin’s Europe business.
Diluted earnings per share were 33.7p for the period,
reversing a loss per share of 30.7p.
Shares in Amlin rose 2.3 per cent to 390p.
39
Amlin
FT.com LOMBARD Last updated: August 20, 2012 8:46 pm
...
By Jonathan Guthrie
...
Profits of doom
Insurers active in the Lloyd’s of London market have a finely
balanced relationship with catastrophes. Returns there
depend on death and destruction occurring frequently enough
for people to insure against them eagerly, but not so often that
payouts routinely outweigh premiums.
property, motor and casualty insurance, boasts an annualised
return on equity of 24 per cent, comparing well with a long-run
target of 15 per cent and a cost of capital of 10 to 11 per cent.
The business believes rates are at historic highs across a
range of risk categories. But bears fret these will struggle to
maintain momentum without such catalysts as a rough US
hurricane season. To them Amlin’s share price looks
expensive. The stock is trading at 1.5 times 2012 net tangible
assets as estimated by Oriel, against an industry average of
1.3 times. ...
The trade-offs are nicely illustrated by Amlin, which has just
announced first-half pre-tax profits of £184.5m. That
compared with a £192.3m loss in the same period of 2011,
which featured a tsunami in Japan and an earthquake in New
Zealand.
A lack of disasters this year is not the only reason for an
improvement that has been registered by other wholesale
insurers such as Beazley and Catlin. Amlin was able to raise
average rates by 4.2 per cent, with catastrophe reinsurance
renewals costing 9.6 per cent more in the US and 16.2 per
cent internationally.
That represents a reboot, albeit falling short of increases
across the industry after terrorist attacks on the US in 2001
and hurricane Katrina in 2005. Amlin, which also deals in
40
Beazley
FT.com July 20, 2012 10:40 pm
Beazley reported a pre-tax profit of $112.9m compared with a
$24.2m loss a year earlier, when insurers were hit by floods in
Australia and earthquakes in Japan and New Zealand.
Even after enduring one of the costliest years on record for
natural catastrophes, however, insurers have managed to
push through only modest premium increases outside loss- affected regions.
Beazley sees advantage in natural disasters
By Alistair Gray, Insurance Correspondent
Insurance companies might actually benefit from a big
hurricane season in the US because the storms could allow
them to raise prices, the chief executive of one of the biggest
Lloyd’s of London underwriters has acknowledged.
The sector remains well capitalised, in part because the years
preceding 2011 were relatively benign, while weak expected
returns available in other asset classes are attracting capital to
insurance. This means that if an insurer tries to increase
prices, rivals are willing and able to undercut it.
Although the destruction would force insurers to make hefty
payouts, Andrew Horton of Beazley said it was possible that
cutting the supply of capital could give the sector a boost
in the long-run. Asked to what extent the insurance industry
could financially benefit from an active hurricane season in the
US Mr Horton said: “That’s a really tough one I think.
“I don’t think anyone necessarily wants to see catastrophes,”
he said, but added: “If you can have an event that was not a
tragic event, that took a lot of capital out of the industry, that
would be positive for rates going forward. “If you look at it from
that point of view ... would it be good for the industry to have
that? Possibly.”
Still, Beazley managed to increase rates by 3 per cent across
all its lines of business and by 5 per cent in “catastrophe
exposed” areas during the first half. However, Mr Horton
added: “If there are no catastrophic losses this year, we
probably won’t get another 5 per cent when we renew them
next year.” The company wrote $650.8m worth of premiums,
after reinsurance costs, in the six months to June 30
compared with $635.5m a year earlier.
Mr Horton’s apparently counter-intuitive comments came as
the FTSE 250 insurer kicked off insurers’ interim results
season by disclosing it had returned to profit in a first half
marked by a lack of costly disasters.
41
Beazley
Diluted earnings per share were 11.8p against losses of 1.7p
while net assets per share improved from 123.8p to 142.9p.
Beazley also plans to increase its interim dividend from 2.5p to
2.7p.
The company last year expressed interest in buying rival
Hardy Underwriting, which was acquired by US insurer CNA
Financial.
Mr Horton said Beazley was eyeing other acquisitions but
none were imminent. Beazley shares rallied 4.7 per cent to
159.7p.+
42
Catlin
FT.com August 6, 2012 6:48 pm
two years,” said Mr Catlin. “You want to be as vanilla and as
short as you can be, avoiding unnecessary credit risk.”
Catlin struggles to generate returns
By Duncan Robinson
The group’s underwriting business proved more successful,
recording a record net underwriting contribution of $443m, up
from a $91m loss in the first half of 2011 after the tsunami in
Japan knocked the insurer’s bottom line. Gross premiums
written for the first half of 2012 also increased 12.3 per cent
year on year to $3bn.
A catastrophe-free start to the year helped Catlin Group
overcome historically low interest rates as the insurer
struggled to make decent returns from its investments.
Catlin’s total investment return fell to 2 per cent on an
annualised basis from 3 per cent for the same period last year,
as low and even negative interest rates on “risk-free assets”
such as US and German sovereign debt weighed on the
group.
Despite a lack of big catastrophes, Catlin was hit by two large
single-risk losses worth a total of $52m, including the Costa
Concordia cruise ship disaster, which ran aground off the
coast of Italy earlier this year.
Stephen Catlin, chief executive of the Lloyd’s of London
insurer, said: “We would have liked to have seen some returns
on our investment. The risk-free rate is pretty much
unprecedented – and it looks like it’s here to stay.”
The other charge came from an explosion and fire at a
synthetics factory in Thailand in May.
The two accidents added 3.4 percentage points to the group’s
loss ratio, which fell to 51.6 per cent from 85 per cent in 2011.
“We can’t control large and serious losses – they happen,”
said Mr Catlin.
The group’s total investment return fell more than a quarter to
$87m. Catlin would not take on more risk to boost its returns,
according to its chief executive. “Some people think that now
is the time to take on risk – I don’t get that. You want [assets
with] short-duration and high-liquidity.”
The insurer has no holdings of peripheral eurozone sovereign
debt. “We have been out of these sovereign debts for nearly
43
Catlin
The group’s attritional loss ratio, which excludes one-off
catastrophes and provides an underlying look at the group’s
loss ratio, remained steady at 50 per cent.
Earnings per share rose to $0.53 from a $0.64 loss in the first
half of 2011. Profit before tax rose to $231m compared with a
$201m loss in the first half of 2011 as the net tangible assets
per share rose 16.3 per cent year on year to 400p.
The insurer increased its dividend 6 per cent to 9.5p. Shares
in Catlin, which has its headquarters in Bermuda, closed up
2.6 per cent to 443p.
44
Hannover Rück
FTD.de 03.05.2012, 13:18
Höhere Prämien:
zufrieden. Eine Prognose für das volle Jahr will das
Unternehmen aber nicht abgeben - schließlich steht
Mehrheitsbesitzer Talanx möglicherweise kurz vor einem
Börsengang. Da können Aussagen über die künftige
Entwicklung eines Unternehmens rechtlich problematisch
sein. "Wir haben uns entschlossen, keine Vorhersage zu
machen", sagte Finanzchef Roland Vogel. "Wir erwarten aber
ein gutes Geschäftsjahr."
Hannover Rück profitiert von weniger
Großschäden
Der zur Talanx gehörende Rückversicherer meldet mehr
Umsatz und Gewinn für das erste Quartal 2012. Die Preise
steigen, die Großschadenbelastung sinkt. Ein weiterer
positiver Faktor: Weniger krisenbedingte Selbstmorde in den
USA.
von Herbert Fromme
Hoch zufrieden ist Vogel mit dem Kapitalanlageergebnis von
357 Mio. Euro nach 316 Mio. Euro, das entspricht einer
Durchschnittsrendite auf Jahresbasis von 5 Prozent. In Aktien
ist Hannover Rück kaum engagiert. "Das wird sich erst
ändern, wenn die Volatilität der Märkte reduziert ist", sagte
Vogel. "Ich erwarte nicht, dass wir 2012 wieder groß
einsteigen."
Der weltweit drittgrößte Rückversicherer Hannover Rück hat
im ersten Quartal 2012 261 Mio. Euro verdient, fünf Mal soviel
wie die 52 Mio. Euro im Vorjahr. 2011 war von schweren
Katastrophen gekennzeichnet, vor allem den Erdbeben in
Japan und Neuseeland, 2012 ist es dagegen bislang eher
ruhig bei den Naturereignissen. Der Umsatz stieg um 11,7
Prozent auf 3,51 Mrd. Euro. Preiserhöhungen in den USA,
Australien, Japan und anderen von schweren Schäden
betroffenen Ländern halfen dabei kräftig mit. In Deutschland
gab es vor allem in der Autoversicherung höhere Raten.
Kommt es zu einer raschen Zinserhöhung, muss die
Hannover Rück auf ihre festverzinslichen Anleihen
abschreiben. Ein Prozentpunkt Zinserhöhung - 100
Basispunkte im Finanzjargon - machen 800 Mio. Euro aus.
"Wir haben zurzeit stille Reserven von 1,3 Mrd. Euro", sagte
Vogel. Die müsse man dagegen rechnen. Außerdem halte der
Rückversicherer viele Papiere bis zur Endfälligkeit, sodass
Wertverluste nicht unbedingt ins Ergebnis gingen.
Allerdings ist die Aussagekraft von Quartalszahlen bei
Versicherern und Rückversicherern eher gering, denn ihr
Geschäftsmodell ist auf den langfristigen Risikoausgleich
angelegt. Dennoch zeigte sich Unternehmenschef Ulrich
Wallin mit dem "außerordentlich guten Ergebnis" sehr
45
Hannover Rück
Für das vor Italien verunglückte Kreuzfahrtschiff Costa
Concordia muss die Hannover Rück 90 Mio. Euro zahlen,
davon erstatten andere Rückversicherer ihr 45 Mio. Euro.
Nach Angaben des Unternehmens kostet "der größte
Transportschaden, den wir je gesehen haben" den gesamten
Markt rund 1 Mrd. Dollar (0,8 Mrd. Euro).
Entspannung gibt es für den Rückversicherer in der
Rückdeckung von Lebensversicherungsrisiken. In den USA
hatte es in den vergangenen Jahren eine
überdurchschnittliche Suizidquote bei gut verdienenden
Amerikanern gegeben, die durch die Finanzkrise gebeutelt
waren. "Da lag die Sterblichkeit über unseren Annahmen",
sagte Vogel. 2012 habe sich das Bild wieder geändert. "Im
ersten Quartal sind die Todesfälle, die wir erwartet haben, so
nicht eingetreten."
Auf der heutigen Hauptversammlung will das Unternehmen
seine Rechtsform von einer Aktiengesellschaft zu einer
Societas Europaea ändern. Damit würde auch die Verlegung
des Sitzes in ein anderes EU-Land erleichtert, hatte das
Unternehmen schon 2011 diesen Schritt begründet.
46
Hannover Rück
3. Mai 2012 Handelsblatt
KEINE KATASTROPHEN
Zahlen. Die Belastungen aus Großschäden summierten sich
im Auftaktquartal nur auf 60,6 (572,1) Millionen Euro. „Größtes
Einzelereignis war die Havarie des Kreuzfahrtschiffes Costa
Concordia im Mittelmeer.“ Das kostete die Niedersachsen 45
Millionen Euro. Die Branche muss insgesamt für rund eine
Milliarde Dollar geradestehen. Es ist damit der größte
Schaden in der Geschichte der Schifffahrt. „Im zweiten Quartal
gab es bisher noch keine Großschäden“, sagte Finanzchef
Roland Vogel.
Gewinnsprung für Hannover Rück
Für die Rückversicherer war es bisher ein ruhiges Jahr: Weil
große Naturkatastrophen ausblieben, legt auch die Hannover
Rück einen deutlichen Gewinnsprung hin. Auch die Aussichten
sind optimistisch.
Hannover Kaum Belastungen durch Großschäden und mehr
Einnahmen am Kapitalmarkt: Die Hannover Rück hat ihren
Gewinn im ersten Quartal verfünffacht und dabei die
Analystenerwartungen deutlich übertroffen. Der Überschuss
von Januar bis März 2012 kletterte auf 261,3 (Vorjahr 52,3)
Millionen Euro, wie der weltweit drittgrößte Rückversicherer
am Donnerstag mitteilte. Analysten hatten im Schnitt nur mit
200 Millionen Euro gerechnet.
Beim Branchenprimus Münchener Rück gab es einen
ähnlichen Trend und einen Quartalsgewinn von mehr als 750
Millionen Euro. Die Münchener hatten noch mehr als die
Hannover Rück im Vorjahr unter den verheerenden Erdbeben
in Japan und Neuseeland gelitten und damals tiefrote Zahlen
geschrieben. Details zur Quartalsbilanz will der Marktführer
nächste Woche vorlegen.
An der Börse stiegen die Aktien der Hannover Rück um 2,5
Prozent auf 46,35 Euro und waren größter Gewinner im MDax
für mittelgroße Werte. Analysten sprachen von starken
Das Kapitalanlageergebnis legte von Januar bis März um 12,4
Prozent auf 440,6 Millionen Euro zu. Dabei gab es allerdings
zwei positive Sondereffekte durch die Entwicklung von
Derivaten von zusammen 80 Millionen Euro. Dies werde sich
in den nächsten Quartalen nicht wiederholen, so Vogel.
Eine Gewinnprognose für 2012 gibt es weiterhin nicht. Die
Hannover Rück will sich nicht äußern, weil die Konzernmutter
Talanx - Deutschlands drittgrößter Versicherer - im Sommer
an die Börse gehen könnte. Analysten rechnen im Gesamtjahr
mit einem Hannover-Rück-Überschuss von gut 700 (2011:
606) Millionen Euro. Dabei dürfte der Rückversicherer von
weiteren Preissteigerungen in Japan und Korea profitieren.
Bei Erdbeben-Risiken in Japan hatten sich die Preise laut
Vogel teilweise verdoppelt
47
Hannover Rück
WSJ.com BUSINESS Updated May 3, 2012, 5:30 a.m. ET
However, Hannover did confirm all its other 2012 earnings
targets, saying it aims for a 5% to 7% rise in gross premium
revenue, a 3.5% return on investments and a dividend payout
ratio of 35% to 40%.
Hannover Re Profit Jumps
By ULRIKE DAUER
FRANKFURT—Germany's Hannover Re AG said Thursday
that net profit rose fivefold in the first quarter from a year
earlier, benefiting from substantially lower claims for large
disasters and a higher contribution from investments.
First-quarter net profit rose to €261.3 million ($343.8 million)
from €52.3 million in the same quarter last year, beating a
consensus forecast of €200 million.
The good first-quarter result "put in place a solid platform for a
successful 2012 financial year," said Chief Executive Ulrich
Wallin. Chief Financial Officer Roland Vogel said the second
quarter "looks positive" so far and that there hadn't been any
major claims. The higher rates that reinsurers can demand
from their customers, especially for policies in areas that were
hit by large disasters last year, are expected to help boost this
year's results, Mr. Vogel said.
Hannover Re, one of the three biggest reinsurers world-wide
by premium income, said it still expects "a good financial year"
in 2012 as long as claims remain within the company's annual
budget and that capital markets are steady.
Last year, Hannover Re's first-quarter bill for major losses was
€572.1 million, compared with only €60.6 million in the first
three months of this year, which is well within its 2012 budget
of around €560 million. The biggest claim in the first quarter
was €45 million for the Costa Concordia shipwreck off the
Italian coast.
A year ago reinsurance results were hit hard by high costs for
the series of large disasters that exhausted annual claims
budgets in the first three months and ranged from floods in
Australia and earthquakes in New Zealand to the earthquake
and tsunami in Japan.
It still didn't give full-year net profit guidance following a
request from its 50.2% parent Talanx AG, which asked it in
March not to, as it paves the way for a possible initial public
offering this year.
48
Hannover Rück
Gross premium revenue was up 12% at €3.51 billion from
€3.14 billion, above the forecast €3.30 billion.
Hannover Re was the first reinsurer to present a full set of
first-quarter earnings. Munich Re AG, the biggest reinsurer
world-wide by gross premium income, which will report
Tuesday, said last week that initial estimates indicate the first
quarter was very satisfactory and that after-tax profit, including
minorities, will likely be above €750 million.
Investment income rose 12% to €440.6 million, beating the
€359 million consensus forecast. The figure was lifted by
around €80 million from nonrecurring factors, of which €42.6
million related to the positive fair-value development of
inflation swaps and 36.8 million from marking to market
derivatives related to so-called modified coinsurance
contracts. These benefited from narrowing credit spreads in
corporate bond markets. Earnings before interest and taxes,
or EBIT, which some investors consider a better reflection of a
company's performance than net profit, was up more than
eightfold to €393.2 million from €47.4 million.
French Scor SE said Thursday that it swung to a net profit of
€104 million in the first quarter from a €80 million net loss a
year earlier. Swiss Re AG will report first-quarter earnings
Friday.
Kepler Capital Markets analyst Fabrizio Croce called the
figures "excellent" and "a big step toward fulfillment of 2012
financial targets." He said premiums earned, operating profit,
net profit and shareholder equity "were all a clear beat" to
forecasts. Improvements came from low claims, the return on
investment and the exceptional growth rate both in property &
casualty and life & health revenue, the analyst said. WestLB
analysts described the results as "very strong" and better than
expected even when stripping out the one-time boosts, though
the company benefited from a "perfect environment" in the first
quarter as the sector was spared major disasters.
49
Hannover Rück
FTD.de 23.07.2012, 11:10
Neuer Skandal:
der toskanischen Villa von Wolf-Dieter Baumgartl machte,
dem Talanx-Aufsichtsratschef. Die Hannover Rück gehört zum
Talanx-Konzern.
Wulffs einsame Hilfe für Versicherer
Ex-Ministerpräsident Christian Wulff ordnete einst gegen den
Willen seines Kabinetts die Zustimmung zu einer
Steuerbefreiung im Bundesrat an. Nutznießer wäre die
Hannover Rück gewesen.
von Herbert Fromme
Dabei hatte die Hannover Rück durchaus Argumente für ihre
Forderung. Mit Kautionsversicherungen übernimmt die
Assekuranz für Bauunternehmen oder Projektgesellschaften
die Sicherheiten, die diese Firmen ihren Auftraggebern stellen
müssen. Die wollen sich absichern, sollte die Baufirma pleite
gehen und das Haus nicht fertigstellen können. Die sonst in
Deutschland üblichen 19 Prozent Versicherungssteuer
entfallen bei der Kautionsversicherung. Wenn ein Baukonzern
die Deckung bei VHV, Euler Hermes oder Atradius abschließt,
muss er keine Steuer auf die Prämie zahlen. "Die Banken
bieten das auch ohne Versicherungssteuer an", sagte eine
Hannover-Rück-Sprecherin.
Der Brief ging 2007 an Niedersachsens Ministerpräsidenten
Christian Wulff und Finanzminister Hartmut Möllring. Darin
erbat Wilhelm Zeller, Chef der Hannover Rück,
"zweckdienliche Unterstützung" in einer Bundesratssache
über Versicherungssteuern. "Ich wäre Ihnen sehr verbunden,
wenn Sie sich hier zugunsten der niedersächsischen
(Rück-)Versicherungswirtschaft verwenden könnten", heißt es
laut Deutscher Presse-Agentur in Zellers Schreiben.
Doch braucht einer der Erstversicherer
Rückversicherungsschutz für einen Teil des Risikos, sind 19
Prozent Steuern fällig. Die Rückversicherer finden das unfair.
Denn schließlich handelt es sich um dasselbe Risiko.
Außerdem verzerre die Steuer den Wettbewerb, in
Großbritannien beträgt sie nur fünf Prozent. Kein Wunder,
dass Bayern 2007 den Antrag stellte, bei Kautionsrisiken auch
die Rückversicherung steuerfrei zu stellen. In München sitzt
die Munich Re.
Solche Briefe schreiben Firmen jeden Tag an Politiker. Zum
Aufreger wird dieser Fall nun, weil die Landesregierung in
Hannover vorher beschlossen hatte, gegen einen Antrag des
Landes Bayern in Sachen Versicherungssteuer zu stimmen.
Möllring fürchtete den Steuerausfall. Doch ohne das Kabinett
zu informieren, ordnete Wulff an, dass seine Emissäre im
Bundesrat die Vorlage doch unterstützen sollten. Zwar kam
die Vorlage nicht durch. Ein Geschmäckle bekommt die Sache
aber dadurch, dass Wulff kaum sechs Monate später Urlaub in
50
Hannover Rück
Aufgeflogen ist die Sache deshalb, weil die Hannover Rück
erneut einen Brief schrieb. Ende Juni 2012 bat Vorstandschef
Ulrich Wallin - Zeller ist im Ruhestand - erneut um
Unterstützung in der Sache. Dabei wies er darauf hin, dass
Niedersachsen vor fünf Jahren bereits mit Bayern für die
Steuerfreiheit gestimmt habe. Das machte Möllring und seine
Beamten stutzig. Ein neuer Wulff-Skandal war geboren.
51
Hiscox
FT.com LOMBARD July 30, 2012 11:35 pm
Mr Childs’ promotion will also have some corporate
governance purists reaching for the smelling salts. More than
a quarter-century at Hiscox means that he cannot be an
independent director, despite his reputation for independentmindedness. There is also the risk of relationship issues as he
moves from reporting to chief executive Bronek Masojada to
asking his ex-boss the questions.
Hiscox makes case for home-grown
chairman
By Alison Smith
Headhunters helping insurance companies fill top jobs could
save themselves a lot of effort simply by flipping through the
annual report until they come to the directors’ biographies.
Though the appointment clashes with the provisions of
corporate code, which favours an independent chairman, in
reality it is broadly in tune with the governance regime. The
code explicitly gives companies the option of not complying
with a particular provision and explaining that decision to
shareholders. This is a legitimate choice – and one that should
be exercised from time to time. If explanations are never
offered and accepted, then the code becomes too rigid.
The big shoes left vacant when Robert Hiscox steps down as
chairman after almost 50 years at the business he helped turn
into a FTSE 250 company and a global insurer will be filled by
Hiscox chief underwriting officer, Robert Childs.
Coming so soon after Prudential concluded that Paul
Manduca, its senior independent director (and person leading
the search for a chairman), was himself the best candidate to
head the board, the decision will reinforce the view that
insurance companies are closed communities.
Moreover, corporate governance is not an end in its own right.
It is a way to reduce the cost of capital because investors
should face lower risks in well-governed companies. A
complex insurance company should be safer if it is led by
someone who truly understands the sector. And there do not
seem many of those about and free to take on such roles. ...
As with other financial services appointments, there is the
suspicion that the prospect of intense scrutiny from the
Financial Services Authority both limits the pool of hopefuls
and puts off those who could do it but have less taxing
boardroom offers elsewhere.
52
Lancashire
FT.com July 25, 2012 5:48 pm
Last year was one of the costliest on record for natural
disasters. However, a healthy supply of capital to the sector
has prevented insurers responding to them by pushing
through hefty increases in premiums outside loss-affected
areas.
Costa disaster takes toll on Lancashire
By Alistair Gray, Insurance Correspondent
The head of Lancashire said he was baffled by rivals’ claims
that insurance premiums were on the rise in recent months, as
he indicated the company had become fed up with weak
prices in important areas.
Sarah Lewandowski, analyst at Peel Hunt, said: “It
[Lancashire] is truly opportunistic and won’t write business it
deems unprofitable.”
Richard Brindle, chief executive of the Lloyd’s of London
insurer, said the company had withdrawn from commercial
property and onshore energy insurance because it was
concerned about unpredictable losses and “depressed”
premiums. His comments came as Lancashire disclosed a 33
per cent year-on-year fall in its second-quarter profit to
$60.6m, pushed lower by losses arising from the Costa
Concordia cruise ship disaster.
Mr Brindle said that despite Lancashire’s pullback from some
areas, the group still saw “attractive underwriting
opportunities” in others. These included property reinsurance,
for which premium rates had proved more resilient, he added.
The company revised upwards by $24.6m on Wednesday its
exposure to the Costa Concordia, which ran aground off the
Italian coast earlier this year. The revision takes its estimated
losses from the disaster to $58.7m.
“We have watched with bemusement as company after
company has come out with bullish rating commentaries,” Mr
Brindle said. “This is a phase of the cycle that calls for further
patience and discipline. We eye the growth plans of some
others in a gradually softening market with some suspicion.”
Alex Maloney, chief underwriting officer, added that a string of
disasters last year – such as flooding in Thailand and the
tsunami in Japan – showed certain catastrophe losses were
“very hard to model”.
For the first half overall, however, the absence of natural
disasters helped pre-tax profits improve from $99.4m to
$107.1m.
53
Lancashire
The group held the interim dividend steady at 5 cents, payable
from diluted earnings per share of $0.57 ($0.56). However,
Lancashire suggested it might well decide on a special
payment later in the year in the absence of big losses during
the nascent US hurricane season.
The company wrote $514.8m worth of premiums, before
reinsurance costs, in the period, compared with $379.8m a
year earlier.
Lancashire was formed only six years ago but its market
capitalisation has since grown from £594m to £1.26bn.
54
Lloyds of London
...
capital providers, called “names”. Its reputation was awful. “If
you were at a dinner party and someone asked where you
worked, you’d be happy if people thought Lloyd’s was a bank”,
says Rob Childs of Hiscox, a leading Lloyd’s syndicate. “Now,
20 years later, it’s the reverse.”
Risky business
The world’s largest insurance marketplace has staged a
comeback
Mar 3rd 2012 | from the print edition The Economist
Lloyd’s comeback, if gradual, has been muscular. After Lloyd’s
members took the largest losses of any insurer or reinsurer
from the 2001 World Trade Centre attacks, it started to
monitor risk in the marketplace more closely, and sign off on
its members’business plans. This has allowed Lloyd’s
to veto risk-taking it deems excessive. It has built up more
cash in its central fund, which it can dip into if its members
suffer big losses.
RICHARD WARD, the boss of Lloyd’s, a marketplace for
insurance, is irked by all the headlines about bonuses and
bail-outs in the City. People have come to associate financial
services with greedy bankers, he complains. Insurance, on the
other hand, “is a socially valuable activity” and “the real jewel
in the City’s crown”.
Lloyd’s has certainly fared better than the banks in recent
years. The 324-year-old marketplace, where underwriters and
brokers come together to place unusual risks, is the centre of
insurance in London— and according to some, the world. In
2010 Lloyd’s generated £22.6 billion ($36 billion) in premiums,
or around half of gross premiums in London. Natural disasters
like the Japanese earthquake made 2011 the second worst
year ever for the insurance industry, but companies operating
at Lloyd’s paid out all claims. No one questioned Lloyd’s
solvency.
Given the square mile’s taste for flash, Lloyd’s retention of
tradition is striking. Business is still done face-to-face. Brokers
stand in queues to meet with underwriters. Participants wheel
in large suitcases stuffed with claims. Modernising the market
remains one of Lloyd’s biggest challenges. It is rolling out a
new programme to speed up back-office operations and
claims management, which could reportedly cost at least
£100m.
Not long ago people predicted Lloyd’s could go under. It was
racked by scandals and huge losses in the 1990s from
asbestosis and pollution claims, which wiped out many of its
55
Lloyds of London
The City’s future, apparently
Lloyd’s other conundrum is how to take advantage of growth
in emerging markets without undermining the strength of its
London marketplace. It has opened offices in Singapore and
China, but Mr Ward nonetheless wants to see business sent
back to London. He also wants to train young underwriters in
the capital before they go back to their home country, much as
banks did with their staff in the 1980s and 1990s. But
spreading globally is a tricky thing to manage for a market that
has always relied on face-to-face interaction and a physical
presence in London.
British life insurer, said the regulations could push it to move
its domicile from Britain (it would probably choose Hong
Kong). This could be interpreted as a sign that London will
lose out when it comes to more general insurance lines.
Politicians will need to figure out how to insure against that.
from the print edition | Britain
Lloyd’s London ties are strong. The offices of brokers and
underwriters cluster around it; no other hub is as good at
evaluating and pricing bespoke, high-end risks such as space
satellites and oil rigs. London’s insurance industry employs
some 50,000 people, perhaps 30,000 of whom bring or write
business through Lloyd’s. In January Aon, the world’s largest
insurance broker, announced it would move its headquarters
to London. It will move into a building next door to Lloyd’s.
Boosters take this as a sign of London’s strength as an
insurance centre.
But the risk geeks still have plenty of worries. Solvency II, a
new European regulatory regime aimed at insurers, is on the
horizon. It could cost £300m to implement at Lloyds, and £2
billion for all British insurers. This week Prudential, a large
56
Lloyds of London
FT.com September 26, 2012 9:17 am
However the insurers are struggling to garner decent returns
from their investments. From a £51bn portfolio they returned
just £619m – just 1.2 per cent, similar to a year ago.
Lloyd’s of London returns to profit
By Alistair Gray and Adam Jones
“We cannot rely on investment income to make up for
underwriting deficits,” said John Nelson, who last October
replaced Lord Levene of Portsoken as chairman. “This is why
an emphasis on underwriting discipline has remained the top
priority.”
Corporate insurance buyers look set to benefit after the
Lloyd’s of London market warned that underwriters were
facing an “increasingly competitive” pricing environment.
Modest rate increases that syndicates had managed to push
through in the first half were “faltering as the year progresses”,
said Lloyd’s, which insures everything from oil rigs to sporting
events.
Overall, rates rose 3 per cent in the first half. However Lloyd’s
said this was mainly because of premium increases in areas
that had been hit hard last year – notably property catastrophe
insurance.
The comments on premiums came after Lloyd’s said a lull in
the natural catastrophes that blighted 2011 helped the
specialist market enjoy its most profitable first-half
performance in five years.
The insurers are struggling to raise prices because the market
remains well capitalised, partly because poor returns from
other asset classes are driving capital towards non-life
insurance.
Interim results, which represent the aggregate performance of
the 88 syndicates at the three centuries-old market, showed
Lloyd’s swung to a pre-tax profit of £1.53bn in the six months
to June 30.
As a result, if an insurer tries to raise prices, its rivals are likely
to be in a position to undercut it. Mr Nelson said: “If rates
remain too low!.!.!.!the danger is that people – you’ve seen it
in history – get too comfortable, cut rates and suddenly they
get zapped.”
This compared with a £697m loss in the same period a year
earlier, when Lloyd’s suffered from an unusually wide array of
catastrophes, ranging from the earthquake and tsunami in
Japan to floods in Australia.
57
Lloyds of London
“We cannot count on an extended period of low claims activity
lasting until the end of 2012,” he cautioned, adding that he
was “highly conscious” that the Atlantic windstorm season was
not yet over.
There had only been a few significant events in the first half of
2012, such as the capsizing of the Costa Concordia cruise
ship in January.
Incurred total net claims during the period were £4.58bn, down
a third on the first half of 2011.
The combined ratio – a measure of underwriting profitability –
strengthened from 113.3 per cent in the first half of 2011 to
88.7 per cent. Gross written premiums rose 9 per cent to
£14.8bn.
58
Munich Re
FTD.de 10.07.2012, 20:09
Rückversicherer als Kreditgeber:
Munich Re will Banken Konkurrenz machen
Bundesanleihen kaum noch etwas abwerfen, nur noch schwer
verdienen. "Für neu angelegtes Geld erhalten wir weiterhin im
Schnitt knapp unter drei Prozent", sagte Schneider.
Exklusiv Ausflug in die Bankenwelt: Weil in Zeiten extremer
Niedrigzinsen neue Erlösquellen hermüssen, könnte Munich
Re künftig selbst als Kreditgeber fungieren. Wie das
funktionieren könnte, verrät Finanzvorstand Jörg Schneider im
FTD-Interview.
von Herbert Fromme München
Und die bei Versicherern früher so beliebten
Nachranganleihen sind wegen der Finanzkrise völlig aus der
Mode. "Wir haben unser Engagement gegenüber Banken
deutlich zurückgefahren", sagte Schneider, der auch mit Blick
auf Aktien skeptisch ist.
Auf der Suche nach neuen Ertragsquellen in Krisenzeiten
erwägt Munich Re einen Ausflug ins Bankgeschäft: Der
weltgrößte Rückversicherer prüft laut Finanzvorstand Jörg
Schneider die direkte Vergabe von Krediten an Unternehmen.
"Das Thema wird bei uns diskutiert", sagte Schneider der
FTD.
Als Ausweg bleibt, renditestärkere Kapitalanlagen zu finden
oder neue Geschäftsfelder zu erobern. Immerhin könnte der
Münchener Konzern mit der Kreditvergabe höhere Zinsen
einstreichen, als wenn er sein Geld in Staatsanleihen parkt.
Eine Banklizenz bräuchte er nicht, weil Kreditvergabe rechtlich
kein versicherungsfremdes Geschäft ist.
Munich Re steckt wie viele andere Großanleger in einem
Dilemma: Einerseits legt der DAX-Konzern aus der
bayerischen Landeshauptstadt die 212 Mrd. Euro, die er
verwaltet, sehr konservativ an, wie es Aufsicht und
Ratingagenturen verlangen. Andererseits verspricht er den
Kunden seiner Lebensversicherungstöchter Zinsen von 3,4
Prozent.
Noch allerdings zögert Schneider. "Ein Problem ist, dass wir
die Kreditwürdigkeit aller Unternehmen beobachten müssten,
denen wir Geld leihen." Auch von einem Angriff auf das
Kerngeschäft der Banken will er nichts wissen. Munich Re
brauche "gute Banken", zum Beispiel für Derivategeschäfte
zum Absichern langfristiger Kapitalmarktrisiken.
Die aber kann er in einem Umfeld, in dem die
Kapitalmarktzinsen seit Jahren niedrig sind und zum Beispiel
59
Munich Re
Dabei wäre Munich Re nicht das erste bankfremde
Unternehmen, das sich in dem Geschäft tummelt: So will der
Luft- und Raumfahrtkonzern EADS eine eigene Banklizenz
beantragen, ein Schritt, den der Siemens-Konzern bereits
gegangen ist. Deutschlands Autobauer betreiben über ihre
Banktöchter seit Jahren Absatzfinanzierung.
mit drei bis fünf Jahren Übergangsfrist. In dieser Zeit sollten
alle Berichtspflichten gelten, die Behörden für die Beurteilung
eines Versicherers und mögliche juristische Konsequenzen
aber noch Solvency I nutzen. "Es wäre sehr gut, das nicht im
Kaltstart zu machen", sagte Schneider.
Die EU-Kommission erwägt, Solvency II stufenweise
einzuführen und für Altverträge sieben Jahre lang Solvency I
anzuwenden.
Insgesamt ist Schneider mit dem Zustand des Konzerns
zufrieden. Die "atemberaubenden Verwerfungen im Umfeld"
hätten erstaunlich wenig auf das Eigenkapital
durchgeschlagen. "Wir haben immer nur das gemacht, was
wir auch verstehen." So hätten Berater vergeblich versucht,
ihm das Geschäft mit Kreditausfallversicherungen
schmackhaft zu machen, das den US-Rivalen AIG ruiniert hat.
Zurücklehnen will er sich deshalb aber nicht. "Wir müssen
aufpassen, dass wir nicht selbstzufrieden werden." Munich Re
wolle neue Geschäfte ausbauen.
Für eines der bedrohlichsten Szenarien hält Schneider eine
hohe Inflation verbunden mit weiter niedrigen Zinsen. "Dann
kämen unsere Schadenreserven unter Druck." Er müsste
wegen des Preisanstiegs mehr für Schäden aufwenden,
würde aber mit den Kapitalanlagen weiter nicht viel verdienen.
Zum Dauerbrennerthema der Branche, den neuen Kapitalund Aufsichtsregeln Solvency II, hat Schneider eine klare
Meinung: Sie sollten wie geplant 2013 eingeführt werden, aber
60
Munich Re
FTD.de 13.07.2012, 11:45
Fluten, Stürme und Erdbeben:
erste Halbjahr 2012 war vergleichsweise schadenarm", sagte
Torsten Jeworrek, Vorstand der Munich Re. "Es liegt im
Rahmen der Erwartungen, dass sich extreme und
glimpflichere Jahre über die Zeit ausgleichen."
Der Rückversicherer Munich Re hat ermittelt, dass die
Schäden durch Unwetter und Überschwemmungen im ersten
Halbjahr 2012 zurückgegangen sind. Europa kam mit nur
einem schweren Wintersturm glimpflich davon.
von Anne-Christin Gröger
Auch in Europa verursachten Naturkatastrophen in der ersten
Jahreshälfte weniger Schäden als sonst üblich.
Schwerwiegenstes Ereignis war der Wintersturm Andrea, der
in der ersten Januarwoche über Mitteleuropa hinwegfegte.
Durch ihn entstanden Gesamtschäden in Höhe von rund 540
Mio. Euro, die versicherten Schäden lagen bei 335 Mio. Euro.
Munich Re zählt weniger Schäden aus
Naturkatastrophen
Laut Rückversicherer Munich Re sind die Schäden aus
Naturkatastrophen im ersten Halbjahr 2012 vergleichsweise
gering ausgefallen. Der gesamtwirtschaftliche Schaden, den
Unwetter, Überschwemmungen und Erdbeben verursachten,
liegt weltweit bei 26 Mrd. Dollar. Davon waren rund 12 Mrd.
Dollar versichert.
Wenn in der zweiten Jahreshälfte weiterhin schadenarm
verläuft und die Prämien für Rückversicherungsschutz
tendenziell steigen, rechnet die Munich Re für das Gesamtjahr
mit einem verbesserten versicherungstechnischen Ergebnis.
"Wir streben weiterhin ein Konzernergebnis in einer
Größenordnung von 2,5 Mrd. Euro an", sagte Finanzvorstand
Jörg Schneider bei der Präsentation der Quartalszahlen im
Mai.
Große Schäden richteten Tornados und Waldbrände in den
USA an. Sie machten 85 Prozent der weltweit versicherten
Schäden aus.Insgesamt blieben aber die Schäden bis Juni
deutlich unter den durchschnittlichen Werten der
Vorjahreszeiträume. In den vergangenen 10 Jahren lagen die
versicherten Schäden im Mittel bei 19,2 Mrd. Dollar.
Grund dafür ist unter anderem, dass im ersten Halbjahr 2012
Großkatastrophen wie das Erdbeben in Japan oder die
Überschwemmungen in Thailand ausgeblieben sind. "Das
61
Munich Re
04.08.2012 WirtschaftsWoche.de
Investitionen Munich Re:
Die Bundesregierung will es bei der Energiewende künftig
etwas langsamer angehen lassen. Bremst das Ihr Geschäft?
von Matthias Kamp
Nein. Etwaige Kürzungen von Förderungen können Investoren
angemessen berücksichtigen und sind Teil unserer
Risikoüberlegungen. Rückwirkende Kürzungen lehnen wir
aber ab, weil sie in die Kalkulationsgrundlage von Investoren
eingreifen und jegliches Vertrauen zerstören. Die Folge wäre,
dass die Investoren höhere Risikoaufschläge verlangen.
Damit geriete die Energiewende in Gefahr.
Milliarden für Erneuerbare Energien
Der Vorstand des Rückversicherers Munich Re will in den
kommenden Jahren das Geschäft mit erneuerbaren Energien
vorantreiben und dafür Milliarden investieren.
Wirtschaftswoche: Herr Blunck, wie wirkt sich die eskalierende
Euro-Krise auf Ihren Geschäftsbereich, die erneuerbaren
Energien, aus?
Wie viel werden Sie in erneuerbare Energien investieren?
Wir wollen das in den nächsten drei bis fünf Jahren bis auf 2,5
Milliarden Euro ausweiten. Das hängt aber davon ab, ob es
genug attraktive Projekte gibt. Danach schauen wir, ob und in
welchem Umfang wir möglicherweise weitermachen. Zudem
wollen wir zusätzlich rund 1,5 Milliarden Euro in
Infrastrukturprojekte investieren.
Blunck:
Wir müssen unterscheiden zwischen Versicherungen und
Kapitalanlagen. Zum einen versichern wir Anbieter von
Technologien, beispielsweise Hersteller von Solarmodulen.
Das läuft gut.
Zum anderen investieren wir in Solar- und Windparks sowie in
Strom- und Gasnetze. Bis heute haben wir da bereits rund
600 Millionen Euro angelegt. Bei Renditen von zehnjährigen
Bundesanleihen von einem Prozent, ist es sinnvoll, in
Anlagealternativen mit stabilen Erträgen und überschaubaren
Ausfallrisiken zu gehen.
Eine der Herausforderungen der Energiewende sind Ausbau
und Modernisierung der Netze. Ist das für Sie interessant?
62
Munich Re
Wir sind bereits am Netzbetreiber Amprion beteiligt und
können uns vorstellen, auf diesem Feld in Zukunft mehr zu
investieren. Allerdings nur, wenn wir verlässliche Daten zum
technischen Zustand der entsprechenden Netze haben und
dazu, ob deren Modernisierung technisch und wirtschaftlich
überhaupt machbar ist.
schnell. Das Schöne ist, dass wir es in Zukunft von den
Erneuerbaren auch auf andere Branchen ausdehnen können.
Auf welche?
Ich kann mir vorstellen, dass wir in Zukunft die
Leistungsfähigkeit von Batterien oder LED-Leuchten
versichern.
Potenzial in Windparks
Was hat Sie überhaupt dazu veranlasst, in erneuerbare
Energien zu investieren?
Welche Länder sind bei der Versicherung von Solar- und
Windkraftanlagen am wichtigsten?
Wir haben in unserem Geschäft sehr lang laufende
Verbindlichkeiten, teilweise über 30 oder 40 Jahre, und für
deren Deckung benötigen wir möglichst langfristige
Investitionen. Zudem bieten diese Anlagen wegen ihrer langen
Laufzeit eine attraktive Verzinsung, oftmals auch
Inflationsschutz und eine gute Diversifikation.
China als größter Hersteller von Solarmodulen spielt eine
wichtige Rolle für uns. Aber auch Länder wie die USA,
Frankreich und Japan.
Welches Volumen hat dieses Geschäft?
Wo sehen Sie sonst noch Potenzial?
Im Moment reden wir über einen mittleren zweistelligen
Millionenbetrag. Die Prämien sollen aber in den nächsten drei
bis fünf Jahren auf rund 500 Millionen Euro anwachsen. Wir
haben beispielsweise sogenannte Wetterversicherungen. Da
würden wir dann für entgangene Einkünfte geradestehen,
wenn mal die Sonne nicht scheint oder der Wind nicht bläst.
Bei Versicherungen von Solar- oder Windparks. Das sind
technisch komplizierte Produkte, und es ist sehr aufwendig, im
Vorfeld die erforderlichen Daten zu erheben. Bis so ein
Produkt auf den Markt kommt, können bis zu zwei Jahre
vergehen. Wir versichern zum Beispiel die technische
Leistungsfähigkeit von Solarmodulen oder Windkraftanlagen.
Das ist noch eine kleine Nische, aber das Geschäft wächst
63
Munich Re
FTD.de 17.07.2012, 11:44
Nikolaus von Bomhard:
Munich Re gehört mit 212 Mrd. Euro Kapitalanlagen - davon
ein bedeutender Teil bei Banken - zu den Schwergewichten im
Finanzsektor. Mit der Attacke gegen die Universalbanken will
der Konzernchef Distanz schaffen zwischen den Geldhäusern
auf der einen Seite und seiner eigenen Branche auf der
anderen.
Munich-Re-Chef verlangt Zerschlagung von
Großbanken
Nikolaus von Bomhard, Chef des Rückversicherers Munich
Re, greift Banken frontal an. Geldhäuser dürfen seiner
Meinung nach nicht so groß sein, dass sie von Regierungen
gerettet werden müssen. Drastische Konsequenz: Die
Aufspaltung in Geschäfts- und Investmentbanken.
von Herbert Fromme
Im Gefolge der Krise führen Brüssel und Berlin auch für
Versicherungen deutlich schärfere Kapital- und
Aufsichtsvorschriften ein. Von Bomhard ist dagegen der
Überzeugung, dass Versicherer und Rückversicherer im
Gegensatz zu Banken keine systemrelevanten Risiken
darstellen.
Nikolaus von Bomhard, Chef des weltgrößten
Rückversicherers Munich Re und einer der prominentesten
Manager des europäischen Finanzsektors, hat die
Zerschlagung der Universalbanken und ihre Trennung in
Investment- und Geschäftsbanken verlangt. "Ich bin ein
Anhänger des Trennbankenprinzips", sagte von Bomhard am
Montagabend vor Journalisten in München. Von Bomhard
vertritt die Bundesrepublik Deutschland im Aufsichtsrat der
Commerzbank, an der der Bund 25 Prozent hält.
Die Probleme um den US-Versicherer AIG, der 2008 mit 183
Mrd. Dollar gerettet werden musste, lässt er nicht als
Gegenargument gelten - die Probleme seien nicht im
Versicherungskonzern entstanden, sondern bei einer
Schwestergesellschaft, die im Banksektor spekuliert hatte.
Erst vergangene Woche hatte Munich Re-Finanzchef Jörg
Schneider angekündigt, der Rückversicherer prüfe die direkte
Kreditvergabe an Unternehmen, ohne den Umweg über
Banken. Entscheidungen dazu hat der Konzern noch nicht
getroffen.
Von Bomhard sagte, es dürfe keine Banken geben, die so
groß seien, dass sie bei Problemen von den Regierungen
unbedingt gerettet werden müssten. "Ich würde immer alles so
klein machen, dass es nicht mehr too big to fail ist." Das
könne je nach Land und Wirtschaftskraft unterschiedliche
Größen für Banken bedeuten.
64
Munich Re
Von Bomhard sprach sich für eine Bankenunion in Europa
aus. Doch müssten die Regeln dafür und die
Eingriffsmöglichkeiten vorher eindeutig festgelegt sein und
automatisch ablaufen. "Es kann nicht sein, dass man beim
Auftreten von Schwierigkeiten anfängt zu verhandeln."
Die europäische Einigung gehe einher mit der Aufgabe von
Souveränitätsrechten. "Da tun sich einige noch ziemlich
schwer." Er verlangte Fortschritte in Richtung eines
europäischen Verfassungskonvents und schlug die Direktwahl
von einzelnen wichtigen Funktionsträgern in Europa vor.
Er sei im Prinzip dafür, Gläubiger der Banken bei Problemen
an deren Verlusten zu beteiligen, damit vernünftig mit Risiken
umgegangen werde, sagte von Bomhard. Doch sei es nicht
richtig, wenn Politiker plötzlich ihre Meinung änderten und
damit bestehende Anleger treffen. "Wenn ich vorher implizit
Gläubigerschutz gebe, kann ich das nicht plötzlich ändern."
Den Schlüssel für die Zukunft Europas habe Frankreich in der
Hand. Wenn Frankreich sich an die Spitze der EU-Länder
setze, die eine Verlangsamung der Reformen wollten, gebe es
Probleme.
Der Rückversicherer Munich Re sei gut gerüstet, gleich, wie
die Krise ausgeht. "Das gilt für eine Fiskalunion ebenso wie für
ein Auseinanderbrechen des Euro."
Es gebe eine "unheilvolle Verknüpfung von Banken und
Staaten", sagte von Bomhard. Es bedürfe deshalb
fundamentaler Änderungen im Finanzsektor, eher bei den
Banken als bei den Versicherern.
"Der Euro wird überleben, ich kann Ihnen aber nicht sagen, in
welcher Form", sagte von Bomhard zu den Aussichten der
Gemeinschaftswährung. Die Politiker müssten "viel
ankündigen und schnell umsetzen". Wer nur Trippelschritte
ankündige und davon auch nur einen Teil liefere, werde nie
die Kontrolle über die Situation erringen. Allein die
Ankündigung eines europäischen Verfassungskonvents würde
die Märkte beruhigen, glaubt er.
65
Munich Re
Münchener Rück provoziert Banken
abgeschlossen. Das Rückversicherungsgeschäft ist noch 5%
auf 13,7 Mrd. € gewachsen – um halb so viel wie die
wesentlich kleinere Scor, die die Einnahmen gut 10% auf 4,6
Mrd. € ausgeweitet hat.
Nikolaus von Bomhard, Konzernchef der Münchener Rück, ist
Befürworter des Trennbankensystems. An der
Semesterkonferenz des Versicherers präzisierte er seine vor
Tagen verbreitete Haltung. Von den systemrelevant
eingestuften Bankhäusern sei der Beleg des
volkswirtschaftlichen Nutzens umstrittener Geschäftsbereiche
einzufordern. Teile, die dem Test nicht standhielte, wären dann
abzutrennen.
Die Konzerneinnahmen der Münchener stiegen als Folge des
rückläufigen Lebensgeschäfts der Erstversicherungssparte
knapp 4% auf 25,9 Mrd. €. Der Überschuss erreichte 1,6 Mrd.
€, was wegen der geringen Katastrophenschäden des ersten
Jahresteils ein wohl nicht so leicht wiederholbares Resultat ist.
Vorschläge zur Bankenthematik einzubringen, dürfe sich die
Assekuranz durchaus herausnehmen, meinte der
Branchendoyen selbstsicher: «Schliesslich sind die
Versicherer als bedeutendste Halter von Bankanleihen die
Hauptfinanzierer dieser Branche.»
Die Deckung der wegen der anhaltenden Dürre in den USA zu
erwartenden Ernteausfälle beeinträchtigt den Erfolg der
Münchener Rück um voraussichtlich netto 160 Mio. €.
Für die Jahresgewinnschätzung ist zudem ein nicht bezifferter
Aufwand für die Restrukturierung der bedrängten
Erstversicherungssparte zu berücksichtigen. Gemessen am
Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,8 haben Münchener Rück –
ähnlich wie die Aktien Swiss Re – dennoch Kurspotenzial.
Die Investments der Münchener Rück in Bank- und
Staatsanleihen – zusammen knapp die Hälfte der
Gesamtanlagen von 217 Mrd. € – sind denn auch einer der
wenigen Sorgenpunkte. Nach Finanzchef Jörg Schneider ist
das Anlageportefeuille krisenfester gemacht worden: «Wir
haben weitere Teile in weniger risikoreich empfundene
Vermögensanlagen umgeschichtet.» Direkte Folge sei, dass
die laufende Rendite der Investments weiter sinke.
TH, FuW Nr. 62, 08.08.2012, p. 9
Bereits ist gegengesteuert worden. Die Versicherungstarife
wurden angehoben und Deckungsverträge werden selektiver
66
Munich Re
FTD.de 10.09.2012, 10:50
Vertragsverhandlungen:
Grund dafür, dass Gesellschaften wie Munich Re auf höhere
Preise pochen. Der DAX-Konzern hatte Ende 2011 für dieses
Jahr in vielen Fällen Erhöhungen verlangt, teils forderte er
doppelt so viel wie zuvor.
Munich Re fährt harten Kurs
Der Rückversicherungskonzern Munich Re ist bereit,
langjährige Kundenbeziehungen aus Preisgründen zu opfern.
Die Kompromisslosigkeit liegt auch am Ertragsdruck durch
unverändert niedrige Zinsen für Kapitalanlagen.
von Herbert Fromme
Mindestens sieben mittelgroße und große Versicherer ließen
sich darauf nicht ein und gingen. Damit verlor Munich Re auch
jahrzehntealte Geschäftsbeziehungen. Die Kunden fanden
günstigeren Schutz bei anderen Anbietern.
Der weltgrößte Rückversicherer Munich Re will in den jetzt
beginnenden Vertragsverhandlungen für das Jahr 2013
weitere Geschäftsbeziehungen aufgeben, wenn er nicht die
geforderten Preise erzielt. "Wir müssen mehr denn je stabile
Erträge im Kerngeschäft erwirtschaften, um die Abhängigkeit
von Kapitalerträgen weiter zu reduzieren", sagte
Vorstandsmitglied Torsten Jeworrek am Sonntag beim Treffen
der Branche in Monte Carlo.
Das stört die Münchener nach eigenen Worten nicht. "Die
europäischen Sturmrisiken haben ohnehin die niedrigsten
Preise in der Welt", sagte Vorstand Ludger Arnoldussen. "Die
Tatsache, dass andere Anbieter die Risiken übernehmen,
heißt nicht, dass sie richtig bepreist sind." Manchmal müsse
man auch in alten Geschäftsbeziehungen harte
Entscheidungen treffen. Munich Re gilt als Marktführer in
Deutschland, auch wenn keine genauen Statistiken vorliegen.
Im Jahr 2011 erzielte der Konzern hier 1,3 Mrd. Euro
Rückprämie.
Bei dieser jährlichen Veranstaltung verhandeln die
Rückversicherer mit Erstversicherern und anderen
Großkunden über Konditionen für das kommende Jahr.
Rückversicherer sind die Großhändler des Risikoschutzes. Sie
decken Versicherer wie Provinzial oder Gothaer gegen
Großschäden aus Stürmen und anderen Risiken ab.
Die Kapitalanlagen der Versicherungsbranche werfen
angesichts des Niedrigzinsumfelds weniger ab. Das ist ein
67
Munich Re
Die harte Linie gilt auch für Risiken, die Munich Re für schwer
versicherbar hält: Bei der Absicherung von Banken und ihren
Managern gegen Haftpflichtrisiken sei man sehr vorsichtig,
sagte Jeworrek. Er nannte den Skandal um Manipulationen
des Interbankenzinses Libor als einen Beleg für die Probleme
der Geldhäuser. Auch bei der Kredit-Rückversicherung sei
Munich Re "sehr zurückhaltend".
Auch die negativen Realzinsen, bei denen in einigen Ländern
die Inflation die nominalen Zinsen übersteigt, seien sehr
negativ: "Die höheren Schadenlasten werden dann nur
teilweise durch Investmentgewinne ausgeglichen."
Jeworrek mahnte von der Versicherungsbranche
fundamentale Änderungen bei der Lebensversicherung an.
Bei den klassischen deutschen Policen garantiert der
Versicherer einen lebenslänglichen Zins. Er beträgt heute 1,75
Prozent, lag aber auch schon bei vier Prozent. Im
Durchschnitt müssen deutsche Gesellschaften ihren Kunden
die Sparanteile mit 3,3 Prozent garantiert verzinsen.
Zur den fortdauernden Berichten über Reisen von ErgoVertretern mit Besuchen von Bordellen und Swingerklubs
sagte Jeworrek, er sei von keinem Kunden darauf
angesprochen worden. "Unsere Kunden können da
unterscheiden." Ein Sprecher fügte hinzu, die aktuellen
Berichte enthielten nichts Neues.
Munich Re arbeite an Notfallplänen. Dazu gehöre die
entsprechende Ausrichtung der IT und der Vertragsklauseln.
"Das heutige Produkt ist nicht überlebensfähig, weil man das
Geld für die Garantien nicht verdienen kann", sagte Jeworrek.
"Es muss verändert werden, weg von den Garantien und hin
zu einem Produkt, bei dem der Kunde die Kapitalanlagerisiken
trägt." Die Tochter Ergo erarbeite derzeit entsprechende
Angebote.
Jeworrek sagte, der Konzern bereite sich in der EuroSchuldenkrise auf alle Eventualitäten vor. Am schlimmsten sei
die Vorstellung, der Euro breche auseinander.
68
Munich Re
Munich Re eyes catastrophe bond fund
The world's biggest reinsurer itself invests in catastrophe
bonds and is a regular sponsor for its own securitizations - the
most recent being Queen Street V Re Limited, a special
purpose insurer which covers Munich Re from claims for U.S.
hurricane and European windstorm risk.
Thu, Sep 20 2012
By Sarah Mortimer
LONDON, Sept 20 (Reuters) - Munich Re said it was
considering launching a fund to allow investors to buy
catastrophe bonds and other insurance linked securities (ILS)
to build on the growing demand for the instruments that are
linked to natural disasters.
ILS investors say the 'cat bond' sector was likely to grow by 25
percent in 2012, reaching $6-7 billion in issuance by the end
of the year - matching a previous record set in 2007 .
Muller added that ILS should account for "around 4 percent of
premium volume in non-life reinsurance" in the medium term.
Munich Re's rivals including SCOR and hedge fund managers
Dan Leob have already launched ILS funds.
- For more details on cat bond transactions, see the Thomson
Reuters Insurance Linked Securities Community, click here.
(Reporting by Sarah Mortimer; Editing by Andrew Heavens)
© Thomson Reuters 2011.
Insurers and reinsurers have used the instruments since the
1990s to manage their exposure to hurricanes, earthquakes
and other calamities, by transferring potential losses to
investment funds.
Investors receive a high rate of interest but risk losing all or
part of their principal if a catastrophe occurs.
ILS sales have risen sharply this year thanks to a growing
perception they are insulated from shocks in more mainstream
parts of the market.
"ILS have proved their worth as a risk-relief tool," Dr. Andreas
Müller, head of ILS Investments Department in Munich Re's
Risk Trading Unit, said in an internal magazine.
69
Munich Re
FTD.de 02.10.2012, 11:29
Erdbebenversicherung:
Öffentlich-private Partnerschaften ermöglichen das Abdecken
möglicher Gebäudeschäden, was private Anbieter zu
normalen Preisen nicht leisten können. Das zeigt sich am
Beispiel Neuseeland: Dort zieht die staatliche
Erdbebenkommission Prämien ein und kauft
Rückversicherungsschutz bei Munich Re und anderen
Anbietern. Dank dieses Systems waren mehr als 80 Prozent
der Schäden von 16 Mrd. Dollar versichert, die durch das
Erdbeben von Christchurch im Februar 2011 verursacht
wurden.
Munich Re sieht China in der Pflicht
Nur die wenigsten Bauten in China sind gegen Schäden durch
Naturkatastrophen versichert. Die Regierung soll gemeinsam
mit privaten Anbietern Erdbebenversicherungen anbieten,
fordert der weltweit größte Rückversicherer Munich Re.
von Paul Davies
Mehr Zusammenarbeit des Staates mit privaten Anbietern in
der Erdbebenversicherung: Das wünscht sich Munich Re Chef Nikolaus von Bomhard von Chinas Regierung. Auf diese
Weise könnten Wirtschaft und Menschen im
bevölkerungsreichsten Land der Welt besser geschützt
werden, sagte er der Financial Times.
Wie von Bomhard weiter sagte, wurden die Versicherer 2011
von den Überflutungen in Thailand überrascht. Sie hätten viel
länger gedauert und deutlich höhere Schäden angerichtet als
erwartet, sagte der Konzernchef. Chinas Anfälligkeit für
Naturkatastrophen könnte in ähnlicher Weise unterschätzt
werden. "China sieht sich zahlreichen Katastrophenrisiken
gegenüber", sagte von Bomhard. "Wir sind der Ansicht, dass
es insbesondere für Erdbebenrisiken eine öffentlich-private
Partnerschaft geben sollte."
Zwar wachse Chinas Versicherungsbranche rasch, sagte von
Bomhard weiter. Aber die Wohngebäudeversicherung sei nach
wie vor kaum verbreitet. Lediglich fünf Prozent der Gewerbeund Industriegebäude verfügten über Versicherungsschutz.
Bereits 2003 hatte Chinas Staatsrat Vorschläge der
Erdbebenbehörde und der Versicherungsaufsicht für einen
nationalen Erdbebenpool gebilligt. Aber auch heute, fast zehn
Jahre später, gibt es immer noch kein Versicherungssystem
für das Risiko.
Laut dem Munich-Re-Konkurrenten Swiss Re sind von den
möglichen Erdbebenschäden in China, die rund 990 Mrd.
Yuan (122 Mrd. Euro) betragen, gerade einmal 9 Mrd. Yuan
versichert. "Das Bewusstsein, gegenüber Katastrophen
exponiert zu sein, muss sich in vielen Teilen Asiens noch
entwickeln", sagte von Bomhard.
70
Munich Re
Dabei wächst die Assekuranz in China kräftig. So schätzt
Munich Re, dass die Volksrepublik 2020 gemessen an den
Prämieneinnahmen nach den USA weltweit der zweitgrößte
Markt für Versicherungen sein wird.
Der DAX-Konzern selbst wachse in China jährlich um fast 20
Prozent, wie von Bomhard sagte. Das liege vor allem am
Kapitalbedarf der dortigen Versicherer. Die rasch wachsenden
Unternehmen, vor allem die Kfz-Versicherer, müssen
zusätzliche Risiken mit mehr Kapital unterlegen. Der
schnellste Weg dazu ist oft die Rückversicherung.
Hinter dem Wachstum in der Autoversicherung stecken die
Landflucht der Chinesen, die immer stärker in die Städte
drängen, sowie der steigende Wohlstand der Bevölkerung.
Dahinter bleibt das Absichern privater Gebäude deutlich
zurück.
Dabei ist das Land besonders stark von Erdbeben bedroht. So
forderte das Erdbeben in der Provinz Sichuan 2008 rund
100.000 Todesopfer, der volkswirtschaftliche Schaden belief
sich auf 66 Mrd. Euro. Munich Re zufolge war das Beben
sogar das drittteuerste aller Zeiten. Die Versicherer mussten
allerdings trotzdem nur 300 Mio. Dollar zahlen - kaum jemand
war versichert.
71
Omega
FT.com April 26, 2012 12:49 am
By Alistair Gray, Insurance Correspondent
and diversification of the combined businesses would also
leave the enlarged group better positioned to handle the
forthcoming regulatory changes.”
The long-running struggle for control of Omega Insurance
looked to be nearing an end after its board backed a
sweetened cash offer from rival Canopius, the second agreed
takeover of a listed Lloyd’s of London business in as many
months.
Both Omega and its private equity-backed suitor made a loss
last year, one of the costliest on record for natural
catastrophes. Omega posted a pre-tax loss of $94.7m on
gross premiums written of $304.6m, while Canopius made a
loss of £61.1m on gross premiums written of £615.6m.
Canopius said after the London stock market closed on
Wednesday that it had improved its previous 65p-a-share offer
to 67p, valuing the equity of the target at £164m. The bidder
said shareholders who hold a total 49 per cent stake in
Omega, whose board is led by John Coldman, former Brit
Insurance chairman, had already agreed to support the
transaction.
Canopius’ offer is pitched at 31 per cent premium to the
average share price a month before it approached the target’s
board in March. The bidder is funding the deal by raising
£74m worth of fresh equity from both new and existing
investors, increasing its credit facility by £30m and drawing on
its cash reserves.
Omega backs new Canopius offer
The new equity investor is Tower Group, the Nasdaq-traded
US insurer, which is to take a 10.7 per cent stake in Canopius
– if the Omega deal is completed – for $75m. Tower will gain a
seat on the board and an option to merge its business with
Canopius’ Bermudan reinsurance operations.
Omega has in effect been for sale for about 18 months after a
spate of infighting during which its chairman and chief
executive were replaced. Other interested parties have
included Barbican and Haverford.
The bidder was advised by Keefe, Bruyette & Woods, Aon
Benfield Securities and West Hill Corporate Finance. Omega
was advised by Kinmont and Cenkos.
Canopius said the combination with Omega “would create a
larger business capable of delivering improved returns, at a
time when the outlook for the insurance underwriting cycle
remains challenging for organic growth. The increased scale
72
Omega
FT.com April 27, 2012 11:37 pm
Omega’s other large shareholders, according to Bloomberg,
include Crystal Amber, the activist investor; John Robinson,
one of Omega’s founders, and Carlson Capital, the backers of
Barbican Insurance, which has also made its own takeover
approaches for Omega. More than 60m Omega shares have
changed hands in the past two days out of a total of 244m.
Canopius signals rising support for Omega
bid
By Alistair Gray, Insurance Correspondent
Canopius has indicated that more shareholders in Omega
Insurance are behind its £164m offer after one of the target’s
biggest investors signalled that it was holding out for a higher
price. Shareholders who hold a combined 49 per cent stake
have already pledged their support for the Canopius bid,
which has the backing of the Omega board, led by former Brit
Insurance chairman John Coldman.
Analysts said they would be surprised if Canopius fails to
secure enough support. Still, it would not be the first time a
deal involving Omega that had the backing of its board failed
to complete. The company is the subject of one of the City’s
longest-running takeover sagas, which has dragged on for
more than a year.
However, takeover rules require the bid from the fellow Lloyd’s
of London insurer to secure 75 per cent support. “They’re not
there yet,” said one top 10 investor on Friday of the 67p offer.
“It’s a fairly big discount to net asset value – how much room
there is for an improvement we don’t know.”
Haverford, the insurer founded by former hedge fund manager
Mark Byrne, walked away in December from its plan to take
control of a 25 per cent stake, citing a deterioration in
Omega’s financial position.
Both Omega and its latest suitor made a loss last year, one of
the costliest on record for natural catastrophes.
In response, private equity-backed Canopius said: “We have
canvassed shareholders widely and we are confident about
the substantial support for our offer in addition to the
irrevocables we have received.” The latest offer from
Canopius, an improvement on a previous 65p approach, is
being supported by Invesco Perpetual, whose 28 per cent
stake is controlled by Neil Woodford. Artemis, Aviva and
Threadneedle have also thrown their weight behind it.
The proposed tie-up comes after CNA Financial of the US
unveiled plans last month to buy Hardy Underwriting, another
small Lloyd’s insurer.
73
Scor
FTD.de 13.04.2012, 00:00
...:
Die Generalversammlung tritt zusammen und die Beschlüsse
werden verlesen: Man erfährt, dass die ManagementAnwärter als Lösung der Unternehmensprobleme massive
Preiserhöhungen für die Produkte vorschlagen und eine
Tarifpolitik fortsetzen wollen, deren Konstrukt als völlig
chaotisches Machwerk erscheint; dass sie den Kunden - vor
allem den besten unter ihnen - strengere Konditionen
aufzuerlegen gedenken und diese dennoch weiterhin lauthals
verunglimpfen wollen; dass sie auch in Zukunft zehntausende
Personen einzustellen planen, die Aktionäre um die x-te,
fadenscheinige Rekapitalisierung ohne Aussicht auf Renditen
bitten wollen und Sanktionen ankündigen für Kunden und
Aktionäre, die sich anderweitig umsehen, und somit de facto
die Errichtung eines absoluten Monopols beabsichtigen.
Den Staat neu überdenken
... Die Anwärter auf den Chefsessel reden im französischen
Präsidentschaftswahlkampf nur von einer Sache: einer
Erhöhung der Einnahmen durch immer neue Steuern,
Gebühren, Abgaben oder Zölle. Die dringend nötige
tiefgreifende Strukturreform des Gemeinwesens ist dagegen
ein Tabuthema.
von Denis Kessler
Denis Kessler ist Vorstandsvorsitzender des Rückversicherers
Scor
Stellen wir uns einmal ein Unternehmen vor, das in vielen
Bereichen über rechtliche Monopole verfügt, seit vierzig
Jahren ununterbrochen Verluste ausweist und schwer
verschuldet ist. Es hat unablässig Mitarbeiter eingestellt und
seine Preise unproportional erhöht, wodurch die
Unzufriedenheit seiner Kunden mit den angebotenen
Dienstleistungen und Produkten ständig gewachsen ist; ein
Unternehmen, das mittlerweile in Folge der Marktöffnung in
echter Konkurrenz zu anderen, vergleichbaren Firmen steht
und das soeben von den Rating-Agenturen herabgestuft
wurde.
Im französischen Wahlkampf ist eine tiefgreifende
Strukturreform kein Thema
So fällt die Analyse zahlreicher Wirtschaftsexperten aus, die
sie zum derzeitigen französischen Präsidentschaftswahlkampf
abgeben. Der Staat hat mit enormen Schwierigkeiten zu
kämpfen, wie die Defizite im Staatshaushalt und im
Sozialsystem sowie auch das Außenhandelsdefizit
eindrucksvoll zeigen.
74
Scor
Doch keiner der Anwärter auf den Chefsessel oder auf eine
Managerposition betrachtet eine tiefgreifende Strukturreform
als Conditio sine qua non für den wirtschaftlichen
Wiederaufschwung des Landes. Immer geht es nur um
Steuern, Gebühren, Prämien, Beiträge, Umlagen, Abgaben
und Zölle - und wenn es so weitergeht, wird wohl bald auch
wieder von Akzisen, Zehnt, Leibeigenensteuern, Salzsteuer
und Tür- und Fenstersteuer die Rede sein.
ziehen, sie noch stärker zur Kasse zu bitten. Wenn man ihnen
so zuhört, könnte man glauben, der Privatsektor habe die
Staatsverschuldung zu verantworten. Dabei stellen die
Ausgaben der öffentlichen Hand 55 Prozent des
Sozialproduktes dar und sind seit Jahrzehnten ununterbrochen
angestiegen. Die Beamtenpensionen wurden nicht
ausreichend reformiert und der völlig überholte Status der
Beamtenschaft blieb in weiten Teilen unverändert.
Der blinde Fleck dabei ist eine tiefgreifende Strukturreform
unseres Gemeinwesens. Es ist ein wahres Paradoxon, dass
alle, die Verantwortung in einem teuren, unangepassten,
ineffizienten, ohnmächtigen, unfähigen und unbeweglichen
Staat übernehmen möchten, nur von einer einzigen Sache
reden: einer Erhöhung der Einnahmen! Das würde ein noch
stärkeres Mundtot-Machen der bereits stark verkümmerten und
bevormundeten Zivilgesellschaft bedeuten - und das im Land,
das Tocqueville hervorgebracht hat! - und einer Schwächung
des bereits stark geschröpften und überreglementierten
Produktionssektors gleichkommen - in einer Region, die die
zweite industrielle Revolution durchlaufen hat!
Anfang des 19. Jahrhunderts war Frankreich unter den
Pionieren bei der Begründung eines modernen Staates. Lange
Zeit galt es in diesem Bereich als Vorreiter. Aber das Land war
leider unfähig, Aufgaben, Funktionen und Organisation eines
Staates des 21. Jahrhunderts neu zu überdenken.
Dabei bewirkt die Globalisierung doch, dass die Behörden
untereinander in Konkurrenz stehen. Die Europäisierung
definiert die normativen Befugnisse neu. Die neuen
Technologien ändern alle Abläufe.
Genau genommen ist es ungeheuerlich, dass Politiker aller
Couleur, die Staatsgewalt ausüben möchten, immer nur über
die Unternehmen der wettbewerbsorientierten Sektoren reden
und sie an den Pranger stellen, sich in ihre Verwaltung und
ihren Verantwortungsbereich einmischen und in Betracht
75
Scor
Was für ein Unterschied zwischen dem permanenten
Transformationsprozess wettbewerbsorientierter
Unternehmen, die sich ihrem tiefgreifenden Veränderungen
unterworfenen Umfeld anzupassen verstehen, und der
chaotischen Entwicklung des Staates, die gesäumt ist von
zeitlich verzögerten, schlecht durchdachten, unvollendeten
Reformen! Insofern ist es nicht weiter verwunderlich, dass
Frankreich eine Unzahl an Notfall- und Krisenplänen erlebt hat
- Vorstädte, Schulwesen, Arbeitsmarkt, Viehzucht,
Krankenhäuser, Gefängnisse, etc.
steigenden Kosten als auch der wachsenden Ineffizienz
unseres Gemeinwesens aufkommen muss.
Jenen, die diesen Staat regieren möchten, sei gesagt, dass er
im derzeitigen Zustand schlicht unregierbar ist. Alle Piloten,
Lehrlinge wie Profis, versprechen uns strahlende Horizonte
und sonnenbeschienene Landstriche. Aber diese Piloten, die
uns dorthin bringen möchten, scheinen nicht zu wissen, dass
sie den Flug mit einem bleiernen Flugzeug, kaputten Motoren,
fast leeren Tanks, mangelhafter Karosserie und ohne
Navigationsgeräte werden bewerkstelligen müssen.
Und dass es absurd ist, die Passagiere (die Preiserhöhungen
bei den Flugtickets hinnehmen mussten) aufzufordern, das
Flugzeug anzuschieben - auf einer schadhaften Piste! Die
Neuerfindung und Neugründung des Staates hätte das
Herzstück des Wahlkampfs sein können, ja sein müssen. Es
geht um unsere Zukunft und besonders um jene des
Produktionssektors, der sowohl für die Kompensation der
76
Scor
FTD.de 22.06.2012, 00:00
Versicherungskolumne:
regionale Organisationen, die vom Bestreben nach der
Schaffung einer Schicksalsgemeinschaft oder zumindest einer
Verknüpfung der Wirtschaftsgeschicke der einzelnen
Mitgliedsstaaten getragen waren: in Europa, auf dem
nordamerikanischen Kontinent die NAFTA, Mercosur in
Südamerika, die Apec und die Asean in Asien und viele
andere.
Erkämpft die Internationale auch weiterhin
das Menschenrecht?
Kommentar Dem Traum von der globalisierten Welt folgt ein
böses Erwachen. Nach vier Jahren Krise sprießt überall die
Saat des Protektionismus, Populismus und Patriotismus - und
droht uns Schritt für Schritt aller Vorzüge von Öffnung,
Austausch und Frieden zu berauben.
von Denis Kessler
Die den Entwicklungen der letzten dreißig Jahre
zugrundeliegende Idee war, dass sich die Homogenisierung
der Welt aus technologischen (das omnipräsente Netz),
wirtschaftlichen (profitabler Austausch für alle Beteiligten) und
finanziellen (optimale Aufteilung der Ressourcen) Gründen
stetig fortsetzen würde. Diese historische Entwicklung der
Globalisierung wurde - mehr oder minder - von Regierungen
aller Couleurs vorangetrieben, von internationalen
Organisationen wie dem IWF, der OECD, der WTO, der
Europäischen Kommission sowie politischen Foren wie den
G7, G8, G20, etc.
Denis Kessler ist Vorstandsvorsitzender des Rückversicherers
Scor
Nach dem Fall der Berliner Mauer konnte eine allgemeine
Defragmentierung der Welt beobachtet werden. Große Teile
unseres Globus waren vormals von der Weltwirtschaft völlig
abgeschottet, denken wir nur an die ehemalige UdSSR, aber
auch an China, Vietnam, Indien und andere. Manche dieser
Länder wurden relativ schonungslos und plötzlich, andere
schrittweise in die Weltwirtschaft, die - um den französischen
Historiker Fernand Braudel zu paraphrasieren - sogenannte
économie-monde, eingegliedert.
Lange Zeit ging man davon aus, dass diese Entwicklung
weder aufzuhalten noch rückgängig zu machen sei. Sie
musste kontinuierlich weitergehen. Die grenzüberschreitenden
Bewegungen von Personen, Kapital, Waren, Dienstleistungen
und Technologien schienen ständig weiter zu erstarken - jeder
kam darin auf seine Kosten und jeder zählte darauf.
Bei einigen ging dies nach langen Verhandlungen und unter
Auferlegung von Bedingungen vonstatten, bei anderen
erfolgte der Schritt recht rasch. Parallel dazu entstanden
77
Scor
Konvergenz war das Zauberwort: Konvergenz zwischen den
Ländern, zwischen den großen Weltregionen, auf allen
Ebenen und in immer mehr Bereichen.
Aufschwung, wie Analysen der aktuellen weltweiten
Wahlergebnisse zeigen, der Protektionismus ist latent und
wird wohl demnächst offenkundig werden, der Patriotismus in seiner verwerflichen Form - fährt wie ein eiskalter Wind in
unsere Flaggen. Der Prozess der Renationalisierung ist
bereits eingeleitet, zuerst in Diskursen, in weiterer Folge
zunehmend auch in Fakten. Diese einmal losgetretene
Bewegung hält sich selbst in Gang, jeder nimmt das Verhalten
anderer zum Vorwand, um seine eigenen Irrtümer zu
rechtfertigen.
Die Länder gaben nolens volens einen Teil ihrer Souveränität
auf - zugunsten gemeinschaftlicher Regeln, die für alle gelten,
von allen angewandt und von allen akzeptiert werden. In
diesem leicht demiurgischen Traumszenario wäre die
économie-monde ein universellen Werten unterliegender
Terminus, von supranationalen Organen reguliert, ein Garant
für Frieden und wirtschaftlichen Wohlstand.
Während die Krise eine rasche Lösung aller Probleme der
économie-monde hätte favorisieren sollen, durch Kooperation,
Koordination, Harmonisierung und Vereinheitlichung, sieht
man stattdessen hier und dort Forderungen nach Souveränität
laut werden, sucht nach nationalen Lösungen, kritisiert
internationale Optionen. Die Ära der Sündenböcke ist
eingeläutet und die Globalisierung (und wofür sie steht)
nunmehr der öffentlichen Anprangung preisgegeben.
Heute erleben wir aber ein böses Erwachen. Die Krise dauert
seit 2007 an und stellt den Trend zur regulierten
Globalisierung, zur globalen Regulierung in Frage. Allerorten,
urbi et orbi, sind Reaktionen zu beobachten, die sich diesem
Trend widersetzen. Es war vorauszuahnen: Nach vier Jahren
der Krise sprießt überall die Saat des Protektionismus, des
Populismus und des Patriotismus. Das ist nicht weiter
verwunderlich, wenn man bedenkt, dass Europäisierung und
Globalisierung von vielen Politikern diabolisiert und als - allzu
leicht - ausfindig gemachte Sündenböcke für nationale
Schwierigkeiten hingestellt wurden.
Dass im Laufe der Geschichte - etwa in den Dreißigerjahren
des vergangenen Jahrhunderts - nationale Reflexe Krisen nur
weiter verschärft haben, ist bekannt und oft sind diese in der
Folge eskaliert. Zwischen dem guten und dem schlechten
Patriotismus ist es nur ein schmaler Grat. Wir wissen, dass
nationaler Egoismus oder Isolationismus auf Dauer gefährlich
sind, wenn diese nicht an sich selbst ersticken.
Die Geschichte zeigt, dass nach durchlebten schwierigen
Jahren systematisch dieselbe Saat auf demselben Boden
gedeiht. Der Populismus erlebt bereits überall einen
78
Scor
Regionale Blocks stehen im Zentrum dieses Kampfes
zwischen den Kräften der Vereinigung und des Zerfalls, die
diese einerseits in Richtung Konsolidierung drängen, sie
andererseits aber mitzureißen drohen. Die Eurozone befindet
sich im Spannungsfeld zwischen Zersplitterungsrisiko und
Projekten zur Stärkung der politischen und budgetären Union.
Aus wirtschaftlicher, sozialer und politischer Sicht ist der
Umgang mit dem Ende der Krise schwieriger als jener mit
ihren Anfängen. Die Mischung aus Erbitterung und
Verzweiflung, Revolte und Resignation gärt gefährlich oder
könnte explosiv werden. Ohne konkrete Vision, welchen Weg
aus der Krise man einschlagen möchte, ohne eine Führung,
die geeignete Maßnahmen zu setzen versteht, ohne die
Fähigkeit zur Weiterentwicklung, um die derzeitige
Panikmache zu unterbinden, werden wir in eine lange Ära
globaler Refragmentierung eintreten, die uns Schritt für Schritt
aller Vorzüge von Öffnung, Austausch und Frieden zu
berauben droht.
79
Scor
Scor Prepares for More Eurozone Turmoil
Euronext exchange compared with the safe havens such as
Germany's DAX and the Dow Jones index as well as the
"positive position of peers" located in the safe haven countries
such as Germany, Switzerland and the United States.
PARIS, Aug 22, 2012 (A. M. Best via COMTEX) -As reinsurers come out with their interim results, there are
indications that slumping economic conditions are acting as a
drag on both pricing and stock valuations.
"The negative views on the economy of France certainly
played a role," said Kessler. "And of course fears about the
way the eurozone crisis had been handled did not help. Lots
of negative news from this part of the world has had its effect
on investors."
Scor SE had a strong first half, with net income rising to 204
million euros (US$252.3 million) from 40 million euros a year
earlier. But despite this performance and constant
improvement over the past year, Chairman and Chief
Executive Denis Kessler said the group's stock price has
suffered from economic conditions outside its control.
Kessler said investors have to look at Scor "not as a French
company but as a truly genuine global player" that serves
clients around the globe. "And we believe this is the way to go,
as a global venture," he said.
"Scor's book value at present is slightly above 25 euros a
share, compared to 22 euros a year ago, a 'marked increase'
of almost 500 million euros of net equity," he said in a
conference call. "This is a steady upward trend. Unfortunately
the value of our tradable stock does not reflect this increase in
wealth. The value of the group is not in line with this; it's going
the other way around."
"I share the market's concern about the situation in the
eurozone, and was one of the first to warn about the condition
of the eurozone, more than five years ago at the start of the
crisis," Kessler said. "This is because we knew that the
eurozone could be in deep trouble."
Kessler believes Scor would not be significantly impacted by a
eurozone breakup "because we fear this breakup, and
therefore have done our best throughout the years to
immunize the group against a potential breakup."
For the three months ended Aug. 2, the reinsurer's stock price
on the Euronext exchange fell 2.9%, although for the year to
that date it was up 7.9%. Kessler said he believes the stock
value has been affected by the "negative status of the
eurozone" and by the relatively negative position of the
80
Scor
Chief Financial Officer Paolo de Martin added that Scor's
underwriting exposures to two of the eurozone's most troubled
markets ? Portugal and Greece ? are "immaterial" at less than
100 million euros each. Exposures to Italy and Spain run 300
million to 400 million euros each. Overall, Scor Global P&C
has about 800 million euros total of business in the eurozone's
distressed economies. "We do not have assets and capital in
the peripheral eurozone countries," he said. "All our euro
assets are in our French entities."
is a threat of inflation. "We have 200 million euros in France,"
he said. "Since last year we undertook a massive reduction in
government bondholdings."
Scor had recently begun a process it calls "re-risking," which
involves moving some assets out of its huge cash and shortterm securities holdings and into other assets as the market
shifts (Best's News Service, May 14, 2012).
Kessler added that Scor might be able to provide more details
on the potential impact of a full or partial eurozone breakup at
its scheduled Investor Relations Day event on Sept. 6.
The group's capital and assets are held in strong countries
such as the United States, Switzerland, Singapore and
Germany, said Kessler, adding the group has no capital and
assets in "troubled countries."
Scor SE currently has a Best's Financial Strength Rating of A
(Excellent).
If anything, Kessler said Scor, which does have liabilities in the
troubled countries of the eurozone, might actually benefit from
a breakup since those liabilities "would be devalued if those
countries return to their old currencies."
(By David Pilla, international editor, BestWeek:
[email protected])
A further note on currency impact: "We are very heavy in U.S.
Dollar premiums so if the euro goes down our premium growth
will go up," said Kessler.
Francois de Varrene, CEO of Scor Global Investements SE,
said that with current low interest rates and central banks
around the world injecting capital into ailing economies, there
81
Swiss Re
Swiss Re probiert wieder Neues
anbietet, erhält 2,3 Mrd. $ «Startkapital». Weitere 7,4 Mrd. $
sind reserviert für die Kontraktabwicklungseinheit Admin Re.
Sie zielt darauf, erworbene umfangreiche
Lebensversicherungsbestände zusammen mit den
begleitenden Vermögensanlagen gewinnbringend
abzuarbeiten.
Schweiz Drei Sparten, vier Zieljahre, sieben Prozent
Extrarendite
Thomas Hengartner
Ganze vier Milliarden auf fast 30 Mrd. $ ist das Eigenkapital
von Swiss Re im zurückliegenden Jahr gestiegen – besonders
wegen Buchgewinnen auf Anleihen. Damit ist gar das
Kapitalausmass übertroffen, das der Rückversicherer 2007
erreicht hatte, dann aber als Folge massiver Verluste aus
Kreditrückversicherungen (Credit Default Swaps) sogleich zu
einem Drittel verspielte.
Diesmal sind Chancen besser
Das Umkrempeln der historisch gewachsenen Strukturen,
wozu im vergangenen Jahr die Holdingstruktur eingeführt und
ein Aktientausch vorgenommen wurden, erinnert an die
Forcierung der Kreditrückversicherungen Mitte des letzten
Jahrzehnts. Der seinerzeitige Konzernchef Jacques Aigrain –
der zuvor viele Jahre im Investment Banking tätig gewesen
war – war vom Verwaltungsrat beauftragt, die Aktivitäten von
Swiss Re über das traditionelle Kerngeschäft hinaus
auszuweiten. Angestrebt waren Rendite- und
Diversifikationsvorteile – das Resultat war ein Klumpenrisiko,
das zum Beinahekollaps des Konzerns führte.
Nun schickt sich Swiss Re an, wieder Neues zu probieren. An
einer Analystenorientierung in London legte Konzernchef
Michel Liès dar, wie dank Umgliederung der Gruppe in drei
Sparten und selektiver Eigenkapitalzuteilung an diese
Einheiten der Gewinn in den kommenden Jahren um jährlich
durchschnittlich 10% gesteigert werden soll. Für 2011 sind
6.63 Fr. je Aktie ausgewiesen. An die Investoren gerichtet,
fügte er an: «Damit legen wir die Basis für steigende
Ausschüttungen.»
Dieses Mal ist jedoch einiges anders. Die
Geschäftsausweitung wird im Erstversicherungsgeschäft
gesucht, das ungleich den gefloppten Kreditrücktransaktionen
auf dem traditionellen Versicherungsgrundsatz langer
Zeitreihen von Schadendaten und von
Eintretenswahrscheinlichkeiten beruht.
Vom Konzerneigenkapital von knapp 30 Mrd. $ sind der
Kernsparte Rückversicherung 19,4 Mrd. $ zugewiesen. Das
Erstversicherungsgeschäft, das Corporate Solutions genannt
wird und global grossen Unternehmen komplexe Lösungen
82
Swiss Re
Und dieses Mal wird die Strategieumsetzung einem
bewährten Branchenkenner anvertraut. Der Luxemburger Liès
hat seinen ganzen Werdegang dem Assekuranzgeschäft
gewidmet. Seit 1978 ist er in der Swiss Re, wo er wichtige
Funktionsstufen durchlaufen hat.
tiefen Fall 2009, als nur ein Notdarlehen von Warren Buffetts
Holding Berkshire Hathaway die drohende verwässernde
Aufkapitalisierung verhindert hatte. Vor zehn Jahren aber
notierten die Papiere um 100 Fr. Um den Investoren
Perspektiven zu bieten, setzen die Verantwortlichen nun voll
auf die Karte Performance.
Nun sollte es also weniger gefährlich werden, wenn die
Schweizer Rück Neues anpackt. Der 58-jährige Liès weiss um
den Vorteil, wesentliche Geschäftsrisiken – etwa die
Vertragstarifierung (Underwriting) und die
Vermögensverwaltung – auf Konzernstufe zu konzentrieren.
«In diesen Dingen gruppenweit einheitlich vorzugehen, ist
wesentlich, um ein überdurchschnittlich profitabler
Rückversicherer zu bleiben», betonte er.
Liès stellte an der Analystenkonferenz denn auch klar, dass
der Verwaltungsrat die Geschäftsleitung strikt nach
finanziellen Zielsetzungen führt. Verlangt wird, dass über den
vierjährigen Zeitraum bis 2015 die Eigenkapitalrendite das
Dollarzinsniveau um mindestens sieben Prozentpunkte
übertrifft; ausgehend von der aktuellen Zinslage entspricht das
9%.
Einen Zielkonflikt zwischen Ertrag und Wachstum will Swiss
Re gar nicht entstehen lassen. Mengenziele werden nur in
qualitativer Hinsicht definiert. Umsatzdenken ist im
Versicherungsgeschäft ohnehin gefährlicher als in anderen
Branchen. Dem Schweizer Rückversicherer mit zuletzt 21
Mrd. $ Prämienvolumen ist die Position als Nummer zwei des
Sektors kaum zu nehmen. Die Lücke zur führenden
Münchener Rück, die umgerechnet 35 Mrd. $
Rückversicherungsprämien vorlegt, ist aber zu gross.
Zinstief mindert Ertrag
Oberflächlich betrachtet sieht das nicht nach viel aus. Das
Rückversicherungsgeschäft ist jedoch kapitalintensiv und
zinsabhängig. Die Prämien und die daraus gebildeten
Versicherungsrückstellungen sind am Finanzmarkt anzulegen.
Je länger die Niedrigzinslage anhält, desto mehr zerfällt der
Anlageertrag – gemäss Finanzchef George Quinn um bis zu 3
$ je Aktie im Zeitraum bis 2015. Ein ertragsorientierter Ausbau
der Aktivitäten – gerade auch im noch wenig bearbeiteten
Erstversicherungsbereich – ist somit dringlich.
Die Herausforderungen für das Management bleiben dennoch
substanziell. Die Aktien haben sich zwar rasch erholt vom
83
Swiss Re
Die drohende Ertragserosion hat am Dienstag auf den Appetit
der Investoren geschlagen. Die Swiss-Re-Aktien korrigierten
heftiger, als mit dem Abgang des Dividendenrechts begründet
werden kann.
Die Bewertung zum Kurs-Gewinn-Verhältnis von 9 – auf
Branchenschnitt – lässt wenig Spielraum. So quer es für
manche klingen mag: Grünes Licht erhalten die
Versicherungsvaloren wohl erst, wenn das Zinsniveau (auch)
in wirtschaftlich gefestigten Staaten dauerhaft höher strebt –
trotz damit verbundener Buchverluste.
FuW Nr. 31, 18.04.2012, p. 8
84
Swiss Re
85
Swiss Re
86
Swiss Re
87
Swiss Re
FTD.de 25.04.2012, 12:18
Bieterwettstreit:
Groupama ist durch die europäische Schuldenkrise schwer
angeschlagen und muss sich von Tochtergesellschaften
trennen. Laut Wall Street Journal hat die Versicherungsgruppe
Catalana Occidente mit Sitz in Barcelona ein Gebot für das
spanische Geschäft von Groupama abgeben. Der
französische Versicherer hofft auf Einnahmen von bis zu 400
Mio. Euro aus dem Verkauf.
Swiss Re bietet für Gan Eurocourtage
Der Rückversicherer bietet zusammen mit zwei
Investmentfirmen rund 600 Mio. Euro für die GroupamaTochter Gan Eurocourtage und übertrumpft damit die Allianz.
Aus dem Rennen sind die Deutschen damit aber noch nicht.
Im Bieterwettstreit um den französischen Maklerversicherer
Gan Eurocourtage hat ein Konsortium um die Swiss Re nach
Angaben von Insidern die Nase vorn, berichtet die
Nachrichtenagentur Reuters. Das gemeinsame Gebot des
Schweizer Rückversicherers und den Investmentfirmen Apax
und PAI liege bei etwa 600 Mio. Euro, sagten am Dienstag mit
der Sache vertraute Personen.
Allerdings liefen auch die Diskussionen zwischen der GanMutter - der angeschlagenen Versicherungsgruppe Groupama
- und dem Allianz-Konzern weiter. Die Deutschen hätten
jüngst ihr ursprüngliches Angebot von 200 Mio. Euro
aufgestockt. Die Allianz ist vor allem am Schaden- und
Unfallgeschäft von Gan Eurocourtage interessiert.
In Versicherungskreisen heißt es, eine französische Lösung
werde nicht ausgeschlossen. Viele Experten halten sie sogar
für wahrscheinlich.
88
Swiss Re
FTD.de 31.05.2012, 11:20
Geschlossene Lebensversicherungsbestände:
Der Schritt zeigt, dass Swiss Re nicht mehr glaubt, dass das
Geschäft mit geschlossenen Lebensversicherungsbeständen
eine große Zukunft hat - zumindest in den USA. Das
Abwicklungsgeschäft mit Lebensversicherungen in
Großbritannien und Kontinentaleuropa will der Konzern
beibehalten.
Swiss Re verkauft US-Abwicklungssparte
Der Rückversicherer gibt den Teil der US-Sparte Admin Re an
den Versicherer Jackson National Life Insurance ab, der sich
mit der Abwicklung von Lebensversicherungen beschäftigt.
Der Kaufpreis beträgt 600 Mio. Dollar in bar. Das Geschäft in
den USA sei zu kapitalintensiv, so die Swiss Re.
von Friederike Krieger
Das Geschäft in den USA sei zu kapitalintensiv, begründet
Swiss Re den Schritt. "Wir haben das Admin Re-Portfeuille
gründlich durchleuchtet und das Kapitalniveau für das Admin
Re-Geschäft in den USA beurteilt", sagte David Blumer,
Mitglied der Geschäftsleitung von Swiss Re und Chairman von
Admin Re. "Wir sind zum Schluss gekommen, dass wir das
Kapital in anderen Bereichen der Swiss Re Gruppe einsetzen
möchten."
Der Schweizer Rückversicherer Swiss Re trennt sich von
einem großen Teil seines US-Geschäfts mit zur Abwicklung
bestimmten Lebensversicherungsbeständen. Nach Angaben
des Unternehmens geht die Admin Re Holding in den USA für
600 Mio. Dollar in bar an den Versicherer Jackson National
Life Insurance. Im Geschäftsbereich Admin Re kauft Swiss Re
geschlossene Lebensversicherungsbestände auf und wickelt
sie ab. Insgesamt verkauft Swiss Re 1,6 Millionen US-Policen
mit Reserven in Höhe von 10 Mrd. Dollar und behält 700.000
Verträge mit Reserven von 5 Mrd. Dollar. Zur Höhe der
Prämieneinnahmen konnte der Konzern keine Angaben
machen.
Der Rückversicherer wollte sich noch nicht dazu äußern, in
welchen Geschäftsbereich das Geld fließen soll. Neben dem
Schaden- und Unfallrückversicherungsgeschäft kommt noch
das direkte Geschäft mit Industriekunden in Frage. Hier agiert
Swiss Re als Erstversicherer, konkurriert also mit den eigenen
Kunden.
Da Admin Re vor der Transaktion noch eine Dividende von
300 Mio. Dollar an die Mutter zahlt, fließen Swiss Re durch
den Deal insgesamt 900 Mio. Dollar zu.
89
Swiss Re
FTD.de 29.06.2012, 11:30
Nachholbedarf:
Überschwemmungen zu simulieren und mögliche
Großschäden abzuschätzen. "Das hat den deutschen Markt
diszipliniert", sagt Mehlhorn. Die Versicherer schauen genau
hin, bevor sie sich entscheiden, ein Risiko zu zeichnen.
Unterschätztes Flut-Risiko
Modelle, um mögliche Schäden durch Erdbeben und Stürme
zu berechnen, gibt es zuhauf. Großen Nachholbedarf hat die
Assekuranz allerdings bei Überschwemmungen, glaubt der
Rückversicherer Swiss Re. Das haben die hohen Schäden
aus der Thailand-Flut gezeigt.
von Friederike Krieger
"Wenn es für ein Land kein Überschwemmungsmodell gibt,
wird oft angenommen, dass es auch keine Gefahr gibt", sagt
Mehlhorn. "Aber das stimmt nicht." Es gebe kein Land, dass
vor Überschwemmungen gefeit ist. Trotzdem habe die
Versicherungswirtschaft sie lange Zeit als zweitrangiges
Risiko eingeschätzt. Als weit schadenträchtiger galten
Erdbeben und Stürme. Deshalb haben viele in der Branche
den hohen Aufwand gescheut, Modelle für Überflutungen zu
entwickeln.
Die Assekuranz muss dringend an Modellen zur Simulation
von Überschwemmungen arbeiten, wenn sie nicht noch
einmal von einem Megaschaden wie den Überflutungen in
Thailand heimgesucht werden will, glaubt der weltweit
zweitgrößte Rückversicherer Swiss Re. "Es reicht nicht,
Modelle für Erdbeben und Stürme zu haben", sagt Jens
Mehlhorn, Flut-Experte bei der Gesellschaft. "Auch Fluten
müssen abgebildet werden." Hier gebe es ein großes Defizit.
"Es gibt bisher nur wenige Modelle für eine geringe Anzahl an
Ländern", sagt er.
Die Realität hat diese Wahrnehmung überholt. "Wir stellen
schon seit längerem fest, dass die Schäden durch
Überflutungen stark ansteigen", sagt Mehlhorn. Schuld sei der
verstärkte Bau von Gebäuden in hochwassergefährdeten
Gebieten, die steigende Versicherungsdichte und der
Klimawandel. "Die Überschwemmungen in Thailand waren ein
Weckruf für die Branche, dass sie auf der Flutseite besser
werden muss", sagt er. Rund 12 Mrd. Dollar (9,6 Mrd. Euro)
kostete die Versicherungsbranche die Überflutung weiter Teile
des Landes im vergangenen Jahr. Das Schadenausmaß
überraschte viele Versicherer und Rückversicherer.
Wirklich gut seien nur Großbritannien und Deutschland
abgedeckt. Hierzulande gibt es das Zonierungssystems für
Überschwemmungen, Rückstau und Starkregen des
Gesamtverbands der Deutschen Versicherungswirtschaft. Es
gibt an, wie stark hochwassergefährdet eine Immobilie ist. Auf
dieser Basis seien Modelle entstanden, um
90
Swiss Re
"Es ist eigentlich bekannt, dass Thailand für
Überschwemmungen anfällig ist, aber ein so großes Ereignis
gab es in den vergangenen 50 Jahren nicht mehr", sagt
Mehlhorn. "Das ist bei den Versicherern in Vergessenheit
geraten."
obwohl sie schon seit 15 Jahren an Modellen zur Simulation
von Überschwemmungen tüftelt. Wie dem Rest der Branche
hätten dem Rückversicherer die nötigen Risikodaten gefehlt.
"Wir hätten mit dem Modell das Ausmaß der Schäden voraus
sehen können, aber uns fehlten die Exposure-Informationen",
sagt Mehlhorn. Mit den Modellen könne man nur gut arbeiten,
wenn genug Daten hineinfließen.
Verschlimmert habe die Situation, dass die Industrieproduktion
in den vergangenen 50 Jahren stark gewachsen ist, finanziert
vor allem durch ausländische Unternehmen, die sich dort
Fabriken und Zulieferernetze aufgebaut haben. Die Firmen
haben zwar ihre Versicherer auf die zusätzliche Exponierung
hingewiesen, aber die Versicherer haben meist nicht genau
nachgefragt und es unterlassen, eins und eins
zusammenzuzählen. "Wenn man mehrere kleine Risiken
zusammenrechnet, ergibt sich eine deutliche Exponierung",
sagt Mehlhorn.
Seit den Ereignissen in Thailand bemühen sich Rück- und
Erstversicherer, von ihren Kunden mehr Informationen über
die versicherten Risiken zu bekommen, teilweise mit rüden
Methoden. So hat Munich Re Industrieunternehmen mit
Kündigung gedroht, falls sie nicht ihre Lieferketten im Detail
offen legen. Das sorgte bei den Firmen für große Empörung.
Denn oft wechseln die Zulieferer schneller als es ein Konzern
dem Versicherer mitteilen kann. "Das ist ein heikler Punkt, der
individuell mit den Kunden besprochen werden muss", sagt
Mehlhorn.
Hinzu kam, dass viele der neue Industriekomplexe in Thailand
in Flussnähe lagen und keine ausreichenden
Schutzmaßnahmen wie Deiche vorhanden waren. "Die
Industriekomplexe waren im Gegensatz zu anderen Ländern
sehr großzügig versichert", sagt Mehlhorn. So haben viele
Versicherer auf Selbstbehalte und Limite verzichtet. "Hier
wurde zum Teil unvorsichtig Deckung gegeben", sagt er.
Thailand hat allerdings auch Swiss Re kalt erwischt. Rund 744
Mio. Dollar Schäden musste die Gesellschaft schultern -
91
Swiss Re
BlackRock kauft Rück-Tochter
interessiert, lässt sich der Leiter von BlackRock Alternative
Investors, Matthew Botein, in einer Pressemitteilung zitieren.
Der Konzern mit Hauptsitz in New York kündigte deshalb auch
gleich eine strategische Partnerschaft mit Swiss Re im
Bereich der alternativen Investments an.
Schweiz Private-Equity-Plattform der Swiss Re geht an USAsset-Manager
Erneut ist BlackRock in der Schweiz fündig geworden.
Nachdem der weltgrösste Vermögensverwalter unlängst ExNationalbankpräsident Philipp Hildebrand als künftigen
Mitarbeiter verpflichten konnte, übernimmt er nun Swiss Re
Private Equity Partners (SRPEP) von der Schweizer Rück.
Zum Kaufpreis haben die beiden Parteien Stillschweigen
vereinbart.
Gegenwärtig beschäftigt BlackRock in der Schweiz 25 bis 30
Personen. Durch die Übernahme der Private-Equity-Plattform
von Swiss Re, die rund 45 Mitarbeiter hat, wird sich die
Mannschaft der Amerikaner hierzulande also mehr als
verdoppeln.
Mit verwalteten Vermögen von insgesamt 3684 Mrd. $ ist
BlackRock weltweit ein sehr einflussreicher Investor. Als
bedeutender Aktionär tritt der Asset-Manager – via aktiv
gemanagte Fonds und passive Anlageinstrumente – auch in
der Schweiz in Erscheinung.
SRPEP ist eine Plattform für Fondsinvestitionen in den
Bereichen Private Equity, Infrastruktur, Nachhaltigkeit und
Immobilien und verwaltet Vermögen von 7,5 Mrd. $ (per Ende
Mai). Eingeschlossen in die Summe sind Engagements von
Swiss Re als Ko-Investor. Die Amerikaner werden SRPEP in
die bestehende Konzerneinheit BlackRock Private Equity
Partners integrieren, die ihrerseits bereits 7,5 Mrd. $ Assets
under Management hat. «Durch die Transaktion werden wir
global zu einem Top-Player im Private-Equity-Fund-of-FundsGeschäft», freut sich Martin Gut, der die Schweizer Aktivitäten
von BlackRock leitet, im Gespräch mit «Finanz und
Wirtschaft».
So hält BlackRock unter anderem je 5% an Bâloise, GAM,
Julius Bär und Meyer Burger. Am stärksten engagiert sind die
Amerikaner derzeit mit 5,4% in den Valoren des
Halbleiterherstellers Micronas (...).
Im gegenwärtigen Umfeld niedriger Zinsen und hoher
Volatilität seien die Kunden an alternativen Anlagen sehr
92
Swiss Re
Wie Mediensprecher Marc Bubeck erläutert, sieht sich
BlackRock «als aktiven, aber nicht als aktivistischen» Aktionär.
«Wir suchen und führen den Dialog direkt mit den
Unternehmen.» In der Nutzung ihrer Stimmrechte führen die
Amerikaner eine ruhige Hand und sind nicht für oppositionelle
Wortmeldungen an den Aktionärsversammlungen
schweizerischer Gesellschaften bekannt.
JB, FuW Nr. 53, 04.07.2012
93
Swiss Re
UNTERNEHMEN / SCHWEIZ 16:14 7 AUG 2012 www.fuw.ch
Dank der günstigen Branchentrends wird Swiss Re am
Donnerstag ein ebenfalls ausgezeichnetes operatives
Ergebnis präsentieren. Die Einnahmen dürften sich 5% auf
über 12 Mrd. $ verbessert haben. Das Wachstum bleibt nahe
oder gar unter dem Branchenschnitt, da die Leistungen
äusserst preisbewusst angeboten werden.
Swiss Re eifert wieder der Münchener nach
THOMAS HENGARTNER
Der Schweizer Rückversicherungskonzern wird am
Donnerstag ebenfalls ein gutes Ergebnis präsentieren. Die
Aktien haben trotz guter Performance weiteres Kurspotenzial.
Die Aktien Swiss Re sind dieses Jahr die Stars der Branche.
Sie liegen vor den Papieren der im Geschäftsvolumen kaum
mehr einholbaren Münchener Rück und des amerikanischen
Konglomerats Berkshire Hathaway. Dessen
Rückversicherungsaktivitäten sind die weltweit drittgrössten.
Der Überschuss wird durch die Verbuchung eines in der
Sache nicht mehr relevanten Bewertungsverlusts von 0,9 Mrd.
$ aus dem Verkauf von Policenabwicklungsgeschäft (Admin
Re) beeinträchtigt. Im Gewinnausweis wird der Schweizer
Konzern somit hinter den Zahlen von Munich Re zurückliegen.
Die grosse Konkurrentin aus München ist für die
Verantwortlichen der Schweizer Rück immer schon der
Massstab gewesen. Das gilt nun auch in Bezug auf die duale
Geschäftsstrategie. Die Münchener erzielen beinahe die
Hälfte der Einnahmen als vor allem in Deutschland aktiver
Erstversicherer mit Sach-, Lebens- und
Gesundheitsdeckungen.
Die Investoren fassen zunehmend Vertrauen in das
Management und die Pläne von Swiss Re. Noch immer aber
besteht gemessen am Buchwert je Aktie eine
Bewertungslücke.
Dass die Semesterzahlen der Münchener Rück gut
ausgefallen sind, hat mit Blick auf den ungleich
schadenreicheren Vorjahreszeitraum nicht überrascht. Die
Aktien der Münchener Rück wie auch der weiteren
Branchenvertreter haben sich am Dienstag deshalb nur wenig
besser als der Gesamtmarkt entwickelt.
Swiss Re hat in der seit Jahresbeginn geltenden
Organisationsstruktur erstmals auch eine
Erstversicherungssparte – mit Ausrichtung auf
Grossunternehmen – eingeführt.
Sonderbelastung irrelevant
94
Swiss Re
Erneut eifern die Schweizer dem deutschen Wettbewerber
nach. Das letzte Mal führte das jedoch ins Beinaheverderben.
Voraus ist der Schweizer Konzern zudem in der
Kapital-«Panzerung», die in den Beurteilungskriterien der
Ratingagenturen bedeutendes Gewicht hat. Swiss Re bringt
mit umgerechnet 24 Mrd. € beinahe gleich viel
Haftungssubstrat auf den Markt wie der Münchener
Konkurrent, und dies bei einem halb so grossen Geschäftsund Haftungsvolumen.
2006 ist mit dem Kauf der damals fünftgrössten
Rückversicherungsaktivität, die Teil der amerikanischen
General Electric war, ein Sturm auf den Branchenprimus
lanciert worden. Damit verbunden haben neue Ideen Einzug
gehalten. Swiss Re wurde Risikoträger von Bonitätskontrakten
(Credit Default Swaps) und Grossinvestor in USHypothekenverbriefungen.
Vom bilanzierten Eigenkapital bzw. Buchwert weicht die
aktuelle Kapitalisierung noch immer ein Viertel ab, trotz bereits
kräftiger Kursavance in diesem Jahr. Objektive Gründe für
einen derart hohen Aktiendiscount sind jedoch keine mehr zu
finden.
Der Kollaps von Teilen dieser Marktsegmente kostete Swiss
Re 2009 zeitweise fast ein Drittel des Eigenkapitals. Nach
anfänglich skeptisch aufgenommenen Notmassnahmen hat
sich der Konzern noch im Krisenjahr 2009 fast vollständig
erholt, was sich im erratischen Kursverlauf der Aktien zeigt.
Kapital-«Panzer» ist vorteilhaft
Die erzwungene Aufgabe des Volumenrennens gegen die
Münchener Rück hat jedoch die Chance für eine radikale
Ertragsorientierung eröffnet, die Swiss Re zu nutzen wusste.
Die überdurchschnittlichen Katastrophenschäden des
zurückliegenden Jahres wurden dank höherwertigen
Verträgen und grösserer technischer Marge deutlich besser
weggesteckt.
95
Swiss Re
Rückversicherer setzt auf ein neues
Geschäftsfeld
Die Swiss Re ist im Industriegeschäft bisher hauptsächlich in
den USA aktiv. Das möchte Galvagni ändern. „Der Anteil in
Europa soll steigen und damit logischerweise auch der Anteil
Deutschlands", sagte er dem Handelsblatt. Vor allem die
deutschen Top-100-Konzerne habe er dabei im Visier. Wie es
dazu in mehreren Medien-Berichten heißt, formulieren die
Schweizer damit „eine Kampfansage an die Platzhirsche im
Industriegeschäft, Allianz und HDI-Gerling". Eigentlich würden
sich Rückversicherer als Partner der sogenannten
Erstversicherer verstehen. Denn die Rückversicherer
gewähren Erstversicherern Deckungsschutz bei größeren
Risiken.
16. Juli 2012 - Die Swiss Re will neuerdings verstärkt auf den
Bereich Industrie-Versicherungen setzen. Medienberichten
zufolge dränge der weltweit zweitgrößte Rückversicherer nun
gefährlich forsch in ein Geschäftsfeld seiner eigenen Kunden
auf dem europäischen Markt.
Der Schweizer Rückversicherer Swiss Re (...) hat laut
Handelsblatt (...) neuerdings einen Faible für das
Industriegeschäft. Wie die Wirtschaftszeitung schreibt, gehe
der Rückversicherer damit „in direkte Konkurrenz zu Allianz
und Co." und „glaubt (...) an eine Prämien-Goldgrube".
Agostino Galvagni (...) erklärt dazu, dass der
Rückversicherungsmarkt langsamer als der
Erstversicherungsmarkt wachse. Das würde daran liegen,
dass sich der Markt der Erstversicherer immer weiter
konsolidiere. Als Beispiel für Deutschland nennt der
Versicherungs-Manager den Kölner Traditionskonzern Gerling.
Als dieser in Not geraten sei, habe der HDI aus Hannover
„zugeschlagen".
Bisher galt die Industrieversicherung vornehmlich als Domäne
der Allianz (...). Nun hat die Swiss Re Medienberichten zufolge
eine eigene Geschäftseinheit mit der Bezeichnung „Corporate
Solutions" gegründet. Zum Chef der Sparte wurde der
gebürtige Italiener Agostino Galvagni ernannt, der fließend
Deutsch spricht. „Wir streben ein zweistelliges
Prämienwachstum an", sagte Galvagni gegenüber dem
Handelsblatt. Bis 2015 wolle er die Prämieneinnahmen auf bis
zu 5 Milliarden US-Dollar (entspricht einer Summe von mehr
als 4 Milliarden Euro) steigern. Verglichen mit den Zahlen des
Jahres 2011 würde das eine Verdoppelung bedeuten.
Galvagni ist der Meinung, dass größere Erstversicherer immer
weniger die Hilfe eines Rückversicherers brauchen. Somit
suche die Swiss Re nun nach neuen Wachstumsfeldern, auch
wenn man damit eigenen Kunden Konkurrenz mache.
96
Swiss Re
Aus Versicherungskreisen heißt es dazu, dass es schwierig
würde, in Deutschland im Industriegeschäft Fuß zu fassen.
Der Markt hierzulande sei bereits verteilt. „Der deutsche Markt
ist einer der schwierigsten", ist sich auch Swiss-Re-Manager
Galvagni bewusst. Es kenne starke Mitbewerber im deutschen
Markt. Außerdem seien die Industriekunden ihren
Versicherern vergleichsweise treu. „Die wechseln nicht den
Versicherer, weil einer 5 Prozent billiger ist."
Die Swiss Re möchte sich aber nicht nur Spezial-Policen
beschränken, sondern auch die üblichen Feuer- oder
Haftpflicht-Deckungen anbieten. Man sei „in allen Bereichen
präsent".
(eb / www.bocquel-news.de)
Die Swiss Re will den Medienberichten zufolge unter anderem
mit ihren „tiefen Taschen" punkten. Der RückversicherungsKonzern mit Sitz in Zürich/Schweiz halte derzeit 7 Milliarden
US-Dollar (nicht ganz 6 Milliarden Euro) Kapital mehr in der
Bilanz, als nötig wäre, um sein „AA"-Rating zu halten. „Wir
müssen niemanden um Versicherungskapazität fragen", sagt
Galvagni dazu. „Wir werden aber nicht als Preisbrecher
Marktanteile erobern", betont er.
Wie weiter bekannt wurde, möchten die Schweizer neben
ihrer Kapitalstärke auch mit Innovationen ins Industriegeschäft
einsteigen. Beispielsweise sei eine Versicherung von
Offshore-Windparks im Gespräch. „Swiss Re hat große
Erfahrung bei der Versicherung von Wetterrisiken. Wir können
Windparkbetreiber gegen das Risiko versichern, dass der
Wind weniger stark als erwartet bläst", ", sagt Galvagni.
97
Swiss Re
FuW.ch UNTERNEHMEN / SCHWEIZ 16:24 9 AUG 2012
Abschreiber ist rein buchhalterisch bedingt. In der
Geldflussbetrachtung ist die Transaktion positiv, da uns netto
Cash zugeht und zudem gebundenes Eigenkapital befreit
wird, das wir rentabler einzusetzen wissen.
«Swiss Re wird die Finanzziele erreichen»
THOMAS HENGARTNER
«Es ist vor allem der Wert des Lebensversicherungsgeschäfts,
der massgeblich von Änderungen des Zinsniveaus beeinflusst
wird», sagt Swiss-Re-CEO Michel Liès. (...)
Planen Sie weitere solche Devestitionen?
Nein, denn in Europa sehen wir für unsere
Kontraktabwicklungssparte Admin Re weiterhin einträgliche
Geschäftsmöglichkeiten. Hier möchten wir zusätzliche
Policenportefeuilles einkaufen, sofern unsere strengen
Bedingungen erfüllt werden.
Rein buchhalterische Gründe habe der mit einer Devestition
verbundene Abschreiber von 1 Mrd. $, sagt Swiss-Re-Chef
Michel Liès im Interview mit «Finanz und Wirtschaft».
Der Assekuranzdoyen Michel Liès ist seit Jahresbeginn
Konzernchef von Swiss Re. Die von ihm mitgeprägte neue
Strategie sieht vor, Eigenkapital aus weniger rentablen
Aktivitäten abzuziehen und für den Ausbau des
diversifizierenden Industrieversicherungsgeschäfts
einzusetzen.
Weshalb will sich Swiss Re zunehmend als Erstversicherer
von komplexen Deckungsanforderungen der global grössten
Unternehmen profilieren?
Weil die Tarifierung und Vertragsgestaltung komplexer
Grossdeckungen Teil der Kernkompetenz unserer
Gesellschaft ist. Das bringt uns den Wettbewerbsvorteil,
sodass wir in der Erstversicherungssparte eine Verdopplung
des Prämienvolumens auf 4 Mrd. $ bis 2015 anstreben.
Bedenken Sie, dass wir im Industrieversicherungsgeschäft
bislang weniger als 1% Marktanteil haben und ein Ausbau
deshalb realistisch ist. Genau hier erkennen wir Chancen,
verfügbares Risikokapital längerfristig äusserst ertragreich zu
investieren.
Herr Liès, der Quartalsgewinn von Swiss Re ist fast
vollständig aufgezehrt worden von Abschreibungen von 1 Mrd.
$ wegen des Ausstiegs aus dem USKontraktabwicklungsgeschäft. Weshalb werten Sie das
Ergebnis dennoch positiv?
Wir haben diesen Teilbereich abgestossen, weil die darauf
erzielbare Rendite zunehmend dünner geworden ist. Der
98
Swiss Re
Es ist aber genau diese Corporate-Solutions-Sparte, die in
den ersten beiden Quartalen dieses Jahres wuchtige
Ertragsschwankungen verursacht hat.
betrachten, können wir die Tarife anheben und damit die
Schadenzahlung in den Folgejahren zurückverdienen.
Zurück nochmals zu Ihrer Bemerkung eingangs, dass die
buchhalterische Betrachtung von Versicherungssparten von
der ökonomischen Bewertung erheblich abweichen kann.
Inwieweit ist damit auch der Bilanz- bzw. Buchwert des
Konzerns in Frage zu stellen?
Wir können gut damit leben, dass das Ergebnis der
Industrieversicherung von Quartal zu Quartal schwankt. Das
zweite Jahresviertel war versicherungstechnisch defizitär, weil
wir von Naturkatastrophen und menschenverursachten
Schäden in den USA stark betroffen wurden. In der
Spartenrechnung für das erste Semester liegt der kombinierte
Schaden- und Kostenaufwand mit 97% der Einnahmen im
grünen Bereich.
Es ist vor allem der Wert des Lebensversicherungsgeschäfts,
der massgeblich von Änderungen des Zinsniveaus beeinflusst
wird. Die Niedrigzinslage macht es kniffliger, die
Ertragsgarantien auf Lebenskontrakten zu verdienen, weshalb
hier die Bilanzwerte derzeit über der ökonomisch korrekten
Bewertung liegen. Ich kann nachvollziehen, dass die
Investoren die Aktien der Versicherungsbranche tendenziell
mit einem leichten Discount gegenüber dem Buchwert
belegen.
Wie kommt es, dass Swiss Re im Kerngeschäft mit
Rückversicherungsdeckung an den diesjährigen
Vertragserneuerungen die Prämiensumme gleich um 24%
vergrössern konnte?
Die für die ganze Branche teuren Katastrophenschäden des
vergangenen Jahres haben die Tarife in den betroffenen
Regionen und Geschäftssparten in die Höhe getrieben. Davon
haben wir profitiert. Sehen Sie, das
Rückversicherungsgeschäft ist an und für sich ziemlich
einfach gestrickt. Haben wir genügend überschüssiges Kapital
vorrätig, dass uns die Kunden auch nach extremen
Schadenjahren ohne Einschränkungen als zahlungsfähig
So ist die Einschätzung nicht ganz falsch, dass
Versichereraktien ein Stück weit ein gehebeltes Investment in
Zinspapiere darstellen?
99
Swiss Re
Dies mag bezogen auf den Anlagebereich der Versicherer
zutreffen, da die Zinssenkungen über die Aufwertung der
Obligationenanlagen in eine Ausweitung des Eigenkapitals
münden.
Die Zinsbaisse vermindert den laufenden Ertrag unserer
Investments. Dies ist aber nur die eine Seite. So achten wir
ganz besonders darauf, dass die versicherungstechnische
Marge stimmt. Wir jedenfalls kalkulieren die Tarife für alle
neuen Verträge so, dass uns nach allen
Wahrscheinlichkeitsrechnungen der für unsere finanziellen
Ziele notwendige Überschuss bleibt.
Finanzziele von Swiss Re
Der Rückversicherer Swiss Re trachtet nach einer
Eigenkapitalrendite, die im Fünfjahresschnitt den Marktzins für
US-Schatzanleihen um 7 Prozentpunkte übersteigt (derzeit
somit Zielgrösse von gegen 9%).
Im ersten Semester erreichte Swiss Re trotz Sonderbelastung
8,1% Eigenkapitalrendite. Zudem wird angestrebt, den
Gewinn je Aktie um jährlich 10% auszuweiten (ebenfalls im
Mehrjahresdurchschnitt).
100
Swiss Re
Swiss Re Corporate Solutions Opens Office
in the Netherlands
-Backed by the financial strength and expertise of the Swiss
Re Group, the new Swiss Re Corporate Solutions office will
offer insurance products across various lines of business and
industries, including Property, Casualty, Energy/Utilities,
Marine/Cargo, Architects & Engineers and Executive Risks,
among others.
Published August 28, 2012 | Dow Jones Newswires
Swiss Re AG (...) said Tuesday it has opened an office in
Amstelveen, the Netherlands, to strenghten its presence in the
Benelux region, providing insurance solutions to large and
upper-middle market corporations in the region.
-Jeroen Weurding, a senior insurance executive, will join
Swiss Re Corporate Solutions to lead the business in the
Benelux region. Mr. Weurding, a Dutch national, has more
than 15 years of experience in the commercial insurance
market and previously worked for Zurich Financial Services
and Delta Lloyd.
MAIN FACTS:
-The Benelux countries form a mature and competitive
commercial insurance market, with sophisticated insurance
buyers and high quality risk management practices. The
region is also characterised by robust economic activity in the
industrial and commercial sectors.
-These conditions make the Benelux market an attractive fit
with Swiss Re Corporate Solutions' ability to offer large net
capacity and appetite for high quality risk.
-"Through the opening of an office in Amstelveen we clearly
signal our strong commitment to this important region. With
our local presence, we will be ideally positioned to better serve
and strengthen relationships with clients and brokers," said
Fred Kleiterp, Head of Europe, Middle East & Africa:
101
Swiss Re
FuW.ch UNTERNEHMEN / FINANZ 10:29 11. SEP 2012
laufende Rendite auf dem umfangreichen
Wertschriftenportfolio und die Eigenkapitalrendite
schmälerten.
Swiss Re dreht Preisschraube
ARNO SCHMOCKER
Bedrohliche Lücke
Die Versicherungsbranche verwaltet und investiert Mittel in
Höhe von 25 000 Mrd. $ – rund 12% aller Finanzlagen
weltweit. Kein Wunder, ächzt die Branche unter den niedrigen
Zinsen. Die Lücke zwischen dem Zins für deutsche
Staatsanleihen und der laufenden Rendite auf dem Bestand
wird sich laut Mumenthaler bis 2015 von rund 4% in Richtung
2% verringern. Auslaufende Bonds können die Versicherer nur
zu weniger Zins reinvestieren.
Um den rekordtiefen Zinsen und den verschärften
Eigenkapitalvorschriften entgegenzuwirken, versuchen die
Rückversicherer ihre Preise zu erhöhen. Jedoch nur
«moderat».
Die Rückversicherer können die Preisschraube vermutlich
auch nächstes Jahr anziehen. Diese Meinung vertraten Swiss
Re und Hannover Re am 56. Treffen der Branche in Monte
Carlo. Sie sind etwas optimistischer als der Branchengrösste
Münchener Rück, der - lediglich von «weitgehend stabilen»
Tarifen für 2013 sprach.
Die Rückversicherer versuchen, die schrumpfende
Anlagerendite wettzumachen, sei es durch bessere
Zeichnungsdisziplin, Senkung der Verwaltungskosten oder
eben über höhere Prämien. Auch die verschärften Vorschriften
der Regulierungsbehörden, die rund um den Globus allesamt
mehr Eigenkapital verlangen, drängen die Branche zu
höheren Preisen.
Das traditionelle Treffen im Fürstentum diente dazu, das Feld
für die Vertragserneuerungsrunde abzustecken. Anfang
Januar werden jeweils 60 bis 65% der - Schaden-/
Unfallverträge zwischen Rückversichern und ihren Kunden,
den Erstversicherern, neu ausgehandelt.
«Der Aufwärtsdruck der Rückversicherungspreise wird in den
nächsten drei Jahren voraussichtlich zunehmen», erklärte
Christian Mumenthaler, Chef der Hauptsparte
Rückversicherung von Swiss Re, an einer Telefonkonferenz
zu Wochenbeginn. Grund sei, dass die rekordtiefen Zinsen die
102
Swiss Re
Dass Swiss Re und die Konkurrenz bloss mit einem
moderaten Aufwärtstrend rechnen, hat mit gegenläufigen
Faktoren zu tun. Dazu zählen die Auflösung von Reserven
(die indessen gemäss Swiss Re innerhalb von drei Jahren
aufhören wird) und die gute Eigenmittelausstattung.
Schäden schwanken stark
Obschon 2011 gemäss der Ratingagentur Standard & Poor’s
rekordhohe Katastrophenschäden von 105 Mrd. $ zu
verzeichnen waren, habe sich das Überschusskapital der
Branche nur von 40 auf 25 Mrd. $ reduziert (wovon 7 Mrd. der
Swiss Re zugerechnet werden). In Bezug auf die Eigenmittel
setzte Mumenthaler allerdings zu Recht ein Fragezeichen,
werden sie doch durch zinsbedingt höhere unrealisierte
Wertgewinne künstlich aufgebläht.
Über einen kurzfristigen Zeitraum am meisten bestimmend
sind versicherte - Naturkatastrophen, wie sich 2011 erneut
gezeigt hat. Die verheerenden Erdbeben in Japan und in
Neuseeland sowie Überschwemmungen in Thailand hatten
zur Folge, dass die Rückversicherer bei ihren Kunden in den
betroffenen Regionen und Sparten Preiserhöhungen
durchsetzen konnten. Dieses Jahr sind die Schadenkosten mit
bisher 12 Mrd. $ unter dem langjährigen Durchschnitt
geblieben.
FuW.ch 11.09.2012
103
Swiss Re
Towers Watson
FTD.de 31.05.2012, 12:50
Neuer Vermittler:
Außerdem baut Towers Watson ab Juni 2012 seine
Dienstleistungen für Versicherer am Standort Köln aus.
Produkt- und Vertriebsfragen und strategische Themen in
Hinblick auf die neuen Eigenkapitalvorschriften Solvency II
sind Kernfelder des neuen Bereichs Insurance Management
Consultancy. "Mit diesen Expansionsschritten richten wir
unser Unternehmen passgenau auf die sich verändernden
Belange der europäischen Versicherungsindustrie aus", sagte
Reiner Schwinger, Geschäftsführer von Towers Watson
Deutschland.
Towers Watson wird in Deutschland Makler
Damit der Unternehmensberater die Angebote seines
Londoner Rückversicherungsmaklers auch im
deutschsprachigen Raum anbieten kann, hat er eine
Geschäftseinheit in München gegründet.
von Anja Krüger
Der Unternehmensberater Towers Watson wird in Deutschland
als Rückversicherungsmakler aktiv. Damit eröffnet sich die
Gesellschaft die Möglichkeit, erstmals Makler-Lösungen der in
London ansässigen Towers Watson Reinsurance auf dem
deutschsprachigen Markt anzubieten. Towers Watson ist
weltweit der viertgrößte Rückversicherungsmakler.
Mit der Gesellschaft Towers Watson (Re) Insurance Brokers
nimmt in München eine neue Geschäftseinheit den Betrieb
auf, die als Rückversicherungsmakler für Erst- und
Rückversicherer tätig wird. Die Gesellschaft tritt gegen die
großen Konkurrenten Aon Benfield, Guy Carpenter und Willis
Re an. Chef von Towers Watson (Re) ist Herbert Sedlmair, der
vorher Geschäftsführer bei Guy Carpenter war. Die neue
Geschäftseinheit soll im Laufe des Jahres personell
ausgebaut werden.
105