Berichterstattung in €uro

[Titel] Die besten Fonds 2012
[42]
Einleitung
Was die Fondsbranche 2011 bewegte und
welche aktuellen Trends sich zeigen
[46]
Bert Flossbach ist Fondsmanager
des Jahres. Ein Porträt – und seine Meinung
zum Börsenjahr 2012
[50]
Franklin Templeton ist die
Fondsgesellschaft des Jahres. Das
Erfolgsgeheimnis und ihre besten Fonds
[54]
Comgest ist die Fondsboutique des
Jahres. Das Erfolgskonzept und wie Sie
davon profitieren
[58]
iShares ist das ETF-Haus des
Jahres. Warum Anleger iShares schätzen
und welche ETFs überzeugen
[60]
TRC Top Dividende ist die
Fondsinnovation des Jahres. Die bewährte
Strategie und die neue Sicherheit
[62]
Ausgezeichnet sind sie alle.
15 Porträts von Spitzenfonds und
ihre Investmentideen
Glänzende Sieger
Die Börsen sind im Bann der Eurokrise – und Anleger suchen nach krisenerprobten
Geldexperten. €uro präsentiert im 20. Jahr die besten Fondsmanager und Fonds
auf 26 Seiten vOn RAlF FERkEn UnD lUcAS vOGEl
€URO 02|12 41
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2 ] E i n lEit u n g
Sprung an die Spitze: „Fondsmanager des Jahres 2012“
Bert Flossbach (3. v. li.) mit seinen Kollegen Elmar Peters (li.),
Stephan Scheeren (2. v. li.) und Jonas Nahry (re.) auf dem
Kölner Hochhaus „Triangle“
[4 6 ] Fo N DSm a N ag Er
[5 0] Fo N DS g ES El lScH a F T
[5 8] e t F-h aUs
[6 0] FO n dsin n Ovat i O n
[6 2] m eh RFac h -sieg eR
B
ert Flossbach trotzt dem
Gegenwind. Nicht nur
beim Fotoshooting stellte
sich der Vermögensverwalter den Naturgewalten. Auch im Fondsmanagement kämpfte der 50-Jährige bisher
erfolgreich gegen den Orkan der Schulden- und Finanzkrise. Für die außerordentlichen Ergebnisse der Aktien-, Renten- und Mischfonds aus dem Hause
Flossbach von Storch vergeben die
Fondsredakteure des Finanzen Verlags
an ihn den Goldenen Bullen für den
„Fondsmanager des Jahres“. Bereits seit
1993 – zum 20. Mal – vergibt die Redaktion diesen Titel.
Doch leichter wird es für Bert Flossbach künftig nicht: Er sieht auch für das
Jahr 2012 dunkle Wolken über den Märkten. „Es kann zum großen Finale in der
Eurokrise kommen, wenn der politische
Wille an die Grenzen der ökonomischen
Realität stößt“, meint er.
In solchen Zeiten halten sich Anleger
besser an Experten, die schon in den vergangenen Krisenjahren erfolgreich waren.
FOtO: thOmas Rabsch FüR €URO
[5 4] FO n dsb O U ti q U e
Dreifachsieger. Neben Bert Flossbach
(siehe Seite 46) waren auch die Fondsmanager von Franklin Templeton erfolgreich. Zum dritten Mal in Folge holen die
Amerikaner den Titel „Fondsgesellschaft des Jahres“. Die durchschnittliche
€uro-FondsNote aller Franklin Templeton-Fonds beträgt 2,41. Damit lässt der
Vorjahressieger die großen deutschen
Gesellschaften weit hinter sich. Ab Seite
50 lesen Sie, was das Erfolgsgeheimnis
von Franklin Templeton ist und welche
Fonds des Siegers in Ihr Depot passen.
Während der Goldene Bulle für große Fondsgesellschaften bereits zum dritten Mal hintereinander an die US-Gesellschaft geht, freut sich in diesem Jahr ein
kleiner Fondsanbieter aus Paris über den
€URO 02|12 43
[Titel] Die besten Fonds 2012
ersten Sieg. Die Aktienspezialisten von
Comgest bekommen in diesem Jahr den
Goldenen Bullen als beste Fondsboutique. Die Durchschnitts-FondsNote beträgt bei Comgest 2,0. Warum die Franzosen bei europäischen Aktien und
Schwellenländer-Fonds so erfolgreich
sind, lesen Sie ab Seite 54.
Schwieriges Jahr. Bei all den Erfolgen,
die unsere Sieger im vergangenen Jahr
feiern konnten — die Fondsbranche hat
ein schwieriges Jahr hinter sich. Die Eurokrise ängstigte vor allem Privatanleger. Sie zogen allein in Deutschland rund
14 Milliarden Euro aus Publikumsfonds
ab (siehe auch Kasten unten). Institutionelle Investoren hingegen müssen inves-
[4 2 ] E i n lEit u n g
[4 6 ] FO n DS M A n AG ER
tieren. Denn Versicherungen und Pensionskassen erhalten Monat für Monat frische Gelder ihrer Kunden. Im vergangenen Jahr vertrauten sie der Fondsbranche
rund 26 Milliarden Euro neues Geld an.
Eindeutiger Trend dabei: Herkömmliche, aktiv gemanagte Fonds haben es
schwer, Investorenkapital einzusammeln.
Institutionelle Anleger setzen immer
stärker auf Spezialfonds, die ausschließlich für sie konzipiert werden, oder auf
börsennotierte Indexfonds (ETFs).
Ein großer Profiteur dieser Entwicklung ist der Branchenführer bei sogennanten passiven Fonds: iShares. Erneut
wählten die Nutzer des größten Finanzportals Deutschlands, Finanzen.net, die
Münchner zum „ETF-Haus des Jahres“.
[5 0] FO n DS G ES El lSc H A F T
Ab Seite 58 lesen Sie, wie der Chef von
iShares, Dirk Klee, die Wachstumschancen der Branche einschätzt und welche
iShares-ETFs interessante Alternativen
zu aktiv verwalteten Fonds darstellen.
Neue Ideen. Auf die immer stärkere
Konkurrenz der ETFs reagieren die aktiven Fondsanbieter mit Innovationen. So
auch die DWS, die Fondsgesellschaft der
Deutschen Bank. Sie bietet ihren besten
Aktienfonds DWS Top Dividende in einer
Variante mit einem neuartigen Absicherungssystem an. Damit soll das Risiko
gemindert und vorsichtige Anleger an
Aktienengagements herangeführt werden. Die Fondsredakteure des Finanzen
Verlags vergeben dafür den Goldenen
Fonds-Bilanz 2011
Währungsgewinne und türkischer Blues
Es gibt sie, die Gewinner des schwierigen Börsenjahrs 2011. Zahlreich dürften sie unter Deutschlands Privatanlegern aber nicht sein. Wer setzte schon
auf britische oder japanische Anleihen?
Doch gerade Fonds mit diesen Wertpapieren erzielten zusammen mit australischen Bonds im vergangenen Jahr die
größten Gewinne (siehe Grafik rechts).
Die Unsicherheit über das weitere
Schicksal des Euro ließ den Kurs der Gemeinschaftswährung gegenüber vielen
anderen Währungen fallen. Pfund, Yen
und Australien-Dollar legten gegenüber
dem Euro zu und brachten Anlegern aus
dem Euroraum Gewinne.
Aktienfonds verursachten dagegen
fast durchweg Verluste. Doch während
US-Fonds im Schnitt nur knapp im Minus und Biotech- sowie Pharmafonds
sogar im Plus landeten, fuhren die
schlechtesten Anlagekategorien über
44 €URO 02|12
40 Prozent Verlust ein. Traurige Spitzenreiter sind Fonds, die in türkische,
österreichische und indische Aktien investierten. Einer antizyklischen Strategie folgend nahm die Redaktion alle drei
Regionen in das offensive Fonds-Musterdepot auf (siehe ab Seite 72).
Privatanleger hielten sich 2011 mit
ihren Investitionen zurück (siehe rechte Grafik): Hatten sie in den beiden vorangegangenen Jahren noch kräftig in
Aktien- und Mischfonds anlegt, flossen
2011 rund 14 Milliarden Euro aus Publikumsfonds ab.
Rentensieger 2011 legten Fonds für britische, australische und japanische Bonds
am stärksten zu. Manche Aktienfonds verloren dramatisch
Top-Flop-Fondskategorien 2011 in Prozent
Aktienfonds Türkei
-34,4
Aktienfonds Österreich
-33,6
Aktienfonds Indien
-33,5
9,3
Rentenfonds Japanischer Yen
11,9
13,1
Quelle: Edisoft
Rentenfonds Australischer Dollar
Rentenfonds Britisches Pfund
[5 4] FO N DS B O U TI q U E
[5 8] E T F-h AUS
[6 0] FO N DSIN N OVAT I O N
[6 2] m Eh RFAc h -SIEG ER
Unsere
Auszeichnungen
Bullen als beste „Fondsinnovation des
Jahres“ (siehe Seite 60).
Neben diesen Gewinnern gibt es auch
diesmal viele weitere Sieger: €uro vergibt in insgesamt 71 Kategorien jeweils
FundAwards für die drei Fonds mit der
besten Wertentwicklung über ein, drei,
fünf oder zehn Jahre. Sie finden alle TopFonds in der Beilage €uro best-buy. Im
€uro-Heft hat die Redaktion ab Seite 62
Fonds zusammengestellt, die zwei oder
mehr FundAwards gewonnen haben —
interessante Porträts mit Investitionsanregungen für ein wahrscheinlich stürmisches Börsenjahr.
Natürlich beziehen sich die meisten
Preise in dieser Titelgeschichte auf Leistungen aus der Vergangenheit. Und ver-
gangene Erfolge sind bekanntlich keine
Garantie für künftige Erfolge. Doch gerade in stürmischen Zeiten sollten Anleger
auf Finanzprofis vertrauen, die schon
bewiesen haben, dass sie auch in rauem
Börsenwetter bestehen können.
Fürs Investieren in unruhigen Zeiten
hat der neue Fondsmanager des Jahres,
Bert Flossbach, außerdem einen einfachen Tipp parat: „Da niemand weiß, wie
das Finale um den Euro ausgeht, können
sich Anleger nur mittels Diversifikation
schützen.“ Breites Streuen über viele
Anlageklassen? Kein wirklich überraschender Ratschlag des Fondsmanagers
des Jahres 2012. Aber gerade in stürmischen Börsenzeiten sind einfache Konzepte der beste Wetterschutz.
lv
Kaum Bewegung Im Jahr 2011 floss insgesamt Kapital aus Publikumsfonds ab.
In den beiden Jahren zuvor hatten Anleger dort hingegen noch kräftig investiert
Nettomittelaufkommen in Mrd. Euro
14,6
13,8
10,2
9,9
6,4
3,2
1,6
-0,9
0,0
0,8
0,9
-2,7
-4,6
-16,8
Aktienfonds
Rentenfonds
Mischfonds
Geldmarktfonds
Offene Immofonds
-30
2009
* per Ende November; Quelle: BVI
2010
2011*
Fondsmanager des Jahres
Die Fondsredakteure von €uro
sowie den Schwesterpublikationen €uro am Sonntag und €uro
fondsxpress entscheiden über
den renommiertesten Preis für
Fondsmanager in Deutschland.
Sieger: Bert Flossbach
Fondsgesellschaft des Jahres
Alle Fonds des €uro-Universums
mit FondsNote kommen in die
Wertung. Gesucht wird der Anbieter mit mehr als 30 Fonds und
der besten Durchschnittsnote.
Sieger: Franklin Templeton
Fondsboutique des Jahres
Analog zur Fondsgesellschaft
des Jahres wird der Anbieter
mit weniger als 30 Fonds und
der besten Durchschnittsnote
gesucht. Sieger in dieser
Kategorie: Comgest
ETF-Haus des Jahres
Die Nutzer von Finanzen.net –
führendes Internet-Finanzportal
und Partner des Finanzen Verlags – stimmten auch diesmal
wieder über den beliebtesten
ETF-Anbieter Deutschlands ab.
Sieger: iShares
Fondsinnovation des Jahres
Die Fondsredakteure des Finanzen Verlags zeichnen hier die
innovativste Fondsneuheit des
Jahres aus. Sieger: der Fonds
DWS TRC Top Dividende
FundAwards
€uro prämiert in 71 Kategorien
die Fonds mit der besten Wertentwicklung aller in der Beilage
€uro best-buy gelisteten Fonds
über ein, drei, fünf oder zehn
Jahre. Die drei Bestplatzierten
erhalten je einen FundAward.
€URO 02|12 45
[Titel] Die besten Fonds 2012
Mit Übersicht:
Von seinem Büro im
25. Stockwerk des
Triangle-Turms kann
Vermögensverwalter
Bert Flossbach auf
ganz Köln blicken
46 €URO 02|12
[4 2] Ein l EiT U n g
[4 6] Fo n dsm a n ag e r
[5 0] FO n DSg ES El lSc h a F T
[5 4] FO n DSb O U ti q U E
[5 8] E t F-h aUS
[6 0] FO n DSin n Ovat i O n
[6 2] m Eh RFac h -SiEg ER
Fondsmanager des Jahres
Echte Leidenschaft, unabhängiges Denken und eine konsequente Strategie – wie der
Vermögensverwalter Bert Flossbach seit Jahren Spitzenergebnisse erzielt
D
FOtO: thOmaS RabSch FüR €URO
ie Pleite Griechenlands? Vorher­
gesagt. Die Probleme in Italien?
Rechtzeitig umschifft. Die Män­
gel der politischen Rettungsversuche?
Frühzeitig aufgedeckt. Bert Flossbach
und sein Team können stolz auf die ver­
gangenen Jahre zurückblicken.
Nicht nur, dass die Fonds des Kölner
Vermögensverwalters die Eurokrise sehr
gut überstanden haben. Flossbachs Pro­
gnosen zur Misere der Gemeinschafts­
währung waren stets richtig und warn­
ten rechtzeitig vor der nächsten Stufe der
Eskalation. Er zeigte in vielen Vorträgen,
Präsentationen und Interviews, wie
wertvoll eine unabhängige Meinung zum
Kapitalmarkt sein kann.
Tolle Performance, bestechende Pro­
gnosen und Werbung für die Idee unab­
hängiger und nachhaltiger Vermögens­
verwaltung — deshalb vergab der Finan­
zen Verlag den Titel „Fondsmanager des
Jahres“ im 20. Jahr an Bert Flossbach.
Tolle Bilanz. Beim Blick auf die Fonds­
palette des Hauses Flossbach von Storch
(FvS) wird die Entscheidung der Jury, be­
stehend aus den Fondsexperten von
€uro sowie der Schwesterpublikationen
€uro am Sonntag und €uro fondsxpress,
nachvollziehbar (siehe Tabelle Seite 48).
Von zehn FvS-Fonds, die bei €uro ge­
listet sind, haben sieben genug Historie
für eine Bewertung mit der FondsNote.
Die Bilanz: Zweimal die Topnote 1, Fünf­
mal die Note 2 in ganz unterschiedlichen
Anlageklassen mit Aktien­, Misch­ und
Anleihefonds.
„Die große Klammer über alle unsere
Fonds ist, dass wir Investments mit
einem guten Chance­Risiko­Verhältnis
suchen“, erklärt Flossbach. Das klingt
einfach. Doch es wird schwierig, wenn
man im Anlageprozess auf alle fünf
Elemente der hauseigenen Anlagephilo­
sophie achtet: Diversifikation (Risiko­
streuung), Qualität (funktionierendes
Der Euro ist in
seiner jetzigen Form
ein gescheitertes
Experiment.“
Bert Flossbach, Fondsmanager
des Jahres 2012
Geschäftsmodell des Unternehmens),
Flexibilität (genug Liquidität), Solvenz
(Bilanzstärke), Wert (Aktienbewertung).
So schön dieser Leitfaden für Invest­
ments auch ist, eines ist Flossbach beson­
ders wichtig: unabhängiges Denken.
„Ich sage es einmal provokativ: Eine An­
leihe zu kaufen und den Erwerb nur mit
der Benotung einer großen Ratingagentur
zu begründen, ist in unserem Haus ein
Kündigungsgrund“, formuliert Bert
Flossbach, der 1980 seine erste Aktie und
Bundesanleihe (mit damals zehn Prozent
Rendite) kaufte.
Wer so klare Worte findet, muss
eigentlich selbstständig arbeiten. Doch
zunächst arbeitete Flossbach nach dem
Studium der Betriebswirtschaft beim
Münchner Finanzdienstleister Matusch­
ka, wechselte 1991 zu US-Investment­
bank Goldman Sachs und baute dort ein
Team in der Vermögensverwaltung auf.
Mit dabei: Kurt von Storch und Gerald
Kichler, die Flossbach bereits im Studi­
um bei einem Börsenseminar kennenge­
lernt hatte. 1999 war von Storch Mitgrün­
der der Vermögensverwaltung FvS, die
aktuell fünf Milliarden Euro betreut.
Kichler ist heute Fondsmanager des Ak­
tienfonds FvS Aktien Global.
Konservativ erfolgreich. Dieser gehört
mit einem Plus von 15,3 Prozent über
fünf Jahre zu den besten internationalen
Aktienfonds. Kichler achtet bei Unter­
nehmen auf Bewertung und Bilanzstär­
ke. Das Ergebnis ist ein Portfolio, das
stets einen Schwerpunkt auf Value­Akti­
en hat. Diese sogenannten Substanzwer­
te finden sich auch in den anderen Akti­
en­ und in den Mischfonds.
Eine konservative Grundeinstellung
hat das Haus Flossbach von Storch auch
bei den Anleihefonds. Das muss aber
nicht Langeweile bedeuten. Bestes Bei­
spiel ist der FvS Bond Diversifikation.
Ausgehend von einer Länderanalyse, bei
der Staaten wie Unternehmen verglichen
werden, Haushalte wie Bilanzen und
Steuereinnahmen wie Cashflows, inves­
€URO 02|12 47
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] Ein l Eit U n G
[4 6] Fo n DS m a n aG E r
[5 0] FO n DS G ESEl lSc H A F t
Konstant gut Fonds aus dem Hause Flossbach von Storch (FvS) glänzen in allen Kategorien mit Spitzenbewertungen.
Bei dem Kölner Vermögensverwalter bilden Mischfonds den Schwerpunkt
Fonds
ISIN
Kategorie
1 Jahr
Performance in %
3 Jahre
5 Jahre
FONDS
NOTE
Kommentar
FvS Fundament
DE 000 A0H GMH 0
Aktienfonds weltweit
4,4
43,4
13,8
2
Bluechips, defensiver Ansatz, derzeit viel USA
FvS Aktien Global
LU 009 733 370 1
Aktienfonds weltweit
-2,8
42,5
15,3
2
Value-lastige Substanzaktien, derzeit viel USA
FvS Multiple Opportunities
LU 032 357 865 7
Mischfonds offensiv
7,4
71,3
–
1
Aktien-lastiger Allesdürfer, 670 Mio. Euro schwer
FvS Wachstum
LU 032 357 849 1
Mischfonds offensiv
1,6
39,3
–
2
Maximal 75 % Aktien, 45 Mio. Euro schwer
FvS Ausgewogen
LU 032 357 814 5
Mischfonds ausgewogen
1,9
31,6
–
2
Maximal 55 % Aktien, 120 Mio. Euro schwer
FvS Defensiv
LU 032 357 792 3
Mischfonds defensiv
2,1
22,1
–
2
Maximal 35 % Aktien, 110 Mio. Euro schwer
FvS Bond Diversifikation
LU 052 600 073 1
Rentenfonds international
5,9
–
–
–
Nicht-Euro-Anleihen von stabilen Ländern
FvS Bond Opportunities
LU 039 902 761 3
Rentenfonds Euro
3,1
–
–
–
Staats- und Unternehmensanleihen im Mix
FvS Wandelanleihen Europa
DE 000 A0M KQ7 3
Wandelanleihen Europa
-5,2
54,1
–
1
Besonders stark im Aufschwung
FvS Wandelanleihen Global
LU 036 617 900 9
Wandelanleihen weltweit
-7,3
38,4
–
–
Aktuell Schwerpunkte Europa und Konsumtitel
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft
tieren die Vermögensverwalter hier
ausschließlich in Währungen außerhalb
des Euroraums. Investitionsvorausset­
zung: Niedrige Verschuldungsquote, sta­
bile Wachstumsaussichten und eine his­
torisch gute Zahlungsmoral. Ein innova­
tiver Ansatz und eine Alternative für
konservative Anleger, die in Zukunft
mehr Staatspleiten erwarten.
Goldfreunde. Die vermögensverwalten­
den Mischfonds des Hauses halten neben
Aktien und Anleihen auch Gold. Das ist
heute in vielen Fonds keine Seltenheit
mehr, doch Flossbach von Storch setzt
aus Diversifikationsgründen schon lan­
ge auf das gelbe Metall. So etwas konn­
ten sich vor einigen Jahren nur unabhän­
gige Vermögensverwalter erlauben.
Unabhängiges Denken ist auch Voraus­
setzung für die Analysen und Prognosen
zur Krise der Eurozone. Viele Kommen­
tare von Banken und Finanzmarktexper­
ten greifen laut Flossbach zu kurz: „Wir
fragen nach, scheuen nicht vor dummen
Fragen zurück und entlarven so viele Ar­
gumentationen als oberflächlich.“
So erkannte er früh, dass die Zahlen
Griechenlands noch viel schlimmer wa­
ren, als im Zuge der ersten Rettung be­
kannt wurde. Die Annahmen über Steu­
ereinnahmen und Ausgabenkürzungen
erkannte er früh als zu optimistisch. Und
was wird nun aus dem Euro? Ginge es
nach Flossbach, könnte es 2012 zum
48 €URO 02|12
großen Finale in der Eurokrise kommen,
weil der politische Wille an die Grenzen
der ökonomischen Realität stoße. Mit
Blick auf die enormen Sparanstrengun­
gen, die Griechenland und Co abverlangt
werden, meint er, dass viele Volkswirte
und Bankanalysten nur auf die Zahlen
schauten und darüber die Menschen
vergäßen, deren Mentalität man nicht
über Nacht ändern könne. Wie das Fina­
le aussehe, wisse niemand. Für Bert
Flossbach ist eines jedoch klar: „Der
Euro ist in seiner jetzigen Form ein
gescheitertes Experiment.“
Eine große wirtschaftliche Verwer­
fung in Europa will er nicht ausschlie­
ßen: „Viele Menschen halten eine
AUSBLICK ››
Große unabhängige Vermögensverwalter wie Flossbach von
Storch oder DJE Kapital haben
den strukturellen Vorteil, nicht
auf die Belange einer Mutterbank
Rücksicht nehmen zu müssen.
Wichtig für den langfristigen Erfolg
ist aber auch die Unabhängigkeit
von einer Person. Erst wenn ein
strategischer Ansatz im Unternehmen verwurzelt und die Verantwortung auf mehrere Schultern
verteilt ist, kann ein Haus langfristig reüssieren. Flossbach von
Storch hat diese Voraussetzung.
Extremsituation mit hoher Inflation
oder eine Währungsreform für unwahr­
scheinlich, weil sie selbst nur gute
Zeiten ohne schlimme Ereignisse erlebt
haben — ein Wahrnehmungsproblem.“
Im äußersten Fall helfe nur die Streuung
über mehrere Anlageklassen, auch als
Schutz vor der eigenen Fehlbarkeit.
Viel Einsatz. Die Zahl der Fehler zu mi­
nimieren, daran arbeitet der Vermögens­
verwalter akribisch. Ein Teil seines
Erfolgs lässt sich mit der Leidenschaft
erklären, die der 50-Jährige an den Tag
legt. Im Schnitt verbringt der Vater von
drei Töchtern zwölf Stunden täglich im
Büro. Fast rund um die Uhr saugt er
Börseninformationen auf.
Ob im Büro oder unterwegs, beim
Mittagessen zwischen zwei Terminen
oder im Anschluss an ein langes Inter­
view — Bert Flossbach spricht viel über
Geld, Börse und Investieren. Es sprudelt
geradezu aus ihm heraus, wenn er auf
überbezahlte Investmentbanker, unwis­
sende Politiker und denkfaule Kollegen
zu sprechen kommt.
Bert Flossbach beteuert, er sei kein
Workaholic. Er habe einfach nur sein
Hobby zum Beruf gemacht. Behält er mit
seinen skeptischen Prognosen zum Euro
weiter recht und fällt 2012 die Entschei­
dung über den Euro, wird Flossbach
noch viel mehr Zeit in sein Hobby
investieren müssen.
lv
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] ein l eiT U n G
[4 6 ] FO n DS M a n aG eR
Fondsgesellschaft
des Jahres
Zum dritten Mal in Folge gewinnt Franklin Templeton den
Goldenen Bullen für die beste große Fondsgesellschaft in
Deutschland. Die Gründe, die Top-Fonds, die Bilanz
E
in Mann im Anzug, ein Regenschirm und ein breites Grinsen —
es fehlt nur der Hut aus den 50erJahren und Reinhard Berben könnte in
diesen Tagen als Gene Kelly durchgehen.
Der Schauspieler zeigte mit seinem Lied
„Singin’ in the rain“ im gleichnamigen
Filmklassiker aus dem Jahre 1952 dem
Publikum, dass man auch bei schlechtem Wetter allen Grund zur Freude
haben kann.
Bei Reinhard Berben ist es aber nicht
der Gute-Nacht-Kuss einer schönen Frau,
der ihn strahlen lässt. Der Geschäftsführer von Franklin Templeton Deutschland
freut sich vielmehr über den Titel
„Fondsgesellschaft des Jahres 2012“.
Die Freude ist berechtigt. Schließlich
gewinnt die Vermögensverwaltung —
1992 aus der Fusion der beiden US-Gesellschaften Franklin und Templeton
entstanden — den Preis bereits zum
dritten Mal hintereinander.
Diese Leistung ist umso höher einzuschätzen, da die Redaktion in diesem
Jahr einen neuen Modus für die Preisvergabe einführte. Wurde bisher jene
Fondsgesellschaft ausgezeichnet, die
die höchste Quote von Spitzenfonds —
bezogen auf die Wertentwicklung — im
Verhältnis zur gesamten Fondspalette
aufwies, war dieses Mal die €uro–FondsNote ausschlaggebend.
Die hauseigene Fondsbewertung des
Finanzen Verlags misst die Wertentwicklung und die Schwankungen eines Fonds
im Verhältnis zur Konkurrenz innerhalb
einer Fondskategorie über die vergangenen vier Jahre. Bewertet wird nach dem
Schulnotenprinzip von eins bis fünf.
Mit einer durchschnittlichen Benotung von 2,41 für alle Fonds des €uro-Universums setzte sich Franklin Templeton
gegen die Konkurrenz durch (siehe Tabelle unten). Was bei Betrachtung der
Spitzenfonds sofort auffällt: Franklin
Fondsgesellschaft
Anzahl
Fonds
1
Franklin Templeton
51
11
21
8
9
2
2,41
Swiss & Global*
43
8
19
5
11
–
2,44
Fidelity
59
7
22
20
8
2
2,61
Universal
38
3
14
16
4
1
2,66
Allianz Global Investors
83
10
30
25
17
1
2,66
2
mit €uro-FondsNote
3
4
Stichtag: 31.12.2011, * ehemals Julius Bär Asset Management; Quelle: Edisoft, €uro
50 €URO 02|12
5
Durchschnittsnote
FOTO: GaBy GeRSTeR FüR €URO
Knapper Sieg Franklin Templeton hatte gerade einmal 0,03 Prozentpunkte
Vorsprung vor Swiss & Global, der zweitplatzierten Fondsgesellschaft
[5 0] Fo n ds g e s e l l s ch a F t
[5 4] Fo nDsB o u T i q u E
[5 8] E T F-H aus
[6 0] Fo n Dsin n ovaT i o n
[6 2] m EH RFac H -si EG ER
Siegerlaune:
Reinhard
Berben, Geschäftsführer
von Franklin
Templeton
Deutschland,
freut sich auf
dem Frankfurter Römerberg
über den dritten Goldenen
Bullen
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] EIN l EIT U N G
[4 6 ] FO N DSm A N AG ER
[5 0] Fo n ds g e s e l l s ch a F t
Ausgewählte Siegerfonds Franklin Templetons Klasse zeigt sich in der Breite der Spitzenfonds. Top-FondsNoten erhalten
sowohl Fonds für Nischenthemen als auch Fondsflaggschiffe für Anleihen
Fonds
ISIN
Kategorie
1 Jahr
Performance in %
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
FONDS
NOTE
Kommentar
Franklin Biotech Discovery
LU 010 939 470 9 Aktien Biotechnologie
13,3 %
54,4 %
30,5 %
-13,6 %
1
Eng am Nasdaq Biotech Index
Franklin Glob. Small-Mid Cap
LU 014 464 433 2 Nebenwerte weltweit
-10,2 %
68,3 %
4,1 %
–
1
Topmanager Ed Lugo und Team
Franklin Income
LU 009 886 079 3 Mischfonds ausgewogen
5,2 %
65,0 %
12,9 %
23,8 %
1
Mindestens 75 % USA
Franklin Mut. Glob. Discovery LU 021 133 302 5 Aktien weltweit
-3,8 %
31,4 %
2,0 %
–
1
Defensiv, Schwerpunkt USA
Franklin Technology
LU 010 939 283 6 Aktien Technologie
-2,4 %
98,5 %
33,5 %
-10,5 %
1
Seit Jahresbeginn im €uro-Musterdepot
Franklin US Small-Mid
LU 012 261 322 6 Nebenwerte USA
-1,2 %
84,7 %
9,5 %
-4,0 %
1
Topmanager Ed Lugo und Team
Franklin US Total Return
LU 017 046 896 0 Bonds US-Dollar
8,3 %
48,7 %
27,4 %
–
1
Aktuelle Duration 5 Jahre
-15,6 %
69,5 %
29,4 %
169,4 %
1
Topmanager Mark Mobius und Team
1,6 %
77,9 %
48,4 %
79,7 %
1
Topmanager Michael Hasenstab und Team
Templeton China
LU 005 275 075 8 Aktien China
Templeton EM Bond
LU 002 987 635 5 Bonds Schwellenländer
Templeton Glob. Total Return
LU 017 047 531 2 Bonds International
2,2 %
64,7 %
66,7 %
–
1
Topmanager Michael Hasenstab und Team
Franklin European S.-M.-Cap
LU 013 807 531 1 Nebenwerte Europa
-17,6 %
52,6 %
-10,5 %
75,9 %
2
Topmanager Ed Lugo und Team
Franklin India
LU 023 120 518 7 Aktien Indien
-29,3 %
69,5 %
17,2 %
–
2
Topmanager Mark Mobius und Team
Templeton Asian Growth
LU 002 987 511 8 Aktien Asien
-12,1 %
142,7 %
47,9 %
243,3 %
2
Topmanager Mark Mobius und Team
Templeton Global Bond
LU 015 298 049 5 Bonds International
0,1 %
38,9 %
56,0 %
–
2
Topmanager Michael Hasenstab und Team
Templeton Latin America
LU 002 986 540 8 Aktien Lateinamerika
-20,0 %
99,2 %
29,6 %
276,8 %
2
Topmanager Mark Mobius und Team
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro
Templeton hat fast in jeder Anlageklasse
Fonds mit Top-Bewertung. Ob Aktien
oder Anleihen, ob Standard- oder Nebenwerte — das Traditionshaus punktet
überall. „Es ist unseren Portfoliomanager-Teams gelungen, über die breite Palette ein konstant hohes Qualitätsniveau
zu halten“, resümiert Reinhard Berben.
Bondkönig an Bord. Da die FondsNote
die Leistungen der vergangenen vier Jahre bewertet, ist der Sieg in diesem Jahr
ein Zeichen der langfristig guten Ergebnisse der Franklin-Templeton-Fonds. Besonders stolz ist Berben auf die Ergebnisse der Rentenfonds mit internationaler
Ausrichtung. „Mit aktiv gemanagten internationalen Anleihen ist es uns gelungen, Renteninvestments wieder attraktiv zu machen“, stellt er fest.
Gemeint ist der enorme Erfolg der flexiblen Fonds, die vom Team um Starmanager Michael Hasenstab gemanagt werden. Die Freiheit, nicht nur Euro- oder
Dollar-Anleihen zu kaufen, sondern auch
Schwellenländer-Bonds ins Portfolio zu
nehmen, übersetzte Hasenstab in Fonds
mit einem hervorragenden Chance-Risiko-Verhältnis.
52 €URO 02|12
Innerhalb weniger Jahre sammelte
Franklin Templeton mit diesem Ansatz
über 100 Milliarden Dollar Anlegergeld
ein. Auf der Aktienseite leitet Mark
Mobius, einer der erfahrensten Fondsmanager der Branche, das Schwellenländer-Team. Dazu kommt noch Ed Lugo,
der in den vergangenen Jahren mit seinem Nebenwerte-Team erfolgreich war.
Zusammen sind diese drei Spitzenmanager für einen großen Teil der guten
AUSBLICK ››
Die meisten Fonds werden am
Bankschalter verkauft – meist
hauseigene Produkte. Daran wird
sich so schnell auch nichts ändern.
Trotzdem setzen ausländische
Spitzenanbieter wie Franklin
Templeton die deutsche Konkurrenz unter Druck. Immer mehr
Anleger informieren sich in Fachmagazinen wie €uro und im
Internet und fragen ihre Berater
nach den besten Fonds. Wenn die
Konkurrenz zu mehr Qualität bei
bankeigenen Gesellschaften führt,
umso besser für alle Anleger.
FondsNoten und damit den dritten Goldenen Bullen verantwortlich.
Doch im Gegensatz zu den Vorjahren
war die Entscheidung in diesem Jahr
sehr eng. Die schweizerische Fondsgesellschaft Swiss & Global verpasste mit
einer Durchschnittsnote von 2,44 den
ersten Platz nur knapp. Etwas weniger
stark in der absoluten Spitze glänzt die
ehemalige Julius Bär Asset Management
durch konstant gute Leistungen. Fast die
Hälfte der Swiss-&-Global-Fonds trägt die
FondsNote 2, kein Fonds die schlechteste Bewertung 5.
Nach einem zweiten Platz im vergangenen Jahr erreicht Fidelity mit dem dritten Rang erneut eine Spitzenposition.
Wieder waren es die hervorragenden
Fonds für Schwellenländer insbesondere aus der asiatischen Region, die für
eine Platzierung unter den ersten drei
sorgten.
Auch wenn 2012 wohl ein schwieriges
Börsenjahr wird, muss Reinhard Berben
und Franklin Templeton nicht bange
werden. Bleiben alle Starmanager an
Bord, kann Berben wohl auch am Ende
des Börsenjahres 2012 ein Happy End
feiern, wie einst im Film Gene Kelly. lv
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] Ein L Eit U n g
[4 6 ] FO n DS M A n Ag ER
[5 0] FO n DS g ESEL LSC h A F t
Fondsboutique
des Jahres
Lieber Danone als Deutsche Bank – wie das Pariser
Fondshaus Comgest mit scheinbar langweiligen Aktien
die beste Fondsboutique geworden ist
E
s ist wie verhext in diesen Tagen
und Monaten. Die Börse bewegt
sich auf und ab, scheinbar ohne
Muster. Auf keine Strategie sei noch Verlass, klagen Anlageprofis.
Wer jedoch mit Vincent Strauss
spricht, hört eine andere Geschichte.
„Wir investieren seit 20 Jahren in hochwertige, aber preiswerte Wachstumsaktien“, sagt der Comgest-Chefstratege, „und
wir haben nicht vor, daran etwas zu ändern.“ Aus gutem Grund. Keine andere
Anlagegesellschaft mit zehn bis 30 Produkten weist im Schnitt derart gute
Fondsnoten auf. Die €uro-Redaktion kürt
Comgest daher zur „Fondsboutique des
Jahres 2012“.
Zwei Dinge machen die Pariser Fondsgesellschaft so erfolgreich. Die Gründer
und Mitarbeiter besitzen alle Anteile am
Firmenkapital. Die Hierarchien sind daher flach und der Teamgeist groß, weil jeder am Unternehmenserfolg beteiligt ist.
Zudem denken die Comgest-Fondsmanager langfristig, das kurzfristige Hin und
Her an der Börse interessiert sie kaum.
Auf diese Weise glänzen die ComgestFonds fast durchweg über drei, fünf und
zehn Jahre — insbesondere die Europaund Emerging-Markets-Portfolios.
Dennoch machen die Produkte zwischenzeitlich immer wieder schwächere
Phasen durch. Das betraf im Jahr 2011
etwa das Schwellenländer-Flaggschiff
Comgest Magellan. Aktien wie Acer und
Avon Products hatten enttäuschende
54 €URO 02|12
Einjahreszahlen veröffentlicht. „In den
nächsten fünf Jahren sehen wir dort aber
ein stabiles Wachstum und halten an beiden Titeln fest“, sagt Chefstratege Strauss.
Ein Luxus, den sich nicht jeder Fondsmanager erlauben kann — der sich aber
lohnt: €uro bewertete den Magellan bislang stets mit den FondsNoten 1 oder 2.
Banken sind tabu. Anleger dürften
überdies den eigenen Charakter der
Comgest-Fonds bemerken. So werden sie
darin vergeblich nach Bankaktien suchen. Darauf verzichten die Franzosen
seit 20 Jahren in fast all ihren Fonds. „Wir
können die Bilanz einer Bank nicht sauber analysieren“, begründet Strauss.
Auch Titel wie BASF oder Gazprom,
die stark vom Verlauf der Konjunktur
oder vom Ölpreis abhängen, meiden die
Franzosen. „Bei diesen Titeln ist der
langjährige Gewinnverlauf nicht absehbar“, sagt der promovierte Ökonom. Dabei achten die Comgest-Manager auf
planbare Gewinne besonders. Und das
mit Erfolg: In den Krisenjahren 2008 und
2009 brachen die Gewinne der von
ihnen ausgewählten Unternehmen nur
marginal ein, so dass Comgest-Fonds weniger verloren als die Konkurrenz.
Am liebsten investieren Strauss und
seine Kollegen in Konsumtitel wie den
französischen Nahrungsmittelkonzern
Danone oder Inditex, die spanische Textilfirma aus dem Nierigpreisbereich. Diese wachsen stetig und sind wenig
Starke Franzosen: Die ComgestMacher Vincent
Strauss, Jan-Peter
Dolff und Arnaud
Cosserat (von li.
nach re.) vor dem
Eiffelturm in Paris
konjunkturanfällig. Danone verkauft beispielsweise immer mehr Joghurt in den
USA, weil die US-Bürger diesen erst entdecken. Inditex wiederum meiden viele
Anleger, weil es seinen Sitz im kriselnden
Spanien hat. „Das Unternehmen ist aber
längst nicht mehr spanisch“, sagt Arnaud
Cosserat, Comgest-Vorstand und verantwortlich für Anlagen in europäische
Aktien, „weil Inditex mittlerweile mehr
als 75 Prozent der Gewinne außerhalb
Spaniens erwirtschaftet.“
FOTO: ANTOiNe DOyeN FüR €URO
[5 4] Fo n dsbo u ti q u e
[5 8] e T F-h AUS
Neue Kleider im altem Stil. Meist
schaffen es nur 30 bis 40 Titel in die
Portfolios der Comgest-Fonds. Denn die
Franzosen kaufen nur Werte, deren Gewinne in den nächsten fünf Jahren mindestens um zehn Prozent pro Jahr zulegen sollten. Emerging-Markets-Titel müssen sogar noch mehr Ertragspotenzial
bieten. Das Kalkül ist klar. Erzielt ein Unternehmen fortlaufend höhere Gewinne,
sollte der Aktienkurs langfristig ebenfalls steigen.
[6 0] FO N DSiN N OvAT i O N
[6 2] m eh RFAC h -Sieg eR
Klassenbeste Nur ein einziger Fonds mit Note 4 und im Schnitt exakt Note 2 –
Comgest hat sich den Titel Fondsboutique des Jahres 2012 verdient
Fondsboutique
Anzahl
Fonds
1
2
mit FondsNote
3
4
5
Durchschnittsnote
2,00
Comgest
14
4
7
2
1
–
Aberdeen
12
5
4
1
1
1
2,08
BL Funds
15
2
10
2
1
–
2,13
MFS
14
1
9
2
2
–
2,36
Threadneedle
27
7
10
4
5
1
2,37
Metzler
16
10
6
–
–
–
2,38
Robeco
20
2
10
6
2
–
2,39
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro best-buy
€URO 02|12 55
[Titel] Die besten Fonds 2012
[5 4] Fo n ds bo u ti q u e
[5 8] E T F-H AUS
[6 0] FO N DSiN N OVATi O N
Die besten Fonds Comgest managt Aktienfonds, die weniger riskant sind als vergleichbare Produkte – und daher auf lange
Sicht höhere Renditen erzielen. Die vielen guten FondsNoten bestätigen diesen guten Rendite-Risiko-Mix
Fonds
ISIN
Kategorie
1 Jahr
Performance in %
3 Jahre
5 Jahre
10 Jahre
FONDS
NOTE
Kommentar
Comgest Growth Europe
IE 000 476 667 5
Aktien Europa
1,6
41,9
3,2
12,2
1
Comgest Growth Mid Europe
IE 000 476 601 4
Aktien Europa Nebenwerte
-5,6
49,2
-5,7
15,5
1
Aktien mit 0,3 bis 6 Milliarden € Börsenwert
Comgest Monde
FR 000 028 468 9
Aktien global
-7,0
45,5
-2,0
13,6
2
Globaler Fonds, 16 Prozent Schwellenländer
Comgest Magellan
FR 000 029 227 8
Aktien Schwellenländer
-18,5
65,2
14,9
226,0
2
Comgest-Flaggschiff, stets Top-FondsNoten
Comgest Growth Emerg. Markets
IE 003 353 518 2
Aktien Schwellenländer
-19,5
65,4
13,5
–
2
Wie Magellan, schüttet Erträge aber aus
Comgest Growth Promising Comp. IE 00B 1VC 722 7
Aktien Schwellenländer
-16,9
117,0
–
–
2
Hält Nebenwerte, Anlagestil wie Magellan
Comgest Growth Greater China
IE 003 035 173 2
Aktien Hongkong & China
-22,2
51,5
10,6
177,4
2
Umfasst China, Hongkong und Taiwan
Comgest Growth India
IE 00B 03D F99 7
Aktien Indien
-30,9
71,9
18,7
–
2
Defensiver Indienfonds
Besonders schwankungsarm
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro best-buy
Auf den ersten Blick sind die Aktien
in den Comgest-Portfolios deshalb nie
billig. „Dauerhaftes Wachstum ist aber
Gold wert“, sagt Strauss. Beim Preis zieht
er dennoch klare Grenzen. So hielt er im
Comgest Magellan bislang vor allem Konsumwerte aus den Schwellenländern.
„Mittlerweile ist aber jeder auf diese Idee
gekommen, sodass die Bewertungen zu
teuer sind“, erklärt er.
Deshalb investiert er jetzt stärker in Titel mit Hauptsitz in Europa oder in den
USA, die ihr Geld aber hauptsächlich in
Brasilien, China oder Indien verdienen.
„Das ist der nächste große Trend“, glaubt
er. So hält er im Magellan bereits Anteile
des niederländischen Bierkonzerns Heineken. Zudem wirft er einen Blick auf die
neuen Weltmarktführer aus den Emerging Markets. Etwa auf Taiwan Semiconductor, „die bei Halbleitern früher ein Billiganbieter waren, heute aber ein globaler Technologieführer sind“.
Das Magellan-Portfolio ändert sich
also, ohne dass sich der Anlagestil ändert.
„Gerade deshalb investieren Pensionskassen und Versicherungen in unsere
Produkte“, sagt Comgest-Vorstand JanPeter Dolff. „Sie schätzen unsere Klarheit
und Transparenz.“
Allerdings müssen Anleger bei Comgest-Produkten auch Geduld und Muße
mitbringen. Denn die Franzosen verwalten Aktienfonds — konservative Strategie
hin oder her. „Anleger sollten bei Aktienfonds aber sieben bis zehn Jahre dabeibleiben“, rät Dolff. Dann würde sich ein
56 €URO 02|12
Investment sehr wahrscheinlich auszahlen. Diese Aussage nimmt er natürlich vor
allem für die Produkte des eigenen Hauses in Anspruch.
Alte Schule. Einen ebenfalls langen
Atem haben die Fondsmanager von Aberdeen Asset Management und investieren
„for the long term“ — setzen also ebenfalls
auf eine mehrjährige Anlagedauer.
Angesichts immer hektischer werdender Börsen wirkt dieser Anlagestil
altmodisch, aber er funktioniert. In der
Wertung zur „Fondsboutique des Jahres“ erreichen die Schotten den 2. Platz.
„Anleger fahren gut, wenn sie wieder
auf die ursprünglichen Prinzipien der
Geldanlage achten“, sagt Andrew Laing
aus dem Vorstand der größten schotti-
AUSBLICK ››
Fondsboutiquen wie Comgest
gewinnen seit Jahren Marktanteile
gegenüber den großen Fondsgesellschaften. Das Erfolgsrezept ist
oft ähnlich: Fokus auf eine Anlageklasse oder Nische, Beteiligung
der Fondsmanager am Unternehmen, mehr Freiheiten für das Management als bei den großen Asset
Managern. Je mehr Menschen das
Vertrauen in den herkömmlichen
Bankvertrieb verlieren, desto
mehr werden Boutiquen profitieren. Sie bieten in ihren Nischen oft
die besseren Produkte.
schen Fondsgesellschaft. Etwa, indem
sie Modethemen meiden und besser auf
solide Bilanzen und stabile Dividenden
achten würden, rät Laing in dem Wissen,
das Aberdeen auf diese Weise erfolgreich
investiert. Das gilt insbesondere für die
Asien- und Schwellenländer-Fonds von
Aberdeen, die €uro durchgängig mit den
FondsNoten 1 und 2 bewertet.
Ob da der abgeklärte Blick auf den
Boom der Schwellenländer hilft? „Die
Globalisierung ist nicht neu, sondern
schon 200 Jahre alt“, sagt Laing, „nun
holen eben die Emerging Markets auf.“
Eigener Stil. Auf den Plätzen hinter
Comgest und Aberdeen folgen weitere
Fondsgesellschaften, die sich durch einen eigenen Stil auszeichnen. So beispielsweise MFS aus Boston, deren
Fondsmanager beim Aktienkauf behutsam agieren und hier konstant mit ihren
Produkten für die etablierten Märkte
punkten. Die aber auch ordentlich gemanagte Rentenfonds im Angebot haben.
Oder die in London beheimatete
Fondsgesellschaft Threadneedle, deren
europäische Aktienfonds kontinuierlich
durch ein gutes Stockpicking überzeugen – und die €uro allesamt mit Note 1
oder Note 2 bewertet.
Aus all dem, wird eines deutlich: Die
herausragenden Fondsboutiquen beschränken sich auf einige wenige Anlageklassen, agieren in diesen Klassen
langfristig und warten zeitweilige Rücksetzer gelassen ab.
rf
[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] EiN L EiT U N g
[4 6 ] FO N DS M A N Ag ER
[5 0] FO N DSg ESEL LSC H A F T
ETF-Haus
Siegerblick: Dirk Klee,
Deutschland-Chef von
iShares, schaut vor dem
Münchner Siegestor
optimistisch in die
Zukunft
Die Anleger haben gewählt:
iShares ist für sie der ETFAnbieter des Jahres 2012.
Warum der Platzhirsch so
beliebt ist
D
irk Klee ist kein Mann für Expe­
rimente. „Sie werden auch 2012
von uns keine esoterischen, ris­
kanten Konstruktionen sehen“, meint
der Deutschland­Chef des ETF-Anbieters
iShares. Aber vielleicht ist es gerade die­
se konservative Grundhaltung, die ihm
den zweiten Goldenen Bullen in Folge
einbringt. Wie schon im vergangenen
Jahr wählten die Nutzer des Finanz­
portals Finanzen.net den Anbieter iSha­
res zum ETF-Haus des Jahres.
Bei der Anlegerumfrage des Partner­
portals von €uro erreichte iShares 30
Prozent der Stimmen (siehe Tabelle
Seite 59). Damit verwies die ETF-Marke
des weltgrößten Vermögensverwalters
BlackRock die Deutsche­Bank­Tochter
db x­trackers knapp auf Platz 2.
Den erneuten Erfolg bei der Abstim­
mung unter Privatanlegern — 97 Prozent
der Abstimmenden bezeichneten sich so
— erklärt sich Klee durch die historisch
gewachsene Stärke der Marke iShares auf
dem deutschen Markt. Schließlich ist
iShares seit der Übernahme des ersten
Die besten ETFs des Siegers iShares glänzt derzeit bei acht ETFs mit der €uro-FondsNote 1. Besonders stark sind die
Münchner bei deutschen Staatsanleihen. Hier können Anleger gezielt auf kurze oder lange Laufzeiten setzen
ETF
ISIN
Kategorie
1 Jahr
Performance in %
3 Jahre
5 Jahre
Volumen
in Mio. €
FONDS
NOTE
iShares eb.rexx® Gov. Germany (DE)
DE 000 628 946 5
Renten Deutschland
7,4 %
15,5 %
35,7 %
990
1
iShares eb.rexx® Gov. Germany 2.5-5.5 DE
DE 000 628 948 1
Renten Deutschland
5,9 %
14,5 %
30,6 %
850
1
iShares eb.rexx® Jumbo Pfandbriefe (DE)
DE 000 263 526 5
Renten Deutschland
3,0 %
11,7 %
22,7 %
1330
1
iShares FTSE EPRA Europ Property Ind DE
DE 000 A0H G2Q 2
Immobilienaktien Europa
-12,4 %
48,5 %
-24,6 %
390
1
iShares Markit iBoxx $ Corporate Bond DE
DE 000 A0D PYY 0
Unternehmensbonds internat.
8,5 %
40,7 %
28,1 %
770
1
iShares Markit iBoxx Euro Corp Bond DE
DE 000 251 124 3
Unternehmensbonds Europa
3,1 %
20,9 %
21,7 %
2800
1
iShares MSCI Eastern Europe 10/40 DE
DE 000 A0H GZV 3
Aktien Osteuropa
-23,1 %
48,5 %
-24,6 %
250
1
iShares NASDAQ-100® (DE)
DE 000 A0F 5UF 5
Aktien USA
5,3 %
111,1 %
33,0 %
260
1
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Edisoft, €uro best-buy, Morningstar
58 €URO 02|12
[5 8 ] E TF- H aus
[6 0] Fo n DSin n ovAT i o n
Anzeige
[5 4] Fo nDSB o U T i q U e
des Jahres
FoTo: AxeL gRieSCH FüR €URo
AUSBLICK ››
in Deutschland werden wohl drei
Arten von ETF-Anbietern mittelfristig erfolgreich sein. erstens
die drei Platzhirsche iShares, db
x-trackers und Lyxor. zweitens
Spezialanbieter wie eTF-Securities mit den Rohstoff-eTCs. Und
drittens Anbieter mit eigenem
Bankvertrieb wie beispielsweise
ComStage und eTFLab.
Zweikampf Die nutzer des Börsenportals Finanzen.net haben abgestimmt: iShares ist das eTF-Haus
des Jahres, gefolgt von der Deutsche-Bank-Tochter db x-trackers
ETF-Anbieter
iShares
Best of EU � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � 4
Polen ist laut Experten eines der am
besten geführten Länder der EU. Seien
sie mit dem iShares Poland ETF dabei
Back to the Future � � � � � 10
„Im zweiten Halbjahr 2012 werden sich
Anleger wieder für asiatische Aktien interessieren“, sagt Meng Si
Absoluter Renner
�������
15
DNB Nor hat mit dem DNB ECO Absolute Return ein Renner im Programm. 20
Prozent machte er in zwölf Monaten
51 52
2 3 .1 2 . 2 0 1
informativ l kompetent l unabhängig l aktuell
Trügerische Ruhe
Inhalt
Währungen & Indizes
Die wichtigsten Kennzahlen
der vergangenen Woche
+ Impressum
7–9
ETF der Woche
iShares MSCI Poland
Interview der Woche
„Im zweiten Halbjahr 2012 werden
sich Anleger wieder für asiatische
Aktien interessieren“, sagt
Meng Si von Union Investment
Fondsneuheiten
GAM Star Cat-Bonds
Im Rückblick
SISF Global Demographic
Opportunities
Fondsmeisterschaft
Galiplan
Musterdepot
Offensiv, ausgewogen, defensiv
Alternative Investments
DNB ECO Absolute Return
Hitlisten – Fonds in Zahlen
en
Lesen Sie morg
tag:
in €uro am Sonn
10
11
12
13
14
15
16
M
it dem Geld drucken kennt
sich die EZB inzwischen
bestens aus. In dieser Woche
stellten sie den Banken schlappe 489 Milliarden Euro für drei
Jahre zur Verfügung. Dafür fällt
nur der Schnäppchenzins von einem Prozent an. Christian Wulff
dürfte neidisch sein. Eigentlich
will EZB-Chef Mario Draghi mit
der Geldspritze die Refinanzierung der Banken sicherstellen. Sie müssen Anfang 2012
rund 250 Milliarden Euro refinanzieren.
Aber vor allem hatte er dabei im Hinterkopf,
dass die Banken das Geld in italienische oder
französische Staatsanleihen stecken. Denn
dieser Carry-Trade wäre sehr lukrativ. Rund
fünf Prozent fast risikolose Rendite bekommt
man sonst kaum. Allerdings haben die Banken dies wohl nicht in großem Stil gemacht.
Die Renditen der Krisenstaaten bewegten
sich danach kaum. Also heißt es weiter abwarten und hoffen, dass die Proteste in den
Top & Flop: Aktienfonds
Fonds
Krisenländern nicht eskalieren.
Zumindest bis zur zweiten Januarwoche dürfte die Lage ruhig
bleiben. Dann kehren die meisten aus den Weihnachtsferien
zurück und es heißt wieder neues Jahr – neues Glück. Viel
schlimmer als 2011 kann es
wohl kaum kommen. Jeder
kennt jetzt die Probleme. Und
wenn sich möglicherweise abzeichnet, dass
die Weltkonjunktur im zweiten Halbjahr
2012 zumindest etwas an Fahrt aufnimmt,
dann sollten wir in einem Jahr Rückschau
auf ein zwar volatiles, aber wohl letztendlich
einigermaßen erfolgreiches Börsenjahr halten können. Außer der Mayakalender hat
recht und die Welt geht am 21.12.2012 unter.
Ein Frohes Weihnachtsfest und einen erfolgreichen Start ins Neue Jahr 2012
wünscht allen Lesern Jörn Kränicke,
Chefredakteur«
Quelle: Julian Mezger
ETF-Sektion
Hitliste der ETFs
3
4
5–6
In dieser Ausgabe lesen Sie, warum der Gané Value Event UI noch mehr Fans verdient
hätte (S. 3) und warum man Asien nicht abschreiben sollte (S. 10)
Der nächste €uro fondsxpress erscheint am 05.01.2012
Top & Flop: Rentenfonds
Ergebnis
Woche lfd. Jahr
CL (L) Biotechnology H EUR
CS EF (Lux) USA Value B
iShares ATX (DE) ETF
Janus US All Cap Growth A €
Antecedo Euro Equity
6,2
6,2
6,2
6,1
5,9
-1,0
-4,6
-33,4
-13,7
-29,7
SafePort Gold & Silver Mining
-7,8
dbx S&P 500 2x inverse Daily ETF -7,0
CATAM Japan Advantage
-5,1
dbx Euro St. 50 Double Short ETF -4,7
dbx ShortDax 2x Daily ETF 1C
-4,5
-20,1
-18,0
-27,0
9,6
9,4
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Fonds
Ergebnis
Woche lfd. Jahr
➲ ➲ ➲ ➲➲
Anlagetipp der Woche
Gané Value Event UI
TAA-Modell
Euroland gefragt
2
➲ ➲ ➲ ➲➲
Thema der Woche
Fundamentalanalyse zählt
News
Griffin vor der Auflösung?
Antecedo CIS Strategic Invest
13,5
HSBC GIF Brazil Bond AC
7,9
Antecedo Independent Invest A 6,9
dbx UK Inflation Linked ETF
3,3
BNPP Bond Emerging Local C
3,1
-25,9
7,4
-7,7
22,2
-2,3
➲ ➲ ➲ ➲➲
Erfolgsgeschichte ETF. Der Markt
für passive Indexfonds ist der Licht­
blick in einer ansonsten für Fonds­
gesellschaften schwierigen Zeit. Wäh­
rend Privatanleger aktiv gemanagten
Fonds in den vergangenen Jahren
immer häufiger den Rücken kehrten,
lag das durchschnittliche Wachstum
des Fondsvolumens im deutschen
ETF-Markt bei jährlich 25 Prozent.
Für 2012 erwartet Dirk Klee einen
Rückgang auf 15 Prozent. Gründe da­
für seien ein gereifter Markt und ein
voraussichtlich schwieriges Börsen­
jahr. Doch selbst über ein Wachstum
in dieser Größenordnung würden sich
die meisten Gesellschaften mit aktiv
gemanagten Fonds freuen.
Ein Wermutstropfen in dieser Er­
folgsgeschichte war 2011 die Diskus­
sion um die unterschiedlichen ETF­
Konstruktionen. Voll replizierende
Fonds kaufen jedes Wertpapier des
zugrunde liegenden Index, Swap­ba­
sierte ETFs bilden hingegen den Index
mithilfe eines Derivategeschäfts ab.
Letztere gerieten wegen Intranspa­
renz und Kontrahentenrisiken (der
ETF geht ein Geschäft mit einer In­
vestmentbank ein, deren Pleite den
Wert des Fonds mindern könnte) ins
Visier der Regulierungsbehörden. Für
dieses Jahr erwarten viele Experten
für ETFs neue Regeln auf europä­
ischer Ebene. Wahrscheinlich kommt
es zu einer zwingenden Etikettierung
von Swap­ETFs sowie zu einer Regu­
lierung der Wertpapiere, die für
Swap­Geschäfte geeignet sind, und zu
einer Reglementierung der Wertpa­
pierleihe bei replizierenden ETFs.
„Wir sehen die kommende Regulie­
rung als reinigendes Gewitter in einer
Wachstumsphase“, meint Klee. Als
Marktführer und mit einem frischen
Goldenen Bullen hat er auch allen
Grund zum Optimismus.
lv
➲ ➲ ➲ ➲➲
deutschen ETF-Anbieters Index­
change im Herbst 2007 Marktführer.
„Wir werden als der Anbieter wahrge­
nommen, der das damalige Nischen­
produkt in den breiten Markt gebracht
hat“, sagt Klee.
Dieser historische Vorsprung
wirkt sich doppelt positiv aus: Ers­
tens ist die Marke auch bei Privatan­
legern bekannt. Zweitens haben fast
alle Produkte genügend Kapital ein­
gesammelt. Beides ist für private An­
leger bei der Auswahl des ETF-Anbie­
ters wichtig. So gaben 36 Prozent der
abstimmenden Nutzer an, dass „Be­
kanntheitsgrad und Image“ wichtige
Kriterien bei der Anbieterwahl sei­
en. 34 Prozent legen Wert auf ein
möglichst großes verwaltetes Ver­
mögen.
Die besten Fonds
DB Platinum IV Paulson Gl- I1C
W&W ABS Fund B
W&W Euro Corporate Bond Fund
VB Mündel-Rent A
UniImmo: Europa
-33,8
-1,8
-1,4
0,5
-1,2
-6,4
-5,2
-4,1
-3,7
-3,6
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Die Aussichten für die weltweite Konjunktur 2012 verdüstern
sich. Doch in vielen Anlageklassen bleibt Raum für positive
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In Krisenzeiten geht der Trend zur Geldanlage in edlen Rebensaft. Der Einstieg ins Weingeschäft ist allerdings nicht billig
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•
•
•
•
•
•
•
Fondsporträts
Hitlisten
Interviews
exklusives Rating für 5000 Fonds
Marktberichte
Musterdepots
umfangreiche Statistiken
Abstimmungsergebnis
30,0 %
db x-trackers
27,3 %
ComStage
11,3 %
ETFLab
5,9 %
Market Access
5,6 %
Stichtag: 31.12.2011; Quelle: Finanzen.net
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Tel. 040 46860-5190*
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[Titel] Die besten Fonds 2012
[4 2] Ein l Eit U n g
[4 6 ] FO n Ds M A n Ag ER
[5 0] FO n Ds g EsEl lsc H A F t
Innovatives Trio: Hendrik
Liebold, Thomas Schüßler
und Heiko Mayer (von li. nach
re.), die Macher des DWS
TRC Top Dividende, auf dem
Eisernen Steg in Frankfurt
Fondsinnovation des Jahres
Aktien sind Anlegern zu riskant. Hier setzt der DWS TRC Top Dividende an: Mit neuartiger
Absicherung senkt er das Risiko. Für €uro ist er daher der innovativste Fonds des Jahres
A
nleger kennen das ungute Ge­
fühl, wenn ihre Aktien im Depot
abstürzen, inzwischen nur zu
gut. Seit Beginn dieses Jahrhunderts
mussten sie es gleich dreimal erleben: ab
März 2000, ab Januar 2008 und zuletzt
im August 2011. „Hätte ich bloß früher
verkauft“, schießt ihnen dann durch den
Kopf. Viele kehrten Aktien sogar kom­
plett den Rücken.
Auch bei DWS Investments, Deutsch­
lands größter Fondsgesellschaft, regis­
triert man diese negative Stimmung der
Anleger. „Aus unserer Sicht gehören Ak­
tien jedoch in jedes gut gestreute Depot“,
erklärt Hendrik Liebold. Doch wie soll
man die Anleger davon überzeugen? Lie­
bold hat bei der DWS den passenden Job
60 €URO 02|12
dazu: Er ist eine Art Ingenieur und soll
neuartige Produkte entwickeln. Sein
aktueller Ansatz: „Wir wollen die Hemm­
schwelle zur Aktienanlage senken.“ Solch
ein Produkt ist der neue DWS TRC Top
Dividende. Denn dieser sichert mit einer
neuartigen Konstruktion, die erst seit
2011 rechtlich möglich ist, das Portfolio
bei Bedarf ab. Grund genug für die €uro­
Redaktion, den TRC-Fonds zur „Fondsin­
novation des Jahres 2012“ zu küren.
Trends und Risiken. Gedanklich muss
man diesen Fonds in zwei Teile aufspal­
ten. Das ist zunächst der DWS Top Divi­
dende — ein Fonds, bei dem Thomas
Schüßler weltweit dividendenstarke Ak­
tien kauft. Dann kommt Heiko Mayer aus
dem Multi­Asset­Team ins Spiel, der den
neuen DWS-Fonds managt und die TRC­
Komponente betreut, die sogenannte
Trend & Risk Control.
Zweck der Übung: Wenn es an der Bör­
se gut läuft, soll der neue TRC-Fonds mög­
lichst voll dabei sein, andernfalls die Ver­
luste möglichst begrenzen. Dafür kann
Mayer das Aktienrisiko auf bis zu 20 Pro­
zent senken. „Zunächst messen wir den
Trend des zugrunde liegenden Index“,
sagt er, also, ob der MSCI World High
Dividend Yield — und damit auch der DWS
Top Dividende — eher zulegt oder schwä­
chelt. Das allein genügt aber nicht.
„Zusätzlich prüfen wir die Risiken an
anderen Märkten.“ Etwa wie stark Devi­
senkurse schwanken. Oder wie hoch die
[5 8] e T F-H AuS
[6 0] Fo N DSI N N ovATI o N
Anzeige
[5 4] FO n DSB O u T i q u e
S C H R O D ER S M U LTI -TA LENT E
Echte
Vermögensverwaltung
aus Überzeugung
DWS TRC Top Dividende
Strategie Heiko Mayer kauft für seinen TRC-Fonds den DWS Top
Dividende. zeigt der Börsentrend nach unten und sind die Anleger
überdies skeptisch gestimmt, reduziert er im TRC-Fonds das Aktienrisiko. Maximal kann er dieses Risiko auf 20 Prozent reduzieren.
Rendite-Risiko-Profil Der Fonds DWS TRC Top Dividende bleibt ein
aktienlastiges investment, starke Verlustphasen können Anleger
damit aber vermeiden. Bei einer Kursrally dürfte der TRC-Fonds
allerdings etwas hinterherhinken.
€uro-Bewertung Sinnvolle geldanlage für alle, die nicht jederzeit zu
100 Prozent in Aktien investiert sein müssen, sich aber andererseits
die Chance auf Kursgewinne nicht verbauen wollen.
FOTO: MARTin LeiSSL FüR €uRO
ISIN
Auflegung
Ertragsverwendung
Ausgabeaufschlag
Jährliche Gebühr
Erfolgsgebühr
Kosten für Kreditausfallversicherungen sind. So will Mayer feststellen, wie
risikobereit die Anleger weltweit sind.
„Doppelt genäht hält besser“, das
hätte sich schon im lausigen Börsensommer 2011 ausgezahlt. Das DWS-Risikomodell zeigte bereits im Juli, dass
die Anleger vorsichtig wurden, obwohl
ihre Furcht erst im August auf die Börsen übergriff. „Da wäre unser TRC Top
Dividende bereits zu über der Hälfte
abgesichert gewesen“, sagt Mayer.
Heiko Mayer kauft also den DWS
Top Dividende für den TRC-Fonds und
sichert das Portfolio — ohne Zusatzkosten für den Anleger — bei Bedarf ab, ein
sogenanntes Master-Feeder-Konstrukt,
das erst seit 2011 erlaubt ist.
Vorteil: „Während ich die Marktrisiken im Auge behalte, kann Thomas
Schüßler sich beim DWS Top Dividende voll auf die Aktienauswahl konzentrieren“, erläutert Mayer. Auch für den
DWS Deutschland und den DWS Top
50 Asien betreut Mayer TRC-Varianten.
De 000 DWS 08P 6
31. Oktober 2011
ausschüttend
bis 5,0 %
1,5 %
nein
Zweifacher Schutz. In die engere
Auswahl zur „Fondsinnovation des
Jahres“ nahm €uro auch den PAI Absolute Return Global von der Wiesbadener Pure Alpha Investment GmbH auf.
Bei diesem Mischfonds hält Peter
Rouhi bis zu acht exzellente Aktienfonds und sichert das Portfolio ständig
mit 20 bis 80 Prozent gegen Verluste
ab — und dies so, dass er auch rasch auf
politische Ereignisse reagieren kann.
Ebenfalls zu den Kandidaten für
den Sieg zählte der JB Emerging Markets Inflation Linked Bond Fund. Dort
kaufen Urech Bernhard und Alessandro Ghidini inflationsgeschützte Anleihen aus Brasilien, Mexiko, Südafrika
oder der Türkei, die in den jeweiligen Landeswährungen notieren. Eine
sinnvolle Strategie, wie €uro meint, da
die Inflation in den Schwellenländern
höher ist als in den Industrieländern.
Der Sieg geht dennoch an den DWSFonds, weil er das Zeug hat, Anleger
wieder für Aktien zu begeistern.
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[Titel] Die besten Fonds 2012
[5 8] E T F-H aUS
[6 0] FO N DSIN N OvaT I O N
[6 2 ] M e h rfach -si eg e r
Sieger
Typen
Nur ganz wenige Fonds gewinnen
gleich mehrere FundAwards. €uro
stellt die 15 erfolgreichsten Produkte
und ihre Manager vor
E
s hat schon Tradition, dass die
€uro-Redaktion die erfolgreichsten Investmentfonds zum Jahreswechsel mit FundAwards würdigt.
Diese Auszeichnungen sind bei Fondsmanagern begehrt, weil sie schwer zu
erringen sind. Denn die Fonds müssen in
ihrer Anlagekategorie über einen bestimmten Zeitraum den ersten, zweiten
oder dritten Platz in Sachen Wertentwicklung belegen. Dabei werden jeweils
Awards für die besten Anlageergebnisse
über Zeiträume von einem, drei, fünf und
zehn Jahren vergeben.
Deka Convergence
Aktien CF
DWS ZI Aktien
Schweiz
Aktien Osteuropa
FundAwards über 5 und 10 Jahre
Aktien Schweiz
FundAwards über 3, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 013 366 667 6
ISIN: DE 000 849 014 5
Martin Hrdina erreichte mit dem
Deka Convergence Aktien in der
vergangenen Dekade eine jährliche
Durchschnittsrendite von zwölf Prozent. Beachtlich, denn in Osteuropa
war die Achterbahnfahrt der Aktienkurse rasant. Der Fonds ist derzeit zu
zwei Drittel in Russland und zu zehn
Prozent in Polen investiert.
Ralf Rybarczyk managt seit dem
Jahr 2001 den DWS ZI Aktien
Schweiz. Den Aktienmarkt an der
Börse Zürich verfolgt er seit über 15
Jahren. Seine Erfahrung zahlt sich
aus. Mit seinem pragmatischen Mix
aus Schweizer Bluechips und guten
Nebenwerten ist Rybarczyk kontinuierlich erfolgreich.
500
400
300
200
100
0
DEKA Convergence Aktien CF
200
DWS ZI Aktien Schweiz
150
100
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
62 €URO 02|12
50
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Nur wenige Fonds schaffen es dieses
Jahr, gleich über mehrere Zeiträume hinweg zu den Preisträgern zu zählen. Auf
den folgenden Seiten stellen wir diese
erfolg reichen Produkte vor. Alle weiteren
Fund Award-Preisträger finden Sie im beiligenden Zusatzheft €uro best-buy.
Fidelity Indonesia
Aktien asiatische Schwellenländer
FundAwards über 1, 3, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 005 511 445 7
Dhananjay Pahadnis hat an der
indonesischen Börse einen tollen
Job gemacht. Während alle von den
BRIC-Staaten Brasilien, Russland,
Indien und China reden, räumt sein
Fidelity Indonesia, der sein Kapital
ausschließlich in dem 238-MillionenEinwohner-Land Indonesien anlegt,
FundAwards gleich für alle vier
Zeiträume ab.
1000
750
500
250
0
Fidelity Indonesia A USD
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
[5 8] E T F-H AUS
[6 0] FO N DSIN N OvAT I O N
[6 2 ] M e h rfach -si eg e r
iShares NASDAQ100® ETF
Kapitalfonds L.K.
Deutschland aktiv
Morgan Stanley Global
Brands
Aktien Nordamerika
FundAwards über 3 und 5 Jahre
Aktien Deutschland
FundAwards über 1, 3, 5 und 10 Jahre
Aktien weltweit
FundAwards über 1 und 5 Jahre
ISIN: DE 000 A0F 5UF 5
ISIN: LU 048 718 060 5
ISIN: LU 011 962 041 6
Dirk Klee, der Chef von iShares,
kann sich freuen (siehe auch S. 58):
Der beste US-Fonds der vergangenen drei und fünf Jahre ist der Nasdaq-ETF seines Hauses. Darin finden
sich vor allem US-Technologie-Konzerne wie Cisco, Google, Microsoft
und Apple. Gerade die Apple-Hausse
hat den Nasdaq-ETF beflügelt.
Harald Berres vom Kapitalfonds L.K.
Deutschland erzielt seine Rendite
aktiv mit einheimischen Bluechips
und Nebenwerten. „Ein Vermögen
mit Aktien baut man jedoch nur auf,
wenn man starke Abwärtsphasen
vermeidet“, sagt Berres, der die Aktienquote bei Bedarf schrittweise auf
75 oder 50 Prozent senken kann.
Bruno Paulson und seine sechs
Kollegen haben selbst im miesen
Börsenjahr 2011 mit dem Morgan
Stanley Global Brands ein Plus erzielt
– alle Achtung. Ihre Strategie: Sie
setzen auf Aktien mit weltweit
bekannten Marken wie Nestlé, Procter & Gamble oder Unilever, deren
Produkte immer gekauft werden.
150
125
100
75
50
iShares NASDAQ-100®
‘07
‘08
‘09
‘10
‘11
250
200
150
100
50
Kapitalfonds L.K. Deutschland aktiv
Morgan Stanley Global Brand
120
100
80
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
60
‘07
‘08
‘09
‘10
‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Multizins-INVEST
Nomura Real Return
Pictet Water P €
Rentenfonds Osteuropa
FundAwards über 3 und 10 Jahre
Rentenfonds Inflationsschutz
FundAwards über 1, 3 und 5 Jahre
Aktien Ökologie/Nachhaltigkeit
FundAwards über 5 und 10 Jahre
ISIN: DE 000 978 606 1
ISIN: DE 000 848 436 1
ISIN: LU 010 488 486 0
Lutz Röhmeyer litt beim MultizinsINVEST zuletzt unter Kursverlusten
bei ungarischen Forint-Anleihen, die
angesichts der Finanzprobleme des
Landes unter Druck gerieten. Derzeit
verzinst sich sein Portfolio aus 80
Prozent Osteuropa- und 20 Prozent
Euroanleihen aber mit neun Prozent.
Mit diesem Zinspuffer war Röhmeyer
bereits in den Vorjahren erfolgreich.
Holger Brauer investiert mit dem
Nomura Real Return weltweit in
Staatsanleihen, deren Zinsen und
Rückzahlung parallel mit der Inflation
steigen. Währungsrisiken sichert
Brauer dabei ab. Eine höhere Inflation ist derzeit zwar kein Thema, womöglich aber in den kommenden
Jahren. Anleger können sich mit dem
Fonds vor Geldentwertung schützen.
Hans Portner managt den Pictet
Water seit zehn Jahren. Erst kurz zuvor – im Januar 2001 – war der Fonds
aufgelegt worden. Inzwischen ist er
zwei Milliarden Euro groß. Damit ist
er der älteste und größte WasserFonds. Portner investiert je zur Hälfte in Large- und Mid Caps, die über
20 Prozent ihrer Gewinne und Umsätze im Wassergeschäft erzielen.
180
160
140
120
100
80
Nomura Real Return
Multizins-INVEST
150
125
100
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
64 €URO 02|12
75
‘07
‘08
‘09
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
‘10
‘11
150
125
100
75
50
Pictet Water P €
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
FOTOS: MORITz HOFFMANN (1), CHRISTOpH SCHIEDER (1), THOMAS W. CHENEy (1), LORIS vON SIEbENTHAL (1)
[Titel] Die besten Fonds 2012
Pioneer Invest Aktien
Rohstoffe
Aktien Rohstoffe
FundAwards über 1, 5 und 10 Jahre
ISIN: DE 000 977 988 4
Peter Königbauer investiert beim
Pioneer Invest Aktien Rohstoffe in die
20 Energie-, Lebensmittel- und Rohstoffaktien aus dem amerikanischen
Morgan Stanley Commodity Related
Index und gewichtet diese jeweils
gleich. Das ist eine simple, aber
preiswerte Strategie – und zudem
sehr erfolgreich.
350
300
250
200
150
100
50
Pioneer Invest Aktien Rohstoffe
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
[5 8] E T F-H aUS
[6 0] FO N DSIN N OvaT I O N
RAM Konservativ
Dachfonds überwieg. Rentenfonds
FundAwards über 3, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 009 374 582 5
Leo Willert betreut etliche Dachfonds, bei denen er den Aktienanteil
zwischen null und 100 Prozent variieren kann. Mit dem RAM Konservativ
von DWS Investments verwaltet er
aber auch ein Produkt, bei dem er
ausschließlich in Rentenfonds investiert. Auch bei diesem baut der
Wiener Vermögensverwalter auf sein
bekanntes Trendfolgemodell.
170
150
130
110
90
RAM Konservativ
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
[6 2 ] M e h rfach -si eg e r
Sauren Global
Opportunities
Dachfonds Aktienfonds
FundAwards über 3, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 010 628 091 9
Eckhard Saurens Credo lautet: „Ich
investiere nicht in Fonds, sondern in
Fondsmanager.“ Und diese Vorgabe
setzt der Kölner Dachfondsmanager
beim Sauren Global Opportunities
am offensivsten um, da er hauptsächlich in Emerging Markets-, Nebenwerte- und Sektorfonds anlegt.
Riskant, aber erfolgreich.
225
175
125
75
25
Sauren Global Opportunities
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Schroder ISF EM Debt
Absolute Return A
Threadneedle
European Smaller Co.
UniDeutschland XS
Anleihen Absolute Return
FundAwards über 1, 3 und 5 Jahre
Aktien Europa Nebenwerte
FundAwards über 1, 5 und 10 Jahre
ISIN: LU 010 625 319 7
ISIN: LU 032 335 764 9
Geoff Blanning verantwortet die
Absolute-Return-Rentenfonds von
Schroders bereits seit dem Jahr
1998. Blanning kauft meist Emerging
Market Bonds in den Heimatwährungen der jeweiligen Länder. Ist Blanning skeptisch gestimmt, wechselt er
massiv in liquide Mittel – so zuletzt
zum Jahreswechsel 2011/2012.
Dave Dudding – an ihm kommt man
nicht vorbei, wenn es um europäische Nebenwerte geht. Sein Threadneedle European Smaller Companies
ist hier seit zehn Jahren unübertroffen. Übrigens: Dudding managt seit
Juni 2008 auch den Threadneedle
European Select, mit dem er ebenfalls drei FundAwards gewinnt.
140
130
120
110
100
90
Schroder ISF EM Dept Absolute Return A
‘09
‘10
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
66 €URO 02|12
‘11
350
300
250
200
150
100
50
Threadneedle European Smaller Companies
‘02 ‘03 ‘04 ‘05 ‘06 ‘07 ‘08 ‘09 ‘10 ‘11
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
Aktien Deutschland Nebenwerte
FundAwards über 3 und 5 Jahre
ISIN: DE 000 975 049 7
Jürgen Hackenberg investiert beim
UniDeutschland XS gern in die ganz
kleinen Werte. Daher rührt das „XS“
im Namen des Fonds, das für Extra
Small steht. Hackenberg bevorzugt
Firmen mit niedrigen Schulden und
hohem Geldzufluss. Hat er einmal
gekauft, bleibt er den Unternehmen
lange Zeit treu. Nach 2011 auch in
2012 wieder zwei FundAwards.
300
250
200
150
100
50
UniDeutschland XS
‘09
‘10
indexiert auf 100; Quelle: Bloomberg
‘11
FOTOS: OLIvER ScHmaUcH (1)
[Titel] Die besten Fonds 2012