telegramm 3. quartal 2007 03
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telegramm 3. quartal 2007 03
Oktober 2007 Die Börse ist ein Paternoster. Es ist ungefährlich, durch den Keller zu fahren. Man muss nur die Nerven behalten." John Kenneth Galbraith Galbraith Themen: • Aktienmarkt vs. Goldpreis • Sind Sie auf die Abgeltungssteuer gut vorbereitet? • Asien – Motor der Weltkonjunktur • Vorstellung CFB Asia Opportunity I • Vorstellung Invesco Asia Infrastructure Fund News: Auf unserer Homepage www.conmedio.de erhalten Sie unter dem Button Aktuelles weitere Informationen. Aktienmarkt vs. Goldpreis Der Dax ist nunmehr zum zweiten Mal an der 8.150 Punkte-Marke gescheitet. Dieses Doppelhoch könnte ein Zeichen dafür sein, dass der steile Aufwärtstrend nunmehr ein Ende gefunden hat. Historisch gesehen ist der Zeitraum zwischen Oktober und März häufig ein gutes Halbjahr gewesen. Trotz der noch schwelenden Krise in den USA bleiben die europäischen Börsenwerte analytisch günstig. In unsicheren Zeiten gilt Gold bei Anlegern als sicherer Hafen. Umso erstaunter zeigten sich Experten, als der Goldpreis im Sommer zunächst im Gleichschritt mit den Börsen nachgab. Doch die Krise war kurz: Der Goldpreis ist auf über 700 $ gestiegen und hält sich seither konstant über dieser wichtigen Marke. Experten geben weiterhin einen optimistischen Ausblick für den Goldpreis. 1 Die von uns im letzten Telegramm erwartete gegenläufige Entwicklung ist eingetreten. Der Dax hat seitdem 7% gewonnen, während der von uns vorgestellte Fonds „Merrill Lynch Gold Fund“ in gleicher Zeit 27% währungsbereinigt zulegen konnte. Sind Sie auf die Abgeltungssteuer gut vorbereitet? Mit Inkrafttreten der Abgeltungssteuer werden die Banken automatisch und anonym 25% + 5,5% Solidaritätszuschlag ( + ggf. Kirchensteuer) der Einkünfte aus Kapitalvermögen an das Finanzamt abführen. Bei allen vor den 01.01.2009 erworbenen Wertpapieren sind die Veräußerungsgewinne weiterhin steuerfrei. Alle Kursgewinne von Wertpapieren, die bis zum 31.12.2008 in das Depot gekauft wurden, verbleiben damit beim Verkauf, und einjähriger Haltedauer, unabhängig vom Verkaufszeitpunkt steuerfrei. So können sogar nachfolgende Generationen (z.B. bei Depotübertragung auf Kinder) von der Altregelung profitieren. Welche Auswirkungen die Neuregelung haben kann, möchten wir an folgendem Beispiel, mit einer angenommen Kursentwicklung von 6,5%, verdeutlichen. 2 Asien – Motor der Weltkonjunktur Weltkonjunktur Asien ist die Region mit der größten Wachstumsdynamik der Welt. Die asiatischen Volkswirtschaften wachsen seit Jahren mit Raten deutlich über 4 % p.A. Das weltweit höchste Wirtschaftswachstum in 2006 verzeichneten China mit 10,7 % und Indien mit 8,1 %. Die Prognosen im Beschäftigungswachstum von rund 2,5% p.A., sind in Indien die höchsten der Welt. China und Indien sind derzeit die attraktivsten Zielregionen für ausländische Direktinvestitionen. Aber auch Staaten wie Singapur, Südkorea und Thailand sind in 2006 um 4,3 % bis 7,8 % gewachsen. Selbst Japan hat sich von seiner Rezession erholt und wuchs in den vergangenen 3 Jahren (2004-2006) um deutlich über 2 % p.A. Auch für die Zukunft wird erwartet, dass diese Dynamik weiter anhält. Der Immobilienmarkt Immobilienmarkt Asiens Das Wachstum in Asien wird durch die demografische Entwicklung unterstützt: In China, Hongkong, Japan, Korea und der Mongolei ist kurzfristig mit einem Zuwachs um 130 Millionen Menschen auf 1,65 Milliarden Einwohner nach einer UN-Prognose zu rechnen. Das hohe Wirtschafts- und Bevölkerungswachstum hat direkte Auswirkungen auf die Immobilienmärkte. Der in vielen Ländern stark wachsende Dienstleistungssektor und damit die steigende Zahl der Bürobeschäftigten erzeugen einen großen Bedarf an modernen Büroflächen. Neben der steigenden Nachfrage nach Büroflächen führt das Bevölkerungswachstum und der wachsende Wohlstand auch zu einer steigenden Nachfrage nach höherwertigem Wohnraum und zu einem deutlich steigenden Bedarf an Einkaufsmöglichkeiten. Ein kurzer Ländervergleich zeigt die unterschiedlichen Märkte auf: • China: Starkes Wachstum – hohe Renditen Chinas Wachstumsmotor läuft weiter auf vollen Touren; auch 2007 soll die Wirtschaftsleistung um rund 10 % steigen. Im dynamischen China sind Schwankungen auf dem Immobilienmarkt kurzlebig und dürften bald absorbiert sein. Insbesondere der steigende Bedarf an Verkaufsfläche ist hier zu nennen. • Indien: Junge Märkte mit Potenzial Indien hat derzeit rund 200 Mio. Einwohner weniger als China, wird aber auf Grund einer anderen Familienpolitik zukünftig das bevölkerungsstärkste Land der Welt sein. In allen indischen Städten steigen die Büromieten und insbesondere auch die Mieten für Wohnimmobilien derzeit rapide an. • Japan: Endlich Erholung Der zweitgrößte Immobilienmarkt der Welt nach den USA blickt auf eine lange Krise zurück. Erst seit kurzem geht es mit der Volkswirtschaft wieder leicht bergauf. 3 Erwartet wird ein Wachstum von 2,8 %. Auf dem Büromarkt ist Tokio - als größter Markt der Welt - längst an der Weltspitze. Die Mieten sind die höchsten nach London. Die Leerstandsrate liegt fast bei Null. • Nördlicher Pazifik: Aufwärts bei den Kleinen Seoul ul hat einen aufstrebenden Büromarkt. Mieten und Kaufpreise ziehen an. Seo Niedrige Einstiegspreise und hohe Renditen mit mäßigem Wertanstieg. Lediglich die latente Drohung aus dem nahen Nordkorea stimmt nicht so positiv. Hongkong hat einen höher entwickelten Büromarkt als China. Die Mieten gehören zu den höchsten der Welt. Taipeh kämpft mit hohen Leerstandsraten und kaum steigenden Mieten. Es wird trotzdem als wachstumsträchtiger Immobilienmarkt eingeschätzt. • Tropischer Pazifik: Buntes Bild im Süden Singapurs Singapur Mieten und Preise ziehen kräftig an. Aufgrund des Platzmangels wird wenig gebaut und die Konkurrenz ist gering. Indonesiens Hauptstadt Jakarta bietet in einem turbulenten Umfeld einen Büromarkt mit hohen Leerstandsraten. Malaysias Metropole Kuala Lumpur hat langfristig die Aussicht auf ein kräftiges Wirtschaftswachstum. Bangkok freut sich über steigende Mieten und Immobilienwerte. Langsam wird es bergauf gehen. Büroimmobilienuhr Q2 2007 “Verlangsamtes Mietpreiswachstum” Bangkok Auckland Brisbane Shanghai “Beschleunigter Mietpreisrückgang“ Hong Kong Guangzhou Taipei Jakarta Beijing Hano i City Ho Chi Minh Delhi Singapore Mumbai Manila 3 Kuala Lumpur Hyderabad 5 Melbourne Chennai Sydney Bangalore Tokyo Seoul years 7 years or “Verlangsamter Mietpreisrückgang“ “Beschleunigtes Mietpreiswachstum” COPYRIGHT: Jones Lang LaSalle , Juli 2007. All rights reserved. The concentric circles represent the estimated length of the current property cycle in each of the respective markets 4 CFB Asia Opportunity I Eine Chance im asiatischen Immobilienmarkt Die Commerz Real AG bietet aktuell einen geschlossenen Immobilienfonds an, bei dem sich der Anleger an einem durch Lasalle Investment gemanagten, asiatischen Immobilienportfolio beteiligen kann. LaSalle Investment ist ein weltweit tätiger Investmentmanager, der ein Immobilienvermögen in Höhe von rd. 45 Mrd. USD verwaltet. Das Unternehmen ist in Asien mit 100 Mitarbeitern vertreten. Mit dem Mutterkonzern „Jones Lang LaSalle“, der in Asien 3.000 Mitarbeiter beschäftigt, verfügt man über ein breites Netzwerk und exzellente Kenntnisse im asiatischen Immobilienmarkt. Der deutsche Privatanleger hat mit dem Fonds „Asia Opportunity I“ die Chance exklusiv an der Performance des „LaSalle Asia Opportunity Fund III“, eines Fonds, der sonst ausschließlich institutionellen Anlegern vorbehalten ist, zu partizipieren. Der Lasalle Asia Opportunity Fund III hat ein Eigenkapitalvolumen von 3 Milliarden US-Dollar, von denen 250 Mio USD dem Privatanleger über dieses Investment vorbehalten sind. Investitionsländer des opportunistisch ausgerichteten, breit gestreuten LaSalle-Portfolios (Büro, Einzelhandel, Wohnen und Logistik) sind je zu einem Drittel Japan, China mit dem Schwerpunkt Hongkong sowie weitere Wachstumsregionen wie Singapur oder Südkorea. Anleger können sich ab sofort mit Beträgen ab 15.000 US-Dollar beteiligen. Der CFBFonds hat eine geplante Laufzeit von acht Jahren. Die Zielrendite soll 10% nach Steuern betragen. Quelle: Commerz Real AG Highlights Asien ist die Region mit der größten Wirtschaftsdynamik der Welt Feri Rating & Research bewertet die Zukunftsaussichten der wirtschaftlichen Entwicklung in Asien mit sehr gut. Regional diversifiziertes Immobilienportfolio - 1/3 Japan, 1/3 China mit Schwerpunkt Hongkong , 1/3 Südkorea, Singapur, Thailand, Indien und sonstige Diversifikation in unterschiedliche Immobiliensektoren wie z.B. Büro, Handel, Logistik, Wohnen 5 Diversifikation in verschiedene Immobilienzyklen wie z.B Immobilienentwicklungsprojekte, Revitalisierungsprojekte sowie Repositionierung bei Neuvermietungen LaSalle Investment Management ist ein erfolgreicher und international erfahrener Investmentmanager, welcher von Feri Rating & Research mit hervorragend beurteilt wird INVESCO Asia Infrastructure Fund Asiens Wirtschaft ist rasant gewachsen – im Gegensatz zu seiner Infrastruktur. Hier besteht ein enormer Nachholbedarf beim Ausbau von Verkehrswegen, Energieversorgung und Kommunikationssystemen. Will die Region wettbewerbsfähig bleiben und ihrem Bevölkerungswachstum Rechnung tragen, muss sie in den nächsten Jahren in diese Bereiche investieren. Der INVESCO Asia Infrastructure Fund investiert in Unternehmen der gesamten AsienPazifik- Region (mit Ausnahme von Japan), mit besonderem Fokus auf aufstrebende Länder wie z.B. China und Indien. Dabei investiert der Fonds in Unternehmen, die die gesamte Wertschöpfungskette im Infrastrukturbereich abdecken. Zu den wichtigsten Infrastrukturbereichen gehören neben Straßen und Eisenbahnverbindungen, der öffentliche Nahverkehr, Häfen, Flughäfen, die Wasser- und sanitäre Versorgung, die Stromversorgung und Informations- und Kommunikationssysteme. Sie alle haben Auswirkungen auf die wirtschaftliche Entwicklung Asiens. 6 Warum wird Asien jetzt in die eigene Infrastruktur investieren? Nachholbedarf – geringe Infrastrukturinvestitionen durch den Staat während der letzten Jahre. Großveranstaltungen – die Olympischen Spiele in 2008 und die Expo 2010 stellen logistische Herausforderungen dar. Verstädterung – immer mehr Menschen leben auf engem Raum zusammen. Wachstum ist nur möglich, wenn die Rahmenbedingungen stimmen. Robuste Basis – Leistungsbilanzüberschüsse, knapp 2,1 Billionen USD ausländischer Währungsreserven und eine konstante BIP-Wachstumsrate, die in den letzten Jahren zwischen 5 und 8 % lag, bilden eine gute Ausgangslage für Investitionen. INVESCO verwaltet diesen Fonds auf Basis eines disziplinierten und transparenten Anlageprozesses. Fondsmanager sind eine Chinesin und ein Inder. Dabei liegt der Schwerpunkt auf Unternehmen in infrastrukturnahen Bereichen, die sich durch die folgenden Merkmale auszeichnen: ein überdurchschnittliches Wachstum des Gewinns je Aktie einen positiven Operating Cash-flow solide Bilanzkennzahlen ein wettbewerbsfähiges Geschäftsmodell und eine marktführende Positionierung Wertentwicklung (Stand: 18.10.2007) Chart (1 Jahr in EUR) 18,72% 16,03% 3 Monate: 25,52% 21,31% 57,41% 49,72% 111,44% 85,74% 3 Jahre: n.v. n.v. 5 Jahre: n.v. n.v. 10 Jahre: n.v. n.v. 3 Jahre (p.a.): n.v. n.v. 5 Jahre (p.a.): n.v. n.v. 1 Jahr: 10 Jahre (p.a.): seit Jahresbeginn: seit Auflage: seit Auflage (p.a.): Benchmark: MSCI A/C Asia Pacific ex Japan free 7 EUR 1 Monat: 6 Monate: 1 Jahr | 3 Jahre | 5 Jahre | 10 Jahre USD n.v. n.v. 81,31% 68,27% 112,50% n.v. n.v. n.v. Wir stehen Ihnen für Auskünfte und Beratungen gerne zur Seite. Niederlassung Oldenburg Niederlassung Niederlassung Osnabrück Schlagbaumweg 24 26131 Oldenburg Rheiner Landstr. 195a 49078 Osnabrück Telefon: 0441 / 570 25 – 0 Durchwahl 10 Herr Siemer Durchwahl 11 Frau Grigoleit Fax: 0441 / 570 25 - 20 e-Mail: [email protected] e-Mail: [email protected] Telefon: 0541 / 40698 – 0 Durchwahl 10 Herr Overmeyer Durchwahl 11 Herr Koch Koch Durchwahl 13 Frau Wollny Durchwahl 15 Herr Meinhardt Fax: 0541 / 406 98 - 20 Mitarbeiter im Raum Hannover e-Mail: [email protected] Telefon: 05723 / 7479044 Herr Meier Mobil: 01721989227 e-Mail: [email protected] e-Mail: [email protected] e-Mail: [email protected] e-Mail: [email protected] Telefon: 05032 / 891986 Herr Schmidt Mobil: 01754108842 e-Mail: [email protected] 8