Financial report

‫דו"ח תקופתי לשנת ‪2012‬‬
‫שם החברה‪ :‬אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מס' חברה ברשם החברות‪25-330300-3 :‬‬
‫כתובת‪ :‬שד' אבא אבן ‪ ,61‬הרצליה פיתוח‬
‫טלפון‪35 - 5256053 :‬‬
‫פקס‪35 - 5256033 :‬‬
‫דואר אלקטרוני‪[email protected] :‬‬
‫תאריך הדוח על המצב הכספי‪31.12.2012 :‬‬
‫תאריך הדוח‪28.3.2013 :‬‬
‫‪2‬‬
‫תוכן עניינים‬
‫‪‬‬
‫תיאור עסקי החברה‬
‫‪‬‬
‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה‬
‫‪‬‬
‫דוחות כספיים‬
‫‪‬‬
‫פרטים נוספים על חברה‬
‫‪‬‬
‫שאלון ממשל תאגידי‬
‫‪‬‬
‫דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‬
‫‪3‬‬
‫תיאור עסקי החברה – תוכן עניינים‬
‫נושא‬
‫עמוד‬
‫פרק ‪ - 6‬מבוא‬
‫‪4‬‬
‫פרק ‪ - 5‬תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה‬
‫‪4‬‬
‫תיאור החברה והתפתחות עסקיה‬
‫‪4‬‬
‫שינויים במבנה האחזקות בשנת ‪1122‬‬
‫‪7‬‬
‫תחומי הפעילות של הקבוצה‬
‫‪7‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫‪8‬‬
‫פרק ‪ - 0‬מידע אחר‬
‫‪9‬‬
‫מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה‬
‫‪9‬‬
‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה‬
‫‪9‬‬
‫פרק ‪ - 3‬תיאור עסקי החברה‬
‫‪21‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫‪44‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪99‬‬
‫תחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫‪219‬‬
‫תחום הנדל"ן המניב‬
‫‪241‬‬
‫פרק ‪ - 2‬מידע נוסף ברמת החברה‬
‫‪252‬‬
‫הון אנושי‬
‫‪252‬‬
‫מימון‬
‫‪251‬‬
‫מיסוי‬
‫‪255‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫‪255‬‬
‫איזורים גיאוגרפיים‬
‫‪254‬‬
‫דיון בגורמי סיכון‬
‫‪254‬‬
‫‪4‬‬
‫תיאור עסקי החברה‬
‫פרק ‪ - 6‬מבוא‬
‫להלן תיאור עסקי החברה הסוקר את תיאור החברה והתפתחות עסקיה‪ ,‬כפי שחלו בשנת ‪1121‬‬
‫("תקופת הדוח")‪ .‬המידע המפורט בדוח זה בקשר לתיאור עסקי החברה‪ ,‬מצבה הכספי ותוצאות‬
‫פעילותה מכיל מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ .2948-‬משפטים‬
‫הכוללים ביטויים כגון‪" :‬צפוי"‪" ,‬עשוי"‪" ,‬מתכוונת"‪" ,‬מעריכה"‪" ,‬חוזה" וביטויים דומים מצביעים על‬
‫כך שמדובר במידע צופה פני עתיד‪ .‬מידע זה משקף את נקודת המבט הנוכחית של החברה בנוגע‬
‫לאירועים עתידיים המבוססים על הערכות ולכן נתונים לסיכונים ולחוסר וודאות‪.‬‬
‫התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד‬
‫כאמור‪ ,‬כתוצאה ממספר רב של גורמים‪ ,‬לרבות כתוצאה משינוי בתוכניותיה העסקיות של החברה‬
‫וכן כתוצאה מגורמי הסיכון כמתואר בסעיף ‪ 16‬להלן‪.‬‬
‫פרק ‪ - 5‬תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה‬
‫‪ .6‬תיאור החברה והתפתחות עסקיה‬
‫‪2.2‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") התאגדה כחברה פרטית מוגבלת‬
‫במניות בשנת ‪ .2945‬משרדי החברה ממוקמים בשדרות אבא אבן ‪ 24‬בהרצליה פיתוח‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2984‬נרשמו מניותיה של החברה למסחר בבורסה לניירות ערך בתל‪-‬אביב בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬הבורסה")‪.‬‬
‫‪2.1‬‬
‫בעל השליטה בחברה הוא מר תנחום אורן‪ ,‬אשר מחזיק באמצעות חברות פרטיות‬
‫בשליטתו ב‪ 87.25% -‬מהון המניות ומזכויות ההצבעה בחברה‪.‬‬
‫‪2.1‬‬
‫בשנת ‪ 2987‬רכשה החברה את השליטה בחברת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‪ ,‬בשמה‬
‫אז רפק אלקטרוניקה בע"מ‪ ,‬חברה ציבורית שמניותיה רשומות למסחר בבורסה (להלן‪:‬‬
‫"רפק")‪ .‬למועד הדוח מחזיקה החברה ב‪ 54.18% -‬מהון המניות המונפק של רפק‬
‫(‪ 54.45%‬כולל מניות מושאלות לעושה שוק)‪.‬‬
‫‪2.4‬‬
‫בשנת ‪ ,1111‬במסגרת מהלך של פיצול אופקי‪ ,‬הועברו פעילויותיה של רפק בתחום‬
‫הטכנולוגי לידיה של חברה חדשה שהוקמה לצורך כך‪ ,‬או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ (בשמה‬
‫אז רפק טכנולוגיות (‪ )1111‬בע"מ) (להלן‪" :‬או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,)".‬בד בבד עם רישום מניותיה של‬
‫האחרונה למסחר בבורסה‪ .‬למועד הדוח מחזיקה החברה ב‪ 54.81% -‬מהון המניות‬
‫המונפק של או‪.‬אר‪.‬טי (‪ 55.5%‬כולל מניות מושאלות לעושה שוק)‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪2.5‬‬
‫החברה‪ ,‬באמצעות חברות בשליטתה‪ ,‬המאוחדות בדוחותיה הכספיים (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬
‫"הקבוצה")‪ ,‬פועלת במסגרת ארבע חטיבות‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪2.5.2‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות שבראשה עומדת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‪.‬‬
‫‪2.5.1‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות שבראשה עומדת או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‪.‬‬
‫‪2.5.1‬‬
‫חטיבת הסחר במוצרי הדמיה שבראשה עומדות חברת הבת דלתה סחר ושירותים (‪)2984‬‬
‫בע"מ (להלן‪" :‬דלתה סחר") וחברת הבת דלתה דיגיטל בע"מ‪.‬‬
‫‪2.5.4‬‬
‫חטיבת הנדל"ן המנוהלת במסגרת חברת הבת אינטרגאמא נכסים (‪ )2942‬בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"אינטרגאמא נכסים")‪.‬‬
‫‪2.4‬‬
‫להלן פירוט האחזקות העיקריות של הקבוצה במבנה של עץ אחזקות‪:‬‬
‫‪6‬‬
‫להלן פירוט האחזקות העיקריות של חטיבת התקשורת והתשתיות שבראשה עומדת רפק‬
‫תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫להלן פירוט האחזקות העיקריות חטיבת הטכנולוגיות שבראשה עומדת או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫‪57.57%‬‬
‫‪011%‬‬
‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות) בע"מ‬
‫אורפק מערכות בע"מ‬
‫‪011%‬‬
‫‪17%‬‬
‫‪Orpak‬‬
‫‪India‬‬
‫שרפק‬
‫בע"מ‬
‫‪11.09%‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪011%‬‬
‫טרנסוויי בע"מ‬
‫‪011%‬‬
‫דלפק מערכות בע"מ‬
‫‪Orpak‬‬
‫‪TRP‬‬
‫‪USA‬‬
‫‪11.10%‬‬
‫‪17.95%‬‬
‫‪70%‬‬
‫‪70%‬‬
‫‪71%‬‬
‫‪T.E.Y.I.S.T‬‬
‫טרקטק‬
‫בע"מ‪.‬‬
‫‪U..H.‬‬
‫‪P.Y.S.N.T‬‬
‫‪A.S.‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪57.7%‬‬
‫‪Smartpetro‬‬
‫‪Getpak‬‬
‫‪R.P.S.L.‬‬
‫‪7‬‬
‫‪.5‬‬
‫‪1.2‬‬
‫שינויים במבנה האחזקות‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫ראה סעיף‬
‫‪ 7.4.12.1‬ו‪7.4.12.4-‬‬
‫‪1.1‬‬
‫בחטיבת הטכנולוגיות‬
‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת הטכנולוגיות ראה סעיף ‪.8.1.5‬‬
‫‪1.1‬‬
‫בחטיבת הסחר‬
‫לפרטים אודות שינויים במבנה האחזקות בחטיבת הסחר ראה סעיף ‪9.16.2‬‬
‫‪ .0‬תחומי הפעילות של הקבוצה‬
‫בהיותה חברת אחזקות‪ ,‬עיקר תפקידה של החברה מתבטא בהתוויית מדיניות עסקית‬
‫וייעוץ וליווי של מהלכים אסטרטגיים של החברות המוחזקות‪ ,‬תוך וידוא קיומם ויישומם של‬
‫מנגנוני פיקוח ובקרה הולמים‪ ,‬כל זאת באמצעות נושאי המשרה של החברה‪ ,‬המכהנים‬
‫כדירקטורים בחברות הבת המוחזקות‪.‬‬
‫במהלך שנות פעילותה הרבות גיבשה החברה חמישה תחומי פעילות‪ ,‬אשר צומצמו‬
‫לארבעה החל משנת ‪ ,1114‬כאמור לעיל‪ ,‬ולאורך כעשור בוחנת הנהלתה את תוצאות‬
‫הפעילות של כל מגזר בנפרד‪ .‬לפיכך‪ ,‬מטעמי רציפות בדיווח ותאימות עם באור המגזרים‬
‫שבדוחותיה הכספיים יוצגו להלן תחומי הפעילות עפ"י החלוקה הקיימת למגזרים (ראו גם‬
‫באור ‪ 5‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪ ,12.21.1121‬הכלולים בדוח תקופתי זה)‪.‬‬
‫‪1.2‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫בראש חטיבה זו עומדת חברת הבת רפק‪ ,‬חברה ציבורית בה מחזיקה החברה בכ‪-‬‬
‫‪ 54.18%‬מהון המניות המונפק (מבלי להביא בחשבון מניות רדומות המוחזקות בידי רפק‬
‫ואינן מקנות לפיכך זכויות בהון ובהצבעה ברפק)‪.‬‬
‫רפק‪ ,‬לרבות באמצעות חברות המאוחדות בדוחותיה הכספיים עוסקת בארבעה תחומים‬
‫עיקריים‪ :‬הראשון‪ ,‬פעילות של ייעוץ וייצוג כסוכנת ומפיצה בתחום הביטחוני ובתחום‬
‫השידור; השני‪ ,‬פעילות בתחום שירותי שידור; השלישי‪ ,‬פעילות בתחום התשתיות;‬
‫והרביעי‪ ,‬פעילות בתחום המחשבים והתקשורת‪.‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 7‬לדוח זה להלן‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪8‬‬
‫בראשה של חטיבת הטכנולוגיות ניצבת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬חברה ציבורית בה מחזיקה החברה בכ‪-‬‬
‫‪ 54.81%‬מהון המניות המונפק‪ ,‬אשר פועלת‪ ,‬באמצעות חברת הבת אורפק מערכות בע"מ‪,‬‬
‫בתחום ייצור ושיווק מערכות לניהול תדלוק‪ ,‬ניהול רשתות תחנות דלק וניהול של ציי רכב‪.‬‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬פעילות נוספת שאינה נכללות בגדר תחום פעילותה של אורפק‪ ,‬היא ייצור‬
‫ושיווק מערכות לניהול ציי תחבורה ציבורית (בעיקר אוטובוסים)‪ ,‬וכן מוצרים הקשורים‬
‫לכרטיסים חכמים‪ ,‬באמצעות חברת הבת טרנסוויי‪.‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 8‬לדוח זה להלן‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫חטיבת הסחר במוצרי הדמיה‬
‫החברות העוסקות בתחום פעילות זה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חטיבת הסחר") עוסקות בעיקר‬
‫בתחום הרחב המכונה הדמיה‪ .‬תחום זה כולל בתוכו מוצרי הדמיה לציבור הרחב‪ ,‬מוצרי‬
‫הדמיה לציבור רופאי השינים‪ .‬בראש חטיבה זו ניצבות חברות הבת‪ ,‬בבעלות מלאה‪ ,‬דלתה‬
‫סחר ודלתה דיגיטל‪ ,‬המחזיקות‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬בכל חברות הקבוצה העוסקות‬
‫בתחום פעילות זה‪.‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 9‬לדוח זה להלן‪.‬‬
‫‪1.4‬‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫חטיבה זו עוסקת בתחום הנדל"ן המניב‪ ,‬באמצעות חברת הבת בבעלותה המלאה של‬
‫החברה‪ ,‬אינטרגאמא נכסים (‪ )2942‬בע"מ (להלן‪" :‬אינטרגאמא נכסים")‪ ,‬שהינה בעלים‬
‫של שני נכסי נדל"ן מניבים‪ ,‬המיועדים למשרדים ולתעשייה קלה (כולל נכסים מושכרים‬
‫לחברות בקבוצה)‪.‬‬
‫לפירוט בדבר תחום פעילות זה ראו סעיף ‪ 21‬לדוח זה להלן‪.‬‬
‫‪ .3‬חלוקת דיבידנדים‬
‫‪4.2‬‬
‫החברה לא חילקה דיבידנדים לבעלי מניותיה בשנתיים שקדמו לתאריך הדוח התקופתי‬
‫‪4.1‬‬
‫מגבלות על חלוקת דיבידנדים ‪ -‬במסגרת התחייבויות החברה‪ ,‬כלפי שני הבנקים המלווים‬
‫העיקריים שלה לא תוכל החברה לחלק דיבידנדים רק במידה והחברה אינה עומדת‬
‫בהתחייבויותיה כלפי הבנקים או צפויה שלא לעמוד בהן (לעניין התחייבויות אלה נא ראו‬
‫סעיף ‪ 12.3‬לדוח תקופתי זה)‪.‬‬
‫‪4.1‬‬
‫יתרת העודפים על‪-‬פי דוחותיה הכספיים של החברה ליום ‪ 31.12.2012‬הינה ‪81,221‬‬
‫אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫פרק ‪ - 0‬מידע אחר‬
‫‪ .2‬מידע כספי לגבי תחומי הפעילות של החברה‬
‫‪5.2‬‬
‫למידע כספי לגבי תחומי הפעילות של אינטר גאמא ראה ביאור ‪ 5‬לפרק הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪5.1‬‬
‫הסברים בדבר תוצאותיה של החברה והתפתחויות שחלו – ראו סעיף ‪ 2‬לדוח הדירקטוריון‬
‫של החברה לשנה שנסתיימה ביום ‪ ,12.21.1121‬הכלול בדוח תקופתי זה‪.‬‬
‫‪5.1‬‬
‫בגין תרומתה הניהולית לפעילותן של חטיבות הקבוצה נוהגת החברה לגבות דמי ניהול‬
‫מכל אחת מהחברות העומדות בראש כל אחת מהחטיבות ומחברה בת בחטיבת התקשורת‬
‫והתשתיות‪ ,‬על פי הסכמי ניהול הקיימים בינה לבין החברות‪ .‬בשנת ‪ 1122‬הסתכמו דמי‬
‫הניהול שקיבלה החברה לסך של כ‪ 1,411 -‬אלפי ש"ח ובשנת ‪ 1121‬הסתכמו דמי הניהול‬
‫שקיבלה החברה לסך של כ‪ 1,441 -‬אלפי ש"ח‪ .‬לפרטים נוספים ראו באור ‪ 5‬ב לדוחות‬
‫הכספיים (סולו) של החברה ליום ‪12.21.1121‬‬
‫‪ .1‬סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה‬
‫מרבית חברות הקבוצה הינן חברות העוסקות בסחר חוץ‪ ,‬יבוא ויצוא של סחורות ושירותים‪.‬‬
‫עצם העיסוק בסחר בינלאומי חושף חברות אלה למגוון השפעות וסיכונים ברמה המאקרו‬
‫כלכלית‪ ,‬כגון‪:‬‬
‫‪4.2‬‬
‫מיתון במשק‪ ,‬מוביל לצמצום הצריכה הפרטית ככלל‪ ,‬אך גם הציבורית‪ ,‬ולפיכך מקטין את‬
‫נתח השוק הפוטנציאלי למכירת מוצרים המיובאים ע"י חברות בקבוצה‪ .‬משבר כלכלי‬
‫עולמי‪ ,‬כגון זה המתרחש בעת פרסום הדוח בגוש מדינות היורו בעיקר אך גם במידה‬
‫פחותה בארה"ב עלול לפגוע קשות בהיקף היצוא לאותם אזורים‪ ,‬גם במונחי כמות‬
‫ההזמנות החדשות וגם במונחי עמידה בהתחייבויות לחברה היצואנית‪ ,‬כאשר לא נהוג‬
‫לבטח בביטוח סיכוני סחר חוץ את מדינות ה‪ OECD -‬והעסקים הפועלים בהן וסביר להניח‬
‫שדווקא בעת משבר כל כך חריף יקשה עוד יותר לקבל ביטוח מעין זה‪ .‬על אף שחלק נכבד‬
‫מלקוחות החברה בחו"ל הינם חברות גדולות בענפים הנחשבים איתנים כענפי הדלק‬
‫והמדיה אין כלל בטחון שחלקן או אף מרביתן יעמדו בהתחייבויותיהן‪.‬‬
‫‪4.1‬‬
‫שינויים טכנולוגיים המשנים את מעמדן התחרותי בעולם של החברות מהן מיובאות‬
‫הסחורות לשוק המקומי ומכאן נובעים גם שינויים בנתח השוק המקומי‪ .‬שינויים טכנולוגיים‬
‫מהירים כמו המעבר מצילום להדמיה דיגיטאלית פגעו בעסקי חטיבת ההדמיה‪ .‬שינויים‬
‫טכנולוגיים אחרים עלולים לפגוע במוצרים או שירותים שחברות בקבוצה מייצאות לשווקים‬
‫בינלאומיים‪ ,‬כמו מעבר עתידי להנעת כלי רכב באמצעות אנרגיות חלופיות או שינויים‬
‫בטכנולוגיות להעברת תכני טלוויזיה‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫‪4.1‬‬
‫עליות או ירידות עולמיות במחיריהם של חומרי גלם מיובאים‪ ,‬כגון רכיבים אלקטרוניים‬
‫הכלולים בתוך מוצרים מיוצאים‪ ,‬משפיעות באופן מהותי על שיעורי הרווחיות הגולמית‪.‬‬
‫‪4.4‬‬
‫שינויים דרסטיים בשערי חליפין בין המטבעות המובילים בסחר העולמי‪ ,‬כך שסחורות‬
‫המיובאות למשל מגוש היורו יתייקרו יחסית לסחורות המיובאות מגוש הדולר פוגעים‬
‫בתחרותיות של מקצת המוצרים המיובאים על ידי הקבוצה מול אלה המיובאים ע"י‬
‫מתחרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬ייסוף השקל מול המטבעות העיקריים ובעיקר הדולר האמריקאי פוגעת‬
‫משמעותית בשוויים השקלי של מכירות או שירותים הצמודים למטבע חוץ זה‪ ,‬כמו שרותי‬
‫תקשורת‪ ,‬רכיבי מחשב או שכר דירה‪ ,‬וגם בשוויים השקלי של נכסים פיננסיים הנקובים‬
‫בדולר ארה"ב‪ ,‬כאשר ההשפעה הפוכה במצב של פיחות השקל‪ .‬עפ"י נתוני מאזן ההצמדה‬
‫של הקבוצה נוצרה בשנים האחרונות חשיפה למטבעות שאינם דווקא מטבעות סחר‬
‫מרכזיים כמו הרופי ההודי והלירה הטורקית‪ .‬עקב הקושי היחסי להשגת עסקאות הגנה‬
‫למטבעות אלה‪ ,‬החשיפה לתנודות חדות של מטבעות אלה כלפי הדולר או השקל היא‬
‫גדולה מהחשיפה לתנודות חדות בשער היורו או הדולר‪ .‬אימוץ תקני חשבונאות ‪ IFRS‬החל‬
‫מ‪ 1118 -‬אמנם שינה אופן הצגת השפעות התנודתיות במט"ח על שווי הנכסים הפיננסיים‬
‫הצמודים למט"ח‪ ,‬שהוסטה לקרנות הוניות המשפיעות על ההון העצמי ולא משפיעה ישירות‬
‫על רווח והפסד‪ ,‬אך במהות הכלכלית‪ ,‬התנודתיות בשערי החליפין משפיעה על התוצאות‬
‫העסקיות באופן משמעותי‪.‬‬
‫‪4.5‬‬
‫גם שינויים בפרמטרים פיננסיים עיקריים אחרים‪ ,‬כגון‪ :‬שערי הריבית לזמן קצר ושיעור‬
‫האינפלציה ישפיעו מהותית על התוצאות העסקיות של חברות הקבוצה בעיקר בשל רמת‬
‫המינוף הגבוהה בה חלקן מתאפיינות‪ .‬מרבית האשראי שניתן לחברות ממונפות ניתן על‬
‫בסיס רבית הפריים בתוספת מרווח‪ ,‬כך שלשינויים בריבית הפריים נודעת השפעה מהותית‬
‫על הוצאות המימון‪ .‬השפעה חשובה אם כי פחותה נודעת לשיעור האינפלציה בעיקר בשל‬
‫עלויות מימון אגרות חוב של רפק‪ ,‬הצמודות למדד המחירים לצרכן‪.‬‬
‫‪4.4‬‬
‫בנוסף‪ ,‬המיתון בשווקים העולמיים גרם להחרפת התחרות בין חברות הקבוצה לבין חברות‬
‫זרות‪ ,‬ולחילופין להרעת תנאי הסחר לחברות הרוכשות מחברות זרות סחורות ושירותים‬
‫לשוק המקומי‪ ,‬כך שמידת התחרותיות שלהן בשוק הישראלי נפגעה‪.‬‬
‫‪4.7‬‬
‫גם שינויים בעלי אופי פוליטי ובטחוני השליכו וישליכו על התוצאות העסקיות של הקבוצה‪.‬‬
‫כך‪ ,‬למשל‪ ,‬אלה יכולים להוביל לשינויי שלטון המשפיעים על רמת הפתיחות של מדינות‬
‫לגופים וחברות בינלאומיים‪ .‬התדרדרות במצב הביטחוני בישראל כפי שארע מספר פעמים‬
‫במהלך השנים האחרונות‪ ,‬גרמה ועלולה לגרום לירידה דרסטית בתיירות‪ ,‬בהשקעות‬
‫בחברות הזנק וגם בפעילות עסקית מקומית באזורים נפגעי מלחמה בפרט ובכלל המשק‪,‬‬
‫ובכך עלולות להיפגע הן הכנסות חברות הקבוצה המוכרות מוצרי פנאי‪ ,‬כגון מוצרי הדמיה‪,‬‬
‫‪11‬‬
‫והן הכנסות החברות הפועלות בעיקר בשוק המקומי בשל עצירת פרויקטים תעשייתיים או‬
‫ביטחוניים‪ .‬במצב של מלחמה עלולות להיפגע גם פיזית תשתיות מהותיות כמו הטלפורט‬
‫בעמק האלה או מפעלי ייצור של אורפק במעלות ובדימונה‪ .‬במצב קיצון עלולה להיפגע‬
‫רציפות פעילות היצוא וגם היבוא החיוניים לפעילות החברות בקבוצה‪.‬‬
‫‪4.8‬‬
‫לדיון מפורט בגורמי סיכון ענפיים וייחודיים לחברות בקבוצה ראו סעיף ‪ 24‬להלן‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫פרק ‪ - 3‬תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות‬
‫‪.7‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫‪7.2‬‬
‫תחומי הפעילות של החטיבה‬
‫לחטיבה ארבעה תחומי פעילות וכן פעילות נוספת שאינה נכללת בגדר תחומי פעילות אלה‪.‬‬
‫‪7.1‬‬
‫‪7.1.2‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫להלן פרטים בדבר דיבידנדים שהוכרזו וחולקו על ידי רפק במהלך השנתיים שקדמו‬
‫לתאריך הדוח‪[ :‬באשר לחלק החברה בדיבידנדים אלה נא ראו באור ‪.29‬ז‪ )1( .‬לדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים ליום ‪]12.21.1121‬‬
‫‪5363-5365‬‬
‫תאריך‬
‫החלוקה‬
‫סכום‪ ,‬ברוטו‬
‫(במיליוני ש"ח)‬
‫אופן החלוקה‬
‫סכום‪ ,‬ברוטו‬
‫למניה אחת (בש"ח)‬
‫‪4.1.1121‬‬
‫כ‪22 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪1.78‬‬
‫‪14.4.1121‬‬
‫כ‪1.2 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪1.25‬‬
‫‪12.21.1121‬‬
‫כ‪7 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪1.5‬‬
‫‪7.1.1‬‬
‫יתרת הרווחים הניתנים לחלוקה של רפק ליום ‪ 12.21.1121‬הינה ‪ 12,482‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪7.1.1‬‬
‫במהלך שנת ‪ 1121‬חתמה רפק על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪ ,‬לפיו במהלך כל תקופת‬
‫האשראי התחייבה רפק‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי היה וחלוקת הדיבידנדים תביא את ההון העצמי‬
‫שלה‪ ,‬בניכוי זכויות המיעוט‪ ,‬מתחת ל‪ 211 -‬מיליון ש"ח או מתחת ל‪ 21% -‬מסך המאזן‬
‫המאוחד‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת אישור בדבר חלוקת הדיבידנדים‪.‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬מתקיימת דרישת ההון העצמי המזערי ולפיכך רפק אינה מוגבלת בחלוקת‬
‫דיבידנד בשל התחייבות זו‪.‬‬
‫‪7.1.4‬‬
‫לפרטים בדבר הסכמים בין החברה לבין רפק לפיהם תספק החברה לרפק שירותי ניהול‪,‬‬
‫לרבות מתן שירותים בתחום הדיווח הכספי וניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬ראו ביאור ‪18‬ג‪)5( .‬‬
‫לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫‪7.1‬‬
‫‪7.1.2‬‬
‫‪7.1.2.2‬‬
‫תחום הייצוג והייעוץ‬
‫מידע כללי על תחום הייצוג והייעוץ‬
‫החטיבה עוסקת בייצוג וייעוץ כסוכנת ומפיצה בתחום התקשורת‪ ,‬בתחום השידור ובתחום‬
‫הביטחוני‪ .‬החטיבה מייצגת בישראל חברות מהגדולות בעולם ומשווקת את מוצריהן לגורמי‬
‫הפעלה בתחום השידור‪ ,‬לתעשיות הביטחוניות ולצה"ל‪.‬‬
‫‪7.1.2.1‬‬
‫על פי רוב‪ ,‬ייצוג חברות כאמור נושא אופי של בלעדיות לגבי אותם מוצרים ספציפיים של כל‬
‫יצרן שהחטיבה מייצגת‪ .‬לפיכך‪ ,‬התחרות בתחום פעילות זו הינה בעיקר מול יצרנים אחרים‬
‫המיוצגים בישראל על ידי חברות מתחרות‪ .‬כמו כן‪ ,‬מערכת היחסים העסקית עם החברות‬
‫ה מיוצגות אינה מובטחת מפני ביטול או הפסקה‪ ,‬כך שקיימת הסתברות‪ ,‬אף כי אינה‬
‫גבוהה‪ ,‬שמתחרים מקומיים יתחרו עם החטיבה גם על ייצוג החברות אותן היא מייצגת‪.‬‬
‫‪7.1.2.1‬‬
‫הכנסות החטיבה מתחום זה נובעות משני מקורות מובחנים‪ :‬הראשון והעיקרי הוא עמלות‬
‫ודמי ייעוץ בגין קשירת עסקאות בין לקוחות לבין יצרנים ובגין סיוע לחברות המיוצגות של‬
‫החברה במימוש פרוייקטים שונים בישראל‪ ,‬והשני הוא מכירת מוצרים ושירותים הקשורים‬
‫במוצרים אלו‪.‬‬
‫‪7.1.2.4‬‬
‫‪7.1.1‬‬
‫‪7.1.1.2‬‬
‫הכנסות החטיבה מתחום זה בשנת ‪ 1121‬היוו כ‪ 2.1% -‬מסך הכנסות החטיבה בשנה זו‪.‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫החטיבה מייצגת חברות תעשיה ביטחונית זרות‪ ,‬בעיקר מול מערכת הבטחון‪ ,‬המייצרות‬
‫מערכות חימוש ואלקטרוניקה‪ ,‬וכן מכשירים וציוד בסיסי ונלווה בתחומי הקשר‪ ,‬הניווט‪,‬‬
‫והשידור‪ .‬המכירות מתבצעות הן לשימושים צבאיים‪ ,‬בעיקר לצה"ל ולמערכת הבטחון וכן‬
‫לתעשיות הביטחוניות‪ ,‬והן לשימושים אזרחיים‪ ,‬בעיקר לגופי שידור של ערוצי טלוויזיה‬
‫ורדיו‪.‬‬
‫הפעילות נעשית הן במישרין‪ ,‬והן באמצעות דלתה‪ ,‬ודלתה מערכות‪ ,‬אשר גם רכשה את‬
‫מוניטין חברת סולגוד בע"מ בתחום (ומרכזת את מרבית פעילות קונצרן "‪"Raytheon‬‬
‫בישראל)‪.‬‬
‫בתחום פעילות זה‪ ,‬החטיבה מייצגת יצרנים ו‪/‬או מפיצה מוצרים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫חטיבות עיקריות בקונצרן "‪ "Raytheon‬האמריקאי (למעלה מ‪ 81% -‬מפעילות‬
‫‪ Raytheon‬בישראל מרוכזת באמצעות דלתה מערכות)‪ ,‬המייצרות ומספקות‬
‫מערכות אלקטרוניות‪ ,‬טילים כגון "פטריוט"‪" ,‬הוק"‪ ,‬טילים ימיים‪ ,‬טילי אויר ‪ -‬אויר‪,‬‬
‫אויר ‪ -‬קרקע ועוד‪ .‬חטיבות אחרות מספקות מוצרי לוחמה אלקטרונית‪ ,‬מכ"מים‬
‫ומוצרים שונים לצרכי מודיעין‪ .‬מרבית הפעילות היא בתחומים בטחוניים מסווגים‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫הכנסות הקבוצה מפעילות זו מתקבלות בעיקרן מדמי ייעוץ ומעמלות בגין מכירת‬
‫מוצרים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫חברת )‪ Hawker Beechcraft (HBC‬המייצרת מטוסי אימון ומטוסי תובלה קלה‬
‫ובינונית‪ .‬החברה שהייתה בבעלות קונצרן ‪ Raytheon‬נמכרה וחוזה הנציגות ממשיך‬
‫מול דלתה מערכות‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫קונצרן "‪ ,"Rockwell Collins‬המייצר ומספק מוצרי קשר וניווט ומערכות מוטסות‬
‫וקרקעיות‪ ,‬לתחום הבטחוני והאזרחי‪ .‬הכנסות הקבוצה מפעילות זו מתקבלות בעיקר‬
‫מדמי ייעוץ ומעמלות בגין מכירת מוצרים‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫חברת "‪ "CPI‬המייצרת ומספקת תת מערכות ומערכות למלחמה אלקטרונית ומכ"ם‪.‬‬
‫הכנסות הקבוצה מפעילות זו מתקבלות בעיקר מעמלות בגין מכירת מוצרים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫פתרונות שידור‪ ,‬ציוד ומערכות לרדיו וטלוויזיה בתחום האזרחי ובתחום הבטחוני‪,‬‬
‫מחברות בינלאומיות מובילות בתחום זה‪ .‬הכנסות הקבוצה מפעילות זו מתקבלות הן‬
‫מעמלות וממכירת המוצרים והן מדמי ייעוץ‪.‬‬
‫‪7.1.1‬‬
‫‪7.1.1.2‬‬
‫הכנסות ורווחיות‬
‫להלן נתונים עיקריים מפעילות תחום הייצוג והייעוץ כמתואר לעיל (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫הכנסות‬
‫חיצוניות‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪7.1.1.1‬‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1121‬‬
‫שיעור גידול (קיטון)‬
‫‪0,131‬‬
‫(‪)35.5%‬‬
‫‪5,001‬‬
‫‪5.6%‬‬
‫‪700‬‬
‫(‪)02%‬‬
‫‪5,376‬‬
‫‪610%‬‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬הכנסות החטיבה מתחום זה נובעות משני מקורות‪ :‬הראשון‪ ,‬עמלות ודמי ייעוץ‬
‫בגין קשירת עסקאות בין לקוחות לבין יצרנים ובגין סיוע לחברות המיוצגות של החברה‬
‫במימוש פרויקטים שונים בישראל‪ ,‬והשני מכירת מוצרים ושירותים הקשורים במוצרים אלו‪.‬‬
‫הכנסות התחום הסתכמו בשנת ‪ 1121‬בסך של כ‪ 4,914 -‬אלפי ש"ח ובסך של ‪ 4,147‬אלפי‬
‫ש"ח בשנת ‪ .1122‬הכנסות התחום ממכירת מוצרים ושירותים הקשורים במוצרים אלו‬
‫הסתכמו בשנת ‪ 1121‬בסך של כ‪ 1,441 -‬אלפי ש"ח ובסך של ‪ 1,119‬אלפי ש"ח בשנת‬
‫‪.1122‬‬
‫‪7.1.1.1‬‬
‫‪7.1.4‬‬
‫דיבידנדים ‪ -‬דלתה חילקה דיבידנד בסך ‪ 17‬מיליון ש"ח בשנת ‪.1121‬‬
‫מאפייני השוק‪ ,‬התחרות והלקוחות‬
‫‪15‬‬
‫‪7.1.4.2‬‬
‫הפעילות בתחום הביטחוני בישראל מאופיינת בקיומו של לקוח סופי דומיננטי אחד ‪ -‬משרד‬
‫הבטחון (מדינת ישראל) ‪ -‬אשר הינו לקוח של החברות המיוצגות על ידי החטיבה ואינו‬
‫לקוח ישיר שלה‪ .‬עיקר הכנסות התחום נובעות מעסקאות שנעשות בין החברות המיוצגות‬
‫לבין משרד הביטחון‪ .‬משרד הביטחון פועל ברכישותיו בכפוף להוראות חוק חובת המכרזים‪,‬‬
‫התשנ"ב‪ 2991-‬ותקנותיו‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬חקיקה זו מכירה בשורת מצבים בהם רשאי משרד‬
‫הבטחון להתקשר ללא מכרז‪ ,‬כגון במצב של ספק יחיד‪ ,‬ובעסקאות מסוימות אכן נחשבים‬
‫מוצרי החברות המיוצגות על ידי הקבוצה כמוצרי "ספק יחיד"‪.‬‬
‫‪7.1.4.1‬‬
‫הואיל וחלק מפעילות החטיבה מתבצע מול גורמי מערכת הבטחון‪ ,‬כפופה פעילות הקבוצה‬
‫בתחום זה להוראות חוק הפיקוח על מצרכים ושירותים‪ ,‬תשי"ח ‪ ,2957 -‬לפיו נקבעו‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬מגבלות בנוגע לקבלת עמלות בקשר לעסקאות שלפיהן הזמינה או רכשה מדינת‬
‫ישראל ציוד צבאי שאינו מתוצרת ישראל‪.‬‬
‫‪7.1.4.1‬‬
‫הואיל ומרבית פעילות החטיבה מתבצעת מול גורמי מערכת הבטחון‪ ,‬למרבית החברות‬
‫בחטיבה מעמד של ספק מוכר של משרד הבטחון‪ .‬חשיבות הסיווג הינה בכך‪ ,‬שעל פי‬
‫תקנות חובת המכרזים (התקשרויות מערכת הבטחון)‪ ,‬התשנ"ג‪ ,2991-‬רשאי משרד‬
‫הבטחון להתנות השתתפות במכרזים פומביים בהיות המציע ספק מוכר‪ ,‬וכן בכך‬
‫שבמכרזים סגורים של משרד הבטחון רשאים להשתתף אך ורק ספקים מוכרים‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫על‪-‬פי נסיונה של רפק‪ ,‬גם בהתקשרויות הפטורות מחובת מכרז מעדיף משרד הבטחון‬
‫לפנות לספקים מוכרים‪.‬‬
‫‪7.1.4.4‬‬
‫מרבית הפרויקטים‪ ,‬הינם ארוכי טווח‪ ,‬אשר גם השלב הקודם לכריתתם (קרי‪ ,‬ניהול מכרז‪,‬‬
‫משא ומתן ובחירה בגוף המתקשר) ארוך יחסית‪ ,‬מה עוד שלעיתים עובר פרק זמן לא‬
‫מבוטל ממועד חתימת החוזה ועד למימושו בפועל‪.‬‬
‫‪7.1.4.5‬‬
‫חלק מהכנסות החטיבה נובע מחוזי ייצוג וייעוץ קבועים עם היצרנים בחו"ל‪ ,‬שהם‪ ,‬למעשה‪,‬‬
‫לקוחותיה של החטיבה ‪ .‬עם זאת‪ ,‬השינויים בהכנסות בין השנים נובעים מגידול או קיטון‬
‫בפרויקטים בהן זוכות החברות המיוצגות‪ ,‬כאשר גידול בהיקפי העבודה הנדרשת החטיבה‬
‫יגדילו גם את הכנסותיה הקבועות לאורך זמן‪.‬‬
‫‪7.1.4.4‬‬
‫להערכת הנהלת רפק‪ ,‬אין חסמי כניסה ויציאה משמעותיים בתחום פעילות זה‪ .‬יחד עם‬
‫זאת‪ ,‬מתחרה חדש שיבקש להיכנס לתחום זה‪ ,‬צפוי להיתקל בחסמי כניסה‪ ,‬כגון הצורך‬
‫בהתקשרות בחוזי ייצוג עם חברות המייצרות מוצרים המתאימים לצרכי מערכת הביטחון‬
‫בישראל‪ ,‬אשר מהווה למעשה לקוח כמעט יחיד‪.‬‬
‫‪7.1.5‬‬
‫ספקים לתחום הייעוץ והייצוג‬
‫‪16‬‬
‫הפעילות בתחום הייצוג והייעוץ תלויה בחוזי הייצוג של רפק והתאגידים בשליטתה‪,‬‬
‫ובמיוחד הסכמי הייצוג עם התאגידים בקונצרנים "‪"Hawker Beechcraft" ,"Raytheon‬‬
‫"‪ ,"Rockwell Collins‬ו‪."CPI" -‬‬
‫מטבעם של חוזים אלה שהם מתחדשים מעת לעת (לרוב‪ ,‬אחת לשנה או אחת לשנתיים)‬
‫ובידי החברה המיוצגת הזכות לבטלם מדי תקופה ללא צורך בהנמקה ומבלי שהוגדר פיצוי‬
‫מוסכם‪ .‬אמנם החטיבה מייצגת את פעילויות התאגידים השונים המפורטים לעיל מזה שנים‬
‫ארוכות (חלקם‪ ,‬החל משנת ‪ ,)2945‬והיקף הפעילות המשותף הלך וגדל במהלך אותן‬
‫שנים‪ ,‬אולם‪ ,‬כאמור‪ ,‬הסיכון לאי חידוש חוזה כלשהו או לביטולו קיים בכל עת‪ .‬יחד עם זאת‪,‬‬
‫יש לזכור‪ ,‬כי בהעדר השקעות הוניות הכרוכות בפעילות התחום‪ ,‬כל הפסקת פעילות‬
‫עתידית תלווה מיידית בקיטון בהוצאות התפעול‪.‬‬
‫‪7.1.4‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫חלק ניכר מפעילות השיווק הינה בקידום מכירות המוצרים‪ ,‬המערכות‪ ,‬הציוד והשירותים‬
‫של החברות המיוצגות על ידי החטיבה‪ .‬פעילות זו מתבצעת על ידי אנשי שיווק‪ ,‬המלווים‬
‫ותומכים בחברות המיוצגות‪ .‬החטיבה מעמידה צוות שיווק והנדסה מנוסה‪ ,‬אשר אחראי על‬
‫הקשר עם הגורם המיוצג ומשמש כנציגו וכאיש קשר מול הלקוחות הסופיים‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫מספקת החטיבה ייעוץ וסיוע לחברות המיוצגות בפיתוח אסטרטגיות מכירה לטווח הרחוק‪.‬‬
‫במקרים רבים החטיבה ממליצה לגורם המיוצג על הדרך המועדפת לפניה ללקוח סופי‬
‫מסוים או לעמידה בדרישותיו‪ ,‬ואף ממליצה על קבלני משנה לעזרה בביצוע החוזים‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫מסייעת החטיבה לחברות המיוצגות בניהול המשא ומתן מול לקוחות סופיים‪ ,‬ובאיסוף מידע‬
‫ביחס לדרישותיהם וללוחות הזמנים של הלקוחות הסופיים‪ .‬כמו כן מעניקה החטיבה עזרה‬
‫בליווי פרוייקטים שונים‪ ,‬ושומרת על קשר קבוע עם הלקוח הסופי תוך עדכונו בשיפורים‬
‫ושינויים במוצרי הגורם המיוצג‪.‬‬
‫‪7.1.7‬‬
‫‪7.1.7.2‬‬
‫תחרות‬
‫החטיבה מייצגת (ולעיתים אף משמשת כמפיץ) של חברות מהמובילות בעולם בתחומי‬
‫מערכות החימוש והאלקטרוניקה‪ ,‬ומוצרי הקשר‪ ,‬הניווט‪ ,‬התקשורת והשידור‪ .‬חברות אלו‬
‫נהנות בדרך כלל ממעמד מוביל ומשמעותי בשווקים העולמיים‪.‬‬
‫‪7.1.7.1‬‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה מייצגות חברות אמריקאיות המתמודדות על מכרזים‬
‫המוצעים על ידי משרד הבטחון לרכישת ציוד ביטחוני מתוך כספי הסיוע הביטחוני‬
‫האמריקאי‪ .‬כאמור‪ ,‬בכל אחד מהתחומים בהם עוסקת החטיבה קיימים מספר יצרנים‬
‫אמריקאים המהווים תחרות לחברות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬חלקם חברות ענק‬
‫כ"בואינג"‪" ,‬נורתרופ גרומן"‪" ,‬לוקהיד מרטין" וכיו"ב‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫‪7.1.7.1‬‬
‫בשל האמור לעיל‪ ,‬עיקר התחרות העומדת בפני החטיבה אינה נובעת מתחרות מקומית‪,‬‬
‫אלא בעיקר מהבדלים טכנולוגיים בין מוצרי החברות המיוצגות על ידי החטיבה לבין מוצרי‬
‫החברות המתחרות‪ ,‬והתאמתם היחסית לצרכי מערכת הביטחון בישראל‪.‬‬
‫‪7.1.7.4‬‬
‫למיטב ידיעתה של הנהלת החברה‪ ,‬המתחרים המרכזיים ברמה העולמית לחברות‬
‫העיקריות המיוצגות על ידי החטיבה‪ ,‬הינם כמפורט להלן‪:‬‬
‫תחום‬
‫מערכות חימוש‬
‫ואלקטרוניקה‬
‫‪ ,Thales‬תדיראן קשר‪ ,‬אלתא‪,‬‬
‫‪Honeywell‬‬
‫‪Boeing, Lockheed Martin,‬‬
‫‪Northrop Grumman‬‬
‫מיקרוגל‬
‫‪Litton, Thales, MCL‬‬
‫שידור‬
‫‪AEG, Thales‬‬
‫מטוסים קלים‬
‫‪CESSNA, BOMBARDIER‬‬
‫קשר‬
‫‪7.1.8‬‬
‫‪7.1.8.2‬‬
‫מתחרים עיקריים בעולם‬
‫החברה המיוצגת ע"י רפק‬
‫ומועד תחילת הייצוג‬
‫‪Rockwell Collins‬‬
‫(החל משנת ‪)2945‬‬
‫‪Raytheon‬‬
‫(החל משנת ‪)2992‬‬
‫‪CPI‬‬
‫(החל משנת ‪)2945‬‬
‫‪Harris‬‬
‫(החל משנת ‪)1111‬‬
‫‪HBC‬‬
‫(החל משנת ‪)2992‬‬
‫גורמי הצלחה קריטיים‬
‫תקציב הביטחון וכספי הסיוע – תקציב הבטחון של מדינת ישראל כולל מדי שנה מרכיב של‬
‫כספי סיוע המתקבלים מממשלת ארה"ב‪ ,‬כאשר מרבית כספים אלה מיועדים לרכישות‬
‫בארה"ב מחברות אמריקאיות‪ .‬משרד הבטחון נהנה מהסדרי רכישה משופרים מהממשל‬
‫האמריקאי‪ ,‬המקנים חיסכון בהוצאות משרד הביטחון בגין רכש של אמצעי לחימה והוצאות‬
‫פיתוח וניהול‪ .‬כאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה מייצגות חברות אמריקאיות המתמודדות על‬
‫מכרזים המוצעים על ידי משרד הבטחון לרכישת ציוד ביטחוני מתוך כספי הסיוע הביטחוני‬
‫האמריקאי‪ .‬על כן‪ ,‬כל עוד תקבל מדינת ישראל תקציבי סיוע בטחוני מהממשל האמריקאי‪,‬‬
‫סביר שתנצל כספים אלו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לצרכי רכישות מחברות המיוצגות על ידי החטיבה‪,‬‬
‫בכפוף לתכניות ההצטיידות של מערכות הביטחון הישראליות‪ .‬היקף תקציב הביטחון בכלל‬
‫ומרכיב כספי הסיוע בפרט מהווים גורמי הצלחה קריטיים לחברות אשר מייצגות חברות‬
‫אמריקאיות המתמודדות במכרזים המוצעים על ידי משרד הביטחון לאספקת הציוד‬
‫הביטחוני‪.‬‬
‫‪7.1.8.1‬‬
‫"ספק יחיד" ‪ -‬מידת ההכרה בספקים המיוצגים על ידי החטיבה כ"ספקים יחידים" לפרוייקט‬
‫מסוים בהתאם לתקנות חובת המכרזים‪ ,‬משפיעה מהותית על הכנסותיה של החטיבה שכן‬
‫היא מרחיבה את מעגל המתחרים הפוטנציאלים על התקשרויותיה‪.‬‬
‫‪7.1.9‬‬
‫רכוש קבוע‬
‫סך העלות המופחתת של הרכוש הקבוע המיוחס לתחום פעילות זה ליום ‪12.21.1121‬‬
‫הסתכם בכ‪ 521 -‬אלפי ש"ח‪ .‬ליום ‪ 12.21.1122‬הסתכם בכ‪ 412 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫‪7.1.21‬‬
‫הון חוזר‬
‫הואיל ועיקר פעילותה של החטיבה בתחום זה מתמקד בייצוג ולא במכירות ישירות‬
‫ללקוחות סופיים‪ ,‬חברות התחום אינן מחזיקות מלאי‪ .‬כמו כן‪ ,‬בשים לב לכך שעיקר‬
‫הכנסותיה של החטיבה מתחום הפעילות נובע מעמלות ומדמי ייעוץ או ממתן שירותים‪,‬‬
‫נושא מימון מלאי ואשראי לקוחות‪/‬ספקים‪ ,‬אינו מהותי למתכונת פעילות זו‪.‬‬
‫‪7.1.22‬‬
‫מימון‬
‫פעילות החטיבה בתחום זה אינה צורכת משאבי מימון משמעותיים‪ ,‬והפעילות בתחום זה‬
‫ממומנת בעיקרה על ידי הון עצמי‪.‬‬
‫ההתחייבויות של דלתה לתאגיד בנקאי מובטחות בערבות של רפק‪.‬‬
‫ההתחייבויות של דלתה מערכות לתאגיד בנקאי‪ ,‬מובטחות בערבות של דלתה‪.‬‬
‫במסגרת האמור לעיל‪ ,‬להבטחת התחייבויותיה לתאגיד בנקאי‪ ,‬דלתה יצרה לטובת התאגיד‬
‫הבנקאי שעבוד שוטף על נכסיה‪ ,‬וכן שעבוד קבוע על הון המניות הבלתי נפרע ועל‬
‫המוניטין‪.‬‬
‫מסגרת האשראי של דלתה ודלתה מערכות למועד הסמוך לתאריך הדוח הינה ‪ 5‬מיליון‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪7.1.21‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫יעדי חברות התחום הינם שימור הפעילות הקיימת מול החברות המיוצגות והלקוחות בארץ‪,‬‬
‫פיתוח והרחבת הפעילות הקיימת מול החברות המיוצגות והוספת תחומי פעילות ומוצרים‬
‫נוספים של חברות אלו אל מול הלקוחות בארץ‪ ,‬איתור והוספת תחומים משיקים לפעילות‬
‫הקיימת וחברות נוספות בתחומים המשיקים לשילובם בפעילות הקבוצה‪.‬‬
‫‪7.1.21‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬
‫לשמר ולפתח וקידום של פרויקטים על בסיס הנציגויות הקיימות ולפתח שווקים חדשים על‬
‫בסיס נציגויות חדשות של חברות נוספות ממזרח אסיה‪.‬‬
‫‪19‬‬
‫‪7.4‬‬
‫‪7.4.2‬‬
‫‪7.4.2.2‬‬
‫תחום שירותי השידור‬
‫תיאור התחום והתפתחות עסקיו‬
‫הפעילות בתחום שירותי השידור מבוצעת על ידי חברת אראר סאט גלובל קומיוניקיישנס‬
‫נטוורק בע"מ‪ ,‬חברה ציבורית אשר מניותיה נסחרות בבורסת ה‪.NASDAQ -‬‬
‫‪7.4.2.1‬‬
‫אראר סאט פועלת במסגרת של שני מגזרי פעילות עיקריים‪( :‬א) מגזר שירותי הפצה וניהול‬
‫של שידורים ו‪( -‬ב) מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪.‬‬
‫●‬
‫מגזר שירותי הפצה וניהול של שידורים ‪ -‬אראר סאט מספקת לתחנות טלוויזיה ורדיו‬
‫ברחבי העולם שירותי הפצה וניהול של שידורים‪ .‬שירותי ההפצה הגלובאליים ניתנים‬
‫באמצעות הרשת של אראר סאט (‪ )RRsat Global Network‬המאפשרת הפצה של‬
‫שידורים באמצעות מקטעים מוחכרים על לוויינים ורשתות סיבים ובאמצעות‬
‫האינטרנט‪ .‬שירותי ניהול התוכן של אראר סאט מאפשרים לנהל שידורים עבור ערוצי‬
‫טלוויזיה בעולם‪ ,‬כולל קבלת תכנים‪ ,‬המרה דיגיטאלית‪ ,‬אחסון‪ ,‬הוספת קול וכתוביות‪,‬‬
‫השהיית שידור לפי אזור הפצה ושידור לפי לוח שידורים‪ .‬אראר סאט גם מספקת‬
‫בישראל ניידות שידור מאובזרות ושירותי עריכה ואולפן לכתבים זרים ומקומיים‪.‬‬
‫אראר סאט מספקת שירותי הפצת שידורים ללמעלה מ‪ 411 -‬ערוצי טלוויזיה ותחנות‬
‫רדיו המכסים יותר מ‪ 150 -‬מדינות (להלן‪" :‬שירותי הפצה וניהול")‪ .‬בנוסף‪ ,‬אראר‬
‫סאט מספקת שירותי ניהול ללמעלה מ‪ 211 -‬ערוצי טלוויזיה‪.‬‬
‫●‬
‫מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬אראר סאט מספקת גם שירותי תקשורת‬
‫לוויינים ניידת המופעלת באמצעות רשת הלוויינים של אינמרסט (‪.)Inmarsat‬‬
‫באמצעות רשת זו‪ ,‬אראר סאט מספקת שירותי טלפון‪ ,‬פקסימיליה‪ ,‬מידע‪ ,‬אינטרנט‬
‫ושירותים נוספים למשתמשי קצה ולמשתמשים המקושרים באמצעות מסופי רשת‬
‫אינמרסט‪ .‬השירותים מיועדים לשימוש לחברות ספנות‪ ,‬תעופה‪ ,‬בניה ונפט וכן‬
‫לארגוני עזרה הומניטאריים‪ ,‬רשויות ממשלתיות ומשתמשים אחרים הזקוקים‬
‫לשירותי טלפוניה ואינטרנט באיזורים נידחים בהם יש נגישות מוגבלת לשירותי‬
‫תקשורת‪ .‬אראר סאט מספקת שירותי תקשורת לוויינים ניידת ללמעלה מ‪141 -‬‬
‫לקוחות (להלן‪" :‬שירותי תקשורת לוויינים ניידת")‪ .‬המכירה מתבצעת ברובה‬
‫באמצעות ערוצי הפצה בין לאומיים ‪ )Inmarsat service provider( ISP‬שמייצגים‬
‫בין ‪ 5-211‬לקוחות כל אחד והשאר במכירה ישירה לחברות ספנות או לקוחות‬
‫יבשתיים‪.‬‬
‫‪7.4.2.1‬‬
‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬לאראר סאט הון רשום של ‪ 111,111‬ש"ח המחולק ל‪-‬‬
‫‪ 11,111,111‬מניות רגילות בנות ‪ 1.12‬ש"ח ע"נ כ"א‪ ,‬מתוכן מונפקות ‪ 27,144,542‬מניות‬
‫‪20‬‬
‫רגיל ות‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בעלי המניות העיקריים של אראר סאט‪ ,‬למועד הסמוך‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬הינם‪:‬‬
‫שם בעל מניות‬
‫מס' מניות‬
‫אחזקות בהון‬
‫הערות‬
‫ובזכויות הצבעה‬
‫‪7.4.2.4‬‬
‫ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ (ישירות ‪4,821,147‬‬
‫ובאמצעות אינטרגאמא סחר)‬
‫‪19.14%‬‬
‫קרדן תקשורת בע"מ‬
‫‪4,233,600‬‬
‫‪14.42%‬‬
‫דוד ריבל‬
‫‪1,115,441‬‬
‫‪22.74%‬‬
‫בעלת ייפוי כוח להצביע בגין‬
‫מניותיו של דוד ריבל‪.‬‬
‫לאראר סאט שתי חברות בת בבעלות מלאה‪ ,‬חברה המאוגדת בקפריסין‪ ,‬וחברה המאוגדת‬
‫בדלאוור‪ ,‬ארצות הברית‪.‬‬
‫‪7.4.2.5‬‬
‫ההכנסות מתחום פעילות זה בשנת ‪ 1121‬היוו כ‪ 55.8% -‬מסך הכנסות החטיבה וכ‪54% -‬‬
‫מסך הכנסות החטיבה בשנת ‪.1122‬‬
‫‪7.4.1‬‬
‫‪7.4.1.2‬‬
‫הסכמים בין בעלי מניות‬
‫הסכם בעלי מניות בין דלתה וריבל‬
‫א‪.‬‬
‫על פי הסכם בעלי מניות בין דלתה ודוד ריבל‪ ,‬היזם והמנכ"ל של אראר סאט (להלן‪:‬‬
‫"ריבל") מחודש אוקטובר ‪ ,1114‬העניק ריבל לדלתה ייפוי כוח בלתי חוזר‪ ,‬המייפה‬
‫את כוחה של דלתה להשתתף ולהצביע מכוח כל מניות אראר סאט המוחזקות על‬
‫ידי ריבל (בין במישרין ובין בעקיפין‪ ,‬באמצעות תאגיד בשליטתו)‪ ,‬כפי שיהיו מעת‬
‫לעת (להלן‪" :‬מניות ריבל")‪ ,‬באסיפות כלליות מכל סוג שהוא של בעלי המניות של‬
‫אראר סאט‪ ,‬בכל הנוגע למינוי דירקטורים באראר סאט‪ ,‬העברתם מכהונתם‪ ,‬מילוי‬
‫מקומם ו‪/‬או החלפתם‪ .‬דלתה התחייבה‪ ,‬כי בכפוף לאמור להלן‪ ,‬כל עוד הסכם בעלי‬
‫המניות עומד בתוקפו‪ ,‬דלתה תפעיל את כל כוח ההצבעה שיש ושיהיה לה באראר‬
‫סאט‪ ,‬מכוח אחזקותיה במניות אראר סאט ומכוח ייפוי הכוח‪ ,‬באופן שריבל (או אדם‬
‫אחר מטעמו) ימונה לכהונת דירקטור באראר סאט‪ .‬על מנת להסיר ספק יובהר‪ ,‬כי‬
‫אין באמור לעיל‪ ,‬כדי לפגוע בזכותה של דלתה בהפעלת כוח הצבעתה וזכויות‬
‫ההצבעה למינוי דירקטורים הצמודות למניות ריבל‪ ,‬לשם העברתו של ריבל (או מי‬
‫שימונה לבקשתו) מכהונתו כדירקטור או החלפתו באחר‪ ,‬על פי שיקול דעתה‬
‫הבלעדי‪ ,‬למעט במקרה של הדחת ריבל מתפקידו כמנכ"ל אראר סאט‪ ,‬תוך‬
‫התנגדות כל הדירקטורים שמונו על ידי דלתה‪ ,‬כאשר במקרה שכזה (ובמקרה כזה‬
‫בלבד) תהיה דלתה מחויבת להפעיל את כוח הצבעתה באראר סאט למינויו של‬
‫ריבל כדירקטור באראר סאט‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫ב‪.‬‬
‫כן קובע ההסכם‪ ,‬כי לדלתה זכות קדימה לרכוש מניות אראר סאט המוצעות‬
‫למכירה ו‪/‬או העברה על ידי ריבל הן במסגרת המסחר ב‪ NASDAQ -‬והן במסגרת‬
‫עסקאות מחוץ ל‪ ,NASDAQ -‬ודלתה מחויבת לשפות את ריבל במקרה של מכירת‬
‫מניותיו בבורסת ה‪ NASDAQ -‬במידה ודלתה בוחרת שלא לממש את הזכות‪.‬‬
‫סכום השיפוי ייקבע בעיקרו על בסיס ההפרש החיובי (אם יהיה כזה) בין מחיר‬
‫המניה הממוצע בבורסה ביום המסחר שקדם להודעת ריבל על רצונו למכור מניות‬
‫של אראר סאט לבין ממוצע משוקלל של מחירי המכירה בפועל של מניות אראר‬
‫סאט על ידי ריבל‪ ,‬כשהפרש זה מוכפל בנמוך מבין‪ )2( :‬כמות המניות שנמכרו‬
‫בפועל על ידי ריבל או (‪ )1‬כמות מניות אראר סאט שנמכרו במסגרת המסחר ביום‬
‫שקדם למסירתה של הודעת המכירה‪.‬‬
‫בהסכם בעלי המניות‪ ,‬כפי שתוקן‪ ,‬נקבעו הסדרים בעניין יכולתם של הצדדים לממש‬
‫את זכותם על פי דיני ניירות ערך של ארה"ב‪ ,‬למכור כמות מניות של אראר סאט ב‪-‬‬
‫‪ ,NASDAQ‬המותרת למכירה במסגרת המסחר (להלן‪" :‬הכמות המותרת") ואשר‬
‫פטורה מחובת רישום (להלן‪" :‬מכירה פטורה")‪ .‬במסגרת האמור לעיל נקבע‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬שבכל רבעון‪ ,‬כל עוד הסכם בעלי המניות עומד בתוקפו‪ ,‬הצדדים יהיו רשאים‬
‫למכור במסגרת המסחר בבורסה את הכמות המותרת‪ ,‬בחלוקה ולפי הקדימות‪,‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫אראר סאט;‬
‫(א) ראשית‪ ,‬ריבל יהא רשאי למכור עד ‪ 2%‬מהון המניות המונפק של‬
‫(ב) שנית‪ ,‬דלתה תהא רשאית למכור עד ‪ 2%‬מהון המניות המונפק‬
‫של אראר סאט‪ ,‬אם תיוותר כמות מותרת מעבר לנקוב בס"ק (א) לעיל; (ג)‬
‫שלישית‪ ,‬כל אחד מהצדדים יהיה רשאי למכור עד מחצית מיתרת הכמות המותרת‬
‫מעבר לנקוב בס"ק (א) ו‪( -‬ב) לעיל‪ .‬כל צד ימסור לצד האחר הודעה בכתב על‬
‫ביצוע מכירה פטורה‪ ,‬סמוך לאחר השלמתה‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 1121‬ועד למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬ריבל‬
‫לא מימש את זכותו למכור מניות של אראר סאט‪ .‬יתרת אחזקותיהם של ריבל ושל‬
‫דלתה מפורטת בסעיף ‪ 7.4.2.1‬לעיל‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫תוקפו של הסכם בעלי המניות נקבע במקור עד לחודש נובמבר ‪( 1119‬להלן‪:‬‬
‫"תקופת ההסכם הבסיסית")‪ ,‬כאשר בתום כל שנה החל מחודש נובמבר ‪1117‬‬
‫מוארכת תקופת ההסכם בשנה נוספת (להלן‪" :‬תקופת ההסכם המוארכת")‪ .‬על‬
‫אף האמור לעיל‪ ,‬במהלך חודש אפריל בכל שנה קלנדארית כל אחד מהצדדים יהיה‬
‫רשאי להודיע בכתב למשנהו‪ ,‬על אי רצונו בהארכת תקופת ההסכם בשנה נוספת‪,‬‬
‫ובמקרה כאמור יגיע ההסכם לסיומו בתום תקופת ההסכם הבסיסית או המוארכת‪,‬‬
‫לפי העניין‪ ..‬על אף כל האמור לעיל‪ ,‬ההסכם יבוא לסיומו מאליו במועד (להלן‪:‬‬
‫"מועד סיום ההסכם")‪ ,‬המוקדם מבין שני אלה‪ 11 )I( :‬ימים לאחר המועד שבו סך‬
‫‪22‬‬
‫האחזקות המצטבר של ריבל ודלתה במניות אראר סאט‪ ,‬יפחת מ‪ 47% -‬מהון‬
‫המניות המונפק והנפרע של אראר סאט (אלא אם במועד סיום ההסכם סך‬
‫האחזקות המצטבר של ריבל ודלתה במניות אראר סאט יעלה על ‪ 47%‬מהון‬
‫המניות המונפק והנפרע של אראר סאט)‪ ,‬או )‪ 14 )II‬חודשים לאחר המועד שבו‬
‫הופסקה כהונתו של ריבל כמנכ"ל אראר סאט‪ ,‬למעט במקרה בו דלתה וכל‬
‫הדירקטורים המכהנים באראר סאט מטעמה‪ ,‬התנגדו להחלטה האמורה‪ .‬ביום‬
‫‪ 11.4.1121‬הסתיימה כהונתו של ריבל כמנכ"ל אראר סאט‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬הסכם‬
‫בעלי המניות צפוי להסתיים ביום ‪ ,11.4.1124‬אלא אם יוסכם אחרת בין הצדדים‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫לאור קיומו של הסכם בעלי המניות‪ ,‬צפויה החברה‪ ,‬כל עוד ההסכם בתוקף‪,‬‬
‫להמשיך ולאחד את תוצאותיה העסקיות של אראר סאט בדוחות הכספיים של‬
‫החברה‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫יצויין‪ ,‬כי למרות שדלתה רשאית על פי הסכם זה להצביע הן בגין אחזקותיה והן‬
‫בגין אחזקותיו של ריבל‪ ,‬בהצבעה לבחירת דירקטורים‪ ,‬אין ביכולתה של דלתה‬
‫להבטיח את בחירתם של כל הדירקטורים של אראר סאט‪ ,‬וזאת עקב שיטת‬
‫ההצבעה על בחירת הדירקטורים הקבועה בתקנון ההתאגדות של אראר סאט‪ .‬על‬
‫פי תקנון ההתאגדות של אראר סאט‪ ,‬דירקטוריון אראר סאט מונה תשעה‬
‫דירקטורים‪ ,‬כולל ‪ 1‬דירקטורים חיצוניים בהתאם להוראות חוק החברות‪ .‬על פי‬
‫תקנון ההתאגדות של אראר סאט‪ ,‬מינויים של הדירקטורים באראר סאט מתבצע‬
‫על ידי בעלי המניות של אראר סאט באסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות של‬
‫אראר סאט (למעט הדירקטורים החיצוניים‪ ,‬אשר מינויים מתבצע בהתאם להוראות‬
‫חוק החברות)‪ ,‬כאשר לכל בעל מניות מספר קולות השווה למכפלה של מספר‬
‫המניות בו הוא מחזיק במספר הדירקטורים העומדים לבחירה‪ .‬למעשה‪ ,‬על פי‬
‫המנגנון שנקבע בתקנון‪ ,‬בעת מינוי שבעת הדירקטורים באראר סאט (שאינם‬
‫דירקטורים חיצוניים)‪ ,‬כל מניה באראר סאט מקנה לבעליה שבעה קולות בהצבעה‪,‬‬
‫כאשר כל בעל מניות רשאי "לפזר" את סך קולותיו בין מספר דירקטורים העומדים‬
‫לבחירה או להצביע את כל קולותיו בעבור דירקטור אחד העומד לבחירה‪ .‬שבעת‬
‫המועמדים‪ ,‬אשר מקבלים את מרבית קולות ההצבעה של בעלי המניות שהצביעו‬
‫בפועל באסיפה הכללית‪ ,‬נבחרים כדירקטורים באראר סאט‪ .‬לפיכך‪ ,‬גם בעל מניות‬
‫(או מספר בעלי מניות ביחד) המחזיק‪/‬ים בכ‪ 25% -‬מההון המונפק של אראר סאט‬
‫יכול לגרום למינויו של דירקטור בדירקטוריון של אראר סאט‪ ,‬על ידי הצבעת סך‬
‫הקולות העומדים לרשותו לטובת דירקטור אחד‪.‬‬
‫‪7.4.1.1‬‬
‫הסכם בין דלתה‪ ,‬קרדן וריבל‬
‫‪23‬‬
‫על פי הסכם בין דלתה‪ ,‬קרדן תקשורת בע"מ (להלן‪" :‬קרדן") וריבל מחודש‬
‫א‪.‬‬
‫אוקטובר ‪ ,1114‬לכל אחד מבעלי המניות זכות להצטרף למכירה של מניות אראר‬
‫סאט על ידי דלתה או קרדן בעסקאות מחוץ ל‪ NASDAQ -‬באופן יחסי לשיעור‬
‫האחזקות של כל אחד מבעלי המניות באראר סאט‪.‬‬
‫תוקפו המקורי של ההסכם היה עד חודש נובמבר ‪( 1119‬להלן‪" :‬תקופת ההסכם‬
‫ב‪.‬‬
‫הבסיסית")‪ ,‬כאשר מתום תקופת ההסכם הבסיסית מוארך ההסכם אוטומאטית‬
‫בתקופות נוספות בנות שנה נוספת כל אחת‪ ,‬וזאת במידה ואף אחד מהצדדים לא‬
‫הודיע על אי רצונו בהארכת תקופת ההסכם בשנה נוספת ‪ 91‬יום לפני מועד תום‬
‫אותה שנה‪ .‬כמו כן‪ ,‬נקבע‪ ,‬כי ההסכם יבוא לסיומו לגבי בעל מניות ספציפי במועד‬
‫בו אחזקות אותו בעל המניות יפחתו מ‪ 21% -‬מהון המניות המונפק של אראר‬
‫סאט‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אף אחד מהצדדים להסכם זה לא הודיעו על אי רצונם‬
‫בהארכתו וכן אחזקתו של אף אחד מבעלי המניות לא פחתה מ‪.21% -‬‬
‫‪7.4.1.1‬‬
‫הסדר זכויות רישום בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪ ,‬קרדן וריבל (‪)Registration Rights‬‬
‫על פי הסכם זכויות רישום )‪ )Registration Rights Agreement‬בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪,‬‬
‫קרדן וריבל מחודש אוקטובר ‪ ,1114‬החל מחודש נובמבר ‪ ,1122‬הסכימה אראר סאט‬
‫לסייע ברישום מניות למסחר או מכירת מניות במידה וקיימת מגבלה על פי דיני ניירות‬
‫הערך של ארה"ב למכור את המניות שמוחזקות בידי דלתה‪ ,‬קרדן וריבל ללא תשקיף‬
‫כאשר סיוע זה מותנה בכך שאראר סאט לא תישא בעלויות כלשהן או באחריות כלשהי‪.‬‬
‫בהתאם לבקשת דלתה‪ ,‬קרדן וריבל על פי הסכם זכויות רישום‪ ,‬אראר סאט הגישה לרשות‬
‫ניירות הערך של ארה"ב תשקיף לרישום המנות הרגילות של אראר סאט המוחזקות בידי‬
‫בעלי מניות אלה‪ .‬התשקיף אושר על ידי רשות ניירות הערך של ארה"ב ביום ‪ 21‬באפריל‬
‫‪.1121‬‬
‫‪7.4.1‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫להלן פרטים אודות דיבידנדים שחולקו על ידי אראר סאט במהלך שלוש השנים שקדמו‬
‫לתאריך הדוח (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫תאריך חלוקה‬
‫סכום דיבידנד כולל‬
‫חלקה של דלתה (ישירות‬
‫ובאמצעות אינטרגאמא סחר)‬
‫‪1.1.1121‬‬
‫‪25,118‬‬
‫‪5,479‬‬
‫‪2.9.1121‬‬
‫‪9,872‬‬
‫‪1,714‬‬
‫‪21.1.1122‬‬
‫‪9,182‬‬
‫‪1,444‬‬
‫‪7.9.1122‬‬
‫‪5,714‬‬
‫‪1,141‬‬
‫‪29.4.1121‬‬
‫‪25,117‬‬
‫‪5,914‬‬
‫‪24‬‬
‫‪5.9.1121‬‬
‫‪4,989‬‬
‫‪1,744‬‬
‫‪21.21.1121‬‬
‫‪18,749‬‬
‫‪25,121‬‬
‫אראר סאט אימצה מדיניות לחלוקת דיבידנדים לפיה אראר סאט רשאית לחלק כל שנה עד‬
‫‪ 51%‬מיתרת העודפים הצבורים של אראר סאט המותרים לחלוקה‪ ,‬בכפוף לדרישות החוק‪.‬‬
‫בקבלת החלטה לחלק דיבידנד הדירקטוריון של אראר סאט ישקול‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את התוצאות‬
‫הצפויות של אראר סאט‪ ,‬מגבלות חוזיות‪ ,‬במידה וקיימות‪ ,‬השקעות צפויות‪ ,‬וגורמים אחרים‬
‫אשר עלולים להשפיע על בחינת יכולתה של אראר סאט לעמוד בחבויותיה הקיימות‬
‫והצפויות‪ ,‬בהגיע מועד קיומן‪ .‬אראר סאט איננה מחויבת לחלק דיבידנדים‪ ,‬וכל החלטה על‬
‫חלוקה עתידית של דיבידנדים ו‪/‬או שינוי למדיניות חלוקת הדיבידנדים‪ ,‬הינה בשיקול דעתו‬
‫הבלעדי של הדירקטוריון של אראר סאט‪.‬‬
‫חלוקות הדיבידנדים בוצעו במזומן ולא הצריכו קבלת אישור בית המשפט‪.‬‬
‫נכון ליום ‪ ,12.21.1121‬לאראר סאט יתרת עודפים על‪-‬פי דוחותיה הכספיים בסך של‬
‫‪ 14,112‬אלפי דולר ארה"ב‪.‬‬
‫‪7.4.4‬‬
‫‪7.4.4.2‬‬
‫שירותי ניהול ותשלומים מיוחדים‬
‫בחודש אוקטובר ‪ ,1114‬חתמה אראר סאט על הסכם שירותי ניהול עם דלתה וקרדן‪ .‬על פי‬
‫ההסכם‪ ,‬הסכימו דלתה וקרדן לספק לאראר סאט שירותי ניהול שונים‪ ,‬לרבות התייעצויות‬
‫ופגישות שוטפות עם מנכ"ל אראר סאט ומנהליה הבכירים‪ ,‬סיוע בבחירת יועצים‪ ,‬הגדרת‬
‫תחומי פעילות וליווי תהליכים‪ ,‬תמיכה וסיוע בביצוע עסקאות עם לקוחות וספקים‪ ,‬איתור‬
‫הזדמנויות עסקיות עבור אראר סאט‪ ,‬ייעוץ אסטרטגי וכלכלי בכל הקשור לפעילות אראר‬
‫סאט‪ ,‬סיוע בניהול מו"מ עם גורמים עימם מעוניינת אראר סאט ליזום פעילויות עסקיות‪,‬‬
‫סיוע בגיוסי הון לצורך התרחבות וסיוע במגעים עם רשויות השלטון‪ .‬בתמורה התחייבה‬
‫אראר סאט לשלם לדלתה ‪ 115‬אלפי דולר ארה"ב (בתוספת מע"מ) לשנה בגין השירותים‬
‫שדלתה תספק‪ ,‬ולקרדן ‪ 241‬אלפי דולר ארה"ב (בתוספת מע"מ) לשנה בגין השירותים‬
‫שקרדן תספק‪.‬‬
‫‪7.4.4.1‬‬
‫תוקפו המקורי של הסכם שירותי הניהול היה עד ליום ‪ ,12.21.1117‬כאשר ההסכם‬
‫התחדש אוטומטית לתקופות נוספות של שנה כל פעם‪ .‬בהתאם לתיקון להסכם שירותי‬
‫הניהול מחודש יוני ‪ 1122‬הוארכה תקופת ההסכם עד ליום ‪ 18‬ביוני ‪ ,1124‬אלא אם דלתה‬
‫וקרדן יודיעו בהודעה משותפת לאראר סאט או אם אראר סאט תודיע לקרדן ולדלתה על‬
‫ביטול ההסכם בהודעה מוקדמת של לפחות ‪ 11‬יום‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬כל עוד יש לדלתה ולקרדן נציג‬
‫ב דירקטוריון של אראר סאט התחייבו החברות זו כלפי זו להצביע נגד ביטול ו‪/‬או אי חידוש‬
‫הסכם שירותי הניהול בכל הצבעה של בעלי המניות של אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.5‬‬
‫מידע כספי‬
‫‪25‬‬
‫‪7.4.5.2‬‬
‫להלן נתונים אודות הכנסות אראר סאט ורווחיותה בשנים ‪ 1121 - 1122‬באלפי ש"ח‪:‬‬
‫‪5366‬‬
‫‪7.4.5.1‬‬
‫הכנסות‬
‫‪414,147‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור גידול‬
‫‪5365‬‬
‫‪4.2%‬‬
‫‪417,195‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור‬
‫גידול‬
‫‪8.1%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪91,914‬‬
‫‪11%‬‬
‫(‪)4.9%‬‬
‫‪214,857‬‬
‫‪14%‬‬
‫‪21.9%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪12,114‬‬
‫‪7.7%‬‬
‫(‪)11.5%‬‬
‫‪17,211‬‬
‫‪8.5%‬‬
‫‪28.5%‬‬
‫להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות אראר סאט על פי מגזרי פעילות בשנים ‪- 1122‬‬
‫‪ 1121‬באלפי ש"ח‪:‬‬
‫מגזר שירותי הפצה וניהול שידורים‬
‫‪5366‬‬
‫הכנסות‬
‫‪174,117‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪92,484‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫‪14.4%‬‬
‫שיעור גידול‬
‫‪5365‬‬
‫‪5.5%‬‬
‫‪411,945‬‬
‫(‪)4.9%‬‬
‫‪98,717‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור‬
‫גידול‬
‫‪7.7%‬‬
‫‪14.5%‬‬
‫‪7.9%‬‬
‫מגזר שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫‪5366‬‬
‫‪7.4.5.1‬‬
‫הכנסות‬
‫‪19,811‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪2,171‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫‪4.4%‬‬
‫שיעור גידול‬
‫‪5365‬‬
‫‪24.1%‬‬
‫‪14,544‬‬
‫(‪)5.8%‬‬
‫‪4,251‬‬
‫‪ %‬מהכנסות‬
‫שיעור‬
‫גידול‬
‫‪25.8%‬‬
‫‪148%‬‬
‫‪27.8%‬‬
‫להלן נתונים אודות התפלגות הכנסות אראר סאט על פי חלוקה גיאוגרפית בשנים ‪- 1122‬‬
‫‪ 1121‬באלפי ש"ח‪:‬‬
‫‪5366‬‬
‫‪5365‬‬
‫צפון אמריקה‬
‫‪18.2%‬‬
‫‪19.1%‬‬
‫אירופה‬
‫‪41.7%‬‬
‫‪41.4%‬‬
‫אסיה‬
‫‪8.4%‬‬
‫‪9.1%‬‬
‫ישראל‬
‫‪8.8%‬‬
‫‪7.9%‬‬
‫מזרח‬
‫ישראל)‬
‫‪21.5%‬‬
‫תיכון‬
‫(לא‬
‫כולל‬
‫שאר העולם‬
‫‪2.5%‬‬
‫‪1.4%‬‬
‫סה"כ‬
‫‪211%‬‬
‫‪211%‬‬
‫‪8.8%‬‬
‫‪26‬‬
‫להלן נתונים כספיים עיקריים מתוך הדוחות הכספיים של אראר סאט בשנים ‪1121 - 1122‬‬
‫‪7.4.5.4‬‬
‫באלפי ש"ח‪:‬‬
‫‪5365‬‬
‫‪5366‬‬
‫סך המאזן‬
‫‪444,542‬‬
‫‪417,145‬‬
‫הון עצמי‬
‫‪111,919‬‬
‫‪191,191‬‬
‫הכנסות‬
‫‪414,147‬‬
‫‪417,195‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪91,914‬‬
‫‪214,857‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪12,114‬‬
‫‪17,211‬‬
‫רווח נקי‬
‫‪22,448‬‬
‫‪11,492‬‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות והשפעת גורמים חיצוניים‬
‫‪7.4.4‬‬
‫שירותי הפצה וניהול ‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬מספר מגמות בתעשיית השידורים מגדילות‬
‫‪7.4.4.2‬‬
‫את הביקוש לשירותים להפצה גלובאלית של שידורים באמצעות הלוויין ובאמצעות סיבים‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫גידול גלובאלי במספר חברות שידורים‪ .‬על פי מחקר של ‪ ,1Euroconsult‬בשנת‬
‫‪ 1121‬היו כ‪ 15,111 -‬תחנות טלוויזיה לווייניות בעולם‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫גידול במספר חברות שידורים הפונות לקהל גלובאלי‪ .‬הגידול בהיצע של קיבולת‬
‫לוויינית הוביל לגידול בחברות שידורים הפונות לקהל ספציפי באופן גלובאלי‪ .‬לדוגמא‪,‬‬
‫קהל גלובאלי המדבר שפה מסוימת‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫גידול במספר התחנות ובתחרות בין התחנות מוביל לגידול כמות התוכן המופץ‬
‫והביקוש לשירותי הפצה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫שינויים טכנולוגיים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫ההתפתחות של טכנולוגיות שידור חדשות כמו ‪ ,High Definition TV‬שידורי‬
‫טלוויזיה בתלת מימד (‪ )3D TV‬ושידורים דיגיטאליים‪ ,‬באמצעות רשתות סיבים‬
‫ורשת האינטרנט‪ ,‬צפויה גם כן להגדיל את מספר התחנות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ההתפתחות של וידיאו וטלוויזיה באמצעות האינטרנט צפויה לאפשר למפיצי‬
‫מידע נוספים לחדור לתעשיית השידורים‪.‬‬
‫‪‬‬
‫התפתחות בתשתיות התקשורת הסיבית‪ :‬לאור ההתפתחות בתשתיות‬
‫התקשורת הסיבית‪ ,‬הפצת שידורים באמצעות רשת סיבים הפכה לחלופה‬
‫להפצת שידורים באמצעות הלוויין‪ .‬בשלב זה‪ ,‬עיקר ההפצה של שידורים עדיין‬
‫‪1‬‬
‫‪ Euroconsult‬הינה פירמה בינלאומית המתמחה במחקר וייעוץ בתחום החלל‪ ,‬שירותי לווין ושידורים‪.‬‬
‫‪27‬‬
‫נעשה באמצעות הלוויין אולם הפצה באמצעות סיבים הופכת יותר פופולארית‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬מתפתחות רשתות מעורבות המשלבות תקשורת סיבית ותקשורת‬
‫לוויינים‪ .‬התפתחות זו מגבירה את הדרישה לאספקת פתרונות ללקוחות‬
‫באמצעות רשתות סיבים‪.‬‬
‫‪7.4.4.1‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫קיימת מגמה עולמית מתמשכת להרחבת הנגישות לתקשורת נייחת וניידת לכלל האיזורים‬
‫בעולם בהם קיים ביקוש לצורכי תקשורת ואשר בהם הנגישות לתקשורת ניידת ונייחת לא‬
‫קיימת או שהינה מועטה‪ ,‬לרבות באמצעות פיתוח טכנולוגיות מתקדמות להשגת מטרה זו‪.‬‬
‫הרחבת הנגישות לתקשורת נייחת וניידת עשויה לצמצם את הביקוש לשירותי תקשורת‬
‫לוויינים ניידת ברשת אינמרסט ו‪/‬או להוביל להורדת מחירי השירותים של אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.4.1‬‬
‫חסמי כניסה‬
‫א‪.‬‬
‫שירותי הפצה וניהול ‪ -‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬קיימים מספר חסמי כניסה מרכזיים‬
‫העומדים בפני גוף המעוניין לפעול בתחום‪:‬‬
‫‪‬‬
‫חכירה מאסיבית של קיבולת לוויינית – על מנת לספק שירותי הפצה גלובאליים‬
‫כפי שאראר סאט מספקת‪ ,‬על נותן השירות לחכור כמות מאסיבית של קיבולת‬
‫לוויינית ממספר רב של לוויינים‪ ,‬דבר המצריך ניהול משא ומתן עם מספר רב של‬
‫לוויינים והשקעה כספית גבוהה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫התחייבויות ארוכות טווח – חכירה של קיבולת לוויינית נעשית בדרך כלל על פי‬
‫חוזים ארוכי טווח‪ .‬גוף המעוניין להיכנס לתחום מחוייב לחכור כמות גדולה של‬
‫קיבולת לוויינית ללא ודאות כי יהיו לו התחייבויות ו‪/‬או הכנסות מלקוחות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫פעילות גלובאלית – לקוחות התחום מחפשים בדרך כלל ספקים המסוגלים‬
‫לספק שירותי הפצה גלובאליים‪ .‬על מנת לספק שירות זה‪ ,‬על נותן השירותים‬
‫לחכור שירותי טלפורט במספר מקומות ברחבי העולם ולהתקשר עם מספר רב‬
‫של לוויינים‪ ,‬דבר המצריך השקעה פיננסית גדולה מיד עם תחילת הפעילות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫רגולציה – הפעילות בתחום בישראל ובמדינות אחרות בעולם מחייבת קבלת‬
‫רישיונות ממשרד התקשורת ומהרשויות הרלבנטיות במדינות אחרות ועמידה‬
‫בתנאי הרישיונות‪ .‬ראו סעיף ‪ 7.4.11.2‬להלן‪.‬‬
‫ב‪ .‬שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬מגזר זה איננו מתאפיין בחסמי כניסה משמעותיים‪,‬‬
‫למעט הצורך להתקשר בהסכמים עם חברת אינמרסט לשם מתן שירותים באמצעות רשת‬
‫האינמרסט‪ , .‬וכן הצורך בקבלת רישיונות ממשרד התקשורת ומהרשויות הרלבנטיות‬
‫במדינות אחרות ועמידה בתנאי הרישיונות‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫‪7.4.7‬‬
‫‪7.4.7.2‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫הפצת שידורים‬
‫א‪.‬‬
‫שירותי ההפצה המרכזיים הניתנים על ידי אראר סאט הינם שירותי‬
‫‪uplink,‬‬
‫‪ downlink‬ו‪ .turnaround -‬שירותי ‪ uplink‬מאפשרים ללקוחות לשדר תוכניות ללוויין‪,‬‬
‫כאשר השידורים מופצים מהלוויין למרכזים לשידורי כבלים‪ ,‬טלוויזיה בלוויין וצרכני‬
‫שידור פרטיים‪ .‬שירותי ‪ downlink‬כוללים קליטה של שידורים מלוויין באמצעות‬
‫הטלפורטים של אראר סאט‪ .‬שירותי ‪ turnaround‬כוללים שילוב של קליטה של‬
‫שידורים מלוויין (‪ )downlink‬או באמצעות רשת סיבים אופטיים והפצה מיידית של‬
‫השידורים (‪.)uplink‬‬
‫ב‪.‬‬
‫שירותי הפצת השידורים ניתנים באמצעות הטלפורטים הראשיים של אראר סאט‬
‫הנמצאים בראם ובעמק האלה בישראל‪ ,‬ובפנסילבניה‪ ,‬הכוללים למעלה מ‪111 -‬‬
‫צלחות שידור‪ .‬מיקומם הגיאוגרפי של הטלפורטים בראם ובעמק האלה מאפשרים‬
‫גישה ישירה ללוויינים המסוגלים לשדר לצפון אמריקה‪ ,‬דרום אמריקה‪ ,‬אירופה‪ ,‬מזרח‬
‫התיכון‪ ,‬אסיה‪ ,‬אפריקה ואוסטרליה‪ .‬בנוסף‪ ,‬לאראר סאט שלושה טלפורטים נוספים‬
‫בישראל (אחד בירושלים ושניים בהרצליה) והסכמי שירותים המאפשרים לה לקבל‬
‫שירותים מטלפורטים בארה"ב‪ ,‬ספרד‪ ,‬סרביה‪ ,‬אוסטרליה‪ ,‬ארגנטינה‪ ,‬הונגריה‪,‬‬
‫איטליה‪ ,‬רוסיה‪ ,‬הפיליפינים‪ ,‬דרום אפריקה‪ ,‬סלובניה‪ ,‬טייוואן‪ ,‬בלגיה‪ ,‬בריטניה‪ ,‬ניו‬
‫זילנד והולנד‪ .‬אראר סאט משדרת ללמעלה מ‪ 41 -‬לוויינים והיא מסוגלת לקלוט‬
‫שידורים מ‪ 82 -‬לוויינים‪ .‬בנוסף‪ ,‬אראר סאט שוכרת נקודות שידור יבשתיות ( ‪Points‬‬
‫‪ )of Presence‬בארה"ב‪ ,‬בריטניה‪ ,‬רוסיה‪ ,‬ישראל‪ ,‬צרפת‪ ,‬גרמניה‪ ,‬ספרד‪ ,‬איטליה‪,‬‬
‫טיוואן והונגריה המחוברות באמצעות סיבים‪ .‬כמו כן‪ ,‬שוכרת אראר סאט שירותי‬
‫הפצה באמצעות האינטרנט‪ ,‬בהן היא משתמשת בעיקר לבקרה של איכות השידור‬
‫אך גם לשם מתן שירותים להפצת ערוצים למפעילי ‪( IPTV‬חברות המפיצות חבילות‬
‫ערוצים על גבי תשתית האינטרנט) וללקוחות המשדרים טלוויזיה באינטרנט‬
‫(‪.)Internet TV‬‬
‫‪7.4.7.1‬‬
‫ניהול שידורים‬
‫א‪.‬‬
‫השירותים המרכזיים המוצעים בתחום זה הם שירותי ניהול (‪ )playout‬ושירותי‬
‫הפקה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫שירותי ה‪ playout -‬מאפשרים ניהול שידורים עבור ערוצי טלוויזיה בעולם‪ ,‬כולל‬
‫קבלת תכנים‪ ,‬המרה דיגיטאלית‪ ,‬אחסון בארכיב של אראר סאט‪ ,‬הוספת קול‬
‫וכתוביות‪ ,‬השהיית שידור לפי אזור הפצה ופילוח והאוכלוסייה אליה הערוץ מופנה‬
‫ושידור אוטומטי לפי לוחות שידורים ייחודיים שנבנים על ידי לקוחות‪.‬‬
‫‪29‬‬
‫ג‪.‬‬
‫במסגרת שירותי ההפקה‪ ,‬אראר סאט מאפשרת העלאת שידורים מהשטח באמצעות‬
‫ניידות שידור המאובזרות בכל הדרוש לשידור לוויני‪ ,‬כולל צוותי שידור‪ ,‬בעיקר כשירות‬
‫לכתבים זרים ומקומיים הפועלים בישראל‪ .‬בנוסף‪ ,‬אראר סאט מציעה נקודות שידור‬
‫ניידות הניתנות לפריקה והרכבה מהירה בזירות התרחשות חדשותית‪ .‬אראר סאט גם‬
‫מציעה אולפנים לשידורים וחדרי עריכה‪.‬‬
‫‪7.4.7.1‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת (אינמרסט)‬
‫א‪.‬‬
‫כחלק מרכישת פעילות התקשורת הלוויינית של בזק ב‪ ,1118 -‬כמפורט בסעיף‬
‫‪ 7.4.21.1‬להלן‪ ,‬רכשה אראר סאט את פעילות שירותי תקשורת הלוויינים הניידת‬
‫של בזק אשר מופעלת באמצעות רשת הלוויינים של אינמרסט (‪.)Inmarsat‬‬
‫באמצעות רשת אראר סאט מספקת שירותי טלפון‪ ,‬פקסימיליה‪ ,‬מידע‪ ,‬אינטרנט‬
‫ושירותים נוספים למשתמשי קצה ולמשתמשים המקושרים באמצעות מסופי רשת‬
‫אינמרסט‪ .‬השירותים מיועדים לשימוש חברות ספנות‪ ,‬תעופה‪ ,‬בניה ונפט‪ ,‬וכן‬
‫לארגוני עזרה הומניטאריים‪ ,‬רשויות ממשלתיות ומשתמשים אחרים הנדרשים‬
‫לשירותי טלפון‪ ,‬אינטרנט ושירותים דומים באזורים מרוחקים בהם יש נגישות‬
‫מוגבלת לשירותי תקשורת‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫באמצעות הטלפורט בעמק האלה (המכונה "תחנה ‪ "722‬ברשת אינמרסט)‪ ,‬אראר‬
‫סאט מספקת שירותים למסופים באזור הים ההודי והים האטלנטי (מזרח)‪.‬‬
‫שירותים למסופים באזורים אחרים בעולם‪ ,‬מסופקים על ידי אראר סאט באמצעות‬
‫תחנות אינמרסט אחרות עימן אראר סאט התקשרה בהסכמים‪ .‬אראר סאט‬
‫מספקת את השירותים על פי הסכם הפעלה והסכם הפצה אשר נחתמו עם‬
‫אינמרסט בחודש מרץ ‪ 1119‬ועודכנו בחודש מרץ ‪ .1121‬ההסכמים אינם מוגבלים‬
‫בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימאלית היא עד אפריל ‪ ,1124‬וביטול ההסכמים מחייב‬
‫הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫אראר סאט מסוגלת לתמוך במגוון שירותי תקשורת לוויינים ניידת‪ ,‬ובאמצעות‬
‫שימוש במערכת ניהול אוטומטית מציעה מענה כולל לפתרונות תקשורת ומשחררת‬
‫את הלקוחות מן הצורך להתאים פתרונות תקשורת ייחודיים בהתאם לצרכיהם‪ .‬בין‬
‫השירותים המרכזיים שמציעה אראר סאט במסגרת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫ניתן למצוא שירותי טלפוניה‪ ,‬פקסימיליה ושידור נתונים‪ ,‬בנוסף לשירותים בעלי‬
‫ערך מוסף כגון אימיילים‪ ,‬מעקב אחרי ספינות וחיובים אלקטרוניים‪.‬‬
‫‪7.4.8‬‬
‫לקוחות‬
‫‪30‬‬
‫‪7.4.8.2‬‬
‫שירותי הפצה וניהול ‪ -‬אראר סאט מספקת שירותי הפצה באמצעות רשתות לוויין וסיבים‬
‫וניהול ללמעלה מ‪ 411 -‬ערוצי טלוויזיה ותחנות רדיו המכסים יותר מ‪ 251 -‬מדינות‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫אראר סאט מספקת שירותי ניהול תוכן ללמעלה מ‪ 211 -‬ערוצי טלוויזיה‪.‬‬
‫רשימה חלקית של התחנות להן אראר סאט מספקת שירותי הפצה קבועים כוללת את‪:‬‬
‫‪Baby TV, Baby First TV, Fashion TV, MGM, GOD TV, AON TV, BVN‬‬
‫‪TV, RTG TV, Kurdsat, RTP and Thai Global Network‬‬
‫רשימה חלקית של התחנות המשדרות חדשות‪ ,‬ספורט והתחנות להן אראר סאט מספקת‬
‫שירותים מזדמנים כוללת את ערוצים ‪ 5 ,1‬ו‪ 21 -‬בישראל‪ ,‬וכן ערוצי חדשות וספורט זרים‪:‬‬
‫‪Fox News, Fox Sports, SKY News HD, Al Jazeera, EBU and Russia Today.‬‬
‫‪7.4.8.1‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬אראר סאט מספקת שירותי תקשורת לוויינים ניידת‬
‫ללמעלה מ‪ 242 -‬לקוחות‪ .‬המכירה מתבצעת ברובה באמצעות ערוצי הפצה בין לאומיים‬
‫‪ )Inmarsat service provider( ISP‬שמייצגים בין ‪ 5-211‬לקוחות כל אחד והשאר‬
‫במכירה ישירה לחברות ספנות או לקוחות יבשתיים‪.‬‬
‫‪7.4.8.1‬‬
‫במהלך השנים ‪1122‬ו‪ ,1121 -‬ההכנסות מעשרת הלקוחות הגדולים של אראר סאט היוו כ‪-‬‬
‫‪ 11.4%‬ו‪ ,12.7% -‬בהתאמה‪ ,‬מסך ההכנסות של אראר סאט בשנים אלה‪ .‬הכנסות אראר‬
‫סאט מהלקוח הגדול ביותר שלה בשנים ‪ 1122‬ו‪ 1121 -‬היוו כ‪ 4.1% -‬ו‪ 5.7%-‬בהתאמה‪,‬‬
‫מסך ההכנסות של אראר סאט בשנים אלה‪.‬‬
‫‪7.4.9‬‬
‫‪7.4.9.2‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫שירותי הפצה וניהול ‪ -‬מדיניות השיווק והפצה של אראר סאט היא להתאים פתרונות‬
‫מיוחדים ללקוחות לפי צרכים גיאוגרפיים וטכניים‪ .‬השיווק נעשה בדרך כלל ישירות מול‬
‫ערוצי הטלוויזיה והרדיו‪ ,‬אולם גם מול ספקי שירותי הפצה אחרים המחפשים פתרונות‬
‫זולים ללקוחותיהם‪.‬‬
‫אראר סאט נעזרת בשיווק השירותים בעובדי מכירות של אראר סאט‪ ,‬ובארצות מסוימות‬
‫בסיוע של סוכנים מקומיים המקושרים לערוצים המקומיים‪ .‬חלוקת תחומי האחריות בין‬
‫אנשי המכירות נעשית על פי אזור גיאוגרפי ועל פי סוג השירות המשווק‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬נעזרת אראר סאט בהסכמים אסטרטגיים עם מפעילי לוויינים במסגרתם היא‬
‫משווקת שירותים ביחד עם מפעילי לוויינים וחברות תקשורת אחרות‪ .‬לאראר סאט הסכמים‬
‫מסוג זה עם ‪ APT ,Intelsat Eutelsat, Spacecom ,British Telecom‬ו‪.Thaicom-‬‬
‫אראר סאט גם משווקת את שירותיה באמצעות אתר האינטרנט של אראר סאט ושל חברות‬
‫אחרות בתעשיית הלוויינים‪ ,‬בפרסומים תעשייתיים‪ ,‬ועל ידי השתתפות בכנסים‪.‬‬
‫‪31‬‬
‫‪7.4.9.1‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬ההפצה של שירותים אלו נעשית באמצעות משווקי‬
‫משנה (‪ ( ISP – INMARSAT SERVICE PROVIDERS‬ברחבי העולם או ישירות‬
‫בהתקשרות עם לקוחות הקצה‪.‬‬
‫‪7.4.21‬‬
‫צבר הזמנות‬
‫שירותי הפצה וניהול ‪ -‬ההסכמים של אראר סאט עם לקוחותיה משתרעים בדרך כלל על‬
‫תקופה של ‪ 1‬עד ‪ 5‬שנים עם חידוש אוטומטי לתקופה של שנה עד ‪ 5‬שנים נוספות‪ .‬צבר‬
‫ההזמנות של אראר סאט ליום ‪ 12.21.1121‬הסתכם בכ‪ 294.4 -‬מיליון דולר ארה"ב‪,‬‬
‫מתוכם כ‪ 87 -‬מיליון דולר ארה"ב עבור שירותים אשר אמורים להיות מסופקים על ידי אראר‬
‫סאט עד לתום שנת ‪ .1121‬יחד עם זאת‪ ,‬חלק מההסכמים מאפשרים את סיום ההתקשרות‬
‫בהתראה קצרה יחסית (בדרך כלל עם התראה מוקדמת של ‪ 7‬עד ‪ 281‬יום או בתאריכים‬
‫קבועים מראש)‪ .‬צבר ההזמנות בסוף ‪ 1121‬הינו דומה לצבר ההזמנות ליום ‪12.21.22‬‬
‫שעמד על כ‪ 291.7-‬מיליון דולר ארה"ב‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬עקב משבר בכלכלה העולמית ו‪/‬או כתוצאה‬
‫ממהלך העסקים הרגיל‪ ,‬קיים חשש שחלק מהחוזים לא ימומשו בחלקם ו‪/‬או במלואם עקב‬
‫הליכי חדלות פירעון או הליכי פירוק של לקוחות עימם יש לאראר סאט חוזים‪ .‬לפיכך‪ ,‬אין כל‬
‫ביטחון כי כל או מרבית צבר ההזמנות יתממש לכדי הכנסות‪ .‬סדמוך למועד הדוח‪ ,‬חוזים‬
‫לטווח ארוך שהיוו כ‪ 8.7% -‬מצבר ההזמנות של אראר סאט ליום ‪ 12‬בדצמבר ‪ ,1122‬אשר‬
‫עמד על ‪ 291.7‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬בוטלו בעיקר כתוצאה מהחלטה של אראר סאט לבטל‬
‫את החוזים האמורים בשל אי עמידה של לקוחות בהתחייבויותיהם לתשלום לאראר סאט‪.‬‬
‫התקופה‬
‫שירותים האמורים להיות מסופקים (במיליוני דולר)‬
‫רבעון ‪1121 – 2‬‬
‫‪14.9‬‬
‫רבעון ‪1121 – 1‬‬
‫‪11.1‬‬
‫רבעון ‪1121 – 1‬‬
‫‪11.4‬‬
‫רבעון ‪1121 – 4‬‬
‫‪28.1‬‬
‫סה"כ שנת ‪1121‬‬
‫‪87.1‬‬
‫סה"כ שנת ‪1124‬‬
‫‪54.4‬‬
‫סה"כ שנת ‪1125‬‬
‫‪11.5‬‬
‫סה"כ שנת ‪ 1124‬ואילך‬
‫‪11.5‬‬
‫אין צבר הזמנות משמעותי בתחום שירותי תקשורת הלוויינית הניידת‪.‬‬
‫המידע המפורט בסעיף זה לעיל‪ ,‬מכיל מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא להתממש עקב‬
‫התממשות הגורמים המצוינים לעיל‪ ,‬לרבות שינוי לרעה במצב הכלכלה העולמית או עקב‬
‫הליכי חדלות פרעון או הליכי חדלות פירעון של לקוחות של אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.22‬‬
‫תחרות‬
‫‪32‬‬
‫‪7.4.22.2‬‬
‫שירותי הפצה וניהול ‪ -‬אראר סאט פועלת בשוק תחרותי ביותר‪ .‬בשוק הגלובאלי של‬
‫שירותי הפצה וניהול של שידורים פועלים בעיקר מחלקות הפצה פנימיות של ערוצי טלוויזיה‬
‫ורדיו‪ ,‬חברות טלקומוניקציה‪ ,‬מפעילי לוויינים ומפעילי טלפורטים עצמאיים‪ .‬מרבית החברות‬
‫הפועלות בשוק מציעות שירותי הפצה ואחוז קטן מהן מספק גם שירותי ניהול שידורים‪ .‬על‬
‫פי היקף השירותים שאראר סאט מספקת‪ ,‬אראר סאט סבורה‪ ,‬כי מתחרותיה המרכזיות‬
‫הינן ‪ ,GlobeCast‬חברה בת של ‪,Encompass Digital Media Inc. ,France Telecom‬‬
‫חברה שבשליטתה של ‪( Court Square Capital Partners‬קרן פרייווט אקוויטי) ו‪-‬‬
‫‪ Arqiva Limited‬המוחזקת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬על‪-‬ידי ‪Macquarie UK Broadcast Holdings‬‬
‫‪.Ltd.‬‬
‫‪7.4.22.1‬‬
‫מחלקות הפצה פנימיות של ערוצי טלוויזיה ורדיו‪ :‬למספר ערוצי טלוויזיה ורדיו גדולות‬
‫יכולות טכניות להפיץ את שידוריהן באופן עצמאי‪ ,‬דוגמת ‪ HBO,CNN‬ו‪.Discovery-‬‬
‫ערוצים אלה משתמשים בשירותים של אראר סאט לצורך שירותים מזדמנים‪ .‬אראר סאט‬
‫סבורה שלא משתלם כלכלית לערוצים להשקיע ביכולות טכניות לאפשר הפצה עצמאית‬
‫ולכן היא לא צופה גידול ממשי בערוצים שיפתחו מחלקות הפצה פנימיות‪.‬‬
‫‪7.4.22.1‬‬
‫חברות טלקומוניקציה‪ :‬אראר סאט מתחרה באופן עקיף בחברות טלקומוניקציה דוגמת‬
‫‪( Telespazio‬חברה איטלקית)‪( Vyvx ,‬בבעלות ‪ ,)Level 3‬ו‪( Telefónica S.A. -‬חברה‬
‫ספרדית) באירופה‪ ,‬ו‪ REACH -‬ו‪ Singapore Telecommunications -‬באסיה‪ ,‬לגבי‬
‫שירותי הפצה של שידורים‪ .‬אראר סאט סבורה שהתחרות עם חברות אלו מוגבלת שכן‬
‫החברות קשורות לתשתית כבלים יבשתית ומספקות בעיקר שירותים אזוריים בעוד אראר‬
‫סאט מספקת שירותי הפצה וניהול גלובאליים‪.‬‬
‫‪7.4.22.4‬‬
‫מפעילי לוויינים‪ :‬מספר מפעילי לוויינים החלו לאחרונה לרכוש או ליצור שיתופי פעולה עם‬
‫מפעילי טלפורטים ומפעילי רשתות של סיבים על מנת ליצור רשתות הפצה גלובאליות‪.‬‬
‫בשלב זה‪ ,‬מרבית שיתופי הפעולה לא כוללים את אותו מגוון של שירותי ניהול שידורים‬
‫שאראר סאט מציעה היות ומפעילי הלוויינים נוטים להתרכז בהפצה ואינם מעוניינים‬
‫להתחרות בלקוחותיהם‪ .‬כמו כן מפעילי הלוויינים מוגבלים בדרך כלל גיאוגרפית לאזורים‬
‫המכוסים על ידי הלוויינים שלהם‪ .‬מפעילי לוויינים שמציעים מגוון שירותים רחב כוללים את‬
‫‪ Eutelsat, Intelsat‬ו‪ .SES World Skies -‬בנוסף חברות וממשלות המפעילות לוויינים‬
‫‪,‬דוגמת ‪ ,Intelsat ,Eutelsat‬וקבוצת ‪ ,SES‬ממליצות לעיתים על טלפורטים עצמאיים ונותני‬
‫שירותים אחרים המתחרים באראר סאט עקב קשרים מסחריים‪.‬‬
‫‪7.4.22.5‬‬
‫מפעילי טלפורטים עצמאיים‪ :‬אראר סאט מתחרה גם במפעילי טלפורטים עצמאיים‪ ,‬דוגמת‬
‫‪ ,Encompass Digital Media‬ו‪ ,Arqiva-‬ובחברות ייעודיות דוגמת ‪ ,GlobeCast‬חברת‬
‫בת של ‪ ,France Telecom‬שהוקמה על מנת להתחרות בנישה זו‪ .‬בנוסף‪ ,‬אראר סאט‬
‫‪33‬‬
‫חשופה לתחרות מצד‪ ,Satlink Communications Ltd.‬חברה ישראלית בבעלות יורוקום‪,‬‬
‫‪ ,GlobeCast‬וברק‪ 121 ,‬נטוויז'ן‪ .‬אראר סאט סבורה שמרבית מפעילי הטלפורטים‬
‫העצמאיים אינם מספקים את מגוון השירותים שאראר סאט מציעה‪ .‬כמו כן‪ ,‬אראר סאט‬
‫סבורה‪ ,‬שלמעט ‪ Encompass Digital Media ,GlobeCast‬ו‪ ,Arqiva -‬מרבית המפעילים‬
‫הם קטנים ואינם יכולים לתת שירותים גלובאליים ומענה לדרישות לקוחות‪ ,‬ואינם יכולים‬
‫להשקיע את ההון הנדרש לתמיכה בטכנולוגיות המתפתחות‪.‬‬
‫‪7.4.22.4‬‬
‫במידה והיצע הקיבולת ברשתות הלוויינים יקטן‪ ,‬עלולה להיווצר תחרות מחירים מצד‬
‫מפעילי לוויינים אשר עלולה לגרום ללקוחות אראר סאט ולקוחות פוטנציאלים של אראר‬
‫סאט להתקשר ישירות עם מפעילי הלוויינים‪ ,‬דבר שיפגע בהכנסותיה של אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.22.7‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת – שוק תקשורת הלווינים הניידת תחרותי מאוד‪ .‬אראר‬
‫סאט מתחרה במפעילי שירותי תקשורת נייחים ( ‪Land Earth Station Operators‬‬
‫)‪ )(LESOs‬ובמפיצים של רשת אינמרסט ()‪,)Inmarsat Distribution Partners (DPs‬‬
‫כמו גם במפיצים של מספר רשתות תקשורת וטכנולוגיות אחרות‪ .‬אראר סאט סבורה כי‬
‫שוק זה ימשיך להיות מאוד תחרותי בעתיד‪.‬‬
‫‪7.4.22.8‬‬
‫המתחרים המשמעותיים ביותר של אראר סאט אשר מחזיקים ביחד ברוב השוק הינם‪:‬‬
‫(א) חברת )‪ ,Vizada Satellite Communications (Astrium‬אשר הינה תוצר של מיזוג‬
‫בין ‪ Telenor Satellite Services‬לבין‬
‫‪France Telecom Mobile Satellite‬‬
‫‪;Communications‬ו‪( -‬ב) ‪ ,Stratos Global Corporation‬אשר היתה בעבר מפעילה‬
‫עצמאית ונרכשה ב‪ 1119 -‬על ידי אינמרסט והפכה ליחידה של אינמרסט‪ .‬מתחרים נוספים‬
‫שהינם ‪ LESOs‬ו‪ DPs -‬הכוללים בין היתר‪:‬‬
‫‪.Singtel, MVS, OTE, Telecom Italia, KDDI and KT‬‬
‫‪7.4.22.9‬‬
‫בינואר ‪ 1121‬הודיעה אינמרסט כי תחל להפעיל יחידה עצמאית להפצת שירותים ברשת‬
‫אינמרסט‪ ,‬לאחר שרכשה במהלך ‪ 1119-1122‬מספר מפיצות של שירותים‪ .‬לאינמרסט‬
‫משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים ושיווקיים גדולים יותר‪ ,‬וחלק מהלקוחות עלולים להעדיף לרכוש‬
‫שירותי אינמרסט ישירות ממנה במקום באמצעות מפיץ צד שלישי‪.‬‬
‫‪7.4.22.21‬‬
‫פתרונות התקשורת וטכנולוגיה האחרות המהוות תחרות כוללות את רשת ‪IRIDIUM‬‬
‫ורשתות ‪.VSAT‬‬
‫‪7.4.22.22‬‬
‫אראר סאט סבורה כי ספקי תקשורת המפעילים תחנות תקשורת פרטיות‪ ,‬המשתמשות‬
‫ברשתות ‪ VSAT‬מערכות היברידיות‪ ,‬צפויות גם לנסות לחדור לשוק זה בעתיד‪ ,‬דבר‬
‫שיגביר את התחרות בשוק‪.‬‬
‫‪7.4.21‬‬
‫רכוש קבוע ומקרקעין‬
‫‪34‬‬
‫‪7.4.21.2‬‬
‫אראר סאט שוכרת שטח של ‪ 4,411‬מ"ר המשמש לטלפורט בראם‪ ,‬וזאת על פי הסכם‬
‫משנת ‪ 1112‬אשר הוארך עד חודש דצמבר ‪ .1124‬לאראר סאט אופציה להאריך את‬
‫תקופת השכירות לתקופה נוספת של חמש שנים‪ ,‬לאחר תום תקופת השכירות הנוכחית‬
‫בחודש דצמבר ‪.1124‬‬
‫‪7.4.21.1‬‬
‫ביום ‪ 11‬לאוקטובר ‪ 1119‬פקע ההיתר מהוועדה המקומית לתכנון ובניה שקמים (להלן‬
‫בסעיף זה‪" :‬הועדה המקומית") לשימוש חורג בטלפורט בראם‪ .‬אראר סאט הגישה בקשה‬
‫לחידוש ההיתר ל‪ 1 -‬שנים נוספות וביום ‪ 4.2.1122‬נדחתה הבקשה‪ .‬אראר סאט הגישה‬
‫ביום ‪ 11.1.1122‬ערר על ההחלטה בפני ועדת הערר המחוזית‪ .‬ביום ‪ 17.4.1122‬נערך‬
‫דיון בערר בפני ועדת הערר המחוזית (להלן‪ ,‬בס"ק זה‪" :‬ועדת הערר")‪ .‬ועדת הערר‬
‫הסכימה להאריך את האישורים הרלוונטיים עד ליום ‪ ,12.21.1121‬בכפוף לתנאים‬
‫מסוימים אשר להערכתה של אראר סאט היא עומדת בהם‪ .‬כל הארכה נוספת גם כפופה‬
‫לכך שהתכנית המפורטת‪ ,‬שהוגשה על ידי אראר סאט ביחס לאתר גלאון‪ ,‬תופקד על ידי‬
‫הועדה המחוזית במחוז הדרום‪ .‬אראר סאט השלימה את דרישות הוועדה המחוזית‬
‫להפקדתה והפקידה את התכנית‪ .‬וממתינה לאישור התוכנית על ידי רשויות התכנון‪.‬‬
‫ביום ‪ 24‬בנובמבר ‪ 1121‬קיבלה אראר סאט העתק של כתב אישום שהוגש על‪-‬ידי הוועדה‬
‫המקומית לבית המשפט השלום באשקלון‪ .‬על‪-‬פי כתב האישום‪ ,‬אראר סאט השתמשה‬
‫ועודנה משתמשת במבנים‪ ,‬אנטנות וגנראטורים בטלפורט בראם‪ ,‬מבלי שניתן לה היתר‬
‫כדין ובניגוד להוראות חוק התכנון והבנייה‪ ,‬התשכ"ה‪ .2945-‬ביום ‪ 11‬ביוני ‪ ,1121‬אישר‬
‫בית המשפט הסכם פשרה לפיו אראר סאט הסכימה לשלם קנס של ‪ 241,111‬ש"ח והועדה‬
‫המקומית לתכנון ובניה הסכימה להאריך את השימוש החורג בטלפורט בראם עד ל‪12-‬‬
‫לדצמבר ‪.2013‬‬
‫במהלך חודש מרץ ‪ 1117‬אישר מנהל מקרקעי ישראל להקצות לאראר סאט שטח של‬
‫כ‪ 51,811 -‬מ"ר באתר גלאון במועצה האזורית יואב לשם בניית טלפורט חדש‪ .‬במהלך‬
‫חודש מאי ‪ 1117‬התקשרה אראר סאט בחוזה פיתוח עם מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬לפיו‬
‫החברה התחייבה להתחיל בבנייה באתר בתוך ‪ 28‬חודשים ממועד אישור ההקצאה של‬
‫האתר‪ ,‬ולסיים את הבנייה עד ליום ‪ .2.4.1121‬בכפוף לעמידתה של אראר סאט בתנאי‬
‫חוזה הפיתוח‪ ,‬עם סיום הבניה באתר‪ ,‬מנהל מקרקעי ישראל יתקשר בחוזה חכירה עם‬
‫אראר סאט‪ ,‬וזאת לתקופה של ‪ 49‬שנים ממועד אישור ההקצאה של האתר‪ .‬במסגרת‬
‫האמור לעיל‪ ,‬שילמה אראר סאט דמי חכירה מהוונים בגין כל תקופת חוזה החכירה הנ"ל‬
‫(דהיינו‪ 49 ,‬שנים)‪ ,‬בסכום (בחישוב שנתי) שאינו מהותי‪ .‬אראר סאט הגישה בקשות‬
‫להיתרי בניה אולם בקשותיה לא אושרו על ידי הועדה המקומית לתכנון ובניה‪ .‬אראר סאט‬
‫הגישה ערעור על החלטה זו ובדיון שנערך בוועדת הערר המחוזית לתכנון ובניה אראר‬
‫סאט הסכימה להכין תכנית מפורטת חדשה לאתר‪ ,‬מבלי לוותר על טענותיה כי ניתן להוציא‬
‫‪35‬‬
‫היתר בניה בהתאם לתכנית הקיימת לאתר‪ .‬אראר סאט הכינה תכנית מפורטת לאתר אשר‬
‫אושרה על ידי מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬והיא ממתינה לאישור התוכנית על ידי רשויות‬
‫התכנון‪ .‬לאור האמור‪ ,‬אראר סאט טרם החלה בבניית האתר והיא הודיעה למינהל מקרקעי‬
‫ישראל על העיכוב‪.‬‬
‫‪7.4.21.1‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 1118‬השלימה אראר סאט את רכישת פעילות התקשורת הלוויינית של‬
‫בזק‪ ,‬הכוללת את שירותי התקשורת הלוויינים הניידת (‪ )Inmarsat‬ושירותי בזקסאט‪,‬‬
‫ונכסים‪ ,‬ציוד ותשתיות הקשורים באותן פעילויות‪ ,‬כולל זכויות החכירה לאתר בעמק האלה‪,‬‬
‫בעלות כוללת של כ‪ 25.4 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ .‬על פי חוזה החכירה עם מנהל מקרקעי‬
‫ישראל‪ ,‬אראר סאט חוכרת כ‪ 217,441 -‬מ"ר עד לחודש מרץ ‪ ,1141‬עם אופציה להארכת‬
‫החכירה ל‪ 49 -‬שנים נוספות‪ .‬דמי החכירה המהוונים עד לחודש מרץ ‪ 1141‬שולמו על ידי‬
‫בזק בטרם רכשה אראר סאט מבזק את האתר בעמק האלה‪.‬‬
‫‪7.4.21.4‬‬
‫בחודש מאי ‪ 1118‬השלימה חברה בת אמריקאית של אראר סאט רכישת טלפורט‬
‫(‪ )Hawley Teleport‬בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב מ‪ ,Skynet Satellite Corporation -‬בעלות‬
‫כוללת של כ‪ 4.9 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ .‬במסגרת העסקה‪ ,‬רכשה חברת הבת את המקרקעין‪,‬‬
‫הנכסים והרישיונות של הטלפורט האמור‪ ,‬אשר כוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬קרקע בשטח כולל של כ‪-‬‬
‫‪ 825,111‬מ"ר‪ ,‬ומבנה תקשורת בשטח של כ‪ 1,711 -‬מ"ר‪.‬‬
‫‪7.4.21.5‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 1121‬השלימה חברה בת אמריקאית של אראר סאט רכישת נכסים של‬
‫חברת ‪ ,SM2 Sports Media Solutions‬בעלות של כ‪ 2.1-‬מיליון דולר (כ‪ 4.5-‬מיליון‬
‫ש"ח)‪ ,‬בתחום השירותים המזדמנים‪.‬‬
‫‪7.4.21.4‬‬
‫אראר סאט שוכרת מבנה בשטח של כ‪ 981 -‬מ"ר אשר משמש כסדנא לטיפול בניידות‬
‫השידור הלווייניות (‪ )SNG‬של אראר סאט‪ ,‬וזאת על פי הסכם משנת ‪ 1117‬אשר תקף עד‬
‫דצמבר ‪ .1121‬לאראר סאט אופציה להאריך את ההסכם ב‪ 4-‬חודשים נוספים עד לחודש‬
‫יוני ‪.1121‬‬
‫‪7.4.21.7‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 1121‬שכרה אראר סאט שטח משרדים של כ‪ 1,111 -‬מ"ר באירפורט סיטי‬
‫המשמשים החל מחודש יוני ‪ 1122‬את הנהלת אראר סאט ולמחלקות השיווק ומכירות‬
‫והכספים‪ .‬תוקף חוזה השכירות‪ ,‬כפי שעודכן ביוני ‪ ,1121‬הוא עד לחודש יוני ‪ .1125‬לאראר‬
‫סאט אופציה להאריך את תקופת השכירות לשתי תקופות נוספות של חמש שנים כל אחת‪,‬‬
‫לאחר תום תקופת השכירות הנוכחית בחודש יוני ‪.1125‬‬
‫‪7.4.21.8‬‬
‫אראר סאט שוכרת שטח משרדים של כ‪ 2,411 -‬מ"ר בירושלים‪ ,‬אשר משמשים כחדרי‬
‫שידור‪ ,‬עריכה ואולפנים‪ ,‬וזאת על‪-‬פי הסכם משנת ‪ ,1115‬אשר הוארך עד חודש יולי ‪.1125‬‬
‫לאראר סאט אופציה להאריך את תקופת השכירות לתקופה נוספת של עשר שנים‪ ,‬לאחר‬
‫תום תקופת השכירות הנוכחית בחודש יולי ‪.1125‬‬
‫‪36‬‬
‫‪7.4.21.9‬‬
‫כל המתקנים של אראר סאט המתוארים לעיל משמשים לאספקת שירותים‪ ,‬למעט‬
‫המשרדים באירפורט סיטי‪ ,‬סדנת רכבי השידור‪ ,‬השטח שבגלאון‪ ,‬שבנייתו טרם הושלמה‪,‬‬
‫כמתואר לעיל‪ .‬אראר סאט איננה מחזיקה נדל"ן להשקעה או מתקנים מיוחדים לאחזקת‬
‫מלאי‪.‬‬
‫‪7.4.21.21‬‬
‫אראר סאט משקיעה באופן שוטף ברכישת ציוד לטלפורטים‪ ,‬צלחות שידור‪ ,‬ציוד לניידות‪,‬‬
‫חדרי שידור וציוד אחר לקליטה ושידור‪ .‬במהלך שנת ‪ 1121‬הסתכמו השקעות אראר סאט‬
‫ברכוש קבוע בכ‪ 5.7 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬כאשר מרבית ההשקעה הייתה לטובת ציוד‬
‫תקשורת והמשך שדרוג המתקנים והתשתיות בטלפורט בעמק האלה‪ ,‬בשנת ‪1122‬‬
‫הסתכמו השקעות אראר סאט ברכוש קבוע בכ‪ 21.8 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬להלן פירוט‬
‫העלות המופחתת של הרכוש הקבוע של אראר סאט ליום ‪( 12.21.1121‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪7.4.21‬‬
‫‪7.4.21.2‬‬
‫מקרקעין ובניינים‬
‫‪79,492‬‬
‫שיפורים במושכר‬
‫‪21,721‬‬
‫ציוד תקשורת‬
‫‪84,149‬‬
‫מחשבים וריהוט‬
‫‪8,855‬‬
‫כלי רכב‬
‫‪114‬‬
‫סה"כ‬
‫‪600,255‬‬
‫הון אנושי‬
‫להלן פירוט של עובדי אראר סאט נכון ל‪ 12.21.1121 -‬לפי מגזרי פעילות‪:‬‬
‫שירותי ניהול והפצה‬
‫שירותי תקשורת‬
‫לווינים ניידת‬
‫סה"כ‬
‫מכירה ושיווק‬
‫‪17‬‬
‫‪5‬‬
‫‪11‬‬
‫שרות טכני‬
‫‪281‬‬
‫‪4‬‬
‫‪284‬‬
‫מנהלה‬
‫‪41‬‬
‫‪1‬‬
‫‪41‬‬
‫סה"כ‬
‫‪535‬‬
‫‪5‬‬
‫‪520‬‬
‫כמות העובדים באראר סאט קטנה בכ‪ 8%-‬בשנת ‪ 1122‬וגדלה בכ‪ 1.4%-‬ב‪ .1121 -‬ליום‬
‫‪ 12‬בדצמבר ‪ 114 ,1121‬עובדים הועסקו על ידי אראר סאט בישראל ו‪ 11 -‬עובדים הועסקו‬
‫על ידי אראר סאט בארה"ב‪.‬‬
‫לנושאי משרה באראר סאט‪ ,‬הסכמי העסקה אישיים‪ .‬חלק מנושאי המשרה זכאים בנוסף‬
‫לשכרם גם לבונוסים במדרגות ובשיעורים משתנים‪.‬‬
‫‪7.4.21.1‬‬
‫הסכם שירותים‬
‫‪37‬‬
‫א‪.‬‬
‫בחודש מרץ ‪ 1114‬חתמה אראר סאט על הסכם שירותים עם דאטאקום‪ ,‬חברה‬
‫בשליטתו המלאה של ריבל‪ ,‬לפיו דאטאקום מספקת שירותים לאראר סאט באמצעות‬
‫ריבל‪ ,‬לרבות שירותי מנהל כללי של אראר סאט‪ .‬ההסכם החליף הסכם שירותים‬
‫קודם בין הצדדים ממרץ ‪.1112‬‬
‫ב‪.‬‬
‫תוקפו של ההסכם (אשר תוקן בחודש ספטמבר ‪ 1114‬ובדצמבר ‪ )1122‬היה במקור‬
‫עד ליום ‪ 12.21.1122‬אך הוא הוארך עד ליום ‪ .11.4.1121‬על פי ההסכם‪ ,‬התחייבה‬
‫אראר סאט לשלם לדאטאקום תשלום של ‪ 451,111‬דולר ארה"ב בגין אי‪-‬תחרות‬
‫מצידו של ריבל עם סיום תוקפו של ההסכם בחודש יוני ‪ 1121‬לתקופה של ‪14‬‬
‫חודשים‪ ,‬כאשר סכום זה משולם בשמונה תשלומים רבעוניים שווים החל ממועד סיום‬
‫הסכם השירותים בחודש יוני ‪.1121‬‬
‫ג‪.‬‬
‫על פי הסכם השירותים‪ ,‬דאטאקום הייתה זכאית לדמי שירות חודשיים בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 95‬אלפי ש"ח (צמוד למדד המחירים לצרכן) (בתוספת מע"מ)‪ .‬כן זכאית דאטאקום‬
‫לסכום חודשי נוסף בסך השווה ל‪ 11% -‬משיעור דמי השירות החודשיים‪ ,‬כחלופה‬
‫לביצוע הפרשות לפוליסת ביטוח מנהלים‪ ,‬וכן לתוספות מקובלות לנושאי משרה‬
‫במעמדו של המנכ"ל (רכב‪ ,‬אש"ל וכיו"ב)‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬זכאית דאטאקום לבונוס שנתי בשיעור מדורג של ‪ 4%‬עד ‪ 25%‬מהרווח‬
‫השנתי של אראר סאט (לפני מס ולפני תשלום דמי ניהול לדלתה וקרדן)‪ .‬בגין ששת‬
‫החודשים הראשונים של שנת ‪ ,1121‬הבונוס השנתי יחושב על בסיס חלק השנה בה‬
‫ההסכם בתוקף‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬הוקצו לריבל על פי הסכם השירותים אופציות לרכישת ‪ 111,211‬מניות‬
‫רגילות של אראר סאט עם מחירי מימוש בין ‪ 5.41‬דולר ארה"ב ל‪ 8.15 -‬דולר ארה"ב‬
‫למניה‪ ,‬ותאריכי הבשלה המתחילים בתאריך בו אושרו בדוחות הכספיים של שנת‬
‫‪ 1114‬ומסתיימים בתאריך בו יאושרו הדוחות הכספיים של שנת ‪ .1121‬האופציות היו‬
‫ניתנות למימוש על ידי ריבל עד חצי שנה לאחר סיום תוקפו של ההסכם דהיינו עד‬
‫ליום ‪ 12‬בדצמבר ‪ .1121‬האופציות לא מומשו על ידי ריבל למועד האמור ופקעו על פי‬
‫תנאיהן‪ .‬ראו גם תקנה ‪ 12‬בפרק הפרטים הנוספים על החברה‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫בנוסף בחודש דצמבר ‪ 1122‬התקשרה אראר סאט עם דאטאקום בהסכם לקבלת‬
‫שירותי יעוץ באמצעות ריבל‪ ,‬לאחר סיום כהונתו כמנכ"ל החברה אשר תוקן בחודש‬
‫ספטמבר ‪ .1121‬תקופת ההסכם הינו מיום ‪ 2‬ליולי ‪ 1121‬עד ליום ‪ 11‬ליוני ‪.1124‬‬
‫בתמורה התחייבה אראר סאט לשלם לדאטאקום תשלום שנתי של ‪ 41,111‬דולר‬
‫בתוספת מע"מ (בארבעה תשלומים רבעוניים)‪ ,‬וכן החזר הוצאות רכב עד לסכום של‬
‫‪ 27.5‬אלפי ש"ח בתוספת מע"מ עד לפברואר ‪.1121‬‬
‫‪38‬‬
‫ז‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬בחודש ספטמבר ‪ ,1121‬התקשרה אראר סאט עם דאטאקום בהסכם עמלות‪,‬‬
‫אשר תוקן בינואר ‪ .1121‬תקופת ההסכם הינו עד ליום ‪ 11‬ליוני ‪ .1124‬בהתאם‬
‫להסכם זה‪ ,‬חברת השירותים תהא זכאית לעמלה בגין חוזים של אראר סאט עם‬
‫לקוחות חדשים אשר הוצגו לאראר סאט על ידי חברת השירותים והמניבים הכנסה‬
‫שנתית עולה על ‪ 211,111‬דולר‪ .‬גובה דמי ההצלחה הוא ‪ 5‬אחוזים מהתמורה‬
‫שתתקבל בפועל מהלקוח הרלוונטי‪ .‬נכון ליום ‪ 12‬בדצמבר ‪ ,1121‬אראר סאט לא‬
‫שילמה לחברת השירותים כל סכום בגין ההסכם‪.‬‬
‫‪7.4.21.1‬‬
‫הסכם שירותי יו"ר דירקטוריון‬
‫בחודש יוני ‪ 1122‬התקשרה אראר סאט עם חברת שירותים בשליטת ד"ר שלמה שמיר‬
‫ורעייתו בהסכם לפיו בתמורה לשירותיו כיו"ר דירקטוריון אראר סאט‪ ,‬ד"ר שמיר זכאי‬
‫לתשלום חודשי בסך של ‪ 8‬אלפי דולר וכפוף לעמידה בקריטריונים מסוימים המבוססים על‬
‫תוצאותיה התפעוליות של אראר סאט לבונוס שנתי‪ .‬כמו כן‪ ,‬בחודש יוני ‪ 1122‬הוענקו לד"ר‬
‫שמיר אופציות לרכישת ‪ 141,298‬מניות רגילות של אראר סאט במחיר מימוש של ‪4.87‬‬
‫דולר למניה ותאריכי הבשלה המתחילים ביוני ‪ 1121‬ומסתיימים ביוני ‪ 1125‬בכפוף לעמידה‬
‫בקריטריונים מסוימים המבוססים על שער המניה של מניית אראר סאט בנאסד"ק‪ .‬בחודש‬
‫ספטמבר ‪ ,1121‬בוטלו האופציות‪ ,‬ואראר סאט העניקה לד"ר שמיר אופציות חדשות‬
‫לרכישת ‪ 111,111‬מניות רגילות של אראר סאט במחיר מימוש של ‪ 5.18‬דולר למניה‪,‬‬
‫ותאריכי הבשלה המתחילים ביוני ‪ 1124‬ומסתיימים ביוני ‪ .1124‬נכון לסמוך למועד הדוח‪,‬‬
‫האופציות טרם הבשילו‪.‬‬
‫‪7.4.21.4‬‬
‫תוכנית תגמול‬
‫אראר סאט אימצה בשנת ‪ 1114‬תוכנית תגמול לעובדים‪ ,‬דירקטורים וספקי שירותים‪ ,‬אשר‬
‫תוקנה בחודשים יוני ‪ 1122‬ויוני ‪ .1121‬על פי התוכנית רשאית אראר סאט להקצות‬
‫אופציות‪ ,‬מניות חסומות ויחידות מניה חסומות לרכישת עד ‪ 2,482,794‬מניות רגילות‪ .‬נכון‬
‫ליום ‪ ,12.21.1121‬אראר סאט הקצתה ‪ 2,119,881‬אופציות לדירקטורים ועובדים של‬
‫אראר סאט עם מחירי מימוש הנעים בין ‪ 4.47‬דולר ל‪ 21.5 -‬דולר ארה"ב‪ ,‬אשר‪ ,‬נכון למועד‬
‫הדוח‪ ,‬טרם מומשו‪ .‬במהלך חודש ינואר ‪ ,1121‬הקצתה אראר סאט ‪ 45,111‬אופציות‬
‫לרכישת מניות רגילות של החברה לדירקטורים של אראר סאט במחיר מימוש של ‪4.85‬‬
‫דולר ארה"ב למניה‪.‬‬
‫‪7.4.21.5‬‬
‫הסכמי שיפוי‬
‫‪39‬‬
‫אראר סאט חתמה על הסכמי שיפוי עם נושאי המשרה שלה המוגבלים במצטבר ל‪51% -‬‬
‫מההון העצמי של אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.24‬‬
‫‪7.4.24.2‬‬
‫ספקים‬
‫שירותי ניהול והפצה ‪ -‬לאראר סאט הסכמי חכירה ארוכי טווח עם מפעילי לוויינים ומפעילי‬
‫רשתות סיבים אופטיים‪ ,‬כאשר אראר סאט חוכרת חלק משמעותי (בשיעור מצטבר של כ‪-‬‬
‫‪ 48%‬נכון ליום ‪ )12.21.1121‬מסך קיבולת הלוויינים שהיא חוכרת מעשרה מפעילי לוויינים‪.‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬תקופת החכירה על פי מרבית הסכמי החכירה נעה בין שנה לשלוש שנים‪.‬‬
‫חלק מהסכמי החכירה מכוסים על ידי הסדרי ‪ back-to-back‬עם לקוחות‪.‬‬
‫‪7.4.24.1‬‬
‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬אראר סאט סבורה שאין לה תלות בספק כזה או אחר‪,‬‬
‫וביכולתה למצוא קיבולת תחליפית במידה ומפעילי לוויינים ישתחררו מהסכמים עימה‪ .‬מצב‬
‫זה עלול להשתנות בעתיד במידה וההיצע העולמי של קיבולת לוויינים ימשיך להצטמצם‪.‬‬
‫‪7.4.24.1‬‬
‫אראר סאט משדרת ל‪ 41 -‬לוויינים ומסוגלת לקלוט שידורים מ‪ 82 -‬לוויינים המאפשרים‬
‫לאראר סאט להעניק את שירותיה בכל היבשות‪.‬‬
‫‪7.4.24.4‬‬
‫שירותי תקשורת לוויינים ניידת ‪ -‬שירותי השידור נעשים על גבי לוויינים של חברת‬
‫אינמרסט וההתקשרות היא לתשלום לפי השימוש בפועל‪ ,‬זאת על פי הסכם הפעלה והסכם‬
‫הפצה אשר נחתמו עם אינמרסט בחודש מרץ ‪ 1119‬ועודכנו בחודש מרץ ‪ .1121‬ההסכמים‬
‫אינם מוגבלים בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימאלית היא עד אפריל ‪ ,1124‬וביטול ההסכמים‬
‫מחייב הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪.‬‬
‫לאראר סאט יש תלות מוחלטת בהמשך אספקת השירות על ידי חברת אינמרסט לפי‬
‫הסכמים כמתואר בסעיף ‪ 7.4.8.1‬לעיל‪ .‬למסופים שאינם נמצאים באזור האוקיינוסים ההודי‬
‫והאטלנטי אראר סאט מספקת שירותים ללקוחותיה באמצעות קבלני משנה‪.‬‬
‫‪7.4.25‬‬
‫‪7.4.25.2‬‬
‫הון חוזר‬
‫אשראי לקוחות וספקים‬
‫לקוחות שירותי ההפצה וניהול התוכן זוכים לתנאי תשלום של "שוטף" עד "שוטף ‪."211 +‬‬
‫האשראי הגבוה ביותר מקובל בשוק המקומי והנמוך ביותר בשווקים בחו"ל‪ .‬הלקוחות בדרך‬
‫כלל מעמידים בטחונות בתשלום פיקדון של בין חודש לשלושה חודשי שירות‪ .‬אראר סאט‬
‫אינה נוהגת לבטח את אשראי לקוחותיה בביטוח אשראי‪ .‬החשיפה בכך היא אפוא בגובה‬
‫יתרת חוב הלקוחות‪ ,‬בניכוי פיקדונות שנתקבלו‪ .‬התשלום לשירותי התקשורת לוויינים‬
‫הניידת נעשה לפי השימוש בפועל ללא התחייבות מראש ובהתאם לתנאי תשלום מקובלים‬
‫בענף‪.‬‬
‫‪40‬‬
‫הספקים העיקריים של אראר סאט‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך פרק זמן‬
‫של ‪ 41‬עד ‪ 91‬יום בממוצע‪ ,‬למעט ספקים של מקטעי לוויין בחוזים מתמשכים המקבלים‬
‫תשלום חודשי קבוע על פני תקופת החוזה‪.‬‬
‫אראר סאט‬
‫‪06.65.5365‬‬
‫‪06.65.5366‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬
‫‪74,215‬‬
‫‪74,494‬‬
‫ימי אשראי‬
‫‪42‬‬
‫‪44‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪44,212‬‬
‫‪14,445‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪14,474‬‬
‫‪12,822‬‬
‫כפי שניתן לראות אשראי הספקים מממן חלק מאשראי ללקוחות‪ .‬יתרת ההון החוזר‬
‫ממומנת ברובה על ידי הון עצמי‪ ,‬וכן מאשראי בנקאי‪.‬‬
‫‪ 7.4.24‬מימון התחום‬
‫פעילות אראר סאט ממומנת על ידי הון עצמי‪ .‬ליום ‪ 12.21.1121‬היה הרכב מזומנים ושווי‬
‫‪7.4.24.2‬‬
‫מזומנים של אראר סאט כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מזומן בשקלים‬
‫‪2,747‬‬
‫מזומן במט"ח‬
‫‪41,547‬‬
‫בטוחות סחירות‬
‫‪51,199‬‬
‫‪ 7.4.27‬מיסוי‬
‫לפרטים‪ ,‬לרבות בדבר הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬ראו ביאור ‪ 25‬א‪( )1( .‬א)‬
‫לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.12.21.1121‬‬
‫‪.‬‬
‫‪ 7.4.28‬איכות הסביבה‬
‫‪7.4.28.2‬‬
‫אראר סאט קיבלה מהאגף למניעת רעש וקרינה במשרד לאיכות הסביבה היתר הפעלה‬
‫לאתר תקשורת לוויינים בטלפורטים בראם עד לשנת ‪ .1121‬במסגרת הרכישה של פעילות‬
‫התקשורת הלוויינית של בזק בנובמבר ‪ ,1118‬העבירה בזק לידי אראר סאט היתר הפעלה‬
‫מהאגף למניעת רעש וקרינה במשרד לאיכות הסביבה לאתר תקשורת לוויינים בעמק‬
‫האלה עד לשנת לספטמבר ‪ .1121‬אראר סאט הגישה בקשה להעביר את ההיתר על‬
‫שמה‪ .‬כמו כן‪ ,‬אראר סאט התקשרה עם הכור הגרעיני של נחל שורק לביצוע בדיקות‬
‫תקופתיות של המתקנים על מנת לאשר שאראר סאט פועלת בהתאם לקריטריונים‬
‫המומלצים על ידי הועדה הבינלאומית להגנה מפני קרינה בלתי מייננת‪.‬‬
‫‪41‬‬
‫‪7.4.28.1‬‬
‫רשימת הסיכונים הסביבתיים הרלוונטיים‬
‫להערכת הנהלת אראר סאט‪ ,‬אין סיכונים סביבתיים אשר יש להם או צפויה להם השפעה‬
‫מהותית על פעילותה של אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.28.1‬‬
‫הוראות הדין הרלוונטיות והשפעתן‬
‫ההוראות הרלוונטיות‬
‫לפעילות אראר סאט‬
‫השלכות הוניות וכספיות של‬
‫ההוראות על אראר סאט‬
‫הצורך בקבלת היתר הקמה והיתר‬
‫הפעלה לאתרי התקשורת הלוויינית‬
‫אין השלכות מהותיות‬
‫החוק‪/‬התקנה הרלוונטיים‬
‫חוק הקרינה הבלתי מייננת‪,‬‬
‫התשס"ו‪1114-‬‬
‫‪7.4.28.4‬‬
‫על‪-‬פי דוחות ביקורת המבוצעים על‪-‬ידי המכון למחקר גרעיני בנחל שורק באתרי אראר‬
‫סאט‪ ,‬רמות הקרינה האלקטרומגנטית הנמדדות באתרי אראר סאט הינן נמוכות בהרבה‬
‫מהסף הבריאותי ועל כן לא צפויה להיות השפעה מהותית על אראר סאט‪.‬‬
‫‪7.4.28.5‬‬
‫מדיניות ניהול סיכונים סביבתיים‬
‫הסיכון ומדיניות הטיפול‬
‫קרינה אלקטרומגנטית‬
‫האמצעים שננקטים‬
‫אופן המימוש והפיקוח‬
‫‪ ‬אראר סאט מבצעת בדיקות קרינה ‪ ‬מבוצע‬
‫סמנכ"ל‬
‫תקופתיות באתריה על‪-‬ידי מכון‬
‫הנדסה‪.‬‬
‫מוסמך לביצוע בדיקות אלה‪.‬‬
‫‪ ‬מסומנים טווחי בטיחות סביב אנטנות‬
‫משדרות לשם מניעת התקרבות על‪-‬‬
‫ידי מי שאינו מוסמך לכך‪.‬‬
‫פיקוח‬
‫תפעול‬
‫על‪-‬ידי‬
‫וסמנכ"ל‬
‫‪ 7.4.29‬מגבלות ופיקוח על פעילות אראר סאט‬
‫‪7.4.29.2‬‬
‫לצורך פעילותה קיבלה אראר סאט רישיון מיוחד ממשרד התקשורת בישראל למתן שירותי‬
‫תמסורת חוזי ושמע והפצת שידורים של תאגיד שידור באמצעות לוויינים‪ .‬הרישיון האמור‬
‫תוקן בחודש נובמבר ‪ 1118‬על מנת להתאימו לשם רכישת פעילות התקשורת הלוויינית של‬
‫בזק כמפורט בסעיף ‪ 7.4.21.1‬לדוח ונוסף לו היתר להקמה‪ ,‬קיום ותפעול של תחנת קרקע‬
‫למתן שירותי תקשורת (דיבור ונתונים)‪ ,‬והקמה קיום‪ ,‬תחזוקה והפעלה של תחנת קרקע‬
‫נייחת למתן שירות תעבורת דיבור ונתונים והקצאת ‪ sim card‬ברשת אינמרסט‪ .‬בחודש יוני‬
‫‪ , 1119‬תוקן הרישיון האמור באופן שאראר סאט רשאית לספק שירותי הקמה‪ ,‬קיום ותפעול‬
‫של תחנות קרקע לשירותי תקשורת (דיבור ונתונים) בינלאומית גם ללקוחות שהינם ספקים‬
‫זרים של שירותי תקשורת‪.‬‬
‫בחודש ינואר ‪ 1122‬תוקן הרישיון האמור באופן שנוסף לו היתר להקמה קיום ותפעול של‬
‫תחנות קרקע לתקשורת לוויינית למתן שירותי תקשורת (דיבור ונתונים) ברשת פרטית‬
‫וירטואלית (‪ )VPN‬בין מוקד (‪ )Hub‬ותחנות ‪ VSAT‬או בין תחנות ‪ VSAT‬באמצעות מוקד‪.‬‬
‫‪42‬‬
‫‪7.4.29.1‬‬
‫הרישיון בתוקף עד ליום ‪ .12.7.1121‬אין כל ודאות כי משרד התקשורת יסכים להארכת‬
‫הרישיון אחרי מועד זה או כי משרד התקשורת לא יתנה את הארכת הרישיון בתנאים‬
‫טכניים ו‪/‬או כלכליים ו‪/‬או אחרים אשר אראר סאט לא תוכל לעמוד בהם‪.‬‬
‫‪7.4.29.1‬‬
‫על פי הרישיון מ משרד התקשורת‪ ,‬העברה של מניות אראר סאט באופן שאין בה העברת‬
‫שליטה באראר סאט אינה מצריכה אישור מראש של משרד התקשורת‪ ,‬ואולם על אראר‬
‫סאט לדווח למשרד התקשורת על מי שהפך לבעל עניין באראר סאט‪ ,‬וכן עליה להגיש‬
‫בקשה לאישור העברה או רכישה של מניות בשיעור של ‪ 21%‬או יותר מהון המניות‬
‫המונפק של אראר סאט או בשיעור שכתוצאה ממנו נעשה אדם לבעל השפעה ניכרת‬
‫באראר סאט‪ .‬כל עוד לא ניתן אישור ממשרד התקשורת להעברת המניות‪ ,‬יחשבו המניות‬
‫כאחזקות חורגות אשר לא יקנו למחזיק בהן זכויות כלשהן‪ ,‬והן ייחשבו כמניות רדומות‪,‬‬
‫זולת לעניין קבלת דיבידנד או חלוקה אחרת‪ ,‬אשר לא יקנו זכויות הצבעה באסיפה כללית‬
‫של בעלי מניות של אראר סאט‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬לא ימונה‪ ,‬ייבחר או יועבר מכהונתו דירקטור‬
‫באראר סאט מכוח אחזקות חורגות‪.‬‬
‫ההגבלות ברישיון המתוארות לעיל אינן חלות על דלתה‪ ,‬קרדן תקשורת וריבל‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬על פי הרישיון‪ ,‬בעל מניות של אראר סאט או בעל עניין בבעל מניות באראר סאט‬
‫אינו רשאי לשעבד את מניותיו באראר סאט‪ ,‬אלא אם כן הסכם השעבוד מתנה את מימוש‬
‫השעבוד באישור מראש ובכתב של שר התקשורת‪.‬‬
‫נוסף על הרישיון האמור‪ ,‬אראר סאט קיבלה ממשרד התקשורת רישיון להקמה‪ ,‬התקנה‪,‬‬
‫חיבור‪ ,‬תפעול ותחזוקה למערכת לביצוע שידור‪ ,‬קליטה או שניהם (‪ )U/D LINK‬וממסור של‬
‫אותות פיקוד ובקרה )‪ (TCR‬ללוויינים‪ .‬רישיון זה בתוקף עד ליום ‪.12.1.1125‬‬
‫כמו‪-‬כן‪ ,‬קיבלה אראר סאט ממשרד התקשורת גם רישיון סחר להקמת תחנות קשר‬
‫ולהחזקתם‪ .‬הרישיון תקף עד לחודש דצמבר ‪.1121‬‬
‫‪7.4.29.4‬‬
‫לצורך רכישתו והפעלתו של הטלפורט בפנסילבניה אשר נרכש על ידי חברת הבת של‬
‫אראר סאט במהלך ‪( 1118‬ראה סעיף ‪ 7.4.21.4‬לעיל) קיבלה חברת הבת רישיונות‪,‬‬
‫היתרים ואישורים של רשויות פדראליות‪ ,‬מדינתיות ומקומיות אחרות בארה"ב‪ ,‬לרבות כ‪-‬‬
‫‪ 21‬רישיונות מ‪ Federal Communication Committee-‬בארה"ב‪ .‬אין ודאות שכל‬
‫האישורים‪ ,‬ההיתרים והרישיונות הנדרשים להפעלת הטלפורט בפנסילבניה יוארכו עם‬
‫פקיעתם בין השנים ‪1121‬‬
‫‪7.4.29.5‬‬
‫ל‪.1115 -‬‬
‫ההתקנה וההפעלה של הטלפורטים‪ ,‬לרבות הטלפורט העיקרי של אראר סאט בראם‪,‬‬
‫הטלפורט בעמק האלה והטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬מצריכים קבלת היתרים מרשויות מקומיות‬
‫‪43‬‬
‫ורשויות תכנון ובנייה‪ ,‬הניתנים לתקופה מוגבלת ומצריכים הארכה מעת לעת‪ ,‬לעיתים כל‬
‫שנה‪.‬‬
‫לפרטים בדבר פקיעת ההיתר לשימוש חורג בטלפורט בראם וההליכים שמקיימת אראר‬
‫סאט לחידושו של היתר זה‪ ,‬ולפרטים בדבר כתב אישום שהוגש כנגד אראר סאט בגין בניה‬
‫ושימוש לכאורה במבנים‪ ,‬באנטנות ובגנראטורים באתר הטלפורט בראם ללא היתר‪ ,‬ראה‬
‫סעיפים ‪ 7.4.21.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.29.4‬‬
‫במסגרת הרכישה של פעילות התקשורת הלוויינית של בזק ב‪ ,1118 -‬הסכימה אראר סאט‬
‫לכך שראש הממשלה‪ ,‬לבקשת משרד הביטחון‪ ,‬יהיה רשאי באמצעות צו להורות לאראר‬
‫סאט להעניק שירותים מסוימים לצבא הגנה לישראל‪ .‬בהתאם לצו‪ ,‬ככל שיינתן‪ ,‬אראר סאט‬
‫תהא מחויבת לתקן את תקנון החברה ולכלול במסגרתו הוראות בקשר לאזרחות ותושבות‬
‫מספר חברי הנהלה וחברי דירקטוריון‪ ,‬להם יהא סיווג בטחוני מסוים‪ ,‬ולפעול בהתאם‬
‫לפרוצדורות מסוימות לשמירה על סודיות‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬לא קיבלה אראר סאט כל הוראה‬
‫בצו מטעם ראש הממשלה‪.‬‬
‫‪ 7.4.11‬הליכים משפטיים‬
‫לפרטים נא ראו באורים ‪ .17‬א‪ )1(.‬ו‪ .17‬א‪ )9(.‬לדוחות הכספיים המאוחדים ליום‬
‫‪.12.21.1121‬‬
‫‪ 7.4.12‬הסכמים מהותיים‬
‫‪7.4.12.2‬‬
‫הסכם שירותי ניהול בין אראר סאט‪ ,‬דלתה וקרדן‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.1.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.12.1‬‬
‫הסכם זכויות רישום (‪ )Registration Rights Agreement‬בין אראר סאט‪ ,‬דלתה‪ ,‬קרדן‬
‫וריבל‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.1.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.12.1‬‬
‫הסכם שירותים של אראר סאט עם דאטאקום‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.21.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.12.4‬‬
‫הסכם שכירות של אראר סאט עבור השטח המשמש לטלפורט של אראר סאט בראם‪,‬‬
‫כמפורט בסעיף ‪ 7.4.21.2‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.12.5‬‬
‫הסכם שכירות של אראר סאט עבור משרדי ההנהלה‪ ,‬מחלקת שיווק ומכירות ומחלקת‬
‫הכספים באירפורט סיטי‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.21.7‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.12.4‬‬
‫הסכמים אסטרטגיים של אראר סאט עם מפעילי לוויינים‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.24‬להלן‪.‬‬
‫‪7.4.12.7‬‬
‫הסכמי שיפוי של אראר סאט עם נושאי המשרה של אראר סאט‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪7.4.21.5‬‬
‫לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.12.8‬‬
‫הסכם לרכישת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.21.4‬לעיל‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫‪7.4.12.9‬‬
‫‪7.4.12.21‬‬
‫‪7.4.11‬‬
‫הסכם לרכישת פעילות התקשורת הלוויינית של בזק‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.21.1‬לעיל‪.‬‬
‫הסכם הפעלה והסכם הפצה של שירותי אינמרסט‪ ,‬כמפורט בסעיף ‪ 7.4.24.4‬לעיל‪.‬‬
‫הסכמי שיתוף פעולה‬
‫אראר סאט היא צד להסכמים אסטרטגיים עם מספר מפעילי לוויינים וספקים של שירותי‬
‫תקשורת אחרים‪ ,‬בהם ‪ APT ,Thaicom ,Intelsat‬ו‪ ,British Telecom -‬במסגרתם אראר‬
‫סאט משווקת שירותי ניהול והפצה ביחד עם מפעילי הלוויינים‪ ,‬כאשר על‪-‬פי רוב‪ ,‬אראר‬
‫סאט משלמת למפעיל הלוויין סכום קבוע בעבור הקיבולת ומפעיל הלוויין משלם לאראר‬
‫סאט בגין השירותים שהוא מצליח למכור‪.‬‬
‫‪7.4.11‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא‬
‫להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיה של אראר סאט ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או במצב‬
‫הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים להלן‪.‬‬
‫‪7.4.11.2‬‬
‫היעדים של אראר סאט הם פיתוח והרחבת שירותי ההפצה וניהול השידורים אותם היא‬
‫מציעה‪ ,‬והפיכת הרשת של אראר סאט (‪ )RRsat Global Network‬לרשת העצמאית‬
‫הנבחרת לניהול והפצה של שידורים עבור תעשיית הטלוויזיה והרדיו העולמית‪ ,‬והפיכת‬
‫תחנה ‪ 722‬לתחנה הנבחרת לשירותי תקשורת לוויינים ניידת‪.‬‬
‫‪7.4.11.1‬‬
‫עיקרי האסטרטגיה של אראר סאט להשגת יעדים אלו הינם כדלקמן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫התמקדות בחברות שידור המעוניינות בשירותי הפצה וניהול שידורים גלובאליים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫התמקדות בחברות השידור הגדולות המעוניינות בפתרונות שידור והפצה גלובאליים‬
‫למספר רב של תחנות טלוויזיה‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫יצירת נוכחות בשווקים חשובים דוגמת ארה"ב‪ ,‬אירופה‪ ,‬אסיה ושווקים אחרים על ידי‬
‫רכישה של טלפורטים‪ ,‬דוגמת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב שנרכש על ידי אראר‬
‫סאט ב‪ ,1118-‬ורכישת מרכזי ‪ playout‬וחיבורם לרשת של אראר סאט‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫הרחבת היקף השירותים המוצעים ללקוחות תוך דגש על שירותים חדשניים ושירותים‬
‫המקנים ערך מוסף ללקוחות במגזרי הפעילות של אראר סאט‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫הרחבת השירותים והתאמתם לטכנולוגיות מתפתחות‪ ,‬דוגמת‪high ,3DTV :‬‬
‫)‪ definition television (HDTV‬ו‪.Internet protocol television -‬‬
‫ו‪.‬‬
‫הרחבה ופיתוח של הסכמים אסטרטגיים עם מפעילי לוויינים‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫‪7.4.11.1‬‬
‫במסגרת האסטרטגיה הנ"ל‪ ,‬רכשה אראר סאט במהלך ‪ 1118‬את טלפורט הלוויינים‬
‫בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬כאמור בסעיף ‪ 7.4.21.4‬לעיל‪ ,‬ואת פעילות התקשורת הלוויינית של‬
‫בזק כאמור בסעיף ‪ 7.4.21.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪7.4.14‬‬
‫תחזיות אחרות והערכות לגבי עסקי אראר סאט‬
‫אראר סאט הודיעה ביום ‪ ,22.1.1121‬בין היתר‪ ,‬כי הכנסותיה בשנת ‪ 1121‬ינועו בין ‪211‬‬
‫ל‪ 215-‬מיליון דולר ארה"ב המהווים צמיחה שנתית בין ‪ 4%‬ל ‪ 21%‬וגידול ברווח הגולמי‬
‫ביחס לשנת ‪ .1121‬ברבעון הראשון של שנת ‪ ,1121‬ההנהלה צופה כי הכנסותיה ינועו בין‬
‫‪ 18.7‬מיליון דולר ארה"ב ל‪ 19.7-‬מיליון דולר ארה"ב‬
‫המהווים ‪ 8% -4.5%‬גידול ביחס‬
‫לרבעון המקביל של שנה קודמת‪ ,‬יחד עם שיעורי רווח גולמי ו‪ EBITDA-‬דומים לאלה של‬
‫הרבעון הרביעי של שנת ‪.1121‬‬
‫מידע זה הינו היא בגדר מידע צופה פני עתיד אשר עלול שלא להתממש עקב שינוי לרעה‬
‫במצב עסקיה של אראר סאט ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או עקב‬
‫התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף ‪ 24‬להלן‪.‬‬
‫‪64‬‬
‫תחום התשתיות‬
‫‪5.7‬‬
‫תחום התשתיות מבוצע במסגרת פעילות חברות הבת דלתה אלקון וג'נרל מהנדסים‪,‬‬
‫שלהן סינרגיה מרובה בכל הקשור לציבור לקוחותיהן‪.‬‬
‫הכנסות רפק מתחום פעילות זה בשנת ‪ 2102‬היוו כ‪ 0..0%-‬מסך הכנסות החברה‬
‫בשנה זו‪.‬‬
‫דלתה אלקון‬
‫‪5.7.0‬‬
‫מידע כללי בדבר דלתה אלקון ואחזקות החברה בדלתה אלקון‬
‫‪5.7.0.0‬‬
‫חברה זו הוקמה בשנת ‪ 0997‬על ידי מיזוג פעילות יבוא מיסבים ומוצרים מכניים של‬
‫דלתה עם פעילות האחים אלקון באותו תחום‪ ,‬כשיחסי הבעלות נקבעו בחלקים שווים‬
‫בין דלתה לבין האחים אליעזר ועידית אלקון‪.1‬‬
‫דלתה אלקון עוסקת ביבוא לישראל של מיסבים ומוצרים מכניים‪ .‬דלתה אלקון‬
‫משווקת את מוצריה לתעשייה הכבדה והקלה בישראל‪ ,‬וכן לתעשיית הרכב‪ ,‬ההיי‬
‫טק‪ ,‬ענף התעופה‪ ,‬התעשייה הצבאית והביטחונית ולחקלאות‪.‬‬
‫מקורות הכנסותיה של דלתה אלקון נחלקות לפעילויות הבאות‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫מכירות ישירות ללקוחות‪ :‬דלתה אלקון מייבאת את המוצרים מהספקים‬
‫ומוכרת אותם ללקוחותיה בארץ‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫עמלות ממכירות לצד ג'‪ :‬דלתה אלקון מייצגת את יצרני המוצרים‪ ,‬וגובה‬
‫עמלה בגין העסקאות המתבצעות על ידה‪.‬‬
‫ככלל‪ ,‬נהוג לפעול במתכונת של עמלות בעת התקשרויות נשוא מכרזים בהיקפים‬
‫מהותיים (כגון‪ ,‬מכרזים הנערכים על ידי תעשיה אווירית ומשרד הבטחון)‪ ,‬וזאת על‬
‫מנת להימנע מהגדלה משמעותית של אשראי הלקוחות‪ ,‬מחשיפה לשינויים בשערי‬
‫מטבע‪ ,‬ומהצורך באחזקת מלאי בהיקף מהותי‪.‬‬
‫מאפייני השוק והתחרות בו‬
‫‪5.7.0.2‬‬
‫שוק המיסבים הינו שוק המתבסס לחלוטין על יבוא וקיימים בו יבואנים רבים‪ .‬עיקר‬
‫היבוא מתבצע מארה"ב וגרמניה‪ ,‬המרכזות כ‪ ..% -‬ממקורות היבוא בענף‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫בהתאם לתקנון אלקון מוקנית לדלתה השליטה בדלתה אלקון (על ידי קול נוסף בהצבעות הדירקטוריון‬
‫ליו"ר הדירקטוריון הממונה על ידי דלתה)‪.‬‬
‫‪64‬‬
‫סך יבוא המיסבים השנתי נאמד בכ‪ 22 -‬מיליון דולר ארה"ב בשנה (לא כולל מערכת‬
‫הבטחון)‪ ,‬ומתחלק (ביחסים שווים) בין מכירת מיסבים ללקוחות על ידי היבואנים‪,‬‬
‫לבין מכירת מיסבים ללקוחות במישרין על ידי יצרני המיסבים‪.‬‬
‫נתח השוק של דלתה אלקון בשנים ‪ 2100‬ו‪ 2102 -‬מוערך בכ‪ 27% -‬ו‪,22%-‬‬
‫בהתאמה‪ ,‬כאשר מתחריה העיקריים של דלתה אלקון הם חברת אמקול (יבואנית‬
‫‪ ,)SKF‬החברה המובילה בשוק עם נתח של כ‪ ,01% -‬ומספר יבואנים אחרים‬
‫המתחלקים ביתרת השוק‪ .‬שוק זה אינו מתאפיין בחסמי כניסה רגולטוריים או אחרים‬
‫ואולם השוק מאופיין בשמרנות יחסית של הלקוחות ולמעשה חלו רק שינויים קטנים‬
‫בהרכב הגורמים הפעילים בשוק מאז היווסדה של דלתה אלקון‪.‬‬
‫בין הגורמים המשפיעים על נתח השוק ורווחיות מכירת המיסבים ניתן להצביע‬
‫בעיקר על מיומנות הנדסית של עובדי הפעילות ועל תנודות בשערי החליפין מול‬
‫הדולר ארה"ב והאירו‪.‬‬
‫‪5.7.0.0‬‬
‫מוצרים‬
‫דלתה אלקון משווקת מגוון רחב של מוצרים מכאניים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫מיסבים ובתי מסב ‪ -‬כדוריים‪ ,‬גליליים‪ ,‬קונים‪ ,‬דקי דופן‪ ,‬פלסטיק ועוד‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מערכות ליניאריות ‪ -‬ברגי כדורים וברגי טרפז‪ ,‬מיסבים לינאריים‪ ,‬מסילות‪,‬‬
‫מפעילים ועוד‪.‬‬
‫‪‬‬
‫רכיבים מכאניים ‪ -‬צירים‪ ,‬קפיצים‪ ,‬גלגלי שיניים‪ ,‬רצועות‪ ,‬שרשראות‪,‬‬
‫מחברים‪ ,‬פינים ועוד‪.‬‬
‫‪5.7.0..‬‬
‫לקוחות דלתה אלקון‬
‫לדלתה אלקון מאות לקוחות בכל ענפי התעשייה והמערכות הציבוריות‪ ,‬שחלקם‬
‫הינם גם לקוחות ג'נרל מהנדסים‪ .‬לדלתה אלקון אין תלות בלקוח מסוים‪ ,‬ואובדן של‬
‫לקוח לא ישפיע באופן מהותי על תוצאות פעילותה של דלתה אלקון‪ .‬ככלל‪ ,‬המכירות‬
‫ללקוחות מתבצעות על פי דרישות ובקשות הלקוחות‪ .‬עם חלק מן הלקוחות קיימים‬
‫הסכמים ארוכי טווח בהם דלתה אלקון התחייבה לספק מוצרים לאותם לקוחות על פי‬
‫לוח זמנים מוסכם מראש‪.‬‬
‫‪5.7.0.7‬‬
‫ספקים‬
‫בין ספקיה של דלתה אלקון ‪:‬‬
‫‪BARDEN (USA /UK( ,INA ,FAG ,Schaeffler Technologies AG & Co. KG‬‬
‫‪64‬‬
‫‪,Koyo Bearings Deutschland GmbH ,Timken H&PC ,Timken Europe‬‬
‫‪.KAYDON ,JTEKT Europe Bearings B.V‬‬
‫ההסכמים עם הספקים העיקריים אינם בלעדיים והם מתחדשים מעת לעת (לרוב‪,‬‬
‫אחת לשנה או אחת לשנתיים)‪ ,‬כמקובל בענף‪ .‬ככלל‪ ,‬האחריות למוצרים חלה על‬
‫הספקים‪ .‬לדלתה אלקון אין תלות בספק מסוים הואיל ולרוב רובם של מוצרי הספקים‬
‫קיימים תחליפים בשוק‪ .‬ביטול הסכם על ידי ספק עיקרי עשוי‪ ,‬בטווח הקצר‪ ,‬לפגוע‬
‫ברווחיות דלתה אלקון‪ ,‬אך להערכתה לביטול הסכם כזה לא תהיה השפעה מהותית‬
‫על רווחיותה בטווח הארוך‪.‬‬
‫‪5.7.2‬‬
‫‪5.7.2.0‬‬
‫ג'נרל מהנדסים‬
‫מידע כללי בדבר ג'נרל מהנדסים ואחזקות החברה בג'נרל מהנדסים‬
‫ג'נרל מהנדסים הינה חברה הפועלת (לרבות באמצעות חברות בת) בשלושה שווקים‬
‫עיקריים‪ :‬שוק ייצור החשמל‪ ,‬שוק האוטומציה ופתרונות תוכנה לתעשייה ושוק‬
‫המיתוג‪ .‬עיקר המוצרים הנמכרים על ידי ג'נרל מהנדסים וג'נרל סחר‪ ,‬הינם מתוצרת‬
‫ג'נרל אלקטריק‪.‬‬
‫‪5.7.2.2‬‬
‫מאפייני השוק‪ ,‬לקוחות‪ ,‬ספקים והתחרות בשוק‬
‫א‪.‬‬
‫שוק ייצור החשמל‬
‫על אף המגמה הרגולטורית להפריט חלק מייצור החשמל בישראל‪ ,‬לתאריך‬
‫הדוח‪ ,‬חלק הארי של ייצור החשמל בישראל מרוכז בידי חברת החשמל‪.‬‬
‫שוק ייצור החשמל מתאפיין במספר דרכי פעולה‪:‬‬
‫‪)0‬‬
‫מכירת ציוד חדש לתחנות כוח ותחנות משנה במכרזים של חברת‬
‫החשמל ו‪/‬או יצרנים פרטיים‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי היקף העסקות לאספקת ציוד בתחום זה עשוי להסתכם‬
‫למאות מיליוני דולר ארה"ב‪ ,‬אולם האספקה נפרסת על פני מספר‬
‫שנים‪ ,‬והעמלה נפרסת אף היא כקצב האספקות‪ ,‬כך שניכרת‬
‫תנודתיות רבה בהכנסות מפעילות זו‪.‬‬
‫‪)2‬‬
‫מכירת חלקי חילוף לציוד שנמכר בעבר ומתן שירותי תחזוקה לציוד‬
‫כזה‪.‬לפיכך‪ ,‬היקף הפעילות של ג'נרל מהנדסים מפעילות זו‪ ,‬תלוי‬
‫בבסיס הלקוחות הקיים (ה‪ )"Installed Base" -‬שלה‪ ,‬דהיינו היקף‬
‫הציוד שנמכר מלכתחילה באמצעותה‪.‬‬
‫‪64‬‬
‫לסיכום מאפייני פלח שוק זה‪ ,‬ניסיון העבר מלמד‪ ,‬כי קיים צורך מתמשך‬
‫בהגדלת כושר ייצור החשמל בישראל עם צמיחת המשק (על פי דין וחשבון‬
‫סטטיסטי של חברת החשמל‪ ,‬הגידול בשיא הביקוש השנתי בין השנים‬
‫‪ 2112‬ל‪ 2102 -‬עמד על כ‪ ...% -‬בממוצע לשנה)‪ .‬לפיכך‪ ,‬נראה כי חברת‬
‫החשמל ויצרני חשמל פרטיים ידרשו להקים תחנות כוח חדשות‪ ,‬בעיקר‬
‫כאלה המונעות בגז טבעי ו‪/‬או לשדרג תחנות קיימות‪ .‬חסמי הכניסה‬
‫הגבוהים לשוק מצמצמים לכאורה את התחרות‪ ,‬מנגד‪ ,‬קיומו של לקוח כמעט‬
‫יחיד לחלק גדול של הציוד הנמכר‪ ,‬מבטל כמעט לחלוטין את כוח המיקוח של‬
‫הספקים מולו‪.‬‬
‫כיום‪ ,‬קיים בישראל מספר קטן של תחנות חשמל פרטיות‪ ,‬המייצרות חשמל‬
‫בעיקר לשימוש עצמי של מפעלי תעשיה גדולים‪ .‬עם זאת‪ ,‬בשנים ‪2101-‬‬
‫‪ 2102‬שוק החשמל הפרטי קיבל תאוצה רבה ולתאריך הדוח תחנה אחת‬
‫מצויה לקראת חיבורה לרשת החשמל‪ ,‬תחנה אחרת נמצאת בשלבי הקמה‬
‫ובנוסף‪ ,‬נסגרו עסקאות פיננסיות בקשר עם מספר תחנות כח פרטיות‬
‫גדולות נוספות‪.‬‬
‫שנת ‪ 2102‬אופיינה בחוסר וודאות מסוים לטווח הקצר עקב הבעיות‬
‫באספקת הגז המצרי (דרך חברת ‪ )EMG‬דבר שעיכב מספר סגירות‬
‫פיננסיות של תחנות כח פרטיות‪ ,‬אולם כניסתן העתידית הצפויה של‬
‫מאגרים‪ ,‬כגון "תמר"‪ ,‬וסגירת חוזים עתידיים לאספקת גז טבעי למולם‬
‫יתאפשר לתחנות כוח פרטיות נוספות להשלים את הסגירה הפיננסית‪.‬‬
‫הנהלת ג'נרל מהנדסים צופה‪ ,‬כי כבר בשנת ‪ 2100‬ייסגרו מספר חוזים‬
‫לרכישת טורבינות גז‪ ,‬דבר שיתבטא בקבלת עמלות במהלך ‪ 210.‬והשנים‬
‫הבאות‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫שוק האוטומציה לתעשייה‬
‫שוק האוטומציה ופתרונות התוכנה לתעשייה עוסק במתן פתרונות כוללים‬
‫בתחום התוכנה והבקרה התהליכית למגזר התעשייתי והפרטי‪ .‬פעילותה של‬
‫החטיבה כוללת שלושה תחומים עיקריים‪:‬‬
‫‪)0‬‬
‫אוטומציה תעשייתית ‪ -‬אספקת מערכות בקרה ואוטומציה המשמשות‬
‫לבקרת תהליכים‪ .‬החטיבה הינה נציגה בישראל של ‪GE Intelligent‬‬
‫‪( Platforms‬חברה בבעלות של ג'נרל אלקטריק)‪ .‬לקוחות החטיבה‬
‫בתחום זה כוללים חברות תעשייתיות גדולות הרוכשות מערכות‬
‫בקרה ושירותי התמיכה הנלווים להם‪.‬‬
‫‪05‬‬
‫‪)2‬‬
‫מערכות ‪ - HMI/SCADA‬ג'נרל מהנדסים הינה מפיצה ומיישמת‬
‫בישראל של תוכנת ‪( HMI‬ממשק אדם‪-‬מכונה) מתוצרת ג'נרל‬
‫אלקטריק‪.‬‬
‫‪)0‬‬
‫מערכת ‪ )Manufacturing Execution Systems) MES‬לניהול‬
‫רצפת הייצור‪.‬‬
‫הצמיחה בשוק זה עשויה לנבוע בעיקר מגידול בשוק כולו ופחות מהחלפת‬
‫ספק כזה או אחר אצל הלקוחות בשוק‪ .‬פוטנציאל גידול נוסף גלום במכירה‬
‫ויישום של תוכנות ממשק אדם‪-‬מכונה (‪ )HMI‬ומערכות ‪ ,MES‬מוצר בו יש‬
‫לג'נרל אלקטריק יתרונות טכנולוגיים‪ .‬להערכת הנהלת ג'נרל מהנדסים‪,‬‬
‫המשך הרחבת הפעילות של אספקת "פתרון מלא" ללקוחות לרבות אספקת‬
‫ציוד וכן יישום המערכות ע"י צוות הנדסה מנוסה ימשיך לייצור את המנוע‬
‫לצמיחת הפעילות‪.‬‬
‫שוק האוטומציה מתאפיין בנאמנות גבוהה לציוד הקיים במפעל‪ ,‬כאשר‬
‫הבחירה הראשונית מקשה בהמשך על החלפת הספק‪ .‬לפיכך‪ ,‬לבסיס‬
‫הלקוחות (ה‪ )"Installed Base" -‬של הספק השפעה גדולה גם על היקף‬
‫ההכנסות העתידיות שלו‪ .‬ג'נרל מהנדסים פיתחה בשנים האחרונות את‬
‫היכולת להתחרות בשוק הפרויקטים‪ ,‬ע"י אספקת פתרון מלא ללקוח ‪(Full‬‬
‫)‪ ,Turnkey‬בשנים ‪ 2100 ,2101‬ו‪ 2102 -‬זכתה חטיבת האוטומציה במספר‬
‫חוזים משמעותיים‪ ,‬כגון‪ :‬ישקר (בתחום ה‪ ,)MES -‬מתקן התפלה להט של‬
‫מקורות‪ ,‬התעשייה האווירית ופרויקט לתע"ש נצרת‪ ,‬דבר המחזק את‬
‫הפעילות בתחום הפרויקטים ומהווה יתרון תחרותי לזכייה בפרויקטים‬
‫עתידיים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫שוק המיתוג‬
‫שוק רכיבי המיתוג נחלק לשני תחומים עיקריים‪ :‬השוק הסיטונאי ושוק יצרני‬
‫הלוחות‪ .‬השוק הסיטונאי מוערך בכ‪ 91 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬כאשר לג'נרל מהנדסים‬
‫נתח של כ‪ 01% -‬בשוק זה‪ .‬שוק בוני הלוחות מוערך בכ‪ 091 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫כאשר חלקה של ג'נרל מהנדסים בפעילות שוק בוני הלוחות מוערך בכ‪.7% -‬‬
‫חטיבת המיתוג של ג'נרל מהנדסים עוסקת בייבוא ושיווק של ציוד מיתוג‬
‫ובקרה בשוק הישראלי בעיקר מתוצרת חטיבת התעשייה של גנרל‬
‫אלקטריק‪ .‬בנוסף מייצגת חטיבת המיתוג את מותג הפרימיום בתחום תקעים‬
‫ושקעים תעשייתיים מתוצרת חברת ‪.MENNEKES‬‬
‫‪05‬‬
‫עיקר לקוחותיה של ג'נרל מהנדסים בתחום הינם סיטונאים ויצרני לוחות‬
‫חשמל לתעשייה בכל רחבי הארץ‪ .‬בזכות הפריסה הארצית הגבוהה של‬
‫לקוחותיה והמספר הגדול של הלקוחות אין תלות בלקוח גדול או איזור‬
‫גיאוגרפי ייחודי ולכן הסיכון בפעילות זו נמוך‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫החברה מבססת את פעילותה על מספר לקוחות סופיים אסטרטגיים ותמשיך‬
‫לפעול למול קהל מטרה זה המאופיין בדרישות טכנולוגיות גבוהות אותן‬
‫יכולה החברה לספק‪ ,‬ומנגד מאופיין במוסר תשלומים גבוה דבר המקטין‬
‫מאוד את סיכוני הגבייה‪.‬‬
‫‪5.7.2.0‬‬
‫מוצרים עיקריים של ג'נרל מהנדסים‬
‫א‪.‬‬
‫תחום ייצור החשמל ‪ -‬טורבינות גז ומערכות משולבות לייצור חשמל של‬
‫ג'נרל אלקטריק‪ ,‬דוודי קיטור מחברת ‪ ,IST‬משאבות ורטיקליות של‬
‫‪ ,AFTON‬שסתומי בקרה של‪ ,SPX‬מזיני פחם לתחנות כוח של ‪,STOCK‬‬
‫מערכות‬
‫לשינוע‬
‫מצקים‬
‫מחברת‬
‫‪Möller‬‬
‫‪,FLSmidth‬‬
‫‪UNITED‬‬
‫‪ CONVEYOR‬לוחות סולאריים מתוצרת ‪ MOTECH‬וחברת‬
‫‪Solar‬‬
‫‪ ,Frontier‬מערכות היברידיות להספקת אנרגיה מהברת ‪ ,Ascot‬מעבים‬
‫מקוררי אויר של ‪ GEA‬ועוד‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מערכת חשמל לתעשייה התהליכית ‪ -‬מתוצרת ג'נרל אלקטריק‪ :‬ציוד הגנה‪-‬‬
‫ממסרי הגנה ומערכות משולבות‪ ,‬ציוד חלוקה במתח גבוה ונמוך‪ ,‬מערכות‬
‫בקרה והנע‪ ,‬מבודדים לרשתות עיליות ולשנאים‪ ,‬מנועים חשמליים‪,‬‬
‫משאבות‪ ,‬מדחסים‪ ,‬מונים חכמים של ‪ GE‬מערכות ניתור ומעכב לשנאים‬
‫ומכונות סובבות מתוצרת ‪.GE‬‬
‫ג‪.‬‬
‫אוטומציה תעשייתית ‪ -‬מוצרי ‪ - GE‬בקרים מתוכנתים‪ ,‬מערכות הנעה‬
‫(סרוו)‪ ,‬תוכנות מחשב אדם‪-‬מכונה ווסתי תדר‪ .‬מסכים של חברת ‪.BEIJER‬‬
‫ד‪.‬‬
‫מיתוג ‪ -‬ציוד למיתוג ובקרת חשמל במתח נמוך מתוצרת ‪ :GE‬מפסקים חצי‬
‫אוטומטיים‪ ,‬ממסרי פחת‪ ,‬ארונות פוליאסטר ומגענים‪ ,‬תקעים ושקעים‬
‫תעשייתיים מתוצרת חברת ‪.MENNEKES‬‬
‫‪5.7.0‬‬
‫‪5.7.0.0‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות של ג'נרל מהנדסים ודלתה אלקון‬
‫להלן נתוני הכנסות ורווחיות‪ ,‬כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ג'נרל מהנדסים‬
‫בשנים ‪ 2100‬ו‪( 2102 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪05‬‬
‫‪5.7.0.2‬‬
‫‪1121‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪25,.71‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪70,5.0‬‬
‫(‪)22.7%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪21,092‬‬
‫‪09.7%‬‬
‫‪0.,.57‬‬
‫‪2.5%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪0,21.‬‬
‫(‪)207‬‬
‫(‪)92.2%‬‬
‫להלן נתוני הכנסות ורווחיות של דלתה אלקון בשנים ‪ 2100‬ו‪ ,2102 -‬הנכללים‬
‫בדוחות הכספיים של דלתה על בסיס איחוד מלא (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪5.7..‬‬
‫‪1121‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪.0,202‬‬
‫‪5%‬‬
‫‪.1,.02‬‬
‫‪02.2%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪02,2.0‬‬
‫‪0.2%‬‬
‫‪02,095‬‬
‫‪0..5%‬‬
‫רווח תפעולי‬
‫‪0,275‬‬
‫(‪)02.7%‬‬
‫‪.,059‬‬
‫‪02.9%‬‬
‫דיבידנדים‬
‫ג'נרל מהנדסים לא חילקה דיבידנדים בשנים ‪ 2100‬ו‪.2102 -‬‬
‫דלתה אלקון חילקה דיבידנד שנתי בסך ‪ .‬מיליון ש"ח בשנת ‪ ,2100‬ובשנת ‪2102‬‬
‫חילקה דיבידנד שנתי בסך ‪ 2‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.7‬‬
‫‪5.7.7.0‬‬
‫רכוש קבוע ומקרקעין‬
‫חברת ג'נרל מהנדסים שוכרת שטחי משרדים‪ ,‬מחסנים וחניות בבית אינטרגאמא‬
‫באזור התעשייה בכפר נטר‪ ,‬מחברה אשר בשליטת החברה‪ .‬סך השטח המושכר‬
‫הינו כ‪ 2,711 -‬מ"ר (כולל מחסנים)‪ ,‬בתמורה לסך כולל של כ‪ 20 -‬אלפי דולר ארה"ב‬
‫לחודש (בתוספת דמי ניהול בסך כולל של כ‪ 7 -‬אלפי דולר ארה"ב לחודש)‪ .‬תקופת‬
‫השכירות הינה החל מיום ‪ 0.0.211.‬ועד ליום ‪.00.02.2100‬‬
‫‪5.7.7.2‬‬
‫דלתה אלקון שוכרת שטחי משרדים ומחסנים בנתניה בשטח כולל של כ‪0,0.1 -‬‬
‫מ"ר‪ ,‬בתמורה לסך של ‪ 02‬ש"ח למ"ר לחודש כולל דמי ניהול ו‪ 05 -‬מקומות חניה‪.‬‬
‫תקופת השכירות הינה ל‪ 2 -‬שנים החל מ‪ 0.01.2101 -‬עם אופציה ל‪ 2 -‬שנים‬
‫נוספות‪ .‬בתאריך ‪ 0.01.2100‬דלתה אלקון שכרה חנות ומחסן בשטח כולל של ‪21‬‬
‫מ"ר בבאר שבע בתמורה לסך של ‪ 0.‬ש"ח למ"ר לחודש‪.‬‬
‫‪5.7.7.0‬‬
‫מכיוון שלחברות תחום זה אין פעילות יצרנית‪ ,‬והן עוסקות בשיווק מוצרים שונים‬
‫לשווקים בישראל‪ ,‬היקף ההשקעות ברכוש קבוע אינו מהותי‪ ,‬והוא אינו חיוני‬
‫להתפתחות ולצמיחה של החברות בשווקים בהם הן פועלות‪ .‬להלן פירוט העלות‬
‫המופחתת של הרכוש הקבוע בתחום זה ליום ‪( 00.02.2102‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪05‬‬
‫ג'נרל מהנדסים‬
‫‪5.7.2‬‬
‫‪5.7.2.0‬‬
‫דלתה אלקון‬
‫שיפורים במושכר‬
‫‪.22‬‬
‫‪02.‬‬
‫מחשבים‬
‫‪002‬‬
‫‪0.‬‬
‫ריהוט וציוד‬
‫‪070‬‬
‫‪291‬‬
‫סה"כ‬
‫‪959‬‬
‫‪515‬‬
‫הון אנושי והסכמי ניהול‬
‫על פי הסכם ניהול‪ ,‬שילמה ג'נרל מהנדסים לרפק ולדלתה בשנת ‪ 2102‬דמי ניהול‬
‫בסך ‪ 911‬אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 021‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 2100‬שילמה‬
‫ג'נרל מהנדסים לרפק ולדלתה דמי ניהול בסך ‪ 911‬אלפי ש"ח ושכר דירקטורים בסך‬
‫‪ 021‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.2.2‬‬
‫על פי הסכם ניהול שילמה דלתה אלקון לרפק ולדלתה בשנת ‪ 2102‬דמי ניהול בסך‬
‫‪ 227‬אלפי ש"ח וכן שכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 2100‬שילמה דלתה‬
‫אלקון לרפק ולדלתה דמי ניהול בסך ‪ 212‬אלפי ש"ח ושכר דירקטורים בסך ‪ 21‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.2.0‬‬
‫‪5.7.5‬‬
‫‪5.7.5.0‬‬
‫לפרטים נוספים אודות ההון האנושי בחברות התחום ראה סעיף ‪ 5.5.0‬להלן‪.‬‬
‫הון חוזר בתחום‬
‫מלאי‬
‫ג'נרל מהנדסים ודלתה אלקון מחזיקות מלאים על פי סטנדרטים מובנים במערכות‬
‫המיחשוב שלהן‪ ,‬המתבססים על נתוני מכירות עבר וצפי מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים‬
‫אצל הספקים ואופן משלוחם‪ ,‬וכן מלאי בטחון בשים לב להזמנות ספציפיות המיועדות‬
‫ללקוחות מסוימים ופרמטרים נוספים‪ ,‬כגון השפעת שביתות בנמלים או הפסקת קו‬
‫ייצור של מוצר מסוים‪ .‬המלאי "מתגלגל" בממוצע ‪ 0.7‬פעמים בשנה‪ ,‬אולם מלאי‬
‫המיסבים הוא בעל מחזוריות איטית יותר ממלאי מוצרי המיתוג‪ .‬בקבוצה קיימת‬
‫מדיניות של הפחתת מלאים על בסיס התנועה בהם‪ ,‬גילם והתיישנותם הטכנולוגית‪.‬‬
‫ההפחתות כלולות בעלות המכר התקופתית‪ .‬חברות התחום אינן נוהגות לקבל‬
‫החזרות סחורה‪.‬‬
‫‪5.7.5.2‬‬
‫אשראי‬
‫לקוחות חברות התחום זוכים לתנאי תשלום של "שוטף ‪ "21 +‬עד "שוטף ‪."071 +‬‬
‫האשראי הגבוה ביותר מקובל בשוק המיתוג‪ .‬הלקוחות בדרך כלל אינם מעמידים‬
‫בטחונות כנגד האשראי‪ .‬חברות התחום אינן נוהגות לבטח את אשראי לקוחותיהן‬
‫בביטוח אשראי‪ .‬לדעת ההנהלה ההפרשה הנמוכה לחובות מסופקים במהלך השנים‬
‫‪06‬‬
‫ואופי הלקוחות בכל החברות אינו מצדיק כלכלית עלות ביטוח אשראי‪ ,‬המוגבל‬
‫כשלעצמו‪ .‬החשיפה היא אפוא בגובה יתרת חוב הלקוחות‪.‬‬
‫הספקים העיקריים של חברות התחום‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך‬
‫פרק זמן של ‪ 21‬עד ‪ 021‬יום בממוצע‪.‬‬
‫להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ג'נרל מהנדסים‬
‫ודלתה אלקון בשנים ‪ 2100‬ו‪( 2102 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫ג'נרל מהנדסים‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫דלקה אלקון‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי‬
‫חומ"ס‬
‫‪20,900‬‬
‫‪20,720‬‬
‫‪0.,922‬‬
‫‪00,702‬‬
‫ימי אשראי‬
‫‪022‬‬
‫‪005‬‬
‫‪002‬‬
‫‪027‬‬
‫יתרת מלאי‬
‫‪7,520‬‬
‫‪.,722‬‬
‫‪9,202‬‬
‫‪9,270‬‬
‫ימי מלאי‬
‫‪95‬‬
‫‪007‬‬
‫‪005‬‬
‫‪0.2‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪01,.20‬‬
‫‪01,115‬‬
‫‪0,522‬‬
‫‪0,022‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪9,.72‬‬
‫‪5,222‬‬
‫‪2,959‬‬
‫‪2,202‬‬
‫כפי שניתן לראות ההון החוזר ממומן בחלקו ע"י אשראי ספקים ויתרתו הן בהון עצמי‬
‫והן על ידי המערכת הבנקאית (ראו סעיף ‪ 5.7.9‬להלן)‪.‬‬
‫‪5.7.5.0‬‬
‫מדיניות מתן אחריות למוצרי התחום‬
‫ככלל‪ ,‬חברות התחום מודיעות ללקוחותיהן‪ ,‬כי הן אינן אחראיות בגין פגמים במוצרים‬
‫הנמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬והאחריות בעניין זה חלה על היצרנים במסגרת מערכת היחסים בין‬
‫היצרן ללקוח ועל בסיס התחייבויות היצרן כלפי חברות התחום‪ .‬במרבית המקרים‬
‫מתחייבים הספקים להיות אחראים‪ ,‬למשך תקופה קצובה‪ ,‬לפגמים במוצרים‪ ,‬אלא‬
‫שאחריות זו מוגבלת על‪-‬פי רוב לתיקון או להחלפת המוצרים ואינה כוללת נזקים‬
‫אחרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬ביחס למערכות וציוד שאותם חברות הקבוצה מתקנות במתקניהן‪,‬‬
‫מקבלות הן לרוב כתבי שיפוי מאת היצרנים‪ ,‬בהתאם לתנאי אחריות היצרן‪.‬‬
‫מבלי לגרוע מהאמור לעיל‪ ,‬חברות התחום עלולות להימצא אחראיות על‪-‬פי הדין‬
‫כלפי לקוחותיהן בנוגע לפגמים במוצרים המשווקים ונמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬לרבות בגין‬
‫נזקים שייגרמו כתוצאה מפגמים אלה‪.‬‬
‫ביום ‪ 09.0.2112‬פורסמו תקנות הגנת הצרכן (אחריות ושירות לאחר מכירה)‪,‬‬
‫תשס"ו ‪( 2112 -‬להלן‪" :‬התקנות")‪ .‬תקנות אלה עוסקות במוצרי חשמל‪ ,‬אלקטרוניקה‬
‫וגז חדשים‪ ,‬לרבות מנגנונים מכניים וחשמליים ברהיטים‪ ,‬ובלבד שמחירם לצרכן גבוה‬
‫מ‪ 071 -‬ש"ח (להלן‪" :‬הטובין")‪ ,‬אשר נמכרו לצרכנים‪ .‬בתקנות נקבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי‬
‫‪00‬‬
‫בכפוף לסייגים מסויימים שנקבעו בתקנות‪ ,‬יצרן של טובין (ובכלל זה‪ ,‬יבואן של‬
‫טובין)‪ ,‬אשר נמכרו לצרכן‪ ,‬יתקן‪ ,‬בעצמו או באמצעות אחר מטעמו‪ ,‬כל קלקול‬
‫שנתגלה בטובין במהלך תקופת האחריות (תקופה של שנה מיום מסירת הטובין‬
‫לצרכן)‪ ,‬בלא תמורה‪ .‬בתקנות נקבעו הוראות נוספות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בקשר עם אופן‬
‫ביצוע התיקונים‪ ,‬מועדים לביצוע התיקונים‪ ,‬וכן לעניין תעודת אחריות‪.‬‬
‫‪5.7.2‬‬
‫‪5.7.2.0‬‬
‫השקעות בתחום הפעילות – קבוצת אל‪-‬מור‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות ואחזקות החברה באל‪-‬מור‬
‫החל מיום ‪ 20.0.2101‬מחזיקה רפק ב‪ 27% -‬מהון המניות הרגילות של החברות‬
‫אל‪-‬מור ואל‪-‬מור תעשיות‪ ,‬ו‪ 71% -‬מהון מניות ההנהלה של חברות אלה‪ ,‬כאשר‬
‫לרפק אופציות להגדלת אחזקותיה בחברות אלה ל‪ 71% -‬מהון המניות הרגילות‪,‬‬
‫כאשר עם מימוש האופציות מתבטלות מניות ההנהלה בחברות אלה‪.‬‬
‫חברות אל‪-‬מור הינן חברות פרטיות רשומות בישראל‪ ,‬המחזיקות במספר חברות‪,‬‬
‫שעיסוקן העיקרי הינו בביצוע פרויקטים ומתן שירותי אחזקה בתחום החשמל ולרבות‬
‫ייצור לוחות חשמל‪.‬‬
‫‪5.7.2.2‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫אל‪-‬מור עוסקת בתחומים העיקריים הבאים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫ביצוע פרויקטים גדולים ומורכבים והקמת מתקני חשמל ואנרגיה‪ ,‬בענפים‬
‫הבאים‪ :‬תעשייה – מזון‪ ,‬משקאות ותרופות‪ ,‬קמעונאות ומפעלי מזון‪ ,‬תעשייה‬
‫כבדה – תשתיות לתחנות כח פרטיות‪ ,‬בתי זיקוק‪ ,‬דלקים והגנות קתודיות‪,‬‬
‫מתקני התפלה ומכוני טיהור ומתקנים מוגני התפוצצות‪ ,‬אנרגיות מתחדשות‬
‫– מתקנים סולאריים על גגות וקרקעיים‪ .‬מתגי תקשורת וחוות ‪ – DC‬מתקנים‬
‫קריטיים‪ ,‬מתקני סלולאר ומתקני שרתים‪ ,‬מבני ציבור – ומוסדות פיננסים‬
‫וביטוח‪ ,‬בתי חולים‪ ,‬אצטדיונים ותיאטראות‪ ,‬צבא ובטחון – מחנות צבא‪,‬‬
‫בסיסי חיל אוויר ומוסדות ביטחוניים בעלי סיווג גבוה וכן תשתיות ותאורת‬
‫רחוב‪ ,‬לרבות הנחת קווי חשמל‪ ,‬תקשורת וסיבים אופטיים‪ ,‬ותאורות‬
‫למחלפים‪ ,‬לכבישים לרחובות ותאורת ‪.High Mast‬‬
‫‪‬‬
‫אחזקה וניהול מתקני חשמל – אל‪-‬מור עוסקת במתן שירותי ניהול אחזקה‬
‫למערכות חשמל ובכלל זאת‪ :‬טיפול בלוחות חשמל‪ ,‬שנאים ומתח גבוה‪,‬‬
‫סריקות תרמוגרפיות‪ ,‬גנרטורים‪ ,‬אל פסק‪ ,‬תאורה וכ"ו‪ ,‬תחזוקת שבר‪ ,‬בנייה‪,‬‬
‫עדכון ותיעוד של ארכיבים‪ ,‬כולל מיפוי מתקנים קיימים‪ ,‬בדיקת מתקנים על‪-‬‬
‫‪04‬‬
‫ידי בודק מוסמך והכנת אישורים למכבי אש‪ ,‬ניטור ובקרה מרחוק והיא‬
‫מפעילה מחסן חלפים זמין ‪ 2.‬שעות ביממה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫עמודי תאורה – אל‪-‬מור‪ ,‬באמצעות חברת הבת בבעלותה המלאה‪ ,‬עוסקת‬
‫בייצור ושיווק של עמודי תאורה‪ ,‬מתקנים וקונסטרוקציות פלדה‪ ,‬לרבות ייצור‬
‫עמודי תאורה מכל הסוגים כולל עמודי תאורה סטנדרטים ועמודים מסוגננים‬
‫ומיוחדים על פי פיתוח של החברה וכן ייצור על פי דרישת אדריכלים ומתכנני‬
‫חשמל‪.‬‬
‫‪‬‬
‫בנוסף מחזיקה אל‪-‬מור ב‪ .1% -‬מהון המניות של חברת אל‪-‬מור‬
‫אלקטרוניקה בע"מ (להלן "אל‪-‬מור אלקטרוניקה")‪ ,‬אשר מעניקה שירותים‬
‫בתחום הפיקוד‪ ,‬הבקרה‪ ,‬המחשבים ושילוב בין ‪ PLC‬והאלקטרוניקה‪ .‬כמו‪-‬כן‪,‬‬
‫עוסקת אל‪-‬מור אלקטרוניקה במערכת חשמל ממוחשבות משולבות (‪)H.M.I‬‬
‫ומערכות בקרה למפעיל על‪-‬ידי מחשב‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ייצור לוחות חשמל ‪ -‬אל‪-‬מור תעשיות עוסקת בהרכבה והתקנה של לוחות‬
‫חשמל ראשיים‪ ,‬לוחות חלוקה‪ ,‬לוחות פיקוד ובקרה ולוחות ‪ .MCC‬אל‪-‬מור‬
‫תעשיות מעניקה ללקוחותיה מענה הכולל‪ :‬אפיון צרכים‪ ,‬תכנון‪ ,‬הרכבה ובנייה‬
‫של לוחות חשמל והתקנתם בשטח אצל הלקוח‪ .‬לאל‪-‬מור תעשיות יכולת‬
‫מוכחת בהתקנת לוחות‪ ,‬בפרויקטים גדולים וניסיון בבניית לוחות של עד‬
‫‪.A 7111‬‬
‫‪5.7.2.0‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיהן ורווחיותן של חברות אל‪-‬מור לשנים ‪2102-2100‬‬
‫באלפי ש"ח‪:‬‬
‫‪1121‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪029,70.‬‬
‫‪07.5%‬‬
‫‪020,592‬‬
‫(‪)0.0%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪2.,921‬‬
‫‪2.9%‬‬
‫‪22,220‬‬
‫(‪)2..%‬‬
‫רווח‬
‫תפעולי‬
‫‪2,.2.‬‬
‫‪22.9%‬‬
‫‪7,000‬‬
‫(‪)5.2%‬‬
‫רווח נקי‬
‫‪7,222‬‬
‫‪.05..%‬‬
‫‪0,199‬‬
‫(‪)07%‬‬
‫‪04‬‬
‫‪5.7.2..‬‬
‫מבנה תחום הפעילות והשינויים שחלו בו‬
‫הרשות לשירותים ציבוריים – חשמל‪ ,‬מאפשרת מכירת חשמל לצרכנים פרטיים על‬
‫ידי חברות נוספות מלבד חברת חשמל וכן מכירת עודפי חשמל לחברת החשמל‬
‫יוצרת פוטנציאל לשינוי תחום הפעילות ותוספת של פרויקטים הכוללים תחנות כוח‬
‫פרטיות‪ ,‬ייצור חשמל באמצעות גנרטורים וייצור חשמל באמצעות אנרגיה סולארית‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2100‬החלה הרשות לחשמל לאשר פרויקטים בינוניים (בהיקף ייצור‬
‫של מעל ‪ 711‬קילו ואט ועד ‪ 7‬מגה ואט)‪ .‬מגמה זו עשויה להגדיל את היצע העבודה‬
‫בשוק‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫חברות תחום הפעילות הקבלנית מבצעות עבודות במתקנים אסטרטגיים‪,‬‬
‫בסיסי צה"ל ומשרד הביטחון‪ .‬כוח האדם הפועל באתרים אלה כפוף למגבלות‬
‫הסודיות והסיווג הבטחוני הנדרש‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ביצוע עבודות בתחום הפעילות כפופות לסיווגים קבלניים ואישורים נוספים‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2102‬חלה עליה בהיקפי פעילות אל‪-‬מור לעומת שנת ‪ 2100‬זאת לאור גידול‬
‫היקף כניסת העבודות הנובעות מעליה בהיצע הפרויקטים בשוק‪ .‬שיעורי הרווחיות‬
‫לא עלו עקב המשך התחרות בענף‪.‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2100‬ו‪ 2102-‬המשיכה מגמה של מעבר פרויקטים בענף החשמל לידי‬
‫קבלנים ראשיים מתוך כוונת הלקוחות הסופיים להקטין את ההשקעה בפיקוח‬
‫ובניהול‪ .‬במהלך שנת ‪ 2102‬המשיכה המגמה של פרויקטים בתשתית ופרויקטים‬
‫סולאריים גדולים שגם חלק החשמל בהם הוא משמעותי‪.‬‬
‫‪5.7.2.7‬‬
‫גורמי ההצלחה הקריטיים‬
‫א‪.‬‬
‫גידול בהשקעה בתעשייה ובפרויקטים רחבים בתחום התשתיות (מים חשמל‬
‫סולארי רכבות וכו')‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫התייעלות מתמשכת בתחום החשמל וזאת לצורך הקטנת וצמצום עלויות‬
‫להגברת התחרותיות‪ ,‬הן בהיבט ההון האנושי והן בהיבט הטכנולוגי‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫יכולת תגובה מהירה ושיפור זמני הביצוע‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫יצירת מודעות לאיכות תוך עמידה בתקנים ויכולת ביצוע טובה בקרב לקוחות‬
‫אשר תורמת לקבלת פרויקטים במחירים טובים‪.‬‬
‫‪04‬‬
‫ה‪.‬‬
‫סיווגים קבלניים רשומים‪ ,‬תקני איכות גבוהים בתחום הפעילות‪ ,‬אישור קבלן‬
‫מוכר לצורך ביצוע עבודות עבור משרדי הממשלה ואישור ספק מוכר של משרד‬
‫הביטחון‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫יכולת מוכחת של ניסיון עבר בביצוע פרויקטים גדולים ומורכבים בתחום‬
‫הפעילות‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫התבססות על כוח אדם מקצועי ומיומן מהווה לא אחת תנאי סף במכרזים שונים‬
‫לביצוע עבודות שונות בתחום הפעילות‪.‬‬
‫‪5.7.2.2‬‬
‫לקוחות‬
‫א‪.‬‬
‫לקוחותיה העיקריים של קבוצת אל‪-‬מור בתחום הפעילות הקבלנית הינם‬
‫מוסדות ציבור‪ ,‬מפעלי תעשיה ואלקטרוניקה‪ ,‬מפעלי מזון‪ ,‬בתי חולים חברות‬
‫תשתית ומשרדים ממשלתיים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ההתקשרות עם לקוחות מוסדיים היא בדרך כלל פרי זכיה במכרז‪ ,‬אשר‬
‫בעקבותיה נחתם הסכם או כתב הזמנת עבודה המפרט את הדרישות הטכניות‬
‫של הפרוייקט לביצוע‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫בחלק ממסגרות ההתקשרות של אל‪-‬מור‪ ,‬ניתנות ללקוחות‪ ,‬בהתאם להסכמי‬
‫ההתקשרות‪ ,‬ערבויות בנקאיות להבטחת ביצוע העבודה‪ .‬בהתאם לכך‪ ,‬מעניקה‬
‫אל‪-‬מור בדרך כלל ערבות או בטוחה בשיעור של עד ‪ 01%‬מהיקף ההזמנה‬
‫ולאחר סיום העבודה‪ ,‬עם מסירתה למזמין‪ ,‬בשיעור של ‪ 7%-01%‬מערך‬
‫התמורה הסופית בגין ביצוע העבודה‪ ,‬כאחריות לטיב המוצרים והביצוע של‬
‫העבודה המוזמנת‪ .‬בנוסף‪ ,‬בחלק קטן מהמקרים‪ ,‬מעניקה אל‪-‬מור ערבות‬
‫בקשר עם מקדמות המשולמות לה ביחס לעבודה אותה התחייבה לבצע‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫התשלום נעשה בהתאם להתקדמות העבודה‪ .‬האשראי ללקוח הינו בדרך כלל‬
‫שוטף ‪ .7 +‬עד שוטף‪ 91 +‬יום‪ .‬לעיתים ניתנת לאל‪-‬מור מקדמה בשיעור של‬
‫‪ 01%‬עד ‪ 01%‬מערך הפרוייקט המקוזזת מחשבונות הביניים המשולמים‬
‫במהלך ביצוע הפרוייקט‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫אופי ההתקשרות עם הלקוחות העיקריים הינה על פי רוב בדרך של זכיה‬
‫במכרזים ולכן‪ ,‬גם אם בשנה מסוימת לקוח אחד או יותר מהווים יותר מ‪01%-‬‬
‫מהמכירות (כל אחד מהם) אין הדבר מעיד על תלות בלקוח בודד אלא רק על‬
‫זכיה וביצוע של פרויקט גדול‪.‬‬
‫‪5.7.2.5‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫‪04‬‬
‫במסגרת פעילות השיווק‪ ,‬מתנהל מעקב אחרי פרסומים שונים ביחס לעבודות‬
‫בתחום פעילות החשמל‪ ,‬הגשת הצעות למכרזים‪ ,‬יצירת קשרים עם מתכננים ושימור‬
‫קשרי לקוחות קיימים וקבועים‪ .‬במקביל מתבצע ניסיון מתמיד לאיתור לקוחות‬
‫פוטנציאלים חדשים‪ .‬במסגרת פעילות השיווק‪ ,‬משתתפת אל‪-‬מור בתערוכות וכנסים‬
‫מקצועיים ושיווקיים המתקיימים בישראל‪.‬‬
‫‪5.7.2.2‬‬
‫צבר הזמנות‬
‫צבר ההזמנות לביצוע במהלך שנת ‪ 2100‬עומד על כ – ‪ 022‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.2.9‬‬
‫תחרות‬
‫א‪.‬‬
‫אל‪-‬מור מעריכה כי היא נמנית עם המובילים בשוק בתחום הפעילות יחד עם‬
‫החברות אלקטרה‪ ,‬אפקון‪ ,‬אלקו התק"ש בע"מ מנורה‪ ,‬מנוליד‪ ,‬ארדן ואינטר‬
‫אלקטריק‪ .‬בנוסף פועלות בתחום הפעילות מספר חברות קטנות‪ ,‬המעסיקות‬
‫כוח אדם מצומצם ומתחרות על פלח השוק של העבודות הקטנות‪ ,‬בין היתר‬
‫כקבלני משנה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הפעילות בתחום מושפעת מזכייה במכרזים ולכן פלח השוק משתנה מעת לעת‬
‫בהתאם לזכייה במכרזים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫השיטות העיקריות של החברה להתמודדות עם התחרות –‬
‫‪ .0‬על מנת להתמודד עם התחרות‪ ,‬מקפידה אל‪-‬מור על איכות ביצוע‬
‫גבוהה ושומרת על מוניטין גבוהה כחברה איכותית ומקצוענית בתחום‬
‫הפעילות‪ .‬כמו כן מקפידה אל‪-‬מור על זמן תגובה מינימאלי‪ ,‬מענה‬
‫מהיר ללקוח ועמידה בלוחות זמנים‪.‬‬
‫‪ .2‬אל‪-‬מור שומרת על כוח אדם מקצועי ומיומן‪.‬‬
‫‪ .0‬העובדה שברשות אל‪-‬מור מפעל לוחות מהווה יתרון תחרותי‬
‫בפרויקטים בהם נדרשים לוחות מורכבים ואיכותיים‪.‬‬
‫‪ ..‬אל‪-‬מור משקיעה מאמצי שיווק גדולים ומקפידה על קשרים הדוקים עם‬
‫לקוחות ועם יועצים ומתכננים‪.‬‬
‫‪5.7.2.01‬‬
‫עונתיות‬
‫ככלל‪ ,‬פעילות אל‪-‬מור בתחום הפעילות אינה מאופיינת בעונתיות‪ .‬עם זאת‪ ,‬קיימת‬
‫לעיתים ירידה בפעילות בחודשי הקיץ והחגים וזאת עקב חופשות של לקוחות‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬לעיתים נרשמת פעילות נמוכה במהלך הרבעון הראשון של השנה לרוב בגלל‬
‫‪45‬‬
‫תחילת שנת תקציב בחברות השונות ובמשרדי הממשלה‪ .‬בהתאמה‪ ,‬מאותה סיבה‪,‬‬
‫ניכרת לעיתים עליה בפעילות ברבעון האחרון של השנה‪.‬‬
‫‪5.7.2.00‬‬
‫כושר ייצור‬
‫כושר הייצור של אל‪-‬מור גמיש יחסית עקב היכולת לגייס במידת הצורך‪ ,‬קבלני‬
‫משנה‪.‬‬
‫‪5.7.2.02‬‬
‫רכוש קבוע ומתקנים‬
‫א‪.‬‬
‫משרדי אל‪-‬מור‪ ,‬מחסני החברה ומפעל הלוחות ממוקמים באיזור תעשיה דרומי‬
‫אשקלון במבנה שכור‪ .‬משרדי סניף מרכז של אל‪-‬מור ממוקמים באיזור תעשיה‬
‫צפוני לוד במבנה שכור אף הוא‪.‬‬
‫משרדי מפעל עמודי התאורה ממוקמים באיזור תעשיה באר טוביה במבנה‬
‫שכור‪.‬‬
‫משרדי חברת הבת אל‪-‬מור אלקטרוניקה ממוקמים באיזור תעשיה שער הנגב‬
‫במבנה שכור‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ציוד הייצור של תחום הפעילות כולל ציוד הרכבה וכלים ומכשירי עזר‬
‫המשמשים לתכנון ולייצור לוחות חשמל‪ ,‬ציוד הנדסי‪ ,‬ציוד עזר להתקנה‬
‫ועבודות חשמל‪ ,‬מכשירים חשמליים ואלקטרוניים‪ ,‬מתקני הרמה וכו'‪.‬‬
‫‪5.7.2.00‬‬
‫חומרי גלם וספקים‬
‫א‪.‬‬
‫חומרי גלם עיקריים ‪ -‬חומרי הגלם המשמשים את תחום הפעילות הינם כבלים‪,‬‬
‫גופי תאורה‪ ,‬תעלות‪ ,‬אביזרי חשמל ואלקטרוניקה‪ .‬זמינותם של מרבית חומרי‬
‫הגלם הינה מיידית‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ספקים והתקשרויות עם ספקים וקבלני משנה – עיקר חומרי הגלם הנדרשים‬
‫לפעילות החברה בתחום הפעילות נרכשים מספקים שונים בישראל‪ .‬אל‪-‬מור‬
‫נוהגת לערוך מכרזים סגורים בין ספקיה הקבועים והיא רוכשת מהם את חומרי‬
‫הגלם לפי שיקולי עלות‪ ,‬טיב זמן אספקה ודרישות ספציפיות של הלקוח‪.‬‬
‫‪5.7.2.0.‬‬
‫הון חוזר‬
‫א‪.‬‬
‫מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם – לצורך עבודות הקבלנות מוחזק ב אל‪-‬מור‬
‫מלאי מינימלי ומרבית החומרים נרכשים בהתאם להזמנות העבודה‬
‫המתקבלות‪.‬‬
‫לצורך מפעל הלוחות מחזיקה אל‪-‬מור מלאי חומרי גלם בהתאם להזמנות‬
‫העבודה המתקבלות להיקף של כחודש ייצור‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מדיניות החזקת מלאי מוצרים מוגמרים – ככלל‪ ,‬אל‪-‬מור אינה מחזיקה מלאי‬
‫של מוצרים מוגמרים מתוצרתה‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫אל‪-‬מור מעניקה אחריות לטיב העבודה המבוצעת על ידה ומגובה בדרך כלל‬
‫בערבות טיב‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫מדיניות אשראי‬
‫אשראי ללקוחות ‪ -‬אל‪-‬מור מעניקה ללקוחותיה בתחום הפעילות אשראי‬
‫לתקופות שנעות בין שוטף פלוס ‪ .7‬לשוטף ‪ 91 +‬בהתאם לסוג הלקוח ותנאי‬
‫ההתקשרות איתו‪.‬‬
‫אשראי מספקים – אל‪-‬מור מקבלת אשראי מספקיה בין שוטף ‪ 07 +‬לשוטף ‪+‬‬
‫‪.027‬‬
‫‪5.7.2.07‬‬
‫מגבלות ופיקוח על פעילות אל‪-‬מור‬
‫חקיקה‬
‫חוק החשמל ‪ ,‬התשי"ד ‪ ,1954‬קובע בין היתר‪ ,‬כי לצורך ביצוע עבודות חשמל יש‬
‫לקבל רישיון מיוחד לביצוע העבודות ולעבוד בהתאם לתנאיו‪.‬‬
‫רישיון עסק ורישיונות להפעלת המפעל‬
‫לאל‪ -‬מור רישיון עסק שניתן לצמיתות בהתאם לחוק רישוי עסקים ‪ ,‬תשכ"ח‪1968-‬‬
‫תקני ייצור של מוצרים ושירותים הניתנים במסגרת תחום הפעילות‬
‫לאל‪ -‬מור תו תקן ‪ 9110:2112 ISO‬בינלאומי למערכות ניהוליות מטעם הארגון ‪Net‬‬
‫‪ .IQ‬כמו כן‪ ,‬לאל‪ -‬מור תו תקן לייצור לוחות חשמל ‪ 0.09-0‬עבור לוחות ‪ Prisma‬עד‬
‫‪ 0,211A‬וללוחות תמח"ש ‪ T4P‬עד ‪ .0,211A‬אל‪ -‬מור מחזיקה ברישיון קבלן המוכר‬
‫לעבו דות הנדסה בנאיות וממשלתיות מאת משרד התמ"ת על פי טבלת סיווג קבלנים‬
‫רשומים של משרד התמ"ת‪.‬‬
‫‪5.7.9‬‬
‫‪5.7.9.0‬‬
‫מימון‬
‫פעילות חברות התחום ממומנת ע"י הון עצמי והלוואות בעלים והיתרה מהון חיצוני‬
‫המועמד ע"י הבנקים‪ .‬להלן הרכב האשראי של חברות התחום במהלך השנים ‪2100‬‬
‫ו‪( 2102 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪45‬‬
‫שנת ‪1121‬‬
‫דלתה אלקון‬
‫סוג האשראי‬
‫ג'נרל מהנדסים (מאוחד)‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫הלוואות בעלים צמודות מדד‬
‫‪7,77.‬‬
‫‪2%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫(כולל משיכת יתר)‬
‫‪9,222‬‬
‫‪P-0.05%‬‬
‫‪20,105‬‬
‫‪P+0.5%‬‬
‫שנת ‪1122‬‬
‫דלתה אלקון‬
‫סוג האשראי‬
‫ג'נרל מהנדסים (מאוחד)‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫הלוואות בעלים צמודות מדד‬
‫‪2,152‬‬
‫‪2%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫(כולל משיכת יתר)‬
‫‪5.7.9‬‬
‫‪P-0.25%‬‬
‫‪22,519‬‬
‫‪P+2.0%‬‬
‫‪5.7.9.2‬‬
‫האשראי הבנקאי לחברות התחום מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים שוטפים‪,‬‬
‫ובשעבודים קבועים על הון המניות והמוניטין של חברות התחום‪ ,‬וכן בשעבודים‬
‫קבועים על שטרות שמסרו ו‪/‬או ימסרו חברות התחום לתאגידים בנקאיים‪.‬‬
‫‪5.7.9.0‬‬
‫האשראי הבנקאי מבנק לג'נרל מהנדסים מובטח בין היתר בערבות רפק‪.‬‬
‫‪5.7.9..‬‬
‫ג'נרל מהנדסים ערבה להתחייבויות של ג'נרל סחר לתאגידים בנקאיים‪.‬‬
‫‪5.7.9.7‬‬
‫כל האשראי שניתן לחברות התחום הוא במסגרות אשראי מאושרות‪ .‬מסגרת‬
‫האשראי של דלתה אלקון‪ ,‬למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬הינה כ‪ 00 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫מסגרת האשראי של ג'נרל מהנדסים (במאוחד)‪ ,‬למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬הינה‬
‫כ‪ 20 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬וכן מסגרת לערבויות כ‪ 0-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.9.2‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2110‬חתמה דלתה אלקון על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪ ,‬לפיו‬
‫התחייבה דלתה אלקון‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪ )i( :‬לשמור על הון עצמי מינימאלי בסך‬
‫‪ 2.7‬מיליון ש"ח וברמה שלא תפחת מ‪ .1% -‬מסך המאזן הכולל; (‪ )ii‬עודף הרכוש‬
‫השוטף של דלתה אלקון על סך ההתחייבויות השוטפות‪ ,‬לא יפחת מסך של ‪2.7‬‬
‫מיליון ש"ח; ו‪ )iii( -‬במידה וסכומו של האשראי שיעמיד התאגיד הבנקאי לדלתה‬
‫אלקון יעלה מעבר לסך של ‪ 2.7‬מיליון ש"ח‪ ,‬דלתה אלקון התחייבה‪ ,‬כי סך חוב‬
‫החייבים והלקוחות של דלתה אלקון‪ ,‬לא יפחת משיעור של ‪ 001%‬מסך האשראי‬
‫שמעניק הבנק בפועל‪ ,‬ושעל פי התפלגות החייבים והלקוחות של דלתה אלקון‪ ,‬חוב‬
‫לקוח בודד לא יעלה על שיעור של ‪ 21%‬מכלל החובות של החייבים והלקוחות של‬
‫דלתה אלקון‪ .‬במהלך התקופה שעד ליום ‪ 00.02.2102‬דלתה אלקון עמדה בדרישות‬
‫אלה‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫בתאריך ‪ 2.2.2100‬עודכן כתב ההתחייבות לתאגיד הבנקאי כך ששיעור ההון העצמי‬
‫(כולל הלוואות בעלים) לא יפחת בכל עת מ‪ 01% -‬מסך המאזן ושסך ההון העצמי לא‬
‫יפחת מ‪ 2 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.7.9.5‬‬
‫דלתה התחייבה כלפי התאגיד הבנקאי הנ"ל‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי היא לא תפחית את‬
‫אחזקותיה בזכויות ההצבעה באסיפה הכללית של דלתה אלקון מתחת ל‪ 71% -‬ולא‬
‫תרד בשליטה בדלתה אלקון‪ ,‬אם כן תודיע על כך לבנק‪ ,‬וכי במידה ודלתה תפחית‬
‫את אחזקותיה ו‪/‬או תרד רמת השליטה של דלתה בדלתה אלקון כאמור לעיל ו‪/‬או‬
‫יחול שינוי בשליטה בדלתה‪ ,‬אזי התאגיד הבנקאי יהא רשאי להעמיד לפירעון מיידי‬
‫את האשראי שניתן לדלתה אלקון‪.‬‬
‫‪5.7.9.2‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫היעד של ג'נרל מהנדסים הוא לפתח ולהרחיב את הפעילות הקיימת‪ ,‬תוך כניסה‬
‫לפרויקטים והגדלת הערך המוסף של החברה‪.‬‬
‫היעד של דלתה אלקון הוא לפתח את הפעילות הקיימת‪ ,‬תוך הרחבה וגיוון של סל‬
‫המוצרים במוצרים חדשים המשיקים לפעילות החברה‪ ,‬דבר שירחיב את פעילותה‬
‫הקיימת ויגדיל את צמיחתה ורווחיותה‪.‬‬
‫יעדיה של אל‪-‬מור הם שיפור רמת הרווחיות בתחום הפעילות והשקעה בשיפור כח‬
‫האדם והתאמתו לצרכי השוק המתקדמים‪ .‬שיפור תמהיל העבודות עליהן אל‪-‬מור‬
‫מתמודדת‪ .‬מתן שירותים כקבלן ראשי בפרויקטים ופעילות כקבלן ‪EPC‬‬
‫(‪ )Engineering, procurement and construction‬בתחום תחנות הכח הפרטיות‬
‫ותחנות סולאריות פוטווולטאיות ותרמו‪-‬סולאריות‪.‬‬
‫במקביל תפעל רפק להמשך קידום יוזמותיה בתחום ייצור החשמל והמיזמים השונים‬
‫בהם היא נוטלת חלק‪ ,‬אשר לתאריך הדוח‪ ,‬מצויים מרביתם בשלבים מוקדמים של‬
‫פיתוח עסקי ומקצתם בשלבי הקמה ראשוניים‪.‬‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיהן של חברות התחום ו‪/‬או בתנאי השוק‬
‫ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון‬
‫המפורטים להלן‪.‬‬
‫‪46‬‬
‫‪5.2‬‬
‫‪5.2.0‬‬
‫‪5.2.0.0‬‬
‫תחום המחשבים והתקשורת‬
‫תיאור התחום והתפתחות עסקיו‬
‫הפעילות בתחום המחשבים והתקשורת מבוצעת על ידי החברות דטה טק פתרונות‬
‫מתקדמים בע"מ‪ ,‬תי‪.‬אן‪.‬אן טלקום בע"מ וסולגוד תקשורת החדשה ‪ 0990‬בע"מ‪ ,‬כולן‬
‫בבעלותה המלאה של רפק‪.‬‬
‫‪5.2.0.2‬‬
‫דטה טק הינה חברה פרטית שהתאגדה בשנת ‪ ,099.‬ואשר עוסקת בהפצתם‬
‫ואספקתם של מוצרים בכל תחומי המחשוב‪ ,‬לרבות רכיבים‪ ,‬אביזרים היקפיים‬
‫ותוכנה‪ ,‬זאת על ידי התקשרות בהסכמי הפצה עם יצרני המוצרים כאמור‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫תוך הסתייעות במערכת ההפצה המרכזית של קבוצת ‪ ,Tech Data‬כפי שיפורט‬
‫להלן‪ .‬דטה טק הינה ספקית של מוצרים כאמור למשווקים‪ ,‬אתרי סחר‪ ,‬חברות הי‪-‬‬
‫טק‪ ,‬רשתות שיווק בישראל‪ .‬מקורות ההכנסה של דטה טק הינן ממכירה ישירה‬
‫ללקוחותיה ‪ -‬דטה טק מייבאת את המוצרים מספקיה ומוכרת אותם ללקוחותיה‬
‫בארץ‪ .‬בחודש דצמבר ‪ 2102‬התקשרה רפק בהסכם למכירת מלוא החזקותיה בדטה‬
‫טק לחברה בלתי קשורה העוסקת בתחום זה‪ ,‬בכפוף למספר תנאים מתלים ובכלל‬
‫זאת‪ ,‬קבלת אישור הממונה על ההגבלים העסקיים‪ .‬בשל אי קבלתו של אישור‬
‫הממונה על ההגבלים העסקיים עד למועד האחרון שהוסכם בין הצדדים‪ ,‬פקע‬
‫ההסכם ביום ‪ .20.2.2100‬לתאריך הדוח‪ ,‬הצדדים עדין בוחנים חלופות לביצוע מלא‬
‫או חלקי של העסקה‪ ,‬בתיאום עם רשות ההגבלים העסקיים‪.‬‬
‫‪5.2.0.0‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬הינה חברת אינטגרציה המתמחה בפתרונות משולבים מורכבים ואספקת‬
‫ציוד מולטימדיה‪ ,‬מיחשוב עתיר ביצועים‪ )SGI( ,‬ותקשורת‪ ,‬בעיקר בתחום ה‪VOIP -‬‬
‫‪ ,‬ניתור שיחות וציוד קצה ‪ ,ADSL‬מתקדמים לחברות תקשורת‪ ,‬תאגידים‪ ,‬לקוחות‬
‫עסקיים‪ ,‬צה"ל ולמערכת הביטחון‪ ,‬מתוצרת יצרנים מהמובילים בעולם‪ .‬צוותי תי‪.‬אן‪.‬אן‬
‫מלווים את הלקוחות משלבי התכנון וההנדסה‪ ,‬במהלך הביצוע והקמת המערכות‪,‬‬
‫ההרצה‪ ,‬הבדיקות וההדרכה וכלה בתחזוקת המערכות ובמתן תמיכה טכנית‬
‫ותפעולית‪.‬‬
‫‪5.2.0..‬‬
‫סולגוד החדשה פועלת בתחום המרכזיות והטלפוניה‪ .‬עיקר הפעילות בתחום הפצה‬
‫של תקשורת קול ונתונים באמצעות ציוד מתוצרת ‪ AVAYA‬לשוק העיסקי‪( ,‬מרכזיות‬
‫‪ ,IPOFFICE‬מרכזיות לשוק ה ‪ ,Enterprise‬מע' קול‪-‬סנטר וציוד ווידאוקונפרנס)‪.‬‬
‫‪5.2.0.7‬‬
‫הכנסות החברה מתחום פעילות זה בשנת ‪ 2102‬היוו כ‪ 22.5% -‬מסך הכנסות‬
‫החטיבה בשנה זו‪.‬‬
‫‪5.2.2‬‬
‫דיבידנדים‬
‫‪40‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2102‬החברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,.‬וסולגוד החדשה לא חילקו דיבידנדים‪ .‬בשנת‬
‫‪ 2102‬חילקה חברת דטה טק דיבידנד על סך ‪ 7‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.2.0‬‬
‫‪5.2.0.0‬‬
‫מידע כללי על תחום הפעילות והשפעת גורמים חיצוניים‬
‫שוק המוצרים המיועד לתעשיית המחשבים והתקשורת מבוסס רובו ככולו על יבוא‪.‬‬
‫הענף מרובה יצרנים ומרובה נציגים ומפיצים בארץ‪.‬‬
‫‪5.2.0.2‬‬
‫לגבי רוב המוצרים יש מספר יצרנים המייצרים את אותו מוצר או מוצר חליפי לו‪ .‬כמו‪-‬‬
‫כן‪ ,‬יצרני המוצרים אינם נוהגים להעניק זכויות הפצה בלעדיות‪ ,‬ולפיכך לרוב היצרנים‬
‫המובילים קיימים מספר מפיצים ומשווקים ראשיים‪ .‬כושר התחרות של המפיצים‬
‫והנציגים מושפע מזהות היצרנים אותם הם מייצגים‪ ,‬ממחירי הרכש (דהיינו‬
‫מההנחות אותן מצליח המפיץ להשיג ביחס למחירי המחירון)‪ ,‬מעמידה במועדי‬
‫אספקה ומרמת השירות שנותן המפיץ ללקוחות לרבות בדרך של מעורבות בתכנון‬
‫מבנה הפלטפורמה‪.‬‬
‫‪5.2.0.0‬‬
‫השוק מאופיין ברמת תחרותיות גבוהה ומרווח גולמי נמוך והמחירים חשופים‬
‫לתנודות מחיר חדות בעיקר בתקופות ביקוש שיא או שפל‪ ,‬כשהמעבר בין התקופות‬
‫יכול להיות מהיר‪ .‬בנוסף‪ ,‬חשופה תעשיית המחשבים והתקשורת לשינויים טכנולוגיים‬
‫תכופים‪ ,‬דבר המשפיע על חיי המוצר ודורש ניהול מלאי קפדני ויעיל‪ ,‬כאשר‬
‫ההתפתחויות הטכנולוגיות והגברת השימוש באינטרנט וערוצי מכירה חדשים‪ ,‬הביאו‬
‫לעליה במכירות של מוצרי הקבוצה‪.‬‬
‫‪5.2.0..‬‬
‫גורמי הצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם‬
‫החברה מעריכה את הגורמים העיקריים החיוניים להצלחה כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת להתקשר עם יצרני מוצרים ומותגים מובילים ומוכרים במשק הישראלי‬
‫ובעולם‪ ,‬ולשווקם בישראל‪ .‬האמור מקנה לחברות התחום את היכולת להציע‬
‫סל מוצרים רחב ומגוון ללקוחותיהן‪ ,‬במחירים תחרותיים‪ ,‬דבר המאפשר‬
‫ללקוחות התחום לרכוש את כל המוצרים הקשורים לענף ישירות מהיצרנים‪.‬‬
‫‪‬‬
‫הרחבת ערוצי המכירה לתחומים בהם דטה טק לא פעלה בעבר כמו רשתות‬
‫שיווק‪ ,‬שיווק ישיר‪ ,‬וועדי עובדים וכד' תוך שימת דגש להתאמת המוצרים‬
‫לאותם ערוצים‪.‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת לספק פלטפורמת פיתרונות "מקצה לקצה" תחת קורת גג אחת‬
‫ולספק לא רק מוצר אלא גם שרות ופיתרון כולל‪.‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת לספק שירותי תמיכה טכנית ואחריות ללקוחות‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫‪‬‬
‫היכולת להציע מחירים תחרותיים למגוון המוצרים הנמכרים על ידי חברות‬
‫התחום‪.‬‬
‫‪‬‬
‫זיהוי מוצרים ומשפחות מוצרים אשר יכולים להוות בסיס איתן למכירות‪ ,‬תוך‬
‫דגש על תזמון הקשר עם יצרני הציוד (‪.)Time To Market‬‬
‫‪‬‬
‫תפיסת המחשוב עוברת מהפכה מהותית הן ברמת פלטפורמת הפתרונות‬
‫כדוגמת שרותי ענן והן יחידות הקצה שעוברות הגירה מתצורת המחשב‬
‫המסורתי לטלפונים סלולריים חכמים ומחשבי טאבלט‪ .‬החברה שמה לה‬
‫למטרה להוות שחקן דומיננטי כספק פתרונות במהפכה זו‪.‬‬
‫‪5.2.0.7‬‬
‫מחסומי כניסה ויציאה עיקריים‬
‫‪‬‬
‫הצורך בהתקשרות בהסכמי הפצה עם יצרנים מובילים מהווה מחסום כניסה‬
‫לתחום‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪5.2..‬‬
‫‪5.2...0‬‬
‫הכשרת כח אדם מיומן ואיכותי‪.‬‬
‫סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות התחום‬
‫חידושים טכנולוגיים – להתפתחויות הטכנולוגיות המניבות מוצרי צריכה חדשים‪ ,‬או‬
‫משדרגות מוצרים קיימים‪ ,‬בעיקר בתחום של מחשבים נישאים‪ ,‬רכיבי מחשב‬
‫וכדומה‪ ,‬קיימת השפעה על תחום הפעילות‪ ,‬מההיבט של סוגי המוצרים שמוכרות‬
‫חברות התחום‪ ,‬היקף וקצב מכירתם‪ .‬ההתפתחויות הטכנולוגיות בתחום‬
‫האלקטרוניקה‪ ,‬לרבות בכל הקשור לאופן השימוש באינטרנט‪ ,‬הינן מהירות ביותר‪,‬‬
‫וקצב התחלופה של המוצרים הינו גבוה‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬שינויים טכנולוגיים תכופים בתחומים‬
‫המשיקים לפעילות חברות התחום‪ ,‬כגון בתחום התקשורת‪ ,‬עשויים להשפיע גם על‬
‫המוצרים אותם משווקות ומפיצות חברות התחום‪ ,‬ולפיכך עשויים להשפיע גם על‬
‫עסקי הקבוצה בתחום זה‪ .‬אנו עדים לשינויי מהותי בתפיסה הטכנולוגית הן ברמה‬
‫העיסקית והן ברמה הקמעונאית‪ .‬ברמה הקמעונאית ישנו מעבר מסיבי לשימוש‬
‫בטלפונים סלולריים חכמים‪ ,‬מרובי אפליקציות‪ ,‬כאשר הקונספט הינו "אחד על אחד"‬
‫כאשר האפליקציה זמינה עבור המשתמש בכל רגע ובכל מקום‪ .‬כמו כן הלקוחות‬
‫העיסקיים צורכים את המידע על פי דרישה ומשתמשים במערכות קוד פתוח "לא‬
‫יעודיות" עבור מערכות ‪ .CRM,ERP‬כמו כן תפיסת העסק השתנתה והיום החברות‬
‫מתאימות את מערכות המידע שלהם ליחידות הקצה של המשתמשים וזאת ללא‬
‫קשר למערכות ההפעלה של המוצרים דבר שדורש שינויי תפיסה עמוק בנושא‬
‫אבטחת המידע‪ ,‬איכות השירות וכמובן העצמת חווית המשתמש‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫‪5.2...2‬‬
‫תחרותיות גבוהה – בישראל פועלים גופים רבים העוסקים בתחום פעילותן של‬
‫חברות התחום‪ .‬כניסת מתחרים נוספים והענקת הסכמי הפצה לגורמים מתחרים‪,‬‬
‫עלולים לגרום להקטנת פלח השוק של הקבוצה בתחום זה וכן לירידה ברווחיות‬
‫הפעילות‪.‬‬
‫‪5.2...0‬‬
‫חשיפה למלאי – בשל שינויים טכנולוגיים תכופים בתחום וייצור מוצרים מדגמים‬
‫שונים קיימת חשיפה בגין ירידת ערך המלאי הקיים‪ .‬חברות התחום מתגוננות מפני‬
‫האמור על ידי קבלת הגנת מחיר מהספק לגבי חלק מן המוצרים‪ ,‬כמו כן מנהלות‬
‫חברות התחום ניטור צמוד של ערך המלאי‪ ,‬תמהיל המוצרים ומפתחות שיטות ניהול‬
‫מלאי חדשניות על מנת לשחלף אותו כמה שיותר פעמים בשנה‪.‬‬
‫‪5.2....‬‬
‫שינוי בשיטות השיווק והרגלי הצרכנים – שינוי בשיטות המסחר כתוצאה‬
‫מהשינויים הטכנולוגיים ושינויים בהרגלי הרכישה והמכירה של העוסקים בענף‪ ,‬שיווק‬
‫ישיר על ידי יצרנים כגון מכירות ישירות באמצעות מסחר אלקטרוני או מכירות‬
‫ישירות לגופים גדולים‪ ,‬וכן כניסתם המסיבית של ספקי האינטרנט והתוכן לתחום‬
‫המיחשוב‪ ,‬פתחו בפני דטה טק ערוצי מכירה נוספים‪.‬‬
‫‪5.2...7‬‬
‫התפתחויות רגולטוריות – שינויים שעלולים לחול בדרישות הרגולטוריות בחו"ל‬
‫ובארץ במיוחד בתחום החומרה‪ ,‬התוכנה והתקשורת‪ ,‬כגון אישורי תקינה חדשים‪,‬‬
‫הסכמים בינלאומיים בקשר עם שוק משותף ואזורי סחר וכו'‪ ,‬עלולים להשפיע על‬
‫פעילות חברות התחום‪.‬‬
‫‪5.2...2‬‬
‫שינויים בשערי מטבעות – חברות התחום חשופות לשינויים בשער הדולר ארה"ב‬
‫כדלקמן‪ :‬החברה מקבלת מספקיה אשראי‪ ,‬כמעט כולו בדולרים והיא חשופה‬
‫לשינויים בשער הדולר מיום הוצאת חשבונית הספק עד ליום התשלום‪ .‬החברה‬
‫חשופה גם לשינויים בשער הדולר ארה"ב מיום הוצאת החשבונית ללקוח עד ליום‬
‫התשלום שכן החשבונית ערוכה בשקלים לפי השער הידוע ביום הוצאתה‪ .‬חברות‬
‫התחום חשופות גם לשינויים בשער הדולר ארה"ב מיום הגעת הסחורה עד יום‬
‫הוצאת החשבונית ללקוח‪.‬‬
‫‪5.2...5‬‬
‫אשראי לקוחות – עקב המצב הכלכלי חלק מהלקוחות חווה מחנק אשראי המגביל‬
‫אותו בקניותיו‪ ,‬תזרים הלקוחות הינו פרמטר משמעותי ביותר בתחום זה ויכול‬
‫להשפיע בצורה משמעותית על תוצאותיו העסקיות‪.‬‬
‫‪5.2.7‬‬
‫‪5.2.7.0‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫דטה טק מפיצה ומשווקת מוצרי חומרה ותוכנה הכוללים‪ ,‬שרתים‪ ,‬מתגים‪ ,‬ציוד‬
‫תקשורת נלווה וכן ציוד היקפי למחשבים‪ ,‬כגון‪ :‬מסכים‪ ,‬רכיבי חומרה למחשבים (כגון‬
‫זיכרונות‪ ,‬כוננים וכדומה)‪ ,‬וזאת למאות משווקים‪ ,‬ספקי תוכן‪ ,‬דילרים‪ ,‬גורמים‬
‫‪44‬‬
‫קמעונאיים‪ ,‬רשתות שיווק ושיווק ישיר‪ .‬כחלק מתפקיד ההפצה מעניקה דטה טק‬
‫ללקוחותיה אחריות למוצרים המופצים על ידה‪.‬‬
‫דטה טק מייבאת את המוצרים מיצרנים מובילים שונים בתחום המחשבים והציוד‬
‫ההיקפי‪ ,‬כגון‪ Cisco :‬ו‪ ,Linksys -‬בתחום התקשורת‪,AOC ,Western Digital :‬‬
‫‪ Sony‬ו‪ Kingston -‬בתחום הסלולרי‪.‬‬
‫‪5.2.7.2‬‬
‫לתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬שלושה קווי מוצרים עיקריים‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫טלקום – רשתות מבוססות ‪ ,IP‬רשתות הדור הבא‪ ,‬מערכות טלפוניה למפעילי‬
‫תקשורת ומערכות פנים ארגוניות (‪ ,)PABX‬פתרונות תמסורת‪ ,‬מערכות גישה‬
‫רחבות סרט נייחות ואלחוטיות‪ ,‬מערכות ניטור‪ ,‬ניהול ובקרת רשת ותמיכה‬
‫בשירות וציוד קצה לאתר הלקוח‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫‪ – SGI‬מערכות מיחשוב ליישומים עתירי נתונים וביצועים גבוהים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מולטימדיה – חדרי דיונים ואולמות ועידה חכמים‪ ,‬מערכות ועידת חוזי‪ ,‬מערכות‬
‫דחיסה והזרמת וידיאו‪ ,‬מערכות פיקוח וניטור‪ ,‬מסכי תצוגת וידיאו חיצוניים‬
‫ופנימיים ומערכות הקלטה‪ ,‬אגירה ואחסנת וידיאו ושמע‪.‬‬
‫בנוסף מציעה תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬ללקוחותיה את השירותים התומכים הבאים‪ :‬תכנון‪ ,‬הנדסה‪,‬‬
‫ניתוח רשתות ואופטימיזציה; ניהול פרויקטים התקנות ושילוב מערכתי; תמיכה‬
‫טכנית ותחזוקה ‪ 2.‬שעות ביממה; מעבדות בדיקה וייחוס‪ ,‬עדכונים ושידרוגי תוכנה‬
‫וחומרה‪.‬‬
‫תחום נוסף אליו נכנסה חב' תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬הינו "מיטה מתוקשבת" לבתי חולים‪.‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬זכתה במכרז להקמת "שרותי טלוויזיה בידורית" בבית החולים שיבא‪,‬‬
‫בשנת ‪( .2102‬הזכייה הינה על הקמת הפרויקט ל ½ ממיטות האשפוז בבית‬
‫החולים‪,‬‬
‫‪5.2.7.0‬‬
‫כ‪ 571 -‬מיטות)‪.‬‬
‫לסולגוד החדשה קו מוצרים אחד בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות‪ ,‬במסגרתו לסולגוד‬
‫החדשה בלעדיות בשיווק ובמכירה של מוצרי ‪ IP Office‬תוצרת חברת ‪AVAYA‬‬
‫ובשיווק ומכירה של מרכזיות מתקדמות מתוצרת חברת ‪ .SIEMENS‬בתחילת ינואר‬
‫‪ ,2100‬מונתה סולגוד כמפיצה בלעדית של מערכות הווידאו‪-‬קונפרנס של חב'‬
‫‪( ,Radvision‬לאחר רכישתה של האחרונה ע"י חב' ‪)Avaya‬‬
‫‪5.2.2‬‬
‫‪5.2.2.0‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיה ורווחיותה של דטה טק‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות הכספיים‬
‫של דטה טק בשנים ‪( 2102 - 2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪44‬‬
‫‪1121‬‬
‫‪5.2.2.2‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪051,109‬‬
‫‪1..0%‬‬
‫‪029,00.‬‬
‫(‪)7.0%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪22,07.‬‬
‫‪0%‬‬
‫‪20,.20‬‬
‫‪22%‬‬
‫רווח (הפסד)‬
‫תפעולי‬
‫‪.,720‬‬
‫(‪)2.2%‬‬
‫‪.,2..‬‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיה ורווחיותה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות הכספיים‬
‫של תי‪.‬אן‪.‬אן בשנים ‪( 2102 - 2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪1121‬‬
‫‪5.2.2.0‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪.7,50.‬‬
‫‪07.0%‬‬
‫‪00,217‬‬
‫(‪)00.0%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪2,.7.‬‬
‫‪22%‬‬
‫‪.,.92‬‬
‫(‪)02.2%‬‬
‫רווח (הפסד)‬
‫תפעולי‬
‫‪0,020‬‬
‫(‪)215‬‬
‫להלן נתונים אודות הכנסותיה וריווחיותה של סולגוד החדשה‪ ,‬כפי שנכללו בדוחות‬
‫הכספיים של סולגוד החדשה בשנים ‪( 2102 - 2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪1121‬‬
‫‪5.2.5‬‬
‫‪5.2.5.0‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫‪1122‬‬
‫שיעור גידול‬
‫(קיטון)‬
‫הכנסות‬
‫‪2,201‬‬
‫‪)00.7%‬‬
‫‪01,027‬‬
‫‪2.0%‬‬
‫רווח גולמי‬
‫‪0,.02‬‬
‫‪)02..%‬‬
‫‪2,202‬‬
‫‪225%‬‬
‫רווח (הפסד)‬
‫תפעולי‬
‫(‪)2,012‬‬
‫(‪)0,120‬‬
‫(‪)97%‬‬
‫‪027%‬‬
‫לקוחות‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬לקוחות דטה טק הינם משווקים‪ ,‬מפיצים‪ ,‬חברות הי‪-‬טק‪ ,‬רשתות שיווק‪,‬‬
‫ספקי שירותים ותוכן‪ ,‬אינטגרטורים‪ ,‬אתרי סחר וחנויות למוצרי מחשב בישראל‪.‬‬
‫לדטה טק ישראל לקוחות רבים בענף המחשבים‪ ,‬התקשורת ובתעשיית ההי‪-‬טק‪.‬‬
‫לדטה טק אין תלות בלקוח מסוים‪ ,‬ולאובדן של לקוח כזה או אחר לא תהייה השפעה‬
‫מהותית על עסקי דטה טק‪ .‬ככלל‪ ,‬המכירות ללקוחות מתבצעות על פי דרישות‬
‫ובקשות הלקוחות‪ ,‬הן על בסיס הזמנות של מוצרים מהמלאי של דטה טק‪ ,‬והן על‬
‫בסיס הזמנות ספציפיות המיועדות ללקוחות מסוימים‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫עם המשווקים ועם חלק מהדילרים הגדולים נחתמים הסכמים בכתב‪ .‬הסכמים אלו‬
‫הינם הסכמי מסגרת הכוללים התייחסות למחירים ולעדכוני מחירים‪ ,‬לשיעורי‬
‫ההטבות במקרה של עמידה ביעדים‪.‬‬
‫במקרים בהם לא קיימים הסכמים בכתב בין דטה טק ללקוחות‪ ,‬ההתקשרויות נעשות‬
‫בהתאם להזמנות המתקבלות מאת הלקוחות ובהתאם למחירונים המופצים ללקוחות‬
‫מעת לעת על ידי דטה טק או בהתאם לעסקאות מסוימות‪ ,‬בהתחשב בהיקף‬
‫ההזמנה‪ ,‬זמינות המלאי וכדומה‪.‬‬
‫דטה טק מעניקה אחריות למוצרים המסופקים על ידה‪ .‬תקופת האחריות למוצרים‬
‫הינה בהתאם לסוג המוצר ובהתאם לאחריות המוענקת לדטה טק על ידי יצרני‬
‫המוצרים‪.‬‬
‫‪5.2.5.0‬‬
‫לקוחותיה העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בשוק ה‪ VOIP -‬וציוד הקצה הם בזק‪ 102 ,‬סמייל‬
‫(פרטנר) ו‪ 100 -‬נטוויז'ן (סלקום)‪ Paltel ,‬ובזק בינלאומי‪ .‬תחום המולטימדיה‬
‫מתאפיין במספר לקוחות רב יותר‪ ,‬כמות לקוחותיה של חטיבה זו גדלו בכ‪01 -‬‬
‫לקוחות חדשים‪ .‬תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬פועלת לאיתור הזדמנויות חדשות‪ ,‬בעיקר בקרב לקוחות‬
‫ממשלתיים וביטחוניים‪ ,‬בהם‪ ,‬להערכת הנהלת תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,.‬קיים פוטנציאל נוסף מעבר‬
‫להיקפי הפעילות כיום‪.‬‬
‫‪5.2.5.2‬‬
‫תחום הטלפוניה אצל סולגוד החדשה מאופיין במספר לקוחות‪ ,‬הנחלקים לשתי‬
‫קבוצות עיקריות‪ :‬מוצרי ה‪ AVAYA IP Office -‬משווקים לחברות ה‪ISP -‬‬
‫והאינטרנט‪ ,‬ובראשן‪ 100 :‬נטויז'ן ו‪ 102 -‬סמייל וכן לכ‪ 07 -‬מפיצים עצמאיים‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫סולגוד פעילה בתחום ‪ CALL CENTERS‬וזאת באמצעות ‪ IT NAVIGATOR‬ועוד‬
‫‪5.2.2‬‬
‫‪5.2.2.0‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫דטה טק פועלת להפצת מוצריה באמצעות פרסומים בעיתונות מקצועית‪ ,‬השתתפות‬
‫בתערוכות‪ ,‬פרסום באינטרנט‪ ,‬ארגון ימי עיון וכנסים הנערכים מעת לעת למשווקי‬
‫המשנה במסגרתם ניתנות בין השאר הדרכות לגבי מוצרים חדשים אותם החלה‬
‫דטה טק להפיץ ולשווק‪.‬‬
‫הפצת ושיווק המוצרים‪ ,‬קבלת ההזמנות ושמירת הקשר עם הלקוחות נעשים‬
‫באמצעות מרכז ההפצה (‪ )CALL CENTER‬שמפעילה דטה טק אנשי מכירות שטח‬
‫ואנשי תמיכה טכנולוגיים‪.‬‬
‫כמו‪-‬כן‪ ,‬מכירות דטה טק מתבצעות בדרך של קבלת הזמנות באמצעות דואר‬
‫אלקטרוני‪ ,‬טלפון‪ ,‬דואר או פקס‪ ,‬אתרי אינטרנט למשווקים מורשים (‪ )BTB‬ועל ידי‬
‫‪45‬‬
‫מסירת הזמנות לאנשי המכירות שהינם עובדים של דטה טק‪ ,‬המבקרים אצל‬
‫הלקוחות‪.‬‬
‫‪5.2.2.2‬‬
‫שיווק והפצת המוצרים של תי‪.‬אן‪.‬אן נעשה בשני אפיקים עיקריים‪ :‬מכירות ישירות‬
‫ללקוחות הסופיים ומכירות לאינטגרטורים אחרים (אופייני בעיקר לתחום‬
‫המולטימדיה)‪.‬‬
‫בתחום ה‪ VOIP -‬וציוד הקצה עיקר פעילות השיווק וההפצה נעשית באמצעות מנהלי‬
‫לקוח מטעם תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,.‬אשר עובדים ישירות מול נציגי הלקוחות‪ .‬תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מגדילה‬
‫את מגוון לקוחותיה על ידי צירוף לקוחות חדשים‪.‬‬
‫בתחום המולטימדיה עיקר הפעילות נעשית בצורה של התמודדות במכרזים של‬
‫הלקוחות הסופיים או מכירה לאינטגרטורים וקבלות משנה לחברות מתחרות בתחומי‬
‫מומחיות שפיתחה תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫בתחום ‪ ,SGI‬המכירה הינה מכירה ישירה ללקוחות סופיים – בעיקר גופי מחקר‬
‫ואקדמיה‪.‬‬
‫‪5.2.2.0‬‬
‫אצל סולגוד החדשה שיווק המוצרים נעשה מול האינטגרטורים‪ ,‬המשווקים את‬
‫המוצרים ללקוחות הסופיים‪ ,‬כך שלאנשי המכירות של סולגוד החדשה אין קשר עם‬
‫הלקוחות הסופיים של המוצרים‪ ,‬למעט ערוץ מכירות ה‪ Direct -‬של ‪.AVAYA‬‬
‫‪5.2.9‬‬
‫צבר הזמנות‬
‫בתחום זה צבר ההזמנות הינו בהיקפים שאינם מהותיים‪ ,‬שכן המכירות בתחום‬
‫נעשות על פי הזמנות שוטפות אשר מועד ההספקה הינו מיידי עד מספר חודשים‬
‫ספורים‪.‬‬
‫תחום המולטימדיה בתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬זכה בפעם השלישית ברציפות כספק מוביל לפתרונות‬
‫מולטימדיה במשרד הבטחון‪ .‬ההיקף של זכיה זו‪ ,‬בהסכם מסגרת של ‪ 01‬מיליון ש"ח‬
‫לשלוש שנים החל משנת ‪ .2100‬ביוני ‪ 2102‬זכתה החטיבה גם כספק מוביל של‬
‫מערכות ווידאו קונפרנס למשרד הביטחון‪.‬‬
‫‪5.2.01‬‬
‫‪5.2.01.0‬‬
‫תחרות‬
‫דטה טק‬
‫בישראל פועלים גופים רבים העוסקים בתחום פעילות זה‪ .‬יצרני מוצרי ההפצה אינם‬
‫נוהגים להעניק זכויות הפצה בלעדיות‪ ,‬ולפיכך‪ ,‬לרוב היצרנים המובילים קיימים‬
‫מספר מפיצים ראשיים‪ ,‬עובדה המגבירה את התחרות בתחום‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫התחרות בין החברות הפועלות בתחום מתבטאת ברווחיות נמוכה בגין המוצרים‪,‬‬
‫בצורך בהעמדת אשראים ללקוחות‪ ,‬בזמינות המלאי‪ ,‬בהרכב ובמגוון המוצרים‪,‬‬
‫ובמיוחד בסל מוצרי היצרנים המובילים‪ ,‬וברמת השירות והתמיכה המוענקים‬
‫למוצרים אלה‪ .‬דטה טק מתמודדת בסביבה התחרותית כאמור באמצעות הרחבה‬
‫מתמדת של סל מוצריה‪ ,‬הרחבת רשת ההפצה‪ ,‬הרחבת הפעילות ברשתות השיווק‬
‫ושיפור המערכת הלוגיסטית וה‪.IT -‬‬
‫כמו כן‪ ,‬יכולתה של דטה טק להציע ללקוחותיה חבילות מוצרים אטרקטיביות וקשריה‬
‫עם מגוון ספקים מובילים בענף‪ ,‬מאפשרים לה לספק ללקוחותיה מענה כולל ונוח‬
‫לצרכיהם (‪ ,)One Stop Shop‬מחזקים את מעמדה של דטה טק בשוק המקומי‪.‬‬
‫‪5.2.01.2‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫הפעילות של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מאופיינת בתחרותיות גבוהה‪.‬‬
‫בתחום ה‪ VOIP -‬עיקר התחרות היא מצד מספר חברות גדולות‪ ,‬ובראשן‪ :‬ג'נבנד‪,‬‬
‫אלקטל‪ ,‬בינת ונוקיה‪-‬סימנס‪ ,‬המתחרות מול תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬במכרזים המתפרסמים על ידי‬
‫הלקוחות‪ .‬על‪-‬פי רוב הזוכה במכרז נהנית מיציבות גבוהה ביחסים עם אותו לקוח‪.‬‬
‫בתחום ציוד הקצה‪ ,‬ישנם יותר מתחרים בסדר גודל דומה יותר לזה של תי‪.‬אן‪.‬אן‪,.‬‬
‫כאשר עיקר התחרות היא בטיב ובאטרקטיביות של המכשירים ובמחירים של‬
‫המכשירים‪ .‬גם כאן התחרות היא במכרזים של הלקוחות‪ ,‬כאשר תקופת ההתקשרות‬
‫עם הלקוח נעה‪ ,‬על‪-‬פי רוב‪ ,‬בין שנה לשלוש שנים‪ .‬על המתחרים העיקריים של‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬בתחום זה ניתן למנות את אקסל‪ ,‬פוקוס‪ ,‬רוטל‪ ,‬היי טלקום ויורוקום‪,‬‬
‫ולעיתים תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬נמצאת בתחרות ישירה מול יצרנים‪ ,‬כגון‪ :‬ג'נגו ו‪.VTECH -‬‬
‫בתחום המולטימדיה קיימת תחרות קשה בין האינטגרטורים השונים‪ ,‬כאשר‬
‫המתחרים העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬הם‪ :‬בינת‪ ,‬ברקאי‪ ,DM ,‬ארדן‪ ,‬גולדטק וגירית‪.‬‬
‫עיקר התחרות היא בקשר למחיר המבוקש עבור המוצרים‪ .‬עם זאת‪ ,‬ככל שהיקף‬
‫המכרז גדול יותר לשאלת איכות המוצרים חשיבות הולכת וגדלה בסיכויי של‬
‫המתחרה לזכות במכרז לאספקת המערכות‪ .‬לצורך הצלחה בתחום זה פועלת‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬לאיתור מוצרים חדישים וזולים ולעיתים משמשת תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬כקבלן משנה‬
‫של מתחרה‪.‬‬
‫בתחום ‪ SGI‬התחרות הינה מכלל יצרני וספקי החומרה הקיימים‪SUN ,IBM ,HP :‬‬
‫ו‪.DELL -‬‬
‫‪5.2.01.0‬‬
‫סולגוד החדשה‬
‫גם הפעילות של סולגוד החדשה מאופיינת בתחרותיות גבוהה‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות המתחרה והדומיננטית של סולגוד החדשה הינה חברת‬
‫יורוקום‪ ,‬המשווקת את מוצרי פנסוניק‪ ,‬ולצידה חברת ‪ ,LG‬אשר מיובאת ומופצת‬
‫באופן בלעדי על‪-‬ידי בזק בינלאומי‪ .‬לאחרונה נוסף לשוק מתחרה משמעותי‪,‬‬
‫"אסטריקס"‪ .‬אלו הן "מרכזיות קוד פתוח" שעלות רכישתן ועלות תחזוקתן זולה‬
‫משמעותית מהקיים כיום‪.‬‬
‫‪5.2.00‬‬
‫‪5.2.00.0‬‬
‫ספקים‬
‫דטה טק‬
‫ההסכמים של דטה טק עם חלק מספקיה אינם מקנים לה זכות הפצה בלעדית‬
‫בישראל או מחוצה לה‪ .‬ההסכמים מתחדשים ברוב המקרים אחת לשנה וזאת על פי‬
‫המקובל בענף‪ .‬ככלל‪ ,‬האחריות למוצרים חלה על היצרנים‪ .‬לדטה טק תלות במספר‬
‫יצרנים מרכזיים‪ ,‬אשר ביטול האפשרות למכור את מוצריהם עלולה לגרום לפגיעה‬
‫מסוימת בעסקיה בטווח הקצר‪ .‬עם זאת‪ ,‬להערכת דטה טק‪ ,‬לא יגרם נזק מהותי‬
‫מאובדן ספק בטווח הארוך‪ ,‬שכן לרוב המוצרים קיימים תחליפים בשוק‪.‬‬
‫לדטה טק זיכיון בלעדי לשיווק קווי המוצר הצרכניים של סיסקו פעילויות אלו אמורות‬
‫לתת מענה לתחומים חדשים שבהם החברה מעוניינת לפעול‪.‬‬
‫במסגרת עסקת רכישת דטה טק נחתמו הסכמים לקבלת שירותי שרשרת אספקה‬
‫בין דטה טק ישראל לבין שתי חברות זרות בקבוצת ‪ ,Tech Data‬בקשר עם אספקת‬
‫מוצרים של יצרנים מסוימים לדטה טק בתנאים ובמחירים הדומים למקובל בקבוצת‬
‫‪ ,Tech Data‬לתקופה של שלוש שנים‪ ,‬הסכם זה הוארך לשנה נוספת‪.‬‬
‫בדרך כלל נערכים עם הספקים הסכמים בכתב הכוללים התייחסות לנושאים שלהלן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫ההסכמים עם הספקים הינם בדרך כלל לתקופה של שנה אחת עם אפשרות‬
‫הארכה או סיום ההסכם עם תום או בתוך תקופת ההסכם‪.‬‬
‫‪‬‬
‫בחלק מהמקרים מתמנה דטה טק כמפיץ לא בלעדי‪ ,‬ללקוחות התחום‬
‫בישראל בלבד‪ ,‬בהתאם לתכנית יעדים שנתית בהתייחס למוצרים מסוימים או‬
‫לכלל מוצרי אותו יצרן‪ .‬תכנית היעדים כוללת זיכויים והנחות במקרה של‬
‫עמידה ביעדים (כולם או באופן חלקי יחסי) וקביעת מנגנון מחירים לדטה טק‬
‫וקביעת מנגנון מחירים ללקוחות דטה טק‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ההסכמים עם הספקים כוללים התייחסות לקבוצות המוצרים הנכללות‬
‫במסגרת תוכניות של עמידה ביעדים‪ ,‬גם מנגנונים למקרים של ירידת מחירים‬
‫והגנות מלאי מוצרים‪ ,‬שמירה כל זכויות בקניין הרוחני של הספקים‪ ,‬חובת‬
‫שמירת מלאים מינימאליים וכן אחריות הספק למוצריו המסופקים לדטה טק‪.‬‬
‫‪46‬‬
‫‪‬‬
‫בדרך כלל כוללים ההסכמים התחייבות של היצרן לדטה טק לתת הודעה‬
‫במקרה של החלפת או עדכון המוצר‪ ,‬כאשר במקביל נותנת דטה טק זכות‬
‫החזרה ללקוחות ביחס למוצרים שעודכנו או הוחלפו כאמור ובמקביל שמורה‬
‫לה הזכות להחזיר אותם ליצרן‪.‬‬
‫‪5.2.00.2‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‬
‫ההתקשרות עם הספקים מגוונת בכל תחום (‪/VOIP‬מולטימדיה‪/‬חומרה)‪ ,‬לעיתים‬
‫קיימים הסכמים באופן בלעדי‪ ,‬ולעיתים לתי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬מוצרים של ספק לצד חברות‬
‫אינטגרציה אחרות‪ .‬בתחום המולטימדיה תי‪.‬אן‪.‬אן עובדת דרך ייצוג של ספק וגם דרך‬
‫נציג בארץ‪.‬‬
‫‪5.2.00.0‬‬
‫סולגוד‬
‫ההסכמים עם הספקים הינם בדרך כלל לתקופה של שנה אחת עם אפשרות הארכה‬
‫או סיום ההסכם עם תום או בתוך תקופת ההסכם‪.‬‬
‫‪5.2.02‬‬
‫‪5.2.02.0‬‬
‫רכוש קבוע ומקרקעין‬
‫החל מיום ‪ 0.00.2101‬עברו משרדי דטה טק לכפר נטר‪ ,‬לבניין בבעלות אינטרגאמא‬
‫נכסים (‪ )0920‬בע"מ‪ ,‬חברה בבעלות החברה‪ ,‬בו ממוקמות חברות רבות בקבוצה‪.‬‬
‫דטה טק שוכרת בבניין בכפר נטר שטח של כ‪ 90. -‬מ"ר משרדים‪ 0,070 ,‬מ"ר‬
‫מחסנים וכן חניות‪ ,‬בתמורה לסך כולל של כ‪ 25 -‬אלפי ש"ח לחודש‪ ,‬צמודים למדד‬
‫המחירים לצרכן (בתוספת דמי ניהול בסך כולל של כ‪ 02 -‬אלפי ש"ח לחודש)‪.‬‬
‫למועד הסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬דטה טק הודיעה על סיום הסכם השכירות והעבירה‬
‫את משרדיה לשטחים אחרים בבניין בכפר נטר‪ ,‬המושכרים כיום לחברות אחרות‬
‫בקבוצת החברה‪ ,‬כנגד החזר עלויות השכירות‪.‬‬
‫‪5.2.02.2‬‬
‫החל מתאריך ‪ 0...2101‬שכרו תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה יחד שטח של כ‪ 572 -‬מ"ר‬
‫משרדים‪ ,‬כ‪ 022 -‬מ"ר מחסנים וכן חניות באותו בנין בכפר נטר‪ ,‬בתמורה לסך כולל‬
‫של כ‪ 7. -‬אלפי ש"ח לחודש‪ ,‬צמודים למדד המחירים לצרכן (בתוספת דמי ניהול‬
‫בסך כולל של כ‪ 02 -‬אלפי ש"ח לחודש) עד ‪.00.0.2100‬‬
‫‪5.2.02.0‬‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬במהלך הרבעון האחרון של ‪ 2101‬הוחלט‪ ,‬כי האחריות לניהול השוטף‬
‫של סולגוד תועבר תחת הנהלת דטה טק‪.‬‬
‫בינואר ‪ 2100‬עברה פעילות סולגוד וניהולה תחת הנהלת ‪.TNN‬‬
‫חברת תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬שכרה החל מ‪ 0...2100 -‬שטחי משרדים‪ ,‬מחסנים ומעבדה באותו‬
‫הבניין‪ .‬סך השטח שמושכר על‪-‬ידי תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬הוא כ‪ 771 -‬מ"ר‪ ,‬בתוספת חניות‪,‬‬
‫‪40‬‬
‫בתמורה לסך כולל של כ‪ 20 -‬אלפי ש"ח לחודש‪ ,‬צמודים למדד המחירים לצרכן‬
‫(בתוספת דמי ניהול בסך כולל כ‪ 2 -‬אלפי ש"ח לחודש)‪.‬‬
‫‪5.2.02..‬‬
‫מכיוון שאין לחברות התחום פעילות יצרנית‪ ,‬והן עוסקת בשיווק מוצרים שונים‪ ,‬היקף‬
‫ההשקעות ברכוש קבוע אינו מהותי‪ ,‬והוא אינו חיוני להתפתחות ולצמיחה שלהן‬
‫בשווקים בהם הן פועלות‪ .‬להלן פירוט העלות המופחתת של הרכוש הקבוע של‬
‫חברות התחום ליום ‪( 00.02.2102‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫דטה טק‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫סולגוד החדשה‬
‫‪-‬‬
‫‪707‬‬
‫‪-‬‬
‫מחשבים‬
‫‪200‬‬
‫‪2,550‬‬
‫‪2‬‬
‫ריהוט וציוד‬
‫‪029‬‬
‫‪215‬‬
‫‪7.‬‬
‫סה"כ‬
‫‪.12‬‬
‫‪0,.97‬‬
‫‪72‬‬
‫שיפורים במושכר‬
‫‪5.2.00‬‬
‫‪5.2.00.0‬‬
‫‪5.2.0.‬‬
‫‪5.2.0..0‬‬
‫הון אנושי‬
‫לפרטים נוספים אודות ההון האנושי לחברות התחום ראה סעיף ‪5.5.0‬‬
‫הון חוזר‬
‫מלאי‬
‫דטה טק מחזיקה מלאי על פי סטנדרטים המתבססים על נתוני מכירות עבר וצפי‬
‫מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן משלוחם‪ ,‬וכן מלאי בשים לב להזמנות‬
‫ספציפיות המיועדות ללקוחות מסויימים‪ ,‬ופרמטרים נוספים כגון הפסקת קו ייצור של‬
‫מוצר מסויים‪ .‬המלאי "מתגלגל" בממוצע ‪ 2-9‬פעמים בשנה‪ .‬בדטה טק קיימת‬
‫מדיניות של הפחתת מלאים על בסיס גיל המלאי‪ .‬ההפחתות כלולות בעלות המכר‬
‫התקופתית‪.‬‬
‫רוב הציוד של החברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה נרכש כנגד הזמנות של לקוחות‪.‬‬
‫לעיתים ישנו מלאי שטרם נשלח ללקוח ועל כן נרשם כמלאי במאזן‪ .‬כמו כן מחזיקות‬
‫שתי החברות מלאי מצומצם לטובת מתן מענה חלקי להזמנות דחופות של לקוחות‪.‬‬
‫‪5.2.0..2‬‬
‫אשראי לקוחות וספקים‬
‫תנאי התשלום על ידי לקוחות דטה טק הינם מזומן עד "שוטף ‪ ."91 +‬הלקוחות‬
‫בדרך כלל אינם מעמידים ערבויות אישיות כנגד האשראי‪ .‬דטה טק נוהגת לבטח חלק‬
‫מאשראי לקוחותיה בחברת ביטוח בחו"ל‪ .‬לדעת הנהלת דטה טק‪ ,‬ביטוח זה מתחייב‬
‫‪44‬‬
‫מתוך ההיכרות עם אופי הלקוחות הפועלים בשוק הרלוונטי למוצרי דטה טק‪.‬‬
‫הספקים העיקריים של דטה טק‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪ ,‬דורשים תשלום בתוך פרק‬
‫זמן של עד ‪ 21‬יום בממוצע‪.‬‬
‫לקוחות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה זוכים לתנאי תשלום של "שוטף ‪ "21 +‬עד "שוטף‬
‫‪ ."91 +‬הספקים העיקריים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה‪ ,‬שמקום מושבם בחו"ל‪,‬‬
‫דורשים תשלום תוך פרק זמן של ‪ .7‬עד ‪ 017‬יום בממוצע‪.‬‬
‫‪5.2.0..0‬‬
‫כפי שנמסר לחברה‪ ,‬להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של‬
‫דטה טק ליום ‪ 00.02.2102‬וליום ‪( 00.02.2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫‪5.2.0...‬‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬
‫‪.9,029‬‬
‫‪02,20.‬‬
‫ימי אשראי‬
‫‪012‬‬
‫‪20‬‬
‫יתרת מלאי‬
‫‪20,9.7‬‬
‫‪0.,050‬‬
‫ימי מלאי‬
‫‪72‬‬
‫‪02‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪20,120‬‬
‫‪0.,72.‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪22,.20‬‬
‫‪00,920‬‬
‫כפי שנמסר לחברה‪ ,‬להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬ליום ‪ 00.02.2102‬וליום ‪( 00.02.2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫‪5.2.0..7‬‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬
‫‪9,025‬‬
‫‪02,.52‬‬
‫ימי אשראי‬
‫‪22‬‬
‫‪011‬‬
‫יתרת מלאי‬
‫‪257‬‬
‫‪2,.00‬‬
‫ימי מלאי‬
‫‪00‬‬
‫‪.9‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪7,522‬‬
‫‪9,051‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪.,.22‬‬
‫‪2,200‬‬
‫כפי שנמסר לחברה‪ ,‬להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של‬
‫סולגוד החדשה ליום ‪ 00.02.2102‬וליום ‪( 00.02.2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪44‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫‪5.2.07‬‬
‫‪5.2.07.0‬‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬
‫‪0,.29‬‬
‫‪.,251‬‬
‫ימי אשראי‬
‫‪027‬‬
‫‪091‬‬
‫יתרת מלאי‬
‫‪.71‬‬
‫‪020‬‬
‫ימי מלאי‬
‫‪02‬‬
‫‪09‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪0,19.‬‬
‫‪510‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪972‬‬
‫‪202‬‬
‫מימון‬
‫פעילות חברות התחום ממומנת ע"י הון עצמי והיתרה מהון חיצוני המועמד ע"י‬
‫הבנקים‪ .‬נכון ליום ‪ 00.02.2102‬היה הרכב האשראי של חברות התחום‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך‬
‫סוג האשראי‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫דטה טק‬
‫‪00,011‬‬
‫‪P+1.9%‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫‪2,005‬‬
‫‪P+2%‬‬
‫‪911‬‬
‫‪P+2%‬‬
‫סולגוד‬
‫‪5.2.07.2‬‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫(כולל משיכת יתר)‬
‫‪2,111‬‬
‫‪P+2.25%‬‬
‫האשראי הבנקאי לדטה טק מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים שוטפים‪ ,‬ובשעבודים‬
‫קבועים על הון המניות והמוניטין של דטה טק‪ ,‬וכן בשעבודים קבועים על שטרות‬
‫שמסרה ו‪/‬או תמסור דטה טק לתאגידים בנקאיים‪ ,‬וכן בערבויות של החברה‪.‬‬
‫‪5.2.07.0‬‬
‫האשראי הבנקאי לחברות תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬וסולגוד החדשה מובטח‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשעבודים‬
‫שוטפים ובשעבודים קבועים על הון המניות והמוניטין של החברות וכן בערבויות של‬
‫החברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬החברה מעמידה מעת לעת ערבויות להבטחת התחייבויות תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫וסולגוד החדשה לתשלום בגין מוצרים המסופקים להן מספקים בחו"ל‪.‬‬
‫‪5.2.07..‬‬
‫כל האשראי שניתן לחברות התחום הוא במסגרות אשראי מאושרות‪ .‬מסגרת‬
‫האשראי של דטה טק לתאריך הדוח הינה ‪ .2‬מיליון ש"ח‪ .‬מסגרת האשראי של‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬לתאריך הדוח הינה כ‪ 9.7 -‬מיליון ש"ח ומסגרת האשראי של סולגוד‬
‫החדשה לתאריך הדוח הינה כ‪ 9 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.2.02‬‬
‫מגבלות ופיקוח על פעילות טק דטה‬
‫‪44‬‬
‫‪5.2.02.0‬‬
‫לצורך פעילותה נדרשת דטה טק להציג אישורי תקינה מסוג ‪ .ISO-9110‬דטה טק‬
‫מחזיקה באישור מאת המכון לבקרה ואיכות‪ ,‬לפיו היא עומדות בדרישות תקן ‪ISO‬‬
‫בכל הקשור להפצה‪ ,‬מכירה‪ ,‬הרכבה‪ ,‬הדרכה ומתן שירותי תמיכה ותחזוקה של‬
‫מערכות מחשבים‪ ,‬ציוד היקפי‪ ,‬תוכנות‪ ,‬רשתות תקשורת ומערכת הפעלה‪ .‬תוקף‬
‫האישורים הינו לשנה‪ ,‬וחידושם מותנה בבדיקה של המכון לבקרה ואיכות‪.‬‬
‫‪5.2.02.2‬‬
‫חברות התחום נדרשות מפעם לפעם לקבל רישיונות למוצרים מסוימים המיובאים על‬
‫ידיהן ממשרד התעשייה‪ ,‬המסחר והתעסוקה וממשרד התקשורת‪ .‬אישורים אלו‬
‫ניתנים למוצרים ודגמים ספציפיים על פי חוקי המכס של מדינת ישראל וברשות‬
‫חברות התחום אישורים בתוקף‪ .‬האישורים ניתנים לכל מוצר בנפרד‪.‬‬
‫‪5.2.02.0‬‬
‫‪5.2.05‬‬
‫לדטה טק ותי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬אישור בדבר מעמדן כספק מוכר למשרד הביטחון‪.‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיהן של חברות התחום ו‪/‬או בתנאי השוק‬
‫ו‪/‬או במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון‬
‫המפורטים להלן‪.‬‬
‫‪5.2.05.0‬‬
‫דטה טק‬
‫האסטרטגיה של דטה טק בתחום פעילות זה מבוססת על "יצירת דרישה"‪,‬‬
‫‪ ,Demand Creation‬תפיסה שרואה במפיץ גורם מרכזי בלימוד השוק וקידום‬
‫המכירות באמצעות הפצת ידע יזומה‪ .‬במודל פעילות זה‪ ,‬דטה טק יוזמת פעילויות‬
‫שיווקיות כדי לעדכן ולהטמיע חידושים ומגמות במוצרים אותם היא משווקת‪ ,‬היא‬
‫מגיעה עם מידע מעודכן ורלוונטי לקידום מכירות לכל ערוצי המכירה (משווקים‪,‬‬
‫אינטגרטורים‪ ,‬ספקי תוכן ואינטרנט‪ ,‬רשתות שיווק ועוד)‪ ,‬משפרת את מודעות השוק‬
‫ליתרונות של מותגים מובילים‪ ,‬ומתאימה את השירות והלוגיסטיקה לכל פלח שוק על‬
‫פי צרכיו‪ .‬מודל פעילות זה מאפשר לנצל בצורה אופטימאלית יותר את היתרון לגודל‪.‬‬
‫בנוסף לכך דטה טק מתרחבת לשווקים חדשים וקווי מוצר נוספים יעודים‪ ,‬בפלחים‬
‫אלו המטרה להעמיק את הנוכחות וכך להגדיל הן את המכירות והן את הרווח‬
‫הגולמי‪ .‬שילוב של קווי מוצר מובילים (חלקם מופצים באופן בלעדי)‪ ,‬כח שיווק ומכירה‬
‫מקצועי‪ ,‬פתרון כולל ושרות צפויות לשפר את מעמדה התחרותי של דטה טק בכל‬
‫האספקטים (פיננסים‪ ,‬שיווקים ומכירתיים)‪ .‬דטה טק ידעה לזהות את שינויי הצריכה‬
‫של הלקוחות והעמידה לרשותם אתר מכירות יעודי אשר מעצים את חווית הקנייה‪,‬‬
‫וכן פיתחה את ערוץ המכירות של לערוצי סחר אינטרנטי מה שסייע בהגדלת‬
‫המכירות‪/‬רווח גולמי והן בהגדלת המודעות של הלקוחות הסופיים בקווי המוצר‬
‫‪44‬‬
‫הרלוונטיים‪ .‬כחלק ממהפכת תפיסת המחשוב העולמית דטה טק מתאימה את קווי‬
‫המוצר שלה ופתרונות המחשוב שאותם היא מציעה ללקוחותיה‪ ,‬כולל פיתוח יכולות‬
‫ערך מוסף אמיתי ללקוחותיה הן ברמת הידע על הפלטפורמות החדשות‪ ,‬הדרכות‪,‬‬
‫והתאמה מדוייקת של הפיתרון לאותם צרכים‪ ,‬וכל זאת בלי לוותר על יעילות הפצה‬
‫מקסימלית‪ ,‬מחיר אטרקטיבי ופתרונות המבוססים על היצרנים המובילים בעולם‪.‬‬
‫דטה טק מתעתדת להיכנס בשנים הקרובות לתחום הפצת מוצרי סלולר‪ ,‬מחשבי‬
‫לוח‪ ,‬שרותים נלווים דוגמת אחריות מוצר‪ ,‬תמיכה טכנית וכדומה‪ .‬כל זאת לצד‬
‫פלטפורמת המיחשוב החדשה‪.‬‬
‫דטה טק שמה לה למטרה להוות שחקן משמעותי בסגמנטים כגון‪ :‬רשתות‬
‫קמעונאיות‪ ,‬ספקי תוכן ותשתיות‪ ,‬אתרי סחר וקהילת העסקים הקטנים והבינוניים‬
‫וזאת תוך הגדלת סך המוצרים‪ ,‬ניוד משאבים והתמקצעות בכל אחד מפלחי שוק אלו‪.‬‬
‫‪5.2.05.2‬‬
‫תי‪.‬אן‪.‬אן‪.‬‬
‫יעדים אסטרטגיים של תי‪.‬אן‪.‬אן‪ .‬נחלקים על בסיס תחומי הפעילות שלה‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫בתחום התקשורת ‪ -‬להמשיך לפעול ולהרחיב את רשתות ה‪ , VOIP -‬לחדור‬
‫לעוד מפעילים בתחום ה‪ ,VOIP -‬להרחיב את נושא פעילות ציוד הקצה‬
‫ולהוסיף מוצרים לפורטפוליו החברה‪ ,‬הקשורים לפעילות הליבה שלה ולהעמיק‬
‫את האחיזה בשוק הרשתות הביתיות ולהוסיף ללקוחות ציוד הקצה חברות‬
‫סלולר‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫בתחום המולטימדיה ‪ -‬להמשיך את הסכמי המסגרת עם הצבא ולהמשיך‬
‫חדירה בתחומים משיקים של תצוגות מיוחדות ושילוט אלקטרוני‪ ,‬להרחיב את‬
‫קשת הפתרונות בתחום המולטימדיה למערכות למוזיאונים ולפתרונות מיוחדים‬
‫ולפתח את יכולת ההפצה לאינטגרטורים אחרים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫בתחום ‪ –SGI‬הגדלת כמות ומגוון הלקוחות של החטיבה‪ .‬הוספת קווי מוצרים‬
‫המהווים "‪ "Added Value‬ומשלימים את הקיים כיום ללקוחות החטיבה‪.‬‬
‫‪5.2.05.0‬‬
‫סולגוד החדשה‬
‫האסטרטגיה העסקית של סולגוד החדשה בפעילותה בתחום הטלפוניה‪/‬מרכזיות‬
‫הינה אסטרטגיה משולבת של העמקת האחיזה והגדלת נתח שוק ה‪AVAYA IP -‬‬
‫‪ ,OFFICE‬לצד כניסה לפעילות של הפצת מוצרי ‪( ECG‬ההבדל ביניהם הינו מספר‬
‫השלוחות בכל מרכזיה‪ :‬בתחום ‪ IP OFFICE‬כ‪ .11/711 -‬שלוחות ובתחום ה‪-‬‬
‫‪ ECG‬מעל ‪ 0,111‬שלוחות)‪ .‬כמו כן סולגוד החדשה החלה לשווק את תחום פעילות‬
‫תקשורת נתונים של אוויה‪ ,‬דבר שיאפשר מתן פתרון קצה לקצה עבור לקוחותיה‪ ,‬וכן‬
‫‪45‬‬
‫הפצה של מע' הווידאוקונפרנס של ‪ ,AVAYA‬פתרון זה מרחיב את סל הפתרונות‬
‫שסולגוד החדשה מציעה ואת חוג לקוחותיה‪.‬‬
‫‪5.2.02‬‬
‫פעילויות אחרות של החטיבה שאינן עולות כדי תחום פעילות‬
‫לחטיבה פעילויות נוספות שאינן נכללות בתחומי הפעילות שתוארו לעיל ואשר‬
‫ההכנסות וההוצאות הכרוכות בהן אינן מהותיות ביחס להיקף הפעילות של החטיבה‪,‬‬
‫פעילויות אלה נכללות בדוחות הכספיים של רפק והן כוללות‪:‬‬
‫‪5.2.09‬‬
‫‪5.2.09.0‬‬
‫מיניפריים‬
‫למועד הדוח‪ ,‬מחזיקה רפק ב‪ 75.90% -‬מהון המניות המונפק של מיניפריים‪ ,‬לה‬
‫פתרון טכנולוגי המאפשר שימוש מקביל ובו‪-‬זמני על ידי מספר משתמשים בתחנות‬
‫עבודה נפרדות (שאינן כוללות מחשב) בהסתמך על מחשב אישי בודד‪.‬‬
‫‪5.2.09.2‬‬
‫בין רפק לבין מיניפריים נחתמו מעת לעת הסכמי השקעה‪ ,‬במסגרתם העמידה רפק‬
‫למיניפריים הלוואות המירות למניות‪ ,‬האחרון שביניהם במהלך חודש נובמבר ‪,2102‬‬
‫כאשר מיניפריים רשאית על‪-‬פי ההסכמים לפרוע את ההלוואות או להמיר אותן‬
‫למניות מיניפריים בכפוף לתנאים מסויימים שפורטו בהסכם‪ .‬למועד הדו"ח‪ ,‬יתרת‬
‫ההלוואות של רפק למיניפריים מסתכמת לסך של ‪ 02,.05‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪5.2.09.0‬‬
‫חברת מיניפריים מפתחת ומשווקת מוצרים המבוססים על טכנולוגית ‪SoftXpand‬‬
‫המאפשרים להפוך כל מחשב )‪ (Desktop, Laptop, Server‬לכמה תחנות עבודה‬
‫תוך חיבור מקלדות‪ ,‬עכברים ומסכים נוספים (באמצעות כבלים‪ ,USB ,‬רשת ורשת‬
‫על חוטית)‪ .‬טכנולוגיית ה‪ SoftXpand -‬תומכת במערכות ההפעלה של מייקרוסופט‬
‫)‪.(Windows XP, Server 2003, Windows 7, Server 2008 R2‬‬
‫במהלך השנתיים האחרונות מיניפריים הרחיבה את פעילותה העיסקית והחלה‬
‫בשיתופי פעולה עם חברות ויצרנים מובילים על מנת למכור את הפיתוח שלה הן‬
‫בשוק העסקי\מסחרי והן בשוק הביתי‪ .‬עם גידול השוק הפוטנציאלי והתרחבות‬
‫פעילותה של מיניפריים‪ ,‬החלה חברת ‪ Microsoft‬לגלות עניין בשוק והחלה לנקוט‬
‫בסדרת פעולות שפגעה בפעילות העסקית של מיניפריים‪ .‬פעולות אלו כללו‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬נטרול הסכם פוטנציאלי של החברה עם חברת ‪ HP‬תוך הבטחה לפיתוח מוצר‬
‫מתחרה‪ ,‬שינוי תנאי רישיונות התוכנה באופן שייפגע בלקוחות מיניפריים‪ ,‬הורדת‬
‫מחירים‪ ,‬שתמנע תחרות חופשית והוגנת‪ ,‬פנייה והודעה לשותפים של מיניפריים‪ ,‬כי‬
‫תוכנת ‪ SoftXpand‬אינה חוקית וכלה באזהרת לקוחות ושותפים פוטנציאליים‬
‫ששימוש בתוכנה ימנע מהם קבלת תמיכה מחברת ‪.Microsoft‬‬
‫‪45‬‬
‫כל ניסיונות חברת מיניפריים להגיע להידברות עם חברת ‪ Microsoft‬על מנת לנסות‬
‫ולפתור את המחלוקת באופן שיפעל לטובת שתי החברות נענו בשלילה מוחלטת‪.‬‬
‫לאור כך‪ ,‬הגישה מיניפריים ביום ‪ 02.01.2100‬לבית המשפט בניו‪-‬יורק תביעה‬
‫בהיקף של למעלה ממיליארד דולר ארה"ב בעילות מתחום דיני ההגבלים העסקיים‬
‫של ארה"ב‪ .‬נכון לתאריך הדוח‪ ,‬מצויה תביעה זו בשלבי בירור מקדמיים‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫לאור הפגיעה בהכנסות מיניפריים הוחלט בהנהלת מיניפריים לפטר למשך זמן ניהול‬
‫התביעה את רוב עובדיה של מיניפריים תוך שמירה של צוות קטן המחזיק את עיקר‬
‫הידע ומשמר את פעילותה‪ .‬לאור האמור לעיל הוחלט למחוק את יתרת הידע בחברה‬
‫זו בסך של ‪ 2.2‬מיליון ש"ח בשנת ‪.2100‬‬
‫‪5.2.09..‬‬
‫סך הגרעון בהון העצמי של מיניפריים ליום ‪ 00.02.2102‬הינו בסך של כ‪07,7.9 -‬‬
‫אלפי ש"ח‪ ,‬והגרעון בהון העצמי של מיניפריים ליום ‪ 00.02.2100‬הינו בסך של‬
‫כ‪ 02,290 -‬אלפי ש"ח‪ .‬ההפסד של מיניפריים בשנת ‪ 2102‬הסתכם לסך של כ‪2.5 -‬‬
‫מיליון ש"ח ובשנת ‪ 2100‬הסתכם לסך של כ‪ 7.2 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.2.21‬‬
‫‪5.2.21.0‬‬
‫דרפק נדל"ן‬
‫החברה מחזיקה ב‪ 011% -‬מהון המניות של דרפק נדל"ן בע"מ‪ .‬מאחר והפעילות‬
‫בתחום הנדל"ן אינה בתחומי הפעילות של החברה החליטה הנהלת החברה על‬
‫מכירת אחזקותיה של דרפק נדל"ן בנכסי הנדל"ן‪ ,‬כאשר מהלך זה הושלם במהלך‬
‫שנת ‪.2100‬‬
‫‪5.2.21.2‬‬
‫לאחר השלמת עסקאות אלה ממשיכה דרפק להחזיק בחניות ובשטחים על גג בבניין‬
‫ברח' קהילת סלוניקי בתל אביב‪.‬‬
‫‪5.2.20‬‬
‫‪5.2.20.0‬‬
‫מיזמים לייצור חשמל‬
‫כללי‬
‫המגמה הכלל עולמית בתחום ייצור החשמל היא פיתוח מואץ של מקורות אנרגיה‬
‫מתחדשים‪ ,‬דוגמת אנרגיה סולארית‪ ,‬וכן מעבר מייצור חשמל ממקורות מזהמים‪,‬‬
‫דוגמת פחם‪ ,‬לייצור מזהם פחות‪ ,‬דוגמת גז טבעי‪ .‬מציאת שדות הגז הטבעי‪ ,‬מצד‬
‫אחד‪ ,‬והיעד שהציבה ממשלת ישראל לפיו עד שנת ‪ 2121‬יופקו ‪ 01%‬ממשק‬
‫האנרגיה‬
‫הישראלי‬
‫על‪-‬ידי‬
‫שימוש‬
‫באנרגיות‬
‫מתחדשות‪,‬‬
‫תורם‬
‫להגברת‬
‫האטרקטיביות של תחום ייצור החשמל‪.‬‬
‫‪5.2.20.2‬‬
‫מבנה תחום הפעילות‪ ,‬מגבלות ופיקוח‬
‫משק החשמל בישראל נשלט באופן בלעדי על ידי חברת החשמל לישראל בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬חברת החשמל") שהיא בעלת כמעט כל כושר ייצור החשמל במדינת ישראל‪,‬‬
‫‪45‬‬
‫והיא גם הבעלים של מערכת ההולכה והחלוקה של חשמל‪ .‬עם זאת‪ ,‬המגמה בענף‬
‫ייצור החשמל בשנים האחרונות‪ ,‬אשר באה לידי ביטוי גם ביעדים מוצהרים של‬
‫ממשלת מדינת ישראל‪ ,‬היא להגדיל את כושר הייצור של יצרני חשמל פרטיים‪.‬‬
‫על פי חוק משק החשמל‪ ,‬תשנ"ו‪( 0992-‬להלן‪" :‬חוק משק החשמל") הוגדרה חברת‬
‫החשמל כ"ספק שירות חיוני"‪ ,‬עליו מוטלות קיום החובות והפעולות הבסיסיות לניהול‬
‫תקין של משק החשמל‪ ,‬וביניהן‪ ,‬הגשת תוכנית הפיתוח של משק החשמל‪ ,‬ניהול‬
‫מערכת החשמל‪ ,‬ניהול מערכת ההולכה והחלוקה של חשמל‪ ,‬מתן שירותי גיבוי‬
‫ושירותי תשתית ליצרני חשמל פרטיים ולצרכנים‪ ,‬ורכישת החשמל המיוצר על ידי‬
‫יצרני חשמל פרטיים‪.‬‬
‫הפעילות של ייצור חשמל על ידי יצרני חשמל פרטיים בישראל ומכירת החשמל‬
‫המיוצר לבעל רישיון ספק שירות חיוני (כאמור‪ ,‬היום‪ ,‬חברת החשמל) ו‪/‬או לצרכנים‬
‫פרטיים‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬מוסדרת בחוק משק החשמל‪ ,‬ובתקנות‪ ,‬בהוראות ובהחלטות‬
‫הרשות לשירותים ציבוריים ‪ -‬חשמל (להלן‪" :‬רשות החשמל") אשר נקבעות מעת‬
‫לעת מכוחו‪ .‬הרגולציה בתחום ייצור החשמל הינה תחת פיקוחם של רשות החשמל‬
‫ומשרד האנרגיה והמים‪ .‬בהתאם להחלטות הממשלה בתחום ומכוח רגולציה זו‪,‬‬
‫נקבעות על ידי רשות החשמל מעת לעת מכסות לייצור חשמל (בהתאם לטכנולוגיות‬
‫הייצור והספק המתקן)‪ ,‬וכן נקבעים תעריפים למחירי החשמל לשם מכירה לספק‬
‫השירות החיוני‪ ,‬במסגרת המכסות האמורות‪ .‬על כן‪ ,‬להוראות הרגולציה ישנה‬
‫השפעה ישירה על רווחיות הפעילות בתחום‪.‬‬
‫בהתאם להוראות חוק משק החשמל‪ ,‬כל אדם (לרבות תאגיד) המעוניין להקים מתקן‬
‫לייצור חשמל בהספק העולה על ‪ 7‬מגוואט‪ ,‬או למכור את החשמל המיוצר במתקן‬
‫לאחר‪ ,‬יהיה חייב לקבל רישיון ייצור (וכן‪ ,‬במקרה של הספקת חשמל לצרכנים‬
‫פרטיים (בשונה מלספק השירות החיוני)‪ ,‬גם ברישיון הספקה)‪ .‬יצוין‪ ,‬כי ייצור חשמל‬
‫לשימוש עצמי (קרי‪ ,‬ייצור חשמל בלי למוכרו לאחר) בהספק של ‪ 7‬מגוואט ומעלה‬
‫מחייב קבלת רישיון ייצור עצמי‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתקנים בהספק העולה על ‪ 7‬מגוואט‬
‫מחייבים קבלת רישיון עסק‪.‬‬
‫על פי הרגולציה‪ ,‬השלבים לשם קבלת רישיון ייצור‪ ,‬אשר יאפשר ליצרן להנות‬
‫מתעריף נתון במכסה מסוימת במשך כל תקופת הרישיון (קרי‪ ,‬תקופה ראשונית של‬
‫‪ 21‬שנה)‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫בשלב הראשון ‪ -‬על יזמי הפרויקטים לקבל רישיון מותנה לייצור חשמל מרשות‬
‫החשמל‪ ,‬באישור שר האנרגיה והמים (להלן‪" :‬רישיון מותנה")‪ .‬רישיון מותנה יוענק‬
‫למבקשו לאחר בחינת עמידתו בתנאי סף‪ ,‬הקבועים בתקנות משק החשמל (תנאים‬
‫‪45‬‬
‫ונהלים למתן רישיון וחובות בעל רישיון)‪ ,‬התשנ"ח‪ ,0995-‬הכוללים הוכחת קיומה של‬
‫זיקה למ קרקעי הפרויקט ועמידה בדרישות הון מינימאליות‪ .‬רישיון מותנה ניתן‬
‫לתקופה של בין ‪ .2‬ל‪ 22-‬חודשים (בהתאם לטכנולוגיית ייצור החשמל שבגינה‬
‫מוענקת הרישיון המותנה) או עד מועד תחילת מכירת חשמל לאחר (קרי‪ ,‬קבלת‬
‫רישיון ייצור קבוע‪ ,‬כמתואר להלן)‪ ,‬לפי המוקדם‪.‬‬
‫בשלב השני ‪ -‬על יזמי הפרויקטים לעמוד בתנאים ואבני דרך הקבועים במסגרת‬
‫הרישיון המותנה‪ ,‬הכוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הוכחת מקורות מימון מספקים לפרויקט (קרי‪,‬‬
‫הגעה ל"סגירה פיננסית")‪ ,‬והשגת ההיתרים‪ ,‬הרישיונות והאישורים הסטטוטוריים‬
‫הדרושים לשם הקמת המתקנים לייצור חשמל‪ ,‬והכל במועדים הקבועים לכך‬
‫במסגרת הרישיונות האמורים‪ .‬אי עמידה באלו מאבני הדרך הקבועות ברישיון‬
‫המותנה יהווה הפרה של תנאי הרישיון ועלול לגרור את ביטולו‪ ,‬דבר שיגרום לכך‬
‫שבעל הרישיון יאבד את מקומו במכסה הקבועה במסגרת ההסדרה הרלוונטית‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי תחת ההסדרה שנקבעה על ידי רשות החשמל עבור מתקנים לייצור חשמל‬
‫בטכנולוגיה פוטו‪-‬וולטאית שהספקם עולה על ‪ 71‬קילוואט‪ ,‬נקבע מתווה פרטני (מעין‬
‫"שלב ביניים") לפיו על בעל רישיון מותנה להגיש בקשה לקבלת "אישור תעריף‬
‫מותנה" (במסגרתו ייקבע התעריף שישולם לבעל הרישיון בגין ייצור חשמל ומכירתו‬
‫לחברת החשמל) בתוך ‪ 20‬חודשים מיום קבלת רישיונו המותנה‪ .‬בעל רישיון רשאי‬
‫להגיש בקשה כאמור רק לאחר שעמד בכל אבני הדרך על פי רישיונו המותנה‪ ,‬עד‬
‫אבן הדרך בעניין הבקשה לקבלת אישור התעריף מותנה‪ .‬קבלת אישור התעריף‬
‫המותנה מקנה לבעל הרישיון "חלון זמנים" בן ‪ 91‬ימים להגיע לסגירה פיננסית‪ ,‬אשר‬
‫בסופו ‪ -‬בכפוף לכך שרשות החשמל תאשר כי הסגירה הפיננסית עומדת בדרישות‬
‫הדין ‪ -‬יהפוך התעריף המותנה לקבוע‪ .‬כפי שיפורט בשלב האחרון להלן‪ ,‬ככל שבעל‬
‫הרישיון יעמוד ביתר אבני הדרך הקבועות ברישיונו המותנה ביחס לתקופה שלאחר‬
‫סגירה פיננסית‪ ,‬יקבל בעל הרישיון המותנה רישיון קבוע‪ ,‬ויהא רשאי למכור חשמל‬
‫בהתאם לתעריף הקבוע שהתקבל עם קבלת האישור על סגירה פיננסית‪.‬‬
‫בשלב האחרון ‪ -‬עם סיום הקמת המתקן וחיבורו לרשת החשמל‪ ,‬תוך עמידה בכל‬
‫אבני הדרך הקבועים ברישיון המותנה‪ ,‬יקבל בעל הרישיון המותנה רישיון קבוע‬
‫לייצור חשמל (וכפועל יוצא‪ ,‬אף תעריף קבוע) מאת רשות החשמל‪ ,‬באישור שר‬
‫האנרגיה והמים‪ ,‬שיהא בתוקף במשך ‪ 21‬שנה (עם אפשרות לבקש את הארכתו‬
‫לתקופה מוגבלת‪ ,‬באישור רשות החשמל ושר האנרגיה והמים)‪.‬‬
‫מעבר לרישיונות לייצור ו‪/‬או הספקה של חשמל המתוארים לעיל‪ ,‬על יצרן חשמל‬
‫פרטי בישראל לקבל‪ ,‬לאורך חיי הפרויקט‪ ,‬היתרים ואישורים מסוגים שונים‪ ,‬בין‬
‫‪46‬‬
‫היתר‪ ,‬מרשות החשמל‪ ,‬ממשרד האנרגיה והמים ומרשויות התכנון‪ ,‬כגון שינויי תב"ע‪,‬‬
‫היתרי בניה ועוד‪ .‬כמו כן‪ ,‬יצרן החשמל הפרטי נדרש לעמוד בהוראות חוק שונות‬
‫בתחום ההגנה והשמירה על הסביבה‪.‬‬
‫מכירת החשמל המיוצר מכוח רישיון הייצור המוענק ליצרן החשמל הפרטי על ידי‬
‫רשות החשמל מבוצעת באמצעות התקשרות יצרן החשמל הפרטי‪( :‬א) בהסכמי‬
‫רכישה מול חברת החשמל לפי התעריפים שנקבעים במסגרת החלטות של רשות‬
‫החשמל‪ ,‬בהתאם לטכנולוגיות הייצור והספק המתקן‪ ,‬אשר מתעדכנים על ידה מעת‬
‫לעת; ו‪/‬או (ב) ככל שיצרן החשמל הפרטי מחליט‪ ,‬בכפוף להוראות הרגולציה‪ ,‬לגרוע‬
‫מכמות החשמל הנמכרת לחברת החשמל ולמכור את הכמות האמורה לצרכני קצה‬
‫(לצורך כך‪ ,‬יידרש לקבל‪ ,‬כאמור‪ ,‬בין היתר‪ ,‬רישיון הספקה)‪ ,‬בהסכמי מכירת חשמל‬
‫מול צרכנים פרטיים‪ ,‬לפי תעריף שהינו מבוסס על חלופת הרכישה של צרכן הקצה‬
‫מחברת החשמל בהנחה מסוימת מרכיב הייצור הכלול בתעריף לפי עומס המערכת‬
‫וזמן הצריכה (תעו"ז)‪.‬‬
‫חסמי כניסה‬
‫ייזום והקמה של מתקני ייצור חשמל מצריך סיום הליכי תכנון ורישוי הכרוכים בהקמה‬
‫והפעלה של מתקן הייצור‪ ,‬יכולת להתקשר עם ספקים וקבלנים בעלי ניסיון בתחום‬
‫הייצור והקמה של מתקני הייצור‪ ,‬וכן במקרה של ייצור חשמל בטכנולוגיות‬
‫קונבנציונאליות‪ ,‬התקשרות בהסכם לאספקת גז טבעי לתקופה ארוכה‪.‬‬
‫ביצוע כל פרויקט כרוך על פי רוב בהשגת מימון מתאים מגורמים פיננסיים בהיקפים‬
‫משמעותיים‪ .‬בהתאם‪ ,‬מקובל שהיזם פועל להשגת מימון בנקאי או מוסדי ארוך טווח‬
‫להקמת הפרויקט אך מכיוון שהרגולציה בתחום ייצור החשמל הפרטי מגבילות את‬
‫שיעור המינוף הפיננסי לפרויקט הקמת תחנת כוח למקסימום של ‪ 21%‬משוויין‬
‫הנורמטיבי (כפי זה שנקבע ברגולציה)‪ ,‬חייב היזם להיות גם בעל משאבי הון למימון‬
‫ההון העצמי הדרוש לפרויקט‪.‬‬
‫חסמי יציאה‬
‫על פי חוק משק החשמל‪ ,‬העברת שליטה בתאגיד בעל רישיון ייצור מחייב את אישור‬
‫שר האנרגיה והמים‪ .‬לפיכך אחד מחסמי היציאה העיקריים יהיו מציאת קונה אשר לו‬
‫החוסן הפיננסי והיכולות המקצועיות לצורך קבלת אישור שר האנרגיה והמים להיות‬
‫בעל רישיון ייצור‪ .‬כמו כן‪ ,‬במסגרת הסדרי המימון לפרויקט‪ ,‬נדרש בעל רישיון הייצור‬
‫לשעבד את מניותיו לגוף המממן‪ ,‬ולכן העברת השליטה טעונה גם אישור המממנים‪.‬‬
‫‪5.2.20.0‬‬
‫מיזמים למתקני אנרגיה סולארית‬
‫‪40‬‬
‫ביום ‪ 20...2101‬התקשרה רפק במזכר הבנות עם חברת סולארית דוראל בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬דוראל") לשיתוף פעולה בתחום הפרויקטים באנרגיה סולארית‪.‬‬
‫במסגרת התקשרות זו‪ ,‬דוראל יוזמת פרויקטים בתחום האנרגיה הסולארית‪ ,‬לרבות‬
‫קידום התקשרויות עם בעלי הזכויות במקרקעין המתאימים להקמת מתקנים‬
‫סולאריים בשטחיהם וכן להשגת רשיונות והיתרים רגולטוריים הנדרשים לביצוע‬
‫הפרויקטים‪ ,‬ואילו החברה פועלת להעמדתו של מרכיב ההון העצמי שיידרש לכל‬
‫פרויקט במסגרת המיזם המשותף וארגון המימון לפרויקטים‪.‬‬
‫לתאריך הדוח התקשרו רפק ודוראל בהסכמים עם תשעה קיבוצים להקמת מיזמים‬
‫סולאריים בהספקים של ‪ 1.7‬עד ‪ 7‬מגוואט לכל פרויקט‪ ,‬ומתוקף התקשרויות אלה‬
‫הוגשו בקשות לקבלת רישיונות מותנים לרשות החשמל‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬התקבלו‬
‫רישיונות מותנים ביחס לשלושה פרויקטים בהספק כולל של ‪ ..0‬מגוואט‪ ,‬בתל קציר‪,‬‬
‫רבדים – זרון ורפת העמק‪.‬‬
‫‪5.2.20..‬‬
‫מיזמים להקמת תחנות כוח‬
‫א‪ .‬מיזם להקמת תחנת כוח באזור צומת פלוגות‬
‫ביום ‪ 25...2101‬התקשרה חברה בת של רפק‪ ,‬ראקום‪ ,‬בהסכם בעלי מניות מפורט‬
‫עם דלקיה ישראל בע"מ ("דלקיה")‪ ,‬חברת בת ישראלית של חטיבת האנרגיה של‬
‫הקונצרן העולמי ‪ Veolia Environment‬וחברת ‪ ,EDF‬לשם בחינת קידומו של מיזם‬
‫משותף לתכנון‪ ,‬מימון‪ ,‬הקמה‪ ,‬הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח במחזור משולב‪,‬‬
‫מונעת בטורבינות גז מתוצרת ‪ General Electric‬בהספק של כ‪ .11 -‬מגה וואט‬
‫באזור צומת פלוגות‪ ,‬כאשר רפק (לרבות באמצעות חברה בשליטתה) אמורה לשמש‬
‫כחברת ההקמה של תחנת הכוח‪ ,‬על פי הסכם הקמה והצטיידות‪ ,‬ואילו דלקיה‬
‫(לרבות באמצעות חברה בשליטתה)‪ ,‬תשמש על פי הסכם ארוך טווח כחברת‬
‫ההפעלה והתחזוקה של תחנת הכוח (כאשר לכל אחד מהצדדים זכות להצטרף‬
‫כשותף בשיעור של עד שליש מהזכויות כל אחת מהחברות הנ"ל)‪.‬‬
‫לצורך קידומו של המיזם הקימו ראקום ודלקיה חברה משותפת ייעודית‪ ,‬בחלקים‬
‫שווים‪ ,‬בשם צומת אנרגיה בע"מ (להלן‪" :‬צומת אנרגיה")‪ .‬צומת אנרגיה הגישה‬
‫בקשה לרשות לשירותים ציבוריים – חשמל (להלן בסעיף זה‪" :‬הרשות") לקבלת‬
‫רישיון מותנה להקמת תחנת כוח המיועדת לייצר חשמל בהספק של עד ‪021‬‬
‫מגהוואט‪ ,‬בטכנולוגיה קונבנציונאלית‪ ,‬על חטיבת קרקע הממוקמת מערבית לצומת‬
‫פלוגות‪ ,‬בהתאם לחוק משק החשמל‪ ,‬התשנ"ו – ‪ 0992‬ותקנות משק החשמל‬
‫(קוגנרציה)‪ ,‬תשס"ה ‪ .211. -‬במסגרת הבקשה התחייבו רפק ודלקיה להעמיד‬
‫לצומת אנרגיה את ההון העצמי שיידרש למימון הקמתו של המיזם‪ .‬צומת אנרגיה‬
‫‪44‬‬
‫התקשרה בהסכם אופציה לחכירה לדורות של מתחם קרקע בשטח של כ‪ 21 -‬דונם‬
‫באזור צומת פלוגות‪ ,‬עליו תוקם תחנת הכוח המתוכננת‪.‬‬
‫ביום ‪ 25.02.2101‬קיבלה צומת אנרגיה הודעה‪ ,‬כי הרשות אישרה את בקשתה של‬
‫צומת אנרגיה והעניקה לצומת אנרגיה רישיון מותנה להקמת תחנת הכוח מערבית‬
‫לצומת פלוגות (להלן‪" :‬הרישיון המותנה")‪ .‬הרישיון המותנה ניתן לתקופה של ‪22‬‬
‫חודשים‪ .‬תחנת הכוח של צומת אנרגיה אושרה בהתאם לתקנות משק החשמל שהיו‬
‫בתוקף עד לסוף שנת ‪ ,2101‬ולפיכך היא נהנית מ"רשת בטחון"‪ ,‬בדמות מחויבותה‬
‫של חברת החשמל לרכוש ממנה כל עוד פי הספק שלא יירכשו על ידי לקוחות אחרים‬
‫בתעריף קבוע מראש‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬תחנת כוח זו מתוכננת להפעלה במהלך שנת‬
‫‪.2102‬‬
‫ביום‪ ,09.7.2100‬הוכרז הפרויקט כפרויקט "תשתית בעל חשיבות לאומית" כמשמעה‬
‫בסעיף ‪ 0‬לחוק התכנון והבניה‪ ,‬התשכ"ה – ‪( 0927‬להלן‪" :‬חוק התכנון והבניה") ע"י‬
‫שר האוצר שר הפנים וראש הממשלה‪ .‬ביום ‪ ,..2.2100‬בהחלטת ממשלה מס'‬
‫‪ ,0751‬הוסמכה חברת צומת אנרגיה ע"י ממשלת ישראל להכין תוכנית לתשתית‬
‫לאומית עבור הפרויקט‪.‬‬
‫בישיבת הועדה הארצית לתכנון ובניה של תשתיות לאומיות (להלן‪" :‬הות"ל") מס'‬
‫‪ 01/2102‬מיום ‪ 27.2.2102‬החליטה הות"ל לפרסם ברשומות הודעה בדבר הכנתה‬
‫של תוכנית לתשתית לאומית לתחנת הכוח של חברת צומת אנרגיה בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"תת"ל ‪ .)"55‬בישיבת הות"ל מס' ‪ 02/2102‬מיום ‪ 02.5.2102‬החליטה הות"ל על‬
‫קביעת תנאים למתן התרי בניה בתחום התכנית‪ ,‬למשך שנתיים או עד להעברת‬
‫התכנית להערות הועדות המחוזיות ולהשגות הציבור או עד לדחייתה או עד שיבוטלו‬
‫התנאים‪ ,‬לפי המוקדם מביניהם‪ ,‬בהתאם לסעיפים ‪52‬ג‪ 55 ,‬ו‪ 52 -‬לחוק התכנון‬
‫והבניה‪.‬‬
‫במקביל‪ ,‬נמשכים הליכי התכנון של תת"ל ‪ 77‬בות"ל‪ .‬תת"ל ‪ 77‬הוגשה למזכירות‬
‫הות"ל ביום ‪ 22.00.2102‬לבדיקה תכנונית מוקדמת בהתאם לסעיף ‪52‬ג(‪ )0‬לחוק‬
‫התכנון והבניה לאחר עמידה בתנאי הסף לצורך הגשתה‪ .‬ביום ‪01.02.2102‬‬
‫העבירה הות"ל לחברת צומת אנרגיה בע"מ את הנחיותיה להכנת תסקיר השפעה על‬
‫הסביבה לתת"ל ‪ ,77‬בהתאם לסעיף ‪52‬ג(‪ ).‬לחוק התכנון והבניה‪.‬‬
‫לפרטים בדבר העתירה שהוגשה כנגד הליכי הות"ל ראו באור ‪ 05‬א‪ )5( .‬לדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים של החברה‪.‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 2102‬התקשרה דלקיה עם חברה זרה בשליטת דנהאם‪ ,‬אשר‬
‫מחזיקה גם בזכויות במיזמים אחרים להקמת תחנות כוח בהם מחזיקה ראקום‪,‬‬
‫‪44‬‬
‫בהסכם למכירת החזקותיה וזכויותיה בצומת אנרגיה‪ .‬לתאריך הדוח טרם הושלמה‬
‫עסקת המכירה‪.‬‬
‫ב‪ .‬מיזם להקמת תחנת כוח באזור קרית גת‬
‫ביום ‪ 01.7.2102‬התקשרה ראקום בהסכם עם דלק תשתיות בע"מ (להלן‬
‫ובהתאמה‪" :‬דלק" ו‪"-‬ההסכם")‪ ,‬לרכישת מלוא אחזקותיה וזכויותיה של דלק ב‪-‬‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי ראקום אשכול גת בע"מ (לשעבר "איי‪.‬פי‪.‬פי דלק אשכול גת בע"מ"‬
‫להלן‪":‬אשכול גת")‪ .‬אשכול גת הנה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪,‬‬
‫הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק‬
‫מותקן של עד ‪ 2.1‬מגוואט באזור התעשייה בקרית גת (להלן‪" :‬פרויקט אשכול‬
‫גת")‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אין בידי אשכול גת רישיון מותנה או אחר לייצור חשמל‪.‬‬
‫ראקום רכשה את מלוא מניות דלק באשכול גת (להלן‪" :‬המניות הנמכרות")‪ ,‬המהוות‬
‫‪ 2.%‬מהון המניות המונפק והנפרע של אשכול גת (‪ 5.%‬על בסיס דילול מלא‬
‫ומימוש של אופציה שניתנה לבעלי מניות המיעוט באשכול גת‪ ,‬להלן‪" :‬אשכולות")‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬רכשה ראקום את זכויותיה של דלק בהלוואות בעלים שהעמידה דלק לאשכול‬
‫גת (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬ההלוואות")‪ ,‬לרבות לצורך רכישתם של שני מתחמי מקרקעין‬
‫בשטח כולל של כ‪ 00.7 -‬דונם‪ ,‬באזור התעשייה של קרית גת (להלן‪" :‬מקרקעי‬
‫הפרויקט")‪ .‬יצוין כי מקרקעי הפרויקט נרכשו באמצעות סכומים אשר הועמדו על ידי‬
‫דלק כהלוואת בעלים לאשכול גת‪.‬‬
‫בגין המניות הנמכרות והלוואות הבעלים‪ ,‬תשלם ראקום למוכרת את התשלומים‬
‫הבאים‪ ,‬במצטבר‪:‬‬
‫במועד ההשלמה של העסקה ביום ‪ ,..5.2102‬שילמה ראקום את ערכן הנקוב של‬
‫המניות הנמכרות בסך של ‪ 017,111‬ש"ח תמורת המניות הנמכרות‪ ,‬וכן סך ‪2.0‬‬
‫מיליון ש"ח מתוך סכום נוסף בסך של ‪ 5‬מיליון ש"ח (שיתרתו צמודה למדד ונושאת‬
‫ריבית בשיעור של ‪ ,2.7%‬בחישוב שנתי אשר תשולם בשני תשלומים על פני שנה‬
‫החל ממועד ההשלמה) וזאת כתשלום על חשבון רכישת ההלוואות‪ .‬התחייבות זו‬
‫הינה סופית ובלתי מותנית‪ .‬לתאריך דוח זה שילמה ראקום את התשלום הראשון‬
‫מבין שני התשלומים של יתרת התשלום בגין רכישת ההלוואות בסך ‪ 2.0‬מיליון ש"ח‬
‫בתוספת ריבית והצמדה כפי שנדרשו למועד התשלום‪.‬‬
‫במועד קיומה של סגירה פיננסית לפרויקט אשכול גת‪ ,‬אם ככל שתהיה כזו‪ ,‬תשלם‬
‫ראקום לדלק תשלומים נוספים‪ ,‬המבוססים בעיקרם על הספק תחנת הכוח‪ ,‬אשר‬
‫בגינו תתבצע סגירה פיננסית לפרויקט אשכול גת (בין בפרויקט אחד ובין במסגרת‬
‫מספר פרויקטים על מקרקעי הפרויקט)‪ ,‬בסך כולל של עד כ‪ 00.7 -‬מיליון דולר‬
‫‪44‬‬
‫ארה"ב‪ .‬מובהר‪ ,‬כי ככל שלא תתבצע סגירה פיננסית לפרויקט‪ ,‬לא ישולמו‬
‫התשלומים הנוספים כאמור‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם נקבעו מנגנונים שיבטיחו‪ ,‬כי ראקום תישאר אחראית‬
‫להתחייבויותיה כלפי דלק לפירעון ההלוואות‪ ,‬בהיקפים ובסייגים מסוימים‪ ,‬גם‬
‫במקרה של שימוש במקרקעי הפרויקט שלא לצורך הפרויקט או במקרה של מכירת‬
‫מקרקעי הפרויקט לצד שלישי‪.‬‬
‫להבטחת התחייבויות ראקום על פי ההסכם‪ ,‬שיעבדה ראקום את המניות הנרכשות‬
‫לטובת דלק‪ ,‬וכן העמידה החברה לדלק ערבות לכלל התחייבויות ראקום על פי‬
‫ההסכם‪.‬‬
‫במסגרת העסקה המחתה דלק לראקום את כל זכויותיה והתחייבויותיה על פי הסכם‬
‫בעלי המניות הקיים בין המוכרת לבין אשכולות (להלן‪" :‬הסכם בעלי המניות")‪.‬‬
‫הסכם בעלי המניות קובע כי בהתקיים תנאים מסוימים שעיקרם הגעה להסדרה‬
‫תכנונית וקניינית של מקרקעי הפרויקט ו‪/‬או קבלת רשיון מותנה לייצור חשמל‪ ,‬לפי‬
‫המאוחר‪ ,‬תשלם ראקום לאשכולות החזר הוצאות בסך של ‪ 0.7‬מיליון דולר ארה"ב‬
‫(ובמקרה כאמור תשתתף דלק בתשלום זה בהיקף של מיליון ש"ח)‪ .‬עוד קובע הסכם‬
‫בעלי המניות‪ ,‬כי במקרה שראקום תודיע על החלטתה לחדול מקידום הפרויקט‪,‬‬
‫תעמוד לאשכולות זכות במשך ‪ 02‬חודשים לאחר מסירת ההודעה‪ ,‬לחייב את ראקום‬
‫למכור את המניות הנרכשות‪ ,‬תמורת החזר סכום השווה לסך הוצאות ראקום (אשר‬
‫תיכנס גם לעניין זה בנעלי דלק כלפי אשכולות)‪.‬‬
‫ביום ‪ 22.2.2100‬נחתם הסכם מכר (להלן‪" :‬ההסכם") בין ראקום לבין חברה זרה‬
‫בשליטתה של דנהאם (להלן‪" :‬השותפה") לרכישת מחצית מאחזקותיה‪ ,‬זכויותיה‬
‫והתחייבויותיה של ראקום בקשר עם אשכול גת‪.‬‬
‫השותפה תרכוש את מחצית מאחזקות ראקום במניות אשכול גת‪ ,‬המהוות ‪.2%‬‬
‫מהון המניות המונפק והנפרע של אשכול גת (להלן‪" :‬המניות הנרכשות")‪ ,‬מחצית‬
‫מהלוואות בעלים‪ ,‬שנרכשו על ידי ראקום מדלק ו‪/‬או אשר הועמדו על ידי ראקום‬
‫לאשכול גת לאחר השלמתה של עסקת הרכישה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬הממכר")‪ ,‬וכן תקבל‬
‫בהמחאה מלאה את מחצית מהזכויות וההתחייבויות של ראקום על פי הסכם עסקת‬
‫הרכישה‪.‬‬
‫בגין הממכר‪ ,‬תשלם השותפה לראקום סך כולל של כ‪ 2.055 -‬מיליון ש"ח (מתוכו‪ ,‬סך‬
‫של כ‪ 72,711 -‬ש"ח בגין המניות הנרכשות)‪ .‬התמורה תותאם לגידול אפשרי‬
‫בהלוואות הבעלים שיועמדו על ידי ראקום למימון פעילותה של אשכול גת בתקופה‬
‫שעד להשלמת העסקה‪ ,‬ותשלום הפרשי הצמדה וריבית בגין תקופה זו‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫ראקום התחייבה לשפות ו‪/‬או לפצות את השותפה בגין אי נכונותם של מצגים שניתנו‬
‫בהסכם ביחס לאשכול גת‪ ,‬בגין התקופה החל מהשלמתה של עסקת הרכישה ועד‬
‫למועד ההשלמה של ההסכם (להלן‪" :‬תקופת מצגי ראקום")‪ ,‬וכן בשל תביעות‪/‬‬
‫חיובים שיוטלו על אשכול גת‪ ,‬שעילתם במעשים ו‪/‬או התרחשויות בתקופת מצגי‬
‫ראקום (בכפוף לחריגים בקשר עם משטר המס החל על אשכול גת והעדר פעולות‬
‫שחיתות) (להלן‪" :‬התחייבות השיפוי של ראקום")‪ .‬התחייבות השיפוי של ראקום‬
‫הוגבלה בעיקרה לתקופה של ‪ 2.‬חודשים לאחר השלמת ההסכם ולסך שלא יעלה על‬
‫תשלומי התמורה הכספית על פי ההסכם (כפוף לחריגים מסויימים)‪ .‬ראקום התחייבה‬
‫להעמיד לשותפה ערבות מטעם החברה להבטחת התחייבויות ראקום על פי ההסכם‪.‬‬
‫עובר לחתימת ההסכם נחתמה תוספת להסכם עסקת הרכישה‪ ,‬בה הוסכם כי אחריות‬
‫כל אחת מראקום והשותפה כלפי דלק על פי הסכם הרכישה עם דלק תהיה לחוד‪,‬‬
‫ותוגבל ל‪ 71% -‬מההתחייבויות שניטלו במקור על ידי ראקום כלפי דלק‪ .‬בהתאם‪,‬‬
‫השותפה תעמיד ערבות נפרדת מטעמה של הקרן‪ ,‬להבטחת התחייבויותיה של‬
‫השותפה כלפי דלק‪ ,‬עד לסך של ‪ .7‬מיליון ש"ח‪ ,‬בעוד שערבותה הנוכחית של‬
‫החברה כלפי המוכרת‪ ,‬שאינה מוגבלת בסכום‪ ,‬תוגבל להתחייבויות ראקום (שכאמור‪,‬‬
‫יופחתו למחצית מהתחייבויותיה הנוכחיות כלפי דלק)‪ .‬כמו כן‪ ,‬מניות ראקום והשותפה‬
‫באשכול גת תהיינה משועבדות לדלק לשם הבטחת תשלומי התמורה הכספית‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם‪ ,‬במועד ההשלמה תמחה ראקום לשותפה גם מחצית מזכויותיה‬
‫והתחייבויותיה על פי הסכמי אשכולות‪.‬‬
‫השלמת העסקה כפופה להתקיימותם של מספר תנאים מתלים‪ ,‬שעיקרם‪ ,‬כי לא יחול‬
‫שינוי בעל השפעה מהותית לרעה על הפרויקט‪ ,‬לא יחול שינוי מהותי בנכונות המצגים‬
‫שניתנו לשותפה במסגרת ההסכם‪ ,‬וכן כי השותפה תשלים עסקה נוספת בה‬
‫התקשרה עם דלקיה לרכישת זכויותיה בצומת אנרגיה‪ .‬הצדדים התחייבו לפעול‬
‫בשקידה לקיום כל התנאים המתלים בתוך ‪ 91‬יום ממועד חתימת ההסכם‪ ,‬כאשר‬
‫תקופה זו ניתנת להארכה על פי דרישתה של השותפה בשתי תקופות נוספות בנות‬
‫‪ 91‬יום כל אחת (סה"כ ‪ 251‬יום)‪.‬‬
‫נכון למועד דוח זה‪ ,‬טרם הושלמה העסקה‪ ,‬אשר צפויה להיות מושלמת בימים‬
‫הקרובים‪.‬‬
‫המידע דלעיל‪ ,‬ככל שהוא נוגע להשלמת העסקה‪ ,‬הינו מידע צופה פני עתיד‪ ,‬אשר אין‬
‫ודאות בהתקיימותו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל אי הוודאות בדבר התקיימותם של התנאים‬
‫המתלים‪ ,‬כמפורט לעיל‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫לפרטים בדבר תביעה לפיצוי בגין ירידת ערך של מקרקעין שכנים בשל פגיעה‬
‫תכנונית הנובעת מאישור תב"ע ביחס לפרויקט אשכול גת‪ ,‬ראו באור ‪ 05‬א‪00 .‬‬
‫לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫ג‪ .‬מיזמים להקמת תחנות כוח באזור אלון תבור ורמת גבריאל‬
‫ביום ‪ 01.5.2102‬התקשרה ראקום‪ ,‬ביחד עם השותפה‪ ,‬בחלקים שווים (להלן‪ ,‬ביחד‪:‬‬
‫"הרוכשות")‪ ,‬בהסכם עם דלק לרכישת מלוא אחזקותיה וזכויותיה של דלק באיי‪.‬פי‪.‬פי‬
‫דלק רמת גבריאל בע"מ (להלן‪" :‬רמת גבריאל") ובאיי‪.‬פי‪.‬פי דלק אלון התבור בע"מ‬
‫(להלן‪" :‬אלון התבור") (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬החברות")‪.‬‬
‫רמת גבריאל הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה‬
‫של תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי בקוגנרציה‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪51‬‬
‫מגוואט במקרקעין באזור התעשייה רמת גבריאל ‪ -‬מגדל העמק (להלן‪" :‬פרויקט‬
‫רמת גבריאל")‪ ,‬המוחכרים לנילית בע"מ (להלן‪" :‬נילית")‪ .‬רמת גבריאל התקשרה‬
‫עם נילית בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד להקמת תחנת הכוח וכן‬
‫להספקה בלעדית של חשמל‪ ,‬קיטור ומים קרים למפעל נילית‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬יש‬
‫בידי רמת גבריאל רישיון מותנה מטעם משרד התשתיות להקמת תחנת כוח כאמור‪.‬‬
‫אלון התבור הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של‬
‫תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪51‬‬
‫מגוואט במקרקעין באזור התעשייה אלון תבור (להלן‪" :‬פרויקט אלון תבור")‪,‬‬
‫המוחכרים לתעשיות מזון תנובה אגודה שיתופית חקלאית בע"מ (להלן‪" :‬תנובה")‪.‬‬
‫אלון התבור התקשרה עם תנובה בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד‬
‫להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של חשמל וקיטור למפעל תנובה‪ .‬לתאריך‬
‫הדוח‪ ,‬אלון התבור קיבלה רישיון מותנה מטעם משרד התשתיות להקמת תחנת כוח‬
‫כאמור‪.‬‬
‫הרוכשות רכשו את מלוא מניות דלק בחברות (להלן‪" :‬המניות הנמכרות")‪ ,‬המהוות‬
‫‪ 75%‬מהון המניות המונפק והנפרע של כל אחת מהחברות‪ ,‬וכן‪ ,‬הלוואות בעלים‬
‫שהעמידה דלק לחברות (להלן‪" :‬הלוואות הבעלים")‪.‬‬
‫בגין המניות הנמכרות והלוואות הבעלים‪ ,‬תשלמנה הרוכשות לדלק את התשלומים‬
‫הבאים‪ ,‬במצטבר‪:‬‬
‫במועד ההשלמה של ההסכם‪ ,‬ביום ‪( 2..9.2102‬עם התקיימות התנאים המתלים‬
‫המפורטים בהסכם‪ ,‬ובכלל זאת‪ ,‬קבלת אישורם של הממונה על ההגבלים העסקיים‬
‫על פי חוק ההגבלים העסקיים‪ ,‬התשמ"ח – ‪"( )0922‬מועד ההשלמה") ובמועד‬
‫שיחול שישה חודשים לאחר מועד ההשלמה תשלמנה הרוכשות למוכרת (לרבות‬
‫‪45‬‬
‫בדרך של העמדת הלוואות חדשות לחברות‪ ,‬שתשמשנה לפירעון הלוואות הבעלים)‪,‬‬
‫סכום כולל בסך של כ‪ 7 -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬
‫סכום נוסף בסך כולל של עד כ‪ . -‬מיליון דולר ארה"ב או עד כ‪ 2 -‬מיליון דולר ארה"ב‪,‬‬
‫ישולם על ידי הרוכשות בכפוף לקיומה של "סגירה פיננסית" עבור הפרויקטים‬
‫(הסכום הכולל הסופי ייקבע כמכפלה של מספר המגוואטים בגינם תתבצע סגירה‬
‫פיננסית למי מהפרויקטים‪ ,‬אם בכלל‪ ,‬בסכום מפתח שנקבע בגין כל מגוואט‪ ,‬כאשר‬
‫סכום מפתח זה משתנה בהתאם לבחירת הרוכשות אם לשלם תשלום נוסף על‬
‫חשבון הת מורה במועד שיחול תשעה חודשים לאחר מועד ההשלמה או להימנע‬
‫מכך)‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במסגרת ההסכם התחייבו הרוכשות לשחרר את דלק מהתחייבויות מסוימות‬
‫שנטלה על עצמה וערבויות שהעמידה להבטחת התחייבויותיהן של החברות ו‪/‬או‬
‫בקשר לפרויקטים‪ ,‬וכן התחייבו‪ ,‬כי העברה של המניות הנרכשות לצד שלישי לא‬
‫תגרע מאחריות הרוכשות לביצוע התחייבויותיהן על פי ההסכם‪.‬‬
‫אחריות הרוכשות לתשלומי התמורה הכספית הינה ביחד ולחוד‪ .‬החברה ותאגיד אם‬
‫של השותפה ערבות‪ ,‬לחוד‪ ,‬להבטחת תשלומי התמורה הכספית‪ ,‬עד לסך של ‪01‬‬
‫מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬כל אחת‪ ,‬בניכוי סכומי התמורה הכספית שישולמו בפועל לידי‬
‫דלק עד למועד מימוש הערבות‪ .‬כמו כן‪ ,‬להבטחת תשלומי התמורה הכספית שעבדו‬
‫הרוכשות את המניות הנרכשות לטובת דלק‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם‪ ,‬במועד ההשלמה המחתה דלק לרוכשות את כל זכויותיה‬
‫והתחייבויותיה על פי הסכמיה עם בעלי המניות האחרים בחברות‪.‬‬
‫‪5.2.20.7‬‬
‫מכרז רשת תקשורת מבוססת סיבים אופטיים‬
‫בחודש אוקטובר‪ 2100‬פורסם הליך תחרותי (להלן‪" :‬הליך הבחירה") לבחירתו של‬
‫גורם שיהיה בעל השליטה בחברה משותפת (להלן‪" :‬חברת התקשורת החדשה")‪,‬‬
‫שתוקם ביחד עם חברת החשמל‪ ,‬לשם פריסה והפעלה של רשת סיבים אופטיים‬
‫(‪ ,)Fiber To The Home‬בפריסה ארצית על בסיס תשתיות חברת החשמל‬
‫בישראל‪ ,‬למטרת הענקת שרותי תקשורת על פי רישיון מטעם משרד התקשורת‪ .‬על‬
‫פי תנאיו של הליך הבחירה הזוכה בהליך מיועד להחזיק ב‪ 21% -‬מהון המניות‬
‫המונפק של חברת התקשורת וחברת החשמל תחזיק ב‪ .1% -‬הנותרים‪ .‬הליך‬
‫הבחירה צפוי להתנהל במספר שלבים‪ ,‬כאשר בסופו ייבחר הזוכה בהתאם לגובה‬
‫השקעתו בחברת התקשורת החדשה‪ ,‬בסכום שלא יפחת מ‪ 011 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ ,2102‬התקשרה רפק בהסכם קונסורציום עם ארבעה גורמים‬
‫מסחריים אחרים בהובלת חברת ויה אירופה ישראל בע"מ (להלן‪" :‬קבוצת ויה‬
‫‪45‬‬
‫אירופה")‪ ,‬לשם הגשתה של הצעה משותפת מטעמה של קבוצת ויה אירופה‬
‫במסגרת הליך הבחירה‪ .‬חלקה של רפק בקבוצת ויה אירופה נקבע על ‪ 02.7%‬מסך‬
‫ההשקעה של קבוצת ויה אירופה בחברת התקשורת החדשה (ובשרשור‪ ,‬כ‪5.7%-‬‬
‫בחברת התקשורת החדשה)‪ .‬ביום ‪ 22.02.2102‬הוגשה הצעה מטעמה של קבוצת‬
‫ויה אירופה במסגרת הליך הבחירה‪.‬‬
‫ביום ‪ 5.0.2100‬פורסמה הודעה מטעמה של ועדת הבחירה‪ ,‬בדבר הכרזתה של‬
‫קבוצת ויה אירופה כ‪"-‬מציע כשיר" להמשך הליך הבחירה‪ .‬כמו כן‪ ,‬למיטב ידיעת‬
‫רפק‪ ,‬קבוצת ויה אירופה הינה המציע היחיד שהגיש הצעה במסגרת הליך הבחירה‪.‬‬
‫ההתקשרות הסופית במערכת ההסכמים עם חברת החשמל להקמתה של חברת‬
‫התקשורת החדשה כפופה להשלמתם של הליכי משא ומתן בין חברת החשמל לבין‬
‫חברי קבוצת ויה אירופה על תנאי ההסכמים המסחריים במסגרתם צפויים חברי‬
‫קבוצת ויה אירופה לספק לחברת התקשורת החדשה ציוד ו‪/‬או שירותים הנחוצים‬
‫לשם הקמתה ותפעולה של רשת הסיבים האופטיים‪ ,‬כאשר במקרה של אי הגעה‬
‫להסכמה עם חברת החשמל ביחס להסכמים אלה‪ ,‬שמורה לכל חבר בקבוצת ויה‬
‫אירופה (או כולם) האפשרות לפרוש מהקבוצה ו‪/‬או מההליך‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל‪ ,‬אין ודאות בכך שחברת התקשורת החדשה תוקם לבסוף ו‪/‬או כי‬
‫רפק תיוותר בעלת מניות בחברת התקשורת החדשה‪.‬‬
‫‪5.5‬‬
‫‪5.5.0‬‬
‫‪5.5.0.0‬‬
‫להלן מידע נוסף בקשר לפעילות החטיבה ברמת החטיבה כולה‪:‬‬
‫רכוש קבוע ומתקנים של מטה החטיבה‬
‫למועד הדוח‪ ,‬בנוסף לשטחים המוחזקים על‪-‬ידי חברות החטיבה לצורכי פעילותן‬
‫השוטפת‪ ,‬כמתואר בתיאור תחומי הפעילות של החטיבה בדוח תקופתי זה לעיל‪,‬‬
‫החל מחודש מאי ‪ 2100‬החטיבה שוכרת שטח משרדים של כ‪ 707 -‬מ"ר בתוספת‬
‫חניות‪ ,‬בתמורה לסך של כ‪ 22 -‬אלפי ש"ח לחודש‪ ,‬צמודים למדד המחירים לצרכן‬
‫(בתוספת דמי ניהול בסך כולל כ‪ 5 -‬אלפי ש"ח לחודש) בבית אינטרגאמא באזור‬
‫התעשייה בכפר נטר מחברה בבעלות החברה‪.‬‬
‫מעבר משרדי הנהלת החטיבה (כולל תחום הייצוג והייעוץ) לכפר נטר‪ ,‬לבניין בו‬
‫ממוקמים משרדי רוב חברות הקבוצה‪ ,‬בהן‪ :‬ג'נרל מהנדסים‪ ,‬דטה טק‪ ,‬תי‪.‬אן‪.‬אן‪,.‬‬
‫סולגוד וחברות נוספות בבעלות החברה‪ ,‬הינם חלק מהאסטרטגיה של החטיבה לרכז‬
‫את כל פעילות החטיבה במיקום אחד‪ ,‬תוך צמצום בעלויות ההנהלה וכלליות של‬
‫החטיבה‪.‬‬
‫‪45‬‬
‫‪5.5.2‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החטיבה שוכרת שטחי משרדים ברחוב שאול המלך בתל אביב‪ ,‬בשטח של‬
‫כ‪ 92 -‬מ"ר בתוספת חניות בתמורה לסך כולל חודשי של ‪ 01‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪5.5.0‬‬
‫‪5.5.0.0‬‬
‫הון אנושי‬
‫למועד הדוח‪ ,‬מועסקים במטה החטיבה ‪ 5‬עובדים‪ ,‬מתוכם ‪ 0‬נושאי משרה (יו"ר‬
‫דירקטוריון פעיל‪ ,‬מנכ"ל‪ ,‬סמנכ"ל כספים)‪.‬‬
‫‪5.5.0.2‬‬
‫בסמוך לתאריך הדוח‪ ,‬מועסקים בחטיבת רפק כולה ‪ .05‬עובדים‪ ,‬כאשר ליום‬
‫‪ 00.02.2102‬הועסקו בחטיבת רפק‪ .02 ,‬עובדים‪ ,‬לעומת ‪ .02‬עובדים ליום‬
‫‪.00.02.2100‬‬
‫השינויים במצבת כוח האדם בשנת ‪ 2102‬אינם מהותיים‪.‬‬
‫‪5.5.0.0‬‬
‫להלן טבלה המסווגת את כלל העובדים בקבוצה על‪-‬פי תחומי הפעילות של הקבוצה‪:‬‬
‫סמוך ליום ‪15.2.1122‬‬
‫‪5.5.0..‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫תחום הייצוג והייעוץ‬
‫‪9‬‬
‫‪9‬‬
‫תחום שירותי השידור‬
‫‪272‬‬
‫‪270‬‬
‫תחום התשתיות‬
‫‪22‬‬
‫‪2.‬‬
‫תחום המחשבים והתקשורת‬
‫‪55‬‬
‫‪52‬‬
‫סה"כ‬
‫‪.22‬‬
‫‪.22‬‬
‫להלן טבלה המסווגת את כלל העובדים בקבוצה (כולל מטה ומיניפריים) על‪-‬פי‬
‫קבוצות עיקריות‪:‬‬
‫סמוך ליום ‪15.2.1122‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫מו"פ‬
‫‪4‬‬
‫‪2‬‬
‫מכירה ושיווק‬
‫‪211‬‬
‫‪002‬‬
‫הפצה‬
‫‪21‬‬
‫‪00‬‬
‫מינהלה‬
‫‪58‬‬
‫‪57‬‬
‫ייצור ושירות טכני‬
‫‪121‬‬
‫‪202‬‬
‫סה"כ‬
‫‪428‬‬
‫‪.02‬‬
‫* קבוצת אל‪-‬מור מעסיקה ‪ .70‬עובדים שלא נכללו בטבלה לעיל‪.‬‬
‫‪46‬‬
‫‪5.5.0.7‬‬
‫העובדים בחברות השונות בחטיבה מועסקים על בסיס חוזי עבודה אישיים‪.‬‬
‫ההסכמים ערוכים בנוסח אחיד בכפוף לשינויים המשקפים את המוסכם על כל עובד‬
‫ועובד‪ .‬כמו כן‪ ,‬נוהגות חברות החטיבה לשלם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬מענקים לעובדיהן‪,‬‬
‫הנגזרים ממכירות ו‪/‬או מרווח של חברות התחום‪.‬‬
‫‪5.5.0.2‬‬
‫החברות בחטיבה משקיעות משאבים בהדרכות מקצועיות לעובדיהן‪ ,‬לרבות משלוח‬
‫אנשי השיווק לתערוכות מקצועיות‪ ,‬להשתלמויות וימי עיון במתקני הגורמים המיוצגים‬
‫על ידי אותן החברות ובין כאלה הנערכים על ידי גורמים מקצועיים בלתי קשורים‪.‬‬
‫‪5.5.0.5‬‬
‫נושאי משרה בחברות השונות מועסקים גם כן בהסכמי העסקה אישיים‪ ,‬במסגרתו‬
‫הם זכאים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לבונוסים בשיעורים משתנים‪ ,‬בכפוף למאפייני הפעילות‬
‫השונים בחברות השונות‪.‬‬
‫‪5.5.0.2‬‬
‫מר אלכס מילנר מכהן כיו"ר הדירקטוריון של רפק‪ .‬עד ליום ‪ 00.02.2112‬כיהן מר‬
‫מילנר כמנכ"ל רפק‪ ,‬ועד ליום ‪ 2.01.2100‬כסגן יו"ר של רפק וכן מכהן מר מילנר‬
‫לתאריך הדוח התקופתי כמנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬חברה בשליטת אינטרגאמא‪ ,‬בעלת‬
‫השליטה בחברה‪.‬‬
‫לרפק הסכם שירותי ניהול כלליים עם מר אלכס מילנר ועם חברה בשליטתו של מר‬
‫מילנר (להלן‪" :‬חברת השירותים")‪ ,‬כפי שתוקן מעת לעת‪ ,‬ולאחרונה ביום‬
‫‪ .02.0.2101‬לפרטים נוספים בדבר תנאי העסקתו של מר מילנר ועלות העסקתו ראו‬
‫תקנה ‪ 20‬בחלק הפרטים הנוספים‪.‬‬
‫‪5.5.0.9‬‬
‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל‬
‫מיום ‪ ,0.0.2115‬זאת לאחר שקודם לכן כיהן מר אורן כסמנכ"ל פיתוח עסקי של‬
‫רפק‪ .‬לפרטים נוספים בדבר תנאי העסקתו של מר רוני אורן ועלות העסקתו ראו‬
‫תקנה ‪ 20‬בפרק הפרטים הנוספים בדוח זה להלן‪.‬‬
‫‪5.5.0.01‬‬
‫התחייבות חברות הקבוצה בגין פיצויי פיטורין לעובדיהן‪ ,‬מכוסה על ידי תשלומים‬
‫שוטפים לקופות גמל ולחברות ביטוח‪ ,‬וכן על ידי יתרת התחייבות המוצגת במאזן‪.‬‬
‫‪5.5.0.00‬‬
‫לפרטים בדבר תוכנית תגמול מבוססת מניות לפיה הציעה רפק לעובדיה וחברות בת‬
‫שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד ‪ 571,111‬אופציות בלתי סחירות ניתנות למימוש‬
‫לעד ‪ 571,111‬מניות רגילות של החברה (בכפוף להתאמות מקובלות)‪ ,‬ראו ביאור‬
‫‪00‬א' לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫יצויין‪ ,‬כי מתוקף תוכנית זו הוקצו ‪ 271,111‬כתבי אופציה למנכ"ל רפק‪ ,‬מר רוני אורן‪,‬‬
‫ו‪ 011,111 -‬כתבי אופציה הוקצו ליו"ר הדירקטוריון של רפק‪ ,‬מר אלכס מילנר‪.‬‬
‫‪5.5..‬‬
‫מימון‬
‫‪40‬‬
‫‪5.5...0‬‬
‫רפק מממנת את פעילותה מהון עצמי‪ ,‬אשראי מבנקים ומאיגרות חוב שהונפקו‪.‬‬
‫‪5.5...2‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את יתרות האשראי (מבנקים וגורמים פיננסיים אחרים) של‬
‫רפק (סולו)‪ ,‬ליום ‪ 00.02.2102‬וליום ‪( 00.02.2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫סוג אשראי‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫אשראי בנקאי – זמן קצר‬
‫‪10,016‬‬
‫‪18,091‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית‬
‫משתנה‬
‫‪27,276‬‬
‫‪-‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית קבועה‬
‫‪529‬‬
‫‪594‬‬
‫אשראי חוץ בנקאי – זמן ארוך – ריבית‬
‫קבועה‬
‫‪43,599‬‬
‫‪64,192‬‬
‫בתקופת הדוח‪ ,‬רפק שעבדה ‪ 2.2‬מיליון מניות חברת אראר סאט כלפי הבנק‬
‫להבטחת כל חובותיה‪.‬‬
‫ביום ‪ 01.0.2100‬קיבלה רפק הלוואה מבנק בסך ‪ 01‬מיליון ש"ח לשלושה חודשים‪.‬‬
‫רפק שעבדה כלפי הבנק כ‪ 250,125 -‬מניות של אראר סאט‪.‬‬
‫‪5.5...0‬‬
‫להלן טבלה המרכזת את יתרות האשראי (מבנקים וגורמים פיננסיים אחרים) של‬
‫החטיבה (כולל נתוני החברה‪ ,‬סולו‪ ,‬המפורטים לעיל)‪ ,‬ליום ‪ 00.02.2102‬וליום‬
‫‪( 00.02.2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪5.5....‬‬
‫סוג אשראי‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫אשראי בנקאי – זמן קצר‬
‫‪27,022‬‬
‫‪92,.5.‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית משתנה‬
‫‪05,..7‬‬
‫‪00,15.‬‬
‫אשראי בנקאי ‪ -‬זמן ארוך – ריבית קבועה‬
‫‪729‬‬
‫‪79.‬‬
‫אשראי חוץ בנקאי – זמן ארוך – ריבית‬
‫קבועה‬
‫‪.0,799‬‬
‫‪2.,092‬‬
‫יתרות בגין הלוואות בעלים (לרבות על פי‬
‫הסכמי מימון בקבוצה)‬
‫‪2,555‬‬
‫‪0,102‬‬
‫להלן פרטים בדבר נכסים נזילים והתחייבויות רפק בבנקים באגרות חוב נכון ליום‬
‫‪ 00.02.2102‬וליום ‪( 00.02.2100‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪22.21.1121‬‬
‫סוג האשראי‪/‬מזומן‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪22.21.1122‬‬
‫שיעור‬
‫ריבית‬
‫סכום האשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית‬
‫ממוצע‬
‫‪44‬‬
‫ממוצע‬
‫מזומן בשקלים‬
‫‪921‬‬
‫‪005‬‬
‫מזומן במט"ח‬
‫‪02.‬‬
‫‪012‬‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫‪5.5...7‬‬
‫‪9‬‬
‫‪0,992‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר (ללא‬
‫חלויות)‬
‫‪01,102‬‬
‫‪P+1%‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך (כולל‬
‫חלויות)‬
‫‪25,217‬‬
‫‪P+2.4%‬‬
‫איגרות חוב שהונפקו כולל חלויות‬
‫‪.0,799‬‬
‫‪7.2%‬‬
‫‪02,190‬‬
‫‪79.‬‬
‫‪2.,092‬‬
‫‪P+1.2%‬‬
‫צמוד‪..2%+‬‬
‫‪7.2%‬‬
‫מסגרת האשראי השוטף של רפק (סולו) למועד הסמוך לתאריך הדוח התקופתי‬
‫הינה כ‪ 07 -‬מיליון ש"ח (לא כולל אשראי לזמן ארוך)‪ .‬סך מסגרות האשראי של‬
‫החטיבה (סולו) עמד בשנת ‪ 2100‬על כ‪ 07 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪5.5...2‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2101‬חתמה רפק על כתב התחייבות לתאגיד בנקאי‪ ,‬לפיו במהלך כל‬
‫תקופת האשראי התחייבה החברה בין היתר‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫סך כל ההון העצמי של רפק‪ ,‬כמופיע בדוחות הכספיים של רפק (כולל‪ ,‬בין‬
‫השאר‪ ,‬הון נפרע ו‪/‬או רווח נצבר‪ ,‬שטרי הון‪ ,‬קרנות שונות) בניכוי זכויות‬
‫המיעוט‪ ,‬לא יפחת מסך של ‪ 011‬מיליון ש"ח ו‪/‬או משיעור של ‪ 02%‬מסך‬
‫המאזן המאוחד של רפק באותה שנה וזאת כפי שיופיע בדו"חות הכספיים של‬
‫רפק באותה שנה‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫היה וחלוקת הדיבידנדים תביא את ההון העצמי של רפק‪ ,‬בניכוי זכויות‬
‫המיעוט‪ ,‬מתחת ל‪ 011 -‬מיליון ש"ח או מתחת ל‪ 02% -‬מסך המאזן המאוחד‪,‬‬
‫הגבוה מבין השניים‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת אישור בדבר חלוקת‬
‫הדיבידנדים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫לא יחול שינוי כלשהו בזהות בעל השליטה ברפק והיא לא תנפיק ולא תקצה‬
‫מניות ו‪/‬או זכויות בהיקף העולה על ‪ 7%‬מהונה המונפק של רפק לכל גורם‬
‫ובכל צורה ואופן‪ ,‬ללא הסכמת הבנק מראש ובכתב‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫לא להעמיד למי מבעלי מניותיה‪ ,‬המחזיקים מעל ‪ 7%‬מהון רפק‪ ,‬הלוואות‬
‫מבלי לקבל את אישור הבנק בכתב ומראש‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫לתאריך הדוח ההון העצמי של רפק הינו כ‪ 017.7 -‬מיליון ‪ ₪‬ושיעורו מסך‬
‫המאזן עומד על ‪.02.2%‬‬
‫‪5.5.7‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬
‫‪44‬‬
‫המידע המפורט בסעיף זה‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד אשר עלול‬
‫שלא להתממש עקב שינוי לרעה במצב עסקיה של החברה ו‪/‬או בתנאי השוק ו‪/‬או‬
‫במצב הכלכלי העולמי ו‪/‬או עקב התממשות אחד או יותר מגורמי הסיכון המפורטים‬
‫להלן‪.‬‬
‫במהלך השנה הקרובה צפויה רפק לפעול לקידום המיזמים השונים לייצור חשמל‪,‬‬
‫כאשר שניים מבין המיזמים צפויים להגיע לסגירה פיננסית‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬בשים לב לכך‪ ,‬שקבוצת ויה אירופה הינה המתמודדת היחידה בהליך‬
‫הבחירה‪ ,‬הרי שככל שתושלם ההתקשרות עם חברת החשמל להקמתה של חברת‬
‫התקשורת‪ ,‬תחל זו בפעולות היערכות לתכנון והקמה של רשת התקשורת מבוססת‬
‫הסיבים האופטיים‪.‬‬
‫מעבר לכך‪ ,‬כחברת אחזקות‪ ,‬תמשיך החטיבה לפעול לקידום ולפיתוח עסקיהן של‬
‫החברות המוחזקות ולחיזוק מעמדן בתחומי עסקיהן‪.‬‬
‫‪5.5.2‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫רפק שמה פניה‪ ,‬כהחלטה אסטרטגית‪ ,‬לחיזוק פעילותה בתחומי התקשורת‬
‫והתשתיות‪ ,‬לרבות ייזום הקמתם של פרויקטים שייתנו פתרונות בעלי ערך מוסף‬
‫בתחומי התקשורת והשידור וייצור האנרגיה‪.‬‬
‫‪99‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪8.8‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫תיאור התפתחות עסקיה של החטיבה‬
‫פעילות חטיבת הטכנולוגיות מבוצעת תחת חברת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬אשר‬
‫הוקמה בחודש דצמבר ‪ 0222‬במסגרת הסכם פיצול אופקי עם חברת רפק תקשורת‬
‫ותשתיות בע"מ‪ .‬במהלך חודש יוני ‪ 0228‬עם השלמת כל האישורים שנדרשו לצורך‬
‫ביצוע הפיצול‪ ,‬נרשמו מניותיה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬למסחר בבורסה בתל‪-‬אביב‪ .‬ביום‬
‫‪ 88.2.0221‬שונה שמה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מרפק טכנולוגיות (‪ )0222‬בע"מ לשמה‬
‫הנוכחי‪ .‬משרדיה של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬כמו גם של חברות הבת שלה‪ ,‬מצויים ברחוב הלח"י‬
‫‪ 18‬בני ברק‪.‬‬
‫‪8.8.0‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬באמצעות חברות המאוחדות בדוחותיה הכספיים‪ ,‬ובעיקרן‪ ,‬אורפק‬
‫מערכות בע"מ וטרנסוויי בע"מ‪ ,‬פועלת בפיתוח‪ ,‬ייצור ושיווק מערכות ומוצרים‬
‫מתוחכמים לניהול תדלוק וניהול רשת תחנות דלק‪ ,‬ניהול ציי רכב‪ ,‬ואמצעי תשלום‬
‫אלקטרונים‪.‬‬
‫‪8.8.1‬‬
‫אורפק הינה חברה בת של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬שנוסדה בשנת ‪ .8981‬למועד הדוח מחזיקה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בכ‪ 57.87% -‬מהון המניות המונפק של אורפק ובזכויות ההצבעה באורפק‪.‬‬
‫בעלת עניין נוספת באורפק הינה דלק חברת הדלק הישראלית בע"מ (להלן‪" :‬דלק")‪,‬‬
‫המחזיקה בכ‪ 80.88% -‬מהון המניות המונפק של אורפק‪.‬‬
‫‪8.8.2‬‬
‫טרנסוויי הינה חברה פרטית שנתאגדה בשנת ‪ ,8992‬העוסקת בתחום של מערכות‬
‫תשלום אלקטרוניות‪ ,‬מוצרים קשורים בכרטיסים חכמים ומערכות ניהול ובקרה‬
‫לתחבורה ציבורית‪ .‬או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מחזיקה בכל הון המניות המונפק של טרנסוויי‬
‫(באמצעות חברת אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות) בע"מ‪ ,‬חברת אחזקות בבעלותה‬
‫המלאה של או‪.‬אר‪.‬טי‪.).‬‬
‫‪8.8.7‬‬
‫טרקטק הינה חברה פרטית שנתאגדה בשנת ‪ 0221‬העוסקת במתן פתרונות בתחום‬
‫מערכות לניהול ציי רכב ובקרת נהיגה‪ .‬בחודש אוקטובר ‪ ,0280‬במסגרת העמדת‬
‫מימון לטרקטק על‪-‬ידי חלק מבעלי מניותיה‪ ,‬הקצתה טרקטק לחברה ‪ 829,182‬מניות‬
‫של טרקטק כנגד הלוואות בעלים בסך של כ‪ 1,122,222 -‬ש"ח (שלושה מיליון ושלוש‬
‫מאות אלף שקלים חדשים) כך שלאחר העמדת המימון החזיקה החברה ב‪81.75% -‬‬
‫מהון המניות המונפק של טרקטק‪.‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ ,0280‬רכשה חברת הבת‪ ,‬דלפק מערכות בע"מ (להלן‪" :‬דלפק")‪,‬‬
‫מהחברה את מלוא אחזקותיה בטרק טק כנגד תשלום במזומן בסך של ‪177,222‬‬
‫ש"ח (שש מאות חמישים וחמישה אלף ש"ח‪ .‬בנוסף רכשה דלפק את מלוא זכויותיה‬
‫‪822‬‬
‫של החברה בהלוואת הבעלים לטרקטק בסך כולל של ‪ 1,127,222‬ש"ח (שלושה‬
‫מיליון ושלוש מאות אלף ארבעים וחמישה שקלים חדשים)‪ .‬בחודש דצמבר ‪,0280‬‬
‫במסגרת הסכם פשרה לסילוק מלא ומוחלט של תביעה אשר הוגשה כנגד טרק טק‪,‬‬
‫לאחר אישור בהמ"ש להסכם הפשרה‪ ,‬התקשרה החברה עם שניים מבעלי המניות‬
‫בטרק טק בהסכם במסגרתו העבירו בעלי מניות המיעוט האלה לידי דלפק את מלוא‬
‫אחזקותיהם בטרקטק‪ ,‬ללא תמורה‪ ,‬וזאת כנגד תשלום חלקם של בעלי המניות‬
‫בהסכם הפשרה על ידי החברה‪.‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬מחזיקה בכ‪ 97.18% -‬מהון המניות המונפק של טרקטק‪.‬‬
‫‪8.0‬‬
‫תחום הפעילות של החטיבה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬רואה את פעילותה כמגזר עסקי אחד – והוא ייצור ושיווק מערכות לניהול‬
‫תדלוק‪ ,‬רשתות תחנות דלק וציי רכב‪.‬‬
‫החטיבה הינה מובילה בייצורן ושיווקן של מערכות לתדלוק אוטומטי הידועות‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬בשם "דלקן" או "‪ ."FuelOmat‬פעילות זו מבוצעת על‪-‬ידי אורפק וחברות בנות‬
‫שלה‪ ,‬כאשר החטיבה מפתחת‪ ,‬מייצרת‪ ,‬משווקת‪ ,‬ומעניקה תמיכה בקשר עם‬
‫מערכות אוטומציה ממוחשבות המאפשרות ניהול תדלוק וניהול תחנות דלק‪ ,‬מערכות‬
‫בקרה לתחנות דלק השולטות על מגוון הציוד הנמצא בתחנה‪ ,‬מערכות תוכנה‬
‫וחומרה לניהול חנות הנוחות שבתחנה‪ ,‬טרמינלים לתשלום ולתדלוק עצמי‪ ,‬ומערכות‬
‫תדלוק אוטומטיות המבוססות על זיהוי הרכב ("דלקן")‪ .‬מערכות מרכזיות אלו‬
‫מאפשרות בקרה על אמצעי התשלום‪ ,‬הגדרת הרשאות ללקוחות‪ ,‬מתן הנחות וכו'‪.‬‬
‫פתרונות החטיבה מותאמים גם לתחנות הפתוחות לציבור הצרכנים הרחב וגם‬
‫לתחנות פנים‪-‬ארגוניות‪ .‬בתחנות הפנים‪-‬ארגוניות מסופקות גם חבילות תוכנה למנהל‬
‫צי‪-‬הרכב על‪-‬מנת לבקר ולפקח אחר צריכת הדלק של כלי‪-‬הרכב בתחנה‪ .‬החטיבה‬
‫מספקת טרמינלים (מסופונים) לתפעול המשאבות ותדלוק בשירות עצמי ע"י‬
‫כרטיסים מגנטיים‪ ,‬כרטיסים חכמים ותגים אלחוטיים‪ .‬הטרמינלים כוללים תצוגה‬
‫למשתמש‪ ,‬קורא בר‪-‬קוד למכירת מוצרים על אי‪-‬התדלוק‪ ,‬לוח מקשים‪ ,‬קורא‬
‫כרטיסים מגנטיים וחכמים‪ ,‬קורא תגים אלחוטיים ומדפסת קבלות‪ .‬פתרונות החטיבה‬
‫לתדלוק אוטומטי המבוסס על זיהוי כלי‪-‬הרכב כולל התקני‪-‬רכב שונים לכלי‪-‬רכב‬
‫מסחריים ופרטיים‪ .‬לחטיבה התמחות ייחודית בהתקנת אמצעי התדלוק‪ ,‬וכן אמצעים‬
‫וערכות למגוון כלי‪-‬הרכב‪ .‬הידע שנצבר בחטיבה בתחום זה הינו ייחודי ומשמעותי‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החטיבה עוסקת במתן תמיכה טכנית ושירותי תחזוקה למערכות אלו‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬פועלת או‪.‬אר‪.‬טי בייצור ושיווק מערכות המאפשרות לגופים ולחברות ניהול‬
‫מרוכז של ציי רכב‪ ,‬לרבות איכון מיקום כלי הרכב השונים הנמנים על צי הרכב שלהם‬
‫באמצעות חברת הבת טרקטק‪.‬‬
‫‪828‬‬
‫לחטיבה פעילות נוספת שאינה נכללת בגדר תחום הפעילות של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬כאמור‬
‫לעיל‪ ,‬ואשר ההכנסות וההוצאות הכרוכות בה אינה מהותיות להיקף הפעילות של‬
‫החטיבה‪ .‬פעילות זאת נכללת בדוחות הכספיים של או‪.‬אר‪.‬טי ליום ‪18.80.0280‬‬
‫כ"אחרים"‪ ,‬והיא כוללת ייצור ושיווק מערכות לניהול ציי תחבורה ציבורית (בעיקר‬
‫אוטובוסים)‪ ,‬וכן מוצרים הקשורים לכרטיסים חכמים‪ .‬במסגרת זו‪ ,‬מוצרי החטיבה‬
‫כוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬מערכות כרטוס ותשלום אלקטרוניות‪ ,‬מערכות ניהול ובקרה‬
‫לתחבורה ציבורית וכן מערכות כרטוס אוטומטיות התומכות בכרטוס חכם‪ ,‬באמצעות‬
‫מערכות תמיכה והטענה אשר יוצבו בתחנות ורציפים של קווי המטרונית‪ ,‬באמצעות‬
‫חברת הבת טרנסוויי‪.‬‬
‫‪8.1‬‬
‫חלוקת דיבידנדים‬
‫להלן פרטים בדבר דיבידנדים שהוכרזו וחולקו על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במהלך השנתיים‬
‫שקדמו ובסמוך לתאריך הדוח‪:‬‬
‫‪1022-1021‬‬
‫‪8.1.8‬‬
‫תאריך‬
‫החלוקה‬
‫סכום‪ ,‬ברוטו‬
‫(במיליוני ש"ח)‬
‫אופן החלוקה‬
‫סכום‪ ,‬ברוטו‬
‫למניה אחת‬
‫(בש"ח)‬
‫‪1.2.0288‬‬
‫כ‪1.0 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.75‬‬
‫‪1.1.0288‬‬
‫כ‪8.9 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.12‬‬
‫‪02.9.0288‬‬
‫כ‪8.88 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.11‬‬
‫‪7.8.0280‬‬
‫כ‪0.8 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.18‬‬
‫‪2.2.0280‬‬
‫כ‪1.8 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.77‬‬
‫‪87.1.0280‬‬
‫כ‪0.0-‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.22‬‬
‫‪2.82.0280‬‬
‫כ‪0 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.17‬‬
‫‪2.8.0281‬‬
‫כ‪0.2 -‬‬
‫מזומן‬
‫‪2.20‬‬
‫במסגרת הסדרים אליהם הגיעה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬עם תאגידים בנקאיים התחייבה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪ ,‬בין השאר‪ ,‬כי כל עוד לא פרעה את כל האשראים הקיימים לה באותם‬
‫תאגידים בנקאיים‪ ,‬בהתאם ללוחות הסילוקין שנקבעו במסגרת ההסדרים אליהם‬
‫הגיעה עם הבנקים‪ ,‬לא תוכל או‪.‬אר‪.‬טי לחלק דיבידנדים‪ .‬כך לדוגמא‪ ,‬או‪.‬אר‪.‬טי תהיה‬
‫רשאית לחלק דיבידנדים בחודש מרץ ‪ ,0281‬אם עמדה בתשלומי הקרן והריבית של‬
‫האשראים לשנת ‪.0280‬‬
‫‪8.1.0‬‬
‫כמו‪-‬כן הוסכם‪ ,‬כי עד לפרעון מלא של האשראים שקיבלה או‪.‬אר‪.‬טי באותם תאגידים‬
‫בנקאיים‪ ,‬לא יחולקו על‪-‬ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬דיבידנדים מיתרת העודפים שנצברה בה קודם‬
‫‪820‬‬
‫ליום ‪( 18.1.0229‬דהיינו דיבידנדים יחולקו רק מעודפים שמקורם בסכומי הרווח הנקי‬
‫של או‪.‬אר‪.‬טי שנצברו החל מיום ‪ 8.2.0229‬ואילך)‪ ,‬והסכום הכולל של דיבידנדים‬
‫שיחולקו כאמור במהלך כל שנה קלנדארית או בגין שנה קלנדארית כלשהי לא יעלה‬
‫על סך הרווח הנקי של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי דוחותיה הכספיים השנתיים המאוחדים בגין‬
‫אותה שנה קלנדארית‪.‬‬
‫‪8.2‬‬
‫מידע כספי לגבי תחום הפעילות של החטיבה‬
‫לפרטים אודות נתונים כספיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬במאוחד) ביחס לתחומי פעילותה ראו‬
‫ביאור ‪ 7‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪8.7‬‬
‫‪8.7.8‬‬
‫מידע כללי‬
‫במסגרת פעילותה בתחום המערכות לניהול תדלוק‪ ,‬רשת תחנות דלק וציי רכב‪,‬‬
‫מייצרת ומשווקת החטיבה מגוון של מערכות ומוצרים המשלימים זה את זה למתן‬
‫מגוון של פתרונות לחברות דלק לניהול תחנות הדלק שלהן‪.‬‬
‫‪8.7.0‬‬
‫בשנים האחרונות מסתמנת מגמה של צמצום נקודות התדלוק הפנים‪-‬ארגוניות‬
‫והרחבת השימוש בתחנות דלק מסחריות רגילות‪ .‬הסיבות לכך נובעות‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫מהצורך בהקצאת משאבים לתפעול נקודות התדלוק ובהוראות שונות הקשורות‬
‫לאיכות הסביבה‪ ,‬אשר גוררות תוספת עלויות בהקמת נקודות התדלוק הפנימיות‬
‫ואחזקתן‪ .‬בד בבד גובר הצורך בגופים המנהלים ציי רכב‪ ,‬והעוסקים בשליטה‬
‫ובפיקוח על צריכת הדלק‪ ,‬וכן במניעת גניבת דלק‪ ,‬וזאת באופן המסייע לחיסכון בזמן‪,‬‬
‫ובמקביל‪ ,‬מספק אינפורמציה מדויקת למטרות מס ולביצוע נכון יותר של חיוב‬
‫לקוחות‪.‬‬
‫‪8.7.1‬‬
‫במדינות רבות במערב וכן במדינות מפותחות אחרות מרבית תחנות התדלוק הינן‬
‫ממוחשבות לחלוטין‪ .‬במדינת מתפתחות‪ ,‬מחשוב התחנה לא קיים או שהוא בלתי‬
‫מפותח באופן משמעותי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ניהול החנויות בתחנות אלו אינו ממוחשב ברמה של‬
‫חברת דלק‪ ,‬אלא כחנות מקומית‪ ,‬אם בכלל‪ .‬בשנים האחרונות‪ ,‬עם פתיחתם של‬
‫שווקים מתפתחים לטכנולוגיות חדשות ולתחרות ועקב ביצוען של פעולות הפרטה‬
‫במדינות רבות‪ ,‬נוצר ביקוש למערכות מתקדמות לניהול תחנות דלק וחנויות נוחות‪.‬‬
‫פתרונות החטיבה למחשוב התחנה מקצה לקצה‪ ,‬לרבות חצר התחנה וחנויות‬
‫הנוחות‪ ,‬מותאמות לשווקים אלו‪ .‬ניהול רשת תחנות תדלוק הפרוסות על‪-‬פני‬
‫טריטוריה נרחבת מצריך מחשוב ומערכות ניהול מתאימות‪ .‬מעבר לידיים פרטיות של‬
‫רשתות אלו‪ ,‬תורם אף הוא לייצור ביקוש למערכות כאלו‪.‬‬
‫‪8.7.2‬‬
‫עם ההתפתחות התעשייתית במדינות רבות עולה גם מחירו של משאב העבודה‪ .‬על‪-‬‬
‫מנת להתמודד עם מגמה זו ועל‪-‬מנת לשמור על תחרותיות‪ ,‬עוברות רשתות רבות‬
‫‪821‬‬
‫לתדלוק בשירות עצמי ויוצרות ביקוש לטרמינלים‪ ,‬המאפשרים פעולת התחנה ללא‬
‫מתדלקים‪ .‬פתרונות החטיבה בתחום הטרמינלים לשירות עצמי מאפשרים תדלוק‬
‫בשירות עצמי‪ ,‬וכן פונקציות נוספות‪ ,‬כגון‪ :‬קורא בר‪-‬קוד וקורא תגים אלחוטיים‪.‬‬
‫‪8.7.7‬‬
‫הרצון של מדינות רבות להשתלב בכלכלה העולמית מניע את רשויות המס לבצע‬
‫פיקוח הדוק יותר על העסקאות בתחנה‪ .‬מגמה זו מובילה במדינות רבות לדרישה של‬
‫מערכות פיסקליות‪ ,‬האוגרות את נתוני העסקאות בתחנה באופן בלתי‪-‬מחיק‬
‫ולתקופות של שנים רבות‪ .‬החטיבה מציבה פתרונות גם לדרישות אלו‪ ,‬באופן‬
‫המותאם לצרכי הלקוחות הן במדינות המתפתחות והן במדינות המפותחות‪.‬‬
‫‪8.7.1‬‬
‫על מנת לספק מענה לצורכי הגופים המנהלים ציי רכבים פותחו בשנים האחרונות‬
‫מספר שיטות לניהול ובקרה על השימוש בדלק‪ ,‬המהווה את אחד המרכיבים הגדולים‬
‫ביותר בהוצאות הרכב‪ .‬השימוש במערכות הדלקן המיוצרות ומפותחות ע"י החטיבה‬
‫אינו דורש כמעט כל פעולה מצד המשתמש ברכב‪ ,‬והמידע מועבר למרכז הנתונים‬
‫המופעל על‪-‬ידי הגוף המפעיל את ציי הרכבים‪.‬‬
‫‪8.7.5‬‬
‫גופים רבים‪ ,‬בהם חברות עסקיות‪ ,‬גופים ממשלתיים‪ ,‬עיריות ומועצות מקומיות‪,‬‬
‫מחזיקים ומפעילים ציי רכב פרטיים‪ ,‬משאיות ורכבים מיוחדים‪ ,‬אשר מתדלקים‪,‬‬
‫בדרך כלל‪ ,‬בנקודות תדלוק פרטיות ("תחנות חצר") מטעמי נוחות ועל מנת ליהנות‬
‫מהנחות‪ ,‬הניתנות על רכישת כמויות דלק גדולות למכלי תדלוק בחצר הפנימית‪.‬‬
‫לחטיבה פתרונות גם לפלח זה של תחנות התדלוק הפנימיות‪ ,‬הכוללים מערכות‬
‫לתדלוק אוטומטי ותוכנות ניהול מתקדמות למעקב אחר צריכת הדלק של כלי‪-‬הרכב‪.‬‬
‫‪8.7.8‬‬
‫בישראל קיימת חקיקה בנושא עידוד המעבר לתדלוק בשרות עצמי‪ .‬כמו כן‪ ,‬ראויה‬
‫לציון החקיקה במדינות שונות לפיסקליזציה באופן המחייב שכל עסקה במשאבה‬
‫תירשם בטרמינל באופן לא‪-‬מחיק ולתקופה של מספר שנים‪ .‬במדינות אלו קיימות‬
‫אלפי תחנות‪ ,‬כך שהפוטנציאל הינו עשרות אלפי טרמינלים‪ .‬החטיבה מציגה פתרונות‬
‫מתאימים לדרישות חוק אלו‪ .‬החטיבה ביצעה מכירות של פתרונות טכנולוגיים‬
‫שפותחו על ידה בנושא זה‪.‬‬
‫‪8.7.9‬‬
‫בחודש אוגוסט ‪ 0282‬אושרה הצעת חוק‪ ,‬לפיה אושר חוק משק הדלק (קידום‬
‫תחרות) בכנסת ישראל‪ ,‬לפיו התקן התדלוק האוטומטי‪ ,‬הדלקן‪ ,‬יהפוך להתקן‬
‫או ניברסאלי‪ ,‬כלומר התקן דלקן אחיד באמצעותו יהיה ניתן לתדלק בכל תחנות הדלק‬
‫בישראל ("דלקן אוניברסאלי") ללא קשר לגורם שהתקין ברכב את הדלקן‪ .‬בחודש‬
‫יולי ‪ ,0288‬אישרה ועדת הכלכלה של הכנסת אישרה את תקנות (קידום‬
‫התחרות)(כללים לענין התקני תדלוק אוטומטיים כלליים) התשע"א‪ ,0288-‬להנהגת‬
‫דלקן אוניברסאלי במשק הישראלי (להלן‪" :‬תקנות משק הדלק") אשר פורסמו‬
‫‪822‬‬
‫ברשומות בחודש אוקטובר ‪ .0288‬בחודש דצמבר ‪ ,0280‬לשם עמידה בלוחות‬
‫הזמנים שקבע המחוקק‪ ,‬פרסם משרד האנרגיה והמים הליך תחרותי לבחירת‬
‫המפרט להתקן תדלוק אוטומטי כללי‪ ,‬בהתאם לתקנות משק הדלק‪ .‬למועד הדוח‬
‫הגישה אורפק למשרד האנרגיה והמים את הצעותיה והערותיה להליך התחרותי‬
‫והיא מתעתדת להגיש את הצעתה בהליך התחרותי‪.‬‬
‫‪8.7.82‬‬
‫שוק המערכות לניהול אמצעי תדלוק ולניהול רשתות תחנות דלק נמצא במגמת‬
‫עלייה‪ ,‬המשפיעה על מכירות החטיבה בפועל ועל תחזיותיה‪ .‬להערכת או‪.‬אר‪.‬טי‪,‬‬
‫מגמה זו נובעת מהתאוששות כלכלית בעולם ומן היכולת של חברות הדלק לבצע‬
‫השקעה בתשתית תחנות הדלק‪ .‬עקב פיתוח מערכות חדשות וייעול תהליכי הייצור‪,‬‬
‫נמצאת רווחיות התחום במגמת עלייה‪.‬‬
‫‪8.7.88‬‬
‫מחסום הכניסה העיקרי בתחום פעילותה של החטיבה נובע מהצורך בפיתוח ידע‬
‫ותשתית טכנולוגיות‪ .‬ידע זה נצבר על פני שנים ואף מוגן בחלקו בפטנטים שנרשמו‬
‫בגינו‪ .‬מחסום יציאה מרכזי נוצר כתוצאה ממחויבות החטיבה לאחריות על מוצריה‬
‫ומחוזי שירות שבהם קשורות חברות החטיבה‪.‬‬
‫‪8.7.80‬‬
‫למוצרי החטיבה קיימים מוצרים תחליפיים‪ ,‬אך הם שונים בביצועיהם הטכנולוגיים‬
‫ובזמן התגובה שלהם‪ .‬מוצרי החטיבה נבדלים מהמוצרים התחליפים ביעילות‬
‫הבקרה ובאופן פעולת המערכת‪ .‬המוצרים התחליפיים עשו כברת דרך ארוכה‬
‫בשיפור ביצועיהם‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬החטיבה משקיעה משאבים כדי לשמור על‬
‫עדיפותם הטכנולוגית של מוצריה‪ ,‬וזאת במטרה לשמור על יתרונה התחרותי‪.‬‬
‫‪8.7.81‬‬
‫קיימים מספר גורמי הצלחה קריטיים בתחום פעילות זה‪ ,‬ובכלל זאת‪:‬‬
‫‪8.7.82‬‬
‫השקעות שוטפות במחקר ופיתוח בתחום האלקטרוניקה לשם יצירת מוצרים חדשים‬
‫ושדרוג מוצרים קיימים;‬
‫‪8.7.87‬‬
‫חידושים ושיפורים טכנולוגיים להעלאת איכות המוצר וביצועיו יחד עם בניית ממשקים‬
‫ידידותיים להפעלת המערכת;‬
‫‪8.7.81‬‬
‫חדירה לשווקים חדשים וניצול היתרון היחסי של החטיבה בידע שנצבר בתחום;‬
‫‪8.7.85‬‬
‫העלאת המודעות לערך המוסף ולביצועים המיוחדים של מוצרי החטיבה‪.‬‬
‫‪8.1‬‬
‫מוצרים ושירותים‬
‫החטיבה מציעה מגוון רחב של מוצרים בתחום פעילותה זה‪ ,‬להלן יובא פירוט‬
‫תמציתי של מוצרי החטיבה העיקריים בציון מאפייניהם‪:‬‬
‫‪8.1.8‬‬
‫מערכות לניהול תחנות תדלוק (‪ )SiteOmat‬וחנויות נוחות (‪)SystOr‬‬
‫‪827‬‬
‫המערכות מאפשרות שליטה על המשאבות בתחנת הדלק‪ ,‬ניהול אמצעי התשלום‪,‬‬
‫ניהול המשמרות בתחנה‪ ,‬ניהול מלאי הדלקים‪ ,‬ניהול חנויות הנוחות בתחנה וכן ביצוע‬
‫תשלומים באמצעי תשלום מגוונים‪ ,‬לרבות מזומן‪ ,‬כרטיסי אשראי‪ ,‬קופונים‪ ,‬תגים‪,‬‬
‫כרטיסי תדלוק ועוד‪ .‬המערכת כוללת מערכת ניהול מרכזית לשליטה על רשת תחנות‬
‫תדלוק‪.‬‬
‫פתרונות החטיבה כוללים אמצעים שונים הנדרשים לניהול ומחשוב התחנה‪ ,‬לרבות‬
‫טרמינלים לתשלום בשירות עצמי‪ ,‬מקלטים לאמצעי תדלוק אוטומטיים‪ ,‬מדפסות‬
‫לקבלות ומדפסות יומן‪ .‬המערכת מאפשרת הפקת דוחות וניהול מקומי או מרחוק‪.‬‬
‫ניהול התחנה מתבצע באמצעי תקשורת שונים‪ ,‬ובהם תקשורת טלפוניה קווית‪,‬‬
‫תקשורת סלולארית אלחוטית‪ ,‬תקשורת באמצעות האינטרנט וקווי נל"ן‪ .‬מגוון‬
‫הפתרונות לניהול תחנה כולל מערכות מבוססות על טכנולוגיית ‪ ,WEB‬וכן פתרונות‬
‫של בקרים מוקשחים לתחנות התדלוק‪.‬‬
‫על מערכות אלה ניתן למנות את המוצרים הבאים‪:‬‬
‫‪8.1.0‬‬
‫‪ - SiteOmat Gold‬משפחה חדשה של בקרים לתחנות דלק הכוללת ‪ 1‬מוצרים‬
‫עיקריים‪Orpak Islan Controller :‬‬
‫(‪ – )OrIC‬פתרון כולל לתחנה בעמוד‬
‫(‪ )Pedestal‬המותקן בסמוך למשאבות וכולל את הבקר‪ ,‬ממשק למשאבות‪ ,‬טרמינל‬
‫לקבלת כרטיסים ותגים‪ ,‬מדפסת לקבלות; ‪)OrCU-3000( Orpak Controller Unit‬‬
‫– בקר תחנה מוקשח בתוך קופסה המותקנת בחוץ על גבי קיר או עמוד; ו‪Orpak -‬‬
‫‪ – )OrTC( Tanker Truck Controller‬בקר מוקשח נייד המותקן על מיכליות תדלוק‬
‫לתדלוק רכבים מרוחקים או כלי רכב כבדים בשטח‪.‬‬
‫החטיבה פיתחה ציוד אלחוטי לתחנת הדלק המאפשר חיסכון בעלויות התשתית‬
‫בתחנת הדלק והתגברות על חסמי כניסה‪.‬‬
‫‪8.1.1‬‬
‫מערכות הדלקן (‪ - )Fuelomat‬מערכות דלקן מבוססות על שידור נתונים בין התקן‬
‫זיהוי המצוי ברכב לבין ציוד המצוי באקדח התדלוק ובתחנת הדלק‪ .‬באמצעות שידור‬
‫דו‪-‬כיווני‪ ,‬מזהה המערכת שבתחנת הדלק את הרכב המתדלק ואילו הרכב המתדלק‬
‫מזהה את המערכת‪ .‬למערכת מספר דגמים שונים המאפשרים אספקת נתונים שונים‬
‫לגבי הרכב המתדלק ומותאמים לסוגים שונים של כלי‪-‬רכב‪.‬‬
‫בשעת תדלוק הרכב‪ ,‬זיהוי הרכב ונתונים נוספים (כגון שעות מנוע‪ ,‬מצב מונה‬
‫הקילומטרים‪ ,‬סוג הדלק‪ ,‬מספר כרטיס האשראי של המשתמש ותוקפו)‪ ,‬אשר הוגדרו‬
‫ביחידת הרכב‪ ,‬מועברים מההתקן ברכב למערכת שבתחנת הדלק‪ .‬הנתונים‬
‫מועברים למקלט המחובר לבקר התחנה‪ ,‬אשר מאשר את ביצוע העסקה ופותח את‬
‫המשאבה לתדלוק‪.‬‬
‫‪821‬‬
‫קיימים בקרים שונים ותוכנות ניהול שונות עבור תחנת תדלוק פנים‪-‬ארגונית ועבור‬
‫תחנת תדלוק הפתוחה לציבור הרחב‪ .‬המערכות מאפשרות להגדיר מורשי תדלוק‬
‫וכלי‪-‬רכב חסומים לתדלוק‪ .‬כמו כן‪ ,‬מתאפשר ניהול משמרות התחנה ומכירת מוצרים‬
‫שונים בתחנה‪ ,‬בנוסף לדלק‪.‬‬
‫מהמידע המועבר מהרכב המתודלק ניתן לערוך דוחות ביחס לרכב ספציפי וכן ביחס‬
‫לצי כולו‪ ,‬לרבות דוחות לגבי צריכת דלק‪ ,‬ומכך להסיק לגבי גניבת דלק‪ ,‬מצב הרכב‬
‫ובעיות מיכניות הבאות לידי ביטוי בצריכת דלק מוגברת‪.‬‬
‫החטיבה פיתחה דלקן אלחוטי אשר מאפשר יכולת התחברות למחשב הרכב ע"י‬
‫מחבר ללא צורך בחיווט ברכב‪.‬‬
‫‪8.1.2‬‬
‫‪ - FuelOmat Gold‬מערכת דלקן אלחוטי‪ ,‬אשר מחליפה את החוטים במערכת‬
‫הדלקן הקיימת כיום‪ ,‬כמו כן במערכת הדלקן האלחוטי פותח טרמינל נייד למתקינים‪,‬‬
‫אשר מאפשר להנפיק יחידת רכב בו במקום בשטח ולא רק במרכז שירות כפי שקיים‬
‫בדלקן הישן‪.‬‬
‫‪8.1.7‬‬
‫טרמינל תשלומים ‪ - OrPT‬טרמינל לתשלום בשירות עצמי‪ ,‬הניתן להתקנה על‬
‫משאבה בתצורות שונות‪ .‬הטרמינל כולל מסך גרפי או אלפאנומרי‪ ,‬קורא תגים‬
‫אלחוטיים‪ ,‬קורא כרטיסים מגנטיים וכרטיסים חכמים‪ ,‬קורא בר‪-‬קוד‪ ,‬לוח מקשים‬
‫ומדפסת‪ .‬הטרמינל ניתן להתקנה על משאבה או בעמדה חיצונית‪ ,‬המוצבת בסמוך‬
‫למשאבה‪.‬‬
‫‪8.1.1‬‬
‫‪ - Orpak Outdoor Payment Terminal - Secured OrPT‬מסוף תשלום מוקשח‬
‫העומד בתקני ההצפנה וההגנה החדשים של חברות כרטיסי האשראי‪ ,‬ובהן‪,PCI :‬‬
‫‪ EMV-1‬ו‪.EMV-2 -‬‬
‫‪8.1.5‬‬
‫קופה רושמת מוקשחת ‪ -‬מערכת פיסקאלית העומדת בתקנים של מדינות בהן החוק‬
‫מחייב מעקב ותיעוד כל מכירת דלק בתחנה באופן שלא יתאפשר לשנות נתונים‪.‬‬
‫מדובר בפיתוח מערכת קופה רושמת מוקשחת עם זיכרון מיוחד שאינו ניתן לשינוי‪.‬‬
‫המערכת הינה חלק בלתי נפרד מפעילות משאבת הדלק‪ .‬התדלוק מותנה בתקינות‬
‫המערכת‪ ,‬הכנסת זיהוי רכב ועוד‪.‬‬
‫‪8.1.8‬‬
‫‪ - PIR‬מוצר המאפשר ניהול משאבות בתחנות הדלק הקיימות בעולם‪ ,‬אשר נועד‬
‫לאפשר הכנסת מודלים עסקיים חדשים ומתקדמים ללא שינוי בתחנה הקיימת‪ ,‬כגון‬
‫תכניות לקוח נאמן‪ ,‬מכירת מוצרים בנוסף לדלק‪ ,‬שימוש בתגים חכמים ועוד‪ .‬המוצר‬
‫מאפשר חדירה למדינות שבהם נדרשת "השתלטות" על משאבה או הכנסת פתרונות‬
‫החטיבה באתרים בהם מותקנים בקרים של ספקים אחרים‪ .‬המוצר מאפשר גמישות‬
‫‪825‬‬
‫רבה ופתרון למצבים שבהם ספק הבקרים מהווה מחסום להחדרת פתרונות‬
‫החטיבה‪.‬‬
‫‪8.1.9‬‬
‫‪ – Fleet Head Office‬שרת מרכזי לניהול ציי רכב ואמצעי תשלום‬
‫פריסת תשתית של תחנות במדינות רבות דורשת כלי מרכזי למפעיל הנותן את‬
‫השירות לציי הרכב‪ ,‬באופן המאפשר ניהול ובקרה אחר הדלקנים בפריסה ארצית‬
‫תוך הגדרת הרשאות והפקת דוחות‪ .‬המוצר מכסה את כל דרישות המפעיל‪ :‬גיוס‬
‫לקוח‪ ,‬הפקת אמצעי התשלום (דלקן‪ ,‬תג‪ ,‬כרטיס)‪ ,‬הפקת דוחות לרבות ניתוח‬
‫וחריגים‪ ,‬אישור אמצעי התשלום לרבות מודל משוכלל הבודק מגבלות תדלוק‪ ,‬וכן‬
‫כניסה מאובטחת של מנהל הצי דרך האינטרנט לניהול הצי והפקת דוחות‪.‬‬
‫‪8.1.82‬‬
‫ציוד ופתרונות נלווים בתחנה‬
‫החטיבה מספקת בנוסף ציוד קצה ופתרונות משלימים‪ ,‬המאפשרים הצבת פתרון‬
‫מלא ועובד באתר הלקוח‪ .‬ציוד זה כולל‪ ,‬בין היתר‪ ,‬ממירי תקשורת‪ ,‬ציוד ממשק‬
‫למשאבות מכניות ואלקטרוניות‪ ,‬מדפסות יומן וזיווד מתאים להתקנת הציוד בתנאי‬
‫סביבה שונים‪.‬‬
‫‪8.1.88‬‬
‫מערכת ניהול ציי רכב‪ -‬מערכת ‪DPL‬‬
‫המוצר העיקרי של טרקטק הינו מערכת ‪ .DPL‬מערכת זו מיועדת לחברות ולגופים‬
‫הנדרשים לניהול מערך ציי רכב‪ .‬טרקטק פיתחה פתרון כולל המאפשר ניתוח ובקרת‬
‫צי הרכב עבור מגוון רחב של יישומים‪ .‬כמו‪-‬כן‪ ,‬מאפשרת המערכת לנטר את משאבי‬
‫הזמן ולחסוך זמן והוצאות תפעוליות של צי כלי הרכב‪ ,‬ומאפשרת לאפיין את תצורת‬
‫הנהיגה של הנהגים השונים על‪-‬ידי שימוש בחיישנים המודדים ומדרגים את מאפייני‬
‫נהיגתו של הנהג‪.‬‬
‫‪8.5‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים‬
‫לפרטים אודות הכנסות ורווחיות פעילות החטיבה ראו ביאור ‪ 7‬לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪. 18.80.0280‬‬
‫‪8.8‬‬
‫‪8.8.8‬‬
‫לקוחות‬
‫לקוחותיה העיקריים של החטיבה הינם חברות דלק‪ .‬כאשר מרביתם נמצאים בחו"ל‬
‫ומקצתם בארץ‪.‬‬
‫‪8.8.0‬‬
‫פתרונות החטיבה עוסקים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬במערכות לניהול תחנות דלק וחנויות נוחות‪,‬‬
‫ולפיכך מכוונים לחברות דלק‪ ,‬שהינן הלקוחות הטבעיים לפתרונות מסוג זה‪ .‬מערכות‬
‫אלו מהוות בדרך כלל מנוף טכנולוגי ושיווקי ולכן הפתרונות נבחנים ע"י האגפים‬
‫‪828‬‬
‫לשיווק ומערכות מידע בחברות הדלק‪ .‬הואיל ולפתרונות אלו משמעות רבה לגבי‬
‫אופי פעילות חברות הדלק‪ ,‬ולאור זאת‪ ,‬שמדובר בהוצאה כספית ניכרת‪ ,‬מתקבלות‬
‫ההחלטות במרבית המקרים ע"י ההנהלה הבכירה של הלקוחות‪.‬‬
‫‪8.8.1‬‬
‫פתרונות החטיבה למערכות תדלוק אוטומטי ("דלקן") מהווים כלי אסטרטגי לחברות‬
‫הדלק‪ ,‬המאפשר להם לשכנע את לקוחותיהם ‪ -‬בעלי ציי רכב ‪ -‬לחתום על הסכמים‬
‫ארוכי טווח‪ .‬גם במקרה זה הלקוחות הטבעיים של מערכות אלו הן חברות הדלק‪,‬‬
‫ובעיקר ‪ -‬אגפי השיווק באותן חברות‪.‬‬
‫‪8.8.2‬‬
‫מועדי האספקה והכמויות מתואמים בין החטיבה ללקוחותיה‪ .‬לרוב‪ ,‬קשרי המסחר‬
‫נמשכים תקופה ארוכה והלקוחות מגלים נאמנות רבה למוצרים בשל איכות המוצרים‬
‫ורמת השירות ובשל אופי המוצר ש"קושר" את הלקוחות לחברת הדלק‪ .‬החטיבה‬
‫נדרשת לייצר ולספק את המוצרים בסטנדרט איכות לפי תקנים בינלאומיים‪ .‬בד"כ‬
‫בכל מדינה נדרשים המוצרים לקבל אישורים מקומיים‪.‬‬
‫‪8.8.7‬‬
‫להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬הפסקת התקשרות עם אחד או יותר מלקוחותיה‬
‫העיקריים עלולה להשפיע באופן מהותי על מחזור הכנסותיה ועל תוצאות הפעילות‬
‫של החטיבה בטווח קצר עד בינוני‪ .‬במקרה כזה תידרש מציאת לקוחות חלופיים‬
‫ויתכן ותידרש התאמת מערכות‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬הסיכון המתואר הינו‬
‫בהסתברות נמוכה עקב איתנותם ונאמנותם של לקוחות החטיבה ובשל איכות מוצרי‬
‫החטיבה ורמת השירות שהחטיבה מספקת‪ .‬בנוסף‪ ,‬החטיבה עושה מאמצים לחדור‬
‫לשווקים חדשים ולהרחיב את מעגל הלקוחות‪ ,‬וזאת בין היתר כדי להקטין את הסיכון‬
‫המתואר לעיל‪.‬‬
‫‪8.8.1‬‬
‫הואיל ופתרונות ה"דלקן" מהווים כלי לבקרה ומעקב אחר צריכת הדלק בציי רכב‬
‫גדולים‪ ,‬וזאת על מנת לקבל דיווחים מדויקים ולמנוע גניבות דלק ושימוש בלתי‬
‫מורשה בתחנה‪ ,‬מגזר נוסף של לקוחות הוא גופים בעלי ציי רכב גדולים כגון‪ ,‬רשויות‬
‫מקומיות‪ ,‬חברות תובלה‪ ,‬משטרה‪ ,‬צבא וכד'‪ .‬ללקוחות אלה ישנן בדרך כלל רשתות‬
‫של "תחנות פנימיות" בפריסה גיאוגרפית רחבה‪ ,‬דבר המצריך כלי בקרה‪ ,‬פיקוח‬
‫וניהול‪ .‬פתרונות ה"דלקן" ומערכות לניהול תחנה פנים‪-‬ארגונית מכוונות לקהל יעד‬
‫זה‪.‬‬
‫‪8.8.5‬‬
‫יצוין‪ ,‬שבמקרים רבים חברות הדלק רוכשות עבור לקוחותיהן הגדולים‪ ,‬מערכות‬
‫לניהול תחנות פנים‪-‬ארגוניות‪ ,‬וזאת במסגרת הסכמים ארוכי טווח להתקשרות‬
‫לרכישת דלקים‪ .‬במקרים אלו לקוחות החטיבה הינם חברות הדלק אף‬
‫שהמשתמשים הסופיים במערכות הינם ארגונים בעלי ציי רכב גדולים‪.‬‬
‫‪8.9‬‬
‫שיווק והפצה‬
‫‪829‬‬
‫‪8.9.8‬‬
‫שיווקם והפצתם של המוצרים מתבצעים באמצעות אנשי השיווק של חברות‬
‫החטיבה‪ ,‬ובאמצעות מפיצים וסוכנים במדינות השונות להן אין לחטיבה נוכחות‬
‫קבועה‪.‬‬
‫‪8.9.0‬‬
‫בכפוף להסכמים עם המפיצים במדינות השונות‪ ,‬במרבית המקרים ההתקשרות של‬
‫החטיבה הינה ישירות מול הלקוחות הסופיים‪ ,‬כאשר המפיצים אחראים על קיום‬
‫הקשר עם הלקוחות‪ ,‬התקנת המוצרים ומתן שירות‪ .‬בחלק מהמקרים הקשר עם‬
‫הלקוחות נוצר ע"י איש קשר המהווה סוכן ומקבל עמלת תיווך בגין יצירת העסקה‪.‬‬
‫ההתקשרות והמשך הפעילות מול הלקוחות במקרים אלו מתבצעת ע"י החטיבה או‬
‫באמצעות נציגות מקומית (מפיץ) המגויסת לצורך זה‪.‬‬
‫‪8.9.1‬‬
‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬קיימים מקרים שבהם ההסכם הינו בין המפיץ לבין לקוחות‪.‬‬
‫במקרה זה המפיץ רוכש את המוצרים מהחטיבה והוא זה שמוכר אותם ללקוח‪.‬‬
‫‪8.9.2‬‬
‫בהסכמי ההפצה מפורטות הטריטוריות והלקוחות‪ ,‬שביחס אליהם ניתנת למפיץ‬
‫הרשאה לפעול‪ ,‬והאם ההסכם הינו הסכם להפצה בלעדית או לא בלעדית של‬
‫המוצרים‪ .‬הסכמי בלעדיות בטריטוריה מסוימת כוללים את התחייבות המפיץ‬
‫להזמנות שנתיות בכמות מינימלית‪ .‬במסגרת ההסכם‪ ,‬המפיץ מתחייב‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫לגבי הנושאים הבאים‪ :‬רמת שירות‪ ,‬פרסום המוצר‪ ,‬אי תחרות מול מוצרי החטיבה‪,‬‬
‫שמירה על סודיות‪ .‬בהסכמים מפורטים תנאי התשלום‪ ,‬נהלי המשלוח והאחריות‪,‬‬
‫תוכניות וצפי להתקנה‪ ,‬מחירי המוצרים ועוד‪ .‬המפיצים נמצאים בקשר‪ ,‬מנוהלים‬
‫ומטופלים ע"י חברות הבנות בחו"ל או החברות בישראל‪ ,‬על‪-‬פי חלוקה גיאוגרפית‪.‬‬
‫כמו‪-‬כן‪ ,‬מוסדרים בהסכמים אלה התנאים בהם תהיה החטיבה רשאית להפיץ‬
‫מוצרים בטריטוריה הספציפית‪ ,‬גם שלא דרך אותו מפיץ‪.‬‬
‫‪8.9.7‬‬
‫הפעילות מול הלקוחות בישראל מתבצעת ישירות ע"י חברות החטיבה בישראל‪.‬‬
‫ההפצה מתבצעת בכפוף להסכם שנחתם עם החטיבה (לפרטים נוספים לגבי‬
‫ההסכמים עם דלק וסונול ראו סעיף ‪ 8.85.1.8‬להלן)‪ .‬המחלקות השונות בחטיבה‬
‫מטפלות בלקוחות בישראל מול אנשי הקשר המתאימים בחברות הדלק‪ ,‬כאשר‬
‫המכירות וההזמנות מרוכזות ע"י אגף המכירות‪ ,‬שאחראי על מגזר לקוחות זה‪.‬‬
‫‪8.9.1‬‬
‫לאחר השלמת חוזי המכירה וההפצה החטיבה בדרך כלל מתעדכנת לגבי תקינות‬
‫המערכות הנמכרות‪ .‬לחטיבה הסכמי שירות עם חלק מהלקוחות‪ .‬לגבי חלק‬
‫מהלקוחות כולל השירות תמיכה באתר הלקוח בהתאם להסכם השירות‪ .‬חלק‬
‫מהמפיצים‪ ,‬במסגרת חוזי השירות שלהם עם לקוחותיהם‪ ,‬מתחייבים להגיע לתחנות‬
‫התדלוק ולהחליף יחידות פגומות ו‪/‬או כאלה שנתגלתה בהן תקלה‪ .‬היקף התיקונים‬
‫המבוצעים אינו מהותי‪.‬‬
‫‪882‬‬
‫‪8.9.5‬‬
‫התמיכה הטכנית של החטיבה כוללת תמיכה טלפונית‪ ,‬סיוע בכתב‪ ,‬ביקורי טכנאים‬
‫וכן הדרכה טכנית‪ .‬לחטיבה יחידה מיומנת לסיוע טכני הכוללת צוות טכני ומדריכים‪.‬‬
‫הדרכות למפיצים לתפעול ותחזוקת הציוד נעשות בדרך‪-‬כלל במשרדי אורפק‪.‬‬
‫במכירות בחו"ל‪ ,‬המפיץ המקומי מבצע התקנה‪ ,‬תחזוקה ואחריות‪ ,‬על חשבונו‪.‬‬
‫‪8.82‬‬
‫צבר הזמנות‬
‫בדרך כלל אין בחטיבה צבר הזמנות משמעותי מאחר וההזמנות נדרשות ומסופקות‬
‫בטווחי זמן קצרים יחסית‪ .‬מערכות התדלוק האוטומטי ("דלקן") מהוות כלי של חברות‬
‫הדלק לגיוס לקוחות באופן שוטף‪ .‬כמות ממוצעת של הזמנות היא אלפי "דלקנים" מדי‬
‫חודש‪ .‬ההזמנות מוזרמות לחטיבה ומסופקות באופן שוטף ברמה יומית‪.‬‬
‫‪8.88‬‬
‫‪8.88.8‬‬
‫תחרות‬
‫למיטב ידיעת הנהלת החטיבה‪ ,‬בשוק מערכות התדלוק האוטומטי החטיבה הינה‬
‫מובילה עולמית‪ .‬למתחרי החטיבה יש כמות התקנות ונוכחות קטנה בהשוואה‬
‫לחטיבה‪.‬‬
‫‪8.88.0‬‬
‫שוק מערכות התדלוק האוטומטי בעולם מושתת בעיקר על זיהוי הנהג המתדלק‪,‬‬
‫ולפיכך הפתרון הטכנולוגי מבוסס על כרטיסי תדלוק או תגים (בניגוד למוצרי החטיבה‬
‫המבוססים על זיהוי הרכב)‪ .‬בשוק זה ישנן מערכות מתחרות רבות‪ .‬בסוג פתרון‬
‫שכזה‪ ,‬קיים חשש שאמצעי הזיהוי יועבר לנהג אשר אינו מורשה לתדלק על חשבון‬
‫מנפיק כרטיס התדלוק‪ .‬שוק התדלוק המבוסס על זיהוי חד ערכי של כלי רכב ‪ -‬כמות‬
‫החברות המתחרות מצומצמת יותר‪ ,‬זאת מאחר ונדרשת מומחיות רבה בכל הקשור‬
‫בהתקנות בכלי‪-‬רכב והכרת סביבת תחנת הדלק ואופן תפעולה‪ .‬בסוג פתרון שכזה‪,‬‬
‫אין חשש שאמצעי הזיהוי יועבר לנהג אשר אינו מורשה לתדלק על חשבון מנפיק‬
‫כרטיס התדלוק – היות ומתבצע זיהוי חד ערכי של הרכב המורשה לתדלק‪ .‬לחטיבה‬
‫ניסיון ומומחיות רבים בתחומים אלו‪.‬‬
‫‪8.88.1‬‬
‫למיטב ידיעת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬המתחרים העיקריים של החטיבה בשוק מערכות התדלוק‬
‫האוטומטי הינם‪:‬‬
‫‪ 8.88.1.8‬רוזמן הנדסה ‪ -‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת את מערכת "פזומט"‪,‬‬
‫אשר הותקנה בישראל בתחנות דלק של חברת "פז" וחברת "דור‪-‬אלון"‬
‫ובכלי‪-‬רכב של לקוחותיהן‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬רוזמן ביצעה מספר קטן‬
‫של התקנות בשוק הבינלאומי‪.‬‬
‫‪888‬‬
‫‪ OTI 8.88.1.0‬און טראק ‪ -‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת את מערכת‬
‫"‪ ."Fuelmaster‬למיטב ידיעת החטיבה פעילותה של חברת ‪ OTI‬בתחום‬
‫זה מצומצמת‪.‬‬
‫‪ - Hectronics kienzle 8.88.1.1‬חברה משוויץ הפועלת ברחבי אירופה והמתרכזת‬
‫בעיקר במערכות תדלוק לתחנות פנים‪-‬ארגוניות המבוססות על כרטיסי‬
‫תדלוק‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬חברה זו ביצעה מספר התקנות בתחנות‬
‫דלק ובכלי רכב‪.‬‬
‫‪ – E.J.Ward 8.88.1.2‬חברה אמריקאית‪ ,‬המוכרת מערכות תדלוק אוטומטי בעיקר‬
‫בשוק האמריקאי‪.‬‬
‫‪ - Texas Instruments 8.88.1.7‬חברה מארה"ב הפועלת בעולם בעיקר בארה"ב‬
‫מפתחת ומשווקת "‪ ,"speed pass‬תג זיהוי פאסיבי אשר נישא ע"י הנהג‪.‬‬
‫‪ - GasNgo 8.88.1.1‬חברה ישראלית המפתחת ומשווקת מערכת אלחוטית‬
‫בתחנות דלק ובכלי‪-‬הרכב של לקוחותיהן‪ .‬למיטב ידיעת החברה‪,‬‬
‫‪ GasNgo‬ביצעה מספר קטן של התקנות בשוק הבינלאומי‬
‫‪8.88.2‬‬
‫התחרות מתאפיינת בעיקר בהורדת מחירים ומרווחים‪ ,‬במדיניות אשראי גמישה כלפי‬
‫הלקוחות‪ ,‬בזמינות מלאים‪ ,‬במתן ערך מוסף באמצעות שיווק פתרונות ייחודיים‬
‫ובאמצעות הענקת שירותי תמיכה‪.‬‬
‫‪8.88.7‬‬
‫בשוק מערכות המחשוב לתחנות דלק התחרות רבה‪ .‬פרט לחברות בינלאומיות‪ ,‬כגון‪:‬‬
‫‪ Wayne‬ו‪ ,Gilbarco -‬המספקות פתרונות מקיפים לתחנות דלק‪ ,‬בכל מדינה קיימות‬
‫חברות מקומיות המספקות פתרונות לחברות דלק מקומיות‪ .‬נוכחותן של חברות אלו‬
‫בכל מדינה מאפשרת הכרות טובה ואישית עם הלקוחות ומתן פתרונות מהירים‬
‫ללקוחות‪ .‬יתרונה של החטיבה בתחרות מול הספקים המקומיים היא ברמת הפתרון‬
‫הטכנולוגי וביכולת לתת פתרון מקיף וכולל לכל צורכי התחנה לרבות חנות הנוחות‪,‬‬
‫מערכות ניהול מרכזיות‪ ,‬טרמינלים ומערכות לתדלוק אוטומטי‪ .‬יתרונה הבולט של‬
‫החטיבה במספר תחומים מאפשר מתן פתרונות אטרקטיביים‪ .‬החל משנת ‪0229‬‬
‫חברת ‪ Gilbarco‬החלה לשתף פעולה עם החטיבה ולשווק מוצרים מתוצרתה‪.‬‬
‫‪8.88.1‬‬
‫בשוק המערכות לניהול תחנות פנים‪-‬ארגוניות קיימת תחרות רבה גם מצד מערכות‬
‫ניהול המבוססות על כרטיסי תדלוק‪ .‬קיים מגוון רחב של פתרונות כאלו וספקים‬
‫מקומיים קיימים במדינות רבות‪ .‬גם כאן יתרונה של החטיבה בתחום המערכות לזיהוי‬
‫כלי‪-‬רכב ("דלקן") מהווה מנוף שיווקי ויתרון מכירתי אמיתי‪.‬‬
‫‪880‬‬
‫‪8.88.5‬‬
‫בשוק מערכות ניהול ציי רכב קיימת תחרות רבה‪ ,‬כאשר קיימות חברות רבות‬
‫המספקות פתרונות ניהול מבוססי ‪ GPS/GSM‬והמאפשרות מעקב אחר ציי הרכב‬
‫והעברת מסרים לנהגים‪ .‬יתרונותיה של טרקטק בפרט והחטיבה בכלל טמונים‬
‫בהיכרותה ובנוכחותה בציי רכב רבים‪.‬‬
‫‪8.80‬‬
‫פעילויות נוספות‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬לחטיבה פעילויות נוספות שאינן נכללות בתחום הפעילות שתואר לעיל‬
‫ואשר ההכנסות וההוצאות הכרוכות בהן אינן מהותיות ביחס להיקף הפעילות של‬
‫החטיבה‪ ,‬והן כוללות‪:‬‬
‫‪8.80.8‬‬
‫‪8.80.8.8‬‬
‫טרנסוויי‬
‫למועד הדוח מחזיקה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ב‪ 822% -‬מהון המניות המונפק של חברת טרנסוויי‬
‫בע"מ (בעקיפין)‪ .‬טרנסוויי עוסקת בפיתוח‪ ,‬ייצור ושיווק של מערכות תשלום‪ ,‬בקרה‬
‫וניהול של ציי רכב‪ ,‬ובמיוחד של ציי רכב בתחבורה ציבורית (אוטובוסים ומוניות)‪,‬‬
‫אותם היא משווקת הן בישראל והן ברחבי העולם‪.‬‬
‫‪8.80.8.0‬‬
‫מוצריה של טרנסוויי‪ ,‬הנמכרים במישרין על‪-‬ידי החטיבה בארץ ובעקיפין באמצעות‬
‫שותפים בחו"ל‪ ,‬לחברות תחבורה ציבורית‪ ,‬הינם מערכת אחת המשמשת לפתרון‬
‫כרטוס חכם לתחבורה ציבורית‪.‬‬
‫מוצריה של טרנסוויי כוללים שרתי משרד אחורי (מסד נתונים‪ ,‬אפליקציה‪ ,‬לוגיקה‬
‫עסקית‪ ,‬תקשורת וקופות)‪ ,‬קונסולות נהג ומכשיר ולידציה על כלי הרכב‪ ,‬מכשירים‬
‫ידניים ומכונות מכירה וולידציה רציפיות‪ .‬העברת המידע אל היחידות המרחוקות‬
‫מבוצעת באמצעות תקשורת סלולארית וכן באמצעות מודול להעברת נתונים‬
‫מאובטח‪ .‬העברת התקשורת מאובטחת ונהגים ועובדים אחרים מזוהים על ידי‬
‫כרטיסים חכמים אישיים‪ .‬עמדות פרסונליזציה מאפשרות הנפקת כרטיס חכם אישי‬
‫עם נתונים על בעל הכרטיס‪.‬‬
‫‪8.80.8.1‬‬
‫למיטב ידיעתה של הנהלת טרנסוויי קיימים בעולם כ ‪ 12 -‬יצרנים של מערכות כרטוס‬
‫אלקטרוניות‪ ,‬כאשר להערכת הנהלת טרנסוויי נתח השוק של טרנסוויי בישראל הוא‬
‫כ‪ ,17% -‬כשלקוחות החברה בארץ מזמינים הזמנות המשך ומקבלים תחזוקה‬
‫מתקנת למוצרי טרנסוויי שברשותם‪ ,‬בעוד שבחו"ל חלקה של טרנסוויי בשוק הינו‬
‫מזערי‪.‬‬
‫‪8.80.8.2‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ 0282‬התקשרה טרנסוויי בהסכם עם חברת יבמ ישראל בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"יבמ") כקבלן משנה של יבמ (להלן בסעיף זה‪" :‬ההסכם") במסגרת פרויקט‬
‫המטרונית בחיפה (להלן בסעיף זה‪" :‬הפרויקט")‪ .‬על פי האמור בהסכם‪ ,‬חברת יבמ‬
‫‪881‬‬
‫התקשרה עם חברת דן‪ ,‬אשר זכתה במכרז להקמה‪ ,‬אחזקה והפעלה של המטרונית‬
‫במטרופולין חיפה לתקופה של ‪ 80‬שנים‪ ,‬בהסכם למתן שירותים לשם אפיון‪ ,‬פיתוח‪,‬‬
‫התאמה‪ ,‬אספקה‪ ,‬אינטגרציה וקבלת אחריות ותחזוקה של מערכת הכרטוס בה‬
‫ייעשה שימוש במסגרת הפרויקט (להלן בסעיף זה‪" :‬ההסכם הראשי")‪.‬‬
‫בהתאם להסכם‪ ,‬סיפקה טרנסוויי במסגרת הפרויקט מערכות כרטוס אוטומטיות‬
‫התומכות בכרטוס חכם‪ ,‬באמצעות מערכות תמיכה והטענה אשר יוצבו בתחנות‬
‫ורציפים של קווי המטרונית‪.‬‬
‫עד סוף פברואר ‪ 0281‬סופקו כלל מוצרי הכרטוס לפרויקט על ידי טרנסווי למחסני‬
‫המטרונית וחברת דן החלה בהתקנתם ברציפי המטרונית‪.‬במסגרת האספקה יצוידו‬
‫ויופעלו לאורך קווים אלה כ‪ 872 -‬תחנות ורציפים‪ .‬בסיום ההתקנות תחל תקופת‬
‫התחזוקה‪ .‬ההכנסות הצפויות של טרנסוויי בפרויקט מוערכות בכ‪ 09 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫מהם כ ‪ 89 -‬מיליון ש"ח בגין מרכיב האספקה‪ ,‬והיתרה הינה בגין רכיב התחזוקה‪,‬‬
‫כאמור בהסכם‪ ,‬כאשר טרנסוויי התחייבה לספק ‪ 80‬שנות תחזוקה לאחר ההקמה‬
‫הראשונית של המערכת‪.‬‬
‫יצוין‪ ,‬כי במסגרת ההסכם נטלה על עצמה טרנסוויי את התחייבויות יבמ כלפי חברת‬
‫דן על פי ההסכם הראשי‪ ,‬בכל הנוגע לעבודות ולשירותים נשוא ההסכם‪ ,‬במתכונת‬
‫"גב אל גב"‪ .‬החברה ערבה באופן בלתי חוזר כלפי יבמ לביצוען המלא והמדויק של‬
‫התחייבויותיה של טרנסוויי כלפי יבמ במסגרת ההסכם שנחתם בין יבמ לבין טרנסוויי‬
‫בקשר לפרויקט‪.‬‬
‫המידע דלעיל בדבר היקף ההכנסות הצפוי לטרנסוויי בפרויקט‪ ,‬מועדי השלמת‬
‫הפרויקט והיקפו הכולל של הפרויקט הינו מידע צופה פני עתיד‪ ,‬אשר אין וודאות‬
‫בהתקיימותו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל עיכובים רגולטורים‪ ,‬תכנוניים ואחרים בהתקדמות‬
‫העבודות בפרויקט‪ ,‬שאינם בשליטת החברה‪ ,‬וכן לאור שינויים שייתכן ויהיו בהיקף‬
‫הפרויקט בהתאם להחלטות של משרדי הממשלה והרשויות המוניציפאליות‬
‫שבשטחן צפוי להתבצע הפרויקט ו‪/‬או למחלוקות אפשריות בין יבמ לבין חברת דן‬
‫בקשר עם ביצוע ההסכם הראשי‪.‬‬
‫‪8.81‬‬
‫מידע ברמת החטיבה‬
‫מאחר וחלק ניכר מפעילות החטיבה נעשה במבנה מטריציוני ובנוסף המידע המפורט‬
‫להלן רלוונטי לכלל פעילות החטיבה יתואר להלן המידע ברמת כלל החטיבה‪.‬‬
‫‪8.81.8‬‬
‫עונתיות‬
‫‪882‬‬
‫הזמנות של ציוד ספציפי לתחנות דלק בישראל והזמנות למכירה כללית לחו"ל‬
‫מתאפיינות במידת מה בעונתיות‪ ,‬כאשר קצב ההזמנות מתגבר לקראת אמצע וסוף‬
‫השנה‪ ,‬לקראת סיום שנת התקציב‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬קצב ההזמנות לדלקנים בישראל‬
‫מתפלג לרוב באופן אחיד על‪-‬פני כל חודשי השנה‪.‬‬
‫‪8.81.0‬‬
‫כושר ייצור‬
‫אגף התפעול בחטיבה מספק תהליך מלא‪ ,‬נתמך ע"י מערכת מחשוב מקיפה‪ ,‬הכולל‬
‫את הפעילויות הבאות‪:‬‬
‫‪8.81.0.8‬‬
‫רכש והצטיידות – תכנון בהתאם לכמות והפירוט הנדרש‪ ,‬רכש‪ ,‬מחסן‪.‬‬
‫‪8.81.0.0‬‬
‫פעילות אבטחת איכות – אישור רכש מיצרנים וספקים מאושרים‪ ,‬בדיקות קבלה‬
‫לרכיבים‪ ,‬הרכבות‪ ,‬בקרת בדיקות‪.‬‬
‫‪8.81.0.1‬‬
‫ייצור – כל פעילויות הייצור לשלביו וכן המעבר משלב אב‪-‬טיפוס עד לייצור סדרתי‬
‫תוך שימוש במערכת ייצור מתקדמת‪ :‬מכונות השמה לרכיבים בקיבולת גבוהה‪ ,‬קווי‬
‫הרכבה למכלולים‪ ,‬מכונות הלחמת גל‪ ,‬קווי הרכבה למוצר השלם ובדיקות‬
‫פונקציונאליות‪ ,‬בדיקות איכות ברמות ייצור שונות‪ .‬לחטיבה יכולת ייצור חודשית של‬
‫למעלה מ‪ 07,222 -‬דלקנים וכ‪ 0,222 -‬יחידות טרמינל תשלומים ‪ .OrPT‬יש לציין‬
‫שהחטיבה מסתייעת בתהליכי הייצור‪ ,‬בהתאם לצורך‪ ,‬בקבלני משנה‪.‬‬
‫החטיבה ייצרה עד היום אלפי מערכות לתחנות דלק ומאות אלפים של התקני זיהוי‬
‫לרכב‪ .‬לחברה מהחטיבה יש ‪ 0‬מפעלים מאושרים ע"י מרכז ההשקעות ‪ -‬באזור‬
‫פיתוח א'‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬החטיבה אינה מנצלת כיום את מלוא כושר‬
‫הייצור שלה‪ ,‬ולפיכך לא קיים חסם בתחום זה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החטיבה מסתייעת בקבלני‬
‫משנה בתהליכי הייצור‪.‬‬
‫‪8.81.1‬‬
‫רכוש קבוע ומקרקעין‬
‫המבנה בו מתבצעת פעילות חברות החטיבה‪ ,‬הנמצאות בישראל‪ ,‬ממוקם ברחוב‬
‫הלח"י בבני ברק בבעלות מלאה של דלפק מערכות בע"מ (חברת בת בבעלות מלאה‬
‫של אורפק)‪ .‬נכון ליום ‪ 18.80.0280‬עמד ערכו המופחת של המבנה על סך של‬
‫‪ 88,182‬אלפי ש"ח‪ .‬בנוסף‪ ,‬או‪.‬אר‪.‬טי ביצעה במבנים שיפורים‪ .‬נכון ליום‬
‫‪ 18.80.0280‬עמד ערכם המופחת של השיפורים במבנים על סך של ‪ 1,207‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫‪8.81.2‬‬
‫בבעלות החטיבה רכוש קבוע אשר כולל בין היתר מכונות וציוד‪ ,‬ריהוט‬
‫וציוד משרדי וכלי רכב‪ .‬נכון ליום ‪ 18.80.0280‬עמד ערכו המופחת של רכוש קבוע‬
‫זה על סך של ‪ 80,828‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪887‬‬
‫‪8.81.7‬‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫על מנת להתמודד בתחרות הבינלאומית ולהתמודד עם השינויים הרגולאטורים‪,‬‬
‫לדוגמא התקן הישראלי בדבר התקני הדלקן האוניברסאלי‪ ,‬על החטיבה להימצא‬
‫בחזית הטכנולוגיה‪ ,‬ולשמור בו בזמן על עדכנות יישומית‪ .‬משימות אלו דורשות‬
‫השקעות בפיתוח‪ .‬החטיבה משקיעה משאבים במו"פ הן בפיתוח הדורות הנוכחיים‬
‫של קווי המוצר והן בפיתוח מוצרים ודורות עתידיים‪ .‬להנהלת החטיבה ניסיון עשיר‬
‫בפיתוח מוצרים ומערכות לתחנות דלק וציי רכב ופיתוח טכנולוגי חדשני בשוק‬
‫האלקטרוניקה‪ ,‬מומחיות בתכנון לשרידות גבוהה בסביבה קשה עם קישוריות‬
‫למערכות צד ג'‪ ,‬כגון‪ :‬משאבות דלק‪ ,‬מערכות סליקה‪ ,‬מערכות ‪ ERP‬ועוד‪ .‬בגדר כך‪,‬‬
‫פיתחה החטיבה את היכולות הבאות‪:‬‬
‫‪8.81.7.8‬‬
‫בתחום הטכנולוגי‬
‫‪‬‬
‫מוצרים משולבים )‪" )Embedded‬רזים"‪ ,‬כגון‪ :‬יחידות רכב (דלקנים) וכן‬
‫מסופונים ובקרי משאבות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מערכות עיבוד נתונים ברמת תחנת דלק וברמת חברת דלק או צי רכבים‪,‬‬
‫כולל מחוללי דוחות‪ ,‬יכולת אינטרנט‪ ,‬קישוריות למערכות סליקה ומערכות‬
‫‪.ERP‬‬
‫‪‬‬
‫תקשורת טורית עם פרוטוקולי תקשורת ייחודיים‪ ,‬לרבות עם רכיבים‬
‫פריפריאליים‪ ,‬כגון‪ :‬משאבות דלק וטרמינלים‪ ,‬מודמים‪ ,TCP/IP ,‬ובין היתר‪,‬‬
‫תקשורת אלחוטית מוצפנת‪.‬‬
‫‪‬‬
‫הצפנת מידע ואבטחת נתונים ‪ Triple DES‬ביחידות רכב‪ ,‬אמצעי תשלום‬
‫ותקשורת‪.‬‬
‫‪8.81.7.0‬‬
‫בתחום התקינה וסטנדרטים לפיתוח‬
‫‪‬‬
‫פיתוח מאושר ‪.ISO-9000‬‬
‫‪‬‬
‫בקרת תצורה ממוחשבת של גרסאות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫כלי אינטרנטי למעקב אחר בגים ונושאים לטיפול‪.‬‬
‫‪‬‬
‫פיתוח סימולטורים לבדיקות עומס ו‪.Regression test -‬‬
‫‪‬‬
‫תיכנון ליצוריות ותחזוקתיות בסבב זמן קצר‪.‬‬
‫‪‬‬
‫עמידה בסטנדרטים של בטיחות (‪ ,)UL, CE Mark‬סביבה נפיצה‬
‫(‪ ,)EMARK‬תנאי סביבה (‪ ,)IP-54‬חוקים פיסקליים‪.‬‬
‫‪881‬‬
‫‪8.81.7.1‬‬
‫החטיבה הרחיבה את פעילותה במסגרת קווי המוצרים הקיימים תוך שימוש‬
‫בטכנולוגיות מתקדמות‪ .‬הוצאות מחקר ופיתוח הסתכמו בשנת ‪ 0280‬לסך של כ‪-‬‬
‫‪ 00,180‬אלפי ש"ח (לאחר היוון עלויות פיתוח בסך של כ‪ 1,202 -‬אלפי ש"ח) ‪ -‬רובו‬
‫בגין הוצאות שכר ונלוות‪.‬‬
‫‪8.81.1‬‬
‫‪8.81.1.8‬‬
‫נכסים לא מוחשיים‬
‫פטנטים וידע‬
‫בין הפטנטים של החטיבה‪:‬‬
‫‪8.81.1.0‬‬
‫‪‬‬
‫אמצעי לאבטחת דיוק קריאת מד‪-‬אוץ;‬
‫‪‬‬
‫אמצעי ושיטה לאבטחת דיוק של המידע על מסיעות כלי‪-‬הרכב;‬
‫‪‬‬
‫אמצעים למניעת שימוש בלתי מורשה ביחידת הרכב;‬
‫‪‬‬
‫אמצעים לתדלוק אוטומטי תוך שימוש באמצעים אלחוטיים בתחנה;‬
‫‪‬‬
‫מערכת שליטה ובקרה של ציי רכב;‬
‫‪‬‬
‫מערכת תדלוק אוטומטי המבוסס על דלקן פסיבי סביב פיית התדלוק;‬
‫‪‬‬
‫דלקן פסיבי המותקן בפיית התדלוק;‬
‫‪‬‬
‫מערכת המאפשרת חישוב פרמיית ביטוח רכב על סמך השימוש בכלי‪-‬הרכב;‬
‫‪‬‬
‫מערכת ושיטה לזיהוי התנהגויות חריגות בצריכת הדלק של כלי‪-‬רכב‪.‬‬
‫סימני מסחר‬
‫לחטיבה מספר סימני מסחר רשומים‪ ,‬על שמות מותגים של מוצרי החטיבה‪ .‬סימני‬
‫המסחר העיקריים מפורטים להלן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪ – FUELOMAT‬אורוגוואי‪ ,‬איטליה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬ארגנטינה‪ ,‬בלגיה‪ ,‬ברזיל‪ ,‬בריטניה‪,‬‬
‫גרמניה‪ ,‬דנמרק‪ ,‬דרום אפריקה‪ ,‬הולנד‪ ,‬וונצואלה‪ ,‬יוון‪ ,‬לוקסמבורג‪ ,‬מלטה‪,‬‬
‫מקסיקו‪ ,‬ספרד‪ ,‬פורטוגל‪ ,‬פינלנד‪ ,‬פרו‪ ,‬צ'ילה‪ ,‬צרפת‪ ,‬שבדיה‪ ,‬טורקיה;‬
‫‪8.81.1.1‬‬
‫‪‬‬
‫‪ – AUTOGATE‬דרום אפריקה‪ ,‬טורקיה;‬
‫‪‬‬
‫דלקנית – ישראל;‬
‫‪‬‬
‫ביטוח צודק – ישראל‪.‬‬
‫החטיבה מנהלת מעקב אחר תאריכי חידוש התוקף והתפוגה של הפטנטים וסימני‬
‫המסחר הרשומים על שם חברות החטיבה‪ ,‬ופועלת להארכת תוקפם מעת לעת‪.‬‬
‫‪885‬‬
‫‪8.82‬‬
‫‪8.82.8‬‬
‫הון אנושי‬
‫ליום ‪ 18.80.0280‬מועסקים בחטיבה ‪ 195‬עובדים‪ ,‬מתוכם ‪ 819‬עובדים בישראל ו‪-‬‬
‫‪ 008‬בחו"ל‪ .‬להלן פירוט תפקידי העובדים‪:‬‬
‫תפקיד‬
‫מספר עובדים (כולל חו"ל)‬
‫הנהלה‪ ,‬מנהלה וכספים‬
‫‪07‬‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫‪889‬‬
‫שיווק מכירות ותמיכה‬
‫‪808‬‬
‫תפעול‬
‫‪807‬‬
‫סה"כ‬
‫‪8.82.0‬‬
‫‪195‬‬
‫עובדי החטיבה מועסקים על בסיס חוזי עבודה אישיים‪ .‬ההסכמים הם בנוסח‬
‫סטנדרטי בכפוף לשינויים המשקפים את המוסכם עם כל עובד ועובד‪ .‬כמו כן חברות‬
‫החטיבה נוהגות מעת לעת לשלם מענקים לעובדיהן‪.‬‬
‫‪8.82.1‬‬
‫להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬אין לחטיבה תלות מהותית במי מעובדיה‪ .‬יחד עם זאת‪,‬‬
‫עזיבתם של עובדים מקצועיים באופן בלתי‪-‬צפוי עלולה להשפיע על ביצועי היחידה‬
‫הרלוונטית בטווח הקצר‪.‬‬
‫‪8.82.2‬‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬הסכם ניהול עם המנכ"ל שלה (אשר משמש גם כיו"ר דירקטוריון פעיל של‬
‫רפק) ועם חברה בשליטתו‪ .‬לפרטים נוספים על תנאי ההעסקה של מנכ"ל לאו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫ראו תקנה ‪ 08‬בפרטים נוספים בדוח זה‪.‬‬
‫‪8.82.7‬‬
‫לאורפק הסכם עם מנכ"ל אורפק וחברת שירותים בבעלותו‪ .‬לפרטים נוספים ראו‬
‫תקנה ‪ 08‬בפרטים נוספים בדוח זה‪.‬‬
‫‪8.82.1‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 0282‬אושרה על ידי מוסדות אורפק תכנית אופציות לעובדי אורפק‬
‫וחברות בת שלה לפרטים נוספים ראו ביאור ‪18‬ג לדוחות הכספיים של החברה ליום‬
‫‪.18.80.0280‬‬
‫‪8.82.5‬‬
‫בחודש פברואר ‪ 0280‬אושרה על ידי מוסדות אורפק תכנית אופציות חדשה לעובדי‬
‫אורפק וחברות בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה ודירקטורים שלהן‪ .‬לפרטים נוספים‬
‫ראו ביאור ‪18‬ג לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪8.82.5.8‬‬
‫חומרי גלם וספקים‬
‫‪888‬‬
‫‪8.82.5.0‬‬
‫החטיבה רוכשת את חומרי הגלם והרכיבים הדרושים לה לתחום הפעילות מספקים‬
‫שונים‪ .‬להערכת הנהלת החטיבה‪ ,‬לא קיים קושי מיוחד בהשגת חומרי הגלם‬
‫והרכיבים הדרושים לה בהליך היצור‪ .‬בחלק מהפרויקטים בהם עוסקת החטיבה‬
‫מבוצעת הפעילות בשיתוף פעולה עם גורמים נוספים‪ ,‬המשמשים כקבלן משנה‬
‫בפרויקטים אלה‪.‬‬
‫‪8.82.5.1‬‬
‫רכיבים מסוימים מסופקים לחטיבה על‪-‬ידי ספקים יחידים‪ ,‬והחטיבה שומרת מלאי‬
‫בטחון של רכיבים אלו‪ ,‬באופן שייקנה פרק זמן להתארגנות מחדש במידה ויתעורר‬
‫הצורך באיתור ספק חלופי‪ .‬לחטיבה אין ספק ששיעור הרכישות ממנו עולה לכדי‬
‫‪ 82%‬מסך הרכישות בעלות המכר‪ .‬לפיכך‪ ,‬לחטיבה אין תלות בספקים‪ ,‬לרבות קבלני‬
‫משנה‪ ,‬עקב שמירת כמויות מינימום במלאי והאפשרות להחלפת ספקים תוך זמן‬
‫סביר‪.‬‬
‫‪8.82.8‬‬
‫‪8.82.8.8‬‬
‫הון חוזר‬
‫מדיניות החזקת מלאי חומרי גלם – לצורך תחזוקת המערכות משתדלת החטיבה‬
‫להחזיק במלאי מינימאלי המספיק לצורך היענות לדרישות הלקוחות למשך חודש עד‬
‫חודשיים וכן לצורך ביצוע תיקונים‪ .‬לצורך ייצור המערכות‪ ,‬החטיבה אינה מחזיקה‬
‫מלאי‪ ,‬פרט לרכיבים שזמן אספקתם ארוך מאוד ורכיבים שלא ניתן לרכוש אותם‬
‫בכמויות קטנות‪ ,‬והיא מצטיידת בחומרי הגלם הדרושים לה בהתאם להזמנות‬
‫מלקוחות‪.‬‬
‫‪8.82.8.0‬‬
‫מדיניות החזקת מלאי מוצרים גמורים בתחום הפעילות – החטיבה מייצרת לפי‬
‫הזמנות מראש‪ ,‬ועל כן אין היא מחזיקה בדרך כלל מלאי של מוצרים מוגמרים מעבר‬
‫לכמויות הנדרשות בהזמנות הקיימות‪.‬‬
‫‪8.82.8.1‬‬
‫מדיניות מתן אחריות למוצרים בתחום הפעילות – החטיבה נוהגת לעקוב אחר ביצועי‬
‫ושמישות המערכות וכל רכיב מרכיבי המערכות אשר סופק על‪-‬ידי החטיבה וכן ביחס‬
‫לעבודה שבוצעה על ידה‪ .‬התמיכה הטכנית כוללת תמיכה טלפונית‪ ,‬סיוע בכתב‪,‬‬
‫ביקורי טכנאים וכן הדרכה טכנית‪ .‬לחטיבה יחידות מיומנות לסיוע טכני הכוללת צוות‬
‫טכני ומדריכים‪ .‬הדרכות לתפעול ותחזוקת הציוד נעשות בדרך‪-‬כלל במשרדי‬
‫החטיבה‪ ,‬אולם הצוות הטכני עורך מעת לעת גם ביקורים תקופתיים בתחנות הדלק‬
‫בהן מותקנות מערכות דלקן‪ ,‬אשר במסגרתם נערכות ביקורות והדרכות השלמה‪.‬‬
‫במכירות בחו"ל‪ ,‬המפיץ המקומי מבצע התקנה‪ ,‬תחזוקה ואחריות‪ ,‬על חשבונו‪.‬‬
‫‪8.82.8.2‬‬
‫מדיניות אשראי בתחומי הפעילות‬
‫‪889‬‬
‫החטיבה מעניקה ללקוחותיה אשראי לתקופה של בין ‪ 12‬ל‪ 92 -‬יום בהתאם ללקוח‬
‫ולסוג ההתקשרות עימו‪ .‬הממוצע של האשראי ללקוחות החטיבה בשנת ‪0280‬‬
‫הסתכם ב‪ 57,989 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫החטיבה מקבלת אשראי מספקיה לתקופה של ‪ 12‬יום לרוב‪ .‬ההיקף הממוצע של‬
‫האשראי מספקים ‪ 0280‬הסתכם ב‪ 07,002 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫מימון‬
‫‪8.82.9‬‬
‫פעילות החטיבה ממומנת מהון עצמי ומהון חיצוני‪ ,‬שמקורו באשראי בנקאי‪ ,‬כאשר כל‬
‫‪8.82.9.8‬‬
‫המימון הבנקאי הינו הלוואות לטווחי זמן קצרים‪ .‬להלן נתונים לגבי יתרת ההלוואות‬
‫שנטלה החטיבה במאוחד‪:‬‬
‫בסיס הצמדה‬
‫הלוואות לזמן קצר‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫שיעור ריבית שנתי ממוצע‬
‫שקלי – לא צמוד‬
‫‪72,755‬‬
‫‪2.57%-7.9%‬‬
‫צמוד מט"ח‬
‫‪01,191‬‬
‫‪2.8%-2.0%‬‬
‫היקף האשראי הבנקאי (לז"ק) הממוצע של החטיבה בשנת ‪ 0280‬עמד על כ‪-‬‬
‫‪ 71,878‬אלפי ש"ח‪ .‬ככלל‪ ,‬עיקר האשראי הבנקאי המועמד לקבוצה‪ ,‬ניתן כהלוואות‬
‫ספציפיות ולקבוצה אין מסגרות אשראי מוגדרות‪.‬‬
‫להלן פרטים נוספים בעניין הלוואות ו‪/‬או מסגרות אשראי מהותיות של החטיבה‪:‬‬
‫‪8.82.9.0‬‬
‫מס"ד‬
‫‪8.‬‬
‫סכום ההלוואה‪/‬‬
‫מסגרת אשראי‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪82,722‬‬
‫מאפייני‬
‫המלווה‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫תיאור ההסכם ‪ /‬מסגרת‬
‫האשראי‬
‫מגבלות החלות על החטיבה‬
‫הלוואה בשיעור ריבית של‬
‫פריים ‪( 8.77% +‬לתאריך‬
‫הדוח‪ ,)2.8% ,‬מתחדשת כל‬
‫חודש‪ .‬הריבית משולמת מדי‬
‫חודש‪.‬‬
‫תניות פיננסיות ביחס לחטיבה‪:‬‬
‫שיעור היחס של סך התחייבויות‬
‫החברה‪ /‬סך מאזן החברה ‪ -‬לא‬
‫יעלה על ‪ ;52%‬הרווח התפעולי‬
‫השנתי של החברה לא יפחת מ‪-‬‬
‫‪ 81,222‬אלפי ש"ח; שיעור היחס‬
‫של סך חובות לקוחות של החברה‬
‫בצירוף מזומנים ושווי מזומנים‬
‫וני"ע)‪/‬‬
‫לז"ק‬
‫פיקדון‬
‫(כולל‬
‫התחייבויות שוטפות – לא יפחת‬
‫מ‪.812% -‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0280‬עמד שיעור יחס‬
‫ההתחייבויות האמור על ‪,21%‬‬
‫הרווח התפעולי עמד על סך של‬
‫‪ 12,822‬אלפי ש"ח‪ ,‬ושיעור יחס‬
‫הלקוחות והמזומנים כאמור עמד‬
‫על ‪.027%‬‬
‫בטוחות‬
‫שהועמדו‬
‫‪2,987,222‬‬
‫מניות אורפק‬
‫‪802‬‬
‫תניות פיננסיות ביחס לאורפק‪:‬‬
‫שיעור יחס החוב הפיננסי של‬
‫‪1‬‬
‫אורפק ‪ /‬הכנסות שנתיות של‬
‫אורפק לא יעלה על ‪ ,12%‬הרווח‬
‫הנקי השנתי של אורפק לא יפחת‬
‫מ‪ 1,722 -‬אלפי דולר ארה"ב‪ ,‬ההון‬
‫העצמי ברוטו (כולל נכסים בלתי‬
‫מוחשיים) של אורפק לא יפחת מ‪-‬‬
‫‪ 17,222‬אלפי דולר ארה"ב ויחס‬
‫ההון העצמי לסך המאזן של אורפק‬
‫לא יפחת מ – ‪.72%‬‬
‫ליום ‪ ,18.80.0280‬עמד היחס‬
‫האמור על ‪ ,1%‬הרווח הנקי על סך‬
‫של ‪ 8,201‬אלפי דולר ארה"ב;‬
‫וההון העצמי על ‪ 15,228‬אלפי‬
‫דולר ארה"ב; שווי המניות‬
‫המשועבדות עמד על ‪890%‬‬
‫מיתרת האשראי למועד האמור‬
‫ויחס הון עצמי לסך המאזן עמד על‬
‫‪.19%‬‬
‫במקרה בו הרווח הנקי השנתי של‬
‫אורפק גבוה מסך של ‪ 1,722‬אלפי‬
‫דולר ארה"ב‪ ,‬אך נמוך מסך של‬
‫‪ 5,722‬אלפי דולר ארה"ב‪ ,‬תפקיד‬
‫החברה מניות נוספות של אורפק‪,‬‬
‫‪2‬‬
‫שהועמדו‬
‫כך ששווי המניות‬
‫כבטוחות‪ ,‬לא יפחת בכל עת‬
‫מסכום השווה ל‪( 872% -‬מאה‬
‫‪3‬‬
‫וחמישים אחוזים) משווי החוב ‪,‬‬
‫כפי שיופיע מעת לעת ברישומי‬
‫הבנק‪ .‬בשים לב לרווח הנקי השנתי‬
‫של אורפק‪ ,‬מגבלה זו אינה‬
‫אפקטיבית‪.‬‬
‫‪1.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2‬‬
‫‪3‬‬
‫‪4‬‬
‫‪82,910‬‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫הלוואה דולרית בשיעור ריבית‬
‫של לייבור ‪( 1.9% +‬לתאריך‬
‫הדוח‪ ,)2.021% ,‬לפירעון ב ‪-‬‬
‫הריבית‬
‫‪.18.80.0281‬‬
‫משולמת מדי שלושה חודשים‪.‬‬
‫תניות פיננסיות ביחס לחברה‪:‬‬
‫שיעור היחס של סך התחייבויות‬
‫החברה‪ /‬סך מאזן החברה ‪ -‬לא‬
‫יעלה על ‪ ;52%‬הרווח התפעולי‬
‫השנתי של החברה לא יפחת מ‪-‬‬
‫‪ 81,222‬אלפי ש"ח; שיעור היחס‬
‫של סך חובות לקוחות של החברה‬
‫בצירוף מזומנים ושווי מזומנים‬
‫וני"ע)‪/‬‬
‫לז"ק‬
‫פיקדון‬
‫(כולל‬
‫התחייבויות שוטפות – לא יפחת‬
‫מ‪.812% -‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0280‬עמד שיעור יחס‬
‫ההתחייבויות האמור על ‪,21%‬‬
‫הרווח התפעולי עמד על סך של‬
‫‪ 12,822‬אלפי ש"ח‪ ,‬ושיעור יחס‬
‫הלקוחות והמזומנים כאמור עמד‬
‫על ‪.027%‬‬
‫תניות פיננסיות ביחס לאורפק‪:‬‬
‫שיעור יחס החוב הפיננסי של‬
‫‪4‬‬
‫אורפק ‪ /‬הכנסות שנתיות של‬
‫‪5,222,222‬‬
‫מניות אורפק‬
‫חוב פיננסי ‪ -‬הסכום המצטבר‪ ,‬של יתרת ההתחייבויות כלפי בנקים‪ ,‬מוסדות פיננסיים‪ ,‬בעלי אגרות חוב וגופים פיננסיים‬
‫אחרים‪.‬‬
‫שווי המניות בעת ההפקדה ייקבע כדלהלן‪ )8( :‬במידה ומניות אורפק יהיו מניות נסחרות – על פי שוויין בבורסה אשר‬
‫בה הן נסחרות‪ ,‬לצורך השמירה על השיעור המינימאלי; (‪ )0‬במידה ומניות אורפק יהיו מניות שאינן נסחרות – תוצאת‬
‫המנה המתקבלת מחלוקת המכפלה של הרווח הנקי של אורפק במכפיל ‪ 82‬בתוספת מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬במספר‬
‫המניות המונפקות של אורפק באותו המועד‪.‬‬
‫שווי החוב ‪ -‬יתרת האשראי הבלתי נפרעת כלפי התאגיד הבנקאי במועד הרלוונטי‪.‬‬
‫חוב פיננסי ‪ -‬הסכום המצטבר‪ ,‬של יתרת ההתחייבויות כלפי בנקים‪ ,‬מוסדות פיננסיים‪ ,‬בעלי אגרות חוב וגופים פיננסיים‬
‫אחרים‪.‬‬
‫‪808‬‬
‫אורפק לא יעלה על ‪ ,12%‬הרווח‬
‫הנקי השנתי של אורפק לא יפחת‬
‫מ‪ 1,722 -‬אלפי דולר ארה"ב‪ ,‬ההון‬
‫העצמי ברוטו (כולל נכסים בלתי‬
‫מוחשיים) של אורפק לא יפחת מ‪-‬‬
‫‪ 17,222‬אלפי דולר ארה"ב ויחס‬
‫ההון העצמי לסך המאזן של אורפק‬
‫לא יפחת מ – ‪.72%‬‬
‫שווי מניות אורפק אשר הועמדו‬
‫כבטוחה לטובת הבנק (להלן‪:‬‬
‫"המניות המשועבדות") לא יפחת‬
‫בכל עת מסכום השווה ל‪872% -‬‬
‫מיתרת האשראי (להלן‪" :‬השיעור‬
‫המינימאלי")‪ .‬במקרה בו שווי‬
‫‪5‬‬
‫יפחת‬
‫המשועבדות‬
‫המניות‬
‫תפקיד‬
‫המינימאלי‪,‬‬
‫מהשיעור‬
‫החברה ותשעבד בבנק מניות‬
‫נוספות של אורפק‪ ,‬או לחילופין‬
‫תוקטן יתרת האשראי כך שיחזור‬
‫ליחס המינימאלי הנדרש‬
‫ליום ‪ ,18.80.0280‬עמד היחס‬
‫האמור על ‪ ,1%‬הרווח הנקי על סך‬
‫של ‪ 8,201‬אלפי דולר ארה"ב;‬
‫וההון העצמי על ‪ 15,228‬אלפי‬
‫דולר ארה"ב; שווי המניות‬
‫המשועבדות עמד על ‪890%‬‬
‫מיתרת האשראי למועד האמור‬
‫ויחס הון עצמי לסך המאזן עמד על‬
‫‪.19%‬‬
‫נכון לתאריך הדוח על המצב הכספי או‪.‬אר‪.‬טי עומדת בכל אמות המידה הפיננסיות‬
‫‪8.82.9.1‬‬
‫הנ"ל‪.‬‬
‫‪8.87‬‬
‫מיסוי‬
‫שחיקת מחזור בסיס למפעל המאופיין במחזוריות טכנולוגית גבוהה‬
‫‪8.87.8‬‬
‫ביום ‪ 87.9.0221‬קיבלה חברה בחטיבה ממשרד התעשייה והמסחר – מרכז‬
‫השקעות‪ ,‬אישור על קבלת מעמד של מפעל המתאפיין במחזוריות טכנולוגית גבוהה‬
‫לצורך חישוב מחזור הבסיס וזאת בהתאם לנוהל שחיקת מחזור בסיס‪ .‬לפרטים‬
‫נוספים ראו ביאור מס' ‪87‬א(‪()1‬ג) לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום‬
‫‪.18.80.0280‬‬
‫הטבות בתוקף החוק לעידוד השקעות הון‬
‫‪8.87.0‬‬
‫למספר מפעלים בקבוצה הוענק מעמד של "מפעל מאושר"‪ ,‬בהתאם לחוק לעידוד‬
‫השקעות הון‪ ,‬תשי"ט‪( 8979 -‬להלן‪" :‬החוק לעידוד השקעות")‪ .‬לפרטים נוספים ראו‬
‫ביאור מס' ‪87‬א(‪ )1‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪5‬‬
‫שווי המניות בעת ההפקדה ייקבע כדלהלן‪ )8( :‬במידה ומניות אורפק יהיו מניות נסחרות – על פי ממוצע שער הסגירה‬
‫של מניות אורפק בבורסה אשר בה הן נסחרות במהלך ‪ 7‬ימי המסחר שקדמו למועד החישוב; (‪ )0‬במידה ומניות אורפק‬
‫יהיו מניות שאינן נסחרות – תוצאת המנה המתקבלת מחלוקת המכפלה של הרווח הנקי השנתי של אורפק במכפיל ‪82‬‬
‫בתוספת מזומנים‪ ,‬שווה מזומנים ובטוחות סחירות‪ ,‬במספר המניות המונפקות של אורפק באותו המועד‪.‬‬
‫‪800‬‬
‫‪8.87.1‬‬
‫שומות מס‬
‫לפרטים אודות שומות המס של החברה ראו ביאור ‪87‬ו (‪ )0‬ו‪ )1(-‬לדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים של החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪8.81‬‬
‫‪8.81.8‬‬
‫איכות הסביבה‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי פועלת על פי אישורי התקינה והבטיחות החלים על פעילותה‪ ,‬כפי שמפורט‬
‫בסעיף הבא‪ .‬כמו כן ראוי להדגיש‪ ,‬כי לחטיבה יש רישוי עסק בגינו ממלאת החטיבה‬
‫את כל הדרישות‪.‬‬
‫‪8.85‬‬
‫‪8.85.8‬‬
‫מגבלות ופיקוח על פעילות החטיבה‬
‫תקינה‬
‫עיקר מוצרי החטיבה מותקנים באזור של חומרי דלק‪ .‬קיימים תקני בטיחות המיועדים‬
‫לוודא‪ ,‬כי המוצר מונע העברת ניצוץ אלקטרוני לכיוון האזור הדליק‪ .‬תקני בטיחות‬
‫אלה משתנים מעת לעת ומחייבים עדכון שוטף‪ .‬לא קיימת תקינה ישראלית בעניין‬
‫זה‪ ,‬אולם מוצרי החטיבה עומדים בתקני בטיחות בינלאומיים‪ ,‬כגון‪ :‬תקני ‪ATEX ,UL‬‬
‫ותקנים אחרים‪ ,‬בהם ‪ ,EMARK ,CE MARK‬וכד'‪.‬‬
‫מערכת האיכות של החטיבה מבוססת על נוהלי אבטחת איכות‪ ,‬המגדירים את‬
‫מדיניות האיכות‪ ,‬אחריות ההנהלה והעובדים ותהליכי עבודה שונים‪ .‬מערכת האיכות‬
‫של החטיבה מוסמכת ע"י מכון התקנים הישראלי לתקן ‪.ISO 9001‬‬
‫בשנת ‪ 0221‬אימץ פרלמנט האיחוד האירופי שתי דירקטיבות (‪ RoHS‬ו‪,)WEEE-‬‬
‫לפיהן הונחו המדינות החברות באיחוד לחוקק חוקים שיטילו הגבלות והתחייבויות‬
‫כספיות על יצרנים ויבואנים של ציוד חשמלי ואלקטרוני‪ .‬דירקטיבת ה‪ RoHS -‬קובעת‬
‫איסור על ייבוא לאירופה של חומרים מסוכנים הנמצאים בתוך מוצרי חשמל‬
‫ואלקטרוניקה‪ ,‬וזאת החל מיום ‪ ;8.5.0221‬ואילו דירקטיבת ה‪ WEEE -‬מטילה‬
‫התחייבויות בקשר עם הטיפול בפסולת של מוצרים אלה‪ ,‬וזאת החל מיום‬
‫‪.81.8.0227‬‬
‫החטיבה ממשיכה לבדוק בדקדקנות את המשמעות של התאמת מוצריה להוראות‬
‫הדירקטיבות הנ"ל‪ ,‬וכן לדרישות תקינה חדשות בתחום איכות הסביבה‪ ,‬לצורך קבלת‬
‫הסמכה לתקן איכות הסביבה ‪ .ISO82222‬בשלב זה‪ ,‬החטיבה פועלת בעיקר‬
‫במדינות שבהן עדיין לא חוקקו חוקים בנדון ולפיכך אין בידי החטיבה הערכה‬
‫מבוססת לגבי היקף העלויות וההשקעות‪ ,‬הצפויות להיות כרוכות‪ ,‬אם בכלל‪,‬‬
‫בהתאמת פעילותה לתקנים אלה‪.‬‬
‫‪801‬‬
‫‪8.85.0‬‬
‫רישוי עסקים ‪ -‬על פי חוק רישוי עסקים‪ ,‬תשכ"ח‪( 8918 -‬להלן‪" :‬חוק רישוי עסקים")‪,‬‬
‫לא יעסוק אדם בעסק טעון רישוי אלא אם יש בידו רישיון או היתר זמני לפי חוק רישוי‬
‫עסקים ובהתאם לתנאיו‪ .‬באתרים בהם מנהלת החטיבה את פעילותה נדרשת‬
‫החברה לקבל רשיון עסק‪.‬‬
‫בחודש אוקטובר ‪ 0229‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי רישיון עסק קבוע מעיריית בני ברק‪.‬‬
‫‪8.85.1‬‬
‫‪8.85.1.8‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫ביום ‪ 1.8.8992‬נחתם בין דלק וסונול (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חברות הדלק") לבין החברה‪,‬‬
‫אורפק ורפק (להלן בסעיף זה‪ ,‬ביחד‪" :‬אורפק")‪ ,‬הסכם לשיווק בלעדי של מערכות‬
‫דלקן ו ציוד נלווה ללקוחות ולתחנות דלק ולשירות אספקה בלעדי של מערכות הדלקן‬
‫לסוגיהן‪ .‬במסגרת הסכם זה רכשו חברות הדלק מהחברה את הזכויות במערכת‬
‫הדלקן המקורית והפקידו בידי אורפק את זכויות הייצור של מערכת הדלקן‪ .‬בהתאם‪,‬‬
‫מספקת אורפק את כל הרכיבים והציוד הדרושים עבור מערכת הדלקן‪ ,‬הן לכלי רכב‬
‫והן לתחנות דלק‪ .‬אורפק מספקת מוצרים נוספים כגון טרמינלים ועמדות תשלום‬
‫לתחנות התדלוק‪ .‬אורפק מספקת לחברות הדלק שירותי תחזוקה ופיתוח של הציוד‬
‫האמור ושל תוכנת מערכת הדלקן‪.‬‬
‫חברות הדלק התחייבו לרכוש באופן בלעדי מאורפק במשך כל תקופת ההסכם את‬
‫רכיבי מערכת הדלקן לתחנות דלק ולכלי רכב‪ ,‬וכן התחייבו‪ ,‬כי לא יתחרו באורפק‪ ,‬וכי‬
‫כל המכירות שייזמו יתבצעו באמצעות אורפק על פי תנאי ההסכם‪.‬‬
‫אורפק התחייבה‪ ,‬כי במשך תקופת ההסכם לא תמכור בארץ‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪,‬‬
‫מערכות דלקן או מערכות דומות לכל אדם או גוף בישראל מלבד לחברות הדלק‪,‬‬
‫אולם אורפק תהיה רשאית לייצא אל מחוץ לישראל מערכות דלקן או חלקים מהן‪,‬‬
‫בתנאי שמערכות אלה לא ייובאו בחזרה לישראל‪.‬‬
‫תקופת ההסכם הראשונה נקבעה עד ליום ‪ ,18.80.8999‬כאשר לאחר מכן הוא‬
‫מתחדש מאליו לתקופות של ‪ 7‬שנים כל אחת‪ ,‬אלא אם כן הודיע מי מהצדדים על‬
‫ביטולו בשל הפרתו‪.‬‬
‫ביום ‪ ,08.80.8995‬נחתמה בין הצדדים תוספת להסכם‪ ,‬במסגרתה נקבע‪ ,‬כי כל‬
‫הזכויות על פי ההסכם בכל הנוגע לפעילות מחוץ לישראל ניתנות בבלעדיות ובאופן‬
‫בלתי מותנה לאורפק או לחברות בת שלה‪ ,‬לתקופה של ‪ 82‬שנים‪ ,‬עד ליום‬
‫‪ .18.80.0225‬עקב חידוש ההסכמים עם חברות הדלק‪ ,‬תקופה זו הוארכה למשך ‪1-‬‬
‫‪ 7‬שנים נוספות‪ .‬למועד הדוח ההסכמים עם חברות הדלק חודשו עד ליום ‪18‬‬
‫בדצמבר ‪ 0280‬ו – ‪ 18‬בדצמבר ‪.0287‬‬
‫‪802‬‬
‫במסגרת מהלך הפיצול האופקי‪ ,‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על עצמה את מלוא זכויותיה‬
‫והתחייבויותיה של רפק על‪-‬פי הסכם זה‪.‬‬
‫‪8.85.1.0‬‬
‫ביום ‪ 81.88.8995‬נחתמו בין אורפק ורפק לבין חברה בשליטת דלק (להלן‪ ,‬בסעיף‬
‫זה‪" :‬דלק")‪ ,‬וכן בין אורפק ורפק לבין חברת האם של סונול (להלן‪ ,‬בסעיף זה‪:‬‬
‫"סונול") הסכמים (בעלי נוסח זהה)‪ ,‬לפיהם רכשו דלק וסונול‪ ,‬כל אחת מהן‪ ,‬על פי‬
‫ההסכם שנחתם עמה‪ 82% ,‬מהון המניות המונפק של אורפק‪.‬‬
‫במסגרת הסכם זה נקבעו זכות סירוב וזכות השתתפות במקרים של מכירת מניות‬
‫על‪-‬ידי מי מהצדדים‪.‬‬
‫תמורת המניות שילמו דלק וסונול (כל אחת) סך של ‪ 0,118‬אלפי דולר ארה"ב‪.‬‬
‫בנוסף נחתמו בין הצדדים הסכמי הצבעה לפיו כל עוד יחזיקו דלק או סונול ב‪5% -‬‬
‫לפחות מהון המניות המונפק של אורפק‪ ,‬יצביעו הצדדים באסיפות כלליות של אורפק‬
‫כך שדירקטוריון אורפק יכלול שני דירקטורים מטעם דלק וסונול‪ ,‬מהם אחד שיקבע‬
‫על ידי דלק ואחד שיקבע על ידי סונול‪.‬‬
‫כן הוסכם‪ ,‬כי הייצוג היחסי בדירקטוריון ישמר גם בכל חברה או אישיות משפטיות‬
‫אחרת בה מחזיקה אורפק ‪ 78%‬או יותר‪ ,‬וכי כל מכירת מניות על ידי רפק שתפחית‬
‫את שיעור אחזקותיה באורפק לפחות מ‪ 18% -‬תהא מותנית בכך שרוכש המניות‬
‫יקבל על עצמו בכתב התחייבות לנהוג על פי הסכם ההצבעה‪.‬‬
‫במסגרת מהלך הפיצול האופקי‪ ,‬קיבלה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על עצמה את מלוא זכויותיה‬
‫והתחייבויותיה של רפק על‪-‬פי הסכם זה‪ .‬במסגרת מהלך ההנפקה לציבור והצעת‬
‫המכר של מניות אורפק בבורסת ה‪ AIM -‬בלונדון‪ ,‬מכרה סונול את מלוא אחזקותיה‬
‫באורפק‪ ,‬ובהקשר זה הגיעו לסיומן התחייבויות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬כלפי סונול‪ .‬למועד הדוח‬
‫דלק מחזיקה ב‪ 80.88% -‬מהון המניות של אורפק‪.‬‬
‫‪8.85.1.1‬‬
‫הסכם ניהול מיום ‪ 02.7.0228‬בין או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לבין החברה ‪ -‬הסכם לפיו מספקת‬
‫החברה שרותי ניהול לאו אר טי‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪ 051 -‬אלפי ש"ח‬
‫(צמוד למדד חודש מאי ‪ .)0228‬ביום ‪ 00.9.0288‬אישררה האסיפה הכללית של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬ובהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪ 057‬לחוק החברות את התקשרות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בהסכם ניהול מיום‬
‫‪ 02.7.0228‬בין או‪.‬אר‪.‬טי לבין החברה ‪ -‬הסכם לפיו מספקת החברהשרותי ניהול‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬בתמורה לסכום שנתי בסך של כ‪ 051 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד חודש מאי‬
‫‪ ,)0228‬לתקופה נוספת של שלוש שנים החל מיום ‪ .87.9.0288‬בשנת ‪0280‬‬
‫הסתכמו דמי הניהול ששולמו לחברה לסך של כ‪ 172 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪807‬‬
‫‪8.85.1.2‬‬
‫הסכם למתן שירותים בתחום הדיווח הכספי וניהול הכספים והפיננסים בין או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫לבין החברה ‪ -‬ביום ‪ 7.80.0282‬אישרה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר‬
‫שהתקבל אישורם של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 057‬לחוק‬
‫החברות‪ ,‬את התקשרות או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בהסכם עם החברה לקבלת שירותים שונים‬
‫בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 8.7 -‬שעות‬
‫שבועיות ובתמורה לתשלום חודשי בסך של ‪ 02‬אלפי ש"ח (לא כולל מע"מ) (להלן‬
‫בסעיף זה‪" :‬הסכם השירותים")‪.‬‬
‫על פי הסכם השירותים‪ ,‬החל מיום ‪ 8.8.0288‬החברה תספק לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬באמצעות‬
‫מר יגאל ברמן (המכהן לתאריך הדוח‪ ,‬כסמנכ"ל הכספים של החברה) שירותים‬
‫נוספים בתחום הדיווח הכספי ותחומי ניהול הכספים והפיננסים‪ ,‬כדלקמן‪ :‬בחינת‬
‫הסיכונים הרלבנטיים בכל אחת מחברות קבוצת החטיבה על בסיס מתודולוגיות‬
‫יש נות וחדשות; סיוע ביישום המלצות על פי "תקנות גושן" אשר אומצו ע"י הנהלת‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ ;.‬הצעות לשיפור במבנה הדיווחים הכספיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬במטרה להגדיל‬
‫את הבקרה; ייעוץ וליווי הדיווחים הנדרשים על פי חוק ניירות ערך; בחינת מסמכים‬
‫בנקאיים וסיוע במשא ומתן על עמלות בנקאיות; יישום תקני ‪ ;IFRS‬סיוע וייעוץ‬
‫בהכנת החומר מול רשויות המס; ייעוץ בשיפור מערך השרידות ואבטחת המידע;‬
‫בחינת האפשרות לחסכון בהוצאות ביטוח‪ ,‬תקשורת‪ ,‬רכב‪ ,‬עמלות בנקים ועוד ע"י‬
‫ניתוח המצב הקיים והשגת הסכמים משופרים‪.‬‬
‫תקופת הסכם השירותים נקבעה עד ליום ‪ .18.80.0287‬כל אחד מהצדדים רשאי‬
‫להביא לסיום ההסכם בהודעה בכתב שתימסר למשנהו‪ 92 ,‬יום לפחות לפני תום כל‬
‫שנה קלנדארית בתקופת ההסכם‪.‬‬
‫שירותים נוספים אלה הניתנים לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬תחת הסכם השירותים הינם בנוסף‬
‫לשירותים הניתנים על‪-‬ידי החברה בהתאם להסכם הניהול הקיים‪ ,‬כאמור בסעיף‬
‫‪ 8.85.1.1‬לעיל‪.‬‬
‫‪8.85.2‬‬
‫‪8.85.2.8‬‬
‫הסכמי שיתוף פעולה‬
‫לחטיבה הסכם שיתוף פעולה עם חברה זרה מובילה בתחום הקופות הרושמות‬
‫לצורך שילובן בתחנות דלק יחד עם מוצרי החטיבה‪ ,‬פתרונות משולבים אלו הינם לפי‬
‫דרישות של שלטונות המס במדינות השונות‪ ,‬בנושא של קופה רושמת מוקשחת‪.‬‬
‫‪8.85.2.0‬‬
‫לחטיבה הסכמים עם חברות תוכנה מובילות בתחום של אמצעי תשלום‪ ,‬לשילוב של‬
‫מוצרי החטיבה עם הפתרונות אותם מציעה חברות אלו‪.‬‬
‫‪801‬‬
‫‪8.85.2.1‬‬
‫לחטיבה הסכם שיתוף פעולה עם ספק מערכות אירופאי לחנויות נוחות‪ .‬על‪-‬פי‬
‫ההסכם לחטיבה יש זכות שיווק של מערכות אלו וביחד עם מוצרי החטיבה ברחבי‬
‫העולם‪.‬‬
‫‪8.85.2.2‬‬
‫בתחום הטרמינלים לחטיבה הסכם שיתוף פעולה עם חברה מובילה בעולם בתחום‬
‫של אמצעי תשלום וסליקה‪ .‬שיתוף פעולה זה יאפשר לחטיבה להציג פתרונות‬
‫משלימים לפי המפרטים החדשים בנושאי אמצעי תשלום (‪.)EMV‬‬
‫‪8.85.2.7‬‬
‫ביום ‪ 80.28.29‬נחתם בין אורפק לחברה מהמובילות בתחום הסכם שיתוף פעולה‬
‫להפצת מוצרי החטיבה באופן בלעדי על‪-‬ידי אותה חברה בארצות הברית ובאופן לא‬
‫בלעדי למדינות אחרות בעולם‪.‬‬
‫‪8.85.2.1‬‬
‫ביום ‪ 81.8.0282‬הודיעה אורפק על כוונתה לשתף פעולה עם אינג'ניקו‪ ,‬בתחום‬
‫ההפצה של מסופי תשלומים בלתי מאוישים לחברות דלק ולפעילות קמעונאית בלתי‬
‫מאוישת‪.‬‬
‫למיטב ידיעת הנהלת החטיבה‪ ,‬אינג'ניקו הינה חברה הנמנית על קונצרן חברות‬
‫בינלאומי‪ ,‬העוסק בפיתוח‪ ,‬יישום ובתמיכה במערכות תשלומים בעשרות מדינות‬
‫ברחבי העולם‪ ,‬במסגרת פעילויות בתחומי המסחר הקמעונאי‪ ,‬הבנקאות ומתן‬
‫שירותים‪.‬‬
‫במסגרת מזכר שיתוף הפעולה שנחתם בין חברה בת זרה של אורפק הרשומה‬
‫בארה"ב לבין אינג'ניקו‪ ,‬יפותח וישווק בשלב הראשון מסוף תשלומים שניתן לשילוב‬
‫במערכות תדלוק קיימות‪ ,‬במסגרתו יוטמעו טכנולוגיות אבטחת נתונים של אינג'ניקו‪,‬‬
‫העומדות בתקני אבטחה מהגבוהים ביותר הנהוגים כיום בעולם‪.‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬טרם נחתם בין הצדדים הסכם מפורט להסדרת מערכת היחסים‬
‫ה עסקית ביניהן‪ ,‬למעט בדבר זכאותה של אינג'ניקו לעמלות ממכירות מוצרי אורפק‬
‫ללקוחות עתידיים של המוצרים‪ ,‬תוך אבחנה בין לקוחות שהקשר עימם ייווצר‬
‫באמצעות אינג'ניקו ללקוחות אחרים‪.‬‬
‫‪8.85.7‬‬
‫הליכים משפטיים‬
‫לתיאור הליכים משפטיים מהותיים אשר החטיבה הינה צד לו ראו ביאור ‪15‬א (‪)7(,)0‬‬
‫ו‪ )1( -‬לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪8.85.1‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית‬
‫המידע המפורט בסעיף זה להלן‪ ,‬מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד‬
‫כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח‪ .8918-‬מידע זה משקף את נקודת המבט‬
‫הנוכחית של החטיבה בנוגע לאירועים עתידיים המבוססים על הערכות ולכן נתונים‬
‫‪805‬‬
‫לסיכונים ולחוסר וודאות‪ .‬התוצאות בפועל עלולות להיות שונות באופן מהותי מאלה‬
‫שנחזו במסגרת המידע צופה פני העתיד כאמור‪ ,‬כתוצאה ממספר רב של גורמים‪,‬‬
‫לרבות כתוצאה משינוי בתוכניותיה העסקיות של החטיבה‪.‬‬
‫‪8.85.1.8‬‬
‫החטיבה תשאף להעמיק חדירה ולהרחיב את פריסתה במזרח אירופה‪ ,‬אסיה‬
‫ואמריקה הלטינית‪.‬‬
‫‪8.85.1.0‬‬
‫בכוונת החטיבה להתמקד במתן פתרונות ללקוחותיה שיענו על הצורך בשירותים‬
‫מלאים לתחנות דלק (כולל חנויות הנוחות שבתחנות הדלק) עם דגש על חברות דלק‬
‫קטנות ובינוניות‪.‬‬
‫‪8.85.1.1‬‬
‫בכוונת החטיבה להתמקד במתן פתרונות לצורך שמירת המעמד המוביל בתחום של‬
‫ניהול תהליך התדלוק והתשלום עבורו‪.‬‬
‫‪8.85.1.2‬‬
‫החטיבה תפעל לחיזוק מעמדה באספקת פתרונות ומערכות לנושאים של אמצעי‬
‫תשלום מוקשחים לצורך תדלוק‪.‬‬
‫‪8.85.1.7‬‬
‫בכוונת החטיבה לבצע‪ ,‬התאמות של הדור החדש של מוצרי הקבוצה לאוטובוסים‬
‫ותחבורה ציבורית על מנת לחדור לשווקים מתפתחים ובעיקר מזרח אירופה‬
‫ואמריקה הלטינית לפי הדרישות הספציפיות של הקיימות בטריטוריות אלו‪.‬‬
‫‪8.85.1.1‬‬
‫בכוונת החטיבה להעמיק ולהגביר את ניצול היתרונות של הסינרגיה בין מערכות‬
‫התדלוק‪ ,‬המערכות לניהול תחנות דלק‪ ,‬המערכות לניהול ציי רכב ומערכות אמצעי‬
‫התשלום‪.‬‬
‫‪8.85.1.5‬‬
‫בכוונת החטיבה לבחון ביצוע מיזוגים ורכישות של חברות מתאימות לאחר ביצוע‬
‫בדיקת שקדנות ובאופן שיאפשר מינוף של יכולותיה ויצירת סינרגיה עם הפעילות‬
‫הקיימת בתחום‪.‬‬
‫‪8.85.1.8‬‬
‫בכוונת החטיבה לבצע מודל מכירה "השתתפות ברווחים" שבו צפויה להתקבל‬
‫תמורה חודשית מתדלוק הרכבים המשתתפים במודל מכירה זה‪.‬‬
‫‪8.85.5‬‬
‫‪8.85.5.8‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה‬
‫החטיבה מתעתדת להמשיך בשנה הקרובה להשקיע משאבים ניכרים בפיתוח‬
‫מוצריה ושיווקם על מנת להגדיל את היקפי פעילותה‪.‬‬
‫‪8.85.5.0‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החטיבה תבחן אפשרויות לרכישת חברות או פעילויות משלימות באופן‬
‫שיאפשר מינוף של יכולותיה ויצירת סינרגיה עם הפעילות הקיימת בתחום‪.‬‬
‫‪808‬‬
‫‪8.85.5.1‬‬
‫חוסר יציבות כלכלית בעולם עלול להשפיע על ההתפתחות של החטיבה‪ ,‬עקב ירידה‬
‫בביקושים‪ ,‬ביטול או דחייה של הזמנות ולחצים להקטנת מחירים‪ .‬בהתאם לכך‪,‬‬
‫החטיבה תבצע התאמה של תוכניות הפיתוח ורכישת חברות‪.‬‬
‫מידע זה מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪,‬‬
‫התשכ"ח‪ 8918-‬ומתבסס על תחזיות ותוכניות העבודה של החטיבה‪ .‬מידע זה עשוי‬
‫שלא להתממש בשל שינויים בתנאי השוק והיעדר הזדמנויות עסקיות מתאימות‪.‬‬
‫‪8.85.8‬‬
‫מידע כספי לגבי אזורים גיאוגרפים‬
‫להלן נתונים כספיים (באלפי ש"ח) אודות התפלגות הכנסות החטיבה בחלוקה‬
‫למגזרים גיאוגרפיים בשנים ‪ 0288‬ו‪0280 -‬‬
‫שיעור מכלל הכנסות החטיבה‬
‫באלפי ש"ח‬
‫‪1022‬‬
‫‪1021‬‬
‫‪1022‬‬
‫‪1021‬‬
‫אירופה‬
‫‪851,218‬‬
‫‪810,109‬‬
‫‪18%‬‬
‫‪71.5%‬‬
‫ישראל‬
‫‪11,792‬‬
‫‪21,182‬‬
‫‪82%‬‬
‫‪16.2%‬‬
‫אמריקה‬
‫‪07,591‬‬
‫‪12,118‬‬
‫‪82%‬‬
‫‪10.6%‬‬
‫אסיה‬
‫‪80,717‬‬
‫‪28,192‬‬
‫‪7%‬‬
‫‪14.4%‬‬
‫יתר העולם‬
‫‪5,589‬‬
‫‪1,222‬‬
‫‪1%‬‬
‫‪2.1%‬‬
‫‪809‬‬
‫‪.9‬‬
‫‪9.8.8‬‬
‫‪9.8.8.8‬‬
‫תחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫מידע כללי על תחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫החברות העוסקות בתחום פעילות זה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬חטיבת הסחר") עוסקות בעיקר‬
‫בתחום הרחב המכונה הדמיה‪ .‬תחום זה כולל בתוכו מוצרי הדמיה לציבור הרחב‪,‬‬
‫מוצרי הדמיה לציבור רופאי השינים ומוצרי הדמיה רפואית לציבור רופאי העיניים‪.‬‬
‫התמחותה רבת השנים של חטיבת הסחר בתחום ההדמיה החלה עוד בשנת ‪,8918‬‬
‫כאשר בשנת ‪ 8915‬נרכשה דלתה דיגיטל (להלן‪ ,‬בסעיף ‪ 9‬זה‪" :‬דלתה")‪ ,‬החברה‬
‫העיקרית בחטיבה‪ ,‬ע"י החברה‪.‬‬
‫בשנת ‪ 8995‬הקימה דלתה ביחד עם צ'אקיר סוכנויות בע"מ את דלתה מדיקל (‬
‫לשעבר דלתה צ'אקיר) והעבירה לחברה זו את זכויותיה בחוזה שלה עם "קודאק"‬
‫להפצת מוצרי הדמיה לרפואת שינים (החל מסוף ‪ 0221‬נמכרו אחזקות דלתה‬
‫לחברה אחות בבעלות מלאה של דלתה סחר)‪ .‬צ'אקיר סוכנויות העבירה לדלתה‬
‫מדיקל את זכויותיה במספר חוזי הפצה עם חברות אחרות בתחום האספקה של‬
‫חומרים ומוצרים לרופאי שיניים‪.‬‬
‫בשנת ‪ ,0222‬רכשה דלתה ממספר חברות שנמנו על קבוצת "אוריינט קולור" את‬
‫מלוא הזכויות והפעילות של רשת חנויות הצילום "אוריינט אקספרס" (אשר מנתה‬
‫במועד הרכישה כ‪ 872 -‬חנויות בפריסה ארצית) (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬עסקת אוריינט‬
‫קולור")‪ .‬מאז שנת ‪ 0222‬עברה הרשת שינויים מפליגים והחל משנת ‪0227‬‬
‫התייצבה כרשת שכולה חנויות זכייניות בפריסה ארצית (המונה כיום ‪ 87‬חנויות)‬
‫תחת שם המותג "פוטושופ"‪ .‬מאחר ורשת זו פועלת על בסיס זכיינות אין נתוניה‬
‫הכספיים מתאחדים לדוחותיה הכספיים של החברה‪ ,‬למעט נתונים מסוימים‬
‫המשפיעים באופן שולי על התוצאות העסקיות‪.‬‬
‫החל משנת ‪ 0288‬ניהול פעילויות החטיבה השונות בתחום ההדמיה נתון בידי מנכ"ל‬
‫דלתה מטעמי התייעלות‪.‬‬
‫‪9.8.0‬‬
‫החל משנת ‪ 0222‬ועד לתאריך הדוח‪ ,‬ניכר תהליך שחיקה משמעותי בהכנסותיה של‬
‫הקבוצה מתחום זה ובכוחה השיווקי בו כתוצאה משולבת של השינויים הטכנולוגיים‬
‫המפליגים שעבר ענף ההדמיה בעולם ובישראל שהביאו‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לירידה‬
‫משמעותית במעמדן של הספקיות העיקריות לשעבר לתחום זה‪ ,‬כמו קודאק‪ .‬יצוין כי‬
‫בינואר ‪ 0280‬הודיעה חברת קודאק בארה"ב על כניסתה להקפאת הליכים‪ .‬עם זאת‬
‫כיון שדלתה חתומה על חוזה הפצה עם קודאק אירופה שלא נכנסה להקפאת‬
‫הליכים‪ ,‬לא מסתמן לפי שעה סיכון להפסקת אספקת מוצרי קודאק לדלתה‪ .‬בתחום‬
‫‪812‬‬
‫הדנטלי נמכרה פעילות קודאק לפני כשש שנים לקונצרן ‪ ONEX‬ומשווקת באמצעות‬
‫חברת ‪.CARESTREAM‬‬
‫בהמשך לכך‪ ,‬התחולל שינוי דרמטי בסל המוצרים של הקבוצה בתחום זה‪ ,‬ממוצרים‬
‫מסורתיים‪ ,‬בהם נתח השוק שלה הגיע לרוב לכ‪ ,72% -‬לשילוב של מוצרים‬
‫מסורתיים‪ ,‬ההולכים ומצטמצמים‪ ,‬ומוצרי הדמיה דיגיטליים‪ ,‬בהם קיים מספר רב של‬
‫שחקנים‪ ,‬שחלקם בא מעולם החמרה למחשבים או מעולם מוצרי הבידור הביתיים‪.‬‬
‫ניתן לקבוע‪ ,‬שבעוד שעד שנת ‪ 0222‬התמודדו בשוק "הצילום" שלושת התאגידים‬
‫הגדולים‪ :‬קודאק‪ ,‬פוג'י ואגפא וחלוקת השוק ביניהם כמעט ולא השתנתה לאורך‬
‫שנים רבות‪ ,‬הרי שהחל משנת ‪ 0222‬שוק הצילום פינה מקומו לשווקים מפולחים של‬
‫הדמיה דיגיטלית‪ ,‬בהם קשה לאפיין את כל המתחרים ואת חלקם היחסי בפלחי‬
‫השוק השונים‪ .‬מעמדו של האינטרנט כצינור הפצה חובק עולם לחלק ממוצרי‬
‫ההדמיה‪ ,‬בעיקר אלה הפונים לציבור משתמשים רחב שאינו נזקק לשירות טכני‪,‬‬
‫יצרה אתגר נוסף והכניסה לשוק מספר ניכר של שחקנים חדשים ללא מוניטין קודם‬
‫בתחום‪.‬‬
‫השינויים בשוקי המטרה התחוללו בהדרגה‪ ,‬כאשר כיום אפשר לומר בוודאות‬
‫שהצילום המסורתי נכחד כמעט לחלוטין בארצות המפותחות‪ ,‬וגם הצילום הדיגיטלי‬
‫מוסיף להתחדש הן בשימוש בציוד חדש‪ ,‬כמו טלפונים סלולאריים מדור ‪ 1‬ואילך‪ ,‬והן‬
‫בשינוי דרמטי בין כמות התמונות המאוחסנת באמצעים דיגיטליים לכמות המודפסת‬
‫על נייר‪ ,‬כך שרק אחוז קטן מהתמונות המצולמות מודפס‪.‬‬
‫בתחום רפואת השינים‪ ,‬לעומת זאת‪ ,‬אמנם המעבר לרנטגן דיגיטאלי הוא איטי יותר‪,‬‬
‫בשל העלות הגבוהה של הציוד הדיגיטאלי יחסית לעלות סרטי צילום הרנטגן‬
‫המסורתיים‪ ,‬אך מעבר זה הינו בלתי נמנע בטווח הבינוני‪.‬‬
‫פעילות החטיבה בתחום זה אינה יצרנית ולפיכך הצלחתה בשווקים המשתנים‬
‫מבחינה טכנולוגית מותנית בהצלחתן של החברות בחו"ל שאת מוצריהן היא מפיצה‬
‫מזה שנים רבות (ראו סעיף ‪ 9.81‬להלן)‪ .‬כיוון שהמדובר בשינויים מהותיים במבנה‬
‫התחרות העולמי בשווקים בהן פועלות חברות אלה‪ ,‬קשה לצפות בימים אלה‪ ,‬כאשר‬
‫טכנולוגיות מתחלפות חדשות לבקרים‪ ,‬חברות נמכרות ונרכשות ומוצרים חדשים‬
‫זורמים לשוק ללא הרף‪ ,‬האם ספקי חברות הקבוצה בחו"ל ישרדו את המהפכה‬
‫הטכנולוגית ובאיזו מידה יצליחו לבצר או לחזק את מעמדן בשווקים המשתנים‪ .‬אי‬
‫ודאות זו הינה בגדר מאפיין עיקרי של המציאות העסקית בה פועלות חברות‬
‫החטיבה בתחום זה‪.‬‬
‫השוק הישראלי ככלל מתאפיין באימוץ מגמות טכנולוגיות חדשות במהירות רבה‪.‬‬
‫‪818‬‬
‫התמונות הדיגיטאליות ה"נרכשות" באמצעים החדשים (הכוללים גם מצלמות‬
‫דיגיטאליות‬
‫וגם‬
‫מצלמות‬
‫הכלולות‬
‫בתוך‬
‫מוצרים‬
‫אחרים‪,‬‬
‫כגון‪:‬‬
‫טלפון‬
‫סלולארי‪,‬טבלטים‪ ,‬מחשבים ניידים‪ ,‬דיסק‪-‬און‪-‬קי ונגני מוזיקה ותמונה ניידים למיניהם)‬
‫מועברות עדיין להדפסת נייר או מאוחסנות במדיה מגנטית בלבד‪ ,‬כאשר תהליכי‬
‫פיתוח והדפסה מתקיימים דרך‪ :‬האינטרנט‪ ,‬מסירת כרטיסי זיכרון לחנויות או אפילו‬
‫הדפסה ביתית‪ .‬כל הפתרונות לכל האופציות הללו כבר מתקיימים זה בצד זה וכך גם‬
‫מכוונת החטיבה למתן פתרונות מגוונים‪.‬‬
‫גם חסמי הכניסה של מתחרים חדשים לתחום פעילות זה השתנו‪ .‬מוצרי החטיבה‬
‫אינם טעונים רישוי כלשהו‪ ,‬ורובם ככולם פטורים ממס‪ .‬לא ניתן לדבר על בלעדיות‪,‬‬
‫שכן גם אם הספקים העיקריים אינם נוטים למכור למי שאינו מפיץ מורשה שלהם‪,‬‬
‫יכול כל יבואן מזדמן לרכוש סחורות מעין אלה שמייבאת הקבוצה‪ ,‬ממלאים של‬
‫ספקים זרים‪ ,‬מכירות חיסול או באמצעות האינטרנט‪ .‬מאחר ויבואנים מעין אלה אינם‬
‫מחויבים לאחריות ולשירות‪ ,‬להן מחויבות חברות החטיבה‪ ,‬ההתמודדות עם שיטות‬
‫מכירה אלה מתמידה ותימשך גם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫‪9.8.1‬‬
‫מאפיינים נוספים של המוצרים הדיגיטאליים הם מרווחים נמוכים‪ ,‬חיי מדף קצרים‬
‫ושינויים טכנולוגיים תכופים‪ ,‬וכן ירידת מחירים מתמשכת ‪ -‬מאפיינים הדומים לשוק‬
‫מוצרי חומרת מחשבים ושונים לחלוטין מהמאפיינים של המוצרים המסורתיים בענף‬
‫הצילום‪ .‬כך למשל נדרש ניהול מלאים המגיב בזריזות לשינויים במוצרים ונדרשות‬
‫הגנות מחיר מהספקים‪.‬‬
‫עם זאת‪ ,‬בכל הכרוך במכירת ציוד מקצועי בעלות גבוהה‪ ,‬כגון מכונות פיתוח‪ ,‬בהן יש‬
‫צורך במתן שירות ואחריות לאורך זמן וציבור הלקוחות הוא בתי עסק‪ ,‬חסמי הכניסה‬
‫גבוהים בהרבה‪ .‬שכן‪ ,‬אז הלקוחות אינם נוטים להחליף ספקים בקלות ואכן מספר‬
‫המתחרים במכירת ציוד מעין זה נשאר כמעט ללא שינוי‪ .‬מאידך הולך ופוחת מספר‬
‫בתי העסק שייעודם העיקרי צילום והדמית חובבים וכך גם קטן פוטנציאל המכירה‬
‫של ציוד מקצועי חדש‪.‬‬
‫‪9.0‬‬
‫‪9.0.8‬‬
‫מוצרים ושירותים בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫שוק הדפוס‬
‫עם הפסקת פעילות הקבוצה בתחום המתכלים לענף הדפוס הופסקה גם כל יתר‬
‫הפעילות בענף זה‪ ,‬למעט המשך מתן אחריות ושרות לציוד שנמכר‪.‬‬
‫‪810‬‬
‫‪9.0.0‬‬
‫שוק הצילום המקצועי וצילום החובבים‬
‫חטיבת ההדמיה מציעה מגוון רחב של מוצרים ושירותים לפלח שוק זה‪ ,‬ובכלל זאת‪:‬‬
‫‪‬‬
‫מעבדות דיגיטאליות (מינילבס) מתוצרת "נוריצו" ביפאן‪.‬‬
‫‪‬‬
‫פיתוח והדפסה יבשה עם ציוד ‪ APEX‬וקיוסקים מתוצרת "קודאק"‪.‬‬
‫‪‬‬
‫חמרים מתכלים לתחום ההדפסה היבשה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫נייר צילום וכימיקלים למעבדות מתוצרת "קודאק"‪ .‬כיום‪ ,‬משמש הנייר בעיקר‬
‫להדפסות דיגיטאליות וליצור אלבומים דיגיטאליים מקצועיים ואילו מכירות‬
‫הכימיקלים הולכות וקטנות‪.‬‬
‫‪‬‬
‫סרטי צילום מסורתיים ומוצרים נלווים כסוללות אלקליין וסוללות נטענות‬
‫מתוצרת "קודאק"‪.‬‬
‫בתחום סרטי צילום‪ ,‬נייר‪ ,‬כימיקלים ומינילבס מוערך חלק החטיבה ‪ -‬בכ ‪.22% -‬‬
‫‪9.0.1‬‬
‫שירותי מעבדה לפיתוח והדפסה של צילומים‬
‫מאז שנת ‪ 0222‬ועד סוף שנת ‪ 0282‬הפעילה החטיבה מעבדה מרכזית לפיתוח‬
‫צילומים והדפסתם‪ ,‬היחידה מסוגה בישראל ביכולת הייצור שלה‪ . .‬בסוף שנת ‪0282‬‬
‫הופסקה מירב הפעילות של המעבדה מלבד בתחום האלבומים לחובבים בלבד דרך‬
‫האינטרנט בלבד באתר ‪. www.ebook.co.il‬‬
‫‪9.0.2‬‬
‫מוצרים לרופאי שינים‬
‫החטיבה מייבאת ומשווקת סרטי רנטגן לרפואת שיניים מתוצרת "קודאק" באמצעות‬
‫‪,CARESTREAM‬‬
‫מיכשור‬
‫דיגיטאלי‬
‫מתוצרת‬
‫"קודאק"‬
‫באמצעות‬
‫‪ CARESTREAM‬בעיקר‪ :‬סנסורים לרנטגן דיגיטאלי (המהווה תחליף לצילום‬
‫הרנטגן המסורתי)‪ ,‬סורקי פלטות רנטגן בטכנולוגית ספוספור‪ ,‬מכשירים פנוראמיים‬
‫דיגיטאליים ומכשירי ‪ CT‬דנטאלי‪ ,‬חומרים לעבודת רופא השיניים‪ ,‬כגון‪ :‬חומרי‬
‫סתימה‪ ,‬הדבקה ושחזור מתוצרת "קר"‪ ,‬משקפי הגדלה לרופאים מתוצרת‬
‫הורוסקופטיק מקבוצת קר‪ ,‬ערכות שימוש למכונות להלבנת שיניים של "ברייטסמייל"‪,‬‬
‫ומוצרים נלווים‪ .‬החל מאוגוסט ‪ 0288‬לחטיבה אין בלעדיות כבעבר על הפצת מוצרי‬
‫‪CARESTREAM‬ו‪ KERR -‬לאחר שמנהלה לשעבר של הפעילות פרש והקים‬
‫פעילות הפצה מתחרה‪ .‬בחודש ינואר ‪ 0281‬חתמה דלתה מדיקל על הסכמי הפצה‬
‫של ציוד לייזר לתחום הדנטלי ולשתלים מתוצרת ישראל‪.‬‬
‫‪811‬‬
‫‪9.1‬‬
‫פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים ושירותים בתחום ההדמיה‬
‫לפרטים אודות הכנסות ורווחיות תחום הפעילות ראו ביאור ‪ 5‬לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪ .18.80.0280‬לניתוח תוצאות הפעילות ראו סעיף ‪ 1‬בדוח הדירקטוריון‬
‫ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪9.2‬‬
‫לקוחות חטיבת הסחר‬
‫לחברות החטיבה כ‪ 712 -‬לקוחות פעילים‪ ,‬בפיזור רחב‪ .‬לחטיבה אין אף לקוח אחד‪,‬‬
‫מתחום רפואת השיניים‪ ,‬שהיקף ההכנסות ממנו עולה על‬
‫‪ 7%‬מסך הכנסות‬
‫החטיבה בשנת ‪ .0280‬ניתן לאפיין את לקוחות התחום עפ"י פעילותם בשנת ‪,0280‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫‪9.2.8‬‬
‫לקוחות צילום והדמיה מתמחים (כולל לרפואת שינים) חנויות‪ ,‬סיטונאים וקמעונאים –‬
‫כ‪.92.8% -‬‬
‫‪9.2.0‬‬
‫אחרים (צרכנים סופיים) – כ‪7.0% -‬‬
‫חלק מהלקוחות החדשים הם צרכנים סופיים‪ ,‬המדפיסים תמונות ואלבומים דרך אתר‬
‫האינטרנט‪ ,‬אך חלקם כאמור עדיין קטן‪.‬‬
‫‪9.7‬‬
‫‪9.7.8‬‬
‫שיווק והפצה בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫החטיבה מפעילה מגוון אמצעי שיווק‪ ,‬כגון‪ :‬פרסום ומבצעים בנקודות המכירה ופרסום‬
‫באינטרנט‪ .‬בשנים האחרונות‪ ,‬עם המהפכה הדרמטית בשוק בו היא פועלת והעדר‬
‫תוכן שיווקי ממוקד של הספקים המרכזיים שלה‪ ,‬החטיבה נוטה להשתמש פחות‬
‫בפרסום תדמיתי ויותר בעידוד מכירה בנקודות המכירה‪ .‬המכירות נעשות בעיקרן ע"י‬
‫אנשי מכירות של חברות החטיבה‪ ,‬הפוקדים את לקוחותיה בסבבים קבועים‪.‬‬
‫באזורים פריפריאליים נעשה שימוש גם בסיטונאים‪ .‬מוצרי השיניים נמכרים ברובם‬
‫ע"י סיטונאים ("דנטל דיפוס")‪ .‬הדפסת תמונות נעשית גם דרך אתר אינטרנט‬
‫מתמחה של החטיבה‪.‬‬
‫‪9.7.0‬‬
‫בשוק ההדמיה לחובבים מפעילה החטיבה רשת חנויות בזכיינות תחת המותג‬
‫"פוטושופ" כחברה נפרדת‪ , ,‬אשר מונה למועד הדוח ‪ 87‬חנויות בפריסה ארצית‪.‬‬
‫מרבית החנויות נמצאות בקניונים‪ ,‬והיקף מכירות הרשת לצרכן הסופי הגיע בשנת‬
‫‪ 0280‬לסך כ‪ 85.8 -‬מיליון ש"ח‪ .‬מבחינת החטיבה שיטת התפעול של הרשת היא‬
‫כדלקמן‪ :‬התקשרות בין חברת החטיבה לבין בעלי נכסים‪ ,‬כאמור לעיל בעיקר‬
‫קניונים‪ ,‬לשכירת חנות‪ ,‬כאשר החטיבה מכשירה את החנות לתפעול ע"י השקעה‬
‫בשיפורים במושכר ובריהוט ובידיה הזכות הבלעדית לתפעול הנכס המושכר‪ .‬לאחר‬
‫מכן נבחר זכיין‪ ,‬העומד בקריטריונים תפעוליים של הרשת והוא מתקשר עם חברת‬
‫‪812‬‬
‫החטיבה בחוזה זכיינות‪ ,‬המחייב אותו לשאת בכל עלויות הנכס ולשלם לחטיבה דמי‬
‫זיכיון מן המחזור שלו‪ .‬לפיכך‪ ,‬ההכנסה מהרשת הכלולה בדוחותיה הכספיים של‬
‫החברה היא ההכנסה מדמי הזיכיון ומדמי ספק המתקבלים בגין הקניות של הרשת‬
‫ככוח קניה מרו כז‪ .‬בדרך כלל‪ ,‬היקף ההכנסה מדמי זיכיון מקביל להפחתת ההשקעות‬
‫של הקבוצה בחנויות הרשת‪ .‬החטיבה רואה ברשת נכס אסטרטגי להפצת מוצרים‬
‫חדשים‪ ,‬כנקודות מכירה שיביאו לצרכן ערך מוסף של הדרכה ביחס לשימוש הנכון‬
‫בציוד המתחדש מעת לעת וכעוגן למבצעי מכירה עתידיים לצרכן וכן כנקודות‬
‫להעברת תמונות דיגיטאליות להפצה דרך האינטרנט‪ ,‬כאמור לעיל‪.‬‬
‫‪9.7.1‬‬
‫ההפצה ללקוחות נעשית באמצעות נהגי הפצה של החטיבה‪ ,‬במרבית המקרים‪ ,‬תוך‬
‫הי עזרות במובילים חיצוניים‪ ,‬בעיקר להובלת מכונות‪ .‬המלאי מאוחסן רובו ככולו‬
‫במחסני החטיבה בכפר נטר‪.‬‬
‫‪9.1‬‬
‫צבר הזמנות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫בתחום זה צבר ההזמנות הינו בהיקפים שאינם מהותיים‪ .‬לעתים‪ ,‬בנקודת זמן‬
‫מסוימת‪ ,‬מצטברות מספר הזמנות מצומצם לאספקת מכונות‪ ,‬שמשך הגעתן במשלוח‬
‫בים הוא חודש עד חודשיים מקבלת ההזמנה ועד מסירתן ללקוח‪ .‬אך על‪-‬פי רוב‪,‬‬
‫ההזמנות מהספקים נעשות למלאי והמכירות הן על בסיס הזמנות שוטפות‪.‬‬
‫‪9.5‬‬
‫תחרות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫התחרות בתחום נובעת מיבוא של מוצרים תחליפיים או מתחרים במוצרי החטיבה‪,‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫‪9.5.8‬‬
‫עיקר התחרות באה ממוצרי "פוג'י" ומוצרים סיניים ושוק "אפור" מקביל למוצרי‬
‫החברה ומוצרי מתחריה‪.‬‬
‫‪9.5.0‬‬
‫בפלח שוק המוצרים לרפואת השינים ‪ ,3M‬דנטלון‪ ,‬דנט אוריינט‪ ,‬שוודנט‪ ,‬גטר‪ ,‬א‪.‬ב‪.‬‬
‫‪ ,0222‬דנטל צאקיר בעיקר ורבים אחרים (בתחום החומרים המתכלים); ג'י סי יורופ‪,‬‬
‫ניו אימג'‪ ,‬איזידנט‪ ,‬אחים זהבי‪ ,‬חיפה מדיקל‪ ,‬הירש ובנו ורבים אחרים (בתחום‬
‫הציוד)‪.‬‬
‫‪9.8‬‬
‫עונתיות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫המעבר למכירות של ציוד דיגיטאלי והנלווים לו הקהה במידה רבה את העונתיות‪ .‬עם‬
‫זאת‪ ,‬העונה החלשה יותר של השנה היא עונת החורף‪ ,‬בעיקר בתחום המכירות‬
‫לחובבים‪ ,‬במהלכה נרשמת ירידה בהכנסות בשיעור ממוצע של כ‪ .87% -‬בשנת‬
‫‪ 0280‬היו ההכנסות ממכירת מוצרים לחובבים ברבעון הראשון והשני נמוכות בכ ‪02-‬‬
‫‪ 01%‬מההכנסות ברבעון השלישי‪ ,‬וברבעון הרביעי היו הכנסות אלה נמוכות בכ‬
‫‪817‬‬
‫‪ 88%‬בהשוואה לרבעון השלישי של שנת ‪ ,0280‬כך שקיימת עדיין השפעת עונתיות‬
‫בשנת ‪.0280‬‬
‫‪9.9‬‬
‫כושר ייצור בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫כאמור לעיל‪ ,‬למועד הדוח נסגרה מרבית פעילות המעבדה המרכזית ושירותיה‪.‬‬
‫‪9.82‬‬
‫רכוש קבוע של חטיבת הסחר‬
‫עיקר רכושן הקבוע של חברות החטיבה העוסקות בתחום הסחר מורכב מציוד רפואי‬
‫להשכרה‪ ,‬שערכו המופחת ליום ‪ 18.80.0280‬הסתכם לסך של כ‪ 2.1 -‬מיליון ש"ח‬
‫ומשקף את שווי השוק של הציוד המופעל; השקעות בשיפורים במושכר‪ ,‬ריהוט‬
‫ומכונות מינילבס בחנויות רשת "פוטושופ"‪ ,‬שערכן המופחת ליום ‪18.80.0280‬‬
‫הסתכם לסך של כ‪ 2.21 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ויתרת הרכוש הקבוע משקפת שיפורים‬
‫במושכר‪ ,‬ציוד מחשוב וריהוט בסך כ‪ 2.7 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪9.88‬‬
‫נכסים לא מוחשיים של חטיבת הסחר‬
‫לחטיבת הסחר אין נכסים לא מוחשיים משמעותיים בתחום פעילותה זה‪ ,‬למעט זכות‬
‫שימוש בלעדית בסימני מסחר של ספקיה מחו"ל‪ ,‬וכן סימן מסחר רשום "פוטושופ"‬
‫בתחום המסחר והשירותים‪.‬‬
‫‪9.80‬‬
‫‪9.80.8‬‬
‫הון אנושי של חטיבת הסחר‬
‫ניהול פעילות החטיבה בתחום זה מרוכז בידי מנכ"ל דלתה‪ ,‬האחראי על פעילות‬
‫החטיבה‪ ,‬למעט הפעילות בתחום רפואת השיניים‪ ,‬המתבצעת ע"י דלתה צ'אקיר‪,‬‬
‫והמרוכזת על‪-‬ידי מנכ"ל דלתה צ'אקיר‪ .‬המעטפת הלוגיסטית של מיקום המשרדים‪,‬‬
‫רכש‪ ,‬הפצה‪ ,‬מחסנים וכספים משותפת לכל חברות החטיבה בתחום זה‪ ,‬למעט‬
‫עצמאות עניינית בנושאי רכש לפעילות השינים‪.‬‬
‫‪9.80.0‬‬
‫‪9.80.1‬‬
‫‪9.81‬‬
‫‪9.81.8‬‬
‫להלן חלוקת כוח האדם של החטיבה בתחום פעילות זה נכון ליום ‪:18.80.0280‬‬
‫מכירות ושיווק‬
‫ייצור ושרות טכני‬
‫הפצה‬
‫מנהלה‬
‫ס"ה‬
‫‪80‬‬
‫‪7‬‬
‫‪1‬‬
‫‪8‬‬
‫‪12‬‬
‫לעניין מתכונת ההעסקה הנהוגה בקבוצה‪ ,‬ראו סעיף ‪ 88.7‬להלן‪.‬‬
‫ספקי חטיבת הסחר‬
‫חברות החטיבה רוכשות מוצרים מוגמרים מספקיהן בחו"ל למכירה ללקוחותיהן‬
‫השונים‪ .‬לחטיבה ארבעה ספקים עיקריים‪ :‬קודאק על חלק מחטיבותיה השונות‪,‬‬
‫‪811‬‬
‫‪( carestream‬אשר רכשה מקודאק העולמית את פעילותה בתחום הרפואי)‪ ,‬נוריצו‪,‬‬
‫קר ‪ ,‬ועוד מספר ספקים קטנים יותר בהיקפם‪.‬‬
‫‪9.81.0‬‬
‫הסכם ההפצה האחרון בין דלתה לבין קודאק נחתם ביום ‪ 88.88.0228‬ולפיו‬
‫משמשת דלתה כמפיצה בלעדית של מוצרים מסוימים של קודאק בישראל (להלן‪:‬‬
‫"מוצרי קודאק")‪ .‬במסגרת ההסכם הוטלה על דלתה האחריות להזמנת מוצרי‬
‫קודאק‪ ,‬אחסונם‪ ,‬שיווקם‪ ,‬התקנתם‪ ,‬מכירתם‪ ,‬וכן למתן שירותי אחריות ותיקונים‬
‫ביחס לאותם מוצרים‪ .‬תקופת ההסכם נקבעה תחילה עד ‪ 18.80.0229‬והוארכה‬
‫מספר פעמים‪ ,‬עד ליום ‪ 18.80.0281‬ולאחר מכן הוא ניתן לחידוש לתקופות נוספות‬
‫של שנה אחת כל פעם‪ ,‬בהסכמת הצדדים‪ .‬על‪-‬פי ההסכם הוענקו לדלתה זכויות‬
‫לעשות שימוש בסימן המסחר של קודאק‪ .‬לא נקבעו בהסכם מחירים או תנאים‬
‫למשלוח מוצרי קודאק‪ ,‬אך נקבע‪ ,‬כי התנאים שיחולו ביחס לכל הזמנה יצוינו‬
‫במסמכים הרלוונטיים לאותה הזמנה‪ .‬החברה ערבה לתשלומי דלתה לקודאק עפ"י‬
‫ההסכם‪ ,‬בסך שלא יעלה על ‪ 0‬מיליון דולר ארה"ב‪( .‬יתרת החוב הנערב עמדה על סך‬
‫של כ‪ 982 -‬אלפי דולר ארה"ב נכון ליום ‪.)18.80.0280‬‬
‫‪9.81.1‬‬
‫בשנת ‪ 0280‬הסתכמו הרכישות מקודאק בסך של ‪ 8,818‬אלפי ש"ח שהיוו כ‪. -‬‬
‫‪ 46.5%‬מסך הרכישות של חברות החטיבה‪ .‬היקף הרכישות מ‪CARESTREAM -‬‬
‫הגיע לסך של ‪ 5,277‬אלפי ש"ח שהיוו כ‪ 39.3% -‬מכלל הרכישות בחטיבה‪ .‬הקניות‬
‫מהספקים העיקריים האחרים‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬היוו כ‪ 15.2% -‬נוספים מסך רכישות‬
‫החטיבה‪ .‬לאור האמור לעיל‪ ,‬ניתן לקבוע‪ ,‬כי בתחום פעילות זה מתקיימת תלות‬
‫בהסכמי ההפצה עם הספקים העיקריים‪ ,‬וכי הפסקתם עלולה לגרום לפעילות‬
‫החטיבה נזקים כבדים‪ .‬הסכמי ההפצה האמורים אינם קצובים בתקופתם ומתחדשים‬
‫מעת לעת‪ ,‬ולפיכך אין ערובה‪ ,‬כי יעמדו בתוקפם לצמיתות‪ .‬יחד עם זאת‪ ,‬ההסכם עם‬
‫קודאק (בגרסאות שונות) והפעילות מולה נמשכים מזה עשרות שנים‪ ,‬ההסכמים עם‬
‫נוריצו וקר עומדים בתוקפם למעלה מעשר שנים‪ .‬ההסכם עם ‪,CARESTREAM‬‬
‫שנכנסה בנעלי קודאק מדיקל מתחדש משנה לשנה זה למעלה מ ‪ 82‬שנים‪ ..‬תנאי‬
‫התשלום של הספקים העיקריים נעים בין מזומן‪ /‬מכתב אשראי ועד "שוטף ‪92 +‬‬
‫יום"‪.‬‬
‫ברבעון הרביעי של שנת ‪ 0280‬הודיע קודאק לדלתה על צעדיה העתידיים במסגרת‬
‫רה‪-‬ארגון של קודאק במהלך שנת ‪ .0281‬בהודעתה מסרה קודאק כי החלה‬
‫בתהליכים למכירת כלל תחום פעילות הצילום‪ ,‬וכן תחום סריקת מסמכים‪ .‬בהודעתה‬
‫הבהירה קודאק כי היא תמשיך לספק את מוצריה ושירותיה לדלתה ללא שינוי ובאופן‬
‫מלא כך שפעילות דלתה לא תיפגע מההליכים העתידיים‪.‬‬
‫‪815‬‬
‫בכוונת קודאק להשלים את תהליכי המכירה לעיל עד לאמצע שנת ‪ ,0281‬כך שככל‬
‫ותשלים קודאק את מכירת תחומי פעילותה כאמור‪ ,‬יתכן מצב שדלתה תרכוש‬
‫מוצרים מסוימים של קודאק מספק יחיד או כמה ספקים שונים בהתאם למכירת‬
‫תחום הפעילות של קודאק‪.‬‬
‫‪9.82‬‬
‫ההון החוזר בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫תנאי התשלום של הספקים שונים מהותית מאלה של הלקוחות‪ ,‬בעיקר בכל הנוגע‬
‫למוצרים הדיגיטאליים החדשים‪ .‬כמו כן‪ ,‬יש צורך להחזיק מלאים לתקופה של עד ‪1‬‬
‫חודשים בממוצע וכך נוצר צורך מתמיד בהון חוזר‪.‬‬
‫‪9.82.8‬‬
‫מלאי‬
‫חברות החטיבה מחזיקות מלאים עפ"י סטנדרטים מובנים במערכות המחשוב שלה‪,‬‬
‫המבוססים על נתוני עבר וצפי מכירות‪ ,‬זמינות הפריטים אצל הספקים ואופן‬
‫משלוחם‪ .‬כמו כן‪ ,‬מוחזק מלאי בטחון בשים לב להזמנות ספציפיות המיועדות‬
‫ללקוחות מסוימים ולפרמטרים נוספים‪ ,‬כגון הפסקת קו ייצור של מוצר מסוים‪ .‬המלאי‬
‫"מתגלגל" בממוצע ‪ 1-2‬פעמים בשנה‪ ,‬אולם פריטים דיגיטאליים‪ ,‬המתיישנים‬
‫טכנולוגית במהירות או מתאפיינים בירידת מחירים מהירה "מתגלגלים" עד ‪80‬‬
‫פעמים בשנה‪ .‬חברות החטיבה נוקטות במדיניות של הפחתת מלאים על בסיס‬
‫התנועה בהם‪ ,‬גילם והתיישנותם הטכנולוגית‪ .‬ההפחתות כלולות בעלות המכר‬
‫התקופתית‪.‬‬
‫חברות החטיבה אינן נוהגות לקבל החזרות סחורה למעט פריטים פגומים בלבד‪.‬‬
‫לעיתים‪ ,‬מתקבלות החזרות סחורה על פי הסכמים ספציפיים עקב התיישנות‬
‫טכנולוגית‪ ,‬אולם מדיניות זו מוגבלת ללקוחות גדולים בלבד ‪.‬‬
‫‪9.82.0‬‬
‫אשראי‬
‫לקוחותיהן של חברות החטיבה נהנים מתנאי תשלום של "שוטף‪ "12+‬עד "שוטף‬
‫‪ ."92+‬הלקוחות אינם מעמידים בדרך כלל בטחונות כנגד האשראי למעט שטרי חוב‬
‫אישיים‪ .‬מאידך נמכר ציוד לרופאי שינים על דרך של תמורה חדשית עפ"י שימוש‬
‫בפועל‪ .‬חברות החטיבה אינן נוהגות לבטח את אשראי לקוחותיהן בביטוח אשראי‪.‬‬
‫ספקיהן העיקריים של חברות החטיבה‪ ,‬מחו"ל‪ ,‬מעניקים לחברות החטיבה אשראי‬
‫ספקים בתנאים של מזומן‪/‬מכתב אשראי עד "שוטף‪."92+‬‬
‫במהלך התקופה הייתה יציבות באשראי הספקים מחו"ל‪ .‬אשראי הספקים מממן‬
‫ברובו את המלאים‪ ,‬תנאי הסחר של הספקים החדשים‪ ,‬בעיקר מהמזרח הרחוק‪,‬‬
‫קשים יותר‪ .‬מימון הלקוחות דורש במלואו הון חוזר‬
‫הבנקאית ‪.‬‬
‫אשר ממומן ע"י המערכת‬
‫‪818‬‬
‫להלן נתוני ההון החוזר כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של חברות החטיבה בשנים‬
‫‪ 0288‬ו‪( 0280 -‬באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫‪12.21.1022‬‬
‫‪9.87‬‬
‫‪12.21.1021‬‬
‫יתרת חוב לקוחות בניכוי חומ"ס‬
‫‪88,879‬‬
‫‪5,751‬‬
‫ימי אשראי‬
‫‪827‬‬
‫‪70‬‬
‫יתרת מלאי‬
‫‪8,888‬‬
‫‪7,281‬‬
‫ימי מלאי‬
‫‪58‬‬
‫‪07‬‬
‫יתרת אשראי ספקים‬
‫‪1,711‬‬
‫‪7,050‬‬
‫מזה אשראי ספקים מחו"ל‬
‫‪81.1%‬‬
‫‪88.1%‬‬
‫מדיניות מתן אחריות למוצרי חטיבת הסחר‬
‫ככלל‪ ,‬חברות החטיבה אינן אחראיות בגין פגמים במוצרים הנמכרים על‪-‬ידן‪,‬‬
‫והאחריות בעניין זה חלה על היצרנים במסגרת מערכת היחסים בין היצרן ללקוח ועל‬
‫בסיס התחייבויות היצרן כלפי חברות החטיבה‪ .‬במרבית המקרים מתחייבים הספקים‬
‫להיות אחראים‪ ,‬למשך תקופה קצובה‪ ,‬לפגמים במוצרים‪ ,‬אלא שאחריות זו מוגבלת‬
‫על‪-‬פי רוב לתיקון או להחלפת המוצרים ואינה כוללת נזקים אחרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬ביחס‬
‫למערכות וציוד שאותם חברות החטיבה מתקנות במתקניהן‪ ,‬מקבלות הן לרוב כתבי‬
‫שיפוי מאת היצרנים‪ ,‬בהתאם לתנאי אחריות היצרן‪.‬‬
‫מבלי לגרוע מהאמור לעיל‪ ,‬חברות החטיבה עלולות להימצא אחראיות על‪-‬פי הדין‬
‫כלפי לקוחותיהן בנוגע לפגמים במוצרים המשווקים ו‪/‬או הנמכרים על‪-‬ידן‪ ,‬לרבות בגין‬
‫נזקים שייגרמו כתוצאה מפגמים אלה‪ .‬ביום ‪ 89.1.0221‬פורסמו תקנות הגנת הצרכן‬
‫(אחריות ושירות לאחר מכירה)‪ ,‬תשס"ו ‪( 0221 -‬להלן בסעיף זה‪" :‬התקנות")‪.‬‬
‫תקנות אלה עוסקות במוצרי חשמל‪ ,‬אלקטרוניקה וגז חדשים‪ ,‬לרבות מנגנונים מכניים‬
‫וחשמליים ברהיטים‪ ,‬ובלבד שמחירם לצרכן גבוה מ‪ 872 -‬ש"ח (להלן‪" :‬הטובין")‪,‬‬
‫אשר נמכרו לצרכנים‪ .‬בתקנות נקבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי בכפוף לסייגים מסוימים שנקבעו‬
‫בתקנות‪ ,‬יצרן של טובין (ובכלל זה‪ ,‬יבואן של טובין)‪ ,‬אשר נמכרו לצרכן‪ ,‬יתקן‪ ,‬בעצמו‬
‫או באמצעות אחר מטעמו‪ ,‬כל קלקול שנתגלה בטובין במהלך תקופת האחריות‬
‫(תקופה של שנה מיום מסירת הטובין לצרכן)‪ ,‬בלא תמורה‪ .‬בתקנות נקבעו הוראות‬
‫נוספות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בקשר עם אופן ביצוע התיקונים‪ ,‬מועדים לביצוע התיקונים‪ ,‬וכן‬
‫לעניין תעודת אחריות‪.‬‬
‫‪819‬‬
‫‪9.81‬‬
‫השקעות של חטיבת הסחר‬
‫לחטיבה היו עד אוקטובר ‪ 0280‬השקעות בחברה כלולה‪ ,‬מדיויז'ן‪ .‬להלן יובאו פרטים‬
‫אודות השקעה זו ואודות מדיויז'ן‪.‬‬
‫‪9.81.8‬‬
‫כללי ‪ -‬החל בשנת ‪ 8995‬נרכשו בשלבים מניות וניתנו הלוואות בעלים לחברת‬
‫מדיויז'ן‪ ,‬שבסיס פעילותה היה ממוקם ביקנעם‪ ,‬ושעיסוקה העיקרי היה הדמיה‬
‫דיאגנוסטית לרפואת עיניים‪ .‬בשנת ‪ 0222‬הנפיקה חברה זו לראשונה את מניותיה‬
‫לציבור‪ ,‬ואלו נרשמו למסחר בבורסת ‪ EURO NEXT‬בבריסל‪ .‬בהמשך להגדלת‬
‫אחזקותיה של דלתה סחר במדיויז'ן לאורך השנים‪ ,‬ביום ‪ 82.82.0288‬רכשה דלתה‬
‫סחר מבעל מניות אחר בחברה ‪ 7.7%‬מהון המניות של מדיויז'ן תמורת ‪ 212‬אלף‬
‫דולר ארה"ב ‪ ,‬מהם שולמו ‪ 71‬אלפי דולר בחודש ספטמבר ‪ .0280‬לאחר רכישה זו‬
‫עמד שיעור אחזקותיה של דלתה סחר לכדי ‪ 71.7%‬במדיויז'ן‪ ,‬אולם רכישה זו לא‬
‫הקנתה לה שליטה במדיויז'ן שכן בתקנון חברה זו ניתנה זכות וטו על כל החלטה‬
‫מהותית בדירקטוריון ובאסיפה הכללית למשקיע זר‪.‬‬
‫‪9.81.0‬‬
‫בחודש אוקטובר ‪ ,0280‬התקשרה דלתה סחר בהסכם עם קבוצת רוכשים (להלן‬
‫"הרוכשים")‪ ,‬למכירת מלוא אחזקותיה בחברת מדיוויז'ן‪ .‬במסגרת ההסכם‪ ,‬דלתה‬
‫סחר מכרה והעבירה לרוכשים (כל אחד לפי חלקו ברכישה) את מלוא אחזקותיה‬
‫במניות מדיוויז'ן‪ ,‬אשר היוו במועד מכירתן‪ 71.7% ,‬מהון המניות המונפק של מדיוויז'ן‬
‫בדילול מלא‪ ,‬כנגד תמורה בסך של ‪ 1,822,222‬ש"ח (שלוש מיליון ומאה אלף ש"ח)‬
‫אשר תשולם על ידי הרוכשים בשני תשלומים‪ .‬למועד הדוח בוצע התשלום הראשון‬
‫בסך של ‪ 0,822,222‬ש"ח (שני מיליון ומאה אלף ש"ח)‪.‬‬
‫‪9.85‬‬
‫‪9.85.8‬‬
‫מימון חברות חטיבת הסחר‬
‫פעילות חברות החטיבה ממומנת ע"י שטרי הון לזמן ארוך‪ ,‬וע"י מימון חיצוני המועמד‬
‫על ידי הבנקים‪ .‬נכון ליום ‪ 18.80.0280‬הסתכם הרכב האשראי של חברות החטיבה‪,‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫סוג האשראי‬
‫סכום האשראי (באלפי ש"ח)‬
‫הלוואות זמן קצר מהקבוצה‬
‫‪0,829‬‬
‫שטרי הון והלוואות זמן ארוך מהקבוצה‬
‫‪98,051‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן קצר‬
‫‪81,521‬‬
‫הלוואות בנקאיות לזמן ארוך כולל חלויות‬
‫‪2‬‬
‫‪822‬‬
‫ההלוואות ניתנות בדרך כלל בתנאי רבית משתנה של "פריים‪ "0%+‬עד‬
‫"פריים‪ ."1.0%+‬שטרי ההון לזמן ארוך הונפקו ע"י חברות החטיבה ללא ריבית‬
‫והצמדה‪.‬‬
‫‪9.85.0‬‬
‫האשראי הבנקאי לחברות החטיבה מובטח בשעבוד שוטף כללי על כל נכסיהן וכן‬
‫בערבות מלאה של החברה במישרין או באמצעות שעבוד נכסי חטיבת הנדלן‬
‫וערבויות חברות בת שלהן ערבה החברה ערבות מלאה‪.‬‬
‫‪9.85.1‬‬
‫‪9.88‬‬
‫כל האשראי הבנקאי שניתן הוא במסגרות אשראי מאושרות‪.‬‬
‫מיסוי חברות חטיבת הסחר‬
‫לעניין דיני ושומות המס החלים על חברות החטיבה‪ .‬ראו באור ‪ 87‬לדוחות הכספיים‬
‫של החברה ליום ‪ 18.80.0280‬הכלולים בדוח תקופתי זה‪ .‬לחברות החטיבה‬
‫הפסדים צבורים לצרכי מס ליום ‪ 18.80.0280‬בסך כ‪ 97-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫‪9.89‬‬
‫איכות הסביבה‬
‫מקצת מחומרי הגלם המיובאים ע"י חברות החטיבה טעונים אישור מטעם המשרד‬
‫לאיכות הסביבה לעניין אחסונם והשימוש בהם בתהליכי ייצור‪ .‬בידי חברות החטיבה‬
‫אישור בתוקף לשימוש במחסניהן לאחסון רעלים ולשימוש במעבדות שלהן‪.‬‬
‫‪828‬‬
‫‪9.02‬‬
‫‪9.02.8‬‬
‫מגבלות בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫ספק מוכר‬
‫הואיל וחלק קטן מפעילות החטיבה מתבצע מול גורמי מערכת הביטחון‪ ,‬כל החברות‬
‫הפעילות בחטיבה הינן ספק מוכר של משרד הביטחון‪ .‬על פי תקנות חובת המכרזים‬
‫(התקשרויות מערכת הביטחון)‪ ,‬התשנ"ג‪( 8991-‬להלן‪" :‬תקנות התקשרויות מערכת‬
‫הביטחון") במשרד הביטחון מנוהלות רשימות של ספקים ישראליים‪ ,‬לפי סוגים‬
‫והיקף כספי‪ ,‬שהועדה לאישור ספקים של משרד הביטחון מצאה אותם מתאימים‬
‫להיות ספקים של משרד הביטחון (להלן בסעיף זה‪" :‬ספק מוכר")‪ .‬חשיבות הסיווג‬
‫הינה בכך‪ ,‬שעל פי תקנות התקשרויות מערכת הביטחון רשאי משרד הביטחון‬
‫להתנות השתתפות במכרזים פומביים בהיות המציע ספק מוכר‪ ,‬וכן בכך שבמכרזים‬
‫סגורים של משרד הביטחון רשאים להשתתף אך ורק ספקים מוכרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬למיטב‬
‫ניסיונה של החברה‪ ,‬גם בהתקשרויות הפטורות מחובת מכרז מעדיף משרד הביטחון‬
‫לפנות לספקים מוכרים‪.‬‬
‫‪9.02.0‬‬
‫תקינה‬
‫חלק מהמוצרים הנמכרים במסגרת פעילותה זו של הקבוצה מיוצרים בהתאם‬
‫לתקנים שונים הרלבנטיים לתחומי הפעילות הן בישראל והן במדינות בהן הם‬
‫מיוצרים‪ .‬בישראל מוצאים מעת לעת תקנים מכוחו של חוק התקנים‪ ,‬התשי"ג‪8971-‬‬
‫(להלן‪" :‬חוק התקנים")‪ .‬התקנים מפרטים דרישות טכניות החלות על מוצרים שונים‬
‫הנמכרים במסגרת פעילות החטיבה וכן תכונות שונות של מוצרים אלו‪.‬‬
‫על פי חוק התקנים‪ ,‬רשאי שר המסחר והתעשייה‪ ,‬בתנאים מסוימים‪ ,‬להכריז על תקן‬
‫ישראלי כתקן ישראלי רשמי‪ ,‬ואם עשה כן‪ ,‬חל איסור מוחלט על ייצור מוצר‪ ,‬מכירתו‪,‬‬
‫ייבואו או ייצואו או כל שימוש בו‪ ,‬אלא אם הוא עומד בדרישות התקן הרשמי‪ ,‬למעט‬
‫אם נקבעה הוראה אחרת באכרזה שבה הוכרז התקן‪ ,‬כתקן רשמי‪.‬‬
‫על פי תקנות חובת המכרזים‪ ,‬התשנ"ג‪ 8991-‬השתתפות במכרזים של כל משרדי‬
‫הממשלה (למעט משרד הביטחון) מותנית בעמידה בדרישותיו של כל תקן ישראלי‬
‫רשמי כמשמעותו בחוק התקנים‪ .‬כמו כן‪ ,‬על פי תקנות אלה וכן על פי תקנות‬
‫התקשרויות מערכת הביטחון‪ ,‬רשאי כל עורך מכרז להתנות את ההשתתפות במכרז‬
‫כלשהו בעמידה בדרישותיו של כל תקן ישראלי לא רשמי הרלבנטי להתקשרות‪.‬‬
‫גורמי השירות הטכני של חטיבת הסחר נבחנו ונסקרו על ידי מכון התקנים הישראלי‬
‫ונמצאו מתאימים לדרישות התקן הישראלי ‪.ISO 2000-9001‬‬
‫‪820‬‬
‫‪9.08‬‬
‫‪9.08.8‬‬
‫הליכים משפטיים של חברות חטיבת הסחר‬
‫לתיאור ההליכים המשפטיים המהותיים אשר חטיבת הסחר הינה צד להם ראו באור‬
‫‪ 15‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪18.80.0280‬‬
‫‪9.08.0‬‬
‫כמו כן‪ ,‬מנהלות חברות החטיבה תביעות כספיות כנגד לקוחות שלא פרעו חובותיהם‬
‫במועדם בסך כולל של כ‪ 7.55 -‬מיליון ש"ח סכומים אלה מופרשים במלואם‬
‫בדוחותיה הכספיים של החברה כחוב מסופק‪ ,‬עפ"י מדיניות החברה‪.‬‬
‫‪9.00‬‬
‫יעדים ואסטרטגיה עסקית בתחום הסחר במוצרי הדמיה‬
‫בשים לב להתפתחויות בשוק ההדמיה‪ ,‬חטיבת הסחר תשקיע את מירב מאמציה‬
‫בשנה הקרובה לשיווק מוצרים נלוים בתחום ההדמיה הדיגיטלית כגון מוצרי דפוס‬
‫ומוצרים מיובאים מסין בעיקר בתחום ההדמיה לחובבים‪ .‬בתחום הדנטלי יורחב סל‬
‫המוצרים כך שיכלול ליזרים ושתלים‪.‬‬
‫‪821‬‬
‫‪.82‬‬
‫‪82.8‬‬
‫‪82.8.8‬‬
‫תחום הנדל"ן המניב‬
‫מידע כללי על תחום הנדל"ן המניב‬
‫פעילות חטיבת הנדל"ן בתחום זה‪ ,‬מתייחסת בכללותה לשני נכסי נדל"ן מניב‬
‫שבבעלותה ובניהולה של חברת הבת אינטרגאמא נכסים (‪ )8918‬בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"אינטרגאמא נכסים")‪ ,‬שבבעלותה המלאה של החברה‪.‬‬
‫יצויין‪ ,‬כי לאחר שנכס נדל"ן מניב בחטיבת התקשורת והתשתיות נמכר כולו בשלבים‬
‫ב‪ 0282-‬וב‪ 0288-‬נותרו לרפק רק זכויות בניה על גג אותו מבנה שנמכר‪ .‬נכס זה לא‬
‫נוהל ע"י חטיבת הנדל"ן‪.‬‬
‫‪82.8.0‬‬
‫בתחום הנדל"ן המניב העסקי בו פועלת חטיבת הנדל"ן‪ ,‬פועלות חברות המחזיקות‬
‫בנכסי מקרקעין שונים המיועדים לשימושים עסקיים‪ ,‬כגון מסחר‪ ,‬משרדים‪ ,‬תעשייה‪,‬‬
‫מלאכה וכדומה‪ .‬החברות הפועלות בתחום הנדל"ן העסקי המניב עוסקות בהשכרת‬
‫נכסי הנדל"ן האמורים לגופים עסקיים ומוסדות שונים בתמורה לדמי שכירות‪ .‬כמו כן‪,‬‬
‫מעניקות חלק מהחברות העוסקות בתחום זה‪ ,‬שירותי ניהול לנכסים אותם הן‬
‫משכירות ולנכסים אחרים‪ .‬בתחום הנדל"ן פועלות מספר רב של חברות‪ .‬חלקן‬
‫חברות העוסקות הן בבניה והן ביזמות נדל"ן למגורים ולשימושים עסקיים והן בתחום‬
‫הנדל"ן המניב העסקי‪ ,‬וחלקן מתמקד בתחום הנדל"ן המניב העסקי בלבד‪ .‬בתוך‬
‫מכלול החברות העוסקות בתחום ניתן להגדיר את חטיבת הנדל"ן כיזמת בתחום‬
‫הנדל"ן המניב העסקי בלבד‪.‬‬
‫‪82.8.1‬‬
‫ענף הנדל"ן המניב העסקי מושפע משינויים בביקושים ושינויים במדיניות הממשלה‬
‫כגון‪ :‬היקף הבניה הציבורית‪ ,‬השקעות בתשתית‪ ,‬מדיניות שיווק קרקעות של מנהל‬
‫מקרקעי ישראל‪ ,‬וקצב הליכי התכנון והרישוי של פרויקטים‪.‬‬
‫‪82.8.2‬‬
‫הפעילות בתחום הנדל"ן המניב העסקי מושפעת מגורמים נוספים כגון‪ :‬שיעורי‬
‫הצמיחה והיקף הפעילות במשק; מצב בטחוני לרבות התלות בפועלים זרים‬
‫ומדיניות הרשויות לגבי מתן אישורי כניסה ושהייה לפועלים‪ .‬אי וודאות כלכלית‬
‫במשק כמסתמן בסוף ‪ ,0280‬מדיניות שער הריבית‪ ,‬והמגבלות המוטלות על‬
‫המערכת הבנקאית על ידי בנק ישראל בכל הקשור להיקף האשראי לבניה ולעניין‬
‫"לווה בודד" ו"קבוצת לווים" משפיעים גם הם על הפעילות במגזר זה‪.‬‬
‫‪82.8.7‬‬
‫שוק הנדל"ן המניב העסקי סבל בחלק משנות האלפיים מהאטה מתמשכת‬
‫ומירידת מחירים משמעותית בדמי השכירות‪ .‬מה שגרם לצמצום משמעותי שחל‬
‫בייזום ופיתוח של מבנים המיועדים לשימושים עסקיים‪ .‬זאת בנוסף לקשיים‬
‫אליהם נקלע ענף הנדל"ן כולו במימון הבניה ובגיוס עובדים‪.‬‬
‫‪822‬‬
‫‪82.8.1‬‬
‫אולם תחושת השיפור במצב המדיני ושיפור המצב הכלכלי בישראל היוו גורמים‬
‫חשובים להאצת שוק הנדל"ן בכלל ושוק הנדל"ן המניב העסקי בפרט‪.‬‬
‫‪82.8.5‬‬
‫אחד הגורמים אשר משפיעים על שוק הנדל"ן העסקי המניב הינו מצב העסקים‬
‫בענפי ההיי‪-‬טק והתקשורת‪ .‬שיפור בעסקי ההיי‪-‬טק והתקשורת גורם להגדלת‬
‫הביקושים לשטחי משרדים ומסחר ולהתעוררות במחירי השכירות בשני האזורים‬
‫הגיאוגרפיים בהם פועלת אינטרגאמא נכסים ואילו משבר בענפים אלה מקטין‬
‫ביקושים ופוגע גם בתעריפי השכירות‪ .‬משבר מעין זה נחזה לאחרונה בשנים‬
‫‪ 0228-0229‬ועד מחצית ‪.0282‬‬
‫‪82.8.8‬‬
‫אולם החל ממחצית ‪ 0282‬הסתמנו ביקושים ערים יותר לשטחי משרדים‪ ,‬גם‬
‫בשטחים רוויי היצע משרדים‪ ,‬כמו בהרצליה פיתוח‪ ,‬והחטיבה לא התקשתה‬
‫כבתקופה שקדמה לכך לאתר שוכרים מענף ההי טק בעיקר‪ ,‬אך גם מענפי משק‬
‫אחרים‪.‬‬
‫‪82.8.9‬‬
‫כדאיות ההשקעה בנדל"ן המניב העסקי נמדדת במונחים של החזר ההשקעה‪,‬‬
‫דהיינו התשואה (הנגזרת מריבית חסרת סיכון ופרמיה על הסיכון) המתקבלת‬
‫מהנכס (בדרך כלל דמי השכירות) כאחוז מההשקעה בו‪ .‬גורם הסיכון מהווה‬
‫מרכיב חשוב במבחן כדאיות ההשקעה בנכס מניב‪ ,‬וכך גם תנאי ההתקשרות עם‬
‫השוכרים השונים ומידת איתנותם הפיננסית‪ .‬העלויות השוטפות באחזקת הנכס‬
‫מעבר לעלות ההשקעה ברכישתו בהשוואה להכנסות המתקבלות ממנו‪ ,‬מהוות‬
‫מדד חשוב בבחינת כדאיות ההשקעה בו‪.‬‬
‫‪82.8.82‬‬
‫כבר נכון לסוף שנת ‪ ,0229‬הרוב המכריע של חוזי השכירות של החטיבה נקובים‬
‫בש"ח צמוד למדד המחירים לצרכן וכך גם כל חוזה מתחדש או חוזה עם שוכר‬
‫חדש‪ .‬מאידך חוזים נקובים בש"ח מקשים על שוכרות מסוג חברות היי‪-‬טק‬
‫שהכנסותיהן נקובות במט"ח‪ ,‬בעיקר בתקופות של התחזקות השקל מול מטבעות‬
‫חוץ (דולר ארה"ב בעיקר)‪.‬‬
‫‪82.8.88‬‬
‫האטרקטיביות של נכס מניב מושפעת במידה רבה ממיקומו‪ .‬נכסים הממוקמים‬
‫באזורים אטרקטיביים זוכים לביקוש גבוה יותר ומחירי השכירות שניתן לגבות‬
‫עבורם גבוהים יותר‪.‬‬
‫‪82.8.80‬‬
‫השקעה בנכסי נדל"ן מניב עסקי דורשת משאבים פיננסיים ואיתנות פיננסית‬
‫ומכאן שגור מים שאין עומדים לרשותם מקורות מימון כאמור יתקשו לפעול בתחום‬
‫זה ויתקשו לקבל מימון לרכישת נדל"ן‪ .‬מדיניות בנק ישראל בשנתיים האחרונות‬
‫‪827‬‬
‫והחלטות של הגופים הבנקאיים הגדולים צמצמו משמעותית מקורות המימון ליזמי‬
‫נדל"ן ‪.‬‬
‫‪82.8.81‬‬
‫בשוק הנדל"ן המניב העסקי בישראל פועלות מספר רב של חברות בהיקפי פעילות‬
‫שונים שחלקן עוסק אף בייזום ובניה של נדל"ן‪ .‬שוק הנדל"ן המניב העסקי מתאפיין‬
‫בתחרות קשה המביאה לירידה במחירי השכירות בתקופות של עודפי היצע על‬
‫הביקוש ולהיפך‪ ,‬כאמור‪ ,‬בתקופות של עודפי ביקוש באזורים האטרקטיביים‪ .‬מאז‬
‫‪ 0282‬מסתמנת עליה מתונה במחירי השכירות באזורים בהם פועלת החטיבה‪ ,‬אך‬
‫בניה מואצת של מבנים מיועדים להשכרה למגזר העסקי בשנת ‪ 0280‬עלולה לדעת‬
‫החטיבה ליצור לחץ להורדת מחירים ענפית כבר בשנת ‪.0282‬‬
‫‪82.0‬‬
‫מוצרים ושירותים בתחום הנדל"ן המניב‬
‫כאמור‪ ,‬חטיבת הנדל"ן עוסקת בהשכרה ובניהול של שני נכסי נדל"ן מניב‪,‬‬
‫כדלקמן‪:‬‬
‫‪82.0.8‬‬
‫מבנה בהרצליה פיתוח‬
‫מבנה בן ‪ 7‬קומות משרדים ו‪ 0 -‬קומות חניה באזור התעשייה בהרצליה פיתוח‪,‬‬
‫הכולל בתוכו כ‪ 7,172 -‬מ"ר שטח משרדים בגימור גבוה וכ‪ 222‬מ"ר שטחים‬
‫מסחריים‪ .‬הקמת המבנה הסתיימה בשנת ‪ .8988‬המבנה רשום על שם החטיבה‬
‫בלשכת רישום המקרקעין והוא בנוי על אדמה בבעלותה הפרטית‪ .‬למועד הדוח‪,‬‬
‫המבנה מושכר במלואו‪ ,‬כאשר כ‪ 91% -‬משטח הבניין ( ללא שטחי אחסנה‪ ,‬חניה‬
‫ומקלט) מושכרים לחברות מתחום ההיי‪-‬טק‪ ,‬ההשקעות בהיי‪-‬טק והפיננסים‪ .‬תקופות‬
‫השכירות של חוזי השכירות הקיימים‪ ,‬כולל‪ ,‬מסתיימות בין סוף שנת ‪ 0281‬לשנת‬
‫‪ ,0201‬יתרת השטח המושכר‪ ,‬לתאריך הדוח‪ ,‬מושכר כשטחים מסחריים‪ ,‬לחברות‬
‫שונות ולהנהלת הקבוצה (כ‪ 5%-‬מהשטחים המושכרים)‪ .‬הנכס מנוהל ע"י‬
‫אינטרגאמא נכסים עצמה‪.‬‬
‫הנכס רשום כאמור בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪ ,‬כאשר העלות המופחתת‬
‫הרשומה בספרי החברה הינה כ‪ 9.9 -‬מיליון ש"ח (מזה שווי הקרקע ‪ 0.8‬מיליון‬
‫ש"ח) ‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך הנכס ע"י מעריך שווי חיצוני הן ליום‬
‫‪ 18.80.0288‬והן ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫עפ"י הערכת השווי ליום ‪ 18.80.0280‬שהתבססה בעיקר על גישת היוון ההכנסות‬
‫הוערך שווי המבנה לצרכי הביאור בכ‪ 71.87 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ממנו מרכיב שווי הקרקע‬
‫הוערך בכ‪ 00.8 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪821‬‬
‫המרכיב בנכס זה המיוחס לנדל"ן להשקעה רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪,‬‬
‫כאשר העלות המופחתת הרשומה בספרי החברה הינה כ‪ 7.8 -‬מיליון ש"ח (מתוך‬
‫סכום זה כ‪ 0.8 -‬מיליון ש"ח מיוחסים לקרקע)‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך השווי‬
‫המיוחס לנדל"ן להשקעה במבנה בהרצליה בכ‪ 42.5 -‬מיליון ש"ח ( מתוכו מרכיב‬
‫הקרקע ‪ 11..‬מיליון ש"ח)‪.‬‬
‫‪82.0.0‬‬
‫מבנה בכפר נטר‬
‫מבנה המושכר ברובו לתעשיות עתירות ידע‪ ,‬שנבנה על מגרש בשטח של כ‪-‬‬
‫‪ 82,222‬מ"ר‪ ,‬ומהווה חלק מחטיבת קרקע בשטח של ‪ 05,897‬מ"ר‪ ,‬בכפר נטר‪,‬‬
‫ממזרח לאזור התעשייה נתניה דרום‪ .‬על יתרת הקרקע הקימה חברת דלק נדל"ן‬
‫מבנה דומה ובין הצדדים נחתם ביום ‪ 08.80.8999‬הסכם שיתוף להסדרת יחסיהם‬
‫בחטיבת הקרקע האמורה (להלן‪" :‬הסכם השיתוף")‪ ,‬ובכלל זאת לעניין ניצול זכויות‬
‫הבניה הקיימות והעתידיות ביחס דומה ליחס זכויותיהם בחטיבת הקרקע (דהינו‪ ,‬יחס‬
‫של כ‪ 82 -‬לחטיבה לעומת ‪ 85‬לדלק נדלן)‪ .‬ביום ‪ 01.1.0229‬נחתמה תוספת להסכם‬
‫השיתוף‪ ,‬לפיה הוסכם שחלוקת זכויות הבניה הקיימות בחטיבת הקרקע יחולקו בין‬
‫החטיבה לבין דלק נדלן ביחס של כ‪ 80.8 -‬לחטיבה לעומת כ‪ 82.0 -‬לדלק נדלן‪,‬‬
‫תמורת תשלום חד פעמי ששילמה חברת הבת ל‪ -‬דלק נדלן בסך של ‪ 788,222‬דולר‬
‫ארה"ב בתוספת מע"מ כדין‪ .‬זאת‪ ,‬מבלי לשנות את החלוקה הפיזית גיאוגרפית שבין‬
‫מגרש החטיבה לבין מגרש דלק נדלן‪ .‬הסכם זה מחליף הסכם קודם לשכירות זכויות‬
‫במגרש דלק נדלן‪ ,‬שהיה בתוקף מיום ‪ 8.8.0227‬ועד לחתימת התוספת הנ"ל‪.‬‬
‫ביום ‪ 2.8.0282‬נחתם הסכם חכירה עם מנהל מקרקעי ישראל‪ ,‬מהוון ל‪ 29 -‬שנים‬
‫(עד ליום ‪ 09.88.0222‬ולתקופת חכירה נוספת של ‪ 29‬שנים) המעגן את זכויות‬
‫אינטרגאמא נכסים ב‪ 82/05 -‬מסך הזכויות בחלקה בת ‪ 05.0‬דונם עליה הוקם‬
‫המבנה‪.‬‬
‫השטח הבנוי הכולל של המבנה‪ ,‬שהושלם ברמת מעטפת ופיתוח סביבתי במהלך‬
‫שנת ‪ 0222‬כולל ‪ 7‬קומות מחסנים ומשרדים בשני מגדלים בשטח כולל נטו של כ‪-‬‬
‫‪ 87,922‬מ"ר ו‪ 1 -‬מרתפי חניה בשטח כולל של כ‪ 81,822 -‬מ"ר‪ .‬כל אחד משוכרי‬
‫השטחים במבנה השלים את המושכר בגימור מלא לפי צרכיו ותכנון ספציפי שלו‪ .‬נכס‬
‫זה מנוהל ע"י אינטרגאמא נכסים עצמה‪.‬‬
‫הנכס רשום כאמור בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪ ,‬כאשר העלות המופחתת‬
‫הרשומה בספרי החברה הינה כ‪ 17 -‬מיליון ש"ח מתוכה עלות מופחתת של הקרקע‬
‫‪ 82.9‬מיליון ש"ח‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך הנכס ע"י מעריך שווי חיצוני הן ליום‬
‫‪ 18.80.0288‬והן ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪825‬‬
‫עפ"י הערכת השווי ליום ‪ 18.80.0280‬שהתבססה בעיקר על גישת היוון ההכנסות‬
‫הוערך שווי המבנה לצרכי הביאור בכ‪ 888 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ממנו מרכיב שווי הקרקע‬
‫הוערך בכ‪ 89 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫המרכיב בנכס זה המיוחס לנדל"ן להשקעה רשום בספרי החברה עפ"י מודל העלות‪,‬‬
‫כאשר העלות המופחתת הינה כ‪ 20 -‬מיליון ש"ח (מתוך סכום זה כ‪ 2.5 -‬מיליון ש"ח‬
‫מיוחסים לקרקע)‪ .‬לצורך ביאור שווי הוגן הוערך השווי המיוחס לנדל"ן להשקעה‬
‫במבנה בכפר נטר בכ‪ 97.7 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬מתוכו שווי הקרקע כ‪ 21.7-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בתאריך הדוח מאוכלסת מרבית קומת המחסנים (כ‪ 2,822 -‬מ"ר מתוך ‪ 7,122‬מ"ר)‪,‬‬
‫והיא משמשת את מחסני חטיבת ההדמיה‪ ,‬את השירות הטכני של חטיבת ההדמיה‪,‬‬
‫את מחסני חברת ג'נרל מהנדסים‪ ,‬מחסני חברת טק דטה משרדים ומחסנים של‬
‫שוכרים חיצוניים ומסעדה‪ .‬לשטח של כ‪ 722-‬מ"ר בקומת המחסנים (כ‪ 9.7%-‬ממנה)‬
‫טרם נמצא שוכר‪ .‬בקומות המשרדים מאוכלסים‪ ,‬לתאריך הדוח‪ 822% ,‬מכל‬
‫השטחים הראויים להשכרה‪ .‬כ‪ 07% -‬מסך שטח המשרדים משמשים את משרדי‬
‫חטיבת הסחר‪ ,‬משרדים של חברות מקבוצת חברת הבת רפק וכ‪ 57% -‬מושכרים‬
‫לשוכרים חיצוניים‪ ,‬שמרביתם הינם חברות היי‪-‬טק‪ 5% .‬משטחי המשרדים יעברו‬
‫החל מיום ‪ 8.2.0281‬מסטטוס של מושכרים לקבוצה לסטטוס של מושכרים‬
‫לחיצוניים‪.‬‬
‫‪82.0.1‬‬
‫המבנה בהרצליה מופעל ע"י צוות של ‪ 1‬אנשים המפעילים קבלני משנה‪ .‬גם המבנה‬
‫בכפר נטר מופעל ע"י צוות של שלושה אנשים המפעילים קבלני משנה‪ .‬אינטרגאמא‬
‫נכסים מכסה את כל עלויות התפעול של המבנים בדמי ניהול המשולמים ע"י‬
‫השוכרים בנכסיה‪ .‬לפיכך‪ ,‬הכנסותיה מדמי שכירות מהוות למעשה בעיקרן רווח‬
‫תפעולי לפני פחת‪.‬‬
‫‪82.0.2‬‬
‫הכנסות אינטרגאמא נכסים מתחום הנדל"ן המניב הסתכמו בשנים ‪ 0288‬ו‪0280 -‬‬
‫לסך של ‪ 87,108‬אלפי ש"ח‪ ,‬ו‪ 81,210 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה (מתוכן ‪ 00.7%‬בשנת‬
‫‪ 0288‬ו‪ 02.5%- -‬בשנת ‪ 0280‬נבעו מחברות הקבוצה והיתרה מחיצוניים)‪ .‬סכום‬
‫הרווח התפעולי בתחום פעילות זה הסתכם בשנים ‪ 0288‬ו‪ 0280 -‬לסך של ‪7,112‬‬
‫אלפי ש"ח ו‪ 1,087 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ .‬שיעור הרווח התפעולי בשנים ‪ 0288‬ו‪-‬‬
‫‪ 0280‬עמד על כ‪ 12% -‬וכ‪ ,18% -‬בהתאמה‪ .‬בשנת ‪ 0280‬גדל הרווח התפעולי‬
‫לעומת ‪ 0288‬שכן הגידול בהוצאות התפעול‪ ,‬בעיקר פחת‪ ,‬היה בשיעור נמוך משיעור‬
‫הגידול בהכנסות‪ .‬המבנה בהרצליה מופחת מאז שנת ‪ 8988‬ויתרתו בספרים‪ ,‬למעט‬
‫שווי הקרקע‪ ,‬תופחת במהלך השנתיים הבאות‪ .‬המבנה בכפר נטר מופחת מאז‬
‫‪828‬‬
‫אמצע ‪ .0222‬בעיקר עפ"י שיעור פחת של ‪ 2%‬בשנה‪ ,‬בעוד שהקרקע החכורה עליה‬
‫הוא ממוקם מופחתת לפי שיעור של ‪ 0%‬בשנה‪.‬‬
‫יש בידי אינטרגאמא נכסים הערכות שווי מעודכנות לשני המבנים‪ ,‬על פיהן שווי השוק‬
‫של שני המבנים מגיע לכ‪ 850 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬ללא ניכוי מס שבח ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫עפ"י מדיניותה החשבונאית החברה מציגה נכסים אלה בדוחותיה הכספיים על פי‬
‫מודל העלות‪ ,‬בערכם המופחת‪.‬‬
‫‪1021‬כפר‬
‫נטר‬
‫(כל הנתונים באלפי ש"ח)‬
‫‪1021‬‬
‫הרצליה‬
‫הכנסות מדמי שכירות‬
‫‪7,179‬‬
‫‪88,251‬‬
‫פחת שנתי‬
‫‪8,851‬‬
‫‪2,287‬‬
‫שווי הנכס בספרי‬
‫החטיבה‬
‫(נדל"ן להשקעה ורכוש‬
‫קבוע)‬
‫‪9,922‬‬
‫‪17,222‬‬
‫סה"כ לשנת‬
‫‪1021‬‬
‫‪1022‬‬
‫הרצליה‬
‫‪1022‬‬
‫כפר נטר‬
‫סה"כ לשנת‬
‫‪1022‬‬
‫‪81,210‬‬
‫‪2,901‬‬
‫‪82,879‬‬
‫‪87,580‬‬
‫‪7,978‬‬
‫‪8,587‬‬
‫‪2,209‬‬
‫‪1,082‬‬
‫‪52,922‬‬
‫‪9,895‬‬
‫‪11,922‬‬
‫‪55,215‬‬
‫טבלה ‪ -2‬נתונים כלליים על נכסי הנדל"ן להשקעה (ללא חלקם המושכר לחברות‬
‫בקבוצה)‬
‫הוערך ע"י מעריך בלתי תלוי‬
‫שם הנכס‬
‫ומיקומו‬
‫חלק‬
‫התאגיד‬
‫בנכס‬
‫‪822%‬‬
‫הפניה לסעיף‬
‫בתיאור עסקי‬
‫התאגיד‬
‫‪82.0.8‬‬
‫בית‬
‫אינטרגאמא‬
‫כפר נטר‬
‫‪822%‬‬
‫‪82.0.0‬‬
‫בית דלתה‬
‫הרצליה‬
‫פיתוח‬
‫שטח הנכס במ"ר וייעודו‬
‫נדל"ן‬
‫מ"ר‬
‫‪5774‬‬
‫להשקעה מתוך ‪9780‬‬
‫מ"ר בנוי‪ .‬יעוד עיקרי‬
‫משרדים מרתפי חניה‬
‫ושירות‪ .‬מזה ‪ 4595‬מ"ר‬
‫ושטחים‬
‫משרדים‬
‫מסחריים‪.‬‬
‫‪ 20.09‬מ"ר ברוטו‬
‫נדל"ן להשקעה מתוך‬
‫‪ 12881‬מ"ר בנוי‪ .‬יעוד‬
‫עיקרי משרדים‪ ,‬מעבדות‬
‫לתעשיות‬
‫ומחסנים‬
‫עתירות ידע‪ ,‬ומרתפי‬
‫מזה‬
‫ושירות‪.‬‬
‫חניה‬
‫‪ 20025‬מ"ר משרדים‬
‫ושטחים מסחריים‪.‬‬
‫מועד‬
‫סיום‬
‫הקמה‬
‫‪8988‬‬
‫‪0222‬‬
‫טבלה ‪ - 1‬נתונים כמותיים על נכסי הנדלן להשקעה‬
‫הוערך ע"י מעריך בלתי תלוי‬
‫זכויות חוזיות‬
‫בנכס‬
‫עלות הנכס ושוויו בספרי‬
‫החברה‬
‫בעלות מלאה‬
‫מקורית ‪ 22012‬אלפי‬
‫ש"ח‪ .‬מופחתת בספרי‬
‫החברה‪ 4214 :‬אלפי‬
‫ש"ח כולל מרכיב הקרקע‬
‫(כ‪ 0822 -‬אלפי ש"ח)‬
‫הוגן‬
‫שווי‬
‫בביאור למועד‬
‫הדוחות‬
‫מיליון‬
‫‪78.2‬‬
‫ש"ח‬
‫עד‬
‫חכירה‬
‫‪ 88.0222‬עם‬
‫אופציה‬
‫להארכה ל‪29‬‬
‫שנים‬
‫מקורית ‪ 71898‬אלפי‬
‫בספרי‬
‫ש"ח‪.‬מופחתת‬
‫החברה ‪ 52709‬אלפי‬
‫ש"ח‪ .‬מתוך זה קרקע‬
‫חכורה רשומה בשווי‬
‫מקורי של ‪ 1858‬אלפי‬
‫ש"ח ושווי מופחת של‬
‫‪ 5094‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫מיליון‬
‫‪59.1‬‬
‫ש"ח‬
‫‪829‬‬
‫שם הנכס‬
‫שווי הוגן‬
‫‪18.80.88‬‬
‫(בבאור‬
‫בלבד)‬
‫שווי הוגן‬
‫‪18.80.80‬‬
‫(בבאור‬
‫בלבד)‬
‫שיעור תפוסה‬
‫באחוזים‬
‫‪18.80.88‬‬
‫שיעור תפוסה‬
‫באחוזים‬
‫‪18.80.80‬‬
‫‪NOI‬‬
‫בפועל‬
‫באלפי ש"ח‬
‫‪18.80.88‬‬
‫‪NOI‬‬
‫בפועל‬
‫באלפי ש"ח‬
‫‪18.80.80‬‬
‫שיעור‬
‫תשואה‬
‫בפועל‬
‫באחוזים‬
‫‪18.80.88‬‬
‫שיעור תשואה‬
‫בפועל באחוזים‬
‫‪18.80.80‬‬
‫דלתה‬
‫בית‬
‫בהרצליה‬
‫פיתוח‬
‫בית‬
‫אינטרגאמא‬
‫בכפר נטר‬
‫‪29.1‬‬
‫מיליון ש"ח‬
‫‪ 78.2‬מיליון‬
‫ש"ח‬
‫‪97%‬‬
‫‪97.9%‬‬
‫‪1120‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1878‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1.5%‬‬
‫‪5.7%‬‬
‫‪52.7‬‬
‫מיליון ש"ח‬
‫‪ 59.1‬מיליון‬
‫ש"ח‬
‫‪90.2%‬‬
‫משרדים‬
‫ומחסנים‬
‫‪ 87%‬מרתפי‬
‫חניה‬
‫‪95%‬‬
‫משרדים‬
‫ומחסנים‪.‬‬
‫‪ 87%‬מרתפי‬
‫חניה‬
‫‪5885‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪5511‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪9.1%‬‬
‫‪9.5%‬‬
‫טבלה ‪ -1‬נתונים על נכסי נדל"ן להשקעה אשר הוערכו בשיטת היוון תזרימי מזומנים‬
‫הוערך ע"י מעריך בלתי תלוי ( לצרכי ביאור בלבד)‬
‫ההיוון‬
‫שיעור‬
‫שם הנכס‬
‫השווי‬
‫הערכת‬
‫‪18.80.88‬‬
‫‪8.07%‬‬
‫בית דלתה בהרצליה‬
‫בית אינטרגאמא בכפר ‪8.7%‬‬
‫נטר‬
‫‪82.1‬‬
‫‪82.1.8‬‬
‫ההיוון‬
‫לצורך שיעור‬
‫השווי‬
‫ליום הערכת‬
‫‪18.80.80‬‬
‫‪8.07%‬‬
‫‪8.7%‬‬
‫לצורך‬
‫ליום‬
‫תחרות בתחום הנדל"ן המניב‬
‫בשוק הנדל"ן המניב העסקי פועלות מספר רב של חברות בהיקפי פעילות שונים‪,‬‬
‫שחלקן עוסק אף בייזום ובניה ומשום כך מקיים פעילות בהיקפים גדולים מאוד‪.‬‬
‫החברה מעריכה את חלקה של החטיבה בשוק הנדל"ן המניב העסקי כחלק זניח‬
‫מכלל שוק הנדל"ן המניב העסקי‪ .‬שוק הנדל"ן המניב העסקי התאפיין בשנים‬
‫האחרונות בתחרות קשה שהביאה לירידה במחירי השכירות‪ ,‬אך עודפי ביקוש על‬
‫ההיצע באזורים בהם ממוקמים נכסיה המניבים של החטיבה הביאו להתייצבות‬
‫ברמת מחירי השכירויות ואף לעליה מסוימת בהם‪ .‬לתאריך הדוח ניכרת מגמה של‬
‫יציבות בביקושים ובמחירי השכירות‪.‬‬
‫‪82.1.0‬‬
‫על מנת להשכיר את הנכסים ועל מנת לתת מענה לרמת התחרות הגבוהה בתחום‬
‫הנדל"ן המניב העסקי‪ ,‬החטיבה מציעה ללקוחותיה רמת ניהול גבוהה וכן מציעה‬
‫תנאים אטרקטיביים לשוכרים חדשים‪ ,‬כגון‪ :‬השתתפות בחלק מעלויות ההשקעה‬
‫לצורך ההתאמות בנכס ומתן אפשרות לשוכר לבצע עבודות התאמה בנכס ללא חיוב‬
‫בדמי שכירות במהלך תקופה זו‪.‬‬
‫בין הגורמים החיוביים המשפיעים או עלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של‬
‫החטיבה ניתן למנות את הגורמים הבאים‪ :‬מיקומים אטרקטיביים של הנכסים אותם‬
‫משכירה החטיבה‪ ,‬מבחינת נגישות טובה ומבחינת חשיפה לקהל לקוחות‪ ,‬ניהול‬
‫‪872‬‬
‫עצמאי של הנכסים המאפשר חיסכון משמעותי בעלויות הניהול‪ ,‬שטחי חניה נרחבים‬
‫במרבית הנכסים אותם משכירה החטיבה‪ ,‬מרבית הנכסים מאפשרים ניצול‬
‫מקסימאלי של שטחי ההשכרה והתאמתם לצרכים שונים‪.‬‬
‫בין הגורמים השליליים המשפיעים או עלולים להשפיע על מעמדה התחרותי של‬
‫החטיבה ניתן למנות את הגורם הבא‪ :‬המבנה בהרצליה פיתוח הינו מבנה מיושן‬
‫יחסית למבנים חדשים מרובים‪ ,‬שנבנו ונבנים באזור ביקוש זה וצפוי לשיפוץ‪.‬‬
‫‪82.2‬‬
‫מימון חטיבת הנדל"ן‬
‫הקמת המבנים לוותה בליווי פיננסי של בנק‪ .‬בנק זה חידש בשנת ‪ ,0221‬עם גמר‬
‫הבניה ומרבית ההשקעות בשיפורים במושכר של המבנה בכפר נטר‪ ,‬הלוואה‬
‫לתקופה של ‪ 88‬שנים בסך של ‪ 59‬מיליון ש"ח‪ ,‬בתנאי ריבית נומינלית משתנה על‬
‫בסיס ריבית הפריים‪ .‬בשנים ‪ 0288-0280‬לוותה החטיבה סכומים נוספים‪ ,‬חלקם‬
‫לז"א וחלקם לז"ק כולן בתנאי רבית נומינלית משתנה על בסיס רבית הפריים‪ .‬יתרת‬
‫ההלוואות לז"א ליום ‪ 18.80.0280‬עמדה על סך של כ‪ 78.1 -‬מיליון ש"ח ולז"ק על‬
‫סך כ‪ 1.0-‬מיליון ש"ח‪ .‬ההלוואות לז"א עומדות לפרעון עד סוף ‪ .0288‬כל נכסי הנדלן‬
‫שנסקרו לעיל משועבדים במלואם לבנק המממן‪.‬‬
‫‪82.7‬‬
‫‪82.7.8‬‬
‫מגבלות ופיקוח על עסקי חטיבת הנדל"ן‬
‫חוק התכנון והבניה‪ ,‬התשכ"ה‪ - 8917-‬עוסק בהוראות ותקנות הקשורות לייעודי‬
‫הבניה‪ ,‬זכויות בניה‪ ,‬היתרים ורישוי הבניה‪ .‬בהקשר זה ראוי לציין את התוספת לחוק‬
‫זה העוסקת בהיטלי השבחה הנובעים ממימוש זכויות בניה‪ .‬זאת ועוד‪ ,‬החטיבה‬
‫עשויה לפעול לשינוי ייעוד הנכסים שבבעלותה‪ .‬שינוי זה‪ ,‬אם יידרש‪ ,‬כרוך‪ ,‬לעיתים‬
‫בתשלום היטלי השבחה בהתאם לחקיקה האמורה‪ .‬כמו כן מכוח חוק זה עשוי בעל‬
‫מקרקעין לחוב באחריות פלילית בשל עבירה הנעברת על ידי מי משוכרי הנכס‬
‫שבבעלותו‪.‬‬
‫‪82.7.0‬‬
‫חקיקה בנושא מיסוי מקרקעין‪ ,‬מס רכישה‪ ,‬מס מכירה ומס שבח עשויה להיות‬
‫רלבנטית לפעילות החטיבה‪ ,‬לעניין השלכות המס הכרוכות בשכירויות לתקופות‬
‫העולות על ‪ 07‬שנים‪ ,‬וכן במקרה בו החטיבה תרכוש או תמכור נכסי נדל"ן‪ ,‬לעניין‬
‫התמורה המתקבלת ממכירת הנכס או התמורה שתשולם ברכישתו בהתאם‪.‬‬
‫‪82.1‬‬
‫צפי להתפתחות בשנה הקרובה בתחום הנדל"ן המניב‬
‫החטיבה צופה כי לא יחולו שינויים בהרכב השוכרים ובתעריפי השכירות בשנה‬
‫הקרובה‪.‬‬
‫‪878‬‬
‫מידע זה מכיל מעצם טיבו וטבעו מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בחוק ניירות ערך‪,‬‬
‫ומתבסס על תחזיות ותוכניות העבודה של החטיבה‪ .‬מידע זה עשוי שלא להתממש‬
‫בשל שינויים בתנאי השוק וצרכיהן של החברות האחרות בקבוצה‪.‬‬
‫פרק ‪ - 4‬מידע נוסף ברמת החברה‬
‫‪.88‬‬
‫‪88.8‬‬
‫הון אנושי‬
‫להלן טבלה המציגה את חלוקת כוח האדם בחברות הקבוצה לפי תחומי‬
‫פעילותה בשנים ‪ 0288‬עד ‪:0280‬‬
‫עובדים ‪1022‬‬
‫גידול‪/‬קיטון‬
‫עובדים ‪1021‬‬
‫תחום הפעילות‬
‫החברה‪ -‬מטה הקבוצה‬
‫‪1‬‬
‫‪3‬‬
‫‪0‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫‪18‬‬
‫‪35‬‬
‫‪5-‬‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫‪5‬‬
‫‪7‬‬
‫‪0‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫‪215‬‬
‫*‪436‬‬
‫‪2+‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪195‬‬
‫*‪394‬‬
‫‪1+‬‬
‫ס"ה קבוצה‬
‫‪.94‬‬
‫‪875‬‬
‫‪0‬‬
‫*הנתונים נכונים לסוף כל שנה אינם כוללים את ‪ 278‬עובדי קבוצת אלמור‪ ,‬חברה‬
‫כלולה ברפק‪ .‬מתוך ‪ 195‬עובדי חטיבת הטכנולוגיות ‪ 008‬בחו"ל‪ .‬השינויים הבולטים‬
‫במצבת כוח האדם בתקופה מאופיינים ע"י מהלכים של התייעלות וצמצום או יציבות‬
‫בכוח האדם באותם תחומי פעילות שהיקף עסקיהם ירד בשנים האחרונות‪ ,‬בעיקר‬
‫בחטיבת הסחר‪ ,‬בעוד שבתחומי פעילות בהן ניכרת צמיחה אורגנית או צמיחה‬
‫באמצעות רכישות ומיזוגים ניתן לציין גידול קטן במצבת כוח האדם‪.‬‬
‫‪88.0‬‬
‫להלן טבלה המסווגת את כלל העובדים בקבוצה ליום ‪ 18.80.0280‬עפ"י קבוצות‬
‫עיקריות‪:‬‬
‫מו"פ‬
‫מכירה‪ ,‬הפצה‬
‫ושיווק‬
‫מנהלה‬
‫ייצור ושירות סה"כ‬
‫טכני‬
‫‪17‬‬
‫‪1‬‬
‫‪8‬‬
‫‪12‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫‪2‬‬
‫‪811‬‬
‫‪85‬‬
‫‪082‬‬
‫‪519‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫‪889‬‬
‫‪808‬‬
‫‪07‬‬
‫‪125‬‬
‫‪*179‬‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫‪8‬‬
‫‪1‬‬
‫‪9‬‬
‫החברה‬
‫‪1‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫סה"כ‬
‫*מהם ‪ 008‬בחו"ל‪.‬‬
‫‪211‬‬
‫‪1.2‬‬
‫‪211‬‬
‫‪1‬‬
‫‪157‬‬
‫‪875‬‬
‫‪870‬‬
‫‪88.1‬‬
‫החברה אינה סבורה‪ ,‬כי קיימת תלות מהותית כיום‪ ,‬באף אחת מהחטיבות‪ ,‬באדם‬
‫מסוים‪ .‬מובן מאליו‪ ,‬כי פרישה לא מתוכננת של מנהל בכיר בעל ותק רב או איש‬
‫מפתח אחר תהיה כרוכה בעלות החלפה של מי שצבר ידע רב ומוניטין בניהול‬
‫התחום עליו הוא מופקד‪ .‬אולם אין בכך כדי ליצור תלות במי מעובדיה ומנהליה של‬
‫החטיבה‪.‬‬
‫‪88.2‬‬
‫בכל החטיבות מתנהלת פעילות הדרכה‪ .‬כיוון שבמרבית החטיבות ישנם קשרי‬
‫עבודה מתמשכים עם ספקים בחו"ל‪ ,‬נהוג כחלק מהסכמי הנציגות או ההפצה‬
‫שעובדי החברות השונות ‪ ,‬הקשורות באותם ספקים‪ ,‬בעיקר אנשי שיווק וטכנאים‪,‬‬
‫יעברו השתלמויות תקופתיות בעניין קווי מוצר חדשים‪ ,‬סמינרים לשיווק וכיו"ב‪.‬‬
‫לעתים יוזמות חברות החטיבה מהלכי הדרכה פנימיים לעובדיהן‪ ,‬בסיוע מומחים‬
‫מקומיים‪.‬‬
‫‪88.7‬‬
‫הסכמי ההעסקה בכל החברות בקבוצה הינם במתכונת חוזים אישיים‪ .‬אין בחברות‬
‫החטיבה ועדי עובדים ולא נחתמים חוזי עבודה קיבוציים‪ .‬עם זאת‪ ,‬על מנת לפשט‬
‫את תהליכי קבלת עובדים לחברות השונות נוהגות החברות בתחומי המסחר לחתום‬
‫על חוזים אישיים שיתאמו לפחות את מתכונת חוזה העבודה הקיבוצי של לשכות‬
‫המסחר‪ ,‬בהן חברות חברות החטיבה העיקריות‪ ,‬ואילו כל החברות שהינן בעלות‬
‫פעילות תעשייתית נוהגות לחתום על חוזים אישיים במתכונת הסכמים קיבוציים של‬
‫התאחדות התעשיינים‪ ,‬בה הן חברות‪ .‬מתכונת זו קבילה בכל הקשור לתנאים‬
‫סוציאליים‪.‬‬
‫‪88.1‬‬
‫מנכ"ל החברה‪ ,‬מנכ"ל או‪.‬אר‪ .‬טי‪ ,‬שהוא גם יו"ר דירקטוריון רפק‪ ,‬מנכ"ל אורפק‪,‬‬
‫וסמנכ"ל הכספים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬מועסקים מטעם חברות ניהול שבשליטתם ואינם‬
‫נמנים על העובדים השכירים בקבוצה‪.‬‬
‫‪.80‬‬
‫‪80.8‬‬
‫מימון‬
‫פעילות חברות הקבוצה ממומנת מהון עצמי ומהון חיצוני‪ ,‬שמקורו באשראי בנקאי‪,‬‬
‫כאשר כ‪ 12% -‬מהמימון הבנקאי הינו הלוואות לטווחי זמן קצרים‪ .‬לפרטים מלאים‬
‫בדבר הרכב ההלוואות מבנקים ושיעורי הרבית החלים עליהן נא ראו באור ‪09‬‬
‫לדוחות הכספיים המאוחדים‪ .‬היקף האשראי הבנקאי הממוצע של הקבוצה בשנת‬
‫‪ 0280‬עמד על כ‪ 110 -‬מיליון ש"ח‪ .‬ככלל‪ ,‬האשראי הבנקאי המועמד לקבוצה‪ ,‬ניתן‬
‫כהלוואות ספציפיות בתוך מסגרות אשראי מוגדרות‪.‬‬
‫‪80.0‬‬
‫בנוסף הנפיקה רפק בנובמבר ‪ 0225‬לציבור אג"ח צמודות למדד אוקטובר ‪0225‬‬
‫בהיקף של כ‪ 822 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬הנושאות רבית של ‪ 7.0%‬ועומדות לפירעון‬
‫בתשלומים חצי שנתיים החל מיום ‪ 12‬ביולי ‪ 0228‬ועד לפירעונן הסופי ביום ‪12‬‬
‫‪871‬‬
‫בינואר ‪ .0282‬לפרטים נוספים בענין אגרות החוב הנ"ל נא ראו באור ‪ 09‬א‪)0( .‬‬
‫לדוחות המאוחדים של החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪80.1‬‬
‫לחברה הסכמים עם ארבעה בנקים לפיהם הוסכם‪ ,‬כי הבנקים יעמידו לחברה‬
‫אשראים שונים ומנגד התחייבה החברה לעמוד באמות מידה פיננסיות ואחרות‬
‫שנקבעו בהסכמים‪ .‬להלן יפורטו ההלוואות העיקריות וההתניות הנלוות להן‪:‬‬
‫מס"ד‬
‫סכום‬
‫יתרת‬
‫המלווה‬
‫תנאי ההלוואה‬
‫אמות מידה פיננסיות‬
‫בטוחות‬
‫ההלוואה ליום‬
‫‪18.80.0280‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪88,222‬‬
‫ש"ח‬
‫אלפי‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫‪ 82‬תשלומים חצי‬
‫שנתיים או רבעוניים‬
‫( בעיקר)‪ .‬התשלום‬
‫האחרון הינו לחודש‬
‫‪.80/0287‬‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫ונושאת‬
‫צמודה‬
‫ריבית בשיעור של‬
‫פריים‪.0%+‬‬
‫יחס הון עצמי למאזן הסולו‬
‫של החברה בהתאם לכללי‬
‫ה‪ IFRS -‬יהיה גבוה מ‪-‬‬
‫‪ 17%‬וההון העצמי יעלה על‬
‫‪ 22‬מיליון ש"ח‪ ,‬וזאת החל‬
‫מהדוחות הכספיים סולו של‬
‫החברה ליום ‪.12.9.0282‬‬
‫הון עצמי מוגדר כמופיע‬
‫בדוחות הסולו של החברה‬
‫בניכוי נכסים לא מוחשיים‬
‫והלוואות לצדדים קשורים אך‬
‫מבלי שינוכו שטרי הון‬
‫והלוואות עד לסך ‪ 827‬מיליון‬
‫ש"ח שהועמדו עד ליום‬
‫לחברות‬
‫‪12.9.0282‬‬
‫קשורות אחדות‪ .‬שיעור‬
‫האחזקה של בעל השליטה‬
‫או‬
‫במישרין‬
‫בחברה‪,‬‬
‫בעקיפין‪ ,‬לא יפחת מ‪52% -‬‬
‫מההון המונפק והנפרע‪.‬‬
‫הבדיקה נעשית מיד לאחר‬
‫פרסום כל דוח כספי שנתי או‬
‫רבעוני‪ ,‬וסטייה של ‪7%‬‬
‫מתנאי ההתניות המפורטות‬
‫לעיל למשך רבעון אחד לא‬
‫תיחשב הפרת ההתניות‪.‬‬
‫החברה אינה רשאית לחלק‬
‫דיבידנדים אם אינה עומדת‬
‫הפיננסיות‬
‫בהתניות‬
‫ליום‬
‫נכון‬
‫האמורות‪.‬‬
‫‪ 18.80.0288‬עמדה החברה‬
‫בתניות אלה‪ .‬נכון ליום‬
‫עומדת‬
‫‪18.80.0280‬‬
‫החברה בתניות אלה‪.‬‬
‫העמידה‬
‫חישוב‬
‫להלן‬
‫בתניות‪:‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0280‬היה אחוז‬
‫האחזקה של בעל השליטה‬
‫ליום‬
‫גם‬
‫וכך‬
‫כ‪85%‬‬
‫‪.18.80.0288‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0288‬וליום‬
‫‪ 18.80.0280‬היה ההון‬
‫העצמי ‪ 21.7%‬ו‪25.5% -‬‬
‫ממאזן הסולו‪ ,‬בהתאמה‪,‬‬
‫וסכומו היה ‪ 78.1‬ו‪18.1 -‬‬
‫מיליון ‪ ,₪‬בהתאמה‪.‬‬
‫נחתם מסמך מרג'ין קול‬
‫לפיו שווי מניות של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ורפק ששועבדו‬
‫לבנק המלווה כבטוחות‬
‫כולל‬
‫החברה‪,‬‬
‫לחוב‬
‫ערבותה לחובן של חברות‬
‫בת פרטיות מסוימות‪,‬‬
‫ייחשב כ‪ 12% -‬מערכן‬
‫בבורסה בכל עת‪ .‬לחברה‬
‫ניתנת האפשרות להעמיד‬
‫בטוחות נוספות כך שתמיד‬
‫‪ 12%‬משווי הבטוחות‬
‫יעלה על יתרת החוב‬
‫הבלתי מסולקת‪ .‬בנוסף‬
‫כנגד הערכת שווי מוסכמת‬
‫על הבנק אפשר ששיעור‬
‫ההשענות על הבטוחות‬
‫יעלה מ‪ 12% -‬ל‪.52% -‬‬
‫ס"ה משועבדות לתאגיד‬
‫זה ‪ 8,220,221‬מניות‬
‫ו‪8,127,525‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫מניות רפק נכון ליום‬
‫‪ .18.80.0280‬עפ"י חישוב‬
‫שווי למועד סמוך לפרסום‬
‫הדוח היה שווי המניות‬
‫מוכפל ב‪ 12% -‬גבוה‬
‫משווי החוב המובטח‪,‬‬
‫אשר עמד על ‪88,222‬‬
‫אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪0.‬‬
‫‪7,118‬‬
‫ש"ח‬
‫אלפי‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫תשלום אחד ביום‬
‫‪.18/80/0280‬‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫כאמור לעיל בסעיף ‪.8‬‬
‫כאמור לעיל בסעיף ‪.8‬‬
‫‪872‬‬
‫ונושאת‬
‫צמודה‬
‫ריבית בשיעור של‬
‫פריים‪.0%+‬‬
‫‪1.‬‬
‫‪01,072‬‬
‫ש"ח *‬
‫אלפי‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫תשלומים‬
‫‪02‬‬
‫רבעוניים‪ .‬תשלום‬
‫אחרון ב‪82/0285 -‬‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫ונושאת‬
‫צמודה‬
‫רבית שנתית של‬
‫פריים‪.0.27%+‬‬
‫ב‪ 0282 -‬עודכן הסכם‬
‫ההתניות הפיננסיות המקורי‬
‫משנת ‪ 0225‬כך שמאז‬
‫התיקון כאמור‪ ,‬יחס הון עצמי‬
‫מוחשי (דהיינו הון עצמי‬
‫בניכוי‬
‫המיוחס לבעלים‬
‫נכסים לא מוחשיים) לסך‬
‫מאזן הסולו של החברה עפ"י‬
‫כללי ה‪ IFRS -‬לא יפחת מ‪-‬‬
‫‪ ,17%‬וזאת החל מהדוחות‬
‫הכספיים סולו של החברה‬
‫ליום ‪ .12.9.0282‬בנוסף‪,‬‬
‫יחס חוב נטו במאזן‬
‫המאוחד‪ ,‬כהגדרתו בהסכם‬
‫(יתרות מזומן‪+‬ניירות ערך‬
‫חובות‬
‫בניכוי‬
‫סחירים‬
‫שוטפות‬
‫לבנקים‪,‬חלויות‬
‫ואג"ח)‪ ,‬ל‪( EBITDA -‬רווח‬
‫תפעולי בתוספת פחת) לא‬
‫יעלה על ‪ ,0.7‬כאשר בחישוב‬
‫הכולל את חלקה היחסי של‬
‫החברה באראר סאט לא‬
‫יעלה על ‪ .1.7‬כמו כן נדרשת‬
‫החברה להסכמת הבנק בכל‬
‫מקרה של שעבוד נכסים‬
‫שהיו‬
‫לשעבודים‬
‫מעבר‬
‫בתוקף בעת חתימת מסמך‬
‫הקובננט הראשון בספטמבר‬
‫‪ .0225‬הבנק בוחן מדי‬
‫רבעון‪ ,‬סמוך לאחר פרסום‬
‫הדוחות הכספיים את עמידת‬
‫החברה בתנאי הקובננט‬
‫סטייה של ‪7%‬‬
‫כאמור‪.‬‬
‫ביחסים פיננסיים אלה ניתנת‬
‫לתיקון בתוך רבעון אחד‬
‫הפרה‬
‫שתחשב‬
‫מבלי‬
‫הדורשת פעולה מצד הבנק‪.‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0288‬עמדה‬
‫החברה בתניות אלה‪ .‬גם‬
‫ליום ‪ 18.80.0280‬עומדת‬
‫החברה בתניות אלה‪.‬‬
‫העמידה‬
‫חישוב‬
‫להלן‬
‫בתניות‪:‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0288‬וליום‬
‫‪ 18.80.0280‬היה ההון‬
‫העצמי ‪ 21.7%‬ו‪25.5% -‬‬
‫ממאזן הסולו‪ ,‬בהתאמה‬
‫וסכומו היה ‪ 78.1‬ו‪18.1 -‬‬
‫מיליון ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫ליום ‪ 18.80.0288‬וליום‬
‫‪ 18.80.0280‬היה יחס החוב‬
‫נטו ל‪ EBITDA -‬במאזן‬
‫המאוחד ‪ 8.81‬ו‪8.15 -‬‬
‫בהתאמה‪.‬‬
‫ביולי ‪ ,0288‬במסגרת‬
‫העברת מרבית האשראי‬
‫שנתן בנק זה לחברה‬
‫מזמן קצר לזמן ארוך‪,‬‬
‫שעבדה החברה לטובת‬
‫הבנק חלק ממניותיה‬
‫רפק‬
‫בחברות‬
‫מניות)‬
‫(‪2,121,805‬‬
‫ואו‪.‬אר‪.‬טי‪8,212,288( .‬‬
‫מניות)‪ ,‬נכון ליום פרסום‬
‫הדוח‪ .‬ההתחייבות כלפי‬
‫הבנק קובעת כי בכל מועד‬
‫בו יבחן הבנק לפי ראות‬
‫עיניו את שווי השוק של‬
‫הבטוחות‪ ,‬היחס בין סכום‬
‫ההלוואות באותו מועד‬
‫לשווי השוק של המניות‬
‫המשועבדות כבטוחות לא‬
‫יעלה על ‪ 2.11‬ובמידה‬
‫שהבדיקה תעלה הפרה‬
‫מעין זו על החברה לתקנה‬
‫לשביעות רצון הבנק בתוך‬
‫‪ 82‬ימים מהודעת הבנק‬
‫על הפרה (מרג'ין קול)‪.‬‬
‫סמוך למועד פרסום דוח‬
‫זה היה יחס סכום‬
‫לסכום‬
‫ההלוואות‬
‫הבטוחות ‪ ,2.29‬כלומר‬
‫נמוך משמעותית מהיחס‬
‫הנדרש‪,‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪ 19,072‬אלפי‬
‫ש"ח‪( -‬חוב של‬
‫בת‬
‫חברה‬
‫בבעלות מלאה‬
‫בערבות מלאה‬
‫של החברה)‬
‫תאגיד‬
‫בנקאי‬
‫היתרה תשולם ב‪-‬‬
‫‪ 08‬תשלומים‬
‫רבעוניים שווים של‬
‫קרן ורבית‪.‬‬
‫פיננסיות‪.‬‬
‫תניות‬
‫אין‬
‫צמודה‬
‫אינה‬
‫ההלוואה‬
‫של‬
‫ריבית‬
‫ונושאת‬
‫פריים‪2.2%+‬‬
‫שעבוד בדרגה ראשונה על‬
‫המבנים שבבעלות או‬
‫בחכירה של חברת הבת‪,‬‬
‫התקבולים‬
‫כל‬
‫על‬
‫הנצמחים מהם‪.‬‬
‫‪877‬‬
‫‪80.1.8‬‬
‫מול בנק רביעי‪ ,‬ממנו לוותה החברה סכום זניח יחסית לסך חובה לבנקים (פחות מ‬
‫מיליון ש"ח)‪ ,‬פעלה החברה במרץ ‪ 0280‬להתאמת מסמכי התניות הפיננסיות לאלה‬
‫שנחתמו עם בנק מס ‪ .8‬למגבלות על חלוקת דיבידנד ראו סעיף ‪ 4.2‬לעיל‪.‬‬
‫‪80.1.0‬‬
‫בנוסף‪ ,‬העמידה החברה לאותו בנק רביעי שעבוד שוטף שלילי‪ ,‬המגביל את יכולתה‬
‫לשעבד את כלל נכסיה בשעבוד שוטף‪ ,‬ללא אישורו‪.‬‬
‫‪80.1.1‬‬
‫בחודשים ינואר ‪ 0281‬ומרץ ‪ 0281‬חתמה החברה על מסמך התניות פיננסיות מול‬
‫חברת ביטוח ממנה קבלה החברה מסגרת אשראי של ‪ 7‬מיליון ש"ח עד ליום‬
‫‪ ,8.2.0287‬לפיו שועבדו כבטחון ‪ 117‬אלף מניות או‪.‬אר‪.‬טי לטובת חברת הביטוח‬
‫בנוסף להתחייבות החברה להשלים בטוחות במידה ששווי המניות המשועבדות ירד‬
‫מתחת ל‪ 872%‬מגובה החוב בכל עת‪ .‬כמו כן התחייבה החברה שהשליטה בחברה‬
‫תישאר בידי בעל השליטה הנוכחי ושהתניות הפיננסיות להן היא מחויבת בבנקים‬
‫יחולו כלשונן גם על אשראי זה‪.‬‬
‫‪.81‬‬
‫מיסוי‬
‫לפרטים בדבר מיסוי החברה ראו באור ‪ 87‬לדוחות הכספיים של החברה ליום‬
‫‪.18.80.0280‬‬
‫‪.82‬‬
‫הסכמים מהותיים‬
‫להלן יובאו עיקרי ההסכמים המהותיים של החברה‪ ,‬שאינם במהלך העסקים הרגיל‪:‬‬
‫‪82.8‬‬
‫הסכם שירותי ניהול מחודש יולי ‪277.‬‬
‫הסכם למתן שירותי ניהול בין החברה לבין אס‪.‬טי‪.‬או הולדינגס בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"אס‪.‬טי‪.‬או") חברה בשליטתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ובין מר‬
‫אורן‪ ,‬במסגרתו מקבלת החטיבה שירותי ניהול מאס‪.‬טי‪.‬או‪ ,‬באמצעות מר אורן‬
‫(המכהן כאמור כמנכ"ל החברה)‪.‬‬
‫בגין השירותים אותם מקבלת החברה על פי הסכם שירותי הניהול‪ ,‬משלמת החברה‬
‫לאס‪.‬טי‪.‬או‪ .‬דמי ניהול בסכום חודשי כולל של ‪ 820,222‬ש"ח (בתוספת מע"מ)‪.‬‬
‫הסכום הנ"ל מתעדכן מדי חודש בשיעור עליית מדד המחירים לצרכן (מדד בסיס ‪-‬‬
‫מדד חודש יולי ‪ 8998‬שפורסם ביום ‪ ,)87.8.8998‬וביום ה ‪ 8 -‬לינואר של כל שנה‬
‫קלנדארית לתוקפו של חוזה שירותי הניהול בשיעור הגידול של השכר הממוצע‬
‫במשק‪.‬‬
‫על פי תנאיו של הסכם שרותי הניהול‪ ,‬אין באמור בו כדי לפגוע בזכויותיו של מר אורן‬
‫בגין כהונתו כדירקטור בחברה‪ ,‬לרבות זכותו לגמול דירקטורים‪ ,‬כפי שיקבע על ידי‬
‫החברה‪.‬‬
‫‪871‬‬
‫תקופת ההסכם אינה מסוימת ואולם הוא ניתן לביטול על ידי כל אחד מהצדדים‪ ,‬מכל‬
‫סיבה שהיא‪ ,‬בהודעה מוקדמת של ‪ 92‬יום מראש‪ .‬עם סיום ההסכם מחוייבת החברה‬
‫לשוב ולהעסיק את מר אורן כעובד שכיר של החברה‪ ,‬בהתאם לתנאי הסכם‬
‫העסקתו‪ ,‬שקדם לחתימת הסכם שירותי הניהול‪.‬‬
‫ביום ‪ 88.8.0288‬אשרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול‬
‫לשלוש שנים נוספות בכפוף להצהרתו של מר אורן כי הפחתת דמי הניהול בשיעור‬
‫של ‪( 72%‬אשר החלה מחודש ינואר ‪ )0288‬תעמוד בתוקפה לאורך כל תקופת‬
‫הארכתו של ההסכם‪.‬‬
‫‪.87‬‬
‫אזורים גיאוגרפיים‬
‫לפירוט הכנסות הקבוצה על פי אזורים גיאוגרפיים ראו באור ‪5‬ב לדוחות הכספיים של‬
‫החברה ליום ‪.18.80.0280‬‬
‫‪.81‬‬
‫‪81.8‬‬
‫דיון בגורמי סיכון‬
‫מרבית חברות הקבוצה הינן חברות העוסקות בסחר חוץ‪ ,‬יבוא ויצוא של סחורות‬
‫ושירותים‪ .‬עצם העיסוק בסחר בינלאומי חושף חברות אלה למגוון השפעות וסיכונים‪,‬‬
‫ברמה הענפית וברמה מאקרו כלכלית כדלקמן‪:‬‬
‫‪81.8.8‬‬
‫סיכוני מאקרו‬
‫משבר כלכלי עולמי‪ ,‬כגון זה המתרחש בעת פרסום הדוח בגוש מדינות היורו בעיקר‬
‫אך גם במידה פחותה בארה"ב עלול לפגוע קשות בהיקף היצוא לאותם אזורים‪ ,‬גם‬
‫במונחי כמות ההזמנות החדשות וגם במונחי עמידה בהתחיבויות לחברה היצואנית‪,‬‬
‫כאשר לא נהוג לבטח בביטוח סיכוני סחר חוץ את מדינות ה‪OECD‬‬
‫והעסקים‬
‫הפועלים בהן וסביר להניח שדווקא בעת משבר כל כך חריף יקשה עוד יותר לקבל‬
‫ביטוח מעין זה‪ .‬על אף שחלק נכבד מלקוחות החברה בחו"ל הינם חברות גדולות‬
‫בענפים הנחשבים איתנים כענפי הדלק והמדיה אין כלל בטחון שחלקן או אף מרביתן‬
‫יעמדו בהתחיבויותיהן‪.‬‬
‫חשיפה מטבעית שינויים דרסטיים בשערי חליפין בין המטבעות המובילים בסחר‬
‫העולמי‪ ,‬כך שסחורות המיובאות למשל מגוש היורו יתייקרו יחסית לסחורות‬
‫המיובאות מגוש הדולר פוגעים בתחרותיות של המוצרים המיובאים על ידי הקבוצה‬
‫מול אלה המיובאים ע"י מתחרים ולהיפך‪ .‬על פי נתוני מאזן ההצמדה של הקבוצה‬
‫נוצרה בשנים האחרונות חשיפה למטבעות שאינם דווקא מטבעות סחר מרכזיים כמו‬
‫הרופי ההודי והלירה הטורקית‪ .‬עקב הקושי היחסי להשגת עסקאות הגנה למטבעות‬
‫אלה‪ ,‬החשיפה לתנודות חדות של מטבעות אלה כלפי הדולר או השקל היא גדולה‬
‫‪875‬‬
‫מהחשיפה לתנודות חדות בשער היורו או הדולר‪ .‬אימוץ תקני חשבונאות ‪ IFRS‬החל‬
‫מ‪ 0228 -‬אמנם שינה אופן הצגת השפעות התנודתיות במט"ח על שווי הנכסים‬
‫הפיננסיים הצמודים למט"ח‪ ,‬שהוסטה לקרנות הוניות המשפיעות על ההון העצמי‬
‫ולא משפיעה ישירות על רווח והפסד‪ ,‬אך במהות הכלכלית‪ ,‬התנודתיות בשערי‬
‫החליפין משפיעה על התוצאות העסקיות באופן משמעותי‪.‬‬
‫משבר פיננסי בישראל עלול להביא לירידת ערך ניירות ערך סחירים המוחזקים ע"י‬
‫חברות בקבוצה‪ .‬אך גם עלול להביא להידלדלות עד כדי סגירה של מקורות לגיוס הון‬
‫ו‪/‬או למחזור הלוואות עקב מדיניות מחמירה של הבנקים במצב של משבר פיננסי‪ .‬גם‬
‫עליה בדרישות הלימות ההון בבנקים עלולה להביא לתוצאה דומה של קודי במחזור‬
‫הלוואות קיימות או גיוס הון חדש הן מן הבנקים והן מהגורמים המוסדיים בשוק‬
‫ההון‪ (.‬תופעת "מחנק האשראי")‪.‬‬
‫משבר פיננסי עולמי חוזר בדומה למשבר שנחזה ב‪ 0228-‬מסכן את שווים של‬
‫הנכסים הפיננסיים הנקובים במט"ח או אלה הנסחרים בבורסות זרות הנפגעות‬
‫מהמשבר‪.‬‬
‫שינויים בפרמטרים פיננסיים עיקריים אחרים‪ ,‬כגון‪ :‬שערי הריבית לזמן קצר‪,‬‬
‫ושיעור האינפלציה ישפיעו מהותית על התוצאות העסקיות של חברות הקבוצה‪,‬‬
‫בעיקר בשל רמת המינוף הגבוהה בה חלקן מתאפיינות ‪.‬מרבית האשראי שניתן‬
‫לחברות הממונפות ניתן על בסיס רבית הפריים בתוספת מרווח‪ ,‬כך שלשינויים‬
‫ברבית הפריים נודעת השפעה מהותית על הוצאות המימון‪ .‬השפעה חשובה אם כי‬
‫פחותה נודעת לשיעור האינפלציה בעיקר בשל עלויות מימון אגרות חוב של רפק‪,‬‬
‫הצמודות למדד המחירים לצרכן‪.‬‬
‫מחירי חמרי גלם‪ :‬עליות או ירידות עולמיות במחיריהם של חומרי גלם מיובאים‪ ,‬כגון‬
‫רכיבים אלקטרוניים הכלולים בתוך מוצרים מיוצאים‪ ,‬משפיעות באופן מהותי על‬
‫שיעורי הרווחיות הגולמית‪.‬‬
‫חשיפה גאו פוליטית שינויים בעלי אופי פוליטי ובטחוני השליכו וישליכו על התוצאות‬
‫העסקיות של הקבוצה‪ .‬כך‪ ,‬למשל‪ ,‬התדרדרות במצב הביטחוני בישראל כפי שארע‬
‫מספר פעמים במהלך השנים האחרונות‪ ,‬גרמה ועלולה לגרום לירידה דרסטית‬
‫בתיירות‪ ,‬בהשקעות בחברות הזנק וגם בפעילות עסקית מקומית באזורים נפגעי‬
‫מלחמה בפרט ובכלל המשק‪ ,‬ובכך עלולות להפגע הן הכנסות חברות הקבוצה‬
‫המוכרות מוצרי פנאי‪ ,‬כגון מוצרי הדמיה‪ ,‬והן הכנסות החברות הפועלות בעיקר בשוק‬
‫המקומי בשל עצירת פרויקטים תעשייתיים או ביטחוניים‪ .‬במצב של מלחמה עלולות‬
‫להיפגע גם פיזית תשתיות מהותיות כמו הטלפורט בעמק האלה או מפעלי ייצור של‬
‫‪878‬‬
‫אורפק במעלות ובדימונה‪ .‬במצב קיצון עלולה להיפגע רציפות פעילות היצוא וגם‬
‫היבוא החיוניים לפעילות החברות בקבוצה‪.‬‬
‫אירועים בעלי אופי חד פעמי‪ ,‬כגון שביתות בנמלים‪ ,‬עלולים לפגוע בתוצאות‬
‫העסקיות עקב יצירת מחסור זמני בסחורות‪ ,‬באופן שיחייב חלק מחברות הקבוצה‬
‫להגדיל באופן ניכר את הוצאותיהן בשל הצורך בשימוש בתחליף יקר יותר להובלה‬
‫ימית או‪ ,‬לחילופין‪ ,‬עקב נקיטה בצעדי מגן כגון הזמנת מלאי בטחון עודפים‪ ,‬המעיקים‬
‫על ההון החוזר ומגדילים את הוצאות המימון‪.‬‬
‫‪81.8.0‬‬
‫סיכוני מיקרו לכלל חברות הקבוצה‬
‫שינויים מבניים בחברות בחו"ל אותן מייצגות חברות בקבוצה‪ ,‬כגון מיזוגים‬
‫והשתלטויות עוינות או פשיטות רגל עלולים לפגוע בזכויות הייצוג או הבלעדיות של‬
‫חברות בקבוצה‪ ,‬עד כדי שמיטת הבסיס הכלכלי לקיומן‪ .‬מרבית חוזי הייצוג הקיימים‬
‫מתחדשים משנה לשנה ולפיכך אין כל בטחון בכך שיחודשו אוטומטית‪ ,‬במיוחד אם‬
‫חל שינוי מבנה‪ ,‬כאמור‪ .‬במקרה של פשיטת רגל עלולה להפסק לחלוטין אספקת‬
‫מוצרים מיובאים מאותו ספק ובמידה שהוא מהותי נשקפת סכנה קיומית לחברה‬
‫היבואנית‪.‬‬
‫שינויים טכנולוגיים המשנים את מעמדן התחרותי בעולם של החברות מהן מיובאות‬
‫הסחורות לשוק המקומי ומכאן נובעים גם שינויים בנתח השוק המקומי‪ .‬שינויים‬
‫טכנולוגיים אחרים עלולים לפגוע במוצרים או שירותים שחברות בקבוצה מייצאות‬
‫לשווקים בינלאומיים‪ ,‬כמו שינויים מהירים בטכנולוגיה לשידור תכני טלוויזיה‪ ,‬או‬
‫מעבר עתידי להנעת כלי רכב באמצעות אנרגיות חלופיות‪.‬‬
‫נזקי ביטוח‪ -‬על פי תנאי פוליסות הביטוח שלה‪,‬חברות הקבוצה מחויבות‬
‫בהשתתפות עצמית בגין נזקי רעידת אדמה בסכומים מהותיים‪ .‬במידה וייגרם נזק‬
‫נרחב לנכסי חברות הקבוצה עקב רעידת אדמה‪ ,‬עלולה להיגרם לחברות הקבוצה‬
‫חשיפה מהותית לפחות בגובה סכום ההשתתפות העצמית‪.‬‬
‫אסונות טבע גלובליים עלולים לפגוע ביצרנים של ציוד המיובא ע"י חברות בקבוצה‪,‬‬
‫כפי שנוכחנו לדעת במקרה של סגירת קו ייצור גדול עקב שטפונות במדינה זרה‪,‬‬
‫שהביא לצמצום באספקות לזמן מסויים וכתוצאה לירידה בהכנסות מאותו קו מוצרים‪.‬‬
‫סיכונים במדינות מרכז ומזרח אירופה‪ -‬בנוסף לסיכוני מטבע הפעילות במדינות‬
‫במרכז ובמזרח אירופה‪ ,‬באסיה ובדרום אמריקה חשופה לסיכונים הנובעים מרגישות‬
‫המשק המקומי לשינויים פוליטיים ומדיניים העלולים להשפיע על המצב הכלכלי‬
‫במדינות אלה‪ ,‬לרבות‪ :‬חוסר יציבות כלכלית פיסקאלית ומוניטארית ושינויים תכופים‬
‫בחקיקה כלכלית; שיעורי אינפלציה וריבית גבוהים יחסית בחלק מהמדינות האמורות;‬
‫‪879‬‬
‫החרמת תוצרת ישראלית במדינות אלה מטעמים פוליטיים ושינויים בהסכמי הסחר‬
‫בין המדינות לבין ישראל‪.‬‬
‫סיכונים באסיה‪ -‬התעוררות שווקים של מרכז דרום מזרח אסיה מגדילה את‬
‫הפוטנציאל של כניסת מתחרים בינלאומיים לשווקים אלה והאצת תהליכי‬
‫קונסולידציה על ידי גופים מתחרים גדולים‪ ,‬ולפיכך עלולה להגביר את התחרות‬
‫במדינות בהן פועלת הקבוצה‪.‬‬
‫הפסקה או צמצום של הטבות מיסוי – הן אראר סאט והן אורפק (בעיקר) זכאיות‬
‫להטבות מס כתוצאה ממעמדן כמפעלים מאושרים לפי החוק לעידוד השקעות הון‪ .‬אי‬
‫עמידה בתנאי תוכניות ההשקעה על בסיסן מוענקות ההטבות עלולה לצמצם או‬
‫לבטל את ההטבות‪.‬‬
‫‪81.8.1‬‬
‫סיכונים ייחודיים לחטיבת הטכנולוגיה‬
‫תחום המערכות לניהול התדלוק מותאם לכלי רכב המונעים באמצעות דלק‪.‬‬
‫במידה ותגבר בעתיד מגמה של מעבר להפעלת כלי רכב על‪-‬ידי מקור אנרגיה אחר‪,‬‬
‫שאינו בצורת נוזל או גז‪ ,‬עלול הדבר לפגוע במכירות מוצרים אלה‪ .‬להערכת החברה‪,‬‬
‫הסיכון לקרות אירוע כזה אינו כה נמוך כבעבר‪ ,‬אף כי בשנים הקרובות לא נראה לעין‬
‫מהפך דרמטי בתחום האנרגיה‪ ,‬שכן לפי שעה מכוניות חשמליות טרם הגיעו לשלב‬
‫כדאיות כלכלית וייצור המוני‪ .‬יצוין כי לחטיבת טכנולוגיות פתרונות מבוססי "דלקן" גם‬
‫לתחום התדלוק בגז‪ .‬השפעה של אירוע כזה על חטיבת טכנולוגיות תהייה רבה אולם‬
‫מכיוון שהתרחשות אירוע כזה תהיה הדרגתית מאוד‪ ,‬ניתן להעריך כי כלי רכב‬
‫המונעים בדלק וגז ימשיכו לפעול עוד שנים רבות‪.‬‬
‫המשבר הכלכלי באירופה ובארה"ב מסיט חברות המתחרות במוצרי חטיבת‬
‫הטכנולוגיות לשווקים במזרח הרחוק שנפגעו פחות מהמיתון‪ .‬החרפת התחרות‬
‫באזורים גאוגרפיים אלה עלולה להקטין הרווחיות הגלמית באזורים אלה ומחייבת את‬
‫חברות החטיבה לשמור עליה בדרך של תחכום טכנולוגי לעומת מתחרותיהן‪ .‬יתכן‬
‫שלתחכום זה יתגלו מגבלות טכנולוגיות שלא יאפשרו הורדת עלויות כנגד האיום‬
‫התחרותי‪.‬‬
‫‪81.8.2‬‬
‫סיכונים ייחודים לאראר סאט‬
‫שינוי בהיצע ברשתות הלוויינים והתקשורת הסיבית – במידה שההיצע העולמי של‬
‫קיבולת לוויינים ימשיך לפחות‪ ,‬עלולה להיווצר עליית מחירים‪ ,‬מעבר לרמתם‬
‫הנוכחית‪ ,‬מצד מפעילי לוויינים אשר עלולה לייקר את העלויות של אראר‪ ,‬דבר‬
‫שיפגע ברווחיות של אראר סאט‪ ,‬ויקשה על אראר סאט בחכירת מקטעים נוספים‬
‫לשימושה‪ ,‬ויחייב אותה להתקשר בהסכמים לתקופות ארוכות יותר‪.‬‬
‫‪812‬‬
‫תחרות – אראר סאט פועלת בשוק תחרותי ביותר‪ .‬בשוק הגלובאלי של שירותי‬
‫הפצה וניהול של שידורים פועלים בעיקר מחלקות הפצה פנימיות של תחנות טלוויזיה‬
‫ורדיו‪ ,‬חברות טלקומוניקציה‪ ,‬מפעילי לוויינים ומפעילי טלפורטים עצמאיים‪ .‬שוק‬
‫תקשורת הלווינים הניידת הינו גם תחרותי מאוד‪ .‬אראר סאט מתחרה גם‬
‫במפעיל י שירותי תקשורת נייחים ובמפיצים של רשת אינמרסט (כולל אינמרסט‬
‫עצמה שהחלה לפעול בשוק זה) כמו גם במפיצים של מספר רשתות תקשורת‬
‫וטכנולוגיות אחרות‪ .‬רבים ממתחריה של אראר סאט מוכרים יותר בענף‪ ,‬הינם‬
‫מפעילי לוויינים או רשתות סיבים אופטיים ומפיצים של רשת אינמרסט‪ ,‬בעלי בסיס‬
‫לקוחות רחב יותר‪ ,‬בעלי יחסים מבוססים יותר עם לקוחות או בעלי משאבים‬
‫פיננסיים‪ ,‬טכניים או שיווקיים גדולים יותר‪ .‬אי יכולתה של אראר סאט להתחרות‬
‫בהצלחה עלולה לפגוע בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות‪ .‬כמו כן‪ ,‬חברות הקבוצה‬
‫חשופות לתחרות גוברת מצד חברות המייצגות גופים אחרים‪.‬‬
‫הסכמי שירותים ארוכי טווח – לקוחות אראר סאט בדרך כלל מתקשרים בהסכמים‬
‫ארוכי טווח של ‪ 7 - 1‬שנים להפצה וניהול של שידורים‪ .‬אורכם של ההסכמים מקשה‬
‫על יכולתה של אראר סאט למכור את שירותיה לערוצי טלוויזיה ורדיו הכפופים‬
‫להסכם ארוך טווח עם מתחרה של אראר סאט‪.‬‬
‫רישיונות ממשרד התקשורת – פעילותה של אראר סאט מצריכה רישיון הפעלה‬
‫ממשרד התקשורת כמפורט בסעיף ‪ 5.2.89.8‬לעיל‪ .‬שינויים בדרישות לקבלה ו‪/‬או‬
‫הארכה של הרישיונות עלולים להשפיע על יכולתן של חברות אחרות לספק שירותים‬
‫דומים ועל יכולתה של אראר סאט להאריך את הרישיונות‪.‬‬
‫היתרים ורישיונות בארה"ב – הפעלה של הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב על ידי‬
‫חברת הבת של אראר סאט‪ ,‬הצריכה קבלת רישיונות‪ ,‬היתרים ואישורים של ה‪-‬‬
‫‪ Federal Communications Committee‬של ארה"ב‪ ,‬ורשויות פדראליות‪,‬‬
‫מדינתיות ומקומיות אחרות בארה"ב‪ .‬אין ודאות שכל האישורים‪ ,‬ההיתרים‬
‫והרישיונות הנדרשים להפעלת הטלפורט יוארכו במועד פקיעתם‪.‬‬
‫היתר ממשרד איכות הסביבה ‪ -‬אם יחולו שינויים בדרישות המשרד לאיכות‬
‫הסביבה לקבלה ו‪/‬או הארכה של ההיתרים בטלפורטים בראם ובעמק האלה ‪ .‬כמו‬
‫שינוי בגובה הקרינה הבלתי מייננת שהמשרד מתיר‪ ,‬או בדרישות המשרד לאיכות‬
‫הסביבה הפדראלי והמדינתי בארה"ב‪ ,‬הדבר עלול להגביל את היקף הפעילות של‬
‫אראר סאט בטלפורטים העיקריים בראם‪ ,‬בעמק האלה ובפנסילבניה‪.‬‬
‫היתרים של רשויות מקומיות ורשויות תכנון ובניה – ההתקנה וההפעלה של‬
‫הטלפורטים‪ ,‬לרבות הטלפורטים העיקריים בראם‪ ,‬בעמק האלה ובפנסילבניה‬
‫‪818‬‬
‫מצריכים היתרים של רשויות מקומיות ורשויות תכנון ובנייה‪ ,‬הניתנים לתקופה‬
‫מוגבלת ומצריכים הארכה מעת לעת‪ ,‬לעיתים כל שנה‪ .‬אין ודאות שההיתרים יוארכו‬
‫במועד פקיעתם ו‪/‬או כי אראר סאט תקבל היתרים חלופיים‪ .‬אי הארכת ההיתרים ו‪/‬או‬
‫אי קבלת היתרים חלופיים‪ ,‬לרבות ההיתר של הועדה המקומית "שקמים" בנוגע‬
‫לטלפורט בראם אשר הוארך לאחר ערר בפני הועדה המחוזית ליום ‪ 8‬באפריל ‪0280‬‬
‫בכפוף לתנאים מסוימים‪ ..‬אי הארכת ההיתרים ו‪/‬או כי אי קבלת היתרים חלופיים‬
‫עלולים לפגוע מהותית בהכנסות וברווחיות של אראר סאט‪ ,‬ובהיקף פעילותה‪.‬‬
‫שינויים טכנולוגיים – שינויים בטכנולוגיה המשמשת להפצה וניהול של שידורים או‬
‫מעבר חד לשימוש בסיבים אופטיים‪,‬באינטרנט ובטלפונים סלולאריים לשם הפצת‬
‫שידורים עלולים לפגוע בביקוש לשירותיה של אראר סאט‪.‬‬
‫איכות השירות – הצלחתן של חברות בענף שידורי הלוויין מותנה ביכולתן לספק‬
‫שירותים באיכות גבוהה ללא הפסקה‪ .‬תקלות בטלפורטים של אראר סאט או בחדרי‬
‫השידור שלה עלולים לפגוע באיכות השירות של אראר סאט ובמוניטין שלה‪ ,‬ולגרום‬
‫לירידה בביקוש לשירותים‪.‬‬
‫מיזוגים בענף הטלקומוניקציה והלוויינים – ענף הטלקומוניקציה והלוויינים מאופיין‬
‫במיזוגים‪ .‬המשך המיזוגים בענף אשר עשוי להיות מושפע גם מהמשבר בכלכלה‬
‫העולמית‪ ,‬עלול להקטין את היצע קיבולת הלוויינים העולמית‪ ,‬להקטין את הביקוש‬
‫לשירותים של אראר סאט ולהגדיל את כושר המיקוח של לקוחות אראר סאט‪.‬‬
‫קושי בגיוס‪ ,‬שימור והדרכה של עובדים מקצועיים – קיים ביקוש רב לעובדים‬
‫מקצועיים בענף שידורי הלוויין‪ .‬יכולתה של אראר סאט להמשיך לצמוח מותנית‬
‫ביכולתה לגייס ולהדריך עובדים מקצועיים חדשים ולשמר עובדים קיימים‪.‬‬
‫חוסר יציבות בענף השידורים והטלקומוניקציה – ענף השידורים והטלקומוניקציה‬
‫הושפע בעבר מחוסר יציבות ומשינויים חדים בביקוש ובהיצע למוצרים ושירותים‪.‬‬
‫המשך חוסר היציבות בענף עלול לפגוע בהכנסות של אראר סאט וברווחיה בעתיד‪.‬‬
‫חשיפה לתביעות – הפצה וניהול של שידורים חושף את אראר סאט לתביעות‬
‫פוטנציאליות בגין תוכן השידורים המופץ דוגמת תביעות לשון הרע והפרת זכויות‬
‫יוצרים‪ .‬כמו כן‪ ,‬חברות ציבוריות בענף הטלקומוניקציה אשר נסחרות בארה"ב כמו‬
‫אראר סאט נחשפו בעבר לתביעות ייצוגיות לאחר תקופות של חוסר יציבות במחירי‬
‫המניות כפי שחוו בעבר חברות בענף זה וכפי שחוותה ארארסאט בשנת ‪.0288‬‬
‫נזק לטלפורטים העיקריים של אראר סאט בעמק האלה ‪,‬בראם ובפנסילבניה –‬
‫נזק מהותי לטלפורטים העיקריים של אראר סאט בעמק האלה ‪,‬או בראם או‬
‫‪810‬‬
‫בפנסילבניה כתוצאה מאירוע טרור‪ ,‬מלחמה או אירוע אחר יפגע מהותית בעסקיה‬
‫של אראר סאט‪.‬‬
‫איזון התחייבויות מול ספקים ולקוחות – הצלחתה של אראר סאט מותנה ביכולתה‬
‫לאזן בין התחייבויותיה מול ספקים ולקוחות‪ .‬הסכמי חכירה מול מפעילי הלוויינים הם‬
‫בדרך כלל ארוכי טווח ואינם מאפשרים לאראר סאט להשתחרר מההסכם אם חל‬
‫שינוי בדרישות הלקוחות‪ .‬מאידך‪ ,‬חלק מההסכמים מתירים למפעילי הלוויינים‬
‫להשתחרר מההסכם במקרים מסוימים‪ ,‬דבר הפוגע ביכולתה של אראר סאט לעמוד‬
‫בהתחייבויותיה מול לקוחות‪ .‬אראר סאט מתמודדת חלקית עם אי ההתאמות‬
‫באמצעות הסדרי ‪ back to back‬עם הלקוחות‪.‬‬
‫אולם יכולתה של אראר סאט למצוא קיבולת תחליפית תפחת אם ההיצע של קיבולת‬
‫לווינים ימשיך לקטון‪.‬‬
‫אי התממשות צבר ההזמנות – אחוז גבוה מסך ההכנסות השנתיות של אראר סאט‬
‫ידועים מראש בתחילת כל שנה‪ ,‬שכן הכנסותיה נובעות ברובן מחוזים ארוכי טווח‪.‬‬
‫עם זאת‪ ,‬חלק מהחוזים ניתנים לביטול (בדרך כלל עם התראה מוקדמת של ‪882 - 5‬‬
‫יום או במועדים קבועים מראש)‪ .‬לפיכך‪ ,‬אין ביטחון כי כל או מרבית צבר ההזמנות‬
‫יתממש לכדי הכנסות‪.‬‬
‫רכישות והשקעות – אראר סאט הודיעה על כוונתה להשתמש בחלק מתקבולי‬
‫ההנפקה לשם רכישות והשקעות בטלפורטים ומרכזי שירותים מחוץ לישראל‬
‫לשם הרחבת עסקיה‪ .‬התמקדות ההנהלה באיתור יעדים פוטנציאליים ובמשא‬
‫ומתן לרכישות‪ ,‬וביצוע העסקאות‪ ,‬דוגמת הרכישות בשנת ‪ 0228‬של שירותי‬
‫התקשורת הלווינית של בזק ורכישת הטלפורט בפנסילבניה‪ ,‬ארה"ב‪ ,‬מצריכות‬
‫הקצאת משאבים וגוזלת מזמנה של הנהלת אראר סאט‪ .‬כמו כן‪ ,‬הצלחתן של‬
‫רכישות והשקעות אלו‪ ,‬במידה ויצאו לפועל‪ ,‬תלויה בקבלת רישיונות והיתרים‬
‫במדינות השונות וביכולתה של אראר סאט לאחד את הטלפורטים והשירותים‬
‫החדשים והעובדים הנלווים לעסקים אלו עם עסקיה הקיימים של אראר סאט‪.‬‬
‫ירידה בשולי רווח התפעולי – שולי הרווח התפעולי של אראר סאט קטנו בשנים‬
‫האחרונות ועלולים להמשיך לקטון בעתיד‪ .‬המשך הקיטון ברווח השולי של אראר‬
‫סאט תפגע ברווחיותה וביכולתה להמשיך לצמוח‪.‬‬
‫שידור על גבי שני מקטעים לווייניים בו זמנית – הסכמים לחכירה של מקטע לווייני‬
‫הינם לתקופה מוגדרת מראש‪ .‬במקרים מסוימים אראר סאט מסוגלת להאריך את‬
‫תקופת החכירה בתקופה נוספת‪ .‬אולם‪ ,‬במקרים אחרים אראר סאט אינה מסוגלת‬
‫‪811‬‬
‫להאריך את החכירה‪ ,‬ועל מנת להמשיך את השירות ללקוחות על המקטע הלווייני‪,‬‬
‫אראר סאט צריכה לאתר מקטע חליפי על אותו לוויין או על לוויין אחר בעל מאפיינים‬
‫דומים‪ .‬מקטע חליפי זה עושה שימוש בתדר שונה מהתדר של המקטע אשר חכירתו‬
‫מסתיימת‪ ,‬דבר אשר מחייב את הצופים לבצע שינוי במקלט על מנת להמשיך ולקלוט‬
‫את הערוץ‪ .‬במקרים אלה‪ ,‬אראר סאט חוכרת את המקטע החלופי לפני סיומה של‬
‫החכירה של המקטע הנוכחי ומספקת ללקוחות על המקטע אשר חכירתו מסתיימת‬
‫שירותים הן על המקטע אשר חכירתו מסתיימת והן על המקטע החדש ( ‪DUAL‬‬
‫‪ ,)ILLUMINATION‬על מנת לאפשר מעבר חלק ונטול הפסקות‪ .‬תקופות אלה של‬
‫‪ DUAL ILLUMINATION‬יכולות להמשך בין שבועיים לחודשיים‪ ,‬ובמהלכן הלקוחות‬
‫ממשיכים לשלם את התשלום הקבוע בהסכם עימם עבור מקטע לווייני אחד‪ ,‬בעוד‬
‫שאראר סאט משלמת עבור שני מקטעים לווייניים‪ .‬במידה ואיזה מהמקטעים‬
‫הלווייניים המוחכרים על ידי אראר סאט יסתיים‪ ,‬ואראר סאט לא תהיה מסוגלת‬
‫להאריכם‪ ,‬אראר סאט עשויה להידרש לספק ללקוחותיה ‪DUAL ILLUMINATION‬‬
‫דבר שעשוי להשפיע לרעה על רווחיה והתוצאות הכספיות של אראר סאט‪.‬‬
‫הסכמים עם אינמרסט – כחלק מרכישת פעילות התקשורת הלווינית של בזק‬
‫בחודש נובמבר ‪ ,0228‬רכשה אראר סאט את פעילות שירותי התקשורת הלווינים‬
‫הניידת של בזק אשר מופעלת באמצעות רשת הלווינים של אינמרסט (‪.)Inmarsat‬‬
‫אראר סאט מספקת את השירותים על פי הסכם הפעלה והסכם הפצה אשר נחתמו‬
‫עם אינמרסט בחודש מרץ ‪ 0229‬ועודכן בחודש מרץ ‪ .0282‬ההסכמים אינם מוגבלים‬
‫בזמן‪ ,‬כאשר התקופה המינימלית היא עד אפריל ‪ ,0282‬וביטול ההסכמים מחייב‬
‫הודעה מוקדמת של לפחות שנתיים‪ .‬אין ביטחון שהצדדים יחדשו את ההסכמים עם‬
‫פקיעתם ו‪/‬או כי ההסכמים יחודשו בתנאים מסחריים הכדאיים לאראר סאט‪ .‬אי‬
‫חידוש ההסכמים ו‪/‬או חידושם בתנאים שאינם כדאיים מסחרית לאראר סאט עלול‬
‫לפגוע מהותית ביכולתה לספק שירותי אינמרסט‪.‬‬
‫תחרות עם אינמרסט – בינואר ‪ 0280‬הודיעה אינמרסט כי תחל להפעיל יחידה‬
‫עצמאית להפצת שירותים ברשת אינמרסט‪ ,‬לאחר שרכשה במהלך ‪0229-0288‬‬
‫מספר מפיצות של שירותים‪ .‬לאינמרסט משאבים פיננסיים‪ ,‬טכניים ושיווקיים גדולים‬
‫יותר‪ ,‬וחלק מהלקוחות עלולים להעדיף לרכוש שירותי אינמרסט ישירות ממנה‪ .‬אי‬
‫יכולתה של אראר סאט להתחרות בהצלחה ביחידת ההפצה העצמאית של אינמרסט‬
‫עלולה לפגוע בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות‪.‬‬
‫תלות בגורמים חיצוניים המתחזקים את רשת אינמרסט ובקבלני משנה ‪ -‬לשם‬
‫אספקת שירותי תקשורת לווינים ניידת‪ ,‬אראר סאט משתמשת ברשת אינמרסט‪,‬‬
‫ולמסופים שאינם נמצאים באזור האוקיינוסים ההודי והאטלנטי אראר סאט מספקת‬
‫‪812‬‬
‫שירותים ללקוחותיה באמצעות קבלני משנה‪ .‬תחזוק לקוי של רשת אינמרסט ו‪/‬או‬
‫שירות לקוי של קבלני המשנה עלולים לפגוע ביכולתה של אראר סאט לספק את‬
‫שירותיה‪.‬‬
‫תלות בגורמים חיצוניים המתחזקים לוויינים‪ ,‬רשתות סיבים אופטיים וטלפורטים‬
‫– לשם אספקת השירותים‪ ,‬אראר סאט חוכרת קיבולת ממפעילי לוויינים ורשתות‬
‫סיבים אופטיים ושירותים מטלפורטים מחוץ לישראל‪ .‬תחזוק לקוי של רשתות אלו‬
‫ו‪/‬או הטלפורטים על ידי המחכירים ונותני השירותים עלול לפגוע ביכולתה של אראר‬
‫סאט לספק את שירותיה‪.‬‬
‫חוסר יציבות בהכנסות הרבעוניות של אראר סאט – תוצאותיה הפיננסיות של‬
‫אראר סאט עלולים להשתנות מרבעון לרבעון כתוצאה ממספר גורמים‪ ,‬לרבות סוג‬
‫השירותים המוצעים באותה עת על ידי אראר סאט‪ ,‬הביקוש לשירותים‪ ,‬שינויים‬
‫במחירי השירותים ובמחירי החכירה של קיבולת לוויינים ותקשורת סיבית‪ ,‬מועדים‬
‫בהם מסתיימים ומתחדשים הסכמים ארוכי‪-‬טווח ותנאים כלליים בענף‪ .‬אי עמידה‬
‫בתחזיות אראר סאט ובתחזיות אנליסטים העוקבים אחרי פעילותה של אראר סאט‬
‫עלולה להוביל לירידה במחיר השוק של מניית אראר סאט‪ ,‬ובשווי השקעתה של‬
‫החברה (בעקיפין)‪.‬‬
‫הגבלות אחזקה וזהות ההנהלה ברישיון מטעם משרד התקשורת ותקנון אראר‬
‫סאט – רישיונות משרד התקשורת ותקנון אראר סאט מגבילים את יכולתם של‬
‫משקיעים לרכוש יותר מ‪ 82% -‬מההון המונפק של אראר סאט (או אחוז אחזקות‬
‫אחר בעל השפעה ניכרת על עסקי אראר סאט) ללא אישור מוקדם של משרד‬
‫התקשורת‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיימת מגבלה על היכולת לשעבד ולממש מניות משועבדות של‬
‫אראר סאט‪ .,‬בנוסף‪ ,‬במסגרת הרכישה של פעילות התקשורת הלווינית של בזק ב‪-‬‬
‫‪ , 0228‬הסכימה אראר סאט לכלול בתקנונה הוראות המגבילות את מדינת האזרחות‬
‫והתושבות של חלק מההנהלה והדירקטוריון של החברה‪ ,‬במידה ותידרש לכך על‪-‬ידי‬
‫ראש הממשלה לבקשת משרד הביטחון‪ .‬המגבלות על רכישת מניות אראר סאט‬
‫וזהות ההנהלה של אראר סאט עלולות להרתיע רוכשים פוטנציאליים (המוכנים‬
‫לשלם פרמיית שליטה) מלהשקיע באראר סאט‪.‬‬
‫הפסקה או צמצום של הטבות מיסוי – אראר סאט קיבלה הטבות מס כתוצאה‬
‫ממעמדה כמפעל מאושר לפי החוק לעידוד השקעות הון‪ .‬אי עמידה בתנאי תוכניות‬
‫ההשקעה על בסיסן הוענקו ההטבות עלולה לצמצם או לבטל את ההטבות‪.‬‬
‫‪81.8.7‬‬
‫בטבלה הבאה מוצגים גורמי הסיכון שתוארו לעיל על פי טיבם (סיכוני מקרו‪,‬‬
‫סיכונים ענפיים וסיכונים מיוחדים לקבוצה)‪ ,‬אשר דורגו‪ ,‬בהתאם להערכות‬
‫‪817‬‬
‫הנהלת הקבוצה‪,‬על פי השפעתם על עסקי הקבוצה בכללותה – השפעה גדולה‪,‬‬
‫השפעה בינונית והשפעה קטנה‪:‬‬
‫השפעה גדולה‬
‫השפעה בינונית‬
‫השפעה קטנה‬
‫גורמי סיכון‬
‫מיתון עולמי‪.‬משבר פיננסי‬
‫שינויים במצב הפוליטי‪.‬‬
‫שינויים בריבית ובשיעור‬
‫מאקרו‬
‫עולמי‪ .‬פשיטות רגל של‬
‫ספקים מרכזיים בחו"ל‪.‬‬
‫‪.‬‬
‫קיצוץ בתקציב הביטחון‪.‬‬
‫האינפלציה‬
‫שביתות והשבתות‪.‬‬
‫מיתון חריף במשק‪ .‬משבר‬
‫שינויים במחירי חמרי גלם‪.‬‬
‫רעידות אדמה‪.‬‬
‫פיננסי מקומי‪ .‬שינויים חדים‬
‫בשערי חליפין של מטבעות‬
‫שינויים פוליטיים בעולם‪.‬‬
‫עיקריים להם חשופות‬
‫חברות בקבוצה‬
‫גורמי סיכון‬
‫שינויים טכנולוגיים‪.‬‬
‫תחרות‪.‬‬
‫הסכמי שירותים ארוכי טווח‪.‬‬
‫ענפיים‬
‫תלות בחברות המיוצגות‬
‫ובלקוחות הסופיים‪.‬‬
‫שינויים מבניים או ארגוניים‪.‬‬
‫קושי בגיוס‪ ,‬שימור והדרכה‬
‫של עובדים מקצועיים‪.‬‬
‫מניעת המשך הטבות לפי‬
‫חוק לעידוד השקעות הון‬
‫גורמי סיכון‬
‫מיוחדים לאר‬
‫אר סאט‬
‫ היתר ממשרד איכות‬‫הסביבה בישראל‬
‫וארה"ב‪.‬‬
‫ איזון התחייבויות מול‬‫ספקים ולקוחות‪.‬‬
‫ תלות בגורמים חיצוניים‬‫המתחזקים לווינים‪.‬‬
‫ חוסר יציבות בהכנסות‪.‬‬‫ הגבלות החזקה ברישיון‪.‬‬‫ הפסקה או צמצום הטבות‬‫מיסוי‪.‬‬
‫הפסקה או צמצום של‬
‫הטבות מיסוי‪.‬‬
‫ שינוי בהיצע ברשתות‬‫הלווינים והתקשורת‬
‫הסיבית‪.‬‬
‫ איכות השירות‪.‬‬‫ חוסר יציבות בענף‬‫השידורים‬
‫והטלקומוניקציה‪.‬‬
‫ חשיפה לתביעה בגין תוכן‬‫השידורים המופץ‪.‬‬
‫ סיכוני אשראי לקוחות‬‫ אי התממשות צבר‬‫ההזמנות‪.‬‬
‫ ירידה בשולי רווח תפעולי‬‫ שידור על גבי שני מקטעי‬‫לווין‬
‫ רכישות והשקעות‬‫בטלפורטים מחוץ‬
‫לישראל‪.‬‬
‫ רישיונות ממשרד‬‫התקשורת‪.‬‬
‫ היתרים ורישיונות‬‫בארה"ב‬
‫ היתרים של רשויות‬‫מקומיות ורשויות תכנון‬
‫ובניה‪.‬‬
‫ נזק מהותי לטלפורטים‬‫העיקריים‪.‬‬
‫תאריך‪.08.1.0281 :‬‬
‫___________________________‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫שמות החותמים ותפקידם‪:‬‬
‫בנימין ליברמן‪ ,‬יו"ר הדירקטוריון‬
‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל וחבר דירקטוריון‬
811
‫דו"ח הדירקטוריון לשנת ‪2012‬‬
‫אנו מתכבדים להגיש בזה את דוח הדירקטוריון לשנת ‪ .2012‬הנתונים הכספיים בדוח זה שנערך‬
‫עפ"י הוראות תקנה ‪ 01‬לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל‪ ,0791-‬נקובים‬
‫באלפי ש"ח ובסכומים מדווחים לשנת ‪ 2012‬ומתייחסים לחברה ולחברות המאוחדות שלה‪ ,‬אלא אם‬
‫צויין אחרת‪ .‬בדו"ח זה "החברה" משמע החברה וחברות הבת שלה‪ ,‬אלא אם נאמר אחרת או‬
‫שהקשר הדברים מחייב אחרת‪.‬‬
‫חלק א' ‪ -‬הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד‬
‫נתונים עיקריים מתוך תיאור עסקי החברה‬
‫החברה הוקמה בשנת ‪ 0791‬במטרה להשקיע בענפי המסחר והתעשייה‪ .‬בשנת ‪0791‬‬
‫נרשמו מניותיה של החברה למסחר בבורסה לני"ע בתל –אביב‪ .‬החברה פועלת החל מיום‬
‫‪ 50.01.1111‬באמצעות ארבע חטיבות‪ ,‬שנתונה להן עצמאות ניהולית‪ .‬לפרטים נוספים‬
‫אודות תחומי הפעילות של ארבעת החטיבות ראו סעיף ‪ 0‬לפרק תיאור עסקי התאגיד‪.‬‬
‫‪.0‬‬
‫תוצאות הפעילות העסקית‬
‫‪1‬‬
‫להלן תמצית נתוני רווח והפסד של החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪ 50.01.1101‬ולשלושת‬
‫החודשים שהסתיימו באותו תאריך (באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫תמצית נתוני רווח והפסד באלפי ‪₪‬‬
‫‪2012‬‬
‫הכנסות ממכירות‪ ,‬עמלות ושירותים‬
‫עלות המכירות והשירותים‬
‫רווח גולמי‬
‫הוצאות מחקר ופתוח‪ ,‬נטו‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫סך הוצאות תפעול‬
‫רווח (הפסד) מפעולות רגילות‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬
‫הוצאות מימון‬
‫עלויות מימון‪,‬נטו‬
‫חלק ברווחי(הפסדי) חברות מוחזקות לפי שיטת רווח מאזני‬
‫רווח לפני מס‬
‫מסים על הכנסה‬
‫רווח נקי לתקופה‬
‫מיוחס למחזיקי ההון של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫רווח נקי‬
‫‪1,110,479‬‬
‫‪2011‬‬
‫אחוז‬
‫שינוי‬
‫רבעון רביעי רבעון רביעי‬
‫‪2011‬‬
‫‪2012‬‬
‫‪7.8% 1,030,278‬‬
‫‪279,053‬‬
‫‪275,187‬‬
‫‪1.4%‬‬
‫‪788,671‬‬
‫‪734,929‬‬
‫‪7.3%‬‬
‫‪190,172‬‬
‫‪190,888‬‬
‫‪-0.4%‬‬
‫‪321,808‬‬
‫‪295,349‬‬
‫‪9.0%‬‬
‫‪88,881‬‬
‫‪84,299‬‬
‫‪5.4%‬‬
‫‪22,687‬‬
‫‪18,906‬‬
‫‪20.0%‬‬
‫‪5,734‬‬
‫‪4,727‬‬
‫‪21.3%‬‬
‫‪122,376‬‬
‫‪114,878‬‬
‫‪6.5%‬‬
‫‪32,952‬‬
‫‪30,573‬‬
‫‪7.8%‬‬
‫‪90,407‬‬
‫‪88,064‬‬
‫‪2.7%‬‬
‫)‪(2,073‬‬
‫)‪(6,664‬‬
‫‪24,986‬‬
‫‪23,533‬‬
‫‪6.2%‬‬
‫‪-68.9%‬‬
‫)‪(1,000‬‬
‫)‪(2,152‬‬
‫‪-53.5%‬‬
‫‪4,033‬‬
‫‪15,918‬‬
‫‪-74.7%‬‬
‫‪2,293‬‬
‫‪14,092‬‬
‫‪-83.7%‬‬
‫‪237,430‬‬
‫‪231,102‬‬
‫‪2.7%‬‬
‫‪64,965‬‬
‫‪70,773‬‬
‫‪-8.2%‬‬
‫‪84,379‬‬
‫‪64,247‬‬
‫‪31.3%‬‬
‫‪23,917‬‬
‫‪13,526‬‬
‫‪76.8%‬‬
‫‪4,858‬‬
‫‪3,221‬‬
‫)‪(2,325‬‬
‫)‪(3,076‬‬
‫‪-24.4%‬‬
‫‪50.8%‬‬
‫‪4,634‬‬
‫)‪(8,127‬‬
‫‪-157.0%‬‬
‫‪1,040‬‬
‫‪276‬‬
‫)‪(26,699‬‬
‫)‪(41,788‬‬
‫‪-36.1%‬‬
‫)‪(3,885‬‬
‫)‪(6,304‬‬
‫‪-38.4%‬‬
‫)‪(17,207‬‬
‫‪1,857‬‬
‫)‪(46,694‬‬
‫‪11,949‬‬
‫‪-63.1%‬‬
‫‪-84.5%‬‬
‫)‪(5,170‬‬
‫‪1,356‬‬
‫)‪(9,104‬‬
‫)‪(187‬‬
‫‪-43.2%‬‬
‫‪-825.1%‬‬
‫‪69,029‬‬
‫‪29,502‬‬
‫‪134.0%‬‬
‫‪20,103‬‬
‫‪4,235‬‬
‫‪374.7%‬‬
‫)‪(12,570‬‬
‫)‪(17,408‬‬
‫‪-27.8%‬‬
‫)‪(9,361‬‬
‫‪-127.1%‬‬
‫‪56,459‬‬
‫‪12,094‬‬
‫‪366.8%‬‬
‫‪-5,126‬‬
‫‪-541.7%‬‬
‫)‪(7,009‬‬
‫‪-199.9%‬‬
‫‪12,384‬‬
‫)‪(1,026‬‬
‫‪-1307.0%‬‬
‫‪2,540‬‬
‫‪22,643‬‬
‫‪7,004‬‬
‫‪44,075‬‬
‫‪13,120‬‬
‫‪235.9%‬‬
‫‪15,639‬‬
‫‪1,883‬‬
‫‪730.5%‬‬
‫‪56,459‬‬
‫‪12,094‬‬
‫‪366.8%‬‬
‫‪22,643‬‬
‫‪-5,126‬‬
‫‪-541.7%‬‬
‫‪6.41‬‬
‫)‪(0.53‬‬
‫‪-1309.4%‬‬
‫‪3.62‬‬
‫)‪(3.63‬‬
‫‪-199.7%‬‬
‫‪6.20‬‬
‫)‪(0.53‬‬
‫‪-1269.8%‬‬
‫‪3.58‬‬
‫)‪(3.62‬‬
‫‪-198.9%‬‬
‫‪-‬‬
‫רווח (הפסד) בסיסי למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח*‬
‫רווח (הפסד) מדולל למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח*‬
‫אחוז‬
‫שינוי‬
‫‪-‬‬
‫תקציר ניתוח תוצאות הפעילות שינויים עיקריים לעומת ‪ 1122‬והרבעון הרביעי של‬
‫‪1122‬‬
‫מאחר ובעיקר בשנת ‪ 1100‬וגם בשנת ‪ 1101‬נרשמו פעולות חד פעמיות רבות‪ ,‬כמפורט‬
‫להלן‪ ,‬ראינו לנכון להציג את התוצאות ההשוואתיות גם במתכונת המנטרלת‬
‫הוצאות‪/‬הכנסות אחרות וגם מנטרלת את השפעת הנגזרים המשובצים‪ ,‬כשלהערכת‬
‫החברה אין לרישומים אלה ולהשפעתם על הרווח משמעות כלכלית‪/‬תזרימית‪ ,‬ודאי לא‬
‫שוטפת‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫תמצית נתוני רווח והפסד באלפי ש"ח ללא הוצאות והכנסות אחרות וללא השפעת נגזרים משובצים‬
‫‪2012‬‬
‫הכנסות ממכירות‪ ,‬עמלות ושירותים‬
‫עלות המכירות והשירותים‬
‫רווח גולמי‬
‫הוצאות מחקר ופתוח‪ ,‬נטו‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫סך הוצאות תפעול‬
‫רווח (הפסד) מפעולות רגילות‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫עלויות מימון‪,‬נטו‬
‫חלק ברווחי(הפסדי) חברות מוחזקות לפי שיטת רווח מאזני‬
‫רווח לפני מס‬
‫‪0.0‬‬
‫‪1,110,479‬‬
‫‪2011‬‬
‫אחוז‬
‫שינוי‬
‫‪7.8% 1,030,278‬‬
‫‪788,671‬‬
‫‪734,929‬‬
‫‪7.3%‬‬
‫‪321,808‬‬
‫‪295,349‬‬
‫‪9.0%‬‬
‫‪22,687‬‬
‫‪18,906‬‬
‫‪20.0%‬‬
‫‪122,376‬‬
‫‪114,878‬‬
‫‪6.5%‬‬
‫‪90,407‬‬
‫‪88,064‬‬
‫‪2.7%‬‬
‫‪235,470‬‬
‫‪221,848‬‬
‫‪6.1%‬‬
‫‪86,338‬‬
‫‪73,501‬‬
‫‪17.5%‬‬
‫‪4,858‬‬
‫‪3,221‬‬
‫‪50.8%‬‬
‫)‪(26,699‬‬
‫)‪(41,788‬‬
‫‪-36.1%‬‬
‫)‪(21,841‬‬
‫‪1,857‬‬
‫)‪(38,567‬‬
‫‪11,949‬‬
‫‪-43.4%‬‬
‫‪-84.5%‬‬
‫‪66,354‬‬
‫‪46,883‬‬
‫‪41.5%‬‬
‫ההכנסות המאוחדות של החברה לשנה שנסתיימה ב‪ 50.01.1101 -‬גדלו ב‪,9.9% -‬‬
‫מסך של כ‪ 0,151 -‬מיליוני ש"ח בשנת ‪ 1100‬לסך של כ‪ 0,001 -‬מיליוני ש"ח בשנת‬
‫‪ .1101‬ברבעון הרביעי גדל סך ההכנסות המאוחדות מכ‪ 191.0 -‬מיליוני ש"ח ברבעון‬
‫הרביעי של שנת ‪ 1100‬לכ‪ 197 -‬מיליוני ש"ח ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,1101‬גידול‬
‫של כ‪ .0.1% -‬בחטיבת התקשורת והתשתיות נרשם גידול בהכנסות הן ברבעון‬
‫הרביעי לעומת הרבעון המקביל אשתקד והן בשנה כולה לעומת שנת ‪ 1100‬בשיעור‬
‫של ‪ 1.9%‬ו‪ 9.9% -‬בהתאמה)‪ ,‬בחטיבת הטכנולוגיות היה גידול של ‪01.0%‬‬
‫בהכנסות בשנה כולה‪ ,‬וקיטון של ‪ 1.1%‬ברבעון הרביעי לעומת הרבעון המקביל‬
‫אשתקד‪ .‬יצויין‪ ,‬כי בשתי חטיבות אלה המרכיב הדומיננטי של הכנסות הינו יצוא‪,‬‬
‫אשר מושפע משינויים בשערי המט"ח מול השקל‪ ,‬אשר אופיינו בהתחזקות הדולר‬
‫מול השקל עד אוגוסט ‪ 1101‬ומאז ספטמבר ‪ 1101‬בהחלשות הדולר והיורו מול‬
‫השקל‪ .‬בחטיבת הסחר נמשך הקיטון בהכנסות בשנת‪ 1101 -‬לעומת שנת ‪1100‬‬
‫בשיעור של ‪ ,51%‬וגם ברבעון הרביעי היו ההכנסות נמוכות ביחס לרבעון המקביל‬
‫אשתקד בשיעור של ‪ .9.1%‬בחטיבת הנדל"ן נרשם גידול בהכנסות בשנה כולה‬
‫בשיעור ‪ 1.9%‬וגם ברבעון הרביעי היה גידול בהכנסות לעומת הרבעון הרביעי‬
‫אשתקד בשיעור ‪ .9.1%‬השינויים בהכנסות החברה מוסברים להלן בסקירת‬
‫התוצאות לפי חטיבות‪.‬‬
‫‪0.1‬‬
‫הרווחיות הגולמית המאוחדת גדלה קלות בשנה כולה מ‪ 19.9% -‬בשנת ‪ 1100‬לכ‪-‬‬
‫‪ 17%‬בשנת ‪ ,1101‬כאשר השיפור ברבעון הרביעי היה מ‪ 51.9% -‬ברבעון הרביעי‬
‫‪1‬‬
‫של ‪ 1100‬ל‪ 50.7% -‬ברבעון הרביעי של ‪ .1101‬מקור השינוי נבע מעליה משיעור‬
‫הרווח הגלמי בחברות התקשורת והתשתיות עקב התייעלות‪ ,‬שיפור מחירי מכירה‬
‫והעדר הפרשות לירידת ערך מלאי שנרשמו בפעילויות שהופסקו ב‪ 1100‬ומאידך ירד‬
‫שיעור הרווח הגלמי בחטיבת הטכנולוגיות בעיקר עקב שינוי בתמהיל המוצרים ‪-‬‬
‫פחות תכנה ויותר חמרה וגם החרפת התחרות בשוקי יצוא חשובים כמו באסיה‪.‬‬
‫השינויים ברווחיות הגולמית מוסברים להלן בסקירת התוצאות לפי חטיבות‪.‬‬
‫‪0.5‬‬
‫הוצאות התפעול המאוחדות גדלו בכ‪ 9.5 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ 1101‬לעומת ‪1100‬‬
‫אולם בניטרול הכנסות והוצאות אחרות גדלו בכ‪ 05.9 -‬מיליון ש"ח‪ .‬ברבעון הרביעי‬
‫נרשם קיטון בהוצאות התפעול‪ ,‬בניטרול הכנסות והוצאות אחרות‪ ,‬בסך של כ‪1.9 -‬‬
‫מיליון ש"ח‪( .‬אך בניטרול הוצאות והכנסות אחרות היה גידול של כ‪ 1.9 -‬מיליון ש"ח‬
‫בהוצאות התפעול ברבעון) השינויים בהוצאות התפעול מוסברים להלן בסקירת‬
‫התוצאות עפ"י חטיבות‪.‬‬
‫‪0.1‬‬
‫הוצאות המימון המאוחדות קטנו בשנה כולה בכ‪ 17.1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת אלה‬
‫שנרשמו בשנת ‪ ,1100‬וברבעון הרביעי קטנו הוצאות המימון בכ‪ 5.7 -‬מיליוני ש"ח‬
‫לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ .‬יש לבדל את השפעת הנגזרים המשובצים על‬
‫הוצאות המימון‪ .‬בשנת ‪ 1100‬נרשמה הוצאה מנגזרים משובצים של כ‪ 9.0 -‬מיליון‬
‫ש"ח‪ ,‬ובשנת ‪ 1101‬נרשמה הכנסה בגין נגזרים משובצים בסך של כ‪ 1.9 -‬מיליון‬
‫ש"ח‪ ,‬כך שבניטרול השפעה זו חל קיטון בהוצאות המימון‪ ,‬נטו‪ ,‬מ כ‪ 59.9-‬מיליון ש"ח‬
‫ב‪ 1100-‬לסך של כ‪ 10.9 -‬מיליון ש"ח ב ‪ .1101‬ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬נרשמה‬
‫הכנסה מנגזרים משובצים של כ‪ 0 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬בעוד שברבעון הרביעי של ‪1100‬‬
‫נרשמה הכנסה בגין נגזרים משובצים בסך של כ‪ 1.5 -‬מיליון ש"ח‪ .‬בניטרול השפעה‬
‫זו חל קיטון בהוצאות המימון מסך של כ‪ 7.1 -‬מיליון ש"ח ברבעון הרביעי של ‪1100‬‬
‫לסך של כ‪ 9.1 -‬מיליון ש"ח ברבעון הרביעי של ‪ .1101‬התחזקות השקל מול הדולר‬
‫ברבעון הרביעי הגדילה משמעותית את הפרשי התרגום על נכסים נקובים בדולר‬
‫ברווח והפסד הכולל‪ ,‬אך לא בדוח רוו"ה עצמו‪ .‬הוצאות המימון מאידך מבטאות‬
‫הפרשי שער על התחיבויות לספקים במט"ח‪ .‬כמו כן שיעור האינפלציה בשנת ‪1101‬‬
‫היה נמוך במעט לעומת שיעורה ב‪ 1100-‬וזה השפיע על הקטנת הוצאות המימון בגין‬
‫אג"ח צמודות של רפק‪ .‬ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬היה שיעור האינפלציה שלילי ונמוך‬
‫משיעורה ברבעון הרביעי של ‪ 1100‬וההשפעה על הוצאות מימון האג"ח היתה‬
‫הקטנתן של ההוצאות‪ .‬רווחים מניירות ערך שמומשו ורבית על נירות ערך ופקדונות‬
‫בנקאיים בסך של כ‪ 1.1 -‬מיליון ש"ח שנרשמו בחטיבת הטכנולוגיות ובחטיבת‬
‫התקשורת גדלו לעומת רווחים בסך ‪ 1.1‬מיליון ‪ ₪‬ב‪ .1100‬כמו כן משפיעה מהותית‬
‫הירידה הרציפה בריבית הפריים בתקופת הדוח‪ ,‬עד לחודש דצמבר ‪ ( 1101‬ירידה‬
‫ממוצעת בין ‪ 1100‬ל ‪ 1101‬של ‪ 1.9%‬במונחים שנתיים)‪ ,‬שעליה מתבססות מרבית‬
‫עלויות המימון בקבוצה‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪0.1‬‬
‫רווח משמעותי בשנת ‪ 1100‬מחברה כלולה (מדיויז'ן) בחטיבת הסחר שנמכרה‬
‫ברבעון הרביעי של שנת ‪ 1101‬והפסד קטן מהחברה הכלולה אלמור בחטיבת‬
‫התקשורת והתשתיות לעומת רווחים מאלמור ומחברות כלולות בחטיבת התשתיות‬
‫מהתחום הסולרי ב‪(. 1101-‬באשר למדיויז'ן מופנית תשומת הלב לסעיף ‪01.09‬‬
‫לתאור עסקי החברה‪ ,‬לעיל)‪.‬‬
‫‪0.9‬‬
‫הוצאות המסים היו נמוכות משמעותית בשנת ‪ 1101‬לעומת שנת ‪ 1100‬ובעיקר‬
‫ברבעון הרביעי‪ .‬היה קיטון ברווחים לצרכי מס של חברה משלמת מס מחטיבת‬
‫הטכנולוגיות‪ .‬וגם מחברת אר אר סאט אשר רושמת הוצאות מסים נמוכות יותר כאשר‬
‫הדולר נחלש‪ ,‬כפי שארע ברבעון הרביעי של שנת ‪.1101‬‬
‫‪0.9‬‬
‫התוצאה המצרפית היא איפוא רווח נקי מאוחד ברבעון הרביעי של שנת‬
‫‪ 1121‬בסך של כ‪ 1122 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת הפסד נקי מאוחד של כ‪ 122 -‬מיליון‬
‫ש"ח ברבעון הרביעי אשתקד‪ 2‬הרווח הנקי המיוחס לבעלי מניות החברה הסתכם‬
‫ברבעון הרביעי בסך של כ‪ 7 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת הפסד של כ‪ 7 -‬מיליון ש"ח‬
‫ברבעון המקביל אשתקד‪ 2‬הרווח הנקי המאוחד בכל שנת ‪ 1121‬הגיע לכ‪1221 -‬‬
‫מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת כ‪ 21 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ 21122‬ואילו הרווח הנקי המיוחס‬
‫לבעלי המניות בכל שנת ‪ 1121‬הסתכם בכ‪ 2121 -‬מיליון ש"ח לעומת הפסד‬
‫מיוחס נקי לבעלי המניות של כ‪ 2 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪21122‬‬
‫‪9‬‬
‫תמצית הדוחות הרבעוניים בשנת ‪1121‬‬
‫תמצית נתוני רווח והפסד באלפי ‪₪‬‬
‫ינואר‪-‬מרץ‬
‫‪2012‬‬
‫אפריל‪ -‬יוני‬
‫‪2012‬‬
‫הכנסות ממכירות‪ ,‬עמלות ושירותים‬
‫‪272,948‬‬
‫‪198,570‬‬
‫‪278,659‬‬
‫‪199,958‬‬
‫עלות המכירות והשירותים‬
‫רווח גולמי‬
‫‪279,819‬‬
‫‪199,971‬‬
‫‪279,053‬‬
‫‪190,172‬‬
‫‪74,378‬‬
‫‪5,320‬‬
‫‪28,765‬‬
‫‪22,110‬‬
‫)‪(98‬‬
‫‪113‬‬
‫‪78,701‬‬
‫‪5,453‬‬
‫‪30,063‬‬
‫‪21,376‬‬
‫)‪(452‬‬
‫‪637‬‬
‫‪79,848‬‬
‫‪6,180‬‬
‫‪30,596‬‬
‫‪21,935‬‬
‫)‪(523‬‬
‫‪990‬‬
‫‪88,881‬‬
‫‪5,734‬‬
‫‪32,952‬‬
‫‪24,986‬‬
‫‪-1,000‬‬
‫‪2,293‬‬
‫‪56,210‬‬
‫‪57,077‬‬
‫‪59,178‬‬
‫‪64,965‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות(הוצאות) ממימון בגין נגזרים משובצים‬
‫הוצאות מימון‬
‫‪18,168‬‬
‫‪4,859‬‬
‫‪2,364‬‬
‫)‪(7,419‬‬
‫‪21,624‬‬
‫‪618‬‬
‫‪-1,204‬‬
‫)‪(8,901‬‬
‫‪20,670‬‬
‫‪1,747‬‬
‫‪2,434‬‬
‫)‪(6,535‬‬
‫‪23,916‬‬
‫‪-2,325‬‬
‫‪1,040‬‬
‫‪-3,885‬‬
‫חלק ברווחי (הפסדי)חברות מוחזקות לפי שיטת רווח מאזני‬
‫רווח לפני מס‬
‫מסים על הכנסה‬
‫רווח נקי לתקופה‬
‫מיוחס למחזיקי ההון של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫)‪(196‬‬
‫‪319‬‬
‫‪18,291‬‬
‫)‪(3,221‬‬
‫‪15,070‬‬
‫‪2,788‬‬
‫‪12,282‬‬
‫)‪(9,487‬‬
‫‪23‬‬
‫‪12,160‬‬
‫)‪(7,326‬‬
‫‪4,834‬‬
‫)‪(258‬‬
‫‪5,092‬‬
‫)‪(2,354‬‬
‫‪159‬‬
‫‪18,475‬‬
‫)‪(4,563‬‬
‫‪13,912‬‬
‫‪2,850‬‬
‫‪11,062‬‬
‫)‪(5,170‬‬
‫‪1,356‬‬
‫‪20,102‬‬
‫‪2,540‬‬
‫‪22,642‬‬
‫‪7,004‬‬
‫‪15,639‬‬
‫‪15,070‬‬
‫‬‫‪1.44‬‬
‫‪1.39‬‬
‫‪4,834‬‬
‫‬‫)‪(0.13‬‬
‫)‪(0.18‬‬
‫‪13,912‬‬
‫‬‫‪1.48‬‬
‫‪1.41‬‬
‫‪22,643‬‬
‫הוצאות מחקר ופתוח‪ ,‬נטו‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫סך הוצאות תפעול‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫עלויות מימון‪,‬נטו‬
‫רווח נקי‬
‫רווח (הפסד) בסיסי למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח‬
‫רווח (הפסד) מדולל למניה מסוג ‪ ₪ 1‬בש"ח‬
‫‪.1‬‬
‫יולי‪-‬ספט‪.‬‬
‫‪2012‬‬
‫אוקטובר‪ -‬דצמבר‬
‫‪2012‬‬
‫‪3.62‬‬
‫‪3.58‬‬
‫שינויים במצב הכספי‬
‫יצויין שהמאזן המאוחד מאחד את דוחותיה של אראר סאט המוצגים בדולר ארה"ב ולצורך‬
‫איחוד דוחותיה מתבצע תרגום מדולר לש"ח ולפיכך לשינויים בשער החליפין של הדולר‬
‫נודעת השפעה מהותית על כל סעיפי המאזן‪ ,‬שכן סך מאזן אראר סאט מהווה כ‪59.1% -‬‬
‫מסך המאזן המאוחד של החברה ליום ‪ .50.01.1101‬סך הנכסים השוטפים במאזן המאוחד‬
‫של החברה ליום ‪ 50.01.1101‬הסתכמו בכ‪ 917 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת ‪ 911.1‬מיליון ש"ח‬
‫ליום ‪ ,50.01.1100‬קיטון של כ‪ 59 -‬מיליון ש"ח‪ .‬סך ההתחייבויות השוטפות במאזן המאוחד‬
‫של החברה ליום ‪ 110131.12.‬הסתכמו בכ‪ 105.1 -‬מיליוני ש"ח‪ ,‬לעומת ‪ 190.1‬מיליוני ש"ח‬
‫ליום ‪ ,31.12.1100‬גידול של כ‪ 50.9 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫סך הנכסים שאינם שוטפים במאזן המאוחד של החברה הסתכמו בכ‪ 109.1 -‬מיליוני ש"ח‬
‫ביום ‪ , 31.12.1101‬לעומת ‪ 179‬מיליוני ש"ח ביום ‪ .110031.12.‬גידול של כ‪ 07.1 -‬מיליוני‬
‫ש"ח‪ .‬סך ההתחייבויות שאינן שוטפות במאזן המאוחד של החברה ליום‪31.12.2012‬‬
‫הסתכמו בסך של כ‪ 095 -‬מיליוני ש"ח‪ ,‬לעומת סך של ‪ 159.7‬מיליוני ש"ח ביום‬
‫‪ .50.01.1101‬קיטון של כ‪ 15.7 -‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫השינויים העיקריים לעומת ‪ 50‬בדצמבר ‪ 1100‬הם‪:‬‬
‫‪1.0‬‬
‫ני"ע סחירים (ז"ק) – הסכום הכולל של הנכסים הנזילים המוחזקים בחברות בת‬
‫בפקדונות‪ ,‬שמחציתם במט"ח ומחציתם בשקלים‪ ,‬או בתיקי ניירות ערך סחירים‬
‫קטן ב‪ 17.5 -‬מיליון ש"ח בין ה‪ 50.01.1100 -‬ל‪ .50.01.1101 -‬כ ‪ 51‬מיליון ‪₪‬‬
‫מתוך הקיטון היה בפיקדונות לז"ק ובתיקי ני"ע שמומשו בחטיבת התקשורת‬
‫והתשתיות ושמשו כמימון חלקי לחלוקת דיבידנדים גבוהים יחסית בחטיבה זו‪.‬‬
‫יתרת הקיטון נובעת מחטיבת הטכנולוגיות בה גדל ההון החוזר עקב גביה איטית‬
‫יחסית ממספר לקוחות באסיה‪ .‬חברה מאוחדת אחת מחזיקה את כל עדפי‬
‫הנזילות שלה בפקדונות בנקאיים‪ .‬לחברה מאוחדת אחרת של החברה תיק‬
‫השקעות בהיקף כולל של כ‪ 97 -‬מיליון ש"ח‪ .‬התיק מנוהל על ידי מספר מנהלי תיקים‬
‫על פי מדיניות השקעות שנקבעת על ידי ועדת ההשקעות של חברה זו‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫נכון למועד הדוח לא קיימות השקעות בנכסים שקליים נזילים‪ ,‬כ‪ 17% -‬משווי התיק‬
‫הושקעו בפקדונות קצרי מועד בדולר ארה"ב‪.‬‬
‫יתרת התיק הושקעה במלואה‬
‫באגרות חוב קונצרניות בינלאומיות (בעיקר של חברות בארה"ב ובאירופה) סחירות‪,‬‬
‫מדורגות בדירוג מינימאלי של (‪ )-A‬ובעלות מח"מ של ‪ 1‬עד ‪ 1‬שנים ובמניות של‬
‫חברות הנסחרות בבורסות ‪ AMEX, NASDAQ‬או ה‪ NYSE -‬בלבד‪ .‬כאשר ועדת‬
‫ההשקעות קובעת מגבלות לענין שיעור ההשקעה המירבי באגרות חוב של מנפיק‬
‫בודד ו‪/‬או של מנפיקים הפועלים באותו מגזר פעילות‪.‬‬
‫לעניין שיעור ההשקעה המירבי במניות מתוך תיק ההשקעות לתאריך הדוח‪ ,‬סך‬
‫השקעותיה של החברה המאוחדת במניות עומד על ‪ 0.1%‬מתוך סך היקף תיק‬
‫ההשקעות‪.‬‬
‫‪1.5‬‬
‫לקוחות – הגידול ביתרת הלקוחות רובו ככולו בחטיבת הטכנולוגיות נובע מגבית חוב‬
‫לקוחות איטית מהמקובל בחטיבה אצל לקוחות מסוימים באסיה וגם מאידך ירידה‬
‫בפעילות בחטיבת הסחר וירידה ביתרת הלקוחות בחטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫בה השתפרה הגביה אך גם גדלו החובות המסופקים‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫מלאים – גידול במלאים בחטיבת הטכנולוגיות עקב הצטיידות לפרויקטים החדשים‬
‫המרובים הנמצאים בתהליך בחטיבה זו (גידול בסך של כ‪ 9.9 -‬מיליון ש"ח) ומאידך‬
‫קיטון של ‪ 9.0‬מיליון ‪ ₪‬בחטיבת התקשורת והתשתיות בעיקר בדטה טק‪ .‬יתרת‬
‫הקיטון בחטיבת הסחר שירדה בהיקף הפעילות כאמור לעיל‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫נגזרים משובצים נטו ז"ק וז"א – מעבר מהתחיבות נטו של ‪ 1.1‬מיליון ש"ח בשנת‬
‫‪ 1100‬ליתרת אפס‪ -‬שינוי של כ‪ 1.1 -‬מיליון ש"ח נטו‪.‬‬
‫‪1.9‬‬
‫השקעות בחברות מוחזקות והלוואות לחברות מוחזקות – עיקר הגידול מהשקעות‬
‫רפק בתחנות כוח ובפרוייקטים הסולריים וממתן הלוואות לפעילויות חדשות אלה וכן‬
‫מגידול ברווחי אקויטי מאלמור בחטיבת התשתיות‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪1.9‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים לז"א – הגידול הוא בהוצאות מראש בהסכמי שירותים עם‬
‫ספקים באר אר סאט‪.‬‬
‫‪1.9‬‬
‫רכוש קבוע נטו – הקיטון נובע מכך שהפחת על הרכוש הקבוע גבוה בשנת ‪1101‬‬
‫מההשקעות החדשות ברכוש קבוע‪ ,‬בעיקרן באר אר סאט‪.‬‬
‫‪1.7‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‪ ,‬נטו – מחד גידול כתוצאה מהמשך היוון עלויות פיתוח תוכנה‬
‫בסך ‪ 9.1‬מיליון ‪ ₪‬וכן מגידול במוניטין בסך ‪ 1.9‬מיליון ש"ח בשל רכישת חברה‬
‫בחו"ל ע"י אר אר סאט ומאידך קיטון בשל הפחתות כולל הפסד מירידת ערך מוניטין‬
‫בחברת סולגוד מקבוצת רפק‪ ,‬בסך ‪ 0.9‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪1.01‬‬
‫אשראי בנקאי – סך האשראי הבנקאי לסוגיו גדל בין ה‪ 50.01.1100 -‬לבין ה‪-‬‬
‫‪ 50.01.1101‬בסך של כ‪ 1 -‬מיליון ש"ח והוא מסתכם בסך של כ‪ 551.1 -‬מיליון ש"ח‬
‫(כ‪ 17.9% -‬מסך המאזן לעומת כ‪ 19.7% -‬אשתקד)‪ .‬כמו כן קטן סך האג"ח לפרעון‬
‫ברפק בסך של כ‪ 10 -‬מיליון ש"ח‪ .‬כ‪ 59% -‬מסך האשראי הבנקאי ניתן כאשראי‬
‫לז"א (לעומת ‪ 11%‬בשנת ‪ ,)1100‬ויתרתו מוגדרת כאשראי לז"ק‪ .‬לפרטים מלאים‬
‫נא ראו באור ‪ 17‬לדוחות הכספיים המאוחדים‪.‬‬
‫‪1.00‬‬
‫ספקים ‪ -‬הקיטון בחטיבת התקשורת (כ‪ 01 -‬מיליון ש"ח) נובע מהשלמת מרבית‬
‫ההשקעות ברכוש קבוע אראר סאט ומהקטנת מלאים בדטה טק‪.‬‬
‫‪1.01‬‬
‫זכאים ויתרות זכות – הגידול נובע בעיקרו הן מסיווג התחיבות בגין אופצית פוט‬
‫למיעוט בחטיבת הטכנולוגיות מהתחיבות לז"א להתחיבות לז"ק והן מרישום תמורות‬
‫מותנות בגין רכישת תחנות כוח בחטיבת התשתיות‪.‬כמו כן סווגה כהתחיבות לז"ק‬
‫התחיבות לרכוש מניות מיו"ר דירקטוריון רפק שהסכם התעסוקה שלו פג‬
‫ב‪ .50.01.1105‬עקב האמור לעיל קטנו התחיבויות אחרות לז"א‪.‬‬
‫‪1.05‬‬
‫הון – שיעורו גדל מכ‪ 59.0% -‬מסך המאזן המאוחד בסוף שנת ‪ 1100‬לכ‪59.0% -‬‬
‫בסוף שנת ‪ .1101‬שיעור ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עלה מ‪ 1.1% -‬בסוף‬
‫‪ 1100‬ל‪ 1.1% -‬בסוף ‪ 1101‬בעיקר עקב גידול בעודפים בניכוי גידול בקרן התרגום‬
‫השלילית כתוצאה מהחלשות הדולר בסוף ‪ .1101‬עם זאת אמות המידה החדשות‬
‫להעמדת אשראים‪ ,‬שסוכמו בין החברה לבין כל הבנקים המלווים העיקריים שלה‬
‫מתייחסים לשיעור ההון העצמי ממאזן הסולו של החברה‪ ,‬העומד ליום ‪50.01.1101‬‬
‫על כ‪ 19.9% -‬העולה על אמות המידה שנקבעו‪ .‬לדיון בעניין אמות המידה ראו סעיף‬
‫‪ 01.5‬לדוח התקופתי‪.‬‬
‫‪.5‬‬
‫ניתוח תוצאות הפעילות‬
‫‪5.0‬‬
‫מחזור ההכנסות‬
‫ההכנסות המאוחדות של החברה לשנה שנסתיימה ב‪ 50.01.1101 -‬גדלו ב‪,9.9% -‬‬
‫מסך של כ‪ 0,151 -‬מיליוני ש"ח בשנת ‪ 1100‬לסך של כ‪ 0,001 -‬מיליוני ש"ח בשנת‬
‫‪7‬‬
‫‪ .1101‬ברבעון הרביעי גדל סך ההכנסות המאוחדות מכ‪ 191.0 -‬מיליוני ש"ח בשנת‬
‫‪ 1100‬לכ‪ 197 -‬מיליוני ש"ח בשנת ‪ ,1101‬גידול של כ‪.0.1% -‬‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות מחזור ההכנסות המאוחד גדל בכ‪ 1.9% -‬ברבעון‬
‫הרביעי של שנת ‪ 1101‬לעומת מקבילו בשנת ‪ .1100‬בשנת ‪ 1100‬כולה גדל מחזור‬
‫ההכנסות בשיעור של כ‪.9.9% -‬‬
‫בתחום שירותי השידור גדלו ההכנסות ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬ב‪ 1.1 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ .‬בשנת ‪ 1101‬כולה גדלו הכנסות תחום זה ב‪55.1 -‬‬
‫מיליון ש"ח לעומת ‪ 1100‬כולה‪ .‬עיקר הגידול בהכנסות אראר סאט נובע משירותים‬
‫נלווים לשדרים‪ ,‬מגידול בפעילות טלפוניה לווינית ("אינמרסאט")‪ ,‬ומחיזוק תחום‬
‫הפעילות המזדמנת כמו שידורי ספורט מחו"ל‪ .‬החלשות שער הדולר מול השקל‬
‫ברבעון הרביעי של השנה מקטינה הגידול בהכנסות במונחי ש"ח ( בינואר עד‬
‫ספטמבר ‪ 1101‬היתה השפעת התחזקות שער הדולר הפוכה)‪.‬תוצאות ארארסאט‬
‫הושפעו במידה מסוימת לרעה גם מהשינויים בשערי החליפין של היורו מול הדולר‪.‬‬
‫בתחום התשתיות חל גידול של ‪ 09.1‬מיליון ש"ח בהכנסות בשנת ‪ 1101‬לעומת‬
‫שנת ‪ .1100‬ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬חל גידול של ‪ 1.1‬מיליון ש"ח בהכנסות‬
‫מתחום פעילות זה לעומת הרבעון המקביל אשתקד‪ .‬הגדול נובע מפעילות מוגברת‬
‫בתחום ייצור אנרגיה ואוטומציה לתעשיה וגם מפעילות מכירת מיסבים לתעשיה‪.‬‬
‫הגידול בתחום חשמל מתח נמוך בחברה הכלולה אלמור אינו נכלל בסעיף ההכנסות‪.‬‬
‫ההכנסות מתחום הייצוג והייעוץ גדלו ב‪ 1.9 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ 1101‬לעומת שנת‬
‫‪ ,1100‬וברבעון הרביעי של שנת ‪ 1101‬גדלו ב‪ 0.1 -‬מיליון ש"ח לעומת מקבילו‬
‫אשתקד‪ .‬יצויין שהכנסות אלה קשורות לביצוע פרוייקטים רב שנתיים והן מושפעות‪,‬‬
‫בין השאר‪ ,‬משינויים בלוחות זמנים של ביצוע פרוייקטים במערכת הביטחון‪ ,‬אך גם‬
‫משערי החליפין של הכנסות המתקבלות בדולר ארה"ב‪.‬‬
‫ההכנסות מתחום המחשבים והתקשורת גדלו ב‪ 00.5 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪1101‬‬
‫לעומת ‪ .1100‬ברבעון הרביעי בלבד היה קיטון בסך ‪ 5.1‬מיליון ‪ ₪‬לעומת מקבילו‬
‫אשתקד‪ .‬גם כאן מושפע היקף המכירות משינויים בשערי החליפין‪ ,‬אך גם מירידה‬
‫מתמשכת במחירי המוצרים המיובאים בתחום זה ומשינויים בתמהיל מוצרי‬
‫המיחשוב המבוקשים בשוק‪.‬‬
‫בחטיבת הטכנולוגיות היה קיטון בהכנסות בשיעור של כ‪ 1.1% -‬ברבעון הרביעי של‬
‫שנת ‪ 1101‬לעומת התקופה המקבילה אשתקד‪ ,‬וגידול של כ‪ 01.0% -‬בהכנסות בכל‬
‫שנת ‪ 1101‬לעומת שנת ‪ .1100‬מגמת הגידול נובעת מהתחזקות מגמת הגידול‬
‫בשוקי היצוא העיקריים של החטיבה וממציאת שווקים חליפיים לאלה שנפגעו במיתון‬
‫העולמי וטרם התאוששו‪ .‬מאידך‪ ,‬התחרות המחריפה על אותם שווקים חדשים‬
‫‪01‬‬
‫פוגעת בסך ההכנסות וברווחיות‪ .‬המכירות בחו"ל של חטיבה זו היוו ‪ 91%‬מכלל‬
‫הכנסותיה‪.‬‬
‫בפעילות הנדל"ן ההכנסות גדלו בכ‪ 1.9% -‬בשנת ‪ 1101‬כולה לעומת שנת ‪1100‬‬
‫וברבעון הרביעי גדלו ב‪ 9.0%‬לעומת הרבעון הרביעי של ‪ .1100‬השטחים הניתנים‬
‫להשכרה נמצאים בתפוסה קרוב למלאה מאז ‪ 1100‬והגידול בהכנסות מבטא זחילה‬
‫במחירי השכירות כלפי מעלה‪.‬‬
‫בחטיבת הסחר במוצרי הדמיה קטנו ההכנסות ממכירת מוצרי הדמיה בשיעור של‬
‫כ‪ 01.1% -‬בשנת ‪ 1101‬לעומת שנת ‪ ,1100‬וגדלו בשיעור של כ‪ 19.9% -‬ברבעון‬
‫הרביעי לעומת הרבעון המקביל בשנת ‪ .1100‬השוק הפוטנציאלי למוצרים אלה‬
‫ממשיך להתכווץ אולם כניסה למוצרים נלווים חדשים בלמה מגמת הקיטון החריף‪.‬‬
‫ההכנסות ממכירות כל המוצרים לענף רפואת השיניים קטנו בשנת ‪ 1101‬בכ‪-‬‬
‫‪ 19.1%‬לעומת ‪ 1100‬וברבעון הרביעי בשיעור של כ‪ 11% -‬לעומת מקבילו אשתקד‪.‬‬
‫מרבית הירידה נובעת מתחרות חריפה ע"י המנכ"ל לשעבר ‪,‬המפיץ במקביל‬
‫לחטיבה את מוצריה העקריים בתחום רפואת השינים‪.‬‬
‫‪5.1‬‬
‫רווח גולמי‬
‫הרווחיות הגולמית המאוחדת גדלה קלות בשנה כולה מ‪ 19.9% -‬בשנת ‪ 1100‬לכ‪-‬‬
‫‪ 17%‬בשנת ‪ ,1101‬כאשר השיפור ברבעון הרביעי היה מ‪ 51.9% -‬ב‪ 1100 -‬ל‪-‬‬
‫‪ 50.7%‬ברבעון הרביעי של ‪ .1101‬מקור השינוי‪ ,‬ובעיקר בחטיבת התקשורת‬
‫והתשתיות חל שיפור במרווחים בתחום שרותי השידור ובתחומי התשתיות‬
‫והמחשבים‪ .‬מאידך תמהיל מוצרים רווחי פחות בחטיבת הטכנולוגיות‪ -‬יותר חמרה‬
‫ופחות תכנה השפיעו על הרווחיות הגולמית הכוללת בכיוון ההפוך‪ .‬השינויים ברווחיות‬
‫הגולמית מוסברים להלן בסקירת התוצאות לפי חטיבות‪.‬‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות ניתן לציין‪ ,‬כי הרווחיות הגולמית המאוחדת גדלה‬
‫משיעור של ‪ 11.9%‬ב‪ 1100-‬ל ‪ 15.9%‬ב‪ ,1101‬וברבעון הרביעי של שנת ‪ 1101‬גדל‬
‫שיעור הרווח הגולמי המאוחד מסך ההכנסות לכ‪ 19.0% -‬לעומת כ‪11.9% -‬‬
‫במקבילו בשנת ‪ .1100‬עיקר ההשפעות היו‪ :‬הפרשות לירידת ערך מלאי בפעילויות‬
‫שהופסקו ב‪ 1100 -‬ולא חזרו על עצמן ב‪ ;1101‬שיפור שיעור הרווח הגולמי באראר‬
‫סאט בעיקר בפעילויות חדשות כשרותי ערך מוסף לשדרים ‪ ,‬שידורים מזדמנים‬
‫וטלפוניה לווינית‪ ,‬ומגידול בשולי הרווח בתחום המחשבים המאופיין בדרך כלל בשולי‬
‫רווח נמוכים‪.‬‬
‫בחטיבת הטכנולוגיות קטן הרווח הגולמי הממוצע בשנת ‪ 1101‬משיעור של ‪19.1%‬‬
‫בשנת ‪ 1100‬ל‪ 15.9% -‬בשנת ‪ ,1101‬ברבעון הרביעי שיעור הרווח הגולמי ממחזור‬
‫ההכנסות של החטיבה נשאר יציב ברמה של ‪ 19.1%‬כמו ברבעון הרביעי של‬
‫‪ .1100‬חלקו הגדול של הקיטון ברווחיות הגלמית נובע משינוי בתמהיל המכירות‪,‬‬
‫‪00‬‬
‫דהיינו פחות תכנה ויותר חמרה וכן מתחרות חריפה בשווקים החדשים בעיקר‬
‫באסיה‪ ,‬המהווים היום שוקי צמיחה עיקריים לכל החברות העולמיות בתחום פעילות‬
‫זה‪.‬‬
‫בענף ההדמיה ירד שיעור הרווח הגולמי מ‪ 07.5%-‬ב‪ 1100-‬ל‪ 09.9% -‬ב‪.1101-‬‬
‫המכירות בענף זה צמודות בעיקרן למטבע חוץ ואילו "רווחי או הפסדי המימון"‬
‫מירידה בהתחייבויות במט"ח על המלאי‪ ,‬נרשמים כהכנסות מימון ולהיפך‪ .‬חלק‬
‫מהירידה ברווח הגלמי נובע גם מהפחתות מלאים ומהחרפת התחרות בתחום‬
‫הדנטלי ע"י בעל מניות ומנכ"ל לשעבר‪ ,‬כאמור בסעיף ‪ 5.0‬לעיל‪.‬‬
‫‪5.5‬‬
‫הוצאות תפעול‬
‫הוצאות התפעול המאוחדות גדלו בכ‪ 9.5 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ 1101‬לעומת ‪1100‬‬
‫אולם בניטרול הכנסות והוצאות אחרות (כמפורט בסעיף ‪ 5.1‬להלן) גדלו בכ‪05.9 -‬‬
‫מיליון ש"ח‪ .‬ברבעון הרביעי נרשם קיטון בהוצאות התפעול בסך ‪ 1.9‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫אולם בניטרול הכנסות והוצאות אחרות‪ ,‬נרשם גידול של של כ‪1.9 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫הוצאות המכירה והשיווק גדלו בחטיבת התקשורת והתשתיות בשנה כולה וגם‬
‫ברבעון הרביעי מול הרבעון המקביל ב‪ 1100-‬עקב תשלום עמלות מוגדלות לסוכנים‬
‫בתחום שירותי השידור ומגידול בשכר בתחום‪ .‬גם בחטיבת הטכנולוגיות הגידול‬
‫בהוצאות המכירה והשיווק ב ‪ 1101‬ב‪ 00%-‬לעומת ‪ 1100‬נבע מהכניסה המסיבית‬
‫לשווקים חדשים‪ .‬ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬גדלו הוצאות המכירה והשיווק בחטיבה‬
‫זו ב‪ 9%‬לעומת הרבעון הרביעי של ‪ .1100‬בחטיבת הסחר קטנו משמעותית כל‬
‫הוצאות התפעול בשנת ‪ 1101‬לעומת שנת ‪ 1100‬הן בשל התייעלות והן בשל ירידה‬
‫משמעותית בחובות המסופקים‪ .‬בהוצאות הנהלה וכלליות חל גידול בשנת ‪1101‬‬
‫בחטיבות העקריות הנובע ברובו מגידול בהפרשה לחובות מסופקים בחטיבת‬
‫התקשורת והתשתיות ומעלויות שכר גדולות יותר לאור הצמיחה בפעילות‪.‬‬
‫בהוצאות המו"פ חל גידול ניכר בחטיבת הטכנולוגיות ‪ 11%-‬גידול ב‪ 1101‬לעומת‬
‫‪ ,1100‬ו‪ 19%‬גידול ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬לעומת מקבילו אשתקד‪ .‬וזאת מבלי‬
‫להביא בחשבון סכומים שהוונו כעלות פיתוח בהתאם להוראות ‪ .IAS59‬הפיתוח‬
‫המואץ בא להבטיח מענה לשווקים החדשים וגם לשמירת עליונות טכנולוגית בתחום‪.‬‬
‫הוצאות מימון (נטו)‬
‫לניתוח מפורט של הוצאות המימון נא ראו סעיף ‪ 0.1‬לעיל‪ .‬לפרטים נוספים על הרכב‬
‫הוצאות המימון נטו ראו באור ‪ 01‬לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫‪5.1‬‬
‫הכנסות והוצאות אחרות‪ ,‬נטו‬
‫בשנת ‪ 1101‬נרשמו הוצאות אחרות נטו בחטיבת התקשורת והתשתיות בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 0.7‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת הוצאות אחרות נטו של ‪ 7.1‬מיליון ש"ח בשנת ‪1100‬‬
‫(ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬היו הוצאות אחרות נטו ‪ 0.9‬מיליון ש"ח בחטיבה זו‬
‫‪01‬‬
‫לעומת הוצאות אחרות נטו של ‪ 7.9‬מיליון ש"ח ברבעון הרביעי של‬
‫‪.)1100‬ההוצאות האחרות נטו של חטיבה זו ב‪ 1100-‬כוללות מחיקת ידע ומוניטין‬
‫במיניפריים בסך ‪ 9.9‬מיליון ש"ח‪ ,‬מחיקת מוניטין בג'נרל מהנדסים בסך ‪ 5.7‬מיליון‬
‫ש"ח וירידת ערך מוניטין בסולגוד בסך ‪ 0.5‬מיליון ש"ח ומנגד ההכנסות כוללות רווח‬
‫הון ממכירת נדל"ן בדרפק בסך ‪ 0.9‬מיליון ש"ח‪ .‬בשנת ‪ 1101‬עיקר ההוצאה היא‬
‫ירידת ערך נוספת במוניטין סולגוד בסך ‪ 0.9‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בחטיבת הטכנולוגיות היו הוצאות אחרות נטו בשנת ‪ 1101‬זניחות לעומת הכנסה‬
‫אחרת נטו של כ‪ 5.1 -‬מיליון ש"ח ב‪ 1100‬מרווח ממימוש חלקי של אופצית פוט ע"י‬
‫מיעוט בחברה מאוחדת בחטיבה זו‪.‬‬
‫ברבעון האחרון של ‪ 1100‬הופחתו בחטיבת הסחר שווי ההשקעה במדיויז'ן וגם‬
‫מימוש חלקי של קרן ההון בגינה בסך כולל של ‪ 1.0‬מיליון ש"ח‪ .‬בעוד שמהלך ‪1101‬‬
‫נרשם הפסד בגין מדיויז'ן לאור מכירת כל האחזקות בה בסך כ‪ 1.9‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫לניתוח התוצאות ללא הוצאות‪/‬הכנסות אחרות שאין להן משמעות תזרימית‪ ,‬ראו גם‬
‫דיון בתקציר שבסעיף ‪ 0‬לעיל‪.‬‬
‫‪5.1‬‬
‫רווחים מחברות כלולות‬
‫בשנת ‪ 1100‬היה חלק רפק ברווחי אלמור בניכוי הפחתות תקופתיות של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים שנוצרו בעת הרכישה ובניכוי הפחתת מוניטין עקב ירידת ערך ‪1.7‬‬
‫מיליון ש"ח ואילו חלקה של חטיבת הסחר ברווחי מדיויז'ן הגיע לכ‪ 01.9-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫באו אר טי נרשם הפסד זעיר מהאחזקה בחברה זרה כלולה‪.‬‬
‫לעומת זאת בשנת ‪ 1101‬נרשמו בחטיבת התקשורת והתשתיות רווחים מפעילות‬
‫אלמור גם לאחר ניכוי הפחתת נכסים בלתי מוחשיים שנוצרו ברכישה ולראשונה גם‬
‫רווחים מפעילות החברות בתחום האנרגיה הסולארית‪.‬‬
‫‪.1‬‬
‫נזילות ומקורות המימון‬
‫תזרים מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫בשנת ‪ 1101‬היה תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת חיובי בסך כ‪ 71.9 -‬מיליון ש"ח‬
‫לעומת תזרים חיובי מפעילות שוטפת של כ‪ 019 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ .1100‬ברבעון הרביעי‬
‫של שנת ‪ 1101‬היה תזרים המזומנים נטו מפעילות שוטפת חיובי בסך של כ‪ 51.9 -‬מיליון‬
‫ש"ח‪ ,‬לעומת תזרים חיובי של כ‪ 11.7 -‬מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד‪ .‬השינויים נטו‬
‫בשנת ‪ 1101‬בסעיפי רכוש והתחייבויות שוטפים היו שליליים בסך של כ‪ 59.9 -‬מיליון ש"ח‪,‬‬
‫בעיקר עקב עליה ביתרות לקוחות וחייבים רובה ככולה בחטיבת הטכנולוגיות וירידה ביתרות‬
‫ספקים הן בחטיבת התקשורת והן בחטיבת הטכנולוגיות‪ ,‬שקוזזו חלקית ע"י ירידה במלאי‬
‫בחטיבת התקשורת והתשתיות ועליה ביתרות זכאים‪ .‬השינויים נטו בשנת ‪ 1100‬בסעיפי‬
‫רכוש והתחייבויות שוטפים היו חיוביים בסך של כ‪ 9.5 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬בעיקר עקב ירידה‬
‫ביתרות לקוחות‪ ,‬שקוזזה חלקית ע"י עלייה במלאים וירידה ביתרות ספקים‪ .‬רפק תרמה‬
‫‪05‬‬
‫‪ 99.7‬מיליון ש"ח תזרים חיובי מפעילות שוטפת בשנת ‪ .1101‬או אר טי תרמה תזרים שלילי‬
‫מפעילות שוטפת של כ‪ 00 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ 1101‬ויתרת הקבוצה תרמה תזרים חיובי‬
‫מפעילות שוטפת של כ‪ 05.9 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫תזרים מזומנים לפעילות השקעה‬
‫לחברה היה בשנה שהסתיימה ביום ‪ 50.01.1101‬תזרים שלילי לפעילות השקעה בסך של‬
‫כ‪ 1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת תזרים שלילי של כ‪ 09.7 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ .1100‬עיקר ההבדל‬
‫בין השנים הוא בהאטה המשמעותית בקצב ההשקעות ברכוש קבוע בארארסאט‪ ,‬הנמוך‬
‫לראשונה מזה מספר שנים מהפחת הנצבר על ההשקעות שבוצעו בשנים קודמות‪ .‬כמו כן היו‬
‫ב‪ 1101‬השקעות במו"פ שהוונו ברמה דומה ל‪, 1100‬רכישת חברה בארה"ב בתחום שרותי‬
‫השידור והלוואות שניתנו בחטיבת התשתיות לחברות כלולות בתחום האנרגיה‪ .‬סך התזרים‬
‫החיובי לפעילות השקעה הגיע ברבעון הרביעי לסך של כ‪ 01.9 -‬מיליון ש"ח בעוד שבמקבילו‬
‫ב‪ 1100 -‬היה תזרים זה שלילי בסך של כ‪ 1.0 -‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫תזרים מזומנים לפעילות מימון‬
‫תזרים זה היה שלילי בשנת ‪ 1101‬בסך של כ‪ 015 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת תזרים שלילי בסך‬
‫של כ‪ 91 -‬מיליון ש"ח בשנת ‪ .1100‬רובו שימש בשנת ‪ 1101‬לפירעון הלוואות‪ ,‬פרעון אג"ח‬
‫ברפק‪ ,‬תשלומי ריבית ותשלומי דיבידנדים למיעוט בחטיבות התקשורת והטכנולוגיות‪ .‬מנגד‬
‫גדל סך ההלוואות הבנקאיות נטו‪.‬‬
‫בסך הכל גדלו יתרות המזומנים ברבעון הרביעי של ‪ 1101‬בכ‪ 09.9 -‬מיליון ש"ח לאחר‬
‫השפעת תנודות בשערי החליפין ( השלילית) על יתרות המזומנים וברבעון הרביעי של ‪1100‬‬
‫גדלו ב ‪ 11.0‬מיליון ש"ח לאחר השפעת התנודות בשערי החליפין ( החיובית)‪ .‬בשנת ‪1101‬‬
‫כולה קטנו יתרות המזומנים בכ‪ 09.5 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת גידול של כ‪ 1.5 -‬מיליון ש"ח‬
‫ביתרות המזומנים אשתקד (לפני השפעת תנודות בשערי החליפין)‪.‬‬
‫מקורות המימון‬
‫בתקופה של שלושה חודשים ולשנה שהסתיימה ביום ‪ 50.01.1101‬מומנה פעילותן של‬
‫חברות הקבוצה ממשאביה העצמיים‪ ,‬אשראי ספקים‪ ,‬ואשראי מבנקים‪.‬‬
‫לפרטים מלאים ראו תזרים המזומנים שבדוחות הכספיים הכלולים בדוח התקופתי‪.‬‬
‫הפרשי תרגום‬
‫לחברה היו בשנה שהסתיימה ביום ‪ 50.01.1101‬הפרשי תרגום שליליים בגין יתרות במט"ח‬
‫בסך של כ‪ 0.1 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת הפרשי תרגום שליליים בסך ‪ 1.1‬מיליון ש"ח אשתקד‪.‬‬
‫בתקופה של שלושה חודשים שהסתיימו ביום ‪ 50.01.1101‬היו לחברה הפרשי תרגום‬
‫שליליים בגין יתרות במט"ח בסך של כ‪ 1.71 -‬מיליון ש"ח‪ ,‬לעומת הפרשי תרגום חיוביים‬
‫בסך ‪ 0.9‬מיליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד‪.‬‬
‫‪.1‬‬
‫הקשר בין התגמולים שניתנו לנושאי משרה לבין תרומת מקבליהם לחברה‬
‫‪01‬‬
‫להלן פרטים בדבר בחינת דירקטוריון החברה את התגמולים שניתנו בתקופת הדוח לנושאי‬
‫המשרה הבכירה ובעלי העניין בחברה‪ ,‬הנזכרים בתקנה ‪ 10‬בפרק ה"פרטים הנוספים" של‬
‫הדוח התקופתי (להלן בסעיף זה‪" :‬נושאי המשרה")‪.‬‬
‫‪1.0‬‬
‫מתכונת הדיון‬
‫דיון מקדים ופרטני בה"ה דוד ריבל ואבי כהן אשר הועסק ומועסק על‪-‬ידי ארארסאט‬
‫(בהתאמה)‪ ,‬דיון בה"ה אלכס מילנר‪ ,‬דיון בה"ה חיים כהן‪ ,‬ודוד קלריך אשר מועסקים ע"י‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי נערך בדירקטוריון או אר טי‪ ,‬ולאחריהם דיון בה"ה תנחום אורן ויגאל ברמן אשר‬
‫מועסקים ע"י החברה‪.‬‬
‫במהלך הדיון נסקרו בפני חברי הדירקטוריון של החברה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬תנאי העסקתו של כל‬
‫אחד מנושאי המשרה האמורים‪ ,‬תחומי אחריותם ופעולותיהם של אותם נושאי המשרה‬
‫בתקופת הדוח ונתונים ביחס לתוצאות פעילותן של החברות בהיבטים השונים הקשורים‬
‫לתחומי אחריותם ופעולותיהם של נושאי המשרה‪.‬‬
‫בגדר כך‪ ,‬נסקרו בפני חברי ועדת התגמול תנאי העסקתם של נושאי משרה באראר סאט‪,‬‬
‫שהינה חברה בת ציבורית של החברה שניירות הערך שלה רשומים למסחר בבורסת‬
‫הנאסד"ק‪ ,‬וכן עיקרי הדיון שנערך בקשר עם תנאי העסקתם בישיבות ועדת התגמול‬
‫והדירקטוריון של אראר סאט וכן תנאי העסקתם של נושאי משרה באו אר טי‪ ,‬שהינה חברה‬
‫בת ציבורית של החברה שניירות הערך שלה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל‬
‫אביב בע"מ‪ ,‬וכן עיקרי הדיון שנערך בקשר עם תנאי העסקתם בישיבות ועדת התגמול‬
‫והדירקטוריון של או אר טי‪ .‬בשים לב‪ ,‬לכך שמדובר בחברות ציבוריות‪ ,‬בעלות דירקטוריונים‬
‫עצמאיים המקיימים את דרישות חוק החברות‪ ,‬וכי נתקיימו דיון בתגמולים של נושאי משרה‬
‫אלה בישיבות ועדת התגמול והדירקטוריון של אראר סאט ושל או אר טי‪ ,‬קבע דירקטוריון‬
‫החברה‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר לבחון נושא זה‪ ,‬וכי נחה דעתו‪ ,‬שאין מקום‬
‫להתערב בקביעות הדירקטוריונים של חברות אלה ביחס לתגמולם של נושאי משרה אלה‪.‬‬
‫‪1.1‬‬
‫תוצאות הדיון‬
‫‪ 1.1.0‬מר דוד ריבל – מנכ"ל אראר סאט (לשעבר)‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר דוד ריבל בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בש ים לב לכך‪ ,‬שאראר סאט הינה חברה ציבורית‪ ,‬בה קיימים בעלי מניות מהותיים נוספים‬
‫בעלי השפעה מהותית ונציגות בדירקטוריון אראר סאט וכן מכהנים באראר סאט מספר‬
‫דירקטורים שאינם קשורים לחברה‪ ,‬קבע דירקטוריון רפק‪ ,‬בהתחשב בכך‪ ,‬שהעסקתו של מר‬
‫דוד ריבל כמנכ"ל אראר סאט הסתיימה ביום ‪ 51‬ביוני ‪.1101‬נחה דעתו של הדירקטוריון‪ ,‬כי‬
‫אין מקום לבחינה נוספת של סבירות התגמול‪ ,‬וכי מכל מקום ניתן לעמוד על מתאם וקשר בין‬
‫היקף התגמול לבין תוצאותיה העסקיות של אראר סאט‪.‬‬
‫‪01‬‬
‫מר חיים כהן – מנכ"ל אורפק‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר כהן בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון או אר טי צויין‪ ,‬כי מר כהן פעל באופן משביע רצון להמשך צמיחת אורפק‬
‫וכניסתה לשווקים חדשים תוך התמודדות עם הסיכונים בשווקים השונים‪ .‬מרכיב משמעותי‬
‫בתגמול של מר כהן הינו מענק המותנה בתוצאות אורפק‪.‬‬
‫לדעת דירקטוריון או אר טי‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותם של או אר‬
‫טי ואורפק‪ ,‬המאמצים והאחריות של מר כהן ונתוני התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני‬
‫הדירקטוריון של או אר טי‪ ,‬התגמולים שניתנו מר כהן הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬
‫דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר מדירקטוריון או אר טי‬
‫להכריע בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר כהן ואינו מוצא לנכון להתערב‬
‫בקביעה זו‪.‬‬
‫‪ 1.1.1‬מר אלכס מילנר ‪ -‬מנכ"ל או אר טי טכנולוגיות ויו"ר רפק תקשורת ותשתיות‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר מילנר בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריונים של החברות או אר טי ורפק צויין‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי מר מילנר פעל באופן‬
‫משביע רצון להמשך צמיחת או אר טי תוך הגברת האינטגרציה בין המרכיבים השונים‬
‫בחברה ולהתווית כיוון אסטרטגי ברפק תוך סיוע צמוד למנכ"ל רפק בביצוע תכנית‬
‫ההתייעלות‪ .‬מרכיב משמעותי בתגמול של מר מילנר הינו מענק המותנה בתוצאות החברות‪.‬‬
‫לדעת הדירקטוריונים של החברות או אר טי ורפק‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב‬
‫בתוצאות פעילותן של החברות הללו‪ ,‬המאמצים והאחריות של מר מילנר ולאור נתוני‬
‫התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני הדירקטוריונים‪ ,‬התגמולים שניתנו למר מילנר הינם‬
‫הוגנים וסבירים‪ .‬דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה עצמו בעמדה טובה יותר‬
‫מהדירקטוריונים של או אר טי ורפק להכריע בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של מר‬
‫מילנר ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬
‫‪ 1.1.5‬מר דוד קלריך – סמנכ"ל טכנולוגיות באורפק‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר קלריך בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון או אר טי צויין‪ ,‬כי מר קלריך פעל באופן משביע רצון לפיתוח מוצרים‬
‫מתקדמים בעלי תכונות ואיכות טובה יותר‪ .‬מרכיב משמעותי בתגמול של מר קלריך הינו‬
‫מענק המותנה בתוצאות אורפק‪.‬‬
‫בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותם של או אר טי ואורפק‪ ,‬המאמצים‬
‫והאחריות של מר קלריך ונתוני התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני הדירקטוריון של או אר‬
‫‪09‬‬
‫טי‪ ,‬התגמולים שניתנו למר גורן הינם הוגנים וסבירים‪ .‬דירקטוריון החברה קבע‪ ,‬כי אינו רואה‬
‫עצמו בעמדה טובה יותר מדירקטוריון או אר טי להכריע בשאלת ההוגנות והסבירות של‬
‫התגמול של מר קלריך ואינו מוצא לנכון להתערב בקביעה זו‪.‬‬
‫‪ 1.1.1‬מר אבי כהן – מנכ"ל ארארסאט החל מיום ‪0.9.1101‬‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר אבי כהן בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בשים לב לכך‪ ,‬שאראר סאט הינה חברה ציבורית‪ ,‬בה קיימים בעלי מניות מהותיים נוספים‬
‫בעלי השפעה מהותית ונציגות בדירקטוריון אראר סאט וכן מכהנים באראר סאט מספר‬
‫דירקטורים שאינם קשורים לחברה ומאחר ששכרו של מר אבי כהן נקבע לאחר שיקול דעת‬
‫של דירקטוריון אראר סאט במהלך שנת ‪ 1101‬קבע דירקטוריון החברה‪ ,‬כי נחה דעתו‬
‫בשאלת ההוגנות והסבירות של התגמול של נושא משרה זה וכי בשים לב לתקופת כהונתו‬
‫הקצרה יחסית בתפקידו הנוכחי (אשר החלה במחצית שנת ‪ ,)1101‬אין אפשרות בשלב זה‬
‫לעמוד על מתאם וקשר בין היקף התגמול של מר אבי כהן לבין תוצאותיה העסקיות של‬
‫אראר סאט‪.‬‬
‫‪1.1.1‬‬
‫מר תנחום אורן – מנכ"ל החברה ובעל השליטה בה‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר אורן בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון החב רה צויין‪ ,‬כי מר אורן פעל באופן משביע רצון לניהול הקבוצה ולניווטה‬
‫גם בשנה זו‪.‬‬
‫יצויין כי ביום ‪ 00.9.1100‬אישרה האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול‬
‫המקורי עם מר אורן ו‪ -‬ואס‪ .‬טי‪ .‬או‪ .‬לשלוש שנים נוספות בכפוף להצהרתו של מר אורן כי‬
‫הפחתת דמי הניהול הנקובים בהסכם הניהול שלו בשיעור של‪ 11%‬תעמוד בתוקפה לאורך‬
‫כל תקופת הארכתו של ההסכם‪.‬‬
‫כמו כן הורה מר אורן לחברות או אר טי ולרפק להעביר את גמול הדירקטורים שלו לחברה‬
‫וזאת בשנים ‪ 1101‬עד ‪.1105‬‬
‫לדעת דירקטוריון החברה‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותה של‬
‫החברה ‪ ,‬המאמצים והאחריות של מר אורן ונתוני התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני‬
‫הדירקטוריונים‪ ,‬התגמולים שניתנו למר אורן הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬
‫‪ 1.1.1‬מר יגאל ברמן – סמנכ"ל כספים‬
‫לפרטים בדבר התגמול שניתן למר ברמן בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים‬
‫הנוספים המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫בדיון בדירקטוריון החברה צויין‪ ,‬כי מר ברמן פעל באופן משביע רצון לניהול הסיכונים‬
‫הפיננסיים והגברת אפקטיביות הבקרה בחברה ובכל חברות הבת שלה‪ .‬יצוין כי‪ ,‬מר ברמן‬
‫‪09‬‬
‫הורה לחברות רפק ואו אר טי להעביר את גמול הדירקטורים שלו לחברה וזאת בשנים‬
‫‪.1101-1105‬‬
‫לדעת דירקטוריון החברה‪ ,‬בשים לב לאמור לעיל‪ ,‬ובהתחשב בתוצאות פעילותה של‬
‫החברה‪ ,‬המאמצים והאחריות של מר ברמן ונתוני התגמול ההשוואתיים שהוצגו בפני‬
‫הדירקטוריונים‪ ,‬התגמולים שניתנו למר ברמן הינם הוגנים וסבירים‪.‬‬
‫‪1.5‬‬
‫גמול הדירקטורים‬
‫לפרטים בדבר גמול הדירקטורים בגין שנת ‪ ,1101‬ראו תקנה ‪ 10‬לפרק הפרטים הנוספים‬
‫המצורף לדוח זה‪.‬‬
‫הגמול השנתי והגמול לישיבה ששולם לדירקטורים בחברה‪ ,‬לרבות מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן‬
‫גם כמנכ"ל החברה‪ ,‬וגב' רות אורן שהינה בתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בשנת ‪ 1101‬היה‬
‫בהתאם ל"סכומים המרביים" על‪-‬פי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור‬
‫חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪( 1111-‬להלן‪" :‬תקנות הגמול") לחברה בדרגה ב'‪ .‬להערכת דירקטוריון‬
‫החברה‪ ,‬תקנות הגמול מהוות אמת מידה מקובלת לקביעת גמול דירקטורים בחברות‬
‫ציבוריות‪ ,‬ובהתחשב בהיקף מעורבותם של הדירקטורים בפעילות החברה ובאחריות‬
‫הכרוכה בתפקידם של הדירקטורים בחברה‪ ,‬תגמול זה הינו הוגן וסביר‪.‬‬
‫חלק ב' ‪ -‬חשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם‬
‫‪.9‬‬
‫תיאור מפורט של סיכוני השוק אליהם חשוף התאגיד‬
‫חברות הבת משווקות את תוצרתן ושירותיהן בשוק המקומי וחלקן‪ ,‬בעיקר אורפק ואראר‬
‫סאט‪ ,‬משווקות את עיקר תוצרתן או שירותיהן בשוק הבינלאומי‪ .‬האשראי המוענק ללקוחות‬
‫המקומיים הוא שקלי ואינו נושא ריבית או הצמדה ולפיכך חשופה מרבית הפעילות לשינויים‬
‫במדד המחירים‪ .‬כ‪ 99% -‬מאשראי הספקים שניתן לחברות הבת בסוף דצמבר ‪ 1101‬ניתן‬
‫במטבעות חוץ‪ ,‬ממנו כ‪ 15% -‬בדולר ארה"ב ועוד כ‪ 11% -‬ביורו‪ ,‬ולפיכך חשופות חברות‬
‫הבת לשינויים בשער החליפין של המטבעות השונים ובעיקר לשערי הדולר ארה"ב והיורו‪.‬‬
‫גם מכירות החברות היצואניות חשופות כאמור לשינויים בשערי החליפין של המטבעות‬
‫בארצות היצוא‪ ,‬ובעיקר לדולר ארה"ב וליורו‪ .‬סך חוב הלקוחות המצרפי במטבעות חוץ (כ‪-‬‬
‫‪ 19%‬ממנו דולרי וכ‪ 11% -‬ביורו והיתרה במטבעות כלירה טורקית ורופי הודי)‪ ,‬לסוף‬
‫דצמבר ‪ 1101‬הסתכם בכ‪ 091 -‬מיליון ש"ח (כ‪ 10% -‬מסך חוב הלקוחות לפני חובות‬
‫מסופקים)‪ .‬יצויין כי כל החברות היצואניות הן גם יבואניות וביחד עם החברות היבואניות‬
‫האחרות בקבוצה הינן חשופות באותה מידה לשינויים באשראי הספקים מחו"ל הניתן להם‪.‬‬
‫‪9.0‬‬
‫סיכוני מטבע‬
‫החברות בקבוצה עורכות מעקב רציף אחרי ההתחייבויות במטבעות חוץ ביחס‬
‫להכנסות צפויות במטבעות חוץ או בצמודי מטבעות חוץ‪ ,‬לפי מועדי פרעונן‪ ,‬תוך דגש‬
‫‪09‬‬
‫על החשיפה במונחי דולר ארה"ב‪ .‬חשיפה נוספת נובעת מפיקדונות במטבעות חוץ‪,‬‬
‫בעיקר של חברות המייצאות מוצרים ושירותים וכן מתיקי ני"ע הנקובים במט"ח‪,‬‬
‫רובם ככולם בדולר ארה"ב‪ .‬מטבלת בסיסי הצמדה שלהלן ניתן ללמוד‪ ,‬כי לקבוצה‬
‫כולה יש עודף מאזני ניכר בנכסים בדולר ארה"ב וכן עודף נכסים נקובים בלירה‬
‫טורקית וברופי הודי בעיקר‪.‬‬
‫החברות בקבוצה נוהגות להשתמש בעסקאות מטבע עתידיות או באופציות מטבע‬
‫בהחלטות אד‪-‬הוק וזאת תוך בחינת מצב השוק‪ ,‬הערכות של גורמים מקצועיים לגבי‬
‫שינויים צפויים בשערי המטבעות וגם גודל החשיפה‪.‬‬
‫לעתים נוהגות החברות בקבוצה להקדים רכישות מטבע המיועד לתשלומי אשראי‬
‫ספקים אם להערכתן שערי המטבע הנוכחיים באותו מועד נמוכים וצפויים לעלות‬
‫בעתיד הקרוב‪.‬‬
‫‪9.1‬‬
‫סיכוני ריבית והצמדה למדד‬
‫לחברה ובעיקר לחברות הבת שלה התחייבויות צמודות לזמן קצר ולזמן ארוך‪ .‬אין‬
‫החברה או חברות הקבוצה נוהגות להעמיד נגדם נכסים נזילים צמודים לזמן ארוך‪.‬‬
‫עודפי מזומנים‪ ,‬אם ישנם‪ ,‬יושקעו בפיקדונות שקליים קצרי מועד‪ ,‬בני"ע סחירים או‬
‫יוחזקו במטבעות חוץ כנכסים המקזזים חלקית חשיפות לשינויים בשערי החליפין‬
‫(ראו גם סעיף ‪ 1.1‬לעיל) וזאת עפ"י הערכות החברה וחברות הבת באשר לשינויים‬
‫הצפויים בשוק ההון‪ .‬עקב האינפלציה הנמוכה בשנים האחרונות‪ ,‬לא נהגו חברות‬
‫הקבוצה ליטול פוזיציות הגנה כנגד שינויים חדים במדד‪ .‬לחברות הקבוצה יש חשיפה‬
‫גבוהה לשינויים ברי בית הפריים שעל פיה נקבעות מרבית עלויות המימון הבנקאיות‬
‫לחברות הקבוצה‪ ,‬וגם כנגזרת‪ ,‬ריבית הזכות על פיקדונות לזמן קצר שבידי חברות‬
‫בקבוצה‪ .‬כן קיימת חשיפה לתנודות בשערי ני"ע סחירים מסוג אג"ח ומניות בתיקי‬
‫ני"ע בחברות בת אחדות‪ .‬חברה מאוחדת השקיעה את עודפי הנזילות שלה בעיקר‬
‫באיגרות חוב קונצרניות דולריות מדורגות בעלות דירוג גבוה וב‪AGENCIES -‬‬
‫הנסחרות בארה"ב וכן בפיקדונות דולריים (ראו סעיף ‪ 1.1‬לעיל)‪ .‬חברה מאוחדת‬
‫אחרת השקיעה את כל העודפים שלה בפקדונות צמודי מט"ח ‪ ,‬בעיקר דולר ויורו‬
‫(כ‪ 51%‬מסך העודפים) ואת יתרת העודפים בפקדונות שקליים נושאי רבית משתנה‪.‬‬
‫‪9.5‬‬
‫חומרי גלם‬
‫לחברות בת העוסקות בייצור‪ ,‬בעיקר אלה המרכיבות מערכות המבוססות על רכיבים‬
‫אלקטרוניים‪ ,‬יש חשיפה קבועה לתנודות עולמיות במחירי חומרי גלם‪.‬‬
‫‪.9‬‬
‫תיאור מדיניות התאגיד בניהול סיכוני שוק‬
‫החברה פועלת להקטין את החשיפה לסיכוני שוק שונים‪ .‬החברה מנהלת בעיקר את ניהול‬
‫הסיכונים מתוך טיפול בחשיפה כלכלית עתידית ולא מתוך ראיה של חשיפה מאזנית‪ ,‬גם אם‬
‫אין זהות בין השתיים‪.‬‬
‫‪07‬‬
‫‪.9‬‬
‫אמצעי הפיקוח ומימוש המדיניות‬
‫מדיניות החברה בנושא הטיפול בחשיפה הנובעת מסיכוני מטבע חוץ נדונה ואושרה‬
‫בישיבות הדירקטוריון‪.‬‬
‫בישיבות אלה נקבע כי על ההנהלה הפעילה של החברה להגן מפני חשיפות כלכליות בעלות‬
‫סבירות גבוהה ולא מפני חשיפות מאזניות‪ .‬מאז דן הדירקטוריון באורח תדיר‪ ,‬בישיבותיו‬
‫הרבעוניות‪ ,‬בנושא החשיפות והשלכותיהן על התוצאות העסקיות‪.‬‬
‫האחריות הישירה להגנות מפני סיכונים מוטלת‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬על מנהלי חברות הבת‬
‫והנהלת החברה משמשת כסמכות מייעצת עפ"י מיטב הערכותיה‪.‬‬
‫הטיפול בתיקי ני"ע‪ ,‬אם ישנם‪ ,‬מופקד בידי סמנכ"לי הכספים של החברות בעלות העודפים‬
‫עם פיקוח של ועדות השקעה הכוללות דירקטורים של אותן חברות‪.‬‬
‫מדיניות החברה עומדת מעת לעת לבחינת הדירקטוריון‪ .‬בישיבות הדירקטוריון התקיימו‬
‫דיונים בעניין החשיפות למטבע חוץ וועדות ההשקעה מתכנסות לפי הצורך לדיונים בעניין‬
‫שמירת עודפי המזומנים וטיפול בתיקי ני"ע‪.‬‬
‫‪.7‬‬
‫דו"ח מאוחד לפי בסיסי הצמדה ליום ‪2222121121‬‬
‫לחברה יש באופן קבוע עודף של נכסים כספיים צמודים לדולר ארה"ב על התחייבויות צמודות‬
‫לדולר ארה"ב‪ .‬ליום ‪ 50.01.1101‬הסתכם עודף זה לסך של כ‪ 10.1 -‬מיליון ש"ח (כולל ‪15‬‬
‫מיליון‬
‫ש"ח‬
‫השקעות‬
‫בניירות‬
‫ערך‬
‫צמודי‬
‫דולר‬
‫ארה"ב)‬
‫‪11‬‬
‫דו"ח לפי בסיסי הצמדה ‪ -‬אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫‪31/12/2012‬‬
‫מטבע ישראלי‬
‫לא צמוד צמוד מדד‬
‫דולר‬
‫מטבע חוץ‬
‫לירה טורקית‬
‫יורו‬
‫אחר‬
‫פריטים לא‬
‫פנסיים‬
‫סה"כ‬
‫נכסים שוטפים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫ני"ע סחירים‬
‫לקוחות (כולל חלויות שוטפות של לקוחות לז"א)‬
‫חייבים אחרים‬
‫מלאי‬
‫נכסי מס שוטפים‬
‫נגזרים משובצים‬
‫‪39,506‬‬
‫‪30,169‬‬
‫‪9‬‬
‫‪120,313‬‬
‫‪28,082‬‬
‫ס"ה נכסים שוטפים‬
‫‪110‬‬
‫‪48,038‬‬
‫‪17,190‬‬
‫‪3,964‬‬
‫‪1,117‬‬
‫‪372‬‬
‫‪53,099‬‬
‫‪67,062‬‬
‫‪16,409‬‬
‫‪30,732‬‬
‫‪4,307‬‬
‫‪0‬‬
‫‪20,180‬‬
‫‪2,103‬‬
‫‪22,776‬‬
‫‪1,720‬‬
‫‪95,611‬‬
‫‪5,270‬‬
‫‪937‬‬
‫‪218,079‬‬
‫‪5,752‬‬
‫‪184,608‬‬
‫‪53,166‬‬
‫‪1,971‬‬
‫‪662‬‬
‫‪8,049‬‬
‫‪1,180‬‬
‫‪10,487‬‬
‫‪2,772‬‬
‫‪26,247‬‬
‫‪25,613‬‬
‫‪109,925‬‬
‫‪30,169‬‬
‫‪53,108‬‬
‫‪261,435‬‬
‫‪52,621‬‬
‫‪95,611‬‬
‫‪5,270‬‬
‫‪937‬‬
‫‪95,611‬‬
‫‪609,076‬‬
‫‪0‬‬
‫‪24,325‬‬
‫‪11,862‬‬
‫‪24,325‬‬
‫‪13,259‬‬
‫‪1,643‬‬
‫‪3,600‬‬
‫‪0‬‬
‫‪244,264‬‬
‫‪159,888‬‬
‫‪2,954‬‬
‫‪3,996‬‬
‫‪47,102‬‬
‫‪3,629‬‬
‫‪516,522‬‬
‫נכסים בלתי שוטפים‬
‫לקוחות‪ ,‬חייבים ויתרות חובה אחרות‬
‫השקעה בחברות מוחזקות המטופלות לפי השווי המאזני‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫נגזרים משובצים‬
‫נגזר פיננסי‬
‫השקעה באגרות חוב סחירות‬
‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫הטבות לעובדים‬
‫הוצאות נדחות‬
‫נדלן להשקעה ‪ ,‬נטו‬
‫נכסי מס נדחה‬
‫ס"ה נכסים לא שוטפים‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪1,643‬‬
‫‪3,600‬‬
‫‪244,264‬‬
‫‪159,888‬‬
‫‪2,954‬‬
‫‪19,012‬‬
‫‪3,434‬‬
‫‪237,091‬‬
‫‪9,186‬‬
‫‪8,049‬‬
‫‪2,823‬‬
‫‪55,989 192,657‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪3,996‬‬
‫‪47,102‬‬
‫‪3,629‬‬
‫‪483,204‬‬
‫‪26,247‬‬
‫‪25,613‬‬
‫‪578,815‬‬
‫‪1,125,598‬‬
‫התחייבויות שוטפות ‪:‬‬
‫משיכות יתר מתאגידים בנקאיים‬
‫חלויות שוטפות של אג"ח‬
‫הלוואות ואשראים לזמן קצר‬
‫ספקים‬
‫זכאים‬
‫התחיבויות מסים שוטפים‬
‫התחיבויות והטבות לעובדים‬
‫נגזרים משובצים‬
‫ס"ה התחיבויות שוטפות‬
‫‪11,039‬‬
‫‪180,710‬‬
‫‪22,178‬‬
‫‪62,491‬‬
‫‪7,716‬‬
‫‪0‬‬
‫‪284,134‬‬
‫‪21,957‬‬
‫‪743‬‬
‫‪6,807‬‬
‫‪2,489‬‬
‫‪165‬‬
‫‪0‬‬
‫‪26,228‬‬
‫‪46,280‬‬
‫‪54,624‬‬
‫‪26,929‬‬
‫‪18,131‬‬
‫‪5,072‬‬
‫‪7,994‬‬
‫‪4,962‬‬
‫‪5,102‬‬
‫‪0‬‬
‫‪182‬‬
‫‪1,407‬‬
‫‪46,649‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪13,066‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪10,064‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪31,996‬‬
‫‪127,297‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪286‬‬
‫‪2,824‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪11,204‬‬
‫‪21,957‬‬
‫‪207,681‬‬
‫‪105,421‬‬
‫‪155,149‬‬
‫‪2,489‬‬
‫‪7,898‬‬
‫‪1,407‬‬
‫‪513,206‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‪:‬‬
‫אגרות חוב‬
‫הלוואות מתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫נגזרים משובצים‬
‫הטבות לעובדים‬
‫פקדונות מלקוחות‬
‫התחיבויות בגין תשלומים מבוססי מניות‬
‫התחייבות בגין מענקים מבוססי מניות‬
‫התחייבויות מס נדחה‬
‫‪121,942‬‬
‫‪2,038‬‬
‫‪854‬‬
‫‪22‬‬
‫‪1,138‬‬
‫‪125‬‬
‫‪764‬‬
‫‪14,148‬‬
‫‪0‬‬
‫‪8,619‬‬
‫‪0‬‬
‫‪8,589‬‬
‫‪14,148‬‬
‫‪9,779‬‬
‫ס"ה התחיבויות שאינן שוטפות‬
‫‪24,752 124,834‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫הפרש לפני מכשירים נגזרים‬
‫‪56,428 141,445 56,748 408,968‬‬
‫‪-439‬‬
‫‪51,212 -47,562 -171,877‬‬
‫‪21,642‬‬
‫‪122,228‬‬
‫‪2,971‬‬
‫‪1,138‬‬
‫‪2,802‬‬
‫‪23,621‬‬
‫‪0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪8,589‬‬
‫‪0‬‬
‫‪889‬‬
‫‪0‬‬
‫‪8,589‬‬
‫‪182,991‬‬
‫‪13,955‬‬
‫‪12,292‬‬
‫‪10,064‬‬
‫‪15,549‬‬
‫‪8,589‬‬
‫‪570,226‬‬
‫‪696,197‬‬
‫‪429,401‬‬
‫שינוי שער החליפין של הדולר ארה"ב על עודף הנכסים הכספיים הצמודים לדולר ארה"ב‬
‫משפיע בעיקר על קרן תרגום בהון העצמי‪.‬‬
‫חברה בת השקיעה בנגזרים בשנת ‪ .1101‬לפרטים נוספים ראו באור ‪ 51‬ג (‪)5‬‬
‫לדוחות הכספיים של החברה‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫‪.01‬‬
‫שווי הוגן של מכשירים פיננסיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪1121‬‬
‫לענין מבחני רגישות בהתאם לשינויים בגורמי השוק הרלוונטיים (באלפי ש"ח) נא ראו באור ‪51‬‬
‫לדוחות הכספיים המאוחדים המצ"ב‪:‬‬
‫חלק ג' ‪ -‬היבטי ממשל תאגידי‬
‫‪.00‬‬
‫תרומות‬
‫דירקטוריון החברה לא קבע מדיניות בנושא מתן תרומות‪ .‬מתן תרומות בחברות הקבוצה‬
‫נתון לשיקול דעתם של מנכ"לי החברות בקבוצה‪.‬‬
‫החברה תרמה במישרין בשנת ‪ 2012‬סך של כ‪ 9-‬אלפי ש"ח‪ ,‬לאלוט ובאמצעות חברת‬
‫הנכסים סך ‪ 59‬אלפי ‪ ₪‬לעמותת "מרום" ללקויי למידה‪ .‬או אר טי תרמה כ‪ 01 -‬אלפי ש"ח‬
‫בסכומים קטנים לעמותות שונות‪ .‬קבוצת רפק תרמה כ‪ 19 -‬אלפי ש"ח בעיקר לילדים חולי‬
‫סרטן‪ ,‬לילדים בסיכון גבוה‪ ,‬עמותת אור לעיוור‪ ,‬עמותת רחשי לב בבית חולים שיבא וקרן‬
‫קיימת לישראל‪.‬‬
‫‪.01‬‬
‫פעילות הדירקטוריון‬
‫בשנת ‪ 1101‬התקיימו שבע ישיבות של דירקטוריון החברה‪ ,‬מהן אחת באמצעי תקשורת‪,‬‬
‫ארבע ישיבות של ועדת הביקורת‪ ,‬מהן אחת בתקשורת‪ ,‬וארבע ישיבות של הוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים (להלן‪" :‬ועדת הדוחות הכספיים")‪ .‬ברבעון הרביעי של שנת ‪1101‬‬
‫התקיימו שתי ישיבות של הדירקטוריון וישיבה אחת של ועדת הדוחות הכספיים ‪.‬‬
‫‪.05‬‬
‫המבקר הפנימי של החברה‬
‫‪05.0‬‬
‫שם המבקר‬
‫המבקרת הפנימית בחברה היא גב' אורית גל‪ ,‬רואת חשבון ממשרד & ‪Ernst‬‬
‫‪ Young‬ישראל‪ .‬המבקרת הפנימית מכהנת במסגרת הסכם שירותים בין החברה‬
‫לבין משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל‪ .‬יצוין‪ ,‬כי גב' גל מכהנת גם כמבקרת הפנימית‬
‫של חברת הבת או אר טי‪.‬‬
‫‪05.1‬‬
‫כישורי המבקר הפנימי‬
‫המבקרת הפנימית מועסקת במחלקת ביקורת פנימית וסיכונים עסקיים במשרד‬
‫‪ Ernst & Young‬ישראל‪ .‬המבקרת הינה רואת חשבון משנת ‪ ,2002‬בעלת תואר‬
‫ראשון בחשבונאות ומנהל עסקים וכן בעלת תעודת ‪ CIA‬ובעלת ניסיון משולב‬
‫בביקורת דוחות כספים‪ ,‬ביקורת פנים‪ ,‬ניהול סיכונים ומניעת הונאות ומעילות‬
‫בחברות רבות במגוון תחומים‪.‬‬
‫בנוסף לניסיונה בתחום הביקורת הפנימית‪ ,‬לגב' גל ידע ונסיון נרחבים בניהול בקרות‬
‫תפעוליות ואבטחת מידע במוסדות פיננסיים גלובליים‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫למיטב ידיעת החברה‪ ,‬המבקר הפנימי עומד בהוראות סעיף ‪(019‬ב) לחוק החברות‪,‬‬
‫תשנ"ט ‪ ,0777 -‬ובהוראות סעיף ‪ 9‬לחוק הביקורת הפנימית (להלן‪" :‬חוק הביקורת‬
‫הפנימית")‪.‬‬
‫‪05.5‬‬
‫הקשר בין המבקרת לתאגיד‬
‫המבקרת הפנימית אינה עובדת החברה ומעניקה שירותי ביקורת פנים‪ ,‬כנותנת‬
‫שירותים חיצוני במינוי אישי‪ ,‬במסגרת הסכם שירותים בין החברה לבין משרד רו"ח‬
‫‪ Ernst & Young‬ישראל‪.‬‬
‫‪05.1‬‬
‫היקף העסקה‬
‫היקף העסקת המבקרת הפנימית וצוות העובדים הכפופים לה הסתכם בשנת ‪1101‬‬
‫בכ‪ 591 -‬שעות בביקורת שנערכה בחברה ובחטיבת הסחר בלבד‪ .‬חברות אחרות‬
‫בקבוצה מעסיקות מבקרי פנים אחרים‪ ,‬הכפופים לדירקטוריונים של אותן חברות‪.‬‬
‫היקף העסקת המבקר הפנימי נקבע בכל שנה עם אישור תכנית העבודה‪ ,‬בין היתר‬
‫בשים לב להיקף תכנית העבודה לשנה הרלבנטית‪ ,‬למורכבות תכנית העבודה‪,‬‬
‫ולרגישות הנושאים הנבדקים באותה שנה‪.‬‬
‫‪05.1‬‬
‫תוכנית הביקורת‬
‫תוכנית הביקורת השנתית נגזרה בהסתמך על ביצוע סקר פנימי שבוצע בשנים‬
‫קודמות בין מנהלי החברה ותוך התייעצות עם חברי וועדת הביקורת של הדירקטוריון‬
‫ובהסתמך על היכרות המבקרת את התהליכים בחברה‪ .‬התכנון השנתי של מטלות‬
‫הביקורת‪ ,‬קביעת העדיפויות ותדירות הביקורת הושפעו בעיקר מהגורמים הבאים‪:‬‬
‫‪05.1.0‬‬
‫מהותיות הנושאים להשגת יעדי החברה‪.‬‬
‫‪05.1.1‬‬
‫חשיפת הארגון לאובדן ולנזקים כספיים‪ ,‬תפעוליים חוקיים ואחרים בגין‬
‫הנושאים שנבחרו לביקורת‪.‬‬
‫‪05.9‬‬
‫‪05.1.5‬‬
‫ממצאים מביקורת קודמות‪.‬‬
‫‪05.1.1‬‬
‫נושאים שבוקרו בעבר‪.‬‬
‫אחזקות מהותיות בתאגידים‬
‫תוכנית הביקורת כוללת ביקורות בתאגידים המהווים החזקות ישירות של החברה‪,‬‬
‫שלא באמצעות חברות ציבוריות אחרות שבשליטת החברה‪ ,‬בהם פועלים מבקרי‬
‫פנים משלהן‪.‬‬
‫‪05.9‬‬
‫תקנים מקצועיים‬
‫המבקרת הפנימית עורכת את הביקורת בהתאם להוראות חוק הביקורת הפנימית‪,‬‬
‫והתקנים המקצועיים ‪ -‬המתפרסמים ומתעדכנים שוטף על ידי לשכת המבקרים‬
‫הפנימיים בישראל ‪ -‬המועצה המקצועית‪ .‬התקנים המקצועיים המקובלים שעל פיהם‬
‫‪15‬‬
‫עורכת המבקרת הפנימית את תכנית הביקורת כוללים‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תקני תכונות‬
‫(מטרה‪ ,‬סמכות ואחריות; אי תלות ואובייקטיביות; מקצועיות וזהירות מקצועית ראויה;‬
‫תכנית שיפור ואבטחת איכות) ותקני ביצוע (ניהול הביקורת הפנימית; תכנון‬
‫הביקורת; ביצוע הביקורת; דיווח על תוצאות; מעקב אחר תיקון ליקויים ועוד)‪ .‬לדעת‬
‫הדירקטוריון‪ ,‬המבקרת הפנימית עומדת בדרישות שנקבעו בתקנים הנ"ל‪ ,‬וזאת בשים‬
‫לב למקצועיותה של המבקרת הפנימית‪ ,‬כישוריה‪ ,‬תקופת העסקתה על ידי החברה‪,‬‬
‫היכרותה עם החברה‪ ,‬והאופן בו היא עורכת‪ ,‬מגישה ומציגה לחברה את ממצאי‬
‫הביקורות הנערכות על ידיה‪.‬‬
‫‪05.9‬‬
‫הממונה הארגוני על המבקרת‬
‫מנכ"ל החברה הינו הממונה הארגוני על המבקרת הפנימית‪.‬‬
‫‪05.7‬‬
‫מועדי הגשת הדוחות הביקורת‬
‫במהלך שנת ‪ 1101‬בוצעו ביקורות בנושאים הבאים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫סקר סיכונים לביקורת הפנימית אשר הסתיים ברבעון הרביעי של שנת ‪ ,1101‬ואשר‬
‫יהווה את הבסיס לקביעת תוכנית הביקורת לשנים הקרובות‪.‬‬
‫בקורת מקפת בחברה נכדה דלתה מדיקל שנסתיימה ב‪ 1105‬ותידון בישיבת ועדת‬
‫הבקורת בשנה זו‪.‬‬
‫ממצאי הביקורת הוגשו ליושב ראש הדירקטוריון‪ ,‬למנהל הכללי וליושב ראש ועדת‬
‫ביקורת ונדונו בועדות הביקורת בחודש מאי ‪ 1101‬ובחודש אוגוסט ‪.1101‬‬
‫כאמור‪ ,‬בחברות הבת הציבוריות הוגשו דוחות נוספים על יד מבקרי הפנים שלהן‪.‬‬
‫‪ 05.01‬גישה למקורות מידע‬
‫כל המסמכים והמידע שמתבקשים על ידי המבקרת הפנימית נמסרים לה‪ ,‬כאמור‬
‫בסעיף ‪ 7‬לחוק הביקורת הפנימית‪ ,‬וכן ניתנת לה גישה חופשית למידע כאמור באותו‬
‫סעיף‪ ,‬ובכלל זה גישה מתמדת ובלתי אמצעית למערכות המידע של החברה‪ ,‬לרבות‬
‫לנתונים הכספיים‪.‬‬
‫להערכת החברה‪ ,‬אופי ורציפות הפעילות ותוכנית העבודה של המבקרת הפנימית‬
‫הינם סבירים בנסיבות העניין‪ ,‬ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת הפנימית‬
‫בתאגיד‪.‬‬
‫‪ 05.00‬שכר המבקרת הפנימית‬
‫שכרו של משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל בגין שירותי הביקורת הפנימית שניתנו על‬
‫ידו בשנת ‪ ,1101‬הסתכם לסך של ‪91,111‬ש"ח (בתוספת מע"מ)‪ .‬שכרו של המבקר‬
‫הפנימי מורכב מסך בש"ח השווה ל‪ 111 -‬ש"ח (בתוספת מע"מ) בגין כל שעת‬
‫עבודה‪ .‬לדעת הדירקטוריון‪ ,‬תגמול המבקר הפנימי לא משפיע על הפעלת שיקול‬
‫דעתו המקצועי‪ ,‬וזאת‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשים לב להתרשמות הדירקטוריון מהאופן בו הוא‬
‫‪11‬‬
‫מבצע את מלאכת ביקורת הפנים בחברה‪ ,‬ומידת הפירוט‪ ,‬הדיוק וההעמקה של‬
‫דוחות ממצאי הביקורת שהוגשו על ידו עד כה‪ ,‬וכן למיטב ידיעת החברה בשים לב‬
‫להיקף הכנסתו המוערך של משרד ‪ Ernst & Young‬ישראל‪.‬‬
‫‪ 05.01‬הערכת הדירקטוריון‬
‫להערכת דירקטוריון החברה וועדת הביקורת‪ ,‬היקף‪ ,‬אופי ורציפות הפעילות ותכנית‬
‫העבודה של המבקר הפנימי‪ ,‬הינם סבירים בנסיבות העניין ויש בהם כדי להגשים את‬
‫מטרות הביקורת הפנימית בחברה‪.‬‬
‫‪.01‬‬
‫שכר רואה החשבון המבקר‬
‫‪01.0‬‬
‫להלן שכר רואה החשבון המבקר (‪ KPMG‬סומך חייקין) מחברות הקבוצה (למעט או‬
‫אר טי טכנולוגיות‪ ,‬דלתה אלקון ‪,‬תי‪.‬אן‪.‬אן‪ ,.‬מיניפריים‪ ,‬סולגוד החדשה‪ ,‬אינטרגאמא‬
‫נכסים‪ ,‬דלתה דיגיטל‪ ,‬דלתה סחר ושירותים‪ ,‬פוטושופ‪ ,‬דלתה מדיקל‪ ,‬מעבדות‬
‫אוריינט‪ ,‬דלתה קולור) בשנת ‪ 1101‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬
‫שנת ‪1101‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪011‬‬
‫‪0,119‬‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברות‬
‫קבוצת רפק תקשורת‬
‫ותשתיות לרבות אראר סאט‬
‫‪0,111‬‬
‫‪7,079‬‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברות‬
‫קבוצת או אר טי‪ ,‬לרבות‬
‫אורפק מערכות‬
‫ראה‬
‫למטה‬
‫ראה‬
‫למטה‬
‫שירותי ייעוץ מס ושונות‬
‫סה"כ‬
‫‪01.1‬‬
‫‪0,111‬‬
‫‪01,111‬‬
‫שנת ‪1100‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪175‬‬
‫שעות‬
‫‪1,215‬‬
‫‪1,402‬‬
‫‪8,786‬‬
‫‪779‬‬
‫‪5,318‬‬
‫‪17‬‬
‫‪46‬‬
‫‪2,373‬‬
‫‪15,365‬‬
‫להלן שכר רואה החשבון המבקר של דלתה אלקון‪ ,‬מיניפריים‪ ,‬סולגוד החדשה‬
‫ותי‪.‬אן‪.‬אן‪( .‬מרדכי חקלאי ובניו ושות') בשנת ‪ 1101‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬
‫שנת ‪1101‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪009‬‬
‫שעות‬
‫‪911‬‬
‫שנת ‪1100‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪000.1‬‬
‫שעות‬
‫‪991‬‬
‫* לא כולל חברה כלולה‪ -‬מדיויז'ן‪.‬‬
‫‪01.5‬‬
‫שכר רואה החשבון המבקר של דלתה סחר ושירותים‪ ,‬דלתה דיגיטל‪ ,‬פוטושופ‪,‬‬
‫דלתה קולור‪ ,‬מעבדות אוריינט ‪,‬דלתה מדיקל ואינטרגאמא נכסים (שטיינמץ עמינח‬
‫ושות')‪ ,‬בשנת ‪ 1101‬ובשנה שקדמה לה‪:‬‬
‫‪11‬‬
‫שנת ‪1101‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫שנת ‪1100‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪91‬‬
‫‪591‬‬
‫‪91‬‬
‫‪111‬‬
‫שירותי עריכת דוחות‬
‫‪91‬‬
‫‪111‬‬
‫‪91‬‬
‫‪199‬‬
‫‪ 01.1‬שכר רואה החשבון המבקר של קבוצת או‪ .‬אר‪ .‬טי‪ ( .‬כולל אורפק וחברות בנות עקריות‬
‫שלה) שולם ב‪ 1101‬ל ‪ (BDO‬זיו‪ -‬האפט)‪ .‬בשנה שקדמה לה שולם ל ‪ kpmg‬סומך‬
‫חייקין כאמור לעיל‪:‬‬
‫שנת ‪1101‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫שירותי ביקורת ומס לחברה‬
‫‪911‬‬
‫‪9,111‬‬
‫שירותי ייעוץ מס ושונות‬
‫‪11‬‬
‫‪011‬‬
‫ס"ה‬
‫‪911‬‬
‫‪9,911‬‬
‫שנת ‪1100‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שעות‬
‫הנתונים אינם כוללים תשלומים בגין שירותים הקשורים לביקורת ובגין שירותי מס‬
‫ששולמו ע"י חברות מאוחדות זרות של חברת הבת או אר טי לרואי חשבון מבקרים‬
‫שונים‪ ,‬במדינות בהן הן פועלות וכן אינם כוללים שכר טרחה המשולם לרואי חשבון‬
‫מבקרים של חברות כלולות‪.‬‬
‫שכר הטרחה עבור שירותים הניתנים לחברה נקבע בדיון בין סמנכ"ל הכספים לרואי‬
‫החשבון ומבוסס על דיווחי שעות העבודה של רואי החשבון‪ ,‬על בסיס ניסיון עבר‬
‫והיקף שעות משוער לשנת הכספים הבאה‪ .‬שכר הטרחה מאושר ע"י הדירקטוריון‬
‫ואינו משתנה בשנת הכספים השוטפת על בסיס שעות עבודה בפועל‪ .‬בחברות הבת‬
‫הציבוריות מופעל מנגנון דומה לעניין קביעת שכר הטרחה באותן חברות‪.‬‬
‫חלק ד' ‪ -‬גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של החברה‬
‫‪.01‬‬
‫השפעת גורמים חיצוניים‬
‫בתקופת הדוח לא היו גורמים חיצוניים בולטים שהשפיעו על פעילות החברה מעבר למתואר‬
‫בדוח זה לעיל‪.‬‬
‫‪.09‬‬
‫אירועים לאחר תאריך המאזן‬
‫לפרטים בדבר אירועים לאחר יום ‪ 50.01.1101‬ראו ביאור ‪ 57‬לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫בנימין ליברמן‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫תאריך‪ 19 :‬במרץ ‪1105‬‬
‫תנחום אורן‬
‫מנכ"ל וחבר דירקטוריון‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון‬
‫מוגבל וחברות מאוחדות שלה‬
‫דוחות כספיים מאוחדים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫תוכן העניינים‬
‫עמוד‬
‫דוחות כספיים מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪:2132‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים ‪ -‬בקרה פנימית על הדיווח הכספי‬
‫‪2‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים ‪ -‬דוחות כספיים שנתיים‬
‫‪3‬‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים‬
‫‪4‬‬
‫דוחות רווח והפסד מאוחדים‬
‫‪6‬‬
‫דוחות על הרווח הכולל מאוחדים‬
‫‪7‬‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫‪8‬‬
‫דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים‬
‫‪11‬‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫‪13‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬
‫תל אביב ‪47884‬‬
‫טלפון‬
‫פקס‬
‫אינטרנט‬
‫‪80 406 0888‬‬
‫‪80 406 0666‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי‬
‫בהתאם לסעיף ‪9‬ב (ג) בתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪3911 -‬‬
‫ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ וחברות בנות (להלן ביחד‬
‫"החברה") ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2112‬רכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפיסקה הבאה‪ .‬הדירקטוריון וההנהלה של החברה‬
‫אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על‬
‫דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל‪ .‬אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי‬
‫של החברה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫לא ביקרנו את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של חברות בנות שאוחדו אשר נכסיהן והכנסותיהן‬
‫הכלולים באיחוד מהווים ‪ 34.7%‬ו‪ ,2..8%-‬בהתאמה‪ ,‬מהסכומים המתייחסים בדוחות הכספיים המאוחדים ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2112‬ולשנה שהסתיימה באותו תאריך‪ .‬האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של אותן חברות‬
‫בוקרה על ידי רואי חשבון מבקרים אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לאפקטיביות‬
‫של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של אותן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי החשבון המבקרים האחרים‪.‬‬
‫רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי נקבעו בהתאם לתקן ביקורת ‪ 114‬של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של‬
‫רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי"‪ ,‬על תיקוניו (להלן "תקן ביקורת ‪ .)"114‬רכיבים אלה הינם‪ )1( :‬בקרות ברמת‬
‫הארגון‪ ,‬לרבות בקרות על תהליך העריכה וסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; (‪ )2‬בקרות על‬
‫תהליך גזברות; (‪ )3‬בקרות על תהליך מלאי; (‪ )4‬בקרות על תהליך הכנסות והכרה בהכנסות (כל אלה יחד מכונים להלן‬
‫"רכיבי הבקרה המבוקרים")‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת ‪ .114‬על‪-‬פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה‬
‫לזהות את רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קויימו באופן אפקטיבי‬
‫מכל הבחינות המהותיות‪ .‬ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי‪ ,‬זיהוי רכיבי הבקרה‬
‫המבוקרים‪ ,‬הערכת הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים‪ ,‬וכן בחינה והערכה של אפקטיביות‬
‫התכנון והתפעול של אותם רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערך‪ .‬ביקורתנו‪ ,‬לגבי אותם רכיבי בקרה‪ ,‬כללה גם‬
‫ביצוע נהלים אחרים כאלה שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות‪ .‬ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים‪,‬‬
‫להבדיל מבקרה פנימית על כלל התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח הכספי‪ ,‬ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי‬
‫הבקרה המבוקרים בלבד‪ .‬כמו כן‪ ,‬ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה‬
‫שאינם מבוקרים ולפיכך‪ ,‬חוות דעתנו אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות‬
‫רואי החשבון המבקרים האחרים מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר המתואר לעיל‪.‬‬
‫בשל מגבלות מובנות‪ ,‬בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל‪ ,‬ורכיבים מתוכה בפרט‪ ,‬עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה‬
‫מוטעית‪ .‬כמו כן‪ ,‬הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות‬
‫תהפוכנה לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות רואי חשבון אחרים‪ ,‬החברה קיימה באופן אפקטיבי‪ ,‬מכל הבחינות‬
‫המהותיות‪ ,‬את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪.2112‬‬
‫ביקרנו גם‪ ,‬בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬את הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לימים ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 2112‬ו‪ 2111-‬ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬והדוח שלנו‪ ,‬מיום ‪ 28‬במרס ‪,2113‬‬
‫כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות רואי החשבון המבקרים‬
‫האחרים‪.‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 28‬במרס ‪2113‬‬
‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות ישראלית וחברה ברשת ‪ KPMG‬של פירמות‬
‫עצמאיות המאוגדות ב‪,KPMG International Cooperative -‬‬
‫)”‪ (“KPMG International‬ישות שוויצרית‪.‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬
‫תל אביב ‪47884‬‬
‫טלפון‬
‫פקס‬
‫אינטרנט‬
‫‪80 406 0888‬‬
‫‪80 406 0666‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫ביקרנו את הדוחות המאוחדים על המצב הכספי המצורפים של אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫(להלן‪" -‬החברה") לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬ו‪ 2111-‬ואת הדוחות המאוחדים על רווח והפסד‪ ,‬הרווח הכולל‪,‬‬
‫השינויים בהון המאוחדים ותזרימי המזומנים המאוחדים לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪ .2112‬דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא‬
‫לחוות דיעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות בנות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ‪48% -‬‬
‫וכ‪ 14.2% -‬מכלל הנכסים המאוחדים לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬ו‪ 2111 -‬בהתאמה‪ ,‬והכנסותיה הכלולות‬
‫באיחוד מהוות כ‪ 38.3%-‬כ‪ 1..2% -‬וכ‪ 1..4% -‬מכלל ההכנסות המאוחדות לשנים שהסתיימו בימים ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2111 ,2112‬ו‪ , 2111 -‬בהתאמה‪ .‬כמו כן‪ ,‬לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעה בהן הינה כ‪ 37,.84 -‬אלפי ש"ח וכ‪ 12,,38-‬אלפי ש"ח‪,‬‬
‫לימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬ו‪ 2111 -‬בהתאמה‪ ,‬וחלקה של הקבוצה ברווחיהן (הפסדיהן) הינו כ‪ 1,8.7 -‬אלפי‬
‫ש"ח‪ ,‬כ‪ 11,,4, -‬אלפי ש"ח וכ‪ )1,63.( -‬אלפי ש"ח לשנים שהסתיימו בימים ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2111 ,2112‬ו‪,2111 -‬‬
‫בהתאמה‪ .‬הדוחות הכספיים של אותן חברות בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו‬
‫וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין א ותן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי החשבון‬
‫האחרים‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ ,‬לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון‬
‫(דרך פעולתו של רואה חשבון)‪ ,‬התשל"ג ‪ .1,73 -‬על פי תקנים אלה‪ ,‬נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה‬
‫במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית‪ .‬ביקורת כוללת בדיקה‬
‫מידגמית של ראיות התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים‪ .‬ביקורת כוללת גם בחינה של כללי‬
‫החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן‬
‫הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי החשבון האחרים‬
‫מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים‪ ,‬הדוחות הכספיים הנ"ל משקפים באופן‬
‫נאות‪ ,‬מכל הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי של החברה והחברות המאוחדות שלה לימים ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 2112‬ו‪ 2111-‬ואת תוצאות פעולותיהן‪ ,‬השינויים בהון ותזרימי המזומנים שלהן‪ ,‬לכל אחת משלוש השנים‬
‫בתקופה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ )IFRS‬והוראות תקנות‬
‫ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע ‪.2111 -‬‬
‫ביקרנו גם‪ ,‬בהתאם לתקן ביקורת ‪ 114‬של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על‬
‫דיווח כספי" רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬והדוח שלנו מיום ‪28‬‬
‫במרס ‪ 2113‬כלל חוות דעת בלתי מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי‪.‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 28‬במרס ‪2113‬‬
‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות ישראלית וחברה ברשת ‪ KPMG‬של פירמות‬
‫עצמאיות המאוגדות ב‪,KPMG International Cooperative -‬‬
‫)”‪ (“KPMG International‬ישות שוויצרית‪.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫באור‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים‬
‫‪319,921‬‬
‫‪11,309‬‬
‫‪11,315‬‬
‫‪203,111‬‬
‫‪12,023‬‬
‫‪91,033‬‬
‫‪1,211‬‬
‫‪911‬‬
‫‪128,686‬‬
‫‪.1,17.‬‬
‫‪73,6,1‬‬
‫‪247,118‬‬
‫‪41,346‬‬
‫‪,7,7..‬‬
‫‪.,7,6‬‬
‫‪787‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫מלאי‬
‫נכסי מסים שוטפים‬
‫נגזרים משובצים‬
‫‪24‬א'‬
‫‪24‬ב'‬
‫‪21‬‬
‫‪23‬‬
‫‪23‬‬
‫‪22‬‬
‫‪019,110‬‬
‫‪64.,244‬‬
‫‪33,502‬‬
‫‪21,121‬‬
‫‪31,219‬‬
‫‪1,011‬‬
‫‪3,011‬‬
‫‪211,201‬‬
‫‪319,555‬‬
‫‪2,911‬‬
‫‪1,990‬‬
‫‪11,312‬‬
‫‪1,029‬‬
‫‪,,611‬‬
‫‪12,,38‬‬
‫‪1,176‬‬
‫‪3,411‬‬
‫‪2,2.8‬‬
‫‪2.2,313‬‬
‫‪1.2,1,1‬‬
‫‪3,421‬‬
‫‪4,174‬‬
‫‪.1,628‬‬
‫‪.,112‬‬
‫סה"כ נכסים בלתי שוטפים‬
‫‪130,122‬‬
‫‪4,7,111‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪3,321,195‬‬
‫‪1,142,2.4‬‬
‫סה"כ נכסים שוטפים‬
‫לקוחות‪ ,‬חייבים ויתרות חובה אחרות‬
‫השקעות בחברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫נגזר פיננסי‬
‫נגזרים משובצים‬
‫רכוש קבוע‪ ,‬נטו‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫הטבות לעובדים‬
‫הוצאות נדחות‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫נכסי מסים נדחים‬
‫‪23‬‬
‫‪1,‬‬
‫‪1,‬‬
‫‪ 1,‬א(‪)3‬‬
‫‪16‬‬
‫‪17‬‬
‫‪27‬‬
‫‪28‬‬
‫‪18‬‬
‫‪1.‬‬
‫‪4‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫באור‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות‬
‫‪33,211‬‬
‫‪23,911‬‬
‫‪211,053‬‬
‫‪311,123‬‬
‫‪311,319‬‬
‫‪2,159‬‬
‫‪1,595‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪11,864‬‬
‫‪21,614‬‬
‫‪187,811‬‬
‫‪117,261‬‬
‫‪131,722‬‬
‫‪1,266‬‬
‫‪7,18.‬‬
‫‪3,782‬‬
‫משיכות יתר מתאגידים בנקאיים‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬
‫הלוואות ואשראי לזמן קצר‬
‫ספקים‬
‫זכאים אחרים‬
‫התחייבויות מסים שוטפים‬
‫התחייבויות והטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫נגזרים משובצים‬
‫‪131,210‬‬
‫‪481,483‬‬
‫‪23,012‬‬
‫‪322,225‬‬
‫‪2,913‬‬
‫‪2,512‬‬
‫‪21,023‬‬
‫‬‫‪3,315‬‬
‫‪5,159‬‬
‫‪42,.88‬‬
‫‪13.,228‬‬
‫‪1.,,37‬‬
‫‪2,411‬‬
‫‪27,,26‬‬
‫‪1,643‬‬
‫‪3,74.‬‬
‫‪7,3,.‬‬
‫סה"כ התחייבויות בלתי שוטפות‬
‫‪352,993‬‬
‫‪236,872‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪090,391‬‬
‫‪718,3..‬‬
‫‪2,‬‬
‫‪2,‬‬
‫‪2,‬‬
‫‪32‬‬
‫‪33‬‬
‫‪27‬‬
‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬
‫אגרות חוב‬
‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫התחייבויות בגין הטבות לעובדים‬
‫פיקדונות מלקוחות‬
‫התחייבות בגין תשלומים מבוססי מניות‬
‫נגזרים משובצים‬
‫התחייבויות מסים נדחים‬
‫‪2,‬‬
‫‪2,‬‬
‫‪2,‬‬
‫‪27‬‬
‫‪31‬‬
‫‪31‬‬
‫‪1.‬‬
‫הון‬
‫הון מניות‬
‫פרמיה על מניות‬
‫קרנות תרגום‬
‫קרן שערוך‬
‫קרן הון בגין עסקאות הגנה‬
‫קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬
‫מניות באוצר‬
‫יתרת עודפים‬
‫‪21,110‬‬
‫‪35,151‬‬
‫(‪)5,111‬‬
‫‪3,351‬‬
‫‪353‬‬
‫‪313‬‬
‫(‪)11,192‬‬
‫‪51,332‬‬
‫‪24,.16‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪)6,.71‬‬
‫‪1,184‬‬
‫‬‫(‪).1‬‬
‫(‪).4,7,2‬‬
‫‪6,,21,‬‬
‫סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪03,102‬‬
‫‪.1,.71‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪105,119‬‬
‫‪372,32,‬‬
‫סה"כ הון‬
‫‪129,113‬‬
‫‪423,8,,‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪3,321,195‬‬
‫‪1,142,2.4‬‬
‫בנימין ליברמן‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫תנחום אורן‬
‫מנכ"ל ודירקטור‬
‫יגאל ברמן‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫תאריך אישור הדוחות כספיים‪ 28 :‬במרס ‪2113‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות רווח והפסד מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫באור‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪7‬‬
‫‪8‬‬
‫‪3,331,119‬‬
‫‪155,013‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪734,,2,‬‬
‫‪1,127,466‬‬
‫‪73,,337‬‬
‫‪123,515‬‬
‫‪2,.,34,‬‬
‫‪288,12,‬‬
‫‪22,051‬‬
‫‪322,110‬‬
‫‪91,110‬‬
‫‪1,111‬‬
‫(‪)2,111‬‬
‫‪18,,16‬‬
‫‪114,878‬‬
‫‪88,164‬‬
‫‪1.,,18‬‬
‫(‪)6,664‬‬
‫‪16,861‬‬
‫‪112,388‬‬
‫‪111,.13‬‬
‫‪12,16,‬‬
‫(‪)13,327‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪51,119‬‬
‫‪64,247‬‬
‫‪.,,636‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬
‫הוצאות מימון‬
‫‪1,515‬‬
‫‪1,011‬‬
‫(‪)20,099‬‬
‫‪3,221‬‬
‫(‪)8,127‬‬
‫(‪)41,788‬‬
‫‪13,18.‬‬
‫‪4,61.‬‬
‫(‪)32,218‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪14‬‬
‫(‪)31,211‬‬
‫(‪)46,6,4‬‬
‫(‪)14,.18‬‬
‫חלק ברווחי (הפסדי) חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪1,‬‬
‫‪3,511‬‬
‫‪11,,4,‬‬
‫(‪)1,63.‬‬
‫‪09,129‬‬
‫‪2,,.12‬‬
‫‪43,483‬‬
‫(‪)32,111‬‬
‫(‪)17,418‬‬
‫(‪)1.,,7,‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪10,119‬‬
‫‪12,1,4‬‬
‫‪27,.14‬‬
‫רווח (הפסד) מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלי הזכויות ההוניות של החברה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪32,151‬‬
‫‪11,111‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫‪13,121‬‬
‫(‪)7,666‬‬
‫‪3.,171‬‬
‫‪10,119‬‬
‫‪12,1,4‬‬
‫‪27,.14‬‬
‫הכנסות‬
‫עלות ההכנסות‬
‫רווח גולמי‬
‫הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫הכנסות אחרות‬
‫‪,‬‬
‫‪11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪12‬‬
‫‪13‬‬
‫רווח לפני מסים על הכנסה‬
‫מסים על הכנסה‬
‫‪1.‬‬
‫רווח (הפסד) למניה רגילה בת ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪( .‬בש"ח)‬
‫רווח (הפסד) בסיסי למניה (בש"ח)‬
‫‪26‬‬
‫‪0.13‬‬
‫(‪)1..3‬‬
‫(‪)3.17‬‬
‫רווח (הפסד) מדולל למניה (בש"ח)‬
‫‪26‬‬
‫‪0.21‬‬
‫(‪)1..3‬‬
‫(‪)3.17‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על הרווח הכולל מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫רווח לשנה‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪10,119‬‬
‫‪12,1,4‬‬
‫‪27,.14‬‬
‫מרכיבים אחרים של הרווח הכולל‬
‫הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילויות חוץ‬
‫(‪)1,301‬‬
‫‪23,631‬‬
‫(‪)1,,163‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬
‫‪111‬‬
‫‪233‬‬
‫(‪)2,461‬‬
‫קרן שיערוך בגין עליה לשליטה בשלבים בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,111‬‬
‫החלק האפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירים‬
‫המשמשים לגידור תזרימי מזומנים‬
‫‪3,293‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬
‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬
‫(‪)213‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬
‫(‪)91‬‬
‫‪6.6‬‬
‫‪-‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫‪110‬‬
‫(‪)211‬‬
‫(‪)3.1‬‬
‫מיסים בגין שינוי נטו בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫(‪)111‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.7‬‬
‫רווח (הפסד) כולל אחר לשנה‪ ,‬נטו ממס‬
‫(‪)1,021‬‬
‫‪24,31,‬‬
‫(‪)1,,818‬‬
‫סה"כ הרווח הכולל לשנה‬
‫‪11,511‬‬
‫‪36,413‬‬
‫‪7,686‬‬
‫סה"כ הרווח הכולל מיוחס ל‪:‬‬
‫בעלים של החברה‬
‫‪33,211‬‬
‫‪.,112‬‬
‫(‪)11,616‬‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫‪19,102‬‬
‫‪31,2,1‬‬
‫‪1,,2,2‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‬
‫‪11,511‬‬
‫‪36,413‬‬
‫‪7,686‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪7‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים‬
‫מתייחס לבעלים של החברה‬
‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪2132‬‬
‫הון מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פרמיה‬
‫על מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הפרשי תרגום‬
‫מטבע חוץ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קרן הון בגין‬
‫ניירות ערך‬
‫זמינים‬
‫למכירה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪21,110‬‬
‫‪35,151‬‬
‫(‪)0,111‬‬
‫(‪)11‬‬
‫קרן שערוך‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3,351‬‬
‫קרן בגין‬
‫עסקאות הגנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מניות באוצר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת עודפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫זכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪-‬‬
‫(‪)11,192‬‬
‫‪09,219‬‬
‫‪13,111‬‬
‫‪112,129‬‬
‫‪121,599‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪32,151‬‬
‫‪32,151‬‬
‫‪11,111‬‬
‫‪10,119‬‬
‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,119‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,119‬‬
‫(‪)1,150‬‬
‫(‪)1,301‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה לרווח הפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪10‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪10‬‬
‫‪205‬‬
‫‪111‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪301‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪301‬‬
‫‪153‬‬
‫‪110‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של מכשירים המשמשים לגידור תזרימי‬
‫מזומנים שנזקף לרווח והפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)11‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)11‬‬
‫(‪)310‬‬
‫(‪)213‬‬
‫חלק אפקטיבי של שינוי בשווי הוגן של מכשירי גידור‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪250‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪250‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪3,293‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)91‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)91‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)91‬‬
‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)01‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)01‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)321‬‬
‫(‪)121‬‬
‫(‪)111‬‬
‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,111‬‬
‫‪353‬‬
‫‪-‬‬
‫‪353‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,333‬‬
‫(‪)1,131‬‬
‫(‪)1,021‬‬
‫עסקאות עם בעלים‪ ,‬שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,131‬‬
‫‪2,131‬‬
‫דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)13,311‬‬
‫(‪)13,311‬‬
‫מחילת חוב לחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,211‬‬
‫(‪)3,211‬‬
‫‪3,211‬‬
‫‪-‬‬
‫שינויים בשעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)210‬‬
‫(‪)210‬‬
‫‪1,110‬‬
‫‪1,121‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,153‬‬
‫(‪)3,153‬‬
‫(‪)11,512‬‬
‫(‪)11,111‬‬
‫‪21,110‬‬
‫‪35,151‬‬
‫(‪)5,111‬‬
‫‪313‬‬
‫‪3,351‬‬
‫‪353‬‬
‫(‪)11,192‬‬
‫‪51,332‬‬
‫‪03,102‬‬
‫‪105,119‬‬
‫‪129,113‬‬
‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪8‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים (המשך)‬
‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪2133‬‬
‫הון מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פרמיה‬
‫על מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הפרשי תרגום‬
‫מטבע חוץ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪24,.16‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪)12,712‬‬
‫מתייחס לבעלים של החברה‬
‫קרן הון בגין‬
‫ני"ע זמינים‬
‫קרן שערוך‬
‫למכירה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪).6‬‬
‫‪1,184‬‬
‫מניות באוצר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת עודפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫זכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)..,162‬‬
‫‪71,164‬‬
‫‪46,117‬‬
‫‪3.,,382‬‬
‫‪41.,4,,‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח (הפסד) לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫‪13,121‬‬
‫‪12,1,4‬‬
‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.,476‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.,476‬‬
‫‪18,1.4‬‬
‫‪23,631‬‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)46‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)46‬‬
‫(‪)164‬‬
‫(‪)211‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה לרווח והפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.2‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.2‬‬
‫‪181‬‬
‫‪233‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום בגין פעילות חוץ‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪6.6‬‬
‫‪6,132‬‬
‫‬‫‪6‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪6.6‬‬
‫‪6,138‬‬
‫‬‫‪18,171‬‬
‫‪6.6‬‬
‫‪24,31,‬‬
‫מכירת מניות באוצר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪271‬‬
‫‪31‬‬
‫‪311‬‬
‫‪-‬‬
‫‪311‬‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,336‬‬
‫‪1,336‬‬
‫דבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)18,876‬‬
‫(‪)18,876‬‬
‫שינויים בשיעורי ההחזקה בחברות מאוחדות‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪271‬‬
‫‪41‬‬
‫‪71‬‬
‫‪41‬‬
‫‪341‬‬
‫(‪)814‬‬
‫(‪)18,344‬‬
‫(‪)763‬‬
‫(‪)18,113‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪)6,.71‬‬
‫(‪).1‬‬
‫‪1,184‬‬
‫(‪).4,7,2‬‬
‫‪6,,21,‬‬
‫‪.1,.71‬‬
‫‪372,32,‬‬
‫‪423,8,,‬‬
‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬
‫עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫‪24,.16‬‬
‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫הבאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‬
‫‪,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות על השינויים בהון מאוחדים (המשך)‬
‫יתרה ליום ‪ 3‬בינואר ‪2131‬‬
‫הון מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פרמיה‬
‫על מניות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הפרשי תרגום‬
‫מטבע חוץ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪24,.16‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪)11,2.4‬‬
‫מתייחס לבעלים של החברה‬
‫קרן הון בגין‬
‫ניירות ערך‬
‫זמינים‬
‫קרן שערוך‬
‫למכירה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪881‬‬
‫‪-‬‬
‫מניות באוצר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪-‬‬
‫יתרת עודפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫זכויות שאינן‬
‫מקנות שליטה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪61,3.4‬‬
‫‪,4,.71‬‬
‫‪3.4,837‬‬
‫‪44,,417‬‬
‫סה"כ רווח כולל לשנה‪:‬‬
‫רווח (הפסד) לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)7,666‬‬
‫(‪)7,666‬‬
‫‪3.,171‬‬
‫‪27,.14‬‬
‫רכיבים של רווח כולל אחר‪:‬‬
‫הפרשי תרגום מטבע בגין פעילות חוץ‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)4,216‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)4,216‬‬
‫(‪)14,,.7‬‬
‫(‪)1,,163‬‬
‫שערוך בגין עליה לשליטה בשלבים בחברה מוחזקת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,1,1‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,1,1‬‬
‫‪,1,‬‬
‫‪2,111‬‬
‫שנוי נטו בשווי הוגן של נכסים פיננסים זמינים למכירה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)4,‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)4,‬‬
‫(‪)312‬‬
‫(‪)3.1‬‬
‫מימוש קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה דרך רווח הפסד‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)884‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)884‬‬
‫(‪)1,.77‬‬
‫(‪)2,461‬‬
‫מיסים בגין רכיבים של רווח כולל אחר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8‬‬
‫‪4,‬‬
‫‪.7‬‬
‫סה"כ רכיבים של רווח כולל אחר לשנה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)4,216‬‬
‫(‪),2.‬‬
‫‪1,1,1‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)3,,41‬‬
‫(‪)1.,878‬‬
‫(‪)1,,818‬‬
‫עסקאות עם בעלים‪ ,‬שנזקפו ישירות להון‪:‬‬
‫תשלומים מבוססי מניות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪,12‬‬
‫‪,12‬‬
‫דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)34,112‬‬
‫(‪)34,112‬‬
‫מכירת מניות חברה מאוחדת לבעל השליטה בחברה‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.4‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)7‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,,‬‬
‫‪346‬‬
‫‪317‬‬
‫‪6.3‬‬
‫מכירת מניות באוצר בחברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)822‬‬
‫(‪)822‬‬
‫‪,,117‬‬
‫‪8,2,.‬‬
‫עליה בשיעור ההחזקה בחברות מאוחדות‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)421‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪74.‬‬
‫‪324‬‬
‫(‪)14,276‬‬
‫(‪)13,,.2‬‬
‫רכישת מניות באוצר מבעל עניין‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)17,77.‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)17,77.‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)17,77.‬‬
‫שערוך בגין עליה לשליטה בשלבים בחברה מוחזקת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪4,38.‬‬
‫‪4,38.‬‬
‫רכישת מניות באוצר תמורת מניות של חברה מאוחדת‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪2,12.‬‬
‫(‪)12‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)37,287‬‬
‫‪16,2.4‬‬
‫(‪)18,,21‬‬
‫‪18,,21‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,7.8‬‬
‫(‪)12‬‬
‫(‪)7‬‬
‫(‪)..,162‬‬
‫‪16,476‬‬
‫(‪)36,847‬‬
‫(‪)14,747‬‬
‫(‪).1,.,4‬‬
‫‪24,.16‬‬
‫‪18,183‬‬
‫(‪)12,712‬‬
‫(‪).6‬‬
‫‪1,184‬‬
‫(‪)..,162‬‬
‫‪71,164‬‬
‫‪46,117‬‬
‫‪3.,,382‬‬
‫‪41.,4,,‬‬
‫יתרה ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2131‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות תזרים מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫רווח לשנה‬
‫‪10,119‬‬
‫‪12,1,4‬‬
‫‪27,.14‬‬
‫התאמות‪:‬‬
‫הכנסות והוצאות שאינן כרוכות בתזרימי מזומנים‪:‬‬
‫חלק בהפסדי (רווחי) חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫רווח ממכירת פעילות בחברה מאוחדת‬
‫פחת והפחתות נכסים קבועים ונכסים בלתי מוחשיים‬
‫הוצאות מסים על ההכנסה‬
‫עדכון תמורה בגין מכירת פעילות בחברה מאוחדת‬
‫רווח ממימוש אופציית מכר בחברה מאוחדת‬
‫שערוך ניירות ערך המוחזקים לפדיון‬
‫צבירת ניכיון והפחתת פרמיה בגין ניירות ערך זמינים למכירה‪ ,‬נטו‬
‫שינוי בשווי הוגן של ניירות ערך מוחזקים למסחר‪ ,‬נטו‬
‫הפסד מירידת ערך מוניטין ורכוש אחר‬
‫הפסד מירידת ערך השקעה בחברה מוחזקת שטופלה לפי שווי מאזני‬
‫הפרשה לירידת ערך השקעה בחברה אחרת‬
‫שינוי בשווי ההוגן של נגזרים פיננסיים‬
‫עלויות מימון אחרות‪ ,‬נטו‬
‫הפסד (רווח) הון ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫רווח הון ממכירת מניות חברה אחרת‬
‫הפסד ממימוש חברה מוחזקת שטופלה לפי שיטת שווי מאזני‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברות מאוחדות‬
‫שחיקת אגרות חוב‪ ,‬הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫ריבית ושחיקת הלוואות‪ ,‬פיקדונות ויתרות חובה לזמן ארוך‬
‫מימוש קרן הון בגין פעילות חוץ‬
‫שינוי בהתחייבות בגין מענקים מבוססי מניות‬
‫(‪)3,511‬‬
‫‬‫‪11,030‬‬
‫‪32,111‬‬
‫‬‫‬‫‬‫(‪)3,910‬‬
‫(‪)110‬‬
‫‪3,511‬‬
‫‬‫‬‫(‪)1,511‬‬
‫‪22,133‬‬
‫‪395‬‬
‫‬‫‪091‬‬
‫‪2,131‬‬
‫‪119‬‬
‫(‪)131‬‬
‫(‪)91‬‬
‫‪15‬‬
‫‪53,023‬‬
‫(‪)11,,4,‬‬
‫‬‫‪48,,27‬‬
‫‪17,418‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)3,..3‬‬
‫‬‫(‪)1,141‬‬
‫‪1,713‬‬
‫‪11,..6‬‬
‫‪1,463‬‬
‫‬‫‪7,.27‬‬
‫‪21,112‬‬
‫(‪)1,431‬‬
‫(‪)23.‬‬
‫‬‫‪1,336‬‬
‫‪4,677‬‬
‫(‪)77‬‬
‫‪6.6‬‬
‫(‪)12‬‬
‫‪,7,278‬‬
‫‪1,63.‬‬
‫(‪)341‬‬
‫‪42,162‬‬
‫‪1.,,7,‬‬
‫‬‫‬‫(‪).6‬‬
‫(‪)4,368‬‬
‫(‪)3,.44‬‬
‫‪,,4,,‬‬
‫‬‫‪,.3‬‬
‫(‪)4,.2,‬‬
‫‪18,4.3‬‬
‫(‪),,,83‬‬
‫‬‫‬‫‪,12‬‬
‫(‪)82,‬‬
‫(‪)1.4‬‬
‫‬‫‪82‬‬
‫‪6.,871‬‬
‫שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות‪:‬‬
‫שינוי בלקוחות‬
‫שינוי ביתרות חובה לזמן ארוך‬
‫שינוי בחייבים ויתרות חובה‬
‫שינוי במלאי‬
‫שינוי בספקים ונותני שירותים‬
‫שינוי בזכאים ויתרות זכות‬
‫שינוי בהכנסות מראש לזמן ארוך‬
‫שינוי בהפרשות והטבות לעובדים‬
‫שינוי בפיקדונות מלקוחות‬
‫(‪)30,111‬‬
‫(‪)3,111‬‬
‫(‪)31,011‬‬
‫‪1,211‬‬
‫(‪)1,330‬‬
‫(‪)9,119‬‬
‫‪321‬‬
‫‪3,190‬‬
‫‪3,131‬‬
‫(‪)15,131‬‬
‫‪23,73,‬‬
‫‪,76‬‬
‫(‪)2,1,,‬‬
‫(‪)7,2.3‬‬
‫(‪)12,6.8‬‬
‫(‪),6‬‬
‫‬‫‪773‬‬
‫‪2,,33‬‬
‫‪6,31.‬‬
‫(‪)1.,136‬‬
‫(‪).,132‬‬
‫(‪)4,1.1‬‬
‫(‪)3,8,.‬‬
‫‪14,336‬‬
‫‪4,7.6‬‬
‫‬‫(‪).46‬‬
‫‪.,.71‬‬
‫(‪)3,,,7‬‬
‫מס הכנסה ששולם‪ ,‬נטו‬
‫(‪)5,011‬‬
‫(‪),,61,‬‬
‫(‪)17,63,‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת‬
‫‪91,091‬‬
‫‪116,178‬‬
‫‪71,73,‬‬
‫הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים ביניים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪11‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫דוחות תזרים מזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר (המשך)‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬
‫השקעה ברכוש קבוע‬
‫תמורה ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫השקעה בנדל"ן להשקעה‬
‫השקעה בהוצאות נדחות‬
‫רכישת נכסים והתחייבויות‬
‫תמורה ממכירת מניות חברה אחרת‬
‫השקעה בניירות ערך זמינים למכירה‬
‫תמורה ממכירת (השקעה ב) ניירות ערך מוחזקים למסחר‪ ,‬נטו‬
‫השקעה ברכוש אחר‬
‫תקבולים בגין מכירת פעילות בחברה מאוחדת‬
‫צירוף עסקים‬
‫דיבידנד מחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫השקעה לראשונה בחברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫תמורה ממימוש ניירות ערך המוחזקים לפדיון‬
‫תמורה ממימוש ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫השקעה נוספת בחברה המטופלת בשיטת השווי המאזני‬
‫ריביות ודיבידנדים שהתקבלו‬
‫מתן הלוואות לחברות מוחזקות המטופלות בשיטת השווי המאזני‬
‫פירעון הלוואות שניתנו לחברות כלולות ואחרות‬
‫ירידה (עליה) בפיקדונות בנקאיים‪ ,‬נטו‬
‫תמורה ממכירת חברה מוחזקת שטופלה לפי שיטת שווי מאזני‬
‫(‪)10,103‬‬
‫‪115‬‬
‫(‪)251‬‬
‫(‪)01‬‬
‫(‪)2,111‬‬
‫‬‫(‪)35,520‬‬
‫‪1,103‬‬
‫(‪)0,121‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)1,111‬‬
‫‪11‬‬
‫(‪)1,113‬‬
‫‬‫‪19,133‬‬
‫‬‫‪2,193‬‬
‫(‪)32,099‬‬
‫‪3,313‬‬
‫‪20,995‬‬
‫‪2,151‬‬
‫(‪)61,,3,‬‬
‫‪2,2.8‬‬
‫(‪)1,2.4‬‬
‫(‪),7‬‬
‫‬‫‪363‬‬
‫(‪)2,,184‬‬
‫‪67,74.‬‬
‫(‪)6,421‬‬
‫‪111‬‬
‫‬‫‪13,421‬‬
‫‬‫‬‫‪44,114‬‬
‫(‪)1,374‬‬
‫‪3,23,‬‬
‫‬‫‪4,‬‬
‫(‪).1,114‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)64,617‬‬
‫‪11,6,7‬‬
‫(‪)1,188‬‬
‫‬‫‬‫‬‫(‪)37,,7.‬‬
‫(‪)32,114‬‬
‫(‪)8,331‬‬
‫‬‫‬‫‪67‬‬
‫(‪)13,16,‬‬
‫‪2,,.8‬‬
‫‪11.,1.3‬‬
‫‬‫‪3,441‬‬
‫(‪)1,111‬‬
‫‪131‬‬
‫‪36,.21‬‬
‫‪-‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) השקעה‬
‫(‪)1,950‬‬
‫(‪)17,8,4‬‬
‫‪1,684‬‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות מימון‬
‫חכירה ממונית לזמן ארוך‬
‫תשלום בגין אופציית מכר לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת‬
‫ריבית ששולמה‬
‫תשלום לנאמן עבור פירעון אגרות חוב‬
‫תמורה ממכירת מניות חברה מאוחדת לבעל השליטה בחברה‬
‫פירעון אגרות חוב‬
‫פירעון התחייבות בגין רכישת מניות באוצר בחברה מאוחדת‬
‫תמורה ממכירת מניות באוצר בחברה מאוחדת‬
‫פירעון הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫קבלת הלוואות והתחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫השקעה נוספת בחברות מאוחדות‬
‫תמורה ממכירת מניות באוצר‬
‫פירעון התחייבות בגין מענקים מבוססי מניות‬
‫דיבידנד ששולם לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות שאוחדו‬
‫אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים ואחרים‪ ,‬נטו‬
‫(‪)12‬‬
‫‬‫(‪)21,919‬‬
‫(‪)32,111‬‬
‫‪991‬‬
‫(‪)23,011‬‬
‫‬‫‬‫(‪)21,212‬‬
‫‪19,231‬‬
‫‬‫‬‫‬‫(‪)11,231‬‬
‫(‪)31,191‬‬
‫‬‫(‪)2,118‬‬
‫(‪)2.,1..‬‬
‫‬‫‪421‬‬
‫(‪)21,14.‬‬
‫‬‫‬‫(‪)32,.28‬‬
‫‪14,611‬‬
‫(‪)34‬‬
‫‪311‬‬
‫‬‫(‪)16,771‬‬
‫(‪)1,631‬‬
‫(‪)8‬‬
‫‬‫(‪)21,174‬‬
‫‬‫‪6.3‬‬
‫(‪)21,.,8‬‬
‫(‪)21,271‬‬
‫‪8,2,.‬‬
‫(‪)36,8,8‬‬
‫‪114,613‬‬
‫(‪)13,,.2‬‬
‫‬‫(‪)183‬‬
‫(‪)33,,81‬‬
‫(‪)34,377‬‬
‫מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון‬
‫(‪)312,911‬‬
‫(‪)83,,.1‬‬
‫(‪).6,881‬‬
‫עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬
‫(‪)31,205‬‬
‫‪4,234‬‬
‫‪16,.43‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה‬
‫‪325,050‬‬
‫‪11,,187‬‬
‫‪117,644‬‬
‫השפעת תנודות בשער החליפין של יתרות מזומנים ושווי מזומנים‬
‫(‪)3,191‬‬
‫‪.,36.‬‬
‫(‪).,111‬‬
‫יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה‬
‫‪319,921‬‬
‫‪128,686‬‬
‫‪11,,187‬‬
‫הביאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באורים לדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫באור ‪ - 3‬כללי‬
‫א‪.‬‬
‫הישות המדווחת‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן ‪" -‬החברה") הינה חברה תושבת ישראל‪ ,‬אשר התאגדה בישראל וכתובתה‬
‫הרשמית היא שדרות אבא אבן ‪ ,16‬הרצליה‪ .‬הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬כוללים‬
‫את אלה של החברה ושל החברות הבנות שלה (להלן יחד ‪" -‬הקבוצה")‪ ,‬וכן את זכויות הקבוצה בחברות כלולות‬
‫ובישויות בשליטה משותפת‪ .‬הקבוצה עוסקת בארבעה תחומים עיקריים (ראה באור ‪ .‬לעניין מגזרי פעילות עסקית)‪.‬‬
‫ניירות הערך של החברה רשומים למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הגדרות‬
‫בדוחות כספיים אלה ‪-‬‬
‫(‪)1‬‬
‫החברה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הקבוצה ‪ -‬אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל והחברות המאוחדות שלה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫חברות מאוחדות‪/‬חברות בנות ‪ -‬חברות שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות‬
‫החברה‪.‬‬
‫(‪)4‬‬
‫חברות מוחזקות ‪ -‬חברות מאוחדות וחברות שהשקעת החברה בהן כלולה‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬בדוחות‬
‫הכספיים על בסיס השווי המאזני‪.‬‬
‫(‪).‬‬
‫רפק ‪ -‬החברה המאוחדת רפק תקשורת ותשתיות בערבון מוגבל‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ - .‬החברה המאוחדת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בערבון מוגבל‪.‬‬
‫(‪)7‬‬
‫צד קשור ‪ -‬כמשמעותו בתקן חשבונאות בינלאומי ‪ )211,( 24‬בדבר צדדים קשורים‪.‬‬
‫(‪)8‬‬
‫בעלי עניין ‪ -‬כמשמעותם בפסקה (‪ )1‬להגדרת "בעל עניין" בתאגיד בסעיף ‪ 1‬לחוק ניירות ערך‪ ,‬התשכ"ח ‪.1,68 -‬‬
‫(‪),‬‬
‫מדד ‪ -‬מדד המחירים לצרכן כפי שמפרסמת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה‪.‬‬
‫באור ‪ - 2‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים‬
‫א‪.‬‬
‫הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים הוכנו על ידי הקבוצה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (להלן ‪ .)"IFRS" -‬הקבוצה‬
‫אימצה לראשונה את כללי ה‪ IFRS-‬בשנת ‪ ,2118‬כאשר מועד המעבר ל‪ IFRS-‬הינו ‪ 1‬בינואר ‪( 2117‬להלן‪" :‬מועד‬
‫המעבר")‪ .‬דוחות כספיים אלו נערכו גם בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע‪.2111-‬‬
‫הדוחות המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום ‪ 24‬במרס ‪.2112‬‬
‫ב‪.‬‬
‫מטבע פעילות ומטבע הצגה‬
‫הדוחות הכספיים המאוחדים מוצגים בש"ח‪ ,‬שהינו מטבע הפעילות של החברה‪ ,‬ומעוגלים לאלף הקרוב‪ ,‬אלא אם צוין‬
‫אחרת‪.‬‬
‫השקל הינו המטבע שמייצג את הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת הקבוצה‪ ,‬למעט חברה מאוחדת‪ ,‬אשר מטבע‬
‫הפעילות שלה הינו הדולר של ארה"ב‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 2‬בסיס עריכת הדוחות הכספיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫בסיס המדידה‬
‫הדוחות הוכנו על בסיס העלות ההיסטורית למעט הנכסים והתחייבויות הבאים‪ :‬מכשירים פיננסיים‪ ,‬לרבות נגזרים‬
‫ואחרים‪ ,‬הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬מלאי הנמדד כנמוך מבין עלותו או שווי מימושו נטו‪ ,‬מסים נדחים‪,‬‬
‫הטבות לעובדים‪ ,‬השקעות בחברות כלולות המטופלות בשיטת השווי המאזני ומכשירים פיננסיים המסווגים כזמינים‬
‫למכירה‪.‬‬
‫ערכם של נכסים לא כספיים ופריטי הון על בסיס העלות ההיסטורית‪ ,‬הותאם לשינויים במדד המחירים לצרכן עד ליום‬
‫‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2113‬היות ועד למועד זה נחשבה כלכלת ישראל ככלכלה היפראינפלציונית‪.‬‬
‫למידע נוסף בדבר אופן המדידה של נכסים והתחייבויות אלה – ראה גם ביאור ‪ 3‬בדבר עקרי המדיניות החשבונאית‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫תקופת המחזור התפעולי‬
‫המחזור התפעולי של פעילויות הקבוצה הינו שנה‪ .‬עקב כך כוללים הרכוש השוטף וההתחייבויות השוטפות פריטים‬
‫המיועדים והצפויים להתממש בתוך שנה‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫מתכונת ניתוח ההוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫מתכונת הניתוח של הוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד הינה לפי שיטת סיווג המבוססת על מאפיין הפעילות של‬
‫ההוצאה‪ .‬מידע נוסף בדבר מהות ההוצאה נכלל‪ ,‬ככל שרלבנטי‪ ,‬בביאורים לדוחות הכספיים‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫שימוש באומדנים ושיקול דעת‬
‫בעריכת הדוחות הכספיים בהתאם ל‪ ,IFRS -‬נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות‪ ,‬אומדנים והנחות‬
‫אשר משפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות‪ ,‬הכנסות והוצאות‪ .‬יובהר‬
‫שהתוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה‪.‬‬
‫בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של הקבוצה‪ ,‬נדרשה הנהלת החברה להניח‬
‫הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית‪ .‬בשיקול דעתה בקביעת האומדנים‪ ,‬מתבססת הנהלת‬
‫החברה על ניסיון העבר‪ ,‬עובדות שונות‪ ,‬גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן‪.‬‬
‫האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף‪ .‬שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו‬
‫האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת‪.‬‬
‫מידע בדבר הנחות שהניחה הקבוצה לגבי העתיד וגורמים עיקריים אחרים לחוסר ודאות בקשר לאומדנים שקיים סיכון‬
‫משמעותי שתוצאתם תהייה תיאום מהותי לערכים בספרים של נכסים והתחייבויות במהלך השנה הכספית הבאה נכלל‬
‫בביאורים בדבר ירידת ערך של נכסים בלתי מוחשיים (בנוגע לסכום בר ההשבה של יחידות מניבות מזומנים בעלות‬
‫מוניטין בקביעת שיעור היוון לפי מס ושעור צמיחה מתוקצב וכן בקביעת סכום בר ההשבה של עלויות פיתוח שהוונו‬
‫בהתאם להערכות ההנהלה באשר לצפי יישום הפרויקט)‪ ,‬מיסים על ההכנסה (לעניין סבירות ניצול הפסדים לצרכי מס‬
‫ובהתאם הכרה במיסים נדחים‪ ,‬שימוש בפרשנויות של חוקי המס‪ ,‬שימוש בניסיון העבר וסבירות הסכומים בהם עשויה‬
‫להתחייב הקבוצה בקשר עם עמדות מס לא וודאיות)‪ ,‬הטבות לעובדים (לעניין מדידת התחייבות להטבה מוגדרת על‬
‫בסיס הערכות אקטואריות כגון שעור היוון ושעור עליות שכר עתידיות)‪ ,‬התחייבויות תלויות (לעניין הערכות הקבוצה‬
‫באשר למידת הסבירות כי תדרש יציאה של משאבים כלכליים לצורך יישוב התביעות כנגד חברות הקבוצה‪ ,‬בין היתר‬
‫בהתבסס על הערכות יועצים משפטיים) ומדידת שווי הוגן של נגזרים פיננסיים שאינם נסחרים בשוק פעיל (אשר לגביהם‬
‫נעשה שימוש בהנחות באשר לנתונים לא נצפים המשמשים את מודל ההערכה)‪ ,‬לרבות התחייבות בגין אופציית ‪PUT‬‬
‫לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה ‪ ,‬שבמסגרת הערכת שווויה מניחה ההנהלה הנחות כגון שעור ההיוון ותזרים‬
‫המזומנים הצפוי המשמשים את מודל ההערכה‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫מדיניות חשבונאית עבור עסקאות או אירועים חדשים‬
‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2111‬התקשרה רפק במזכר הבנות עם סולארית דוראל בע"מ לשיתוף פעולה‬
‫בתחום של פרויקטים באנרגיה סולארית‪ .‬לתאריך הדוח התקשרו רפק וסולארית דוראל בהסכמים עם תשעה קיבוצים‬
‫להקמת מיזמים סולאריים בהספקים של ‪ 1..‬עד ‪ .‬מגהוואט לכל פרויקט‪ ,‬ומתוקף התקשרויות אלה הוגשו בקשות‬
‫לקבלת רישיונות מותנים לרשות החשמל‪ .‬לתאריך הדוח התקבלו רישיונות מותנים ביחס לשמונה פרויקטים בהספק‬
‫כולל של ‪ 21‬מגה וואט מתוכם החלה ההקמה של כ‪ 4 -‬מגה וואט‪ .‬הקבוצה אימצה לעניין זה מדיניות חשבונאית כאמור‬
‫ב‪ IFRIC 12 -‬בנושא הסדרי זיכיון למתן שירותים‪ .‬למידע נוסף ראה ביאור ‪ 3‬יח‪ ,‬בדבר מדיניות חשבונאית‪ ,‬לעניין‬
‫הסדרי זיכיון ‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית‬
‫כללי המדיניות החשבונאית המפורטת להלן יושמה בעקביות לכל התקופות המוצגות בדוחות מאוחדים אלה על ידי‬
‫ישויות הקבוצה‪ ,‬למעט האמור בבאור ‪ 2‬ז'‪ ,‬בנוגע להסדרי זיכיון‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫בסיס האיחוד‬
‫צירופי עסקים‬
‫הקבוצה מיישמת לגבי כל צירופי העסקים את שיטת הרכישה )‪.(Acquisition method‬‬
‫מועד הרכישה הינו המועד בו הרוכשת משיגה שליטה על הנרכשת‪ .‬שליטה היא הכוח לקבוע את המדיניות הפיננסית‬
‫והתפעולית של חברה כדי להשיג הטבות מפעילויותיה‪ .‬בבחינת שליטה נלקחות בחשבון זכויות הצבעה פוטנציאליות‬
‫שניתן לממשן באופן מיידי‪ .‬החברה מפעילה שיקול דעת בקביעת מועד הרכישה ובאם השליטה התקבלה‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה במוניטין למועד הרכישה לפי השווי ההוגן של התמורה שהועברה לרבות סכומים שהוכרו בגין זכויות‬
‫כלשהן שאינן מקנות שליטה בנרכשת וכן השווי ההוגן למועד הרכישה של זכות הונית בנרכשת שהוחזקה קודם לכן על‬
‫ידי הרוכשת‪ ,‬בניכוי הסכום נטו שיוחס ברכישה לנכסים הניתנים לזיהוי שנרכשו ושל ההתחייבויות שניטלו‪.‬‬
‫הרוכשת מכירה במועד הרכישה בהתחייבות תלויה שניטלה בצירוף עסקים אם קיימת מחויבות בהווה שנובעת‬
‫מאירועי העבר ושוויה ההוגן ניתן למדידה באופן מהימן‪.‬‬
‫במידה והקבוצה מבצעת רכישה במחיר הזדמנותי (כזאת הכוללת מוניטין שלילי)‪ ,‬היא מכירה ברווח שנוצר כתוצאה מכך‬
‫בדוח רווח והפסד במועד הרכישה‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬מוניטין לא מעודכן בגין ניצול הפסדים מועברים לצרכי מס שהיו קיימים במועד צירוף העסקים‪.‬‬
‫התמורה שהועברה כוללת את השווי ההוגן של הנכסים שהועברו לבעלים הקודמים של הנרכשת‪ ,‬התחייבויות שהתהוו‬
‫לרוכש מול הבעלים הקודמים של הנרכשת וזכויות הוניות שהונפקו על ידי הקבוצה‪ .‬בצירוף עסקים שהושג בשלבים‪,‬‬
‫ההפרש בין השווי ההוגן למועד הרכישה של הזכויות ההוניות בנרכשת שהוחזקו קודם לכן על ידי הקבוצה לבין הערך‬
‫הפנקסני לאותו מועד נזקף לדוח רווח והפסד במסגרת סעיף הכנסות או הוצאות אחרות‪ .‬כמו כן‪ ,‬התמורה שהועברה‬
‫כוללת את השווי ההוגן של תמורה מותנית‪ .‬לאחר מועד הרכישה‪ ,‬הקבוצה מכירה בשינויים בשווי ההוגן של התמורה‬
‫המותנית המסווגת כהתחייבות פיננסית בדוח רווח והפסד‪ .‬שינויים בהתחייבות בגין תמורה מותנית בצירופי עסקים‬
‫שאירעו לפני ה‪ 1-‬בינואר ‪ ,2111‬ממשיכים להיזקף למוניטין ולא מוכרים בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫חברות בנות‬
‫חברות בנות הינן ישויות הנשלטות על ידי הקבוצה‪ .‬הדוחות הכספיים של חברות בנות נכללים בדוחות הכספיים‬
‫המאוחדים מיום השגת השליטה ועד ליום הפסקת השליטה‪.‬‬
‫(‪ )1‬זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה הן ההון העצמי בחברה בת שאינו ניתן לייחוס‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬לחברה האם וכוללות‬
‫בתוכן‪ ,‬מרכיבים נוספים כגון‪ :‬תשלום מבוסס מניות שיסולק במכשירים הוניים של חברות בנות ואופציות למניות של‬
‫חברות בנות‪.‬‬
‫מדידת זכויות שאינן מקנות שליטה במועד צירוף העסקים‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬שהינן מכשירים המקנים זכות בעלות בהווה והמעניקים למחזיק בהן חלק בנכסים נטו‬
‫במקרה של פירוק (לדוגמה‪ :‬מניות רגילות)‪ ,‬נמדדות במועד צירוף העסקים בשווי הוגן או לפי חלקן היחסי בנכסים‬
‫והתחייבויות המזוהים של הנרכשת‪ ,‬על בסיס כל עסקה בנפרד‪ .‬בחירה במדיניות חשבונאית זו אינה מותרת עבור‬
‫מכשירים אחרים העומדים בהגדרה של זכויות שאינן מקנות שליטה (לדוגמה‪ :‬אופציות למניות רגילות)‪ .‬מכשירים אלו‬
‫ימדדו בשווי הוגן או לפי הוראות תקני ‪ IFRS‬רלוונטיים אחרים‪.‬‬
‫הקצאת הרווח הכולל בין בעלי המניות‬
‫רווח או הפסד וכל רכיב של רווח כולל אחר מיוחסים לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה‪ .‬סך הכל רווח‬
‫כולל מיוחס לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה גם אם כתוצאה מכך יתרת הזכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫תהיה שלילית‪.‬‬
‫עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬תוך שימור שליטה‬
‫עסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה תוך שימור שליטה‪ ,‬מטופלות כעסקאות הוניות‪ .‬כל הפרש בין התמורה ששולמה‬
‫או התקבלה לשינוי בזכויות שאינן מקנות שליטה נזקף לחלק הבעלים של החברה ישירות לעודפים‪.‬‬
‫הסכום שבו מתואמות הזכויות שאינן מקנות שליטה מחושב כלהלן‪:‬‬
‫‪1.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫(‪) 1‬‬
‫בסיס האיחוד (המשך)‬
‫זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫כמו כן‪ ,‬בעת שינויים בשיעור ההחזקה בחברה בת‪ ,‬תוך שימור שליטה‪ ,‬החברה מייחסת מחדש את הסכומים המצטברים‬
‫שהוכרו ברווח כולל אחר בין הבעלים של החברה לבין הזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬
‫הנפקת אופציית מכר (‪ )put‬לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫אופציית מכר שהונפקה על ידי הקבוצה לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה המסולקת במזומן או במכשיר פיננסי אחר‬
‫מוכרת כהתחייבות בגובה הערך הנוכחי של תוספת המימוש‪ .‬בתקופות עוקבות שינויים בערך של ההתחייבות בגין‬
‫אופציות מכר שהונפקו החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2111‬מוכרים בדוח רווח והפסד‪ ,‬לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫שינויים בהתחייבויות בגין אופציית מכר שהונפקה על ידי הקבוצה לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה לפני יום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪ ,2111‬ממשיכים להיזקף למוניטין ולא מוכרים בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫חלק הקבוצה ברווחי חברה בת כולל את חלקם של בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬להם הנפיקה הקבוצה אופציית‬
‫מכר‪ ,‬גם במקרים שלזכויות שאינן מקנות שליטה קיימת גישה להטבות הכליות הנובעות מהזכויות בחברה המוחזקת‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫אובדן שליטה‬
‫בעת אובדן שליטה‪ ,‬הקבוצה גורעת את הנכסים ואת ההתחייבויות של החברה הבת‪ ,‬זכויות כלשהן שאינן מקנות שליטה‬
‫ורכיבים אחרים של הון המיוחסים לחברה הבת‪ .‬אם הקבוצה נותרת עם השקעה כלשהי בחברה הבת לשעבר אזי יתרת‬
‫ההשקעה נמדדת לפי שוויה ההוגן במועד אובדן השליטה‪ .‬ההפרש בין התמורה ושוויה ההוגן של יתרת ההשקעה לבין‬
‫היתרות שנגרעו מוכר ברווח והפסד בסעיף הכנסות או הוצאות אחרות‪ .‬החל מאותו מועד‪ ,‬ההשקעה הנותרת מטופלת לפי‬
‫שיטת השווי המאזני או כנכס פיננסי זמין למכירה‪ ,‬בהתאם למידת ההשפעה של הקבוצה בחברה המתייחסת‪.‬‬
‫הסכומים שהוכרו בהון דרך רווח כולל אחר בהתייחס לאותה חברה בת מסווגים מחדש לרווח או הפסד או לעודפים‪,‬‬
‫באותו אופן שהיה נדרש אילו החברה הבת היתה מממשת בעצמה את הנכסים או ההתחייבויות המתייחסים‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫השקעה בחברות כלולות ובישויות בשליטה משותפת המטופלות בהתאם לשיטת השווי המאזני‬
‫חברות כלולות הינן ישויות בהן יש לקבוצה השפעה מהותית על המדיניות הכספית והתפעולית‪ ,‬אך לא הושגה בהן שליטה‪.‬‬
‫ישות בשליטה משותפת הינה ישות שלקבוצה יש שליטה משותפת על פעילותה‪ ,‬שהושגה על ידי הסכם חוזי הדורש הסכמה‬
‫פה אחד לגבי החלטות פיננסיות ותפעוליות המתייחסות לפעילות אסטרטגית‪ .‬השקעה בחברות כלולות ובישויות בשליטה‬
‫משותפת מטופלות בהתאם לשיטת השווי המאזני ומוכרות לראשונה לפי עלותן‪ .‬ההשקעה כוללת מוניטין שחושב במועד‬
‫הרכישה ומוצגת בניכוי הפסדים מצטברים מירידת ערך‪ .‬הדוחות הכספיים המאוחדים כוללים את חלקה של הקבוצה‬
‫בהכנסות ובהוצאות ברווח או בהפסד של חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪ ,‬לאחר תיאומים הנדרשים‬
‫כדי להתאים את המדיניות החשבונאית לזו של הקבוצה מהיום בו מתקיימת ההשפעה המהותית ועד ליום שבו לא‬
‫מתקיימת עוד ההשפעה המהותית‪ .‬כאשר חלקה של הקבוצה בהפסדים עולה על ערך הזכויות של הקבוצה בחברה‬
‫המטופלת בהתאם לשיטת השווי המאזני‪ ,‬הערך בספרים של אותן זכויות (כולל כל השקעה לזמן ארוך) מופחת לאפס‬
‫והקבוצה אינה מכירה בהפסדים נוספים‪ ,‬אלא אם לקבוצה יש מחויבות לתמיכה בחברה המוחזקת או אם שילמה‬
‫הקבוצה סכומים בעבורה‪.‬‬
‫(‪)0‬‬
‫עסקאות שבוטלו באיחוד‬
‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות שטרם מומשו‪ ,‬הנובעות מעסקאות בין חברתיות‪ ,‬בוטלו במסגרת הכנת הדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים‪ .‬רווחים שטרם מומשו הנובעים מעסקאות עם חברות כלולות ועם ישויות בשליטה משותפת‪ ,‬בוטלו‬
‫כנגד ההשקעה לפי זכויות הקבוצה בהשקעות אלו‪ .‬הפסדים שטרם מומשו בוטלו באותו אופן לפיו בוטלו רווחים שטרם‬
‫מומשו‪ ,‬כל עוד לא היתה ראיה לירידת ערך‪.‬‬
‫‪16‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫מטבע חוץ‬
‫(‪)3‬‬
‫עסקאות במטבע חוץ‬
‫עסקאות במטבע חוץ מתורגמות למטבעות הפעילות הרלוונטים של חברות הקבוצה לפי שער החליפין שבתוקף בתאריכי‬
‫העסקאות‪ .‬נכסים והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ במועד הדיווח‪ ,‬מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער‬
‫החליפין שבתוקף לאותו יום‪ .‬הפרשי שער בגין הפריטים הכספיים הינו ההפרש שבין העלות המופחתת במטבע הפעילות‬
‫לתחילת השנה‪,‬כשהוא מתואם לריבית האפקטיבית ולתשלומים במשך השנה‪,‬לבין העלות מופחתת במטבע חוץ מתורגמת‬
‫לפי שער החליפין לסוף השנה‪ .‬נכסים והתחייבויות לא כספיים הנקובים במטבעות חוץ והנמדדים לפי שווי הוגן‪,‬‬
‫מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער החליפין שבתוקף ביום בו נקבע השווי ההוגן‪ .‬פריטים לא כספיים הנקובים במטבע‬
‫חוץ ונמדדים לפי עלות היסטורית‪ ,‬מתורגמים לפי שער החליפין שבתוקף למועד העסקה‪ .‬הפרשי שער הנובעים מתרגום‬
‫למטבע הפעילות מוכרים בדרך כלל ברווח והפסד‪ ,‬פרט להפרשים אשר מוכרים ברווח כולל אחר‪ ,‬הנובעים מתרגום של‬
‫מכשירים פיננסיים הוניים המסווגים כזמינים למכירה (למעט במקרה של ירידת ערך ואז הפרשי התרגום שהוכרו ברווח‬
‫כולל אחר מסווגים מחדש לרווח והפסד)‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫פעילות חוץ‬
‫הנכסים וההתחייבויות של פעילויות חוץ‪ ,‬כולל מוניטין והתאמות לשווי הוגן שנוצרו ברכישה‪ ,‬תורגמו לש"ח לפי שערי‬
‫החליפין שבתוקף למועד הדיווח‪ .‬ההכנסות וההוצאות של פעילויות החוץ‪ ,‬תורגמו לש"ח לפי שערי החליפין שבתוקף‬
‫במועדי העסקאות‪.‬‬
‫הפרשי השער בגין התרגום נזקפים לרווח כולל אחר החל מיום ‪ 1‬בינואר ‪ ,2117‬מועד המעבר ל‪ ,IFRS-‬ומוצגים בהון בקרן‬
‫תרגום של פעילויות חוץ‪.‬‬
‫כאשר פעילות חוץ הינה חברה בת שאינה בבעלות מלאה של הקבוצה‪ ,‬החלק היחסי של הפרשי השער בגין פעילות החוץ‬
‫מוקצה לזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬
‫בעת מימוש של פעילות חוץ המביא לאובדן שליטה‪ ,‬השפעה מהותית או שליטה משותפת‪ ,‬הסכום המצטבר בקרן התרגום‬
‫שנובע מפעילות החוץ מסווג מחדש לרווח הפסד כחלק מהרווח או ההפסד מהמימוש‪.‬‬
‫בנוסף ‪ ,‬בעת שינויים בשיעור ההחזקה של הקבוצה בחברה בת שכוללת פעילות חוץ‪ ,‬תוך שימור השליטה בחברה הבת‪,‬‬
‫חלק יחסי של הסכום המצטבר של הפרשי השער שהוכרו ברווח הכולל האחר מיוחס מחדש לזכויות שאינן מקנות שליטה‪.‬‬
‫כאשר הקבוצה מממשת חלק מהשקעה שהינה חברה כלולה או ישות בשליטה משותפת הכוללת פעילות חוץ‪ ,‬תוך שימור‬
‫השפעה מהותית או שליטה משותפת‪ ,‬החלק היחסי של הסכום המצטבר של הפרשי השער מסווג מחדש לרווח והפסד‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מכשירים פיננסיים‬
‫(‪)3‬‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫הכרה לראשונה בנכסים פיננסים‬
‫הקבוצה מכירה לראשונה בהלוואות וחייבים ובפקדונות במועד היווצרותם‪ .‬יתר הנכסים הפיננסיים הנרכשים בדרך‬
‫הרגילה (‪ ,)regular way purchase‬מוכרים לראשונה במועד קשירת העסקה (‪ )trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד‬
‫לתנאים החוזיים של המכשיר‪ ,‬משמע המועד בו התחייבה הקבוצה לקנות או למכור את הנכס‪ .‬נכסים פיננסיים שאינם‬
‫נגזרים כוללים השקעות במניות ובמכשירי חוב‪ ,‬לקוחות וחייבים אחרים‪ ,‬מזומנים ושווי מזומנים‪.‬‬
‫גריעת נכסים פיננסיים‬
‫נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות החוזיות של הקבוצה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי פוקעות‪ ,‬או‬
‫כאשר הקבוצה מעבירה את הזכויות לקבל את תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי בעסקה בה כל הסיכונים‬
‫וההטבות מהבעלות על הנכס הפיננסי עוברים למעשה‪.‬‬
‫כל זכות בנכסים פיננסיים שהועברו אשר נוצרה או נשמרה על ידי הקבוצה מוכרת בנפרד כנכס או התחייבות‪.‬‬
‫מכירות נכסים פיננסים הנעשות בדרך הרגילה (‪ ,)regular way sale‬מוכרות במועד קשירת העסקה (‪ ,)trade date‬משמע‪,‬‬
‫במועד בו התחייבה הקבוצה למכור את הנכס‪.‬‬
‫לעניין קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות‪ ,‬ראה סעיף (‪ )2‬להלן‪.‬‬
‫הקבוצה מסווגת נכסים פיננסיים בקבוצות כדלקמן‪:‬‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים אשר יועדו כנכסים פיננסיים זמינים למכירה או‬
‫אשר לא סווגו לאף אחת מהקטגוריות האחרות‪.‬‬
‫השקעות הקבוצה במניות ובמכשירי חוב מסויימים‪ ,‬מסווגות כנכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ .‬במועד ההכרה‬
‫הראשונית נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוכרים בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬בתקופות‬
‫עוקבות נמדדות השקעות אלה בשווי הוגן‪ ,‬כאשר השינויים בהן‪ ,‬פרט לרווחים או הפסדים משינויים בשער החליפין‬
‫בפריטים כספיים המסווגים כזמינים למכירה ולצבירת הריבית האפקטיבית‪ ,‬נזקפים ישירות לרווח כולל אחר‪ ,‬ומוצגים‬
‫בקרן הון בגין נכסים פיננסיים המסווגים כזמינים למכירה‪ .‬כאשר ההשקעה נגרעת‪ ,‬הרווחים או ההפסדים שנצברו בקרן‬
‫הון בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מועברים לרווח והפסד‪.‬‬
‫נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‬
‫נכס פיננסי מסווג כנמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬אם הוא מסווג כמוחזק למסחר‪ ,‬בעת ההכרה לראשונה‪ .‬עלויות‬
‫העסקה הניתנות לייחוס בעת ההכרה לראשונה‪ ,‬נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬נכסים פיננסיים אלה נמדדים בשווי‬
‫הוגן והשינויים בהם נזקפים לרווח והפסד‪ .‬נכסים פיננסיים המסווגים כמוחזקים למסחר כוללים ניירות ערך‬
‫המוחזקים בכדי לתמוך בצרכי הנזילות לטווח הקצר של הקבוצה‪.‬‬
‫הלוואות וחייבים‬
‫הלוואות וחייבים הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים בעלי תשלומים קבועים או הניתנים לקביעה שאינם נסחרים‬
‫בשוק פעיל‪ .‬נכסים אלו מוכרים לראשונה בשווי הוגן בתוספת עלויות עסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה לראשונה‪,‬‬
‫הלוואות וחייבים נמדדים בעלות מופחתת ובניכוי הפרשות לירידת ערך‪ .‬הלוואות וחייבים כוללים בעיקר מזומנים ושווי‬
‫מזומנים‪ ,‬לקוחות וחייבים אחרים‪ .‬מזומנים כוללים יתרות מזומנים הניתנים לשימוש מיידי ופקדונות לפי דרישה‪ .‬שווי‬
‫מזומנים כוללים השקעות לזמן קצר אשר משך הזמן ממועד ההפקדה המקורי ועד למועד הפדיון הינו עד ‪ 3‬חודשים‪,‬‬
‫ברמת נזילות גבוהה אשר ניתנות להמרה בנקל לסכומים ידועים של מזומנים ואשר חשופות לסיכון בלתי משמעותי של‬
‫שינויים בשווי‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים כוללות‪ :‬משיכות יתר‪ ,‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי‬
‫אחרים‪ ,‬התחייבות בגין חכירה מימונית‪ ,‬ספקים וזכאים אחרים‪.‬‬
‫הכרה לראשונה בהתחייבויות פיננסיות‬
‫הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם‪ .‬יתר ההתחייבויות הפיננסיות מוכרות לראשונה‬
‫במועד קשירת העסקה )‪ (trade date‬בו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות מוכרות לראשונה בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס‪ .‬לאחר ההכרה‬
‫לראשונה‪ ,‬התחייבויות פיננסיות נמדדות בעלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים (המשך)‬
‫גריעת התחייבויות פיננסיות‬
‫התחייבויות פיננסיות נגרעות כאשר מחויבות הקבוצה‪ ,‬כמפורט בהסכם‪ ,‬פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה‪.‬‬
‫קיזוז מכשירים פיננסיים‬
‫נכס פיננסי והתחייבות פיננסית מקוזזים והסכומים מוצגים בנטו בדוח על המצב הכספי כאשר לקבוצה קיימת באופן‬
‫מיידי (‪ ) currently‬זכות משפטית ניתנת לאכיפה לקזז את הסכומים שהוכרו וכן כוונה לסלק את הנכס וההתחייבות על‬
‫בסיס נטו או לממש את הנכס ולסלק את ההתחייבות בו‪-‬זמנית‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫מכשירים פיננסיים נגזרים‪ ,‬לרבות חשבונאות גידור‬
‫הקבוצה מחזיקה מכשירים פיננסיים נגזרים לצרכי גידור סיכוני מטבע חוץ וכן נגזרים משובצים שהופרדו‪.‬‬
‫נגזרים משובצים מופרדים מהחוזה המארח ומטופלים בנפרד אם‪( :‬א) אין קשר הדוק בין המאפיינים הכלכליים‬
‫והסיכונים של החוזה המארח ושל הנגזר המשובץ‪( ,‬ב) מכשיר נפרד בעל אותם תנאים כשל הנגזר המשובץ היה‬
‫עומד בהגדרת נגזר ו‪( -‬ג) המכשיר המשולב אינו נמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד‪.‬‬
‫השינויים בשווי ההוגן של נגזרים משובצים שהופרדו נזקפים מיידית לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬
‫חשבונאות גידור‬
‫במועד תחילת הגידור החשבונאי החברה מתעדת באופן פורמאלי את יחסי הגידור בין המכשיר המגדר והפריט‬
‫המגודר‪ ,‬לרבות מטרת ניהול הסיכונים והאסטרטגיה של החברה לביצוע הגידור וכן האופן בו החברה תעריך את‬
‫אפקטיביות יחסי הגידור‪.‬‬
‫החברה מעריכה‪ ,‬בעת יצירת הגידור ובתקופות עוקבות‪ ,‬האם הגידור חזוי להיות בעל אפקטיביות גבוהה ( ‪highly‬‬
‫‪ )effective‬בהשגת שינויים מקזזים בשווי הוגן או בתזרימי המזומנים שניתן לייחס לסיכון המגודר במשך‬
‫התקופה שאליה מיועד הגידור‪ ,‬וכן האם התוצאות בפועל של הגידור נמצאות בטווח של ‪ 81-12.‬אחוזים‪.‬‬
‫לגבי גידור תזרים מזומנים‪ ,‬עסקה חזויה המהווה פריט מגודר צריכה להיות צפויה ברמה גבוהה ולגרום לחשיפה‬
‫לשינויים בתזרימי מזומנים שעשויים בסופו של דבר להשפיע על רווח והפסד‪.‬‬
‫גידור תזרימי מזומנים‬
‫נגזרים מוכרים לראשונה בשווי הוגן‪ .‬עלויות עסקה הניתנות לייחוס נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪ .‬לאחר‬
‫ההכרה לראשונה‪,‬נמדדים הנגזרים בשווי הוגן כשהשינויים בשווי ההוגן של נגזרים המשמשים לגידור תזרימי‬
‫מזומנים‪ ,‬בגין החלק המגדר האפקטיבי‪ ,‬נזקפים דרך רווח כולל אחר ישירות לקרן גידור‪ .‬בגין החלק שאינו‬
‫אפקטיבי‪ ,‬נזקפים השינויים בשווי ההוגן לרווח והפסד‪ .‬הסכום שנצבר בקרן גידור מסווג מחדש לדוח רווח והפסד‬
‫בתקופה בה תזרימי המזומנים משפיעים על דוח רווח והפסד ומוצג באותו הסעיף בדוח רווח והפסד בו נמצא‬
‫הפריט המגודר‪.‬‬
‫אם המכשיר המגדר אינו עונה עוד לקריטריונים לגידור חשבונאי‪ ,‬או שהוא פוקע‪ ,‬נמכר‪ ,‬מבוטל או ממומש‪ ,‬אזי‬
‫נפסק הטיפול לפי חשבונאות גידור‪ .‬הרווח או ההפסד שנצבר קודם לכן בקרן גידור דרך רווח כולל אחר נשאר‬
‫בקרן עד אשר מתקיימת העסקה החזויה או עד אשר העסקה החזויה אינה צפויה עוד להתרחש‪ .‬במידה והעסקה‬
‫החזויה אינה צפויה עוד להתרחש‪ ,‬הרווח או ההפסד המצטבר בגין המכשיר המגדר שנצבר בקרן גידור יסווג‬
‫מחדש לרווח והפסד‪ .‬כאשר הפריט המגודר הינו נכס לא פיננסי‪ ,‬הסכום שנזקף לקרן גידור מועבר לערך בספרים‬
‫של הנכס‪ ,‬בעת ההכרה בו ‪ .‬במקרים אחרים‪ ,‬הסכום שנזקף לקרן גידור מועבר לרווח והפסד בתקופה שבה משפיע‬
‫הפריט המגודר על רווח והפסד‪.‬‬
‫גידור כלכלי‬
‫חשבונאות גידור אינה מיושמת לגבי מכשירים נגזרים המשמשים לגידור כלכלי של נכסים והתחייבויות פיננסיים‬
‫הנקובים במטבע חוץ‪ .‬השינויים בשווי ההוגן של נגזרים אלה נזקפים לרווח והפסד‪ ,‬כהכנסות או הוצאות מימון‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫נכסים והתחייבויות צמודי מדד שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‬
‫ערכם של נכסים והתחייבויות פיננסיים צמודי מדד‪ ,‬שאינם נמדדים לפי שווי הוגן‪ ,‬משוערך בכל תקופה בהתאם לשיעור‬
‫עליית‪/‬ירידת המדד בפועל‪.‬‬
‫‪1,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫( ‪)1‬‬
‫הון מניות‬
‫(א)‬
‫מניות רגילות‬
‫עלויות תוספתיות המתייחסות ישירות להנפקת מניות רגילות‪ ,‬מוצגות כהפחתה מההון‪.‬‬
‫(ב)‬
‫מניות באוצר‬
‫כאשר הון מניות שהוכר בהון נרכש מחדש על ידי הקבוצה‪ ,‬סכום התמורה ששולם‪ ,‬הכולל עלויות ישירות בניכוי‬
‫השפעת המס‪ ,‬מנוכה מההון‪ .‬המניות שנרכשו מחדש מסווגות כמניות באוצר‪ .‬כאשר מניות באוצר נמכרות או‬
‫מונפקות מחדש‪ ,‬סכום התמורה שהתקבלה מוכר כגידול בהון והעודף שנובע מהעסקה נזקף ליתרת העודפים‪.‬‬
‫יחסי‪ ,‬על בסיס אופן ייחוס התמורה מהנפקת החבילה‪ ,‬כמתואר לעיל‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫רכוש קבוע‬
‫(‪)3‬‬
‫הכרה ומדידה‬
‫פריטי רכוש קבוע נמדדים לפי העלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מצטברים מירידת ערך‪.‬‬
‫העלות כוללת יציאות הניתנות לייחוס במישרין לרכישת הנכס‪ ,‬וכן כל עלות נוספת שניתן לייחס במישרין להבאת הנכס‬
‫למיקום ולמצב הדרושים לכך שהוא יוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪ .‬עלות תוכנה שנרכשה‪ ,‬המהווה חלק בלתי‬
‫נפרד מתפעול הציוד הקשור‪ ,‬מוכרת כחלק מעלות ציוד זה‪.‬‬
‫כאשר לחלקי רכוש קבוע משמעותיים (לרבות עלויות של בדיקות תקופתיות משמעותיות) יש אורך חיים שונה‪ ,‬הם‬
‫מטופלים כפריטים נפרדים (רכיבים משמעותיים) של הרכוש הקבוע‪.‬‬
‫רווח או הפסד מגריעת פריט רכוש קבוע נקבעים לפי השוואת התמורה מגריעת הנכס לערכו בספרים‪ ,‬ומוכרים נטו‬
‫בסעיף הכנסות אחרות או הוצאות אחרות‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫עלויות עוקבות‬
‫עלות החלפת חלק מפריט רכוש קבוע ועלויות עוקבות אחרות מוכרות כחלק מהערך בספרים של רכוש קבוע אם צפוי כי‬
‫ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בהן תזרום אל הקבוצה ואם עלותו ניתנת למדידה באופן מהימן‪ .‬הערך בספרים של‬
‫חלק מפריט קבוע שהוחלף נגרע‪ .‬עלויות תחזוקה שוטפות של פריטי רכוש קבוע נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫פחת‬
‫פחת הוא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת הוא העלות של‬
‫הנכס‪ ,‬או סכום אחר המחליף את העלות‪ ,‬בניכוי ערך השייר של הנכס‪ .‬נכס מופחת כאשר הוא זמין לשימוש‪ ,‬דהיינו‬
‫כאשר הוא הגיע למיקום ולמצב הדרושים על מנת שהוא יוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬
‫פחת נזקף לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של כל חלק מפריטי הרכוש‬
‫הקבוע‪ ,‬מאחר ושיטה זו משקפת את תבנית הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה‬
‫הטובה ביותר‪.‬‬
‫נכסים חכורים בחכירות מימוניות ‪,‬לרבות קרקעות‪ ,‬מופחתים על פני התקופה הקצרה מבין תקופת החכירה ותקופת‬
‫השימוש בנכסים‪ ,‬אלא אם צפוי שהקבוצה תקבל בעלות על הנכס בתום תקופת החכירה‪.‬קרקעות בבעלות אינן‬
‫מופחתות‪.‬‬
‫אומדן אורך החיים השימושי לתקופה השוטפת ולתקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬
‫מבנים (*)‬
‫מכונות וציוד‬
‫רהוט וציוד‬
‫שיפורים במושכר (**)‬
‫כלי רכב‬
‫קרקעות בחכירה מימונית‬
‫*‬
‫**‬
‫‪%‬‬
‫‪4,11‬‬
‫‪11-21‬‬
‫‪6-33‬‬
‫‪11-2.‬‬
‫‪1.‬‬
‫‪1-2‬‬
‫(בעיקר ‪)4‬‬
‫(בעיקר ‪)21‬‬
‫(בעיקר ‪)21‬‬
‫(בעיקר ‪)11‬‬
‫מערכות מסוימות המותקנות במבנים (בעיקר מערכות חשמל ומיזוג אויר) מופחתות בשיעור שנתי של ‪.11%‬‬
‫שיפורים במושכר מופחתים לאורך תקופת השכירות‪ ,‬שאינה עולה על אורך חייו הכלכלי של הנכס‪.‬‬
‫האומדנים בדבר שיטת הפחת‪ ,‬אורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף שנה ומותאמים בעת‬
‫הצורך‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ה‪.‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫(‪)3‬‬
‫מוניטין‬
‫מוניטין שנוצר כתוצאה מרכישה של חברות בנות ‪ ,‬מוצג במסגרת נכסים בלתי מוחשיים‪ .‬בתקופות עוקבות מוניטין נמדד‬
‫לפי עלות בניכוי הפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫החברה מבצעת אחת לשנה‪ ,‬ביום ‪ 31‬בדצמבר או באופן תכוף יותר אם קיימים סימנים לירידת ערך‪ ,‬הערכה של סכום בר‬
‫השבה של המוניטין‪ .‬בדבר הפחתות מוניטין שבוצעו בגין השקעה בחברות בנות ראה באור ‪.17‬‬
‫(‪)2‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אחרים‪ ,‬שנרכשו על ידי הקבוצה‪ ,‬בעלי אורך חיים מוגדר‪ ,‬נמדדים לפי עלות בניכוי הפחתות‬
‫והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫מחקר ופיתוח‬
‫יציאות הקשורות בפעילויות מחקר המבוצעות במטרה לרכוש ידע והבנה מדעיים או טכניים חדשים‪ ,‬נזקפות לרווח‬
‫והפסד עם התהוותן‪ .‬פעילויות פיתוח קשורות בתכנית לייצור מוצרים או תהליכים חדשים או לשיפור משמעותי של‬
‫מוצרים או תהליכים קיימים‪ .‬יציאות בגין פעילויות פיתוח מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק אם‪ :‬ניתן למדוד באופן‬
‫מהימן את עלויות הפיתוח; המוצר או התהליך ישימים מבחינה טכנית ומסחרית; צפויה הטבה כלכלית עתידית‬
‫מהמוצר ו לקבוצה כוונה ומקורות מספיקים על מנת להשלים את הפיתוח ולהשתמש בנכס או למכרו‪ .‬העלויות שהוכרו‬
‫כנכס בלתי מוחשי בגין פעילות הפיתוח כוללות את עלות החומרים‪ ,‬שכר עבודה ישיר‪ ,‬הוצאות תקורה שניתן לייחסן‬
‫ישירות להכנת הנכס לשימושו המיועד‪ .‬עלויות אחרות בגין פעילויות פיתוח נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫בתקופות עוקבות‪ ,‬עלויות פיתוח שהוונו נמדדו לפי עלות בניכוי הפחתות והפסדים מירידת ערך שנצברו‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫עלויות עוקבות‬
‫עלויות עוקבות מוכרות כנכס בלתי מוחשי אך ורק כאשר הן מגדילות את ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בנכס‬
‫בגינו הן הוצאו‪ .‬כל העלויות האחרות‪ ,‬לרבות עלויות הקשורות למוניטין או מותגים שפותחו באופן עצמי‪ ,‬נזקפות לדוח‬
‫רווח והפסד עם התהוותן‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הפחתה‬
‫הפחתה היא הקצאה שיטתית של הסכום בר‪-‬פחת של נכס בלתי מוחשי על פני אורך חייו השימושיים‪ .‬סכום בר‪-‬פחת‬
‫הוא העלות של נכס‪ ,‬בניכוי ערך השייר שלו‪.‬‬
‫הפחתה נזקפת לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬או לפי קצב התקדמות המכירות‪ ,‬על פני אומדן אורך החיים‬
‫השימושיים של הנכסים הבלתי מוחשיים מהמועד שבו הנכסים זמינים לשימוש‪ ,‬מאחר ושיטות אלה משקפות את‬
‫תבנית הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה הטובה ביותר‪ .‬מוניטין ונכסים בלתי‬
‫מוחשיים בעלי אורך חיים בלתי מוגדר אינם מופחתים באופן שיטתי‪ ,‬אלא נבחנים לפחות אחת לשנה לצורך ירידת ערך‪.‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים אשר נוצרים בחברה אינם מופחתים באופן שיטתי כל עוד הם אינם זמינים לשימוש‪ ,‬כלומר אינם‬
‫במיקום ובמצב הנדרשים להם על מנת שיוכלו לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪ .‬לפיכך‪ ,‬נכסים בלתי מוחשיים‪,‬כגון‬
‫עלויות פיתוח‪ ,‬נבחנים לירידת ערך אחת לפחות אחת לשנה‪ ,‬עד למועד בו הופכים להיות זמינים לשימוש‪.‬‬
‫אומדן אורך החיים השימושיים לתקופה הנוכחית ולתקופות השוואתיות הינו כדלקמן‪:‬‬
‫שנים‬
‫עלויות פיתוח‬
‫טכנולוגיה‬
‫ידע‬
‫סימנים מסחריים‬
‫הסכמי זיכיון‬
‫קשרי לקוחות‬
‫‪7-11‬‬
‫‪11‬‬
‫‪.-11‬‬
‫‪...‬‬
‫‪...‬‬
‫‪3 - 11‬‬
‫האומדנים בדבר שיטת ההפחתה ואורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף תקופת דיווח‬
‫ומותאמים בעת הצורך‪.‬‬
‫‪21‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫נדל"ן להשקעה הוא נדל"ן (קרקע או מבנה ‪ -‬או חלק ממבנה ‪ -‬או שניהם) המוחזק (על ידי החברה כבעלים או על ידי‬
‫חוכר) לצורך הפקת הכנסות שכירות או לשם עליית ערך הונית או שניהם‪ ,‬ושלא לצורך‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.2‬‬
‫שימוש בייצור או הספקת סחורות או שירותים למטרות מנהלתיות; או‬
‫מכירה במהלך העסקים הרגיל‪.‬‬
‫נדל"ן להשקעה נמדד לראשונה לפי עלות לרבות עלויות אשראי מהוונות‪ .‬העלות כוללת יציאות שניתן לייחס במישרין‬
‫לרכישת הנדל"ן להשקעה‪ .‬עלות נדל"ן להשקעה בהקמה עצמית כוללת עלות חומרים ועבודה ישירה ועלויות אחרות‬
‫שניתן לייחס במישרין להבאת הנכס למצב הדרוש לכך שיוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה‪.‬‬
‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות‪ .‬נדל"ן להשקעה מופחת בשיעור שנתי של ‪ .4%‬כאשר להנהלת הקבוצה קיימת‬
‫מחוייבות לתוכנית למכירת הנדל"ן להשקעה‪ ,‬מוצג נכס זה תחת נכסים מוחזקים למכירה‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫חכירות‬
‫דמי חכירה ששולמו מראש למינהל מקרקעי ישראל בגין חכירות של קרקעות המסווגות כחכירות תפעוליות מוצגים‬
‫בדוח על המצב הכספי כהוצאות נדחות‪ ,‬ונזקפים לדוח רווח והפסד לאורך תקופת החכירה‪ .‬תקופת החכירה וסכומי‬
‫ההפחתות מביאים בחשבון אופציה להארכת תקופת החכירה‪ ,‬במידה ובמועד ההתקשרות בחכירה היה וודאי באופן‬
‫סביר שהאופציה תמומש‪.‬‬
‫יתר החכירות מסווגות כחכירות תפעוליות‪ ,‬כאשר הנכסים החכורים אינם מוכרים בדוח על המצב הכספי של החברה‪.‬‬
‫תשלומי החכירה במסגרת חכירות אלה נזקפים לרווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬על פני תקופת החכירה‪.‬‬
‫ח‪.‬‬
‫מלאי‬
‫מלאי נמדד כנמוך מבין העלות וערך המימוש נטו‪.‬‬
‫במקרה של מלאי בתהליך ייצור ומלאי מוצרים גמורים‪ ,‬כוללת העלות את החלק המיוחס של תקורות הייצור‪ ,‬המבוסס‬
‫על קיבולת נורמאלית‪ .‬ערך המימוש נטו הוא אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל‪ ,‬בניכוי אומדן העלות‬
‫להשלמה ואומדן העלויות הדרושות לביצוע המכירה‪.‬‬
‫חומרי גלם ועזר נמדדים לפי שיטת "נכנס ראשון יוצא ראשון" (‪ )FIFO‬או ממוצע נע‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מלאי תוצרת גמורה ומלאי תוצרת בעיבוד נמדדים לפי שיטת ממוצע נע והם כוללים את העלויות לרכישת‬
‫‪‬‬
‫החומרים ולהבאתם למקומם ולמצבם הקיימים (לרבות הוצאות ייצור ישירות ועקיפות)‪.‬‬
‫ט‪.‬‬
‫היוון עלויות אשראי‬
‫עלויות אשראי ספציפי ועלויות אשראי שאינו ספציפי הוונו לנכסים כשירים במהלך התקופה הנדרשת להשלמה ולהקמה‬
‫עד למועד בו הם מוכנים לשימושם המיועד‪ .‬עלויות אשראי שאינו ספציפי מהוונות באותו אופן לאותה השקעה בנכסים‬
‫כשירים או לאותו חלק ממנה שלא ממומן באשראי ספציפי תוך שימוש בשיעור שהוא הממוצע המשוקלל של שיעורי‬
‫העלות בגין אותם מקורות אשראי שעלותם לא הוונה באופן ספציפי‪.‬‬
‫י‪.‬‬
‫ירידת ערך‬
‫( ‪)3‬‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים‬
‫ירי דת ערך של נכס פיננסי שאינו מוצג בשווי הוגן דרך רווח והפסד נבחנת כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית לכך‬
‫שאירוע הפסד התרחש לאחר מועד ההכרה לראשונה בנכס‪ ,‬ואירוע הפסד זה השפיע באופן שלילי על אומדן תזרימי‬
‫המזומנים העתידיים של הנכס הניתן לאמידה מהימנה‪.‬‬
‫ראייה אובייקטיבית לכך שחלה ירידת ערך של נכסים פיננסיים עשויה לכלול הפרת חוזה על ידי חייב‪ ,‬ארגון מחדש של‬
‫סכום המגיע לקבוצה בתנאים אשר הקבוצה לא היתה שוקלת במקרים אחרים‪ ,‬קיום סממנים לכך שחייב או מנפיק חוב‬
‫יפשוט רגל‪ ,‬שינויים שליליים בסטטוס התשלומים של לווים‪ ,‬שינויים בסביבה הכלכלית שמעידים על חדלות פרעון של‬
‫מנפיקי חוב או היעלמות שוק פעיל עבור נייר ערך‪.‬‬
‫‪22‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫י‪.‬‬
‫ירידת ערך (המשך)‬
‫( ‪)3‬‬
‫נכסים פיננסיים שאינם נגזרים (המשך)‬
‫בבחינת ירידת ערך של נכסים פיננסים זמינים למכירה שהם מכשירים הוניים‪ ,‬בוחנת הקבוצה גם את הפער שבין השווי‬
‫ההוגן של הנכס לעלותו המקורית תוך התייחסות לסטיית התקן של שער המכשיר‪ ,‬למשך הזמן בו השווי ההוגן של הנכס‬
‫נמוך מעלותו המקורית ולשינויים בסביבה הטכנולוגית‪ ,‬הכלכלית או המשפטית או בסביבת השוק בה פועלת החברה‬
‫שהנפיקה את המכשיר‪ .‬בנוסף‪ ,‬ירידה משמעותית או מתמשכת בשווי ההוגן מתחת לעלות המקורית הינה ראייה‬
‫אובייקטיבית לירידת ערך‪ .‬בהתאם למדיניות הקבוצה‪ ,‬ירידת ערך של למעלה מ‪ 21%-‬מתחת לעלות המקורית של‬
‫המכשיר‪ ,‬או ירידת ערך מתחת לעלות המקורית הנמשכת למעלה מתשעה חודשים‪ ,‬נחשבת ירידה משמעותית או‬
‫מתמשכת בהתאמה‪.‬‬
‫הקבוצה בוחנת ראיות לירידת ערך לגבי הלוואות‪ ,‬יתרות לקוחות‪ ,‬חייבים אחרים והשקעות המוחזקות לפדיון הן ברמת‬
‫הנכס הבודד והן ברמה קולקטיבית‪ .‬יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים וההשקעות המוחזקות לפדיון שהינם‬
‫משמעותיים באופן פרטני נבחנים ספציפית לירידת ערך‪ .‬יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות מוחזקות‬
‫לפדיון אלה אשר בגינם לא זוהתה ירידת ערך ספציפית מקובצים יחדיו ולגביהם נבחנת קיומה של ירידת ערך‬
‫קולקטיבית במטרה לאתר ירידת ערך שהתרחשה וטרם זוהתה‪ .‬לגבי יתרות הלקוחות‪ ,‬ההלוואות‪ ,‬החייבים והשקעות‬
‫המוחזקות לפדיון שאינם מהותיים באופן פרטני‪ ,‬מבוצעת בחינה קולקטיבית לירידת ערך על ידי קיבוצם בהתאם‬
‫למאפייני סיכון דומים‪.‬‬
‫בבחינה קולקטיבית של ירידת ערך הקבוצה עושה שימוש במגמות היסטוריות של ההסתברות להפרה‪ ,‬עיתוי קבלת‬
‫ההחזר וסך ההפסד בפועל‪ ,‬בהתאם לשיקול דעת ההנהלה בדבר השאלה האם ההפסדים בפועל צפויים להיות גדולים או‬
‫קטנים יותר בהשוואה להפסדים העולים מהמגמות ההיסטוריות לאור המצב הכלכלי ותנאי האשראי הקיימים‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך של נכס פיננסי‪ ,‬הנמדד לפי עלות מופחתת‪ ,‬מחושב כהפרש בין ערך הנכס בספרים לבין הערך הנוכחי‬
‫של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים‪ ,‬מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית של הנכס‪ .‬הפסדים נזקפים לדוח‬
‫רווח והפסד ומוצגים כהפרשה להפסד כנגד יתרת הלקוחות‪ ,‬החייבים‪ ,‬הלוואות וההשקעות המוחזקות לפדיון‪ .‬הכנסות‬
‫ריבית בגין נכסים שערכם נפגם מוכרת באמצעות שימוש בשיעור הריבית ששימש להיוון תזרימי המזומנים העתידיים‬
‫לצורך מדידת ההפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫הפסדים מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה מוכרים על ידי העברת ההפסד המצטבר שנזקף לקרן הון‬
‫בגין נכסים זמינים למכירה‪ ,‬לרווח והפסד‪ .‬ההפסד המצטבר אשר מסווג מהרווח הכולל האחר לרווח והפסד הינו‬
‫ההפרש בין עלות הרכישה בניכוי החזרי קרן והפחתות‪ ,‬לבין השווי ההוגן הנוכחי בניכוי ירידות ערך אשר הוכרו בעבר‬
‫דרך רווח והפסד‪ .‬שינויים בהפרשה לירידת ערך כתוצאה מיישום שיטת הריבית האפקטיבית מוצגים כמרכיב של‬
‫הכנסות מימון‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך מבוטל כאשר ניתן לייחסו באופן אובייקטיבי לאירוע שהתרחש לאחר ההכרה בהפסד מירידת הערך‬
‫(כגון פירעון על ידי החייב)‪ .‬ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים פיננסים הנמדדים לפי עלות מופחתת ובגין נכסים‬
‫פיננסים המסווגים כזמינים למכירה שהינם מכשירי חוב‪ ,‬נזקף לרווח והפסד‪ .‬ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים‬
‫פיננסים המסווגים כזמינים למכירה שהינם מכשירי הון‪ ,‬נזקף ישירות לרווח הכולל האחר‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫נכסים שאינם פיננסיים‬
‫הערך בספרים של הנכסים הלא פיננסיים של הקבוצה‪ ,‬שאינם מלאי ונכסי מס נדחים‪ ,‬נבדק בכל מועד דיווח כדי לקבוע‬
‫האם קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך‪ .‬באם קיימים סימנים‪ ,‬כאמור‪ ,‬מחושב אומדן סכום בר ההשבה של‬
‫הנכס‪ .‬אחת לשנה בתאריך קבוע עבור כל יחידה מניבת מזומנים הכוללים מוניטין או נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך‬
‫חיים בלתי מוגדר‪ ,‬מבצעת הקבוצה הערכה של הסכום בר ההשבה או באופן תכוף יותר‪,‬אם קיימים סימנים לירידת ערך‪.‬‬
‫הסכום בר ההשבה של נכס או של יחידה מניבת מזומנים הינו הגבוה מבין שווי השימוש לבין שווי הוגן נטו‪ ,‬בניכוי‬
‫הוצאות המכירה ‪ .‬בקביעת שווי השימוש‪ ,‬מהוונת הקבוצה את תזרימי המזומנים העתידיים החזויים לפי שיעור היוון‬
‫לפני מסים‪ ,‬המשקף את הערכות השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים הספציפיים המתייחסים לנכס‪ ,‬בגינם לא‬
‫הותאמו תזרימי המזומנים הצפויים לנבוע מהנכס‪ .‬למטרת בחינת ירידת ערך‪ ,‬הנכסים אשר אינם ניתנים לבחינה‬
‫פרטנית מקובצים יחד לקבוצת הנכסים הקטנה ביותר אשר מניבה תזרימי מזומנים משימוש מתמשך‪ ,‬אשר הינם בלתי‬
‫תלויים בעיקרם בנכסים ובקבוצות אחרות ("יחידה מניבת מזומנים")‪ .‬למטרת בחינת ירידת ערך של מוניטין יחידות‬
‫מניבות מזומנים אליהן הוקצה מוניטין מקובצות כך שהרמה בה נבחנת ירידת הערך משקפת את הרמה הנמוכה ביותר‬
‫בה המוניטין נתון למעקב למטרת דיווח פנימי אך בכל מקרה אינה גדולה ממגזר פעילות (לפני קיבוץ מגזרים דומים)‪.‬‬
‫במקרים בהם לא קיים מעקב על המוניטין לצרכי הנהלה פנימיים‪ ,‬המוניטין מוקצה למגזרי פעילות (לפני קיבוץ מגזרים‬
‫דומים) ולא ליחידה מניבת מזומנים (או קבוצת יחידות מניבות מזומנים) הקטנה ממגזר פעילות‪.‬‬
‫מוניטין שנרכש במסגרת צירוף עסקים מוקצה ליחידות מניבות מזומנים‪ ,‬לרבות אלו הקיימות בקבוצה גם טרם צירוף‬
‫העסקים‪ ,‬אשר צפויות להניב הטבות מהסינרגיה של הצירוף‪.‬‬
‫‪23‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫י‪.‬‬
‫ירידת ערך (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫נכסים שאינם פיננסיים (המשך)‬
‫לצרכי בחינת ירידת ערך מוניטין‪ ,‬מגולם ערכו בספרים של המוניטין בהתאם לשיעור שבו מחזיקה החברה ביחידה‬
‫מניבת מזומנים שאליה מוקצה המוניטין‪.‬‬
‫נכסי מטה החברה אינם מפיקים תזרימי מזומנים נפרדים ומשרתים יותר מיחידה מניבת מזומנים אחת‪ .‬חלק מנכסי‬
‫המטה מוקצים ליחידות מניבות מזומנים על בסיס סביר ועקבי ונבחנים לירידת ערך כחלק מבחינת ירידת ערך בגין‬
‫יחידות מניבות המזומנים להן הם מוקצים‪.‬‬
‫נכסי מטה אחרים‪ ,‬אותם לא ניתן להקצות באופן סביר ועקבי ליחידות מניבות מזומנים מוקצים לקבוצת יחידות‬
‫מניבות מזומנים במידה וקיימים סממנים לכך שחלה ירידת ערך בנכס השייך למטה החברה או כאשר קיימים סממנים‬
‫לירידת ערך בקבוצת היחידות מניבות המזומנים‪ .‬במקרה זה‪ ,‬נקבע סכום בר השבה של קבוצת היחידות מניבות‬
‫המזומנים שאותן משרת המטה‪.‬‬
‫הפסדים מירידת ערך מוכרים כאשר הערך בספרים של הנכס או של יחידה מניבת מזומנים אליה הנכס משתייך עולה על‬
‫הסכום בר ההשבה‪ ,‬ונזקפים לרווח והפסד‪ .‬הפסדים מירידת ערך שהוכרו לגבי יחידות מניבות מזומנים‪ ,‬מוקצים תחילה‬
‫להפחתת הערך בספרים של מוניטין שיוחס ליחידות אלה ולאחר מכן להפחתת הערך בספרים של הנכסים האחרים‬
‫ביחידה מניבת המזומנים‪ ,‬באופן יחסי‪.‬‬
‫לגבי יחידות מניבות מזומנים הכוללות מוניטין‪ ,‬הפסד מירידת ערך מוכר כאשר הערך בספרי הקבוצה של היחידה‬
‫מניבה מזומנים‪ ,‬לאחר גילום המוניטין‪ ,‬עולה על הסכום בר ההשבה שלה‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך מוקצה בין הבעלים של החברה לזכויות שאינן מקנות שליטה לפי אותו בסיס שהרווח או ההפסד‬
‫מוקצה‪ .‬יחד עם זאת אם הפסד מירידת ערך מיוחס לזכויות שאינן מקנות שליטה מתייחס למוניטין שלא הוכר בדוחות‬
‫הכספיים המאוחדים‪ ,‬ירידת הערך האמורה אינה מוכרת כהפסד מירידת ערך מוניטין‪ .‬במקרים כאלה‪ ,‬רק הפסד‬
‫מירידת ערך המתייחס למוניטין שהוקצה לבעלים של החברה מוכר כהפסד מירידת ערך מוניטין‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך מוניטין אינו מבוטל‪ .‬באשר לנכסים אחרים‪ ,‬הפסדים מירידת ערך שהוכרו בתקופות קודמות‬
‫נבדקים מחדש בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים סימנים לכך שההפסדים קטנו או לא קיימים עוד‪ .‬הפסד‬
‫מירידת ערך מבוטל אם חל שינוי באומדנים ששימשו לקביעת הסכום בר ההשבה‪ ,‬אך ורק במידה שהערך בספרים של‬
‫הנכס‪ ,‬אחרי ביטול ההפסד מירידת הערך‪ ,‬אינו עולה על הערך בספרים בניכוי פחת או הפחתות‪ ,‬שהיה נקבע אלמלא‬
‫הוכר הפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫השקעות בחברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫השקעה בחברה כלולה או בישות בשליטה משותפת נבחנת לירידת ערך‪ ,‬כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית המצביעה‬
‫על ירידת ערך (כמפורט בסעיף (‪ )1‬לעיל)‪.‬‬
‫מוניטין המהווה חלק מחשבון ההשקעה בחברה הכלולה‪ ,‬אינו מוכר כנכס נפרד ולכן אינו נבחן בנפרד לירידת ערך‪.‬‬
‫במידה וקיימת ראיה אובייקטיבית המצביעה על כך שיתכן שנפגם ערכה של ההשקעה‪ ,‬הקבוצה מבצעת הערכה של‬
‫סכום בר ההשבה של ההשקעה שהינו הגבוה מבין שווי השימוש ומחיר המכירה נטו שלה‪ .‬בקביעת סכום בר ההשבה‬
‫אומדת החברה את הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים אשר חזוי כי ינבעו מדיבידנדים שיתקבלו‬
‫והמימוש הסופי של ההשקעה‪.‬‬
‫הפסד מירידת ערך מוכר כאשר הערך בספרים של ההשקעה‪ ,‬לאחר יישום שיטת השווי המאזני‪ ,‬עולה על הסכום בר‬
‫ההשבה‪ ,‬ונזקף לסעיף הוצאות אחרות בדוח רווח והפסד‪ .‬הפסד מירידת ערך יבוטל רק אם חלו שינויים באומדנים‬
‫ששימשו בקביעת הסכום בר ההשבה של ההשקעה מהמועד בו הוכר לאחרונה ההפסד מירידת ערך‪ .‬ערך ההשקעה‪,‬‬
‫אחרי ביטול ההפסד מירידת ערך‪ ,‬לא יעלה על הערך בספרים של ההשקעה שהיה נקבע לפי שיטת השווי המאזני‬
‫אילולא הוכר הפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫יא‪.‬‬
‫הטבות לעובדים‬
‫(‪)3‬‬
‫הטבות לאחר סיום העסקה‬
‫בקבוצה קיימות מספר תכניות הטבה לאחר העסקה‪ .‬התכניות ממומנות בדרך כלל על ידי הפקדות לחברות ביטוח או‬
‫לקרנות המנוהלות בידי נאמן‪ ,‬והן מסווגות כתכניות הפקדה מוגדרת וכן כתכניות הטבה מוגדרת‪.‬‬
‫‪24‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יא‪.‬‬
‫הטבות לעובדים (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫תכניות להפקדה מוגדרת‬
‫תכנית להפקדה מוגדרת הינה תוכנית לאחר סיום העסקה שלפיה הקבוצה משלמת תשלומים קבועים לישות נפרדת‬
‫מבלי שתהיה לה מחויבות משפטית או משתמעת לשלם תשלומים נוספים‪ .‬מחויבויות הקבוצה להפקיד בתכנית הפקדה‬
‫מוגדרת‪ ,‬נזקפות כהוצאה לרווח והפסד בתקופות שבמהלכן סיפקו העובדים שירותים קשורים‪ .‬התחייבויות להפקיד‬
‫בתכנית הפקדה מוגדרת אשר עומדות לתשלום תוך יותר מ‪ 12 -‬חודשים מתום התקופה בה העובדים סיפקו את השירות‪,‬‬
‫מוכרות לפי ערכן הנוכחי‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫תכניות להטבה מוגדרת‬
‫תכנית להטבה מוגדרת הינה תכנית הטבה לאחר סיום העסקה שאינה תכנית להפקדה מוגדרת‪ .‬מחויבות נטו של‬
‫הקבוצה‪ ,‬המתייחסת לתכנית הטבה מוגדרת בגין הטבות לאחר סיום העסקה‪ ,‬מחושבת לגבי כל תכנית בנפרד על ידי‬
‫אומדן הסכום העתידי של ההטבה שתגיע לעובד בתמורה לשירותיו בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות‪ .‬הטבה זו‬
‫מוצגת לפי ערך נוכחי בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית‪ .‬שיעור ההיוון נקבע בהתאם לתשואה במועד הדיווח על‬
‫אגרות חוב ממשלתיות‪ ,‬שהמטבע שלהן ומועד פירעונן דומים לתנאי המחויבות של הקבוצה‪ .‬החישובים נערכים על ידי‬
‫אקטואר מוסמך לפי שיטת יחידת הזכאות החזויה‪.‬‬
‫כאשר לפי תוצאות החישובים נוצר נכס נטו לקבוצה‪ ,‬מוכר נכס עד לסכום נטו של הערך הנוכחי של הטבות כלכליות‬
‫הזמינות בצורה של החזר מהתוכנית או של הקטנה בהפקדות עתידיות לתוכנית בתוספת יתרת הרווחים‪/‬ההפסדים‬
‫האקטוארים שנדחו‪ .‬הטבה כלכלית בצורת החזרים או הקטנת הפקדות עתידיות תחשב כזמינה לקבוצה כאשר ניתן‬
‫לממשה במהלך חיי התוכנית או לאחר סילוק המחויבות‪ .‬בחישוב זה יובאו בחשבון דרישות הפקדה מזערית‪ ,‬באם‬
‫רלבנטיות לתוכנית‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬כאשר קיימת חובה‪ ,‬במסגרת דרישת הפקדה מזערית‪ ,‬לתשלום סכומים נוספים ביחס לשירותים שניתנו בעבר‪,‬‬
‫מכירה הקבוצה במחויבות נוספת (הגדלת התחייבות נטו או הקטנת נכס נטו)‪ ,‬במידה בה סכומים כאמור לא יהיו זמינים‬
‫כהטבה כלכלית בצורה של החזר מהתוכנית או הקטנה בהפקדות עתידיות‪.‬‬
‫כאשר חל שיפור בהטבות שמעניקה הקבוצה לעובדים‪ ,‬אותו חלק מההטבות המוגדלות המתייחס לשירותי עבר של‬
‫העובדים‪ ,‬נזקף לרווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני התקופה הממוצעת עד להבשלת ההטבות‪ .‬במידה שההטבות‬
‫מבשילות מיידית‪ ,‬ההוצאה נזקפת מיידית לרווח והפסד‪.‬‬
‫כאשר מתרחש צמצום או סילוק של תוכנית הטבה מוגדרת‪ ,‬הקבוצה מכירה ברווחים או בהפסדים בגין הצמצום או‬
‫הסילוק ברווח והפסד‪ .‬רווחים או הפסדים כאמור כוללים שינוי כלשהו שנובע בערך הנוכחי של המחויבות; שינוי כלשהו‬
‫שנובע בשווי ההוגן של נכסי התוכנית‪.‬‬
‫הקבוצה מקזזת נכס המתייחס לתכנית הטבה אחת מול התחייבות המתייחסת לתכנית אחרת רק כאשר יש זכות‬
‫לאכיפה משפטית להשתמש בעודף התכנית אחת כדי לסלק מחויבות בגין התכנית האחרות‪ ,‬וכן יש כוונה לסלק את‬
‫המחויבות על בסיס נטו או לממש את העודף בתכנית אחת ולסלק את המחויבות שלה בגין התוכנית האחרת בו זמנית ‪.‬‬
‫הקבוצה זוקפת את הרווחים וההפסדים האקטואריים הנובעים מתכנית הטבה מוגדרת לפי שיטת הרצועה‪:‬‬
‫רווחים והפסדים אקטוארים שנוצרו לאחר ה‪ 1 -‬בינואר ‪( 2117‬מועד המעבר ל‪ ,)IFRS -‬בסכומים העולים על הגבוה מבין‬
‫‪ 11%‬משווי נכסי התכנית ו‪ 11% -‬מהמחויבות בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬לתחילת התקופה‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד על פני‬
‫ממוצע יתרת שנות העבודה של העובדים‪ .‬יתרת הרווחים וההפסדים האקטוארים נדחים‪ .‬הקבוצה בחרה ליישם את‬
‫ההקלה שנקבעה ב‪ ,IFRS 1 -‬לפיה כל הרווחים וההפסדים האקטוארים המצטברים ליום ‪ 1‬בינואר ‪( 2117‬מועד המעבר‬
‫ל‪ )IFRS -‬הוכרו במלואם בעודפים בדוחות הכספיים‪ .‬ראה גם סעיף יט (‪ )3‬להלן‪ ,‬באשר לשינויים צפויים בטיפול‬
‫החשבונאי‪.‬‬
‫לקבוצה קיימות פוליסות ביטוח מנהלים אשר הוצאו לפני שנת ‪ 2114‬ולפי תנאי הפוליסות יתרת הרווח הריאלי שהצטבר‬
‫על רכיב הפיצויים תשולם לעובד במועד פרישתו‪ .‬בגין פוליסות כאמור‪ ,‬נכסי התוכנית כוללים הן את יתרת רכיב‬
‫הפיצויים והן את יתרת הרווח הריאלי שהצטבר (במידה שהצטבר) על הפקדות לפיצויים עד למועד הדיווח ומוצגים‬
‫בשווי הוגן‪.‬‬
‫נכסי תוכנית אלה משמשים לתוכנית הטבה מוגדרת הכוללת שני רכיבי התחייבות‪ :‬רכיב תוכנית הטבה מוגדרת בגין‬
‫הפיצויים‪ ,‬המחושבת באופן אקטוארי כאמור לעיל‪ ,‬ורכיב נוסף שהינו המחויבות לתשלום של יתרת הרווח הריאלי‬
‫שהצטבר (במידה שהצטבר) במועד פרישת העובד‪ .‬רכיב זה נמדד בגובה יתרת הרווח הריאלי שהצטבר בפועל למועד‬
‫הדיווח‪.‬‬
‫‪2.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יא‪.‬‬
‫הטבות לעובדים (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫הטבות עובד לטווח קצר‬
‫מחויבויות בגין הטבות לעובדים לזמן קצר נמדדות על בסיס לא מהוון‪ ,‬וההוצאה נזקפת בעת שניתן השירות המתייחס‪.‬‬
‫הפרשה בגין הטבות לעובדים לזמן קצר בגין בונוס במזומן או תכנית השתתפות ברווחים‪ ,‬מוכרת בסכום הצפוי להיות‬
‫משולם‪ ,‬כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית משפטית או משתמעת לשלם את הסכום האמור בגין שירות שניתן על ידי‬
‫העובד בעבר וניתן לאמוד באופן מהימן את המחוייבות‪.‬‬
‫סיווג הטבות לעובדים כהטבות לטווח הקצר או כהטבות אחרות לזמן הארוך מתבצע בהתאם למועד בו ההתחייבות‬
‫עומדת לתשלום‪ .‬להערכת הקבוצה‪ ,‬לתיקון לתקן המטפל בהטבות עובד לא צפויה להיות השפעה מהותית על דוחותיה‬
‫הכספיים של הקבוצה‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫השווי ההוגן במועד ההענקה של מענקי תשלום מבוסס מניות לעובדים נזקף כהוצאת שכר במקביל לגידול ביתרת‬
‫עודפים על פני התקופה בה מושגת זכאות בלתי מותנית למענקים‪ .‬הסכום שנזקף כהוצאה בגין מענקי תשלום מבוסס‬
‫מניות‪ ,‬המותנים בתנאי הבשלה שהינם תנאי שירות או תנאי ביצוע שאינם תנאי שוק‪ ,‬מותאם על מנת לשקף את מספר‬
‫המענקים אשר צפויים להבשיל‪ .‬עבור מענקי תשלום מבוסס מניות המותנים בתנאים שאינם תנאי הבשלה או בתנאי‬
‫הבשלה המהווים תנאי ביצוע שהם תנאי שוק‪ ,‬הקבוצה מביאה בחשבון תנאים אלו באמידת השווי ההוגן של המכשירים‬
‫ההוניים המוענקים‪ ,‬לכן‪ ,‬הקבוצה מכירה בהוצאה בגין מענקים אלו ללא קשר להתקיימותם של תנאים אלה‪.‬‬
‫יב‪.‬‬
‫הפרשות‬
‫הפרשה מוכרת כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית‪ ,‬משפטית או משתמעת‪ ,‬כתוצאה מאירוע שהתרחש בעבר‪ ,‬הניתנת‬
‫לאמידה בצורה מהימנה‪ ,‬וכאשר צפוי כי תידרש זרימת הטבות כלכליות לסילוק המחויבות‪ .‬ההפרשות נקבעות בהתאם‬
‫לסכומים שהנהלת הקבוצה צופה כי ידרשו לה לשם סילוק המחויבות‪ ,‬כשהם מהוונים בשיעור ריבית לפני מס‪ ,‬אם ערך‬
‫הזמן הינו משמעותי‪ .‬הקבוצה מכירה בנכס שיפוי‪ ,‬אם ורק אם‪ ,‬וודאי למעשה שהשיפוי יתקבל אם הקבוצה תסלק את‬
‫המחויבות‪ .‬הסכום שמוכר בגין השיפוי אינו עולה על סכום ההפרשה‪.‬‬
‫אחריות‬
‫(‪)3‬‬
‫הפרשה לאחריות מוכרת כאשר המוצרים או השרות‪ ,‬בגינם ניתנה האחריות‪ ,‬נמכרים‪ .‬ההפרשה מבוססת על נתונים‬
‫היסטוריים ועל שקלול כל התוצאות האפשריות בהסתברויות שלהן‪.‬‬
‫תביעות משפטיות‬
‫(‪)2‬‬
‫הפרשה בגין תביעות מוכרת כאשר לקבוצה קיימת מחויבות משפטית בהווה או מחויבות משתמעת כתוצאה מאירוע‬
‫שהתרחש בעבר‪ ,‬יותר סביר מאשר לא (‪ )more likely than not‬כי הקבוצה תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק‬
‫המחויבות וניתן לאמוד אותה באופן מהימן‪.‬‬
‫יג‪.‬‬
‫הכנסות‬
‫(‪)3‬‬
‫מכירת סחורות‬
‫ההכנסה ממכירת סחורות במהלך העסקים הרגיל נמדדת על פי השווי ההוגן של התמורה שנתקבלה או העומדת‬
‫להתקבל‪ ,‬בניכוי החזרות והנחות‪ ,‬הנחות מסחריות והנחות כמות‪ .‬במקרים בהם תקופת האשראי היא קצרה ומהווה את‬
‫האשראי המקובל בענף התמורה העתידית אינה מהוונת‪.‬‬
‫במקרים בהם תקופת האשראי חורגת מהאשראי המקובל בענף הקבוצה מכירה בתמורה העתידית כאשר היא מהוונת‬
‫תוך שימוש בריבית הסיכון של הלקוח‪ .‬ההפרש בין השווי ההוגן והסכום הנקוב של התמורה העתידית מוכר כהכנסות‬
‫ריבית על פני תקופת האשראי החריג‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה בהכנסה כאשר קיימת ראייה משכנעת (בדרך כלל ביצוע של הסכם מכירה) שהסיכונים המשמעותיים‬
‫וההנאות מהבעלות על הסחורה עוברים לקונה‪ ,‬קבלת התמורה צפויה‪ ,‬קיימת אפשרות להעריך באופן מהימן את‬
‫אפשרות החזרת הסחורה והעלויות שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות לאמידה באופן מהימן‪ ,‬כאשר אין להנהלה‬
‫‪26‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יג‪.‬‬
‫הכנסות (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫מכירת סחורות (המשך)‬
‫מעורבות נמשכת עם הסחורה וכן כאשר ההכנסה ניתנת למדידה באופן מהימן‪ .‬אם צפוי כי תוענק הנחה וסכומה ניתן‬
‫למדידה באופן מהימן‪ ,‬ההנחה מנוכה מההכנסה ממכירת הסחורות‪.‬‬
‫עיתוי העברת הסיכונים והתשואות משתנה בהתאם לתנאים הספציפיים של חוזה המכירה‪ .‬לגבי מכירת מוצרים‬
‫בישראל‪ ,‬העברת הסיכונים והתשואות מתקיימת‪ ,‬בדרך כלל‪ ,‬כאשר המוצרים מגיעים למחסניו של הלקוח‪ ,‬ואולם לגבי‬
‫משלוחים בינלאומיים מסוימים מתקיימת ההעברה בהתאם לסיכום ספציפי עם הלקוח‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הספקת שירותים‬
‫הכנסות ממתן שירותים ‪ -‬נזקפות באופן יחסי לרווח והפסד על פני תקופת ההסכם או עם מתן השירות‪ ,‬אומדן שלב‬
‫ההשלמה מחושב בהתייחס לסקירת העבודה שבוצעה‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫עמלות‬
‫כאשר הקבוצה פועלת‪ ,‬במסגרת עסקה‪ ,‬כסוכן ולא כספק עקרי‪ ,‬מוכרת ההכנסה בגובה סכום העמלה נטו‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הכנסות מדמי שכירות‬
‫דמי שכירות מנדל"ן להשקעה מוכרים ברווח והפסד לפי שיטת הקו הישר‪ ,‬על פני תקופת השכירות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הסכמי מכירה בעלי מספר רכיבים‬
‫הכנסה מהסכמי מכירה‪ ,‬שאין בהם זכות החזרה כללית‪ ,‬הכוללים מספר רכיבים כגון‪ :‬חומרה‪ ,‬שירות‪ ,‬ייעוץ‪ ,‬הדרכות‬
‫והסכמי תמיכה‪ ,‬מפוצלת ליחידות חשבונאיות נפרדות ומוכרת בנפרד לגבי כל יחידה חשבונאית‪ .‬רכיב מהווה יחידה‬
‫חשבונאית נפרדת אם‪ ,‬ורק אם‪ ,‬קיים לו ערך בנפרד ללקוח‪ .‬לצורך ההכרה בהכנסה הסכום המתקבל בעסקה מיוחס‬
‫למרכיבים השונים בהתאם לשוויים ההוגן‪ .‬ההכנסה מהיחידות החשבונאיות השונות מוכרת כאשר התקיימו התנאים‬
‫להכרה בהכנסה מהרכיבים הכלולים באותה יחידה חשבונאית בהתאם לסוגם‪ ,‬ורק עד לגובה התמורה שאינה מותנית‬
‫בהשלמת‪/‬ביצוע יתרת הרכיבים בחוזה‪.‬‬
‫יד‪.‬‬
‫הכנסות והוצאות מימון‬
‫הכנסות מימון כוללות הכנסות ריבית בגין סכומים שהושקעו (לרבות בגין נכסים פיננסיים זמינים למכירה)‪ ,‬הכנסות‬
‫מדיבידנדים‪ ,‬רווחים ממכירת נכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים‬
‫בשווי הוגן דרך רווח והפסד ורווחים ממטבע חוץ‪ .‬הכנסות ריבית מוכרות עם צבירתן באמצעות שיטת הריבית‬
‫האפקטיבית‪ .‬הכנסות מדיבידנדים מוכרות במועד בו מוקנית לקבוצה הזכות לקבלת תשלום‪ .‬באם מתקבל הדיבידנד‬
‫בגין מניות סחירות‪ ,‬מכירה הקבוצה בהכנסות מדיבידנד ביום האקס‪.‬‬
‫שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד כוללים גם הכנסות מדיבידנדים וריביות‪.‬‬
‫הוצאות מימון כוללות הוצאות ריבית בגין הלוואות ואשראי שנתקבלו‪ ,‬הפסדים ממימוש נכסים המסווגים כזמינים‬
‫למכירה‪ ,‬שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד והפסדים מירידת ערך של‬
‫נכסים פיננסיים‪ .‬עלויות האשראי נזקפות לדוח רווח והפסד לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪ .‬רווחים והפסדים מהפרשי‬
‫שער מדווחים בנטו כהכנסות מימון או הוצאות מימון‪ ,‬כתלות בתנודות שער החליפין‪ ,‬וכתלות בפוזיציה שלהן (רווח או‬
‫הפסד בנטו)‪.‬‬
‫בדוחות על תזרימי מזומנים‪ ,‬ריבית שהתקבלה ודיבידנדים שהתקבלו מוצגים במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות‬
‫השקעה‪ .‬ריביות ששולמו ודיבידנדים ששולמו מוצגים במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות מימון‬
‫טו‪.‬‬
‫הוצאת מסים על הכנסה‬
‫מסים על הכנסה כוללים מסים שוטפים ונדחים‪ .‬מיסים שוטפים ונדחים נזקפים לדוח רווח והפסד אלא אם המס נובע‬
‫מצירוף עסקים‪ ,‬או נזקפים ישירות להון או לרווח כולל אחר במידה ונובעים מפריטים אשר מוכרים ישירות בהון או‬
‫ברווח כולל אחר‪.‬‬
‫המס השוטף הינו סכום המס הצפוי להשתלם (או להתקבל) על ההכנסה החייבת במס לשנה‪ ,‬כשהוא מחושב לפי שיעורי‬
‫המס החלים לפי החוקים שנחקקו או נחקקו למעשה למועד הדיווח‪.‬מסים שוטפים כוללים גם מסים בגין שנים קודמות‪.‬‬
‫הפרשה בגין עמדות מס לא וודאיות‪ ,‬לרבות הוצאות מס וריבית נוספות‪ ,‬מוכרת כאשר יותר צפוי מאשר לא כי הקבוצה‬
‫תידרש למשאביה הכלכליים לסילוק המחויבות‪.‬‬
‫‪27‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫טו‪.‬‬
‫הוצאות מסים על ההכנסה (המשך)‬
‫ההכרה במיסים הנדחים הינה בהתייחס להפרשים זמניים בין הערך בספרים של נכסים והתחייבויות לצורך דיווח כספי‬
‫לבין ערכם לצרכי מסים‪ .‬הקבוצה לא מכירה במסים נדחים לגבי ההפרשים הזמניים הבאים‪ :‬ההכרה לראשונה‬
‫במוניטין‪ ,‬ההכרה לראשונה בנכסים ובהתחייבויות בעסקה שאינה מהווה צירוף עסקים ושאינה משפיעה על הרווח‬
‫החשבונאי ועל הרווח לצרכי מס‪ ,‬וכן הפרשים הנובעים מהשקעה בחברות בנות‪ ,‬בישויות בשליטה משותפת ובחברות‬
‫כלולות‪ ,‬במידה והקבוצה שולטת במועד היפוך ההפרש וכן צפוי שהם לא יתהפכו בעתיד הניאה לעין‪ ,‬בין אם בדרך של‬
‫מימוש השקעה ובין אם בדרך של חלוקת דיבידנדים בגין השקעה‪ .‬המדידה של מסים נדחים משקפת את השלכות המס‬
‫שינבעו מהאופן בו הקבוצה צופה‪ ,‬בתום תקופת הדיווח‪ ,‬להשיב או לסלק את הערך בספרים של נכסים והתחייבויות‪.‬‬
‫המסים הנדחים נמדדים לפי שיעורי המס הצפויים לחול על ההפרשים הזמניים במועד בו ימומשו‪ ,‬בהתבסס על החוקים‬
‫שנחקקו או שנחקקו למעשה למועד הדיווח‪ .‬הקבוצה מקזזת נכסי וההתחייבות מסים נדחים במידה וקיימת זכות‬
‫חוקית הניתנת לאכיפה לקיזוז נכסי והתחייבויות מסים שוטפים‪ ,‬והם מיוחסים לאותה הכנסה חייבת במס הממוסה על‬
‫ידי אותה רשות מס באותה חברה נישומה‪ ,‬או בחברות שונות‪ ,‬אשר בכוונתן לסלק נכסי והתחייבות מסים שוטפים על‬
‫בסיס נטו או שנכסי והתחייבויות המסים מיושבים בו זמנית‪.‬‬
‫נכס מס נדחה מוכר בספרים בגין הפסדים מועברים‪ ,‬הטבות מס והפרשים זמניים הניתנים לניכוי כאשר צפוי שבעתיד‬
‫תהיה הכנסה חייבת‪ ,‬שכנגדה ניתן יהיה לנצל אותם‪ .‬נכסי המסים הנדחים נבדקים בכל מועד דיווח‪ ,‬ובמידה ולא צפוי כי‬
‫הטבות המס המתייחסות יתממשו‪ ,‬הם מופחתים‪.‬‬
‫הקבוצה עשויה להתחייב בתוספת מס במקרה של חלוקת דיבידנדים על ידי חברות הקבוצה‪ .‬תוספת מס זו לא נכללה‬
‫בדוחות הכספיים‪ ,‬כאשר מדיניות חברות הקבוצה היא שלא לגרום לחלוקת דיבידנד הכרוכה בתוספת מס לחברה‬
‫המקבלת‪ ,‬בעתיד הנראה לעין‪ .‬במקרים בהם צפויה חברה מוחזקת לחלק דיבידנד מרווחים הכרוכים בתוספת מס‬
‫לחברה‪ ,‬יוצרת החברה עתודה למס בגין תוספת המס שעשויה החברה להתחייב בה‪ ,‬בגין חלוקת הדיבידנד‪.‬‬
‫מסים על הכנסה נוספים‪ ,‬הנובעים מחלוקת דיבידנדים על ידי החברה‪ ,‬נזקפים לרווח והפסד במועד בו מוכרת‬
‫ההתחייבות לתשלום הדיבידנד המתייחס‪.‬‬
‫מס נדחה בגין עסקאות בינחברתיות בדוח המאוחד נרשם לפי שיעור המס החל על החברה הרוכשת‪.‬‬
‫טז‪.‬‬
‫רווח למניה‬
‫הקבוצה מציגה נתוני רווח למניה בסיסי ומדולל לגבי הון המניות הרגילות שלה‪ .‬הרווח הבסיסי למניה מחושב על ידי‬
‫חלוקת הרווח או ההפסד המיוחסים לבעלי המניות הרגילות של החברה במספר הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות‬
‫שהיו במחזור במשך השנה לאחר התאמה בגין מניות באוצר‪ .‬הרווח המדולל למניה נקבע על ידי התאמת הרווח או‬
‫ההפסד‪ ,‬המתייחס לבעלי המניות הרגילות של החברה והתאמת הממוצע המשוקלל של המניות הרגילות שבמחזור לאחר‬
‫התאמה בגין מניות באוצר בגין ההשפעות של כל המניות הרגילות הפוטנציאליות המדללות‪ ,‬הכוללות אופציות למניות‬
‫ואופציות למניות שהוענקו לעובדים‪.‬‬
‫יז‪.‬‬
‫עסקאות עם בעל שליטה‬
‫נכסים והתחייבויות שלגביהם בוצעה עסקה עם בעל שליטה נמדדים לפי שווי הוגן במועד העסקה‪.‬‬
‫בשל העובדה כי מדובר בעסקה במישור ההוני‪ ,‬זוקפת החברה את ההפרש בין השווי ההוגן לבין התמורה מהעסקה להון‪.‬‬
‫יח‪.‬‬
‫הסדרי זיכיון למתן שירותים‬
‫הקבוצה‪ ,‬באמצעות חברות כלולות של רפק‪ ,‬התקשרה בהסדרי זכיון עם רשות החשמל להקמת מתקנים בינוניים‬
‫לייצור חשמל בטכנולוגיה פוטו‪-‬וולטאית‪ ,‬המזרימים את כל האנרגיה שתיוצר במתקנים לרשת החלוקה‪.‬‬
‫מאחר ורשות החשמל שולטת ומסדירה את השירותים אותם חייב המפעיל לספק באמצעות התשתית‪ ,‬למי הוא חייב‬
‫לספק אותם ובאיזה מחיר וכן היות והסדר הזכיון עם רשות החשמל מחייבה‪ ,‬באמצעות חברת החשמל לישראל בע"מ‪,‬‬
‫לרכוש את מלוא החשמל אשר יופק במתקן הייצור וההסדר מהווה במהותו הסדר לכל אורך החיים השימושיים של‬
‫המתקן וזאת בהתייחס לכך כי ערך הגרט של התשתית בסיום תקופת ההסדר אינו משמעותי‪ ,‬טיפלה הקבוצה בהסדרים‬
‫האמורים בהתאם להוראות פרשנות מספר ‪.)IFRIC( 12‬‬
‫תקופת ההסדר נחלקת לתקופת הקמה ותקופת תפעול שחלה מעת השלמת הקמת התשתית למשך תקופת הזכיון (כ‪21 -‬‬
‫שנה)‪ .‬זכויות הקבוצה בגין הזכיון מוכרות כנכס פיננסי‪ ,‬חייבים בגין הסדר זכיון‪ ,‬המטופל בתחולת ‪ 3,IAS‬כהלוואות‬
‫וחייבים‪ ,‬מאחר שלקבוצה קיימת זכות בלתי מותנית לקבל ממעניק הזכיון תקבולים תמורת מלוא החשמל אשר יופק‬
‫במתקני הייצור‪ .‬הנכס מוכר במהלך תקופת ההקמה בהתייחס לעלויות ההקמה ובתוספת המרווח הקבלני המקובל‬
‫בהתאם להערכת החברה‪ ,‬ומסולק באמצעות התקבולים בתקופת התפעול‪ .‬לאחר ההכרה הראשונית‪ ,‬מוכרת הכנסת‬
‫ריבית במשך תקופת ההסדר לפי שיטת הריבית האפקטיבית‪.‬‬
‫נכסים פיננסיים כאמור נמדדים במועד ההכרה לראשונה בשווי הוגן ובתקופות עוקבות בעלות מופחתת‪.‬‬
‫‪28‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬עיקרי המדיניות החשבונאית (המשך)‬
‫יט‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫תקנים חדשים ופרשנויות שטרם אומצו‬
‫מערכת חדשה של תקנים חשבונאיים בנושא איחוד דוחות כספיים‪ ,‬הסדרים משותפים וגילויים בדבר זכויות‬
‫בישויות אחרות‪.‬‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ ,IFRS 10‬דוחות כספיים מאוחדים‬
‫התקן מציג מודל שליטה חדש לקביעה האם יש לאחד מוחזקת‪ ,‬שייושם לכל הישויות המוחזקות‪ .‬בהתאם‬
‫לתקן‪ ,‬נסיבות "דה פקטו" יובאו בחשבון לצורך הערכת שליטה‪ ,‬כך שקיומה של שליטה אפקטיבית במוחזקת‬
‫יחייב איחוד דוחות‪ .‬בנוסף‪ ,‬בהערכת קיומה של שליטה‪ ,‬יובאו בחשבון כל זכויות ההצבעה הפוטנציאליות שהן‬
‫משמעותיות‪ ,‬ולא רק זכויות הצבעה פוטנציאליות הניתנות למימוש מיידי‪.‬‬
‫הנחיות ‪ IAS 27‬תמשכנה להיות תקפות רק לעניין דוחות כספיים נפרדים‪.‬‬
‫מערכת התקנים תיושם לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪ 2113‬או לאחר מכן בדרך של יישום‬
‫למפרע (למעט הקלות מסוימות בהוראות המעבר)‪ .‬להערכת הקבוצה‪ ,‬לתקן לא צפויה להיות השלכה מהותית‬
‫על הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ ,IFRS 12‬גילויים בדבר זכויות בישויות אחרות‬
‫התקן מכיל דרישות גילוי מק יפות ביחס לזכויות בחברות בנות‪ ,‬בהסדרים משותפים בחברות כלולות ובישויות‬
‫מובנות (‪ )entities structured‬שאינן מאוחדות‪.‬‬
‫להערכת הקבוצה‪ ,‬ליישום מערכת התקנים לא צפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫תקן דיווח כספי בינלאומי ‪ ,IFRS 11‬הסדרים משותפים‬
‫התקן מסווג הסדרים משותפים ("‪ )"Joint arrangement‬כפעילויות משותפות ("‪ )"Joint operations‬או‬
‫עסקאות משותפות ("‪ )"Joint venture‬בהתבסס על הזכויות והמחויבויות של הצדדים להסדר‪ .‬עסקאות‬
‫משותפות‪ ,‬אשר הינן כל ההסדרים המשותפים אשר מאוגדים כישות נפרדת ואשר לצדדים בעלי השליטה‬
‫המשותפת ישנן זכויות בנכסים נטו של ההסדר המשותף‪ ,‬יטופלו לפי שיטת השווי המאזני בלבד (בוטלה‬
‫האפשרות ליישם את שיטת האיחוד היחסי)‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬התקן מתקן את ‪ IAS 28‬השקעות נטו בחברות כלולות‪ .‬בהתאם לתיקון‪ ,‬בוטל השערוך של הזכויות‬
‫הקיימות או הנותרות בהשקעה לשווי הוגן בעת מעבר מהשפעה מהותית לשליטה משותפת ולהפך‪ ,‬וכן נקבע כי‬
‫‪ IFRS 5‬חל על השקעה או על חלק ממנה העונה לקריטריונים לסיווג כמוחזקת למכירה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫תיקון ל‪ ,IAS 1 -‬הצגת דוחות כספיים בדבר הצגת פריטי רווח כולל אחר‬
‫התיקון משנה את אופן ההצגה של פריטי רווח כולל אחר בדוחות הכספיים‪ ,‬כך שפריטי רווח כולל אחר שלאחר‬
‫ההכרה לראשונה במסגרת הרווח הכולל יועברו לרווח והפסד‪ ,‬יוצגו בנפרד מפריטי רווח כולל אחר שלעולם לא‬
‫יועברו לרווח והפסד‪ .‬התיקון יחול לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬ביולי ‪ 2112‬או לאחר מכן וייושם בדרך‬
‫של יישום למפרע‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫תיקון ל‪ ,IAS 19 -‬הטבות עובדים‬
‫התיקון כולל מספר שינויים בקשר לטיפול החשבונאי בהטבות לעובדים‪ ,‬בכללם‪ ,‬כל הרווחים וההפסדים‬
‫האקטואריים יוכרו מיידית דרך הרווח הכולל האחר‪ ,‬שיטת הרצועה ושיטת זקיפת הרווחים וההפסדים‬
‫האקטואריים לרווח והפסד באופן מיידי יבוטלו‪ .‬כמו כן‪ ,‬הריבית אשר תוכר ברווח והפסד תחושב על יתרת‬
‫ההתחייבות (הנכס) נטו בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬לפי שיעור ההיוון המשמש לחישוב ההתחייבות‪ .‬בנוסף‪ ,‬סיווג‬
‫הטבות עובד לטווח קצר או לטווח אורך יהיה תלוי בצפי הישות למועד ניצול מלוא ההטבות‪.‬‬
‫התיקון יחול לתקופות שנתיות המתחילות ביום ‪ 1‬בינואר ‪ 2113‬או לאחר מכן וייושם בדרך של יישום למפרע‬
‫(למעט הקלות מסוימות המנויות בתיקון)‪.‬‬
‫הקבוצה בחנה את השלכות יישום התיקון על הדוחות הכספיים‪ .‬ההשפעה הצפויה של ביטול "שיטת הרצועה"‬
‫להכרה ברווחים והפסדים אקטואריים הינה עדכון התחייבות בגין הטבה מוגדרת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬בסך של כ‪-‬‬
‫‪ 6,,13‬אלפי ש"ח‪ .‬לעניין סיווג הטבות עובדים מטווח קצר לטווח ארוך לא צפויה להיות השפעה מהותית על‬
‫דוחותיה הכספיים המאוחדים של החברה‪.‬‬
‫‪2,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬קביעת שווי הוגן‬
‫כחלק מכללי המדיניות החשבונאית ודרישות הגילוי‪ ,‬נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות‬
‫פיננסיים ושאינם פיננסיים‪ .‬ערכי השווי ההוגן נקבעו לצרכי מדידה ו‪/‬או גילוי על בסיס השיטות המתוארות להלן‪ .‬מידע‬
‫נוסף לגבי ההנחות ששימשו בקביעת ערכי השווי ההוגן ניתן בביאורים המתייחסים לאותו נכס או התחייבות‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫רכוש קבוע‬
‫השווי ההוגן של רכוש קבוע‪ ,‬שהוכר במסגרת צירוף עסקים‪ ,‬מבוסס על שוויו בשוק‪ .‬שווי השוק של רכוש קבוע הינו‬
‫אומדן הסכום שבו ניתן היה להחליף את הרכוש הקבוע ביום ביצוע ההערכה‪ ,‬בעסקה בין קונה מרצון למוכר מרצון‪,‬‬
‫הפועלים בצורה מושכלת‪ .‬שווי השוק של פריטים המצויים במפעלים‪ ,‬ציוד וריהוט וכן מתקנים מבוסס על מחירי שוק‬
‫מצוטטים של פריטים דומים‪ ,‬במידה וזמינים‪ ,‬ועלויות שחלוף כאשר ציטוטים כאמור אינם זמינים‪ .‬אומדן עלויות‬
‫השחלוף המופחתות מביא בחשבון התאמות בגין שחיקה פיסית והתיישנות פונקציונאלית וכלכלית של הרכוש הקבוע‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫נכסים בלתי מוחשיים‬
‫השווי ההוגן של נכסים בלתי מוחשיים שנרכשו במסגרת צרוף עסקים מבוסס על הערך המהוון של תזרימי המזומנים‬
‫הצפויים לנבוע מהשימוש בנכסים וממכירתם‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫השקעות במניות ובמכשירי חוב‬
‫השווי ההוגן של נכסים פיננסיים הנמדדים לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד ונכסים פיננסיים המסווגים כזמינים‬
‫למכירה‪ ,‬נקבע תוך התייחסות למחיר המכירה המצוטט שלהם (‪ )Quoted closing bid price‬בסגירת המסחר‪ ,‬למועד‬
‫המדידה‪.‬‬
‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪ ,3.‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות‬
‫השווי ההוגן של כתבי אופציה לעובדים ושל זכויות לעליית ערך מניות נמדד באמצעות מודל בלק ושולס לתמחור‬
‫אופציות‪ .‬הנחות המודל כוללות את מחיר המניה למועד המדידה‪ ,‬מחיר המימוש של המכשיר‪ ,‬תנודתיות צפויה (על בסיס‬
‫הממוצע המשוקלל של התנודתיות ההיסטורית במניות החברה‪ ,‬על פני התקופה החזויה של האופציות‪ ,‬והמותאם‬
‫לשינויים צפויים בעקבות מידע זמין לציבור)‪ ,‬אורך החיים הצפוי של המכשירים (על בסיס ניסיון העבר וההתנהגות‬
‫הכללית של המחזיקים בכתב האופציה)‪ ,‬דיבידנדים צפויים ושיעור ריבית חסרת סיכון (על בסיס אגרות חוב‬
‫ממשלתיות)‪ .‬תנאי שירות ותנאי ביצוע שאינם תנאי שוק אינם נלקחים בחשבון בעת קביעת השווי ההוגן‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫נדל"ן להשקעה‬
‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות לגבי נדל"ן להשקעה שבבעלותה‪ .‬השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה מחושב לצורך‬
‫מתן גילוי בלבד (ראה באור ‪.)18‬‬
‫הקבוצה אומדת את השווי של הנדל"ן להשקעה של הקבוצה בכל שנה באמצעות שמאי חיצוני ובלתי תלוי‪ ,‬אשר הינו‬
‫בעל כישורים מקצועיים מוכרים מתאימים וניסיון עדכני באשר למיקום ולסוג הנדל"ן לגביו נעשית ההערכה‪ .‬ערכי‬
‫השווי ההוגן מבוססים על ערכי שוק‪ .‬שווי השוק של נדל"ן להשקעה הינו אומדן הסכום שבו ניתן היה למכור את הנדל"ן‬
‫להשקעה ביום ביצוע ההערכה‪ ,‬בעסקה בין קונה מרצון למוכר מרצון‪ ,‬הפועלים בצורה מושכלת‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫נגזרים משובצים ונגזרים פיננסיים‬
‫השווי ההוגן של חוזי אקדמה (‪ )Forward‬ואופציות על מטבע חוץ מבוסס על מחירם המצוטט (‪ )quoted price‬באם‬
‫זמין‪ .‬בהעדר מחיר מצוטט כאמור‪ ,‬נאמד השווי ההוגן של חוזי האקדמה על בסיס היוון ההפרש בין מחיר ה‪Forward -‬‬
‫הנקוב בחוזה לבין מחיר ה‪ Forward -‬הנוכחי בגין יתרת התקופה של החוזה עד לפדיון‪ ,‬תוך שימוש בעקומי ריבית‬
‫מתאימים המשמשים לתמחור נגזרים והמתבססים על ריביות ‪ Libor‬בטווח הקצר ועסקאות ‪ IRS‬בטווח הארוך‪.‬‬
‫לחישוב השווי ההוגן של נגזרים השתמשה החברה במודל היברידי המשלב מודל בינומי של קוקס‪ ,‬רוס ורובינשטיין‬
‫לתמחור אופציות אמריקאיות ומודל בלק ושולס לתמחור אופציות לצורך הערכת השווי של הנגזרים‪.‬‬
‫למידע נוסף לגבי היררכיית שווי הוגן ראה באור ‪ ,3.‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫מלאי‬
‫הש ווי ההוגן של מלאי אשר נרכש בצירוף עסקים‪ ,‬נקבע על בסיס אומדן מחיר המכירה של המלאי במהלך העסקים‬
‫הרגיל‪ ,‬בניכוי אומדן העלויות להשלמתו ולמכירתו‪ ,‬וכן מרווח סביר המבוסס על המאמצים הנדרשים להשלמת ולמכירת‬
‫המלאי‪.‬‬
‫‪31‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬קביעת שווי הוגן (המשך)‬
‫ח‪.‬‬
‫הלוואות וחייבים לרבות לקוחות וחייבים אחרים‬
‫השווי ההוגן של הלוואות וחייבים לרבות לקוחות וחייבים אחרים‪ ,‬נקבע על בסיס הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים‬
‫העתידיים‪ ,‬המהוונים על פי שיעור ריבית השוק למועד המדידה‪ .‬לקוחות וחייבים לזמן קצר ללא שיעור ריבית נקוב‬
‫נמדדים בסכום החשבונית המקורית‪ ,‬כאשר השפעת ההיוון אינה מהותית‪ .‬השווי ההוגן של ההלוואות וחייבים נקבע‬
‫במועד ההכרה הראשוני‪ ,‬ובתקופות עוקבות למועד ההכרה הראשוני‪ ,‬מחושב השווי ההוגן לצורך מתן גילוי בלבד‪.‬‬
‫ט‪.‬‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים נמדדות בשווי הוגן במועד ההכרה הראשוני‪ ,‬ובכל מועד דיווח שנתי לצרכי גילוי‬
‫בלבד (למעט כאשר יועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד במועד ההכרה הראשוני)‪ .‬ספקים וזכאים לזמן קצר ללא שיעור‬
‫ריבית נקוב נמדדים בסכום החשבונית המקורית‪ ,‬אם השפעת ההיוון אינה מהותית‪.‬‬
‫י‪.‬‬
‫תמורה מותנית בגין צירופי עסקים‬
‫השווי ההוגן של תמורה מותנית מחושב במועד צירוף העסקים בגישת ההכנסה (‪ ,)income approach‬לפי סכומי‬
‫התשלומים החזויים וההסתברויות המיוחסות להם (הערך החזוי בהתחשב בהסתברויות התשלומים)‪ .‬במקרים בהם‬
‫התמורה המותנית תשולם בזמן הארוך‪ ,‬ההתחייבות מוכרת לפי ערכה הנוכחי‪ ,‬תוך שימוש בשיעור ריבית השוק למועד‬
‫הדיווח‪ .‬בתקופות עוקבות‪ ,‬השווי ההוגן של תמורה מותנית המסווגת כהתחייבות פיננסית‪ ,‬נמדד באותו אופן בכל מועד‬
‫דיווח‪.‬‬
‫‪31‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי‬
‫לקבוצה ארבעה תחומי פעילות עיקריים בני דיווח‪ ,‬אשר מהווים יחידות עסקיות אסטרטגיות‪ .‬יחידות עסקיות‬
‫אסטרטגיות אלו ‪,‬אשר כוללות מגוון מוצרים ושירותים‪ ,‬מנוהלות בנפרד לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועים‪ ,‬בשל‬
‫העובדה שהן מצריכות טכנולוגיה שונה ואסטרטגיה שיווקית שונה‪ .‬עבור כל יחידה עסקית אסטרטגית סוקר מקבל‬
‫ההחלטות התפעוליות הראשי בקבוצה‪ ,‬לפחות אחת לרבעון‪ ,‬את הדוחות הניהוליים הפנימיים‪.‬‬
‫ביצועי המגזר נמדדים על בסיס רווח תפעולי כפי שנכלל בדיווחים אשר נסקרים באופן סדיר על ידי מקבל ההחלטות‬
‫התפעולי הראשי‪ .‬מדד זה משמש למדידת תוצאות המגזרים מאחר שההנהלה סוברת כי מדד זה הינו הרלוונטי ביותר‬
‫להערכת תוצאות של מגזרים‪.‬‬
‫חברות הקבוצה מתמחרות את העסקאות הבינחברתיות לפי מחירי שוק מקובלים ללקוחות חיצוניים בגין מוצרים‬
‫דומים‪ .‬עסקאות אלו מבוטלות במסגרת ההתאמות לצורך עריכת דוחות כספיים מאוחדים‪.‬‬
‫להלן תיאור תמציתי של הפעילות העסקית בכל אחד ממגזרי הפעילות של הקבוצה‪:‬‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)2‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)4‬‬
‫חטיבת הסחר ‪ -‬יבוא ושיווק של מוצרי צילום והדמיה‪.‬‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות ‪ -‬שרותי שידור‪ ,‬תשתיות ופעילות בתחום התקשורת‪ ,‬המחשבים וייעוץ וייצוג בטחוני‪.‬‬
‫חטיבת הטכנולוגיות ‪ -‬פעילות בתחום התעשייה כמפתחת‪ ,‬מייצרת ומשווקת מוצרים בתחומי ניהול תדלוק ותחנות‬
‫דלק‪ ,‬ניהול ציי רכב ומערכות תשלומים אלקטרוניות‪.‬‬
‫חטיבת הנדל"ן ‪ -‬השכרת נכסי נדל"ן‪.‬‬
‫בנוסף נכלל בביאור ‪ 7‬מידע על הכנסות הקבוצה בהתאם למיקום הגיאוגרפי של הלקוחות‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫חטיבת‬
‫התקשורת‬
‫והתשתיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הטכנולוגיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬
‫‪21,319‬‬
‫‪-‬‬
‫‪151,133‬‬
‫‪121‬‬
‫‪250,151‬‬
‫‪-‬‬
‫‪31,111‬‬
‫‪1,195‬‬
‫‬‫(‪)1,135‬‬
‫‪3,331,119‬‬
‫‪-‬‬
‫הכנסות המגזר‬
‫‪21,319‬‬
‫‪151,513‬‬
‫‪250,151‬‬
‫‪30,112‬‬
‫(‪)1,135‬‬
‫‪3,331,119‬‬
‫תוצאות המגזר‬
‫(‪)1,110‬‬
‫‪11,019‬‬
‫‪11,511‬‬
‫‪0,251‬‬
‫‪-‬‬
‫‪51,112‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫(‪)91‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪51,119‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫(‪)31,211‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪3,511‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪09,219‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫(‪)32,111‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪10,119‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫‪090‬‬
‫‪10,313‬‬
‫‪1,192‬‬
‫‪0,121‬‬
‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים‬
‫‪-‬‬
‫‪3,511‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪11,030‬‬
‫‪-‬‬
‫‪3,511‬‬
‫‪32‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התקשורת‬
‫והתשתיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הטכנולוגיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬
‫‪41,.37‬‬
‫‪-‬‬
‫‪721,664‬‬
‫‪78‬‬
‫‪2..,818‬‬
‫‪-‬‬
‫‪12,26,‬‬
‫‪3,.13‬‬
‫‬‫(‪)3,.,1‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪-‬‬
‫הכנסות המגזר‬
‫‪41,.37‬‬
‫‪721,742‬‬
‫‪2..,818‬‬
‫‪1.,782‬‬
‫(‪)3,.,1‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫תוצאות המגזר‬
‫(‪),,413‬‬
‫‪23,262‬‬
‫‪46,361‬‬
‫‪.,128‬‬
‫‪-‬‬
‫‪6.,247‬‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫(‪)1,111‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪64,247‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫(‪)46,6,4‬‬
‫חלק ברווחי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪11,,4,‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪2,,.12‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫(‪)17,418‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪12,1,4‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫‪1,278‬‬
‫‪34,1.4‬‬
‫‪7,21,‬‬
‫‪6,27,‬‬
‫‪117‬‬
‫‪48,,27‬‬
‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים‬
‫‪1,463‬‬
‫‪11,..6‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13,11,‬‬
‫‪33‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫חטיבת הסחר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫התקשורת‬
‫והתשתיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הטכנולוגיות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חטיבת‬
‫הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התאמות‬
‫למאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מאוחד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות מחיצוניים‬
‫הכנסות ממכירות בין מגזרים‬
‫‪4.,112‬‬
‫‪-‬‬
‫‪734,711‬‬
‫‪73‬‬
‫‪237,888‬‬
‫‪-‬‬
‫‪,,86.‬‬
‫‪3,2,8‬‬
‫‬‫(‪)3,371‬‬
‫‪1,127,466‬‬
‫‪-‬‬
‫הכנסות המגזר‬
‫‪4.,112‬‬
‫‪734,774‬‬
‫‪237,888‬‬
‫‪13,163‬‬
‫(‪)3,371‬‬
‫‪1,127,466‬‬
‫תוצאות המגזר‬
‫(‪)6,341‬‬
‫‪26,181‬‬
‫‪37,13,‬‬
‫‪2,874‬‬
‫‪-‬‬
‫‪.,,8.4‬‬
‫הוצאות שלא הוקצו‬
‫(‪)218‬‬
‫רווח מפעולות רגילות‬
‫‪.,,636‬‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫(‪)14,.18‬‬
‫חלק בהפסדי חברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫(‪)1,63.‬‬
‫רווח לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪43,483‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫(‪)1.,,7,‬‬
‫רווח לשנה‬
‫‪27,.14‬‬
‫פחת והפחתות‬
‫‪1,271‬‬
‫הפסדים מירידת ערך של נכסים‬
‫בלתי מוחשיים‬
‫‪-‬‬
‫‪27,,23‬‬
‫‪,,4,,‬‬
‫‪6,616‬‬
‫‪-‬‬
‫‪6,3.2‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪42,162‬‬
‫‪,,4,,‬‬
‫‪34‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫מגזרים עסקיים (המשך)‬
‫חטיבת התקשורת והתשתיות‬
‫חטיבת הסחר‬
‫חטיבת הטכנולוגיות‬
‫מאוחד‬
‫חטיבת הנדל"ן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪31,312‬‬
‫‪23,288‬‬
‫‪015,052‬‬
‫‪647,141‬‬
‫‪151,195‬‬
‫‪373,.82‬‬
‫‪05,111‬‬
‫‪74,133‬‬
‫‪3,115,151‬‬
‫‪1,117,,44‬‬
‫נכסים שלא הוקצו‬
‫‪10,533‬‬
‫‪24,311‬‬
‫סך נכסים‬
‫‪3,321,195‬‬
‫‪1,142,2.4‬‬
‫‪291,111‬‬
‫‪2,4,,.8‬‬
‫התחייבויות שלא הוקצו‬
‫‪112,111‬‬
‫‪423,3,7‬‬
‫סך התחייבויות‬
‫‪090,391‬‬
‫‪718,3..‬‬
‫‪11,115‬‬
‫‪..,624‬‬
‫נכסי המגזר‬
‫התחייבויות המגזר‬
‫השקעות הוניות ברכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫‪5,301‬‬
‫‪311‬‬
‫‪11,.81‬‬
‫‪637‬‬
‫‪391,111‬‬
‫‪12,131‬‬
‫‪187,431‬‬
‫‪47,181‬‬
‫‪92,311‬‬
‫‪1,123‬‬
‫‪,3,1.1‬‬
‫‪6,341‬‬
‫‪2,111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪2,7,7‬‬
‫‪1,.6.‬‬
‫‪3.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬דיווח מגזרי (המשך)‬
‫מידע בדבר מוצרים ושירותים עיקריים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תקשורת ותשתיות‬
‫טכנולוגיות‬
‫נדל"ן‬
‫הדמיה‬
‫שרותי שידור‬
‫תשתיות‬
‫מחשבים ותקשורת‬
‫ייצוג וייעוץ‬
‫מערכות לניהול תדלוק ותחנות דלק‬
‫שירותים בחטיבת הטכנולוגיות‬
‫השכרת נכסים מניבים‬
‫מוצרי הדמיה בתחום הצילום‬
‫מוצרי הדמיה בתחום הרפואי‬
‫אחרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪111,191‬‬
‫‪331,055‬‬
‫‪221,151‬‬
‫‪9,150‬‬
‫‪359,001‬‬
‫‪11,199‬‬
‫‪31,111‬‬
‫‪35,112‬‬
‫‪5,193‬‬
‫‪22,511‬‬
‫‪414,147‬‬
‫‪,4,161‬‬
‫‪213,314‬‬
‫‪8,616‬‬
‫‪* 176,887‬‬
‫‪71,113‬‬
‫‪12,717‬‬
‫‪21,3.7‬‬
‫‪21,1.7‬‬
‫‪* 11,13,‬‬
‫‪381,784‬‬
‫‪11,,11,‬‬
‫‪227,2,7‬‬
‫‪14,,17‬‬
‫‪* 166,.18‬‬
‫‪63,,7,‬‬
‫‪,,86.‬‬
‫‪23,847‬‬
‫‪21,16.‬‬
‫‪* 11,11.‬‬
‫‪3,331,119‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪1,127,466‬‬
‫* ‪ -‬סווג מחדש‪ ,‬ראה באור ‪)2( 6‬‬
‫באור ‪ - 0‬צירופי עסקים ועסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 11‬במאי ‪ 2112‬התקשרה חברה מאוחדת של רפק (להלן – "ראקום")‪ ,‬בהסכם עם דלק תשתיות בע"מ (להלן‬
‫ובהתאמה‪" :‬המוכרת" ו‪"-‬ההסכם")‪ ,‬לרכישת מלוא אחזקותיה וזכויותיה של המוכרת באיי‪.‬פי‪.‬פי ראקום אשכול‬
‫גת בע"מ (לשעבר "איי‪.‬פי‪.‬פי דלק אשכול גת בע"מ" להלן‪":‬אשכול גת")‪ .‬אשכול גת הנה חברה ייעודית העוסקת‬
‫בקידום הליכים לתכ נון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור חשמל על ידי גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק‬
‫מותקן של עד ‪ 241‬מגוואט באזור התעשייה בקרית גת (להלן‪" :‬הפרויקט")‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אין בידי אשכול גת‬
‫רישיון מותנה או אחר לייצור חשמל‪.‬‬
‫ראקום רכשה את מלוא מניות המוכרת באשכול גת (להלן‪" :‬המניות הנמכרות")‪ ,‬המהוות ‪ 84%‬מהון המניות‬
‫המונפק והנפרע של אשכול גת (‪ 74%‬על בסיס דילול מלא ומימוש של אופציה שניתנה לבעלי מניות המיעוט‬
‫באשכול גת‪ ,‬להלן‪" :‬אשכולות")‪ .‬בנוסף‪ ,‬רכשה הרוכשת את זכויותיה של המוכרת בהלוואות בעלים שהעמידה‬
‫המוכרת לאשכול גת (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬ההלוואות")‪ ,‬לרבות לצורך רכישתם של שני מתחמי מקרקעין בשטח כולל‬
‫של כ‪ 13.. -‬דונם‪ ,‬באזור התעשייה של קרית גת (להלן‪" :‬מקרקעי הפרויקט")‪ .‬בגין המניות הנמכרות והלוואות‬
‫הבעלים‪ ,‬תשלם ראקום למוכרת את התשלומים הבאים‪ ,‬במצטבר‪:‬‬
‫במועד ההשלמה של העסקה ביום ‪ 4‬ביולי ‪ 2112‬שילמה ראקום את ערכן הנקוב של המניות הנמכרות בסך של‬
‫‪ 11.‬אלפי ש"ח תמורת המניות הנמכרות‪ ,‬וכן סך ‪ 2.3‬מיליון ש"ח מתוך סכום נוסף בסך של ‪ 7‬מיליון ש"ח‬
‫(שיתרתו צמודה למדד ונושאת ריבית בשיעור של ‪ ,6..%‬בחישוב שנתי אשר תשולם בשני תשלומים על פני שנה‬
‫החל ממועד ההשלמה) וזאת כתשלום על חשבון רכישת ההלוואות‪ .‬התחייבות זו הינה סופית ובלתי מותנית‪.‬‬
‫במועד קיומה של סגירה פיננסית לפרויקט‪ ,‬אם ככל שתהיה כזו‪ ,‬תשלם ראקום למוכרת תשלומים נוספים‪,‬‬
‫המבוססים בעיקרם על הספק תחנת הכוח‪ ,‬אשר בגינו תתבצע סגירה פיננסית לפרויקט (בין בפרויקט אחד ובין‬
‫במסגרת מספר פרויקטים על מקרקעי הפרויקט)‪ ,‬בסך כולל של עד כ‪ 11.. -‬מיליון דולר ארה"ב‪ .‬מובהר‪ ,‬כי ככל‬
‫שלא תתבצע סגירה פיננסית לפרויקט‪ ,‬לא ישולמו התשלומים הנוספים כאמור‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם נקבעו מנגנונים שיבטיחו‪ ,‬כי ראקום תישאר אחראית להתחייבויותיה כלפי המוכרת לפירעון‬
‫ההלוואות‪ ,‬בהיקפים ובסייגים מסוימים‪ ,‬גם במקרה של שימוש במקרקעי הפרויקט שלא לצורך הפרויקט או‬
‫במקרה של מכירת מקרקעי הפרויקט לצד שלישי‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 0‬צירופי עסקים ועסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫הרכישה טופלה כרכישת נכסים והתחייבויות‪ ,‬לאור העובדה כי לא מדובר בצירוף עסקים בהתאם ל‪.IFRS 3-‬‬
‫השפעת הרכישה על הנכסים וההתחייבויות של הקבוצה למועד הרכישה‪ ,‬הינה כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫חייבים אחרים‬
‫רכוש קבוע‬
‫זכאים‬
‫עלות רכישה‬
‫‪266‬‬
‫‪7,126‬‬
‫(‪)287‬‬
‫‪7,11.‬‬
‫מזומן ששולם‬
‫תמורה נדחית‬
‫‪2,41.‬‬
‫‪4,711‬‬
‫‪7,11.‬‬
‫(‪ )2‬במהלך חודש אוקטובר ‪ 2112‬העמידה או‪.‬אר‪.‬טי לחברה בת שלה‪ ,‬טרקטק בע"מ ("טרקטק")‪ ,‬הלוואת בעלים בדרך‬
‫של המרת יתרת חוב שוטפת‪ ,‬בסך של כ‪ 3.3 -‬מיליוני ש"ח‪ ,‬נושאת ריבית בשיעור ‪ .6%‬כתוצאה מהעמדת ההלוואה‪,‬‬
‫הונפקו לאו‪.‬אר‪.‬טי מניות נוספות בטרקטק‪ ,‬אשר העלו את שעור החזקותיה בטרקטק ל‪.83..7% -‬‬
‫בחודש נובמבר ‪ 2112‬רכשה דלפק מערכות בע"מ (חברה בבעלותה המלאה של חברת מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי בשיעור‬
‫של ‪ )7..8%‬מאו‪ .‬אר‪ .‬טי‪ .‬את מלוא החזקותיה בטרקטק תמורת סך של ‪ 6..‬אלפי ש"ח ואת זכויותיה בהלוואת‬
‫בעלים אשר ניתנה לטרקטק בסך כולל של ‪ 6,34.‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫בחודש דצמבר ‪ ,2112‬לאחר שבית המשפט נתן את אישורו להסכם פשרה לסילוק מלא ומוחלט של תביעה אשר‬
‫הוגשה כנגד טרקטק‪ ,‬התקשרה או‪.‬אר‪.‬טי עם שניים מבעלי מניות בטרקטק בהסכם במסגרתו העבירו בעלי מניות‬
‫המיעוט לידי חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי את מלוא החזקותיהם בטרקטק‪ ,‬ללא תמורה‪ ,‬וזאת כנגד תשלום חלקם‬
‫של בעלי המניות הנ"ל בהסכם הפשרה על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬כתוצאה מהאמור‪ ,‬עלה שיעור ההחזקה בטרקטק מ‪-‬‬
‫‪ 83..7%‬ל‪.,..38%-‬‬
‫(‪ )3‬בחודש נובמבר ‪ 2112‬רכשה חברה מאוחדת את הנכסים והפעילות של חברת ‪ SM2‬ספורט ומדיה פתרונות ("‪,)"SM2‬‬
‫חברה אמריקאית העוסקת בהפצת שידורים מזדמנים בתחום הספורט הבינלאומי‪ .‬מחיר הרכישה הסתכם בכ‪1.2 -‬‬
‫מליון דולר ארה"ב ושולם במזומן‪ ,‬מתוכם ‪ 1.16‬מליון דולר ארה"ב יוחסו למוניטין‪ .‬הרכישה טופלה כצירוף עסקים‪.‬‬
‫תזרימי המזומנים בגין תמורת הרכישה יוחסו כדלקמן‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫השקעה ברכוש קבוע‬
‫רכישת התחייבויות אחרות‬
‫השקעה בקשרי לקוחות‬
‫מוניטין שנוצר במסגרת צרוף העסקים‬
‫‪1,.34‬‬
‫(‪)1,788‬‬
‫‪474‬‬
‫‪4,327‬‬
‫מזומן ששולם‬
‫‪4,.47‬‬
‫(‪ )4‬ביום ‪ 31‬ביולי ‪ 2112‬התקשרה ראקום‪ ,‬ביחד עם שותפה‪ ,‬בחלקים שווים (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬הרוכשות")‪ ,‬בהסכם עם דלק‬
‫תשתיות בע"מ (להלן‪" :‬המוכרת") לרכישת מלוא אחזקותיה וזכויותיה של המוכרת באיי‪.‬פי‪.‬פי דלק רמת גבריאל‬
‫בע"מ (לשעבר איי‪.‬פי‪.‬פי דלק רמת גבריאל בע"מ להלן‪" :‬רמת גבריאל") ובאיי‪.‬פי‪.‬פי דלק אלון התבור בע"מ (לשעבר‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי דלק אלון תבור להלן‪" :‬אלון התבור") (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬החברות")‪.‬‬
‫רמת גבריאל הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור חשמל על‬
‫ידי גז טבעי בקוגנרציה‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪ 71‬מגוואט במקרקעין באזור התעשייה רמת גבריאל ‪ -‬מגדל העמק‬
‫(להלן‪" :‬פרויקט רמת גבריאל")‪ ,‬המוחכרים לנילית בע"מ (להלן‪" :‬נילית")‪ .‬רמת גבריאל התקשרה עם נילית בהסכם‬
‫להחכרת משנה של השטח המיועד להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של חשמל‪ ,‬קיטור ומים קרים למפעל‬
‫נילית‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬יש בידי רמת גבריאל רישיון מותנה מטעם משרד התשתיות להקמת תחנת כוח כאמור‪.‬‬
‫אלון התבור הינה חברה ייעודית העוסקת בקידום הליכים לתכנון‪ ,‬הקמה והפעלה של תחנת כוח לייצור חשמל על ידי‬
‫גז טבעי במחזור משולב‪ ,‬בהספק מותקן של עד ‪ 71‬מגוואט במקרקעין באזור התעשייה אלון תבור (להלן‪" :‬פרויקט‬
‫אלון תבור")‪ ,‬המוחכרים לתעשיות מזון תנובה אגודה שיתופית חקלאית בע"מ (להלן‪" :‬תנובה")‪ .‬אלון התבור‬
‫התקשרה עם תנובה בהסכם להחכרת משנה של השטח המיועד להקמת תחנת הכוח וכן להספקה בלעדית של חשמל‬
‫וקיטור למפעל תנובה‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬אלון התבור קיבלה רישיון מותנה מטעם משרד התשתיות להקמת תחנת כוח‬
‫כאמור‪ .‬הרוכשות רכשו את מלוא מניות המוכרת בחברות (להלן‪" :‬המניות הנמכרות")‪ ,‬המהוות ‪ .7%‬מהון המניות‬
‫המונפק והנפרע של כל אחת מהחברות‪ ,‬וכן‪ ,‬הלוואות בעלים שהעמידה המוכרת לחברות (להלן‪" :‬הלוואות‬
‫הבעלים")‪.‬‬
‫‪37‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 0‬צירופי עסקים ועסקאות עם זכויות שאינן מקנות שליטה (המשך)‬
‫(‪)4‬‬
‫המשך‪:‬‬
‫בהתאם להסכם‪ ,‬בגין המניות הנמכרות והלוואות הבעלים‪ ,‬תשלמנה הרוכשות את התשלומים הבאים‪ ,‬במצטבר‪:‬‬
‫במועד ההשלמה של ההסכם‪ ,‬ביום ‪ 24‬בספטמבר ‪( 2112‬עם התקיימות התנאים המתלים המפורטים בהסכם‪ ,‬ובכלל‬
‫זאת‪ ,‬קבלת אישורם של הממונה על ההגבלים העסקיים) ובמועד שיחול שישה חודשים לאחר מועד ההשלמה‬
‫תשלמנה הרוכשות למוכרת (לרבות בדרך של העמדת הלוואות חדשות לחברות‪ ,‬שתשמשנה לפירעון הלוואות‬
‫הבעלים)‪ ,‬סכום כולל בסך של כ‪ . -‬מיליון דולר ארה"ב‪.‬‬
‫סכום נוסף בסך כולל של עד כ‪ 4 -‬מיליון דולר ארה"ב או עד כ‪ 6 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ ,‬ישולם על ידי הרוכשות בכפוף‬
‫לקיומה של "סגירה פיננסית" עבור הפרויקטים (הסכום הכולל הסופי ייקבע כמכפלה של מספר המגוואטים בגינם‬
‫תתבצע סגירה פיננסית למי מהפרויקטים‪ ,‬אם בכלל‪ ,‬בסכום מפתח שנקבע בגין כל מגוואט כאשר סכום מפתח זה‬
‫משתנה בהתאם לבחירת הרוכשות אם לשלם תשלום נוסף על חשבון התמורה במועד שיחול תשעה חודשים לאחר‬
‫מועד ההשלמה או להימנע מכך)‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במסגרת ההסכם התחייבו הרוכשות לשחרר את המוכרת מהתחייבויות מסוימות שנטלה על עצמה וערבויות‬
‫שהעמידה להבטחת התחייבויותיהן של החברות ו‪/‬או בקשר לפרויקטים‪ ,‬וכן התחייבו‪ ,‬כי העברה של המניות‬
‫הנרכשות לצד שלישי לא תגרע מאחריות הרוכשות לביצוע התחייבויותיהן על פי ההסכם‪.‬אחריות הרוכשות לתשלומי‬
‫התמורה הכספית הינה ביחד ולחוד‪ .‬החברה ותאגיד אם של השותפה ערבות‪ ,‬לחוד‪ ,‬להבטחת תשלומי התמורה‬
‫הכספית‪ ,‬עד לסך של ‪ 11‬מיליון דולר‪ ,‬כל אחת‪ ,‬בניכוי סכומי התמורה הכספית שישולמו בפועל לידי המוכרת עד‬
‫למועד מימוש הערבות‪ .‬כמו כן‪ ,‬להבטחת תשלומי התמורה הכספית תשעבדנה הרוכשות את‬
‫המניות הנרכשות לטובת המוכרת‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם‪ ,‬במועד ההשלמה המחתה המוכרת לרוכשות את כל זכויותיה והתחייבויותיה על פי הסכמיה עם‬
‫בעלי המניות האחרים בחברות (להלן‪" :‬בעלי המניות האחרים")‪.‬‬
‫מובהר‪ ,‬כי הפעילות בתחום ייצור החשמל כפופה להסדרי חקיקה ייעודיים ולקבלת רישיונות והיתרים רגולטוריים‬
‫מתאימים‪ .‬לפיכך‪ ,‬אם וככל שלא יעלה בידי הצדדים לקבל את ההיתרים ו‪/‬או הרישיונות הנדרשים לכל פרויקט‪ ,‬לא‬
‫יהיה בידי הצדדים לממש את הפרויקט הרלוונטי‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬כמקובל בפרויקטים מסוג זה‪ ,‬ביצוע כל פרויקט מותנה בהשגת מימון מתאים מגורמים מממנים‪ .‬לפיכך‪ ,‬אם‬
‫וככל שלא יעלה בידי הצדדים לאתר גורמים מממנים שיסכימו להעמיד מימון לכל פרויקט‪ ,‬לא יהיה בידי הצדדים‬
‫לממש את הפרויקט‪.‬‬
‫חלקה של רפק בהשקעות מטופלת בשיטת השווי המאזני‪ .‬הסכומים שנכללו בדוחות בגין העיסקה ליום הרכישה‬
‫נקבעו בהתאם להערכת שווי בלתי תלויה‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫השקעה באלון תבור‪ ,‬בסך ‪ 6,161‬אלפי ש"ח הכוללת את התמורות הבאות‪:‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תמורה במזומן‬
‫תמורה נדחית‬
‫תמורה מותנית‬
‫‪1,1,2‬‬
‫‪1,.21‬‬
‫‪3,312‬‬
‫‪.,,1.‬‬
‫‪146‬‬
‫סה"כ תמורה‬
‫‪0,103‬‬
‫עלויות עסקה‬
‫השקעה ברמת גבריאל‪ ,‬בסך ‪ 6,.41‬אלפי ש"ח הכוללת את התמורות הבאות‪:‬‬
‫באלפי ש"ח‬
‫תמורה במזומן‬
‫תמורה נדחית‬
‫תמורה מותנית‬
‫‪1,.76‬‬
‫‪1,.21‬‬
‫‪3,313‬‬
‫‪6,411‬‬
‫‪141‬‬
‫סה"כ תמורה‬
‫‪0,111‬‬
‫עלויות עסקה‬
‫‪38‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 1‬הכנסות‬
‫(א)‬
‫לפי מקורות ההכנסה ‪-‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫מכירות‬
‫מתן שירותים ודמי שכירות‬
‫עמלות‬
‫(ב)‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪111,111‬‬
‫‪111,112‬‬
‫‪31,511‬‬
‫‪.23,,8,‬‬
‫‪4,4,,1,‬‬
‫‪11,381‬‬
‫‪.4,,.26‬‬
‫‪463,18,‬‬
‫‪14,8.1‬‬
‫‪3,331,119‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪1,127,466‬‬
‫לפי מיקום גיאוגרפי של הלקוחות ‪-‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אירופה‬
‫אמריקה‬
‫אסיה‬
‫המזרח התיכון (למעט ישראל)‬
‫יתר העולם‬
‫ישראל‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪129,111‬‬
‫‪311,131‬‬
‫‪52,391‬‬
‫‪15,191‬‬
‫‪22,133‬‬
‫‪151,213‬‬
‫‪346,22.‬‬
‫‪142,147‬‬
‫‪47,211‬‬
‫‪42,.81‬‬
‫‪13,782‬‬
‫‪438,343‬‬
‫‪326,632‬‬
‫‪122,714‬‬
‫‪.1,..7‬‬
‫‪.1,,,1‬‬
‫‪11,16.‬‬
‫‪463,.18‬‬
‫‪3,331,119‬‬
‫‪1,131,278‬‬
‫‪1,127,466‬‬
‫באור ‪ - 5‬עלות ההכנסות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫(א)‬
‫לפי מקורות ההכנסה ‪-‬‬
‫מכירות‬
‫מתן שירותים ודמי שכירות‬
‫(ב)‬
‫לפי מרכיביה ‪-‬‬
‫חומרי גלם‪ ,‬עזר וחומרי צריכה‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫תשלום מבוסס מניות‬
‫עבודות חוץ‬
‫פחת והפחתות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫שינויים במלאי תוצרת גמורה ותוצרת בעיבוד‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪199,019‬‬
‫‪159,122‬‬
‫‪371,811‬‬
‫‪364,12,‬‬
‫‪412,,66‬‬
‫‪326,371‬‬
‫‪155,013‬‬
‫‪734,,2,‬‬
‫‪73,,337‬‬
‫‪112,295‬‬
‫‪00,051‬‬
‫‪211‬‬
‫‪291,192‬‬
‫‪12,021‬‬
‫‪11,115‬‬
‫‪193,125‬‬
‫(‪)1,111‬‬
‫‪31.,38.‬‬
‫‪8,,8.6‬‬
‫‪17.‬‬
‫‪264,877‬‬
‫‪3,,233‬‬
‫‪2,,,67‬‬
‫‪73,,4,3‬‬
‫(‪)4,.64‬‬
‫‪366,68.‬‬
‫‪74,6.7‬‬
‫‪81‬‬
‫‪238,461‬‬
‫‪34,3,1‬‬
‫‪2,,682‬‬
‫‪743,,.6‬‬
‫(‪)4,61,‬‬
‫‪155,013‬‬
‫‪734,,2,‬‬
‫‪73,,337‬‬
‫‪3,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 9‬הוצאות מחקר ופיתוח‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫עבודות חוץ‬
‫פחת והפחתות‬
‫אחרות‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪30,111‬‬
‫‪2,519‬‬
‫‪213‬‬
‫‪1,212‬‬
‫‪13,8,4‬‬
‫‪2,213‬‬
‫‪1.2‬‬
‫‪2,6.7‬‬
‫‪11,488‬‬
‫‪2,.1,‬‬
‫‪72‬‬
‫‪2,781‬‬
‫‪22,051‬‬
‫‪18,,16‬‬
‫‪16,861‬‬
‫באור ‪ - 31‬הוצאות מכירה ושיווק‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫תשלום מבוסס מניות‬
‫יעוץ ועמלות‬
‫פרסום‬
‫פחת והפחתות‬
‫שכר דירה ואחזקת מבנים‬
‫הוצאות מכירה ושווק אחרות‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪00,310‬‬
‫‪111‬‬
‫‪35,191‬‬
‫‪2,109‬‬
‫‪1,192‬‬
‫‪2,211‬‬
‫‪21,301‬‬
‫‪.8,2.7‬‬
‫‪21.‬‬
‫‪21,471‬‬
‫‪4,,31‬‬
‫‪2,268‬‬
‫‪1,7..‬‬
‫‪26,,,1‬‬
‫‪.,,34.‬‬
‫‪116‬‬
‫‪16,713‬‬
‫‪3,,13‬‬
‫‪4,1,4‬‬
‫‪2,847‬‬
‫‪2.,371‬‬
‫‪322,110‬‬
‫‪114,878‬‬
‫‪112,388‬‬
‫באור ‪ - 33‬הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫שכר‪ ,‬משכורות והוצאות נלוות‬
‫תשלום מבוסס מניות‬
‫דמי ניהול ושכר דירקטורים‬
‫חובות אבודים ומסופקים‬
‫פחת והפחתות‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות אחרות‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11,332‬‬
‫‪3,119‬‬
‫‪31,912‬‬
‫‪31,900‬‬
‫‪2,011‬‬
‫‪21,351‬‬
‫‪31,,76‬‬
‫‪711‬‬
‫‪,,43,‬‬
‫‪12,611‬‬
‫‪4,681‬‬
‫‪2,,6.7‬‬
‫‪33,.61‬‬
‫‪68.‬‬
‫‪11,3,,‬‬
‫‪17,781‬‬
‫‪3,61.‬‬
‫‪33,473‬‬
‫‪91,110‬‬
‫‪88,164‬‬
‫‪111,.13‬‬
‫‪41‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 32‬הוצאות אחרות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫עדכון תמורה מותנית ממכירת פעילות חברה מאוחדת‬
‫הפסד ממימוש רכוש קבוע‬
‫הפרשה לירידת ערך רכוש קבוע בחברה מאוחדת‬
‫הפסד ממכירת מניות חברה כלולה‬
‫הפסד מירידת ערך השקעות‪ ,‬מוניטין ונכסים בלתי‬
‫מוחשיים אחרים בגין השקעות בחברות מוחזקות (‪)1‬‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪395‬‬
‫‬‫‪091‬‬
‫‪311‬‬
‫‪23.‬‬
‫‪44,‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪461‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪3,511‬‬
‫‬‫‪3,113‬‬
‫‪13,11,‬‬
‫‪6.6‬‬
‫‪1,2.,‬‬
‫‪11,4.2‬‬
‫‬‫‪1,1.7‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪1.,,18‬‬
‫‪12,16,‬‬
‫(‪ )1‬במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬רשמה חברה מאוחדת של רפק הוצאה בסך של ‪ 1.8‬מיליוני ש"ח‬
‫בגין ירידת ערך מוניטין‪ ,‬לאחר שביצעה בחינה לבדיקת הסכום בר ההשבה של היחידה מניבת המזומנים‪ .‬לפרטים‬
‫נוספים – ראה באור ‪.17‬‬
‫באור ‪ - 31‬הכנסות אחרות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫רווח ממכירת רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה‬
‫מימוש קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ בגין פעילות חוץ‬
‫רווח כתוצאה ממימוש אופציות ‪ PUT‬למיעוט (‪)1‬‬
‫רווח ממכירת פעילות חברה מאוחדת לצד ג'‬
‫הכנסות אחרות‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪91‬‬
‫‬‫‬‫‪3,919‬‬
‫‪1,666‬‬
‫‬‫‪3,..3‬‬
‫‬‫‪1,44.‬‬
‫‪11,443‬‬
‫‬‫‬‫‪341‬‬
‫‪2,.43‬‬
‫‪2,111‬‬
‫‪6,664‬‬
‫‪13,327‬‬
‫(‪ )1‬במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2111‬מימשו בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברה מאוחדת חלק מאופציית‬
‫המכר שהיתה בידיהם‪ .‬מאחר ורכישת המניות בוצעה במחיר נמוך מערכה ההתחייבותי של האופציה בספרים‪,‬‬
‫הכירה חברה מאוחדת ברווח מהתאמת ערך ההתחייבות הפיננסית בסך של כ‪ 3.6-‬מליוני ש"ח‪ ,‬אשר נזקף לסעיף‬
‫הכנסות אחרות בדוח רווח והפסד‪.‬‬
‫‪41‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬הכנסות (הוצאות) מימון‬
‫א‪.‬‬
‫נזקפו לרווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות ריבית מניירות ערך המוחזקים לפדיון‬
‫הכנסות ריבית מניירות ערך זמינים למכירה‬
‫הכנסות ריבית מפיקדונות בבנקים ואחרים‬
‫דיבידנד‪ ,‬ריבית ושינוי נטו בשווי ההוגן של‬
‫ניירות ערך המוחזקים למסחר‬
‫הכנסות מעסקאות פורוורד‬
‫שינוי נטו בשווי הוגן של נגזרים פיננסיים‬
‫הכנסות אחרות‬
‫‬‫‪3,511‬‬
‫‪2,335‬‬
‫‬‫‪1,1.,‬‬
‫‪1,2,3‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪1,426‬‬
‫‪862‬‬
‫‪111‬‬
‫‬‫‪211‬‬
‫‪111‬‬
‫‬‫‪11‬‬
‫‪611‬‬
‫‪1.,‬‬
‫‪7,612‬‬
‫‪4.‬‬
‫‪78‬‬
‫‪3,121‬‬
‫הכנסות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬
‫‪1,515‬‬
‫‪3,221‬‬
‫‪13,18.‬‬
‫אגרות חוב (כולל הפחתת הוצאות הנפקה)‬
‫הפסד נטו משינוי בשערי חליפין‬
‫הוצאות מימון נטו בגין ניירות ערך‬
‫המוחזקים למסחר‬
‫ריבית ועמלות בנקאיות‬
‫הפסד מעסקאות פורוורד‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪1,911‬‬
‫‪2,113‬‬
‫‪.,681‬‬
‫‪12,18.‬‬
‫‪6,,63‬‬
‫‪4,342‬‬
‫‬‫‪21,211‬‬
‫‪01‬‬
‫‪131‬‬
‫‪333‬‬
‫‪23,128‬‬
‫‪11‬‬
‫‪..2‬‬
‫‬‫‪1,,668‬‬
‫‪166‬‬
‫‪1,17,‬‬
‫הוצאות מימון שנזקפו לרווח והפסד‬
‫(‪)20,099‬‬
‫(‪)41,788‬‬
‫(‪)32,218‬‬
‫הכנסות (הוצאות) מימון בגין נגזרים משובצים‬
‫‪1,011‬‬
‫(‪)8,127‬‬
‫‪4,61.‬‬
‫סך הכל הוצאות מימון‪ ,‬נטו שנזקפו לרווח והפסד‬
‫(‪)31,211‬‬
‫(‪)46,6,4‬‬
‫(‪)14,.18‬‬
‫ב‪.‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות והוצאות מימון שפורטו לעיל כוללות הכנסות והוצאות ריבית בגין נכסים פיננסיים והתחייבויות‬
‫פיננסיות שאינם מוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ ,‬בסכומים הבאים‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫סך הכנסות ריבית‬
‫סך הוצאות ריבית‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,113‬‬
‫(‪)39,123‬‬
‫‪3,3,6‬‬
‫(‪)22,171‬‬
‫‪2,383‬‬
‫(‪)1,,438‬‬
‫(‪)31,951‬‬
‫(‪)18,674‬‬
‫(‪)17,1..‬‬
‫‪42‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה‬
‫א‪.‬‬
‫פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה‬
‫(‪)3‬‬
‫תיקונים לפקודת מס הכנסה‬
‫ביום ‪ 14‬ביולי ‪ ,211,‬עבר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית (תיקוני חקיקה ליישום התוכנית הכלכלית לשנים‬
‫‪ 211,‬ו‪ ,)2111 -‬התשס"ט ‪ ,211, -‬אשר קבע‪ ,‬בין היתר‪ ,‬הפחתה הדרגתית נוספת של שיעור מס החברות עד ל‪-‬‬
‫‪ 18%‬בשנת המס ‪ 2116‬ואילך‪ .‬בהתאם לתיקונים האמורים‪ ,‬שיעורי מס החברות החלים בשנת המס ‪ 211,‬ואילך‬
‫הינם כדלקמן‪ :‬בשנת המס ‪ ,2.% - 2111‬בשנת המס ‪.24% - 2111‬‬
‫ביום ‪ .‬בדצמבר ‪ 2111‬אישרה הכנסת את החוק לתיקון נטל המס (תיקוני חקיקה)‪ -‬התשע"ב ‪ .2111‬בהתאם לחוק‬
‫תבוטל הפחתת המס‪ ,‬אשר נקבעה בחוק ההתייעלות הכלכלית‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬ושיעור מס חברות החל משנת ‪2112‬‬
‫ואילך יעמוד על ‪.2.%‬‬
‫המסים השוטפים ויתרות המסים הנדחים לתקופות המדווחות בדוחות כספיים אלה מחושבים בהתאם לשיעורי‬
‫המס החדשים כפי שנקבעו בחוק ההתייעלות הכלכלית‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫אי החלת תקני דיווח כספי בינלאומיים (‪ )IFRS‬לצרכי מס‬
‫ביום ‪ 4‬בפברואר ‪ 2111‬פורסם ברשומות חוק לתיקון פקודת מס הכנסה מספר ‪ - 174‬הוראת שעה לשנות המס‬
‫‪ 2118 ,2117‬ו‪ .211, -‬בהתאם להוראת השעה‪ ,‬תקן חשבונאות ישראלי מספר ‪ 2,‬בדבר אימוץ תקני דיווח כספי‬
‫בינלאומיים (‪ ,)IFRS‬לא יחול לצורך קביעת ההכנסה החייבת בשנים האמורות אף אם יושם לצורך עריכת‬
‫הדוחות הכספיים‪ .‬בחודש ינואר ‪ 2112‬פורסמה הוראת שעה דומה לגבי ההכנסה החייבת לשנות המס ‪ 2111‬ו‪-‬‬
‫‪ .2111‬השפעת הוראות שעה אלה על הדוחות הכספיים של חברות הקבוצה לא היו מהותיות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון‬
‫(א)‬
‫מפעלים מאושרים‬
‫למספר מפעלים בקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי הוענק מעמד של "מפעל מאושר" בהתאם לחוק לעידוד השקעות הון‪,‬‬
‫התשי"ט ‪( 1,., -‬להלן ‪" -‬חוק העידוד")‪.‬‬
‫תקופת ההטבות של אחד המפעלים המאושרים אשר הופעל בשנת המס ‪ 1,,7‬הסתיימה בשנת המס ‪.2117‬‬
‫תקופת ההטבות בגין אותו מפעל בהתאם להרחבה לכתב האישור‪ ,‬הסתיימה בשנת המס ‪ .2112‬יתר‬
‫המפעלים המאושרים טרם החלו לנצל הטבות מס כלשהן‪.‬‬
‫הכנסות הנובעות מ"מפעל מאושר" חייבות במס חברות מופחת במשך תקופה של עד ‪ 11‬שנים מהשנה בה‬
‫הייתה לחברה לראשונה הכנסה חייבת במס‪.‬‬
‫ההטבות מותנות בקיום תנאי האישור והקריטריונים הקבועים בחוק העידוד‪ .‬לדעת הנהלות החברות‪,‬‬
‫עומדות חברות הקבוצה בתנאי כתבי האישור‪.‬‬
‫(ב)‬
‫מפעל מוטב‬
‫למ פעל תעשייתי של חברה מאוחדת הוענק מעמד של "מפעל מוטב" בהתאם לחוק לעידוד השקעות הון‪,‬‬
‫תשי"ט ‪( 1,., -‬להלן ‪" -‬חוק העידוד")‪ .‬החברה המאוחדת בחרה את שנת ‪ 2117‬כשנת בחירה‪.‬‬
‫הכנסות הנובעות מ"מפעל מוטב" זכאיות להטבות מס במשך עשר שנים (בהתאם לכתב האישור) החל‬
‫מהשנה הראשונה בה היתה למפעל הכנסה חייבת במס‪.‬‬
‫תקופת ההטבות במס לגבי המפעל המוטב אשר החלה בשנת ‪ 2117‬עומדת להסתיים בשנת ‪.2116‬‬
‫ההטבות מותנות בקיום הקריטריונים הקבועים בחוק העידוד לדעת הנהלת החברה המאוחדת עומדת‬
‫החברה המאוחדת בתנאים אלו‪.‬‬
‫ביום ‪ 16‬בנובמבר ‪ ,2118‬פורסם ברשומות תיקון מספר ‪ 6.‬לחוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬התשס"ט‪,2118-‬‬
‫לפיו תקופת הצינון בין תחילת שנת הפעלה של מפעל מאושר במסלול חלופי לבין תחילת שנת הבחירה של‬
‫הרחבה עוקבת במפעל מוטב תקוצר לשנתיים במקום שלוש שנים‪ ,‬כפי שהיה בהתאם לסעיף ‪.1‬ד(‪ )3‬לחוק‬
‫לעידוד השקעות הון‪ ,‬כנוסחו טרום התיקון האמור‪.‬‬
‫תיקון החוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט ‪1,., -‬‬
‫ביום ‪ 2,‬בדצמבר ‪ ,2111‬אושר בכנסת חוק המדיניות הכלכלית לשנים ‪ ,2111 - 2112‬אשר במסגרתו תוקן‬
‫החוק לעידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט ‪( 1,., -‬להלן ‪" -‬התיקון לחוק")‪ .‬התיקון לחוק פורסם בספר‬
‫החוקים ביום ‪ 6‬בינואר ‪ .2111‬תוקפו של התיקון לחוק הוא מיום ‪ 1‬בינואר ‪ 2111‬והוראותיו יחולו ביחס‬
‫‪43‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫הטבות מתוקף החוק לעידוד השקעות הון (המשך)‬
‫(ב)‬
‫מפעל מוטב (המשך)‬
‫להכנסה מועדפת שהופקה או שנצמחה בידי חברה מועדפת‪ ,‬כהגדרתן בתיקון לחוק‪ ,‬בשנת ‪ 2111‬ואילך‪.‬‬
‫חברה רשאית לא לעבור לתחולת התיקון לחוק העידוד ולהישאר בתחולת החוק‪ ,‬טרם תיקונו‪ ,‬עד תום‬
‫תקופת ההטבות‪ .‬שנת הבחירה האחרונה שהחברה רשאית לבחור הינה שנת המס ‪ 2112‬ובתנאי‬
‫שההשקעה המזערית המזכה החלה בשנת ‪.2111‬‬
‫במסגרת התיקון נקבע כי למסלול המענקים יהיו זכאיות חברות באזור פיתוח א' בלבד והן יהיו זכאיות‬
‫ליהנות הן ממסלול זה והן ממסלול הטבות המס במקביל‪ .‬כמו כן‪ ,‬בוטלו מסלולי הטבות המס הקיימים‬
‫(מסלול הפטור ממס‪ ,‬מסלול "אירלנד" ומסלול "אסטרטגי") ובמקומן נקבעו שני מסלולי מס חדשים‪,‬‬
‫מפעל מועדף ומפעל מועדף מיוחד‪ ,‬שעיקרם שיעור מס אחיד ומופחת על כלל הכנסות החברה הזכאיות‬
‫להטבות‪ ,‬כדלקמן‪ :‬לגבי מפעל מועדף ‪ -‬בשנות המס ‪ 11% - 2111-2112‬באזור פיתוח א' ו‪ 1.% -‬בשאר‬
‫הארץ‪ ,‬בשנות המס ‪ 7% - 2113-2114‬באזור פיתוח א' ו‪ 12% -‬בשאר הארץ‪ .‬בנוסף‪ ,‬מפעל העומד בהגדרת‬
‫"מפעל מועדף מיוחד"‪ ,‬זכאי לתקופת הטבות של ‪ 11‬שנים רצופות‪ ,‬לשיעור מס מופחת של ‪ .%‬אם המפעל‬
‫ממוקם באזור פיתוח א' או לשיעור מס מופת של ‪ 8%‬אם אינו ממוקם באזור פיתוח א'‪.‬‬
‫עוד נקבע בתיקון לחוק‪ ,‬כי לא יחול מס על דיבידנד שיחולק מתוך הכנסה מועדפת לבעלת מניות שהיא‬
‫חברה‪ ,‬הן ברמת החברה המחלקת והן ברמת החברה המקבלת‪ .‬שיעור מס של ‪ 1.%‬יחול עדיין על דיבידנד‬
‫שיחולק מתוך הכנסה מועדפת לבעל מניות יחיד או לתושב חוץ בכפוף לאמנות למניעת כפל מס‪ ,‬כלומר‬
‫אין שינוי ביחס לחוק הקיים‪ .‬כמו כן‪ ,‬בתיקון לחוק נקבעה הקלה (להלן – "ההקלה") בנוגע למס המשולם‬
‫על דיבידנד שמתקבל על ידי חברה ישראלית מרווחי מפעל מאושר‪/‬חלופי‪/‬מוטב‪ ,‬שנצמחו בתקופת‬
‫ההטבות לפי נוסח החוק טרם תיקונו‪ ,‬אם החברה מחלקת הדיבידנד תודיע לרשויות המס עד ליום ‪31‬‬
‫ביוני ‪ 211.‬על החלת הוראות התיקון לחוק והדיבידנד יחולק לאחר מועד ההודעה (חלוקה מרווחי המפעל‬
‫הפטור תחויב במס בחברה המחלקת)‪.‬‬
‫חברות מקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי עומדות בתנאים שנקבעו בתיקון לחוק לעידוד השקעות הון לכניסה לתחולת‬
‫מסלול הטבות מס‪ .‬בכוונתן להיכנס לתחולת התיקון החל משנת המס ‪ .2113‬לפיכך יתרות המיסים‬
‫הנדחים ליום ‪ 31‬בדצמבר‪ 2112 ,‬עודכנו בסך של ‪ 1,1..‬אלפי ש"ח כנגד הוצאות מיסים נדחים באותו‬
‫הסכום‪.‬‬
‫ביום ‪ .‬בנובמבר ‪ 2112‬נחקק תיקון מס' ‪ 6,‬והוראת שעה לחוק עידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט‪( 1,.,-‬להלן‪:‬‬
‫"הוראת השעה")‪ ,‬המציע הסדר לתשלום מס מופחת לחברות שקיבלו פטור ממס חברות מכוח החוק‬
‫האמור‪ .‬בהוראת השעה נקבע כי חברות שיבחרו להחיל את הוראת השעה (בתוקף לשנה אחת)‪ ,‬יהיו‬
‫זכאיות ליהנות מהנחה במס בגין "הפשרת" הרווחים הפטורים (להלן‪" :‬מס החברות המוטב")‪ .‬הפשרת‬
‫הרווחים הפטורים תאפשר חלוקתם ללא תשלום מס נוסף ברמת החברה וכן תאפשר שימוש ברווחים‬
‫ללא המגבלות שחלו על השימוש ברווחים הפטורים‪.‬‬
‫מס החברות המוטב יקבע בהתאם ליחס הרווחים הפטורים אותם תבקש החברה לשחרר מכלל רווחיה‬
‫הפטורים‪ ,‬וינוע בין ‪ 41%‬ל‪ 71% -‬משעור מס החברות שהיה חל על אותה הכנסה בשנה בה הופקה אלמלא‬
‫הייתה פטורה‪ ,‬אך בכל מקרה לא יפחת מ‪ .6% -‬כמו כן‪ ,‬חברה שבחרה לשלם מס חברות מוטב תהא חייבת‬
‫להשקיע במפעל תעשייתי עד ל‪ .1% -‬מחסכון המס שנבע לה‪ ,‬במהלך תקופה של ‪ .‬שנים שתחילתן בשנת‬
‫ההודעה‪ .‬אי עמידה בתנאי זה יחייב את החברה בתשלום מס חברות נוסף‪.‬‬
‫קבוצת או‪.‬אר‪.‬טי עדיין בוחנת האם להחיל את הוראת השעה וטרם קיבלה החלטה בנידון עד למועד‬
‫אישור הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫(ג)‬
‫(‪)1‬‬
‫שחיקת מחזור בסיס‬
‫בחודש ספטמבר ‪ 2113‬קיבלה חברה מאוחדת ממשרד התעשיה והמסחר‪ ,‬מרכז השקעות‪ ,‬אישור על קבלת‬
‫מעמד של מפעל המתאפיין במחזוריות טכנולוגיות גבוהה לצורך חישוב מחזור הבסיס וזאת בהתאם לנוהל‬
‫שחיקת מחזור בסיס‪ .‬בהתאם לנוהל שחיקת מחזור בסיס למפעל המאופיין במחזוריות גבוהה‪ ,‬זכאית‬
‫החברה המאוחדת להפחית ‪ 11%‬בכל שנה משנות ההטבות במס את מחזור הבסיס שנקבע לה לצורך חישוב‬
‫הטבות המס המגיעות לה לפי חוק עידוד השקעות הון‪ ,‬התשי"ט‪ 1,.,-‬ובלבד שתעמוד באותה שנה בתנאי‬
‫הנוהל‪ .‬לדעת הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬עומדת החברה המאוחדת בתנאי הנוהל‪.‬‬
‫הטבות מתוקף חוק עידוד התעשייה (מסים)‬
‫חברות מאוחדות מסוימות הינן "חברה תעשייתית" כמוגדר בחוק עידוד התעשייה (מסים)‪ ,‬התשכ"ט ‪1,6, -‬‬
‫ובהתאם לכך זכאיות להטבות אשר העיקרית שבהן הינה פחת בשיעורים מוגדלים‪.‬‬
‫‪44‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫התאמה בין המס התיאורטי על הרווח לפני מסים על הכנסה לבין הוצאות המסים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד) לפני מסים על ההכנסה‬
‫‪09,129‬‬
‫‪2,,.12‬‬
‫‪43,483‬‬
‫שיעור המס העיקרי של החברה‬
‫‪21%‬‬
‫‪24%‬‬
‫‪2.%‬‬
‫מס מחושב לפי שיעור המס העיקרי של החברה‬
‫‪31,211‬‬
‫‪7,181‬‬
‫‪11,871‬‬
‫תוספת (חסכון) בחבות המס בגין‪:‬‬
‫נטרול מס מחושב בגין חלק החברה ברווחי חברות‬
‫מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫שעור מס שונה בחברות מאוחדות הפועלות מחוץ לישראל‬
‫הכנסות פטורות‬
‫הוצאות לא מוכרות‬
‫ניצול הפסדים והטבות משנים קודמות בגינם לא נרשמו‬
‫מסים נדחים‬
‫השפעת שינויים בשיעור המס‬
‫שינוי בהפרשים זמניים שלא מוכרים בגינם מסים‬
‫נדחים‬
‫הפסדים והטבות לצורכי מס מהתקופה בגינם לא נרשמו‬
‫מסים נדחים‬
‫יצירת מסים נדחים בגין הפסדים והטבות מתקופות‬
‫קודמות שבגינם לא נרשמו מסים נדחים בעבר‬
‫מסים בגין שנים קודמות‬
‫הבדלים בהגדרות הון ונכסים לצרכי מס‬
‫התאמת הרווח לשיעור מס מופחת בגין מפעלים‬
‫מאושרים‬
‫הפרשים אחרים‬
‫(‪)101‬‬
‫(‪)3,115‬‬
‫(‪)111‬‬
‫‪3,032‬‬
‫(‪)2,868‬‬
‫(‪)4,4‬‬
‫(‪),1.‬‬
‫‪.,221‬‬
‫‪41,‬‬
‫(‪)168‬‬
‫(‪)4.7‬‬
‫‪3,821‬‬
‫(‪)1,111‬‬
‫(‪* )3,111‬‬
‫(‪),6,‬‬
‫‪1,,61‬‬
‫(‪)771‬‬
‫‪2..‬‬
‫‪12‬‬
‫‪.14‬‬
‫‪7.3‬‬
‫‪1,231‬‬
‫‪11,122‬‬
‫‪,,823‬‬
‫(‪)595‬‬
‫(‪)3,395‬‬
‫(‪)3,131‬‬
‫(‪)2,‬‬
‫‪281‬‬
‫‪4,268‬‬
‫‬‫‪613‬‬
‫(‪)3,7.3‬‬
‫(‪)1,312‬‬
‫‪901‬‬
‫(‪)6,,,4‬‬
‫‪333‬‬
‫(‪)6,841‬‬
‫‪1,424‬‬
‫‪32,111‬‬
‫‪17,418‬‬
‫‪1.,,7,‬‬
‫*‪ -‬ראה סעיף א' ‪(3‬ב)‬
‫‪4.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מרכיבי הוצאות (הכנסות) מסים על הכנסה‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בגין התקופה השוטפת‬
‫מסים בגין שנים קודמות‪ ,‬נטו‬
‫מסים נדחים (‪)1‬‬
‫‪33,131‬‬
‫(‪)3,395‬‬
‫‪2,113‬‬
‫‪11,76,‬‬
‫‪281‬‬
‫‪6,3.,‬‬
‫‪17,136‬‬
‫‪613‬‬
‫(‪)1,771‬‬
‫הוצאות מיסים על ההכנסה בדוח רווח והפסד‬
‫‪32,111‬‬
‫‪17,418‬‬
‫‪1.,,7,‬‬
‫(‪ )1‬בשנת ‪ 2112‬כוללת ההוצאה סכום של ‪ 1,1..‬אלפי ש"ח בגין שינוי בשעורי המס בעקבות השפעת התיקון לחוק‬
‫עידוד השקעות הון‪.‬‬
‫בשנים ‪ 2111‬ו‪ 2111-‬השפעות השינוי בשעורי המס הסתכמה בהוצאה בסך ‪ 1,,61‬אלפי ש"ח ו‪ 2.. -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫מסים על הכנסה שהוכרו ישירות בהון‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מסים נדחים שהוכרו ישירות בהון‬
‫ה‪.‬‬
‫הפסדים מועברים‪ ,‬נכסי והתחייבויות מסים נדחים‬
‫(‪)3‬‬
‫הפסדים לצורכי מס להעברה לשנים הבאות‪:‬‬
‫(‪)111‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪-‬‬
‫‪.7‬‬
‫לחברה וחברות מאוחדות הפסדים מעסק לצרכי מס המועברים לשנה הבאה והמגיעים ליום הדוח על המצב‬
‫הכספי לכדי סכום מותאם של כ‪ 37.-‬מיליוני ש"ח (‪ 31‬בדצמבר ‪ 361 - 2111‬מיליוני ש"ח)‪ ,‬וניתנים לקיזוז כנגד‬
‫הכנסות חייבות במס שתהיינה בשנים הבאות באותן חברות‪ .‬הפסדי הון (כולל הפרש ראלי מניירות ערך)‬
‫המועברים לשנים הבאות מגיעים ליום הדוח על המצב הכספי לכדי סכום של כ‪ 32-‬מיליוני ש"ח (‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 33 :2111‬מיליוני ש"ח)‪.‬‬
‫חברות מאוחדות מסוימות רשמו נכס מס בסכום של ‪ 1,138‬אלפי ש"ח בגין חלק מן ההפסדים הנצברים‪ ,‬בהתאם‬
‫להערכת הנהלות החברות המאוחדות כי קיימת רמת בטחון גבוהה למימוש הפסדים אלו בשנים הבאות‪ .‬בגין‬
‫יתרת ההפסדים לצרכי מס‪ ,‬לא נרשמו מסים נדחים מאחר ואין וודאות בדבר מימוש ההטבה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫פריטים בגינם לא הוכרו מיסים נדחים‪:‬‬
‫הקבוצה לא הכירה בנכסי מיסים נדחים בגין ניכויים והפסדים להעברה בסך כולל של ‪ 33.‬מיליוני ש"ח‪ ,‬בשל אי‬
‫הוודאות בקשר לניצולם בעתיד הנראה לעין‪.‬‬
‫‪46‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ה‪.‬‬
‫הפסדים מועברים‪ ,‬נכסי והתחייבויות מסים נדחים (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫נכסי והתחייבויות מסים נדחים שהוכרו‪:‬‬
‫המסים הנדחים בגין חברות בישראל מחושבים לפי שיעור מס הצפוי לחול במועד ההיפוך כמפורט לעיל‪ .‬מסים‬
‫נדחים בגין חברות בנות הפועלות מחוץ לישראל חושבו לפי שיעורי המס הרלוונטיים בכל מדינה‪.‬‬
‫נכסי והתחייבויות מסים נדחים מיוחסים לפריטים הבאים‪:‬‬
‫נכסים קבועים‬
‫בני פחת‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2131‬‬
‫שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬
‫(‪)1,111‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫‬‫שינויים אשר נזקפו להון‬
‫השפעת שינויים בשעורי המס (*) ‪31‬‬
‫שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד (‪)911‬‬
‫‪219‬‬
‫השפעת שינויים בשערי החליפין‬
‫(‪)1,323‬‬
‫(‪)4,133‬‬
‫(‪)31,‬‬
‫יתרת נכס (התחייבות) מס נדחה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫(‪)0,191‬‬
‫הפרשי עיתוי‬
‫אחרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אופציות‬
‫לעובדים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ניכויים‬
‫והפסדים‬
‫להעברה‬
‫לצרכי מס‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪468‬‬
‫‪1,114‬‬
‫‪2,,‬‬
‫‪1,12.‬‬
‫(‪)873‬‬
‫‪113‬‬
‫‪3,68.‬‬
‫(‪)2,3.7‬‬
‫‪38‬‬
‫‪3,,..‬‬
‫(‪)6,3.,‬‬
‫‪121‬‬
‫‪3,113‬‬
‫(‪)511‬‬
‫‪3,113‬‬
‫(‪)3,319‬‬
‫(‪)9‬‬
‫‪111‬‬
‫‬‫‬‫(‪)91‬‬
‫(‪)1‬‬
‫‪3,100‬‬
‫‬‫‬‫(‪)911‬‬
‫‪31‬‬
‫(‪)2,251‬‬
‫(‪)511‬‬
‫‪3,111‬‬
‫(‪)1,310‬‬
‫‪219‬‬
‫‪519‬‬
‫‪211‬‬
‫‪121‬‬
‫(‪)1,901‬‬
‫(*) ראה סעיף א' ‪(3‬ב) לעיל‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫שומות מס‬
‫(‪)3‬‬
‫לחלק מחברות הקבוצה שומות מס הנחשבות סופיות עד וכולל שנת המס ‪ .2117‬לחברה מאוחדת מסוימת בארץ‬
‫שומות מס סופיות עד וכולל שנת ‪ .2117‬לחברות מאוחדות מסוימות בחו"ל שומות סופיות עד שנת המס ‪. 2111‬‬
‫(‪)2‬‬
‫בחודש יוני ‪ ,2116‬הוציאה רשות המסים לחברה מאוחדת‪ ,‬צווים בגין שנות המס ‪ 2111 ,2111‬ו‪ ,2112 -‬בהתאם‬
‫לסמכותה מכח סעיף ‪(1.2‬ב) לפקודת מס הכנסה‪ ,‬התשכ"א ‪ .1,61 -‬הצווים הוצאו בקשר עם מחלוקות בין‬
‫החברה המאוחדת לשלטונות מס הכנסה בעניין החלת הטבות המס על הכנסותיה של החברה המאוחדת בהתאם‬
‫לחוק עידוד השקעות הון כאמור לעיל‪.‬‬
‫על פי הצווים‪ ,‬נדרשת החברה המאוחדת לשלם סך של ‪ 11..‬מליון ש"ח מעל לסכומים שהופרשו בספריה בשנים‬
‫האמורות (‪( )2111-2112‬כולל ריבית והפרשי הצמדה)‪ .‬ביום ‪ 21‬באוגוסט ‪ 2116‬הגישה החברה המאוחדת הודעת‬
‫ערעור על הצווים הנ"ל לבית המשפט המחוזי בתל אביב‪.‬‬
‫ביום ‪ 28‬בנובמבר ‪ 2116‬הגישה רשות המסים את ההודעה המפרשת את נימוקי השומה‪ ,‬וביום ‪ 31‬בינואר ‪2117‬‬
‫הגישה החברה המאוחדת את ההודעה המפרשת את נימוקי הערעור מטעמה‪.‬‬
‫במסגרת הדיון המקדמי בערעור‪ ,‬אשר התקיים ביום ‪ 1,‬ביוני ‪ ,2117‬הוצגה הסוגיה בפני בית המשפט המחוזי‬
‫בתל אביב ‪ -‬יפו‪ .‬בחודש יוני ‪ 2111‬הסתיים שלב ההוכחות בתיק‪ ,‬ובחודש אפריל ‪ 2111‬הוגשו סיכומי הטענות‬
‫מטעם החברה כשטרם הוגשו הסיכומים מטעם רשויות המס‪.‬‬
‫בהתבסס על ייעוץ משפטי שקיבלה‪ ,‬עמדתה של הנהלת החברה המאוחדת הינה כי אין בצווים הנ"ל כדי לשנות‬
‫את הסתמכותה על חוות הדעת המשפטית שניתנה לה בעניין החלת מבחן יחס המחזורים כמבחן יחידי לחישוב‬
‫הכנסתה החייבת לשנים ‪ .2111-2112‬כן סבורה הנהלת החברה המאוחדת בהתבסס על חוות הדעת של יועציה‬
‫המשפטיים‪ ,‬כי הסיכויים לכך שבית המשפט יקבל את הערעור שיוגש על ידה‪ ,‬כאמור‪ ,‬הינם טובים (מעל ‪.).1%‬‬
‫‪47‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬מסים על הכנסה (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫שומות מס (המשך)‬
‫בחודש דצמבר ‪ ,211,‬הוציאה רשות המסים לחברה המאוחדת‪ ,‬צווים בגין שנות המס ‪ 2114 ,2113‬ו‪,211. -‬‬
‫בהתאם לסמכותה מכח סעיף ‪(1.2‬ב) לפקודת מס הכנסה‪ ,‬התשכ"א ‪ .1,61 -‬הצווים הוצאו בקשר עם מחלוקות‬
‫בין החברה המאוחדת לשלטונות מס הכנסה בעניין החלת הטבות המס על הכנסותיה של החברה המאוחדת‬
‫בהתאם לחוק עידוד השקעות הון כאמור לעיל‪.‬‬
‫על פי הצווים‪ ,‬נדרשת החברה המאוחדת לשלם סך של ‪ 1.‬מליון ש"ח מעל לסכומים שהופרשו בספריה בשנים‬
‫האמורות (‪( )2113-211.‬כולל ריבית והפרשי הצמדה)‪ .‬ביום ‪ 12‬בינואר ‪ 2111‬הגישה החברה המאוחדת הודעת‬
‫ערעור על הצווים הנ"ל לבית המשפט המחוזי בתל אביב‪.‬‬
‫במהלך חודש יוני ‪ 2111‬הוגשה ההודעה המפרשת מטעם מס ההכנסה וביום ‪ 31‬באוקטובר ‪ 2112‬הגישה החברה‬
‫המאוחדת את נימוקי הערעור מטעמה‪ .‬במהלך חודש אוקטובר ‪ ,2112‬הגישה החברה המאוחדת את נימוקי‬
‫הערעור מטעמה בגין הצווים לשנים ‪.2113-211.‬‬
‫בהתבסס על ייעוץ משפטי שקיבלה‪ ,‬עמדתה של הנהלת החברה המאוחדת הינה כי אין בצווים הנ"ל כדי לשנות‬
‫את הסתמכותה על חוות הדעת המשפטית שניתנה לה בעניין החלת מבחן יחס המחזורים כמבחן יחידי לחישוב‬
‫הכנסתה החייבת לשנים ‪ .2113-211.‬כן סבורה הנהלת החברה המאוחדת בהתבסס על חוות הדעת של יועציה‬
‫המשפטיים‪ ,‬כי הסיכויים לכך שבית המשפט יקבל את הערעור שיוגש על ידה‪ ,‬כאמור‪ ,‬הינם טובים (מעל ‪.).1%‬‬
‫בחודש אפריל ‪ ,2111‬הוציאה רשות המיסים לחברה המאוחדת‪ ,‬צו בגין שנת המס ‪ 2116‬בהתאם לסמכותה מכוח‬
‫סעיף ‪(1.2‬ב) לפקודת מס הכנסה‪ ,‬התשס"א‪.1,61 -‬‬
‫הצו הוצא בקשר עם מחלוקות בין החברה המאוחדת לשלטונות מס הכנסה בעניין החלת הטבות המס על‬
‫הכנסותיה של החברה המאוחדת בהתאם לחוק עידוד השקעות הון‪.‬‬
‫על פי הצו נדרשת החברה המאוחדת לשלם סך של ‪ 13‬מיליון ש"ח (כולל ריבית והפרשי הצמדה)‪ .‬ביום ‪ 11‬במאי‪,‬‬
‫‪ 2111‬הגישה החברה המאוחדת הודעת ערעור על הצו הנ"ל לבית המשפט המחוזי בתל אביב וביום ‪ 31‬ביולי ‪2111‬‬
‫נתקבלה בידי החברה ההודעה המפרשת מטעם מס הכנסה‪ .‬החברה נערכת להגשת נימוקי הערעור מטעמה‪.‬‬
‫בהסתמך על ייעוץ משפטי שקיבלה‪ ,‬עמדתה של הנהלת החברה המאוחדת הינה כי אין בצו הנ"ל בכדי לשנות את‬
‫הסתמכותה על חוות הדעת שניתנה לה בעניין החלת מבחן יחס המחזורים כמבחן יחידי לחישוב הכנסתה‬
‫החייבת לשנת ‪ .2116‬כן סבורה הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעת של יועציה המשפטיים‪ ,‬כי‬
‫הסיכויים שבית המשפט יקבל את הערעור שתגיש הינם טובים (מעל ‪.).1%‬‬
‫בחודש מאי ‪ 2112‬קיבלה החברה המאוחדת שומות בצווים לשנים ‪ 2117‬ו‪ 2118-‬לפי סעיף ‪( 1.2‬ב) לפקודת מס‬
‫הכנסה‪ ,‬לתשלומים על פיהם היא נדרשת לשלם סך של כ‪ 7.8 -‬מיליוני ש"ח (כולל ריבית והפרשי הצמדה)‪ .‬הצווים‬
‫הוצאו בקשר עם מחלוקות בין החברה המאוחדת לשלטונות המס בעניין החלת הטבות המס על הכנסות החברה‬
‫המאוחדת בהתאם לחוק עידוד השקעות הון‪ .‬ביום ‪ 14‬ביוני ‪ 2112‬הגישה החברה המאוחדת ערעור על הצווים‬
‫הנ"ל לביהמ"ש המחוזי בת"א‪ ,‬אך טרם הוגשה ההודעה המפרשת מטעם מס הכנסה‪ .‬בהסתמך על ייעוץ משפטי‬
‫שקיבלה‪ ,‬עמדת הנהלת החברה המאוחדת הינה כי אין בצווים הנ"ל כדי לשנות את הסתמכותה על חוות דעת‬
‫שניתנה לה בעניין החלת מבחן יחס המחזורים כמבחן יחידי לחישוב הכנסתה החייבת לשנים ‪ 2117‬ו‪ .2118-‬כן‬
‫סבורה הנהלת החברה המאוחדת בהתבסס על חוות דעת יועציה המשפטיים‪,‬כי הסיכוי לכך שביהמ"ש יקבל‬
‫ערעורה לכשיוגש‪,‬הינו מעל ל‪..1%-‬‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 1,‬באפריל ‪ 2117‬קיבלה חברה מאוחדת ממרכז השקעות במשרד התעשיה‪ ,‬המסחר והתעסוקה (להלן ‪-‬‬
‫מרכז השקעות) מכתב שעניינו תיקון אישור הביצוע שניתן בחודש מאי ‪ 2116‬למפעל בבעלות החברה במעלות‪.‬‬
‫המשמעות הכספית של יישום תיקון האישור לגבי הפעילות המאושרת של החברה המאוחדת הינה הקטנת הטבת‬
‫מס שניתנה לה בכתב האישור ובאישור הביצוע‪.‬‬
‫הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬בדעה כי אין תוקף לתיקון האישור וכי‬
‫דינו להתבטל לאלתר וזאת בין היתר עקב היעדר סמכות להוצאתו‪.‬‬
‫‪48‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 30‬רכוש קבוע‬
‫א‪.‬‬
‫ההרכב‬
‫קרקעות‬
‫ומבנים (ג‪)3-1‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מכונות‪,‬‬
‫ציוד‬
‫ומכשירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫כלי רכב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ריהוט‬
‫משרדי‪,‬‬
‫ציוד‬
‫ואביזרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התקנות‬
‫ושיפורים‬
‫במושכר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2111‬‬
‫‪131,46,‬‬
‫‪1,7,,87‬‬
‫‪11,166‬‬
‫‪.,,378‬‬
‫‪26,146‬‬
‫‪42.,,46‬‬
‫תוספות‬
‫השפעת שנויים בשערי החליפין‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‪11,362‬‬
‫‪.,768‬‬
‫(‪)4,.66‬‬
‫(‪)1,‬‬
‫‪2.,182‬‬
‫‪14,742‬‬
‫‬‫(‪).1.‬‬
‫‪2,473‬‬
‫‪22.‬‬
‫‬‫(‪)1,212‬‬
‫‪7,787‬‬
‫‪1,21.‬‬
‫‬‫(‪)344‬‬
‫‪7,666‬‬
‫‪1,67.‬‬
‫‬‫(‪)1.4‬‬
‫‪.4,371‬‬
‫‪23,61.‬‬
‫(‪)4,.66‬‬
‫(‪)2,234‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫‪144,114‬‬
‫‪237,2,6‬‬
‫‪12,.62‬‬
‫‪68,126‬‬
‫‪3.,233‬‬
‫‪4,7,131‬‬
‫תוספות‬
‫השפעת שנויים בשערי החליפין‬
‫העברת רכוש קבוע למלאי‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‪31,312‬‬
‫(‪)2,131‬‬
‫‬‫(‪)3,199‬‬
‫(‪)121‬‬
‫‪39,205‬‬
‫(‪)1,110‬‬
‫(‪)511‬‬
‫‬‫(‪)121‬‬
‫‪100‬‬
‫(‪)15‬‬
‫‬‫‬‫(‪)3,113‬‬
‫‪1,111‬‬
‫(‪)111‬‬
‫‬‫‬‫(‪)311‬‬
‫‪3,212‬‬
‫(‪)111‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪11,125‬‬
‫(‪)5,355‬‬
‫(‪)511‬‬
‫(‪)3,199‬‬
‫(‪)2,111‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪311,311‬‬
‫‪211,130‬‬
‫‪33,199‬‬
‫‪11,313‬‬
‫‪11,903‬‬
‫‪121,311‬‬
‫קרקעות‬
‫ומבנים (ד‪)3-1‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מכונות‪,‬‬
‫ציוד‬
‫ומכשירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫כלי רכב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ריהוט‬
‫משרדי‪,‬‬
‫ציוד‬
‫ואביזרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התקנות‬
‫ושיפורים‬
‫במושכר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פחת והפסדים מירידת ערך‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2111‬‬
‫‪27,776‬‬
‫‪11.,467‬‬
‫‪6,.12‬‬
‫‪4.,232‬‬
‫‪16,62.‬‬
‫‪211,612‬‬
‫פחת לשנה‬
‫הפרשה לירידת ערך‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪3,.,1‬‬
‫‬‫(‪)2,.6.‬‬
‫‬‫‪221‬‬
‫‪23,2.2‬‬
‫‪44,‬‬
‫‬‫(‪)443‬‬
‫‪7,4.6‬‬
‫‪1,213‬‬
‫‬‫‬‫(‪)773‬‬
‫‪1,3‬‬
‫‪.,,,4‬‬
‫‬‫‬‫(‪)114‬‬
‫‪.26‬‬
‫‪3,726‬‬
‫‬‫‬‫(‪)214‬‬
‫‪68.‬‬
‫‪37,776‬‬
‫‪44,‬‬
‫(‪)2,.6.‬‬
‫(‪)1,.34‬‬
‫‪,,181‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫‪2,,122‬‬
‫‪136,181‬‬
‫‪7,14.‬‬
‫‪.1,638‬‬
‫‪21,832‬‬
‫‪244,818‬‬
‫פחת לשנה‬
‫סיווג מרכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫העברת רכוש קבוע למלאי‬
‫גריעות‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪1,155‬‬
‫(‪)512‬‬
‫‬‫(‪)115‬‬
‫(‪)311‬‬
‫‪21,121‬‬
‫‬‫(‪)00‬‬
‫‬‫(‪)1,215‬‬
‫‪3,219‬‬
‫‬‫‬‫(‪)513‬‬
‫(‪)12‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‬‫‬‫(‪)110‬‬
‫(‪)251‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‬‫‬‫(‪)52‬‬
‫(‪)130‬‬
‫‪13,193‬‬
‫(‪)512‬‬
‫(‪)00‬‬
‫(‪)3,121‬‬
‫(‪)1,151‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪13,191‬‬
‫‪319,501‬‬
‫‪1,113‬‬
‫‪10,111‬‬
‫‪21,101‬‬
‫‪219,591‬‬
‫הערך נטו בספרים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪323,112‬‬
‫‪91,112‬‬
‫‪1,305‬‬
‫‪30,095‬‬
‫‪33,391‬‬
‫‪211,201‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫‪114,,,2‬‬
‫‪111,11.‬‬
‫‪.,417‬‬
‫‪16,388‬‬
‫‪14,411‬‬
‫‪2.2,313‬‬
‫‪4,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 30‬רכוש קבוע (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫בטחונות‬
‫להבטחת אשראי בנקאי לזמן קצר והתחייבויות לזמן ארוך בסך של ‪ 141,146‬אלפי ש"ח ו‪ 1,4,,23 -‬אלפי ש"ח‬
‫בהתאמה‪ ,‬מישכנו חברות הקבוצה חלק מנכסיהן ונרשמו שעבודים על פקדונות‪ ,‬ניירות ערך‪ ,‬כלי רכב‪ ,‬מכונות‪ ,‬ציוד‪,‬‬
‫המוניטין והון המניות‪ .‬כן נרשמו שעבודים שוטפים בחלק מן החברות המאוחדות על הנכסים‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף‬
‫(‪)1‬‬
‫סעיף המבנים כולל מבנה בבעלות מלאה של חברה מאוחדת הבנוי על קרקע‪ ,‬בהרצליה פיתוח‪ ,‬הרשומה בטאבו על‬
‫שם החברה המאוחדת‪ .‬המבנה הינו בן ‪ .‬קומות משרדים ו‪ 2-‬קומות חניה וכולל בתוכו שטחי משרדים וחנויות‪.‬‬
‫בלשכת רישום המקרקעין נרשמה הערת אזהרה לטובת רשות העתיקות ביחס לקרקע עליה בנוי מבנה זה‪.‬‬
‫כן כולל הסעיף מבנים נוספים בבעלות חברות מאוחדות‪ :‬שטחי משרדים להשכרה וקרקע בבעלות חברה מאוחדת‬
‫של או‪.‬אר‪.‬טי בבני ברק ובנין משרדים להשכרה‪ ,‬הכולל חמש קומות של משרדים ומחסנים ושלוש קומות של מרתפי‬
‫חניה‪ ,‬בבעלות חברה מאוחדת בכפר נטר ‪ ,‬אשר זכויות הקרקע עליו בנוי מובטחות בהסכם חכירה עם מנהל מקרקעי‬
‫ישראל‪.‬‬
‫העלות המופחתת של מבנים המוחזקים לצורך הפקת הכנסות שכירות משוכרים חיצוניים רשומה במסגרת נדל"ן‬
‫להשקעה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫הסעיף כולל זכויות במקרקעין מחוץ לישראל בסך של ‪ 1,431‬אלפי ש"ח שהינם בבעלות חברת מאוחדת בארה"ב‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫להלן פרטים בדבר קרקעות‪:‬‬
‫(‪)4‬‬
‫א‪.‬‬
‫חברה מאוחדת חוכרת קרקע בכפר נטר המשמשת למבנה משרדים להשכרה‪ ,‬בחכירה מהוונת ממנהל‬
‫מקרקעי ישראל לתקופה של ‪ 4,‬שנים עד לחודש נובמבר ‪ .2144‬העלות המקורית של הקרקע הינה ‪11,,18‬‬
‫אלפי ש"ח‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ 4,‬שנים בקו ישר‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫במסגרת רכישת פעילות שרותי תקשורת באמצעות לווינים מבזק הקצתה חברה מאוחדת ‪ 6,841‬אלפי‬
‫דולר ארה"ב למקרקעין בשטח עמק האלה בחכירה מהוונת‪ .‬יתרת תקופת החכירה מיום הרכישה הינה ‪33‬‬
‫שנים עם אופציה להאריך את תקופת החכירה ב‪ 4,-‬שנים נוספות‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את‬
‫המקרקעין לתקופה של ‪ 84‬שנים בקו ישר‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫לחברה מאוחדת קרקע בחכירה מהוונת ממנהל מקרקעי ישראל המשמשת כחלק מבניין משרדים החכור‬
‫על ידה‪ .‬יתרת תקופת החכירה מיום הרכישה הינו ‪ 2.‬שנים עם אופציה להאריך את תקופת החכירה ב‪4,-‬‬
‫שנים נוספות‪ .‬החברה המאוחדת מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ 76‬שנים בקו ישר‪.‬‬
‫במהלך השנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬פריטי רכוש קבוע בסך של ‪ 4,,.1‬אלפי ש"ח נרכשו באשראי‬
‫ספקים ולמועד הדוח טרם שולמה עלות הרכישה (‪ 4,.46 – 2111‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫‪.1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬נכסים בלתי מוחשיים‬
‫מוניטין‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סמלים‬
‫מסחריים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלויות‬
‫פיתוח שהוונו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קשרי‬
‫לקוחות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הסכמי זיכיון‪,‬‬
‫רישיונות וידע‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים בלתי‬
‫מוחשיים אחרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2111‬‬
‫‪122,721‬‬
‫‪1,,72‬‬
‫‪4.,1.3‬‬
‫‪,,7‬‬
‫‪14,.63‬‬
‫‪1,,4,‬‬
‫‪187,3..‬‬
‫שינוי כתוצאה מעדכון אופציות ‪ PUT‬בחברה מאוחדת‬
‫תוספות שפותחו באופן עצמאי‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪3,.,7‬‬
‫‬‫‪1,116‬‬
‫‬‫‬‫‪7.‬‬
‫‬‫‪6,421‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪76‬‬
‫‬‫‬‫‪273‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪3,.,7‬‬
‫‪6,421‬‬
‫‪1,441‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫שינוי כתוצאה מעדכון אופציות ‪ PUT‬בחברה מאוחדת‬
‫התאמות‬
‫השפעת צירוף עסקים בחברה מאוחדת‬
‫תוספות שפותחו באופן עצמאי‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪127,334‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪1,121‬‬
‫‬‫(‪)313‬‬
‫‪2,147‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫(‪)21‬‬
‫‪.1,.73‬‬
‫‬‫‪519‬‬
‫‬‫‪0,121‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,173‬‬
‫‬‫‬‫‪111‬‬
‫‬‫(‪)31‬‬
‫‪14,836‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫(‪)55‬‬
‫‪1,,4,‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,8,812‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪3,119‬‬
‫‪1,513‬‬
‫‪0,121‬‬
‫(‪)215‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪311,131‬‬
‫‪2,121‬‬
‫‪15,512‬‬
‫‪3,112‬‬
‫‪31,115‬‬
‫‪3,919‬‬
‫‪232,133‬‬
‫הפחתות והפסדים מירידת ערך‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2111‬‬
‫‪17,413‬‬
‫‪712‬‬
‫‪6,172‬‬
‫‪.7.‬‬
‫‪3,.8,‬‬
‫‪374‬‬
‫‪28,73.‬‬
‫הפחתה לשנה‬
‫הפסד מירידת ערך(ראה באור ‪ 17‬ב' ‪ iii, i‬ו‪ iv-‬להלן)‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‬‫‪4,,.6‬‬
‫‪-‬‬
‫‪37,‬‬
‫‬‫‪42‬‬
‫‪2,172‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪236‬‬
‫‬‫‪61‬‬
‫‪2,8,8‬‬
‫‪6,611‬‬
‫‪1.3‬‬
‫‪3,1‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪6,17.‬‬
‫‪11,..6‬‬
‫‪2..‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫הפחתה לשנה‬
‫הפסד מירידת ערך (ראה באור ‪ 17‬ב' ‪ i‬להלן)‬
‫השפעת שינויים בשערי חליפין‬
‫‪22,36,‬‬
‫‬‫‪3,511‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,133‬‬
‫‪191‬‬
‫‬‫(‪)21‬‬
‫‪8,244‬‬
‫‪2,511‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪871‬‬
‫‪90‬‬
‫‬‫(‪)21‬‬
‫‪13,241‬‬
‫‪011‬‬
‫‬‫(‪)13‬‬
‫‪764‬‬
‫‪192‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪46,621‬‬
‫‪1,130‬‬
‫‪3,511‬‬
‫(‪)331‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪21,309‬‬
‫‪3,110‬‬
‫‪33,111‬‬
‫‪911‬‬
‫‪31,511‬‬
‫‪3,310‬‬
‫‪12,021‬‬
‫הערך בספרים‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪319,215‬‬
‫‪131‬‬
‫‪11,195‬‬
‫‪155‬‬
‫‪911‬‬
‫‪191‬‬
‫‪319,555‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫‪114,,6.‬‬
‫‪,14‬‬
‫‪43,32,‬‬
‫‪212‬‬
‫‪1,.,6‬‬
‫‪1,18.‬‬
‫‪1.2,1,1‬‬
‫‪.1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬נכסים בלתי מוחשיים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫בדיקת ירידת ערך ליחידה מניבת מזומנים הכוללת מוניטין בחברה מאוחדת או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‪:‬‬
‫לצורך בדיקת ירידת ערך‪ ,‬יוחס המוניטין שרשמה או‪.‬אר‪.‬טי בגין חברות מוחזקות שלה ליחידות‪ ,‬המהוות את הרמה‬
‫הנמוכה ביותר בקבוצת או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬במסגרתן נערך מעקב אחר המוניטין לצרכי ניהול פנימיים‪.‬‬
‫הערך בספרים של המוניטין שיוחס ליחידות מניבות מזומנים הינו כלהלן‪:‬‬
‫מערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי רכב‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11,110‬‬
‫‪* 68,44,‬‬
‫* סווג מחדש – בהמשך לאמור בביאור ‪ 6‬ב'‪ ,‬בוצע ייחוס מחדש של מוניטין בקבוצה ליחידת מערכות לניהול תדלוק רשת‬
‫תחנות דלק וציי רכב‪.‬‬
‫סכום בר ההשבה של חטיבת מערכות מערכות לניהול תדלוק רשת תחנות דלק וציי רכב‪ ,‬התבסס על שווי השימוש שלהן‬
‫אשר נאמד על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי‪ ,‬שקבע כי השווי בספרים של היחידה הינו נמוך מסכום בר ההשבה‪,‬‬
‫ולכן לא הוכר הפסד מירידת ערך‪.‬‬
‫שווי השימוש נקבע על ידי היוון תזרימי המזומנים העתידיים שינבעו מהשימוש המתמשך ביחידה מניבת המזומנים‪,‬‬
‫והתבסס על ההנחות הבאות‪:‬‬
‫●‬
‫●‬
‫תזרים המזומנים נאמד בהתבסס על תוצאות הפעילות בפועל ועל תכנית עסקית בת חמש שנים‪ .‬תזרים‬
‫המזומנים לשנים מעבר לחמש שנים נאמד בהתבסס על שיעור צמיחה קבוע של ‪ 2%‬אשר אינו עולה על שיעור‬
‫הצמיחה הממוצע ארוך הטווח בענף‪ .‬הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי מאמינה כי תקופת תחזית זו מוצדקת‪ ,‬בשל אופיו ארוך‬
‫הטווח של הענף‪.‬‬
‫בקביעת הסכום בר ההשבה של היחידות נלקח שיעור היוון לפני מסים של ‪ .17.7%‬אומדן שיעור ההיוון נעשה‬
‫בהסתמך על הממוצע המשוקלל של עלות גיוס ההון בענף‪ ,‬לפי מינוף אשראי של ‪ 21%‬ולפי שיעור ריבית שוק של‬
‫‪.1.,%‬‬
‫האומדנים וההנחות נקבעו בהתאם להערכות הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי לגבי מגמות עתידיות בענף‪ ,‬והם מתבססים על מקורות‬
‫חוץ ופנים (לרבות נתונים היסטוריים)‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫(‪)i‬‬
‫בדיקת ירידת ערך בקבוצת רפק‪:‬‬
‫בתקופת הדוח נערכה ע"י חברה מוחזקת של רפק (להלן‪" :‬סולגוד") בדיקה לבחינת סכום בר ההשבה המבוסס‬
‫על שווי הוגן בניכוי עלויות מכירה‪ .‬השווי הוערך על ידי מעריך חיצוני בלתי תלוי‪ ,‬לפיו הערך בספרים של‬
‫פעילות סולגוד היה גבוה מסכום בר ההשבה ולכן הוכר הפסד מירידת ערך בסך של כ‪ 1.8-‬מליון ש"ח‪ .‬ההפסד‬
‫מירידת הערך יוחס במלואו למוניטין ונכלל בסעיף הוצאות אחרות‪ .‬הערכת השווי הינה על פי שיטת היוון‬
‫תזרימי המזומנים העתידיים‬
‫מחיר ההון (‪ )WACC‬המשוקלל ששימש לצורך היוון תזרימי המזומנים העתידיים הינו ‪ ,16.3%‬המשקף מחיר‬
‫הון עצמי של כ‪ ,18.2%-‬מחיר חוב של ‪ 7.7%‬ומנוף פיננסי בשעור של ‪ .1..8%‬שעור הניכיון לפני מס נאמד בכ‪-‬‬
‫‪.17..%‬‬
‫‪.2‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 31‬נכסים בלתי מוחשיים (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫בדיקת ירידת ערך בקבוצת רפק (המשך)‬
‫בשנים ‪ 2111‬ו‪ 2111-‬הערך בספרים היה גבוה מ סכום בר ההשבה שחושב ולכן הוכר הפסד מירידת ערך בסך של‬
‫כ‪ 1.1-‬וכ‪ ,.1 -‬מליון ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ .‬ההפסד מירידת הערך יוחס במלואו למוניטין ונכלל בסעיף הוצאות‬
‫אחרות‪ .‬הערכת השווי נעשתה על פי שיטת היוון תזרימי המזומנים העתידיים‪.‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬השווי ההוגן של פעילות אר‪.‬אר (המהווה את היחידה מניבת המזומנים אליה שוייך‬
‫המוניטין)‪ ,‬בהתבסס על מחיר מניות אר‪.‬אר בבורסה בה נסחרת לאותו מועד‪ ,‬היה גבוה מערך הספרים של‬
‫הפעילות‪ ,‬ולפיכך לא נדרשה רפק להכיר בהפרשה לירידת ערך‪ .‬בשנת ‪ 2111‬נערכה ע"י רפק בדיקה לבחינת‬
‫סכום בר ההשבה המבוסס על שווי שימוש של פעילותה של אר‪.‬אר‪ .‬בהערכת השווי שבוצעה ע"י מעריך שווי‬
‫חיצוני בלתי תלוי‪ ,‬נמצא כי סכום בר ההשבה של נכסי ומוניטין חברת אר‪.‬אר גבוה מהערך בספרים שלה‪,‬‬
‫ובהתאם לא הוכר הפסד מירידת ערך‪ .‬הערכת השווי נעשתה על פי שיטת היוון תזרימי המזומנים העתידיים‪,‬‬
‫שמבוססת על הערכת תוצאות הרווח (והפסד) מן הפעילות והתאמתם בגין פעולות במזומן שאינן מקבלות‬
‫ביטוי בדוחות הרווח והפסד‪ .‬לתוצאות חישוב זה הוסף שווי ערך השייר של הפעילות ‪ -‬והתוצאה המתקבלת‬
‫הוונה בשיעור היוון לפני מס‪ ,‬המשקף את הסיכון התפעולי של אר‪.‬אר‪ .‬תזרים המזומנים נאמד בהתבסס על‬
‫הנחת העבודה כי תחול עליה בהכנסות אר‪.‬אר לשנת ‪ ,2112‬מכ‪ 412-‬מליון ש"ח לכ‪ 4..-‬מליון ש"ח‪ ,‬המתבססת‬
‫על הנחה של צמיחה ריאלית של ‪ .2%‬בנוסף‪ ,‬הונח כי תתקיים צמיחה ריאלית של ‪2%‬בתזרים בטווח הארוך‪.‬‬
‫התזרים אינו לוקח בחשבון תוכניות התרחבות והתייעלות עתידיות‪ ,‬אשר ההשקעות בגינן טרם הוצאו‪.‬‬
‫מחיר ההון המשוקלל (‪ )WACC‬בו ששימש לצורך היוון זרמי המזומנים העתידיים – הינו ‪ 12.8%‬המשקף מחיר‬
‫הון עצמי של כ‪, 1..2%-‬מחיר חוב של ‪ 7%‬ומנוף פיננסי ()‪ (D /V‬בשיעור של ‪ .24%‬שיעור הניכיון לפני מס עבור‬
‫אר‪.‬אר נאמד בכ‪. 16..%-‬‬
‫(‪)iii‬‬
‫בשנת ‪ 2111‬נערכה ע"י חברה מאוחדת של רפק (להלן‪" :‬ג'נרל") בדיקה לבחינת סכום בר ההשבה המבוסס על‬
‫שווי שימוש של פעילות המיתוג‪ .‬השווי הוערך על ידי מעריך חיצוני בלתי תלוי‪ ,‬לפיו הערך בספרים של פעילות‬
‫ג'נרל הינו גבוה מסכום בר ההשבה‪ ,‬ולכן הוכר הפסד מירידת ערך בסך של ‪ 3.,‬מליון ש"ח‪ .‬ההפסד מירידת‬
‫הערך יוחס במלואו למוניטין ונכלל בסעיף הוצאות אחרות‪ .‬הערכת השווי הינה על פי שיטת היוון תזרימי‬
‫המזומנים העתידיים‪.‬‬
‫(‪)iv‬‬
‫במהלך השנים ‪ 2111‬ו‪ 2111 -‬חברה מוחזקת של רפק (להלן‪":‬מיניפריים) הרחיבה את פעילותה העיסקית‬
‫והחלה בשיתופי פעולה עם חברות ויצרנים מובילים על מנת למכור את הפיתוח שלה הן בשוק העסקי\מסחרי‬
‫והן בשוק הביתי‪ .‬עם גידול השוק הפוטנציאלי והתרחבות פעילותה של מיניפריים‪ ,‬החלה חברת ‪Microsoft‬‬
‫לגלות עניין בשוק והחלה לנקוט בסדרת פעולות שפגעה בפעילות העסקית של מיניפריים‪ .‬פעולות אלו כללו‪ ,‬בין‬
‫היתר‪ ,‬נטרול הסכם פוטנציאלי של החברה עם חברת ‪ HP‬תוך הבטחה לפיתוח מוצר מתחרה‪ ,‬שינוי תנאי‬
‫רשיונות התוכנה באופן שייפגע בלקוחות מיניפריים‪ ,‬הורדת מחירים‪ ,‬שתמנע תחרות חופשית והוגנת‪ ,‬פנייה‬
‫והודעה לשותפים של מיניפריים‪ ,‬כי תוכנת ‪ SoftXpand‬אינה חוקית וכלה באזהרת לקוחות ושותפים‬
‫פוטנציאליים ששימוש בתוכנה ימנע מהם קבלת תמיכה מחברת ‪.Microsoft‬‬
‫כל ניסיונות חברת מיניפריים להגיע להידברות עם חברת ‪ Microsoft‬על מנת לנסות ולפתור את המחלוקת‬
‫באופן שיפעל לטובת שתי החברות נענו בשלילה מוחלטת‪ .‬לאור כך‪ ,‬הגישה מיניפריים ביום ‪ 16‬באוקטובר ‪2111‬‬
‫לבית המשפט בניו‪-‬יורק תביעה בהיקף של למעלה ממיליארד דולר ארה"ב בעילות מתחום דיני ההגבלים‬
‫העסקיים של ארה"ב‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מצויה תביעה זו בשלבי בירור מקדמיים‪ .‬בנוסף‪ ,‬לאור הפגיעה בהכנסות‬
‫מיניפריים הוחלט בהנהלת מיניפריים לפטר למשך זמן ניהול התביעה את רוב עובדיה של מיניפריים תוך‬
‫שמירה של צוות קטן המחזיק את עיקר הידע ומשמר את פעילותה‪ .‬לאור האמור לעיל הוחלט למחוק בשנת‬
‫‪ 2111‬את יתרת הידע בחברה זו בסך של ‪ 6.6‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 35‬נדל"ן להשקעה‬
‫א‪ .‬ההרכב‬
‫קרקע‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫מבנים להשכרה‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלות‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪2,519‬‬
‫‪2,81,‬‬
‫‪331,390‬‬
‫‪111,372‬‬
‫תוספות‬
‫סיווג בין רכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪251‬‬
‫‪3,199‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,2.4‬‬
‫‪4,.66‬‬
‫(‪)1,,,6‬‬
‫‪2,519‬‬
‫‪2,81,‬‬
‫‪331,911‬‬
‫‪114,1,6‬‬
‫פחת נצבר‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪00,111‬‬
‫‪61,1,.‬‬
‫זקיפת פחת‬
‫סיווג בין רכוש קבוע לנדל"ן להשקעה‬
‫גריעות‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪512‬‬
‫‪-‬‬
‫‪4,.86‬‬
‫‪2,.6.‬‬
‫(‪)1,86,‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪13,052‬‬
‫‪66,377‬‬
‫‪2,519‬‬
‫‪2,81,‬‬
‫‪11,291‬‬
‫‪47,81,‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫ב‪ .‬פרטים נוספים‪:‬‬
‫(‪)3‬‬
‫השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה‬
‫הקבוצה בחרה ליישם את מודל העלות‪.‬‬
‫השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה‪ ,‬המוצג בדוח על המצב הכספי לפי עלותו המופחתת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬מסתכם‬
‫לסך של כ‪ 131 -‬מיליוני ש"ח (‪ - 2111‬כ‪ 123-‬מיליוני ש"ח)‪.‬‬
‫השווי ההוגן נקבע על בסיס הערכות שווי שבוצעו על ידי מעריכים חיצוניים בלתי תלויים ובעלי כישורים מקצועיים‬
‫מתאימים‪.‬‬
‫הערכות השווי נערכו על בסיס שקלול התוצאות שהתקבלו על פי שתי גישות מקובלות להערכת שווי נכסים‪ :‬גישת‬
‫ההשוואה וגישת היוון ההכנסות‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫לפי שיטת ההשוואה‪ ,‬מוערך שווי הנכס על בסיס עסקאות ומחירים מבוקשים לגבי נכסים דומים באופי‬
‫ובמיקום‪ ,‬תוך ביצוע ההתאמות בין הנכס נשוא ההערכה לבין הנכסים אליהם מתבצעת ההשוואה‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫לפי גישת היוון ההכנסות‪ ,‬מוערך שווי הנכס על בסיס היוון ההכנסה השנתית הצפויה להתקבל ממנו לאורך זמן‪.‬‬
‫שיעורי ההיוון ששימשו את מעריכי השווי הינו ‪ 8.2.% - 8..%‬לשנה והם נקבעו בהתאם לגורמים שונים כגון אופי‬
‫הנכס ורמת הסיכון הגלומה בהכנסה השוטפת‪.‬‬
‫‪.4‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 35‬נדל"ן להשקעה (המשך)‬
‫ב‪ .‬פרטים נוספים (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫הסכומים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הכנסות שכירות מנדל"ן להשקעה‬
‫‪31,111‬‬
‫‪12,717‬‬
‫‪11,113‬‬
‫הוצאות תפעוליות ישירות הנובעות‬
‫מנדל"ן להשקעה שהפיק הכנסות שכירות במהלך השנה‬
‫(‪)1,919‬‬
‫(‪)6,.27‬‬
‫(‪)7,13,‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪6,181‬‬
‫‪3,874‬‬
‫‪..‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 39‬חברות מוחזקות‬
‫א‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪:‬‬
‫(‪)i‬‬
‫להלן תמצית נתונים כספיים לגבי המצב הכספי של חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני ‪ ,‬ללא התאמה לשיעורי הבעלות המוחזקים בידי הקבוצה‪:‬‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫‪%‬‬
‫נכסים‬
‫שוטפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים‬
‫שאינם‬
‫שוטפים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך נכסים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות‬
‫שאינן‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך התחייבויות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫זרון סולארית דוראל (‪).‬‬
‫צומת אנרגיה בע"מ (‪).‬‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ (‪)4‬‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ (‪)4‬‬
‫דוראל רפק בית העמק החזקות בע"מ (‪).‬‬
‫סולארית דוראל רפק בתל קציר בע"מ (‪).‬‬
‫רפק סולארית ברפת העמק בע"מ (‪).‬‬
‫‪)2( Smartpetro‬‬
‫חברות מקבוצת אלמור (‪)3‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪25.1%‬‬
‫‪25.1%‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪11%‬‬
‫‪21%‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית בע"מ (‪)1‬‬
‫‪)2( Smartpetro‬‬
‫חברות מקבוצת אלמור (‪)3‬‬
‫‪.3..%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪2.%‬‬
‫‪3,211‬‬
‫‪2,020‬‬
‫‪2,101‬‬
‫‪3,011‬‬
‫‪01‬‬
‫‬‫‬‫‪3,115‬‬
‫‪311,211‬‬
‫‪1,912‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪5,110‬‬
‫‪0,311‬‬
‫‪111‬‬
‫‪2,150‬‬
‫‪0,111‬‬
‫‪139‬‬
‫‪31,151‬‬
‫‪1,219‬‬
‫‪1,959‬‬
‫‪33,331‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪015‬‬
‫‪2,150‬‬
‫‪0,111‬‬
‫‪2,101‬‬
‫‪311,030‬‬
‫‪1,311‬‬
‫‪113‬‬
‫‪311‬‬
‫‪300‬‬
‫‪51‬‬
‫‬‫‪0,130‬‬
‫‪3,291‬‬
‫‪339,151‬‬
‫‬‫‪1,011‬‬
‫‪33,121‬‬
‫‪1,909‬‬
‫‪152‬‬
‫‪3,150‬‬
‫‬‫‪3,113‬‬
‫‪1,251‬‬
‫‪1,311‬‬
‫‪5,155‬‬
‫‪33,001‬‬
‫‪5,311‬‬
‫‪101‬‬
‫‪3,150‬‬
‫‪0,130‬‬
‫‪1,121‬‬
‫‪322,005‬‬
‫‪312,111‬‬
‫‪12,101‬‬
‫‪391,035‬‬
‫‪313,109‬‬
‫‪11,121‬‬
‫‪301,191‬‬
‫‪11,382‬‬
‫‪41,‬‬
‫‪113,,32‬‬
‫‬‫‪1,‬‬
‫‪1.,314‬‬
‫‪11,382‬‬
‫‪428‬‬
‫‪12,,236‬‬
‫‪3,1,1‬‬
‫‪383‬‬
‫‪112,.77‬‬
‫‬‫‬‫‪4,11.‬‬
‫‪3,1,1‬‬
‫‪383‬‬
‫‪116,6,2‬‬
‫‪124,723‬‬
‫‪1.,323‬‬
‫‪141,146‬‬
‫‪116,1.1‬‬
‫‪4,11.‬‬
‫‪111,26.‬‬
‫‪.6‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 39‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני (המשך)‪:‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫להלן תמצית נתונים כספיים לגבי התוצאות של חברות מוחזקות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני ‪ ,‬ללא התאמה לשיעורי הבעלות המוחזקים בידי הקבוצה‪:‬‬
‫שיעור‬
‫בעלות‬
‫‪%‬‬
‫הכנסות ממכירות‬
‫ושירותים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הוצאות (הכנסות)‪,‬‬
‫נטו‪ ,‬לרבות הוצאות‬
‫והכנסות אחרות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד)‬
‫לשנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫זרון סולארית דוראל‬
‫צומת אנרגיה בע"מ‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ (‪)4‬‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ (‪)4‬‬
‫דוראל רפק בית העמק החזקות בע"מ (‪).‬‬
‫סולארית דוראל רפק בתל קציר בע"מ (‪).‬‬
‫רפק סולארית ברפת העמק בע"מ (‪).‬‬
‫‪)2( Smartpetro‬‬
‫חברות מקבוצת אלמור (‪)3‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪28..%‬‬
‫‪28..%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪2.%‬‬
‫‪1,912‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪312‬‬
‫‪3,110‬‬
‫‬‫‪2,311‬‬
‫‪210,111‬‬
‫(‪)1,155‬‬
‫‬‫(‪)211‬‬
‫(‪)211‬‬
‫(‪)311‬‬
‫(‪)310‬‬
‫(‪)255‬‬
‫(‪)2,195‬‬
‫(‪)211,005‬‬
‫‪311‬‬
‫‬‫(‪)211‬‬
‫(‪)211‬‬
‫‪12‬‬
‫‪3,021‬‬
‫(‪)255‬‬
‫‪1‬‬
‫‪1,050‬‬
‫‪231,211‬‬
‫‪211,191‬‬
‫‪0,051‬‬
‫‪2133‬‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית בע"מ (‪)1‬‬
‫‪)2( Smartpetro‬‬
‫חברות מקבוצת אלמור (‪)3‬‬
‫‪.3..%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪2.%‬‬
‫‬‫‪1,428‬‬
‫‪181,266‬‬
‫(‪)2.,246‬‬
‫‪1,.8.‬‬
‫‪17,,167‬‬
‫‪2.,246‬‬
‫(‪)1.7‬‬
‫‪1,1,,‬‬
‫‪181,6,4‬‬
‫‪1..,.16‬‬
‫‪26,188‬‬
‫‪2131‬‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית בע"מ (‪)1‬‬
‫‪)2( Smartpetro‬‬
‫חברות מקבוצת אלמור (‪)3‬‬
‫‪42.3%‬‬
‫‪.1%‬‬
‫‪2.%‬‬
‫‬‫‪63,‬‬
‫‪18,,61,‬‬
‫(‪)2,741‬‬
‫(‪)1,187‬‬
‫(‪)187,,2,‬‬
‫(‪)2,741‬‬
‫(‪).48‬‬
‫‪1,6,1‬‬
‫‪1,1,2.8‬‬
‫(‪)1,1,8.6‬‬
‫(‪)1,.,8‬‬
‫‪.7‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 39‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫תמצית נתונים כספיים לגבי חברות כלולות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‪( :‬המשך)‬
‫(‪ )1‬מדיויז'ן הינה חברה נסחרת בבורסה בבריסל אשר עסקה בהדמיה רפואית‪ ,‬שמניותיה הוחזקו על ידי‬
‫חברה מאוחדת‪ ,‬דלתה סחר ושירותים (‪ )1,86‬בע"מ (להלן‪" -‬דלתה סחר")‪.‬‬
‫ביום ‪ 11‬באוקטובר ‪ 2111‬התקשרה דלתה סחר עם בעל מניות במדיויז'ן (להלן‪" -‬המוכר")‪ ,‬בהסכם לפיו‬
‫תרכוש מהמוכר מניות של מדויז'ן‪ ,‬המהוות כ‪ ...%-‬מהון המניות של מדיויז'ן‪ ,‬בתמורה כוללת של כ‪-‬‬
‫‪ 431‬אלפי דולר ארה"ב‪ .‬מתוך הסכום האמור סך של כ‪ 374-‬אלפי דולר ארה"ב שולמו למוכר בתוך ‪ 31‬יום‬
‫ממועד העסקה‪ ,‬ויתרת הסכום‪ ,‬בסך של כ‪ .6 -‬אלפי דולר ארה"ב‪ ,‬שולמה למוכר בחודש ספטמבר ‪.2112‬‬
‫כתוצאה ממהלך זה עלה שיעור אחזקות הקבוצה במדיויז'ן לכ‪ ..3..%-‬למרות שעור האחזקה במדיויז'ן‪,‬‬
‫דוחות מדיויז'ן לא אוחדו בדוחותיה של הקבוצה‪ ,‬מאחר ולדלתה סחר לא היתה שליטה בניהול עסקי‬
‫מדיויז'ן‪ ,‬מכוחה של זכות וטו בהצבעות‪ ,‬הקיימת בידי בעל מניות מסוים במדיויז'ן‪.‬‬
‫ביום ‪ 2.‬באוקטובר ‪ 2112‬התקשרה דלתה סחר בהסכם למכירת מלוא אחזקותיה במניות מדיויז'ן‪,‬‬
‫בתמורה לסך כולל של כ‪ 3.1-‬מיליוני ש"ח‪ .‬סך של כ‪ 2.1 -‬מיליוני ש"ח הועבר לדלתה סחר מייד בסמוך‬
‫לחתימת ההסכם‪ ,‬ויתרת התמורה‪ ,‬בצירוף ריבית שנתית בשיעור פריים‪ 1..%+‬תועבר לחברה המאוחדת‬
‫בחודש נובמבר ‪ .2114‬יתרה זו כלולה בסעיף חייבים ויתרות חובה בנכסים הבלתי שוטפים‪.‬‬
‫(‪ )2‬במהלך שנת ‪ 2111‬השלימה חברה מאוחדת את הקמתה של חברה פרטית בפיליפינים (להלן ‪(Smartpetro -‬‬
‫בשותפות עם חברה אחרת בפיליפינים (‪ .1%‬החזקה במניות לכל אחת מהחברות)‪ Smartpetro .‬הינה‬
‫בעלת זכויות למתן שירותי התקנה ואחזקה של מערכות מתוצרת החברה בפיליפינים‪ .‬בהתאם להסכם‬
‫ההקמה שילמה החברה המאוחדת סך של ‪ 3,8‬אלפי ש"ח עבור ‪ .1%‬מהמניות הרגילות וכן רשמה את‬
‫חלקה בהפסדיה עד כה בהתאם לשיטת השווי המאזני בסך של ‪ 3,8‬אלפי ש"ח ‪ 3.3 - 2111( .‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫(‪ )3‬הנתונים מתייחסים לחברות אלמור התקנות ושרותים (‪ )1,86‬בע"מ ואלמור תעשיות לוחות חשמל בע"מ‪,‬‬
‫אשר רכישתן על ידי חברה מאוחדת‪ ,‬רפק‪ ,‬הושלמה ביום ‪ 23‬בפברואר ‪ .2111‬בהתאם לעסקה‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫רכשה החברה המאוחדת ‪ 2.%‬מהון המניות של החברות הנ"ל‪ ,‬וכן הוקצתה לה כמות מניות אשר מהווה‬
‫במועד השלמת העסקה ‪ .1%‬מהון המניות הניהול של החברות‪ ,‬תמורת סך של כ‪ 12-‬מליוני ש"ח‪ .‬בנוסף‪,‬‬
‫בהתאם להסכם‪ ,‬העמידה החברה המאוחדת לחברות אלמור במועד השלמת העסקה הלוואה בסך של ‪1‬‬
‫מליוני ש"ח‪ ,‬לתקופה שתסתיים עם מימוש האופציה הראשונה‪ ,‬או פקיעתה‪ ,‬כמוקדם מבינהם‪ .‬המוכרים‬
‫העניקו לרפק שתי אופציות (להלן‪" :‬האופציה הראשונה"‪" ,‬האופציה השנייה"‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬ויחדיו‬
‫"האופציות")‪ .‬כל אחת מהאופציות מקנה לרפק זכות לרכישת ‪ 2.%‬נוספים מהון המניות הרגילות המונפק‬
‫של חברות אלמור‪ .‬מחיר המימוש של כל אחת מהאופציות יחושב לפי שווי חברה כולל השווה לממוצע של‬
‫הרווח הנקי השנתי של חברות אלמור המיוחס לבעלי הזכויות ההוניות בחברה הרלוונטית בשלוש השנים‬
‫הקלנדאריות שקדמו למועד מימוש האופציה מוכפל במכפיל חמש וחצי‪ .‬האופציה הראשונה תהא ניתנת‬
‫למימוש החל מחלוף שלוש שנים ממועד השלמת העסקה ועד לחלוף חמש שנים ממועד השלמתה של העסקה‬
‫(להלן‪" :‬תקופת האופציה הראשונה") (בכפוף לאפשרות דחייתה של תקופת האופציה הראשונה על ידי‬
‫המוכרים בתנאים מסוימים שנקבעו)‪ .‬האופציה השנייה תהא ניתנת למימוש החל מחלוף שלוש שנים ממועד‬
‫סיום תקופת האופציה הראשונה ועד לחלוף חמש שנים ממועד סיום תקופת האופציה הראשונה‪ .‬עם מימוש‬
‫האופציה הראשונה‪ ,‬יבוטלו מניות הניהול וזכויות ההצבעה יוצמדו למניות הרגילות בהון המניות המונפק‬
‫של אלמור‪ ,‬כך עם מימוש האופציה הראשונה תחזיק רפק ב‪ .1%-‬מהזכויות בהון ובהצבעה באלמור ועם‬
‫מימוש האופציה השניה ‪ ,‬ב‪ 7.% -‬מהזכויות כאמור‪ .‬אם רפק לא תממש את האופציה הראשונה‪ ,‬למוכרים‬
‫תינתן אופציה לרכוש מהרפק את מלוא אחזקותיה בחברות אלמור (דהיינו ‪ -‬המניות הרגילות ומניות‬
‫הניהול)‪ ,‬וזאת כנגד תשלום מלוא הסכומים‪ ,‬ההלוואות וההשקעות ששולמו על ידי רפק למוכרים ו‪/‬או‬
‫הועמדו על ידה ו‪/‬או מי מטעמה לחברות אלמור ממועד השלמת העסקה ועד למועד האמור‪ ,‬בתוספת הפרשי‬
‫הצמדה‪ .‬כמו כן‪ ,‬אם החברה תממש את שתי האופציות‪ ,‬למוכרים תינתן הזכות לחייב את רפק לרכוש מהם‬
‫את יתרת אחזקותיהם בחברות אלמור‪ ,‬באופן שלאחר המימוש רפק תחזיק במלוא הון המניות המונפק של‬
‫חברות אלמור‪ .‬מחיר המימוש של אופציית המוכרים האמורה‪ ,‬יהא שווה למחיר המימוש של האופציה‬
‫הראשונה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬בתוספת הפרשי הצמדה למדד‪ .‬חברות אלמור הינן חברות פרטיות רשומות‬
‫בישראל‪ ,‬שעיסוקן העיקרי הינו בביצוע פרויקטים ומתן שירותי אחזקה בתחום החשמל‪ ,‬לרבות ייצור‬
‫לוחות חשמל‪ .‬התמורה ששולמה כוללת מרכיב של נגזר בגין מרכיב האופציות שתואר לעיל‪ ,‬אשר למועד‬
‫הדיווח שוויו נאמד בכ‪ 3.6 -‬מליון ש"ח‪.‬‬
‫(‪ )4‬לפרטים בדבר חברות אלה – ראה ביאור ‪.)4( ,)1( 6‬‬
‫(‪ ).‬לפרטים בדבר חברות אלה – ראה ביאור ‪( 36‬ד)‬
‫‪.8‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 39‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫הרכב ההשקעה בחברות כלולות וחלק הקבוצה בהפסדים‬
‫השקעה במניות‪:‬‬
‫עלות‬
‫חלק הקבוצה ברווחים (הפסדים) ממועד הרכישה (‪)1‬‬
‫התאמות הנובעות מתרגום ממועד הרכישה‬
‫דיבידנדים שחולקו במצטבר על ידי חברות כלולות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪21,119‬‬
‫‪120‬‬
‫‬‫(‪)311‬‬
‫‪24,364‬‬
‫‪2,736‬‬
‫(‪)67.‬‬
‫(‪)13,487‬‬
‫‪21,121‬‬
‫‪12,,38‬‬
‫(‪)1‬‬
‫חלקה של הקבוצה ברווחים לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬הסתכם לסך של ‪ 1,8.7‬אלפי ש"ח (‪:2111‬‬
‫רווח בסך ‪ 11,,4,‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫פרטים בדבר ניירות ערך הרשומים למסחר של חברות כלולות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית בע"מ‬
‫ד‪.‬‬
‫‪2132‬‬
‫ערך בספרים‬
‫שווי הוגן‬
‫‪2133‬‬
‫ערך בספרים‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,311‬‬
‫‪1,095‬‬
‫פרטים בדבר השקעה בהלוואות לחברות כלולות‬
‫פירוט בסיסי הצמדה ותנאי הריבית‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫הלוואות שקליות צמודות למדד‬
‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 1.6 +‬אחוז‬
‫הלוואה שקלית בריבית פריים ‪ 1.8 +‬אחוז‬
‫שיעור הריבית‬
‫‪%‬‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪0.1‬‬
‫‪1.51‬‬
‫‪1.11‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪0,135‬‬
‫‪3,155‬‬
‫‪31,219‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫הלוואה שקלית צמודה למדד ‪ -‬מועד פירעונה טרם נקבע‬
‫ה‪.‬‬
‫שיעור הריבית‬
‫‪%‬‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪4%‬‬
‫‪1,176‬‬
‫פרטים בדבר הכנסות מחברות כלולות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫ריבית‬
‫דמי ניהול ושירותים‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪015‬‬
‫‪3,119‬‬
‫‪132‬‬
‫‪421‬‬
‫‪331‬‬
‫‪3.1‬‬
‫‪.,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 39‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫פרטים בדבר דיבידנדים שהתקבלו מחברות כלולות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית‬
‫אלמור‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪11‬‬
‫‪13,421‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪67‬‬
‫ז‪.‬‬
‫חברות מאוחדות‬
‫(‪)3‬‬
‫פרטים נוספים בדבר חברות מאוחדות המוחזקות במישרין על ידי החברה‪ ,‬המאוגדות בישראל‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬
‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1,61‬בע"מ‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1,86‬בע"מ‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‬
‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1,61‬בע"מ‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1,86‬בע"מ‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫(‪)i‬‬
‫(‪)ii‬‬
‫(‪)i‬‬
‫(‪)iii‬‬
‫שיעור הבעלות‬
‫הלוואות ושטרי הון‬
‫שהעמידה החברה‬
‫לחברה מאוחדת‬
‫השקעה בחברות‬
‫מאוחדות (כולל‬
‫שטרי הון והלוואות)‬
‫‪%‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪10.15‬‬
‫‪11.91‬‬
‫‪311‬‬
‫‪311‬‬
‫‪90‬‬
‫‪311‬‬
‫‬‫‬‫‪11,115‬‬
‫‪21,103‬‬
‫‪11,099‬‬
‫‪51,111‬‬
‫(‪)1,193‬‬
‫‪25,112‬‬
‫(‪)11,005‬‬
‫‪.6.38‬‬
‫‪....1‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪,6‬‬
‫‪1.3‬‬
‫‬‫‬‫‪71,1,2‬‬
‫‪11,281‬‬
‫‪41,.63‬‬
‫‪76,171‬‬
‫(‪),,633‬‬
‫‪31,221‬‬
‫(‪)41,326‬‬
‫ביום ‪ 11‬ביוני ‪ 2112‬הודיעה הנהלת החברה על החלטתה לממש חלק מהחזקותיה באו‪.‬אר‪.‬טי במסגרת המסחר‬
‫בבורסה‪ ,‬ובהתאם לכך הוזרמו החל מיום ‪ 11‬ביוני ‪ 2112‬פקודות מכירה לכ‪ 3.,111-‬מניות של או‪.‬אר‪.‬טי (המהוות כ‪-‬‬
‫‪ 1.6%‬מזכויותיה בהון ובהצבעה)‪ ,‬לפי שער של בין ‪ 3,111‬ל‪ 3,.11-‬אגורות למניה‪ .‬במהלך הימים שחלפו מיום‬
‫הזרמת הפקודה לא נרשמה פקודת קניה בשער זהה או גבוה משער זה‪ ,‬ועל פי נתוני המסחר בבורסה‪ ,‬עסקאות‬
‫שבוצעו קודם לכן נעשו בשערים נמוכים מזה‪ .‬בעקבות הצעת החברה הודיע בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪,‬‬
‫על הסכמתו לרכוש את המניות בשער שננקב בפקודות המכירה‪ .‬למען הזהירות‪ ,‬ביצעה החברה בשיתוף יועציה‬
‫המשפטיים החיצוניים וועדת הביקורת של החברה בחינה בנוגע להימצאות מידע חיובי עודף על המידע הידוע‬
‫לציבור‪ ,‬בידיו של מר אורן‪ .‬מתוצאות הבחינה לא עלה כי קיים מידע כאמור בידי מר אורן‪ .‬לדעת החברה‪ ,‬בנסיבות‬
‫המתוארות לעיל‪ ,‬עסקה כאמור‪ ,‬הינה עסקה במהלך עסקים רגיל‪ ,‬עומדת בתנאי שוק‪ ,‬אינה מהותית בהיקפה‬
‫ולפיכך אינה בגדר של "עסקה חריגה"‪ .‬משכך‪ ,‬די באישור הדירקטוריון לשם ביצוע העסקה‪ ,‬ואישור כאמור התקבל‬
‫על ידי דירקטוריון החברה ביום ‪ 11‬ביוני ‪ .2112‬בהתאם לכך הודיעה החברה כי היה ופקודת המכירה לא תענה עד‬
‫לסוף יום המסחר ביום ‪ 13‬ביוני ‪ ,2112‬בכוונת החברה ובכוונת מר אורן לבצע עסקה מחוץ לבורסה למכירת המניות‬
‫האמורות למר אורן‪ ,‬בשער שלא יפחת משער העסקה הגבוה ביותר בו תענה פקודת מכירה ובכל מקרה בשער שלא‬
‫יפחת מ‪ 3,111-‬אג' למניה‪ .‬משלא נענתה פקודת המכירה כאמור‪ ,‬מכרה החברה למר אורן ביום ‪ 14‬ביוני ‪ 2112‬סך‬
‫של ‪ 33‬אלפי מניות של או‪.‬אר‪.‬טי במחיר של ‪ 3,111‬אגורות למניה ובתמורה כוללת של ‪ ,,1‬אלפי ש"ח‪ .‬כתוצאה‬
‫מעסקה זו‪ ,‬ירד שעור אחזקות החברה באו‪.‬אר‪.‬טי ולמועד דוחות כספיים אלה‪ ,‬מחזיקה החברה בכ‪.4.,3%-‬‬
‫מזכויות ההון וההצבעה באו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫(‪ )ii‬רפק מאחדת בדוחותיה הכספיים את חברת אר‪.‬אר‪ ,‬שתוצאותיה ונכסיה מהותיים ביחס לדוחות המאוחדים‪,‬‬
‫בהתאם להסכם הצבעה עליו חתמה חברה מאוחדת שלה עם בעל מניות אחר באר‪.‬אר (המחזיק לתאריך הדוח בכ‪-‬‬
‫‪ 11.74%‬מהון המניות המונפק של אר‪.‬אר)‪ .‬בהתאם להסכם זה‪ ,‬לחברה המאוחדת של רפק יוקנו מלוא זכויות‬
‫ההצבעה בגין אחזקותיו של בעל המניות האחר באר‪.‬אר סאט בכל הנוגע לזכויות ההצבעה באר‪.‬אר סאט ובכלל זה‬
‫בנוגע לזכויות למינוי דירקטורים באר‪.‬אר סאט והעברתם מכהונתם‪ .‬על בסיס הסכם זה מחזיקה הקבוצה נכון‬
‫למועד הדיווח את הזכויות למינוי מרבית חברי הדירקטוריון באר‪.‬אר‪.‬‬
‫בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם האמור‪ ,‬יבוא ההסכם לסיומו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬במקרה של הפסקת כהונת בעל המניות‬
‫האמור לעיל כמנכ"ל אר‪.‬אר‪ ,‬לפי התנאים שנקבעו בהסכם‪ .‬ביום ‪ 31‬ביוני ‪ 2112‬הסתיימה כהונתו של בעל המניות‬
‫האמור כמנכ"ל אר‪.‬אר‪ ,‬ולפיכך צפוי ההסכם להגיע לסיומו ביום ‪ 31‬ביוני ‪.2114‬‬
‫‪61‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 39‬חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ז‪.‬‬
‫חברות מאוחדות‬
‫(‪)3‬‬
‫פרטים נוספים בדבר חברות מאוחדות המוחזקות במישרין על ידי החברה‪ ,‬המאוגדות בישראל‬
‫(‪)iii‬‬
‫(‪)2‬‬
‫דלתה סחר ושרותים (‪ )1,86‬בע"מ מחזיקה בחברה‪ ,‬אשר מאוחדת בדוחותיה הכספיים של החברה‪ .‬חוות דעת‬
‫רואי החשבון של החברה המאוחדת על דוחותיה הכספיים ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬כללה הפניית תשומת לב‬
‫באשר למצבה הכספי של החברה המאוחדת‪ .‬בהתאם לדוחותיה הכספיים של החברה המאוחדת‪ ,‬ליום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪ 2112‬לחברה המאוחדות גרעון בהון העצמי‪ ,‬גרעון בהון החוזר והתחייבויות לבנקים ולנותני מימון‬
‫חיצוניים אחרים בסך כולל של כ‪ ... -‬מיליוני ש"ח‪ .‬בתקופה של שנה שהסתיימה באותו תאריך רשמה החברה‬
‫המאוחדת הפסד תפעולי‪ ,‬תזרים שלילי מפעילות שוטפת‪ ,‬וכן ירידה משמעותית במחזור ההכנסות‪ .‬על פי‬
‫הערכות הנהלת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על תקציבים ותחזיות תזרימי מזומנים שהכינה‪ ,‬תזרימי‬
‫המזומנים נטו הצפויים לחברה המאוחדת‪ ,‬יספיקו על מנת לתמוך בפעילותה העסקית בעתיד הנראה לעין‪ ,‬כדי‬
‫להמשיך ולקיימה כ"עסק חי"‪ .‬עם זאת‪ ,‬היה והחברה המאוחדת לא תצליח לעמוד בתחזיותיה באשר לגידול‬
‫בהכנסות וצמצום הוצאות‪ ,‬עשויה החברה המאוחדת להזדקק לקבלת מימון ממקורות חיצוניים לשם המשך‬
‫פעילותה‪ ,‬אשר בשלב זה אין כל וודאות לגביהם‪.‬‬
‫פרטים בדבר מניות של חברות מאוחדות במישרין הרשומים למסחר ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫שווי הוגן (חלק החברה)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫(‪)1‬‬
‫‪11,301‬‬
‫‪15,222‬‬
‫פרטים בדבר דיבידנדים מחברות מאוחדות‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ (*)‬
‫שנת ‪2132‬‬
‫שנת ‪2133‬‬
‫שנת ‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪1,123‬‬
‫‬‫‪.,143‬‬
‫‪13,37,‬‬
‫‪6,871‬‬
‫(*) לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬ביום ‪ 14‬במרס ‪ 2113‬הכריזה או‪.‬אר‪.‬טי על חלוקת דיבידנד בסך ‪ 2,33,‬אלפי‬
‫ש"ח (‪ 41‬אגורות למניה)‪ ,‬אשר צפוי להשתלם ביום ‪ 2.‬באפריל ‪ .2113‬חלק החברה בדיבידנד זה צפוי להסתכם בכ‪-‬‬
‫‪ 1,28.‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫באור ‪ - 21‬ניירות ערך סחירים‬
‫א‪.‬‬
‫פילוח לפי סיווג ההשקעה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫השקעות שוטפות‬
‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬
‫השקעות אחרות לזמן קצר (ראה סעיף ב' להלן)‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‬
‫‪511‬‬
‫‪1,995‬‬
‫‪11,110‬‬
‫‪8,3.8‬‬
‫‬‫‪6.,333‬‬
‫‪11,315‬‬
‫‪73,6,1‬‬
‫‪61‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 21‬ניירות ערך סחירים (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫פילוח ערך בספרים לפי סוגי ניירות הערך הסחירים‪ ,‬נמדדים בשווי הוגן דרך רווח הפסד‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫אגרות חוב‬
‫השקעה אחרות לזמן קצר (‪)1‬‬
‫מניות וכתבי אופציה‬
‫קרנות נאמנות ומק"מ‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11,110‬‬
‫‪1,995‬‬
‫‪191‬‬
‫‪9‬‬
‫‪71,411‬‬
‫‬‫‪1,.74‬‬
‫‪717‬‬
‫‪11,315‬‬
‫‪73,6,1‬‬
‫(‪ )1‬היתרה כוללת יתרת מזומנים של חברה מאוחדת בבנק אשר חל עליה שעבוד כנגד מסגרת האשראי באותו בנק עד‬
‫לחודש פברואר ‪ .2113‬נכון לתאריך החתימה על הדוחות הכספיים יתרת מזומנים זו ניתנת למשיכה על פי שיקול דעתה‬
‫של החברה המאוחדת‪.‬‬
‫באור ‪ - 23‬השקעה בחברות אחרות‬
‫א‪.‬‬
‫הרכב‬
‫השקעה במניות (‪)1‬‬
‫תשלומים והלוואות על חשבון מניות (‪)2‬‬
‫הפרשה לירידת ערך השקעה בחברה אחרת (‪)2‬‬
‫הפסד משינוי בשיעור אחזקה (‪)1‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3,319‬‬
‫‪911‬‬
‫(‪)911‬‬
‫(‪)3,319‬‬
‫‪3,319‬‬
‫‪911‬‬
‫(‪)911‬‬
‫(‪)3,319‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫ב‪.‬‬
‫פרטים נוספים‬
‫(‪)1‬‬
‫רפק השקיעה ‪ 1,17,‬אלפי ש"ח בחברת אקסטל מערכות ויזואליות בע"מ‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬מופחתת‬
‫ההשקעה באקסטל במלואה‪ ,‬לאחר שרפק רשמה בגינה הפסד בגובה ההשקעה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫היתרה מייצגת הלוואה שהעמידה חברה מאוחדת לחברת דיגיטל פרו בע"מ‪ ,‬אשר הופרשה במלואה לירידת ערך‪.‬‬
‫באור ‪ - 22‬מלאי‬
‫סחורות‪ ,‬רכיבים ומכשירים אלקטרוניים (‪)1‬‬
‫חלקי חילוף וחומרי עזר (‪)1‬‬
‫תוצרת בעיבוד‬
‫תוצרת גמורה‬
‫סחורה בדרך ובמחסני ערובה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪25,110‬‬
‫‪21,119‬‬
‫‪9,105‬‬
‫‪29,195‬‬
‫‪5,151‬‬
‫‪12,510‬‬
‫‪22,111‬‬
‫‪0,111‬‬
‫‪21,113‬‬
‫‪31,111‬‬
‫‪91,033‬‬
‫‪91,111‬‬
‫(‪ )1‬יתרת המלאי ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬כוללת הפחתה מצטברת בסך ‪ 7,66,‬אלפי ש"ח לשווי מימוש נטו‪,,117 -2111( .‬‬
‫אלפי ש"ח)‪ .‬במהלך שנת ‪ 2112‬הוכרה הכנסה ‪ ,‬נטו בסך של ‪ 1,348‬אלפי ש"ח בגין עדכון הפרשה בחברה מאוחדת‪.‬‬
‫‪62‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 21‬לקוחות וחייבים אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים שוטפים‬
‫לקוחות‬
‫חובות פתוחים‬
‫המחאות לגביה‬
‫חברות אשראי‬
‫הכנסות לקבל‬
‫בניכוי הפרשה לחובות מסופקים‬
‫‪251,111‬‬
‫‪20,125‬‬
‫‪3,113‬‬
‫‪1,510‬‬
‫(‪)15,111‬‬
‫‪26,,771‬‬
‫‪23,182‬‬
‫‪2,211‬‬
‫‪6,876‬‬
‫(‪).4,831‬‬
‫‪203,111‬‬
‫‪247,118‬‬
‫חייבים אחרים‬
‫עובדים‬
‫מוסדות‬
‫עמלות לקבל‬
‫הוצאות מראש‬
‫הכנסות לקבל‬
‫מקדמות לספקים‬
‫פיקדונות אחרים‬
‫חייבים בגין מכשירים נגזרים‬
‫חייבים אחרים‬
‫‪211‬‬
‫‪1,221‬‬
‫‪3,110‬‬
‫‪31,211‬‬
‫‪23,111‬‬
‫‪3,110‬‬
‫‪019‬‬
‫‪3,191‬‬
‫‪1,521‬‬
‫‪.88‬‬
‫‪8,7.2‬‬
‫‪1,2,3‬‬
‫‪14,.,4‬‬
‫‪11,422‬‬
‫‪616‬‬
‫‪612‬‬
‫‪12‬‬
‫‪3,467‬‬
‫‪12,023‬‬
‫‪41,346‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים לא שוטפים‬
‫לקוחות – בעיקר המחאות לפרעון‬
‫חייבים ויתרות חובה אחרים (‪)1‬‬
‫חייבים בגין מכירת חברה כלולה‬
‫(‪)1‬‬
‫‪3,391‬‬
‫‪9,052‬‬
‫‪991‬‬
‫‪1,137‬‬
‫‪8,463‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33,502‬‬
‫‪,,611‬‬
‫היתרה מורכבת בעיקר מהוצאות מראש לתקופות של חודש עד שישה חודשים האחרונים בהסכמי שירותים‬
‫לטווח ארוך עם ספקים‪.‬‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכוני אשראי ולסיכוני מטבע והפסדים בגין ירידת ערך המתייחסת ללקוחות וחייבים אחרים‬
‫מפורטת בבאור ‪ ,3.‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫‪63‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪21‬א' ‪ -‬מזומנים ושווי מזומנים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרות בבנקים‬
‫פיקדונות לפי דרישה‬
‫‪311,911‬‬
‫‪1,121‬‬
‫‪,8,464‬‬
‫‪31,222‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫‪319,921‬‬
‫‪128,686‬‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכון שיעור ריבית‪ ,‬סיכון מטבע וניתוח רגישות לנכסים ולהתחייבויות הפיננסיים מפורטת בבאור ‪,3.‬‬
‫בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫באור ‪21‬ב' ‪ -‬פיקדונות לזמן קצר‬
‫פיקדונות המופקדים לתקופה של מעל ‪ 3‬חודשים‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫פיקדון מוגבל בשימוש (‪)1‬‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪2.7,%-1.66%‬‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪1.11%-1.11%‬‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בריבית משתנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‬‫‪23‬‬
‫‪32,111‬‬
‫‪35,315‬‬
‫‪-‬‬
‫‪32,111‬‬
‫‪35,315‬‬
‫‪23‬‬
‫‪23‬‬
‫‪11,315‬‬
‫‪11,309‬‬
‫(‪ )1‬במהלך תקופת הדוח העבירה רפק ‪ 12‬מיליון ש"ח לחשבון נאמנות על חשבון תשלום הקרן והריבית של אגרות החוב‬
‫ששולמו ביום ‪ 31‬ינואר ‪.2113‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫נושאי ריבית בשעור עלית המדד‪1.. X‬‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪2.7%-2.86%‬‬
‫נושאי ריבית בשעור ‪1.2.%-1.3%‬‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫בריבית משתנה‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪3.,1.8‬‬
‫‪17‬‬
‫‪1.,111‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪1.,111‬‬
‫‪3.,1.8‬‬
‫‪17‬‬
‫‪3.,17.‬‬
‫‪1.,111‬‬
‫‪.1,17.‬‬
‫‪64‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 21‬הון וקרנות‬
‫א‪.‬‬
‫הון מניות‬
‫מניות רגילות בנות‬
‫‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫‪ 2132‬ו‪2133-‬‬
‫אלפי מניות‬
‫הון מניות מונפק ונפרע ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫‪1,311‬‬
‫הון מניות מונפק ונפרע ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪1,311‬‬
‫הון רשום ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪1,111‬‬
‫(‪ )1‬למחזיקים במניות החברה זכות לקבלת דיבידנד כפי שיוכרז מפעם לפעם וזכות הצבעה באסיפות כלליות של‬
‫החברה לפי קול אחד למניה‪ ,‬וכן זכויות בערך השאריתי של החברה‪.‬‬
‫(‪ )2‬ביום ‪ 2.‬בינואר ‪ 2112‬קיבלה החברה הודעה מהבורסה לניירות ערך (להלן – "הבורסה")‪ ,‬לפיה מבדיקה שנערכה‬
‫בבורסה‪ ,‬בסמוך לאחר סוף הרבעון שהסתיים בחודש דצמבר ‪ ,2111‬עולה כי החברה אינה עומדת בכללי השימור‬
‫ביחס לשיעור החזקות הציבור המינימאלי הנדרש במניות החברה‪ .‬בהתאם להנחיות תקנון הבורסה‪ ,‬ניתנה לחברה‬
‫אורכה עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ 2112‬לשם נקיטת צעדים שיביאו למצב בו החברה תעמוד בכללי השימור‪ .‬היה ובבדיקה‬
‫שתיערך בסמוך לאחר תום הרבעון שיסתיים ביום ‪ 31‬ביוני ‪ 2112‬לא תעמוד החברה בדרישה לשיעור מזערי של‬
‫החזקות ציבור‪ ,‬ידון דירקטוריון הבורסה בחודש יולי ‪ 2112‬בהעברת ניירות הערך של החברה לרשימת השימור‪.‬‬
‫ביום ‪ 1.‬ביולי ‪ 2112‬קיבלה החברה הודעה מהבורסה לפיה החל מיום ‪ 16‬ביולי ‪ 2112‬ייסחרו ניירות הערך של החברה‬
‫ברשימת השימור‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫קרן תרגום של פעילות חוץ‬
‫קרן התרגום כוללת את כל הפרשי מטבע החוץ הנובעים מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬
‫קרן ההון בגין נכסים זמינים למכירה כוללת את השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים זמינים למכירה‪ ,‬עד‬
‫למועד גריעת ההשקעה או ירידת ערך ההשקעה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫קרן גידור‬
‫קרן הגידור כוללת את החלק האפקטיבי של השינוי הנצבר נטו בשווי ההוגן של המכשירים המגדרים את תזרים‬
‫המזומנים והמתייחסים לעסקאות שגודרו וטרם התרחשו‪.‬‬
‫דיבידנדים‬
‫ה‪.‬‬
‫בשנים שהסתיימו ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112 - 2111‬לא חילקה החברה דיבידנדים לבעלי מניותיה‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫מניות באוצר‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 21‬ביוני ‪ 2111‬ביצעה החברה מכירה מחוץ לבורסה של ‪ 6,111‬מניות אוצר שהחזיקה‪ ,‬לפי מחיר למניה של‬
‫‪ .,111‬אג'‪ ,‬ובתמורה כוללת של ‪ 311‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬מחזיקה החברה ב‪ 1,217,313-‬מניות של עצמה‪ .‬הזכויות הנלוות למניות אלה מושהות עד‬
‫להנפקתן מחדש‪.‬‬
‫‪6.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 20‬רווח (הפסד) למניה‬
‫רווח (הפסד) בסיסי למניה‬
‫חישוב הרווח (הפסד) הבסיסי למניה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬התבסס על הרווח המיוחס לבעלי המניות הרגילות בסך של‬
‫‪ 12,384‬אלפי ש"ח (בשנים ‪ 2111‬ו‪ )1,126( 2111 -‬אלפי ש"ח ו‪ )7,666(-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה) מחולק בממוצע המשוקלל של‬
‫מספר המניות הרגילות שבמחזור באופן הבא‪:‬‬
‫הפסד המיוחס למחזיקי המניות הרגילות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד) לשנה‬
‫בניכוי חלק החברה ברווחי חברות מאוחדות‬
‫חלק החברה ברווח הבסיסי למניה של חברות מאוחדות‬
‫‪32,151‬‬
‫(‪)35,131‬‬
‫‪35,131‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫(‪)1,712‬‬
‫‪1,712‬‬
‫(‪)7,666‬‬
‫(‪).,7..‬‬
‫‪.,7..‬‬
‫רווח (הפסד) מיוחס לבעלי המניות הרגילות (בסיסי)‬
‫‪32,151‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫(‪)7,666‬‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות בנות ‪ 1‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה‬
‫ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫לשנה שהסתיימה‬
‫ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫לשנה שהסתיימה‬
‫ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי מניות ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫אלפי מניות ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫אלפי מניות ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫‪1,,2,‬‬
‫‪2,418‬‬
‫‪3,912‬‬
‫הפסד מדולל למניה‬
‫חישוב הרווח המדולל למניה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬התבסס על הרווח המתייחס לבעלי המניות הרגילות בסך של ‪11,,7,‬‬
‫אלפי ש"ח (בשנים ‪ 2111‬ו‪ :)1,126( 2111 -‬אלפי ש"ח ו‪ )7,672(-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה) מחולק בממוצע המשוקלל של‬
‫מספר המניות הרגילות שבמחזור‪ ,‬באופן הבא‪:‬‬
‫הפסד המיוחס למחזיקי המניות הרגילות (מדולל)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד) לשנה‬
‫בניכוי חלק החברה ברווחי חברות מאוחדות‬
‫חלק החברה ברווח המדולל למניה של חברות מאוחדות‬
‫‪32,151‬‬
‫(‪)35,131‬‬
‫‪31,031‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫(‪)1,712‬‬
‫‪1,712‬‬
‫(‪)7,666‬‬
‫(‪).,7..‬‬
‫‪.,74,‬‬
‫רווח (הפסד) מיוחס לבעלי המניות הרגילות (מדולל)‬
‫‪33,919‬‬
‫(‪)1,126‬‬
‫(‪)7,672‬‬
‫ממוצע משוקלל של מספר המניות בנות ‪ 1‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫לשנה שהסתיימה‬
‫ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫לשנה שהסתיימה‬
‫ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫לשנה שהסתיימה‬
‫ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי מניות ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫אלפי מניות ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫אלפי מניות ‪ 3‬ש"ח ע‪.‬נ‪.‬‬
‫‪1,,2,‬‬
‫‪2,418‬‬
‫‪3,912‬‬
‫‪66‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 21‬הטבות לעובדים‬
‫הטבות לעובדים המוצגות בנכסים הבלתי שוטפים ובהתחייבויות הבלתי שוטפות כוללות הטבות בגין סיום העסקה‪.‬‬
‫באשר להטבות לעובדים לאחר סיום העסקה‪ ,‬לקבוצה תוכניות הטבה מוגדרות בגינן היא מפקידה סכומים בקופות‬
‫מרכזיות לפיצויים ובפוליסות ביטוח מתאימות‪ .‬התחייבות בגין חופשה והבראה מוצגת כהטבה לעובדים במסגרת‬
‫ההתחייבויות השוטפות‪.‬‬
‫באשר לתשלומים מבוססי מניות ראה באור ‪ ,31‬בדבר תשלומים מבוססי מניות‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך נוכחי של מחויבות בגין תכנית להטבה מוגדרת‬
‫השווי ההוגן של נכסי התוכנית‬
‫(‪)10,130‬‬
‫‪15,130‬‬
‫(‪)1,111‬‬
‫(‪)4,,2,1‬‬
‫‪4.,2,4‬‬
‫(‪)3,,,7‬‬
‫הפסדים אקטואריים שטרם הוכרו בסוף התקופה‬
‫‪1,112‬‬
‫‪.,117‬‬
‫נכסי תכנית בגין הטבה מוגדרת‪ ,‬נטו‬
‫‪312‬‬
‫‪1,111‬‬
‫מוצג בסעיפים הבאים‪:‬‬
‫התחייבויות בלתי שוטפות‬
‫נכסים בלתי שוטפים‬
‫(‪)2,512‬‬
‫‪2,911‬‬
‫(‪)2,411‬‬
‫‪3,421‬‬
‫נכסי תכנית בגין הטבה מוגדרת ‪ ,‬נטו‬
‫‪312‬‬
‫‪1,111‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)2‬‬
‫התנועה בערך נוכחי במחויבות בגין תכניות הטבה מוגדרות‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מחויבות בגין תכניות הטבה מוגדרות ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫הטבות ששולמו‬
‫עלויות שרות שוטף ועלויות ריבית‬
‫שינויים בגין הפרשי שער‬
‫הפסדים אקטואריים‬
‫‪19,293‬‬
‫(‪)1,111‬‬
‫‪9,212‬‬
‫‪2‬‬
‫‪1,211‬‬
‫‪48,.73‬‬
‫(‪).,872‬‬
‫‪7,,83‬‬
‫(‪)11,‬‬
‫(‪)1,274‬‬
‫מחויבות בגין תכניות הטבה מוגדרות ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪10,130‬‬
‫‪4,,2,1‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שווי הוגן של נכסי התכניות ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫סכומים שהופקדו‬
‫הטבות ששולמו‬
‫שינויים בגין הפרשי שער‬
‫תשואה צפויה מנכסי התוכניות‬
‫רווחים אקטואריים‬
‫‪11,291‬‬
‫‪0,221‬‬
‫(‪)1,115‬‬
‫(‪)31‬‬
‫‪3,132‬‬
‫‪101‬‬
‫‪44,.38‬‬
‫‪.,613‬‬
‫(‪).,.,6‬‬
‫(‪)3..‬‬
‫‪1,614‬‬
‫(‪).11‬‬
‫שווי הוגן של נכסי התכניות ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪15,130‬‬
‫‪4.,2,4‬‬
‫התנועה בנכסי התכנית בגין תכניות הטבה מוגדרות‬
‫‪67‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 21‬הטבות לעובדים (המשך)‬
‫(‪ )1‬הוצאה שנזקפה לרווח והפסד בגין תכניות הטבה מוגדרות‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עלויות שרות שוטף‬
‫עלויות ריבית‬
‫תשואה צפויה על נכסי התכנית‬
‫הפסד אקטוארי שהוכר השנה‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,100‬‬
‫‪2,210‬‬
‫(‪)3,132‬‬
‫‪1‬‬
‫‪.,7,,‬‬
‫‪2,184‬‬
‫(‪)1,614‬‬
‫‪122‬‬
‫‪6,164‬‬
‫‪2,121‬‬
‫(‪)1,4,.‬‬
‫‪281‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪6,.11‬‬
‫‪7,171‬‬
‫ההוצאה נכללה בסעיפים הבאים בדוח רווח והפסד‪:‬‬
‫עלות המכר‬
‫הוצאות מחקר ופתוח‬
‫הוצאות מכירה ושיווק‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫(‪)1‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3,510‬‬
‫‪3,105‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪2,192‬‬
‫‪1,688‬‬
‫‪1,2,4‬‬
‫‪1,871‬‬
‫‪1,64,‬‬
‫‪2,136‬‬
‫‪1,177‬‬
‫‪2,142‬‬
‫‪1,81.‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪6,.11‬‬
‫‪7,171‬‬
‫התשואה בפועל בגין תכניות הטבה מוגדרות‬
‫התשואה בפועל על נכסי התכנית‬
‫‪112‬‬
‫‪1,318‬‬
‫‪3,.23‬‬
‫(‪ )1‬הנחות אקטואריות ששימשו לחישובים בגין תכניות הטבה מוגדרות‬
‫ההנחות האקטואריות העיקריות למועד הדיווח (לפי ממוצע משוקלל)‪:‬‬
‫שיעור ההיוון ביום ‪ 31‬בדצמבר (*)‬
‫שיעור עליות שכר עתידיות‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫‪3.19%-1.01%‬‬
‫‪1%-32%‬‬
‫‪2.34%-..18%‬‬
‫‪3%-..72%‬‬
‫ההנחות בדבר שעור התמותה העתידי מבוססות על נתונים סטטיסטיים שפורסמו ועל לוחות תמותה מקובלים‪.‬‬
‫(*)‬
‫שעור ההיוון ששימש לחשוב סכום ההטבות לעובדים בחברה מאוחדת בטורקיה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫וליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2111‬הינו ‪ 6.22%‬ו‪ ,6.2% -‬בהתאמה‪.‬‬
‫(‪ )0‬הטבות אחרות לעובדים (מוצגות במסגרת התחייבויות שוטפות)‬
‫התחייבות בגין חופשה והבראה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,595‬‬
‫‪7,18.‬‬
‫‪68‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 25‬הוצאות נדחות‬
‫חכירה בה הקבוצה היא החוכרת‬
‫(‪)1‬‬
‫ביום ‪ 11‬במרס ‪ 2117‬אישר מנהל מקרקעי ישראל (להלן ‪"-‬המנהל") הקצאת מקרקעין בשטח של ‪ .3,821‬מ"ר‬
‫בגלאון‪ ,‬לטובת חברה מאוחדת (אר‪.‬אר)‪ .‬בחודש מאי ‪ 2117‬נחתם הסכם פיתוח בין אר‪.‬אר‪ .‬למנהל לפיו מתחייבת‬
‫אר‪.‬אר‪ .‬להתחיל בעבודות הבניה והפיתוח תוך ‪ 18‬חודשים מיום אישור הקצאת השטח כאמור לעיל‪ ,‬וסיומן לא‬
‫יאוחר מיום ‪ 1‬באפריל ‪ .2111‬במידה ואר‪.‬אר‪ .‬תעמוד בתנאי הסכם הפיתוח‪ ,‬עם סיום עבודות הבניה יתקשרו‬
‫אר‪.‬אר‪ .‬והמנהל בהסכם חכירה של השטח לתקופה של ‪ 4,‬שנים החל מיום החתימה על הסכם הפיתוח‪ ,‬עם‬
‫אופציה להאריך את תקופת החכירה ב‪ 4,-‬שנים נוספות‪ .‬אר‪.‬אר‪ .‬מפחיתה את המקרקעין לתקופה של ‪ ,8‬שנים‬
‫בקו ישר‪ .‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬טרם החלו עבודות הפיתוח‪ .‬מאחר ואר‪.‬אר‪.‬נמצאת בתהליך של השגת‬
‫היתרי בניה מהוועדה האזורית לתכנון ובניה אר‪.‬אר‪ .‬הודיעה למנהל על דחיה במועד התחלת עבודות הבניה‬
‫והפיתוח עקב העיכוב הנ"ל‪ .‬במידה ויבוטל הסכם הפיתוח אר‪.‬אר צפויה לקבל החזר של הסכומים ששולמו‬
‫למנהל בניכוי ‪ 1.%‬קנס ביטול הסכם בתוספת ‪ 6%‬מגובה ההחזר לשנה‪ .‬להערכת הנהלת אר‪.‬אר‪ ,‬ישנו סיכוי קלוש‬
‫שהמנהל יבטל את החלטתו להקצות את המקרקעין בגלאון לטובתה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫להלן פרטים בדבר יתרות דמי חכירה ששולמו מראש המתייחסים לזכויות במקרקעין אותם חוכרת הקבוצה‪:‬‬
‫מועדי סיום תקופת‬
‫החכירה (בשנים)‬
‫מקרקעין בגלאון תחת הסכם פיתוח‬
‫(‪)3‬‬
‫‪,2.33‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,990‬‬
‫‪4,174‬‬
‫להלן פרטים בדבר תשלומי חכירה שנזקפו לדוח רווח והפסד‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מקרקעין בגלאון תחת הסכם פיתוח‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪10‬‬
‫‪41‬‬
‫‪43‬‬
‫‪6,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 29‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‬
‫באור זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של הקבוצה‪ ,‬הנמדדים לפי העלות‬
‫המופחתת‪ .‬מידע נוסף בדבר חשיפת הקבוצה לסכוני ריבית‪,‬מטבע חוץ ונזילות‪ ,‬ניתן בבאור ‪ ,3.‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫הרכב‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫משיכות יתר‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫‪33,211‬‬
‫‪329,912‬‬
‫‪313,310‬‬
‫‪11,864‬‬
‫‪)*( 142,481‬‬
‫‪1.3,34.‬‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות מבנקים‬
‫חלויות שוטפות של התחייבויות אחרות‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬
‫‪12,323‬‬
‫‪1,155‬‬
‫‪23,911‬‬
‫‪99,000‬‬
‫‪42,144‬‬
‫‪3,27.‬‬
‫‪21,614‬‬
‫‪66,,23‬‬
‫סך התחייבויות שוטפות לבנקים ואחרים‬
‫‪211,512‬‬
‫‪221,268‬‬
‫(*) כולל סך של ‪ 7,286‬אלפי ש"ח שסווגו מהתחייבויות בלתי שוטפות להתחייבויות שוטפות בגין אי עמידה של חברה‬
‫מאוחדת באמות מידה פיננסיות‪ ,‬שנקבעו לה על ידי בנק‪.‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫אגרות חוב (‪)2‬‬
‫הלוואות מבנקים‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪23,012‬‬
‫‪322,225‬‬
‫‪42,.88‬‬
‫‪13.,228‬‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‪:‬‬
‫התחייבות בגין אופציית ‪ PUT‬לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה (‪)3‬‬
‫התחייבות בגין חכירה מימונית‬
‫הלוואה מבעל עניין לשעבר (‪)1‬‬
‫התחייבויות לזמן ארוך לאחרים (‪)4‬‬
‫סך התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫‬‫‪22‬‬
‫‬‫‪2,919‬‬
‫‪2,913‬‬
‫‪7,826‬‬
‫‪48‬‬
‫‪.,111‬‬
‫‪3,163‬‬
‫‪1.,,37‬‬
‫סך התחייבויות שאינן שוטפות מבנקים ואחרים‬
‫‪310,513‬‬
‫‪1,3,7.3‬‬
‫(‪)1‬‬
‫במסגרת עסקה בין החברה לבין פ‪.‬י‪.‬ב‪.‬י בית השקעות בע"מ ופ‪.‬י‪.‬ב‪.‬י בית השקעות א‪ )1,,4( .‬בע"מ (להלן יחד‪-‬‬
‫"פיבי") מחודש יוני ‪ 2111‬במסגרתה בוצעו באופן משולב רכישה עצמית של מניות החברה שהוחזקו בידי פיבי‬
‫ומכירה של מניות רפק לפיבי‪ ,‬וכן התקשרות בהסכם אופציות והלוואה לרכישה נוספת של מניות החברה‪,‬‬
‫הועמדה לחברה על ידי פיבי הלוואה בסכום של כ‪ 7.8-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬נושאת ריבית שנתית בשיעור של "פריים"‬
‫‪ .1..%+‬בהתאם לתנאי העסקה‪ ,‬קרן ההלוואה תפרע בתום תקופה של ‪ 24‬חודשים‪ ,‬והריבית תפרע אחת לרבעון‬
‫קלאנדרי‪ .‬בשנת ‪ 2112‬מימשה החברה אופציה שניתנה לה במסגרת ההסכם‪ ,‬על פיה יכולה להאריך את מועד‬
‫הפירעון של ‪ .‬מיליוני ש"ח מתוך קרן ההלוואה בתקופה של ‪ 12‬חודשים נוספים‪ .‬במהלך שנת ‪ 2112‬פרעה החברה‬
‫‪ 2,77.‬אלפי ש"ח מתוך קרן החוב‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬יתרת ההלוואה בסך ‪ .,111‬אלפי ש"ח מוצגת‬
‫בהתחייבויות השוטפות‪.‬‬
‫‪71‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 29‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫ביום ‪ 6‬בנובמבר ‪ 2117‬הנפיקה רפק לציבור ‪ 111,111,111‬ש"ח ערך נקוב של אגרות חוב (סדרה ‪ )3‬של רפק‪ .‬תמורת‬
‫ההנפקה הסתכמה לסך של ‪ 111‬מליון ש"ח‪ ,‬ולאחר ייחוס הוצאות הנפקה הסתכמה התמורה נטו לסך של כ‪,6.6 -‬‬
‫מיליון ש"ח‪ .‬אגרות החוב (סדרה ‪ ,)3‬הינן רשומות על שם ועומדות לפרעון ב‪ . -‬תשלומים שנתיים שווים‪ ,‬אשר‬
‫ישולמו בכל ‪ 31‬בינואר של כל אחת מהשנים ‪ 2111‬עד ‪( 2114‬החל מיום ‪ 31‬בינואר ‪ 2111‬ועד למועד פרעונם הסופי‬
‫ביום ‪ 31‬בינואר ‪ ,)2114‬כשהן צמודות (קרן וריבית) למדד המחירים לצרכן שפורסם בחודש אוקטובר ‪ 2117‬בגין‬
‫חודש ספטמבר ‪ 2117‬ונושאת ריבית שנתית‪ ,‬בשיעור ‪ ..2%‬ואשר תשולם בתשלומים חצי שנתיים בכל ‪ 31‬ביולי‬
‫ובכל ‪ 31‬בינואר החל מיום ‪ 31‬ביולי ‪ 2118‬ועד למועד פרעונן הסופי ביום ‪ 31‬בינואר ‪.2114‬‬
‫ביום ‪ 1,‬בנובמבר ‪ 2118‬רכשה רפק ‪ .,...,111‬ערך נקוב של אגרות חוב (סדרה ‪ )3‬תמורת סך של ‪ 4,4.1‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ביום ‪ 31‬בינואר ‪ 2112‬פרעה רפק את התשלום הרביעי של קרן אגרות החוב בסך של כ‪ 23,288-‬אלפי ש"ח הכולל‬
‫‪ 21,614‬אלפי ש"ח בגין קרן והיתרה בגין ריבית והצמדה‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫ראה ביאור ‪.33‬‬
‫(‪) 4‬‬
‫היתרה כוללת בעיקר הלוואות שקיבלו חברות מאוחדות שונות מבעלי מניותיהן‪ ,‬שאינם ישויות הקבוצה‪ ,‬ואשר‬
‫נושאות ריבית שנתית בשיעור של ‪ 6%‬בעיקר‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫פרטים בדבר ריבית‬
‫ריבית ליום‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪%‬‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫נקוב‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1.3 - 30.21‬‬
‫‪1.3 -0.11‬‬
‫‪1.2‬‬
‫‪2.91‬‬
‫‪3.1 – 0.21‬‬
‫‪1.11 - 0‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33,211‬‬
‫‪329,912‬‬
‫‪11,115‬‬
‫‪22‬‬
‫‪391,119‬‬
‫‪5,111‬‬
‫‪-‬‬
‫‪33,211‬‬
‫‪329,912‬‬
‫‪11,199‬‬
‫‪22‬‬
‫‪391,119‬‬
‫‪5,111‬‬
‫‪-‬‬
‫‪11,864‬‬
‫‪13.,1,.‬‬
‫‪.6,667‬‬
‫‪48‬‬
‫‪184,..8‬‬
‫‪11,338‬‬
‫‪7,826‬‬
‫‪11,864‬‬
‫‪13.,1,.‬‬
‫‪64,1,2‬‬
‫‪48‬‬
‫‪184,..8‬‬
‫‪11,338‬‬
‫‪7,826‬‬
‫סך הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים‬
‫‪153,502‬‬
‫‪151,051‬‬
‫‪416,4,6‬‬
‫‪414,121‬‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬
‫התחייבות בגין חכירה מימונית‬
‫הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫הלוואות לזמן ארוך מאחרים‬
‫התחייבות בגין תשלומים עתידיים‬
‫ג‪.‬‬
‫פילוח התחייבויות בלתי שוטפות לפי מטבעות ובסיסי הצמדה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫סך התחייבויות‬
‫סך חלויות‬
‫לפני ניכוי‬
‫שוטפות‬
‫חלויות שוטפות‬
‫במטבע ישראלי שאינן צמודות‬
‫במטבע ישראלי צמודות למדד המחירים לצרכן‬
‫נקובות או צמודות לדולר‬
‫נקובות או צמודות למטבע חוץ אחר‬
‫סך התחייבויות‬
‫בניכוי חלויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪312,059‬‬
‫‪11,111‬‬
‫‪20,313‬‬
‫‪311‬‬
‫(‪)11,111‬‬
‫(‪)22,155‬‬
‫(‪)20,313‬‬
‫‪-‬‬
‫‪323,912‬‬
‫‪21,112‬‬
‫‬‫‪311‬‬
‫‪210,111‬‬
‫(‪)99,000‬‬
‫‪310,513‬‬
‫‪71‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 29‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫פילוח התחייבויות בלתי שוטפות לפי מטבעות ובסיסי הצמדה (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫במטבע ישראלי שאינן צמודות‬
‫במטבע ישראלי צמודות למדד המחירים לצרכן‬
‫נקובות או צמודות לדולר‬
‫נקובות או צמודות למטבע חוץ אחר‬
‫סכומים שסווגו להתחייבויות שוטפות (*)‬
‫סך התחייבויות‬
‫לפני ניכוי‬
‫חלויות שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך חלויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך התחייבויות‬
‫בניכוי חלויות‬
‫שוטפות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪16.,.16‬‬
‫‪67,824‬‬
‫‪26,748‬‬
‫‪7,874‬‬
‫(‪)7,286‬‬
‫(‪)31,371‬‬
‫(‪)22,178‬‬
‫(‪)13,374‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪134,14.‬‬
‫‪4.,646‬‬
‫‪13,374‬‬
‫‪7,874‬‬
‫(‪)7,286‬‬
‫‪261,676‬‬
‫(‪)66,,23‬‬
‫‪1,3,7.3‬‬
‫(*) ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2111‬יתרה בסך ‪ 7,286‬אלפי ש"ח סווגה בדוח על המצב הכספי מהתחייבויות בלתי שוטפות‬
‫להתחייבויות שוטפות בגין אי עמידת חברה מאוחדת באמות מידה פיננסיות שנקבעו לה על ידי בנק‪ .‬היתרה הינה‬
‫במטבע ישראלי לא צמוד‪ .‬לתאריך דוחות כספיים אלו‪ ,‬עומדת רפק באמות המידה הפיננסיות לה‪ ,‬ועל כן סווגה‬
‫ההלוואה לזמן ארוך‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות עיקריות‬
‫(‪)3‬‬
‫במסגרת הסכמים בין החברה לבין תאגידים בנקאיים ותאגיד מבטח (להלן ‪"-‬הבנקים")‪ ,‬הוסכם בין הצדדים‬
‫שהבנקים יעמידו לחברה אשראי בהתאם לתנאי ניהול הלוואות והקצאת אשראי כל עוד החברה תעמוד באמות‬
‫המידה שנקבעו בהסכמים‪ ,‬הכוללות בין היתר‪:‬‬
‫יחס הון עצמי לסך הנכסים סולו של החברה‪ ,‬כמדווח בדוחות הכספיים לפי תקני ה‪ IFRS-‬גבוה מ‪ 3.%-‬והון‬
‫(א)‬
‫עצמי‪ ,‬שלא יפחת מסך של ‪ 41‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫תנאים ביחס לעמידה ביחסים פיננסיים במקרה של חלוקת דיבידנד‪.‬‬
‫(ב)‬
‫תנאים בקשר לשיעור ההחזקה של בעל השליטה בחברה‪.‬‬
‫(ג)‬
‫תנאים בנוגע ליחס החוב נטו ל‪ ,EBITDA -‬כפי שהוגדרו בהסכם‪.‬‬
‫(ד)‬
‫במקרה של אי עמידה ביחסים הפיננסיים כאמור‪ ,‬תעמוד לזכות הבנקים זכות לדרוש פירעון מיידי של האשראי‬
‫שניתן לחברה וזאת לאחר הודעה מראש שתינתן לחברה‪.‬‬
‫לתאריך הדוח על המצב הכספי עומדת החברה באמות מידה אלה‪ ,‬ובכפוף למנגנון חלופי שנקבע במסמכי‬
‫ההתחייבות כלפי בנק שהינו מלווה משני‪ .‬בנוסף‪ ,‬העמידה החברה לאחד הבנקים שעבוד שוטף שלילי‪ ,‬המגביל את‬
‫יכולתה לשעבד את כלל נכסיה בשעבוד שוטף‪ ,‬ללא קבלת הסכמתו‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫חברה מאוחדת חתמה על הסכם מסגרת עם בנק בישראל בדבר העמדת אשראי למימון בניית פרויקט נדל"ן‪ .‬למועד‬
‫הדוחות הכספיים יתרת הלוואה זאת‪ ,‬הנושאת ריבית בשיעור של פריים‪ ,1.4%+‬ומועד פירעונה הסופי הוא בשנת‬
‫‪ , 2118‬מסתכמת בכ‪ 3,,633 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫להלן פירוט הביטחונות להבטחת פירעון המימון‪:‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫שעבודים בדרגה ראשונה ללא הגבלה בסכום על מלוא הזכויות במקרקעין‪.‬‬
‫משכון זכויות חוזיות על החוזים עם הקבלנים וספקים עיקריים על פי דרישת הבנק‪.‬‬
‫שעבוד שוטף על הפרויקט לרבות הציוד‪ ,‬המלאי וכל הקשור בפרויקט‪.‬‬
‫העמדת הון עצמי בשיעור שלא יפחת מ‪ 2.% -‬מעלות הפרויקט‪.‬‬
‫לתאריך הדוח על המצב הכספי עומדת החברה המאוחדת בדרישות הבנק בגין הלוואה זו‪.‬‬
‫‪72‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 29‬הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מגבלות חוזיות ואמות מידה פיננסיות עיקריות (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי הועמדו מסגרות אשראי במספר תאגידים בנקאיים לתקופות שונות ובתנאים שונים‪ ,‬אשר להבטחת‬
‫פירעונן שיעבדה או‪.‬אר‪.‬טי כ‪ 1.-‬מליון מניות של חברה בת שלה‪.‬‬
‫במסגרת ההלוואות המתוארות לעיל‪ ,‬על או‪.‬אר‪.‬טי לעמוד באמות המידה הפיננסיות הבאות‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫המנה המתקבלת מחלוקת החוב הפיננסי של אורפק בסך הכנסותיה השנתיות של אורפק ממכירות‬
‫ושירותים לא יעלה בכל עת על ‪.31%‬‬
‫הרווח הנקי של אורפק בכל שנה לא יפחת מ‪ 3.. -‬מיליוני דולר ארה"ב‪.‬‬
‫המנה המתקבלת מחלוקת החוב הפיננסי הנקי שלה ב‪ EBITDA-‬המצטבר שלה בארבעת הרבעונים‬
‫האחרונים שקודמים למועד הרלוונטי לא יעלה בכל עת על ‪.1.1%‬‬
‫ההון העצמי ברוטו (כולל נכסים בלתי מוחשיים) של אורפק בכל עת לא יפחת מסך של ‪ 3.‬מיליוני דולר‬
‫ארה"ב ויחס הון עצמי לסך המאזן של אורפק לא יפחת מ‪ .1%-‬בכל עת‪.‬‬
‫סך ההתחייבויות בדוח על המצב הכספי לא יעלה על ‪ 71%‬מסך הדוח על המצב הכספי של החברה‪.‬‬
‫הרווח התפעולי השנתי של או‪.‬אר‪.‬טי לא יפחת מ‪ 13-‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫היחס בין (א) סך סעיפי לקוחות‪ ,‬מזומנים ושווי מזומנים לרבות השקעות בניירות ערך של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬לבין‬
‫(ב) ההתחייבויות השוטפות שלה יהיה גדול או שווה ל‪.131%-‬‬
‫נכון לתאריך הדוח עומדת או‪.‬אר‪.‬טי בכל אמות המידה הפיננסיות הנ"ל‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫במהלך שנת ‪ 2111‬חתמה רפק על כתב התחייבות לבנק‪ ,‬לפיו במהלך כל תקופת האשראי התחייבה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כי‪:‬‬
‫(א) סך כל ההון של רפק‪ ,‬כמופיע בדוחותיה הכספיים של רפק (כולל‪ ,‬בין השאר‪ ,‬הון נפרע ו‪/‬או רווח נצבר‪ ,‬שטרי‬
‫הון‪ ,‬קרנות שונות) בניכוי זכויות שאינן מקנות שליטה‪ ,‬לא יפחת מסך של ‪ 111‬מיליון ש"ח ו‪/‬או משיעור של‬
‫‪ 12%‬מסך מאזן המאוחד של רפק באותה שנה וזאת כפי שיופיע בדוחותיה הכספיים של רפק באותה שנה‪,‬‬
‫הגבוה מבין השניים‪.‬‬
‫(ב) היה וחלוקת הדיבידנדים תביא את ההון של רפק‪ ,‬בניכוי זכויות המיעוט‪ ,‬מתחת ל‪ 111 -‬מיליון ש"ח או‬
‫מתחת ל‪ 12% -‬מסך המאזן המאוחד‪ ,‬הגבוה מבין השניים‪ ,‬תפנה רפק לבנק לקבלת אישור בדבר חלוקת‬
‫הדיבידנדים‪.‬‬
‫(ג) לא יחול שינוי כלשהו בזהות בעל השליטה ברפק והיא לא תנפיק ולא תקצה מניות ו‪/‬או זכויות בהיקף‬
‫העולה על ‪ .%‬מהונה המונפק של רפק לכל גורם ובכל צורה ואופן‪ ,‬ללא הסכמת הבנק מראש ובכתב‪.‬‬
‫(ד) לא להעמיד למי מבעלי מניותיה‪ ,‬המחזיקים מעל ‪ .%‬מהון רפק‪ ,‬הלוואות מבלי לקבל את אישור הבנק בכתב‬
‫ומראש‪.‬‬
‫נכון למועד הדוח‪ ,‬עומדת רפק באמות המידה שנקבעו לה על ידי התאגיד הבנקאי כאמור לעיל‪.‬‬
‫באור ‪ - 11‬פיקדונות מלקוחות‬
‫פיקדונות שנתקבלו מלקוחות כתשלום מראש לתקופות של חודש עד שישה חודשים האחרונים בהסכמי שירותים לטווח‬
‫ארוך עם לקוחות‪ .‬תוקפם של הסכמי השירותים‪ ,‬הינו לתקופות שונות שהאחרונה שבהן הינה עד לשנת ‪ .2127‬יתרת‬
‫הפיקדונות שעתידים להיפרע במהלך שנת ‪ 2112‬כלולה במסגרת יתרת מקדמות מלקוחות בסעיף זכאים ויתרות זכות‪.‬‬
‫‪73‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 13‬תשלומים מבוססי מניות‬
‫א‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת רפק‬
‫ביום ‪ 2.‬במרס ‪ 2118‬אישר דירקטוריון רפק תכנית תגמול מבוססת מניות‪ ,‬לפיה תציע רפק לעובדי רפק וחברות בת‬
‫שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד ‪ 7.1,111‬אופציות בלתי סחירות ניתנות למימוש לעד ‪ 7.1,111‬מניות רגילות של‬
‫רפק (בכפוף להתאמות מקובלות)‪.‬‬
‫האופציות תהיינה ניתנות למימוש על ידי כל ניצע‪ ,‬בארבע מנות שנתיות שוות‪ ,‬החל מתום שנה מיום הקצאתן ועד‬
‫תום חמש שנים מיום הקצאתן‪ .‬האופציות יוקצו ללא תמורה‪ ,‬כאשר מחיר המימוש שלהן יקבע על בסיס ממוצע‬
‫שערי הנעילה של מניית רפק במהלך ‪ 31‬ימי המסחר בבורסה שקדמו ליום ההענקה‪ ,‬בכפוף לכך שמחיר המימוש של‬
‫אופציות שיוענקו עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ 2118‬לא יפחת מ ‪ 2. -‬ש"ח לכל אופציה‪ .‬ניצע שיממש אופציות לא יהיה זכאי‬
‫לקבלת כמות מניות זהה לכמות האופציות שמומשה‪ ,‬אלא לכמות מניות בשווי ההפרש שבין מחיר המניה הממוצע‬
‫בבורסה בתקופה הסמוכה ליום המימוש לבין מחיר המימוש כשהוא מוכפל במספר האופציות שמומשו‪.‬‬
‫תכנית התגמול מיועדת להתנהל במסלול רווח הון בהתאם להוראות סעיף ‪ 112‬לפקודת מס הכנסה‪ ,‬למעט ביחס‬
‫לניצעים שהינם בעלי שליטה כהגדרת מונח זה בפקודת מס הכנסה‪.‬‬
‫מכוחה של תוכנית תגמול מבוססת מניות זו החליט ביום ‪ 31‬ביוני ‪ 2118‬דירקטוריון רפק לאשר הענקת סך כולל של‬
‫‪ .41,111‬כתבי אופציה בלתי סחירים (להלן‪" :‬כתבי האופציה")‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ .41,111‬מניות רגילות של‬
‫רפק בנות ‪ 1‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת (כפוף להתאמות)‪ .‬הצעת כתבי האופציה מופנית לניצעים הבאים‪ 2.1,111 :‬כתבי‬
‫אופציה מוצעים למנכ"ל רפק‪ 111,111 ,‬כתבי אופציה מוצעים ליו"ר הדירקטוריון וכן ‪ 1,1,111‬כתבי אופציה‬
‫מוצעים לעובדי רפק וחברות בת שלה‪ ,‬ובכלל זה נושאי משרה ברפק ו‪/‬או בחברות בת של רפק‪ .‬מחיר המימוש של כל‬
‫אחד מכתבי האופציה המוצעים לניצעים הינו ‪ 2.‬ש"ח‪.‬ביום ‪ 14‬באוגוסט ‪ 2118‬התקבל אישור האסיפה הכללית של‬
‫רפק להצעת כתבי האופציה למנכ"ל וליו"ר הדירקטוריון שלה‪.‬‬
‫בהתאם ל‪ IFRS 2 -‬מועד הענקת כתבי האופציה למנכ"ל רפק וליו"ר הדירקטוריון שלה (סה"כ ‪ 3.1,111‬כתבי‬
‫אופציה) נקבע ליום ‪ 14‬באוגוסט ‪ .2118‬יתרת כתבי האופציה כמפורט לעיל הוקצו לניצעים ביום ‪ 3‬בדצמבר ‪.2118‬‬
‫ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוקצו למנכ"ל רפק וליו"ר הדירקטוריון של רפק כאמור‪ ,‬בהתבסס על השווי‬
‫ההוגן במועד הענקתם בהתאם לנוסחת ‪ Black&Scholes‬הסתכמה לסך כולל של כ‪ .11 -‬אלפי ש"ח‪ .‬סכום זה‬
‫מופחת לדוח הרווח והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מנה‪.‬‬
‫ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוענקו לעובדים הבכירים הסתכמה לסך כולל של ‪ 61‬אלפי ש"ח‪ .‬סכום זה‬
‫מופחת לדוח רווח והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מניה‪.‬‬
‫להלן התנועה בכתבי האופציות‪:‬‬
‫מספר האופציות‬
‫למנכ"ל וליו"ר‬
‫הדירקטוריון‬
‫מספר אופציות‬
‫לעובדים בכירים‬
‫תוספת המימוש‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬ו‪2111-‬‬
‫‪111,111‬‬
‫‪391,111‬‬
‫‪21‬‬
‫סה"כ אופציות שקיימות במחזור ביום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪111,111‬‬
‫‪391,111‬‬
‫‪21‬‬
‫סה"כ אופציות שניתנות למימוש ביום ‪31‬‬
‫בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪111,111‬‬
‫‪391,111‬‬
‫‪21‬‬
‫‪74‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 13‬תשלומים מבוססי מניות (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת רפק (המשך)‬
‫הממוצע המשוקלל של יתרת משך החיים החוזיים של אופציות הקיימות במחזור ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬ו‪2111-‬‬
‫הוא ‪ 1‬ו‪ ,1.,-‬שנים בהתאמה‪.‬‬
‫השווי ההוגן של כתבי האופציה שהוענקו כאמור לעיל נאמד תוך יישום מודל בלק‪-‬שולס (‪)Black & Scholes‬‬
‫לתמחור אופציות‪ .‬הפרמטרים אשר שימשו ביישום המודל הינם כדלקמן‪:‬‬
‫מחיר מניה (בש"ח)‬
‫ממוצע משוקלל של תוספת מימוש (בש"ח)‬
‫תנודתיות צפויה‬
‫אורך חיי כתבי האופציה (בשנים)‬
‫שיעור ריבית חסרת סיכון‬
‫שיעור דיבידנדים צפויים‬
‫מנכ"ל וסגן יו"ר‬
‫דירקטוריון רפק‬
‫עובדים בכירים ברפק‬
‫‪11.8‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪41.47%‬‬
‫‪4.31‬‬
‫‪..26‬‬
‫‪-‬‬
‫‪6.7‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪42.1.%‬‬
‫‪4‬‬
‫‪4.28‬‬
‫‪-‬‬
‫התנודתיות הצפויה נקבעה על בסיס תנודתיות היסטורית של מחירי המניה של החברה בבורסה בתל אביב ‪.‬‬
‫שיעור הריבית חסרת סיכון נקבע בהתבסס על התשואה לפדיון ברוטו של אגרות חוב ממשלתיות שקליות‪ ,‬כאשר‬
‫יתרת התקופה שלהן שווה לאורך החיים הצפוי של כתבי האופציה‪.‬‬
‫הוצאות השכר בגין תשלום מבוסס מניות שרשמה רפק הינן כדלקמן‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫הוצאות שנזקפו כהוצאות שכר בגין תשלום מבוסס מניות‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪-‬‬
‫‪88‬‬
‫‪144‬‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ (להלן ‪" -‬אר‪.‬אר")‬
‫(‪)1‬‬
‫בחודש מרס ‪ 2116‬אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה המאוחדת אר‪.‬אר תכנית להקצאה פרטית של ‪233,111‬‬
‫כתבי אופציה למניות אר‪ .‬אר לחברה בבעלות המנכ"ל שלה‪.‬‬
‫כתבי האופציה אינם סחירים וניתנים למימוש למניות רגילות‪ .‬כתבי האופציה ניתנים למימוש ב‪ .-‬מנות ב‪.-‬‬
‫שנים החל מיום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2116‬בהתאם לתכנית האופציות‪ ,‬ביום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2111‬יפקעו כתבי האופציה שלא‬
‫ימומשו‪ .‬עלות ההטבה הגלומה בכתבי האופציה שהוקצו כאמור‪ ,‬בהתבסס על השווי ההוגן במועד הענקתם‬
‫בהתאם לנוסחת ‪ Black & Scholes‬הסתכמה לסך כולל של ‪ 2,111‬אלפי ש"ח‪ .‬סכום זה הופחת לדוח הרווח‬
‫והפסד על פני תקופת ההבשלה של כל מנה‪ .‬סך ההוצאה שנרשמה בשנת ‪ 2112‬הסתכמה לסך של ‪ 1‬אלפי ש"ח‬
‫(בשנים ‪ 2111‬ו‪ 14 – 2111-‬ו‪ ,,-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה) כאשר חלק רפק‪ 1 -‬אלפי ש"ח(בשנים ‪ 2111‬ו‪ 8 2111-‬ו‪3, -‬‬
‫אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה)‪.‬‬
‫ביום ‪ 28‬נובמבר ‪ 2111‬הודיעה אר‪.‬אר על הודעת מנכ"ל החברה על פרישה מתפקידו ביום ‪ 31‬ביוני ‪ 2112‬וכן על‬
‫הארכת חוזה השירותים עם המנכ"ל ‪,‬אשר פג ב‪ 31-‬בדצמבר ‪ ,2111‬עד ליום ‪ 31‬ביוני ‪ .2112‬כתוצאה מכך‪,‬‬
‫הוארכה תקופת המימוש של האופציות שהוענקו כאמור לעיל עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2112‬נכון ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪ 2112‬כל האופציות האמורות פקעו‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫בהתאם לתוכנית התמריצים של אר‪.‬אר משנת ‪( 2116‬להלן "התוכנית")‪ ,‬רשאית אר‪.‬אר להעניק לדירקטורים שלה‬
‫למנהליה ולעובדיה מניות חסומות‪ .‬מניות אלו הינן מניות מוגבלות ואופציות לרכוש מניות רגילות של אר‪.‬אר‬
‫תחת סעיף ‪ 112‬אשר מספק הטבות מס מסוימות בנוגע לתגמול מבוסס מניות לעובדים‪ ,‬נושאי משרה‬
‫ודירקטורים שלה‪ .‬במסגרת התוכנית אר‪.‬אר רשאית להעניק גם הטבות לאחרים אשר אינם עובדי אר‪.‬אר כגון‬
‫בעלי מניות‪ ,‬ספקי שירותים וכד' אך אלו לא יוכלו ליהנות מהטבות המס תחת סעיף ‪ .112‬התכנית מאפשרת‬
‫הנפקה של עד ‪ 1,481,7,4‬מניות רגילות‪.‬‬
‫על פי תנאי האופציות שהוענקו‪ ,‬האופציות ימומשו בשיטת "מימוש נטו" (‪ )cashless exercise‬בלבד‪ ,‬ומחיר‬
‫המימוש של כתבי האופציה יותאם לכל דיבידנד במזומן שיחולק לבעלי המניות מיום ההענקה ועד למועד‬
‫‪7.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 13‬תשלומים מבוססי מניות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ (המשך)‬
‫ההבשלה‪ .‬כתבי האופציה מבשילים על פני ‪ 4‬שנים לפי התוכנית הבאה‪ .1%:‬מכלל האופציות יבשילו בתום‬
‫שנתיים ‪ .1% ,‬מכלל האופציות יבשילו על פני ‪ 8‬מועדים‪ ,‬בתום כל רבעון (‪ 6.2.%‬מכלל האופציות בכול מועד) על‬
‫פני שנתיים נוספות‪ .‬אורך חיי האופציות הינו ‪ 7‬שנים‪ .‬האצת הבשלה תתרחש במקרה של שינוי בשליטה‪ ,‬אחרת‬
‫התוכנית תהיה כפופה לתנאי תוכנית התגמול שנקבעה בשנת ‪.2116‬‬
‫הטבלה הבאה מסכמת את הפעילות המשולבת במסגרת התכנית לתקופות הנקובות‪:‬‬
‫אופציות להענקה‬
‫(באלפים)‬
‫(‪)3‬‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2111‬‬
‫תוספות בתקופה‬
‫אופציות שהוענקו‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬
‫אופציות שבוטלו‬
‫תוספות בתקופה‬
‫אופציות שהוענקו‬
‫‪218‬‬
‫‪.21‬‬
‫(‪)261‬‬
‫‪115‬‬
‫‪201‬‬
‫‪121‬‬
‫(‪)991‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪201‬‬
‫ביום ‪ 28‬ביוני ‪ 2111‬העניקה אר‪.‬אר ליו"ר הדירקטוריון שלה אופציות לרכישת ‪ 261,1,8‬מניות רגילות של אר‪.‬אר‬
‫במחיר מימוש של ‪ 6.87‬דולר ארה"ב למניה‪ .‬השווי ההוגן של כתבי האופציה שהוענקו כאמור לעיל נאמד תוך‬
‫יישום סימולציית "מונטה קרלו" לתמחור אופציות‪.‬‬
‫כתבי האופציה יהיו ניתנים למימוש כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫מנה ראשונה – ‪ 86,733‬אופציות (‪ )33.33%‬אשר תבשלנה בתום שנתיים ממועד ההענקה‪ ,‬דהיינו ביום ‪28‬‬
‫ביוני‪ 2113 ,‬ובלבד שהמחיר הממוצע של מניית אר‪.‬אר נכון לחודש דצמבר ‪ 2112‬בבורסת הנאסד"ק יהא‬
‫שווה או יעלה על ‪ 12..‬דולר ארה"ב למניה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מנה שניה – ‪ 86,733‬אופציות (‪ )33.33%‬ובתוספת כמות האופציות שלא הבשילו במנה הראשונה‪ ,‬אשר‬
‫תבשלנה בתום שלוש שנים ממועד ההענקה‪ ,‬דהיינו ביום ‪ 28‬ביוני‪ 2114 ,‬ובלבד שהמחיר הממוצע של‬
‫מניית אר‪.‬אר לחודש דצמבר ‪ 2113‬בבורסת הנאסד"ק יהא שווה או יעלה על ‪ 14.41‬דולר ארה"ב למניה‪.‬‬
‫‪‬‬
‫מנה שלישית – ‪ 86,732‬אופציות (‪ )33.33%‬ובתוספת כמות האופציות שלא הבשילו במנות הראשונה‬
‫והשניה‪ ,‬אשר תשבלנה בתום ארבע שנים ממועד ההענקה‪ ,‬דהיינו ביום ‪ 28‬ביוני‪ 211. ,‬ובלבד שמחיר‬
‫שהמחיר הממוצע של מניית אר‪.‬אר נכון לחודש דצמבר ‪ 2114‬בבורסת הנאסד"ק יהא שווה או יעלה על‬
‫‪ 18.4.‬דולר ארה"ב למניה‪.‬‬
‫הפרמטרים אשר שימשו ביישום המודל הינם כדלקמן‪:‬‬
‫ממוצע משוקלל של תוספת מימוש (בדולר)‬
‫תנודתיות צפוייה‬
‫אורך חיי כתבי האופציה משוקלל (בשנים)‬
‫שיעור ריבית חסרת סיכון‬
‫שיעור דיבידנדים צפויים‬
‫‪6.87‬‬
‫‪4,.,3%‬‬
‫‪4‬‬
‫‪1.1,%‬‬
‫‪3.4%‬‬
‫התנודתיות הצפויה נקבעה על בסיס תנודתיות היסטורית של מחירי המניה של אר‪.‬אר הנסחרות בבורסת ה‪-‬‬
‫‪ NASDAQ‬בארה"ב במשך ‪ 4‬השנים האחרונות‪.‬‬
‫שיעור הריבית חסרת סיכון נקבע בהתבסס על התשואה לפדיון של אגרות חוב דולריות של ממשלת ארה"ב‪,‬‬
‫אשר יתרת התקופה לפדיונן שווה לאורך החיים הצפוי של כתבי האופציה‪.‬‬
‫‪76‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 13‬תשלומים מבוססי מניות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ (המשך)‬
‫אורך חיי כתבי האופציה נקבע בהתאם להערכת ההנהלה לגבי תקופת ההחזקה של יו"ר הדירקטוריון אר‪.‬אר‬
‫בכתבי האופציה‪ .‬שיעור החילוט הצפוי לאופציות הנ"ל הינו ‪.1%‬‬
‫ביום ‪ 24‬בספטמבר ‪ ,2112‬העניקה אר‪.‬אר לד"ר שמיר אופציות לרכישת ‪ 211,111‬מניות רגילות של אר‪.‬אר‬
‫במחיר מימוש של ‪ $ ..28‬למניה‪ ,‬בהתאם לתוכנית האופציות שלה‪.‬‬
‫כתנאי להענקת האופציות‪ ,‬הסכים ד"ר שמיר לביטול אופציות לרכישת ‪ 261,1,8‬מניות שהוענקו לו בחודש יוני‬
‫‪.2111‬‬
‫הטבלה הבאה מסכמת את פעילות אר‪.‬אר במסגרת תכנית הענקת האופציות (באלפים‪ ,‬למעט מחיר מניה)‪.‬‬
‫לשנה שנסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2131‬‬
‫ממוצע‬
‫משוקלל של‬
‫מחיר‬
‫המימוש‬
‫(בדולר)‬
‫‪2132‬‬
‫ממוצע‬
‫משוקלל של‬
‫מחיר‬
‫המימוש‬
‫(בדולר)‬
‫מספר‬
‫האופציות‬
‫‪2133‬‬
‫ממוצע‬
‫משוקלל של‬
‫מחיר‬
‫המימוש‬
‫(בדולר)‬
‫מספר‬
‫האופציות‬
‫מספר‬
‫האופציות‬
‫‪1.‬‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2112‬‬
‫‪1.35‬‬
‫‪211‬‬
‫‪12..‬‬
‫‪1.‬‬
‫‪12..‬‬
‫הוענקו‬
‫‪1.10‬‬
‫‪991‬‬
‫‪6.87‬‬
‫‪261‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫בוטלו‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪0.51‬‬
‫‪1.51‬‬
‫(‪)201‬‬
‫‪3,131‬‬
‫‬‫‪7.18‬‬
‫‬‫‪27.‬‬
‫‬‫‪12..‬‬
‫‬‫‪1.‬‬
‫ניתנות למימוש בסוף התקופה‬
‫‪32.1‬‬
‫‪31‬‬
‫‪12..‬‬
‫‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫הממוצע המשוקלל של שווי הוגן של אופציה שהוענקה במהלך שנת ‪ 2112‬הינו‪.$1.68 :‬‬
‫הטבלה הבאה מסכמת את נתוני האופציות שטרם מומשו נכון ל‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬בהתאם לתוכנית (באלפים‪,‬‬
‫למעט מחיר מניה)‪:‬‬
‫טווח מחיר המימוש‬
‫מספר אופציות‬
‫‪$ 12..‬‬
‫‪$ ..82 - $4.67‬‬
‫אופציות שטרם מומשו‬
‫ממוצע משוקלל של‬
‫יתרת אורך חיי‬
‫האופציות‬
‫ממוצע משוקלל‬
‫מחיר מימוש‬
‫(בדולר)‬
‫‪31‬‬
‫‪991‬‬
‫‪1.15‬‬
‫‪0.19‬‬
‫‪32.11‬‬
‫‪1.10‬‬
‫‪3,131‬‬
‫‪0.19‬‬
‫‪1.51‬‬
‫אר‪.‬אר מעריכה את שוויין ההוגן של האופציות תוך יישום מודל תמחור בלק אנד שולס (‪,) Black-Scholes‬‬
‫השווי ההוגן של כל אופצייה אשר הוערך ביום ההענקה באמצעות מודל בלק אנד שולס‪,‬יופחת בשיטת הקו הישר‬
‫בהתאם להנחות הבאות ממוצע משוקלל‪.‬‬
‫‪77‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 13‬תשלומים מבוססי מניות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות תשלום מבוסס מניות בחברת אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫תנודתיות צפויה‬
‫שעור ריבית חסרת סיכון‬
‫שיעור דיבידנדים צפויים‬
‫אורך חיי כתבי אופציה (בשנים)‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪12%-15.1%‬‬
‫‪1.1%-3.2%‬‬
‫‪0.1%-5.3%‬‬
‫‪1‬‬
‫‪4,.,%‬‬
‫‪1.2%‬‬
‫‪3.4%‬‬
‫‪7‬‬
‫‪.1.3%‬‬
‫‪1.,1%‬‬
‫‪3.4%‬‬
‫‪3‬‬
‫סך הוצאות השכר בגין תשלום מבוסס מניות שנרשמו באר‪.‬אר‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫ג‪.‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪2131‬‬
‫כתבי אופציה למניות‬
‫יחידות של מניות חסומות‬
‫‪3,031‬‬
‫‪-‬‬
‫‪382‬‬
‫‪-‬‬
‫‪177‬‬
‫‪18.‬‬
‫סה"כ הוצאות שכר בגין תשלום מבוסס מניות‬
‫‪3,031‬‬
‫‪382‬‬
‫‪362‬‬
‫תכניות הטבה לעובדים בחברת אורפק‬
‫בחודש פברואר ‪ 2116‬אישרה מועצת המנהלים של החברה המאוחדת אורפק תוכנית להענקת אופציות לעובדים‬
‫בכירים ‪ .‬כל האופציות שאושרו בפברואר ‪ 2116‬במסגרת תוכנית אופציות זו‪ ,‬פקעו ביום ‪ 2,‬בפברואר ‪.2112‬‬
‫במהלך חודש נובמבר ‪ 2111‬אושרה על‪-‬ידי מוסדות אורפק תכנית אופציות חדשה לעובדי אורפק וחברות בת שלה‪,‬‬
‫לרבות נושאי משרה ודירקטורים‪ ,‬ובכלל זאת לבתו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬בהיקף כולל של ‪ 1,411,111‬כתבי‬
‫אופציות ללא תמורה‪ ,‬הניתנות למימוש למניות רגילות רשומות על שם בנות ‪ 1.12‬ש"ח ערך נקוב כל אחת של‬
‫החברה‪ ,‬במחיר מימוש של ‪ ..3‬ש"ח (להלן‪" -‬מחיר המימוש")‪ .‬תקופת המימוש של האופציות הינה ב‪ 2-‬חלקים‬
‫שווים‪ .‬החלק הראשון ניתן למימוש שנה ממועד ההענקה והחלק השני ניתן למימוש שנתיים ממועד ההענקה‪ .‬כל‬
‫אופציה מהחלק הראשון אשר לא תמומש תוך ‪ 36‬חודשים ממועד ההבשלה וכל אופציה מהחלק השני אשר לא‬
‫תמומש תוך ‪ 24‬חודשים ממועד ההבשלה תפקע‪ ,‬ולמחזיק בה לא תהא עוד כל זכות שהיא כלפי אורפק‪ .‬התכנית‬
‫מתנהלת במסלול רווח הון באמצעות נאמן בהתאם להוראות סעיף ‪ 112‬לפקודת מס הכנסה‪ .‬האופציות הוענקו‬
‫בסוף חודש דצמבר ‪ .2111‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬במחזור ‪ 1,411‬אלפי אופציות מהענקה זו‪.‬‬
‫במהלך חודש פברואר ‪ 2112‬אושרה על‪-‬ידי מוסדות אורפק‪ ,‬תכנית אופציות חדשה לעובדי אורפק וחברות בת‬
‫שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה ודירקטורים שלהן‪ ,‬בהיקף כולל של ‪ 1,313,731‬כתבי אופציה ללא תמורה‪ ,‬הניתנות‬
‫למימוש למניות רגילות רשומות על שם בנות ‪ 1.12‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪ ,‬במחיר מימוש של ‪ ..3‬ש"ח‪ .‬כתבי‬
‫האופציה ניתנים למימוש בשני חלקים שווים על פני שנתיים‪ :‬החלק הראשון ניתן למימוש שנה ממועד ההענקה‬
‫והחלק השני ניתן למימוש שנתיים ממועד ההענקה‪ .‬כתב אופציה מהחלק הראשון אשר לא ימומש תוך ‪36‬‬
‫חודשים ממועד הבשלתו וכתב אופציה מהחלק השני אשר לא ימומש תוך ‪ 24‬חודשים ממועד הבשלתו יפקעו‪,‬‬
‫ולמחזיקים בהם לא תהא עוד כל זכות כלפי אורפק‪ .‬התכנית מתנהלת במסלול רווח הון באמצעות נאמן‪ ,‬בהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪ 112‬לפקודת מס הכנסה‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬במחזור ‪ 1,313,371‬אופציות מהענקה זו‪.‬‬
‫השווי ההוגן של ההטבה האמורה נאמד תוך יישום מודל בלאק אנד שולס לתמחור אופציות‪ ,‬ומסתכם בסך של‬
‫כ‪ ,17-‬אלפי ש"ח‪( ,‬לפי שווי הוגן לאופציה של ‪ 1.73‬ש"ח(‪ ,‬אשר יוכר כהוצאה על פני אורך חיי האופציות‪.‬‬
‫הפרמטרים אשר שימשו ביישום המודל לקביעת השווי ההוגן הינם כדלקמן‪ :‬תנודתיות צפויה של ‪ ,41%‬שעור‬
‫תשואה צפויה על דיבידנד לאורך חיי האופציות ‪ ,..%-‬ושעור ריבית חסר סיכון של ‪.3.42%‬‬
‫בדוח רווח והפסד לשנים ‪ 2111 ,2112‬ו‪ 2111 -‬נזקפו הוצאות שכר‪ ,‬בסך של ‪ ,.1‬אלפי ש"ח‪ 711 ,‬אלפי ש"ח ו‪161 -‬‬
‫אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ ,‬המהווים את החלק היחסי מהשווי ההוגן של האופציות שהוענקו‪.‬‬
‫‪78‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 12‬ספקים‬
‫חובות פתוחים‬
‫המחאות ושטרות לפירעון‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪92,199‬‬
‫‪31,122‬‬
‫‪114,127‬‬
‫‪13,133‬‬
‫‪311,123‬‬
‫‪117,261‬‬
‫לחשיפת הקבוצה לסיכוני מטבע ונזילות בגין ספקים‪ ,‬ראה באור ‪ 3.‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫באור ‪ - 11‬זכאים אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫הכנסות מראש‬
‫מקדמות ופיקדונות מלקוחות‬
‫הוצאות לשלם‬
‫זכאים בגין שכר ועמלות‬
‫תמורות נדחות ומותנות בגין רכישת חברות מוחזקות‬
‫מוסדות‬
‫התחייבות לתשלומים עתידיים בגין השקעה (‪)1‬‬
‫הפרשה לתביעות (ראה ביאור ‪)37‬‬
‫הפרשה לאחריות‬
‫זכאים בגין דיבידנד‬
‫התחייבויות בגין מענקים מבוססי מניות‬
‫זכאים ויתרות זכות אחרים‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪32,113‬‬
‫‪11,011‬‬
‫‪21,191‬‬
‫‪20,159‬‬
‫‪31,120‬‬
‫‪0,111‬‬
‫‪35,312‬‬
‫‪311‬‬
‫‪331‬‬
‫‪0,111‬‬
‫‪1,329‬‬
‫‪1,000‬‬
‫‪18,6,.‬‬
‫‪31,,,6‬‬
‫‪24,8.1‬‬
‫‪27,1.4‬‬
‫‬‫‪.,312‬‬
‫‪11,,76‬‬
‫‪147‬‬
‫‪128‬‬
‫‪2,1,8‬‬
‫‪.,142‬‬
‫‪6,134‬‬
‫‪311,319‬‬
‫‪131,722‬‬
‫למידע נוסף בדבר זכאים המהווים צדדים קשורים ובעלי עניין‪ ,‬ראה באור ‪ 38‬בדבר צדדים קשורים ובעלי עניין‪.‬‬
‫לחשיפת הקבוצה לסיכוני מטבע ונזילות בגין חלק מיתרות הזכאים‪ ,‬ראה באור ‪ ,3.‬בדבר מכשירים פיננסיים‪.‬‬
‫(‪ )1‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬הסכום כולל התחייבות לתשלומים עתידיים בגין השקעה בחברות כמפורט להלן‪:‬‬
‫בשנת ‪ 2117‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ .1%‬מהון המניות של חברות פרטיות‬
‫‪ PYSNT‬ו‪ U.H -‬העוסקות בפיתוח ושיווק תוכנה הנותנת פתרונות לניהול חנויות נוחות הממוקמות בתחנות דלק‬
‫וכן שירותי תמיכה לפתרונות אלו‪ .‬תכנה זו מהווה חלק מהפתרון הכולל שמציעה קבוצת או‪.‬אר‪.‬טי לניהול תדלוק‬
‫רשת תחנות דלק וציי רכב‪ .‬בהתאם להסכם הרכישה‪ ,‬הוענקה לבעלת מניות המיעוט‪ ,‬אופצית ‪ put‬למכירת מלוא‬
‫אחזקותיה לחברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ההתחייבות בגין אופציית הפוט האמורה ליום ‪ 31‬בדצמבר הינה ‪11,423‬‬
‫אלפי ש"ח‪ 31( .‬בדצמבר ‪ ,,61, – 2111‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2117‬השלימה חברה מאוחדת של או‪.‬אר‪.‬טי עסקה במסגרתה רכשה ‪ .1%‬מהון המניות של חברה פרטית‬
‫בקפריסין המחזיקה בשתי חברות במזרח אירופה‪ ,‬והוענקו לבעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה אופציות ‪put‬‬
‫למכירת מניותיהם לחברה המאוחדת האמורה‪ .‬החברות שנרכשו הינן בעלות זכויות למתן שירותי התקנה ואחזקה‬
‫של מערכות מתוצרת קבוצת או‪.‬אר‪.‬טי במספר מדינות במזרח אירופה‪.‬‬
‫בשנת ‪ 211,‬ובשנת ‪ 2111‬מימשו בעלי הזכויות שאינן מקנות שליטה בחברה המאוחדת חלק מאופציית ה‪.put -‬‬
‫במסגרת המימוש רכשה החברה המאוחדת האמורה ‪ 12..%‬ו‪ 12%-‬בהתאמה מהון המניות המונפק והנפרע של שתי‬
‫החברות במזרח אירופה‪.‬‬
‫ההתחייבות בגין אופצית הפוט ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬הינה ‪ 6,71,‬אלפי ש"ח (‪ 31‬בדצמבר ‪ 7,826- 2111‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫‪7,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬ניהול סיכונים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫כללי‬
‫הקבוצה חשופה לסיכונים הבאים הנובעים משימוש במכשירים פיננסיים‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫סיכון נזילות‬
‫סיכון שוק (הכולל סיכון מטבע‪ ,‬סיכון ריבית וסיכון מחיר אחר)‬
‫בביאור זה ניתן מידע בדבר החשיפה של הקבוצה לכל אחד מהסיכונים שלעיל‪ ,‬מטרות הקבוצה‪ ,‬מדיניות ותהליכים לגבי‬
‫מדידה וניהול של הסיכון‪ .‬גילוי כמותי נוסף נכלל לאורך דוחות כספיים מאוחדים אלה‪.‬‬
‫האחריות המקיפה לבסס את מסגרת ניהול הסיכונים של הקבוצה ולפקח עליה מצויה בידי הדירקטוריון‪.‬‬
‫מדיניות ניהול הסיכונים של הקבוצה גובשה בכדי לזהות ולנתח את הסיכונים העומדים בפני הקבוצה‪ ,‬לקבוע הגבלות‬
‫הולמות לסיכונים ובקרות ולפקח על הסיכונים והעמידה בהגבלות‪ .‬המדיניות והשיטות לניהול הסיכונים נסקרות באופן‬
‫שוטף בכדי לשקף שינויים בתנאי השוק ובפעילות הקבוצה‪ .‬הקבוצה‪ ,‬באמצעות ההכשרה ותקני ונהלי הניהול‪ ,‬פועלת‬
‫לפיתוח סביבת בקרה יעילה בה כל העובדים מבינים את תפקידם ומחויבותם‪.‬‬
‫ועדת הביקורת של הדירקטוריון מפקחת על מעקב ההנהלה אחר הציות למדיניות ניהול הסיכונים של הקבוצה ונהליה‬
‫והיא בוחנת את ההתאמה של מסגרת ניהול הסיכונים ביחס לסיכונים העומדים בפני הקבוצה‪ .‬בתהליך הפיקוח נעזרת‬
‫ועדת הביקורת בביקורת הפנימית‪ .‬הביקורת הפנימית עוסקת בבדיקות שוטפות ובבדיקות לפי דרישה של הבקרות‬
‫והנהלים לניהול הסיכונים‪ ,‬שתוצאותיהן מדווחות לועדת הביקורת‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לקבוצה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד בהתחייבויותיו‬
‫החוזיות‪ ,‬והוא נובע בעיקר מחובות של לקוחות וחייבים אחרים וכן מהשקעות בניירות ערך‪.‬‬
‫לקוחות וחייבים אחרים‬
‫החשיפה של הקבוצה לסיכוני אשראי מושפעת בעיקר מהאפיון האישי של כל לקוח‪ .‬למאפיינים הדמוגראפיים של בסיס‬
‫הלקוחות של הקבוצה‪ ,‬כולל הסיכון לאי יכולת פירעון בענף ובמדינה בה פועל הלקוח‪ ,‬יש השפעה על סיכון האשראי‪.‬‬
‫להערכת ההנהלה‪ ,‬אין החברה תלויה תלות מהותית בלקוח יחיד‪.‬‬
‫ועדות הביקורת בחברות מאוחדות מסוימות קבעו מדיניות אשראי לפיה כל לקוח חדש נבחן פרטנית בדבר איכות‬
‫האשראי שלו לפני שמוצעים לו תנאי המשלוח והתשלום המקובלים בקבוצה‪ .‬הבדיקה שנעשית על ידי החברות כוללת‬
‫דירוג אשראי חיצוני‪ ,‬באם קיים‪ ,‬ובמקרים מסוימים‪ ,‬קבלת סימוכין מבנק‪ .‬לקוחות שאינם עומדים באמות המידה של‬
‫הקבוצה לגבי איכות האשראי יכולים להתקשר עם הקבוצה על בסיס תשלום מראש בלבד‪.‬‬
‫הקבוצה מכירה בהפרשה לירידת ערך המשקפת את הערכתה לגבי הפסדים שהתרחשו מלקוחות‪ ,‬חייבים אחרים‬
‫ומהשקעות‪ .‬המרכיבים העיקריים של הפרשה זו הם מרכיבי הפסד ספציפיים המתייחסים לחשיפות משמעותיות‬
‫ספציפיות‪ .‬ההפרשה הכללית להפסד נקבעת בהתבסס על מידע היסטורי לגבי סטטיסטיקת תשלומים בהתייחס לנכסים‬
‫כספיים דומים‪.‬‬
‫השקעות‬
‫הקבוצה מגבילה את החשיפה לסיכון אשראי על ידי השקעה בניירות ערך כאשר לצד שכנגד יש דירוג אשראי נאות‬
‫בהתחשב בדירוגי אשראי גבוהים אלה‪ ,‬ההנהלה אינה צופה שהצדדים שכנגד לא יעמדו בהתחייבויותיהם‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫סיכון נזילות הוא הסיכון שהקבוצה לא תוכל לעמוד במחויבויותיה הפיננסיות בהגיע מועד תשלומן‪ .‬גישת הקבוצה‬
‫לניהול סיכוני הנזילות שלה היא להבטיח‪ ,‬ככל הניתן‪ ,‬את מידת הנזילות המספקת לעמידה בהתחייבויותיה במועד‪,‬‬
‫בתנאים רגילים ובתנאי לחץ מבלי שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים או פגיעה במוניטין‪.‬‬
‫האמור אינו מביא בחשבון את ההשפעה הפוטנציאלית של תרחישים קיצוניים שאין אפשרות סבירה לצפותם‪.‬‬
‫‪81‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬ניהול סיכונים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכון נזילות (המשך)‬
‫בנוסף להלוואות לזמן ארוך שנטלו החברה וחברות מאוחדות‪ ,‬הקבוצה מחזיקה במקורות אשראי כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫משיכות יתר בריבית צמודת פריים בעיקר‪.‬‬
‫קווי אשראי הניתן למשיכה לכיסוי צרכים כספיים קצרי מועד‪ .‬קווי אשראי אלה מועמדים לפי הצורך לתקופות‬
‫קצרות בהתאם לבקשת חברות הקבוצה‪ ,‬בהדברות עם הבנקים מעמידי האשראי‪.‬‬
‫סך הסכומים העומדים לרשות הקבוצה ממקורות אלה מסתכמת ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬בכ‪ 141-‬מיליוני ש"ח‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכוני שוק‬
‫סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחירי שוק‪ ,‬כגון שערי חליפין של מטבע חוץ‪ ,‬מדד המחירים לצרכן ושיעורי ריבית‬
‫ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים‪ .‬מטרת ניהול סיכוני השוק הינה לנהל ולפקח על‬
‫החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים‪ ,‬תוך כדי מיקסום התשואה‪.‬‬
‫במהלך העסקים הרגיל קונה הקבוצה מעת לעת נגזרים וכן לוקחת על עצמה התחייבויות פיננסיות לצורך ניהול סיכוני‬
‫שוק‪ .‬העסקאות האמורות מתבצעות בהתאם לקווים המנחים שנקבעו על ידי ההנהלה‪.‬‬
‫סיכון מטבע‬
‫הקבוצה חשופה לסיכון מטבע בגין מכירות‪ ,‬קניות והלוואות הנקובות במטבעות השונים ממטבעות הפעילות המתאימים‬
‫של חברות הקבוצה‪ ,‬בעיקר הש"ח‪ ,‬היורו ‪ ,‬הדולר של ארה"ב והלירה הטורקית‪.‬‬
‫באשר לנכסים והתחייבויות כספיים אחרים הנקובים במטבעות חוץ‪ ,‬מוודאת הקבוצה במידת הצורך שהחשיפה נטו‬
‫שלה תשמר ברמה מקובלת‪ ,‬על ידי קניה ומכירה‪ ,‬מעת לעת ובהתאם לצרכי חברות הקבוצה‪ ,‬של מטבעות חוץ לפי שערי‬
‫"ספוט"‪ ,‬כמענה לחוסר איזון בטווח הקצר‪.‬‬
‫סיכון שערי ריבית‬
‫סיכון שערי הריבית הינו כתוצאה משינויים בשווי ההוגן או שינוי בתזרימי מזומנים עתידיים של מכשירים פיננסיים‬
‫אשר עשויים להשתנות כתוצאה משינוי בריבית השוק‪.‬‬
‫סיכוני מחיר שוק אחרים‬
‫סיכון מחירי מכשירים הוניים נובע מניירות ערך הוניים זמינים למכירה‪ .‬הנהלת הקבוצה עוקבת אחר התמהיל של‬
‫ניירות הערך ההתחייבותיים וההוניים בתיק ההשקעות שלה בהתבסס על מדדי השוק‪ .‬השקעות מהותיות בתיק מנוהלות‬
‫על בסיס פרטני והחלטות מסוימות על מכירה וקניה מאושרות על ידי וועדות השקעות בחברות מסוימות‪.‬‬
‫המטרה העיקרית של אסטרטגית ההשקעות של הקבוצה היא למקסם את התשואה על ההשקעות‪ .‬בהתאם לאסטרטגיה‬
‫זו‪ ,‬השקעות מסוימות מוחזקות למסחר מאחר ועל הפעילות שלהן קיים פיקוח אקטיבי והן מנוהלות על בסיס שווי הוגן‪.‬‬
‫‪81‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫סיכון אשראי‬
‫(‪)3‬‬
‫חשיפה לסיכון אשראי‬
‫הערך בספרים של הנכסים הפיננסיים מייצג את חשיפת האשראי המרבית‪ .‬החשיפה המרבית לסיכון האשראי‬
‫בתאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬היתה כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫הערך בספרים ‪ -‬אלפי ש"ח‬
‫נכסים פיננסיים זמינים למכירה‬
‫נכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד (למעט‬
‫נגזרים פיננסיים)‬
‫לקוחות חייבים והלוואות‬
‫מזומנים‪ ,‬שווי מזומנים ופיקדונות לזמן קצר‬
‫נכסים בגין חוזי אקדמה אחרים על שערי חליפין‬
‫(‪)2‬‬
‫‪11,110‬‬
‫‪6.,333‬‬
‫‪1,512‬‬
‫‪111,911‬‬
‫‪311,191‬‬
‫‪3,191‬‬
‫‪6,784‬‬
‫‪266,6,3‬‬
‫‪178,761‬‬
‫‪12‬‬
‫‪111,221‬‬
‫‪.17,.83‬‬
‫גיול חובות והפסדים מירידת ערך‬
‫להלן גיול חובות של לקוחות‪:‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אינם בפיגור‬
‫פיגור של ‪ 1-31‬יום‬
‫פיגור של ‪ 31-121‬יום‬
‫פיגור של ‪ 121‬יום ‪ -‬שנה‬
‫פיגור של מעל שנה‬
‫‪351,301‬‬
‫‪11,211‬‬
‫‪31,913‬‬
‫‪21,121‬‬
‫‪11,901‬‬
‫‪139,192‬‬
‫‪176,.81‬‬
‫‪31,613‬‬
‫‪23,12,‬‬
‫‪1,,,3.‬‬
‫‪.1,7,1‬‬
‫‪311,,38‬‬
‫בניכוי הפרשה לירידת ערך‬
‫(‪)15,111‬‬
‫(‪).4,831‬‬
‫‪203,111‬‬
‫‪247,118‬‬
‫התנועה בהפרשה לירידת ערך בגין יתרות לקוחות במשך השנה הינה כדלקמן‪:‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר‬
‫גידול בהפרשה‬
‫השפעת הפרשי שער‬
‫הכרה בחובות מסופקים כחובות אבודים‬
‫‪11,511‬‬
‫‪32,911‬‬
‫(‪)059‬‬
‫(‪)5,121‬‬
‫‪46,311‬‬
‫‪12,743‬‬
‫‪1,6.4‬‬
‫(‪).,867‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר‬
‫‪15,111‬‬
‫‪.4,831‬‬
‫‪82‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫סיכון אשראי (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫גיול חובות והפסדים מירידת ערך (המשך)‬
‫בהתבסס על ניסיון העבר‪ ,‬הנהלת חברות הקבוצה בדעה שאין צורך בהפרשה לירידת ערך לגבי חובות של לקוחות‬
‫מעבר להפרשה הכלולה בספרים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪ .‬גילוי זה אינו כולל סכומים אשר‬
‫לגביהם קיימים הסכמי קיזוז‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫תזרים‬
‫הערך‬
‫מזומנים‬
‫בספרים‬
‫חוזי‬
‫עד ‪0‬‬
‫חודשים‬
‫‪0-32‬‬
‫חודשים‬
‫‪2-1‬‬
‫שנים‬
‫‪1-1‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫ספקים‬
‫זכאים‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬
‫הלוואות מבנקים לזמן ארוך (כולל חלויות)‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך (כולל‬
‫חלויות)‬
‫‪33,211‬‬
‫‪329,912‬‬
‫‪311,123‬‬
‫‪311,051‬‬
‫‪11,199‬‬
‫‪391,119‬‬
‫‪5,119‬‬
‫‪33,013‬‬
‫‪311,159‬‬
‫‪311,123‬‬
‫‪311,311‬‬
‫‪10,319‬‬
‫‪235,111‬‬
‫‪9,110‬‬
‫‪9,151‬‬
‫‪312,131‬‬
‫‪311,123‬‬
‫‪55,191‬‬
‫‪21,199‬‬
‫‪22,511‬‬
‫‪319‬‬
‫‪3,505‬‬
‫‪13,311‬‬
‫‬‫‪39,112‬‬
‫‪101‬‬
‫‪10,151‬‬
‫‪1,011‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪22,111‬‬
‫‪01,515‬‬
‫‪111‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪11,251‬‬
‫‪201‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪35,010‬‬
‫‪1,110‬‬
‫סך הכל‬
‫‪011,193‬‬
‫‪013,111‬‬
‫‪113,131‬‬
‫‪331,121‬‬
‫‪55,591‬‬
‫‪11,111‬‬
‫‪23,092‬‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חוזי‬
‫אלפיש"ח‬
‫עד ‪0‬‬
‫חודשים‬
‫‪0-32‬‬
‫חודשים‬
‫‪2-1‬‬
‫שנים‬
‫‪1-1‬‬
‫שנים‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫אלפיש"ח‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפיש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫‪11,864‬‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫‪13.,1,.‬‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫‪117,261‬‬
‫ספקים‬
‫‪81,,13‬‬
‫זכאים‬
‫‪64,1,2‬‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה במניות‬
‫‪184,..8‬‬
‫הלוואות מבנקים לזמן ארוך (כולל חלויות)‬
‫התחיבויות אחרות לזמן ארוך (כולל חלויות) ‪1,,212‬‬
‫‪11,328‬‬
‫‪138,8,1‬‬
‫‪117,261‬‬
‫‪83,.,,‬‬
‫‪6,,868‬‬
‫‪21.,122‬‬
‫‪21,,14‬‬
‫‪,,7.7‬‬
‫‪138,8,1‬‬
‫‪117,261‬‬
‫‪68,418‬‬
‫‪23,11,‬‬
‫‪18,816‬‬
‫‪11‬‬
‫‪1,.71‬‬
‫‬‫‬‫‪1.,1,1‬‬
‫‪1,414‬‬
‫‪34,748‬‬
‫‪3,741‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪4.,4..‬‬
‫‪87,327‬‬
‫‪13,623‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪48,188‬‬
‫‪33.‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪26,143‬‬
‫‪3,214‬‬
‫‪613,184‬‬
‫‪6.6,,81‬‬
‫‪376,1.1‬‬
‫‪.6,6..‬‬
‫‪146,41.‬‬
‫‪48,423‬‬
‫‪2,,347‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫אלפיש"ח‬
‫סך הכל‬
‫‪83‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ‬
‫(‪)3‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ‬
‫חשיפת הקבוצה לסיכון מדד ומטבע חוץ‪ ,‬המבוסס על ערכים נקובים‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫שקל‬
‫צמוד למדד‬
‫המחירים‬
‫שקל‬
‫לצרכן‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מטבע חוץ‬
‫דולר‬
‫אירו‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫נכסים שוטפים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫לקוחות וחייבים לזמן ארוך‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪19,110‬‬
‫‪11,309‬‬
‫‪9‬‬
‫‪321,131‬‬
‫‪30,131‬‬
‫‪210,131‬‬
‫‪331‬‬
‫‬‫‬‫‪112‬‬
‫‬‫‪152‬‬
‫‪15,115‬‬
‫‬‫‪11,199‬‬
‫‪01,102‬‬
‫‪31,120‬‬
‫‪319,002‬‬
‫‪31,391‬‬
‫‬‫‬‫‪11,112‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪19,121‬‬
‫‪1,153‬‬
‫‬‫‬‫‪12,910‬‬
‫‪3,011‬‬
‫‪19,012‬‬
‫‪319,921‬‬
‫‪11,309‬‬
‫‪11,315‬‬
‫‪203,111‬‬
‫‪11,319‬‬
‫‪151,150‬‬
‫‪3,531‬‬
‫‪31,151‬‬
‫‬‫‪2,112‬‬
‫‪101‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪2,351‬‬
‫‪31,219‬‬
‫‪32,111‬‬
‫‪2,112‬‬
‫‪101‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪31,119‬‬
‫‪235,531‬‬
‫‪1,211‬‬
‫‪351,121‬‬
‫‪19,121‬‬
‫‪19,012‬‬
‫‪111,221‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫נכסים שוטפים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים‬
‫פיקדונות לזמן קצר‬
‫ניירות ערך סחירים‬
‫לקוחות‬
‫חייבים אחרים‬
‫נכסים שאינם שוטפים‬
‫לקוחות לזמן ארוך‬
‫הלוואות לחברות מוחזקות‬
‫סה"כ נכסים‬
‫שקל‬
‫צמוד למדד‬
‫מטבע חוץ‬
‫שקל‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫המחירים‬
‫לצרכן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫דולר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אירו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪23,821‬‬
‫‪.1,17.‬‬
‫‪4,.71‬‬
‫‪132,187‬‬
‫‪8,1,,‬‬
‫‬‫‬‫‪2,21.‬‬
‫‪472‬‬
‫‪-‬‬
‫‪67,437‬‬
‫‬‫‪6.,331‬‬
‫‪66,17.‬‬
‫‪7,,12‬‬
‫‪18,742‬‬
‫‬‫‬‫‪21,644‬‬
‫‪416‬‬
‫‪18,686‬‬
‫‬‫‬‫‪26,831‬‬
‫‪,67‬‬
‫‪128,686‬‬
‫‪.1,17.‬‬
‫‪72,117‬‬
‫‪247,118‬‬
‫‪17,384‬‬
‫‪218,6.3‬‬
‫‪2,687‬‬
‫‪216,7..‬‬
‫‪41,7,2‬‬
‫‪46,483‬‬
‫‪.1.,371‬‬
‫‪1,137‬‬
‫‬‫‪1,137‬‬
‫‬‫‪1,176‬‬
‫‪1,176‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪1,137‬‬
‫‪1,176‬‬
‫‪2,213‬‬
‫‪21,,7,1‬‬
‫‪3,763‬‬
‫‪216,7..‬‬
‫‪41,7,2‬‬
‫‪46,483‬‬
‫‪.17,.83‬‬
‫‪84‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫שקל‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שקל‬
‫מטבע חוץ‬
‫צמוד למדד‬
‫המחירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫דולר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אירו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫ומנותני אשראי אחרים‬
‫ספקים ונותני שירותים‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪393,119‬‬
‫‪22,315‬‬
‫‪15,210‬‬
‫‪22,111‬‬
‫‬‫‪0,511‬‬
‫‪20,191‬‬
‫‪10,251‬‬
‫‪25,919‬‬
‫‬‫‪20,929‬‬
‫‪1,151‬‬
‫‬‫‪31,111‬‬
‫‪1,925‬‬
‫‪211,512‬‬
‫‪311,123‬‬
‫‪311,051‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב‬
‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫‬‫‪323,912‬‬
‫‪-‬‬
‫‪23,012‬‬
‫‪250‬‬
‫‪2,521‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪22‬‬
‫‬‫‬‫‪321‬‬
‫‪23,012‬‬
‫‪322,225‬‬
‫‪2,913‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪191,111‬‬
‫‪11,219‬‬
‫‪313,012‬‬
‫‪11,115‬‬
‫‪30,151‬‬
‫‪011,193‬‬
‫סה"כ יתרה מאזנית‪ ,‬נטו‬
‫(‪)311,010‬‬
‫(‪)13,111‬‬
‫‪15,191‬‬
‫‪31,059‬‬
‫‪11,111‬‬
‫(‪)311,100‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫שקל‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫ומנותני אשראי אחרים‬
‫ספקים ונותני שירותים‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪182,174‬‬
‫‪28,1..‬‬
‫‪4,,113‬‬
‫שקל‬
‫מטבע חוץ‬
‫צמוד למדד‬
‫המחירים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫דולר‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪22,178‬‬
‫‬‫‪112‬‬
‫‪14,,31‬‬
‫‪.7,866‬‬
‫‪2,,4.1‬‬
‫אירו‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‬‫‪2.,132‬‬
‫‪1,4,4‬‬
‫אחר (בעיקר‬
‫לירה טורקית)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪,86‬‬
‫‪6,317‬‬
‫‪1,843‬‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪221,268‬‬
‫‪117,261‬‬
‫‪81,,13‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב‬
‫התחייבויות לתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫‬‫‪121,334‬‬
‫‪.,33,‬‬
‫‪42,.88‬‬
‫‪.21‬‬
‫‪2,724‬‬
‫‬‫‪13,374‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪7,874‬‬
‫‬‫‬‫‪-‬‬
‫‪42,.88‬‬
‫‪13.,228‬‬
‫‪1.,,37‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪38.,,1.‬‬
‫‪68,122‬‬
‫‪11.,621‬‬
‫‪34,411‬‬
‫‪,,136‬‬
‫‪613,184‬‬
‫סה"כ יתרה מאזנית‪ ,‬נטו‬
‫(‪)166,11.‬‬
‫(‪)64,3.,‬‬
‫‪,1,134‬‬
‫‪6,3,2‬‬
‫‪37,347‬‬
‫(‪),.,611‬‬
‫‪8.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫(‪)3‬‬
‫החשיפה לסיכון מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫להלן נתונים בדבר מדדי המחירים לצרכן ושערי החליפין העיקריים הרלבנטיים לקבוצה‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪ 1‬דולר ארה"ב‬
‫‪ 1‬לירה טורקית‬
‫‪ 1‬אירו‬
‫מדד המחירים לצרכן בנקודות‬
‫(‪)2‬‬
‫‪2131‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪ %‬השינוי‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫שער הספוט במועד הדיווח‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫(‪)2.11‬‬
‫‪1.11‬‬
‫(‪)1.11‬‬
‫‪3.01‬‬
‫‪7.66‬‬
‫(‪)12.3,‬‬
‫‪4.23‬‬
‫‪2.18‬‬
‫(‪)..,,‬‬
‫(‪)8.,4‬‬
‫(‪)12.,3‬‬
‫‪2.66‬‬
‫‪1.111‬‬
‫‪2.1193‬‬
‫‪1.923‬‬
‫‪322.11‬‬
‫‪2133‬‬
‫‪3.821‬‬
‫‪1.,,,‬‬
‫‪4.,38‬‬
‫‪121.38‬‬
‫ניתוח רגישות‬
‫החזקות הש"ח כנגד המטבעות הבאים לתאריך ‪ 31‬בדצמבר ועליה במדד המחירים לצרכן‪ ,‬הייתה מגדילה‬
‫(מקטינה) את ההון ואת הרווח או ההפסד בסכומים המוצגים להלן‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה שכל שאר המשתנים‪,‬‬
‫ובמיוחד שעורי הריבית‪ ,‬נשארו קבועים‪ .‬הניתוח לגבי שנת ‪ 2111‬נעשה בהתאם לאותו בסיס‪.‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬
‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬
‫דולר ארה"ב ב‪.% -‬‬
‫אירו ב‪.% -‬‬
‫עליה במדד המחירים לצרכן ב‪1% -‬‬
‫עליה בשער החליפין של‪:‬‬
‫דולר ארה"ב ב‪.% -‬‬
‫אירו ב‪.% -‬‬
‫הון‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)131‬‬
‫(‪)131‬‬
‫‪* 1,921‬‬
‫‪111‬‬
‫(‪)3,121‬‬
‫‪111‬‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫הון‬
‫רווח (הפסד)‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)644‬‬
‫(‪)644‬‬
‫‪* 4,..7‬‬
‫‪321‬‬
‫(‪)1,863‬‬
‫‪321‬‬
‫* כולל ‪ .,44.‬אלפי ש"ח בגין קרן הפרשי תרגום מטבע חוץ שנכללה בהון (‪ 6,418 – 2111‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫להיחלשות הש"ח בשיעורים דומים כנגד המטבעות האמורים ולירידה במדד המחירים לצרכן בשיעור דומה לתאריך ‪31‬‬
‫בדצמבר הייתה השפעה זהה‪ ,‬אם כי בכיוון הפוך‪ ,‬ובאותם סכומים‪ ,‬בהנחה שכל שאר המשתנים נשארו קבועים‪.‬‬
‫‪86‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫סיכוני מדד ומטבע חוץ (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫חוזי אקדמה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫מטבע לקבל‬
‫מטבע לשלם‬
‫מועד פקיעה‬
‫דולר‬
‫שקל‬
‫אירו‬
‫דולר‬
‫ינואר‪-‬דצמבר ‪2131‬‬
‫ינואר‪-‬דצמבר ‪2131‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עסקאות אקדמה (‪ 3.1‬מליון אירו)‬
‫עסקאות אקדמה (‪ 8..‬מליון דולר)‬
‫‪15‬‬
‫‪3,112‬‬
‫‪3,191‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫מטבע לשלם‬
‫מטבע לקבל‬
‫מועד פקיעה‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫עסקאות אקדמה (‪ 1.2.‬מליון דולר)‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכון שיעורי ריבית‬
‫(‪)3‬‬
‫סוג ריבית‬
‫דולר‬
‫ש"ח‬
‫ינואר ‪2112‬‬
‫‪12‬‬
‫להלן פירוט בדבר סוג הריבית של המכשירים הפיננסיים נושאי הריבית של הקבוצה‪:‬‬
‫מכשירים בריבית קבועה‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫מכשירים בריבית משתנה‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫(‪)2‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫הערך בספרים‬
‫הערך בספרים‬
‫‪12,111‬‬
‫(‪)02,200‬‬
‫‪111,4,.‬‬
‫(‪)67,824‬‬
‫(‪)9,159‬‬
‫‪33,671‬‬
‫‪20,900‬‬
‫(‪)113,110‬‬
‫‪1.,1.1‬‬
‫(‪)33,,864‬‬
‫(‪)111,111‬‬
‫(‪)324,813‬‬
‫ניתוח רגישות השווי ההוגן לגבי מכשירים בריבית קבועה‬
‫נכסים והתחייבויות בריבית קבועה של הקבוצה אינם נמדדים בשווי הוגן דרך רווח והפסד‪ .‬לכן לשינוי בשעורי‬
‫הריבית לתאריך הדוח על המצב הכספי‪ ,‬לא צפויה כל השפעה על הרווח או ההפסד בגין שינויים בערך הנכסים‬
‫וההתחייבויות בריבית קבועה‪ .‬בגין ניירות ערך זמינים למכירה‪ ,‬שינוי של ‪ 1%‬בשיעור הריבית היה מקטין את‬
‫ההון בסך של ‪ ,,3‬אלפי ש"ח (‪ 1,.,3 - 2111‬אלפי ש"ח)‪.‬‬
‫‪87‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכון שיעורי ריבית‬
‫(‪)1‬‬
‫ניתוח רגישות תזרים מזומנים לגבי מכשירים בשיעורי ריבית משתנים‬
‫שינוי של ‪ 1%‬ו‪ 2%-‬בשיעורי הריבית במועד הדיווח‪ ,‬היה מגדיל או מקטין את ההון ואת הרווח או ההפסד‬
‫בסכומים המוצגים להלן‪ .‬ניתוח זה נעשה בהנחה שיתר המשתנים‪ ,‬ובמיוחד שערי מטבע חוץ‪ ,‬נשארו קבועים‪.‬‬
‫הניתוח לגבי שנת ‪ 2111‬נעשה בהתאם לאותו בסיס‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬
‫השפעת השינוי בשיעור הריבית‬
‫השפעה על רווח או הפסד ועל הון עצמי‬
‫קיטון בריבית ב‪ 3%-‬גידול בריבית ב‪2%-‬‬
‫קיטון בריבית ב‪2%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)1,531‬‬
‫‪1,531‬‬
‫(‪)1,021‬‬
‫‪1,021‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫השפעה על רווח או הפסד ועל הון עצמי‬
‫השפעת השינוי בשיעור הריבית‬
‫ה‪.‬‬
‫גידול בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קיטון בריבית ב‪3%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫גידול בריבית ב‪2%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫קיטון בריבית ב‪2%-‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)4,142‬‬
‫‪4,142‬‬
‫(‪)8,184‬‬
‫‪8,184‬‬
‫שווי הוגן‬
‫הערך בספרים של נכסים והתחייבויות פיננסיים מסוימים לרבות מזומנים ושווי מזומנים‪ ,‬לקוחות‪ ,‬חייבים‪,‬‬
‫נגזרים‪ ,‬משיכת יתר מתאגידים בנקאיים‪ ,‬הלוואות ואשראי לזמן קצר‪ ,‬ספקים וזכאים אחרים‪ ,‬תואם או קרוב‬
‫לשווי ההוגן שלהם‪.‬‬
‫השווי ההוגן של יתר הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים והערכים בספרים המוצגים במאזן‪ ,‬הינם כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫חלויות שוטפות של אגרות חוב‬
‫שאינן ניתנות להמרה‬
‫(‪)23,911‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה‬
‫‪2133‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)22,111‬‬
‫ערך בספרים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)21,614‬‬
‫שווי הוגן‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)21,363‬‬
‫(‪)23,012‬‬
‫(‪)22,111‬‬
‫(‪)42,.88‬‬
‫(‪)42,726‬‬
‫(‪)11,199‬‬
‫(‪)11,011‬‬
‫(‪)64,1,2‬‬
‫(‪)64,18,‬‬
‫ראה באור ‪ ,4‬בדבר הבסיס לקביעת השווי ההוגן‪.‬‬
‫‪88‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫היררכיית שווי הוגן‬
‫(‪ )1‬הטבלה שלהלן מציגה ניתוח של המכשירים הפיננסיים הנמדדים בשווי הוגן‪ ,‬תוך שימוש בשיטת הערכה‪ .‬הרמות‬
‫השונות של קביעת השווי הוגדרו כדלקמן‪:‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫רמה ‪ :1‬מחירים מצוטטים (לא מתואמים) בשוק פעיל למכשירים זהים‪.‬‬
‫רמה ‪ :2‬נתונים נצפים‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬שאינם כלולים ברמה ‪ 1‬לעיל‪.‬‬
‫רמה ‪ :3‬נתונים שאינם מבוססים על נתוני שוק נצפים‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫רמה ‪2‬‬
‫רמה ‪1‬‬
‫סה"כ‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‪:‬‬
‫אגרות חוב קונצרניות‬
‫אגרות חוב ממשלתיות‬
‫‪1,512‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,512‬‬
‫‪13,331‬‬
‫‪0,393‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪13,331‬‬
‫‪0,393‬‬
‫חייבים בגין עסקאות הגנה‬
‫נגזרים פיננסיים ומשובצים‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪3,191‬‬
‫‪2,151‬‬
‫‬‫‪1,011‬‬
‫‪3,191‬‬
‫‪0,351‬‬
‫‪11,315‬‬
‫‪1,011‬‬
‫‪1,011‬‬
‫‪01,115‬‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫נגזרים משובצים‬
‫‪-‬‬
‫(‪)2,111‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫רמה ‪2‬‬
‫רמה ‪3‬‬
‫‪-‬‬
‫רמה ‪1‬‬
‫(‪)2,111‬‬
‫סה"כ‬
‫נכסים פיננסיים‬
‫ניירות ערך מוחזקים למסחר‬
‫ניירות ערך זמינים למכירה‪:‬‬
‫אגרות חוב קונצרניות‬
‫אגרות חוב ממשלתיות‬
‫‪8,3.8‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪8,3.8‬‬
‫‪.4,41,‬‬
‫‪11,,24‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫‪.4,41,‬‬
‫‪11,,24‬‬
‫נגזרים פיננסיים ומשובצים‬
‫‪-‬‬
‫‪3,14.‬‬
‫‪3,411‬‬
‫‪6,44.‬‬
‫‪73,6,1‬‬
‫‪3,14.‬‬
‫‪3,411‬‬
‫‪81,136‬‬
‫התחייבויות פיננסיות‬
‫נגזרים משובצים‬
‫‪-‬‬
‫(‪)7,.27‬‬
‫‪-‬‬
‫(‪)7,.27‬‬
‫‪8,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ו‪.‬‬
‫היררכיית שווי הוגן (המשך)‬
‫(‪ )2‬התנועה במכשירים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן ברמה ‪ 3‬הינה כדלקמן‪:‬‬
‫נגזרים פיננסיים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫יתרה ליום ‪ 1‬בינואר ‪2111‬‬
‫‪2,811‬‬
‫סך הרווחים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫‪611‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2111‬‬
‫‪1,111‬‬
‫סך הרווחים שהוכרו בדוח רווח והפסד‬
‫‪211‬‬
‫יתרה ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2112‬‬
‫‪1,011‬‬
‫באור ‪ - 10‬התקשרויות‬
‫א‪.‬‬
‫התחייבות לרכישה חוזרת (‪ )BUY BACK‬בגין עסקאות החכרה ומכירה‬
‫ב‪.‬‬
‫חכירות תפעוליות והסכמי שכירות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪591‬‬
‫‪1,816‬‬
‫חברות מאוחדות התקשרו בהסכמי שכירות בישראל‪ ,‬בארה"ב‪ ,‬בהולנד ובטורקיה‪ .‬כמו כן‪ ,‬חברה מאוחדת‬
‫התקשרה בחוזים ארוכי טווח לחכירה תפעולית של רשתות תקשורת‪.‬‬
‫דמי השכירות ודמי החכירה התפעולית השנתיים אותם התחייבו החברות המאוחדות לשלם בשנים הבאות הינם ‪:‬‬
‫דמי שכירות‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2113‬‬
‫‪2114‬‬
‫‪211.‬‬
‫‪2116‬‬
‫‪ 2117‬ואילך‬
‫חכירות תפעוליות‬
‫בגין רשתות תקשורת‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סה"כ‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪8,617‬‬
‫‪6,711‬‬
‫‪4,314‬‬
‫‪2,173‬‬
‫‪2,,33‬‬
‫‪1.2,3,6‬‬
‫‪112,.13‬‬
‫‪73,6,.‬‬
‫‪38,648‬‬
‫‪2,,7,2‬‬
‫‪303,111‬‬
‫‪319,211‬‬
‫‪15,119‬‬
‫‪11,123‬‬
‫‪12,121‬‬
‫‪24,628‬‬
‫‪3,7,134‬‬
‫‪123,002‬‬
‫‪,1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 10‬התקשרויות (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫הסכם לשיווק מערכות תדלוק אוטומטי של ציי רכב (דלקן)‬
‫במסגרת הסכם מיום ‪ 6‬באוגוסט ‪ 1,,1‬בין דלק וסונול (להלן ‪ -‬חברות הדלק) לבין החברה‪ ,‬אורפק מערכות בע"מ‬
‫(להלן ‪":‬אורפק") ורפק (להלן‪ ,‬ביחד ‪ -‬אורפק) ניתנה לאורפק הזכות לשיווק בלעדי של מערכות דלקן וציוד נלווה‬
‫ללקוחות ולתחנות דלק‪.‬‬
‫לצדדים ניתנת זכות לבטל את ההסכם בהודעה בת ‪ 3‬חודשים מראש‪ ,‬היה והצד השני לא עמד בהתחייבויותיו על פי‬
‫ההסכם‪ .‬כן יהיו חברות הדלק רשאיות לבטל את ההסכם במקרה בו אורפק תתבקש על ידן לבצע פיתוח או עדכון‬
‫של מערכת הדלקן ותסרב לעשות כן מטעמים בלתי סבירים וכן במקרה בו גוף המתחרה בעסקי החברות הפך להיות‬
‫בעל עניין באורפק‪ .‬עם ביטול ההסכם‪ ,‬יוחזרו לחברות הדלק המסמכים והתוכנות המשמשים לייצור מערכת הדלקן‬
‫ואורפק לא תעסוק בכל פעילות מכל מין וסוג שהוא הקשורה במערכת הדלקן או במערכות דומות‪.‬‬
‫חברות הדלק התחייבו לרכוש באופן בלעדי מאורפק במשך כל תקופת ההסכם את רכיבי מערכת הדלקן לתחנות‬
‫דלק ולרכבים וכן התחייבו שלא יתחרו עם אורפק ושכל המכירות שייזמו יתבצעו באמצעות אורפק לפי ההסכם‪.‬‬
‫אורפק התחייבה כי במשך תקופת ההסכם לא תמכור בארץ‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬מערכות דלקן או מערכות‬
‫דומות לכל אדם או גוף בישראל מלבד לחברות הדלק‪ ,‬אולם אורפק תהיה רשאית לייצא אל מחוץ לישראל מערכות‬
‫דלקן או חלקים מהן‪ ,‬בתנאי שמערכות אלה לא ייובאו בחזרה לישראל‪.‬‬
‫כן נקבע כי החברות יהיו זכאיות לקבל מאורפק תמלוגים בגין מכירות של מערכות הדלקן‪.‬‬
‫ביום ‪ ,21.12.1,,7‬בתוספת להסכם שנחתמה בין חברות הדלק לבין אורפק‪ ,‬נקבע כי כל הזכויות בהסכם בכל הנוגע‬
‫לפעילות מחוץ לישראל ניתנות בבלעדיות ובאופן בלתי מותנה לאורפק או לחברות בת שלה‪ ,‬לתקופה של ‪ 11‬שנים‪,‬‬
‫עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ .2117‬הסכמים אלו עם חברות הדלק חודשו עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬ו‪ 31-‬בדצמבר ‪.211.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫ביום ‪ 23‬במאי ‪ 2111‬הסמיך דירקטוריון רפק את הנהלתה לנקוט בפעולות לקידום יוזמות עסקיות בתחום ייצור‬
‫החשמל‪ ,‬תוך ניצול הסינרגיה בתחום זה עם פעילותה הקיימת של רפק בתחום התשתיות‪ .‬במסגרת זו אישר‬
‫דירקטוריון רפק את ההתקשרויות הבאות‪:‬‬
‫א‪ .‬רפק התקשרה במזכר הבנות עם דלקיה ישראל בע"מ‪ ,‬חברה בת ישראלית של חטיבת האנרגיה של הקונצרן‬
‫העולמי ‪ ,Veolia Environment‬להקמת חברה משותפת בבעלות שווה‪ ,‬צומת אנרגיה בע"מ‪ ,‬אשר‬
‫באמצעותה יבחנו הצדדים את קידומו של מיזם להקמה‪ ,‬הפעלה ותחזוקה של תחנת כוח מונעת בטורבינת‬
‫גז‪ .‬בחודש דצמבר ‪ 2111‬הודיעה הרשות לשירותים ציבוריים חשמל על החלטתה לתת לצומת אנרגיה רישיון‬
‫מותנה להקמת תחנת כוח לייצור חשמל בהספק של עד ‪ 361‬מגהוואט‪ .‬הכרזה על הפרויקט כפרויקט תשתית‬
‫בעל חשיבות לאומית בתאריך ‪ 1,...2111‬עפ"י החוק הכרזה זו נחתמת ע"י שר האוצר‪ ,‬שר הפנים וראש‬
‫הממשלה‪ .‬הסמכת חברת צומת אנרגיה בע"מ ע"י ממשלת ישראל (בהחלטת ממשלה פורמאלית)‪ ,‬להגיש‬
‫תוכנית עבור הפרויקט‪ ,‬שהוכרז כפרויקט בעל חשיבות לאומית היתה בתאריך ‪.4.8.2111‬‬
‫ב‪ .‬רפק התקשרה במזכר הבנות עם סולארית דוראל בע"מ לשיתוף פעולה בתחום של פרויקטים באנרגיה‬
‫סולארית‪ .‬לתאריך הדוח התקשרו רפק וסולארית דוראל בהסכמים עם ‪ ,‬קיבוצים להקמת מיזמים‬
‫סולאריים בהספקים של ‪ 1..‬עד ‪ .‬מגהוואט לכל פרויקט‪ ,‬ומתוקף התקשרויות אלה הוגשו בקשות לקבלת‬
‫רישיונות מותנים לרשות החשמל‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬התקבלו רשיונות מוסכמים ביחס לשמונה פרויקטים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫חברה מאוחדת קשורה עם תאגיד בנקאי בהסכם מימון לפיו ערבה לעד ‪ 11%‬מגובה חובות לקוחות כלפי הבנק‪,‬‬
‫בגין ממון שנטלו לקוחות אלה מהבנק לצורך רכישת מכונות מהחברה המאוחדת‪.‬‬
‫להערכת החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעת יועציה המשפטים‪ ,‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ ,2112‬לא קיימת לחברה‬
‫המאוחדת חשיפה ממשית בגין ההתקשרות האמורה‪ ,‬מעבר לסכומים שנכללו בהפרשה לחובות אבודים‬
‫ומסופקים‪ ,‬לאור הוראות ההסכם בין הבנק לחברה המאוחדת ולאור הסכומים שכבר נתקבלו בידי הבנק‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫בדבר הסכמים עם צדדים קשורים ובעלי עניין ‪ -‬ראה באור ‪ 38‬להלן‪.‬‬
‫‪,1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים‬
‫א‪.‬‬
‫תביעות משפטיות‬
‫(‪)3‬‬
‫מלבד המפורט בסעיפים ‪ 11 -2‬להלן‪ ,‬כנגד חברות מאוחדות הוגשו תביעות משפטיות שונות בסכום כולל של כ‪431-‬‬
‫אלפי ש"ח‪ .‬לדעת הנהלות החברות בהתבסס על חוות דעת יועציהן המשפטיים‪ ,‬לא תשאנה החברות המאוחדות‬
‫בהוצאות מהותיות בגין תוצאות התביעות הנ"ל ‪ ,‬מעבר להפרשה הכלולה בדוחות הכספיים‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫מדינת ישראל‪ ,‬משרד התמ"ת‪ ,‬הקרן לעידוד השיווק בחו"ל (להלן ביחד‪" :‬המדינה")‪ ,‬פנתה לחברה בת של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי בדרישה לתשלום חוב תמלוגים נטען בסך של כ – ‪ 1.3‬מליון ש"ח (קרן בלבד)‪ ,‬בגין השנים ‪ 1,,8‬ו ‪.1,,,‬‬
‫בהמשך לכך‪ ,‬החלה המדינה בהליכי גבייה מכוח פקודת המיסים (גביה) (המדינה הטילה עיקול בסך של כ‪1.4 -‬‬
‫מליון ש"ח‪ ,‬על חשבון המאוחדת‪ ,‬בגין אי תשלום חוב התמלוגים הנטען)‪ .‬מקורו של החוב הנטען בהלוואה של‬
‫המדינה לחברה המאוחדת במסגרת סיוע במימון תוכנית קידום השיווק לחו"ל‪ .‬כנגד קבלת ההלוואה התחייבה‬
‫החברה המאוחדת לשלם תמלוגים למדינה בשיעור של ‪ 4%‬מתוספת הייצוא שביצעה בשנה הקלנדרית השלמה‬
‫האחרונה לעומת השנה הקלנדרית האחרונה שבה הוגשה תוכנית השיווק למדינה (השנים ‪ .)1,,8-1,,,‬המדינה‬
‫לא פעלה בהליכי גבייה למעלה מעשר שנים ורק בשנת ‪ 2111‬שלחה מכתב דרישה לתשלום החוב‪ .‬לטענת החברה‬
‫המאוחדת חוב זה התיישן‪ .‬החברה המאוחדת פנתה לבית המשפט בבקשה להצהיר כי תביעת החוב של המדינה‬
‫כנגדה בגין אי תשלום התמלוגים‪ ,‬התיישנה וכי בכל מקרה דרישת המדינה לוקה בשיהוי ניכר ולפיכך יש לבטלה‬
‫או להפחיתה עד כדי ‪ .111%‬במקביל‪ ,‬ביקשה החברה המאוחדת להורות על עיכוב הליכי הגבייה האמורים עד‬
‫להכרעה בבקשה העיקרית‪.‬‬
‫בהסכמת המדינה‪ ,‬עוכבו הליכי הגבייה ובוטל העיקול שהוטל על חשבון החברה המאוחדת‪ ,‬כנגד הפקדת ערבות‬
‫בנקאית להבטחת החוב הנטען‪ ,‬למקרה שהתביעה תדחה במלואה או בחלקה‪ .‬להערכת הנהלת או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫ובהסתמך על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי תביעת התשלום תדחה‪ ,‬ולכן הדוחות‬
‫הכספיים אינם כוללים הפרשה בגין האמור‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫לשם הפיתוח וההפעלה של אתר הטלפורט בצומת ראם על אר אר להחזיק בהיתרי בניה מהועדה המקומית‬
‫לתכנון ובניה לשימוש חורג בטלפורט בראם‪ .‬ההיתרים הינם לתקופה מוגבלת וניתנים להארכה מדי תקופה‪.‬‬
‫ההיתר מהוועדה המקומית לתכנון ובניה לשימוש חורג בטלפורט בצומת ראם הוארך עד ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪2113‬‬
‫בכפוף למספר תנאים (ההיתר טרם התקבל בפועל)‪.‬‬
‫ביום ‪ 14‬בנובמבר ‪ 2111‬הוגש כנגד אר אר כתב אישום בבית משפט השלום באשקלון‪ ,‬בגין בניה ושימוש לכאורה‬
‫במבנים‪ ,‬אנטנות וגנראטורים באתר הטלפורט בצומת ראם‪ ,‬ללא היתר‪ .‬ביום ‪ 21‬ביוני ‪ 2112‬אישר בית המשפט‬
‫השלום באשקלון הסדר טיעון שנחתם בין אר אר לבין הועדה המחוזית לתכנון ובניה לפיו אראר תשלם קנס של‬
‫‪ 161‬אלפי ש"ח והועדה המקומית לתכנון ובניה תאריך את היתר הבניה בטלפורט בצומת ראם עד ליום ‪31‬‬
‫לדצמבר ‪ .2113‬הקנס שולם ביום ‪ 31‬ביוני ‪.2112‬‬
‫(‪)1‬‬
‫כנגד חברה מאוחדת הוגש כתב תביעה למתן סעד כספי על סך של ‪ 2...‬מליון ש"ח‪ ,‬בגין גרם הפרת חוזה‪ ,‬עשיית‬
‫עושר ולא במשפט‪ ,‬וגזל סוד מסחרי על פי חוק העוולות המסחריות‪ .‬לטענת התובעת‪ ,‬לאחר שפעלה במשך שנים‬
‫רבות כסוכנת‪ ,‬מפיצה ומשווקת בלעדית של מצלמות סמסונג‪ ,‬תוך השקעת משאבים רבים במערך השיווק‪ ,‬החדרת‬
‫המוצרים לשוק תוך בניית מערכת טכנית למתן שירותים למוצרי סמסונג‪ ,‬פנתה החברה המאוחדת לחברת סמסונג‪,‬‬
‫ביודעה על הקשר המסחרי הארוך השנים וגרמה לסמסונג להפר הסכם עם התובעת ולבטלו שלא כדין‪ .‬לטענת‬
‫התובעת‪ ,‬מעשיה של החברה המאוחדת הינם גזל מסחרי‪ ,‬תוך שימוש בסוד מסחרי שבבעלות התובעת‪ .‬עוד טוענת‬
‫התובעת‪ ,‬כי מעשיה של החברה המאוחדת נעשו לאחר שקיבלה מהתובעת מידע לגבי לקוחות ומערך תמיכה‪.‬‬
‫החברה המאוחדת דוחה את הטענות נגדה וביקשה להתיר לה לצרף את סמסונג כצד שלישי לתביעה‪ .‬במקביל‬
‫להגשת כתב הגנה מטעם החברה המאוחדת‪ ,‬הגישה סמסונג בקשה לסילוק התביעה על הסף‪ .‬בית המשפט דחה את‬
‫הבקשה לסילוק על הסף‪ .‬בדיון שנערך בחודש נובמבר ‪ 2112‬הביע בית המשפט ‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את עמדתו לפיה הוא‬
‫מנוע מלהכריע בסוגיות מסוימות שהובאו בפניו‪ ,‬וכי יש לקיים הליך בוררות בין התובעת לבין סמסונג בארגון ה‪-‬‬
‫‪ .ICC‬ביום ‪ 7‬במרס ‪ 2113‬קבע בית המשפט כי הדיון בתביעה כנגד החברה המאוחדת יעוכב עד להכרעה בבוררות‬
‫שבין התובעת לבין סמסונג‪ ,‬ובהתאם לזאת ימשכו ההליכים בתביעה כנגד החברה‪ .‬להערכת הנהלת החברה‬
‫המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעתם של יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכויי התביעה להתקבל נמוכים מ‪ ,.1%-‬ולפיכך לא‬
‫כללה החברה המאוחדת הפרשה בספריה בגין תביעה זו‪.‬‬
‫‪,2‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫תביעות משפטיות (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫למפיץ לשעבר של אורפק טענות בקשר לביטול הסכם ההפצה עימו להפצת מוצרים של אורפק במקסיקו‪ .‬המפיץ‬
‫הגיש לבית המשפט המחוזי בקשה למינוי בורר בסכסוך הנ"ל‪ .‬בחודש יולי ‪ ,2118‬אישר בית המשפט את מינוי‬
‫הבורר בהתאם לבקשת המפיץ‪ .‬בחודש נובמבר ‪ 2118‬הגיש המפיץ כתב תביעה‪ ,‬כשסכום התביעה המירבי הנקוב‬
‫בו הועמד על כ‪ 31 -‬מיליון דולר ארה"ב‪ .‬בחודש פברואר ‪ 211,‬הגישה אורפק כתב הגנה וכן כתב תביעה שכנגד‪ ,‬בה‬
‫טענה‪ ,‬כי בעקבות מעשי המפיץ מוצרי אורפק לא מופצים במקסיקו ובכך נגרמו לאורפק נזקים הנאמדים‬
‫במיליוני דולרים‪ .‬למועד הדוח‪ ,‬התיק קבוע לישיבות הוכחות‪ ,‬לאחר ששני הצדדים השלימו את הגשת התצהירים‬
‫מטעמם ונשמעו כל עדי התובעת‪.‬‬
‫להערכת הנהלת אורפק‪ ,‬אין בסיס לטענות התביעה האמורה‪ ,‬התביעה אינה מבוססת ולאורפק הייתה זכות לפי‬
‫ההסכם לבטל את הסכם ההפצה של המפיץ בנסיבות מסויימות המפורטות בהסכם ההפצה וזאת מאחר והמפיץ‬
‫הוא אשר הפר את התחייבויותיו כלפי אורפק תוך שהוא מסב לה נזקים כבדים‪ ,‬ומכל מקום סכום התביעה‬
‫מופרך על פנ יו‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשים לב לפניות קודמות של המפיץ לשעבר במסגרתן טען לנזקים שנאמדו על ידו‬
‫בסכומים נמוכים בהרבה‪ .‬להערכת הנהלת או אר טי‪ ,‬ובהסתמך על יועציה המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי‬
‫תביעת התשלום תידחה ולכן‪ ,‬הדוחות הכספיים אינם כוללים הפרשה בגין האמור‪.‬‬
‫(‪)0‬‬
‫בחודש מאי ‪ 2112‬פנתה עירית בני ברק לחברה מאוחדת‪ ,‬והוציאה לה שומת ארנונה מתוקנת ביחס לשטחים בהם‬
‫עושה החברה המאוחדת שימוש‪ ,‬לטענת העיריה‪ .‬השומה הנה בהמשך לדחיית השגה שהוגשה על ידי החברה‬
‫המאוחדת בשנת ‪ 2111‬ביחס לשומות מתוקנות (מוגדלות) שהוצאו לה ביחס לשנים ‪ 211,‬ו‪ ,2111 -‬וכן מתייחסת‬
‫גם להפרשים נטענים לגבי שנת ‪ .2111‬להשלמת התמונה יצוין‪ ,‬כי במסגרת השומות המוגדלות כאמור‪ ,‬הוצגו‬
‫שומות מתוקנות נוספות לשנים ‪ 2116-2118‬וכן הוטל על החברה המאוחדת חיוב רטרואקטיבי לשנים ‪.1,,,-211.‬‬
‫בהתאם להסדר דיוני שהושג עם עירית בני ברק ביחס לשומות של ‪ 211,‬ו‪ .2111-‬הוארך המועד להגשת ערר וכן‬
‫הוארך המועד להגשת השגה בגין שומות השנים ‪ 2111‬ו‪ ,2112 -‬עד ליום ‪ 1.‬בספטמבר ‪ .2112‬בהתאם לשומות‬
‫המתוקנות שהוציאה עירית בני ברק‪ ,‬נדרשת החברה בתשלום הפרש בסך של כ‪ 1.6 -‬מליון ש"ח‪ ,‬בגין השנים‬
‫‪( 211,-2112‬לעומת החיוב המקורי) ללא ריבית והצמדה‪ .‬להערכת הנהלת החברה המאוחדת ובהסתמך על יועציה‬
‫המשפטיים‪ ,‬יותר סביר מאשר לא כי דרישת התשלום האמורה תידחה ועל כן לא נכללה בדוחות הכספיים‬
‫הפרשה בגינה‪.‬‬
‫( ‪)1‬‬
‫כנגד חברה כלולה של רפק הוגשה ביום ‪ 1,‬באוגוסט‪ 2112 ,‬עתירה לבג"ץ על ידי עיריית קריית‪-‬גת כנגד החלטתה‬
‫של הועדה הארצית לתכנון ובנייה של תשתיות לאומיות מיום ‪ 2.‬ביוני‪ 2112 ,‬לפרסם הכנת תכנית לתשתית‬
‫לאומית שיזמה החברה הכלולה‪ ,‬להקמת תחנת כוח לייצור חשמל‪ .‬בד בבד עם העתירה הוגשה בקשה למתן צו‬
‫ביניים אשר נדחתה על ידי בית המשפט‪.‬‬
‫תגובת המשיבים‪ ,‬השוללת מכל וכל את הטענות נגדם ומחיקת העתירה‪ ,‬הוגשה לביהמ"ש אך טרם הגיעו הצדדים‬
‫לפתרון ועל כן העתירה עומדת בעינה ותובא לדיון ביום ‪ 1,‬ביוני‪.2113 ,‬‬
‫נכון לשלב בו מצוי ההליך‪ ,‬להערכת הנהלת החברה המוחזקת‪ ,‬בהסתמך יועציה המשפטיים לא ניתן להעריך את‬
‫סיכויי העתירה להתקבל‪.‬‬
‫(‪)5‬‬
‫כנגד חברה מאוחדת הוגשה תביעה על סך כ‪ 628-‬אלפי ש"ח על ידי לקוח הדורש ביטול עסקה והשבת כספים‪,‬‬
‫כאשר סכום התביעה כולל בתוכו ‪ 211‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין מרכיב נזקים ועוגמת נפש‪ ,‬שנגרמו ללקוח‪ ,‬לטענתו‪,‬‬
‫כתוצאה מן העסקה‪ .‬במקביל להגשת כתב הגנה לתביעת הלקוח הגישה החברה המאוחדת תביעה כנגד הלקוח על‬
‫סך ‪ 17.‬אלפי ש"ח בגין יתרת חובו לחברה‪ ,‬וכעת ממתינים הצדדים לקביעת דיון מקדמי ראשון‪ .‬להערכת הנהלת‬
‫החברה המאוחדת‪ ,‬בהתבסס על חוות דעת יועציה המשפטיים‪ ,‬סיכויי תביעת הלקוח להתקבל נמוכים מ‪,.1%-‬‬
‫ולפיכך לא נכללה בדוחות הכספיים הפרשה בגין האמור לעיל‪.‬‬
‫(‪)9‬‬
‫ביום ‪ 11‬בדצמבר ‪ 2112‬הוגשה בקשה לבוררות בארה"ב כנגד חברה בת אמריקאית של אר‪.‬אר והחברה‬
‫האמריקאית ‪ . SM2 Sports Solutions and Media‬לטענת התובעת‪ ,‬היא זכאית ל‪ 311 -‬אלף דולר ארה"ב בגין‬
‫הפרה של הסכם שירותים פיננסיים בינה לבין ‪ .SM2‬ביום ‪ 21‬בדצמבר ‪ 2112‬הגישה חברת הבת של אר‪.‬אר בקשה‬
‫למחיקת תביעת הבוררות נגדה היות ולטענתה היא אינה צד להסכם השירותים הפיננסיים שכן לא רכשה בעלות‬
‫ב‪ ,SM2-‬אלא רק נכסים של ‪ .SM2‬טרם התקבלה החלטת הבורר בבקשה‪ .‬ליום ‪ 31‬בדצמבר ‪ 2112‬לא נכללה‬
‫הפרשה בדוחות הכספיים בגין האמור לעיל‪.‬‬
‫‪,3‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬
‫א‪.‬‬
‫תביעות משפטיות (המשך)‬
‫(‪)31‬‬
‫ביום ‪ 21‬בספטמבר ‪ 2111‬הגישו מנכ"ל לשעבר של חברה מאוחדת וחברה בבעלותו (להלן‪ -‬התובעים) תביעה כנגד‬
‫חברה מאוחדת שהינה החברה האם של החברה האמורה‪( ,‬להלן – דלתה קולור) בה הם דורשים מדלתה קולור‬
‫לממש את מנגנון אופציית המכר הקבוע בהסכם המייסדים‪ ,‬ולקנות מהם את חלקם בחברה המאוחדת בסכום‬
‫של ‪ 1..‬מיליוני ש"ח ( הכולל הלוואת בעלים בסך של כ‪ 211-‬אלפי ש"ח)‪ ,‬וזאת בנוסף לשורת סעדים שעניינם צווי‬
‫מניעה קבועים לזכויות החתימה בחברה המאוחדת ולמינוי של מנהל זמני לחברה המאוחדת‪ .‬במסגרת כתב‬
‫ההגנה שהוגש מטעם דלתה קולור‪ ,‬טענה דלתה קולור לקיזוז מלא של הסכום שכביכול מגיע לתובעים מכוח‬
‫אופציית המכר‪ ,‬בין היתר‪ ,‬בשל התנהגותם המפרה של התובעים‪ ,‬וכן טענה לתיקון טעויות בדוחות הכספיים של‬
‫החברה המאוחדת המשליכים גם על גובה התמורה על פי אופציית המכר‪ .‬בנוסף‪ ,‬במסגרת התצהירים טענה‬
‫דלתה קולור כי התובעים אינם זכאים לממש את אופציית המכר לה טוענים בתביעתם‪ ,‬לנוכח האופן בה נהגו‬
‫מולה ומול החברה המאוחדת‪ .‬משכך‪ ,‬ומאחר והתובעים לא תיקנו את ההפרה ממילא‪ ,‬טענה דלתה קולור כי היא‬
‫אינה מחויבת לממש את אופציית המכר‪ .‬במועד הדיון הראשון הציע בית המשפט פשרה לפיה‪ ,‬בתמצית‪ ,‬תביעות‬
‫הצדדים תדחנה הדדית ללא צו הוצאות‪ .‬המשמעות של האמור הינה כי התובעים לא יהיו זכאים לתשלום כלשהו‬
‫מדלתה קולור‪ ,‬אך במקביל לא תהיה לה זכות לתבוע את התובעים בגין הפרה נטענת של ההסכם‪ .‬לאחר‬
‫שהתקיימו מגעים בין הצדדים בנוגע לפשרה‪ ,‬בדיון שנערך בחודש ינואר ‪ ,2113‬ועל בסיס עמדת דלתה קולור‪,‬‬
‫כמתואר לעיל‪ ,‬נמחקו התביעות ההדדיות בהסכמת הצדדים‪.‬‬
‫(‪)33‬‬
‫בחודש ינואר ‪ 2113‬התקבלה בידי חברה מוחזקת של רפק דרישה לפיצויים בגין פגיעה במקרקעין שקיימות‬
‫לתובעות זכויות קנייניות בהם‪ ,‬ושלטענתן גובלים במקרקעין שלחברה המוחזקת זכויות קנייניות בהם‪.‬‬
‫התובעות טוענות כי עקב פרסומה למתן תוקף של תוכנית מתאר ארצית המאפשרת לטענתן‪ ,‬בין היתר‪ ,‬את‬
‫החיבור של מערכת ההולכה הארצית לגז טבעי לאזור התעשייה לקריית גת והקמת מתקן גז‪/‬תחנת ‪PRMS‬‬
‫באזור‪ ,‬הרי שמדובר ב"תכנית למתקן גז"‪ ,‬כמשמעותה סעיף ‪(28‬א) לחוק משק הגז הטבעי‪ ,‬תשס"ב‪"( 2112-‬חוק‬
‫משק הגז") הפוגעת‪ ,‬לטענתם‪ ,‬במקרקעין של התובעות‪.‬‬
‫התביעה הופנתה לא רק לחברה המוחזקת‪ ,‬אלא גם לרשות הגז הטבעי‪ ,‬לחברת נתיבי הגז הטבעי לישראל בע"מ‬
‫("נתג"ז") ולחברת סוגת תעשיות בע"מ‪.‬‬
‫התובעות דורשות במסגרת תביעתן סך של כ‪ 11.2-‬מיליוני ש"ח בתוספת מע"מ‪ ,‬ותמכו את תביעתן על חוות דעת‬
‫שמאי מקרקעין‪ .‬התובעות הגישו את תביעתן בהתאם להוראות סעיף ‪(28‬ב) ו‪/‬או (ג) לחוק משק הגז ו‪/‬או כל‬
‫הוראה אחרת בחוק משק הגז ו‪/‬או חוק התכנון והבניה‪ ,‬תשכ"ה‪"( 1,6.-‬חוק התכנון והבניה") ו‪/‬או הדין‪.‬‬
‫לחברה המוחזקת ניתנה תקופה של ‪ 61‬ימים להגיב על דרישת התובעות‪.‬‬
‫בין לבין‪ ,‬התקבל אצל החברה המוחזקת מכתב מאת באי כוחה של נתג"ז‪ ,‬הנושא תאריך ‪ 21‬בפברואר ‪,2113‬‬
‫שלפיו נטען כי העלויות הכרוכות בפיצויים על פי סעיף ‪ 1,7‬לחוק התכנון והבניה הוכרו כחלק מעלויות מקרקעין‪,‬‬
‫אשר תהווינה חלק מדמי החיבור שיחולו על החברה‪ ,‬כ"צרכן" של גז טבעי‪ ,‬אם וככל שייחתם עם החברה‬
‫המוחזקת הסכם הולכת גז טבעי‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל‪ ,‬מבקשת נתג"ז לשתף את החברה המוחזקת – בתור מי שיש לה אינטרס בהפחתת עלויות‬
‫החיבור – בהליכים הנוגעים לדרישה לפיצויים‪ ,‬כבר מראשיתם‪.‬‬
‫החברה המוחזקת לומדת את החומרים שהתקבלו אצלה‪ ,‬כולל חוות דעת שמאי המקרקעין שצורפה לתמיכה‬
‫בתביעה שהגישו התובעות‪ .‬בשלב מקדמי זה אין ביכולת החברה המוחזקת להעריך את סיכויי התביעה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ערבויות‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫ערבויות ביצוע וערבויות מסחריות שנתנו בנקים לצדדים שלישיים‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11,901‬‬
‫‪48,,2,‬‬
‫‪,4‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬התחייבויות תלויות ושעבודים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫ערבויות שניתנו לצדדים שלישיים לשם הבטחת התחייבויות של חברות מאוחדות‬
‫ערבויות צמודות לדולר‬
‫ערבויות ללא הצמדה‬
‫ערבויות צמודות למדד‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2,111‬‬
‫‪119‬‬
‫‪119‬‬
‫‪2,417‬‬
‫‪,12‬‬
‫‪2.1‬‬
‫‪1,023‬‬
‫‪3,.71‬‬
‫בנוסף לאמור לעיל‪ ,‬נתנה החברה ערבויות ללא הגבלה בסכום לבנקים בגין כל החובות של חלק מחברות הקבוצה (בעיקר‬
‫חברות מאוחדות מחטיבת הסחר ומחטיבת הנדל"ן)‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫שיפוי וביטוח נושאי משרה‬
‫ביום ‪ 2,‬במאי ‪ 2112‬אושר על ידי ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי החברה‬
‫לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של החברה‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות‬
‫החברה בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם החברה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו‬
‫להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪,‬‬
‫לפי העניין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 2.%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי של החברה על פי הדוחות הכספיים האחרונים‬
‫שפורסמו על ידי החברה בסמוך למועד השיפוי‪ .‬כתבי השיפוי אושרו על ידי האסיפה הכללית של החברה ביום ‪ 11‬ביולי‬
‫‪ .2112‬עוד אושר באותו מועד על ידי דירקטוריון החברה שינוי תקנון החברה והתאמתו לתיקונים השונים שחלו‬
‫בהוראות חוק החברות‪ ,‬התשנ"ט‪( 1,,,-‬לרבות תיקון ‪ )16‬וכן לשינויים שחלו בעקבות התיקון לחוק ניירות ערך‪,‬‬
‫התשכ"ח‪ 1,68-‬בנושא האכיפה המנהלית‪ .‬שינוי התקנון אושר גם הוא על ידי האסיפה הכללית ביום ‪ 11‬ביולי ‪.2112‬‬
‫ה‪.‬‬
‫חוק משק הדלק‬
‫בחודש אוגוסט ‪ 2111‬אושרה הצעת חוק‪ ,‬לפיה אושר חוק משק הדלק (קידום תחרות) בכנסת ישראל‪ ,‬לפיו התקן‬
‫התדלוק האוטומטי‪ ,‬הדלקן‪ ,‬יהפוך להתקן אוניברסאלי‪ ,‬כלומר התקן דלקן אחיד באמצעותו יהיה ניתן לתדלק בכל‬
‫תחנות הדלק בישראל ("דלקן אוניברסאלי") ללא קשר לגורם שהתקין ברכב את הדלקן‪ .‬בחודש יולי ‪ ,2111‬אישרה ועדת‬
‫הכלכלה של הכנסת את תקנות (קידום התחרות) (כללים לענין התקני תדלוק אוטומטיים כלליים) התשע"א‪,2111-‬‬
‫להנהגת דלקן אוניברסאלי במשק הישראלי (להלן‪" :‬תקנות משק הדלק") אשר פורסמו ברשומות בחודש אוקטובר‬
‫‪ .2111‬בחודש דצמבר ‪ ,2112‬לשם עמידה בלוחות הזמנים שקבע המחוקק‪ ,‬פרסם משרד האנרגיה והמים הליך תחרותי‬
‫לבחירת המפרט להתקן תדלוק אוטומטי כללי‪ ,‬בהתאם לתקנות משק הדלק‪ .‬למועד הדוח הגישה אורפק למשרד‬
‫האנרגיה והמים את הצעותיה והערותיה להליך התחרותי והיא מתעתדת להגיש את הצעתה בהליך התחרותי‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫שעבודים‬
‫התחייבויות הקבוצה לבנקים וכן ערבויות ביצוע שנתנו בנקים לצדדים שלישיים‪,‬שיתרתן לתאריך הדוח על המצב הכספי‬
‫מסתכמת בכ‪ 387-‬מיליוני ש"ח‪ ,‬מובטחות בשעבודים קבועים על חלק מנכסי הקבוצה‪ ,‬על הון המניות והמוניטין של חברות‬
‫מאוחדות מסוימות וכן בשעבוד שוטף על מפעלים ועל יתרת רכושן של חברות מאוחדות מסוימות‪.‬‬
‫כמו כן‪ ,‬קיים שעבוד קבוע לטובת בנק על שטרות שחברה מאוחדת תמסור לבנק מעת לעת וכן שעבוד שוטף על כל השטרות‬
‫של החברה המאוחדת תהיה זכות בהן‪ ,‬למעט שטרות שיופקדו בבנקים אחרים‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬החברה וחברה מאוחדת התחייבו כלפי בנק מסוים שלא ליצור כל שעבוד שוטף על נכסים‪ ,‬כולם או חלקם‪ ,‬לטובת‬
‫גוף כלשהוא מבלי לקבל הסכמתו של הבנק בכתב ומראש‪.‬‬
‫להבטחת התחייבויות בחברה כלפי תאגידים בנקאיים הכוללות ערבויות לחברות מוחזקות‪ ,‬שעבדה החברה בשעבוד‬
‫מדרגה ראשונה ניירות ערך של רפק ושל או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬המוחזקים על ידה‪.‬‬
‫בתקופת הדוח שיעבדה רפק ‪ 2.6‬מליון מניות של חברת הבת אר‪.‬אר לטובת בנק להבטחת פירעון חובותיה כלפיו‪.‬‬
‫‪,.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 15‬צדדים קשורים ובעלי עניין‬
‫א‪.‬‬
‫הטבות לאנשי מפתח ניהוליים (לרבות דירקטורים) שאינם מועסקים בחברה‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫שכר דירקטורים (כולל המנכ"ל)‬
‫דמי ניהול למנכ"ל (איש מפתח ניהולי)‬
‫‪2133‬‬
‫מס' אנשים‬
‫סכום‬
‫אלפי ש"ח‬
‫מס' אנשים‬
‫סכום‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪0‬‬
‫‪3‬‬
‫‪120‬‬
‫‪3,131‬‬
‫‪7‬‬
‫‪1‬‬
‫‪4.6‬‬
‫‪,,,‬‬
‫‪3,111‬‬
‫ב‪.‬‬
‫‪1,4..‬‬
‫הוצאות‪ ,‬הכנסות ויתרות בגין צדדים קשורים ובעלי עניין בדוח המאוחד‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫חברה בבעלות מנכ"ל החברה (ג‪)1‬‬
‫חברות כלולות (‪)1‬‬
‫צדדים קשורים אחרים‬
‫‪2132‬‬
‫הוצאות (הכנסות)‪ ,‬נטו‬
‫‪2133‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫יתרת חובה(זכות)נטו בדוח על המצב הכספי‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪3,332‬‬
‫(‪)1,151‬‬
‫‪01‬‬
‫‪1,1,2‬‬
‫(‪)2,18,‬‬
‫‪.7‬‬
‫(‪)312‬‬
‫‪39,132‬‬
‫(‪)31‬‬
‫(‪)111‬‬
‫‪4,7.1‬‬
‫(‪)14‬‬
‫(‪ )1‬בנוסף ערבה הקבוצה לחברות מוחזקות המטופלות בשיטת השווי המאזני וחברות כלולות בסך כולל של ‪ 6.4‬מליוני‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫סך ההוצאות (הכנסות) שלעיל בדוח רווח והפסד הינה כדלקמן‪:‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫הוצאות‪:‬‬
‫מימון‬
‫הנהלה וכלליות‬
‫‬‫‪3,312‬‬
‫‪..‬‬
‫‪1,14,‬‬
‫‪177‬‬
‫‪1,6.1‬‬
‫הכנסות‪:‬‬
‫ממכירות‬
‫ממימון ‪ -‬אחרות‬
‫ממימון ‪ -‬ריבית‬
‫מדמי ניהול ושירותים‬
‫‪2,125‬‬
‫‪211‬‬
‫‪015‬‬
‫‪3,119‬‬
‫‪,6.‬‬
‫‪611‬‬
‫‪132‬‬
‫‪447‬‬
‫‪2,131‬‬
‫‪78‬‬
‫‪331‬‬
‫‪3.1‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף‬
‫(‪)1‬‬
‫במסגרת התקשרות למתן שרותי ניהול בין החברה לבין חברת ניהול בבעלותו ושליטתו המלאה של מנכ"ל‬
‫החברה‪,‬שהינו גם בעל השליטה בחברה‪( ,‬להלן ‪ -‬חברת הניהול) מחודש יולי ‪ ,1,,8‬זכאית חברת הניהול לסכום‬
‫חודשי כולל בסך של ‪ 136‬אלפי ש"ח הצמודים לשעור גידול בשכר הממוצע במשק‪ .‬כן זכאית חברת הניהול לשכר‬
‫דירקטורים כחוק‪ .‬ביום ‪ 11‬באוגוסט ‪ 2111‬אישררה האסיפה הכללית של בעלי המניות החברה את התקשרות‬
‫החברה בהסכם למתן שירותים המתואר לעיל לתקופה של שלוש שנים נוספות החל ממועד האישרור‪ .‬מנכ"ל‬
‫החברה וחברת הניהול התחייבו על ויתור על דמי ניהול החודשיים בשיעור של ‪ .1%‬וויתור על הצמדתם לשיעור‬
‫הגידול בשכר הממוצע במשק‪ ,‬לכל אורך תקופת החידוש‪.‬‬
‫‪,6‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 15‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫בנוסף לאמור בפסקה (‪ )1‬לעיל היתה זכאית חברה בשליטתו של מנכ"ל החברה (‪ ,)67%‬על פי חוזה למתן שירותים‬
‫פיננסיים כלכליים‪ ,‬לסכום שנתי המהווה ‪ 7..%‬מהרווח המדווח של החברה לפני מסים על ההכנסה (לאחר‬
‫התאמות)‪ ,‬בניכוי הסכומים המשולמים כשרותי ניהול כאמור בסעיף (‪ )1‬לעיל ובניכוי שכר דירקטורים‪ .‬ביום ‪1.‬‬
‫בספטמבר ‪ 2111‬פקע ההסכם האמור לאחר שלא הובא לאישור אסיפת בעלי המניות של החברה‪ ,‬בהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪( 27.‬א‪ )1()1‬לחוק החברות‪.‬‬
‫(‪)3‬‬
‫בהתאם להסכמים בין החברה לחברות הקבוצה (לא כולל רפק ואו‪.‬אר‪.‬טי) מספקת החברה שרותי ניהול לחברות‬
‫אלה ‪ ,‬ובתמורה לשרותי ניהול אלו משלמות חברות הקבוצה סכום שנתי מוסכם‪ ,‬המועבר לחברה מידי חודש‪.‬‬
‫ההסכמים מתחדשים מדי שנה‪ ,‬לתקופה של שנה נוספת בכל פעם‪ ,‬וזאת בהעדר הודעה אחרת מצד אחד מהצדדים‪.‬‬
‫(‪)4‬‬
‫בהתאם להסכם בין החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ ,‬מספקת החברה שירותי ניהול לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בתמורה לשירותים אלה‬
‫משלמת או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לחברה סכום שנתי בסך של ‪ 276‬אלפי ש"ח‪ ,‬צמוד מדד ינואר ‪ .2111‬ההסכם מתחדש מאליו מידי‬
‫שנה לתקופה בת שנה‪ ,‬וזאת בהעדר הודעה אחרת מצד אחד מהצדדים‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2111‬אישרו מוסדות או‪.‬אר‪.‬טי את התקשרות בין החברה לבין או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫במסגרתה תעמיד החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי שירותים שונים בתחום דיווח פיננסי וניהול כספים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 8..-‬שעות‬
‫שבועיות‪ ,‬ובתמורה לסכום חודשי של ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ ,‬בתוספת מע"מ‪.‬‬
‫(‪).‬‬
‫בהתאם להסכם בין החברה לרפק‪ ,‬מספקת החברה שירותי ניהול לרפק‪ .‬בתמורה לשירותים אלה משלמת רפק‬
‫לחברה סכום שנתי בסך של ‪ 362‬אלפי ש"ח‪ ,‬צמוד מדד ינואר ‪ .2111‬ההסכם מתחדש מאליו מידי שנה לתקופה בת‬
‫שנה‪ ,‬כאשר לכל אחד מן הצדדים הזכות להודיע בכל עת על ביטול ההסכם בהודעה בכתב שלושים יום מראש‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬במהלך הרבעון השלישי של שנת ‪ 2111‬אישרו מוסדות רפק התקשרות בין החברה לבין רפק במסגרתה‬
‫תעמיד החברה לרפק שירותים שונים בתחום דיווח פיננסי וניהול כספים‪ ,‬בהיקף של כ‪ 17-‬שעות שבועיות‪,‬‬
‫ובתמורה לסכום חודשי של ‪ 41‬אלפי ש"ח‪ ,‬בתוספת מע"מ‪.‬‬
‫(‪)6‬‬
‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות‬
‫א‪.‬‬
‫הסכם ניהול עם מנכ"ל או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫לאו‪.‬אר‪.‬טי הסכם ניהול עם המנכ"ל שלה (באמצעות חברה בשליטתו) לפיו יועסק המנכ"ל עד ליום ‪ 31‬דצמבר‬
‫‪ . 2113‬הסכם הניהול הנ"ל מתחדש מאליו לתקופות הסכם נוספות בנות שנתיים כל אחת והוא ניתן לביטול‬
‫בהודעה מוקדמת של שישה חודשים לפני תום תקופת ההסכם‪ .‬במסגרת תיקון להסכם הנ"ל נקבע כי שירותי‬
‫הניהול יוענקו לאו‪.‬אר‪.‬טי בהיקף של ‪ ,61%‬בתמורה לסך של כ‪ 44 -‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד‬
‫למדד המחירים לצרכן)‪ ,‬בתוספת החזר הוצאות בגין רכב‪ ,‬בהיקף של ‪ 61%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין‬
‫הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף משולם לחברת השירותים בונוס שנתי בשיעור של ‪ 3%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪,‬‬
‫של החברה‪.‬לאחר ניטרול מרכיבים שונים אשר לא יובאו בחשבון בקביעת הרווח המאוחד אשר ישמש לחישוב‬
‫המענק שישולם למנכ"ל‪ .‬בשנת ‪ 2112‬הסתכם הבונוס האמור בסך ‪ ,13‬אלפי ש"ח (בשנים ‪ 2111‬ו‪1,11. :2111 -‬‬
‫אלפי ש"ח ו‪ 1,18, -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בהתאמה)‪ .‬במסגרת הסכם השרותים נקבע‪ ,‬כי במקרה בו יגיע הסכם השירותים‬
‫לסיומו‪ ,‬שלא באחד מהאופנים הבאים‪ )i( :‬באופן חד צדדי על‪-‬ידי המנכ"ל; ו‪/‬או (‪ )ii‬במקרה בו יורשע המנכ"ל‬
‫בפלילים בעבירה שיש עימה קלון‪ ,‬תהיה למנכ"ל זכות לחייב את או‪.‬אר‪.‬טי לרכוש ממנו עד ‪ .2.,111‬מניות של‬
‫אורפק שתהיינה בבעלותו‪ ,‬ככל שתהיינה‪ ,‬כשהתמורה בעד המניות תיקבע בהסכמה בין הצדדים‪ ,‬ובהיעדר‬
‫הסכמה‪ ,‬לפי הערכת שווי שתיעשה לאורפק‪ ,‬ובכל מקרה שווי אורפק לצורך רכישת המניות מהמנכ"ל לא יפחת‬
‫משווי ההון העצמי של אורפק ולא יעלה על שלוש פעמים ההון העצמי שלה‪.‬‬
‫‪,7‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 15‬צדדים קשורים ובעלי עניין (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫מידע נוסף (המשך)‬
‫(‪)6‬‬
‫הסכמי ניהול עיקריים בחברות מאוחדות (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫הסכם ניהול עם יו"ר הדירקטוריון של רפק‬
‫בין רפק לבין חברה בבעלותו של יו"ר הדירקטוריון של רפק נחתם הסכם שירותים (להלן‪" :‬הסכם השירותים")‪,‬‬
‫שתוקפו היה עד ליום ‪ ,31.12.211,‬ואשר הוארך בהתאם להחלטת האסיפה הכללית מיום ‪( 12.1.2111‬להלן‪:‬‬
‫"החלטת תיקון הסכם השירותים ") עד ליום ‪ ,31.12.2111‬כאשר בתום תקופה זו יתחדש הסכם השירותים מאליו‬
‫לתקופה נוספת של שנתיים‪ ,‬אלא אם יודיע אחד מהצדדים להסכם השירותים למשנהו ‪ 6‬חודשים מראש לפני תום‬
‫תקופת הסכם השירותים‪ ,‬כי הוא אינו מעוניין בחידוש ההסכם‪ ,‬שאז יתבטל הסכם השירותים בתום תקופת הסכם‬
‫השירותים‪ .‬שירותי הניהול‪ ,‬בהתאם להוראות הסכם השירותים‪ ,‬מוענקים לרפק בהיקף של ‪ 41%‬משרה (דהינו‪ ,‬כ‪-‬‬
‫‪ 17‬שעות שבועיות)‪ ,‬בתמורה לסך של כ‪ 33,613 -‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד המחירים לצרכן)‪,‬‬
‫בתוספת החזר הוצאות בגין רכב‪ ,‬בהיקף של ‪ 41%‬מסך העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬נושאת החברה בהוצאותיו של יו"ר הדירקטוריון במהלך מתן השירותים‪ ,‬והכל כנגד חשבוניות מס כדין‬
‫המומצאות לרפק על‪-‬ידי חברת השירותים של יו"ר הדירקטוריון‪ .‬בנוסף‪ ,‬בהתאם להחלטת תיקון הסכם השירותים‬
‫עם יו"ר הדירקטוריון‪ ,‬חברת השירותים שלו זכאית לבונוס שנתי‪ ,‬כפי שזו תוקנה בהחלטת תיקון הסכם‬
‫השירותים ‪ ,‬בשיעור של ‪ 1%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של רפק העולה על ‪ 14‬מיליון ש"ח (קרי הוא לא יהיה זכאי‬
‫לבונוס כאמור במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 14 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים‬
‫המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה‬
‫בשיעור האחזקות בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה מוחזקת שלה; ו‪( -‬ג)‬
‫חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬חלק רפק ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני‬
‫מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ .‬במסגרת ההסכם נקבע עוד‪ ,‬כי בתנאים מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא‬
‫ליו"ר הדירקטוריון הזכות לחייב את רפק‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪ ,‬לרכוש ממנו עד ‪ 211,111‬מניות (סמוך‬
‫למועד הדוח ‪ 127,776‬מניות) של החברה שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר של ‪ 18‬ש"ח למניה‬
‫(צמוד למדד‪ ,‬ובכפוף להתאמות מקובלות בשל שינויים בהון)‪ .‬כמו כן‪ ,‬זכאי יו"ר הדירקטוריון לגמול דירקטורים על‬
‫פי הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי‬
‫שיהיו מעת לעת‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מסתכם הגמול השנתי לו זכאי יו"ר הדירקטוריון ב‪ 4,,31. -‬ש"ח לשנה וגמול‬
‫ההשתתפות בישיבה מסתכם ב‪ 2,.47 -‬ש"ח לכל ישיבה‪ .‬בגין אופציית ה‪ PUT-‬האמורה‪ ,‬רשמה החברה בספריה‬
‫התחייבות בגין מענקים מבוססי מניות כנגד הקטנת ההון‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫הסכם העסקה עם מנכ"ל רפק‬
‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל מיום ‪ .1.1.2117‬בהתאם‬
‫להסכם העסקה בין רפק לבין מר רוני אורן‪ ,‬זכאי כל אחד מהצדדים ‪ -‬להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום‬
‫בהודעה מוקדמת של ‪ ,1‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר רוני אורן הינו סך של ‪ ..,111‬ש"ח‬
‫(צמוד למדד המחירים לצרכן)‪ .‬מר רוני אורן זכאי למענק בשיעור של ‪ 3%‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של‬
‫החברה‪ ,‬העולה על ‪ 11‬מיליון ש"ח (קרי‪ ,‬מר רוני אורן לא יהיה זכאי לבונוס כאמור במקרה של רווח שנתי השווה או‬
‫נמוך מ‪ 11 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪ ,‬מנוטרלים מרכיבים שונים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים‬
‫ממכירת נכסי נדל"ן בהם החברה (לרבות באמצעות חברה מאוחדת) הייתה בעלת זכויות קודם ליום ‪( ;1.1.2117‬ב)‬
‫רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות בחברה מאוחדת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי‬
‫החברה או חברה מאוחדת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬
‫חלק החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ ,‬מותאם בהתאם לעקרונות‬
‫הקבועים לעיל‪ .‬בנוסף‪ ,‬רפק מעמידה לרשות מר אורן רכב וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת‬
‫הרכב‪ .‬מר רוני אורן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולארי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪,‬‬
‫להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪.‬‬
‫רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר רוני אורן בעבור שנת ‪ ,2111‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת‬
‫בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב וכיו"ב‪ .‬כמו כן‪ ,‬זכאי מר רוני אורן לגמול דירקטורים על פי‬
‫הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו‬
‫מעת לעת‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬מסתכם הגמול השנתי לו זכאי מר אורן ב‪ 48,1.4 -‬ש"ח לשנה וגמול ההשתתפות בישיבה‬
‫מסתכם ב‪ 2,487 -‬ש"ח לכל ישיבה‪ .‬ביום ‪ 1,.,.2111‬הוחלט על ידי האסיפה הכללית של רפק לאשרר את‬
‫התקשרותה של החברה עם מר רוני אורן‪ ,‬בהסכם העסקה כמנהל הכללי שלה‪ ,‬ולאשר תיקונים לתנאי העסקתו של‬
‫המנכ"ל בהתאם לתוספת שתיחתם לתיקון תנאי הסכם ההעסקה (להלן‪" :‬התוספת החדשה")‪ ,‬וזאת לתקופה של‬
‫שלוש שנים החל מיום ‪ ,1..,.2111‬כאשר על פי תנאי הסכם ההעסקה והתוספת החדשה‪ ,‬יעמוד שכרו החודשי של‬
‫המנכ"ל על סך של כ‪ ..,111 -‬ש"ח (צמוד למדד) וסכום הרווח השנתי (כהגדרתו בהסכם ההעסקה) המזערי‪ ,‬שרק‬
‫בגין החלק העולה עליו יהיה המנכ"ל זכאי לבונוס שנתי‪ ,‬יופחת מ‪ 14,111,111 -‬ש"ח ל‪ 11,111,111 -‬ש"ח‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2112‬הסתכמה עלות העסקתו של מנכ"ל רפק לסך של ‪ 1,37,‬אלפי ש"ח (בשנת ‪ 2111‬כ‪ 1,24, -‬אלפי ש"ח)‬
‫כולל הטבה בגין אופציות לעובדים‪.‬‬
‫‪,8‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 19‬אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי‬
‫א‪ .‬ביום ‪ 26‬בפברואר ‪ 2113‬נחתם הסכם מכר (להלן‪" :‬ההסכם") בין ראקום (חברה מאוחדת של רפק) לבין תאגיד‬
‫בשליטתה של קרן השקעות זרה (להלן‪" :‬השותפה") לרכישת מחצית מאחזקותיה‪ ,‬זכויותיה והתחייבויותיה של‬
‫ראקום בקשר עם אשכול גת‪.‬‬
‫להלן תיאור של עיקרי העסקה‪:‬‬
‫השותפה תרכוש את מחצית מאחזקות ראקום במניות אשכול גת‪ ,‬המהוות ‪ 42%‬מהון המניות המונפק והנפרע של‬
‫אשכול גת (להלן‪" :‬המניות הנרכשות")‪ ,‬מחצית מהלוואות בעלים‪ ,‬שנרכשו על ידי ראקום מדלק ו‪/‬או אשר הועמדו‬
‫על ידי ראקום לאשכול גת לאחר השלמתה של עסקת הרכישה (להלן‪ ,‬ביחד‪" :‬הממכר")‪ ,‬וכן תקבל בהמחאה מלאה‬
‫את מחצית מהזכויות וההתחייבויות של ראקום על פי הסכם עסקת הרכישה‪.‬‬
‫בגין הממכר‪ ,‬תשלם השותפה לראקום סך כולל של כ‪ 2.377 -‬מיליון ש"ח (מתוכו‪ ,‬סך של כ‪ .2,.11 -‬ש"ח בגין‬
‫המניות הנרכשות)‪ .‬התמורה תותאם לגידול אפשרי בהלוואות הבעלים שיועמדו על ידי ראקום למימון פעילותה של‬
‫אשכול גת בתקופה שעד להשלמת העסקה‪ ,‬ותשלום הפרשי הצמדה וריבית בגין תקופה זו‪.‬‬
‫ראקום התחייבה לשפות ו‪/‬או לפצות את השותפה בגין אי נכונותם של מצגים שניתנו בהסכם ביחס לאשכול גת‪,‬‬
‫בגין התקופה החל מהשלמתה של עסקת הרכישה ועד למועד ההשלמה של ההסכם (להלן‪" :‬תקופת מצגי ראקום")‪,‬‬
‫וכן בשל תביעות‪ /‬חיובים שיוטלו על אשכול גת‪ ,‬שעילתם במעשים ו‪/‬או התרחשויות בתקופת מצגי ראקום (בכפוף‬
‫לח ריגים בקשר עם משטר המס החל על אשכול גת והעדר פעולות שחיתות) (להלן‪" :‬התחייבות השיפוי של‬
‫ראקום")‪ .‬התחייבות השיפוי של ראקום הוגבלה בעיקרה לתקופה של ‪ 24‬חודשים לאחר השלמת ההסכם ולסך שלא‬
‫יעלה על תשלומי התמורה הכספית על פי ההסכם (כפוף לחריגים מסויימים)‪ .‬ראקום התחייבה להעמיד לשותפה‬
‫ערבות מטעם החברה להבטחת התחייבויות ראקום על פי ההסכם‪.‬‬
‫עובר לחתימת ההסכם נחתמה תוספת להסכם עסקת הרכישה‪ ,‬בה הוסכם כי אחריות כל אחת מראקום והשותפה‬
‫כלפי דלק על פי הסכם הרכישה עם דלק תהיה לחוד‪ ,‬ותוגבל ל‪ .1% -‬מההתחייבויות שניטלו במקור על ידי ראקום‬
‫כלפי דלק‪ .‬בהתאם‪ ,‬השותפה תעמיד ערבות נפרדת מטעמה של הקרן‪ ,‬להבטחת התחייבויותיה של השותפה כלפי‬
‫דלק‪ ,‬עד לסך של ‪ 4.‬מיליון ש"ח‪ ,‬בעוד שערבותה הנוכחית של החברה כלפי דלק‪ ,‬שאינה מוגבלת בסכום‪ ,‬תוגבל‬
‫להתחייבויות ראקום (שכאמור‪ ,‬יופחתו למחצית מהתחייבויותיה הנוכחיות כלפי דלק)‪ .‬כמו כן‪ ,‬מניות החברה‬
‫והשותפה באשכול גת תהיינה משועבדות לדלק לשם הבטחת תשלומי התמורה הכספית‪.‬‬
‫במסגרת ההסכם‪ ,‬במועד ההשלמה תמחה ראקום לשותפה גם מחצית מזכויותיה והתחייבויותיה על פי הסכמיה עם‬
‫בעלת המניות הנוספת באשכול גת‪.‬‬
‫השלמת העסקה כפופה להתקיימותם של מספר תנאים מתלים‪ ,‬שעיקרם‪ ,‬כי לא יחול שינוי בעל השפעה מהותית‬
‫לרעה על הפרויקט‪ ,‬לא יחול שינוי מהותי בנכונות המצגים שניתנו לשותפה במסגרת ההסכם‪ ,‬וכן כי השותפה‬
‫תשלים עסקה נוספת בה התקשרה עם צד שלישי לרכישת זכויותיו בחברה ייעודית אחרת להקמת תחנת כוח‪ ,‬בה‬
‫מחז יקה ראקום במחצית מהזכויות (תנאי זה כפוף לחריגים מסויימים שנקבעו)‪ .‬הצדדים התחייבו לפעול בשקידה‬
‫לקיום כל התנאים המתלים בתוך ‪ ,1‬יום ממועד חתימת ההסכם‪ ,‬כאשר תקופה זו ניתנת להארכה על פי דרישתה‬
‫של השותפה בשתי תקופות נוספות בנות ‪ ,1‬יום כל אחת (סה"כ ‪ 271‬יום)‪.‬נכון למועד דוח זה טרם הושלמה העסקה‪,‬‬
‫אשר צפויה להיות מושלמת בימים הקרובים‪.‬‬
‫המיד ע דלעיל‪ ,‬ככל שהוא נוגע להשלמת העסקה‪ ,‬הינו מידע צופה פני עתיד‪ ,‬אשר אין ודאות בהתקיימותו‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫בשל אי הוודאות בדבר התקיימותם של התנאים המתלים‪ ,‬כמפורט לעיל‪.‬‬
‫ב‪ .‬ביום ‪ 23‬בינואר ‪ 2113‬העניקה אר‪.‬אר לחמישה דירקטורים שלה אופציות לרכישת ‪ 6.,111‬מניות רגילות של אר‪.‬אר‬
‫במחיר מימוש של ‪ 6.8.‬דולר ארה"ב למניה‪ .‬בהתאם לתנאי האופציות שהוענקו‪ ,‬האופציות ימומשו בשיטת "מימוש‬
‫נטו" (‪ )cashless exercise‬בלבד‪ ,‬מחיר המימוש של כתבי האופציה יותאם לכל דיבידנד במזומן שיחולק לבעלי‬
‫המניות מיום ההענקה ועד למועד ההבשלה‪.‬‬
‫תקופת ההבשלה ל‪ 21,111-‬אופציות לשניים מהדירקטורים תהיה כדלקמן‪ .1% :‬מכלל האופציות יבשילו ביום ‪23‬‬
‫בינואר ‪ ,211.‬ויתרת האופציות יבשילו על פני ‪ 8‬מועדים בסוף כל רבעון (‪ 6.2.%‬מכלל האופציות בכל מועד) על פני‬
‫שנתיים נוספות עד ליום ‪ 23‬בינואר ‪.2117‬‬
‫תקופת ההבשלה ל‪ 4.,111-‬אופציות ליתר הדירקטורים להם הוענקו אופציות בתוכנית זה הנה בשלושה תשלומים‬
‫שווים במהלך שלוש שנים ממועד ההענקה‪ .‬אורך החיים של האופציות הינו ‪ 7‬שנים‪.‬‬
‫האצת ההבשלה תתרחש במצב של שינוי בשליטה‪ ,‬או מסיבה אחרת תהיה כפופה לתנאי תוכנית התגמול שנקבעה‬
‫בשנת ‪.2116‬‬
‫השווי ההוגן של כל אופציה שהוענקה הוערך ביום ההענקה לפי מודל בלק אנד שולס‪ ,‬בהנחת תשואת דיבידנד של‬
‫‪ 6..%‬כתוצאה ממנגנון התאמת הדיבידנד המתואר‪ ,‬ועל בסיס ההנחות הבאות‪:‬‬
‫ריבית חסרת סיכון בריבית שנתית בטווח של ‪ 1..7%-1.11%‬בהתאם לטווח הצפוי של אופציות המייצגות‬
‫‬‫שיעור ריבית חסר סיכון של אג"ח ממשלתי בארה"ב (ללא קופון)‪.‬‬
‫תנודתיות ממוצעת צפויה בין ‪ .3,.18%-47.,84%‬התנודתיות הצפויה נקבעה על בסיס תנודתיות היסטורית‬
‫‬‫של מחיר המניה של אר‪.‬אר בבורסת ה‪ NASDAQ-‬בארה"ב החל מיום הנפקתה בחודש אוקטובר ‪.2116‬‬
‫אורך חיי כתבי האופציה משוקלל (בשנים) ‪...-4‬‬
‫‬‫נכון למועד ההענקה‪ ,‬גובה ההטבה הינה ‪ 161‬אלפי דולר ותוכר על פני תקופת ההבשלה של האופציות לפי שיטת הקו‬
‫‪,,‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫הישר‪.‬‬
‫באור ‪ - 19‬אירועים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי (המשך)‬
‫ג‪ .‬ביום ‪ 31‬בינואר ‪ ,2113‬פרעה רפק את התשלום הרביעי של קרן אגרות החוב בסך של ‪ 21,,.8‬אלפי ש"ח‪ ,‬בצירוף‬
‫הריבית הצבורה בסך של ‪ 1,142‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ד‪ .‬ביום ‪ 31‬בינואר ‪ 2113‬קיבלה רפק הלוואה מתאגיד בנקאי בסך ‪ 11‬מיליון ש"ח לשלושה חודשים‪ .‬רפק שיעבדה כלפי‬
‫הבנק ‪ 671,167‬מניות של אר‪.‬אר‪.‬‬
‫ה‪ .‬בחודש דצמבר ‪ ,2112‬התקשרה רפק בהסכם קונסורציום עם ארבעה גורמים מסחריים אחרים בהובלת חברת ויה‬
‫אירופ ה ישראל בע"מ (להלן‪" :‬קבוצת ויה אירופה")‪ ,‬לשם הגשתה של הצעה משותפת מטעמה של קבוצת ויה‬
‫אירופה במסגרת הליך הבחירה‪ .‬חלקה של רפק בקבוצת ויה אירופה נקבע על ‪ 12..%‬מסך ההשקעה של קבוצת ויה‬
‫אירופה בחברת התקשורת החדשה (ובשרשור‪ ,‬כ‪ 7..%-‬בחברת התקשורת החדשה)‪ .‬ביום ‪ 26‬בדצמבר ‪ 2-12‬הוגשה‬
‫הצעה מטעמה של קבוצת ויה אירופה במסגרת הליך הבחירה‪.‬‬
‫ביום ‪ 7‬במרס ‪ 2113‬נמסר לרפק על ידי מנהל קבוצת ויה אירופה‪ ,‬על קבלת הודעה מטעמה של ועדת הבחירה‪ ,‬בדבר‬
‫הכרזתה של קבוצת ויה אירופה כ‪"-‬מציע כשיר" להמשך הליך הבחירה‪ .‬כמו כן‪ ,‬למיטב ידיעת רפק‪ ,‬קבוצת ויה‬
‫אירופה הינה המציע היחיד שהגיש הצעה במסגרת הליך הבחירה‪.‬‬
‫ההתקשרות הסופית במערכת ההסכמים עם חח"י להקמתה של חברת התקשורת החדשה כפופה להשלמתם של‬
‫הליכי משא ומתן בין חח"י לבין חברי קבוצת ויה אירופה על תנאי ההסכמים המסחריים במסגרתם צפויים חברי‬
‫קבוצת ויה אירופה לספק לחברת התקשורת החדשה ציוד ו‪/‬או שירותים הנחוצים לשם הקמתה ותפעולה של רשת‬
‫הסיבים האופטיים‪ ,‬כאשר במקרה של אי הגעה להסכמה עם חח"י ביחס להסכמים אלה‪ ,‬שמורה לכל חבר בקבוצת‬
‫ויה אירופה (או כולם) האפשרות לפרוש מהקבוצה ו‪/‬או מההליך‪.‬‬
‫לאור האמור לעיל‪ ,‬אין ודאות בכך שחברת התקשורת החדשה תוקם לבסוף ו‪/‬או כי החברה תיוותר בעלת מניות‬
‫בחברת התקשורת החדשה‪.‬‬
‫‪111‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬ישויות הקבוצה‬
‫מדינת‬
‫ההתאגדות‬
‫אינטר גאמא נכסים (‪ )1,61‬בע"מ‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )1,86‬בע"מ‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫מעבדות אוריינט (‪ )1,8.‬בע"מ (‪)1‬‬
‫פוטושופ ‪ -‬ניהול וזכיינות (‪ )2118‬בע"מ (‪)1‬‬
‫דלתה קולור בע"מ (‪)1‬‬
‫דלתה מדיקל בע"מ (‪)2‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫שעור‬
‫שעור‬
‫הצבעה‬
‫הבעלות‬
‫‪%‬‬
‫‪%‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪66.67‬‬
‫‪.6.38‬‬
‫‪.4.83‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪66.67‬‬
‫‪.6.38‬‬
‫‪.4.83‬‬
‫‪2133‬‬
‫שעור‬
‫הבעלות‬
‫‪%‬‬
‫שעור‬
‫הצבעה‬
‫‪%‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪66.67‬‬
‫‪.6.38‬‬
‫‪....1‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.8‬‬
‫‪66.67‬‬
‫‪.6.38‬‬
‫‪....1‬‬
‫חברות מאוחדות עיקריות של רפק‪:‬‬
‫ראקום אלקטרוניקה בע"מ‬
‫דרפק נדל"ן‬
‫מורקום בע"מ‬
‫ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‬
‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬
‫טק דטה ישראל (טי‪.‬די) בע"מ‬
‫דלתה מערכות מיסודה של ציוד הנדסי‬
‫דל‪-‬תה בע"מ שותפות מוגבלת (‪)3‬‬
‫סולגוד תקשורת החדשה בע"מ (‪)3‬‬
‫אר‪.‬אר‪ .‬סאט גלובל קומיוניקיישנס נטוורק‬
‫בע"מ (‪),( )3‬‬
‫דלתה אלקון מוצרים מכניים בע"מ (‪)3‬‬
‫תי‪ .‬אן‪.‬אן טלקום בע"מ‬
‫לירון טכנולוגיות ציוד ומיתוג בע"מ (‪)11‬‬
‫מיניפריים בע"מ‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪3,.26‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.7.,1‬‬
‫(‪)8‬‬
‫(‪),‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.7.,1‬‬
‫‪3,.26‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.7.,1‬‬
‫(‪)8‬‬
‫(‪),‬‬
‫‪111‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.7.,1‬‬
‫חברות מאוחדות עיקריות של או‪.‬אר‪.‬טי‪:.‬‬
‫אורפק מערכות בע"מ‬
‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬טכנולוגיות) בע"מ‬
‫(‪)4‬‬
‫דל‪-‬פק מערכות בע"מ‬
‫‪)4( ORPAK USA INC‬‬
‫‪)4(TRP SYSTEMS B.V.‬‬
‫שרפק בע"מ (‪)4‬‬
‫‪).( Getpak system B.V.‬‬
‫‪).( TEYIST‬‬
‫טרנסווי בע"מ (‪)6‬‬
‫)‪)4( Orpak Systems Ltd. (India‬‬
‫‪).( RPSL‬‬
‫‪)7(U.H‬‬
‫‪)7(PYSNT‬‬
‫טרקטק בע"מ‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ארה"ב‬
‫הולנד‬
‫ישראל‬
‫הולנד‬
‫טורקיה‬
‫ישראל‬
‫הודו‬
‫רומניה‬
‫אי בתולה‬
‫טורקיה‬
‫ישראל‬
‫‪7..8.‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪,,.13‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪61.11‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪7...‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪,..38‬‬
‫‪7..8.‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪,,.13‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪61.11‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪7...‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪,..38‬‬
‫‪7..8.‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪,,.13‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪61.11‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪7...‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪6...‬‬
‫‪7..8.‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪,,.13‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪61.11‬‬
‫‪111‬‬
‫‪111‬‬
‫‪7...‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪6...‬‬
‫חברות כלולות (ראה גם ביאור ‪)1,‬‬
‫זרון סולרית דוראל‬
‫דוראל רפק בית העמק החזקות בע"מ‬
‫סולארית דוראל רפק בתל קציר בע"מ‬
‫רפק סולארית ברפת העמק בע"מ‬
‫איי ‪ .‬פי‪.‬פי רמת גבריאל בע"מ‬
‫איי‪.‬פי‪.‬פי אלון תבור בע"מ‬
‫צומת אנרגיה בע"מ‬
‫איי‪ .‬פי‪ .‬פי ראקום אשכול גת בע"מ‬
‫מדיויז'ן הדמיה רפואית בע"מ‬
‫‪Smartpetro‬‬
‫אלמור חשמל התקנות ושרותים(‪)1,86‬בע"מ‬
‫אלמור תעשיות ולוחות חשמל בע"מ (‪)8‬‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫פיליפינים‬
‫ישראל‬
‫ישראל‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪28..‬‬
‫‪28..‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪84‬‬
‫‬‫‪.1‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪28..‬‬
‫‪28..‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪84‬‬
‫‬‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪.3..‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪2.‬‬
‫‪2.‬‬
‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‬‫‪.3..‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪.1‬‬
‫‪111‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫באורים לדוחות הכספיים ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫באור ‪ - 11‬ישויות הקבוצה (המשך)‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)2‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)4‬‬
‫(‪).‬‬
‫(‪)6‬‬
‫(‪)7‬‬
‫(‪)8‬‬
‫(‪),‬‬
‫(‪)11‬‬
‫מוחזקת על ידי דלתה סחר ושרותים (‪ )1,86‬בע"מ‪ .‬אופציה שקיימת בידי בעל מניות נוסף בדלתה קולור עשויה‬
‫לדלל את שעור האחזקה של דלתה סחר ושרותים בדלתה קולור ל‪..1%-‬‬
‫מוחזקת על ידי דלתה קולור בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי אורפק מערכות בע"מ‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי ‪.TRP SYSTEMS B.V.‬‬
‫מוחזקת על ידי אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות בע"מ)‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי דל‪-‬פק מערכות בע"מ‪.‬‬
‫הקבוצה מחזיקה את הזכויות למינוי מרבית הדירקטוריון בחברה המוחזקת‪.‬‬
‫בהתאם להסכם בין בעלי המניות בחברה המוחזקת‪ ,‬מוקנית לחברה שליטה בחברה המוחזקת על ידי קול נוסף‬
‫בהצבעות הדירקטוריון‪ ,‬ליו"ר הדירקטוריון הממונה על ידי הקבוצה‪.‬‬
‫מוחזקת על ידי ג'נרל מהנדסים סחר בע"מ‪.‬‬
‫‪112‬‬
113
‫אינטר גאמא חברה להשקעות‬
‫בערבון מוגבל‬
‫מידע כספי נפרד‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2012‬‬
‫סומך חייקין‬
‫מגדל המילניום ‪KPMG‬‬
‫רחוב הארבעה ‪ ,71‬תא דואר ‪486‬‬
‫תל אביב ‪47884‬‬
‫טלפון‬
‫פקסימיליה‬
‫אינטרנט‬
‫‪80 406 0888‬‬
‫‪80 406 0666‬‬
‫‪www.kpmg.co.il‬‬
‫לכבוד‬
‫בעלי המניות של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫א‪.‬נ‪,.‬‬
‫הנדון‪ :‬דוח מיוחד של רואי החשבון המבקרים על מידע כספי נפרד לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות‬
‫ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪3991 -‬‬
‫ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪,‬‬
‫התש"ל ‪ ,0991 -‬של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" -‬החברה") לימים ‪ 10‬בדצמבר ‪ 2102‬ו‪2100 -‬‬
‫ולכל אחת משלוש השנים שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 2102‬ואשר נכלל בדוח התקופתי של‬
‫החברה‪ .‬המידע הכספי הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה‪ .‬אחריותנו היא לחוות דעה על‬
‫המידע הכספי הנפרד בהתבסס על ביקורתנו‪.‬‬
‫הנתונים הכלולים במידע הכספי הנפרד והמתייחסים לשווי המאזני של ההשקעות ולחלקה של החברה‬
‫ברווחים (הפסדים) של חברות מוחזקות‪ ,‬מבוססים על דוחות כספיים שחלקם בוקרו על ידי רואי חשבון‬
‫אחרים וחוות דעתנו‪ ,‬ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות‪ ,‬מבוססת על דוחות רואי‬
‫החשבון האחרים‪.‬‬
‫ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל‪ .‬על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את‬
‫הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין במידע הכספי הנפרד הצגה מוטעית מהותית‪.‬‬
‫ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים הכלולים במידע הכספי הנפרד‪.‬‬
‫ביקורת כוללת גם בחינה של הכללים החשבונאיים שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד ושל האומדנים‬
‫המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי‬
‫הנפרד‪ .‬אנו סבורים שביקורתנו ודוחות רואי חשבון אחרים מספקים בסיס נאות לחוות דעתנו‪.‬‬
‫לדעתנו‪ ,‬בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות של רואי חשבון אחרים‪ ,‬המידע הכספי הנפרד ערוך‪ ,‬מכל הבחינות‬
‫המהותיות‪ ,‬בהתאם להוראות תקנה ‪9‬ג' לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים)‪ ,‬התש"ל ‪.0991 -‬‬
‫סומך חייקין‬
‫רואי חשבון‬
‫‪ 22‬במרס ‪2101‬‬
‫סומך חייקין‪ ,‬שותפות רשומה עפ"י פקודת ה שותפויות‪,‬‬
‫הנה החברה הישראלית ב‪KPMG International -‬‬
‫קואופרטיב רשום בשוויץ‪.‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על המצב הכספי‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2‬‬
‫‪31,133‬‬
‫‪10‬‬
‫‪01,121‬‬
‫‪31,139‬‬
‫‪01,191‬‬
‫‬‫‪332,113‬‬
‫‪292‬‬
‫‪01‬‬
‫‪91,991‬‬
‫‪192‬‬
‫סה"כ נכסים שאינם שוטפים‬
‫‪332,139‬‬
‫‪90,111‬‬
‫סה"כ נכסים‬
‫‪321,937‬‬
‫‪001,921‬‬
‫מידע נוסף‬
‫נכסים‬
‫מזומנים ושווי מזומנים ‪ -‬בשקל חדש‬
‫חייבים אחרים‬
‫(‪)1‬‬
‫סה"כ נכסים שוטפים‬
‫יתרות חובה לזמן ארוך‬
‫השקעה ושטרי הון לחברות מוחזקות‬
‫רכוש קבוע‬
‫(‪)1‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‬
‫‪1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על המצב הכספי (המשך)‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫מידע נוסף‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)1‬‬
‫‪3,977‬‬
‫‪33,319‬‬
‫‪3,711‬‬
‫‪331‬‬
‫‪001‬‬
‫‪9,912‬‬
‫‪2,111‬‬
‫‪012‬‬
‫‪22,119‬‬
‫‪02,219‬‬
‫‪77,731‬‬
‫‬‫‪291‬‬
‫‪10,909‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪210‬‬
‫סה"כ התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫‪77,111‬‬
‫‪19,011‬‬
‫סה"כ התחייבויות‬
‫‪19,132‬‬
‫‪19,101‬‬
‫הון‬
‫הון מניות‬
‫פרמיה על מניות‬
‫מניות באוצר‬
‫קרן שיערוך‬
‫קרן הון בגין עסקאות הגנה‬
‫קרן תרגום‬
‫קרן הון בגין נכסים זמינים למכירה‬
‫יתרת עודפים‬
‫‪27,311‬‬
‫‪31,111‬‬
‫(‪)37,992‬‬
‫‪3,317‬‬
‫‪313‬‬
‫(‪)1,171‬‬
‫‪313‬‬
‫‪11,332‬‬
‫‪21,110‬‬
‫‪02,121‬‬
‫(‪)11,992‬‬
‫‪0,021‬‬
‫‬‫(‪)0,191‬‬
‫(‪)11‬‬
‫‪09,219‬‬
‫סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪13,112‬‬
‫‪10,191‬‬
‫סה"כ התחייבויות והון‬
‫‪321,937‬‬
‫‪001,921‬‬
‫התחייבויות‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬
‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬
‫הטבות לעובדים לזמן קצר‬
‫סה"כ התחייבויות שוטפות‬
‫הלוואות מתאגידים בנקאיים‬
‫התחייבויות אחרות‬
‫הטבות לעובדים‬
‫בנימין ליברמן‬
‫יו"ר הדירקטוריון‬
‫(‪)1‬‬
‫(‪)1‬‬
‫תנחום אורן‬
‫מנכ"ל ודירקטור‬
‫יגאל ברמן‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫תאריך אישור המידע הכספי הנפרד‪ 22 :‬במרס ‪2101‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתוני רווח והפסד‬
‫מידע נוסף‬
‫הכנסות מדמי ניהול ושכר דירקטורים‬
‫(‪)1‬‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪1,971‬‬
‫‪1,010‬‬
‫‪1,212‬‬
‫הוצאות הנהלה וכלליות‬
‫הוצאות אחרות‬
‫‪7,111‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪090‬‬
‫‪1,101‬‬
‫‪-‬‬
‫הפסד תפעולי‬
‫(‪)91‬‬
‫(‪)0,111‬‬
‫(‪)202‬‬
‫הכנסות מימון‬
‫הוצאות מימון‬
‫הוצאות מימון‪ ,‬נטו‬
‫‪137‬‬
‫(‪)1,391‬‬
‫(‪)2,939‬‬
‫‪0,110‬‬
‫(‪)1,201‬‬
‫(‪)1,009‬‬
‫‪0,102‬‬
‫(‪)1,000‬‬
‫(‪)2,211‬‬
‫הפסד לאחר הוצאות מימון‬
‫(‪)2,132‬‬
‫(‪)1,009‬‬
‫(‪)2,122‬‬
‫רווח (הפסד) מחברות מוחזקות‬
‫המטופלות לפי שיטת השווי המאזני‬
‫‪33,219‬‬
‫‪1,001‬‬
‫(‪)1,201‬‬
‫רווח (הפסד) לפני מסים על הכנסה‬
‫‪32,739‬‬
‫(‪)0,111‬‬
‫(‪)9,019‬‬
‫(‪)11‬‬
‫(‪)22‬‬
‫(‪)29‬‬
‫‪32,117‬‬
‫(‪)0,120‬‬
‫(‪)9,000‬‬
‫הוצאות מיסים על הכנסה‬
‫רווח (הפסד) לשנה המיוחס לבעלים של‬
‫החברה‬
‫(‪)1‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על ההפסד הכולל‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד) לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪32,117‬‬
‫(‪)0,120‬‬
‫(‪)9,000‬‬
‫רווח (הפסד) כולל אחר לשנה‪ ,‬נטו ממס בגין חברות מוחזקות‬
‫(‪)3,333‬‬
‫‪0,012‬‬
‫(‪)1,911‬‬
‫רווח (הפסד) כולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪33,291‬‬
‫‪1,002‬‬
‫(‪)00,010‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪0‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת‬
‫רווח (הפסד) לשנה המיוחס לבעלים של החברה‬
‫‪32,117‬‬
‫(‪)0,120‬‬
‫(‪)9,000‬‬
‫התאמות‪:‬‬
‫‪311‬‬
‫‪1,111‬‬
‫(‪)33,219‬‬
‫‬‫‪11‬‬
‫‪019‬‬
‫‪1,211‬‬
‫(‪)1,001‬‬
‫‬‫‪22‬‬
‫‪90‬‬
‫‪1,991‬‬
‫‪1,201‬‬
‫(‪)229‬‬
‫‪29‬‬
‫פחת רכוש קבוע‬
‫עלויות מימון‪ ,‬נטו‬
‫הפסד (רווח) בגין חברות מוחזקות‬
‫שחיקת הלוואות מבנקים לזמן ארוך‬
‫מסים על הכנסה‬
‫(‪)33,791‬‬
‫‪092‬‬
‫‪2,211‬‬
‫‪379‬‬
‫(‪)391‬‬
‫‪71‬‬
‫(‪)210‬‬
‫‪012‬‬
‫‪011‬‬
‫(‪)190‬‬
‫(‪)191‬‬
‫‪20‬‬
‫(‪)113‬‬
‫‪102‬‬
‫(‪)091‬‬
‫מס הכנסה ששולם‪ ,‬נטו‬
‫(‪)11‬‬
‫(‪)22‬‬
‫(‪)29‬‬
‫מזומנים נטו (ששימשו לפעילות) שנבעו מפעילות שוטפת‬
‫‪311‬‬
‫(‪)112‬‬
‫‪112‬‬
‫שינוי בחייבים אחרים‬
‫שינוי בספקים זכאים ויתרות זכות‬
‫שינוי בהפרשות ובהטבות לעובדים‬
‫תזרימי מזומנים לפעילות השקעה‬
‫‪7‬‬
‫(‪)11‬‬
‫‪91‬‬
‫(‪)2‬‬
‫‬‫(‪)1‬‬
‫ריביות שהתקבלו‬
‫השקעה ברכוש קבוע‬
‫(‪)91‬‬
‫‪90‬‬
‫(‪)1‬‬
‫מזומנים נטו מפעילות השקעה בגין עסקאות‬
‫עם חברות מוחזקות (‪)0‬‬
‫(‪)1,133‬‬
‫‪01,911‬‬
‫‪21,219‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) השקעה‬
‫(‪)1,729‬‬
‫‪00,120‬‬
‫‪21,211‬‬
‫(‪)0‬‬
‫כולל דיבידנדים שהתקבלו‬
‫מחברות מאוחדות בסך‬
‫‪3,119‬‬
‫‪1,911‬‬
‫‪21,219‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים (המשך)‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫תזרימי מזומנים מפעילות מימון‬
‫פירעון התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫תמורה ממכירת מניות באוצר‬
‫תמורה ממכירת מניות חברה מאוחדת לבעל השליטה בחברה‬
‫קבלת הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫פירעון הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫אשראי מבנקים לזמן קצר‬
‫ריבית ועמלות ששולמו‬
‫(‪)2,993‬‬
‫‬‫‪991‬‬
‫‪32,111‬‬
‫(‪)9,319‬‬
‫‪3,117‬‬
‫(‪)1,117‬‬
‫‬‫‪111‬‬
‫‪121‬‬
‫‬‫(‪)02,900‬‬
‫(‪)001‬‬
‫(‪)1,129‬‬
‫(‪)01,111‬‬
‫‬‫‪011‬‬
‫‪11,111‬‬
‫(‪)01,211‬‬
‫(‪)21,191‬‬
‫(‪)1,991‬‬
‫מזומנים נטו שנבעו מפעילות (ששימשו לפעילות) מימון‬
‫‪3,191‬‬
‫(‪)01,019‬‬
‫(‪)21,901‬‬
‫עליה (ירידה) במזומנים ושווי מזומנים‬
‫(‪)79‬‬
‫‪10‬‬
‫(‪)201‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים לתחילת שנה‬
‫‪33‬‬
‫‪1‬‬
‫‪209‬‬
‫מזומנים ושווי מזומנים לסוף שנה‬
‫‪2‬‬
‫‪10‬‬
‫‪1‬‬
‫המידע הנוסף המצורף למידע הכספי הנפרד מהווה חלק בלתי נפרד ממנו‪.‬‬
‫‪2‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.3‬‬
‫כללי‬
‫להלן נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪( 2102‬להלן ‪" -‬דוחות מאוחדים")‪,‬‬
‫המפורסמים במסגרת הדוחות התקופתיים‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה (להלן ‪" -‬מידע כספי נפרד")‪ ,‬המוצגים בהתאם לתקנה‬
‫‪9‬ג (להלן ‪" -‬התקנה") והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים) התש"ל‪( 0991-‬להלן ‪" -‬התוספת‬
‫העשירית") בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד‪.‬‬
‫במידע כספי נפרד זה ‪-‬‬
‫(‪)0‬‬
‫החברה – אינטר גאמא חברה להשקעות בערבון מוגבל‬
‫(‪)2‬‬
‫חברות מאוחדות‪/‬חברות בנות ‪ -‬חברות שדוחותיהן מאוחדים באופן מלא‪ ,‬במישרין או בעקיפין‪ ,‬עם דוחות החברה‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד‬
‫כללי המדיניות החשבונאית אשר פורטו בדוחות המאוחדים יושמו בעקביות לכל התקופות המוצגות במידע הכספי הנפרד על‬
‫ידי החברה‪ ,‬לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים בשינויים המתחייבים מהאמור להלן‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫הצגת הנתונים הכספיים‬
‫(‪)3‬‬
‫נתונים על המצב הכספי‬
‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬
‫(למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי הנכסים וההתחייבויות‪ .‬כמו כן נכלל במסגרת הנתונים הללו‪ ,‬מידע‬
‫בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים‪ ,‬המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של סך הנכסים בניכוי סך‬
‫ההתחייבויות‪ ,‬בגין חברות מוחזקות‪ ,‬לרבות מוניטין‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫נתונים על הרווח הכולל‬
‫נתונים אלו כוללים מידע בדבר סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים‪ ,‬בפילוח בין רווח או הפסד‬
‫ורווח כולל אחר‪ ,‬המיוחסים לחברה עצמה (למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬תוך פירוט לפי סוגי ההכנסות וההוצאות‪.‬‬
‫כמו כן הנתונים כוללים‪ ,‬מידע בדבר סכום נטו‪ ,‬בהתבסס על הדוחות המאוחדים המיוחס לבעלי החברה עצמה‪ ,‬של‬
‫סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות בגין תוצאות פעילות של חברות מוחזקות‪.‬‬
‫(‪)1‬‬
‫נתונים על תזרימי המזומנים‬
‫נתונים אלו כוללים פירוט של סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה‬
‫(למעט בגין חברות מוחזקות)‪ ,‬כשהם לקוחים מתוך הדוח על תזרימי המזומנים המאוחד‪ ,‬בפילוח לפי תזרים‬
‫מ פעילות שוטפת‪ ,‬פעילות השקעה ופעילות מימון תוך פירוט מרכיביהם‪ .‬תזרימי מזומנים בגין פעילות שוטפת‪,‬‬
‫פעילות השקעה ופעילות מימון בגין עסקאות עם חברות מוחזקות מוצגים בנפרד בנטו‪ ,‬במסגרת הפעילות‬
‫המתייחסת‪ ,‬בהתאם למהות העסקה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫עסקאות בין החברה לחברות מוחזקות‬
‫(‪)3‬‬
‫הצגה‬
‫יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות הנובעות מעסקאות הדדיות‪ ,‬אשר בוטלו במסגרת הכנת הדוחות‬
‫המאוחדים‪ ,‬הוצגו בנפרד מהיתרה בגין חברות מוחזקות והרווח בגין חברות מוחזקות‪ ,‬יחד עם יתרות דומות מול‬
‫צדדים שלישיים‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫מדידה‬
‫עסקאות שבוצעו בין החברה לחברות מאוחדות שלה נמדדו בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה הקבועים בתקני‬
‫דיווח כספי בינלאומיים ("‪ ,)"IFRS‬המתווים את הטיפול החשבונאי בעסקאות מעין אלו המבוצעות מול צדדים‬
‫שלישיים‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.1‬‬
‫מכשירים פיננסיים‬
‫א‪.‬‬
‫חייבים אחרים‬
‫סך הכל‬
‫שקל לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫נכסים שוטפים‬
‫חייבים אחרים (*)‬
‫‪31,122‬‬
‫(*) הסכום כולל יתרות בסך של ‪ 02,929‬אלפי ש"ח ו‪ 0,212 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין הלוואות לזמן קצר לחברות מאוחדות‪ ,‬נושאות‬
‫ריבית בשעורים של פריים בתוספת ‪ 2%‬ו‪ , 2.9%-‬בהתאמה‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫נכסים שוטפים‬
‫חייבים אחרים (*)‬
‫‪01,120‬‬
‫(*) הסכום כולל יתרות בסך של ‪ 00,012‬אלפי ש"ח ו‪ 020-‬אלפי ש"ח‪ ,‬בגין הלוואות לזמן קצר לחברות מאוחדות‪ ,‬נושאות ריבית‬
‫בשעורים של פריים בתוספת ‪ 2%‬ו‪ , 2.1%-‬בהתאמה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הלוואות ואשראי‬
‫סעיף זה מספק מידע בדבר התנאים החוזיים של הלוואות ואשראי נושאי ריבית של החברה‪ ,‬הנמדדים לפי העלות המופחתת‪.‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫(‪ )3‬הרכב‪:‬‬
‫התחייבויות שוטפות‬
‫משיכות יתר‬
‫הלוואות לזמן קצר‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬
‫חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך‬
‫‪211‬‬
‫‪3,113‬‬
‫‪33,319‬‬
‫‪23,333‬‬
‫‪001‬‬
‫‬‫‪9,912‬‬
‫‪01,112‬‬
‫התחייבויות שאינן שוטפות‬
‫הלוואות מתאגידים בנקאיים לזמן ארוך‬
‫הלוואות מאחרים‬
‫‪77,731‬‬
‫‪-‬‬
‫‪10,909‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪77,731‬‬
‫‪10,909‬‬
‫‪13,323‬‬
‫‪10,909‬‬
‫סך הכל‬
‫‪01‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.1‬‬
‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ב‪.‬‬
‫הלוואות ואשראי (המשך)‬
‫(‪)2‬‬
‫פרטים בדבר ריבית והצמדה‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫מטבע‬
‫משיכות יתר מבנקים‬
‫הלוואות לזמן קצר מבנקים‬
‫הלוואות לא צמודות לזמן ארוך‬
‫הלוואות לא צמודות מאחרים‬
‫סך הלוואות ואשראי מבנקים‬
‫ומנותני אשראי אחרים‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫ש"ח‬
‫‪2132‬‬
‫‪2133‬‬
‫ריבית נקובה ליום‬
‫‪ 13‬בדצמבר ‪* 2132‬‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫ערך‬
‫בספרים‬
‫‪%‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫פריים ‪2 +‬‬
‫פריים ‪2 +‬‬
‫פריים ‪ 0.0 +‬עד פריים ‪2.9 +‬‬
‫פריים ‪0.1 +‬‬
‫‪211‬‬
‫‪3,113‬‬
‫‪37,399‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪001‬‬
‫‬‫‪19,121‬‬
‫‪9,991‬‬
‫‪13,323‬‬
‫‪10,909‬‬
‫* ליום ‪ 10‬בדצמבר ‪ 2102‬שיעור ריבית הפריים הינו ‪.1.21%‬‬
‫(‪)1‬‬
‫יתרות לפי זמני פירעון של הלוואות לזמן ארוך‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪ - 2101‬חלויות שוטפות‬
‫‪2101‬‬
‫‪2101‬‬
‫‪2100‬‬
‫‪ 2109‬ואילך‬
‫‪33,319‬‬
‫‪31,231‬‬
‫‪33,111‬‬
‫‪1,123‬‬
‫‪37,313‬‬
‫סך הלוואות לזמן ארוך‬
‫‪39,399‬‬
‫‪00‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.1‬‬
‫מכשירים פיננסיים (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫ספקים וזכאים אחרים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫שקל חדש‬
‫לא צמוד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫שקל חדש‬
‫צמוד מדד‬
‫אלפי ש"ח‬
‫סך הכל‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ספקים‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪11‬‬
‫‪939‬‬
‫‬‫‪13‬‬
‫‪11‬‬
‫‪3,112‬‬
‫‪979‬‬
‫‪13‬‬
‫‪3,112‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫ספקים‬
‫זכאים אחרים‬
‫‪9‬‬
‫‪0,211‬‬
‫‬‫‪21‬‬
‫‪9‬‬
‫‪0,119‬‬
‫‪0,202‬‬
‫‪21‬‬
‫‪0,110‬‬
‫ד‪.‬‬
‫סיכון נזילות‬
‫להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות‪ ,‬כולל אומדן תשלומי ריבית‪ .‬גילוי זה אינו כולל סכומים אשר לגביהם‬
‫קיימים הסכמי קיזוז‪:‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חזוי‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2132‬‬
‫‪2-1‬‬
‫‪1-32‬‬
‫עד ‪1‬‬
‫שנים‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫‪7-3‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫לזמן קצר‬
‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬
‫הלוואה מבנקים לזמן ארוך‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫‪3,977‬‬
‫‪3,112‬‬
‫‪37,399‬‬
‫‪3,111‬‬
‫‪1,311‬‬
‫‪711‬‬
‫‪11,991‬‬
‫‪3,319‬‬
‫‪1,311‬‬
‫‪711‬‬
‫‪1,373‬‬
‫‪91‬‬
‫‬‫‬‫‪9,211‬‬
‫‪3,191‬‬
‫‬‫‬‫‪23,271‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪39,193‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‬‫‪3,313‬‬
‫‪-‬‬
‫סך הכל‬
‫‪11,331‬‬
‫‪93,321‬‬
‫‪32,999‬‬
‫‪32,113‬‬
‫‪23,271‬‬
‫‪39,193‬‬
‫‪3,313‬‬
‫הערך‬
‫בספרים‬
‫תזרים‬
‫מזומנים‬
‫חזוי‬
‫‪7-3‬‬
‫שנים‬
‫מעל‬
‫חמש‬
‫שנים‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר ‪2133‬‬
‫‪2-1‬‬
‫‪1-32‬‬
‫עד ‪1‬‬
‫שנים‬
‫חודשים‬
‫חודשים‬
‫אלפי ש"ח‬
‫התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים‬
‫אשראי מתאגידים בנקאיים‬
‫לזמן קצר‬
‫ספקים‪ ,‬זכאים ויתרות זכות‬
‫התחייבויות אחרות לזמן ארוך‬
‫הלוואות לזמן ארוך מבנקים‬
‫‪001‬‬
‫‪0,110‬‬
‫‪9,991‬‬
‫‪19,121‬‬
‫‪001‬‬
‫‪000‬‬
‫‪2,111‬‬
‫‪19,990‬‬
‫‪001‬‬
‫‪000‬‬
‫‬‫‪1,111‬‬
‫‬‫‪1,029‬‬
‫‪1,112‬‬
‫‬‫‪1,201‬‬
‫‪21,121‬‬
‫‬‫‬‫‪02,110‬‬
‫‬‫‬‫‪1,992‬‬
‫סך הכל‬
‫‪12,101‬‬
‫‪00,912‬‬
‫‪1,219‬‬
‫‪2,229‬‬
‫‪29,019‬‬
‫‪02,110‬‬
‫‪1,992‬‬
‫למועד דוח זה‪ ,‬לא קיים צפי לכך שתזרימי המזומנים הכלולים בניתוח מועדי הפירעון יתרחשו מוקדם יותר באופן מהותי‪ ,‬או‬
‫בסכומים שונים באופן מהותי‪.‬‬
‫‪02‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.7‬‬
‫מסים על ההכנסה‬
‫א‪.‬‬
‫מרכיבי מסים על הכנסה שנכללו בדוח רווח והפסד‬
‫לשנה שהסתיימה ביום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫‪2133‬‬
‫‪2132‬‬
‫הפחתת מקדמות על חשבון הוצאות עודפות‬
‫ב‪.‬‬
‫‪2131‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪11‬‬
‫‪22‬‬
‫‪29‬‬
‫פריטים שבגינם לא הוכרו נכסי מיסים נדחים‬
‫החברה לא הכירה בנכסי מסים נדחים כדלקמן‪:‬‬
‫ליום ‪ 13‬בדצמבר‬
‫בגין הפרשים זמניים על הטבות לעובדים‬
‫בגין הפסדים להעברה לצורך מס‬
‫‪2132‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪2133‬‬
‫אלפי ש"ח‬
‫‪311‬‬
‫‪3,929‬‬
‫‪99‬‬
‫‪1,111‬‬
‫‪3,119‬‬
‫‪1,011‬‬
‫לפי חוקי המס הקיימים‪ ,‬אין הגבלת זמן על ניצול הפסדים לצורכי מס ועל ניצול ההפרשים הזמניים הניתנים לניכוי‪ .‬נכסי‬
‫מסים נדחים לא הוכרו בגין פריטים אלה‪ ,‬כיוון שאין זה צפוי במועד הדיווח הכספי‪ ,‬כי תהיה לחברה בעתיד הכנסה חייבת‪,‬‬
‫שכנגדה ניתן יהיה לנצל את הטבות המס‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫לחברה שומות מס הנחשבות סופיות‪ ,‬עד וכולל שנת המס ‪.2112‬‬
‫‪.3‬‬
‫התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות‬
‫א‪.‬‬
‫ערבויות פיננסיות‬
‫החברה ערבה להתחייבויות של חברות מאוחדות מסוימות כלפי תאגידים בנקאיים ללא הגבלה בסכום‪ .‬למועד הדיווח‪ ,‬יתרת‬
‫ההתחייבות של החברות המאוחדות כלפי תאגידים בנקאיים אלה‪ ,‬לגביהן ערבה החברה‪ ,‬הינה כ‪ 09,200 -‬אלפי ש"ח‪ .‬כן‬
‫העמידה החברה ערבויות לצדדים שלישיים בגין חובות מסוימים של חברות מאוחדות‪ ,‬שיתרם למועד הדיווח מסתכמת בכ‪-‬‬
‫‪ 1,012‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הסכם למתן שירותים‬
‫החברה מספקת לחברות הבנות שירותי ניהול ושירותי מטה שונים‪ .‬בגין השירותים משלמות חברות הבנות דמי ניהול קבועים‬
‫בתשלומים רבעוניים שווים (בחלקם‪ -‬תשלומים צמודי מדד)‪ .‬ביום ‪ 0‬בינואר ‪ 2100‬הגיע לסיומו הסכם דמי הניהול בין החברה‬
‫לבין ציוד הנדסי דל‪-‬תה בע"מ (חברה מאוחדת של חברת הבת רפק תקשורת ותשתיות בע"מ)‪ ,‬על פיו היתה החברה זכאית לדמי‬
‫ניהול שנתיים בסך של כ‪ 2.1-‬מיליוני ש"ח‪ .‬החל משנת ‪ 2102‬עדכנה החברה את גובה דמי הניהול מחטיבת הנדל"ן ומחטיבת‬
‫הסחר ל‪ 0,211-‬אלפי ש"ח ו‪ 101-‬אלפי ש"ח לשנה‪ ,‬בהתאמה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החל משנת ‪ 2100‬מעניקה החברה לאו‪.‬אר‪.‬טי ורפק שירותי‬
‫ניהול בתחום הפיננסי והכספי‪ ,‬בהיקף של מספר שעות שבועיות‪ ,‬כפי שהוגדר בהסכמים‪ ,‬בתמורה לסך חודשי של ‪ 21‬ו‪ 11-‬אלפי‬
‫ש"ח‪ ,‬בהתאמה‪ .‬סך דמי הניהול שקיבלה החברה בשנת ‪ 2102‬הסתכם לסך של ‪ 1,002‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪01‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫מידע נוסף‬
‫‪.3‬‬
‫התקשרויות ועסקאות מהותיות עם חברות מוחזקות (המשך)‬
‫ג‪.‬‬
‫שטרי הון‬
‫חברות בנות הנפיקו לחברה שטרי הון בסכום כולל של ‪ 90,111‬אלפי ש"ח‪ .‬שטרי ההון אינם צמודי מדד‪ ,‬אינם נושאים ריבית‬
‫וזמן פירעונם טרם נקבע‪ .‬לגבי שטרי הון שהונפקו החל משנת ‪ 2112‬נקבע כי בכל מקרה מועד פירעונם לא יחול לפני חלוף ‪1‬‬
‫שנים לפחות ממועד הנפקתם והם יפרעו רק כאשר החברה המנפיקה פרעה את כל התחייבויותיה האחרות מבחינת סדר‬
‫הפירעון‪ ,‬למעט חלוקת עודפי הרכוש בפירוק‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫דיבידנדים מחברות בנות‬
‫ראה ביאור ‪ 09‬ז (‪ )1‬לדוחות הכספיים המאוחדים‪.‬‬
‫‪01‬‬
01
‫פרטים נוספים על החברה ‪ -‬שנת ‪2012‬‬
‫תקנה ‪8‬א'‪:‬‬
‫תיאור עסקי החברה‬
‫תיאור עסקי החברה והתפתחות עסקיה כפי שחלו בשנת ‪ 2102‬מצורפים לדוח התקופתי‪.‬‬
‫תקנה‪8‬ב'‪:‬‬
‫*לפרטים נוספים אודות הערכות שווי ראה ביאור ‪ 01‬לדוחות הכספיים המאוחדים של‬
‫החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪20.02.2102‬‬
‫תקנה ‪:9‬‬
‫דוחות כספיים‬
‫מצורפים לדוח התקופתי הדוחות הכספיים של החברה לשנה שהסתיימה ביום‬
‫‪ ,31.12.2012‬ערוכים לפי תקנות ניירות ערך (דו"חות כספיים שנתיים)‪ ,‬תש"ע‪,2101-‬‬
‫מבוקרים כדין‪ ,‬לרבות חוות דעת רואה החשבון של החברה מיום ‪ ,28.3.2012‬על הדוחות‬
‫הכספיים האמורים‪.‬‬
‫תקנה ‪ 9‬ב'‪:‬‬
‫דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‬
‫דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי מצורף כנספח לפרק‬
‫זה‪.‬‬
‫תקנה ‪9‬ג'‪:‬‬
‫דוח כספי נפרד של התאגיד‬
‫דוח כספי נפרד של החברה מצורף לדוח התקופתי‪.‬‬
‫תקנה ‪9‬ד'‪:‬‬
‫דוח מצבת התחייבויות‬
‫לפרטים בדבר מצבת ההתחייבויות של החברה לפי מועדי פירעון‪ ,‬ראו הדוח המיידי‬
‫שפרסמה החברה ביום ‪( 28.3.2012‬מס' אסמכתא‪ .)2013-01-021385 :‬המידע הנכלל‬
‫בדוח האמור מובא בזאת על דרך ההפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪:01‬‬
‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד‬
‫דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לשנה שהסתיימה ביום ‪ 31.12.2012‬מצורף לדוח‬
‫התקופתי‪.‬‬
‫תקנה ‪01‬א'‪:‬‬
‫תמצית דוחות על הרווח הכולל הרבעוניים‬
‫תמצית דוחות על הרווח הכולל של החברה לכל אחד מהרבעונים כלולה בסעיף ‪ 2.1‬לדוח‬
‫הדירקטוריון‪.‬‬
‫(‪)0‬‬
‫רשימת ההשקעות בחברות בת ובחברות קשורות (חברות פעילות ומהותיות בלבד)‬
‫מניותיהן של חברות הבת שלהלן‪ ,‬פרט לרפק תקשורת ותשתיות בע"מ ולאו‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות בע"מ‪ ,‬אינן רשומות למסחר בבורסה‪.‬‬
‫תקנה ‪:00‬‬
‫שם החברה‬
‫סוג המניות‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫אינטרגאמא נכסים (‪ )0690‬בע"מ‬
‫רג' ‪ 0 -‬ש"ח‬
‫‪093,201‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות בע"מ**‬
‫רג' ‪ 0 -‬ש"ח‬
‫‪1,633,120‬‬
‫או אר טי טכנולוגיות בע"מ***‬
‫רג' ‪ 0 -‬ש"ח‬
‫‪2,022,069‬‬
‫‪39.62%‬‬
‫דלתה סחר ושירותים (‪ )0609‬בע"מ‬
‫(‪)9‬‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהון‪,‬‬
‫בהצבעה‪,‬‬
‫ובסמכות‬
‫למנות‬
‫דירקטורים‬
‫‪66.66%‬‬
‫(‪)2‬‬
‫‪39.20%‬‬
‫ערך נקוב‬
‫(ש"ח)‬
‫(*)‬
‫‪093,201‬‬
‫(‪)2‬‬
‫ערך בדוח‬
‫הכספי‬
‫הנפרד של‬
‫החברה‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫(‪)1,260‬‬
‫הון עצמי‬
‫מיוחס‬
‫לבעלי‬
‫המניות‬
‫במאזן כל‬
‫חברה בת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫)‪)1,903‬‬
‫(‪)2‬‬
‫‪1,633,120‬‬
‫‪99,966‬‬
‫‪2,022,069‬‬
‫‪01,112‬‬
‫רג' ‪ 0 -‬ש"ח‬
‫‪2,192,291‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪2,192,291‬‬
‫‪20,232‬‬
‫(‪)92,000‬‬
‫רג' ‪ 0 -‬ש"ח‬
‫‪23,211‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪23,211‬‬
‫(‪)22,990‬‬
‫(‪)39,211‬‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)3‬‬
‫‪013,399‬‬
‫‪091,212‬‬
‫*‬
‫ללא הלוואות אך כולל שטרי הון‪ .‬הסכומים אינם כוללים שווי הוגן של ערבויות‬
‫שניתנו לחברות בת‪ .‬ראו ביאור ‪ 21‬לדוחות הכספיים של החברה‪.‬‬
‫**‬
‫מס' מניה בבורסה ‪ .1196129‬כולל ‪ 01,111‬מניות מושאלות לעושה שוק‪.‬‬
‫***‬
‫מס' מניה בבורסה ‪ .0109221‬כולל ‪ 9,111‬מניות מושאלות לעושה שוק‪.‬‬
‫( ‪)0‬‬
‫חברות בת ‪,‬במישרין ובעקיפין‪ ,‬למעט חברות לא פעילות ו‪/‬או חברות שעסקיהן‬
‫זניחים לפעילות החברה‪.‬‬
‫(‪)2‬‬
‫שווי השוק ליום ‪ 20.02.2102‬של אחזקות החברה במניות בנות ‪ 0‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של‬
‫רפק ‪ 37,165 -‬אלפי ש"ח‪ .‬בדילול מלא יירד שיעור האחזקה של החברה ברפק‬
‫לכ‪.54.30%-‬‬
‫(‪)2‬‬
‫שווי השוק ליום ‪ 20.02.2102‬של אחזקות החברה במניות בנות ‪ 0‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי ‪ 10,222‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫(‪)9‬‬
‫‪ 9%‬מהון המניות של דלתה דיגיטל מוחזקות בידי דלתה סחר ושירותים‪ ,‬חברה בת‬
‫בבעלות מלאה של החברה‪.‬‬
‫חברות בת וקשורות של רפק תקשורת ותשתיות ( מהותיות בלבד)‬
‫‪2‬‬
‫שם החברה‬
‫שם המחזיק‬
‫ציוד הנדסי דלתה‬
‫בע"מ‬
‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬
‫סוג המניות‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫באלפי‬
‫ש"ח‬
‫שווי נקוב‬
‫בש"ח‬
‫ערך‬
‫מאזני‬
‫ליום‬
‫‪.30.02‬‬
‫‪2102‬‬
‫באלפי‬
‫ש"ח‬
‫מחזיקים אחרים‬
‫המחזיקים ביותר מ‪-‬‬
‫‪ 22%‬ממניות‬
‫החברות הבת‬
‫והקשורות ושיעור‬
‫אחזקותיהם‬
‫שיעור‬
‫מהון‬
‫המניות‬
‫המונפק‪,‬‬
‫מכוח‬
‫ההצבעה‬
‫ומהסמכו‬
‫ת למנות‬
‫דירקטורי‬
‫ם‬
‫‪011%‬‬
‫‬‫‪-‬‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪16,498‬‬
‫‪10,403‬‬
‫‪103,942‬‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪1,047,194‬‬
‫‪1,485‬‬
‫‪611‬‬
‫‪011%‬‬
‫דטה טק פתרונות‬
‫מתקדמים בע"מ‬
‫תי אן אן טלקום בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪1,000‬‬
‫‪22,125‬‬
‫‪22,125‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪-‬‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪5,809,252‬‬
‫)‪(1,698‬‬
‫)‪(1,523‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪-‬‬
‫דרפק נדל"ן בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪12,694‬‬
‫‪14,673‬‬
‫‪14,673‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪-‬‬
‫מיניפריים בע"מ‬
‫החברה‬
‫אראר סאט גלובל‬
‫קומיוניקיישנס נטוורק‬
‫בע"מ‬
‫דלתה אלקון מוצרים‬
‫מכניים בע"מ‬
‫סולגוד תקשורת‬
‫החדשה בע"מ‬
‫דלתה מערכות מיסודה‬
‫של ציוד הנדסי דלתה‬
‫בע"מ (שותפות)‬
‫ג'נרל מהנדסים סחר‬
‫בע"מ‬
‫ציוד הנדסי‬
‫דלתה בע"מ‬
‫רגילה ‪1.10‬‬
‫ש"ח‬
‫רגילה ‪1.10‬‬
‫ש"ח‬
‫‪39,475‬‬
‫)‪(12,672‬‬
‫)‪(15,538‬‬
‫‪31.6%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪173,466‬‬
‫‪118,138‬‬
‫‪292,092‬‬
‫‪26.29%‬‬
‫‪-‬‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪20,000‬‬
‫‪2,126‬‬
‫‪4,252‬‬
‫‪31%‬‬
‫‪-‬‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪16,370,813‬‬
‫)‪(25,032‬‬
‫)‪(25,032‬‬
‫‪011%‬‬
‫)‪(1,165‬‬
‫)‪(1,165‬‬
‫‪011%‬‬
‫ג'נרל‬
‫מהנדסים‬
‫בע"מ‬
‫החברה‬
‫רגילה ‪1.110‬‬
‫ש"ח‬
‫‪5,054,799‬‬
‫‪15,895‬‬
‫‪15,895‬‬
‫‪011%‬‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪50‬‬
‫‪8,572‬‬
‫‪26,505‬‬
‫החברה‬
‫הנהלה ‪0‬‬
‫ש"ח‬
‫רגילה ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪2‬‬
‫‪ 23%‬בהון‬
‫‪31%‬‬
‫בהצבעה‬
‫‪1,433‬‬
‫‪ 23%‬בהון‬
‫‪31%‬‬
‫בהצבעה‬
‫אלמור חשמל התקנות‬
‫ושירותים (‪)0981‬‬
‫(‪)0‬‬
‫בע"מ‬
‫אלמור תעשיות ולוחות‬
‫חשמל בע"מ‬
‫ציוד הנדסי‬
‫דלתה בע"מ‬
‫ציוד הנדסי‬
‫דלתה בע"מ‬
‫ציוד הנדסי‬
‫דלתה בע"מ‬
‫הנהלה ‪0‬‬
‫ש"ח‬
‫(‪)0‬‬
‫‪50‬‬
‫‪1,255‬‬
‫‪2‬‬
‫מאיר סרוסי ‪21.3%‬‬
‫חיים גרשון ‪21.3%‬‬
‫מאיר סרוסי ‪21.3%‬‬
‫חיים גרשון ‪21.3%‬‬
‫חברת אלמור חשמל התקנות ושירותים (‪ )0609‬בע"מ החזיקה לתאריך המאזן במניות החברות הבאות (חברות‬
‫פעילות בלבד) כפי שיפורט ל הלן‪ ,‬כאשר השווי במאזן החברה‪ ,‬כמפורט להלן‪ ,‬כולל את שוויין של החזקות‬
‫אלה‪:‬‬
‫‪ 011%‬מהון המניות המונפק של געש אורות תעשיות בע"מ‪.‬‬
‫‪ 91%‬מהון המניות המונפק ו‪ 31% -‬מזכויות ההצבעה של אלמור אלקטרוניקה (‪ )0662‬בע"מ‪.‬‬
‫חברות בת וקשורות של או ארטי טכנולוגיות‬
‫חברות המוחזקות במישרין על ידי או ארטי‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהצבעה‬
‫ובסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫שווי נקוב‬
‫(בש"ח)‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫ערך מאזני‬
‫מדווח‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫שם החברה‬
‫סוג המניות‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫שיעור‬
‫אחזקה‬
‫בהון‬
‫אורטק‬
‫(או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות)‬
‫‪2‬‬
‫בע"מ‬
‫רג' ‪ 0.11‬ש"ח‬
‫‪066‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪911‬‬
‫‪0,931‬‬
‫(‪)23,339‬‬
‫אורפק‬
‫מערכות‬
‫‪2‬‬
‫בע"מ‬
‫רג' ‪ 1.12‬ש"ח‬
‫‪23,911,000‬‬
‫‪13.03%‬‬
‫‪13.03%‬‬
‫‪302,119‬‬
‫‪30,902‬‬
‫‪061,109‬‬
‫‪3‬‬
‫חברות המוחזקות על ידי אורפק (הנתונים הכספיים הינם בהתאם לדוחות הכספיים של אורפק)‪:‬‬
‫שם החברה‬
‫‪TRP‬‬
‫‪SYSTEMS‬‬
‫‪B.V.‬‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהצבעה‬
‫ובסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫שווי נקוב‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫ערך מאזני‬
‫מדווח‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫סוג המניות‬
‫‪011%‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪00,111‬‬
‫יורו‬
‫‪02‬‬
‫‪39,923‬‬
‫‪90%‬‬
‫‪90%‬‬
‫רג' ‪ 0‬ש"ח‬
‫‪966,660‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪011%‬‬
‫רג' ‪ .0.0‬ש"ח‬
‫‪272,012‬‬
‫‪95.38%‬‬
‫‪95.38%‬‬
‫רג' ‪ 1.29‬יורו‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫‪31,111‬‬
‫‪*T.E.Y.I.S.T‬‬
‫דלפק מערכות‬
‫בע"מ‬
‫שיעור‬
‫אחזקה‬
‫בהון‬
‫‪01,969‬‬
‫‪926‬‬
‫‪290,190‬‬
‫‪655‬‬
‫‪655‬‬
‫‪PYSNT/.H.U‬‬
‫**‬
‫‪30%‬‬
‫‪30%‬‬
‫‪22,229‬‬
‫‪29,196‬‬
‫‪Orpak India‬‬
‫‪95%‬‬
‫‪95%‬‬
‫‪422‬‬
‫‪2,741‬‬
‫טרקטק‬
‫בע"מ**‬
‫‪966,660‬‬
‫ש"ח‬
‫‪2,700‬‬
‫חברות המוחזקות במישרין על ידי אורטק (הנתונים הכספיים הינם בהתאם לרישום בדוחות הכספיים‬
‫של אורטק)‪:‬‬
‫שם החברה‬
‫טרנסווי בע"מ‬
‫סוג המניות‬
‫רג' ‪ 0‬ש"ח‬
‫מספר‬
‫המניות‬
‫‪02,310‬‬
‫שיעור‬
‫אחזקה‬
‫בהון‬
‫‪011%‬‬
‫שיעור אחזקה‬
‫בהצבעה‬
‫ובסמכות למנות‬
‫דירקטורים‬
‫שווי נקוב‬
‫(בש"ח)‬
‫עלות‬
‫מדווחת‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫ערך מאזני‬
‫מדווח‬
‫(אלפי ש"ח)‬
‫‪011%‬‬
‫‪02,310‬‬
‫‪0,116‬‬
‫(‪)29,912‬‬
‫*‪ – T.E.Y.I.S.T‬מוחזקת ע"י ‪ .TRP SYSTEMS B.V‬הנתונים הם כפי שמופיעים בדוחות הכספיים של ספרי –‬
‫‪ TRP‬ומתורגמים לפי ש"ח ‪ -‬יורו לתקופה אשר נסתיימה ביום ‪.20.02.2102‬‬
‫** – מוחזקת ע"י דלפק‪.‬‬
‫שוויים של חברות בת בשליטת רפק או או ארטי מוצגים ללא שרשור וכך גם שיעורי האחזקה‬
‫לפירוט האחזקות האחרות של החברות הבנות המפורטות לעיל ראו סעיף ‪ 0.9‬בחלק תיאור עסקי החברה לעיל‪ .‬שווי‬
‫החברות הבנות במאזן החברה‪ ,‬כמפורט לעיל‪ ,‬כולל את שוויין של אחזקות אלה‪.‬‬
‫להלן פרטים ביחס להלוואות עיקריות של החברה שהועמדו לחברות בת ולחברות קשורות של החברה‬
‫(באלפי ש"ח)‪:‬‬
‫שם החברה‬
‫יתרת הלוואות‬
‫ליום‬
‫‪30.02.2102‬‬
‫עיקר תנאי ההלוואות‬
‫אינטרגאמא נכסים‬
‫‪02,020‬‬
‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית בשיעור של פריים‪.2%+‬‬
‫פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬
‫(התחשבנות‬
‫חו"ז‬
‫מסחרית שוטפת)‬
‫‪929‬‬
‫ללא ריבית‪.‬‬
‫דלתה סחר ושירותים ‪-‬‬
‫‪10,131‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬חלקם ללא מועד פירעון ורובם‬
‫ייפרעו לפי דרישה אך לא לפני חלוף חמש שנים מיום‬
‫הנפקתם‪.‬‬
‫שטרי הון‬
‫‪4‬‬
‫דלתה קולור‬
‫דלתה דיגיטל ‪-‬‬
‫שטרי הון‬
‫דלתה דיגיטל‬
‫אינטרגאמא‬
‫בינלאומי‪ -‬שטר הון‬
‫סחר‬
‫‪0,220‬‬
‫נושאת רבית לא צמודה חדשית בשיעור פריים‪2.1%+‬‬
‫לשנה‬
‫‪02,206‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬
‫חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬
‫‪010‬‬
‫נושאת ריבית לא צמודה חודשית בשיעור של פריים‪2-+‬‬
‫‪ .%‬פירעון בתנאי "און קול"‪.‬‬
‫‪032‬‬
‫ללא הצמדה וריבית‪ .‬ייפרע עפ"י דרישה אך לא לפני חלוף‬
‫חמש שנים מיום הנפקתו‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראו גם באור ‪2‬א‪ .‬לדוח הכספי (סולו) של החברה‪.‬‬
‫תקנה ‪:02‬‬
‫שינויים בהשקעות בחברות‪-‬בת ובחברות קשורות מהותיות בשנת הדיווח‬
‫לפרטים בדבר שינויים בהשקעות החברה בחברות בת ובחברות קשורות מהותיות ראו‬
‫סעיף ‪ 2‬בחלק תיאור עסקי החברה‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫תקנה ‪:03‬‬
‫הכנסות של חברות בנות וקשורות ותקבולי התאגיד מהן לתאריך הדוח על המצב‬
‫הכספי‬
‫באלפי ש"ח‬
‫רווח (הפסד)*מעודכן‬
‫תקבולי החברה עצמה מחברות בת‬
‫וקשורות בשנת ‪2102‬‬
‫שם החברה‬
‫(‪)0‬‬
‫לפני מס‬
‫נקי‬
‫(‪)0‬‬
‫פרעון‬
‫קרן‬
‫ורבית‬
‫דמי ניהול‬
‫ושכר‬
‫דירקטורים‬
‫אינטרגאמא נכסים‬
‫(‪ )0690‬בע"מ‬
‫‪2,292‬‬
‫‪2,292‬‬
‫‪0,011‬‬
‫‪926‬‬
‫דלתה סחר ושירותים‬
‫(‪ )0609‬בע"מ וחברות‬
‫בת‬
‫(‪)2,260‬‬
‫(‪)2,260‬‬
‫‪194‬‬
‫‪292‬‬
‫דלתה דיגיטל בע"מ‬
‫(‪)2,123‬‬
‫(‪)2,122‬‬
‫‪001‬‬
‫‪639‬‬
‫דלתה מדיקל בע"מ‬
‫(‪)2,390‬‬
‫(‪)2,390‬‬
‫רפק תקשורת ותשתיות‬
‫בע"מ (מאוחד)‬
‫‪93,929‬‬
‫‪02,136‬‬
‫דרפק נדל"ן בע"מ‬
‫‪470‬‬
‫‪572‬‬
‫תי אן אן טלקום בע"מ‬
‫‪459‬‬
‫‪459‬‬
‫ציוד הנדסי דלתה בע"מ‬
‫(מאוחד)‬
‫‪456630‬‬
‫‪346552‬‬
‫ג'נרל מהנדסים בע"מ‬
‫‪2,845‬‬
‫‪4,102‬‬
‫טק דטה ישראל בע"מ‬
‫‪2,692‬‬
‫‪1,703‬‬
‫מיניפריים בע"מ‬
‫)‪(2,719‬‬
‫)‪(2,719‬‬
‫אלמור חשמל התקנות‬
‫ושירותים (‪ )0609‬בע"מ‬
‫‪6,692‬‬
‫‪4,824‬‬
‫אל‪-‬מור תעשיות ולוחות‬
‫חשמל בע"מ‬
‫‪837‬‬
‫‪862‬‬
‫ראקום אלקטרוניקה‬
‫בע"מ‬
‫(‪)00.‬‬
‫(‪)042‬‬
‫‪0,129‬‬
‫‪-‬‬
‫דיבידנד‬
‫‪-‬‬
‫תקבולי החברה עצמה לאחר‬
‫תאריך‬
‫הדוח על המצב הכספי ועד‬
‫לתאריך פרסום הדוח‬
‫דמי ניהול‬
‫ריבית דיבידנד‬
‫ושכר‬
‫דירקטורים‬
‫‪391‬‬
‫‪93‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1‬‬
‫‪21‬‬
‫‪22‬‬
‫‪291‬‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬טכנולוגיות‬
‫בע"מ (מאוחד)‬
‫‪21,269‬‬
‫‪00,363‬‬
‫‪190‬‬
‫‪-‬‬
‫‪)2(9,160‬‬
‫‪062‬‬
‫אורטק (או‪.‬אר‪.‬טי‪.‬‬
‫טכנולוגיות) בע"מ‬
‫‪624‬‬
‫‪623‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫טרנסווי בע"מ‬
‫‪628‬‬
‫‪628‬‬
‫‪0,209‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫טרקטק בע"מ‬
‫)‪(1,502‬‬
‫)‪(1,502‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫אורפק מערכות בע"מ‬
‫‪23,039‬‬
‫‪21,612‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪TRP SYSTEMS B.V.‬‬
‫‪13,225‬‬
‫‪8,380‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‬‫‪6‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪***T.E.Y.I.S.T‬‬
‫‪6,633‬‬
‫‪5,300‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫דלפק‬
‫‪23,419‬‬
‫‪23,273‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪PYSNT/.H.U‬‬
‫‪3,816‬‬
‫‪3,643‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪1,485‬‬
‫‪Orpak India‬‬
‫(*)‬
‫(‪)0‬‬
‫(‪)2‬‬
‫תקנה ‪:21‬‬
‫‪1,387‬‬
‫‪-‬‬
‫נתוני הרווח והפסד לקוחים מהדוחות הכספיים של חברות הבת והקשורות ואינם משקפים‬
‫בהכרח את תרומתן של חברות אלו לרווח הכולל של החברה‪ .‬כמו כן‪ ,‬קיימת חפיפה‬
‫מסו יימת בין נתוני הרווח והפסד של חלק מהחברות בשל היותם מאוחדים בנתוני הרווח‬
‫והפסד של חברות המחזיקות בהן‪.‬‬
‫רווח נקי המיוחס לבעלי המניות‪ ,‬כולל רווחי והפסדי אקויטי מחברות בנות ו‪/‬או מסונפות‬
‫(המפורטות בתקנה ‪.)00‬‬
‫לא כולל דיבידנד בסך ‪ 0209‬שהוכרז ב‪ 2102‬וחולק בינואר ‪.2102‬‬
‫מסחר בבורסה‬
‫בשנת ‪ 2102‬לא נרשמו למסחר בבורסה ניירות ערך שהנפיקה החברה בתקופת הדוח ולא‬
‫הופסק המסחר במניות החברה (למעט הפסקות מסחר קצובות כמקובל בעת פרסום דוחות‬
‫כספיים)‪.‬‬
‫ביום ‪ ,23.0.2102‬קיבלה החברה הודעה מהבורסה לני"ע בתל אביב כי לאור בדיקה‬
‫שקיימה הבורסה בעניין עמידת החברה בכללים לשימור הרישום ברשימה הראשית‪ ,‬אין‬
‫החברה עומדת בכלל שיעור אחזקות הציבור‪ .‬החברה קיבלה ארכה עד ליום ‪21.9.2102‬‬
‫לנקיטת צעדים לתיקון מצב זה‪ .‬החל מיום ‪ ,09.1.2102‬נסחרות מניות החברה ברשימת‬
‫השימור‪ ,‬בהתאם להודעת הבורסה לחברה מיום ‪.03.1.2102‬‬
‫‪7‬‬
‫תקנה ‪:20‬‬
‫‪.0‬‬
‫תשלומים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה‬
‫להלן פירוט התגמולים שניתנו בשנת ‪ 2102‬לכל אחד מחמשת בעלי התגמולים הגבוהים ביותר מבין נושאי המשרה הבכירה בחברה או בתאגיד שבשליטתה‪,‬‬
‫ואשר ניתנו לו בקשר עם כהונתו בחברה או בתאגיד שבשליטתה (הנתונים להלן מבטאים עלות מעביד והינם על בסיס שנתי)‪:‬‬
‫פרטי מקבל התגמולים‬
‫שם‬
‫תפקיד‬
‫דויד ריבל‬
‫(‪)0‬‬
‫אלכסנדר‬
‫(‪)2‬‬
‫מילנר‬
‫(‪)2‬‬
‫חיים כהן‬
‫דוד קלריך‬
‫אבי כהן‬
‫(‪)3‬‬
‫(‪)9‬‬
‫היקף‬
‫משרה‬
‫שיעור החזקה בהון‬
‫החברה במועד הדוח‬
‫(ב‪)% -‬‬
‫שכר‬
‫מנכ"ל אראר סאט‬
‫‪011%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪2,029‬‬
‫יו"ר רפק ומנכ"ל‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‬
‫‪011%‬‬
‫‪---‬‬
‫מנכ"ל אורפק‬
‫וחברות בת שלה‬
‫‪011%‬‬
‫‪---‬‬
‫סמנכ"ל‬
‫באורפק‬
‫טכנולוגיות‬
‫מנכ"ל אראר סאט‬
‫‪939‬‬
‫מענק‬
‫תגמולים בעבור שירותים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫דמי‬
‫דמי‬
‫תשלום מבוסס‬
‫יעוץ‬
‫ניהול‬
‫מניות‬
‫עמלה‬
‫אחר‬
‫‪23‬‬
‫‪699‬‬
‫‪909‬‬
‫‪200‬‬
‫‪0,266‬‬
‫‪626‬‬
‫‪201‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪930‬‬
‫‪0,020‬‬
‫‪-‬‬
‫‪011%‬‬
‫‪---‬‬
‫‪0,229‬‬
‫‪-‬‬
‫‪010‬‬
‫‪062‬‬
‫תקבולים אחרים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫אחר‬
‫דמי‬
‫ריבית‬
‫שכירות‬
‫סה"כ‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪2,036‬‬
‫‪2,906‬‬
‫‪2,920‬‬
‫‪26‬‬
‫‪0,900‬‬
‫‪0,319‬‬
‫(‪ )0‬מר דוד ריבל העמיד שירותים לאראר סאט‪ ,‬לרבות שירותי מנהל כללי‪ ,‬בהתאם להסכם שירותים בין אראר סאט‪ ,‬חברה בת של רפק‪ ,‬לבין דאטאקום תקשורת ל‪.‬ר‪ .‬בע"מ (להלן‪:‬‬
‫"דאטאקום")‪ ,‬חברה בשליטתו המלאה של מר ריבל‪ ,‬מחודש מרץ ‪( 2119‬אשר תוקן בחודש ספטמבר ‪ 2119‬ובדצמבר ‪ )2100‬ועמד בתוקפו עד ליום ‪ .21.9.2102‬על פי ההסכם‬
‫האמור‪ ,‬התחייבה אראר סאט לשלם לדאטאקום תשלום של ‪ 931‬אלפי דולר ארה"ב בגין אי‪-‬תחרות של ריבל עם סיום תוקפו של ההסכם ביוני ‪ 2102‬לתקופה של ‪ 29‬חודשים‪.‬‬
‫על‪-‬פי ההסכם האמור‪ ,‬דאטאקום זכאית לדמי שירות חודשיים ולבונוס שנתי בשיעור מדורג של ‪ 9%‬עד ‪ 03%‬מהרווח השנתי של אראר סאט (לפני מס ולפני תשלום דמי ניהול‬
‫לדלתה ולקרדן תקשורת)‪ .‬בגין התקופה של ששה חודשים במהלך שנת ‪ , 2102‬הבונוס יחושב על בסיס חלק השנה בה ההסכם בתוקף‪ .‬בנוסף‪ ,‬הוקצו לריבל על‪-‬פי הסכם השירותים‬
‫אופציות לרכישת ‪ 222,011‬מניות רגילות של אראר סאט במחיר מימוש שבין ‪ 3.91‬דולר ל‪ 0.23-‬דולר למניה ותאריכי הבשלה המתחילים בתאריך בו אושרו הדוחות הכספיים של‬
‫אראר סאט לשנת ‪ 2119‬ומסתיימים בתאריך בו אושרו הדוחות הכספיים של אראר סאט לשנת ‪ .2101‬האופציות ניתנות למימוש על‪-‬ידי ריבל עד חצי שנה לאחר סיום תוקפו של‬
‫ההסכם‪ .‬נכון לסמוך למועד הדוח‪ ,‬פקעו כל האופציות של ריבל‬
‫בנוסף‪ ,‬בחודש דצמבר ‪ 2100‬התקשרה אראר סאט עם דאטאקום בהסכם לקבלת שירותי יעוץ באמצעות ריבל‪ ,‬לאחר סיום עבודתו כמנכ"ל החברה‪ .‬תקופת ההסכם הינו מיום ‪0‬‬
‫ליולי ‪ 2102‬עד ליום ‪ 21‬ליוני ‪ . 2109‬בתמורה התחייבה אראר סאט לשלם לדאטאקום תשלום שנתי של ‪ 91,111‬דולר בתוספת מע"מ (בארבעה תשלומים רבעוניים)‪ ,‬וכן החזר‬
‫הוצאות רכב עד לסכום של ‪ 01.3‬אלפי ש"ח בתוספת מע"מ עד לפברואר ‪.2102‬‬
‫(‪ )2‬מר אלכסנדר מילנר מכהן כמנכ"ל או אר טי החל משנת ‪ 0600‬וכיו"ר דירקטוריון פעיל ברפק החל מיום ‪( 9.01.2100‬קודם לכן סגן יו"ר פעיל החל מיום ‪ .)0.0.2111‬בין שתי החברות‬
‫לבין מילנר וחברה בשליטתו של מילנר נחתמו הסכמי שירותים‪ ,‬לפי מפתח של ‪ 91%‬העסקה בחברת או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬דהינו‪ ,‬כ‪ 23 -‬שעות שבועיות) בתמורה לסך של כ‪ 99 -‬אלפי ש"ח‬
‫לחודש (בתוספת מע"מ) ו‪ 91% -‬העסקה בחברת רפק (כ‪ 01 -‬שעות שבועיות) בתמורה לסך של כ‪ 22,902 -‬ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (סכומים אלה צמודים למדד המחירים‬
‫לצרכן)‪ .‬תקופת ה סכם השירותים עם או‪.‬אר‪.‬טי הינה עד ליום ‪ 20.02.2100‬והוא מתחדש מאליו לתקופות נוספות של שנתיים נוספות כ"א‪ ,‬אלא אם מי מהצדדים יודיע אחרת‪ .‬הסכם‬
‫השירותים עם רפק הינו גם כן עד ליום ‪ , 20.02.2100‬כאשר בסיומה של תקופה זו יתחדש הסכם השירותים מאליו לתקופה נוספת של שנתיים‪ ,‬אלא אם יודיע מי מהצדדים להסכם‬
‫‪ 9‬חודשים מראש לפני תום תקופת הסכם השירותים‪ ,‬כי הוא אינו מעוניין בחידוש ההסכם‪ ,‬שאז יתבטל ההסכם בתום תקופת ההסכם‪ .‬בנוסף‪ ,‬כל אחת משתי החברות‪ ,‬בהתאם‬
‫להיקף ההעסקה‪ ,‬נושאת בהחזר הוצאות בגין רכב בגין העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬בנוסף משלמת או אר טי לחברת השירותים של מר מילנר בונוס‬
‫שנתי בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח השנתי‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של החברה המעסיקה‪ ,‬כאשר ברפק משולם בונוס בשיעור ‪ 0%‬רק מהרווח השנתי לפני מס של רפק העולה על ‪ 09‬מיליון ש"ח‪.‬‬
‫בקביעת הרווח השנתי של כל חברה‪ ,‬ינוטרלו המרכיבים הבאים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם החברה (לרבות באמצעות חברה מאוחדת) היתה בעלת‬
‫זכויות קודם ליום ‪( ; 0.0.2111‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקות בחברה מאוחדת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה מאוחדת שלה; ו‪-‬‬
‫(ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪ ,‬יתווסף או ינוכה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬חלק החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ ;.‬ברפק – א)‬
‫רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת רכוש קבוע; (ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה בשיעור האחזקו ת בחברה מוחזקת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור על ידי החברה או חברה‬
‫מוחזקת שלה; ו‪( -‬ג) חלק המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ ,‬לפני מס‪ .‬בנוסף‪ ,‬מתווסף או מנוכה‪ ,‬לפי העניין‪ ,‬חלק החברה ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן‬
‫מאוחדות)‪.‬‬
‫במסגרת הסכם השירותים עם רפק נקבע ‪ ,‬כי בתנאים מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא למר מילנר הזכות לחייב את החברה‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪ ,‬לרכוש ממנו עד ‪ 211,111‬מניות‬
‫של רפק (סמוך למועד הדוח ‪ 021,119‬מניות של רפק) שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר של ‪ 00‬ש"ח למניה (צמוד למדד‪ ,‬ובכפוף להתאמות מקובלות בשל‬
‫שינויים בהון)‪ .‬ביום ‪ 23.2.2110‬אושרה על ידי דירקטוריון רפק ‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת שלה‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה רפק ביום‬
‫‪ 2.02.2110‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 011,111‬כתבי אופציה בלתי סחירים הניתנים למימוש לעד ‪ 011,111‬מניות רגילות של רפק בנות ‪ 0‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל‬
‫אחת‪.‬לפרטים נוספים אודות התכנית ראו באור ‪20‬ג‪ )9.‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪20.02.2102‬‬
‫במסגרת הסכם השירותים בין מר מילנר לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬נקבע‪ ,‬כי במקרה בו יגיע הסכם השירותים לסיומו‪ ,‬שלא באחד מהאופנים הבאים‪ )i( :‬באופן חד‪-‬צדדי על‪-‬ידי מר מילנר; ו‪/‬או (‪)ii‬‬
‫במקרה בו יורשע מר מילנר בפלילים בעבירה שיש עימה קלון; תהיה למר מילנר זכות לחייב את אורפק לרכוש ממנו עד ‪ 323,111‬מניות של אורפק שתהיינה בבעלותו‪ ,‬ככל‬
‫שתהיינה‪ ,‬כשהתמורה תיקבע בהסכמה בין הצדדים‪ ,‬ובהיעדר הסכמה ‪ ,‬לפי הערכת שווי שתיעשה לאורפק‪ ,‬ובכל מקרה שווי אורפק לצורך רכישת המניות ממר מילנר לא יפחת‬
‫משווי ההון העצמי של אורפק ולא יעלה על שלוש פעמים ההון העצמי שלה‪ .‬ביום ‪ 20.2.2119‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק‬
‫והאסיפה הכללית‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה אורפק ביום ‪ 0.2.2119‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר‪ ,‬המכהן כיו"ר דירקטוריון אורפק‪,‬‬
‫‪ 031,229‬כתבי אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 031,229‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 1.12‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬אופציות אלו פקעו ביום ‪ 26.2.2102‬בלא שמומשו‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬ביום ‪ 01.00.2101‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה הכללית‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה‬
‫הקצתה אורפק ביום ‪ 21.02.2101‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 039,111‬כתבי אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 039,111‬מניות רגילות של אורפק בנות‬
‫‪ 1.12‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬למועד הדוח מחזיק מר מילנר ב‪ 200,229 -‬אופציות‪ ,‬הניתנות למימוש ל‪ 200,221 -‬מניות רגילות בנות ‪ 1.12‬ש"ח של אורפק‪ .‬ביום ‪ 22.2.2102‬אושרה על‬
‫ידי דירקטוריון אורפק ‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק‪ ,‬הרחבה של תכנית האופציות מכוחה יוצעו על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר מילנר ‪ 031,229‬כתבי‬
‫אופציה בלתי סחירים נוספים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 031,229‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 1.12‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ ,‬ההקצאה כפופה לאישור האסיפה הכללית של אורפק‪.‬‬
‫לפרטים נוספים אודות התכנית ראו באור ‪20‬ג‪ .‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.20.02.2102‬‬
‫כמו כן‪ ,‬זכאי מר מילנר בגין כהונתו בדירקטוריון של כל אחת משתי חברות בת אלה לגמול דירקטורים על פי הסכומים הקבועים לפי תקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות‬
‫לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו מעת לעת‪.‬‬
‫(‪ )2‬מר חיים כהן מכהן כמנכ"ל אורפק ושתי חברות הבת שלה בישראל החל משנת ‪ , 0661‬בהתאם לשלושה הסכמי שירותים בין אורפק ושתי חברות הבת שלה לבין חברה בשליטתו‬
‫של מר כהן (להלן‪ ,‬ביחד‪ ,‬בסעיף זה‪" :‬ההסכם")‪ .‬על פי ת נאיו‪ ,‬ההסכם מתחדש אוטומטית כל פעם לתקופה נוספת של שנה נוספת אחת‪ ,‬אלא אם מי מהצדדים יודיע אחרת‪ .‬שירותי‬
‫הניהול לשלושת החברות מוענקים בתמורה לסך כולל של כ‪ 09 -‬אלפי ש"ח לחודש (בתוספת מע"מ) (צמוד למדד המחירים לצרכן)‪ ,‬בתוספת החזר הוצאות מלא בגין רכב‪ ,‬מסך‬
‫העלויות בפועל כפי שיחולו בגין הרכב מדי חודש בחודשו‪ .‬התמורה המשולמת למר כהן בעד השירותים מתעדכנת על פי נוסחה שעיקרה עדכון בשליש משיעור הגידול השנתי‬
‫בהכנסות אורפק או ברווחיה לפני המס‪ ,‬הנמוך מביניהם‪ .‬בנוסף משולם לחברת השירותים בונוס שנתי בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח לפני מס‪ .‬במסגרת ההסכם נקבע עוד‪ ,‬כי בתנאים‬
‫מסוימים שנקבעו‪ ,‬תהא למר כהן הזכות לחייב את אורפק‪ ,‬לאחר סיום הסכם השירותים‪ ,‬לרכוש ממנו מניות של החברה שתהיינה בבעלותו ו‪/‬או בבעלות חברה בשליטתו‪ ,‬במחיר‬
‫שיוסכם בין הצדדים וזאת בהתאם להערכת שווי – כאשר שווי החברה לא יפחת משווי הון עצמי ולא יעלה על שלוש פעמים ההון העצמי‪.‬‬
‫ביום ‪ 20.2.2119‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה הכללית‪ ,‬תכנית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה‬
‫אורפק ביום ‪ 0.2.2119‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר כהן ‪ 031,229‬כתבי אופציה בלתי סחירים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 031,229‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 1.12‬ש"ח‬
‫ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת אופציות אלו פקעו ביום ‪ 26.2.2102‬בלא שמומשו‪ .‬ביום ‪ 01.00.2101‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת הביקורת של אורפק והאסיפה‬
‫הכללית‪ ,‬תכנ ית להקצאת אופציות על פי הצעה פרטית לפיה הקצתה אורפק ביום ‪ 21.02.2101‬על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר כהן ‪ 039,111‬כתבי אופציה בלתי סחירים‬
‫נוספים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד ‪ 039,111‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 1.12‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ .‬ביום ‪ 22.2.2102‬אושרה על ידי דירקטוריון אורפק‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת‬
‫‪0‬‬
‫הביקורת של אורפק‪ ,‬הרחבה של תכנית האופציות מכוחה יוצעו על פי תנאי התכנית‪ ,‬לנאמן עבור מר כהן ‪ 031,229‬כתבי אופציה בלתי סחירים נוספים‪ ,‬הניתנים למימוש לעד‬
‫‪ 031,229‬מניות רגילות של אורפק בנות ‪ 1.12‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬כל אחת‪ ,‬לפרטים נוספים אודות התכניות ראו באור ‪20‬ג‪ .‬לדוחות הכספיים של החברה ליום ‪.20.02.2102‬‬
‫(‪ )9‬מר דוד קלריך מכהן כסמנכ"ל טכנולוגיות של אורפק החל משנת ‪ .0661‬בהתאם להסכם ההעסקה כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת‬
‫של ‪ 21‬יום‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר קלריך הינו סך של ‪ 21‬אלפי ש"ח‪ .‬מר קלריך זכאי למענק בשיעור של ‪ 0%‬מהכנסותיה של אורפק וכל חברה בשליטתה‬
‫ממכירות מוצרי דלקן (למעט שירותי פיתוח ותמיכה) בארץ ובחו"ל‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מעמידה לרשות מר קלריך רכב וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר‬
‫קלריך זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים‬
‫וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר קלריך בעבור שנת ‪ ,2102‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים‬
‫למיניהם‪ ,‬רכב וכיו"ב‪.‬‬
‫(‪ )3‬מר אבי כהן מכהן כמנכ"ל אראר סאט החל מיום ‪ . 0.9.2102‬בהתאם להסכם ההעסקה‪ ,‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪ 61‬יום‪.‬‬
‫לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר אבי כהן הינו סך של ‪ 01,111‬ש"ח‪.‬‬
‫אבי כהן יהיה זכאי לבונוס כמפורט להלן‪ :‬עבור כל שנה קלנדרית מלאה בסך השווה ל‪ 0% -‬מהרווח השנתי לפני מס בהתאם לכללי החשבונאות המקובלים בארה"ב ולאחר נטרול‬
‫נגזרים משובצים ומרכיב התנודה בשערי המטבע) בסעיף זה‪ ,‬להלן‪ – ”PBTN“(.‬על אף האמור לעיל‪ ,‬במידה וה‪ PBTN -‬השנתי לא יעלה על ‪ 13%‬מה ‪ - PBTN‬המתוכנן בתקציב‬
‫השנה הרלבנטית‪ ,‬מר כהן לא יהיה זכאי לתשלום בונוס בגין אותה שנה‪ .‬עבור שנת ‪ 2102‬יהיה המנהל זכאי לבונוס אשר יחושב לפי ה ‪ -PBTN‬של שני הרבעונים האחרונים של‬
‫שנת ‪ 2102 .‬בנוסף ל אמור לעיל‪ ,‬יהיה מר כהן זכאי לבונוס על בסיס הגידול השנתי של ה‪ PBTN -‬ביחס ל‪ PBTN -‬של השנה הקודמת‪ ,‬בנטרול השפעת רכישות שביצעה אראר‬
‫סאט בשנה בגינה ניתן הבונוס (להלן‪" :‬גידול אורגני של ה‪ )"-PBTN‬על פי הנוסחא הבאה‪ ::‬גידול אורגני של ה ‪ -PBTN‬בגובה ‪ 03%‬יזכה את מר כהן בבונוס השווה לשמונה ( ‪)0‬‬
‫פעמים השכר החודשי‪ .‬במידה והרווח בגין הרכישה אינו ניתן להפרדה חד משמעית מכלל הרווח של אראר סאט‪ ,‬יחושב הגידול האורגני של ה‪ PBTN -‬על בסיס שיקול דעת יו"ר‬
‫אראר סאט ובאישור ועדת התגמול של הדירקטוריון‪ .‬במידה והגידול האורגני של ה‪ PBTN-‬יהיה נמוך או גבוה מ‪ 03%-‬יהיה המנהל זכאי לתשלום בונוס‪ ,‬בהתאם לחישוב יחסי של‬
‫השינוי בגידול האורגני של ה‪ PBTN -‬ועד תקרה של מקסימום שתים עשרה (‪ )02‬פעמים השכר החודשי‪ .‬בגין שנת ‪ 2102‬יחושב הבונוס בגין הגידול האורגני של ה ‪ -PBTN‬על פי‬
‫היחס שבין ה ‪(-PBTN‬ללא השפעת ר כישות אם תהיינה בשנה זו) בשני הרבעונים האחרונים בשנת ‪ 2102‬ביחס לתקופה המקבילה בשנת ‪ 2100,‬על פי הנוסחה האמורה לעיל‪.‬‬
‫תקרת הבונוס בגין הגידול לשנת ‪ 2102‬תעמוד על שש (‪ )9‬פעמים השכר החודשישל מר כהן‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬אראר סאט מעמידה לרשות מר כהן רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצא ות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר כהן יחויב בשווי שימוש ברכב על פי הקבוע בחוק‪ .‬מר כהן זכאי‪,‬‬
‫בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬להחזר הוצאות אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן‬
‫השתלמות‪ ,‬כמקובל ‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו למר כהן בעבור שנת ‪ , 2102‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב‬
‫וכיו"ב‪.‬‬
‫בחודש יוני ‪ 2102‬אישר דירקטוריון אראר סאט‪ ,‬לאחר שהתקבל אישור ועדת התיגמול של אראר סאט‪ ,‬הקצאה על פי תנאי תכנית האופציות של החברה משנת ‪ ,2119‬לנאמן עבור‬
‫מר כהן‪ ,‬של אופציות לרכישת ‪ 231,111‬מניות רגילות של אראר סאט במחיר מימוש של ‪ 3.22‬דולר למניה‪ ,‬המותאם לחלוקת דיבידנדים לגבי כל מנת אופציות עד תאריך‬
‫הבשלתה‪ ,‬ותאריכי הבשלה המתחילים ביום ‪ 29.9.2109‬ומסתיימים ביום ‪.29.9.2109‬‬
‫‪.2‬‬
‫להלן פירוט הנדרש לפי תקנה ‪( 20‬א)(‪ )2‬של התגמולים שניתנו‪ ,‬לפי מיטב ידיעת החברה‪ ,‬לנושאי המשרה הבכירה בחברה‪ ,‬אשר ניתנו להם בקשר עם כהונתם בתאגיד‬
‫עצמו‪ ,‬שלא נמנו עם המפורטים לעיל‪:‬‬
‫‪0.‬‬
‫פרטי מקבל התגמולים‬
‫תפקיד‬
‫שם‬
‫תנחום‬
‫(‪)0‬‬
‫אורן‬
‫יגאל ברמן‬
‫(‪)2‬‬
‫היקף‬
‫משרה‬
‫מנכ"ל החברה‬
‫ודירקטור‬
‫‪011%‬‬
‫סמנכ"ל כספים‬
‫‪011%‬‬
‫‪)0‬‬
‫שיעור החזקה בהון‬
‫החברה במועד‬
‫הדוח (ב‪)% -‬‬
‫שכר‬
‫מענק‬
‫בהון‬
‫‪87.15%‬‬
‫ובהצבעה‬
‫תגמולים בעבור שירותים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫דמי ניהול דמי יעוץ‬
‫תשלום‬
‫מבוסס‬
‫מניות‬
‫‪1,015‬‬
‫‪0,192‬‬
‫‪31‬‬
‫עמלה‬
‫אחר‬
‫תקבולים אחרים‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫אחר‬
‫דמי‬
‫ריבית‬
‫שכירות‬
‫סה"כ‬
‫(באלפי ש"ח)‬
‫‪63‬‬
‫‪0,001‬‬
‫‪219‬‬
‫‪0,209‬‬
‫מר תנחום אורן הינו בעל השליטה בחברה והוא מכהן כדירקטור ומנכ"ל החברה‪ ,‬כן מכהן מר אורן כיו"ר דירקטוריון חברת הבת או‪.‬אר‪.‬טי וכדירקטור בחברת הבת רפק תקשורת‬
‫ותשתיות‪ .‬בין החברה לבין אס‪.‬טי‪.‬או הולדינגס בע"מ (להלן‪" :‬אס‪.‬טי‪.‬או")‪ ,‬חברה בשליטתו של מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ובין מר אורן‪ ,‬נחתם בחודש יולי ‪0660‬‬
‫הסכם למתן שירותי ניהול במסגרתו מקבלת החברה שירותי ניהול מאס‪.‬טי‪.‬או‪ ,‬באמצעות מר אורן (המכהן כאמור כמנכ"ל החברה)‪ .‬בגין השירותים אותם מקבלת החברה על פי‬
‫הס כם שירותי הניהול‪ ,‬משלמת החברה לאס‪.‬טי‪.‬או‪ .‬דמי ניהול בסכום חודשי כולל של ‪ 012‬אלפי ש"ח (בתוספת מע"מ)‪ .‬הסכום הנ"ל מתעדכן מדי חודש בשיעור עליית מדד‬
‫המחירים לצרכן במועד חתימת ההסכם‪ ,‬וביום ה ‪ 0 -‬לינואר של כל שנה קלנדארית לתוקפו של חוזה שירותי הניהול בשיעור הגידול של השכר הממוצע במשק‪ .‬תקופת ההסכם‬
‫אינה מסוימת ואולם הוא ניתן לביטול על ידי כל אחד מהצדדים‪ ,‬מכל סיבה שהיא‪ ,‬בהודעה מוקדמת של ‪ 61‬יום מראש‪ .‬עם סיום ההסכם מחוייבת החברה לשוב ולהעסיק את מר‬
‫אורן כעובד שכיר של החברה‪ ,‬בהתאם לתנאי הסכם העסקתו‪ ,‬שקדם לחתימת הסכם שירותי הניהול‪ .‬מר אורן זכאי לתוספות מקובלות לנושאי משרה במעמדו של המנכ"ל (רכב‪,‬‬
‫אחזקת טלפון‪ ,‬אש"ל וכיו"ב) ‪ .‬כמו כן‪ ,‬מר אורן זכאי לגמול דירקטורים מהחברה ומחברות הבת רפק ואו אר טי‪( .‬נכלל בטבלה לעיל תחת אחר)‪.‬‬
‫בחודש ינואר ‪ 2102‬הודיעו מר אורן ואס‪ .‬טי‪ .‬או‪ .‬לחברה‪ ,‬כי בהמשך להודעתם משנת ‪ 2100‬החליטו מיוזמתם לוותר על שיעור של ‪ 31%‬מדמי הניהול‪ ,‬כאמור לעיל‪ ,‬וזאת החל‬
‫מיום ‪ 0‬בינואר ‪ 2102‬ועד לסוף שנת ‪ .2102‬כמו כן הורה מר אורן לאו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬ולרפק להעביר את גמול הדירקטורים להם הוא זכאי בגין השנים ‪ 2100 , 2101‬ו‪ 2102-‬לחברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 00.0.2100‬אשרה האסיפה ה כללית של החברה להאריך את הסכם הניהול לשלוש שנים נוספות המקורי בכפוף להצהרתו של מר אורן כי הפחתת דמי הניהול בשיעור‬
‫של‪ 31%‬תעמוד בתוקפה לאורך כל תקופת הארכתו של ההסכם‪ .‬נכון לחודש דצמבר ‪ 2102‬עמד סכום דמי הניהול החדשיים על סך ‪ 82‬אלפי ‪.₪‬‬
‫(‪)2‬‬
‫מר ברמן מכהן כסמנכ"ל הכספים של החברה החל משנת ‪ 0600‬בהתאם להסכם העסקה‪ .‬כל אחד מהצדדים זכאי להביא את הסכם ההעסקה לידי סיום בהודעה מוקדמת של ‪9‬‬
‫חודשים‪ .‬לתאריך הדוח‪ ,‬השכר החודשי (ברוטו) של מר ברמן צמוד למדד והגיע בדצמבר ‪ 2102‬לסך של ‪ 93,130‬ש"ח‪ .‬מר ברמן זכאי למענק בהיקף (ברוטו) של ‪ 0%‬מהרווח‬
‫הנקי המאוחד של החברה‪ .‬בנוסף‪ ,‬החברה מעמידה לרשות מר ברמן רכב‪ ,‬וכן נושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ובאחזקת הרכב‪ .‬מר ברמן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון‬
‫סלולארי ‪ ,‬להשתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬לחופשה שנתית‪ ,‬דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן ה שתלמות‪ ,‬כמקובל‪ .‬רכיבי השכר הנקוב לעיל‪ ,‬הינם בגין התגמולים שניתנו‬
‫למר ברמן בעבור שנת ‪ , 2102‬ובכלל זה‪ ,‬בגין משכורת בסיס‪ ,‬הטבות סוציאליות‪ ,‬ביטוחים למיניהם‪ ,‬רכב‪ ,‬תקשורת וכיו"ב‪ .‬מר ברמן זכאי לשכר דירקטורים מחברות מאוחדות‪,‬‬
‫הנכלל בטבלה לעיל תחת "אחר"‪ .‬מר ברמן הורה לרפק ולאו אר טי להעביר את גמול הדירקטורים להם הוא זכאי בגין השנים ‪ 2100,2101,‬ו‪ 2102 -‬לחברה‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫גב' אורית גל מכהנת בתפקיד המבקר הפנימי של החברה‪ .‬גב' גל מועסקת על‪-‬ידי משרד קוסט‪ ,‬פורר‪ ,‬גבאי את קסירר‪ ,‬רואי חשבון ומעניקה את שירותי הביקורת הפנימית במסגרת‬
‫הסכם שיר ותים בין החברה לבין משרד זה‪ ,‬לפיו התמורה בגין מתן שירותים אלה משולמת למשרד רואי החשבון‪ .‬לפרטים בדבר התשלום בגין שירותי מבקר פנימי ראו סעיף ‪ 02‬לדוח‬
‫הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪.9‬‬
‫סך התשלום שקיבלו כל הדירקטורים בחברה‪ ,‬למעט המנכ"ל‪ ,‬הינו כ‪ 431 -‬אלפי ש"ח‪ ,‬מזה סך של כ‪ 58 -‬אלפי ש"ח לגב' רות אורן‪ -‬הומונאי‪ ,‬בתו של בעל השליטה‪.‬‬
‫‪00‬‬
‫תקנה ‪20‬א‪:‬‬
‫השליטה בתאגיד‬
‫מר תנחום אורן הינו בעל השליטה הסופי בחברה‪ ,‬וזאת בעקיפין‪ ,‬באמצעות אחזקה‬
‫בחברות פרטיות בשליטתו‪ .‬לפרטים ראו תקנה ‪(29‬ב) להלן‪.‬‬
‫תקנה ‪:22‬‬
‫עסקאות עם בעל שליטה‬
‫להלן פרטים‪ ,‬למיטב ידיעת החברה‪ ,‬בדבר כל עסקה עם בעל השליטה בחברה או שלבעל‬
‫השליטה בחברה יש עניין אישי באישורה ("עסקה עם בעל שליטה")‪ ,‬אשר החברה‪ ,‬חברות‬
‫בשליטתה וחברות קשורות שלה ("הקבוצה") התקשרו בה בשנת הדוח או במועד מאוחר‬
‫לסוף שנת הדוח ועד למועד פרסום דוח זה או שהיא עדיין בתוקף למועד דוח זה‪:‬‬
‫‪.0‬‬
‫עסקאות המנויות בסעיף ‪ )9(211‬לחוק החברות‬
‫ל פרטים בדבר הסכם ניהול והסכם שירותים עם חברות בשליטתו של מר תנחום אורן‪,‬‬
‫בעל השליטה בחברה‪ ,‬ראו סעיף‪ 03.0‬לפרק תיאור עסקי החברה ותקנה ‪ 20‬לעיל‪.‬‬
‫עדכון שכר הדירקטורים בחברה ובחברות בת ציבוריות‪ ,‬לרבות דירקטורים בעלי‬
‫שליטה‬
‫ביום ‪ 26.9.2101‬אישר ואישרר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת‬
‫הביקורת‪ ,‬תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות בישיבות‬
‫הדירקטוריון של החברה וועדותיה לפי הסכום הקבוע לפי תקנות החברות (כללים‬
‫בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪( 2111-‬להלן‪" :‬תקנות הגמול")‪ ,‬כפי‬
‫שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל הדירקטורים המכהנים בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת לעת‪,‬‬
‫לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ולגב' רות אורן הומונאי‪ ,‬בתו של מר‬
‫תנחום אורן‪ .‬לאור השינוי בהון העצמי של החברה‪ ,‬ירדה הדרגה לפיה משולם הגמול‬
‫לדירקטורים של החברה‪ ,‬כאמור בתקנות ההקלות‪ ,‬מדרגה ג' לדרגה ב'‪ .‬לאור ירידה זו‬
‫לדרגה ב'‪ ,‬אישר דירקטוריון החברה ביום ‪ ,20.2.2100‬לאחר שהתקבל לכך אישור‬
‫ועדת הביקורת‪ ,‬כי תשלום הגמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות‬
‫בישיבות הדירקטוריון של החברה וועדותיה יהיה לפי הסכום המרבי לפי תקנות הגמול‪,‬‬
‫כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל הדירקטורים המכהנים בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת‬
‫לעת‪ ,‬לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ולגב' רות אורן‪ -‬הומונאי‪ ,‬בתו‬
‫של בעל השליטה‪ .‬יצויין‪ ,‬כי בהתאם לסעיפים ‪(9‬ד) ו‪(3 -‬ז) לתקנות הגמול‪ ,‬לא יחול‬
‫שינוי בגמול המשולם לדחצ"ים המכהנים בחברה‪ ,‬שיוסיפו לקבל גמול כהונה‬
‫והשתתפות בישיבות עפ"י דרגתה של החברה במועד אישור כהונתם בדירקטוריון‬
‫החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 09.0.2102‬אישר דירקטוריון רפק‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת הביקורת‪,‬‬
‫תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של רפק ובעד השתתפות בישיבות הדירקטוריון‬
‫של רפק וועדותיו לפי הסכומים הקבועים לפי תקנות הגמול‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל‬
‫הדירקטורים המכהנים בחברה ואשר יכהנו בחברה מעת לעת‪ ,‬לרבות למר תנחום‬
‫אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪. .‬‬
‫ביום ‪ 03.0.2100‬אישר דירקטוריון או אר טי‪ ,‬לאחר שהתקבל לכך אישור ועדת‬
‫הביקורת‪ ,‬תשלום גמול בעד כהונה כדירקטור של החברה ובעד השתתפות בישיבות‬
‫הדירקטוריון של או אר טי וועדותיה לפי הסכום הקבוע לפי תקנות החברות (כללים‬
‫בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני)‪ ,‬התש"ס‪ ,2111-‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לכל‬
‫הדירקטורים המכהנים או אר טי ואשר יכהנו או אר טי מעת לעת‪ ,‬ובכלל אלו‬
‫הדירקטורים החיצוניים של או אר טי‪ ,‬מר אלכס מילנר המכהן על פי הסכם שירותים‬
‫כמנכ"ל או אר טי לרבות למר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬ומר רוני אורן בנו של‬
‫בעל השליטה בחברה‪.‬‬
‫ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה ובחברות בת שלה‬
‫ביום ‪ 21.2.2102‬אישר ואישרר דירקטוריון החברה את התקשרות החברה עם‬
‫הפניקס חברה לביטוח בע"מ בפוליסת ביטוח קבוצתית לביטוח אחריות נושאי משרה‪,‬‬
‫ובכלל זאת נושאי משרה שהינם בעלי שליטה בחברה (להלן‪" :‬הפוליסה הקבוצתית")‬
‫לתקופה שמיום ‪ 0.0.2102‬ועד ליום ‪ .20.02.2102‬בהתאם להחלטה זו התקשרה‬
‫החברה בפוליסת ביטוח קבוצתית לביטוח אחריות נושאי משרה עבורה ועבור חברות‬
‫הבת שלה‪ ,‬ובכללן רפק תקשורת ותשתיות בע"מ ואו אר טי טכנולוגיות בע"מ (החברה‬
‫ושתי חברות אלו יכונו יחד בסעיף זה להלן‪" :‬החברות הציבוריות")‪ ,‬וחברות הבת של‬
‫כל אחת מהחברות הציבוריות‪ ,‬למעט אר‪.‬אר‪ .‬סאט קומיוניקיישנס נטוורק בע"מ‬
‫ומדיויז'ן‪ .‬חברות ציבוריות‪ ,‬שניירות הערך שלהן רשומים למסחר בבורסות מחוץ‬
‫לישראל‪ ,‬וכן למעט אורפק מערכות בע"מ‪ ,‬אשר מניותיה נמחקו מרישום למסחר‬
‫בבורסה מחוץ לישראל ביום ‪ ,21.9.2101‬לתקופה של שנה מיום ‪ 0.0.2102‬ועד ליום‬
‫‪( 20.02.2102‬להלן‪" :‬תקופת הביטוח")‪ .‬גבולות הפוליסה הקבוצתית בגין תביעה‬
‫אחת או במצטבר בגין כל תקופת הביטוח הינם ‪ 2.3‬מיליון דולר ארה"ב (בתוספת‬
‫‪ 21%‬בגין הוצאות משפטיות)‪ .‬דמי הביטוח עבור הפוליסה הקבוצתית בגין תקופת‬
‫הביטוח מסתכמים בסך של כ‪ 1.23 -‬אלפי דולר ארה"ב (מתוכם חלק החברה הינו סך‬
‫‪ 2,023‬דולר ארה"ב)‪.‬‬
‫ביום ‪ ,20.2.2102‬אישר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר קבלת אישור ועדת הביקורת‬
‫מאותו היום‪ ,‬לתקופה נוספת מיום ‪ 0.0.2102‬ועד ליום ‪( 21.00.2102‬להלן‪" :‬תקופת‬
‫הביטוח הנוספת")‪ ,‬באותם התנאים כמפורט לעיל‪ .‬גבולות הפוליסה הקבוצתית בגין‬
‫תביעה אחת או במצטבר בגין כל תקופת הביטוח הנוספת הינם ‪ 2.3‬מיליון דולר‬
‫ארה"ב (בתוספת ‪ 21%‬בגין הוצאות משפטיות)‪ .‬דמי הביטוח עבור הפוליסה‬
‫הקבוצתית בגין תקופת הביטוח הנוספת מסתכמים בסך של כ‪ 9,306 -‬דולר ארה"ב‬
‫(מתוכם חלק החברה סך של כ‪ 0,122 -‬דולר ארה"ב‬
‫לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מיום ‪ 21.2.2102‬ומיום ‪( 28.3.2013‬מס'‬
‫אסמכתא‪ 2102-10-100912 :‬ו‪ ,2013-01-021394 -‬בהתאמה)‪ .‬המידע הנכלל‬
‫בדוחות האמורים מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫פטור ושיפוי נושאי משרה בחברה ובחברות בת‬
‫ביום ‪ 01.02.2110‬אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר תיקון תקנון החברה‬
‫בנושא זה ואישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה)‪ ,‬הוצאת כתבי פטור ושיפוי לכל‬
‫נושאי המשרה בחברה‪ ,‬כפי שיהיו מעת לעת‪ ,‬לרבות בעל השליטה בחברה‪ ,‬המעניקים‬
‫פטור מראש לכל נושא משרה בחברה מכל אחריות כלפי החברה בשל כל נזק שייגרם‬
‫לה עקב הפרת חובת הזהירות שלו כלפיה בפעולותיו בתום לב‪ ,‬וכן התחייבות מראש‬
‫לשיפוי כל נושאי המשרה בחברה בסכום כולל שלא יעלה במצטבר על ‪ 01‬מיליון ש"ח‬
‫(צמוד למדד דצמבר ‪ ,)2110‬וזאת בנוסף לסכומים שיתקבלו מחברת ביטוח‪ ,‬אם‬
‫יתקבלו‪ ,‬במסגרת ביטוח שרכשה החברה‪.‬‬
‫ביום ‪ 01.1.2102‬אישרה האסיפה הכללית של החברה (לאחר תיקון תקנון החברה‬
‫בנושא זה ואישור ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה)‪ ,‬מתן התחייבות מראש לשיפוי‪,‬‬
‫על ידי החברה לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של החברה‪ ,‬בקשר עם אירועים‬
‫מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות החברה בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום‬
‫השיפוי שתשלם החברה‪ ,‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו‬
‫להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה‬
‫החברה בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתב שיפוי שהוציאה‬
‫החברה על פי החלטת שיפוי משנת ‪ ,)2110‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים‬
‫בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 23%‬עשרים‬
‫וחמישה אחוז) מההון העצמי של החברה על פי הדוחות הכספיים המאוחדים‬
‫האחרונים (הרבעוניים או השנתיים‪ ,‬לפי העניין) של החברה‪ ,‬שפורסמו לפני מועד‬
‫תשלום סכום השיפוי בפועל‪ ,‬והכל בהתאם לתנאי השיפוי המפורטים בכתב השיפוי‬
‫לאירועים‪ .‬לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום ‪( 2.1.2102‬מס' אסמכתא‪2102-10- :‬‬
‫‪ .)019060‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫‪03‬‬
‫ביום ‪ 20.02.2110‬החליטה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של‬
‫ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 213‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר‬
‫מתן התחייבות מראש לשיפוי ע"י רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של רפק‪,‬‬
‫ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה ברפק או קרוביהם (להלן‪" :‬החלטת‬
‫השיפוי הראשונה")‪ ,‬וזאת עד לסכום השווה ל‪ ,23% -‬במצטבר לכל נושאי המשרה‪,‬‬
‫מההון העצמי של רפק‪ ,‬כפי שנקבע בדוחות הכספיים האחרונים של רפק‪ ,‬עובר למועד‬
‫התשלום בפועל על פי כתב השיפוי ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על סכום של ‪09‬‬
‫מיליון ש"ח כשהוא מותאם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬לפי שיעור העליה במדד המחירים לצרכן‬
‫לעומת המדד של חודש דצמבר ‪ ,2110‬שיפורסם בחודש ינואר ‪.2112‬‬
‫ביום ‪ 29.9.2111‬אישרה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של‬
‫ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בין היתר‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫‪.0‬‬
‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה‬
‫אחרים של רפק‪ ,‬ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה ברפק או‬
‫קרוביהם‪ ,‬בקשר להצעת ניירות ערך לציבור‪ ,‬על פי תשקיף המדף מיום‬
‫‪( 03.0.2111‬להלן‪" :‬כתב השיפוי לתשקיף") בכפוף לכך שסך כל סכומי‬
‫השיפוי בגין חבות שתשלם רפק‪ ,‬במצטבר‪ ,‬על פי כתב השיפוי לתשקיף ועל פי‬
‫כל כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת‬
‫ספק‪ ,‬כתב השיפוי על פי החלטת השיפוי הראשונה וכתב השיפוי לאירועים‬
‫מחודש יוני ‪ ,)2111‬לא יעלה על ‪ 23%‬מהונה העצמי של רפק על פי דוחותיה‬
‫הכספיים המאוחדים של רפק‪ ,‬שפורסמו לאחרונה‪ ,‬לפני מועד תשלום סכום‬
‫השיפוי בפועל‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה‬
‫אחרים של רפק‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לאור פעילות רפק‬
‫בפועל‪ ,‬הכל בהתאם לתנאים המפורטים בכתב השיפוי (להלן‪" :‬כתב השיפוי‬
‫לאירועים")‪ ,‬בכפוף לכך שסך כל סכומי השיפוי בגין חבות שתשלם רפק‪,‬‬
‫במצטבר‪ ,‬על פי כתב השיפוי לאירועים ועל פי כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר‬
‫ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתב השיפוי על פי החלטת‬
‫השיפוי הראשונה וכתב השיפוי לתשקיף מחודש יוני ‪ ,)2111‬לא יעלה על ‪23%‬‬
‫מהונה העצמי של רפק על פי דוחותיה הכספיים המאוחדים של רפק‪ ,‬שפורסמו‬
‫לאחרונה‪ ,‬לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬
‫ביום ‪ 0.3.2102‬החליטה האסיפה הכללית של רפק (לאחר שהתקבל אישורם של‬
‫ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 213‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לאשר‬
‫מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי רפק לדירקטורים ונושאי משרה אחרים של רפק‬
‫(וביניהם בעל השליטה בחברה ובנו)‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת‬
‫הדירקטוריון לאור פעילות רפק בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם רפק‪ ,‬במצטבר‪,‬‬
‫לכל הזכאים לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪,‬‬
‫בהתאם לסעיף זה ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה רפק בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד‬
‫(ובכלל זאת‪ ,‬להסרת ספק‪ ,‬כתבי שיפוי שהוציאה רפק על פי החלטת שיפוי משנת‬
‫‪ 2110‬והחלטת שיפוי משנת ‪ ,)2111‬בגין אחד או יותר מהאירועים המפורטים בכתב‬
‫השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 23%‬עשרים‬
‫וחמישה אחוז) מההון העצמי של רפק על פי הדוחות הכספיים השנתיים של רפק‪,‬‬
‫שפורסמו לאחרונה לפני מועד תשלום סכום השיפוי בפועל‪.‬‬
‫ביום ‪ 20.02.2110‬החליטה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם‬
‫של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 213‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫לאשר מתן פטור מראש מאחריות על‪-‬ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ולנושאי משרה‬
‫אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬פרט לתנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ .‬כן אישרה האסיפה‬
‫הכללית בישיבתה זו מתן התחייבות מראש לשיפוי ע"י או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ונושאי‬
‫משרה אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬ובכלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה באו אר‬
‫טי או קרוביהם‪ ,‬וזאת עד לסכום השווה ל‪ ,23% -‬במצטבר לכל נושאי המשרה‪ ,‬מההון‬
‫‪04‬‬
‫העצמי של או אר טי‪ ,‬כפי שנקבע בדוחות הכספיים האחרונים של או אר טי‪ ,‬עובר‬
‫למועד התשלום בפועל על פי כתב השיפוי‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי לא יעלה על סכום‬
‫של ‪ 01‬מיליון ש"ח כשהוא מותאם‪ ,‬מעת לעת‪ ,‬לפי שיעור העליה במדד המחירים‬
‫לצרכן לעומת המדד של חודש דצמבר ‪.2110‬‬
‫ביום ‪ 20.02.2110‬החליטה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬לאחר שהתקבל אישורם‬
‫של ועדת הביקורת והדירקטוריון)‪ ,‬בהתאם לסעיף ‪ 213‬לחוק החברות‪ ,‬בין היתר‪,‬‬
‫לאשר מתן התחייבות מראש לשיפוי‪ ,‬על ידי או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬לדירקטורים ונושאי משרה‬
‫אחרים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬כלל זאת לנושאי משרה שהינם בעלי שליטה באו‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬או‬
‫קרוביהם‪ ,‬בקשר עם אירועים מסוימים הצפויים לדעת הדירקטוריון לאור פעילות‬
‫או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בפועל‪ ,‬ובלבד שסכום השיפוי שתשלם או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬במצטבר‪ ,‬לכל הזכאים‬
‫לשיפוי על פי כל כתבי השיפוי שיוצאו להם על פי החלטת השיפוי‪ ,‬בהתאם לסעיף זה‬
‫ועל פי כל כתב שיפוי שהוציאה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬בעבר ו‪/‬או שתוציא בעתיד (ובכלל זאת‪,‬‬
‫להסרת ספק‪ ,‬כתבי שיפוי שהוציאה או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי החלטת שיפוי ‪ ,)2110‬בגין אחד‬
‫או יותר מהאירועים המפורטים בכתב השיפוי לאירועים ו‪/‬או כתב השיפוי האחר‪ ,‬לפי‬
‫הענין‪ ,‬לא יעלה על ‪( 23%‬עשרים וחמישה אחוז) מההון העצמי של או‪.‬אר‪.‬טי‪ .‬על פי‬
‫הדוחות הכספיים השנתיים של או‪.‬אר‪.‬טי‪ ,.‬שפורסמו לאחרונה לפני מועד תשלום סכום‬
‫השיפוי בפועל‪.‬‬
‫תנאי העסקה של בעל השליטה וקרוביו בחברה ובחברות בת‬
‫מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬מכהן כמנכ"ל החברה ודירקטור בה (כמו גם‬
‫בחברות בת של החברה)‪ ,‬בהתאם להסכם בין החברה לבין חברה בשליטתו‪ ,‬אשר‬
‫אושר על ידי אסיפת בעלי המניות של החבר ביום ‪ .23.01.2100‬לפרטים נוספים ראו‬
‫סעיף ‪ )0(2‬לתקנה ‪ 20‬לעיל וכן דוח מיידי מיום ‪( 09.6.2100‬מס' אסמכתא‪2100-10- :‬‬
‫‪ .)219109‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫מר רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ ,‬מכהן כמנכ"ל רפק החל‬
‫מיום ‪ ,0.0.2111‬זאת לאחר שמיום ‪ 01.1.2113‬ועד ליום ‪ 20.02.2119‬כיהן כסמנכ"ל‬
‫פיתוח עסקי של רפק‪ .‬ביום ‪ 06.6.2100‬הוחלט על ידי האסיפה הכללית של רפק‬
‫(לאחר שהעניין נדון בועדת הביקורת ובדירקטוריון רפק) לאשר ולאשרר את‬
‫התקשרותה של החברה עם מר רון אורן‪ ,‬בהסכם העסקה ולאשר תיקונים לתנאי‬
‫העסקתו‪ ,‬החלל מיום ‪ .03.6.2100‬לתאריך פרסום הדוח תנאי העסקתו של מר רוני‬
‫אורן הינם‪ ,‬כדלקמן‪:‬‬
‫שכרו החודשי ברוטו של מר רוני אורן הינו כ‪ 33 -‬אלפי ש"ח (צמוד למדד המחירים‬
‫לצרכן)‪.‬מר רוני אורן זכאי לבונוס שנתי‪ ,‬בשיעור של ‪ 2%‬מהרווח השנתי המאוחד‪ ,‬לפני‬
‫מס‪ ,‬של רפק‪ ,‬העולה על ‪ 01‬מיליון ש"ח (קרי‪ ,‬מר רון אורן לא יהיה זכאי לבונוס כאמור‬
‫במקרה של רווח שנתי השווה או נמוך מ‪ 01 -‬מיליון ש"ח)‪ .‬בקביעת הרווח השנתי‪,‬‬
‫ינוטרלו מרכיבים שונים‪( :‬א) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים ממכירת נכסי נדל"ן בהם רפק‬
‫היתה בעלת זכויות קודם ליום ‪( ;0.0.2111‬ב) רווחי‪/‬הפסדי הון הנובעים מירידה‬
‫בשיעור האחזקות בחברה מאוחדת‪ ,‬שלא עקב מכירת אחזקות כאמור; ו‪( -‬ג) חלק‬
‫המיעוט ברווחי חברות מאוחדות‪ .‬בנוסף‪ ,‬יתווסף או ינוכה‪ ,‬לפי הענין‪ ,‬חלק רפק‬
‫ברווח‪/‬הפסד‪ ,‬לפני מס‪ ,‬של חברות כלולות (דהינו‪ ,‬שאינן מאוחדות)‪ ,‬מותאם בהתאם‬
‫לעקרונות הקבועים לעיל‪.‬‬
‫בנוסף‪ ,‬רפק תעמיד לרשות מר אורן רכב וכן תישא בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש‬
‫ובאחזקת הרכב‪ ,‬וכן יהיה מר אורן זכאי‪ ,‬בין היתר‪ ,‬לטלפון סלולרי‪ ,‬החזר הוצאות‬
‫אש"ל בגין שהות בחו"ל לצרכי עבודתו‪ ,‬השתתפות בהוצאות מסוימות‪ ,‬חופשה שנתית‪,‬‬
‫דמי מחלה והבראה‪ ,‬ביטוח מנהלים וקרן השתלמות‪ ,‬כמקובל‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2102‬הסתכמה עלות העסקתו של מר רוני אורן לסך של כ‪ 0,216 -‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫‪05‬‬
‫ביום ‪ 22.6.2100‬אישרה האסיפה הכללית של או‪.‬אר‪.‬טי‪( .‬בהמשך לאישורי ועדת‬
‫הביקורת והדירקטוריון) את התקשרותה של ‪( .Orpak USA, Inc‬חברת בת זרה של‬
‫אורפק) עם גב' אורן בהסכם העסקה בתפקיד סמנכ"ל ניהול תכניות לקוחות‪ ,‬החל‬
‫מיום ‪ 0.01.2100‬כאשר על פי תנאי הסכם ההעסקה‪ ,‬בין היתר‪ ,‬תהא גב' אורן זכאית‬
‫לשכר שנתי של עד כ‪ 00,111-‬דולר ארה"ב‪ ,‬ברוטו‪ ,‬רכב חברה וכיסוי הוצאות רכב‪,‬‬
‫‪ 03‬ימי חופשה בשנה ו‪ 01 -‬ימי מחלה‪ ,‬כמו כן אושר כי במקרה של קידומה של גב'‬
‫אורן לתפקיד בכיר יותר ו‪/‬או הרחבת תחומי אחריותה‪ ,‬תוגדל משכורתה של גב' אורן‬
‫בשיעור של ‪ 01%‬וועדת הביקורת ודירקטוריון החברה הוסמכו להפחית שיעור זה‪,‬‬
‫לפי שיקול דעתם‪ ,‬בשים לב לשינויים האמורים בתפקידה‪ ,‬בנוסף אושר כי אורפק‬
‫ארה"ב תעניק לגב' אורן בונוס שנתי בהיקף של ‪ 9‬משכורות חודשיות ולהסמיך את‬
‫ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה‪ ,‬להפחית את היקף הבונוס השנתי או לא להעניקו‬
‫כלל‪ ,‬בשים לב לתוצאותיה העסקיות של אורפק ארה"ב ותרומתה של גב' אורן להן‪.‬‬
‫בשנת ‪ 2102‬הסתכמה עלות העסקתה של הגב' תמר אורן לסך של כ‪ 916 -‬אלפי‬
‫ש"ח‪.‬‬
‫תוכנית תגמול מבוססת מניות בחברה בת‬
‫ביום ‪ 23.2.2110‬אישר דירקטוריון רפק (לאחר שהתקבלו לכך המלצותיהן של ועדת‬
‫התגמול של דירקטוריון רפק ואישורה של ועדת הביקורת) תכנית תגמול מבוססת‬
‫מניות‪ ,‬לפיה תציע רפק לעובדי רפק וחברות בת שלה‪ ,‬לרבות נושאי משרה בהן‪ ,‬עד‬
‫‪ 131,111‬אופציות בלתי סחירות ניתנות למימוש לעד ‪ 131,111‬מניות רגילות של רפק‬
‫(בכפוף להתאמות מקובלות)‪ .‬מתוקף תוכנית תגמול זו הוקצו ביום ‪ 2.02.2110‬למר‬
‫רוני אורן‪ ,‬בנו של בעל השליטה בחברה‪ ,‬מר תנחום אורן‪ 231,111 ,‬כתבי אופציה‬
‫כאמור‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫עסקאות שאינן מנויות בסעיף ‪ )9(211‬לחוק החברות ושאינן זניחות‬
‫ביום ‪ 09.9.2102‬רכש מר תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה בחברה‪ ,‬מן החברה ‪22,111‬‬
‫מניות רגילות בנות ‪ 0‬ש"ח ע‪.‬נ‪ .‬של או אר טי בעסקה מחוץ לבורסה במחיר הגבוה‬
‫מהשער בו נסחרה המנייה בבורסה באותה עת וזאת לאחר שניתנה הזדמנות לציבור‪,‬‬
‫שלא נענתה‪ ,‬לרכוש מניות אלה במחיר העסקה שבוצעה‪ .‬תמורת המניות הנרכשות‬
‫שולם על‪-‬ידי מר אורן סך של ‪ 661‬אלפי ש"ח‪.‬‬
‫תקנה ‪(22‬א)‪ :‬החזקות בעלי עניין (סמוך לתאריך הדוח)‬
‫ראו דיווח מידי של החברה על מצבת אחזקות בעלי ענין מיום ‪( 20.0.2102‬אסמכתא‬
‫‪ .)2102-10-129660‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪( 22‬ב)‪ :‬פירוט אחזקות בעלי עניין בחברה בחברות הבת של החברה (לפי מיטב ידיעת החברה)‬
‫‪ .0‬רפק תקשורת ותשתיות בע"מ (לפי מיטב ידיעת החברה)‪:‬‬
‫ראו דיווח מידי של החברה על מצבת אחזקות בעלי ענין מיום ‪( 20.0.2102‬אסמכתא‬
‫‪ .)2102-10-129660‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫עוד יצוין‪ ,‬כי מר רוני אורן‪ ,‬בנו של מר תנחום אורן‪ ,‬המכהן כמנכ"ל רפק‪ ,‬מחזיק בכ‪-‬‬
‫‪ 1.99%‬מהון המניות המונפק של רפק ובכ‪ 231,111 -‬כתבי אופציה לא סחירים ניתנים‬
‫למימוש למניות של רפק‪.‬‬
‫‪06‬‬
‫‪ .2‬או אר טי טכנולוגיות בע"מ (לפי מיטב ידיעת החברה)‪:‬‬
‫ראו דיווח מידי של החברה על מצבת אחזקות בעלי ענין מיום ‪( 20.0.2102‬אסמכתא‬
‫‪ .)2102-10-129660‬המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪22‬א‪:.‬‬
‫הון רשום והון מונפק‬
‫הון רשום‪:‬‬
‫‪ 9,111,111‬מניות רגילות בנות ‪ 0‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪.‬‬
‫הון מונפק ונפרע‪:‬‬
‫‪ 2,031,192‬מניות רגילות בנות ‪ 0‬ש"ח ערך נקוב כל אחת‪.‬‬
‫(מתוכן ‪ 0,201,212‬מניות רדומות)‬
‫תקנה ‪22‬ב‪:.‬‬
‫מרשם בעלי המניות‬
‫לפרטים בדבר מצבת הון ומרשמי ניירות הערך של החברה‪ ,‬ראו הדוח המיידי שפרסמה‬
‫החברה ביום ‪( 12.10.2010‬מס' אסמכתא‪ .)2010-01-644781 :‬המידע הנכלל בדוח‬
‫האמור מובא בזאת על דרך ההפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪22‬א‪:.‬‬
‫פרטי התאגיד‬
‫שם התאגיד‪:‬‬
‫אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ‪.‬‬
‫כתובת‪:‬‬
‫שד' אבא אבן ‪ ,09‬הרצליה פיתוח‪.‬‬
‫מס' טלפון‪:‬‬
‫‪.16-9521890‬‬
‫מס' פקס‪:‬‬
‫‪.09-9521800‬‬
‫דואר אלקטרוני‪. [email protected] :‬‬
‫כתובת אתר‪:‬‬
‫תקנה ‪:21‬‬
‫‪. www.intergamma.co.il‬‬
‫הדירקטורים של התאגיד‬
‫פרטי הדירקטור ומענו‬
‫והשנה בה החל לכהן בחברה‬
‫בנימין ליברמן‬
‫ת‪.‬ז ‪111900160‬‬
‫רח' רחל ‪ ,0‬גבעתיים‬
‫שנת לידה‪29.0.0621 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬משפטים‪,‬כלכלה ומנהל עסקים‬
‫כיהן בין השנים ‪0612-0611‬‬
‫ושוב מ‪21.2.0609 -‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫התעסקות עיקרית במשך ‪ 2‬השנים האחרונות וחברות‬
‫בדירקטוריונים‬
‫עוסק בייעוץ כלכלי ודירקטור בחברות כדלקמן‪ :‬יו"ר בחסין אש בע"מ‪,‬‬
‫מיינייד בע"מ‪ ,‬מיקרודף תעשיות (‪ )01‬בע"מ‪.‬‬
‫‪07‬‬
‫תנחום אורן‬
‫ת‪.‬ז ‪111931610‬‬
‫רח' הזורע ‪ ,92‬כפר‪-‬שמריהו‬
‫שנת לידה‪0699 :‬‬
‫נתינות ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬בוגר הנדסת תעשיה וניהול‬
‫מהטכניון‪.‬‬
‫מכהן משנת ‪0613‬‬
‫מנהל עסקים ראשי בחברה‬
‫בעל השליטה בחברה‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫דן חלוץ‬
‫ת‪.‬ז ‪119162109‬‬
‫רח' אגדתי ברוך ‪ ,01‬תל‪-‬אביב‬
‫שנת לידה‪0690 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬בוגר בכלכלה מאוניברסיטת תל‪-‬‬
‫אביב‪ .‬בוגר קורס ניהול בכיר‬
‫באוניברסיטת הרווארד‬
‫מכהן מ‪.22.16.2110 -‬‬
‫דירקטור חיצוני‬
‫חבר ועדת ביקורת והוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים‬
‫רות אורן הומונאי‬
‫ת‪.‬ז‪122126121.‬‬
‫ברזאני ‪ ,02‬תל‪-‬אביב‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫‪29/12/0613‬‬
‫השכלה‪ :‬בוגרת משפטים ‪LLB‬‬
‫מאוניברסיטת ת"א ומוסמכת במנהל‬
‫עסקים ‪ MBA‬מהמרכז הבין תחומי‬
‫בהרצליה‬
‫מכהנת מ‪21.10.2116 -‬‬
‫בתו של תנחום אורן‪ ,‬בעל השליטה‬
‫בתאגיד‪.‬‬
‫דניאל רוזן‬
‫ת‪.‬ז‪9230106 .‬‬
‫שד' ח"ן ‪ 22‬תל אביב‬
‫שנת לידה‪0693 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬מוסמך הנדסת חשמל בטכניון‬
‫בחיפה ומוסמך במנהל עסקים‬
‫מהאוניברסיטה העברית‪.‬‬
‫מכהן מ‪.21.0.2116 -‬‬
‫דירקטור חיצוני‬
‫חבר ועדת הביקורת והוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫יו"ר הדירקטוריון של או‪.‬אר‪.‬טי טכנולוגיות בע"מ‪,‬דירקטור ברפק תקשורת‬
‫ותשתיות בע"מ‪ ,‬דירקטור במיקרודף תעשיות (‪ )01‬בע"מ‪ ,‬דירקטור‬
‫בחברות הבנות הפרטיות של החברה כדלקמן‪ :‬אורפק תעשיות בע"מ‪,‬‬
‫אינטרגאמא נכסים (‪ )0690‬בע"מ‪ ,‬דלתה דיגיטל בע"מ‪ ,‬פוטושופ ניהול‬
‫וזכיינות (‪ )2110‬בע"מ דלפק מערכות בע"מ‪,‬אינטרגאמא סחר בינלאומי‬
‫בע"מ‪ ,‬שרפק בע"מ‪ .‬דירקטור בחברות פרטיות בבעלותו‪.‬‬
‫בעבר רמטכ"ל צה"ל‪.‬‬
‫מנכ"ל קמור מוטורס החל מאוקטובר‪ 2111‬ועד אוקטובר ‪ .2101‬יו"ר‬
‫דירקטוריון בסטרלינג תקשורת מתקדמת בע"מ בין חודש יולי ‪ 2111‬עד‬
‫לחודש מאי ‪ .2101‬יו"ר עמותת אתגרים‪ ,‬בהתנדבות‪ .‬דירקטור בקבוצת י‪.‬‬
‫את א‪ .‬ברמן בע"מ‪ .‬דירקטור בחברת ‪.GNCT‬‬
‫יועצת משפטית‪ ,‬מנהלת המחלקה המשפטית‪ -‬חברת דקסל בע"מ‪.‬‬
‫ייעוץ בחו"ל ובארץ בענף התקשורת‪.‬יו"ר מועצת המנהלים ב‪:‬אופטיווי‪,‬‬
‫תדיראן טלקום ת‪.‬ט‪.‬ל‪ ,.‬תדיראן טלקום שרותי תקשורת בישראל‪ ,‬תדיראן‬
‫טלקום ארה"ב‪ ,‬תדיראן טלקום קונמינג בסין‪ ,‬וריקום תקשורת‪ ,‬טי‪-‬מיילר‬
‫כולן חברות בע"מ‪.‬חבר בחבר הנאמנים של המכללה האקדמית להנדסה‬
‫ירושלים‪.‬‬
‫בעבר‪:‬מנכ"ל בזק בינלאומי‪ ,‬סמנכ"ל בתדיראן תקשורת ובבזק‪,‬מנכ"ל‬
‫משרד התקשורת‪.‬‬
‫‪01‬‬
‫מירי לנט שריר‬
‫ת‪.‬ז ‪39113229‬‬
‫רח' צביה לובטקין ‪ 2‬כפר סבא‬
‫שנת לידה‪20.0.39 :‬‬
‫נתינות‪ :‬ישראלית‬
‫השכלה‪ :‬בוגרת כלכלה ומוסמכת במנהל‬
‫עסקים מאוניברסיטת ת"א‬
‫מכהנת מ‪23.01.2100 -‬‬
‫חברת ועדת הביקורת והוועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים‪ .‬בלתי תלויה‪.‬‬
‫בעלת מומחיות חשבונאית ופיננסית‬
‫השקעות פרטיות וחברות בדירקטוריונים המפורטים להלן‪:‬‬
‫בנק איגוד לישראל בע"מ‪ ,‬שומרה חברה לביטוח בע"מ‪,‬תיא חברה‬
‫להשקעות בע"מ‪ ,‬רוזבאד נדל"ן בע"מ‪,‬גפן השקעות ביומד בע"מ‪ ,‬מ‪.‬א‪.‬‬
‫שריר ניהול בע"מ‪.‬חברה בוועדת הכספים של עמותת קשת איילון‪.‬‬
‫אף אחד מהדירקטורים בחברה אינו בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד‪ ,‬למעט כאשר צוין במפורש ליד שמו‪.‬‬
‫תקנה ‪21‬א‪:.‬‬
‫נושאי משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬שפרטים לגביהם אינם כלולים בתקנה ‪ 21‬דלעיל‪:‬‬
‫שם‬
‫ת‪.‬ז‬
‫יגאל ברמן‬
‫‪110920129‬‬
‫‪99‬‬
‫אורית גל‬
‫‪123133030‬‬
‫‪20‬‬
‫השכלה ונסיון עסקי ב‪ 2-‬השנים‬
‫האחרונות‬
‫החל כהונתו‬
‫גיל תפקיד בתאגיד‬
‫סמנכ"ל לכספים‪.‬‬
‫דירקטור במרבית‬
‫חברות הבת‪ .‬מזכיר‬
‫החברה‪.‬‬
‫מוסמך במנהל עסקים מאוניברסיטת תל‪-‬‬
‫אביב‪.‬‬
‫‪0600‬‬
‫מבקרת פנים‪.‬‬
‫רואת חשבון‪.‬‬
‫במשרד ארנסט יאנג ישראל‬
‫‪2100‬‬
‫נושאי המשרה אינם בני משפחה של נושאי משרה או בעלי ענין בתאגיד‪.‬‬
‫תקנה ‪:22‬‬
‫רואה החשבון של התאגיד‬
‫‪ KPMG‬סומך חייקין‪ ,‬רואי חשבון‪ ,‬רחוב הארבעה ‪ ,01‬תל אביב‪.‬‬
‫תקנה ‪:29‬‬
‫המלצות והחלטות הדירקטורים‬
‫ביום ‪ ,01.1.2102‬אישרה האסיפה הכללית של החברה‪ ,‬בהתאם להחלטת דירקטוריון‬
‫החברה מיום ‪ ,26.3.2102‬את תיקון תקנה ‪ 001‬לתקנון החברה‪ ,‬בדבר שיפוי וביטוח‬
‫אחריות נושאי משרה‪ ,‬לצורך התאמת תקנון החברה‪ ,‬להוראות חוק ייעול הליכי האכיפה‬
‫ברשות ניירות ערך (תיקוני חקיקה)‪ ,‬התשע"א – ‪.2100‬‬
‫לפרטים נוספים ראו דוח מיידי מיום ‪( 2.1.2102‬מס' אסמכתא‪.)2102-10-019060 :‬‬
‫המידע הנכלל בדוח האמור מובא בזאת על דרך של הפניה‪.‬‬
‫תקנה ‪29‬א‪:.‬‬
‫החלטות החברה‬
‫‪ .0‬לעניין ביטוח‪ ,‬פטור ושיפוי נושאי משרה‪ ,‬נתקבלו במוסדות החברה ההחלטות הבאות‪:‬‬
‫(א) ביום ‪ 21.2.2102‬אישר ואישרר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר קבלת אישורה של ועדת‬
‫הביקורת מיום ‪ ,22.2.2102‬את חידוש התקשרותה של החברה בפוליסת ביטוח לביטוח‬
‫אחריות נושאי משרה לתקופה שמיום ‪ 0.0.2102‬ועד יום ‪20.02.2102‬‬
‫‪00‬‬
‫ביום ‪ 20.2.2102‬אישר ואישרר דירקטוריון החברה‪ ,‬לאחר קבלת אישורה של ועדת‬
‫הביקורת מאותו היום‪ ,‬את חידוש פוליסת הביטוח הקבוצתית בחברת הביטוח הפניקס‪,‬‬
‫לתקופה שמיום ‪ 0.0.2102‬ועד יום ‪.21.00.2102‬‬
‫לפרטים נוספים ראו תקנה ‪ 22‬לעיל‪.‬‬
‫(ב) ביום ‪ 01.1.2102‬אישרה האסיפה הכללית של החברה‪ ,‬מתן התחייבות לשיפוי נושאי‬
‫משרה בחברה בקשר לאירועים‪.‬‬
‫לפרטים נוספים ראו תקנה ‪ 22‬לעיל‪.‬‬
‫‪ .2‬לעניין אישור האסיפה הכללית של החברה להאריך את הסכם הניהול עם בעל השליטה‬
‫בחברה‪ ,‬ראו תקנה ‪ 22‬לעיל‪.‬‬
‫‪--------------------------------------‬‬‫אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ‬
‫שמות החותמים‪:‬‬
‫תנחום אורן‬
‫יגאל ברמן‬
‫תפקיד‪ :‬מנהל עסקים ראשי‬
‫תפקיד‪ :‬סמנכ"ל כספים ומזכיר החברה‪.‬‬
‫‪ 20‬במרץ ‪2013‬‬
‫‪2.‬‬
20
‫שאלון ממשל תאגידי‬
‫במסגרת שאלון זה תשומת לב כי ‪-‬‬
‫(‪ )1‬השאלון ערוך במתכונת שבה תשובה "נכון" לגבי כל אחת מן השאלות מהווה אינדיקציה חיובית לקיומו של ממשל תאגידי תקין‪ ,‬ולהיפך‪ .‬תשובה "נכון" תסומן במשבצת הרלוונטית באמצעות –√ ותשובה "לא‬
‫נכון" תסומן באמצעות‪ ;X -‬למען הסר ספק יובהר כי השאלון אינו בא למצות את כל היבטי הממשל התאגידי הרלוונטיים לתאגיד‪ ,‬אלא עוסק במספר היבטים בלבד; לצורך קבלת מידע נוסף (ולפי העניין)‪ ,‬יש‬
‫לעיין בדיווחים השוטפים של התאגיד‪.‬‬
‫(‪" )2‬שנת הדיווח" משמעה מיום ‪ 1.1.xx‬ועד ליום ‪ .21.12.xx‬שקדמו למועד פרסום הדוח התקופתי; על אף האמור‪" ,‬שנת הדיווח" לגבי תאגיד הבוחר ליישם את השאלון ביישום מוקדם תהיה (לכל הפחות) מיום‬
‫‪ 1.10.11‬ועד ליום ‪( 20.9.12‬לגבי יישום מוקדם בדוח רבעוני ליום ‪ .)20.9.12‬לגבי תאגיד שבוחר ליישם את השאלון במסגרת דוח מיידי (ע"ג טופס ת‪" ,)121 -‬שנת הדיווח" תהיה שנה אחת מלאה לפחות‪,‬‬
‫שתסתיים סמוך למועד פרסום השאלון;‬
‫(‪ )2‬לצד כל שאלה מצוינת המסגרת הנורמטיבית‪ .‬במקרה שהשאלה מתייחסת להוראת חובה מצוין הדבר במפורש;‬
‫(‪ )4‬במקרה שתאגיד מבקש להוסיף מידע העשוי להיות חשוב למשקיע סביר בקשר עם תשובותיו בשאלון‪ ,‬יוכל לעשות כן במסגרת הערות סיום לשאלון‪ ,‬תוך הפניה מן השאלה הרלוונטית‪.‬‬
‫עצמאות הדירקטוריון‬
‫נכון‬
‫‪.1‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר‪.‬‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫‪v‬‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו שני דירקטורים חיצוניים אינה עולה על ‪ 09‬ימים‪ ,‬כאמור‬
‫בסעיף ‪363‬א‪(.‬ב)(‪ )19‬לחוק החברות‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו‬
‫בתאגיד שני דירקטורים חיצוניים או יותר בשנת הדיווח (ובכלל זה גם תקופת כהונה שאושרה בדיעבד‪ ,‬תוך הפרדה בין‬
‫הדירקטורים החיצונים השונים)‪:‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 230‬לחוק החברות‬
‫דירקטור א'‪ :‬דן חלוץ‪.‬‬
‫דירקטור ב'‪ :‬דניאל רוזן‪.‬‬
‫מספר הדירקטורים החיצוניים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪.2 :‬‬
‫‪1‬‬
‫‪.2‬‬
‫א‪.‬‬
‫מספר הדירקטורים הבלתי תלויים המכהנים בתאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪.1 :‬‬
‫ב‪.‬‬
‫נכון למועד פרסום שאלון זה‪-‬‬
‫ג‪.‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫‪v‬‬
‫‪-‬‬
‫בתאגיד שיש בו בעל שליטה או מי שמחזיק בדבוקת שליטה (בסעיף זה ‪ -‬בעל שליטה) ‪ -‬שליש מבין‬
‫חברי הדירקטוריון‪ ,‬לפחות‪ ,‬בלתי תלויים‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫בתאגיד שאין בו בעל שליטה‪ -‬רוב חברי הדירקטוריון בלתי תלויים‪.‬‬
‫התאגיד קבע בתקנון כי יכהן בו שיעור‪/ 1‬מספר מינימאלי של דירקטורים בלתי תלויים‪.‬‬
‫‪x‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" יצוין‪-‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪1‬‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‪,‬‬
‫ותקנה ‪(19‬ב)(‪0‬א) ו‪(84-‬ג)(‪0‬א)‬
‫לתקנות הדוחות‬
‫שיעור‪/‬מספר הדירקטורים הבלתי תלויים שנקבע בתקנון‪._____ :‬‬
‫התאגיד עמד בפועל בהוראת התקנון בשנת הדיווח (לענין כהונת דירקטורים בלתי תלויים)‪:‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‪.‬‬
‫בשנת הדיווח נערכה בדיקה עם הדירקטורים החיצוניים (והדירקטורים הבלתי תלויים) ונמצא כי הם קיימו בשנת‬
‫הדיווח את הוראת סעיף ‪(289‬ב) ו‪(-‬ו) לחוק החברות לעניין היעדר זיקה של הדירקטורים החיצוניים (והבלתי תלויים)‬
‫המכהנים בתאגיד וכן מתקיימים בהם התנאים הנדרשים לכהונה כדירקטור חיצוני (או בלתי תלוי)‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין הגורם שערך את הבדיקה האמורה‪ :‬סמנכ"ל הכספים‪ ,‬אשר מכהן גם כממונה על האכיפה‬
‫הפנימית‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫בשאלון זה "שיעור"‪ -‬מספר מסוים מתוך כל הדירקטורים‪ .‬כך‪ ,‬לדוגמה‪ ,‬בתאגיד בו נקבע שיעור של שליש דירקטורים בלתי תלויים יצוין ‪.1/3‬‬
‫‪2‬‬
‫סעיפים ‪(289‬ב)‪282 ,281 ,‬א‪.‬‬
‫ו‪ 286 -‬לחוק החברות‬
‫‪.8‬‬
‫כל הדירקטורים אשר כיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬אינם כפופים‪ 2‬למנהל הכללי‪ ,‬במישרין או בעקיפין (למעט‬
‫דירקטור שהוא נציג עובדים‪ ,‬אם קיימת בתאגיד נציגות לעובדים)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪3‬‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬הדירקטור כפוף למנהל הכללי כאמור) ‪ -‬יצוין מספר הדירקטורים שלא עמדו‬
‫במגבלה האמורה‪:‬‬
‫טרם התחלת כל ישיבת דירקטוריון ביקש התאגיד מכל הדירקטורים המשתתפים בדיון ו‪/‬או בהצבעה כאמור‪ ,‬גילוי לגבי‬
‫‪3‬‬
‫קיומו של עניין אישי ו‪/‬או ניגוד עניינים שלהם בנושא שעל סדר יומה של הישיבה‪ ,‬לפי העניין‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫‪v‬‬
‫סעיפים ‪ 260 ,222‬ו‪274 -‬‬
‫לחוק החברות‬
‫בנוסף‪ ,‬יצוין האם דירקטורים שהודיעו על קיומו של ענין אישי ו‪/‬או ניגוד עניינים‪ ,‬השתתפו בדיון ו‪/‬או בהצבעה כאמור‬
‫(למעט דיון ו‪/‬או הצבעה שלרוב הדירקטוריון היה עניין אישי כאמור בסעיף ‪(274‬ב) לחוק החברות)‪:‬‬
‫כן‪ .‬שיעור הדירקטורים כאמור שהשתתפו בדיון ו‪/‬או בהצבעה‪._____ :‬‬
‫(יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדיונים‪/‬הצבעות שהיו בשנת הדיווח)‪.‬‬
‫‪ ‬לא‪.‬‬
‫בשנת הדיווח‪ ,‬לא סירב הדירקטוריון להעמיד שירותי ייעוץ מקצועי על חשבון התאגיד‪ ,‬בהתאם לבקשת דירקטור לפי‬
‫‪.1‬‬
‫סעיף ‪(266‬א) לחוק החברות‪ ,‬ככל שנתבקש לכך‪.‬‬
‫‪.6‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬הדירקטוריון סירב כאמור) – יפורטו נימוקי הדירקטור לבקשה ונימוקי‬
‫הדירקטוריון לאי‪-‬היענות לבקשה‪ ,‬או לחלופין תינתן הפנייה לדיווח המיידי בו ניתן גילוי לאמור‪._____ :‬‬
‫לא רלוונטי (הדירקטוריון לא נתבקש כאמור)‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪2‬‬
‫עצם כהונה כדירקטור בתאגיד מוחזק‪ ,‬לא ייחשב כ"כפיפות" לעניין שאלה זו‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫בשנת היישום לראשונה‪ ,‬תאגיד רשאי שלא לענות על שאלה זו‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫סעיף ‪(266‬א) לחוק החברות‬
‫‪.7‬‬
‫בעל השליטה (לרבות קרובו ו‪/‬או מי מטעמו)‪ ,‬שאינו דירקטור או נושא משרה בכירה אחר בתאגיד‪ ,‬לא נכח בישיבות‬
‫‪.2‬‬
‫הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫סעיף ‪ 196‬לחוק החברות‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬בעל שליטה ו‪/‬או קרובו ו‪/‬או מי מטעמו שאינו חבר דירקטוריון ו‪/‬או נושא משרה‬
‫בכירה בתאגיד נכח בישיבות הדירקטוריון כאמור) – יצוינו הפרטים הבאים לגבי נוכחות האדם הנוסף בישיבות‬
‫הדירקטוריון כאמור‪:‬‬
‫זהות‪._____ :‬‬
‫תפקיד‪._____ :‬‬
‫פירוט הזיקה לבעל השליטה (אם מי שנכח אינו בעל השליטה עצמו)‪._____ :‬‬
‫האם היה זה לשם הצגת נושא מסוים‪:‬‬
‫כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫שיעור נוכחותו בישיבות הדירקטוריון שהתקיימו בשנת הדיווח‪._____ :‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫כ שירות וכישורי הדירקטורים‬
‫נכון‬
‫‪.4‬‬
‫בתקנון התאגיד לא קיימת הוראה המגבילה את האפשרות לסיים מיידית את כהונתם של כלל הדירקטורים בתאגיד‪,‬‬
‫שאינם דירקטורים חיצוניים (לעניין זה – קביעה ברוב רגיל אינה נחשבת מגבלה)‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬קיימת מגבלה כאמור) יצוין –‬
‫‪4‬‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫‪v‬‬
‫סעיפים ‪ 42‬ו‪ 222 -‬לחוק‬
‫החברות‪ ,‬סעיף ‪86‬ב‪ .‬לחוק‬
‫ניירות ערך‬
‫‪.0‬‬
‫א‪.‬‬
‫פרק הזמן שנקבע בתקנון לכהונת דירקטור‪ :‬בין מינויים ע"י אספה כללית עד לאספה הכללית הבאה‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫הרוב הדרוש שנקבע בתקנון לסיום כהונתם של הדירקטורים‪ :‬רגיל‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫מנין חוקי שנקבע בתקנון באסיפה הכללית לשם סיום כהונתם של הדירקטורים‪ :‬לפחות ‪ 2‬בעלי מנהיות‬
‫המחזיקים יחדו לפחות ‪ 22%‬מכלל קולות ההצבעה בחברה‪.‬‬
‫ד‪.‬‬
‫הרוב הדרוש לשינוי הוראות אלו בתקנון‪ 29% :‬לפחות‪.‬‬
‫כל הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח הצהירו עובר למועד זימון האסיפה הכללית שעל סדר יומה היה‬
‫מינוים‪ ,‬כי יש להם הכישורים הדרושים (תוך פירוטם) והיכולת להקדיש את הזמן הראוי לשם ביצוע תפקידם וכי לא‬
‫מתקיימות לגביהם ההגבלות האמורות בסעיפים ‪ 226‬ו‪ 227 -‬לחוק החברות‪ ,‬ולעניין דירקטור בלתי תלוי מתקיים בהם‬
‫גם האמור בפסקאות (‪ )1‬ו‪ )2(-‬להגדרה "דירקטור בלתי תלוי" שבסעיף ‪ 1‬לחוק החברות‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיפים ‪228‬א‪.‬ו‪228 -‬ב‪.‬‬
‫לחוק החברות‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוינו שמות הדירקטורים שלא התקיים האמור לגביהם‪._____ :‬‬
‫‪.19‬‬
‫לתאגיד יש תוכנית הכשרה לדירקטורים חדשים‪ ,‬בתחום עסקי התאגיד ובתחום הדין החל על התאגיד והדירקטורים‪,‬‬
‫וכן תכנית המשך להכשרת דירקטורים מכהנים‪ ,‬המותאמת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬לתפקיד שהדירקטור ממלא בתאגיד‪.‬‬
‫‪x‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון"‪ -‬יצוין האם התוכנית הופעלה בשנת הדיווח‪:‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪( 8‬א)‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‬
‫כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫‪.11‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון (או אדם אחר שמינה הדירקטוריון) אחראי על הטמעת הוראות הממשל התאגידי החלות על התאגיד‪,‬‬
‫ופעל לעדכון הדירקטורים בנושאים הקשורים בממשל תאגידי במהלך שנת הדיווח‪.‬‬
‫אם הדירקטוריון מינה אדם אחר לתפקיד האחראי (חלף יו"ר הדירקטוריון)‪ ,‬נא ציינו את שמו ותפקידו‪ :‬יגאל ברמן‪,‬‬
‫הממונה על האכיפה הפנימית בחברה‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪v‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪( 8‬ב)‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‬
‫‪.12‬‬
‫א‪.‬‬
‫בתאגיד נקבע מספר מזערי נדרש של דירקטורים בדירקטוריון שעליהם להיות בעלי מומחיות חשבונאית‬
‫ופיננסית‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫‪v‬‬
‫סעיף ‪(02‬א)(‪ )12‬לחוק‬
‫החברות‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין המספר המזערי שנקבע‪ :‬שנים‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהנו בתאגיד‪ ,‬בנוסף לדירקטור החיצוני בעל המומחיות החשבונאית ופיננסית‪ ,‬דירקטורים‬
‫נוספים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית במספר שאותו קבע הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫הוראת חובה‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים נוספים בעלי מומחיות חשבונאית‬
‫ופיננסית אינה עולה על ‪ 69‬ימים‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא‬
‫כיהנו בתאגיד דירקטורים כאמור‪.9 :‬‬
‫סעיף ‪(210‬ד) לחוק החברות‬
‫מספר הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪:‬‬
‫ג‪.‬‬
‫בעלי כשירות חשבונאית ופיננסית‪.8 :‬‬
‫בעלי כשירות מקצועית‪.9 :‬‬
‫‪v‬‬
‫_____‬
‫במקרה שהיו שינויים במספר הדירקטורים כאמור בשנת הדיווח‪ ,‬יינתן הנתון של המספר הנמוך ביותר (למעט‬
‫בתקופת זמן של ‪ 69‬ימים מקרות השינוי) של דירקטורים מכל סוג שכיהנו בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪.13‬‬
‫א‪.‬‬
‫במועד מינוי דירקטור חיצוני בשנת הדיווח‪ ,‬קוימה הוראת סעיף ‪(230‬ד) לחוק החברות לענין גיוון הרכב‬
‫הדירקטוריון משני המינים‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫הוראת חובה‬
‫לא רלוונטי (לא מונה דירקטור חיצוני בשנת הדיווח)‬
‫ב‪.‬‬
‫סעיף ‪(230‬ד) לחוק החברות‬
‫בכל שנת הדיווח כלל הרכב הדירקטוריון חברים משני המינים‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין פרק הזמן (בימים) בו לא התקיים האמור‪._____ :‬‬
‫‪v‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪2‬‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהנו דירקטורים משני המינים אינה עולה על ‪ 69‬ימים‪,‬‬
‫ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהנו בתאגיד דירקטורים משני‬
‫המינים‪.9 :‬‬
‫מספר הדירקטורים מכל מין המכהנים בדירקטוריון התאגיד נכון למועד פרסום שאלון זה‪:‬‬
‫ג‪.‬‬
‫סעיפים ‪(02‬א)(‪(210 ,)12‬ד)‪,‬‬
‫‪(289‬א‪ )1‬לחוק החברות‪,‬‬
‫תקנה ‪(19‬ב)(‪()0‬א) ו‪(84-‬ג)(‪)0‬‬
‫לתקנות הדוחות‬
‫גברים‪ ,8 :‬נשים‪.2 :‬‬
‫‪6‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫ישיבות הדירקטוריון (וכינוס אסיפה כללית)‬
‫‪.18‬‬
‫נכון‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫_____‬
‫_____‬
‫סעיפים ‪ 04 , 07‬ו‪228 -‬א‪.‬‬
‫לחוק החברות‬
‫מספר ישיבות הדירקטוריון שהתקיימו במהלך כל רבעון בשנת הדיווח‪:‬‬
‫א‪.‬‬
‫רבעון ראשון (שנת ‪.2 :)2912‬‬
‫‪.1‬‬
‫רבעון שני‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫רבעון שלישי‪:‬‬
‫‪.2‬‬
‫רבעון רביעי‪:‬‬
‫ב‪.‬‬
‫לצד כל אחד משמות הדירקטורים שכיהנו בתאגיד במהלך שנת הדיווח‪ ,‬יצוין שיעור השתתפותו בישיבות‬
‫הדירקטוריון (בס"ק זה ‪ -‬לרבות ישיבות ועדות הדירקטוריון בהן הוא חבר‪ ,‬וכמצוין להלן) שהתקיימו במהלך‬
‫שנת הדיווח (ובהתייחס לתקופת כהונתו)‪:‬‬
‫(יש להוסיף שורות נוספות לפי מספר הדירקטורים)‪.‬‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות ועדת‬
‫ביקורת (לגבי‬
‫דירקטור החבר‬
‫בוועדה זו)‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות הועדה‬
‫לבחינת הדוחות‬
‫כספיים (לגבי‬
‫דירקטור החבר‬
‫בוועדה זו)‬
‫שיעור השתתפותו בישיבות‬
‫ועדות דירקטוריון נוספות בהן‬
‫הוא חבר (תוך ציון שם הועדה)‬
‫שם הדירקטור‬
‫שיעור‬
‫השתתפותו‬
‫בישיבות‬
‫הדירקטוריון‬
‫בנימין ליברמן‬
‫‪199%‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫‪-‬‬
‫דניאל רוזן‬
‫‪43%‬‬
‫‪66%‬‬
‫‪72%‬‬
‫‪7‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫דן חלוץ‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫מירי לנט שריר‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫‪199%‬‬
‫רות אורן‬
‫‪43%‬‬
‫תנחום אורן‬
‫‪199%‬‬
‫‪.12‬‬
‫‪.1‬‬
‫בשנת הדיווח קיים הדירקטוריון דיון אחד לפחות לעניין ניהול עסקי התאגיד בידי המנהל הכללי ונושאי המשרה‬
‫הכפופים לו‪ ,‬בלא נוכחותם‪ ,‬לאחר שניתנה להם הזדמנות להביע את עמדתם‪.‬‬
‫‪.16‬‬
‫‪.2‬‬
‫בשנת הדיווח כונסה אסיפה שנתית (ולא יאוחר מתום חמישה עשר חודשים לאחר האסיפה השנתית האחרונה)‪.‬‬
‫‪x‬‬
‫‪v‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪2‬‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 69‬לחוק החברות‬
‫הפרדה בין תפקידי המנהל הכללי ויושב ראש הדירקטוריון‬
‫נכון‬
‫‪8‬‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫‪.17‬‬
‫‪v‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד יו"ר דירקטוריון אינה עולה על ‪ 69‬ימים כאמור‬
‫בסעיף ‪363‬א‪ )2(.‬לחוק החברות)‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן‬
‫בתאגיד יו"ר דירקטוריון כאמור‪._____ :‬‬
‫‪.14‬‬
‫סעיף ‪(08‬א) לחוק החברות‬
‫‪v‬‬
‫בכל שנת הדיווח כיהן בתאגיד מנהל כללי‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫בשאלה זו ניתן לענות "נכון" אם תקופת הזמן בה לא כיהן בתאגיד מנכ"ל אינה עולה על ‪ 09‬ימים כאמור בסעיף‬
‫‪363‬א‪ )6(.‬לחוק החברות‪ ,‬ואולם בכל תשובה שהיא (נכון‪/‬לא נכון) תצוין תקופת הזמן (בימים) בה לא כיהן בתאגיד‬
‫מנכ"ל כאמור‪._____ :‬‬
‫‪.10‬‬
‫‪.29‬‬
‫סעיף ‪ 110‬לחוק החברות‬
‫בתאגיד בו מכהן יו"ר הדירקטוריון גם כמנכ"ל התאגיד ו‪/‬או מפעיל את סמכויותיו‪ ,‬כפל הכהונה אושר בהתאם‬
‫להוראות סעיף ‪(121‬ג) לחוק החברות‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬נא הפנו לדיווח המיידי אודות האסיפה הכללית אשר אישרה את כפל הכהונה ו‪/‬או‬
‫הפעלת הסמכויות כאמור‪._____ :‬‬
‫סעיפים ‪ 02‬ו‪ 121 -‬לחוק‬
‫החברות‬
‫‪ ‬לא רלוונטי (ככל שלא מתקיים בתאגיד כפל כהונה כאמור)‪.‬‬
‫המנכ"ל אינו קרוב של יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬המנכ"ל הנו קרוב של יו"ר הדירקטוריון) –‬
‫א‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫תצוין הקרבה המשפחתית בין הצדדים‪._____ :‬‬
‫הכהונה אושרה בהתאם לסעיף ‪(121‬ג) לחוק החברות‪:‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫_____‬
‫_____‬
‫סעיפים ‪ 02‬ו‪ 121 -‬לחוק‬
‫החברות‬
‫כן‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫‪9‬‬
‫‪.21‬‬
‫‪v‬‬
‫בעל שליטה או קרובו אינו מכהן כמנכ"ל או כנושא משרה בכירה בתאגיד‪ ,‬למעט כדירקטור‪.‬‬
‫סעיף ‪ 196‬לחוק החברות‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫ועדת הביקורת‬
‫נכון‬
‫‪.22‬‬
‫לא נכון‬
‫‪v‬‬
‫כל הדירקטורים החיצוניים היו חברים בועדת הביקורת במהלך שנת הדיווח‪.‬‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 112‬לחוק החברות‬
‫‪.23‬‬
‫הוראת חובה‬
‫‪v‬‬
‫יו"ר ועדת הביקורת הוא דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫סעיף ‪ 112‬לחוק החברות‬
‫‪.28‬‬
‫_____‬
‫בועדת הביקורת לא כיהן בשנת הדיווח ‪-‬‬
‫_____‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ 112‬לחוק החברות‬
‫א‪.‬‬
‫בעל השליטה או קרובו‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ג‪.‬‬
‫דירקטור המועסק על ידי התאגיד או על ידי בעל השליטה בתאגיד או בידי תאגיד בשליטתו‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ד‪.‬‬
‫דירקטור הנותן לתאגיד או לבעל השליטה בתאגיד או תאגיד בשליטתו שירותים דרך קבע‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪11‬‬
‫ה‪.‬‬
‫דירקטור שעיקר פרנסתו על בעל השליטה‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪.22‬‬
‫מי שאינו רשאי להיות חבר בוועדת ביקורת‪ ,‬ובכלל זה בעל שליטה או קרובו‪ ,‬לא נכח בשנת הדיווח בישיבות‬
‫‪v‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪( 112‬ה) לחוק החברות‬
‫ועדת הביקורת‪ ,‬למעט בהתאם להוראות סעיף ‪(112‬ה) לחוק החברות‪.‬‬
‫‪.26‬‬
‫מנין חוקי לדיון ולקבלת החלטות בכל ישיבות ועדת הביקורת שהתקיימו בשנת הדיווח היה רוב של חברי‬
‫הועדה‪ ,‬כאשר רוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי תלויים ואחד מהם לפחות היה דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪116‬א‪ .‬לחוק החברות‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" ‪ -‬יצוין שיעור הישיבות בהן לא התקיימה הדרישה כאמור ‪._____ :‬‬
‫‪.27‬‬
‫ועדת הביקורת קיימה בשנת הדיווח ישיבה אחת לפחות בנוכחות המבקר הפנימי ורואה החשבון המבקר‪ ,‬לפי העניין‪,‬‬
‫ובלא נוכחות של נושאי משרה בתאגיד שאינם חברי הוועדה‪ ,‬לעניין ליקויים בניהול העסקי של התאגיד‪.‬‬
‫‪.24‬‬
‫בכל ישיבות ועדת הביקורת בה נכח מי שאינו רשאי להיות חבר הועדה‪ ,‬היה זה באישור יו"ר הועדה ו‪/‬או לבקשת הועדה‬
‫(לגבי היועץ המשפטי ומזכיר התאגיד שאינו בעל שליטה או קרובו)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪.20‬‬
‫בשנת הדיווח היו בתוקף הסדרים שקבעה ועדת הביקורת לגבי אופן הטיפול בתלונות של עובדי התאגיד בקשר לליקויים‬
‫בניהול עסקיו ולגבי ההגנה שתינתן לעובדים שהתלוננו כאמור‪.‬‬
‫‪V‬‬
‫תפקידי הועדה לבחינ ת הדוחות הכספיים ( להלן ‪ -‬הועדה) בעבודתה המקדימה לאישור הדוחות הכספיים‬
‫‪11‬‬
‫‪x‬‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ )1(117‬לחוק החברות‪,‬‬
‫חוק החברות ‪ -‬סעיף ‪6‬‬
‫לתוספת הראשונה (הוראות‬
‫ממשל תאגידי מומלצות)‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪( 112‬ה) לחוק החברות‬
‫הוראת חובה‬
‫סעיף ‪ )6(117‬לחוק החברות‬
‫נכון‬
‫‪.39‬‬
‫א‪.‬‬
‫המלצותיה של הועדה בנוגע לדוחות הכספיים שהוגשו בשנת הדיווח הובאו בפני הדירקטוריון זמן סביר לפני‬
‫הדיון בדירקטוריון‪ ,‬ודיווחה לו על כל ליקוי או בעיה שהתגלו במהלך הבחינה‪.‬‬
‫‪V‬‬
‫ב‪.‬‬
‫יצוין פרק הזמן (בימים) אותו קבע הדירקטוריון כזמן סביר להעברת המלצות לקראת ישיבת הדירקטוריון‬
‫בה יאושרו הדוחות התקופתיים או הרבעוניים‪:‬מינימום יומיים ‪.‬‬
‫_____‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫הוראת חובה‬
‫תקנה ‪ )3(2‬לתקנות אישור הדוחות‬
‫הכספיים‪ ,‬והנחיית גילוי בעניין‬
‫הליך אישור הדוחות הכספיים‪.‬‬
‫_____‬
‫מספר הימים שחלפו בפועל בין מועד העברת ההמלצות לדירקטוריון למועד אישור הדוחות הכספיים‪:‬‬
‫ג‪.‬‬
‫_____‬
‫דוח רבעון ראשון (שנת ‪ :)2912‬יומיים‪.‬‬
‫‪ 2‬ימים‪.‬‬
‫דוח רבעון שני‪:‬‬
‫‪ 7‬ימים‪.‬‬
‫דוח רבעון שלישי‪:‬‬
‫‪ 7‬ימים‪.‬‬
‫דוח שנתי‪:‬‬
‫‪.31‬‬
‫רואה החשבון המבקר של התאגיד הוזמן לכל ישיבות הועדה והדירקטוריון‪ ,‬והמבקר הפנימי קיבל הודעות על קיום‬
‫הישיבות כאמור‪ ,‬בה נדונו הדוחות הכספיים של התאגיד המתייחסים לתקופות הנכללות בשנת הדיווח‪.‬‬
‫‪.32‬‬
‫בועדה התקיימו בכל שנת הדיווח‪ ,‬כל התנאים המפורטים להלן‪:‬‬
‫_____‬
‫הוראת חובה‬
‫‪v‬‬
‫סעיף ‪ 164‬לחוק החברות‪ ,‬תקנה‬
‫‪ )2(2‬לתקנות אישור הדוחות‬
‫הכספיים‪.‬‬
‫א‪.‬‬
‫ב‪.‬‬
‫ג‪.‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫‪v‬‬
‫מספר חבריה לא פחת משלושה (במועד הדיון בועדה ואישור הדוחות כאמור)‪.‬‬
‫הוראת חובה‬
‫‪v‬‬
‫התקיימו בה כל התנאים הקבועים בסעיף ‪(112‬ב) ו‪(-‬ג) לחוק החברות (לענין כהונת חברי ועדת ביקורת)‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫יו"ר הועדה הוא דירקטור חיצוני‪.‬‬
‫‪12‬‬
‫תקנה ‪ 3‬לתקנות אישור הדוחות‬
‫הכספיים‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫ד‪.‬‬
‫כל חבריה דירקטורים ורוב חבריה דירקטורים בלתי תלויים‪.‬‬
‫ה‪.‬‬
‫לכל חבריה היכולת לקרוא ולהבין דוחות כספיים ולפחות אחד מהדירקטורים הבלתי תלויים הוא בעל‬
‫מומחיות חשבונאית ופיננסית‪.‬‬
‫ו‪.‬‬
‫חברי הוועדה נתנו הצהרה עובר למינוים‪.‬‬
‫ז‪.‬‬
‫המניין החוקי לדיון ולקבלת החלטות בוועדה היה רוב חבריה ובלבד שרוב הנוכחים היו דירקטורים בלתי‬
‫תלויים ובהם דירקטור חיצוני אחד לפחות‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫‪v‬‬
‫אם תשובתכם הנה "לא נכון" לגבי אחד או יותר מסעיפי המשנה של שאלה זו‪ ,‬יפורט אילו מהתנאים כאמור לא‬
‫התקיים‪ :‬באחת הישיבות נכחו שנים מתוך שלושה חברי ועדה‪.‬‬
‫_____‬
‫_____‬
‫רואה חשבון מבקר‬
‫נכון‬
‫‪.33‬‬
‫ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) הניחה את דעתה כי היקף עבודתו של רואה החשבון המבקר בגין‬
‫שירותי ביקורת בשנת הדיווח ושכר טרחתו ביחס להיקף שעות הביקורת בשנת הדיווח‪ ,‬הינם נאותים לשם ביצוע עבודת‬
‫ביקורת ראויה‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫‪.38‬‬
‫טרם מינויו של רואה החשבון המבקר‪ ,‬העבירה ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) את המלצותיה‬
‫לאורגן הרלוונטי בתאגיד‪ ,‬בקשר עם היקף עבודתו ושכרו של רואה החשבון המבקר‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫לא רלוונטי (בשנת הדיווח לא מונה רואה חשבון מבקר)‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה "נכון" ‪ -‬יצוין האם האורגן הרלוונטי בתאגיד פעל על פי המלצות ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת‬
‫הדוחות הכספיים)‪ :‬ביום ‪ 19.7.2912‬אישרה אסיפת בעלי המניות של החברה את מינויים מחדש של רואי החשבון‬
‫המבקרים של החברה‪ ,‬וכן הסמיכה את דירקטוריון החברה לקבוע את שכרם‪ .‬בהתאם‪ ,‬דירקטוריון החברה קבע את שכרם‬
‫של רואי החשבון המבקרים‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫סעיף ‪ )2(117‬לחוק החברות‬
‫סעיף ‪ )2(117‬לחוק החברות‬
‫‪ ‬כן‬
‫לא (במקרה שהתשובה היא "לא"‪ ,‬נא פרטו בהערות סיום לשאלון זה כיצד האורגן הרלוונטי (תוך ציון זהותו) הניח‬
‫דעתו בקשר עם היקף עבודתו ושכרו של רואה החשבון המבקר)‪.‬‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‪.‬‬
‫‪.32‬‬
‫‪.36‬‬
‫‪.37‬‬
‫ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) בחנה בשנת הדיווח כי לא היתה מגבלה על עבודת רואה החשבון‬
‫המבקר‪.‬‬
‫‪v‬‬
‫חוק ניירות ערך ותקנותיו‬
‫(לעניין "דוחות מבוקרים‬
‫כדין")‬
‫‪v‬‬
‫תקנה ‪ 2‬לתקנות אישור‬
‫הדוחות הכספיים‪ ,‬חוק‬
‫החברות ‪ -‬סעיף ‪ 6‬לתוספת‬
‫הראשונה (הוראות ממשל‬
‫תאגידי מומלצות)‬
‫‪v‬‬
‫חוק ניירות ערך ותקנותיו‬
‫(לעניין "דוחות מבוקרים‬
‫כדין")‬
‫ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) דנה בשנת הדיווח עם רואה החשבון המבקר בממצאי הביקורת‬
‫והשלכותיהם‪.‬‬
‫ועדת הביקורת (ו‪/‬או הועדה לבחינת הדוחות הכספיים) הניחה את דעתה‪ ,‬טרם מינויו של רואה החשבון המבקר‪ ,‬בדבר‬
‫התאמת כשירותו לביצוע ביקורת בתאגיד וזאת לאור אופי פעילות התאגיד ומורכבותו‪.‬‬
‫לא רלוונטי (בשנת הדיווח לא מונה רואה חשבון מבקר)‪.‬‬
‫‪.34‬‬
‫‪.30‬‬
‫נא פרטו את מספר השנים בהם מכהן השותף המטפל במשרד רואה החשבון המבקר בתפקידו (כרואה חשבון מבקר‬
‫בתאגיד)‪.3 :‬‬
‫_____‬
‫‪v‬‬
‫רואה החשבון המבקר השתתף בשנת הדיווח בכל ישיבות הועדה לבחינת הדוחות הכספיים אליהן הוזמן‪.‬‬
‫‪14‬‬
‫_____‬
‫חוק ניירות ערך ותקנותיו‬
‫(לעניין "דוחות מבוקרים‬
‫כדין")‬
‫סעיף ‪( 164‬ב) לחוק החברות‪,‬‬
‫תקנה ‪ 2‬לתקנות אישור‬
‫הדוחות הכספיים‬
‫עסקאות עם בעלי עניין‬
‫נכון‬
‫‪.89‬‬
‫‪.81‬‬
‫לא נכון‬
‫מסגרת נורמטיבית‬
‫‪x‬‬
‫התאגיד אימץ נוהל‪ ,‬שאושר בידי ועדת ביקורת‪ ,‬שעניינו עסקאות בעלי עניין על מנת להבטיח כי עסקאות כאמור יאושרו‬
‫כדין‪.‬‬
‫בעל השליטה או קרובו (לרבות חברה שבשליטתו) אינו מועסק על‪-‬ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול‪.‬‬
‫סעיפים ‪,222 ,223 ,117‬‬
‫‪ 279-274‬לחוק החברות‬
‫‪x‬‬
‫סעיף ‪ )8(279‬לחוק החברות‬
‫אם תשובתכם הינה "לא נכון" (קרי‪ ,‬בעל השליטה או קרובו מועסק על ידי התאגיד או נותן לו שירותי ניהול) יצוין –‬
‫ מספר המועסקים על‪-‬ידי התאגיד מקרב בעל השליטה בו ו‪/‬או קרובו (לרבות חברות שבשליטתם)‪.1_ :‬‬‫ האם הסכמי העסקה ו‪/‬או שירותי הניהול כאמור אושרו בידי האורגים הקבועים בדין‪:‬‬‫‪ x‬כן‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫‪.82‬‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪._____ .‬‬
‫למיטב ידיעת התאגיד‪ ,‬לבעל השליטה אין עסקים נוספים בתחום פעילותו של התאגיד (בתחום אחד או יותר)‪.‬‬
‫אם תשובתכם הינה " לא נכון" – יצוין האם נקבע הסדר לתיחום פעילויות בין התאגיד ובעל השליטה בו‪:‬‬
‫‪‬‬
‫לא‬
‫(יש לסמן ‪ x‬במשבצת המתאימה)‬
‫לא רלוונטי (בתאגיד אין בעל שליטה)‪.‬‬
‫‪15‬‬
‫‪x‬‬
‫סעיף ‪ 228‬לחוק החברות‪ ,‬סעיף‬
‫‪ 36‬לחוק ניירות ערך (פרט‬
‫חשוב למשקיע הסביר)‬
‫יו"ר הדירקטוריון‪___________ :‬‬
‫יו"ר ועדת הביקורת‪___________ :‬‬
‫תאריך החתימה‪21.2.2012 :‬‬
‫‪16‬‬
‫יו"ר הועדה לבחינת הדוחות הכספיים‪___________ :‬‬
‫דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על‬
‫הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה ‪9‬ב(א)‬
‫מצורף בזאת דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה‬
‫‪9‬ב(א)‪:‬‬
‫ההנהלה‪ ,‬בפיקוח הדירקטוריון של אינטרגאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן – החברה)‪ ,‬אחראית‬
‫לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בחברה‪.‬‬
‫לעניין זה‪ ,‬חברי ההנהלה הם‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫יגאל ברמן‪ ,‬סמנכ"ל כספים‪.‬‬
‫בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בחברה‪ ,‬אשר תוכננו בידי‬
‫מנכ"ל ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם‪ ,‬או בידי מי שמבצע בפועל את‬
‫התפקידים האמורים‪ ,‬בפיקוח דירקטוריון החברה‪ ,‬אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון‬
‫בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין‪ ,‬ולהבטיח כי מידע‬
‫שהחברה נדרשת לגלות בדוחות שהיא מפרסמת על פי הוראות הדין נאסף‪ ,‬מעובד‪ ,‬מסוכם ומדווח‬
‫במועד ובמתכונת הקבועים בדין‪.‬‬
‫הבקרה הפנימית כוללת‪ ,‬בין השאר‪ ,‬בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהחברה נדרשת‬
‫לגלותו כאמור‪ ,‬נצבר ומועבר להנהלת החברה‪ ,‬לרבות למנכ"ל‪ ,‬ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום‬
‫הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים‪ ,‬וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד‬
‫המתאים‪ ,‬בהתייחס לדרישת הגילוי‪.‬‬
‫בשל המגבלות המבניות שלה‪ ,‬בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון‬
‫מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תמנע או תתגלה‪.‬‬
‫ההנהלה‪ ,‬בפיקוח הדירקטוריון‪ ,‬ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל‬
‫הגילוי בחברה והאפקטיביות שלה‪ .‬הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי‬
‫שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כללה‪ :‬בחינת בקרות מפתח ובדיקת אפקטיביות הבקרות‬
‫לרבות בקרות על תהליכי סגירת תקופה‪ ,‬עריכה והכנת הדוחות הכספיים והגילויים‪ ,‬בקרות לאומדנים‬
‫ובקרות ברמת הארגון‪.‬‬
‫בהתבסס על הערכה זו‪ ,‬הדירקטוריון והנהלת החברה הגיעו למסקנה‪ ,‬כי הבקרה הפנימית על הדיווח‬
‫הכספי ועל הגילוי בחברה ליום ‪ 11‬בדצמבר ‪ 2112‬הינה אפקטיבית‪.‬‬
‫הצהרת מנהלים‬
‫הצהרת מנהל כללי‬
‫אני‪ ,‬תנחום אורן‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫בחנתי את הדוח התקופתי של אינטר גאמא חברה להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") לשנת‬
‫‪.1‬‬
‫‪( 2112‬להלן‪" :‬הדוחות");‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של‬
‫‪.2‬‬
‫עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪ ,‬לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו‬
‫מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל‬
‫‪.1‬‬
‫הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים‬
‫ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;‬
‫גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון‬
‫‪.4‬‬
‫החברה‪ ,‬בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪:‬‬
‫את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה‬
‫א‪.‬‬
‫הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה‬
‫לאסוף‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי‬
‫והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –‬
‫כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬שבה מעורב מנכ"ל או מי שכפוף לו במישרין או‬
‫ב‪.‬‬
‫מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;‬
‫‪.5‬‬
‫אני‪ ,‬לבד או יחד עם אחרים בחברה‪:‬‬
‫קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי‪ ,‬המיועדים‬
‫א‪.‬‬
‫להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה‪ ,‬לרבות חברות מאוחדות שלה כהגדרתן בתקנות ניירות‬
‫ערך (עריכת דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע‪ ,2111-‬מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות‬
‫המאוחדות‪ ,‬בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –‬
‫קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי‪ ,‬המיועדים‬
‫ב‪.‬‬
‫להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין‪,‬‬
‫לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;‬
‫הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪ ,‬והצגתי בדוח‬
‫ג‪.‬‬
‫זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד‬
‫הדוחות‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫____________‬
‫‪ 22‬במרס ‪2111‬‬
‫_____________________‬
‫חתימה‬
‫תנחום אורן‪ ,‬מנכ"ל‬
‫הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים‬
‫אני‪ ,‬יגאל ברמן‪ ,‬מצהיר כי‪:‬‬
‫בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של אינטר גאמא חברה‬
‫‪.1‬‬
‫להשקעות בע"מ (להלן‪" :‬החברה") לשנת ‪( 2112‬להלן‪" :‬הדוחות");‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא‬
‫‪.2‬‬
‫נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם‪,‬‬
‫לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים‪ ,‬לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;‬
‫לפי ידיעתי‪ ,‬הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות‪ ,‬מכל‬
‫‪.1‬‬
‫הבחינות המהותיות‪ ,‬את המצב הכספי‪ ,‬תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים‬
‫ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;‬
‫גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה‪ ,‬לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון‬
‫‪.4‬‬
‫החברה‪ ,‬בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪:‬‬
‫את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה‬
‫א‪.‬‬
‫הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר‬
‫הכלול בדוחות‪ ,‬העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף‪ ,‬לעבד‪ ,‬לסכם או‬
‫לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים‬
‫בהתאם להוראות הדין; וכן –‬
‫כל תרמית‪ ,‬בין מהותית ובין שאינה מהותית‪ ,‬שבה מעורב מנכ"ל או מי שכפוף לו במישרין או‬
‫ב‪.‬‬
‫מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;‬
‫‪.5‬‬
‫אני‪ ,‬לבד או יחד עם אחרים בחברה‪:‬‬
‫קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי‪ ,‬המיועדים‬
‫א‪.‬‬
‫להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה‪ ,‬לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך‬
‫(עריכת דוחות כספיים שנתיים)‪ ,‬התש"ע‪ ,2111-‬ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי‬
‫אחר הכלול בדוחות‪ ,‬מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות‪ ,‬בפרט במהלך‬
‫תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –‬
‫קבעתי בקרות ונהלים‪ ,‬או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו‪,‬‬
‫ב‪.‬‬
‫המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם‬
‫להוראות הדין‪ ,‬לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;‬
‫הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי‪ ,‬ככל שהיא‬
‫ג‪.‬‬
‫מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות למועד הדוחות; מסקנותיי לגבי‬
‫הערכתי כאמור הובאו לפני הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה‪.‬‬
‫אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר‪ ,‬על פי כל דין‪.‬‬
‫____________‬
‫‪ 22‬במרס ‪2111‬‬
‫_____________________‬
‫חתימה‬
‫יגאל ברמן‪ ,‬סמנכ"ל כספים‬