דוח שנתי 2012
Transcription
דוח שנתי 2012
דו"ח תקופתי לשנת 2012 עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ תוכן העניינים חלק א ' -תיאור עסקי ה חברה חלק ב ' -דוח הדירקטוריון על מצב ענייני ה חברה חלק ג ' -דוחות כספיים לשנת 2012 חלק ד ' -פרטים נוספים על ה חברה חלק ה ' -דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל ה גילוי נספח -הערכות שווי מהותיות מאוד תוכן עניינים פרק א' -תיאור עסקי התאגיד .1 .2 .3 .3.1 .4 .4.1 .4.2 .4.3 .5 .6 .7 .7.1 .7.2 .7.3 .7.4 .7.5 .7.6 .7.7 .7.8 .7.9 .7.10 .8 .8.1 .8.2 .8.3 .8.4 .8.5 .8.6 .8.7 .8.8 .8.9 .8.10 .8.11 .8.12 .8.13 .8.14 .8.15 .9 .9.1 .9.2 .9.3 .9.4 .9.5 .9.6 .9.7 .9.8 חלק ראשון -ההתפתחות הכלכלית של עסקי החברה מבוא פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה תיחום פעילות תרשים מבנה האחזקות של הקבוצה תחומי פעילות הקבוצה תחום הנדל"ן המניב )נדל"ן להשקעה( תחום הבניה למגורים פעילויות נוספות -הפעלת מכון טיהור באזור התעשייה צחר שליד ראש פינה חלוקת דיבידנדים מידע כספי כללי לגבי תחומי הפעילות של הקבוצה סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות הקבוצה פעילות כלכלית כלל משקית מגמות כלליות בענף הנדל"ן המצב הביטחוני-מדיני מדיניות הממשלה תנאי המימון בענף הבנייה שינויים בריבית המשכנתאות שינויים בשערי הריבית ושערי החליפין זמינות כוח אדם הרפורמה במיסוי מקרקעין הרפורמה בקרקעות חלק שני -תיאור הפעילות בתחום הנדל"ן המניב א .רמת המצרף מידע כללי על תחום פעילות הנדל"ן המניב האזורים הגיאוגרפיים בהם מתבצעת הפעילות מבנה תחום הפעילות ושינויים החלים בו מגבלות ,חקיקה ,תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם חסמי הכניסה העיקריים בתחום הפעילות ושינויים החלים בהם מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו סוגי נכסים מניבים )שימושים( דיון בתשואה הנדרשת מנכסים מניבים כחלק מהאסטרטגיה למימוש נכסים מדיניות רכישת נכסים )רכישת נכסים בהקמה /הקמת הנכסים / רכישת נכסים מאוכלסים וכדומה( שינויים מהותיים בבסיס הפעילות העסקית בשלוש השנים האחרונות השלכות מס יחודיות במסגרת הפעילות תחרות תמצית התוצאות איזורים גיאוגרפיים פילוחים ברמת הפעילות בכללותה פילוח שטחי נדל"ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12.2012 פילוח שטחי נדל"ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12.2011 פילוח שווי נדל"ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12.2012 פילוח שווי נדל"ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12.2011 פילוח NOIלפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2012 פילוח NOIלפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2011 פילוח NOIלפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2010 פילוח רווחי )הפסדי( שערוך לפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2012 א1- א1- א2- א2- א6- א7- א 11 - א 11 - א 13 - א 13 - א 14 - א 15 - א 16 - א 16 - א 17 - א 18 - א 18 - א 19 - א 19 - א 19 - א 20 - א 21 - א – 22 א 22 - א 22 - א 22 - א 23 - א 24 - א 24 - א 25 - א 25 - א 25 - א 26 - א 26 - א 26 - א 26 - א 27 - א 28 - א 29 - א 29 - א 29 - א 30 - א 30 - א 31 - א 31 - א 32 - א 33 - .9.9 .9.10 .9.11 .9.12 .9.13 .9.14 .9.15 9.16 .9.17 .9.18 .9.19 .9.20 .9.21 .9.22 .9.23 .9.24 .9.25 .9.26 .9.27 .9.28 .9.29 .9.30 .9.31 .9.32 .10 .10.1 .10.2 .10.3 .10.4 .10.5 .10.6 .10.7 .10.8 .11 .11.1 .11.2 .11.3 .11.4 .12 .12.1 .12.2 .12.3 .12.4 .12.5 .12.6 .12.7 .12.8 .12.9 פילוח רווחי )הפסדי( שערוך לפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2011 פילוח רווחי )הפסדי( שערוך לפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2010 פילוח דמי שכירות ממוצעים למ"ר ]לחודש /לשנה[ בפועל במטבע הפעילות פילוח דמי שכירות ממוצעים למ"ר ]לשנה[ לגבי החוזים שנחתמו בתקופה ,במטבע הפעילות פילוח שיעורי תפוסה ממוצעים מספר נכסים מניבים לפי אזורים ושימושים פילוח שיעורי תשואה ממוצעים בפועל )לפי שווי בסוף שנה( לפי אזורים ושימושים הכנסות צפויות בגין חוזי שכירות חתומים שוכרים עיקריים )מצרפי( חשיפה לענף ספציפי קרקעות שסווגו כנדל"ן להשקעה )מצרפי( לפי אזורים רכישת ומכירת נכסים )מצרפי( לפי אזורים נכסים מהותיים התאמת שווי הוגן לערכים בדוח על המצב הכספי התאמה לרווחי FFO ב .תיאור הפעילות בתחום הנדל"ן המניב -רמת הנכסים המהותיים מאוד נתונים כלליים נתונים עיקריים פילוח מבנה הכנסות ועלויות שוכרים עיקריים הכנסות צפויות בגין חוזי שכירות חתומים השבחות ושינויים מתוכננים מימון ספציפי שעבודים ומגבלות משפטיות מהותיות בנכס פרטים אודות הערכת שווי ג .פרטים נוספים לגבי נכסי הנדל"ן המניב של הקבוצה פירוט לגבי כל נכס בנפרד בית רמפא -אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים בית הדרים -אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים בית הדר נכסים -אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים בית גיל -אזור התעשיה תלפיות ,ירושלים שימוש במקרקעין בסטייה מהיתר או תוכנית מבנים בעיר Peabodyבמדינת מסצ'וסטס ,ארה"ב )"המבנים באזור בוסטון"( מקבץ דיור באשדוד בית אבות ובית חולים סיעודי בקריית טבעון עתודות קרקע בתחום הנדל"ן המניב קולנוע שביט -באר שבע קרקע בנס ציונה קרקע בגבעת זאב ראשון לציון חלק שלישי -תיאור הפעילות בתחום הבנייה למגורים מידע כללי על תחום הפעילות ושינויים החלים בו מבוא מגבלות חקיקה ,תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות חסמי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות מוצרים תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו פעילות הקבוצה בתחום הבנייה למגורים -פרויקטים המבוצעים על- ידי הקבוצה כיזם א 33 - א 34 - א 35 - א 35 - א 36 - א 37 - א 38 - א 39 - א 39 - א 40 - א 40 - א 40 - א 41 - א 43 - א 44 - א 45 - א 46 - א 49 - א 52 - א 54 - א 54 - א 55 - א 56 - א 57 - א 61 - א 61 - א 61 - א 62 - א 63 - א 64 - א 66 - א 68 - א 69 - א 71 - א 71 - א 71 - א 72 - א 73 - א 74 - א 74 - א 75 - א 75 - א 76 - א 76 - א 77 - א 78 - א 78 - א 80 - .13 13.1 13.2 .13.2.1 .13.2.2 .13.2.3 .13.2.4 .13.2.5 .13.2.6 .13.2.7 .13.3 .12.3.1 .13.3.2 .13.4 .13.5 .13.6 .13.7 .13.7.1 .13.7.2 .13.8 .13.9 .13.9.1 .14 .14.1 .14.2 .14.3 .15 .16 .17 .18 .19 .19.1 .19.2 .19.3 .20 .21 .22 .23 .24 .24.1 24.2 25 .26 .27 .27.1 .27.2 .27.3 .27.4 .28 .28.1 .28.2 .28.3 .28.4 .28.5 .28.6 .28.7 .28.8 סקירת הפרויקטים של הקבוצה בתחום הנדל"ן למגורים פרויקט הדר 1במעלה אדומים פרויקטי הדר - 2הדר 6במעלה אדומים :כללי הסכם ההקצאה הסכם המסגרת מכירת הזכויות מחפציבה לצד השלישי רכישת הזכויות מהצד השלישי על-ידי החברה רכישת הזכויות מהצד השלישי על-ידי החברה שלבי הקצאת הקרקעות העברת הזכויות בקרקעות שהוקצו פרויקט הדר -3במעלה אדומים 40 -יחידות דיור שלב ב' -הדר 40 - 3יחידות דיור כללי פרויקטי הדר 4עד הדר 6במעלה אדומים פרויקט 155יח"ד פרויקט ראשון לציון פרויקט פתח תקוה המקרקעין ורכישתם זכויות הבנייה במקרקעין פרויקט זכרון יעקב פרויקטים שבהם הקבוצה הינה קבלן מבצע שיפוץ והתאמת מושכרים עבור שוכרים עתודות קרקע לבניה קרקע בנס ציונה קרקע בשכונת רוממה בירושלים קרקע ביישוב מתן פילוח הכנסות ורווחיות בתחום הבנייה למגורים לקוחות שיווק והפצה הסכמים מהותיים בתחום הבניה למגורים חלק רביעי -פעולות אחרות מכון טיהור באזור התעשייה צחר ליד ראש פינה רכישת מכון הטיהור הפעלת מכון הטיהור עסקה פיננסית בנוגע לחובות תגא לבנק חלק חמישי -מידע נוסף ברמת הקבוצה עונתיות רכוש קבוע ומתקנים התקשרויות עם ספקים נכסים לא מוחשיים הון אנושי המבנה הארגוני תנאי העסקת המנכ"לים המשותפים של החברה חומרי גלם וספקים הון חוזר מימון הסבר כללי על מימון הקבוצה מסגרות אשראי בבנקים ומוסדות פיננסיים ערבויות אישיות שעבודים מיסוי דיני המס החלים על הקבוצה שומות מס מסלולי הטבות על-פי חוק לעידוד השקעות הון חוק מיסוי מקרקעין והיטל השבחה הפסדים מועברים לצרכי מס דיני מס זרים מיסוי בינלאומי -ישראל המיסוי בארה"ב א 88 - א 88 - א 89 - א 89 - א 90 - א 90 - א 92 - א 93 - א 93 - א 94 - א 96 - א 96 - א 97 - א 97 - א 98 - א 99 - א 100 - א 100 - א 102 - א 103 - א 104 - א 104 - א 105 - א 105 - א 106 - א 106 - א 107 - א 107 - א 107 - א 108 - א 108 - א 108 - א 108 - א 111 - א 113 - א 113 - א 113 - א 113 - א 113 - א 113 - א 114 - א 116 - א 116 - א 117 - א 117 - א 118 - א 119 - א 119 - א 120 - א 120 - א 121 - א 121 - א 121 - א 121 - א 121 - א 122 - א 123 - 28.9 .29 .30 .30.1 .30.2 .30.3 .30.4 .30.5 .31 .32 .33 .33.1 .33.2 .33.3 .34 .34.1 .34.2 .34.3 .35 .36 36.1 .36.2 .36.3 .36.4 מס על ריבית סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם מגבלות ופיקוח על פעילות הקבוצה חוק התכנון והבניה חוק רישום קבלנים לעבודות הנדסה בנאיות תקני בנייה חוק המכר )דירות( חוק השכירות והשאילה הסכמים מהותיים הסכמי שיתוף פעולה הליכים משפטיים רמפא -תביעה נגד שוכר תביעת קיר הד נ' רוט משכנות הארי בע"מ אחר יעדים ואסטרטגיה עסקית תחום הנדל"ן להשקעה )נדל"ן מניב( תחום הבנייה למגורים כיזם פיתוח פעילות חו"ל צפי להתפתחות בשנה הקרובה גורמי סיכון סיכוני מקרו סיכונים ענפיים סיכונים ייחודיים לקבוצה טבלה המרכזת את גורמי הסיכון א 124 - א 124 - א 125 - א 125 - א 125 - א 125 - א 126 - א 126 - א 126 - א 127 - א 127 - א 127 - א 127 - א 128 - א 128 - א 128 - א 128 - א 128 - א 129 - א 129 - א 129 - א 131 - א 131 - א 132 - פרק ב' -דו"ח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד .1 .1.1 .1.2 .1.3 .1.4 .1.5 .2 .2.1 .2.2 .2.3 .2.4 .2.5 .2.6 .2.7 .2.8 .2.9 .2.10 .2.11 .2.12 .2.13 .2.14 .2.15 .2.16 .2.16.1 .2.16.2 .2.16.3 .2.17 .2.18 פרק ראשון -הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד תיאור התאגיד וסביבתו העסקית כללי תיאור החברה וסביבתה העסקית תחום הנדל"ן להשקעה תחום הנדל"ן למגורים פעילות אחרת המצב הכספי ומקורות מימון הון רכוש שוטף רכוש קבוע נדל"ן להשקעה מלאי מקרקעין חייבים זמן ארוך התחייבויות שוטפות אשראי מתאגידים בנקאיים ספקים ונותני שירות זכאים ויתרות זכות מקדמות מרוכשי דירות פרטים בדבר תעודות התחייבות של החברה )איגרות חוב סדרה א'(, ליום 31.12.2012 דוח תזרים מזומנים חזוי רווח )הפסד( כולל לשנה פילוח ההכנסות לפי תחומי הפעילות של הקבוצה )באלפי ש"ח( רווח גולמי תחום הנדל"ן המניב תחום הבניה למגורים )כיזם( תחום הבניה למגורים )כקבלן מבצע( גילוי בדבר שווי הוגן של נכסי נדל"ן להשקעה -נתונים כלליים הוצאות מכירה ושיווק ב1- ב1- ב1- ב2- ב3- ב4- ב4- ב4- ב5- ב5- ב5- ב6- ב6- ב6- ב6- ב6- ב6- ב6- ב7- ב8- ב 10 - ב 10 - ב 10 - ב 11 - ב 11 - ב 11 - ב 12 - ב 16 - .2.19 .2.20 .3 .3.1 .3.2 .3.3 .3.4 .4 .4.1 .4.2 .4.3 .4.4 .4.5 .4.6 .4.7 .4.8 .5 .6 .7 .8 .9 .9.1 .9.2 .10 .11 הוצאות הנהלה וכלליות הוצאות מימון מצב נזילות היתרות הנזילות תזרימי מזומנים מפעילות השקעה תזרימי מזומנים מפעילות מימון מסגרות אשראי בבנקים ומוסדות פיננסיים )באלפי ש"ח( פרק שני -דיווח איכותי בדבר החשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם סיכוני השוק אליהם חשופה הקבוצה שינויים בשער המטבע שינויים במדד המחירים לצרכן ובמדד תשומות הבניה שינויים בשער הריבית מדיניות הקבוצה בניהול סיכוני שוק האחראי על ניהול סיכוני שוק בתאגיד ,הפיקוח על מדיניות ניהול סיכוני שוק ואופן מימושה דוחות בסיסי הצמדה ליום 31בדצמבר ) 2011באלפי ש"ח( דו"ח חשיפת סיכונים הסברי הדירקטוריון דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית מבקר פנימי גילוי בדבר שכר רואי חשבון המבקר תגמול עובדים בכירים פרק שלישי -אומדנים חשבונאיים קריטיים מידע בדבר אומדנים חשבונאיים קריטיים הצגת נדל"ן להשקעה על בסיס שווי הוגן מסים נדחים דיבידנד פרק רביעי -היבט ממשל תאגידי הליך אישור הדוחות הכספיים ב 16 - ב 16 - ב 17 - ב 17 - ב 17 - ב 17 - ב 20 - ב 21 - ב 21 - ב 21 - ב 21 - ב 22 - ב 22 - ב 23 - ב 25 - ב 29 - ב 30 - ב 30 - ב 31 - ב 31 - ב 33 - ב 33 - ב 33 - ב 33 - ב 34 - פרק ג' -דוחות כספיים לשנת 2012 דוח רואי חשבון המבקרים בדבר ביקרות על רכיבי בקרה פנימית דוח רואי החשב ון המבקרים דוחות כספיים מאוחדים דוחות רווח והפסד מאוחדים דוחות מאוחדים על הרווח הכולל דוחות מאוחדים על השינויים בהון דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים באורים לדוחות הכספיים המאוחדים מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג ' לתקנ ות ניירות ערך 2 3 4-5 6 7 8 9-10 11-59 1-14 פרק ד' -פרטים נוספים על התאגיד תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה 8א ' : 8ב ' : :9 9ב': : 10 10א ' : 10ג ' : תקנה : 11 תיאור עסקי התאגיד הערכות שווי דוחות כספיים דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית דוח הדירקטוריון על מצב ענ י יני התאגיד תמצית דוחות רווח והפסד רבעוניים ) באלפי ש " ח ( שימוש בתמורת ניירות ערך תוך התייחסות ליעדי התמורה על- פי התשקיף רשימת השקעות בחברות בת ובחברות הקשורות לתאריך המאזן ד- ד- ד- ד- ד- ד- ד- 1 1 1 1 1 2 3 ד3- תקנה : 12 תקנה : 13 תקנה : 14 תקנה : 20 תקנה : 21 תקנה : 22 תקנה : 24 תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה תקנה 24א ' : 25א ' : : 26 26א ' : 26ב ' : : 27 : 28 : 29 29א ' : שינויים בהשקעות בחברות מוחזקות בתקופת הדו " ח רווחים ) הפסדים ( של חברות מאוחדות ,חברות מאוחדות באיחוד יחסי וחברות כלולות ותקבולי החברה לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר ) 2012באלפי ש " ח ( רשימת קבוצות של יתרות הלוואות שניתנו לתאריך המאזן , אם מתן הלוואות היה אחד מעיסוקיו עיקר יים של התאגיד מסחר בבורסה -ניירות ערך שנרשמו למסחר -מועדי וסיבות הפסקת מסחר חמשת מקבלי השכר הגבוה עסקאות על בעל שליטה מניות וני " ע המירים המוחזקים ע " י בעלי ענין בתאגיד , בחברה -בת בחברה קשורה ,ככל האפשר סמוך לתאריך פרסום הדו " ח הון רשום ,הון מונפק וניירות ערך המירים מען רשום הדירקטורים של התאגיד נושאי משרה בכירה של התאגיד מורשי החתימה של התאגיד רואה החשבון של התאגיד שינוי בתקנון החברה המלצות והחלטות מנהלים המלצות והחלטות מנהלים ד5- ד5- ד6- ד6- ד7- ד7- ד 14 - ד- ד- ד- ד- ד- ד- ד- ד- ד- 15 15 16 22 22 22 22 22 23 פרק ה' -דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל גילויו הצהרת מנהל כללי משותף א' הצהרת מנהל כללי משותף ב' הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים נספח -הערכות שווי מהותיות מאוד הערכת שווי בית רמפא הערכת שווי בית הדר נכסים הערכת שווי מקבץ דיור אשדוד ה3- ה5- ה7- א1- פרק א' תיאור עסקי החברה חלק ראשון -תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה .1 מבוא חברת עמוס הדר נכסים והשקעות בע " מ )" החברה " ; החברה ,יחד עם כל התאגידים המוחזקים על -ידה במישרין ו /או בעקיפין ,כמפורט בתרשים מבנה אחזקות החברה בסעיף 3להלן ,תכונה " :הקבוצה "( ,מתכבדת להגיש בזאת את דוח תיאור עסקי החברה ליום 31בדצמבר ") 2012מועד הדוח "( ,הסוקר את תיאור הקבוצה והתפתחות עסקיה , כפי שחלו בשנת ") 2012הדוח "(. הדוח נערך בהתאם להוראת תקנה 8א ' לתקנות ניירות ערך ) דוחות תקופתיים ומייד יים ( , התש " ל ") 1970 -התקנות "( .נתונים המופיעים בדוח הינם נכונים למועד הדוח .עם זאת , במקרים מסוימים מובאים פרטים הסוקרים אירועים בחיי החברה אשר הינם לאחר מועד הדוח וסמוך למועד פרסומו )" מועד פרסום הדוח "( .במקרים שכאלו יצוין הדבר במפורש באמירה כי אלו נמסרים נכו ן למועד פרסום הדוח . הערכים הכספיים הכלולים בדוח הינם במטבע ישראלי ונקובים בסכומים מדווחים בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים , 1אלא אם צויין אחרת .תביעות כספיות מתוארות בנתונים כספיים בש " ח ,נכון ליום הגשת התביעה ,אלא אם צויין אחרת .אחוזי ההחזקה מוצגים במספרים מעו גלים ,אלא אם צויין אחרת .לפרטים ראו באור 2ב ' לדוחות הכספיים של החברה בפרק ג ' לדוח זה . תיאור עסקי הקבוצה בדוח תקופתי זה כולל בחלקו " מידע צופה פני עתיד " כמשמעותו בחוק ניירות ערך ,התשכ " ח ") 1968 -חוק ניירות ערך "( .מידע צופה פני עתיד הוא תחזית , הערכה ,אומדן או מ ידע אחר אשר הינם בגדר מידע בלתי ודאי המתייחס לאירוע או לעניין עתידיים ,המבוסס על אינפורמציה הקיימת בחברה סמוך למועד הדוח ,אלא אם נאמר אחרת ,וכולל הערכות של החברה ו /או כוונות שלה סמוך למועד הדוח ) אלא אם נאמר אחרת ( .התוצאות בפועל עשויות להיות שונות באופן מהו תי מהתוצאות המוערכות ו /או המשתמעות ממידע זה ,הואיל והתממשותן מושפעת ,בין היתר ,מגורמים אשר אינם בשליטת החברה .מידע צופה פני עתיד בדוח זה יזוהה באמירה מפורשת המציינת כי מדובר במידע צופה פני עתיד או על -ידי הופעת מילים " להערכת החברה /הקבוצה " , " החברה /הקבוצה מער יכה " " ,בכוונת החברה /הקבוצה " " ,החברה /הקבוצה צופה " וכדומה ) אך ייתכן כי מידע זה יופיע גם בניסוחים אחרים ( ,תוך ציון העובדות והנתונים העיקריים ששימשו בסיס למידע וכן הגורמים העיקריים שלהערכת החברה עשויים להביא לכך שמידע צופה פני עתיד לא יתממש . 1 כל הסכומים בפרק זה הינם ללא מע " מ ,אלא אם צויין במפורש אחרת . א2- מהותיות המידע הכ לול בדוח ובכלל תיאור עסקאות מהותיות ,נבחנה מנקודת מבטה של החברה .בחלק מהמקרים ,ניתן תיאור נוסף ומפורט בכדי לתת תמונה מקיפה של הנושא המתואר ,אשר הינו לטעמה של החברה מהותי לצורך הדוח . .2 פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה 2.1החברה התאגדה בישראל ביום 5.4.1979בשם " החברה לפיתוח מפעלים משחקי שלמה ) ( 1979בע " מ " .ביום 1.3.2007שינתה החברה את שמה לשם הנוכחי .נכון למועד הדוח ,בעל המניות היחיד של החברה הינו מר עמוס הדר )" בעל השליטה "(. 2.2החברה פועלת בעצמה ובאמצעות חברות בנות ו /או תאגידים וחברות באחזקה משותפת עם אחרים ,בתחום ה נדל " ן . 2.3 ביום 11.6.2007הנפיקה החברה לציבור סדרת אגרות חוב בהתאם לתשקיף שפורסם ביום ") 29.5.2007התשקיף "( .החל מאותו מועד הפכה החברה לתאגיד מדווח כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך ,וזאת כל עוד ניירות ערך של החברה מוחזקים על -ידי הציבור . 2.4תיחום פעילות בעל השליטה ) ו כן בני משפחתו מדרגה ראשונה ( עוסקים מזה שנים רבות ,ישירות ובאמצעות תאגידים בשליטתם ,הכוללים את תאגידי הקבוצה וכן תאגידים אחרים שאינם נכללים בקבוצה ,בייזום ,מימון ובנייה של פרויקטים בתחום הנדל " ן -הן בתחום הבנייה למגורים והן בתחום הנדל " ן המניב ,בישראל ובחו " ל .מעבר לכך ,בעל השליטה וכן בני משפחתו מדרגה ראשונה עוסקים ,באמצעות תאגידים אחרים בשליטתם אשר אינם נכללים בקבוצה ,בהפעלת סוכנויות ביטוח וכן בהשקעות ופעילות עסקית בתחומים שונים . במסגרת התשקיף הביעו בעל השליטה ובני משפחתו שהינם נושאי משרה בקבוצה ,את כוונתם ל רכז את פעילותם בכל תחומי הנדל " ן בישראל ) לרבות יזום ,תכנון וביצוע של פרויקטים הן בתחום הבנייה למגורים והן בתחום הנדל " ן המניב ( ,וכן את פעילותם בתחום רכישת והפעלת נכסים מניבים בחו " ל ,במסגרת הקבוצה . במסגרת התשקיף הובהר עוד ,כי האמור אינו כולל פעילות בחו " ל שאי ננה רכישה והפעלה של נכסים מניבים ) דוגמת בנייה למגורים ו /או פעילויות אחרות ,שאינן בתחום הנדל " ן ) לרבות פרויקטים בתחום התשתיות (( ,אשר אותה רשאים בעל השליטה ובני משפחתו שהינם נושאי משרה בקבוצה ,לבצע שלא באמצעות הקבוצה . בנוסף הובהר בתשקיף ,כי האמור לעיל לגבי כו ונת בעל השליטה ) ובני משפחתו שהינם נושאי משרה בקבוצה ( לרכז החל ממועד התשקיף את כל פעילותם בכל תחומי הנדל " ן בישראל במסגרת הקבוצה ,לא יחול על : א. הנכסים והפרויקטים המפורטים להלן המוחזקים נכון למועד הדוח על -ידי בעל השליטה ) ובני משפחתו שהינם נושאי מש רה בקבוצה ( במי שרין או באמצעות א3- תאגידים שאי נם חלק מהקבוצה ,ואשר ל גביהם קיימת לבעל השליטה האפשרות להורות כי הקבוצה תבצע עבורו את תכנון ,ני הול וביצוע הפרויקטים או חלקם : • פרויקט להקמת 8יחידות דיור בשכונת בית הכרם בירושלים ) 2קוטג ' ים ו6 - דירות של 3ע ד 4חדרים ( .ככל הידוע לקבו צה ,בכפוף להשלמת הליכי תכנון ) טרם הוצא היתר בנייה ( ,בניית הפרויקט צפויה להתחיל במהלך השנה הקרובה ) עיכוב של מס ' שנים לעומת התחזית המקורית ( .היקף הבנייה המתוכנן שצפויה לב צע קיר הד ,בכפוף לשינויים הנובעים מכך שהמפרט לפיו יבנו הדירות בפרויקט טרם גובש ,מוערך בכ מיליון עד מי ליון ו חצי דולר . • פרויקט להקמת מלונית דירות בשכונת בת גלים בחיפה ) בהיקף של כ44 - יחידות בהיקף של כ 2,200 -מ " ר ( ,לרבות שימור של מבנה הקיים כיום על הקרקע .הליכי התכנון בפרו יקט זה מתקדמים באופן איטי ולמיטב ידיעת החברה היתר הבנייה צפוי להתקבל בחודשים ה קרובים והבנייה במקום אמורה להתחיל ב שנת . 2013עם זאת ,טרם התקב לה החלטה סופית על -ידי בעלי השליטה בחברה ,האם קיר הד היא זו שתבנה את הפרויקט ) או חלקים ממנו ( בפועל וטרם נערך הסכם בין הצדדים בעניין . • בניית פרויקט על קרקע בשכונת רוממה בירושלים ) לגביה ישנה כוונה ליזום הליך של שינוי יעוד למגורי ם ( ,ביח ד עם הבנייה המ תוכננת על קרקע סמוכה שבבעלות החברה ,כמתואר בסעיף 14.2לדוח זה .בניית פרויקט זה לא צפ ויה להתחיל בשנת . 2013 • המשך ביצוע ,מעת לעת ,של עבודות שי פוץ שונות בדי רות מגורים בשכונת ע יר גנים בירושלים ) מדובר בכ 40 -דירות מ גורים המושכרות לשוכרים שונים , שבהן מפעם לפעם ,בעיקר ע קב חילופי שוכרים ,מבוצ עים שיפוצים בהיקף המשתנה מדירה לדיר ה -החל בשיפוצים קט נים וכלה בהרחבה של דירות קיימות ואף הריסת ן ובניית דירות חדשות במקומן (. ניהול הפרויק טים דלעיל מתבצע בהת אם להסכם תכנו ן ,ניהול וביצוע פרויקטים מיום ") 21.5.2007הסכם נ יהול פרויקטים "( ב ין קיר הד בע " מ ,חברה בבעלות מלאה של החבר ה )" קיר הד "( לבין בעל השליטה ,מספ ר מב ני משפחתו וחברת עמוס הדר מרכז סו כנות לביטוח בע " מ שבשליטתו )" היזמים "( .ב התאם להסכם ניהול הפרויקטים ,רשאים היזמים לבקש מקיר הד -בהתאם להחלטתם -כי קיר הד תבצע את כל הקשור ,הכרוך והנובע מתכנון ,ניהול ובניית הפרויקטים האמורים ואלו בלבד ) לרבות טיפול בהליכי התכנון ובניה ,שינוי תוכניות בניי ן עיר וקבלת היתרי בנייה (. בהתאם להסכם ני הול הפרויקטים ,כל הפרויקטים המתוארי ם לעיל ,יבוצעו על -ידי קיר הד בתנאי . Cost + 10%דהיינו ,כל יזם ישלם לקיר הד את מלוא העלויות הישירות ,מכל סוג ומ ין שהוא ,שיהיו לקיר הד בפועל בקשר עם הפרויקט הרלוונטי ,כפי ש יאושרו על -ידי רואה החשבון המבקר של קיר הד ) ובכ לל זא ת תשלומים לקבלני משנה ,ספקים ,מפקחים , מתכננים ,מסים אגרות והיטלים ,חומרים ,עובדים ,מנהלי עבודה ,הוצאות מימון ) אם ישנן ( ,עמלות לבנק וכיו " ב ( ,לרבות ומבלי לגרוע מכלליות האמור ,בשל תיקון ליקויים א4- בבנייה וכל הוצאה אחרת ) למעט ה וצאות תקורה -עלויות משרד ,מחשב ,טלפ ון ,הנהלת חש בונות וכן הלאה ( ,בתוספת עשר ה אחוזים . ב. הפרויקטים שאותם ביצעה בעבר הקבוצה כקבלן מבצע עבור חברת שבשליטת בעל השליטה בחברה ואשר אינה חלק מהקבוצה .בהקשר זה הובהר במסגרת התשקיף משנת , 2007כי למעט ה שלמת אותם הפרויקטים ,בעל השליטה ) ובני משפח תו שה ינם נו שאי משרה בקבוצה ( אינם מתכוונים לבצע פעילות נוספת כלשהי בתחום הנדל " ן בחבר ה שבשליטת בעל השליטה אשר אינה חלק מהקבוצה . ג. נכסים ו /או פ רויקטים בתחום הנדל " ן אשר כמות יחידות הדיור בהם אינה עולה על 12יחידות דיור או שווי הנכסים ) במקרה שלא מדו בר בדירות למגורים ( אינו עולה על מיליון דולר . ד. דירות מגורים המשמשות את בעל השליטה ) ו בני משפחתו שהינם נושא י משרה בקבוצה ( ו /או את מי מבני משפחותיהם או דירות מגורים יחידות ) שאינן חלק מפרויקט ( אש ר נרכשו או ירכשו על -ידי מי מהם למטרות השקעה . במסגרת התשקיף הובהר ,כי בכל מקרה אחר ,שאינו מ נוי בס " ק א ' עד ד ' לעיל ,אם יחליט דירקטוריון החברה שאינו מעוניין בביצוע עסקה או פרויקט כלשהו בתחום הנדל " ן בישראל ) או בתחום הרכישה וההפעלה של נכסים מניבים בחו " ל ( ,וככל שבעל השליטה ו /או מי מבני משפחתו שהינם נושאי משרה בקבוצה יבקשו לבצע את העסקה או הפרויקט האמ ורים שלא באמצעות הקבוצה אלא בעצמם או באמצעות תאגידים אחרים בשליטתם שאינם חלק מהקבוצה ,יובא הדבר לאישור האורגנים המוסמכים של החברה , 2והללו יתבקשו לאשר בתוך תקופה של עד 30יום ) בהתאם לנסיבות ( כי עסקה ו /או פרויקט כאמור יבוצעו שלא במסגרת הקבוצה ,והכל תוך התחשב ות בהוראות סעיפים 254ו255 - לחוק החברות ,התשנ " ט ") 1999 -חוק החברות "( המחייבות נושא משרה בחברה להימנע מלפעול בניגוד עניינים ,להימנע מתחרות עם החברה ולהימנע מניצול הזדמנויות עסקיות של החברה שיש בה משום קידום ענייניו האישיים גרידא .על כל החלטה כאמור ,לפיהם עסק ה ו /או פרויקט יבוצעו שלא במסגרת הקבוצה ,יינתן דיווח בהתאם להוראות סעיף 37א לתקנות . כמו -כן ,במסגרת התשקיף התחייבו החברה ובעל השליטה ,כי כל עוד לא נפרעו מלוא איגרות החוב ) סדרה א ' ( שבמחזור ,תהיה כל התקשרות של החברה ) במישרין ו /או בעקיפין ( בעסקה ) כהגדרת מונח זה בחוק החברות ( ,שהיתה נכנסת בגדר הוראות סעיף ( 4 ) 270לחוק החברות אילו הייתה החברה חברה ציבורית ) בהתאם להגדרת חוק החברות ( טעונה אישור באסיפת מחזיקי איגרות החוב ) סדרה א ' ( ,באופן שבו לפחות 33%מהנוכחים והמצביעים באסיפה הצביעו בעד אישור העסקה 2 כזכור ,החברה הינה חברה פרטית ,ובמועד הנפקתה לא הייתה דרישה בהתאם להוראות חוק הח ברות באותו מועד למוסדות של ועדת ביקורת ו /או דירקטורים חיצוניים ,ואולם ,יצוין כי לאחר כניסתו לתוקף של תיקון 17לחוק החברות מונו דירקטורים חיצוניים בחברה וכן מונתה ועדת ביקורת ומבקר פנים . א5- אסיפת מחזיקי איגרות החוב ) סדרה א ' ( שתכונס לאישור עסקה כאמור ,תהיה אסיפה ללא מחזיקים קשורים . 3החברה התחייבה לזמן את אסיפת מחזיקי איגרות החוב ) סדרה א ' ( לצורך קבלת אישורה כאמור ,בהודעה שתינתן לפחות 21יום מראש ,בד בבד או לאחר פרסום דוח מיידי מתאים במערכת המגנ " א בו יפורטו מלוא הפרטים הנדרשים בקשר לעסקה על -פי תקנות ניירות ערך ) הרלוונטיות ( אשר היו חלות על החברה אילו הייתה החברה חברה ציבורית )" כתב הזימון "(. למרות האמור לעיל ,לא יידרש אישור אסיפת מחזיקי איגרות החוב ) סדרה א ' ( בכל אחד מן המקרים הבאים ) :א ( התקשרות בכל עת ,בעניין ש יפוי או ביטוח נושאי משרה ודירקטורים ; ) ב ( התקשרות בעסקה שאין בה אלא בכדי לזכות את החברה . החברה בדעה ,כי פעילות הקבוצה מחד ופעילות בעל השליטה ובני משפחתו שהינם נושאי משרה בקבוצה מאידך ,אינן ע ומדות בסתירה להוראות הדין ובהן הוראות סעיפים 254ו- 255לחוק החברות ,המתוארות לעיל . 3 חברה בת או בעלי השליטה בחברה ,או מי מטעמם . א6- 3 תרשים מבנה האחזקות של הקבוצה להלן תרשים המתאר את עיקר מבנה ההחזקות של הקבוצה נכון למועד פרסום הדוח : עמוס הדר 100% עמוס הדר נכסים והשקעות בע " מ 100% 100% 100% קיר הד בע " מ 33.33% 75% 66.66% בי אנד אייץ גרופ בע " מ מצפור אדומים בע " מ 80% ר .מ .פ .א נכסים בע " מ 25%טק ע .ל - .נכסים בע " מ מצפור התקופה בע " מ 100% 50 % אלדור טכנולוגיות מים בע " מ 100% B&H AMERICAN PROPERTIES INC 100% 64% 4.7 % MOLECULAR DETECTION INC הדר נוף טבעון בע " מ ** PBDY PROPERTIES LLC 100% B&H PEABODY PROPERTY LLC * ** מניות החברה מוחזקות בנאמנות עבור קיר הד .לפרטים ראה סעיף 11.3 0להלן . 36%מהמניות מוחזקות על -ידי חברה שאינה קשורה לקבוצה ו /או לבעל השליטה .ראה סעיף 10.8להלן . **** לפירוט אודות תאגידים לא פעילים ו /או הנמצאים בתהליך פירוק ראה תקנה 11בחלק ד ' להלן . הדקירש ) גבעת זאב ( בע " מ * א7- 4 תחומי פעילות הקבוצה נכון למועד הדוח לקבוצה שני תחומי פעילות -נדל " ן מניב ) נדל " ן להשקע ה ( ובנייה למגורים ) הן כיזם והן ,במידה מועטה ,כקבלן מבצע ( .בנוסף ,קיימות לקבוצה פעילויות נוספות -הפעלת מכון טיהור . תחום הנדל " ן המניב נכסים קיימים שם הפרויקט מהות /היקף הערות פרטים בסעיף בית רמפא , כ 7,800 -מ " ר ברוטו - 10.1 ירושלים שטחים עיקריים להשכרה ) נכס מ הותי מאוד (* בית הדרים , ירושלים כ 4,100 -מ " ר ברוטו שטחים עיקריים להשכרה החברה מקדמת בניה של שתי קומות נוספות בהיקף 2,524מ " ר עיקרי 10.2 ) נכס מהותי (* בית הדר נכסים , ירושלים כ 8,800 -מ " ר ברוטו שטחים עיקריים להשכרה החברה מקדמת בניה של שלוש קומות נוספות בהיקף 5,162מ " ר עיקרי 10.3 ) נכס מהותי מאוד (* בית גיל , ירושלים כ 3,400 -מ " ר ברוטו שטחים עיקריים - 10.4 להש כרה מבנים באזור בוסטון ,ארה " ב שני מבנים שטח בנוי של כ 11,780 -מ " ר עיקרי ) נכס מהותי (* המבנים משמשים למשרדים , מחקר ופיתוח 10.6 מקבץ דיור , אשדוד מק בץ דיור הכולל 181 יחידות וכ 837 -מ " ר שטחים עיקריים דמי השכירות מיחידות הדיור מובטחים בחוזה עם חברת עמידר 10.7 מסחריים ) נכס מהותי מאוד (* בית אבות , בית אבות ובית חולים בית האבות ובית חולים 10.8 א8- קריית טבעון * סיעודי בשטח בנוי הסעודי מושכרים של 3,000מ " ר עיקרי לחברה מפעילה נכס מהותי /מהותי מאוד – כהגדרת המונחים בהנחיות גילוי בנוגע לפעילות נדל " ן להשקעה שפרסמה רשות ניירות ערך לפי סעיף 36א ) ב ( לחוק ניירות ערך עתודות קרקע קולנוע שביט חלק מהבניין המוכר כ " קולנוע שביט " הנכס ריק 11.1 בבאר -שבע נס ציונה קרקע בשטח של מיועדת לפי התב " ע כ 20,833 -מ " ר לספורט ,בידור ונופש . החברה מקד מת תוכנית להקמת מבנים לאולמות 11.2 אירועים לשם השכרתם גבעת זאב קרקע בשטח של כ 2,900 -מ " ר מיועדת לבניין מסחרי ולשימוש חקלאי ראשון לציון קרקע בשטח של כ800 - מ" ר החברה צפויה לבנות 46 יח " ד 11.3 0 תחום הבנייה למגורים פרויקטים המבוצעים כיזם שם הפרויקט מהות /היקף הערות פרטים בסעיף הדר 3 40יחידות דיור במעלה אדומים נמצאת הבניה מצויה בשלבי גמר וצפויה להסתיים ב מחצית ה שני ה של 2013 13.3 הדר – 4הדר 6 89יחידות דיור בשלושה מתחמים שונים במעלה אדומים הבנייה החלה ביוני . 2010מרבית הבניה הסתיימה בשנת 2012 וחלקה האחרון ) 36 13.4 יח " ד ( צפוי להיות להסתיים ברבעון השני 2013 א9- פרוייקט מעלה הדר במעלה 155יחידות דיור בארבעה מתחמים התקבלה הקצאת קרקע בהליך פטור אדומים שונים במעלה אדומים ממכרז .הפרוייקט מצוי בע ב ודות עפר ודיפון .הסיום צפוי בשנים 2015-2016 ראשון לציון חלק ה בשטח של 800מ " ר עד 46יחידות דיור , מהן שני שליש בבעלות הקבוצה .הבניה צפויה פתח תקוה 127יחידות דיור + הבנייה טרם החלה . 130יחידות לדיור מוגן 6,000 +מ " ר למוסד הוגשה תב " ע חדשה לייעוד כל השטח לבניה למגורים תוך 13.5 0 להתחיל בשנת 2013 13.7 הגדלה משמעותית של כמות יחידות הדיור זכרון יעקב פרויקט פינוי -בינוי בהמשך להסכם בהיקף של 120יחידות דיור עקרונות שנחתם , נחתמו הסכמים פרטניים עם בעלי הדירות למעט עמידר . 13.8 לפרויק ט מספר תנאים מתלים שרובם התקיימו השנה ומיעוטם צפוי להתקבל במהלך שנת . 2013 פרויקטים המבוצעים כקבלן מבצע עבודות בנייה עבור שוכרים שיפוץ והתאמת נכסים היקף העבודות משתנה בהתאם לצרכי השוכרים 13.9.1 תוספת קומות על מבנים בהר חוצבים עבודות כקבלן מבצע עבור חברות בקבוצה המחזיקות במבנים הביצוע צפוי להתחיל בשנת 2013 10.3 - 10.2 עתודות קרקע א 10 - נס ציונה קרקע בשטח של כ 60,850 -מ " ר מיועדת לפי התב " ע ל " נופש מטרופוליני " 14.1 ירושלים כ 444 -מ " ר המהווים כ 36% -ממגרש בשכונת רוממה עיריית ירושלים אפשרה למספר נכסים בס ביבה שינוי יעוד למגורים בהיקף של 300%משטח 14.2 מתן קרקע ל 3 -צמודי קרקע המגרש המגרשים נמצאים 14.3 בסמוך לגדר ההפרדה פעילויות אחרות שם הפרויקט מהות /ה יקף מכון טיהור , ראש פינה עסקת , B.O.Tמשנת הערות פרטים בסעיף 19 2009מפעילה החברה מכון לטיהור שפכים באזור צחר בהיקף של כ 3.6 -מליוני ₪בשנה נכון למועד הדוח ,כל הפרויקטים המבוצעים על -ידי הקבוצה בתחום הבניה ל מגורים וכל נכסי הנדל " ן המניב שבבעלותה ) למעט הנכס בבוסטון בארה " ב המתואר בסעיף 10.6להלן ( ,הינם בישראל .עם זאת ,הקבוצה שוקלת להרחיב את פעילותה בעיקר בתחום הנדל " ן המניב גם ל חו " ל . א 11 - 4.1תחום הנדל " ן המניב ) נדל " ן ל השקעה ( בתחום זה פועלת הקבוצה ,נכון למועד הדוח ,באמצעות החברה עצמה והחברות ר .מ .פ .א .נכסים בע " מ )" רמפא "( ,קיר הד ,וB&H PEABODY PROPERTY - , (" B&H Peabody ") LLCבתכנון ,רכישה ,בנייה והשכרה של נכסי נדל " ן מניב . נכון למועד הדוח ,הקבוצה הינה בעלת הנכסים הבאים בירו שלים ,שאותם היא משכירה לשוכרים שונים :בית רמפא ) כ 7,800 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 105 מקומות חניה ( ,בית הדרים ) כ 4,100 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 100מקומות חניה ( , בית הדר נכסים ) כ 8,800 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 234מקומות חניה ( ,ובית גיל ) כ 3,400 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 33מקומות חניה ( .הקבוצה יזמה תכניות להוספת 2,524מ " ר ב 2 -קומות בבית הדרים ו 5,162 -מ " ר ב 3 -קומות בבית הדר הנכסים .במהלך 2010אושרה התב " ע וניתן לה תוקף והקבוצה פועלת להוצאת היתרי בניה לתוספות בניה אלו .הקבוצה צופה כי ההיתרים ינתנו במהלך שנת 2013ומיד לאחר מכן צפויה התחלת הבניה .הערכת החברה האמורה הינה בגדר מידע צופה פני עתיד המבוסס ,בין היתר ,על ניסיון העבר של החברה .הערכה זו עלולה שלא להתממש ,וזאת בשל גורמים חיצוניים שאינם תלויים בחברה . כמו כן הקבוצה הינה בעלת מקבץ דיור הכולל 181יחידות ) המושכרות לשוכרים שמפנ ה עמידר ( ושטח מסחרי של כ 837 -מ " ר ) המושכר לשוכרים שונים ( באשדוד . בנוסף ,הקבוצה הינה בעלת 64%ממניותיה של חברת הדר נוף טבעון בע " מ )" הדר טבעון "( ) בשמה הקודם :אדגר נוף טבעון בע " מ ( ,המחזיקה בזכויות חכירה מהוונות בבית אבות ובית חולים סיעודי בקריית טבעון בשטח בנ וי של 3,650מ " ר . כחלק ממגמת הרחבת פעילות הקבוצה אל מחוץ לשוק המקומי ,רכשה הקבוצה בשנת 2007שני מבנים בשטח בנוי של כ 11,780 -מ " ר המיועדים לתעשייה ,למחקר ופיתוח ,באזור העיר בוסטון בארה " ב .הקבוצה בוחנת ,נכון למועד פרסום הדוח , אפשרויות שונות לרכישת נכסי נדל " ן מ ניבים נוספים בחו " ל ,תוך מתן תשומת לב רבה למצב השווקים העולמי ,בשים לב מיוחד לשוק הנדל " ן המניב בארה " ב . הקבוצה הינה בעלת עתודת קרקע לבניית פרויקטים של נדל " ן מניב בגבעת זאב ובנס ציונה .בנוסף ,הקבוצה הינה בעלת חלקים מהמבנה הידוע כקולנוע שביט בבאר -שבע ,אשר הקב וצה בוחנת כיצד ניתן לנצלו בצורה מיטבית כנדל " ן מניב . לפרטים בנוגע לתחום פעילות זה ראה סעיף 8להלן . 4.2 תחום הבניה למגורים בתחום זה פועלת הקבוצה ,נכון למועד הדוח ,באמצעות החברות מצפור אדומים , מצפור התקופה בע " מ )" מ צפור התקופה "( ואלדור טכנולוגיות מים בע " מ )" אלדור "( -בייזום ,תכנון ,בנייה ושיווק של פרויקטים )" ייזום פרויקטים "(. לקבוצה כיום מספר פרויקטים בעיר מעלה אדומים שליד ירושלים :הדר 40 – 3 יחידות דיור .הבניה החלה בספטמבר , 2009הופסקה לכ 10 -חודשים בשל הקפאת הבניה בי הודה ושומרון וחודשה עם סיום ההקפאה .הפרויקט מצוי כיום בשלבי עבודות הגמר והפיתוח ואמור להסתיים במחצית השנייה של ; 2013הדר 4עד – 6 א 12 - 89יחידות דיור בשלושה מתחמים שונים שבנייתם החלה בחודש יוני 2010ו אשר שני מתחמים הסתיימו בשנת 2012והשלישי צפוי להסתיים ברבעו ן השני . 2013 פרוייקט 155יחידות דיור בש לושה שלבים .הקבוצה קיבלה ההודעה על הקצאת הקרקע בה ליך הפטור ממכרז לקראת סוף שנת . 2011למועד פרסום דו " ח זה עבודות הבניה באתר וכן שיווק ומכירות הפרויקט החלו .הפרוייקט אמור להסתיים בשלבים בשנים . 2015-2016 בבעלות הקבוצה קרקע בפתח תקוה המיועדת לבניית 127יחידות דיור רגילות למגורים 130 ,יחידות לדיור מוגן ו 6,000 -מ " ר למוסד ,אשר לגביה מקדמת הקבוצה -בהסכמה עקרונית של העירייה -תכנון מחדש להפיכת ייעוד הקרקע כולה למגורים ,תוך הגדלה משמעותית של מספר יחידות הדיור . כמו כן ,בבעלות הקבוצה קרקע בראשון לציון המהווה חלק ממתחם המיועד לבניית 50יחידות דיור ) מהן שני שליש בבעלות הקבוצה ( ,אשר בנייתן צפויה להתחיל בשנת . 2013 בנוסף ,הקבוצה התקשרה בהסכם עקרונות לביצוע פרויקט פינוי -בינוי בזכרון יעקב ,בהיקף של כ 120 -יחידות דיור .הקבוצה השלימה חת ימה עם כלל בעלי הדירות וצפויה לחתום בימים הקרובים עם חברת עמידר המנהלת מספר רב של דירות בפרויקט עבור משב " ש .תחילת ביצוע הפרויקט מותנית ב מס פר רב של תנאים שחלקם התקיימו במהלך 2012ו הקבוצה מעריכה כי יתרתם יתקיימו עוד במהלך שנת . 2013 בנוסף ,קיימות לקבוצה עתודו ת קרקע שאותן מייעדת הקבוצה לבנייה למגורים , בשכונת רוממה בירושלים ,וביישוב מתן .כמו -כן לקבוצה עתודת קרקע בנס ציונה , המשמשת כיום כקרקע חקלאית ומיועדת לפי התוכנית המתאר הקיימת לנופש מטרופוליני . לקבוצה הסכם עם בעל השליטה בה ,מספר מבני משפחתו וחברה בשליטתו ,לפ יו בעל השליטה יכול לבקש כי הקבוצה תבצע עבורם ייזום ,תכנון ,בנייה ושיווק של מספר פרויקטים על קרקעות שהזכויות בהן שייכות לבעל השליטה בני משפחתו וחברה בשליטתו .לפרטים ראה סעיף 2.4לעיל . מלבד פרויקטים אלו ,אין לקבוצה ,נכון למועד הדוח ,קרקעות ו /או פרויקטים נוספים בתחום הבנייה למגורים .לפרטים בנוגע לתחום פעילות זה ראה סעיף 12 להלן . תחום הבנייה למגורים כקבלן מבצע לא זוהה בדוח זה כתחום פעילות נפרד מתחום הבנייה למגו רים כיזם ,אך הנתונים הכספיים בדוח זה מובאים בנפרד לגבי הבנייה למגורים כיזם והבנייה למגורים כקבלן מבצע -וזאת לאור העובדה כי פעילות הקבוצה כקבלן מבצע נעשית באמצעות קיר הד ומוגבלת לביצוע פרויקטים עבור החברות בקבוצה המשמשות כיזם של הפרויקטים ) או שהינן בעלות ה זכויות בבניינים המהווים נכסים מניבים ( ועבור חברות בשליטת בעל השליטה בחברה ,אשר אינן חלק מהקבוצה ,ואשר מהוות גם כן יזם של חלק מהפרויקטים .הקבוצה איננה עוסקת בבניית פרויקטים כקבלן מבצע עבור גופים א 13 - אחרים -שאינם קשורים לבעל השליטה בה -ואין בכוונתה לפתח תחום פ עילות זה . 4.3 פעילויות נוספות -הפעלת מכון טיהור באזור התעשייה צחר שליד ראש פינה ב 1.9.2009 -השלימה החברה רכישה מכונס נכסים של מכון טיהור מי שופכין באזור התעשייה צחר שליד ראש פינה ,תמורת 8מיליון ש " ח .החברה זכאית לקבל תשלום בהיקף מינימאלי של כ 3.6 -מיליון ש " ח ל שנה בעבור הפעלת מכון הטיהור ) וזאת בנוסף להכנסות אחרות של כ 300 -אלפי ש " ח ( .קיימים קשיים בגביית חלק מהסכומים האמורים מהרשויות המקומיות המקבלות את השירותים ממכון הטיהור .אולם בהנחה שתצליח לגבות את מלוא התשלומים האמורים ,צופה החברה כי הרווח מהפעלת מכון הטיהור יגיע לכ 1.9 -מיליון ש " ח לשנה .הקבוצה פועלת למיצוי זכויותיה ומעריכה כי יש ביכולתה לגבות את מלוא הכספים בתוך שנה .לפרטים נוספים ראה סעיף 19להלן . 5 חלוקת דיבידנדים החברה ) ו /או איזו מהחברות בקבוצה ( לא חילקו דיביד נדים בשנתיים שקדמו למועד הדוח . בחברה ,וכן בכלל החברות בקבוצה ,לא נקבעה מדיניות ספציפית לנושא חלוקת דיבידנדים .יחד עם זאת ,ככלל ,מדיניות הקבוצה הינה שלא לחלק דיבידנדים לבעלי מניותיה הכרוכים בתשלום מס על -ידי הקבוצה . לא קיימות מגבלות חיצוניות שהשפיעו או עשו יות להשפיע על יכולת החברה ,או איזו מהחברות בקבוצה ,לחלק דיבידנדים ,זאת פרט למגבלות החלות עליה על -פי דין . בנוסף ובהתאם לתשקיף ,התחייבה החברה כי בתקופה בה קיימות איגרות חוב ) סדרה א ' ( במחזור ,היא לא תחלק דיבידנד ,במידה שסכום ההון העצמי המחושב של החברה לאחר החלוקה ,יפחת אל מתחת ל 70 -מיליון ש " ח . כמו -כן B&H Peabodyנטלה על עצמה מגבלות בהקשר זה ,כמפורט בסעיף 10.6להלן . א 14 - 6 מידע כספי כללי לגבי תחומי הפעילות של הקבוצה להלן נתונים מהדוחות הכספיים המבוקרים והמאוח דים של החברה ) באלפי ש " ח (: שנת ) 2012באלפי ש " ח ( תחום תחום פעילויות הנדל " ן המניב הבנייה למגורים נוספות בנייה כיזם בנייה כקבלן מבצע סה " כ הכנסות 35,662 56,045 44 3,603 95,354 עלויות 9,388 43,219 62 2,317 54,986 רווח גולמי 26,274 12,826 ) ( 18 1,286 40,368 רווח ) הפסד (* 26,584 12,643 ) ( 18 1,286 40,495 סך הנכסים 348,622 176,873 4,431 12,889 542,815 )*( לתחום לא כולל הוצאות שאינן ניתנות לייחוס ספציפי . בשנת 2012שיעור התפוסה גדל לעומת שנת 2011ולכן הכנסות בתחום הנדלן המניב עלו ב 1,223 -אלפי ש " ח והרווח הגולמי בתחום זה עלה ב 650 -אלפי ש " ח . בשנת 2012אוכלסו הפרויקטים הדר 4-5ונמסרו 44דירות מפרויקטים אלו וכן 4יח " ד מפרוייקט הדר . 1הגידול ברווח הגולמי בתחום זה בשנת 2012ביחס לשנת 3,630 ) 2011 אלפי ש " ח ( נובע מתמהיל שונה של דירות שנמסרו ) בשנת 2011הוכרו בהכנסו ת ובעלויות דירות יותר יקרות מהממוצע ,הן בצד ההכנסות והן בצד העלויות מהממוצע -לכן שיעור הרווח הגולמי עלה (. שנת ) 2011באלפי ש " ח ( תחום הנדל " ן המניב תחום הבנייה למגורים בנייה כיזם בנייה כקבלן מבצע פעילויות נוספות סה " כ הכנסות 34,439 56,648 5 3,574 94,666 עלויות 8,815 47,452 27 2,226 58,520 א 15 - רווח גולמי 25,624 9,196 ) ( 22 1,348 36,146 רווח ) הפסד (* 16,524 8,538 ) ( 22 1,348 26,388 סך הנכסים 349,049 182,032 4,002 11,618 546,713 )*( לתחום לא כולל הוצאות שאינן ניתנות לייחוס ספציפי . בשנת 2011שיעור התפוסה גדל לעומת שנת 2010ולכן הכנסות בתחום הנדלן המניב עלו ב 3,532 -אלפי ש " ח והרווח הגולמי בתחום זה עלה ב 2,821 -אלפי ש " ח . בשנת 2011אוכלסו הפרויקטים הדר 26 ) 1יח " ד מתוך 44יח " ד ( והדר 2במלואו ) 32 יח " ד ( .לפיכך ,לראשונה מזה מס ' שנים דווח על הכנסות והוצאות מהותיות ב תחום היזמות לבניית דירות למגורים . שנת ) 2010באלפי ש " ח ( תחום הנדל " ן המניב תחום הבנייה למגורים בנייה כיזם בנייה כקבלן מבצע פעילויות נוספות סה " כ הכנסות 30,907 110 103 3,503 34,623 עלויות 8,104 --- ) ( 169 2,125 10,060 רווח גולמי 22,803 110 272 1,378 24,563 רווח ) הפסד (* 42,378 ) ( 345 272 1,378 43,683 סך הנכסים 346,704 167,985 813 7,622 523,126 .7 סביבה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות הקבוצה 4 הקבוצה מושפעת מגורמים הקשורים לענף הנדל " ן בישראל וכן מגורמים מקרו כלכליים נוספים .להלן מגמות ,אי רועים והתפתחויות בסביבה המקרו כלכלית בה פועלת הקבוצה , שיש להם או עשויה להיות להם השפעה על פעילות הקבוצה ועל מתחריה הפועלים בשוק הנדל " ן בישראל : 7 6.1 4 תיאור מבנה התחום מב וסס בין היתר על נתונים ומידע כפי שהתפרסמו ולא אומתו על -ידי החברה ,באתרי האינטרנט של בנק ישראל ,משרד האוצר והלשכה המרכזית לסטטיסטיקה שכתובותיהם ,בהתאמה : www . bankisrael . gov . ilו. www . cbs . gov . il , . ww w . mof . gov . il - א 16 - 7.1פעילות כלכלית כלל משקית 5 החל מהרבעון השני של 2012ניכרים סימני ההאטה במשק הישראלי ,בין היתר על רקע המשבר הפי ננסי העולמי ,בעיקר בגוש האירו .הצמיחה במשק לשנת 2012 הסתכמה ב , 3.3% -לעומת 4.6%בשנת . 2011שיעור האבטלה במשק הסתכם בסוף 2012בכ , 6.9% -לעומת כ 5.6% -בתחילת השנה . בסוף דצמבר 2012עדכן בנק ישראל כלפי מעלה את תחזית הצמיחה לשנת , 2013 לשיעור של 3.8%בהנחה שהפק ת הגז מקידוח " תמר " תחל ברבעון השני של . 2013 בניכוי השפעת הפקת הגז ,תסתכם הצמיחה ב -2013 -בכ 2.8%בלבד ,לעומת כ- 3.3%בשנת . 2012כמו -כן צופה בנק ישראל המשך עליה של האבטלה במשק ,והיא עתידה להסתכם ב 7.1% -בשנת . 2013 יש לציין כי לא ניכרת עד כה השפעה משמעותית ש ל המשבר העולמי על שוק הנדל " ן בארץ בכלל ועל פעילותה של החברה בישראל בפרט .עם זאת ,נוכח העובדה שהמשבר הכלכלי העולמי טרם חלף וקצב ההתאוששות ממנו עדיין איטי , אין לדעת את השפעתו העתידית ,אם בכלל ,לרבות על תוצאות החברה ,מצב נכסיה ועסקיה ,נזילותה ,יכולתה לגייס מי מון ,כמו גם על תנאי המימון . אין ביכולתה של החברה להעריך את ההשפעה של הזעזועים המדיניים והחברתיים במזרח התיכון ) במיוחד במצרים ובסוריה ( וכן של המתיחות הבטחונית בשל תוכניות הגרעין של אירן על הכלכלה העולמית בכלל ועל המשק הישראלי בפרט .כמו -כן לא ניתן לחזות את ה שפעת המדיניות הכלכלית של הממשלה החדשה בישראל ,לכשתקום ,על המצב הכלכלי בישראל ,בהתחשב בגרעון הגבוה בתקציב המדינה לשנת . 2012 שנת 2012התאפיינה בהמשך היציבות בענף הנדל " ן המניב בישראל ,שמתבטאת הן ברמת הביקושים והן ברמת מחירי השכירות והתפוסות .בתחום המגורים , ני כרה בשנת 2012עליה בביקושים ,לאחר ההאטה המשמעותית שחלה בתחום זה במחצית השנ י יה של , 2011בין היתר כתוצאה מציפי י ה לירידת מחירים משמעותית ,ציפי י ה שלא התממשה . 7.2 מגמות כלליות בענף הנדל " ן 6 שנת 2012התאפיינה בהמשך היציבות בענף הנדל " ן המניב שמתבטאת הן ברמת הביקושים והן ברמת מחירי השכירות והתפוסות .בשנת 2012נמשך הגידול בהיצע שטחי המשרדים בישראל ,דבר שנתן מענה לביקוש לשטחי משרדים איכותיים תוך כדי התייצבות ברמת המחירים והתפוסות .בתקופת הדוח ניכרו ביקושים לשטחי 5 מבוסס בין היתר על נתונים שפורסמו על -ידי בנק ישראל ,בכתובת www . bankisrael . gov . il :ועל ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בכתובת . WWW . CBS . GOV . IL : 6 מבוסס על נתונים שפורסמו בסקר שוק של חברת מאן נכסים מינואר 2012וכן על נתונים שפורסמו על -ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה ,בכתובת , WWW.CBS.GOV.ILהשמאי הממשלתי הראשי ,בכתובת WWW.SHUMA.JUSTICE.GOV.ILבנק ישראל בכתובת WWW.BANKISRAEL.GOV.ILוכן משרד השיכון והבינוי בכתובת . WWW.MOCH.GOV.IL א 17 - משרדים ,תעשיה ולוגיסטיקה במרבית שטחי הפעילות של החברה שהתב טאו ביציבות מחירים ושמירה על תפוסות גבוהות . בתחום המגורים ,לאחר האטה משמעותית שחלה במחצית השני י ה של ) 2011בין היתר כתוצאה מציפי י ה לירידת מחירים משמעותית ,ציפ י יה שלא התממשה ,וכן מהקשחת מדיניות בנק ישראל במתן משכנתאות לרוכשי דירות ( חלה בשנת 2012 התאוששות במ כירות .בשנת 2012נמכרו במשק כ 21,500 -דירות חדשות ) ביוזמה פרטית וציבורית ( ,לעומת כ 19,400 -יחידות דיור בשנת - 2011עלייה של כ. 11% - הכמות המבוקשת של דירות חדשות במשק ) הכוללת את הדירות החדשות שנמכרו כאמור וכן דירות שלא למכירה כגון קבוצות רכישה ,בנה ביתך ושי מוש עצמי של בעלי קרקע ( הסתכמה בשנת 2012בכ 39,400 -יחידות דיור ,בדומה לרמה בשנת . 2011על -פי נתוני משרד השיכון עלו מחירי הדירות בישראל מתחילת שנת 2012 ועד לתום הרבעון השלישי של השנה בכ 5% -לעומת כ 7% -בשנת . 2011על -פי סקר מחירי דירות של השמאי הממשלתי הראש י ) דירות 4חדרים ב 16 -ערים ראשיות בישראל ( עלו מחירי הדירות ב ) 2012 -רבעון שלישי לעומת רבעון שלישי ( 2011בכ , 3% -לעומת כ 7% -בשנת . 2011 אולם ,בשל הירידות המתמשכות במחירי הדירות מסוף שנות ה 90 -ועד סוף שנת , 2008רמת מחירי הדירות הריאליים בסוף 2012עולה במ עט על רמת השיא באמצע שנות ה . 90 -בשנת 2012חלה ירידה של כ 9% -בהתחלות הבניה במשק , אשר הסתכמו בכ 44,600 -יחידות דיור ,לעומת כ 44,600 -יחידות דיור בשנת . 2011 הריבית על המשכנתאות המשיכה לרדת בשנת 2012והיא מסתכמת בכ2.4% - ) צמוד מדד ( בסוף שנת 2012לעומת כ 3.3% -בסוף שנת . 2011מלאי הדירות החדשות במשק ) ביוזמה פרטית וציבורית ( לא השתנה באופן מהותי בשנת 2012 והוא הסתכם בסוף שנת 2012בכ 20,000 -יחידות דיור . יש לציין שהמדינה נקטה במספר צעדים על מנת למתן את מחירי הדירות ,כגון הנחיות ממאי 2010של בנק ישראל המחמירות את ה תנאים למתן משכנתאות וכן שינויים במיסוי נדל " ן בינואר ) 2011העלאת שיעור מס הרכישה על דירות להשקעה ופטור ממס שבח לתקופה של שנתיים על מכירת דירות שנרכשו להשקעה ( .כמו -כן המחאה החברתית שהתעוררה בקיץ 2011גרמה לקיפאון בביקוש לדירות חדשות תוך ציפי י ה לירידת מחירים משמעותית ,ציפי י ה אשר לא התממשה . בחודש נובמבר 2012פרסם המפקח על הבנקים הנחיה לתאגידים הבנקאיים הכוללת מגבלות על שיעורי המימון בגין הלוואות לדיור ,בהתאם למאפייני נוטלי ההלוואות . 7.3 המצב הביטחוני -מדיני למצב הביטחוני והמדיני השפעה ישירה על המשק בישראל .בשנת 2012ניכרה מתיחות בטחונית הן בגבול הדרומי של ישראל ) שהתבטאה ,בין היתר ,במבצע " עמוד ענן " ברצועת עזה ובהתקפות טרור מגבול סיני ( והן בגבול הצפוני ,על רקע א 18 - מלחמת האזרחים בסוריה .כמו כן המשיכה בשנת 2012המתיחות בשל תוכניות הגרעין של איראן . 7.4 מדיניות הממשלה היצע הקרקע ות בישראל מושפע מאוד מהחלטות הממשלה ומאופן הוצאתן לפועל בידי מינהל מקרקעי ישראל ,אשר מנהל כ 93% -מהקרקעות במדינה .מדיניות הממשלה בנושא בנייה -לרבות היקף הבנייה הציבורית והפרטית המיועדת למגורים ,מדיניות שיווק הקרקעות על -ידי מינהל מקרקעי ישראל ,קצב הליכי התכ נון והרישוי של פרויקטים ,מדיניות ביחס למענקים וסובסידיות לרוכשי דירות באזורים שונים ברחבי המדינה ,מיסוי מכירת ,רכישת והשכרת דירות , זמינות עובדים זרים ובעלי הכשרה מקצועית מתאימה ,מחירי תשומות הבנייה ) בהיבט של היטלים ומיסים המוטלים על ייבוא חומרי גלם וציוד ( ועוד -עשויה להשפיע על הביקוש לדירות למגורים וכתוצאה מכך על מחירי הדירות ,הן להשכרה והן למכירה .בשנים 2009עד , 2011בעקבות המשך עליית מחירי הקרקעות למגורים בישראל ,התרבו באופן משמעותי ניסיונות גופי הממשלה השונים לבלום את המשך העלייה כאמור ,וזאת ,בין היתר ,באמצעות רפורמות במיסוי מקרקעין ובמינהל מקרקעי ישראל כמפורט להלן .כמו -כן ,החל משנת 2010הוקשחה המדיניות הממשלתית כלפי קבוצות רכישה .בהקשר זה ראוי לציין ,כי מאז שנת 2000חלה ירידה משמעותית בהיקפי הבנייה הציבורית , שהחריפה מאז שנת . 2006בשנת , 2011החלה בנייה של כ 5,645 -יחידות דיור ביזמה ציבורית ,גידול של כ 17% -משנת . 2010כשליש מהתחלות הבנייה התרכזו בחיפה והגליל וכ 27% -במרכז . 7.5 תנאי המימון בענף הבנייה הקבוצה מממנת חלק מפעילותה באמצעות אשראי מתאגידים בנקאיים .בשנים 2010עד , 2011בעקבות המשך עליית מחירי הדיור בישראל ומטרת בנק ישראל לצנן את שוק הנדל״ן ולעצור את המגמה המתמשכת של עליית מחירי הנדל״ן בשל החשש מפני אי יציבות של המערכת הבנקאית ,הוקשחה מדיניותו והוגבר הפיקוח של בנק ישראל באופן משמעותי על סיכוני האשראי של הבנקים בישראל בענף הנדל״ן .בעקבות כך ,ועל מנת לה פחית את גובה סיכוני האשראי שלהם מענף הנדל״ן ,החלו הבנקים להעלות את דרישות הסף ליזמים במתן מימון לביצוע פרויקטי נדל״ן ) למשל העלאת כמות יחידות הדיור הנדרשות במכירה מוקדמת והעלאה של ההון העצמי המינימאלי ( .כמו כן ,מכיוון שבנק ישראל הטיל מגבלות על גובה החשיפה ה כספית של הבנקים לענף הנדל״ן ,בתקופה האחרונה חלק מהבנקים דוחים בקשות יזמים למתן הלוואות לביצוע פרויקטים ,תוך ברירת פרויקטים ) " .( "Cherry Pickingבמקביל ,מבחינת מתן הלוואות לרוכשי דירות- עלה ההון העצמי הנדרש מרוכשי דירות לשם נטילת משכנתא מ 30% -ל ) 40% -או ייקו ר הריבית למי שנוטל משכנתא בשיעור מימון גבוה יותר ( וכן הוגבל חלק הריבית המשתנה מתוך המשכנתא לשליש ) לעומת חצי (. א 19 - בנוסף ,שינויים במדד המחירים לצרכן ובשיעור הריבית במשק משפיעים על תזרימי המזומנים והוצאות המימון של החברה ועל רווחיותה .שינוי בשיעורי הריבית משפיע על מחירי האשראי למימון פרויקטים ,על החלטת רוכשי דירות לצורכי השקעה ,על החלטת לקוחות אם לרכוש או לשכור דירה למגורים ועל רוכשי הדירות הפוטנציאליים הזקוקים להלוואה בנקאית מסוג משכנתא להשלמת רכישת דירה .בתחום הנכסים המניבים משפיעים שינויים במדד המחירים לצרכן ,באופן ישיר ,על מחירי ההשכרה . 7.6 שינויים בריבית המשכנתאות גובה ריבית המשכנתאות לרוכשי דירות ושינויים בעמדת הבנקים לגבי גובה ההון העצמי והביטחונות הנדרשים מרוכשי דירות ,משפיעים על הביקוש לדירות . 7.7 שינויים בשערי הריבית ושערי החליפין שינויים בשערי הריבית במשק ובשע רי החליפין של מטבעות זרים ) בעיקר הדולר האמריקאי ( מול השקל ,עשויים להשפיע על התוצאות העסקיות של הקבוצה במיוחד לאור העובדה שהקבוצה מממנת חלק ניכר מפעילותה באמצעות אשראי בנקאי ולאור העובדה כי חלק מהכנסות הקבוצה הינן דולריות .ככל שהקבוצה תעמיק את פעילותה בחו " ל ,יהיו לשינויים בשערי החליפין של השקל מול מטבעות במדינות בהן תפעל הקבוצה השפעה על התוצאות העסקיות שלה . מגמת ירידת הריבית שהחלה בנובמבר ) 2011לאחר שמהלך העליה נמשך מאז השפל ההיסטורי של 0.5%ריבית מוניטרית בחודש אוגוסט ( 2009המשיך לתוך שנת . 2012בחודש ינואר 2012עמד שיעור הריבית על 2.75%ובסיום השנה עמד שיעור הריבית על 2%בלבד ,כאשר מגמת הירידה נמשכת לתוך 2013ונכון לחודש פברואר 2013עומדת הריבית על 1.75%בלבד . מהפרוטוקולים של דיוני הריבית בבנק ישראל עולה שלא קיימת אחדות דעים לגבי מהלך הירידה שהתרחש במהלך השנ ה ,הדעות התומכות במהלך נתנו משקל עודף לנתוני המשק שהציגו האטה ועל רקע היעדר לחצים אינפלציוניים והסיכונים מהשווקים העולמיים ובהם המשבר בגוש האירו ואי הבהירות הפיסקלית בארה " ב .ואילו הצד שכנגד נתן את משקל היתר לשוק הדיור שמגמת עליית המחירים בו נמשכה בין היתר הודות לריבית הנמוכה שיכול להביא לפגיעה אפשרית ביציבות של המערכת הפיננסית . בשנת , 2012לא חל שינוי מהותי בשער החליפין של הדולר וזאת לעומת שנת 2011בה נחלש השקל מול הדולר בשיעור של , 7.6%מול האירו בשיעור של 4.2% ומול מטבעות שותפות הסחר של ישראל ) שער חליפין נומינאלי אפקטיבי ( ,נחלש השקל בשיעור של כ. 4.8% - 7.8 זמינות כוח אדם במהלך שנת 2012המשיכה ממשלת ישראל ליישם את מדיניות " השמיים הסגורים " בתחום כוח העבודה הזר ופעלה לגירוש עובדים זרים השוהים ללא אשרה מתאימה .במקביל ,נמשך יישום הרפורמה אשר החלה בשנת , 2006שעיקר ה א 20 - שינוי מבני בכל הקשור בהעסקת עובדים זרים לבנייה באמצעות תאגידי כוח אדם ייעודיים .כתוצאה מכך ,החריף במהלך שנת 2012המחסור בכוח אדם בענפי הבנייה והחקלאות ,ענפים בהם חלק ניכר מהעובדים הם עובדים זרים ) לרבות משטחי יהודה ושומרון ( ,וכיום פועלים בענף הבניה ,באמצע ות תאגידי כוח אדם , כ 5,500 -עובדים זרים בלבד .המצב הביטחוני בישראל ,כמו גם הסגר המוטל לעיתים על אזורי יהודה ושומרון ,הביאו אף הם למחסור מתמשך בכוח עבודה זה , ובשנת 2012כמעט ולא פעלו בענף עובדים זרים מיהודה ושומרון . נוכח החרפת המחסור בכוח אדם מיומן ,עלה שכר העבודה של העובדים בענף הבניה בכלל ושל העובדים הזרים בענף הבניה בפרט .המחסור ואי -זמינותו של כוח אדם מיומן ,משפיעים ,כאמור ,על עלויות הבניה ומאריכים את לוחות הזמנים לביצוע פרויקטים בענף הבניה . 7.9 הרפורמה במיסוי מקרקעין ביום 24בפברואר 2011פורסם חוק מיסוי מקר קעין ) הגדלת ההיצע של דירות מגורים -הוראת שעה ( ,התשע״א ) 2011 -בסעיף זה :״ החוק ״ ( ,שמטרתו להגדיל את היצע הדירות למגורים בטווח הבינוני והארוך .במסגרת החוק הוגדלו שיעורי מס הרכישה ומדרגות המס החלים לגבי רוכש של דירת מגורים שאינה נחשבת כ״דירה יחידה״ כמשמעותה בחו ק מיסוי מקרקעין ) שבח ורכישה ( ,התשכ״ג ) 1963 -״ חוק מיסוי מקרקעין ״ ( לשיעורים שבין 5%ל ) 7% -בהתאם למדרגת המס הנקבעת לפי מחיר הדירה ( .מדרגות אלה יחולו כהוראת שעה על דירות כאמור אשר יירכשו בתקופה שבין 21בפברואר 2011ועד ליום 31בדצמבר . 2012במקביל ,על -פי החוק ,ה וגדלה המדרגה הראשונה של מס הרכישה בגין ״דירה יחידה״ ) כהגדרתה בחוק מיסוי מקרקעין ( ,כך שבגין דירות כאמור אשר שוויין הינו עד לסך של 1,350 אלפי ש״ח ,לא ישולם מס רכישה ) לפני כניסת החוק לתוקף ,עמדה מדרגה זו על סך של כ 1,139 -אלפי ש״ח ( .הוראה זו חלה ,שלא כהוראת שע ה ,על ״דירה יחידה״ שנרכשה החל מיום 21בפברואר . 2011מטרה נוספת של הרפורמה היא שיפור משך הזמן לרישום בעלות על נכס ולהפחתתו ל 40 -ימים עד 70ימים ) כיום מגיע עד .( 150כמו -כן ,נקבע בחוק ,כפוף לקיומם של תנאים מסוימים ,פטור מיוחד ממס שבח ,החל בנוסף לכל פטור אחר ,לגבי מכירה של עד שתי דירות מגורים שהן בגדר ״דירת מגורים מזכה״ כהגדרתה בחוק מיסוי מקרקעין .ההוראה נקבעה כהוראת שעה לגבי מכירה של דירה כאמור שתיעשה בתקופה שבין 1בינואר 2011 ועד ליום 31בדצמבר . 2012ביום 8באוגוסט 2011פורסם חוק מיסוי מקרקעין ) תיקוני חקיקה ( ) הוראות שעה ( ,התשע״א 2011 -במסגרתו הורחבו הוראות החוק באופן שיינתן פטור נוסף ממס שבח גם בגין מכירה של ״דירת מגורים שאינה מזכה״ ,כפוף לקיומם של תנאים שונים ובלבד שמכירה כאמור תבוצע עד ליום 30 ביוני . 2013כמו -כן ,במסגרת החוק נקבע ,כי בהתקיים תנאים שונים ,יחול מס שבח בשיעור של 20%בלבד ) לעומת שיעור המס השולי שחל עד כניסת החוק לתוקף ( בגין שבח הנוצר ממכירה על -ידי יחיד של קרקעות שנרכשו בתקופה שבין 6באפריל 1961ועד ליום 6בנובמבר 2001ואשר ניתן לבנות עליהם לפחות 8 דירות המיועדות לשמש למגורים לפי תב״ע בתוקף .הוראה זו נקבעה כהוראת א 21 - שעה בגין מכירה של קרקעות כאמור שתיעשה בתקופה שבין 15בנובמבר 2010 ועד ליום 31בדצמבר , 2012אולם לשר האוצר ניתנה סמכות להאריך תקופה זו בשנה נוספת . עוד יצוין ,כי כחלק מהמלצות ועדת טרכטנברג פורסם ביום 6בדצמבר 2011החוק לשינוי נטל המס במסגרתו נקבע ,בין היתר ,כי שיעור מס שבח שיחול על יחיד בגין השבח שנצבר החל מיום 1בינואר 2012יעלה ל ) 25% -מ.( 20% - 7.10 הרפורמה בקרקעות ביום 1בינואר 2010נכנס לתוקפו תיקון לחוק מינהל מקרקעי ישראל ,תש״ך- ) 1960״ התיקון ״ ( .התיקון מייצג את הרפורמה במינהל ,אשר נסמכת על עבו דתן של ״ועדת גדיש״ משנת 2005ו״ועדת רונן״ משנת . 1997המינהל מופקד כיום על כ 93% -מכלל קרקעות המדינה ומחכיר אותן לבעלי הדירות ,הבתים והמגרשים . תנאי החכירה בין המינהל לבין החוכרים הינם כאלה שמחייבים את החוכרים , במרבית המקרים ,לקבל את הסכמת המינהל לכל תוספת בנ יה מעבר לקיבולת הבניה המוסכמת במסגרת הסכמי החכירה ,וכן לשלם למינהל תשלומים בהתאם לנוהלי המינהל . מטרת הרפורמה להביא להחלפתו של המינהל ברשות חדשה ,רשות מקרקעי ישראל ) אשר הוקמה בשנת 2010ותהא רשות ממשלתית ( ,אשר תפעל למען קידום התחרות בשוק המקרקעין ,מניעת ריכו זיות בהחזקת המקרקעין ולמען קידומן של קרקעות ישראל כמשאב מרכזי לפיתוחה של המדינה לטובת הציבור תוך השארת עתודות קרקע לצרכים עתידיים .בנוסף תפעל לשווק קרקעות והיא כוללת מעבר מחכירה של אדמות לבעלות פרטית .כמו -כן מטרה נוספת של הרפורמה הינה לאפשר העברת הבעלות בח לק מהקרקעות המיועדות למגורים ולתעסוקה לידי החוכרים .הקניית הבעלות בקרקעות אפשרית על -פי הרפורמה בשתי דרכים עיקריות :העברת בעלות ללא תמורה כלשהי ,בין היתר ,באזורי עדיפות לאומית , בדירות ובבנייה צמודת קרקע במגרשים קטנים במרכז הארץ ; והעברת בעלות בתמורה ובתנאי ם כפי שייקבעו .בנוסף ,העברת הבעלות תתאפשר גם למי שיש לו חוזה חכירה מהוון בנכס מקרקעין באגודה שיתופית שהיא ישוב חקלאי או ישוב קהילתי קטן .לפי התיקון ,הרפורמה תאפשר העברת בעלות בקרקעות המדינה או בקרקעות רשות הפיתוח שהם קרקע עירונית ,כל עוד שטחי כל ההעברות לא יעלו על 400,000דונם עד ליום 31באוגוסט 2014ו 400,000 -דונם נוספים מיום 31 באוגוסט 2014ועד ליום 31באוגוסט . 2019מקדמי הרפורמה רואים בה גורם חשוב ,אשר יקדם את יעילות הפעילות בשוק המקרקעין ויביא לצמיחה .בעקבות הרפורמה החלה פעילות שיווק אינטנסיבית של קרקעו ת לבניית יחידות דיור רבות באזורי הביקוש . א 22 - חלק שני -תיאור הפעילות בתחום הנדל " ן המניב א .רמת המצרף . 8מידע כללי על תחום פעילות הנדל " ן המניב . 8.1האזורים הגיאוגרפיים בהם מתבצעת הפעילות נכון למועד הדוח ,לקבוצה פעילות בישראל ובארה " ב ) אזור בוסטון ( בתחומי הייזום ,הפיתו ח ,הבניה ,הרכישה של מבנים המשמשים לתעשי י ה ובעיקר תעשיה עתירת ידע ) היי טק ( ,משרדים וכן מקבצי דיור ודיור מוגן – והשכרתם על ידה כנכסים מניבים .מטבע הפעילות של החברה הוא השקל הישראלי ,למעט בארה " ב שם מטבע הדברים נעשית הפעילות בדולרים אמריקאיים . פעילות הייזום של הקבוצה ) הן פיתוח ובניה והן רכישה של נכסים ( נעשית במטרה להשכיר את המבנים לשוכרים ולהפיק הכנסות מדמי השכירות .כעיקרון ,הקבוצה איננה מפתחת קרקעות או בונה על מנת למכור את הפרויקטים לגורמים אחרים ) אם כי בעתיד ,לא ניתן לשלול אפשרות כי הקבוצה תמכור נכסים מניבים שברשותה ,מסיבות שונות (. . 8.2 מבנה תחום הפעילות ושינויים החלים בו למיטב ידיעת הקבוצה ,המבוססת על פרסומים פומביים ובהם פרסומים של חברת – Standard & Poor’sמעלות ,הגורמים העיקריים המשפיעים על הביקוש ושיעורי התפוסה במבנים המשמשים להשכרה ) נדל " ן מניב ( ,הינם :מיקום הנכס , דרכי גישה ותחבורה ) כולל תחבורה ציבורית ( ,איכות הבניה ,חניה בבניין ובסביבה ,התחזוקה והתכנון ,היכולת לתמוך בדרישות טכנולוגיות נוכחיות ועתידיות ,הפרשי ברוטו /נטו במבנה ) היחס בין השטחים הציבוריים לשטחים המושכרים בפועל ( ,גיל הבניין ,צורתו החיצונית והפנימית של הנכס ,גובה דמי השכירות ,איכות השוכרים העיקריים ויציבותם ,תקופת השכירות ,רמת שירותי האחזקה ) מיזוג ,מעליות ,ניקיון ,מודיעין וכו ' ( ,גובה המיסוי העירוני ,שירותים אזוריים ,סביבה עסקית ) כולל מידת התחרות באזור ( ,מגמות תפוסה היסטוריות וקיימות בנכס והשלכותיהן ע ל ביצועיו העתידיים ,קירבה לקהל יעד ) מהותי לשוכרים שהם " מקבלי קהל "( ,קירבה לגופי עוגן ולמקורות כח אדם ,שירותים נלווים כגון בנקים ,מסעדות ושירותים עסקיים . ראוי לציין כי קיימים הבדלי מחירים משמעותיים בין בנייני משרדים בודדים לבין כאלו השוכנים בפארקים ,אזורי תעשייה או אזורים המיועדים לתעשיית ההיי -טק . . 8.3 מגבלות ,חקיקה ,תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות על הפועלים בתחום הנדל " ן חלות מגבלות חקיקה ודרישות תקינה רבות ,החל מחוקי התכנון והבנייה ,התוכניות החלות על המקרקעין ומדיניות רשויות התכנון והרשויות המקומ יות השונות ; המשך בכללים הנוגעים לרישוי קבלנים ,פיקוח צמוד על כוח האדם העוסק בתחום ,לרבות מדיניות הממשלה בקשר עם עובדי א 23 - השטחים והעובדים הזרים ,וכן מערכת חוקי העבודה ; וכלה בחיקוקים ובתקנים הרבים הנוגעים לבנייה ,לאיכותה ולמערכת היחסים בין הקבלן לרוכשי דירות , ל רבות אופן הבטחת כספים של רוכשי דירות ,בדק ,תיקונים ,ועוד .להרחבה בעניין זה ראה סעיף 30להלן . . 8.4 שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו . 8.4.1 ישראל שיעורי הצמיחה והיקף הפעילות במשק הישראלי הם בין הגורמים המשפיעים בי ותר על היקפי הביקוש לשטחים להשכרה בישראל .בנוסף , הפעילות בתחום הנדל " ן המניב מתבססת במידה רבה על היכולת להשיג מימון בתנאים תחרותיים לצורך רכישת נכסים ו /או ביצוע שיפורים בהם . ענף הנדל " ן בשנים האחרונות בעיקר החל משנת 2008ועד לשנת , 2010 נהנה מצמיחה גדולה ה ן בהיקפי הבניה והן במחירי המכירה של הדירות . בשנת 2011הגיעה לשיא היקף יח " ד שנמצא בבניה כ 77.5 -אלף יח " ד .שנת 2012התאפיינה בשמירה על רמת פעילות גבוה ה ) נמוכה במקצת מהיקף הביצוע של ( 2011מחירי הדיור המשיכו לעלות ) אם כי בשיעור מתון יחסית לשנים ( 2008-2010 שנת 2012הייתה שנת ההתפכחות מהציפיות שמחירי הדיור ירדו בתקופה קצרה בשיעורים חדים כפי שסברו .היקפי הרוכשים הפוטנציאלים שפוקדים את משרדי המכירות נמצא בקצב עולה . . 8.4.2ארה " ב שוק הנדל " ן בארה " ב הראה בשנת 2011סימני התאוששות ראשוניים לאחר המשבר החמור שפרץ בשנת . 2008במהלך שנת 2012מגמת ההתאוששות הפכה למובהקת וניכרה עלייה משמעותית בביקושים וכתוצאה מכך גם במחירים . עליות מחירים נרשמו ברוב האזורים והמדינות והאמון חזר לשוק . התחלות הבניה גדלו גם הן באופן ניכר . בחישוב שנתי ,ערך הדירות והבתים בארה " ב עלה בשנת 2012ב. 6% - לפי הנתו נים של חברת CoreLogicהעורכת סקרים בתחום הדיור האמריקני ,החל מחודש יולי 2011ועד חודש יולי 2012המחירים ברחבי המדינה עלו בשיעור ממוצע של . 3.8%זו העלייה הגדולה ביותר מאז 2006 כשהשוק האמריקני היה בשיאו . ברבעון השלישי של 2012המחירים המשיכו לעלות .בחודש ספטמ בר הם עלו ב 20 -הערים הגדולות ברחבי ארה " ב בשיעור ממוצע של 3%בהשוואה לאשתקד .את העלייה המשמעותית הציגה פניקס עם עלייה של כ20% - בממוצע השנתי . א 24 - נכון לסוף הרבעון השלישי ה מחיר הממוצע של דירה עלה ב 7.6% -לעומת הרבעון המקביל אשתקד .המחיר הגיע ל 186 -אלף דולר ,בז מן שב2011 - הוא עמד על 173אלף דולר .על כך מדווחת ) NARהתאחדות המתווכים הלאומית האמריקנית ( .העלייה נצפתה ב 120 -מתוך 149אזורים ברחבי ארה " ב .ב 2011 -היה מדובר על 39מתוך 149אזורים . אנליסטים ומומחים לשוק הנדל " ן האמריקאי מעריכים כי ההתאוששות צפויה להמשך גם ב. 2013 - במקביל לעליית מחירי הדירות בארה " ב גם קצב במכירות זינק באופן דרמטי מה שגרם לרבים מהיזמים להפשיר את הפרויקטים שלהם ולהתחיל בנייה חדשה .לפי NARנכון לסוף הרבעון השלישי של 2012קצב המכירות עלה ב 3.2% -בהשוואה ל 2011 -ובשיעור השנתי מדובר על עלייה של כ. 10% - במקביל להתאוששות שוק הנדל " ן למגורים ולהשקעה נרשמה מגמה דומה גם בשוק השכירויות למשרדים והמסחרי אם כי בתנודות נמוכות יותר ) כפי שגם המפולת בשנים קודמות היתה מתונה יותר (. . 8.5 גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות והשינויים החלים בהם לדעת הנהלת החברה ,גורמי הה צלחה הקריטיים בתחום הפעילות של הנדל " ן המניב ,הינם : . 8.5.1השכרת נכסים לשוכרים בעלי איתנות פיננסית ולתקופות שכירות ארוכות טווח . . 8.5.2מיקום הנכסים ,אשר משפיע מהותית על רמת הביקוש ועל מחירי השכירות ,וכתוצאה מכך על שיעורי התשואה ביחס למחירי הקרקע ולהוצאות הבנייה . . 8.5.3איכות הנ יהול של הנכסים והיכולת להתייעל ולצמצם הוצאות הניהול . . 8.5.4איתנות פיננסית של הקבוצה המאפשרת השקעת הון עצמי וקבלת תנאי מימון נוחים לביצוע הפרויקט . . 8.5.5התנהלות ישירה ,יעילה ופרגמ א טית של הקבוצה אל מול השוכרים השונים ,המאפשרת לשמר אחוזי תפוסה גבוהים בנכסים המושכרים . . 8.6 ח סמי הכניסה העיקריים בתחום הפעילות ושינויים החלים בהם לדעת הנהלת החברה ,חסמי הכניסה העיקריים בתחום הפעילות של הנדל " ן המניב ,הינם : א 25 - . 8.6.1השקעה בפרויקטים של נדל " ן מניב דורשת השקעתם של משאבים פיננסיים ניכרים ואיתנות פיננסית .גורמים אשר לא עומדים לרשותם משאבים אלו ,י תקשו לפעול בתחום זה ובעיקר יתקשו בקבלת מימון לרכישת הקרקעות ולבניית הפרויקטים . . 8.6.2ידע וניסיון בביצוע פרויקטים להשכרה ובניהול המבנים המושכרים . . 8.6.3מקצועיות ויכולת אבחון והתאמה לצרכיהם של השוכרים השונים בכל הקשור לדרישותיהם מן הנכסים המושכרים . לדעת הנהלת החברה ,חסמ י היציאה העיקריים בתחום הפעילות של הנדל " ן המניב ,הינם התחייבויות ארוכות טווח לשוכרים והצורך בהחזרת אשראים שנלקחו מבנקים וגורמים מממנים אחרים . . 8.7 מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו שוק הנדל " ן המניב מתאפיין בתחרות ערה ומתמדת שהתוצאה הישירה שלה הינה ירי דה בגובה דמי השכירות או בשיעורי התפוסה .התחרות בתחום זה קשורה במספר פרמטרים .העיקריים שבהם הינם ) :א ( מיקומם הגיאוגרפי של הנכסים ורמת הביקוש לשטחים להשכרה באותם אזורים ; ) ב ( גובה דמי השכירות ועלויות השכירות הנלוות ) כגון עלויות ניהול ,אחזקה ,ארנונה וכו ' ( ; ) ג ( איכות הבנייה של המבנים המושכרים ; ) ד ( רמת השירותים הנלווים למבנים המושכרים ; ) ה ( המוניטין של החברה המשכירה ,ככל שמדובר במי שעסקו בהשכרת נכסים ; ) ו ( גיל המבנה ; ) ז ( רמת הגימור של המבנה . התחרות בתחום זה מתקיימת בין היזמים ,החל משלב איתור המקרקעין למטרות ייזום ,פיתוח והקמת מבנים להשכרה ,וכלה באיתור השוכרים לנכסים . . 8.8 סוגי נכסים מניבים ) שימושים ( מרבית הנכסים המניבים של הקבוצה הינם לתעש י יה קלה או משרדים ,בעיקר עבור התעש י יה עתירת הידע ) היי טק ( .כמו כן לקבוצה מקבץ דיור באשדוד ובית אבות בקריית טבעון . לקבוצה מספר שוכרים ע יקריים .עמידר שוכרת את מלוא מקבץ הדיור באשדוד ) ראה סעיף .( 10.7בבית רמפא שוכר אחד האחראי ל 32% -מהכנסות הקבוצה מהנכס ובבית הדר נכסים שני שוכרים המהווים יחדיו 67.5%מהכנסות הקבוצה מנכס זה ,כאשר הגדול מבין הש ניים מהווה 42.5%מההכנסות מנכס זה . שוכרי הנכסים הינם לרוב חברות מבוססות ויציבות .במרבית נכסי החברה שוכרים המלווים את הקבוצה לאורך שנים ) עוד מימיו הראשונים של הנכס ( והחברה צופה כי למרות שהחוזים עמם הינם לטווח הבינוני ,בפועל הקשר עם השוכרים יימשך גם בעתיד ה רחוק ,על -ידי מימוש אופציות הקיימות לשוכרים או חידוש החוזים לאחר סיומם . . 8.9 דיון בתשואה הנדרשת מנכסים מניבים כחלק מהאסטרטגיה למימוש נכסים א 26 - נכסי הנדל " ן להשקעה של הקבוצה מניבים כיום תשואות של 8.5%עד 9%לשנה ) ראה טבלה בסעיף .( 9.16לאור שיעורי ועלויות המימון הנוחים יחסית מהם נהנית הקבוצה ,נכון למועד דוח זה ,לא שוקלת הקבוצה מכירת נכסים מניבים שבבעלותה .הקבוצה גם לא מכרה נכסים מניבים מזה שנים ארוכות .עם זאת ,לא ניתן לשלול אפשרות שבה הצעה אטרקטיבית מספיק תביא למכירת נכ סים מניבים של הקבוצה . . 8.10מדיניות רכישת נכסים ) רכישת נכסים בהקמה /הקמת הנכסים /רכישת נכסים מאוכלסים וכדומה ( הקבוצה בוחנת מעת לעת רכישת נכסים מניבים חדשים במטרה להגדיל את מצבת הנכסים המניבים שלה ,תוך בחינת שיעור התשואה האובייקטיבי של הנכס אל מול השוק וכן הערך המו סף שיש לקבוצה להוסיף לנכס במטרה להגדיל את תשואתו .הקבוצה בודקת עוד את מיקומו הגיאוגרפי של הנכס המוצע לרכישה , תמהיל השוכרים בו ,האם דמי השכירות המתקבלים תואמים את מצב השוק , אופק השכירויות ועוד . כמו כן ,מקדמת הקבוצה נכון למועד דוח זה את הרחבת הנכסים המניבים שברשותה באמצעות בניה של קומות נוספות בבית הדר נכסים ובבית הדרים ) ראה סעיפים 10.2ו. ( 10.3 - . 8.11שינויים מהותיים בבסיס הפעילות העסקית בשלוש השנים האחרונות לא הי ה שינוי מהותי בבסיס הפעילות העסקית של הקבוצה בשלוש השנים האחרונות . . 8.12השלכות מס י י חודיות במסגרת הפעילות לקבוצה אין השלכות מס י י חודיות במסגרת הפעילות .יצוין כי בדומה ליתר החברות הפועלות בענף ,הקבוצה נהנית ממגן מס בשל רישום הוצאות פחת בהתאם לתקנות מס הכנסה ,גם במקרה בו שווי הנכסים המניבים עולה ) לפי תקני חשבונאות בינ " ל - IFRS -ערכם של הנכסים המניבים נמדד לפי שווים ההוגן (. . 8.13תחרות התחרות בה נמצאת הקבוצה בתחום הנדל " ן המניב ,נכון למועד הדוח ,הינה בעיקר מול בעלי בניינים להשכרה בסדרי גודל דומים ,המצויים באזורים בהם נ מצאים נכסי הנדל " ן של הקבוצה . יחד עם זאת ,להערכת החברה ,יתרונותיה התחרותיים אינם מתבטאים דווקא במיקומם של הנכסים השונים בהם היא מחזיקה ,אלא ביכולות ליצור קשר טוב עם שוכרים ,גמישות בהגעה לתוכנית שיווקית וסגירות עסקות ,רמת אחזקה ותחזוקה גבוהה של הנכסים ,יכו לת טיפול אישית בשוכרים וחשיבה קדימה להתפתחות עתידית שלהם ,על מנת לאפשר שימור של שוכרים לשנים רבות . יתרונות אלו מביאים לכך שרמת התפוסה בכל הנכסים של הקבוצה ,גבוהה א 27 - משמעותית מהמקובל לאורך זמן ,ורמת המחירים שמשלמים השוכרים לקבוצה גבוהה אף היא ביחס לאתרים צמודי ם . לגבי מקבץ הדיור באשדוד – התחרות ,ככל שישנה כזו ,הינה מול מקבצי הדיור האחרים הפועלים בכל רחבי הארץ ואשר אליהם מפנה עמידר שוכרים .עם זאת יצוין כי ככל הידוע לחברה הביקוש ליחידות במרבית מקבצי הדיור בארץ עולה על ההיצע . לגבי בית האבות ובית החולים הסעודי בקרי ית טבעון -לקבוצה הסכם מחייב עם שוכר יחיד הקשור לבעל מניות המיעוט בחברת הדר טבעון ומשכך החברה אינה חשופה באופן ממשי לתחרות באזור זה .להערכת הקבוצה הסכם השכירות יוארך אל מעבר לשנת . 2014 ככל שתרכוש הקבוצה נכסי נדל " ן מניבים נוספים ,לרבות בחו " ל ,היא צפויה לעמ וד בתחרות מול בעלי נכסים מניבים דומים באזורים בהם נמצאים הנכסים הנוספים .להרחבה בנושא ראה סעיף 8.8.7לעיל . . 8.14תמצית התוצאות להלן תובא תמצית התוצאות הכספיות של הפעילות בתחום הנדל " ן המניב : לשנה שנסתיימ ה ביום פרמטר 31.12.12 31.12.11 31.12.2010 באלפי ש " ח סך הכנסות הפעילות ) מאוחד ( 35,662 34,439 30,907 רווחים /הפסדים משערוכים ) מאוחד ( 1,029 ) ( 8,926 19,796 תוצאות הפעילות ) מאוחד ( 26,584 16,524 42,378 NOIמנכסים זהים ) מאוחד ( 25,282 24,862 22,408 ) ( Same Property NOI NOIמנכסים זהים ) חלק התאגיד ( 24,570 24,148 21,720 ) ( Same Property NOI סה " כ ) NOIמאוחד ( 25,282 24,862 22,408 סה " כ ) NOIחלק התאגיד ( 24,570 24,148 21,720 א 28 - . 8.15איזורים גיאוגרפיים להלן יובאו פרמטרים כלכליים לאיזורים הגיאוגרפיים בהם פועלת הקבוצה : אזור ישראל אזור מסצ ' וסטס ,ארה " ב לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 פרמטרים מאקרו כלכליים 900,569 871,890 410,000 395,000 תוצר מקומי גולמי מ ליארד י ש"ח מ ליארדי ש"ח מלי וני דולר מלי וני דולר 113,982 ש"ח 112,298 ש"ח $ 62,121 $ 59,846 שיעור צמיחה בתוצר המקומי 3.3% 4.6% 3.2% 3.1% שיעור צמיחה בתוצר לנפש 1.5% 2.7% 4.4% 3% שיעור אינפלציה 1.6% 2.2% 1.6% 2.9% התשואה על חוב ממשלתי מקומי לטווח ארוך 4.34% 4.8% N/A N/A ) A +אג " ח ) Aאג " ח AA+ AAA חו " ל ( חו " ל ( ) ארה " ב ( ) ארה " ב ( ) AA-אג " ח ) AA-אג " ח AA+ AA מקומי ( מקומי ( ) מסצ ' וסטס ( ) מסצ ' וסטס ( 3.733ש " ח לדולר 3.821ש " ח לדולר N/A N/A תוצר לנפש דירוג חוב ממשלתי לטווח ארוך ) דירוג ( Standard & Poor’s שער חליפין שקל /דולר ליום האחרון של השנה * הנתונים לגבי ישראל נלקחו מפרסומי הלשכה המרכזי ת לסטטיסטיקה ,בנק ישראל והחשב הכללי במשרד האוצר .הנתונים לגבי ארה " ב נמסרו לחברה על -ידי שמאים מאזור מסצ ' וסטס בארה " ב עמם נמצאת החברה בקשרי עבודה . א 29 - .9 פילוחים ברמת הפעילות בכללותה בטבלאות שלהלן יוצגו פילוחים שונים לגבי נכסי הנדל " ן המניב של הקבוצה לפי שימושים . 9.1פ ילוח שטחי נדל " ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12 . 2012 שימושים משרדים תעשיה מסחר חניונים מקבץ והיי טק קלה אזורים דיור בית סה " כ אחוז מסך שטח הנכסים אבות במ " ר 22,127 --- 949 18,619 8,046 3,690 53,431 81% 22,127 --- 949 18,619 8,046 2,362 52,102 81% מסצ ' וסטס , במאוחד --- 12,614 --- --- --- --- 12,614 19% ארה " ב )מ"ר ( חלק התאגיד --- 12,614 --- --- --- --- 12,614 19% במאוחד חלק 22,127 12,614 949 18,619 8,046 3,690 66,045 100% 22,127 12,614 949 18,619 8,046 2,362 64,716 100% 34% 19% 1% 28% 12% 6% 100% 34% 19% 1% 29% 12% 4% 100% ישראל )מ"ר ( במאוחד חלק התאגיד סה " כ התאגיד אחוז מסך שטח במאוחד חלק הנכסים התאגיד 9.2פילוח שטחי נדל " ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12.2011 שימושים משרדים תעשיה מסחר חניונים מקבץ והיי טק קלה אזורים ישראל )מ"ר ( דיור בית סה " כ מסך שטח הנכסים אבות במ " ר במאוחד חלק אחוז 22,127 --- 949 18,619 8,046 3,690 53,430 81% 22,127 --- 949 18,619 8,046 2,362 52,102 81% התאגיד מסצ ' וסטס , ארה " ב )מ"ר ( במאוחד חלק התאגיד סה " כ במאוחד חלק התאגיד --- 12,614 --- --- --- --- 12,614 19% --- 12,614 --- --- --- --- 12,614 19% 22,127 12,614 949 18,619 8,046 3,690 66,045 100% 22,127 12,614 949 18,619 8,046 2,362 64,716 100% א 30 - אחוז מסך במאוחד 34% 19% 1% 28% 12% 6% 100% שטח הנכסים חלק התאגיד 34% 19% 1% 29% 12% 4% 100% 9.3פילוח שווי נדל " ן מניב לפי אזורי ם ושימושים ליום 31.12.201 2 שימושים סה " כ ] באלפי אחוז מסך ש"ח[ שווי הנכסים 166,276 --- 8,035 16,434 53,425 21,620 265,790 86% 166,276 --- 8,035 16,434 53,425 13,837 258,007 85% --- 12,000 --- --- --- --- 44,796 14% --- 12,000 --- --- --- --- 44,796 15% משרדים והיי טק אזורים תעשיה קלה מסחר חניונים מקבץ דיור בית אבות בכל אזור לפי מטבע הפעילות ישראל ] באלפי ש"ח [ במאוחד חלק התאגיד מסצ ' וסטס , ארה " ב ] באלפי במאוחד חלק התאגיד דולר [ סה " כ ] באלפי ש"ח [ במאוחד חלק התאגיד אחוז מסך שווי הנכסים במאוחד חלק התאגיד 166,276 44,796 8,035 16,434 53,425 21,620 310,586 100% 166,276 44,796 8,035 16,434 53,425 13,837 302,803 100% 54% 14% 3% 5% 17% 7% 100 % 55% 15% 3% 5% 18% 5% 100 % 9.4פילוח שווי נדל " ן מניב לפי אזורים ושימושים ליום 31.12.2011 שימושים סה " כ ] באלפי ש"ח[ אחוז מסך שווי הנכסים 167,155 --- 8,000 16,515 53,190 21,830 266,690 86% 167,155 --- 8,000 16,515 53,190 13,971 258,831 85% --- 11,575 --- --- --- --- 44,228 14% --- 11,575 --- --- --- --- 44,228 15% משרדים תעשיה מסחר חניונים מקבץ דיור קלה והיי טק אזורים בכל אזור לפי מטבע הפעילות ישראל ] באלפי ש"ח [ במאוחד חלק התאגיד מסצ ' וסטס , ארה " ב ] באלפי במאוחד חלק התאגיד דולר [ בית אבות א 31 - סה " כ במאוחד 167,155 44,228 8,000 16,515 53,190 21,830 310,918 100% ] באלפי ש"ח [ חלק התאגיד 167,155 44,228 8,000 16,515 53,190 13,971 303,059 100% אחוז מסך שווי הנכסים במאוחד חלק התאגיד 54% 14% 3% 5% 17% 7% 100% 55% 15% 3% 5% 18% 5% 100% 9.5 פילוח NOIלפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.201 2 שימושים משרדים והיי טק אזורים תעשיה קלה מסחר חניונים מקבץ דיור בית אבות סה " כ ] באלפי ש " ח[ בכל אזור לפי מטבע הפעילות אחוז מסך NOI של הנכסים ישראל ] באלפי ש"ח [ במאוחד חלק התאגיד 12,338 12,338 ----- 857 857 1,202 1,202 5,698 5,698 1,978 1,266 22,073 21,361 87% 87% מסצ ' וסטס , ארה " ב ] באלפי דולר [ במאוחד חלק התאגיד ----- 3,209 3,209 ----- ----- ----- ----- 3,209 3,209 13% 13% סה " כ ] באלפי ש"ח[ במאוחד חלק התאגיד 12,338 12,338 3,209 3,209 857 857 1,202 1,202 5,698 5,698 1,978 1,266 25,282 24,570 100% 100% אחוז מסך במאוחד חלק 49% 50% 13% 13% 3% 3% 5% 5% 23% 23% 7% 5% הנכסים התאגיד NOIשל 9.6 100% 100% פילוח NOIלפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2011 שימושים משרדים והיי טק אזורים תעשיה קלה מסחר חניונים מקבץ דיור בית אבות סה " כ ] באלפי ש " ח[ בכל אזור לפי מטבע הפעילות אחוז מסך NOI של הנכסים ישראל במאוחד 12,117 --- 903 1,150 6,005 1,982 22,157 89% א 32 - ] באלפי חלק ש"ח [ ה תאגיד --- 12,117 903 1,150 6,005 1,268 89% 21,443 מסצ ' וסטס , במאוחד --- 756 --- --- --- --- 2,705 11% ארה " ב ] באלפי דולר [ חלק התאגיד --- 756 --- --- --- --- 2,705 11% סה " כ ] באלפי ש"ח[ במאוחד חלק התאגיד 12,117 12,117 2,705 2,705 903 903 1,150 1,150 6,005 6,005 1,982 1,268 24,862 24,148 100% 100% אחוז מסך במאוחד חלק התאגיד 49% 50% 11% 11% 4% 4% 5% 5% 24% 25% 8% 5% 100% 100% NOIשל הנכסים 9.7 פילוח NOIלפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2010 שימושים משרדים תעשיה והיי טק קלה אזורים מסחר חניונים מקבץ בית סה " כ אחוז מסך דיור אבות ] באלפי ש"ח[ NOIשל הנכסים בכל אזור לפי מטבע הפעילות ישראל במאוחד 10,748 --- 845 1,051 5,739 1,911 20,294 91% ] באלפי ש " ח [ חלק התאגיד 10,748 --- 845 1,051 5,739 1,223 19,606 90% מס צ ' וסטס , ארה " ב ] באלפי דולר [ במאוחד חלק התאגיד ----- 566 566 ----- ----- ----- ----- 2,114 2,114 9% 10% סה " כ ] באלפי ש " ח [ במאוחד חלק התאגיד 10,748 10,748 2,114 2,114 845 845 1,051 1,051 5,739 5,739 1,911 1,223 22,408 21,720 100% 100% במאוחד חלק התאגיד 48% 49% 9% 10% 4% 4% 5% 5% 26% 26% 9% 6% 100% 100% אחוז מסך NOIשל הנכסים א 33 - 9.8 פילוח רווחי ) הפסדי ( שערוך לפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.201 2 שימושים סה " כ ] באלפי ש " ח[ אחוז מסך הפ סדי השערוך ) ( 879 --- 35 ) ( 81 235 ) ( 210 ) ( 900 271% ) ( 879 --- 35 ) ( 81 235 ) ( 134 ) ( 824 322% משרדים והיי טק אזורים חניונים בכל אזור לפי מטבע הפעילות ישראל ] באלפי במאוחד חלק ש"ח [ התאגיד מסצ ' וסטס , ארה " ב במאוחד חלק ] באלפי דולר [ התאגיד סה " כ במאוחד ] באלפי חלק ש"ח[ התאגיד אחוז מסך רווחי השערוך במאוחד 9.9 תעשיה קלה מסחר מקבץ דיור בית אבות --- 425 --- --- --- --- 568 ) ( 171% --- 425 --- --- --- --- 568 ) ( 222% ) ( 879 568 35 ) ( 81 235 ) ( 210 ) ( 332 100% ) ( 879 568 35 ) ( 81 235 ) ( 134 ) ( 256 100% 264.8% ) ( 171.1% ) ( 10.5% 24.4% ) ( 70.8% 63.3% 100% 343.3% ) ( 221.8% ) ( 13.6% 31.6% ) ( 91.8% 52.3% 100% חלק התאגיד פילוח רווחי ) הפסדי ( שערוך לפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2011 סה " כ ] באלפי ש " ח[ אחוז מסך הפסדי השערוך שימושים ישראל במאוחד ] באלפי ש"ח [ חלק התאגיד 4,083 4,083 ----- ) ( 433 ) ( 433 264 264 ) ( 2,877 ) ( 2,877 360 230 1,397 1,267 ) ( 330% ) ( 229% מסצ ' וסטס , ארה " ב ] באלפי במאוחד חלק התאגיד ----- ) ( 1,400 --- --- --- --- ) ( 1,820 430% ) ( 1,400 --- --- --- --- ) ( 1,820 329% משרדים והיי טק אזורים דולר [ תעשיה קלה מסחר חניונים מקבץ דיור בית אבות בכל אזור לפי מטבע הפעילות א 34 - סה " כ במאוחד 4,083 ) ( 1,820 ) ( 433 264 ) ( 2,877 360 ) ( 423 100% ] באלפי ש"ח[ חלק התאגיד 4,083 ) ( 1,820 ) ( 433 264 ) ( 2,877 230 ) ( 553 100% אחוז מסך הפסדי במאוחד ) ( 965.3% 430.3% 102.3% ) ( 62.0% 680.2% ) ( 85.1% חלק התאגיד ) ( 738.4% 329.1% 78.3% ) ( 47.7% 520.3% ) ( 41.6% 100% 100% השערוך 9.10 פילוח רווחי ) הפסדי ( שערוך לפי אזורים ושימושים לשנה שנסתיימה ביום 31.12.2010 שימושים משרדים תעשיה מסחר חניונים מקבץ והיי טק אזורים דיור קלה בית אבות בכל אזור לפי מטבע הפעילות ישראל ] באלפי במאוחד חלק ש"ח [ הת אגיד סה " כ אחוז מסך ] באלפי רווחי ש"ח[ השערוך 9,857 --- 1,384 1,117 3,214 ) ( 30 15,543 81% 9,857 --- 1,384 1,117 3,214 ) ( 19 15,554 73% מסצ ' וסטס , במאוחד --- 1,752 --- --- --- --- 3,579 19% ארה " ב ] באלפי דולר [ חלק התאגיד --- 1,752 --- --- --- --- 3,579 17% סה " כ ] באלפי ש"ח[ במאוחד חלק התאגיד 9,857 3,579 1,384 1,117 3,214 ) ( 30 ) ( 19,122 100% 9,857 3,579 1,384 1,117 3,214 ) ( 19 21,133 100% אחוז מסך רווחי במאוחד חלק 51.6% 18.7% 7.2% 5.8% 16.8% ) ( 0.2% 100% 46.6% 16.9% 6.5% 14.8% 15.2% ) ( 0.1% 100% השערוך התאגיד א 35 - 9.11 שימושים פילוח דמי שכירות ממוצעים למ " ר ] לחודש /לשנה [ בפועל במטבע הפעילות תעשיה קלה משרדים והיי טק מסחר 2012 מסצ ' וסט ס ) בדולר ( 9.12 מקבץ דיור לשנה שנסתיימה ביום 31לדצמבר שנת אזורים ישראל ) בש " ח ( חניונים בית אבות 843 2011 837 2010 857 2012 2011 2010 --- --- --- 149.5 5 88.09 89.7 2012 966 2011 1,007 2010 966 2012 95 2011 91 2010 94 2012 757 2011 789 2010 758 2012 536 2011 537 2010 519 א 36 - 9.13 שימושים פילוח דמי שכירות ממוצעים למ " ר ] לשנה [ לגבי החוזים שנחתמו בתקופה ,במטבע הפעילות תעשיה קלה משרדים והיי טק מסחר אזורים מסצ ' וסטס ) בדולר ( 9.14 מקבץ דיור לשנה שנסתיימה ביום 31לדצמבר שנת 2012 ישראל ) בש " ח ( חניונים בית אב ות 2011 2010 2011 2012 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 642 774 621 --- --- --- 1,050 879 869 131 117 92.6 --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- 114.24 89.2 --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- פילוח שיעורי תפוסה ממוצעים שימושים משרדים והיי טק תעשיה קלה מסחר מקבץ דיור בית אבות ] באחוזים [ % איזורים ליום 31.12.2012 ליום 31.12.2012 ליום 31.12.2012 ליום 31.12.2012 ליום 31.12.2012 ישראל 98% --- 100% 100% 100% מסצ ' וסטס --- 95% --- --- --- א 37 - שימושים משרדים והיי טק מסחר תעשיה קלה בית אבות מקבץ דיור ] באחוזים [ % לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת לשנת אזורים 2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 2012 2011 2010 ישראל 98% 98% 71% --- --- --- 100% 100% 98% 100% 100% 100% 100% 100% 100% מסצ ' וסטס --- --- --- 95% 95% 80% ___ ___ ___ ___ ___ ___ ___ 9.15 ___ ___ מספר נכסים מניבים לפי אזורים ושימושים שימושים משרדים והיי טק מסחר תעשיה קלה מקבץ דיור בתי אבות לימים אזורים 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 ישראל 4 4 --- --- --- --- 1 1 1 1 מסצ ' וסטס ,ארה " ב --- --- 1 1 --- --- 0 0 0 0 סה " כ מספר נכסים מניב ים 4 4 1 1 --- --- 1 1 1 1 א 38 - 9.16 פילוח שיעורי תשואה ממוצעים בפועל ) לפי שווי בסוף שנה ( לפי אזורים ושימושים שימושים תעשיה משרדים חניונים מסחר בית אבות מקבץ דיור לשנה שנסתיימה ביום ) באחוזים ( אזורים 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2012 ישראל 7% 11% --- --- 11% 12% 7% 10% 11% 12% 9% 9% מסצ ' וסטס , --- --- 7% 8% --- --- --- --- --- --- --- --- ארה " ב א 39 - 9.17 הכנסות צפויות בגין חוזי שכירות חתומים בהנחת אי -מימוש תקופת אופציות שוכרים הכנסות מספר שטח נשוא הכנסות מספר שטח נשוא מרכיבים חוזים קבועים מסתיימים ההסכמים המסתיימים מרכיבים חוזים קבועים מסתיימים ההסכמים המסתיימים תקופת הכרה בהכנסה שנת בהנחת מימוש תקופות אופציות שוכרים ) באלפי מ " ר ( ) באלפי ש"ח ( 7,992 רבעון 678 4 ) באלפי מ " ר ( ) באלפי ש"ח ( 7,992 4 678 1 2013 7,790 רבעון 2870 14 7,836 11 2,021 2 רבעון 3 7,104 4 1,262 7,474 3 188 רבעון 4 6,818 16 3,885 7,381 14 1,607 שנת 2014 17,450 28 21,396 23,424 24 19,475 שנת 2015 7,346 10 4,248 12,104 13 6,632 שנת 2016 4,326 7 1,879 7,008 5 2,045 שנת 2017 ואילך 10,121 8 11,335 20,890 17 14,906 סה " כ 69,368 91 47,552 94,109 91 47,552 9.18 שוכרים עיקריים ) מצרפי ( אפיון אזור הכנסות אחוז מנגנון עדכון שיוך בשנת 2012 ) באלפי מסך הכנסות התאגיד או הצמדה של דמי הש כירות ענפי השוכר ושימוש של הנכסים ש"ח( שוכר א ' ישראל 5,984 עמידר 16.78% מדד המחירים לצרכן השכרה מגורים בטחונות תלות מיוחדת או כל תנאי מהותי אחר ** ערבות ביצוע אין א 40 - 9.19 חשיפה לענף ספציפי חלק ניכר מהשוכרים בבית רמפא ,בית הדר נכסים ובית הדרים הינן חברות מתחום התעשיה עתירת הידע והטכנ ו ל ו גיה ) היי -טק ( .לפיכך ,חשופה הקבוצה למצב תעשיה זו בכללותה ובירושלים ) בה נמצאים כל הבניינים האמורים ( בפרט . יחד עם זאת ,תמהיל השוכרים בבניינים האמורים מורכב בעיקרו מחברות טכנולוגיה יציבות ומבוססות ולא מחברות הזנק ) סטארט -אפ ( בתחילת דרכן ,דבר שמפחית מהותית את חשיפת הקבוצה למשבר בתחום הטכנולוגיה . 9.20 קרקעות שסווגו כנדל " ן להשקעה ) מצרפי ( לפי אזורים תקופה אזור ) שנה שנסתיימה ביום ( פרמטרים 31.12.2011 31.12.2012 הסכום בו מוצגות הקרקעות בדוחות הכספים בתום התקופה ) מאוחד ( באלפי ש " ח 9,663 9,371 אזור ישראל סה " כ שטח הק רקעות בתום התקופה ) באלפי מ " ר ( 9.21 28 28 רכישת ומכירת נכסים ) מצרפי ( לפי אזורים תקופה אזור ישראל נכסים שנרכשו ) שנה שנסתיימה ביום ( פרמטרים 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2010 מספר נכסים שנרכשו בתקופה --- --- --- עלות נכסים שנרכשו בתקופה ) מאוחד ( ) באלפי ש " ח ( --- --- --- NOIשל נכסים שנרכשו --- --- --- ) מאוחד ( ) באלפי ש " ח ( שטח נכסים שנרכשו בתקופה ) מאוחד ( ) באלפי מ " ר ( --- --- --- א 41 - 9.22 נכסים מהותיים בטבלה שלהלן מוצג ריכוז נתונים אודות נכסים של הקבוצה ליום , 31.12.2012אשר הניבו לה למעלה מ 5% -מסך הכנסותיה בשנת 2012או בשנת ; 2011 או נכס מניב שהסכום בו הוא מוצג מהווה 5%או יותר מסך נכסי החברה ליום 31.12.2012או ליום ; 31.12.2011או שרווחי או הפסדי השערוך המיוחסים לו מהווים 5%או יותר מסך רווחי או הפסדי החברה המייצגים במאוחד ) בערכם המוחלט ( לשנת 2012או לשנת ) 2011וב לבד שרווחי או הפסדי שערוך אלה מהווים ) בערכם המוחלט ( לפחות 2%מסך הונה העצמי של החברה ) ללא זכויות שאינן מקנות שליטה ( ביום 31.12.2012או ביום .( 31.12.2011לעניין זה " רווחים מאוחדים בנטרול הכנסות והוצאות מימון ,הוצאות או הכנסות מיסים ורכיבים אחרים בעלי אופי ח ד פעמי ". שם הנכס ומאפייניו אזור בית הדרים שנה ישראל ציון מטבע הפעילות ש"ח שימוש עיקרי תעשיה עתירת ידע עלות מקורית ) במטבע הפעילות ( חלק התאגיד ][% שטח שנת 2012 שנת 2011 הכנסות שווי ערך מדמי בספרים הוגן שכירות בסוף בסוף בתקופה תקופה תקופה ) מאוחד ( ) מאוחד ( ) במטבע הפעילות ( ) במטבע ) אלפי הפעילות ( ש"ח( 36,650 37,580 36,650 37,850 4,040 4,344 נתונים נוספים הנדרשים לפי פריט מידע תקנה 8ב ) ט ( ) לפי העניין ( הנחות זיהוי מודל דמי שיעור שיעור שיעור NOI מעריך ההערכה נוספות התשואה התשואה התפוסה שכירות בפועל בבסיס השווי שמעריך ממוצעים המותאם לתום )(% בתקופה ההערכה השווי ) שם למ " ר תקופה )(% ) מאוחד ( וניסיון ( פעל לפיו -שיעור ) במטבע )(% ) במט בע ההיוון הפעילות ( הפעילות ( 2,281 3,371 6.2% 9.4% 8.5%9% 8.5%9% 100% 100% 793 793 *** ספק טור *** ספק טור שיעור היוון ושווי ראוי *** גלנצ ר שיעור היוון 22,892 אלפי ש " ח 100% 6,357 שנת 2010 36,350 36,350 4,062 3,752 10.3% 8.5%9.5% 100% 793 שיעור היוון ושווי ראוי 8.5%9% 8.5%9% 8.5%9.5% א 42 - ]מ"ר[ אזור מבנים באזור בוסטון , ארה " ב מסצ ' וסט ס ציון מטבע הפעילות דולר שימוש עיקרי תעשיה עלות מקורית ) במטבע הפ עילות ( חלק התאגיד ][% שטח )מ"ר( ]מ"ר[ שנת 2012 שנת 2011 44,796 44,228 12,000 11,575 1,644 1,445 832 756 6.9% 6.6% 8.5% 8.5% 95% 95% 120 120 12,100 אלפי דולר 100% שנת 2010 46,048 12,975 802 12,614 * חיים גלנצר הוא שמאי מקרקעין חיצוני בעל עשרות שנות ניסיון ** RICHARD ELLISהוא שמאי מקרקעין חיצוני בעל ניסיון עשיר *** ירון ספקטור הינו שמאי מקרקעין בעל עשרות שנות נ י סיון . 566 4.4% 8.5%9% 80% 89.7 CB RICHA RD ELLIS ** שיעור היוון CB RICHA RD ELLIS ** שיעור היוון CB RICHA RD ELLIS ** שיעור היוון 8.5% 8.5% 8.5%9% א 43 - 9.23 התאמת שווי הוגן לערכים בדוח על המצב הכספי ליום ) מאוחד ( ) באלפי ש " ח ( הצגה בדוח תיאור עסקי התאגיד סה " כ שווי נכסי נדל " ן להשקעה שהקמתם נסתיימה ] כפי שמוצג בעמודת " סה " כ " בטבלה בעמוד א- 31.12.2012 31.12.2011 310,586 310,918 ) [ 31מאוחד ( סה " כ קרקעות שסווגו כנדל " ן להשקעה באזור " ישראל " ] כפי שמוצג בטבלה 9,663 9,371 בעמוד א ) [ 40 -מאוחד ( התאמות הצגה בדוח על המצב הכספי סה " כ ) מאוחד ( 320,249 320,289 התאמות לשווי הנובעות מסעיפי זכאים 20,143 17,060 סה " כ אחרי התאמות 340,392 337,349 סעיף נדל " ן להשקעה בדוח על המצב הכספי ) מאוחד ( 340,392 337,349 סה " כ 340,392 337,349 א 44 - 9.24 התאמה לרווחי FFO FFOלשנה שנסתיימה ביום 31.12.2012 31.12.2011 31.12.2010 באלפי ש " ח ,מאוחד ) בלתי מבוקר ( רווח נקי לתקופה ) מאוחד ( 17,396 ) ( 1,605 19,986 התאמות שינויים בערך של נכסי נדל " ן להשקעה ) ( 1,029 8,926 ) ( 19,796 שינויים בשווי הוגן מכשירים פיננסים הנמדדים כשווי הוגן ) ( 185 75 ) ( 204 מיסים נדחים בגין התאמות ) ( 957 7,177 3,563 ) ( 9,196 ) ( 5,993 --- 7,029 8,380 3,549 רווחים ) הפסדים ( ממגזרים אחרים ) Funds From ( FFO ) Operationsנומינאלי ( התאמות נוספות הפרשי שער מתרגום מדוחות כספים של חברות מוחזקות 338 ) ( 736 1,068 בחו " ל FFOלפי גישת ההנהלה 7,367 7,644 4,617 א 45 - ב .תיאור הפעילות בתחום הנדל " ן המניב – רמת הנכסים המהותיים מאוד 9.25 נתונים כלליים פירוט ליום 31.12.2012 שם הנכס מיקום הנכס שטחי הנכס בית ר .מ .פ .א בית הדר נכסים אשדוד ישראל ישראל ישראל משרדים והיי טק חניונים 6,894 מבנה האחזקה בנכס 3,941 משרדים והיי טק חניונים מסחר חניונים 8,047 7,793 949 2,817 חלק התאגיד האפקטיבי בנכס 100% 100% 100% שמות השותפים --- --- --- 1996 2008 2008 זכויות משפטיות בנכס חכירה בעלות בעלות מצב רישום הז כויות מינהל הערת אזהרה טאבו --- --- --- איחוד איחוד איחוד --- --- --- נושאים מיוחדים שיטת הצגה בדוחות הכספיים פרטים על נכס שנמכר דיור 8,046 כל הנכסים מוחזקים ב 100% -על -ידי רמפא – חברה בשליטה מלאה של החברה תאריך רכישת הנכס מקבץ א 46 - 9.26 נתונים עיקריים בית רמפא ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים שנת 2012 שנת 2011 שנת 2010 שווי הוגן בסוף תקופה ) באלפי ש " ח ( 58,400 58,080 52,400 שיעור תפוסה ממוצע )(% 100% 100% 79% שטחים מושכרים בפועל ) מ " ר ( 6,894 6,894 6,389 סה " כ הכנסות ) באלפי ש " ח ( 6,369 6,750 5,227 786 833 686 חלק הקבוצה בנכס – 100% דמי שכירות ממוצעים למטר לשנה ) בש " ח ( דמי שכירות ממוצעים למטר לשנה 693 873 659 בחוזים שנחתמו בתקופה ) בש " ח ( ) NOIבאלפי ש " ח ( 4,510 4,820 4,454 NOIמותאם ) באלפי ש " ח ( 4,964 5,006 3,211 שיעור תשואה בפועל )(% 7.7% 8.3% 8.5% שיעור תשואה מותאם )(% 8.5% 8.6% 8.5%- 22 20 9.5% מספר שוכרים לתום שנת דיווח 18 בית הדר נכסים ,אזור התעש יה הר חוצבים ,ירושלים חלק הקבוצה בנכס – 100% שווי הוגן בסוף תקופה ) באלפי ש " ח ( שנת 2012 שנת 2011 68,430 68,640 בתאריך רכישת הנכס שנת 2010 69,300עלות הרכישה ) באלפי ש " ח ( 53,385 א 47 - שיעור תפוסה ממוצע )(% 98% 94% 67% מועד הרכישה שטחים מושכרים בפועל ) מ " ר ( 8,400 7,793 6,431 שיעור תפוסה )(% 0% סה " כ הכנסות ) באלפי ש " ח ( 7,330 6,329 5,638 ) NOIאלפי ש " ח ( 0 921 925 667 דמי שכירות ממוצעים למטר לשנה ) בש " ח ( דמי שכירות ממוצעים למטר לשנה 827 658 642 בחוזים שנחתמו בתקופה ) בש " ח ( ) NOIבאלפי ש " ח ( 5,041 3,770 5,890 NOIמותאם ) באלפי ש " ח ( 5,639 5,575 3,752 שיעור תשואה בפועל )(% 7.4% 5.5% 8.5% שיעור תשואה מותאם )(% 8.25% 8.1% 8.5%9.5% 11 10 9 מספר שוכרים לתום שנת דיווח 2008 א 48 - מקבץ דיור ,אשדוד שנת 2012 שנת 2011 שווי הוגן בסוף תקופה ) באלפי ש " ח ( 61,460 61,190 חלק הקבוצה בנכס – 100% בתאריך רכישת הנכס שנת 2010 64,500עלות הרכישה 64,026 ) באלפי ש " ח ( שיעור תפוסה ממוצע )(% 100% 100% 100% מועד הרכישה 2008 שטחים מושכרים בפועל ) מ " ר ( 8,046 8,046 9,871 שיעור תפוסה )(% 99% סה " כ הכנסות ) באלפי ש " ח ( 7,010 7,307 7,013 ) NOIאלפי ש " ח ( 5,200 789 789 598 דמי שכירות ממוצעים למטר לשנה ) בש " ח ( דמי שכירות ממוצעים למטר לשנה ל.ר ל.ר ל.ר בחוזים שנחתמו בתקופה ) בש " ח ( ) NOIבאלפי ש " ח ( 6,555 6,908 6,330 NOIמותאם ) באלפי ש " ח ( 5,525 5,622 6,584 שיעור תשואה בפ ועל )(% 10.7% 11.3% 9.8% שיעור תשואה מותאם )(% 9.0% 9.2% 9.0% 196 196 193 מספר שוכרים לתום שנת דיווח א 49 - 9.27 פילוח מבנה הכנסות ועלויות בית רמפא ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים חלק הקבוצה בנכס – 100% שנת 2012 הכנסות שנת 2011 שנת 2010 ) באלפי ש " ח ( מדמי שכירות – קבועות 4,066 4,310 3,478 מדמי ניהול 1,187 1,258 786 מהפעלת חניונים 404 427 233 אחרות 712 755 730 6,369 6,750 5,227 סה " כ הכנסות עלויות ניהול ,אחזקה ותפעול 1,859 1,930 2,016 סה " כ עלויות 1,859 1,930 2,016 רווח 4,510 4,820 3,211 NOI 4,510 4,820 3,211 א 50 - בית הדר נכסים ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים חלק הקבוצה בנכס – 100% שנת 2012 הכנסות שנת 2011 שנת 2010 ) באלפי ש " ח ( מדמי שכירות – קבועות 4,259 3,677 3,484 מדמי ניהול 1,243 1,073 697 מהפעלת חניונים 867 749 557 אחרות 961 830 900 7,330 6,329 5,638 סה " כ ה כנסות עלויות 1,864 1,752 1,111 ניהול ,אחזקה ותפעול 425 807 775 סה " כ עלויות 2,289 2,559 1,886 רווח 5,041 3,770 3,752 NOI 5,041 3,770 3,752 הוצאות אחרות א 51 - מקבץ דיור ,אשדוד חלק הקבוצה בנכס – 100% שנת 2012 הכנסו ת מדמי שכירות – קבועות שנת 2011 שנת 2010 ) באלפי ש " ח ( 6,094 6,352 6,929 --- --- 84 אחרות 9910 955 --- סה " כ הכנסות 7,010 7,307 7,013 מהפעלת חניונים עלויות ניהול ,אחזקה ותפעול 455 399 429 סה " כ עלויות 455 399 429 רווח 6,555 6,908 6,584 NOI 6,555 6,908 6,584 א 52 - 9.28 שוכרי ם עיקריים בית רמפא ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים שיעור חלק הקבוצה משטח בנכס – הנכס המשויך 100% לשוכר )(% האם האם מהווה אחראי שוכר עוגן ? בשנת 2012 תיאור הסכם השכירות שיוך ענפי אופציות מנגנון להארכה עדכון או תקופת של ל20% - השוכר ההתקשרות או יותר המקורית מהכנסות והתקופה הנכס ? שנ ותרה ) שנים ( ) שנים ( הצמדה של דמי השכירות ערבויות ) ככל ציון תלות שקיימות ( מיוחדת שוכר א ' 28.9% לא כן - 25.3% תעשיה 1.10.2008- 31.12.2014 אין מדד המחירים לצרכן בנקאית אין שוכר ב ' 26.3% לא לא - 22.6% תעשיה 2.10.2003- 31.12.2015 אין מדד המחירים לצרכן בנקאית אין שוכר ג ' 15.9% לא לא - תעשיה 13.7.2004- אין מדד ערבות אין 8.1% המחירים אישית ושטר חוב לצרכן 31.8.2014 מקבץ דיור ,אשדוד האם האם שיעור חלק מהווה אחראי הקבוצה משטח שוכר ל20% - בנכס – הנכס המשויך עוגן ? או יותר 100% מהכנסות לשוכר )(% בשנת 2012 שוכר א ' 68% הנכס ? כן כן שיוך ענפי של השוכר תיאור הסכם השכירות אופציות מנגנון תקופת ההתקשרות להארכה עדכון או ) שנים ( הצמדה המקורית של דמי והתקופה השכירות שנותרה ) שנים ( מגורים 1.4.2004- 31.3.2014 5 מדד המחירים לצרכן ציון ערבויות תלות ) ככל שקיימות ( מיוחדת אין אין א 53 - בית הדר נכסים ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים חלק שיעור האם האם תיאור הסכם השכירות שיוך ענפי מהווה אחראי הקבוצה משטח של שוכר ל20% - בנכס – הנכס תלות השוכר ה התקשרות להארכה עדכון או ) ככל המשויך עוגן ? או יותר 100% שקיימות ( מיוחדת ) שנים ( הצמדה המקורית מהכנסות לשוכר של דמי והתקופה הנכס ? )(% השכירות שנותרה בשנת ) שנים ( 2012 אופציות מנגנון ערבויות ציון תקופת לא כן תעשיה 14.8.2008- 13.12.2013 5 מדד המחירים בנקאית אין שוכר ב ' 14.4% לא לא- תעשיה 1.1.2011- 5 שוכר ג ' 14% לא שוכר א ' 37% לצרכן 12.7% כן 31.5.2016 תעשיה 5.9.2008- 4.9.2013 מדד שעבוד אין המחירים נכס לצרכן 5 מדד המחירים לצרכן בנקאית אין א 54 - 9.29 הכנסות צפויות בגין חוזי שכירות חתומים לשנה לשנה שתסתיים שתסתיים חלק הקבוצה בנכס – 100% ביום 31.12.13 ביום 31.12.14 לשנה שתסתיים לשנה שתסתיים לשנה שתסתיים ביו ם 31.12.15 ביום 31.12.16 ביום 31.12.17 ואילך באלפי ש " ח בית רמפא 5,520 4,776 2,357 349 884 בית הדר נכסים 5,728 1,428 1,016 1,043 4,407 מקבץ דיור ,אשדוד 6,889 1,482 257 243 --- 9.30 השבחות ושינויים מתוכננים בית הדר נכסים ,אזור התע שיה הר חוצבים ,ירושלים מהות ההשבחה הוספת 3קומות לבניין השטחים הנוספים שיתווספו ) במ " ר ,ברוטו ( מצב סטטוטורי תקציב הקמה ) במיליוני ש " ח ( חלק הקבוצה בנכס – 100% 6,400 התב " ע אושרה ,היתר בניה צפוי בשנת 2013 תקציב כ 17 -מיליוני ש " ח כולל יתרה שטרם הושקעה בפועל שיעור השטחים לגביהם נחתמו הסכמים להשכרה מתוך השטחים הנוספים ) טרם הושקע סכ ום כלשהו ( 0 סטאטוס ביצוע טרם החל תאריך צפוי להשלמה סוף 2014 א 55 - 9.31 מימון ספציפי מקבץ דיור ,אשדוד 31.12.2012 ) אלפי ש " ח ( יתרות בדוח על המצב הכספי 31.12.2011 ) אלפי ש " ח ( הלוואות לזמן קצר הלוואות לזמן ארוך הלוואות לזמן קצר הלוואות 12,556 13,164 ---- 32,575 לזמן ארוך שווי הוגן ליום ) 31.12.2012אלפי ש " ח ( 25,710 תאריך נטילת הלוואה מקורי בשני חלקים , 18/5/2008 : . 22/7/2009 גובה הלוואה מקורי ) מיליוני ש " ח ( 3 + 42מיליוני ש " ח שיעור ריבית אפקטיבית ליום (%) 31.12.2012 ) 3.6%צמוד למדד ( לגבי סכום של 25מיליוני ש " ח ) 1.3%צמוד למדד ( לגבי סכום של 0.4מיליון ש " ח מועדי פירעון קרן וריבית 13.2מיליוני ש " ח בהחזרים רבעוניים עד 5/2015 12.2מיליוני ש " ח ביום 18/02/2014 0.4מיליוני ש " ח בהחזרים רבעונים עד 4/2013 תניות פיננסיות מרכזיות ___ תניות מרכזיות אחרות אין האם הופרו תניות מרכזיות או אמות מידה פיננסיות לא א 56 - לא האם מסוג non-recourse 9.32 שעבודים ומגבלות משפטיות מהותיות בנכס סוג הסכום המובטח ע " י השעבוד פירוט 31.12.2012 ) במי ליוני ש " ח ( שעבוד דרגה ראשונה בית רמפא בנק לאומי 50% ובנק איגוד 50% בית הדר נכסים בנק לאומי מקבץ דיור בנק לאומי אשדוד 34 40 42 א 57 - 9.33 פרטים אודות הערכת שווי בית רמפא ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים שנת 2012 חלק הקבוצה בנכס – 100% שנת 2010 שנת 2011 השו וי שנקבע ) באלפי ש " ח ( 58,400 58,080 52,400 זהות מעריך השווי ירון ספקטור ירון ספקטור חיים גלנצר האם המעריך בלתי תלוי ? כן כן כן האם קיים הסכם שיפוי ? כן כן כן 31/12/2011 31/12/2010 תאריך התוקף של הערכת 31/12/2012 השווי ) התאריך שאליו הערכת השווי ( מתייחסת מודל הערכת השווי היוון ) השוואה /הכנסה /עלות אחר ( מזומנים אם ההערכה בגישת היוון תזרימי מזומנים - שטח בר -השכרה 6,894 תזרים היוון תזרים מזומנים 6,894 היוון תזרים מזומנים 8,660 ) Gross Leasable ( Area שנלקח בחשבון בחישוב ) מ " ר ( Income שיעור תפוסה Approachמיי צג מתוך השטח בר- ההשכרה לצורך 95% 95% 95% הערכת שווי )(% דמי שכירות 801 726 686 ] שנתיים [ מייצגים ממוצעים למ " ר מושכר לצורך הערכת שווי )ש"ח ( תזרים מייצג / NOI מייצג לצורך הערכת שווי ) באלפי ש " ח ( 4,964 5,006 4,454 א 58 - שיעור היוון / 8.5% 8.5%-9.5% 8.5%-9% שיעור תשואה / מכפיל שנלקח לצורך הערכת השווי )(% זמן עד מימוש רעיוני --- --- --- מכפיל /שיעור תשואה בעת מימוש רעיוני --- --- --- ) Reversionary ( Rate לשווי רגישות ניתוחי ) בהתאם לגישה שנבחרה ( שיעורי היוון שינוי בשווי אלפי ש " ח עליה של 1 % ) ( 7,784 ) ( 6,113 ) ( 5,200 ירידה של 1 % 6,147 7,744 7,500 בית הדר נכסים ,אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים חלק הקבוצה בנכס – 100% שנת 2012 שנת 2011 שנת 2010 השווי שנקבע ) באלפי ש " ח ( 68,430 68,640 69,300 ירון ספקטור ירון ספקטור חיים גלנצר האם המעריך בלתי ת לוי ? כן כן כן האם קיים הסכם שיפוי ? כן כן כן זהות מעריך השווי תאריך התוקף של הערכת השווי ) התאריך שאליו מתייחסת הערכת 31/12/2012 31/12/2011 31/12/2009 השווי ( מודל הערכת השווי ) השוואה /הכנסה /עלות אחר ( אם ההערכה שטח בר -השכרה בגישת היוון ) ( Gross Leasable Area תזרימי מזומנים - שנלקח בחשבון בחישוב )מ"ר ( Income שיעור תפוסה מייצג מתוך השטח בר- ההשכרה לצורך הערכת Approach תזרים היוון תזרים היוון היוון מזומנים מזומנים מזומנים 8,800 95% 8,800 95% תזרים 8,800 95% א 59 - שווי )(% דמי שכירות ] שנתיים [ מייצגים ממוצעים למ " ר מושכר לצורך הע רכת 641 633 669 שווי ) ש " ח ( תזרים מייצג NOI / מייצג לצורך הערכת שווי 5,639 5,575 5,890 ) באלפי ש " ח ( שיעור היוון /שיעור תשואה / 8.5% מכפיל שנלקח לצורך הערכת 8.5% 8.5%-9.5% השווי )(% --- זמן עד מימוש רעיוני --- --- מכפיל /שיעור תשואה בעת --- מימוש רעיונ י --- --- ) ( Reversionary Rate ניתוחי רגישות לשווי ) בהתאם לגישה שנבחרה ( שיעורי היוון שינוי בשווי אלפי ש " ח ) ( 6983 עליה של 1 % ) ( 7,524 ) ( 7,600 ירידה של 1 % 8845 9,637 10,100 מקבץ דיור ,אשדוד חלק הקבוצה בנכס – 100% שנת 2012 שנת 2011 שנת 2010 השוו י שנקבע ) באלפי ש " ח ( 61,460 61,190 64,500 ירון ספקטור ירון ספקטור חיים גלנצר האם המעריך בלתי תלוי ? כן כן כן האם קיים הסכם שיפוי ? כן כן כן זהות מעריך השווי תאריך התוקף של הערכת השווי ) התאריך השווי ( שאליו מתייחסת מ ודל הערכת השווי ) השוואה /הכנסה /עלות אחר ( הערכת 31/12/2012 31/12/2011 31/12/2010 תזרים היוון תזרים היוון היוון מזומנים מזומנים מזומנים תזרים א 60 - אם ההערכה שטח בר -השכרה בגישת היוון ) ( Gross Leasable Area תזרימי מזומנים - שנלקח בחשבון בחישוב )מ"ר ( Income שיעור תפוסה מייצ ג מתוך השטח בר- ההשכרה לצורך הערכת Approach 9,871 95% 9,871 95% 9,871 95% שווי )(% דמי שכירות שנתיים מייצגים ממוצעים למ " ר מושכר לצורך הערכת שווי ) ש " ח ( 560 569 597 NOI מייצג לצורך הערכת שווי 5,525 5,622 6,330 ) באלפי ש " ח ( שיעור היוון /שיעור תשואה / מכפיל שנלקח לצורך הערכת 8.9% 8.5%-9.5% 9% השווי )(% זמן עד מימוש רעיוני --- --- --- מכפיל /שיעור תשואה בעת מימוש רעיוני --- --- --- ) ( Reversionary Rate ניתוחי רגישות לשווי ) בהתאם לגישה שנבחרה ( שיעורי היוון שינוי בשווי אלפי ש " ח עליה של 1 % ) ( 6152 ) ( 6,006 ) ( 5,160 ירידה של 1 % 7,692 7,473 6,340 א 61 - ג .פרטים נוספים לגבי נכסי הנדל " ן המניב של הקבוצה 10 פירוט לגבי כל נכס בנפרד 10.1 בית רמפ א – אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים הקבוצה ,באמצעות רמפא ,הינה בעלת זכויות החכירה ) המהוונת ( בבניין הידוע כ " בית רמפא " ,ברחוב הרטום 12באזור התעשייה בהר החוצ בים בירושלים ) בסעיף זה " :הבניין "( .הבניין ,אשר בנייתו הסתיימה בשנת , 1996הינו בן 6 קומות 3 -קומות מעל הקרקע ,קומת קרקע ,שתי קומות חנייה ומרתף .השטח הבנוי של הבניין ברוטו הוא כ 10,837 -מ " ר ) מהם כ 6,256 -מ " ר עיקרי ( .לצרכי שכירות ,הבניין כולל כ 6,894 -מ " ר ברוטו המיועדים להשכרה 105 ,מקומות חניה ) מהם 89מקומות חניה מקורים ( וכ 100 -מ " ר של שטחי אחסנה נוספים המיועדים גם הם להשכרה. 7 הבניין בנוי על מקרקעין בשטח של כ 4,239 -מ " ר ,המהווים את חלקה 99בגוש ) 30243מגרש 1לפי תב " ע 3760א ' ( ) בסעיף זה " :המקרקעין "( .החברה חוכרת את המקרקעין בהתאם להסכם חכירה מהוון מיום 2.2.1996שתוקפו עד ליום . 16.5.2043יעוד המקרקעין בהתאם לחוזה החכירה ,הוא לתעשייה .על המקרקעין חלה תוכנית בניין עיר 3760א ' ,אשר בהתאם לה יעוד המקרקעין הוא לתעשייה . בהתאם להיתר הבנייה שניתן לבניית הבניין ,יעוד הבניין הוא לתעשייה .בבניין 3 שוכרים אשר אינם בתחום התעשייה :שטח של כ 128 -מ " ר מושכר לחברה בבעלות בעל השליטה בחברה ,שטח של כ 123 -מ " ר משמש כמשרד עורכי דין המעניק שירותים לקבוצה ,ושטח נוסף של כ 128 -מ " ר משמש כמשרדים של חברה קבלנית . באשר לחשיפה הנובעת מכך ,ראה סעיף 10.5להלן . 10.2 בית הדרים -אזור התעשיה הר חוצבים ,ירושלים הקבוצה ,באמצעות רמפא ,הינה בעלת זכויות החכירה ) המהוונת ( בבניין הידוע כ " בית הדרים " ,ברחוב הרטום 7באזור התעשייה בהר החוצבים בירושלים ) בסעיף זה " :הבניין "(. הב ניין ,אשר בנייתו הסתיימה בשנת , 2001הינו בן 6קומות 3 -קומות מעל הקרקע ,קומת קרקע ושתי קומות חנייה ומרתף .השטח הבנוי של הבניין ברוטו הוא כ 6,357 -מ " ר ) מהם כ 3,600 -מ " ר עיקרי ( .לצרכי שכירות ,הבניין כולל כ- 4,100מ " ר ברוטו המיועדים להשכרה 100 ,מקומות חניה ) מהם 87מקומות חניה מקורים ( וכ 200 -מ " ר של שטחי אחסנה נוספים המיועדים גם הם להשכרה. 8 הבניין בנוי על מקרקעין בשטח של 2,404מ " ר ,המהווים את חלקה 179בגוש ) 30241מגרש 18לפי תב " ע ) ( 3760בסעיף זה " :המקרקעין "( .רמפא חוכרת את המקרקעין בהתאם להסכם חכירה מהוון מיום 21.5.1998שתוקפו עד ליום 7 הנתון של 7,800מ " ר לצרכי השכרה מבוסס על חישוב השטחים מתוך חוזי השכירות שבין רמפא לשוכרים . 8 הנתון של 4,100מ " ר לצרכי השכרה מבוסס על חישוב השטחים מתוך חוזי השכירות שבין רמפא לשוכרים . א 62 - . 12.3.2043יעוד המקרקעין בהתאם לחוזה החכירה ,הוא לתעשייה ומלאכה .על המקרקעין חלה תוכנית בניין עיר , 3760אשר בהתאם לה יעוד המקרקעין הוא לתעשייה .גם בהתאם להיתר הבנייה ,יעוד הבניין הוא לתעשייה . רמפא יזמה שינוי של התוכנית החלה על המקרקע ין שעניינה שינוי יעוד הבניין לתעשייה ומשרדים ,תוספת שתי קומות לבניין בהיקף של 2,524מ " ר שטח עיקרי , תוספת שטחי שירות ,שינוי שטח של חניה פתוחה במפלס הכניסה משירות לעיקרי ושינוי שימוש בחניון התחתון מחניה למחסנים . ב 8.11.2009 -החליטה הוועדה המחוזית לתכנון ובני יה במחוז ירושלים לדחות את הבקשה לשינוי ייעוד הבניין ולהותיר את הייעוד לתעשייה בלבד ,וכן לדחות את השינוי המבוקש של שטחי חניה למחסנים .לעומת זאת החליטה הוועדה לאשר את היקפי הבנייה הנוספת המבוקשים .התב " ע החדשה במתכונתה האמורה קיבלה תוקף ב . 2010 -נכון למועד הדו ח החברה טרם קיבלה היתר בנייה לביצוע הבנייה הנוספת בבניין אך קיבלה בראשית חודש ינואר 2012את אישור הועדה לתוכנית ואת התנאים למתן ההיתר . נכון למועד הדוח ,כ 60% -משטחי הבניין מושכרים לשוכרים בשימוש לתעשייה ) לרבות תעשיית ההיי -טק והביו -טק ( .היתרה -כ 40% -משטחי ה בניין -מושכרים למסעדה ,סניף בנק ,משרדים של קופת חולים וכן שטחי אחסנה שונים .לסניף הבנק ולקופת החולים קיים אישור לשימוש חורג לאחר ששולמו היטלי ההשבחה ונתקבלו כל האישורים הרלוונטיים הנדרשים .לגבי המסעדה ,לאור תכנית המיתאר המאפשרת קיום פעילויות עזר לתעשייה ו בכלל זאת מסעדות בהיקף של עד 5%משטחי המבנים לא נדרשת בקשה לשימוש חורג .ראה גם סעיף 10.5להלן . 10.3 בית הדר נכסים -אזור התעש י יה הר חוצבים ,ירושלים הקבוצה ,באמצעות רמפא ,התקשרה ב 4.12.07 -בהסכם עם חברת E.C.Iטלקו ם בע " מ ) להלן בסעיף זה " :המוכרת "( ,לרכישת זכויות החכירה ) המהוונות ( של בניין הידוע ) מאז הרכישה ( כ " בית הדר נכסים " ,ברחוב הרטום ) 10צמוד לבית רמפא ( באזור התעשייה הר החוצבים בירושלים ) בסעיף זה " :הבניין "(. עבור רכישת הבניין בתחילת , 2008שילמה רמפא למוכרת סכום ש ל 9,950,000 דולר ) בתוספת מע " מ ( .בנוסף ,רכשה רמפא מהמוכרת ציוד ומערכות שונות המצויים בבניין ,לרבות גנרטור ,מערכת מיזוג עילי ,מערכת אוורור חניונים , מערכות כיבוי אש כולל ציוד נלווה ומערכת בקרה ,מערכת בקרת שמירה וטרנספורמטור ראשי .עבור המערכות שילמה רמפא למוכר ת סכום נוסף של 2,181,000דולר ) בתוספת מע " מ (. הבניין ,אשר בנייתו הסתיימה לפני כעשר שנים ,הינו בן שבע קומות ,מתוכן 3 קומות מרתף .השטח הבנוי של הבניין ברוטו הינו כ 16,000 -מ " ר ) מהם כ7,700 - א 63 - מ " ר עיקרי ( .לצרכי שכירות ,הבניין כולל כ 8,800 -מ " ר ברוטו המיועדים להשכר ה ו 234 -מקומות חניה. 9 הבניין בנוי על מקרקעין בשטח של כ 4,489 -מ " ר ,המהווים את חלקה 100בגוש ) 30243מגרש 2לפי תב " ע 3760א ' ( ) בסעיף זה " :המקרקעין "( .הבעלות בחלקה רשומה בלשכת רישום המקרקעין על שם מדינת ישראל .המוכרת רשומה כבעלת זכויות החכירה במקרקעין ) בהתאם לה סכם חכירה מהוון עם מינהל מקרקעי ישראל מיום , ( 11.9.2003לתקופת חכירה של 49שנים מיום 10.11.1998ועד ליום , 9.11.2047וכן אופציה לתקופת חכירה נוספת של 49שנים .מטרת החכירה הינה מבנה תעשייתי .נכון למועד דוח זה ,כל השוכרים בבניין ) למעט שטח של כמה עשרות מ " ר בודד ים המושכר לעמותה ( ,הינם בהתאם למטרת החכירה . העברת הזכויות במקרקעין על שם רמפא טרם הסתיימה נכון למועד דוח זה ,בשל מחלוקת בין רמפא לעיריית ירושלים על חיובי ארנונה בסכומים לא מהותיים אשר מונעת את קבלת האישור הנדרש מהעיריה לצרכי הרישום -ובשלב זה לזכות רמפא רש ומה בלשכת רישום המקרקעין הערת אזהרה על הבניין חלה תוכנית 7384אשר פורסמה למתן תוקף ביום 5.7.2000בי .פ . 4899 . התוכנית הינה נקודתית וחלה רק על הבניין .ייעוד הבניין בהתאם לתוכנית הינו לשימושי תעשייה ומלאכה .רמפא יזמה שינוי של התוכנית החלה על המקרקעין . לרבות ש ינוי יעוד הבניין לתעשייה ומשרדים ותוספת שטחים .ב9.8.2009 - החליטה הוועדה המחוזית לתכנון ובנייה במחוז ירושלים לדחות את הבקשה לשינוי ייעוד הבניין ולהותיר את הייעוד לתעשייה בלבד .לעומת זאת החליטה הוועדה לאשר את היקפי הבנייה הנוספת המבוקשים .התב " ע החדשה במתכונת ה האמורה קיבלה תוקף ב . 2010 -יצוין כי למרות ייעוד המקרקעין על פי התב " ע , הקבוצה משכירה שטח של כ 1,100 -מ " ר המשמש כחדר כושר לעובדי החברות במבנה ובאזור התעשייה .להערכת הנהלת החברה לא קיימת לה חשיפה מהותית בגין שימוש חורג זה מהתב " ע -לפרטים ראו סעיף 9.5להלן .נכו ן למועד הדוח החברה טרם קיבלה היתר בנייה לביצוע הבנייה הנוספת בבניין אך קיבלה בראשית חודש ינואר 2012את אישור הועדה לתוכנית ואת התנאים הדרושים למתן ההיתר . הבניין שימש עד לרכישתו את המוכרת בלבד ונמכר כשהוא ריק במצבו ). (AS-IS נכון ל 31.12.2012 -כבר הושכרו כ 8,400 -מ " ר משטחי ההשכרה בבניין ,המהווים 98%מכלל השטחים המיועדים להשכרה בבניין . 10.4 בית גיל – אזור התעשיה תלפיות ,ירושלים החברה היא בעלת זכויות החכירה המהוונת בבניין הידוע כ " בית גיל " ברחוב האומן 16באזור התעשייה תלפיות בירושלים ) בסעיף זה " :הבניין "(. 9 הנתון של 8,800מ " ר לצרכי השכרה מבוסס על חישוב השטחים מתוך חוזי השכירות שבין רמפא לשוכרים . א 64 - הבניין ,אש ר נבנה לפני למעלה מ 20 -שנה ,הינו בן 6קומות 3 -קומות מעל הקרקע ,קומת קרקע ,קומת חניה ומרתף .השטח הבנוי של הבניין ברוטו הוא כ- 4,282מ " ר ) מהם כ 3,200 -מ " ר עיקרי ( .בקומת הקרקע והקומה השלישית של הבניין ישנן גלריות .לצרכי שכירות ,הבניין כולל כ 3,400 -מ " ר ברוטו ה מיועדים להשכרה 33 ,מקומות חניה ) מהם 22מקומות חניה מקורים ( וכ 300 -מ " ר של שטחי אחסנה נוספים המיועדים גם הם להשכרה .10החברה מכרה את הזכויות בשטח של כ 140 -מ " ר בבניין ,לצד שלישי . הבניין בנוי על מקרקעין בשטח של 1,526מ " ר ,המהווים את מגרש מספר 19לפי תב " ע ) 1718ב סעיף זה " :התב " ע "( ) חלק מחלקות 10-14בגוש 30131וחלק מחלקות 78 , 7בגוש ) ( 30130בסעיף זה " :המקרקעין "( .החברה חוכרת את המקרקעין בהתאם להסכם חכירה מיום 26.5.1986שתוקפו עד ליום . 28.10.2027 יעוד המקרקעין בהתאם לחוזה החכירה ,הוא למפעל תעשייתי למטרת תעשיית משחקים .בהתאם לתב " ע ,המקרקעין הם חלק מאזור התעשייה תלפיות בירושלים ומיועדים לתעשייה .בהתאם להיתר הבנייה שניתן לבניית הבניין ,יעוד הבניין הוא למבנים תעשייתיים . בפועל ,משכירה החברה את השטחים בבית גיל לשוכרים שונים ,שחלקם עושים שימוש בנכסים בתחומי התעשייה והמסחר ,ו חלקם משתמשים בנכסים כמשרדים .בסך הכל ,נכון למועד הדוח ,מושכרים כ 1,000 -מ " ר ) כ30% - מהשטחים בבניין ( לשוכרים שונים שעושים בהם שימוש למשרדים ,והיתר לשוכרים שעושים בהם שימוש בתחומי התעשייה והמסחר .באשר לחשיפה הנובעת מכך ,ראה סעיף 10.5להלן . 10.5 שימוש במקרקעין בסטייה מהיתר או תוכנית כפי שפורט לעיל ,שטחים מסוימים בבית רמפא ,בית הדרים ,בית הדר נכסים ובית גיל ,מושכרים לשוכרים שעושים בהם שימוש לצרכים שלא בהתאם לקבוע בהיתר הבניה ,תוכניות בניין העיר וחוזי החכירה לגביהם . ס עיף ) 204ב ( לחוק התכנון והבנייה ,התשכ " ה ") 1965 -חוק התכנון והבנייה "( , קובע כי משתמש במקרקעין בסטייה מהיתר או מתוכנית ,דינו -מאסר שנה אחת ובעבירה נמשכת קנס כאמור בסעיף ) 61ג ( לחוק העונשין ,התשל " ז 1977 -לכל יום שבו נמשכה העבירה לאחר שנמסרה לנאשם הודעה בכתב מהוו עדה המקומית על אותה עבירה או לאחר הרשעתו .אישום בעבירות האמורות יכול להיות מופנה הן כנגד השוכרים והן כנגד החברה ,דירקטורים ,בעלי מניות ונושאי משרה בה . כמו -כן ,יכולה הרשות המקומית לתבוע מהחברה ,בהתאם להוראות חוק התכנון והבנייה ,תשלום היטל השבחה על עשיית שי מוש חורג במקרקעין וכן את פינוי השטחים המושכרים שלא בהתאם לקבוע בהיתר הבניה או בתוכניות בניין העיר . 10 הנתון של 3,400מ " ר לצרכי השכרה מבוסס על חישוב השטחים מתוך חוזי השכירות שבין החברה לשוכרים . א 65 - בנוסף ,בחוזי החכירה שבין החברה ורמפא למינהל מקרקעי ישראל )" המינהל "( מופיעות הוראות לפיהן שימוש במקרקעין בניגוד למטרת החכירה הינו הפרה יסודית של הסכם החכירה ה מקנות למינהל זכות לבטלו ולדרוש את השבת המקרקעין .כמו -כן ,יכול המינהל לתבוע מהחברה תשלום דמי היתר ,על עשיית שימוש חורג במקרקעין . עם זאת יצוין ,כי נכון למועד הדוח ,לא הופנו לחברה ו /או למי מבעלי מניותיה ו /או הדירקטורים בה ו /או נושאי המשרה בה ,כל תביעות בהתאם לאמור לעיל - וזאת למרות ששטחים שונים בבניינים האמורים מושכרים מזה שנים לשוכרים העושים בהם שימושים לצרכי משרדים . כך למשל ,חוזה החכירה לבית גיל הינו משנת 1986והבניין עצמו נבנה לפני למעלה מ 20 -שנה .בכל התקופה הארוכה הזו ,שבה נהגה החברה להשכיר חלקים שונים בב ניין בין היתר כמשרדים כאמור לעיל ,מעולם לא ננקטו צעדים כלשהם בשל כך ,בין על -ידי עיריית ירושלים ובין על -ידי מינהל מקרקעי ישראל .עוד יש לציין ,כי למיטב ידיעת החברה בבניינים רבים באזור שבו נמצא בית גיל , המיועדים לתעשייה ,מושכרים שטחים נרחבים כמשרדים .למיטב יד יעת החברה , ולאור האמור לעיל ,עיריית ירושלים אף בוחנת בתקופה האחרונה אפשרות ליזום שינוי של יעוד הסביבה בה נמצא בית גיל למסחר ומשרדים ,בנוסף לתעשייה . כמו -כן ,החברה ורמפא נוהגות לכלול במרבית חוזי השכירות שהן חותמות עם שוכרים בבניינים האמורים ,ובעיקר בבית גיל ,הוראות הקובעות כי השוכר בדק את המושכר ומצא אותו מתאים למטרותיו וכי הוא מוותר על כל טענה בנוגע לאי התאמה לרבות בשל אי קבלת רישיון .עוד קובעים מרבית חוזי השכירות ,כי על השוכר להשיג על חשבונו ואחריותו את כל ההיתרים והרישיונות הדרושים לשימוש במושכר -למטרת הש כירות -והוא בלבד יישא באחריות ובתוצאות לאי קיום הוראה כלשהי על -פי כל דין לעניין זה ולא יוכל לחזור למשכירה בכל טענה עקב אי קבלת היתר .כן ,נקבע כי השוכר מתחייב לקיים את כל ההוראות , החוקים וחוקי העזר ,תקנות ,צווים ותוכניות בניין ערים של כל רשות מוסמכת החלים לגבי המושכר ו /או לגבי השימוש במושכר .השוכר מתחייב עוד לקיים את כל התחייבויותיו לפי חוזה השכירות ,גם אם לא יינתן לו רישיון ו /או היתר לשימוש בנכס למטרת השכירות . לאור כל האמור לעיל ,סבורה החברה כי לא קיימת לה חשיפה כספית מהותית , בשל האמור בפסקה זו . א 66 - 10.6 מבנים ב עיר Peabodyבמדינת מסצ ' וסטס ,ארה " ב )" המבנים באזור בוסטון "( ב 16.2.2007 -חתמה הקבוצה ,באמצעות , B&H Peabodyעל הסכם לרכישת שני מבנים בעיר Peabodyבמדינת מסצ ' וסטס בארה " ב ,המשמשים למשרדים וכן למחקר ופיתוח .העיר Peabodyנמצאת כ 17 -מייל ) כ 27 -ק " מ ( צפונית לבוסטון וכ 90 -מייל ) כ 144 -ק " מ ( דרומית לפורטלנד .שני המבנים ,בשטח כולל של כ- 11,780מ " ר נמצאים במתחם , Centennial Parkשהוא מתחם עסקים מרכזי בעיר . Peabody שני המבנים נרכשו תמורת 12.1מיליון דולר ) וכן הוצאות נלוות ,כגון שכ " ט עורך דין ,בהיקף של כ 430,000 -דולר ( .העסקה הושלמה ב . 3.5.2007 -המבנה הראשון נבנה ב 1980 -והינו בשטח בנוי של 6,949מ " ר .המבנה בנוי משתי קומות של שטחי משרדים ) המהווים 70%מהמבנה ( ושטחים למחקר ופיתוח ) המהווים 30% מהמבנה ( .המבנה השני נבנה אף הוא ב 1980 -והינו בשטח בנוי של כ 4,831 -מ " ר . המבנה בנוי מקומה אחת של שטחי משרדים ) המהווים 50%מהמבנה ( ושטחים למחקר ופיתוח ) המהווים 50%מהמבנה (. במועד רכישת המבנים היה במבנה הראשון שוכר אחר בלבד אשר שכר כ38% - משטח המבנה ואילו שאר המבנה היה ריק .המבנה השני נרכש כשהוא מושכר במלואו לשלושה שוכרים שונים .נכון ליום 31.12.2012עומדת התפוסה במבנים ע ל . 100% לצורך רכישת המבנים התקשרה B&H Peabodyבמאי 2007בהסכם עם ") MARATHON STRUCTURE FINANCE FUND L.Pהגורם המממן "( - גוף אמריקאי המתמחה בניהול ומימון נכסים ,אשר העמיד לה אשראי בסכום כולל של עד 10.5מיליון דולר ,מתוכם 8.8מיליון דולר לצורך רכישת הנכסים והיתר לצורך שיפוץ המבנים ) לרבות לצרכי התאמתם לשוכרים עתידיים (. האשראי הועמד לתקופה של 3שנים ,עד ל , 11.5.2010 -בתנאי ליבור . 1.8% + במאי 2010חודש ההסכם עם הגורם המממן .במסגרת החידוש פרעה Peabody B&Hסכום של 800אלפי דולרים והאשראי הועמד ע ל סך של 8.3מליון דולר , בתנאי הריבית של ההלוואה המקורית .תקופת ההלוואה הינה ל 5 -שנים ואמורה להיפרע במלואה בחודש מאי . 2015בתקופה זו הקבוצה התחייבה לפרוע את הריבית וכן סכומים נוספים שיצטברו בחשבון השוטף .נכון למועד הדוח המימון המצטבר לנכס זה מסתכם לכ 9 -מ י ליוני דולרים . האשראי ,לרבות הריבית ויתר התשלומים בהתאם להסכם ,מובטחים במשכנתא שנרשמה על המבנים ) לרבות כל הנלווה להם ובכלל זאת הציוד הנדרש לתפעולם ( ללא זכות חזרה למי מהחברות בקבוצה ) .( Non-Recourseעם זאת בעל השליטה בחברה ובנו ערבו באופן אישי למצגים שניתנו ב הסכם עם הגורם המממן ,לרבות מצבם התכנוני ,המשפטי והפיזי של המבנים ,השוכרים המאכלסים אותם והיקף דמי השכירות המשולמים בגין המבנים B&H Peabody .התחייבה בנוסף למנות א 67 - חברה שתנהל את כל עסקיה .החברה המנהלת היא - PBDYהחברה האם של ") B&H Peabodyהחברה המנהלת "( .בהתאם לכך ,נחתם ב 2.5.2007 -הסכם ניהול בין החברה המנהלת ) ( PBDYל . Peabody B&H -תפקידה של החברה המנהלת הינו לנהל את כל עסקיה של , B&H Peabodyלרבות ביצוע כל הוראות ההסכם עם הגורם המממן .בהסכם נקבע כי לחברה המנהלת יהיו שני מנהלים ) דירקטורים ( ,שאחד מהם הינו מנהל חיצו ני שאינו קשור לבעל השליטה בחברה . B&H Peabodyהתקשרה עוד ב 2.5.07 -בהסכם עם חברת Hunneman ") Management and Development Companyחברת הניהול "( ,חברה אמריקאית שאינה קשורה לקבוצה אשר מתמחה בניהול מבנים ,בהסכם שלפיו תנהל חברת הניהול את המבנים .11חברת הניהול הינה חב רה מוכרת ,השייכת לקבוצת זכיינים עולמית ,ומנהלת כיום מעל 5מיליון SQFTשל שטחי משרדים ומסחר .הסכם הניהול החל ב 1.5.2007 -והוא לתקופה של שנה אחת המוארכת בכל פעם אוטומטית לשנה נוספת ,אלא אם הודיע מי מהצדדים על רצונו בסיום ההסכם .בנוסף ,ההסכם ניתן לביטול מכל סי בה שהיא בהודעה בכתב של 60יום מראש של כל צד למשנהו . לחברת הניהול ניתנו הסמכויות הבאות ביחס לניהול המבנים ) :א ( לגבות את דמי השכירות ,חובות וכל יתר הכספים מהשוכרים ; ) ב ( לרכוש ציוד ,שירותים ולנהל תקציב הנדרש לטעמה לצורך קיומו של הסכם הניהול וביצוע התחייבויותי ה על- פיו ; ) ג ( להזמין בעלי מלאכה ו /או ספקים לצורך תיקון ,שיפוץ החלפה וכו ' של ציוד ו /או חלקים במבנים ; ו ) -ד ( לשכור את שירותיהם של עובדים ,הנדרשים לצורך תחזוקתם השוטפת של המבנים ; ) ה ( לבצע את כל התשלומים והמיסים הנדרשים בגין אחזקתם של המבנים ,לרבות תשלום המשכנת א ,הכל כפי שתנחה אותה ) ; B&H Peabodyו ( לנהל משא ומתן עם שוכרים קיימים ו /או שוכרים פוטנציאלים בהתאם להנחיות ) ; B&H Peabodyז ( לדאוג לאחזקה שוטפת של המבנים בכל הקשור לחשמל ,גז ,תאורה ,ציוד נילווה וכו '; ו ) -ח ( להכין תקציב שנתי הנדרש לצורך הפעלתם ותחזוקתם של המב נים לצורך אישורו מחדש כל שנה על -ידי . B&H Peabodyתמורת שירותי הניהול תהיה חברת הניהול זכאית לתשלום חודשי בשיעור של 4%מדמי השכירות ברוטו שמשלמים השוכרים במבנים ,אך לא פחות מ 3,000 -דולר . כל התשלומים אשר יגבו מהשוכרים ישולמו בהתאם לסדר הבא ) :א ( החזר המשכנתא ותשלומי פוליסות הביטוח בקשר למבנים ; ) ב ( אספקת צרכיהם של השוכרים בהתאם להסכמי השכירות עימם ; ) ג ( תשלומים הנדרשים להפעלתם השוטפת של המבנים ; ) ד ( תשלומים המגיעים לחברת הניהול ; ) ה ( היתרה ל- . B&H Peabody 11 חברת הניהול - Hunneman Management and Development Company -מנהל ת ) מתחזקת ( את המבנים עצמם ,ואילו החברה המנהלת - PBDY -מנהלת את חברת . B&H Peabody א 68 - 10.7 מקבץ דיור באשדוד הקבוצה ,באמצעות רמפא ,התקשרה ב 25.4.2007 -בה סכם ) בסעיף זה " :הסכם הרכישה "( עם צד ג ' )" המוכרת "( לרכישת מקבץ דיור ) כולל קומה מסחרית ( הידוע בשם " משכנות שליט " ונמצא בשדרות הפלמ " ח פינת שדרות יצחק הנשיא באשדוד )" מקבץ הדיור "( ,תמורת סכום של 61מיליון ש " ח ) מתוכו 58מיליון ש " ח עבור המקרקעין ו 3 -מיליון ש " ח עבו ר ציוד מקבץ הדיור (. מקבץ הדיור ) שבנייתו הסתיימה בשנת ( 2003בנוי על מקרקעין בשטח של 3,580 מ " ר הידועים כחלקה 73בגוש ) 2462בסעיף זה : מהווים את מגרש מספר 65ב ' לפי תוכנית המתאר " התב " ע המקורית "( .בהתאם לתב " ע המקורית ,ניתן קומות מעל קומה מסחרית וחניה תת קרקעית של " המקרקעין "( .המקרקעין ) 44/103/03/3בסעיף זה : לבנות במקום בניין של 11 כ 1,500 -מ " ר ,הכולל 148 יחידות דיור בשטח מרבי של 40מ " ר ליחידה וסך הכל שטחים עיקריים של 6,967 מ " ר .יחידות הדיור מיועדות לפי התב " ע המקורית לדיור מוגן לקשישים אשר מנוהל ומתוחזק על -ידי גורם אחד .בנוסף ניתן לבנות על המקרקעין 837מ " ר שטחים עיקריים למסחר בקומת הכניסה של מקבץ הדיור ) לצרכי שכירות ,מדובר על שטח של כ 1,000 -מ " ר ברוטו (. בפועל ,מקבץ הדיור שנבנה על המקרקעין כולל 181יחידות דיור ) מתוכן 118 יחידות דיור בנות חדר אחד ו 63 -יחידות דיור בנות שני חדרים ( ,אשר משמשות כמקבץ דיור ) ולא כדיור מוגן לקשישים כאמור בתב " ע המקורית ( ,וזאת מבלי להגדיל את שטח הבנייה המותר לפי התב " ע המקורית .כמו -כן כולל מקבץ הדיור שנבנה את השטחים המסחריים המותרים לפי התב " ע המקורית .המוכרת יזמה תוכנית מתאר חדשה ,מק ) 2128/3 /בסעי ף זה " :התב " ע החדשה "( המתירה את בנייתן של 181יחידות דיור על המקרקעין ) ללא הגדלת היקף הבנייה הכולל ( .עוד קובעת התב " ע החדשה ,כי השימוש במקרקעין יהיה למטרת השכרה לעולים וקשישים ) שימוש העולה בקנה אחד עם השימוש הנעשה בפועל במקרקעין כמקבץ דיור ( .הזכויות במקבץ יה יו של אישיות משפטית אחת ולא תבוצע מכירה בתקופה של 10שנים של יחידות דיור נפרדות .בתום עשר שנים יעודן של 148יחידות דיור יחזור להיות כקבוע בתב " ע המקורית ) דיור מוגן לקשישים ( ,ויתר 33יחידות הדיור יאוחדו ביחס של 1:3וישמשו כמגורים להשכרה בלבד .בתחילת 2008 אוש רה התב " ע החדשה וכן נמסרו לרמפא היתרי בניה ותעודת גמר למקבץ הדיור בהתאם לתב " ע החדשה .בעקבות אישור התב " ע החדשה הושלמה רכישת מקבץ הדיור והחזקה בו נמסרה לרמפא במהלך חודש אפריל . 2008 המוכרת התקשרה ב 21.2.2002 -בהסכם ) בסעיף זה " :הסכם עמידר "( עם מדינת ישראל ) המשרד לקליטת עליה באמצעות עמידר -החברה הלאומית לשיכון בישראל בע " מ )" עמידר "(( .בהתאם להסכם עמידר מועמדות כל 181יחידות הדיור שנבנו במקבץ לרשות שוכרים ) אורחים ( אשר מופנים על -ידי עמידר ואשר חותמים על הסכמי שכירות ישירות עם בעלת המקבץ )" ההסכמים עם השוכרים "( .לרמפא אין כל שיקול דעת לגבי זהות השוכרים ,ועליה לפנות כל א 69 - שוכר שעל פינויו תורה עמידר .בנוסף ,מועמדים לרשות האורחים במקבץ ,לצורך פעילות חברתית קהילתית ,ללא תוספת תשלום ,אולם מרוהט וממוזג ,עם שירותים צמודים ,בשטח של כ 148 -מ " ר .הפעילות החברתית קהילתית במקום מבוצעת על -ידי עמידר ו /או המשרד לקליטה עלייה ,ללא מעורבות רמפא . בהתאם להסכם עמידר ,על רמפא להחזיק ולהעסיק ,על חשבונה ,צוות ניהולי , צוות טכני ,צוות אחזקה ,ניקיון ושמירה ,שיספק בין היתר שירותי אחזקה , תחזוקה ושמירה למקבץ הדיור על מערכותיו ,מתקניו ותשתיותיו .על רמפא גם להעמיד לרשות השוכרים שירותי כביסה ) בתשלום ( .כמו -כן על רמפא לשאת בהוצאות החשמל ,המיזוג ,המים והארנונה לגבי השטחים הציבוריים במקבץ הדיור ועבור יחידות דיור לא מאוכלסות וכן במלוא תשלומי הארנונה לגבי כל שטחי מקבץ הדיור במקרה שלא יסווגו כנכס למגורים .ככל ששטח ים במקבץ הדיור יסווגו כנכס מגורים לצרכי הארנונה -היא תחול על השוכרים של אותם שטחים .בנוסף ,על רמפא לרכוש על חשבונה ביטוחי רכוש ,אחריות צד שלישי וחבות מעבידים בהתאם להוראות שנקבעו בהסכם . הסכם עמידר הינו לתקופה של 120חודשים ) 10שנים ( ,שהחלה ביום 1.4.2004 ו סיומה ביום . 31.3.2014לעמידר אופציה להאריך את תקופת הסכם עמידר בעוד 60חודשים ) 5שנים ( .הסכומים שתשלם עמידר בגין יחידות הדיור במקבץ בתקופת האופציה ייקבעו במשא ומתן בין עמידר לרמפא .מקבץ הדיור כולל גם שטח מסחרי של כ 837 -מ " ר שטחים עיקריים בקומת הכניסה .השטחי ם המסחריים מושכרים ,נכון למועד הדוח ,במלואם . 10.8 בית אבות ובית חולים סיעודי בקריית טבעון הקבוצה ,באמצעות רמפא ,התקשרה ב , 23.9.2007 -בהסכם לרכישת 64% ממניותיה של חברת הדר טבעון ) בשמה הקודם :אדגר נוף טבעון בע " מ ( המחזיקה בזכויות במקרקעין עליהם בנויים בית אבות ובית חולים סיעודי ברחוב האורנים 56-58ביישוב קריית טבעון .במקביל ,רכשה חברה נוספת שאינה קשורה לקבוצה ) בסעיף זה " :הצד השלישי " ( ,את יתרת 36%ממניות הדר טבעון ) רמפא והצד השלישי ביחד בסעיף זה " :הרוכשות "(. העסקה מהווה חלק מאסטרטגית ההשקעה וההתפתחות של הקבוצה ,הדוג לת ברכישת נכסים מניבים המשמשים לדיור לגיל הזהב ) בתי אבות ,דיור מוגן , מקבצי דיור וכן הלאה ( ,תוך חבירה לגופים המנוסים בהפעלה השוטפת ובצרכים המיוחדים של אוכלוסיות אלו ,ואפשרות לפתח את הנדל " ן הנרכש ולהשביחו . הדר טבעון מחזיקה בזכויות חכירה מהוונות במקרקעין ב שטח כולל של כ20 - דונם בקריית טבעון ,הידועים כחלקות 65 , 64ו 125 -בגוש 10478וחלקות 22ו23 - ) בחלק ( בגוש ) 10590בסעיף זה " :המקרקעין "( .על המקרקעין בנויים ארבעה מבנים שנבנו בשנות ה , 70 -בשטח כולל של כ 3,650 -מ " ר המשמשים כבית אבות ובית חולים סיעודי שבהם ) יחדיו ( כ 90 -מיטות . א 70 - המקרקעין מושכרים לחברה אשר מפעילה ומנהלת את בית האבות ובית החולים הסיעודי שבמקום ) בסעיף זה " :השוכרת "( ,בהסכם שכירות עד לסוף שנת . 2014 דמי השכירות שמשלמת השוכרת הם כ 1,740 -אלפי ש " ח בשנה .יצוין כי השוכרת הינה חברה הקשורה לצד השלישי . זכויות החכירה במקרקעין הוקנו להדר טבעון מכוח הסכם חכירה עם מינהל מקרקעי ישראל מיום 6.8.1998לתקופה שעד ל 28.2.2045 -עם אופציה להארכה ל- 49שנה נוספות .בהתאם להסכם החכירה ייעוד השטח הוא למוסד ומטרת החכירה היא בית אבות 224 .מ " ר מהמקרקעין מיועדים להפקעה .על המקרקעין חלות תו כניות מפורטות ג 84 /ו -ג 405 /אשר בהתאם להן ייעוד המקרקעין הוא לבית מלון ) כולל פנסיון ( .בפועל ,כאמור ,המקום משמש כבית אבות ובית חולים סיעודי .יצויין כי בעבר הרחוק שימשו המבנים במקום כבית הבראה של ההסתדרות ,אולם כבר בשנות ה 80 -הוסבו המבנים לשמש כבית אבות ומאז הם משמשים ככאלה – כאשר הרשות המקומית מכירה בפועל בשימוש זה במקרקעין . בהתאם לתוכניות התקפות החלות על המקרקעין ניתן לבנות עליהם כ 5,000 -מ " ר שטחים עיקריים ) אך כאמור לצרכי מלון ( ,כאשר בפועל בנויים כאמור כ3,650 - מ " ר בלבד . בתמורה לרכישת מניות הדר טבעון ,שילמו הר וכשות במועד הסגירה של העסקה , , 11.1.2008לבעלי המניות הקודמים של הדר טבעון סכום של כ 6.3 -מיליון ש " ח . בנוסף ,העמידו הרוכשות להדר טבעון ,הלוואת בעלים ו /או מימון אחר ,על מנת שתוכל לפרוע את חובותיה לבעלי המניות הקודמים ,בסך של כ 3.1 -מיליון ש " ח . כמו -כן שיחררו הר וכשות את בעלי המניות הקודמים מערבותם לחובות הדבר טבעון לבנקים ,בהיקף של כ 8.5 -מיליון ש " ח .בכפוף לאמור לעיל ,הדר טבעון נמסרה לידי הרוכשות כאשר נכסיה נקיים מהתחייבויות וזכויות צד ג ' .בהתאם להסכם הרכישה רמפא נשאה ב 64% -מהסכומים וההתחייבויות האמורים והצד השליש י ב. 36% - בין רמפא לצד השלישי -שהינה חברה העוסקת בהפעלה וניהול של בתי אבות ובתי חולים -נחתם הסכם בעלי מניות ,המסדיר את אופן ניהול הדר טבעון לאחר רכישתה .בין היתר נקבע בהסכם בעלי המניות כי כל צד ימנה דירקטורים אשר כוח הצבעתם המשותף יהיה בהתאם לחלקו היחסי בהון המניות של הדר טבעון . לכל צד ניתנה זכות סירוב ראשונה במקרה שבו הצד השני יבקש להעביר או למכור את מניותיו בהדר טבעון וכן נקבע מנגנון של רכישה כפויה )" במב " י "( בין הצדדים במקרה של חילוקי דעות מהותיים .כן נקבעו מספר נושאים מהותיים שהחלטה לגביהם תדרוש הסכמת 75%מבעלי המניות או הדירקטורים של הדר טבעון .לרמפא ניתנה זכות סירוב ראשונה לבניית מתחם הדיור המוגן ,אם בנייתו תאושר .לצד השלישי ניתנה זכות סירוב ראשונה להפעיל את מתחם הדיור המוגן , אם בנייתו תאושר .כאמור ,נכון למועד הדוח ,נדחתה למעשה התב " ע בנוגע למתחם הדיור המוגן . א 71 - 11עתודות קרקע בתחום הנדל " ן המניב 11.1 קולנוע שביט -באר שבע הקבוצה ,באמצעות קיר הד ,הינה ) מאז שנת ( 1995בעלת זכויות הבעלות באולם הקולנוע הלא פעיל המוכר כ " קולנוע שביט " בבאר -שבע ובחלקים נוספים מהבניין שבו הוא נמצא ) בסעיף זה " :הבניין "( ,אשר רשומים כתתי חלקו ת , 59-62 , 44-51 , 74-86בחלקה 46בגוש ) 38002בסעיף זה " :המקרקעין "( .בבניין 8קומות ,כולל קומת מרתף .בסך הכל בבעלות קיר הד שטח של כ 1,600 -מ " ר בבניין ) המהווה מעט למעלה ממחצית הבניין ( .מרבית החלקים האחרים בבניין נמצאים בבעלות רשות הפיתוח .חלקים מקומת הקרקע ,שא ינם בבעלות קיר הד ,מושכרים לחנויות שונות .יתר שטחי הבניין ,לרבות השטחים שבבעלות קיר הד ,אשר מיועדים בהתאם לתוכנית המתאר החלה על המקרקעין ) תב " ע ( 177/03/5 למשרדים וקולנוע -ריקים .בין הסיבות לכך שחלקיה של קיר הד בבניין אינם מושכרים ,ניתן למנות את בעיית החניה במקום ,את העובדה שהנכס נמצא במרכז העיר באר -שבע ,באזור שאינו זוכה לביקושים בשנים האחרונות ,ואת הצורך לבצע שיפוץ יסודי של הבניין על מנת להשכירו למשרדים ) עיקר החלק שבבעלות קיר הד הינו אולם קולנוע גדול ולא פעיל של כ 900 -מקומות ישיבה ,שיש לחלקו לשלוש קומות משר דים ( .כל זכויות הבניה הקיימות על המקרקעין מוצו .נכון למועד הדוח ,קיר הד בוחנת אפשרויות שונות לשימוש בבניין .יחד עם זאת ,נכון למועד הדוח ,אין לקיר הד תוכנית מגובשת לשימושים שהיא מייעדת לנכס . 11.2 קרקע בנס ציונה החברה הינה הבעלים ) במושע ( ,מאז שנת , 1992של 80.47%מחלקה ") 37חלקה (" 37בגוש , 3754בחלק הדרום מערבי של נס ציונה .שטח חלקה 37הינו 25,956 מ " ר .סך הכל חלקה של החברה ) במושע ( בחלקה 37הינו כ 20,888 -מ " ר ) בסעיף זה " :המקרקעין "( .המקרקעין מהווים את מגרש מספר 6לפי תוכנית המתאר המקומית נס ) 1/119בסעיף זה " :תוכנית המתאר "( ,ומיועדים לשימושים שונים בתחום הספורט ,הבידור והנופש ,ובהם מגרשי ספורט ,בריכות שחיה ,מתקני מים ,מתקני ספורט פתוחים או סגורים ,מבנים לפעילויות ספורט ,מבנים למשטחי החלקה ,מתקנים לשעשועים ובידור ,מתקנים לאימוני כושר ,סאונות , בתי קולנוע ,אולמות שעשועים ,באולינג ובידור מסוג אחר ,אולמות שמחות ואירועים ,מסעדות ,בתי קפה ומזנונים .בסך הכל הבנייה המותרת של שטחים עיקריים בהיקף 19.63%מהמקרקעין .הוצאת היתרי בנייה למקרקעין מותנית לפי תוכנית המתאר בשורת תנאים ובהם הסדרת נושאים תחבורתיים . הועדה המקומית נס ציונה בי שיבתה ביום 20.11.2012אישרה את נספח הבינוי המנחה על פי הוראות תוכנית המתאר שהוגש על ידי החברה ביחד עם הבעלים האחרים של המקרקעין וזאת במטרה לאפשר בנייה על המקרקעין בהתאם ליעודים שנקבעו להם .על -פי התוכנית ,חולקו המקרקעין לשלושה מתחמים המיועדים לבניית גני איר ועים .מתחם אחד ) כ 20% -מהמקרקעין ( ישויך לבעלים א 72 - האחרים של המקרקעין ואילו החברה תקבל שני מתחמים שעל כל אחד מהם מתוכנן גן אירועים כפול .ראה סעיף 14.1להלן ביום 13במאי 2012נחתם הסכם שכירות בלתי מוגנת לפיו מש כירה החברה את המקרקעין הידוע כחלקה 37בגוש 3754לצד שלישי בלתי קשור )" השוכרת "( .על פי תנאי ההסכם משכירה החברה שטח של 20,887מ " ר מהמקרקעין כאשר על שטח זה תקים החברה מבנה בשטח של עד 3,000מ " ר ברוטו בנוי אשר ישמש כאולם שמחות /אירועים .החברה התחייבה על פי ההסכם לבנות את השלד של המבנה וזאת בסך של עד 8,000,000ש " ח ,בהתאם להיתר בנייה אשר יינתן על ידי הועדה המקומית נס ציונה . השכירות הינה לתקופה של 11שנים כאשר לשוכרת ישנן שתי אופציות להארכת תקופת השכירות האמורה בנות 4.5שנים כל אחת .בגין השכירות השוכרת משלמת לחברה ,בגין 5השנים הראשונות סך של 114,884ש " ח לחודש בתוספת הפרשי הצמדה למדד ובצירוף מע " מ .בגין 6השנים הנוספות תשלם השוכרת תוספת של 8.5%על דמי השכירות של חמש השנים הראשונות .בכל אחת מתקופות האופציות האמורות תשלם השוכרת דמי השכירות הגבוהים ב8.5% - מדמי השכירות בת קופת השכירות שקדמה לה . בנוסף לאמור לעיל ,תשלם השוכרת דמי שכירות בגין המבנה שיהיו שווים לסך עלויות עבודות החברה בפועל להקמת המבנה כפול , 10%ובתוספת מע " מ ) כאשר הוסכם שעבודות החברה בכל מקרה לא יעלו על סך של 8,000,000ש " ח (. כניסתו לתוקף של ההסכם כפופה למספר תנ אים מתלים ,ביניהם ,קבלת אישור הועדה המקומית לתכנון ובניה לחלוקת המקרקעין בין החברה לבין הבעלים האחרים תוך 180יום מיום ) – 29.2.2012אישור זה נתקבל בפועל ב( 20.11.2012 - חתימה על הסכם שיתוף עם הבעלים הנוספים במקרקעין ) חתימה זו התרחשה בחודש מרץ ( 2013וכן תנאי ם כספיים נוספים והפקדת בטחונות שטרם התקיימו . 11.3 קרקע בגבעת זאב הקבוצה ,באמצעות קיר הד ,ביחד עם גורם נוסף ) בסעיף זה " :השותף "( ,התקשרו ב 28.7.94 -בהסכם לו נוספה תוספת ב ) 20.2.95 -בסעיף זה " :ההסכם "( עם חברה הרשומה ברמאללה ) בסעיף זה " :המוכרת "( ,לרכישת הזכויות בקרק ע ריקה בשטח של כ 2,906 -מ " ר בדרום מזרח היישוב גבעת זאב שליד ירושלים ,הידועה כחלקות ארעיות ) 214/3חלק ( 514/1/A ,ו 210/4/A -בגוש פיסקאלי ) 3אדמות הכפר אל -ג ' יב ( ) בסעיף זה " :המקרקעין "( .בין קיר הד לשותף הוסכם כי הזכויות במקרקעין ירכשו על -ידם באופן שווה ,דהיינו מ חצית מהזכויות תירכש על -ידי קיר הד ומחצית על -ידי השותף . בהתאם להסכם ,המוכרת הצהירה כי היא בעלת הזכויות להירשם כבעלים של המקרקעין ,אותן רכשה מחברה אחרת ) בסעיף זה " :בעלת המקרקעין המקורית "( ,הרשומה ברשם המקרקעין מעלה אדומים ) מטעם המינהל האזרחי לאזור יהודה ושומ רון ( ,כבעלת זכויות הבעלות במקרקעין .נכון למועד הדוח א 73 - הזכויות במקרקעין עדיין רשומות על שם בעלת המקרקעין המקורית ,כאשר לטובת קיר הד והשותף נרשמה " הערת התנגדות " על המקרקעין. 12 המקרקעין נמצאים בתחום השיפוט של המועצה המקומית גבעת זאב ,בסמוך לתוואי גדר ההפרדה ) מהצ ד הנחשב " בתוך הגדר "( .על המקרקעין חלה תוכנית בניין עיר ) 220/5בסעיף זה " :התב " ע "( .בהתאם לתב " ע המקרקעין מורכבים ממגרש דרומי בשטח של כ 1,300 -מ " ר ביעוד חקלאי ,ומגרש צפוני בשטח של כ- 1,600מ " ר המיועד למסחר )" המגרש הצפוני "( .על המגרש הצפוני ניתן לבנות , לפי התב " ע ,בניין בן שתי קומות בשטח בנוי של כ 1,000 -מ " ר ברוטו ,למטרת שירותי דרך ,כולל מוסך ,משרדים ,מסעדה ,חנויות וכו ' ) בסעיף זה " :הבניין "(. תוך כדי ההליכים לרישום הזכויות במקרקעין על שם קיר הד והשותף ,הסתבר כי בהתאם לדין הירדני החל על המקרקעין ,לא ניתן לרשום מקרקע ין ביהודה ושומרון בבעלות של חברה ,אלא אם כן מדובר בחברה שהתאגדה ביהודה ושומרון .עוד הסתבר ,כי קמ " ט משפטים יהודה ושומרון מטעם המינהל האזרחי , ככל הנראה אינו מאפשר רישום של חברה ביהודה ושומרון אשר מוחזקת בידי חברה אחרת ,אלא דורש כי בעלי המניות של החברה יהיו א נשים פרטיים . לאור זאת ,הוקמה ביום 11.6.06חברה בשם הדקירש ) גבעת זאב ( בע " מ )" החברה מיהודה ושומרון "( ,אשר בעלי מניותיה ,בחלקים שווים ,הם עמוס הדר ) בעל השליטה בחברה ( ,ובעל השליטה בשותף .בכוונת קיר הד והשותף לרשום את המקרקעין על שם החברה מיהודה ושומרון ,בהתאם לדין הירדני ודרישות המינהל האזרחי כאמור לעיל ב 21.5.2007 -נחתם הסכם בין עמוס הדר לבין קיר הד .בהתאם להסכם זה ,עמוס הדר התחייב לנסות ולהעביר ) למרות האמור לעיל ( את מניותיו בחברה מיהודה ושומרון לקיר הד ,ללא תמורה .ככל שהדבר יסתבר באורח סופי כבלתי ניתן לביצוע לפי הדין הירדני ודרישות המינהל האזרחי , יחזיק עמוס הדר במניות החברה מיהודה ושומרון ) שתרשם כבעלת המקרקעין ( בנאמנות עבור קיר הד -באופן שקיר הד תישא בכל החובות וההתחייבויות ותהיה זכאית לכל הזכויות הנובעות מהחזקת המניות . 11.4 ראשון לציון הקבוצה ,באמצעות קיר הד ,הינ ה בעלת הזכויות בחלקות 62ו 63 -בגוש , 3932 ברחוב יהודה בראשון לציון .שטח כל אחת משתי החלקות הינו 800מ " ר ) בסעיף זה " :המקרקעין "( .המקרקעין בראשון לציון משועבדות לבנק אגוד להבטחת אשראי שקבלה רמפא מהבנק בסכום של 3.5מליוני . ₪ 12 משמעותה של " הערת התנגדות " לפי הדין הירדני החל על המקרקעין ,הינה כי על רשם המקרקעין להודיע למי שלטובתו נרשמה הערת ההתנגדות על כוונה לבצע פעולה במקרקעין .עם זאת ,הערת ההתנגד ות ) להבדיל מהערת אזהרה לפי הדין הישראלי ( אינה מונעת ביצוע עסקה ) לרבות עסקה נוגדת ( במקרקעין . א 74 - חלק שלישי -תיאור הפעילות בתחום הב נייה למגורים 12 מידע כללי על תחום הפעילות ושינויים החלים בו 12.1 מבוא בתחום הבניה למגורים בישראל פועלים גופים רבים היוזמים ,מאתרים ,מתכננים ומקימים שכונות מגורים ,בניינים ויחידות דיור מסוגים שונים .בישראל קיימות חברות קבלניות הבונות בעצמן ומשווקות את יחידות הדיור לקהל היעד .בנוסף , קיימות חברות ,כדוגמת הקבוצה ,המתקשרות עם קבלנים לביצוע עבודות הבניה ומשווקות בעצמן את יחידות הדיור שנבנו .כמו כן ,קיימות קבוצות רכישה והתארגנויות אחרות של קבוצות לרכישת דירות מרוכזת . ענף הבנייה למגורים מתאפיין ברמת חשיפה פיננסית גבוהה .חש יפה זו נובעת משילוב של התמשכות הפרויקטים ) שהולכים ומתארכים ( ,החל משלב רכישת הקרקע ,דרך שלב התכנון ועד לסיום ביצוע הבנייה ,וכן מחוסר הוודאות המתמיד לגבי מכירת הדירות באופן שהתזרים אשר ינבע מהמכירה יכסה את ההשקעה הגלומה בפרויקט . הביקוש לדיור מהיקף העלייה הפוטנציאליים השכר ,ממחיר בישראל מושפע ,בי ן היתר ,מקצב גידול משקי הבית בישראל , לישראל ומהיקף ההגירה מישראל ,ממצבם הכלכלי של הרוכשים ) מצבם הכלכלי מושפע ,בין היתר ,משיעורי האבטלה ,מרמות האשראי ועוד ( ,מהיקף רכישת דירות על -ידי " תושבי חוץ " ומשקיעים זרים אחרים ,מז מינות האשראי ,תנאיו ומחירו ,מהיצע הדירות והקרקעות ,ממחירי הדירות והקרקעות ,מהריבית במשק ,משינוי בשער החליפין של הדולר ,מתנאי משכנתאות הבנקים לרוכשים ועוד . בנוסף ,בשנים האחרונות ,בעיקר לאור עלייה במחירי הדירות החדשות באזורי הביקוש ובעיקר במרכז הארץ ,בלטה מג מה של כניסת קבוצות הרכישה לשוק הבנייה למגורים בישראל .מגמה זו ,יחד עם מחסור בקרקעות לבנייה למגורים , הובילה לעלייה במחירי הקרקעות לבנייה למגורים ,במיוחד באזורי הביקוש . החל מהרבעון הראשון של שנת 2011ועד למועד הדו " ח ניכרת מגמת עלייה במחירי חלק מחומרי הגלם לבנייה ,כגון ברזל ומוצרי מתכת ודלק ,כמו גם מחירי העבודה ) כוח האדם ( ותמחור הסיכונים הקבלניים .מדד מחירי התשומה בבניה למגורים של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה שנותר כמעט ללא שינוי בשנת 2009 עלה במהלך שנת 2010ב , 3.9% -כשבדצמבר 2010עלה המדד ב 0.5% -והגיע ל- 128.5נק ודות .בשנת 2011עלה מדד תשומות הבנייה למגורים ) במצטבר ( בשיעור של כ. 3.8% - ראוי לציין כי חלק מפעילותה של הקבוצה מתמקד באזור ירושלים רבתי ,הסובל במיוחד ממיעוט קרקעות זמינות לבניה ,ומקשיים מדיניים בבנייה בשטחים שסופחו לירושלים לאחר מלחמת ששת הימים . א 75 - לחברה פעילות ענפה במעלה אדומים ,עיר אשר סובלת מאי שיווק קרקעות חדשות וממחסור חריף בדירות חדשות שהחמיר – בשנים האחרונות דבר שבפועל הביא לעלייה במחירי הדירות באזורים אלו .להערכת הנהלת החברה ,העובדה כי הקבוצה בונה כיום מספר פרויקטים בהיקף כולל של מאות יחידות דיור ב מעלה אדומים -יכולים להוות עבורה יתרון תחרותי . הערכות החברה האמורות לעיל בקשר עם הצפי לעלייה בביקושים ובמחירי הדירות הינן בגדר מידע צופה פני עתיד המבוסס ,בין היתר ,על נתונים שנכללו בפרסומים ציבוריים שונים כמתואר בסעיף זה לעיל ,על היציבות הכלכלית ומגמות ה צמיחה הכלכליות בשנים האחרונות במשק ,על מדיניות הממשלה הנוכחית בקשר לבנייה ביהודה ושומרון ועל הכרותה רבת השנים של הקבוצה עם התפתחות המגמות בענף הבניה למגורים .הערכות אלה עשויות שלא להתממש , במידה שייווצר שינוי במגמות במשק ובענף ,לרבות כתוצאה מהתרחשות של אירו עים מדיניים ,ביטחוניים ,פוליטיים או מקרו כלכליים אשר ישפיעו על מגמות השוק וכן כתוצאה מהתפתחות המגמות באופן שונה מהתנהלות הענף בעבר . 12.2 מגבלות חקיקה ,תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות על הפועלים בתחום הבנייה למגורים חלות מגבלות חקיקה ודרישות תקינה ר בות , החל מחוקי התכנון והבנייה ,התוכניות החלות על המקרקעין ומדיניות רשויות התכנון והרשויות המקומיות השונות ; המשך בכללים הנוגעים לרישוי קבלנים , פיקוח צמוד על כוח האדם העוסק בתחום ,לרבות מדיניות הממשלה בקשר עם עובדי השטחים והעובדים הזרים ,וכן מערכת חוקי העבוד ה ; וכלה בחיקוקים ובתקנים הרבים הנוגעים לבנייה ,לאיכותה ולמערכת היחסים בין הקבלן לרוכשי דירות ,לרבות אופן הבטחת כספים של רוכשי דירות ,בדק ,תיקונים ,ועוד .עוד כפופה הפעילות בתחום הבנייה למגורים לחקיקה בתחום מיסוי המקרקעין ) בהיבט המיסוי שיחול על רוכשי הדירות או על מוכרי הקרקעות עליהן יוקמו הדירות ( ובתחום המשכנתאות .להרחבה בעניין זה ראה סעיף 30להלן . 12.3 שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו בשנת 2009הרחיבה הקבוצה משמעותית את פעילותה בתחום הבנייה למגורים , עם תחילת בניית הפרויקטים החדשים הדר , 1הדר 2והדר 3במעלה אדומים , וזאת תוך מתן דגש על מיצוב נכון של פרויקטים ,ביצוע איכותי ותמהיל בנייה מושכל ,שיגדיל את מחירי הדירות ואת רווחיות פעילותה של הקבוצה בתחום זה . הרחבה נוספת בפעילות הקבוצה בתחום זה נרשמה בשנת , 2010עם תח ילת בניית הפרויקטים הדר – 4הדר 89 ) 6יחידות דיור ( במעלה אדומים . בתחילת 2011החלה הקבוצה לקדם פעילות למגורים בשני פרויקטים חדשים : בראשון לציון חתמה הקבוצה על הסכם שיתוף עם בעל קרקע צמודה לצורך הקמת פרויקט משותף בהיקף של 46יחידות דיור ) הכמות עודכנה מספר פ עמים עד למספר מוסכם עם הועדה המקומית של 46יח " ד ( .בנוסף ,בחודש פברואר 2011 א 76 - חתמה הקבוצה על הסכם עקרונות ובעקבותיו מספר רב של הסכמים פרטניים מותלים אשר אם יתגבש ו לכדי הסכ מים סופיים בלתי מותנים יהוו פרויקט פינוי בינוי בזכרון יעקב ,לפיו יוקמו על -ידי הקבוצה 119יחידות דיור על חטיבת קרקע הכוללת את הריסת המבנה הקיים והעברת הדיירים לדירות החדשות שיבנו . בנוסף ,בעקבות הקצאה שניתנה לקבוצה ברבעון ה אחרון לשנת 2011והליך רישוי ,החלה הקבוצה ברבעון הראשון של 2013בהקמת פרויקט נוסף רב שלבי של 156 יח " ד נוספות במעלה אדומים ) בפועל יבנו 155דירות על פי תוכניות האדריכל ( . כמו כן ,הקבוצה עוסקת בבחינת הצעות נוספות לכניסה לפרויקטים בתחום המגורים . להערכת החברה ,הפעילות בתחום הבניה למגורים ורמות הביקוש ,במהלך שנת , 2012הושפעה בין היתר מהגורמים החיצוניים העיקריים הבאים : • עליית הריבי ת במשק הישראלי -לשינויים בשיעורי הריבית במשק השפעה על החלטתם של רוכשי הדירות הפוטנציאלים הזקוקים להלוואה בנקאית מסוג משכנתא להשלמת הרכישה . • רגולציה למתן משכנתאות שהותוותה ע " י בנק ישראל -בעקבות עליית מחירי הנדל " ן בשל החשש מפני אי יציבות של המערכת הבנקאית ,ה וקשחה מדיניותו והוגבר הפיקוח של בנק ישראל כך שההון העצמי הנדרש מרוכשי דירות לשם נטילת משכנתא ,עלה מ 30% -ל 40% -וכן הוגבל חלק הריבית המשתנה מתוך המשכנתא לשליש ) במקום חצי (. הקבוצה נותנת עדיפות לרכישת עתודות קרקע לבניה מבעלי מקרקעין פרטיים , שכן התחרות על רכישת קרקעות שמשווקת המדינה במכרזים הינה גבוהה והרווחיות בהם נמוכה יותר .בנוסף ,רכישת קרקעות מגורמים פרטיים מסייעת למתג ייחודיות לפרויקטים ,שכן לרוב מדובר במתחמים ייחודיים יות ר , המרוחקים יחסית מפרויקטים אחרים . 12.4 שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות ככלל ,הקבוצה מבצעת את פעילות הבניה שלה -גם כאשר היא משמשת כקבלן מבצע בלבד של פרויקט כלשהו ) ולא כיזם ( -באמצעות קבלני משנה ,כאשר על -פי רוב שכר קבלן המשנה הינו קבוע מראש ) פאו שלי ( .לפיכך ,על פי רוב ,הקבוצה אינה רוכשת חומרי גלם ,אינה מעסיקה פועלי בניה במישרין ) פרט למפקח /י בנייה מטעם החברה בכל פרויקט ( ואינה חשופה לשינויים במחירי חומרי הגלם ועלויות כוח האדם לאחר חתימת ההסכם עם קבלן המשנה . 12.5 חסמי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפע ילות לדעת הנהלת החברה ,חסמי הכניסה העיקריים של תחום הפעילות הינם : • איתנות פיננסית המאפשרת את השקעת ההון העצמי הנדרש ,וקבלת מימון לביצוע הפרויקטים מגורמים בנקאיים ו /או משוק ההון בתנאים נוחים . • ידע וניסיון בתכנון ,ניהול ,ביצוע ופיקוח על פרויקטים למגורים . א 77 - • ניסיו ן בהתנהלות ועבודה מול רשויות התכנון והבניה ועמידה בדרישות הרישוי הקבועות בחוק . • ניסיון בטיפול ברוכשי דירות ובכלל זה מתן שירותי בדק ורישום הדירות על שם הרוכשים . • קבלת רישוי קבלני לצורך בנייה ולצורך עמידה בתנאי סף במכרזים מסוימים . • מוניטין וניסיון מוכח . • זמינות קרקעות במיקום ובמחיר הרצויים ,כדאיות כלכלית ושיעורי התשואה הצפויים . לדעת הנהלת החברה ,חסמי היציאה העיקריים של תחום הפעילות הינם : • הפרויקטים הינם ארוכי טווח . • אחריות לרוכשי הדירות על -פי חוק המכר ) דירות (. • התחייבויות חוזיות ארוכות טווח כלפי בעלי זכויות בקרקעות ,רשויות ורוכשי דירות . 12.6 • הצורך ברישום יחידות דיור על שם רוכשי הדירות . • מימוש נכסי נדל " ן עלול לארוך זמן רב . גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות לדעת הנהלת החברה ,גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הבנייה למגורים הינם : המאפשרת השגת מימון בתנאים נוחים לב יצוע • איתנות פיננסית הפרויקטים . • בחירה מושכלת של מיקום הקרקעות באזורי ביקוש ,תוך פריסה גיאוגרפית נכונה . • רכישת קרקעות שחלה עליהן תב " ע מאושרת מתאימה ,באופן שביצוע הפרויקט יתאפשר תוך פרק זמן קצר יחסית . • פעילות פרסום ושיווק נכונה . • התקשרות עם קבלני משנה איכותיים ,אשר יבטיחו ביצו עה של בניה איכותית בשיעור נמוך של ליקויי בניה ,תוך זמן קצר יחסית . • מוניטין וניסיון החברה . • בקרה תקציבית ובקרה תפעולית על כל אחד מהפרויקטים . • שמירה על סטנדרט בנייה גבוה ואיכותי . א 78 - • 12.7 זמינות והיענות לצרכי הלקוחות והלקוחות הפוטנציאליים . מוצרים תחליפ י ים למוצרי תחום הפ עילות ושינויים החלים בהם בשנת 2011נרשם גידול משמעותי בהיקף שיווק הקרקעות ביוזמת משרד השיכו ן והבינוי ומנהל מקרקעי ישראל וכתוצאה מכך נרשם גם גידול משמעותי בנתון התחלות הבנייה שהגיע למספר שיא של 45,700דירות חדשות בשנת . 2011 ואולם בשנת 2012מספר התחלות הבנ ייה ירד בצורה משמעותית ועמד על 39,800 דירות חדשות .היקף העלייה בהתחלות הבניה נמוך מקצב הגידול במספר משקי הבית החדשים המוערך בכ 40,000משקי בית חדשים בשנה ולפיכך מדובר בנתון התומך בהמשך מגמת עליית המחירים . מגמה דומה נרשמה גם בנתון מלאי הדירות הבלתי מכורות שב נייתן הושלמה . במחצית 2012הגיע המלאי לשיא של 16,800דירות ואולם בהמשך השנה עם התחזקות מגמת חזרת הרוכשים לשוק ירד המלאי ונכון לסוף 2012עמד על 15,000דירות . נכון לסוף 2012ניתן לקבוע לאור הנתונים משוק הנדל " ן כי צעדי החקיקה שננקטו לא הביאו למפנה של ממש בשוק וכי לכל היותר קצב עליית המחירים הואט . בסך הכול ,בשנת 2012נמכרו כ 15.3 -אלף יחידות דיור חדשות שנבנו ביזמה פרטית ) בדומה להיקף המכירות בשנת ( 2011ו 21.5 -אלף יחידות דיור חדשות שנבנו ביזמה ציבורית .ביחד עם הדירות שנבנו שלא למכירה ,כגון " בנה ביתך " וקבוצות רכ ישה ,מסתכמת כמות הדירות המבוקשת ב 2012 -ב 39.4 -אלף יחידות דיור . כמות זו גבוהה מקצב התחלות הבנייה השנתי ברבע השני והשלישי של 2012 ובמילים אחרות הביקוש לדירות חדשות בשנת 2012היה ,כפי הנראה ,גבוה מההיצע שנבנה בשנה זו ולכן חלה ירידה במלאי . מצב זה של עודף ביק וש על ההיצע קיבל ביטוי בירידה של מספר חודשי ההיצע , שהוא אינדיקטור מוביל טוב למחירי הדירות .אלו ירדו מרמה של כ 13 -חודשי היצע בחודשים הראשונים של 2012ל 11.6 -חודשים נכון לחודש דצמבר . הימשכות מגמת הירידה במלאי הבלתי מכור של דירות חדשות ,אינה צפויה לתמוך בהמ שך התמתנות הלחצים לעליות מחירים בשוק הדיור . 12.8 מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו התחרות בתחום הפעילות של הבנייה למגורים הינה ערה ומתמדת .לקבוצה אין מתחרים קבועים בתחום פעילותה זה ,אלא תחרות מול כלל היזמים הרבים הפועלים בתחום הנדל " ן ,אשר מחפשים באופן מתמיד הזדמנויות לרכישת קרקעות ובניינים במחירים אטרקטיביים . המתחרים הספציפיים של הקבוצה משתנים מפרויקט לפרויקט ,בהתאם לסוג הפרויקט המבוצע על -ידי הקבוצה וסמיכותו הגיאוגרפית לפרויקטים של חברות בניה אחרות . א 79 - התחרות בתחום הבנייה למגורים מתמקדת הן בשלב איתור הקר קעות המתאימות לביצוע פרויקטים של בנייה ,הן בתחום עלויות הבנייה והן במהלך שיווק הפרויקט הספציפי ,בו חשופה הקבוצה לתחרות מפרויקטים מתחרים . ככלל ,בתחום רכישת זכויות במקרקעין המיועדים למגורים ,פועלים חברות ויזמים רבים .החל ביזמים פרטיים קטנים ,דרך חברות בנייה וחברות קבלניות בסדר גודל בינוני ,וכלה במספר קטן של חברות גדולות הבונות עשרות פרויקטים של אלפי יחידות דיור בשנה ,ואשר לחלקן מלאי קרקעות גדול . להערכת החברה ,החברות הקבלניות הגדולות ) כולן יחדיו ( מחזיקות בנתח שוק הנאמד בכ 10% -עד . 15%נתון זה מצביע על מספרם ה גדול של השחקנים בענף והעדר גורם דומיננטי בולט בשוק כולו ,או באיזשהו מגזר או פלח שוק בתוכו . בפרויקטים הסמוכים מבחינה גיאוגרפית לאזורים שבהם מתבצעים פרויקטים כלשהם של הקבוצה -התחרות מתבטאת בעיקר במחירי הדירות ושיווק הפרויקט ,מול פרויקטים אחרים הנבנים באותו אזור ,כמו גם אל מול ההיצע של דירות יד שנייה הקיים באזור . א 80 - 12.9 פעילות הקבוצה בתחום הבנייה למגורים -פרויקטים המבוצעים על -ידי הקבוצה כיזם א. שם הפרויקט יישוב מספר יחידות דיור הזכויות במקרקעין שטח בנייה עיקרי ) במ " ר ( שטח ממוצע ליחידת ד יור ) במ " ר ( עלות מצטברת באלפי ש " ח ל31.12.12 - שיעור השלמה תזרימי ל31.12.12 - שנת השלמה הדר 3 מעלה אדומים 40 זכויות פיתוח 4,760 119 33,096 87% 2013 13.3 הדר – 4הדר 6 מעלה אדומים 89 זכויות פיתוח 8,900 100 40,544 95% 2013 13.2 מעלה הדר מעלה אדומים 155 זכויות פיתוח 15,600 100 45,060 29% 2016 13.5 ראשון לציון ראשון לציון בעלות טרם נקבע טרם נקבע --- --- 2015 13.6 פתח תקוה פתח תקוה בתכנון חדש זכות להירשם כחוכר בתכנון חדש בתכנון חדש --- תלוי בתוצאות הליכי התכנון תלוי בתכנון 13.7 זכרון יעקב 119 ___ 11,500 96 טרם נקבע 0% 2017 13.8 זכרון יעקב 13 נתונים כלליים אודות הפרויקטים 13 16 46 15 14 פרטים בסעיף בכל הפרויקטים הקבוצה נוהגת להתקשר בהסכמי ליווי עם בנקים ו /או גורמים מממנים אחרים .עם זאת ,בפרויקט ים פתח תקוה ,ראשל " צ וזכרון יעקב שב הם טרם החלה הבניה , טרם נחתם גם הסכם ליווי . 14 רישום הזכויות בדירות על שם הרוכשים יכול להימשך עוד מספר שנים . 15 שני שליש מיחידות הדיור שייכות לקבוצה והיתר לצד שלישי . 16 נכון למועד הדוח נחתם הסכם עקרונות בלבד התלוי בגורמים מתלים ובהם אישור שינויי התכנון שמבקשת הקבוצה על -ידי הרשויות . א 81 - שם הפרויקט יישוב מספר מועד תחילת שיווק הפרויקט יחידות דיור יח " ד מכורות מספר יחיד ות ל31.12.12 - דיור במלאי מועד סיום מכירות צפוי פרטים בסעיף הדר 1 מעלה אדומים 44 רבעון ראשון 2009 31 13 2013 13 הדר 3 מעלה אדומים 40 רבעון ראשון 2009 13 27 2013 13.3 הדר – 4הדר 6 מעלה אדומים 89 אפריל 2010 71 18 2013 13.2 מעלה הדר מעלה אדומים 155 מועד צפוי במהלך שנת 2013 --- 155 2016 ראשון לציון ראשון לציון 46 מועד צפוי במהלך שנת 2013 ___ 46 17 ____ 0 פתח תקוה פתח תק וה בתכנון חדש תלוי בהשלמת הליכי התכנון ___ בתכנון חדש תלוי בהשלמת הליכי התכנון 13.7 זכרון יעקב 119 מועד צפוי :במהלך שנת 2013תלוי בהשלמת אישורים 38 81 ____ 13.8 זכרון יעקב 18 17 שני שליש מיחידות הדיור שייכות לקבוצה והיתר לצד שלישי . 18 נכון למועד הדוח נחתם הסכם עקרונות בלבד התלוי בגורמים מתלים ובהם אישור שינויי התכנון שמבקשת הקבוצה על -ידי הרשויות . א 82 - ב. נתונים מאזניים ותוצאתיים בפרויקטים בהם הקבוצה הינה היזם ) כולל תכנון ,בנייה וש יווק ( ה פ רויקטים בראשון לציון ,בזכרון יעקב ובפתח תקוה לא נכללו בטבלה ,שכן פרויקטים אלו טרם נכנסו לביצוע ואף לא נקבע להם תקציב . שם הפרויקט הכנסות מצטברות ל31.12.12 - ) באלפי ש"ח( עלות מצטברת ל ) 31.12.12 -באלפי ש " ח ( עלויות עלויות עלויות קרקע בנייה נוספות שיעור רווח גולמי מצטבר ליום 31.12.12 סך הכל הכנסות ורווח גולמי שהוכרו ) באלפי ש " ח ( ליום 31.12.12 ליום 31.12.11 ליו ם 31.12.10 רווח הכנסות רווח לתקופה של שנה גולמי מצטבר --- הכנסות לתקופה של שנה רווח גולמי מצטבר הכנסות לתקופה של שנה גולמי מצטבר הדר 1 3,346 5,575 3,405 12,326 29,898 14.2% 4,548 1,926 25,350 3,064 --- הדר 3 11,449 14,366 7,281 33,096 --- --- --- --- --- --- --- --- הדר 4-6 11,869 20,722 8,853 40,544 51,513 23% 51,513 11,870 --- --- --- --- מעלה הדר 36,695 --- 8,365 45,060 --- --- --- --- --- --- --- --- א 83 - ג. עודף צפוי בפרויקטים ליום ) 31.12.201 2באלפי ש " ח ( הפרויקטים בראשון לציון ,בזכרון יעקב ובפתח תקוה לא נכללו בטבלה ,שכן פרויקטים אלו טרם נכנסו לביצוע ואף לא נקבע להם תקציב . יתרת הדר 1 הדר 3 הדר – 4הדר 6 מעלה הדר סה " כ הכנסות ששולמו בפועל 111 8,707 27,808 --- 36,626 חייבים +יתרות זכות 1,137 6,110 3,278 --- 10,525 מלאי במחירי מכירה 14,774 26,551 22,768 173,751 237,844 סך הכל הכנסות ) בפועל +צפויות ( 16,022 41,368 53,854 173,751 284,995 עלויות ששולמו בפועל 12,326 33,096 40,544 45,060 131,026 --- 5,066 4,326 109,563 118,955 סך הכל הוצאות 12,326 38,182 44,870 154,563 249,981 עודף הכנסות צפוי 3,696 3,206 8,984 19,188 35,014 עלויות לשלם עד לגמר הפרויקט א 84 - ד. תנאי הסכמי הליווי בפרויקטים השונים ] בפרויקטים בראשון לציון ,זכרון יעקב ופתח תקוה טרם נחתמו הסכמי ליווי [ שם הפרויקט שם הגוף הפיננסי המלווה הון עצמי לפי הסכם הליווי נכסים משועבדים וערבויות יעדי מכירה שנקבעו בהסכם הליווי תנאים כספיים עיקריים של העמדת האשראי הפרות של הסכם הליווי אשראי שנוצל ליום 31.12.12 ) באלפי ש"ח( חוב לבנ ק ל31.12.12 - ) באלפי ש"ח( הדר 1 בנק אגוד הפרוייקט מצוי בשלב של חילוץ עודפים שעבוד ראשון על מלוא הזכויות במקרקעין ; משכון הזכויות החוזיות עם הקבלן הראשי מכירה מוקדמת של 4יחידות דיור לפחות לפני תחילת מימון שלב הבניה אשראי בריבית פריים + ; 0.65% עמלת אין 4,031 3,647 ולפי כל חוזה מהותי נוסף ; שיעבוד שוטף על כל הפרויקט לרבות ציוד ומלאי ; ערבות אישית ללא הגבלה בסכום של עמ וס הדר ויאיר הדר ערבויות - 0.7%מסכום הערבות לשנה פוחתת ל0.35% - לאחר מסירת הדירה ; עמלת ליווי - 46,200ש " ח א 85 - שם הפרויקט הדר 3 שם הגוף הפיננסי המלו וה הון עצמי לפי הסכם הליווי נכסים משועבדים וערבויות יעדי מכירה שנקבעו בהסכם הליווי תנאים כספיים עיקריים של העמדת האשראי הפרות של הסכם הליווי אשראי שנוצל ל31.12.12 - ) באלפי ש"ח( חוב לבנק ל31.12.12 - ) באלפי ש"ח( בנק לאומי כ9.6 - מיליון ש"ח ) כ35% - מע לויות שעבוד הזכויות בקרקע ; שעבוד שוטף על הפרויקט ; שעבוד של כל הזכויות כלפי מכירה מוקדמת של 8יחידות דיור לפחות אשראי בריבית פריים + ; 1%עמלת ערבויות - אין 12,110 9,263 הקרקע בתוספת כ25% - מעלויות רוכשי הדירות ; שעבוד כל הזכויות כלפי קבלני משנה וספקים ; שעבוד כל הבניה ( הזכויות להחזרי מע " מ ; ערבות ללא הגבלה בסכום של החברה וערבות אישית ללא הגבלה בסכום ש ל עמוס הדר כמעבר לשלב ב ' - מכירה מוקדמת של 8יחידות דיור משלב ב '; 70% מכירות בשלב א ' ו 50% -ביצוע בשלב א ' נכון ליום הדוח הבנק אישר המעבר לשלב ב ' 0.75% מסכום הערבות לשנה פוחתת ל0.35% - לאחר קבלת טופס 4 ומסירת הדירה א 86 - שם הפרויקט הדר 4-619 שם הגוף הפיננסי המלווה בנק לאומי הון עצמי לפי הסכם הליווי נכסים משועבדים וערבויות שעבוד של כל הפרוייקט מצוי בשלב הזכויות במקרקעין , בפרויקט ,לפי של חילוץ הסכמי מכירת עודפים הדירות ובפוליסות ליום יעדי מכירה שנקבעו בהסכם הליווי תנאים כספיים עיקריים של העמדת האשראי הפרות של הסכם הליווי אשראי שנוצל ל31.12.12 - ) באלפי ש"ח( חוב לבנק ל31.12.12 - ) באלפי ש"ח( מכירה מוקדמת של 8יחידות דיור ) 20%משלב א ' של הבנייה ( אשראי בריבית פרים ; 1% + עמלת ערבויות - אין 0 0 הדוח , באישור הבנק ההון העצמי הביטוח .שעבוד שוטף שלילי על נכסי מצפור אדומים וכן ערבות 0.75% מהערבות לשנה פוחתת ל0.35% - חולץ במלואו לפי נוסחת החילוץ של אישית בלתי מוגבלת בסכום של בעל השליטה בחברה עמוס הדר לאחר מסירת הדירה ; עמלת טיפול הבנק 19 – 303,000 ש"ח תנאי המעבר לליווי שלב ב ' הינם ביצוע של 50%לפחות מעבודות הבניה בשלב א ' ) גמר ש לד לפחות ( ,מכירת 60%לפחות משלב א ' ) 23יחידות דיור ( ,מכירה מוקדמת של 15%משלב ב ' ) 8 יחידות דיור ( ותחילת הבניה בפועל של שלב ב ' .כל האמור צריך להסתיים עד נובמבר . 2011 א 87 - שם הפרויקט מעלה הדר שם הגוף הפיננסי המלווה בנק לאומי מזרחי טפחות הון עצמי לפי הסכם הליווי נכסים וערבויות משועבדים שעבוד של כל טרם נחתם הזכויות במקרקעין , הסכם בפרויקט .שעבוד ליווי שוטף שלילי על נכסי מצפור אדומים וכן ערבות אישית בלתי מוגבלת בסכום של בעל השליטה בחברה עמוס הדר יעדי מכירה שנקבעו בהסכם הליווי תנאים כספיים עיקריים של העמדת האשראי הפרות של הסכם הליווי אשראי שנוצל ל31.12.12 - ) באלפי ש " ח ( חוב לבנק ל31.12.12 - ) באלפי ש " ח ( טרם נקבעו -בשלב זה ניתן מימון לקרקע בלבד אשראי בריבית פרים ; 1% + אין 31,931 30,228 א 88 - 13 סקירת הפרויקטים של הקבוצה בתחום הנדל " ן למגורים 13.1 פרויקט הדר 1במעלה אדומים ביום ) 7.3.2007בסעיף זה " :המועד הקובע " ( זכתה הקבוצה ,באמצעות מצפור אדומים ,במכרז מס ' 10001/2007של הממונה על הרכוש הממשלתי ביהודה ושומרון ומשב " ש ) בסעיף זה " :המ כרז "( לרכישת זכויות הפיתוח בקרקע בשטח של 5,177מ " ר במתחם 11212במעלה אדומים ) מגרשים 66ו 67 -על -פי תוכנית מתאר ) ( 420/1/7/2בסעיף זה " :המקרקעין "( .על המקרקעין ניתן להקים 44 יחידות דיור ,בשלושה בניינים של 7-8קומות כל אחד ,בשטח עיקרי של 6,160 מ " ר ) בסעיף זה " :הפרויקט "(. בהתאם לתנאי המכרז ,שילמה מצפור אדומים לממונה על הרכוש הממשלתי ביהודה ושומרון ,סכום של כ 3,763 -אלפי ש " ח עבור רכישת הזכויות במקרקעין . בנוסף ,שילמה מצפור אדומים למשרד הבינוי והשיכון ,סכום של כ 6,565 -אלפי ש " ח עבור השתתפות בהוצאות הפיתוח הכללי שמבצע משרד הבינוי והשיכון . בעת הגשת ההצעה למכרז ,העמידה מצפור אדומים ערבות בנקאית בסך של 652 אלפי ש " ח ,להבטחת תשלום הסכומים למשרד הבינוי והשיכון .הערבות ניתנה כמקדמה על חשבון התשלומים האמורים לעיל .בנוסף ,בהתאם לתנאי המכרז , העמידה מצפור אדומים ערבויות בנקאיות או טונומיות נוספות בסך של כ246 - אלפי ש " ח לקיום התחייבויותיה בקשר עם הפרויקט וכ 132 -אלפי ש " ח עבור נזקים שעלולים להיגרם במהלך עבודות הבנייה ,צמודות למדד ספטמבר . 2006 מצפור אדומים התקשרה בהסכם עם בנק אגוד לישראל בע " מ )" בנק אגוד "( לליווי הפרויקט .בנק אגוד הסכים ל העמיד למצפור אדומים אשראי של עד 8.8 מיליון ש " ח לרכישת המקרקעין ) שהועמד בפועל ( ,כ 8.5 -מיליון ש " ח לבניית הפרויקט ו /או הוצאת ערבויות חוק מכר ,כ 8.5 -מיליון ש " ח נוספים להוצאת ערבויות חוק מכר וכ 400,000 -ש " ח עבור ערבויות ביצוע . בהתאם לתנאי המכרז ,אמורה היתה מצפו ר אדומים להשלים את תכנון ובניית הפרויקט עד למרץ ) 2010בהסכם הליווי עם בנק אגוד נקבע מועד הסיום כסוף .( 2010בפועל ,בשל עיכובים שונים ,ניתן היתר לחפירה וכלונסאות ,שאפשר את תחילת הבנייה ,רק במרץ . 2009הבניה הסתיימה ברבעון הראשון לשנת . 2011עד למועד הדוח מסרה החברה 30יח " ד דירה אחת נמכרה אך טרם נתקבלה מלוא תמורתה ולכן לא נמסרה ,ו– 13יח " ד מצויות במלאי דירות למכירה .הקבוצה צופה כי יתרת ההכנסות שיתקבלו בגין מכירת דירות אלו הינן כ 16 -מליוני ש " ח . יצוין כי בתקופה שלאחר מועד הדו " ח אך טרם פרסומו נמכרו בפרויקט זה 6 דיר ות נוספות בתמורה מצטברת של 6,833אלפי ) ₪לא כולל מע " מ ( . ההערכות האמורות לעיל הינן בגדר מידע צופה פני עתיד ומבוססות על ניסיונה של הקבוצה בתחום הנדל " ן במשך שנים ,וכן על עלויות הבנייה והמחירים שבהם נמכרו דירות בפרויקטים קודמים שבנו הקבוצה ובעל השליטה בה במעלה אדומים .הערכות אלה עשויות שלא להתממש ,בין היתר בשל שינויים בסביבה א 89 - הכלכלית ובגורמים החיצוניים המפורטים בסעיף 0 0לעיל אשר עלולים להשפיע על ההכנסות בפועל ,כמו גם בשל עלייה במחירי חומרי גלם ובעלויות כוח האדם והציוד ההנדסי אשר עלולים להשפיע על עלויות הבנייה . 13.2 פרויקטי הדר – 2הדר 6וכן פרויקט מעלה הדר 15 5 -יח " ד במעלה אדומים : כללי בספטמבר 2008התקשרה הקבוצה ,באמצעות מצפור אדומים ,בהסכם ) שתוקן בנובמבר 2008והושלם בדצמב ר ( 2008עם צד שלישי ,לרכישת הזכויות וההתחייבויות של הצד השלישי בנוגע למקרקעין בשכונת נופי הסלע ) המכונה גם אתר ( 07במעלה אדומים ,ואשר כוללות ) :א ( זכויות במגרשים שכבר הוקצו קודם למועד חתימת ההסכם ושעליהם ניתן להקים 72יחידות דיור אשר טרם הוחל בבנייתן ; ב ( הסכ מי רכישה שנחתמו עם 9רוכשים שרכשו יחידות דיור בשלב א ' ובשלב ב ' )" הרוכשים הקיימים "( ; וכן ג ( זכויות לקבל ,בכפוף לסייגים שונים שיפורטו להלן ,מהממונה על הרכוש הנטוש והממשלתי באזור יהודה ושומרון )" הממונה "( ,הקצאה של קרקעות באותה שכונה במעלה אדומים עליהן ניתן לה קים 232יחידות דיור נוספות )" יחידות הדיור הנוספות "(. 13.2.1הסכם ההקצאה הזכויות המקוריות הוענקו בהתאם לנספח לחוזה פיתוח מספר 71016116א ' שנחתם ביום ") 22.8.1999הסכם ההקצאה "( בין היזם המקורי לממונה .בהסכם ההקצאה נקבע כי ביום 27.10.1996נחתם חוזה פיתוח והרשאה לתכנון בין הממונה ליזם המקורי ,לגבי השטח הידוע כמתתיהו צפון )" הסכם הפיתוח המקורי "( .הסכם הפיתוח המקורי לא ניתן היה למימוש מסיבות ביטחוניות ולפיכך נוהל בין היזם המקורי לממונה משא ומתן במסגרתו אותר שטח חילופי המקובל על שני הצדדים . הממונה התחייב במסגרת הסכם ההקצאה להקצות ליזם המקורי ,ללא תשלום ) 20למעט מע " מ ( ,קרקע להקמת 419יחידות דיור בשטח ממוצע של כ 100 -מ " ר ליחידה ,בשטח החלופי באתר 07במעלה אדומים ,עליו חלה תוכנית . 420/1/7ההקצאה אמורה היתה להתבצע לפי הסכם ההקצאה במנות של בין 100ל 150 -יחידות דיור כל פעם ,לפי שיקול דעתו הבלעדי של משרד הבינוי והשיכון ,אך לא יאוחר מאשר בתוך 6שנים ממועד חתימת הסכם ההקצאה ) דהיינו עד לאוגוסט - 2005הממונה הסכים להאריך את משך הזמן בשלוש שנים ,עד לאוגוסט 2008ולאחרונה פעם נוספת עד לאוגוסט .( 2014לגבי כל שטח שיוקצה הוסכם כי ייחתם הסכם פיתו ח נפרד עם הממונה .כמו כן ,על היזם המקורי לשלם עבור כל שטח שיוקצה ,למשרד הבינוי והשיכון ,את מלוא הוצאות הפיתוח לגבי אותו שטח ולחתום על חוזה בנוסח מקובל עם משרד הבינוי והשיכון שיכלול 20 ההקצאה ללא תשלום הינה עד לסך כולל של 41,900מ " ר לבניה .מעבר לכך על היזם המקורי לשלם עבור הקרקע בהתאם לשווי שייקבע השמאי הממשלתי . א 90 - התחייבויות ללוחות זמנים לבנייה ,ערבויות וכדומה .עוד התחייב היזם המקורי לשלם לעיריית מעלה אדומים תחליף היטל השבחה בשיעור של 10%מתוך 91%מערך הקרקע כפי שתקבע בכל חוזה פיתוח שייחתם , לשלם את כל המיסים וההיטלים עבור כל שטח שיוקצה ,וכן לשלם לממונה סכום של 100ש " ח בתוספת מע " מ ,צמודים מיום 1.10.1993כדמי ניהול עבור כל יחידת דיור . בפועל ,בשנת 1999הקצה הממונה ליזם המקורי קרקע בשלושה מתחמים בהיקף כולל של 115יחידות דיור -ולפיכך נותרו ליזם המקורי זכויות להקצאת קרקע לבניית 304יחידות דיור נוספות . 13.2.2הסכם המסגרת ב 26.7.2006 -התקשר היזם המקורי עם חברה מקבוצת חפציבה )" חפציבה "( בהסכם מסגרת )" הסכם המסגרת "( ,לפיו מכר לחפציבה את כל זכויותיו להקצאת הקרקע לבניית 304יחידות דיור נוספות ,סך של 3,769,000דולר כאשר שער הדולר לא ירד מ 4.4 -ש " ח לדולר . בהתאם להסכם המסגרת ,בכל פעם בו תהיה חפציבה מעוניינת במגרש או מספר מגרשים שהסכם ההקצאה חל עליהם ,והיא תשלם בפו על את התמורה המגיעה ליזם המקורי בגינן ,תפנה חפציבה בכתב ליזם המקורי וזה יפנה לממונה בבקשה להקצאת הקרקע וכן למשרד הבינוי והשיכון בבקשה להעברת הזכויות באותה קרקע שתוקצה לחפציבה .עד להעברת הזכויות בקרקע -לאחר הקצאתה -לחפציבה ,ישעבד היזם המקורי את הקרקע לטוב ת חפציבה .בהסכם המסגרת נקבע עוד כי עם הקצאת כל קרקע תשלם חפציבה את כל הסכומים שהתחייב היזם המקורי לשלם לפי הסכם ההקצאה ) כמפורט לעיל ( ,למעט המע " מ בגין כל קרקע שתוקצה ,שישולם על -ידי היזם המקורי .עוד הוסכם בין הצדדים על תשלום בשיעור של 1.5%מהתקבולים שיתקבלו מכל דירה שתימכר ,אשר ישולם לעורכי הדין אשר טיפלו בקרקעות האמורות ואשר ילוו את תהליך מכירת הדירות . חפציבה התחייבה לממש את מלוא הזכויות לפי הסכם ההקצאה ) דהיינו לקבלת קרקע לבניית 304יחידות דיור ( בתוך 3שנים ממועד חתימת הסכם המסגרת ,כלומר עד ליולי , 2009ובקצב של לפחות קרקע ל100 - יחידות דיור בכל שנה .לאחר תום שלוש השנים האמורות ,מלוא האחריות לקבלת הקרקע מהממונה תהיה של חפציבה ולא יהיו לה כל טענות או תביעות בעניין כלפי היזם המקורי . 13.2.3מכירת הזכויות מחפציבה לצד השלישי ב 27.8.2006 -נחתם סיכום עקרונות בין חפציבה לצד של ישי ,לפיו מכרה והמחתה חפציבה לצד השלישי 50%מזכויותיה והתחייבויותיה כלפי היזם המקורי לפי הסכם המסגרת ,אשר בהמשך לו נחתם ביום א 91 - 21.5.2007הסכם מפורט בין חפציבה לצד השלישי לצורך ניהול ,שיווק וביצוע הבנייה . באוגוסט 2007נכנסה חפציבה להקפאת הליכים .ב 13.3.2008 -א ישר בית המשפט המחוזי בירושלים ,הסדר בין חפציבה ,היזם המקורי ,הצד השלישי ,מספר רוכשי דירות כמפורט להלן ומספר בנקים שהחזיקו בזכויות שונות בנוגע לקרקעות הרלוונטיות )" הסדר חפציבה "( .בהתאם להסדר חפציבה ,קיבל הצד השלישי את כל הזכויות של חפציבה לרבות כל הזכויות ל פי הסכם המסגרת עם היזם המקורי ,וזאת בתמורה לתשלום סכום של חצי מיליון ש " ח וכן 5%מרווחי הפרויקט ) שייקבע לאחר סיום העבודות והשלמת המכירות בפרויקט ( ,למנהל המיוחד של חפציבה . עוד נקבע בהסדר חפציבה ,כי נכון למועד חתימתו נמצאים בידי נאמן שמונה בהתאם להסכם המסגרת סכומים שונים שנועדו לתשלום ליזם המקורי ,וכי כל יתרת התשלומים המגיעים ליזם המקורי לפי הסכם המסגרת ישולמו ליזם המקורי רק בכפוף להתקיימות 4תנאים ( 1 ) : חתימת הסכם פיתוח בין הממונה ליזם המקורי ; ) ( 2חתימת הסכם בין משרד השיכון ליזם המקורי ו /או לצד השלישי ; ) ( 3חת ימת הסכם מכר בין היזם המקורי לצד השלישי בהקשר ליחידות נשוא ההקצאה ; ו( 4 ) - קבלת אישור עקרוני ממשרד השיכון ומהממונה על הסכמתם להעברת הזכויות ביחידות הנ " ל לצד השלישי . עוד נקבע כי הנאמן יעביר ליזם המקורי את התמורה שנמצאת בידו לגבי היחידות שבגינן טרם הוקצתה הקר קע -רק לאחר שיתקיימו תנאי ההקצאה בנוגע לקרקע הרלוונטית .כן נקבע כי אם בתוך 18חודשים ממועד אישור בית המשפט את הסדר חפציבה ) כלומר עד לספטמבר ( 2009לא יתקיימו תנאי ההקצאה בנגוע לכל היחידות נשוא הסכם המסגרת ,יהיה הצד השלישי רשאי לבחור באחת משתי חלופות בנוגע ליחידות שטרם הוקצו ) ובלבד שמספרן לא יהיה פחות מ :( 50 -תשלום המגיע ליזם המקורי בנוגע לאותן יחידות לפי הסכם המסגרת או חלקן , כנגד רכישת זכויות היזם המקורי לפי הסכם ההקצאה באותן יחידות ,או ביטול הסכם המסגרת בנוגע ליחידות הנותרות באופן שמלוא הזכויות ביחידות הנות רות ישובו ליזם המקורי והצד השלישי ישוחרר מחובת התשלום בגינן וכן יקבל חזרה את הסכומים שנמצאים בידי הנאמן בקשר אליהן . כמו כן נקבע בהסדר חפציבה כי תאגיד אחר בקבוצת חפציבה חתם במהלך השנים 2006ו 2007 -על חוזים ) ללא ידיעת הצד השלישי ( למכירת 15דירות בפרויקט ,אשר חלק מהתשלומים בנוגע אליהן הופקדו בחשבונות בנק שונים של חפציבה במקום בחשבונות הליווי של הפרויקט . לכל אחד מרוכשי הדירות הללו ניתנה אפשרות לבחור האם ברצונו לחתום על חוזה חדש לרכישת דירה בפרויקט מהצד השלישי ובהתאם א 92 - למחירון המעודכן של הצד השלישי ) כן נקבעו הסדרי ם לזיכוי הרוכשים בגין חלק מהסכומים ששילמו לחפציבה ולגבי מערכת היחסים בינם לבין בנקים שונים שהעמידו להם משכנתאות לרכישת הדירות ( .בפועל 9 , רוכשי דירות בחרו להתקשר עם הצד השלישי בחוזים חדשים לרכישת דירות בפרויקט ואילו לגבי היתר נקבע כי הם יהיו זכאים לקבל כספי ם חזרה בהתאם להוראות ההסדר ולא תהיה להם כל תביעה בנוגע למקרקעי הפרויקט . 13.2.4רכישת הזכויות מהצד השלישי על -ידי החברה ב 21.9.2008 -נחתם הסכם בין מצפור אדומים לצד השלישי ) בסעיף זה : " הסכם רכישת הזכויות "( ,אשר בהתאם לו רכשה מצפור אדומים מהצד השלישי את כל הזכויות והה תחייבויות הקיימות של הצד השלישי בהתאם להסכם ההקצאה ,הסכם המסגרת ,הסדר חפציבה ,ההסכמים עם משרד הבינוי והשיכון והממונה והחוזים עם 9רוכשי הדירות -אשר כללו גם זכויות במגרשים שכבר הוקצו בפועל על -ידי הממונה קודם למועד חתימת הסכם רכישת הזכויות ושעליהם ניתן להקי ם 72יחידות דיור אשר נכון למועד חתימת הסכם רכישת הזכויות טרם הוחל בבנייתם ) ואשר בהם כבר נמכרו 9דירות על -ידי חפציבה (. בתמורה ,שילמה מצפור אדומים לצד השלישי סכום של 19,589,061 ש " ח .בנוסף ,הוסכם כי סכום של 3,838,384ש " ח ששילמו רוכשי 9 הדירות עד לאותו מועד ל צד השלישי עבור הדירות שרכשו ,יוותר בידי הצד השלישי .כמו כן ,התחייבה מצפור אדומים להשיב לצד השלישי את כל ההוצאות שהיו ויהיו לו בקשר לפרויקט מיום חתימת הסכם העקרונות ועד למועד סגירת הסכם רכישת הזכויות בצירוף הפרשי הצמדה וריבית של 5%לשנה ) בסך של 826אלפי ש " ח נכון למועד סגירת העסקה ( .עוד התחייבה מצפור אדומים להחליף את הערבויות שנתן הצד השלישי למשרד הבינוי והשיכון בקשר לפרויקט ואת ערבויות חוק המכר שהוצאו לבקשת הצד השלישי ל 9 -רוכשי הדירות . הצד השלישי התחייב לפעול לסילוק השעבודים שנרשמו לטובת בנקים שונים על המקר קעין ,לפעול לקבלת הסכמת הממונה ומשרד הבינוי והשיכון להעברת הזכויות ביחידות הקיימות ) שכבר הוקצו ( למצפור אדומים ,וכן להמציא למצפור אדומים את אישורי המיסים הנדרשים , להסדיר את חוב מס הרכישה של חפציבה בשל רכישת הזכויות על -ידה מהיזם המקורי ) כאשר הצד השלישי ינקוט לשם כך בכל ההליכים המשפטיים הנדרשים אך במידה והחוב שעמד אז על כ 1.4 -מיליון ש " ח יוחל על הצד השלישי – ישלם הצד השלישי סכום של 125,000ש " ח בלבד ואת היתר תשלם מצפור אדומים (. בנוסף ,התחייבה מצפור אדומים לשלם לצד השלישי סכום של 5,556 ש " ח בגין כל זכות להקמת יחי דת דיור נוספת שתוקצה לחברה על -ידי א 93 - הממונה בפועל ,עד לזכויות להקמת 144יחידות דיור מתוך סך יחידות הדיור הנוספות ,כלומר עד ל 800 -אלפי ש " ח )" התמורה הנוספת "( – וזאת בנוסף לתשלום המגיע ליזם המקורי עבור כל הקצאת קרקע ליחידת דיור כאמור בהסכם המסגרת ) 12,400דולר לי חידה שהקרקע לבנייתה תוקצה ( ,לתשלום המגיע למנהל המיוחד של חפציבה לפי הסדר חפציבה כאמור לעיל ,לתשלומים שיהיה צורך לשלם למשרד הבינוי והשיכון עבור השתתפות בהוצאות הפיתוח של קרקעות שיוקצו בפועל ) לגבי הסכומים ששולמו למשרד הבינוי והשיכון בנוגע לקרקעות שכבר הוקצו – אשר מהם ניתן ללמוד על השיעור הצפוי של סכומים שיהיה צורך לשלם למשרד הבינוי והשיכון בנוגע לקרקעות שיוקצו בהמשך ,ראה להלן ( ולתשלומים אחרים לרשויות השונות וכמפורט לעיל .מנגד ,המחה הצד השלישי למצפור אדומים את מלוא זכויותיו בכספים הנמצאים בידיו של הנאמן שמונה מכוח הסכם המסגרת לתשלום עבור הקצאות עתידיות של קרקעות ,בסכום של כ 4.2 -מיליון ש " ח . 13.2.5רכישת הזכויות מהצד השלישי על -ידי החברה ב , 30.9.2009 -מימשה מצפור אדומים את האופציה שניתנה במסגרת הסדר חפציבה – דהיינו לרכוש מהיזם המקורי ומהצד השלישי את מלוא הזכויות בהתאם להס כם ההקצאה ,לקבל מהממונה הקצאה של קרקעות נוספות במעלה אדומים ,עליהן ניתן להקים 232יחידות דיור נוספות . עבור רכישת הזכויות האמורות ) להקצאת קרקעות לבניית 232יחידות דיור ( שילמה מצפור אדומים כ 12.8 -מיליון ש " ח . 13.2.6שלבי הקצאת הקרקעות כאמור לעיל ,בהתאם להסכם ההקצא ה התחייב הממונה להקצות ליזם המקורי קרקע לבניית 419יחידות דיור .מתוכן ,הוקצו בפועל ליזם המקורי קרקע לבניית 115יחידות דיור ) שנבנו על -ידי היזם המקורי (. מתוך הזכויות שנותרו במועד חתימת הסכם רכישת הזכויות על -ידי מצפור אדומים -להקצאת קרקע להקמת 304יחידות דיו ר -הוקצו בפועל על -ידי הממונה ליזם המקורי ,קודם לחתימת הסכם רכישת הזכויות ,קרקעות לבניית 72יחידות דיור .הזכויות בקרקעות אלו נרכשו על -ידי מצפור אדומים עם חתימת הסכם רכישת הזכויות ,ועליהן החלה מצפור אדומים בהקמת פרויקט הדר 2בהיקף של 32יחידות דיור , ופרויקט הדר 3בהיקף של 40יחידות דיור .ראה פירוט בהמשך . במקביל למימוש האופציה ורכישת כל יתר הזכויות מהיזם המקורי ומהצד השלישי ולבקשת היזם המקורי לקבל בהקצאה מהממונה קרקעות נוספות במעלה אדומים -הקצה הממונה בפועל קרקעות נוספות בשכונת נופי הסלע במעלה אדומים ,לבניית 89יחידות דיור ,בשלושה מתחמים שונים .על קרקעות אלו התחילה החברה לבנות ב ) 2010 -עם א 94 - קבלת היתר החפירה והכלונסאות ( ,את הפרויקטים הדר , 4הדר 5והדר . 6ראה פירוט בהמשך . הקרקעות לבניית 89יחידות הדיור הוקצו בפועל באותה עת על שם הצד השלישי .ולאחרונה במהלך ה רבעון ה רביעי לשנת , 2012ו לאחר שנתקבלו כל האישורים הדרושים ,הוסבו הזכויות ע " ש מצפור אדומים . בחודש ספטמבר 2011הודיע משרד הבינוי והשיכון )" משב " ש "( על הקצאה נוספת של 156יח " ד ב 2 -מתחמים ) 139יח " ד ו – 17יח " ד ( .לפי הודעה זו על מצפור יהיה להשלים את הפרש התשלום בגין יח " ד החורגות מהמסגרת ) מעבר ליתרת המיכסה המקורית שעמדה על 143יח " ד ערב ההודעה ( סה " כ תוספת בגין 13יח " ד לפי שווי שיקבע ע " י השמאי הממשלתי .בתחילה ,המנהל סירב להקצות יחידות בכמות ה חורגת מהמסגרת ,אך לאחר תהליך ארוך במינהל נתקבלה החלטתו להקצאת הכמות המלאה בחודש אפריל 2012בלבד . 13.2.7העברת הזכויות בקרקעות שהוקצו כאמור לעיל ,בשנת 2006רכשה חפציבה את הזכויות הקיימות בהסכם ההקצאה מהיזם המקורי .בגין עסקה זו חוייבה חפציבה בתשלום מס רכישה בסכום של 800,000ש " ח .חפציבה לא שילמה את המס ,והחיוב נכון ל חודש דצמבר , 2009עמד על סכום של כ 1.4 -מיליון ש " ח ) ומאז הוא ממשיך לצבור ריבית וקנסות ( .יצויין כי מס הרכישה עבור העברת הזכויות מחפציבה לצד השלישי ומהצד השלישי למצפור אדומים ,שולם במלואו על -ידי הצד השלישי ומצפור אדומים . בהתאם להסכם רכישת הזכויות ,התחייב הצד השלישי להמציא את כל אישו רי המיסים הנדרשים בגין העסקאות הקודמות בשרשרת ,על מנת לאפשר את העברת הזכויות בקרקעות שכבר הוקצו ) ובאותו אופן בקרקעות שיוקצו בעתיד ( ורישום הזכויות על שם מצפור אדומים .ואולם התחייבות זו של הצד השלישי סויגה בכך שהצד השלישי לא יידרש לשאת בתשלום חוב מס הרכישה ש ל חפציבה העולה על 125,000ש " ח וכל חוב מעבר לכך ישולם על -ידי מצפור אדומים . בנוסף ,הצד השלישי והמנהל המיוחד הגיעו להסכם ביניהם ,לפיו במידה ובית המשפט המוסמך ייקבע כי מס הרכישה מהווה חוב מובטח במסגרת הליכי חדלות הפרעון של חפציבה ) כלומר חפציבה צריכה לשלם את מ ס הרכישה ( ,חפציבה לא תידרש לשאת בפועל ביותר ממחצית תשלום המס ולא יותר מ 250,000 -ש " ח .מצפור אדומים לא היתה שותפה להסכמה זו . ב 19.10.2009 -הגישו הצד השלישי והמנהל המיוחד של חפציבה בקשה לבית המשפט המתייחסת לשאלת החבות במס הרכישה .במסגרת הבקשה ,טען הצד השלישי כ י יש לבטל כליל את החבות במס רכישה שכן הזכויות שנרכשו היו זכויות להקצאה פוטנציאלית בלבד של קרקע ולא א 95 - התייחסו לקרקע ספציפית החייבת במס .לחילופין נטען בבקשה ,כי אם לא תבוטל החבות במס רכישה ,הרי שיש לקבוע כי מדובר בחוב בלתי מובטח של חפציבה הנמצאת בפירוק .רשות ה מיסים טענה בתגובה כי אין יסוד לטענות וכי חוב מס הרכישה מהווה חוב מובטח על פי פקודת המיסים ) גביה ( אשר בגינו קיים לרשויות המס שעבוד ראשון על הקרקע – ולפיכך עד שישולם לא ניתן יהיה להעביר את הזכויות בקרקע .מצפור אדומים הצטרפה להליך המשפטי וטענה כי כאשר רכשה את הזכויות – רכשה אותן נקיות מכל חוב ושעבוד ,וכן כי רשות המיסים לא פעלה כנושה סביר כאשר גבתה את המס עבור רכישת הזכויות על -ידי הצד השלישי מחפציבה ועל -ידי מצפור אדומים מהצד השלישי ולכן היא מושתקת כעת מלטעון לחוב בנוגע להעברת הזכויות מהיזם המקורי לחפציבה . על פ י ההסכמות שתוארו ,לפי גישת הצד השלישי ,גם אם ייקבע כי חוב מס הרכישה הינו חוב מובטח החל על חפציבה ,עדיין יהיה על המנהל המיוחד של חפציבה לשאת בסכום של 250,000ש " ח בלבד ,על הצד השלישי לשאת בסכום של 125,000ש " ח בלבד – ועל מצפור אדומים לשאת ביתרת הסכום .מצפור א דומים חולקת על עמדה זו וטוענת כי אינה חלק מההסכמות בין חפציבה לצד השלישי – וכי החלוקה בין מצפור אדומים לחפציבה אינה חלה על חובות אלה .עוד סבורה מצפור אדומים שאין מקום לקבל את טענת הצד השלישי לפיה יש לבטל כליל את החבות במס רכישה שכן הזכויות שנרכשו היו זכויו ת להקצאה פוטנציאלית ולא התייחסו לקרקע ספציפית – שכן אם תתקבל פרשנות זו ,מס הרכישה שיהיה צורך לשלם בעת שיוקצו הקרקעות בפועל ,עשוי להיות בסכומים גבוהים יותר . בסוף מרץ 2010ניתן פסק דין בו אימץ בית המשפט המחוזי בירושלים את עמדת הצד השלישי והמנהל המיוחד וקבע כ י הסכם ההקצאה איננו בגדר עסקה במקרקעין אלא רק מנגנון התקשרות עתידי -וכי הזכויות במקרקעין נמכרו רק במסגרת הסכמי ההקצאה הספציפים -ולפיכך תשלום מס רכישה נדרש רק לגבי הקרקעות שהוקצו בפועל .המשמעות האופרטיבית של פסק הדין היא כי יש לבטל את תשלומי מס הרכישה ששו למו על כל העברות הזכויות מכוח הסכם ההקצאה ) דהיינו לגבי כל 419יחידות הדיור ( ולחייב במס רכישה כל הקצאה ספציפית שנעשתה בנפרד . רשות המיסים הגישה ערעור על החלטת בית המשפט המחוזי לבית המשפט העליון .גם מצפור אדומים הגישה ערעור לבית המשפט העליון , לקראת סוף שנת 2011נחתם הסכם פשרה במסגרתו שילמה מצפור אדומים 1.39מליוני ש " ח בגין מיסי הרכישה שלה וכן כ 622 -אלפי ש " ח חיובים בהם נשאה מצפור במקומו של המנהל המיוחד .כמו כן צד שלישי השתתף בסכום כולל של 50אלפי ש " ח . א 96 - המנהל המיוחד המציא בחודש מרץ 2012כפי שהתחייב אישור מס שבח . לאחר שכל האישורים הנ דרשים הושגו ,נתאפשר הרישום על שם המצפור לאור זאת ברבעון השני לשנת 2012הוסבו הזכויות ע " ש מצפור אדומים בפרוייקט הדר , 3ברבעון ה שלישי לשנת 2012הוסבו הזכויות ע " ש מצפור אדומים בהדר 4-5ו ) ל הערכת הנהלת הקבוצה יתרת הזכויות יוסבו במהלך . 2013 13.3 פרויקט הדר 3במעלה אדומים 40 -יחידות דיור 13.3.1שלב ב ' -הדר 40 - 3יחידות דיור כפי שתואר בסעיף 13.2לעיל ,מצפור אדומים הינה בעלת הזכויות לקבלת זכויות הפיתוח מהממונה לפי חוזה פיתוח מספר 71029762א בקרקע בשטח של 5,192מ " ר ) מגרשים מספר 207עד 210לפי תוכנית מפורטת ) ( 420/1/7/6בסעיף זה " :חוזה הפיתוח "( שעליה ניתן להקים 40 יחידות דיור במבנה אחד בן חמישה אגפים ,בשטח כולל של 4,760מ " ר מבונים ) בסעיף זה " :הפרויקט "(. היזם המקורי חתם על הסכם עם משרד הבינוי והשיכון בנוגע ל פרויקט ) בסעיף זה " :הסכם משב " ש "( ,במסגרתו שילם למשרד הבינוי והשיכון עבור עבודות פיתוח כללי שביצע המשרד באזור המקרקעין ,סכום של כ- 5.35מיליון ש " ח צמוד למדד תשומות הבנייה של אוקטובר 2006והעמיד למשרד הבינוי והשיכון ערבות ביצוע של 160,000ש " ח צמודה לאותו מדד ל הבטחת קיום התחייבויות היזם המקורי לפי ההסכם . לאור המועדים שבהם רכשה מצפור אדומים את הזכויות בקרקע ) הסכם רכישת הזכויות על -ידי מצפור אדומים הושלם רק בדצמבר , ( 2008 והצורך בתכנון הפרויקט ,היתר הבנייה לביצוע עבודות עפר ,יסודות גידור ובניית קירות תומכים בפרויקט ניתן רק ב . 16.9.2009 -בניית הפרויקט החלה באוקטובר 2009לאחר קבלת ההיתר – ואולם פחות מחודש וחצי לאחר תחילת העבודות ,בסוף נובמבר , 2009קיבלה החברה הוראה להפסיק את העבודות בפרויקט ,וזאת בהתאם לצו הקפאת הבנייה ביהודה ושומרון .עם סיום ההקפאה ,חודשה הבניה בפרויק ט ובאוקטובר 2010אף ניתן היתר בניה מלא לבניית הפרויקט .כמו כן , יצוין כי החברה פנתה לועדת תובענות בדרישה לפיצוי בגין הקפאת הבנייה .בשנת 2012קיבלה החברה פיצוי בגובה של כ 570 -אלפי ש " ח וזאת בשל הקפאת הבנייה כאמור . בניית הפרוייקט מבוצעת על -ידי קיר הד בהתאם ל הסכם לפיו משמשת קיר הד כקבלן המבצע של כל הפרויקטים של הקבוצה .הבניה צפויה להסתיים במחצית השניה ל שנת . 2013את הפרויקט מלווה בנק לאומי , כהמשך לליווי שמעניק הבנק לפרויקט הדר . 2 א 97 - 13.3.2כללי נכון ל , 31.12.2012 -נמכרו 13מתוך 40יחידות הדיור בפרוייקט הדר 3 בסכום כולל של כ 15 -מיליון ש " ח .וכן לאחר מועד הדו " ח וטרם פרסומו נמכר ה עוד יחיד ת דיור אחת . להערכת הקבוצה ,סך ההכנסות הצפוי ממכירת כל 40יחידות הדיור בפרויקט הוא כ 41 -מיליון ש " ח ) ללא מע " מ ( .עלות הבנייה ,לרבות עלויות רכישת הקרקע וכל העלויות הנלוות ,מוערכת בכ 38 -מיליון ש " ח .הרווח הצפוי לקבוצה מבניית 40יחידות הדיור מוערך על -ידה בכ 3 -מיליון ש"ח. ההערכות האמורות לעיל הינן בגדר מידע צופה פני עתיד ומבוססות על ניסיונה של הקבוצה בתחום הנדל " ן במשך שנים ,וכן על עלויות הבנייה והמחירים שבהם נמכרו דירות בפרויקטים של הקבוצה במעלה אדו מים . הערכות אלה עשויות שלא להתממש ,בין היתר בשל שינויים בסביבה הכלכלית ובגורמים החיצוניים המפורטים בסעיף 0לעיל אשר עלולים להשפיע על ההכנסות בפועל ,כמו גם בשל שינויים אשר עלולים להשפיע על עלויות הבנייה . 13.4 פרויק טי ם הדר 4עד הדר 6במעלה אדומים בהתאם למערכת ההסכמים שתוארה בסעיף 13.2לעיל ,ב 9.11.2009 -חתם הממונה על שני הסכמי פיתוח עם היזם המקורי ) הסכמים מספר 71032188א ו- 71038615א ; בסעיף זה " :חוזי הפיתוח "( ,לגבי ק רקעות בשטח כולל של 14,683 מ " ר המהוות את מגרשים מספר , 111 , 105-107ו , 265-267 -לפי תוכניות מפורטת מס ' 420/1/7ו ) 420/7/2 -מתחמים 11205 , 11202ו 16782 -בשכונת נופי הסלע , שכונה 07במעלה אדומים ( – אשר עליהן ניתן לבנות 8,900מ " ר בבניה רוויה ב89 - יחידות דיור ) בסעיף זה " :הפרויקטים "(. בהתאם לחוזי הפיתוח ,תקופת הפיתוח – שעד אליה יש לסיים את הבנייה בפרויקטים – נכון למועד פרסום הדוח הסכמי הפיתוח בפרוייקט ים הדר 4-5 הוסבו ע " ש מצפור אדומים ותוקפם הוארך עד לחודש 06/2013ובהדר 6הקבוצה פועלת לקבלת המלצת משב " ש להסבת הזכויות ע " ש מצפור ולהא רכת ההסכם עד לחודש . 06/2013 במקביל ,נחתמו ב 9.11.2009 -שלושה הסכמים בין משרד הבינוי והשיכון לבין היזם המקורי ומצפור אדומים ,לגבי הפרויקטים ) בסעיף זה " :הסכמי משב " ש "(. בהתאם להסכמי משב " ש ,שילמה מצפור אדומים למשרד הבינוי והשיכון סכום של כ 16.3 -מיל יון ש " ח צמוד למדד תשומות הבנייה של חודש אוגוסט , 2009עבור עבודות הפיתוח הכללי שמבצע במקום משרד הבינוי והשיכון .כמו כן העמידה מצפור אדומים למשרד הבינוי והשיכון ערבויות בנקאיות בהיקף כולל של כ708 - אלפי ש " ח צמודים למדד תשומות הבניה של חודש אוגוסט , 2009להבטחת מילוי א 98 - התחייבויותיה של מצפור אדומים לפי הסכמי משב " ש ,לרבות נזקים שעלולים להיגרם כתוצאה מהפרת ההתחייבויות . פרויקטי ם הדר 4-6כוללים 89יחידות דיור ,בשטח של 97עד 144מ " ר לדירה , ובכלל זאת דירות גן 4ו 5 -חדרים ,דירות דופלקס של 4חדרים ,דירות 4ו5 - חדרים רגילות ודירות פנטהאוז של 5ו 6 -חדרים .המקרקעין מחולקים בפועל לשלושה מתחמים שונים ולפיכך מהווים למעשה שלושה פרויקטים שונים : פרויקט הדר - 4מתחם , 11202מגרשים 105-107בשטח כולל של 5,735מ " ר עליהן ניתן לבנות 39יחידות דיור בהיקף של 5,460מ " ר .הפרויקט כולל 3בנייני ם של 7יחידות דיור כל אחד ועוד 3בניינים של 6יחידות דיור כל אחד . פרויקט הדר - 5מתחם , 11205מגרש 111בשטח כולל של 1,525מ " ר עליהם ניתן לבנות 14יחידות דיור בהיקף של 1,960מ " ר .הפרויקט כולל בניין אחד של 14 יחידות דיור . פרויקט הדר - 6מתחם , 16782מגרשים 265-267בשטח כולל של 7,383מ " ר עליהם ניתן לבנות 36יחידות דיור בהיקף של 3,600מ " ר .הפרויקט כולל 6 בניינים של 6יחידות דיור כל אחד . החברה בונה את שלושת הפרויקטים יחדיו . לכל שלושת הפרויקטים קיימים היתרי בניה בתוקף . באוגוסט 2010התקשרה מצפור אדומים בהסכם ליווי עם בנק לאומי לישראל בע " מ ) בסעיף זה " :בנק לאומי "( .בהתאם להסכם הסכים בנק לאומי להעמיד למצפור אדומים אשראי בהיקף כולל של 30.5מיליון ש " ח וכן להעמיד ערבויות חוק מכר לרוכשי הדירות בפרויקט בהיקף של עד 107מיליון ש " ח . בשנת 2012סיימה מצפור לבנות את הפרויקטים הד ר , 4-5ומסרה בשניהם יחד 44 יח " ד .ההכנסות ממכירת דירות אלו הסתכמו לסך של 51,513אלפי ₪והרווח הגולמי בגינן הינו 11,870אלפי . ₪הקבוצה צופה כי יתרת היחידות שטרם נמסרו יחד עם פרוייקט הדר 6ידווחו בשנת . 2013סך ההכנסות הצפויות מיתרת 45 יח " ד יסתכם לסך של כ 53.8 -מליוני ₪והרווח הגולמי בגינן יסתכם לסך של כ9 - מליוני ₪נוספים . ההערכות האמורות לעיל הינן בגדר מידע צופה פני עתיד ומבוססות על ניסיונה של הקבוצה בתחום הנדל " ן במשך שנים ,וכן על עלויות של הקבוצה בפרויקטים במעלה אדומים .הערכות אלה עשויות שלא להתממש ,בין ה יתר בשל שינויים בסביבה הכלכלית ובגורמים החיצוניים המפורטים בסעיף 0לעיל אשר עלולים להשפיע על ההכנסות בפועל ,כמו גם בשל שינויים אשר עלולים להשפיע על עלויות הבנייה . 13.5 פרוייקט מעלה הדר 155 -יח " ד בחודש ספטמבר 2011הודיע משב " ש על הקצאה נוספת של 156יח " ד ב4 - מתחמים ) 56יח " ד 56 ,יח " ד 27 ,יח " ד ו – 17יח " ד ( .לפי הודעה זו על מצפור א 99 - אדומים יהיה להשלים ההפרש יח " ד החורגות מהמסגרת ) עד כה נשארו במכסת ההקצאות הפטורות ממכרז 143יח " ד ( 13 -יח " ד לפי שווי שיקבע ע " י השמאי הממשלתי .בת חילה המנהל לא הסכים להקצות כמות יחידות דיור החורגת מהמסגרת ,ז " א ש ניתן יהיה להקצות רק 139יח " ד ועל היתרה ) 4יח " ד ( ינתן זיכוי אולם לא ר ח מכן במהלך חודש אפריל 2012אישר המנהל את ההקצאה המלאה . בעקבות אישור זה ,בחודש אפריל 2012נחתם הסכם פיתוח עם היזם המקורי ו כעת הקבוצה מצפה לקבל המלצת משב " ש להסבת הפרוייקט ע " ש מצפור אדומים .הקבוצה צופה כי הדבר יקרה ברבעון שני . 2013 בשנת 2012התקשרה החברה עם בנק מזרחי טפחות למימון שלב הקרקע לפרוייקט זה ,לפיו הבנק יעמיד מסגרת אשראי ) כולל 1.7מליוני ₪ערבויות ( של 30מליוני ש " ח ,כנ גד רישום שעבוד הפרוייקט לבנק .בימים אלו עומדת לחתום מצפור על הסכם ליווי עם בנק המזרחי טפחות לשלב א ' בפרויקט בהיקף של 46 יח " ד ובו מספר תנאים מקדימים שטרם התמלאו במיוחד בהיבט של מכירות מוקדמות והשקעות הון עצמי של מצפור .הקבוצה החלה לשווק את הפרויקט במהלך הרב עון הראשון של 2013וקיבלה מספר בקשות לרכישה מרוכשים פוטנציאליים אולם אלו טרם התגבשו לכדי הסכמים חתומים .הקבוצה קיבלה היתר לעבודות עפר ודיפון המתאים לשלב בו הפרוייקט מצוי . 13.6 פרויקט ראשון לציון הקבוצה ,באמצעות קיר הד ,הינה בעלת הזכויות בחלקות 62ו ) 63 -בסעיף ז ה : " החלקות "( בגוש , 3932ברחוב יהודה בראשון לציון ) בסעיף זה " :המקרקעין "(. שטח כל אחת משתי החלקות הינו 800מ " ר . בהתאם לתוכנית המתאר הקיימת ) בסעיף זה " :התב " ע הקיימת "( ,אחוזי הבנייה המותרים על המקרקעין הינם . 145%עוד קובעת התב " ע הקיימת כי ניתן להקים על המקרקעי ן 12יחידות דיור לכל דונם . ב 25.1.2011 -חתמה קיר הד על הסכם שיתוף עם בעלי החלקה הסמוכה ) חלקה ( 61 – על מנת לממש יחדיו את הבניה על שלוש החלקות ) חלקות 62-63שבבעלות קיר הד וחלקה 61שבבעלות הצד השלישי ( .הצדדים הגישו במהלך שנת , 2011 באמצעות אדריכל שנשכר על -ידי שני הצדדים ,תוכנית מתאר נקודתית ) תב " ע נקודתית ( שלפיה יבנו קיר הד והצד השלישי במקום שני בניינים בני כ 8 -קומות כל אחד ובסך הכל כ 50 -יחידות דיור .קיר הד תהיה זכאית לכל יחידות הדיור בבניין אחד ולשליש מיחידות הדיור בבניין השני ואילו הצד השלישי יהיה זכאי לשני של יש מיחידות הדיור בבניין השני . בהתאם להסכם ,קיר הד תבנה את הבניין אשר שייך לה ואילו לגבי הבניין השני תינתן לקיר הד זכות סירוב ראשונה לביצוע עבודות הבניה ,בהתאם לממוצע של שלוש הצעות שיתקבלו מקבלנים שונים . נכון למועד הדוח ,חלקה 62ריקה .על חלקה מספר , 63קיים מבנה חד קומתי בן 5 חדרים ,בשטח של כ 103 -מ " ר ) בסעיף זה " :הדירה "( .הדירה התפנתה במהלך א 100 - 2012מהשוכר וכרגע עומדת ריקה .במהלך 2009שעבדה קיר הד את זכויותיה במקרקעין לטובת בנק איגוד ,אשר העמיד בתמורה אשראי בהיקף של כ3.5 - מיליון ש " ח ,המשמש את הקבוצה לצרכיה השוטפי ם .קיר הד התחייבה להסיר את השעבוד בתוך 60יום ממועד קבלת היתר הבניה וכן לדאוג לכך שהשכירות ככל שתהיה שכירות בנכס ,תהיה לתקופה של לא יותר מ 18 -חודשים ) או ניתנת לסיום בהתראה של 4חודשים (. לאחרונה הגיעו קיר הד ובעלי החלקה הסמוכה להסכמות עם העירייה על אישור מ תווה הפרויקט הסופי שיכלול 46יח " ד בשני מבנים והוגשה בקשת תב " ע נקודתית מתוקנת .הקבוצה מעריכה כי היתר בניה לפרויקט צפוי להתקבל במהלך 2013או לכל המאוחר ברבעון הראשון של , 2014וזאת בכפוף ל אישור תב " ע נקודתית .לאור השלב המוקדם בו נמצא הפרויקט והתלות בקבלת אישו רי הוועדה המקומית לתכנון ובניה שטרם ניתנה ,לא ניתן עדיין להאריך את העלויות והרווחיות בפרויקט . ההערכות האמורות לעיל באשר למועד קבלת היתר הבניה הינן בגדר מידע צופה פני עתיד ומבוססות על ניסיונה של הקבוצה בתחום הנדל " ן במשך שנים .הערכות אלה עשויות שלא להתממש ,ב ין היתר בשל עיכובים שונים ברשויות התכנון וברשות המקומית . 13.7 פרויקט פתח תקוה 13.7.1 המקרקעין ורכישתם החברה ,באמצעות אלדור ,התקשרה בש לושה הסכמים ) בסעיף זה : " הסכמי המכר "( לרכישת הזכויות במגרשים 1עד 5וכן 14על -פי תוכנית פת /מק 24/1228 /א ) בסעיף זה " :התב " ע "( המהווים חלק מחלקות , 32 173ו 184 -בגוש 6400באזור צומת גנים בפתח תקוה ) בסעיף זה : " המקרקעין "( .המקרקעין מהווים את כל החלקים במתחם בשטח של כ- 26דונם ,למעט החלקים במתחם אשר מיועדים לפי התב " ע לצרכי ציבור ולרישום על שם עיריית פתח תקוה ) בסעיף זה " :המתחם "( .המתחם משמש נכון למ ועד הדוח כחלק מהחטיבה הטכנולוגית ושטחי החקלאות בכפר הנוער אמי " ת פתח תקוה )" אמי " ת "( . הסכם המכר הראשון שנחתם ביום 30.12.2005נגע למגרשים 2עד 5 ) בסעיף זה " :הסכם המכר הראשון "( .הסכם המכר השני שנחתם ביום 21.5.2007נגע למגרשים 1ו ) 14 -בסעיף זה " :הסכם המכר השני "(. בהתאם להסכם המכר הראשון ,תמורת מגרשים 2עד , 5התחייבה אלדור לשלם לבעלת המקרקעין ) בסעיף זה " :המוכרת "( ,סכום של 4,350,000 דולר .נכון למועד הדוח טרם שולם סכום של כ 3.9 -מליוני ) ₪לאחר שבסיכום מיום , 04/09/2011נקבע שער תקרה לשער הדולר בגובה ₪ 3.5 לדולר ( .את יתרת סכום התמורה אמורה אלדור לשלם בתוך 10ימים ממועד קבלת כל האי שורים הנדרשים מהמוכרת לצורך רישום זכויות א 101 - אלדור במקרקעין בלשכת רישום המקרקעין ,אשר למיטב ידיעת אלדור עד למועד הדוח טרם התקבלו .לאלדור ניתנה ,לפי הסכם המכר הראשון , האפשרות להפקיד את יתרת סכום ה תמורה בנאמנות ולקבל את החזקה במקרקעין ,אולם נכון למועד הדוח טרם ניצלה אלדור אפשרות זו . על מגרשים 2עד 5בנויים כיום מספר מבנים ,אשר המוכרת התחייבה לפנותם עד למועד מסירת החזקה ) על חשבונה ( ,למעט מבנים אשר אלדור תבחר להשאירם במקום . בהתאם להסכם המכר השני ,תמור ת מגרשים 1ו 14 -התחייבה אלדור לשלם למוכרת ,סכום של 1,500,000דולר .מתוך סכום זה שילמה אלדור עם חתימת ההסכם ,סכום של חצי מיליון דולר .סכום נוסף של חצי מיליון דולר שילמה אלדור עד ליום 30.09.07ואת היתרה שנקבעה לתשלום עד ליום 31.1.08כנגד קבלת כל האישורים הנד רשים מהמוכרת לצורך רישום זכויות אלדור במקרקעין בלשכת רישום המקרקעין ,טרם שילמה אלדור נוכח אי המצאת האישורים הנדרשים כפי שהתחייבה המוכרת .משכך ,ובהתאם להסכם ,הפקידה אלדור סכום של 200,000 דולר מתוך יתרת התמורה בידי נאמן ,עד להמצאת האישורים . הסכם השלישי נחתם ביום 22באוגוסט , 2012בקשר למגרשים 1ו. 14 - כאמור לעיל ,זכויותיה של אלדור במקרקעין נכון למועד דוח זה ,הינן זכויות חוזיות ,בתוספת הערות אזהרה שנרשמו לטובתה בלשכת רישום המקרקעין .רישום הזכויות עצמן בלשכת רישום המקרקעין על שם אלדור ייעשה רק לאחר שהמוכרת תסדיר את קבלת כל האישורים הנדרשים מרשויות המיסים לצורך העברת הזכויות . בהתאם למידע שנמסר לחברה על -ידי המוכרת ,קיבלה המוכרת את אישורי מס השבח בנוגע לשתי העסקאות ,אולם עדיין לא קיבלה את אישור עיריית פתח תקוה ,בשל מחלוקת על גובה היטל ההשבחה שעל המוכרת לשלם .עם זאת ,בהתאם למידע שנמסר לחברה על -ידי המוכרת , סכום היטל ההשבחה שדורשת עיריית פתח תקוה -ושעליו משיגה המוכרת -נמוך מהסכומים שטרם שילמה אלדור למוכרת כאמור לעיל . לאור זאת ולאור הפרקטיקה הנהוגה בתחום המקרקעין בארץ ,הקבוצה סבורה כי אין לה חשיפה כלשהי בנוגע לזכויותי ה במקרקעין . בהתאם להסכם השלישי האמור לעיל ,מגרשים 1ו 14 -עברו לחזקת אלדור ביום 1בספטמבר 2012המגרשים נ מסרו במצבם באותה עת ,על כל הבנוי ,הניצב והנטוע בהם . כמו כן ,נקבע בהסכם השלישי כי אלדור תשכיר את המגרשים לתקופת שכירות של 12חודשים עד ליום 31באוגוסט 2013לאמי " ת ,בתמורה לד מ י שכירות שנתיים של 250,000ש " ח ,כאשר לאמי " ת הזכות להאריך את תקופת השכירות בשנה נוספת . א 102 - כל הסכומים ששולמו עבור רכישת המגרשים בהתאם להסכמי המכר ,עד למועד הדוח ,שולמו מתוך מקורותיה העצמיים של הקבוצה ) הון עצמי ( והקרקע אינה משועבדת לאף גורם . בהתאם להסכמי המכר ,הואיל וטרם בוצע הליך איחוד וחלוקה של החלקה ) בסעיף זה " :הפרצלציה "( ,הוסכם כי לאחר תשלום מלוא התמורה ,תרשם אלדור כבעלת זכויות הבעלות בכל שטחי המתחם ) או אם הדבר לא יתאפשר כבעלת זכויות חכירה ל 999 -שנה במתחם ( .אלדור התחייבה לבצע את הפרצלצי ה במתחם עד ל 30.12.2008 -ולרשום עד לאותו מועד את זכויותיה במגרשים השונים המהווים את המקרקעין בלשכת רישום המקרקעין ) במקביל לרישום יתר שטחי המתחם המיועדים לשטחי ציבור על שם עיריית פתח תקוה ( .בפועל טרם ביצעה אלדור את התחייבותה האמורה ,והשלמת התהליך אינה צפויה בתקופה הקרובה ) בין היתר לאור העובדה שטרם שולמו כל היטלים הנדרשים בשל העסקאות בין אלדור למוכרת ( .ואולם ,כיוון שאלדור הינה בעלת כל הזכויות במתחם ,למעט החלקים במתחם אשר מיועדים לפי התב " ע לצרכי ציבור ולרישום על שם עיריית פתח תקוה ,אין עוד סיבה למוכרת לרצות ברי שום הפרצלציה – ולפיכך לא צפויה לאלדור ,להערכתה , חשיפה של ממש בעניין .יתרה מכך ,רישום הפרצלציה אינו אפשרי בשלב זה בשל העובדה כי המוכרת עצמה טרם שילמה את מלוא הסכומים שעליה לשלם לצורך קבלת האישורים שיאפשרו את ביצוע הפרצלציה - ולפיכך מובן כי היא אינה יכולה לב וא בטענות בנושא לאלדור .עוד נציין , כי בינתיים הגישה אלדור תב " ע חדשה למקרקעין כולם ) ראה להלן ( ובה חלוקה שונה בתכלית למגרשים – דבר שהופך את כל רישום הפרצלציה לפי המגרשים הישנים לחסר תוחלת . המוכרת מסרה לאלדור ייפוי כוח המסמיך את אלדור וכל מי מטעמה לחתום בשם המוכרת על בקשות להיתרי בנייה ,תיקון התב " ע ,הקלות , שימוש חורג וכן הלאה .כן התחייבה המוכרת שלא להתנגד לתוכנית שתיזום אלדור לשינוי יעוד מגרש 1לדיור מוגן ו /או מגורים . 13.7.2 זכויות הבנייה במקרקעין בהתאם לתב " ע הקיימת ניתן לבנות על המקרקעין כדלקמן :על מגרשים 4 , 3ו ) 5 -בשטח כולל של 5,760מ " ר ( ניתן להקים 127יחידות דיור ) במבנים שחלקם בני 4-7קומות וחלקם בני 9קומות ( בשטח בנוי עיקרי של 13,500מ " ר .על מגרש , 2בשטח של 1,464מ " ר ,ניתן להקים מוסד ) בית אבות ו /או דיור מוגן או מעונות סטודנטים ( ובו 130יחידות דיור ) במבנה של 9קו מות ( בשטח בנוי עיקרי של 9,890מ " ר ,כולל חזית מסחרית בשטח בנוי עיקרי של 500מ " ר .על מגרש , 1ששטחו 3,108מ " ר , ניתן להקים מוסד מיוחד ) מוסד חינוכי ,אכסניה ,פנימייה או משרדים בעלי זיקה למוסד חינוכי ( בשטח בנוי עיקרי של 6,000מ " ר ,במבנה של 9 א 103 - קומות .במגרש 14לא קי ימות לפי התב " ע זכויות בנייה ,והוא מיועד לשמש כשטח פרטי פתוח .יצוין ,כי בהתאם לתב " ע ,תנאי לבניית מבנים של מעל 6קומות הוא קבלת אישור משרד הביטחון ,בשל קירבת המתחם לבסיס צבאי . אלדור יוזמת תכנון מחודש של המתחם לצורך ניצול מיטבי של המקרקעין ,שעיקרו שינוי ייעוד המקרקעין המיועדים לפי התוכנית הקיימת כיום לדיור מוגן ולמוסד – לייעוד למגורים ,וכן תכנון מחדש של העמדת המבנים על המתחם כולו ,באופן שיהווה ניצול מיטבי של השטח ויצור " שכונה סגורה " .בהתאם לתב " ע שהגישה לוועדה המקומית לתכנון ובניה ,מציעה אלדור להקים על המקרקעין 468יחידות דיור ,בארבעה בניינים ) שלושה בניינים בני 24קומות מגורים מעל קומת לובי ו4 - קומות חניון ,ובניין אחד בן 30קומות מגורים מעל קומת לובי ו 4 -קומות חניון ( .בסך הכל מבקשת אלדור לאשר לה בניית 51,580מ " ר עיקרי , 10,456מ " ר שטחי שירות מעל מפלס הכניסה ועוד 30,780מ " ר שטחי שירות מתחת למפלס הכניסה ) כולל חניונים תת קרקעיים ( וכן 1,500 מ " ר של מבני ציבור . החברה ,באמצעות אלדור ,מנסה להמשיך ולקדם את תוכניותיה כאמור לעיל במטרה לאשר את התוכנית החדשה בהקדם האפשרי ,ככל שהדבר תלוי בחברה . נכון למועד דוח זה ,לא ניתן להע ריך האם התכנון מחדש יזכה לכל האישורים הנדרשים לפי הדין ,אילו התנגדויות יהיו להליכים או מה יהיו התנאים והמגבלות שייקבעו ,אם יקבעו ,במסגרת אישורם וכמה יחידות דיור למגורים יאושרו לבנייה במתחם בסופו של דבר .נכון למועד דוח זה לא החלה הבנייה על המקרקעין והיא אינ נה צפויה להתחיל במהלך שנת . 2013בשל האמור הקבוצה גם אינה יכולה להעריך ,נכון למועד דוח זה , את עלויות הבניה והרווח הצפוי לה מהפרויקט . 13.8 פרויקט זכרון יעקב ביום 13.2.2011חתמה החברה על הסכם עקרונות לביצוע פרויקט " פינוי -בינוי " ברחוב מרבד הקסמים 228בזכרון יעקב ) ג וש 11296חלקה .( 48 על המקרקעין האמורים ,בשטח של כ 20 -דונם ,קיים מבנה ישן בן 38יחידות דיור ,מתוכן 22בבעלות עמידר .בהתאם לתוכנית מתאר ש 1318 /החלה על המקרקעין והעוסקת בהתחדשות עירונית ,ניתן להרוס את המבנה הקיים ולהקים במקומו 4בנייני מגורים בהיקף של 99יחיד ות דיור וכן שטחים ציבוריים פתוחים .בסך הכל ניתן יהיה לבנות על המקרקעין 11,009מ " ר עיקריים ) לעומת 2,475מ " ר הבנויים כיום (. החברה קיבלה אישורה העקרוני של הוועדה המקומית לתכנון ובניה לבקשה להגדיל את צפיפות המבנים כך שיבנו כ 119 -יחידות דיור ) במסגרת שטחי הבניה א 104 - ה מאושרים בתב " ע ( .כמו כן נתקבל אישור משב " ש להרחיב את הפטור על היטלי ההשבחה כך שיכלול גם את הגדלת כמות יחידות הדיור כאמור . בין הצדדים הוסכם כי תנאי למימוש הסכם העקרונות הוא קבלת אישור הוועדה המקומית לכל הבקשות האמורות .ככל שלא יתקבל האישור בתוך 3חודשים , שמו רה לחברה האפשרות לסגת מהעסקה .במהלך 2012חתמה החברה על הסכמים מפורטים עם 16הדיירים החופשיים בפרויקט כאשר נותר לה לחתום על הסכם דומה אך ורק מול עמידר ,המנהלת בפרויקט 22יח " ד שנמצאות בבעלות המדינה ..בהסכמים אלו מופיעים תנאים מתלים אשר התקיימות כולם תהפוך את ההסכמים לתקפים .עיקר תנאים אלו התקיימו אולם טרם התקבלו מספר אישורים וביניהם האישורים הנדרשים ממינהל מקרקעי ישראל ,הועדה המקומית ואישור הליווי הבנקאי ) הממתין לתשובות שונות מן המינהל ( ,קבלת אישורים למתווה העסקה על ידי רשות המיסים ) חלק מאישורים אלו כבר נתקבל ( , ו השלמת היוון דירות הדיירים . בהתאם להסכם העקרונות ,ככל שיתממש הפרויקט ,בעלי הדירות הקיימות בפרויקט יזכו לדירה חדשה בגודל השואף ל 175% -מגודל דירתם הקיימת - בהתאם למפרט שסוכם בין הצדדים .כן תינתן לדיירים אפשרות להחליף את הדירות האמורות בדירות גדולות יותר ,בתוספת תשלום אך בהנחה מוסכמת ממחירי המחירון .החברה התחייבה להשלים את מסירת הדירות לדיירים בתוך 24חודשים ממועד הוצאת היתר הבניה .החברה התחייבה עוד לבצע עבודות שצ " פ ,גינון והקמת גינת משחקים . יתר הדירות בפרויקט יוצעו למכירה תחילה לזוגות צעירים בני זכרון יעק ב ) בהתאם לקריטריונים שיוסכמו עם המועצה ( ,לתקופה של 4חודשים ובהנחה מוסכמת עם המועצה ממחירי השוק הנהוגים בזכרון יעקב לדירות דומות . הפרויקט יבוצע בשלבים -תחילה יוקמו שני מבנים צפוניים ובית כנסת ) בשטח של עד 120מ " ר ברוטו ( ,שבהם יזכו הדיירים הקיימים לדירות ה חדשות ,לאחר מכן ייהרס המבנה הקיים ולבסוף ייבנו שני המבנים הדרומיים . להערכת החברה אם יתממשו התנאים המתלים ,ניתן יהיה ולהתחיל בבניית ושיווק הדירות כבר ברבעון האחרון של שנת . 2013כלל הפרויקט צפוי לארוך כ4 - עד 4.5שנים . ההערכות האמורות לעיל באשר למועד קבלת ה יתר הבניה ומשך הפרויקט הינן בגדר מידע צופה פני עתיד ומבוססות על ניסיונה של הקבוצה בתחום הנדל "ן במשך שנים .הערכות אלה עשויות שלא להתממש ,בין היתר בשל עיכובים שונים ברשויות התכנון וברשות המקומית .כמו כן אין ודאות כי הפרויקט יצא בסופו של דבר אל הפועל וזאת בשל הצורך בחתימת הסכם מפורט קיומם של התנאים המתלים האמורים . 13.9 פרויקטים שבהם הקבוצה הינה קבלן מבצע 13.9.1שיפוץ והתאמת מושכרים עבור שוכרים א 105 - הקבוצה מבצעת כחלק מפעילותה השוטפת שיפוץ והתאמת מושכרים עבור שוכרים .כמו כן בכוונת הקבוצה להוסיף קומות בבית הדרים ובית הדר נכסים – ראה סעיפים 10.2ו 10.3 -לעיל .את הבניה אמורה לבצע בפועל קיר הד ,כקבלן המבצע של כל החברות בקבוצה .להערכת הקבוצה ,לאחר ביצוע הבניה האמורה ועם השכרת השטחים שי בנו לשוכרים חדשים – ייתכן כי תגבר הפעילות האמורה של התאמת מושכרים . בנוסף החברה משמשת ו /או עשויה לשמש כקבלן לעבודות ניהול ,תכנון והקמת פרויקטים בבעלות בעל השליטה ומשפחתו או חברות קשורות .ליתר פירוט ראה סעיף 3לעיל . יודגש ,כי לקבוצה אין כוונה לשמש כקבלן מבצ ע עבור צדדים שלישיים .פעילותה האמורה נעשית אך ורק בנכסי הקבוצה ,או נכסי בעל השליטה ) וכן בני משפחתו מדרגה ראשונה ( ,כמפורט בסעי ף 2.4לעיל . 14 עתודות קרקע לבניה 14.1 קרקע בנס ציונה החברה הינה הבעלים ) במושע ( של 80.47%מחלקה ") 23חלקה (" 23ושל 25.04% מחלקה ") 26חלקה (" 26בגוש , 3754בחלק הדרום מערבי של נס ציונה .שטח חלקה 23הינו 75,619מ " ר ושטח חלקה 26הינו 1,698מ " ר .סך הכל חלקה של החברה ) במושע ( בחלקה 23הינו כ 60,850 -מ " ר ובחלקה 26כ 425 -מ " ר ) בסעיף זה " :המקרקעין "(. תוכ נית בניין עיר נס 1/1שקיבלה תוקף ביום 2.11.1972וחלה על המקרקעין , ייעדה את המקרקעין לאזור חקלאי ) בסעיף זה " :התוכנית הישנה "( .אולם תוכנית המתאר המקומית תממ ) 21/3 /בסעיף זה " :תוכנית המתאר "( ,שקיבלה תוקף ביום , 12.11.2003מייעדת את המקרקעין למטרת " אזור נופש מטר ופוליני ". ב 12.11.2006 -הגישה החברה תביעה ,כנגד הוועדה המקומית לתכנון ובנייה נס ציונה ,לפיצויים לפי סעיף 197לפרק ט ' לחוק התכנון והבניה ,תשכ " ה. 1965 - החברה תובעת סכום של 2.13מיליון דולר ,בשל פגיעה בשווי חלקה 23עקב קבלת תוכנית המתאר .התביעה נדחתה על -ידי הו ועדה המקומית לתכנון ובנייה בהתבסס על שמאות שקבעה כי לא היתה ירידת ערך בשווי הקרקע בשל קבלת תוכנית המתאר .החברה הגישה ערר על החלטת הוועדה המקורית לתכנון ובנייה – שטרם הוכרע . בהתאם לאמור בתביעה ,המקרקעין נמצאים בסמוך יחסית לשטחים בנויים בנס ציונה .חלק מהשטחי ם הסמוכים למקרקעין אף מיועדים לפי תוכנית המתאר הארצית ) תמ " א ( 31לאזור בינוי עירוני .לפיכך ,בטרם קבלת תוכנית המתאר הייתה לחברה ציפייה כי יעוד המקרקעין ישונה בעתיד לשימושים כגון מגורים , מסחר וכו ' .משמעות תוכנית המתאר הינה כי המקרקעין לא צפויים להיות מופשרים לבנייה ,אלא יהוו חלק מעתודות השטחים הפתוחים בנס ציונה -ומכאן הפגיעה בערך המקרקעין . א 106 - הערך הפנקסני של המקרקעין בספרי החברה ,נכון ליום , 31.12.2012הוא 1,755 אלפי ש " ח כחלק מסעיף מלאי מקרקעין בלתי שוטף וכ 766 -אלפי ש " ח כנדל " ן להשקעה הנמדד לפי עלות .נכון למועד הד וח ,פרט להגשת התביעה האמורה לעיל בשל הפגיעה בשווי המקרקעין ,בוחנת החברה אילו שימושים בכל זאת ניתן לעשות בקרקע בהתאם להוראות תוכנית המתאר .כן בוחנת החברה ,ביחד עם בעלי קרקעות סמוכות אחרות שנפגעו מתוכנית המתאר ,אפשרויות פעולה שונות במטרה לבצע תכנון מחודש של האזור כולו בו נמצאים המקרקעין . 14.2 קרקע בשכונת רוממה בירושלים החברה הינה בעלת הזכות להירשם כבעלת זכויות הבעלות במקרקעין הידועים כחלקות משנה 2ו ") 3 -חלק החברה במקרקעין "( בחלקה 2בגוש ) 30235בסעיף זה " :החלקה "( ,ברחוב ירמיהו 62פינת רחוב התכלת בשכונת רוממה בירושל ים . החלקה נמצאת אומנם באזור הנחשב כאזור תעשייה ,אולם בסמוך אליה קיימים כיום מספר פרויקטים למגורים ולפי מיטב ידיעת החברה הסביבה הופכת בהדרגה לסביבת מגורים . החלקה כולה הינה בשטח של כ 1,225 -מ " ר ועליה בנוי מבנה מגורים דו קומתי ותיק ,שכיום אינו מאוכלס ) בסעיף זה " :המבנה "( .חלק החברה במקרקעין כולל חלק מהקומה הראשונה במבנה ) בשטח של 44.9מ " ר ( שאליו צמודים 22/215 חלקים מהרכוש המשותף וחלק מהקומה הראשונה במבנה ) בשטח של 97.4מ " ר ( שאליו צמודים 56/215חלקים מהרכוש המשותף .בסך הכל החברה היא בעלת הזכויות ב 78/215 -חלקים בר כוש המשותף -שהם כ 36.3% -מהזכויות בחלקה . יתר הזכויות בחלקה שייכות למספר גורמים פרטיים שאינם קשורים לחברה . בנוסף ,בעל השליטה בחברה מחזיק באמצעות חברה בשליטתו שאיננה חלק מהקבוצה ,בזכויות במקרקעין בשטח של כ 1.5 -דונם ,הצמודים לחלקה . ככל הידוע לחברה ,בהתאם לתדר יך תכנוני של הוועדה המקומית לתכנון ובניה ירושלים ,החל על אזור התעשייה בשכונת רוממה בירושלים ,ניתן לאשר במקום תוכנית בניין עיר חדשה אם תשנה את יעוד החלקה מתעשייה למגורים ומסחר - ותתיר להקים במקום בניין בן 7קומות מגורים מעל קומת קרקע מסחרית ,בשטח של כ 300% -נטו משטח המגרש ) לאחר הפקעה מתוכננת של כ 47 -מ " ר מהחלקה לפי תוכנית בניין עיר 2267החלה עליה כיום ( .עם זאת ,לא ניתן לקבוע בוודאות כי אכן תוכנית בניין עיר חדשה כאמור ,אם וככל שתוגש ,אכן תאושר לאחר כל ההליכים הסטטוטוריים הנדרשים . בכוונת החברה לבחון בעתיד אפשרו ת לקדם תוכנית בניין עיר חדשה בהתאם לעקרונות האמורים לעיל ,ובכפוף לאישורה ,לבנות במקום פרויקט שעיקרו למגורים -הן על החלקה ) בשיתוף עם בעלי הזכויות האחרים בחלקה ( ,והן על המקרקעין האחרים הצמודים שהזכויות בהן שייכות לבעל השליטה בחברה . 14.3 קרקע ביישוב מתן א 107 - קיר הד ה תקשרה ב 14.7.1992 -בהסכם עם עמותת בני דרום השרון ) בסעיף זה : " העמותה "( ,לפיו בנתה קיר הד עבור חברי העמותה 101יחידות דיור ) קוטג ' ים או יחידות דיור בודדות ( בישוב מתן שממזרח לכפר -סבא .מתוך הפרויקט נותרה , נכון למועד הדוח ,קרקע לשלוש יחידות דיור שטרם נבנו ) בסעיף זה " :הקרקע "(. הקרקע היוותה במקור חלק ממגרש עליו היו אמורות להיבנות חמש יחידות דיור . אולם בשל בניית כביש היקפי ,גדר ותאורת ביטחון ביישוב ,הסמוך לשטחי יהודה ושומרון -נאסרה הבנייה של שתי יחידות דיור ,והעמותה קיבלה במקומן קרקע חלופית במקום אחר . משרד השיכון א ישר גם את החלפת הקרקע לשלוש יחידות הדיור שנותרו בקרקע אחרת ,אולם מינהל מקרקעי ישראל מסרב לאשר את ההחלפה .כמו -כן ,לצורך אישור בנייה על הקרקע שנותרה ,דורשת הוועדה המקומית הכנת תב " ע חדשה ) שכן קווי הבניין השתנו בשל גריעת השטח לשתי יחידות הדיור ( .עוד יש לציין ,כי נכון למועד הדוח ,אין חברים בעמותה הממתינים לבנייה על הקרקע . לאור זאת ,נכון למועד הדוח ,בוחנת העמותה ביחד עם קיר הד ,האם ואילו אפשרויות שימוש קיימות בקרקע שנותרה ,לרבות בחינת האפשרות לבנות בכל זאת על הקרקע ,להחזיר את הקרקע למינהל או לפעול במינהל לאישור ה חלפת הקרקע בקרקע אחרת .הערך הפנקסני של הקרקע בספרי החברה ,נכון ליום , 31.12.2012הוא כ 196 -אלפי ש " ח . 15 פילוח הכנסות ורווחיות בתחום הבנייה למגורים בשנת 2012אכלסה הקבוצה 4יח " ד מפרוייקט הדר 44 ) 1יח " ד ( וכן 44יח " ד מפרוייקט הדר 89 ) 4-6יח " ד ( .ה הכנסות בגין יחידו ת אלו הסתכמו לסך של של 56,045אלפי , ₪ העלויות בגינן הסתכמו לסך של 43,219אלפי ₪והרווח הגולמי הסתכם לסכום של 12,826אלפי . ₪ 16 לקוחות הכנסות הקבוצה הקשורות לתחום הבניה למגורים נובעות ממספר רב של רוכשי דירות בפרויקטים השונים אותם מבצעת הקבוצה .לקבוצה אין תלו ת בלקוח כזה או אחר . 17 שיווק והפצה פעולות השיווק והפרסום בקבוצה מתבצעת בהתאם לאופיו ולדרישותיו של כל פרויקט המבוצע על -ידי הקבוצה .יצוין כי קיים שוני מהותי בין הפרויקטים בעניין זה .האחראי על נושא השיווק והפרסום בקבוצה הינו בעל השליטה בקבוצה .כמו כן ,נוהגת הקב וצה לשכור ,לגבי כל פרויקט המבוצע על -ידי הקבוצה ,את שירותיו של משרד שיווק ומשרד פרסום המטפלים בפרסום ושיווק אותו פרויקט ,כנגד עמלות בגין מכירתן של דירות בפרויקט .כפועל יוצא מסוג הפרויקטים אותם מבצעת הקבוצה וכן מכמותם וממצבם כמתואר בדוח זה ,סך הוצאות השיווק והפרסום של הקבוצה אינו מהותי .בכל מקרה , עלויות השיווק ופרסום הינן ישירות ונזקפות לעלויות הפרויקטים השונים .לקבוצה אין תלות בגורם שיווק כזה או אחר ,ואין בשינוי דרכי השיווק בכדי להשפיע מהותית לרעה על פעילות הקבוצה או בכדי לגרום לקבוצה עלויות מהותיות . א 108 - 18 הסכמים מהותיים בתחום הבניה למגורים לצורך בניית הפרויקטים -גם במקרים שבהם היא משמשת כקבלן מבצע -הקבוצה מתקשרת על -פי רוב בהסכמים עם קבלן משנה ,שמבצע את בניית הפרויקט עבור החברה הרלוונטית בקבוצה בשיטת ") Turn Key Projectהסכם עד המפתח "( .קבלן המשנה אחראי בהתאם להס כמים לביצוע העבודות המקדמיות ,אספקת התוכניות ,סימון שטח הפרויקט ,עמידה בתקנים ומפרטים ,אספקת כח אדם ומתקני עזר ,בדיקת חלקי המבנה בפרויקט בהתאם לדרישות כל דין ,ביטוח ,ניהול יומני עבודה ,דיווחים למפקח מטעם החברה הרלוונטית בקבוצה ,עמידה בלוחות זמנים ,בדק ,וכד ומה . כל העבודות בפרויקט המבוצעות על -ידי קבלן המשנה ,מבוצעות תחת פיקוחה של החברה הרלוונטית בקבוצה ו /או על -ידי מי מטעמה .שכר קבלן המשנה הינו לרוב קבוע מראש ) פאושלי ( .לשם הבטחת קיום התחייבויותיו על -פי ההסכם עימו ,מתחייב קבלן המשנה להפקיד בידי החברה הרלוונטית בקבוצה ערבות בנקאית ו /או פיקדון בשיעור קבוע משכרו על -פי ההסכם ,אשר יכול להיות מחולט על -ידי הקבוצה ככל שזה אינו עומד בהתחייבויותיו על -פי ההסכם .קבלן המשנה רשאי להתקשר עם קבלני משנה נוספים , לצורך ביצוען של עבודות ) כולן או חלקן ( על -פי ההסכם ,לאחר קבלת אישורו של המפקח מטעם החברה הרלוונטית בקבוצה .החברה בקבוצה המתקשרת עם קבלן המשנה ,רשאית להפסיק את עבודתו לפי שיקול דעתה לפרק זמן קצוב או לצמיתות ו /או לבקש את סילוק ידו מהפרויקט ולהחליפו באחר .נכון למועד הדוח ,לקבוצה ,באמצעות קיר הד ,הסכמים עד המפתח ,עם קבלני משנה בפרויקטים הדר 3והדר , 5לחילופין ,במקרים שבהם מחליטה החברה הרלוונטית בקבוצה שלא להתקשר בהסכם עד המפתח ,היא נוהגת לשכור קבלני משנה לפרויקט ,אשר כל אחד מהם מבצע חלק אחר של הפרויקט ,כגון : שלד ,חשמל ,אינסטלציה וכדומה ,תחת פיקוחן וניהולן של החברות השונות בקבוצ ה . בשיטה זו פועלת הקבוצה בפרויקטים הדר 4והדר . 6 א 109 - חלק רביעי -פעילויות אחרות 19 מכון טיהור באזור התעשייה צחר ליד ראש פינה 19.1 רכישת מכון הטיהור ב 6.7.2009 -אישר בית המשפט המחוזי בתל -אביב את זכייתה של החברה במכרז שפרסם כונס נכסים במהלך שנת , 2008לרכישת מלוא זכ ויות השותפות המוגבלת ת .ג .א תשתיות )" תגא "( ,במכון לטיהור שפכים שהקימה והפעילה תגא באזור ראש פינה ) קרקע בשטח של כ 47 -דונם בגוש ") ( 13952מכון הטיהור "( ,בתמורה לסכום של 8מיליון ש " ח ) לא כולל מע " מ (. בהתאם להסכם המכר שבין הכונס לחברה -זכויות תגא במכון הטיהור נ מכרו לחברה במצבן ) , (AS-ISכאשר החברה קיבלה על עצמה את כל התחייבויות תגא כלפי צחר תשתיות זורמות בע " מ )" צחר "( -תאגיד שהוקם על -ידי הרשויות המקומיות של צפת ,חצור הגלילית וראש פינה אשר מפנות את מי השופכין שלהן ) למעט צפת אשר מפנה רק חלק ממי השופכין ( למכון הטיהו ר -ואשר התקשר בהסכם עם תגא בשנת 2001לאחר שתגא זכתה במכרז שפרסמה צחר לביצוע , תכנון ,הקמה ,הפעלה ,אחזקה ומסירה של מכון הטיהור ) בסעיף זה " :המכרז המקורי " או " החוזה המקורי "( .בהתאם להוראות המכרז המקורי ,שהיה בשיטת ה B.O.T -אמורה הזוכה במכרז להקים את המכון ולהפ עילו במשך 18שנה ) עם אופציה למפעילה להארכת התקופה בכ 7 -שנים נוספות ( ולאחר מכן להעבירו לידי צחר .מכון הטיהור שנבנה על -ידי תגא החל לפעול ב 1.4.2003 -ולפיכך תקופת הפעלתו ) לרבות האופציה ( הינה עד ל. 28.2.2028 - רכישת מכון הטיהור על -ידי החברה הושלמה ב. 1.9.2009 - 19.2 הפ עלת מכון הטיהור מכון הטיהור קולט שפכים מהעיירה חצור ,המושבה ראש פינה ,מספר שכונות מהעיר צפת ,שפכי תעשיה מאזור התעשייה צ .ח .ר , .שפכים ממפעל " פרי הגליל " ) לאחר טיפול קדם ביולוגי ( ושפכים ממחנות צבא ומשטרה באזור .עם זאת ,למכון הטיהור לקוח אחד בלבד – והוא צחר ,אש ר אחראית בהתאם לחוזה המקורי להעברת כל השפכים האמורים למכון הטיהור .בהתאם להוראות החוזה המקורי התשלום שתקבל מפעילת המכון מצחר הוא 1.303ש " ח למ " ק ) צמוד למדד המחירים לצרכן ( בתוספת מע " מ . בחוזה המקורי התחייבה צחר להעביר למכון הטיהור כמות שפכים מינימאלית של 2,520,000מ " ק לשנה ,או במקרה שלא הועברה כמות השפכים המינימאלית האמורה ,לשלם למפעילת מכון הטיהור את הסכום המינימאלי הנגזר מכמות שפכים זו ,כלומר סך של 3,381אלפי ש " ח ) לפי המדד לחודש נובמבר .( 2010 בפועל ,כמויות מי השפכים המוזרמות למכון הטיהור על -ידי צחר קטנות מ שמעותית מהכמויות המינימאלית שהתחייבה צחר להזרים ,כך שבפועל על צחר א 110 - לשלם בגין ההפרשים שבין כמויות השפכים בפועל לבין כמויות המינימום השנתיות שבהן התחייבה .בשנים 2010-2011הוזרמו למכון הטיהור בפועל פחות ממחצית כמות השפכים המינימאלית האמורה .בש נת 2012 הטיהור בפועל מעל ל מחצית כמות השפכים המינימאלית האמורה . הוזרמו ל מכון ב 22.7.2009 -הודיעה צחר לחברה כי החל מיום 1.6.2008משק המים והביוב של עיריית צפת והמועצה המקומית חצור הגלילית הועברו לפלג הגליל החברה האזורית למים וביוב בע " מ )" פלג הגליל "( ,אשר הוקמה על פי חוק תאגי די מים וביוב .פלג הגליל גובה את האגרות בגין טיהור השפכים ישירות מבתי האב של תושבים ברשויות השונות ,בהתאם לתעריפים הקבועים בחוקי העזר של אותן רשויות -ואינה יכולה לעדכן את התעריפים כל עוד לא יותקנו תקנות המאפשרות לתאגידי מים וביוב לעשות כן .תקנות אלו לא הות קנו מאז נכנס החוק לתוקפו ב- 2001ואין לדעת מתי יותקנו .התוצאה היא כי סכומי אגרות הטיהור הנגבים בפועל אינם מספיקים לצחר ,לטענתה ,כדי לעמוד בהתחייבויותיה החוזיות והיא נאלצת להשלים את היתרה ממקורות אחרים . יצויין ,כי במהלך השנים בהם הופעל מכון הטיהור על -ידי הכ ונס ,נהגה צחר לשלם תשלומים חלקיים בלבד ) ובמועדים לא סדורים ( ,על חשבון חובותיה למפעילת המכון ) ראה גם פירוט החובות בסעיף 19.3להלן ( .לעומת זאת ,מיום תחילת הפעלת מכון הטיהור על -ידי החברה ,משולמים כל תשלומי צח ר ביחס לכמות השפכים המוזרמת בפועל למכון הטיהור ,כסדרם ובמועדם .עם זאת ,טרם שילמה צחר את ההשלמה שעליה לשלם עבור הכמות המינימאלית לשנות ההפעלה שהסתיימו בימים 31.03.2011 , 31.03.2010ו , 31.03.2012 -בסך של 1,211אלפי 1,752 , ₪אלפי ₪ו 1,576 -אלפי ש " ח ) בהתאמה ( כ ולל הצמדה ומע " מ .כמו כן , עתידה החברה לשלוח לצחר בחודש אפריל 2013את דרישת התשלום ביחס להשלמה לכמות המינימאלית עבור שנת ההפעלה שתסתיים ביום . 31.3.2013 יצויין בהקשר זה ,כי צחר או כל גורם אחר לא כפרו בחובת התשלום עבור הכמויות המינימאליות וכי למיטב ידיעת החברה הושלמה בשנת הדו " ח מלוא גביית חובות צח " ר עבור כלל חובותיה לכונס הנכסים מטעם הבנק לתקופה שעד ליום מסירת החזקה במכון לחברה .לאור זאת מעריכה החברה כי תגבה את מלוא התשלומים אותם חייבת צחר . בכל מקרה ,בכוונת החברה להמשיך ולעמוד על זכויותיה וככל שידרש אף לפנות ל ערכאות הרלוונטיות על מנת לקבל את מלוא הסכומים המובטחים לה מצחר בהתאם להוראות החוזה המקורי . עלויות הפעלת מכון הטיהור בשנת 2012היו כ 2.3 -מיליון ש " ח לשנה ואילו ההכנסות -בהנחה שישולמו מלוא הסכומים המינימאליים שעל צחר לשלם - אמורות להגיע לכ 3.6 -מיליון ש " ח לשנ ה ) מתוכן כ 3.45 -מיליון ש " ח מצחר והיתר מפעילויות נוספות של המכון דוגמת שירותי מעבדה למכון הטיהור של צפת , תחזוקה למערך המשאבות של צחר ועוד ( .בהנחות אלו ,אמור מכון הטיהור להפיק רווח שנתי של כ 1.3 -מיליון ש " ח . א 111 - 19.3 עסקה פיננסית בנוגע לחובות תגא לבנק ב , 18.12.2006 -כ שנתיים וחצי קודם לרכישת מכון הטיהור ,התקשרה הקבוצה , באמצעות רמפא ,עם הבנק לפיתוח התעשייה בישראל בע " מ ) בסעיף זה " :הבנק "( , בעסקה פיננסית בנוגע לחובות תגא לבנק . לתגא היו חובות שונים לבנק ,אשר עמדו נכון למועד חתימת העסקה הפיננסית על למעלה מ 23 -מיליון ש " ח )" חו בות תגא לבנק "( ,ונבעו מהלוואות ,ערבויות , אשראים ושירותים שונים שקיבלה תגא מהבנק ,וכן מחיובי ריבית ,לרבות ריבית חריגה ) 19.5%לשנה ( שנצברה עקב פיגור בתשלומים על חשבון החוב והעמדתו לפרעון מיידי . להבטחת חובות תגא לבנק ,שעבדה תגא לטובת הבנק נכסים שונים כמפורט להלן ) :א ( כל זכויות תגא כלפי צחר ; ) ב ( כל זכויות תגא בקשר עם כל החוזים עם קבלנים להקמת מכון הטיהור ; ) ג ( כל זכויות תגא ,כיום ובעתיד ,בציוד ,מתקנים , התקנים ורכיבים במכון הטיהור ; ) ד ( כל זכויות תגא בחשבונות המתנהלים על שמה בבנק ,בכספים ובנכסים בחשבונות .בנוסף ,בעלי המניות והזכויות בתגא שעבדו לטובת הבנק את כל מניותיהם וזכויותיהם בתגא ,למעט זכויות ונכסים בקשר לפרויקט הקמת מכון טיהור שפכים עבור עיריית נהרייה ומועצה אזורית מטה אשר בו מעורבת תגא .השותף הכללי בתגא שעבד לטובת הבנק בשעבוד צף את כל רכושו ובשעבוד קבוע ראש ון את הון המניות שטרם נפרע ,המוניטין ,וכן שטרות וניירות ערך המופקדים ושיופקדו בבנק .השעבודים המנויים בשתי הפסקאות שלעיל יכונו להלן " :שעבודי המכון ". בנוסף ,שעבדה תגא לבנק בשעבוד מדרגה ראשונה ,את כל חובות צחר לתגא .כמו כן המחתה צחר לתגא את חובות המועצה המקומ ית חצור הגלילית כלפיה )" חוב צחר " ו " -שעבוד צחר " ,בהתאמה (. ב 22.1.2006 -העמיד הבנק את חובות תגא לפרעון מיידי .ב , 24.1.2006 -מינה בית המשפט המחוזי בתל -אביב ,לבקשת הבנק ,כונס נכסים לכל נכסי תגא המשועבדים לבנק ) בסעיף זה " :הכונס "(. בהתאם להסכם עם הבנק ,רמפא הת חייבה כי לאחר מימוש שעבודי המכון יקבל הבנק סכום נטו של 12.6מיליון ש " ח בתוספת ריבית בשיעור ריבית הפריים פחות 1%מיום חתימת ההסכם ) בסעיף זה " :ריבית ההסכם "( .עוד התחייבה רמפא כי לאחר מימוש חוב צחר יקבל הבנק סכום נטו של מיליון ש " ח נוספים בתוספת ריבית ההסכם .ב סך הכל ,לרבות ריבית ההסכם ,מסתכמים הסכומים שהבטיחה רמפא כי הבנק יקבל ,ב 14.8 -מיליון ש " ח נכון ליום ) 1.9.2009המועד שבו נערכה ההתחשבנות בין רמפא לבנק – ראה להלן (. בתמורה להתחייבויותיה ,נקבע בהסכם כי רמפא תהיה זכאית לקבל כל סכום שיצליח הבנק לגבות ) לאחר תשלו ם הוצאות המימוש ושכר טרחת הכונס ( , ממימוש שעבודי המכון ושעבוד צחר ,מעבר לסכומים האמורים לעיל ) עד לגובה א 112 - חובות צחר לבנק אשר כאמור עומד על למעלה מ 23 -מיליון ש " ח נכון לסוף שנת 2006וממשיך לצבור ריבית מאז (. בפועל ,העביר הכונס לבנק את הסכום שהתקבל מהחברה עבור רכי שת מכון הטיהור ) 8מיליון ש " ח ( וסכומים נוספים שגבה מצחר מעת לעת .לקראת סוף שנת 2011הגיע הכונס להסדר עם צחר לפיו תעביר לו צחר סכום של כ 3.7 -מליוני ש " ח כולל מע " מ שהינו הסכום הסופי להתחייבויות צחר כלפי ת .ג .א .צחר העבירה הכספים לחשבון נאמנות מטעם הכונס .הכונס העביר כספים אלו לרמפא ובעקבותיהם נמצאת רמפא במצב פיננסי מאוזן ז " א ללא רווח או ההפסד מהותי מעסקת הגידור . יצוין כי ברבעון הרביעי לשנת 2011שעבדה החברה את זכויותיה במכון הטיהור לטובת בנק אגוד . א 113 - חלק חמישי -מידע נוסף ברמת הקבוצה 20 עונתיות נכון למועד הדוח ,לא קיימת השפעת עונתיות על פעילות הקבוצה . 21 רכוש קבוע ומתקנים לקבוצה אין רכוש קבוע או מתקנים משמעותיים ,פרט למבנים ועתודות קרקע כמפורט בפרק זה לעיל בדוח .מעבר לכך ,ברשות הקבוצה רכבים ,ריהוט וציוד משרדי המשמשים למתן שירותים על -ידי הקבוצה .יתרת הרכוש הקבוע של הקבוצה ליום 31.12.2012הינה 511אלפי ש " ח נטו . משרדי הנהלת הקבוצה כמו גם של יתר החברות בקבוצה ממוקמים בבית רמפא ,ברח ' הרטום , 12הר חוצבים ,ירושלים . 22 התקשרויות עם ספקים לדעת הקבוצה ,אין לה נכון למועד הדוח ,תלות בספק כלשהו . 23 נכסים לא מוחשיים לקבוצה אין נכס ים לא מוחשיים . 24 הון אנושי 24.1 המבנה הארגוני נכון למועד הדוח ,הקבוצה מעסיקה 21עובדים בהם בעל השליטה עמוס הדר ובנו יאיר הדר ,המכהנים כמנהלים כלליים ודירקטורים של החברה .בנוסף ,קייםבקבוצה דרג מנהלי ביניים המסייע למנהלים הכלליים כאמור והכולל שני מנהלי נכסים – ,מנהל כספים -רו " ח אופיר ארנטל המועסק כקבלן חיצוני ,וכן מהנדס חברה ,המועסק נכון למועד הדוח כמהנדס ראשי בחברה במשרה חלקית וכקבלן של החברה . נכון למועד הדוח ,הצוות האדמיניסטרטיבי כולל :צוות הנהלת החשבונות המונה 3מנהלי חשבונות ,צוות אחזקת נכסים המונה 4אנשי א חזקה ,מנהל עבודה המפקח על אתרי הקבוצה השונים ,אחראי על שינויי דיירים 2 ,מזכירות וכן 4 עובדים המתפעלים את מכון הטיהור באזור התעשייה צחר בראש פינה . אין בחברה הסכמים קיבוציים כלשהם .ככלל ,כל עובד -החל מתום שישה חודשי עבודה בקבוצה -זכאי לביטוח מנהלים .ימי ה מחלה והחופשה להם זכאים העובדים הינם על -פי הדין .מנהלים בכירים מקבלים גם השתתפות בהוצאות רכב ו /או דלק ,וכן השתתפות בהוצאות טלפון נייד .מספר עובדים -בהם בזיל שפרמן ואופיר ארנטל מועסקים כנגד חשבונית מס . להלן התפלגות המועסקים בחברה : א 114 - תפקיד מספר עובדים הנהלת הקבוצה 6 אחזקת נכסים 4 מנהל עבודה 1 הנהלת חשבונות 3 אחראי שינויי דיירים 1 מזכירות 2 עובדי מכון הטיהור בראש פינה 4 סה " כ 21 לקבוצה אין תלות בעובדיה ,למעט בעל השליטה -עמוס הדר ובנו -יאיר הדר המנהל יחד עימו את פעילות הקבוצה . בנוסף ,גיל הדר ,בנו של עמוס הדר ,משמש כדירקטור ללא שכר בחברת , BINYAN MANAGING GmbHחברה נינה בשליטה מלאה של החברה ואשר אינה פעילה עסקית . 24.2 תנאי העסקת המנכ " לים המשותפים של החברה עמוס הדר מכהן כיו " ר הדירקטוריון של החברה ,כדירקטור בחלק ניכר מהתאגידים בקבוצה ) לפרטים ראה תקנה 26בחלק ד ' להלן ( ,וכן כמנכ " ל המשותף של החברה ושל התאגידים בקבוצה ,החל מיום הקמתם . יאיר הדר מכהן כדירקטור בחברה ובחלק מהתאגידים בקבוצה ) לפרטים ראה תקנה 26בחלק ד ' להלן ( ,וכן כמנכ " ל משותף של התאגידים בקבוצה ,תפקיד בו הוא מכהן החל משנת . 1995 על -פי הסכמי העסקה מיום , 21.5.2007ב ין הקב וצה ) באמצעות החברה ורמפא ( לבין עמוס הדר ויאיר הדר )" המנכ " לים "( ,עיקר תנאי העסקתו של כל מנכ " ל בכל התפקידים האמורים לעיל ,הי ו כדלקמן : כל מנכ " ל היה זכאי לשכר חודשי ) ברוטו ( בסך של 35,000ש " ח ,עבור ניהול כל החברות בקבוצה ,לו יתווספו אחת לשנה הפ רשי הצמדה למדד המחירים לצרכן , לעומת המדד של חודש מרץ ") 2007מדד הבסיס "( ,כאשר בכל מקרה לא יפחת השכר בגין ירידה במדד אל מתחת למדד הבסיס . בנוסף כל מנכ " ל היה זכאי לתנאים סוציאליים הכוללים :ביטוח מנהלים בחברה שייבחר ) הקבוצה תפריש לפוליסת ביטוח המנהלים סכום הש ווה ל 8.33% -מהשכר ברוטו על חשבון פיצויי פיטורים ו 5% -מהשכר ברוטו על חשבון תגמולים .כן א 115 - נ י כתה הקבוצה משכרו של המנכ " ל 5%על חשבון תגמולים ( .הקבוצה מבטחת כל מנכ " ל בביטוח אובדן כושר עבודה בסכום של עד 2.5%מהשכר ברוטו .בנוסף , הקבוצה מפרישה לקרן השתלמות שייבחר כל מנכ " ל ,סכום העומד על 7.5% מהשכר ברוטו .כל מנכ " ל מפריש לקרן ההשתלמות סכום של 2.5%מהשכר ברוטו . בנוסף ,מעמידה הקבוצה לרשות כל מנכ " ל ,לצורך מילוי תפקידו ,רכב פרטי מקבוצה ) 6או פחות ,אם יבחר בכך המנכ " ל ( ונושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ברכב ובאחזקתו ) לרבות ה מס אשר מוטל על המנכ " ל בגין ההטבה אשר יגולם לשכרו ( .כן מעמידה הקבוצה לרשות כל מנכ " ל טלפון נייד ונושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש בו ובאחזקתו ) לרבות המס אשר מוטל על המנכ " ל בגין ההטבה אשר יגולם לשכרו ( .הוצאות אלו לא הוגבלו בסכום . כל מנכ " ל היה זכאי ל 24 -ימי חו פשה בשנה ,מהם הוא חייב לנצל 12ימים רצופים בשנה ,ורשאי לצבור עד 60ימי חופשה .בנוסף ,זכאי כל מנכ " ל לימי מחלה ודמי הבראה בהתאם להוראות הדין הרלבנטיות . בנוסף כל אחד מהמנכ " לים היה זכאי לבונוס שנתי בסכום השווה ל 5% -מהגידול ברווח השנתי הנקי של החברה ,לפני חלוק ת הבונוס ,לעומת הרווח השנתי הנקי של החברה בשנת - 2006היא שנת הבסיס ) העומד על סכום של 4,393אלפי ש " ח ( , בהתאם לנתוני פרופורמה " .הרווח השנתי הנקי " לצרכי האמור יהיה כפי שמופיע בדוחות המבוקרים והמאוחדים של החברה לשנת הכספים שקדמה לשנת הענקת הבונוס בפועל ,לרבות רווח הנובע מאירועים חד פעמיים ,שערוכים ,שינויי תקינה וכדומה .הבונוס אמור להיות משולם בפועל לכל אחד מהמנכ " לים עד לתום שלושה חודשים לאחר סוף כל שנה כאמור .בפועל ,נכון למועד הדוח ,טרם שולם הבונוס למנכ " לים עבור השנים ) 2009-2012ראה להלן (. הסכם ההעסקה של כל אח ד מהמנכ " לים הי ה לתקופה של חמש שנים ,וניתן היה להפס י ק ו בכל עת ,בכפוף למתן הודעה מוקדמת כנדרש על -פי דין ,ובכפוף לכך שהפסקת העסקת המנכ " ל על -ידי הקבוצה חייבה תקופת הודעה מוקדמת מראש ובכתב של 6חודשים .לא נקבעו בהסכמי ההעסקה מספר שעות מינימאלי שעל מי מהמנכ " לים לעבוד עבור החברה . החברה נענתה לבקשתו של יאיר הדר ,לפיה החל מחודש דצמבר , 2009ישולם סכום של 21,000ש " ח בת וספת מע " מ מתוך השכר המגיע לו כאמור לעיל ,לחברה בבעלותו המלאה – ובלבד שלא יהיה כל שינוי בסך עלות ה שכר המשולם ל יאיר הדר על -ידי החברה . בפועל בשנים 2009-2012שילמה החברה ל מנכ " לים סכומים נמוכים מהמגיע להם לפי הסכמי השכר ו החברה רשמה הפרשה בגין הוצאות שכר .בשנת , 2012לאחר שפקעו הסכמי ם עימם ,לא היו זכאים המנכל " ים לתגמול בגין עבודתם . החברה פועלת לאשר את הסכמי העסקה של המנכ " לים על פי הדין . א 116 - סך ההפרשה לשכרו של עמוס הדר בשנת 2012הסתכמה לסך של 1,472אלפי ש " ח ) מתוכה 708אלפי ₪הינו בונוס בהתאם לתוצאת הפעילות בחברה ובהתאם להסכם העסקה משנת .( 2008כמו כן נרשמה הפרשה זהה בגין שכרו של יאיר הדר . סך עלות שכר ו של עמוס הדר לקבוצה ) הזהה לעלות שכרו של יאיר הדר ( , הסתכמה בכ 772 -אל פי ש " ח לשנ ת 2011ו בכ 1,614 -אלפי ש " ח לשנת . 2010 הפרשות להשלמת שכר למנהלים ולבונוס למנהלים כתלות בתוצאות הפעילות ) אשר עדיין טרם שולמו נכון למועד הדוח ( הסתכמו לסך של 6,413אלפי ש " ח . 25 חומרי גלם וספקים הקבוצה מקימה את הפרויקטים השונים באמצעות קבלני משנה עמם ה יא מתקשרת בהסכמים ) לרוב " הסכמים עד המפתח "( .לפיכך ,הקבוצה אינה מחזיקה מלאי של חומרי גלם לבנייה .כמו -כן אין לחברה תלות כלשהי בספקים . 26 הון חוזר הגרעון בהון החוזר של הקבוצה על בסיס מאוחד ליום 31.12.2012הינו 73,454אלפי ש " ח .הגרעון בהון החוזר ל 12 -חודשים ליום 31.12.2012הינו 88,475אלפי . ₪ההבדל נובע מהעובדה שמחזור העסקים בתחום הבניה למגורים הינו 36חודשים ולא 12חודשים כפי שהנו בשאר התחומים ) בינהם תחום הנדלן להשקעה ( .יצוין כי לקבוצה חוסן כלכלי גבוה ומינוף בינוני יחסית למקובל בענף .לפרטים נוספים ראה סעיף 2.13בדוח הדירקטוריון ,בחלק ב ' לדוח זה . ליום 31/12/2012 הסכום שנכלל בדוחות הכספיים התאמות )לתקופה של שניים עשר סך הכול חודשים( )אלפי ש"ח( נכסים שוטפים 150,312 )(57,686 92,626 התחייבויות שוטפות 223,766 )(42,665 181,101 עודף )גרעון( בנכסים השוטפים על )(73,454 )(15,021 )(88,475 ההתחייבויות השוטפות א 117 - 27 מימון 27.1 הסבר כללי על מימון הקבוצה הקבוצה מממנת את פעילותה השוטפת בעיקר באמצעות הון עצמי ,אשראי מתאגידים בנקאיים ,מקדמות מרוכשי דירות ואשראי ספקים .מרבית האשראי שנוטלת הקבוצה מתאגידים בנקאיים -ובכלל זאת כל האשראי בתחום הנדל " ן המניב -הינו בהלוואות שונות ,שעיקר תנאי הריבית שבהן מפורטים בסעיף 3.5 לדוח הדירקטוריון בפרק ב ' לדוח זה . בתחום הבנייה למגורים ,בפרויקטים בהם משמשת הקבוצה כיזם ,נוהגת הקבוצה להתקשר עם תאגידים בנקאיים בהסכמים לליווי בנקאי סגור לפרויקט ,במסגרתו מק בלת הקבוצה אשראי מהבנק לרכישת הקרקע והבניה ,כאשר היא נדרשת להעמיד הון עצמי בהיקפים שונים .ראה הטבלה בסעיף 12.9לעיל . במסגרת הסכמי ליווי אלו ,מתן האשראי לקבוצה ,מותנה בין היתר בהתחייבויות שונות של החברה בקב וצה המקבלת את האשראי ) בסעיף זה " :החברה "( כלפי הבנקים מעמידי האשראי ) בסעיף זה " :הבנק "( .בנוסף ,נקבעים מקרים לפיהם הבנק יהיה זכאי להעמיד את האשראי לפרעון מיידי )" מקרי ההפרה "( .מקרי ההפרה אלו כוללים ,בין היתר ) :א ( מקרה בו החברה תעשה שימוש באשראי שהועמד לה שלא למטרה שלשמה הוא נועד ; ) ב ( מקרה בו לא תעמוד החברה במועדים להתקדמות הפרויקט בהתאם ללוח הזמנים שנקבע ; ) ג ( אם החברה תבצע עבודות בניה בפרויקט שלא על -פי היתר בניה ולא תתקן את החריגה מההיתר לאחר שנדרשה לכך ; ) ד ( אם החברה לא החלה בבניית הפרויקט או הפסיקה בביצועו ו לא המשיכה בביצועו לאחר שנדרשה לכך ; ) ה ( בשל חריגה מלוח התשלומים לבנק ; ) ו ( בשל סטייה בעלויות ו /או במחירי המכירה ו /או ברווחיות ו /או בנתונים ובהערכות בגין הפרויקטים ; ) ז ( אם החברה תעביר את הבעלות ו /או רשות השימוש ו /או זכויותיה בפרויקט ללא קבלת אישור מאת הבנק נו תן האשראי ; ) ח ( אם תוגש בקשה למינוי כונס נכסים ו /או מפרק ו /או נאמן לחברה , והבקשה לא בוטלה ו /או נדחתה בתוך 60יום וכן אם ימונה כונס נכסים על מי מבין הפרויקטים ו /או תתקבל החלטה על פירוק החברה ; ) ט ( אם ייפתחו נגד החברה או צדדים שלישיים הליכים משפטיים כלשהם בקשר עם הפרויקט ,או אם יוטל עיקול על מקרקעי הפרויקט ,לרבות חשבון הליווי של הפרויקט ,והעיקול או הפעולות האמורות לא בוטלו תוך התקופה הקבועה לכך ; ) י ( אם הבנק יהיה סבור כי עסקיה של החברה מנוהלים באופן העלול להשפיע מהותית לרעה על ביצוע מי מבין הפרויקטים ,או אירע מא ורע העלול להשפיע מהותית לרעה על ביצוע הפרויקט והחברה לא הבטיחה את הבנק ,להנחת דעתו ,למקרה כזה ; ) יא ( אם החברה תיצור שעבוד נוסף על הנכסים אשר שועבדו לטובת הבנק ובכלל זה שעבוד שוטף על נכסיה לטובת צד שלישי ,ללא הסכמת הבנק בכתב ומראש ; ) יב ( אם יחול שינוי בשליטה בחברה ללא הסכמת הבנק מראש . א 118 - נכון לתאריך הדוח כל החברות בקבוצה ,עומדות בכל התחייבויותיה לתאגידים הבנקאיים השונים שהעמידו אשראים והלוואות שונות לפעילותה . במסגרת התשקיף ,נטלה על עצמה החברה התחייבויות בקשר עם עמידה באמות מידה פיננסיות כמפורט להלן : א. כל עוד קיימו ת איגרות חוב ) סדרה א ' ( במחזור ,לא תחלק החברה דיבידנד ,במידה שסכום ההון העצמי המחושב של החברה לאחר החלוקה , יפחת אל מתחת ל 70 -מיליון ש " ח . ב. כל עוד קיימות איגרות חוב ) סדרה א ' ( במחזור ,תשמור החברה על יחס הון עצמי מחושב לחוב החברה על -פי איגרות החוב שבמחזור של . 1.75:1 " הון עצמי מחושב " משמעו -ההון העצמי בספרי החברה ) לפי הדוחות הכספיים לפיהם מתעתדת החברה לבצע את החלוקה או לצורך קביעת יחס ההון העצמי לחוב על -פי איגרות החוב כאמור ( ,בצירוף הון מניות ,פרמיה על מניות ,קרנות הון ועודפים ,ככל שישנם . 27.2 מסגרות אשראי בבנקים ו מוסדות פיננסיים לקבוצה מסגרות אשראי בבנקים ומוסדות פיננסיים כמפורט בסעיף 3.5לדוח הדירקטוריון בפרק ב ' לדוח זה . מסגרות האשראי שהעמיד בנק לאומי לקבוצה מובטחות בשעבודים על בית רמפא ) מחצית ( ,בית הדרים ,בית הדר נכסים ,בית גיל ,מקבץ דיור באשדוד ,המקרקעין בפרויק טים הדר 3 - 2והדר , 6 - 4וכן בערבות אישית של בעל השליטה בחברה . מסגרות האשראי שהעמיד בנק אגוד לקבוצה מובטחות בשעבוד על מחצית מבית רמפא ,המקרקעין בפרויקט הדר 1והמקרקעין בראשון לציון וזכויות הסכם ה- B.O.T.של מכון הטיהור . מסגרות האשראי שהעמיד בנק הפועלים לקבוצה מובטחות בערבויות אישיות של בעל השליטה בחברה ,חברה בשליטתו ובנו .מסגרות האשראי שהעמיד בנק דיסקונט מובטחים בשעבוד בית האבות בקריית טבעון . לקבוצה הלוואות מ, MARATHON STRUCTURE FINANCE FUND L.P - לרכישת הנכסים בבוסטון ,אשר לטובתה שועבדו נכסים אלה ) ראה ס עיף 10.6 לעיל (. לקבוצה נכסים לא משועבדים שונים -דוגמת הקרקעות בפתח תקוה ) ראה סעיף 13.7לעיל ( ,נס ציונה ) ראה סעיפים 14.1ו 11.2 -לעיל ( ,קולנוע שביט ) ראה סעיף 11.1לעיל ( ,ועוד .כאמור לעיל ,במידה שהקבוצה תהיה זקוקה לאשראי נוסף מהבנקים ,תוכל הקבוצה לשעבד נכסים אלו ולקבל עבורם אשראי מבנקים וגורמים מממנים אחרים . עוד יצויין ,כי לקבוצה הכנסות ניכרות מדמי שכירות בנכסים המניבים שהיא משכירה ,וכי על פי רוב דמי השכירות משולמים על -ידי השוכרים בתחילת כל א 119 - רבעון ,דבר המאפשר לקבוצה גמישות בניהול הכספים .כמו כן צופה הקבוצה כי בשנת 2013ימשיכו להיכנס כספים בהיקפים משמעותיים ממ כירת יתרת ה דירות בפרויקטים הדר , 1הדר 4-6ו הדר 3ו יביאו להקטנ ה משמעותית ב ניצול האשראי בחשבונות הבנקים . 27.3 ערבויות אישיות עמוס הדר ,בעל השליטה בחברה ערב להבטחת החזר כל האשראי שקיבלה הקבוצה מבנק לאומי ומבנק אגוד .כמו -כן ,עמוס הדר ,בעל השליטה בחברה ,וכן חברה בש ליטתו שאינה חלק מהקבוצה ,ערבים להבטחת החזר כל האשראי שקיבלה קיר הד מבנק הפועלים .בנוסף ,עמוס הדר ,בעל השליטה בחברה ובנו יאיר הדר ערבים להבטחת החזר כל האשראי שקיבלו החברה ורמפא מבנק הפועלים .סך כל החובות לבנקים המובטחים בערבויות אישיות של בעל השליטה בחברה ) או חברות בשליטתו שאינן חלק מהקבוצה ( ,מסתכמים נכון ליום 31.12.2012בכ 231 -מיליוני ש " ח . 27.4 שעבודים להבטחת פירעון האשראים השונים שנטלו מהבנקים ,שעבדו החברות בקבוצה נכסים שונים .להלן פירוט השעבודים : החברה :לגבי שעבודים המוטלים על " בית גיל " ראה סעיף 10.4לעיל .יש לציין את השעבודים על מכון טיהור השפכים לגבי שעבודים של עסקת ה BOT -ראה סעיף 19.3לעיל . רמפא :לגבי שעבודים המוטלים על " בית רמפא " ראה סעיף 10.1לעיל .לגב י שעבודים המוטלים על " בית הדרים " ראה סעיף 10.2לעיל .לגבי שעבודים המוטלים על " בית הדר נכסים " ראה סעיף 10.3לעיל .לגבי שעבוד המוטל על מקבץ הדיור באשדוד ראה סעיף 10.7לעיל .לגבי שעבוד הקיים על בית אבות ובית חולים סעודי בקריית טבעון ראה סעיף 10.8לעיל .בנוסף ,שעבדה רמפא לטובת מדינת ישראל ) במסגרת התנאים לקבלת מ עמד של מפעל מאושר לבית רמפא כאמור בסעיף 10.1לעיל ( ,בשעבוד צף ,את כל המכונות ,הציוד ,הכלים , המכשירים ,המתקנים ונכסי הדלא ניידי שלה . מצפור אדומים :לגבי שעבודים שנעשו במסגרת פרויקט מצפור אדומים א ' ,ראה סעיף 13.3לעיל .לגבי שעבודים שנעשו במסגרת פרויקט הדר , 1ראה סעיף 13.1 לעיל .לגבי שעבודים שנעשו במסגרת פרויקט הדר , 3ראה סעיף 13.3לעיל .לגבי שעבודים שנעשו במסגרת פרויקט הדר 6 - 4ראה סעיף 13.4לעיל .לגבי שיעבו דים לגבי פרוייקט מעלה הדר ראה סעיף . 8.5 קיר הד :לגבי שעבודים המוטלים על המקרקעין בראשון לציון ראה סעיף 0לעיל . א 120 - : B&H Peabodyלגבי שעבודים שנעשו במסגרת רכישת הנכסים באזור בוסטון , ראה סעיף 10.6לעיל . 28 מיסוי 28.1 דיני המס החלים על הקבוצה הכנסות הקבוצה חייבות במס חברות בשיעור רגיל .ההפרשות למיסים בחברות הקבוצה חושבו על -פי הוראות פקודת מס הכנסה ] נוסח חדש [ התשכ " א1961 - )" הפקודה "( ,על תיקוניה . ב 25.7.2005 -התקבל בכנסת החוק ל תיקון פקודת מס הכנסה ) מס ' , ( 147 התשס " ה 2005 -בהתאם לו חלה הפחתה הדרגתית בשיעורי מס החברות ,משיעור של 31%לשיעור של 25%בשנת . 2010ב 23.7.2009 -פורסם חוק ההתייעלות הכלכלית ) תיקוני חקיקה ליישום התוכנית הכלכלית לשנים 2009ו, ( 2010 - התשס " ט , 2009 -אשר בהתאם לו יופח תו שיעורי המס המושתים על חברות בהדרגה משנת ) 2011לגביה נקבע שיעור מס של ( 24%ועד לשנת ) 2016לגביה נקבע שיעור מס של .( 18% ביום 26בספטמבר 2011התפרסמו המלצותיה של הועדה לשינוי כלכלי חברתי בראשותו של פרופסור מנואל טרכטנברג .בעקבותיהן ,ביום 6בדצמבר 2011 פורס ם החוק לשינוי נטל המס ) תיקוני חקיקה ( המבוסס על המלצות פרק המיסוי של ועדת טרכטנברג ,לאחר שאושר יום קודם לכן בקריאה שלישית בכנסת ישראל ,שעיקרן : )(1 ביטול הפחתות שהיו מתוכננות בשנים הקרובות במס הכנסה ובמס חברות החל משנת . 2012 )(2 העלאת מס החברות בשנת 2012לשיעור של . 25% )(3 העלאת שיעורי מס רווחי הון ומס שבח לשיעור המפורט בסעיף 2לעיל . ביום 5בדצמבר 2011אישרה הכנסת את החוק לתיקון נטל המס ) תיקוני חקיקה ( ,התשע " ב – . 2011בהתאם לחוק תבוטל הפחתת המס ,אשר נקבעה בחוק ההתייעלות הכלכלית ,כאמור לעיל ,ושיעור מס חברות החל משנת 2012ו אילך יעמוד על . 25% המסים השוטפים לתקופות המדווחות בדוחות כספיים אלו מחושבים בהתאם לשיעורי המס כפי שנקבעו בחוק ההתייעלות הכלכלית . ביום 4בפברואר 2010פורסם ברשומות החוק לתיקון פקודת מס הכנסה ) מס ' 174 הוראה שעה לגבי שנות המס 2008 , 2007ו ( 2009 -התש " ע ) 2010 -להלן " :הוראתהשעה "( .לפי הוראת השעה בקביעת ההכנסה החייבת בשנות המס 2007-2009לא יחול תקן חשבונאות מס ' " - 29אימוץ תקני דיווח כספי בינלאומיים ) "( IFRS ) להלן " :תקן , (" 29אף אם יושם לצורך עריכת הדוחות הכספיים .ביום 12בינואר 2012פורסם תיקון 188לפקודה ,אשר ב מסגרתו תוקנה הוראת השעה ,כך שתקן 29לא יחול גם בקביעת ההכנסה החייבת בשנת 2010ובשנת . 2011 א 121 - 28.2 שומות מס לחברה ולחברות רמפא ,מצפור אדומים ואלדור שומות מס סופיות ) וכאלה הנחשבות סופיות ( עד וכולל שנת . 2008לנוף טבעון שומות מס סופיות עד וכולל שנת . 2007לקיר הד שומו ת מס סופיות עד וכולל שנת . 2008למצפור התקופה שומות מס סופיות עד וכולל שנת . 2004לבי אנד אייץ ' ישראל שומות מס סופיות עד וכולל שנת , 2011ליתר החברות בקבוצה לא הוצאו שומות מאז היווסדן . 28.3 מסלולי הטבות על -פי חוק לעידוד השקעות הון לפרטים בדבר הטבות מס המוענקות ב התאם לחוק חוק לעידוד השקעות הון , התשי " ט , 1959 -אשר רלוונטיות לפעילות רמפא ראה סעיף 10.1לעיל . 28.4 חוק מיסוי מקרקעין והיטל השבחה במסגרת פעילותה ,מתקשרת הקבוצה בעסקאות לרכישה או מכירה של מקרקעין , ולפיכך היא עשויה לשאת בחבויות שונות העולות מהוראות חוק מיסוי מקרקעין ) שבח ורכישה ( ,התשכ " ג 1963 -והתקנות שהוצאו מכוחו ,ובכלל זאת מס שבח ומס רכישה .בנוסף ,במקרים של עליית שוויים של מקרקעין עקב אישור תוכנית ,מתן הקלה או התרת שימוש חורג ,על הקבוצה לשלם היטל השבחה -בגובה מחצית מההשבחה בשל האמור -בהתאם להוראות התוספת השלישית לחוק התכנון והבנייה ,התשכ " ח. 1965 - 28.5 הפסדים מועברים לצרכי מס נכון למועד הדוח ,לקבוצה הפסדים מועברים לצרכי מס של כ 9,520 -אלפי ש " ח . סכום המיסים הנדחים שהוכרו בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה הינו כ- 729אלפי ש " ח . 28.6 דיני מס זרים לצורך רכישת המבנים באזור בוסטון הקימה הקבוצה את B&Hארה " ב PBDY , ו . B&H PEABODY -בנוסף ,הקימה ו /או רכשה הקבוצה לצורך פעילות אפשרית בחו " ל את החברה הקפריסאית ,החברה הגרמנית ,השותפות הגרמנית והחברה האוקראינית -אשר בכולן אין ,נכון למועד הדוח ,פע ילות כלשהי והקבוצה פועלת לפירוקן ) כל התאגידים שהתאגדו מחוץ לישראל " :התאגידים הזרים "(. על תאגידים זרים אלו ועל תאגידים נוספים שתרכוש ו /או תקים הקבוצה בעתיד בחו " ל ,אם וככל שתקים ,תחול חובת תשלום מס בחו " ל בהתאם לדיני המס המקומיים במדינה שבה תהיה מאוגדת כל חב רה ו /או במדינה שבה יוצרו ההכנסות של כל חברה כאמור .שיעורי המס על הכנסות אלה משתנים ממדינה למדינה .להלן התייחסות כללית ,לפי מיטב ידיעת החברה ,לנושאים הקשורים בשיטת המיסוי הבינלאומי בישראל ולעקרונות מיסוי כללים בארה " ב ,ככל שהדבר נוגע למבנה המס של הקבוצה .המי דע האמור הינו למיטב ידיעת החברה ואינו מתיימר להיות פרשנות מוסמכת של חוקי המס . א 122 - 28.7 מיסוי בינלאומי -ישראל ביום 25ליולי , 2005התקבל בכנסת חוק לתיקון פקודת מס הכנסה ) מס ' , ( 147 התשס " ה ") 2005 -התיקון " או " תיקון .(" 147התיקון פורסם ברשומות ביום 10 באוגוסט , 2005ונ כנס לתוקפו ביום 1לינואר . 2006התיקון שינה באופן ניכר את הוראות פקודת מס הכנסה ) נוסח חדש ( ,הנוגעות למיסוי ניירות ערך הנסחרים בבורסה .יצוין כי ,תחולת הוראות התיקון ,בהעדר קביעה אחרת בהוראות ,הינה החל מיום 1לינואר . 2006במועד פרסום הדוח לא קיימת פרקטיקה מקו בלת לגבי חלק מהוראות התיקון וכן לא קיימת פסיקה המפרשת את הוראות המס בתיקון . מיסוי פרסונאלי של תושבי ישראל ) כולל חברות תושבות ישראל ( :תושב ישראל חייב במס על הכנסותיו ,בין שהופקו או נצמחו בישראל ובין שהופקו או נצמחו מחוץ לישראל .על כן ימוסו בישראל גם דיבידנד ים וריבית שנתקבלו מחברות זרות ) שאינן תושבות ישראל (. זיכוי ממס :דיבידנד אותו מקבלת הקבוצה ,שמקורו מחוץ לישראל חייב במס בישראל .גם ריבית אותה מקבלת הקבוצה מחברה בת בארה " ב תחוב במס חברות בישראל .הקבוצה תוכל לקבל זיכוי ישיר בגין מס שנוכה במקור מריבית כאמור באר ה " ב . הפקודה מאפשרת לחברה תושבת ישראל לקבל שני סוגים של זיכוי ממס זר . הראשון ,זיכוי ישיר ; אשר משמעותו זיכוי בגין המס שנוכה במקור בחו " ל או מס ששולם על -ידי החברה שהפיקה את ההכנסה בחו " ל .השני ,זיכוי עקיף ; אשר משמעותו זיכוי הניתן בגין המס ששולם על ההכנסה ממנה חולק הדיבידנד שהתקבל בישראל .במצב בו ניתן זיכוי עקיף ,ההכנסה מדיבידנד שתחויב במס חברות בישראל תהיה בגובה הדיבידנד המגולם -שהוא סכום הדיבידנד שנתקבל בתוספת המס שנוכה ממנו במקור ) אם היה כזה ( ,ובתוספת המס ששולם על ההכנסה ממנה חולק הדיבידנד .הזיכוי העקיף יינת ן בתנאי שהחברה הישראלית מחזיקה 25%או יותר מאמצעי השליטה בחברת הבת הזרה מחלקת הדיבידנד . עודף זיכוי ישיר שלא נוצל ,ניתן לנצלו כנגד מס חברות ,בסייגים הקבועים בפקודה ,במשך חמש שנות המס הבאות בזו אחר זו . החלטת מיסוי " 107/06זיכוי עקיף ממס חברות בהשקעה באמצעות שותפות זרה " קובעת ,כי מדידת שיעור האחזקה בחברות זרות לצורך קביעת הזכאות לזיכוי עקיף ,לא תיקח בחשבון שותפויות המהוות חלק ממבנה האחזקה .חשוב לציין כי על אף שלצורך ספירת שכבות ההחזקה יש להתעלם משותפויות ,הרי שלצורך חישוב שיעורי ההחזקה יש להכפיל את שיעור ההחז קה של חברות הקבוצה בשותפויות בשיעור ההחזקה של השותפות בחברה ,ורק כאשר תוצאת המכפלה הינה החזקה בשיעור של 50%לפחות מתקיים התנאי לקבלת הזיכוי העקיף בגין שכבה זו . החברה מחזיקה בנכסים בארה " ב דרך תאגידי ביניים ) PBDYוB&H - ( PEABODYמסוג . LLCגישת רשות המסים ,כפ י שהיא באה לידי ביטוי בחוזר א 123 - מ " ה , 3/2002קובעת כי תאגידים מסוג LLCעשויים להיחשב כחבר בני אדם כפי שמוגדר מונח זה בסעיף 1לפקודה אף על פי שגישה זו אינה מוחלטת ועומדת למבחן עובדות ונסיבות העניין .החוזר האמור קובע כי לצרכי זיכוי ממס ,רשאי תושב ישראל לבקש כי LLCתחשב כגוף שקוף .השלכות ההחלטה האמורה על זכאות החברה לזיכוי עקיף כאמור ,אינה ברורה .בהחלטת מיסוי 42/08נקבע שחברה ישראלית המחזיקה בחברה אמריקאית שמחזיקה במספר , LLCתוכל להפעיל את הוראות סעיף ) 126ג ( לפקודה לגבי סכום הדיבידנד המגולם שהתקבל מהחברה האמריקאית ולצורך זאת יכירו בהכנסות ה LLC -כהכנסות החברה האמריקאית .ההחלטה כפופה למספר תנאים .ההחלטה קובעת שעודף זיכוי בשל החלטה זו לא ניתן להעברה לשנים הבאות או להיזקף כנגד הכנסות החברה מכל מקום אחר . יכולתו של נישום להסתמך על החלטות מיסוי שפורסמו ושלא ניתנו לנישום א ינה ברורה לגמרי .עם זאת ,הקבוצה בדעה ,לאחר התייעצויות שערכה עם אנשי מקצוע ,כי תהיה זכאית לקבל זיכוי עקיף בגין המס שתשלם בארה " ב על ההכנסה ממנה יחולק הדיבידנד . חקיקת חברה נשלטת זרה :סעיף 75ב לפקודה קובע – הוראות לגבי חברה נשלטת זרה )" חנ " ז "( .ההוראות קובעות כי יראו בעל שליטה בחנ " ז אשר לה הכנסות פסיביות שטרם חולקו ,כאילו חולקו לו אותן הכנסות כדיבידנד רעיוני .הסעיף קובע כי בעת חישוב סכום המס החייב בידי בעל שליטה בחנ " ז ,יינתן זיכוי בגובה המס שהיה מנוכה במקור על -ידי מדינת מושב החנ " ז בעת חלוקת הדיבידנד בפועל )" זיכ וי רעיוני "(. הפקודה מגדירה חנ " ז כחבר בני אדם תושב חוץ אשר עונה במצטבר על התנאים הבאים :הזכויות בו אינן רשומות למסחר בבורסה או שהן רשומות בחלקן והוצעו לציבור פחות מ 30% -מהזכויות ; רוב הכנסותיו או רוב רווחיו בשנת המס נובעים מהכנסה פסיבית ; שיעור המס שחל על ההכ נסות הפסיביות בחו " ל אינו עולה על ; 20%למעלה מ 50% -מאמצעי השליטה מוחזקים על -ידי תושבי ישראל או למעלה מ 40% -בידי תושבי ישראל ולמעלה מ 50% -יחד עם קרוב שהוא תושב חוץ . הכנסה פסיבית היא כל אחת מההכנסות הבאות ובתנאי שאינה נכנסה מעסק או ממשלח יד :הכנסה מריבית או מ הפרשי הצמדה ; הכנסה מדיבידנד ; הכנסה מתמלוגים ; הכנסה מדמי שכירות ; תמורה בגין מכירת נכס שלא שימש את החברה בעסק או במשלח יד ; הכנסה כלשהי שמקורה בהכנסות או התמורה כאמור לעיל אף אם היא הכנסה מעסק או ממשלח יד ) כגון :דמי ניהול (. על אף האמור לעיל ,יודגש כי רווחים ש מקורם בדיבידנד שהתקבל מחבר בני אדם תושב חוץ ואשר מקורם בהכנסה ששולם עליה מס בשיעור העולה על 20%לא יחשבו כהכנסה פסיבית .היות ושיעור המס בגין הרווחים בארה " ב עולה על , 20% לא צפוי כי לסעיף זה תהיה תחולה לגבי אחזקות הקבוצה ארה " ב . 28.8 המיסוי בארה " ב א 124 - להלן עיקרי כללי המיסוי בארה " ב ,למיטב ידיעתה של החברה : חברות תושבות ארה " ב חייבות במס בארה " ב על בסיס כלל עולמי ,היינו לרבות על הכנסות שהופקו או צמחו מחוץ לארה " ב .חברות תושבות ארה " ב חייבות ,נכון למועד דוח זה ,במס פדראלי בארה " ב בגין הכנסתן החייבת בהתאם למדרגות מס . בנוסף ,חבר ות תושבות ארה " ב הפועלות במדינת מסצ ' וסטס ) שם שוכנת Peabody שבה נמצאים הנכסים שרכשה הקבוצה ( ,חייבות במס מדינתי ) , ( State Taxבגין הכנסתן החייבת ,בשיעור של . 9.5%סך המס המדינתי מהווה הוצאה המותרת בניכוי לצורכי חישוב מס פדראלי .לפיכך ,מס החברות האפקטיבי החל על הכנסתה החייבת של חברה תושבת ארה " ב אשר פועלת במדינת מסצ ' וסטס הינו . 38.325%יצויין כי מס מדינתי הינו מס הניתן בזיכוי ישיר וזיכוי עקיף בכפוף להוראות הפקודה . 28.9 מס על ריבית ריבית המשתלמת על -ידי B&Hארה " ב ל B&H -ישראל ,תהיה כפופה לניכוי מס במקור בארה " ב בשיעור מופחת של 17.5%בהתאם לאמנה בין ישראל לארה " ב . במקרה כזה ובכפוף לתנאים נוספים ייתכן והוצאות הריבית שינבעו לחברה האמריקאית לא יותרו לניכוי לצרכי מס בארה " ב בסכום הנמוך מבין הוצאות ריבית המכונות ” ) “Disqualified interest expensesריבית שהתהוותה או שולמה על -ידי נישום לצד קשור אשר לא הייתה כפופה לחבות מס בארה " ב ( להוצאות ריבית עודפות ” ) “Excess interest expensesהחלק העודף של הוצאות ריבית נטו בניכוי של 50%מסך ההכנסה החייבת המתואמת בצירוף יתרה עודפת של ריבית משנים קודמות ( .עם זאת יצוין ,כי בהתאם לדין בארה " ב ,מותרת צבירת הוצאות הריבית שאינן מותרות בניכוי ,לשנים הבאות . 29 סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם בתוכניות בניין עיר החלות על הפרויקטים השונים של הקבוצה והמכתיבות את אופן תכנון ובניית הפרויקטים האמורים ,נקבעים תקני איכות סביבה במגוון שונה של נושאים ,כדוגמת מיקומי יחידות מי זוג אוויר ,מיקום חדרי אשפה ועוד ,בהתאם לאופי הפרויקט ,סוגו ומיקומו . הקבוצה בונה את הפרויקטים שלה בכפוף להוראות אלה ובכפוף לקבלת אישורים בנוגע לאיכות הסביבה ,מהגורמים הרלוונטיים ,ככל שאלה נדרשים לצורך קבלת " טופס " 4או " תעודת גמר " )" אישור איכלוס "( לכל אחד מ הפרויקטים .נכון למועד הדוח ,כל החברות בקבוצה עומדת בתקני איכות הסביבה שנקבעו לגבי הפרויקטים שלהם . העלויות הכרוכות ביישום דרישות איכות הסביבה מובאות בחשבון בתמחור הפרויקטים ובמרבית המקרים חלקן ביחס לעלות הפרויקטים אינו מהותי . בנוסף ,פעילות מכון הטיהור מפוקח ת על ידי המשרד לאיכות הסביבה ,משרד הבריאות וכן תאגיד המים האזורי .הבוצה והקולחין היוצאים מהמכון הינם באיכות גבוהה באופן משמעותי מעל הדרוש בהתאם להוראות הדין בעניין . א 125 - 30 מגבלות ופיקוח על פעילות הקבוצה במסגרת פעילותה ,כפופה הקבוצה להוראות חקיקה שונות במישור הת כנון והבנייה של הפרויקטים ובמערכת היחסים שלה עם רוכשי הדירות .למיטב ידיעת הקבוצה היא עומדת בהוראות הדין שחלות עליה .להלן עיקרי החקיקה הרלוונטית : 30.1 חוק התכנון והבניה תכנונם והקמתם של פרויקטים נעשית בהתאם לתכניות בניין עיר ) תב " ע ( החלות על הקרקע הרלוונטית ,ואש ר אושרו בהתאם להוראות חוק התכנון והבניה , התשכ " ה ") 1965 -חוק התכנון והבנייה "( והתקנות אשר הותקנו מכוחו . הליכי התכנון והבנייה הינם ממושכים ותלויים בגורמים השלטוניים הממונים על הסדרתם ,כגון ועדות התכנון המקומיות והמחוזיות ומשרד הפנים ; ואף בגורמים שונים המגישי ם התנגדויות בהתאם לזכותם לפי הדין .חוק התכנון והבנייה אוסר על בנייה ללא קבלת היתר בנייה וקובע כי בנייה ללא היתר בנייה או תוך סטייה ממנו מהווה עבירה פלילית בהתאם לסעיפים 203-255לחוק התכנון והבנייה . לצורך בניית הפרויקטים השונים ,מתקשרת החברה עם אדריכלים ויו עצים שתפקידם להכין את התוכניות הדרושות ולטפל באישורן אצל רשויות התכנון - החל משינוי תב " ע ) ככל שהדבר נדרש ( ,הוצאת היתרי הבנייה ,והמשך בהכנת תכניות העבודה הדרושות לצורך ביצוע הבנייה ולצורך הכנת מסמכי המכירה והשיווק ,לרבות הכנת המפרט הטכני הדרוש על -פי הוראות חוק המכר ) דירות ( במקרה של מכירת דירות מגורים . 30.2 חוק רישום קבלנים לעבודות הנדסה בנאיות חוק רישום קבלנים לעבודות הנדסה בנאיות ,התשכ " ט ") 1969 -חוק רישום קבלנים "( קובע ,בין היתר ,כי לצורך ביצוע עבודות הנדסה בנאיות יש להיות קבלן אשר רשום בפנקס הקבלנים .חוק רישום ק בלנים והתקנות אשר הותקנו מכוחו קובעים סיווגים שונים של קבלנים בהתאם להיקף הבנייה המאושרת לגביהם וביחס לכל סיווג כאמור ,את התנאים הנדרשים לרישום אדם כקבלן .על- פי חוק רישום קבלנים ,ביצוע עבודות הנדסה בנאיות ללא רישיון מתאים מהווה עבירה פלילית .כחברה יזמית ,א חראית החברה להתקשר עם קבלנים בעלי סיווג רשום מתאים מבחינת מהות הבנייה והיקפה . חברת קיר הד מחזיקה ב רשיון קבלני מסוג ג ) 5 -ללא הגבלה ( .בשל העובדה כי קיר הד ומצפור אדומים הינן באותה בעלות קיבלה במהלך 2012גם מצפור סיווג קבלני ג . 5 - 30.3 תקני בנייה במסגרת בניית הפר ויקטים ,על הקבוצה לעמוד בתקני בנייה המתפרסמים על -ידי משרד התעשייה והמסחר ועל -ידי מכון התקנים הישראלי ,בקשר עם איכות חומרי הבנייה ואופי הבנייה . א 126 - 30.4 חוק המכר ) דירות ( בתחום הנדל " ן למגורים כפופה כל מכירה של דירה להוראות חוק המכר ) דירות ( , התשל " ג ") 1973 -חוק המכר ) דירות ( "( .בהתאם לחוק המכר ) דירות ( ,מחויב המוכר למסור לכל רוכש מפרט המפרט את הפריטים הנכללים בדירה הנמכרת . צו מכר דירות ) טופס של מפרט ( ,התשל " ד ") 1974 -צו המכר "( ,אשר הותקן מכוח חוק המכר ) דירות ( ,קובע מה הם פרטי המפרט אשר על המוכר למסור לרוכש . כמו -כן קובע צו המכר את שיעור הסטייה המותרת בין מידות הדירה בפועל לבין המידות המופיעות במפרט . בנוסף ,קובע חוק המכר ) דירות ( את החובות החלות על מוכר דירה ,בקשר עם תיקון ליקויים ואי התאמות שנתגלו בדירה הנמכרת לאחר מכירתה לרוכש , ומגדיר את משך תקופת האחריות והבדק אשר במהלכן ח לה חובת תיקון הליקויים על המוכר .על -פי חוק המכר ) דירות ( ,מתחלקת האחריות לטיב הבנייה לשתי תקופות ) :א ( תקופת הבדק -שתחילתה בעת העמדת הדירה לרשות הרוכש , והיא נמשכת משנה עד לשבע שנים ,בהתאם לסוג המערכת או החלק בבניין ; ) ב ( תקופת האחריות -תקופה של שלוש שנים שת חילתה בתום תקופת הבדק .ההבדל בין התקופות הוא שבתקופת הבדק חובה על הקבלן לתקן את הליקוי אלא אם הוכיח שהליקוי נגרם באשמת בעל הדירה ,ואילו בתקופת האחריות חובת ההוכחה כי הליקוי נובע מבנייה פגומה ,היא על רוכש הדירה . בהתקשרויותיה עם הקבלנים המבצעים את הפרויקטים ,מקפידה החברה ,כי נטל האחריות לבדק ולתיקון ליקויים לפי חוק המכר ) דירות ( יוטל במלואו על קבלן המשנה .יחד עם זאת ,ככל וקבלני המשנה אינם עומדים בהתחייבויותיהם , החברה פועלת לקיים את חובות תיקון הליקויים בהתאם לחוק המכר ) דירות (. חוק המכר ) דירות ( ) הבטחת השקעות של רוכשי דירות ( ,התשל " ה ") 1974 -חוק הבטחת השקעות "( מטיל חובה על מוכר דירה להבטיח את כספי הרוכש אשר שילם עבור רכישת דירה ,וזאת עד למסירת הדירה ורישום זכויותיו של הקונה בלשכת רישום מקרקעין או בספרי מינהל מקרקעי ישראל .הבטחת כספי הרוכש בהתאם לחוק הבטחת השקעות נע שית על -ידי הקבוצה בדרך כלל באמצעות מסירת ערבות בנקאית מהבנק המלווה את הפרויקט ,בגובה כל תשלום שמתקבל מהרוכש .לחילופין ,ממציאה הקבוצה מדי פעם ביטחונות חלופיים אחרים בהתאם למותר על -פי חוק הבטחת השקעות . 30.5 חוק השכירות והשאילה על הסכמים שבהם התקשרה או תתקשר הקבוצ ה להשכרת נכסים -חל ,בין היתר , חוק השכירות והשאילה ,התשל " א. 1971 - 31 הסכמים מהותיים לקבוצה הסכמים מהותיים עם קבלני משנה לצורך בנייתם של הפרויקטים הכלולים בפעילותה .לפרטים ראה סעיף 18לעיל . א 127 - 32 הסכמי שיתוף פעולה הקב וצה התקשרה עם צד שלישי בהסכם בעלי מניות בין היתר ,לצורך להפעלת וניהול חברת הדר טבעון ובית האבות בקריית טבעון .לפרטים ראה סעיף 10.8לעיל . 33 הליכים משפטיים 33.1 רמפא -תביעה נגד שוכר ב 31.5.2005 -הגישה רמפא תביעה בס דר דין מקוצר בבית משפט השלום בירושלים כנגד חברה ) בסעיף זה " :החברה "( ונגד שלושה אחרים הערבים לחובותיה . התביעה הוגשה בגין הפרת חוזה שכירות שנחתם בין הצדדים ב2.10.2003 - לשכירות של הקומה השלישית ומחסן ב " בית הדרים " ) בסעיף זה " :הסכם השכירות "( .הסכם השכירות היה ל תקופה של עד ה , 6.12.2007 -אולם בדצמבר 2004חדלה החברה מלעמוד בהתחייבויותיה על -פיו ובתשלום דמי השכירות . התביעה הוגשה בגין אי תשלום דמי שכירות ,הוצאות שנגרמו בשל נזקים וקלקולים במושכר ,תשלומים שונים שהיו תחת אחריותה של החברה ,כגון ארנונה ,חשמל ומיזוג ועוד .גו בה התביעה במועד הגשתה הינו 857,986ש " ח . רמפא קיבלה פסק דין כנגד החברה ונגד שניים משלושת הערבים ,על מלוא סכום התביעה .אולם במהלך ניהול ההליך התברר כי החברה נמצאת במצב כלכלי שאינו מאפשר את תשלום חובותיה לרמפא .כמו כן ,התברר כי לא ניתן יהיה להיפרע משניים משל ושת הערבים ,למעט ערבות בסך של 79אלפי ש " ח שחולטה .נכון למועד הדוח ,נמשכים ההליכים כנגד הערב השלישי בלבד ,שממנו התקבל בפועל עד כה בסכום של 75אלפי ש " ח ) ערבות שהופקדה בבית המשפט וחולטה לטובת החברה (. ביום 06/12/2012ניתן פס " ד שחייב את הערב השלישי לשלם לרמפא סך של 298 אלפי ש " ח בתוספת הפרשי ריבית והצמדה המסתכמים ליום מתן פסק הדין לכ 1,107אלפי ש " ח .במהלך חודש מרץ 2013הוגשו בנפרד עררים הן על ידי הערב השלישי והן על ידי רמפא על הפסיקה הנ " ל לבית המשפט המחוזי בירושלים . 33.2 תביעת קיר הד נ ' רוט משכנות הארי בע " מ קבלן בש ם הייסם כרוף ,הבעלים של החברה הקבלנית שהחלה בבניית הפרויקטים עבור חברה בשליטת בעל השליטה שאינה בקבוצה ,הסב לקיר הד צ ' קים משוכים של לוי רוט ) שהיה מבעלי המניות של אותה החברה שבשליטת בעל השליטה שאינה חלק מהקבוצה ,לפני מכירתה לבעל השליטה בחברה ( ,בסך של 750,000 ש " ח .מתוך הצ ' קים הללו לא נפרעו 3צ ' קים בסך כולל של 450,000ש " ח .בעקבות זאת ,פנתה קיר הד להוצאה לפועל ,בבקשות למימוש הצ ' קים .רוט הגיש התנגדות לביצוע הצ ' קים .בית המשפט קבע שעל רוט להפקיד ערובה בסך של 150,000ש " ח , כתנאי למתן רשות להתגונן מפני ביצוע הצ ' קים .ל אחר שהופקדה הערובה ,הועבר התיק להמשך דיון .בימ " ש פסק לטובת קיר הד וקבלה את כל טענותיה .לאחר מתן פס " ד פנתה הנתבעת לקיר הד בבקשה להסכם פשרה בטענה כי לא תוכל לעמוד בפס " ד שניתן כנגדה .ברבעון ראשון לשנת 2013הגיעו הצדדים להסכם א 128 - פשרה לפיו תשלם הנתבעת לקיר הד סכום של 275,000ש " ח מעבר לפרעון הערובה שנמסרה לבית המשפט ולסכומים שנפרעו בעבר . 33.3 אחר לגבי תביעה של החברה לפי סעיף 197לחוק התכנון והבנייה ,בשל פגיעה בשווי המקרקעין בנס ציונה ,ראה סעיף 14.1לעיל . 34 יעדים ואסטרטג יה עסקית תוכניתה האסטרטגית של הקבוצה מונחית על בסיס השאיפה להגדיל את התשואה על ההון ,באמצעות גידול בהיקפי הפעילות ושמירה על גיוון מקורות ההכנסה ,וזאת תוך צמצום השפעת גורמים מקרו כלכליים ,ככל הניתן ,על פעילותה של הקבוצה .בכלל זה בכוונת החברה להיכנס לפרויקט ים מניבים ופרויקטים יזמיים למגורים ,אשר יאפשרו יצירת ליבה עסקית המספקת תזרים מזומנים יציב לחברה – וזאת בכפוף למצב השווקים בעולם ולאיתור הזדמנויות השקעה בסיכון נמוך יחסית ופוטנציאל רווח גדול יחסית . לשם מימוש יעדים אלו הנהלת החברה קבעה אסטרטגיה המבוססת על ה רחבת פעילותה וגיוון מקורות ההכנסה ,ובכלל זאת : 34.1 תחום הנדל " ן להשקעה ) נדל " ן מניב ( החברה הרחיבה משמעותית את פעילותה בתחום הנדל " ן המניב בשנים 2007ו- 2008ומתעתדת להמשיך ולהרחיב תחום זה גם בעתיד ,בין היתר באמצעות הבניה הנוספת שמתכננת החברה בבית הדר נכסים ובבית הד רים ) ראה סעיפים 10.2ו- 10.3לעיל ( .בכוונת הקבוצה להמשיך ולאתר קרקעות מתוכננות שעליהן ניתן לבנות פרויקטים של נדל " ן מניב .הקבוצה ממקדת את פעולתה בהקשר זה בע יקר במישור הדיור המוגן ) בתי אבות המופעלים על -ידי רשתות מוכרות ( ,מקבצי דיור ומבני משרדים ותעשייה .במקרים מסוימים החברה בוחנת גם השקעות בהקמה או רכישה של מקבצים ובהם דירות קטנות להשכרה באזורי ביקוש קשיחים להשכרה למגורים . 34.2 תחום הבנייה למגורים כיזם בכוונת הקבו צה להמשיך ולפתח תחום זה בשנים הקרובות מתוך הערכה כי הביקוש לדירות מגורים נמצא בתהליך צמיחה ,תוך מיקוד המאמצים באזורי ביקוש המאוכלסים על -ידי המעמד הבינוני עד גבוה .לשם כך רכשה החברה בין היתר את הקרקע בפתח תקוה ,את הקרקעות במעלה אדומים ) הפרויקטים הדר 1 עד הד ר , ( 6התקשרה בהסכם לבנייה בראשון לציון והסכם העקרונות לפרויקט הפינוי -בינוי בזכרון יעקב ,וכן מנהלת בדיקות לרכישת קרקעות באזורים אחרים . החברה בוחנת גם פעילויות נוספות בתחומי הפינוי בינוי ותמ " א 38ועשויה להרחיב את פעילותה בתחומים אלו גם כן . 34.3 פיתוח פעילות חו " ל א 129 - בכוונת הקבוצה לפתח גם פעילות בחו " ל ,בתחילה בתחום הנכסים המניבים , בעיקר באמצעות רכישת מבנים מניבי תשואה מיידית ,ולאחר מכן היא עשויה לשקול להרחיב את פעילותה גם לרכישת קרקעות לבניית נכסים מניבים באזורי ביקוש ותחת המאפיינים שהוגדרו לעיל . הקבוצה עוקבת בעניין רב אחר המתרחש בשווקים בצפון אמריקה ובמדינות נוספות בעולם ,תוך זהירות רבה בבחינת עסקאות חדשות המוצעות לה שם כתוצאה מקריסה כלכלית של גופים ומימושי נכסים . כוונתה של הקבוצה לפתח פעילות לחול נובעת מהרצון לפיזור סיכונים ,להשיג אפשרות לתשואות גבוהות יותר ,לנצל הזדמנויות לרכישת נכסים טובים ופעילים במחירים שאינם מגלמים את מלוא הפוטנציאל ומאפשרים השבחה ,וכן על מנת לגוון את התלות של הקבוצה בשוק הישראלי . 35 צפי להתפתחות בשנה הקרובה בתחום הבניה למגורים -הקבוצה מתכוונת להשלים את בניית ושיווק הפרויקטים הדר , 3הדר 6ואת פר ויקט מעלה הדר 155יח " ד שהקבוצה החלה בהקמתו ושיווקו . בנוסף הקבוצה מתכוונת להוציא את היתרי הבניה הן לפרויקט בר א של " צ והן לפרויקט בזכרון יעקוב וכן להמשיך ולקדם את התכנון מחדש של המתחם בו מצויים המקרקעין בפתח תקוה . בתחום הנדל " ן המניב -בכוונת הקבוצה להמשיך ב שמירה על היקפי התפוסה הגבוהים שלה וב הפעלת והשכרת הנכסים בבית רמפא ,בית הדרים ,בית נכסי הדר ובית גיל בירושלים ,הנכסים באזור בוסטון בארה " ב ,מקבץ הדיור באשדוד ובית האבות בקריית טבעון . בכוונת הקבוצה לעשות מאמץ ניכר לשם תחילת הבניה הנ וספת בבית הדר נכסים ובבית הדרים או לכל הפחות באחד מהם עוד במהלך . 2013 הקבוצה פועלת גם לאיתור פרויקטים מניבים נוספים ,שיעבו את מערך הפעילות ובסיס ההכנסות שלה .פעילות זו מתייחסת הן לנכסים פעילים ומניבים והן לעתודות קרקע להקמתם של פרויקטים מניבים -בישראל ובחו " ל . המידע ביחס לצפי התפ תחות פעילות הקבוצה ועיתוי כניסתה לפרויקטים בתחום הבניה למגורים והנדל " ן המניב ) לרבות בחו " ל ( הינו בגדר מידע צופה פני עתיד אשר סיכויי התממשותו תלויים ,בין היתר ,במימוש הליכים סטטוטוריים אשר עלולים להתמשך . 36 גורמי סיכון להלן סקירה של גורמי הסיכון איתם מתמודדת הק בוצה במסגרת פעילותה ,ואשר עשויים להשפיע על רווחיותה : 36.1 סיכוני מקרו המשבר הכלכלי העולמי ומצב המשק :הביקוש לדירות מגורים מושפע ,בין היתר , מהיקף הפעילות במשק .למשבר הכלכלי העולמי שהגיע לשיאו במחצית השנייה א 130 - של 2008ולמיתון שהחל כתוצאה ממנו גם במשק הישראלי ,היתה ה שפעה שלילית על שוק הנדל " ן למגורים בישראל ,לרבות ירידה במספר התחלות הבנייה וירידה במחירי המכירה של דירות מגורים .בנוסף ,האטה כלכלית עולמית משפיעה על חוסנן של חברות במשק ) וחברות ההיי -טק בפרט ( ,ועלולה להשפיע על גובה דמי השכירות ושיעורי התפוסה בשטחי תעשייה ,מס חר ומשרדים ,דבר שעלול להשפיע לרעה על עסקיה של הקבוצה . מדיניות הממשלה :תחום הבנייה מושפע באופן מהותי ממדיניות הממשלה בנושא הבנייה ,לרבות היקף הבנייה הציבורית והפרטית המיועדת למגורים , מדיניות שיווק הקר קעות שבבעלות מינהל מקרקעי ישראל ,קצב הליכ י התכנון והרישוי של פרויקטים וכן שינויים במדיניות הממשלה ביחס למענקים וסובסידיות לרוכשי דירות באזורים שונים ,במיוחד בהקשר לבנייה שמבצעת הקבוצה במעלה אדומים . הקפאת הבנייה ביהודה ושומרון :צו הקפאת הבנייה ביהודה ושומרון הביא להקפאת פרויקט אחד של החברה -הדר , 3בהיקף של 40י חידות דיור ,פחות מחודשיים לאחר תחילת הבנייה בו .לחצים מדיניים ופוליטיים שונים ,בעיקר מצד ארה " ב והקהילה הבינלאומית ,עלולים להביא את הממשלה לבצע הקפאות נוספות של הבנייה ביהודה ושומרון .להחלטה כזו ,אם וככל שתתקבל ,עלולה להיות השפעה לרעה על פעילותה של החברה ות וצאותיה לאור היקפי הפעולה של הקבוצה במעלה אדומים . מדיניות מוניטרית ואינפלציה :המדיניות המוניטרית של בנק ישראל מתבטאת בשינויים בשערי הריבית ושערי החליפין במשק .אלו משפיעים על רמת האינפלציה השוררת בישראל .מעבר לכך ,לגורמים אלה השפעה ניכרת על הביקוש לדירות ו לשטחי תעשייה ,מסחר ומשרדים .אין ביכולתה של הקבוצה להעריך את המדיניות המוניטרית לטווח הארוך של בנק ישראל ואת השפעתה על המשק בכלל ועל ענף הבנייה בפרט .בנוסף ,לשינויים במדד המחירים לצרכן ובמדד תשומות הבניה השפעה על עלויות הבניה של הקבוצה ועל התקבולים שהיא מקב לת מרוכשי דירות ושוכרי שטחים בפרויקטים השונים . שינוי בשער החליפין של מטבע זר :עלויות הבניה וכן תזרימי המזומנים העתידיים של הקבוצה ,חשופים לשינויים בשערי החליפין של מטבעות שונים ) בעיקר הדולר האמריקאי ( מול השקל ,בין היתר לאור העובדה שהתחייבויותיה של הקבוצה לפי דוח זה הינן שקליות .כמו כן ,ככל שהקבוצה תרחיב את פעילותה לחו " ל ,לשערי החליפין של הדולר ,היורו ומטבעות זרים נוספים של מדינות בהן תפעל הקבוצה ביחס לשקל ,תהיה השפעה על פעילות הקבוצה ועל תוצאותיה הכספיות . המצב הביטחוני :חוסר היציבות במצרים ובמדינות נוספות במזרח התיכון , חידוש ירי הקסאמים מרצועת עזה ,התגברות של מעשי הטרור והידרדרות במצב הביטחוני בגבול הצפון ,בחזית האיראנית וכן הלאה ,יכולים לגרום לירידה הן א 131 - בביקוש לדירות מגורים והן בביקוש לשטחי תעשייה ,מסחר ושירותים - ובעקבותיה לירידת מחירי הדירות וגובה דמי השכ ירות . 36.2 סיכונים ענפיים זמינות כח אדם :הקבוצה פועלת בבניית הפרויקטים השונים ,בעיקר באמצעות קבלנים מבצעים .המחירים הנדרשים על -ידי הקבלנים המבצעים תלויים ,בין היתר ,בזמינות כח אדם מיומן לבנייה .עובדים זרים ) הן משטחי יהודה שומרון וחבל עזה והן מרחבי העולם ( מהווים חלק מכח העבודה בתחום הבנייה בישראל . לאחרונה חלה התייצבות יחסית במספר העובדים הזרים המורשים להיות מועסקים בתחום הבנייה .אולם ,שינויים במצב הביטחוני כמו גם שינויים במדיניות הממשלה אשר יובילו להפחתת מכסת העובדים הזרים ,עלולים להשפיע על עלויות הבנייה ולגרום ל התארכות משך בנייתם של פרויקטים . עלויות חומרי גלם :עלויות העסקתם של קבלנים מבצעים לצורך בניית הפרויקטים השונים ,תלויה בין היתר ,במחירי חומרי הגלם הנדרשים לבנייה , כגון מחירי הבטון ,המלט והברזל .שינויים בעלויות חומרי הגלם ,עלולים להוביל לעליה בעלויות הבנייה . אי קבלת אשראי :הקבוצה מממנת חלק מפעילותה באמצעות אשראי בנקאי .לא ניתן להבטיח קבלת מימון כאמור לכל פרויקט עתידי שתהיה הקבוצה מעוניינת לבצע ,ובמיוחד לא ניתן לחזות את תנאי המימון שיידרשו הבנקים במועד בו תבקש הקבוצה להיכנס לפרויקטים חדשים ) תנאים אשר מושפעים ממ צב המשק והריבית המוניטרית ,בארץ או בחול ,באותו מועד ( ואת השפעת תנאים אלו על כדאיות הפרויקט . הסדרי משכנתאות :לגובה ריבית המשכנתאות ושינוי בעמדת הבנקים לגבי גובה ההון העצמי והביטחונות אשר נדרשים על -ידי הבנקים מרוכשי דירות יכולה להיות השפעה על הביקוש לדירות מגורים . עודפי היצע של שטחי תעשייה ,מסחר ומשרדים :עודפי ההיצע של שטחי תעשייה ,מסחר ומשרדים להשכרה בענף הנדל " ן ,עלולים אף הם להשפיע על שיעורי התפוסה של שטחי תעשייה ,מסחר ומשרדים -ועל מחירי השכירות שלהם . שימוש במקרקעין בסטייה מהיתר או תוכנית :ראה סעיף 10.5לעיל . 36.3 סיכונים ייחודיים לקבוצה תלות בבעל השליטה בחברה ובבנו :פעילות הקבוצה מתבססת במידה ניכרת על כישוריהם היזמיים והעסקיים של בעל השליטה בחברה ,עמוס הדר ,ושל בנו יאיר הדר ,המנהל יחד עימו את פעילות הקבוצה .מ שכך ,לקבוצה קיימת תלות מהותית בבעל השליטה ובבנו . כמות הפרויקטים :כמות הפרויקטים אשר הקבוצה מבצעת בו זמנית הינו מצומצם יחסית .כפועל יוצא מכך ,פיזור הסיכונים בקבוצה אינו גדול ואי הצלחה א 132 - בכל אחד מהפרויקטים מהווה סיכון עבור כלל הקבוצה .הקבוצה פועלת להקטנת השפעת גורם סיכון זה באמצעות מגעים לכניסה והפעלת פרויקטים נוספים . פעילות הקבוצה בחו " ל :ככל שתבצע הקבוצה פעילות בחו " ל ,תהיה הקבוצה חשופה לסיכונים שונים באותן מדינות בהן תפעל ,כמו המצב הכלכלי בכל אחת מהמדינות בהן תפעל ,והתמורות שיחולו בו .תנודות ושינויים בהיצעים ו בביקושים בתחום הנדל " ן ,במדינות שבהן תפעל הקבוצה בחו " ל ,אפשריות בין היתר כתוצאה מתמורות במצב הכלכלי ,כניסת משקיעים חדשים והגברת התחרות ,שינויים בשערי מטבע ,בשערי הריבית ,באינפלציה ,בדיני המס ,בתקנים בתחום איכות הסביבה ,בעלויות חומרי גלם ,בשכר העבודה וכן הלא ה ,ועלולים להשפיע על תוצאות פעילותה של הקבוצה באותן מדינות .כמו כן ,תהיה פעילות של הקבוצה בחו " ל כפופה לסיכונים הנובעים מרגולציה ,תלות בהיתרים וברישיונות וכן הלאה ,בכל אחת מהמדינות בהן תבחר הקבוצה לפעול . 36.4 טבלה המרכזת את גורמי הסיכון בטבלה הבאה מוצגים גורמי הסיכון שתוארו לעיל על -פי טיבם -סיכוני מקרו , סיכונים ענפיים וסיכונים מיוחדים לקבוצה ,אשר דורגו בהתאם להערכת הנהלת החברה ,על -פי השפעתם על עסקי הקבוצה בכללותה . גורמי סיכון מידת ההשפעה של גורם הסיכון על עסקי הקבוצה השפעה גדולה השפעה בינונית השפעה קטנה ס יכוני מאקרו הכלכלה העולמית ומצב המשק מדיניות X X הממשלה חידוש הקפאת X הבניה בשטחים מדיניות מוניטארית ואינפלציה X שער הדולר ומטבעות אחרים המצב הביטחוני X X סיכונים ענפיים זמינות כח אדם X א 133 - עלויות X חומרי גלם אי קבלת X אשראי הסדרי משכנתאות X עודפי היצע שטחי מסחר ומשרדים X שימוש במקרקעין בסטייה מהיתר או תוכנית X גורמי סיכון הייחודיים לפעילותה של הקבוצה תלות בבעל X השליטה ובנו כמות X הפרויקטים פעילות הקבוצה X בחו " ל זיהוי גורמי הסיכון ומידת השפעתם על הקבוצה הינם על סמך הערכה של החברה בלבד וייתכן כי בפועל קיימים גורמי סיכון שטרם זוהו או שהשפעתם שונה מהאמור לעיל . ב1 - חלק ב ' דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012 הננו מתכבדים בזאת להגיש את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני חברת עמוס הדר נכסים והשקעות בע " מ )" החברה "( ,לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר , 2012בהתאם להוראות תקנה ) 10א ( לתקנות ניירות ערך ) דוחות תקופתיים ומיידיים ( ,התש " ל ") 1970 -תקנות הדוחות "(. דוח הדירקטוריון מכיל ,בין היתר ,תיאור של מצב עסקי התאגיד ,תוצאות פעילותיו ואופן השפעתם של אירועים בתקופת הדוח על הנתונים שבדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 31בדצמבר , 2012המצורפים כחלק ג ' של דו ח זה )" הדוחות "( . פרק ראשון -הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד .1 תיאור התאגיד וסביבתו העסקית 1.1 כללי ב 29 -במאי 2007פרסמה החברה תשקיף הנפקה לציבור של אגרות חוב ) סדרה א ' ( )" התשקיף "( .ב 6 -ביוני 2007הנפיקה החברה לפי התשקיף אגרות חוב ) סדרה א ' ( ,בסך של 50,000,000ש " ח ע .נ .בתמורה כוללת ) ברוטו ( במזומן בסך של 47,500,000ש " ח . החל מאותו מועד הפכה החברה לתאגיד מדווח כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך ,התשכ " ח ") 1968 -חוק ניירות ערך "( ,וזאת כל עוד אגרות חוב ) סדרה א ' ( של החברה מוחזקות על -ידי הציבור . 1.2 תיאור החברה וסביבתה העסקית ה חברה הינה בעיקרה חברת נדל " ן ופועלת בעיקר באמצעות התאגידים המוחזקים על -ידה ,במישרין ו /או בעקיפין דהיינו :קיר הד בע " מ )" קיר הד "( , מצפור אדומים בע " מ )" מצפור אדומים "( ,ר .מ .פ .א .נכסים בע " מ )" רמפא "( , אלדור טכנולוגיות מים בע " מ )" אלדור "( ,מצפור התקופה בע " מ )" מצפור התקופה "( ,טק ע .ל - .נכסים בע " מ )" טק על "( ,הדקירש ) גבעת זאב ( בע " מ )" הדקירש "( , 1בי אנד אייץ ' .גרופ בע " מ )" B&Hישראל "( B&H AMERICAN , B&H ") PROPERTIES INC.ארה " ב ( , (" PBDY ") PROPERTIES LLC PBDY , B&H ") B&H PEABODY PROPERTY LLC בע " מ )" ה דר טבעון "( ) ביחד " :הקבוצה "(. 1 לגבי הד קירש ,ראה האמור בסעיף 10.3לחלק א ' לדוח זה . ( “PEABODYוהדר נוף טבעון ב2 - פעילות הקבוצה מתחלקת לשלושה תחומים עיקריים : א. תחום הנדל " ן להשקעה ; בתחום זה מחזיקה הקבוצה נכסי נדל " ן מניב הן בישראל והן באזור בוסטון בארה " ב . ב. תחום הבניה למגורים ; בתחום זה פועלת הקבוצה נכון למועד הדוח בישראל בלבד . ג. 1.3 פעילות אחרת -הפ עלת מכון טיהור באזור ראש פינה . תחום הנדל " ן להשקעה בתחום זה פועלת הקבוצה ,נכון למועד הדוח ,באמצעות החברה עצמה והחברות רמפא ,קיר הד B&H Peabody ,והדר טבעון ,בתכנון ,רכישה ,בנייה והשכרה של נכסי נדל " ן מניב . נכון למועד הדוח ,הקבוצה הינה בעלת הנכסים הבאים בירוש לים ,שאותם היא משכירה לשוכרים שונים :בית רמפא ) כ 7,800 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 105 מקומות חניה ( ,בית הדרים ) כ 4,100 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 100מקומות חניה ( , בית הדר נכסים ) כ 8,800 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 234מקומות חניה ( ,ובית גיל ) כ 3,400 -מ " ר ברוטו להשכרה וכן 33מקומות חניה ( .הקבוצה יזמה תכניות להוספת 2,524מ " ר ב 2 -קומות בבית הדרים ו 5,162 -מ " ר ב 3 -קומות בבית הדר הנכסים .במהלך שנת 2011אושרה התב " ע לשני הפרויקטים .נכון למועד הדוח טרם נתקבלו היתרי הבניה . כמו כן ,הקבוצה הינה בעלת מקבץ דיור הכולל 181יחידות ) המושכרות לשוכרים שמפנה עמידר ( ושטח מסחרי של כ 837 -מ " ר ) המושכר לשוכרים שונים ( באשדוד . בנוסף ,הקבוצה הינה בעלת 64%ממניותיה של חברת הדר טבעון ,המחזיקה בזכויות חכירה מהוונות בבית אבות ובית חולים סיעודי בקריית טבעון בשטח בנוי של 3,650מ " ר . כחלק ממגמת הרחבת פעילות הקבוצ ה אל מחוץ לשוק המקומי ,רכשה הקבוצה בשנת 2007שני מבנים בשטח בנוי של כ 11,780 -מ " ר המיועדים לתעשייה ,מחקר ופיתוח ,באזור העיר בוסטון בארה " ב . הקבוצה הינה בעלת עתודת קרקע לבניית פרויקטים של נדל " ן מניב בגבעת זאב ובנס ציונה .בנוסף ,הקבוצה הינה בעלת חלקים מהמבנה הידוע כקולנוע שביט בבאר -שבע ,אשר הקבוצה בוחנת כיצד ניתן לנצלו בצורה מיטבית כנדל " ן מניב . בשנת 2012שיעור התפוסה גדל לעומת שנת 2011ולכן הכנסות בתחום הנדל " ן המניב עלו ב 1,223 -אלפי ש " ח והרווח הגולמי בתחום זה עלה ב 650 -אלפי ש " ח . בכוונת הקבוצה להמשיך ולאתר קר קעות ופרויקטים של נדל " ן מניב .הקבוצה ב3 - ממקדת את פעולתה בהקשר זה בעיקר במישור הדיור המוגן ) בתי אבות המופעלים על -ידי רשתות מוכרות ( ,מקבצי דיור ומבני משרדים ותעשייה . במקרים מסוימים החברה בוחנת גם השקעות בהקמה או רכישה של מקבצים ובהם דירות קטנות להשכרה באזורי בי קוש קשיחים לצורך השכרה למגורים . הקבוצה בוחנת ,נכון למועד פרסום הדוח ,אפשרויות שונות לרכישת נכסי נדל "ן מניבים נוספים בחו " ל ,תוך מתן תשומת לב רבה למצב השווקים העולמי ,בשים לב מיוחד לשוק הנדל " ן המניב בארה " ב . לפרטים בנוגע לתחום פעילות זה ראה ס ' 7לפרק א ' לדוח השנתי . 1.4 תחום הנדל " ן למגורים בתחום זה פועלת הקבוצה ,נכון למועד הדוח ,באמצעות החברות מצפור אדומים , מצפור התקופה ,קר הד ואלדור -בייזום ,תכנון ,בנייה ושיווק של פרויקטים למגורים .לקבוצה כיום שורה של פרויקטים בעיר מעלה אדומים שליד ירושלים : א .הדר 44 - 1יחידות די ור .הפרויקט הסתיים . ב .הדר 72 – 2-3יחידות דיור .הקבוצה סיימה לבנות את שלב א ' 32 -יחידות דיור .הקבוצה נמצאת נכון למועד הדוח בעבודות הגמר ב שלב ב ' – 40יחידות דיור .סיום שלב ב ' צפוי להתרחש במהלך המחצית השניה לשנת . 2013 ג .הדר 89 – 4-6יחידות דיור .שלב א ' ) הדר ( 4-5הסתיים ברבעון השלישי בשנת . 2012הקבוצה נמצאת בעבודות הגמר בשלב ב ' ) הדר 36 – 6יח " ד ( הצפוי להסתיים ברבעון 2בשנת . 2013 ד .פרויקט מעלה הדר 155יח " ד -ב ארבעה מתחמים שונים במעלה אדומים . התקבלה הקצאת קרקע בהליך פטור ממכרז .ל פרוייקט התקבל היתר חפירה ברבעון הראש ון בשנת 2013והחלו עבודות ביסוס הקרקע והיסודות בפרויקט . הסיום צפוי בשלבים ב משך ה שנים . 2015-2016 בשנת 2012אוכלסו הפרויקטים הדר 4 ) 1יח " ד מתוך 44יח " ד ( ,הדר 44 ) 4-5יח " ד מתוך 53יח " ד ( .בשנת 2012מחזור ההכנסות מתחום הבניה למגורים הינו 56,045 אלפי ש " ח והרוו ח הגולמי הסתכם לסך של 12,826אלפי ש " ח לעומת 56,648אלפי ש " ח מחזור הכנסות ו 9,196 -אלפי ש " ח רווח גולמי אשתקד . בבעלות הקבוצה קרקע בפתח תקוה המיועדת לבניית 127יחידות דיור רגילות למגורים 130 ,יחידות לדיור מוגן ו 6,000 -מ " ר למוסד ,אשר לגביה מקדמת הקבוצה -בהסכמ ה עקרונית של העירייה -תכנון מחדש להפיכת ייעוד הקרקע כולה למגורים ,תוך הגדלה משמעותית של מספר יחידות הדיור . כמו כן ,בבעלות הקבוצה קרקע בראשון לציון המהווה חלק ממתחם המיועד לבניית 46יחידות דיור ) מהן שני שליש בבעלות הקבוצה ( ,אשר בנייתן צפויה ב4 - להתחיל בשנת . 2013 בהמשך להסכם עקרונות שנחתם ,נחתמו הסכמים פרטניים עם כלל בעלי הדירות למעט הדירות המנוהלות על ידי עמידר לשם הקמת פרויקט פינוי בינוי בן 119 יח " ד בזכרון יעקב .הקבוצה עדיין ממתינה להתקיימותם של מספר תנאים מתלים בהסכמים אלו שחלקם התקיים ולגבי יתרתם מעריכה הק בוצה כי יתקיימו השנה . בנוסף ,קיימות לקבוצה עתודות קרקע שאותן מייעדת הקבוצה לבנייה למגורים , בשכונת רוממה בירושלים וביישוב מתן .כמו -כן לקבוצה עתודת קרקע בנס ציונה , המשמשת כיום כקרקע חקלאית ומיועדת לפי תוכנית המתאר הקיימת לנופש מטרופוליני . לקבוצה פעילות מוגבל ת כקבלן מבצע -באמצעות חברת הבת קיר הד שהיא הזרוע הקבלנית של הקבוצה .פעילות זו מבוצעת אך ורק עבור החברות בקבוצה המשמשות כיזם של הפרויקטים ) או שהינן בעלות הזכויות בבניינים המהווים נכסים מניבים של הקבוצה -ובמקרים אלו מבצעת הקבוצה גם שיפוץ והתאמה של מושכרים עבור שוכרים שונים בבניינים ( ועבור חברות בשליטת בעל השליטה בחברה ,אשר אינן חלק מהקבוצה ,ואשר מהוות גם כן יזם של חלק מהפרויקטים . הקבוצה איננה עוסקת בבניית פרויקטים כקבלן מבצע עבור גופים אחרים - שאינם קשורים לבעל השליטה בה -ואין בכוונתה לפתח תחום פעילות זה . 1.5 פעילות אחרת ב 1 -בספטמבר 2009השלימה החברה רכישה מכונס נכסים של מכון טיהור שפכים בראש פינה בתמורה לסכום של 8,000אלפי ש " ח .החברה זכאית לקבל תשלום בהיקף מינימאלי של כ 3,300 -אלפי ש " ח לשנה בעבור הפעלת מכון הטיהור ) וזאת בנוסף להכנסות אחרות של כ 300 -אלפי ש " ח ( .נכון למועד הדוח ,קיימים קשיים בגביית חלק מהסכומים המגיעים לחברה מהרשויות המקבלות את השירותים ממכון הטיהור .עם זאת ,הקבוצה פועלת למיצוי זכויותיה ומעריכה כי יש ביכולתה לגבות את מלוא הכספים .בהנחה שמלוא התשלומים יגבו בפועל ,הרווח הצפוי מהפעלת מכון הטיהור ) (NOIיגיע לכ 1,900 -אלפי ש " ח לשנה .לפירוט ראה סעיף 19לפרק א ' לדוח השנתי . .2 המצב הכספי ומקורות מימון 2.1 הון ההון של הקבוצה ליום , 31.12.2012הסתכם לסך של 119,914אלפי ש " ח ,המהווה גידול של 17,584אלפי ש " ח לעומת ההון העצמי ביום . 31.12.2011 ה גידול בהון נובע מ רווח בש נת 2012בסך של כ 17,756 -אלפי ש " ח .מרכיבים אחרים של ה רווח הכולל גרמו ל קיטון בהון בסך של כ 360 -אלפי ש " ח בשנת . 2012 ב5 - כמו כן עסקאות עם בעלי שליטה שנזקפו ישירות להון העצמי ,גרמו לעליה של 188אלפי ש " ח . 2.2 רכוש שוטף הרכוש השוטף של הקבוצה ליום 31.12.2012הסתכם לסך של 150,312אלפי ש " ח ,המהווים 27.7%מהיקף המאזן .הרכוש השוטף מורכב ממלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע ,לקוחות ,חייבים ויתרות חובה ,השקעות לזמן קצר , נכסי מיסים שוטפים מזומנים ושווי מזומנים . הרכב הרכוש השוטף מזומנים ושווי מזומנים :יתרת המזומנים ושווי מזומנים של הקבוצה ליום , 31.12.2012מסתכמת בסך של 6,002אלפי ש " ח . לקוחות :יתרת הלקוחות של הקבוצה ליום 31.12.2012מסתכמות בסך של 8,605 אלפי ש " ח . נכסים פיננסים בשווי הוגן דרך רווח והפסד ) ני " ע ( יתרתם ליום , 31.12.2012 מסתכמת לסך של 47אלפי ש " ח . חייבים ויתרות חובה :יתרת חייבים ויתרות חובה של הקבוצה ליום , 31.12.2012 מסתכמת בסך של 821אלפי ש " ח . נכסי מיסים שוטפים :יתרתם ליום 31.12.2012מסתכמת לסך של 673אלפי ש"ח . מלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע :יתרת מלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע של הקבוצה ליום 31.12.2012מסתכמת לסך של 134,164אלפי ש " ח , לעומת כ 143,003 -אלפי ש " ח ב . 2011 -יתרה זו מורכבת בעיקר מעלויות שנצברו בפרויקטים למגורים כדלקמן :הדר 44 ) 1יחידות דיור ( – 12,326אלפי ש " ח ,הדר 40 ) 3יחידות דיור ( – 33,096אלפי ש " ח ,הדר 89 ) 4-6יחידות דיור ( – 40,544 אלפי ש " ח ,פרוייקט מע לה הדר 155 -יחידות דיור במעלה אדומים – 45,060 אלפי ש " ח ,וכן שתי יחידות דיור שנותרו במלאי בפרויקט מצפור התקופה 1,914 - אלפי ש " ח . 2.3 רכוש קבוע הרכוש הקבוע נטו של הקבוצה ליום 31.12.2012הסתכם בסך של 511אלפי ש " ח . 2.4 נדל " ן להשקעה יתרת הנדל " ן להשקעה ברוטו של הקבו צה ליום , 31.12.2012הסתכמה בסך של 340,392אלפי ש " ח המהווים 62.7%מהיקף המאזן ,וכוללים בעיקר את נכסי הנדל " ן המניב בית רמפא ,בית הדרים ובית הדר נכסים בהר חוצבים בירושלים , בית גיל בתלפיות בירושלים ,מקבץ הדיור באשדוד ,בית האבות בקריית טבעון , ב6 - המבנים באזור בוסטו ן בארה " ב ,קרקעות בראשון לציון ומבנה בבאר -שבע . 2.5 מלאי מקרקעין מלאי המקרקעין של הקבוצה ליום , 31.12.2012הסתכם בסך של 40,508אלפי ש " ח .מלאי המקרקעין כולל בעיקר קרקע שנרכשה בפתח תקוה וכן קרקע בראשון לציון ובנס ציונה . 2.6 חייבים זמן ארוך יתרת חייבים זמן ארוך של הקב וצה ליום , 31.12.2012הסתכמה בסך של 7,134 אלפי ש " ח .יתרה זו מורכבת מזכויות הקבוצה בהפעלת מכון טיהור השפכים שליד ראש פינה .לפירוט ראה סעיף 19לחלק א ' לדוח זה . 2.7 התחייבויות שוטפות ההתחייבויות השוטפות של הקבוצה ליום , 31.12.2012הסתכמו בסך של 223,766 אלפי ש " ח ,המ הווים 41.2%מסך המאזן ,מתוכם 163,559אלפי ש " ח אשראי מתאגידים בנקאיים וחלות שוטפת של אג " ח סדרה א ' .הקבוצה נוהגת לחדש את האשראי לזמן קצר מעת לעת . יתרת ההתחייבויות השוטפות מורכבת מהתחייבויות לספקים ,מקדמות שהתקבלו מרוכשי דירות וזכאים בגין רכישת קרקע וזכאים שו נים . 2.8 אשראי מתאגידים בנקאיים סך האשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים לזמן קצר של הקבוצה ליום , 31.12.2012הסתכם בסך של 163,559אלפי ש " ח ,ומורכב ממשיכת יתר בסך של 3,097אלפי ש " ח ,הלוואות לזמן קצר בסך של 130,202אלפי ש " ח ,חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך מבנקים בס ך של 20,397אלפי ש " ח ו חלויות שוטפות של אגרות החוב ) סדרה א ' ( בסך של 9,863אלפי ש " ח . 2.9 ספקים ונותני שירות יתרת ספקים ונותני שירות של הקבוצה ליום , 31.12.2012מסתכמת בסך של 3,693אלפי ש " ח . 2.10 זכאים ויתרות זכות יתרת הזכאים של הקבוצה ליום , 31.12.2012מסתכמת בסך של 16,388אלפי ש"ח . 2.11 מקדמות מרוכשי דירות יתרת מקדמות מ ר וכ ש י דירות של הקבוצה ליום , 31.12.2012מסתכמת בסך של 36,079אלפי ש " ח 104 .אלפי ש " ח מפרוייקט הדר 8,192 , 1אלפי ש " ח מפרויקט הדר 3ו 27,783 -אלפי ש " ח מפרויקט הדר . 4-6 ב7 - 2.12 פרטים בדבר תעודות התחייבות של החברה ) איגרות חוב סדרה א ' ( ,ליום 31.12 . 2012 א. ההרכב : שיעור הריבית 31.12.2012 האפקטיבית 31.12.2011 אלפי ש " ח )( 3 איגרות חוב סדרה א ' ) ( 1 29,589 38,892 איגרות חוב ניכיון ופרמיה ) ( 4 ) ( 362 ) ( 630 הוצאות הנפקה ) ( 4 ) ( 304 ) ( 541 בניכוי חלות שוטפת ) ( 9,863 ) ( 9,723 19,060 27,998 ב. 8.85% מועדי הפירעון ( 2 ) : שנה שניה 9,863 שנה שלישית 9,863 19,726 )(1 ביום 6ביוני 2007הנפיקה החברה לציבור איגרות חוב סדרה א ' בסך 50,000אלפי ש " ח ע .נ .בתמורה כוללת במזומן בסך 47,500אלפי ש " ח המשקפת מחיר של 95ש " ח לכל 100ש " ח ערך נקוב .איגרות החוב נושאות ריבית שנתית בשיעור . 6.7%קרן איגרות החוב משולמת בששה תשלומים שנתיים שווים בכל אחת מהשנים 2011עד . 2015הקרן והריבית צמודים למדד המחירים לצרכן . יתרת הערך הנקוב של איגרות החוב סדרה א ' -ליום 31בדצמבר 2012 הינה 25,000אלפי ש " ח .איגרות החוב סדרה א ' נסחרות בבורסה בשווי ) נכון ליום 31בדצמבר ( 2012של 32,000אלפי ש " ח . )(2 קרן איגרות החוב נפרעת החל משנת . 2010הפרעונות המוצגים לעיל אינם ב8 - כוללים הפחתת הניכיון והוצאות ההנפקה ) ראה 4להלן (. )(3 חישוב הריבית האפקטיבית מביא בחשבון את הוצאות ההנפקה . )(4 הניכיון מופחת לפי הריבית האפקטיבית .הוצאות ההנפקה מופחתות על פני משך החיים הממוצע של איגרות החוב . אמות מידה פיננסיות :לחברה התחייבות לשמירה על יחס הון עצמי מחושב לחוב החברה על פי איגרות החוב שבמחזור של . 1.75:1למועד הדוח החברה עומדת בהתחייבות זו . 2.13 דוח תזרים מזומנים חזוי בשנת ) 2012כמו גם בשנת ( 2011נרשם סימן אזהרה – גרעון בהון החוזר ברמת החברה ) סולו ( ליום 31.12.2012ש הסתכם לסך של 17,383אלפי ₪בצירוף תזרים מזומנים שלילי מתמשך .כמו כן ברמת הדוחות המאוחדים של הקבוצה נרשם גרעון בהון החו זר בהיקף של 73,454אלפי ₪אך ללא תזרים מזומנים שלילי – שאינו מהווה סימן אזהרה כשלעצמו . בהתאם לדין מצורף בזה דוח תזרים מזומנים חזוי ) נתונים באלפי ש " ח (: שנת 2013 מהות 2 שנת 2014 1 הכנסות מנדל " ן להשקעה 2 תזרים מפרויקטים לבניה ,נטו 3 עלויות תפעול של החברה ומיסים ) ( 22,500 4 תשלום אג " ח סדרה א ' קרן וריבית ) ( 11,500 ) ( 11,000 5 הוצאות מימון ) ללא החזר קרן ( ) ( 9,040 ) ( 8,560 ) ( 7,000 ) ( 2,000 11,860 2,040 6 השקעות בנדל " ן להשקעה סה " כ תזרים לקבוצה 4 3 36,600 37,100 25,300 6,000 ) ( 19,500 )*( יש לציין כי דוח התזרים המזומנים הח זוי המצ " ב ,הינו בראיית כלל הקבוצה . 2 כולל הכנסות ממכון הטיהור 3 בגישת משק סגור 4 תוספת קומות בבית הדר נכסים בהר החוצב ים ב9 - ריכוז דוח רווח והפסד ) באל פי ש " ח ( 2012 2011 הכנסות 95,354 94,666 עלות ההכנסות 54,986 58,520 רווח גולמי 40,368 36,146 עליית ) ירידת ( ערך נדל " ן להשקעה 1,029 ) ( 8,926 הוצאות מכירה ושיווק 902 832 הוצאות הנהלה וכלליות 7,003 5,545 הכנסות ) הוצאות ( אחרות 161 --- רווח מפעולו ת רגילות 33,653 20,843 הוצאות מימון ,נטו 11,254 12,953 רווח לפני מסים על ההכנסה 22,399 7,890 מיסים על הכנסה 4,643 10,470 רווח ) הפסד ( לשנה 17,756 ) ( 2,580 רווחים ) הפסדים ( אקטואריים בגין תוכנית הטבה מוגדרת ,נטו ) ( 22 39 התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של חברות המוחזקות בחו " ל ) ( 338 736 17,396 ) ( 1,805 רווח ) הפסד ( כולל לשנה מיוחס ל : בעלים של החברה זכויות שאינן מקנות שליטה רווח כולל לשנה 17,140 ) ( 1,936 256 131 17,396 ) ( 1,805 ב10 - 2.14 רווח ) הפסד ( כולל לשנה להלן פרטים בדבר רווח ) הפסד ( כולל לשנה של הקבוצה באלפי ש " ח : 2012 2011 רווח ) הפסד ( כולל לשנה 17,756 ) ( 1,805 שיעור ביחס להכנסות 18.6% ) ( 1.9% הרווח הכולל של הקבוצה לשנת 2012הסתכם לסך של 17,756אלפי ש " ח לעומת הפסד כולל בשנת 2011של ) ( 1,805אלפי ש " ח . 2.15 פילוח ההכנסות לפי תחומי הפעילות של הקבוצה ) באלפי ש " ח ( 2012 2011 2010 35,662 34,439 30,907 כיזם 56,045 56,648 110 כקבלן מבצע 44 5 103 פעילויות אחרות 3,603 3,574 3,503 סה " כ 95,354 94,666 34,623 נדל " ן מניב בנייה למגורים 2.16 רווח גולמי 2012 2011 2010 26,274 25,624 22,803 כיזם 12,826 9,196 110 כקבלן מבצע ) ( 18 ) ( 22 272 פעילויות אחרות 1,286 1,348 1,378 סה " כ 40,368 36,146 24,563 נדל " ן מניב בנייה למגורים ב11 - 2.16.1 תחום הנדל " ן המניב הקבוצה רושמת הכנסותיה מתחום הנדל " ן המניב בשיטה המצטברת , הגידול במחזור ההכנסות וברווח הגולמי בשנת 2012לעומת שנה קו דמת נובע מגידול בתפיסת הנכסים המניבים . 2.16.2 תחום הבניה למגורים ) כיזם ( הקבוצה מיישמת בדוחותיה הכספיים את הוראות התקינה הבינלאומי ) ( IFRSלפיהן ההכרה בהכנסות והוצאות נעשית עם גמר הפרויקט . לפרטים נוספים על הפרוייקטים לבניה ראה סעיף 11.10לפרק א ' לדוח זה . 2.16.3 תחום הבני ה למגורים ) כקבלן מבצע ( התמורה שמקבלת הקבוצה בגין ביצוע עבודות כקבלן מבצע הינה החזר מלוא ההוצאות בתוספת 10%מההוצאות שהוצאו על ידי קיר הד . ב12 - 2.17 גילוי בדבר שווי הוגן של נכסי נדל" ן להשקעה -נתונים כלליים )השווי ההוגן נקבע על -ידי מעריך בלתי תלוי( סעיף בתיאור עסקי התאגיד סטטוס עלות הנכס באלפי ש"ח שווי הוגן למועד הדוחות הכספיים באלפי ש " ח * תעשייתי ] 7,800מ " ר [ 1996 חכירה פעיל 23,348 58,400 2000 חכירה פעיל 23,333 36,650 חכירה פעיל 53,385 68,430 פעיל 1,602 19,230 49,250 44,796 64,026 61,460 שטח הנכס ) במ " ר ( מועד רכישת הנכס /מועד סיום הקמה זכויות בנכס ) בעלות / חכירה וכו ' ( שם הנכס חלק התאגיד בנכס בית רמפ " א ,ירושלים 100% 9.1 בית הדרים ,ירושלים 100% 9.2 תעשייתי ] 4,100מ " ר [ בית הדר נכסים ,ירושלים 100% 9.3 תעשייתי ] 8,800מ " ר [ 2008 בית גיל ,ירושלים 100% 9.4 תעשייתי ] 3,400מ " ר [ 1987 חכירה מבנים באיזור בוסטון , ארה " ב 100% 9.6 תעשייתי ,משרדים ומו " פ ] 11,780מ " ר [ 2007 בעלות פעיל מקבץ דיור ,אשדוד 100% 9.7 מגורים ] 11,811מ " ר [ 2008 בעלות פעיל בית אבות ובית חולים 64% 9.8 ומיקומו וייעודו מסחרי ] 900מ " ר [ סיעודי ,טבעון סה " כ בית מלון ] 3,690 2008 חכירה פעיל 22,580 21,620 מ " ר [ *** 237,524 * בניכוי התחייבות בגין היטל השבחה ** הקרקע משמשת בפועל כבית אבות החל מתחילת שנות ה 80 -והרשות המקומית מכירה בשימוש שנעשה בקרקע 310,586 ב13 - סיווג נכסים מניבים בהנחיית הרשות ב דבר גילוי ב נוגע לפ עילות נדל " ן להשקעה מיום 11.1.2012נקבע סף מהותיות לפי המבחנים הבאים : מבחן הנכסים – שווי נכס ספציפי ביחס לסך נכסי התאגיד . מבחן הפרשי השווי הנכסי – הפרשי השווי ביחס לרווח ) הפסד ( מייצג וכן ביחס להון העצמי . לפי מבחנים אלו סיווגה הקבוצה את הנכסים המניבים באופ ן הבא :בית רמפא ,בית הדר נכסים ומקבץ הדיור באשדוד כנכסים מהותיים מאוד .בית הדרים ומבנים באזור בוסטון כנכסים מהותיים .בית גיל ,בית אבות בטבעון ,קרקע בראשל " צ וקרקע בשכונת רוממה בירושלים כנכסים לא מהותיים . בחודש 12/2011פרסמה רשות ניירות ערך נייר עמדה ) ( SLB 105-23לענין תקנה 8ב לתקנות ניירות ערך ) דוחות תקופתיים ומיידיים ( ,התש " ל , 1970 -לפיו סיווג נכס כמהותי /מהותי מאוד יקבע לפי המבחנים : מבחן הנכסים -שווי נכס ספציפי ביחס לסך נכסי התאגיד . מבחן הפרשי השווי הנכסי – הפרשי השווי ביחס לרווח ) הפסד ( הנקי . בשנת 2012השונ י בהגדרה לא נוצרו הבדל ים בהגד ר ות הנכסים . לפיכך ,צירפה החברה הערכות שווי בקשר לנכסים המהותיים מאוד :בית רמפא ,בית הדר נכסים ומקבץ הדיור באשדוד . ב14 - נתונים כמותיים על נכסי הנדל " ן להשקעה ) השווי ההוגן נקבע על -ידי מעריך בלתי תלוי ( שם הנכס שעו ר התפוסה בפועל שווי הוגן שיעור התפוסה * NOIבפועל באלפי ש " ח באלפי ש " ח 31.12. 12 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12. 11 31.12. 12 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12. 11 31.12. 12 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12. 11 31.12. 12 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12. 11 בית רמפ " א 58,400 58,080 58,080 58,080 58,080 100% 100% 100% 100% 100% 4,510 4,820 4,820 4,820 4,820 100% 100% 100% 100% 100% בית הדרים 36,650 37,580 37,580 37,580 37,580 98% 98% 98% 98% 98% 2,281 3,371 3,371 3,371 3,371 98% 98% 98% 94% 94% בית הדר נכסים 68,430 68,640 68,640 68,640 68,640 98% 98% 98% 98% 98% 5,041 3,770 3,770 3,770 3,770 98% 98% 98% 94% 94% בית גיל 19,230 19,370 19,370 19,370 19,370 99% 99% 99% 99% 99% 1,708 1,306 1,306 1,306 1,306 99% 99% 99% 99% 99% 44,796 44,228 44,228 44,228 44,228 95% 95% 95% 95% 95% 3,209 2,705 2,705 2,705 2,705 100% 100% 100% 95% 95% מבנים באיזור בוסטון 61,460 מקבץ 61,190 61,190 61,190 61,190 100% 100% 100% 100% 100% 6,555 6,908 6,908 6,908 6,908 100% 100% 100% 100% 100% דיור באשדוד בית אבות 21,620 21,830 21,830 21,830 21,830 100% 100% 100% 100% 100% 1,978 1,982 1,982 1,982 1,982 100% 100% 100% 100% בטבעון סה " כ 310,586 311,208 311,208 311,208 311,208 25,282 24,862 24,862 24,862 24,862 שיעור התפוסה הינו שיעור התפוסה הממוצע שנלקח מיום הערכת השווי .הערכות השווי בוצעו בימים 31.12.2012ו 31.12.2011 -בלבד .שיעורי התפוסה לרבעונים הינם בהתאם להערכת השווי האחרונה שנלקחה ) רבעוני 2012מתאימים לשמאות ליום , ( 31.12.2011אלא אם כן יש אינדיקציה לשינוי מהותי ואז נעשית הערכת שווי נוספת כפי הנדרש בגילויי דעת בינלאומיים ) במקרים דנן לא היו אינדיקציות ש כאלה (. 100% ב15 - נתונים כמותיים על נכסי הנדל " ן להשקעה ) השווי ההוגן נקבע על -ידי מעריך בלתי תלוי ; בשלושת הרבעונים הראשונים לשנת 2012הנכסים לא הוערכו מחדש ( שם הנ כ ס שי ע ו ר תש ואה מיי צ ג NO Iמיי צ ג 3 1 . 12 . 12 3 0 . 6. 1 2 3 0 . 9. 1 2 3 1 . 12 . 11 3 1 . 3. 1 2 3 1 . 12 . 12 ע " ב ח וזה תחזי ת ב ית רמ פא 4,820 186 ב ית ה ד ר ים 3,371 35 ב ית הדר 3,770 1,805 ס ך ה כל 5,006 3,406 5,575 ע"ב ח וזה תחזי ת ס ך ה כל ע"ב ח וזה תחזי ת ס ך ה כל ע"ב ח וזה תחזי ת סך הכל ע"ב ח וזה תחזי ת 3 0 . 9. 1 2 3 0 . 6. 1 2 3 1 . 3. 1 2 3 1 . 12 . 11 ס ך ה כל 3,211 1,243 4,454 3,211 1,243 4,454 3,211 1,243 4,454 3,211 1,243 4,454 8.5%9% 8.5%9% 8.5%9% 8.5%9% 8.5%9% 3,214 ) ( 28 3,186 3,214 ) ( 28 3,186 3,214 ) ( 28 3,186 3,214 ) ( 28 3,186 8.5% - 8.5% - 8.5% - 8.5% - 8.5% - 9% 9% 9% 9% 9% 3,752 2,138 5,890 3,752 2,138 5,890 3,752 2,138 5,890 3,752 2,138 5,890 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% נ כס ים ב ית ג י ל 1,306 400 1,706 1,627 183 1,810 1,627 183 1,810 1,627 183 1,810 1,627 183 1,810% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% מבנים בא יז ו ר ב וסט ו ן 2,705 1,054 3,759 2,114 1,800 3,914 2,114 1,800 3,914 2,114 1,800 3,914 2,114 1,800 3,914 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% מק ב ץ דיור 6,908 ) ( 1,286 5,622 6,584 ) ( 779 5,805 6,584 ) ( 779 5,805 6,584 ) ( 779 5,805 6,584 ) ( 779 5,805 9% 9% 9% 9% 9% בא ש ד וד ב ית א ב ות בט ב ע ון 1,982 --- 1,982 1,911 54 1,965 1,911 54 1,965 1,911 54 1,965 1,911 54 1,965 סה " כ 24,862 2,194 27,056 22,768 273 23,041 22,768 273 23,041 22,768 273 23,041 22,768 273 23,041 9%9.5% 9%9.5% 9%9.5% 9%9.5% 9%9.5% ב16 - נתונים על נכסי נדל " ן להשקעה אשר הוערכו בשיטת היוון תזרימי מזומנים ) השווי ההוגן נקבע על -ידי מעריך בלתי תלוי ; בשלושת הרבעונים הראשונ ים לשנת 2012הנכסים לא הוערכו מחדש ( שיעור היוון לצורך הערכת שווי שם הנכס 31.12.12 30.9.12 30.6.12 31.3.12 31.12.11 בית רמפ " א 8.5%-9.5% 8.5%-9% 8.5%-9% 8.5%-9% 8.5%-9% בית הדרים 8.5%-9% 8.5%-9% 8.5%-9% 8.5%-9% 8.5%-9% בית הדר נכסים 8.5%-9% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% בית גיל 8.5%-9.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% מבנים באזור בוסטון 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% מקבץ דיור 8.5%-9% 8.5%-9.5% 8.5%-9.5% 8.5%-9.5% 8.5%-9.5% באשדוד ב17 - בית אבות בטבעון 8.5%-9% 9%-9.5% 9%-9.5% 9%-9.5% 9%-9.5% * זכויות בניה הוערכו בנפרד והוספו לשווי . 2.18 הוצאות מכירה ושיווק העליה בהוצאות המכירה והשיווק נובעת בעיקרה משיווק פרויקטים לבניה . 2.19 הוצאות הנהלה וכלליות הוצאות הנהלה וכלליות של הקבוצה הסתכמו בשנת 2012בסך של 7,003אלפי ש " ח ,לעומת ההוצאות בשנת 2011שהסתכמו בסך של 5,545 אלפי ש " ח .השינוי נובע מבונוס המגיע למנהלים בהתאם לתוצאות פעילות הקבוצה . 2.20 הוצאות מימון הוצאות המימון נטו של הקבוצה הסתכמו בשנת 2012בסך של 11,254אלפי ש " ח לעומת ההוצאות בשנת 2011שהסתכמו בסך של 12,953 אלפי ש " ח .השינוי נובע בעיקר משינויי מדדים בשנת 2012לעומת שנת , 2011וקיטון במצבת האשראי . .3 מצב נזילות 3.1 היתרות הנזילות בשנת 38,977 , 2012אלפי ש " ח נבעו ל קבוצה מ פעיל ו תה השוטפת . המזומנים שבידי החברה גדלו בשנת 2012ב 3,512 -אלפי ש " ח .בסוף שנת הדוח היו לקבוצה יתרות נזילות בסך של 6,002אלפי ש " ח . 3.2 תזרימי מזומנים מפעילות השקעה בשנת 702 , 2012אלפי ש " ח נבעו ל קבוצה מ פעילות השקעה שעיקרן תמורה ממכירת נכסים פיננסיים . 3.3 תזרימי מזומנים מפעילות מימון ב18 - בשנת 36,167 , 2012אלפי ש " ח שמשו את ה קבוצה ל פעילות מימון .עיקר פעילות המימון היתה פרעון אשראי והלוואות בסכום מצטבר של 33,254אלפי ש " ח ,פדיון אגרו ת חוב בסכום של 9,844אלפי ש " ח ,ריבית ששולמה בסכום של 6,834אלפי ש " ח ושינוי ביתרת בעלי עניין 586 אלפי ש " ח .מנגד ,קבלת אשראי לז " ק מבנקים בסכום של 7,661אלפי ש " ח ,קבלת הלוואות לז " א מבנקים בסכום של 5,000אלפי ש " ח וקבלת הלוואות מצדדים קשורים בסכום של 1,690אלפי ש " ח גרמו לנביעת מזומנים בסכומים אלו . ב19 - סוג שנת פירעון יתרה ליום 31.12.2012 הריבית בממוצע ) באלפי ש " ח ( החברה בנק לאומי חח " ד --- פריים 1% + משתנה 2013 893 החברה בנק לאומי שקלי זמן קצר --- פריים 1% + משתנה 2013 6,015 החברה בנק לאומי שקלי זמן ארוך מדד המחירים לצרכן 3.86% קבועה 2018 3,227 החברה בנק איגוד שקלי זמן ארוך --- פריים 2.25% + משתנה 2016 10,650 החברה בנק הפועלים חח " ד --- פריים 1% + משתנה 2013 6 רמפא בנק לאומי שקלי זמן קצר --- פריים 1% + משתנה 2013 61,804 רמפא בנק לאומי שקלי זמן ארוך מדד המחירים לצרכן 1.3% קבועה 2013 434 רמפא בנק לאומי שקלי זמן מדד המחירים 3.5% קבועה 2017 4,529 שם החברה שם המלווה סוג האשראי 5 הצמדה ריבית ממוצעת 5 אשראי לזמן קצר פירושו אשראי שעל הקבוצה לפרוע במהלך שנת . 2013אשראי לטווח ארוך יותר מסווג כאשראי לזמן ארוך . ב20 - ארוך לצרכן רמפא בנק לאומי שקלי זמן ארוך מדד המחירים לצרכן 3.65% קבועה 2015 13,165 רמפא בנק לאומי שקלי זמן א רוך מדד המחירים לצרכן 3.86% קבועה 2018 19,722 רמפא בנק לאומי שקלי זמן ארוך מדד המחירים לצרכן 5.3% קבועה 2018 24,592 רמפא בנק איגוד שקלי זמן ארוך מדד המחירים לצרכן פריים 2.15% + משתנה 2019 5,048 רמפא בנק לאומי מט " ח זמן קצר יין 3.55% קבועה 2013 1,091 רמפ א בנק לאומי חח " ד --- פריים 1% + משתנה 2013 1,225 רמפא בנק אגוד שקלי זמן --- פריים 2% + משתנה 2013 16,149 רמפא קצר קיר הד בנק הפועלים חח " ד --- פריים 1% + משתנה 2013 31 בנק לאומי חח " ד --- פרים 1% + משתנה 2013 2,910 ב21 - קיר הד בנק לאומי שקלי זמן שקלי פריי ם 1% + משתנה 2013 2,005 קצר מצפור אדומים בנק אגוד שקלי זמן קצר --- פריים 1% + קבועה 2,014 3,647 מצפור אדומים בנק לאומי חח " ד --- פרים 1% + משתנה 2013 13 מצפור אדומים בנק לאומי שקלי זמן קצר --- פריים 2% + קבועה 2013 9,263 מצפור אדומים בנק המזרחי שקלי זמן ארו ך --- פריים 1% + משתנה 2013 30,228 B&H Peabody MARATHON STRUCTURE דולרי זמן ארוך דולר לייבור 1.8% + משתנה 2015 32,367 הדר טבעון בנק דיסקונט חח " ד --- פריים 1% + משתנה 2013 265 הדר טבעון בנק דיסקונט שקלי זמן ארוך מדד המחירים לצרכן 6.2% קבועה 2017 9,932 --- --- --- --- --- --- 176,182 סך הכל ב22 - 3.4 מסגרות אשראי בבנקים ומוסדות פיננסיים ) באלפי ש " ח ( בנק מסגרת מאושרת אשראי מנוצל כולל ערבויות יתרה לניצול לאומי 186 151 (*) 35 אגוד 36 36 --- דיסקונט 10 10 ___ מזרחי טפחות 30 30 MARATHON 34 34 ___ סך הכל 296 261 35 )*( אישור עקרוני בלבד ,כפוף לשעבוד המקרקעין בפתח תקוה ב23 - פרק שני -דיווח איכותי בדבר החשיפה לסיכוני שוק ודרכי ניהולם .4 סיכוני השוק אליהם חשופה הקבוצה בהתאם לאופי עסקיה ,חשופה הקבוצה לסיכוני שוק המתייחסים לפעילותה כדלקמן : 4.1 שינויים בשער המטבע חלק מ האשראי הבנקאי המשמש את הקבוצה הינו במטבע חוץ או צמוד לו .שינוי בשערי החליפין עלול להשפיע על התוצאות העסקיות של הקבוצה . ליום 31.12.2012הסתכמו ההתחייבויות הפיננסיות של הקבוצה ) בניכוי הנכסים הפיננסיים ( הנקובות בדולר של ארה " ב או בהצמדה לו ,בסך של 31,791אלפי ש " ח .ההתחייבויות הפיננסיות של הקבוצה הצמודות ליין היפני הסתכמו ליום 31.12.2012בסך של 1,091א לפי ש " ח . כמו כן ,חלק מההתקשרויות שמבצעת הקבוצה עם לקוחותיה בתחום הנדל " ן המניב ,צמודות לדולר של ארה " ב . לעומת זאת ,חלק מההתקשרויות והתשלומים לספקיה של הקבוצה צמודים לדולר של ארה " ב או מבוססים עליו ,אך אינם מקבלים ביטוי בדוח החשיפה ושינוי בשער החליפין עשוי להשפיע על הקבוצה בכיוון נגדי . החברה לא קבעה מגבלות חשיפה לשינוי בשער החליפין של הדולר ושוקלת להגן בעתיד על מגבלות החשיפה באמצעות רכישת הגנות על שער הדולר . 4.2 שינויים ב מדד המחירים לצרכן ובמדד תשומות הבניה שינויים במדד המחירים לצרכן או במדד תשומות הבניה עלולים להשפיע על התוצאות העסקיות של הקבוצה . רוב האשראי הבנקאי המשמש את הקבוצה הינו צמוד למדד המחירים לצרכן .עיקר החוזים בין הקבוצה ללקוחותיה בתחום הבניה למגורים צמודים למ דד תשומות הבניה ,ולעומתם חלק מההתקשרויות שמבצעת הקבוצה עם לקוחותיה בתחום הנדל " ן המניב צמודים למדד המחירים לצרכן .בנוסף ,חלק מההתקשרויות והתשלומים של הקבוצה לספקיה ולקבלני המשנה שלה ,צמודים למדד תשומות הבניה אך אינם מקבלים ביטוי בדוח החשיפה ושינוי בשער החלי פין עשוי להשפיע על הקבוצה בכיוון נגדי . החברה לא קבעה מגבלות לחשיפה זו והיא נבחנת באופן ספציפי לגבי כל פעילות . ב24 - 4.3 שינויים בשער הריבית שינויים בשיעורי הריבית עלולים להשפיע על התוצאות העסקיות של הקבוצה . לחברה הלוואות שקליות הנושאות ריבית משתנה ולא צמודה .כמו כן מרבית הרוכשים דירות מהקבוצה ,נעזרים בהלוואות בנקאיות ארוכות טווח למימון הרכישה )" משכנתא "( .עליית שיעור הריבית על המשכנתאות ,עלולה לגרום לירידת מחירי הדירות וקיטון ברווחיות הפרויקטים . חלק מההתקשרויות שמבצעת הקבוצה עם לקוחותיה בתחום הנדל " ן המניב הינן ארוכו ת טווח .עליית שיעורי הריבית עשויה לגרום לעלייה בתשואה בתחום הנדל " ן המניב ) גידול בהכנסות הקבוצה משכירות ( ומנגד לירידת ערך הנדל " ן להשקעה -כיוון שמקדם ההיוון עשוי לגדול ) בשל הגידול ברכיב הריבית חסרת הסיכון מתוך מקדם ההיוון ( .במקביל ,ירידה בשיעור הריבית עלולה לגרום לשינויים מנוגדים למתואר לעיל . החברה לא קבעה מגבלות לחשיפה זו והיא נבחנת באופן ספציפי לגבי כל פעילות . 4.4 מדיניות הקבוצה בניהול סיכוני שוק הקבוצה פועלת לצמצום הסיכונים באמצעות פעולות תפעוליות ופיננסיות במידת האפשר . המזומנים ,שווי המזומנים והשקעות לזמן קצר ,מושקעים בפיקדונות אשר התשואה בגינם מבוססת על ריבית פריים . הקבלת בסיסי הצמדה -הקבוצה פועלת ליצירת הקבלה במידת האפשר ובהתאם לתנאי שוק בין בסיסי הצמדה של התחייבויותיה ובסיסי הצמדה של הכנסותיה . הקבלת מועדי מימוש -החברה פועלת ליצירת הקבלה במידת האפשר ובה תאם לתנאי שוק בין מועדי הפירעון של התחייבויותיה לבין מועד תקבוליה הצפויים . לקבוצה אין השקעות במכשירים שהינם נגזרים פיננסים וכן לא נקבעה מדיניות השקעה במכשירים שהינם נגזרים פיננסיים . בשנת 2012לא היו לקבוצה שינויים במדיניות ניהול סיכוני השוק . 4.5 האחראי על ניהו ל סיכוני שוק בתאגיד ,הפיקוח על מדיניות ניהול סיכוני שוק ואופן מימושה ב25 - מר עמוס הדר ,שהינו בעל השליטה בחברה ואשר מכהן כמנכ " ל משותף של החברה ויו " ר דירקטוריון החברה ,הינו האחראי והמפקח על ניהול סיכוני השוק של הקבוצה .לפרטים בדבר כישוריו והשכלתו של מר עמוס הדר ר אה חלק ד ' לדוח זה .בהקשר זה יצוין ,כי מדיניות ניהול סיכוני השוק של החברה והדרכים להפחתת הסיכונים ,נבחנת מעת לעת ובהתאם לנסיבות על -ידי דירקטוריון החברה . ב26 - 4.6 דוחות בסיסי הצמדה ליום 31בדצמבר ) 2012באלפי ש " ח ( במטבע חוץ או בהצמדה לו ) בעיקר לדולר ( בהצמדה למדד המחירים לצרכן ללא הצמדה נושא ריבית ללא הצמדה וללא ריבית אחרים סה " כ רכוש מזומנים ושווי מזומנים 824 --- 5,178 --- --- 6,002 נכסים פיננסים בשווי הוגן --- --- --- 47 --- 47 לקוחות 259 --- --- 8,346 --- 8,605 חייבים ויתרות חובה 321 128 --- 372 --- 821 מיסים שוטפים --- 673 --- --- --- 673 חייבים לזמן ארוך 62 7,072 --- --- --- 7,134 1,466 7,873 5,178 8,765 --- 23,282 --- --- --- --- 519,533 519,533 1,466 7,873 5,178 8,765 519,533 542,815 סה " כ נכסים כספיים נכסים לא כספיים סה " כ נכסים ב27 - התחייבויו ת 2,958 39,086 121,515 --- --- 163,559 אשראי מתאגידים בנקאיים זמן קצר מיסים שוטפים --- 3,844 --- --- --- 3,844 ספקים ונותני שירותים 23 --- --- 3,670 --- 3,693 הפרשות הטבות לעובדים --- --- --- 1,332 --- 1,332 זכאים ויתרות זכות 372 9,663 --- 6,353 --- 16,388 אגרות חוב --- 19,060 --- --- --- 19,060 30,500 58,902 13,286 --- --- 102,688 הלוואות ויתרות צדדים קשורים --- 27,945 --- --- --- 27,945 פקדונות מלקוחות לזמן ארוך 495 --- --- 72 --- 567 34,348 158,500 134,801 11,427 --- 339,076 --- --- --- --- 83,835 83,835 34,348 158,500 134,801 11,427 83,835 422,901 ) ( 32,882 ) ( 150,627 ) ( 129,623 ) ( 2,662 435,708 119,914 אשראי מתאגידים בנקאיים זמן ארוך סה " כ התחייבויות כספיות התחייבויות לא כספיות סה " כ התחייבויות סה " כ ב28 - 4.7 דו " ח חשיפת סיכונים רגישות לשי נוי בשערי חליפין רווח ) הפסד ( באלפי ש " ח : נכסי והתחייבויות הקבוצה הרגישים לשינויים בשער החליפין של הדולר ) מבחן א ' ( 3.733 = $ 1 -ש " ח ) ( 31/12/2012 10% המכשיר הרגיש 5% רווח ) הפסד ( מהשינויים -5% ערך בספרים -10% רווח ) הפסד ( מהשינויים מזומנים ושווי מזומנים 82.4 41.2 824 ) ( 41.2 ) ( 82.4 לקוחות 25.9 12.95 259 ) ( 12.95 ) ( 25.9 חייבים ויתרות חובה 32.1 16.05 321 ) ( 16.05 ) ( 32.1 חייבים לזמן ארוך 6.2 3.1 62 ) ( 3.1 ) ( 6.2 ספקים ונותני שירותים ) ( 2.3 ) ( 1.15 ) ( 23 1.15 2.3 אשראי מתאגידים בנקאיים לזמן קצר ) ( 186.7 ) ( 93.35 ) ( 1,867 93.35 186.7 זכאים ויתרות זכות ) ( 37.2 ) ( 18.7 ) ( 372 18.7 37.2 פקדונות מלקוחות ז " א ) ( 49.5 ) ( 24.75 ) ( 495 24.75 49.5 תאגידים בנקאיים זמן ארוך ) ( 3,050 ) ( 1,525 ) ( 30,500 1,525 3,050 ב29 - ) ( 3,179.1 סה " כ ) ( 1,589.55 ) ( 31,791 1,589.55 3,179.1 נכסי והתחייבויות הקבוצה הרגישים לשינויים בשער החליפין של היין היפני ) מבחן ב ' ( – 100יין יפני = 4.3325ש " ח ) ( 31/12/2012 10% המכשיר הרגיש 5% רווח ) הפסד ( מהשינויים -5% ערך בספרים -10% רווח ) הפסד ( מהשינויים תאגידים בנקאיים זמן קצר ) ( 109.1 ) ( 54.55 ) ( 1,091 54.55 109.1 סה " כ ) ( 109.1 ) ( 54.55 ) ( 1,091 54.55 109.1 נכסי והתחייבויות הקבוצה הרגישים לשינויים בריבית השקלית ) מבחן ג ' ( ] הריבית הבסיסית שנלקחה במבחן זה הינה [ 4.5% המכשיר הרגיש המכשיר הרגיש מזומנים ושווי מזומנים 10% 5% רווח ) הפסד ( מהשינויים 5%ערך בספרים 10% - רווח ) הפסד ( מהשינויים 517.8 258.9 5,178 ) ( 258.9 ) ( 517.8 אשראי מתאגידים בנקאיים לזמן קצר ) ( 12,151.5 ) ( 6,075.8 ) ( 121,515 6,075.8 12,151.5 אשראי מתאגידים בנקאים לזמן ארוך ) ( 1,328.6 ) ( 664.3 ) ( 13,286 664.3 1,328.6 ב30 - ) ( 12,962.3 סה " כ ) ( 6,481.2 ) ( 129,623 6,481.2 12,962.3 נכסי והתחייבויות הקבוצה הרגישים לשינויים במדד המחירים לצרכן ) מבחן ד ' ( 10% המכשיר הרגיש -5% 5% רווח ) הפסד ( מהשינויים ערך בספרים -10% רווח ) הפסד ( מהשינויים חייבים ויתרות חובה 12.8 6.4 128 ) ( 6.4 ) ( 12.8 מיסים שוטפים 67.3 33.65 673 ) ( 33.65 ) ( 67.3 חייבים לזמן ארוך 707.2 353.6 7,072 ) ( 353.6 ) ( 707.2 ) ( 3,908.6 ) ( 1,954.3 ) ( 39,086 1,954.3 3,908.6 זכאים ויתרות זכות ) ( 966.3 ) ( 483.2 ) ( 9,663 483.2 966.3 מיסים שוטפים לשלם ) ( 384.4 ) ( 192.2 ) ( 3,844 192.2 384.4 אגרות ח וב ) ( 1,906 ) ( 953 ) ( 19,060 953 1,906 ) ( 5,890.2 ) ( 2,945.1 ) ( 58,902 2,945.1 5,890.2 אשראי מתאגידים בנקאיים לזמן קצר אשראי מתאגידים בנקאיים לזמן ארוך ב31 - הלוואה מחברה בשליטת בעלי עניין סה " כ ) ( 2,794.5 ) ( 1,397.3 ) ( 27,945 1,397.3 2,794.5 ) ( 15,062.7 ) ( 7,531.4 ) ( 150,627 7,531.4 15,062.7 ב32 - 4.8 הסברי ה דירקטוריון כעולה מדוח בסיסי ההצמדה וטבלאות ניתוח הרגישות לחשיפות של הקבוצה בגין שינויים במדדים ושערי החליפין ) בעיקר של הדולר האמריקאי ( ושיעור הריבית במשק ,ניתן לאמר ) כביכול ( ,כי הקבוצה רכשה נכסי נדל " ן להשקעה ופרויקטים לבניה בסכום נטו מהתחייבויות לא כספיות ,בהיקפים של 436מיליוני ש " ח . החברה מימנה זאת באמצעות הונה העצמי 120 -מיליוני ש " ח ,התחייבויות פיננסיות הצמודות למדד המחירים לצרכן 151 -מיליוני ש " ח ,התחייבויות פיננסיות נושאות ריבית שקלית משתנה אך לא צמודות 130 -מיליוני ש " ח , התחייבויות פיננסיות צמודות למ ט " ח ) בעיקר לדולר ( 33 -מיליוני ש " ח , והתחייבויות שאינן נושאות ריבית או הצמדה 2 -מיליוני ש " ח . לדעת הנהלת הקבוצה ,שווי הנכסים אשר הסכמי השכירויות שלהם צמודים למדד עולים על שווי ההתחייבויות הצמודות למדד ; שווי הנכסים בארה " ב יחד עם שווי הנכסים שהסכמי השכירויות שלהם צמודים לדולר עולים על שווי ההתחייבויות הצמודות למט " ח ; וכן שווי הנכסים שהסכמי השכירות שלהם לא צמודים ) או צמודים לשער הדולר עם " שער ריצפה גבוה למדי "( ושווי הפרויקטים לבניה למגורים עולים על שווי ההתחייבויות שאינן נושאות ריבית והצמדה או שנושאות ריבית שקלי ת משתנה .מכיוון שנכסי נדל " ן הינם נכסים לא כספיים הם אינם משתקפים בטבלאות הרגישות . בשנת 2012לא היו אירועים העשויים להצביע על קשיים כספיים בקבוצה . בשנת 2012לא היתה השפעה מעסקה משותפת ו /או השקעה בחברה ו /או השקעה בתאגיד אחר ,ו /או הגדלה או הקטנה בשיעור ההשתתפ ות בעסקה או השקעה כאמור . בשנת 2012לא היתה השפעה של התקשרויות מיוחדות כמשמעותן בתקנה 37 לתקנות ניירות ערך ) דוחות כספיים שנתיים ( ,התש " ע 2010 -על הדוחות הכספיים . לא היו שינויים מהותיים בפעילות התאגיד ובעסקיו ובנתוני הדוחות הכספיים שלו ,בכל אחד מהרבעונים בשנת 2012ובפרט ברבעון הרביעי . לא אירעו אירועים חייבי התאמה לאחר תאריך המאזן ולא חולקו דיבידנדים לאחר תאריך המאזן המחייבים ביטוי או גילוי בדוחות ,כאמור בתקן חשבונאות מספר . 7 ב33 - .5 דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית לאחר כניסתן לתוקף של תיקון 17לחוק החברות ,התשנ " ט 1999 -מינתה החברה דירקטורים חיצוניים וכן קבעה כי המספר המזערי של דירקטורים בעלי מומחיות וחשבונאית פיננסית שיכהנו בחברה הינו אחד וזאת בשל מבנה החברה ,היקפה ואופי פעילותה . החברה רואה במר אמנון יעקובי כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית .מר אמנון יעקובי הינו מוסמך בכלכלה -האוניברסיטה העברית בירושלים ומשמש בשנים האחרונות כמרצה . החברה רואה במר אבי אברהם ברק כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית .מר ברק הינו בוגר כלכלה ומדעי המחשב באוניברסיטת בר אילן ,עיסוקו בחמש השנים האחרונות מנכ " ל ויו " ר ביוקנסל טירפיוניקס ומנכ " ל ל ייטקום ) ישראל ( בע " מ .כמו כן מר ברק משמש כדירקטור בחברות הבאות :חברת עידוד בע " מ ,דרבן בע " מ ,לייטקום ) ישראל ( בע " מ ,מלרוז השקעות ) ישראל ( בע " מ אברהם ברק ושות ' בע " מ ,פרדסי ניופורט בע " מ , רקספורד השקעות בע " מ ,אילנות כרמל בע " מ ,אילנות כרמל השקעות בע " מ ו- . LIGHTCOM SA החברה רואה במר יאיר הדר כבעל מומחיות חשבונאית ופיננסית . 6מר יאיר הדר המשמש כמנכ " ל משותף של כל חברות הקבוצה וכמנהל בתחומים שונים בקבוצה מאז שנת , 1995 הינו בעל תואר שני במנהל עסקים ) התמחות במימון וחשבונאות ( מטעם האוניברסיטה העברית בירושלים . .6 מבקר פנימי בש נת 2012מינתה החברה מבקר פנימי -רו " ח רענן לוי . 6 6.1 שם מבקר הפנים – רו " ח רענן לוי . 6.2 תאריך תחילת כהונתו – . 2012 6.3 כישוריו לתפקיד – רואה חשבון במקצועו . 6.4 האם עובד התאגיד – לא ,המבקר מעניק שירותים חיצוני . 6.5 היקף העבודה – כ 240 -שעות בשנה . 6.6 שיקולים בקביעת תכנית הביקורת – וע דת הביקורת שוקלת את הנושאים לבדיקה בהתאם להתפתחויות בחברה ,לסקר סיכונים המבוצע ע " י המבקר ונקודות ספציפיות העולות לדיון גם בדירקטוריון החברה . 6.7 הביקורת מבוצעת על פעילות החברה והחברות הבנות ,בהתאם לנושא והרלבנטיות שלו לכל אחת מחברות בקבוצה . 6.8 תקנים מקצועיים לפיה ם נערכה הביקורת – על פי תקני ונהלי ביקורת שפורסמו על ידי לשכת רואי חשבון בישראל . על אף שמר יאיר הדר הינו בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית ,בה תאם להבהרת רשות ניירות ערך 105-9היות שיאיר הדר משמש כמנכ " ל של החברה אין הוא עונה ל קריטריונים לעניין " דירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית " ולא ניתן להציגו ככזה . ב34 - .7 6.9 הממונה על המבקר הפנימי הינו מר יאיר הדר -מנכ " ל משותף . 6.10 במהלך שנת 2012הוגדרה למבקר הפנים מהותיות לבצע סקר סיכונים , לביצוע עד למחצית שנת . 2013 6.11 להערכת הדירקטוריון היקף העבודה של ה מבקר הפנימי הינו סביר ויש בה כדי להגשים את מטרות הביקורת הפנימית בחברה .המבקר הפנימי נהנה מגישה חופשית לכל הנתונים . גילוי בדבר שכר רואי חשבון המבקר שכר הטרחה ) באלפי ש " ח ( אשר לו זכאי משרד רואי חשבון של הקבוצה ) רו " ח א .יהודיוף ושות ' ( הינו כדלקמן : סוג השירו ת א .יהודיוף ושות ' 2011 2012 שכר בגין שירותי ביקורת 131 110 שעות עבודה בקשר לשירותי ביקורת 860 720 .8 תגמול עובדים בכירים החלטותיו של דירקטוריון החברה בדבר התגמולים הניתנים על -ידי הקבוצה לנושאי המשרה הבכירה בה ,מתבססות על נתונים המוצגים בפניו ,שהינם בין היתר ,פרטים ונתונים בדבר נסיונם הרלוונטי של נושאי המשרה הבכירה והשכלתם . התגמולים שניתנו לנושאי המשרה הבכירה בקבוצה ולבעלי הענין בה כמפורט בתקנה 21 לתקנות ניירות ערך נקבעו בהתחשב בתפקידים אותם ממלאים נושאי המשרה הבכירה בקבוצה ובתרומתם לקבוצה ולפעילותה . יש לציין כי התמורה ל שלושת מקבלי השכר הגבוה בשנת 2012המצוינים בעמוד 7בפרק ד ' לדוח זה ,הינה בגין עבודה ישירה של העובד בקבוצה ) תקנה 10ב ' .( 4כמו כן לדעת דירקטוריון החברה התמורה הינה הוגנת וסבירה . בשנים 2009-2011משכו המנכ " לים סכומים נמוכים מהמגיע להם לפי הסכמי השכר . בשנת 2012מכיוון על אף שהסכמי השכר של המנכ " לים אינו בתוקף ,רשמה החברה הפרשה בגין הוצאות שכר לעמוס ויאיר בהתאם להסכמי השכר שהיו עד לשנת . 2012 החברה פועלת לאשר הסכמי העסקה של עמוס ויאיר אצל כל הגורמים הרלוונטים ומעריכה כי הסכמים אלו יאושרו כנדרש באופן המשכי רטרואקטיבית . סך ההפרשה לשכרו של עמוס הדר בשנת 2012הסתכמה לסך של 1,472אלפי ש " ח ) מתוכה 708אלפי ₪הינו בונוס בהתאם לתוצאת הפעילות בחברה ובהתאם להסכם העסקה משנת .( 2008כמו כן נרשמה הפרשה זהה בגין שכרו של יאיר הדר . סך עלות שכר ו של עמוס הדר לקבו צה ) הזהה לעלות שכרו של יאיר הדר ( ,הסתכמה בכ- 772אלפי ש " ח לשנ ת 2011ו בכ 1,614 -אלפי ש " ח לשנת . 2010 ב35 - הפרשות להשלמת שכר למנהלים ולבונוס למנהלים כתלות בתוצאות הפעילות ) אשר עדיין טרם שולמו נכון למועד הדוח ( הסתכמו לסך של 6,413אלפי ש " ח . ב36 - פרק שלישי -אומדנים ח שבונאיים קריטיים .9 מידע בדבר אומדנים חשבונאיים קריטיים בעריכת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים ) , (IFRSנדרשת החברה להשתמש בשיקול דעת בהערכות ,אומדנים והנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות והסכומים של נכסים והתחייבויות ,הכנסות והוצאות . בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של החברה , נדרשה החברה להניח הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית . בשיקול דעתה לקביעת האומדנים מתבססת החברה על ניסיון העבר ,עובדות שונות , גורמים חיצוניים ועל הנחות סבי רות בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן . האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף .שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת . להלן מידע בדבר אומדנים קריטיים שנערכו תוך יישום המדיניות החשבונאית והם בעלי השפעה מהותית על הדוחות הכספיים . 9.1 הצגת נדל " ן להשקעה על בסיס שווי הוגן הקבוצה מציגה את הנדל " ן להשקעה לפי מודל השווי ההוגן .השינויים בשווי ההוגן נזקפים לרווח והפסד ובשל כך עשויים להשפיע בצורה מהותית על תוצאותיה של החברה .השווי ההוגן נקבע על -ידי מעריכי שווי חיצוניים בלתי תלויים ובעלי כישורים מקצועיים מתאימים .השווי ההוגן נבחן אחת לשנה ובכל מועד בו קיימים סימנים לשינוי מהותי בשווי . 9.2 מסים נדחים הקבוצה מכירה בנכסי מסים נדחים ובהתחייבויות מסים נדחים על בסיס ההפרשים בין הסכומים בספרים של הנכסים וההתחייבויות לבין סכומם המובא בחשב ון לצורכי מס .הקבוצה בוחנת באופן שוטף את יכולת ההשבה של נכסי המס הנדחים הנכללים בחשבונותיה ,על בסיס הכנסות חייבות היסטוריות , הכנסות חייבות חזויות ,עיתוי היפוכם הצפוי של הפרשים זמניים ויישומן של אסטרטגיות תכנון מס .אם אין ביכולתה של הקבוצה להפיק הכנסות חייב ות עתידיות בסכום מספיק ,או במקרה של שינוי מהותי בשיעורי המס האפקטיביים בתקופה ,שבמהלכה ההפרשים הזמניים המתייחסים הופכים לחייבים במס או ניתנים לניכוי ,הקבוצה עשויה להידרש לבטל חלק מנכסי המסים הנדחים או להגדיל את התחייבויות המסים הנדחים ,דבר אשר עלול להגדיל את שיעור המס האפקטיבי שלה ולהשפיע לרעה על תוצאות פעילותה . . 10דיבידנד בתקופת הדוח לא חולק דיבידנד . ב37 - פרק רביעי – היבטי ממשל תאגידי . 11הליך אישור הדוחות הכספיים דירקטוריון החברה הוא הגוף הדן בדוחות הכספיים ומאשר אותם ,לאחר שחברי הדירקטוריון מקבלים לידיהם את טיוטת הדוחות הכספיים מספר ימים לפני הישיבה והמלצת וועדת מאזן . דירקטוריון החברה החליט כי האורגן המופקד על בקרת העל של הדוחות הכספיים בחברה הינו הוועדה לבחינת הדוחות הכספיים )" הוועדה "( .יצוין כי הרכב וועדת הבקורת זהה להרכב הוועדה . בוועדה חברים שלושה דירקטורים : א .יע קובי אמנון -יו " ר הוועדה ,דירקטור חיצוני ,בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית . ב .אבי אברהם ברק -דירקטור חיצוני ,בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית . ג .ליהי חדד – דירקטורית בלתי תלויה . טרום אישור הדוחות הכספיים בדירקטוריון החברה נשלחה טיוטת הדוח לחברי הוועדה להערותיהם .לא חר הטמעת ההערות ,התכנסה הוועדה ביום 18/03/2013לדיון בדוחות בהשתתפות כל חברי הוועדה .לישיבה זומנו גם מנהל הכספים של החברה ו רואה החשבון החיצוני שלה . הוועדה בחנה את הסוגיות המהותיות בדיווח הכספי ,לרבות עסקאות שאינן במהלך העסקים הרגיל ,ככול שהיו ,את הערכות המהותיות והאומדנים הקריטיים שיושמו בדוחות הכספיים ,את סבירות הנתונים ,את המדיניות החשבונאית שיושמה ושינויים שחלו בה ) במידה וחלו ( ואת יישום עיקרון הגילוי הנאות בדוחות הכספיים ובמידע הנלווה .בדיון האמור נדונים היבטים שונים של בקרה וניהול סיכונים המשתקפים בדו חות הכספיים ) כדוגמת הדיווח על סיכונים פיננסיים ( והן כאלה המשפיעים על מהימנותם של הדוחות הכספיים .במקרה הצורך ,נדרשים נתונים וסקירות מקיפות בעניינים בעלי השפעה מהותית במיוחד ,כגון יישום התקנים הבינלאומיים . הוועדה העבירה המלצתה לדירקטוריון החברה גם כן ביום . 18/03/2013 הדירקטוריון סבור כי ההמלצה הועברה בפרק זמן סביר לפני הדיון בדירקטוריון . במהלך ישיבת הדירקטוריון בה נדונים ומאושרים הדוחות הכספיים ,סוקרים ומנתחים מנכ " לי החברה ומנהל הכספים שלה באופן מפורט את עיקרי הדוחות הכספיים לרבות תוצאות הפעילות ,תזרים המזומ נים והמצב הכספי של החברה ,וכן בין היתר ,את הסוגיות המהותיות בדיווח הכספי ,לרבות עסקאות שאינן במהלך העסקים הרגיל ,אם יש כאלה ,הערכות מהותיות ואומדנים קריטיים ככל שיושמו במסגרת הדוחות הכספיים . לישיבת הדירקטוריון בה נדונים ומאושרים הדוחות הכספיים מוזמנים ונוכ חים רואי החשבון המבקרים של החברה ,והם נוהגים להוסיף את הערותיהם באשר לדוחות הכספיים ולעמוד לרשות חברי הדירקטוריון בכל שאלה והבהרה באשר לדוחות אלו טרם אישורם . ב38 - הדירקטוריון והנהלת החברה מביעים בזה את הערכתם למנהלים של חברות הקבוצה ולעובדיהן על תרומ תם להישגי הקבוצה . 21במרץ 2013 תאריך עמוס הדר יו " ר הדירקטוריון ומנכ " ל משותף יאיר הדר דירקטור ומנכ " ל משותף עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות כספיים מאוחדים 2012 ליום 31בדצמבר 2012 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות כספיים מאוחדים ליום 31בדצמבר 2012 תוכן העניינים עמוד דוח רואי החשבון המבקרים בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי 2 דוח רואי החשבון המבקרים 3 דוחות על המצב הכספי מאוחדים 4-5 דוחות רווח והפסד מאוחדים 6 דוחות על הרווח הכולל מאוחדים 7 דוחות על השינויים בהון מאוחדים 8 דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים 9-10 באורים לדוחות הכספיים המאוחדים 11-59 דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי בהתאם לסעיף 9ב)ג( בתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל 1970 - ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ וחברות בנות )להלן "החברה"( ליום 31בדצמבר .2012רכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפסקה הבאה .הדירקטוריון וההנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל .אחריותנו היא לחוות דעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו. רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת 104של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי" ,על תיקוניו )להלן – "תקן ביקורת .("104רכיבים אלה הינם: ) (1בקרות ברמת הארגון ,לרבות בקרות על תהליך העריכה והסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; ) (2בקרות על מקדמות מלקוחות; ) (3בקרות על מלאי בניינים בהקמה )כל אלה יחד מכונים להלן – "רכיבי הבקרה המבוקרים"(. ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת .104על פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות את רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קוימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות המהותיות .ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי ,זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים ,הערכת הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים ,וכן בחינה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערך .ביקורתנו ,לגבי אותם רכיבי בקרה ,כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה שחשבנו כנחוצים בהתאם לנסיבות .ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים ,להבדיל מבקרה פנימית על כלל התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח הכספי ,ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד .כמו כן ,ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך ,חוות דעתנו אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה .אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר המתואר לעיל. בשל מגבלות מובנות ,בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל ,ורכיבים מתוכה בפרט ,עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה מוטעית .כמו כן ,הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה. לדעתנו ,החברה קיימה באופן אפקטיבי ,מכל הבחינות המהותיות ,את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום 31 בדצמבר .2012 ביקרנו גם ,בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ,את הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה לימים 31 בדצמבר 2012ו 2011 -ולכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012והדוח שלנו ,מיום 21במרץ 2013כלל חוות דעת בלתי מסויגת על אותם דוחות כספיים בהתבסס על ביקורתנו ועל דוחות רואי חשבון אחרים. א .יהודיוף ושות' חשבון רואי ירושלים 21 ,במרץ 2013 2 דוח רואי החשבון המבקרים לבעלי המניות של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ ביקרנו את הדוחות על המצב הכספי המאוחדים המצורפים של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן – החברה( לימים 31בדצמבר 2012ו 2011 -ואת הדוחות המאוחדים על הרווח או הפסד ,הרווח הכולל ,השינויים בהון ותזרימי המזומנים לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31בדצמבר .2012דוחות כספיים אלה הינם באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה .אחריותנו היא לחוות דעה על דוחות כספיים אלה בהתבסס על ביקורתנו. לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברות בנות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ 9% -וכ- 8%מכלל הנכסים המאוחדים לימים 31בדצמבר 2012ו 2011 -בהתאמה ,והכנסותיהן הכלולות באיחוד מהוות כ ,7% -כ 5% -וכ 13% -מכלל ההכנסות המאוחדות לשנים שהסתיימו בימים 31בדצמבר 2011 ,2012ו,2010 - בהתאמה .הדוחות הכספיים של אותן חברות בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו וחוות דעתנו ,ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות ,מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים. ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ,לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון )דרך פעולתו של רואה חשבון) ,התשל"ג – .(1973על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית .ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובמידע שבדוחות הכספיים .ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו ושל האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה בדוחות הכספיים בכללותה .אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו. לדעתנו ,בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי החשבון האחרים ,הדוחות הכספיים המאוחדים הנ"ל משקפים באופן נאות ,מכל הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי של החברה וחברות בנות שלה לימים 31 בדצמבר 2012ו 2011 -ואת תוצאות פעולותיהן ,השינויים בהון ותזרימי המזומנים שלהן לכל אחת משלוש השנים בתקופה שהסתיימה ביום 31בדצמבר ,2012בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומי ) (IFRSוהוראות תקנות ניירות ערך )עריכת דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע .2010 - ביקרנו גם ,בהתאם לתקן ביקורת 104של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי" רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום 31בדצמבר ,2012והדוח שלנו מיום 21 במרץ 2013כלל חוות דעת בלתי מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי. א .יהודיוף ושות' חשבון רואי ירושלים 21 ,במרץ 2013 3 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום 31בדצמבר 2011 11 2012 20 2012 אלפי ש"ח באור נכסים מזומנים ושווי מזומנים נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד לקוחות חייבים אחרים נכסי מסים שוטפים מלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע סה"כ נכסים שוטפים 6,002 47 8,605 821 673 134,164 150,312 2,405 391 6,551 5,464 977 143,003 158,791 888 7,134 40,508 340,392 511 3,070 392,503 888 7,393 38,637 337,349 627 3,028 387,922 542,815 546,713 5 6 30 7 8 9 10 11 12 30 השקעות אחרות חייבים לזמן ארוך מלאי מקרקעין נדל"ן להשקעה רכוש קבוע ,נטו נכסי מסים נדחים סה"כ נכסים שאינם שוטפים סה"כ נכסים יאיר הדר ,דירקטור ומנכ"ל משותף עמוס הדר ,יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל משותף תאריך אישור הדוחות הכספיים 21 :במרץ2013 , הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 4 אופיר ארנטל ,סמנכ"ל כספים עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות על המצב הכספי מאוחדים ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח באור התחייבויות אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ספקים זכאים אחרים הפרשות מקדמות מרוכשי דירות התחייבות מסים שוטפים סה"כ התחייבויות שוטפות איגרות חוב התחייבויות לתאגידים בנקאיים הלוואות מצדדים קשורים פקדונות מלקוחות לזמן ארוך התחייבויות בשל נדל"ן להשקעה התחייבויות מסים נדחים התחייבויות בגין הטבות לעובדים ,נטו סה"כ התחייבויות לא שוטפות 13 14 15 )3ט( 7 30 163,559 3,693 16,388 203 36,079 3,844 223,766 167,709 5,398 16,016 407 35,254 2,025 226,809 16 17 18 19,060 102,688 27,945 567 20,143 27,400 1,332 199,135 27,998 118,869 24,732 579 17,060 27,215 1,121 217,574 422,901 444,383 19 30 20 סה"כ התחייבויות 22 הון זכויות שאינן מקנות שליטה 3,486 3,230 הון מניות קרנות הון עודפים סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה -)(507 116,935 116,428 -)(357 99,457 99,100 סה"כ הון 119,914 102,330 סה"כ התחייבויות והון 542,815 546,713 הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 5 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות רווח והפסד מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח באור הכנסות עלות ההכנסות רווח גולמי עליית )ירידת( ערך נדל"ן להשקעה הוצאות מכירה ושיווק הוצאות הנהלה וכלליות הכנסות )הוצאות( אחרות רווח מפעולות רגילות הוצאות מימון הכנסות מימון רווח לפני מסים על ההכנסה מסים על ההכנסה רווח )הפסד( לשנה 95,354 54,986 40,368 1,029 902 7,003 161 33,653 11,963 709 22,399 4,643 17,756 23 24 11 25 26 27 28 29 30 מיוחס ל: בעלים של החברה זכויות שאינן מקנות שליטה רווח )הפסד( לשנה 17,500 256 17,756 94,666 58,520 36,146 )(8,926 832 5,545 -20,843 13,570 617 7,890 10,470 )(2,580 )(2,711 131 )(2,580 הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 6 34,623 10,060 24,563 19,796 676 7,330 ) (7 36,346 11,962 795 25,179 4,181 20,998 20,748 250 20,998 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות על הרווח הכולל מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח רווח )הפסד( לשנה מרכיבים אחרים של רווח )הפסד( כולל: רווחים )הפסדים( אקטואריים בגין תוכנית הטבה מוגדרת ,נטו התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של חברות מוחזקות בחו"ל רווח )הפסד( כולל אחר לשנה ,נטו ממס 17,756 )(2,580 20,998 )(22 39 56 )(338 )(360 736 775 )(1,068 )(1,012 סך הכל רווח )הפסד( כולל לשנה 17,396 )(1,805 19,986 מיוחס ל: בעלים של החברה זכויות שאינן מקנות שליטה סך הכל רווח )הפסד( כולל לשנה 17,140 256 17,396 )(1,936 131 )(1,805 הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 7 19,736 250 19,986 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות על השינויים בהון מאוחדים הון מניות מתייחס למחזיקי ההון של החברה קרנות הון קרן תרגום מעסקאות בעלי של פעילות עודפים חוץ שליטה באלפי ש"ח זכויות שאינן מקנות שליטה סה"כ סה"כ יתרה ליום 1בינואר 2012 רווח לשנה הפסד כולל אחר עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון (1) - - 1,114 --- )(1,471 -)(338 99,457 17,500 )(22 99,100 17,500 )(360 3,230 256 -- 102,330 17,756 )(360 -- 188 -- -- 188 -- 188 יתרה ליום 31בדצמבר 2012 -- 1,302 )(1,809 116,935 116,428 3,486 119,914 יתרה ליום 1בינואר 2011 הפסד לשנה רווח כולל אחר עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון (1) - - 914 --- )(2,207 -736 102,129 )(2,711 39 100,836 )(2,711 775 3,099 131 -- 103,935 )(2,580 775 -- 200 -- -- 200 -- 200 יתרה ליום 31בדצמבר 2011 -- 1,114 )(1,471 99,457 99,100 3,230 102,330 יתרה ליום 1בינואר 2010 רווח לשנה הפסד כולל אחר (1) - - --- 914 --- )(1,139 -)(1,068 81,325 20,748 56 81,100 20,748 )(1,012 2,849 250 -- 83,949 20,998 )(1,012 יתרה ליום 31בדצמבר 2010 -- 914 )(2,207 102,129 100,836 3,099 103,935 )(1 --- -- מייצג סכום קטן מאלף ש"ח. הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 8 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת רווח )הפסד( לשנה התאמות: פחת והפחתות ירידה )עליה( בנכסים פיננסיים בשווי הוגן שינוי בהטבות לעובדים ,נטו הפסד הון הוצאות מימון שנזקפו לקרן הון הוצאות מימון ,נטו הוצאות מסים על ההכנסה ירידה )עליה( בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה ,נטו ירידה )עליה( בלקוחות ירידה )עליה( בחייבים אחרים )א'( ירידה )עליה( במלאי בניינים למכירה ,עבודות בביצוע ומלאי מקרקעין בניכוי מקדמות מרוכשי דירות עליה )ירידה( בספקים ונותני שירותים עליה )ירידה( בזכאים אחרים )א'( מס הכנסה ששולם מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת )ששימשו לפעילות שוטפת( תזרימי מזומנים מפעילות השקעה השקעות לזמן קצר תמורה ממכירת נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד תמורה ממכירת רכוש קבוע רכישת רכוש קבוע רכישה והשקעות נדל”ן להשקעה )א'( ריבית שהתקבלה מזומנים נטו שנבעו מפעילות השקעה )ששימשו לפעילות השקעה( 17,756 )(2,580 20,998 911 )(185 189 -188 11,254 4,643 )(1,029 )(2,055 4,629 927 75 96 -200 12,953 10,470 8,926 )(1,038 174 892 )(204 187 16 -11,371 4,181 )(19,796 426 666 7,793 )(1,707 )(1,032 )(2,378 )(44,151 995 )(896 )(2,542 5,154 1,061 509 )(977 38,977 )(16,391 24,484 -529 -)(36 -209 )(22 --)(38 )(3,421 62 )(46 -100 )(490 )(1,598 87 702 )(3,419 )(1,947 הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 9 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ דוחות על תזרימי המזומנים מאוחדים לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח תזרימי מזומנים מפעילות מימון אשראי לזמן קצר מבנקים ,נטו קבלת הלוואות לזמן ארוך מבנקים פרעון הלוואות לזמן ארוך מבנקים הלוואות לצדדים קשורים ,נטו שינוי ביתרת בעלי עניין ,נטו פרעון איגרות חוב מכירה של איגרות חוב שנרכשו ברכישה עצמית ריבית ששולמה מזומנים נטו שנבעו לפעילות מימון )ששימשו לפעילות מימון( 7,661 5,000 )(33,254 1,690 )(586 )(9,844 -)(6,834 34,738 13,446 )(19,569 )(6,471 3,693 )(9,638 -)(5,800 8,331 32,787 )(57,532 10,045 )(190 )(8,313 5,039 )(4,462 )(36,167 10,399 )(14,295 גידול )קיטון( נטו במזומנים ושווי מזומנים מזומנים ושווי מזומנים לתחילת שנה השפעת תנודות בשער החליפין על יתרות מזומנים יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף שנה 3,512 2,405 85 6,002 )(9,411 11,623 193 2,405 8,242 3,514 )(133 11,623 א .פעולות שלא במזומן חייבים כנגד זכאים נדל"ן להשקעה כנגד זכאים --- הבאורים המצורפים לדוחות הכספיים המאוחדים מהווים חלק בלתי נפרד מהם. 10 --- )(850 153 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 1כללי פעולות החברה והחברות המוחזקות א. חברת עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן – "החברה"( הינה חברה תושבת ישראל אשר התאגדה בישראל וכתובתה הרשמית היא הרטום 5ירושלים. הדוחות הכספיים המאוחדים של הקבוצה ליום 31בדצמבר ,2012כוללים את אלה של החברה ושל החברות הבנות שלה )להלן יחד – "הקבוצה"(. החברה עוסקת בעצמה ובאמצעות חברות בנות בייזום ,רכישה ובהקמת נכסים מניבים בארץ ובחו"ל. בחודש יוני 2007הנפיקה החברה אגרות חוב לציבור ,הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב. הגדרות ב. בדוחות כספיים אלה: החברה – עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ. ) (1 חברות מאוחדות – חברות בהן לחברה יש שליטה במישרין או בעקיפין אשר דוחותיהן ) (2 מאוחדים עם דוחות החברה באופן מלא. חברות כלולות – חברות אשר לחברה השפעה מהותית בהן ואשר אינן חברות מאוחדות ואשר ) (3 השקעת החברה בהן כלולה בדוחות הכספיים על בסיס השווי המאזני. חברות מוחזקות – חברות מאוחדות או חברות כלולות. ) (4 הקבוצה – החברה וחברות מוחזקות שלה. ) (5 צד קשור – כמשמעותו בתקן חשבונאות בינלאומי (2009) 24בדבר צדדים קשורים. ) (6 בעלי עניין – כמשמעותם בפסקה ) (1להגדרת "בעלי עניין" בתאגיד בסעיף 1לחוק ניירות ערך, ) (7 התשכ"ח – .1968 באור – 2בסיס עריכת הדוחות הכספיים הצהרה על עמידה בתקני דיווח כספי בינלאומיים: א. הדוחות הכספיים המאוחדים הוכנו על ידי הקבוצה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים .הקבוצה אימצה לראשונה את כללי ה IFRS -בשנת ,2008כאשר מועד המעבר ל IFRS -הינו 1בינואר 2007 )להלן – "מועד המעבר"(. דוחות כספיים אלו נערכו גם בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע – .2010 הדוחות המאוחדים אושרו לפרסום על ידי דירקטוריון החברה ביום 21במרץ .2013 מטבע הפעילות ומטבע ההצגה: ב. הדוחות הכספיים מוצגים בש"ח ,שהינו מטבע הפעילות של החברה ,ומעוגלים לאלף הקרוב. השקל הינו המטבע שמייצג את הסביבה הכלכלית העיקרית בה פועלת החברה. בסיס המדידה: ג. הדוחות הוכנו על בסיס העלות ההיסטורית למעט הנכסים הבאים המוצגים על פי שווי הוגן :נדל"ן להשקעה ,נכסים והתחייבויות בגין הטבות לעובדים ,נכסי והתחייבויות מסים נדחים ,הפרשות ומכשירים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד. למידע בדבר אופן מדידה של נכסים אלה ראה באור 3בדבר המדיניות החשבונאית. ערכם של נכסים לא כספיים ופריטי הון עצמי שנמדדו על בסיס העלות ההיסטורית ,הותאם לשינויים במדד המחירים לצרכן עד ליום 31בדצמבר ,2003היות שעד למועד זה נחשבה מדינת ישראל ככלכלה היפר-אינפלציונית. 11 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 2בסיס עריכת הדוחות הכספיים )המשך(: תקופת המחזור התפעולי: ד. לחברה שני מחזורים תפעוליים .בהתייחס להקמת בנינים למכירה המחזור התפעולי של החברה עולה על שנה ויכול להימשך שנתיים עד שלוש שנים .בהתייחס ליתר הפעילויות של החברה המחזור התפעולי של החברה הינו שנה .עקב כך כוללים הרכוש השוטף וההתחייבויות השוטפות פריטים המיועדים והצפויים להתממש בתוך שתי תקופות המחזור התפעולי בהתאם לסוג הפעילות. שימוש באומדנים ושיקול דעת: ה. בעריכת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים ),(IFRS נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת ,בהערכות ,אומדנים והנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות והסכומים של נכסים והתחייבויות ,הכנסות והוצאות. בעת גיבושם של אומדנים חשבונאיים המשמשים בהכנת הדוחות הכספיים של החברה ,נדרשה הנהלת החברה להניח הנחות באשר לנסיבות ואירועים הכרוכים באי וודאות משמעותית .בשיקול דעתה לקביעת האומדנים מתבססת החברה על נסיון העבר ,עובדות שונות ,גורמים חיצוניים ועל הנחות סבירות בהתאם לנסיבות המתאימות לכל אומדן. האומדנים וההנחות שבבסיסם נסקרים באופן שוטף .שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו האומדנים ובכל תקופה עתידית מושפעת. להלן מידע בדבר אומדנים קריטיים שנערכו תוך יישום המדיניות החשבונאית והם בעלי השפעה מהותית על הדוחות הכספיים: הצגת נדל"ן להשקעה על בסיס שווי הוגן הקבוצה מציגה את הנדל"ן להשקעה לפי מודל השווי ההוגן .השינויים בשווי ההוגן נזקפים לרווח והפסד ובשל כך עשויים להשפיע בצורה מהותית על תוצאותיה של החברה .השווי ההוגן נקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים בלתי תלויים ובעלי כישורים מקצועיים מתאימים .השווי ההוגן נבחן לפחות אחת לשנה ובכל מועד בו קיימים סימנים לשינוי מהותי בשווי )ראה גם באור )4א((. מסים נדחים הקבוצה מכירה בנכס מס נדחה על חלק מיתרת ההפסדים הצבורים ,בהתבסס על אומדני ההנהלה ,אשר מסתמכת על בחינת ניצול ההפסדים לצרכי מס מהכנסה חייבת בעתיד .בקביעת תחזית לחברות הקבוצה בעתיד הנראה לעין נלקחים בחשבון ,בין היתר וככל שרלוונטי ,פעילות החברות ויכולתן לייצר הכנסה חייבת וזאת בהתאם לניסיון העבר ,הכרת השוק והענף שיצרו הכנסה חייבת בתקופה שבה ניתן יהיה לנצל את ההפסדים לצרכי מס שטרם נוצלו .הקבוצה חותרת לקביעת רף מציאותי ואובייקטיבי ככל שניתן לצפי ניצול ההפסדים הצבורים לצרכי מס ,אך עם זאת אמידת הכנסה חייבת בעתיד הנראה לעין כוללת גם אלמנטים סובייקטיביים ,שמקורם בין השאר בניסיון העבר של הנהלת הקבוצה והבנתה את הצפוי להתרחש בשוק ובענף בה היא פועלת. לפרטים אודות סכום נכס מס נדחה שנוצר בשל ניכויים והפסדים להעברה לצרכי מס וכן סכום ההפסדים לצרכי מס שלא נוצר בגינו נכס מס נדחה – ראה באור )30ו(. הטבות עובד לאחר סיום העסקה מדידת מחויבות בגין תכנית הטבה מוגדרת לאחר סיום העסקה מסתמכת על הנחות אקטואריות כגון: שיעור היוון ,שיעור עליות שכר עתידיות ושיעור גידול בקצבה לפנסיה .למידע נוסף בדבר השפעת השינוי בהנחות האקטואריות על המחויבות בגין תכנית הטבה מוגדרת ראה באור ,20בדבר הטבות לעובדים. 12 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 2בסיס עריכת הדוחות הכספיים )המשך(: ניהול הון – מטרות ,נהלים ותהליכים: ו. מדיניות ההנהלה היא להחזיק בסיס הון איתן במטרה לשמר את יכולת החברה להמשיך את פעילותה כדי שתוכל להניב תשואה לבעלי מניותיה ,הטבות למחזיקי עניין אחרים בחברה כגון נותני אשראי ועובדי החברה ,וכן על מנת לתמוך בהתפתחות עסקית עתידית .הדירקטוריון מפקח על התשואה להון אותה הקבוצה מגדירה כהכנסה תפעולית נטו מחולקת בהון המניות הכולל ,למעט זכויות שאינן מקנות שליטה .הדירקטוריון מפקח גם על סכומי החלוקות של דיבידנדים לבעלי המניות הרגילים. להלן שיעור החוב להון המתואם של הקבוצה: ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח סה"כ התחייבויות בניכוי מזומנים ושווי מזומנים חוב נטו 422,901 )(6,002 416,899 444,383 )(2,405 441,978 סה"כ הון 119,914 102,330 שיעור החוב להון מתואם ליום 31בדצמבר 3.48 4.32 13 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית כללי המדיניות החשבונאית המפורטת להלן יושמה בעקביות לכל התקופות המוצגות בדוחות מאוחדים אלה על ידי ישויות הקבוצה ,למעט ,כמתואר בסעיף שינויים במדיניות החשבונאית בבאור ,2בדבר בסיס עריכת הדוחות הכספיים. בסיס האיחוד: א. צירופי עסקים ) (1 הקבוצה מיישמת לגבי כל צירופי העסקים את שיטת הרכישה ).(Acquisition method מועד הרכישה הינו המועד בו הרוכשת משיגה שליטה על הנרכשת .שליטה היא הכוח לקבוע את המדיניות הפיננסית והתפעולית של חברה כדי להשיג הטבות מפעילויותיה .בבחינת שליטה נלקחות בחשבון זכויות הצבעה פוטנציאליות שניתן לממשן באופן מיידי .החברה מפעילה שיקול דעת בקביעת מועד הרכישה ובאם השליטה התקבלה. ) (2 חברות בנות חברות בנות הינן ישויות הנשלטות בידי הקבוצה .שליטה מתקיימת כאשר לקבוצה היכולת לשלוט במדיניות הכספית והתפעולית של ישות בכדי להשיג הטבות מפעילותה .הדוחות הכספיים של חברות בנות נכללים בדוחות הכספיים המאוחדים מיום השגת השליטה ועד ליום הפסקת השליטה. זכויות שאינן מקנות שליטה ) (3 זכויות שאינן מקנות שליטה הן ההון העצמי בחברה בת שאינו ניתן לייחוס ,במישרין או בעקיפין ,לחברה האם. מדידת זכויות שאינן מקנות שליטה במועד צירוף העסקים זכויות שאינן מקנות שליטה ,שהינן מכשירים המקנים זכות בעלות בהווה והמעניקים למחזיק בהן חלק בנכסים נטו במקרה של פירוק )לדוגמה :מניות רגילות( ,נמדדות במועד צירוף העסקים בשווי הוגן או לפי חלקן היחסי בנכסים והתחייבויות המזוהים של הנרכשת ,על בסיס כל עסקה בנפרד .בחירה במדיניות חשבונאית זו אינה מותרת עבור מכשירים אחרים העומדים בהגדרה של זכויות שאינן מקנות שליטה )לדוגמה :אופציות למניות רגילות( .מכשירים אלו ימדדו בשווי הוגן או לפי הוראות תקני IFRSרלוונטיים אחרים. הקצאת הרווח הכולל בין בעלי המניות ) (4 ב. רווח או הפסד וכל רכיב של רווח כולל אחר מיוחסים לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה .סך הרווח הכולל מיוחס לבעלים של החברה ולזכויות שאינן מקנות שליטה גם אם כתוצאה מכך יתרת הזכויות שאינן מקנות שליטה תהיה שלילית. עסקאות שבוטלו באיחוד יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות שטרם מומשו ,הנובעות מעסקאות בין חברתיות, בוטלו במסגרת הכנת הדוחות הכספיים המאוחדים .רווחים שטרם מומשו הנובעים מעסקאות עם חברות כלולות ,בוטלו כנגד ההשקעה לפי זכויות הקבוצה בהשקעות אלו .הפסדים שטרם מומשו בוטלו באותו אופן לפיו בוטלו רווחים שטרם מומשו ,כל עוד לא היתה ראיה לירידת ערך. מטבע חוץ: עסקאות במטבע חוץ ) (1 עסקאות במטבע חוץ מתורגמות למטבעות הפעילות הרלוונטיים של הקבוצה לפי שער החליפין שבתוקף בתאריכי העסקאות .נכסים והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ במועד הדיווח ,מתורגמים למטבע הפעילות לפי שער החליפין שבתוקף לאותו יום .הפרשי שער בגין הפריטים הכספיים הינו ההפרש שבין העלות המופחתת במטבע הפעילות לתחילת התקופה ,כשהוא מתואם לריבית האפקטיבית ולתשלומים במשך התקופה ,לבין העלות המופחתת במטבע חוץ מתורגמת לפי שער החליפין לסוף תקופת הדיווח .פריטים לא כספיים הנקובים במטבע חוץ והנמדדים לפי עלות היסטורית ,מתורגמים לפי שער החליפין שבתוקף למועד העסקה. הפרשי שער הנובעים מתרגום למטבע הפעילות מוכרים ברווח והפסד. 14 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: מטבע חוץ) :המשך( ב. פעילות חוץ ) (2 הנכסים וההתחייבויות של פעילויות חוץ ,לרבות מוניטין ,תורגמו לש"ח לפי שערי החליפין שבתוקף למועד הדיווח .ההכנסות וההוצאות של פעילויות החוץ ,תורגמו לש"ח לפי ממוצע שערי החליפין שבתקופת הדיווח ,אלא אם כן חלה במהלכה תנודתיות משמעותית בשערי חליפין ובמקרה זה ,תרגום פריטים אלה נעשה לפי שערי חליפין במועד ביצוע העסקאות. הפרשי השער בגין תרגום מוכרים ברווח כולל אחר ומוצגים בהון בקרנות הון אחרות )לרבות הפרשי תרגום(. מכשירים פיננסים: ג. נכסים פיננסיים שאינם נגזרים ) (1 הכרה לראשונה בנכסים פיננסים הקבוצה מכירה לראשונה בהלוואות ,חייבים ובפקדונות במועד היווצרותם .יתר הנכסים הפיננסיים הנרכשים בדרך הרגילה ) ,(regular way purchaseמוכרים לראשונה במועד קשירת העסקה ) (trade dateבו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר ,משמע המועד בו התחייבה הקבוצה לקנות או למכור את הנכס .נכסים פיננסיים שאינם נגזרים כוללים השקעות במניות ובמכשירי חוב ,לקוחות וחייבים אחרים ומזומנים ושווי מזומנים. גריעת נכסים פיננסיים נכסים פיננסיים נגרעים כאשר הזכויות החוזיות של הקבוצה לתזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי פוקעות ,או כאשר הקבוצה מעבירה את הזכויות לקבל את תזרימי המזומנים הנובעים מהנכס הפיננסי בעסקה בה כל הסיכונים וההטבות מהבעלות על הנכס הפיננסי עוברים למעשה .כל זכות בנכסים פיננסיים שהועברו אשר נוצרה או נשמרה על ידי הקבוצה מוכרת בנפרד כנכס או התחייבות .מכירות נכסים פיננסים הנעשות בדרך הרגילה )regular ,(sale wayמוכרות במועד קשירת העסקה ) ,(date tradeמשמע ,במועד בו התחייבה הקבוצה למכור את הנכס .לעניין קיזוז נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות ,ראה סעיף ) (2להלן. הקבוצה מסווגת נכסים פיננסיים בקבוצות כדלהלן: נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד נכס פיננסי מסווג כנמדד לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד ,אם הוא מסווג כמוחזק למסחר. נכסים פיננסיים מיועדים לשווי הוגן דרך רווח והפסד ,אם הקבוצה מנהלת השקעות מסוג זה ומקבלת החלטות קניה ומכירה בגינם בהתבסס על שווים ההוגן ,וזאת בהתאם לאופן שבו תיעדה הקבוצה את ניהול הסיכונים או אסטרטגיית ההשקעה .בעת ההכרה לראשונה ,עלויות העסקה הניתנות לייחוס נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן .נכסים פיננסיים אלה נמדדים בשווי הוגן והשינויים בהם נזקפים לרווח והפסד. 15 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: מכשירים פיננסים )המשך(: ג. נכסים פיננסיים שאינם נגזרים )המשך( ) (1 הלוואות וחייבים הלוואות וחייבים הינם נכסים פיננסיים שאינם נגזרים בעלי תשלומים קבועים או הניתנים לקביעה שאינם נסחרים בשוק פעיל .נכסים אלו מוכרים לראשונה בשווי הוגן בתוספת עלויות עסקה הניתנות לייחוס .לאחר ההכרה לראשונה ,הלוואות וחייבים נמדדים בעלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית ,בניכוי הפסדים לירידת ערך. מזומנים ושווי מזומנים ד. מזומנים ושווי מזומנים כוללים יתרות מזומנים הניתנים לשימוש מיידי ופקדונות לפי דרישה. שווי מזומנים כוללים השקעות לזמן קצר )כאשר משך הזמן ממועד ההפקדה המקורי ועד למועד הפדיון הינו עד 3חודשים( ברמת נזילות גבוהה אשר ניתנות להמרה בנקל לסכומים ידועים של מזומנים ואשר חשופות לסיכון בלתי משמעותי של שינויים בשווי. ) (2 התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים הקבוצה מכירה לראשונה במכשירי חוב שהונפקו במועד היווצרותם .יתר ההתחייבויות הפיננסיות מוכרות לראשונה במועד קשירת העסקה ) (date tradeבו הקבוצה הופכת לצד לתנאים החוזיים של המכשיר. התחייבויות פיננסיות נגרעות כאשר מחויבות הקבוצה ,כמפורט בהסכם ,פוקעת או כאשר היא סולקה או בוטלה. התחייבויות פיננסיות מוכרות לראשונה בשווי הוגן בתוספת כל עלויות העסקה הניתנות לייחוס .לאחר ההכרה לראשונה ,התחייבויות פיננסיות נמדדות בעלות מופחתת בהתאם לשיטת הריבית האפקטיבית. לקבוצה התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים כדלקמן :הלוואות ואשראי מתאגידים בנקאיים ומנותני אשראי אחרים ,אגרות חוב ,ספקים וזכאים אחרים. נכס פיננסי והתחייבות פיננסית מקוזזים והסכומים מוצגים בנטו בדוח על המצב הכספי ,כאשר לקבוצה קיימת באופן מיידי ) (currentlyזכות משפטית ניתנת לאכיפה לקזז את הסכומים שהוכרו וכן כוונה לסלק את הנכס וההתחייבות על בסיס נטו או לממש את הנכס ולסלק את ההתחייבות בו-זמנית. נכסים והתחייבויות צמודי מדד שאינם נמדדים לפי שווי הוגן ) (3 ערכם של נכסים והתחייבויות פיננסיים צמודי מדד ,שאינם נמדדים לפי שווי הוגן ,משוערך בכל תקופה בהתאם לשיעור עליית/ירידת המדד בפועל. הון מניות ) (4 מניות רגילות של החברה מסווגות כהון מניות. רכוש קבוע הכרה ומדידה ) (1 הרכוש קבוע נכלל לראשונה לפי עלות הרכישה ,בניכוי מענקים ממשלתיים מתייחסים .לאחר מכן הרכוש הקבוע נמדד לפי העלות בניכוי פחת שנצבר והפסדים מירידת ערך. העלות כוללת יציאות הניתנות לייחוס במישרין לרכישת הנכס. כאשר לחלקי רכוש קבוע משמעותיים )לרבות עלויות של בדיקות תקופתיות משמעותיות( יש אורך חיים שונה ,הם מטופלים כפריטים נפרדים )רכיבים משמעותיים( של הרכוש הקבוע. רווח או הפסד מגריעת פריט רכוש קבוע נקבעים לפי השוואת התמורה מגריעת הנכס לערכו בספרים ,ומוכרים נטו בסעיף הכנסות אחרות או הוצאות אחרות ,לפי העניין ,בדוח רווח והפסד. 16 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: רכוש קבוע )המשך(: ד. עלויות עוקבות ) (2 עלות החלפת חלק מפריט רכוש קבוע מוכרת כחלק מהערך בספרים של אותו פריט אם צפוי כי ההטבה הכלכלית העתידית הגלומה בחלק שהוחלף תזרום אל הקבוצה ואם עלותו ניתנת למדידה באופן מהימן .הערך בספרים של החלק שהוחלף נגרע .עלויות תחזוקה שוטפות של פריטי רכוש קבוע נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן. פחת ) (3 פחת הוא הקצאה שיטתית של הסכום בר-פחת של נכס על פני אורך חייו השימושיים .סכום בר-פחת הוא העלות של הנכס ,או סכום אחר המחליף את העלות ,בניכוי ערך השייר של הנכס. פחת נזקף לדוח רווח והפסד לפי שיטת הקו הישר על פני אומדן אורך החיים השימושי של כל חלק מפריטי הרכוש הקבוע ,מאחר ושיטה זו משקפת את תבנית הצריכה החזויה של ההטבות הכלכליות העתידיות הגלומות בנכס בצורה הטובה ביותר .נכסים חכורים בחכירות מימוניות מופחתים על פני התקופה הקצרה מבין תקופת החכירה ותקופת השימוש בנכסים .קרקעות אינן מופחתות. אומדן אורך החיים השימושי לסוף התקופה השוטפת ולסוף התקופות ההשוואתיות הינו כדלקמן: 15 – 3שנים ריהוט וציוד משרד 6שנים כלי רכב 10שנים מכונות ומתקנים ה. ו. האומדנים בדבר שיטת הפחת ,אורך החיים השימושיים וערך השייר נבחנים מחדש לפחות בכל סוף שנה ומותאמים בעת הצורך. נדל"ן להשקעה נדל"ן להשקעה הוא נדל"ן )קרקע או מבנה ,או חלק ממבנה ,או שניהם( המוחזק )על ידי החברה כבעלים או על ידי חוכר בחכירה מימונית( לצורך הפקת הכנסות שכירות או לשם עליית ערך הונית או שניהם, ושלא לצורך: ) (1 שימוש בייצור או הספקת סחורות או שירותים למטרות מנהלתיות; או מכירה במהלך העסקים הרגיל. ) (2 כמו כן ,נכסי נדל"ן מושכרים ,החכורים על ידי החברה בחכירה תפעולית מסווגים ומטופלים כנדל"ן להשקעה. נדל"ן להשקעה נמדד לראשונה לפי עלות לרבות עלויות אשראי מהוונות .העלות כוללת יציאות שניתן לייחס במישרין לרכישת הנדל"ן להשקעה .עלות נדל"ן להשקעה בהקמה עצמית כוללת עלות חומרים ועבודה ישירה ועלויות אחרות שניתן לייחס במישרין להבאת הנכס למצב הדרוש לכך שיוכל לפעול באופן שהתכוונה ההנהלה. בתקופות עוקבות הנדל"ן להשקעה נמדד לפי שווי הוגן ,כשהשינויים בשווי ההוגן נזקפים לדוח רווח והפסד .נדל"ן בהקמה שעתיד לשמש כנדל"ן להשקעה נמדד לפי שווי הוגן ,כאשר ניתן לאמוד באופן מהימן את שוויו .עלויות אשראי לא מהוונות לנדל"ן להשקעה בהקמה הנמדד לפי שווי הוגן .כאשר לא ניתן למדוד את השווי ההוגן באופן מהימן ,נדל"ן להשקעה בהקמה נמדד לפי עלות בתקופת ההקמה עד למועד המוקדם מבין מועד סיום ההקמה והמועד בו ניתן למדוד את השווי ההוגן באופן מהימן. במעבר מנדל"ן להשקעה ,הנמדד לפי שווי הוגן ,לרכוש קבוע )נדל"ן בשימוש הבעלים( או למלאי, מתקבע השווי ההוגן כעלות הרכוש הקבוע או המלאי ,לצורך הטיפול החשבונאי העוקב. מלאי מקרקעין ודירות למכירה מלאי מקרקעין ודירות למכירה נמדד כנמוך מבין העלות וערך המימוש נטו .עלות המלאי כוללת את העלויות לרכישת המלאי ועלויות אשראי שהוונו .ערך המימוש נטו הוא אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל ,בניכוי אומדן העלות להשלמה ואומדן העלויות הדרושות לביצוע המכירה. 17 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: היוון עלויות אשראי ז. עלויות אשראי ספציפי ועלויות אשראי שאינו ספציפי מהוונות לנכסים כשירים במהלך התקופה הנדרשת להשלמה ולהקמה עד למועד בו הם מוכנים לשימושם המיועד או למכירתם .עלויות אשראי שאינו ספציפי מהוונות באותו אופן לאותה השקעה בנכסים כשירים או לאותו חלק ממנה שלא ממומן באשראי ספציפי תוך שימוש בשיעור שהוא הממוצע המשוקלל של שיעורי העלות בגין אותם מקורות אשראי שעלותם לא הוונה באופן ספציפי .עלויות אשראי אחרות נזקפות לרווח והפסד עם התהוותן. ירידת ערך ח. נכסים פיננסיים שאינם נגזרים ) (1 ירידת ערך של נכס פיננסי נבחנת כאשר קיימת ראייה אובייקטיבית לכך שאירוע אחד או יותר השפיעו באופן שלילי על אומדן תזרימי המזומנים העתידיים של הנכס. הפסד מירידת ערך של נכס פיננסי ,הנמדד לפי עלות מופחתת ,מחושב כהפרש בין ערך הנכס בספרים לבין הערך הנוכחי של אומדן תזרימי המזומנים העתידיים ,מהוון בשיעור הריבית האפקטיבית המקורית. עבור נכסים פיננסיים מהותיים ,נבחן הצורך בירידת ערך על בסיס כל נכס בנפרד .עבור יתר הנכסים הפיננסיים נבחן הצורך בירידת ערך באופן קולקטיבי ,לפי קבוצות בעלות מאפייני סיכוני אשראי דומים. כל ההפסדים מירידת ערך נזקפים לרווח והפסד. הפסד מירידת ערך מבוטל כאשר ניתן לייחסו באופן אובייקטיבי לאירוע שהתרחש לאחר ההכרה בהפסד מירידת הערך .ביטול הפסד מירידת ערך בגין נכסים פיננסיים הנמדדים לפי עלות מופחתת נזקף לרווח והפסד. נכסים שאינם פיננסיים ) (2 הערך בספרים של הנכסים הלא פיננסיים של הקבוצה ,שאינם נדל"ן להשקעה ,מלאי ונכסי מס נדחים נבדק בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך .באם קיימים סימנים ,כאמור ,מחושב אומדן סכום בר ההשבה של הנכס. הסכום בר ההשבה של נכס או של יחידה מניבת מזומנים הינו הגבוה מבין שווי השימוש ומחיר המכירה נטו )שווי הוגן ,בניכוי הוצאות מכירה( .בקביעת שווי השימוש ,מהוונת הקבוצה את תזרימי המזומנים העתידיים החזויים לפי שיעור היוון לפני מסים ,המשקף את הערכות השוק לגבי ערך הזמן של הכסף והסיכונים הספציפיים המתייחסים לנכס .למטרת בחינת ירידת ערך, הנכסים מקובצים יחד לקבוצת הנכסים הקטנה ביותר אשר מניבה תזרימי מזומנים משימוש מתמשך ,אשר הינם בלתי תלויים בעיקרם בנכסים ובקבוצות אחרות )"יחידה מניבת מזומנים"(. הפסדים מירידת ערך מוכרים כאשר הערך בספרים של הנכס או של יחידה מניבת מזומנים אליה הנכס משתייך עולה על הסכום בר ההשבה ,ונזקפים לרווח והפסד. הפסדים מירידת ערך שהוכרו בתקופות קודמות נבדקים מחדש בכל מועד דיווח כדי לקבוע האם קיימים סימנים לכך שההפסדים קטנו או לא קיימים עוד .הפסד מירידת ערך מבוטל אם חל שינוי באומדנים ששימשו לקביעת הסכום בר ההשבה ,אך ורק במידה שהערך בספרים של הנכס ,אחרי ביטול ההפסד מירידת הערך ,אינו עולה על הערך בספרים בניכוי פחת או הפחתות, שהיה נקבע אלמלא הוכר הפסד מירידת ערך. הפרשות ט. הפרשה מוכרת כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית ,משפטית או משתמעת ,כתוצאה מאירוע שהתרחש בעבר ,הניתנת לאמידה בצורה מהימנה ,וכאשר צפוי כי תידרש זרימת הטבות כלכליות לסילוק המחויבות. בקשר עם האמור לעיל ,החברה מכירה בהפרשה לתיקונים בתקופת הבדק והאחריות בהתבסס על ניסיון העבר .הקטנת הפרשה נזקפת לדוח רווח והפסד כהקטנת הוצאות תיקונים בהם נושאת החברה בפועל או במועד סיום תקופת האחריות ,כמאוחר מביניהם. כמו כן ,החברה מכירה בהפרשות ספציפיות בגין עבודות מסוימות ,במידה שהן נדרשות .הוצאות בקשר עם אותן העבודות בגינן לא נרשמה הפרשה ,נרשמות בעת היווצרותן או בעת שניתן להעריכן במהימנות ,כמוקדם שביניהם. 18 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: הטבות לעובדים: י. הטבות לאחר סיום העסקה )(1 בקבוצה קיימות מספר תכניות הטבה לאחר סיום העסקה .התכניות ממומנות בדרך כלל על-ידי הפקדות לחברות ביטוח או לקרנות המנוהלות בידי נאמן ,והן מסווגות כתכניות הפקדה מוגדרת וכן כתוכניות הטבה מוגדרת. תכניות להפקדה מוגדרת )א( מחויבויות הקבוצה להפקיד בתכנית הפקדה מוגדרת ,נזקפות כהוצאה לרווח והפסד בתקופות שבמהלכן סיפקו העובדים שירותים .התחייבויות להפקיד בתכנית הפקדה מוגדרת אשר עומדות לתשלום תוך יותר מ 12-חודשים מתום התקופה בה העובדים סיפקו את השירות ,מוכרות לפי ערכן הנוכחי. תכניות להטבה מוגדרת )ב( מחויבות נטו של הקבוצה ,המתייחסת לתכנית הטבה מוגדרת בגין הטבות לאחר סיום העסקה ,מחושבת לגבי כל תכנית בנפרד על ידי אומדן הסכום העתידי של ההטבה שתגיע לעובד בתמורה לשירותיו בתקופה השוטפת ובתקופות קודמות .הטבה זו מוצגת לפי ערך נוכחי בניכוי השווי ההוגן של נכסי התכנית .שיעור ההיוון נקבע בהתאם לתשואה במועד הדיווח על אגרות חוב ממשלתיות ,שהמטבע שלהן ומועד פירעונן דומים לתנאי המחויבות של הקבוצה .החישובים נערכים על ידי אקטואר מוסמך לפי שיטת יחידת הזכאות החזויה. כאשר לפי תוצאות החישובים נוצר נכס נטו לקבוצה ,מוכר נכס עד לסכום נטו של הערך הנוכחי של הטבות כלכליות הזמינות בצורה של החזר מהתוכנית או של הקטנה בהפקדות עתידיות לתוכנית .הטבה כלכלית בצורת החזרים או הקטנת הפקדות עתידיות תחשב כזמינה לקבוצה כאשר ניתן לממשה במהלך חיי התוכנית או לאחר סילוק המחויבות. הקבוצה זוקפת מיידית ,דרך רווח כולל אחר ישירות לעודפים ,את כל הרווחים וההפסדים האקטוארים הנובעים מתוכנית הטבה מוגדרת. הטבות עובד לטווח קצר ) (2 מחויבויות בגין הטבות לעובדים לזמן קצר נמדדות על בסיס לא מהוון ,וההוצאה נזקפת בעת שניתן השירות המתייחס. הפרשה בגין הטבות לעובדים לזמן קצר בגין בונוס במזומן או תכנית השתתפות ברווחים, מוכרת בסכום הצפוי להיות משולם ,כאשר לקבוצה יש מחויבות נוכחית משפטית או משתמעת לשלם את הסכום האמור בגין שירות שניתן על-ידי העובד בעבר וניתן לאמוד באופן מהימן את המחויבות. הכנסות יא. מכירת דירות למגורים ומלאי מקרקעין ) (1 ההכנסה ממכירת דירות למגורים ומלאי מקרקעין נמדדת על פי השווי ההוגן של התמורה שנתקבלה או העומדת להתקבל .הקבוצה מכירה בהכנסה כאשר הסיכונים המשמעותיים וההנאות מהבעלות על המלאי עוברים לקונה ,קבלת התמורה צפויה ,קיימת אפשרות להעריך באופן מהימן את אפשרות החזרת המלאי והעלויות שהתהוו או שיתהוו בגין העסקה ניתנות לאמידה באופן מהימן ,כאשר אין להנהלה מעורבות נמשכת עם המלאי וכן ההכנסה ניתנת למדידה באופן מהימן. העברת הסיכונים והתשואות משתנה בהתאם לתנאים הספציפיים של חוזה המכירה .לגבי מכירת דירות למגורים בישראל ,העברת הסיכונים והתשואות מתקיימת ,בדרך כלל ,עם מסירת הדירה לרוכש. הכנסה מדמי שכירות ) (2 דמי שכירות מנדל"ן להשקעה מוכרים ברווח והפסד לפי שיטת הקו הישר ,על פני תקופת השכירות .הכנסות מהשכרת נכסים מוכרות בסעיף הכנסות. הכנסה מדמי ניהול ) (3 הכנסות מדמי ניהול נכללות בהתאם לתקופה אליה הן מתייחסות .הכנסות מדמי ניהול מוכרות בסעיף הכנסות. 19 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: הכנסות והוצאות מימון יב. הכנסות מימון כוללות הכנסות ריבית בגין סכומים שהושקעו ,שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד .הכנסות ריבית מוכרות עם צבירתן. הוצאות מימון כוללות הוצאות ריבית והפרשי הצמדה על הלוואות ואג"ח שנתקבלו ,שינויים בגין ערך הזמן בגין הפרשות ,שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסיים המוצגים בשווי הוגן דרך רווח והפסד והפסדים מירידת ערך של נכסים פיננסיים. יג. יד. טו. בדוחות על תזרימי מזומנים ,ריבית שהתקבלה מוצגת במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות השקעה. ריביות ששולמו מוצגות במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות מימון .בהתאם ,עלויות אשראי שהוונו לנכסים כשירים ,מוצגות יחד עם הריבית ששולמה במסגרת תזרימי מזומנים מפעילות מימון. הוצאת מסים על הכנסה הוצאת מסים על הכנסה כוללת מסים שוטפים ונדחים .הוצאת מסים על הכנסה נזקפת לדוח רווח והפסד אלא אם המס נובע מעסקה או אירוע אשר מוכרים ישירות להון או לרווח כולל אחר במידה ונובעים מפריטים אשר מוכרים ישירות בהון או ברווח כולל אחר. המס השוטף הינו סכום המס הצפוי להשתלם )או להתקבל( על ההכנסה החייבת במס לשנה ,כשהוא מחושב לפי שיעורי המס החלים לפי החוקים שנחקקו או נחקקו למעשה למועד הדיווח .מיסים שוטפים כוללים גם מיסים בגין שנים קודמות. ההכרה במסים נדחים הינה בהתייחס להפרשים זמניים בין הערך בספרים של נכסים והתחייבויות לצורך דיווח כספי לבין ערכם לצרכי מסים .החברה לא מכירה במסים נדחים לגבי ההפרשים הזמניים הבאים :ההכרה לראשונה במוניטין ,ההכרה לראשונה בנכסים ובהתחייבויות בעסקה שאינה מהווה צירוף עסקים ושאינה משפיעה על הרווח החשבונאי ועל הרווח לצרכי מס ,וכן הפרשים הנובעים מהשקעה בחברות בנות ,במידה ואין זה צפוי שהם יתהפכו בעתיד הנראה לעין. המסים הנדחים נמדדים לפי שיעורי המס הצפויים לחול על ההפרשים הזמניים במועד בו ימומשו, בהתבסס על החוקים שנחקקו או שנחקקו למעשה למועד הדיווח .החברה מקזזת נכסי והתחייבויות מסים נדחים במידה וקיימת זכות חוקית הניתנת לאכיפה לקיזוז נכסי והתחייבויות מסים שוטפים ,והם מיוחסים לאותה הכנסה חייבת במס הממוסה על ידי אותה רשות מס באותה חברה נישומה ,או בחברות שונות ,אשר בכוונתן לסלק נכסי והתחייבויות מסים שוטפים על בסיס נטו או שנכסי והתחייבויות המסים מיושבים בו זמנית. נכס מס נדחה מוכר בספרים בגין הפסדים מועברים ,הטבות מס והפרשים זמניים הניתנים לניכוי כאשר צפוי שבעתיד תהיה הכנסה חייבת ,שכנגדה ניתן יהיה לנצל אותם .נכסי המסים הנדחים נבדקים בכל מועד דיווח ,ובמידה ולא צפוי כי הטבות המס המתייחסות יתממשו ,הם מופחתים. הקבוצה עשויה להתחייב בתוספת מס במקרה של חלוקת דיבידנדים בגין חברות הקבוצה .תוספת מס זו לא נכללה בדוחות הכספיים ,לאור מדיניות חברות הקבוצה שלא לגרום לחלוקת דיבידנד הכרוכה בתוספת מס לחברה המקבלת ,בעתיד הנראה לעין .במקרים בהם צפויה חברה מוחזקת לחלק דיבידנד מרווחים הכרוכים בתוספת מס לחברה ,יוצרת החברה עתודה למס בגין תוספת המס שעשויה החברה להתחייב בה ,בגין חלוקת הדיבידנד. מס נדחה בגין עסקאות בינחברתיות בדוח המאוחד נרשם לפי שיעור המס החל על החברה הרוכשת. רווח למניה היות שמניות החברה אינן רשומות למסחר ואינן מצויות בהליך רישום למסחר בשוק ציבורי ,לא מציגה החברה נתוני רווח למניה. דיווח מגזרי מגזר פעילות הינו רכיב של הקבוצה העונה על שלושת התנאים הבאים: ) (1 עוסק בפעילויות עסקיות שמהן הוא עשוי להניב הכנסות ובגינן עשויות להתהוות לו הוצאות, לרבות הכנסות והוצאות המתייחסות לעסקאות בין חברות הקבוצה; וכן תוצאותיו התפעוליות נסקרות באופן סדיר על ידי מקבל ההחלטות התפעוליות הראשי של ) (2 הקבוצה ,על מנת לקבל החלטות לגבי משאבים שיוקצו לו ועל מנת להעריך את ביצועיו; וכן ) (3 קיים לגביו מידע כספי נפרד זמין. 20 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: עסקאות עם בעל שליטה טז. נכסים והתחייבויות שלגביהם בוצעה עסקה עם בעל שליטה נמדדים לפי שווי הוגן במועד העסקה. כאשר קיים הפרש בין השווי ההוגן לבין התמורה מהעסקה נזקף ההפרש כאמור להון. תקנים חדשים ופרשנויות שטרם אומצו יז. תקן דיווח כספי בינלאומי IFRS 13מדידת שווי הוגן ) (1 התקן מחליף את ההנחיות לגבי אופן מדידת שווי הוגן המופיעות בתקני ה IFRS -השונים. לצורך כך התקן מגדיר מהו שווי הוגן וקובע הנחיות מדידה וגילוי .עם זאת ,התקן אינו דורש מדידות חדשות של שווי הוגן ,אלא מסביר כיצד למדוד שווי הוגן כאשר מדידה כזו נדרשת על ידי תקנים אחרים .התקן יחול כאשר מדידות שווי הוגן או גילויים על שווי הוגן נדרשים או מותרים לפי תקני IFRSאחרים. התקן ייושם לתקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר .2013התקן ייושם באופן פרוספקטיבי ,כאשר דרישות הגילוי של התקן לא יחולו על מידע השוואתי לתקופות הקודמות ליישום לראשונה. להערכת הקבוצה ליישום התקן לא צפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים. תיקון ל ,IAS 19 -הטבות עובד ) (2 התיקון כולל מספר שינויים בקשר לטיפול החשבונאי בהטבות לעובדים ,בכללם ,כל הרווחים וההפסדים האקטואריים יוכרו מיידית דרך הרווח הכולל האחר ,שיטת הרצועה ושיטת זקיפת הרווחים וההפסדים האקטואריים לרווח והפסד באופן מיידי יבוטלו .כמו כן ,הריבית אשר תוכר ברווח והפסד תחושב על יתרת ההתחייבות )הנכס( נטו בגין הטבה מוגדרת ,לפי שיעור ההיוון המשמש לחישוב ההתחייבות .בנוסף ,סיווג הטבות עובד לטווח קצר או לטווח ארוך יהיה תלוי בצפי הישות למועד ניצול מלוא ההטבות. התיקון יחול לתקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן וייושם בדרך של יישום למפרע )למעט הקלות מסוימות המנויות בתיקון(. להערכת הקבוצה ליישום התקן לא צפויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים. תיקון ל ,IAS 1 -הצגת דוחות כספיים ) (3 התיקון משנה את אופן ההצגה של פריטי רווח כולל אחר בדוחות הכספיים ,כך שפריטי רווח כולל אחר שלאחר ההכרה לראשונה במסגרת הרווח הכולל יועברו לרווח והפסד ,יוצגו בנפרד מפריטי רווח כולל אחר שלעולם לא יועברו לרווח והפסד. התיקון יחול לתקופות שנתיות המתחילות ביום 1ביולי 2012או לאחר מכן וייושם בדרך של יישום למפרע. (improvement to IFRSs) 2009) (4 פרויקט השיפורים לתקינה הבינלאומית לשנים 2009-2011 במסגרת פרויקט השיפורים פרסם ה IASB -תיקונים ל 5 -תקני דיווח כספי בינלאומיים .להלן פירוט לתיקונים הרלוונטיים לקבוצה ואשר עשויה להיות להם השפעה על הדוחות הכספיים: תיקון ל IAS 16 -רכוש קבוע ,בדבר סיווג של ציוד עזר .התיקון מבהיר כי חלקי חילוף ,ציוד עזר ) (servicing equipmentוציוד גיבוי ) (stand-by equipmentיסווגו כרכוש קבוע כאשר הם עונים להגדרה של רכוש קבוע בהתאם ל ,IAS 16 -אחרת הם יסווגו כמלאי. התיקונים יחולו לתקופות שנתיות המתחילות ביום 1בינואר 2013או לאחר מכן ,עם אפשרות לאימוץ מוקדם תוך מתן גילוי. השפעת התיקונים על הדוחות הכספיים של הקבוצה אינה צפויה להיות מהותית. 21 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 3עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(: פרטים בדבר שערי מטבע חוץ ומדד המחירים לצרכן: יח. להלן פרטים על שינויים במדד המחירים לצרכן ושינויים בשערי החליפין של מטבעות עיקריים ביחס לש"ח: שער החליפין של מדד המחירים דולר ארה"ב לצרכן )ידוע( תאריך הדוחות הכספיים 3.733 219.4 ליום 31בדצמבר 2012 3.821 216.3 ליום 31בדצמבר 2011 3.549 210.9 ליום 31בדצמבר 2010 שיעור השינוי במשך התקופה לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 % )(2.3 7.7 )(5.9 % 1.4 2.6 2.2 באור – 4קביעת שווי הוגן כחלק מכללי המדיניות החשבונאית ודרישות הגילוי ,נדרשת הקבוצה לקבוע את השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסים ושאינם פיננסיים .ערכי השווי ההוגן נקבעו לצרכי מדידה ו/או גילוי על בסיס השיטות המתוארות להלן .מידע נוסף לגבי ההנחות ששימשו בקביעת ערכי השווי ההוגן ניתן בבאורים המתייחסים לאותו נכס או התחייבות. נדל"ן להשקעה א. הקבוצה אומדת את השווי של נכסי הנדל"ן להשקעה שלה לפחות פעם בשנה באמצעות שמאים חיצוניים ובלתי תלויים ,אשר הינם בעלי כישורים מקצועיים מוכרים ומתאימים וניסיון עדכני באשר למיקום ולסוג הנדל"ן לגביו נעשית ההערכה .ערכי השווי ההוגן מבוססים על ערכי השוק .שווי השוק של נדל"ן להשקעה הינו אומדן הסכום שבו ניתן היה למכור את הנדל"ן להשקעה ביום ביצוע ההערכה, בעסקה בין קונה מרצון למוכר מרצון ,הפועלים בצורה מושכלת בעסקה שאינה מושפעת מיחסים מיוחדים בין שני הצדדים. בהיעדר מחירים שוטפים בשוק פעיל ,מבוצעות ההערכות בהתחשב באומדן סך תזרימי המזומנים הצפויים להתקבל מהשכרת הנדל"ן .הערכות שווי הנדל"ן מתבססות על תזרימי המזומנים השנתיים נטו ,המהוונים בשיעורי תשואה המשקפים את הסיכונים הספציפיים הגלומים בתזרימי המזומנים נטו )ראה גם באור .(11 השקעות במניות ב. השווי ההוגן של נכסים פיננסיים הנמדדים לפי שווי הוגן דרך רווח והפסד ,נקבע תוך התייחסות למחיר המכירה המוצע והמצוטט לסגירה שלהם ) ,(price bid closing Quotedלמועד הדיווח. באור – 5לקוחות ליום 31בדצמבר 2011 11 2012 20 2012 אלפי ש"ח 325 9,127 9,452 847 8,605 חשבונות פתוחים הכנסות לקבל בניכוי הפרשה לחובות מסופקים 22 90 7,313 7,403 852 6,551 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 6חייבים ויתרות חובה ליום 31בדצמבר 2011 11 2012 20 2012 אלפי ש"ח --693 128 821 מוסדות חייבים בגין מכון טיהור הוצאות מראש ואחרים בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה 137 3,556 1,234 537 5,464 באור - 7מלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע ליום 31בדצמבר 2011 2011 2012 2012 אלפי ש"ח א. ההרכב: עלות עבודות בביצוע מלאי בניינים למכירה )(1 ) (1 ב. 800 133,364 134,164 מלאי בניינים למכירה מלאי דירות בהקמה מלאי דירות גמורות 112,735 20,629 133,364 התנועה במלאי בניינים למכירה: עלויות ליום 1בינואר עלויות שהתהוו בתקופה עלויות שהוכרו כהוצאה במסגרת עלות המכר 142,376 34,153 )(43,165 133,364 למידע בדבר שעבודים ראה באור )21ג(. 23 627 142,376 143,003 124,744 17,632 142,376 117,340 72,081 )(47,045 142,376 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור - 7מלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע )המשך( חוזי מכירה: ג. ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח תנועה: יתרת מקדמות מרוכשים ליום 1בינואר תקבולים בתקופה הכנסות שהוכרו ד. ה. ו. 35,254 56,870 )(56,045 36,079 51,526 40,342 )(56,614 35,254 פרויקטים שהושלמה מכירתם ו/או הקמתם: במהלך שנת 2012הסתיימה בנייתן של 39יחידות בהדר 4מתוכן אוכלסו בתקופת הדוח 35יחידות. כמו כן הסתיימה בנייתן של 14יחידות בהדר 5מתוכן אוכלסו בתקופת הדוח 9יחידות. במהלך שנת 2011סיימה הקבוצה את אכלוס 32הדירות בפרויקט הדר 2במעלה אדומים. כמו כן הסתיימה בשנת 2011בנייתן של 44יחידות הדיור בפרויקט הדר 1במעלה אדומים ,מהן אוכלסו 4דירות בשנת הדוח ו 26 -דירות בשנת .2011 מלאי דירות בהקמה כולל יתרת עלויות אשראי שהוונו בסך כ 15,511 -אלפי ש"ח )ליום 31בדצמבר 2011כ 13,111 -אלפי ש"ח(. הסעיף כולל פרויקטים של הקבוצה כדלקמן: פרויקטים במעלה אדומים ) (1 הדר 1 )א( פרויקט להקמת 44יחידות דיור במעלה אדומים .בשנת 2011הסתיימה הקמת הפרויקט ולתום שנת 2012אוכלסו 30יחידות דיור. הדר 2והדר 3 )ב( הדר – 2פרויקט להקמת 32יחידות דיור במעלה אדומים .בשנת 2011הסתיימה הקמת הפרויקט ואוכלסו כל 32יחידות הדיור. הדר – 3פרויקט להקמת 40יחידות דיור במעלה אדומים )המשכו של פרויקט הדר .(1 הבניה בפרויקט ,שעוכבה בשל צו הקפאת הבניה ביהודה ושומרון שנחתם ביום 26 בנובמבר 2009והיה בתוקף עד ליום 30בספטמבר ,2010צפויה להסתיים במחצית השניה של שנת .2013ליום 31בדצמבר 2012נמכרו בפרויקט 13יחידות דיור. הדר ,4הדר 5והדר 6 )ג( פרויקטים להקמת 89יחידות דיור בשלושה מתחמים נפרדים )שנקראים לצרכי שיווק "הדר 39 – "4יחידות דיור בשישה בניינים" ,הדר 14 – "5יחידות דיור בבנין אחד, "הדר 36 – "6יחידות דיור בשישה בניינים( .לכל שלושת המתחמים היתרי בנייה בתוקף .בשנת 2012סיימה הקבוצה לבנות את הפרויקטים הדר ,4-5ומסרה בשניהם יחד 44יחידות דיור. 24 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור - 7מלאי בניינים למכירה ועבודות בביצוע )המשך( פרויקט מעלה הדר )ד( בחודש ספטמבר 2011הודיע משרד הבינוי והשיכון על הקצאה נוספת של 156יחידות דיור במעלה אדומים ב 4 -מתחמים )שני מתחמים של 56יחידות דיור ,מתחם של 27 יחידות דיור ומתחם של 17יחידות דיור( .בחודש אפריל 2012אישר המנהל את ההקצאה האמורה .בעקבות אישור המנהל ,חתמה הקבוצה בחודש אפריל 2012הסכם פיתוח עם היזם המקורי והקבוצה מצפה לקבל המלצת משרד הבינוי והשיכון להסבת הפרויקט על שם חברת מצפור אדומים. בשנת 2012התקשרה הקבוצה עם בנק מזרחי טפחות למימון שלב הקרקע לפרויקט זה ,לפיו הבנק יעמיד מסגרת אשראי של כ 30 -מיליון ש"ח כנגד רישום שעבוד הפרויקט לטובת הבנק .למועד עריכת הדוחות הכספיים הקבוצה עומדת לפני חתימת הסכם ליווי עם הבנק לשלב א' בפרויקט לבניית 46יחידות דיור. זכרון יעקב ) (2 ביום 13בפברואר 2011חתמה הקבוצה באמצעות קיר הד בע"מ על הסכם עקרונות לביצוע פרויקט "פינוי-בינוי" ברחוב מרבד הקסמים 228בזכרון יעקב )גוש 11296חלקה .(48 על המקרקעין האמורים ,בשטח של כ 20 -דונם ,קיים מבנה ישן בן 38יחידות דיור ,מתוכן 22 בבעלות עמידר .בהתאם לתוכנית מתאר ש 1318/החלה על המקרקעין והעוסקת בהתחדשות עירונית ,ניתן להרוס את המבנה הקיים ולהקים במקומו 4בנייני מגורים בהיקף של 99יחידות דיור וכן שטחים ציבוריים פתוחים .בסך הכל ניתן יהיה לבנות על המקרקעין 11,009מ"ר עיקריים )לעומת 2,475מ"ר הבנויים כיום(. החברה קיבלה אישורה העקרוני של הוועדה המקומית לתכנון ובניה לבקשה להגדיל את צפיפות המבנים כך שיבנו כ 119 -יחידות דיור )במסגרת שטחי הבניה המאושרים בתב"ע( .כמו כן התקבל אישור משרד הבינוי והשיכון להרחיב את הפטור על היטלי ההשבחה כך שיכלול גם את הגדלת כמות יחידות הדיור כאמור. בין הצדדים הוסכם כי תנאי למימוש הסכם העקרונות הוא קבלת אישור הוועדה המקומית לכל הבקשות האמורות .ככל שלא יתקבל האישור בתוך 3חודשים ,שמורה לחברה האפשרות לסגת מהעסקה .במהלך שנת 2012חתמה החברה הסכמים מפורטים עם 16הדיירים החופשיים בפרויקט ונותר לה לחתום על הסכם דומה מול עמידר ,המנהלת בפרויקט 22יחידות דיור שנמצאות בבעלות המדינה. בהסכמים אלו מופיעים תנאים מתלים אשר התקיימות כולם תהפוך את ההסכמים לתקפים. עיקר תנאים אלו התקיימו אולם טרם התקבלו מספר אישורים וביניהם האישורים הנדרשים ממנהל מקרקעי ישראל ,הוועדה המקומית ואישור הליווי הבנקאי )הממתין לתשובות שונות מן המנהל( ,קבלת אישורים למתווה העסקה על ידי רשות המסים )חלק מהאישורים כבר התקבלו(, והשלמת היוון דירות הדיירים. בהתאם להסכם העקרונות ,ככל שיתממש הפרויקט ,בעלי הדירות הקיימות בפרויקט יזכו לדירה חדשה בגודל השואף ל 175% -מגודל דירתם הקיימת – בהתאם למפרט שסוכם בין הצדדים .כן תינתן לדיירים אפשרות להחליף את הדירות האמורות בדירות גדולות יותר, בתוספת תשלום אך בהנחה מוסכמת ממחירי המחירון .החברה התחייבה להשלים את מסירת הדירות לדיירים בתוך 24חודשים ממועד הוצאת היתר הבניה .החברה התחייבה עוד לבצע עבודות שצ"פ ,גינון והקמת גינת משחקים. יתר הדירות בפרויקט יוצעו למכירה תחילה לזוגות צעירים בני זכרון יעקב )בהתאם לקריטריונים שיוסכמו עם המועצה( ,לתקופה של 4חודשים ובהנחה מוסכמת עם המועצה ממחירי השוק הנהוגים בזכרון יעקב לדירות דומות. הפרויקט יבוצע בשלבים – תחילה יוקמו שני מבנים צפוניים ובית כנסת )בשטח של עד 120 מ"ר ברוטו( ,שבהם יזכו הדיירים הקיימים לדירות החדשות ,לאחר מכן ייהרס המבנה הקיים ולבסוף ייבנו שני המבנים הדרומיים. להערכת החברה אם יתממשו התנאים המתלים ,ניתן יהיה להתחיל בבניית ושיווק הדירות כבר ברבעון האחרון של שנת .2013כלל הפרויקט צפוי לארוך כ 4 -עד 4.5שנים. 25 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 8השקעות אחרות בתמורה לחלק מעבודות השיפוץ וההתאמה שביצעה הקבוצה בשנת 2009בבית הדר נכסים ,עבור חברת סינטזה מולקולר דיטקטיישן ישראל בע"מ )להלן – "סינטזה ישראל"( ,שהיא חברת הזנק העוסקת בפיתוח מוצרי ביו טכנולוגיה ,קיבלה ר.מ.פ.א נכסים בע"מ )להלן – "רמפא"( בהקצאה ,כבר בשנת ,2008כ 4.8% -ממניותיה של חברת ) Inc. Detection Molecularלהלן – "סינטזה"( ,שהיא חברת האם האמריקאית של סינטזה ישראל .עלות העבודות בפועל הסתכמה לסך 888אלפי ש"ח .לתאריך המאזן ,בהנחת דילול מלא ,עומד חלקה של רמפא על כ- 0.78%ממניות סינטזה. באור – 9חייבים לזמן ארוך מכון טיהור ביום 7ביוני 2009אישר בית המשפט המחוזי בתל-אביב את זכייתה של החברה במכרז שפרסם כונס א. נכסים במהלך שנת ,2008לרכישת מלוא זכויות השותפות המוגבלת ת.ג.א תשתיות )להלן – "תגא"(, במכון לטיהור שפכים שהקימה והפעילה תגא באזור ראש פינה )להלן – "מכון הטיהור"( ,בתמורה לסכום של 8מיליון ש"ח )לא כולל מע"מ(. בהתאם להוראות החוזה המקורי ,שהיה בשיטת ה B.O.T -אמורה הזוכה במכרז להקים את המכון ולהפעילו במשך 18שנה )עם אופציה למפעילה להארכת התקופה בכ 7 -שנים נוספות( ולאחר מכן להעבירו לידי צחר .מכון הטיהור שנבנה על ידי תגא החל לפעול ביום 1באפריל ,2003ולפיכך תקופת הפעלתו )לרבות האופציה( הינה עד ליום 28בפברואר .2028 מכון הטיהור קולט שפכים מהעיירה חצור ,המושבה ראש פינה ,מספר שכונות מהעיר צפת ,שפכי ב. תעשיה מאזור התעשייה צ.ח.ר ,שפכים ממפעל "פרי הגליל" ושפכים ממחנות צבא ומשטרה באזור .עם זאת ,למכון הטיהור לקוח אחד בלבד – והוא צחר ,אשר אחראית בהתאם לחוזה המקורי להעברת כל השפכים האמורים למכון הטיהור .בהתאם להוראות החוזה המקורי התשלום שתקבל מפעילת המכון מצחר הוא 1,303ש"ח למ"ק בתוספת מע"מ )נכון ליום 31בדצמבר 2009וצמוד למדד המחירים לצרכן(. בחוזה המקורי התחייבה צחר להעביר למכון הטיהור כמות שפכים מינימלית של 2,520,000מ"ק לשנה, או במקרה שלא הועברה כמות השפכים המינימלית האמורה ,לשלם למפעילת מכון הטיהור את הסכום המינימלי הנגזר מכמות שפכים זו. בפועל ,כמויות מי השפכים המוזרמות למכון הטיהור על ידי צחר קטנות משמעותית מהכמויות המינימליות שהתחייבה צחר להזרים ,כך שבפועל על צחר לשלם בגין ההפרשים שבין כמויות השפכים בפועל לבין כמויות המינימום השנתיות שלהן התחייבה .בכל אחת מהשנים 2011 ,2010ו 2012 -הוזרמה למכון הטיהור בפועל כמחצית מכמות השפכים המינימלית האמורה. ביום 22ביולי ,2009הודיעה צחר לחברה כי החל מיום 1ביוני 2008משק המים והביוב של עיריית צפת ג. והמועצה המקומית חצור הגלילית הועברו לפלג הגליל החברה האזורית למים וביוב בע"מ )להלן – "פלג הגליל"( ,אשר הוקמה על פי חוק תאגידי מים וביוב .פלג הגליל גובה את האגרות בגין טיהור השפכים ישירות מבתי האב של תושבי הרשויות בהתאם לתעריפים הקבועים בחוקי העזר של אותן רשויות, ואינה יכולה לעדכן את התעריפים כל עוד לא יותקנו תקנות המאפשרות לתאגידי מים וביוב לעשות כן. תקנות אלו לא הותקנו מאז נכנס החוק לתוקפו בשנת 2001ואין לדעת מתי יותקנו .התוצאה היא כי סכומי אגרות הטיהור הנגבים בפועל אינם מספיקים לצחר ,לטענתה ,כדי לעמוד בהתחייבויותיה החוזיות והיא נאלצת להשלים את היתרה ממקורות אחרים. במהלך השנים בהם הופעל מכון הטיהור על ידי הכונס ,נהגה צחר לשלם תשלומים חלקיים בלבד )ובמועדים לא סדורים( ,על חשבון חובותיה למפעילת המכון .לעומת זאת ,מיום תחילת הפעלת מכון הטיהור על ידי החברה ,משולמים כל תשלומי צחר ביחס לכמות השפכים המוזרמת בפועל למכון הטיהור ,כסדרם ובמועדם .עם זאת ,טרם שילמה צחר את ההשלמה שעליה לשלם עבור הכמות המינימאלית לשנות ההפעלה שהסתיימו בימים 31.3.2011 ,31.3.2010ו ,31.3.2012 -בסך של 1,211אלפי ש"ח 1,752 ,אלפי ש"ח ו 1,576 -אלפי ש"ח בהתאמה )כולל הצמדה ומע"מ( .כמו כן ,עתידה החברה לשלוח לצחר בחודש אפריל 2013את דרישת התשלום ביחס להשלמה לכמות המינימאלית עבור שנת ההפעלה שתסתיים ביום 31.3.2013הכוללת חיובים בסך כ 1.1 -מיליון ש"ח בגין התקופה שעד ליום .31.12.2012 צחר או כל גורם אחר לא כפרו בחובת התשלום עבור הכמויות המינימליות ובכוונת החברה להמשיך ולעמוד על זכויותיה וככל שידרש אף לפנות לערכאות הרלוונטיות על מנת לקבל את מלוא הסכומים המובטחים לה מצחר בהתאם להוראות החוזה המקורי. החברה רושמת השקעתה במכון הטיהור כנכס פיננסי בחייבים לזמן ארוך בהתאם לעלות המופחתת. 26 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור - 10מלאי מקרקעין )בלתי שוטף( ההרכב: א. ליום 31בדצמבר 2011 11 2012 20 2012 אלפי ש"ח מקרקעין בבעלות )(1 מקרקעין בחכירה מימונית )(2 מקרקעין בחכירה לא מהוונת ב. ג. ד. ה. 39,705 199 604 40,508 37,834 199 604 38,637 כולל מקרקעין שטרם נרשמו על שם חברות הקבוצה בסך 35,344אלפי ש"ח )ליום 31בדצמבר ) (1 – 2011סך 33,528אלפי ש"ח( .בגין מקרקעין אלה נרשמו הערות אזהרה לטובת הקבוצה. ) (2 המקרקעין טרם נרשמו על שם חברות הקבוצה. כולל קרקעות בנס ציונה ,בצומת גנים בפתח תקווה )ראה ד' להלן( ,בראשון לציון )ראה ה' להלן(, בגבעת זאב ובמתן ירחיב. יתרת מלאי המקרקעין כוללת עלויות מימון שהוונו בסך של כ 9,004 -אלפי ש"ח )ליום 31בדצמבר 2011 כ 7,204 -אלפי ש"ח(. מלאי מקרקעין בפתח תקווה הקבוצה באמצעות אלדור הינה הבעלים של מתחם מקרקעין בעיר פתח תקווה ,בשטח של כ 26 -דונם, למעט החלקים במתחם אשר מיועדים לפי התב"ע לצרכי ציבור ולרישום על שם עיריית פתח תקוה. בהתאם לתוכנית החלה כיום על המקרקעין ,ניתן לבנות עליהם 127יחידות דיור למגורים 130 ,יחידות נוספות לדיור מוגן ועוד 6,000מ"ר למוסד .הקבוצה מקדמת תכנון מחדש של המתחם שעיקרו הפיכת כל המקרקעין לבניה למגורים תוך הגדלה משמעותית של יחידות הדיור. מלאי מקרקעין בראשון לציון הקבוצה ,באמצעות קיר הד ,הינה בעלת הזכויות בחלקות 62ו) 63-להלן – "החלקות"( בגוש ,3932 ברחוב יהודה בראשון לציון )להלן – "המקרקעין"( .שטח כל אחת משתי החלקות הינו 800מ"ר. בהתאם לתוכנית המתאר הקיימת )להלן – "התב"ע הקיימת"( ,אחוזי הבנייה המותרים על המקרקעין הינם .145%עוד קובעת התב"ע הקיימת כי ניתן להקים על המקרקעין 12יחידות דיור לכל דונם. ביום 25בינואר 2011חתמה קיר הד על הסכם שיתוף עם בעלי החלקה הסמוכה )חלקה – (61על מנת לממש יחדיו את הבניה על שלוש החלקות )חלקות 62-63שבבעלות קיר הד וחלקה 61שבבעלות הצד השלישי( .הצדדים הגישו במהלך שנת ,2011באמצעות אדריכל שנשכר על ידי שני הצדדים ,תוכנית מתאר נקודתית )תב"ע נקודתית( שלפיה יבנו קיר הד והצד השלישי במקום שני בניינים בני כ 8 -קומות כל אחד ובסך הכל כ 50 -יחידות דיור .קיר הד תהיה זכאית לכל יחידות הדיור בבניין אחד ולשליש מיחידות הדיור בבניין השני ואילו הצד השלישי יהיה זכאי לשני שליש מיחידות הדיור בבניין השני. בהתאם להסכם ,קיר הד תבנה את הבניין אשר שייך לה ואילו לגבי הבניין השני תינתן לקיר הד זכות סירוב ראשונה לביצוע עבודות הבניה ,בהתאם לממוצע של שלוש הצעות שיתקבלו מקבלנים שונים. נכון למועד הדוח ,חלקה 62ריקה .על חלקה מספר ,63קיים מבנה חד קומתי בן 5חדרים ,בשטח של כ- 103מ"ר )בסעיף זה" :הדירה"( .במהלך 2009שעבדה קיר הד את זכויותיה במקרקעין לטובת בנק איגוד, אשר העמיד בתמורה אשראי בהיקף של כ 3.5 -מיליון ש"ח ,המשמש את הקבוצה לצרכיה השוטפים. קיר הד התחייבה להסיר את השעבוד בתוך 60יום ממועד קבלת היתר הבניה וכן לדאוג לכך שהשכירות ,ככל שתהיה מהדירה ,תהיה לתקופה של לא יותר מ 18-חודשים )או ניתנת לסיום בהתראה של 4חודשים(. למועד עריכת הדוחות הכספיים הגיעו קיר הד ובעלי החלקה הסמוכה להסכמות עם העירייה על אישור מתווה הפרויקט הסופי שיכלול 46יח"ד בשני מבנים והוגשה בקשת תב"ע נקודתית מתוקנת .הקבוצה מעריכה כי היתר בניה לפרויקט צפוי להתקבל במהלך 2013או לכל המאוחר ברבעון הראשון של ,2014 וזאת בכפוף לאישור תב"ע נקודתית. 27 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור - 11נדל"ן להשקעה א. ההרכב: קרקעות אלפי ש"ח סה"כ 185 יתרה ליום 1בינואר 2011 252 השקעות -ירידה בשווי הוגן ,נטו )(2) (1 שינוי בהתחייבויות בשל נדל"ן להשקעה - - -השפעת השינויים בשערי חליפין 437 יתרה ליום 31בדצמבר 2011 333,102 3,169 )(8,926 5,612 3,189 336,146 766 ----766 334,053 3,421 )(8,926 5,612 3,189 337,349 437 יתרה ליום 1בינואר 2012 -ירידה בשווי הוגן ,נטו )(2) (1 שינוי בהתחייבויות בשל נדל"ן להשקעה - - -השפעת השינויים בשערי חליפין 437 יתרה ליום 31בדצמבר 2012 336,146 1,029 3,084 )(1,070 339,189 766 ---766 337,349 1,029 3,084 )(1,070 340,392 ) (1 ) (2 ) (3 ב. מבנים בהקמה מבנים להשכרה ראה באור )4א( בדבר השיטות לפיהן נקבע השווי ההוגן. הקבוצה ערכה הערכות שווי עדכניות לתום שנת 2012לכל נכסי הנדל"ן להשקעה בארץ הנמדדים לפי שווי הוגן .הערכות השווי נערכו תוך שקלול שיטת ההשוואה ושיטת היוון תזרימי מזומנים הצפויים לנבוע מהנכסים .שיעורי ההיוון ששימשו בחישוב הינם בין ,8%-9.5%תלוי בסוגי הנכסים ,שיעורי התפוסה ,ייעוד השטחים ,טיב השוכרים ותחלופת השוכרים. שווי הנדל"ן להשקעה בארה"ב נקבע בהתאם להערכה שנערכה לתום שנת 2012עבור הגורם המממן ,בשיטת היוון תזרימי המזומנים הצפויים לנבוע מהנכסים ,בהתחשב בשיעור התפוסה למועד ההערכה ,בשיעור היוון של .8.5%-9.5% ליום 31בדצמבר 2011 2011 2012 2012 אלפי ש"ח זכויות במקרקעין קרקעות בבעלות )(1 מבנים להשכרה בבעלות )(2 זכויות חכירה מהוונות )(3 ) (1 766 116,240 223,385 340,391 766 114,038 222,545 337,349 קרקעות בבעלות החברה הינה הבעלים )במושע( של חלק בקרקע חקלאית בנס ציונה בשטח )חלק החברה( של כ 82,000 -מ"ר ,אשר משמשת נכון למועד הדוחות הכספיים כשטח חקלאי .הקרקע מיועדת על ידי הרשות המקומית לחקלאות ולנופש מטרופוליני .הקרקע מיועדת על ידי החברה בחלקה כנכס מניב .הקרקע רשומה על שם החברה בספרי רשם המקרקעין. 28 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור - 11נדל”ן להשקעה )המשך( זכויות במקרקעין )המשך( ב. ) (2 מבנים להשכרה בבעלות: נכסים מניבים באזור בוסטון ארה"ב – ראה סעיף )3ה( להלן. )א( מקבץ דיור באשדוד )ב( מקבץ דיור באשדוד ,הכולל 181יחידות דיור וקומה מסחרית. הנכס בבעלות של ר.מ.פ.א נכסים בע"מ )להלן – "רמפא"( ורשום על שמה בלשכת רישום המקרקעין. השווי ההוגן של מקבץ הדיור כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 61,460 אלפי ש"ח. דירה ומחסן ברוממה ירושלים .השווי ההוגן של הנכס כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי )ג( חיצוניים הינו 4,193אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש הזכויות(. קולנוע שביט בבאר שבע )מוצג לפי העלות בשל היעדר עסקאות בנות השוואה )ד( מספקות לקביעת השווי(. נכס בראשון לציון .השווי ההוגן של הנכס כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים ) ה( הינו 4,200אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש הזכויות(. זכויות חכירה מהוונות: ) (3 בית רמפא )א( מבנה בהר חוצבים בירושלים ,בשטח מבונה לצרכי שכירות של כ 7,800 -מ"ר ,על קרקע בחכירה ממנהל מקרקעי ישראל .רמפא הינה בעלת זכויות חכירה מהוונות עבור השימוש בקרקע לתקופת חכירה של 49שנים עד ליום 16במאי ,2043הרשומות על שמה במנהל מקרקעי ישראל .הבעלות במקרקעין שייכת למדינת ישראל. השווי ההוגן של בית רמפא כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 58,400אלפי ש"ח. בית הדרים )ב( מבנה בהר חוצבים בירושלים ,בשטח מבונה לצרכי שכירות של כ 4,100 -מ"ר .רמפא הינה בעלת זכויות חכירה מהוונות עבור השימוש בקרקע עד ליום 12במרץ ,2043 הרשומות על שמה בספרי רשם המקרקעין .הבעלות במקרקעין שייכת למדינת ישראל. החברה פועלת להוצאת היתרי בניה לתוספת של כ 2,520 -מ"ר שטח עיקרי בהתאם לשינוי תב"ע שאושרה להוספת שתי קומות. השווי ההוגן של בית הדרים כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 43,090 אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש הזכויות(. בית גיל )ג( מבנה בתלפיות בירושלים ,בשטח מבונה לצרכי שכירות של כ 3,400 -מ"ר .לחברה זכויות חכירה מהוונות בנכס לתקופת חכירה של 49שנים ,עד ל 19 -באוקטובר .2027 הזכויות רשומות על שם החברה במנהל מקרקעי ישראל. השווי ההוגן של בית גיל כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 21,420אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש הזכויות(. 29 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 11נדל”ן להשקעה )המשך( זכויות במקרקעין )המשך( ב. זכויות חכירה מהוונות )המשך(: ) (3 בית הדר נכסים )ד( מבנה בהר חוצבים בירושלים ,בשטח מבונה לצרכי שכירות של כ 8,800 -מ"ר ,ולו 234 מקומות חניה ומחסנים .המבנה נרכש על ידי רמפא בתום שנת .2007בהתאם לתוכנית החלה על הנכס ,ייעוד הנכס הינו לשימושי תעשייה ומלאכה ומטרת החכירה הינה מבנה תעשייתי. מוכרת הנכס רשומה כבעלת זכויות החכירה במקרקעין )בהתאם להסכם חכירה מהוון עם מנהל מקרקעי ישראל מיום 11בספטמבר ,(2003לתקופת חכירה של 49שנים מיום 10נובמבר 1998ועד ליום 9בנובמבר ,2047וכן אופציה לתקופת חכירה נוספת של 49 שנים .העברת הזכויות במקרקעין על שם רמפא טרם הסתיימה נכון למועד עריכת הדוח ,ולזכות רמפא רשומה בלשכת רישום המקרקעין הערת אזהרה. החברה פועלת להוצאת היתרי בניה לתוספת של כ 5,160 -מ"ר שטח עיקרי בהתאם לשינוי תב"ע שאושרה להוספת שלוש קומות. השווי ההוגן של בית הדר נכסים כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 79,800 אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש הזכויות(. מבנים באזור בוסטון ,ארה"ב ) ה( ) ו( ג. שני מבנים בשטח כולל של כ 11,780 -מ"ר במתחם עסקים בעיר Peabodyבאזור בוסטון ארה"ב ,שנרכשו על ידי ,B&H Peabodyחברה נכדה של החברה. השווי ההוגן של המבנים כפי שנקבע לתום שנת 2012על ידי מעריכי שווי חיצוניים, מותאם לשיעור התפוסה של הנכס בפועל ,הינו 12,000אלפי דולר ארה"ב. בית אבות ובית חולים סיעודי בטבעון ביום 17בינואר ,2008השלימה הקבוצה רכישת 64%ממניותיה של חברה פרטית המחזיקה נכסים ביישוב טבעון )להלן – "החברה הנרכשת"( .במקביל ,רכשה חברה נוספת שאינה קשורה לקבוצה ,את יתרת 36%ממניות החברה הנרכשת. החברה הנרכשת מחזיקה בזכויות חכירה מהוונות במקרקעין בשטח כולל של כ20 - דונם בקריית טבעון ,עליהם בנויים כ 3,000 -מ"ר המשמשים כבית אבות ובית חולים סיעודי שבהם ביחד כ 90 -מיטות .המקרקעין מושכרים לחברה אשר מפעילה ומנהלת את בית האבות ובית החולים הסיעודי שבמקום. לחברה זכויות חכירה במקרקעין מכוח הסכם חכירה עם מנהל מקרקעי ישראל מיום 6 באוגוסט 1998לתקופה שעד 28בפברואר 2045עם אופציה להארכה ל 49 -שנה נוספות. השווי ההוגן של הנכס כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 21,620אלפי ש"ח. לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח סכומים שהוכרו בדוח רווח והפסד הכנסות שכירות מנדל"ן להשקעה עלייה )ירידה( בשווי של נדל"ן להשקעה הוצאות תפעוליות ישירות הנובעות מנדל"ן להשקעה שהפיק הכנסות שכירות ד. 35,062 1,029 33,873 )(8,926 30,307 19,796 9,526 8,887 8,104 ההוצאות התפעוליות הישירות של הקבוצה הנובעות מנדל"ן להשקעה אשר לא הפיק הכנסות שכירות אינן מהותיות. באשר לשעבודים ראה באור )21ג(. 30 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 12רכוש קבוע ההרכב: מחשבים, ריהוט וציוד משרד מכונות וציוד כלי רכב אלפי ש"ח סה"כ עלות יתרה ליום 1בינואר 2011 תוספות השנה גריעות השנה יתרה ליום 31בדצמבר 2011 682 38 )(152 568 681 --681 100 -)(42 58 1,463 38 )(194 1,307 תוספות השנה יתרה ליום 31בדצמבר 2012 36 604 -681 -58 36 1,343 פחת שנצבר יתרה ליום 1בינואר 2011 תוספות השנה גריעות השנה יתרה ליום 31בדצמבר 2011 534 41 )(152 423 97 102 -199 100 -)(42 58 731 143 )(194 680 תוספות השנה יתרה ליום 31בדצמבר 2012 50 473 102 301 -58 152 832 עלות מופחתת ליום 31בדצמבר 2012 131 380 -- 511 עלות מופחתת ליום 31בדצמבר 2011 145 482 -- 627 31 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 13אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ההרכב: שיעור הריבית * משיכות יתר הלוואות לזמן קצר - שקליות צמודות לין היפני שקליות לא צמודות חלויות שוטפות של הלוואות לזמן ארוך חלויות שוטפות של איגרות חוב חלויות שוטפות של הלוואות צדדים קשורים *( ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 4.25% 3,097 1,613 3.55% 1,091 129,111 20,397 9,863 -163,559 1,240 122,784 31,049 9,723 1,300 167,709 4.25%-5.25% שיעור הריבית ליום 31בדצמבר .2012 באור – 14ספקים ונותני שירותים ההרכב: ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 1,640 2,053 3,693 חשבונות פתוחים המחאות לפרעון באור – 15זכאים ויתרות זכות ההרכב: 2,148 3,250 5,398 ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 1,266 6,684 657 557 3,880 1,156 2,188 16,388 1,434 4,882 240 557 3,880 1,520 3,503 16,016 פקדונות מלקוחות והכנסות מראש )(1 עובדים ומוסדות בגין עובדים )(2 מוסדות בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה זכאים בגין רכישת קרקע ריבית לשלם על איגרות חוב הוצאות לשלם ואחרים ) (1 מוצג בקיזוז המחאות לגביה מלקוחות 1,495 1,280 ) (2 כולל בעל שליטה ובנו בגין שכר ומענק שנתי 6,413 4,621 32 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 16איגרות חוב ההרכב: א. שיעור הריבית האפקטיבית איגרות חוב סדרה א' איגרות חוב ניכיון ופרמיה ,נטו הוצאות הנפקה בניכוי חלות שוטפת 8.85% ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 29,589 )(362 )(304 )(9,863 19,060 38,892 )(630 )(541 )(9,723 27,998 ב. מועדי הפרעון: שנה שניה שנה שלישית ג. פרטים נוספים: ביום 6ביוני 2007הנפיקה החברה לציבור איגרות חוב סדרה א' בסך 50,000אלפי ש"ח ע.נ .בתמורה כוללת במזומן בסך 47,500אלפי ש"ח המשקפת מחיר של 95ש"ח לכל 100ש"ח ערך נקוב .איגרות החוב נושאות ריבית שנתית בשיעור .6.7%קרן איגרות החוב תשולם בששה תשלומים שנתיים שווים בכל אחת מהשנים 2010עד .2015הקרן והריבית צמודים למדד המחירים לצרכן. יתרת הערך הנקוב של איגרות החוב )סדרה א'( ליום 31בדצמבר 2012הינה 25,000אלפי ש"ח )ליום 31 בדצמבר 33,333 – 2011אלפי ש"ח ע.נ.(. ליום 31בדצמבר 2012נסחרות איגרות החוב סדרה א' בבורסה בשווי של 32,000אלפי ש"ח )ליום 31 בדצמבר 2011שווי איגרות החוב 40,830אלפי ש"ח(. קרן איגרות החוב נפרעת החל משנת .2010הפרעונות הצפויים המוצגים לעיל אינם כוללים הפחתת הניכיון והוצאות ההנפקה. חישוב הריבית האפקטיבית מביא בחשבון את הוצאות ההנפקה. הניכיון מופחת לפי הריבית האפקטיבית .הוצאות ההנפקה מופחתות על פני משך החיים הממוצע של איגרות החוב. עד תום שנת 2009רכשה רמפא 5,158,611ע.נ .של איגרות החוב תמורת סך כ 3,668 -אלפי ש"ח בגינן רשמה הקבוצה רווח הון מרכישה עצמית בסך כ 1,707 -אלפי ש"ח .בשנת 2010מימשה רמפא את כל איגרות החוב שהחזיקה תמורת סך כ 5,039 -אלפי ש"ח בגינם רשמה הקבוצה הנפקה מחדש ,כולל פרמיה בסך 64אלפי ש"ח. אמות מידה פיננסיות – לחברה התחייבות לשמירה על יחס הון עצמי מחושב לחוב החברה על פי איגרות החוב שבמחזור של .1.75:1למועד הדוח החברה עומדת בהתחייבות זו. 9,863 9,863 19,726 33 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 17הלוואות מתאגידים בנקאיים ההרכב: א. שיעור הריבית * הלוואות שקליות לא צמודות הלוואות שקליות צמודות מדד הלוואות שקליות צמודות מדד הלוואות שקליות צמודות מדד הלוואות דולריות וצמודות לדולר 5.4%-5.5% 1.3% 3.5%-3.9% 5.3%-6.2% 2% בניכוי חלויות שוטפות ב. מועדי הפרעון: שנה ראשונה – חלויות שוטפות 15,500 433 40,414 34,371 32,367 123,085 20,397 102,688 12,060 1,281 62,754 39,596 34,227 149,918 31,049 118,869 20,397 שנה שניה שנה שלישית שנה רביעית שנה חמישית ואילך *( ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 18,486 46,627 13,633 23,942 102,688 123,085 שיעור הריבית ליום 31בדצמבר .2012 באור – 18הלוואות מצדדים קשורים ההרכב: שיעור הריבית * הלוואות צמודות למדד )(1 בניכוי חלויות שוטפות *( שיעור הריבית ליום 31בדצמבר .2012 ) (1 הלוואות מחברות בשליטת בעלי עניין. 6% 34 ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 27,945 --27,945 26,032 )(1,300 24,732 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 19התחייבויות בשל נדל"ן להשקעה היטלי השבחה ודמי היתר למנהל בגין נדל"ן להשקעה המוצג לפי שווי הוגן. באור – 20התחייבויות בשל הטבות לעובדים הטבות לעובדים כוללות הטבות לטווח קצר והטבות לאחר סיום העסקה. תוכניות הטבה לאחר סיום העסקה – תוכנית הטבה מוגדרת ליום 31בדצמבר 2011 11 2012 20 2012 אלפי ש"ח ערך נוכחי של התחייבות בגין תוכנית הטבה מוגדרת שווי הוגן של נכסי התוכנית סה''כ התחייבות ,נטו – מוצג בהטבות לעובדים לזמן ארוך 1,713 381 1,332 1,465 344 1,121 2011 2011 2012 2012 אלפי ש"ח .1 התנועה בערך הנוכחי של ההתחייבות בגין תוכנית הטבה מוגדרת יתרה ליום 1בינואר הוצאות הריבית עלות שירות שוטף הטבות ששולמו הפסד )רווח( אקטוארי ,נטו יתרה ליום 31בדצמבר .2 1,465 44 174 -30 1,713 1,399 26 167 )(83 )(44 1,465 התנועה בנכסי התוכנית 344 10 19 -8 381 יתרה ליום 1בינואר תשואה צפויה הפקדות על ידי המעביד הטבות ששולמו רווח )הפסד( אקטוארי ,נטו יתרה ליום 31בדצמבר 35 335 7 13 ) (6 ) (5 344 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 20התחייבויות בשל הטבות לעובדים )המשך(: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח .3 הוצאות שנזקפו לדוח רווח והפסד עלות שירות שוטף הוצאות הריבית בגין ההתחייבות להטבות תשואה צפויה על נכסי התוכנית סך הוצאות בגין הטבות לעובדים 174 44 )(10 208 167 26 ) (6 187 186 26 ) (6 206 תשואה בפועל על נכסי התוכנית 19 1 17 ההוצאה נכללה בסעיפים הבאים בדוח רווח והפסד: הוצאות הנהלה וכלליות הוצאות מימון 174 34 208 2012 2012 .4 167 20 187 2011 2011 186 20 206 2010 2010 ההנחות האקטואריות העיקריות בקביעת ההתחייבות בגין תוכנית הטבה מוגדרת )(0.32% 0.93% 0% שיעור ההיוון ביום 31בדצמבר תשואה צפויה על נכסי התוכנית ליום 1בינואר שיעור עליית שכר ריאלית צפויה 0.93% 0.93% 0% 0% 0% 0% ההנחות האקטואריות בדבר שיעור התמותה העתידי מבוססות על נתונים סטטיסטיים שפורסמו ועל לוחות תמותה מקובלים. 36 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 21התחייבויות תלויות ,ערבויות ,שעבודים והתקשרויות תביעות משפטיות א. לתאריך המאזן לא עומדות נגד החברה וחברות מוחזקות תביעות משפטיות כלשהן. ) (1 ערבויות ב. ) (1 לתאריך המאזן העמידו החברה ורמפא ערבויות באמצעות בנקים בסך כ 536 -אלפי ש"ח. מצפור אדומים ,באמצעות הבנקים המלווים ,העמידה לתאריך המאזן ערבויות בהתאם לחוק ) (2 המכר )דירות( ,לרוכשי דירות בפרויקטים בסך כ 70.4 -מיליון ש"ח ,ערבויות בסך כ 5.9 -מיליון ש"ח לטובת משרד הבינוי והשיכון ולטובת עיריית מעלה אדומים להשלמת התחייבויותיה בביצוע הפרויקטים ,וכן ערבויות כספיות בסך כ 1.5 -מיליון ש"ח לתאגיד בנקאי לטובת ליווי פרויקט במעלה אדומים. ) (3 קיר הד העמידה לתאריך המאזן ערבויות באמצעות בנקים בסך כ 83 -אלפי ש"ח. כמו כן ,בעלי עניין בחברה העמידו ערבויות אישיות לטובת החברה ולטובת חברות אחרות ) (4 בקבוצה. שעבודים ג. ) (1 להבטחת עמידה בתנאים הקשורים בקבלת מענק ההשקעה ל"מפעל המאושר" ,רשמה רמפא לטובת מדינת ישראל שעבוד שוטף על כל המכונות ,הציוד ,המתקנים ונכסי הדלא ניידי שלה. ) (2 להבטחת התחייבויות החברה וחברות מאוחדות לתאגידים בנקאיים רשמו החברה וחברות מאוחדות משכנתאות מדרגה ראשונה על הזכויות במקרקעין עליהם הוקמו המבנים ,לרבות זכויות הביטוח ,וכן שועבדו זכויות לקבלת כספים מחלק מהשוכרים במבנים ורכב החברה. להבטחת התחייבויות של חברות מאוחדות לתאגידים בנקאיים בקשר עם פרויקטים לבניה ) (3 רשמו החברות המאוחדות שעבודים על הזכויות בקרקע ,שעבודים שוטפים על הפרויקטים, שעבוד חוזה עם קבלן מבצע ,תקבולים מרוכשי דירות וזכויות הביטוח בפרויקטים. קיר הד שעבדה את זכויותיה במקרקעין בראשון לציון לטובת בנק ,אשר העמיד בתמורה ) (4 אשראי בהיקף של כ 3.5 -מיליון ש"ח ,המשמש את הקבוצה לצרכיה השוטפים )ראה גם באור )10ה((. התקשרויות ד. על-פי הסכמי העסקה מיום ,21.5.2007בין הקבוצה )באמצעות החברה ורמפא( לבין עמוס הדר ויאיר הדר )"המנכ"לים"( ,עיקר תנאי העסקתו של כל מנכ"ל ,היו כדלקמן: כל מנכ"ל היה זכאי לשכר חודשי )ברוטו( בסך של 35,000ש"ח ,עבור ניהול כל החברות בקבוצה )צמוד למדד אחת לשנה( וכן תנאים סוציאליים הכוללים "ביטוח מנהלים" ,ביטוח אובדן כושר עבודה בסכום של עד 2.5%מהשכר ברוטו וקרן השתלמות. בנוסף ,מעמידה הקבוצה לרשות כל מנכ"ל ,לצורך מילוי תפקידו ,רכב פרטי ונושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש ברכב ובאחזקתו )לרבות המס אשר מוטל על המנכ"ל בגין ההטבה אשר יגולם לשכרו( וכן מעמידה הקבוצה לרשות כל מנכ"ל טלפון נייד ונושאת בכל ההוצאות הכרוכות בשימוש בו ובאחזקתו )לרבות המס אשר מוטל על המנכ"ל בגין ההטבה אשר יגולם לשכרו(. בנוסף כל אחד מהמנכ"לים היה זכאי לבונוס שנתי בסכום השווה ל 5% -מהגידול ברווח השנתי הנקי של החברה ,לפני חלוקת הבונוס ,לעומת הרווח השנתי הנקי של החברה בשנת – 2006היא שנת הבסיס )העומד על סכום של 4,393אלפי ש"ח( ,בהתאם לנתוני פרופורמה" .הרווח השנתי הנקי" לצרכי האמור יהיה כפי שמופיע בדוחות המבוקרים והמאוחדים של החברה לשנת הכספים שקדמה לשנת הענקת הבונוס בפועל ,לרבות רווח הנובע מאירועים חד פעמיים ,שערוכים ,שינויי תקינה וכדומה .הבונוס אמור להיות משולם בפועל לכל אחד מהמנכ"לים עד לתום שלושה חודשים לאחר סוף כל שנה כאמור. בפועל ,נכון לתאריך המאזן ,טרם שולם הבונוס למנכ"לים עבור השנים ) 2009-2011ראה להלן(. הסכם ההעסקה של כל אחד מהמנכ"לים היה לתקופה של חמש שנים. בפועל בשנים 2009-2011שילמה החברה למנכ"לים סכומים נמוכים מהמגיע להם לפי הסכמי השכר והחברה רשמה הפרשה בגין הוצאות השכר .בשנת ,2012לאחר שפקעו ההסכמים עימם ,לא היו זכאים המנכל"ים לתגמול בגין עבודתם. החברה פועלת לאשר את הסכמי העסקה של המנכ"לים על פי הדין. 37 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 22הון הרכב הון המניות: א. רשום מניות רגילות בנות 0.0001ש"ח ערך נקוב כ"א 2,000 מניות רגילות בנות 0.0001ש"ח ערך נקוב כ"א 20,000,000 2011 2012ו2011 - ליום 31בדצמבר 2012 נפרע מונפק בשקלים חדשים 0.2 0.2 מספר המניות ב. קרן תרגום של פעילות חוץ: קרן התרגום כוללת את כל הפרשי מטבע החוץ הנובעים מתרגום דוחות כספיים של פעילויות חוץ וכן מתרגום התחייבויות המוגדרות השקעות בפעילות חוץ. באור – 23הכנסות ההרכב: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח דמי שכירות ואחזקה )(1 הכנסות מבניה למגורים הכנסות מביצוע עבודות )(1 דמי ניהול )(1 אחרות ) (1 1,682 1,682 35,062 56,048 41 600 3,603 95,354 33,839 56,648 5 600 3,574 94,666 30,397 -103 600 3,523 34,623 הכנסות מצדדים קשורים – ראה באור .31 להלן דמי השכירות המינימליים העתידיים להתקבל בגין הסכמי שכירות שבתוקף לתאריך המאזן )באלפי ש"ח(: 2012 2012 29,703 29,543 10,121 עד שנה משנתיים עד ארבע שנים מעל ארבע שנים 38 2011 2011 29,274 60,275 6,637 2010 2010 28,021 58,346 6,082 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 24עלות ההכנסות ההרכב: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח עלות בניינים שנמכרו ועבודות שבוצעו: קרקע ופיתוח חומרי בניה וקבלני משנה עלויות ישירות אחרות אחזקת בניינים ואחרות: אחזקת בניינים ואחרות הפחתת מכון טיהור משכורת ונלוות באור – 25הוצאות מכירה ושיווק ההרכב: 10,483 758 602 54,986 9,808 784 522 58,520 8,964 738 527 10,060 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח משכורות ונלוות פרסום ותיווך 72 830 902 באור – 26הוצאות הנהלה וכלליות ההרכב: 73 759 832 69 607 676 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח משכורות ונלוות )(1 שירותים מקצועיים רכב ,תקשורת ,משרדיות ואחרות חובות מסופקים פחת ) (1 12,561 21,651 8,931 16,051 24,660 6,695 --)(169 3,836 1,909 1,111 ) (5 152 7,003 שכר לצדדים קשורים – ראה באור .31 39 2,564 1,830 925 83 143 5,545 4,212 1,503 1,095 366 154 7,330 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 27הכנסות )הוצאות( אחרות ההרכב: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח -161 161 הפסד הון אחרות באור – 28הוצאות מימון ההרכב: ---- )(16 9 ) (7 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח ריבית והפחתת ניכיון על איגרות חוב עלות אשראי לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים עלות אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים הוצאות ריבית נטו בגין הטבות לעובדים ריבית לצדדים קשורים ובעלי ענין שינוי בנכסים פיננסיים שיועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד ריבית לאחרים בניכוי עלויות אשראי שהוונו לנכסים כשירים 40 3,320 6,849 6,868 34 2,202 4,634 8,620 5,458 20 2,555 4,870 9,294 3,541 19 2,038 --80 )(7,390 11,963 75 6 )(7,798 13,570 -71 )(7,871 11,962 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 29הכנסות מימון ההרכב: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח ריבית מפקדונות בבנקים ריבית מחייבים אחרים שינוי בנכסים פיננסיים שיועדו לשווי הוגן דרך רווח והפסד ריבית מאחרים 2 500 -555 6 504 185 22 709 -62 617 204 81 795 באור – 30מסים על ההכנסה פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה: א. ביום 14ביולי ,2009עבר בכנסת חוק ההתייעלות הכלכלית )תיקוני חקיקה ליישום התוכנית .1 הכלכלית לשנים 2009ו ,(2010 -התשס"ט ,2009-אשר קבע ,בין היתר ,הפחתה הדרגתית נוספת של שיעור מס החברות עד ל 18% -בשנת המס 2016ואילך .בהתאם לתיקונים האמורים, שיעורי מס החברות שיחולו בשנות המס 2011ו 2012 -הינם 24%ו 23% -בהתאמה. ביום 5בדצמבר 2011אישרה הכנסת את החוק לתיקון נטל המס )תיקוני חקיקה( -התשע"ב .2011בהתאם לחוק תבוטל הפחתת המס ,אשר נקבעה בחוק ההתייעלות הכלכלית ,כאמור לעיל ,ושיעור מס חברות החל משנת 2012ואילך יעמוד על .25% המסים השוטפים לתקופות המדווחות בדוחות כספיים אלו מחושבים בהתאם. ביום 4בפברואר 2010פורסם ברשומות תיקון 174לפקודת מס הכנסה )נוסח חדש( התשכ"א - .2 ) 1961להלן" :הפקודה"( במסגרתו הוסף סעיף 87א לפקודה הקובע הוראת שעה שלפיה ,תקן חשבונאות מס' " - 29אימוץ תקני דיווח כספי בינלאומיים ) "(IFRSשפרסם המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות לא יחול בקביעת ההכנסה החייבת לגבי שנות המס ,2009 ,2008 ,2007אף אם תקן זה הוחל בדוחות הכספיים )להלן" :הוראת השעה"(. ביום 12בינואר 2012פורסם תיקון 188לפקודה ,אשר במסגרתו תוקנה הוראת השעה ,כך שתקן 29לא יחול גם בקביעת ההכנסה החייבת בשנות המס 2010ו.2011 - 41 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 30מסים על ההכנסה )המשך( פרטים בדבר סביבת המס בה פועלת הקבוצה )המשך(: א. מיסוי בתנאי אינפלציה .3 חוק מס הכנסה )תיאומים בשל אינפלציה( ,התשמ"ה ) 1985 -להלן" :החוק"( בתוקף החל משנת המס .1985החוק הנהיג מדידה של התוצאות לצורכי מס על בסיס ריאלי .ההתאמות השונות הנדרשות על פי החוק הנ"ל אמורות להביא למיסוי הכנסות על בסיס ריאלי. ביום 26בפברואר 2008התקבל בכנסת חוק מס הכנסה )תיאומים בשל אינפלציה( )תיקון מס' ) (20הגבלת תקופת התחולה( ,התשס"ח) 2008-להלן " -התיקון"( .בהתאם לתיקון ,תחולתו של חוק התיאומים תסתיים בשנת המס ,2007ומשנת המס 2008לא יחולו עוד הוראות החוק, למעט הוראות המעבר שמטרתן למנוע עיוותים בחישובי המס. בהתאם לתיקון ,משנת המס 2008ואילך לא מחושבת התאמה של ההכנסות לצרכי מס לבסיס מדידה ריאלי .כמו כן ,הופסקה ההצמדה למדד של סכומי הפחת על נכסים קבועים ושל סכומי הפסדים מועברים לצרכי מס ,באופן שסכומים אלה מתואמים עד למדד של סוף שנת המס ,2007והצמדתם למדד הופסקה ממועד זה ואילך .השפעת התיקון לחוק התיאומים קיבלה ביטוי בחישוב המסים השוטפים והמסים הנדחים החל משנת .2008 .4 הטבות מתוקף חוק לעידוד השקעות הון ,התשי"ט – 1959 תכניות הקמת מבנה התעשייה בבית רמפא קיבלו מעמד של "מפעל מאושר" על פי החוק לעידוד השקעות הון ,התשי"ט – ) 1959להלן – החוק(. על פי הוראות החוק ,הכנסות רמפא במשך שבע שנים ,החל מהשנה הראשונה בה תהיה לה הכנסה חייבת במס ,אך לא מעבר ל 14 -שנים מתאריך כתב האישור ) (27.2.1994ו 12 -שנים מתאריך ההפעלה )שנת ,(1999תהיינה חייבות במס חברות בשיעור של .25%בנוסף להטבה זו, זכאית רמפא למענקי השקעה ולפחת מואץ .דיבידנד מהכנסות מהמפעלים המאושרים יהיה חייב במס בשיעור של 15%בידי מקבלו. החל משנת 1999תובעת רמפא פחת מואץ בשיעור 16%על ההשקעה בבית רמפא ,כאמור בחוק. ההטבות דלעיל מותנות בקיום התנאים שנקבעו בחוק ובכתב האישור ,בעיקר – השכרת כ- 70%משטח המבנים למפעלים תעשייתיים שהם "מפעלים מאושרים" לתקופה של 7שנים לפחות .אי-עמידה בתנאים עלולה לגרום לביטול ההטבות ולדרישה להחזר המענקים שנתקבלו בתוספת ריבית .החל משנת 1999עומדת רמפא בתנאים שנקבעו. 42 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 30מסים על ההכנסה )המשך( מסים על ההכנסה )הטבת מס( בדוחות רווח והפסד: ב. לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח הוצאות מסים שוטפים מסים שוטפים מסים בגין שנים קודמות הוצאות )הכנסות( מסים נדחים השפעת יצירה והיפוך של הפרשים זמניים שינוי במסים הנדחים בשל שינוי בשיעור מס ג. 143 -143 4,643 )(409 7,893 7,484 10,470 2,772 -2,772 4,181 להלן התנועה במסים הנדחים והרכבם: 2011 יתרה ליום 1בינואר 2011 שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד השפעת השינוי בשיעור המס 2011 20 יתרה ליום 31בדצמבר 11 שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד 2012 20 יתרה ליום 31בדצמבר 12 ד. 4,497 3 4,500 2,986 --2,986 1,409 -1,409 נדל"ן להשקעה הפסדים מועברים 22,382 )(808 8,416 29,990 851 30,841 )(1,655 823 -)(832 103 )(729 מלאי מקרקעין והפרשה התחייבויות לחובות בשל עובדים מסופקים אלפי ש"ח )(2,787 )(260 )(429 )(3,476 )(325 )(3,801 המסים הנדחים מוצגים במאזן כלהלן: ההרכב: )(1,168 )(188 )(94 )(1,450 )(506 )(1,956 רכישה עצמית והנפקה מחדש של אג"ח סה"כ )(69 24 -)(45 20 )(25 16,703 )(409 7,893 24,187 143 24,330 ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 27,400 )(3,070 24,330 בהתחייבויות לזמן ארוך ביתרות חובה לזמן ארוך 43 27,215 )(3,028 24,187 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 30מסים על ההכנסה )המשך( להלן התאמה בין סכום המס התיאורטי החל על ההכנסה לבין הוצאות המס )הטבת המס( שנכללו ה. בדוחות הכספיים: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2009 2010 2011 2009 2010 2011 רווח לפני מסים על ההכנסה שיעור המס החל המס התיאורטי החל הפסדים שלא נוצר בגינם מס נדחה מסים נדחים שחושבו בשיעור מס שונה הפרשי שער חברות מוחזקות בחו"ל ניצול הפסדים מועברים והוצאות שלא הוכרו בעבר ולא נוצר בגינם מס נדחה והכנסות פטורות הפרשים בין בסיס המדידה של ההכנסה בדוחות הכספיים לבסיס המדידה של ההכנסה המדווחת לצרכי מס מסים בגין שנים קודמות הוצאות לא מוכרות ,נטו השפעת השינוי בשיעור מס מסים על ההכנסה בדוח רווח והפסד ו. ז. 22,399 25% 5,600 31 ) (5 -- 7,890 24% 1,894 1,909 )(84 -- 25,179 25% 6,295 30 )(453 )(18 )(776 -- )(765 )(297 3 87 -4,643 )(1,221 -79 7,893 10,470 )(948 -40 -4,181 2012 הפסדים לצרכי מס לתום שנת 2012 הפסדים לצרכי מס של החברה וחברות הקבוצה ליום 31בדצמבר 2012מסתכמים לסך כ 9,520 -אלפי ש"ח. בגין הפסדים לצרכי מס בסך כ 6,604 -אלפי ש"ח של שתי חברות מאוחדות לא נרשמו מסים נדחים. שומות מס לחברה ולארבע חברות מאוחדות שומות מס סופיות עד וכולל שנת המס ,2008לשלוש חברות מאוחדות שומות סופיות עד וכולל שנת המס 2007 ,2004ו 2011 -בהתאמה. 44 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 31צדדים קשורים ובעלי עניין יתרות עם בעלי עניין וצדדים קשורים: א. ההרכב: הלוואות מחברות בשליטת בעלי עניין )(1 )(27,945 )(24,732 זכאים – בעלי עניין )(6,413 )(4,621 ) (1 ב. ג. ד. ה. ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח היתרות נושאות ריבית בשיעור 6%בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן. עסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים: ההרכב: לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח הכנסות הכנסות ממכירת דירות לבעל עניין -- 1,982 -- הכנסות שכירות מחברה בשליטת בעל עניין 78 87 91 הכנסות מביצוע עבודות מחברה בשליטת בעל עניין דמי ניהול מחברות בשליטת בעל עניין 10 148 101 600 600 600 הוצאות שכר ונלוות ) 2מנהלים( 2,610 1,213 2,900 דמי ניהול לחברות בשליטת בעל עניין 252 252 252 ריבית לבעל עניין חברות בשליטתו 2,202 2,555 2,038 בדבר רכישת איגרות חוב של החברה על ידי חברה בת ראה באור )16ג(. בשנת 2011רכש בעל השליטה בחברה 331,238ע.נ .איגרות חוב של החברה תמורת כ 419 -אלפי ש"ח. בדבר הסכמי השכר של המנהלים ראה גם באור )21ד(. 45 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 32ניהול סיכונים פיננסיים כללי א. הקבוצה חשופה לסיכונים העיקריים הבאים הנובעים משימוש במכשירים פיננסיים: סיכון אשראי. סיכון נזילות. סיכון שוק. בבאור זה ניתן מידע בדבר החשיפה של הקבוצה לכל אחד מהסיכונים שלעיל ,מטרות הקבוצה ,מדיניות ותהליכים לגבי מדידה וניהול של הסיכון .גילוי כמותי נוסף נכלל לאורך כל דוחות כספיים מאוחדים אלה. לדעת הנהלת החברה עיקר הסיכונים הפיננסיים שפורטו לעיל והנובעים מהפעילות בישראל ניתנים ב. להגנה באמצעות הקבלת בסיסי ההצמדה של ההוצאות לאלה של ההכנסות בחברה ,וכן באמצעות גיוון מקורות המימון וסוגי האשראי .לפיכך ,בוחנת החברה באופן שוטף את תנאי האשראי בחלופות השונות ואת ההערכות לשינויים ,בשיעורי האינפלציה החזויים וברמת הריבית במשק. מדיניות החברה בעניין זה נכון למועד הדוח הינה להגן על החשיפה הכלכלית ,אולם הדירקטוריון עשוי מעת לעת ,עם שינוי הנסיבות או על פי שיקול דעתו לשנות מדיניות זו. בהתאם למידות החשיפה הנוכחית ,העריכה החברה שאין מקום לשימוש במכשירים נגזרים לצורך הגנה על סיכוני השוק. סיכוני אשראי ג. סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שיגרם לקבוצה באם לקוח או צד שכנגד למכשיר פיננסי לא יעמוד בהתחייבויותיו החוזיות ,והוא נובע בעיקר מחובות של לקוחות וחייבים אחרים. הכנסות הקבוצה מהשכרת נכסים בארץ נובעות ממספר רב של לקוחות בפיזור טוב .לקוחות מהותיים הינם שוכרים טובים במצב פיננסי יציב והחברה אינה צופה סיכוני אשראי בגינם .בגין חלק מהשוכרים החברה והחברה המאוחדת מקבלות ערבויות מצדדים שלישיים ו/או פקדונות .החברה אינה צופה סיכוני אשראי מהותיים בגין יתרות הלקוחות. הנהלת החברה עוקבת באופן שוטף אחר חובות הלקוחות ,והדוחות הכספיים כוללים הפרשות ספציפיות לחובות מסופקים. הכנסות הקבוצה מהשכרת נכסים בארה"ב מתקבלות לתאריך הדוח הכספי משישה שוכרים בלבד. השוכרים קשורים עם הקבוצה בהסכמי שכירות לזמן ארוך של מספר שנים ,דמי השכירות משולמים על ידם במועד ומובטחים בחלקם בפקדונות. החברה מעריכה כי אינה חשופה לסיכון אשראי בקשר עם חייבים לזמן ארוך בגין מכון טיהור )ראה גם באור .(9 סיכון נזילות ד. סיכון נזילות הוא הסיכון שהקבוצה תתקשה לעמוד במחויבויות הקשורות בהתחייבויותיה הפיננסיות המסולקות על ידי מסירת מזומן או נכס פיננסי אחר .גישת הקבוצה לניהול סיכוני הנזילות שלה היא להבטיח ,ככל הניתן ,את מידת הנזילות המספקת לעמידה בהתחייבויותיה במועד ,בתנאים רגילים ובתנאי לחץ מבלי שיגרמו לה הפסדים בלתי רצויים או פגיעה במוניטין. 46 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 32ניהול סיכונים פיננסיים )המשך( סיכון שוק ה. סיכון שוק הוא הסיכון ששינויים במחירי שוק ,כגון שערי חליפין של מטבע חוץ ,מדד המחירים לצרכן, ישפיעו על הכנסות הקבוצה או על ערך החזקותיה במכשירים פיננסיים .מטרת ניהול סיכוני השוק הינה לנהל ולפקח על החשיפה לסיכוני שוק במסגרת פרמטרים מקובלים ,תוך כדי מיקסום התשואה. סיכוני מטבע רובן המוחלט של הכנסות הקבוצה בארץ נקוב בשקלים .הכנסות הקבוצה בארה"ב הן בדולרים. חלק מהאשראי הבנקאי המשמש את הקבוצה הינו במטבע חוץ או צמוד לו .כמו כן ,לשער החליפין של הדולר השפעה על פעילות הקבוצה בשל פעילות הקבוצה בארה"ב. עודף ההתחייבויות הכספיות הצמודות לדולר של ארה"ב הסתכם ליום 31בדצמבר 2012לסך של כ- 32,390אלפי ש"ח. ההתחייבויות הכספיות הצמודות ליין היפני הסתכמו ליום 31בדצמבר 2012לסך של כ 1,092 -אלפי ש"ח. סיכוני מדד עודף ההתחייבויות הכספיות במטבע ישראלי הצמודות למדד המחירים לצרכן על הנכסים הכספיים במטבע ישראלי הצמודים למדד המחירים לצרכן הסתכם ליום 31בדצמבר 2012לסך של כ127,227 - אלפי ש"ח. באור – 33מכשירים פיננסיים סיכון אשראי א. ) (1 חשיפה לסיכון אשראי: הערך בספרים של הנכסים הפיננסיים מייצג את חשיפת האשראי המרבית .החשיפה המרבית לסיכון האשראי בתאריך המאזן ,הינה כדלקמן: ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח מזומנים ושווי מזומנים נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח והפסד לקוחות חייבים אחרים חייבים לזמן ארוך 6,002 47 8,605 821 7,134 22,609 למידע בדבר החשיפה המקסימלית בגין ערבויות פיננסיות ,ראה סעיף ב' להלן. 47 2,405 391 6,551 4,725 7,393 21,465 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכון אשראי )המשך( א. ) (2 גיול חובות והפסדים מירידת ערך: להלן גיול חובות לקוחות: ליום 31בדצמבר 2012 2012 ברוטו אינם בפיגור פיגור של מעל שנה 8,605 847 9,452 2011 2011 ירידת ערך אלפי ש"ח -847 847 ברוטו 6,551 852 7,403 ירידת ערך -852 852 התנועה בהפרשה לחובות מסופקים בגין יתרות לקוחות במשך השנה היתה כדלקמן: ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח יתרה ליום 1בינואר ביטול הפרשה לחובות מסופקים בגין חובות שנגבו הפסד שהוכר מירידת ערך יתרה ליום 31בדצמבר החובות המסופקים מיוחסים לשוכרים ספציפיים. 48 852 )(28 23 847 769 )(39 122 852 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכון נזילות ב. להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות ,כולל אומדן תשלומי ריבית .גילוי זה אינו כולל סכומים אשר לגביהם קיימים הסכמי קיזוז: 2012 ליום 31בדצמבר 2012 הערך בספרים תזרים מזומנים חוזי 2014 2013 2015 2016ואילך אלפי ש"ח התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים הלוואות לזמן קצר מבנקים ספקים זכאים אחרים איגרות חוב הלוואות לזמן ארוך מבנקים הלוואות מצדדים קשורים ערבויות פיננסיות סך הכל 133,299 3,693 7,579 29,589 123,085 27,945 -325,190 133,761 3,693 7,579 33,169 138,989 36,278 116,731 470,200 133,761 3,693 7,579 11,460 25,325 1,677 5,972 189,467 ---11,185 22,542 1,675 -35,402 ---10,524 49,839 1,674 -62,037 ----41,283 31,252 110,759 183,294 2011 ליום 31בדצמבר 2011 הערך בספרים התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים הלוואות לזמן קצר מבנקים ספקים זכאים אחרים איגרות חוב הלוואות לזמן ארוך מבנקים הלוואות מצדדים קשורים ערבויות פיננסיות סך הכל 125,636 5,279 11,142 38,890 149,918 26,032 --356,897 תזרים מזומנים חוזי 126,168 5,279 11,142 45,026 171,520 33,584 76,366 469,085 49 2012 אלפי ש"ח 126,168 5,279 11,142 11,949 37,172 2,559 3,151 197,420 2013 ---11,677 22,359 1,259 -35,295 2014 ---11,026 21,516 1,259 -33,801 2015ואילך ---10,374 90,473 28,507 73,215 202,569 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכוני מדד ומטבע חוץ ג. חשיפת הקבוצה לסיכון מדד המחירים לצרכן ומטבע חוץ ,המבוסס על ערכים נקובים ,הינה ) (1 כדלקמן: ליום 31בדצמבר 2012 שקל חדש צמוד למדד המחירים לא צמוד לצרכן נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות נכסים שוטפים מזומנים נכסים פיננסיים בשווי הוגן לקוחות חייבים ויתרות חובה נכסים שאינם שוטפים חייבים לזמן ארוך סה"כ נכסים מטבע חוץ דולר אלפי ש"ח ין יפני סה"כ 5,175 47 9,193 153 ---128 827 -259 365 ----- 6,002 47 9,452 646 -14,568 7,134 7,262 -1,451 --- 7,134 23,281 התחייבויות שוטפות אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ספקים ונותני שרותים זכאים ויתרות זכות התחייבויות שאינן שוטפות איגרות חוב אשראי מתאגידים בנקאיים זמן ארוך הלוואות ויתרות צדדים קשורים סה"כ התחייבויות 132,207 3,670 5,842 --1,737 -23 -- 1,092 --- 133,299 3,693 7,579 -15,500 -157,219 29,589 75,218 27,945 134,489 -32,367 -32,390 ---1,092 29,589 123,085 27,945 325,190 סה"כ החשיפה בדוח על המצב הכספי בגין נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות )(142,651 )(127,227 )(30,939 )(1,092 )(301,909 50 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכוני מדד ומטבע חוץ )המשך( ג. ) (1 חשיפת הקבוצה לסיכון מדד המחירים לצרכן ומטבע חוץ ,המבוסס על ערכים נקובים ,הינה כדלקמן: ליום 31בדצמבר 2011 שקל חדש צמוד למדד המחירים לצרכן לא צמוד נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות נכסים שוטפים מזומנים נכסים פיננסיים בשווי הוגן לקוחות חייבים ויתרות חובה נכסים שאינם שוטפים חייבים לזמן ארוך סה"כ נכסים מטבע חוץ דולר אלפי ש"ח ין יפני סה"כ 2,068 391 6,413 3,747 --48 537 ---44 ----- 2,068 391 6,461 4,328 -12,619 7,393 7,978 -44 --- 7,393 20,641 התחייבויות שוטפות אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ספקים ונותני שרותים זכאים ויתרות זכות התחייבויות שאינן שוטפות איגרות חוב אשראי מתאגידים בנקאיים זמן ארוך הלוואות ויתרות צדדים קשורים סה"כ התחייבויות 124,396 5,279 7,564 --3,578 ---- 1,240 --- 125,636 5,279 11,142 -12,060 -149,299 38,890 103,631 26,032 172,131 ----- ---1,240 38,890 115,691 26,032 322,670 סה"כ החשיפה בדוח על המצב הכספי בגין נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות )(136,680 )(164,153 44 )(1,240 )(302,029 51 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכוני מדד ומטבע חוץ )המשך( ג. ניתוח רגישות למדד המחירים לצרכן: ) (2 עלייה במדד המחירים לצרכן לתאריך 31בדצמבר ,הייתה מקטינה את הרווח או ההפסד )לאחר מס( בסכומים המוצגים להלן .ניתוח זה נעשה בהנחה שכל שאר המשתנים ,ובמיוחד שיעורי הריבית ,נשארו קבועים .הניתוח לגבי שנת 2011נעשה בהתאם לאותו בסיס. 2012 ליום 31בדצמבר 2012 רגישות לשינוי במדד המחירים לצרכן השפעה על הרווח לפני מס )באלפי ש"ח( 1% 2% ערך בספרים 7,262 )(134,489 )(127,227 נכסים פיננסיים התחייבויות פיננסיות 146 )(2,690 )(2,544 73 )(1,345 )(1,272 2011 ליום 31בדצמבר 2011 רגישות לשינוי במדד המחירים לצרכן השפעה על ההפסד לפני מס )באלפי ש"ח( 1% 2% ערך בספרים 7,978 )(172,131 )(164,153 נכסים פיננסיים התחייבויות פיננסיות 160 )(3,442 )(3,282 80 )(1,721 )(1,641 לירידה במדד המחירים לצרכן בשיעור דומה לתאריך 31בדצמבר ,הייתה השפעה זהה ,אם כי בכיוון ההפוך ,בהנחה שכל שאר המשתנים נשארו קבועים. 52 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכוני מדד ומטבע חוץ )המשך( ג. ניתוח רגישות לשער החליפין: ) (3 2012 ליום 31בדצמבר 2012 רגישות לשינוי בשע"ח דולר שקל השפעה על הרווח לפני מס )באלפי ש"ח( 5% 10% ערך בספרים 1,451 )(33,482 )(32,031 נכסים פיננסיים התחייבויות פיננסיות 145 )(3,348 )(3,203 73 )(1,674 )(1,601 2011 ליום 31בדצמבר 2011 רגישות לשינוי בשע"ח דולר שקל השפעה על ההפסד לפני מס )באלפי ש"ח( 5% 10% ערך בספרים 44 )(1,240 )(1,196 נכסים פיננסיים התחייבויות פיננסיות 53 4 )(124 )(120 2 )(62 )(60 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 33מכשירים פיננסיים )המשך( סיכון שיעורי ריבית ד. האשראי השקלי של הקבוצה מבנקים של החברה נושא ריבית משתנה הקשורה לריבית הפריים .החברה חשופה לשינויים בתזרימי מזומנים כתוצאה משינויים בשערי הריבית בישראל. להלן פירוט בדבר סוג הריבית של המכשירים הפיננסיים נושאי הריבית של הקבוצה: ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 הערך בספרים הערך בספרים אלפי ש"ח מכשירים בריבית קבועה נכסים פיננסיים התחייבויות פיננסיות הלוואות ואג"ח 7,134 )(132,752 )(125,618 מכשירים בריבית משתנה התחייבויות פיננסיות 7,393 )(170,483 )(163,090 )(137,697 )(148,799 ליום 31בדצמבר 2012 רגישות לשינויים בריבית השפעה על רווח לפני מס ערך בספרים )(148,799 אשראי והלוואות לזמן קצר 2% 1% אלפי ש"ח )(2,976 )(1,488 -0.5% )(744 2011 ליום 31בדצמבר 2011 רגישות לשינויים בריבית השפעה על הפסד לפני מס ערך בספרים אשראי והלוואות לזמן קצר ה. )(137,697 2% 1% אלפי ש"ח )(2,754 )(1,377 -0.5% )(688 שווי הוגן שווי הוגן בהשוואה לערך בספרים הערך בספרים של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות מסוימים לרבות מזומנים ושווי מזומנים, לקוחות ,חייבים אחרים ,השקעות אחרות לזמן קצר ,משיכת יתר מתאגידים בנקאיים ,הלוואות ואשראי לזמן קצר ,ספקים וזכאים אחרים ,תואם או קרוב לשווי ההוגן שלהם. התחייבות פיננסית של החברה בגין אגרות חוב שאינן ניתנות להמרה נמדדת בעלות מופחתת .שוויה ההוגן של ההתחייבות לפי מחירי שוק מצוטטים )בורסה לניירות ערך בתל אביב( ליום 31בדצמבר 2012 הינו 32,000אלפי ש"ח )הערך בספרים 29,745אלפי ש"ח(. 54 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 34מגזרים עסקיים חברות הקבוצה פועלות בשלושה מגזרי פעילות עסקיים עיקריים :נכסים מניבים – נדל"ן א. ביצוע עבודות ובניה למגורים. מידע בקשר למגזרים עסקיים: ב. 2012 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012 פעילויות התאמות נדל"ן בניה ביצוע למאוחד להשקעה אחרות למגורים עבודות באלפי ש"ח מידע על הרווח וההפסד הכנסות 3,603 35,662 56,045 44 מלקוחות חיצוניים )(29,620 600 29,020 בין המגזרים )(29,020 3,603 36,262 56,045 29,064 סה"כ הכנסות רווח גולמי עליית ערך נדל"ן להשקעה הוצאות שיווק תוצאות המגזר )(18 12,826 )(18 183 12,643 26,274 1,029 719 26,584 1,286 להשקעה, סה"כ 95,354 95,354 40,368 1,029 902 40,495 1,286 7,003 161 11,254 22,399 4,643 17,756 הוצאות לא מיוחסות הוצאות אחרות הוצאות מימון ,נטו רווח לפני מסים על ההכנסה מסים על ההכנסה רווח לשנה תוצאות מגזר כולל הכנסות בין מגזרים 1,974 10,083 27,184 1,286 נכסי המגזר 4,431 176,873 348,622 12,889 55 )(32 40,495 542,815 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 34מגזרים עסקיים )המשך( מידע בקשר למגזרים עסקיים )המשך(: ב. ביצוע עבודות מידע על הרווח וההפסד הכנסות מלקוחות חיצוניים בין המגזרים סה"כ הכנסות רווח גולמי ירידת ערך נדל"ן להשקעה הוצאות שיווק תוצאות המגזר 2011 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011 פעילויות התאמות נדל"ן בניה למאוחד להשקעה אחרות למגורים באלפי ש"ח 5 38,439 38,444 56,648 56,648 34,439 600 35,039 )(22 9,196 )(22 658 8,538 25,624 )(8,926 174 16,524 3,574 3,574 סה"כ 94,666 )(39,039 )(39,039 1,348 94,666 36,146 )(8,926 832 26,388 1,348 5,545 12,953 7,890 10,470 )(2,580 הוצאות לא מיוחסות הוצאות אחרות הוצאות מימון ,נטו רווח לפני מסים על ההכנסה מסים על ההכנסה הפסד לשנה תוצאות מגזר כולל הכנסות בין מגזרים 3,299 5,577 17,124 1,348 נכסי המגזר 4,002 182,032 349,061 11,618 56 )(960 26,388 546,713 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 34מגזרים עסקיים )המשך( מידע בקשר למגזרים עסקיים )המשך(: ב. ביצוע עבודות מידע על הרווח וההפסד הכנסות מלקוחות חיצוניים בין המגזרים סה"כ הכנסות רווח גולמי עליית ערך נדל"ן להשקעה הוצאות שיווק תוצאות המגזר 2010 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 פעילויות התאמות נדל"ן בניה למאוחד להשקעה אחרות למגורים באלפי ש"ח 103 28,059 28,162 110 110 30,907 600 31,507 272 110 272 )(455 )(345 22,803 19,796 )(221 42,378 3,503 3,503 סה"כ 34,623 )(28,659 )(28,659 1,378 34,623 24,563 19,796 )(676 43,683 1,378 )(7,330 ) (7 )(11,167 25,179 )(4,181 20,998 הוצאות לא מיוחסות הכנסות אחרות הוצאות מימון ,נטו הפסד לפני מסים על ההכנסה מסים על ההכנסה רווח לשנה תוצאות מגזר כולל הכנסות בין מגזרים 2,788 )(345 42,978 1,378 נכסי המגזר 813 167,985 346,706 7,622 57 )(3,116 43,683 523,126 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 34מגזרים עסקיים )המשך( מידע נוסף בקשר למגזר משני של פעילות חו"ל: ג. 2012 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2012 התאמות סה"כ למאוחד ישראל ארה"ב אלפי ש"ח מידע על הרווח וההפסד הכנסות המגזר 6,471 88,883 נכסי המגזר 46,262 496,553 -- 95,354 542,815 2011 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2011 התאמות סה"כ למאוחד ישראל ארה"ב אלפי ש"ח מידע על הרווח וההפסד הכנסות המגזר 5,171 89,495 נכסי המגזר 44,973 501,740 -- 94,666 546,713 2010 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 התאמות סה"כ למאוחד ישראל ארה"ב אלפי ש"ח מידע על הרווח וההפסד הכנסות המגזר 4,527 30,096 נכסי המגזר 46,752 476,374 -- 34,623 523,126 באור – 35ארועים לאחר תאריך המאזן ביום 20במרץ 2012אישרה האסיפה הכללית של החברה שינוי תקנון החברה לענין מספר הדירקטורים בחברה. לאחר השינוי מספר הדירקטורים בחברה לא יפחת משניים ולא יעלה על 7דירקטורים. עד תום חודש מרץ 2012מינתה החברה 3דירקטורים חיצוניים. 58 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ באורים לדוחות הכספיים באור – 36חברות מוחזקות להלן רשימת החברות המוחזקות של החברה ושיעורי ההחזקה בהן: חברות בנות המוחזקות במישרין: 2012 מדינת התאגדות זכויות החברה בהון הלוואות שנתנה החברה לחברה מאוחדת היקף השקעה בחברה מאוחדת 2011 הלוואות שנתנה החברה לחברה מאוחדת היקף השקעה בחברה מאוחדת % בע"מ )(1 ר.מ.פ.א .נכסים בי .אנד אייץ' גרופ בע"מ קיר הד בע"מ מצפור אדומים בע"מ )(1 ישראל ישראל ישראל ישראל 19,222 22,130 13,654 -- 100 100 100 100 81,043 )(9,074 25,064 9,729 74,464 )(11,716 21,470 4,334 36,081 21,285 12,022 -- החברה מחזיקה ב 75% -ישירות וב 25% -באמצעות חברת טק על נכסים בע"מ. חברות בנות המוחזקות בעקיפין: מדינת התאגדות זכויות החברה בהון % ישראל טק-על נכסים בע"מ )(2 ישראל אלדור טכנולוגיות מים בע"מ )(3 ישראל מצפור התקופה בע"מ )(3 ארה"ב (4) INC PROPERTIES AMERICAN B&H ארה"ב (4) LLC PROPERTIES PBDY ארה"ב (4) LLC PROPERTY PEABODY B&H קפריסין (4) LIMITED TRADING NEEDMORE גרמניה (6) (5) GmbH MANAGING BINYAN גרמניה (6) KG GmbH&Co PROPERTIES GERMAN B&H ישראל הדקירש )גבעת זאב( בע"מ )(7 ישראל הדר נוף טבעון בע"מ )(8 החברה מחזיקה ב 33.3% -ישירות וב 66.7% -באמצעות חברת קיר הד בע"מ. )(2 באמצעות חברת קיר הד בע"מ. )(3 באמצעות חברת בי .אנד אייץ' גרופ בע"מ. )(4 חברה לא פעילה .המניות מוחזקות על ידי שתי חברות קפריסאיות – .Ltd ZoulianוZoulian - )(5 – Ltd. Managementבנאמנות עבור חברת בי .אנד אייץ' גרופ בע"מ. באמצעות .LIMITED TRADING NEEDMORE )(6 מניות החברה מוחזקות בנאמנות עבור קיר הד בע"מ. )(7 באמצעות חברת ר.מ.פ.א .נכסים בע"מ. )(8 100 100 80 100 100 100 100 100 100 50 64 59 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע כספי נפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים( ,התש"ל – 1970 2012 ליום 31בדצמבר 2012 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה ליום 31בדצמבר 2012 תוכן העניינים עמוד דוח רואי החשבון המבקרים 3 נתונים על המצב הכספי 4-5 נתוני רווח והפסד כולל 6 נתונים על התנועה בהון עצמי המיוחס למחזיקי ההון של החברה 7 נתונים על תזרימי המזומנים 8 מידע נוסף לנתונים הכספיים 9-14 2 לכבוד בעלי המניות של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ ירושלים א.נ,. הנדון :דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מידע כספי נפרד לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ל – 1970 ביקרנו את המידע הכספי הנפרד המובא לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל – 1970של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן – "החברה"( לימים 31בדצמבר 2012ו 2011 -ולכל אחת משלוש השנים שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום 31בדצמבר 2012ואשר נכלל בדוח התקופתי של החברה. המידע הכספי הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה .אחריותנו היא לחוות דעה על המידע הכספי הנפרד בהתבסס על ביקורתנו. לא ביקרנו את הדוחות הכספיים של חברה מוחזקת המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר עודף גרעון על השקעה בה הינו כ 5,740 -אלפי ש"ח וכ 8,938 -אלפי ש"ח לימים 31בדצמבר 2012ו 2011 -בהתאמה ,וחלקה של הקבוצה ברווחיה )בהפסדיה( הינו כ 3,103 -אלפי ש"ח ,כ (7,448) -אלפי ש"ח וכ 3,973 -אלפי ש"ח לכל אחת משלוש השנים שהאחרונה שבהן הסתיימה ביום 31בדצמבר 2012בהתאמה .הדוחות הכספיים של אותה חברה בוקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו וחוות דעתנו ,ככל שהיא מתייחסת לסכומים שנכללו בגין אותן חברות ,מבוססת על דוחות רואי החשבון האחרים. ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל .על פי תקנים אלה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה להשיג מידה סבירה של ביטחון שאין בדוחות הכספיים הצגה מוטעית מהותית. ביקורת כוללת בדיקה מדגמית של ראיות התומכות בסכומים ובפרטים הכלולים במידע הכספי הנפרד .ביקורת כוללת גם בחינה של כללי החשבונאות שיושמו בעריכת המידע הכספי הנפרד של האומדנים המשמעותיים שנעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה של החברה וכן הערכת נאותות ההצגה של המידע הכספי הנפרד .אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו. לדעתנו ,בהתבסס על ביקורתנו ועל הדוחות של רואי חשבון אחרים ,המידע הכספי הנפרד ערוך ,מכל הבחינות המהותיות ,בהתאם להוראות תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( ,התש"ל – .1970 א .יהודיוף ושות' חשבון רואי ירושלים 21 ,במרץ 2013 3 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ נתונים על המצב הכספי מידע נוסף ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח נכסים מזומנים ושווי מזומנים לקוחות חייבים אחרים סה"כ נכסים שוטפים 565 5,875 26 6,466 394 4,371 10 4,775 השקעות בחברות מוחזקות הלוואות לחברות מוחזקות חייבים לזמן ארוך מלאי מקרקעין הלוואות לצדדים קשורים רכוש קבוע ,נטו נדל"ן להשקעה סה"כ נכסים שאינם שוטפים 114,720 48,323 7,134 1,755 94 1 26,199 198,226 95,779 64,116 7,393 1,755 122 11 23,216 192,392 204,692 197,167 3 4 סה"כ נכסים יאיר הדר ,דירקטור ומנכ"ל משותף עמוס הדר ,יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל משותף תאריך אישור הדוחות הכספיים 21 :במרץ 2013 4 אופיר ארנטל ,סמנכ"ל כספים עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ נתונים על המצב הכספי מידע נוסף ליום 31בדצמבר 2010 2010 2011 2011 אלפי ש"ח התחייבויות והון 18,811 112 4,926 23,849 18,238 87 4,682 23,007 אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ספקים זכאים אחרים סה"כ התחייבויות שוטפות 18,958 11,673 27,604 3,083 3,097 64,415 27,821 13,662 29,935 -3,642 75,060 סה"כ התחייבויות 88,264 98,067 הון הון מניות קרנות הון עודפים סה"כ הון המיוחס לבעלים של החברה -)(507 116,935 116,428 -)(357 99,457 99,100 סך התחייבויות והון 204,692 197,167 5 איגרות חוב הלוואות מתאגידים בנקאיים הלוואות מצדדים קשורים התחייבויות בשל נדל"ן להשקעה התחייבויות מסים נדחים סה"כ התחייבויות לא שוטפות 6 9 5 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ נתוני רווח והפסד כולל מידע נוסף הכנסות עלות ההכנסות רווח גולמי עליית )ירידת( ערך נדל"ן להשקעה הוצאות מכירה ושיווק הוצאות הנהלה וכלליות הכנסות אחרות רווח )הפסד( מפעולות רגילות הוצאות מימון הכנסות מימון הפסד לאחר הוצאות מימון ,נטו רווח מחברות מוחזקות רווח )הפסד( לפני מסים על ההכנסה מסים על הכנסה )הטבת מס( רווח )הפסד( לשנה המיוחס לבעלים של החברה 7 8 9 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח 5,354 2,360 2,994 )(100 35 2,257 -602 7,517 4,679 )(2,236 19,191 16,955 )(545 17,500 5,458 2,785 2,673 )(3,480 57 777 -)(1,641 8,951 6,927 )(3,665 1,574 )(2,091 620 )(2,711 5,334 2,275 3,059 280 85 2,539 9 724 8,026 6,343 )(959 21,469 20,510 )(238 20,748 מרכיבים אחרים של רווח )הפסד( כולל: רווחים )הפסדים( אקטואריים בגין תוכנית הטבה מוגדרת ,נטו התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של חברות מוחזקות בחו"ל רווח )הפסד( כולל אחר לשנה )(22 39 56 )(338 )(360 736 775 )(1,068 )(1,012 סך הכל רווח )הפסד( כולל לשנה המיוחס לבעלים של החברה 17,140 )(1,936 19,736 6 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ נתונים על התנועה בהון העצמי המיוחס למחזיקי ההון של החברה קרן תרגום של פעילות חוץ באלפי ש"ח עודפים סה"כ יתרה ליום 1בינואר 2012 רווח לשנה הפסד כולל אחר עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון (1) ---- 1,114 --- )(1,471 -)(338 99,457 17,500 )(22 99,100 17,500 )(360 -- 188 -- -- 188 יתרה ליום 31בדצמבר 2012 -- 1,302 )(1,809 116,935 116,428 יתרה ליום 1בינואר 2011 הפסד לשנה רווח כולל אחר עסקאות עם בעלים שנזקפו ישירות להון (1) ---- 914 --- )(2,207 -736 102,129 )(2,711 39 100,836 )(2,711 775 -- 200 -- -- 200 יתרה ליום 31בדצמבר 2011 -- 1,114 )(1,471 99,457 99,100 יתרה ליום 1בינואר 2010 רווח לשנה הפסד כולל אחר (1) - - --- 914 --- )(1,139 -)(1,068 81,325 20,748 56 81,100 20,748 )(1,012 יתרה ליום 31בדצמבר 2010 -- 914 )(2,207 102,129 100,836 )(1 הון מניות קרנות הון מעסקאות בעלי שליטה מייצג סכום קטן מאלף ש"ח. 7 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ נתונים על תזרימי המזומנים לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת רווח )הפסד( לשנה המיוחס למחזיקי ההון של החברה התאמות: פחת והפחתות רווח מחברות מוחזקות הוצאות מימון שנזקפו לקרן הון הוצאות מימון ,נטו הוצאות )הכנסות( מסים על הכנסה ירידה )עליה( בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה ,נטו ירידה )עליה( בלקוחות ירידה )עליה( בחייבים ויתרות חובה עליה )ירידה( בספקים ונותני שירותים עליה )ירידה( בזכאים ויתרות זכות מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת )ששימשו לפעילות שוטפת( 17,500 )(2,711 20,748 769 )(19,191 79 2,838 )(545 100 )(1,504 )(16 25 )(959 784 )(1,574 96 2,024 620 3,480 )(1,836 )(10 ) (8 )(1,470 739 )(21,469 -1,683 )(238 )(280 )(1,619 3 )(37 1,435 )(904 )(605 965 תזרימי מזומנים לפעילות השקעה ריבית שהתקבלה מזומנים נטו שנבעו לפעילות השקעה 2 2 --- --- תזרימי מזומנים מפעילות מימון אשראי לזמן קצר מבנקים ,נטו קבלת הלוואות לזמן ארוך מבנקים פרעון הלוואות לזמן ארוך מבנקים שינוי ביתרת חברות מוחזקות ,נטו שינוי ביתרת צדדים קשורים ,נטו שינוי ביתרת בעלי עניין ,נטו פרעון איגרות חוב ריבית ששולמה מזומנים נטו שנבעו מפעילות מימון )ששימשו לפעילות מימון( 425 -)(2,032 19,493 )(4,665 1,204 )(9,844 )(3,508 597 12,000 )(522 2,188 )(1,632 1,930 )(9,638 )(3,924 )(922 -)(738 2,785 11,156 )(102 )(9,269 )(3,875 1,073 999 )(965 שינוי במזומנים ושווי מזומנים מזומנים ושווי מזומנים לתחילת השנה יתרת מזומנים ושווי מזומנים לסוף השנה 171 394 565 394 -394 ---- 8 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע נוסף לדוחות הכספיים ליום 31בדצמבר 2012 .1 .2 כללי המידע הכספי הנפרד מוצג בהתאם לתקנה 9ג' )להלן – "התקנה"( והתוספת העשירית לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים( התש''ע – ) 2009להלן – "התוספת העשירית"( בעניין מידע כספי נפרד של התאגיד. במידע כספי נפרד זה – חברות מוחזקות כהגדרתן בבאור )1ב( בדוחות המאוחדים. עיקרי המדיניות החשבונאית שיושמה במידע הכספי הנפרד כללי המדיניות החשבונאית אשר פורטו בדוחות המאוחדים יושמו בעקביות לכל התקופות המוצגות במידע הכספי הנפרד על ידי החברה ,לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים בשינויים המתחייבים מהאמור להלן: הצגת הנתונים הכספיים א. נתונים על המצב הכספי כוללים מידע בדבר סכומי הנכסים וההתחייבויות הכלולים ) (1 בדוחות המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה )למעט בגין חברות מוחזקות( ,תוך פירוט לפי סוגי הכנסים וההתחייבויות .כמו כן ,יתרה בגין חברות מוחזקות כוללת מידע בדבר סכום נטו ,בהתבסס על הדוחות המאוחדים ,במיוחס לבעלי החברה עצמה ,של סך הנכסים בניכוי סך ההתחייבויות ,בגין חברות מוחזקות ,לרבות מוניטין. ) (2 נתונים על הרווח והפסד כוללים מידע בדבר סכומי ההכנסות וההוצאות הכלולים בדוחות המאוחדים ,בפילוח בין רווח והפסד ורווח כולל אחר ,המיוחסים לחברה עצמה )למעט בגין חברות מוחזקות( ,תוך פירוט לפי סוג ההכנסות וההוצאות .כמו כן ,רווח בגין חברות מוחזקות כולל מידע בדבר סכום נטו ,בהתבסס על הדוחות המאוחדים המיוחס לבעלי החברה עצמה ,של סך ההכנסות בניכוי סך ההוצאות בגין תוצאות פעילות של החברות מוחזקות ,לרבות ירידת ערך מוניטין ,ירידת ערך השקעה בחברה כלולה או ביטולה וכן ירידת ערך השקעה בחברה בשליטה משותפת המטופלת לפי שיטת השווי המאזני או ביטולה. נתונים על תזרימי המזומנים כוללים פירוט סכומי תזרימי המזומנים הכלולים בדוחות ) (3 המאוחדים המיוחסים לחברה עצמה )למעט בגין חברות מוחזקות( ,כשהם לקוחים מתוך הדוח על תזרימי המזומנים המאוחד ,בפילוח לפי תזרים מפעילות שוטפת, פעילות השקעה ופעילות מימון ופירוט מרכיביהם .כמו כן ,הנתונים כוללים מידע נפרד בגין תזרימי המזומנים מפעילות שוטפת ,השקעה ומימון בין החברה לחברות המוחזקות שלה. יתרות ,הכנסות והוצאות בגין עסקאות עם חברות בנות ,אשר בוטלו במסגרת הדוחות ) (4 המאוחדים ,נמדדות ומוצגות במסגרת הסעיפים הרלוונטיים בנתונים על המצב הכספי ועל הרווח הכולל ,באותו אופן בו היו נמדדות ומוצגות עסקאות אלו ,אילו היו מבוצעות מול צדדים שלישיים. המדיניות החשבונאית שפורטה בבאור 3בדוחות המאוחדים ,בדבר עיקרי המדיניות החשבונאית ,יושמה לצורך הצגת מידע כספי נפרד ,לרבות האופן בו סווגו הנתונים הכספיים במסגרת הדוחות המאוחדים ,בשינויים המתחייבים מהאמור לעיל. עסקאות בין החברה לחברות מוחזקות ב. הצגה ) (1 יתרות הדדיות בקבוצה והכנסות והוצאות הנובעות מעסקאות הדדיות ,אשר בוטלו במסגרת הכנת הדוחות המאוחדים ,הוצגו בנפרד מהיתרה בגין חברות מוחזקות והרווח בגין חברות מוחזקות ,יחד עם יתרות דומות מול צדדים שלישיים. רווחים והפסדים שטרם מומשו הנובעים מעסקאות בין החברה לחברות מוחזקות שלה ,הוצגו במסגרת היתרה בגין חברות מוחזקות ובמסגרת הרווח בגין חברות מוחזקות. מדידה ) (2 עסקאות שבוצעו בין החברה לחברות מאוחדות שלה נמדדו בהתאם לעקרונות ההכרה והמדידה הקבועים בתקני דיווח כספי בינלאומיים )" ,("IFRSהמתווים את הטיפול החשבונאי בעסקאות מעין אלו המבוצעות מול צדדים שלישיים. 9 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע נוסף לדוחות הכספיים ליום 31בדצמבר 2012 .3 חייבים לזמן ארוך סכום החייבים לזמן ארוך הכלול בדוחות הכספיים המאוחדים נובע מהחברה בלבד .לגבי מידע נוסף המתייחס לחייבים לזמן ארוך ראה באור 9לדוחות הכספיים המאוחדים. .4 נדל"ן להשקעה ההרכב: מבנים להשכרה קרקעות אלפי ש"ח סה"כ יתרה ליום 1בינואר 2011 ירידה בשווי הוגן ,נטו שינוי בהתחייבויות בשל נדל"ן להשקעה יתרה ליום 31בדצמבר 2011 28,212 )(3,480 )(2,282 22,450 766 --766 28,978 )(3,480 )(2,282 23,216 יתרה ליום 1בינואר 2012 ירידה בשווי הוגן ,נטו שינוי בהתחייבויות בשל נדל"ן להשקעה יתרה ליום 31בדצמבר 2012 22,450 )(100 3,083 25,433 766 --766 23,216 )(100 3,083 26,199 ראה באור )4א( לדוחות המאוחדים בדבר השיטות לפיהן נקבע השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה. פרטים בדבר זכויות במקרקעין ליום 31בדצמבר 2011 2012 2011 2012 אלפי ש"ח 766 766 קרקעות בבעלות )א( 3,080 4,193 מבנים להשכרה בבעלות )ב( 19,370 21,240 זכויות חכירה מהוונות )ג( 23,216 26,199 החברה הינה הבעלים )במושע( של חלק בקרקע חקלאית בנס ציונה בשטח )חלק החברה( של א. כ 82,000 -מ"ר ,אשר משמשת נכון למועד הדוחות הכספיים כשטח חקלאי .הקרקע מיועדת על ידי הרשות המקומית לחקלאות ולנופש מטרופוליני .הקרקע מיועדת על ידי החברה בחלקה כנכס מניב .הקרקע רשומה על שם החברה בספרי רשם המקרקעין. דירה ומחסן ברוממה ירושלים .השווי ההוגן של הנכס כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים ב. הינו 4,193אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש זכויות(. בית גיל – מבנה בתלפיות בירושלים ,בשטח מבונה לצרכי שכירות של כ 3,400 -מ"ר .לחברה ג. זכויות חכירה מהוונות בנכס לתקופת חכירה של 49שנים ,עד ליום 19באוקטובר .2027 הזכויות רשומות על שם החברה במנהל מקרקעי ישראל .השווי ההוגן של הנכס כפי שנקבע על ידי מעריכי שווי חיצוניים הינו 21,240אלפי ש"ח )כולל היטל השבחה שיחול במימוש זכויות(. 10 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע נוסף לדוחות הכספיים ליום 31בדצמבר 2012 .5 איגרות חוב סכומי איגרות החוב הנכלל בדוחות הכספיים המאוחדים נובע מאיגרות חוב שהונפקו על ידי החברה. לגבי מידע נוסף המתייחס לאיגרות החוב ראה באור 16לדוחות הכספיים המאוחדים. .6 התחייבויות בשל נדל"ן להשקעה היטלי השבחה בגין נדל"ן להשקעה המוצג לפי שווי הוגן. .7 הוצאות מימון לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח ריבית והפחתת ניכיון על איגרות חוב עלות אשראי לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים עלות אשראי לזמן קצר מתאגידים בנקאיים ריבית לבעל עניין וצדדים קשורים .8 3,397 856 347 2,917 7,517 הכנסות מימון ההרכב: 4,733 450 581 3,187 8,951 5,311 269 295 2,151 8,026 לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 2011 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח 4,177 500 2 4,679 ריבית מצדדים קשורים ריבית מחייבים אחרים ריבית מפקדונות בבנקים 11 6,372 555 -6,927 5,839 504 -6,343 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע נוסף לדוחות הכספיים ליום 31בדצמבר 2012 .9 מסים על ההכנסה מסים על ההכנסה )הטבת מס( בדוחות רווח והפסד: א. לשנה שהסתיימה ביום 31בדצמבר 2010 201 2012 2010 2011 2012 אלפי ש"ח שינוי במסים הנדחים שינוי במסים הנדחים בשל שינוי בשיעור מס ב. )(770 1,390 620 )(545 -)(545 )(238 -)(238 להלן התנועה במסים הנדחים והרכבם: נדל"ן להשקעה ורכוש קבוע הפסדים מועברים מלאי מקרקעין והפרשה לחובות מסופקים התחייבויות בשל עובדים סה"כ אלפי ש"ח 2011 יתרה ליום 1בינואר 2011 שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד השפעת השינוי בשיעור המס 2011 20 יתרה ליום 31בדצמבר 11 4,218 )(631 1,421 5,008 )(683 )(149 -)(832 )(50 10 )(12 )(52 )(463 -)(19 )(482 3,022 )(770 1,390 3,642 שינויים אשר נזקפו לרווח והפסד 2012 20 יתרה ליום 31בדצמבר 12 )(70 4,938 103 )(729 )(277 )(329 )(301 )(783 )(545 3,097 12 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע נוסף לדוחות הכספיים ליום 31בדצמבר 2012 .10 מכשירים פיננסיים סיכון נזילות א. להלן מועדי הפירעון החוזיים של התחייבויות פיננסיות ,כולל אומדן תשלומי ריבית .גילוי זה אינו כולל סכומים אשר לגביהם קיימים הסכמי קיזוז: 2012 ליום 31בדצמבר 2012 הערך בספרים התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים 6,913 הלוואות לזמן קצר מבנקים 112 ספקים 1,749 זכאים אחרים 29,589 איגרות חוב 13,707 הלוואות לזמן ארוך מבנקים 27,604 הלוואות מצדדים קשורים 79,674 סך הכל תזרים מזומנים חוזי 6,998 112 1,749 33,168 16,450 35,885 94,362 2013 אלפי ש"ח 6,998 112 1,749 11,460 2,735 1,656 24,710 2014 ---11,185 2,633 1,656 15,474 2015 ---10,524 2,530 1,656 14,710 2016ואילך ----8,552 30,916 39,468 201 ליום 31בדצמבר 2011 הערך בספרים תזרים מזומנים חוזי 2013 2012 2014 2015ואילך אלפי ש"ח התחייבויות פיננסיות שאינן נגזרים הלוואות לזמן קצר מבנקים ספקים זכאים אחרים איגרות חוב הלוואות לזמן ארוך מבנקים הלוואות מצדדים קשורים סך הכל 6,488 87 4,313 38,890 15,689 29,935 95,402 6,592 87 4,313 45,026 19,769 40,711 116,498 13 6,592 87 4,313 11,949 2,949 1,796 27,686 ---11,677 2,832 1,796 16,305 ---11,026 2,714 1,796 15,536 ---10,374 11,274 35,323 56,971 עמוס הדר נכסים והשקעות בע”מ מידע נוסף לדוחות הכספיים ליום 31בדצמבר 2012 .10 מכשירים פיננסיים )המשך( סיכוני מדד ומטבע חוץ ב. חשיפת החברה לסיכון מדד המחירים לצרכן ומטבע חוץ ,המבוסס על ערכים נקובים ,הינה כדלקמן: שקל חדש צמוד למדד המחירים לצרכן לא צמוד ליום 31בדצמבר ) 2012באלפי ש"ח( נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות נכסים שוטפים מזומנים לקוחות חייבים ויתרות חובה נכסים שאינם שוטפים הלוואות ויתרות לחברות מוחזקות הלוואות ויתרות צדדים קשורים חייבים לזמן ארוך סה"כ נכסים התחייבויות שוטפות אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ספקים ונותני שרותים זכאים ויתרות זכות התחייבויות שאינן שוטפות איגרות חוב אשראי מתאגידים בנקאיים זמן ארוך הלוואות ויתרות צדדים קשורים סה"כ התחייבויות סה"כ חשיפה ליום 31בדצמבר ) 2011באלפי ש"ח( נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות נכסים שוטפים מזומנים לקוחות נכסים שאינם שוטפים הלוואות ויתרות לחברות מוחזקות הלוואות ויתרות צדדים קשורים חייבים לזמן ארוך סה"כ נכסים התחייבויות שוטפות אשראי מתאגידים בנקאיים ואחרים ספקים ונותני שרותים זכאים ויתרות זכות התחייבויות שאינן שוטפות איגרות חוב אשראי מתאגידים בנקאיים זמן ארוך הלוואות ויתרות צדדים קשורים סה"כ התחייבויות סה"כ חשיפה מטבע חוץ דולר סה"כ 565 5,890 26 ---- ---- 565 5,890 26 22,130 94 -28,705 26,193 -7,134 33,327 ----- 48,323 94 7,134 62,032 6,913 112 423 --1,326 ---- 6,913 112 1,749 -10,500 -17,948 10,757 29,589 3,207 27,604 61,726 )(28,399 ------ 29,589 13,707 27,604 79,674 )(17,642 394 4,414 --- --- 394 4,414 21,285 24 -26,117 42,831 98 7,393 50,322 ----- 64,116 122 7,393 76,439 6,488 87 2,572 --1,741 ---- 6,488 87 4,313 -12,000 -21,147 4,970 38,890 3,689 29,935 74,255 )(23,933 ------ 38,890 15,689 29,935 95,402 )(18,963 14 ד1- חלק ד ' פרטים נוספים על התאגיד שם החברה : עמוס הדר נכסים והשקעות בע " מ ) " החברה " ( מס ' חברה : 510812100 כתובת : ת " ד , 45079בית ר .מ .פ .א ג ' הר חוצבים ,ירושלים . 97770 טלפון ; 02-5328088 :פקס 02-5872242 : תאריך המאזן : 31.12.2012 תאריך הדוח : 21במרץ 2013 תקופ ת הדוח : 1.1.2012 - 31.12.2012 תקנה 8א ' :תיאור עסקי התאגיד תיאור עסקי התאגיד והתפתחות עסקיו כפי שחלו בשנה האחרונה בהתאם לפרטים ולעקרונות שבתוספת לתקנות ניירות ערך ) פרטי התשקיף וטיוטת התשקיף -מבנה ו צורה ( ,התשכ " ט ) 1969 -ראה חלק א ' (. תקנה 8ב ' :לפרטים בקשר עם הערכות שווי מהותיות שבוצעו בתקופת הדוח ראה להלן סעיף 9.21לפרק א ' . תקנה : 9 דוחות כספיים הדוחות הכספיים המבוקרים לשנת 2012בצירוף חוות דעת רואה החשבון מהווים חלק בלתי נפרד מדוח זה ) ראה חלק ג ' (. תקנה 9ב ' :דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית דוח בדבר הערכת ד ירקטוריון והנהלת החברה את אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי מהווה חלק בלתי נפרד מדוח זה ) ראה חלק ה ' (. תקנה : 10דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לשנת 2012מהווה חלק בלתי נפרד מדוח זה ) ראה חלק ב ' (. ד2- תקנה 10א ' : תמצית דוחות רווח והפסד רבעוניים ) באלפי ש " ח ( רבעון 1 רבעון 2 רבעון 3 רבעון 4 סה " כ הכנסות 9,853 9,352 40,824 35,325 95,354 הוצאות הפעלה 3,047 2,726 26,269 22,944 54,986 רווח גולמי 6,806 6,626 14,555 12,381 40,368 --- --- --- 1,029 1,029 1,583 1,561 1,560 3,201 7,905 --- 161 --- --- 161 רווח ) הפסד ( מפעולות רגילות 5,223 5,226 12,995 10,209 33,653 הוצאות מימון ,נטו 2,405 4,044 3,118 1,687 11,254 רווח ) הפסד ( לפני מיסים על ההכנסה 2,818 1,182 9,877 8,522 22,399 629 ) ( 206 2,102 2,118 4,643 2,189 1,388 7,775 6,404 17,756 75 74 72 ) ( 243 ) ( 22 התאמות הנובעות מתרגום דוחות כספיים של חברות מוחזקות ) ( 274 571 ) ( 45 ) ( 590 ) ( 338 סך הכל רווח ) הפסד ( כולל 1,990 2,033 7,802 5,571 17,396 ע ליית ערך נדל " ן להשקעה הוצאות מכירה ,שיווק ,הנהלה וכלליות הכנסות ) הוצאות ( אחרות מסים על ההכנסה ) הטבת מס ( רווח ) הפסד ( לשנה רווחים ) הפסדים ( אקטואריים בגין תכנית הטבה מוגדרת ,נטו מיוחס ל : מחזיקי ההון של החברה זכויות המיעוט רווח ) הפסד ( כו לל 1,901 1,978 7,723 5,538 17,140 89 55 79 33 256 1,990 2,033 7,802 5,571 17,396 ד3- תקנה 10ג ' :שימוש בתמורת ניירות ערך תוך התייחסות ליעדי התמורה על -פי התשקיף מלוא הסכומים שגויסו בהתאם לתשקיף שפרסמה החברה ביום 29.5.2007הוצאו על -ידי החברה במהלך שנת , 2007בהתאם לפירוט שהובא בדוח השנתי של החברה לשנת , 2007אשר פורסם ביום . 31.3.2008 תקנה : 11 רשימת השקעות בחברות בת ובחברות קשורות לתאריך המאזן החזקות והשקעות החברה בחברות המוחזקות ליום ) 31.12.2012באלפי ש " ח (: מספר המניות המוחזקות שיעור בעלות ושליטה עלות מתואמת של השווי המאזני המתואם יתרת ההלוואות שנתנה שם החברה שם החברה בעלת המניות סוג המניות הון מונפק ונפרע על -ידי החברה אפקטיביים באחוזים המניות של המניות החברה 100% 1 10,876 81,043 19,222 רמפא החברה רגילות 1,500,048 1,125,036 2 --- --- --- הנהלה 6 3 100% --- --- הנהלה א 6 6 100% --- 9,729 ) ( 7,766 מצפור החברה רגילות 20,100 20,100 100% 21 אדומים החברה B&H רגילות 100 100 100% --- ) ( 9,074 22,130 ישראל רגילות 200 200 100% --- 25,064 13,654 קיר הד החברה הנהלה 10 10 100% --- --- --- 100 80 80% --- 784 --- מצפור התקופה קיר הד רגילות 100 100% --- ) ( 3,278 --- אלדור קיר הד רגילות 100 33 1,304 7,958 --- טק ע .ל . החברה רגילות 99 3 100% 4 1 יתר 375,012המניות הרגילות מוחזקת על -ידי טק . 2 יתר 3מניות ההנהלה מוחזקת על -ידי טק על . 3 המניות מ וחזקות באמצעות קיר הד 20 .מניות הנותרות ) 20%מהחברה ( מוחזקות על -ידי חברת שמעון קירשטיין בע " מ . 4 יתר 66המניות מוחזקת באמצעות קיר הד . ד4- הדקירש קיר הד רגילות 200 100 5 50% הדר טבעון רמפא רגילות 1,000 640 64% 6 B&H B&H רגילות 3,000 3,000 100% ארה " ב ישראל החברה B&H הקפריסא ית ישראל החברה B&H האוקראינית 8 PBDY 9 רגילות 1,000 --- --- 1,000 7 --- 100% --- --- --- --- 4,317 5,917 ) ( 154 --- ) ( 5,740 18,745 --- --- --- --- --- --- ישראל --- B&H --- --- 100% --- --- --- ארה " ב B&H --- PBDY PEABODY --- --- 100% --- --- --- 10 החברה החברה הגרמנית הקפריסאית השותפות הגרמנית 11 5 החברה הגרמנית רגילות 25,000 --- --- 25,000 --- 100% 100% 139 --- 67 --- 12 בכפוף לאמור בסעיף 10.3לחלק א ' לדוח זה ,המניות יוחזקו על -ידי קיר הד 100 .מניות נוספות ) 50% מהחברה ( מוחזקות על -ידי מר שמעון קירשטיין . 6 יתר 340המניות של החברה מוחזקות על -ידי צד שלישי שאינו קשור לקבוצה או לבעל השליטה . 7 המניות מוחזקות על -ידי שתי חברות קפריסאיות Zoulian Ltd. -ו - Zoulian Management Ltd. -בנאמנות עבור B&Hישראל . 8 תהליך הקמת החברה האוקראינית לא הושלם בש ל אי השלמת ההון העצמי הנדרש .ראה סעיף 37.1.15לפרק א ' של הדוח . 9 החברה הינה מסוג - LLCללא מניות . 10 החברה הינה מסוג - LLCללא מניות . 11 שמה הקודם היה מ. CM Komplementar 06-382 GmbH & co KG, Frankfurt - 12 השותפות הגרמנית מוחזקת על -ידי החברה הגרמנית כשו תף כללי ועל -ידי החברה הקפריסאית כשותף מוגבל . ) ( 64 --- ד5- תקנה : 12שינויים בהשקעות בחברות מוחזקות בתקופת הדוח 13 לא חלו שינויים בהשקעות בחברות מוחזקות בתקופת הדוח . תקנה : 13רווחים ) הפסדים ( של חברות מאוחדות ותקבולי החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר ) 201 2באלפי ש " ח ( רווחים ) הפסדים ( החברות המוחזקות תקבולי החברה מהחברות המוחזקות לפני מס אחרי מס דיבידנד ריבית דמי ניהול רמפא 10,524 8,141 --- 2,316 ) ( 200 מצפור אדומים 7,194 5,395 --- ) ( 476 --- B&H ) ( 123 ) ( 123 --- 861 --- ישראל 13 קיר הד 2,977 2,174 --- 943 --- מצפור התקופה ) ( 39 ) ( 24 --- --- --- אלדור --- --- --- 57 --- טק על --- --- --- --- --- הדקירש --- --- --- --- --- רמפא מחזיקה נכון לתאריך הדוח 335,502מניות המהוות 0.19%מהון המניות של חברת אינטק פארמה בע " מ ,הנסחרת בבורסה לניירות ערך בתל -אביב בע " מ .בהתאם לשער שבו נסחרת אינטק פארמה בבורסה ,נכון לתאריך הדוח ,שווי המניות ה אמורות הינו כ 444 -אלפי ש " ח .החברה מתייחסת להחזקתה במניות אלו כאלה כהחזקה לזמן קצר . ד6- הדר טבעון 932 725 --- --- --- B&H ) ( 207 ) ( 207 --- --- --- ארה " ב החברה הקפריסאית --- --- --- --- --- החברה --- --- --- --- --- האוקראינית PBDY --- --- --- --- --- B&H 3,310 3,310 --- --- --- PEABODY החברה הגרמנית --- --- --- --- --- השותפות הגרמנית --- --- --- --- --- סינטזה --- --- --- --- --- תקנה : 14רשימת קבוצות של יתרות הלוואות שניתנו ל תאריך המאזן ,אם מתן הלוואות היה אחד מעיסוקיו עיקריים של התאגיד החברה אינה עוסקת במתן הלוואות . תקנה : 20מסחר בבורסה -ניירות ערך שנרשמו למסחר -מועדי וסיבות הפסקת מסחר בשנת הדוח לא נרשמו למסחר בבורסה ניירות ערך שהנפיקה החברה ולא הופסק המסחר בניירות הערך של החברה . ד7- תקנה : 21תגמולים לבעלי עניין ונושאי משרה בכירה התשלומים ששילמה הקבוצה וההתחייבויות לתשלומים שקיבלה על עצמה ,לרבות לעניין תנאי פרישה לגבי בעלי עניין ונושאי משרה בכירה ,הכל במזומנים או בהתחייבויות לתשלומים באלפי ש " ח ,בשנת , 2012הינם כדלקמן : פרטי מק בל התגמולים שם תפקיד היקף משר ה עמוס הדר יו " ר דירקטוריון ומנכ " ל 100% תגמולים בעבור שירותים שיעור החזקה בהון שכר דמי ייעוץ התאגיד 100% מענק ,תשלום מבוסס מניות , דמי ניהול תגמולים אחרים אחר )*( סה " כ ריבית ,דמי שכירות ואחר ועמלה 723 - 708 41 - ** 1,472 משותף יאיר הדר דירקטור ומנכ " ל 100% - 471 252 708 41 - ** 1,472 משותף אופיר מנהל כספים 100% - - 358 - - - 358 ארנטל מנהל אחזקה 100% - 192 - - 15 - 207 מכון טיהור עובד אחזקה מכון לטיהור )*( )**( 100% - 157 - - 12 - הפרשה בגין סיום התקשרות . הקבוצה רשמה הפרשות להשלמת שכר למנהלים )אשר טרם שולמו נכון למועד הדוח( בהתאם להסכמי השכר בסכום של 587אלפי ש"ח לשנת ,2012בסכום של 606אלפי ש"ח לשנת ,2011 בסכום של 593אלפי ש"ח לשנת 2010ובסכום של 707אלפי ש"ח לשנת .2009בנוסף ,הקבוצה רשמה הפרשות לבונוס למנהלים כתלות בתוצאות הפעילות של הקבוצה )אשר טרם שולמו נכון למועד הדוח( בסכום של 1,471אלפי ש"ח לשנת ,2012בסכום של 1,767אלפי ש"ח לשנת 2010 ובסכום של 163אלפי ש"ח לשנת .2009 בכוונת החברה לשלם שכר לדירקטורים בהתאם למינימום הנדרש. 169 ד8- תקנה : 22עסקאות עם בעל שליטה א. שכ ר וטובות הנאה לפירוט אודות הסכמי העסקה שהסתיימו ראה סעיף 24.2לפרק א ' לדוח . ב. הסדר פטור ושיפוי לנושאי משרה החברה העניקה ב 20.5.2007 -כתבי פטור ושיפוי לדירקטורים ונושאי המשרה בקבוצה ,לתקופה של חמש שנים ,אשר נועדו להבטיח את הדירקטורים ונושאי המשרה מפני הגשת תב יעות או דרישות ביחס לפעולותיהם עבור הקבוצה בכלל ובתוקף היותם נושאי משרה בקבוצה בפרט ,בהתאם למגבלות הקבועות לכך בדין .פירוט של ההסדר מובא בתשקיף שפורסם בחודש מאי . 2007 ביטוח נושאי משרה הדירקטורים ונושאי המשרה מבוטחים בביטוח נושאי משרה ,בגבולות אחריות של 2מיליון דולר . ג. הסכמי קבלן מבצע קיר הד ,שהינה קבלן מבצע בעלת סיווג ג ' , 4 -משמשת כקבלן המבצע הבונה מזה שנים את כל הפרויקטים ) בתחום הנדל " ן ( שיוזמים ומקימים כל התאגידים בקבוצה בישראל ,וכן את הפרויקטים ) בתחום הנדל " ן ( אשר יוזם ומקים בעל השליטה בחברה ,מר עמוס הד ר ,בעצמו או באמצעות תאגידים שאינם חלק מהקבוצה . ב 21.5.2007 -התקשרה קיר הד בהסכם ביצוע קבלני ) " הסכם הביצוע " ( ,עם מר עמוס הדר ) עבורו ועבור בני משפחתו ( ,בעל השליטה בחברה ועם חברת עמוס הדר מרכז סוכנות לביטוח בע " מ שבשליטתו ואשר אינה חלק מהקבוצה ) " עמוס הדר מרכז "( ) בסעיף זה יכונו כל המתקשרים עם קיר הד בהסכמים האמורים " :היזמים " (. בהתאם להסכם הביצוע ,החל משנת 2004כל הפרויקטים שקיר הד בנתה ו /או נמצאת נכון למועד חתימת ההסכם במהלך בנייתם עבור היזמים ,יבוצעו על- ידי קיר הד בתנאי . Cost + 10%דהיינו ,כל יזם ישלם לקיר הד את מלוא העלויות הישירות ,מכל סוג ומין שהוא ,שיהיו לקיר הד בפועל בקשר עם הפרויקט הרלוונטי ,כפי שיאושרו על -ידי רואה החשבון המבקר של קיר הד ) ובכלל זאת תשלומים לקבלני משנה ,ספקים ,מפקחים ,מתכננים ,מסים אגרות והיטלים ,חומרים ,עובדים ,מנהלי עבודה ,הוצאות מימ ון ) אם ישנן ( ,עמלות לבנק וכן הלאה ( ,לרבות ומבלי לגרוע מכלליות האמור בשל תיקון ליקויים בבנייה וכל הוצאה אחרת ) למעט אך ורק הוצאות תקורה – עלויות משרד , מחשב ,טלפון ,הנהלת חשבונות וכן הלאה ( ,בתוספת עשרה אחוזים . בין הצדדים להסכם הביצוע הוסכם ,כי הסכם הביצוע גוב ר ומבטל כל הסכם אחר שהיה ,ככל שהיה ,ביניהם קודם לכן לגבי ביצוע עבודות בנייה על -ידי קיר הד עבור מי מהיזמים . ד9- נכון למועד דוח זה כל הפרויקטים שקיר הד בנתה ו /או נמצאת במהלך בנייתם עבור בעל השליטה בחברה ובני משפחתו ו /או חברת עמוס הדר מרכז שבשליטתו ,הינם כמפורט ב סעיף ד ' להלן – ולפיכך הסכם הביצוע עם בעל השליטה בחברה ו /או חברת עמוס הדר מרכז שבשליטתו מתייחס רק לפרויקטים אלה .פרט לפרויקטים אלו לא חלים במועד הדו " ח הסכמי הביצוע על פרויקטים כלשהם .עם סיום בניית הפרויקטים האמורים ) לרבות תיקוני בדק ,תיקונים ופרויקטים אחרי ם כמפורט בס " ק ה ' להלן ( יסתיים גם תוקפם של הסכמי הביצוע . הסכם לתכנון ,ניהול וביצוע פרויקטים ד. ניהול הפרויקטים המפורטים להלן מתבצע בהתאם להסכם תכנון ,ניהול וביצוע פרויקטים מיום " ) 21.5.2007הסכם ניהול פרויקטים " ( בין קיר הד לבין בעל השליטה ,מספר מבני משפחתו וחב רת עמוס הדר מרכז שבשליטתו ) " היזמים " (. • פרויקט להקמת 8יחידות דיור בשכונת בית הכרם בירושלים ) 2קוטג ' ים ו 6 -דירות של 3עד 4חדרים ( .ככל הידוע לקבוצה ,בכפוף להשלמת הליכי תכנון ) טרם הוצא היתר בנייה ( ,בניית הפרויקט צפויה להתחיל במהלך השנה הקרובה ) מסיבות שונות שא ינן קשורות בקיר הד חל עיכוב של מספר שנים לעומת התחזיות שניתנו .למיטב ידיעת קיר הד ישנה סבירות גבוהה שאכן הפרויקט יחל השנה ( .היקף הבנייה המתוכנן שצפויה לבצע קיר הד ,בכפוף לשינויים הנובעים מכך שהמפרט לפיו יבנו הדירות בפרויקט טרם גובש ,מוערך בכמיליון עד מיליו ן וחצי דולר . פרויקט להקמת מלונית דירות בשכונת בת גלים בחיפה ) בהיקף של כ44 - • יחידות וכ 2,200 -מ " ר ( ,לרבות שימור של מבנה הקיים כיום על הקרקע . הליכי התכנון בפרויקט זה מתקדמים באופן איטי ולמיטב ידיעת החברה היתר הבנייה צפוי להתקבל בחודשים הקרובים והבנייה במקום אמ ורה להתחיל בשנת . 2013עם זאת ,טרם התקבלה החלטה סופית על -ידי בעלי השליטה בחברה ,האם קיר הד היא זו שתבנה את הפרויקט ) או חלקים ממנו ( בפועל וטרם נערך הסכם מפורט בין הצדדים בעניין . • בניית פרויקט על קרקע בשכונת רוממה בירושלים ) לגביה ישנה כוונה ליזום הליך של שינו י יעוד למגורים ( ,ביחד עם הבנייה המתוכננת על קרקע סמוכה שבבעלות החברה ,כמתואר בסעיף 14.2בפרק א ' לדוח זה . החברה לא צפויה להתחיל בנייה בפרויקט זה במהלך . 2013 • המשך ביצוע ,מעת לעת ,של עבודות שיפוץ שונות בדירות מגורים בשכונת עיר גנים בירושלים ) מדובר בכ 40 -דירות מגורים המושכרות לשוכרים שונים ,שבהן מפעם לפעם ,בעיקר עקב חילופי שוכרים ,מבוצעים שיפוצים בהיקף המשתנה מדירה לדירה -החל בשיפוצים קטנים וכלה בהרחבה של דירות קיימות ואף הריסתן ובניית דירות חדשות במקומן (. ד 10 - בהתאם להסכם ניהול הפרויקטים ,רשאים היזמים לבקש מקיר הד -בהתאם להחלטתם -כי קיר הד תבצע את כל הקשור ,הכרוך והנובע מתכנון ,ניהול ובניית הפרויקטים האמורים לעיל ואלו בלבד ) לרבות טיפול בהליכי התכנון ובניה ,שינוי תוכניות בניין עיר וקבלת היתרי בנייה (. בהתאם להסכם ניהול הפרויקטים ,כל הפרויקטים המתוארים לעיל ,יבוצעו על -ידי קיר הד בתנאי . Cost + 10%דהיינו ,כל יזם ישלם לקיר הד את מלוא העלויות הישירות ,מכל סוג ומין שהוא ,שיהיו לקיר הד בפועל בקשר עם הפרויקט הרלוונטי ,כפי שיאושרו על -ידי רואה החשבון המבקר של קיר הד ) ובכלל זאת תשלומים לקבלני משנה ,ספקים ,מפקחים ,מתכננים ,מס ים אגרות והיטלים ,חומרים ,עובדים ,מנהלי עבודה ,הוצאות מימון ) אם ישנן ( ,עמלות לבנק וכיו " ב ( ,לרבות ומבלי לגרוע מכלליות האמור ,בשל תיקון ליקויים בבנייה וכל הוצאה אחרת ) למעט הוצאות תקורה -עלויות משרד ,מחשב , טלפון ,הנהלת חשבונות וכן הלאה ( ,בתוספת עשרה אחוזים . לפרטים נוספים בדבר תיחום פעילות בין בעל השליטה ו /או חברות פרטיות בשליטתו לבין הקבוצה ראה סעיף 2.5לפרק א ' לדוח זה . ה. חובות לחברות בשליטת בעל השליטה בחברה שאינן חלק מהקבוצה חברות שהן חברות בשליטת בעל השליטה בחברה שאינן חלק מהקבוצה , נוהגות להעמיד הלוואות לחב רות השונות בקבוצה ,לצורך מימון פעילותן השוטפת של חברות הקבוצה ) ובמידת הצורך אף ליטול הלוואות מהחברות בקבוצה (. בהתאם להסכם שנחתם ב 1.1.2010 -בין חברות שבשליטת בעל השליטה בחברה שאינן חלק מהקבוצה ,כל הסכומים שהועמדו בעבר ויועמדו בעתיד כאמור לעיל על -ידי חברות שבשליטת בעל השליטה בחברה שאינן חלק מהקבוצה לחברות בקבוצה ) או להיפך ( יהיו צמודים למדד המחירים לצרכן ויישאו בנוסף ריבית בשיעור של 6%לשנה .כל הסכומים יעמדו לפירעון ב ) 31.12.2016 -לאחר המועד האחרון לתשלום למחזיקי איגרות החוב ) סדרה א ' ( של החברה ( .עם זאת ניתנה ל חברה אפשרות להקדים פירעון חלק מהסכומים ,ללא קנסות , בהתאם לשיקול דעתה . ד 11 - להלן פירוט חובות החברות השונות בקבוצה ל חברות שבשליטת בעל השליטה בחברה שאינן חלק מהקבוצה נכון ליום 31.12.2012ונכון ליום 11.03.2013 ) סמוך לתאריך הדוח (: חובות של חברות בקבוצה לחברות בב עלות בעל השליטה שאינן חלק מהקבוצה החברה החייבת החברה המלווה יתרת חוב באלפי ש " ח נכון ליום 31.12.2012 יתרת חוב באלפי ש " ח נכון למועד הדוח ) ( 11.03.2013 החברה עמוס הדר מרכז 27,604 27,585 חברת בת של עמוס הדר מרכז החברה ) ( 94 ) ( 94 אנטי בלוק החברה 24 24 עמוס הדר מרכז רמפא 81 ) ( 822 רמפא חברת בת של עמוס הדר מרכז 497 497 רמפא אנטי בלוק 34 34 קיר הד חברת בת של 7 7 עמוס הדר מרכז קיר הד עמוס הדר מרכז 1,407 577 עמוס הדר מרכז מצפור התקופה ) ( 114 ) ( 114 עמוס הדר מצפור אדומים ) ( 1,390 ) ( 1,940 מרכז מצפור אדומים חברת בת של עמוס הדר מרכז ) ( 12 ) ( 12 ד 12 - ו. שירותי סוכן ביטוח החברות בקבוצה עורכות ביטוחים שונים ,לרבות כא לו הנדרשים במסגרת הפרויקטים השונים שהן מבצעות ,ביטוחים לנכסים שבהם מחזיקות החברות בקבוצה ,ביטוחי מנהלים לעובדים ,ביטוחי דירקטורים ונושאי משרה ,ביטוח קבלני לפרויקטים ,ביטוחים לכלי רכב וציוד וכן הלאה ,באמצעות חברת עמוס הדר מרכז ) " סוכן הביטוח " ( ,שהיא חברה בבע לות בעל השליטה בחברה . עריכת הביטוחים באמצעות סוכן הביטוח נעשית בתנאי שוק ,כאשר סוכן הביטוח דואג למציאת פוליסות ביטוח במחירים אטרקטיביים ככל הניתן . בהקשר זה ראוי לציין כי החברות בקבוצה משלמות את הפרמיות עבור הביטוחים האמורים לחברות הביטוח השונות המבטחות אות ן .חברות הביטוח הן שמשלמות לסוכן הביטוח עמלת סוכן ביטוח בגין עריכת הביטוחים האמורים עבור החברות בקבוצה .יצוין ,כי החברות בקבוצה אינן משלמות סכומים כלשהם ישירות לסוכן הביטוח בגין שירותי סוכן הביטוח . ז. הסכמים למתן שירותי ניהול הקבוצה ,באמצעות רמפא ,מעניקה שיר ותי ניהול לכל החברות בקבוצה וכן לחברת עמוס הדר מרכז ,שבבעלות בעל השליטה בחברה . ב 21.5.2007 -נחתם הסכם ניהול -בין רמפא לבין עמוס הדר מרכז ,אשר תוקן ב ) 1.1.2008 -בסעיף זה " :הסכם הניהול " (. בהתאם להסכם הניהול בין רמפא לעמוס הדר מרכז ,מעניקה רמפא לעמוס הדר מרכז ,שירותי ניהול של נכסי הנדל " ן שבבעלות עמוס הדר מרכז . הסכם הניהול לא כולל מגבלת שעות עבודה מטעמה של רמפא .בהתאם להסכם הניהול ,התחייבה רמפא להמשיך ולהעסיק את מר עמוס הדר ,בעל השליטה בחברה ,ואת מר יאיר הדר ,בנו ,במשך כל תקופת הסכם הניהול ,באופן ששירותי הניהול יינתנו בין היתר על -ידם . יש לציין כי חלק מעובדי הקבוצה ,ביניהם גם מר עמוס הדר ,מר יאיר הדר ומר אופיר ארנטל ,מנהלים ועובדים בחברות שבשליטת בעל השליטה . ד 13 - הסכם הניהול עם עמוס הדר מרכז הינו לתקופה של שנה והוא מתחדש אוטומטית לתקופות נוספות של שנה בכל פעם ,אך לכל היותר לחמש שנים בסך הכל .החבר ה פועלת להארכת ההסכם באותם תנאים ,כאשר משנת 2013 הסכום יהיה בהצמדה למדד המחירים לצרכן .מכיוון שהחברה צופה כי כל האישורים הנדרשים יתקבלו למפרע הרי שהחברה דיווחה על הכנסות מדמי ניהול על אף שההסכם אינו בתוקף . בתמורה לשירותי הניהו ל ,משלמת עמוס הדר מרכז ,לרמפא ,דמי ניהול רבעוניים כמפורט להלן : סכומים שמשולמים לרמפא עבור שירותי ניהול מחברות שאינן חלק מהקבוצה החברה ד מ עמוס הדר י מרכז דמי ניהול דמי ניהול דמי ניהול רבעוניים רבעוניים לשנת 2011 ) באלפי ש " ח ( רבעוניים לשנת 2012 ) באלפי ש " ח ( שישולמו בשנת 2013 ) באלפי ש " ח ( 150 150 150 דמי הניהול המפורטים לעיל נקבעו באופן יחסי בהתאם להיקפי הפעילות הקיימים והצפויים בתקופה הקרובה . בסך הכל קיבלה רמפא עבור שירותי הניהול שהיא מעניקה – הן לחברות בקבוצה והן לעמוס הדר מרכז – את הסכומים הבאים :בשנת 2012סכום של כ 800 -אלפי ₪מהחברות בקבוצה וכ 600 -אלפי ₪מחברות בשליטת בעל השליטה בחברה אשר אינן חלק מהקבוצה ; בשנת 2011סכום של כ 800 -אלפי ש " ח מהחברות בקבוצה וכ 600 -אלפי ש " ח מחברות בשליטת בעל השליטה בחברה אשר אינן חלק מהקבוצה ; בשנת 2010סכום של כ 800 -אלפי ש " ח מהחברות בקבוצה וכ 600 -אלפי ש " ח מחברות בשליטת בעל השליטה בחברה אשר אינן חלק מהקבוצה . ח. הסכם שכירות חברת עמוס הדר מרכז שוכרת שטח של כ 128 -מ " ר בבית רמפא בירושלים , בהתאם להסכם שכירות שנחתם בין עמוס הדר מרכז לרמפא ב 9.2.2003 -ותוקן ביום " ) 21.5.2007הסכם השכ ירות " ( .תקופת השכירות הינה עד ליום . 30.4.2012דמי השכירות ) המעודכנים ( המשולמים על -ידי עמוס הדר מרכז , הינם 13דולר למ " ר – שהם מחיר השוק המקובל ,שבו משכירה רמפא שטחים דומים באופיים בבית רמפא ,לשוכרים אחרים .בסך הכל שילמה עמוס הדר מרכז לרמפא עבור שכירת המשרדי ם בשנת 2012סכום של כ 78 -אלפי ש " ח . החברה פועלת להארכת ההסכם באותם תנאים .מכיוון שהחברה צופה כי כל האישורים הנדרשים יתקבלו למפרע הרי שהחברה דיווחה על הכנסות משכ " ד על אף שההסכם אינו בתוקף . ד 14 - ט. ערבויות של בעלי עניין לחברות בקבוצה לגבי ערבויות שנתנו בעל השליטה ב חברה ובנו ,לחובות החברות השונות בקבוצה ,ראה סעיף 27.3לפרק א ' לדוח .כל הערבויות ניתנו ללא תמורה .סך כל החובות לבנקים המובטחים בערבויות אישיות של בעל השליטה בחברה ) או חברות בשליטתו שאינן חלק מהקבוצה ( ,מסתכמים נכון ליום 31.12.2012בכ- 255מיליוני ש " ח . תקנה : 24מניות וניירות ערך המירים המוחזקים על -ידי בעלי עניין בחברה ,בחברה בת ובחברה קשורה ,ככל האפשר סמוך לתאריך פרסום הדוח שם בעל העניין מס ' ת .ז /.ח .פ . שם הנייר עמוס הדר 078248119 מניה רגילה מספר ניירות מוחזקים שיעור החזקה בהון שיעור החזקה בהצבעה ביום 31.12.2011 וכן סמוך שיעור החזקה בהון שיעור החזקה בהצבעה השווי הנקוב של מניות בדילול מלא בדילול מלא שבעל העניין התחייב לרכוש מהחברה או החברה התחייבה למועד הדוח למכור לו 1,682 100% 100% 100% 100% --- ד 15 - בנוסף ,בעל השליטה בחברה עמוס הדר ) המכהן גם כיו " ר הדירקטוריו ן ומנכ " ל משותף בחברה ( ובנו יאיר הדר המכהן כדירקטור ומנכ " ל משותף בחברה ,מחזיקים באיגרות חוב של החברה ,כמפורט להלן : מס ' מספר איגרות שיעור מספר איגרות שיעור שם בעל העניין ת .ז /.ח .פ . חוב ) סדרה א ' ( של החברה המוחזקים החזקה מסך כל איגרות החוב ) סדרה א ' ( של חוב ) סדרה א ' ( של החברה המוחזקים נכון לתאריך החזקה מסך כל איגרות החוב ) סדרה א ' ( של נכון ליום 31.12.2012 החב רה שבמחזור 10.03.2013 החברה שבמחזור עמוס ושושנה הדר 078248119 2,747,323 10.99% 2,747,323 10.99% יאיר הדר 024451155 38,843 0.15% 38,843 0.15% תקנה 24א ' : ה ון רשום ,הון מונפק וניירות ערך המירים ההון הרשום של החברה למועד הדוח ,הינו 2,000ש " ח מחולק ל20,000,000 - מניות רגילות בנות 0.0001ש " ח ע .נ .כל אחת . תקנה 25א ' : מען רשום מענה הרשום של החברה הינו רח ' הרטום , 10בית ר .מ .פ .א ,הר חוצבים ,ירושלים . 97770טלפון ; 02 - 5 328088 :פקס ; 02 - 5872242 :דוא " ל . yair @ a - hadar . co . il : ד 16 - תקנה : 26 הדירקטורים של התאגיד להלן פרטים אודות הדירקטורים של החברה : שם מר עמוס הדר ) יו " ר הדירקטוריון ( מספר זיהוי 78248119 שנת לידה 3.1.1939 מען להמצאת כ תבי בית -דין רח ' זרחי , 9ירושלים . נתינות ישראלית . חבר בוועדות דירקטוריון לא . האם הוא עובד של התאגיד , חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין מנכ " ל משותף של החברה ,של כל החברות בקבוצה ושל חברות נוספות שאינן חלק מהקבוצה . מועד תחילת כהונתו 5.4.1979 השכלה בעל השכלה תיכונית . בעל רישיון סוכן ביטוח מטעם הממונה על שוק ההון , ביטוח וחיסכון במשרד האוצר . הוכר על -ידי רשם הקבלנים כבעל כישורים לרישום חברות בבעלותו בפנקס הקבלנים . עיסוקו בחמש השנים האחרונות דירקטור ומנהל חברות בקבוצה ובחברות נוספות שאינן חלק מהקבוצה . תא גידים נוספים בהם הוא ר .מ .פ .א נכסים בע " מ ,קיר הד בע " מ ,מצפור אדומים מכהן כדירקטור בע " מ ,אלדור טכנולוגיות מים בע " מ ,מצפור התקופה בע " מ ,טק ע .ל - .נכסים בע " מ ,בי אנד אייץ גרופ בע " מ , הדקירש ) גבעת זאב ( בע " מ ,הדר נוף טבעון בע " מ ) שהן חלק מהקבוצה ( ,וכן חברות שבשליט ת בעל השליטה בחברה ) שאינן חלק מהקבוצה (. דירקטור חיצוני לא . האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד כן .בעלה של שושנה הדר אשר מכהנת כדירקטורית בחברה ואביו של מר יאיר הדר אשר מכהן כדירקטור ומנכ " ל משותף בחברה . האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לא . ד 17 - שם מר יאיר הדר מספר זיהוי 24451155 שנת לידה 10.11.1969 מען להמצאת כתבי בית -דין רח ' הרטום 12הר חוצבים ,ירושלים . נתינות ישראלית ואיטלקית . חבר בוועדות דירקטוריון לא . האם הוא עובד של התאגיד , חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין מנכ " ל משותף של החברה ,של כל החברות בקבוצה ושל חברות נוספות שאינן חלק מהקבוצה . מועד תחילת כהונתו 21.5.2007 השכלה בעל תואר ראשון במינהל עסקים וכלכלה מטעם האוניברסיטה העברית בירושלים . בעל תואר שני במינהל עסקים ) התמחות במימון וחשבונאות ( מטעם האוניברסיטה העברית בירושלים . הוכר על -יד י רשם הקבלנים כבעל כישורים לרישום חברות בבעלותו בפנקס הקבלנים . עיסוקו בחמש השנים דירקטור ומנהל חברות בקבוצה ובחברות נוספות שאינן חלק האחרונות מהקבוצה . תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור קיר הד בע " מ ,אלדור טכנולוגיות מים בע " מ ,ר .מ .פ .א .נכסים בע " מ ,מצפור אדומים בע " מ B&H American Properties , ) Inc, PBDY Properties LLCשהן חלק מהקבוצה ( וכן חברות שבשליטתו ו /או בשליטת בעל השליטה בחברה ) שאינן חלק מהקבוצה (. 14 דירקטור חיצוני לא . האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד בנם של עמוס הדר ,בעל השליטה ויו " ר דירקטוריון החברה ושל שושנה הדר ,דירקטורית בחברה . האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לא.14 על אף שלהערכת החברה מר יאיר הדר עונה להגדרת דירקטור בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית ,בהתאם להבהרת רשות ניירות ערך 105-9לא ניתן להציגו ככזה ,היות שהוא משמש כמנכ " ל של החברה . ד 18 - שם גב ' שושנה הדר מספר זיהוי 6444665 שנת לידה 22.2.1945 מען להמצאת כתבי בית -דין רח ' ישראל זרחי , 9ירושלים . נתינות ישראלית ואיטלקית . חברה בוועדות דירקטוריון לא . האם ה יא עובדת של מנהלת בעמוס הדר מרכז סוכנות לביטוח בע " מ ,חברה התאגיד ,חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין בבעלות בעל השליטה בחברה . מועד תחילת כהונתה 21.5.2007 השכלה בעלת השכלה תיכונית . למדה לתואר ראשון בסטטיסטיקה ומתמטיקה באוניברסיטה העברית בירושלים . עיסוקה בחמש השנים האחרונות מנהלת . תאגידים נוספים בהם היא מכהנת כדירקטורית ר .מ .פ .א .נכסים בע " מ ) שהיא חלק מהקבוצה ( ,עמוס הדר מרכז סוכנות לביטוח בע " מ ,עוז והדר סוכנות לבטוח בע " מ ) שאינן חלק מהקבוצה (. דירקטורית חיצונית לא . האם היא בת משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד אשתו של עמוס הדר ,בעל השליטה ויו " ר דירקטוריון החברה ,ואמו של יאיר הדר ,דירקטור בחברה . האם היא בעלת מומחיות לא . חשבונאית ופיננסית ד 19 - שם מר יעקובי אמנון מספר זיהוי 09888843 שנת לידה 11.9.1947 מען להמצאת כתבי בית -דין בנימין מטודלה 45ת " א . נתינות ישר אלית . חבר בוועדות דירקטוריון ועדת ביקורת ; ועדת תגמול ,ועדת דוחות כספיים . האם הוא עובד של התאגיד , לא . חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין מועד תחילת כהונתו 16.2.2012 השכלה מוסמך בכלכלה -האוניברסיטה העברית בירושלים . עיסוקו בחמש השנים מרצה . האחרונות תאג ידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור אין . דירקטור חיצוני כן . האם הוא בן משפחה של בעל עניין אחר בתאגיד לא . האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית כן . ד 20 - שם מר אבי אברהם ברק מספר זיהוי 030557953 שנת לידה 1950 מען להמצאת כתבי בית -דין רימלט , 16/65ר " ג נתי נות ישראלית . חבר בוועדות דירקטוריון ועדת ביקורת ,ועדת תגמול ,ועדת דוחות כספיים . האם הוא עובד של התאגיד , לא . חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין מועד תחילת כהונתו 24/10/2012 השכלה בוגר אונ ' בר אילן בכלכלה ובמדעי המחשב עיסוקו בחמש השנים מנכ " ל ו יו " ר ביוקנסל טירפיוטיקס ,מנכ " ל לייטקום ) ישראל ( האחרונות בע " מ תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור חברת עידוד בע " מ ,דרבן בע " מ ,לייטקום ) ישראל ( בע " מ , מלרוז השקעות ) ישראל ( בע " מ אברהם ברק ושות ' בע " מ , פרדסי ניופורט בע " מ ,רקספורד השקעות בע " מ ,אילנות כרמל בע " מ ,אילנות כר מל השקעות בע " מ וLIGHTCOM - SA דירקטור חיצוני כן . האם הוא בן משפחה של לא . בעל עניין אחר בתאגיד האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית כן . ד 21 - שם ליהי חדד מספר זיהוי 060746435 שנת לידה 1982 מען להמצאת כתבי בית -דין השחם , 34/8מעלה אדומים נתינות ישראלית . חבר בוועדות דירקטוריון ועדת ביקורת ; ועדת תגמול ,ועדת דוחות כספיים . האם הוא עובד של התאגיד , לא . חברה בת ,חברה קשורה או של בעל עניין מועד תחילת כהונתו 20/03/2012 השכלה הנדסאית במגמת הנדסה אזרחית וניהול בניה -המכללה למנהל עיסוקו בחמש השנים האחרונות סמנכ " ל בניה בחברת שמעון קירשטיין בע " מ תאגידים נוספים בהם הוא מכהן כדירקטור אין דירקטור חיצוני לא .דירקטורית בלתי תלויה . האם הוא בן משפחה של לא . בעל עניין אחר בתאגיד האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית לא . ד 22 - תקנה 26א ' : נושאי משרה בכירה של התאגיד לפרטים א ודות מנכ " לי החברה -מר יאיר הדר ומר עמוס הדר -המכהנים גם כדירקטורים בחברה ,ראה לעיל . שם מר אופיר ארנטל מספר זיהוי 032286981 שנת לידה 11.4.1975 מועד תחילת כהונתו אוקטובר . 2005 תפקיד בתאגיד ,בחברת בת או בבעל עניין מנהל /סמנכ " ל הכספים של הקבוצה . השכלה בעל תואר ראשון בחשבונאות וכלכלה מהאוניברסיטה העברית בירושלים . מוסמך כרואה חשבון מטעם מועצת רואי החשבון בישראל . ניסיון עסקי בחמש השנים האחרונות מנהל /סמנכ " ל הכספים של הקבוצה . האם הוא בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או בעל עניין אחר בתאגיד לא . תקנה 26ב ' : מורשי החתימה של התאגיד לחברה ש לושה מורשי חתימה עצמאיים :עמוס הדר – יו " ר הדירקטוריון ומנכ " ל משותף ,יאיר הדר – דירקטור ומנכ " ל משותף ושוש הדר -דירקטורית . תקנה : 27 רואה החשבון של התאגיד יהודיוף ושות ' -רואי חשבון ,רחוב כנפי נשרים , 68ת .ד , 43133 .ירושלים . 91430 טלפון ; 02-6529999 :פקס . 02-6529494 : תקנה : 28 שינוי בתקנון החברה ביום 20.3.2012אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את שינוי תקנון החברה כך שיהא ניתן למנות עד 7דירקטורים בחברה ) חלף 5כפי שהיה עד למועד התיקון (. ד 23 - תקנה : 29 המלצות והחלטות מנהל ים בשנת הדוח לא הובאו המלצות של הדירקטורים בפני האסיפה הכללית וכן לא התקבלו החלטות דירקטוריון שאינן טעונות אישור האסיפה הכללית בעניינים המנויים בתקנה . תקנה 29א ' : המלצות והחלטות מנהלים בשנת הדוח לא התקבלו החלטות אסיפה כללית בעניינים המנויים בתקנה . תאריך 21 :במרץ 2013 עמוס בע " מ שמות החותמים : תפקידם : דירקטוריון מר עמוס הדר יו " ר משותף מר יאיר הדר דירקטור ומנכ " ל משותף ומנכ " ל הדר נכסים והשקעות פרק ה ' דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל וגילוי לפי תקנה 9ב)א( ההנהלה ,בפיקוח הדירקטוריון של חברת עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן: התאגיד( אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד. לעניין זה חברי ההנהלה הם: .1מר עמוס הדר יו"ר דירקטוריון ומנכ"ל משותף. .2מר יאיר הדר דירקטור ומנכ"ל משותף. בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד ,אשר תוכננו בידי המנכ"לים המשותפים או תחת פיקוחם ,או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים ,בפיקוח דירקטוריון התאגיד ,אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף ,מעובד ,מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין. הבקרה הפנימית כוללת ,בין השאר ,בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור ,נצבר ומועבר להנהלת התאגיד לרבות למנכ"לים המשותפים ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים ,וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים ,בהתייחס לדרישת הגילוי. בשל המגבלות המבניות שלה ,בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע הדוחות תימנע או תתגלה. ההנהלה ,בפיקוח הדירקטוריון ,ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד והאפקטיביות שלה .הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כללה את רכיבי הבקרה הפנימית כדלקמן :בקרות כלליות ברמת הארגון ,בקרות על תהליך העריכה והסגירה של הדיווח הכספי ,בקרות כלליות של מערכות המידע ובקרות על תהליכים שזוהו על ידי ההנהלה כתהליכים מהותיים מאוד לדיווח הכספי והגילוי ההכנסות ומלאי בהתבסס על הערכת האפקטיביות שביצע ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כמפורט לעיל הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה ,כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד ליום 31בדצמבר 2012הינה אפקטיבית. 21במרץ 2013 _______________ תאריך ____________________ עמוס הדר, יו"ר הדירקטוריון הצהרות מנהלים )א (1הצהרת יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל משותף לפי תקנה 9ב)ד():(1 אני ,עמוס הדר ,מצהיר כי: ) (1בחנתי את הדוח התקופתי של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן" :התאגיד"( לשנת ) 2012להלן" :הדוחות"(. ) (2לפי ידיעתי ,הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם ,לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים ,לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות. ) (3לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות. ) (4גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד ,לדירקטוריון התאגיד ,לוועדה לבחינת הדוחות הכספיים ולוועדת הבקורת ,בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי: )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף ,לעבד ,לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין :וכן- )ב( כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,שבה מעורבים המנהלים הכלליים המשותפים או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי. ) (5אני ,לבד או ביחד עם אחרים בתאגיד: )א( קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד ,לרבות חברות מאחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( התש"ע ,2010-מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות ,בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות :וכן- )ב( קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין ,לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים. )ג( הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ,והצגתי בדוח זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות. אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר ,על פי כל דין. 21במרץ 2013 _______________ תאריך ____________________ עמוס הדר ,מנכ"ל משותף )א (2הצהרת מנהל כללי משותף לפי תקנה 9ב)ד():(1 אני ,יאיר הדר ,מצהיר כי: ) (1בחנתי את הדוח התקופתי של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן" :התאגיד"( לשנת ) 2012להלן" :הדוחות"( ) (2לפי ידיעתי ,הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם ,לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים ,לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות. ) (3לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות. ) (4גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד לדירקטוריון התאגיד ,לוועדה לבחינת הדוחות הכספיים ולוועדת הבקורת ,בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי: )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף ,לעבד ,לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין :וכן- )ב( כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,שבה מעורבים המנהלים הכלליים המשותפים או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי. ) (5אני ,לבד או ביחד עם אחרים בתאגיד: )א( קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוח, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד ,לרבות חברות מאחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( התש"ע ,2010-מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות ,בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות :וכן- )ב( קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין ,לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים. )ג( הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי והצגתי בדוח זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות. אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר ,על פי כל דין. 21במרץ 2013 ____________ תאריך _________________ יאיר הדר ,מנכ"ל משותף )ב( הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 9ב)ד():(2 אני ,אופיר ארנטל ,מצהיר כי: ) (1בחנתי את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של עמוס הדר נכסים והשקעות בע"מ )להלן" :התאגיד"( לשנת ) 2012להלן":הדוחות"(. ) (2לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם ,לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים ,לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות. ) (3לפי ידיעתי ,הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות ,את המצב הכספי ,תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות. ) (4גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד לדירקטוריון התאגיד ,לוועדה לבחינת הדוחות הכספיים ולוועדת הבקורת ,בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי: )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף ,לעבד ,לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין :וכן- )ב( כל תרמית ,בין מהותית ובין שאינה מהותית ,בה מעורבים הכלליים המשותפים או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי. ) (5אני ,לבד או ביחד עם אחרים בתאגיד: )א( קבעתי בקרות ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד ,לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים( ,התש"ע ,2010-ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע כספי אחר הכלול בדוחות ,מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות ,בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות :וכן – )ב( קבעתי בקורת ונהלים ,או וידאתי קביעתם וקיומם של בקורת ונהלים תחת פיקוחנו, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין ,לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים. )ג( הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ,ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות למועד הדוחות. מסקנותיי לגבי הערכתי כאמור הובאו בפי הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה. אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריות כל אדם אחר ,על פי כל דין. 21במרץ 2013 תאריך ______________________ אופיר ארנטל ,סמנכ"ל כספים