Monatsbericht
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JPMorgan Funds Europe Strategic Value Fund JPM A (dist) - EUR Mai 2015 Fondsüberblick Quartalskommentare Anlageziel A Rückblick Erzielung eines langfristigen Kapitalwachstums durch die vorwiegende Anlage in ein substanzwertorientiertes Portfolio europäischer Unternehmen. Den europäischen Aktienmärkten gelang im ersten Quartal eine bemerkenswerte Rally. Morningstar Style BoxTM B Allgemeine Fondsdaten Fondsmanager Client Portfolio Manager Auflegungsdatum des Fonds NAV (per 31.05.15) 12M NAV Hoch (per 15.04.15) 12M NAV Tief (per 16.10.14) Fondsvolumen (per 31.05.15) Auflegungsdatum der C Anteilklasse Unsere Strategie zielt darauf ab, in Aktien mit starken Substanzmerkmalen zu investieren, die auch aus fundamentaler Sicht solide sind. Mit diesem Ansatz gelang dem Fonds im ersten Quartal eine Outperformance gegenüber seiner Benchmark. Auf Sektorebene leistete die Übergewichtung im Sektor Automobile und Komponenten den größten Beitrag zur relativen Performance, aber auch die Titelauswahl und die untergewichtete Position im Versorgersektor brachten Zugewinne. Zu Abstrichen führten unter anderem die Titelauswahl und die Untergewichtung bei diversifizierten Finanzdienstleistern und im Grundstoffsektor. Auf Titelebene sorgte unter anderem das Fehlen von National Grid und Centrica im Portfolio für positive Performancebeiträge, da vor allem Unternehmen mit stärker zyklischen Gewinnen gefragt waren und defensive Versorgerwerte daher schwächer abschnitten. Auch die übergewichtete Position in Autoneum stärkte die Performance, denn der Autoteilehersteller verzeichnete dank eines starken Wachstums der Zahl der Neuzulassungen in Europa eine gute Kursentwicklung. Als stärkste Belastung auf Titelebene erwies sich der Verzicht auf BASF. Das Chemieunternehmen zeigte parallel zu den Zugewinnen des breiteren deutschen Aktienmarkts im bisherigen Jahresverlauf eine gute Entwicklung. Auch die Untergewichtung von Credit Suisse schmälerte die Ergebnisse, denn das Schweizer Kreditinstitut legte unerwartet gute Ergebnisse vor. Zudem standen die Anleger der Aktie nach der Ernennung von Tidjane Thiam von Prudential zum neuen CEO der Bank weiter optimistisch gegenüber. Positiv für die relative Performance war dagegen die Übergewichtung von Dürr, da der Lackieranlagenbauer für die Automobilindustrie dank einer besseren Nachfrage in Europa ein starkes Auftragsvolumen meldete. Ausblick Morningstar Gesamtrating TM (per 31.05.15) Morningstar KategorieTM (per 31.03.15) Falls die europäischen Fundamentaldaten stark bleiben und die Gewinne weiterhin steigen, können die europäischen Aktienmärkte aus unserer Sicht im Jahresverlauf weiter zulegen. Aktien Europa Standardwerte Value Michael Barakos, Ian Butler Louise Bonzano, Paul Shutes, Karsten Stroh Referenzindex D MSCI Europe Value Index (Total Return Net) Wertentwicklung (per 31.05.15) Rollierende Performance über 12 Monate ■ JPM A (dist) EUR ■ Referenzindex Wertentwicklung im Kalenderjahr D ■ JPM A (dist) EUR 14.02.00 16,73 17,06 12,79 EUR 1823,4Mio. 14.02.00 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklung wird nach BVI BVIMethode dargestellt. Der Nettoinventarwert berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (Verwaltungsvergütung und Verwaltungsaufwendung). Die beim Kunden anfallenden Kosten, hier beispielhaft dargestellt durch einen einmaligen Ausgabeaufschlag von 5% im ersten Jahr, wirken sich negativ auf die Wertentwicklung der Anlage aus. Zusätzliche Kosten, die sich auf die Wertentwicklung auswirken, z.B. Depotgebühren, Rücknahmegebühr, Umtauschgebühren sowie etwaige Steuern, können variieren und daher in der Darstellung nicht berücksichtigt werden. Fonds FondsCodes ISIN Bloomberg Valor WKN Reuters LU0107398884 FLEESVI LX 1044929 933913 LU0107398884.LUF Wertentwicklung im Kalenderjahr 2011 12,33 JPM A (dist) EUR 2012 17,97 2013 25,67 2014 5,26 YTD 17,98 Kumulierte Wertentwicklung Fonds FondsHighlights Im Rahmen eines disziplinierten Bottom Bottomup up Anlageprozesses werden die Aktien mit den attraktivsten Substanzmerkmalen ausgewählt. Analysen haben ergeben, dass diese Titel auf lange Sicht eine Outperformance gezeigt haben. Der Fonds ist für Anleger geeignet, die nach einem rein substanzorientierten Engagement über ein diversifiziertes Portfolio aus paneuropäischen Aktien suchen. % JPM A (dist) EUR 1 Monat 2,45 3 Monate 4,04 1 Jahr 16,35 3 Jahre 88,46 5 Jahre 76,75 10 Jahre 54,51 Jährliche Wertentwicklung % JPM A (dist) EUR 3 Jahre 23,52 5 Jahre 12,07 Bitte lesen Sie die Erklärungen, Risikohinweise und wichtige Informationen am Ende des Dokuments. 10 Jahre 4,45 Seit Auflegung 5,25 JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund Fondskennzahlen Eignung für den Anleger Fondsgebühren Anlegerprofil Ausgabeaufschlag (max.) Rücknahmegebühr (max.) Jährl. Verwaltungsgeb. Vertriebsgebühr Aufwendungen TER (Gesamtkostenquote) Fondskennzahlen Korrelation Alpha Beta Volatilität p.a. Sharpe Ratio Tracking Error Information Ratio 3 Jahre 9,34 2,32 9,34 2,33 Positionen Top 10 10Positionen Aktienbestand HSBC (Finanztitel) Royal Dutch Shell (Energie) BP (Energie) Sanofi (Gesundheitswesen) Siemens (Industriebetriebe) Barclays (Finanztitel) Allianz (Finanztitel) BNP Paribas (Finanztitel) Rio Tinto (Rohstoffe) Lloyds Bank (Finanztitel) 5,00% 0,50% 1,50% 0,00% 0,40% 1,90% Dies ist ein auf Substanzwerte ausgelegter Aktienteilfonds, der konzipiert ist, um Engagements in Unternehmen mit Substanzwert in Europa zu ermöglichen. Da Substanzwerte die Tendenz zeigen, Wachstumswerte zeitweise zu übertreffen, sollten Anleger auch auf Zeiten einer unterdurchschnittlichen Wertentwicklung vorbereitet sein, obwohl Analysen zeigen, dass sich langfristig beide Anlagestile überdurchschnittlich entwickelt haben. Daher kann dieser Teilfonds sowohl eingesetzt werden, um einem bestehenden diversifizierten Portfolio eine Substanzwerttendenz zu geben, als auch als eigenständige Anlage. Anleger dieses Teilfonds sollten einen Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren haben. (per 31.05.15) Der Wert Ihrer Anlage kann steigen oder fallen und Sie erhalten unter Umständen nicht den investierten Betrag zurück. Der Wert von Aktien kann als Reaktion auf die Performance einzelner Unternehmen und auf die allgemeinen Marktbedingungen steigen oder fallen. Da der Teilfonds den Schwerpunkt auf Substanzwerte legt, kann er eine höhere Schwankungsbreite aufweisen als die breiteren Marktindizes. Wechselkursbewegungen können die Rendite Ihrer Anlage negativ beeinflussen. Währungsabsicherungen, die zur Minimierung des Einflusses von Währungsschwankungen eingesetzt werden können, haben unter Umständen nicht den gewünschten Erfolg. Weitere Informationen zu den Risiken sind in „Anhang IV Risikofaktoren Risikofaktoren““ enthalten. 5 Jahre 13,91 0,86 13,91 0,89 (per 31.05.15) Gewichtung 4,4% 4,4% 3,1% 2,8% 2,2% 1,9% 1,9% 1,7% 1,6% 1,5% Marktkapitalisierung (per 31.05.15) > 100 Mrd. 10 Mrd. <> 100 Mrd. 1 Mrd. <> 10 Mrd. < 1 Mrd. Anteil des Portfolios 17,16% 45,95% 30,88% 6,00% Hauptrisiken (per 31.05.15) Gewichtung nach Sektoren Branche Finanztitel Industriebetriebe Zykl. Konsumgüter Energie Versorger Rohstoffe Nicht Nichtzykl. Konsumwerte Gesundheitswesen Informationstechnologie Telekommunikationsdienstleister Barvermögen Gesamt Referenzindex D 34,6% 8,9% 7,9% 12,9% 8,2% 7,8% 5,5% 4,9% 0,5% 8,8% 0,0% 100,0% Fonds 40,3% 15,4% 12,1% 8,1% 6,0% 3,7% 3,3% 3,0% 2,9% 2,7% 2,5% 100,0% Geografische Aufteilung Land Großbritannien Frankreich Deutschland Schweiz Schweden Spanien Niederlande Italien Finnland Sonstige Gesamt Abweichung 5,7% 6,5% 4,2% 4,8% 2,2% 4,1% 2,2% 1,9% 2,4% 6,1% 2,5% 0,0% (per 31.05.15) Fonds 35,5% 15,1% 14,0% 6,1% 5,8% 5,0% 4,0% 3,9% 2,1% 8,5% 100,0% D Referenzindex 37,6% 17,4% 14,1% 6,3% 4,1% 6,8% 3,6% 4,6% 1,4% 4,1% 100,0% Bitte lesen Sie die Erklärungen, Risikohinweise und wichtige Informationen am Ende des Dokuments. Abweichung 2,1% 2,3% 0,1% 0,2% 1,7% 1,8% 0,4% 0,7% 0,7% 4,4% 0,0% JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund Erklärungen, Risikohinweise und wichtige Informationen Hinweise A Das Anlageziel des Fonds wurde zum 01.09.06 geändert, um innerhalb der Fondspalette einen einheitlichen Wortlaut sicherzustellen. B Die Morningstar Style BoxTM verdeutlicht die Anlagestrategie eines Fonds. Bei Aktienfonds gibt die vertikale Achse die Marktkapitalisierung der im Portfolio befindlichen Aktien wieder und die horizontale Achse gibt den Anlagestil (Substanz, Neutral, Wachstum) wieder. Bei Rentenfonds gibt die vertikale Achse die durchschnittliche Bonitätsqualität der sich im Besitz befindlichen Anleihen wieder und die horizontale Achse gibt die Zinssensibilität wieder, wie sie von der Laufzeit einer Anleihe gemessen wurde (kurz, mittel oder lang). C Bei reaktivierten Anteilsklassen wird die Performance nicht ab dem Auflegungsdatum der Anteilsklasse, sondern ab dem Tag der Reaktivierung angegeben. D Zum 01.10.2002 wurde die Benchmark des Fonds vom FTSE World Europe Index (Gross) auf den FTSE World Europe Index (Total Return Net) umgestellt. Seit dem 01.06.2008 gilt der MSCI Europe Value Index (Total Return Net) als Benchmark. Sofern nicht anders angegeben, werden alle Aktienindizes mit dem Zusatz „Netto Netto““ gemäß dem üblichen veröffentlichten Ansatz des Indexanbieters abzüglich der Steuern berechnet. Benchmark BenchmarkQuelle: MSCI. Weder MSCI noch andere Drittparteien, die an der Zusammenstellung, Berechnung oder Erstellung der MSCI MSCIDaten Daten beteiligt sind oder damit in Verbindung stehen, geben ausdrückliche oder stillschweigende Gewährleistungen oder Zusicherungen bezüglich der Daten (oder der sich aus ihrer Nutzung ergebenden Ergebnisse) ab. Insbesondere übernehmen die Parteien keinerlei Gewähr für die Eigenständigkeit, Genauigkeit, Vollständigkeit, allgemeine Gebrauchstauglichkeit oder Eignung für einen bestimmten Zweck der Daten. Ohne Einschränkung der vorstehenden Bestimmungen haften MSCI, mit MSCI verbundene Unternehmen und Drittparteien, die an der Zusammenstellung, Berechnung oder Erstellung der Daten beteiligt sind oder damit in Verbindung stehen, unter keinen Umständen für unmittelbare, mittelbare, besondere, Folge oder jede andere Art von Schäden (einschließlich entgangener Gewinne) sowie Schadenersatz, selbst wenn sie auf die Möglichkeit derartiger Schäden hingewiesen wurden. Die MSCI MSCIDaten Daten dürfen ohne die ausdrückliche schriftliche Zustimmung von MSCI nicht an Dritte weitergegeben oder verteilt werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit und/oder die in der Vergangenheit vereinnahmten Gewinne stellen keine Garantie für zukünftige Erträge dar, und der Wert einer Kapitalanlage kann je nach Markt Markt und Wechselkursentwicklung sowohl steigen als auch fallen. Die Performance wird abzüglich Gebühren und Steuern berechnet. Alle Wertentwicklungszahlen auf Basis NIW zu NIW bei Reinvestition der Bruttoerträge. Gebühren und Wechselkursschwankungen können sich negativ auswirken. Die währungsbereinigten Renditen wurden von JPMAM berechnet. Zusammengesetzte Benchmarks werden von JPMAM berechnet. TM Das Morningstar Rating gilt ausschließlich für die oben genannte Anteilklasse in der Kategorie Europe Large LargeCap Value Equity; andere Klassen sind möglicherweise mit einem anderen Rating bewertet. Quelle: J.P. Morgan Wichtige Informationen Bei diesem Dokument handelt es sich um Werbematerial. Die hierin enthaltenen Informationen stellen jedoch weder eine Beratung noch eine konkrete Anlageempfehlung dar. Die Nutzung der Informationen liegt in der alleinigen Verantwortung des Lesers. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen und Aussagen zu Finanzmarkttrends oder Anlagetechniken und strategien sind, sofern nichts anderes angegeben ist, diejenigen von J.P. Morgan Asset Management zum Erstellungsdatum des Dokuments. J.P. Morgan Asset Management erachtet sie zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt, übernimmt jedoch keine Gewährleistung für deren Vollständigkeit und Richtigkeit. Die Informationen kö können nnen jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. J.P. Morgan Asset Management nutzt auch Research ResearchErgebnisse von Dritten; die sich daraus ergebenden Erkenntnisse werden als zusätzliche Informationen bereitgestellt, spiegeln aber nicht unbedingt die Ansichten von J.P. Morgan Asset Management wider. Der Wert, Preis und die Rendite von Anlagen können Schwankungen unterliegen, die u. a. auf den jeweiligen Marktbedingungen und Steuerabkommen beruhen. Währungsschwankungen können sich nachteilig auf den Wert, Preis und die Rendite eines Produkts bzw. der zugrundeliegenden Fremdwährungsanlage auswirken. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für eine zukünftige positive Wertentwicklung. Das Eintreffen von Prognosen kann nicht gewährleistet werden. Auch für das Erreichen des angestrebten Anlageziels eines Anlageprodukts kann keine Gewähr übernommen werden. J.P. Morgan Asset Management ist der Markenname für das Vermögensverwaltungsgeschäft von JPMorgan Chase & Co und seiner verbundenen Unternehmen weltweit. Telefonanrufe bei J.P. Morgan Asset Management können aus rechtlichen Gründen sowie zu Schulungs Schulungs und Sicherheitszwecken aufgezeichnet werden. Zudem werden Informationen und Daten aus der Korrespondenz mit Ihnen in Übereinstimmung mit der EMEA EMEADatenschutzrichtlinie von J.P. Morgan Asset Management erfasst, gespeichert und verarbeitet. Die EMEA EMEADatenschutzrichtlinie finden Sie auf folgender Website: http://www.jpmorgan.com/pages/privacy. 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