Copy of Allocator Kuukausikatsaus elokuu 2015.xlsm

##
ALLOCATOR
elokuu 2015
Kuukausittaiset tuotot (kulujen jälkeen) asiakkaalle, joka merkinnyt rahastoa 15.4.2010 (sisältää lisäosuudet) 1)
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Tammi
Helmi
Maalis
Huhti
1,94
5,23
3,39
-0,95
1,87
-0,49
3,90
-0,40
4,26
4,75
0,70
-0,62
1,33
2,25
3,88
-0,28
0,71
0,84
1,22
1,79
2,75
Touko
-0,95
2,08
-4,31
3,56
4,16
3,02
Kesä
1,05
-3,37
-0,60
-2,64
-0,63
-1,92
Heinä
Elo
Syys
Loka Marras
2,31
-3,48
2,67
2,29
-0,75
1,88
1,15
-3,42
2,44
-0,39
0,65
-3,13
5,63
-0,54
0,75
0,51
1,09
0,66
2,66
-0,48
2,51
-1,85
Joulu
0,22
-3,16
0,07
1,37
2,43
5,42
3,47
2,28
2,16
-2,04
Koko
vuosi
Osuuden
arvo
Rahaston
koko
(MEUR)
16,05
-3,23
12,48
15,78
10,66
13,58
115,43
110,87
120,46
134,55
147,66
165,41
17,3
23,0
37,8
65,8
102,8
115,2
Salkunhoitajien kommentti
Rahastomme arvo laski elokuussa 3,1 % Euro Stoxx 50 –tuottoindeksin laskiessa 9,1 %. Kuukauden keskimääräinen osakeriskimme oli 43 %
sen vaihdellessa 29 – 56 % välillä. Kuukauden aikana parhaiten tuottivat positiomme indeksisuojissa, lyhyeksi myydyissä osakkeissa sekä
yrityskauppatilanteissa. Heikoiten tuottivat positiomme osakeoptiostrategioissa, korkean osinkotuoton osakkeissa ja syklisissä yhtiöissä.
Osakekurssit laskivat elokuun aikana merkittävästi. Laskimme kuukauden aikana osakepainoamme indeksisuojilla ja nostamalla käteisen
osuutta salkussamme. Suljimme osan suojista sen jälkeen, kun useat osakeindeksit olivat laskeneet 12 % tai enemmän elokuun huipuista.
Lisäsimme osakepainoamme entisestään “mustan maanantain” jyrkässä laskuavauksessa ostamalla defensiivisiä hyvän kassavirran ja
osinkotuoton omaavia lääke- ja kuluttajasektorin yhtiöitä näiden kurssien laskiessa rajusti.
Viimeaikaisesta kurssilaskusta ja markkinasentimentin heikkenemisestä huolimatta emme usko, että nousumarkkina olisi tullut vielä tiensä
päähän. Päinvastoin, mielestämme nyt nähty osakemarkkinoiden tasokorjaus sekä arvostuksien että riskipreemioiden normalisoituminen ovat
positiivisia asioita osakesijoittajille nollakorkoympäristössä, kunhan sentimentti hieman paranee. Uskomme, että nykyinen heikon kasvun ja
alhaisen inflaation ympäristö on suotuisa vähemmän talouskasvusta riippuvaisille yhtiöille, joilla on vakaa tuloskehitys ja korkea osinkotuotto.
Avainluvut ja omistukset
Rahasto-osuuden ja vertailuindeksin arvo (kulujen jälkeen)
200
Osakesektorijakauma
Terveydenhuolto
Kulutuspalvelut
Rahoitus
Muut
Yhteensä
Long % Short %
15 %
14 %
13 %
65 %
107 %
Net Long %
180
12 %
13 %
13 %
18 %
57 %
160
-3 %
-1 %
0%
-46 %
-50 %
140
120
100
80
Suurimmat omistukset
1. Roche
2. Nordea
3. Anheuser-Busch InBev
Net Long, %
60
Toimiala
Terveydenhuolto
Rahoitus
Kulutustuotteet
4,0 %
3,7 %
3,4 %
VISIO Allocator *
TyEL -perustekorko + 0,5 %
DJ Euro Stoxx 50 (TR)
* Asiakkaalle, joka merkinnyt rahastoa 15.4.2010 (palkkiot huomioitu)
Korkoinstrumentit
Portfolion riskijakauma
Long % Short %
Riskijakauma
13 %
Luottoriskiduraatio 2)
Korkoriskiduraatio 3)
4,43
5,23
0%
Net Long %
13 %
Riskijakauma
Bruttosijoitusaste 4)
vuotta
vuotta
Beta 5)
Long %
Short %
Net Long %
120 %
170 %
-50 %
70 %
Viim.
Keskiarvo
Korkein
Matalin
0,44
0,36
0,74
-0,01
Tuotot ja korrelaatiot
Tuotot
Elokuu 2015, %
Vuoden 2015 alusta, %
Viimeiset 12kk, %
Rahaston aloittamisesta (15.4.2010) lähtien, %
Allocator
HFR Global
Hedge Fund
EUR -indeksi
-3,13
13,58
-2,24
-1,44
-6,65
-0,36
-9,13
6,09
-0,52
0,32
0,50
4,08
13,09
83,82
-4,11
-0,51
1,85
57,27
5,73
29,76
1,54
22,09
6,01
30,55
Positiivisia kuukausia aloittamisesta lähtien, %
Keskimääräinen positiivinen kuukausi, %
Keskimääräinen negatiivinen kuukausi, %
67,19
2,28
-1,72
56,25
0,83
-1,06
62,50
2,95
-2,75
56,25
4,01
-3,74
67,19
0,83
-0,70
0,44
0,39
0,37
1,00
0,78
0,62
0,78
1,00
0,83
0,62
0,83
1,00
0,08
0,09
0,19
0,17
0,08
0,09
0,19
1,00
1,37
8,80
6,13
-0,02
3,23
2,51
0,67
13,22
9,49
0,23
21,86
15,21
1,33
2,87
1,85
MSCI World
(tuotto)
DJ Euro Stoxx
50 (tuotto)
Euro Bondindeksi
TyEL
Korrelaatiot ja muut avainluvut
Korrelaatio HFR Global Hedge fund ind. kanssa
Korrelaatio MSCI World:n kanssa
Korrelaatio DJ Euro Stoxx 50:n kanssa
Korrelaatio Euro Bond -indeksin kanssa
6)
Sharpe
Keskihajonta, % 7)
Alavolatiliteetti, % 8)
VISIO Allocator
Salkunhoitajat
Strategia
Petri Tuutti (s. 1968)
Toimitusjohtaja, CIO
Tavoitteet
Absoluuttisen tuoton rahasto (multistrategia),
joka keskittyy pohjoismaisille osakemarkkinoille
Tavoitetuotto 12 % per annum
Tavoitevolatiliteetti 10 % per annum
Matala osakemarkkinakorrelaatio
Miksi sijoittaa VISIO Allocatoriin
- Loistava tuottohistoria.
- Pitkä kokemus pohjoismaisista osakemarkkinoista.
- Laaja kontaktiverkosto.
- Systemaattinen lähestymistapa salkunhoitoon.
- Yksi Avenir Rahastoyhtiön perustajista ja
salkunhoitajista sekä hallituksen jäsen, 2000–2008
- Vanhempi salkunhoitaja,
Yrittäjäinvakuutus-Fennia, 1999–2000
- Salkunhoitaja, eläkevakuutusyhtiö Varma ja
henkivakuutusyhtiö Nova ja Henki-Sampo,
1996–1998
Antti Aalto (s. 1982)
Salkunhoitaja
- Osakemeklari, Danske Markets Equities, 2007-2012
Rahaston perustiedot
Merkintäpalkkio
Lunastuspalkkio
Hallinnointipalkkio
Tuottosidonnainen
palkkio
Vertailuindeksi
Merkinnät ja
lunastukset
Minimisijoitus
Kotimaa
Valvoja
Säilytysyhteisö
Aloituspäivä
ISIN
Bloomberg
Salkunhoitaja
Hallinnoija
Enintään 1 %
Enintään 0,5 %
1,25 % per annum
20 % vertailuindeksin ylitteestä,
merkintäkohtainen high water mark
TyEL -perustekorko + 0,5 %
Kuukauden viim. pankkipäivänä,
viiden pankkipäivän varoitusajalla
50 000 €
Suomi
Suomen Finanssivalvonta
SEB
15.4.2010
FI4000013156
VISIOAL FH
VISIO Varainhoito Oy
UB Rahastoyhtiö Oy
Tatu Seppä (s. 1980)
Salkunhoitaja
- Senior analyytikko, Helsingin Energia, 2013-2014
- Salkunhoitaja, VISIO Varainhoito Oy, 2011-2013
- Analyytikko, Eläkevakuutusyhtiö Tapiola, 2009-2011
- Osakeanalyytikko, Arvo Omaisuudenhoito Oy / Danske
Capital, 2005-2009
Joonas Ilvonen (s. 1988)
Salkunhoitaja
- Analyytikko, VISIO Varainhoito Oy, 2012-
VISIO Varainhoito Oy
Osoite
Yhteyshenkilö
Kotisivu
Sähköposti
Aleksanterinkatu 21 H, 00100
Helsinki
Petri Tuutti
www.vam.fi
[email protected]
Laskelmat
1) 15.4.2010 rahastoa merkinnyt asiakas saanut lisäosuuksia 11,1 %
2) Yritysriskiä sisältävän JVK –salkun luottoriskin modifioitu duraatio.Esimerkiksi luvun ollessa +3,
laskee rahaston JVK –salkun arvo 3 % korkojen noustessa yhdellä prosenttiyksiköllä
3) Koko JVK-salkun korkoriskin modifioitu duraatio (sisältää yritys- ja
valtiovelkakirjat sekä johdannaiset)
4) Kaikki long-positiot + kaikkien short-positioiden itseisarvo jaettuna NAV:lla
5) Beta suhteessa EuroStoxx50 – indeksiin. Esimerkiksi betan ollessa +0,2, odotetaan rahaston arvon
nousevan 0,2 % indeksin noustessa yhdellä prosenttiyksiköllä
6) Riskittömänä korkona käytetty kolmen kuukauden Euriboria
7) Vuotuinen keskihajonta laskettu päivätuotoista
8) Vertailukorko on annualisoitu kolmen kuukauden Euribor, tunnusluku
mittaa vertailukoron alle jäävän tuoton vaihtelua
Sijoittajan ei tule perustaa sijoituspäätöstään pelkästään tähän kuukausikatsaukseen. Avaintietoesite, rahastoesite, vuosikertomus, puolivuotiskatsaus sekä rahaston säännöt ovat saatavilla UB Rahastoyhtiö Oy:stä. ja tietyin osin myös
internetistä osoitteesta www.unitedbankers.fi. Rahaston historiallisen tuoton perusteella ei voi ennakoida tulevaa kehitystä. Markkinatilanteesta riippuen rahasto-osuuden arvo voi nousta tai laskea. Viimeisin osuuden arvo on saatavilla
rahastoyhtiön internetsivuilta. Historialliset tunnusluvut ja tunnuslukujen laskentakaavat ovat saatavilla rahastoyhtiöstä.
UB Rahastoyhtiö Oy | Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki | ID: 2118101-5