Kurzfristiges Anlegen mit Sicherheit

Transcription

MÄRKTE ZERTIFIKATE
Das Schweizer Magazin für Strukturierte Produkte der Royal Bank of Scotland
Januar 2010
Kurzfristiges Anlegen
mit Sicherheit
Seite 14
Interview mit: Eric Wasescha
„Es wird immer spannende Produkte geben, egal wie die Sterne stehen.“
Seite 12
Gold
Baumwolle
Education
IWF schert bei der Erneuerung
des Washington Agreements aus
Der drittgrösste Goldbesitzer
hat den neuen Vertrag
nicht unterzeichnet.
Nachfrage von
Weltbevölkerung bestimmt
Der Bedarf an Baumwolle
dürfte tendenziell weiter
zunehmen.
Serie (Teil 3/4):
Die Geschichte
des Geldes
Von Bretton Woods bis
zum Nixon-Schock.
Seite 7
Seite 20
Seite 60
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Editorial
MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Januar 2010
Jim Rogers referiert über die
jüngsten Marktentwicklungen
Sehr geehrte Anlegerin,
sehr geehrter Anleger,
auch wenn es dafür bereits etwas spät
der Chef des Schweizerischen Verbanist, wünscht Ihnen das Team von RBS
des für Strukturierte Produkte im InterMarkets Schweiz gleichwohl „Es guets
view (siehe Seite 12). Allerdings suchen
Nöis“.
die Anleger nach Ansicht von
Noch vor Jahresfrist stand
Eric Wasescha „generell wedie Anlageklasse der Struktuniger komplexe Produkte.“
rierten Produkte arg in der öfUnter den neuen Produkfentlichen Kritik – dies nicht
ten, die RBS Markets Schweiz
zuletzt, da der Ausfall von Kreim vergangenen Monat landitderivaten (mit diesen könciert hat, finden Anleger sonen Ausfallrisiken für Krediwohl diverse Hebelprodukte, Obligationen oder Schuldte auf die Indizes DAX, Dow
nernamen gehandelt werden)
Jones und Hang Seng als
die Finanzkrise massgeblich
auch verschiedene Barrier
Irene Brunner
Leiterin
mitverschuldet hatte.
Reverse Convertibles aus der
öffentlicher
In der Folge entwickelten
Kategorie der RenditeoptiVertrieb Schweiz
sich die Umsätze und Neu
mierungsprodukte. Ebenfalls
emissionen bei den Zertifineu ist das Währungskorbkats-Emittenten stark rückläufig. Doch
Produkt aus dem Segment der Kapitalmit dem Abflauen der Finanzkrise setzschutzprodukte (siehe Seite 32).
te dann im Laufe des vergangenen Jahres bei den Anlegern ein Umdenken
Jim Rogers auf der Fondsmesse
ein. Die Nachfrage nach Strukturierten
2010: Besuchen Sie den Vortrag des
Produkten zieht seit Monaten deutlich
US-amerikanischen Rohstoffspezialisan. Das bestätigt auch Eric Wasescha,
ten Jim Rogers auf der Fondsmesse
in Zürich. Der US-Amerikaner wird seine Präsentation (in englischer Sprache)
am 4. Februar 2010 um 15.00 Uhr im
Kongresshaus (kleine Tonhalle) halten.
Im Anschluss an sein Referat haben
sie die Möglichkeit, Jim Rogers entweder im Plenum oder am RBS-Stand Ihre
Fragen zu stellen.
Ich wünsche Ihnen eine interessante
Lektüre und weiterhin viel Erfolg bei Ihren Investments.
Ihre
Irene Brunner
Die nächste Ausgabe von „Märkte & Zertifikate“ Schweiz erscheint am 19. Februar 2010.
„Spekulieren kann jeder.
Es zur richtigen Zeit zu tun – das ist die Kunst.“
André Kostolany
3
Inhalt
MÄRKTE ZERTIFIKATE
News
6
News
Gold
Washington-Agreement-Erneuerung:
IWF schert aus.
7
Platin/Palladium
US-Amerikaner können erstmals in ETFs investieren. 7
RICI-News
Metallsektor mit positiven Vorzeichen.
Rohstoffe
Index
26
Neuemissionen
Neue Produkte der RBS
•Hebel
•Partizipation
•Renditeoptimierung
4
20
Märkte
Rohstoffe
Weltweiter Strommarkt –
bald grösser als das Internet?
22
Währungen
Mögliche Devisentrends im Jahr 2010.
24
Index
Top im Jahr 2009: Türkei und Indonesien. 26
ETFs/Oblis
2009: alle ETFs von RBS im Plus.
27
Schweizer Aktien
Erfreuliches 2009 für SMI-Aktionäre. 28
Charttechnik
DAX, Dow Jones, Palladium und Mais
im Chart-Check.
29
31
32
32
32
11
Kurslisten
Bestehende Produkte von RBS
•Hebel
•Partizipation
•Renditeoptimierung
•Kapitalschutz
33
33
47
54
55
Inhalt
auf einen Blick
Eric Wasescha
12
Interview
SVSP-Präsident Eric Wasescha:
„Ich erwarte noch einige Neuerungen.“
Mehr Sicherheit
14
Titelstory
12
mit Sicherheit.
Service
14
Leserbriefe
Partner/Disclaimer
Termine/Impressum
Bücher Empfehlungen von RBS.
Education (Serie: Teil 3/4)
Geschichte des Geldes.
57
58
59
60
Wo sind Ihre Lernvideos?
„Wo finde ich Ihre Lernvideos
auf der neuen Internetseite?“
Total Return Index
„Was ist ein Total Return Index?“
62
62
5
News
Schwacher Dollar
Asiens Notenbanken
intervenieren am Markt
Um einer Aufwertung ihrer
Währungen entgegenzutreten haben Indien, Südkorea, Indonesien und Singapur damit begonnen, Dollar
zu kaufen. Nach Einschätzung von Experten befürchten die betreffenden Notenbanken, dass durch eine allzu
starke Aufwertung der Währungen die wirtschaftliche Erholung abgeschwächt werden könnte. So hat der südkoreanische Won seit Anfang
des Jahres bereits vier Prozent zum Dollar zugelegt, das
ist der stärkste Kurszuwachs
innerhalb der neun wichtigsten asiatischen Schwellenländer. Investoren gehen derzeit
davon aus, dass Asien zum
Zugpferd einer wirtschaftlichen Erholung wird. Allerdings sind die Sorgen vor
einem allzu starken Anstieg
der Wechselkurse nicht auf
Schwellenländer beschränkt:
Auch die Schweizerische Nationalbank (SNB) gab einen
verbalen Warnschuss an die
Märkte ab. Sie werde eine
übermässige Verteuerung
RBS-Produkte: TOPs des Monats
TOP3-MINI
Valor
Erdgas MINI Long
Julius Baer/GAM MINI Long
Zucker MINI Long
10731744
10411362
10409798
TOP3-Warrants
Valor
Roche Call Warrant
Nikkei 225 Call Warrant
Gold Put Warrant
10186162
10500990
10596935
TOP3-Zertifikate
Valor
Zucker Quanto Open End Zertifikat
Erdgas Open End Zertifikat
EP & T TRI OEZ****
1940862
3860984
3296454
Perf. 1 Monat
178,7%
100,0%
95,4%
Perf. 1 Monat
125,0%
61,9%
42,4%
Perf. 1 Monat
27,9%
26,5%
24,9%
RBS-Produkte: FLOPs des Monats
FLOP3-MINI
Valor
Nikkei 225 MINI Short
Swiss Life MINI Short
Aluminium MINI Short
10293791
10787298
10787172
FLOP3-Warrants
Valor
Nikkei 225 Put Warrant
Dow Jones Industrial Average Put Warrant
ABB Put Warrant
10501118
10101669
10718044
FLOP3-Zertifikate
Valor
ABN AMRO High Yield CIT TRI OEZ*** 3.296.454
ABN AMRO Deep Sea Oil&Gas Index OEZ* 3.615.109
GPR/ABN AMRO China Property TRI OEZ** 2.655.453
Perf. 1 Monat
-53,9%
-45,7%
-42,3%
Perf. 1 Monat
-68,6%
-66,7%
-65,0%
Perf. 1 Monat
-33,4%
-28,1%
-21,8%
Quelle: RBS; Stand: 5. Januar 2010
OEZ* – Open End Zerifikat
TRI OEZ** – Total Return Index Open End Zertifikat
CIT TRI OEZ*** – Canadian Income Trusts Total Return Index Open End Zertifikat
EP & I TRI OEZ**** – Emirates Property & Infrastructure Total Return Index Open End Zertifikat
6
des Frankens gegen den Euro
weiterhin verhindern, erklärte
Direktoriumspräsident Philipp
Hildebrand.
Dollar: Der schwache Greenback bereitet den Exportländern Kummer.
178,7 Prozent
in einem Monat
Erstmals seit Erscheinen des
Magazins „Märkte & Zertifikate“ Schweiz (Erstausgabe: März
2008) steht ein MINI- und nicht
wie bisher üblich ein WarrantProdukt an der Spitze der Liste
der Monatsgewinner. Das Hebelprodukt hat dabei überproportional vom 30-prozentigen
Kurssprung des Basiswerts
Erdgas profitiert.
-68,6 Prozent
in einem Monat
Der Nikkei 225 hat seinen Abwär tstrend vom November
nicht fortgesetzt. Im Gegenteil:
Der japanische Leitindex legte
in der Berichtsperiode um 18,9
Prozentauf10.798,3Punktezu.
Entsprechend kamen die betreffenden Put Warrants unter
Druck. Zur Erinnerung: Das Allzeithöchst des Index beträgt
38.915,9 Punkte (29. Dezember 1989).
Automarkt
China überholt
die USA
China hat die USA als grösster Automarkt überholt. In der
Volksrepublik wurden 2009
mehr als 13,5 Millionen Autos
und Lastwagen verkauft. Damit liegt China vor den Vereinigten Staaten, wo im abgelaufenen Jahr 10,4 Millionen
Autos und Kleintransporter
abgesetzt wurden. Das entspricht dem tiefsten Stand seit
1982. Bezüglich des chinesischen Automarkts rechnen
China: Immer mehr Einheimische
können sich ein Auto leisten.
Marktbeobachter für 2010
beim Kleinwagenkauf mit einem Zuwachs von rund zehn
Prozent. Der Grund dafür:
Der chinesische Staat fördert
den Kauf von Kleinwagen mit
Steuererleichterungen.
News
Gold
Neues Goldabkommen:
Der Internationale Währungsfonds schert aus
Abseits der medialen Öffentlichkeit haben sich die weltweit grössten Goldbesitzer
auf eine Verlängerung des
„Washington Agreement“ um
fünf Jahre bis 2014 geeinigt.
In diesem Vertrag verpflichten sich 19 Notenbanken (darunter: die Europäische Zentralbank, Banca d’Italia, Banco
de España, Banco de Portugal, Bank of Greece, Banque
Centrale du Luxembourg,
Banque de France, Banque
Nationale de Belgique, Central Bank & Financial Services Authority of Ireland, De
Nederlandsche Bank, Deut-
Goldverkäufe: Das „Washington
Agreement“ wurde bis 2014 verlängert.
sche Bundesbank, Österreichische Nationalbank, Suomen Pankki, Schweizerische
Nationalbank, Sveriges Riksbank etc.), insgesamt nicht
mehr als 400 Millionen Feinunzen Gold zu verkaufen.
Das bisheriGold
ge „Washing1200
ton Agree USD/oz.
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1000
2004 bis 2009
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gesamt nicht
2001
2005
mehr als 500
Millionen Feinunzen Gold in den Markt ab1500
zugeben. Interessantes
Detail:
Der Internationale Währungs-
fonds (IWF) beteiligt sich nicht
mehr am neuen Vertrag. Der
IWF ist der drittgrösste Goldbesitzer der Welt und hielt
Ende 2008 laut
eigener Angaben rund 80,4
Millionen Feinunzen Gold.
2009 hat der
IWF rund 12,9
Millionen Feinunzen Gold
2010
zum Verkauf
Quelle: Bloomberg
freigegeben.
– dies um im Zuge der Finanzkrise in Not geratene Staaten
finanziell zu unterstützen.
1200
Platin/Palladium
US-Amerikaner können
erstmals in ETFs investieren
Seit dem Ende der Weihnachtsfeiertage 2009 ist bei
den Edelmetallen Platin und
Palladium eine deutlich hö-
Platin: Verstärkte Nachfrage
aus dem Investmentsektor.
here Nachfrage auszumachen. In der Folge haben die
Notierungen für die Platinmetall-Gruppe eine eigentliche Kursrallye erlebt. So ist
beispielsweise der Preis für
eine Feinunze Platin innerhalb weniger Tage um rund
13 Prozent auf 1.580 US-Dollar (Stand: 10. Januar 2010)
hochgeschnellt. Noch stärker
ist der Preisanstieg bei Palladium ausgefallen. Die Feinunze des „kleinen Bruders“
von Platin hat sich im gleichen
Zeitraum um 21 Prozent auf
430 US-Dollar (Stand: 10. Januar 2010) verteuert.
Einen gewichtigen Grund
für den starken Preisanstieg
lokalisieren Marktbeobachter
in den hohen Zuflüssen von
Grossinvestoren. Den noch
entscheidenderen, preistreibenden Faktor sehen sie jedoch in der Flut von neuen
börsengehandelten Fonds
(Exchange Traded Funds =
ETFs) mit physischer Hinterlegung. Dahinter steht, dass
an der New Yorker Börse erstmals Platin- und PalladiumETFs kotiert sind. Damit können nun zum ersten Mal auch
US-Anleger mittels ETFs in
diese beiden Edelmetalle investieren.
Eisenerz
900
Preisverhandlung
finden
ohne den
600 grössten Kunden statt
China ist weltweit der grösste
300
Importeur von
Eisenerz und
Abnehmer von 50 Prozent des
0
global verschifften Erzkonzentrats. Trotzdem wird das Land
bei den gegenwärtig stattfindenden Preisverhandlungen von den grössten Eisenerzproduzenten BHP Billiton
(Australien), Rio Tinto (Australien) und Vale (Brasilien)
links liegen gelassen. Grund
dafür sind nach Angaben der
drei Minengiganten innerchinesische Streitigkeiten sowie
Befürchtungen, dass China
die drei Gesellschaften bei einem Scheitern der Verhandlungen „bestrafen“ könnte. Rio
Tinto, BHP Billiton und Vale
haben des Weiteren angekündigt, dass sie beabsichtigen,
die mit Japan ausgehandelten
Eisenerzpreise in der Folge
auch den chinesischen Stahlhütten anzubieten. Die Preisverhandlungen waren bereits
im vergangenen Jahr schwierig. Unter anderem hatten die
chinesischen Behörden damals vier Rio-Tinto-Mitarbeiter
verhaftet.
China: Keine Mitsprache bei
den neuen Eisenerzpreisen.
7
Investmentprofis in der Risikofalle!
In der Finanzbranche ist das Risikomanagement ein wesentlicher Teil des Kerngeschäfts. Banken,
Versicherungen und andere Teilnehmer an den Finanzmärkten gehen Risiken oft ganz bewusst
ein, weil sie dafür einen entsprechenden Gewinn erwarten. Das Risikomanagement der Institute
ist in der Regel sehr professionell organisiert. Dennoch geschehen auch hier Fehler, meist mit
verhältnismässig kleinen Verlusten als Folge. Manchmal sind die Fehler jedoch so gravierend,
dass sie für die betroffenen Unternehmen ernsthafte Probleme nach sich ziehen oder sogar
den Zusammenbruch bedeuten. Die Autoren haben die spektakulärsten Fälle kenntnisreich
dokumentiert und in diesem einzigartigen Werk zusammengefasst.
Rudi Zagst | Johann Goldbrunner | Andreas Schlosser
Zu nah an der Sonne
Die größten Pleiten der Finanzgeschichte
896 Seiten | 56,90 sFr. | ISBN 978-3-89879-502-9
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Durch List und Tücke zum Erfolg!
Das Finanzmagazin Forbes nannte Charles MacKays Werk das «wichtigste Buch, das je über
Investments geschrieben worden ist». Der Leser erfährt authentisch und unterhaltsam alles über
den Tulpenwahn in Holland von 1634–1637 und die englische Südseeblase von 1720, die durchaus
Ähnlichkeiten mit der Technologieblase von 1997–2000 und der Emission der Aktie der Deutschen
Telekom aufweist. Bei Joseph de la Vega stehen das Tagesgeschäft und die Manipulationen an der
Amsterdamer Börse im Vordergrund. Nach de la Vega kämpfen verschiedene Gruppen – Bullen
und Bären, Aktienbesitzer, Kaufleute und Spekulanten – miteinander und versuchen, durch List
und Verwirrung Vorteile zu erlangen.
Einzigartige Klassiker der Finanzgeschichte erstmals in einem
Werk vereint!
Max Otte (Hg.) | Charles MacKay | Joseph de la Vega
Gier und Wahnsinn
Warum der Crash immer wieder kommt …
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Wohlstand schaffen und schützen
Auf welche Art sollten wir heutzutage Wohlstand in den verschiedenen Gesellschaften kreieren?
Warum ist die Schaffung von Wohlstand gar eine Notwendigkeit? Was beeinflusst das Leben
eines Grossteils der Menschheit auf gravierende Weise? Und wie sollte jeder Einzelne, als
Bestandteil einer globalisierten Welt, angesichts der finanziellen Turbulenzen reagieren, um die
verschiedenen Bedürfnisse von Individuen und Unternehmen zu befriedigen? Lauter spannende
Fragen, auf die Stephen Green in dem vorliegenden Werk sowohl einleuchtende als auch
überraschende Antworten liefert.
Der globale Basar und seine Spielregeln – einleuchtend erklärt
Stephen Green
Wahre Werte
Über Moral, Geld und die Zukunft
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News
Erdöl
Weltwirtschaftskrise lässt
Angebot und Nachfrage sinken
Die weltweite Förderung von
Erdöl dürfte 2009 auf den tiefsten Stand seit 2005 gefallen
sein. Ein Blick auf die Förderländer zeigt, dass der Output
aus den OECD-Staaten (exkl.
USA) weiterhin stark rückläufig
tendiert. Auf der Nachfrageseite zeigt sich, dass sich der Bedarf im abgelaufenen Jahr entlang der Angebotsreduktion
rückläufig entwickelt hat.
Allerdings zeigen die Nachfragezahlen, dass sich die Wirtschaftkrise ausschliesslich in
den OECD-Staaten (inkl. USA)
in einem reduzierten Bedarf bemerkbar gemacht haben.
Weltweiter Erdölmarkt: Angebot und Nachfrage
Angebot
USA
Jahr 2005
Jahr 2008
1. Quartal 2009 2. Quartal 2009
8,46
8,51
8,78
8,97
OECD (ex USA)
13,56
13,25
12,99
12,40
12,39
11,72
OPEC
34,95
34,74
34,39
35,72
33,41
33,68
ehem. Sowjetunion
11,76
12,15
12,60
12,52
12,60
12,87
Nicht-OECD
15,96
16,04
15,95
16,21
16,35
16,42
84,56
84,52
84,39
85,37
83,52
83,66
Jahr 2005
Jahr 2006
Jahr 2007
Jahr 2008
20,80
29,00
20,69
28,80
20,68
28,48
19,50
28,07
18,84
27,54
18,47
25,90
8,44
Angebot: Total
Nachfrage
USA
OECD (ex USA)
1. Quartal 2009 2. Quartal 2009
OPEC
6,70
7,26
7,58
7,83
7,62
ehem. Sowjetunion
4,16
4,27
4,27
4,35
4,10
4,19
23,38
24,18
25,12
26,02
25,41
26,61
84,04
85,20
86,14
85,77
83,50
83,61
Nicht-OECD
Nachfrage: Total
Quelle: www.eia.doe.gov; alle Zahlen in Mio. Barrel pro Tag
„Finanzierung der
U-Bahn nicht in Gefahr“
Burj Khalifa: Mit 828 Metern
das höchste Gebäude der Welt.
Jahr 2007
8,33
Dubai
Noch im November hat das
Emirat Dubai die Anlegergemeinde mit der Ankündigung
überrascht, dass es seinen
finanziellen Verpflichtungen
nicht nachkommen kann, und
die Zahlungen seiner ausstehenden Kredite sistieren will.
Nun dementiert das Emirat
Jahr 2006
8,32
Meldungen, wonach es aus
finanziellen Gründen zu Verzögerungen beim Bau der
U-Bahn kommen könnte. Die
staatliche Verkehrsgesellschaft RTA in Dubai liess verlauten, dass „die Bauarbeiten auf allen Baustellen fortgesetzt würden“ und der Bau
der U-Bahn nicht in Gefahr
sei. Dieser wurde 2005 begonnen und sollte ursprünglich 4.6 Milliarden Schweizer
Franken kosten. Jüngsten
Schätzungen zufolge soll sich
der Bau nun auf 8.0 Milliarden
Schweizer Franken belaufen.
Nach der plötzlichen Bitte um
Zahlungsaufschub, war Abu
Dhabi seinem Bruderemirat
mit einem Kredit von 10.5 Milliarden Schweizer Franken
zu Hilfe geeilt. Die Gesamtschulden von Dubai sollen
sich auf mehr als 105 Milliarden Schweizer Franken belaufen.
Yum Brands
Indien als neues
Expansionsziel
Der US-Multi Yum Brands
Inc. bereitet sich auf eine
wachstumsstarke Phase in
Indien vor. Mit seinen drei
Dollar Umsatz zu kommen.
Yum hat in Indien bereits 100
Millionen Franken investiert
und plant für die nächsten
Taco Bell: Neu auch in Indien.
grossen Marken KFC, Pizza Hut und Taco Bell erzielte Yum Brands 2008 einen
Umsatz von rund 35 Milliarden Franken. Während Yum
Brands mit seinen Marken
KFC und Pizza Hut bereits
in Indien vertreten ist, will
das amerikanische Unternehmen mit Taco Bell 2010
starten. Ziel sei es, bis zum
Jahr 2015 insgesamt 1000
Restaurants zu betreiben
und auf rund eine Milliarde
fünf Jahre Investitionen von
weiteren 120 Millionen Franken. Indien ist für FastfoodKetten ein interessanter
Markt. Das Durchschnittsalter beträgt 25 Jahre (im Vergleichdazu:37Jahreinden
USA). Yum Brands ist bereits seit längerem in China
sehr aktiv. Dort betreibt Yum
Brands rund 3500 Restaurants, die etwa einen Drittel
des gesamten Konzerngewinns abliefern.
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News
Metallsektor –
mit positiven Vorzeichen
Jim Rogers
Der RICI Metals Index hat einen guten Lauf. Doch nicht überall scheint der Trend
Von Michael Eyer
positiv. Insbesondere beim Agrarsektor sollten Anleger auf der Hut sein.
Auch im aktuellen Jahr hält der
Höhenflug des RICI Metals Index weiter an. Ein Blick auf
die letzten zwölf Monate zeigt,
dass sich der Index dank einer
Zunahme von über 98 Prozent
weiter an der Spitze hält. In
dem noch jungen Jahr konnte
der Basiswert bereits wieder –
wenn bisher auch nur minimal
– an Wert gewinnen und zeigt
so an, dass der positive Trend
auch 2010 fortgeführt werden
könnte.
Die Gründe hierfür liegen in der grossen Nachfra-
ge und dem gleichzeitig bescheidenen Angebot an Edelund Industriemetallen, was im
vergangenen Jahr zu starken
Kurssteigerungen führte. Der
RICI Metals Index setzt sich
aus zehn Metall-Rohstoffen
zusammen, namentlich (ge-
Die RICI-Produkte im Überblick
Produktname
Valor
Währung
Laufzeit
Perf.
1 Monat
Perf.
2010
Perf.
12 Monate
RICI Metals Index Open End Quanto Zertifikat
2127143
Quanto CHF
Open End
6,2%
0,8%
98,2%
RICI Metals Index Open End Quanto Zertifikat
2127064
Quanto EUR
Open End
5,9%
0,9%
87,6%
RICI Metals Index Open End Zertifikat
2127153
USD
Open End
5,1%
2,6%
73,4%
Market Access RICI-Metals Index ETF
2617059
USD
Open End
5,1%
1,0%
71,5%
RICI Enhanced Metal Index OEQZ*
3396405
Quanto CHF
Open End
4,5%
2,4%
64,5%
63,1%
RICI Enhanced Metal Index Open End Zertifikat
3396403
USD
Open End
4,3%
2,3%
RICI Enhanced Metal Index OEQZ*
3396404
Quanto EUR
Open End
4,4%
2,3%
62,1%
RICI Index Open End Quanto Zertifikat
2052692
Quanto CHF
Open End
5,7%
3,2%
28,0%
RICI Index Open End Quanto Zertifikat
2098616
Quanto EUR
Open End
5,1%
0,1%
24,5%
RICI Index Open End Zertifikat
1989184
USD
Open End
4,4%
2,2%
24,3%
Market Access RICI Index ETF
2503175
USD
Open End
4,4%
0,6%
24,1%
RICI Energy Index Open End Quanto Zertifikat
2127111
Quanto CHF
Open End
9,3%
0,5%
22,2%
RICI Energy Index Open End Quanto Zertifikat
2127094
Quanto EUR
Open End
7,8%
0,1%
18,7%
RICI Enhanced Index Open End Zertifikat
3396409
USD
Open End
2,7%
1,5%
18,2%
RICI Energy Index Open End Zertifikat
2127165
USD
Open End
5,7%
0,2%
17,9%
RICI Enhanced Index OEQZ*
3396411
Quanto CHF
Open End
2,9%
1,7%
16,9%
RICI Enhanced Index OEQZ*
3396410
Quanto EUR
Open End
2,8%
1,6%
16,1%
RICI Enhanced Energy Index Open End Zertifikat 3396400
USD
Open End
3,6%
2,5%
7,2%
RICI Enhanced Agriculture Index OEQZ*
3396406
USD
Open End
1,1%
1,0%
6,9%
RICI Agriculture Index Open End Zertifikat
2127156
USD
Open End
2,4%
1,0%
5,7%
Market Access RICI-Agriculture Index ETF
2617070
USD
Open End
2,5%
1,0%
5,5%
RICI Index CPN
2719158
USD
01.09.10
1,0%
0,1%
5,4%
RICI Enhanced Energy Index OEQZ*
3396402
Quanto CHF
Open End
3,8%
2,8%
5,3%
3396408
Quanto CHF
Open End
1,1%
0,9%
5,0%
RICI Enhanced Energy IndexOEQZ*
3396401
Quanto EUR
Open End
3,6%
2,7%
4,8%
3396407
Quanto EUR
Open End
1,1%
1,0%
4,7%
RICI Agriculture Index OEQZ*
2127099
Quanto CHF
Open End
3,2%
-0,6%
4,5%
RICI Agriculture Index OEQZ*
2127086
Quanto EUR
Open End
3,0%
-0,4%
4,2%
RICI Enhanced Index Quanto CPN
3615102
Quanto EUR
08.03.13
0,4%
0,4%
2,9%
RICI Enhanced Agriculture Index Quanto CPN
3615095
Quanto EUR
18.02.13
-0,1%
-0,1%
0,8%
RICI Enhanced Index CPN
3615103
USD
08.03.13
-0,6%
0,4%
0,5%
RICI Enhanced Agriculture Index CPN
3615094
USD
18.02.13
-0,9%
0,1%
-2,4%
Quelle: RBS; Stand: 6. Januar 2010
OEQZ* – Open End Quanto Zertifikat
ordnet nach der Gewichtung
im Index): Kupfer, Aluminium,
Gold, Zink, Silber, Blei, Nickel,
Platin, Palladium, Zinn.
Positiv für Anleger: Der
Aufwär tstrend des Index
könnte sich auch im folgenden Jahr fortsetzen. Derzeit
scheint es keine Anzeichen
dafür zu geben, dass das Angebot zusätzlich steigt, da in
den vergangenen Jahren die
Erschliessung neuer Produktionsstätten vernachlässigt
wurde. Zudem ist davon auszugehen, dass die Nachfrage
dank des asiatischen Raums
weiterhin auf einem hohen Niveau konstant bleibt. Falls sich
die Autoindustrie von ihrem
derzeitigen Tief erholt, könnte
dies der Nachfrage noch einen zusätzlichen Schub verleihen.
Anders als für den Metallsektor besteht für die Indizes auf Agrarprodukte weniger Grund zum Jubeln. Obwohl die einzelnen Rohstoffe
erfreuliche Kurssteigerungen
erfuhren, konnten diese positiven Resultate nicht auf die
RICI Agriculture Indizes übertragen werden. Daraus resultieren bescheidene Renditen
zwischen sieben und minus
zweieinhalb Prozent.
Ein möglicher Grund
für diese Divergenz könnten
die entstandenen Rollverluste sein. Diese schlagen sich
letztendlich negativ in der Indexrendite nieder.
11
Interview
Aktienmonitor
„Ich erwarte noch
einige Neuerungen“
Der Geschäftsführer des Schweizerischen Verbandes für Strukturierte Produkte (SVSP) zeigt auf, wie er die
Interview: Peter Berger
Anleger von Zertifikaten künftig weiter unterstützen will.
MÄRKTE & ZERTIFIKATE: Was sind
die Lehren des Schweizerischen Verbandes für Strukturierte Produkte aus
dem Jahr 2009?
Eric Wasescha: Die erste Lehre ist sicherlich, wie generell im Leben, dass
die Suppe nicht so heiss gegessen
wird, wie sie gekocht wird. Die Suppe
war im vergangenen Januar/Februar
sehr heiss. Damals herrschte in unserer Branche – kurz nach dem LehmanKollaps – quasi Weltuntergangsstimmung. Aus heutiger Sicht haben wir es
als Verband geschafft, relativ schnell zu
reagieren. Als Sofortmassnahme in diesen Finanzverwerfungen haben wir aktiv
kommuniziert. Wir haben zum Beispiel
umgehend einen Frage- und Antwortkatalog für Lehman-Brothers-Geschädigte
ausgearbeitet und auf der Verbandswebseite publiziert. Als Nächstes haben wir zusammen mit der Schweizer
Börse mit pfandbesicherten Produkten
mittelfristig ein neues Segment eingeführt. Dieses wurde, von der Idee bis
zum „going live“, innerhalb eines Jahres
nach dem Lehman-Fall durchgezogen.
Das hat den Verband etliche Anstrengungen gekostet.
Wie wurde der Verband sonst noch
aktiv?
Als Nächstes haben wir die Risikokennzahl auf den Boden gebracht. Diese basiert auf dem Value-at-Risk-Modell. Das
ist zwar nicht sakrosankt und unumstritten, doch wenn man sich die Modellwelt
anschaut, ist das Value-at-Risk-Modell
nach wie vor das beste Modell, um das
Risiko zu messen. Auch die Bankenwelt
stellt auf diese Zahl ab, man muss einfach wissen, wo die Grenzen sind. Auch
dieses Projekt haben wir sehr schnell realisieren und so hoffentlich einen Bei-
12
Eric Wasescha: „Die Qualität der Kursstellung
ist heute um einiges besser als vor der Krise.“
Aktienmonitor
Interview
trag dazu leisten können, dass man auch
Chancen sieht und nicht nur Katastrophen.
Österreich und Italien Gründungsmitglied.
Neu erhält der europäische Verband dieses Jahr Zuwachs vom schwedischen,
französischen und finnischen Verband.
Ist die Risikozahl einfach zu verstehen?
Was hat der Schweizerische Verband
Unsere Risikozahl hat vier Ausprägungen.
hier für Zielsetzungen?
Diese werden wiederum in die sechs RisiWir haben auf der Agenda, dass wir die
koklassen 1 bis 6 transformiert. 1 bedeuKategorisierung, die in der Schweiz betet das kleinste, 6 bedeutet das höchsreits gut etabliert ist, über ganz Europa
te Risiko. Als Nächstes haben wir diesen
ausrollen wollen, wenn auch in leicht mosechs Risikoklassen vergleichbare Anladifizierter Form. Dann wollen wir einen
geformen zugeordnet. Ein Beispiel: Die
„Code of Conduct“, also
Risikoklasse 1 bedeutet ein
geringes oder kein Risiko „Dank Strukturierter einen Verhaltenskodex
und ist vergleichbar mit ei- Produkte können am für die Branche, einfühner Geldmarktanlage. Die
Markt alle Themen ren. Darüber hinaus laufen
auch viele Gespräche mit
Risikoklasse 2 bedeutet ein
gespielt werden.“
den Medien, mit dem Regeringes bis kleines Risiko
gulator und mit den Börsen. Auch damit
und ist vergleichbar mit einer Investition in
versuchen wir das Verständnis für unsere
Obligationen. Und so weiter und so fort.
Produkte und die Rahmenbedingungen
Wir denken, dass eine solche Einteilung
im Markt sinnvoll mitzugestalten. Das
sehr einfach nachzuvollziehen ist.
Hauptziel des Verbandes ist es, dass die
Kunden gute Erfahrungen mit den StrukWer nimmt die Einstufung dieser Risiturierten Produkten machen und deshalb
koklassen vor?
wieder als Käufer zurückkommen.
Das macht die Risikokommission des Verbandes. Darin sind sowohl Vertreter der
In der Finanzkrise sind Derivate per se
Emittenten als auch unabhängige Expersehr schlecht weggekommen. Derivaten vertreten. Sie entscheiden, welche
te können allerdings in die Kategorien
Bandbreiten welchen Risikoklassen zugeKreditausfall-Derivate, die die Finanzkriordnet werden. Zudem überprüft die Komse mitverschuldet haben, und Anlagemission die Bandbreiten in regelmässigen
zertifikate unterteilt werden. Was macht
Abständen. Diese Risikokommission wird
der Verband, um diese Unterscheidung
geleitet vom Vizepräsident des Schweizenoch klarer herauszuarbeiten?
rischen Verbandes für Strukturierte ProWir versuchen klar zu trennen zwischen
dukte, Professor Dr. Paolo Vanini.
dem Kreditderivat, wo der Basiswert irgendeine Art von Schuld ist, und dem
Gibt es andere Lehren?
strukturierten Anlageprodukt, wo der BaEine weitere Lehre, die wir ziehen können,
siswert eine Aktie, ein Index oder eine anist die, dass die Liquidität durchgehend
dere Anlageklasse sein kann.
sehr gut war. Auch die Qualität der Kursstellung ist heute im Durchschnitt um einiWelche Trends sieht der Verband für
ges besser als sie es vor der Krise war.
2010?
Auf der Produktseite gilt ganz generell:
Ist der Verband mit den bisher getroffeDank Strukturierter Produkte können alle
nen Massnahmen zufrieden?
Themen am Markt gespielt werden. AnDie Arbeit ist nie fertig. Wir wollen noch
genommen, die Zinsen steigen: In dienicht zu viel verraten, aber es geht in Richsem Falle werden die Emittenten sofort
tung Ausbildung und Weiterbildung. Da
neue Produkte zusammenstellen, mitkönnen Anleger etwas erwarten. Was wir
tels derer sich ihre Kunden diesen Trend
auch verstärken, ist unser Engagement in
zunutze machen können. Es wird immer
Brüssel bei der EUSIPA (European Strucspannende Produkte geben, egal wie die
tured Investment Products Association).
Sterne stehen. In Bezug auf die BasiswerDa sind wir zusammen mit Deutschland,
Zur Person
Eric Wasescha ist Gründer, Hauptaktionär und CEO der Derivative Partners Holding AG sowie Geschäftsführer des Schweizerischen Verbandes für Strukturierte Produkte (SVSP).
Letzteren hat er 2006 mitbegründet.
Seit Juni 2008 ist er zudem Mitglied
des Board of Directors des europä
ischen Dachverbandes EUSIPA.
te gehe ich davon aus, dass die Edelmetalle erst am Anfang des Zyklus stehen.
Gleiches gilt für das Thema Währungen,
hier könnten sich verschiedene Verschie
bungen, sprich Anlagechancen, ergeben.
Auch im Bereich der Inflations- und Zinsprodukte erwarte ich im kommenden Jahr
noch einige Neuerungen.
Gibt es produktmässige Trends?
Interessant ist hier, dass wir hinsichtlich
der Strukturierung die meisten Auszahlungsprofile wohl in einer Form bereits
gesehen haben. Es scheint so, als seien
die Kombinationsmöglichkeiten allmählich
ausgeschöpft. Die Investoren verlangen
nach einfach verständlichen Strukturen,
die Anbieter nehmen diesen Trend auf
und lancieren generell weniger komplexe Produkte.
13
Titelstory
Index
Rohstoffe
Mögliche Produkte von RBS
Name
90% Partially CPN auf den DJ EuroStoxx 50 Index
90% Partially Capital Protected Note auf den SMI Index
90% Partially CPN auf Deutsche Telekom
90% Partially CPN auf Nestlé
90% Partially CPN auf Novartis
90% Partially CPN auf Roche
Valor
Ref.
Garantie in %
Partizipation
Fälligkeit
Währung
10319790
10319789
10319791
10319792
10319793
10319794
2980.10
6607.30
10.17
49.50
54.60
181.70
90%
90%
90%
90%
90%
90%
77%
86%
110%
90%
105%
89%
7. Juni 2010
7. Juni 2010
7. Juni 2010
7. Juni 2010
7. Juni 2010
7. Juni 2010
EUR
CHF
EUR
CHF
CHF
CHF
Quelle: RBS; Bloomberg; Stand: 10. November 2009 (alle Angaben ohne Gewähr)
14
Rohstoffe
Titelstory
Index
mit Sicherheit
Mit „Partially Capital Protected Notes“-Zertifikaten können Anleger neuerdings mit (einem 90-prozentigen) Schutz in Kapitalschutzprodukte
mit einer Laufzeit von sechs Monaten investieren.
Von Peter Berger
Wer bislang als Anleger mit RBS-Zertifikaten auf Einzelaktien setzen wollte,
konnte dies mit Strukturierten Produkten aus den drei Kategoriearten Hebel,
Partizipation und/oder Renditeoptimierung tun.
Das Team von RBS Markets Schweiz
stellt seinen Kunden ab sofort einen neuen Produkttyp zur Verfügung: Kapitalschutzprodukte auf Einzelaktien wie Novartis, Nestlé, Roche oder Deutsche Telekom mit einem teilweisen (90 Prozent)
Kapitalschutz mit unterschiedlicher Partizipation: die sogenannten Partially
CPNs.
„Märkte & Zertifikate“ beschreibt
die wichtigsten Fakten und Hintergründe zum neuen Produkttyp.
Was ist ein Partially CPN? Ab sofort finden Anleger in den Kurslisten eine neue
Kategoriebezeichnung: Partially CPN
(Capital Protected Note, zu deutsch: Kapitalschutzprodukt). Was bedeutet das?
Ganz einfach. Während ein „normales“
Kapitalschutzprodukt (Capital Protected
Note = CPN) über einen Kapitalschutz
von 100 Prozent verfügt, gibt es beim
Partially CPN nur einen teilweisen Kapitalschutz. Im Falle der neuaufgelegten
Produkte beträgt der Kapitalschutz anstelle von 100 Prozent 90 Prozent.
Ebenfalls wichtig für Anleger:
• Die Laufzeit dieser Kapitalschutzprodukte ist mit sechs Monaten (Fälligkeit: 7. Juni 2010) deutlich kürzer als
diejenige „normaler“ CPNs und
• die Produkte sind entweder in Euro
oder in Schweizer Franken emittiert.
Warum nur teilweiser Kapitalschutz?
Das erste Ziel des Teams von RBS Markets Schweiz war es, ein Kapitalschutzprodukt mit einer kürzeren Laufzeit zu
kreieren. Bei einer Laufzeit von sechs
Monaten ist jedoch ein voller Kapitalschutz von 100 Prozent aus Konstruk
tionsgründen nicht möglich. Zudem gilt
bei der Zusammenstellung eines Kapitalschutzprodukts grundsätzlich: Je niedriger der Kapitalschutz, desto mehr Partizipation kann man in ein Produkt „verpacken“.
Das zweite Ziel der Produktverantwortlichen bei RBS Markets Schweiz war
es, dem Anleger zu einer möglichst hohen Partizipationsrate, sprich nahe 100
Prozent oder mehr, zu verhelfen. Welche
Partizipation nun jedes Produkt im konkreten Fall aufweist, ist unter anderem
vom Zinsniveau und von den Kosten der
jeweiligen Option abhängig. Das heisst,
dass bei einer hohen Volatilität der Optionspreis höher liegt, sprich das Kapitalschutzprodukt tendenziell unattraktiver ist. Ein weiterer Faktor, der die Op
tion günstiger oder teurer machen kann,
ist die Laufzeit. Somit gilt für den Kons
trukteur des Produktes: Will er eine möglichst günstige Option ins Produkt einbauen, muss er zwischen mehreren
Faktoren/Variablen, die Einfluss auf den
Preis der Option haben, abwägen.
Die unterschiedlichen Optionspreise
erklären nun auch die differierenden Partizipationsraten zwischen 77 Prozent (Partially CPN auf den DJ EuroStoxx 50 Index)
bis 110 Prozent (Partially CPN auf die Aktie der Deutschen Telekom). Doch in welchem Fall wird nun wieviel ausbezahlt?
Lesen Sie nun mehr zu «Kurzfristiges Anlegen mit Sicherheit» auf Seite 18.
15
Titelstory
Index
Rohstoffe
Novartis
Die Basler wachsen unaufhaltsam weiter
Kontaktlinsen und dazugehörige Pflegemittel sowie Medikamente für Haustiere.
Die kleinste Division Vaccines and Diagnostics bietet Impfstoffe zur Prävention viraler und bakterieller Erkrankungen sowie
Bluttests zur Untersuchung von Blutspenden an. Das Unternehmen wächst seit
Jahren sowohl intern als auch extern.
Novartis mit gut gefüllter Pipeline.
Was das Unternehmen macht: Novartis ist ein Biotechnologie- und Pharmaunternehmen, das in die Divisionen Pharmaceuticals, Sandoz, Consumer Health
sowie Vaccines and Diagnostics unterteilt
ist. Die grösste Division Pharmaceuticals
konzentriert sich auf Produkte der Gebiete Herz-Kreislauf- und Stoffwechselerkrankungen, Onkologie und Hämatologie,
Neurologie und Augenheilmittel, Atemwege sowie Immunologie und Infektionen.
Die Division Sandoz entwickelt, produziert
und vermarktet neben pharmazeutischen
und biotechnologischen Wirkstoffen ein
breites Portfolio an Medikamenten, deren
Patentschutz abgelaufen ist (sogenannte
Generika). Der umsatzmässig drittgrösste Bereich Consumer Health entwickelt
und produziert rezeptfreie Medikamente,
Mögliche Chancen für Anleger: Novartis dürfte für das abgelaufene Geschäftsjahr (Präsentation: 28. Januar 2010) sehr
erfreuliche Zahlen liefern. So schätzen
die Analysten der Royal Bank of Scotland (RBS), dass der 2009-Umsatz von
Novartisauf 43.87MilliardenUS-Dollar
zu stehen kommen wird. Das wäre gegenüber dem Vorjahr (Umsatz: 41.46 Milliarden US-Dollar) ein Plus von 5,8 Prozent. Beim Reingewinn geht das Analystenteam der RBS von einer Zunahme von
3,3 Prozent auf 8.5 Milliarden US-Dollar
aus. Auch der Ausblick für die Umsätze,
Reingewinne und Cashflows für die kommenden Jahre ist dank einer noch immer
gut gefüllten Pipeline positiv.
Mögliche Risiken für Anleger: Neben
den diversen hängigen Gerichtsverfah-
ren stellen für Anleger insbesondere die
Grossakquisitionen der Basler ein Risiko dar: Erfüllen diese die hohen Erwartungen nicht, könnte das nachhaltige
Wachstum von Novartis möglicherweise
in Gefahr geraten. Wie stark die Umsätze, Reingewinne und Cashflows in den
kommenden Jahren wachsen, hängt unter anderem von den grossen Akquisitionen wie derjenigen der jüngst erworbenen Augenheilspezialistin Alcon ab.
Im April 2008 hatte Novartis von
Nestlé eine 25-prozentige Beteiligung erworben und zugleich eine Option für die
Übernahme von weiteren 52 Prozent vereinbart. Diese Option ist von den Baslern
im Januar 2010 ausgeübt worden, womit
Novartisfür77ProzentanAlcon(Umsatz
2008: 6.3 Milliarden Dollar; operativer
Cashflow 2008: 2.0 Milliarden Dollar) insgesamt 38.5 Milliarden Dollar gezahlt hat.
Kauft Novartis wie beabsichtigt auch die
restlichen 23 Prozent, dürfte der AlconDeal mehr als 50 Milliarden Dollar gekostet haben. Damit bezahlt Novartis für Alcon mindestens acht Mal deren Umsatz.
Sollte sich die Alcon-Akquisition als nicht
werthaltig erweisen, könnte dies den Aktienkurs negativ beeinflussen.
Roche
Solides Wachstum in der Pipeline
Was das Unternehmen macht: Das
Pharma- und Biotech-Unternehmen ist
in die beiden Bereiche Pharmaceuticals
(Onkologie, Dermatologie, Infektionen,
Immunsystem, Zentralnervensystem etc.)
und Diagnostics (In-vitro-Diagnostik von
Blutspenden, Diabetes etc.) unterteilt.
Die Division Pharmaceuticals ist dabei
miteinemUmsatzanteilvon78,8Prozent
(Stand: Ende 2008) knapp viermal grösser als der Bereich Diagnostics.
Mögliche Chancen für Anleger: Das
Unternehmen ist in den vergangenen
Jahren deutlich stärker als der Markt gewachsen. Ein Grund dafür ist die starke
Produktpipeline der Basler. Die auch zu
Beginn 2010 noch immer sehr gut gefüll-
16
te Entwicklungspipeline könnte darauf
hindeuten, dass Roche auch in den kommenden Jahren stärker wachsen könnte als der Gesamtmarkt. Ebenfalls einen
positiven Einfluss auf die kommenden
Roche-Ergebnisse dürfte die Einführung
eines allgemeinen Krankenversicherungsschutzes in den USA haben.
Mögliche Risiken für Anleger: Die Übernahme von Genentech läuft gegenwärtig ohne Probleme. Sollte der Abbau der
aus der Genentech hervorgegangenen
Schuldenlast jedoch ins Stocken kommen, könnte sich dies negativ auf die
Aktienkursentwicklung auswirken. Sollte
Roche in den Bieterkampf um die zum
Verkauf stehende Mepha Pharma ein-
steigen und einen zu hohen Preis bieten,
dürfte sich dies ebenfalls kaum positiv
auf die Roche-Aktie auswirken. Ebenfalls
kursbelastend könnten sich die, verglichen mit 2009, zu erwartenden kleineren
Umsätze beim „Schweinegrippe“-Medikament Tamiflu auswirken.
Roche wächst schneller als der Markt.
Rohstoffe
Titelstory
Index
Nestlé
Ein Unternehmenstanker auf Kurs
Was das Unternehmen macht: Der
weltgrösste Nahrungsmittelkonzern ist
in sechs Divisionen aufgeteilt (Milk Products, Beverages, Prepared Dishes, PetCare, Chocolate, Pharma). Der Bereich
Milk Products machte 2008 rund
28,1 Prozent am Gesamtumsatz aus. Der zweitgrösste
Bereich Beverages steuerte 25,9 Prozent an den
Gesamteinnahmen bei. Die
nächstgrössten Umsatztreiber waren Prepared Dishes (Umsatzanteil 2008: 16,5 Prozent), PetCare und
Chocolate (mit je 11,3). Die kleinste Division war 2008 Pharmaceutical Products
mit einem Umsatzanteil von knapp 6,9
Prozent. Mit dem Verkauf von Alcon
(Umsatz 2008: 2.0 Milliarden US-Dollar)
an Novartis (siehe auch Seite 16)dürfte
dieser Anteil 2010 – ohne weitere Investitionen oder Devestitionen – auf knapp
fünf Prozent fallen. Die Veröffentlichung
der Jahreszahlen 2009 ist auf den 19.
Februar 2010 angesetzt.
Mögliche Chancen für Anleger: Positiv am laufenden Geschäft ist die Tatsache zu werten, dass Nestlé (Markennamen: Nestlé, Nescafé, Nespresso, Nestea, Nesquik, Buitoni,
Carnation, Dreyer’s, Friskies, Herta, KitKat, Maggi,
Milo, Nido, Vittel etc.) sein
internes Wachstumsziel von
fünf bis sechs Prozent dank der teilweise stark gesunkenen Rohstoffpreise problemlos erreichen dürfte.
Jedoch wächst Nestlé nicht nur mit
dem bestehenden Geschäft, sondern
ist auch weiterhin akquisitorisch aktiv.
So hat sich der Nahrungsmittelmulti mit
dem Kauf des Tiefkühlpizzabereichs von
KraftFoodsfür3.7MilliardenDollarim
US-amerikanischen Nahrungsmittelbereich ein neues, margenträchtiges Seg-
ment eröffnet. Ebenfalls positiv für den
Nestlé-Kurs könnte sich das angekündigte Aktienrückkaufprogramm in Höhe von
zehn Milliarden Franken auswirken. Dieses soll nach dem laufenden Buy-backProgramm von rund 26 Milliarden Dollar
starten und über zwei Jahre dauern.
Mögliche Risiken für Anleger: 2010
könnte Nestlé aufgrund möglicherweise steigender Rohstoffpreise gezwungen sein, sowohl seine Preise als auch
seine Produktivität markant zu steigern.
Sollte letztere geringer ausfallen als erwartet, könnten 2010 die Margen unter
Druck geraten. Ein anderes potenzielles
Risiko: Nestlé konnte seine Kassenbestände (Stand per Ende 2008: 5.8 Milliarden Dollar) dank des Alcon-Verkaufs
knapp verdreifachen. Durch den massiven Geldzufluss könnte sich das Management zu überteuerten Einkäufen
verleiten lassen.
Deutsche Telekom
Geografisch breite Aufstellung als Stärke
Was das Unternehmen macht: Das Telekommunikations- und Informationstechnologieunternehmen ist in rund 50 Ländern weltweit vertreten. Dabei erwirtschaftetdieDeutscheTelekomrund47
Prozent (Stand: Ende 2008) des Konzernumsatzes innerhalb Deutschlands. Die
weiteren grossen Umsatzbringer sind Europa (ohne Deutschland) mit einem Anteil
von rund 28 Prozent sowie Nordamerika
mit ca. 24 Prozent.
Das Unternehmen ist in vier Bereiche aufgeteilt, wobei die Divisionen Mobile Kommunikation und Breitband/Festnetzmit56,6Prozentrespektive28,7Prozent mehr als 85 Prozent des gesamten
Umsatzes ausmachen. Die dritte Division
Geschäftskunden verfügt über einen AnteilandenGesamteinnahmenvon13,7
Prozent. Der vierte Bereich der Konzernzentrale erzielt einen Umsatzanteil von
knapp einem Prozent.
Für die ersten neun Monate 2009
meldete das Unternehmen ein Umsatz-
plus von 6,2 Prozent. Hinsichtlich des
Konzernüberschusses berichtet die Deutsche Telekom, dass dieser in den ersten
neun Monaten des Jahres auf rund 600
Millionen Franken (2008: 3.3 Milliarden
Franken) zu stehen kommt.
Deutsche Telekom:
Auslandsumsatz wächst.
Mögliche Chancen für Anleger: Die Ergebnisse der ersten drei Quartale 2009
lassen erwarten, dass sich a) die Deutsche Telekom im dritten Quartal gefangen hat und das Unternehmen b) seine im vergangenen April revidierten Umsatz- und Gewinnziele erreichen dürfte.
Damit scheint der strategische Schritt
der geografischen Diversifikation – die
Auslandsquote bezüglich des Umsatzes
könnte sich auf über 56 Prozent erhöhen
– im abgelaufenen Jahr aufgegangen zu
sein. Ebenfalls erfreulich: Die stetige Erosion beim Festnetzgeschäft scheint durch
die Forcierung des Breitbandbusinesses
verlangsamt worden zu sein.
Mögliche Risiken für Anleger: Der Umsatzanteil von 24 Prozent im nordamerikanischen Raum könnte den Aktienkurs
bei einem schwachen Dollar tendenziell
unter Druck setzen – dies vor allem dann,
wenn die US-Führung der Deutschen Telekom ihre Kostenstrukturen nicht entsprechend senken und somit die Profitabilität auf dem angestrebten Niveau
halten kann. Ebenfalls zu beachten ist
aus einer Anlegersicht das konjunkturelle Umfeld in den grössten Umsatzlieferanten Europa und Nordamerika als
auch die Entwicklung des Streubesitzes
von gegenwärtig 68,3 Prozent.
17
Titelstory
Index
Rohstoffe
SMI
Hauptaugenmerk auf sieben Werten
Der SMI im Überblick: Im Swiss Market Index (SMI) figurieren die 20 grössten Schweizer Aktien. Die Titel sind dabei wie folgt gewichtet: Nestlé: 22,8 Prozent; Novartis: 16,9 Prozent; Roche: 16,5
Prozent;UBS:7,3Prozent;CreditSuisse:
7,2Prozent;ABB:6,1Prozent;ZurichFS:
4,4 Prozent; Syngenta: 3,4 Prozent; Holcim: 2,8 Prozent; Richemont: 2,4 Prozent;
Swiss Re: 2,2 Prozent; Swatch Group:
1,2 Prozent; Synthes und Swisscom: je
1,1 Prozent; Julius Bär und Adecco: je
1,0 Prozent; SGS und Actelion: je 0,9
Prozent; Lonza: 0,6 Prozent; Swiss Life:
0,5 Prozent.
Die Chancen für Anleger: Wer als Anleger auf den SMI setzen möchte, muss
sich zwingend eine Meinung über die sieben grössten Werte Nestlé, Novartis, Roche, UBS, Credit Suisse, ABB und Zurich
FS bilden. Sie machen gut 80 Prozent des
Schweizer Leitindex aus. Laufen diese Titel in dieselbe Richtung, liegt man als An-
SMI: Sieben Titel machen
80 Prozent der Performance.
leger in der Regel richtig. Die Schwierigkeit ist jedoch, dass in der Regel kaum
alle Titel über dieselben (positiven oder
negativen) strategischen und/oder operativen Aussichten verfügen.
Die Risiken für Anleger: SMI-Investoren sollten sich immer bewusst machen,
dass es auch bei Leitindizes immer wieder zu Dominoeffekten kommen kann.
Konkret: Wenn ein Titel aus irgendeinem
Grund eine schlechte Presse erhält, kann
das schlechte Sentiment auch auf andere (häufig auch branchenfremde) Aktien
überspringen.
DJ EuroStoxx 50
Ein Basiswert zur Diversifikation des Depots
Der DJ EuroStoxx 50 im Überblick: Der
Dow Jones EuroStoxx 50 ist ein geografisch breit aufgestellter Index, der aus
den 50 grössten Aktien der Länder der
Europäischen Union besteht. Die 19 Werte mit einer Gewichtung von zwei Prozent
und mehr sind: Total SA: 6,0 Prozent;
Banco Santander: 5,8 Prozent; Telefonica:4,7Prozent;Sanofi-Aventis:3,8Prozent; E.ON und BNP Paribas: je 3,5 Prozent; Siemens: 3,4 Prozent; Banco Bilbao: 3,0 Prozent; ENI: 2,8 Prozent; Bayer:
2,7Prozent;UniCredit,Allianz,BASFund
GDF Suez: je 2,4 Prozent, Société Géné-
Fortsetzung von Seite 15.
Die minimale Ausschüttung per Verfall
beträgt also 90 Prozent. Oder anders
ausgedrückt: Das maximale Verlustrisiko
für den Anleger beträgt bei den sechsmonatigen Partially CPNs 10 Prozent
des Nominalbetrages.
rale: 2,3 Prozent; Unilever NV: 2,2 Prozent;
Nokia und France Telecom: je 2,1 Prozent
und Daimler mit 2,0 Prozent. Die aufgelisteten Werte machen insgesamt rund 60
Prozent des DJ-EuroStoxx 50-Index aus.
Die Chancen für Anleger: Die maximale Gewichtung eines einzelnen Titels beträgt zehn Prozent. Der DJ-EuroStoxx50-Index eignet sich für Investoren, die
beispielsweise aus Diversifikationsgründen eine Aktienkomponente mit europäischen Blue-Chip-Aktien in ihr Depot stellen möchten.
Aus steuerlicher Sicht gilt das Produkt
für Privatinvestoren, welche das vorliegende Produkt in ihrem Privatvermögen halten und ihr Steuerdomizil in der Schweiz
haben, als transparent und überwiegend
einmal-verzinslich (IUP). Dementsprechend unterliegt ein allfälliger Wertzuwachs auf dem Obligationenteil gemäss
der modifizierten Differenzbesteuerung
Ein Fallbeispiel: Partially CPN auf Novartis -> Partizipationsrate 105 Prozent:
Performance der Novartis-Aktie per Verfall
Rückzahlung der Note per Verfall
-20 Prozent
-10 Prozent
0 Prozent
+10 Prozent
+20 Prozent
90,0 Prozent des Nominalbetrages
18
Die Risiken für Anleger: Anleger, die in
den DJ EuroStoxx 50 investieren möchten, sollten beachten, dass die Komponente „Banken und Versicherungen“ rund
30 Prozent des Gesamtindex ausmacht.
Wem dieser Anteil an finanzaffinen Titeln zu gross ist, sollte auf einen anderen
europäischen Index ausweichen.
DJ-EuroStoxx-50: Banken/Versicherungen machen 30 Prozent des Index aus.
bei Veräusserung oder Rückzahlung (jeweils umgerechnet in Franken zum aktuellen Fremdwährungskurs bei Kauf, Veräusserung oder Rückzahlung – nur bei
Produkten in Fremdwährung) der Direkten Bundessteuer. Allfällige Gewinne aus
der Optionskomponente gelten als Kapitalgewinne und sind steuerfrei.
Bei der Verrechnungssteuer gibt es
für Anleger keinen Verrechnungssteuerabzug. Ebenso gibt es bei der Stempelsteuer keine Emissionsabgabe. Jedoch
unterliegen die Sekundärmarkttransaktionen der Umsatzabgabe. Hinsichtlich der
EU-Zinsbesteuerung gilt: Der neue Produkttyp unterliegt für schweizerische Zahlstellen nicht der EU-Zinsbesteuerung.
Weiterbildungsangebote im Bereich Strukturierter Produkte
In Know-How investieren
Das Kursprogramm 2010
Basis-Seminare in Zürich
Frühling-Seminar
Do/Fr 25./26. März 2010
Sommer-Seminar
Mo/Di 28./29. Juni 2010
Herbst-Seminar
Mo/Di 6./7. September 2010
Winter-Seminar
Di/Mi 9./10. November 2010
Master-Seminare in Zürich
Sommer-Seminar
Mo-Mi 7.-9. Juni 2010
Winter-Seminar
Mi-Fr 8.-10. Dezember 2010
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Weitere Informationen auf
www.swissderivativeinstitute.ch
Trägerschaft
Rohstoffe
Baumwolle – Nachfrage von
Weltbevölkerung bestimmt
Die weltweite Nachfrage hat 2007 ihren bisherigen Höhepunkt erreicht. Asien importiert rund ein Drittel
Von Peter Berger
seines Bedarfs.
Quelle für alle Charts: Bloomberg
Die weltweit grösste Abnehmerin von Baumwolle ist die
Textilindustrie mit einem Anteil von rund 40 Prozent. Die
weitere Nachfrage stammt
aus den Bereichen Medizin (Anwendungsgebiet:
Verbandsmaterial), Kos-
metik und Hygiene (Watte,
Wattestäbchen), Seefahrt
(Taue, Seile, Fischfangnetze), Kriegswirtschaft (Munition, Sprengstoff), Landwirtschaft (Viehfutter), Zelluloseindustrie (Papier,
Kaffeefilter) sowie Freizeit
(Zelte, Planen und Persennings).
Stabile Lagerbestände:
Weltweit wurden 2008 rund
27 Millionen Tonnen Baumwolle geerntet. Der grösste Hersteller von Baum-
wolle ist China (Produktion
2008: 8,13 Millionen Tonnen; Weltmarktanteil 2008:
30,2 Prozent), vor Indien
(5,64/20,9 Prozent), den
USA (3,62/13,4 Prozent),
Pakistan (2,17/8,1 Prozent),
Brasilien (1,61/6,0 Prozent)
Erdöl
Mitte Juli 2008 notierte das
Fass Erdöl bei 146.43 Dollar. Nach einem rapiden
Preisverfall kostet ein Barrick Mitte Februar 2009
noch 38.88 Dollar. Dies bedeutet ein Minus von 73,5
Prozent innerhalb von sieben Monaten.
1-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart
Forwardkurve
Gold
2007 sind weltweit aus Minen rund 84 Millionen Feinunzen oder 2500 Tonnen
Gold gefördert worden. Der
grösste Goldproduzent Barrick Gold hat 2007 mit seinen weltweit 27 Minen rund
8,1 Millionen Feinunzen Gold
gefördert.
1-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart
Forwardkurve
Kupfer
Nachdem die Lagerbestände für Kupfer bis Mai 2008
stetig schwächer tendiert
haben, sind die Kupferlager von Anfang Mai 2008
bis Mitte Februar 2009
um rund 370 Prozent auf
519.550 metrische Tonnen
gestiegen.
1-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart
Forwardkurve
20
Rohstoffe
Baumwolle: Die Textilindustrie absorbiert
rund 40 Prozent der Weltproduktion.
und Usbekistan (1,12/4,2
Prozent).
Die grössten Abnehmer
von Baumwolle sind China(Nachfragemenge:11,79
Millionen Tonnen (prozentu-
aler Anteil am Weltbedarf:
43,0 Prozent), vor Indien
(4,25/15,5 Prozent), Pakistan
(2,55/7,0 Prozent), der EU
(1,92/7,0Prozent),Restasien
undAustralien(1,77/6,5Pro-
zent) und den USA (0,93/3,4
Prozent).
Die Lagerbestände an
Baumwolle haben per Ende
2008 rund der Hälfte einer
gesamten Weltjahresproduktion entsprochen. Das liegt
im historischen Durchschnitt
der vergangenen zehn Jahre.Allerdingslag2007und
2008 die Nachfrage um 4,9
respektive 9,0 Prozent über
dem Angebot.
In der Februar-Ausgabe publizieren wir die jeweiligen
Charts für Zink, Blei, Kohle,
Kaffee, Orangensaft und Mais.
Forwardkurve
Forwardkurven geben Aufschluss über die Preise von
Future-Kontrakten unterschiedlicher Laufzeiten. Die
Forwardkurven zeigen an,
ob Kontrakte mit längerer
Laufzeit weniger oder mehr
kosten als Kontrakte mit kürzerer Laufzeit.
Mögliches Produkt
Baumwolle
MINI Long
Kategorie: Hebel
Valor: 10127171
Nickel
Die Nickellager sind Mitte Februar 2009 mit 89.300
metrischen Tonnen so hoch
gefüllt wie seit Mitte 1999
nicht mehr. Gleichzeitig notiert der Nickelpreis (10.325
USD je metrische Tonne) so
tief wie letztmals am 2. Oktober 2003.
1-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart
Forwardkurve
Platin
Der Platinpreis von 1183
Dollar je Feinunze (Stand:
21. Juli 2009) lässt Platinproduzenten weiter leiden.
Denn der Abbau einer Feinunze kostet 1231 USD. Für
die komplette Verarbeitung
sind es gar 1550 USD pro
Unze.
1-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart
Forwardkurve
Silber
Seit seinem Dreijahrestiefst
von 8.96 Dollar je Feinunze (20. November 2008) hat
der Silberpreis um mehr als
52 Prozent auf 13.66 Dollar (16. Februar 2009) zugelegt. Das Allzeithöchst beträgt 20.81 Dollar je Feinunze (5. März 2008).
1-Jahres-Chart
10-Jahres-Chart
Forwardkurve
Quelle für alle Charts: Bloomberg
21
Rohstoffe
Weltweiter Strommarkt –
bald grösser als das Internet?
Infrastruktur und Elektrizität profitieren von den weltweiten Konjunkturprogrammen. Interessante Fakten für
Von Jochen Stanzl
Anleger.
Der Computernetzwerkgigant Cisco Systems hat den Strommarkt für sich entdeckt. Das „Smart Grid“ (dieses umfasst
die kommunikative Vernetzung und Steuerung von Stromerzeugern, Speichern,
elektrischen Verbrauchern und Netzbetriebsmitteln in Energieübertragungsund -verteilungsnetzen der Elektrizitätsversorgung), glaubt die Cisco Systems,
wird einst grösser sein als das Internet.
Dabei will Cisco Systems das Elektron
von der Zeit, wo es geboren wird, bis zu
dem Zeitpunkt, wo es konsumiert wird,
orten, verstehen und somit ermöglichen,
dass Verbraucher den maximalen Nutzen
aus ihm ziehen können.
Zwei der wichtigsten Komponenten der
Konjunkturpakete, die weltweit im Zuge
der Wirtschaftskrise 2008/09 angestossen wurden, sind Infrastruktur und Elektrizität. Oft reicht eine Modernisierung
und Instandsetzung der einfachen, völlig
veralteten und zentral organisierten Netze nicht aus. Eine Kompletterneuerung
der bestehenden Infrastruktur muss her,
um den hohen Anforderungen der modernen Informationsgesellschaft in Sachen Leistung, Effizienz und Klimaschutz
gerecht werden zu können.
Kein Wunder, dass in diesem Zusammenhang schon von der grössten Investmentchance in der ersten Hälfte dieses
Jahrhunderts die Rede ist. Das Investitionsvolumen soll 30 bis 60 Milliarden Dollar betragen. Besonders in den USA ist
der Bedarf hoch: Stromausfälle in belastungsstarken Sommer- und Winterzeiten
sind dort keine Überraschung mehr. USPräsident Barack Obama hat daher als
einer der ersten einen 3.4 Milliarden USDollar schweren Ökofonds als finanzielle
Grundlage aufgelegt und auch hierzulande möchte die neue Regierung die not-
22
Elektrizität: Die Zukunft heisst „Smart Grid“.
wendigen Rahmenbedingungen für das
Grossprojekt „Smart Grid“ schaffen.
Im Zentrum der Aufmerksamkeit steht
dabei die Dezentralisierung der Stromnetze und die Einbindung alternativer Energieformen wie Wind, Wasser, Solar – und
Bioenergie. Zu diesem Zweck müssen
so genannte bidirektionale IT-Systeme
integriert werden, die eine Kommunikation zwischen Erzeugern und Verbrauchern ermöglichen. Dieses „Smart Grid“,
gesteuert von einem zentralen Managementsystem, ist ein intelligentes, sich
selbst überwachendes System, das in
Zukunft unter dem Gesichtspunkt der
Energie- und Kosteneffizienz die unterschiedlichsten Formen von Elektrogerä-
ten miteinander vernetzen und dabei das
bisherige Rollenverständnis von Produzent und Konsument in Richtung eines
neuartigen „Prosumers“ auflösen soll.
Jedes Gerät, das in Zukunft mit dem
Stromnetz verbunden wird, könnte mit der
zentralen Steuereinheit kommunizieren –
sei es das Elektroauto oder die Waschmaschine. „Letztendlich könnten Milliarden Dinge miteinander verknüpft sein“,
schwärmt das Cisco-Vorstandsmitglied
Laura Ipsen. „Das Smart Grid der Zukunft könnte sogar grösser als das Internet werden“, so Ipsen weiter.
Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen
stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der
RBS Group zu verstehen.
Rohstoffe
Edelmetalle
Rohstoff
Valor
Futurekontrakt
04.01.2010
Perf. 1
Monat
Perf.
2010
Palladium
Platin
Silber
Gold
1781988
1781994
1782007
1462936
Kasse
Kasse
Kasse
Kasse
421,17
1524,63
17,58
1121,20
13,9%
5,4%
-4,9%
-3,3%
1940844
1837852
1837999
2907507
1837889
1837999
3-Month
3-Month
3-Month
3-Month
3-Month
3-Month
Index
2485,00
7504,00
2608,00
17550,00
18975,00
2259,00
46,50
5,0%
6,1%
9,2%
15,8%
18,4%
5,7%
3,5%
2,5%
2,5%
1,0%
4,6%
0,2%
-0,2%
-
141,0%
139,7%
108,4%
54,5%
47,7%
47,1%
-17,6%
211,42
81,65
80,48
219,65
666,00
197,50
48,30
5,82
88,70
6,3%
7,7%
3,2%
7,3%
5,3%
-8,1%
44,4%
26,9%
-
3,4%
2,4%
2,9%
3,8%
4,2%
1,5%
21,8%
4,6%
-
79,3%
69,0%
63,4%
39,7%
34,4%
21,5%
12,8%
-4,3%
-
4,0%
3,9%
4,3%
2,4%
Perf.
12 Monate
129,9%
60,4%
56,3%
30,7%
Basismetalle
Blei
Kupfer
Zink
Zinn
Nickel
Aluminium
Uran
Energieträger Strom
mit Blitzstart
Im Rohstoffbereich ist der Auftakt ins
neue Jahr mehr oder weniger fulminant
verlaufen. Bereits in den ersten Handelstagen vermochten viele Rohstoffe
mehr oder weniger markant zuzulegen.
Im Edelmetallbereich haben die beiden
„kleinen Brüder“ von Gold und Platin,
sprich Silber, respektive Palladium, diesen neuerlich den Rang abgelaufen. Ob
sich dieser Trend weiter fortsetzt, bleibt
abzuwarten.
Energie
Bleifreies Benzin*
WTI Crude Oil
Brent Crude Oil
Heizöl
Diesel (Gas Oil)
Ethanol
Strom
Natural Gas (NYMEX)
Kohle
2035969
2015778
1837955
2035978
2097369
2015782
Februar 10
Februar 10
Februar 10
Februar 10
Februar 10
Index (Chicago)
Kasse (Nord Pool)
Februar 10
Februar 10
Agrarrohstoffe
Zucker
Gummi
Orangensaft
Baumwolle
Palmöl
Milch
Kaffee
Hafer
Kakao
Sojaöl
Sojabohnen
Sojamehl
Reis (CBOT)
Mais
Weizen
Raps (EURONEXT)
1837942
2160058
1853005
1958256
2193183
3339504
1837950
1837944
2243433
1928713
2243411
3860980
1958258
1837935
2274893
März 10
Februar 10
März 10
März 10
Februar 10
März 10
März 10
Juli 09
März 10
März 10
März 10
März 10
März 10
März 10
März 10
Februar 10
27,55
271,60
133,75
76,26
2656,00
14,33
142,05
279,00
2222,00
41,30
1058,00
307,90
15,15
418,00
557,50
290,50
27,6%
9,8%
10,6%
3,0%
4,3%
-1,0%
0,3%
7,5%
0,4%
3,0%
1,7%
-0,6%
-3,9%
7,3%
0,0%
3,7%
5,5%
6,9%
8,4%
0,1%
3,1%
1,3%
4,0%
-0,4%
-0,6%
2,6%
2,2%
-2,7%
4,1%
0,8%
3,1%
1,5%
132,0%
82,2%
82,1%
56,9%
43,6%
40,3%
30,0%
27,8%
24,0%
17,9%
7,9%
3,2%
1,7%
1,3%
-9,3%
-
1988456
1988458
1988459
2121519
März 10
Februar 10
Februar 10
Februar 10
96,15
66,08
85,53
87,50
3,4%
-1,8%
3,0%
5,7%
0,8%
1,0%
-0,5%
-0,6%
0,4%
4,7%
-1,8%
-2,2%
Tiererzeugnisse
Mastrind
Lean Hog***
Lebendrind
Pork Bellies**
Quelle: RBS, Bloomberg; Stand: 4. Januar 2010 (alle Angaben ohne Gewähr)
Bleifreies Benzin*– RBOB Gasoline NYMEX
Pork Bellies** – Schweinebäuche
Lean Hog*** – mageres Schwein
Strom startet rasant ins neue Jahr.
Auch im Metallsektor haben mit Zinn,
Blei und Kupfer bereits drei Metalle mehr
als zwei Prozent an Wert zugelegt. Davon
allerdings ableiten zu wollen, dass diese
Rohstoffe 2010 ihren Aufwärtstrend vom
vergangenen Jahr weiter fortsetzen können, wäre verfrüht.
Sämtliche Energieformen gefragt: Einen eigentlichen Raketenstart hat Strom
hingelegt. Mit dem Plus von 21,8 Prozent
am ersten Handelstag 2010 katapultiert
sich der Energieträger hinsichtlich der
12-Monats-Performance wieder in den
grünen Bereich. Ebenfalls stark nachgefragt waren in diesem Sektor die Energieformen bleifreies Benzin, Erdöl, Heizöl, Diesel und Erdgas.
Im Agrarsektor verzeichneten die
Rohstoffe Orangensaft (8,4 Prozent),
Gummi (6,9), Reis (4,1), Kaffee und
Zucker (je 4,0) einen fulminanten Start ins
Jahr 2010. Demgegenüber zeigten sich
die Preise für Tiererzeugnisse in der Berichtsperiode mehr oder weniger stabil.
Mehr zum Thema Schweine finden Sie
auf der Seite 51. (pb)
23
Währungen
Devisen – Mögliche Trends
im Jahr 2010
Einige Währungen dürften sich 2010 stark bewegen. Beim Schweizer Franken stellt sich die Frage: Setzt
Von Detlef Rettinger
er seinen Höhenflug fort?
Das vergangene Jahr an den Kapitalmärkten war vor allem durch drei Entwicklungen geprägt: die unerwartet
schnelle Überwindung der weltweiten
Rezession, die Rückkehr der Risikofreude an die Märkte und das Abkoppeln der
Emerging Markets von den Industrieländern. Am Devisenmarkt hatte die Rückkehr der Risikofreude die grössten Auswirkungen.
Die Anleger waren angesichts der
extrem niedrigen Zinsen in den meisten Industrieländern auf der Suche nach
Währungen mit einem Zinsvorsprung. Es
gab bereits Anfang 2009 eine Wiedergeburt der Carry Trades. Dabei verschulden sich Anleger in niedrig verzinsten
Währungen und legen das Geld in höher verzinsten Währungen an.
Die grösste Gefahr wäre eine unkontrollierte Dollar-Abwertung.
24
Politische Reformen als Kurstrigger:
Alles in allem wurden im Jahr 2009 in
vielen Ländern die strukturellen Probleme durch eine massive Ausweitung der
Staatsverschuldung und durch Kredite des Internationalen Währungsfonds
überdeckt. Die Finanzkrise sollte nicht
zum internationalen Flächenbrand werden. Im Jahr 2010 dagegen werden harte Anpassungen vonnöten sein. Die in Finanzschwierigkeiten steckenden Länder
müssen sich selbst helfen.
Das dürfte schmerzliche, teils sehr
schmerzliche Sparmassnahmen und
Strukturreformen erfordern, zu denen
nicht alle Staaten bereit sind. Das haben
die Beispiele Griechenland, Island, Mexiko und auch Dubai gezeigt. In den baltischen Staaten und in anderen osteuropäischen Ländern brodelt es ebenfalls,
da die soziale Sprengkraft der notwendigen Reformen hoch ist. Es ist durchaus damit zu rechnen, dass es 2010
trotz der allgemeinen Beruhigung am
Währungen
weltweiten Kreditmarkt zu weiteren lokalen Finanzkrisen kommt. Das könnte zu
heftigen Turbulenzen am Devisenmarkt
führen, auch Währungskrisen sind möglich. Vieles hängt davon ab, ob die Konjunkturerholung weiter an Fahrt gewinnt,
denn dann könnten viele Strukturprobleme beiseite geschoben werden. Da ist
jedoch Skepsis angebracht. Die Währungen von Ländern mit hohen Defiziten
und mit hohen Schuldenquoten dürften
2010 wieder auf die Verkaufsliste kommen.
Fragezeichen US-Dollar: Doch die
grösste Gefahr, die vom Devisenmarkt
für die Weltwirtschaft ausgehen könnte,
wäre eine unkontrollierte Abwertung des
US-Dollars. China und viele andere Länder in Asien, die auf Abermilliarden von
US-Dollars sitzen, würden in diesem Fall
ins Schwitzen geraten. Eine solche unkontrollierte Abwertung wäre aber nur
denkbar, wenn tatsächlich Zweifel aufkommen, dass den Schulden der USA
– und nichts anderes sind die Dollars in
den Tresoren der ausländischen Zen
tralbanken – kein realer Wert gegenüber
steht.
Ein solches Szenario mag man sich
nicht vorstellen und tatsächlich wurde in den letzten Wochen ein ganz anderes Spiel gespielt: Der US-Dollar war
wieder gefragt, da viele Anleger darauf
spekulieren, dass sich die US-Wirtschaft
Währungen
Währung
Referenz
Stand
04.01.2010
US-Dollar
Hongkong Dollar
Japanischer Yen
Türkische Lira
Polnischer Zloty
Ungarischer Forint
Tschechische Krone
Singapur Dollar
Euro
Britisches Pfund
Schwedische Krone
Kanadischer Dollar
Norwegische Krone
Neuseeländischer Dollar
Australischer Dollar
Südafrikanischer Rand
USD/CHF
HKD/CHF
JPY/CHF
TRY/CHF
PLN/CHF
HUF/CHF
CZK/CHF
SGD/CHF
EUR/CHF
GBP/CHF
SEK/CHF
CAD/CHF
NOK/CHF
NZD/CHF
AUD/CHF
ZAR/CHF
1,0299
13,2794
1,1134
0,6987
0,3638
0,5526
5,6706
0,7363
1,4844
1,6565
14,6066
0,9888
18,0328
0,7564
0,9401
0,1414
schneller erholt als zum Beispiel die Ökonomien in Europa und in Japan. Zudem
kamen durch die Ereignisse in Griechenland Zweifel an der Stabilität der Europä
ischen Währungsunion auf und das setzte den Euro unter Druck.
te und wenn das Spiel mit den Carry
Trades weiter getrieben wird. Grund
voraussetzung dafür ist, dass inter
national die Risikobereitschaft der An
leger hoch bleibt.
Im Zuge der Erholung des US-Dollars seit Anfang Dezember legte auch
Spekulationen über eine baldige Zinsder Wechselkurs US-Dollar/Schweizer
erhöhung durch die US-Notenbank
Franken wieder deutlich zu. Die „magidürften jedoch übertrieben sein. Die Fed
sche Grenze“ von 1.00 Franken je Dolwird voraussichtlich nicht vor der Eurolar wurde nicht dauerhaft
päischen Zentralbank den
Leitzins anheben und das Die Robustheit der unterschritten und Dollar/
Zinsniveau in der Eurozo- US-Konjunktur wird Franken unterbrach seinen
ne wird daher auf Dauer derzeit überschätzt. sechsmonatigen Abwärtstrend. Überraschend gab
höher bleiben als in den
die Schweizer Nationalbank dem VerUSA. Euro/Dollar dürfte daher mittelfriskaufsdruck auf den Euro nach und liess
tig wieder nach oben tendieren. Der Yen
Euro/Franken unter die Marke von 1.50
dagegen könnte wie schon in den letzFranken fallen.
ten Wochen weiter unter Verkaufsdruck
Viele Experten hatten damit gekommen. Das chronische Deflationsprorechnet, dass die Notenbanker weiterblem in Japan wird die Bank of Japan
hin diese Marke gegen eine weitere Aufdazu veranlassen, den Leitzins über das
wertung des Frankens verteidigen würJahr 2010 hinaus bei null Prozent zu beden. Es gibt daher Spekulationen, dass
lassen. Es könnte daher sein, dass der
die Schweizerische Nationalbank angeYen auf lange Sicht wieder den Dollar als
sichts der Wirtschaftserholung die GeLeihwährung für Carry Trades ablöst und
fahr nicht mehr so hoch einschätzt, dass
weiter auf die Verliererstrasse gerät.
ein starker Franken die Konjunktur wie
Spätestens ab der zweiten Jahresder abwürgen könnte. Doch die Tolehälfte wird das Thema Zinswende in den
ranz der Notenbanker dürfte nicht endUSA und in der Eurozone jedenfalls imlos sein: Spätestens wenn Euro/Franken
mer mehr an Bedeutung gewinnen. Der
weiter bis auf 1,46 Franken fallen sollte,
Abwertungsdruck auf den Dollar wird
dürfte die SNB mit Verkäufen von Franvor allem dann zunehmen, wenn die USken am Devisenmarkt intervenieren.
Konjunktur wieder an Fahrt verlieren soll
Die Robustheit der US-Konjunktur
wird derzeit überschätzt. Die aktuelle
Dollarstärke dürfte daher nicht von Dauakt. GeldPerf. 1M
Perf. 2010 Perf. 12M
marktzins
er sein und sowohl Euro als auch Franken dürften mittelfristig gegenüber dem
0,2%
-1,4%
0,1%
7,8%
0,0%
-1,3%
0,2%
7,8%
Greenback wieder zulegen. Kurzfristig
0,3%
1,8%
-0,5%
6,3%
kann sich der Aufwertungsdruck auf den
6,2%
-2,1%
-1,3%
5,4%
Dollar aber noch fortsetzen. Der Yen wird
2,1%
2,6%
-0,1%
5,1%
auf Dauer die am niedrigsten verzinste
5,5%
1,8%
-0,6%
3,2%
Währung bleiben und daher im Laufe
1,0%
4,4%
-0,8%
2,9%
0,1%
-0,9%
-0,5%
2,3%
des Jahres weiter auf die Verliererstrasse
0,3%
1,8%
-0,1%
1,5%
geraten. Insgesamt dürfte es auch 2010
0,4%
1,3%
1,1%
0,4%
wieder zu heftigen Turbulenzen am De0,2%
-0,6%
-0,6%
-2,4%
visenmarkt kommen, denn die Weltwirt0,2%
-2,5%
-1,2%
-5,5%
1,5%
-1,5%
-1,3%
-11,4%
schaft bleibt instabil.
2,6%
3,5%
7,6%
-4,0%
-1,5%
-3,0%
-1,1%
-1,7%
-0,6%
-11,9%
-14,7%
-15,5%
Quelle: Bloomberg; Stand: 4. Januar 2010 (alle Angaben ohne Gewähr)
Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen
stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der
RBS Group zu verstehen.
25
Index
Top im Jahr 2009:
Türkei und Indonesien
Ein Blick auf die 2009-Performance der
weltweiten Märkte zeigt: Das abgelaufene Jahr dürften die meisten Aktieninhaber
in guter Erinnerung behalten. In Europa
haben sich insbesondere die osteuropäischen Märkte (RDX Index; Russland; 64,2
Prozent; BUX Index; Ungarn; 63,6 Prozent
etc.) massiv von den schweren Verlusten
des Vorjahres erholt. Doch auch die west-
Europa
Name
Markt
Valor
Stand
04.01.2010
Perf.
1M
Perf.
2010
Perf.
12M
RDX Index
BUX Index
ATX Index
WIG20 Index
DAX Index
FTSE 100 Index
CAC40 Index
EURO STOXX 50 Index
S&P/MIB 30 Index
SMI Index
Russland
Ungarn
Österreich
Polen
Deutschland
Grossbritannien
Frankreich
Euroland
Italien
Schweiz
1853001
2467033
2387296
2500399
2106951
2106958
2553706
1468703
1332,04
21561,77
2537,00
2444,58
6048,30
5500,34
4013,97
2622,54
23545,02
6631,44
8,4%
3,4%
0,4%
0,1%
3,1%
3,3%
4,0%
3,3%
2,5%
1,1%
3,5%
3,4%
3,9%
2,6%
0,7%
1,6%
1,6%
1,0%
1,0%
0,4%
64,2%
63,6%
41,8%
27,6%
19,4%
18,6%
17,8%
17,8%
13,3%
13,3%
Brasilien
USA
Mexiko
Kanada
USA
2117536
2076846
2440891
2564178
1417690
70045,08
1886,70
32758,53
700,46
1132,99
3,9%
5,4%
2,0%
2,6%
2,8%
2,4%
1,5%
1,9%
1,2%
1,9%
66,0%
48,2%
42,3%
22,7%
21,6%
USA
1468666
10583,96
1,8%
1,4%
17,3%
Indonesien
Indien
Thailand
1776040
507,91
5232,20
518,54
3,0%
3,4%
5,8%
3,0%
1,6%
0,1%
76,8%
69,7%
55,2%
China
1776065
12750,55
-1,6%
3,5%
53,2%
China
Südkorea
1776060
1776045
21823,28
223,49
-0,4%
4,7%
2,5%
1,3%
44,5%
43,3%
Malaysia
1870696
1275,75
1,8%
1,6%
40,2%
Australien
Japan
Japan
2078103
1318379
1776030
4876,30
10654,79
915,75
4,7%
7,1%
4,7%
1,0%
1,8%
2,6%
31,5%
18,2%
6,3%
Türkei
1983529
625,24
7,7%
3,3%
87,9%
Israel
Ägypten
Ver. Arabische
Emirate
2248346
2315807
1163,11
6323,90
3,3%
1,0%
1,6%
3,8%
65,5%
36,8%
3615109
254,82
10,4%
2,3%
29,3%
Südafrika
1870701
25250,23
2,1%
1,5%
21,9%
Oman
Qatar
Kuwait
3615108
3615110
3615107
948,93
730,19
607,73
2,4%
-0,5%
2,0%
1,4%
0,6%
-1,4%
20,7%
13,5%
5,7%
1817,13
-1,8%
0,9%
4,4%
2499933
3615105
21407,38
351,63
2,9%
0,5%
-1,5%
0,1%
2,2%
-32,2%
1462937
2070766
1468647
444,82
955,15
1100,51
-4,6%
4,8%
3,6%
4,5%
1,2%
3,6%
52,9%
44,1%
7,8%
Amerika
Bovespa Index
NASDAQ 100 Index
Mexbol Index
S&P TSX60 Index
S&P 500 Index
Dow Jones Industrial
Average Index
Asien, Australien
Türkischer Index war 2009
hervorragend unterwegs.
europäischen Börsen konnten allesamt
zweistellig an Wert zulegen.
Anleger mit Fokus auf den asiatischen Kontinent dürften ebenfalls zufrieden sein. Beim Spitzenreiter LQ45 Index
(Indonesien) verzeichneten 2009 nicht
weniger als acht Aktien (PT Gudang Garam;Zigaretten;407,1Prozent/Indofood
Sukses;Nahrung;281,7Prozent/Adaro
Energy; Kohle; 256,7 Prozent / United
Tractors; Bau- und Landwirtschaftsfahrzeuge; 252,3 Prozent / Astra International; Autozulieferer; 228,9 Prozent; 225,0
Prozent / Kalbe Farma; Pharma; 203,4
Prozent / Elnusa; Energiedienstleister;
202,9 Prozent) ein Plus von 200 Prozent
und mehr. Ebenfalls positiv verlief das
vergangene Jahr für Indien-Investoren
(69,7Prozent).
Türkei und Israel als Spitzenreiter: An
den Märkten im Nahen Osten standen
die Börsen der Türkei und von Israel ihren Mitstreitern aus den Vereinigten Arabischen Emiraten für einmal vor der Sonne. Das Schlusslicht bildete 2009 die Börse von Bahrain (-32,2 Prozent). (pb)
26
LQ45 Index
Nifty Index
SET 50 Index
Hang Seng China
Enterprises Index
Hang Seng Index
Kospi 200 Index
Kuala Lumpur
Composite Index
S&P/ASX 200 Index
NIKKEI 225 Index
Topix Index
Afrika, Naher Osten
DJ Turkey Titans 20
Index
Tel Aviv 25 Index
EGX 30 Index
MSCI United Arab
Emirates Index
FTSE/JSE Afrika
Top40 Index
MSCI Oman Index
MSCI Qatar Index
MSCI Kuwait Index
Dubai Financial
Market G. Index
CFG 25 Index
MSCI Bahrain Index
Dubai
Marokko
Bahrain
Sektoren
AMEX Gold BUGS Index Goldminen
AMEX Biotech Index
Biotechnologie
AMEX Oil Index
Ölproduzenten
Obligationen
ETFs
ETFs von RBS im 2009 –
alle Produkte im Plus
Die Jahresbilanz der RBS-Anleger bezüglich der ETF-Produkte ist durchaus positiv. Zwei ETFs (DAXglobal
Von Peter Berger
Russia und Dow Jones Turkey Titans) haben ihren Wert gar verdoppelt.
ETFs: grosse Performance-Unterschiede im abgelaufenen Jahr.
Im vergangenen Jahr hat der ETF DAXglobalRussiaPerformanceIndex107
Prozent an Wert zugelegt. Der DAXglo-
Türkcell, Erdemir, Tupras-Türkiye Petrol
Rafinerileri, Türkiye Halk Bankasi, Haci
Ömer Sabanci etc).
bal® Russia Index ETF beinhaltet die
Wertentwicklung der 29 grössten und
liquidesten im Ausland notierten Unternehmen Russlands wie Rosneft Oil,
Gazprom, Surgutneftegaz, Norilsk Nickel, Gazprom Neft, Mobile TeleSystems, Vimpel-Communications, NovaTek, Novolipetsk Steel etc. Das Produkt
ist ein marktkapitalisierungsgewichteter
Index , der die einzelnen Firmen zu maximal zehn Prozent gewichtet.
Mit einem Plus von 97,6 Prozent
ebenfalls sehr gut gelaufen ist im vergangenen Jahr der ETF auf den Dow
Jones Turkey Titans 20 Index (unter anderem mit Firmen wie Akbank, Türkiye Garanti Bankasi, Türkiye Is Bankasi,
Im Anlagesegment Obligationen hat
sich 2009 einzig der helvetische CONF
Future im positiven Terrain (5,5 Prozent)
halten können. Ein Nullsummenspiel
mussten Anleger im abgelaufenen Jahr
in den Obligationen BOBL (Deutschland; 0,0 Prozent) und JGB (Japan;
-0,1) gewärtigen.
Markant an Wert verloren haben Investoren mit Investments in die ObligationenGILT(Grossbritannien;-5,7),TNoteundT-Bond(beideUSA;-7,0und
-13,2).
ETF-Produkte im Überblick
Verfall
Geld
Brief
Perf. 1M
Perf. 2010
Perf. 12M
DAXglobal Russia Performance Index ETF
Produktname
2874616
Valor
USD
Whrg.
Open End
53,98
54,52
-0,9%
0,0%
107,0%
Dow Jones Turkey Titans 20 Index ETF
2874596
USD
Open End
188,58
190,47
5,6%
0,0%
97,6%
DAX Global Asia TR Index ETF
2617093
USD
Open End
42,81
43,66
0,7%
0,0%
76,6%
RICI Metals Index ETF
2617059
USD
Open End
156,67
157,45
4,0%
0,0%
67,6%
DAXglobal BRIC Index ETF
2874609
USD
Open End
60,37
61,12
-2,1%
0,0%
67,0%
61,8%
FTSE/JSE Top 40 Index ETF
2874624
USD
Open End
35,89
36,25
2,8%
0,0%
Amex Gold BUGS Index ETF
2617084
USD
Open End
177,57
178,88
-13,5%
0,0%
41,8%
SETX Index ETF
2617102
EUR
Open End
11,82
12,00
-2,5%
0,0%
29,6%
Jim Rogers International Commodity Index ETF
2503175
USD
Open End
31,86
32,01
3,8%
0,0%
24,2%
RICI Agriculture Index ETF
2617070
USD
Open End
117,10
117,70
2,6%
0,0%
6,2%
Quelle: RBS; Stand: 5. Januar 2010 (alle Angaben ohne Gewähr)
Obligationen
Obligation
Land
Future
04.01.10
Rendite
Perf. 1M
CONF Future Kontrakt
CH
März 2010
04.12.09
137,45
135,95
2,0%
-1,1%
Perf. 2010
-0,5%
Perf. 12M
5,5%
BOBL Future Kontrakt
D
März 2010
116,09
115,73
2,6%
-0,3%
0,0%
0,0%
-0,1%
JGB Future Kontrakt
JP
März 2010
139,45
139,33
1,5%
-0,1%
-0,3%
BUND Future Kontrakt
D
März 2010
122,55
121,26
3,4%
-1,1%
0,0%
-1,7%
BUXL Future Kontrakt
D
März 2010
98,02
96,96
4,2%
-1,1%
0,3%
-2,4%
GILT Future Kontrakt
GB
März 2010
116,76
114,75
4,2%
-1,7%
0,3%
-5,7%
T-Note Future Kontrakt
USA
März 2010
117,86
115,64
4,1%
-1,9%
0,3%
-7,0%
T-Bond Future Kontrakt
USA
März 2010
118,91
115,22
4,8%
-3,1%
0,1%
-13,2%
27
Schweizer Aktien
Erfreuliches 2009
für SMI-Aktionäre
Im abgelaufenen Jahr haben nur drei Titel im Minus abgeschlossen. Mit Swiss Life, Swatch, CS Group,
Von Peter Berger
Adecco und Richemont haben fünf Aktien mehr als 50 Prozent zugelegt.
Swiss Life war 2009 mit 87,3 Przozent der Abräumer unter den SMI-Werten.
Im abgelaufenen Jahr haben Investoren
im SMI eine durchschnittliche Jahresrendite von 13,6 Prozent erzielt. Dies ist Balsam
auf die Wunden derjenigen Eigenkapitaleigentümer, die auch 2008 in den SMI investiert hatten. Damals mussten die SMI-Aktionäre zum Jahresende einen Durchschnittsverlust von rund 32 Prozent hinnehmen.
Ein Blick auf die Einzelperformances zeigt, dass 2009 mit Swiss Life (Rückversicherer;87,3Prozent),SwatchGroup
(Uhren;75,1),CreditSuisseGroup(Bank;
68,3 Prozent), Adecco (Zeitpersonaldienstleister; 61,2 Prozent) und Richemont
(Luxusgüter; 59,8 Prozent) fünf Werte um
50 Prozent und mehr zugelegt haben.
Wer als Anleger auf einen weiteren
Aufwärtstrend bei diesen Papieren setzen will, dem stehen von The Royal Bank
of Scotland MINI Long-Produkte zur Verfügung (siehe Kurslisten ab Seite 33).
Im negativen Bereich haben nur drei
Aktien (Lonza Group; Feinchemie; -25,6
Prozent;Actelion;Pharma/Biotech;-7,8;
Zurich FS; Versicherung; -4,1 Prozent)
abgeschlossen. Immerhin haben alle drei
Werte einen positiven Start ins laufende
Jahr hingelegt.
Auch bei diesen Titeln können Anleger auf MINI-Zertifikate setzen. Wer auf
28
steigende Kurse setzt, kann sich in den
Kurslisten unter den MINI Long-Produkten von RBS Markets Schweiz nach einem geeigneten Produkt umschauen.
Wer von abermals fallenden Kursen profitieren möchte, dem stehen diverse MINI
Put-Zertifikate (siehe Kurslisten ab Seite
38) zur Verfügung.
SMI: Einzelwerte im Vergleich zum Index
Aktie
MINIs*
Kurs
in CHF
Gewicht im
SMI in %
KUV
KBV
KCV
Perf.
1M
Perf.
2010
Perf.
12M
Swiss Life
ja
140,20
0,483
0,2
0,7
1,4
9,7%
6,4%
Swatch
ja
272,40
1,065
2,8
2,7
30,1
3,0%
4,0%
87,3%
75,1%
CS Group
ja
53,55
7,369
1,3
1,6
1,4
-0,1%
4,6%
68,3%
Adecco
ja
61,00
0,948
0,5
3,0
9,8
7,3%
6,9%
61,2%
Richemont
ja
35,58
2,355
2,7
2,5
17,4
6,3%
2,4%
59,8%
38,4%
Holcim
keine
81,40
2,764
1,1
1,4
5,7
5,8%
1,2%
Syngenta
ja
286,20
3,439
2,4
3,9
19,8
0,2%
-1,4%
31,6%
ABB
ja
20,35
5,999
1,4
3,4
12,4
7,7%
2,1%
23,2%
Nestlé
ja
49,54
22,914
1,7
3,6
13,1
-0,8%
-1,4%
16,7%
SMI Index
ja
6591,45
n.a.
1,1
1,1
8,5
1,4%
0,7%
13,6%
keine
1360,00
0,929
2,1
5,9
12,8
3,5%
0,7%
12,9%
Swisscom
ja
397,80
1,125
1,7
3,4
5,3
-0,6%
0,5%
10,2%
Julius Bär Group
ja
36,33
0,954
4,8
2,8
n.a.
6,0%
0,1%
8,9%
Roche
ja
179,00
15,923
3,2
45,7
10,0
5,5%
1,6%
4,8%
UBS
ja
16,67
7,527
1,3
1,5
0,5
1,7%
3,9%
3,7%
SGS
Synthes
ja
137,40
1,091
4,9
3,1
16,3
2,3%
1,8%
2,2%
Swiss Re
ja
52,60
2,285
0,5
0,7
n.a.
3,8%
5,5%
1,9%
Novartis
ja
54,85
17,078
2,9
2,3
10,7
-3,3%
-2,8%
1,6%
Zurich FS
ja
234,90
4,391
0,5
1,2
2,9
4,7%
3,7%
-4,1%
Actelion
keine
55,60
0,844
3,9
4,6
16,3
-8,3%
0,7%
-7,8%
Lonza Group
keine
77,35
0,518
1,3
1,7
14,3
1,5%
5,8%
-25,6%
Quelle: Bloomberg; Stand: 6. Januar 2010;
KUV: Kurs/Umsatz-Verhältnis; KBV: Kurs/Buch-Verhältnis; KCV: Kurs/Cashflow-Verhältnis
MINIs* – ABN AMRO MINI-Zertifikate
Charttechnik
Palladium
65000
595,10
60000
55000
Kursverlauf vom 06.01.2005 - 06.01.2010
www.Godmode-Trader.de
Palladium – Die Nachfrageseite zieht weiter an
PALLADIUM - ISIN: XC0009665529
Kursstand: 423,05 $
50000
484,90
45000
42305
40000
409,00
390,35
35000
30000
25000
20000
160,30
15000
Palladium ging ausgehend vom Jahr 2008 in eine
starke Verkaufswelle über und stabilisierte sich erst
bei 160.30 $. Ausgehend von dem Korrekturtief bei
160.30 $ fand eine ebenso starke Gegenbewegung
statt. Palladium befindet sich seitdem in einem ansteigenden Aufwärtstrend. Das Edelmetall sollte die
Aufwärtsbewegung nun weiter fortsetzen und die
450-$-Marke erreichen. Die mittelfristigen Ziele der
laufenden Rallybewegung liegen darüber hinaus bei
484.00 $. Rücksetzer bis 390.35 - 409.00 $ wären
jetzt mittelfristig unbedenklich, erst darunter wäre
eine Abwärtskorrektur bis 375.00 $ möglich.
Kursverlauf vom 06.01.2005 bis 06.01.2010
(log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Woche)
Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan Apr Jul Oct Jan
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Quelle: BoerseGo
Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen stellen ausschliesslich seine eigenen Ansichten
und Erwartungen dar und sind nicht als Anlageempfehlungen der RBS Bank N.V. zu verstehen.
Mais
8500
779,00
8000
7500
7000
Kursverlauf vom 15.05.2006 - 05.01.2010
6500
www.Godmode-Trader.de
6000
Mais – Eine Entscheidung steht bevor
Future auf Mais im Endloskontrakt
Kürzel: C - ISIN: XC000A0AEZE1
Börse: CBOT in US-Cent pro Scheffel
Kursstand: 390.05 US-Cent pro Scheffel
5500
485,20
5000
450,00
4500
4200
4000
3500
3000
308,40
2500
Jul
Oct Dec Feb Apr
2007
Jul
Oct Dec Feb Apr Jun Aug Oct Dec Feb Apr Jun Aug
2008
2009
Nov Jan
2010
Der Future auf Mais erreichte im Jahr 2008 ein Rallyhoch bei 779.00 US-Cent pro Scheffel. Im Anschluss
daran fiel Mais auf den Unterstützungsbereich bei
308.40 US-Cent pro Scheffel zurück. Seitdem kann
es zu einer mehrmonatigen Stabilisierung mit tendenziell steigenden Kursen. Prinzipiell sind weitere
Kurssteigerungen bis 450.00 US-Cent pro Scheffel
und 485.20 US-Cent pro Scheffel möglich. Zu einer
Entscheidung dürfte es im Bereich der 450er-Marke
kommen. Unter 360.00 US-Cent pro Scheffel sollte
ein erneuter Belastungstest der 308.40er-Marke weiter einkalkuliert werden.
(log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)
Quelle: BoerseGo
29
Charttechnik
DAX
DAX bleibt in bullischem Fahrwasser
DAX - WKN: 846900 - ISIN: DE0008469008
Börse: Xetra
Kursstand: 6027 Punkte
Der DAX befindet sich seit März in einer kontinuierlichen
Aufwärtsbewegung. Der deutsche Aktienindex legte mittlerweile von 3600 auf 6050 Punkte zu. Er nähert sich aktuell langsam, aber stetig einem Widerstandsbereich zwischen 6150/6400. Auf der Unterseite wirkt der Bereich
5850/5900 stützend. Solange der DAX nun nicht mehr
per Monatsschluss deutlich unter 5300/5335 fällt, wird
es aber früher oder später weiter aufwärts gehen. Jahresziele sind 6400, 7050 und 8150 Punkte. Fällt der DAX
ab jetzt wieder per Monatsschluss unter 5300/5335, so
wäre das auch kein Problem für das Gesamtjahr 2010. In
diesem Fall gibt der DAX nämlich voraussichtlich „nur“
bis 4150/4520 nach und steigt dann explosiv bis etwa
6400 (ggf. 7.050).
(log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Woche)
Quelle: BoerseGo
Dow Jones
DOW JONES
Die Bullen dürfen jetzt nicht nachlassen
Dow Jones Industrial Index Kürzel: $INDU
Innerhalb des mittelfristigen Aufwärtstrends bewegte sich der Dow Jones in den letzten Wochen des
vergangenen Jahres zwischen 10.500 Punkten und
10.230 Punkten seitwärts. Damit baute der Index
seine kurzfristig überkaufte Marktlage zur Seite hin
ab und schuf neuen Platz für weitere Kursgewinne.
Aus Sicht des Trends sind die Voraussetzungen für
weitere Kursgewinne bis auf ca. 11.000 Punkte in den
kommenden Wochen durchaus gegeben. Ein direkter
Tagesschluss unter 10.500 Punkten wäre hier als klares Warnsignal zu werten und weitere Rücksetzer bis
auf 10.230 Punkte wären dann zu erwarten.
(log. Kerzendarstellung / 1 Kerze = 1 Tag)
Quelle: BoerseGo
30
Inhaltsverzeichnis
Produkte von RBS
Neuemissionen
Hebel
32
Renditeoptimierung
32
Kapitalschutz
32
Hebel
32
33
Partizipation
47
MINI Long
33
MINI Short
38
Open End Zertifikate
47
Call Warrants
41
Quanto Open End Zertifikate
51
Put Warrants
45
Bonus Zertifikate
53
Renditeoptimierung 54
Kapitalschutz
Discount Zertifikate
54
Capital Protected Notes
55
Barrier Reverse Convertibles
55
Capital Protected Quanto Notes
55
Multi Laggards
55
Quanto Barrier Reverse Convertibles 55
55
31
Neuemissionen
Kapitel
26 neue Zertifikate
für Derivate-Anleger
In den vergangenen vier Wochen hat das Team von RBS
Markets Schweiz insgesamt
26 neue Zertifikate aufgelegt.
Unter den 16 neuen Hebelzertifikaten figurieren neue MINILong-Produkte auf die Indizes
DAX und Dow Jones Industrial Average sowie auf Erdgas, mittels derer Anleger auf
einen steigenden Trend bei
diesen drei Basiswerten setzen können. Im Bereich der
MINI Short stehen Investoren
neue Produkte auf die drei
Indizes Dow Jones Industrial Average, Hang Seng China Enterprises und den Hang
Seng zur Verfügung, die sich
anbieten, wenn man als Anleger von einem sinkenden
Trend bei den zugrunde liegenden Werten ausgeht.
In der RenditeoptimierungsKategorie hat RBS Markets
Schweiz neun neue (Multi)
(siehe auch Seite 55) aufgelegt. Die angebotenen Coupons notieren dabei zwischen
13,3 und 29,65 Prozent. Bei
den Kapitalschutz-Produkten
bietet RBS Markets Schweiz
einen CPN auf die BRIC-Währungen Brasilianischer Real,
Russischer Rubel, Indische Rupie und Chinesischer Yuan an.
Neuemission
Was ist eine
Neuemission?
Unter einer Neuemission
versteht man die Ausgabe und Unterbringung von
Wertpapieren (Aktien, Anleihen, Zertifikaten etc.) auf
dem Kapitalmarkt.
32
Hebel
Listing
Produktname
Valor
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
08.12.2009
DAX MINI Long
DAX MINI Long
DAX MINI Long
DAX MINI Long
Dow Jones Industrial Average MINI Long
Dow Jones Industrial Average MINI Short
Erdgas MINI Long
Erdgas MINI Long
Hang Seng China Enterprise MINI Short
Hang Seng MINI Long
Hang Seng MINI Short
10805502
10805630
10805650
10805646
10805666
10805655
10805673
10805316
10805391
10805416
10805419
10805343
10805301
10806825
10805409
10805418
ISIN
CH0108055028
CH0108056307
CH0108056505
CH0108056463
CH0108056661
CH0108056554
CH0108056737
CH0108053163
CH0108053916
CH0108054161
CH0108054195
CH0108053437
CH0108053015
CH0108068252
CH0108054096
CH0108054187
Verfall
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Bezugsverhältnis
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1:1
1:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
1000:1
Währg.
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Renditeoptimierung
Listing
Produktname
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
23.12.2009
29,65% p.a. Multi Barrier Reverse Convertibles auf ING, Arcelor Mittal und Volkswagen
22,80% p.a. Multi Barrier Reverse Convertible auf Commerzbank, Salzgitter und ThyssenKrupp
22,45% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Xstrata
16,25% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Credit Suisse
16,2% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Deutsche Bank
15,15% p.a. Multi Barrier Reverse Convertible auf Julius Bär, UBS und Swiss Re
14,75% p.a. Multi Barrier Reverse Convertible auf Credit Suisse, Nestlé und Swatch
13,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf UBS
13,3% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Swiss Re
Valor
ISIN
Verfall
Währg.
10319802
10319803
10319799
10319797
10319798
10319801
10319800
10319796
10319795
CH0103198021
CH0103198039
CH0103197999
CH0103197973
CH0103197981
CH0103198013
CH0103198005
CH0103197965
CH0103197957
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.06.2010
EUR
EUR
CHF
CHF
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
ISIN
Verfall
Währg.
CH0101258686
10.12.2012
EUR
Kapitalschutz
Listing
Produktname
Valor
10.12.2009
BRIC Currency Basket Capital Protected Note
10125868
Quelle: RBS; Stand: 04.01.2010 (gilt für sämtliche Neuemissionen und Kurslisten; alle Angaben ohne Gewähr)
Kapitel
Hebel
MINI Long
Aktien
Produktname
Valor
ABB MINI Long
ABB MINI Long
ABB MINI Long
ABB MINI Long
ABB MINI Long
ABB MINI Long
ABB MINI Long
Adecco MINI Long
Credit Suisse MINI Long
GAM Holding MINI Long
Kudelski MINI Long
Kudelski MINI Long
Kudelski MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nestlé MINI Long
Nobel Biocare MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Novartis MINI Long
Petroplus MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Richemont MINI Long
Roche MINI Long
Roche MINI Long
Roche MINI Long
Roche MINI Long
Roche MINI Long
Roche MINI Long
Swatch MINI Long
Swatch MINI Long
Swatch MINI Long
Swatch MINI Long
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10175579
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10293745
10634243
10532911
Währg.
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
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CHF
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CHF
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CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Fin.lev.
13,63
14,90
15,91
12,68
16,06
9,20
11,22
36,48
26,25
47,54
44,22
40,87
32,79
37,39
19,26
10,01
10,41
10,21
40,37
38,25
33,98
32,32
15,91
14,63
12,42
35,74
39,70
39,00
33,20
32,34
29,20
38,71
42,11
27,22
39,72
43,11
19,13
15,98
15,38
11,75
23,06
13,16
19,93
13,92
25,07
36,37
38,11
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35,52
35,41
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46,12
38,25
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12,51
17,95
25,88
23,56
10,89
16,94
25,38
21,39
13,33
97,03
121,55
121,22
149,26
150,83
139,93
192,98
205,79
145,90
106,38
73,41
95,37
94,98
Hebel
Stop Loss
Verfall
2,66
3,16
3,82
2,64
3,89
1,82
2,22
2,71
1,97
9,32
5,90
4,28
2,60
3,36
1,56
4,45
5,16
4,78
4,98
4,13
2,93
2,75
2,66
2,33
1,93
3,18
4,25
3,92
2,68
2,55
2,33
3,92
5,10
2,14
4,25
5,66
1,87
1,55
1,55
1,42
2,23
1,51
1,87
1,55
2,54
2,29
2,50
2,33
3,67
3,44
3,06
2,20
2,20
3,67
2,29
3,24
3,67
2,75
3,93
2,50
4,59
2,77
2,01
3,63
2,94
1,44
1,90
3,45
2,49
1,59
2,16
3,07
2,80
4,98
5,13
3,90
3,46
4,19
2,16
1,64
2,03
3,02
2,95
15,00
16,40
17,50
14,00
17,70
10,20
12,40
40,20
27,60
50,00
46,50
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34,50
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20,30
10,80
11,20
11,00
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41,20
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34,80
17,50
16,10
13,70
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45,30
21,10
17,60
17,00
13,00
25,40
14,50
22,00
15,40
27,60
38,20
40,10
34,10
47,00
46,20
44,30
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37,20
47,50
38,20
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47,60
41,80
48,50
40,20
50,60
13,80
18,90
27,20
24,80
11,50
17,80
26,70
22,50
14,00
101,90
127,70
127,30
156,80
158,40
147,00
202,70
216,10
153,20
111,70
77,10
100,20
99,80
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
0,65
0,52
0,43
7,56
0,40
11,05
9,02
2,21
2,76
0,63
0,96
1,29
2,10
1,64
3,45
0,31
0,27
0,29
0,09
0,06
0,15
0,12
0,89
1,02
1,24
0,15
0,11
0,11
0,17
0,18
2,15
0,12
0,08
234,30
0,11
0,07
0,16
0,20
0,20
2,38
0,13
2,24
0,16
2,16
0,11
0,17
0,16
2,17
0,09
0,10
0,12
0,18
0,18
0,09
0,17
0,11
0,09
0,14
0,08
0,15
0,06
0,77
1,76
0,97
1,20
2,47
1,86
1,02
1,42
2,22
8,13
5,66
0,57
0,29
0,27
0,38
7,54
6,24
12,20
16,15
0,62
0,40
0,40
0,67
0,54
0,45
7,60
0,42
11,10
9,06
2,24
2,78
0,65
0,98
1,31
2,12
1,66
3,47
0,32
0,28
0,30
0,91
1,04
1,26
0,16
0,12
0,12
0,18
0,19
2,17
0,13
0,09
236,40
0,12
0,08
0,17
0,21
0,21
2,48
0,14
2,34
0,17
2,26
0,12
0,18
0,17
2,20
0,10
0,11
0,13
0,19
0,19
0,10
0,18
0,12
0,10
0,15
0,09
0,17
0,07
0,80
1,77
0,98
1,21
2,48
1,87
1,03
1,43
2,23
8,19
5,72
0,58
0,30
0,28
0,39
7,74
6,34
12,35
16,30
0,63
0,41
0,41
Perf.
2010
3,2%
3,9%
7,5%
3,5%
5,3%
2,3%
2,9%
6,9%
6,8%
44,7%
23,9%
16,1%
9,7%
13,0%
5,6%
11,8%
14,0%
12,8%
0,0%
20,0%
7,1%
9,1%
18,4%
16,9%
12,6%
6,9%
9,5%
8,7%
5,9%
5,7%
4,3%
8,7%
13,3%
3,9%
9,5%
15,4%
6,5%
5,4%
5,1%
4,4%
8,7%
4,7%
6,9%
3,8%
10,5%
-9,8%
-10,8%
-6,7%
-8,7%
-16,0%
-13,8%
-4,9%
-9,3%
-17,4%
-9,8%
-14,8%
-17,4%
-6,1%
-19,1%
-10,8%
-23,5%
-3,5%
3,0%
6,7%
4,4%
2,5%
3,4%
6,4%
4,5%
2,8%
5,9%
8,6%
7,3%
15,1%
11,8%
11,3%
0,0%
9,3%
4,6%
3,4%
0,0%
0,0%
0,0%
USA: Neue Klage
gegen die Credit Suisse
Nachdem im Dezember
2009 der Anleihenversicherer MBIA Klage gegen die
Credit Suisse eingereicht
hatte, doppelt nun eine Tochtergesellschaft des amerikanischen Anleihenversicherers Ambac nach. In der in
New York eingereichten Klageschrift fordert die Gesellschaft sowohl von der Credit
Suisse als auch von der Citigroup Schadenersatz wegen angeblich irreführender Angaben bei Hypotheken. Der Vorwurf: Die beiden
Banken, die auf den Hypotheken basierende Anleihen
bei Ambac versichern, sollen
verschwiegen haben, dass
viele Schuldner nicht oder
kaum in der Lage waren, ihren Verpflichtungen nachzukommen. Die Credit Suisse
erklärte in einer ersten Replik, dass die Klage jeglicher
Grundlage entbehre und sich
die Bank entschieden dagegen zur Wehr setzen werde.
Ambac war wegen seines
Engagements auf dem Markt
mit Hypothekenpapieren an
den Rand des Zusammenbruchs geraten.
Credit Suisse
CHF
100
80
60
40
20
Jan. 07
Sept. 07
Mai 08
Jan. 09
Jan. 10
Quelle: Bloomberg
33
Hebel
Kapitel
MINI Long
Alcon-Aktionäre lancieren
Sammelklage
Foto: http://www.novartis.com
Die Minderheitsaktionäre
von Alcon fühlen sich bei der
Übernahme des Augenheilmittelherstellers durch Novartis benachteiligt. Sie kündigten eine Sammelklage gegen
Novartis, Nestlé und die Alcon-Verwaltungsräte an. Eingereicht werden soll die Sammelklage bei einem Gericht in
New York. Die Minderheitsak-
Novartis-CEO: Daniel Vasella.
tionäre zeigen sich befremdet
über das Angebot, welches
der Pharmakonzern Novartis ihnen für ihre Alcon-Aktien
macht.Es liege 18Prozent unter dem Preis, welcher Novartis für den 52-Prozent-Anteil
an Alcon bezahle, der derzeit vom Lebensmittelkonzern Nestlé gehalten wird.
Das Ziel der Sammelklage
sei es, die vollständige Fusion der Alcon mit Novartis zu
den derzeit vom Basler Pharmakonzern gesetzten Bedingungen zu verhindern. Novartis hat An-fang Januar bekanntgegeben, von Nestlé die
Mehrheit an Alcon zu übernehmen, nachdem es 2008
bereits einen Minderheitsanteil von rund einem Viertel gekauft hatte.
34
Aktien
Produktname
Valor
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swiss Re MINI Long
Swisscom MINI Long
Swisscom MINI Long
Swisscom MINI Long
Swisscom MINI Long
Swisscom MINI Long
Swisscom MINI Long
Syngenta MINI Long
Syngenta MINI Long
Syngenta MINI Long
Syngenta MINI Long
Synthes MINI Long
Synthes MINI Long
UBS MINI Long
UBS MINI Long
UBS MINI Long
UBS MINI Long
UBS MINI Long
UBS MINI Long
Xstrata MINI Long
Xstrata MINI Long
Xstrata MINI Long
Xstrata MINI Long
Zurich Financial Services MINI Long
10120338
10634235
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10712204
10712258
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4736375
3882229
10712242
10634245
10175671
10120361
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10043223
10120356
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Währg.
CHF
CHF
CHF
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CHF
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DAX MINI Long
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Open End
Open End
Open End
Geld
0,83
0,93
13,85
0,46
1,13
0,42
1,24
3,49
3,23
2,77
3,03
46,75
0,88
51,85
0,98
1,08
3,97
2,30
2,00
1,71
2,59
0,55
0,41
9,89
10,51
0,76
0,96
0,77
0,66
16,15
0,36
1,33
1,19
0,64
0,55
9,46
0,34
0,49
0,39
0,73
0,30
0,26
0,28
45,95
43,76
3,46
5,88
5,38
3,65
4,36
0,18
0,23
0,28
5,32
1,02
0,83
0,93
0,72
1,56
1,91
1,72
1,47
2,04
2,48
2,76
2,36
2,73
2,32
2,18
0,59
0,55
3,01
0,64
2,08
Brief
Perf.
2010
0,85
0,96
14,00
0,48
1,15
0,44
1,26
3,51
3,25
2,79
3,05
46,95
0,89
52,05
0,99
1,09
3,99
2,32
2,02
1,73
2,61
0,56
0,42
9,99
10,61
0,77
0,97
0,78
0,67
16,30
0,37
1,35
1,20
0,66
0,57
9,56
0,35
0,50
0,40
0,84
0,32
0,28
0,30
46,15
43,96
3,66
5,92
5,42
3,69
4,40
0,22
0,27
0,32
5,42
1,04
0,85
0,95
0,74
1,58
1,93
1,74
1,49
2,06
2,50
2,77
2,37
2,75
2,34
2,20
0,61
0,57
3,03
0,66
2,10
6,3%
5,5%
3,0%
11,9%
4,6%
13,2%
3,3%
2,0%
1,9%
1,8%
2,0%
1,3%
8,5%
1,3%
6,5%
6,3%
1,5%
2,2%
3,6%
4,2%
2,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,1%
0,0%
3,4%
4,3%
5,0%
1,5%
10,2%
2,4%
2,7%
3,2%
3,7%
1,8%
4,6%
2,1%
4,0%
1,3%
6,7%
7,7%
7,1%
4,3%
4,4%
5,8%
1,6%
1,9%
2,5%
2,3%
0,0%
4,2%
3,5%
0,0%
8,2%
12,8%
8,0%
13,2%
3,9%
4,8%
3,6%
4,2%
3,5%
2,9%
6,8%
8,2%
2,6%
3,1%
3,3%
12,5%
11,8%
3,0%
11,5%
3,5%
Perf.
2010
Rohstoffe
Produktname
Valor
Aluminium MINI Long
Baumwolle MINI Long
10185872
10409805
Währg.
CHF
CHF
Fin.lev.
1442,55
54,21
Hebel
Stop Loss
Verfall
Geld
Brief
2,63
3,40
1515,00
58,55
Open End
Open End
0,88
2,26
0,90
2,30
0,0%
0,0%
China könnte seine
Kupferkäufe unterbrechen
Nachdem der Kupferpreis
ein 18-Monatshoch notierte
hat, hat die chinesische Regierung angedeutet, dass sie
ihre Kupferkäufe möglicherweise unterbrechen könnte.
Kurz nach der Bekanntgabe
Anfang Januar gab der Kupferpreis markant nach. Händler begründeten den Preiseinbruch damit, dass gegenwärtig sehr viele Trittbrettfahrer im
Markt seien und versuchten,
vom Kaufinteresse Chinas
zu profitieren. Sie argumentierten weiter, dass die hohen
Kupferpreise derzeit wenig
mit der Realität (sprich Angebot, Nachfrage und Lagerbestände) zu tun hätten, sondern
ausschliesslich auf das gute
Sentiment des Rohstoffpreises und ein erhöhtes Spekulationsinteresse zurückzuführen
sei. Die Londoner Metallbörse ihrerseits hatte zum Jahresbeginn gemeldet, dass die
Kupferlager auf den höchsten
Stand seit März 2008 gestiegen seien.
Kupfer: Die LME vermeldet
steigende Lagerbestände.
Finanzierungslevel
Was ist ein
Finanzierungslevel?
Der von der RBS bereitgestellte Betrag wird als
Finanzierungslevel bezeichnet.
35
„Für Rohstoffe
ist Long-Short besser“
(Victor Sperandeo,
F&W-Interview vom 28.10.2009)
Trader Vic Index Open End Zertifikat
Die Handelserfahrung eines Wallstreet-Masters in einem Index
• Rohstoff-Investment diversifiziert durch Währungsund Zins-Investments
• Ziel: stabile Rendite bei geringer Schwankungsbreite
in steigenden und fallenden Märkten
• 40 Jahre Handelserfahrung von Victor Sperandeo
in einem Index
• Regelbasierter und transparenter Index
• Index beinhaltet 24 liquide Futures-Kontrakte
• Open End – keine fixe Laufzeitbeschränkung
• Handelswährung: USD
• Börsentäglich handelbar
• Emittent: ABN AMRO Bank N.V. –
Rating: Aa3 (Moody’s) / A+ (S&P)
• Valor: 10‘125‘854 / Symbol: VICUS
Der Trader Vic Index (TVI) besteht aus 24 liquiden Terminkontrakten auf Rohstoffe, Währungen und US-Zinsen und zielt darauf ab,
eine stabile Rendite bei gleichzeitig geringer Schwankungsbreite
zu generieren. Dies soll erreicht werden, indem steigende und
fallende Kurstrends über Long- und Short-Positionen ausgenutzt
werden. Dabei verfolgt der TVI einen vollständig regelbasierten und
transparenten Investmentprozess. Der Trader Vic Index korreliert
nicht oder negativ mit traditionellen Anlageklassen wie Aktien oder
Anleihen. Daher eignet er sich für eine effiziente Vermögensstrukturierung und Portfoliodiversifikation. Das Open End Zertifikat in
US-Dollar bildet die Entwicklung des Trader Vic Total Return Index
unter Berücksichtigung einer Management-Gebühr von 1,25% p.a.
eins zu eins ab.
Bestellen Sie jetzt kostenloses Informationsmaterial!
www.rbsbank.ch/markets · [email protected] · Tel. 044 285 58 58
Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass die Gespräche auf der angegebenen Linie aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden
sind. Risikohinweis: Dieses Werbeinserat stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) oder Emissionsprospekt im Sinne der Artikel 652a
und 1156 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR) dar. Die in dieser Anzeige beschriebenen Wertpapiere werden von der ABN AMRO Bank N.V. („ABN AMRO“) mit Hauptsitz in Amsterdam emittiert und von
der The Royal Bank of Scotland Bank plc („RBS“) vermarktet und angeboten. Der alleinverbindliche Prospekt in englischer Sprache kann direkt bei ABN AMRO Bank N.V., Zweigniederlassung Zürich, unter der Tel.
044/2855858 bezogen werden. Die Produkte qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher auch nicht der Aufsicht
der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) unterstellt. Die Anleger sind dem Konkursrisiko der Emittentin ausgesetzt. Die Produkte sind weder für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten, Grossbritannien oder
den Niederlanden, noch an US-Personen bestimmt. Der genannte Index ist zugunsten der jeweiligen Rechteinhaber geschützt. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle Rechte vorbehalten. ABN AMRO Bank N.V. ist ein
Tochterunternehmen der The Royal Bank of Scotland Group plc (wie in Section 1162 des Companies Act 2006 von England und Wales definiert).
Kapitel
Hebel
MINI Long
Rohstoffe
Finanzierungslevel
Produktname
Valor
Aluminium MINI Long
Baumwolle MINI Long
Baumwolle MINI Long
Brent Crude Oil MINI Long
Erdgas MINI Long
Erdgas MINI Long
Erdgas MINI Long
Erdgas MINI Long
Erdgas MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold MINI Long
Gold Quanto MINI Long
Gold Quanto MINI Long
Kaffee MINI Long
Kaffee MINI Long
Kakao MINI Long
Kakao MINI Long
Kakao MINI Long
Kakao MINI Long
Kakao MINI Long
Kakao MINI Long
Kupfer MINI Long
Kupfer MINI Long
Kupfer MINI Long
Mais MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Palladium MINI Long
Platin MINI Long
Platin MINI Long
Platin MINI Long
Platin MINI Long
Platin MINI Long
Platin MINI Long
Platin MINI Long
10185872
10409805
10127171
10728083
10728055
10728060
10728090
3802184
3802209
10056561
10056723
10056668
3792147
3799988
3802181
3802197
3802238
3802232
10056659
10413965
10238490
10413658
10413761
10413863
10186517
10182065
10056644
10731737
10805416
10731744
10731742
10805419
10665769
10665774
10724309
10724290
10724297
10724303
2130084
2130375
2130024
2968636
3415865
3493108
3415867
2968625
2489753
2489015
2489751
2587159
3493110
2489024
10238480
10238481
4545443
4572383
4813567
10409797
4900271
3326176
3510953
3615068
10409803
10183278
10409845
10409851
10185858
10571895
10724269
10724254
4901080
10409862
10183336
10088966
10088989
10088560
10724285
10724280
10012496
4797992
4797998
10088508
10088526
Währg.
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
CHF
CHF
USD
USD
USD
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
CHF
CHF
USD
USD
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Fin.lev.
1442,55
54,21
48,76
68,04
69,04
67,03
66,03
46,12
44,79
48,02
51,68
49,65
41,74
43,77
45,30
43,27
46,42
45,81
52,49
62,95
59,67
61,44
64,26
59,22
55,48
52,44
50,97
3,87
3,66
3,97
3,77
3,56
894,21
924,35
973,38
1003,48
983,41
993,45
766,16
796,80
817,23
627,00
646,13
674,83
646,13
627,00
488,95
550,07
550,07
601,86
674,83
488,95
851,09
869,33
655,25
771,26
104,00
112,00
1246,67
788,99
733,66
904,48
1532,68
1480,68
4765,26
4936,90
4066,69
267,00
280,97
260,91
141,61
219,09
199,96
178,06
188,24
167,89
1103,83
1204,18
917,35
649,03
690,24
956,45
997,15
Hebel
2,63
3,40
2,75
6,45
6,99
5,95
5,54
2,33
2,24
2,47
2,78
2,60
2,07
2,18
2,28
2,15
2,36
2,32
2,87
4,57
3,86
4,21
4,94
3,77
3,21
2,86
2,72
2,97
2,68
3,13
2,82
2,56
4,85
5,57
7,36
9,14
7,86
8,49
3,12
3,42
3,64
2,25
2,34
2,49
2,34
2,25
1,76
1,95
1,95
2,14
2,49
1,76
4,08
4,37
2,38
3,15
3,64
4,45
2,26
1,54
1,48
1,68
3,15
2,95
2,72
2,90
2,17
2,71
2,86
2,51
1,47
2,02
1,85
1,68
1,76
1,62
3,57
4,69
2,48
1,73
1,81
2,65
2,86
Stop Loss
Verfall
1515,00
58,55
52,67
70,76
71,80
69,72
68,67
47,96
46,59
49,95
53,75
51,64
43,41
45,53
47,12
45,00
48,28
47,65
54,59
65,47
62,06
63,89
66,83
61,59
57,70
54,54
53,01
4,34
4,10
4,45
4,23
3,99
912,10
942,80
992,80
1023,50
1003,10
1013,30
781,50
812,70
833,60
639,60
659,10
688,30
659,10
639,60
513,00
577,00
577,00
632,00
688,30
513,00
868,10
886,70
668,29
786,62
112,30
119,90
1340,10
848,12
788,65
972,27
1647,55
1591,65
5242,00
5431,00
4474,00
286,75
310,00
287,00
156,00
241,00
220,00
196,00
208,00
185,00
1159,00
1265,00
964,00
682,00
725,00
1005,00
1047,00
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
0,88
2,26
2,82
1,28
1,14
1,34
1,49
3,53
3,56
3,33
2,87
3,07
3,98
3,77
3,61
3,72
3,39
3,46
2,87
1,74
2,14
1,95
1,66
2,12
2,57
2,79
3,03
1,92
2,13
1,87
2,08
2,23
2,38
2,02
1,57
1,22
1,43
1,36
3,59
3,39
3,09
51,35
47,95
46,45
49,40
49,95
65,50
57,60
59,25
53,95
45,10
63,70
2,83
2,57
4,71
3,55
3,93
3,20
16,21
23,79
24,69
21,89
1,15
1,23
2,80
2,56
3,52
1,57
1,48
1,69
2,92
2,12
2,30
2,55
2,45
2,63
4,34
3,30
6,26
9,02
8,59
5,85
5,43
0,90
2,30
2,86
1,30
1,16
1,36
1,51
3,56
3,59
3,36
2,90
3,10
4,01
3,80
3,64
3,75
3,42
3,49
2,90
1,77
2,17
1,98
1,69
2,15
2,60
2,82
3,06
1,95
2,16
1,90
2,11
2,26
2,39
2,03
1,59
1,24
1,45
1,38
3,61
3,41
3,11
51,60
48,15
46,65
49,60
50,15
65,70
57,80
59,45
54,15
45,35
63,90
2,85
2,58
4,74
3,58
4,03
3,30
16,33
23,91
24,81
22,01
1,17
1,25
2,83
2,59
3,55
1,59
1,52
1,73
2,97
2,17
2,35
2,60
2,50
2,68
4,39
3,35
6,30
9,06
8,63
5,89
5,47
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
15,5%
20,7%
14,7%
12,1%
4,6%
4,2%
3,9%
6,1%
6,0%
2,9%
3,4%
3,5%
4,0%
6,1%
5,6%
5,3%
10,7%
9,0%
9,4%
12,1%
10,2%
6,4%
6,7%
5,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
14,2%
18,7%
26,2%
35,6%
29,0%
30,7%
9,6%
9,2%
11,4%
5,3%
7,1%
6,3%
5,9%
6,8%
4,0%
5,7%
4,5%
5,0%
7,6%
5,1%
12,5%
14,3%
5,4%
7,3%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
19,2%
16,2%
7,5%
11,3%
10,7%
8,7%
10,1%
8,8%
13,6%
19,2%
8,8%
5,5%
5,8%
9,5%
10,3%
Wie funktioniert ein
Finanzierungslevel?
Der Investor bezahlt für
das von der RBS zur Verfügung gestellte Kapital
täglich den marktüblichen
overnight Zins (overnight
LIBOR) plus eine von der
RBS verrechnete Zinsmarge (funding spread).
Der Finanzierungslevel
bei MINI Longs steigt in jedem Fall kontinuierlich an,
da er jeweils über Nacht
um die Summe des overnight LIBOR und funding
spread angepasst wird.
Dies hat eine Abwertung
des MINI Futures® zur Folge. Der Finanzierungslevel
von MINI Shorts hingegen
kann während der Laufzeit steigen oder sinken,
je nachdem, welcher Satz
grösser ist.
Deutscher Automarkt
auf Rekordhoch
In Deutschland sind 2009 mit
3,81 Millionen Neuwagen so
viele Autos verkauft worden
wie seit 1992 nicht mehr. Das
ist ein Plus von gut 23 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Das hervorragende Resultat ist insbesondere dank
der Abwrackprämie zustande
gekommen. Davon profitierten jedoch vor allem die ausländischen Hersteller, die ihre
kleineren Automodelle an den
Mann bringen konnten. Für
das laufende Jahr erwartet die
deutsche Autobranche einen
massiven Rückgang der Neuzulassungen. Sie geht davon
aus, dass maximal drei Millionen Autos neu angemeldet
werden dürften.
37
Hebel
Kapitel
MINI Long
MINI Future Zertifikate
Das Auszahlungsprofil
MINI Future Zertifikate
gehören zu den Hebelprodukten. Weil der Emittent einen Teil des Basiswerts finanziert, hat der
Anleger lediglich einen
geringen Kapitaleinsatz
zu leisten, wodurch ein
Hebeleffekt entsteht. Unten stehendes Auszahlungsprofil verdeutlicht
diesen Hebeleffekt. Die
steilere Linie steht für den
MINI Future und zeigt an,
dass dieser stärker ansteigt bzw. sinkt als sein
Basiswert. MINI Futures
haben keine Laufzeitbegrenzung. Anleger bleiben somit in einem MINI
Future investiert, solange
der Basiswert nicht unter die Stopp-Loss-Marke sinkt (oder die Position
verkauft wird). Beim Erreichen der Stopp-Loss
-Marke wird der MINI Future automatisch ausgestoppt und ein eventueller Restwert wird an die
Anleger ausbezahlt. Der
mögliche Maximalverlust
beläuft sich auf den geleisteten Kapitaleinsatz
(Kaufpreis des MINI Future).
Gewinn
Preis Mini-Futures
0
0
FinanzierungsLevel
t
er
w
sis
Verlust
Ba
38
Stop-Loss
Rohstoffe
Produktname
Valor
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Silber MINI Long
Sojabohnen MINI Long
Sojabohnen MINI Long
Weizen MINI Long
Zucker MINI Long
Zucker MINI Long
Zucker MINI Long
Zucker MINI Long
Zucker MINI Long
10680432
10680421
2129684
2129923
4797983
4797989
4797987
4735707
4735734
10185391
10183950
10411372
10411367
2728977
10185405
10571892
4813609
4813581
10409798
10409791
10185815
Währg.
Hebel
Stop Loss
Verfall
5,50
4,76
2,41
2,51
1,84
1,85
1,74
1,70
1,75
2,96
2,75
3,06
2,88
1,94
3,81
3,14
1,91
1,85
2,56
2,49
2,30
15,30
14,80
11,10
11,30
8,70
8,70
8,20
7,90
8,20
12,50
12,00
12,70
12,30
568,23
862,84
420,36
14,50
13,84
18,52
18,05
17,16
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
105,82
100,06
113,71
123,75
128,77
91,72
94,97
7,82
5,71
6,03
10,86
18,10
4,87
5,51
108,00
102,10
117,20
127,50
132,70
94,50
97,82
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Währg.
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
CHF
EUR
USD
1,37
1,27
1,22
1,10
1,15
1,21
1,39
0,92
0,95
13,16
6,90
5,59
4,17
4,88
6,18
3,73
4,95
12,89
Währg.
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
24,45
26,85
83,42
68,16
82,74
59,92
99,49
62,91
14,98
57,03
54,06
62,91
65,91
75,01
22,97
23,47
38,95
40,94
198,77
304,39
315,00
144,80
3,89
3,02
2,16
3,52
1,79
7,70
1,14
5,37
6,14
2,56
15,87
3,06
2,62
2,62
4,11
3,70
10,15
6,46
7,18
6,84
5,38
9,70
22,00
24,10
75,00
64,70
78,60
56,90
92,00
59,70
13,80
54,20
51,30
59,70
62,60
69,30
20,60
21,10
36,90
38,80
188,80
289,10
299,20
137,50
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
USD
CHF
USD
CHF
CHF
USD
USD
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Fin.lev.
14,57
14,06
10,52
10,73
8,24
8,24
7,73
7,43
7,74
11,88
11,37
12,01
11,71
516,59
784,44
382,00
13,42
12,81
17,14
16,71
15,88
Geld
Brief
Perf.
2010
0,31
0,36
0,71
0,71
0,96
0,94
0,99
1,05
1,02
0,59
0,63
0,58
0,59
54,10
2,74
1,81
14,82
15,46
1,11
1,16
1,24
0,33
0,38
0,73
0,73
0,98
0,96
1,01
1,07
1,04
0,61
0,65
0,60
0,61
54,60
2,78
1,83
14,92
15,56
1,12
1,17
1,25
Geld
Brief
15,30
21,10
2,15
1,15
0,65
23,60
2,07
15,45
21,20
2,25
1,25
0,75
23,70
2,09
Geld
Brief
0,74
1,44
1,78
2,38
2,03
16,09
2,62
1,97
7,65
0,76
1,46
1,80
2,40
2,05
16,20
2,67
2,02
7,75
Geld
Brief
Perf.
2010
0,42
6,59
2,47
1,42
2,88
0,60
4,55
0,90
0,18
15,77
3,33
0,08
0,11
2,07
0,31
0,36
0,33
0,53
0,20
3,58
4,64
0,08
0,44
6,63
2,49
1,44
2,90
0,62
4,57
0,92
0,19
15,87
3,49
0,09
0,12
2,10
0,33
0,38
0,35
0,55
0,21
3,68
4,74
0,10
-6,4%
-3,7%
-5,3%
-10,1%
-5,7%
-20,7%
-3,7%
-15,4%
-12,2%
10,4%
-22,3%
30,8%
21,1%
8,6%
2,5%
2,2%
-16,3%
-11,1%
-17,0%
-12,9%
-10,4%
0,0%
34,8%
24,1%
12,7%
10,9%
6,7%
9,3%
8,8%
6,1%
6,3%
13,5%
14,6%
13,7%
13,5%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Staatsobligationen
Produktname
Valor
BUND Future MINI Long
BUND Future MINI Long
CONF Future MINI Long
T-Bond Future MINI Long
T-Note Future MINI Long
2591732
3178935
10634459
10634454
10634433
2592539
10346340
Währg.
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
USD
USD
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Währungen
Produktname
Valor
EUR/CHF MINI Long
EUR/CHF MINI Long
EUR/CHF MINI Long
EUR/USD MINI Long
EUR/USD MINI Long
EUR/USD MINI Long
GBP/CHF MINI Long
GBP/EUR MINI Long
USD/CHF MINI Long
4832339
10200530
10200591
10200622
10200616
2672162
3114558
3114746
4440094
1,40
1,30
1,25
1,12
1,17
1,24
1,43
0,94
0,97
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
3,3%
-5,6%
-5,6%
-6,0%
MINI Short
Aktien
Produktname
Valor
ABB MINI Short
ABB MINI Short
Adecco MINI Short
Credit Suisse MINI Short
GAM Holding MINI Short
Nestlé MINI Short
Nestlé MINI Short
Novartis MINI Short
Novartis MINI Short
Novartis MINI Short
Petroplus MINI Short
Petroplus MINI Short
Richemont MINI Short
Richemont MINI Short
Roche MINI Short
Swatch MINI Short
Swatch MINI Short
10738665
4590986
3415713
3711535
3550148
10784988
2971681
10784966
10783453
3711550
3738453
10786072
10787162
3282746
10783455
10783465
10787192
10787210
10414296
10738744
3893042
10787298
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Kapitel
Hebel
MINI Short
Aktien
DJ Euro Stoxx50
Produktname
Valor
Swiss Re MINI Short
Swiss Re MINI Short
Swiss Re MINI Short
Swisscom MINI Short
Swisscom MINI Short
Swisscom MINI Short
Synthes MINI Short
Synthes MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
UBS MINI Short
Xstrata MINI Short
Xstrata MINI Short
Xstrata MINI Short
Xstrata MINI Short
Zurich Financial Services MINI Short
10738747
10787317
10787423
3835901
10532905
10738749
10787450
10787433
10738756
3039058
10738760
10787490
10532980
3798011
3835912
10738768
4450933
10787458
10801481
10801502
10788175
10801491
3589641
10738771
10787500
10787560
Währg.
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
159,68
149,79
59,92
94,21
54,74
449,10
459,35
479,33
154,69
177,47
20,46
18,47
21,80
43,63
39,83
21,46
29,41
17,97
12,99
13,99
12,79
13,49
347,13
279,44
249,65
259,63
4,68
7,15
4,64
1,18
8,51
7,25
6,04
4,63
6,31
3,53
4,02
7,85
3,05
0,60
0,70
3,23
1,27
10,31
8,03
4,82
9,64
6,02
1,94
4,51
10,88
7,38
151,70
142,30
56,90
89,50
52,00
415,40
424,90
443,30
139,20
159,70
19,40
17,50
20,70
41,40
37,80
20,30
27,90
17,00
12,00
12,90
11,80
12,40
329,70
265,40
237,10
246,60
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
Perf.
2010
0,23
0,13
0,08
4,23
0,02
0,45
0,58
0,78
0,17
3,99
0,39
0,19
0,52
2,90
2,49
0,49
1,28
0,14
0,23
0,38
0,18
0,31
11,40
4,62
1,64
2,64
0,24
0,14
0,09
4,26
0,03
0,56
0,69
0,89
0,18
4,04
0,41
0,21
0,54
2,92
2,51
0,51
1,30
0,16
0,25
0,40
0,20
0,33
11,60
4,82
1,84
2,84
0,0%
0,0%
0,0%
-1,6%
-11,1%
-1,9%
-1,6%
-1,2%
-12,8%
-5,2%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-27,3%
-18,0%
-21,4%
-23,8%
-2,3%
-4,4%
-9,7%
-7,0%
Was ist der
DJ Euro Stoxx50?
Der Dow Jones Euro Stoxx50 Index ist ein Preisindex, bestehend aus den
50 grössten, europäischen
Blue Chip-Aktien aus den
EU-Staaten. Dabei darf
kein Titel mehr als zehn
Prozent an der Marktkapitalisierung, bezogen auf
den Freefloat, ausmachen.
Der Index wurde am 31.
Dezember 1991 bei 1000
Punkten aufgesetzt.
Index
Produktname
Valor
DAX MINI Short
DAX MINI Short
DAX MINI Short
DAX MINI Short
DAX MINI Short
DJ EuroStoxx 50 MINI Short
DJ Industrial Average Index MINI Short
NASDAQ 100 MINI Short
S&P 500 MINI Short
S&P 500 MINI Short
S&P 500 MINI Short
S&P 500 MINI Short
4587346
3538157
3717757
3744079
3744084
4587352
10638445
10638440
10638432
3053606
3801994
3872300
10805391
4587468
4587355
10805316
10638456
3717770
3717767
3053615
3053619
3076447
3176792
3802001
3872315
10805343
10805301
10805409
10805418
3592268
3717787
3513760
3717798
2552378
3282714
10293791
10414261
3540274
3540270
3717801
2968686
2968689
3717803
3717807
3802083
3717809
4588619
2542387
2542391
3076452
Währg.
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
USD
USD
USD
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
6788,00
8184,00
7960,00
7302,00
7332,00
3500,00
3372,00
3272,00
3173,00
5063,00
4160,00
4122,00
11780,00
12393,00
12791,00
11979,00
11313,00
13501,00
13873,00
15240,00
14464,00
15221,00
16742,00
14718,00
13867,00
15763,70
15364,62
25441,42
25940,27
29646,53
28340,00
32586,58
2178,00
2415,00
2566,00
11295,00
11370,00
16691,00
17179,00
16394,00
19315,00
20770,00
15759,00
15270,00
15478,00
15025,00
1428,00
1607,00
1714,00
1816,00
7,90
2,79
3,11
4,72
4,59
6,24
7,74
10,41
15,89
1,47
2,64
2,73
8,82
5,81
1,58
7,56
14,50
3,61
1,30
2,27
2,72
2,28
1,72
2,55
3,21
4,85
5,82
5,19
4,69
2,99
3,62
2,09
6,38
3,54
2,76
13,31
13,30
1,78
1,65
1,87
1,24
1,06
2,11
2,33
2,24
2,47
3,80
2,37
1,94
1,65
6680,00
8020,00
7840,00
7190,00
7220,00
3390,00
3270,00
3170,00
3070,00
4910,00
4030,00
3990,00
11420,00
12020,00
12400,00
11620,00
10970,00
13090,00
13450,00
14780,00
14030,00
14760,00
16240,00
14270,00
13450,00
14500,00
14130,00
23910,00
24380,00
27870,00
26640,00
30630,00
2040,00
2270,00
2410,00
11060,00
11140,00
16350,00
16830,00
16060,00
18730,00
20140,00
15440,00
14960,00
15160,00
14720,00
1380,00
1560,00
1660,00
1760,00
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
Perf.
2010
11,00
31,80
19,10
18,70
12,80
4,82
0,35
0,25
0,15
20,45
11,40
11,05
1,20
18,15
22,10
1,40
0,73
29,20
32,90
46,70
38,85
46,40
61,60
41,40
32,85
0,35
0,29
0,42
0,48
9,75
8,03
13,15
3,01
5,37
6,89
0,07
0,08
65,06
72,32
63,53
96,24
112,55
56,43
50,95
53,27
46,41
2,96
4,75
5,82
6,85
11,25
32,05
19,35
18,95
13,05
4,90
0,37
0,27
0,17
20,55
11,50
11,15
1,21
18,35
22,30
1,41
0,89
29,40
33,95
47,25
39,05
46,60
61,80
41,60
33,05
0,36
0,30
0,57
0,63
9,90
8,18
14,15
3,11
5,47
6,99
0,09
0,10
67,16
72,62
63,93
96,64
112,95
56,83
51,35
53,57
48,51
3,00
4,79
5,86
6,89
-8,5%
-3,5%
-3,7%
-5,5%
-5,1%
-6,7%
-7,5%
-15,6%
-21,4%
-1,8%
-3,2%
-3,3%
-5,5%
-3,2%
-2,6%
-4,8%
-2,4%
-2,0%
-1,5%
-1,1%
-1,6%
-1,3%
-1,1%
-1,4%
-1,6%
-2,5%
0,0%
-5,3%
-4,7%
-3,8%
-4,3%
-2,8%
-5,6%
-3,4%
-2,7%
-33,3%
-30,0%
-4,3%
-4,1%
-4,3%
-3,2%
-2,9%
-4,8%
-5,3%
-5,2%
-5,4%
-2,9%
-2,3%
-1,7%
-1,3%
Stop Loss
Was ist ein Stop Loss?
Der Stop Loss ist ein Sicherungsmechanismus.
Um zu vermeiden, dass
der Wert der MINI Future negativ wird und eine
Nachschusspflicht entsteht, sind MINI Futures mit
einem Sicherungsmechanismus ausgestattet. Dazu
wird eine Stop Loss-Marke
festgelegt, bei deren Unterschreitung (MINI Long)
beziehungsweise Überschreitung (MINI Short)
der MINI Future „ausgestoppt“ wird.
39
Hebel
Kapitel
MINI Short
Chile: Kupfermineure
beenden Streik
In Chile haben die Arbeiter des
weltgrössten Kupferkonzerns
Codelco im Januar für rund
drei Tage gestreikt. Der Ausstand wurde beendet, nachdem das Staatsunternehmen
auf ihre Forderung nach einer
besseren Entlöhnung eingegangen war. Die 5600 Minen-
Kupfer: Codelco-Mitarbeiter
profitieren vom höheren Kupferpreis.
arbeiter erhalten per sofort vier
Prozent mehr Lohn. Ursprünglich hatten die Gewerkschaften eine Salärerhöhung von
7,5 Prozent verlangt. Diese
begründeten sie mit den derzeit hohen Weltmarktpreisen
für Kupfer, die Anfangs Januar
mit 7500 Dollar je Tonne den
höchsten Stand seit 16 Monaten erreicht hatten. In den beiden Minen Chuquicamata und
Mina Sur werden rund vier Prozent des weltweiten Kupferbedarfs gefördert. Codelco produziert in den beiden Minen
im Norden des Landes mehr
als eine halbe Million Tonnen
Kupfer im Jahr. Die durch den
Streik entstandenen Verluste
beziffert der Staatskonzern auf
rund 20 Millionen Dollar.
Hebel
Welche Hebel-Produkte
gibt es?
• MINI Long
• MINI Short
• Call Warrant
• Put Warrant
40
Index
Produktname
Valor
S&P 500 MINI Short
S&P 500 MINI Short
S&P 500 MINI Short
S&P Homebuilding MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
SMI MINI Short
3717814
3802098
4588631
3282865
10414269
4588636
2527690
10770632
10638486
10638482
3669903
3396423
3396420
3396424
3669914
3717828
2909730
3076498
2527698
2527709
3802142
4432752
Währg.
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
1499,00
1540,00
1368,00
631,41
6911,15
7622,86
9784,28
7076,22
7345,69
7147,16
7781,06
8652,00
8939,99
8556,00
8290,61
7898,97
9127,65
10494,87
9438,03
10107,98
7853,93
7542,36
3,08
2,77
4,74
0,66
17,45
6,62
2,10
13,39
8,09
10,69
5,71
3,26
2,86
3,43
3,97
5,19
2,64
1,71
2,35
1,90
5,38
7,19
1450,00
1490,00
1320,00
580,00
6770,00
7470,00
9510,00
6930,00
7190,00
7000,00
7620,00
8470,00
8760,00
8380,00
8120,00
7740,00
8850,00
10180,00
9150,00
9800,00
7690,00
7390,00
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
Perf.
2010
3,67
4,07
2,36
3,78
0,31
10,25
31,85
0,96
0,75
0,55
11,90
20,55
23,40
19,65
17,00
13,00
25,30
38,95
28,40
35,10
12,55
9,49
3,71
4,11
2,40
3,83
0,33
10,50
32,10
0,97
0,77
0,57
12,15
20,80
23,65
19,90
17,25
13,25
25,55
39,20
28,65
35,35
12,80
9,70
-2,6%
-2,4%
-4,0%
0,0%
-25,6%
-6,8%
-2,3%
-16,9%
-8,5%
-14,3%
-6,0%
-3,5%
-3,1%
-3,7%
-4,2%
-4,4%
-2,9%
-1,9%
-2,6%
-1,8%
-4,6%
-6,2%
Rohstoffe
Produktname
Valor
Aluminium MINI Short
Baumwolle MINI Short
Brent Crude Oil MINI Short
Gold MINI Short
Gold MINI Short
Gold MINI Short
Kaffee MINI Short
Kakao MINI Short
Kupfer MINI Short
Mais MINI Short
Platin MINI Short
Silber MINI Short
10787172
10787163
4787303
10727643
4588784
4439937
4787309
4786721
4786728
10727633
10727641
10727905
10727744
10727489
10727528
10727487
10786079
10786140
3855523
4803689
10731579
10680388
Währg.
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
CHF
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
15,79
5,40
6,18
8,93
1,64
0,35
7,98
5,76
7,27
16,07
11,48
9,71
12,70
6,11
5,25
7,81
5,10
5,84
3,43
2,95
11,15
5,02
2308,00
82,64
89,50
85,02
124,16
174,02
86,69
90,44
87,63
81,19
83,10
84,06
82,15
1280,40
1309,70
1241,30
156,90
2400,52
8682,00
516,90
1563,00
19,80
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
139,21
153,69
145,37
150,08
135,16
148,33
136,08
6,74
7,34
13,99
9,42
5,73
3,48
5,66
136,40
149,00
142,40
147,00
131,11
143,88
132,00
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Fin.lev.
Hebel
Stop Loss
Verfall
5,20
6,51
4,44
8,13
3,24
4,30
3,36
7,41
1,64
1,60
1,67
1,59
1,90
1,24
116,76
102,04
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
2430,30
89,83
93,23
88,56
129,33
181,27
90,30
94,21
91,28
84,57
86,57
87,56
85,57
1306,47
1336,39
1266,58
170,00
2595,02
9647,19
559,00
1645,63
20,92
Geld
Brief
0,14
1,41
13,00
0,79
50,15
103,60
10,05
13,65
10,75
0,41
0,61
0,73
0,51
1,80
2,15
1,39
2,78
0,61
21,50
14,20
1,24
0,33
0,16
1,45
13,10
0,81
50,25
103,80
10,10
13,75
10,80
0,43
0,63
0,75
0,53
1,82
2,17
1,41
2,88
0,63
21,80
14,60
1,29
0,35
Geld
Brief
18,10
1,75
9,60
14,30
1,99
33,05
20,35
18,20
1,85
9,70
14,40
2,01
33,15
20,45
Geld
Brief
19,11
15,25
22,40
1,21
3,03
23,10
29,63
1,33
19,21
15,35
22,50
1,23
3,08
23,20
29,69
1,35
Perf.
2010
0,0%
0,0%
-12,4%
-16,5%
-4,5%
-2,8%
-14,8%
-11,3%
-13,5%
-26,1%
-20,2%
-19,4%
-22,2%
-14,2%
-13,6%
-18,5%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-34,0%
-18,2%
Staatsobligationen
Produktname
Valor
BUND Future MINI Short
CONF Future MINI Short
T-Bond Future MINI Short
T-Bond Future MINI Short
T-Note Future MINI Short
4957092
10346331
3387982
4957083
10346338
4956711
3386953
Währg.
EUR
CHF
CHF
CHF
USD
USD
USD
Perf.
2010
-0,8%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Währungen
Produktname
Valor
EUR/CHF MINI Short
EUR/CHF MINI Short
EUR/CHF MINI Short
EUR/USD MINI Short
GBP/CHF MINI Short
USD/CHF MINI Short
USD/JPY MINI Short
USD/JPY MINI Short
3836253
3338602
3615060
10346293
3114765
2672146
3421942
4832476
Währg.
CHF
CHF
CHF
EUR
CHF
CHF
USD
USD
1,68
1,64
1,71
1,62
1,96
1,26
119,15
104,12
Perf.
2010
-0,8%
-0,9%
-0,6%
0,0%
5,6%
2,2%
0,0%
0,0%
Kapitel
Hebel
Call Warrants
Aktien
Marktkommentar (Teil 1/2)
Produktname
Valor
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
ABB Call Warrant
Credit Suisse Call Warrant
Nestlé Call Warrant
Novartis Call Warrant
Roche Call Warrant
10718629
10718424
10718430
10718803
10718421
10181381
10181467
10181491
10181319
10181326
10181454
10718419
10718801
10181336
10181458
10181485
10718035
10718049
10718036
10187721
10187724
10718030
10718064
10718028
10718024
10718062
10718072
10718045
10718076
10718055
10718043
10718059
10718074
10718040
10718037
10187604
10187592
10187600
10187588
10187709
10187719
10187714
10718051
10718804
10718825
10718809
10181211
10181278
10181216
10718814
10718811
10718841
10718817
10181285
10181261
10181190
10181196
10181181
10181228
10181288
10181276
10181324
10181241
10181283
10718315
10181220
10181260
10181192
10718166
10718269
10718325
10718342
10718164
10718346
10718334
10718332
10718160
10718155
10718328
10181208
10718318
10718337
10186160
Währg.
Strike
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20,00
20,00
22,00
20,00
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24,00
18,00
20,00
24,00
22,00
22,00
24,00
26,00
26,00
60,00
60,00
56,00
53,00
57,00
58,00
64,00
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54,00
60,00
62,00
56,00
66,00
64,00
62,00
55,00
64,00
60,00
58,00
47,00
47,00
50,00
45,00
50,00
50,00
55,00
62,00
47,00
52,00
50,00
40,00
48,00
45,00
48,00
52,00
54,00
50,00
50,00
45,00
42,00
45,00
40,00
48,00
55,00
48,00
52,00
50,00
50,00
52,00
46,00
53,00
45,00
56,00
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56,00
60,00
54,00
62,00
56,00
60,00
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54,00
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54,00
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18.06.2010
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18.06.2010
17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.09.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
19.03.2010
17.09.2010
18.06.2010
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17.12.2010
19.03.2010
17.12.2010
19.03.2010
19.03.2010
17.12.2010
19.03.2010
17.09.2010
17.12.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.12.2010
18.06.2010
18.06.2010
18.06.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.09.2010
19.03.2010
18.06.2010
18.06.2010
18.06.2010
17.12.2010
18.06.2010
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17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
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17.12.2010
19.03.2010
19.03.2010
19.03.2010
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17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
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17.09.2010
18.06.2010
18.06.2010
19.03.2010
18.06.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.12.2010
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19.03.2010
17.09.2010
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17.09.2010
17.12.2010
18.06.2010
0,06
0,30
0,21
0,24
0,08
0,17
0,16
0,09
0,25
0,11
0,04
0,04
0,12
0,01
0,01
0,05
0,14
0,39
0,42
0,77
0,59
0,20
0,37
0,28
0,37
0,49
0,10
0,54
0,31
0,27
0,22
0,69
0,17
0,27
0,34
0,92
0,82
0,60
0,97
0,73
0,92
0,46
0,33
0,43
0,19
0,28
1,08
0,49
0,62
0,35
0,30
0,23
0,22
0,38
0,69
0,88
0,60
1,07
0,40
0,25
0,67
0,28
0,46
0,52
0,36
0,82
0,24
0,90
0,12
0,07
0,17
0,12
0,20
0,09
0,22
0,07
0,08
0,16
0,11
0,43
0,25
0,17
0,06
0,07
0,31
0,22
0,25
0,09
0,18
0,17
0,10
0,26
0,12
0,05
0,05
0,13
0,02
0,02
0,06
0,15
0,40
0,43
0,79
0,60
0,21
0,38
0,29
0,38
0,50
0,11
0,55
0,32
0,28
0,23
0,70
0,18
0,28
0,35
0,95
0,85
0,62
1,01
0,75
0,94
0,47
0,34
0,44
0,20
0,29
1,09
0,50
0,63
0,36
0,31
0,24
0,23
0,39
0,70
0,89
0,61
1,09
0,41
0,26
0,69
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0,84
0,25
0,94
0,13
0,08
0,18
0,13
0,21
0,10
0,23
0,08
0,09
0,17
0,12
0,44
0,26
0,18
0,07
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
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0,0%
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0,0%
0,0%
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0,0%
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0,0%
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0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
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0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
...von Victor Sperandeo
Laut der Keynesianischen
Wir tschaftslehre kann
man eine Rezession nicht
ohne Stimuluspakete von
Regierungen, niedrigere
Steuern und tieferen Zinsen bekämpfen. Nach der
Österreichischen Schule
reicht es aus, einfach nur
die Steuern zu senken und
die gesetzlichen Rahmenbedingungen für Unternehmen zu lockern. Historisch betrachtet, dürfen
die Regierungsausgaben
maximal zwischen 15 und
18 Prozent der gesamten
Ausgaben ausmachen.
Die gegenwär tige
Wirtschaft ist praktisch
komplett abhängig von
den temporären Stimulusprogrammen der Regierungen und dem übergrossen Glauben, dass der
Staat praktisch alles machen kann, auch eine Nullzins-Politik. Doch letzteres
ist für die Märkte äusserst
destruktiv, wie uns das Beispiel des Immobiliencrashs
in den USA exemplarisch
vor Augen geführt hat. Als
Keynes noch gelebt hat,
fürchtete sich die Österreichische Schule nicht vor
Keynes, aber vor dessen
Anhängern. Deshalb bin
ich komplett anderer Meinung als die selbsternann-
41
Investieren in Gold
mit Kapitalschutz, Hebel oder 1:1
• Kapitalschutz-Produkte, MINI Future Zertifikate, Warrants,
Open End Zertifikate und ETF
• Auf die Feinunze Gold oder den AMEX Gold BUGS Index
• In USD, EUR, CHF oder mit Währungsschutz (Quanto)
• Börsentäglich handelbar
• Emittent: ABN AMRO Bank N.V. Rating: Aa3 (Moody‘s) / A+ (S&P)
Partizipationsprodukte
Finanzierungs- Stop Loss Laufzeit
level/Strike
Marke
Währung
Laufzeit
Währung
AMEX Gold Bugs Index ETF
Open End
USD
2’617’084
Valoren
Gold Open End Zertifikat
Open End
USD
1’462’936
Gold Quanto Open End Zertifikat
Open End
CHF Quanto
1’782’011
Kapitalschutzprodukte auf die Feinunze Gold
Hebelprodukte
Produktname
Produktname
Valoren
Gold MINI Long
983.78
1003.10
Open End
USD
10’724’297
Gold MINI Long
973.74
992.80
Open End
CHF
10’724’309
Gold MINI Long
924.70
942.80
Open End
USD
10’665’774
Gold MINI Short
1336.00
1309.70
Open End
CHF
10’727’528
Gold Call Warrant
1100.00
-
19.03.2010 USD
10’067’355
Gold Call Warrant
1200.00
-
18.06.2010 USD
10’066’667
Gold Call Warrant
1300.00
-
17.12.2010 USD
10’067’344
Gold Put Warrant
1000.00
-
19.03.2010 CHF
10’596’910
Kapitalschutz
per Verfall
Partizipation*
Verfall
Währung
Valoren
95%
95%
11.02.2013
CHF
3’615’047
100%
95%
11.02.2013
EUR
3’615’046
95%
105%
11.02.2013
USD
3’615’041
95%
100%
11.02.2011
EUR Quanto 3’615’045
* Partizipation an der durchschnittlichen Wertsteigerung des Goldpreises
Stand: 11. Januar 2010
Für weitere Informationen stehen wir Ihnen jederzeit gerne zur Verfügung.
Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass die Gespräche auf der angegebenen Linie aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden sind. Risikohinweis:
Dieses Werbeinserat stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) oder Emissionsprospekt im Sinne der Artikel 652a und 1156 des Schweizerischen
Obligationenrechts (OR) dar. Die in dieser Anzeige beschriebenen Wertpapiere werden von der ABN AMRO Bank N.V. („ABN AMRO“) mit Hauptsitz in Amsterdam emittiert und von der The Royal Bank of Scotland Bank plc („RBS“)
vermarktet und angeboten. Der alleinverbindliche Prospekt in englischer Sprache kann direkt bei ABN AMRO Bank N.V., Zweigniederlassung Zürich, unter der Tel. 044/2855858 bezogen werden. Die Produkte qualifizieren nicht als
Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher auch nicht der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) unterstellt. Die Anleger sind
dem Konkursrisiko der Emittentin ausgesetzt. Der AMEX Gold BUGS Index (der „Index“) ist ein Warenzeichen der American Stock Exchange LLC („AMEX“), das in Zusammenhang mit dem Market Access AMEX Gold BUGS Index
Fonds (der „Fonds“) von ABN AMRO lizenziert wurde. AMEX haftet nicht für die Richtigkeit und/oder Vollständigkeit des Index oder der darin enthaltenen Daten. Die Produkte sind weder für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten,
Grossbritannien oder den Niederlanden, noch an US-Personen bestimmt. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle Rechte vorbehalten. ABN AMRO Bank N.V. ist ein Tochterunternehmen der The Royal Bank of Scotland Group plc (wie
in Section 1162 des Companies Act 2006 von England und Wales definiert).
Kapitel
Hebel
Call Warrants
Aktien
Marktkommentar (Teil 2/2)
Produktname
Valor
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Roche Call Warrant
Swiss Re Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
UBS Call Warrant
Zurich Financial Services Call Warrant
10186172
10186162
10186152
10186206
10718408
10718412
10718380
10718395
10718392
10718374
10718413
10718416
10718407
10718399
10718391
10718396
10186188
10718853
10718029
10718143
10718127
10718138
10718060
10718140
10718131
10718123
10718132
10718056
10718146
10718120
10718046
10718117
10718065
10187450
10186672
10187081
10187340
10187456
10187255
10187463
10719022
10718924
10718916
10719014
10718908
10719015
10718922
10719018
10719011
10719020
10187472
10186653
10186618
10186631
10186665
10186614
10186645
10186659
10186624
10186637
10719039
10719041
10719043
10719030
10719035
10719049
10719026
10719047
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Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
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CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
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CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
180,00
180,00
160,00
200,00
175,00
180,00
160,00
165,00
170,00
155,00
165,00
170,00
170,00
160,00
165,00
175,00
190,00
54,00
44,00
50,00
48,00
54,00
50,00
46,00
50,00
52,00
52,00
48,00
52,00
50,00
46,00
48,00
46,00
22,00
18,00
20,00
20,00
24,00
22,00
22,00
22,00
16,00
16,00
20,00
16,00
16,00
18,00
18,00
18,00
20,00
25,00
240,00
240,00
240,00
300,00
220,00
280,00
260,00
260,00
260,00
280,00
220,00
240,00
220,00
220,00
280,00
200,00
260,00
17.12.2010
18.06.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.09.2010
19.03.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.09.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.09.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.09.2010
19.03.2010
17.12.2010
18.06.2010
19.03.2010
18.06.2010
18.06.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.12.2010
19.03.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.12.2010
17.12.2010
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19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.09.2010
19.03.2010
17.09.2010
0,06
0,03
0,10
0,03
0,06
0,05
0,09
0,08
0,05
0,11
0,10
0,08
0,07
0,10
0,07
0,04
0,04
0,66
0,87
0,85
0,84
0,53
0,44
1,06
0,73
0,50
0,62
0,57
0,75
0,61
0,71
0,72
0,85
0,02
0,05
0,01
0,05
0,01
0,01
0,07
0,05
0,27
0,19
0,12
0,14
0,24
0,10
0,15
0,18
0,09
0,03
0,17
0,07
0,10
0,04
0,18
0,02
0,11
0,02
0,05
0,07
0,24
0,14
0,20
0,27
0,04
0,34
0,08
0,07
0,04
0,11
0,04
0,07
0,06
0,10
0,09
0,06
0,12
0,11
0,09
0,08
0,11
0,08
0,05
0,05
0,67
0,88
0,86
0,85
0,54
0,45
1,07
0,74
0,51
0,63
0,58
0,76
0,62
0,72
0,73
0,86
0,03
0,06
0,02
0,06
0,02
0,02
0,08
0,06
0,28
0,20
0,13
0,15
0,25
0,11
0,16
0,19
0,10
0,04
0,18
0,08
0,11
0,05
0,19
0,03
0,12
0,03
0,06
0,08
0,25
0,15
0,21
0,28
0,05
0,35
0,09
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Index
Produktname
Valor
AMEX Gold BUGS Call Warrant
Dow Jones Industrial Average Call Warrant
10101614
10101671
10101666
10101653
10101646
10101659
10101079
10101193
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
350,00
450,00
400,00
400,00
400,00
425,00
9000,00
10000,00
18.03.2010
08.12.2010
08.12.2010
17.06.2010
18.03.2010
17.06.2010
17.06.2010
08.12.2010
1,04
0,80
1,04
0,80
0,63
0,66
1,69
1,14
1,09
0,85
1,09
0,85
0,68
0,71
1,79
1,19
Perf.
2010
15,6%
15,8%
12,8%
12,8%
21,0%
13,9%
2,3%
0,9%
...von Victor Sperandeo
ten Wirtschaftsoptimisten.
Denn die Obama-Administration hat zwar ein Stimuluspaket geschnürt,
gleichzeitig hat sie aber
die Steuern erhöht und die
Regulierungen für die Unternehmungen verstärkt.
Damit ist der Nettoeffekt
auf das Wachstum des
Bruttoinlandsprodukts in
den USA maximal gleich
null. Nun könnten Kritiker
argumentieren, dass das
geschätzte Bruttoinlandsprodukt-Wachstum in den
USA 3,5 bis 4,0 Prozent beträgt. Doch Achtung: Das
Wachstum war 2009 aus
vier Gründen nicht nachhaltig:
a) Das Exportwachstum kam wegen der DollarAbwertung zustande;
b)die Produktivitätserhöhung wurde durch Entlassungen erreicht;
c)die Abwrackprämie
der Regierung Obama
ist ebenfalls nicht nachhaltig;
d)die Obama-Steuererleichterungen für Hausbesitzer sind ebenso
wenig nachhaltig.
Aus diesen Gründen gehe
ich davon aus, dass das
US-Wachstum 2010 bei
rund 1,0 bis maximal 2,0
Prozent liegen wird.
43
Hebel
Kapitel
Call Warrants
Index
Gold
Wissenswertes zu Gold
Würde man eine Tonne
Gold in einen Würfel giessen, hätte dieser eine Kantenlänge von 37,27 Zentimetern. Würde das gesamte bisher gewonnene
Produktname
Valor
Hang Seng Call Warrant
NASDAQ 100 Call Warrant
10101075
10101073
10101090
10101084
10102038
10101952
10101957
10101989
10101943
10102027
10101656
10101664
10101088
10101068
10101814
10101649
10501013
10500990
10501044
10501031
10501086
10501080
10501001
10500977
10501059
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
9500,00
9000,00
9000,00
9500,00
18000,00
17000,00
16500,00
17500,00
16000,00
16000,00
1500,00
1500,00
1400,00
1300,00
1600,00
1400,00
11000,00
11000,00
12500,00
12000,00
13500,00
12500,00
11500,00
10000,00
11000,00
18.03.2010
18.03.2010
08.12.2010
17.06.2010
17.12.2010
19.03.2010
17.06.2010
17.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.06.2010
08.12.2010
18.03.2010
18.03.2010
08.12.2010
17.06.2010
11.06.2010
12.03.2010
11.06.2010
11.06.2010
06.12.2010
06.12.2010
12.03.2010
12.03.2010
06.12.2010
1,16
1,61
1,84
1,29
3,24
3,42
3,86
3,27
4,10
4,31
4,18
4,51
4,97
5,98
3,72
5,11
0,61
0,28
0,12
0,22
0,18
0,40
0,14
1,00
1,02
1,21
1,71
1,94
1,34
3,34
3,60
4,04
3,37
4,28
4,49
4,30
4,63
5,09
6,10
3,84
5,23
0,63
0,30
0,14
0,24
0,20
0,42
0,16
1,02
1,04
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
USD
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
USD
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
USD
80,00
80,00
85,00
90,00
80,00
100,00
100,00
70,00
70,00
90,00
75,00
1000,00
1200,00
1200,00
1000,00
1100,00
1300,00
1000,00
1100,00
1200,00
950,00
1000,00
950,00
1050,00
1100,00
950,00
950,00
1050,00
1100,00
900,00
22,00
19,00
20,00
20,00
18,00
17,00
17,00
19,00
18,00
18,00
16,00
18,00
08.02.2010
10.11.2010
11.05.2010
10.11.2010
11.05.2010
11.05.2010
10.11.2010
08.02.2010
10.11.2010
11.05.2010
08.02.2010
19.03.2010
17.12.2010
18.06.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.09.2010
17.09.2010
17.09.2010
17.09.2010
17.12.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
18.06.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.09.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
0,44
1,48
0,69
1,01
0,92
0,23
0,63
1,18
2,26
0,47
0,78
1,41
1,12
0,61
1,65
0,67
0,83
1,81
1,26
0,85
2,22
2,02
2,03
1,02
1,45
2,35
1,79
1,28
1,02
2,35
1,85
1,52
1,80
2,23
2,87
1,56
2,26
2,02
2,39
1,12
2,25
1,81
0,47
1,50
0,71
1,03
0,94
0,25
0,65
1,21
2,28
0,49
0,81
1,45
1,14
0,63
1,69
0,71
0,85
1,85
1,28
0,87
2,30
2,06
2,11
1,06
1,47
2,43
1,91
1,32
1,04
2,43
1,91
1,58
1,86
2,29
2,93
1,62
2,32
2,08
2,45
1,18
2,30
1,87
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
09.03.2010
09.03.2010
0,13
0,08
0,17
0,12
Perf.
2010
1,7%
1,8%
2,1%
1,5%
6,3%
8,6%
7,0%
8,3%
7,1%
5,9%
1,7%
1,6%
1,6%
1,5%
1,6%
1,4%
15,3%
41,7%
25,0%
28,6%
23,5%
18,9%
41,7%
21,1%
12,4%
Rohstoffe
Eiffelturm in Paris.
Gold in einen Würfel gegossen, hätte dieser eine
Kantenlänge von rund 20
Metern. Ein solcher Goldwür fel würde ziemlich
exakt unter den Eiffelturm
in Paris passen.
Kategorien
Welche
ZertifikateKategorien gibt es?
Die Zertifikate lassen sich
grundsätzlich in vier Kategorien unterteilen:
• Hebel
• Partizipation
• Renditeoptimierung
• Kapitalschutz
44
Produktname
Valor
Brent Crude Oil Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Gold Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
Silber Call Warrant
10069896
10069913
10069906
10069918
10069903
10069910
10069916
10069887
10069923
10069904
10069899
10067360
10066877
10066667
10066634
10067355
10067344
10597946
10597949
10597955
10597892
10597965
10596891
10596884
10597967
10597960
10596889
10596902
10596897
10596878
10596944
10596926
10596934
10596943
10596937
10596917
10596922
10596932
10596930
10596919
10596914
10596925
Währg.
Perf.
2010
9,5%
6,6%
6,4%
4,2%
9,9%
9,1%
1,6%
12,8%
3,3%
7,0%
14,0%
17,6%
9,8%
15,1%
13,9%
20,8%
10,5%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Zinsen
Produktname
Valor
Call Warrant auf 1-jährige CHF Zinsen
10255667
10255661
CHF
CHF
0,58
2,50
Perf.
2010
0,0%
0,0%
Kapitel
Hebel
Call Warrants
Zinsen
Strike
Produktname
Valor
EUR Curve Steepener Call Warrant (in CHF)
EUR Curve Steepener Call Warrant (in EUR)
EUR Curve Steepener Call Warrant (in USD)
USD/EUR Convergence Call Warrant (in CHF)
USD/EUR Convergence Call Warrant (in EUR)
USD/EUR Convergence Call Warrant (in USD)
10255664
10255642
3213695
3213697
3213696
3227348
3227127
3227283
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
2,20
2,97
150,00
150,00
150,00
50,00
50,00
50,00
09.03.2010
09.03.2010
09.02.2010
09.02.2010
09.02.2010
09.02.2010
09.02.2010
09.02.2010
0,09
0,09
0,96
0,64
0,93
2,27
1,53
2,21
0,13
0,13
1,00
0,68
0,97
2,33
1,59
2,27
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
16,00
16,00
14,00
18,00
18,00
16,00
14,00
16,00
14,00
14,00
12,00
50,00
48,00
52,00
52,00
52,00
48,00
50,00
38,00
36,00
40,00
48,00
44,00
42,00
46,00
48,00
46,00
46,00
46,00
42,00
44,00
38,00
36,00
34,00
46,00
50,00
52,00
50,00
50,00
52,00
48,00
50,00
38,00
36,00
40,00
150,00
150,00
160,00
140,00
150,00
150,00
140,00
160,00
140,00
130,00
120,00
44,00
44,00
40,00
38,00
42,00
42,00
42,00
18.06.2010
17.12.2010
17.09.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.09.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
19.03.2010
18.06.2010
18.06.2010
17.09.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.12.2010
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19.03.2010
17.09.2010
19.03.2010
19.03.2010
17.09.2010
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17.12.2010
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19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.12.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.09.2010
19.03.2010
17.12.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.12.2010
17.12.2010
18.06.2010
19.03.2010
0,03
0,09
0,03
0,07
0,03
0,01
0,05
0,06
0,01
0,01
0,02
0,23
0,37
0,54
0,67
0,30
0,61
0,65
0,12
0,23
0,04
0,50
0,02
0,09
0,04
0,08
0,20
0,26
0,14
0,14
0,09
0,01
0,01
0,03
0,17
0,09
0,17
0,18
0,24
0,26
0,17
0,30
0,01
0,02
0,01
0,01
0,02
0,02
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,01
0,33
0,23
0,21
0,24
0,36
0,18
0,05
0,04
0,10
0,04
0,08
0,04
0,02
0,06
0,07
0,02
0,02
0,03
0,24
0,38
0,55
0,68
0,31
0,62
0,72
0,13
0,24
0,05
0,51
0,03
0,10
0,05
0,09
0,21
0,27
0,15
0,15
0,10
0,02
0,02
0,04
0,18
0,10
0,18
0,19
0,25
0,27
0,18
0,31
0,02
0,05
0,02
0,02
0,03
0,03
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,02
0,34
0,24
0,22
0,25
0,37
0,19
0,06
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Was ist ein Strike?
Unter einem Strike versteht
man den im Voraus bestimmten Ausübungspreis.
Put Warrants
Aktien
Produktname
Valor
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
ABB Put Warrant
Credit Suisse Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Nestlé Put Warrant
Novartis Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Roche Put Warrant
Swiss Re Put Warrant
10718048
10718066
10718061
10718052
10718044
10718034
10718073
10718058
10201361
10201354
10201363
10718077
10718118
10718119
10718121
10718116
10718129
10718126
10202542
10202551
10202536
10718124
10718136
10718144
10718133
10718130
10718142
10718149
10718139
10718152
10718141
10201369
10201374
10201376
10718317
10718157
10718153
10718162
10718165
10718158
10718167
10718268
10202467
10202482
10201381
10718331
10718345
10718333
10718335
10718338
10718319
10718341
10718329
10202641
10202649
10202655
10718353
10718350
10718366
10718369
10718367
10718352
10718349
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
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0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
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0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Termsheet
ist ein Termsheet?
Was
Ein Termsheet ist ein rechtlich verbindliches Dokument, welches die technischen Bedingungen und
Konditionen für eine Produktemission zusammenfasst. In einem Termsheet finden Investoren sämtliche Angaben zu einer
Produktemission wie beispielsweise die rechtliche Ausgestaltung, die
Berechnung, den Nennwert, die Stückelung, die
Gebühren oder die Rückzahlungsbedingungen. Da
jedes Strukturierte Produkt über unterschiedliche
Ausstat tungsmerkmale verfügt, existiert für jedes einzelne Produkt ein
separates Termsheet. Die
jeweiligen Termsheets
der einzelnen RBS-Produkte finden sich auf der
RBS-Homepage (www.
rbsbank.ch/markets) und
können dort eingesehen
respektive von dort heruntergeladen werden.
45
Hebel
Kapitel
Put Warrants
China will Devisen
weiter umschichten
Chinas massive Devisenreserven sollen laut dem Präsidenten der Zentralbank -Zweigstelle in Shenyang in der Provinz Liaoning für den Erwerb
strategischer Ressourcen wie
Öl verwendet werden. Dies
ist die bisher klarste Aussage der chinesischen Regierung zur Streuung der Devisenreserven durch Investition
in Ressourcen. Das Ziel der
Chinesen: der Werterhalt von
Chinas üppigen Devisenre-
Aktien
Produktname
Valor
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
UBS Put Warrant
Zurich Financial Services Put Warrant
10718347
10202675
10202671
10202679
10718914
10718919
10718927
10718912
10718857
10718906
10719017
10719012
10202517
10202501
10202508
10719029
10719021
10719050
10719054
10719031
10719040
10719046
10719036
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
44,00
30,00
32,00
30,00
14,00
15,00
13,00
16,00
16,00
14,00
14,00
16,00
12,00
12,00
12,00
220,00
240,00
220,00
200,00
230,00
220,00
200,00
210,00
19.03.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.09.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.12.2010
17.12.2010
19.03.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.09.2010
18.06.2010
0,09
0,03
0,01
0,10
0,07
0,14
0,07
0,15
0,09
0,03
0,13
0,22
0,07
0,01
0,03
0,06
0,16
0,24
0,15
0,21
0,21
0,12
0,12
0,10
0,04
0,02
0,11
0,08
0,15
0,08
0,16
0,10
0,04
0,14
0,23
0,08
0,02
0,04
0,07
0,17
0,25
0,16
0,22
0,22
0,13
0,13
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
300,00
250,00
250,00
6500,00
7000,00
6500,00
13000,00
12000,00
12000,00
1000,00
1000,00
1100,00
9500,00
9000,00
9500,00
18.03.2010
08.12.2010
17.06.2010
17.06.2010
18.03.2010
08.12.2010
19.03.2010
17.12.2010
17.06.2010
08.12.2010
17.06.2010
18.03.2010
11.06.2010
06.12.2010
12.03.2010
0,01
0,08
0,01
0,01
0,01
0,10
0,01
0,14
0,01
0,10
0,02
0,01
0,34
0,52
0,12
0,05
0,13
0,06
0,03
0,02
0,12
0,05
0,19
0,06
0,12
0,04
0,02
0,36
0,54
0,14
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Index
China: Der Kauf von Ressourcen
dürfte auch 2010 weitergehen.
serven, die grösstenteils aus
Wertpapieren in US-Dollar
bestehen. Chinas Bestand an
US-Staatsanleihen lag Ende
Oktober 2009 bei rund 800
Milliarden Schweizer Franken. Damit ist China nach wie
vor der grösste Gläubiger der
USA. Mit dem Investment in
Ressourcen will sich China
jedoch nicht nur gegen das
Risiko einer Abwertung des
US-Dollars, sondern auch gegen eine höhere Inflation absichern. Laut chinesischen Regierungssprechern würden
Chinas US-Dollar-Reserven
wahrscheinlich auch bei einer steigenden US-Inflation
an Wert verlieren, da die Kaufkraft des US-Dollars dann
sinke. Marktbeobachter sind
spekulieren jetzt, ob sich China nun auch auf dem Ölmarkt
aktiv wird.
46
Produktname
Valor
AMEX Gold BUGS Put Warrant
Hang Seng Put Warrant
NASDAQ 100 Put Warrant
10101093
10101613
10101301
10101669
10101665
10101776
10101858
10101881
10101863
10101948
10101937
10101931
10501121
10501129
10501118
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-5,1%
-36,4%
-8,3%
0,0%
0,0%
-20,0%
-13,8%
-31,3%
Rohstoffe
Produktname
Valor
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Gold Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
Silber Put Warrant
10068354
10068369
10596942
10596931
10596913
10596933
10596916
10596908
10596910
10596927
10596935
10596939
10596887
10596895
10596885
10596892
10596883
10596890
10596886
10596898
10596893
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
CHF
CHF
USD
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
800,00
700,00
800,00
900,00
950,00
950,00
950,00
900,00
1000,00
850,00
850,00
900,00
15,00
14,00
17,00
14,00
16,00
15,00
16,00
13,00
16,00
18.06.2010
17.12.2010
17.12.2010
18.06.2010
19.03.2010
17.09.2010
18.06.2010
19.03.2010
19.03.2010
18.06.2010
17.09.2010
17.12.2010
18.06.2010
17.12.2010
19.03.2010
17.09.2010
19.03.2010
17.09.2010
18.06.2010
17.12.2010
17.12.2010
0,04
0,06
0,17
0,14
0,05
0,42
0,23
0,02
0,13
0,08
0,21
0,39
0,79
1,25
0,98
0,90
0,61
1,25
1,19
0,97
2,15
0,06
0,10
0,22
0,19
0,11
0,47
0,29
0,07
0,20
0,13
0,26
0,44
0,85
1,31
1,04
0,96
0,71
1,31
1,25
1,03
2,21
Perf.
2010
-28,6%
-20,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Partizipation
Aktien
Emittent
Produktname
Valor
Berkshire Hathaway Open End Zertifikat
Berkshire Hathaway Open End Zertifikat
2786623
2786613
Währg.
Verfall
CHF
USD
Open End
Open End
Währg.
Verfall
EUR
EUR
CHF
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
102,10
98,90
104,20
100,90
Geld
Brief
12,25
101,93
109,55
12,40
102,93
110,65
Perf.
2010
0,0%
0,0%
Alternative Anlagen
Produktname
Valor
CO2 Open End Zertifikat
European Twister Open End Zertifikat
Swiss Twister Open End Zertifikat
3015780
10125842
4572382
Perf.
2010
0,0%
0,0%
0,0%
Themen
Produktname
Valor
ABN AMRO Asia Farmers Total Return Index Open End Zertifikat
3861043
ABN AMRO Asia Farmers Total Return Index Open End Zertifikat
3861044
ABN AMRO Climate Change & Environment Total Return Index Open End Zertifikat 2987995
ABN AMRO Climate Change & Environment Total Return Index Open End Zertifikat 2987988
ABN AMRO Deep Sea Oil&Gas Index Open End Zertifikat
4299587
ABN AMRO Generic Drugs Total Return Index Open End Zertifikat
2695070
ABN AMRO Generic Drugs Total Return Index Open End Zertifikat
2695042
ABN AMRO Global Farmers Total Return Index Open End Zertifikat
3356275
3356260
3347120
ABN AMRO High Yield Canadian Income Trusts Index Open End Zertifikat
2540563
ABN AMRO High Yield Canadian Income Trusts Index Open End Zertifikat
2540578
ABN AMRO Luxury Total Return Index Open End Zertifikat
3098325
ABN AMRO Luxury Total Return Index Open End Zertifikat
3098331
ABN AMRO Natural Gas Index Open End Zertifikat
2521827
ABN AMRO Natural Gas Index Open End Zertifikat
2521821
ABN AMRO Oil & Gas Services Total Return Index Open End Zertifikat
3015226
ABN AMRO Silver Mining Total Return Index Open End Zertifikat
2789427
ABN AMRO Silver Mining Total Return Index Open End Zertifikat
2789420
ABN AMRO Solar Energy Total Return Index Open End Zertifikat
2864664
2864555
2552353
ABN AMRO Total Return Shipping Index Open End Zertifikat
2443059
2443057
2443047
ABN AMRO Wind Total Return Index Open End Zertifikat
2993945
ABN AMRO Wind Total Return Index Open End Zertifikat
2994065
ABN AMRO World Coal Index Open End Zertifikat
2728285
ABN AMRO World Coal Index Open End Zertifikat
2728275
ABN AMRO/Adamant Healthcare Momentum Index Open End Zertifikat
3028508
3041610
3028504
ABN AMRO/Migros Bank World Climate 35 Total Return Index Open End Zertifikat 3112271
AMEX Biotech Index Open End Zertifikat
1468726
AMEX Gold BUGS Index Open End Zertifikat
1462937
AMEX Natural Gas Index Open End Zertifikat
1468712
AMEX Oil Open End Zertifikat
1468647
AMEX Pharmaceutical Index Open End Zertifikat
1468679
Dow Jones Asia Select Dividends 30 Index Open End Zertifikat
2868446
Dow Jones Japan Select Dividend 30 Total Return Index Open End Zertifikat
2804899
ECPI Global ECO Real Estate & Building Index Open End Zertifikat
3375493
GPR/ABN AMRO AsiaPacific Top Property Index Open End Zertifikat
2329065
GPR/ABN AMRO Continental Europe Top Property Index Open End Zertifikat
2329062
GPR/ABN AMRO Global Top 30 REIT Property Index Open End Zertifikat
2329024
GPR/ABN AMRO Global Top30 Property Index Open End Zertifikat
2329070
GPR/ABN AMRO US Top 30 REIT Property Index Open End Zertifikat
2329017
GPR/ABNAMRO UK Top Property Index Open End Zertifikat
2329021
LPX Private Equity Open End Zertifikat
2534552
LPX Private Equity Open End Zertifikat
2534566
Philadelphia Stock Exchange Oil Service Open End Zertifikat
2269061
Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index Open End Zertifikat
2255338
Platin & Palladium Mining Open End Zertifikat
2919921
Platin & Palladium Mining Open End Zertifikat
2919917
S&P Custom/ABN AMRO Clean Renewable Energy TR Index Open End Zertifikat 2272692
S&P Custom/ABN AMRO Metal&Mining Index Open End Zertifikat
2401843
S&P Custom/ABN AMRO Metal&Mining Index Open End Zertifikat
2401823
S&P Custom/ABN AMRO Wasser II Index Open End Zertifikat
2301362
2301380
2301350
S&P Custom/ABN AMRO Wasser Total Return Index Open End Zertifikat
2228431
2205578
2171179
S&P/TSX CAPPED GOLD Total Return Index Open End Zertifikat
2760742
Währg.
Verfall
CHF
USD
CHF
USD
CHF
CHF
USD
USD
EUR
CHF
EUR
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
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EUR
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CHF
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EUR
CHF
USD
EUR
CHF
USD
CHF
Open End
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Open End
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Open End
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Open End
Open End
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Open End
Open End
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Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
Perf.
2010
89,07
88,77
67,70
79,80
41,56
108,80
130,90
114,92
110,46
99,53
73,45
69,65
69,40
82,30
89,40
107,40
89,00
134,30
162,30
52,00
58,10
45,70
86,60
82,40
104,00
72,70
66,60
159,60
195,30
100,10
118,50
111,10
49,00
95,05
445,00
55,90
110,00
31,15
88,70
22,60
53,36
19,60
23,20
37,85
33,95
23,40
21,40
53,30
44,90
20,10
3,67
73,80
90,10
97,90
81,20
77,90
118,00
149,00
118,40
113,75
142,10
107,70
103,10
125,10
102,60
91,79
91,47
69,10
81,40
42,40
110,40
132,90
117,24
112,69
101,55
74,55
70,70
70,50
83,50
90,80
109,10
90,80
137,00
165,60
53,10
59,30
46,60
88,40
84,00
106,20
73,70
67,60
162,00
198,30
102,10
120,80
113,30
50,00
96,95
454,00
57,00
112,30
31,65
90,05
22,90
53,89
20,00
23,55
38,60
34,65
23,85
21,85
54,10
45,60
20,55
3,72
74,90
91,40
99,40
82,40
79,10
119,80
151,30
120,20
115,46
144,20
109,40
104,70
126,90
-
0,3%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,2%
2,0%
0,0%
0,0%
0,0%
2,1%
2,0%
0,0%
1,2%
0,0%
2,1%
0,0%
1,9%
2,6%
2,7%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,8%
1,7%
3,3%
3,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,5%
3,9%
2,0%
2,2%
0,4%
1,8%
0,1%
0,2%
1,6%
3,3%
1,5%
1,4%
0,0%
2,5%
4,5%
3,8%
3,3%
1,4%
4,3%
5,0%
0,0%
0,0%
0,0%
2,4%
3,7%
0,0%
-0,2%
0,0%
0,1%
-0,1%
0,6%
0,0%
Was ist ein Emittent?
Ein Emittent ist eine juristische Person (Gesellschaft), die neue Wertpapiere, beispielsweise Zertifikate, ausgibt.
Europa bald mit
neuem Energienetz
Wie die Süddeutsche Zeitung
meldet, wollen neun europäische Länder ihre Ökostromprojekte in einem einzigen
Energienetz zusammenschalten. Dazu beabsichtigen sie,
ihre Wind-, Sonnen- und Wellenkraftwerke mit kilometerlangen Hightech-Kabeln zu
verbinden. Eine gemeinsame
Erklärung über den Bau eines
hochmodernen Stromnetzes
soll noch bis Ende 2010 unterzeichnet werden. Das gesamt Projekt soll rund 45 Milliarden Franken kosten. Hintergrund ist, dass der massive
Ausbau von Windrädern, Gezeiten- und Solarkraftwerken
die bestehenden Netze zu
überfordern droht. Daher sollen die Pumpspeicherwerke
in Skandinavien in windstarken Zeiten den Strom abnehmen und Wasser nach oben
pumpen, das in windschwachen Zeiten wieder Turbinen
antreiben und Strom produzieren kann.
Windstrom: Die Einspeisung bei
viel Wind überfordert die Netze.
47
Partizipation
Total verstärkt
sein Gasengagement
In den weltweiten Gasmarkt
kommt Bewegung. Nachdem
der US-Ölkonzern Exxon Mobil bereits im Dezember bekannt gegeben hatte, dass er
den Erdgasförderer XTO Energy für 32 Milliarden Franken
übernimmt, ist nun auch der
französische Ölkonzern Total
aktiv geworden. Im Januar hat
der französische Energiemul-
Total verfünffacht seine
Gasproduktion.
ti bekannt gegeben, dass er
mit dem US-Erdgasförderunternehmen Chesapeake Energy ein Joint Venture bildet. Dabei kauft Total für 830 Millionen
Schweizer Franken einen Anteil von 25 Prozent an Chesapeakes Portfolio an dem Shale-Gas-Vorkommen im BarnettFeld im US-Bundesstaat Texas.
Die Franzosen haben sich des
Weiteren verpflichtet, in den
nächsten sechs Jahren weiter,
maximal 1,5 Milliarden Schweizer Franken zu investieren. Total
will mit dem Deal seinen eigenen Anteil an der Gasproduktion in den nächsten Jahren auf
über 250 Millionen Kubikfuss
pro Tag steigern.
Basiswert
Was ist ein Basiswert?
Der Basiswert oder auch Underlying ist das einem Derivat
zugrunde liegende Finanzinstrument. Gängige Basiswerte sind zum Beispiel Rohstoffe, Aktien, Aktienkörbe, Indizes, Währungen, Zinsen oder
Obligationen.
48
Themen
Produktname
Valor
S&P Supercomposite Homebuilding Index Open End Zertifikat
S&P Supercomposite Oil & Gas Drilling Index Open End Zertifikat
S&P Supercomposite Oil & Gas Refining & Marketing Index Open End Zertifikat
S&P Supercomposite Steel Index Open End Zertifikat
Sustainable Oil Sands Sector Total Return Index Open End Zertifikat
Sustainable Oil Sands Sector Total Return Index Open End Zertifikat
Trader Vic Total Return Index Open End Zertifikat
2644197
2644211
2645353
2644176
3010185
2982253
10125854
Währg.
Verfall
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Währg.
Verfall
USD
USD
USD
CHF
EUR
USD
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CHF
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CHF
USD
USD
EUR
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CHF
CHF
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EUR
CHF
EUR
USD
EUR
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EUR
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USD
EUR
USD
EUR
EUR
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CHF
USD
USD
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USD
USD
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
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Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
22.03.2010
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
01.03.2038
22.12.2036
22.12.2036
20.12.2036
22.12.2036
22.12.2036
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Geld
Brief
Perf.
2010
25,30
80,00
33,40
17,55
97,90
261,00
98,72
25,80
81,50
34,10
17,90
99,90
266,25
99,70
0,0%
2,8%
6,3%
2,6%
3,9%
3,2%
1,1%
Geld
Brief
Perf.
2010
97,50
309,70
111,70
92,70
102,80
264,00
184,70
104,90
127,20
129,30
158,90
111,32
71,24
66,98
11,07
66,80
62,50
69,70
58,40
29,96
104,50
18,67
121,41
121,29
42,10
35,80
6,70
8,00
17,35
18,60
2,67
21,26
240,63
27,05
64,30
29,20
29,65
6,23
11,65
38,01
3,43
49,50
115,40
6,65
70,80
16,82
230,30
2,84
94,80
5,47
109,60
96,90
3,76
19,37
79,01
101,00
109,70
69,51
72,10
104,30
24,90
26,85
10,23
43,16
43,76
45,00
21,03
24,61
20,08
101,00
313,70
114,90
95,20
105,70
269,40
188,60
107,30
130,10
132,60
162,90
113,57
73,82
69,40
11,29
68,30
66,30
73,90
62,00
31,18
108,80
128,92
128,79
44,70
38,00
6,87
8,20
17,85
19,00
2,75
27,95
65,95
30,10
30,60
6,39
11,80
40,24
3,50
51,30
117,70
6,80
72,20
17,13
236,10
2,89
96,50
5,61
111,80
99,90
3,86
19,76
81,23
103,60
112,40
71,58
74,90
107,40
25,60
27,75
10,39
45,21
45,84
45,94
21,36
24,99
20,40
3,5%
3,6%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,6%
0,0%
2,0%
2,0%
1,5%
3,6%
4,9%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,3%
0,0%
0,0%
5,9%
5,4%
0,0%
0,0%
-1,0%
0,0%
0,0%
2,6%
3,1%
2,6%
0,0%
1,4%
0,0%
0,0%
1,5%
0,0%
3,3%
0,8%
3,1%
1,3%
3,0%
0,0%
0,0%
0,3%
1,5%
1,3%
0,0%
4,2%
1,9%
2,4%
3,8%
3,6%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
2,3%
3,4%
-0,6%
-2,1%
-0,7%
-0,2%
0,0%
-3,6%
0,0%
0,2%
Emerging Markets
Produktname
Valor
ABN AMRO Argentina Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO Brasilien Top 15 Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO BRIC 11 Total Return Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO BRIC Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO BRIC II Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO BRIC Infrastructure Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO BRIC Infrastructure Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Chile Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Chile Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO China Fundamental Value Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Emerging Market Telecom TR Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Emerging Market Telecom TR Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Indien Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Kazakhstan Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Middle East Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Nigeria Price Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Philippines Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Ukraine Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Vietnam II Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Vietnam II Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Vietnam Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Vietnam Index Open End Zertifikat
BELEX 15 Index Open End Zertifikat
BUX Index Open End Zertifikat
CECE Extended Index Open End Zertifikat
CECE Index Open End Zertifikat
CECE Index Open End Zertifikat
CECE Total Return Index Open End Zertifikat
China SE Shanghai B-Share Index Open End Zertifikat
Croatia Zagreb Stock Exchange CROBX Index Open End Zertifikat
DAXGlobal BRIC Open End Zertifikat
DJ Cyprus Titans 10 Index Open End Zertifikat
DJ Select Dividend Osteuropa Total Return Index Open End Zertifikat
DJ Turkey Titans 20 Index Open End Zertifikat
EGX 30 Index Open End Zertifikat
Emirates Property & Infrastructure Total Return Index Open End Zertifikat
FTSE / JSE Afrika TOP 40 Index Open End Zertifikat
FTSE Latibex TOP Index Open End Zertifikat
GPR/ABN AMRO China Property Total Return Index Open End Zertifikat
GPR/ABN AMRO Eastern Europe Top 20 Property Index Open End Zertifikat
GPR/ABN AMRO Emerging Markets Property Total Return Index Open End Zertifikat
Hang Seng China Enterprises Open End Zertifikat
Hang Seng H-Financials Open End Zertifikat
Hang Seng Open End Zertifikat
India Focus Zertifikat
Indonesien Open End Zertifikat
IPOX 20 China Index Open End Zertifikat
IPOX 25 BRIC Index Open End Zertifikat
KLCI Kuala Lumpur Composite Index Open End Zertifikat
Kospi 200 Open End Zertifikat
LLB Africa Select TR Index Islamic Zertifikat
LLB Central Hilal Total Return Index Islamic Open End Zertifikat
LLB Eastern Hilal Total Return Index Islamic Open End Zertifikat
LLB MENA Top 20 Value Total Return Index Zertifikat
LLB Top 20 Middle East Total Return Index Open End Zertifikat
LLB Western Hilal Total Return Index Islamic Open End Zertifikat
Mexican Bolsa (IPC) Index Open End Zertifikat
Morocco Casablanca CFG25 Index Open End Zertifikat
MSCI Bahrain Total Return Index Open End Zertifikat
MSCI GCC 50 Total Return Index Open End Zertifikat
MSCI GCC 50 Total Return Index Open End Zertifikat
MSCI Jordan Total Return Index Open End Zertifikat
MSCI Kuwait Total Return Index Open End Zertifikat
MSCI Oman Total Return Index Open End Zertifikat
MSCI Qatar Total Return Index Open End Zertifikat
2842825
1909465
3015976
3015911
3110829
2065668
2374350
3190879
3190892
2727360
2890422
3227524
3615038
3615039
1776057
2937912
2659523
2659084
2659520
3615040
3007226
3205637
3861060
3861059
3026366
3026392
3615091
2467033
2539038
2467038
1853011
3861053
2052641
3024144
2870021
3396412
2940655
1983529
2315807
3296454
1870701
2428753
2907445
2475237
2907460
1776065
2834750
1776060
2456429
1870681
2906078
2906111
1870696
1776045
3615099
3100994
3101012
3318058
2843892
3101020
2440891
2499933
3615105
3861057
3861056
3615106
3615107
3615108
3615110
Partizipation
Emerging Markets
Produktname
Valor
MSCI Taiwan Open End Zertifikat
MSCI United Arab Emirates Total Return Index Open End Zertifikat
OMX Baltic 10 Index Open End Zertifikat
Peru Open End Zertifikat
Prague Stock Exchange PX-D Index Open End Zertifikat
RDX Index Open End Zertifikat
Rogers China Equity Growth Total Return Index Open End Zertifikat
Romanian Traded Index Open End Zertifikat
Russian Trading System RTS Index Open End Zertifikat
S&P Africa 40 Index Open End Zertifikat
S&P Africa 40 Index Open End Zertifikat
S&P Custom/ABN AMRO Africa Resources Total Return Index Open End Zertifikat
S&P Custom/ABN AMRO Africa Resources Total Return Index Open End Zertifikat
S&P Custom/ABN AMRO India ADR/GDR Total Return Index Open End Zertifikat
S&P Custom/ABN AMRO Pakistan Top 15 TR Index Open End Zertifikat
Sao Paulo Stock Exchange Bovespa Index Open End Zertifikat
Set 50 Index Open End Zertifikat
SETX Index Open End Zertifikat
Shenzhen B Share Index Open End Zertifikat
Slowenien Blue-Chip Index Open End Zertifikat
SOFIX Index Open End Zertifikat
WIG20 Index Open End Zertifikat
1890728
3615109
2848669
3861018
2467042
1853001
3615098
3615097
3615093
2607024
2937822
3861016
3861015
3035771
3039320
2372807
2953796
2117536
1776040
3267507
2051604
3053954
2879126
2500399
Währg.
Verfall
Geld
Brief
Perf.
2010
USD
USD
EUR
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
EUR
EUR
EUR
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
0,94
6,79
11,55
69,16
11,00
1,72
95,76
101,77
96,55
9,90
14,20
79,71
79,90
128,60
152,60
15,25
58,20
40,05
1,54
17,05
75,78
9,60
21,40
6,00
0,95
7,34
11,90
70,21
11,20
1,75
10,15
14,40
81,74
81,93
131,90
156,50
15,55
60,20
41,80
1,58
17,58
10,25
21,95
6,08
3,8%
2,1%
0,0%
-0,2%
0,0%
2,1%
1,1%
0,9%
1,6%
1,6%
-1,7%
2,4%
3,1%
4,2%
4,9%
3,7%
3,8%
3,5%
2,6%
0,0%
1,4%
0,0%
0,0%
0,0%
Währg.
Verfall
Geld
Brief
Perf.
2010
AUD
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
JPY
EUR
EUR
CHF
GBP
USD
USD
EUR
EUR
JPY
CHF
USD
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
USD
CHF
EUR
CHF
EUR
USD
JPY
USD
USD
USD
EUR
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
JPY
Open End
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Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
122,20
107,60
106,30
112,90
176,70
106,00
11285,00
111,90
119,40
108,90
114,10
78,90
80,70
91,99
76,84
6200,86
68,80
77,62
25,80
6,04
6,62
54,10
3,01
105,90
35,05
11,20
2,10
46,70
11,90
10705,00
24,30
113,25
54,21
84,20
102,60
4,48
69,35
12,70
65,97
87,67
3,03
91,90
122,70
108,00
106,90
113,40
177,50
106,40
11330,00
112,30
119,90
109,30
114,50
79,20
81,00
92,91
77,60
6293,41
69,90
78,79
26,05
6,06
6,64
55,70
3,03
106,20
35,25
11,55
46,95
12,15
10725,00
24,70
113,56
54,31
85,10
104,10
4,61
69,55
12,83
66,21
88,33
3,13
92,30
1,8%
1,6%
1,5%
1,2%
2,9%
1,0%
2,1%
2,1%
1,2%
1,2%
-6,6%
0,6%
0,5%
0,0%
0,0%
1,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,9%
1,7%
0,0%
0,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,3%
0,0%
1,9%
0,0%
0,8%
0,0%
0,0%
1,5%
Index
Produktname
Valor
ABN AMRO Alpha Index Australia Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Europe Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index France Open End Zeritfikat
ABN AMRO Alpha Index Germany Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Hong Kong Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Italy Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Japan Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Netherlands Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Spain Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index Switzerland Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index UK Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index US Open End Zertifikat
ABN AMRO Alpha Index US Tech Open End Zertifikat
ABN AMRO Europe Fundamental Value Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Germany Fundamental Value Total Return Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Japan Fundamental Value Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Swiss Value Investing Index Open End Zertifikat
ABN AMRO USA Fundamental Value Index Open End Zertifikat
ATX Index Open End Zertifikat
DAX Open End Zertifikat
DAX Short Index Open End Zertifikat
DAXGlobal Asia Index Open End Zertifikat
DJ EuroStoxx 50 Index Open End Zertifikat
Dow Jones Industrial Average Index Open End Zertifikat
FTSE MIB Index Open End Zertifikat
FTSE/ASE 20 Index Open End Zertifikat
Iceland Stock Exchange ICEX 15 Index Open End Zertifikat
KFX - OMX Copenhagen 20 Index Open End Zertifikat
MSCI World Index Open End Zertifikat
Nikkei 225 Open End Zertifikat
OBX Index ® Open End Zertifikat
S&P 500 Index Open End Zertifikat
S&P 500 TR Short Index Open End Zertifikat
S&P Europe QR Performers Strategy Total Return Index Open End Zertifikat
S&P US STARS Performers Strategy Total Return Index Open End Zertifikat
S&P/ASX 200 Index Open End Zertifikat
S&P/TSX 60 Index Open End Zertifikat
SMI Midcap Index Open End Zertifikat
SMI Open End Zertifikat
Swiss Opti Index Open End Zertifikat
Tel Aviv 25 Index Open End Zertifikat
Topix Open End Zertifikat
2343566
2343559
2354939
2343562
2343557
2343547
2343555
2343569
2354966
2343509
2343570
2343531
2343543
3227546
3227568
3227585
2910503
3227460
2387296
2106951
4870093
3005558
2106958
1468666
2553706
1925318
3007192
2387289
2063160
1318379
2347984
1417690
4870094
2815723
2815692
2078103
2564178
2763910
1468703
3326472
2248346
1776030
Fundamentale Fakten
zu Blei
Laut einer Studie der International Study Groups (ISG) dürfte die Blei-Produktion 2009
im Vergleich zum Vorjahr um
3,0 Prozent auf 8,91 Millionen
Tonnen gestiegen sein. Für
das laufende Jahr erwartet
das Institut, dass die Produktion von Blei um 7,5 Prozent
steigen wird. Auf der Nachfrageseite gehen die Analysten der ISG davon aus, dass
diese 2009 in Europa um 15,9
Prozent gesunken ist. Dies
würde bedeuten, dass die
Blei-Produktion den tiefsten
Stand seit 50 Jahren erreicht
hätte. 2010 soll die Nachfrage
um 8,8 Prozent steigen. In den
USA dürfte die Nachfrage
2009 um 4,9 Prozent gefallen
sein, um 2010 vermutlich wieder um 2,9 Prozent zu steigen.
Der chinesische Bedarf soll
gemäss ISG im abgelaufenen
Jahr um 25 Prozent gestiegen
sein, und soll 2010 um weitere 7,8 Prozent steigen. Global
rechnen die Spezialisten der
ISG damit, dass die Minenproduktion 2009 um rund 1,3
Prozent gestiegen ist. 2010
soll der Output nochmals um
5,8 Prozent anziehen. Demgegenüber sind die Blei-Bestände (siehe Chart) stark gestiegen. Die Lagerbestände
notieren nur noch 30 Prozent
unter dem Allzeithöchst vom
August 2002.
Blei-Lager
metr. Tonnen
250000
200000
150000
Rohstoffe
100000
Produktname
Valor
ABN AMRO Agricultural Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO Breakfast Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO Commodity Alpha Open End Zertifikat
2069793
2086066
4572370
Währg.
Verfall
Geld
USD
USD
USD
Open End
Open End
Open End
110,30
102,90
96,25
Brief
Perf.
2010
111,40
103,95
97,21
1,5%
2,3%
0,0%
50000
0
2001
2003
2005
2007
2010
Quelle: Bloomberg
49
Partizipation
US-Orangen leiden
unter Wetterkapriolen
Das zuletzt verhältnismässig
schlechte Wetter in Florida
lässt die lokalen Orangenproduzenten um ihre diesjährige
Ernte fürchten. In Florida werden rund 90 Prozent der amerikanischen Orangen geern-
Orangen: US-Ernte voraussichtlich
deutlich kleiner als 2009.
tet. Die USA sind mit rund 13,6
Prozent der weltweit grösste Produzent hinter Brasilien
(Marktanteil: 28,8 Prozent).
Die weiteren Orangenproduzenten sind: Mexiko (6,6 Prozent), Indien (5,5), China (3,9),
Spanien (3,7), Italien (3,6) und
der Iran (3,1). Das US-Department of Agriculture erwartet,
dass die Orangenernte 2010
im Vergleich zum Vorjahr um
rund 17 Prozent zurückgeht.
Dabei machen den Plantagenbesitzern nicht nur Pilzbefall und Fäulnis zu schaffen, sondern auch die Tatsache, dass die Orangen 2010
durchschnittlich deutlich kleiner sind als im Vorjahr.
Geld
Was bedeutet
der Begriff Geld?
Geld bezeichnet den Kurs,
zu dem ein Marktteilnehmer ein Wertpapier kaufen
möchte.
50
Rohstoffe
Produktname
Valor
ABN AMRO Full Metal Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO Full Metal Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO Precious Metals Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO Soft Commodity Basket Open End Zertifikat
ABN AMRO/AIG China Focus Soft Commodity Index Open End Zertifikat
Aluminium Open End Zertifikat
Baumwolle Open End Zertifikat
Baumwolle Open End Zertifikat
BIOFUEL Commodity Basket Open End Zertifikat
BIOFUEL Commodity Basket Open End Zertifikat
Blei Open End Zertifikat
Brent Crude Oil Open End Zertifikat
Brent Crude Oil Open End Zertifikat
CYD LongOnly Commodity Index Open End Zertifikat
CYD LongOnly Commodity Index Open End Zertifikat
CYD LongShort Commodity Index Open End Zertifikat
CYD LongShort Commodity Index Open End Zertifikat
CYD MarketNeutral Plus 5 Open End Zertifikat
CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Open End Zertifikat
CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Open End Zertifikat
Diesel (Gas Oil) Open End Zertifikat
Diesel Quanto Open End Zertifikat
Electrum Basket Open End Zertifikat
Gold Open End Zertifikat
Gold Quanto Open End Zertifikat
GS Commodity Excess Return Index Open End Zertifikat
Heizöl Open End Zertifikat
Industrial Metals Basket Open End Zertifikat
Kaffee Open End Zertifikat
Kaffee Open End Zertifikat
Kakao Open End Zertifikat
Kakao Open End Zertifikat
Kupfer Open End Zertifikat
Lebendrind Open End Zertifikat
Lebendrind Open End Zertifikat
Mageres Schwein Open End Zertifikat
Mageres Schwein Open End Zertifikat
Mais Open End Zertifikat
Mais Open End Zertifikat
Mastrind Open End Zertifikat
Milch Open End Zertifikat
Nickel Open End Zertifikat
Orangensaft Open End Zertifikat
Orangensaft Open End Zertifikat
Palladium Open End Zertifikat
Palmöl Open End Zertifikat
Platin Open End Zertifikat
Platin Quanto Open End Zertifikat
Raps Open End Zertifikat
Raps Open End Zertifikat (Winnipeg Commodity Exchange)
RBOB Gasoline Open End Zertifikat
Reis Open End Zertifikat
Reuters/Jefferies CRB Excess Return Index Open End Zertifikat
RICI AGRICULTURE Commodity Total Return Index Open End Zertifikat
RICI ENERGY Commodity Total Return Index Open End Zertifikat
RICI Enhanced Agricultural Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Aluminium Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Aluminium Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Baumwoll Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Baumwolle Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Blei Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Blei Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Brent Crude Oil Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Brent Crude Oil Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Energy Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Kaffee Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Kaffee Index Open End Zertifikate (CHF)
RICI Enhanced Kakao Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Kakao Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Kupfer Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Kupfer Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Mais Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Mais Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Metal Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Natural Gas Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Natural Gas Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced RBOB Gasoline Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced RBOB Gasoline Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Sojabohnen Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Sojabohnen Index Open End Zertifikat (USD)
2087214
2087204
1895771
1890718
2573545
1837929
4572386
1958256
2868431
2480364
1837911
1837955
4870119
2741396
2741397
2741411
2741407
3861045
2741387
2741392
2097369
2106978
2276320
3860984
2015782
1462936
1782011
2046827
2035978
1890663
1837950
4572390
1837944
4572387
1837852
4572388
1988459
4572394
1988458
4572392
1958258
1988456
3339504
1837889
4572393
1853005
1781988
2193183
1781994
1782003
2274893
2274884
2035969
3860980
2481379
2127156
2127165
3396406
4545437
4545438
4545414
4545413
4545442
4545441
4545428
4545427
3396400
3396409
4545423
4545424
4545422
4545421
4545435
4545436
4545416
4545415
3396403
4545432
4545431
4545434
4545433
4545420
4545419
Währg.
Verfall
Geld
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
USD
USD
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
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Open End
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Open End
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Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
201,90
227,70
303,40
139,30
117,00
1,98
6,68
2,59
98,95
110,50
2,91
4,48
7,05
100,50
82,90
79,15
96,05
96,91
110,00
90,80
4,43
3,47
234,30
2,20
0,46
112,05
9,41
4,53
11,80
248,50
0,66
1,34
2,40
3,57
10,71
7,90
5,31
6,09
2,35
38,25
14,85
7,90
9,67
2,44
11,62
0,69
4,21
7,71
15,15
12,60
3,75
2,36
13,95
13,74
2,90
86,60
65,25
88,59
84,35
98,22
113,43
123,87
149,63
174,37
92,65
105,75
72,09
86,57
108,10
99,09
132,14
143,91
161,24
187,88
79,70
87,06
104,33
40,60
46,43
109,55
125,20
104,67
114,26
Brief
Perf.
2010
203,90
229,90
306,50
140,70
118,20
2,01
6,72
2,62
99,95
111,60
2,94
4,51
7,08
101,50
83,70
79,95
97,05
97,88
111,10
91,70
4,47
3,50
236,70
2,23
0,48
112,80
9,50
4,55
11,90
251,00
0,68
1,36
2,42
3,59
10,81
7,98
5,37
6,11
2,38
38,65
14,95
8,05
9,86
2,47
11,64
0,71
4,30
7,86
15,30
12,75
3,82
2,40
14,10
14,02
2,91
87,00
65,60
89,47
85,20
99,20
114,57
125,11
151,12
176,11
93,58
106,82
72,82
87,44
109,18
100,08
133,46
145,34
162,85
189,76
80,50
87,93
105,38
41,00
46,89
110,64
126,45
105,72
115,40
0,0%
1,9%
3,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
2,3%
2,7%
0,0%
3,5%
1,2%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,3%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,7%
0,0%
0,0%
0,0%
3,6%
0,0%
4,3%
5,2%
0,0%
0,0%
2,6%
0,0%
0,0%
1,5%
0,0%
1,4%
0,2%
0,0%
-0,1%
0,6%
1,9%
0,0%
1,6%
2,0%
2,1%
1,6%
4,2%
3,9%
-1,4%
-0,9%
0,7%
0,0%
0,3%
0,8%
1,9%
0,0%
4,4%
1,6%
2,1%
-0,0%
0,5%
Partizipation
Rohstoffe
Produktname
RICI Enhanced Weizen Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Weizen Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced WTI Crude Oil Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced WTI Crude Oil Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Zink Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Zink Index Open End Zertifikat (USD)
RICI Enhanced Zucker Index Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Zucker Index Open End Zertifikat (USD)
RICI METALS Commodity Total Return Index Open End Zertifikat
RICI Total Return Index Open End Zertifikat
Schweinebäuche Open End Zertifikat
Silber Open End Zertifikat
Silber Quanto Open End Zertifikat
Sojabohnen Open End Zertifikat
Sojabohnen Open End Zertifikat
Sojamehl Open End Zertifikat
Sojaöl Open End Zertifikat
Weizen Open End Zertifikat
Weizen Open End Zertifikat
WTI Crude Oil Open End Zertifikat
WTI Crude Oil Open End Zertifikat
Zink Open End Zertifikat
Zinn Open End Zertifikat
Zucker Open End Zertifikat
Zucker Open End Zertifikat
Schweine
Valor
4545418
4545417
4545430
4545429
4545440
4545439
4545426
4545425
2127153
1989184
2121519
1782007
1782009
4572385
1928713
2243411
2243433
4572391
1837935
4870120
2015778
1837999
2907507
4572389
1837942
Währg.
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Verfall
Geld
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
75,59
82,45
95,42
108,95
166,67
194,21
172,04
188,20
214,10
104,90
0,39
17,50
14,20
12,03
8,30
36,20
29,55
4,84
2,22
6,64
3,39
2,43
18,50
2,43
1,21
Verfall
Geld
USD
CHF
CHF
EUR
USD
CHF
CHF
CHF
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
134,06
105,34
99,31
111,01
97,93
125,70
87,10
109,30
112,70
118,40
105,10
88,70
114,70
95,00
112,80
108,80
116,80
95,20
100,96
103,10
107,30
121,30
135,60
120,80
95,20
115,40
Währg.
Verfall
Geld
EUR
Open End
Brief
Perf.
2010
76,35
83,27
96,38
110,03
168,33
196,15
173,77
190,08
215,20
105,40
0,43
17,70
14,35
12,16
8,39
36,55
29,80
4,88
2,26
6,67
3,42
2,46
18,90
2,45
1,23
2,1%
2,6%
1,6%
2,1%
-0,4%
0,0%
1,8%
2,2%
1,9%
2,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Brief
Perf.
2010
134,56
105,84
99,81
111,51
99,17
125,90
87,20
109,40
112,80
118,60
105,30
88,80
114,90
95,20
113,10
109,00
117,00
95,40
101,01
103,30
107,50
121,60
135,90
121,20
95,30
115,50
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Brief
Perf.
2010
17,15
0,0%
USD/lb.
90
75
60
45
Sept. 08 Dez. 08 Mär. 09 Jun. 09 Sept. 09 Dez. 09
Quelle: Bloomberg
Schweinepreis könnte
unter Druck bleiben
Der weltweite Schweinepreis
sinkt seit 18 Monaten. Um ihre
Verluste zu reduzieren, haben
die US-amerikanischen Züchter zuletzt verlangt, dass der
Zinsen
Produktname
Valor
ABN AMRO Money Market Super Yield Index Open End Zertifikat
ABN AMRO Money Market Super Yield II Index Open End Zertifikat
Australischer Dollar (AUD) Zins Zertifikat (in CHF)
Britisches Pfund (GBP) Zins Zertifikat (in CHF)
Euro (EUR) Zins Zertifikat (in CHF)
Euro Zins Zertifikat (in EUR)
Greater Europe Zins Basket Open End Zertifikat
Hard Currencies Zins Basket Open End Zertifikat
Hongkong Dollar (HKD) Zins Zertifikat (in CHF)
Kanadischer Dollar (CAD) Zins Zertifikat (in CHF)
Mexikanischer Peso (MXN) Zins Zertifikat (in CHF)
Neuseeländischer Dollar (NZD) Zins Zertifikat (in CHF)
Norwegische Krone (NOK) Zins Zertifikat (in CHF)
Polnischer Zloty (PLN) Zins Zertifikat (in CHF)
Schwedische Krone (SEK) Zins Zertifikat (in CHF)
Schweizer Franken Zins Zertifikat
Singapore Dollar (SGD) Zins Zertifikat (in CHF)
Südafrikanischer Rand (ZAR) Zins Zertifikat (in CHF)
Tschechische Krone (CZK) Zins Zertitfikat (in CHF)
Türkische Lira (TRY) Zins Open End Zertifikat (in CHF)
Ungarischer Forint (HUF) Zins Zertifikat (in CHF)
US Dollar (USD) Zins Zertifikat (in CHF)
US Dollar Zins Zertifikat (in USD)
2432420
2432397
2432386
2432372
3861051
2161437
2161432
2175724
2161438
2176940
2176948
2191967
2162276
2161440
2169507
2161433
2161435
2162292
3615096
2191975
2161436
2162239
2158232
2161464
2175716
2161441
Währg.
Obligationen
Produktname
Valor
RDAX Index Open End Zertifikat
2405809
17,10
Quanto Zertifikate
Schweine: US-Bauern
produzieren mit Verlust.
Tierbestand in den USA deutlich reduziert werden müsse
da sie derzeit rund 20 Dollar
pro Schwein verlieren. Von der
Angebotsverengung erhoffen
sich die US-Züchter, dass sich
der Preis zumindest stabilisiert.
Laut dem Onlineportal www.
agriculture.com ist allerdings
nicht davon auszugehen, dass
die US-Schweinebauern dieser Forderung (auf einer freiwilligen Basis) nachkommen.
Brief
Index
Produktname
Valor
AMEX Biotech Index Quanto Zertifikat
NASDAQ 100 Quanto Open End Zertifikat
Philadelphia Stock Exchange Oil Service Index Quanto Open End Zertifikat
Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index Quanto Open End Zertifikat
Topix Bank Index Quanto Open End Zertifikat
2070766
2076846
2269025
2255315
2303415
Währg.
Verfall
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Open End
12.03.2010
Open End
Open End
Open End
Geld
82,05
18,85
16,05
2,97
12,05
Brief
Perf.
2010
83,65
18,90
16,35
3,03
12,20
0,6%
0,0%
3,9%
1,7%
0,0%
Was bedeutet
der Begriff Brief?
Brief bezeichnet den Preis,
zu dem ein Marktteilnehmer ein Wertpapier zum
Verkauf anbietet.
51
Partizipation
Quanto Zertifikate
Fundamentale Fakten
zu Zink
In ihrem jüngsten Bericht hat
die International Study Group
(ISG) festgehalten, dass die
Zinkproduktion 2009 um 4,7
Prozent gefallen sein dürfte. Für 2010 geht das Forschungsinstitut davon aus,
dass der Output um 10,1
Prozent auf 12,1 Millionen
Tonnen steigen wird. Auf der
Verbrauchsseite rechnet die
Zink: Die Nickellager sind noch
40 Prozent unter den Allzeithoch.
ISG für 2009 mit einer Reduktion von 5,6 Prozent –
das entspräche dem tiefsten
Stand seit 1972 –, für 2010
gehen die Marktbeobachter
von einem Plus von 11,9 Prozent aus. Wie bei Zink sind
die Lagerbestände (sie he Chart) seit Anfang 2008
deutlich gestiegen und liegen nur noch knapp 40 Prozent unter dem Allzeithoch
vom April 2004.
Index
Produktname
Valor
Topix Insurance Index Quanto Open End Zertifikat
Topix Securities Index Quanto Open End Zertifikat
ABN AMRO Money Market Super Yield II Index Quanto Open End Zertifikat
ABN AMRO Money Market Super Yield II Index Quanto Open End Zertifikat
2303432
2303443
3861052
4299597
Verfall
Geld
CHF
CHF
CHF
EUR
Open End
Open End
Open End
Open End
Währg.
Verfall
Geld
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
Open End
90,50
97,00
91,75
86,85
96,34
110,50
1,54
1,93
100,00
106,00
2,52
3,29
92,10
87,90
208,70
1,92
3,13
8,50
0,49
2,11
2,03
9,20
11,35
8,90
1,87
0,50
3,46
10,67
68,35
74,95
44,65
50,60
83,64
86,79
66,55
68,75
82,75
84,81
100,35
102,05
193,80
183,00
80,70
86,00
6,98
1,62
2,28
1,98
1,02
Sicher.lev.
Verfall
Geld
5,75
34,70
94,48
98,79
Brief
Perf.
2010
5,80
35,20
95,67
100,04
1,8%
1,9%
0,0%
0,0%
Brief
Perf.
2010
91,40
92,70
87,75
97,31
111,60
1,57
1,96
101,00
107,05
2,55
93,00
88,75
210,80
1,95
3,14
8,60
0,51
2,13
2,06
9,29
11,45
9,08
1,90
0,52
3,56
10,78
68,70
75,30
44,90
51,10
84,48
87,67
67,20
69,40
83,57
85,67
101,40
103,05
195,70
183,90
81,20
86,50
7,06
1,66
2,01
1,04
1,7%
1,5%
1,6%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,8%
-1,6%
0,0%
0,0%
3,5%
4,6%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
-0,8%
0,0%
0,0%
4,2%
3,2%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,5%
1,4%
2,3%
2,3%
1,7%
1,7%
1,9%
1,9%
0,0%
0,0%
3,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Brief
Perf.
2010
89,99
105,36
90,71
0,0
0,0
0,0
Brief
Perf.
2010
121,90
74,60
3,5%
0,0%
Rohstoffe
Produktname
Valor
ABN AMRO Agricultural Basket Quanto Open End Zertifikat
ABN AMRO Breakfast Basket Quanto Open End Zertifikat
ABN AMRO Commodity Alpha Quanto Open End Zertifikate
ABN AMRO/AIG China Focus Soft Commodity Index Quanto Open End Zertifikat
Aluminium Quanto Open End Zertifikat
Baumwolle Quanto Open End Zertifikat
BIOFUEL Commodity Basket Quanto Open End Zertifikat
BIOFUEL Commodity Basket Quanto Open End Zertifikat
Blei Quanto Open End Zertifikat
Brent Crude Oil Quanto Open End Zertifikat
CYD LongOnly Commodity Index Quanto Open End Zertifikat
CYD LongShort Commodity Index Quanto Open End Zertifikat
Electrum Basket Quanto Open End Zertifikat
Erdgas Quanto Open End Zertifikat
GS Commodity Excess Return Index Quanto Open End Zertifikat
Heizöl Quanto Open End Zertifikat
Kaffee Quanto Open End Zertifikat
Kakao Quanto Open End Zertifikat
Kautschuk Quanto Open End Zertifikat
Kupfer Quanto Open End Zertifikat
Mais Quanto Open End Zertifikat
Milch Quanto Open End Zertifikat
Nickel Quanto Open End Zertifikat
Orangensaft Quanto Open End Zertifikat
Palladium Quanto Open End Zertifikat
RBOB Gasoline Quanto Open End Zertifikat
RICI AGRICULTURE Commodity Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI AGRICULTURE Commodity Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI ENERGY Commodity Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI ENERGY Commodity Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI Enhanced Agricultural Index Quanto Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Agricultural Index Quanto Open End Zertifikat (EUR)
RICI Enhanced Energy Index Quanto Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Energy Index Quanto Open End Zertifikat (EUR)
RICI Enhanced Index Quanto Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Index Quanto Open End Zertifikat (EUR)
RICI Enhanced Metal Index Quanto Open End Zertifikat (CHF)
RICI Enhanced Metal Index Quanto Open End Zertifikat (EUR)
RICI METALS Commodity Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI METALS Commodity Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
RICI Total Return Index Quanto Open End Zertifikat
Sojabohnen Quanto Open End Zertifikat
Weizen Quanto Open End Zertifikat
WTI Crude Oil Quanto Open End Zertifikat
Zink Quanto Open End Zertifikat
Zucker Quanto Open End Zertifikat
2070357
2070046
2087242
2086060
4572369
2573581
1940866
2070027
2496520
2496497
1940844
1940836
2774723
2774726
2276334
3860983
1891973
2038228
1940840
1940815
2160058
1940820
2070024
3339466
1940823
1940855
1782006
2038224
2127099
2127086
2127111
2127094
3396408
3396407
3396402
3396401
3396411
3396410
3396405
3396404
2127064
2127143
2052692
2098616
1941223
1940863
2042359
1940806
1940862
Bonus Zertifikate
Zink-Lager
metr. Tonnen
900000
Aktien
700000
Produktname
Valor
Credit Suisse Bonus Zertifikat
Novartis Bonus Zertifikat
Zurich Financial Services Bonus Zertifikat
10125847
10125849
10125848
Währg.
Strike
500000
300000
100000
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Quelle: Bloomberg
52
Währg.
CHF
CHF
CHF
67,85
56,08
294,06
41,30 14.10.2011
36,02 14.10.2011
177,45 14.10.2011
88,99
104,36
89,71
Index
Produktname
Valor
DAXGlobal BRIC Bonus Zertifikat
DivDAX Bonus Zertifikat
2885587
2885513
Währg.
USD
EUR
Strike
389,40
184,32
Sicher.lev.
Verfall
292,05 26.01.2010
95,47 26.01.2011
Geld
120,90
73,60
Partizipation
Bonus Zertifikate
Index
Paratizipationsprodukte
Produktname
Valor
DivDAX Bonus Zertifikat
DJ Euro Stoxx50 Bonus Zertifikat
DJ EuroStoxx 50 Bonus Zertifikat
DJ EuroStoxx 50 Bonus Zertifikat
Dow Jones Industrial Average Bonus Zertifikat
FTSE / JSE Africa Top 40 Bonus Zertifikat
FTSE 100 Bonus Zertifikat
Hang Seng Bonus Zertifikat
Hang Seng Bonus Zertifikat
Hang Seng China Enterprises Bonus Zertifikat
Hang Seng China Enterprises Bonus Zertifikat
Nikkei 225 Bonus Zertifikat
Nikkei 225 Bonus Zertifikat
Nikkei 225 Quanto Bonus Zertifikat
RDX Bonus Zertifikat
S&P 500 Bonus Zertifikat
S&P 500 Bonus Zertifikat
SMI Bonus Zertifikat
SMI Cash Bonus Zerifikat
Topix Quanto Bonus Zertifikat
2885575
10125850
3860985
2955030
2885441
2885310
10125851
2885364
2885373
2885350
2885325
2483963
2483953
3860988
2885278
3860987
10125852
3860986
10125853
2885242
4870096
3861055
Währg.
Strike
Sicher.lev.
Verfall
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
GBP
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
176,24
3314,51
4421,49
5020,30
13860,59
26303,84
6091,01
23676,92
23879,28
11901,63
11804,87
18845,00
22050,00
14596,79
2469,53
1328,32
1221,50
7710,71
7361,22
9583,57
5993,53
1617,61
110,15
2017,53
2219,99
3111,76
9365,27
15324,84
3613,31
13153,84
15177,51
7257,09
6289,48
11225,00
12830,00
7750,51
1493,67
796,99
750,05
4283,73
4404,15
5876,72
3779,71
1032,52
26.01.2010
14.10.2011
11.04.2011
26.01.2010
26.01.2010
26.01.2010
14.10.2011
28.01.2011
29.01.2010
29.01.2010
28.01.2011
08.03.2010
08.03.2010
14.04.2011
26.01.2010
14.04.2011
14.10.2011
14.04.2011
12.10.2012
26.01.2011
29.06.2010
21.05.2010
Geld
77,30
102,58
76,05
105,30
84,50
117,70
105,80
107,00
110,60
135,80
132,10
106,00
105,90
81,96
67,40
82,29
107,26
88,14
100,43
70,60
110,00
90,90
Brief
Perf.
2010
78,30
103,58
77,05
106,30
85,60
118,70
106,30
108,00
111,60
137,40
133,70
107,30
107,20
83,21
68,40
83,29
107,76
89,64
101,43
70,90
111,00
91,90
0,0%
1,4%
1,5%
6,7%
0,0%
0,0%
0,0%
2,3%
2,2%
2,6%
2,6%
2,5%
2,2%
2,1%
4,5%
0,0%
0,0%
1,3%
1,2%
1,1%
5,8%
2,6%
Par tizipationsprodukte (oder auch Open End
Zertifikate) sind Tracker
Zertifikate ohne fixe Laufzeitbegrenzung. Das
Auszahlungsprofil zeigt
au f, das s O p en End
Zertifikate die Entwicklung des Basiswerts sowohl nach oben als auch
nach unten 1:1 nachbilden (unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses und abzüglich einer eventuell anfallenden
Managementg ebühr).
Hierbei bilden Partizipationsprodukte, denen Futures-Kontrakte zugrunde liegen, eine Ausnahme (als Beispiel: Open
End Zertifikate auf Erdöl). Da die auslaufenden
Futures-Kontrakte jeweils
in Kontrakte mit nächstlängerer Laufzeit gerollt
werden müssen, kann
sich bei diesen Produkten die Partizipationsrate
ändern. Je nach Situation
an den Rohstoffmärkten
kann die Partizipationsrate steigen oder fallen,
wodurch die Entwicklung
des Basiswerts überproportional bzw. unterproportional nachvollzogen
wird.
ll
Bu
ar
Be
Gewinn
0
0
Verlust
t
er
w
sis
Ba
53
Renditeoptimierung
Discount Zertifikate
Quanto
Rohstoffe
Was bedeutet Quanto?
Quanto Zertifkate sichern
Anleger gegen Wechselkursrisiken ab. Mit dem
Kauf eines Quanto Zertifikats wird die Währungssicherung gleich mitgeliefert.
Produktname
Valor
Brent Crude Oil Discount Zertifikat
Brent Crude Oil Quanto Discount Zertifikat
WTI Crude Oil Discount Zertifikat
WTI Crude Oil Quanto Discount Zertifikat
4572373
4572374
4572372
4572375
Fundamentale Fakten
zu Nickel
Gemäss den Metallspezialisten der International Study
Group (ISG) ist der Verbrauch
von Nickel im abgelaufenen
Jahr auf ein Rekordhoch von
1,29 Millionen metrischen Tonnen gestiegen. Demgegenüber schätzt die ISG, dass die
Nickel-Produktion 2009 um
rund 7,0 Prozent gesunken ist
und im laufenden Jahr um 12
Nickel: Noch nie waren die
Lagerbestände so hoch.
Prozent steigen wird. Die Lagerbestände an Nickel (siehe
Chart) sind auf einen absoluten
Höchststand gestiegen und
liegen rund dreimal so hoch
wie der durchschnittliche Lagerbestand der vergangenen
zehn Jahre.
Nickel-Lager
metr. Tonnen
180000
160000
120000
80000
40000
0
2001
2003
2005
2007
2010
Quelle: Bloomberg
54
Währg.
Verfall
Geld
Brief
Perf.
2010
USD
CHF
USD
CHF
08.02.2010
08.02.2010
17.02.2010
17.02.2010
42,27
42,27
43,07
43,07
42,42
42,42
43,47
43,47
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Geld
Brief
Perf.
2010
101,15
101,53
101,24
102,40
98,28
98,27
101,96
103,70
107,08
104,71
97,52
104,28
98,69
100,46
100,69
100,40
100,67
102,29
100,63
101,74
100,47
103,84
96,80
103,70
100,72
101,56
106,52
101,99
100,34
101,29
100,91
98,74
103,26
80,32
101,42
101,35
103,99
87,53
94,87
99,16
100,99
103,35
100,47
100,47
101,73
101,10
100,14
103,20
99,61
103,59
105,28
103,47
99,54
101,27
101,93
91,94
101,45
103,05
101,98
104,38
101,78
100,83
98,28
104,51
100,15
103,08
102,56
101,02
100,00
100,36
94,43
100,65
102,15
102,53
102,24
103,40
99,28
99,27
102,96
104,70
107,58
105,71
98,52
104,78
99,69
101,46
101,69
100,90
101,67
103,29
101,63
102,24
101,47
104,84
97,80
104,20
101,72
102,06
107,02
102,49
101,34
102,29
101,91
99,74
104,26
80,82
101,92
102,35
104,99
88,03
95,37
100,16
101,49
104,35
101,97
100,97
102,73
102,10
101,14
104,20
100,61
104,59
105,78
104,47
100,54
102,27
102,93
92,94
102,45
103,55
102,48
105,38
102,78
101,83
99,28
105,01
101,15
103,58
103,06
102,02
101,00
101,36
94,93
101,15
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Unternehmen
Produktname
Valor
37% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Citigroup
35% p.a. Multi BRC auf Rosneft, Gazprom und Norilsk Nickel
30,4% p.a. Multi BRC auf ABB, Petroplus und Swiss Re
30,2% p.a. Quanto Multi BRC auf Xstrata, BHP Billiton und Rio Tinto
29,65% p.a. Multi BRC auf ING, Arcelor Mittal und Volkswagen
28% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Citigroup
25,1% p.a. Quanto Multi BRC auf Rio Tinto, Holcim und BASF
23,3% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Norilsk Nickel
23,15% Quanto Barrier Reverse Convertible auf Xstrata
23% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Norilsk Nickel
22,80% p.a. Multi BRC auf Commerzbank, Salzgitter und ThyssenKrupp
22,1% p.a. Multi BRC auf Credit Suisse, UBS und Swiss Life
22% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Bank of America
22% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Bank of America
21% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Arcelor Mittal
21% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Swiss Re
20,5% p.a. Quanto Multi BRC auf SMI, RDXUSD und HSCEI
20% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Gazprom
18% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Morgan Stanley
18% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Gazprom
18% p.a. Barrier Reverse Convertible auf ING
17,5% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Rio Tinto
17,3% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Arcelor Mittal
17,1% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Arcelor Mittal
17% p.a. Barrier Reverse Convertible auf JP Morgan Chase
16,75% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Lukoil
16,1% p.a. Quanto Multi BRC auf Xstrata, Royal Dutch Shell und BP
16% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Research in Motion
16% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Anglo American
16% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Deutsche Bank
15,9% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Gazprom
15,5% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Barclays
15,5% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Barclays
15,15% p.a. Multi BRC auf Julius Bär, UBS und Swiss Re
15% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Unicredit SpA
15% p.a. Barrier Reverse Convertible auf SwissRe
15% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Petrobras
15% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf BHP Billiton
15% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Alstom
14,8% p.a. Multi BRC auf Nokia, Unilever, Daimler und Sanofi-Aventis
14,75% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Société Générale
14,75% p.a. Multi BRC auf Credit Suisse, Nestlé und Swatch
14,7% p.a. Multi BRC auf Givaudan, Geberit, Clariant und Roche
14,6% Quanto Barrier Reverse Convertible auf Rio Tinto
14,3% p.a. Multi BRC auf UBS, Credit Suisse und Zurich Financial Services
14,25% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Daimler
14,1% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Petrobras
14% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Julius Baer
13,75% p.a. Barrier Reverse Convertible auf BNP Paribas
13,7% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Anglo American
13,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Yahoo
13,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf ThyssenKrupp
13,2% Quanto Barrier Reverse Convertible auf BHP Billiton
13% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf Rio Tinto
13% p.a. Quanto Barrier Reverse Convertible auf BHP Billiton
13% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Daimler
13% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Siemens
12,7% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Nokia
12,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf General Electric
10238512
10125863
10125866
10125861
10319802
10319747
10125862
10319773
10319787
10319763
10319803
10319799
10125865
10319746
10238513
10238509
10238508
10125867
10238510
10319738
10238515
10319761
10319753
10319768
10319757
10319737
10319772
10319752
10238514
10319775
10319797
10319798
10125838
10319750
10319735
10319729
10319774
10319765
10319736
10319801
10319776
10319770
10238511
10238516
10319760
10125837
10319759
10319742
10319800
10125836
10319788
10319777
10125833
10319756
10319749
10319741
10319755
10319764
10319751
10319779
10319795
10319731
10319743
10319786
10319796
10319767
10319766
10319730
10319758
10319769
10319762
10319748
Währg.
Coupon
p.a.
Verfall
USD
USD
CHF
CHF
EUR
USD
CHF
USD
CHF
USD
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
CHF
CHF
USD
CHF
USD
USD
EUR
CHF
EUR
CHF
EUR
EUR
USD
USD
CHF
EUR
CHF
USD
CHF
EUR
USD
CHF
CHF
CHF
EUR
CHF
USD
CHF
EUR
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
CHF
USD
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
EUR
USD
37,00%
35,00%
30,40%
30,20%
29,65%
28,00%
25,10%
23,30%
23,15%
23,00%
22,80%
22,45%
22,10%
22,00%
22,00%
21,00%
21,00%
20,50%
20,00%
19,50%
18,00%
18,00%
18,00%
17,50%
17,50%
17,50%
17,30%
17,10%
17,00%
16,75%
16,25%
16,20%
16,10%
16,00%
16,00%
16,00%
15,90%
15,50%
15,50%
15,15%
15,00%
15,00%
15,00%
15,00%
15,00%
14,80%
14,75%
14,75%
14,75%
14,70%
14,60%
14,45%
14,30%
14,25%
14,10%
14,00%
13,75%
13,70%
13,50%
13,50%
13,30%
13,25%
13,25%
13,20%
13,15%
13,00%
13,00%
13,00%
13,00%
12,75%
12,70%
12,50%
22.01.2010
23.02.2010
23.02.2010
23.02.2010
23.06.2010
23.03.2010
23.02.2010
12.05.2010
12.05.2010
23.03.2010
23.06.2010
23.06.2010
23.02.2010
23.03.2010
22.01.2010
22.01.2010
22.01.2010
23.02.2010
22.01.2010
12.02.2010
22.01.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
12.02.2010
12.05.2010
23.03.2010
22.01.2010
12.05.2010
23.06.2010
23.06.2010
30.03.2010
23.03.2010
12.02.2010
12.02.2010
12.05.2010
23.03.2010
12.02.2010
23.06.2010
12.05.2010
12.05.2010
22.01.2010
22.01.2010
23.03.2010
30.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.06.2010
30.03.2010
12.05.2010
12.05.2010
30.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
23.03.2010
12.05.2010
23.06.2010
12.02.2010
23.03.2010
12.05.2010
23.06.2010
23.03.2010
23.03.2010
12.02.2010
23.03.2010
12.05.2010
23.03.2010
23.03.2010
Renditeoptimierung/Kapitalschutz
Unternehmen
Produktname
Valor
12,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Apple
12% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Credit Suisse
12% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Julius Baer
11,9% p.a. Barrier Reverse Convertible auf JP Morgan
11% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Allianz
11% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Siemens
10% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Allianz
9,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf ABB
9,2% p.a. Barrier Reverse Convertible auf ABB
9% p.a. Barrier Reverse Convertible auf ABB
8,5% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Zurich Financial Services
8% p.a. Barrier Reverse Convertible auf Zurich Financial Services
Quanto Multi Laggard auf S&P 500, DJ EuroStoxx 50, Nikkei 225, SMI
10238501
10319740
10319728
10319778
10319754
10319727
10319732
10319739
10319771
10319734
10319744
10319726
3363873
Währg.
Coupon
p.a.
Verfall
USD
CHF
CHF
USD
EUR
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
12,50%
12,00%
12,00%
11,90%
11,00%
11,00%
10,00%
9,50%
9,20%
9,00%
8,50%
8,00%
-
06.01.2010
23.03.2010
12.02.2010
12.05.2010
23.03.2010
12.02.2010
12.02.2010
23.03.2010
12.05.2010
12.02.2010
23.03.2010
12.02.2010
31.08.2010
Währg.
Strike
Verfall
CHF
CHF
CHF
EUR
USD
GBP
EUR
CHF
USD
CHF
CHF
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
GBP
USD
EUR
SEK
NOK
AUD
NZD
EUR
CHF
EUR
CHF
CHF
CHF
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
USD
USD
CHF
EUR
CHF
EUR
EUR
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
CHF
2517,53
5634,86
8,84
42,73
50,18
147,87
120,58
104,20
113,99
113,99
1,74
111,50
112,60
209,63
389,98
146,87
4149,01
22872,90
899,50
16.11.2011
21.10.2015
28.08.2012
21.10.2015
21.10.2015
16.11.2012
16.11.2012
29.07.2013
28.08.2012
24.06.2014
18.08.2015
25.06.2012
23.07.2014
16.11.2015
29.07.2013
08.07.2014
29.08.2014
08.07.2014
18.08.2015
29.07.2014
08.07.2014
18.08.2014
18.08.2014
07.06.2010
07.06.2010
07.06.2010
07.06.2010
07.06.2010
07.06.2010
23.10.2014
23.10.2014
23.10.2019
08.10.2012
29.10.2012
06.09.2010
15.08.2011
15.08.2011
21.12.2012
30.04.2013
25.02.2011
29.10.2012
10.12.2012
13.06.2011
11.06.2010
18.02.2013
22.04.2013
03.10.2012
20.03.2012
02.02.2012
02.02.2012
09.08.2013
27.08.2012
02.02.2012
19.09.2011
03.10.2012
02.02.2010
11.02.2013
Geld
Brief
Perf.
2010
100,00
99,95
100,33
101,60
101,73
100,98
100,90
99,88
102,28
100,80
100,65
100,75
97,41
100,50
100,95
101,33
102,60
102,73
101,98
101,90
100,88
103,28
101,80
101,65
101,75
98,41
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
Geld
Brief
Perf.
2010
99,10
95,80
98,62
96,72
96,05
98,46
98,60
101,11
100,27
101,30
101,13
100,96
103,54
97,50
101,61
100,24
99,81
101,76
101,34
103,88
99,19
99,84
99,56
103,17
102,27
101,24
103,49
96,37
104,43
97,85
97,52
96,21
104,48
94,66
99,23
101,90
105,40
95,50
98,85
106,21
102,37
97,48
90,85
93,20
100,12
100,77
96,87
99,87
97,20
91,30
104,08
99,50
91,10
103,69
97,34
97,40
106,23
100,10
96,80
99,62
97,72
97,05
99,46
99,60
101,61
101,27
102,30
102,13
101,46
104,54
98,50
102,11
100,74
100,31
102,26
101,84
104,63
99,94
100,84
100,56
104,17
103,27
102,24
104,49
97,37
105,43
98,85
98,52
97,21
105,48
96,50
99,85
108,21
103,37
98,48
101,12
101,52
97,87
100,87
98,20
92,30
105,08
100,50
92,10
104,69
98,34
98,40
107,23
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,9%
0,8%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,8%
-3,5%
0,0%
0,9%
0,9%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,3%
0,0%
0,0%
0,0%
0,1%
0,0%
0,0%
0,0%
1,2%
Kapitalschutz
Kapitalgeschützte Produkte
Produktname
Valor
1.1% CHF Floored Floating Rate Note
1.5% CHF 1.5 Leverage Floored Floating Rate Note
1.5% EUR 1.5 Leverage Floored Floating Rate Note
1.5% USD 1.8 Leverage Floored Floating Rate Note
1.8% GBP Floored Floating Rate Note
2.2% EUR Floored Floating Rate Note
2.25% USD Floored Floating Rate Note
3% CHF Floored Floating Rate Note
3% EUR Floored Floating Rate Note
3% Commodity Currency Capital Protected Note
3.5% GBP Floored Floating Rate Note
3.5% USD Floored Floating Rate Note
4% EUR Floored Floating Rate Note
4.10% SEK Floored Floating Rate Note
4.5% NOK Floored Floating Rate Note
6% AUD Floored Floating Rate Note
6% NZD Floored Floating Rate Note
90% Partially Capital Protected Note auf den DJ EuroStoxx 50 Index
90% Partially Capital Protected Note auf den SMI Index
90% Partially Capital Protected Note auf Deutsche Telekom
90% Partially Capital Protected Note auf Nestlé
90% Partially Capital Protected Note auf Novartis
90% Partially Capital Protected Note auf Roche
5Y European Inflation Linked Note
5Y US Inflation Linked Note
10Y European Inflation Linked Note
ABN AMRO Autopilot Capital Protected Note
ABN AMRO Global Farmers Capital Protected Note
ABN AMRO/Adamant Healthcare Momentum Capital Protected Quanto Note
Africa Resources Capital Protected Note
Africa Resources Capital Protected Note
Asian Tigers Currency Basket Capital Protected Note
Basket of Commodities Capital Protected Note
Brazil Real Capital Protected Quanto Note
BRIC 2 Plus Note
BRIC Currency Basket Capital Protected Note
BRIC11 Capital Protected Note
BRIC11 Capital Protected Note
B-RICH Currency Capital Protected Quanto Note
Capital Protected Inflation Linked Note
CHF Libor Zins Plus Note
CYD MarketNeutral Plus Commodity Index Capital Protected Quanto Notes
DAXGlobal BRIC Capital Protected Note
DivDAX Index Capital Protected Note
DJ EuroStoxx 50 3.75 Plus Note
DJ EuroStoxx 50 3 Plus Note
DJ EuroStoxx 50 Capital Protected Note
Eastern European Currencies Capital Protected Note
Euribor Zins Plus Note
FTSE / JSE Africa Top 40 Index Capital Protected Note
Gold Capital Protected Note
10125857
10125844
10125828
10125843
10125845
10125858
10125856
10125815
10125826
10125803
10125818
10125804
10125808
10125855
10125814
10125806
10125827
10125807
10125819
10125813
10125805
10125816
10125817
10319790
10319789
10319791
10319792
10319793
10319794
10125841
10125840
10125839
4299601
3396398
3333785
3267744
3267747
3396456
3861014
3615087
3396399
10125868
3109728
3109729
3615090
3860982
4299604
4572371
2884157
2884156
4299590
3300983
2884159
4299600
4299602
2884164
3615047
Wie funktioniert ein
Barrier Reverse
Convertible?
Ein Barrier Reverse Convertible-Produkt bezieht
sich auf einen Basiswert
(zumeist eine Aktie). Für
diesen Basiswert wird am
Beginn der Produktlaufzeit ein Schwellenwert (gegen unten) festgesetzt, der
auch Knock-in oder Barriere genannt wird. Gleichzeitig wird ein Coupon (Zins)
festgesetzt, der am Ende
der Laufzeit auf jeden Fall
ausbezahlt wird.
Fall 1: Wird die Barriere
während der gesamten
Laufzeit nie berührt oder
unterschritten, wird am
Laufzeitende der Nominalbetrag zuzüglich Coupon
zurückbezahlt.
Fall 2: Wird die Barriere
während der Laufzeit (Intraday-Kurse) berührt, erfolgt am Lauf-zeit-ende die
Lieferung der in den Konditionen festgesetzen Menge
des Basiswertes oder eine
Cashzahlung. Der Coupon
wird auch in diesem Fall
ausbezahlt. Wichtig: Liegt
der Kurs des Basiswertes höher als der Ausgabekurs, wird trotzdem maximal der Nominalbetrag
ausbezahlt. Bei stark steigenden Märkten entgeht
dem Anleger somit ein Teil
des Gewinns.
55
Kapitalschutz
Kapitalschutz
Kapitalschutzprodukte
Produk te mit Kapitalschutz ermöglichen die
Teilnahme an der Entwicklung eines bestimmten Basiswerts und schützen den eingesetzten Nominalbetrag per Verfall zu
einem vorab definierten
Prozentsatz. Im Auszahlungsprofil wird das Kapitalschutzniveau durch
die horizontale Linie gekennzeichnet. Diese ent-
spricht der Mindestrückzahlung bei Fälligkeit. Die
diagonale Linie zeigt auf,
wie das Kapitalschutzprodukt eine positive Entwicklung des Basiswerts
nachvollzieht. Deckt sich
diese mit dem Basiswert,
so weist das Kapitalschutzprodukt eine Partizipationsrate von 100 Prozent auf. Ist die Linie steiler/flacher als die Linie für
den Basiswert beträgt die
Partizipationsrate mehr/
weniger als 100 Prozent
und Anleger partizipieren
über- bzw. unterproportional an Kurssteigerungen
des Basiswerts.
Gewinn
0
0
Strike
t
er
Verlust
56
Ba
s
isw
Kapitalgeschützte Produkte
Produktname
Valor
Gold Capital Protected Quanto Note
Gold Capped Capital Protected Note
Hang Seng Capital Protected Note
Hang Seng China Enterprises Capital Protected Note
Hang Seng China Enterprises Capital Protected Quanto Note
Hang Seng Index Capital Protected Quanto Note
Kospi 200 Index Capital Protected Quanto Note
Kuala Lumpur Composite Index Capital Protected Quanto Note
Malaysia, Taiwan, Singapore, Korea Capital Protected Note
Nikkei 225 Index Capital Protected Quanto Note
RDX Index Capital Protected Note
Renminbi Currency Revaluation Capital Protected Note
RICI Capital Protected Note
RICI Enhanced Agriculture Excess Return Index Capital Protected Notes
RICI Enhanced Agriculture Excess Return Index Capital Protected Quanto Note
RICI Enhanced Capital Protected Rainbow Note
RICI Enhanced Capital Protected Rainbow Quanto Note
RICI Enhanced Index Capital Protected Notes
RICI Enhanced Index Capital Protected Quanto Note
S&P 500 4 Plus Note
S&P Custom / ABN AMRO Water Stocks Index Capital Protected Note
Saudi Riyal Currency Revaluation Captial Protected Note
SMI 2 Plus Note
SMI 2,5 Plus Note
Three Masters Capital Protected Note
USD Libor Zins Plus Note
Valentinstaganleihe
World Basket Capital Protected Note
WTI Crude Oil Capital Protected Note
3615046
3615041
3615045
4299580
2884155
2885028
2719160
2719161
2719163
2888250
3396413
2719157
2884160
3396397
3396418
3396434
3396435
2719158
3615094
3615095
3861049
3861050
3615103
3615102
3336183
2985020
3615043
3250263
4299581
2887759
4299603
2030055
2064314
2719155
Währg.
Strike
Verfall
Geld
Brief
Perf.
2010
EUR
USD
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
MYR
EUR
CHF
USD
USD
EUR
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
EUR
USD
CHF
CHF
USD
USD
EUR
CHF
USD
899,50
899,50
899,50
900,00
20236,68
9676,12
6953,00
17145,76
175,78
1225,73
16080,46
1991,56
7,41
7,41
7,39
7,39
2816,94
1253,16
1253,16
4605,98
4605,98
134,26
3,75
68,03
11.02.2013
11.02.2013
11.02.2011
27.06.2011
05.02.2012
05.02.2012
08.09.2010
08.09.2010
08.09.2010
12.02.2010
16.11.2010
08.09.2010
02.02.2010
03.12.2012
03.12.2012
05.12.2012
05.12.2012
01.09.2010
18.02.2013
18.02.2013
14.06.2013
14.06.2013
08.03.2013
08.03.2013
10.09.2012
28.03.2012
01.02.2010
27.07.2012
19.07.2013
01.03.2011
03.10.2012
14.02.2012
18.03.2011
23.09.2010
109,81
106,06
106,26
111,99
117,00
133,30
178,60
132,00
128,10
98,90
95,02
94,10
94,65
106,10
106,16
104,92
103,85
98,70
91,60
96,20
93,45
94,47
90,75
91,25
102,06
94,10
97,99
100,47
101,55
104,25
97,34
92,90
97,35
131,33
110,81
107,06
107,26
112,99
118,00
134,80
180,10
133,00
129,10
99,90
96,02
95,10
95,65
108,10
108,16
106,92
105,85
99,70
94,45
95,47
103,06
101,47
102,55
106,25
98,34
93,90
98,35
132,33
1,2%
1,5%
1,3%
1,4%
1,7%
1,9%
2,9%
2,6%
2,0%
0,0%
0,0%
0,1%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,2%
0,4%
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1,4%
0,0%
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0,0%
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©
57
Termine
Impressum
Terminkalender
Datum
Land
Unternehmen/Konjunkturdaten
Ereignis
Datum
Land
Unternehmen/Konjunkturdaten
Woche 4
Ereignis
Woche 6
25. Jan.
CH
Elektrizitäts-Gesellschaft Laufenburg
GV
10. Feb.
USA
AMERIGROUP, Levi Strauss & Co, Allstate Corp
25. Jan.
D
Wincor Nixdorf
GV
11. Feb.
CH
Credit Suisse Group, Cytos Biotechnology
25. Jan.
USA
Apple
Q1 2010
11. Feb.
F
Renault, Alcatel-Lucent, EDF, Total
26. Jan.
CH
Novartis, STMicroelectronics
J 2009
11. Feb.
USA
PepsiCo, Viacom, McAfee, Goodyear, 26. Jan.
CH
Feintool Inernational Holding
GV
12. Feb.
CH
Flughafen Zürich, Forbo Holding, Swiss Life Holding,
26. Jan.
D
Siemens
GV
AFG Arbonia-Forster Group, Bobst Group,
26. Jan.
USA
Yahoo!, Tupperware Brands, Johnson & Johnson, Caterpillar Q4 2009
Valora Holding, Rieter Holding, Richemont, Emmi,
27. Jan.
CH
Lonza Group, Banque Cantonale du Jura
J 2009
Tamedia, EMS-Chemie Holding
27. Jan.
D
SAP, Schlott Gruppe
J 2009
12. Feb.
AT
Strabag, Uniqa Versicherungen, AVW Invest, BWT, Semperit
27. Jan.
USA
Boeing, Abbott Laboratories, BlackRock, New York Times, Hershey Q4 2009
12. Feb.
D
ThyssenKrupp
28. Jan.
CH
Richemont veröffentlicht Verkaufszahlen
12. Feb.
D
PNE Wind, Rheinmetall, Hugo Boss, Onvista, Conergy,
28. Jan.
USA
Eastman Kodak, Amazon, AT&T, Motorola, 3M, Bristol-Myers Squibb Q4 2009
LBBW
J 2009
29. Jan.
CH
Starrag-Heckert Holding, Energiedienst Holding
J 2009
12. Feb.
F
Ipsogen, LaCie, Avenir Finance, Dassault Aviation
J 2009
29. Jan.
D
Porsche
GV
12. Feb.
USA
Sky Petroleum, First Data Corp,
29. Jan.
USA
Ford Motor Corp, Chevron, Mattel, SunPower Corp
2009
Q4 2009
J 2009
J 2009
Q4 2009
J 2009
J 2009
Q1 2010
American Express Credit Corp
Woche 5
Q4 2009
Q4 2009
Woche 7
1. Feb.
CH
Bucher Industries
Q4 2009
15. Feb.
CH
Also Holding
2. Feb.
CH
Tornos
Q4 2009
15. Feb.
D
TUI, MVV Energie
3. Feb.
CH
Roche Holding
J 2009
15. Feb.
F
L‘Oreal
J 2009
3. Feb.
USA
Pfizer, Diebold, Tiem Warner, GMAC, Pentair
Q4 2009
16. Feb.
CH
Givaudan, Clariant, Straumann Holding
J 2009
4. Feb.
CH
Zurich Financial Services, Petroplus Holdings, Graubündner KB J 2009
16. Feb.
D
Deutsche Börse, Gildemeister
4. Feb.
CH
Swatch Group, Mettler-Toledo International
Q4 2009
16. Feb.
USA
Merck & Co, Goldrich Mining, Abercrombie & Fitch
4. Feb.
D
Münchner Rück, Deutsche Bank
J 2009
17. Feb.
CH
Temenos Group
4. Feb.
USA
Mastercard, Moody‘s, Kraft Food‘s, Timberland, Q4 2009
17. Feb.
D
Tui, Bertrandt
5. Feb.
CH
Syngenta, Julius Baer Group, Quadrant, Intersport PSC Holding J 2009
17. Feb.
F
BNP Paribas, Euler Hermes
5. Feb.
USA
Warner Music Group
18. Feb.
CH
Phoenix Mecano, Swisscom, Bell Holding, ABB, Actelion,
Q1 2010
Woche 6
8. Feb.
CH
Xstrata
9. Feb.
CH
UBS
9. Feb.
USA
NYSE Euronext, Watts Water Technologies,
J 2009
Q1 2010
J 2009
Q4 2009
J 2009
GV
Schindler Holding, Swiss Re
J 2009
J 2009
18. Feb.
D
Continental, Daimler, Comdirect Bank
J 2009
Q4 2009
18. Feb.
F
Société Générale, Thales, AXA,Cap Gemini
18. Feb.
USA
NASDAQ OMX Group, Noble Energy, Morningstar
19. Feb.
CH
Nestlé, NAB, Swissquote, Vontobel Holding, Bank Linth,
Q4 2009
Coca Cola Enterprises
Q4 2009
10. Feb.
CH
Nobel Biocare Holding
J 2009
Basellandschaftliche KB
J 2009
10. Feb.
F
Nexans, Sanofi-Aventis
J 2009
19. Feb.
Lafarge, Aeroports de Paris, Saft Groupe
J 2009
F
Abkürzungen
GV: Generalversammlung
Q1: 1. Quartal
Q2: 2. Quartal
Q3: 3. Quartal
Q4: 4. Quartal
S1: 1. Halbjahr (Semester)
J 2009: Jahreszahlen 2009
Impressum
The Royal Bank of Scotland plc., Edinburgh, Zurich Branch, Beethovenstrasse 33, P.O. Box 2921, CH-8022 Zürich, markets.ch@
rbs.com. Redaktion: Peter Berger (pb), leitender Redaktor (watch4value Holding AG); Irene Brunner, Jürgen Koch, beide RBS;
Freie Mitarbeiter: Marko Strehk (ms), Jochen Stanzl (js), beide BörseGo; Armin Kalbfleisch, Dow Jones New GmbH; Dr. Detlef
Rettinger, Atlas Research GmbH; Martin Meier, Derivative Partners.
Gesamtgestaltung: Werbeagentur LAD-fc, LINKING ADVERTISING, Michi Gehrmann, www.LAD-fc.com; Art Direktion: Matthias
Weikl, Sabine Finkensieper; Korrektorat: Punkt Texte, Franziska Roosen; Druck: Sihldruck AG, Kasernenstrasse 23, CH-8021
Zürich; Kooperationen: BörseGo, Smarthouse; Erscheinungsweise: monatlich; Preis: kostenlos.
Redaktionsschluss für diese Ausgabe: Dienstag, 11. Januar 2010; 16.00 Uhr
Die Wiedergabe von Artikeln und Bildern, auch auszugsweise, ist nur mit Genehmigung der The Royal Bank of Scotland plc., Zurich
Branch, erlaubt. Für unverlangte Zusendungen wird jede Haftung abgelehnt.
58
Bücher
Kapitel
Tipps für Einsteiger
Tipps für Fortgeschrittene
World Commodity
Yearbook
Generation
Zertifikate
Die Templeton
Methode
Philippe Chalmin
Christian W. Röhl
Werner H. Heussinger
Scott Phillips,
Lauren C. Templeton
Preis:
Preis:
Umfang:
Verlag:
Preis:
Umfang:
Verlag:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
CHF 232.00
auf www.amazon.de
662 Seiten
Economica, Genf
978-2717855-84-5
Das auf Englisch verfasste Werk liefert Anlegern
einerseits wertvolle Hintergrundinformationen zu
den Themen Rohstoffe, Währungen, Landwirtschaft,
Energie, Finanzen und Industrie. Zum anderen besticht das Buch durch eine Vielzahl an aktuellen Tabellen und Charts, die das volkswirtschaftliche Spiel
zwischen Angebot und Nachfrage nachvollziehbar
machen.
Generation Gold
Jürgen Müller
ISBN:
CHF 45.80
367 Seiten
FinanzBuch Verlag,
München
978-3-932114-61-8
Das verständlich geschriebene Werk räumt in einem
ersten Teil mit diversen Börsenlügen auf. Anschliessend zeigen die beiden Autoren anhand von reichlich
Beispielen, Grafiken und Musterdepots auf, wie sich
die von ihnen aufgestellten elf „neuen“ Börsenregeln
einfach in die Praxis umsetzen lassen. Die pointierten Markteinschätzungen sowie eine mitgelieferte CD
liefern Anlegern hilfreiche Investment-Tools.
Der grosse
Rohstoff-Guide
ISBN:
CHF 52.00
278 Seiten
FinanzBuch Verlag,
München
978-3-89879-414-5
Im vorliegenden Buch beschreiben die beiden Autoren die Value-Denke von Sir John Marks Templeton
(1912-2008), dem geistigen Vater der Fondsbranche.
1954 gründete der Brite seinen Templeton Growth
Fund, den der Investmentpionier 1992 für 913 Millionen Dollar an die Franklin Group verkaufte. Daraus
entstand die Gesellschaft Franklin Templeton, bei der
Templeton den vorsichtigen Value-Ansatz und Franklin den aggressiveren Growth-Ansatz vertrat.
Portfoliomanagement
Klaus Spremann
Jochen Stanzl
Preis:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
CHF 35.90
255 Seiten
Kopp Verlag,
Rottenburg
978-3-938516-39-3
Jürgen Müller zeigt in seinem Buch „Generation
Gold“, wie die heutigen Generationen den Schutz ihres Vermögens und ihrer Altersvorsorge selbst in die
Hand nehmen können, um eine kommende Weltwirtschaftskrise und eine neue Währungsreform finanziell unbeschadet zu überstehen. Die Edelmetalle Gold
und Silber stellen für den Autor hierfür die perfekte
Lösung dar.
Preis:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
CHF 37.90
161 Seiten
FinanzBuch Verlag,
München
978-3-89879-295-0
Der Rohstoff-Guide verschafft dem Leser einen
Überblick über die Vielzahl und Besonderheiten der
einzelnen Rohstoffe. Dabei präsentiert der Autor sowohl die fundamentale als auch die charttechnische
Analyse jedes wichtigen Rohstoffs. Darüber hinaus
erfährt der Anleger alles über die wichtigsten Rohstoff-Aktien, -Fonds, -Indizes und -Zertifikate. Das
Werk eignet sich auch als Nachschlagewerk.
Insiderwissen: Silber
Zukunft Ölsand
David Morgan
Derek S. Gates
Preis:
Suche via:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
63.90
www.zvab.com
455 Seiten
Oldenbourg
Wissenschaftsverlag
GmbH, München
978-3-486-25258-3
Im ersten Teil seines Buches beschreibt Klaus Spremann, zunächst in verständlicher Sprache, die verschiedenen Denkmodelle und -ansätze der Vermögensverwaltung. Anschliessend erklärt der Autor,
welche Elemente die Moderne Portfoliotheorie ausmachen. Leider ist der zweite Teil des Buches aufgrund
voraussetzungsreicher Ausdrücke und Erklärungen für
Laien nur noch schwer zugänglich.
Optionen, Futures
und andere Derivate
John C. Hull
Preis:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
CHF 25.80
107 Seiten
FinanzBuch Verlag,
München
978-3-89879-356-8
„Die Zukunft für Silber sieht rosig aus“, behauptet
der Autor von „Insiderwissen: Silber“, David Morgan.
In seinem verständlich und einfach geschriebenen
Buch gibt er Investoren einen breiten Einblick in die
Welt des Silbers. Dabei geht Morgan sowohl auf das
volkswirtschaftliche Spiel zwischen Angebot und
Nachfrage als auch auf weitere wichtige Einflussfaktoren für den Silberpreis ein.
Preis:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
CHF 45.80
133 Seiten
FinanzBuch Verlag,
München
978-3-89879-268-4
Der stetig steigende Ölpreis treibt die Gewinne bei
den kanadischen Ölsandverarbeitern unaufhörlich
nach oben. Derek S. Gates, der Entwickler des „Oil
Sand Sector Index“, zeigt in seinem Buch, wie man
als Anleger an diesem Trend teilhaben kann. Der interessierte Leser erhält einen umfassenden Einblick
ins Thema Ölsand – von der Förderung bis hin zur
lukrativen Investmentoption.
Preis:
Umfang:
Verlag:
ISBN:
CHF 115.50
944 Seiten
Pearson Studium,
München
978-3-827371-42-3
Das äusserst lehrreiche Werk von John C. Hull gilt
unter Bank- und Börsenprofis als eine Bibel für Derivate und Risikomanagement. Das Buch wird sowohl
von Newcomern als auch von Fortgeschrittenen und
Profis im Gebiet der Derivate geschätzt. Einsteigern
bietet Hull eine behutsame Heranführung ans Thema.
Fortgeschrittene Leser werden den gut strukturierten
Text gerne als Nachschlagequelle nutzen.
59
Education
Von
Bretton Woods
Serie, Teil 3/4
bis zum Nixon-Schock
Mit dem System von Bretton Woods schien eine neue stabile Weltwährungsordnung gefunden zu sein. Doch das System hielt nicht länger als 25 Jahre. Der Zusammenbruch von Bretton Woods bedeutete jedoch nicht das Ende der Dominanz des US-Dollars.
Am Ende des Zweiten Weltkriegs waren
die USA die einzige Finanz- und MilitärSupermacht. Am Militärstützpunkt Fort
Knox im US-Bundesstaat Kentucky lagerten damals 56 Prozent der weltweiten
Goldbestände. Demnach erschien es
natürlich, dass die USA das Fundament
des neuen Währungssystems sein würden. Die Vereinigten Staaten sicherten
zu, dass jeder US-Dollar, der das Land
verliess, gegen Gold umgetauscht werden konnte. Andere Nationen garantierten, ihre Währungen an den US-Dollar
zu binden und zu verhindern, dass deren Kurse um mehr als ein Prozent ihres
festgelegten Wertes schwankt. Anfangs
60
wurden die Währungskurse im Verhältnis zu Gold festgesetzt, jedoch geschah
dies schon bald in US-Dollar, da dieser
als genauso solide wie Gold betrachtet
wurde. Die US-Währung wurde also zum
Standardwert, an dem alle Währungen
der nicht-kommunistischen Welt gemessen wurden.
Den USA drohten unter dem BrettonWoods-System keine Zahlungsbilanzkrisen, da sie ihre Importe in der eigenen
Währung bezahlten. Vor allem konnten
die USA auf diese Weise praktisch unbegrenzt ihre ausländischen Direktinvesti
tionen finanzieren, indem sie weitere US-
Dollars emittierten. Praktisch alle Auslandsverbindlichkeiten der USA waren
und sind noch heute in US-Dollar denominiert, während ein Grossteil der Auslandsaktiva der USA in Fremdwährungen
gehalten werden. Eine Abwertung des
US-Dollars um zehn Prozent bedeutet
Untersuchungen zufolge ceteris paribus
einen bilanziellen Vermögensgewinn von
etwa 5,9 Prozent des US-BIP zulasten des
Rests der Welt.
Anfang der 1950er Jahre war der
US-Dollar weltweit knapp. Das Zahlungsbilanzdefizit der USA vergrösserte sich
ständig und sorgte dafür, dass mehr USDollars ins Ausland abflossen als ihre
Goldreserven decken konnten. Im Jahr
1949 wiesen die Goldbestände einen
Höchststand auf, nahmen dann aber stetig und rapide ab. Die Goldnachfrage auf
dem Weltmarkt nahm dramatisch zu, besonders dann, wenn irgendwo eine Krise
wahrgenommen wurde. Somit schwand
die theoretische Basis für die US-DollarDominanz schnell, denn zu Marktpreisen
hätte Gold einen höheren Wert gehabt
als die 35 US-Dollar je Unze, die Roosevelt 1944 festgelegt hatte.
Der London Gold Pool. Der Aufwärtsdruck auf den Goldpreis erhöhte sich immer weiter, und die USA wollten den Abfluss ihrer Goldreserven stoppen. So bat
die neue Regierung Kennedy 1961 ihre
Partner Grossbritannien, die BRD, Frankreich, die Schweiz, Italien und die Beneluxländer um die Schaffung eines „Goldpools“, der die Goldreserven dieser Länder in einem Fonds zusammenlegen und
durch An- und Verkäufe den Goldpreis
stabil halten sollte. Dennoch verringerten
sich die amerikanischen Goldreserven
weiter. Zwischenzeitlich wurde der Goldmarkt sogar für zwei Wochen geschlossen, weil die USA nicht mehr über ausreichend Deckung verfügten. Um ihn wieder zu eröffnen, musste ein Kompromiss
herhalten, der deutlich machte, wie stark
die Realität bereits von den politischen
Wünschen abwich: Unter internationalen Finanzinstitutionen blieb der Kurs von
35 US-Dollar je Feinunze bestehen; aber
es wurde zugelassen, dass der Markt für
private Akteure einen Marktpreis fixierte.
Education
De Gaulle fordert die USA heraus
Während Frankreich und Westdeutschland in den 1960er Jahren eine eher res
triktive Geldpolitik betrieben, verfolgten
die US-Regierungen unter Kennedy und
noch mehr unter Johnson eine Politik der
erhöhten Staatsausgaben, um ihre Vision
einer „Great Society“ in den USA wahr zu
machen, die mit hohen Sozialausgaben
verbunden war. Hinzu kam der Finanzierungsbedarf für den Vietnamkrieg und das
Wettrüsten mit der Sowjetunion. Das führte dazu, dass die Handelsüberschüsse
der USA mehr und mehr schmolzen. 1971
wies die US-Leistungsbilanz schliesslich
ein Defizit auf – das Misstrauen gegenüber dem US-Dollar stieg weiter.
Im Jahr 1971 waren die US-Goldreserven bereits unter die Marke von 11
Der Nixon-Schock. Um die US-Wirtschaft zu stabilisieren und die grassierende Inflation zu bekämpfen, liess Präsident
Nixon zudem die Preise und Gehälter für
90 Tage einfrieren und erhob einen zehnprozentigen Zoll auf alle Importe. Diesen Schritt unternahmen Nixon und seine 15 Berater ohne Konsultationen mit ihren internationalen Partnern, weswegen
die Weltgemeinschaft den Vorgang informell als „Nixon-Schock“ bezeichnete.
Zehn Jahre lang hatten sich die USA regelmässig mit ihren Partnern über monetäre Fragen abgestimmt, die Aufhebung
der Umtauschpflicht aber vollkommen
unilateral vollzogen und die internationale Gemeinschaft vor vollendete Tatsachen gestellt.
Mit der Aufhebung der Koppelung
des US-Dollars an Gold war eine Abwertung der US-Währung verbunden. Zudem funktionierte das Weltwährungssystem das erste Mal ganz ohne metallische
Bindung – eine kleine Revolution.
In der Folge wurde noch einmal versucht, das Bretton-Woods-System wiederzubeleben. Bei einer Konferenz der internationalen Finanzminister im Dezember
1971 wurde der Goldpreis auf 38 US-Dollar je Unze angehoben, obwohl der Marktpreis die Marke von 45 US-Dollar bereits
überschritten hatte. Im Februar 1972 gab
es noch eine Anpassung des offiziellen
Kurses auf 42.22 US-Dollar, während die
Märkte die Unze schon mit 75 US-Dollar
bewerteten. Schliesslich explodierte das
Wechselkurssystem endgültig, und die
Welt lebt seitdem mit frei schwankenden
Wechselkursen.
Mai 1971: Der deutsche Unilateralismus löst ein internationales Erdbeben aus
Die Bundesrepublik Deutschland, grösster Besitzer von US-Dollar, hatte schon lange
zuvor im sogenannten „Blessing-Brief“ (benannt nach dem damaligen Bundesbankpräsidenten) auf einen Umtausch ihrer Währungsreserven in Gold verzichtet – im
Gegensatz zu vielen anderen europäischen Ländern, allen voran Frankreich. Damit
hatte sie sich für die USA als guter Gläubiger und zuverlässiger Partner erwiesen.
Die Bundesbank versuchte aber längere Zeit vergeblich, die viel zu hohen Kapitalzuflüsse und das damit verbundene Risiko einer Entwertung ihrer hohen US-Dollar-Reserven zu neutralisieren. Zunächst wollte Deutschland die europäischen Partner und den IWF dazu drängen, die USA zu einem Kurswechsel weg von ihrer laxen
Währungspolitik zu bewegen, stand damit aber alleine da.
Im Mai 1971 sorgte Finanzminister Karl Schiller für eine Überraschung: Entgegen dem Rat der Bundesbank gab er den Wechselkurs der D-Mark frei. Somit wurde
das inflationsbewusste Deutschland das erste Land, das aus dem Bretton-WoodsSystem ausstieg.
„Die vielleicht wichtigste Lektion aus diesem Schritt ist möglicherweise die Tatsache, dass die Tage der unangefochtenen Dominanz der USA in der nicht-kommunistischen Welt finanziell, politisch und militärisch vorüber sind“, schrieb damals das
Magazin „TIME“.
Lesen Sie im vierten und letzten Teil unserer Serie, welche Rolle der „Greenspan-Put“ bei der Auslösung der jüngsten
Finanz- und Wirtschaftskrise spielte.
61
Serie, Teil 3/4
Immer wieder hatte der französische
Präsident de Gaulle – ein Kritiker der
US-amerikanischen Hegemonialherrschaft – eine „Überprüfung“ des Bretton-Woods-Systems gefordert. Als
erster Staatschef nahm de Gaulle das
Abkommen beim Wort: Frankreich zog
sich aus dem Goldpool zurück und
forderte im Januar 1965 die Einlösung der französischen Dollar-Reserven in Gold. Mindestens 300 Millionen
US-Dollar der französischen Reserven in Höhe von insgesamt 1.3 Milliarden US-Dollar sollten in Gold umgetauscht werden, zusätzlich zu den 400
bis 500 Millionen US-Dollar, die Frankreich jedes Jahr routinemässig einlöste. De Gaulle machte kein Geheimnis
daraus, dass dieser Schritt nicht nur
dazu diente, den US-amerikanischen
Koloss zu ärgern, sondern auch, das
Währungssystem selbst herauszufordern. Dieses war tatsächlich bedroht:
nicht wegen der Menge an US-Dollar, die Frankreich umtauschen wollte,
sondern vielmehr wegen der Sorge,
andere Länder könnten es Frankreich
gleichtun und ebenfalls Gold für USDollar fordern.
Milliarden US-Dollar gefallen, während allein die Bundesrepublik Deutschland geschätzte 20 Milliarden US-Dollar an Devisenreserven hielt – genug also, um den
USA jede Unze Gold abzuverlangen, die
sie besassen. Der US-Dollar wurde somit
zu einer Papierwährung, die lediglich von
der Wettbewerbsfähigkeit der US-amerikanischen Wirtschaft gedeckt wurde.
Als die Bank of England und die
Schweizerische Nationalbank dem französischen Beispiel aus den 1960er Jahren folgten und Gold für ihre US-Dollars
reklamierten, hob Präsident Nixon die
Umtauschpflicht der USA einfach auf.
Dies verkündete er am 15. August 1971.
Leserbriefe
„Was ist ein Total Return Index?“
Wer ist der
aktuelle Emittent?
Ich habe in meinem Depot
einige von Ihren strukturierten Produkten, die noch ABN
AMRO als Emittentin ausweisen. Alle neuen Inserate sowie Ihr Magazin erscheinen
jedoch bereits im neuen Kleid
der RBS. Wer ist nun also meine direkte Gegenpartei, damit
ich das Emittentenrisiko abschätzen kann?
J. M., E-Mail
Antwort der Redaktion
Unsere Strukturierten Produkte, die Sie auf der Internetseite finden, werden nach wie
vor von der ABN AMRO Bank
N.V. emittiert; ABN AMRO ist
also zurzeit noch Ihre Gegenpartei. Im Verlaufe dieses Jahres sollte die rechtliche Auftrennung/Abspaltung
der ABN AMRO stattfinden.
Ab diesem Zeitpunkt wer-
Kontakt
Liebe Leserin, lieber Leser,
bitte schreiben Sie uns Ihre Meinung
und Ihre Fragen zu Anlage- und
Finanzthemen mit Angabe der
Adresse an:
The Royal Bank of Scotland plc.,
Edinburgh
Zurich Branch
Redaktion „Märkte & Zertifikate“
Beethovenstrasse 33
P.O. Box 2921
CH-8022 Zürich
E-Mail: [email protected]
Infoline: +41 (0)44 631 62 62
Internet: www.rbsbank.ch/markets
Die Redaktion behält sich das Recht
auf Kürzungen vor. Es ist der Redaktion
zudem nicht möglich, alle Leserbriefe
abzudrucken.
den bereits emittierte Strukturierte Produkte von der ABN
AMRO in The Royal Bank of
Scotland N.V. übergehen und
neue Produkte direkt von RBS
emittiert.
Wo finde ich die
Produktinformationen?
Ich begegne in den Printmedien oft Ihrem Angebot an diversen Strukturierten Produkten, würde jedoch gerne vor
einer Investition noch zusätzliche Informationen einholen.
Wo kann ich mir diese Auskünfte beschaffen?
R. E., E-Mail
Auf unserer Internetseite
www.rbsbank.ch/markets finden Sie anhand der ISIN- und/
oder Valorennummer alle von
uns emittierten Produkte. Sie
können sich dabei Statistiken
sowie Grafiken zu vergang
enen oder aktuellen Kursverläufen ansehen. Ausserdem
stehen auf der Seite ProduktTermsheets, Broschüren und
Factsheets zum Herunterladen bereit. Falls Sie auf der
Internetseite eine gesuchte Information nicht finden sollten,
können Sie uns gerne unter
der Nummer 044 285 58 58
anrufen oder uns eine Nachricht per E-Mail senden.
Was ist ein
Total Return Index?
Ich interessiere mich für das
Open End Zertifikat auf den
Wind Total Return Index. Leider verstehe ich nicht ganz,
was ein Total Return Index
genau ist. Können Sie mir dies
bitte erklären?
L. O., E-Mail
Die bekanntesten Aktienindizes, wie etwa der SMI® oder
der S&P 500®, sind in der Regel als Price Return Indizes
konzipiert (eine Ausnahme
bildet hier z. B. der DAX®). Ein
Preis-Index (auch Kurs-Index
genannt) wird nur durch die
aktuellen Kurse der einzelnen
Indexkomponenten ermittelt.
Anders verhält es sich bei einem Total Return Index (auch
Performance-Index genannt),
bei dem Dividenden (Aktienindizes), Zinserträge oder sonstigen Einnahmen (Bond- und
Rohstoffindizes) in den Index
reinvestiert und somit miteingerechnet werden.
Wo finde ich die Lernvideos
von ABN AMRO?
Auf der alten Internetseite von
Cartoon des Monats
ABN AMRO befanden sich zu
diversen Produkten „Lernvideos“, welche kurz und sehr
bildhaft die Funktionsweise
der Anlageinstrumente schilderten. Leider finde ich diese
Videos auf der Internetseite
der RBS nicht mehr. Werden
diese irgendwann wieder bereitgestellt?
A. Z., E-Mail
Die „Lernvideos“ wurden von
ABN AMRO produziert und
entsprechen deshalb auch
deren Layout. Da die Marketingaktivitäten und somit auch
der Internetauftritt bereits an
das RBS-Layout angepasst
wurden, können die Videos
derzeit nicht mehr angeboten
werden. Allerdings arbeiten
wir daran, die Filme schnellstmöglich anzupassen, womit
sie auch wieder auf unserer
Internetseite zur Verfügung
stehen werden.
Copyright 2002 by Randy Glasbergen.
www.glasbergen.com
Anlageberatung
«Steigende Benzinpreise führen dazu, dass die Leute vermehrt
zu Hause bleiben und fernsehen. Mehr Zeit auf dem Sofa
bedeutet mehr Kleingeld unter den Kissen. Um Ihre Rendite
zu steigern, empfehle ich Ihnen, mehr Sofas zu kaufen.»
Die nächste Ausgabe von „Märkte & Zertifikate“ Schweiz erscheint am 19. Februar 2010.
62
Aktuelle Produktinformationen von RBS
Bestellen Sie die kostenlosen Broschüren von RBS per Post, E-Mail oder Telefon.
01
02
03
04
1. Was sind
MINI Futures?
Eine Einführung und
einfache Beispiele zu
MINI Future Zertifikaten.
2. Was kann ich mit einem
Open End Zertifikat tun?
Kaufen Sie einfach und
bequem den Index.
3. Wasser, Rohstoffinvestment Nr. 1
Mit einem Open End
Zertifikat ins Thema Wasser
investieren.
4. Gesundheit als attraktive
Renditechance
Investieren in die Wachstumschancen des Gesundheitswesens.
05
06
07
08
5. Die neuen RohstoffIndizes von Jim Rogers
Mit Rohstoffen das eigene
Portfolio diversifizieren.
6. CYD Rohstoff-Indizes
Systematisch die Ertragsquellen in den Rohstoffmärkten nutzen.
7. Wie funktionieren Barrier
Reverse Convertibles?
Produkte für seitwärts
tendierende Märkte.
8. ETFs auf Afrika, BRIC,
Russland, Rohstoffe etc.
Zehn interessante Themen
für risikobewusste Anleger.
Magazin
U3_deu.qxp:Magazin
Hebel
Partizipation
Renditeoptimierung
ETF
Bestelltalon
Bestellen Sie das
RBS-Magazin
„Märkte & Zertifikate“
Nicht frankieren
MZ01 – B – 2010
Ne pas affranchir
Bitte kreuzen Sie die gewünschten Broschüren an.
Was sind MINI Futures?
Was kann ich mit einem Open End Zertifikat tun?
Wasser, Rohstoffinvestment Nr. 1
Gesundheit als attraktive Renditechance
Die neuen Rohstoff-Indizes von Jim Rogers
CYD Rohstoff-Indizes
Wie funktionieren Barrier Reverse Convertibles?
ETFs auf Afrika, BRIC, Russland, Rohstoffe etc.
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Jetzt ko ieren!
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Non affrancare
Geschäftsantwortsendung Invio commerciale risposta
Envoi commercial-réponse
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The Royal Bank of Scotland plc.,
Edinburgh
Zurich Branch
Redaktion „Märkte & Zertifikate“
Beethovenstrasse 33
Postfach 2921
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„Märkte & Zertifikate“ gerne bestellen.
Bitte schicken Sie mir das Magazin
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Floored Floaters mit Cap
Jährlicher Minimum-Coupon und 100% Kapitalschutz per Verfall
• Neue Floored Floating Rate Notes mit Cap in CHF,
EUR und USD
• Jährlicher Minimum-Coupon
• Coupon-Zahlung: vierteljährlich
• 100% Kapitalschutz per Verfall
• An steigenden Zinsen partizipieren bis zum Cap
• Kotierung an der SIX Swiss Exchange
wird für den 29. Januar 2010 beantragt
• Emittent: ABN AMRO Bank N.V. –
Rating: Aa3 (Moody‘s) / A+ (S&P)
Die neuen Floored Floating Rate Notes mit Cap bieten Anlegern eine
Anlage mit Minimum-Coupon (Floor) und Kapitalschutz per Verfall
sowie die Möglichkeit bis zum Cap an steigenden Zinsen zu partizipieren. Als Basiswert dienen die Dreimonatssätze in der jeweiligen
Währung. Die Höhe der Coupons entspricht dem Grösseren aus
dem jeweiligen Minimum-Coupon und dem Dreimonatssatz (bis
zum Cap). Abhängig von der Höhe der Dreimonatssätze können die
Coupons daher auch höher ausfallen als der Minimum-Coupon. Die
Kotierung an der SIX Swiss Exchange wird für den 29. Januar 2010
beantragt. Zeichnungsaufträge können Sie direkt bei Ihrer Hausbank
aufgeben.
In Zeichnung bis 26. Januar 2010
Coupon
p.a.
Kapitalschutz Verfall
per Verfall
Valoren/
Symbol
3m CHF LIBOR;
min. 2.25% (Floor) / max. 3.5% (Cap)
100%
29. Januar 2015
10‘319’806
FLOCH
3m EURIBOR;
min. 3% (Floor) / max. 5% (Cap)
100%
29. Januar 2015
10‘319’804
FLOCE
3m USD LIBOR;
min. 3.5% (Floor) / max. 5% (Cap)
100%
29. Januar 2015
10‘319’805
FLOCU
Jetzt zeichnen bis zum 26. Januar 2010!
Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass die Gespräche auf der angegebenen Linie aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden
sind. Risikohinweis: Dieses Werbeinserat stellt keinen vereinfachten Prospekt im Sinne von Art. 5 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) oder Emissionsprospekt im Sinne der Artikel 652a
und 1156 des Schweizerischen Obligationenrechts (OR) dar. Die in dieser Anzeige beschriebenen Wertpapiere werden von der ABN AMRO Bank N.V. („ABN AMRO“) mit Hauptsitz in Amsterdam emittiert und
von der The Royal Bank of Scotland Bank plc („RBS“) vermarktet und angeboten. Der alleinverbindliche Prospekt in englischer Sprache kann direkt bei ABN AMRO Bank N.V., Zweigniederlassung Zürich, unter
der Tel. 044/2855858 bezogen werden. Die Produkte qualifizieren nicht als Anteile einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und sind daher auch
nicht der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) unterstellt. Die Anleger sind dem Konkursrisiko der Emittentin ausgesetzt. Die Produkte sind weder für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten,
Grossbritannien oder den Niederlanden, noch an US-Personen bestimmt. © The Royal Bank of Scotland plc. Alle Rechte vorbehalten. ABN AMRO Bank N.V. ist ein Tochterunternehmen der The Royal Bank of
Scotland Group plc (wie in Section 1162 des Companies Act 2006 von England und Wales definiert).

Kurzfristiges Anlegen mit Sicherheit

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